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金融周期與金融風(fēng)險管理探討

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金融周期與金融風(fēng)險管理探討

摘要:金融風(fēng)險是影響金融市場穩(wěn)定與優(yōu)化發(fā)展的關(guān)鍵因素,是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展下,金融所具備的基本屬性。通常情況下,金融體系在發(fā)展過程中,一方面進(jìn)進(jìn)行風(fēng)險管控,另一方面也在不斷產(chǎn)生金融風(fēng)險,從而使金融風(fēng)險及其管控具備周期性特征。本文以金融安全為視角,對金融風(fēng)險、金融風(fēng)險周期以及金融風(fēng)險管理相關(guān)概述進(jìn)行了簡要分析,探尋了現(xiàn)階段金融風(fēng)險管理現(xiàn)狀,并在此基礎(chǔ)上提出金融風(fēng)險管理優(yōu)化策略,以期提升加強(qiáng)金融風(fēng)險與金融風(fēng)險管理的認(rèn)識與了解,提升金融風(fēng)險管理質(zhì)量與水平,為我國金融市場穩(wěn)定與長效發(fā)展提供理論支持。

關(guān)鍵詞:金融安全;金融周期;金融風(fēng)險管理

一、引言

在經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化建設(shè)與發(fā)展過程中,金融安全與穩(wěn)定始終是各國金融機(jī)構(gòu)以及金融監(jiān)督管理部門關(guān)注與研究的重點(diǎn)問題,對推動社會優(yōu)化發(fā)展,提升國家綜合實(shí)力存在至關(guān)重要的影響。而要想實(shí)現(xiàn)金融市場的穩(wěn)定與可持續(xù)發(fā)展,需對金融風(fēng)險本質(zhì)與中國經(jīng)濟(jì)體制改革下金融運(yùn)行特征具有明確、全面的了解,直面金融風(fēng)險管理存在的不足,從而探尋風(fēng)險管理優(yōu)化對策,促進(jìn)金融風(fēng)險管理能力的有效提高。因此,基于金融安全視角,進(jìn)行金融周期與金融風(fēng)險管理相關(guān)問題的研究具有一定的重要性與必要性。

二、金融風(fēng)險、金融周期與金融風(fēng)險管理的相關(guān)概述

(一)金融風(fēng)險與金融風(fēng)險管理

金融風(fēng)險(financialrisk)是金融所具有的天然屬性,是伴隨金融活動產(chǎn)生與發(fā)展,客觀存在的風(fēng)險,包括金融市場風(fēng)險、金融投資風(fēng)險、金融信用風(fēng)險、金融制度風(fēng)險、金融產(chǎn)品風(fēng)險、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險等。通常情況下,金融風(fēng)險所具有的流動性、不確定性、關(guān)聯(lián)性、傳染性、高杠桿性等特征,在一定程度上決定了金融風(fēng)險的高危害性[1]。一旦產(chǎn)生金融風(fēng)險,小到影響金融活動的順利開展,為金融企業(yè)經(jīng)濟(jì)損失,大到對金融機(jī)構(gòu)的生產(chǎn)與發(fā)展乃至整個金融市場的穩(wěn)定運(yùn)行產(chǎn)生影響,引發(fā)大規(guī)模性金融危機(jī)與政治危機(jī)。因此控制風(fēng)險,實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險的科學(xué)管控至關(guān)重要。金融主體在進(jìn)行金融業(yè)務(wù)拓展、金融市場開發(fā)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等過程中,為降低金融風(fēng)險的產(chǎn)生,減小金融風(fēng)險的不利影響,需保證金融主體本身具備風(fēng)險管理能力,通過金融風(fēng)險管理獲取金融利潤,促進(jìn)金融企業(yè)穩(wěn)定與優(yōu)化發(fā)展。在此過程中,金融機(jī)構(gòu)會結(jié)合自身實(shí)際情況,依據(jù)金融風(fēng)險特征,采取行之有效的措施與方法(包括風(fēng)險消除、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險利用等),進(jìn)行金融風(fēng)險管理。例如,據(jù)ISDA(InternationalSwapsandDerivativesAssociation,國際掉期與衍生工具協(xié)會)不完全統(tǒng)計(jì)顯示,世界500強(qiáng)企業(yè)在現(xiàn)代化建設(shè)與發(fā)展過程中,由百分之九十四以上應(yīng)用金融衍生工具進(jìn)行金融風(fēng)險管控,實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險的規(guī)避、轉(zhuǎn)移、消除與利用;發(fā)達(dá)國家百分之九十七以上的企業(yè)已經(jīng)利用金融衍生工具進(jìn)行金融風(fēng)險的管控[2]。

(二)金融周期

當(dāng)金融風(fēng)險不能由金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行自身化解時或經(jīng)濟(jì)基本層面產(chǎn)生相對較大的振動時,金融風(fēng)險的可控性減弱,影響力增強(qiáng),從而易產(chǎn)生金融危機(jī),需從國家治理層面出發(fā),通過注資、貸款、援助等方式方法進(jìn)行控制,穩(wěn)定金融系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)金融體系的有效回歸。而金融風(fēng)險與金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)證明,金融風(fēng)險的形成存在一定周期性特征,而金融危機(jī)周期的產(chǎn)生具有較強(qiáng)的重復(fù)性。上世紀(jì)八十年代,Bernanke等人在對“貨幣與證券的中性論”進(jìn)行研究中發(fā)現(xiàn),金融經(jīng)濟(jì)活動組織開展過程中,受一定因素的影響與沖擊,金融體系存在周期性變化與持續(xù)性的波動。與此同時,經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fisher在《Thedebt-deflationtheoryofgreatdepressions》(《大蕭條債務(wù)緊縮理論》)中提出的“債務(wù)-通貨緊縮理論”,明確指出金融體系發(fā)展過程中,金融市場的信息不對稱問題常導(dǎo)致位于經(jīng)濟(jì)繁榮時期的經(jīng)濟(jì)部門出現(xiàn)“過度負(fù)債”問題;導(dǎo)致位于經(jīng)濟(jì)蕭條時期的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)“債務(wù)清算”、“市場困境拋售”等現(xiàn)象,從而形成“信貸周期”。相對于因企業(yè)破壞式創(chuàng)新周期問題形成的經(jīng)濟(jì)周期而言,金融周期的形成與金融市場環(huán)境、金融條件與金融資產(chǎn)價格存在密切關(guān)聯(lián)性,股市的大幅度波動、房地產(chǎn)價格的變動以及不良信貸的增長等是金融周期產(chǎn)生的主要因素。BIS(BusinessInformationSystem,國際清算銀行)以房地產(chǎn)價格、信貸增長、國內(nèi)生產(chǎn)總值/信貸缺口為指標(biāo)進(jìn)行金融周期估測,發(fā)現(xiàn)金融周期的波長通常在8~30年左右,金融周期帶來的波動通常高于經(jīng)濟(jì)周期,并作用于經(jīng)濟(jì)周期[3]。因此,在進(jìn)行金融風(fēng)險與金融風(fēng)險研究中需對金融周期具有明確的了解與掌握,注重金融周期的科學(xué)探索。

三、現(xiàn)階段我國金融風(fēng)險以及金融風(fēng)險管理現(xiàn)狀

我國社會經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展以及社會經(jīng)濟(jì)體制的深化改革,促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與社會供求關(guān)系的改變,并對金融體系產(chǎn)生了至關(guān)重要的影響。主要表現(xiàn)為“金融市場開放程度的提升”“金融混業(yè)態(tài)勢的形成”“資本市場結(jié)構(gòu)的分化”以及“金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響力的增強(qiáng)”?;诖?,金融安全與穩(wěn)定的重要性愈發(fā)凸顯。但是就目前我國金融市場實(shí)際發(fā)展情況來看,股票波動幅度的加大、房地產(chǎn)市場價格的變動、不良貸款的日漸增加以及金融市場開放程度的逐漸提升,是導(dǎo)致我國金融市場出現(xiàn)金融風(fēng)險的主要因素。與此同時,在進(jìn)行金融風(fēng)險管理過程中,存在諸多不足之處:1.由于我國金融行業(yè)起步較晚,相對于發(fā)展國家而言,金融組織市場的完善性與優(yōu)化性有待提升,金融風(fēng)險管理與監(jiān)督體系尚不健全;2.部分金融機(jī)構(gòu)在現(xiàn)代化建設(shè)與管理中,對金融風(fēng)險存在認(rèn)知上的偏差,對金融風(fēng)險風(fēng)險管理功能理解存在不足,從而在業(yè)務(wù)拓展與產(chǎn)品創(chuàng)新過程中,無法應(yīng)用風(fēng)險進(jìn)行風(fēng)險管控;3.誠信機(jī)制缺乏與信息不對稱問題,無法促進(jìn)金融擴(kuò)張與金融風(fēng)險管理的有機(jī)結(jié)合,從而實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險的放大,提升金融脆弱性[4]。

四、基于金融安全視角下,金融風(fēng)險管理的優(yōu)化策略

國務(wù)院總理在2018年政府工作報(bào)告中明確指出:現(xiàn)階段我國金融風(fēng)險總體可控,在經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化建設(shè)中,應(yīng)促進(jìn)加強(qiáng)金融安全與穩(wěn)定,加強(qiáng)金融風(fēng)險管控力度,實(shí)現(xiàn)標(biāo)本兼治?;诖?,聯(lián)系金融風(fēng)險、金融周期以及金融管理相關(guān)概述,金融安全與穩(wěn)定的關(guān)鍵在于金融風(fēng)險管理能力與水平的提升,實(shí)現(xiàn)金融體系發(fā)展與金融風(fēng)險管理的相協(xié)調(diào)。對此,可采用如下措施進(jìn)行實(shí)現(xiàn)。

(一)加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險管理水平與能力的提升

金融機(jī)構(gòu)作為金融體系中的重要組成部分,其自身風(fēng)險管理水平與能力的高低直接關(guān)系著金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險情況的好壞。因此,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)注重自身內(nèi)部金融風(fēng)險管理能力的強(qiáng)化,通過內(nèi)部控制進(jìn)行金融風(fēng)險的有效識別、規(guī)避、消除、轉(zhuǎn)移或利用,獲取更高經(jīng)濟(jì)效益。在此過程中,首先應(yīng)對金融風(fēng)險與金融風(fēng)險管理內(nèi)涵與特征具有明確的認(rèn)識與掌握,樹立風(fēng)險防范與管控意識。其次,緊跟時代變化與社會發(fā)展需求,進(jìn)行治理結(jié)構(gòu)的革新,提升自身應(yīng)變能力,完善金融風(fēng)險監(jiān)督機(jī)制。此前,依托制度與規(guī)則,提升金融風(fēng)險監(jiān)督與管理的規(guī)范性、法治性、權(quán)威性,明確各部門工作人員風(fēng)險管理責(zé)任,提升工作人員在金融風(fēng)險管理工作中的主觀能動性。

(二)完善監(jiān)督管控體系,提升監(jiān)管機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理能力

金融風(fēng)險監(jiān)督部門是金融風(fēng)險管理的主要責(zé)任體,其管理質(zhì)量與能力的提升,對金融安全與穩(wěn)定存在直接影響。要想實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險監(jiān)督部門風(fēng)險管理能力的提升,可從以下幾方面出發(fā):1.樹立先進(jìn)金融風(fēng)險管理理念。即加強(qiáng)金融風(fēng)險、金融風(fēng)險管理、金融周期等相關(guān)問題的理論與實(shí)踐研究,從中提取優(yōu)質(zhì)理論與思想,結(jié)合自身實(shí)際情況進(jìn)行創(chuàng)新,從而以理論指導(dǎo)風(fēng)險管理行為,提升風(fēng)險管理水平。2.注重行政質(zhì)量與效率的提升。即以國家與中央思想、政策、要求為指導(dǎo),并在此基礎(chǔ)上建立完善監(jiān)督管理制度與工作機(jī)制,注重監(jiān)督管理團(tuán)隊(duì)綜合能力與素養(yǎng)的提升,實(shí)現(xiàn)思想、政策、要求的落實(shí)與滿足。3.促進(jìn)風(fēng)險防控能力的提升。即加大金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度,構(gòu)建金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),提升金融風(fēng)險信息收集與利用能力,明確風(fēng)險形成原因,做好風(fēng)險預(yù)防與處理工作。同時,通過資源整合彌補(bǔ)自身不足,提升監(jiān)督管理水平。

(三)加強(qiáng)科學(xué)、可行誠信評估與信息披露機(jī)制的建設(shè)

誠信評估機(jī)制與信息披露機(jī)制的科學(xué)構(gòu)建是應(yīng)對金融風(fēng)險產(chǎn)生的重要手段。例如,基于誠信評估機(jī)制,銀行等金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)J款企業(yè)信用程度進(jìn)行科學(xué)評估,為企業(yè)提供個性化信貸服務(wù),避免不良貸款對金融安全的影響。與此同時,根據(jù)信息披露機(jī)制,能夠?qū)ζ髽I(yè)實(shí)際發(fā)展情況、資產(chǎn)情況進(jìn)行全面了解,為貸款審核、企業(yè)退入市提供信息依據(jù)。

(四)促進(jìn)政府行政部門金融安全維護(hù)作用的充分發(fā)揮

政府作為經(jīng)濟(jì)市場宏觀調(diào)控的重要載體,在金融安全維護(hù)工作中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。對此,需通過促進(jìn)政府行政部門金融安全維護(hù)作用的充分發(fā)揮,實(shí)現(xiàn)我國金融風(fēng)險管理綜合能力的提升。一方面,應(yīng)注重地方領(lǐng)導(dǎo)層工作人員金融工作能力的強(qiáng)化,保證其對金融專業(yè)知識、金融市場發(fā)展規(guī)律、金融監(jiān)督管理手段以及相關(guān)法律法規(guī)具有準(zhǔn)確、充分的了解與掌握,促進(jìn)金融資源與金融風(fēng)險管理、金融業(yè)務(wù)與金融風(fēng)險管理的有效連接。另一方面,明確認(rèn)知當(dāng)前金融形勢,從中央層面進(jìn)行制度化、專業(yè)化建設(shè),形成由中央到地方到企業(yè)的一體化風(fēng)險管理格局。

五、結(jié)論

總而言之,金融風(fēng)險與金融風(fēng)險管理是金融體系所具備的基本屬性,是金融市場建設(shè)與發(fā)展過程中所重視的關(guān)鍵點(diǎn)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展以及我國經(jīng)濟(jì)體制深化改革過程中,為避免金融危機(jī)的周期產(chǎn)生,在金融業(yè)務(wù)拓展與產(chǎn)品創(chuàng)新過程中,應(yīng)對金融風(fēng)險與風(fēng)險管理具有充分的認(rèn)知與了解,并從金融安全視角出發(fā),采取行之有效的措施與策略,構(gòu)建科學(xué)、超前、切實(shí)可行的金融風(fēng)險防控體系,提升金融風(fēng)險管理能力與水平,促進(jìn)金融市場穩(wěn)定與優(yōu)化發(fā)展。

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作者:程鑫 單位:福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院