金融抑制論文精選(九篇)
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第1篇：金融抑制論文范文
關鍵詞：金融制度移植創(chuàng)新大區(qū)行
金融制度的移植與創(chuàng)新
健全的金融制度是一國經濟發(fā)展的基本前提，而作為一個必須隨貨幣資金流動客觀需要不斷變化的動態(tài)系統(tǒng)，金融制度健全與否又取決于其能否針對金融發(fā)展而及時、準確地作出適應性的更替，因而，金融制度總是處于不斷的變遷之中。一般來說，金融制度的變遷過程大致通過兩種途徑來實現(xiàn)：一是金融制度移植，二是金融制度創(chuàng)新。
我們可以把金融制度移植理解為某一國家或地區(qū)的金融制度中的一部分移植到其他國家或地區(qū)，使其成為接受國或地區(qū)的金融制度的有機組成部分。對于什么是金融制度創(chuàng)新，有不同的理解。本人認為，金融制度創(chuàng)新有廣義和狹義之分。從狹義上講，只有從無到有地形成某項全新的金融制度，才能稱之為金融制度創(chuàng)新，但這種情況很難出現(xiàn)；從廣義上講，只要是對原有的或從國外移植來的金融制度作局部調整或某些更新，以適應變化了的實際情況，就可以認定為金融制度創(chuàng)新。本文所探討的是廣義上的金融制度創(chuàng)新。
之所以要進行制度的移植，是因為制度的移植對于移植國家來說有很多的好處。它可以大大降低制度創(chuàng)新和制度變遷的成本，W·拉坦說，制度創(chuàng)新的引入，不管它是通過擴散過程，還是通過社會、經濟與政治程序所進行的制度轉化，它們都會進一步降低制度變遷的成本?！八街?，可以攻玉”，我們在建立社會主義市場經濟體制的過程當中，有必要吸收國外的先進技術及一些被市場經濟證明是行之有效的制度，這其中就包括金融制度在內。
但是，單純的制度移植只能是“拋卻自家無盡藏，沿門持缽效貧兒”，無異于舍本逐末，其后果可能使自己的發(fā)展永遠受制于別人。只有在自我創(chuàng)新的前提下進行制度移植，才能做到揚長避短，優(yōu)勢互補，相得益彰。
金融制度移植的約束條件
我們不能簡單地理解金融制度的移植就是某種金融制度取代另一種金融制度，制度的移植還存在著兩種不同制度是否相容的問題。對于“移植”的部分，必須經過一些相應的變更，以使外來制度本土化才能實施，也就是說金融制度的移植并非是無條件的，在移植的過程中會存在許多約束條件，若對這些約束條件視而不見，金融制度的移植就有可能失敗。
文化因素。文化是一種非正式約束，而我們所移植的金融制度屬于正式約束，它與一國的價值觀念、風俗習慣、民族精神等有著廣泛的聯(lián)系。薩維尼認為，一國的民族精神決定一國的法律制度。顯而易見，民族精神這一文化因素對一國的法律制度的影響是不應被低估的，正式規(guī)則中包含了大量的隱性的非正式規(guī)則。新制度經濟學也認為，正式規(guī)則只有在社會認可，即與非正式規(guī)則相容的情況下，才能發(fā)揮作用。因此，別國的某項金融制度若與本國的文化存在重大沖突，那么金融制度的移植就會失去效果或產生移植不適應癥。這就要求我們在引入西方發(fā)達國家的金融制度時，既要對來源國的金融制度的文化背景作深入細致的了解，又要對準備移植的金融制度與本國文化的適應性作科學的、真實的評估，并在此基礎上進行理性選擇。
經濟因素。經濟因素對金融制度的移植，其影響表現(xiàn)在兩個方面：一是各國經濟發(fā)展水平的差異。經濟發(fā)展水平的高低，在一定程度上影響一國金融制度體系的結構。二是市場經濟發(fā)育程度的不同。西方國家市場經濟已經高度發(fā)達，而我國的市場體系正在逐步建立和完善之中，因此，當前我國在融入WTO的過程中，金融制度層面上就遇到了很大的困難，這主要是因為我國原有的金融制度在許多方面帶有計劃經濟的痕跡，這與WTO的許多規(guī)則存在一定的沖突。由于歷史的原因，我國并非是WTO規(guī)則這一正式制度的制定者，使我國入世在事實上就成為強制性變遷的金融正式制度的執(zhí)行者，而我國的經濟體制改革走的卻是一條漸進式的道路，因此，從西方移植過來的金融制度就有一個在我國改造的過程。這也是我國當前許多金融制度改革不能一步到位的原因。
政治因素。政治因素主要指國體、政體和政治權力的配置方式。在市場經濟條件下，資源配置大部分是通過市場來進行的，但政府對資源的配置仍然起一定作用。在我國，計劃經濟向市場經濟過渡的啟動力量直接來源于政治權力的主要載體——國家，而不是像西方國家那樣，由自然經濟向市場經濟過渡的啟動力量來自市場本身。由于我國的金融制度變遷是一種強制性制度變遷，金融制度供給和需求的主體都是政府，這就決定了在我國金融制度的制定過程中，政府帶有決定性的影響。
我國金融制度移植存在的問題
近年來，金融制度的移植在我國很活躍，這與我國融入WTO后金融業(yè)開放程度不斷提高，而原有的金融制度不再適應新形勢發(fā)展的需要有關。但是，由于我們在金融制度的移植過程中，缺乏成熟的經驗支持，存在不少的問題，極大地影響了金融制度移植實效的發(fā)揮。這主要表現(xiàn)在：:
對金融制度移植的性質、特點和規(guī)律把握不是很準。表現(xiàn)在對移植的理解就是“拿來主義”，對西方發(fā)達國家的金融制度與本國的政治、經濟和文化環(huán)境是否相容，沒有進行深入的對比分析和全面了解，以至于移植來的金融制度在運行一段時間之后實效不大或出現(xiàn)負效應。如在我國設立大區(qū)行制度就是從美國移植而來的，當時我們只考慮到為了增強央行的獨立性，減少地方政府對央行各分支機構執(zhí)行貨幣政策及銀行監(jiān)管方面的干預這一因素，而沒有考慮我國的實際情況與美國有很大的差別，中國的大區(qū)行并不具備美國地方聯(lián)儲較強的研究能力和政策制定、執(zhí)行能力。因而這一制度移植進來之后，原有的問題不僅沒有得到解決，而且還產生了新的問題，由于省會中心支行的地位降低，影響力較小，發(fā)揮的作用越來越有限，使得中央政府近來又不得不重新考慮將大區(qū)行的制度進行改革。實際上，在中國目前的政治體制下，央行分支機構工作的開展是離不開地方政府的支持與配合的，大區(qū)行的改革思路是正確的，但在做法上有些超前了。
表面文章做得多，沒有抓住本質性的東西。一些金融制度的移植基本上只是引進了一張皮而已，對于深層次的內容卻沒有深入領會。如銀行服務業(yè)收費制度的推出就是如此，華廈銀行南京分行的一位副行長說得非常好：收費服務是一把雙刃劍，如果沒有過硬的特色服務，一旦某銀行收費了，就等于拱手把自己的客戶讓給了別人。一些銀行在引入這項制度時，只看到了服務收費的重要性和合理性，卻忽視了在收費的同時是以提高服務質量為前提的，結果導致這項制度在國內推出后遇到了很大民眾及某些行業(yè)的抵制。
金融制度移植，實質上是一個外來的金融制度本土化的過程。因此，我們在對待金融制度移植這個問題上，一方面要從本國實際情況出發(fā)，對要進行移植的金融制度進行篩選揚棄，擇優(yōu)汰劣，尋求最適合我國目前金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)實狀況的金融制度作為移植的對象，并結合內外環(huán)境約束加以改造和具體化；另一方面，要辯證地否定本國原有金融制度上不合理的地方，保留其合理成份，在此基礎上走向融合創(chuàng)新，最終形成具有中國特色的金融制度體系。
參考資料：
1.盧現(xiàn)祥，西方新制度經濟學[M]，北京：中國發(fā)展出版社，2003
2.籍慶利、田永豐，制度變遷中的創(chuàng)新精神探析[J]，南京師范大學學報（社科版），2000(2)
第2篇：金融抑制論文范文
【關鍵詞】 消費者權益保護法；金融消費者；適用問題
一、引言
2008年濫觴于歐美之金融風暴席卷世界，由于受到金融體系和資金流動全球化的影響，使得單一金融機構之信用風險，迅速擴大至全市場之系統(tǒng)風險，尤其造成一般民眾財產巨額損失，或有退休金血本無歸者、或有相信金融機構販賣保本理財產品，卻血本無歸者。此后，無論歐美金融先進國家或新興國家，學界聚焦于“金融消費者”概念之討論，希望能加強對于金融體系底層的投資人保護，由本次損失慘重的風暴中獲得些許經驗，綜觀金融消費者討論之文獻，學者對于賦予底層投資人（通常是零售投資人）更多傾向性保護有一致性的共識，即使是主張自由經濟市場、降低政府干預及管制的學者，亦強調必須加強“信息披漏”的要求。
因此，在金融法規(guī)范不足之現(xiàn)實下，我們不得不尋求規(guī)范目的相似的法領域以求解決已經發(fā)生爭議之個案，這是探討能否適用《消費者權益保護法》的原因。另盤點現(xiàn)行對于得以提供零售消費者傾向性保護之法律，即以《消費者權益保護法》最為接近，故如消費者權益保護法能對于金融消費者爭議提供適當?shù)谋Ｗo，則相關立法論無繼續(xù)討論之必要；如不能，方繼續(xù)討論究竟應修訂現(xiàn)行消費者權益保護法并納入金融消費者保護之概念，或另行重新訂定專法加以保護。
在討論的順序上，本文先界定消費者權益保護法第二條所保障之主體、行為及目的范圍，確定其保障之范圍后，再將確定后之保障范圍適用于金融消費領域，依照其既有之文義確定消費者保護法如適用于金融消費領域，其保護之主體、行為及范圍為何。亦即，從法律文義解釋出發(fā)，劃定何種金融商品交易爭議適用于現(xiàn)行消費者權益保護法？適用的范圍為何？其后才討論消費者權益保護法是否已能完全規(guī)范所欲規(guī)范的爭議？如不能，應該做如何的調整？是調整現(xiàn)行《消費者權益保護法》？抑或有重新立法之必要？不同于目前國內文獻在該問題的討論上，大都先定義法無明文之“金融消費者”，然后削足適履地穿著不合腳的《消費者權益保護法》，不但容易混淆法規(guī)范的實然面和應然面，并且導致目前自陷于“金融消費者”莫衷一是的定義爭議。
二、界定消費者權益保護法第二條保障之主體、行為及目的范圍
《消費者權益保護法》第二條規(guī)定“消費者為生活消費需要購買、使用商品或者接受服務，其權益受本法保護”。雖然本條并未直接明定屬于消費者之定義，但國內學界已形成共識，[1]根據(jù)該條提煉出三要素：一是主體為“自然人”；二是行為為“購買、使用商品或者接受服務”；三是目的“為生活需要而消費”。
關于消費者是否限定其主體為自然人，事實上法律并無明文規(guī)定，學界雖有認為無論是自然人、法人或其它社會組織都可以成為消費者，[2]但由于消費者權益保護的立法目的在保護人們生活性消費過程中的安全，所以無論購買商品之締約相對人為自然人或法人，最終使用消費之人必然為自然人，故個人認同通說關于主體限于自然人之見解。
關于消費者定義三要素中，最容易引起爭議的是何謂“為生活需要之目的而消費”？所謂“為生活消費”是對立于“為生產或為經營消費”而言，在經濟學上，消費包括生產消費與生活消費兩大類，生產性消費的直接目的是延續(xù)和發(fā)展生產，生活性消費的直接目的是延續(xù)和發(fā)展人類自身。[3]消費者之所以需要特別保護，其原因在于現(xiàn)代社會分工逐漸細化、專業(yè)化，消費者對于商品之熟稔度遠及不上生產者或經營者，消費者權益保護法有別于民法之一般規(guī)范，而采用傾斜式的規(guī)范保護消費者，其最終目的不在彌平因職業(yè)不同所造成的專業(yè)落差，而是在于確保商品及服務符合一般水平，進而保障消費者之身體及財產安全，減低消費者檢查商品的成本，維持市場秩序。至于在非商品之服務領域，可以將生產者與消費者之劃分，轉化為服務提供者與服務接受者二類，由于服務提供者對于所提供之服務具備專業(yè)知能，故相當于生產或經營者，相對的，服務接受者即屬于消費者。故“消費者”系相對于生產者或經營者而言。
需注意的是，或有見解將“為生活需要之目的而消費”誤解為消費動機，然后在錯誤的理解下，將消費動機又區(qū)分為“為了生活之需要”與“為了營利之需要”兩種，雖然消費者的消費動機通常屬于“為了生活之需要”、生產或經營者的消費動機亦符合“為了營利之需要”，但這只是通常情形的附隨結果，若直接以生活/營利之消費動機為標準，則在個案中容易產生區(qū)別困難或混淆的情形，下列多起實務見解即為事例。
實務上關于“為生活需要之目的而消費”之認定十分紊亂，個案中呈現(xiàn)標準不一之情形，判決中明確表示非為生活需要之目的而消費之案例，如：“購買板材為了加工銷售”、“簽訂接受法律服務之合同”、“簽訂接受醫(yī)療服務之合同”等。[4-6]至于“專業(yè)打假人購買商品行為”較早的見解認為是否以營利為目的并不妨礙其作為一名公民行使法律所賦予的權利屬于消費者，但晚近的實務見解則多認為專業(yè)打假人不屬于為生活而消費之情形，因此不適用消費者權益保護法。[7-8]上述第一則意見認為“加工銷售”不屬于為生活消費，恰因為加工銷售屬于為了生產之目的而消費之情形，是典型的生產性消費，該實務意見正確的區(qū)分生活目的之消費與生產者或經營目的之消費。然而，在第二則及第三則案例關于接受法律服務與醫(yī)療服務為何不屬于“為了生活目的而消費”，則因為欠缺說理無從得知，若簡單的以服務提供者/服務接受者二分觀察，上述兩例皆屬于服務接受者之地位，即使以生活/營利之消費動機加以觀察，接受法律服務和醫(yī)療服務亦非基于營利目的，并且依照一般生活經驗，為了解決爭議至律師事務所請求法律服務和患病上醫(yī)院接受醫(yī)療服務，其目的屬于為了滿足生活需要蓋無疑義。至于專業(yè)打假人是否屬于消費者實務見解分歧，需要留意的是較早的實務意見認為“是否以營利為目的無礙其為消費者之地位”，較正確的區(qū)別消費目的與消費動機之不同，亦即，打假之動機雖然在于獲得數(shù)倍賠償，有營利之性質，但其目的仍然為生活性消費而非生產性消費，故無礙其為消費者之事實。
三、從法的解釋論出發(fā)，界定金融交易爭議之適用范圍
依照前面所述，現(xiàn)行學者通說關于《消費者權益保護法》中消費者定義之三要素，依次為自然人、購買使用商品或接受服務、為了生活而消費。將金融交易爭議涵攝至該三要素時，在前兩項自然人、購買使用商品或接受服務并無問題（許多發(fā)生交易爭議的主體為“自然人”，金融商品雖為無形物但無礙其屬于“商品”之性質，至于給予投資建議、經紀等屬于“服務”怠無疑義），容易引發(fā)爭論的在于購買金融商品接受金融服務是否屬于“為了生活而消費”？目前提出“金融消費者”概念之學者，多數(shù)采取肯定見解，其理由略分為三：其一認為購買金融商品或接受服務是現(xiàn)代為了追求較高生活水平所需之家庭生活消費；其二認為投資人在經濟上或金融市場中屬于弱勢地位應予以特殊保護；其三從因金融商品創(chuàng)新導致事實上銀行、保險亦販賣投資型商品的角度，說明目前混業(yè)經營模糊了原本銀行的存款人或借款身份、保險的要保人或被保險人身份、證券的投資人身份之區(qū)分。[9-11]分析上述三種立論，第一種站在現(xiàn)代生活水平提升的角度，解釋金融消費屬于為了生活需要之消費型態(tài)，但卻錯誤的將消費者權益保護法中“為生活消費”當成消費動機加以解釋，所以得出購買投資型金融商品屬于追求較高生活水平所需之家庭消費之結論。第二種為了調整經濟上弱勢地位及第三種行業(yè)界線模糊屬于立法論上的說明，即給予法規(guī)范上應然面的理由，并非現(xiàn)實上法規(guī)范能否適用的實然面說明。
個人認為，若緊扣消費者與生產者或經營者二分模式，購買投資型商品屬于“為了生活而消費”殆無疑義。為了追求轉售利益而購買投資型金融商品的投資人是屬于消費者，相對于此的生產者，則是利用財務工程技術設計生產金融商品的金融機構，而經營者則是代銷代售該金融商品的金融中介機構。誠如前述，學者陷于營利目的或者是生活目的的討論是錯誤的混淆消費動機與消費目的之不同，若緊扣消費/生產或經營二分模式，則投資型商品之購買人相對于商品設計者而言，顯然是屬于消費者。由于投資型金融商品與一般商品的“使用方式”有很大的差異，一般商品的使用方式是消耗折舊，但投資型金融商品的使用方式則在于轉售，因為該使用方式之不同，所以一般商品的消費模式含有最終使用的結果，而生產者或經營者的消費模式通常伴隨轉售及營利，但投資型金融商品則而一般投資人購買投資型商品是為了出售而賺取價差，并以追求營利為目的而非為了最終使用，由于一般商品和投資性金融商品使用方式的差異，以及對消費目的和消費動機的混淆，造成學界對于投資型金融商品是否能涵攝于消費者的定義中爭論不休，若緊扣消費/生產或經營二分模式，則上述爭議可迎刃而解，投資人購買投資型金融商品本質上屬于為生活而消費之情形，符合消費者之定義，該特殊使用方式不影響其為消費者之本質。至于非投資型的金融服務，如：存貸款、信用卡申辦、一般非投資型保險，或者純粹接受投資建議或委托代為操作投資等，則屬服務接受者，基于前述服務領域區(qū)分為服務提供者和服務接受者二分的角度，接受此等金融服務之人亦屬于消費者。是以，在不變更現(xiàn)行消費者權益保護法對于消費者之定義下，將購買金融商品和接受金融服務涵攝至前述大前提后，所能適用之主體為自然人，所能適用之金融商品類型，包含投資型金融商品及存貸款、信用卡申辦、非投資型保險、接受投資建議及委托代為投資之金融服務。
在目前法規(guī)范欠缺的背景下，《消費者權益保護法》毫無疑問成為金融消費糾紛發(fā)生時，唯一能提供民事請求權基礎的現(xiàn)行法規(guī)。在不變更該法對于消費者定義之前提下，藉由解釋論厘清金融商品或服務得否涵攝于該法之適用范圍，遠比變動既有解釋重新定義金融消費者更為迫切。依照上述討論，得適用于消費者權益保護法者，包含購買所有投資型與非投資型之金融商品、接受所有金融服務之自然人，排除法人之適用。
四、金融消費者適用于消費者權益保護法可能產生的問題分析
1、金融消費是否屬于“為生活需要而消費”易生爭執(zhí)
如上述，一般民法學者對于定義消費者的要件“為生活需要而消費”的解釋，系以目的解釋方法導出生產（經營）/消費二分的方式，亦即非生產者或經 營者即屬消費者。從民法學者的解釋方式雖可以解釋“金融消費者”符合消保法第二條，從而得出金融消費者可納入消費者保護法的范圍，但透過解釋學將“投資行為”劃定為“為生活需要而消費”，文義解釋上恐逸脫出一般人對于“為生活需要”的概念。
此外，姑不論一般消費者爭議的案例中，法院對于“為生活需要”的判斷屢屢出現(xiàn)分歧，且執(zhí)掌行政消費爭議的北京市工商局亦曾表示，股民、基民的行為從嚴格意義上說，最終目的是一種投資經營行為，并非消費者，故不適用消費者權益保護法之保護，此認定無異讓本以難解的金融消費者定義，更是含混不清。[12]
2、保護主體僅及于自然人不及于非專業(yè)投資機構之一般法人，恐生保護不足之弊
由于消費者保護法的立法目的在于保護消費者在生活性消費過程中的安全，并調整經濟地位強弱懸殊之現(xiàn)狀，所以通說認為，消費者權益保護法之保護主體僅及自然人而不及于法人。惟目前金融交易已漸趨復雜，即使是法人并不意味一定具有能力搜集信息、了解信息，舉例言之，美國證券交易委員會（sec）于2010年4月16日向紐約聯(lián)邦法院提起民事訴訟控告高盛在次級抵押貸款業(yè)務金融產品（cdo）涉嫌詐欺一案，造成投資人高達10億美元的損失，其中損失最慘重的是荷蘭銀行與德國工業(yè)銀行。臺灣地區(qū)各大銀行于2015-2016爆發(fā)販賣目標可贖回遠期契約（trf）案件，由于大多數(shù)買受該契約之人均為一般非金融機構之法人，而非自然人，其資力雖然較一般自然人高，惟其投資經驗、金融知識未能與專業(yè)機構投資人相當，但由于臺灣地區(qū)金融消費者保護法之保護主體僅為自然人，故一般非專業(yè)法人即被排除于保護范圍之外，造成重大損失。由此可知，即使是具備專業(yè)能力之金融機構，仍有可能在信息不足的情況下遭受到權益損失，傳統(tǒng)上發(fā)生信息不對稱的相對人，已經不限于自然人。如要調整該信息不對稱之現(xiàn)象，促進金融市場之進步和穩(wěn)定，無論是自然人或是法人均應賦予其要求接近信息之權利。
此外更需注意的是，投資人保護的終極目標仍在促進金融市場的效率和穩(wěn)定，如果無法完善金融機構的義務內涵，諸如根據(jù)相對人的專業(yè)程度建立不同的披露義務，則對于金融機構而言，相同的義務負擔或者是不明確的義務負擔，均會不利于金融市場的效率和發(fā)展。個人建議引進歐盟mifid指令建立彈性客戶分層機制，其優(yōu)點在于金融機構能依照商品的風險性大小，販賣給不同專業(yè)程度的相對人，風險大、復雜性高的比方客制化的衍生性商品的賣給專業(yè)投資人，反之風險性小的、復雜性低的股票，賣給一般零售投資人或稱金融消費者，如此金融機構才能明確販賣商品的風險，以免動輒被訴。
3、金融商品本質上屬于無實體之權利，可能造成法規(guī)適用之I格
消費者權益保護法雖然不限制所規(guī)范之商品必須屬于有體物，但從法條內容可知其規(guī)范基礎系以有體物為主軸，例如：第22條經營者應保證正常使用下之質量、性能、用途和有效期限；第23條包修、包換、包退責任；第11、18、35、41、42條有關人身損害之規(guī)定；第44條造成財產損害應負修理、重作、更換、退貨、補足商品數(shù)量、退還貨款和服務費用或者賠償損失之責任；第49條欺詐行為應負商品價款或服務費用的一倍。上述保護手段均是針對有體物所為之設計，但對于金融商品發(fā)生損害時的保護手段則付之闕如，未來若要將金融消費者引進消費者權益保護法中，勢必需要做相對應的法規(guī)調整。
另外應予注意的是，存貸款或者接受投資建議屬于接受服務的范疇，但證券、期貨、基金、或其它衍生性商品本質上屬于權利，權利瑕疵和制造或設計上之瑕疵系屬不同問題，故金融商品所造成之損害方式，除了權利瑕疵以外，通常為附隨義務之違反（例如：未盡說明義務），商品本身不會發(fā)生設計、制造之瑕疵，故消費者權益保護法之條文適用上容易發(fā)生I格。
4、欠缺完整的爭訟途徑
消費者權益保護法第34條僅規(guī)定，發(fā)生爭議可以透過五種途徑加以解決：與經營者協(xié)商和解、請求消費者協(xié)會調解、向行政部門申訴、根據(jù)與經營者達成的仲裁協(xié)議提請仲裁、向法院提訟。條文中并無規(guī)定適用順序，故消費者應得自由選擇前列五種程序進行爭議處理。
相較于英國關于金融消費爭議已建立一套完整的金融公評人制度（fos），前列消費者權益保護法之規(guī)范密度稍嫌不足。金融公評人制度分成四個層次，首先強制要求金融業(yè)者必須受理申訴案件；其次規(guī)定申訴人和金融業(yè)者協(xié)商和解方案；和解不成進入第三個階段，即由初階裁判人調處做成初階決定；若有不服，再由公評人做成最后決定；最后仍然無法解決爭議才能進入司法救濟。此外，現(xiàn)行消費者爭訟之五種途徑是否足以應對金融糾紛高度專業(yè)化之需求，亦值得注意。
五、結語
依照消費者權益保護法第二條所劃定之范圍，“金融消費者”如直接適用于消費者權益保護法，其主體應為自然人、行為為購買所有投資型及非投資型之金融商品及接受所有金融機構之服務。此與目前國內唯一出現(xiàn)“金融消費者”一詞之成文法――2013年所頒布試行之《中國人民銀行金融消費權益保護工作管理辦法》第四條定義大致相同：“本辦法所稱金融消費者，是指在中華人民共和國境內購買、使用金融機構銷售的金融產品或接受金融機構提供的金融服務的自然人”。
【注 釋】
[1] 梁慧星.中國的消費者政策和消費者立法[J].法學，2000.5.26；王利民.關于消費者的概念[J].中國工商管理研究，2003.3.3；潘靜成，劉文華.經濟法[M].北京：中國人民大學出版社，2005.265；李昌麒.經濟法學[M].北京：法律出版社，2008.328-329.
[2] 王利明，崔建遠.合同法新論（總則）[M].北京：中國政法大學出版社，2000.65-70.
[3] 王利明.消費者的概念及消費者權益保護法的調整范圍[J].政治與法律，2002.2.7.
[4] 廣東省高級人民法院（2004）粵高法民四終字第85號.宏俐投資有限公司.（HONGKONG TREASURE INVESTMENT LIMITED）等與惠州合正電子科技有限公司買賣合同糾紛上訴案.
[5] 河南省安陽市中級人民法院（2009）安民三終字第131號.黃秀英與張劉鵬等法律服務合同糾紛上訴案.
[6] 河南省鄭州市中級人民法院（2009）鄭民二終字第565號.郭新軍與登封市人民醫(yī)院醫(yī)療損害賠償糾紛上訴案.
[7] 江蘇省南京市玄武區(qū)人民法院（1997）玄民初字第270號.吳進文訴南京大慶煙酒食品商店買賣案.
[8] 河南省鄭州市中級人民法院（2009）鄭民一終字第399號.王進府與鄭州悅家商業(yè)有限公司其它買賣合同糾紛上訴案.
[9] 郭丹.金融服務法研究：金融消費者保護的視角[M].北京：法律出版社，2010.49.
[10] 呂炳斌.金融消費者保護制度之構建[J].金融與經濟，2010.3.4-5.
[11] 何穎.金融消費者芻議[J].金融法苑，2008.75：20-24.
[12] 管斌.金融消費者保護散論[J].華中科技大學學報，2010.24（1）53-58.
第3篇：金融抑制論文范文
【關鍵詞】金融抑制 中小企業(yè)融資能力 ISM 協(xié)整關系
一、引言
近年來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅速，在整個國民經濟中所占份額越來越重，成為國民經濟發(fā)展中最具活力的力量，極大地推動了科技創(chuàng)新、體制創(chuàng)新，對緩解我國就業(yè)壓力、穩(wěn)定經濟社會秩序發(fā)揮了重要作用。金融資源是中小企業(yè)成長的基礎，而融資能力則是影響中小企業(yè)成長的重要因素，但是，由于受產出規(guī)模小、資本和技術構成低以及傳統(tǒng)體制和外部宏觀經濟影響大等因素制約，外源性融資受到抑制，中小企業(yè)發(fā)展主要依靠內源性融資；而單純依靠內源融資已經無法保持企業(yè)的持續(xù)成長，從某種程度上講，資金外源融資困難已經成為中小企業(yè)進一步發(fā)展的瓶頸。
二、金融抑制對中小企業(yè)融資能力影響分析
（一）信貸市場利率管制對居民儲蓄的影響
首先，預期通貨膨脹的升高造成居民儲蓄的實際購買力縮水，居民更傾向于儲存實物或投資資本市場；其次，名義利率的提高能夠刺激儲蓄增多，但是儲蓄對實際利率相比于名義利率的彈性更大。近二十年來，我國實際存款利率水平多為負值，實際貸款利率也有4年為負值，這吻合了金融抑制理論。在實際利率為負的情況下，利率不能真實反映資金的稀缺程度和供求狀況，從而導致利率無法發(fā)揮辨別投資、實現(xiàn)資金優(yōu)化配置的作用，對中介機構的過度貸款需求只能依靠配給辦法來解決，我國持續(xù)增加的居民儲蓄并不能有效的轉化為投資，儲蓄配置的低效率削弱了企業(yè)融資能力，導致企業(yè)過度依賴銀行貸款。
（二）資本市場抑制對企業(yè)融資能力的影響
資本市場是企業(yè)從事直接融資的重要場所，能夠為企業(yè)提供低成本的籌資，但我國資本市場發(fā)展并不完善，而且股票及債券發(fā)行要求較高，對企業(yè)規(guī)模和盈利能力都有一定限制，加之創(chuàng)業(yè)投資機制不健全，多處于發(fā)展初期的中小企業(yè)期望通過資本市場進行融資也就更加困難。
（三）金融抑制放松提高中小企業(yè)融資能力
本文根據(jù)不同時間利率、五年以上貸款利率，法定存款準備金率以及匯率（元/美元）等歷史數(shù)據(jù)，選擇樣本的區(qū)間為1994年到2012年，運用主成分分析法，對這些數(shù)據(jù)進行簡化，提取適合下文分析的時間序列數(shù)據(jù)。首先對衡量金融抑制的數(shù)據(jù)進行KMO檢驗與Barlett球形檢驗，得KMO值=0.685>0.5，數(shù)據(jù)可以用做主成分分析。然后對樣本數(shù)據(jù)進行主成分分析，并提取主成分的特征值大于1的部分，筆者發(fā)現(xiàn)有兩個主成份，累積貢獻率97.287%，綜合了序列數(shù)據(jù)中絕大部分的經濟信息。
本文從企業(yè)規(guī)模、經濟效益、償債能力以及成長能力四個方面選取中小企業(yè)資產規(guī)模、企業(yè)個數(shù)、生產總值、資產利潤率、資產負債率、流動比率、資產增長率以及利潤增長率八個指標通過主成分分析提取兩個主成分，綜合得分如圖1，結果顯示，在2003年以前隨著金融改革推進，金融抑制指數(shù)大大降低，中小企業(yè)融資能力也大幅提高，2005年至2008年期間中小企業(yè)融資能力保持相對較低水平，一方面是由于較高的通貨膨脹率壓低了實際利率，金融抑制指數(shù)上升，限制了企業(yè)融資；另一方面是由于2008年下半年后次貸危機影響，尤其是出口受阻，大量中小企業(yè)倒閉，企業(yè)發(fā)展緩慢。
三、金融抑制對中小企業(yè)融資影響的協(xié)整檢驗
金融抑制提高了企業(yè)融資成本，使中小企業(yè)在資本市場上受到所有制歧視，降低了市場對中小企業(yè)資源配置的效率。而金融抑制的放松依賴于金融深化，本文金融相關率采用存貸款余額占GDP比重。對金融抑制、金融深化以及中小企業(yè)融資能力之間的關系進行實證分析，思路是：由于是時間序列數(shù)據(jù)，首先應對數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗，在同階單整的基礎上對數(shù)據(jù)是否具有長期關系進行分析，進一步通過格蘭杰因果關系確定各變量之間具體的因果關系。首先使用ADF序列穩(wěn)定性檢驗工作法對各個變量進行單位根檢驗，檢驗變量滯后階數(shù)的確定依據(jù)Schwarz信息準則，檢驗結果如表1所示
本文采用約翰森協(xié)整檢驗。時間序列數(shù)據(jù)取對數(shù)可消除數(shù)據(jù)中可能存在的異方差，但是由于本文中金融抑制以及企業(yè)融資能力綜合得分存在負值，因此僅對金融深化指數(shù)進行了對數(shù)處理，檢驗結果如下：
協(xié)整方程估計結果如下：
通過跡檢驗以及最大特征根檢驗都可以看出，中小企業(yè)融資能力與金融抑制、金融深化存在長期協(xié)整關系。而由協(xié)整方程可以看出，金融深化能夠有效地增強中小企業(yè)融資能力，促進中小企業(yè)發(fā)展，而金融抑制則會阻礙中小企業(yè)發(fā)展。因此不斷放松利率管制，放寬企業(yè)融資約束，完善金融體制，促進資本市場發(fā)展，拓寬企業(yè)融資渠道能夠有效促進資源的優(yōu)化配置，增強中小企業(yè)融資能力，促進企業(yè)發(fā)展。
為了更好地研究金融抑制與中小企業(yè)融資能力之間具體的因果關系，本文根據(jù)赤池信息準則，選擇滯后1期，對各變量進行格蘭杰因果關系檢驗，結果如表4所示：
由檢驗結果可以看出金融抑制和金融深化與中小企業(yè)融資具有單向因果關系，金融抑制和金融深化都是企業(yè)融資能力的格蘭杰原因。政府部門對利率的管制阻礙中小企業(yè)融資，放松金融抑制，推行利率市場化改革，深化金融發(fā)展能有效提高資源配置效率，增強中小企業(yè)融資能力，增加企業(yè)產值，推動企業(yè)發(fā)展。
四、結論
本文旨在基于金融抑制視角，探求中小企業(yè)融資的的影響因素和路徑，從影響中小企業(yè)的各層面因素尤其是國家經濟政策角度為增強企業(yè)融資能力尋求對策。所得結論概述如下：
第一，金融機構的規(guī)模歧視以及所有制歧視，中小銀行發(fā)育不足僅是是影響中小企業(yè)融資能力的表層原因，理想的中小企業(yè)融資體系應該由商業(yè)性中小銀行和合作性貸款金融機構等地方性金融機構組成，各金融機構應該充分競爭，而且在發(fā)展過程中需有一個完善的法規(guī)和監(jiān)管體系。
第二，銀企之間信息不對稱是引起中小企業(yè)融資困難的淺層原因，而信息不對稱一方面是由于中小企業(yè)自身的產出規(guī)模較小，信息不透明，資本構成及償債能力較低，不能提供充分的擔?；虻盅?；另一方面則是由于社會擔保體系以及企業(yè)征信體系不完善。
第三，金融抑制下的信貸利率管制以及資本市場較高門檻限制才是影響中小企業(yè)融資能力的根本原因，通過協(xié)整及格蘭杰因果檢驗發(fā)現(xiàn)：金融抑制與中小企業(yè)融資能力負相關，金融深化則與中小企業(yè)融資能力正相關，且因果關系顯著。
參考文獻
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[2]愛德華?肖.經濟發(fā)展中的金融深化[M].上海三聯(lián)書店.1988.
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第4篇：金融抑制論文范文
論文關鍵詞：金融抑制,金融深化,金融控制,綜述
一、相關金融學理論簡述
在詳細闡述金融控制理論之前，我們先了解另外兩種金融學理論——金融抑制理論和金融深化理論，通過對這兩種金融學理論的了解我們可以更深入的了解金融控制理論。
（一）金融抑制理論
20世紀50年代，格利和肖開始關注金融發(fā)展與經濟發(fā)展之間的關系，并得出結論——當一國的政府對本國金融實行嚴格的控制時，就容易出現(xiàn)抑制金融發(fā)展，進而抑制經濟發(fā)展的現(xiàn)象。20世紀70年代，麥金農和肖調查了大量發(fā)展中國家的經濟狀況，發(fā)現(xiàn)很多國家存在金融與經濟相互抑制的惡性循環(huán)現(xiàn)象，他們稱為金融抑制。金融抑制可以概括為：一國政府對金融業(yè)制定了政策，人為的降低利率，實行歧視性的信貸政策，以此促進經濟發(fā)展，但卻制約了金融業(yè)的發(fā)展，使金融業(yè)處于一個沒有效率的狀態(tài)，反而制約了經濟的發(fā)展，從而形成惡性循環(huán)的一種狀況。金融抑制有幾個特征：一是金融市場上的價格不能反映實際價格水平；二是金融市場是分割的；三是高存款準備金率。雖然金融抑制有很多缺陷，發(fā)展中國家的政府也意識到這些問題，但很多政府依然采取金融抑制政策。因為他們的金融體系和稅收制度還不健全，只有增強對金融的控制才能保持政府的財政能力，才有力量對宏觀經濟進行調節(jié)，這樣雖然造成了資金配置上的低效率，但是卻能掌控經濟的發(fā)展。
（二）金融深化理論
1973年，麥金農和肖各自系統(tǒng)地提出了金融深化理論，其核心觀點是政府要放松對利率的控制，鼓勵銀行間競爭，以此最終實現(xiàn)金融自由化。金融深化可以概括為政府放松對利率的控制，加深資產金融化的程度，逐漸形成一個發(fā)達的金融體系，使金融業(yè)具有充分的競爭性，從而使金融業(yè)在經濟的發(fā)展中占據(jù)主導地位，最終形成金融與經濟相互促進的良性循環(huán)的一種狀態(tài)。金融深化的標志有三個：一是推進利率市場化；二是發(fā)展正規(guī)的金融機構和金融市場；三是構建一個有效的中央銀行系統(tǒng)。雖然麥金農和肖的金融深化理論分析了發(fā)展中國家的一系列問題，但對金融市場上的信息不對稱沒有足夠重視。發(fā)展中國家的金融體系不完善，信息傳遞效率差，存在著較為嚴重的道德風險和信息不對稱，如果單純鼓勵銀行間競爭，可能會引起惡性競爭，不利于金融業(yè)的發(fā)展與穩(wěn)定。政府放棄干預推行利率市場化也會使發(fā)展中國家失去調控金融活動的能力。2007年美國發(fā)生次貸危機，進而波及全球，其中一個重要的原因就是美國過度的推行了金融自由化，由此我們可以看到，過度的金融深化并不一定能達到預期的效果。
二、金融控制文獻綜述
（一）金融控制的內涵
寬泛的講，控制是政府對經濟的所有干預，政府實行金融控制政策是指在經濟市場化的進程中，政府采取有利的貨幣政策和外匯政策等政策工具，對經濟市場化進程的速度進行控制，而不是在條件還不成熟的情況下實行過度的市場化措施，并最終在不出現(xiàn)嚴重通貨膨脹的情況下實現(xiàn)金融的和經濟的發(fā)展。政府對金融進行控制的時，由于執(zhí)行力度、對象和步驟的不同，金融控制的效率也不同。本文認為金融控制是政府對金融領域的控制，即政府為了促進金融業(yè)發(fā)展、彌補金融市場失靈和維護金融市場穩(wěn)定，以出臺法律法規(guī)為主要手段對金融主體進行扶持、引導、規(guī)范和約束的總和。
（二）國外金融控制文獻綜述
金融控制一詞，最早由麥金農提出，他指出財政控制應優(yōu)先于金融自由化。麥金農的金融控制理論是一種財政和貨幣控制理論，該理論指出轉軌時期的政府靠發(fā)行貨幣取得資源將導致通貨膨脹，而不會實現(xiàn)經濟增長，因此必須實行財政控制，并建立完善的稅收機制。
1、金融控制內涵的界定
維斯卡西認為，政府控制是政府以法律手段，以限制經濟主體的決策為目的而運用的一種強制力。丹尼爾·史普博對控制的界定結合了經濟學、法學等對控制的定義，他指出，盡管市場是控制政策存在的理由和前提，但以往對控制的界定都傾向于把市場忽略掉，因此他把行政決策和市場機制統(tǒng)一了起來，認為控制是行政機構制定并執(zhí)行的直接干預市場機制或間接改變企業(yè)和消費者供需政策的一種規(guī)則或特殊行為。
第5篇：金融抑制論文范文
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【摘要】在生活上，他工作在距離都市偏遠的昌平，與僅有的幾個志同道合的朋友也疏于交流，在《昌平的孤獨》中他直接傾訴“ 孤獨不可言說”
【關鍵詞】在生活上 他工作在距離都市偏遠的昌平
【本頁關鍵詞】學術期刊征稿 職稱論文投稿 職稱
【正文】
“ 1989 年3 月26 日，當外面的世界很熱鬧時，一個相貌平凡的青年捧著厚厚的《圣經》躺在山海關冰冷的鐵軌上，火車呼嘯而來，作為物理意義上的生命在那一瞬間被碾得粉碎，濺起的鮮血，是書寫在北中國大地上最后一行最崇高的詩句，這位叫海子的天才詩人，留給我們的卻不僅僅是一具慘不忍睹的尸體?！?/p>
正如余杰所言，海子留給世界的不僅僅是“ 物理意義”的生命“ 粉碎”，他這一駭俗的舉動引起了世人的關注，更把他在世時寂寞的詩歌以最后的驚人之舉留給了塵世。詩人無意為之，卻意外地成就了自己“ 詩魂”廣泛流傳的可能。詩人因為詩歌的被承認而被冠以“ 天才詩人”“、詩歌王子”“、麥地詩人”“、太陽王”等稱號。謝冕視他為“ 一個時代的象征”。張炯稱他為“ 當代最具獨創(chuàng)性的一位詩人”。種種的殊榮是對作為詩人的海子和他的詩歌的認可，在批評視野中，海子及他的詩歌也綻放出其獨特的一面。雖然海子并不想成為一個抒情詩人，他的理想是成就“ 詩和真理合一的大詩”，但他的抒情短詩卻深得人們的喜愛。抒情短詩作為一種即發(fā)式的創(chuàng)作形式，也最能體現(xiàn)詩人的精神狀態(tài)。對于海子的種種困惑，我們也可以從他的抒情短詩中窺見一斑。海子的詩歌中“，麥子”“、大地”“、遠方”“、太陽”是反復出現(xiàn)的意象，同樣，我們也不難發(fā)現(xiàn)，在他的詩歌中，“ 春天”也是一個伴隨他詩歌之路的意象?！?春天”在他的詩中，不僅是一個溫暖幸福的“ 場”，也是詩人之理想所在。詩人熱愛春天、向往春天，他的憂傷、喜悅、追求、痛苦、撕裂、以及最終的絕望的心聲，都在春天唱響。詩人自己也詠嘆“ 春天是我的品質”。
②尋著這一發(fā)現(xiàn)，再讀海子的短詩，我們大致可以看到詩人的精神脈絡：開始是天真敏感的詩人熱愛生活，狂熱歌唱生活；但隨著詩人進一步走進詩歌，他天性與世俗不和諧的一面與生活激蕩沖突，他的詩歌理想也受到現(xiàn)實的沖擊，詩人游刃于理想和現(xiàn)實之間，矛盾痛苦成為詩歌的主旋律；作為俗世的一員，詩人受現(xiàn)實的召喚，企圖認同俗世的幸福規(guī)律，努力平息內心矛盾的決心一次次閃現(xiàn)，可詩人在經過苦苦的掙扎后，終于在撕扯的痛苦中走向永恒的天國。本文主要就這一脈絡，以詩人所摯愛的“ 春天”這一意向為纜，在他的抒情短詩中探悉詩人的精神世界及其走向天國的心路歷程，在詩歌中走進海子的詩歌靈魂。1 春天里的歡歌你迎面走來／ 冰消雪融／ 你迎面走來／ 大地微微顫栗大地微微顫栗／ 曾經飽經憂患／ 在這個節(jié)日里／你為什么更加惆悵野花是一夜喜筵的酒杯／ 野花是一夜喜筵的新娘／野花是我包容新娘／ 的彩色屋頂白雪抱你遠去／ 全憑風聲默默流逝／ 春天啊／ 春天是我的品質———《春天》天才般的海子憑著自己的聰穎，年少入北大，畢業(yè)后順利留在人大任教，雖然海子天性憂郁敏感，可少年得志的意氣，對生活的熱愛之情和無限憧憬不可抑制地洋溢在詩歌中。詩人大量運用“ 麥地”“、麥場”“、大地”等意象來抒寫他對故鄉(xiāng)深深的眷戀，對母親的依戀感激，和沉醉于愛情的溫暖、激情和甜蜜的愁思?！?健康的麥地／ 健康的麥子／ 養(yǎng)我性命的妻子（”《麥地》）“，打鐘的聲音里皇帝在戀愛／ 一枝火焰里／ 皇帝在戀愛”（，《打鐘》“） 我想到在白天出生的孩子／ 一定是出于故意／ 你來人間一趟／ 你要看看太陽／ 和你的心上人／一起走在街上／ 了解她／ 也要了解太陽”。（《夏天的太陽》）這些詩歌中詩人的詩情和想象都充滿了年少的熱情。初入社會的順利，根于心靈中暖暖的故鄉(xiāng)情愫，初戀的欣喜，海子滿懷熱愛之情積極抒寫自己對人間的感激和珍視，在《活在這珍貴的人間》一詩中，詩人如此來抒發(fā)自己的感受“：活在這珍貴的人間／ 太陽強烈／ 水波溫柔／ 一層層白云覆蓋著我／ 踩在青草上／ 感到自己是徹底干凈的黑土塊活在這珍貴的人間／ 泥土高濺／ 撲打面頰／ 活在這珍貴的人間／人類和植物一樣幸福／ 愛情和雨水一樣幸福”。在這些詩里面充溢著的是自__信與向往，偶然出現(xiàn)的痛苦、憂傷、別離、甚至死亡，是善感多思的詩人情緒的一閃。青春的熱情，理想的沖動在海子的初期詩歌中明亮地閃耀過，雖然這種歡愉的聲音很短暫。2 春天里的痛苦春天春天春天的一生痛苦／ 我的村莊中有一個好人叫雷鋒叔叔／春天的一生痛苦／ 他一生幸福如今我長得比雷鋒還大／ 村莊中痛苦女神安然入睡／ 春天的一生痛苦／ 他一生幸福———《秋日想起春天的痛苦也想起雷鋒》春的喜悅溫馨對于海子是短暫的，天性敏感、不善營造個人生活和交際的詩人，在詩歌的征途上越走越高，而生活的現(xiàn)實力量又時時阻礙著他一路奔向“ 春天”的可能，自喻為“ 春天”的詩人，此刻向往“ 春天”，又困于“ 春天”。在生活上，他工作在距離都市偏遠的昌平，與僅有的幾個志同道合的朋友也疏于交流，在《昌平的孤獨》中他直接傾訴“ 孤獨不可言說”；幾遭戀愛波折讓海子脆弱的心靈不再有春天的明媚；在詩歌創(chuàng)作中，詩人的詩作屢遭出版挫折，還受到一些尖銳的批評。這些對海子更是如遭重擊。多重的孤獨痛苦困擾著海子，一方面，詩人的痛苦無法抑制地流于詩篇“，萬里無云如同我永恒的悲哀《” 村莊》，素常中，令人心情舒暢的晴空，也無力感染詩人，反而彌漫著詩人“ 永恒的悲哀”。但是，當痛苦與詩已成為一個人的一部分時，嘗試放棄它們只能導致平庸和比精神痛苦更強烈的失落感。無奈之中，海子把目光投向了歷史中的詩人，試圖在人格認同的過程中彌補自己在現(xiàn)實世界、精神世界中雙重的價值確認“: 村莊母親懷中的普希金和我/ 閨女和魚群的詩人/ 安睡在雨滴中（”《兩座村莊》1987)。除了普希金，海子在詩歌中還寫過葉賽寧、波特萊爾、馬雅可夫斯基、荷爾德林等人。雖然這些詩人與海子在思想內涵、寫作風格、人格氣質上的差別是顯而易見的，他們讓海子看到了令他感到親切的東西:孤獨、不幸與詩歌王冠。在詩中，海子對這些前輩的認可其實也是他對自我的定位和理想的追尋， 這同時也預示出海子精神世界中不可擺脫的悲劇結局。
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如：《現(xiàn)代商業(yè)》 論我國金融改革及其未來發(fā)展
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第6篇：金融抑制論文范文
近年來，我國市場經濟體制不斷的發(fā)展與完善，促進了我國城市經濟的快速發(fā)展。在城市化進程中，投融資問題是影響城市化建設的一個主要因素。隨著城市建設腳步的不斷加快，對資金的需求也在不斷的增長，而單純的依靠政府建設資金是無法滿足城市建設需要的，因此多方面拓寬投融資渠道，不斷完善投融資體制是當前城市建設的首要問題。
1. 城市建設投融資的難題
1.1城市化建設成本增加
近年來，隨著《城鄉(xiāng)規(guī)劃法》、《物權法》等相關法律法規(guī)的不斷完善，以及房地產價格的大幅上漲，都會現(xiàn)代城市建設帶來了巨大的壓力。不斷上漲的材料市場價格使得城市建設征地成本和拆遷費用不斷增加。與此同時，國家也加強了對房地產市場的宏觀調控力度，對于土地財政的抑制力度也在不斷的增加，使得在城市建設過程中的土地價格不斷上漲，城市建設的成本逐年增加。
1.2投融資體制的建設不夠完善
當一部分建設資源的來源被切斷，無法確保能夠有新的融資方式進行及時的補充和取代。隨著相關文件的不斷出臺，使得銀監(jiān)系統(tǒng)對于各個地方級融資平臺也加大了清理的力度，而造成了城市建設中重要的融資平臺受到嚴控的控制，銀根緊縮造成了城市建設項目中的資金鏈條受到影響而發(fā)生斷裂，而當前我國城市建設融資的創(chuàng)新實踐仍然正在探索階段，還沒有形成有效的管理機制，所以使得城市建設的投融資發(fā)生了無法彌補的缺口。
1.3價格屏障對民間資本的注入產生障礙
目前，我國針對環(huán)境、民生等戰(zhàn)略都進行了不斷的調整和規(guī)劃，其目的在于積極的為民間投資提供更多的機遇，使民間資本能夠注入到城市基礎設施建設和公共服務質量的提高方面，以此不斷提高政府投資領域的市場化水平。然而，由于公共服務領域的價格不斷上漲，同時受到通貨壓力的影響，政府開始對公共產品的價格進行控制，對于社會投資的回報率也受到影響，因此而造成了城市建設中，民間資本的引入受到了更大的阻礙。
1.4金融產品的創(chuàng)新不能適應經濟發(fā)展的腳步
國家在十一五期間提出了建設兩型社會、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、低碳城市等新的國家戰(zhàn)略，這些轉變經濟發(fā)展方式的整體戰(zhàn)略導向在十二五期間將得到進一步推廣，落實新戰(zhàn)略，探索轉型的城市建設需要配套相應的創(chuàng)新金融產品，但實際創(chuàng)新速度卻遠遠跟不上轉型的需求。
2. 應對城市建投融資難題的對策
當前，面對我國城市建設過程中投融資的難題，以新的理念引導機制的創(chuàng)新，緩解城市建設投融資過程中產生的難題，是當前我國城市建設中需要解決的首要問題。
第7篇：金融抑制論文范文
摘要：金融自由化自20世紀70年代產生以來，便呈現(xiàn)出了不可逆轉之勢，提高了金融市場的運作效率，優(yōu)化配置金融資源，推動金融資本形成和金融創(chuàng)新等等。但從近些年的金融危機頻繁發(fā)生也可以看出，金融自由化的負作用也是非常明顯的：加劇了資產價格的過度波動，加劇了金融市場的風險和金融體系的不穩(wěn)定性等。如果此時金融監(jiān)管及配套改革不能及時跟上，金融危機便不可避免。
關鍵詞：金融；自由化；監(jiān)管；制度改革
20世紀70年代，世界經濟形勢發(fā)生了革命性的變化?？茖W技術迅猛發(fā)展，電子計算機技術得到了廣泛的發(fā)展和應用；西方各主要資本主義國家經濟先后發(fā)生了“滯脹”，增長速度放緩；布雷頓森林體系土崩瓦解，浮動匯率制度誕生；生產國際化和市場國際化步伐加快，跨國公司全球范圍內整合資源；歐洲貨幣市場產生，國際金融市場取得長足進步；新自由主義思潮和“經濟自由化”思想興起，所有這些變化都為金融自由化的產生奠定了一定的基礎。金融自由化的產生，是一個時代的產物，是經濟發(fā)展和社會進步的必然。如今，金融自由化已經成為經濟全球化過程中一個重要的組成部分。
一般意義上，金融自由化指的是用市場機制來取代政府對金融機構、金融市場直接干預和管制的過程，所以金融自由化又稱金融規(guī)則的放松。金融自由化主要包括利率自由化、匯率自由化、銀行業(yè)務自由化、金融市場自由化和資本流動自由化等幾個方面。金融自由化全面開放金融市場，可以加快金融信息的傳遞，擴大金融資產的選擇和流動性，實現(xiàn)市場資源的有效配置，從而提高金融市場的效率。金融自由化的產生不僅改變了發(fā)達國家舊的金融體系，同時也直接帶動了發(fā)展中國家金融體制的變革。
金融自由化的實質是充分發(fā)揮市場機制的功效，通過市場機制分配金融資源，進而通過金融的先導作用更為有效地分配和運用其他資源，促進一國經濟的發(fā)展。但是在實踐中我們看到金融自由化是一把雙刃劍，它一方面促進了金融發(fā)展，進而促進了經濟增長；一方面也加劇了金融的脆弱性，進而引發(fā)危機導致經濟衰退。因此在推行金融自由化過程中，必須妥善處理存在的問題，以期使金融自由化的收益達到最大而風險達到最小。
成功推行金融自由化的條件一般可以概括為5個方面：（1）穩(wěn)定的宏觀經濟環(huán)境宏觀經濟狀況對于金融自由化的重要性主要體現(xiàn)在，宏觀經濟不穩(wěn)定所引致的是系統(tǒng)性風險，金融體系無法通過資產組合管理來消除這些風險。在政府收不抵支的情況下，金融部門難免成為財政挖空的對象。因此，在推行金融自由化之前，實現(xiàn)財政穩(wěn)定和較低的通貨膨脹率是必要的。（2）金融企業(yè)制度的初步建立長期以來，利率自由化長期占據(jù)了金融自由化在理論和實踐中的核心地位。大多數(shù)發(fā)展中國家均以利率改革作為改革金融制度的重點或突破口。金融機構獨立性的提高依賴于金融企業(yè)產權制度的健全，只有產權明晰，企業(yè)才能夠真正有效地擺脫政府的行政干預，獨立做出預測，在追求利潤最大化過程中實現(xiàn)金融效率。（3）金融脆弱性的及時消除金融體系的脆弱性是金融體系運行過程中必然會出現(xiàn)的現(xiàn)象，是由金融體系的內在運行機制決定的。金融機構的資產質量惡化引發(fā)了擠兌風潮，因此金融機構脆弱性的及時消除主要是不良資產的及時消除。（4）良好的社會制度環(huán)境制度質量對于金融自由化的影響至關重要。提高環(huán)境的質量，特別是減少腐敗的程度，加大執(zhí)法力度，能夠減小金融自由化過程中伴發(fā)金融危機的概率。（5）金融監(jiān)管框架的基本形成由于金融市場上同樣存在著信息不對稱和外部效應等問題，所以在金融自由化過程中不是取消金融監(jiān)管，而是更需要金融監(jiān)管。加強金融監(jiān)管，對確保金融體系的穩(wěn)定具有重要意義。金融自由化時期的金融監(jiān)管是建立在尊重銀行自基礎上的，是一種審慎的監(jiān)管。
我國作為一個從計劃經濟向市場經濟過渡的發(fā)展中大國，也同樣面臨金融自由化的需求，推行金融自由化改革勢在必行。東亞金融危機并沒有波及到我國的金融市場，其一個重要的原因就是我國沒有開放金融市場，沒有推行全面的金融自由化，國外資金無法自由流進流出。然而，這并不能說明，金融不開放就是一件好事。事實上，長期的金融抑制和金融機構的畸形發(fā)展，以及對我國的經濟發(fā)展產生了某種滯后的作用。當前過多的金融管制只是給經濟帶來暫時的穩(wěn)定，這卻是以巨大的效率犧牲為代價的，只會使我國長期陷入金融抑制的泥沼，而不利于金融深化。進一步看，在我國加入世貿組織的背景下，我國金融業(yè)的對外開放力度將會加大，受政府干預和保護的金融體系將會受到外資機構的巨大沖擊。只有減少對金融業(yè)的過多干預，放棄對金融機構的過多保護，讓其在市場中發(fā)展壯大起來，我國的金融機構才能同外資機構一同競爭。因而，當前適度地、真正有力地推進金融自由化改革對我國金融業(yè)而言是具有重大意義的。
漸進的金融自由化比較適合包括中國在內的發(fā)展中國家。在經濟發(fā)展史中，任何一國的經濟、金融自由化進程都不會是連續(xù)的、有序的，而是一個時期內前進和暫時性后退交替出現(xiàn)的動態(tài)演進過程，因為在自由化推進到一定的階段，常常會使局部或整體經濟金融化的成本大于收益，造成自由化前進的鏈條暫時中斷。實施金融自由化的效果是風險和收益并存，如何使收益最大而風險最小，就關系到初始條件是否具備、順序如何安排等問題。如前所述，我國在金融自由化的初始條件方面還有很多的工作要做，這就需要相當長的一段時間。另外，在推行外部金融自由化之前，應首先達到國內實際部門和金融部門的自由化，而我國的金融業(yè)仍然面臨著很大程度的金融抑制和較為嚴格的政府保護，倉促激進式的自由化只能使國內的金融系統(tǒng)措手不及而失去控制，因而決定了我國只能走一條漸進但堅決的金融自由化之路。
建立完善的我國金融體系是一個漫長的過程，顯然金融自由化很難等到金融體系完善后再加入金融自由化進程。這就要求我們應逐步實現(xiàn)金融自由化，部分控制的資本自由化在相當長時期內將是我國金融自由化的最佳選擇。在允許資本流動的同時，要放慢資本流入與流出的速度，即隨著金融市場的建立與完善，我國可逐步開放資本市場。資本市場的全面對外開放，是金融自由化的最后一步，資本市場開放應作為我國一項長期的發(fā)展戰(zhàn)略。
參考文獻：
[1]潘曉文.發(fā)展中國家金融自由化的理論分析與實踐[D].博士論文.1999年
第8篇：金融抑制論文范文
論文摘要：金融學科建設的研究與實踐說明，我國金融專業(yè)的教學改革需要建立金融資源意識，其研究范式與研究方法可以基于金融可持續(xù)發(fā)展的研究視角進行必要轉換。國際金融危機的爆發(fā)引起了學界對金融可持續(xù)發(fā)展問題的不斷關注。金融發(fā)展理論的演進和發(fā)展，對比說明了金融可持續(xù)發(fā)展理論所具有的質性發(fā)展觀。金融可持續(xù)發(fā)展理論的基礎是金融資源觀，其研究基軸是金融功能的不斷擴展與提升。
一、金融專業(yè)的教學改革研究及其存在的問題
20世紀90年代末，曾康霖（1998）就針對金融專業(yè)的學科建設和人才培養(yǎng)進行過較全面的論述。世紀之交，教育部設立了“面向21世紀金融學專業(yè)系列課程主要教學內容改革研究與實踐”這一研究項目，項目（張亦春、蔣峰，2000，2001）比較了我國和西方在金融學高等教育方面存在的差距，在培養(yǎng)目標、專業(yè)課程設置、教學方法和教學手段等方面給出了概括性的設想[1]。以中央財經大學、廈門大學、復旦大學和中國人民大學為成員學校的“21 世紀中國金融學專業(yè)教育教學改革與發(fā)展戰(zhàn)略研究”課題組，給出了我國金融專業(yè)發(fā)展的學科定位，制定了從本科到博士研究生的金融專業(yè)人才的培養(yǎng)模式（王廣謙、張亦春、姜波克、陳雨露，2005），項目更強調了素質教育和教學質量的提升[2]。
在西方，投資組合理論（markowitz，1952），分離理論（tobin，1958），資本資產定價模型（capm）（sharpe， 1964; lintner，1965; mossin，1966），金融工程科學（john fonnerty， 1988; hayne leland，1989），行為金融理論（debondt and thaler，1985；statman，1995；bernstein，1996；shiller，2000）的不斷提出和擴展，使得我國學者開始更多的關注金融專業(yè)教學內容的擴充、轉變，更多的考慮教學與實際的銜接，學科發(fā)展和國際的接軌。王廣謙（2001）[3]、張新（2003）[4]、封思賢（2005）[5]和張文穎（2006）等在各自的文獻中都特別強調了這一問題及其發(fā)展趨勢。另外，李芒環(huán)（2007）、佘德容等（2008）和梁玉等（2006）結合各自所處學校的特點，對金融專業(yè)的目標定位和課程設置等進行了整體性設計，提供了個案經驗。張亦春、蔣峰（2001）[6]，何嵬（2009）專門針對金融專業(yè)和金融類課程的教學方法、教學手段進行了研究，給出了改進的思路、方法、經驗，為金融教學改革的這一重要問題提供了一些借鑒手段。
我國現(xiàn)有針對金融專業(yè)的教學改革研究多是尋找差距，模仿和學習西方金融學的研究范式、學科體系和教學方法。然而對于作為發(fā)展中國家的我國來說，這并不完全符合金融發(fā)展規(guī)律，而且容易受制于人，甚至嚴重的會造成金融資源流失，金融主權喪失，危及我國的金融安全。黃達（2000）[7]、白欽先（2007）關于金融學科建設、中國經濟學金融學理論與教育工作者的歷史任務等進行了思考與論述，他們的論述從思想方面提出了獨到觀點，這為我們提供了可資借鑒的研究視角。
二、國際金融危機的啟示與金融發(fā)展理論的視角
1. 對國際金融危機的思考
由美國次貸危機所引發(fā)的全球金融危機至今已兩年多時間，其造成的影響嚴重、持久和深遠。這場危機不僅給我國的經濟發(fā)展帶來較大影響，更是給我國的金融從業(yè)者提出了挑戰(zhàn)和質問：即金融的本質是什么？怎樣認識金融的結構、金融的功能和金融的發(fā)展？目前對于這些問題的回答多局限于技術的層面，且爭論頗多，莫衷一是。
要正確、準確地認識美國次貸危機的爆發(fā)，需要掌握和理解包括公司金融、金融工程等知識在內的微觀金融體系；而要抓住危機爆發(fā)的根源和本質，以及日后最大限度的防止金融危機的發(fā)生，又要求我們不能拘泥于微觀金融的觀察視角，要有金融資源的意識，大金融的意識和具備金融可持續(xù)發(fā)展的研究思路。
2. 金融可持續(xù)發(fā)展理論的研究視角
自20世紀70年代始，以black-scholes公式為代表的數(shù)理金融理論的創(chuàng)立，西方的金融專業(yè)逐步形成了以金融工程為代表的微觀金融的理論體系。金融學科逐漸數(shù)學化、模型化和微觀化，而且往往將金融專業(yè)設在管理類學科之下，這與我國傳統(tǒng)的以貨幣、銀行為代表的金融專業(yè)形成了較大反差。
與此同時經濟金融學家（以我國學者白欽先（1998、2001）等為代表）提出了金融資源、金融安全與主權等基本概念，形成了金融可持續(xù)發(fā)展的理論框架。契合金融危機的爆發(fā)，我們可藉以對金融本質進行更深化的認識。在金融可持續(xù)發(fā)展的研究視角下，我們能更清楚的知道，對各類金融資源的運用應以金融功能的擴展和提升為基軸，以金融效率、金融安全的實現(xiàn)為歸宿，避免簡單的金融量性發(fā)展觀。如果我們從金融發(fā)展理論的演進歷程及其研究視角來審視國際金融危機背景下的金融（市場）發(fā)展，我們可能會發(fā)現(xiàn)我們對危機的理解及對金融學科教學改革的推進會更加具有指導和針對性。
三、從金融發(fā)展理論到金融可持續(xù)發(fā)展理論的框架形成
1. 金融發(fā)展理論的形成
金融發(fā)展問題的提出最早可追溯到goldsmith（1969），其最早給出了金融
發(fā)展的定義，即金融發(fā)展是指一國金融結構的變化，并采用金融相關比率（fir）對金融發(fā)展進行了量性描述。作為對goldsmith金融發(fā)展觀念的深化，shaw（1973）和mckinnon（1973）分別提出了“金融抑制論”和“金融深化論”。由于兩個理論從不同角度論述了同一問題，故一般可簡稱為“金融深化論”。mckinnon和shaw所提出的“金融深化論”的理論背景是：他們發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家存在明顯的金融抑制現(xiàn)象，即政府過分干預金融市場，實行管制的金融政策，同時存在著較高的隱形或顯性的通貨膨脹，使得國內金融市場（特別是資本市場）發(fā)生扭曲，致使利率、匯率不足以反映資本的稀缺程度。金融抑制在發(fā)展中國家的表現(xiàn)形式主要有：嚴格的利率管制、高額存款準備金、信貸配給、高估本幣匯率等。發(fā)展中國家要使其金融和經濟不斷發(fā)展，就應該放棄所奉行的金融抑制政策，實行金融深化改革。金融深化的政策措施包括六個方面：提高或放開利率、放寬對金融機構的管制、建立與發(fā)展國內統(tǒng)一的資本市場、抑制通貨膨脹、財政和外貿配套改革。
金融抑制和金融深化理論的提出，標志著金融發(fā)展理論的正式形成。但其在體系上比較粗糙，分析模型過于簡單，包括因素較少，不具有動態(tài)特征，很多觀點還停留在經驗水平上，理論分析尚顯不足。更重要的是，根據(jù)mckinnon和shaw的理論框架，其認為金融部門并不創(chuàng)造財富，金融的發(fā)展也只能影響資本的形成，并不影響全要素生產力，這些也都較大地削弱了金融發(fā)展理論的解釋力度。
2. 20世紀90年代的金融發(fā)展理論
20世紀90年代以來，伴隨著金融自由化的進程，一些經濟學家汲取了內生增長理論的重要成果，在其金融發(fā)展理論模型中引入不確定性、信息不對稱、不完全競爭、外部性等因素，對金融發(fā)展理論進行了修正和發(fā)展。
（1）“金融供給論”和“金融需求論”。patrick（1966）研究了金融深化對國民財富的構成及使用的影響，并在此基礎上提出了貨幣供給帶動下的金融發(fā)展戰(zhàn)略。他強調，貧窮國家應當采取金融優(yōu)先發(fā)展的貨幣供給帶動政策，在需求產生以前率先發(fā)展金融。這種戰(zhàn)略要求政府在短期無明顯效益的情況下，堅持對金融進行投資和重點發(fā)展（陳岱孫、厲以寧，1991）。1996年，帕特里克提出了金融發(fā)展中“供給導向法”和“需求導向法”之間的區(qū)別?！靶枨髮颉钡慕鹑诎l(fā)展是實際經濟部門發(fā)展的結果，這意味著市場的拓展和產品的增長必須更有效地分散風險以及更好地控制交易成本，因此，金融發(fā)展在經濟增長過程中起了一個更好地推動作用。此外，“供給導向”的金融發(fā)展先于對金融服務的需求，因而對經濟增長有著自主的積極影響，對動員那些阻滯在傳統(tǒng)部門的資源，使之轉移到能夠促進經濟增長的現(xiàn)代部門，并確保投資于最有活力的項目方面可以起到基礎性的作用。后者對早期的經濟發(fā)展有著支配作用，一旦經濟發(fā)展成熟，前者便發(fā)生作用。
（2）金融約束論。20世紀90年代中期以來，理論界在反思金融抑制、金融深化以及金融自由化的過程中認識到：對發(fā)展中經濟或轉軌型經濟而言，金融抑制將導致經濟發(fā)展的停滯和落后。而推行金融自由化和金融深化，由于受到客觀條件的制約，不僅很難收到預期效果，甚至會導致金融動蕩，因此有必要尋找另外一條道路，這便是由herman, murdock and stiglitz等人提出的金融約束理論。
金融約束論運用信息經濟學理論，對發(fā)展中國家的金融市場和金融體系進行了研究。他們認為金融深化的假定前提為瓦爾拉斯均衡的市場條件，這在現(xiàn)實中難以成立。同時，即使現(xiàn)實中存在這些條件，由于普遍存在逆向選擇和道德風險以及行為等因素，這些因素會引起金融市場的失靈。金融約束論認為，金融市場失靈本質上是信息失靈，它導致了金融市場交易制度難以有效運行，必須由政府供給有正式約束力的權威制度來保證市場制度的充分發(fā)揮。政府可通過金融約束政策為金融部門和生產部門創(chuàng)造“租金機會”，并通過“租金效應”和“激勵作用”有效解決信息不完全問題。也就是說，政府可以在一定的前提下（宏觀經濟穩(wěn)定、可預測的低通貨膨脹率，正的實際利率），通過對存貸款利率加以控制、對市場準入及競爭加以限制以及對資產替代加以限制等措施，為金融和生產部門創(chuàng)造租金，并提高金融體系運行的效率。這一理論為發(fā)展中國家金融自由化過程中政府如何實施干預提供了理論依據(jù)和政策框架。
金融約束是發(fā)展中國家從金融抑制狀態(tài)走向金融自由化過程中的一個過渡性政策。它針對發(fā)展中國家在經濟轉軌過程中存在的信息不暢、金融監(jiān)管不力的缺陷，充分發(fā)揮政府在市場失靈情況下的作用。因而它并不是與金融深化完全對立的政策，而是對金融深化理論的豐富與發(fā)展。
（3）內生金融發(fā)展理論。內生金融理論把金融因素作為內生增長理論模型的重要變量，研究金融在經濟增長中的效用與作用機制。內生金融理論認為，資金融通過程中的不確定性和信息不對稱等因素產生金融交易成本。隨著經濟發(fā)展，這種交易成本對經濟運行的影響越來越大。為了降低交易成本，經濟發(fā)展到一定程度就會內生地要求金融
體系形成和發(fā)展。內生金融發(fā)展理論從效用函數(shù)入手，建立各種具有微觀基礎的模型、引入了諸如不確定性（流動性沖擊、偏好沖擊）、不對稱信息（逆向選擇、道德風險）和監(jiān)督成本之類的與完全競爭相悖的因素，在比較研究的基礎上對金融機構和金融市場的形成作了規(guī)范性解釋。
內生金融發(fā)展理論既放棄了以發(fā)展中國家為研究對象的傳統(tǒng)，又堅持了從金融與經濟關系角度來研究金融發(fā)展問題的立場，金融學家們試圖建立一個一般金融發(fā)展理論。它帶來了研究方法和研究思路的轉變，使有關金融發(fā)展的研究取得了長足進展，令金融發(fā)展理論在沉寂了20多年以后重返主流學術界。但是，他們有意無意地堅持了金融發(fā)展研究的機構觀，即從現(xiàn)有的機構出發(fā)來研究金融功能，導出其產生、發(fā)展和作用于經濟的機制，依然具有一定局限性。[8][9]
3. 金融可持續(xù)發(fā)展理論
20世紀80年代以來，世界經濟呈現(xiàn)經濟全球化、經濟金融化和金融全球化的發(fā)展態(tài)勢，金融與經濟越來越密不可分，金融越來越成為現(xiàn)代社會經濟的核心性和主導性要素。這一切要求人們重新認識金融的本質以及金融與經濟的關系。有學者認識到金融發(fā)展的現(xiàn)實效應與主流理論不符，提出了以金融資源論為基礎的金融可持續(xù)發(fā)展理論。金融可持續(xù)發(fā)展理論是面向21世紀新的金融發(fā)展觀，是可持續(xù)發(fā)展思想和金融理論的融合與升華，是對傳統(tǒng)金融發(fā)展理論的揚棄與創(chuàng)新。
國內學者對金融發(fā)展作了比較全面、深刻論述的代表人物是白欽先教授。在其《論金融可持續(xù)發(fā)展》（1998）中，白欽先教授首先提出了金融資源、金融安全與主權等基本概念，并提出了金融可持續(xù)發(fā)展的基本理論框架。發(fā)展金融理論認為，金融可持續(xù)發(fā)展是在遵循金融發(fā)展的內在客觀規(guī)律和未來發(fā)展的前提下，建立和健全金融體制，發(fā)展和完善金融體制，提高和改善金融效率，合理有效地動員和配置金融資源，從而達到經濟金融在長期內的有效運行和健康發(fā)展。在其他文獻（白欽先等，2001）中，白欽先教授及其合作者以金融資源論為基礎，從經濟與金融的關系切入，從金融發(fā)展的一般性出發(fā)，對金融可持續(xù)發(fā)展理論作了更系統(tǒng)的闡述：金融可持續(xù)發(fā)展理論既不是孤立研究金融的發(fā)展和金融發(fā)展的一般規(guī)律，也不是孤立研究經濟的發(fā)展和經濟發(fā)展的一般規(guī)律，而是在金融與經濟的相互依賴、相互制約、相互影響，即在兩者彼此互動的意義上來研究金融與經濟的發(fā)展。
在這一領域，白欽先教授一直關注并持續(xù)不斷地研究金融結構和金融功能的演進和金融總體效應（功能）兩個方面同時展開，針對西方學者只包含金融工具和金融機構兩大要素的特指金融結構理論，提出“金融相關要素的組成、相互關系及其量的比例”的一般金融結構理論；針對戈德史密斯“金融結構變遷即是金融發(fā)展”的量性發(fā)展觀，提出“金融結構演進（質性與量性發(fā)展相統(tǒng)一）即金融發(fā)展”及“金融功能演進（擴展與提升）即金融發(fā)展”的金融發(fā)展理論；并在發(fā)展金融學的整體框架內，梳理整合了“發(fā)展金融學是以金融功能為研究金融與經濟關系的聯(lián)結點，以金融功能的擴展與提升為其研究的基軸，而以金融效率為研究的歸宿”。[10]
四、金融可持續(xù)發(fā)展理論的內涵
現(xiàn)代金融已成為包括宏觀金融與微觀金融、理論金融與實務金融、金融理論與政策、金融風險與金融危機、金融觀念與金融意識等眾多因素，并直接涉及經濟與社會、財富與資源、實質經濟與虛擬經濟及經濟風險與經濟危機等眾多因素的龐大的復雜巨系統(tǒng)。我們在研究金融，進行金融學科建設的時候需要始終具有這樣的大金融意識，始終將金融問題與金融的功能提升緊密聯(lián)系起來。
第一，強化金融資源意識，樹立金融主權與金融安全意識，實現(xiàn)金融的可持續(xù)發(fā)展。在經濟金融化、金融全球化日益加深的情況下，發(fā)展中的經濟體尤其需要有這樣一些意識，并形成相應的對策措施。傳統(tǒng)的金融發(fā)展理論對這些問題沒有給出直接回答。而金融發(fā)展首先也是一國的金融發(fā)展，在金融市場聯(lián)系日益緊密的今天，發(fā)展中經濟體往往處于被動和被掠奪的地位，發(fā)展金融和金融發(fā)展，就必須給與它充分的重視和保護。
第二，對于我們國家這樣正處于發(fā)展成熟中的金融體系來說，仍應進一步深化金融體制改革。在逐步推進金融領域市場化改革的同時，我們要形成適合我們自身發(fā)展狀況的合理的金融結構，在某些市場化改革不利或行不通的行業(yè)與部門，我們仍應充分發(fā)揮金融機構的職能。金融傾斜并非是惟一正確的金融改革方向，其關鍵是要看改革能否充分的發(fā)揮出金融相應的功能性作用，是否實現(xiàn)了經濟金融協(xié)調可持續(xù)的發(fā)展。金融體制改革應鼓勵創(chuàng)新，鼓勵對外開放，但我們要有自己的時間表，要與健全國家的宏觀調控體系和完善金融的監(jiān)管體系同步。
第三，金融發(fā)展理論的研究范式需要適當轉變，凸顯人文價值觀的認同。包括金融發(fā)展理論在內的現(xiàn)代金融學科體系和大多數(shù)經濟類學科一樣，呈現(xiàn)出研究方法數(shù)學化、模型化的現(xiàn)象，這本無可厚非。但在金融這樣一個充滿風險因素的領域，在金融虛擬化程度不斷強化的時代，我們應該，而且也不得不轉變我們認識、發(fā)
展金融理論及其實踐的思路，重新審視金融的本來目的到底是什么？金融的人文價值觀又是什么？這對維持金融的可持續(xù)發(fā)展，對我們防止危機的發(fā)生都不無裨益。對我國這樣一個發(fā)展中的社會主義大國來講，在能夠與國內外同行交流的基礎上，也應發(fā)展起具有我們自身特色的金融發(fā)展理論的研究范式，這不是簡單的中國特色，而是金融發(fā)展理論的中國化。[11]
當代金融學繼續(xù)存在和發(fā)展的前提是貨幣非中性基礎上的金融非中性，將“可持續(xù)發(fā)展”的哲學理念引人金融學研究，拓寬了金融學的研究領域和研究思路；這一研究范式確立了金融學的最終研究目標，在最高層面上給出了我們進行金融學科建設和發(fā)展的金融發(fā)展觀；在方法論上，這一研究方法注重了理論實證與經驗實證的有機結合，并突出了金融學的社會科學屬性，實現(xiàn)從貨幣分析到金融分析的真正變革。[12]
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第9篇：金融抑制論文范文
論文摘要:文章從制度經濟學角度分析我國非正規(guī)金融,非正規(guī)金融歷來是理論界關注的熱點問題,根據(jù)諾斯和托馬斯的雙層制度安排假說,我國的正規(guī)金融體系是基礎性的制度安排,但在改革開放后,這種制度供給已經不能滿足私營企業(yè)和社會居民的制度需求,使得制度供求處于不均衡狀態(tài)。我國的非正規(guī)金融正是以中小企業(yè)和社會居 民為主體,進行制度創(chuàng)新的結果。
1 問題的提出
對我國的非正規(guī)金融產生與興起的原因,已有的文獻大都從以下兩個方向展開:一條思路是沿著麥金農的非正規(guī)金融源于金融抑制的觀點進行拓展,如史晉川(1997)、張軍(1998)等的研究;另一條思路是沿著 Stiglitz和Weiss(1981)的信貸配給均衡的框架進行研究,如林毅夫(2003)、林毅夫(2005)等認為,信貸活動中的信息不對稱是非正規(guī)金融產生和廣泛的根本原因,從信息經濟學的角度為我們提供了一個新的理論視角。應當說,這兩種觀點都可以用來解釋我國的非正規(guī)金融的起源問題,但他們都無法解釋非正規(guī)金融為什么會在我國的經濟體制改革后逐步壯大興起。首先,金融抑制并非產生于改革之后,相反,改革前我國的金融抑制尤為突出;其次,不完全信息是銀行信貸過程中不可避免的一個問題,不會因改革而有所改變;最后,在我國這樣一個具有“二重結構”的國家里,中央政府的強大控制力也不會因改革而失效,但非正規(guī)金融為什么會屢禁不止。從這個意義上說,它們都沒有很好的解釋我國非正規(guī)金融的產生問題。
根據(jù)諾斯和托馬斯的雙層制度安排假說,制度安排可分為基礎性制度安排和次級制度安排。前者一般由政府充當制度供給主體,通過引入法律、法規(guī)、政令等手段加以實施?；A性制度安排具有較大的穩(wěn)定性和滯后性。
后者是個人或個人團體在獲利機會誘導下自發(fā)倡導實施的,多表現(xiàn)為私人間的契約安排,具有非正式的特征。在漸進改革進程中。次級制度安排大體上是對現(xiàn)存基礎性制度安排的彌補和修正,在某些范疇甚至是一定程度的背離,從而導致對基礎性制度安排進行根本性的修改。次級制度安排之所以存在,根本原因在于基礎性制度供給和需求之間的矛盾。作者認為,非正規(guī)金融是我國經濟制度轉軌過程,因正規(guī)金融制度供給滯后于中小企業(yè)和社會居民對制度服務的需求,由中小企業(yè)和社會居民在正規(guī)金融制度邊際進行非正式制度創(chuàng)新的結果。因此只有從我國的經濟制度變遷入手,才能找到非正規(guī)金融產生的原因,正確把握非正規(guī)金融的發(fā)展趨勢。
2 非正規(guī)金融的制度經濟學分析
2.1 制度環(huán)境變遷:非正規(guī)金融的產生的制度需求因素
分析制度環(huán)境是指一系列用來建立生產、交換、與分配基礎的政治、社會和法律的基本規(guī)則。從邏輯上講,如果法律上或政治上的某些變化可能會使制度環(huán)境發(fā)生變遷,并導致利用現(xiàn)存的外部利潤機會獲利成為可能,那么與制度環(huán)境相關的制度安排就會處于非均衡狀態(tài),不得不做出一些調整或在其邊界進行制度創(chuàng)新。
在經濟體制改革以前,我國實行的是高度集中的計劃經濟體制。這種制度選擇從功能上使得金融實際上成了政府財政的一部分。社會資金大都通過財政手段進行分配,銀行的作用只是充當政府的“出納”,金融對經濟發(fā)展所起的作用非常有限。在此階段,一方面非公有制經濟 被普遍禁止;另一方面,由于經濟的貨幣化水平低,人們 在解決其基本生活需要后幾乎沒有多少貨幣剩余。因此,雖然我國存在深度的金融抑制,但在這種制度環(huán)境下,金融制度的供給與制度需求是相適應的,整個金融制度處于均衡狀態(tài),非正規(guī)金融根本沒有任何的生存空間。
1979年以后,我國開始了以市場為導向的漸進式的經濟體制改革。這次改革的后果主要表現(xiàn)在以下幾個方面:首先,所有制結構和經濟資源分配方式的不協(xié)調。我國的私營企業(yè)不斷的發(fā)展壯大,對經濟資源的需求不斷擴大,但在金融資源分配方面,為公有制經濟特別是國 有經濟提供更多的金融支持仍是我國正規(guī)金融機構的首要任務,對中小企業(yè)的資金需求無暇顧及,個私企業(yè)從正規(guī)金融部門融資變得十分困難。按照新制度經濟學理論,當正規(guī)金融的進人變得更昂貴時,中小企業(yè)必然會尋找新的金融服務機會、形成相應的規(guī)則和約束并使之合理化,即從非正規(guī)金融部門籌集資金。
其次,國家對經濟活動的控制程度也有所改變。在經濟體制改革以前,政府利用其在政治、經濟資源上的絕對的控制權,對經濟活動進行嚴格的管制。與此相適應的是政府在制度的供給方面長期居于壟斷地位,未得到政府允許的任何制度創(chuàng)新都是非法的,以此將其他個人或團體排除在制度創(chuàng)新的空間之外。改革開放以后,政府逐漸放松了對經濟活動的管制,將一部分經濟資源的控制權從政府手中轉移到私人部門,為權利主體的多元化創(chuàng)造了條件。
最后,經濟運行的貨幣化程度日益提高。改革開放后,收入的貨幣化分配逐漸取代了傳統(tǒng)經濟制度下的實物分配,我國居民在滿足其基本生活需要之后,積累了大量的剩余貨幣。為使其貨幣資產保值增值,社會居民或組織在運用其貨幣資產時要兼顧安全性、流動性與收益性建立在地緣基礎上的非正規(guī)金融正好可以滿足這種要求,因此,數(shù)量巨大的民間資本所有者受利益驅動而成為非正規(guī)金融的供給者或中介人,將小規(guī)模的短期儲蓄集中起來,為各種類型的非公有制企業(yè)提供資金供給,促進貨幣或資本向投資轉化,對正規(guī)金融產生“擠出”效應。
2.2 正規(guī)金融制度變遷:非正規(guī)金 融產生的制度供給因素分析
雖然在我國社會、經濟制度環(huán)境變遷中成長起來的中小企業(yè)和社會居民對金融制度服務產生強烈的需求,但在我國,中小企業(yè)和社會居民只是正規(guī)金融制度的接受者。我國的正規(guī)金融制度變遷是強制性制度變遷,即它是由政府通過法令等手段進行的,政府在制度選擇與制度變革中處于主動地位,是正規(guī)金融制度的決定者。由于制度供求主體的地位不同,兩者的制度效益分析的出發(fā)點也不盡相同,對于作為制度接受者的中小企業(yè)和社會居民來說,只要現(xiàn)有的制度安排使得其凈效益不是可供選擇的制度安排中最大的一個,就會使其產生對新的制度服務的需求和新的制度安排的需求以及新制度的潛在供給,即原有的制度安排因供給不能滿足需求而處于非均衡狀態(tài)。作為制度供給者的政府,其制度變遷的供給雖然也是建立在制度成本和效益分析的基礎之上,但所依據(jù)的不是制度的個別凈效益,而是制度的社會成本和社會效益。由于制度需求和制度供給中存在個人效益與社會效益的差異,因此在現(xiàn)實生活中,因制度變遷的供給不足而導致的制度非均衡是一種常見的現(xiàn)象。這一點在我國的正規(guī)金融制度變遷的歷史過程中表現(xiàn)得尤為突出。
改革開放后,國民收入的大部分以各種金融資產的形式,經過銀行完成由儲蓄向投資的轉化,原有的“大財政、小銀行”格局發(fā)生了根本性變化,國家利用財政手段支持國有經濟發(fā)展受到了一定程度的限制,這使得國家在金融制度安排和變遷過程中必然要加強對正規(guī)金融機構的控制,通過國有金融系統(tǒng)對金融活動壟斷,從居民儲蓄中獲得大量的資金剩余,為公有制經濟發(fā)展籌集所需資金,對中小企業(yè)的資金需求采取制度性歧視政策,盡量少地滿足其融資需求。由此可見,政府作為金融制度的供給者,由于受到自身偏好以及意識形態(tài)的影響,在進行金融制度安排時并不一定以國民財富最大化為目標,必然會導致制度供給結構扭曲。即使政府能夠克服以上影響,但由于其有界理性、社會科學知識的局限性以及設計、建立金融制度安排所需信息的復雜性 ,它仍然不能校正制度安排的供給不足。此外,由于政府缺乏管理市場經濟的經驗,對變革的金融制度供給采取“摸著石頭過河”方式逐步進行的,對正規(guī)金融制度的強制性變遷存在著認識和組織、發(fā)明或引進 、菜單選擇、啟動時間等四重時滯,因此這種強制性的金融制度變遷并不能完全反映市場的需求 。
在金融制度變遷中,即使政府放松對正規(guī)金融機構的控制,金融行業(yè)的經營特點也會造成金融服務的供給不足。首先,隨著金融體制改革的深化,正規(guī)金融機構逐步成為自負盈虧的經營實體,安全性 、流動性和收益性兼顧成為其經營目標。商業(yè)銀行按照商業(yè)化、市場化原則對貸款行為進行規(guī)范,信貸標準日趨嚴格。而民營中小企業(yè)由于信息不透明,信息不對稱和道德風險比大企業(yè)要高得多。正規(guī)金融部門對中小企業(yè)群體自然會抑制其貸款沖動。另外,中小企業(yè)的資金需求具有“時間急、頻率高、額度小”的特點,正規(guī)金融部門貸款手續(xù)繁雜,不能及時滿足中小企業(yè)的資金需求,同時“頻率高、額度小”的資金需求也提高了銀行提供單位貸款的交易成本。
由于政府對正規(guī)金融機構的控制以及正規(guī)金融機構的經營特點,使得我國的銀行信貸分配存在嚴重的不平等現(xiàn)象。據(jù)資料顯示,在我國整非國有經濟部門從國家銀行系統(tǒng)中獲得的貸款不足銀行貸款的 20%,有組織的銀行系統(tǒng)中 80%多的信貸都被分配給了國有經濟部門。而在直接投融資中,我國資本市場的發(fā)展被定位于為國有企業(yè)改革服務,在股票發(fā)行中,有限的額度基本都被分配給國有企業(yè),迄今為止,股票市場中,上市的民營企業(yè)不足 10%,通過發(fā)行股票籌資的比重則更低。
3 結 語
總之,在我國經濟制度發(fā)生巨大變革的社會背景下,制度環(huán)境的變遷不僅生產出對非正規(guī)金融有著強烈需求的中小企業(yè),也生產出擁有大量貨幣剩余的私人部門和允許多樣化權利主體進行制度創(chuàng)新的基本的制度安排。由于正規(guī)金融制度的供給不足,金融制度供求失衡意味著現(xiàn)存制度下的巨大利益空間,因而孕育著巨大的制度變遷收益。為了爭取現(xiàn)有制度安排下不能獲得的外部利潤,他們必然會在現(xiàn)有制度的邊際進行金融制度創(chuàng)新,導致我國非正規(guī)金融最終得以產生,發(fā)展和壯大。由此可見,我 國的非正規(guī)金融具有 內生性 ,因此對非正規(guī)金融不能采取簡單的取締態(tài)度,必須通過立法途徑引導非正規(guī)金融合法化,正規(guī)化,推動我國的經濟發(fā)展。聯(lián)系到我國經濟發(fā)展面臨世界性金融危機沖擊的現(xiàn)實,政府更應當充分發(fā)揮非正規(guī)金融的優(yōu)勢,促進我國經濟的快速增長。
