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Abstract:Constructingfinancialcrisispre-warningsystemisthenecessitytothedevelopmentofcapitalmarketinChina.Thispaperanalyzesthepossibilityofconstructingfinancialcrisispre-warningsystemofthelistedcompaniesfromthreeaspects,theory,economicsandtechnology,andworksoutthenewthoughtandbasicframeworkofconstructingfinancialcrisispre-warningsystemsoastopreventandresolvethefinancialcrisisofthelistedcompanies.
關(guān)鍵詞:上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)
KeyWord:ListedcompanyFinancialcrisisPre-warningsystem
隨著經(jīng)濟(jì)一體化,經(jīng)營(yíng)全球化的發(fā)展,企業(yè)的生存發(fā)展環(huán)境發(fā)生了很大變化,面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜性。作為企業(yè)改革先鋒的上市公司,同樣存在著潛在的危機(jī)。一旦財(cái)務(wù)危機(jī)無(wú)法化解,就會(huì)被戴上“ST”的帽子,以失敗告終。為了有效化解財(cái)務(wù)危機(jī),亟待建立適合我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。
1財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)
財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)喪失償還到期債務(wù)的能力。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)正是為化解上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)而建立起來(lái)的一種機(jī)制,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)還沒(méi)有公認(rèn)的定義,筆者在分析預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)成要素的基礎(chǔ)上,將其定義為:財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)專(zhuān)門(mén)組織根據(jù)財(cái)務(wù)管理學(xué)、風(fēng)險(xiǎn)管理和統(tǒng)計(jì)學(xué)的相關(guān)理論,以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、相關(guān)經(jīng)營(yíng)資料以及所收集的外部資料為依據(jù),采用定性和定量的分析方法,建立預(yù)警分析機(jī)制,將企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)情況和危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益相關(guān)方,并分析企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)非正常波動(dòng)或財(cái)務(wù)危機(jī)的原因,挖掘企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系中所隱藏的問(wèn)題,以督促企業(yè)管理部門(mén)提前采取防范或預(yù)防措施,為管理部門(mén)提供決策和風(fēng)險(xiǎn)控制依據(jù)的組織手段和分析系統(tǒng)。簡(jiǎn)單的說(shuō),它是企業(yè)專(zhuān)門(mén)組織預(yù)警-報(bào)警-排警的有機(jī)管理過(guò)程體系。
2構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的重要性
從理論上看,上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建是我國(guó)企業(yè)管理與控制理論的豐富和發(fā)展。本文所構(gòu)建的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是基于我國(guó)上市公司相關(guān)理論和經(jīng)濟(jì)技術(shù)特點(diǎn)上的,為上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)警兆的理論研究提供新思路,從而建立一套發(fā)現(xiàn)警兆-確認(rèn)警情-排警對(duì)策(預(yù)警-報(bào)警-排警)的邏輯機(jī)理,為我國(guó)上市公司提供一種危機(jī)預(yù)警管理新模式,在預(yù)防和化解危機(jī),提高企業(yè)危機(jī)預(yù)警管理水平方面發(fā)揮作用。
從實(shí)踐上看,對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō),借助財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng),公司管理層能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)狀況的惡化,以及造成公司財(cái)務(wù)狀況惡化的原因,從而能夠及時(shí)地、有針對(duì)性的調(diào)整公司的經(jīng)營(yíng)策略,扭轉(zhuǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化的勢(shì)頭,以避免淪為“ST”“PT”的行列。另外公司越早獲得危機(jī)信號(hào),越可以減少其在會(huì)計(jì)、審計(jì)、律師等方面所支付的費(fèi)用。同時(shí),有利于證監(jiān)部門(mén)加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督管理,以提高上市公司的經(jīng)濟(jì)效益。
3構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的可行性
3.1理論依據(jù)
我國(guó)20世紀(jì)80年代初有了經(jīng)濟(jì)預(yù)警的概念,承認(rèn)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性和周期性。企業(yè)預(yù)警理論主要包括危機(jī)管理理論、策略震撼理論、企業(yè)逆境管理理論以及企業(yè)診斷理論。這就為財(cái)務(wù)預(yù)警理論的發(fā)展和成熟提供了理論基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是基于上市公司財(cái)務(wù)運(yùn)作的全過(guò)程,不斷成熟的財(cái)務(wù)管理學(xué)理論則成為其基礎(chǔ);財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的預(yù)警分析是對(duì)大量原始信息和數(shù)據(jù)的處理,日益發(fā)展完善的信息傳遞理論和統(tǒng)計(jì)學(xué)為其提供了理論基礎(chǔ);財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)中的危機(jī)管理不僅是對(duì)危機(jī)全過(guò)程的監(jiān)測(cè)和控制,而且是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處理,那么現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期理論和風(fēng)險(xiǎn)管理理論則為其提供了依據(jù)。另外,證監(jiān)部門(mén)于2001年11月《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法(修訂)》,表明我國(guó)證券市場(chǎng)退市機(jī)制不斷健全和完善。證券市場(chǎng)的退市機(jī)制是實(shí)現(xiàn)上市公司優(yōu)勝劣汰的重要途徑,增強(qiáng)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),提高上市公司的質(zhì)量,引導(dǎo)證券市場(chǎng)朝良性方向發(fā)展。
3.2經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)
財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是在危機(jī)前建立的,這個(gè)時(shí)候上市公司的財(cái)務(wù)狀況良好,財(cái)力雄厚,完全可以滿(mǎn)足構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的所有資金需求。同時(shí),財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)建立起來(lái)以后,為公司解決財(cái)務(wù)危機(jī)提供了有效分析手段和控制對(duì)策,使上市公司不至于破產(chǎn),更甚是能及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),保證了公司經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn),可以彌補(bǔ)構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的全部支出,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益,即危機(jī)管理支出小于危機(jī)管理所帶來(lái)的收益。
3.3技術(shù)支撐
上市公司的財(cái)務(wù)資料相對(duì)容易搜集,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)趨于規(guī)范財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)以財(cái)務(wù)報(bào)表及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息為依據(jù),在建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型和進(jìn)行預(yù)警分析時(shí),要運(yùn)用大量的財(cái)務(wù)資料。大部分上市公司已經(jīng)能夠按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)則進(jìn)入市場(chǎng),完成了現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè),產(chǎn)權(quán)明晰,管理規(guī)范、科學(xué),財(cái)務(wù)披露制度較為健全。同時(shí),又處于公開(kāi)的市場(chǎng)監(jiān)管之下,各種操作行為較為規(guī)范。同時(shí),監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管力度的加大,將進(jìn)一步抑制會(huì)計(jì)造假者的造假動(dòng)機(jī),提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量,從而更加有利于財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的順利運(yùn)行。
4構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的新思路
財(cái)務(wù)危機(jī)有潛伏、發(fā)作、惡化三個(gè)階段,在各個(gè)階段應(yīng)該有相應(yīng)的管理對(duì)策,這一系列的對(duì)策就構(gòu)成了本文財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的基本框架。
財(cái)務(wù)危機(jī)的潛伏時(shí)期,上市公司處在一個(gè)多變的環(huán)境之中,公司的市場(chǎng)狀況、產(chǎn)品的升級(jí)換代速度、關(guān)聯(lián)企業(yè)的供貨和資金償付能力、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格政策變動(dòng)、金融市場(chǎng)的波動(dòng)、利率和外匯市場(chǎng)的變化、銀行信用和利率政策的改變等等,都會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、籌資能力、資金調(diào)度能力和償債能力等產(chǎn)生巨大的影響。為了及時(shí)準(zhǔn)確的識(shí)別財(cái)務(wù)危機(jī),就需要有一個(gè)專(zhuān)門(mén)組織對(duì)企業(yè)內(nèi)外的財(cái)務(wù)信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行全面收集和有效傳遞,為預(yù)警分析機(jī)制提供信息數(shù)據(jù)基礎(chǔ),這就構(gòu)成了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的信息處理機(jī)制。
財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)作時(shí)期,在證監(jiān)部門(mén)的財(cái)務(wù)監(jiān)督下,上市公司為保證經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn),就必須對(duì)收集的內(nèi)外財(cái)務(wù)信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,選擇能夠明顯反映公司財(cái)務(wù)狀況特征的指標(biāo)體系,不僅要有財(cái)務(wù)指標(biāo),而且要引入非財(cái)務(wù)指標(biāo),如行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、管理水平等,以全面反映公司財(cái)務(wù)狀況,然后用收集的數(shù)據(jù)和選定的指標(biāo),通過(guò)現(xiàn)代建模方法(如主成分法,人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法)構(gòu)建預(yù)警分析模型,以準(zhǔn)確判斷財(cái)務(wù)危機(jī)是否已經(jīng)產(chǎn)生,將此分析結(jié)果及時(shí)反饋給企業(yè)管理者,便于其迅速采取對(duì)策。指標(biāo)分析和模型分析構(gòu)成了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的預(yù)警分析機(jī)制。
財(cái)務(wù)危機(jī)的惡化時(shí)期,財(cái)務(wù)危機(jī)已經(jīng)存在,如果不能及時(shí)控制或有效化解,上市公司將面臨生死存亡的境地。為了化解危機(jī),公司管理層就要立即啟動(dòng)財(cái)務(wù)危機(jī)處理小組,迅速分析財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因,及時(shí)采取有效的管理措施,以恢復(fù)公司正常經(jīng)營(yíng)。由于財(cái)務(wù)危機(jī)有突發(fā)性,要求公司管理層要有強(qiáng)烈的危機(jī)意識(shí)。
任何一項(xiàng)管理活動(dòng)都離不開(kāi)管理者,上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理也不例外,要有一個(gè)專(zhuān)門(mén)組織為預(yù)警管理服務(wù)。構(gòu)建了以財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)展階段為基礎(chǔ)的預(yù)警-報(bào)警-排警的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警過(guò)程機(jī)理,還需要有實(shí)施財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的組織機(jī)制,它包含了組織體系和組織過(guò)程。組織體系就是構(gòu)建一個(gè)專(zhuān)門(mén)為危機(jī)預(yù)警管理服務(wù)的組織;組織過(guò)程則是在危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)實(shí)施中的預(yù)警-報(bào)警-排警邏輯過(guò)程。
此財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是以專(zhuān)門(mén)組織為保證,依次執(zhí)行預(yù)警-報(bào)警-排警三項(xiàng)活動(dòng),與前面的研究相比,克服了將組織機(jī)制、信息處理機(jī)制、預(yù)警分析機(jī)制、危機(jī)管理機(jī)制并列的不足,使預(yù)警系統(tǒng)結(jié)構(gòu)更為合理,為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的實(shí)施提供了新思路。
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一、指標(biāo)體系選擇
企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)通常既有外部征兆又有財(cái)務(wù)征兆,其中財(cái)務(wù)征兆主要表現(xiàn)在財(cái)務(wù)指標(biāo)中,而相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)可以通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析得出來(lái)。對(duì)這些指標(biāo)的分析,有單變量分析法和多變量分析法。單變量分析,是指運(yùn)用某個(gè)單一財(cái)務(wù)比率的走勢(shì),來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī)狀況,主要有資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率等。單變量分析法往往具有很大的局限性,所以,更科學(xué)的是采用多變量預(yù)警分析。在多變量預(yù)警分析中,最有代表性的是z值(Z-score)模型。該模型是運(yùn)用五種財(cái)務(wù)比率,通過(guò)加權(quán)匯總后所產(chǎn)生的分值(z值),作為判斷標(biāo)準(zhǔn)來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)的一種方法。其函數(shù)模型如下:
其中:
X1=營(yíng)運(yùn)資本/資產(chǎn)總額
X2=留存收益,資產(chǎn)總額
X2=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額
X4=所有者權(quán)益市價(jià)/負(fù)債總額
X5=總銷(xiāo)售額/資產(chǎn)總額
二、Excel預(yù)警模型的建立步驟
第一步,建立“EXCEL財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析.XLS”工作簿,在工作簿內(nèi)建立“資產(chǎn)負(fù)債表”工作表、“利潤(rùn)表”工作表、“財(cái)務(wù)預(yù)警分析表”工作表。
第二步,根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況完成“資產(chǎn)負(fù)債表”工作表(表1)、“利潤(rùn)表”工作表(表2)的數(shù)字填列。這兩張表中,省略了一些填列項(xiàng)目,實(shí)際應(yīng)用時(shí)可根據(jù)需要進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
第三步,根據(jù)相關(guān)公式(表3)計(jì)算出各項(xiàng)財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)(表4)。表4中的“標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)比率”僅供參考,在實(shí)際應(yīng)用時(shí),可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整,以更加科學(xué)合理地進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析。如可以增加或者減少相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算(比如可以考慮增加杜邦分析體系),以便與企業(yè)的實(shí)際情況更好地吻合。
三、模型的優(yōu)缺點(diǎn)
關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)危機(jī) 預(yù)警 多元統(tǒng)計(jì)分析
一、 企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)和多元統(tǒng)計(jì)分析
企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于無(wú)力按時(shí)償還到期的債務(wù)而產(chǎn)生的危機(jī)和困難就是企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。一般來(lái)說(shuō),判別企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的常用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)破產(chǎn)和證券交易中面臨的退市現(xiàn)象。而企業(yè)是否能夠生存下去的關(guān)鍵性因素正是如何正確處理好企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。
多元統(tǒng)計(jì)分析是屬于統(tǒng)計(jì)學(xué)中的一個(gè)重要分支,作為一種綜合分析方法,能夠在多個(gè)對(duì)象和指標(biāo)相互關(guān)聯(lián)的條件下分析其統(tǒng)計(jì)規(guī)律,“內(nèi)容包括多元正態(tài)分布及其抽樣分布、多元正態(tài)總體的均值向量和協(xié)方差陣的假設(shè)檢驗(yàn)、多元方差分析、直線(xiàn)回歸與相關(guān)、多元線(xiàn)性回歸與相關(guān)(Ⅰ)和(Ⅱ)、主成分分析與因子分析、判別分析與聚類(lèi)分析、Shannon信息量及其應(yīng)用。”
目前,由于我國(guó)的會(huì)計(jì)制度還存在一定的缺陷,時(shí)效性和精準(zhǔn)性都還達(dá)不到要求,因而本文主要從企業(yè)由于現(xiàn)金流短缺,不足以支付所欠到期的債務(wù)而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)危機(jī)的角度,利用多元統(tǒng)計(jì)分析的方式進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析。
二、多元分析的基本思路
據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示,現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)行業(yè)類(lèi)別的差異性導(dǎo)致了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型及參數(shù)的不同,所以需要采取不同的模型和方法來(lái)進(jìn)行研究。運(yùn)用多元統(tǒng)計(jì)分析方法進(jìn)行多種變量模式的實(shí)證分析,從而提高了模型的針對(duì)性和可操作性。針對(duì)企業(yè)的多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),可以用聚類(lèi)分析法進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,然后用判別分析法進(jìn)行預(yù)測(cè)判別,最后用主成分分析法進(jìn)行提取分析,根據(jù)最終的綜合得分對(duì)樣本進(jìn)行適當(dāng)排序,從而發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的狀況,運(yùn)用數(shù)據(jù)分析軟件SPSS進(jìn)行數(shù)據(jù)處理分析,建立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。
三、 利用判別分析和主成分分析建立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型
第一,選擇樣本和變量選取。
在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)模型的建立過(guò)程中,首先要在企業(yè)中利用抽樣方法進(jìn)行選擇。一般來(lái)說(shuō),可以選擇隨機(jī)抽樣和對(duì)應(yīng)樣本法。
在企業(yè)中,選取“銷(xiāo)售凈利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率、每股收益( EPS) 、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)運(yùn)資本總資產(chǎn)比、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、現(xiàn)金負(fù)債總額比(債務(wù)保障率) 、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、現(xiàn)金流入流出比率、銷(xiāo)售現(xiàn)金比率、每股凈資產(chǎn)來(lái)建立指標(biāo)體系作為分析變量……”等28 個(gè)指標(biāo)是企業(yè)盈利、償還等能力和資本實(shí)力的展現(xiàn),也是交全面的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo),多變量模型的財(cái)務(wù)預(yù)警分析中,變量越多選擇的余地越大,模型建立就越好。
第二,判別分析
根據(jù)樣本和變量的選擇,利用判別分析法建立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警機(jī)制;同時(shí)根據(jù)判別分析法分析統(tǒng)計(jì)的研究對(duì)象分類(lèi),創(chuàng)建一組判別函數(shù),確定好判別的規(guī)則,分類(lèi)待判別的樣本。
一般來(lái)說(shuō),用的Fisher 線(xiàn)性判別函數(shù)是判別分析中比較常見(jiàn)的。函數(shù)形式為: “Yi = a1 x 1 + a2 x 2 + ?+ an x n + b ( i =1 ,2 , ?, k) 。其中, k 是判別組數(shù), Y 是判別分?jǐn)?shù)或判別值; x1 , x2 , ?, x n 是因變量或預(yù)測(cè)變量; a1 , a2 ,?, anj 是各變量的系數(shù),即判別系數(shù); b 是函數(shù)中的常數(shù)?!?/p>
而判別函數(shù)的方式主要是全模型法和逐步選擇法。全模型法是指函數(shù)中所有的變量都作為因變量,而逐步選擇法是一種能反映變量子集的差異性的判別函數(shù),利用逐步引入變量的方式,直至所有的變量都不符合模型的既定條件。
判別分析的基本步驟體現(xiàn)為:一、選擇函數(shù)中的因變量、組變量;二、“計(jì)算各組單變量的描述統(tǒng)計(jì)量,包括組內(nèi)平均值、組內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)差、總平均值、總標(biāo)準(zhǔn)差、各組協(xié)方差矩陣、組間相關(guān)矩陣,并對(duì)組間平均值相等及協(xié)方差矩陣相等的零假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)”;三、建立Fisher 線(xiàn)性判別模型并進(jìn)行判別分組;四、樣本判別分析和驗(yàn)證分類(lèi)的精準(zhǔn)率,最后再輸出結(jié)果,下結(jié)論。
第三,主成分分析
在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)中,除了判別分析模型的建立之外,主成分分析也是較為普遍的方式。首先可以通過(guò)驗(yàn)證篩選,選擇需要建立模型的初選變量,且變量間存在一定的相關(guān)性。在變量較多的情況下,高維空間的研究樣本通常都比較復(fù)雜,因此需要利用主成分分析方法實(shí)施第二次篩選,使得模型精簡(jiǎn)化。
主成分分析主要是分析企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)數(shù)據(jù)信息中較為主要的變量,綜合變量又能盡可能多的反映原來(lái)變量的信息,并且彼此之間互不相關(guān)的一種降維的多元統(tǒng)計(jì)方法。在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)分析中,具體是指,對(duì)企業(yè)收集的原始數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的處理,取平均為零,方差取1;然后,利用標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)間相關(guān)系數(shù)矩陣R;最后,按其相關(guān)矩陣計(jì)算求解相關(guān)系數(shù)矩陣的特征值和特征向量、貢獻(xiàn)率及累積貢獻(xiàn)率。
實(shí)際上,企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析總的多元統(tǒng)計(jì)分析還包括其他比較常見(jiàn)的分析方法,本論文主要討論了主成分分析法和判別分析法,利用變量之間的關(guān)系通過(guò)函數(shù)建立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。
結(jié) 語(yǔ)
隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)地加劇和證券流通的全球化,原有的市場(chǎng)機(jī)制逐步暴露出弊端,出現(xiàn)企業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和控股股東相互博弈的局面,而這些弊端正是企業(yè)危機(jī)的潛在表現(xiàn),如不加強(qiáng)對(duì)企業(yè)危機(jī)的有效控制,就有可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此,利用多元統(tǒng)計(jì)分析,提前預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī),建立有效的預(yù)警機(jī)制,對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)具有非常重要的意義。
參考文獻(xiàn):
[1]李杰 王蔚佳 劉興智 .多元統(tǒng)計(jì)分析在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警中的應(yīng)用[J].《重慶建筑大學(xué)學(xué)報(bào)》 2004年05期 ,2004
一、財(cái)務(wù)危機(jī)國(guó)內(nèi)判斷依據(jù)
財(cái)務(wù)危機(jī)包括無(wú)力支付到期債務(wù)、喪失支付能力以及經(jīng)營(yíng)不善、資不抵債等經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,它是企業(yè)由于內(nèi)外部環(huán)境的不確定性引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一種極端表現(xiàn)。如果在這一階段,企業(yè)能夠識(shí)別危機(jī)信號(hào),及時(shí)采取防范措施,就能化解危機(jī),回到正常的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)階段,反之,企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)就會(huì)加重,并最終導(dǎo)致破產(chǎn)。按照這一理解,企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)有輕重之分,輕者可能僅僅發(fā)生了暫時(shí)的流動(dòng)性危機(jī),只要有外部資金注入就可以渡過(guò)難關(guān),重的則是經(jīng)營(yíng)失敗和破產(chǎn)清算,而在這兩個(gè)極端之間還存在很多屬于中間狀態(tài)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。
在國(guó)內(nèi),學(xué)者們將上市公司是否被“特別處理”(ST)作為其是否發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的判斷依據(jù),本文認(rèn)為該依據(jù)是合理的,這是因?yàn)椋旱谝唬捎谖覈?guó)會(huì)計(jì)制度和財(cái)務(wù)制度的限制,學(xué)者們?cè)谶M(jìn)行實(shí)證研究時(shí)只能通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)年報(bào)的形式獲得微觀數(shù)據(jù),而只有上市公司才會(huì)定期公布其財(cái)務(wù)年報(bào),因此,能夠分析的企業(yè)一般也只能是上市公司。第二,根據(jù)滬深證券交易所的規(guī)定,上市公司在具備以下兩個(gè)條件之一時(shí),就會(huì)被“特別處理”,一個(gè)是上市公司連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)為負(fù)值,另一個(gè)是上市公司最近一年的每股凈資產(chǎn)小于其股票面值。這兩個(gè)指標(biāo)在某種程度上均反映了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)問(wèn)題,可以作為界定危機(jī)的依據(jù)和標(biāo)志;第三,上市公司在我國(guó)是寶貴的“殼資源”,當(dāng)上市公司被“特別處理”(ST)后,其市場(chǎng)價(jià)值會(huì)大幅縮水,這就給那些想上市卻由于種種原因不能上市的資本提供了“借殼上市”的可能性,即外部資本以較低的價(jià)格獲得上市公司的實(shí)際控制權(quán),這對(duì)于那些被ST的上市公司而言,已經(jīng)屬于實(shí)質(zhì)破產(chǎn)。因此,在我國(guó),上市公司的“ST”涵蓋了企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的各個(gè)層面和階段,可以作為危機(jī)發(fā)生的判斷依據(jù)。
二、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析一般模型
財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是指在選擇一組對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)影響較大,與企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況密切相關(guān)的指標(biāo)的基礎(chǔ)之上,通過(guò)對(duì)這些指標(biāo)的整理與分析對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)狀況作出判斷,并提出糾正措施的過(guò)程。它主要包括信息搜集、風(fēng)險(xiǎn)分析、程度判斷和對(duì)策制定四個(gè)階段。從國(guó)內(nèi)外的研究來(lái)看,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警主要通過(guò)以下四種模型進(jìn)行:
(一)單變量預(yù)警模型 該模型首先需要確定一個(gè)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生決定性影響的一個(gè)指標(biāo),然后依據(jù)該指標(biāo)進(jìn)行排序從而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)狀況進(jìn)行預(yù)警。根據(jù)Beaver(1996),反映企業(yè)盈利能力的凈收益與資產(chǎn)總額之比、反映企業(yè)短期償債能力的現(xiàn)金流量與債務(wù)總額之比以及反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的債務(wù)總額與資產(chǎn)總額之比這三個(gè)指標(biāo)與財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系最為密切,但是其準(zhǔn)確性隨著時(shí)間的推移而下降。
(二)多元線(xiàn)性預(yù)警模型 該方法為了克服單變量分析的片面性,根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)重要性程度的不同對(duì)多個(gè)指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)平均從而得到一個(gè)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的綜合性指標(biāo)。使用該模型進(jìn)行分析時(shí),一般會(huì)以以下五個(gè)變量作為基礎(chǔ):留存收益/總資產(chǎn)、權(quán)益市值/負(fù)債總額、(流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債)/總資產(chǎn)、息稅前收益/總資產(chǎn)以及銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)。
(三)邏輯回歸預(yù)警模型 該方法進(jìn)一步克服了線(xiàn)性模型對(duì)于因變量分布假設(shè)的局限性,使用對(duì)打似然估計(jì)法對(duì)經(jīng)典的Logistic回歸模型進(jìn)行回歸,并通過(guò)擬合結(jié)果直接判斷企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。如果可能性大于0.5,則意味著企業(yè)面臨著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī),反之則意味著企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性很小,可以忽略不計(jì)。
(四)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型 相對(duì)于邏輯回歸模型,神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對(duì)樣本的要求更低,并能夠進(jìn)行自我學(xué)習(xí)和培訓(xùn),因此具有很強(qiáng)的自適應(yīng)能力,再加上運(yùn)算快捷,容錯(cuò)性較強(qiáng),該模型一經(jīng)出現(xiàn)就迅速應(yīng)用到企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析中,但是該模型存在黑箱,對(duì)某些處理過(guò)程不能很好地說(shuō)明,因此也具有一定的局限性。
三、旅游上市公司行業(yè)特征分析
(一)行業(yè)上市公司數(shù)量較少,不適宜大樣本分析 目前,我國(guó)的旅游類(lèi)上市公司主要包括綜合類(lèi)、景點(diǎn)類(lèi)和酒店類(lèi)等三種類(lèi)型的旅游公司,涉及到旅游社服務(wù)、旅館服務(wù)、景點(diǎn)經(jīng)營(yíng)、餐飲服務(wù)、交通服務(wù)以及娛樂(lè)服務(wù)等多種產(chǎn)業(yè),因此其界定存在一定的模糊性,也正是由于這種模糊性,各大網(wǎng)站對(duì)于旅游類(lèi)上市公司的認(rèn)定存在一定差異,但有一點(diǎn)是確定的,旅游類(lèi)上市公司的數(shù)目相對(duì)于制造業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)來(lái)講,其上市公司的數(shù)目較少:截止到2013年,東方財(cái)富網(wǎng)統(tǒng)計(jì)旅游酒店類(lèi)上市公司有30個(gè),新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)有23個(gè),而鳳凰財(cái)經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)只有18個(gè)。可見(jiàn)無(wú)論是以哪一個(gè)數(shù)據(jù)為準(zhǔn),旅游類(lèi)上市公司的數(shù)目都較少,這就意味著無(wú)論是logistic模型,還是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型,都不能用來(lái)對(duì)旅游類(lèi)上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警進(jìn)行分析,因?yàn)檫@兩個(gè)模型對(duì)于樣本的數(shù)量有較高要求,大樣本可以顯著提高這些模型的估計(jì)精度,反之,像旅游類(lèi)上市公司這樣的小樣本則無(wú)法滿(mǎn)足其對(duì)精度的要求。
(二)經(jīng)營(yíng)多元化特征明顯,經(jīng)營(yíng)波動(dòng)劇烈,線(xiàn)性預(yù)警模型無(wú)法提供全面準(zhǔn)確信息 旅游類(lèi)上市公司的多元化經(jīng)營(yíng)特征明顯,這主要表現(xiàn)在:(1)旅游業(yè)內(nèi)部的多元化經(jīng)營(yíng)。以首旅股份為例,2013年首旅股份經(jīng)營(yíng)涉及旅游服務(wù)收入、景區(qū)收入、展覽廣告和酒店四個(gè)板塊,其中,旅游服務(wù)收入占比最高,而展覽廣告收入占比最低;(2)跨行業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)。以新都酒店為例,2013年新都酒店的收入包括:食品銷(xiāo)售收入、租賃收入、餐飲收入、客房收入、商品收入和其他收入。像這種多元化經(jīng)營(yíng)的狀況并不是個(gè)別旅游上市公司的個(gè)別現(xiàn)象,而是一種普遍的現(xiàn)象。在這種情況下,無(wú)法依據(jù)單個(gè)指標(biāo)或有限的幾個(gè)指標(biāo)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行科學(xué)判斷。
此外,根據(jù)旅游類(lèi)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)波動(dòng)性的分析,還發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)狀況波動(dòng)劇烈,以資產(chǎn)收益率為例,2005~2013年間,30家上市公司的資產(chǎn)收益率圍繞0上下波動(dòng),即使在相近的年份也會(huì)由盈利變?yōu)樘潛p,經(jīng)營(yíng)狀況極不穩(wěn)定,更有上市公司的資產(chǎn)收益率在一年之間從2%跌至-40%,這種極不穩(wěn)定的波動(dòng)狀態(tài)就意味著傳統(tǒng)的線(xiàn)性預(yù)警模型已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足旅游類(lèi)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的需要。
(三)公司經(jīng)營(yíng)狀況嚴(yán)重分化、兼并重組頻繁,企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)頻現(xiàn) 從30家上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看,一方面,黃山旅游、中青旅游、宋城股份等的每股收益率均在50%以上,全聚德每股的收益率則高達(dá)70%。而另一方面,ST張家界和ST東海仍然處于“特別處理”的狀態(tài),每股收益率為負(fù)值。此外,從公司市值來(lái)看,中國(guó)國(guó)旅、東方明珠的市值都在200億元以上,而大連圣亞的市值還不到15億元,這充分說(shuō)明旅游類(lèi)上市公司的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)嚴(yán)重分化,財(cái)務(wù)危機(jī)并不是危言聳聽(tīng)。
也正是由于嚴(yán)重分化的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況,我國(guó)旅游類(lèi)上市公司的兼并重組十分頻繁,根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì),其資產(chǎn)重組率達(dá)到了80%。這一方面是由于這些公司的資產(chǎn)規(guī)模較小,容易成為外部資本借殼上市選擇的對(duì)象,另一方面則是由于旅游業(yè)自身的行業(yè)特征使得外部因素特別是自然災(zāi)害和傳染性疾病等對(duì)旅游業(yè)的打擊較大,因此其財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警分析也顯得格外重要。
四、旅游類(lèi)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型構(gòu)建
(一)預(yù)警指標(biāo)選取 由于旅游類(lèi)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)的特征較為明顯,在選取預(yù)警指標(biāo)時(shí),本著全面性、有效性、可比性和可獲取性四個(gè)基本原則,從償債能力、資本結(jié)構(gòu)、運(yùn)營(yíng)能力、發(fā)展能力、盈利能力以及投資收益等六個(gè)方面來(lái)描述其財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況,下面分別予以詳細(xì)分析。
(1)償債能力指標(biāo)。包括:反映企業(yè)短期償債能力的企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。速動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最強(qiáng)的核心部分,包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款等,它集中體現(xiàn)了企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱,如果企業(yè)的流動(dòng)比率較高,但是速動(dòng)比率較低,那么企業(yè)的短期償債能力一般也不高,因此,速動(dòng)比率相對(duì)于流動(dòng)比率來(lái)講是對(duì)企業(yè)償債能力的更好度量。資產(chǎn)負(fù)債率,指負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。其主要描述了企業(yè)債務(wù)性資產(chǎn)的比例,該指標(biāo)越小,表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng),反之則越弱,因?yàn)槠髽I(yè)的債務(wù)性資產(chǎn)比例越高,企業(yè)在破產(chǎn)清算時(shí)需要承擔(dān)的清償責(zé)任就越大。反映企業(yè)利息支付能力的企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用之比,該指標(biāo)一般大于1,而且其值越大,說(shuō)明企業(yè)償還負(fù)債(利息)的能力越強(qiáng)。
(2)資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)。包括:長(zhǎng)期負(fù)債與長(zhǎng)期資金之比,其中長(zhǎng)期資金為長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益之和;負(fù)債總額與所有者權(quán)益之比,該指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)合理性的常用指標(biāo),可以依此判斷企業(yè)財(cái)務(wù)政策是否穩(wěn)健,該比率無(wú)論是過(guò)高還是過(guò)低,都反映了企業(yè)沒(méi)有很好的利用財(cái)務(wù)杠桿;反映企業(yè)負(fù)債合理性的股東權(quán)益與資產(chǎn)總額之比,如果其比值過(guò)小,表明企業(yè)負(fù)債超過(guò)了合理界限,降低了企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,從而增加了財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性,反之則意味著企業(yè)沒(méi)有很好地利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的最大化。
(3)運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)。包括:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,指企業(yè)銷(xiāo)售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率,即每一元固定資產(chǎn)所支持的銷(xiāo)售收入,其衡量了企業(yè)固定資產(chǎn)的利用程度;存貨周轉(zhuǎn)率,反映企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷(xiāo)售收回的過(guò)程,能反映企業(yè)的現(xiàn)金流情況和供應(yīng)鏈的運(yùn)作效率,存貨周轉(zhuǎn)速度越快,企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強(qiáng);總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,指業(yè)務(wù)收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比率,能反映企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率和管理水平。
(4)增長(zhǎng)能力指標(biāo)。包括:反映單位公司股權(quán)的利潤(rùn)增長(zhǎng)程度的單股收益率指標(biāo),該指標(biāo)主要用于橫縱向的比較,以反映公司的投資價(jià)值;反映企業(yè)資產(chǎn)擴(kuò)張能力的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo),計(jì)算公式為本期凈資產(chǎn)總額/上期凈資產(chǎn)總額,該指標(biāo)也是衡量企業(yè)成長(zhǎng)狀況的重要指標(biāo);主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率,是從企業(yè)產(chǎn)品生命周期的視角來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),如果該比率超過(guò)10%,則認(rèn)為企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r很好,基本沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),如果該比率小于5%,則認(rèn)為該企業(yè)發(fā)展前景不容樂(lè)觀,存在著爆發(fā)嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性,如果該比率在5%到10%之間,則認(rèn)為該企業(yè)存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。
(5)盈利能力指標(biāo)。包括:反映企業(yè)全部資產(chǎn)獲利能力的企業(yè)息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)之比,即通常所說(shuō)的資產(chǎn)回報(bào)率,其中,息稅前利潤(rùn)等于凈利潤(rùn)、利息費(fèi)用與所得稅費(fèi)用的加總,與凈資產(chǎn)報(bào)酬率相比,總資產(chǎn)報(bào)酬率從債權(quán)人和所有者共同的角度來(lái)考察企業(yè)的盈利能力;銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率,指每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn),它與凈利潤(rùn)成正比,與銷(xiāo)售收入成反比,反映了銷(xiāo)售收入的盈利能力;股本回報(bào)率,指稅前盈利與年均股本的比值,也適用于行業(yè)內(nèi)不同企業(yè)的比較以反映其盈利能力的指標(biāo)。
(6)投資收益指標(biāo)。包括:股息發(fā)放率,指每股股利與每股凈收益的比值,主要是針對(duì)普通股股東而言,即其能夠從每股凈收益中分得的利潤(rùn);市盈率,指股票價(jià)格與每股收益的比率,投資者依據(jù)該指標(biāo)判斷股票的投資價(jià)值;市凈率,與市盈率類(lèi)似,其值等于股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)之比,該指標(biāo)也是投資者選擇資產(chǎn)組合形式的主要依據(jù),一般來(lái)講,市凈率越低,則股票的投資價(jià)值越高。
(二)預(yù)警模型選取 根據(jù)上文的分析,在第二部分中提出的四種預(yù)警模型均不適合分析中國(guó)的旅游上市公司,本文基于第三部分提出的旅游行業(yè)特征提出使用新近發(fā)展起來(lái)的灰色預(yù)測(cè)模型作為分析和預(yù)測(cè)中國(guó)旅游上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的工具。該模型主要是基于灰色系統(tǒng)理論提出,其對(duì)樣本數(shù)量和信息質(zhì)量的要求較低,對(duì)于那樣小樣本,信息較少的對(duì)象尤其適合,而這正符合中國(guó)旅游上市公司的行業(yè)特征,此外,灰色預(yù)測(cè)模型不需要對(duì)總體的結(jié)構(gòu)方程進(jìn)行預(yù)設(shè),而只需要通過(guò)一階方程來(lái)對(duì)變量的動(dòng)態(tài)特征進(jìn)行描述,因此比較適合中國(guó)旅游上市公司收益率變動(dòng)劇烈的個(gè)體特征。更重要的是,灰色系統(tǒng)理論認(rèn)為模型預(yù)測(cè)所基于的原始數(shù)據(jù)也是現(xiàn)實(shí)世界中多種因素共同作用的結(jié)果,因此,可以通過(guò)對(duì)現(xiàn)有數(shù)據(jù)的分析來(lái)得出系統(tǒng)運(yùn)行的一般規(guī)律,從而為科學(xué)預(yù)測(cè)提供基礎(chǔ)和依據(jù)。同時(shí)還可以使用級(jí)比檢驗(yàn)、殘差檢驗(yàn)、灰色關(guān)聯(lián)度檢驗(yàn)和后驗(yàn)差檢驗(yàn)等方法對(duì)灰色預(yù)測(cè)模型的結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)。
在使用灰色預(yù)測(cè)模型獲得預(yù)測(cè)結(jié)果后,再通過(guò)AHP―模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)旅游上市公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)。該方法將層次分析法和模糊綜合評(píng)價(jià)法有機(jī)結(jié)合,在實(shí)際生活中應(yīng)用較為廣泛。其中,層析分析法的主要優(yōu)點(diǎn)是在設(shè)計(jì)權(quán)重時(shí)較為科學(xué),通過(guò)將總目標(biāo)分解為不同層次的子目標(biāo),再對(duì)不同子目標(biāo)的相對(duì)重要性進(jìn)行評(píng)價(jià),對(duì)于那些較為重要的子目標(biāo),設(shè)計(jì)較高的權(quán)重,而對(duì)于那些較不重要的子目標(biāo)設(shè)計(jì)較低的權(quán)重,這樣就可以為選擇總體的最佳方案提供依據(jù)。在確定好權(quán)重之后,再使用模糊綜合評(píng)價(jià)法進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),在評(píng)價(jià)的過(guò)程中,關(guān)鍵是指標(biāo)權(quán)重和隸屬度矩陣的確定,這需要專(zhuān)家根據(jù)具體情況進(jìn)行打分并形成判斷矩陣,因此要求專(zhuān)家組成員在充分調(diào)研、認(rèn)真分析、深入討論、客觀公正的基礎(chǔ)上確定權(quán)重,盡量降低由主觀打分帶來(lái)的模型誤差。
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宏觀經(jīng)濟(jì)政策是為了調(diào)控國(guó)計(jì)民生,國(guó)家相關(guān)部門(mén)制定并頒發(fā)了一些政策與法規(guī),其中涉及財(cái)政、貨幣及產(chǎn)業(yè)等方面的政策,這些政策的實(shí)施直接影響了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,同時(shí)這些政策的實(shí)施也對(duì)我國(guó)微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境結(jié)構(gòu)帶來(lái)了一定影響,各種公司行為在其中顯得非常突出。微觀公司行為中主要包括財(cái)務(wù)政策、公司治理等方面的問(wèn)題,這些問(wèn)題直接影響了公司的盈利情況、資本積累等,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出指標(biāo)起到了衡量作用。
關(guān)鍵詞:
經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式;轉(zhuǎn)變;財(cái)務(wù)行為;選擇
隨著近年來(lái)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,經(jīng)濟(jì)總量也在不斷擴(kuò)大,這種情況下經(jīng)濟(jì)要素稀缺格局也因此發(fā)生了很大的改變,土地、水及礦產(chǎn)等資源的稀缺性開(kāi)始凸顯出來(lái)。生產(chǎn)要素供求關(guān)系發(fā)生了變化,急需對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)展開(kāi)調(diào)整。本文從宏觀經(jīng)濟(jì)角度針對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變展開(kāi)了分析,重點(diǎn)探討財(cái)務(wù)行為選擇在宏觀經(jīng)濟(jì)條件下的改變,并在此基礎(chǔ)上針對(duì)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)財(cái)務(wù)行為選擇帶來(lái)的影響進(jìn)行了一系列分析和研究。
1基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的財(cái)務(wù)行為價(jià)值取向
在公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,財(cái)務(wù)行為是非常重要的一項(xiàng)活動(dòng),而一般情況下人們經(jīng)常說(shuō)的財(cái)務(wù)行為是指公司財(cái)務(wù)行為主體為相應(yīng)的財(cái)務(wù)目標(biāo)展開(kāi)的活動(dòng),與公司類(lèi)型存在密切關(guān)系。按照發(fā)展主體功能作用的角度劃分,公司類(lèi)型主要有主要有政府導(dǎo)向型與市場(chǎng)導(dǎo)向型兩種,按照市場(chǎng)參與程度進(jìn)行劃分,主要有競(jìng)爭(zhēng)型和壟斷型兩種等等。因?yàn)楣绢?lèi)型不同,所處產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域不同,其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就會(huì)體現(xiàn)出一定的差異。雖然公司類(lèi)型不同其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式也不同,但是其成本核算、投融資等活動(dòng)都需要對(duì)利益進(jìn)行分配,由此來(lái)看他們還存在一些相同的地方。因此,這種財(cái)務(wù)行為可以在指定范圍內(nèi)發(fā)揮其功能與作用。目前我國(guó)公司財(cái)務(wù)行為中存在很多問(wèn)題,這些問(wèn)題的存在阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。按照時(shí)間來(lái)看,這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的改變直接導(dǎo)致公司行為模式的轉(zhuǎn)變。改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)公司的行為模式發(fā)生了翻天覆地的變化,然而由于始終處于市場(chǎng)壟斷的風(fēng)口浪尖,其思維與行為方式并沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)上的改變。同時(shí),一些民營(yíng)公司也沒(méi)有意識(shí)到經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要性,難以實(shí)現(xiàn)資本效益的最優(yōu)化。在這種情況下,不管產(chǎn)權(quán)關(guān)系是怎樣的性質(zhì),都會(huì)有相當(dāng)一批公司會(huì)受到影響,這些公司的行為模式會(huì)發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變。
2價(jià)值取向的影響因素分析
公司財(cái)務(wù)行為選擇實(shí)際上是利益實(shí)現(xiàn)的選擇,任何公司都有其本身的實(shí)際情況,需要在項(xiàng)目上投入大量的資金,他們的財(cái)務(wù)目標(biāo)、資本盈余目標(biāo)都是緊密相關(guān)的。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變,社會(huì)目標(biāo)、外部環(huán)境均發(fā)生了改變,公司展開(kāi)合理的宏觀調(diào)整,并對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)行為選擇進(jìn)行改變。公司只有對(duì)相關(guān)項(xiàng)目、服務(wù)展開(kāi)一系列創(chuàng)新,企業(yè)才能獲得更好的效益。
2.1外部影響因素從公司外部來(lái)說(shuō),財(cái)務(wù)行為選擇價(jià)值取向主要體現(xiàn)在環(huán)境、體制等問(wèn)題上,體制環(huán)境對(duì)公司行為的影響非常大,雖然我國(guó)在改革開(kāi)放中引進(jìn)了一些市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)機(jī)制,但是因?yàn)檎深A(yù)非常明顯,使得公司必須從長(zhǎng)遠(yuǎn)方向?qū)ω?cái)務(wù)行為選擇進(jìn)行考慮。在“分灶吃飯”體制的影響下,長(zhǎng)期高度集中的控制,對(duì)地方政府積極性起到了積極作用,但是隨著時(shí)間的推移,這種傳統(tǒng)財(cái)政體制也暴露出了一些弊端。一些地方政府為了自身利益不顧整體利益,不尊重客觀規(guī)律,存在非常嚴(yán)重的盲目生產(chǎn)等現(xiàn)象,造成了社會(huì)資源的浪費(fèi),在這些方面的誤導(dǎo)下公司財(cái)務(wù)行為的方向也發(fā)生了改變。
2.2內(nèi)部影響因素從公司內(nèi)部來(lái)看,財(cái)務(wù)行為選擇和公司投資者、經(jīng)營(yíng)者等素質(zhì)關(guān)系非常大,西方投資者會(huì)重視投資回報(bào),而經(jīng)營(yíng)者重視項(xiàng)目效益。中國(guó)很多公司明顯偏離了這一慣例。這種問(wèn)題主要突出表現(xiàn)在國(guó)有控股公司上,這主要是因?yàn)楹芏喙芾碚叽嬖诩惫乃枷耄@種思想的存在與當(dāng)前地方政府的短視是相通的,國(guó)有公司中的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)受到了管理委員會(huì)的影響和限制,實(shí)際上這種思想與政府官員的處境是沒(méi)有本質(zhì)上的區(qū)別的,因此他們的思維方式存在著地方政府體制上的障礙,很難做到謀劃長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,而只顧自己的利益。在這種形勢(shì)下,決策者千方百計(jì)地規(guī)避?chē)?guó)家政策。
3經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變下公司的風(fēng)險(xiǎn)和收益
站在經(jīng)濟(jì)學(xué)角度上來(lái)看,風(fēng)險(xiǎn)與收益是同時(shí)存在的,它們是對(duì)等的關(guān)系,相信大家也都了解,要想獲得高收益就要承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的影響下,公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益的認(rèn)知不同,其方向性也存在明顯差異,因此他們能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與收益均有不同。當(dāng)前的中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入重要發(fā)展時(shí)期,其經(jīng)濟(jì)地位已經(jīng)位列世界前列,在這種背景下,公司必須朝著高端、高品質(zhì)的方向發(fā)展,充分適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變,這種情況下公司應(yīng)繼續(xù)轉(zhuǎn)變其傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)行為選擇。
3.1經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變下獲取公司財(cái)務(wù)行為選擇收益對(duì)于公司來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)控制是非常關(guān)鍵的,不管是在任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,都需要采取一定的防御。這種防御實(shí)際上就是風(fēng)險(xiǎn)控制,選擇合理的風(fēng)險(xiǎn)控制措施可以大大減少公司的損失,公司要想在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變下在財(cái)務(wù)行為中得到收益,就需要采取一定的風(fēng)險(xiǎn)控制手段來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說(shuō),公司收益獲取存在于很多具體財(cái)務(wù)行為選擇中,從財(cái)務(wù)投資方向選擇開(kāi)始就決定了收益的可能性,圍繞投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)過(guò)程,都可能與獲得收益的多少相關(guān)。從這一過(guò)程上來(lái)說(shuō),其本質(zhì)也是控制風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程,可以說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)控制和收益的獲取是成正比的。
3.2經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變下規(guī)避公司財(cái)務(wù)行為選擇風(fēng)險(xiǎn)從管理學(xué)上來(lái)看,風(fēng)險(xiǎn)并不是不能規(guī)避的,在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的過(guò)程中,多數(shù)公司都應(yīng)該對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行盡可能的規(guī)避。在財(cái)務(wù)行為選擇上存在很大的風(fēng)險(xiǎn),這種風(fēng)險(xiǎn)并不是因?yàn)樨?cái)務(wù)選擇無(wú)出路而面臨的風(fēng)險(xiǎn),而是一種市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。在這些風(fēng)險(xiǎn)中,政策風(fēng)險(xiǎn)是最大的風(fēng)險(xiǎn),除此之外的風(fēng)險(xiǎn)都是微不足道的。在中國(guó)出現(xiàn)任何風(fēng)險(xiǎn),政府都有能力利用政策化解,出臺(tái)政策改變公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
3.3公司財(cái)務(wù)政策及責(zé)任在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變下,公司財(cái)務(wù)行為選擇也發(fā)生了一系列變化,公司財(cái)務(wù)目標(biāo)、財(cái)務(wù)政策等都會(huì)發(fā)生變化,公司財(cái)務(wù)政策不能再僅對(duì)公司自身利益最大化進(jìn)行考慮,同時(shí)還要對(duì)公司承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任進(jìn)行考慮。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的影響下,公司的社會(huì)責(zé)任包含的內(nèi)容是多方面的,遵紀(jì)守法是作為基本的社會(huì)責(zé)任底線(xiàn),從這一角度出發(fā),公司財(cái)務(wù)行為的社會(huì)責(zé)任主要講的就是社會(huì)信用,公司在財(cái)務(wù)行為發(fā)生的過(guò)程中應(yīng)遵循公正、公平、公開(kāi)的原則。
4公司財(cái)務(wù)行為選擇分析
隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變,公司的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了一些改變,站在融資活動(dòng)的角度上來(lái)看,只有在微觀層面上討論公司資本結(jié)構(gòu)才能獲得一定的效果。雖然,當(dāng)前學(xué)者們對(duì)最優(yōu)結(jié)構(gòu)的存在并不認(rèn)可,但是,還是有一些學(xué)者認(rèn)為它是真實(shí)存在的。即使最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)存在,內(nèi)外部環(huán)境都在時(shí)刻發(fā)生著變化,面對(duì)這種情況,只有促進(jìn)公司資本結(jié)合,才能得到一些效果,但是,即使這樣也會(huì)偏離原來(lái)的結(jié)構(gòu)軌道。在不同情況下公司會(huì)受到融資方面的約束,對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,其調(diào)整不能完全按照管理者的意愿進(jìn)行,多數(shù)情況下由其是否具有調(diào)整能力來(lái)決定。此外,公司規(guī)模、現(xiàn)金流以及各方利益沖突等都會(huì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。從外部環(huán)境的角度來(lái)看,國(guó)家金融結(jié)構(gòu)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)周期、稅收體系等問(wèn)題都會(huì)對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。從微觀管理的角度來(lái)看,投融資活動(dòng)不僅對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)生了直接影響,各活動(dòng)之間的作用力還對(duì)公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成了影響,所以,學(xué)術(shù)界針對(duì)這方面的討論非常熱烈,其中公司資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)研究是融資行為研究中的主流。在資本結(jié)構(gòu)理論的指導(dǎo)下,學(xué)者們從不同角度展開(kāi)了論述,這主要是因?yàn)楣粳F(xiàn)金流水平受到供應(yīng)商、購(gòu)買(mǎi)商等因素的影響,這些影響因素隨著行業(yè)環(huán)境的變化而顯示出了不同的特征。
5相關(guān)政策建議
首先,應(yīng)加強(qiáng)政府對(duì)公司財(cái)務(wù)選擇的引導(dǎo)。雖然,現(xiàn)在我國(guó)已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施融資多元化方式,但是,銀行貸款始終是公司債務(wù)的主要來(lái)源,從理論上來(lái)說(shuō)可以有效預(yù)防道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇的發(fā)生,但單一銀行貸款融資渠道會(huì)造成市場(chǎng)融資效率的提高等一系列問(wèn)題;第三,從多方面促進(jìn)公司投資效率的提高。要想對(duì)目前我國(guó)投資非效率問(wèn)題進(jìn)行改善,不僅要充分重視易發(fā)生投資非效率的產(chǎn)業(yè),還要注意監(jiān)控影響投資非效率的相關(guān)經(jīng)濟(jì)性因素,例如貸款利率、貨幣供應(yīng)量等。
6結(jié)語(yǔ)
本文以經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變與公司財(cái)務(wù)行為的相關(guān)論述作為基礎(chǔ),深入細(xì)致地梳理了我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境和財(cái)務(wù)行為的關(guān)系,并對(duì)我國(guó)公司基本結(jié)構(gòu)、投資非效率等相關(guān)問(wèn)題展開(kāi)了分析,對(duì)公司財(cái)務(wù)行為受到影響的外部環(huán)境提出了相關(guān)建議,供大家參考。
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[6]王化成,張偉華,佟巖.廣義財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)研究——以財(cái)務(wù)管理環(huán)境為起點(diǎn)的研究框架回顧與拓展[J].科學(xué)決策,2011(6).
(一)理論意義
1、簡(jiǎn)化復(fù)雜問(wèn)題。上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告及其附注等會(huì)計(jì)資料為會(huì)計(jì)信息使用者提供了大量的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息,但是面對(duì)包羅萬(wàn)象的海量信息,很多信息使用者尤其是非專(zhuān)業(yè)人士會(huì)無(wú)所適從。通過(guò)編制財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)對(duì)這些海量信息加以相應(yīng)整理,將龐大的數(shù)據(jù)內(nèi)容和非財(cái)務(wù)信息標(biāo)準(zhǔn)化后的結(jié)果歸納總結(jié)為一個(gè)簡(jiǎn)明的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù),從而有助于外部投資者、債權(quán)人,尤其是公司管理者更快捷、更深入地掌握上市公司的財(cái)務(wù)狀況,及時(shí)預(yù)知財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆,做出科學(xué)有效的財(cái)務(wù)決策。
2、拓展會(huì)計(jì)信息。理論來(lái)源于實(shí)踐并服務(wù)于實(shí)踐,但是會(huì)計(jì)理論研究注重研究會(huì)計(jì)信息的生成,忽視會(huì)計(jì)信息使用;會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中注重單純地提供會(huì)計(jì)信息,忽視會(huì)計(jì)信息的再加工及其分析使用。使用會(huì)計(jì)信息是會(huì)計(jì)信息生成的最終目的,在使用會(huì)計(jì)信息的過(guò)程中又可以發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息生成的不足,從而有的放矢對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行再加工和分析使用,以便進(jìn)一步增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的有用性,這樣又有利于會(huì)計(jì)信息的合理使用與準(zhǔn)確分析。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)是對(duì)不同公司、不同時(shí)間、不同指標(biāo)的三維信息的匯總加工,是為了預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)使用會(huì)計(jì)信息的進(jìn)一步拓展深化。
3、豐富危機(jī)管理理論。危機(jī)管理產(chǎn)生于上世紀(jì)八十年代初,主要研究公司對(duì)于各種危機(jī)事件的事前、事中和事后的應(yīng)對(duì)措施及其管理,以避免和減少危機(jī)產(chǎn)生帶來(lái)的危害,努力將損失降到最低。目前,許多公司已經(jīng)在內(nèi)部推行了危機(jī)管理,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警正是對(duì)公司財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)和監(jiān)控,是危機(jī)管理的重要措施之一。財(cái)務(wù)危機(jī)追根溯源因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所引發(fā),因此正確識(shí)別公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并加以防范和控制是進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究需要考慮的根本問(wèn)題。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警將公司內(nèi)的各種逆境現(xiàn)象,作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的活動(dòng)過(guò)程來(lái)考察,在分析財(cái)務(wù)逆境與財(cái)務(wù)危機(jī)現(xiàn)象的形成機(jī)理與內(nèi)在特性的基礎(chǔ)上,提出提前預(yù)報(bào)與預(yù)控的原理與方法,建立用于監(jiān)測(cè)、評(píng)價(jià)、預(yù)報(bào)公司財(cái)務(wù)逆境現(xiàn)象與危機(jī)現(xiàn)象的預(yù)警指標(biāo)體系,努力做到有效預(yù)測(cè)和監(jiān)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),減少或避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。因此,可以說(shuō)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警理論豐富了危機(jī)管理理論。
(二)實(shí)踐意義。上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)的最基本功能不容置疑是實(shí)時(shí)預(yù)警,即根據(jù)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)反映的公司財(cái)務(wù)危機(jī)信息,對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)并適時(shí)發(fā)出預(yù)警信號(hào)。尤其是在瞬息驟變的激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中,現(xiàn)代上市公司若想生存、發(fā)展和獲利,勢(shì)必實(shí)時(shí)關(guān)注財(cái)務(wù)狀況,預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。因而,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)體系可以被廣泛應(yīng)用于政府及相關(guān)部門(mén)宏觀層面以及上市公司本身及其利益相關(guān)者微觀層面,在不同領(lǐng)域發(fā)揮作用。
1、有利于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定及實(shí)施。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警不僅直接或間接影響到企業(yè)是否能得以持續(xù)生存、發(fā)展和獲利,而且波及社會(huì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)等方方面面。通過(guò)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù),政府及相關(guān)部門(mén)可以明確我國(guó)不同行業(yè)、不同地區(qū)的上市公司是否存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性,據(jù)此制定相應(yīng)政策協(xié)調(diào)各方關(guān)系,減少或避免財(cái)務(wù)危機(jī)帶來(lái)的直接和間接損失,維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、優(yōu)化資源配置、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);另一方面,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)體系也是政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施的反饋體系,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)的靈敏變動(dòng)能夠及時(shí)反映政府及相關(guān)部門(mén)制定的財(cái)政金融等宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)上市公司整體和各行業(yè)、各地區(qū)所造成的影響,從而為政府及相關(guān)部門(mén)及時(shí)了解政策執(zhí)行情況提供了路徑。
2、有利于上市公司自我診斷。上市公司根據(jù)編制的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)綜合排名,或者通過(guò)橫向比較某一時(shí)期的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù),找尋自身與上市公司之間的差距,了解在各行業(yè)、各地區(qū)中的競(jìng)爭(zhēng)地位,做好客觀有效的定位。上市公司也可以依據(jù)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù),持續(xù)跟蹤、監(jiān)控公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)全過(guò)程,比較不同時(shí)期本公司財(cái)務(wù)活動(dòng)運(yùn)行軌跡,分析自身財(cái)務(wù)安全并預(yù)警潛在風(fēng)險(xiǎn),找出危機(jī)源頭,有針對(duì)性地采取措施以減少或避免損失,以更好地實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
3、有利于投資者和債權(quán)人等利益相關(guān)者做出財(cái)務(wù)決策。通過(guò)對(duì)綜合財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)的動(dòng)態(tài)分析,投資者和債權(quán)人能更有效地判斷上市公司的財(cái)務(wù)狀況與潛在投資價(jià)值。而對(duì)個(gè)股的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)橫向比較分析,又有助于其做出理性的投資決策;投資者理性投資,又會(huì)促使整個(gè)股票市場(chǎng)走勢(shì)趨于理性,降低股市的非理性波動(dòng)。一套高效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系,可以為投資者及債權(quán)人等利益相關(guān)者提供多維度的財(cái)務(wù)信息,提供一種間接評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的尺度,有助于投資者和債權(quán)人等利益相關(guān)者樹(shù)立正確的理財(cái)理念,做出科學(xué)的財(cái)務(wù)決策。事實(shí)上,正是投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者對(duì)公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的強(qiáng)烈要求推動(dòng)了該項(xiàng)研究的飛速發(fā)展。
二、編制財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)應(yīng)的遵循原則
編制財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)必須明確引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征:全過(guò)程性、系統(tǒng)性和連續(xù)性等,因此有必要對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)、全面的多層次多角度的監(jiān)控,在構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)時(shí)必須堅(jiān)持和遵循一定的原則。
(一)科學(xué)性原則??茖W(xué)選取預(yù)警指標(biāo)是編制財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)的重要環(huán)節(jié)。科學(xué)性原則主要體現(xiàn)在理論依據(jù)的正確性、指標(biāo)體系的完備性和可信度、權(quán)重確定的準(zhǔn)確性和預(yù)警模型的邏輯嚴(yán)密性等方面,將理論與實(shí)踐有機(jī)結(jié)合,在理論上要站得住腳,同時(shí)又能反映預(yù)警對(duì)象的客觀實(shí)際情況,抓住最重要的、最本質(zhì)的和最有代表性的東西。對(duì)客觀實(shí)際抽象描述得越清楚、越簡(jiǎn)練、越實(shí)際,科學(xué)性就越強(qiáng)。
(二)可預(yù)測(cè)性原則。在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)的構(gòu)建過(guò)程中,通常是在傳統(tǒng)的以面向過(guò)去為主體的財(cái)務(wù)報(bào)告等財(cái)務(wù)信息中,增加對(duì)未來(lái)期間財(cái)務(wù)信息的加工統(tǒng)計(jì)和總結(jié)歸納,使政府及相關(guān)部門(mén)、上市公司本身以及以投資者、債權(quán)人為主導(dǎo)的利益相關(guān)者能夠通過(guò)深入分析財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù),對(duì)未來(lái)上市公司財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)以及面臨財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性做出相應(yīng)的判斷。
(三)現(xiàn)金流量至上原則。現(xiàn)金流是公司發(fā)展的血液,決定公司的興衰存亡,是制約公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的首要因素,是政府及相關(guān)部門(mén)、經(jīng)營(yíng)管理者、投資者和債權(quán)人等關(guān)注的焦點(diǎn),更重要的是現(xiàn)金流量難受“會(huì)計(jì)戲法”的影響,難以人為操縱,能夠更客觀更權(quán)威地反映公司財(cái)務(wù)狀況,因此現(xiàn)金流量原則對(duì)于預(yù)警財(cái)務(wù)危機(jī)而言具有“至高無(wú)上”的重要性。
Abstract:Constructingfinancialcrisispre-warningsystemisthenecessitytothedevelopmentofcapitalmarketinChina.Thispaperanalyzesthepossibilityofconstructingfinancialcrisispre-warningsystemofthelistedcompaniesfromthreeaspects,theory,economicsandtechnology,andworksoutthenewthoughtandbasicframeworkofconstructingfinancialcrisispre-warningsystemsoastopreventandresolvethefinancialcrisisofthelistedcompanies.
關(guān)鍵詞:上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)
KeyWord:ListedcompanyFinancialcrisisPre-warningsystem
隨著經(jīng)濟(jì)一體化,經(jīng)營(yíng)全球化的發(fā)展,企業(yè)的生存發(fā)展環(huán)境發(fā)生了很大變化,面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜性。作為企業(yè)改革先鋒的上市公司,同樣存在著潛在的危機(jī)。一旦財(cái)務(wù)危機(jī)無(wú)法化解,就會(huì)被戴上“ST”的帽子,以失敗告終。為了有效化解財(cái)務(wù)危機(jī),亟待建立適合我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。
1財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)
財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)喪失償還到期債務(wù)的能力。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)正是為化解上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)而建立起來(lái)的一種機(jī)制,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)還沒(méi)有公認(rèn)的定義,筆者在分析預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)成要素的基礎(chǔ)上,將其定義為:財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)專(zhuān)門(mén)組織根據(jù)財(cái)務(wù)管理學(xué)、風(fēng)險(xiǎn)管理和統(tǒng)計(jì)學(xué)的相關(guān)理論,以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、相關(guān)經(jīng)營(yíng)資料以及所收集的外部資料為依據(jù),采用定性和定量的分析方法,建立預(yù)警分析機(jī)制,將企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)情況和危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益相關(guān)方,并分析企業(yè)發(fā)生經(jīng)營(yíng)非正常波動(dòng)或財(cái)務(wù)危機(jī)的原因,挖掘企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系中所隱藏的問(wèn)題,以督促企業(yè)管理部門(mén)提前采取防范或預(yù)防措施,為管理部門(mén)提供決策和風(fēng)險(xiǎn)控制依據(jù)的組織手段和分析系統(tǒng)。簡(jiǎn)單的說(shuō),它是企業(yè)專(zhuān)門(mén)組織預(yù)警-報(bào)警-排警的有機(jī)管理過(guò)程體系。
2構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的重要性
從理論上看,上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建是我國(guó)企業(yè)管理與控制理論的豐富和發(fā)展。本文所構(gòu)建的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是基于我國(guó)上市公司相關(guān)理論和經(jīng)濟(jì)技術(shù)特點(diǎn)上的,為上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)警兆的理論研究提供新思路,從而建立一套發(fā)現(xiàn)警兆-確認(rèn)警情-排警對(duì)策(預(yù)警-報(bào)警-排警)的邏輯機(jī)理,為我國(guó)上市公司提供一種危機(jī)預(yù)警管理新模式,在預(yù)防和化解危機(jī),提高企業(yè)危機(jī)預(yù)警管理水平方面發(fā)揮作用。
從實(shí)踐上看,對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō),借助財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng),公司管理層能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)狀況的惡化,以及造成公司財(cái)務(wù)狀況惡化的原因,從而能夠及時(shí)地、有針對(duì)性的調(diào)整公司的經(jīng)營(yíng)策略,扭轉(zhuǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化的勢(shì)頭,以避免淪為“ST”“PT”的行列。另外公司越早獲得危機(jī)信號(hào),越可以減少其在會(huì)計(jì)、審計(jì)、律師等方面所支付的費(fèi)用。同時(shí),有利于證監(jiān)部門(mén)加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督管理,以提高上市公司的經(jīng)濟(jì)效益。
3構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的可行性
3.1理論依據(jù)
我國(guó)20世紀(jì)80年代初有了經(jīng)濟(jì)預(yù)警的概念,承認(rèn)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性和周期性。企業(yè)預(yù)警理論主要包括危機(jī)管理理論、策略震撼理論、企業(yè)逆境管理理論以及企業(yè)診斷理論。這就為財(cái)務(wù)預(yù)警理論的發(fā)展和成熟提供了理論基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是基于上市公司財(cái)務(wù)運(yùn)作的全過(guò)程,不斷成熟的財(cái)務(wù)管理學(xué)理論則成為其基礎(chǔ);財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的預(yù)警分析是對(duì)大量原始信息和數(shù)據(jù)的處理,日益發(fā)展完善的信息傳遞理論和統(tǒng)計(jì)學(xué)為其提供了理論基礎(chǔ);財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)中的危機(jī)管理不僅是對(duì)危機(jī)全過(guò)程的監(jiān)測(cè)和控制,而且是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處理,那么現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期理論和風(fēng)險(xiǎn)管理理論則為其提供了依據(jù)。另外,證監(jiān)部門(mén)于2001年11月《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法(修訂)》,表明我國(guó)證券市場(chǎng)退市機(jī)制不斷健全和完善。證券市場(chǎng)的退市機(jī)制是實(shí)現(xiàn)上市公司優(yōu)勝劣汰的重要途徑,增強(qiáng)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),提高上市公司的質(zhì)量,引導(dǎo)證券市場(chǎng)朝良性方向發(fā)展。
3.2經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)
財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是在危機(jī)前建立的,這個(gè)時(shí)候上市公司的財(cái)務(wù)狀況良好,財(cái)力雄厚,完全可以滿(mǎn)足構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的所有資金需求。同時(shí),財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)建立起來(lái)以后,為公司解決財(cái)務(wù)危機(jī)提供了有效分析手段和控制對(duì)策,使上市公司不至于破產(chǎn),更甚是能及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),保證了公司經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn),可以彌補(bǔ)構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的全部支出,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益,即危機(jī)管理支出小于危機(jī)管理所帶來(lái)的收益。3.3技術(shù)支撐
上市公司的財(cái)務(wù)資料相對(duì)容易搜集,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)趨于規(guī)范財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)以財(cái)務(wù)報(bào)表及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息為依據(jù),在建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型和進(jìn)行預(yù)警分析時(shí),要運(yùn)用大量的財(cái)務(wù)資料。大部分上市公司已經(jīng)能夠按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)則進(jìn)入市場(chǎng),完成了現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè),產(chǎn)權(quán)明晰,管理規(guī)范、科學(xué),財(cái)務(wù)披露制度較為健全。同時(shí),又處于公開(kāi)的市場(chǎng)監(jiān)管之下,各種操作行為較為規(guī)范。同時(shí),監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管力度的加大,將進(jìn)一步抑制會(huì)計(jì)造假者的造假動(dòng)機(jī),提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量,從而更加有利于財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的順利運(yùn)行。
4構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的新思路
財(cái)務(wù)危機(jī)有潛伏、發(fā)作、惡化三個(gè)階段,在各個(gè)階段應(yīng)該有相應(yīng)的管理對(duì)策,這一系列的對(duì)策就構(gòu)成了本文財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的基本框架。
財(cái)務(wù)危機(jī)的潛伏時(shí)期,上市公司處在一個(gè)多變的環(huán)境之中,公司的市場(chǎng)狀況、產(chǎn)品的升級(jí)換代速度、關(guān)聯(lián)企業(yè)的供貨和資金償付能力、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格政策變動(dòng)、金融市場(chǎng)的波動(dòng)、利率和外匯市場(chǎng)的變化、銀行信用和利率政策的改變等等,都會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、籌資能力、資金調(diào)度能力和償債能力等產(chǎn)生巨大的影響。為了及時(shí)準(zhǔn)確的識(shí)別財(cái)務(wù)危機(jī),就需要有一個(gè)專(zhuān)門(mén)組織對(duì)企業(yè)內(nèi)外的財(cái)務(wù)信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行全面收集和有效傳遞,為預(yù)警分析機(jī)制提供信息數(shù)據(jù)基礎(chǔ),這就構(gòu)成了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的信息處理機(jī)制。
財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)作時(shí)期,在證監(jiān)部門(mén)的財(cái)務(wù)監(jiān)督下,上市公司為保證經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn),就必須對(duì)收集的內(nèi)外財(cái)務(wù)信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,選擇能夠明顯反映公司財(cái)務(wù)狀況特征的指標(biāo)體系,不僅要有財(cái)務(wù)指標(biāo),而且要引入非財(cái)務(wù)指標(biāo),如行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、管理水平等,以全面反映公司財(cái)務(wù)狀況,然后用收集的數(shù)據(jù)和選定的指標(biāo),通過(guò)現(xiàn)代建模方法(如主成分法,人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法)構(gòu)建預(yù)警分析模型,以準(zhǔn)確判斷財(cái)務(wù)危機(jī)是否已經(jīng)產(chǎn)生,將此分析結(jié)果及時(shí)反饋給企業(yè)管理者,便于其迅速采取對(duì)策。指標(biāo)分析和模型分析構(gòu)成了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的預(yù)警分析機(jī)制。
財(cái)務(wù)危機(jī)的惡化時(shí)期,財(cái)務(wù)危機(jī)已經(jīng)存在,如果不能及時(shí)控制或有效化解,上市公司將面臨生死存亡的境地。為了化解危機(jī),公司管理層就要立即啟動(dòng)財(cái)務(wù)危機(jī)處理小組,迅速分析財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因,及時(shí)采取有效的管理措施,以恢復(fù)公司正常經(jīng)營(yíng)。由于財(cái)務(wù)危機(jī)有突發(fā)性,要求公司管理層要有強(qiáng)烈的危機(jī)意識(shí)。
任何一項(xiàng)管理活動(dòng)都離不開(kāi)管理者,上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理也不例外,要有一個(gè)專(zhuān)門(mén)組織為預(yù)警管理服務(wù)。構(gòu)建了以財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)展階段為基礎(chǔ)的預(yù)警-報(bào)警-排警的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警過(guò)程機(jī)理,還需要有實(shí)施財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的組織機(jī)制,它包含了組織體系和組織過(guò)程。組織體系就是構(gòu)建一個(gè)專(zhuān)門(mén)為危機(jī)預(yù)警管理服務(wù)的組織;組織過(guò)程則是在危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)實(shí)施中的預(yù)警-報(bào)警-排警邏輯過(guò)程。
此財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是以專(zhuān)門(mén)組織為保證,依次執(zhí)行預(yù)警-報(bào)警-排警三項(xiàng)活動(dòng),與前面的研究相比,克服了將組織機(jī)制、信息處理機(jī)制、預(yù)警分析機(jī)制、危機(jī)管理機(jī)制并列的不足,使預(yù)警系統(tǒng)結(jié)構(gòu)更為合理,為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的實(shí)施提供了新思路。
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關(guān)鍵詞:上市公司;財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù);編制;原則
中圖分類(lèi)號(hào):F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
原標(biāo)題:上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)編制的意義及遵循原則
收錄日期:2014年2月11日
一、財(cái)務(wù)預(yù)警指數(shù)編制的意義
(一)理論意義
1、簡(jiǎn)化復(fù)雜問(wèn)題。上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告及其附注等會(huì)計(jì)資料為會(huì)計(jì)信息使用者提供了大量的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息,但是面對(duì)包羅萬(wàn)象的海量信息,很多信息使用者尤其是非專(zhuān)業(yè)人士會(huì)無(wú)所適從。通過(guò)編制財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)對(duì)這些海量信息加以相應(yīng)整理,將龐大的數(shù)據(jù)內(nèi)容和非財(cái)務(wù)信息標(biāo)準(zhǔn)化后的結(jié)果歸納總結(jié)為一個(gè)簡(jiǎn)明的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù),從而有助于外部投資者、債權(quán)人,尤其是公司管理者更快捷、更深入地掌握上市公司的財(cái)務(wù)狀況,及時(shí)預(yù)知財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆,做出科學(xué)有效的財(cái)務(wù)決策。
2、拓展會(huì)計(jì)信息。理論來(lái)源于實(shí)踐并服務(wù)于實(shí)踐,但是會(huì)計(jì)理論研究注重研究會(huì)計(jì)信息的生成,忽視會(huì)計(jì)信息使用;會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中注重單純地提供會(huì)計(jì)信息,忽視會(huì)計(jì)信息的再加工及其分析使用。使用會(huì)計(jì)信息是會(huì)計(jì)信息生成的最終目的,在使用會(huì)計(jì)信息的過(guò)程中又可以發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息生成的不足,從而有的放矢對(duì)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行再加工和分析使用,以便進(jìn)一步增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的有用性,這樣又有利于會(huì)計(jì)信息的合理使用與準(zhǔn)確分析。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)是對(duì)不同公司、不同時(shí)間、不同指標(biāo)的三維信息的匯總加工,是為了預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)使用會(huì)計(jì)信息的進(jìn)一步拓展深化。
3、豐富危機(jī)管理理論。危機(jī)管理產(chǎn)生于上世紀(jì)八十年代初,主要研究公司對(duì)于各種危機(jī)事件的事前、事中和事后的應(yīng)對(duì)措施及其管理,以避免和減少危機(jī)產(chǎn)生帶來(lái)的危害,努力將損失降到最低。目前,許多公司已經(jīng)在內(nèi)部推行了危機(jī)管理,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警正是對(duì)公司財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測(cè)和監(jiān)控,是危機(jī)管理的重要措施之一。財(cái)務(wù)危機(jī)追根溯源因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所引發(fā),因此正確識(shí)別公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并加以防范和控制是進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究需要考慮的根本問(wèn)題。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警將公司內(nèi)的各種逆境現(xiàn)象,作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的活動(dòng)過(guò)程來(lái)考察,在分析財(cái)務(wù)逆境與財(cái)務(wù)危機(jī)現(xiàn)象的形成機(jī)理與內(nèi)在特性的基礎(chǔ)上,提出提前預(yù)報(bào)與預(yù)控的原理與方法,建立用于監(jiān)測(cè)、評(píng)價(jià)、預(yù)報(bào)公司財(cái)務(wù)逆境現(xiàn)象與危機(jī)現(xiàn)象的預(yù)警指標(biāo)體系,努力做到有效預(yù)測(cè)和監(jiān)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),減少或避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。因此,可以說(shuō)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警理論豐富了危機(jī)管理理論。
(二)實(shí)踐意義。上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)的最基本功能不容置疑是實(shí)時(shí)預(yù)警,即根據(jù)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)反映的公司財(cái)務(wù)危機(jī)信息,對(duì)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)并適時(shí)發(fā)出預(yù)警信號(hào)。尤其是在瞬息驟變的激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中,現(xiàn)代上市公司若想生存、發(fā)展和獲利,勢(shì)必實(shí)時(shí)關(guān)注財(cái)務(wù)狀況,預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。因而,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)體系可以被廣泛應(yīng)用于政府及相關(guān)部門(mén)宏觀層面以及上市公司本身及其利益相關(guān)者微觀層面,在不同領(lǐng)域發(fā)揮作用。
1、有利于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定及實(shí)施。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警不僅直接或間接影響到企業(yè)是否能得以持續(xù)生存、發(fā)展和獲利,而且波及社會(huì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)等方方面面。通過(guò)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù),政府及相關(guān)部門(mén)可以明確我國(guó)不同行業(yè)、不同地區(qū)的上市公司是否存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性,據(jù)此制定相應(yīng)政策協(xié)調(diào)各方關(guān)系,減少或避免財(cái)務(wù)危機(jī)帶來(lái)的直接和間接損失,維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、優(yōu)化資源配置、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);另一方面,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)體系也是政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施的反饋體系,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)的靈敏變動(dòng)能夠及時(shí)反映政府及相關(guān)部門(mén)制定的財(cái)政金融等宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)上市公司整體和各行業(yè)、各地區(qū)所造成的影響,從而為政府及相關(guān)部門(mén)及時(shí)了解政策執(zhí)行情況提供了路徑。
2、有利于上市公司自我診斷。上市公司根據(jù)編制的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)綜合排名,或者通過(guò)橫向比較某一時(shí)期的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù),找尋自身與上市公司之間的差距,了解在各行業(yè)、各地區(qū)中的競(jìng)爭(zhēng)地位,做好客觀有效的定位。上市公司也可以依據(jù)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù),持續(xù)跟蹤、監(jiān)控公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)全過(guò)程,比較不同時(shí)期本公司財(cái)務(wù)活動(dòng)運(yùn)行軌跡,分析自身財(cái)務(wù)安全并預(yù)警潛在風(fēng)險(xiǎn),找出危機(jī)源頭,有針對(duì)性地采取措施以減少或避免損失,以更好地實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
3、有利于投資者和債權(quán)人等利益相關(guān)者做出財(cái)務(wù)決策。通過(guò)對(duì)綜合財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)的動(dòng)態(tài)分析,投資者和債權(quán)人能更有效地判斷上市公司的財(cái)務(wù)狀況與潛在投資價(jià)值。而對(duì)個(gè)股的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)橫向比較分析,又有助于其做出理性的投資決策;投資者理性投資,又會(huì)促使整個(gè)股票市場(chǎng)走勢(shì)趨于理性,降低股市的非理性波動(dòng)。一套高效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系,可以為投資者及債權(quán)人等利益相關(guān)者提供多維度的財(cái)務(wù)信息,提供一種間接評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的尺度,有助于投資者和債權(quán)人等利益相關(guān)者樹(shù)立正確的理財(cái)理念,做出科學(xué)的財(cái)務(wù)決策。事實(shí)上,正是投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者對(duì)公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的強(qiáng)烈要求推動(dòng)了該項(xiàng)研究的飛速發(fā)展。
二、編制財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)應(yīng)的遵循原則
編制財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)必須明確引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征:全過(guò)程性、系統(tǒng)性和連續(xù)性等,因此有必要對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)、全面的多層次多角度的監(jiān)控,在構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)時(shí)必須堅(jiān)持和遵循一定的原則。
(一)科學(xué)性原則??茖W(xué)選取預(yù)警指標(biāo)是編制財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)的重要環(huán)節(jié)??茖W(xué)性原則主要體現(xiàn)在理論依據(jù)的正確性、指標(biāo)體系的完備性和可信度、權(quán)重確定的準(zhǔn)確性和預(yù)警模型的邏輯嚴(yán)密性等方面,將理論與實(shí)踐有機(jī)結(jié)合,在理論上要站得住腳,同時(shí)又能反映預(yù)警對(duì)象的客觀實(shí)際情況,抓住最重要的、最本質(zhì)的和最有代表性的東西。對(duì)客觀實(shí)際抽象描述得越清楚、越簡(jiǎn)練、越實(shí)際,科學(xué)性就越強(qiáng)。
(二)可預(yù)測(cè)性原則。在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)的構(gòu)建過(guò)程中,通常是在傳統(tǒng)的以面向過(guò)去為主體的財(cái)務(wù)報(bào)告等財(cái)務(wù)信息中,增加對(duì)未來(lái)期間財(cái)務(wù)信息的加工統(tǒng)計(jì)和總結(jié)歸納,使政府及相關(guān)部門(mén)、上市公司本身以及以投資者、債權(quán)人為主導(dǎo)的利益相關(guān)者能夠通過(guò)深入分析財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù),對(duì)未來(lái)上市公司財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)以及面臨財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性做出相應(yīng)的判斷。
(三)現(xiàn)金流量至上原則?,F(xiàn)金流是公司發(fā)展的血液,決定公司的興衰存亡,是制約公司財(cái)務(wù)活動(dòng)的首要因素,是政府及相關(guān)部門(mén)、經(jīng)營(yíng)管理者、投資者和債權(quán)人等關(guān)注的焦點(diǎn),更重要的是現(xiàn)金流量難受“會(huì)計(jì)戲法”的影響,難以人為操縱,能夠更客觀更權(quán)威地反映公司財(cái)務(wù)狀況,因此現(xiàn)金流量原則對(duì)于預(yù)警財(cái)務(wù)危機(jī)而言具有“至高無(wú)上”的重要性。
(四)系統(tǒng)性原則。系統(tǒng)性原則首先要求明確編制財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)的目標(biāo)導(dǎo)向——預(yù)測(cè)和監(jiān)控財(cái)務(wù)危機(jī);其次要求指數(shù)體系將全面性和獨(dú)立性相結(jié)合,構(gòu)成一個(gè)有序的整體,既要反映引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的源頭——財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體在不同層次、不同維度的表現(xiàn),又要盡量避免不同類(lèi)別預(yù)警指標(biāo)之間的高度相關(guān)性,杜絕多重共線(xiàn)性的存在;最后,系統(tǒng)性原則要求財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指數(shù)體系必須考慮財(cái)務(wù)危機(jī)起因的開(kāi)放性。財(cái)務(wù)危機(jī)是公司內(nèi)部條件與外部環(huán)境相互聯(lián)系、交互作用的綜合結(jié)果,而且可能表現(xiàn)為循序漸進(jìn)的一個(gè)過(guò)程,既取決于公司內(nèi)部財(cái)務(wù)活動(dòng)情況,又受制于外部環(huán)境影響,理應(yīng)是開(kāi)放的,在指標(biāo)選取時(shí)要注意選擇動(dòng)態(tài)的指標(biāo)來(lái)進(jìn)行預(yù)警,以維護(hù)其動(dòng)態(tài)性和開(kāi)放性。
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[關(guān)鍵詞]企業(yè);財(cái)務(wù)危機(jī);預(yù)警
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.03.142
近幾年來(lái),全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)的加快,使得全球的經(jīng)濟(jì)牽一發(fā)而動(dòng)全身,市場(chǎng)環(huán)境的不穩(wěn)定更是加劇了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性,企業(yè)財(cái)務(wù)在面臨著前所未有的挑戰(zhàn),企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中也出現(xiàn)了諸多的風(fēng)險(xiǎn)。要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),確保企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展,企業(yè)的管理人員應(yīng)該構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系,控制好企業(yè)財(cái)務(wù)收支情況,科學(xué)有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
1 企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)及其預(yù)警體系的功能與作用
所謂的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī),指的是企業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展的過(guò)程中企業(yè)的財(cái)務(wù)不斷出現(xiàn)狀況導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)加劇,甚至達(dá)到無(wú)法償還的地步,使得企業(yè)的財(cái)務(wù)難以維持企業(yè)正常的開(kāi)支。企業(yè)的財(cái)務(wù)出現(xiàn)危機(jī)會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)難以想象的嚴(yán)重后果。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系被廣泛應(yīng)用于企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)管理當(dāng)中,主要是通過(guò)設(shè)置與財(cái)務(wù)有關(guān)的敏感指標(biāo)并對(duì)其進(jìn)行觀察,然后利用數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)的識(shí)別、報(bào)警與處理的系統(tǒng)。企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)對(duì)于企業(yè)內(nèi)部的所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各種相關(guān)資料的全面掌握與了解,通過(guò)合理科學(xué)的分析對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行提前預(yù)知,在發(fā)現(xiàn)危機(jī)之后用科學(xué)手段對(duì)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益相關(guān)人。并且預(yù)警體系還可以對(duì)于導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因進(jìn)行進(jìn)一步探究,就產(chǎn)生的原因給以必要的應(yīng)對(duì)措施,最終幫助企業(yè)及時(shí)規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī),促使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)順利進(jìn)行。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系具有以下四個(gè)功能。
第一,監(jiān)測(cè)功能。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系能夠?qū)ζ髽I(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理環(huán)節(jié)和重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)事項(xiàng)進(jìn)行及時(shí)而有效的監(jiān)測(cè)。第二,預(yù)防與控制功能。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)行中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警。并通過(guò)系統(tǒng)記錄,及時(shí)了解風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)的產(chǎn)生原因,提出改革與解決建議,糾正企業(yè)運(yùn)行中的偏差。第三,識(shí)別與診斷功能。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系能夠?qū)ζ髽I(yè)運(yùn)行中的潛在風(fēng)險(xiǎn)因素和潛在危機(jī)現(xiàn)象進(jìn)行識(shí)別與診斷,并判斷出這些危機(jī)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)。第四,能夠提升企業(yè)的價(jià)值。企業(yè)的價(jià)值實(shí)際就是企業(yè)利用好其自身資源,所創(chuàng)造出的最大財(cái)富。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)這種價(jià)值的不斷增值。
2 企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系存在的問(wèn)題
2.1 財(cái)務(wù)信息不真實(shí)
受到傳統(tǒng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式的影響,我國(guó)的企業(yè)通常會(huì)把管理的重心放在企業(yè)的技術(shù)部門(mén)和銷(xiāo)售部門(mén),而對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)的管理重視程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。由于企業(yè)的管理者缺乏對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的培養(yǎng),導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)人員普遍素質(zhì)和技能不高,而高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員十分匱乏。盡管近年來(lái)對(duì)于財(cái)務(wù)管理人員的專(zhuān)業(yè)化水平要求在不斷提高,但是企業(yè)的財(cái)務(wù)管理成員仍然缺乏高級(jí)會(huì)計(jì)師、注冊(cè)稅務(wù)師等高級(jí)的財(cái)務(wù)人員,容易造成財(cái)務(wù)信息的填寫(xiě)不真實(shí),阻礙了企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的進(jìn)一步提高。
2.2 企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理
在我國(guó),資金結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)的是權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系,由于企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在,導(dǎo)致出現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,償付能力嚴(yán)重不足,由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)企業(yè)債務(wù)的一種重要清償方式是以新籌資金還債,新籌資金包括權(quán)益資金和債務(wù)資金。一個(gè)企業(yè)籌資能力喪失,企業(yè)現(xiàn)金又不足以維持企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng),此時(shí)到期債務(wù)不能清償就成為必然,所以,企業(yè)籌資能力喪失是企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的首要原因。
2.3 財(cái)務(wù)指標(biāo)較為單一
因?yàn)槲覈?guó)處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級(jí)階段,因此在財(cái)務(wù)管理方面存在很多的不足,尤其是財(cái)務(wù)指標(biāo)體系不健全現(xiàn)象突出。很多企業(yè)通常會(huì)將歷年的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為參考的主要依據(jù),而缺乏對(duì)于實(shí)際的資金周轉(zhuǎn)、現(xiàn)金比例等財(cái)務(wù)指標(biāo)的考察和核算,而是更多地進(jìn)行企業(yè)的負(fù)債和利潤(rùn)的分析考察??梢?jiàn),財(cái)務(wù)指標(biāo)的單一會(huì)使得企業(yè)在建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的過(guò)程中遇到很多難題,難以達(dá)到預(yù)警的效果。
2.4 管理體制不健全
由于很多企業(yè)缺乏對(duì)于系統(tǒng)管理機(jī)制的認(rèn)識(shí),導(dǎo)致在企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系建立的過(guò)程中沒(méi)有完善的管理機(jī)制,很難實(shí)現(xiàn)有效地財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警管理和控制。
同時(shí),很多企業(yè)由于現(xiàn)實(shí)條件的限制使得對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的監(jiān)督管理意識(shí)不夠,在危機(jī)發(fā)生時(shí)不能立即采取應(yīng)對(duì)措施造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。企業(yè)要發(fā)展必須要把預(yù)警機(jī)制落實(shí)到企業(yè)管理的各個(gè)方面,經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中對(duì)潛藏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別,但是很多企業(yè)管理者并未真正建立起科學(xué)有效、全面系統(tǒng)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制,一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都無(wú)法被及時(shí)的發(fā)現(xiàn)并處理。
3 企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的建立
3.1 推進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建
由于我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不成熟,不能簡(jiǎn)單機(jī)械地重復(fù)相同的經(jīng)濟(jì)內(nèi)核,因此,可以構(gòu)建我國(guó)企業(yè)破產(chǎn)預(yù)測(cè)模型的運(yùn)用,在該模型的基礎(chǔ)上為我國(guó)各行業(yè)的企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)提供了大量建模所需的數(shù)據(jù)。同時(shí)要選取大量的破產(chǎn)企業(yè)和非破產(chǎn)企業(yè)作為樣本,按照模型變量的構(gòu)成和系數(shù)值,定期重新估計(jì)模型方程,體現(xiàn)出反映宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變量
如利息等,根據(jù)企業(yè)自身的情況對(duì)模型結(jié)論的修正和補(bǔ)充,以使所得結(jié)論更加正確。一方面要建立短期財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng),企業(yè)能否維持下去完全取決于是否盈利,還取決于是否有足夠的現(xiàn)金流入可以彌補(bǔ)各種支出。準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算能夠使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取措施。同時(shí)企業(yè)應(yīng)將財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等以量化的形式建立企業(yè)預(yù)算體系,預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量狀況并建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。另一方面是建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。對(duì)企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)措施、發(fā)展?jié)摿Φ冗M(jìn)行預(yù)測(cè),在建立了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系后,企業(yè)針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)形成原因及過(guò)程,制訂切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系,降低企業(yè)受損的程度。
3.2 完善財(cái)務(wù)管理體系
對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō),內(nèi)控制度有利于更好地預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生,由于市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格、生產(chǎn)資料價(jià)格的穩(wěn)定性和銷(xiāo)售價(jià)格的調(diào)整能力都有一定的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)產(chǎn)品變動(dòng)成本總額的高低以及經(jīng)營(yíng)治理者的業(yè)務(wù)素質(zhì)和治理經(jīng)驗(yàn)等,都是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的瓶頸所在。企業(yè)管理人員要認(rèn)識(shí)到企業(yè)內(nèi)部管理工作對(duì)企業(yè)的積極作用,完善內(nèi)部管理控制制度,避免財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生。同時(shí)也要提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平.財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系財(cái)務(wù)管理環(huán)境,企業(yè)應(yīng)配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員,不斷強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作,使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)能夠有效防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).在決策過(guò)程中,應(yīng)充分考慮各種可行的方案,并選擇最優(yōu)的決策方案。
3.3 構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警信息機(jī)制
為企業(yè)提供財(cái)務(wù)預(yù)警信息,所需信息要增補(bǔ)一些能夠反映企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小的信息,與原來(lái)的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)結(jié)合在一起,必須建立在對(duì)大量資料系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上,建立以計(jì)算機(jī)為中心的處理信息的會(huì)計(jì)信息管理系統(tǒng),在該系統(tǒng)中要實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享,并反映企業(yè)的狀況,企業(yè)管理者利用這些指標(biāo)體系建立模型以進(jìn)行多變量綜合分析。
3.4 豐富企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的方法
一般來(lái)說(shuō),企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警會(huì)由三部分組成,分別是定性分析法、定量分析法、現(xiàn)金流分析法。定性分析法主要是對(duì)企業(yè)所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響因素進(jìn)行系統(tǒng)分析,并且會(huì)對(duì)于不利因素進(jìn)行及時(shí)防范用以提高企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的能力。定量分析法是以企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)為依據(jù),透過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系,對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化從而更好地進(jìn)行預(yù)警。加之企業(yè)的危機(jī)都是不斷發(fā)生變化的,財(cái)務(wù)指標(biāo)必然會(huì)有所改變,可見(jiàn)在企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中財(cái)務(wù)指標(biāo)具有十分重要的指導(dǎo)作用。最后,現(xiàn)金流分析法就是依靠現(xiàn)金流指標(biāo)為依據(jù),其實(shí)也從屬于定量分析法的一種。主要的作用是對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)和分析評(píng)估,很多企業(yè)由于缺乏對(duì)于現(xiàn)金流的認(rèn)識(shí)而容易阻礙企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系功能的發(fā)揮??偟膩?lái)說(shuō),企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中應(yīng)該要根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方法的不斷探索,全方位提高企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警能力。
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