電工裝備類信用風(fēng)險(xiǎn)及形成機(jī)制探析

前言：想要寫(xiě)出一篇引人入勝的文章？我們特意為您整理了電工裝備類信用風(fēng)險(xiǎn)及形成機(jī)制探析范文，希望能給你帶來(lái)靈感和參考，敬請(qǐng)閱讀。

摘要:電工裝備類企業(yè)作為電網(wǎng)企業(yè)重要的供應(yīng)商，其信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)電網(wǎng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理會(huì)產(chǎn)生重要的影響。在當(dāng)前電力背景下，電工裝備類企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出新的特征。電工裝備類企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)是在外部因素和內(nèi)部因素的共同作用下形成的。

關(guān)鍵詞:電工裝備;信用風(fēng)險(xiǎn);三維信用

一、范圍與內(nèi)涵界定

(一)電工裝備類企業(yè)的范圍界定

從產(chǎn)業(yè)鏈上看，本文中電工裝備類企業(yè)是指電網(wǎng)企業(yè)的設(shè)備供應(yīng)商，包括輸變電一次設(shè)備和二次設(shè)備的制造企業(yè)。其中一次設(shè)備包括變壓器、斷路器、電抗器、電容器、隔離電力開(kāi)關(guān)及電線電纜等;二次設(shè)備主要包括對(duì)一次設(shè)備進(jìn)行控制、監(jiān)控和保護(hù)的設(shè)備，包括電站自動(dòng)化、變電站自動(dòng)化、調(diào)度自動(dòng)化、配電自動(dòng)化、線路保護(hù)、主設(shè)備保護(hù)和電能計(jì)費(fèi)自動(dòng)化產(chǎn)品等。從國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)類型上看，本文所指的電工裝備類企業(yè)包括制造業(yè)———電氣機(jī)械和器材制造業(yè)中的輸配電及控制設(shè)備制造業(yè)以及電線、電纜、光纜及電工器材制造業(yè)。

(二)電工裝備類企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的含義

電工裝備類企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)是電工裝備類企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn):一方面表現(xiàn)為由于電工裝備類企業(yè)違約，而給電網(wǎng)企業(yè)或其他交易對(duì)手帶來(lái)?yè)p失的可能性;另一方面表現(xiàn)為供應(yīng)商融資的情況下，由于電工裝備類企業(yè)違約，導(dǎo)致電網(wǎng)公司不支付或不全部支付合同對(duì)價(jià)，從而給授信企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的可能性。

二、信用風(fēng)險(xiǎn)特征分析

(一)高能耗電力設(shè)備制造商信用風(fēng)險(xiǎn)提高

宏觀調(diào)控引導(dǎo)需求結(jié)構(gòu)調(diào)整，倒逼行業(yè)向綠色化轉(zhuǎn)型?！笆濉睍r(shí)期實(shí)施最嚴(yán)格的環(huán)保制度，實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)面臨的節(jié)能環(huán)保壓力進(jìn)一步加大，相關(guān)電力設(shè)備的更換和改造升級(jí)需求凸顯，更節(jié)能更環(huán)保的電力設(shè)備成為下游行業(yè)的必然選擇。高耗能電力設(shè)備將逐漸被淘汰。

(二)小規(guī)模企業(yè)被兼并風(fēng)險(xiǎn)提高

供給側(cè)改革將推動(dòng)行業(yè)兼并重組，將行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。隨著去產(chǎn)能工作的深入推進(jìn)，國(guó)家將繼續(xù)采取準(zhǔn)入制度等措施，大力淘汰過(guò)剩和落后產(chǎn)能，電力設(shè)備制造業(yè)將進(jìn)行深度的兼并重組，一批資產(chǎn)規(guī)模較小、經(jīng)濟(jì)效益較差的電工裝備類企業(yè)將陸續(xù)退出市場(chǎng)。

(三)技術(shù)研發(fā)水平對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響增大

智能化發(fā)展趨勢(shì)使得高技術(shù)含量產(chǎn)品將替代中低端產(chǎn)品。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”智慧能源成為發(fā)展趨勢(shì)，電工裝備類企業(yè)面臨著加強(qiáng)關(guān)鍵共性技術(shù)和核心零部件研發(fā)、提升智能化和專業(yè)化水平的壓力，無(wú)法提升產(chǎn)品科技含量和附加值的企業(yè)將面臨盈利下降，甚至被迫退出市場(chǎng)。

三、主要影響因素篩選

(一)外部因素

宏觀經(jīng)濟(jì)狀況是影響電工裝備類企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性因素。與其他企業(yè)一樣，電工裝備類企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，表現(xiàn)為電工裝備類企業(yè)的違約率會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期而變化。宏觀經(jīng)濟(jì)上升階段，電工裝備類企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，違約率下降;宏觀經(jīng)濟(jì)下行階段，電工裝備類企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)升高，違約率上升。社會(huì)信用環(huán)境是影響電工裝備類企業(yè)的外部意識(shí)形態(tài)與制度因素。社會(huì)信用環(huán)境包括社會(huì)信用文化、社會(huì)信用制度等。信用文化越發(fā)展，社會(huì)信用制度越健全，企業(yè)違約率越低。電力產(chǎn)業(yè)政策是影響電工裝備類企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)分布的因素。電力產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)著電工裝備類企業(yè)重要的下游客戶即電力企業(yè)的發(fā)展方向，也相應(yīng)地引導(dǎo)了電工裝備類產(chǎn)品的需求方向。能夠順應(yīng)當(dāng)前電力產(chǎn)業(yè)政策的電工裝備類企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)較低，無(wú)法適應(yīng)電力產(chǎn)業(yè)政策的電工裝備類企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)較高。上下游行業(yè)狀況是影響電工裝備類企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)性因素。這種傳導(dǎo)性源于產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)和信用鏈傳導(dǎo)兩方面。產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)是指由于現(xiàn)代企業(yè)、產(chǎn)業(yè)之間的分工更加細(xì)化，聯(lián)系更緊密，使得產(chǎn)業(yè)鏈信用風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動(dòng)，通過(guò)下游需求減弱傳遞至上游，或通過(guò)上游供給端沖擊傳導(dǎo)至下游。信用鏈傳導(dǎo)是指由于信用經(jīng)濟(jì)下經(jīng)濟(jì)交易往往伴隨著信用交易，產(chǎn)業(yè)鏈隨之形成信用鏈。一旦一個(gè)企業(yè)違約，信用風(fēng)險(xiǎn)將直接傳導(dǎo)至信用鏈條上的其他企業(yè)。

(二)內(nèi)部因素

三維信用理論認(rèn)為一個(gè)信用主體的信用是由三維構(gòu)成的，即誠(chéng)信資本、合規(guī)資本和踐約資本。企業(yè)誠(chéng)信度是企業(yè)意識(shí)形態(tài)方面的影響因素，屬于道德意識(shí)范疇，內(nèi)嵌于企業(yè)文化之中，是企業(yè)對(duì)誠(chéng)實(shí)守信即言行一致、實(shí)事求是，忠誠(chéng)地履行自己的諾言的思想意識(shí)，體現(xiàn)的是企業(yè)、企業(yè)所有者和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的信用價(jià)值取向。企業(yè)誠(chéng)信度表現(xiàn)為企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與社會(huì)活動(dòng)中，是否把誠(chéng)實(shí)守信作為經(jīng)營(yíng)的原則和底線。企業(yè)誠(chéng)信度高，在經(jīng)濟(jì)交易中的違約概率低;企業(yè)誠(chéng)信度低，在經(jīng)濟(jì)交易中的違約概率高，信用風(fēng)險(xiǎn)較大。企業(yè)合規(guī)度是企業(yè)社會(huì)關(guān)系方面的影響因素，是指企業(yè)在一般社會(huì)活動(dòng)中是否遵守社會(huì)秩序，體現(xiàn)的是企業(yè)在社會(huì)活動(dòng)中的信用價(jià)值取向和信用責(zé)任。企業(yè)合規(guī)度表現(xiàn)為企業(yè)是否能夠遵守社會(huì)行政管理規(guī)定、行業(yè)規(guī)則、民間慣例、內(nèi)部管理規(guī)定等企業(yè)行為的硬性約束。企業(yè)在這些方面出現(xiàn)違規(guī)行為，一方面反映了企業(yè)管理層或員工誠(chéng)信意識(shí)淡漠，社會(huì)責(zé)任感差，相應(yīng)地其在經(jīng)濟(jì)交往中的履約意愿也較差;另一方面，也反映了企業(yè)跟隨市場(chǎng)方向和行政監(jiān)管變化的能力較弱。在一般社會(huì)活動(dòng)中合規(guī)度高的企業(yè)，違約概率比較低，相對(duì)應(yīng)地，合規(guī)度低的企業(yè)，違約概率高，信用風(fēng)險(xiǎn)較大。企業(yè)踐約度是企業(yè)經(jīng)濟(jì)交易方面的影響因素，是指企業(yè)在經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)中是否遵守交易規(guī)則和約定，在執(zhí)行交易時(shí)是否有能力完全履行合同約定，體現(xiàn)的是企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的信用取向和信用責(zé)任。企業(yè)踐約度表現(xiàn)在企業(yè)是否具有履行合同約定的經(jīng)濟(jì)與非經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，具體來(lái)講即財(cái)務(wù)實(shí)力與技術(shù)研發(fā)能力。企業(yè)踐約度高，在履行經(jīng)濟(jì)合同時(shí)的違約概率較低;企業(yè)踐約度低，在履行經(jīng)濟(jì)合同時(shí)的違約概率較高，信用風(fēng)險(xiǎn)較大。

四、信用風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)制分析

基于上述主要影響要素篩選確認(rèn)，形成了電工裝備類企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)制的分析思路與邏輯，路徑呈現(xiàn)可分為四個(gè)層次。第一個(gè)層次是電工裝備類企業(yè)對(duì)電網(wǎng)企業(yè)發(fā)生的違約行為，具體表現(xiàn)為電工裝備類企業(yè)交貨期違約、交貨數(shù)量違約、交貨質(zhì)量違約。這些單獨(dú)發(fā)生或合并發(fā)生的違約行為是電工裝備類企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的觸發(fā)點(diǎn)。第二個(gè)層次是電工裝備類企業(yè)履約意愿與企業(yè)履約能力，是企業(yè)違約行為的兩大驅(qū)動(dòng)引擎。企業(yè)履約意愿和企業(yè)履約能力單獨(dú)驅(qū)動(dòng)或共同驅(qū)動(dòng)電工裝備類企業(yè)發(fā)生違約行為，進(jìn)而導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)。第三個(gè)層次是影響企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部因素，即企業(yè)誠(chéng)信度、企業(yè)合規(guī)度、企業(yè)踐約度。這三個(gè)內(nèi)部因素直接作用于企業(yè)履約意愿和企業(yè)履約能力兩大驅(qū)動(dòng)引擎，使得企業(yè)履約意愿降低、履約能力減弱，從而驅(qū)動(dòng)電工裝備類企業(yè)發(fā)生違約行為，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)誠(chéng)信度直接作用于企業(yè)的履約意愿，誠(chéng)信度高的企業(yè)更愿意守信履約，即使發(fā)生經(jīng)營(yíng)困難，也傾向于履行合同。誠(chéng)信度低的企業(yè)，在正常情況下可能也會(huì)表現(xiàn)出較好的履約水平，但一旦發(fā)生可能影響其經(jīng)營(yíng)狀況的特殊事件，這類企業(yè)往往傾向于放棄履約。企業(yè)合規(guī)度同時(shí)作用于企業(yè)履約意愿和履約能力。企業(yè)合規(guī)度體現(xiàn)的是企業(yè)在社會(huì)活動(dòng)中的信用價(jià)值取向和信用責(zé)任，這種信用價(jià)值取向會(huì)同時(shí)作用于企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，影響企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的履約意愿。同時(shí)合規(guī)度差，違規(guī)程度和頻率高的企業(yè)往往會(huì)被監(jiān)管部門(mén)施以更嚴(yán)格的監(jiān)管措施。隨著社會(huì)信用體系的逐漸完善，社會(huì)商業(yè)主體也會(huì)對(duì)失信企業(yè)實(shí)施聯(lián)合制裁。這些監(jiān)管和懲戒措施會(huì)給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)非常大的負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)的履約能力。企業(yè)踐約度直接作用于企業(yè)的履約能力。大量實(shí)證表明財(cái)務(wù)狀況與企業(yè)違約率呈強(qiáng)正相關(guān)關(guān)系，盈利水平是企業(yè)履約能力的基本來(lái)源;資產(chǎn)流動(dòng)性和現(xiàn)金流是企業(yè)履約能力的現(xiàn)實(shí)保障;財(cái)務(wù)杠桿水平?jīng)Q定了企業(yè)消化來(lái)自上下游及同行業(yè)其他企業(yè)所傳導(dǎo)的信用風(fēng)險(xiǎn)的閾值。企業(yè)經(jīng)濟(jì)交易的歷史記錄與交易對(duì)手的評(píng)價(jià)，是企業(yè)交易的行為軌跡，是企業(yè)履約能力的重要佐證。企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新能力是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分，研發(fā)創(chuàng)新能力不足，企業(yè)就無(wú)法滿足需求趨勢(shì)，其業(yè)務(wù)收入也難以為繼，最終使得履約能力逐漸減弱。第四個(gè)層次是影響企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的外部因素，即宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、社會(huì)信用環(huán)境、電力產(chǎn)業(yè)政策、上下游行業(yè)狀況。這些外部因素作用于內(nèi)部因素，使得企業(yè)誠(chéng)信度下降、合規(guī)度下降、踐約度下降，進(jìn)而作用于企業(yè)履約意愿與履約能力兩大驅(qū)動(dòng)引擎，驅(qū)動(dòng)企業(yè)不按時(shí)交貨、不足額交貨或交貨質(zhì)量不合格，進(jìn)而觸發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響主要來(lái)自于經(jīng)濟(jì)周期，其影響機(jī)制是通過(guò)影響企業(yè)的踐約度，進(jìn)而作用于企業(yè)履約能力，驅(qū)動(dòng)企業(yè)的違約行為，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑時(shí)，社會(huì)失業(yè)率增加，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩或倒退，人們收入減少，對(duì)電力消費(fèi)需求不足;投資者對(duì)前景持悲觀態(tài)度，社會(huì)投資減少，也會(huì)影響到電力消費(fèi)。電力行業(yè)的投資下降，電工裝備需求減少，使得電工裝備類企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)難以實(shí)現(xiàn)，踐約度下降;同時(shí)，外部融資環(huán)境惡化，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，財(cái)務(wù)狀況惡化，踐約度下降，企業(yè)履約能力變差，違約增加。社會(huì)信用環(huán)境對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響主要通過(guò)內(nèi)部因素企業(yè)誠(chéng)信度，作用于企業(yè)的履約意愿，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)企業(yè)的違約行為。企業(yè)誠(chéng)信度具有大眾化、潮流化特征，最容易受環(huán)境的影響:當(dāng)社會(huì)普遍存在失信、違約等現(xiàn)象時(shí)，企業(yè)會(huì)不自覺(jué)地隨波逐流;社會(huì)信用體系不健全時(shí)，由于守信激勵(lì)與失信懲戒雙重機(jī)制的缺失，守信者得不到經(jīng)濟(jì)利益激勵(lì)，聲譽(yù)、信譽(yù)、債權(quán)等得不到保護(hù);相應(yīng)地失信者得不到道德譴責(zé)、經(jīng)濟(jì)懲罰和法律制裁，失信成本低。這樣企業(yè)的誠(chéng)信動(dòng)力不足，履約意愿差，驅(qū)動(dòng)企業(yè)違約，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)。電力產(chǎn)業(yè)政策對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響是通過(guò)內(nèi)部因素即企業(yè)合規(guī)度和企業(yè)踐約度，作用于企業(yè)履約意愿和履約能力，驅(qū)動(dòng)企業(yè)違約行為，觸發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)?！笆濉币?guī)劃以來(lái)，我國(guó)推行智能電網(wǎng)的建設(shè)，數(shù)字化變電站得到快速的推廣，特高壓線路也隨之開(kāi)始建設(shè)，這些政策的實(shí)施推動(dòng)電工裝備類行業(yè)向大容量、智能化信息化方向發(fā)展;在節(jié)能環(huán)保的大政策背景下，輸配電設(shè)備也向著提高電力生產(chǎn)和輸送使用效率，節(jié)能降耗、低污染的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。這些政策背景一方面要求電工裝備類企業(yè)提升自身的研發(fā)能力和技術(shù)水平，獲取核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力;另一方面也會(huì)影響到行業(yè)監(jiān)管，電工裝備行業(yè)會(huì)順應(yīng)政策出臺(tái)更加嚴(yán)格的監(jiān)管政策，如果企業(yè)不能夠做出與監(jiān)管相適應(yīng)的行為，監(jiān)管的打擊會(huì)使其很難在市場(chǎng)中生存下去。上下游企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響是通過(guò)內(nèi)部因素踐約度，作用于企業(yè)的履約能力，驅(qū)動(dòng)企業(yè)的違約行為，引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。電工裝備類企業(yè)最主要的上游行業(yè)是鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)，是電工裝備類企業(yè)的主要成本構(gòu)成;最主要的下游行業(yè)是電網(wǎng)行業(yè)，是電工裝備類企業(yè)的主要收入來(lái)源。在我國(guó)鋼鐵行業(yè)和有色行業(yè)都是壟斷競(jìng)爭(zhēng)型的行業(yè)，電網(wǎng)行業(yè)屬于壟斷性行業(yè)，電工裝備類企業(yè)與這些上游供應(yīng)商和下游用戶之間進(jìn)行利益博弈的能力比較差。當(dāng)上下游企業(yè)發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，電工裝備類企業(yè)被信用風(fēng)險(xiǎn)傳染的可能性和機(jī)會(huì)都比較大。從產(chǎn)業(yè)鏈上看，當(dāng)鋼鐵企業(yè)、有色金屬企業(yè)等上游企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，電工裝備類企業(yè)的原材料供應(yīng)就受到了影響。隨著信用風(fēng)險(xiǎn)在鋼鐵、有色金屬等同行業(yè)的蔓延，原材料的供應(yīng)狀況進(jìn)一步惡化，成本穩(wěn)定性的控制遭到破壞。由于電工裝備類企業(yè)與下游電網(wǎng)企業(yè)之間的議價(jià)能力較弱，通過(guò)價(jià)格手段轉(zhuǎn)移成本壓力比較困難，因而，電工裝備類企業(yè)很可能因此發(fā)生財(cái)務(wù)困難。當(dāng)電網(wǎng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，往往是宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，需求減弱，電工裝備類企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入無(wú)法實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)壓力增加。從信用鏈上看，電工裝備類企業(yè)對(duì)上下游企業(yè)較弱的利益博弈能力，使得電工裝備類企業(yè)在采購(gòu)與銷售方面處于不利的地位，如果交易對(duì)手發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)法按時(shí)供貨，或無(wú)法按時(shí)支付銷售款項(xiàng)，將直接導(dǎo)致電工裝備類企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變差。

作者:吳晶妹 石瑞杰 何建金 單位:中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院 國(guó)網(wǎng)電子商務(wù)有限公司