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引水工程經(jīng)濟評析

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引水工程經(jīng)濟評析

一、國民經(jīng)濟評價

從社會整體角度出發(fā)考察工程的效益和費用,用影子價格和社會折現(xiàn)率等,分析計算工程給國民經(jīng)濟帶來的凈效益,評價工程的合理性。本次國民經(jīng)濟評價的效益、費用計算到引水工程的出口。

(一)工程經(jīng)濟效益

觀音閣水庫引水工程的效益為城市供水效益和發(fā)電效益。設(shè)計供水規(guī)模為107.1萬t/d,設(shè)計水平2020年可向本溪市供水33242萬m3/a,引水工程頭部建設(shè)一處消能電站,多年平均發(fā)電量2593萬kw.h。(l)供水效益:工程城市供水效益本次采用的是分?jǐn)傁禂?shù)法,經(jīng)計算工程單方供水效益為2.1元,工程建成后初期年供水效益58096.5萬元,達到設(shè)計供水能力后,效益為69808.2萬元。(2)發(fā)電效益:引水工程頭部建設(shè)一處消能電站,電站裝機3000kw,多年平均發(fā)電量2593萬kw.h,考慮損失后有效電量為2233.6萬kw.h,影子電價采用現(xiàn)行上網(wǎng)電價為0.263元/kw.h,則發(fā)電效益為587.0萬元。工程建成后初期總效益為58683.5萬元,設(shè)計水平2020年工程總效益為70395.2萬元。

(二)國民經(jīng)濟評價費用

本次工程國民經(jīng)濟評價投資是由兩部分組成,即觀音閣水庫工程(供水部分)和觀音閣引水工程。觀音閣水庫供水工程分?jǐn)傎Y產(chǎn)為269526萬元,為本次評價采用投資;觀音閣引水工程投資為168815萬元,國民經(jīng)濟評價時,對財務(wù)投資進行調(diào)整為158554萬元。工程國民經(jīng)濟評價總投資為428079萬元。年運行費、流動資金是在財務(wù)評價年運行費的基礎(chǔ)上,按照國民經(jīng)濟評價投資與財務(wù)靜態(tài)投資的比例調(diào)整。經(jīng)計算國民經(jīng)濟評價年運行費為17887.3萬元,流動資金為5711.9萬元。

(三)國民經(jīng)濟評價指標(biāo)

國民經(jīng)濟評價采用的計算期為54年,其中建設(shè)期4年,工程運行期50年,社會折現(xiàn)率為8%。經(jīng)計算,經(jīng)濟內(nèi)部收益率10.82%;經(jīng)濟凈現(xiàn)值108363.8萬元。

二、資金籌措方案

(一)總成本費用

總成本費用包括經(jīng)營成本、折舊費、財務(wù)費用。經(jīng)營成本的計算是采用生產(chǎn)要素法,估算了本工程建成投入運行后,所需的維護、運行管理等費用。主要包括原材料、人員工資及福利費、工程維護費、管理及其它費用等。經(jīng)計算觀音閣水庫年經(jīng)營成本為11518.4萬元;觀音閣引水工程年經(jīng)營成本為6733.9萬元,共計18252.3萬元。觀音閣水庫目前凈資產(chǎn)為370228萬元,水庫1994年建成,目前己經(jīng)運行14年,余下資產(chǎn)按36年折舊,經(jīng)計算觀音閣水庫工程供水分?jǐn)偟哪暾叟f費為7487萬元。折舊費總計為11184.0萬元。財務(wù)費用本次只計算運行期間貸款利息支出,工程按等額還本方式還款。

(二)資金籌措方案及來源

為加強水利建設(shè)項目資金管理,提高水利建設(shè)項目投資決策的科學(xué)性和合理性,水利部頒布《水利工程貸款能力測算暫行規(guī)定》(水規(guī)計【2003】163號)。根據(jù)163號文的規(guī)定,要進行項目所能承擔(dān)的貸款額度和所需的資本金的測算。為此,本次對觀音閣引水工程建設(shè)投資進行了債務(wù)資金(本項目債務(wù)資金只有貸款)與資本金的比例分析。項目的貸款能力受營業(yè)收入影響較大,而本項目的主要營業(yè)收入是供水收入,因此,需分析項目的供水價格。本次對觀音閣引水工程進行了水價測算。根據(jù)水價分析成果,貸款能力測算采用工程微利水價。在滿足工程還貸要求下,經(jīng)測算水價分別為1.3元/m3、1.6元/m3、1.8元/m3、2.4元/m3。為實現(xiàn)工程良性運行,項目在計算期內(nèi)有足夠的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量,并具備財務(wù)生存能力,資本金不考慮分紅,貸款償還年限期為15年,項目累計盈余資金不為負(fù)值等條件,根據(jù)本次測算的工程成本微利水價,對觀音閣引水工程進行貸款能力測算。根據(jù)各方案貸款能力測算成果分析,貸款能力在52421.41萬元125609.9萬元之間。綜合分析,水價承受能力、地方財力等因素,本階段推薦方案1,水價1.30元/m3,還貸年限15年,貸款能力30%,觀音閣水庫引水工程貸款為52421.41萬元(其中:貸款本金46498.61萬元,利息5922.8萬元);資本金為122316.39萬元,觀音閣水庫引水工程建設(shè)總投資174737.80萬元。觀音閣水庫引水工程建設(shè)靜態(tài)總投資為168815萬元,工程建設(shè)總投資為174737.8萬元,根據(jù)本次項目貸款能力測算結(jié)果,工程資金籌措方案為:工程建設(shè)投資銀行貸款52421.41萬元(其中:貸款本金為46498.61萬元,貸款利息5922.8萬元,貸款年利率5.94%);資本金122316.39萬元,其中:申請中央補助61158.20萬元,地方自籌61158.19萬元。工程資金籌措方案及分年使用計劃見表1-21。

三、工程財務(wù)分析

財務(wù)分析是在財務(wù)效益與費用的估算以及編制財務(wù)輔助報表的基礎(chǔ)上,計算財務(wù)分析指標(biāo),考察和分析項目的盈利能力、償債能力分析和財務(wù)生存能力,判別項目的財務(wù)可行性,明確項目對財務(wù)主體的價值以及對投資者的貢獻。

(一)財務(wù)收入

本工程財務(wù)收入為城市供水收入和售電收入,供水收入和費用均計算到工程出口,售電收入計上網(wǎng)計量處。l)供水收入:觀音閣水庫引水工程建成后多年平均可向本溪市供水33242萬m3,本工程供水初期達產(chǎn)率83.24%,2020年達到供水規(guī)模。初步測算工程出口水價1.30元/m3,計算工程供水收入,初期供水收入為35964.5萬元,達到設(shè)計供水能力時,項目供水收入為43214.6萬元。2)發(fā)電收入:觀音閣水庫引水取水頭部建一消能電站,電站裝機4000kw,多年平均發(fā)電量2593萬kw.h,考慮損失后多年平均有效電量2233.6萬kw.h,上網(wǎng)電價263元/kw.h,年發(fā)電收入為587.0萬元。工程總收入初期收入為36551.5萬元,設(shè)計水平2020年總收入為43801.6萬元。

(二)贏利能力分析

根據(jù)《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》(第三版),項目盈利能力分析應(yīng)進行融資前與融資后分析,分析項目的獲利能力和工程盈利能力分析。工程融資后項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率所得稅前為4.16%、所得稅后為3.51%。工程資本金內(nèi)部收益率為3.37%。

(三)償債能力分析

項目的工程借款償還期定為15年,貸款償還的方式為還款期內(nèi)等額償還貸款,每年還款金額為6626.3萬元,還款期利息計入總成本費用,還款本金在3512.56254.8萬元,還款資金為觀音閣引水工程當(dāng)年計提的折舊與未分配利潤。

(四)財務(wù)生存能力分析

由財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出,項目經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量,項目經(jīng)過經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動產(chǎn)生的各年累計盈余資金均大于零,可見項目有一定的生存能力。

四、敏感性分析

敏感性分析通常是分析單個或多個不確定因數(shù)變化對項目效益指標(biāo)的影響。一般分析投資和收入(或效益)兩項主要因素以±10%和±20%變化時,計算其對項目評價指標(biāo)的影響。本次進行了財務(wù)敏感性分析和國民經(jīng)濟敏感性分析。經(jīng)濟敏感性分析是以效益費用流量表為基礎(chǔ),分析計算投資、效益單因數(shù)變化±10%和±20%時,經(jīng)濟內(nèi)部收益率的變化在7.9113.58%之間,項目在經(jīng)濟上有一定的抗風(fēng)險能力。財務(wù)敏感性分析是以整體工程財務(wù)現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ),分析計算投資、收入單因素變化±10%和±20%比例時,工程財務(wù)內(nèi)部收益率的變化在0.875.62%之間,項目在財務(wù)上具有一定的抗風(fēng)險能力。觀音閣水庫引水工程建成后,可保障本溪市生活飲用水安全,解決本鋼、北臺鋼廠等大型企業(yè)存在的水量與水質(zhì)安全問題,并為本溪市經(jīng)濟社會發(fā)展提供安全可靠的水源。在經(jīng)濟評價中,經(jīng)濟內(nèi)部收益率為10.82%,大于社會折現(xiàn)率8%,經(jīng)濟凈現(xiàn)值大于零,經(jīng)濟評價指標(biāo)較好。在財務(wù)評價中,工程所得稅前,財務(wù)內(nèi)部收益率4.16%,所得稅后,財務(wù)內(nèi)部收益率3.51%。從財務(wù)評價結(jié)果看,項目有一定盈利能力,具有一定的貸款償還能力和財務(wù)生存能力,工程在財務(wù)上基本是可行的。綜上所述:觀音閣水庫引水工程的修建是十分必要的,工程在財務(wù)上和國民經(jīng)濟上是合理可行的。