虛擬貨幣論文精選(九篇)

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第1篇：虛擬貨幣論文范文

2008年美國爆發(fā)金融危機(jī)，至今已三年有余，危機(jī)不僅給西方國家?guī)韲?yán)重困難，而且迅速影響到全世界。2009年全球經(jīng)濟(jì)下跌0.6%，西方國家下跌3.4%，國際貿(mào)易萎縮23%，國際直接投資下降37%，失業(yè)人數(shù)增加3000多萬。2010年經(jīng)濟(jì)雖然有所復(fù)蘇，但增長乏力，美歐經(jīng)濟(jì)僅增長了2.8%和1.7%，全球經(jīng)濟(jì)增長5%主要是由于發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長帶動的。今年疲勢依舊，西方國家赤字增加，債臺高筑，失業(yè)人數(shù)居高不下，勞動群眾示威此起彼伏，表達(dá)自己的不滿。西方金融危機(jī)是資本主義基本矛盾的反映，它周期性地出現(xiàn)，隔七八年必來一次，不自今日始，也不會至此結(jié)束。但這次金融危機(jī)有其特點(diǎn)，告訴了我們很多值得深思的東西，值得加以研究。這里僅提出幾個與我國社會發(fā)展與時代進(jìn)步有關(guān)的問題，談一點(diǎn)看法。

美國這次金融危機(jī)是由次貸泡沫破裂引發(fā)的，是虛擬資本天馬行空式的發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫離的必然結(jié)果。虛擬資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離，暴露出資本逐利的本質(zhì)，逐利達(dá)到反常的程度，不僅使資本與勞動的矛盾激化，而且使借貸資本與實(shí)體資本矛盾激化，借貸資本之間的矛盾激化，危機(jī)必然爆發(fā)。

虛擬資本是資本主義發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。以股票、有價證券、國債為代表的虛擬資本，自身沒有價值、它所代表的資本的貨幣價值也是虛擬的，只是代表有權(quán)取得未來剩余價值的資本所有權(quán)證書。股份制和債券制可以使資本與資本持有者分離，使資本持有者的資本在保持資本所有權(quán)并索取一定剩余價值權(quán)的基礎(chǔ)上與實(shí)有資本相結(jié)合，使閑散資本通過買賣流通集中集聚和重新組合，在很大程度上反映了社會化大生產(chǎn)的客觀需要。這是非股份制經(jīng)濟(jì)所不能完成的。它這種可以分離買賣組合，所有權(quán)及剩余索取權(quán)含量會隨著其市場價值變化而變化波動的特點(diǎn)，使之既具有集聚資本、促進(jìn)社會化大生產(chǎn)發(fā)展作用的一面，又具有風(fēng)險、投機(jī)和欺詐、破壞生產(chǎn)力的一面。由于股票價格會受供求關(guān)系、輿論、政治形勢等多種因素的影響，與預(yù)期股息收益成正比，而與銀行利息成反比，可以脫離實(shí)體資本實(shí)際運(yùn)行狀況，這就不可避免地會產(chǎn)生投機(jī)和欺詐，成為資本榨取剩余價值的一種手段。馬克思指出：股份制再生產(chǎn)出了一種新的金融貴族，一種新的寄生蟲，一種發(fā)起人、創(chuàng)業(yè)人和徒有其名的董事;并在創(chuàng)立公司、發(fā)行股票和進(jìn)行股票交易方面再生產(chǎn)出了一整套投機(jī)和欺詐活動。 ② 因?yàn)樨敭a(chǎn)在這里是以股票的形式存在的，所以它的運(yùn)動和轉(zhuǎn)移就純粹變成了交易所賭博的結(jié)果。恩格斯說：證券交易所是資本主義贏利的頂峰，在那里所有權(quán)完全直接變成了盜竊。③

100年后的今天，資本主義由自由競爭階段發(fā)展到壟斷階段，再發(fā)展到金融資本壟斷階段。資本主義的寄生性與腐朽性進(jìn)一步發(fā)展，資本主義虛擬資本及其投機(jī)、欺詐性也有了新的更大發(fā)展。其生產(chǎn)職能下降，投機(jī)、欺詐職能上升為主體地位;聚集資本的職能下降，利用資本運(yùn)動逐利的職能上升為主體地位;規(guī)模無比增大，實(shí)體資本規(guī)模下降，虛擬資本規(guī)模上升為主體地位。2006年美國金融衍生品總量達(dá)518萬億美元，是GDP的40倍，其中各種債券和資產(chǎn)券是GDP的6.8倍;現(xiàn)在金融衍生品總量則發(fā)展到高達(dá)GDP的418倍。美國制造業(yè)的產(chǎn)值占GDP的比例由1960年的29.7%，下降為1980年的23.5%，1987年的20%，2007年的不到12%，虛擬經(jīng)濟(jì)和服務(wù)業(yè)的產(chǎn)值占GDP的比例則從1950年的11%上升為80%，而金融、房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)的利潤則占到總利潤的70%。美國本來是世界上最大的物質(zhì)生產(chǎn)基地，能源、鋼鐵、汽車、制造業(yè)都居世界第一位，這些年來這些產(chǎn)業(yè)都逐步衰落了。制造業(yè)不斷空洞化，證券業(yè)、軍事工業(yè)以及與軍事有關(guān)的高科技研究卻瘋狂發(fā)展。美國每年軍事開支高達(dá)5000多億美元，軍事開支占世界軍事開支的40%。債臺高筑。2010年，美國公債達(dá)到11萬億美元，占GDP的54%和稅收的674%，每年借款占稅收的248%。美國財政部必須每年再支付其債務(wù)的一半以上，國債券利息占到債務(wù)負(fù)擔(dān)的34%。不僅國家負(fù)債，老百姓也負(fù)債。美國家庭私人負(fù)債由1979年占GDP的46%，上升為2007年98%，負(fù)債比自有資金高50多倍。1974~2008年，美國家庭負(fù)債由6800億美元增至14萬億美元，④平均每個家庭負(fù)債21.7萬美元。

其他西方國家的情況也是這樣。二戰(zhàn)以來，西方國家GDP年平均增長不到4%，全球貿(mào)易年平均增長6%，但貨幣則以年15%以上的速度增長。2010年全球經(jīng)濟(jì)增長4%，股市值年增長達(dá)到14.8%。2010年全球貨幣交易額超過1000萬億美元，其中與物質(zhì)生產(chǎn)有關(guān)的僅占1%，貨幣存量比GDP高16倍。2007年，世界外匯資本和金融衍生品交易量為3259萬億美元，是當(dāng)年世界GDP的67倍;2009年，全球外匯市場日均成交量4.2萬億美元，是商品和服務(wù)量日交易量的90倍;金融衍生品場內(nèi)交易日成交量10萬億美元，達(dá)到產(chǎn)品和服務(wù)日交易量的200多倍。2010年全球債券市場109萬億美元，是全球GDP的1.9倍。⑤2010年，歐洲的公債相當(dāng)于GDP的80%，其中英國為100%，日本為204%，加拿大為100%，法國為77%，希臘為135%，其中2/3是欠國外的。

西方國家虛擬資本如此瘋狂地發(fā)展，是資本主義制度發(fā)展的必然結(jié)果，是資本本性的必然反映，是資本主義寄生性、腐朽性、垂死性發(fā)展的集中表現(xiàn)。

第2篇：虛擬貨幣論文范文

關(guān)鍵詞：虛擬貨幣；消費(fèi)刺激效應(yīng)；參考點(diǎn)；損失厭惡；現(xiàn)金偏好

中圖分類號：F8309文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1000176X（2015）11001107

一、引言

隨著互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的深度發(fā)展與電子支付結(jié)算技術(shù)的成熟，虛擬貨幣越來越普及，在經(jīng)濟(jì)活動中扮演著越來越重要的角色。而目前對虛擬貨幣的研究多集中在概念的界定與辨析、對傳統(tǒng)貨幣理論的影響、對真實(shí)貨幣體系的沖擊、金融監(jiān)管、稅收征管和消費(fèi)者采納行為等方面，較少涉及虛擬貨幣消費(fèi)行為研究。關(guān)于虛擬貨幣對消費(fèi)的影響，主要有三種觀點(diǎn)：一是電子化形式帶來的好處，包括支付結(jié)算快，避免找零、遺失和假幣等問題，增加了人們的使用意愿。二是認(rèn)為商家可通過改善技術(shù)，采納相關(guān)因素，提高虛擬貨幣的使用意愿，進(jìn)而增加消費(fèi)[1-2-3]。三是認(rèn)為商家利用虛擬貨幣實(shí)施豐富靈活的營銷策略，從而促進(jìn)人們消費(fèi)[4-5]。

然而上述研究未涉及三個問題：首先，電子化的便利性并非虛擬貨幣特有的，以銀行卡為代表的電子貨幣有相同的特點(diǎn)，虛擬貨幣對刺激消費(fèi)的獨(dú)特作用有待挖掘。其次，使用意愿的提升僅代表消費(fèi)者的支付方式上的選擇，并不意味會因此增加消費(fèi)，虛擬貨幣對刺激消費(fèi)的真實(shí)效果有待考察。最后，通過營銷策略實(shí)現(xiàn)的消費(fèi)增加歸根結(jié)底是由于營銷因素，而虛擬貨幣可能對營銷效果有調(diào)節(jié)作用，也可能有直接促進(jìn)消費(fèi)作用，需進(jìn)一步研究。為此，李琪和李佩[6]通過實(shí)驗(yàn)證明了虛擬貨幣在刺激消費(fèi)上有獨(dú)特作用，即消費(fèi)溢出效應(yīng)。本文在已有研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探討這種刺激效應(yīng)的影響因素及作用機(jī)理，并通過一系列的實(shí)驗(yàn)室實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證理論結(jié)果，以期為后續(xù)的研究作鋪墊。

二、理論分析

1虛擬貨幣與流動性折損

虛擬貨幣的界定在學(xué)術(shù)界還存在爭議，外延也不夠清晰[7]，因此，學(xué)者們多根據(jù)論述需要使用工作定義。本文采用歐洲中央銀行給出的官方定義：一種不受（貨幣當(dāng)局）管制的、通常被制造者發(fā)行與控制，并在特定虛擬社區(qū)中被接受與使用的數(shù)字貨幣。見歐洲中央銀行于2012年10月的研究報告《Virtual Currency Schemes》。根據(jù)與真實(shí)貨幣的流通關(guān)系，虛擬貨幣可分為三類：一是不流通，如游戲中的道具類貨幣、論壇的積分等。二是單向流通，即只能用真實(shí)貨幣兌換虛擬貨幣，反之不可。大多數(shù)虛擬貨幣屬于此類，如騰訊的Q幣、商業(yè)預(yù)付卡等。三是雙向流通，如比特幣、林登幣等。此分類實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)了虛擬貨幣流動性的差異（由低到高）。本文選取應(yīng)用最廣泛的第二類虛擬貨幣作為對象，如無特殊說明，以下所稱“虛擬貨幣”皆指第二類虛擬貨幣。研究其對人們消費(fèi)行為的影響。

由于虛擬貨幣不提供官方兌現(xiàn)方式，因此，虛擬貨幣的折現(xiàn)只能通過消費(fèi)者之間自發(fā)的場外交易來實(shí)現(xiàn)，事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)上有很多關(guān)于虛擬貨幣的交易平臺，如綜合交易類的淘寶網(wǎng)、58同城、趕集網(wǎng)；專營虛擬貨幣交易的5173游戲交易平臺。但會因虛擬貨幣的單向流動性而產(chǎn)生很大的交易成本。首先，是買賣雙方的搜尋成本，雙方不得不通過公開的信息平臺供求信息，由此帶來時間成本與不確定性。其次，由于沒有官方提供的虛擬貨幣結(jié)算系統(tǒng)，或者虛擬貨幣平臺中不提供轉(zhuǎn)贈服務(wù)，買方經(jīng)常需要向賣方提供敏感的賬戶信息來完成交易，帶來一定風(fēng)險成本。最后，由于買方可以通過官方渠道購買虛擬貨幣，因此，賣方通常需要以低于市場價格來售出虛擬貨幣。如果將虛擬貨幣視作一種資產(chǎn)，在轉(zhuǎn)化為真實(shí)貨幣的過程中會發(fā)生價格折扣，稱之為流動性折損，記為σ=ps/pb（ps為賣出價格或交易價格；pb為買入價格或發(fā)行價格）。事實(shí)上，三類虛擬貨幣都有不同程度的流動性削弱，因此，本文的結(jié)論可應(yīng)用到其他兩類虛擬貨幣的消費(fèi)上。不同的是，第一類虛擬貨幣還要考慮聲譽(yù)與文化因素帶來的個人價值的差異，而第三類虛擬貨幣可看做第二類的特例即流動性折損接近0，導(dǎo)致消費(fèi)行為變化不明顯。

2參考點(diǎn)與交易效用

本文從行為經(jīng)濟(jì)學(xué)視角進(jìn)行效用分析，使用參考點(diǎn)依賴的效用函數(shù)，并考慮交易效用。參考點(diǎn)是前景理論的重要概念，并且已被大量經(jīng)驗(yàn)證據(jù)證實(shí)。在不涉及跨時期決策的情況下，參考點(diǎn)通常是當(dāng)前的財產(chǎn)或福利水平[8]。當(dāng)人們持有虛擬貨幣資產(chǎn)時，流動性折損已經(jīng)變?yōu)槌翛]成本，當(dāng)前的財產(chǎn)水平由于缺乏流動性而貶值，因此，人們的參考點(diǎn)是（1-σ）m的財富值。而交易效用與獲得效用相對，獲得效用是指人們從商品本身獲得的價值，即標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)學(xué)中消費(fèi)者剩余的概念。是指人們對交易本身所感知的價值。在涉及參考點(diǎn)的情境中，它是指參考價格和支付價格間的差異，當(dāng)實(shí)際支付小于參考點(diǎn)時獲得正效用，而實(shí)際支付大于參考點(diǎn)時獲得負(fù)效用[9]。人們使用虛擬貨幣消費(fèi)時，不僅能從商品消費(fèi)中獲得效用，更重要的是，消費(fèi)行為本身避免了將虛擬貨幣變現(xiàn)而導(dǎo)致的流動性折損的實(shí)現(xiàn)，規(guī)避了流動性折損所帶來的損失，因此，會獲得額外的交易效用。以（1-σ）m的財富值為參考點(diǎn)，這部分效用為u（σm）。

3損失厭惡與現(xiàn)金偏好

虛擬貨幣消費(fèi)不僅能帶來額外的交易效用，而且能減少消費(fèi)的成本，主要體現(xiàn)在人們的兩大心理規(guī)律：損失厭惡心理與現(xiàn)金偏好心理。損失厭惡是前景理論中的另一個重要概念，表示損失給人們造成的效用減少要高于相同收益帶來的效用增加，其程度可用損失厭惡系數(shù)α=-u（-m）/u（m）來表示（u（-m）為損失帶來的負(fù)效用，u（m）為相同收益帶來的正效用，m是財富值）。同時，很多經(jīng)驗(yàn)證據(jù)證明人們在衡量不同類型的財富時對現(xiàn)金更為敏感[10-11]，本文稱之為現(xiàn)金偏好，現(xiàn)金偏好隱含了人們對流動性的偏好。而使用現(xiàn)金偏好這個術(shù)語是來源于發(fā)現(xiàn)這種偏好的經(jīng)驗(yàn)研究大都以現(xiàn)金為參照系。表示對真實(shí)貨幣的重視程度超過了其他類型的貨幣及貨幣替代物。當(dāng)人們面臨收益時，持有真實(shí)貨幣的收益大于虛擬貨幣；面臨損失時，持有真實(shí)貨幣的損失大于虛擬貨幣?，F(xiàn)金偏好效應(yīng)的大小可用現(xiàn)金偏好系數(shù)β來表示。面臨收益時，β=v（m）/u（m）；面臨損失時，β=v（-m）/u（-m）（v（m）、v（-m）是持有虛擬貨幣收益和損失的效用；u（m）、u（-m）是持有真實(shí)貨幣收益和損失的效用）。

三、實(shí)驗(yàn)設(shè)計

本文的實(shí)驗(yàn)對象為60名廣東五邑大學(xué)電子商務(wù)專業(yè)的本科生（男女生各占1/2）。實(shí)驗(yàn)采取2×2×2的因子設(shè)計，將是否虛擬貨幣、預(yù)算量與流動性折損水平作為主要的處理變量，由于實(shí)驗(yàn)對象的損失厭惡水平和現(xiàn)金偏好程度難以控制，因此，不作為處理變量，但需要對它們進(jìn)行測量，以研究其對消費(fèi)量的影響。隨機(jī)劃分組如表1所示。由于現(xiàn)金無流動性折損，實(shí)驗(yàn)共分為六組。分組方式為：按照其簽到的順序與性別分開，第i + 6j位簽到的男（女）生在第i組（i =1， 2， …，6；j =0， 1， …，4）。所有實(shí)驗(yàn)過程在電腦上完成，并禁止交流。實(shí)驗(yàn)對象沒有經(jīng)過決策理論的培訓(xùn)。為避免需求效應(yīng)，為迎合實(shí)驗(yàn)者需求而做出對方所期待的選擇，此處指有意區(qū)別兩種情形下的消費(fèi)量，如夸大虛擬貨幣的消費(fèi)量，或減少現(xiàn)金消費(fèi)量，從而隱藏了真實(shí)意愿。采用組間設(shè)計，讓每個實(shí)驗(yàn)對象只體驗(yàn)一種消費(fèi)情形。

實(shí)驗(yàn)過程分兩階段進(jìn)行：

第一階段是對實(shí)驗(yàn)對象的風(fēng)險態(tài)度、損失厭惡水平與現(xiàn)金偏好程度進(jìn)行測量。其中，風(fēng)險態(tài)度的測度沿用李琪和李佩[6]文中的實(shí)驗(yàn)機(jī)制，對損失厭惡程度與現(xiàn)金偏好程度的測度也采用類似機(jī)制，但場景設(shè)計有所區(qū)別。由于篇幅所限，過程略去。

第二階段是持幣消費(fèi)。選擇Q幣代表虛擬貨幣，獎票作為消費(fèi)標(biāo)的物。具體過程如下：

（1）賦予每個實(shí)驗(yàn)對象一定的初始資產(chǎn)（如表1所示）。

（2）實(shí)驗(yàn)對象被要求參加一個抽獎游戲。規(guī)則為：用所持有的實(shí)驗(yàn)分配的資產(chǎn)購買獎票，并在購買的獎票上標(biāo)記自己的實(shí)驗(yàn)號碼，同時所花費(fèi)的現(xiàn)金或Q幣都進(jìn)入獎池。每張獎票價格為1元（Q幣）。購買完成后實(shí)驗(yàn)者將從所有獎票中隨機(jī)抽取一個作為中獎?wù)撸玫降莫剟钍仟劤刂兴匈Y產(chǎn)的兩倍。

（3）消費(fèi)結(jié)束后實(shí)驗(yàn)對象可以保留最終持有的剩余資產(chǎn)，其中現(xiàn)金組（1―2組）的實(shí)驗(yàn)對象可以直接帶走現(xiàn)金，而Q幣組（3―6組）則可以選擇將持有的Q幣充值到QQ賬戶，或者以規(guī)定的兌換比率將Q幣兌換為現(xiàn)金帶走。

四、結(jié)果分析

1描述性統(tǒng)計與隨機(jī)化效果檢驗(yàn)

根據(jù)實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)計算出實(shí)驗(yàn)對象的風(fēng)險偏好、損失厭惡與現(xiàn)金偏好系數(shù)。平均來看，實(shí)驗(yàn)對象體現(xiàn)出近似風(fēng)險中性（0970）、明顯的損失厭惡（1980）與現(xiàn)金偏好（4140）。離散度上，實(shí)驗(yàn)對象之間的風(fēng)險態(tài)度差異不大（0190），說明將獎票作為消費(fèi)標(biāo)的物可以一定程度上規(guī)避個人偏好差異的影響；損失厭惡（0600）與現(xiàn)金偏好系數(shù)（2060）的離散度相對較大。消費(fèi)數(shù)量上，第5、6組比前4組有明顯差異。

為了檢驗(yàn)隨機(jī)化的分組效果，比較各組之間的風(fēng)險偏好系數(shù)、損失厭惡系數(shù)和現(xiàn)金偏好系數(shù)的差異。Kruskal Wallis檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。由表2可知，三個系數(shù)均無明顯差異（p值顯著高于0050），說明實(shí)驗(yàn)對象對獎票消費(fèi)量的組間差異只與選擇的處理變量有關(guān)。

2消費(fèi)溢出檢驗(yàn)

通過比較相同預(yù)算下的消費(fèi)結(jié)果來衡量消費(fèi)溢出。本實(shí)驗(yàn)中，可選取第1組與第5組的比較、或第2組與第6組的比較。①對兩個獨(dú)立小樣本選擇Mann-Whitney U進(jìn)行差異性檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示。由表3可知，無論在10元還是50元預(yù)算下，都有顯著差異，結(jié)果均支持H1。

3流動性折損對消費(fèi)溢出的影響

在相同預(yù)算下，比較vm，σ=0-cash與vm，σ=05-cash，即比較vm，σ=0與vm，σ=05（為平均消費(fèi)量）的差異可以檢驗(yàn)流動性折損對消費(fèi)溢出的影響。本實(shí)驗(yàn)中，選取第3組與第5組、第4組與第6組進(jìn)行比較。檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。由表4可知，無論在10元還是50元預(yù)算下，組間消費(fèi)均有顯著差異，結(jié)果均支持H2。

4預(yù)算對消費(fèi)溢出的影響

檢驗(yàn)預(yù)算對消費(fèi)溢出的影響，需比較5-1與6-2（i表示第i組消費(fèi)均值）的差異。而消費(fèi)溢出的測量是通過兩個獨(dú)立樣本而非配對樣本獲得，因此，在求差之前先將這4組樣本數(shù)據(jù)變?yōu)橛行驍?shù)據(jù)（本文采用降序排列），通過虛擬貨幣高（低）消費(fèi)與現(xiàn)金高（低）消費(fèi)相減來衡量消費(fèi)溢出，從而實(shí)現(xiàn)一定程度的匹配。這種排序方法并不改變消費(fèi)溢出均值，但能更好地反映每個樣本點(diǎn)的消費(fèi)溢出值，從而使秩和檢驗(yàn)更有意義。檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示。由表5可知，預(yù)算對消費(fèi)溢出影響有顯著差異，支持H3。

5現(xiàn)金偏好對消費(fèi)溢出的影響

通過第3―6組實(shí)驗(yàn)結(jié)果來檢驗(yàn)現(xiàn)金偏好對Q幣消費(fèi)的影響。由于現(xiàn)金偏好未被設(shè)計為處理變量，將各組的現(xiàn)金偏好系數(shù)以中位數(shù)為界轉(zhuǎn)為二分變量，代表低、高現(xiàn)金偏好。檢驗(yàn)結(jié)果如表6所示。表6顯示各實(shí)驗(yàn)組內(nèi)低、高現(xiàn)金偏好者之間的風(fēng)險偏好與損失厭惡系數(shù)無顯著差異，而消費(fèi)量均顯示出明顯的差異，說明現(xiàn)金偏好顯著影響了Q幣消費(fèi)量。

第3、4組低現(xiàn)金偏好者顯示出更高的Q幣消費(fèi)傾向，是因?yàn)閷?shí)驗(yàn)將這兩組的流動性折損率設(shè)置為0。由于實(shí)驗(yàn)對象可以無成本地將Q幣兌換為等值現(xiàn)金，使得高現(xiàn)金偏好者會放棄消費(fèi)而選擇將更多的Q幣兌換為現(xiàn)金，即現(xiàn)金偏好程度越高，放棄持有Q幣數(shù)量就越高，與H4并不沖突。而在存在流動性折損的第5、6組實(shí)驗(yàn)中，高現(xiàn)金偏好者顯示出更多的Q幣消費(fèi)，支持H4。

①由于現(xiàn)實(shí)中虛擬貨幣存在流動性折損，選擇第5、6組的結(jié)果作為虛擬貨幣的消費(fèi)情況。第4、5組是為了驗(yàn)證流動性折損的影響大小而設(shè)計。

6損失厭惡對消費(fèi)溢出的影響

在檢驗(yàn)損失厭惡對消費(fèi)溢出的影響時，采取同現(xiàn)金偏好相同的處理方式。結(jié)果如表7所示。表7顯示僅第4組發(fā)現(xiàn)顯著關(guān)系，且不能完全排除現(xiàn)金偏好的影響（現(xiàn)金偏好的差異接近顯著），不支持H5。結(jié)果偏離假設(shè)的原因可能有：

（1）實(shí)驗(yàn)樣本量偏小，結(jié)果存在偶然性。

（2）實(shí)驗(yàn)對象顯示出系統(tǒng)損失厭惡傾向，但由于未對損失厭惡進(jìn)行控制，厭惡程度差異不大，并不能區(qū)分實(shí)驗(yàn)對象對消費(fèi)成本重視程度。

（3）實(shí)驗(yàn)環(huán)境較復(fù)雜。由于實(shí)驗(yàn)中存在現(xiàn)金與Q幣之間的兌換，以及涉及概率與博弈的復(fù)雜選擇，可能使實(shí)驗(yàn)對象的注意力集中在對流動性折損、期望收益與成本的計算等“理性”思考上，忽視了真實(shí)消費(fèi)過程中體現(xiàn)出來的對成本的厭惡。

7穩(wěn)健性討論

（1）實(shí)驗(yàn)樣本數(shù)量的影響。由于受實(shí)驗(yàn)資金與可招募實(shí)驗(yàn)對象的限制，本實(shí)驗(yàn)招募了60名本科生參加實(shí)驗(yàn)。分組后每組樣本量為10個，雖然滿足進(jìn)行非參數(shù)檢驗(yàn)的條件，但顯然更多的樣本數(shù)量有助于更清晰地顯示出變量間的真實(shí)關(guān)系，尤其是在對不顯著的損失厭惡與消費(fèi)溢出的關(guān)系檢驗(yàn)上。反過來講，對于實(shí)驗(yàn)結(jié)果的顯著部分，小樣本所能顯示出來的關(guān)系也有較強(qiáng)的說服力。

（2）關(guān)于真實(shí)的貨幣激勵。由于資金條件限制，在實(shí)驗(yàn)階段并未采用真實(shí)的貨幣激勵，而是讓實(shí)驗(yàn)對象在假定的情形中進(jìn)行消費(fèi)選擇，便產(chǎn)生實(shí)驗(yàn)對象是否表達(dá)了真實(shí)意愿的問題。Tversky和Kahneman[8]認(rèn)為不存在問題，他們在測度風(fēng)險態(tài)度和損失厭惡等因素時也未采用真實(shí)激勵；Camerer[13]曾用數(shù)百個樣本考察了激勵的作用，發(fā)現(xiàn)實(shí)際參與博弈的實(shí)驗(yàn)對象與未實(shí)際參與（類似本實(shí)驗(yàn)的情況）的實(shí)驗(yàn)對象的反應(yīng)基本相同。事實(shí)上，在面對面的可監(jiān)督的真實(shí)實(shí)驗(yàn)環(huán)境中，實(shí)驗(yàn)對象敷衍做答的可能性被大大降低；而事先給予的實(shí)驗(yàn)報酬與無關(guān)對錯的實(shí)驗(yàn)問題則更增加了結(jié)果的可信度。

（3）實(shí)驗(yàn)的外部效度問題。用Q幣進(jìn)行的實(shí)驗(yàn)?zāi)芊翊硭刑摂M貨幣？ 本文理論模型的關(guān)鍵前提是虛擬貨幣的流動性折損，而實(shí)驗(yàn)也并未給Q幣施加特殊限制，因此，只要滿足流動性折損的特征，如發(fā)行方的較高信用、可購買的商品數(shù)量較多等，會造成其流動性較高，進(jìn)而導(dǎo)致較少消費(fèi)溢出，但并不影響本文的基本結(jié)論。

五、結(jié)論與建議

本文基于前景理論與心理核算理論分析了虛擬貨幣對消費(fèi)的刺激作用，得出：不同于其他電子貨幣或促銷策略作用，虛擬貨幣本身能帶來獨(dú)特的消費(fèi)溢出效應(yīng)，主要來自兩個方面：其一，由于規(guī)避了流動性折損所帶來的交易效用的提升。其二，由于現(xiàn)金偏好導(dǎo)致的對成本敏感度的降低。消費(fèi)溢出的大小主要由流動性折損、人們的損失厭惡程度、人們的現(xiàn)金偏好程度與預(yù)算財富決定，且當(dāng)流動性折損越高，損失厭惡程度越低，現(xiàn)金偏好程度越高，預(yù)算財富越大時，消費(fèi)溢出效應(yīng)會越明顯。

研究結(jié)論表明，發(fā)行虛擬貨幣不僅能為商家獲得套現(xiàn)收益與可能的沉淀資金，更關(guān)鍵的是能帶來更多的消費(fèi)，這意味著商家不必靠高成本的折扣發(fā)行與促銷活動也能刺激消費(fèi)。具體來說：首先，削減虛擬貨幣流動性能增加消費(fèi)。商家可以通過提高虛轉(zhuǎn)實(shí)交易的門檻如不可逆向兌換真實(shí)貨幣、不提供虛擬貨幣贈送的功能等來降低流動性。然而，削減流動性會降低人們選擇持有虛擬貨幣的意愿和持有量，對此可開發(fā)只面向虛擬貨幣的專屬產(chǎn)品，也可將虛擬貨幣作為禮品卡售給其他公司作為員工福利發(fā)放或售給需要人情消費(fèi)的個人。其次，商家在發(fā)行虛擬貨幣或利用虛擬貨幣促銷時應(yīng)更多地選擇有較高的損失厭惡傾向與較強(qiáng)的現(xiàn)金偏好的群體。損失厭惡通常伴隨著風(fēng)險規(guī)避，典型人群是低收入和無穩(wěn)定收入的群體如學(xué)生和退休老人；有較強(qiáng)現(xiàn)金偏好的典型人群通常是新技術(shù)接受度低的群體如中老年人。最后，持有較高的虛擬貨幣資產(chǎn)能帶來更高的消費(fèi)溢出，意味著發(fā)行大面額的虛擬貨幣比小面額貨幣更有利于增加銷售。

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第3篇：虛擬貨幣論文范文

論文摘要:隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國際經(jīng)濟(jì)失衡會導(dǎo)致國際資本在全球范圍內(nèi)重新配置。從某種意義上說，國際經(jīng)濟(jì)失衡和國際貨幣體系缺陷是金融危機(jī)爆發(fā)的前提條件，而國際游資的攻擊是金融危機(jī)爆發(fā)的實(shí)現(xiàn)條件。

0 引言

金融危機(jī)是由外部因素還是由內(nèi)部因素造成的，歷來學(xué)術(shù)界有兩種比較對立的觀點(diǎn):陰謀論和規(guī)律論。陰謀論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體遭受有預(yù)謀和有計劃攻擊造成的，是外因造成的，特別是在東南亞金融危機(jī)以后，這種觀點(diǎn)較為流行。規(guī)律論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體的自身規(guī)律，是內(nèi)因造成的。三代金融危機(jī)理論基本上是承認(rèn)規(guī)律論。隨著金融監(jiān)管技術(shù)提高，一個國家因監(jiān)管或管制出現(xiàn)問題而導(dǎo)致金融危機(jī)的可能性變小;而隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢增強(qiáng)，現(xiàn)代的金融危機(jī)基本上表現(xiàn)為在國際經(jīng)濟(jì)失衡的條件下，國際資本在利益驅(qū)動下利用扭曲的國家貨幣體系導(dǎo)致區(qū)域性金融危機(jī)爆發(fā)，因而從本質(zhì)上說，金融危機(jī)的性質(zhì)和成因都發(fā)生了變化。

1 金融體系失衡

國際收支失衡導(dǎo)致國際貨幣體系失衡，虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致流動性過剩，進(jìn)而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)。黃曉龍是國內(nèi)較完備地從外部因素來研究金融危機(jī)的，然而從根本上說全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡，國際收支失衡只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡的表象，實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致貨幣資本的國際流動，國際資本流動導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹和蕭條，由此形成流動性短缺，最終能夠?qū)е陆鹑谖C(jī)。因而全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的失衡是導(dǎo)致金融危機(jī)的必要條件，而虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的流動性短缺是金融危機(jī)的充分條件。

縱觀金融危機(jī)史，金融危機(jī)總是與區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡相伴而生的。

從國際經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致金融危機(jī)的形成路徑可以看出，國際經(jīng)濟(jì)失衡通過國際收支表現(xiàn)出來，國際收支失衡的調(diào)整又通過國際貨幣體系來進(jìn)行，如果具備了完善和有效的國際貨幣體系，那么完全可以避免國際經(jīng)濟(jì)強(qiáng)制性和破壞性調(diào)整，也就是說可以避免金融危機(jī)的發(fā)生，然而現(xiàn)實(shí)的國際貨幣體系是受到大國操縱的，因而國際經(jīng)濟(jì)失衡會被進(jìn)一步扭曲和放大。

2 貨幣體系扭曲

徐明祺是國內(nèi)學(xué)術(shù)界較早把發(fā)展中國家金融危機(jī)的原因歸結(jié)為國際貨幣體系內(nèi)在缺陷的學(xué)者。徐明祺認(rèn)為，一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國際貨幣體系;另一方面是發(fā)展中國家在國際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢地位;處于雙重制約下的發(fā)展中國家不得不一次次吞下金融危機(jī)的苦果，因而現(xiàn)存國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。也就是說國際貨幣體系在調(diào)解國際收支不平衡時遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念，而各國在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國際經(jīng)濟(jì)失衡時卻失去了原有的秩序和紀(jì)律性，因而現(xiàn)在的國際經(jīng)濟(jì)的失衡被現(xiàn)在的國際貨幣體系放大了，加劇了。

以美元為例，美元的價值調(diào)整是通過美元利率的調(diào)整實(shí)現(xiàn)的。美聯(lián)儲在制定美元利率時，不可能顧及盯住美元或以美元作為儲備的國家(地區(qū)) 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，因而當(dāng)美元利率調(diào)整時，往往會對其他經(jīng)濟(jì)體，特別是和美國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國家和地區(qū)造成沖擊。首先，以美元為支柱的不完善國際貨幣體系，不論采取浮動匯率政策還是固定匯率政策，美國的經(jīng)濟(jì)影響著所有與其經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的國家及這些國家的貨幣價值變化。如果浮動匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀(jì)律約束，那么世界金融市場上就不會出現(xiàn)不穩(wěn)定的投機(jī)性攻擊，也不會出現(xiàn)由此造成的貨幣市場動蕩乃至金融危機(jī)。由于制定貨幣政策的自主性和經(jīng)濟(jì)全球化相關(guān)性存在矛盾，因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動匯率的前提下的紀(jì)律性，因而一個國家的宏觀政策將會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)相關(guān)國家的貨幣市場動蕩，在投機(jī)資本催化下爆發(fā)金融危機(jī)。就目前現(xiàn)狀來看，雖然布雷頓森林體系已經(jīng)崩潰，但是相對于新興市場國家和發(fā)展中國家，美元不論是升值還是貶值，依然會造成這些國家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈波動。美國經(jīng)濟(jì)繁榮時，美元升值會導(dǎo)致資本的流出;當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)蕭條時，美元貶值會導(dǎo)致這些國家的通貨膨脹。

從上面的分析可以看出，現(xiàn)在的國際貨幣體系保留了原來國際貨幣體系的理念和原則，但卻失去了原來的秩序和紀(jì)律，強(qiáng)勢經(jīng)濟(jì)體可以利用這樣的體系轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)和獲取更多利潤，而不需要承擔(dān)過多的責(zé)任。

3 國際游資的攻擊

國際經(jīng)濟(jì)失衡是金融危機(jī)的前提條件，不完善的國際貨幣體系會加劇國際經(jīng)濟(jì)失衡，然而金融危機(jī)的始作俑者是國際游資。布雷頓森林體系崩潰后，金融危機(jī)離不開國際游資的攻擊。

國際游資為什么能夠摧毀一個國家的金融體系? 眾所周知，國際游資規(guī)模較大，它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當(dāng)國際游資進(jìn)入被攻擊國家，它會影響一個國家的利率和匯率變化，從而加快金融市場由理性發(fā)展向非理性繁榮轉(zhuǎn)變[6] 。按照金融市場的心理預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)原理分析，當(dāng)大量國際游資進(jìn)入一個國家時，即使這個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)一般，在大量資本進(jìn)入的情況下，也會帶動金融經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，與此同時，在國際金融家掌握話語霸權(quán)的情況下，他們通過有意識地夸大被攻擊國家發(fā)展中的成績或存在的問題，以產(chǎn)生正面或負(fù)面的心理預(yù)期。從拉美國家和東南亞國家的實(shí)際情況來看，一般先用“經(jīng)濟(jì)奇跡”、“新的發(fā)展模式”來吹捧經(jīng)濟(jì)成就，然后用“不可持續(xù)”、“面臨崩潰”來夸大經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題。在整個過程中，國際游資有預(yù)謀進(jìn)入和撤退，就會導(dǎo)致金融市場的崩潰。國際游資嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時期賺取高額利潤，也可以利用金融危機(jī)賺取高額利潤或者收購危機(jī)國家的優(yōu)質(zhì)資本，進(jìn)而控制被攻擊國家的經(jīng)濟(jì)命脈。這就是在新興市場國家爆發(fā)金融危機(jī)后，國際直接投資( FDI) 為什么會低價收購危機(jī)國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，形成新的經(jīng)濟(jì)殖民主義的根本原因。

4 應(yīng)對金融危機(jī)的措施分析

第4篇：虛擬貨幣論文范文

關(guān)鍵詞虛擬財產(chǎn)；范圍界定；刑法保護(hù)；原因

一、虛擬財產(chǎn)的含義和特征

“虛擬”有兩種含義，一種含義是指與事實(shí)和假設(shè)的事物不一致，另一種含義是主體憑空想象出來的。依據(jù)漢語詞典，筆者認(rèn)為對“虛擬”的定義應(yīng)該是這樣理解的，即只在存在于主體的思維和文字中，在現(xiàn)實(shí)世界中不存在的事物，因此虛擬貨幣就可以解釋為：虛幻的、在現(xiàn)實(shí)社會中不存在的財產(chǎn)，可見虛擬財產(chǎn)并不是真實(shí)的紙幣。要想對虛擬財產(chǎn)做出科學(xué)、精準(zhǔn)的定義，首先要判斷虛擬財產(chǎn)的屬性即是不是具有“物”的特性。目前，在有的專家看來，虛擬財產(chǎn)只是一種債券交易的手段，還有的人們認(rèn)為虛擬財產(chǎn)只是一種知識證明。使用權(quán)歸當(dāng)事人所有，還有的學(xué)者認(rèn)為虛擬財產(chǎn)只是一種存在人頭腦中的數(shù)字和特殊的物體，前幾年，在我國法學(xué)界一直存在一種“物必有體”的理論，但是近幾年伴隨著生產(chǎn)力的發(fā)展和人民生活水平的提高，有的學(xué)者又提出了新的理論，該理論指出：因?yàn)樯鐣a(chǎn)力和電子信息技術(shù)的發(fā)展，電能和熱能被廣泛的開發(fā)和利用，它們是在自然界真實(shí)存在的，因此這類也可以被稱為物，可見對物的定義不受有的約束。虛擬財產(chǎn)不依附于人體而存在，它可以完成各個民事主體之間的經(jīng)濟(jì)往來，能夠給社會帶來一定的經(jīng)濟(jì)效益，虛擬需要在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下才能實(shí)現(xiàn)交易，它也只是磁盤中的一條交易紀(jì)錄，并沒有真實(shí)的紙幣交易，所以，虛擬財產(chǎn)與自然界中的能源一樣是無形的并不是手可以觸碰到的。因此，筆者認(rèn)為虛擬財產(chǎn)只是指在虛擬的網(wǎng)絡(luò)中存在的，并且是以一種數(shù)字化的符號存在于電子產(chǎn)品中的，能夠經(jīng)過勞動、交換物品財產(chǎn)或者在市場買賣中等行為方式獲得的數(shù)據(jù)、并且能夠使用現(xiàn)在的貨幣度量準(zhǔn)則去評估其價值的，并在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中保存有一定財產(chǎn)性的電磁記載。下面筆者再詳細(xì)介紹下虛擬財產(chǎn)的特點(diǎn)，經(jīng)過多年的分析研究，筆者認(rèn)為虛擬財產(chǎn)有四個顯著的特征：首先，虛擬財產(chǎn)擁有某些客觀現(xiàn)實(shí)性，虛擬財產(chǎn)存在于網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的電磁記載中，它的載體是存在于現(xiàn)實(shí)生活中的，而且虛擬財產(chǎn)和現(xiàn)實(shí)世界具有一定的客觀聯(lián)系，在現(xiàn)實(shí)社會中存在和其等價的物品，可以在虛幻和真實(shí)的世界中自由的轉(zhuǎn)換。其次，虛擬財產(chǎn)還是無形的和不常見的，即使虛擬財產(chǎn)在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下能夠用“機(jī)器設(shè)備”、“人物角色”以及“游戲幣”來表示，但其本質(zhì)依然是虛幻的物體，只是電子記載的符號，網(wǎng)絡(luò)中的數(shù)字價值和真實(shí)的貨幣不相符。另外，在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中進(jìn)行虛擬交易也要在規(guī)定的范圍內(nèi)，經(jīng)過等價的勞動來換得相應(yīng)的數(shù)字，并且在有關(guān)的法律文件中虛擬財產(chǎn)是不能夠脫離實(shí)際的勞動、并且在真實(shí)的社會環(huán)境中不是大量存在的，在現(xiàn)實(shí)的市場經(jīng)濟(jì)中真實(shí)的紙幣交易還是最普遍的。再次，虛擬財產(chǎn)具有不可轉(zhuǎn)移的物理性和可控制性。在一定時空范圍內(nèi)才可以顯示出虛擬財產(chǎn)的作用和價值，它不可以離開網(wǎng)絡(luò)環(huán)境而進(jìn)行交易，例如游戲中的人物和場景等都不會在現(xiàn)實(shí)生活中存在，它不能脫離游戲環(huán)境而存在。但是，“無形”的虛擬財產(chǎn)的使用主體依然是現(xiàn)實(shí)世界中的人，也就是說在一定的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中，虛擬財產(chǎn)能夠具體物化進(jìn)而發(fā)揮出現(xiàn)實(shí)功能并體現(xiàn)其現(xiàn)實(shí)價值和經(jīng)濟(jì)利益。最后是虛擬財產(chǎn)的存在有一定的價值和合理性。虛擬財產(chǎn)是通過人的勞動創(chuàng)造出來的，來達(dá)到自身的某種需求，虛擬運(yùn)營商與買家，玩家與玩家之間能夠在價值規(guī)律的支配下在進(jìn)行交易，因而虛擬財產(chǎn)和貨幣一樣擁有使用價值和交換價值兩種價值，在我國境內(nèi)沒有把虛擬財產(chǎn)看作是非法的或者視為不合理的財產(chǎn)，虛擬財產(chǎn)之間的交換是受法律保護(hù)和允許的，所以，虛擬財產(chǎn)是具有合法性的。

二、虛擬財產(chǎn)的刑法保護(hù)范圍

對于虛擬財產(chǎn)的使用范圍，專家學(xué)者之間一直存在爭議，沒有明確的界定，但是虛擬財產(chǎn)的使用范圍又是刑事案件中判斷罪刑的重要因素。要想從立法方面上加強(qiáng)對虛擬財產(chǎn)的保護(hù)，首先我們就要科學(xué)而嚴(yán)格的規(guī)定虛擬財產(chǎn)的范圍。幾年前，曾有專家將網(wǎng)絡(luò)中的虛擬財產(chǎn)劃分為兩種類型：第一種類型是虛幻的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境；第二種是存在于網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中的虛幻財產(chǎn)。同時第二種類型的虛擬財產(chǎn)又可以劃分成三種具體的形式：第一種形式是出現(xiàn)在網(wǎng)游中的虛擬財產(chǎn)，主要包括網(wǎng)游賬號和在游戲中獲得的“特定場景”、“角色等級”、“Q幣”、“武器設(shè)備”等能夠在特定網(wǎng)游情景中進(jìn)行買賣的產(chǎn)品；第二種形式是包括虛擬社區(qū)的賬號、貨幣、積分、用戶等級等的社區(qū)虛擬財產(chǎn)；最后一種是網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中的其他虛擬財產(chǎn)，例如：QQ賬號、電子郵箱等。通過以上的范圍劃分，筆者認(rèn)為應(yīng)該重點(diǎn)保護(hù)通過合法勞動而所取得的虛擬財產(chǎn)和通過現(xiàn)實(shí)貨幣購買而獲得的虛擬財產(chǎn)。本文認(rèn)為我國刑法應(yīng)當(dāng)保護(hù)的虛擬財產(chǎn)并不完全是在電子計算機(jī)中產(chǎn)生的虛構(gòu)財產(chǎn)，也不完全是在支付平臺中的數(shù)字記錄。網(wǎng)游環(huán)境中的所存在的財產(chǎn)不止包括上述兩大類網(wǎng)絡(luò)虛幻財產(chǎn)，還包括電腦網(wǎng)頁中論文的版權(quán)和商標(biāo)權(quán)等，以及其他具有使用價值但是沒有交換價值的信息資源與材料，以電磁記錄形式存在的財產(chǎn)還包括銀行卡支出情況、購物卡、商家會員卡等，這些商業(yè)卡都是以數(shù)字記錄形式而存在的財產(chǎn)，可以直接拿卡到商家指定店鋪進(jìn)行消費(fèi)，這種消費(fèi)方式就沒有利用多媒體技術(shù)，不同于虛擬財產(chǎn)的物理不可轉(zhuǎn)移性，它們具有一定的轉(zhuǎn)換價值，而且交易行為會受持卡主體的不同而具有不同的消費(fèi)情況。虛擬財產(chǎn)和真實(shí)的貨幣一樣，都具有使用價值和交換價值，并且還可以不依附于人體而存在。虛幻財產(chǎn)的某些交易方式需要借助真實(shí)的紙幣來完成，二者能夠在一定的條件下能夠交換。但是，虛擬財產(chǎn)也有其特性。首先，虛擬財產(chǎn)是虛擬產(chǎn)品，不是有形的財產(chǎn)，需要借助于網(wǎng)絡(luò)媒體和數(shù)字化的符號而存在，虛擬財產(chǎn)的所有者所擁有的控制權(quán)，不是對真實(shí)財產(chǎn)的接觸，但是傳統(tǒng)的財產(chǎn)是有形的財產(chǎn)，存在于現(xiàn)實(shí)社會中，所有者能夠直接控制。其次，虛擬財產(chǎn)具有一定的技術(shù)含量，和真實(shí)的紙幣相比，虛幻財產(chǎn)需要借助多媒體信息技術(shù)才能更好的進(jìn)行流動。最后，虛幻財產(chǎn)的使用和交易都要在特定的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中進(jìn)行，其自由流通受到一定的限制，比如，某種人物角色只能在特定的情景中才能有存在價值，假如離開網(wǎng)游環(huán)境，它就沒有使用價值，但是真實(shí)的紙幣就沒有時間和空間限制。

三、虛擬財產(chǎn)入刑保護(hù)的重要性

第5篇：虛擬貨幣論文范文

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò),盜竊,虛擬財產(chǎn)

21世紀(jì)是一個信息化、網(wǎng)絡(luò)化的時代，計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)正在以前所未有的速度滲透到社會生活的各個層面。一方面，它極大地提高了信息處理和信息交流的效率，變革了我們的生活方式乃至社會結(jié)構(gòu)，也深刻地影響著人類文明；而另一方面，由于計算機(jī)系統(tǒng)本身的脆弱性導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)安全問題日漸嚴(yán)峻，尤其是有著巨大社會危害性的網(wǎng)絡(luò)犯罪行為日益猖獗，網(wǎng)絡(luò)盜竊現(xiàn)象時有發(fā)生，給社會、國家和個人都造成了不可估量的損失。同時，因技術(shù)和法律滯后等諸因素，我國對于網(wǎng)絡(luò)犯罪的打擊尚顯力不從心，刑法實(shí)踐在此方面尚處于低效率的狀態(tài)，很難適應(yīng)當(dāng)前的形勢。這一現(xiàn)象已經(jīng)引起我國法律實(shí)務(wù)界、法學(xué)理論界和社會各界的高度關(guān)注。但學(xué)術(shù)界關(guān)于網(wǎng)絡(luò)盜竊行為的定性沒有形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，尤其是對虛擬財產(chǎn)是否是網(wǎng)絡(luò)盜竊罪的犯罪對象這一問題仍存在很大爭議。因此，進(jìn)一步探討網(wǎng)絡(luò)盜竊行為的定性問題，有其積極意義。

一、虛擬財產(chǎn)法律性質(zhì)分析

隨著網(wǎng)絡(luò)游戲在我國的快速發(fā)展，參與游戲的人數(shù)不斷上升。有關(guān)統(tǒng)計數(shù)字顯示，截至2006年上半年，中國網(wǎng)民總數(shù)為1.23億，僅次于美國居全球第二。而這些網(wǎng)民中有1/3是網(wǎng)絡(luò)游戲玩家。作為網(wǎng)絡(luò)游戲的衍生物，“虛擬財產(chǎn)”隨之進(jìn)入人們的視野，逐漸成為一種時尚，并越來越受到人們的重視。但與此同時，一些侵害他人虛擬財產(chǎn)的行為也日益猖獗。中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）調(diào)查統(tǒng)計數(shù)字顯示，“有61%的游戲玩家有過虛擬財產(chǎn)被盜的經(jīng)歷，77%的游戲玩家感到現(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境對其虛擬財產(chǎn)有威脅”。然而由于觀念上的原因，虛擬財產(chǎn)在我國長期得不到法律認(rèn)可的財產(chǎn)地位，以至實(shí)踐中發(fā)生很多虛擬財產(chǎn)侵害案，受害人不能得到及時有效的保護(hù)和公平公正的對待，進(jìn)而引發(fā)一些更為嚴(yán)重的社會問題。

虛擬財產(chǎn)作為一種產(chǎn)生于網(wǎng)絡(luò)游戲、依存于互聯(lián)網(wǎng)虛擬空間的新型財產(chǎn)，與人們所知道和了解的傳統(tǒng)財產(chǎn)包括有形財產(chǎn)和無形財產(chǎn)有很大不同，因而虛擬財產(chǎn)是否屬于一種客觀存在的財產(chǎn)，以及它能否像其他財產(chǎn)一樣可作為盜竊罪地犯罪對象而受到法律保護(hù)，在我國存在很大的爭議和分歧。

筆者認(rèn)為，虛擬財產(chǎn)具有《刑法》規(guī)定的“公私財物”的特性，符合刑法意義上財產(chǎn)罪的調(diào)整對象的特征要求，可以作為盜竊罪的犯罪對象。虛擬財產(chǎn)具有刑法意義上的財產(chǎn)的以下幾個共同特征：

1、客觀現(xiàn)實(shí)性

虛擬財產(chǎn)盡管存在于虛擬的網(wǎng)絡(luò)中，但作為一種電磁記錄，其載體是客觀存在的。并且虛擬財產(chǎn)與現(xiàn)實(shí)的社會關(guān)系具有客觀的聯(lián)系。這使得該虛擬物在現(xiàn)實(shí)世界中能夠找到對價，并能實(shí)現(xiàn)虛擬世界與現(xiàn)實(shí)世界之間的自由轉(zhuǎn)換。

2、價值性

虛擬財產(chǎn)由于玩家的時間、智力、資金等形式的投入同樣凝結(jié)著無差別的一般人類勞動。虛擬物與現(xiàn)實(shí)生活中的真實(shí)物一樣具有價值、使用價值和交換價值。具體說來，玩家通過勞動獲得虛擬財產(chǎn)，并伴隨著一定的財產(chǎn)投入，因此虛擬物具有價值；虛擬物可以給玩家?guī)碛鋹?、滿足和成就感，因此虛擬物具有使用價值；現(xiàn)實(shí)世界中的虛擬財產(chǎn)交易使得虛擬財產(chǎn)與現(xiàn)實(shí)貨幣之間發(fā)生了交換關(guān)系，因此虛擬物具有交換價值。

3、虛擬財產(chǎn)能為人力所控制，即具有可支配性。虛擬財產(chǎn)必須借助于一定的載體存在，而玩家使用電腦網(wǎng)絡(luò)能夠利用其載體對虛擬財產(chǎn)實(shí)施控制，換言之，玩家利用其自行設(shè)定的ID號和密碼對虛擬財產(chǎn)實(shí)施占有和使用。

4、虛擬財產(chǎn)具有歸屬性。虛擬財產(chǎn)是服務(wù)商依托其技術(shù)而開發(fā)創(chuàng)造，并以電磁記錄或數(shù)據(jù)信息的形式保存于服務(wù)商所架構(gòu)的游戲世界中。因此，服務(wù)商是虛擬財產(chǎn)最初的所有權(quán)人。但是，用戶上網(wǎng)玩游戲，玩家投入大量的時間、精力和金錢在游戲中不停“修煉”獲得虛擬財產(chǎn)，或者是玩家用現(xiàn)實(shí)貨幣購買獲得，此時虛擬財產(chǎn)的所有人是用戶。用戶對虛擬財產(chǎn)具有最終的處分權(quán)，用戶可以按自己的意愿出售、贈與、交換。

5、虛擬財產(chǎn)還具有流通性。游戲裝備在玩家的操控下可以在虛擬人物間轉(zhuǎn)讓、交換，可以由玩家自由處分。在現(xiàn)實(shí)生活中亦存在玩家之間相互交易虛擬裝備等虛擬財產(chǎn)的事實(shí)。

綜上所述，虛擬財產(chǎn)屬玩家所有的私人財產(chǎn)，在本質(zhì)上與傳統(tǒng)財產(chǎn)并無區(qū)別，應(yīng)當(dāng)屬于刑法意義上財產(chǎn)罪調(diào)整的對象。中國刑法學(xué)會會長趙秉志教授撰文指出，虛擬財產(chǎn)能夠在網(wǎng)絡(luò)平臺交易本身也說明，它具有經(jīng)濟(jì)價值，因此與財產(chǎn)罪的調(diào)整對象并無差異。福州大學(xué)法學(xué)院葉知年教授認(rèn)為，“網(wǎng)絡(luò)虛擬財產(chǎn)”屬于無形資產(chǎn)的一種，自然要受法律保護(hù)，當(dāng)其受到侵犯時，向侵權(quán)人提出損害賠償要求，從法理上講也沒有任何問題。中國政法大學(xué)于志剛教授認(rèn)為，虛擬財產(chǎn)既可以從游戲開發(fā)商處直接購買，也可以從虛擬的貨幣交易市場上獲得，因而虛擬財產(chǎn)已經(jīng)具有了一般商品的屬性，其真實(shí)價值不言而喻。

據(jù)了解，在網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)發(fā)達(dá)的美國、韓國，已經(jīng)針對網(wǎng)絡(luò)盜竊行為制定了專門的法律。韓國明確規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)游戲中的虛擬角色和虛擬物品獨(dú)立于服務(wù)商而具有財產(chǎn)價值，網(wǎng)絡(luò)財物的性質(zhì)與銀行賬號中的錢財并無本質(zhì)的區(qū)別。世界上很多發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，如韓國、日本、瑞士以及中國臺灣、香港等地區(qū)的立法、司法都已經(jīng)明確承認(rèn)了“網(wǎng)絡(luò)虛擬財產(chǎn)”的價值并用刑法加以規(guī)制，且已經(jīng)出現(xiàn)了針對侵犯網(wǎng)絡(luò)虛擬財產(chǎn)的刑事判決。

二、盜竊虛擬財產(chǎn)行為的界定

盜竊他人的虛擬財產(chǎn)，是指行為人采用非法手段獲取他人游戲賬號和密碼，并進(jìn)入他人的游戲賬戶，竊取存貯其中的武器、裝備、寶物、貨幣等虛擬財產(chǎn)。傳統(tǒng)盜竊行為的特征在于行為人通過秘密竊取的方式，非法占有不屬于自己所有的公私財物。由于網(wǎng)絡(luò)財產(chǎn)的虛擬性，網(wǎng)絡(luò)財產(chǎn)所有權(quán)人不必像傳統(tǒng)方式一樣占有財產(chǎn)，而可以通過其他方式享有財產(chǎn)所有權(quán)，如控制賬號和密碼即可支配財產(chǎn)。行為人通過竊取、攔截、控制、破壞權(quán)利人帳號和密碼，導(dǎo)致所有權(quán)人失去虛擬財產(chǎn)的支配權(quán)，即可認(rèn)定其非法占有他人財產(chǎn)。行為人獲取他人游戲賬號和密碼的手段主要有：（1）在他人計算機(jī)中安裝特洛伊木馬程序或記錄程序；（2）利用監(jiān)視器或偷窺方式；（3）假冒信用卡服務(wù)公司或游戲公司管理員騙??；（4）采用其他社交方法，如聊天、交友等套取。

網(wǎng)絡(luò)游戲中盜竊虛擬財產(chǎn)行為雖具有智力性、虛擬性的特點(diǎn)，但與現(xiàn)實(shí)生活中盜竊一般財產(chǎn)行為的本質(zhì)相同。盜竊虛擬財產(chǎn)具有社會危害性，可以盜竊行為定性。依據(jù)我國刑法規(guī)定，盜竊罪，是指行為人以秘密竊取的方式，將公私財物據(jù)為己有的行為。這里的財物，是指具有實(shí)用價值且可以折算成貨幣計算其價值的一切有形和無形的實(shí)物及貨幣。網(wǎng)絡(luò)游戲中通過支付貨幣取得的虛擬貨幣或者通過支付現(xiàn)金參與游戲而賺取的虛擬貨幣、裝備等虛擬財產(chǎn)，通過上文分析，應(yīng)當(dāng)屬于公民個人所有的無形財產(chǎn)。網(wǎng)絡(luò)盜竊行為通過計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，利用盜竊密碼、控制帳號、修改程序等方式，將有形或無形的財物和貨幣據(jù)為己有，可視為盜竊罪，依《刑法》264條的規(guī)定以盜竊罪定罪處罰。

三、盜竊虛擬財產(chǎn)數(shù)額的確定

數(shù)額是盜竊罪重要的定罪量刑情節(jié)，盜竊行為需要到達(dá)一定的數(shù)額標(biāo)準(zhǔn)才能構(gòu)成犯罪。因此，盜竊的虛擬財產(chǎn)數(shù)額的確定對被告人定罪量刑意義重大。就數(shù)額的計算，1998年3月17日施行的《最高人民法院關(guān)于審理盜竊案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》第五條列舉了多種被盜物品的計算方法。虛擬財產(chǎn)對于玩家來說具有一定的價值，但對于通過何種方法來具體地確定、評估虛擬財產(chǎn)的價值，在學(xué)術(shù)界有一定爭議。筆者認(rèn)為可從以下幾方面來認(rèn)定虛擬財產(chǎn)價值：一是依銷贓價來認(rèn)定。1997年11月4日最高人民法院《關(guān)于審理盜竊案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》第五條第七項(xiàng)規(guī)定，銷贓數(shù)額高于按本解釋計算的盜竊數(shù)額的，盜竊數(shù)額按銷贓數(shù)額計算。依據(jù)這一司法解釋精神，銷贓價是可以作為盜竊數(shù)額來認(rèn)定的。二是依購買價來認(rèn)定。最高人民法院在該司法解釋第五條第一項(xiàng)同時還規(guī)定，被盜物品的價格，應(yīng)當(dāng)以被盜物品價格的有效證明確定。。依據(jù)這一司法解釋精神，購買價是可以作為盜竊數(shù)額來認(rèn)定的。三是依價格鑒定中心鑒定價來認(rèn)定。。到目前為止，價格鑒定中心雖然沒有開展對虛擬財產(chǎn)進(jìn)行鑒定業(yè)務(wù)，但是并不能說明價格鑒定中心不能對虛擬財產(chǎn)進(jìn)行鑒定。價格鑒定中心完全可以邀請網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)商、網(wǎng)絡(luò)游戲高手，根據(jù)用戶上網(wǎng)所投入的成本，計算評估虛擬財產(chǎn)的價值，作為認(rèn)定盜竊數(shù)額的標(biāo)準(zhǔn)。但由于虛擬財產(chǎn)與傳統(tǒng)財物在存在方式、銷售方式等方面存在差異，因此，在認(rèn)定盜竊數(shù)額的同時應(yīng)該注意以下幾方面：1、虛擬財產(chǎn)的價值，最終應(yīng)以人民幣為計算單位來確定。虛擬財產(chǎn)中的貨幣的價值和價格與現(xiàn)實(shí)貨幣不同，虛擬貨幣與現(xiàn)實(shí)貨幣的對價也不是1:1。因此，計算虛擬財產(chǎn)價值時，不能按照虛擬財產(chǎn)上的數(shù)字來計算，而應(yīng)該按照取得該虛擬貨幣所支付的對價折算成人民幣來計算。（2）計算損失數(shù)額時，只能計算直接盜竊數(shù)額，不能計算間接損失數(shù)額。

四、結(jié)語

通過以上的分析，我們可以清楚地認(rèn)識到網(wǎng)絡(luò)盜竊的社會危害性與現(xiàn)實(shí)的盜竊并沒有質(zhì)的差別，在人們越來越依賴網(wǎng)絡(luò)和電子計算機(jī)的今天，其危害性和盜竊的數(shù)額甚至可能是傳統(tǒng)的盜竊犯罪所無法比擬的。網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，迫切要求對網(wǎng)絡(luò)虛擬財產(chǎn)的有關(guān)法律問題進(jìn)行深入研究。我們可以看到，中國的網(wǎng)絡(luò)游戲市場正在迅速的擴(kuò)張發(fā)展。。由規(guī)模不斷擴(kuò)展的游戲產(chǎn)業(yè)帶來的一系列法律問題與立法的滯后性之間的矛盾，在網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)得到了較為明顯的體現(xiàn)。只有加快對網(wǎng)絡(luò)虛擬財產(chǎn)相關(guān)的法律法規(guī)的立法步伐，在司法上得到認(rèn)識上的統(tǒng)一并積極引導(dǎo)，才能全面，有效的調(diào)整網(wǎng)絡(luò)虛擬財產(chǎn)這一特殊的法律關(guān)系，使網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)在社會主義法治的軌道內(nèi)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)、健康、有序的發(fā)展。

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3、楊正鳴主編：《網(wǎng)絡(luò)犯罪研究》，上海交通大學(xué)出版社，2004年版

4、于志剛:《論網(wǎng)絡(luò)游戲中虛擬財產(chǎn)的法律性質(zhì)及其刑法保護(hù)》,載《政法論壇》2003年第6期。

5、鄧張偉、戴斌、謝美山：《網(wǎng)絡(luò)游戲中虛擬財產(chǎn)的法律屬性及其各方關(guān)系問題之分析》，出處：chinaeclaw.com

第6篇：虛擬貨幣論文范文

關(guān)鍵詞：比特幣；比特幣交易平臺；虛擬貨幣；數(shù)字貨幣；虛擬金融市場；P2P網(wǎng)絡(luò)；互聯(lián)網(wǎng)交易；電子支付系統(tǒng)；金融市場監(jiān)管

中圖分類號：F820；F830.9文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：16748131（2014）03007308

一、引言

2008年美國的次貸危機(jī)引發(fā)席卷全球的金融危機(jī)，各國政府都不約而同實(shí)行了QE（量化寬松政策）政策，但大量印發(fā)的鈔票進(jìn)入金融市場又導(dǎo)致全球性的通貨膨脹。在此背景下，一種基于P2P計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)模式的虛擬數(shù)字化貨幣――比特幣孕育而生，其發(fā)行技術(shù)、交易模式對現(xiàn)有貨幣體系都是顛覆性的創(chuàng)新。當(dāng)前，比特幣在資本市場所體現(xiàn)出的所謂巨大“價值”，到底是物有所值，還是只是一場瘋狂炒作之下的“郁金香泡沫”，抑或是“擊鼓傳花游戲”下的“龐氏騙局”？它能否作為一個良好的金融投資標(biāo)的物給人們帶來可觀收益？它的交易是否符合當(dāng)前相關(guān)金融法律，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否有必要對其進(jìn)行監(jiān)管或取締？這些問題都值得深入探討研究。

目前，國內(nèi)外學(xué)者對比特幣的理論研究已取得了一定的成果。Edwin（2011）分析了比特幣的原理，探討了比特幣的合法性，提出對此有必要進(jìn)行金融監(jiān)管，并指出投資比特幣需謹(jǐn)慎而為。Nicholas （2013）認(rèn)為比特幣類數(shù)字虛擬貨幣具有分散、匿名、不受監(jiān)管等屬性，國際貨幣基金組織（IMF）目前對其難以監(jiān)管，因而是國際外匯市場上潛在的不穩(wěn)定因素，有必要對其進(jìn)行干預(yù)。我國學(xué)者對于比特幣的研究，主要側(cè)重于其金融投機(jī)屬性和市場監(jiān)管兩方面。吳洪（2013）研究分析了比特幣的基本特征以及產(chǎn)生的背景和原因，認(rèn)為比特幣不值得信任、不值得投資。王剛（2013）提出了比特幣當(dāng)前存在的四個主要風(fēng)險：一是法律地位的不確定性，二是交易平臺的脆弱性，三是價格波動與“龐式騙局”，四是易損性。賈麗平（2013）認(rèn)為比特幣是一種全新的無政府虛擬貨幣，是數(shù)字貨幣的革新，它形成了一個獨(dú)立存在的貨幣系統(tǒng)，并創(chuàng)造了一種有力的價值存儲手段和金融模式；同時也針對比特幣市場面臨的問題，提出需完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，建立監(jiān)管協(xié)調(diào)合作機(jī)制。

與國內(nèi)外已有研究文獻(xiàn)不同，本文除了闡述比特幣的基本原理和特征外，還對比特幣的市場發(fā)展階段進(jìn)行了劃分，從而更加直觀地揭示出比特幣的本質(zhì)屬性和市場炒作的內(nèi)在因素；同時，通過對比特幣市場發(fā)展的反思，尋求其對我國金融資本市場改革的啟示，為有關(guān)理論研究和政策決策提供參考和借鑒。

二、比特幣的產(chǎn)生原理和內(nèi)在特征

1．比特幣產(chǎn)生的理論依據(jù)

比特幣（Bitcoin）是一種新型加密虛擬數(shù)字貨幣，它基于P2P對等網(wǎng)絡(luò)支付系統(tǒng)和虛擬計價工具，采用密碼技術(shù)來控制貨幣的生產(chǎn)和轉(zhuǎn)移。比特幣原理的創(chuàng)建，可以追溯到2008年，一位化名為中本聰?shù)娜嗽凇啊鄙习l(fā)表了題為《比特幣：一種點(diǎn)對點(diǎn)的電子現(xiàn)金系統(tǒng)》（Bitcoin：A PeertoPeer Electronic Cash System）的論文，他認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)貿(mào)易因缺少不可逆交易而大大受限，而其根源則在于，現(xiàn)有的電子支付系統(tǒng)都是基于金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保的信用模型――增加了交易成本，同時也限制了實(shí)際可行的最小交易規(guī)模；進(jìn)而提出：“在使用物理現(xiàn)金的情況下，因?yàn)榇藭r沒有第三方信用中介的存在，這些銷售費(fèi)用和支付問題上的不確定性卻是可以避免的?！薄八裕覀兎浅Ｐ枰@樣一種電子支付系統(tǒng)，它基于密碼學(xué)原理而不基于信用，使得任何達(dá)成一致的雙方能夠直接進(jìn)行支付，從而不需要第三方中介的參與。”同時，在文章的結(jié)論中寫到：“我們在此提出了一種不需要信用中介的電子支付系統(tǒng)?！睘榱私鉀Q雙重支付問題，“我們提出了一種采用工作量證明機(jī)制的點(diǎn)對點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)來記錄交易的公開信息，只要誠實(shí)的節(jié)點(diǎn)能夠控制絕大多數(shù)的CPU計算能力，就能使得攻擊者事實(shí)上難以改變交易記錄?！倍懊總€節(jié)點(diǎn)都不需要明確自己的身份。”（Nakamoto，2009）比特幣正是以此為原始理論依據(jù)而產(chǎn)生的。

2．比特幣作為虛擬貨幣的獨(dú)有特征

根據(jù)比特幣的形成原理，作為創(chuàng)新性虛擬貨幣，比特幣有別于傳統(tǒng)虛擬貨幣，表現(xiàn)出獨(dú)有的幾大特征：

廖愉平:比特幣市場發(fā)展階段分析與反思一是去中心化。比特幣是第一種網(wǎng)絡(luò)分布式的虛擬貨幣，整個網(wǎng)絡(luò)由用戶構(gòu)成，沒有中央銀行；任何人可自由“開采”并發(fā)行流通――沒有任何金融機(jī)構(gòu)介入，確保了比特幣的安全與自由。

二是專屬所有權(quán)。操控比特幣需要私鑰，它可以被隔離保存在任何存儲介質(zhì)，除了用戶自己之外無人可以獲取。

三是全世界流通，交易可靠快捷，且成本低。比特幣可以在任意一臺接入互聯(lián)網(wǎng)的電腦上管理，不管身處何方，任何人都可以挖掘、購買、出售或收取比特幣；作為支付手段，比特幣沒有繁瑣的額度與手續(xù)限制，知道對方比特幣地址就可以進(jìn)行支付。

四是匿名性。擁有或者交易比特幣不需要所有者的具體身份信息備份，追蹤的難度較大，隱秘性強(qiáng)。

五是稀缺性。理論上，任何人和機(jī)構(gòu)，甚至政府都不可能操控比特幣的貨幣總量，或者制造偽幣。它的貨幣總量按照設(shè)計預(yù)定的速率逐步增加，且增加速度逐步放緩，并最終在2140年達(dá)到2 100萬個的極限。

三、比特幣市場發(fā)展的階段

2009年1月3日，中本聰了開源的第一版比特幣客戶端Bitcoind，比特幣原始系統(tǒng)正式誕生，而他本人則在位于芬蘭赫爾辛基的一個小型服務(wù)器上挖出了最初50個比特幣。2010年4月25日，比特幣首次公開交易市場價是0.03美元；而在現(xiàn)實(shí)中有記錄的第一次比特幣交易，則發(fā)生在2010年的5月21日，佛羅里達(dá)程序員Laszlo Hanyecz用10 000 BTC購買了價值25＄美元的比薩優(yōu)惠券，正是這項(xiàng)交易誕生了比特幣第一個公允匯率，即00025 USD/BTC。

與此同時，總數(shù)限定在2 100萬個BTC成為比特幣的獨(dú)特的優(yōu)點(diǎn)：比特幣的限量可以防止貨幣數(shù)量被超發(fā)，避免通貨膨脹。人們基于對現(xiàn)實(shí)中貨幣超發(fā)引發(fā)通貨膨脹的不滿，認(rèn)為比特幣可以保值，生產(chǎn)了其有很大升值空間的想象，從而開啟了比特幣的市場交易和炒作歷程?！坝行枨缶陀惺袌觥笔琴Y本市場的鐵律，而不可否認(rèn)的則是人們的投機(jī)心理需求促進(jìn)了比特幣市場的發(fā)展，可以說比特幣的價值就在于人們對它的心理認(rèn)同。若以市場的主導(dǎo)需求為標(biāo)準(zhǔn)，比特幣近五年（2008年至2013年）的發(fā)展歷程則可劃分為三個階段。1．第一階段（2009年1月―2010年7月）：“挖礦”游戲內(nèi)測期，以“技術(shù)共享修訂”需求為主導(dǎo)比特幣客戶端共享引發(fā)的網(wǎng)絡(luò)專業(yè)技術(shù)修訂邀請，激發(fā)出極客們的熱情，比特幣由此成為極客圈的“新寵”。極客圈是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的專業(yè)圈子，主要進(jìn)行電腦網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的探討、共享、自由合作創(chuàng)新與開發(fā)?；诿艽a學(xué)原理的比特幣論文剛公布，就引起了極客圈的廣泛關(guān)注。比特幣客戶端起初在極客圈的流傳，則更加類似于網(wǎng)游的內(nèi)測――通常在游戲或軟件開發(fā)完成的初期，由游戲公司或軟件公司發(fā)送限定數(shù)量的激活碼或賬號給玩家，由玩家測試并向游戲公司或軟件公司反饋使用情況和存在的問題，以促進(jìn)游戲或軟件的進(jìn)一步完善。參與比特幣的內(nèi)測就意味著成為“網(wǎng)絡(luò)技術(shù)創(chuàng)新”比特幣的制作者之一，進(jìn)而比特幣受到極客們的青睞。但極客們（或者說IT界）推崇的是比特幣的技術(shù)本質(zhì)――獨(dú)一無二的加密代碼，癡迷的是由比特幣產(chǎn)生的技術(shù)難題和解題過程，他們開采到比特幣后更多的是個人收藏或贈送。2011年7月，《南方周末》題為《比特幣，史上最危險的貨幣？》的文章就描述了這樣一個神秘的比特幣項(xiàng)目組：“完全由一群兼職的志愿者組成，沒有報酬。這個組織主要是以軟件開發(fā)為主，即給比特幣的開源軟件寫代碼，做升級。”（黃金萍，2013）值得注意的是，在此階段，關(guān)于電腦計算能力提高的相關(guān)硬件設(shè)計和生產(chǎn)也有了一定的起步和發(fā)展，并在后來發(fā)展成為著名的“礦機(jī)”。2．第二階段（2010年7月―2013年2月）：商業(yè)模式構(gòu)建期，以投資需求為主導(dǎo)在金融業(yè)人士與極客們共同推動下，比特幣交易開始進(jìn)入市場實(shí)驗(yàn)，以交易平臺為中心的比特幣市場商業(yè)模式初步建立，并不斷完善（如圖1）。在此期間，比特幣交易價格以上升趨勢為主，但波動幅度較大，并且安全問題凸顯――黑客攻擊。圖1比特幣市場簡化商業(yè)模式

2010年7月17日，比特幣最早的交易平臺之一Mt.Gox創(chuàng)立，進(jìn)而為比特幣與貨幣的兌換及交易提供了平臺。而大多數(shù)比特幣平臺最初的業(yè)務(wù)則是比特幣電子錢包的托管――雖然比特幣作為加密代碼自身具有難以破解和復(fù)制性，十分安全，但其所處網(wǎng)絡(luò)環(huán)境卻十分的復(fù)雜和危險。隨著比特幣的升值，它越來越被看做財富的象征，而它儲藏的安全性則越來越受到重視。比特幣被盜事件的日益增多，則讓更多的比特幣所有者選擇交易平臺來進(jìn)行存儲。比特幣交易平臺的利潤增長點(diǎn)除了一定的托管費(fèi)用外，就是交易手續(xù)費(fèi)。如Mt.Gox對每筆交易收取0.25%~0.6%不等的手續(xù)費(fèi)，從而貢獻(xiàn)了公司99%的利潤。

從2013年7月《第一財經(jīng)周刊》刊載的文章《比特幣尋求合法地位》中，我們可以看到Mt.Gox作為世界第一大比特幣交易平臺的成長過程：Mark Karpeles在2011年3月從Jed. McCaleb手中買下Mt.Gox，即看到了比特幣交易存在的潛在商業(yè)機(jī)遇：“當(dāng)時，Karpeles的客戶希望用比特幣支付相應(yīng)的費(fèi)用。那時，Karpeles出現(xiàn)了一個念頭：比特幣的交易或許會成為一門賺錢的生意，加上當(dāng)時真正從事比特幣和真實(shí)貨幣兌換的公司寥寥無幾”（鄒，2013）。接手Mt.Gox后，Karpeles便對其進(jìn)行改造，使其成為專業(yè)的比特幣交易網(wǎng)站，同時也成為后來比特幣交易平臺建立的模版之一。在擴(kuò)大比特幣支付范圍方面，Karpeles推動Mt.Gox做了很多努力，比如支持WordPress和Reddit等網(wǎng)站的比特幣支付。當(dāng)然，這最主要還是為了吸引新的用戶參與到比特幣的交易中。在文章中，Karpeles就說道，“比特幣受到追捧源自于像WordPress（免費(fèi)的網(wǎng)絡(luò)信息平臺）和Reddit（專注于用戶生成新聞鏈接的社交新聞網(wǎng)站）這樣的大型網(wǎng)站開始支持比特幣支付”（鄒，2013）。WordPress和Reddit分別于2012年11月和2013年2月開啟了對比特幣支付的支持，從而也使2013年2月至4月成為Mt.Gox用戶增長最快的3個月（用戶數(shù)分別增長了2萬、7萬和10萬），其中，用戶最多、最活躍的地區(qū)是美國和英國。這也是比特幣在2013年4月價格高漲的重要原因之一，最高達(dá)到266 USD/BTC。我國的第一個比特幣交易平臺BTCChina于2011年6月建立。

這一時期，比特幣市場發(fā)展處于自發(fā)階段，可以說比特幣的網(wǎng)絡(luò)交易是完全自由市場，沒有規(guī)則，沒有法律約束，更多表現(xiàn)為原始自由市場的交換。比特幣價格的走高一度被“廣播”為一年升值20萬倍的“投資產(chǎn)品”：“在2011年，曾經(jīng)有報道說，過去一年漲幅最高的貨幣是澳元，它兌美元的漲幅是27%；然而同樣的一年之內(nèi)，比特幣兌美元，卻是從0.5美元，漲到了13美元，漲幅高達(dá)2 600%?！倍绻覀儚某杀窘嵌葋砜创忍貛艃r格增長，則不難發(fā)現(xiàn)它是以高消耗為基礎(chǔ)的。在比特幣的成本預(yù)算中，主要有兩大塊：一是生產(chǎn)成本，主要包括硬件設(shè)備“礦機(jī)”的購置和電腦運(yùn)算產(chǎn)生的耗電費(fèi)用；二是交易平臺收取的費(fèi)用，主要包括托管費(fèi)和交易費(fèi)用。一方面，比特幣系統(tǒng)算法難度的不斷加大催生對高配置“礦機(jī)”的需求，而高配置的“礦機(jī)”價格高昂且十分耗電，由此使生產(chǎn)成本不斷加大；另一方面，由于“挖礦”難度的加大以及由“挖礦”所獲得的比特幣的減少2012年11月28日，比特幣區(qū)塊供應(yīng)量首次進(jìn)行減半調(diào)整，從之前每10分鐘50個減至25個，即挖礦每10分鐘最多能獲得25 BTC。，使比特幣愛好者更多地轉(zhuǎn)向在比特幣交易平臺買賣比特幣，這也導(dǎo)致比特幣消費(fèi)者對比特幣交易平臺的依賴性加大，從而使交易平臺有更大的交易規(guī)則制定權(quán)，如提高提現(xiàn)或者交易手續(xù)費(fèi)比如，2013年12月5日央行等五部委《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》后，“18日，比特幣中國和OKcoin聲明稱，根據(jù)央行要求，暫時關(guān)閉人民幣充值功能，不過提現(xiàn)則不受影響。而原本實(shí)行零交易費(fèi)的上述兩家網(wǎng)站，也在近期恢復(fù)了0.3%的交易手續(xù)費(fèi)，并將此前0.5%的提現(xiàn)手續(xù)費(fèi)提高至1%?！保▍⒁姟度A商晨報》2013年12月23日文章《兩家比特幣網(wǎng)站將此前0.5%的提現(xiàn)手續(xù)費(fèi)提高至1%》） 。比特幣的兩大成本可以看作其升值的合理成分，由此我們也可以看到比特幣的兩大利益增長點(diǎn)：一是礦機(jī)生產(chǎn)銷售，二是交易平臺運(yùn)作。但是，在比特幣陡然升值過程中，我們也不難看到相關(guān)消息的催化作用：不論是津巴布韋大量購置比特幣，《福布斯》“加密”貨幣報道，瑞典海盜黨創(chuàng)始人宣布將自己所有的財產(chǎn)換做比特幣，還是塞浦路斯政府凍結(jié)民眾銀行轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)等，都帶動了比特幣價格新一輪的上漲。

但在整個市場模式建設(shè)過程中，我們沒有更多地看到比特幣作為貨幣所應(yīng)履行的促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)貿(mào)易的職能，而到處充斥的則是投機(jī)兌現(xiàn)的沖動：相信比特幣會一路走高，生產(chǎn)或購買囤積比特幣，關(guān)注比特幣價格行情，進(jìn)而在可以接受的價格高位進(jìn)行拋售；更有甚者，可能存在聯(lián)合進(jìn)行價格操作的可能，如幾個人組團(tuán)內(nèi)部轉(zhuǎn)賣，將比特幣價格漸進(jìn)式推高，期間充分發(fā)揮利好消息的作用，吸引更多資本的入場，在達(dá)到價格高位時售出，從而盤剝大量資金。實(shí)際上，比特幣越來越成為投機(jī)的標(biāo)的物。3．第三階段（2013年3月―12月）：市場泡沫凸顯期，以投機(jī)需求為主導(dǎo)這一時期的典型是中國的比特幣市場。2013年4月20日，Bitcoin官網(wǎng)上發(fā)起了對四川蘆山地震災(zāi)區(qū)的比特幣捐贈，中國NGO壹基金此后宣布共收到233 BTC，按當(dāng)時比特幣與人民幣的兌換率，約合22萬人民幣。比特幣在中國的“知名度”由此提高，吸引了更多經(jīng)濟(jì)與金融從業(yè)人士關(guān)注并參與其中。而在2013年4月中旬，比特幣就上演了一場過山車式的價格波動：4月1日，比特幣價格為102.90 USD/BTC；到4月10日，比特幣價格上漲為266 USD/BTC；但是，11日比特幣價格跌落50%，為120 USD/BTC；到4月16日，比特幣價格回落到71.76 USD/BTC，Mt.Gox當(dāng)天成交量達(dá)到61萬，換手率也達(dá)到5.8%。瘋漲的價格則成為最好的宣傳，“暴富”傳說不脛而走。而最初質(zhì)疑比特幣和剛通過災(zāi)區(qū)捐贈認(rèn)識比特幣的人們，回過頭發(fā)現(xiàn)自己錯過了如此絕佳的機(jī)會，便紛紛開始進(jìn)入比特幣市場。

從2013年5月至11月，國內(nèi)的宣傳也一致對比特幣利好（圖2）：5月3日央視《經(jīng)濟(jì)半小時》比較客觀地介紹了比特幣這一“新生事物”，而更多的觀眾則被“上漲千萬倍”所吸引；8月9日，“比特幣‘貨幣身份’首獲美國法律認(rèn)可”則成為各大媒體的頭條；11月18日，既有“比特幣中國宣布獲得500萬美元的A輪融資”，也有“美國比特幣聽證會承認(rèn)比特幣是合法金融工具”的消息。輿論迎合“暴富”心理，對比特幣市場利好的消息進(jìn)行擴(kuò)大宣傳，促使大量資本涌入比特幣市場。據(jù)Genesis Block統(tǒng)計，截至2013年10月底，中國的比特幣每天交易量升至10萬個，占全球市場份額的50％，已超過美國，成為全球最大的比特幣市場。也就是在2013年10月底，比特幣在中國市場的價格開始真正持續(xù)上升（圖3），到2013年11月19日，出現(xiàn)比特幣有史以來的最高成交價8000 CNY/BTC，同時Mt.Gox的比特幣最高成交價也達(dá)到1189 USD/BTC。圖2比特幣媒體指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：/?tpl=sentiment&word=%B1%C8%CC%D8%B1%D2

從單日的價格變動看，2013年11月19日這一天，比特幣從最低的3 000元直沖到接近8 000元又下跌到5 000元。而在“比特幣堪比黃金”的報道下，在比特幣價格高位接手的人們則心情沉重。在2013年12月2日“比特幣中國”負(fù)責(zé)人凌亢就談到，“11月19日，在我們的平臺上，超過6 500元的大概成交量有9 500多個比特幣，今天的比特幣的價格大概是6 200多，這些用戶其實(shí)到現(xiàn)在還都是虧本的?！痹谶@樣的行情下，似乎是擊鼓傳花式的“博傻”，誰能有真正的勇氣和信心說“我不會成為最后的大傻瓜”？而“當(dāng)比特幣純粹成為‘轉(zhuǎn)錢’工具時，它最初具備的金融創(chuàng)新特色將逐漸消失，相反成為一個‘吸金窟’，從而擠壓對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資，這顯然與金融創(chuàng)新要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的原則要求背道而馳”（泊眾，2013）。

為給比特幣市場“降溫”，我國央行等五部委于2013年12月5日了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》（銀發(fā)〔2013〕289號），其中就明確規(guī)定：“從性質(zhì)上看，比特幣應(yīng)當(dāng)是一種特定的虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用?！彪S后比特幣的價格便開始跳水（圖4），兩天內(nèi)從6 600元左右跌到4 600左右，跌幅達(dá)到30%。圖32013年7―12月比特幣價格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：/charts/

圖42013年12月5―13日比特幣價格走勢圖

數(shù)據(jù)來源：/charts/

四、對比特幣市場的反思與啟示

基于以上對比特幣近五年的三個階段市場發(fā)展歷程的分析，我們可以看到，比特幣目前在市場上的價格已經(jīng)脫離了其本身的價值，產(chǎn)生了極大的泡沫。事實(shí)上，由比特幣引發(fā)的危機(jī)和一系列副作用早已顯現(xiàn)，比如：比特幣沒有解決網(wǎng)絡(luò)支付安全，它的流通沒有中間機(jī)構(gòu)管理，而且由于其匿名性難以被追蹤到終端用戶，極易被非法交者利用而淪為洗錢等犯罪活動的通道（吳洪 等，2013）。1．從貨幣的本質(zhì)上看，比特幣不屬于真正意義上的貨幣貨幣的本質(zhì)屬性有三：普及性、穩(wěn)定性和清償性。從貨幣的三個基本屬性看，比特幣不僅現(xiàn)在不是貨幣，未來進(jìn)化為貨幣的可能性也正由于當(dāng)下的炒作而受到致命打擊：就普及性而言，絕大多數(shù)人連比特幣是什么都不知道，更遑論普及了，而比特幣價格被炒得越高，其未來普及就越困難；就穩(wěn)定性而言，比特幣市場缺乏必要的監(jiān)管，缺乏對炒作的抑制手段，比特幣價格高起高落，完全不具備價值表征和財富儲藏的作用；就清償性而言，比特幣雖是虛擬商品，但不像金銀那樣有內(nèi)在價值，也不像紙幣有國家信用做背書，因此清償可能性幾近于無（程實(shí)，2013）。由此可見，比特幣不具有貨幣的本質(zhì)屬性，比特幣被熱炒只是人們對紙幣失望的一種另類表現(xiàn)。當(dāng)前的信用貨幣體系的確需要加強(qiáng)貨幣節(jié)操和內(nèi)在約束，但由此而對比特幣的貨幣進(jìn)化寄予厚望，顯得不切實(shí)際。2．網(wǎng)絡(luò)支付基礎(chǔ)服務(wù)職能的拓寬和強(qiáng)化是比特幣長遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)，但難以長時間維持其幣值的穩(wěn)定性比特幣的價值備受爭議，很多人因?yàn)槠錄]有信用背書而覺得它是炒作的概念，毫無價值可言。但從它問世的原點(diǎn)（2008年中本聰發(fā)表的論文Bitcoin：A PeertoPeer Electronic Cash System）去考查，我們會發(fā)現(xiàn)它是不同于傳統(tǒng)信用模式的電子支付系統(tǒng)，它存在的目的和價值是讓互聯(lián)網(wǎng)貿(mào)易更加便利，而它所依靠的則完全是交易雙方的信用。比特幣市場的狂熱，實(shí)際損害的是比特幣的正?；l(fā)展，要讓比特幣回歸理性，則應(yīng)加強(qiáng)其互聯(lián)網(wǎng)貿(mào)易支付結(jié)算服務(wù)功能，但比特幣價格在投機(jī)需求驅(qū)動下的失控波動將極大地影響或者減弱其電子支付服務(wù)的便捷性以及可行性。而只要比特幣還能與美元等貨幣進(jìn)行兌換和交易，其世界通用性和支付可行性就會得到普遍的認(rèn)可，這更加類似于信用嫁接――人們是基于對貨幣的信任而相信比特幣。3．從投資價值及資金安全來看，投資或投機(jī)比特幣都是最差的選擇首先，比特幣本身既無實(shí)體貨幣為基礎(chǔ)，也無物品抵押和信用擔(dān)保，并不是一種真正意義上的虛擬貨幣，其本身的價值也是建立在炒作基礎(chǔ)上的泡沫。單純從投資價值上說，作為投資標(biāo)的物的比特幣毫無價值可言。

其次，比特幣易被盜且交易平臺參差不齊，這是公認(rèn)的。無論是存儲在個人電腦中還是在交易平臺上，比特幣被黑客攻擊或劫持被盜，都已多次出現(xiàn)，而且被盜后將難以被追回，很有可能會成為永久性損失。而有些“釣魚”交易平臺就是為了騙錢而設(shè)立，如交易平臺GBL跑路，受害者被卷金額超3 000萬元，無法討回。同時比特幣市場是24小時全天在線交易，其價格由于投機(jī)的存在而具有劇烈的市場波動，這種“玩的是心跳”的行為，顯然不適合普通的投資者參與。2014年2月28日，全球規(guī)模最大的比特幣交易平臺Mt.Gox因巨額比特幣被盜，“丟失”了85萬比特幣（約合4.75億美元），轉(zhuǎn)而申請破產(chǎn)保護(hù)，更加印證了投資比特幣市場所蘊(yùn)含的巨大風(fēng)險。4．比特幣市場發(fā)展對我國金融資本市場改革的啟示第一，必須完善互聯(lián)網(wǎng)金融市場的監(jiān)管。金融監(jiān)管部門若不及時履行監(jiān)管職責(zé)，任憑虛擬金融市場野蠻、惡性發(fā)展，其后果必將會對正常的金融秩序產(chǎn)生沖擊。這點(diǎn)上，國家五部委的《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》，填補(bǔ)了比特幣市場規(guī)范的空白，對比特幣市場的狂熱有明顯降溫效果。

第二，技術(shù)創(chuàng)新和資本相結(jié)合可以促進(jìn)市場的繁榮。比特幣的技術(shù)創(chuàng)新是真實(shí)存在的，雖然對于普通人它顯得十分的晦澀難懂。我國金融資本市場的發(fā)展需要技術(shù)創(chuàng)新，如何通過技術(shù)創(chuàng)新真正繁榮市場，將是我國建設(shè)成為創(chuàng)新性國家所面臨的長期問題。

第三，積極引導(dǎo)及拓寬民間資本投資的渠道十分重要。比特幣狂熱產(chǎn)生的原因眾多，而其中比較突出的有兩個：除了媒體輿論輪番“暴富”的宣傳和人們投機(jī)心態(tài)的價值取向之外，最為關(guān)鍵的還是當(dāng)前我國金融資本投資渠道和投資品類較為單一。充足的資本金來源，必然會產(chǎn)生流動性要求，因?yàn)榱鲃硬艜惺找?，這就需要加強(qiáng)對理性投資的引導(dǎo)和提供更多的投資機(jī)會。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)市場化改革正涌現(xiàn)巨大的市場機(jī)遇，把充裕的資本引入到實(shí)體產(chǎn)業(yè)或者合規(guī)的資本市場，不僅對整個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展是利好，同時也可以規(guī)避諸如比特幣市場的投機(jī)冒險行為。

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Analysis and Reflection on Development Stage of Bitcoin MarketLIAO Yuping

(Office of Student Affairs, Chongqing Technology and Business University，Chongqing 400067,China)

Abstract: Bitcoin has experienced such three stages as “mining” game interior testing stage oriented by the demand of “technical share revision”, the business model construction stage oriented by investment demand and market bubble showcase stage oriented by the speculative demand since 2009 when Bitcoin produced, and has formed a global market to exchange Bitcoin. As a product of virtual financial market, Bitcoin market development is propelled by human spontaneousness and human oriented demand, however, the market craziness triggered by speculative demand not only damages the interests of the investors but also impedes the selfdevelopment of Bitcoin market. Bitcoin, which does not belong to the currency in real sense, has longterm development basis by widening and consolidating basic service function of network payment, but its value stability can not be maintained for a long time. Bitcoin, as a virtual currency, largely deviates from its intrinsic value in its market price currently, has big bubble, as a result, the investment or speculation on Bitcoin is the worst choice, therefore, China must make effective supervision on Bitcoin market and actively guide and broaden the channel for private capital to invest.

第7篇：虛擬貨幣論文范文

[摘要]鑒于美國次級債危機(jī)造成的損失正在金融市場上擴(kuò)散，本文對金融結(jié)構(gòu)變遷中金融風(fēng)險的演化機(jī)制進(jìn)行了分析，指出這次美國次級債危機(jī)是缺乏有效風(fēng)險管理的必然結(jié)果。并提出了應(yīng)該在世界范圍內(nèi)建立統(tǒng)一有效的風(fēng)險管理機(jī)制的建議。

[關(guān)鍵詞]金融結(jié)構(gòu)金融風(fēng)險虛擬經(jīng)濟(jì)

一、引言

2007年3月13日，美國第二大次級抵押貸款公司新世紀(jì)金融（NewCenturyFinancialCorp.）被美國證券交易委員會（SEC）停牌，4月2日宣布申請破產(chǎn)保護(hù)。此后美國次級債危機(jī)的沖擊波，從美國向歐洲乃至全球迅速擴(kuò)散。在世界金融結(jié)構(gòu)聯(lián)系日益緊密的趨勢下，局部市場問題往往會引起其他市場的連鎖反應(yīng)，伴隨金融結(jié)構(gòu)變遷而產(chǎn)生的金融風(fēng)險演化是引發(fā)金融危機(jī)的根源。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的深入，金融風(fēng)險全球化也愈演愈烈，中國實(shí)難獨(dú)善其身。本文對金融結(jié)構(gòu)的定義是：金融系統(tǒng)中各種制度安排的構(gòu)成及其相互關(guān)系。基本前提是不同的金融結(jié)構(gòu)有著不同的金融風(fēng)險，隨著金融結(jié)構(gòu)的變遷，金融風(fēng)險也相應(yīng)不斷演化。關(guān)于金融結(jié)構(gòu)與金融風(fēng)險關(guān)系的國內(nèi)外研究尚不多見，相關(guān)研究散見于金融自由化與金融危機(jī)關(guān)系的研究之中?，F(xiàn)有的文獻(xiàn)多從數(shù)量比例關(guān)系的角度研究金融結(jié)構(gòu)和金融風(fēng)險，本文力求從經(jīng)濟(jì)虛擬化的角度探討金融結(jié)構(gòu)與金融風(fēng)險的內(nèi)在聯(lián)系。

二、金融結(jié)構(gòu)變遷中的金融風(fēng)險演化

債務(wù)是一種以信用為支撐的資金跨時交易活動，因此債務(wù)本身具有虛擬性，與債務(wù)相關(guān)的收入現(xiàn)金流資本化會形成虛擬資本。由于信用是建立在未來支付基礎(chǔ)上的一種承諾，未來的不確定性衍生出各種金融風(fēng)險，不同的信用關(guān)系也蘊(yùn)含著不同的風(fēng)險。住房抵押貸款債務(wù)建立在借款人與金融機(jī)構(gòu)以住房為抵押物簽訂的合同基礎(chǔ)之上，住房抵押貸款本質(zhì)上是一種虛擬資本，是借款者未來收入現(xiàn)金流的資本化。之所以說住房抵押貸款本質(zhì)上是一種虛擬資本，是因?yàn)椋旱谝?，該合同無價值增殖的內(nèi)容，卻有價值增殖的形式；第二，雖然有房屋作抵押，抵押貸款合同卻不代表住房這一物化的資產(chǎn)，而是直接代表一筆貸出的資金；第三，這筆資金已經(jīng)用掉，還款的實(shí)際保證不是所抵押房屋的價值增殖，而是借款人持續(xù)不斷的收入流。馬克思指出在資本主義的發(fā)展過程中，一切可能產(chǎn)生收入的地方都會打上資本的烙印。那些沒有價值的東西，由于能夠帶來收入，都被資本化了。虛擬資本正是在資本主義信用的基礎(chǔ)上發(fā)展的。這使它一出現(xiàn)就具有社會屬性和資本主義社會特有的價值增殖的烙印。虛擬資本的發(fā)展過程是不斷脫離實(shí)際生產(chǎn)的過程；同時也是不斷提高對社會經(jīng)濟(jì)整體狀況依賴程度的過程。住房抵押貸款債務(wù)所蘊(yùn)含的風(fēng)險涉及以下三個方面：借款者未來的收入流、月還款金額和抵押房產(chǎn)的市場價格。這三方面都與社會經(jīng)濟(jì)狀況緊密相關(guān)。就次級債而言，借款者屬于信用評級欠佳人群，其未來收入現(xiàn)金流波動性較大，月還款金額與利率變化有關(guān)。

2000年后，美國聯(lián)邦儲備銀行就開始不斷降低聯(lián)邦基金利率，直接刺激了次級抵押貸款需求量的上升。次級抵押貸款的增加又促使了房地產(chǎn)市場的回升，使更多的人加入到了次級抵押貸款市場。然而，自2004年6月格林斯潘加息后，連續(xù)17次地提高利率極大地增加了次級抵押借款者的償還負(fù)擔(dān)（參見表1）。同時住房市場持續(xù)降溫，借款人很難將自己的房屋賣出，即使能賣出，房屋的價值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的程度，這直接導(dǎo)致次級債危機(jī)的發(fā)生。從風(fēng)險管理的角度來看，借款者違反承諾不能如期償還貸款不過是次級債危機(jī)發(fā)生的近因而已，次級債危機(jī)造成的損失如此之大，波及范圍如此之廣，還要從金融結(jié)構(gòu)變遷引致的金融風(fēng)險演化中尋找答案。自Goldsmith于1969年開創(chuàng)金融結(jié)構(gòu)研究先河至今，金融結(jié)構(gòu)發(fā)生了天翻地覆的變化，隨著金融結(jié)構(gòu)的變遷，金融風(fēng)險也不斷演化。在金融自由化的浪潮推動之下，金融創(chuàng)新層出不窮，金融機(jī)構(gòu)的活動邊界日益模糊，金融工具的功能日趨復(fù)雜，金融風(fēng)險在金融系統(tǒng)中轉(zhuǎn)移和重新組合的同時，醞釀了更大的風(fēng)險。20世紀(jì)80年代以來，世界金融業(yè)的一個最引人注目的變化是籌資活動的證券化，隨著證券化過程中不斷涌現(xiàn)出來的籌資創(chuàng)新，一些新的發(fā)行工具和技術(shù)被廣泛采用，使利用各種證券籌資比傳統(tǒng)的銀行貸款更容易，成本更低，更具有靈活性。整個金融業(yè)都受到了巨大的影響。貸款的規(guī)模日小，而證券籌資的規(guī)模日增，銀行的作用也在發(fā)生重要的轉(zhuǎn)變，其存貸中介的地位正在削弱，而為發(fā)行證券服務(wù)的人性質(zhì)卻在加強(qiáng)。一些大公司通過這種服務(wù)進(jìn)入資本市場和貨幣市場籌資。這些創(chuàng)新使金融結(jié)構(gòu)發(fā)生了前所未有的變化，模糊了金融機(jī)構(gòu)的活動邊界，間接融資市場與直接融資市場的聯(lián)系也日益緊密，在其為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造出巨額收益的同時，也洞開了金融風(fēng)險得以自由穿梭于兩個市場的方便之門。在次級債危機(jī)中，次級貸款本是間接融資市場的一種交易，主要風(fēng)險在抵押貸款公司和商業(yè)銀行，資產(chǎn)證券化將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到了直接融資市場，通過直接融資市場的深化又產(chǎn)生了CDO，對沖基金又將其以放大多倍的衍生交易送回到間接融資市場（參見圖2）。

究其實(shí)質(zhì)，風(fēng)險轉(zhuǎn)移的根源在于虛擬資本與生俱來的特性。我們將以證券抵押而發(fā)行的證券歸為第三類虛擬資本，它們是虛擬資本的虛擬資本，是一筆貨幣資金的第三重存在。在資產(chǎn)證券化的發(fā)展中，人們已經(jīng)分不清新發(fā)行的證券代表哪一個企業(yè)，或哪一個行業(yè)；也分不清它與哪一類職業(yè)的收入更密切。當(dāng)我們按照傳統(tǒng)，把證券與個別實(shí)際資本的關(guān)系看作其虛擬性的衡量標(biāo)準(zhǔn)時，這種虛擬性日益增大了。這種增大的虛擬性來源于如下兩個方面：第一，第三類虛擬資本間接代表一筆貸出的資金。而貨幣連同金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營資本都帶有相當(dāng)大的虛擬性。因此，虛擬資本在當(dāng)代的虛擬性增大，有很大一部分與當(dāng)代貨幣金融體系的虛擬性有關(guān)。這使得任何直接或間接代表一筆貨幣資產(chǎn)的債券的收益，在很大程度上與國內(nèi)的貨幣政策及各種金融管理措施有關(guān)。第二，第三類虛擬資本與貸出資金的間接關(guān)系使它與個別實(shí)際資本的關(guān)系更疏遠(yuǎn)。它與傳統(tǒng)企業(yè)債券的一個重大差別就是它不再僅僅與某一企業(yè)的經(jīng)營狀況相關(guān)，而是與許多企業(yè)的平均經(jīng)營狀況相關(guān)。由于證券化，社會虛擬資本的總量增加了。用作抵押的證券與新發(fā)行的證券在很大程度上是疊加在一起的。似乎是新的虛擬價值增殖代替了抵押證券的虛擬價值增殖，實(shí)際上并非如此。抵押證券組合中的所有證券都保持著它們原有的虛擬價值增殖的全部特性，它們各自發(fā)行者的個別經(jīng)營狀況以及整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境，仍會像以前那樣影響著它們的虛擬價值增殖。次級債危機(jī)為我們這一論斷提供了新的注解。

間接融資的風(fēng)險從銀行通過證券和衍生證券，兩次打包后的三級衍生產(chǎn)品交易，再以更大的風(fēng)險繞了一個大圈回到結(jié)算銀行時，出于對暴利的貪婪，在杠桿交易和信用額度的支持下瘋狂放大盈利預(yù)期，風(fēng)險被放大了幾十倍。這就是為什么雖然次級貸款總量不過8千多億，但危機(jī)發(fā)生后，各國央行紛紛向市場注入的流動性已超過8400億還未能解決的原因（參見圖3）。如果說第三類虛擬資本將風(fēng)險從間接融資市場轉(zhuǎn)移到了直接融資市場，那么在直接融資市場上，是第四類虛擬資本——衍生交易工具，利用其虛擬性把風(fēng)險放大了若干倍。金融衍生市場的發(fā)展提供了一種新的風(fēng)險管理方式進(jìn)行套期保值。然而，衍生金融交易由于集中了分散在社會經(jīng)濟(jì)中的各種風(fēng)險，并在固定的場所加以釋放和轉(zhuǎn)移，在規(guī)避金融風(fēng)險的同時，也具有高風(fēng)險性。在金融衍生物出現(xiàn)以后，虛擬資本發(fā)展到了一個更高的階段。交易的東西本身是什么已經(jīng)不重要了，甚至有無東西交易都無關(guān)緊要。我們將這種無交易物的交易合同或憑證稱為“第四類虛擬資本”。它們是始終無任何對應(yīng)交易物的虛擬資本。第四類虛擬資本買賣大多是支付價格差額，而不是進(jìn)行全額交易?？梢哉f，這是一個風(fēng)險交易市場，在這里投機(jī)者和風(fēng)險避免者各取所需。這一交易已經(jīng)被擴(kuò)展到一切證券以及其它存在價格波動的領(lǐng)域。

總之，經(jīng)濟(jì)虛擬化從根本上改變了整個金融結(jié)構(gòu)，在促進(jìn)金融市場整體效率的提高同時，也使金融體系面臨著前所未有的風(fēng)險。隨著新市場和新技術(shù)的不斷開發(fā)，許多傳統(tǒng)風(fēng)險和新增加的風(fēng)險往往被各式各樣的“偽裝”所掩蓋。這些風(fēng)險游走或潛伏于金融結(jié)構(gòu)中被人們忽視的角落里，一旦被經(jīng)濟(jì)擾動或其它隨機(jī)事件觸發(fā)便會出來興風(fēng)作浪。

第8篇：虛擬貨幣論文范文

關(guān)鍵詞： 比特幣；貨幣體系；道德風(fēng)險；去中心化

比特幣誕生的背景

比特幣誕生的現(xiàn)實(shí)背景

比特幣的出現(xiàn)是在2009年，由中本聰（Satoshi Nakamoto 化名）在其論文《Bitcoin： A Peer-to-Peer Electronic Cash System》中提出，并在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行實(shí)現(xiàn)。在比特幣實(shí)現(xiàn)其交易功能后，中本聰也從此消失，真正實(shí)現(xiàn)了比特幣的“去中心化”特性。

在2008年，美國次貸危機(jī)和全球金融危機(jī)的背景下，獨(dú)立于貨幣體系之外的比特幣像是被時代召喚一般的降臨。目前世界上流通的貨幣主要系貨幣，貨幣體系蘊(yùn)含著巨大的“道德風(fēng)險”。例如日本和美國在利率工具用盡時，所采取的量化寬松措施，這種行為其實(shí)質(zhì)是政府信用的違約行為。

與比特幣誕生與“超貨幣”理論

中國人民銀行行長周小川在其論文《關(guān)于改革國際貨幣體系的思考》中做出建議，以“特別提款權(quán)”為藍(lán)本，推出一種“超貨幣”的思想。其核心觀點(diǎn)之一是實(shí)現(xiàn)一種“去中心化”的貨幣體系。這種貨幣體系的特性讓我們聯(lián)想起“布雷頓森林體系”時期所采用的金匯兌本位制。金匯兌本位制類似“去中心化”的特點(diǎn)使得當(dāng)時的國際貨幣結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定。但是在信息革命來臨之際，生產(chǎn)力大爆發(fā)的時代，這種貨幣體系阻礙了貿(mào)易的往來和生產(chǎn)力的發(fā)展。

比特幣誕生以來的實(shí)踐意義

2013年8月19日，比特幣被德國政府“合法化”，在德國比特幣可以用來繳稅以及從事貿(mào)易活動。但是德國財政部門在聲明中表示，比特幣沒有被歸類為電子貨幣或者外匯，而是一種在德國銀行條例下的金融工具。這一系列實(shí)踐活動表明比特幣具有價值尺度、流通手段、支付手段、世界貨幣等貨幣職能的“新興虛擬貨幣”。

比特幣是互聯(lián)網(wǎng)時代的金融創(chuàng)新

比特幣的內(nèi)涵

比特幣是一種“超貨幣”，比特幣之所以能夠成為“超貨幣”是由其“去中心化”的特性所賦予的。比特幣系統(tǒng)基于對等網(wǎng)絡(luò)（peer-to-peer， P2P）技術(shù)思想。P2P是一種通信模式，每個參與者都具有等同的能力，也就是整個網(wǎng)絡(luò)中各節(jié)點(diǎn)的地位平等，無主從之分。

比特幣無法通過其產(chǎn)生機(jī)制以外的途徑被創(chuàng)造，比特幣系統(tǒng)也不會因?yàn)閿?shù)個大型比特幣支付平臺或者比特幣股票、外匯交易所的停止運(yùn)營而停止運(yùn)轉(zhuǎn)，消滅比特幣的唯一方法是讓整個互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)停止進(jìn)行比特幣相關(guān)協(xié)議的數(shù)據(jù)運(yùn)算以及傳輸。如此高度“去中心化”的貨幣實(shí)踐在人類貨幣史上是史無前例的，這一特性將有助于“超貨幣”體系的建立，成為完善現(xiàn)有國際貨幣體系重要金融工具。

比特幣的產(chǎn)生和交易機(jī)制――“挖礦”活動

目前人們可以通過兩種途徑來擁有比特幣：一是通過交易收到交易對手方支付的作為對價的比特幣；二是通過“挖礦”活動，參與比特幣的產(chǎn)生機(jī)制。

比特幣是基于密碼學(xué)的一種“去中心化”虛擬貨幣，因此比特幣并沒有官方發(fā)行機(jī)構(gòu)，比特幣基于一種“算法”在全體網(wǎng)絡(luò)上產(chǎn)生。比特幣的產(chǎn)生機(jī)制被俗稱為“挖礦”活動，“挖礦”活動的本質(zhì)是整個比特幣網(wǎng)絡(luò)上各個節(jié)點(diǎn)的計算機(jī)同時運(yùn)行一種算法，以驗(yàn)證網(wǎng)絡(luò)中所有比特幣交易的有效性。

從第一筆比特幣的交易開始，比特幣交易有效性的驗(yàn)證工作就開始進(jìn)行，同時比特幣交易有效性的驗(yàn)證工作的進(jìn)行是有“報酬”的，這就是比特幣的產(chǎn)生機(jī)制。作為“報酬”，在全網(wǎng)中最先完成有效性驗(yàn)證運(yùn)算的節(jié)點(diǎn)將得到50個比特幣的獎勵。比特幣的發(fā)行規(guī)則為：最先完成每組交易有效性驗(yàn)證的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)（“礦工”）就能獲得50單位比特幣的“報酬”，每完成21萬組交易有效性驗(yàn)證“報酬”就折半（從50比特幣降至25比特幣，以此類推）。比特幣的發(fā)行總量是固定的，2100萬個比特幣將在2140年發(fā)行完畢。

比特幣并沒有發(fā)行機(jī)構(gòu)，其特殊的基于密碼學(xué)的“算法”以及整個比特幣網(wǎng)絡(luò)對于比特幣交易有效性的驗(yàn)證活動（“挖礦”活動）就是比特幣的“發(fā)行”機(jī)制。由于沒有發(fā)行機(jī)構(gòu)，因此比特幣是完全“去中心化”的，其發(fā)行量不能被人類所控制。

作者傾向于將“挖礦”活動視為互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)參與者對比特幣的一種“授信”行為?；ヂ?lián)網(wǎng)參與者投入到比特幣的“挖礦”活動中，成為整個比特幣網(wǎng)絡(luò)的一員，這個行為是對“去中心化”比特幣體系信任的體現(xiàn)。整個比特幣網(wǎng)絡(luò)的參與者共同對比特幣進(jìn)行了“授信”，“授信”活動通過比特幣“挖礦”活動體現(xiàn)出來，為比特幣奠定了信用基礎(chǔ)。

比特幣的作為支付手段的特性及其實(shí)際使用

使用比特幣作為支付手段與使用傳統(tǒng)網(wǎng)上銀行作為支付手段有著本質(zhì)上的不同。與傳統(tǒng)網(wǎng)上銀行支付貨幣相比，比特幣的作為支付手段具有“完全脫媒”、“無交易成本”、“匿名性”、“自由性”、“安全性”等特性。

由于比特幣交易不需要通過銀行系統(tǒng)、第三方支付平臺等中介機(jī)構(gòu)，因此比特幣的交易是無摩擦的；由于沒有中介機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的介入，因此比特幣的交易是完全自由的，比特幣的交易不受法律、金融監(jiān)管等限制和監(jiān)控。

比特幣其本質(zhì)是基于密碼學(xué)的一種“算法”和“協(xié)議”，因此比特幣的交易活動是完全匿名且安全的。比特幣的交易活動是由整個比特幣網(wǎng)絡(luò)共同進(jìn)行驗(yàn)證，這一特點(diǎn)使得篡改比特幣交易記錄的成本無比高昂。

接下來我將用一個例子來說明比特幣的實(shí)際使用過程：

A和B都在自己的電腦上擁有“比特幣錢包”，他們希望通過支付比特幣來完成一筆交易?！氨忍貛佩X包”是為“比特幣地址”提供入口的電腦文件；“比特幣地址”是一傳字符；每一個“比特幣地址”都對應(yīng)一定數(shù)額的比特幣。

當(dāng)要進(jìn)行一筆交易之時，A會創(chuàng)建一個新的“比特幣地址”以供B對A進(jìn)行“匯款”，B對他的比特幣客戶端下指令，要求將一筆比特幣轉(zhuǎn)入A創(chuàng)建的“比特幣地址”。

B的“比特幣錢包”會對每一個“比特幣地址”產(chǎn)生一副“私匙”，以保證B每筆交易的“安全性”和“有效性”；同時這筆交易還會產(chǎn)生一副“公匙”，“公匙”是向整個比特幣網(wǎng)絡(luò)公開的，以使得這筆交易受到整個比特幣網(wǎng)絡(luò)的有效性驗(yàn)證。每個人都可以擁有N個“公匙”和與之對應(yīng)的N個“私匙”，“公匙”用于向全網(wǎng)絡(luò)公布A和B之間這筆交易的信息，讓全網(wǎng)絡(luò)來驗(yàn)證A的賬戶余額和此次交易是否成立，與之對應(yīng)的“私匙”用于B來保證完成這筆交易所得到的比特幣是進(jìn)入自己的“比特幣錢包”。由于每個人的比特幣錢包可以包含許許多多的“公匙”和與之對應(yīng)的“私匙”因此比特幣的交易是具有匿名性的。但同時比特幣的交易又是全透明的，只要使用比特幣交易的雙方愿意公開自己的交易歷史信息，其比特幣交易的歷史都可以被追溯。

接下來，A和B之間交易的有效性就將受到整個比特幣網(wǎng)絡(luò)上的“礦工”們的檢驗(yàn)，通過檢驗(yàn)，以保證這筆交易的有效且唯一。

比特幣的特性與優(yōu)勢

比特幣擁有具備完整貨幣職能的潛質(zhì)。國際上，比特幣在發(fā)達(dá)國家已經(jīng)為IT從業(yè)人員所廣泛接受，他們可以通過支付比特幣在接受比特幣的餐廳購買食物；北美地區(qū)已經(jīng)存在幾家僅接受比特幣支付的網(wǎng)店，能夠購買商品和服務(wù)；加拿大已經(jīng)開發(fā)出能夠自動進(jìn)行比特幣和貨幣紙幣兌換的自動提款機(jī)；在美國有專門的對沖基金從事著比特幣外匯市場的套利活動。在國內(nèi)，百度網(wǎng)的部分服務(wù)接受比特幣支付；李連杰的壹基金慈善基金比特幣捐款。比特幣的認(rèn)可度正在隨著使用它的人數(shù)增加而增長，當(dāng)比特幣在世界主要經(jīng)濟(jì)體中占有一定流通比重時，例如能用比特幣對勞動力進(jìn)行定價時，比特幣就能夠過度到能發(fā)揮“價值尺度”、“儲藏手段”甚至“世界貨幣”職能的階段。目前而言比特幣只能發(fā)揮“流通手段”和“支付手段”職能。

比特幣最大的優(yōu)勢就是其基于分布式數(shù)據(jù)庫所產(chǎn)生的“去中心化”特性。去中心化是指比特幣沒有發(fā)行機(jī)構(gòu)，沒有人能夠憑空創(chuàng)造比特幣，比特幣的獲取必須由名為“挖礦”的活動獲得，并且比特幣的總量恒定。因此，比特幣的“去中心化”特性能夠杜絕貨幣發(fā)鈔當(dāng)局的“信用違約”問題。

無交易成本是因?yàn)楸忍貛诺慕灰谆顒硬恍枰薪闄C(jī)構(gòu)來對交易的有效性進(jìn)行驗(yàn)證。沒有了中介機(jī)構(gòu)參與進(jìn)交易過程，自然就無需支付中介費(fèi)，這使得使用比特幣進(jìn)行交易是在一個完全沒有摩擦的理想化市場下進(jìn)行的。

安全性是比特幣又一大優(yōu)點(diǎn)。比特幣的交易活動必須通過全網(wǎng)絡(luò)的驗(yàn)證之后才能達(dá)成，每個網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)都會對每筆比特幣的交易進(jìn)行驗(yàn)證，只有擁有最長賬單鏈的比特幣才會被全網(wǎng)絡(luò)認(rèn)為是真實(shí)的交易而成立。若要偽造交易，“偽造者”的計算機(jī)運(yùn)算能力需要超越整個比特幣絡(luò)所有節(jié)點(diǎn)運(yùn)算能力的總和，這意味著“偽造交易”或者進(jìn)行“多次支付”的成本異常高昂；依靠整個比特幣網(wǎng)絡(luò)對所有交易的有效性進(jìn)行驗(yàn)證，是比特幣“去中性化”和“安全性”兩大特性的有機(jī)統(tǒng)一。

比特幣與“虛擬支付貨幣”的區(qū)別

比特幣與“Q幣”、“魔獸金幣”等“虛擬支付貨幣”有著本質(zhì)上的區(qū)別。前者是一套基于密碼學(xué)的一種“去中心化”貨幣，能夠履行所有的貨幣職能，是貨幣與互聯(lián)網(wǎng)共同發(fā)展的產(chǎn)物；“虛擬支付貨幣”只是貨幣支付手段在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的延伸，是貨幣支付手段與互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展結(jié)合的產(chǎn)物。

比特幣對重新構(gòu)建貨幣體系有積極意義

比特幣與黃金充當(dāng)世界貨幣的相同與差異性比較

“去中心化”是黃金與比特幣共有的特性，人們可以挖掘黃金，但是不能“發(fā)行”黃金。比特幣的發(fā)行總量是固定的，2100萬個比特幣將在2140年產(chǎn)生完畢。從貨幣供給的“稀缺性”（產(chǎn)量有限且增長速度極慢）的角度而言比特幣與黃金有相似之處。

黃金與比特幣的差異主要有三點(diǎn)。首先，黃金的地位是“公允”的。歷史上人類各個文明的發(fā)展和近現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)制度的建設(shè)共同賦予了黃金“歷史價值”和“社會價值”。黃金擁有最基本的使用價值和價值，人人都認(rèn)識黃金，渴望得到黃金。然而，比特幣是貨幣制度與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)共同發(fā)展的產(chǎn)物，其價值來源于整個比特幣網(wǎng)絡(luò)對比特幣的信心。比特幣沒有被大眾所認(rèn)識，公眾對其是否能夠認(rèn)可和接受有待商榷，其基于密碼學(xué)的產(chǎn)生機(jī)制也沒有被貨幣學(xué)界所認(rèn)可。但是正是因?yàn)辄S金更具有價值，基于“格雷欣法則”，我們可以認(rèn)為比特幣相比于黃金是一種“劣幣”。

第9篇：虛擬貨幣論文范文

關(guān)鍵詞:電子商務(wù) 會計核算 會計目標(biāo) 對策

在當(dāng)代人類信息技術(shù)飛速發(fā)展的重要階段，電子商務(wù)儼然成了人類信息世界的核心，它是一種網(wǎng)絡(luò)和信息處理技術(shù)，是網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用世界在21世紀(jì)最有特點(diǎn)的代表，電子商務(wù)是商貿(mào)實(shí)務(wù)、營銷策略與當(dāng)代高新技術(shù)手段的結(jié)合的產(chǎn)物。電子商務(wù)電子化和網(wǎng)絡(luò)化的特質(zhì)使得傳統(tǒng)會計不再對客觀環(huán)境有依賴，也改變了會計信息使用者對信息的主觀需求，從而使傳統(tǒng)會計得到不斷地發(fā)展和完善。

一、會計核算在電子商務(wù)環(huán)境下的特點(diǎn)

(一)會計信息載體電子化

由于電子商務(wù)具有了網(wǎng)絡(luò)化、電子化的特質(zhì)，在傳統(tǒng)會計中作為信息載體的諸如會計賬簿、會計憑證和會計報表等手寫文件均實(shí)現(xiàn)了在電子商務(wù)環(huán)境下的“無紙化”轉(zhuǎn)變，電子數(shù)據(jù)則成為了經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)信息在企業(yè)數(shù)據(jù)庫中的主要形式。

(二)會計業(yè)務(wù)處理實(shí)時化

會計在電子商務(wù)環(huán)境下的核算對象由生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動轉(zhuǎn)變成了電子商務(wù)活動，其將現(xiàn)實(shí)的商務(wù)運(yùn)作用虛擬的數(shù)字世界進(jìn)行模擬，實(shí)現(xiàn)了“數(shù)出一門，數(shù)據(jù)共享”，即將企業(yè)業(yè)務(wù)活動的原始數(shù)據(jù)經(jīng)過在線輸入的方式，傳遞至企業(yè)會計信息系統(tǒng)與其他業(yè)務(wù)子系統(tǒng)，并實(shí)現(xiàn)真正的共享，使會計信息孤島現(xiàn)象在傳統(tǒng)商務(wù)環(huán)境下被徹底打破，會計數(shù)據(jù)的處理活動也得以順利進(jìn)行。

(三)電子商務(wù)突破了會計核算的時空限制

電子商務(wù)進(jìn)行集中式的會計核算，不僅可以打破會計信息運(yùn)行過程中的時空阻礙，還能夠使資源得到共享，而且還能即時生成會計報表、迅速傳遞會計信息。

二、電子商務(wù)環(huán)境下的會計假設(shè)

不僅有網(wǎng)絡(luò)公司，還有更多的實(shí)體企業(yè)運(yùn)用電子商務(wù)進(jìn)行商業(yè)活動，如國內(nèi)著名企業(yè)——聯(lián)想公司就有聲有色的開展了電子商務(wù)經(jīng)營活動。事實(shí)上，虛擬企業(yè)的經(jīng)濟(jì)主體就是實(shí)體公司，換句話說，實(shí)體公司借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，提供現(xiàn)代化服務(wù)就是虛擬企業(yè)的經(jīng)濟(jì)模式。所以，“實(shí)實(shí)在在”的會計主體仍然是類似于網(wǎng)絡(luò)公司這些虛擬企業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征，只是擴(kuò)大了傳統(tǒng)會計主體的形式，從而我們需要在更大的意義范圍之內(nèi)來理解會計主體。

(一)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)

這種假設(shè)主要是指經(jīng)營主體為實(shí)現(xiàn)其受托責(zé)任將經(jīng)營活動持續(xù)到責(zé)任的實(shí)現(xiàn)，在這種假設(shè)下，每一個經(jīng)營主體都沒有被期望是改組、合并或清算的，而是應(yīng)該被假定可以持續(xù)到一個不能確定其結(jié)束的時間，所以，持續(xù)經(jīng)營假設(shè)表達(dá)了一種愿望，即經(jīng)營主體希望能夠長期存在并發(fā)展。

(二)貨幣計量假設(shè)

在電子商務(wù)環(huán)境下，應(yīng)建立多元化計量模式。貨幣計量在電子商務(wù)環(huán)境下，必須仍舊占據(jù)主要的地位，但是對于非貨幣計量，我們也必須持有一種認(rèn)為其不可或缺的態(tài)度，將企業(yè)競爭力、員工素質(zhì)和知識資本、人力資本等這些非貨幣計量引入到企業(yè)會計計量當(dāng)中。而對會計信息處理實(shí)行電子化，能夠減輕會計工作人員的工作負(fù)擔(dān)和壓力，使繁瑣工作變得相對輕松，會計處理精度和速度也能得到大大的提升，因此，除了傳統(tǒng)的歷史成本計量模式，還可以增加另一種計量模式，即會計幣值變動，記錄經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)也必須按照幣值變動的實(shí)際情況來，所以，在一定程度上會計計量假設(shè)也就是貨幣計量。

(三)會計分期假設(shè)

這種假設(shè)在持續(xù)經(jīng)營假設(shè)所認(rèn)定的假設(shè)基礎(chǔ)之上，認(rèn)為經(jīng)營主體是一個可以長期存續(xù)的企業(yè)，因?yàn)闀嬓畔⒕哂屑磿r披露的特點(diǎn)，就可以將傳統(tǒng)會計分期的跨度縮短，改為月報或季報，但是絕不能將會計分期取消。

三、電子商務(wù)對會計確認(rèn)計量實(shí)務(wù)的影響

(一)數(shù)字產(chǎn)品的會計處理

電子商務(wù)的出現(xiàn)給人們帶來了很多便利，不僅可以通過網(wǎng)絡(luò)購買到在以前只能在實(shí)體店才能買到的產(chǎn)品，如食品、鞋子、火車票等，還能獲得大量的信息。

由于信息產(chǎn)品生產(chǎn)銷售過程中的一些特點(diǎn)，數(shù)字化產(chǎn)品面臨了一些會計上的難題，如數(shù)字化產(chǎn)品的收入與費(fèi)用如何實(shí)現(xiàn)配比。

(二)網(wǎng)站的會計處理

電子商務(wù)是一種新型的經(jīng)營模式，它以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)商品的交易和服務(wù)，己經(jīng)廣泛的存在于企業(yè)中。同時我們將網(wǎng)站成本確認(rèn)為費(fèi)用或固定資產(chǎn)。

(三)域名的會計處理

必須評估獲得的網(wǎng)絡(luò)域名的價值，在“無形資產(chǎn)—域名”的賬戶借方計入成本，并在“無形資產(chǎn)準(zhǔn)備—域名”賬戶借方或貸方計入評估價值與取得成本的差額。評估一年只進(jìn)行一次，一般都在年末進(jìn)行，評估時要考慮影響域名價值變化的各種因素，企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?、產(chǎn)品市場占有率、點(diǎn)擊率、訪問量及收入等方面通常都包括在內(nèi)。

四、電子商務(wù)技術(shù)環(huán)境下會計核算的對策

(一)完善會計假設(shè)理論

傳統(tǒng)的會計假設(shè)理論核算在現(xiàn)今電子商務(wù)快速發(fā)展的態(tài)勢下，顯現(xiàn)出了許多的局限性和不足之處，已經(jīng)無法跟上電子商務(wù)發(fā)展的步伐，所以，只有不斷地對傳統(tǒng)會計理論進(jìn)行修正、改進(jìn)、完善，才能在電子商務(wù)環(huán)境下更好的生存和發(fā)展。

(二)提高憑證和報表的信息安全性

相較于傳統(tǒng)會計模式下會計資料的紙質(zhì)記載和儲存方式，電子商務(wù)環(huán)境下一般以磁盤為載體，以電子形式記錄和保存會計憑證和賬簿，由于網(wǎng)絡(luò)環(huán)境本身存在著不可避免的風(fēng)險和記載形式的虛擬化，也就相對增加了會計資料被惡意篡改和盜取等方面的風(fēng)險。因?yàn)榭梢圆恢圹E的對電子數(shù)據(jù)進(jìn)行非法修改，就增加了辨別業(yè)務(wù)記錄“原件”的難度。所以，在轉(zhuǎn)換傳統(tǒng)觀念的前提下，加強(qiáng)在電子數(shù)據(jù)形成和儲存管理過程中的控制力度，這樣才能放心將電子數(shù)據(jù)視為原始憑證。

五、結(jié)語

電子商務(wù)是傳統(tǒng)會計和電子商務(wù)結(jié)合的產(chǎn)物，傳統(tǒng)會計核算在受到其的巨大沖擊之下，一次劃時代的制度變遷將在電子商務(wù)領(lǐng)域中出現(xiàn)和發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)信用經(jīng)濟(jì)將成為中國傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式未來的發(fā)展方向，對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整之后，中國IT產(chǎn)業(yè)將會得到快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢也將得到淋漓盡致的發(fā)揮，政府、企業(yè)、市場這三者之間的相互合作和配合將會越來越密切。

參考文獻(xiàn)：

[1]梁毅剛.張艷回著會計理論與專題研究(M)北京中國物價出版社2002.3