非正規(guī)金融論文精選(九篇)
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第1篇：非正規(guī)金融論文范文
[論文摘要]本文從我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融的發(fā)展背景和發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，對(duì)其在發(fā)展中存在的問題進(jìn)行深入分析，探討了引導(dǎo)我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融良性發(fā)展的政策建議。
一、我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融的發(fā)展背景
（一）正規(guī)金融供給不足
在我國(guó)農(nóng)村地區(qū)，正規(guī)金融供給不足是非正規(guī)金融蓬勃發(fā)展的外在原因。其中，金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率低、金融服務(wù)不充分等問題普遍存在，資金供需缺口不斷擴(kuò)大。隨著四大國(guó)有商業(yè)銀行大量撤并縣以下金融機(jī)構(gòu)，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行僅在農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)方面發(fā)揮政策金融的作用，農(nóng)村郵政儲(chǔ)蓄只存不貸，農(nóng)村信用社成了唯一能向農(nóng)戶提供資金借貸的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。而農(nóng)村信用社由于規(guī)模不大、不良貸款率高、虧損嚴(yán)重，為三農(nóng)融資能力有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足農(nóng)戶的融資需求。據(jù)全國(guó)農(nóng)村固定觀察點(diǎn)系統(tǒng)調(diào)查資料顯示，2003年20842個(gè)樣本戶中，農(nóng)戶貸款總額為2947.92萬元，其中銀行、信用社貸款為769.16萬元，僅占26.09%。
（二）非正規(guī)金融的優(yōu)勢(shì)
把中國(guó)農(nóng)村社會(huì)稱為鄉(xiāng)土社會(huì)，即以族緣、地緣、血緣為基礎(chǔ)形成的社會(huì)結(jié)構(gòu)。非正規(guī)金融交易正是建立在族緣、地緣、血緣關(guān)系基礎(chǔ)上，人們有著大致相同的生活體驗(yàn)，面臨著大致相同的現(xiàn)實(shí)社會(huì)問題。他們相互熟悉，因而相互欺騙的概論極低，從而有效避免了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)信息不對(duì)稱的問題，降低了貸款中的道德風(fēng)險(xiǎn)。
二、我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融的發(fā)展現(xiàn)狀
（一）發(fā)展規(guī)模
改革開放之初，非正規(guī)金融在我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用并不明顯。從1986年，非正規(guī)金融的規(guī)模開始超過正規(guī)金融的規(guī)模，1999年農(nóng)村合作基金會(huì)關(guān)閉后，農(nóng)村非正規(guī)金融更加活躍。
農(nóng)業(yè)部農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心農(nóng)村固定觀察點(diǎn)系統(tǒng)對(duì)全國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)20294個(gè)農(nóng)戶的常規(guī)調(diào)查表明，2000年農(nóng)戶貸款來源中，有68.4%來自私人借貸。2002年，這一比例上升到72.3%。從地區(qū)分布看，越是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，農(nóng)戶從非正規(guī)金融借貸的比重越高；從融資用途看，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的非正規(guī)金融主要用于非生產(chǎn)方面，而東部較發(fā)達(dá)地區(qū)則主要用于生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
（二）趨勢(shì)特征
近年來，隨著新農(nóng)村建設(shè)的推進(jìn)和社會(huì)環(huán)境的變化，我國(guó)非正規(guī)金融的發(fā)展呈現(xiàn)出一些新的趨勢(shì)，主要表現(xiàn)在：
1．公開化
在改革開放初期，由于政府對(duì)非正規(guī)金融活動(dòng)的打擊措施比較嚴(yán)厲，處于萌芽期的非正規(guī)金融活動(dòng)較為隱蔽，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，具有盈利性質(zhì)的非正規(guī)金融活動(dòng)逐漸被人們接受。一些地方基層政府開始認(rèn)識(shí)到農(nóng)村民間借貸對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的積極作用，并逐漸放松對(duì)民間借貸的打壓措施，使得農(nóng)村非正規(guī)金融由隱蔽逐步轉(zhuǎn)向一定程度的公開。
2．組織化
過去，農(nóng)村非正規(guī)金融借貸的主體絕大多數(shù)是個(gè)人，現(xiàn)在一些村鎮(zhèn)集體和企業(yè)也參與到非正規(guī)金融的借貸活動(dòng)中。農(nóng)村非正規(guī)金融的借貸主體由傳統(tǒng)的個(gè)人行為向組織結(jié)構(gòu)發(fā)展。
3．規(guī)范化
以往的農(nóng)村非正規(guī)金融多以口頭信用約定為主，符合人們文化水平較低的現(xiàn)實(shí)?，F(xiàn)在，隨著人們風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的加強(qiáng)，出現(xiàn)了以存單、債券、房地產(chǎn)等抵押、質(zhì)押的情況。農(nóng)村非正規(guī)金融交易活動(dòng)逐步規(guī)范化。
三、我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融存在的問題
我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融雖然在彌補(bǔ)正規(guī)金融不足和促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革方面發(fā)揮了積極作用，但由于其自身內(nèi)在缺陷的存在，使得它存在諸多問題。
（一）規(guī)模和范圍上存在劣勢(shì)
農(nóng)村非正規(guī)金融只能在一個(gè)較小的范圍內(nèi)才有效率，這導(dǎo)致了農(nóng)村非正規(guī)金融在規(guī)模和范圍上的劣勢(shì)。農(nóng)村非正規(guī)金融在活動(dòng)范圍和規(guī)模上的劣勢(shì)導(dǎo)致了一系列的問題：首先，范圍和規(guī)模的狹小使得小范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)無法通過多樣化進(jìn)行有效分散，導(dǎo)致了較高的關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)；其次，農(nóng)村非正規(guī)金融活動(dòng)范圍狹小，資金的轉(zhuǎn)移只能在小范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)，不利于資金在更廣闊的空間進(jìn)行有效配置，造成了效率的損失；再次，金融是一個(gè)特別追求規(guī)模效益的行業(yè)，然而農(nóng)村非正規(guī)金融的小規(guī)模經(jīng)營(yíng)會(huì)使得單筆金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作成本無法通過規(guī)模的擴(kuò)大進(jìn)行分?jǐn)偂?/p>
（二）內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理混亂，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大
由于農(nóng)村非正規(guī)金融組織制度不規(guī)范，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理較為混亂，大部分非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)沒有建立規(guī)范的內(nèi)部控制制度，沒有嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理及審計(jì)稽核制度，其籌資、征信、信用審核、授信、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等能力低下。同時(shí)，由于大多不提取存款準(zhǔn)備金和呆帳準(zhǔn)備金以抵御風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。
（三）影響農(nóng)村社會(huì)穩(wěn)定
由于農(nóng)村非正規(guī)金融是一種自發(fā)、盲目、分散的信貸活動(dòng)，交易方式相對(duì)簡(jiǎn)單，借款手續(xù)不規(guī)范，極易引起債權(quán)債務(wù)糾紛和集資欺詐等問題，嚴(yán)重時(shí)甚至引起暴力犯罪。在欠債不還的情況下，不少債權(quán)人通過暴力收回借款，民間也因此出現(xiàn)一些帶有黑社會(huì)性質(zhì)的追債公司，直接影響農(nóng)村社會(huì)穩(wěn)定。
（四）不利于國(guó)家對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控
農(nóng)村非正規(guī)金融分流了農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)吸收存款的能力，從而削弱了正規(guī)金融貸款的能力，進(jìn)而影響金融的宏觀調(diào)控效果。一些不符合農(nóng)村經(jīng)濟(jì)宏觀政策的項(xiàng)目由非正規(guī)金融為其融資，結(jié)果造成重復(fù)建設(shè)、資源浪費(fèi)、環(huán)境污染等問題，不利于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。
四、引導(dǎo)我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融良性發(fā)展的政策建議
（一）明確農(nóng)村非正規(guī)金融的地位
從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，農(nóng)村非正規(guī)金融的存在是由于正規(guī)金融供給不足造成的，我們可以在加強(qiáng)引導(dǎo)、監(jiān)督并納入法制管理的前提下，適當(dāng)給予發(fā)展空間，發(fā)揮其在農(nóng)村金融體系中的補(bǔ)充和輔助作用。此外，應(yīng)積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，使早已利率市場(chǎng)化的非正規(guī)融不再有違法之嫌。
（二）實(shí)施分類監(jiān)管
對(duì)于農(nóng)村非正規(guī)金融，我們應(yīng)采取分清類別、區(qū)別對(duì)待的原則，對(duì)其進(jìn)行分類監(jiān)管。一些運(yùn)作相對(duì)規(guī)范，資本實(shí)力較強(qiáng)的農(nóng)村非正規(guī)金融組織應(yīng)加以引導(dǎo)和發(fā)展，條件成熟時(shí)可將其改組為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，逐步納入國(guó)家正規(guī)金融制度安排中，加強(qiáng)監(jiān)管，避免因其金融供給不規(guī)范而誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)整個(gè)金融體系產(chǎn)生沖擊。
那些暫不具備轉(zhuǎn)化為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的非正規(guī)金融，政府應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，鼓勵(lì)其向著規(guī)范化方向發(fā)展。其中對(duì)經(jīng)濟(jì)生活有害的非正規(guī)金融活動(dòng)則要堅(jiān)決取締。如地下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以高利率為誘餌的非法集資、金融詐騙活動(dòng)，進(jìn)行洗錢活動(dòng)的地下錢莊和地下外匯兌付店等。
（三）完善相關(guān)法規(guī)
為引導(dǎo)農(nóng)村非正規(guī)金融健康發(fā)展，國(guó)家可以針對(duì)農(nóng)村非正規(guī)金融形式制定相關(guān)法規(guī)，以法律形式明確借貸雙方的權(quán)利義務(wù)、交易方式、契約要件等交易規(guī)則，從而降低交易成本。完善相關(guān)法規(guī)并不是將農(nóng)村非正規(guī)金融全部納入政府監(jiān)管范圍，而是給其提供一個(gè)合法的活動(dòng)平臺(tái)，減少它對(duì)農(nóng)村社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的消極影響。
參考文獻(xiàn)
[1]周麗莉：我國(guó)農(nóng)村非正規(guī)金融的現(xiàn)狀及對(duì)策研究[J]金融與經(jīng)濟(jì)，2006（9）：79-80
[2]卓凱：非正規(guī)金融契約治理的微觀理論[J]財(cái)經(jīng)研究，2006（8）：112-113
第2篇：非正規(guī)金融論文范文
論文摘要：中小企業(yè)的特點(diǎn)和宏觀的金融環(huán)境決定了中小企業(yè)的融資渠道較少，獲得資金困難，因此中小企業(yè)對(duì)非正規(guī)金融行為有較大需求。相對(duì)于正規(guī)金融，非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中具有許多優(yōu)勢(shì)，但其在推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展的同時(shí)也存在一定問題。發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，防范負(fù)面效應(yīng)，更好的服務(wù)于中小企業(yè)是非正規(guī)金融的發(fā)展方向。
在我國(guó)，由于中小企業(yè)普遍存在融資難的問題，因此在中小企業(yè)發(fā)展過程中存在諸多借助非正規(guī)金融途徑緩解融資困境的現(xiàn)象。非正規(guī)金融一方面能夠有效地為中小企業(yè)提供發(fā)展所需資金，同時(shí)也存在一定的局限性和負(fù)面效應(yīng)。
一、非正規(guī)金融的界定
非正規(guī)金融（又稱為民間金融）指的是在國(guó)家的金融法律法規(guī)規(guī)范和保護(hù)之外且不受政府金融監(jiān)管當(dāng)局直接控制和監(jiān)管的金融活動(dòng)，屬于體制外金融。非正規(guī)金融包括那些分散、無組織地發(fā)生在各種非金融企業(yè)之間、企業(yè)或民間組織與居民之間以及居民相互之間的各種資金借貸活動(dòng)，如民間借貸、商業(yè)信用、天使投資等。非正規(guī)金融交易區(qū)域狹小，信息搜尋、甄別以及監(jiān)督貸款投向的成本較小，違約率比正規(guī)金融部門低，其游離于金融監(jiān)管部門的視線之外，也游離于中央銀行貨幣政策的調(diào)控以外，不受法定體系的約束。非正規(guī)金融與正規(guī)金融最大的區(qū)別在于交易是否處于政府的監(jiān)管之下。
二、非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中的優(yōu)勢(shì)分析
在許多國(guó)家，非正規(guī)金融被視為中小企業(yè)獲取生存和發(fā)展所需外部金融資源的重要途徑。在我國(guó)非正規(guī)金融也已存在很長(zhǎng)時(shí)間，并對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展起到了重要作用，因?yàn)榉钦?guī)金融具有如下優(yōu)勢(shì)：
（1）交易成本低、獲得迅速快
融資交易成本可以從資金的財(cái)務(wù)成本和資金的可獲得性兩個(gè)方面來考察。對(duì)于中小企業(yè)融資而言，非正規(guī)金融經(jīng)營(yíng)成本低、交易手續(xù)簡(jiǎn)便、交易過程快捷、融資效率高、能盡快達(dá)成交易。因此中小企業(yè)融資常常選擇民間借貸。
（2）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)低
不同于國(guó)有銀行或者信用社會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，民間借貸產(chǎn)權(quán)主體明確，產(chǎn)權(quán)明晰，即使發(fā)生風(fēng)波，承擔(dān)的基本都是個(gè)人，不會(huì)對(duì)社會(huì)產(chǎn)生重大影響。民間信貸即使有違約風(fēng)險(xiǎn)，都是個(gè)人來化解風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)也是可以控制的。
（3）信息的對(duì)稱性
無組織的民間借貸往往是發(fā)生在親戚、熟人之間，發(fā)生借貸前，資金提供者就對(duì)借款人的情況非常熟悉,發(fā)生借貸后，資金提供者也可以通過非常親密的渠道,及時(shí)了解借款人的真實(shí)信息，這種信息的對(duì)稱性是正規(guī)金融(特別是國(guó)有商業(yè)銀行)不可能擁有的。雖然民間金融機(jī)構(gòu)也和商業(yè)銀行一樣，與融資對(duì)象很少存在私人關(guān)系，但是與之相比更有動(dòng)力和能力獲得信息，所以，非正規(guī)金融可以比較好地解決信息不對(duì)稱問題。
（4）利率在合理范圍內(nèi)波動(dòng)
央行要求，民間資金利率可在官方利率4倍以內(nèi)波動(dòng)，這使非正規(guī)金融可以完全自由地根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益相對(duì)應(yīng)原則來定價(jià)，這種資金價(jià)格是民營(yíng)中小企業(yè)可以接受的。在無組織的民間借貸中，由于存在著私人關(guān)系,它們的資金價(jià)格相對(duì)要高一些，但是利率也不會(huì)過高，因?yàn)榉钦?guī)金融同樣存在著多方面的競(jìng)爭(zhēng):①非正規(guī)金融和正規(guī)金融不是完全割裂的兩個(gè)市場(chǎng)，而具有一定的替代性。過高的利率會(huì)導(dǎo)致資金需求者退出民間金融市場(chǎng)，轉(zhuǎn)向正規(guī)金融市場(chǎng)。②非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之間存在著競(jìng)爭(zhēng)。這些機(jī)構(gòu)資金實(shí)力有限，不能壟斷民間金融市場(chǎng)，所以不能提出過高利率。
（5）對(duì)資金需求者的預(yù)算硬約束性
在無組織的民間借貸中，雖然一般是信用貸款,但是由于存在私人關(guān)系，借款者如果選擇欺詐或者沒有能力償還貸款，將損害私人關(guān)系和招致輿論的譴責(zé),為了防止出現(xiàn)這種情況，借款者的家庭，甚至父母、子女都存在潛在的還貸義務(wù)，即存在一種隱性擔(dān)保，這促使資金需求者更加謹(jǐn)慎地運(yùn)用資金。相對(duì)于商業(yè)銀行，這些資金供應(yīng)方會(huì)更加積極地追討負(fù)債，甚至出現(xiàn)違法討債行為，從而導(dǎo)致資金需求者受到非法律形式的有力約束。另外，民間金融組織具有強(qiáng)烈的地域性特征，與同樣具有地域性的民營(yíng)中小企業(yè)更容易建立長(zhǎng)期關(guān)系，促使它們提高資金的運(yùn)用效益和積極還貸，從而達(dá)到共贏的效果。
（6）抵押擔(dān)保方面的優(yōu)勢(shì)
中小企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)無力提供必要的抵押品是其獲得融資的最大障礙。許多在正規(guī)金融市場(chǎng)上不能作為擔(dān)保的東西在非正規(guī)金融市場(chǎng)上可以作為擔(dān)保，如土地使用權(quán)抵押、勞動(dòng)抵押、農(nóng)戶房屋抵押、田間未收割的青苗抵押、未采摘的林果抵押、活畜抵押等；其次，由于關(guān)聯(lián)契約的存在，使得借款人和貸款人之間除了在信貸市場(chǎng)上存在借貸關(guān)系外，還在其他市場(chǎng)上（如在商品市場(chǎng)上）存在交易關(guān)系，因此雙方在簽訂信貸契約時(shí)還把其他市場(chǎng)的交易情況附加到里面。這不僅為貸款人提供了關(guān)于借款人資信、還款能力的信息，同時(shí)也增加了借款人違約的成本，使得貸款人能夠?qū)杩钊吮３忠欢ǖ目刂屏?，加?qiáng)了借款人正確使用貸款以及履行還款義務(wù)的激勵(lì)。可見,民間金融在本質(zhì)上能夠滿足中小企業(yè)信息隱蔽性、融資要求的特質(zhì)性需求以及中小企業(yè)家族經(jīng)營(yíng)、抵押品缺乏的現(xiàn)狀,其能夠更加靈活、有效地滿足中小企業(yè)的融資需求。
（7）具有示范效應(yīng)
非正規(guī)金融活動(dòng)的特性使得所有存在不償還貸款傾向的借款人望而卻步，也限制了根本不具備還款能力的人進(jìn)入信貸市場(chǎng)。由于借款者和貸款者之間因長(zhǎng)期和多次交易而建立起的相互信任和合作關(guān)系，不僅能夠抑制雙方的道德風(fēng)險(xiǎn)，而且還會(huì)使違規(guī)者因受到社區(qū)排斥和輿論譴責(zé)而付出高昂代價(jià)。社區(qū)約束力越強(qiáng)，成員之間合約的履行率越高，從而借款者就更重視償還非正規(guī)金融貸款，以便于其保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的借貸關(guān)系。
由此可見，民間金融在本質(zhì)上能夠滿足中小企業(yè)信息隱蔽性、融資要求的特質(zhì)性需求以及中小企業(yè)家族經(jīng)營(yíng)、抵押品缺乏的現(xiàn)狀。在解決中小企業(yè)融資問題上，其相對(duì)于高度組織化的正規(guī)金融具有上述優(yōu)勢(shì)，這些獨(dú)特優(yōu)勢(shì)是民間金融這一古老的融資渠道生存和發(fā)展的根本所在，是其能夠和正規(guī)金融的重要原因，也正是這些特點(diǎn)使其對(duì)中小企業(yè)的融資需求有天然的契合性，因而成為中小企業(yè)融資的重要來源三、非正規(guī)金融的局限性和負(fù)面效應(yīng)
在肯定非正規(guī)金融積極作用的同時(shí)，也應(yīng)該看到它的局限性和負(fù)面影響。
（1）非正規(guī)金融的局限性
首先，社會(huì)資本的關(guān)系型和地域性特征決定了非正規(guī)金融的交易通常只能局限在一個(gè)小圈子里進(jìn)行；其次，非正規(guī)金融部門的資金來源有限且不穩(wěn)定，抗衡外部沖擊的能力脆弱；再次，從總體上看，非正規(guī)金融的定價(jià)機(jī)制大體上反映了社會(huì)的平均利潤(rùn)率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的均衡利率，但并不能排除高利貸產(chǎn)生的可能；最后，非正規(guī)金融由于缺乏法律的規(guī)范和保護(hù)，容易產(chǎn)生敲詐、違約行為。
（2）非正規(guī)金融的負(fù)面效應(yīng)
非正規(guī)金融的松散性、盲目性和不規(guī)范性，會(huì)對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及其調(diào)控造成沖擊，包括造成大量資金體外循環(huán)，不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，影響國(guó)家利率政策實(shí)施，截流信貸資金來源等。還可能擾亂正常的金融秩序，甚至釀成相當(dāng)大的金融風(fēng)險(xiǎn)，包括襲擾正規(guī)信貸市場(chǎng)，妨礙中央銀行現(xiàn)金管理，造成系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管的盲區(qū)，導(dǎo)致一部分國(guó)家稅款流失；容易引發(fā)經(jīng)濟(jì)糾紛，增加社會(huì)不穩(wěn)定因素等。因此，應(yīng)該對(duì)非正規(guī)金融加強(qiáng)規(guī)范和引導(dǎo)，發(fā)揮其正面作用。
四、加強(qiáng)對(duì)非正規(guī)金融的規(guī)范和引導(dǎo)，發(fā)揮其在中小企業(yè)融資中的積極作用
非正規(guī)金融是一種重要的金融資源，是制定和實(shí)施金融政策的重要依據(jù)，特別是其所獨(dú)具的與中小企業(yè)天然的親和力，決定了其在中小企業(yè)發(fā)展中的地位。因此，對(duì)于非正規(guī)融不應(yīng)持完全否定和排斥的態(tài)度，而應(yīng)在規(guī)范中發(fā)展，在發(fā)展中規(guī)范，使其在法律的監(jiān)督和規(guī)范下，更好地為中小企業(yè)服務(wù)，為整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)服務(wù)。
（1）建立健全相關(guān)制度，規(guī)范非正規(guī)金融行為
非正規(guī)金融交易通常運(yùn)作很不規(guī)范，一般沒有合法的法律手續(xù)、可靠的信用擔(dān)保和資產(chǎn)抵押，缺乏必要的監(jiān)管機(jī)制，處于比較混亂的自發(fā)狀態(tài)；而且所融通資金的投向具有較大的盲目性，風(fēng)險(xiǎn)較大。如果對(duì)那些負(fù)債率高、資信狀況差的企業(yè)進(jìn)行融資后一旦發(fā)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，必將損害投資者的合法權(quán)益，甚至?xí)纬上喈?dāng)規(guī)模的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，應(yīng)當(dāng)盡快出臺(tái)相關(guān)的政策法規(guī)，建立相關(guān)的制度措施。
（2）建立健全民間金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的監(jiān)控體系。
世界上的大多數(shù)銀行都是民營(yíng)銀行，他們之所以能夠健康地發(fā)展壯大，原因之一就是它們被納入政府監(jiān)管的體系之中。民間金融機(jī)構(gòu)一定要在國(guó)家必要的監(jiān)控下才能健康發(fā)展。政府有責(zé)任在對(duì)民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合法、正當(dāng)保護(hù)的同時(shí)，對(duì)其違法、不正當(dāng)?shù)男袨榻o予堅(jiān)決打擊和懲罰，用法律手段來治理和規(guī)范民間金融，為中小企業(yè)創(chuàng)造更好的融資環(huán)境。
（3）引導(dǎo)成熟民間金融組織向中小商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化。
當(dāng)前中小企業(yè)融資難，相當(dāng)程度上是由于銀行業(yè)壟斷程度過高，真正能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)服務(wù)的商業(yè)銀行數(shù)量太少。因此，應(yīng)引導(dǎo)民間金融組織逐步演化為規(guī)范化運(yùn)作的、定位于中小企業(yè)融資服務(wù)的民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，使得民間金融能更好的服務(wù)于中小企業(yè)。
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第3篇：非正規(guī)金融論文范文
關(guān)鍵詞：非正規(guī)金融；監(jiān)管；創(chuàng)新
中圖分類號(hào)：F832.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1003-4161(2008)05-0129-04
非正規(guī)金融是正規(guī)金融的對(duì)稱，在我國(guó)也被稱為民間金融、體制外金融、民間信用等，通常指的是以個(gè)人信用為基礎(chǔ)、在國(guó)家的金融法律法規(guī)規(guī)范和保護(hù)之外且不受政府金融監(jiān)管當(dāng)局直接控制和監(jiān)管的金融活動(dòng)。非正規(guī)金融出現(xiàn)的根源在于金融抑制、信息不對(duì)稱和交易成本以及信息保密等原因，其特有的信息優(yōu)勢(shì)和實(shí)施機(jī)制具有適應(yīng)市場(chǎng)的強(qiáng)大生命力，是一種有效的金融形式，無論在發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)還是在發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)都有其生存的空間，但在發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的作用顯得更為突出。我國(guó)自改革之后非正規(guī)金融迅猛發(fā)展，表現(xiàn)出頑強(qiáng)的生命力，對(duì)金融制度變遷也起到了導(dǎo)向作用.但長(zhǎng)期以來, 我國(guó)出于防范金融風(fēng)險(xiǎn)與穩(wěn)定金融秩序的考慮，對(duì)非正規(guī)金融的政策十分謹(jǐn)慎。我國(guó)非正規(guī)金融一直處于被壓制狀態(tài)，不利于發(fā)揮非正規(guī)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用。因此,正確看待非正規(guī)金融的制度優(yōu)勢(shì)和負(fù)面影響，適時(shí)創(chuàng)新，制定更合適的監(jiān)管政策，對(duì)于促進(jìn)非正規(guī)金融的健康發(fā)展具有重要意義。
1.我國(guó)非正規(guī)金融發(fā)展?fàn)顩r
我國(guó)非正規(guī)金融主要有以下幾種形式：（1）經(jīng)濟(jì)主體間直接發(fā)生的自由借貸；（2）形式多樣的企業(yè)、社會(huì)集資；（3）商業(yè)信用；（4）各種民間金融“會(huì)”。如輪會(huì)、搖會(huì)、標(biāo)會(huì)等，也就是輪轉(zhuǎn)基金；（5）私人錢莊、地下錢莊；（6）典當(dāng)行；（7）各種基金會(huì)如農(nóng)村合作基金會(huì)；（8）非正規(guī)票據(jù)交易市場(chǎng)和非正規(guī)的股權(quán)交易市場(chǎng)；（9）天使融資市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)(卓凱，2006)。
20世紀(jì)80年代以來，我國(guó)的非正規(guī)金融日趨活躍，發(fā)展速度不斷加快，資金規(guī)模迅速擴(kuò)張，覆蓋范圍逐漸擴(kuò)大。不論是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū), 還是不發(fā)達(dá)的西部地區(qū)，不論是城市，還是農(nóng)村，非正規(guī)金融都廣泛存在，在很大程度上滿足了一些中小企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)和個(gè)體農(nóng)戶的融資需求。2005年中央財(cái)經(jīng)大學(xué)課題組對(duì)全國(guó)20個(gè)省份的地下金融狀況進(jìn)行了實(shí)地抽樣調(diào)查，對(duì)各地區(qū)地下金融規(guī)模、農(nóng)村地下金融規(guī)模和中小企業(yè)非正規(guī)融資規(guī)模采用定量方法進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果顯示，目前我國(guó)地下信貸規(guī)模介于7 405億元至8 164億元之間，地下融資規(guī)模占正規(guī)途徑融資規(guī)模的比重為28．07％。全國(guó)中小企業(yè)約有1/3強(qiáng)的融資來自于非正規(guī)金融途徑，而農(nóng)戶只有不到50％的借貸來自銀行、信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，非正規(guī)金融途徑獲得的借貸占農(nóng)戶借貸規(guī)模的比重超過了55％。從地區(qū)分布看，越是經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)地下借貸的依賴性越強(qiáng)。
從今后一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期來看，我國(guó)金融抑制導(dǎo)致的金融二元性――現(xiàn)代金融部門和傳統(tǒng)金融部門共存的狀況將繼續(xù)存在。即使金融自由化程度加大，小型銀行得到長(zhǎng)足發(fā)展，形成了一個(gè)地理布局合理、經(jīng)營(yíng)狀況良好的“社區(qū) ”銀行群體，由于我國(guó)小農(nóng)經(jīng)濟(jì)占據(jù)較大比例，中小企業(yè)數(shù)量眾多、分布廣泛、管理不規(guī)范，正規(guī)金融仍做不到全面高效覆蓋所有具備價(jià)值的中小企業(yè)和廣大農(nóng)戶的所有合理信貸需求。美國(guó)是世界上“社區(qū)”銀行數(shù)量最多的國(guó)家，但也有大量具備生存發(fā)展空間的非正規(guī)金融。所以非正規(guī)金融無論是現(xiàn)在還是在將來都有其存在的必然性和合理性。
2.非正規(guī)金融的制度優(yōu)勢(shì)
相比正規(guī)金融，非正規(guī)金融具有以下幾種不可比擬的優(yōu)勢(shì)：
2.1 非正規(guī)金融特定的獲取信息的方式和實(shí)施機(jī)制較好地解決了信貸市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱問題
在信息不對(duì)稱的情況下，由于中小企業(yè)或個(gè)人信息不透明,沒有披露信息的正式渠道和正規(guī)方式,正規(guī)金融部門很難獲取中小企業(yè)及個(gè)人的軟信息，并且中小企業(yè)和個(gè)人受其資產(chǎn)的限制通常也不能滿足正規(guī)金融部門的抵押物要求，因此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量中小企業(yè)以及占據(jù)較大比重的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體很難從正規(guī)金融那里獲取發(fā)展所需資金。而非正規(guī)金融是建立在人緣、地緣、血緣或者其他商業(yè)關(guān)系基礎(chǔ)上, 通過長(zhǎng)期的共同生活和交往互動(dòng), 每個(gè)人的私人信息都成了具有高度共享性和流通性的共同知識(shí)。它利用血緣、地緣、業(yè)緣等社會(huì)關(guān)系形成的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)可以有效降低借貸的信息搜尋、信息獲得成本，方便地獲取中小企業(yè)或個(gè)人的諸如企業(yè)主的經(jīng)營(yíng)能力,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況等軟信息。 從這方面來說，非正規(guī)金融在中小企業(yè)和個(gè)人貸款前的信息獲取程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于正規(guī)金融市場(chǎng)。
而對(duì)于中小企業(yè)和個(gè)人的貸款事后監(jiān)督,非正規(guī)金融同樣具有自己的優(yōu)勢(shì)，雖然非正規(guī)金融交易常通過不具備法律強(qiáng)制力的非正式程序來完成 ,甚至只是口頭承諾 ,擔(dān)保常常可能也只是個(gè)人人格，但非正規(guī)金融往往能利用聲譽(yù)、關(guān)聯(lián)易、團(tuán)體連帶責(zé)任等因素促使還貸成功（MarkSchreiner，1997）。
首先，聲譽(yù)在非正規(guī)金融中起著重要作用。由于借款活動(dòng)往往在親戚、朋友、鄰居之間展開，在高度互識(shí)社會(huì)中的借貸活動(dòng)幾乎是無限次重復(fù)博弈的過程，因此借款者一旦違約，他們?cè)谏鐓^(qū)里的聲譽(yù)將大打折扣，其違約行為會(huì)面臨懲罰的擴(kuò)大效應(yīng)，違約者將因狼藉的名聲、差劣的信用而遭到譴責(zé)甚至排斥, 同時(shí)也存在受到暴力傷害的威脅,甚至被永久驅(qū)逐出社區(qū)交易活動(dòng)，失去將來貸款的機(jī)會(huì)。因此，貸款者考慮到潛在違約成本后，不會(huì)惡意拖欠借款。
其次，關(guān)聯(lián)易、關(guān)聯(lián)性合約也約束著借款人按時(shí)償貸。貸款者和借款者發(fā)生信貸關(guān)系時(shí)，會(huì)將他們?cè)谏唐肥袌?chǎng)、土地市場(chǎng)上及其他市場(chǎng)上的交易情況納入合約 ，便形成另一種形式的擔(dān)保。這種擔(dān)保有助于減少不確定行為帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而應(yīng)對(duì)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn) （Udry,1990）。
最后，在以群體為基礎(chǔ)的組織中，借款者們可以利用掌握的信息，通過自我選擇過程，將違約風(fēng)險(xiǎn)大的借款人排除在組外，從而組成信用度相對(duì)較高的群體，形成團(tuán)體貸款。團(tuán)體貸款中來自同伴的監(jiān)督和社會(huì)職責(zé)被認(rèn)為是非常有效的，這便構(gòu)成了還貸激勵(lì)機(jī)制。另外團(tuán)體貸款中的連帶責(zé)任特征也使借款人的相互監(jiān)督能力增強(qiáng)，從而有效地降低了貸款的監(jiān)督成本，提高了還貸率。
因此，與正規(guī)金融相比，非正規(guī)金融不僅能有效滿足廣大中小企業(yè)和農(nóng)村個(gè)人的融資需求，并且具有較高的貸款償還率。在巴基斯坦，正規(guī)金融部門的平均違約率高達(dá)30%，而非正規(guī)金融部門的這一數(shù)值僅為 2%（Aleem,1990）。
2.2 非正規(guī)金融經(jīng)營(yíng)方式靈活，經(jīng)營(yíng)成本優(yōu)勢(shì)明顯
非正規(guī)金融既無需貸前調(diào)查, 也無需貸后檢查, 更無需審批程序。貸款合同可以簡(jiǎn)化到一張白條, 有時(shí)甚至僅僅是口頭承諾，無需任何書面資料,交易雙方可以就貸款的歸還期限、利率、還款方式等進(jìn)行靈活的創(chuàng)新和變通。在處理抵押品方面，土地、房屋都可以成為非正式貸款的抵押物, 甚至勞動(dòng)力本身也可以作為抵押物, 正規(guī)金融機(jī)構(gòu)很難估價(jià)和保存的物品在非正式放貸人那里卻不成問題。從非正規(guī)金融的運(yùn)作來看, 基本上沒有固定成本支出和人員工資負(fù)擔(dān), 在交易時(shí)間上也沒有過多的限制，非常簡(jiǎn)潔方便。因此，相比正規(guī)金融，非正規(guī)金融更加靈活，經(jīng)營(yíng)成本更低。
由于非正規(guī)金融在解決信息不對(duì)稱和經(jīng)營(yíng)靈活性方面優(yōu)于正規(guī)金融，能在某種程度上彌補(bǔ)正規(guī)金融的不足，有效滿足中小企業(yè)及農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融服務(wù)需求，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有積極的作用，因此非正規(guī)金融的生存發(fā)展，不僅具有合理性，更具有正規(guī)金融不可替代的必要性。
3.非正規(guī)金融的負(fù)面影響
非正規(guī)金融同樣也是一把“雙刃劍”，一方面它對(duì)彌補(bǔ)正規(guī)金融的不足和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了積極作用，但另一方面由于非正規(guī)金融存在的內(nèi)在缺陷(隱蔽性、自發(fā)性、盲目性、投機(jī)性和非規(guī)范性等特點(diǎn))，以及某些制度的不盡完善，非正規(guī)金融的存在削弱了金融宏觀調(diào)控的力度，并且潛伏著不可忽視的金融風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)造成一定的負(fù)面影響。主要表現(xiàn)為：
3.1 積累金融風(fēng)險(xiǎn)，影響社會(huì)穩(wěn)定
非正規(guī)金融借貸手續(xù)簡(jiǎn)單，大都是僅憑口頭或者一張借條或一個(gè)中間證明人即認(rèn)可借貸行為。貸款期限或長(zhǎng)或短，借款利率或高或低，憑雙方關(guān)系的深淺而定。由于缺乏對(duì)每筆貸款貸前、貸中、貸后嚴(yán)格的調(diào)查和審核,缺乏抵押擔(dān)保和規(guī)范的手續(xù)，使非正規(guī)金融風(fēng)險(xiǎn)加劇。一旦債務(wù)人不能按時(shí)歸還借款, 引發(fā)債權(quán)、債務(wù)糾紛，在得不到法律有效保護(hù)的情況下, 債權(quán)人往往選擇諸如黑社會(huì)等非法組織來保護(hù)自己的金融產(chǎn)權(quán)，這樣會(huì)帶來社會(huì)秩序的混亂，對(duì)社會(huì)的和諧穩(wěn)定產(chǎn)生較大的影響。
同時(shí)非正規(guī)金融的一些組織形式內(nèi)控機(jī)制不夠有力,缺乏風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，沒有正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的法定準(zhǔn)備金制度，更缺乏存款保險(xiǎn)制度的支持，也缺少有效的外部監(jiān)管和約束機(jī)制, 可能為一些不法分子所利用，以高息圈錢用于投機(jī)，積聚了償付風(fēng)險(xiǎn)；并且人們?cè)诟呦⒄T餌的誘惑下，越來越多的人參與其中, 借貸規(guī)模不斷膨脹，最終必然導(dǎo)致支付鏈條的崩潰, 參與者的利益受損, 內(nèi)在金融風(fēng)險(xiǎn)釋放出來，造成金融秩序的混亂， 引起社會(huì)不穩(wěn)定。
3.2 沖擊正規(guī)金融，影響金融秩序
非正式金融活動(dòng)在其高利率的吸引下，誘發(fā)了大量資金以現(xiàn)金形式流出正規(guī)金融體系，分流了正規(guī)金融資金，減弱了正規(guī)金融的支付能力。其自由利率的不完全性和逐利性，使金融市場(chǎng)信號(hào)反映失真，影響金融市場(chǎng)的公平有序運(yùn)行。并且其高息誘餌極易演變?yōu)閬y集資和高利貸行為，擾亂金融秩序。其無序無規(guī)范的金融活動(dòng)，若由少量邊緣市場(chǎng)進(jìn)入到大規(guī)模和主要市場(chǎng)，會(huì)對(duì)整體金融的有序控制形成極大沖擊。
3.3 加大宏觀調(diào)控難度，削弱宏觀調(diào)控效果
非正規(guī)金融體系中的大量資金游離于中央銀行和金融監(jiān)管部門的監(jiān)控之外，形成一個(gè)體制外的金融市場(chǎng)，它的運(yùn)行就不受宏觀調(diào)控的影響,有時(shí)甚至和宏觀調(diào)控的方向背道而馳,加大了宏觀調(diào)控的難度和復(fù)雜性，削弱了宏觀調(diào)控的政策效果。例如，分流到非正規(guī)金融市場(chǎng)的貨幣資金是在貨幣當(dāng)局控制之外的，貨幣當(dāng)局無法了解、觀察這部分貨幣供給變化的基本特征，而且這部分貨幣資金在實(shí)際運(yùn)行時(shí)，貨幣當(dāng)局很難運(yùn)用各種交易技術(shù)控制資金流動(dòng)，相應(yīng)的變化波動(dòng)就缺乏一定規(guī)律性，因此經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的實(shí)際貨幣供給量及其變動(dòng)特征不易被貨幣當(dāng)局有效控制；非正規(guī)金融活動(dòng)的自發(fā)性、盲目性、逐利性使得其大部分資金的流向門檻低、短期內(nèi)能看到收益的行業(yè)，一方面會(huì)助長(zhǎng)一些熱點(diǎn)行業(yè)更趨過熱，另一方面容易形成更多低水平重復(fù)建設(shè)的生產(chǎn)過剩。由于非正規(guī)金融活動(dòng)的自發(fā)性、盲目性、逐利性及非正規(guī)金融主體的經(jīng)營(yíng)和管理素質(zhì)所限，大部分資金的流向多為門檻低、短期內(nèi)能看到收益的行業(yè)，影響總供求的平衡和國(guó)家宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。當(dāng)政府面對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱而施以緊縮性貨幣政策時(shí)，處于政府作用之外的非正規(guī)金融反倒會(huì)利用正規(guī)金融力量減弱之機(jī)，對(duì)緊縮的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域給予信貸支持，經(jīng)濟(jì)難以“軟著陸”，從而抵消掉貨幣政策的緊縮效果。非正規(guī)金融資金的隱蔽性、非規(guī)范性決定了融資主體的收益是很難被政府稅務(wù)部門掌握的，使得國(guó)家流失了大量稅款收入。
4.我國(guó)非正規(guī)金融的監(jiān)管制度創(chuàng)新
從上述分析可見，非正規(guī)金融在我國(guó)無論是現(xiàn)在還是在將來都有其存在的必然性和合理性，并且具有“雙刃劍”的效應(yīng)，如果對(duì)其完全放任自流、聽之任之，必定會(huì)給社會(huì)帶來嚴(yán)重的危害，因此必須要有保證其發(fā)展連續(xù)和規(guī)范的適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管制度需求。適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管可以為非正規(guī)金融創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，使其獲得較大的發(fā)展空間并得到快速成長(zhǎng)，充分發(fā)揮它對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用。而不適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管不僅會(huì)降低非正規(guī)金融市場(chǎng)的效率，而且還會(huì)使非正規(guī)金融畸形發(fā)展，加大其金融風(fēng)險(xiǎn)。
長(zhǎng)期以來，由于我國(guó)非正規(guī)金融都被認(rèn)為是非理性、高風(fēng)險(xiǎn)、低效率的金融活動(dòng)，因此政府一方面采用全面清理整頓的嚴(yán)格打壓政策，試圖用行政手段來強(qiáng)制消除非正規(guī)金融市場(chǎng)，另一方面采取措施鼓勵(lì)正規(guī)金融部門為中小企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)和個(gè)人提供所需的金融支持，試圖用正規(guī)金融市場(chǎng)取代非正規(guī)金融市場(chǎng)。但簡(jiǎn)單地清理整頓非正規(guī)金融，不僅打壓了非正規(guī)金融的生存空間，削弱了其資金供給能力，而且可能使得部分非正規(guī)金融更加隱蔽，更加地下化，進(jìn)一步加大金融風(fēng)險(xiǎn)。而由正規(guī)金融部門向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)貸款,也不能解決借貸雙方因信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。中小企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)融資困境并沒有能夠得到顯著的改善?？梢?，要解決非正規(guī)金融問題，我們必須尋找一種更有效的非正規(guī)金融監(jiān)管方式。既然原有的管制難以實(shí)現(xiàn)其打壓效應(yīng)，就應(yīng)該適時(shí)創(chuàng)新，在新的制度框架下將非正規(guī)金融納入金融監(jiān)管體系，真正滿足金融穩(wěn)定的需求。具體來看，我國(guó)非正規(guī)金融監(jiān)管制度應(yīng)該在以下幾方面適時(shí)創(chuàng)新：
4.1 加強(qiáng)相應(yīng)法律法規(guī)建設(shè)，明確非正規(guī)金融合法地位
非正規(guī)金融在我國(guó)一直沒有得到法律的正式承認(rèn)，其經(jīng)營(yíng)處于不合法、不規(guī)范的地下運(yùn)作階段，非正規(guī)金融交易雙方的權(quán)益得不到保障，監(jiān)管當(dāng)局也很難正確掌握非正規(guī)金融資金運(yùn)營(yíng)狀況，無法降低金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須要通過制定相應(yīng)的法律、法規(guī)，如制定和完善《非正規(guī)金融法》、《民間融資法》、《合同法》等法規(guī)體系，賦予非正規(guī)金融合法的法律地位，在法律上或制度上保護(hù)這些非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的財(cái)產(chǎn)權(quán)利和正當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)活動(dòng)，保護(hù)交易雙方合法權(quán)益，同時(shí)對(duì)非正規(guī)金融經(jīng)營(yíng)基本原則做出明確規(guī)定，對(duì)其機(jī)構(gòu)的組織形式、財(cái)務(wù)規(guī)則、業(yè)務(wù)范圍、發(fā)起與設(shè)立以及進(jìn)入與退出金融領(lǐng)域活動(dòng)等方面分門別類地制定出法典化的基本標(biāo)準(zhǔn)，使之在法律許可的范圍內(nèi)依據(jù)金融市場(chǎng)規(guī)則參與活動(dòng)，保證其高效運(yùn)營(yíng)，并防范金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
4.2 根據(jù)不同的對(duì)象進(jìn)行分類監(jiān)管
我國(guó)各地區(qū)非正規(guī)金融在規(guī)模大小、組織形式、業(yè)務(wù)范圍、市場(chǎng)定位、財(cái)務(wù)狀況和資質(zhì)高低等方面都存在巨大差異，因此非正規(guī)金融監(jiān)管應(yīng)該采取區(qū)別對(duì)待的方式，根據(jù)不同的對(duì)象進(jìn)行分類調(diào)整、規(guī)范或打擊，實(shí)施分類監(jiān)管。例如：對(duì)于帶有黑社會(huì)性質(zhì)的非正規(guī)金融組織, 純屬詐騙性質(zhì)、嚴(yán)重?fù)p害投資者利益，破壞經(jīng)濟(jì)金融秩序和社會(huì)穩(wěn)定的非法金融活動(dòng)應(yīng)堅(jiān)決予以取締；對(duì)于民間親友之間、個(gè)人之間主要體現(xiàn)互質(zhì)的自有資金小額借貸活動(dòng)不必干預(yù)，鼓勵(lì)其向著規(guī)范化、契約化方向發(fā)展；對(duì)那些資金規(guī)模較大、組織化程度較高、交易方式較為規(guī)范的非正規(guī)金融組織，允許其通過正規(guī)渠道登記注冊(cè)，將其逐步發(fā)展為正規(guī)化金融組織，按正規(guī)金融的要求進(jìn)行規(guī)范管理和監(jiān)督；對(duì)于交易規(guī)模較小，參加者相對(duì)比較分散，交易方式較為傳統(tǒng)的非正規(guī)金融，政府應(yīng)為其提供一個(gè)合法運(yùn)作平臺(tái)，將其納入法制監(jiān)督管理體系。
4.3 實(shí)施激勵(lì)相容監(jiān)管
非正規(guī)金融具有地下隱蔽性、零星分散性和個(gè)體數(shù)量眾多等特點(diǎn)，這使得非正規(guī)金融與監(jiān)管當(dāng)局之間處于嚴(yán)重的信息不對(duì)稱狀態(tài)，政府很難監(jiān)測(cè)了解到當(dāng)?shù)胤钦?guī)金融的資金運(yùn)作規(guī)模、組織形式、規(guī)則、投入對(duì)象等狀況，因此非正規(guī)金融的監(jiān)管成本和難度都很大，監(jiān)管效率低下。解決這個(gè)問題的關(guān)鍵在于實(shí)施激勵(lì)相容監(jiān)管，將金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)融進(jìn)監(jiān)管目標(biāo)中，形成金融監(jiān)管中各行為主體的激勵(lì)相容。例如，在監(jiān)管中充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制和非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理的約束作用，采用及時(shí)校正方案和預(yù)先承諾制等措施，積極發(fā)展非正規(guī)金融行業(yè)自律組織監(jiān)管，從而節(jié)省監(jiān)管機(jī)構(gòu)大量的監(jiān)管成本和不必要的費(fèi)用開支，充分發(fā)揮金融控股公司自身的積極能動(dòng)性，使金融機(jī)構(gòu)的行為與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管目標(biāo)逐步統(tǒng)一 ,從而實(shí)現(xiàn)激勵(lì)相容的監(jiān)管效果。可見，在激勵(lì)相容的監(jiān)管理念下，金融監(jiān)管不是替代而是市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則的維護(hù)者，不是違背而是符合和引導(dǎo)監(jiān)管對(duì)象的利潤(rùn)最大化經(jīng)營(yíng)行為，使監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與監(jiān)管對(duì)象作為理性經(jīng)濟(jì)人在市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則下的自覺行動(dòng)相一致。
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第4篇：非正規(guī)金融論文范文
關(guān)鍵詞:民營(yíng)企業(yè)“翹起的競(jìng)技場(chǎng)”關(guān)系型合約
一、引言
與俄羅斯等國(guó)家的激進(jìn)式改革相比,中國(guó)既有的漸進(jìn)式改革是比較成功的,其中的一個(gè)要害是實(shí)現(xiàn)了所謂的“增長(zhǎng)銜接”(張杰,2000)。改革初期,國(guó)家通過有約束的價(jià)格雙軌、金融補(bǔ)貼以及強(qiáng)有力的金融控制,保證了國(guó)有經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出在國(guó)民生產(chǎn)總值中相對(duì)比重的緩慢下降(張軍,1998)。與此同時(shí),集體經(jīng)濟(jì)依賴其特殊的“模糊產(chǎn)權(quán)”結(jié)構(gòu)和地方政府的金融支持獲得持續(xù)快速增長(zhǎng),從而及時(shí)而有力地彌補(bǔ)了國(guó)有經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出下降的影響。不過,集體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出(以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為代表)的增長(zhǎng)在90年代以來出現(xiàn)了停滯趨勢(shì),暴露出“模糊產(chǎn)權(quán)”的局限性和過渡性,而民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的崛起又迅速?gòu)浹a(bǔ)了由此帶來的增長(zhǎng)缺口。由于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)依托于一種合理的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),因此它體現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的市場(chǎng)化方向,同時(shí)也必將成為中國(guó)未來宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)因素?？墒?民營(yíng)經(jīng)濟(jì)自20世紀(jì)90年代以來卻面臨著越來越緊的發(fā)展約束。由于意思形態(tài)等因素,與國(guó)有企業(yè)相比,民營(yíng)企業(yè)不得不面臨著不公正的市場(chǎng)環(huán)境,即所謂的“翹起的競(jìng)技場(chǎng)”(Atitledplaying field)問題。民營(yíng)企業(yè)發(fā)展常常面臨著三個(gè)方面的制約,即法律的障礙、政府干預(yù)或行政的障礙,以及融資難的問題(Bai等,2003:李稻葵和梅松,2005)。面對(duì)“翹起的競(jìng)技場(chǎng)”問題,民營(yíng)企業(yè)利用各種關(guān)系采取了各種措施以規(guī)避這三方面約束,如尋求政治關(guān)系或政治庇護(hù)以規(guī)避法律與政府管制的不利影響(Fan等,2007a;羅黨論,2008);通過漏損效應(yīng)、尋求非正規(guī)金融支持等來解決融資難問題。無論是政治關(guān)系、還是漏損效應(yīng)與非正規(guī)金融,都與一定的“關(guān)系”有關(guān)。這些“關(guān)系”實(shí)際上是一種關(guān)系型合約,其本質(zhì)上是一種隱含的自我實(shí)施機(jī)制(Levin,2003)。這些措施至少起到了兩個(gè)效果:第一,規(guī)避了“翹起的競(jìng)技場(chǎng)”問題所帶來的約束,為自身發(fā)展贏得了空間。例如,在我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展歷史中,可以發(fā)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展是與政府的政策推動(dòng)是密切分不開的。正因?yàn)檫@樣,民營(yíng)企業(yè)就必須努力與政府形成良好的關(guān)系,這樣既可以在政府有關(guān)的制度的變化中得到保護(hù),又可以通過這種政治關(guān)系來獲得相應(yīng)的資源。第二,在一定程度上對(duì)正式制度的效果產(chǎn)生了影響。例如,一定的政治關(guān)系有助于企業(yè)規(guī)避法律管制,甚至可以從法律管制中得到好處,這會(huì)導(dǎo)致有關(guān)法律制度的一定程度的失效?；谝陨戏治?本文的基本邏輯是:考慮到“翹起的競(jìng)技場(chǎng)”問題,法治的完善、政府干預(yù)的減輕、地區(qū)金融發(fā)展水平的提高應(yīng)是有利于民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的。但如果一些關(guān)系型合約對(duì)正式制度(或治理環(huán)境)的效果產(chǎn)生了負(fù)面影響,那么有關(guān)制度對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的影響程度將有所減弱。再考慮到我國(guó)各個(gè)地區(qū)發(fā)展的不均衡,有關(guān)制度對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的影響程度也會(huì)有所不同,不同制度之間還可能存在一定的互補(bǔ)效應(yīng)。基于這種邏輯,本文將在已有研究(Alien等,2005;李濤等,2004)基礎(chǔ)上,采用上市公司有關(guān)數(shù)據(jù),進(jìn)一步考察三個(gè)問題:即在“翹起的競(jìng)技場(chǎng)”的背景下,在關(guān)系型合約的影響下,在有關(guān)制度(主要是法治水平、政府干預(yù)程度、地區(qū)金融發(fā)展)因素中,哪一個(gè)因素是影響民營(yíng)企業(yè)價(jià)值的最重要因素;考察這三個(gè)因素(法治水平、政府干預(yù)程度、地區(qū)金融發(fā)展)的相互作用對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的影響,即三者之間是否存在替代效應(yīng)或互補(bǔ)效應(yīng),而根據(jù)Roland(2002)的總結(jié),轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中有關(guān)制度常常具有互補(bǔ)性,本文認(rèn)為一定的關(guān)系型合約可能會(huì)使這些互補(bǔ)性失效;從樊綱等(2006)編制的中國(guó)各地區(qū)市場(chǎng)化指數(shù)可以發(fā)現(xiàn),不同地區(qū)的法治水平、政府干預(yù)程度和金融市場(chǎng)發(fā)展存在很大的差異,因此本文研究經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)與西部落后地區(qū)影響民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的因素是否相同,以我國(guó)滬、深A(yù)股2001年至2005年民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)(共計(jì)1546個(gè)觀測(cè)點(diǎn))為樣本進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),為推動(dòng)有關(guān)制度共同協(xié)調(diào)發(fā)展,發(fā)揮不同制度之間的互補(bǔ)效應(yīng)提供理論支持,為關(guān)系型合約與“中國(guó)之謎”的相關(guān)理論提供了微觀層面的證據(jù)
二、研究設(shè)計(jì)
(一)研究假設(shè) 根據(jù)諾斯(1990)的看法,制度是社會(huì)的博弈規(guī)則,這種博弈規(guī)則通常由正式規(guī)則、非正式規(guī)則和實(shí)施機(jī)制三部分構(gòu)成。正式規(guī)則是指人們自覺發(fā)現(xiàn)并用以規(guī)范化的一系列規(guī)則,包括政治規(guī)則、經(jīng)濟(jì)規(guī)則和契約。具體是指“確定生產(chǎn)、交換和分配的基礎(chǔ)的一整套政治、社會(huì)和法的基本規(guī)則?！边@些規(guī)則的排列順序是,從憲法到成文法和不成文法,再到明確的規(guī)則,最后到個(gè)別的契約。它們共同約束著人們的行為,其中,政治規(guī)則可定義為政治團(tuán)體的等級(jí)結(jié)構(gòu),以及它們的基本決策結(jié)構(gòu)和支配議事日程的明晰特征。經(jīng)濟(jì)規(guī)則用于界定產(chǎn)權(quán),即關(guān)于財(cái)產(chǎn)使用、從中獲取收人的權(quán)力,以及轉(zhuǎn)讓一種資產(chǎn)或資源的能力。正式規(guī)則的主要特征是在于其具有強(qiáng)制性。非正式規(guī)則包括習(xí)俗、傳統(tǒng)、道德觀念、意識(shí)形態(tài)等可以統(tǒng)稱為“文化”的一些東西。由于信息不對(duì)稱(道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇)的存在,正式與非正式規(guī)則需要一定的治理機(jī)制(或?qū)嵤C(jī)制)來保證其實(shí)施。Li(2003)區(qū)分兩種治理模式:一種是基于關(guān)系的治理模式(relation based governanee),一種是基于規(guī)則的治理模式(rulebased governance),前者是通過固定主體之間的長(zhǎng)期博弈來自我實(shí)施的,后者則是通過第三方(如法庭)來實(shí)施的。關(guān)系型合約是一種隱性合約,這種合約的維持僅要求雙方知道合約變量的局部信息,并且對(duì)結(jié)果有著共同的預(yù)期。這種合約的可自我實(shí)施性來自于如下事實(shí):長(zhǎng)期博弈使得短期欺騙得不償失,因?yàn)槠垓_者將失去未來所有的收益或者合作剩余。規(guī)則型的治理則需要相關(guān)的合約信息是第三方可以驗(yàn)證的公共信息,而且需要在制度的基礎(chǔ)設(shè)施方面投入大量的建章立制的固定成本。關(guān)于關(guān)系型合約與正式制度(或正式合約)的關(guān)系,學(xué)術(shù)界存在一定的分歧。有些觀點(diǎn)認(rèn)為,正式合約與關(guān)系型合約互為替代品(Baker等,2002;Leuz等,2006)。正式契約甚至削弱了企業(yè)發(fā)展關(guān)系的能力,因?yàn)樗鼤?huì)顯示出對(duì)交易伙伴的不信任并削弱信任。另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為,關(guān)系型合約與正式合約是相互補(bǔ)充的,精確設(shè)計(jì)的正式合約不會(huì)阻礙或取代關(guān)系型合約,實(shí)際上會(huì)促進(jìn)更多值得信任的長(zhǎng)期合作交易關(guān)系。綜合有關(guān)研究,可以得出:一方面,這些關(guān)系型合約并未違背正式合約;另一
方面,這些關(guān)系型合約對(duì)正式合約的實(shí)施又產(chǎn)生不同的影響,既可能促進(jìn)了正式合約的實(shí)施,也可能抑制正式合約的實(shí)施。針對(duì)關(guān)系型合約這一非正式的經(jīng)濟(jì)手段的分析,在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中尤為重要。在一些關(guān)于中國(guó)法律和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的研究中,Allen等(2005)采用LaPorta等的法律指標(biāo)來研究中國(guó)的法律體系,發(fā)現(xiàn)與LaPorta等研究中的樣本國(guó)家相比,中國(guó)的法律體系是不完善的。然而,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)主要是由一些非正式部門推動(dòng)的,恰恰是在這些部門,正式法律體系的影響很微弱。Alien等指出,在評(píng)價(jià)中國(guó)法律體系的時(shí)候,僅僅研究中國(guó)的正式法律條文是不夠的,因此建議研究者關(guān)注中國(guó)正式法律和非正式執(zhí)行機(jī)制之間的相互影響。王永欽(2006)的理論分析得出,關(guān)系型合約的自我實(shí)施可以解釋中國(guó)經(jīng)濟(jì)在缺乏正式的法律和產(chǎn)權(quán)體系下取得驕人績(jī)效的“悖論”。而企業(yè)政治關(guān)系、漏損效應(yīng),以及對(duì)非正規(guī)金融的利用,都與一定的關(guān)系有關(guān),具有關(guān)系型合約的性質(zhì)。政治關(guān)系主要是企業(yè)與政府、政府官員之間的關(guān)系;漏損效應(yīng)主要是企業(yè)利用其與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系,將資金轉(zhuǎn)移的過程;對(duì)非正規(guī)金融的利用,主要是企業(yè)家利用個(gè)人信用或社會(huì)關(guān)系,在民間籌集資金的過程。根據(jù)Baker等(2002)、Levin(2003)的分析,關(guān)系型合約對(duì)正式制度是會(huì)產(chǎn)生一定影響的,這種影響可能是替代效應(yīng),也可能是互補(bǔ)效應(yīng)。再結(jié)合有關(guān)制度背景,可以得出以下假設(shè):
假設(shè)1:法治水平是影響民營(yíng)上市公司價(jià)值的最重要因素
假設(shè)1的得出,主要是基于這樣一些考慮:第一,由于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不符合近年來在經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)界頗為盛行的法、金融和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論,金融發(fā)展對(duì)企業(yè)的影響并不如人們想象的大(Allen等,2005)。他們認(rèn)為,如聲譽(yù)和私人關(guān)系等其他機(jī)制,支持了中國(guó)私有企業(yè)的迅速增長(zhǎng)。本文認(rèn)為,金融發(fā)展水平對(duì)企業(yè)發(fā)展是會(huì)產(chǎn)生正面影響的,一方面金融發(fā)展在一定程度上解決了企業(yè)融資問題,另一方面企業(yè)一定的負(fù)債也可以作為一種治理機(jī)制幫助企業(yè)解決問題。然而,在我國(guó)特定的制度環(huán)境下,金融發(fā)展水平也會(huì)抑制民營(yíng)企業(yè)的漏損效應(yīng),即金融發(fā)展與漏損效應(yīng)之間存在著一定的替代效應(yīng)。漏損效應(yīng)實(shí)質(zhì)上是私人部門利用金融系統(tǒng)的缺陷轉(zhuǎn)移金融資源的過程。隨著地區(qū)金融發(fā)展水平的提高,這些可以利用的缺陷也就越來越少?？紤]到我國(guó)民營(yíng)上市公司漏損效應(yīng)存在的普遍性,漏損效應(yīng)可以幫助民營(yíng)上市公司從國(guó)有企業(yè)或國(guó)有銀行得到大量資源,必然會(huì)對(duì)民營(yíng)上市公司發(fā)展起到積極作用。因此,本文認(rèn)為:地區(qū)金融發(fā)展既可能對(duì)民營(yíng)上市公司價(jià)值產(chǎn)生正面影響,也可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響,綜合來看,其影響不會(huì)太大。第二,政府干預(yù)與政治關(guān)系之間也會(huì)相互影響。隨著政府干預(yù)程度的增強(qiáng),企業(yè)利用政治關(guān)系才可以獲得更大的利益。因此,一方面政府干預(yù)會(huì)扭曲企業(yè)目標(biāo),影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng),從而給企業(yè)價(jià)值帶來幅面影響;另一方面,政府干預(yù)又會(huì)迫使企業(yè)(尤其是民營(yíng)企業(yè))需求政治關(guān)系,而政治關(guān)系對(duì)于許多企業(yè)來說是一種有價(jià)值的資源(Fisman,2001),從而對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生正面影響。因此,綜合來看,政府干預(yù)對(duì)民營(yíng)上市公司價(jià)值影響不會(huì)太大。第三,法治水平與非正規(guī)金融之間應(yīng)存在著一定的互補(bǔ)效應(yīng)。發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)等非正規(guī)金融必須有一個(gè)完善的法規(guī)和監(jiān)管體系(林毅夫和李永軍,2001)。非正規(guī)金融雖然是一種非正式合約,其存在與信用或社會(huì)關(guān)系有關(guān)。但完善的法規(guī)和監(jiān)管體系可以通過對(duì)違背信用的當(dāng)事人進(jìn)行懲罰,改變當(dāng)事人的效用函數(shù),使當(dāng)事人更愿意遵循非正規(guī)金融融資過程中的各項(xiàng)條款。hPorta等的一組文獻(xiàn)論述了法律對(duì)企業(yè)價(jià)值的正面影響,加之法治水平可以促進(jìn)非正規(guī)金融的發(fā)展,因此,本文預(yù)期:法治水平是影響民營(yíng)上市公司價(jià)值的最重要因素。
假設(shè)2:對(duì)于經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)樣本,政府干預(yù)與法治水平、金融發(fā)展之間存在著顯著的互補(bǔ)效應(yīng);對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)樣本,這個(gè)關(guān)系則不存在
假設(shè)2的得出,主要是基于這樣一些考慮:有關(guān)正式制度之間也可能存在一定的替代效應(yīng)或互補(bǔ)效應(yīng)。例如,法治是影響政府行為的重要因素,法治是造就有限且有效政府的重要制度安排(錢穎一,2003)。反之,一旦政府行事可以不按程序,干預(yù)的任意性依然很大,必然會(huì)破壞一個(gè)地區(qū)的法治水平。同理,政府干預(yù)與金融發(fā)展水平之間也存在著一定的互補(bǔ)效應(yīng)。政府干預(yù)下的金融系統(tǒng)容易出現(xiàn)一些問題,金融系統(tǒng)資源更多地涌向國(guó)有企業(yè)?？紤]到國(guó)有企業(yè)效率并不太高,這實(shí)際上會(huì)導(dǎo)致資源配置的扭曲,從而抑制金融發(fā)展。再考慮到西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)民營(yíng)上市公司面臨著更多的政府干預(yù),政府即使不能直接干預(yù)該地區(qū)民營(yíng)上市公司,也可以通過法律系統(tǒng)、金融系統(tǒng)間接影響該地區(qū)民營(yíng)上市公司。即對(duì)于經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)樣本,政府干預(yù)與法治水平、金融發(fā)展之間存在著顯著的互補(bǔ)效應(yīng)。而對(duì)于東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)民營(yíng)上市公司來說,其所面臨的政府干預(yù)程度相對(duì)較弱,這些公司也可以通過非正規(guī)金融等途徑避開金融系統(tǒng)、政府部門對(duì)其的影響。因此,本文預(yù)期:對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)樣本,政府干預(yù)與法治水平、金融發(fā)展之間不存在著顯著的互補(bǔ)效應(yīng)。
(二)樣本選取與數(shù)據(jù)來源 本文以上市公司為研究樣本,研究時(shí)間段為2001年至2005年。對(duì)樣本執(zhí)行如下篩選程序:一是剔除含B股或H股的上市公司,因?yàn)檫@些公司面臨境內(nèi)外雙重監(jiān)管環(huán)境;二是剔除年末股票價(jià)格數(shù)據(jù)缺失的上市公司。在做了篩選后,2001年至2005年共計(jì)5540個(gè)樣本,(表1)為這些樣本按終極控制人性質(zhì)劃分的分布情況。在這5年中,民營(yíng)上市公司1546個(gè)樣本。除終極控制人數(shù)據(jù)外,其余數(shù)據(jù)來自WIND數(shù)據(jù)庫(kù)。本文還在整體樣本選擇出兩個(gè)子樣本:東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)民營(yíng)上市公司和西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)民營(yíng)上市公司。前者包括江蘇、上海、浙江、廣東、山東、北京、天津、福建等8個(gè)省(市)的民營(yíng)上市公司,后者包括云南、貴州、廣西、陜西、內(nèi)蒙、寧夏、青海、甘肅、新疆、等10各省(市)的民營(yíng)上市公司。國(guó)內(nèi)研究一般均是將江蘇、上海,浙江,廣東,山東,北京,天津,福建等8個(gè)省(市)視為東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。但也有研究將遼寧和海南視為東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。本文穩(wěn)健性檢驗(yàn)將包括遼寧和海南的10個(gè)省(市)視為東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。
(三)模型建立與變量定義 通過以下模型來檢驗(yàn)假設(shè):
TobinQ=α+β1+Index+β2NO1+β3NOIS+β4NO2to5+β5NO6to10+β6size+β7lever+β8Year01+β9Year02+β10Year03+β11Year04+ε
(1)因變量。TobinQ是因變量,代表年末公司價(jià)值。這個(gè)變量反映的是公司市場(chǎng)價(jià)值與公司重置成本的比值。由于重置成本難以獲取,采用年末總資產(chǎn)代替。市場(chǎng)價(jià)值為公司債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值與權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值之和。債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值采用賬面的短期負(fù)債
和長(zhǎng)期負(fù)債的合計(jì)數(shù)來計(jì)算。另外,由于我國(guó)上市公司存在流通股和非流通股,所以權(quán)益資本的總市值等于流通市值加上非流通股份的價(jià)值。而非流通股份的價(jià)值,由于沒有完全市場(chǎng)化的數(shù)據(jù),并且非流通股的轉(zhuǎn)讓價(jià)格通常是以凈資產(chǎn)為基準(zhǔn),因此采用非流通股份數(shù)與每股凈資產(chǎn)之積計(jì)算。這樣,公司價(jià)值的計(jì)算公式為:TobinQ=市場(chǎng)價(jià)值/重置成本=(每股價(jià)格×流通股份數(shù)+每股凈資產(chǎn)×非流通股份數(shù)+負(fù)債),總資產(chǎn)。(2)自變量。自變量為Index,Index分別為L(zhǎng)aw、Gov、Finance分別表示各個(gè)省份地區(qū)的法治水平、政府干預(yù)程度和金融發(fā)展水平。樊綱等(2006)根據(jù)大量的統(tǒng)計(jì)和調(diào)查資料,采用“主因素分析法”,編制出中國(guó)各地區(qū)2001年至2005年市場(chǎng)化相對(duì)進(jìn)程指標(biāo)。這一指標(biāo)涉及五個(gè)方面,分別是政府與市場(chǎng)的關(guān)系、非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)育程度、要素市場(chǎng)的發(fā)育程度以及市場(chǎng)中介發(fā)育和法律制度環(huán)境。其中,本文參考夏立軍和方秩強(qiáng)(2005)的研究,采用第一個(gè)方面代表了各地區(qū)的政府干預(yù)程度,第五個(gè)方面代表了各地區(qū)法治水平。本文還采用樊綱等(2006)指標(biāo)的第四項(xiàng)(要素市場(chǎng)的發(fā)育程度)的一個(gè)子項(xiàng)目,即金融業(yè)市場(chǎng)化程度來反映地區(qū)金融發(fā)展水平。這些指數(shù)越大,反映法治水平越好、政府干預(yù)程度越弱、金融發(fā)展水平越高。(3)控制變量?？刂谱兞堪∟O1、NO1S、N0OtO5、N06to10、size,以及Year01、Year02、Year03和Year04,4個(gè)年度虛擬變量。其中,N01和N01s分別是經(jīng)過中心化處理后的第一大股東持股比例及其平方值,用以控制第一大股東持股比例對(duì)公司價(jià)值的影響。由于在檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭兄苯蛹{入第一大股東持股比例及其平方項(xiàng)會(huì)引起共線性問題,需要對(duì)第一大股東持股比例進(jìn)行中心化處理。具體來說,為各樣本公司第一大股東持股比例與的第一大股東持股比例平均值的差額。NOIS為N01的平方。N02t05和N06to10分別是公司第二大股東至第五大股東持股比例之和以及第六大股東至第十大股東持股比例之和,用以控制公司其他大股東持股比例對(duì)公司價(jià)值的影響。從對(duì)中小股東的侵害角度來看,公司第一大股東以外的其他大股東可能會(huì)對(duì)第一大股東形成制約,從而提高公司價(jià)值。但另一方面,這些大股東也可能與第一大股東合謀以侵害中小股東利益。因此,N02t05和N06to10對(duì)公可價(jià)值可能產(chǎn)生正面影響,也可能產(chǎn)生負(fù)面影響。Size為公年末總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)值,用以控制規(guī)模因素對(duì)公司價(jià)值的影響。主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性系數(shù)矩陣見(表2)。初步分析,可以發(fā)現(xiàn),Law、Gov、Finance對(duì)民營(yíng)上市公司價(jià)值的影響都不高,表現(xiàn)為L(zhǎng)aw、Gov、Finance與TobinQ的相關(guān)系數(shù)分別為-0,031、-0.135、-0.079,均未顯著為正。然而,排除size之后,Law、Gov、Finance與TobinQ的偏相關(guān)系數(shù)分別為0.128、0.067、0.103。這是因?yàn)橐?guī)模是影響我國(guó)上市公司價(jià)值的重要因素,Law剔除TobinQ之后偏相關(guān)系數(shù)更能反映Law、Gov、Finance對(duì)公司價(jià)值的影響。僅從偏相關(guān)系數(shù)來看,Law與TobinQ的偏相關(guān)系數(shù)最高,假設(shè)1得到了初步驗(yàn)證。
(四)研究思路 對(duì)假設(shè)1的檢驗(yàn),主要通過模型,通過多元回歸,以檢驗(yàn)Law、Gov、Finance對(duì)公司價(jià)值的影響。考慮到Law、Gov、Finance都是影響公司價(jià)值的影響,且彼此之間也存在相互的影響,因此在模型中僅考慮某一指數(shù)的影響,可能會(huì)得到有偏的估計(jì)(大樣本下則為不一致的估計(jì))。本文還將這三個(gè)指數(shù)同時(shí)放人回歸模型,如果控制了其他兩個(gè)因素后,某一指數(shù)依然顯著,則表示該指數(shù)確實(shí)影響了公司價(jià)值。對(duì)假設(shè)2的檢驗(yàn),主要通過模型,通過多元回歸,檢驗(yàn)指數(shù)Law、Gov、Finance兩兩之間的交叉項(xiàng)對(duì)公司價(jià)值的影響。如果指數(shù)Law、Gov、Finance兩兩之間的交叉項(xiàng)顯著為正,則表示二者之間存在著顯著的互補(bǔ)效應(yīng);如果指數(shù)Law、Gov、Finance兩兩之間的交叉項(xiàng)顯著為負(fù),則表示二者之間存在著顯著的替代效應(yīng);如果指數(shù)Law、Gov、Finance兩兩之間的交叉項(xiàng)不顯著。則表示二者之間不存在替代效應(yīng)與互補(bǔ)效應(yīng)。
三、實(shí)證結(jié)果分析
(一)描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析 描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)性分析結(jié)果見(表2)。
(二)回歸分析 (表3)、(表4)和(表5)分別提供了整體民營(yíng)上市公司樣本、東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)樣本和西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)樣本的回歸結(jié)果?？梢钥闯?第一,從整體樣本(表3)來看?；貧w(1)、(2)、(3)分別顯示。法治水平、政府干預(yù)和金融發(fā)展對(duì)公司價(jià)值均有正面影響,t值分別為4.581、2.319、3.819,均通過至少0.05的顯著性水平。雖然Law的回歸系數(shù)與值最高,分別為0.025和4.581,但并不能得出法治水平是影響民營(yíng)上市公司價(jià)值的最重要因素的結(jié)論。這是因?yàn)榉V等(2006)的有關(guān)指數(shù)是采用“主因素分析法”編制而成,反映了各地區(qū)市場(chǎng)化相對(duì)進(jìn)程指標(biāo),該指標(biāo)并不具有明確的經(jīng)濟(jì)含義。因此,回歸系數(shù)并不具有明確的經(jīng)濟(jì)含義。在回歸(4)中,指數(shù)Law,Gov,Finance均放入了回歸方程?？紤]到Law、Gov、nance都是影響公司價(jià)值的影響,且彼此之間也存在相互的影響,因此,回歸(4)更易得出無偏估計(jì)(或一致估計(jì))。在回歸(4)中,Law,Gov,Finance的回歸系數(shù)分別反映在控制了其他兩個(gè)因素和其他控制變量后,Law,Gov、Finane對(duì)公司價(jià)值的影響。回歸(4)顯示,在控制了其他兩個(gè)因素和其他控制變量后,對(duì)公司價(jià)值的影響依然顯著(t值為2.554,通過了0.05的顯著性水平);而在控制了其他兩個(gè)因素和其他控制變量后,Gov和Finance對(duì)公司價(jià)值的影響均不顯著。這表明,Gov和Hnane對(duì)公司價(jià)值可能并未產(chǎn)生真正的影響,而Lawg對(duì)公司價(jià)值依然穩(wěn)健存在。Law、Gov、Finance這三個(gè)因素兩兩之間并不存在顯著的替代效應(yīng)或互補(bǔ)效應(yīng),表現(xiàn)在回歸(5)、(6)、(7),兩兩之間的交叉項(xiàng)均不顯著,t分別值分別為0.055、0.083、0.246。從東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)樣本(表4)來看,Law、Gov、Finance這三個(gè)因素兩兩之間也不存在顯著的替代效應(yīng)或互補(bǔ)效應(yīng),表現(xiàn)在回歸(5)、(6)、(7),兩兩之間的交叉項(xiàng)均不顯著,t分別值分別為0.509、0.794、-0.556,第二,從東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)樣本(表4)來看,回歸(1)、(3)分別顯示,法治水平和金融發(fā)展對(duì)公司價(jià)值均有正面影響,t值分別為2.413和1.842,均通過至少0.1的顯著性水平;但從回歸(2)來看,政府干預(yù)對(duì)公司價(jià)值并無顯著影響,這可能與東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)政府干預(yù)程度較弱,民營(yíng)上市公司可以利用非正規(guī)金融等方式繞開政府進(jìn)行發(fā)展有關(guān)。從回歸(4)來看,在控制了其他兩個(gè)因素和其他控制變量后,Law對(duì)公司價(jià)值的影響依然顯著(t值為1.683,通過了0.1的顯著性水平);而在控制了其他兩個(gè)因素和其他控制變量后,Gov和Finance
對(duì)公司價(jià)值的影響均不顯著。這表明,Gov和Finance對(duì)公司價(jià)值可能并未產(chǎn)生真正的影響,而hw對(duì)公司價(jià)值依然穩(wěn)健存在。第三,從西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)樣本(表5)來看,回歸(1)、(2)、(3)分別顯示,法治水平、政府干預(yù)和金融發(fā)展對(duì)公司價(jià)值均無正面影響。一個(gè)意外的結(jié)果是:政府干預(yù)和金融發(fā)展對(duì)公司價(jià)值竟然產(chǎn)生了顯著的負(fù)面影響。可能的解釋是:回歸(1)、(2)、(3)均是有偏(或不一致)的估計(jì);另一種可能的解釋是:政治關(guān)系與漏損效應(yīng)分別抵消了政府干預(yù)和金融發(fā)展對(duì)公司價(jià)值的影響。從回歸(4),無法看出,在Law、Gov、Finance三個(gè)因素中,哪一個(gè)因素是影響公司價(jià)值的最重要因素。從西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)樣本(表5)來看,Law、Gov、Finance這三個(gè)因素兩兩之間則存在顯著的,互補(bǔ)效應(yīng),表現(xiàn)在回歸(5)、(6)、(7),兩兩之間的交叉項(xiàng)均顯著為正,t分別值分別為2.375、2.478、1.711,分別通過了0.05、0.05、0.1的顯著性水平。綜合得出:假設(shè)1在整體樣本和東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)樣本得到支持,但在西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)未得到支持。LLSV的一系列研究研究認(rèn)為,法治水平之所以可以起到促進(jìn)公司價(jià)值提高的作用,在于它保障了企業(yè)其他正式的和非正式的合約的順利實(shí)施。在東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),由于法治水平可以促進(jìn)非正規(guī)金融的發(fā)展,而非正規(guī)金融對(duì)普遍存在融資難的民營(yíng)企業(yè)來說又是至關(guān)重要的。因此,法治水平在促進(jìn)公司價(jià)值提高的過程中發(fā)揮了重要作用。然而,在西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū),民間并未積累足夠的資金,非正規(guī)金融也不發(fā)達(dá),因此法治水平對(duì)公司價(jià)值的積極作用受到了抑制。由于東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)民營(yíng)上市公司占整體樣本比例較高,整體樣本也表現(xiàn)出與東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)樣本基本一直的特征。同時(shí)還可以發(fā)現(xiàn),假設(shè)2得到了檢驗(yàn)。在(表5)中,Gov和Finance的交叉項(xiàng)也顯著為正,表明在西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū),法治的完善將推動(dòng)金融對(duì)民營(yíng)上市公司價(jià)值的促進(jìn)作用。這是因?yàn)樵谠摰貐^(qū),政府可以通過影響法律系統(tǒng)、金融系統(tǒng)間接影響了公司價(jià)值。
綜上所述,法治水平是影響東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)民營(yíng)上市公司價(jià)值的最重要因素,但法治水平并不會(huì)通過金融系統(tǒng)來間接影響該地區(qū)民營(yíng)上市公司價(jià)值,表現(xiàn)在(表4)中Gov和Finance的交叉項(xiàng)并不顯著。這是因?yàn)榉ㄖ嗡降奶岣卟⒉粫?huì)促使金融系統(tǒng)更多地為民營(yíng)上市公司解決融資難問題。法治水平并不是影響西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)民營(yíng)上市公司價(jià)值的最重要因素,這是因?yàn)檫@一地區(qū)政府干預(yù)較為嚴(yán)重,過度的政府干預(yù)弱化了法律機(jī)制的作用。然而,在政府干預(yù)較為嚴(yán)重西部地區(qū),政府干預(yù)程度也并未直接影響該地區(qū)民營(yíng)上市公司價(jià)值,表現(xiàn)在(表5)回歸(4)中,Gov的系數(shù)并不顯著。這于該地區(qū)政治關(guān)系普遍存在有關(guān),該地區(qū)民營(yíng)上市公司可以通過政治聯(lián)系獲得額外好處,這減輕了政府干預(yù)的負(fù)面影響。政府干預(yù)對(duì)該地區(qū)民營(yíng)上市公司價(jià)值的影響,更多地通過一種間接的途徑來實(shí)現(xiàn),即政府干預(yù)通過影響法律系統(tǒng)、金融系統(tǒng)間接影響了公司價(jià)值,這表現(xiàn)在Law與Gov、Finance的交叉項(xiàng)顯著為正。而在東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),這種間接機(jī)制并不存在。這是因?yàn)樵摰貐^(qū)市場(chǎng)化環(huán)境已基本形成,該地區(qū)政府并不會(huì)隨意制定相關(guān)法律、法規(guī)或行政條款來影響該地區(qū)民企。同時(shí),雖然金融系統(tǒng)依然在很大程度受地方政府影響。但非正規(guī)金融等民間金融已積累了足夠的資金,使得該地區(qū)民營(yíng)上市公司可以利用非正規(guī)金融,繞開政府,繞開政府控制的相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行發(fā)展。
(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn) 本文采取以下方式進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn),有關(guān)結(jié)論未發(fā)生改變:一是考慮到Law、Gov、Finance三者之間相關(guān)系數(shù)較高(見表2),本文計(jì)算了各模型自變量的VIF值,VIF值均未高于10,表明模型不存在嚴(yán)重的多重共線性問題;二是在回歸中增加行業(yè)控制變量;三是將TobinQ的計(jì)算公式中非流通股每股價(jià)值按照A股股票價(jià)格計(jì)算;四是刪除了2005年末已經(jīng)完成股改的公司,刪除了TobinQ異常的公司;五是參考陳斌等(2008)的做法,將江蘇、上海、浙江、廣東、山東、北京、天津、福建、遼寧和海南作為東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),其余地區(qū)作為經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)。
四、結(jié)論與建議
(一)研究結(jié)論 以我國(guó)滬、深A(yù)股2001年至2005年民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為樣本,本文的實(shí)證研究主要有幾個(gè)結(jié)論:(1)相對(duì)政府干預(yù)與金融發(fā)展這兩個(gè)因素,法治水平對(duì)促進(jìn)東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)民營(yíng)上市公司的提高發(fā)揮了更大的作用;但對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)落后地區(qū)樣本,這個(gè)結(jié)論并不成立。這是因?yàn)榉ㄖ嗡降奶岣咂鸬搅吮Ｕ蠔|部地區(qū)非正規(guī)金融有效運(yùn)行的作用,而非正規(guī)金融在西部地區(qū)并不普遍。(2)但在經(jīng)濟(jì)落后的西部地區(qū),政府干預(yù)與法治水平、金融發(fā)展之間存在著顯著的互補(bǔ)效應(yīng);從東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)樣本來看,這三個(gè)因素兩兩之間并不存在著顯著的替代效應(yīng)或互補(bǔ)效應(yīng)。這是因?yàn)闁|部地區(qū)政府干預(yù)相對(duì)較弱,且這些地區(qū)的民營(yíng)上市公司可以利用非正規(guī)金融等方式避開政府進(jìn)行發(fā)展;而在西部地區(qū),民營(yíng)上市公司很難避開政府進(jìn)行發(fā)展,政府可以通過影響法律系統(tǒng)、金融系統(tǒng),間接地影響該地區(qū)民營(yíng)上市公司。
(二)政策建議 本文的政策含義是:對(duì)于西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū),應(yīng)減少政府干預(yù),推動(dòng)有關(guān)制度共同協(xié)調(diào)發(fā)展,以發(fā)揮不同制度之間的互補(bǔ)效應(yīng)。這是因?yàn)橐褂嘘P(guān)制度發(fā)揮良性作用,需要其他相應(yīng)的制度來配套;要使相關(guān)制度發(fā)揮作用應(yīng)減少政府對(duì)法律系統(tǒng)、金融系統(tǒng)的不必要干預(yù)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),應(yīng)致力于推進(jìn)法治的進(jìn)一步完善,以保障一些合適的替代機(jī)制,使之在制度不健全的環(huán)境下發(fā)揮良好的替代作用。對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),非正規(guī)金融等關(guān)系型合約作為一種替代機(jī)制促進(jìn)了這些地區(qū)民營(yíng)上市公司的發(fā)展。本文的研究意味著,應(yīng)關(guān)注關(guān)系型合約對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的影響。
需要進(jìn)一步指出的是本文的局限性:本文希望證明關(guān)系型合約等非正式制度對(duì)民營(yíng)上市公司發(fā)展中發(fā)揮了重要作用,但卻未能提供直接的證據(jù)。關(guān)注關(guān)系型合約等非正式制度對(duì)民營(yíng)上市公司或民營(yíng)企業(yè)的影響應(yīng)當(dāng)是未來的一個(gè)重要研究方向。此外,本文主要是從政治關(guān)系、漏損效應(yīng)與非正規(guī)金融等三個(gè)角度分析了民營(yíng)上市公司所利用的關(guān)系型合約,但這可能并能涵蓋所有民營(yíng)上市公司可以利用的關(guān)系。
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第5篇：非正規(guī)金融論文范文
論文摘要：運(yùn)用制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法分析了阻礙中國(guó)融資制度創(chuàng)新的成本問題，認(rèn)為有限理性與政府行為，機(jī)會(huì)主義與正規(guī)金融部門的行為，資產(chǎn)專用性與非正規(guī)金融部門及民間投資個(gè)體的行為是阻礙中國(guó)融資制度創(chuàng)新的主要因素。提出應(yīng)從處理好“強(qiáng)政府”與“弱市場(chǎng)”的關(guān)系，擺正政府與市場(chǎng)的位置；重新認(rèn)識(shí)制度創(chuàng)新的“循序漸進(jìn)”與“平行推進(jìn)”方式的優(yōu)劣，走制度創(chuàng)新的最佳路徑；樹立“資信文化”，構(gòu)建良好的市場(chǎng)、信用與法律的外部制度環(huán)境等改進(jìn)中國(guó)融資制度績(jī)效。
1984年以前，中國(guó)基本上是高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，行政力量控制著金融資源，計(jì)劃行政目標(biāo)決定了信貸資金的構(gòu)成和分配方式，金融資源向國(guó)有企業(yè)傾斜，當(dāng)時(shí)國(guó)有企業(yè)不必?fù)?dān)心融資難的問題。進(jìn)入90年代以后，非國(guó)有企業(yè)得到了蓬勃發(fā)展，但是市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)地位并未得到體現(xiàn)，一方面由于歷史和體制原因，行政力量控制金融資源的現(xiàn)象不可避免；另一方面，政府不承認(rèn)民間金融的合法性，民間資本難以流入民營(yíng)企業(yè)，融資難的問題一直困擾著民營(yíng)企業(yè)。隨著市場(chǎng)改革的深入，政府對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行了全方位的改制，剪斷了國(guó)有企業(yè)與國(guó)有銀行的“臍帶”關(guān)系，國(guó)有企業(yè)融資難的問題也逐步顯現(xiàn)。在這一現(xiàn)實(shí)背景下，要解決企業(yè)融資困境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定地增長(zhǎng)，融資制度成為解決問題的突破口。
融資制度的功能主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面：一是資本動(dòng)員，為經(jīng)濟(jì)提供持續(xù)的資本供給；二是優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。因此，有效的融資制度是解決企業(yè)融資困境，保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的需要；創(chuàng)新融資制度成為提高經(jīng)濟(jì)效率、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級(jí)的關(guān)鍵。從中國(guó)當(dāng)前的情況來看，一方面儲(chǔ)蓄率居高不下，超過16萬億(2007年最新統(tǒng)計(jì))，另一方面，企業(yè)融資難的問題依然沒有得到很好的解決。中國(guó)并不是缺少資本，重要的是缺少一種有效的融資制度。
一、融資制度創(chuàng)新的障礙分析
1．融資制度創(chuàng)新的成本制約
戴維斯和諾斯(DavisLanceE．a(chǎn)ndNorth，DouglassC．，1971)對(duì)制度創(chuàng)新作了系統(tǒng)的論述J：制度創(chuàng)新是指能使創(chuàng)新者獲得追加利益的現(xiàn)存制度的變革。它與技術(shù)創(chuàng)新有某種相似性，即技術(shù)創(chuàng)新是采用技術(shù)上一種新發(fā)明的結(jié)果，制度創(chuàng)新往往采用組織形式或經(jīng)營(yíng)管理模式方面的新發(fā)明的結(jié)果。和技術(shù)創(chuàng)新一樣，只有預(yù)期純收益超過預(yù)期成本時(shí)，制度創(chuàng)新才成為可能。制度創(chuàng)新成本成為決定制度創(chuàng)新的主導(dǎo)因素。
從融資制度創(chuàng)新發(fā)展來分，制度變遷成本可分為三種類型：第一，認(rèn)知成本，由于中國(guó)制度轉(zhuǎn)型的初始條件是高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制和政治體制并存的社會(huì)形態(tài)、封閉的傳統(tǒng)與僵化的意識(shí)牢固粘合的文化形態(tài)。這種體制與觀念影響和束縛著制度變遷，要對(duì)新的制度進(jìn)行認(rèn)識(shí)、覺察與比較有一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的過程。根據(jù)青木昌彥的觀點(diǎn)，制度變遷容易發(fā)生在大規(guī)模的戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)蕭條或動(dòng)亂中，但是在中國(guó)這樣很穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、福利狀況不斷改進(jìn)的社會(huì)發(fā)生制度變遷，政府的認(rèn)知成本是長(zhǎng)期的而且是很高的。第二，制度設(shè)計(jì)成本，在供給主導(dǎo)型制度變遷過程中，政府在政治力量與資源配置上處于優(yōu)勢(shì)地位，成為決定制度供給的方向、形式、進(jìn)程及戰(zhàn)略安排的主導(dǎo)力量。在制度設(shè)計(jì)和安排時(shí)，“搭便車”是制度變遷固有的行為，政府往往會(huì)復(fù)制或照搬其他先進(jìn)國(guó)家的制度，但是，制度往往有一定的適用性，失去了一定的具體環(huán)境，制度就失去了原來的效率；況且一項(xiàng)制度實(shí)施是利益重新調(diào)整的過程，這必然牽涉到政府主體利益得失，政府受個(gè)人理性的影響，在一定程度上會(huì)使自己利益最大化而歪曲制度供求關(guān)系，這說明融資制度創(chuàng)新有很高的設(shè)計(jì)成本。第三，制度實(shí)施成本，任何制度的實(shí)施都受到參與者意愿的約束，制度變遷牽涉到利益的重新調(diào)整，當(dāng)政府進(jìn)行強(qiáng)制性變遷但在實(shí)施過程中并不強(qiáng)制時(shí)，地方和下屬往往就修正上級(jí)的制度供給來使這種制度更適合自己利益最大化，修正上級(jí)安排的方法有：層層截留，曲解規(guī)則，補(bǔ)充文件，改頭換面等。從這一方面看，融資制度有很高的實(shí)施成本。
2．政府行為受有限理性的制約
有限理性是Arrow(1951)最初提出的，他認(rèn)為人的行為是“有意識(shí)的理性的，但這種理性又是有限的，根據(jù)North(1971)的觀點(diǎn)”。有限理性包括兩個(gè)方面：一是環(huán)境是復(fù)雜的。由于中國(guó)企業(yè)數(shù)目較多(大小企業(yè)總共有1000多萬個(gè))，每個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、信譽(yù)等級(jí)、財(cái)務(wù)管理水平等千差萬別，在很大程度上造成了信息源分散；況且，每個(gè)企業(yè)不可能將自己所有的真實(shí)信息完全透露出來，一般來說，在財(cái)務(wù)報(bào)表上或其他方式公開的資料是經(jīng)過企業(yè)自己篩選過的，在這個(gè)層面上，政府所掌握企業(yè)的信息少于企業(yè)實(shí)際的情況；二是政府的選擇受限于有限的決策技巧，解決企業(yè)融資問題時(shí)解決方案單一，不能考慮所有企業(yè)的情況，融資問題依然難于解決。政府經(jīng)過各種途徑可掌握企業(yè)一定的真實(shí)信息，但企業(yè)的內(nèi)部信息是不可能掌握的，政府在這種信息不對(duì)稱的條件下，只知道企業(yè)融資難，中央政府想極力解決企業(yè)融資難的問題，于是頒布法律，出臺(tái)政策和文件扶持企業(yè)融資，但是也未必能真正解決企業(yè)融資難題。自1998年起，中央政府出臺(tái)了一系列文件，分別從改進(jìn)金融服務(wù)、調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)、為中小企業(yè)提供多樣化的金融產(chǎn)品等方面，提供了一系列政策扶持。特別是1999年的關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見；2002年的中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法是中國(guó)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展正式走上規(guī)范化和法制化軌道的標(biāo)志，這一法律具有強(qiáng)指導(dǎo)性、針對(duì)性和強(qiáng)制性的特征，后來又出臺(tái)了中小企業(yè)擔(dān)保法、中小企業(yè)融資法》等來提高中小企業(yè)的地位，促進(jìn)企業(yè)融資，但從近年實(shí)施效果來看，目前中國(guó)中小企業(yè)的融資難題依然未變。因此，政府的有限理性行為制約融資制度創(chuàng)新。
3．正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的行為受機(jī)會(huì)主義影響
新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于人的行為的第三個(gè)假定是人的機(jī)會(huì)主義傾向。它是指人對(duì)自我利益的考慮和追求，意思是，人具有隨機(jī)應(yīng)變、投機(jī)取巧、為自己謀取更大利益的行為傾向。人的機(jī)會(huì)主義傾向具有兩重性，一方面，機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)或行為往往與冒風(fēng)險(xiǎn)、尋找機(jī)遇、創(chuàng)新等現(xiàn)象有一定的聯(lián)系；另一方面，機(jī)會(huì)主義又會(huì)對(duì)他人造成一定的危害，如機(jī)會(huì)主義有時(shí)把自己的成本或費(fèi)用轉(zhuǎn)嫁給別人，從而對(duì)他人造成傷害。表現(xiàn)在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資上主要是利益誘導(dǎo)而阻礙融資制度創(chuàng)新，比如明明知道給國(guó)企貸款壞賬率高，但貸款還是明顯地向國(guó)有企業(yè)傾斜，將一些效益好、發(fā)展前景好的中小企業(yè)擋在門外。根據(jù)Rajanh和Zingales的利益集團(tuán)理論，來自金融業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)的既得利益集團(tuán)出于維護(hù)既得利益的考慮所采取阻撓金融發(fā)展的措施，成為各國(guó)金融發(fā)展呈現(xiàn)差異的內(nèi)在原因。制度的創(chuàng)新表現(xiàn)為利益的重新瓜分，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)包括中國(guó)的銀行體系、證券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，影響正規(guī)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的原因主要在于既得利益集團(tuán)。目前，中國(guó)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)仍然是一種政府直接控制和國(guó)有銀行壟斷的體制，政府的隱含擔(dān)保和企業(yè)的軟約束成為全部金融活動(dòng)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)行為的基本特征。改革20多年來，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化雖然有很大改進(jìn)，但國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行仍然只有市場(chǎng)主體的名分，而沒有市場(chǎng)約束和行為能力，在政府這只看得見的手下運(yùn)作，在信貸市場(chǎng)上，由于借債可以不還，也可以賴賬，還可以核銷和轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)機(jī)制不能反映資金需求價(jià)格，風(fēng)險(xiǎn)得不到補(bǔ)償，因而高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)資金的價(jià)格不能有效區(qū)分開來，從人性來分析，沒有人會(huì)承擔(dān)制度變遷的風(fēng)險(xiǎn)，因而國(guó)有商業(yè)銀行只要有政府的擔(dān)保和授意，在一定程度上會(huì)對(duì)特定的國(guó)企貸款大開綠燈，甚至爭(zhēng)相放貸，對(duì)其他國(guó)有企業(yè)也不會(huì)拒絕，其行為約束不是源于主體本身，而是來自外部。在證券市場(chǎng)上，利率沒有成為資金供求變化的傳導(dǎo)和調(diào)節(jié)機(jī)制，特別是當(dāng)資產(chǎn)收益率大大高于產(chǎn)品收益率和利率的時(shí)候，負(fù)盈不負(fù)虧的國(guó)有企業(yè)和國(guó)有商業(yè)銀行必然會(huì)利用貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的聯(lián)通渠道。正是正規(guī)金融部門的機(jī)會(huì)主義行為，缺乏對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的思考和分析，不愿意承擔(dān)制度變遷所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，因此正規(guī)金融部門的機(jī)會(huì)主義行為阻礙融資制度創(chuàng)新。
4．非正規(guī)金融部門及民間投資個(gè)體行為受資產(chǎn)專用性的影響
威廉姆森認(rèn)為，資產(chǎn)的專用性是指資源在用于特定的用途之后很難再移作他用的性質(zhì)，這種性質(zhì)在不同的資源和不同的用途中程度不同0資產(chǎn)的專用性有強(qiáng)弱之分，資產(chǎn)專用性越強(qiáng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到其他用途的成本越高。由于中國(guó)制度轉(zhuǎn)型的初始條件是高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，政府的隱含擔(dān)保和企業(yè)的軟約束成為全部金融活動(dòng)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)行為的基本特征，中國(guó)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)基本上控制著企業(yè)的融資，非正規(guī)金融部門和民間投資個(gè)體被排斥在整個(gè)企業(yè)融資之外，在這種制裁環(huán)境中，非正規(guī)金融部門和民間投資個(gè)體被迫將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到其他領(lǐng)域，比如地下金融、黑色錢莊等經(jīng)濟(jì)的體外循環(huán)，形成了很強(qiáng)的專用性，現(xiàn)在若想將這些資本重新積聚，成本非常之高。加之在金融活動(dòng)領(lǐng)域，政府的行政控制和直接干預(yù)相當(dāng)強(qiáng)大，行政壟斷和市場(chǎng)壟斷結(jié)合在一起，使社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活仍是以政府信用為主，不承認(rèn)民間金融的合法性，有時(shí)隨意關(guān)閉民間信用機(jī)構(gòu)，政府信用的不可預(yù)期性為這些資本進(jìn)入企業(yè)融資設(shè)立了一道無形的屏障，使非金融機(jī)構(gòu)和民間投資主體不敢輕舉妄動(dòng)，民間信用難以發(fā)揮其應(yīng)有的作用。因此，由資產(chǎn)的專用性導(dǎo)致非正規(guī)金融部門和民間投資個(gè)體的行為阻礙了融資制度創(chuàng)新。 二、融資制度創(chuàng)新的對(duì)策
1．處理好“強(qiáng)政府”與“弱市場(chǎng)”的關(guān)系，擺正政府與市場(chǎng)的位置
市場(chǎng)是依靠?jī)r(jià)格機(jī)制自我實(shí)現(xiàn)供需平衡調(diào)節(jié)，能夠最大限度地實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的機(jī)制，而計(jì)劃則能糾正市場(chǎng)失靈，起戰(zhàn)略調(diào)控的作用，但是，在實(shí)際操作過程中，計(jì)劃被用過火了，往往將行政力量普遍運(yùn)用于社會(huì)的各個(gè)方面，干預(yù)不應(yīng)該干預(yù)的領(lǐng)域，造成資源配置關(guān)系扭曲，價(jià)格機(jī)制失靈，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中計(jì)劃在唱主角，顛倒了市場(chǎng)與政府的主導(dǎo)關(guān)系，政府對(duì)許多資源的過度壟斷和政府的不恰當(dāng)戰(zhàn)略對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響，中國(guó)是一個(gè)資本稀缺、勞動(dòng)富余的國(guó)家，但解放后采取的重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)扶持資本密集型企業(yè)，將有限的資本投資于國(guó)有企業(yè)，為了降低國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)成本，提高其競(jìng)爭(zhēng)力，人為地壓低利率、匯率、原材料價(jià)格，造成了資源配置的扭曲。
而扶持的國(guó)有企業(yè)恰恰又是一些缺乏自生能力的組織，導(dǎo)致了不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，損害了其他行業(yè)的利益，進(jìn)一步影響了市場(chǎng)的效率。因此，政府權(quán)利的集中和對(duì)資源的過度壟斷，扭曲資源配置關(guān)系，阻礙了中國(guó)融資制度的創(chuàng)新。所以，轉(zhuǎn)變政府職能，重新劃定政府的邊界，消除由政府權(quán)利的集中和對(duì)資源的過度壟斷造成的影響，讓市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮主導(dǎo)配置資源的作用，政府在市場(chǎng)運(yùn)行中發(fā)揮其糾正與協(xié)調(diào)、戰(zhàn)略與前瞻的優(yōu)勢(shì)，處理好“強(qiáng)政府”與“弱市場(chǎng)”的關(guān)系，擺正好二者的位置，讓二者的互補(bǔ)性更好地發(fā)揮出來成為順利實(shí)現(xiàn)融資制度創(chuàng)新之必要。
2．重新認(rèn)識(shí)制度創(chuàng)新的“循序漸進(jìn)”與“平行推進(jìn)”方式的優(yōu)劣，走制度創(chuàng)新的最佳路徑
制度變遷是制度的替代、轉(zhuǎn)換與交換的過程，也可以理解為一種效益更高的制度嘲對(duì)另一種制度的替代過程。在改革理論和政策研討中出現(xiàn)了“循序漸進(jìn)”與“平行推進(jìn)”的爭(zhēng)論，“循序漸進(jìn)”即改革政策B應(yīng)當(dāng)在改革A完成以后才能實(shí)行，B體制的實(shí)現(xiàn)以A體制的實(shí)現(xiàn)為前提條件。它可以圖示為：循序漸進(jìn)：A—B—c；“平行推進(jìn)”理論認(rèn)為，改革政策應(yīng)該盡可能多地開放經(jīng)濟(jì)體系的各個(gè)方面，無須等體制改好了一個(gè)再改另一個(gè)。
前者的優(yōu)點(diǎn)在于它對(duì)一種體制改革的前提條件的重視，確認(rèn)了一種體制的有效性與其他體制之間存在一定的依賴關(guān)系，但是這是在政府充分理性這一假設(shè)條件下的，它忽視了政府有限理性這一現(xiàn)實(shí)條件，如在許多發(fā)展中國(guó)家發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是典型的例子，一些國(guó)家過早地開放金融市場(chǎng)，過早地開放資本帳戶，導(dǎo)致大量游資進(jìn)入國(guó)內(nèi)進(jìn)行投資，但是一旦金融預(yù)期下降，“游資”抽走，發(fā)生金融危機(jī)，導(dǎo)致金融早熟的現(xiàn)象，循序漸進(jìn)改革在政府有限理性的現(xiàn)實(shí)下很容易選擇錯(cuò)誤的路徑。后者避免了前者中“過激”或“早熟”的現(xiàn)象，也考慮了政府有限理性這一假設(shè)條件，在一定程度上起到了協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)體制改革的各種矛盾，但是事物發(fā)展也是事物成長(zhǎng)的一個(gè)過程，其發(fā)展有先有后，正如中國(guó)開放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一樣，金融市場(chǎng)只能最后才開放，利率市場(chǎng)化也只能逐步放開。因此，平行推進(jìn)理論也并非融資制度創(chuàng)新的最佳路徑。根據(jù)達(dá)爾文的進(jìn)化理論j，事物的發(fā)展有其固有的規(guī)律，不是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的按照人為的“循序漸進(jìn)”或“平行推進(jìn)”等固定的路徑前進(jìn)，事物的發(fā)展有其正常的步驟，只有各體制之間相互協(xié)調(diào)，相互促進(jìn)的發(fā)展才是事物成長(zhǎng)規(guī)律，而相互阻礙和不遵守規(guī)律的發(fā)展不是事物的進(jìn)步，中國(guó)推進(jìn)改革也只有在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間才能采取有效的行動(dòng)，得認(rèn)真觀察融資制度創(chuàng)新的規(guī)律，總結(jié)其發(fā)展的客觀事實(shí)，走最適合中國(guó)融資制度創(chuàng)新的路徑，最大效率地推進(jìn)制度創(chuàng)新。
第6篇：非正規(guī)金融論文范文
［論文內(nèi)容摘要］ 民間金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的影響既有積極的一面，也有消極的方面。我國(guó)現(xiàn)有相關(guān)法律法規(guī)對(duì)農(nóng)村民間金融監(jiān)管還比較滯后，因此應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變觀念、承認(rèn)民間金融積極作用的前提下，構(gòu)建適合農(nóng)村民間金融發(fā)展的監(jiān)管體系，克服其消極影響，使其更好地為新農(nóng)村建設(shè)服務(wù)。
農(nóng)村民間金融是指由農(nóng)村中的個(gè)體、家庭和微小企業(yè)等經(jīng)濟(jì)實(shí)體投資和經(jīng)營(yíng)，依靠民間信用，在官方監(jiān)管之外的金融交易。主要形式有：民間借貸、合會(huì)、銀背、私人錢莊、農(nóng)村合作基金會(huì)等。近幾年，中國(guó)農(nóng)村民間金融呈現(xiàn)出：資金規(guī)模較大、分布地域廣、發(fā)生率存在地區(qū)差異、利率浮動(dòng)大的特點(diǎn)。農(nóng)村民間金融雖然表現(xiàn)出極強(qiáng)的自生能力和可持續(xù)性，但相對(duì)于制度化的正規(guī)金融組織而言，我國(guó)農(nóng)村民間金融組織一直沒有合法地位，處于灰色地帶。
一、我國(guó)農(nóng)村民間金融成因分析
我國(guó)農(nóng)村民間金融之所以能夠廣泛存在，表現(xiàn)出極強(qiáng)的生命力和持續(xù)性，主要有以下幾方面原因。
1.新農(nóng)村建設(shè)中，資金需求旺盛是民間融資發(fā)展的重要原因。伴隨著新農(nóng)村建設(shè)的全面展開，農(nóng)民收入和消費(fèi)水平的逐步提高，正規(guī)金融的信貸支持已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)的增長(zhǎng)。一方面，隨著收入增加，農(nóng)民傾向于把大量的資金用于建房、買車等炫耀性消費(fèi)上，而不是投資生產(chǎn)。這種消費(fèi)方式具有很強(qiáng)的負(fù)的外部效應(yīng)，刺激其他農(nóng)民效仿，結(jié)果造成私人赤字，對(duì)付這種赤字的手段不外乎：民間借貸、正規(guī)金融的信貸支持。另一方面，農(nóng)村大型的農(nóng)用機(jī)械及耐用消費(fèi)品的購(gòu)買更需要大量資金，盡管國(guó)家給予購(gòu)買農(nóng)機(jī)具予以財(cái)政補(bǔ)貼，但是并沒有完全滿足農(nóng)民的投資需求，因而農(nóng)民需要依賴民間借貸。
2.農(nóng)民人均收入逐年增加，閑置資金較多，投資渠道狹窄，為民間融資提供了充足的資金來源。新農(nóng)村建設(shè)過程中，農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，農(nóng)民個(gè)人收入顯著提高，社會(huì)閑散資金也就隨之增多，為民間金融提供了資金保證。由于銀行存款利率較低，大量的民間資金便急于尋找出路。農(nóng)村資本市場(chǎng)落后及投資信息體系不發(fā)達(dá)，相關(guān)的配套設(shè)施缺乏，農(nóng)村沒有證券營(yíng)業(yè)部，農(nóng)民無從獲得股票、外匯市場(chǎng)的即時(shí)信息，再加上證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)的開發(fā)不夠重視，對(duì)其產(chǎn)品的宣傳沒有深入到農(nóng)村市場(chǎng)。適合農(nóng)民需要的金融理財(cái)產(chǎn)品的缺乏，造成農(nóng)民投資渠道狹窄，為民間融資提供了充足的資金來源。
3.農(nóng)村正規(guī)金融服務(wù)“三農(nóng)”功能弱化。我國(guó)的農(nóng)村金融體系由股份制商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用社和郵政儲(chǔ)蓄組成，而資本市場(chǎng)、信托等其他金融形式在農(nóng)村幾乎不存在?，F(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)越來越呈現(xiàn)出“脫農(nóng)”的特征：（1）股份制商業(yè)銀行從農(nóng)村市場(chǎng)退出，農(nóng)村金融服務(wù)功能弱化。（2）隨著糧棉流通體制改革的深化，中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的政策性金融業(yè)務(wù)空間越來越窄，難以充分發(fā)揮政府金融支農(nóng)的作用。（3）農(nóng)村信用社體制改革，不少選擇了商業(yè)銀行、股份合作制模式，使得農(nóng)村信用社改革越來越遠(yuǎn)離合作金融。（4）郵政儲(chǔ)蓄只吸納存款，不發(fā)放貸款，吸收的存款除少部分以支農(nóng)貸款形式返回農(nóng)村外，絕大部分流出農(nóng)村。據(jù)統(tǒng)計(jì)，平均每年全國(guó)通過銀行、郵政儲(chǔ)蓄兩條渠道從農(nóng)村抽走的資金在6000億元左右，平均每個(gè)縣3億元。
4.國(guó)家的宏觀調(diào)控政策進(jìn)一步緊縮了正規(guī)金融供給，客觀上促進(jìn)了民間融資的活躍。2004年以來，針對(duì)我國(guó)投資增長(zhǎng)過快、糧食和能源原材料價(jià)格大幅度上漲等經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一些不穩(wěn)定因素，中國(guó)人民銀行為了平抑物價(jià)、遏制經(jīng)濟(jì)過熱，采取了適度偏緊的貨幣政策，如調(diào)高了法定存款準(zhǔn)備率和利率、減少了貨幣供給、收縮了銀行信貸等，使得市場(chǎng)資金趨緊。造成農(nóng)村中小企業(yè)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)資金缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，轉(zhuǎn)而尋求民間融資的現(xiàn)象，客觀上促進(jìn)了民間融資的活躍。
5.民間金融運(yùn)作自身所呈現(xiàn)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。（1）民間金融信息成本、管理成本低。民間金融由于交易雙方在地緣、人緣和血緣上的便利，因而能夠低成本收集和處理借款人的信息，“軟信息”的把握使得貸款人能夠較好識(shí)別借款人的還款能力，及時(shí)了解貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度，進(jìn)而降低貸款的監(jiān)督成本。（2）民間金融的門檻較低、程序少。銀行貸款手續(xù)繁雜且收費(fèi)較高，與農(nóng)村中小企業(yè)和廣大農(nóng)戶資金需求短、快、急的特點(diǎn)不相適應(yīng)。而民間金融經(jīng)營(yíng)方式靈活，手續(xù)簡(jiǎn)單，一般情況下，既無需貸前調(diào)查，也無需貸后檢查。（3）民間金融的擔(dān)保機(jī)制靈活。民間借貸雙方居住地域相近且接觸較多，許多在正規(guī)金融市場(chǎng)上不能作為抵押和擔(dān)保的可以用于民間借貸市場(chǎng)中，如房產(chǎn)、土地、設(shè)備等。同時(shí)，民間金融市場(chǎng)上存在一種社會(huì)擔(dān)保機(jī)制，借貸雙方在確立信用關(guān)系的同時(shí)，信譽(yù)擔(dān)保會(huì)給借款人施加更有效的約束。
二、新農(nóng)村建設(shè)中民間金融的績(jī)效評(píng)價(jià)
民間金融在我國(guó)廣大農(nóng)村地區(qū)廣泛存在，具有天然的生存優(yōu)勢(shì)，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了強(qiáng)有力的資金支持。任何事物的存在都是一把“雙刃劍”，民間金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的影響既有積極的一面，也有消極的方面。
1.民間金融對(duì)農(nóng)村社會(huì)、經(jīng)濟(jì)積極影響。（1）緩解農(nóng)戶的信貸約束，滿足農(nóng)戶的消費(fèi)需求。由于信息不對(duì)稱、農(nóng)戶收入不確定性以及抵押品不足等原因，正規(guī)金融對(duì)農(nóng)戶貸款，尤其是消費(fèi)性貸款普遍存在著“惜貸”行為，而農(nóng)戶往往需要預(yù)支未來進(jìn)行消費(fèi)，比如婚喪嫁娶、修繕房屋、看病買藥等。特別是在欠發(fā)達(dá)的西部地區(qū)，農(nóng)村金融不發(fā)達(dá)，農(nóng)戶的信貸約束在正規(guī)金融組織中得不到緩解。而民間金融在一定程度上填補(bǔ)了這一空白，緩解了農(nóng)戶的信貸約束。在經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū)，正規(guī)金融雖然發(fā)揮了一定的作用，但農(nóng)戶的消費(fèi)需求仍不能完全得到滿足，信貸約束仍然存在。該地區(qū)活躍的民間金融組織，則為農(nóng)戶提供了更多的金融服務(wù)，使得農(nóng)戶受到的消費(fèi)限制進(jìn)一步降低。因此，無論正規(guī)金融發(fā)達(dá)與否，地區(qū)民間金融始終在放松農(nóng)戶信貸約束、克服其消費(fèi)的資金限制方面，發(fā)揮了重要的作用。（2）有助于解決農(nóng)村中小企業(yè)融資問題，促進(jìn)其持續(xù)發(fā)展。農(nóng)村金融資源短缺對(duì)農(nóng)村中小企業(yè)發(fā)展的約束已是社會(huì)各界的共識(shí)。資金瓶頸一直是其發(fā)展的重要障礙。從我國(guó)金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款比例偏低以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款余額占金融機(jī)構(gòu)貸款余額的份額逐年減少的現(xiàn)狀可以看出，我國(guó)農(nóng)村中小企業(yè)很難獲得銀行的貸款支持。民間融資在一定程度上緩解了農(nóng)村中小企業(yè)的這種壓力，提供了一種較為靈活的融資渠道。國(guó)際金融公司對(duì)北京、成都、順德和溫州等六百多家私營(yíng)企業(yè)的調(diào)查表明，對(duì)中小企業(yè)而言，民間金融市場(chǎng)是其外源融資的最大來源。（3）優(yōu)化資源配置。金融體系對(duì)資源的有效配置有兩個(gè)條件：一是資金的價(jià)格由市場(chǎng)自主形成，反映市場(chǎng)供求；二是金融機(jī)構(gòu)能充分利用信息，對(duì)資金需求者進(jìn)行甄別，通過交易對(duì)象的選擇來控制風(fēng)險(xiǎn)，客觀上起到優(yōu)化資源配置的作用。農(nóng)村民間金融的利率不受國(guó)家管制，由市場(chǎng)自主形成，比較真實(shí)地反映了資金的市場(chǎng)供求關(guān)系，而且能充分利用社區(qū)內(nèi)的信息，對(duì)交易對(duì)象做出全面的判斷和選擇，回避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也就相對(duì)有效地配置了有限的金融資源。（4）推動(dòng)農(nóng)村金融市場(chǎng)形成多樣化競(jìng)爭(zhēng)格局。在農(nóng)村金融市場(chǎng)中，由于民間金融機(jī)構(gòu)的參與，其中的利益分配必將發(fā)生許多變化。這有利于增強(qiáng)農(nóng)村金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)氣氛，形成多樣化的競(jìng)爭(zhēng)格局，尤其對(duì)打破我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)中事實(shí)上的壟斷局面更是具有直接意義。民間金融的存在和適度發(fā)展對(duì)農(nóng)村正規(guī)金融施加壓力，這種壓力有助于農(nóng)村正規(guī)金融挖掘內(nèi)部潛力、提高金融服務(wù)質(zhì)量，同時(shí)農(nóng)村正規(guī)金融的這種回應(yīng)行為也有助于民間金融把較高的名義利率降下來以便增強(qiáng)自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，非正規(guī)金融和正規(guī)金融之間的這種良性互動(dòng)關(guān)系對(duì)我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)育是至關(guān)重要的。（5）為農(nóng)民提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，緩解就業(yè)壓力。農(nóng)村民間金融業(yè)通過直接和間接兩種形式為農(nóng)村社會(huì)提供了就業(yè)機(jī)會(huì)。其一，通過促進(jìn)資本投入量的增加吸納更多的就業(yè)人數(shù)；其二，農(nóng)村民間金融領(lǐng)域直接吸納了從業(yè)者。
2.民間金融對(duì)農(nóng)村社會(huì)、經(jīng)濟(jì)的消極影響。（1）民間金融在一定程度上削弱金融宏觀調(diào)控的力度。民間金融的運(yùn)作導(dǎo)致一部分資金從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)體系中分流出來，造成資金的“體外循環(huán)”。如果過多的資金流入政府控制之外的民間金融市場(chǎng)，則意味著國(guó)家經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控能力的減弱，政策效果下降。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱，政府實(shí)行緊縮性貨幣政策時(shí)，處在政府貨幣政策作用之外的民間金融反而會(huì)利用正規(guī)金融力量減弱之機(jī)，加強(qiáng)信貸活動(dòng)，以牟取更多利潤(rùn)，這將抵消貨幣政策的緊縮效果，使得經(jīng)濟(jì)難以“軟著陸”。另外，民間金融活動(dòng)的隱蔽性導(dǎo)致有關(guān)民間金融活動(dòng)的稅收無法收繳。按照國(guó)家規(guī)定，儲(chǔ)戶利息收入必須繳納所得稅，但在民間金融活動(dòng)中，國(guó)家沒有相應(yīng)措施對(duì)其進(jìn)行有效規(guī)范，減少了國(guó)家的稅收收入。（2）民間金融在一定程度上會(huì)擾亂正常的金融秩序。當(dāng)前我國(guó)農(nóng)村民間金融的運(yùn)作機(jī)制還不規(guī)范，內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)較大，一旦釋放出來，不僅造成金融秩序的混亂，而且可能導(dǎo)致社會(huì)的不安定。民間金融的發(fā)展容易導(dǎo)致信用危機(jī)，我國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行有國(guó)家信用做保障，而民間金融組織不但沒有國(guó)家信用作擔(dān)保，甚至連基本的法律保證和法律規(guī)范都沒有，因而潛在風(fēng)險(xiǎn)極大。此外，由于民間金融缺乏政府必要的監(jiān)管和約束機(jī)制，加之一些民間金融組織具有投機(jī)性和非法集資等特點(diǎn)，與廣大群眾的利益攸關(guān)，一旦產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，很有可能引起社會(huì)震動(dòng)。（3）民間金融的存款安全性得不到保障，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大。處于農(nóng)村地區(qū)的大部分民間金融機(jī)構(gòu)，沒有建立規(guī)范的內(nèi)部控制制度，沒有嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理及審計(jì)稽核制度，其籌資、征信、信用審核、授信、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等能力低下，人員素質(zhì)也不高。此外，民間金融機(jī)構(gòu)大多不提取存款準(zhǔn)備金和呆賬準(zhǔn)備金以抵御風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)極大。（4）一些民間金融組織依靠暴力手段維護(hù)民間信用體系的運(yùn)轉(zhuǎn)，有可能演變成為具有黑社會(huì)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)組織。這種情況在東北地區(qū)比較嚴(yán)重。東北地區(qū)的民間金融不同于南方，南方的民間金融是建立在中小經(jīng)濟(jì)的需求之上的，頗具民營(yíng)中小銀行的雛形。東北則不同，民間金融更多的是同“地下經(jīng)濟(jì)”聯(lián)系在一起，存在著嚴(yán)重的非法性，甚至牽涉到黑勢(shì)力，潛伏著無法預(yù)計(jì)的危機(jī)。
三、新農(nóng)村建設(shè)中民間金融的監(jiān)管制度創(chuàng)新
目前，我國(guó)現(xiàn)有相關(guān)法律法規(guī)對(duì)農(nóng)村民間金融監(jiān)管還比較滯后，因此我們應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變觀念、承認(rèn)民間金融積極作用的前提下，構(gòu)建適合農(nóng)村民間金融發(fā)展的監(jiān)管體系，克服其消極影響，使其更好地為新農(nóng)村建設(shè)服務(wù)。
1.健全相關(guān)的法律制度，規(guī)范管理農(nóng)村民間金融組織。由于民間金融機(jī)構(gòu)具有分散性和地方性的特征，使其風(fēng)險(xiǎn)大、可控性差。面臨道德風(fēng)險(xiǎn)、尋租風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部人控制風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及退出風(fēng)險(xiǎn)等，為此，應(yīng)加快建立健全與民間金融發(fā)展有關(guān)的法律法規(guī)。通過立法著重解決兩個(gè)核心問題，一是明確國(guó)家對(duì)民間金融的宏觀政策，通過國(guó)家法律形式對(duì)民間金融進(jìn)行必要的界定，使民間金融有法可依；金融監(jiān)管當(dāng)局必須依照法律法規(guī)和條例監(jiān)管農(nóng)村民間金融組織的業(yè)務(wù)活動(dòng)，規(guī)范農(nóng)村金融秩序；農(nóng)村民間金融組織也必須按照法律規(guī)范經(jīng)營(yíng)，以減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。二是明確民間金融管理的主體、職責(zé)和內(nèi)容，對(duì)民間金融的用途、期限、利率做出指導(dǎo)性的規(guī)定。另外，還應(yīng)加快農(nóng)村保險(xiǎn)和信用體系建設(shè)，包括農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度、存款保險(xiǎn)制度、信用擔(dān)保體系等。
2.加快利率化市場(chǎng)改革，允許農(nóng)村民間金融組織的利率與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)掛鉤。以小額信貸為例，由于貸款主要用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，而農(nóng)業(yè)易受自然條件、市場(chǎng)等多種因素影響，因此貸款風(fēng)險(xiǎn)較高，再加上每筆貸款數(shù)額雖小，但都需進(jìn)行貸前審查貸后監(jiān)管等，相應(yīng)管理成本較高，這些都需要市場(chǎng)化的利率來彌補(bǔ)。然而，如果農(nóng)村民間金融組織的合法化意味著將其納入國(guó)家金融監(jiān)管體系，那么目前的低利率管制和有限的利率浮動(dòng)空間將無法補(bǔ)償農(nóng)村民間金融的高風(fēng)險(xiǎn)和高成本。因此，必須加快利率市場(chǎng)化改革，通過農(nóng)村金融監(jiān)管組織，對(duì)利率變動(dòng)情況進(jìn)行定期監(jiān)測(cè)。在此基礎(chǔ)上，合理確定利率，這是農(nóng)村民間金融合法化的制度條件之一，也是金融資源按市場(chǎng)規(guī)律有效配置的基本標(biāo)志。
3.探索適合農(nóng)村民間金融發(fā)展的監(jiān)管機(jī)制。加強(qiáng)農(nóng)村民間金融監(jiān)管是在農(nóng)村金融市場(chǎng)運(yùn)作中保證民間金融機(jī)構(gòu)安全和提高資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)在要求，也是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要保證。為此，對(duì)農(nóng)村民間金融的發(fā)展要做好以下兩個(gè)方面的工作：一是建立農(nóng)村民間金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。其作用是及時(shí)轉(zhuǎn)移和化解民間金融組織出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，防止危機(jī)的蔓延。設(shè)立由有關(guān)金融專家組成的危機(jī)評(píng)估機(jī)構(gòu)，與監(jiān)管責(zé)任部門配合，監(jiān)測(cè)區(qū)域內(nèi)外各種風(fēng)險(xiǎn)、危機(jī)對(duì)本區(qū)域內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)的影響，進(jìn)行追蹤分析、預(yù)測(cè)，建立警報(bào)機(jī)制。二是建立有效的危機(jī)處理機(jī)制。危機(jī)處理機(jī)制最直接的作用就是在金融體系的某一部分出現(xiàn)嚴(yán)重問題時(shí)，對(duì)其采取有效措施處理，避免危機(jī)的蔓延。危機(jī)處理體系主要通過兩種方式發(fā)揮作用：一類是救的，主要是針對(duì)經(jīng)救助后有可能繼續(xù)維持經(jīng)營(yíng)，并能逐步化解風(fēng)險(xiǎn)的金融企業(yè)，救助的方式主要有股東注資、新募股、債轉(zhuǎn)股等自我救助方式以及收購(gòu)、兼并、政府注資、央行再貸款等外部救助方式。另一類是處置性的主要針對(duì)危機(jī)嚴(yán)重惡化、救助成本極大、或雖經(jīng)救助仍可能無法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的金融企業(yè)，處置的方式主要是有條件破產(chǎn)，如兌付個(gè)人存款后行政關(guān)閉、兌付個(gè)人存款后托管、清理完債權(quán)債務(wù)后清盤破產(chǎn)等。
4.發(fā)展和完善正規(guī)金融，鼓勵(lì)民間金融與非正規(guī)金融的連接，構(gòu)筑一體化金融市場(chǎng)體系?，F(xiàn)有農(nóng)村民間金融存在的原因之一是由于我國(guó)正規(guī)金融的服務(wù)不到位所導(dǎo)致的。因而要大力發(fā)展和完善正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和服務(wù)，鼓勵(lì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)創(chuàng)新，替代部分農(nóng)村民間金融。另外，要充分利用正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的資金優(yōu)勢(shì)和民間金融的信息和履約機(jī)制的優(yōu)勢(shì)，將二者連接，構(gòu)筑一體化農(nóng)村金融體系，從而更好地為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金支持。
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第7篇：非正規(guī)金融論文范文
關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融市場(chǎng)；農(nóng)村金融體系
本文系遼寧省社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目《我省農(nóng)村地區(qū)金融現(xiàn)狀問題及對(duì)策研究》（批準(zhǔn)號(hào)：L11CJY037）部分研究成果
中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
原標(biāo)題：農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展分析——以遼寧省為例
收錄日期：2012年12月21日
一、遼寧省農(nóng)村金融需求和供給分析
（一）遼寧省農(nóng)村金融需求分析。一是農(nóng)戶的金融需求。農(nóng)戶融資最重要的原因是維持生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用；二是農(nóng)村企業(yè)的金融需求。農(nóng)村企業(yè)以中小企業(yè)為主，資金缺乏問題是主要的制約因素；三是農(nóng)村公共體系的金融需求。農(nóng)村科教文衛(wèi)建設(shè)需求數(shù)量巨大的資金。社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)基本要求是提升農(nóng)民素質(zhì)，在基礎(chǔ)教育體系、職業(yè)培訓(xùn)體系等多方面需要金融市場(chǎng)提供充足的資金。遼寧省形成的農(nóng)村三級(jí)衛(wèi)生服務(wù)體系是以龍頭、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院為主、村衛(wèi)生室為基礎(chǔ)的醫(yī)療服務(wù)體系。這需要大量的資金支持；四是農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的金融需求。水利化、機(jī)械化等農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，需要金融市場(chǎng)提供資金。
（二）遼寧省農(nóng)村金融供給分析。一是農(nóng)村合作機(jī)構(gòu)是農(nóng)村金融信貸的主要供給者，農(nóng)信社占全省農(nóng)業(yè)貸款余額絕對(duì)比重；二是農(nóng)村新型金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速；三是政府財(cái)政資金供給。由于農(nóng)業(yè)弱質(zhì)，國(guó)家需要給予農(nóng)業(yè)一定補(bǔ)貼，支農(nóng)財(cái)政資金相對(duì)于需求而言，略顯不足；四是農(nóng)業(yè)的自我積累資金。這部分資金多數(shù)用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，但其規(guī)模大小要受到收入情況的制約；五是社會(huì)關(guān)系和高利貸。隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，關(guān)系型資金借款無法滿足需求；六是一些國(guó)際融資和企業(yè)借貸。
二、遼寧省農(nóng)村金融市場(chǎng)現(xiàn)狀分析
（一）政策性銀行和國(guó)有商業(yè)銀行功能弱化。由于政策調(diào)增，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行目前信貸業(yè)務(wù)主要集中在國(guó)有糧油面流通環(huán)節(jié)，僅在農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)方面發(fā)揮作用，業(yè)務(wù)功能單一，在支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等政策性業(yè)務(wù)上僅處于起步階段。國(guó)有商業(yè)銀行在農(nóng)村地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)大量萎縮，撤并效益較差的貧困地區(qū)基層網(wǎng)點(diǎn)，轉(zhuǎn)投大城市和回報(bào)率較高的城鎮(zhèn)。
（二）農(nóng)村信貸利率高，資金外流數(shù)額逐年增大。農(nóng)村金融需求主體在融資過程中需要相應(yīng)的擔(dān)保，但農(nóng)村擔(dān)保主體匱乏、擔(dān)保能力有限，使得農(nóng)村金融在融資過程中喪失了有效擔(dān)保機(jī)制。同時(shí)，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)覆蓋面狹窄，無法有效分散農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，這些都推高了農(nóng)業(yè)信貸的資金利率；另一方面農(nóng)村資金大量外流，農(nóng)村貸款難的問題突出，資金無法滿足遼寧農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的資金需求。
（三）非正規(guī)金融缺乏必要的規(guī)范。就功能而言，農(nóng)村非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到很好的促進(jìn)作用，但也存在很多問題。一方面目前非正規(guī)金融的發(fā)展完全處于市場(chǎng)自由發(fā)展的放任狀態(tài)，使得政府缺乏必要的監(jiān)管；再有由于法律框架建設(shè)問題，其除了面對(duì)一般金融機(jī)構(gòu)共同面對(duì)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外，還要面對(duì)得不到市場(chǎng)保護(hù)的非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
三、制約農(nóng)村金融供給的原因分析
（一）農(nóng)村信用環(huán)境的缺失。信用環(huán)境存在問題較多。主要是金融機(jī)構(gòu)貸款逾期過高，企業(yè)間互相拖欠債務(wù)普遍，以劣充優(yōu)、以次充好和欺詐失信等嚴(yán)重沖擊著商業(yè)信用關(guān)系和消費(fèi)信用關(guān)系。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款占其全部貸款的比率為25%。作為社會(huì)信用的個(gè)人部分，信用觀念淡??；同時(shí)還缺乏信用風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。由于銀行和農(nóng)村信用社無法考察客戶信用程度，更不能對(duì)其實(shí)行監(jiān)控，從而給銀行增加了信用風(fēng)險(xiǎn)。
（二）金融市場(chǎng)的信息不對(duì)稱。信息不對(duì)稱造成了市場(chǎng)交易各方的博弈失衡，影響博弈的公平和公正，使得市場(chǎng)對(duì)資源配置出現(xiàn)低效率。在農(nóng)村金融市場(chǎng)上，銀行對(duì)借款人資金運(yùn)用的目的、風(fēng)險(xiǎn)及還款能力等信息無法準(zhǔn)確獲知，財(cái)務(wù)制度和信用體制不完善也使得借款人無法向銀行傳遞準(zhǔn)確的借款信息，使得金融機(jī)構(gòu)處于信息的劣勢(shì)一方，在這種情況下，金融機(jī)構(gòu)通過惜貸或者提高貸款利率來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，壓縮了信貸供給量。
四、完善遼寧省農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展的建議
（一）注重農(nóng)村金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、體系健全和深度拓展。遼寧農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)育程度較低、發(fā)展較慢、結(jié)構(gòu)失衡，亟待進(jìn)一步拓展和優(yōu)化。規(guī)范和發(fā)展銀行借貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)，國(guó)有商業(yè)銀行要辦成真正的現(xiàn)代商業(yè)銀行，依法自主借貸，擴(kuò)大對(duì)農(nóng)業(yè)、農(nóng)民和農(nóng)村的貸款，增加銀行借貸市場(chǎng)份額。證券市場(chǎng)主要是培育鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農(nóng)村中小企業(yè)，使那些具有一定規(guī)模、富有特色優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)及生物技術(shù)等高新技術(shù)企業(yè)通過多種形式改制包裝上市，通過發(fā)行股票、債券進(jìn)行融資。
（二）建立真正適應(yīng)農(nóng)村金融需求、適度競(jìng)爭(zhēng)的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)體系。深化改革商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)，國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)按照現(xiàn)代商業(yè)銀行要求，進(jìn)行股份制改造，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化和人格化，并完善法人治理結(jié)構(gòu)。而在農(nóng)村的機(jī)構(gòu)應(yīng)按照效益為原則，自主進(jìn)行機(jī)構(gòu)撤并或重組，逐步退出效益低的農(nóng)村金融市場(chǎng)。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行要拓寬資金來源渠道，改善資金來源結(jié)構(gòu)，提高自身籌資能力，增強(qiáng)服務(wù)農(nóng)業(yè)的實(shí)力。
（三）完善農(nóng)村保險(xiǎn)體系。創(chuàng)新農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，探索建立農(nóng)村銀?；?dòng)機(jī)制，適時(shí)引入“小額信貸”+“小額保險(xiǎn)”的雙驅(qū)模式。在農(nóng)村小額信貸審批環(huán)節(jié)，將農(nóng)戶的保單質(zhì)押納入有效的貸款擔(dān)保物范圍，建立好相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。發(fā)展多元化的保險(xiǎn)供給主體，建立專門的政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司，可由政府出資，但保持市場(chǎng)化的運(yùn)作方式；由商業(yè)保險(xiǎn)公司兼營(yíng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，充分利用其專業(yè)的資源和經(jīng)營(yíng)技術(shù)；引進(jìn)在經(jīng)營(yíng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)上比較成功的外資保險(xiǎn)公司，以吸收其在農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)方面的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)；進(jìn)一步完善農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)體系，逐步把農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)從商業(yè)保險(xiǎn)中分離出來，使其成為政策性保險(xiǎn)，由政府進(jìn)行相應(yīng)的財(cái)稅支持。
主要參考文獻(xiàn)：
[1]郭菊蘭.農(nóng)村金融市場(chǎng)建設(shè)與解決籌資難對(duì)策研究.中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)，2010.
第8篇：非正規(guī)金融論文范文
關(guān)鍵詞：民間金融；中小企業(yè)；融資困境；規(guī)范化
一、引言
自從實(shí)行本輪緊縮性的貨幣政策以來，我國(guó)大量中小企業(yè)“融資難”的問題更是加劇，不少都紛紛破產(chǎn)倒閉。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，浙江省規(guī)模以下小企業(yè)的數(shù)量，相比最高峰時(shí)已經(jīng)減少了1.5萬多家。但是同時(shí)，浙江也蘊(yùn)藏著數(shù)額不菲的閑散資金（據(jù)中國(guó)人民銀行杭州中心支行的研究，“十五”期間，浙江民間資本總額為8300億元人民幣）。如何對(duì)民間金融進(jìn)行規(guī)范化，使其能夠幫助中小企業(yè)緩解“融資難”的困境，是一個(gè)值得研究的課題。
2005年5月25日，中國(guó)人民銀行《2004年中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》，在這份報(bào)告中罕見地辟出專欄，明確提出要“正確認(rèn)識(shí)民間融資的補(bǔ)充作用”。面對(duì)日益高漲的民間融資需求，2008年8月15日，中國(guó)人民銀行了《2008年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，又特別開出《專欄》討論“民間借貸”，并首次表態(tài)，建議給民間借貸合法定位，并適時(shí)推出《放貸人條例》。這將是繼小額貸款公司試點(diǎn)后更重大的一次金融突破，也是針對(duì)目前信貸緊縮周期下，中小企業(yè)資金鏈極度緊張所采取的一個(gè)措施。可見，政府也將民間金融的規(guī)范化問題提上了日程。
本篇論文，首先分析了民間金融的內(nèi)涵及存在的制度背景。其次分析闡述了浙江省民間金融現(xiàn)狀與問題。然后，從營(yíng)造法律環(huán)境、發(fā)展民營(yíng)銀行、降低準(zhǔn)入條件和完善監(jiān)管體系四個(gè)層面，提出了對(duì)民間金融進(jìn)行規(guī)范化的一些建議。最后，對(duì)整篇文章進(jìn)行了總結(jié)。
二、民間金融的內(nèi)涵及存在的制度背景
（一）民間金融的內(nèi)涵及其特點(diǎn)
所謂民間金融（又稱民間借貸），泛指?jìng)€(gè)人之間、企業(yè)之間、個(gè)人與企業(yè)之間的借貸行為以及各種民間金融組織的融資活動(dòng)，屬于非正規(guī)金融范疇。民間借貸實(shí)際上包含范圍很廣，按其組織形式，大致可分為三種形式：一是無組織無機(jī)構(gòu)的個(gè)人借貸和企業(yè)融資（如企業(yè)相互融資、企業(yè)非法集資等）；二是有組織無機(jī)構(gòu)的各種金融會(huì)（如標(biāo)會(huì)、搖會(huì)、抬會(huì)、合會(huì)、呈會(huì)）；三是有組織有機(jī)構(gòu)的各種融資形式，如私人錢莊、典當(dāng)行、基金會(huì)等。其中典當(dāng)行、擔(dān)保公司已獲得合法放貸地位，今年5月銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，小額貸款公司也成為合法的民間放貸機(jī)構(gòu)。而個(gè)人和企業(yè)間的直接借貸以及私人錢莊、私募基金等民間借貸行為仍在水面之下，處于模糊狀態(tài)。
大部分民間借貸只打借條，而且，借據(jù)上只列出借貸雙方姓名和金額，利率有口頭協(xié)商或隨行就市，期限大多不確定，債權(quán)方可隨時(shí)收回貸款。民間借貸形成的信用關(guān)系，符合個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)資金需求短、小、頻、急的特征，成為個(gè)體工商戶和初創(chuàng)中小企業(yè)理想的融資途徑，對(duì)中小企業(yè)發(fā)展起到一定的支持作用。
（二）民間金融存在的制度背景
應(yīng)該說，我國(guó)民間金融是在正式金融制度安排不能滿足中小企業(yè)融資和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的情況下產(chǎn)生的，它的生長(zhǎng)有其必然性。目前，我國(guó)資金供給突出表現(xiàn)為兩個(gè)缺口：其一是農(nóng)村地區(qū)，其二是中小企業(yè)。造成這一問題并非因?yàn)槲覈?guó)資金供給絕對(duì)數(shù)量不足，相反，大量證據(jù)表明，由于國(guó)民儲(chǔ)蓄大于國(guó)內(nèi)投資，我國(guó)實(shí)際在進(jìn)行凈資本輸出。農(nóng)村地區(qū)和中小企業(yè)之所以資金匱乏，一是因?yàn)樗鼈冏约合忍炀哂腥踬|(zhì)性，二是因?yàn)橹袊?guó)金融體系逐步走向商業(yè)化，銀行出于控制風(fēng)險(xiǎn)和降低成本的考慮，不斷加強(qiáng)貸款管理，大量撤并收益較低的基層網(wǎng)點(diǎn)，繼續(xù)依賴工、農(nóng)、中、建等大型商業(yè)銀行獲得資金越來越不現(xiàn)實(shí)。因此，發(fā)展民間金融可以作為金融市場(chǎng)化以后農(nóng)村地區(qū)和中小企業(yè)資金匱乏的必要補(bǔ)充。同時(shí)，民間金融也具有正規(guī)金融所不具備的優(yōu)勢(shì)：一是制度優(yōu)勢(shì)。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款行為有時(shí)會(huì)受到行政力量等非市場(chǎng)因素的影響，貸款基準(zhǔn)利率也是管制利率，而民間融資中的借貸行為和利率都是市場(chǎng)化的?？梢哉f，民間金融是一種純粹的市場(chǎng)金融形式和市場(chǎng)金融交易制度。二是信息優(yōu)勢(shì)。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款中的信息不對(duì)稱現(xiàn)象是經(jīng)常存在的，有的借款人為了得到貸款甚至不惜編造虛假的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或?qū)嵤┢渌旒傩袨?，而民間融資中的當(dāng)事人由于彼此之間比較了解，與融資相關(guān)的信息極易獲得且高度透明。三是成本優(yōu)勢(shì)。在民間融資過程中，融資前的信息搜尋成本和融資后的管理成本很低，一般也不需要對(duì)融資方“公關(guān)”而支付“尋租”成本，因而融資交易成本較之正規(guī)金融明顯為低。四是速度優(yōu)勢(shì)。民間融資無煩瑣的交易手續(xù)，交易過程快捷，融資效率高，能盡快達(dá)成交易，使借款人迅速、方便地籌到所需資金。民間金融的這些獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，也是其能夠和正規(guī)金融的重要原因。
三、浙江省民間金融現(xiàn)狀與問題
目前，浙江省擁有40萬多家中小企業(yè)，民間金融是浙江中小企業(yè)融資的一種重要方式。李建軍等（2005）對(duì)浙江省五個(gè)地區(qū)224家中小企業(yè)、119位個(gè)體工商業(yè)者的調(diào)查結(jié)果顯示，它們的融資來源中有54%來自銀行或信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，其余46%是來自非正規(guī)金融途徑，包括地下金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)相互拆借、商業(yè)信用、內(nèi)部集資等。其中通過私人性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)間的拆借獲得資金的比重分別是24%和14%，兩者合計(jì)高達(dá)38%。私人性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)包括典當(dāng)公司、寄售店等；其他途徑包括：集資，自有資金(主要是小規(guī)模的家族生意)等。
尤其是在個(gè)體生產(chǎn)者和私營(yíng)中小企業(yè)居多的溫州、臺(tái)州地區(qū)，民間資本充裕且流動(dòng)性較強(qiáng)，使得民間金融組織作為一種地方特色盛行一時(shí)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民間金融的性質(zhì)也由生活互借貸逐漸轉(zhuǎn)向生產(chǎn)盈利性借貸。其規(guī)模經(jīng)歷了由長(zhǎng)期小規(guī)模存在到大規(guī)模擴(kuò)展、再到逐漸衰落的階段。據(jù)2008年6月份溫州民間利率監(jiān)測(cè)顯示，在當(dāng)前宏觀調(diào)控從緊的背景下，民間借貸表現(xiàn)再次活躍，并表現(xiàn)出與以往不同的新情況新特點(diǎn)：一是民間借貸規(guī)模擴(kuò)大，利率上揚(yáng)，月利率已達(dá)10％~12％，接近2005年的最高水平；二是企業(yè)參與民間借貸的活躍程度明顯提高；三是民間借貸期限向短期化發(fā)展。央行曾做調(diào)查：2006年末至2008年3月末，樣本企業(yè)民間借貸戶均余額由54.3萬元到74.1萬元，增長(zhǎng)36%；樣本自然人民間借貸戶均余額由1.1萬元到1.6萬元，增長(zhǎng)45%。近期又出現(xiàn)了年化利率很高的“過橋資金”借貸情況，期限大多在10天至1個(gè)月，最長(zhǎng)不超過3個(gè)月。同時(shí)，除私募基金、合會(huì)或抬會(huì)、“地下錢莊”外，小額貸款公司等機(jī)構(gòu)大量參與民間借貸，組織化程度有所提高。
四、民間金融規(guī)范化的建議
令民間金融合法化，發(fā)揮民間資金的活力，一將有助于緩解中小企業(yè)和“三農(nóng)”融資難的問題；二有利于打破我國(guó)長(zhǎng)期以來由商業(yè)銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)壟斷市場(chǎng)的格局，促進(jìn)多層次信貸市場(chǎng)的形成和發(fā)展，提高金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，并分散正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)；三是有利于金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)、監(jiān)控體系、法治結(jié)構(gòu)、以及“信用文化”等幾種基礎(chǔ)性體制的建立和完善。
但是，民間金融也有其兩面性。毋庸諱言，由于民間金融發(fā)端于組織化和制度化程度較低的臺(tái)會(huì)和錢莊等私營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，所以在其發(fā)展過程也暴露出存在于自身的不足和缺陷：一是它雖能提供優(yōu)質(zhì)快捷的存貸款服務(wù)，但卻難以滿足流動(dòng)性和安全性需要，高收益往往是以高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)換取的。二是不規(guī)范的內(nèi)部管理制度，有可能被利用而成為不法分子的騙錢工具。當(dāng)前民間借貸中出現(xiàn)的新問題，特別是少數(shù)擔(dān)保公司違規(guī)從事高息融資活動(dòng)的現(xiàn)象對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的負(fù)面影響應(yīng)引起關(guān)注。鑒于此，政府在承認(rèn)民間金融合法身份的同時(shí)，應(yīng)對(duì)其進(jìn)行規(guī)范管理，通過制定合理的制度，明確公正、有效的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，使其在自我約束的條件下從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此，扶持和規(guī)范民間金融發(fā)展就理所當(dāng)然的成為政府的制度選擇。
在政府轉(zhuǎn)變對(duì)民間金融的認(rèn)識(shí)的前提下，規(guī)范發(fā)展民間金融可采取如下一些策略：
（一）營(yíng)造民間金融營(yíng)運(yùn)的法律環(huán)境
將民間金融這種在融資關(guān)系上以人格化交換為特征的金融活動(dòng)方式轉(zhuǎn)變?yōu)橐云跫s性關(guān)系為特征的金融活動(dòng)方式，將其信用關(guān)系納入到正式制度的調(diào)節(jié)范圍，相關(guān)糾紛和矛盾可以在法律的框架內(nèi)進(jìn)行解決，消除其可能帶來的不穩(wěn)定因素。這就需要政府設(shè)定相應(yīng)的游戲規(guī)則，即完善相關(guān)法規(guī)，比如說民間融資法，民間金融機(jī)構(gòu)組成法等。我國(guó)目前還沒有一部完整規(guī)范的民間金融法律，現(xiàn)所涉及的法規(guī)內(nèi)容還過于粗疏，遠(yuǎn)不能很好地保護(hù)民間金融的權(quán)益和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)加以細(xì)化。
（二）降低民間金融市場(chǎng)準(zhǔn)入條件
另外，要扶持和促進(jìn)民間金融的發(fā)展，還應(yīng)該降低其市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，為其發(fā)展提供一個(gè)較為寬松的金融競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，使它真正能夠在“公正、公平”的平臺(tái)上與正規(guī)金融進(jìn)行平等競(jìng)爭(zhēng)。其次，為民間金融機(jī)構(gòu)提供業(yè)務(wù)咨詢和相關(guān)服務(wù)。這樣不僅可以降低民間金融的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，還能擴(kuò)大它的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)區(qū)域，使其分享規(guī)模經(jīng)濟(jì)所帶來的收益，提高它的運(yùn)行效率。
（三）發(fā)展由民間資本組建的民營(yíng)銀行
民間金融的活躍恰恰說明民營(yíng)正規(guī)金融缺位。因此國(guó)家應(yīng)在法規(guī)上放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，激勵(lì)內(nèi)生于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生，并給予政策上的扶持與引導(dǎo)。民營(yíng)銀行的建立和發(fā)展可以徹底打破經(jīng)營(yíng)上受政府干預(yù)的障礙，從產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上和經(jīng)營(yíng)制度上充分保證銀行經(jīng)營(yíng)自主，按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)客觀規(guī)律發(fā)展，同時(shí)通過民營(yíng)銀行這一效率更高、成本更低的方式促進(jìn)民間資本流入民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。 現(xiàn)在的問題不是要不要發(fā)展民營(yíng)銀行，而是如何選擇合適的時(shí)間、地點(diǎn)、規(guī)模與如何加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)銀行的監(jiān)管。
（四）完善對(duì)民間金融的監(jiān)管體系
民間金融形式如各種基金會(huì)、私人錢莊、企業(yè)集資等，在一定程度上為正式金融機(jī)構(gòu)尚無法發(fā)揮作用的領(lǐng)域融通資金做出了貢獻(xiàn)，但由于它們未經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，其業(yè)務(wù)活動(dòng)也不受有關(guān)部門監(jiān)督，很容易引發(fā)借貸糾紛和金融詐騙事件，擾亂金融秩序。歷史上也確實(shí)出現(xiàn)過坑蒙拐騙的“非法融資”。2007年年初，浙江東陽年輕女商人吳英涉嫌以投資、借款、資金周轉(zhuǎn)為名，非法吸收存款近10億元被拘捕，該案件曾轟動(dòng)一時(shí)。吳英案只是眾多非法融資案的一個(gè)縮影，來自公安部的數(shù)據(jù)，僅2007年上半年，公安機(jī)關(guān)就破獲747起非法吸收公眾存款和集資詐騙案件，浙江是此類事件的高發(fā)地。
所以一旦民間借貸真正合法化，監(jiān)管部門應(yīng)注意兩方面監(jiān)管：一是對(duì)提供資金的個(gè)人和機(jī)構(gòu)要充分揭示風(fēng)險(xiǎn)；二也要防止利率過高，放開民間借貸并不等于保護(hù)“高利貸”。根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理借貸案件的若干意見》第六條規(guī)定：“民間借貸的利率可適當(dāng)高于銀行利率，但最高不得超過同期銀行貸款利率的四倍。如果民間借貸的利息超過這個(gè)規(guī)定，當(dāng)事人將不受任何法律約束或保護(hù)。”但是，民間借貸很少會(huì)在“白條”上體現(xiàn)真實(shí)的利率，不太熟悉的借貸雙方會(huì)在借條上約定一個(gè)“保底”的還貸利率，將借款風(fēng)險(xiǎn)降至最低。所以，如何使民間借貸真實(shí)的披露信息也是監(jiān)管的一個(gè)重點(diǎn)。此外，由于民間非正規(guī)金融監(jiān)管的復(fù)雜性，也很難保證其資金投向完全符合國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。出于上述考慮，為了引導(dǎo)民間金融的健康發(fā)展，監(jiān)管當(dāng)局還要在完善相關(guān)法規(guī)上下大力氣。
五、結(jié)論
浙江省蘊(yùn)藏著數(shù)額不菲的民間閑散資金，尤其是在個(gè)體生產(chǎn)者和私營(yíng)中小企業(yè)居多的溫州、臺(tái)州地區(qū)，民間資本充裕且流動(dòng)性較強(qiáng)，使得民間金融組織作為一種地方特色盛行一時(shí)。我國(guó)民間金融是在正式金融制度安排不能滿足中小企業(yè)融資和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的情況下產(chǎn)生的，它的生長(zhǎng)有其必然性。發(fā)展民間金融可以作為金融市場(chǎng)化以后農(nóng)村地區(qū)和中小企業(yè)資金匱乏的必要補(bǔ)充。但是，由于民間金融發(fā)端于組織化和制度化程度較低的臺(tái)會(huì)和錢莊等私營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，所以在其發(fā)展過程也暴露出存在于自身的不足和缺陷。因此，如何對(duì)民間金融進(jìn)行規(guī)范化，使其能夠幫助中小企業(yè)緩解“融資難”的困境，就具有積極和現(xiàn)實(shí)的意義。筆者認(rèn)為，在政府轉(zhuǎn)變對(duì)民間金融的認(rèn)識(shí)的前提下，規(guī)范發(fā)展民間金融可采取如下一些策略：營(yíng)造民間金融營(yíng)運(yùn)的法律環(huán)境、降低民間金融市場(chǎng)準(zhǔn)入條件、發(fā)展由民間資本組建的民營(yíng)銀行以及完善對(duì)民間金融的監(jiān)管體系。
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第9篇：非正規(guī)金融論文范文
【關(guān)鍵詞】民間信貸 融資 金融體系
榆林地區(qū)處于陜西北部，具有豐富的地質(zhì)資源。近幾年隨著地質(zhì)資源的不斷開發(fā)、再加之房地產(chǎn)市場(chǎng)的催化，使得區(qū)域經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展，民間資本迅速積累，民間游資不斷增加。民間信貸已成為中小企業(yè)、個(gè)體工商戶的重要融資渠道，為推動(dòng)本地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著極其重要的作用。
一、榆林地區(qū)民間信貸現(xiàn)狀分析
（一）民間融資地區(qū)差異明顯
上世紀(jì)的90年代還比較落后的陜北，尤其神木、府谷在最近的10多年里經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，躍居全省、乃至全國(guó)的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省。只要原因是該地區(qū)有豐富的礦藏資源，隨著這些資源的不斷開采，推動(dòng)了煤炭以及房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。這些行業(yè)對(duì)資金的需求表現(xiàn)的非常高，其融資的形式更趨向于有組織、有規(guī)模的各類民間融資機(jī)構(gòu)。調(diào)查顯示在榆林地區(qū)民間資金70%以上集中在榆林、神木、府谷等具有礦藏資源的地帶。
（二）融資方式多樣、資金流向呈現(xiàn)多樣化
從2002年第一家典當(dāng)行運(yùn)行到目前榆林民間融資機(jī)構(gòu)的不斷壯大，這給民間資金提供了渠道。調(diào)查顯示目前在榆林地區(qū)民間信貸機(jī)構(gòu)主要有典當(dāng)行、小額貸款公司、投資公司等，其中具有工商注冊(cè)的大約有60多家，沒有注冊(cè)但在運(yùn)營(yíng)的約有170多家；其資金已經(jīng)達(dá)到2000億。這樣龐大的資金主要投向房地產(chǎn)、煤炭、化工和個(gè)體商戶等行業(yè)。其中資金55%流向煤炭企業(yè)，24%流向房地產(chǎn)業(yè)，15%流向化工企業(yè)，其余6%為個(gè)體商戶。民間信貸資金已經(jīng)向早期的消費(fèi)型向投資型轉(zhuǎn)變。
（三）利息高、期限靈活、趨利性較強(qiáng)
民間信貸的期限由于用途廣泛以及利率水平檔次多而靈活多用。但總體期限集中于短期。目前榆林業(yè)內(nèi)的行規(guī)：有工商注冊(cè)的民間信貸機(jī)構(gòu)月利率平均為2.7%，其他利率約為2.5%。隨著民間信貸的發(fā)展，其信貸趨利性增強(qiáng)，部分公眾通過利率差的方式將房產(chǎn)抵押銀行，然后投入信貸機(jī)構(gòu)，獲取高額的利率差。
（四）信貸方式靈活、手續(xù)簡(jiǎn)單方便
民間信貸條件靈活，手續(xù)簡(jiǎn)捷，相對(duì)于銀行繁瑣的審批制度，民間信貸更加干練。這種信貸方式主要以信用信貸為主，整個(gè)交易過程遵循“4C”原則（品德、能力、資本、經(jīng)營(yíng)），很好的適應(yīng)了個(gè)體經(jīng)濟(jì)和小規(guī)模經(jīng)營(yíng)的需求[1]。
二、民貸對(duì)榆林地區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響
榆林地區(qū)民間信貸對(duì)緩解正規(guī)金融體系信貸資金壓力、分散金融風(fēng)險(xiǎn)、拓寬社會(huì)融資渠道、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)起到了積極的作用。
（一）緩解資金緊張的矛盾，有利于地區(qū)內(nèi)資金配置效率的提高
據(jù)統(tǒng)計(jì)，榆林地區(qū)民貸總量占該地區(qū)貸款總量的1/3。民貸的存在彌補(bǔ)了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的不足，促進(jìn)了本地區(qū)融資市場(chǎng)化，提高了本地區(qū)的儲(chǔ)蓄—投資的轉(zhuǎn)化效率，一定程度上緩解了資金的供需矛盾，滿足弱勢(shì)群體對(duì)資金的需求，推動(dòng)了中小企業(yè)的發(fā)展和促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
（二）促進(jìn)了民間財(cái)富的積累和就業(yè)
民間信貸改變了居民長(zhǎng)期以來單一依賴于銀行儲(chǔ)蓄的投資渠道，使得民間投資出現(xiàn)了多樣化，增加了居民的財(cái)產(chǎn)性收入，加速了民間財(cái)富的積累速度。民貸通過支持中小企業(yè)和部分創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)，間接的支持了本地區(qū)的勞動(dòng)就業(yè)和農(nóng)村勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移。
（三）推動(dòng)了非公有制經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)
非公有制經(jīng)濟(jì)已成為榆林地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量，本地區(qū)只有21%的中小企業(yè)能夠獲得正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，其余資金主要依賴民間融資解決。目前榆林地區(qū)中小私有煤礦約為248家，其資金85%來源于民間信貸；45%的個(gè)體私營(yíng)企業(yè)初期的起步依靠民間信貸[2]。
三、存在問題
民間信貸不屬于正規(guī)的金融體制范圍，游離于國(guó)家的金融體系之外，主要存在以下問題：
（一）監(jiān)管失控，稅收流失
民間信貸是民間的自發(fā)行為。其存在對(duì)正規(guī)的金融安排具有破壞性，容易造成金融信號(hào)失真，降低了整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的滲透力。大量資金的“體外循環(huán)”不僅加大了政府對(duì)資金運(yùn)作監(jiān)管的困難，減少國(guó)家的稅收，而且增加了金融市場(chǎng)的不確定性[3]。
（二）行業(yè)投資集中，潛在風(fēng)險(xiǎn)較大
截止2011年榆林地區(qū)的房地產(chǎn)企業(yè)達(dá)到146家，房地產(chǎn)開發(fā)投入125億元；煤礦投資達(dá)到2534億元。榆林地區(qū)的民間信貸資金84%投入煤炭行業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)，資金投入較為集中。而這些行業(yè)又屬于典型的周期性行業(yè)，受國(guó)家政策的影響較大，在經(jīng)濟(jì)下滑期容易引發(fā)支付風(fēng)險(xiǎn)乃至影響企業(yè)的生存。在波動(dòng)的經(jīng)濟(jì)周期中資金鏈的斷裂有可能出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，波及地區(qū)金融秩序的穩(wěn)定[4]。
（三）缺乏合法的法律手續(xù)
民貸容易引發(fā)糾紛，使得社會(huì)心態(tài)浮躁、降低風(fēng)險(xiǎn)的防范，助長(zhǎng)如信用觀念淡薄、法律意識(shí)不足等各種社會(huì)問題。
四、結(jié)論
民間信貸在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的背景下運(yùn)行，為榆林地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了貢獻(xiàn)，推動(dòng)了本地區(qū)多元經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。民貸作為一種非正規(guī)金融的衍生物，有其存在的必然性。它能滿足非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)正式的金融系統(tǒng)具有互補(bǔ)性。要想改變民間金融市場(chǎng)的高利率趨勢(shì)，通過疏導(dǎo)的方式把非正式的金融機(jī)構(gòu)納入到正式的金融體系中來或允許民營(yíng)資本進(jìn)入正規(guī)的金融市場(chǎng)，對(duì)其加以規(guī)范、約束、引導(dǎo)和充分發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)的助推作用。
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