基金經(jīng)理精選(九篇)

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第1篇：基金經(jīng)理范文

但隨著大盤從去年四季度調(diào)整開(kāi)始，基金的業(yè)績(jī)也快速下滑，基金認(rèn)購(gòu)的火爆場(chǎng)面難再，基金變身為滯銷商品。隨著業(yè)績(jī)的下滑，基金經(jīng)理也走下了神壇，以往的牛氣煙消云散。

基民困惑

面對(duì)基金凈值的大幅縮水，基金持有人深感痛苦與困惑：“為什么基金不早點(diǎn)減倉(cāng)，基金經(jīng)理出眾的市場(chǎng)判斷能力哪里去了?”基金經(jīng)理對(duì)此也深感不安?！耙患径仁袌?chǎng)形勢(shì)轉(zhuǎn)變之快和跌幅之深，均超出了我們的想象?！被鸾?jīng)理坦言，“大盤和個(gè)股的走勢(shì)只有在事后才知道，在事前是很難預(yù)測(cè)到的?！?/p>

其實(shí)，去年的業(yè)績(jī)雖然亮麗，但與滬深300指數(shù)相比，跑贏指數(shù)的基金鳳毛麟角，大多數(shù)主動(dòng)型基金仍然未能戰(zhàn)勝被動(dòng)型基金，基金經(jīng)理的選股能力并沒(méi)有達(dá)到完美境地。不僅在中國(guó)，美國(guó)的共同基金收益率在大牛市期間也嚴(yán)重滯后于指數(shù)，僅有1／6的股票基金收益率超過(guò)了市場(chǎng)回報(bào)。

“基金經(jīng)理把握市場(chǎng)的能力一定要經(jīng)過(guò)牛熊的雙重考驗(yàn)。也許只有經(jīng)過(guò)一輪熊市，才會(huì)知道誰(shuí)是真正的市場(chǎng)領(lǐng)跑者?！币晃换鸸就顿Y總監(jiān)說(shuō)。

因此，基金經(jīng)理在牛市中無(wú)論多么牛，也只是暫時(shí)的勝利，而面對(duì)去年四季度以來(lái)股市的大跌，基金經(jīng)理還能表現(xiàn)出超凡的管理能力嗎?

在這輪下跌行情中，基金凈值全線縮水，基民大多被套，基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)出現(xiàn)較大分化。從短期看，基金經(jīng)理的市場(chǎng)判斷和操作能力對(duì)基金業(yè)績(jī)有較大影響。

一味追高

由于多數(shù)基金經(jīng)理始終堅(jiān)持牛市思維不變，在市場(chǎng)大幅下跌后，仍然認(rèn)為市場(chǎng)趨勢(shì)未變還會(huì)繼續(xù)走高，并保持高倉(cāng)位。5000點(diǎn)上方追高、3500點(diǎn)下方殺跌的基金行為遭到了市場(chǎng)的質(zhì)疑：基金的“專家理財(cái)”為何不靈了?

事實(shí)上，股指突破5000點(diǎn)后，市場(chǎng)看空者認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)積聚，市場(chǎng)估值也在高位?！爸袊?guó)A股股票太貴了?！本惩馔顿Y者發(fā)出感嘆。但仍有基金經(jīng)理認(rèn)為，中國(guó)是新興市場(chǎng)，估值高也是可以接受的，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快。他們沒(méi)有看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在減速的可能，因此繼續(xù)采用多種營(yíng)銷手段，忽悠投資者購(gòu)買基金，以此擴(kuò)大基金規(guī)模，造成源源不斷的新資金進(jìn)入，在股指高位時(shí)更推高了指數(shù)。特別是在營(yíng)銷基金時(shí)，很少有基金對(duì)投資者充分揭示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而往往以過(guò)往的業(yè)績(jī)暗示基金的輝煌還會(huì)延續(xù)。

職業(yè)道德缺失

如果說(shuō)，一些基金經(jīng)理缺乏經(jīng)驗(yàn)，操作上的失誤是可以理解的話，那么，基金經(jīng)理違反職業(yè)道德，建立“老鼠倉(cāng)”就難以讓人諒解了。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于4月21日公布了對(duì)基金管理公司從業(yè)人員唐建、王黎敏“老鼠倉(cāng)”案的處理決定：在沒(méi)收其違法所得并各處罰款50萬(wàn)元外，還對(duì)兩人實(shí)行市場(chǎng)禁入。這是證監(jiān)會(huì)對(duì)基金“老鼠倉(cāng)”開(kāi)出的處罰第一單。

“老鼠倉(cāng)”基金經(jīng)理利用其在基金公司所任職務(wù)的便利，利用非公開(kāi)的基金投資信息，先于有關(guān)基金買入同一公司股票，為自己及其親屬牟取私利。通過(guò)利用投資者的資金拉升自己個(gè)人已經(jīng)買入的股票，是對(duì)投資者利益的損害。很多人相信，基金“老鼠倉(cāng)”不會(huì)僅有這兩起，只是有的沒(méi)有被發(fā)現(xiàn)而已。

機(jī)制需要完善

無(wú)論是追漲殺跌還是“老鼠倉(cāng)”問(wèn)題，無(wú)不說(shuō)明來(lái)自市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的缺陷將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)更大的風(fēng)險(xiǎn)。

以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模迅速擴(kuò)張，已經(jīng)占據(jù)了接近50％的流通市值，如果計(jì)算特定的藍(lán)籌公司中基金的持股相對(duì)集中的情況，這種持股比例集中度將更高。如有的上市公司的持股結(jié)構(gòu)中，基金持股比例超過(guò)90％，這種結(jié)構(gòu)實(shí)際上會(huì)放大市場(chǎng)的波動(dòng)幅度，在市場(chǎng)上漲的階段放大市場(chǎng)的上漲幅度，在市場(chǎng)調(diào)整階段放大市場(chǎng)的下跌幅度。

這種狀況對(duì)于監(jiān)管者也提出了挑戰(zhàn)。如何監(jiān)管基金公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，防止在可能出現(xiàn)的市場(chǎng)調(diào)整中有個(gè)別基金公司出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而難以滿足贖回的要求。如果一旦出現(xiàn)這樣的問(wèn)題，可能就是整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，而不僅僅是單個(gè)基金公司的風(fēng)險(xiǎn)?；鸸久鎸?duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，在現(xiàn)有的金融體系中，是沒(méi)有一個(gè)像銀行體系的中央銀行一樣的最后貸款人角色的?，F(xiàn)在部分基金公司的持股集中度相當(dāng)高，特別是一些新的公司，管理的資產(chǎn)迅速膨脹，投資上也相當(dāng)激進(jìn)。如何管理資產(chǎn)快速膨脹中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是整個(gè)基金行業(yè)面臨的一個(gè)新的課題。

而對(duì)于“老鼠倉(cāng)”，按國(guó)內(nèi)現(xiàn)有刑法無(wú)法追究責(zé)任，證券公司、期貨公司甚至其他金融機(jī)構(gòu)工作人員，也有可能建“老鼠倉(cāng)”，也一樣難以追究其刑事責(zé)任。如果單靠行政處罰，而沒(méi)有法律制約，就很難對(duì)“老鼠倉(cāng)”形成震懾作用。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松指出，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，教育中小投資者當(dāng)然重要，但是基于中國(guó)的基金群體的快速擴(kuò)張，以及日益增大的市場(chǎng)影響力，機(jī)構(gòu)投資者的投資者教育更為重要。當(dāng)前中國(guó)的基金公司中，基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)學(xué)歷高，專業(yè)素質(zhì)也提高很快，從總體上為整個(gè)行業(yè)的快速發(fā)展作出了巨大的貢獻(xiàn)，涌現(xiàn)出一大批十分優(yōu)秀的、有號(hào)召力的優(yōu)秀基金經(jīng)理。但是也有不少基金經(jīng)理缺乏完整的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，不少基金經(jīng)理所管理的資產(chǎn)，動(dòng)輒數(shù)百億元，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了一般的大型企業(yè)的負(fù)責(zé)人管理流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模。如何以負(fù)責(zé)任的態(tài)度，來(lái)對(duì)待手中管理的資產(chǎn)，不要使自己成為一個(gè)放大的散戶，是機(jī)構(gòu)投資者教育的關(guān)鍵內(nèi)容。

優(yōu)秀基金經(jīng)理是極少數(shù)

第2篇：基金經(jīng)理范文

1.

本文報(bào)告所依據(jù)的數(shù)據(jù)及資料主要來(lái)自各基金《招募說(shuō)明書(shū)》、年報(bào)、基金經(jīng)理調(diào)整公告等公開(kāi)資料，以2004年4月底作為截止日期。

2.

基金經(jīng)理數(shù)據(jù)由杜書(shū)明博士帶領(lǐng)中國(guó)人民銀行總行研究生部4名研究生，歷時(shí)兩個(gè)月進(jìn)行收集、匯總。他們查閱了自1998年3月到2004年4月期間121只基金（含9只系列基金）的全部招募說(shuō)明書(shū)及159條基金經(jīng)理變更公告，并與國(guó)內(nèi)現(xiàn)有基金經(jīng)理數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行了核對(duì)。一些缺項(xiàng)數(shù)據(jù)則直接由基金公司補(bǔ)齊，保證了基金經(jīng)理數(shù)據(jù)庫(kù)的準(zhǔn)確性與完整性。

3. 該報(bào)告由國(guó)內(nèi)基金業(yè)資深專家――中國(guó)銀河證券基金研究中心杜書(shū)明博士與中國(guó)人民銀行研究生部基金研究中心楊里亞主筆完成。

【報(bào)告?上篇】中國(guó)基金經(jīng)理市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

年齡分布

從114位具有出生年份信息的基金經(jīng)理的年齡看，我國(guó)基金經(jīng)理的平均年齡為34.6歲。

性別結(jié)構(gòu)

在現(xiàn)任基金經(jīng)理中，男性基金經(jīng)理的比例高達(dá)93.8%，女性基金經(jīng)理的比例只占6.2%。

學(xué)歷結(jié)構(gòu)

現(xiàn)任基金經(jīng)理全部具有大學(xué)以上的教育背景,90%以上的基金經(jīng)理?yè)碛写T士研究生學(xué)歷，其中5.5%的基金經(jīng)理具有博士學(xué)位，僅有7.6%的基金經(jīng)理只擁有學(xué)士學(xué)位。

“海歸”因素

目前中國(guó)基金經(jīng)理中具有海外留學(xué)背景或工作背景的基金經(jīng)理已達(dá)15人，占目前基金經(jīng)理總數(shù)的10%，其中更有兩名具有海外國(guó)籍的基金經(jīng)理任職基金管理公司。

從業(yè)經(jīng)驗(yàn)

中國(guó)基金經(jīng)理的平均證券從業(yè)時(shí)間為7.7年。

出身分析

如果把基金經(jīng)理、基金經(jīng)理助理以及投資人員被視作具有“投資方面”經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人士，不難看出，是否具有投資方面的“實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)”仍被視為能否出任基金經(jīng)理的重要條件。

管理只數(shù)

目前共有30只基金有兩名或兩名以上的基金經(jīng)理。17名基金經(jīng)理管理著2只或多只基金。

【報(bào)告?下篇】中國(guó)基金經(jīng)理變動(dòng)情況分析

平均任期

歷任基金經(jīng)理?yè)?dān)任1只基金的平均時(shí)間只有18個(gè)月，任職不到1年就被更換的基金經(jīng)理占到更換基金經(jīng)理總數(shù)的35.2%。

更換情況

設(shè)立于1999年以前的基金已全部更換過(guò)基金經(jīng)理。

更換頻率

1999～2003年年度基金經(jīng)理的平均更換率為48.1%。

經(jīng)常換班子的基金

63只基金更換過(guò)基金經(jīng)理，其中36只基金由3個(gè)以上基金經(jīng)理經(jīng)管過(guò)，大成價(jià)值、國(guó)泰金鷹、基金景博、基金泰和、基金裕華是基金經(jīng)理“換班”最多的5只基金。

第3篇：基金經(jīng)理范文

關(guān)鍵詞:新聘基金經(jīng)理;風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型;基金業(yè)績(jī)

中圖分類號(hào):F24

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)09-0135-02

1 引言

2009年4月份共發(fā)生了13起基金經(jīng)理增聘和1起基金經(jīng)理離職的公告,基金經(jīng)理的變動(dòng)率為2.9%,而離職率僅為0.2%。歷史數(shù)據(jù)顯示,2008年1到11月份基金經(jīng)理月平均變動(dòng)率為3.33%,2007年同期基金經(jīng)理月平均變動(dòng)率為3.88%。為了抑制我國(guó)基金經(jīng)理的頻繁波動(dòng)現(xiàn)象,2009年4月1日我國(guó)開(kāi)始實(shí)施《基金經(jīng)理注冊(cè)登記規(guī)則》,新建立的基金經(jīng)理注冊(cè)管理制度,并不單是指對(duì)基金經(jīng)理的任職資格進(jìn)行一次性登記注冊(cè),而是要求按照相關(guān)規(guī)定,基金經(jīng)理在業(yè)內(nèi)的每次崗位變動(dòng)都須重新進(jìn)行申請(qǐng)注冊(cè)。一般而言,基金經(jīng)理更換的原因可歸結(jié)為:內(nèi)部崗位調(diào)整、晉升、辭退、免職等等。然而,基金公司公布的更換公告往往不夠詳細(xì),對(duì)基金經(jīng)理更換是出于業(yè)績(jī)不佳還是內(nèi)部調(diào)整很少能給出詳細(xì)具體的說(shuō)明,因此對(duì)基金經(jīng)理變更的研究存在一定的難度,本文選用歷史數(shù)據(jù),針對(duì)基金公司新聘基金經(jīng)理對(duì)基金的影響這一問(wèn)題做出一定的研究。

2 文獻(xiàn)綜述

Khorana(1996)認(rèn)為基金經(jīng)理變更與基金業(yè)績(jī)之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

Khorana(2001)發(fā)現(xiàn):業(yè)績(jī)不好的基金,在更換了基金經(jīng)理后,業(yè)績(jī)會(huì)有明顯的改善;而業(yè)績(jī)較好的基金,在經(jīng)理被替換后,業(yè)績(jī)卻顯著惡化。但經(jīng)理更換前后,投資者都沒(méi)有獲得超過(guò)市場(chǎng)基準(zhǔn)組合的超?；貓?bào)。

許曉磊(2002)運(yùn)用事項(xiàng)研究法計(jì)算平均超常收益率(AAR)和累計(jì)超常收益率(CAR)的方法發(fā)現(xiàn):事件信息公布后,基金的價(jià)格超常收益有所下降,但并不顯著。

于芳(2004)以2004年發(fā)生的20件基金經(jīng)理變更事件作為樣本,研究事件發(fā)生前后基金收益水平的變化情況,發(fā)現(xiàn):在基金經(jīng)理變更之后,樣本基金的超額收益有所提高,業(yè)績(jī)有明顯改善。

趙清光(2005)利用事件研究法發(fā)現(xiàn)基金業(yè)績(jī)與基金經(jīng)理更換不存在顯著的相關(guān)性。

熊勝軍(2006)認(rèn)為基金經(jīng)理調(diào)整是我國(guó)基金業(yè)內(nèi)的一個(gè)普遍現(xiàn)象,基金經(jīng)理調(diào)整未顯著提高基金擇股能力和擇時(shí)能力,從而基金經(jīng)理調(diào)整對(duì)基金績(jī)效并沒(méi)有顯著改善。

3 研究假設(shè)

研究假設(shè):新聘基金經(jīng)理不會(huì)對(duì)基金的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

數(shù)據(jù)表明,有34.5%的新經(jīng)理在發(fā)生基金經(jīng)理更換事件之前,在同一家基金公司的其他基金擔(dān)任基金經(jīng)理工作,即在公司內(nèi)部的不同基金上輪崗轉(zhuǎn)任;有22.4%的新經(jīng)理在發(fā)生基金經(jīng)理更換事件之前,在其他基金公司擔(dān)任基金經(jīng)理工作,即由一家基金公司的基金經(jīng)理崗位轉(zhuǎn)任到其他基金公司的基金經(jīng)理崗位,除了轉(zhuǎn)任以外,升任基金經(jīng)理的情況大致如下:有17.6%的新經(jīng)理在發(fā)生基金經(jīng)理更換事件之前,在同一家基金公司擔(dān)任基金經(jīng)理助理工作;有22.2%的新經(jīng)理在發(fā)生基金經(jīng)理更換事件之前,剩下的新經(jīng)理占3.3%,他們?cè)诎l(fā)生基金經(jīng)理更換事件之前,擔(dān)任其他工作。因此可以說(shuō),基金公司對(duì)基金經(jīng)理的挑選是一個(gè)有序過(guò)程,并且新聘請(qǐng)的基金經(jīng)理在此之前有從事相關(guān)工作的經(jīng)歷。因此,聘請(qǐng)新基金經(jīng)理短期內(nèi)不會(huì)對(duì)基金業(yè)績(jī)產(chǎn)生非常大的影響。

4 研究設(shè)計(jì)

4.1 研究樣本和數(shù)據(jù)來(lái)源

為了研究的需要本文主要選取從2007年第三季度起開(kāi)始有關(guān)鍵數(shù)據(jù)的所有開(kāi)放式股票型基金,共26只基金為研究對(duì)象,截止到2008年末,共發(fā)生16次新聘基金經(jīng)理的現(xiàn)象,本文所用數(shù)據(jù)均來(lái)自Wind資訊數(shù)據(jù)庫(kù)。

4.2 超額收益率的估算模型

本文借鑒Fama and French(1993)、Alves(2004)以及Chhaochharia and Grinstein(2007)等人研究建議的四因素風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型,結(jié)合本文所研究的股票型開(kāi)放式基金的特征,選取了其中三個(gè)因素進(jìn)行模型的估計(jì)。運(yùn)用此模型能夠有效剔除那些特定因素引起的超額收益的變動(dòng),因此對(duì)超額收益率的估計(jì)更為合理和準(zhǔn)確。利用日組合收益率來(lái)構(gòu)建的三因素風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型為:

Ri,t-Rf,t=α+β(Rm,t-Rf,t)+γLMSt+θHMLt+εt

其中,Ri,t是基金i在t期的收益率,基金i包括觀察基金和氣對(duì)照樣本;Rf,t是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率,依據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)行的半年存款利率折算而得;α為超額收益率;Rm,t為t期的市場(chǎng)收益率,這里以上證指數(shù)和深證指數(shù)的加權(quán)收益率表示(上證80%的權(quán)重,深證20%的權(quán)重)。Rm,t-Rf,t是t期的市場(chǎng)超額收益率,用來(lái)模擬市場(chǎng)效應(yīng);LMSt考察大規(guī)?；鸷托∫?guī)?；鹪趖期的收益率差異,用以模擬規(guī)模效應(yīng);HMLt考察高累積收益和低累積收益基金在t期的收益率差異,用以模擬動(dòng)量效應(yīng)。

本文LMSt和HMLt的計(jì)算借鑒Liew and Vassalou(2000)方法,將所有的開(kāi)放式股票型基金的按資產(chǎn)規(guī)模(Size)的大小剔除兩個(gè)極端值,剩余24只基金,按照規(guī)模大小將基金分成兩組,然后將每組按照股票占比(Percentage)的大小再分成兩組,這樣,總共將提出后的基金分成4組,每組6只基金,

接著根據(jù)每季季初和季末的數(shù)據(jù)分別求出大資產(chǎn)規(guī)模的兩個(gè)組合與小資產(chǎn)的兩個(gè)組合的月平均收益率,將兩者想減,得到LMS。即:

LMSt=(LNt+LLt)/2-(SHt+SLt)/2

然后,根據(jù)上一季度收益率數(shù)據(jù)分別求出高累積收益率和低累計(jì)收益率的算術(shù)平均收益率,然后兩者想減,得到,HML。即

HMLt=(LHt+SHt)/2-(LLt+SLt)/2

4.3 配對(duì)樣本

為了研究的需要,本文借用研究股價(jià)行為的經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的三因素模型的基礎(chǔ)上,增加了樣本配對(duì)法,比較觀察組和對(duì)照樣本組是否存在超額收益率的顯著性差異。配對(duì)樣本的選取原則是:對(duì)照樣本的規(guī)模和觀察樣本的規(guī)模相近,規(guī)模相近的基礎(chǔ)上選取前期累計(jì)收益率相近的基金。

4.4 時(shí)間窗口

本文以基金新聘請(qǐng)基金經(jīng)理公告日起100個(gè)交易日,作為研究的時(shí)間窗口。

5 實(shí)證分析

運(yùn)用Eviews5.0對(duì)觀察組和對(duì)照組的α值做出了估計(jì)值。表1為估計(jì)得出的α值。

由表2可以看出觀察組的α值是0.000051,即存在新聘經(jīng)理的基金在研究時(shí)間窗口內(nèi)的平均日超額收益率是0.0051%,以每年200個(gè)交易日計(jì)算,轉(zhuǎn)換成年超額收益率為1.02%,而對(duì)照組的α值是0.000124,即不存在新聘基金經(jīng)理的基金的平均日超額收益是0.0124%,轉(zhuǎn)換成年超額收益為2.48%,但在統(tǒng)計(jì)上不顯著。兩組基金的日超額收益以率之差為0.0073%,轉(zhuǎn)換成年度數(shù)字為1.46%,但二者的差異在統(tǒng)計(jì)上不顯著。

接著對(duì)觀察組和對(duì)照組的超額日收益率做了均值差異的顯著性檢驗(yàn),輸出結(jié)果給出的t=0.80098,相應(yīng)概率是0.4294,大于0.05,說(shuō)明兩均值之間不存在顯著性差異。

6 結(jié)語(yǔ)

本文運(yùn)用三因素風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型,結(jié)合事件分析方法,以開(kāi)放式股票型基金為例,分析了新聘基金經(jīng)理對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響。

經(jīng)過(guò)分析可以得出以下研究結(jié)論:新聘請(qǐng)基金經(jīng)理的基金業(yè)績(jī)要低于未更換基金經(jīng)理的基金,但其差異很小并且沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn),也就是說(shuō),新聘基金經(jīng)理不會(huì)對(duì)基金業(yè)績(jī)產(chǎn)生顯著性的影響,驗(yàn)證了本文的假設(shè)。

雖然中國(guó)證券市場(chǎng)上進(jìn)行基金經(jīng)理調(diào)整的原因主要是基金業(yè)績(jī)的壓力,而且調(diào)整基金經(jīng)理又是基金公司調(diào)整的最方便、廉價(jià)和主要方式,但是有足夠的證據(jù)表明,很多基金公司新聘基金經(jīng)理是一種被動(dòng)的選擇,如:前任經(jīng)理跳槽等。隨著基金間競(jìng)爭(zhēng)的越來(lái)越激烈,基金經(jīng)理調(diào)整現(xiàn)象在我國(guó)證券市場(chǎng)上會(huì)越來(lái)越普遍,對(duì)基金投資者而言,新聘基金經(jīng)理行為不應(yīng)被看作是基金管理上的一次重大調(diào)整,更不應(yīng)該看作一次重大“利好”,新聘基金經(jīng)理對(duì)基金績(jī)效的影響通常是十分有限的。

參考文獻(xiàn)

[1]Khorana A1 Top management turnover:An empirical investigation of mutual f und man agers[J].Journal of Financial Eco no mics,1996,40:403-4271.

[2]Khorana A1 Performance changes following top management turnover:Evidence from open ended mutual funds[J].Journal of Financial and Qualitative Analysis,2001,36:371-394.

第4篇：基金經(jīng)理范文

在《投資者報(bào)》“最受尊敬上市公司”的評(píng)選中，格力電器連續(xù)第二年奪魁。這個(gè)結(jié)果是由國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者在今年11月接受問(wèn)卷調(diào)查后得出的，2012年的榜單是我們第三次推出的年度評(píng)選。

本榜單是由70家公募和5家主要的私募基金公司的200位基金經(jīng)理評(píng)出。他們對(duì)200家大市值的上市公司表達(dá)了它們的不同尊敬程度（尊敬、略受尊敬、一般和不尊敬），這些基金經(jīng)理合計(jì)管理了資產(chǎn)高達(dá)1萬(wàn)億元，約占偏股型基金市場(chǎng)總資產(chǎn)的四成。

什么因素才會(huì)讓基金經(jīng)理尊敬呢？調(diào)查結(jié)果顯示，2012年，基金經(jīng)理最看重公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，去年位居第一位的公司管理團(tuán)隊(duì)今年退居次要位置。

基金經(jīng)理等機(jī)構(gòu)投資者尊敬這些公司并不是停留在表面，他們用實(shí)際行動(dòng)尊敬它們，即便在今年低迷的市場(chǎng)中，這些受尊敬的公司在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也是讓投資者非常滿意的，2012年50家入選的最受尊敬上市公司，今年以來(lái)的平均漲幅達(dá)到16%（同期上證指數(shù)卻下跌1.41%），它們中有35家公司跑贏了大盤。

格力電器連奪魁

在最新的榜單中，有58%的基金經(jīng)理把“尊敬”票投給了格力電器，因此，它的綜合得分排名居首。能贏得“尊敬”，必有其道理，表現(xiàn)最為顯著的是，無(wú)論其經(jīng)營(yíng)還是股票二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)都極為突出。

2012年，格力電器在規(guī)模和盈利上都會(huì)超預(yù)期，年銷售收入極有可能突破1000億元，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將會(huì)達(dá)到70億元，格力電器的股價(jià)今年以來(lái)有著47%的漲幅，這種不凡的表現(xiàn)應(yīng)該在機(jī)構(gòu)投資者心中加分不少。

盡管今年5月老帥朱江洪的卸任以及管理層的變動(dòng)，也沒(méi)有給格力電器帶來(lái)多大的沖擊；近期二股東大幅減持事件，也沒(méi)有被市場(chǎng)視作利空，反而有很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為是買入的好時(shí)機(jī)。

這些事實(shí)可以證明該公司的穩(wěn)定性和吸引力。

除了格力電器，受機(jī)構(gòu)投資者尊敬程度最高的公司中還有一些耳熟能詳?shù)拿?，比如排在榜眼的萬(wàn)科A，再比如排在第4位的云南白藥，還有第8位的青島海爾，這些公司的入選意味著投資者對(duì)于成熟品牌的肯定。不僅如此，上述四家公司連續(xù)三年都排在 “最受尊敬上市公司”榜單的TOP10之中，這是一個(gè)了不起的成績(jī)。

上海家化位于第3位，這家國(guó)內(nèi)化妝品行業(yè)的佼佼者由于長(zhǎng)時(shí)間的重組所以一直未能進(jìn)入候選名單。但是最終中國(guó)平安入主，脫掉“國(guó)字頭”的身份。該公司的“佰草集”、“六神”和“美加凈”等產(chǎn)品在細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)良好，在與眾多國(guó)際化妝品巨頭的競(jìng)爭(zhēng)中也不落下風(fēng)。

排名處在第5位到第7位的公司是歌爾聲學(xué)、海螺水泥和恒瑞醫(yī)藥。這三家公司的排名處于快速上升當(dāng)中，它們2011年在榜單中的位置都處在前10名以外，其中歌爾聲學(xué)從去年的19位躥升了14個(gè)名次，海螺水泥從17位上升了11個(gè)名次，恒瑞醫(yī)藥從40位躥升了33個(gè)名次。

另一只醫(yī)藥股的排名同樣急速躥升，康美藥業(yè)今年排名第9位，而在去年的榜單中，該公司的受尊敬程度得分僅排在47位。畢竟今年的醫(yī)藥股全面回暖，出現(xiàn)這樣的結(jié)果并不讓人感到意外。值得注意的是，康美藥業(yè)上周遭遇了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑，如果我們的調(diào)查問(wèn)卷發(fā)放是在這個(gè)月，恐怕該公司的排名就很難進(jìn)入前10了。

讓人意外的或許是排在第10位的金螳螂，該公司的總市值不到300億元，是榜單前10名中最“小”的企業(yè)，也是首次入選榜單。但是，第一次入榜排名就如此靠前說(shuō)明了該公司的實(shí)力。這家專業(yè)從事商業(yè)裝修的公司早已做到細(xì)分行業(yè)的龍頭地位，金螳螂近期以7500萬(wàn)美元收購(gòu)美國(guó)HBA international公司70%的股權(quán)，更體現(xiàn)了該公司進(jìn)軍高端酒店市場(chǎng)和國(guó)際化決心。

上述文字較為詳細(xì)地介紹了2012年“最受尊敬上市公司”榜單中的前10名（全榜單詳見(jiàn)本期P17～P18版）。需要說(shuō)明的是，這一次我們把“最受尊敬上市公司”的獲獎(jiǎng)?wù)邚?0家擴(kuò)展到了50家，一方面是因?yàn)榇饲皟赡甑?0家所占的A股公司比例較小，另一方面，我們希望中國(guó)應(yīng)該有更多的值得尊敬的上市公司出現(xiàn)，所以，從今年開(kāi)始獲得“最受尊敬上市公司”稱號(hào)的將會(huì)是榜單中的前50名。

客觀地說(shuō)，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于參評(píng)的A股上市公司整體受尊敬程度依然不高。在我們的評(píng)分體系當(dāng)中，實(shí)際上5分是滿分，即代表100%“尊敬”，3分代表“略有尊敬”，換句話說(shuō)得分在3分以下，“尊敬”的成分就比較少了。

如果按這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)衡量，A股的200家候選公司平均得分只有2分，其中得分在3分以上的公司只有18家。即使排名第50位的公司，得分也只有2.27，這個(gè)數(shù)字其實(shí)表達(dá)的投資者態(tài)度僅僅是在“略有尊敬”和“一般”之間。

基金經(jīng)理最看重經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

那么，究竟有哪些因素能讓上市公司獲得機(jī)構(gòu)投資者的尊敬呢？尊敬包括哪些內(nèi)涵呢？這些因素的重要程度如何呢？

我們每年都會(huì)問(wèn)受訪者，上市公司應(yīng)當(dāng)具備怎樣的素質(zhì)才受人尊敬，并且給出了四個(gè)可能的因素：強(qiáng)健的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、優(yōu)秀的高管團(tuán)隊(duì)、透明的信息披露和良好的股價(jià)表現(xiàn)。

受訪者會(huì)在其中做出選擇，2012年的最終結(jié)果是強(qiáng)健的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和優(yōu)秀的高管團(tuán)隊(duì)在基金經(jīng)理眼中分量最重，透明的信息披露也受到了一定的重視，而良好的股價(jià)表現(xiàn)這一因素則排在了受尊敬重要性的最后。

今年，強(qiáng)健的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略被基金經(jīng)理視為最重要的尊敬因素（去年是優(yōu)秀的高管團(tuán)隊(duì)）是有原因的。蘇寧電器的尊敬程度排名從去年的第7位下滑至今年的第12位，前年該公司曾經(jīng)排到過(guò)榜單的第2位，而位次的連續(xù)下落一定與其錯(cuò)誤地判斷電商發(fā)展速度，以至于失去市場(chǎng)先機(jī)不無(wú)關(guān)系。

基金經(jīng)理眼中公司受尊敬的第一重要因素和第二重要因素，強(qiáng)健的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和優(yōu)秀的高管團(tuán)隊(duì)今年都得到了超過(guò)30%的投票；對(duì)于透明的信息披露有9%的受訪者選擇為第一重要因素，16%的受訪者選擇作為第二重要因素；而對(duì)于股價(jià)表現(xiàn)的投票，作為第一和第二重要因素的比例都排在最低。

盡管股價(jià)表現(xiàn)不是受尊敬的最重要理由，但是今年股價(jià)表現(xiàn)不太好的眾多金融公司排名集體下滑，就連此前兩年均排第四位的招商銀行在最新的榜單中也下滑到了第20位。而那些排名本就靠后的國(guó)有銀行位次則繼續(xù)大幅下滑。

例如，交通銀行從去年的第27位下滑了95個(gè)名次，今年排到第122位；工商銀行也從去年的第39位落到了今年的92位；農(nóng)業(yè)銀行則是從去年的第97位下滑到今年的161位。

2012年，我們還發(fā)現(xiàn)，其實(shí)商業(yè)道德在評(píng)判上市公司受尊敬程度中起到了極其重要的作用。具體例子就是今年白酒股的排名整體下滑：對(duì)比去年，貴州茅臺(tái)和五糧液這兩家公司在最新的榜單中下滑了20個(gè)位次以上。

由于今年的調(diào)查問(wèn)卷收集時(shí)間主要集中在11月份，白酒業(yè)的“塑化劑”事件肯定影響了受訪者的心情以及對(duì)待白酒公司的態(tài)度。

另外，有的公司因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)力缺乏，受尊敬程度也不會(huì)很高。中國(guó)遠(yuǎn)洋在連續(xù)成為A股的虧損之王后，它的排名在今年下滑位次最多，從去年的83位直線滑落到今年的194位。而煤炭、機(jī)械、電力、采掘等2012年整體競(jìng)爭(zhēng)力不夠強(qiáng)的行業(yè)，它們中的公司排名也下滑得比較厲害。

好名聲會(huì)溢價(jià)

值得注意的是，在“最受尊敬上市公司”榜單中排名靠前的，也就是那些最受基金經(jīng)理尊敬的上市公司，它們的股價(jià)表現(xiàn)也總會(huì)讓人驚喜。

比如，兩年榜單的冠軍格力電器，今年以來(lái)股價(jià)漲幅達(dá)到47%，此外，萬(wàn)科A漲幅為29%，上海家化上漲48%，云南白藥上漲20%，青島海爾漲幅為43%，金螳螂飆升63%等數(shù)據(jù)都證明了上述觀點(diǎn)。

2012年50家入選的最受尊敬上市公司，今年以來(lái)的平均漲幅達(dá)到16%（同期上證指數(shù)卻跌1.41%），它們中有35家公司跑贏了大盤。

第5篇：基金經(jīng)理范文

《投資者報(bào)》沿襲2009年8月推出的首份“基金經(jīng)理賺錢榜”研究方法并進(jìn)一步優(yōu)化，發(fā)現(xiàn)“2009年基金賺錢榜”中排在隊(duì)首和隊(duì)尾者，有不少熟面孔。

本報(bào)將此次分別統(tǒng)計(jì)的股票型、混合型、債券型、貨幣型基金經(jīng)理賺錢榜匯總，得出“賺錢榜總榜單”，居此前10名的基金經(jīng)理中，有7位在去年8月的“基金經(jīng)理賺錢榜”中居前100名，他們持續(xù)表現(xiàn)出的優(yōu)異資產(chǎn)管理能力令人關(guān)注；但同時(shí)，我們也發(fā)現(xiàn)居總榜單后10名者，9位出自去年榜單的后100名，這些基金經(jīng)理的表現(xiàn)持續(xù)不佳，投資者可選擇摒棄。

在2009年，賺錢最多的基金經(jīng)理主要集中在大型基金公司，他們管理的基金規(guī)模較大，業(yè)績(jī)較好。排在總榜單第一的華夏基金方軍共賺錢71億元，他管理了3只指數(shù)型基金；賠錢最多的嘉實(shí)基金楊宇共虧損28.12億元。

詳解榜單指標(biāo)優(yōu)化

延續(xù)去年8月《投資者報(bào)》推出的首份“基金經(jīng)理賺錢榜”的核心研究方法，我們主要選取基金季度報(bào)告中“本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額”這一指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，該指標(biāo)扣減了尚未賣出的股票等投資產(chǎn)品的損益變化，主要是已賣出股票等投資品的盈利和虧損。在我們看來(lái)，這一指標(biāo)能更好地反映基金經(jīng)理的個(gè)股選擇能力和選時(shí)能力。

“2009年基金經(jīng)理賺錢榜”的研究對(duì)象是2009年12月30日在任的所有基金經(jīng)理，共451名；選取的時(shí)間段為2009年全年；數(shù)據(jù)來(lái)源為各只基金公布的去年四個(gè)季度的季報(bào)。

此外，我們?cè)谑追荨盎鸾?jīng)理賺錢榜”的指標(biāo)基礎(chǔ)上還進(jìn)行了優(yōu)化和改進(jìn)。如管理未滿一個(gè)季度但超過(guò)半個(gè)季度，則當(dāng)季利潤(rùn)計(jì)入該位基金經(jīng)理，否則不計(jì)入。

對(duì)于一只基金多位基金經(jīng)理共同管理，采取算術(shù)平均的方法分配調(diào)整各季度實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)和實(shí)際管理的資產(chǎn)，對(duì)于一位基金經(jīng)理管理多只基金，則將其賺錢總額進(jìn)行累計(jì)調(diào)整。

相比去年的賺錢榜，“2009年基金經(jīng)理賺錢榜”更加強(qiáng)調(diào)不同類型基金經(jīng)理的賺錢能力比較，并將基金經(jīng)理分為股票型、混合型、債券型和貨幣型分別展開(kāi)研究。

總榜單解讀

《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部基于Wind資訊原始數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，2009年全部基金經(jīng)理共實(shí)現(xiàn)的賺錢總額為1948億元，持有的股票等投資品種浮動(dòng)盈利為5856億元。

全年賺錢最多的基金經(jīng)理主要集中在大型基金公司，他們管理的基金規(guī)模較大，業(yè)績(jī)較好。賺錢總額最多的前10位基金經(jīng)理，分別是華夏基金方軍、孫建冬（2010年已離任）和王亞偉、上投摩根基金王孝德、交銀施羅德基金李立、中郵基金王海濤、華安基金尚志民、易方達(dá)基金伍衛(wèi)、銀華基金陸文俊、招商基金張冰。

其中，排名第一的方軍共賺錢71億元，他管理的基金有華夏上證50ETF、華夏中小板ETF和華夏滬深300指數(shù)基金，賺錢的主要來(lái)源是華夏上證50ETF，華夏滬深300指數(shù)基金因成立于去年8月的市場(chǎng)調(diào)整期，沒(méi)賺錢還稍賠。

從管理基金數(shù)量看，賺錢能力強(qiáng)的基金經(jīng)理普遍管理多只基金：方軍和伍衛(wèi)均轄3只、王海濤轄1只，其他均轄2只。

他們管理的基金資產(chǎn)規(guī)模也較大。如方軍實(shí)際管理的資產(chǎn)高達(dá)366億元，低于100億元的基金經(jīng)理僅有王亞偉（71億元）和張冰（95億元），其他基金經(jīng)理實(shí)際管理的平均資產(chǎn)規(guī)模都在100億元至200億元之間。

有意思的是，賺錢總額排行榜中排在倒數(shù)后10名的基金經(jīng)理同樣管理資產(chǎn)規(guī)模較大，他們分別是嘉實(shí)基金楊宇、長(zhǎng)城基金徐九龍、博時(shí)基金張曉軍、廣發(fā)基金易陽(yáng)方、陳仕德、李??；長(zhǎng)信基金許萬(wàn)國(guó)、景順長(zhǎng)城基金蔡寶美、富國(guó)基金陳戈、光大保德信基金高宏華。

除徐九龍管理2只基金外，其他均管理1只。規(guī)模最大的是楊宇（325億元），其次是易陽(yáng)方（262億）。低于100億元的是徐九龍（97億元）和許萬(wàn)國(guó)（86億元），其他基金經(jīng)理管理的期末平均資產(chǎn)在100億元至200億元之間。

權(quán)益類基金經(jīng)理榜單

仔細(xì)研究分類型的基金經(jīng)理賺錢榜，可以進(jìn)一步看出他們投資管理水平的差異。

在權(quán)益類基金經(jīng)理陣營(yíng)中，共有251名管理股票型基金，他們共賺1090億元，占全部基金經(jīng)理賺錢總額的56%。

居“股票型基金經(jīng)理賺錢榜”前十的，分別是華夏基金方軍、上投摩根基金王孝德、中郵基金王海濤、交銀施羅德基金李立、華安基金尚志民、華夏基金孫建冬、泰達(dá)荷銀基金吳俊峰、南方基金蘇彥祝、銀華基金陸文俊、匯添富基金齊東超。

他們平均管理的資產(chǎn)規(guī)模為148億元，賺錢總額平均為32億元。其中，實(shí)際管理資產(chǎn)規(guī)模不超過(guò)100億元的孫建冬和吳俊峰，分別賺取了23.20億元和23.09億元。

在“股票型基金經(jīng)理賺錢榜”中居倒數(shù)的后10位基金經(jīng)理分別是嘉實(shí)基金楊宇、博時(shí)基金張曉軍、廣發(fā)基金易陽(yáng)方、廣發(fā)基金陳仕德、長(zhǎng)信基金許萬(wàn)國(guó)、景順長(zhǎng)城基金蔡寶美、富國(guó)基金陳戈、光大保德信基金高宏華、萬(wàn)家基金歐慶鈴、光大保德信基金袁宏隆。

他們平均管理的資產(chǎn)規(guī)模比排在賺錢榜前10名的基金經(jīng)理還大，為151億元，賺錢總額平均為-16億元。

權(quán)益類陣營(yíng)中有165名管理混合型基金的基金經(jīng)理，2009年他們共賺錢741億元，占全部基金經(jīng)理賺錢總額的38%。

在“混合型基金經(jīng)理賺錢榜”中，孫建冬再次露面且中狀元。前10位基金經(jīng)理分別是孫建冬和譚琦、嘉實(shí)基金鄒唯、鵬華基金林宇坤、大成基金倪明和施永輝、廣發(fā)基金馮永歡、華夏基金胡建平、興業(yè)全球基金王曉明和張惠萍。他們管理的平均資產(chǎn)規(guī)模為121億元，平均賺錢總額為21億元。

排在后10名的基金經(jīng)理分別是長(zhǎng)城基金徐九龍、廣發(fā)基金李琛、景順長(zhǎng)城基金毛從容、諾安基金林健標(biāo)、益民基金熊偉、東方基金付勇、天治基金吳濤、融通基金鄒曦、長(zhǎng)城基金李碩、新華基金王衛(wèi)東。

盡管王衛(wèi)東去年在股票型基金管理中斬獲豐厚，但管理的混合型基金表現(xiàn)不佳，以虧損0.15億元居“混合型基金賺錢榜”倒數(shù)第10名。

非權(quán)益類基金經(jīng)理榜單

與權(quán)益類基金相比，非權(quán)益類基金2009年因總體規(guī)模較小，全年總賺錢數(shù)也不多。債券類基金經(jīng)理全年賺錢總額為73億元；貨幣型基金經(jīng)理全年的賺錢總額為26億元。

截至去年末，共有91位債券型基金經(jīng)理，他們平均每人賺錢0.90億元，超過(guò)1億元的23位，賠錢的9位。排在賺錢榜前10名的債券型基金經(jīng)理分別是華夏基金韓會(huì)永、交銀施羅德基金李家春、工銀瑞信基金杜海濤和江明波、廣發(fā)基金謝軍、建信基金汪沛、南方基金高峰、富國(guó)基金饒剛、鵬華基金陽(yáng)先偉、博時(shí)基金過(guò)鈞。

排在賺錢榜后10名的債券型基金經(jīng)理分別是泰信基金馬成、農(nóng)銀匯理基金陳加榮、東方基金楊林耘和鄭軍恒、匯豐晉信基金朱文輝、諾安基金張樂(lè)賽和卓若偉、泰信基金何俊春、信達(dá)澳銀基金陳緒新和昌志華。

第6篇：基金經(jīng)理范文

美國(guó)的房子換臺(tái)灣的浴室

臺(tái)灣的理財(cái)專家蕭碧華講過(guò)這樣一個(gè)故事：我在1990年出國(guó)讀書(shū)那時(shí)臺(tái)幣兌美元大概是45:1，而在1994年時(shí)，臺(tái)幣已經(jīng)升值到24。不妨設(shè)想一下，假如我在國(guó)外念書(shū)時(shí)在美國(guó)買了一棟房子，而美國(guó)的房子沒(méi)有增值，當(dāng)我1994年時(shí)把房子賣掉，換成臺(tái)幣，回到臺(tái)灣后，大概只能買臺(tái)灣的一間浴室。

為什么美國(guó)的房子只能換到臺(tái)灣的浴室呢?

原因在于，美國(guó)的房地產(chǎn)沒(méi)有漲，而臺(tái)灣在1980年到1990年間房?jī)r(jià)上漲了三四倍加上臺(tái)幣從45變成25，等于是腰斬，所以這一來(lái)一往差別就大了?！翱梢?jiàn)資產(chǎn)配置上，萬(wàn)一貨幣擺錯(cuò)，資產(chǎn)蒸發(fā)得可多了”。蕭如此總結(jié)。

為什么要關(guān)注1%；而不是60％

而大部分投資者容易犯的錯(cuò)誤是，你可能會(huì)特別關(guān)注自己的一部分期貨的漲跌，或者股票的輸贏，但如果你肯拿筆計(jì)算下的話可能你心愛(ài)的期貨只占所有資產(chǎn)的1％，即使翻番或者全部賠光也不會(huì)對(duì)你整個(gè)資產(chǎn)配置造成多大的影響。當(dāng)然在你為占據(jù)資產(chǎn)1％的股票漲停歡呼雀躍的時(shí)候，也應(yīng)該想想在銀行戶頭上趴了五年的定期存款只幫你賺到了5.76％一年，是不是該提高你另外99％的投資效率呢?

像基金經(jīng)理樣思考

你就是自己的基金經(jīng)理，在管理著整個(gè)家庭的財(cái)務(wù)收支與投資分配。但首先你要弄清楚這支基金的投資目的是什么?或者，資產(chǎn)配置是要達(dá)到什么樣的目標(biāo)?

比如，龐颯(匯添富優(yōu)勢(shì)精選基金的基金經(jīng)理)的目標(biāo)就是謀求長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)，因此他要費(fèi)盡心思去挖掘那些具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)以分享其在中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)成長(zhǎng)背景下的業(yè)績(jī)，而一支退休基金的投資組合是以超越通貨膨脹為目標(biāo)，所以這種基金組合不但要兼顧經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)，獲利要比銀行利息高，還不能有太大的風(fēng)險(xiǎn)和震蕩，因此，基金經(jīng)理人必須組合出一個(gè)以當(dāng)?shù)毓善焙蛡癁橹饕诵牡耐顿Y組合。

但如果你是一支私募基金的經(jīng)理，你需要絞盡腦汁尋找獲得超額回報(bào)的可能――打敗市場(chǎng)是他的工作內(nèi)容，那么他極有可能前天拿出50％去捕捉回歸的紅籌股，而馬上又拿出30％的資金去買恒指期貨。

那么，你的家庭基金目標(biāo)是什么?

哪種錢做哪種事

很多人在理財(cái)時(shí)，都是順手將一筆閑錢投入，聽(tīng)到哪支基金火爆抑或哪只股票有點(diǎn)消息。萬(wàn)一不湊巧買到的“最熱門”暴跌，只能悔之晚矣，事實(shí)上，以這樣的狀況去投資受傷的幾率非常高。原因在于這種聽(tīng)了就買的投資方式，不僅沒(méi)有理財(cái)目標(biāo)(比如短期的教育金，或者長(zhǎng)期的退休金) 投資策略(獲得長(zhǎng)線回報(bào)還是短期投資)，加之沒(méi)有長(zhǎng)期追蹤投資資訊，因此遭受損失。

在投資之前，首先問(wèn)問(wèn)自己“家庭基金目標(biāo)是什么”或者“這筆投資為什么干什么”。

理財(cái)目標(biāo)可以分成短中長(zhǎng)期，比如：我希望在50歲之前存夠250萬(wàn)的養(yǎng)老金退休，這個(gè)理財(cái)目標(biāo)需要20年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)。那好，把你的本金投資一支可靠的股票型基金上，一年檢查次看看它是否有持續(xù)表現(xiàn)的能力。

但如果你的目標(biāo)：是年底時(shí)去歐洲玩一趟的4萬(wàn)塊旅游費(fèi)用，那么你可以把這支“專項(xiàng)基金”劃撥在支債券型基金上。

建立你的資產(chǎn)組合

在訂立你的投資組合時(shí)，不妨以下面幾項(xiàng)思考方向?yàn)樵瓌t。

思考方向一：選擇貨幣

雖然我國(guó)還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換，但這并不妨礙我們將來(lái)會(huì)以“國(guó)際人”的角度思考問(wèn)題，要支付留學(xué)費(fèi)用的美元，投資港股的港幣，以美元作為計(jì)價(jià)貨幣的QDII基金等等，匯率并非一成不變――這一點(diǎn)可以從香港街頭人民幣港元兌換點(diǎn)不斷更新的牌價(jià)上看到，如果配置你的全球貨幣籃子，防止發(fā)生上文中提到的“美國(guó)房子換臺(tái)灣浴室”事件呢?人民幣一直處于一個(gè)上升通道中，所以可以在沒(méi)有美元需求的基礎(chǔ)上，盡量多持有人民幣，至于你的國(guó)際投資，那就讓ODII去處理吧。

思考方向二：選擇投資工具

股票?債券?還是玉米期貨?或者神華的渦輪?你選擇的投資工具必須首先與你的投資目標(biāo)契合，如果你只是打算搏一份短期收益卻誤買了一支債券基金――即使它的打新股功能讓你心儀不已，但這無(wú)法幫你在周之內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻番的期許，反之，刺激的渦輪投資也不適合那些退休金積累者。

還是先從最簡(jiǎn)單的入手吧――如果你沒(méi)有更多的時(shí)間和精力來(lái)發(fā)展第二職業(yè)(投資)，還是買一些基金更方便。因?yàn)閲?guó)內(nèi)基金行業(yè)的產(chǎn)品線已經(jīng)比較完備了，幾乎能滿足無(wú)論短期，中期還是長(zhǎng)期的投資需要，

思考方向三：找出投資的核心項(xiàng)目，并看一下比例

配置自己的投資組合要有核心項(xiàng)目，它將應(yīng)付你最重要和最大的理財(cái)目標(biāo)，比如退休，作為核心項(xiàng)目，要具有幾個(gè)特征，風(fēng)險(xiǎn)適宜，可長(zhǎng)期投資，不太容易變動(dòng)，至少配置三成，

第7篇：基金經(jīng)理范文

基金公司的一季報(bào)大戲已然落幕，結(jié)果又是“城頭變幻大王旗”，幾家歡喜幾家憂。對(duì)于基金經(jīng)理，排名關(guān)系著其聲名和獎(jiǎng)金；對(duì)于投資者，排名第一還是第二，意味著自己購(gòu)買的基金掙到的是多還是少。正因如此，基金排名總是能夠吸引無(wú)數(shù)投資者的關(guān)注。

據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度利潤(rùn)總額排名第一的是華夏基金，共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)66.73億元。易方達(dá)、嘉實(shí)、匯添富和景順長(zhǎng)城分別是第二到第五，一季度分別盈利5 2 . 9 9億元、34.08億元、32.06億元、29.90億元。

但根據(jù)投資收益率來(lái)看，今年一季度，華商基金、景順長(zhǎng)城、泰達(dá)宏利位于賺錢榜前三位，每1億元的資產(chǎn)分別為投資者賺得986.81萬(wàn)元、735.98萬(wàn)元、734.79萬(wàn)元。

顯然，兩種排名之間的差別巨大。對(duì)于投資者而言，后一種排名更具有參考價(jià)值，因?yàn)榈谝环N排名容易受到基金總資產(chǎn)規(guī)模的影響。譬如，1000塊錢在5%的收益率上可獲得50塊收益，而100塊錢在5%收益率上只有5塊收益，這樣的對(duì)比很不公平。

而收益率直接代表著投資者每一塊錢能獲得的回報(bào)，是可以在不同的基金之間進(jìn)行對(duì)比的。但是，基金總資產(chǎn)和基金收益率之間也有著直接的聯(lián)系。一般而言，基金資產(chǎn)規(guī)模越大，則獲取高收益的難度也相對(duì)越大。在當(dāng)前中國(guó)金融衍生工具并不豐富的前提下，基金調(diào)倉(cāng)更多的只能靠直接買賣股票來(lái)實(shí)現(xiàn)。所謂“船小好調(diào)頭”，小基金調(diào)倉(cāng)根據(jù)市場(chǎng)狀況，進(jìn)行短期調(diào)倉(cāng)的難度相對(duì)較小，因此也更易發(fā)揮基金經(jīng)理的擇時(shí)擇股能力。

那么，投資者根據(jù)收益率排名選取基金經(jīng)理，就一定靠譜嗎？未必。其實(shí)，選擇基金經(jīng)理，需要考慮的方面很多，包括分析基金經(jīng)理的收益是來(lái)自于其投資能力，還是來(lái)自于偶然的好運(yùn)氣，已然成為歷史的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在未來(lái)是否還能持續(xù)，等等。

共同基金追求的是相對(duì)收益率，因此將基金經(jīng)理的表現(xiàn)與各自的基準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比才有價(jià)值，而不是簡(jiǎn)單地看絕對(duì)收益率。因?yàn)?，基金的高收益率有可能是由于市?chǎng)整體的上漲，而非基金經(jīng)理的投資能力。即，如果在某個(gè)期間內(nèi)，基金經(jīng)理獲得了10%的投資收益率，而大盤上漲了15%，則該基金經(jīng)理的超額收益（經(jīng)理收益-大盤收益）為負(fù)，根本不值得選擇。因此，在選擇基金經(jīng)理時(shí)，可從以下幾方面入手：

首先應(yīng)該考慮的是基金經(jīng)理的持續(xù)表現(xiàn)能力。有研究表明，在美國(guó)的基金經(jīng)理排名上，收益率排名前十位的基金經(jīng)理，在5年以后，沒(méi)有一位還排在該榜單的前十位里面?？v觀過(guò)去幾年中國(guó)基金經(jīng)理的排名，能持續(xù)排在前十的似乎只有王亞偉。

其次，應(yīng)該考慮基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。收益和風(fēng)險(xiǎn)，永遠(yuǎn)是成正比關(guān)系的。因此，分析基金經(jīng)理時(shí)，要考慮基金為獲得收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。最好的對(duì)比辦法，就是考慮基金的信息比率。這一比率越高，則表明基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益越高，更值得信賴。

第三，應(yīng)該考慮基金經(jīng)理的投資理念、投研團(tuán)隊(duì)的一致性。只有用穩(wěn)定的投資團(tuán)隊(duì)、持續(xù)一致的投資哲學(xué)獲得持續(xù)卓越表現(xiàn)的投資經(jīng)理，才值得托付。

第8篇：基金經(jīng)理范文

關(guān) 鍵 詞：另類投資基金；影子銀行；監(jiān)管制度

中圖分類號(hào)：F830.592 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006－3544（2012）03－0061－06

2011年6月8日，經(jīng)過(guò)歐洲議會(huì)批準(zhǔn)和歐洲理事會(huì)通過(guò)，歐盟出臺(tái)了2011/61/EU號(hào)指令，即《關(guān)于另類投資基金經(jīng)理及修改2003/41/EC和2009/65/EC指令、1060/2009和1095/2010號(hào)決議的指令》，簡(jiǎn)稱《另類投資基金經(jīng)理指令》。 ① 該指令于2011年7月21日正式生效。至此，經(jīng)過(guò)兩年多的意見(jiàn)征詢和利益平衡，歐盟終于有了對(duì)“影子銀行”主體——另類投資基金監(jiān)管的統(tǒng)一法律依據(jù)，這是歐盟各國(guó)積極應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的又一重大成果，同時(shí)也是歐盟金融一體化縱深發(fā)展的重要標(biāo)志。

一、指令出臺(tái)的背景

21世紀(jì)以來(lái)， 隨著世界金融業(yè)不斷發(fā)展與創(chuàng)新，出現(xiàn)了大量與傳統(tǒng)銀行平行的融資與投資機(jī)構(gòu)，它們具有和銀行一樣的存貸功能和融資、投資功能，卻未像銀行一樣受到正式的監(jiān)管。2007年， 美國(guó)太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡利（Paul McCulley）將這些新出現(xiàn)的金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)稱為“影子銀行”。 “影子銀行”由于交易不規(guī)范、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及杠桿化程度高、監(jiān)管不到位等原因，給發(fā)達(dá)國(guó)家金融體系增添了越來(lái)越多的潛在危險(xiǎn)因素，也被認(rèn)為是本輪金融危機(jī)爆發(fā)的重要原因。

在歐盟， 并不一般地將平行于傳統(tǒng)商業(yè)銀行卻充當(dāng)銀行職能的金融機(jī)構(gòu)稱為“影子銀行”，而是將各種投資基金分為兩類。其中，第一類是集合投資基金，指根據(jù)1985年歐盟《可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計(jì)劃指令（UCITS）》 ② 規(guī)定的投資基金類別。該指令并沒(méi)有對(duì)集合投資基金做出定義， 但強(qiáng)調(diào)該類基金是開(kāi)放式基金，被批準(zhǔn)向零售市場(chǎng)出售，需要履行注冊(cè)手續(xù)并獲得營(yíng)業(yè)許可， 即它是經(jīng)核準(zhǔn)于歐盟境內(nèi)向公眾發(fā)售的開(kāi)放式證券投資基金。 該類基金和歐盟銀行一樣，享有“單一執(zhí)照”的權(quán)利，一旦在歐盟某個(gè)成員國(guó)獲得營(yíng)業(yè)許可證，即可以在歐盟范圍內(nèi)營(yíng)業(yè)，同時(shí)也要接受監(jiān)管。第二類是指未被《可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計(jì)劃指令（UCITS）》所涵蓋的所有的非集合投資基金，統(tǒng)稱為“另類投資基金”（Alternative Investment Fund，AIF），一般是封閉式基金。在歐盟，它是“影子銀行”的主體，包括對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金、商品基金、房地產(chǎn)基金，這些基金由于風(fēng)險(xiǎn)大，不適合零星投資者，因此只局限于專業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者。在金融危機(jī)前， 由于歐盟對(duì)這類基金沒(méi)有統(tǒng)一監(jiān)管政策，因此這類基金分別由各成員國(guó)監(jiān)管，它也不享有歐盟的單一執(zhí)照原則。

21世紀(jì)初，歐盟的另類投資基金獲得了巨大發(fā)展，2002年， 歐盟另類投資基金資產(chǎn)總值為1萬(wàn)億歐元，2007年上升為2萬(wàn)億歐元，5年之內(nèi)翻番，比歐盟集合投資基金增長(zhǎng)得更快。 ① 金融危機(jī)爆發(fā)后，歐盟開(kāi)始注意到另類投資基金監(jiān)管制度的缺失，2008年，一些歐洲議會(huì)議員提請(qǐng)歐盟適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展需要，加強(qiáng)對(duì)對(duì)沖基金和私募股權(quán)基金等另類投資基金的監(jiān)管。 ② 為了加強(qiáng)對(duì)另類投資基金的統(tǒng)一監(jiān)管， 歐盟開(kāi)始著手制定正式的監(jiān)管制度。2009年4月，歐盟委員會(huì)向歐洲議會(huì)和歐洲理事會(huì)提交了“另類投資基金經(jīng)理指令”建議案， ③ 經(jīng)過(guò)一年多的意見(jiàn)征詢和多邊討論，2010年11月，歐洲議會(huì)和歐洲理事會(huì)通過(guò)了該政策建議，原計(jì)劃于2011年1月1日正式生效，但由于各成員國(guó)之間，尤其是英國(guó)存在較大的不同意見(jiàn)，以及各成員國(guó)需要就翻譯、措辭等問(wèn)題經(jīng)過(guò)語(yǔ)言學(xué)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)家及相關(guān)專家的推敲和研究，使該指令推遲到2011年6月8日出臺(tái)，7月21日才正式生效。

歐盟《另類投資基金經(jīng)理指令》的出臺(tái)，標(biāo)志著歐盟大力加強(qiáng)對(duì)另類投資的監(jiān)管，過(guò)去屬于成員國(guó)的監(jiān)管權(quán)力“上移”至歐盟，歐盟對(duì)其范圍內(nèi)的另類投資開(kāi)始具備了“結(jié)構(gòu)性權(quán)力”，而成員國(guó)只保持一定的“聯(lián)系性權(quán)力”，主要是執(zhí)行權(quán)。 ④ 另外，對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金等另類投資開(kāi)始享有同歐盟銀行、歐盟集合投資一樣的“單一執(zhí)照”權(quán)利，同時(shí)也要接受歐盟統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。指令的出臺(tái)，必將對(duì)歐盟，乃至世界金融穩(wěn)定和金融一體化產(chǎn)生重大影響。

二、指令的主要內(nèi)容

歐盟《另類投資基金經(jīng)理指令》共10章，71個(gè)條款。10章內(nèi)容分別為總則、 基金經(jīng)理的許可與撤消問(wèn)題、基金經(jīng)理的營(yíng)業(yè)條件、透明性要求、負(fù)責(zé)特殊品種另類投資基金經(jīng)理的附加責(zé)任、另類投資基金經(jīng)理的權(quán)利、針對(duì)第三國(guó)的專門條款、對(duì)散戶投資者的經(jīng)營(yíng)、主管機(jī)關(guān)的確定及其權(quán)力、過(guò)渡期與最終生效等問(wèn)題，其中第1~4章為核心內(nèi)容。

（一）第一章

在第一章總則中，指令首先強(qiáng)調(diào)了其目的是“為在歐盟范圍內(nèi)管理及經(jīng)營(yíng)另類投資基金的經(jīng)理制定有效批準(zhǔn)和經(jīng)營(yíng)的透明性監(jiān)管規(guī)則”。在此基礎(chǔ)上，對(duì)“另類投資基金”、“另類投資基金經(jīng)理”、“分公司”、“附帶權(quán)益”、“緊密聯(lián)系”、“主管部門”等一些相關(guān)術(shù)語(yǔ)進(jìn)行了界定。其中“另類投資基金”是指符合以下條件的集合投資：（1）向眾多投資者融資，并為了投資者利益，將所融資資金再進(jìn)行有明確計(jì)劃的投資；（2）不符合2009/65/EC指令第5條所規(guī)定的批準(zhǔn)要求。 ⑤ 而“歐盟另類投資基金”是指成員國(guó)根據(jù)其法律給予許可的另類投資基金及未獲得某個(gè)成員國(guó)的許可或注冊(cè)但在某成員國(guó)具有注冊(cè)辦事處或總部的另類投資基金。“另類投資基金經(jīng)理”是指管理一個(gè)或多個(gè)另類投資基金的法人；而“歐盟另類投資基金經(jīng)理” 指只要在歐盟某成員國(guó)具有注冊(cè)辦事處的另類投資基金經(jīng)理。在定義的基礎(chǔ)上，本章還對(duì)該指令的適用情況和不適用情況以及基金經(jīng)理的確定等問(wèn)題做了進(jìn)一步說(shuō)明。

第9篇：基金經(jīng)理范文

市場(chǎng)中有人認(rèn)為，年齡是影響基金經(jīng)理業(yè)績(jī)的一個(gè)重要因素，任職期限的長(zhǎng)短或者年紀(jì)大小是否真的影響基金業(yè)績(jī)？如果是真的，那么我們選擇基金時(shí)，就會(huì)考慮選取那些年輕或者年長(zhǎng)的基金經(jīng)理，因?yàn)槟切┗鹂偸侨〉贸酵械某~收益。

年齡

業(yè)內(nèi)有關(guān)基金經(jīng)理年齡的數(shù)據(jù)較少，從已有的數(shù)據(jù)來(lái)看，將包括所有類型的基金合并，找出有對(duì)應(yīng)年齡的基金經(jīng)理。將基金經(jīng)理按年齡分成4組，分別為46周歲及以上、41～45歲周歲、36～40周歲、35周歲及以下，共計(jì)104位基金經(jīng)理。同時(shí)將基金經(jīng)理按照其任職期間的同類業(yè)績(jī)進(jìn)行百分比排名，如果排名第一，則其為0%；排名最后，則為100%。將4組基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)做成組合，然后通過(guò)權(quán)重得到每個(gè)組合的業(yè)績(jī)百分比排名。由此不難發(fā)現(xiàn)，兩端的組合僅有微弱的優(yōu)勢(shì)，優(yōu)勢(shì)并不明顯。各階段年齡下業(yè)績(jī)排名百分比情況見(jiàn)圖1。

從35歲以下的（80后）組合中找出了具有年齡的22只樣本，分析發(fā)現(xiàn)，雖然組合平均比較排名并不突出，但是單個(gè)基金表現(xiàn)較為突出，出現(xiàn)業(yè)績(jī)較好的現(xiàn)象，即單個(gè)基金經(jīng)理業(yè)績(jī)是有偏的，例如寶盈核心優(yōu)勢(shì)、銀河行業(yè)精選、長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)等。而其他百分比排名下，人數(shù)則相對(duì)穩(wěn)定。所以可以認(rèn)為，在35歲以下的基金經(jīng)理中有一部分人是能夠超越同行獲取超額收益的，但不代表年輕就能賺取超額收益。35歲以下基金經(jīng)理業(yè)績(jī)?nèi)藬?shù)分布情況見(jiàn)圖2。

任職期長(zhǎng)短

由于基金經(jīng)理年齡的數(shù)據(jù)缺乏，為了能夠更好地說(shuō)明結(jié)論，以基金經(jīng)理任職期替代年齡。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在大樣本下，任職年限較長(zhǎng)的基金經(jīng)理（5年以上），以他們構(gòu)成的組合業(yè)績(jī)排名為34.76%，位于公募基金排名1/3的位置；而3～5年組合業(yè)績(jī)的業(yè)績(jī)排名位于39.94%；0.5～1.5年和1.5～3年的組合業(yè)績(jī)分別為49.66%、49.59%，基本位于公募基金平均水平。所以在相對(duì)的大樣本下，任職時(shí)間較長(zhǎng)的基金經(jīng)理能夠取得超越同行的超額收益。各任期下業(yè)績(jī)排名百分比情況見(jiàn)圖3。

任職期限

用基金經(jīng)理任職期限的數(shù)據(jù)和業(yè)績(jī)百分制排名做了一組數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，它們的相關(guān)性很低，僅為-0.14，可以理解為，基金經(jīng)理任職期限越長(zhǎng)，業(yè)績(jī)百分比數(shù)值越低，即基金的表現(xiàn)越好，但是由于相關(guān)系數(shù)較低，并不能得出負(fù)相關(guān)的結(jié)論。所以整體來(lái)看，任職期限和業(yè)績(jī)百分比排名無(wú)直接關(guān)聯(lián)。各任期下業(yè)績(jī)排名百分比情況見(jiàn)圖4。

股混基金就職期限