中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險(xiǎn)管理探究

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【摘要】新時(shí)期下，中小企業(yè)逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)市場內(nèi)的主導(dǎo)力量，但客觀地講，中小企業(yè)的實(shí)力相對薄弱，尚未建立完善的信用體系，導(dǎo)致其融資步履艱難。為改善以上現(xiàn)狀，相關(guān)部門應(yīng)從思想上重視供應(yīng)鏈融資信用風(fēng)險(xiǎn)的管理情況，有針對性地加以完善。論文首先介紹供應(yīng)鏈融資的內(nèi)涵，其次列舉中小企業(yè)當(dāng)前常用的供應(yīng)鏈融資模式，再從多個(gè)方面分析影響供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)因素，最后較深入地分析了評估中小企業(yè)信用的方法，探究提升信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平的措施。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；供應(yīng)鏈融資；信用風(fēng)險(xiǎn)管理；影響因素；措施

1引言

不同企業(yè)之間的競爭是供應(yīng)鏈之間進(jìn)行競爭的直接動(dòng)力，供應(yīng)鏈融資是新時(shí)期下為中小企業(yè)定制的一種全新融資模式，其通過為各個(gè)發(fā)展勢力相對較弱的企業(yè)提供新型的帶寬融資服務(wù)項(xiàng)目，加強(qiáng)金融資本和實(shí)體業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)之間的協(xié)作，協(xié)同建設(shè)銀行、企業(yè)與商品供應(yīng)鏈互利共存的聯(lián)系。通過執(zhí)行供應(yīng)鏈融資辦法，能幫助我國很多中小企業(yè)從既往融資困難的處境中脫離。而資金方是否能夠科學(xué)評估中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，直接影響供應(yīng)鏈體系的建設(shè)情況。本文在闡述供應(yīng)鏈管理相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，較為全面地探究了適用于中小企業(yè)信用評估的方法，以促進(jìn)供應(yīng)鏈金融持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，提出有效管理信用風(fēng)險(xiǎn)的辦法。

2供應(yīng)鏈融資的內(nèi)涵

供應(yīng)鏈融資，即銀行機(jī)構(gòu)審查整個(gè)供應(yīng)鏈的管理水平及核心企業(yè)當(dāng)下持有的信用實(shí)力，并且針對核心及上下游諸多企業(yè)提供可以靈活應(yīng)用的金融產(chǎn)品及服務(wù)項(xiàng)目。這種融資模式在實(shí)施階段最大的特點(diǎn)是將核心企業(yè)及其上下游配套企業(yè)看成是一個(gè)綜合體，結(jié)合供應(yīng)鏈內(nèi)不同企業(yè)之間形成的交易關(guān)系及行業(yè)運(yùn)營特征，以貨權(quán)及現(xiàn)金流管控為基礎(chǔ)編制綜合金融處理方案。供應(yīng)鏈融資模式在實(shí)施過程中，有效解除既往上下游企業(yè)融資、擔(dān)保“兩難”的情況，并且通過解除供應(yīng)鏈融資傳統(tǒng)制約，顯著減少了供應(yīng)鏈條融資費(fèi)用，增強(qiáng)核心及其配套企業(yè)的市場競爭力。供應(yīng)鏈融資的服務(wù)主體以資金嚴(yán)重匱乏的中小企業(yè)為主，在實(shí)施時(shí)實(shí)現(xiàn)了“多贏”。一是該種模式把資金安全有效地輸進(jìn)處于弱勢地位的上下游企業(yè)，協(xié)助他們處理當(dāng)前融資困難、供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾痊F(xiàn)實(shí)問題；二是把銀行信用整合到上下游企業(yè)的采購、營銷行為過程，明顯提高其商業(yè)信用度，引領(lǐng)配套企業(yè)與核心企業(yè)構(gòu)建長期戰(zhàn)略協(xié)作關(guān)系，強(qiáng)化供應(yīng)鏈的市場競爭力。

3中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資模式

3.1應(yīng)收賬款類融資

這種模式下，企業(yè)本體通過賒銷形式開展商品交易活動(dòng)或者對外提供勞務(wù)所產(chǎn)出的但沒有到期的應(yīng)收賬目款項(xiàng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或當(dāng)作質(zhì)押，從而向銀行等機(jī)構(gòu)申請貸款的融資辦法。中小企業(yè)運(yùn)營中如果向銀行等申請貸款，核心企業(yè)會(huì)主動(dòng)為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，中小企業(yè)則按照設(shè)定期限把生產(chǎn)產(chǎn)品提供給核心企業(yè)，銀行則把應(yīng)收賬款作為質(zhì)押物，進(jìn)而為中小企業(yè)提供融資服務(wù)，借此方式滿足其現(xiàn)金流的基本需求。

3.2存貨融資模式

這種模式實(shí)施時(shí)，企業(yè)把自身持有的存貨當(dāng)作質(zhì)押物，把其呈交給金融機(jī)構(gòu)指定的社會(huì)第三方物流監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督、管理，繼而獲得金融機(jī)構(gòu)提供的貸款服務(wù)。融資執(zhí)行過程中，核心企業(yè)扮演著中小企業(yè)“擔(dān)保者”的角色，中小企業(yè)通過合法的途徑把現(xiàn)有存貨轉(zhuǎn)型成質(zhì)押物提交給第三方機(jī)構(gòu)，這樣中小企業(yè)便能較順利地由金融機(jī)構(gòu)獲取貸款，促進(jìn)存貨上的資金運(yùn)作狀態(tài)的復(fù)原。

3.3預(yù)付賬款類融資

企業(yè)把未來幾年的提貨權(quán)作為擔(dān)保，進(jìn)而申請貸款。融資模式具體實(shí)施時(shí)，中小企業(yè)通過金融機(jī)構(gòu)和核心企業(yè)簽署回購協(xié)議并將其作為擔(dān)保，隨后申請貸款，并且金融機(jī)構(gòu)與社會(huì)第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署倉儲(chǔ)監(jiān)管協(xié)議文件，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對企業(yè)融資過程更嚴(yán)格、標(biāo)準(zhǔn)化的管理。

4供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

4.1企業(yè)本身狀況

①基本情況：企業(yè)既有管理過程的規(guī)范性、綜合實(shí)力等?！拔覀兡芨淖兊闹挥凶约骸保@句話的道理淺顯易懂，在正在準(zhǔn)備貸款的中小企業(yè)上表現(xiàn)出較高的適用性，企業(yè)只有持續(xù)改進(jìn)本身狀況，方能在金融機(jī)構(gòu)的信貸評級中持續(xù)提升級別，有益于降低融資成本。②財(cái)務(wù)情況：這是銀行等金融機(jī)構(gòu)考察工作的重點(diǎn)內(nèi)容，這主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)實(shí)力直接決定著企業(yè)還貸能力的強(qiáng)弱。③合作的長久性：主要考察融資企業(yè)和核心企業(yè)二者的合作周期，這是呈現(xiàn)二者協(xié)作默契度及認(rèn)可水平的一項(xiàng)常用指標(biāo)。若彼此有較長的合作周期，或簽訂了長期的合作協(xié)議書，那么核心企業(yè)就要主動(dòng)協(xié)助融資企業(yè)提高信用等級，進(jìn)而獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的高度肯定。④合作的穩(wěn)定性：考察核心企業(yè)與融資企業(yè)二者交易產(chǎn)品的替代性及雙方當(dāng)下形成的依賴程度。在供應(yīng)鏈模式下，中小型融資企業(yè)之所以能夠生存發(fā)展，且和核心企業(yè)之間維持較長久、穩(wěn)定的合作關(guān)系，主要得力于其自身具備其他企業(yè)不能取而代之的優(yōu)越性，如特有零部件的制造工藝水平、某項(xiàng)技術(shù)專利、成本售價(jià)優(yōu)勢等。以上這些優(yōu)越性使供應(yīng)鏈維持相對穩(wěn)定的協(xié)助關(guān)系，進(jìn)而弱化了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。⑤企業(yè)將來的競爭能力：核心競爭力不足或者缺乏、經(jīng)營前景不確定性高是當(dāng)下國內(nèi)中小企業(yè)普遍存在的經(jīng)營問題。以上因素若長期不被解決，將會(huì)在企業(yè)和銀行之間形成一個(gè)巨大鴻溝，不利于企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)融資。故而，企業(yè)未來的競爭能力也是銀行放貸時(shí)要考慮的重要內(nèi)容之一。

4.2支持性資產(chǎn)狀況

供應(yīng)鏈融資是面向廣大中小企業(yè)的一種融資產(chǎn)品，針對授信主體既有資質(zhì)并沒有提出嚴(yán)格的要求，但是其卻重視物流、資金流等還款來源情況。故而，應(yīng)以最謹(jǐn)慎的態(tài)度選出供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)實(shí)施時(shí)授信相應(yīng)的支持性資產(chǎn)。①應(yīng)收賬款：為確保授信自身有自償性，應(yīng)收賬款融資內(nèi)的賬款項(xiàng)目一定要有實(shí)現(xiàn)性。②存貨：違規(guī)后變現(xiàn)成本及操作過程的便利性是存貨融資實(shí)踐中選擇存貨時(shí)要考慮的兩大因素。③預(yù)付賬款：其對應(yīng)的是將要存貨的融資類型，融資過程中不僅要考慮選擇存貨類抵押物要遵照的規(guī)則，部分特別變量對業(yè)務(wù)的可執(zhí)行程度也起到?jīng)Q定性作用。

4.3核心企業(yè)發(fā)展情況

在供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)推進(jìn)中，核心企業(yè)是影響企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)特異性變量，于風(fēng)險(xiǎn)評估體系內(nèi)其起到的作用可以用“水可載舟，亦可覆舟”去形容：當(dāng)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)及核心企業(yè)對身處供應(yīng)鏈內(nèi)的成員企業(yè)提供融資服務(wù)時(shí)，供應(yīng)鏈融資模式便會(huì)隨之生成，對核心企業(yè)供應(yīng)鏈上下游配套企業(yè)進(jìn)行授信時(shí)，通常會(huì)采用適宜的方法把核心企業(yè)信用等級信息整合至風(fēng)險(xiǎn)管理的函數(shù)內(nèi)容中。綜上論述不難發(fā)現(xiàn)，核心企業(yè)會(huì)對中小企業(yè)信用形成很大的影響。

4.4行業(yè)運(yùn)營狀況

銀行等金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)在放貸前一定要全面了解預(yù)貸款企業(yè)整個(gè)行業(yè)的運(yùn)營狀況，不管是哪一種短期融資模式，其在實(shí)施階段支持的僅是合理的融資需求，而絕非是那些投機(jī)性的融資需求。怎樣精準(zhǔn)區(qū)別投資與投機(jī)，銀行要全面了解相應(yīng)行業(yè)的供應(yīng)鏈、市場運(yùn)作模式及發(fā)展趨向、行業(yè)內(nèi)潛在的商業(yè)規(guī)則等。其中，行業(yè)特性及其在市場內(nèi)的所處地位評估對銀行貸款的意愿起到?jīng)Q定性作用。故而，在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)測評時(shí)，了解行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r有很大的現(xiàn)實(shí)意義。

4.5供應(yīng)鏈關(guān)系建立情況

穆罕默德等在研究中指出供應(yīng)鏈融資下影響企業(yè)信用等級的11個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素，并將其設(shè)定為關(guān)鍵變量，有7個(gè)是和供應(yīng)鏈關(guān)系狀況相關(guān)的，有信息資源共享、快捷式供應(yīng)鏈、供應(yīng)鏈成員之間達(dá)成的信任及相互配合的態(tài)度、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)體制等。

5建立基于供應(yīng)鏈融資的信用風(fēng)險(xiǎn)評估體系

與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)之間存在著本質(zhì)性差異，供應(yīng)鏈金融注重的是整條產(chǎn)業(yè)鏈的信用情況。國外研究人員把供應(yīng)鏈金融理解為考慮外包服務(wù)商，整合供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上各個(gè)企業(yè)，科學(xué)規(guī)劃、嚴(yán)格調(diào)控資金流，進(jìn)而創(chuàng)造出價(jià)值的金融模式。也有部分學(xué)者提議將金融技術(shù)融進(jìn)供應(yīng)鏈金融內(nèi)，進(jìn)而使其內(nèi)涵及定義更加豐富。供應(yīng)鏈融資模式在實(shí)施過程中，為了能有效地整合“商品流”與“信息流”，商業(yè)銀行應(yīng)主動(dòng)發(fā)揮自身的積極性作用，針對產(chǎn)品模式進(jìn)行綜合風(fēng)險(xiǎn)管理、控制，其中信用風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)重要內(nèi)容。從宏觀層面上，信用風(fēng)險(xiǎn)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)2種類型。前者主要始源于供應(yīng)鏈體系或核心業(yè)務(wù)，這就意味著要更加重視分析核心企業(yè)的信用狀況，及時(shí)化解信用風(fēng)險(xiǎn)。一方面，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式內(nèi)有諸多業(yè)務(wù)節(jié)點(diǎn)，內(nèi)外部因素均影響著各節(jié)點(diǎn)公司的運(yùn)作情況，以上這種復(fù)雜性包含著諸多不確定因素。另一方面，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在上下游企業(yè)與核心企業(yè)之間相互傳播，且這種傳播有自發(fā)性特征。而在解讀非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要將其具體到企業(yè)層面。因?yàn)楫?dāng)下中國信貸市場信息存在著嚴(yán)重不對稱情況，故而更需盡早構(gòu)建出合理有效的信用風(fēng)險(xiǎn)評估模型。熊熊等應(yīng)用主成分分析法與LR模型成功建立了風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)模型。胡海清等對比了基于支持向量機(jī)與BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法形成的評估模型，主觀地認(rèn)為在后續(xù)幾年中SVM下的模型將會(huì)有更大的發(fā)展?jié)摿?。論文站在供?yīng)鏈融資視角，將風(fēng)險(xiǎn)評估方法劃分為如下3類。

5.1Logistic回歸模型（LR模型）

Logistic模型為當(dāng)下國內(nèi)很多企業(yè)探尋有關(guān)定量的一種常用財(cái)務(wù)指標(biāo)，具體是先采用主成分分析法或者Lasso算法篩選出重要度相對較高的指標(biāo)，隨后采用二元因變量回歸分析企業(yè)當(dāng)下是否存在風(fēng)險(xiǎn)因素，進(jìn)而得到企業(yè)違約的概率。如果采用Wilson創(chuàng)設(shè)的CPV模型改進(jìn)Logistic，允許將宏觀沖擊因子整合至信用風(fēng)險(xiǎn)測評體系內(nèi)，構(gòu)建出MF-Logistic模型。另外，也可以把LR模型用在Wald向前逐步法應(yīng)用領(lǐng)域，進(jìn)而更快速、精準(zhǔn)地選出影響因子。

5.2綜合評價(jià)方法

層次分析、模糊理論、可拓物元評價(jià)等均是這種評價(jià)方法的經(jīng)典應(yīng)用。為進(jìn)一步提升評價(jià)體系的可信水平，提升現(xiàn)有數(shù)據(jù)信息的利用效率，可以嘗試聯(lián)合采用以上形式方法，在其協(xié)助下建設(shè)出相對完善的信用綜合評價(jià)體系。該體系運(yùn)行階段最大的特點(diǎn)是具有較強(qiáng)的包容性，可以容下處于不同層面上的指標(biāo)信息，無論是定量還是定性信息，其中后者需要由業(yè)內(nèi)專家或小組成員的具體評分，在此基礎(chǔ)上確定對應(yīng)的量值。

5.3機(jī)器學(xué)習(xí)法

決策樹（DT）是當(dāng)前信用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡領(lǐng)域內(nèi)應(yīng)用范圍最廣泛的一種機(jī)器學(xué)習(xí)方法。決策樹的基本思想為應(yīng)用二分法連續(xù)不斷的訓(xùn)練集，這是形成差別顯著運(yùn)行路徑的重要基礎(chǔ)，在部分情景下，也可以采用支持向量機(jī)、兩階段模型等評估當(dāng)前的信用風(fēng)險(xiǎn)水平。為了能更加全面地了解中小型企業(yè)目前的資金應(yīng)用狀況，循序漸進(jìn)提升預(yù)測信用風(fēng)險(xiǎn)水平的精準(zhǔn)度是有效途徑之一。為達(dá)成以上目標(biāo)，可選擇的集成機(jī)器學(xué)習(xí)方法并不唯一，包括裝袋、引導(dǎo)等?；跈C(jī)器學(xué)習(xí)法建設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)體系過程中要配合應(yīng)用諸多自變量，支持向量機(jī)最大的作用是將試樣細(xì)化為訓(xùn)練集、測試集2類，篩選出最優(yōu)核函數(shù)與參數(shù)以后，可以嘗試?yán)脤?shí)際案例檢測檢驗(yàn)以上方法的準(zhǔn)確率。

6基于供應(yīng)鏈融資的信用風(fēng)險(xiǎn)管理措施

6.1極力加強(qiáng)各節(jié)點(diǎn)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理

供應(yīng)鏈融資實(shí)施階段，中小企業(yè)只身作為融資企業(yè)主體，風(fēng)險(xiǎn)敞口偏大，無意間違反相關(guān)規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)較高。作為一名合格的資金方，要提前主動(dòng)規(guī)劃出內(nèi)容嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)、實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)評估流程與體系，參與企業(yè)及時(shí)調(diào)取、采集和信用風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的數(shù)據(jù)信息，全面監(jiān)管、控制中心業(yè)務(wù)運(yùn)行情況。

6.2加強(qiáng)資金方的信用風(fēng)險(xiǎn)管理

銀行等金融機(jī)構(gòu)是供應(yīng)鏈融資資金方的提供者，金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀不僅要和巴塞爾協(xié)議內(nèi)設(shè)定的相關(guān)要求吻合，也要合理規(guī)劃出授信的程序、健全貸后追蹤管理模式，有針對性地加強(qiáng)從業(yè)人員資質(zhì)的管理力度，改進(jìn)內(nèi)部風(fēng)控體系部分內(nèi)容等。針對不同的產(chǎn)業(yè)鏈，商業(yè)銀行應(yīng)設(shè)計(jì)出適應(yīng)度較高的風(fēng)險(xiǎn)測評體系，構(gòu)建出完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，認(rèn)真執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)緩釋部署工作，規(guī)避發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)傳染、蔓延的情況。為了能更精準(zhǔn)地測評出中小企業(yè)當(dāng)下的信用風(fēng)險(xiǎn)，銀行可以嘗試選擇當(dāng)下管理體系完善度較高的第三方物流企業(yè)、電商平臺(tái)、數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)等進(jìn)行開放合作，逐漸建立出“互聯(lián)網(wǎng)+”的全新模式，進(jìn)而更有效地降低資金成本。

6.3完善企業(yè)間的征信體系

國內(nèi)征信行業(yè)對外退出的為“雙軌”體系，實(shí)質(zhì)上就是以公共征信為核心、以私營征信為輔的運(yùn)營方式。以上模式在具體實(shí)施過程中暴露出法律依據(jù)不充分、市場監(jiān)督管理不到位、信用中介服務(wù)機(jī)構(gòu)經(jīng)營分散性顯著、個(gè)人與企業(yè)征信體系銜接不緊湊、數(shù)據(jù)庫信息潛在危險(xiǎn)因素等問題。為加快征信行業(yè)的發(fā)展腳步，后期建議采用逐漸放松政府監(jiān)管力度，強(qiáng)化行業(yè)運(yùn)營自律性；搭建信息平臺(tái)，推行信用共享機(jī)制；大力支持私營征信機(jī)構(gòu)的運(yùn)營發(fā)展，盡早補(bǔ)充市場競爭機(jī)制，最大限度提升其完善性；提倡個(gè)人征信與企業(yè)征信相互結(jié)合，構(gòu)建中小企業(yè)相配套征信系統(tǒng)等方法，進(jìn)而更加有效地監(jiān)測、防控信用風(fēng)險(xiǎn)。

6.4積極建設(shè)供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)，引領(lǐng)科技金融發(fā)展

在國家相關(guān)政策的正確引領(lǐng)下，供應(yīng)鏈金融逐漸實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代化，在漫長的發(fā)展歷程中，產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的覆蓋范疇也有很大拓展，包括了農(nóng)牧、電商等行業(yè)。國內(nèi)供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)數(shù)目逐漸增加，規(guī)模也日益壯大，由此創(chuàng)造出了資金流、物流、信息流等新型項(xiàng)目，項(xiàng)目規(guī)范化運(yùn)行有助于降低產(chǎn)業(yè)鏈上交易雙方的成本，共同提升了實(shí)際經(jīng)營效率。為進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級效率，后期要進(jìn)一步拓展供應(yīng)鏈服務(wù)商的業(yè)務(wù)覆蓋范疇，真正實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新，加快區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等科技的發(fā)展腳步，使供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)革新發(fā)展有更強(qiáng)大的支撐。

7結(jié)語

總之，為了能將供應(yīng)鏈金融功能作用充分發(fā)揮出來，最大限度地提升資金利用效率，要以宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境作為背景，參照既有的供應(yīng)鏈融資有關(guān)理論，站在融資視角防控供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)，建立健全信用風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評估體系，結(jié)合企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，采用財(cái)務(wù)管理、運(yùn)籌學(xué)等理論知識(shí)及方法，有效地防控信用風(fēng)險(xiǎn)，將其帶來的危害降到最低，協(xié)助中小企業(yè)獲得更好的發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

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作者:陳凌雪 單位:重慶青年職業(yè)技術(shù)學(xué)院