文化產(chǎn)業(yè)金融的創(chuàng)新思路與對策

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一、國內(nèi)外文化產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展綜述

(一)國外文化產(chǎn)業(yè)金融支持的模式研究

總體來看，西方發(fā)達國家文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要投融資方式主要體現(xiàn)在:銀行貸款融資、并購重組融資、無形資產(chǎn)融資、跨國融資和投資基金融資。不同國家在具體操作方面又各有特色。

1.美國:市場主導(dǎo)模式

在美國，金融在文化產(chǎn)業(yè)方面的介入程度頗高。因此，美國的大部分文化產(chǎn)業(yè)集團所建立的融資體制都比較完備。尤其是對哥倫比亞廣播公司、美國廣播公司之類的頗具實力的文化集團來說，都離不開雄厚的金融資本支撐。在美國，文化產(chǎn)業(yè)與金融集團之間的滲透性很強，常常相互控股、參股，兩者之間所建立的伙伴關(guān)系也相對穩(wěn)定可靠。企業(yè)的大部分融資都源自于資本市場，而且，資本市場所提供的管理咨詢也是最全面的;在市場主導(dǎo)模式下，需要設(shè)立完善的保險機構(gòu)及擔保機構(gòu)，如此，企業(yè)向銀行貸款時，便可以為風險資金提供相應(yīng)的擔保。在一定程度上減小甚至化解投資風險。這一模式的主要特征是擁有頗為完善的擔保機構(gòu)、資本市場與文化產(chǎn)業(yè)對接成熟，極大降低了投資的風險。

2.英國:政府引導(dǎo)模式

在英國，對于文化企業(yè)的投資主要采用政府引導(dǎo)模式，也稱之為“政府陪同資助”。通俗來講，就是倘若某一企業(yè)打算對文化事業(yè)進行資助時，這類資助活動將由政府陪同。在這種模式下，資助活動的成果與質(zhì)量上了雙層保險。英國政府對新投入十分支持，在企業(yè)開展第一次資助時，英國政府會按照1:1的比例來陪同資助。倘若企業(yè)是再次進行資助，那么，政府在陪同資助時，會按企業(yè)多出上次部分以1:2的比例來陪同資助。文化活動的質(zhì)量與規(guī)模都伴隨資金的加倍投入而有所影響，與此同時，廣告效應(yīng)也相應(yīng)得以增長。通過實踐表明，這一模式顯著提升了企業(yè)對文化事業(yè)進行資助的熱情，據(jù)統(tǒng)計表明，英國資助文化事業(yè)的企業(yè)高達三千余家，總共創(chuàng)造出了近億英鎊的金額。

3.日本:融資創(chuàng)新模式

日本以通過工程預(yù)算管理的“完成擔?！币约叭毡菊咄顿Y銀行一起組合的形式，投資于日本電影制作公司，構(gòu)成完成保證制度，吸引金融機構(gòu)的投資加入，以保證電影的制作完成。通過專業(yè)化的制作工程管理和債務(wù)保證的方式，為文化企業(yè)提供制作完成保證，以提高文化企業(yè)的項目完成能力和債務(wù)償還能力，降低文化產(chǎn)業(yè)的投資風險。還有所謂SPC(SpecialPurposeCompany)也是一種融資方式。這種融資方式首先需要設(shè)立一個特別目的公司SPC。然后由SPC分別和投資者簽訂匿名組合合同吸納投資，再用這些資金制作作品。最終銷售完成著作權(quán)的分項權(quán)，并將銷售取得的收益返還給投資者。以電影為例，具體的分項權(quán)包括影院放映權(quán)，錄像帶、DVD發(fā)行權(quán)，電視播放權(quán)等。

(二)國內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)金融支持的研究現(xiàn)狀及存在問題

國內(nèi)對于文化產(chǎn)業(yè)金融支持的研究主要是從各地經(jīng)驗出發(fā)，得出如下結(jié)論:當前我國文化產(chǎn)業(yè)金融支持仍存在資金供需平衡、貸款結(jié)構(gòu)不均衡、金融支持方式單一等問題，同時文化產(chǎn)業(yè)自身的特性、文化體制改革不到位以及金融機構(gòu)對文化產(chǎn)業(yè)認識的不足也成為制約文化產(chǎn)業(yè)金融支持的主要瓶頸。

1.文化產(chǎn)業(yè)融資的產(chǎn)品創(chuàng)新

在參考國外資產(chǎn)ABS支持證券模式基礎(chǔ)之上，更新既有流動性差的金融商品，提升其資金轉(zhuǎn)化率，恰如其分地開展融資。這種模式非常適應(yīng)我國文化產(chǎn)業(yè)資金不足的現(xiàn)狀，能有效改善企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)［2］，另一方面，對多元化投資的實現(xiàn)以及豐富金融產(chǎn)品、促進文化金融體系的完善與資本市場的發(fā)展等等都大有裨益。此外，為了彌補當前擔保體制在融資方面支持相對短缺的局面，保險公司可就融資量身定制相關(guān)保險業(yè)務(wù)，從而為我國文化企業(yè)融資的安全性護駕保航，并大肆整合各方力量，取長補短，匯聚如保險、證券、信貸等在內(nèi)的多種資源，有效對接好文化產(chǎn)業(yè)和金融資本。從托管、擔保、變現(xiàn)、定價保真四個維度突破藝術(shù)品抵押貸款的技術(shù)性難題，發(fā)放相關(guān)抵押貸款，實現(xiàn)貸款與藝術(shù)品良好對接。

2.新興產(chǎn)業(yè)金融支持的機制探索

新興產(chǎn)業(yè)具有高投入、高風險、高回報的特征，迫切需要金融支持來拓寬其融資渠道，并構(gòu)建風險分擔機制。首先，新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要政策性融支持機制和市場性金融支持機制的配合，以及以信貸市場為主導(dǎo)的間接金融體系和以資本市場為主導(dǎo)的直接金融體系的支持。其次，金融機構(gòu)應(yīng)加強對新興產(chǎn)業(yè)的融資風險管理，注重提高風險管理的制度化水平和專業(yè)化水平，通過多元化主體融資模式規(guī)避市場風險。此外，還應(yīng)加強政府機構(gòu)以及監(jiān)管部門對金融機構(gòu)支持新興產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)，引導(dǎo)和鼓勵外資金融機構(gòu)對國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持。

3.文化產(chǎn)業(yè)投資方式的研究

我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本戰(zhàn)略即為推動文化投資應(yīng)，不斷培養(yǎng)風險投資與產(chǎn)業(yè)投資，支持企業(yè)金融涉及文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，不斷拓展文化產(chǎn)業(yè)資金的來源渠道。只有依托資本市場，才能實現(xiàn)我國文化產(chǎn)業(yè)又好又快的發(fā)展。在我國，文化投資劃可以分為兩種方式，即文化實業(yè)投資(專門用來投資文化經(jīng)營項目的)和文化風險投資(專門用于投資文化企業(yè)管理及經(jīng)營能力的)，它們能夠不斷為文化企業(yè)發(fā)展籌集所需資金。有專家提出，在文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中，民營資本所具備的作用是其他無法企及的，對文化產(chǎn)業(yè)投融資主體而言，應(yīng)遵循公共化、社會化以及多元化這些主流方式。此外，融合我國民間資本與國有資本能有效處理我國文化產(chǎn)業(yè)的投資與融資問題，故應(yīng)構(gòu)建以民間資本為主，以國有資本為導(dǎo)向的多維度資金體系。總體來看，國內(nèi)現(xiàn)有對文化產(chǎn)業(yè)金融的持續(xù)研究能讓我們對文化金融在個別產(chǎn)業(yè)、個別地區(qū)、個別金融產(chǎn)品上的發(fā)展情況和問題有所了解，但仍主要停留在經(jīng)驗層次，沒有將文化產(chǎn)業(yè)的金融支持提升到理論高度，建立統(tǒng)一的架構(gòu)，亦不足為較大地區(qū)、較大規(guī)模文化產(chǎn)業(yè)的金融支持提供指導(dǎo)。筆者擬將從金融支持的基本理論出發(fā)，對文化產(chǎn)業(yè)的金融支持進行更加系統(tǒng)的研究。

二、我國文化產(chǎn)業(yè)金融的創(chuàng)新思路與對策

文化產(chǎn)業(yè)金融支持的核心就是要從根本上解決文化產(chǎn)業(yè)金融支持不足的問題，以確保適當?shù)某杀?，為文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供充足的資金量，并確保這些資金在文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)部合理有效配置。故需要針對文化產(chǎn)業(yè)的特點與需求，適時進行金融創(chuàng)新。

1.推動文化產(chǎn)業(yè)市場主體的多元化

充分的市場準入制度是市場競爭的前提條件，能夠為文化產(chǎn)業(yè)運用效率的提高奠定基礎(chǔ)，同時也能是促進金融支持文化產(chǎn)業(yè)的動力所在。我國開展文化產(chǎn)業(yè)時間尚短，市場化程度較低。就目前而言，我國文化產(chǎn)業(yè)在市場準入、股權(quán)比例、內(nèi)容審核方面還有很多限制，這也算文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的必經(jīng)之路。鑒于此，在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，我國更應(yīng)該明確文化產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展方向，確定審核的內(nèi)容和市場準入審核逐步放開的優(yōu)先順序，并且適度控制放開節(jié)奏，并對國有企業(yè)、民營企業(yè)、外資企業(yè)在文化產(chǎn)業(yè)準入和文化項目競爭一視同仁。實踐經(jīng)驗證明，構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展和金融創(chuàng)新支持的市場結(jié)合和良性互動機制，尊重市場規(guī)律，才能實現(xiàn)文化企業(yè)和金融機構(gòu)的共贏及持續(xù)發(fā)展。這就需要充分認識和尊重市場規(guī)律，然后再發(fā)揮政府積極引導(dǎo)作用，實現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)融資渠道多樣化和資金效率最大化。其中，多類市場主體共同參與是文化產(chǎn)業(yè)獲得持續(xù)活力的重要保證。

2.推動文化資產(chǎn)證券化

制約文化產(chǎn)業(yè)融資困難的重要原因在于金融機構(gòu)對文化企業(yè)擁有的版權(quán)資產(chǎn)很難進行準確的價值評估，文化產(chǎn)品的市場效益很難預(yù)測。無法客觀評估貸款風險導(dǎo)致銀行不愿意提供資金。解決這一瓶頸需要從如下兩個方面入手:首先，建立權(quán)威的文化資產(chǎn)價值評估中心，對文化企業(yè)資產(chǎn)進行客觀評估，一旦出現(xiàn)違約問題，評估中心能夠通過順暢的渠道基本實現(xiàn)當初的評估價值;二是在進行相對客觀評估的基礎(chǔ)上，積極推動文化產(chǎn)品的證券化，將主動權(quán)交給投資者去判斷是否愿意為文化產(chǎn)業(yè)的企業(yè)產(chǎn)品融資。文化資源證券化是金融資本與文化產(chǎn)業(yè)的一種有效結(jié)合方式，以文化資源證券化最為發(fā)達的是美國為例，其資產(chǎn)證券化融資方式廣泛運用于電影、電子游戲、音樂、演藝等各個領(lǐng)域，極大地促進了文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。文化資源的產(chǎn)權(quán)明晰化、版權(quán)價值評估科學(xué)化、文化資產(chǎn)證券化、文化證券資產(chǎn)交易自由化將會是未來徹底解決文化產(chǎn)業(yè)融資問題的關(guān)鍵路徑。商業(yè)銀行、投資銀行、信托企業(yè)、保險公司四大金融體系應(yīng)該針對文化資產(chǎn)開發(fā)多元化金融工具，共同建設(shè)文化產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的對接交易體系。

3.以平臺化、龍頭化思路構(gòu)建文化金融中介體系

成熟的文化金融市場體系高效運轉(zhuǎn)離不開完善的知識產(chǎn)權(quán)和金融兩個中介服務(wù)體系。它們是實現(xiàn)金融機構(gòu)與文化企業(yè)有效對接的潤滑劑，能夠保證金融服務(wù)的高效率。金融創(chuàng)新支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展必須構(gòu)建多個平臺機構(gòu)，通過各類平臺完善文化金融政策體系，構(gòu)建文化產(chǎn)業(yè)財政支持體系、融資風險擔保體系、風險補償機制，推進文化產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的共贏發(fā)展。具體而言，政府應(yīng)該在文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中全力營造諸如中介服務(wù)、版權(quán)交易、產(chǎn)品創(chuàng)新、信息溝通、文化產(chǎn)品出口等服務(wù)平臺在內(nèi)的各種金融平臺。通過依托相應(yīng)龍頭企業(yè)，使之快速進入市場化運營階段，更好地為客戶服務(wù)，進一步放大龍頭企業(yè)的集群效應(yīng)。

4.財政資金支持文化項目強調(diào)客觀標準

在運用財政資金扶持文化項目時，應(yīng)該堅持客觀標準，堅持“賽馬不相馬”的原則。財政資金的分配應(yīng)該遵循市場規(guī)律，強化客觀標準。以文化產(chǎn)品的獎勵為例，主管部門應(yīng)該根據(jù)文化產(chǎn)品市場認同度分配支持資金，而不是以專家或者政府官員的主觀判斷為依據(jù)，應(yīng)該將資源配置給那些具有市場競爭力的企業(yè)。企業(yè)能否拿到扶持資金必須由市場標準確定，把資源配置給那些最具有市場效率的企業(yè)。例如，在影視產(chǎn)業(yè)中，應(yīng)該推行以獎代撥的精品導(dǎo)向策略和以購代撥的市場導(dǎo)向策略。此外，及時公示文化扶持財政資金使用情況是提高財政資金使用效率的有力保障。

5.強化投融資信息傳遞平臺

多數(shù)文化企業(yè)規(guī)模較小，平時往往忙于業(yè)務(wù)，對一些扶持政策并不十分了解。首先，政府應(yīng)加大力度搭建文化產(chǎn)業(yè)投融資的信息交流平臺，使企業(yè)能快速查詢到所需的融資政策訊息;此外，可以根據(jù)地域文化相應(yīng)地開展信息服務(wù)，對于比較重要的信息，可以從官方渠道直接傳送至負責人處。

6.提升文化企業(yè)高管素質(zhì)

目前，我國現(xiàn)代文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還只有短短幾年的時間，嚴重缺乏既懂企業(yè)經(jīng)營又懂文化藝術(shù)的管理人才。既有的文化企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)通常出身于藝術(shù)家，從未有過專業(yè)的經(jīng)營管理之內(nèi)的培訓(xùn)。目前文化企業(yè)的高管普遍缺乏公司治理意識，公司運營不夠規(guī)范，這對未來開展直接融資或者間接融資非常不利。因此，現(xiàn)代文化企業(yè)的高級管理人員不僅要能對行業(yè)發(fā)展趨勢有精準的把握，還需要對公司治理和運營有深刻的理解，學(xué)習(xí)了解金融機構(gòu)提供融資的習(xí)慣做法。目前文化產(chǎn)業(yè)中的管理人員還沒有充分認識到提升自身管理素養(yǎng)、持續(xù)學(xué)習(xí)的重要性。文化產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)所肩負的歷史使命非常重大，需要與索尼、迪斯尼等跨國公司相抗衡，因此，這類企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)正致力于如何打造企業(yè)核心競爭力、如何制定全球發(fā)展戰(zhàn)略、如何提升團隊管理能力、如何開展股權(quán)債權(quán)融資等問題。文化企業(yè)的管理者必須有足夠開放的心態(tài)，不斷學(xué)習(xí)與成長。

作者：吳田 何泉 單位：西安歐亞學(xué)院金融學(xué)院 西安理工大學(xué)人文與外國語學(xué)院