基金管理機(jī)構(gòu)的資金管理問題研究

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摘要：自1984年，風(fēng)險投資被中國引入以來，中國的私募股權(quán)投資基金已經(jīng)過30多年的風(fēng)風(fēng)雨雨，交易模式層出不窮，規(guī)模也連年上升?；鸩粌H為企業(yè)帶來了新鮮的血液外，也為委托人帶來了豐厚的利潤。資金管理貫穿整個基金管理機(jī)構(gòu)的整個經(jīng)營投資過程，與其他企業(yè)相比，基金公司的資金往來金額更大、更為頻繁。對于基金項目而言，資金劃款主要方式有網(wǎng)銀支付、票據(jù)支付、還采用與托管行簽訂托管協(xié)議出具指令的方式，在資金管理上更具復(fù)雜性。資金管理也成為了基金管理機(jī)構(gòu)財務(wù)工作中的重中之重，本文將站在基金管理機(jī)構(gòu)的角度淺析資金管理中所存在的一些問題以及提出對應(yīng)的改進(jìn)措施。

關(guān)鍵詞：基金管理資金管理問題及對策

1基金管理機(jī)構(gòu)資金管理概述

資金管理主要是指在企業(yè)中對資金的籌集與運用進(jìn)行計劃、控制、監(jiān)督、考核等工作過程的總稱?；鸸芾頇C(jī)構(gòu)的資金管理關(guān)系著投資決策、績效考核，是財務(wù)管理中重要的一部分。由于基金管理機(jī)構(gòu)資金往來頻繁、金額大，建立規(guī)范的制度保證資金的安全是第一要務(wù)；設(shè)置合適的電子系統(tǒng)支持資金運作效率，關(guān)系著委托人與基金管理機(jī)構(gòu)的切身利益；設(shè)立監(jiān)督體系反應(yīng)資金的變化，及時為預(yù)算、決策提供支持已成為財務(wù)人員不可忽視的工作。

2基金管理機(jī)構(gòu)資金管理存在的問題

隨著我國基金規(guī)模的加速擴(kuò)大，基金管理機(jī)構(gòu)的數(shù)量也快速上升，母子基金管理機(jī)構(gòu)也逐漸替代了原本單一的基金管理人。但傳統(tǒng)的資金管理水平卻停留了下來。

2.1資金運用效率低下

2.1.1資金鏈過長，資金劃撥效率低由于現(xiàn)在的基金交易模式日趨復(fù)雜，基金項目的資金通常需要經(jīng)過多個主體，需要母子基金管理機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)的資金也在增加，這也就意味著需要經(jīng)過多道不同主體的資金劃撥流程。而單個主體的資金劃撥流程審批過于冗長，只要出現(xiàn)一道資金劃撥審批的耽擱，整個資金流程將受到影響，資金的調(diào)配將面臨很大的窘境。2.1.2各托管行效能不一致與工業(yè)企業(yè)不同的是基金項目之間的資金劃撥，多數(shù)由于監(jiān)管要求絕大多數(shù)與托管行簽訂托管協(xié)議，采用向托管行出具指令的形式劃款。當(dāng)托管行接受到基金管理機(jī)構(gòu)發(fā)出的指令傳真后，還需經(jīng)過包括資金用途、金額的計算、賬號核對、材料是否齊全等多次復(fù)核才能進(jìn)行出款。不同托管行的不同材料要求、指令發(fā)送方式、指令劃款系統(tǒng)、人員的熟練程度，都將影響著托管行的劃款效率，因此托管行的效率也成為了資金劃撥效率決定性的影響因素之一。2.1.3閑置資金過多，資金運用效率低基金項目投資標(biāo)的多元化與定期費用支付和利潤分配，容易造成基金項目資金在賬戶內(nèi)沉淀，在部分的賬戶內(nèi)，部分資金未得到合理的配置，而被遺忘閑置，造成委托人與基金管理機(jī)構(gòu)的利潤流失。如能及時將賬戶的余額及時反饋至相關(guān)基金經(jīng)理或賬戶負(fù)責(zé)人處，沉淀資金可以按照預(yù)計的閑置期得到合理的配置。2.1.4賬戶管理粗放，賬戶異常影響效率隨著管理的基金數(shù)量與規(guī)模不斷上升，管理的賬戶也日趨增加。在擴(kuò)張初期，容易使基金管理機(jī)構(gòu)各個部門到處成立項目，多頭開戶，無統(tǒng)一的管理，甚至出現(xiàn)將個別賬戶遺忘的狀況。在基金項目成立初期，經(jīng)常會出現(xiàn)新開賬戶由于劃款的額度不足；在項目的續(xù)存期中，由于個別賬戶的運用不頻繁，容易出現(xiàn)賬戶久懸等異常的情況。賬戶的異?，F(xiàn)象雖然出現(xiàn)概率較低，一旦出現(xiàn)將極大的影響資金的運用。2.1.5資金使用信息傳遞不暢隨著基金項目投資范圍的不斷擴(kuò)大，更多跨行業(yè)、跨區(qū)域的交易結(jié)構(gòu)出現(xiàn)，使得基金管理機(jī)構(gòu)對資金監(jiān)管存在了較大的風(fēng)險。而資金使用信息的傳遞不暢，直接影響了資金使用的安全性。同時也影響了對正確投資的決策效率。

2.2資金集中管理程度較差

隨著基金管理機(jī)構(gòu)下設(shè)子基金管理機(jī)構(gòu)，形成集團(tuán)公司時，母公司對下屬子公司的資金監(jiān)管也越來越重要，通常子公司的執(zhí)行資金監(jiān)管制度要求弱于母公司。容易使得子公司在資金運用時，流向與用途脫節(jié)，達(dá)不到要求的事前監(jiān)督，下屬子公司容易出現(xiàn)盲目投資擴(kuò)張，不合制度的支出等亂象，從而容易導(dǎo)致整個集團(tuán)公司走向衰亡。

3加強(qiáng)基金管理機(jī)構(gòu)資金管理的對策

3.1建立統(tǒng)一的資金相關(guān)制度，提高資金運用效率

3.1.1簡化不必要的劃款審批流程對日常的資金劃撥流程按照資金安全風(fēng)險進(jìn)行分類，將安全的日常資金劃撥，如：按照已有的合同約定劃款、規(guī)律性用款等，進(jìn)行授權(quán)。對于安全風(fēng)險較為大的資金劃撥流程，如：新型業(yè)務(wù)資金劃撥，投資高風(fēng)險項目，金額過大等資金劃撥流程提交風(fēng)險合規(guī)部與公司領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行審核。同時對于同一會計主體的資金劃撥流程可以合并在同一個劃撥流程中進(jìn)行審核。做到有針對的審核，這樣既能增加資金劃撥的效率，又能免除了許多無畏的勞動付出。3.1.2建立托管行白名單，擬定統(tǒng)一格式的托管協(xié)議模板對于因各托管行的效率低下影響資金劃撥的情況，可以根據(jù)財務(wù)人員與基金經(jīng)理日常對托管行的準(zhǔn)確率、效率、專業(yè)素養(yǎng)、收費標(biāo)準(zhǔn)等，評價建立托管行白名單制度，剔除專業(yè)度不夠、劃款效率低下的托管行，選擇專業(yè)效率的托管行進(jìn)行合作。同時，擬定統(tǒng)一的托管協(xié)議模板，統(tǒng)一的指令模板，統(tǒng)一規(guī)范的劃款材料，可以極大降低托管行接收指令后的溝通成本；同時設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)化的電子傳真系統(tǒng)，減少傳真發(fā)送失敗、托管行無法接受的狀況，提高劃款的效率。3.1.3建立賬戶余額反饋機(jī)制沉淀資金的閑置主要原因是由于基金經(jīng)理或賬戶負(fù)責(zé)部門未及時獲取賬戶上的資金余額，因而沒有進(jìn)行及時合理配置。針對此現(xiàn)象，可建立及時查詢賬戶余額，反饋給相關(guān)人員的機(jī)制，可以針對大額沉淀資金及時根據(jù)預(yù)測用款的時間，合理的安排資金，給委托人與基金管理機(jī)構(gòu)創(chuàng)造更多的收益。同時也能及時地對預(yù)算進(jìn)行調(diào)整，更精確合理的安排預(yù)測現(xiàn)金流。3.1.4建立賬戶管理制度明確部門責(zé)任，統(tǒng)一授權(quán)一個部門進(jìn)行開銷戶，有助于集中管理賬戶，消除賬戶閑置無人過問以及盲目開戶的情況。同時建立賬戶的臺賬管理制度，對于賬戶的運營情況、額度、工商變更情況進(jìn)行監(jiān)控，及時反饋賬戶異常情況。對資金劃撥作出保障。3.1.5提前溝通，明確交易結(jié)構(gòu)圖通常在基金項目成立時，由于財務(wù)人員對基金項目具體情況還不是很熟悉，需要一定的時間對項目進(jìn)行了解與審核，這通常會耽擱項目的進(jìn)程，可能導(dǎo)致在規(guī)定的時間內(nèi)資金無法達(dá)到指定賬戶，從而產(chǎn)生違約風(fēng)險。通過經(jīng)驗總結(jié)出，對于交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜的基金項目，建議基金經(jīng)理盡量提供清晰的交易結(jié)構(gòu)圖，便于財務(wù)人員理解。在對跨行業(yè)基金項目時，建議基金經(jīng)理對劃款時間、劃款用途、劃款路徑、劃款方式等提前進(jìn)行溝通，安排充足的時間進(jìn)行準(zhǔn)備與審核。在不違反合規(guī)的情況下，并行的審核流程能夠更加高效地進(jìn)行事前審批。

3.2加強(qiáng)集中管理

資金的集中管理是集團(tuán)對下屬子公司資金狀況與資金運用進(jìn)行全面的監(jiān)控管理，確保下屬子公司在投資、融資、經(jīng)營支出等環(huán)節(jié)，符合集團(tuán)公司的制度要求。首先，資金集中管理對進(jìn)行全面預(yù)算管理、統(tǒng)一的資金運用控制、統(tǒng)一的考核分析的數(shù)據(jù)真實性提供了基礎(chǔ)，可以避免出現(xiàn)子公司資金使用不實，盲目融資擴(kuò)張，減少不必要的花銷，盲目投資的現(xiàn)象。其次，資金集中管理可以在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行資金調(diào)撥、使用、分配等安排，有助于利用基金管理機(jī)構(gòu)的相對優(yōu)勢進(jìn)行資源配置，將資金合理的配置于回報較為豐厚的資產(chǎn)上，有助于實現(xiàn)股東利益最大化。另外，資金的集中管理有助于加強(qiáng)母子公司的溝通，能使母公司人員更深入的了解子公司的業(yè)務(wù)模式，這將極大地減少了集團(tuán)內(nèi)部的溝通成本，同時也影響著資金劃撥的效率。長期而言，資金集中管理有助于使企業(yè)更具有全局觀的視野，對于資金進(jìn)行配置與運用。避免子公司各自為政作出短期行為。同時也能對子公司進(jìn)行財務(wù)的事前審批，使子公司的資金運用更加規(guī)范合理化。資金集中管理也能使資金運用成本得到相應(yīng)的降低。

4結(jié)語

基金管理機(jī)構(gòu)作為金融企業(yè)，資金管理是金融企業(yè)的核心內(nèi)容。特別是在基金行業(yè)得到國家高度重視的背景下，基金管理機(jī)構(gòu)將迎來機(jī)遇再次得到擴(kuò)張。建立統(tǒng)一的資金劃撥制度，明確基金管理機(jī)構(gòu)各個部門的職責(zé)，提高資金劃撥的效率；同時加強(qiáng)集團(tuán)資金的集中管理，將“事后審核”變?yōu)椤笆虑皩徍恕?，更為直接的保障了資金使用的安全性、規(guī)范性，通過資金管理深入了解子公司的財務(wù)狀況，從而為集團(tuán)全面預(yù)算決策提供更為精確的財務(wù)數(shù)據(jù)，促使資金良性循環(huán)，提高資金運用效能，降低資金運用成本。

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作者：樊成 單位：興業(yè)國信資產(chǎn)管理有限公司