保險投資論文精選(九篇)

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第1篇：保險投資論文范文

投資連結(jié)保險產(chǎn)生的背景

在一個金融市場受到管制與保護(hù)的環(huán)境中，傳統(tǒng)壽險可以生存得很好。因此，保險公司幾乎不存在任何刺激去正視消費者的需要及外部世界的變化。他們也因此而形成一種錯覺：世界應(yīng)以保險業(yè)的傳統(tǒng)為重心來演進(jìn)。

20世紀(jì)50、60年代，歐美發(fā)達(dá)國家相繼進(jìn)入消費者時代，推銷觀念為營銷理念所取代。同時，就科技基礎(chǔ)而言，信息技術(shù)革命開始發(fā)生并全面影響所有的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。20世紀(jì)70年代，市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家相繼取消了對利率和匯率的管制，金融業(yè)進(jìn)入壁壘開始崩塌。

同時，20世紀(jì)70年代的美、英等國處于高通脹的陰影之下，消費者團(tuán)體開始嚴(yán)厲抵制傳統(tǒng)壽險保單的低預(yù)定利率模式。正如1979年10月美國聯(lián)邦交易委員會公布的一份報告所說的那樣，“消費者每年損失數(shù)十億元，因為他們選擇了資訊不足的、不適當(dāng)?shù)娜藟郾ｋU”，該報同時也指出，“終身壽險保單的儲蓄部分平均收益只有1%—2%，舊保單持有人也許正在賠錢”。同時受到指責(zé)的還有傳統(tǒng)壽險僵化的保費結(jié)構(gòu)。傳統(tǒng)壽險以靜態(tài)為主要特征之一，即保額與保費固定、投資利率預(yù)定、繳費時間固定。由于保險金額和保費水平很難改變，它自然無法適應(yīng)消費者因財務(wù)狀況改變、金融與經(jīng)濟(jì)環(huán)境改變而變動的理財需求，這就造成了保險公司靜態(tài)的理財服務(wù)與消費者動態(tài)變化的理財需求不匹配的矛盾。

受到指責(zé)的不只是僵化的保費結(jié)構(gòu)，還包括傳統(tǒng)壽險保費統(tǒng)收統(tǒng)支、暗箱操作的運作模式。統(tǒng)收統(tǒng)支使得消費者無法了解保費在死亡率費用、附加費用以及現(xiàn)金價值之間的分配。

而且，在金融市場開始大幅波動的環(huán)境中，消費者正在舍棄傳統(tǒng)壽險“低保證”的好處。傳統(tǒng)壽險投資功能缺位的弱點日益突出，退保率大幅攀升。另外，在金融創(chuàng)新的浪潮中，由于市場競爭激烈，保險公司不得不一再調(diào)高預(yù)定利率，而這會使得他們受到利差損的嚴(yán)重困擾，因此，從其自身利益考慮，保險公司也迫切需要轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險。

投資連結(jié)保險（以下簡稱投連險）的興起，正是上述“消費者”思想和“動態(tài)理財”思想的集中產(chǎn)物。經(jīng)過短短20多年的發(fā)展，投連險在主要OECD國家市場份額迅猛增長。

投連險的特點

透明性。投連險保單在操作上的透明度很高，保單所有人可以看清楚每期的保單資金在投資、死亡率費用、附加費用上的具體分配情況，也可以看清保費、風(fēng)險保額、凈風(fēng)險保額、現(xiàn)金價值等保單要素的運作過程。透明性有利于減少保險公司與消費者之間的信息不對稱，從而有助于提升消費者對保單的信心。透明性還有利于一個公正、公平、公開的保險市場的形成，增加“市場之手”的力量。這是因為，消費者獲得了知情權(quán)以后，就能夠?qū)Σ煌ｋU產(chǎn)品進(jìn)行比較。

靈活性（彈性）。投連險保單保費可以靈活支付，保險金額可以靈活調(diào)整，投資賬戶也可以靈活轉(zhuǎn)換，一張保單就可以靈活適應(yīng)消費者未來多樣化且不確定的理財需求。

只要保單的賬戶價值足以支付按月扣繳的死亡率費用與附加費用，保單就繼續(xù)生效。相比之下，傳統(tǒng)保單的生效有賴于按時繳納事先預(yù)定的保費。

消費者主導(dǎo)性。在支付了初期最低保費之后，保單所有人可以按其需要在任意時間支付任意數(shù)量的保費，甚至可以暫停保費支付，只要保單的現(xiàn)金價值足夠支付保險成本與附加費用。并且，只要理由正當(dāng)，保單所有人可以自由地提高（在提供可保證明以后）或降低保額，他們也可以選擇切換不同的基金賬戶。

綜合性的動態(tài)理財工具。投連險為保單所有人提供了多種投資選擇，消費者可以廣泛地介入貨幣市場基金、普通股票基金、指數(shù)基金、債券基金等等，并把相當(dāng)一部分的保費專門用于投資。所以，投連險可以滿足消費者保障理財、儲蓄理財與投資理財三種需求，消費者可以按照自己的需要，把保費在風(fēng)險保障賬戶、貨幣市場賬戶、資本市場賬戶之間靈活配置，既可以做成“保障為主、投資為輔”，也可以做成“投資為主、保障為輔”，甚至“儲蓄為主，保障為輔”等等。

新型投連險保單（變額萬能險）還具有保費靈活、保額彈性的特點，使得僅用一張保單來動態(tài)地滿足消費者不同時期的不同需要成為可能，因而十分適合作為個人在整個生命周期內(nèi)的綜合性理財工具。功能齊備的投連保單也為客戶提供了理財方便和“金融超市”服務(wù)，從而大大減少了客戶的交易費用和時間成本。此外，投連險保單也為單一保單提高產(chǎn)能和效率提供了可能。

投資連結(jié)險的運作條件

有效的資本市場。實證研究表明，高效的資本市場能夠為投資于股票和長期債券的投資者提供與其風(fēng)險相匹配的較高收益，從而可以為發(fā)揮投連險的投資功能創(chuàng)造適當(dāng)?shù)幕A(chǔ)條件。

促進(jìn)金融及保險市場穩(wěn)健運行的基礎(chǔ)制度安排。投連險作為保險及金融市場的一部分，同樣需要穩(wěn)健且可持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施（主要包括：便于實施并有助于公平解決爭議的一整套商業(yè)法律體系，諸如消費者保護(hù)法、私有財產(chǎn)法、公司法、合同法；綜合的、完善的會計準(zhǔn)則，對保險公司進(jìn)行獨立審計、獨立評級的體系，有效的保險監(jiān)管，金融交易安全、有效的清算系統(tǒng)），適當(dāng)?shù)南到y(tǒng)性保護(hù)機(jī)制，諸如保險保障基金、銀行存款保險等安排。

發(fā)達(dá)的壽險市場。通常，發(fā)達(dá)的壽險市場包括以下幾個方面：第一，經(jīng)濟(jì)的市場化程度高，消費者的各種保障需求更多的是通過商業(yè)化方式解決，第二，消費者具備一定的財富積累，從而有投資需求：第三，消費者對保險公司及保險中介機(jī)構(gòu)有一定的信任度，第四，壽險業(yè)提供風(fēng)險保障的能力已經(jīng)得到較充分發(fā)揮，從而在進(jìn)一步尋求新的增長點，第五，政府稅收政策鼓勵、至少不抑制壽險市場的發(fā)展，第六，保險公司治理結(jié)構(gòu)完善，能夠在股東、管理層、職工三方形成有效制衡，公司內(nèi)部存在互信的氛圍，有創(chuàng)造長期價值的合力。

專業(yè)化的營銷人員和強(qiáng)有力的營銷渠道。在普通消費者不具備制定明智的理財計劃、以及靈活調(diào)整理財計劃的專業(yè)能力的條件下，惟有依賴壽險理財師或其他理財顧問的專業(yè)化服務(wù)方能涉足其間。因此，傳統(tǒng)的壽險銷售手法已不適用于投連險產(chǎn)品的業(yè)務(wù)推廣。投連險為消費者提供的是一種適合個人生命周期動態(tài)理財?shù)慕鹑诠ぞ?，推銷員必須向客戶提供專業(yè)化的理財功能說明和量體裁衣的理財計劃，而要獲得這些專業(yè)的知識，推銷員必須受過良好的訓(xùn)練。

一個能充分發(fā)揮投連險產(chǎn)品功能的理財方案，要求保險人既要了解風(fēng)險保障及年金原理，又要掌握證券、房產(chǎn)投資等理財知識，更要具備為客戶量身定制理財計劃的能力。由于客戶財務(wù)狀況不斷變化、宏觀經(jīng)濟(jì)波動、稅收規(guī)則不斷變動、金融工具不斷創(chuàng)新，理財計劃還經(jīng)常需要進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。所有這些，都要求營銷人員從壽險產(chǎn)品推銷員發(fā)展為綜合型的理財專家。

信息系統(tǒng)的技術(shù)支持。投連險的彈性與消費者主動性，無疑大大增加了保險公司的工作量。這意味著，如果運用傳統(tǒng)的手工操作技術(shù)，保險公司要增加大量的人力與物力成本。鑒于此，投連險對于行政管理系統(tǒng)的IT化和高效化提出了較高要求。

壽險公司良好的資產(chǎn)管理能力。壽險公司在投連險市場占據(jù)一席之地，必須能夠向消費者證明自己良好的資產(chǎn)管理能力或投資業(yè)績，否則，就只能借助于股票指數(shù)基金，或者把基金賬戶管理外包給共同基金。在與股票指數(shù)掛鉤的情況下，股票市場的系統(tǒng)風(fēng)險較低是投連險股票賬戶正常運行的基礎(chǔ)，在基金賬戶管理外包的情況下，外部基金經(jīng)理較高的資產(chǎn)管理能力及聲譽(yù)，則是投連險的基金賬戶正常運行的關(guān)鍵。

投連險在中國的發(fā)展

中國需要發(fā)展投連險

上個世紀(jì)90年代以后，基于投連產(chǎn)品的壽險基金與養(yǎng)老基金在美、歐等發(fā)達(dá)國家中發(fā)揮著日益重要的作用。對于保險業(yè)以及整個金融體系的發(fā)展而言，投連險的發(fā)展至少有如下積極作用。

其一，投連險的運作模式摒棄了共同基金的短期化思維，通過事前積極主動進(jìn)行關(guān)系投資，參與被投資公司的治理，提升了目標(biāo)公司的治理水平：一方面，壽險基金及養(yǎng)老基金有效地控制了自己長期投資的風(fēng)險，另一方面，極大促進(jìn)了保險公司的公司治理水準(zhǔn)的提升。

其二，投連險的發(fā)展，進(jìn)一步拓寬了保險業(yè)的發(fā)展空間，從而使得保險機(jī)構(gòu)成為金融市場中日益重要的機(jī)構(gòu)投資者。對于金融市場的健康運行而言，這一變化極端重要，因為它從根本上改變了資本市場上短期資金為主的格局，形成了長期資金來源與長期負(fù)債的期限匹配，從而大大降低了金融體系的總體風(fēng)險。

其三，對于保險市場建設(shè)來說，投連險的非捆綁性，使得每張保單的死亡率費用、附加費用、現(xiàn)金價值的投資收益單都明白地列示出來，從而大大增強(qiáng)了壽險單的透明性，方便了人進(jìn)行解釋和營銷，提高了投連保單的通俗性和親和力，減少了消費者與保險公司之間的信息不對稱，使得市場競爭更加充分、有效。從歐洲的實踐看，正是由于投連險的發(fā)展，使得保單前期分配的附加費用率日趨減少，資產(chǎn)管理費率日趨下降。

鑒于我國保險業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)需要進(jìn)一步完善，資本市場發(fā)展需要大力培育機(jī)構(gòu)投資者，保險市場急需提高透明度，所以發(fā)展投連險市場，便尤為重要。

中國發(fā)展投連險已經(jīng)初具條件

大致說來，我國在發(fā)展投連險方面已經(jīng)具備條件的是：一個學(xué)習(xí)型的、因勢利導(dǎo)和事前防范的保險監(jiān)管體系日益成型保險業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險防范機(jī)制——保險保障基金正在建立商業(yè)法律體系尤其是對消費者的保護(hù)日漸完善，經(jīng)濟(jì)的市場化程度有較大提高。

在短期可以達(dá)到條件的是：其一，業(yè)務(wù)管理信息系統(tǒng)，這方面外國同行有著較多成熟的軟件或經(jīng)驗可以借鑒。其二，對保險公司進(jìn)行獨立評級的商業(yè)體系也可以逐步引進(jìn)和吸收，關(guān)鍵是結(jié)合中國的國情進(jìn)行消化與吸收。

制約我國投連險健康發(fā)展的因素

產(chǎn)品的保障功能尚未得到充分發(fā)揮。過去幾年中，我國的壽險業(yè)曾經(jīng)有過大幅增長。從增長的結(jié)構(gòu)分析，這種增長主要源于分紅險等非傳統(tǒng)產(chǎn)品的迅速擴(kuò)張。問題在于，我國的分紅產(chǎn)品僅僅是吸取了傳統(tǒng)資本市場產(chǎn)品的特點，而沒有很好地保持保險產(chǎn)品的保障特色，因而，這些產(chǎn)品極易受到共同基金等投資產(chǎn)品的競爭，而且，由于對投資過于依賴，一旦市場條件發(fā)生變化，就會導(dǎo)致壽險業(yè)出現(xiàn)大起大落的波動。

營銷隊伍的專業(yè)水準(zhǔn)有待提高。到2002年底，我國獲取保險人資格認(rèn)證的已有120萬人之多，然而，在人隊伍不斷膨脹的同時，他們的素質(zhì)與質(zhì)量卻并沒有相應(yīng)提高，甚至有所下降。一項對上海市的研究顯示：保險人中，待業(yè)及下崗人員占91%，高中及以下學(xué)歷占80%，這與投連險作為一種高端壽險產(chǎn)品的發(fā)展需要不相符合。投連險的發(fā)展，要求其營銷人員必須專業(yè)化，他們應(yīng)能綜合運用風(fēng)險管理、證券和房地產(chǎn)投資以及稅收和金融等各方面專業(yè)的理財知識，需要建立終身學(xué)習(xí)的制度，以便隨時充實專業(yè)知識，更需要牢固樹立以客戶利益為導(dǎo)向、持續(xù)不斷地為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的意識。在這方面，我們的差距是相當(dāng)大的。

投連險作為一種高端的壽險產(chǎn)品，它的發(fā)展需要高端的營銷人員；培養(yǎng)大批注冊理財師隊伍應(yīng)屬不可或缺的前提條件。在國外，注冊理財師已經(jīng)發(fā)展成相當(dāng)成熟的職業(yè)，同律師、醫(yī)師一樣，理財師行業(yè)對從業(yè)者的綜合素質(zhì)有著很高的要求。無庸諱言，要建設(shè)這樣的隊伍，在我國尚需花費很大的力氣并需相當(dāng)長的時間。

保險業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)尚待完善。中國雖然經(jīng)歷了長達(dá)20余年的企業(yè)改革，但是，迄今為止，我們依然不能說已經(jīng)找到了適合中國國情的公司治理模式。各國的實踐告訴我們，完善公司治理結(jié)構(gòu)，必須同時在產(chǎn)權(quán)制度的改革、內(nèi)部治理的深化、業(yè)務(wù)治理的強(qiáng)化和外部治理的完善等多方面同時獲得進(jìn)展，方能取得真正的可持續(xù)的效果。當(dāng)前我國的一些改革模式顯然將此簡單化了。

關(guān)系投資理念的缺失。眾所周知，以養(yǎng)老基金、壽險基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，有力地拋棄了有效市場理論和被動投資策略，開始積極地實施關(guān)系投資，積極參與目標(biāo)公司的治理。借助這種制度安排，機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展有力地推動了公司治理的全球準(zhǔn)則、公司治理的核心規(guī)劃和方針、公司治理政策等制度的出臺，并成為改善公司治理效率、進(jìn)而提升資本市場效率的積極因素。

保險業(yè)積極參與被投資對象的公司治理，推動公司治理的完善，較之于傳統(tǒng)的短期投資，一方面有助于促進(jìn)被投資公司的可持續(xù)發(fā)展，另一方面也有助于保證保險公司自身的長期穩(wěn)健運營。正是在這一方面，保險業(yè)在實現(xiàn)長期儲蓄與長期投資匹配上的獨特優(yōu)勢，以及保險基金作為契約性機(jī)構(gòu)在多層次金融體系中的獨特地位，方能得到充分體現(xiàn)。

第2篇：保險投資論文范文

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資；保險公司；機(jī)制

一、風(fēng)險投資的含義

所謂風(fēng)險投資，顧名思義是一種投資行為。因為其自身具有巨大的增長潛力而吸引眾多投資者，但是由于其技術(shù)和市場方面可能存在一定的失敗風(fēng)險，特別是針對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資行為，風(fēng)險則會更大。自改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)取得卓越的成績。面對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的挑戰(zhàn)，我國作為一個發(fā)展中國家，更應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展風(fēng)險投資事業(yè)，不斷創(chuàng)新科技體系，當(dāng)科技成果進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，從而建立風(fēng)險投資機(jī)制。就現(xiàn)階段我國市場經(jīng)濟(jì)運行情況來看，要想實現(xiàn)科技成果的產(chǎn)業(yè)化，離不開發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，這就要求我們要建立風(fēng)險投資相關(guān)的金融體系，并給風(fēng)險投資以政策性的鼓勵。將科技成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，離不開最基礎(chǔ)的科學(xué)研究和高新技術(shù)，因此，要想將科技成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，風(fēng)險投資在其中起著舉足輕重的作用。

二、我國風(fēng)險投資業(yè)存在問題分析

中國高技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司是我國第一家專業(yè)性的風(fēng)險投資金融機(jī)構(gòu)，它創(chuàng)建于1985年，已經(jīng)為我國風(fēng)險投資行業(yè)實踐了20余年，已經(jīng)逐步形成了較為成熟的風(fēng)險投資體系，公司具有自身發(fā)展的基本特征：從投資主體的角度分析，國家創(chuàng)辦的風(fēng)險投資公司是現(xiàn)階段的主要形式，很多公司的載體是依托國有銀行等機(jī)構(gòu)。一般僅對科技型企業(yè)進(jìn)行信貸，這是僅限的形式，因此現(xiàn)階段我國的風(fēng)險投資公司與銀行的貸款沒有太大的差別。由這些特征分析，目前我國的風(fēng)險投資還不能完全稱之為風(fēng)險投資，無論從理論還是實踐，風(fēng)險投資在我國的發(fā)展?fàn)顩r尚不成熟，相應(yīng)的配套機(jī)制也不完善。我國的風(fēng)險投資還存在眾多問題，結(jié)合幾年來的具體實踐，總結(jié)如下：

(一)風(fēng)險資本規(guī)模偏小，投資主體單一

風(fēng)險投資應(yīng)當(dāng)是一種商業(yè)行為，從國外的風(fēng)險投資實踐來看，大多風(fēng)險投資只有在政府對特定條件下政府才給予直接的支持，例如整個市場失靈時，或企業(yè)無能為力的領(lǐng)域時。但是在我國，風(fēng)險投資卻是直屬于政府的，是一種政府操縱和主導(dǎo)下而創(chuàng)立相關(guān)公司的，這在形式上違背于風(fēng)險投資的商業(yè)行為，將風(fēng)險投資作為一種政府行為，也直接導(dǎo)致了其主體結(jié)構(gòu)的單一化。近幾年新成立的風(fēng)險投資公司仍然是政府部門，直接造成了投資效益構(gòu)成的不良影響。

(二)退出機(jī)制急待完善

沒有退出機(jī)制的風(fēng)險投資，不能稱之為真正意義上的風(fēng)險投資，只有退出這一環(huán)節(jié)正?；?，才能使風(fēng)險投資運轉(zhuǎn)正常，資本退出是否能夠成功也決定了風(fēng)險投資是否能夠成功。目前，我國的風(fēng)險投資關(guān)于退出機(jī)制方面存在眾多問題，例如，現(xiàn)階段的證券市場仍健全，自證券市場成立以來，已有十多年時間，但是相應(yīng)的配套機(jī)制還有很大的完善空間，特別是主板市場及二板市場都或多或少存在一定的問題，風(fēng)險投資的出口問題仍然是棘手的問題。另外，我國的產(chǎn)權(quán)市場也有很大的完善空間，高新技術(shù)企業(yè)還不能掌握一定層面的技術(shù)進(jìn)步及創(chuàng)新能力，自由轉(zhuǎn)換產(chǎn)權(quán)的行為還不能依靠企業(yè)自身完成，這也直接阻礙了風(fēng)險投資行為的政策運行。

(三)外部環(huán)境有待改進(jìn)

一個良好的風(fēng)險投資行為離不開外部環(huán)境的影響，這也是該系統(tǒng)得以正常運行的前提?，F(xiàn)階段，我國的外部環(huán)境還需要革新。政府在引導(dǎo)和調(diào)控方面存在不足，沒有科學(xué)的手段及相應(yīng)的措施，更沒有相對較為得體的約束措施。而與之相對應(yīng)的金融體制革新速度較慢，跟不上市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，風(fēng)險投資更需要適時革新體制，這就更加凸顯出當(dāng)前的配套機(jī)制落后程度。風(fēng)險投資行為的出現(xiàn)，在我國卻沒有約束其行為的法律法規(guī)，缺乏一定的規(guī)范措施也使得整個行業(yè)的發(fā)展缺乏規(guī)范化、系統(tǒng)化。風(fēng)險投資公司所提供的服務(wù)種類較少，無法滿足市場的真實需求，這也在很大程度上阻礙了整個行業(yè)的發(fā)展。

(四)風(fēng)險投資的項目太少

項目來源少，因此可以提供科研的素材較少，科研成果也就不會豐富。要想使風(fēng)險投資轉(zhuǎn)換的速度加快，需要首先具備先進(jìn)的科研成果做為前提條件。

(五)風(fēng)險投資專業(yè)人才十分緊缺

風(fēng)險投資缺乏專業(yè)人士，很多人從事金融行業(yè)卻不精通技術(shù)層面的內(nèi)容，有的人則了解技術(shù)但是不精通金融層面的知識，這樣的專業(yè)人士不能稱之為投資家。而我國現(xiàn)階段，從事風(fēng)險投資的人士大多是不夠?qū)I(yè)化，嚴(yán)重缺乏專業(yè)人士的風(fēng)險投資行業(yè)，使其投資的成功率大打折扣。國際市場上，風(fēng)險投資領(lǐng)域的專門人才通常有以下幾類：風(fēng)險資本運作主導(dǎo)型；輸出企業(yè)管理型；財務(wù)分析評價主導(dǎo)型；風(fēng)險控制規(guī)避主導(dǎo)型。這幾類人才可以對風(fēng)險投資進(jìn)行全方位的測評，不僅能夠深入了解投資及融資的行為，更能夠?qū)⒏鱾€領(lǐng)域的信息資源整合并加以利用，從財務(wù)層面作為投資的主要依據(jù)，采取系統(tǒng)分析及評價的方式對接下來的投資行為進(jìn)行判定，有效防范投資中的風(fēng)險。

三、我國風(fēng)險投資發(fā)展思路

我國風(fēng)險投資存在的眾多問題，可以通過學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的經(jīng)驗和做法，改進(jìn)風(fēng)險投資行為的發(fā)展思路，具體應(yīng)當(dāng)重點抓好以下幾項工作：

(一)加強(qiáng)風(fēng)險投資主體多元化建設(shè)

現(xiàn)階段，我國風(fēng)險投資的主體較為單一，因此將風(fēng)險投資主體多元化發(fā)展是必由之路，改變以往政府一手主導(dǎo)風(fēng)險的傳統(tǒng)模式，放寬對大型企業(yè)及高新技術(shù)企業(yè)的限制條件，豐富風(fēng)險投資的資本來源，盡可能建立起有效的機(jī)制，引入國外的風(fēng)險資本，如果有資金實力雄厚的個人投資者，也應(yīng)當(dāng)給他們以市場，允許其開辦私人性質(zhì)的風(fēng)險投資公司。日常投資中，應(yīng)當(dāng)放寬對普通百姓的限制條件，允許他們通過購買債券或股票的方式進(jìn)行一定規(guī)模的風(fēng)險投資行為，也可以以個人的名義入伙風(fēng)險投資的企業(yè)，多角度、多元化地豐富風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展。

(二)建立和完善風(fēng)險投資運作機(jī)制

關(guān)于建立風(fēng)險運行機(jī)制，大體有三個方面的發(fā)展方向，首先，應(yīng)當(dāng)對投資項目進(jìn)行遴選，這一機(jī)制有助于降低投資風(fēng)險，國外關(guān)于投資項目遴選的機(jī)制早已成熟，我們可以參照國外的先進(jìn)經(jīng)驗，通過對高新技術(shù)投資具體項目的審核，從技術(shù)層面、企業(yè)發(fā)展能力層面及外界的環(huán)境層面進(jìn)行綜合考量，最終確定接下來的投資項目是否是成熟的投資項目，是否入圍投資范圍。其次，適時微觀監(jiān)控風(fēng)險投資行為，這一機(jī)制的建立可以有效約束企業(yè)的管理層。企業(yè)的創(chuàng)業(yè)股、風(fēng)險股等都屬于風(fēng)險企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，因此產(chǎn)權(quán)在其結(jié)構(gòu)上存在一定的特殊性，風(fēng)險企業(yè)可以通過對股權(quán)及指定項目享有股份的形式來激勵風(fēng)險企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層，將企業(yè)未來發(fā)展的利益與個人利益相聯(lián)系，增強(qiáng)他們的責(zé)任意識。風(fēng)險投資企業(yè)可以加強(qiáng)對投資的風(fēng)險企業(yè)的管理能力，確定自身在企業(yè)中領(lǐng)導(dǎo)層擁有一定的管理權(quán)限，一旦企業(yè)發(fā)生決策性的失誤或風(fēng)險時，可以及時制止企業(yè)的決策方向，解雇風(fēng)險性較強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)層人員，約束企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層，加強(qiáng)有效監(jiān)管。第三，退出機(jī)制一定要及時實行。退出機(jī)制對風(fēng)險投資行為具有一定的積極作用，它可以幫助企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資層面完成可持續(xù)發(fā)展，有效鑒別創(chuàng)業(yè)中的眾多不對稱問題，篩選并評定相應(yīng)的項目機(jī)制，只有退出機(jī)制得到完善，創(chuàng)業(yè)資本才能夠得到持續(xù)的流動，增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資的穩(wěn)定性及持續(xù)性，這是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

(三)大力優(yōu)化風(fēng)險投資外部環(huán)境

優(yōu)化風(fēng)險投資的外部環(huán)境，其中包括對政策層面環(huán)境的優(yōu)化、法律層面環(huán)境的優(yōu)化以及中介服務(wù)體系的優(yōu)化。政府可以出臺相應(yīng)的政策鼓勵中小型高新技術(shù)企業(yè)不斷發(fā)展，并適時給予一定的補(bǔ)貼，鼓勵其發(fā)展的步伐。針對風(fēng)險投資行為，我國應(yīng)當(dāng)出臺相應(yīng)的法律法規(guī)，以規(guī)范這一領(lǐng)域的行為，這些法律法規(guī)可以幫助風(fēng)險投資公司管理所投資的企業(yè)，機(jī)構(gòu)從設(shè)立到運營再到風(fēng)險轉(zhuǎn)換都有據(jù)可依。風(fēng)險投資的中介服務(wù)也應(yīng)當(dāng)?shù)靡詢?yōu)化，證券公司及銀行可以針對風(fēng)險投資行為出臺一系列服務(wù)項目，可以幫助企業(yè)提品的定位及市場研究，對資金的籌措給出一定的參考信息，還可以培育一些專業(yè)人員及顧問機(jī)構(gòu)，為風(fēng)險企業(yè)及投資者提供可靠的信息，幫助他們判斷投資價值，并提供一定的專業(yè)咨詢。會計事務(wù)所及律師事務(wù)所的建立也會對風(fēng)險投資領(lǐng)域帶來一定的作用，可以幫助相關(guān)的評估機(jī)構(gòu)完成財務(wù)方面的審計工作，從技術(shù)層面及業(yè)績層面給予評估，一旦機(jī)構(gòu)確立，在運營及退出機(jī)制方面也會運用到一定的法律知識。

(四)完善產(chǎn)學(xué)研結(jié)合機(jī)制，提高科技成果的創(chuàng)新性

產(chǎn)學(xué)研現(xiàn)階段出現(xiàn)一定的脫節(jié)現(xiàn)象，很多高等院校及科研機(jī)構(gòu)的相關(guān)成果并沒有通過企業(yè)得以利用，因此這些成果往往還只停留在紙上談兵的階段，利用率偏低，成果的轉(zhuǎn)換效率不高，因此科技鏈與產(chǎn)業(yè)鏈之間有嚴(yán)重的脫節(jié)現(xiàn)象。針對這與的現(xiàn)象，政府應(yīng)當(dāng)提供一定的平臺，幫助高等院校及科研機(jī)構(gòu)與企業(yè)及時溝通，將產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的利好政策應(yīng)用到風(fēng)險投資行業(yè)中來，開拓科研人員的思路，為企業(yè)開辟新的道路，將科研成果高效率轉(zhuǎn)換為產(chǎn)業(yè)鏈條，在產(chǎn)學(xué)研方面開展合作，并鼓勵三者間相互合作，共同發(fā)展。

(五)抓緊培養(yǎng)風(fēng)險投資人才

風(fēng)險投資行業(yè)需要大量的高素質(zhì)人才，這些人才可以直接決定未來的風(fēng)險投資成功率如何，因此抓緊派樣這樣一批風(fēng)險投資人才時不我待。正如前文所述，風(fēng)險投資行業(yè)需要四類人才，即風(fēng)險運作主導(dǎo)型、輸出企業(yè)管理主導(dǎo)型、財務(wù)分析評價主導(dǎo)型、風(fēng)險控制規(guī)避主導(dǎo)型。要想將風(fēng)險投資行業(yè)做得更穩(wěn)定更長遠(yuǎn)，培養(yǎng)專業(yè)人才可以將風(fēng)險投資行業(yè)推向更高的發(fā)展領(lǐng)域。

(六)建立獨資、合作、合資的創(chuàng)業(yè)投資公司

我國在風(fēng)險投資時除了利用國內(nèi)資金外，還應(yīng)當(dāng)有效利用好國外的投資資金，將風(fēng)險投資公司作為中外合資的重要途徑，這樣做對我國的風(fēng)險投資行業(yè)發(fā)展帶來積極的意義，除了能大量利用國外資金外，還會將更多的先進(jìn)理念及投資經(jīng)驗帶入國內(nèi)，將投資的高新技術(shù)領(lǐng)域作為我國與國際溝通聯(lián)系的有效渠道，獲取國際層面的創(chuàng)業(yè)市場信息，增加同國際間的交流互動。我國可以出臺相應(yīng)的策略，以鼓勵和支持外商來我國投資創(chuàng)業(yè)?？梢葬槍馔顿Y機(jī)構(gòu)的特點，給予一定的補(bǔ)貼，讓他們享有國內(nèi)同等待遇的投資環(huán)境?？赡茏寚獾臋C(jī)構(gòu)直接投資到我國市場的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域中來，針對從業(yè)三年以上的投資創(chuàng)業(yè)公司給出更多優(yōu)惠政策，將他們投資在我國的本金到期后，可能不受任何限制的轉(zhuǎn)出我國市場。當(dāng)國外投資商在創(chuàng)辦投資機(jī)構(gòu)時，如果外資比例超過本國的投資比例時，可以就起使用的債務(wù)融資工具進(jìn)行一定的時間限制。要求起達(dá)到十年以上，并報送監(jiān)管部門給予備案，自此不再納入外債的相關(guān)指標(biāo)管理單位內(nèi)。針對高新技術(shù)領(lǐng)域可以開辟一定的特權(quán)，我國的一些基金管理公司可以鼓勵其開辟海外市場，鼓勵他們通過投資機(jī)構(gòu)及基金管理公司獲得投資方面的信息幫扶，建立一個相應(yīng)的投資基金，及基金管理公司。

作者:連一赫 單位:遼寧理工學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

[1]王汝林.網(wǎng)絡(luò)營銷戰(zhàn)略[M].北京:清華大學(xué)出版社,2002.

第3篇：保險投資論文范文

金融業(yè)的對外開放和快速發(fā)展，推動了社會的進(jìn)步，在國民經(jīng)濟(jì)運行

中發(fā)揮越來越重要的作用。保險業(yè)作為金融業(yè)的重要組成部分，在穩(wěn)定社會、保障民眾、資金融通等方面發(fā)揮了積極作用。保險業(yè)目前實行超常規(guī)發(fā)展，困擾其發(fā)展的瓶頸即投資問題.在保險資金投資渠道放寬后引起的效益問題、風(fēng)險問題、資源有效配置等問題，對保險業(yè)的長期運營和社會穩(wěn)定將產(chǎn)生深刻影響，應(yīng)引起關(guān)注和重視。

一、我國保險資金運用現(xiàn)狀

按我國《保險法》規(guī)定，保險資金的運用，限于在銀行存款、政府債券、金融債券、企業(yè)債券、投資基金和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。目前，我國保險資金運用有以下特點：

1.投資渠道狹窄，滿足不了保費快速增長的需求

據(jù)有關(guān)資料顯示，截止2003年底，各保險公司保險資金運用余額為8739億元，其中：銀行存款為4550億元，占52.06%；購買國債1400億元，占16.1%；購買金融債券占9.48%；購買投資基金占5.23%；其他投資占17.13%。保險公司持有的企業(yè)債券已占債券總量的一半，持有的證券投資基金占封閉式基金的26.3%，保險公司正逐步成為資本市場主要的機(jī)構(gòu)投資者。

2.投資收益降低，形成較大的利差損

保險資金投資收益逐年下降，2001年度為4.3%，2002年度為3.14%，與以前年度保單預(yù)定分紅率5%、6%相比，出現(xiàn)了較大的利差損。保守估計，保險公司以前年度累計利差損高達(dá)數(shù)百億元，已成為企業(yè)經(jīng)營的歷史包袱，制約企業(yè)的長期、穩(wěn)定發(fā)展。

3.經(jīng)營方式粗放

目前，保險投資還處在粗放經(jīng)營階段，面對龐大的經(jīng)營資產(chǎn)，沒有形成成熟的管理思想，憑經(jīng)驗投資，靠天吃飯的情況比較普遍。國外比較普遍運用的資產(chǎn)負(fù)債管理、投資組合理論在國內(nèi)保險投資領(lǐng)域還處在探討、摸索階段，金融衍生工具的使用為空白，沒有避險工具，在股票市場對保險投資開放后可能出現(xiàn)的風(fēng)險因素應(yīng)引起足夠的關(guān)注。

粗放經(jīng)營的結(jié)果是投資收益呈現(xiàn)大幅波動，不斷走低。首先是保險公司收益下降，有些公司甚至出現(xiàn)虧損，引起股東不滿，股東信心下降，對公司長期經(jīng)營會產(chǎn)生不利影響；其次，客戶也不滿意，因為投資收益下降，造成投資連結(jié)保險客戶賬面價值降低，甚至出現(xiàn)較大虧損，購買分紅產(chǎn)品的客戶分不到預(yù)期紅利，出現(xiàn)部分客戶投訴保險公司誤導(dǎo)的情況；第三，由于保險公司效益下降，出于成本考慮，將會減少為客戶提供附加價值服務(wù)，對客戶服務(wù)的深度、廣度和質(zhì)量也會降低等等。這些情況在社會上將造成不好的結(jié)果，既影響保險公司的信譽(yù)，對保險行業(yè)也是一種傷害，甚至還會影響社會的穩(wěn)定，使保險失去保障民眾、造福社會的作用。

二、國外投資趨勢

1.發(fā)展趨勢

國外保險企業(yè)發(fā)展的趨勢之一是規(guī)模大型化、經(jīng)營集團(tuán)化，充分發(fā)揮資本并購、投資的積極作用，走上快速成長之路。1998年，美國花旗銀行和大型保險公司旅行者集團(tuán)合并，成立新花旗集團(tuán)，服務(wù)范圍涉及商業(yè)銀行、保險、投資銀行、資產(chǎn)管理、基金等金融業(yè)務(wù)；1999年，德意志銀行收購美國銀行家信托公司，形成了超大型金融集團(tuán)；1999年，日本富士銀行、興業(yè)銀行和第一勸業(yè)銀行合并，成立了全球最大的金融集團(tuán)—瑞穗金融集團(tuán)；2000年，大通曼哈頓公司收購J．P摩根，成立摩根—大通公司等。歐洲發(fā)達(dá)國家的金融企業(yè)購并潮此起彼伏，特別是美國《1999年金融服務(wù)現(xiàn)代化法》的實施，促進(jìn)了金融的混業(yè)經(jīng)營，形成了全球金融系統(tǒng)中具有重大影響的超大型跨國金融集團(tuán)。保險業(yè)在這種繁榮的大背景下，迎來了良好的發(fā)展機(jī)遇。

2.盈利模式

國外保險業(yè)經(jīng)營、承保利潤越來越低，而資金運用投資收益穩(wěn)定，已成為保險企業(yè)彌補(bǔ)承保虧損、產(chǎn)生利潤的主要來源。例如在1975年-1992年間，美國、英國和瑞士三國的承保盈利率在—8%左右，而綜合盈利率還分別達(dá)到5.8%、4.5%和3%。在1996年-1999年間，美國、加拿大、英國，法國、意大利的承保虧損率分別為6.5%、5.7%、7.9%、8.3%、14.1%，而由于投資收益率分別為7%、8.3%、9%、5.8%、7.8%，從而保證了保險公司的穩(wěn)健經(jīng)營。

從傳統(tǒng)的承保盈利模式向投資盈利模式的轉(zhuǎn)變，標(biāo)志著保險業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了一個新的發(fā)展階段。金融工具的不斷創(chuàng)新，大量金融衍生產(chǎn)品的涌現(xiàn)，使金融投資具有廣闊的選擇范圍。新經(jīng)濟(jì)浪潮的出現(xiàn)，特別是IT技術(shù)快速發(fā)展，突破了地域限制，使各種金融工具之間的轉(zhuǎn)換更加便利。保險業(yè)順應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流，實行管理創(chuàng)新的技術(shù)創(chuàng)新，改變了保險投資的作業(yè)方式，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。國外保險業(yè)的發(fā)展趨勢對國內(nèi)保險業(yè)的發(fā)展方向?qū)a(chǎn)生深刻的影響。

三、我國保險投資方式的創(chuàng)新

國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的出臺，為我國資本市場的發(fā)展注入了強(qiáng)大活力，促進(jìn)了金融業(yè)的改革開放，對保險投資將產(chǎn)生長期而深刻的影響。支持保險資金直接投資資本市場、提高人市比例，以機(jī)構(gòu)投資者的身份成為資本市場的主導(dǎo)力量，明確了保險資金運用主渠道、經(jīng)營方式和市場地位。

資本市場以其高流動、高收益、高風(fēng)險的特性吸引了大量資金參與，融通大量資金支持了社會各產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時為市場流通資金提供了盈利機(jī)會。保險投資深度參與資本市場，與其產(chǎn)生交互相關(guān)性，國外成熟的資本市場如此，國內(nèi)新興的資本市場亦然。保險資金投資渠道放寬后，經(jīng)營方式將發(fā)生重大改變，以下幾方面將成為重點選擇：

1.股票投資

截至2003年末，國內(nèi)上海交易所、深圳交易所上市公司1285家，數(shù)量逐年增加。目前，香港部分銀行開通了人民幣業(yè)務(wù)，在內(nèi)地資金投資香港股市的政策明確后，保險資金還可以投資香港股市。股票市場容量擴(kuò)大，投資品種增多，保險公司作為機(jī)構(gòu)投資者，對股票選擇有了更大的空間。

在國外，股票是保險資金重要的選擇。在日本、歐洲等國家，股票投資占保險公司總資產(chǎn)的20%-30%，在美國甚止占保險公司總資產(chǎn)的50%，由此可見，股票市場是保險資金重要的投資場所，保險資金促進(jìn)了股票市場的繁榮，同時，也提高了自身的經(jīng)濟(jì)效益，不斷創(chuàng)造社會財富。

2.直接投資

按《保險法》規(guī)定，保險資金不能設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、不得用于設(shè)立保險業(yè)以外的其他企業(yè)。全球金融混業(yè)經(jīng)營的大趨勢，國外保險集團(tuán)迅速進(jìn)入我國保險市場，對我國保險業(yè)單一經(jīng)營的模式提出了巨大挑戰(zhàn)。我國保險公司目前正在經(jīng)營轉(zhuǎn)型，保險資金的直接投資有了很快的發(fā)展。保險公司轉(zhuǎn)型方向有兩個方面：一種是建立保險、證券、銀行、信托等功能齊全的金融控股公司，發(fā)揮全能金融集團(tuán)的規(guī)模優(yōu)勢、范圍優(yōu)勢，占領(lǐng)市場份額，以規(guī)模求效益、保數(shù)量促質(zhì)量，如中國人壽、平安保險等建立了集團(tuán)公司，部分發(fā)展迅速的保險公司也正在積極申請組建保險集團(tuán)，拓展經(jīng)營范圍，促進(jìn)了企業(yè)效益的提高；另一種是建立專業(yè)化的保險公司，利用專業(yè)優(yōu)勢，在行業(yè)細(xì)分市場上深耕細(xì)作，擴(kuò)大其局部優(yōu)勢，如中國再保險集團(tuán)等。

保險公司在集團(tuán)化經(jīng)營時，要著重解決兩方面的問題。一是練好內(nèi)功，在集團(tuán)內(nèi)部建立產(chǎn)險、壽險、健康險等門類齊全的保險子公司，并迅速擴(kuò)充市場廣度、充分挖掘市場深度，把保險根基打牢，這是與其他金融企業(yè)、國外保險集團(tuán)競爭的基礎(chǔ)。在保險業(yè)務(wù)沒做好的情況下，盲目建立綜合性集團(tuán)，有舍本逐末之憂，根基不牢，難成大事，正所謂“皮之不存、毛將焉附”。二是要充分利用其他競爭企業(yè)的資源和優(yōu)勢，在共同發(fā)展中求得保險業(yè)更快的發(fā)展。如各保險公司都在建立自己的資產(chǎn)管理公司，思路是對的，但要注意充分發(fā)揮基金、證券公司、銀行的委托理財作用。特別是基金公司，有長期經(jīng)營的理念，有專業(yè)的市場、行業(yè)研究人員，有素質(zhì)較高的基金經(jīng)理，在2004年一季度的股市行情中，部分基金獲得了10%，甚至是20%以上的收益率。保險公司可以充分利用基金公司的專業(yè)優(yōu)勢，委托經(jīng)營良好的基金公司進(jìn)行理財。

四、我國保險資金運用應(yīng)關(guān)注的問題

保險公司經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變，給保險資金運用帶來了很大的挑戰(zhàn)。保險資金運用范圍的擴(kuò)大，在提高效益的同時，也會出現(xiàn)相關(guān)問題。比較突出的問題表現(xiàn)在以下三個方面：

1.經(jīng)營創(chuàng)新

經(jīng)營創(chuàng)新表現(xiàn)在經(jīng)營思路、投資工具創(chuàng)新。在保險集團(tuán)內(nèi)部，資金運用要制訂長期的經(jīng)營目標(biāo)，避免短期行為。一是保險是我國重點發(fā)展的金融服務(wù)業(yè)，國家支持其長期穩(wěn)定發(fā)展，有利于人民生活質(zhì)量的提高和國家改革開放政策的順利實施；二是保險資金以10年期、20年期的長期資金居多，從資金的性質(zhì)來看，也要求保險公司資金以長期投資為主。

要樹立長期經(jīng)營的思想，保險公司內(nèi)部要調(diào)整相應(yīng)的政策，如考核、評價政策等。目前，多數(shù)保險公司的考核、評價以短期考核為主，以一時一事的成敗論英雄，嚴(yán)重束縛了保險投資人員的經(jīng)營思想，使他們不敢也不愿意去長期經(jīng)營。從保險涉及的社會公眾來說，也應(yīng)有長期經(jīng)營思想，不要看到投資賬戶盈利就眉飛色舞，虧損了就不肯善罷甘休。其實保險投資也存在經(jīng)營風(fēng)險，但從長期來看，會有比較好的盈利機(jī)會與前景。保險資金長期經(jīng)營對保險公司、社會公眾和其他利益相關(guān)者都有利。

投資工具創(chuàng)新是指針對新型的投資品種，選擇合理的證券、資產(chǎn)組合，完成獲取收益與控制風(fēng)險的過程。由于保險公司不能直接投資保險業(yè)以外的企業(yè)，研究項目投資信托化就顯得很有必要，如電力、高速公路、城市供水、供氣等基礎(chǔ)設(shè)施項目，收益穩(wěn)定、風(fēng)險較小，非常適合保險資金投資。保險資金不能進(jìn)行這些項目的股權(quán)投資，但如將資產(chǎn)證券化，變成一個個信托產(chǎn)品，保險資金就可購買。諸如此類的金融創(chuàng)新不僅可以解決項目建設(shè)資金不足的問題，而且也開辟了保險資金的投資渠道。

2.資本經(jīng)營

行業(yè)的發(fā)展過程就是業(yè)內(nèi)公司不斷設(shè)立、消亡、兼并與資產(chǎn)重組的歷程。我國保險業(yè)發(fā)展至今，各保險公司發(fā)展不平衡，在業(yè)務(wù)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)效益等方面存在巨大差異，本身存在兼并沖動。國外金融集團(tuán)的進(jìn)入，加快了兼并與重組的步法。20世紀(jì)90年代以來，保險業(yè)的兼并風(fēng)起云涌，造成了德國安聯(lián)、荷蘭ING等大型保險集團(tuán)的出現(xiàn)。我國保險業(yè)做大做強(qiáng)有兩個標(biāo)準(zhǔn)，一是保險市場規(guī)模足夠大，有很大的容量，在金融領(lǐng)域甚至在國民經(jīng)濟(jì)體系中有較大的影響；二是保險集團(tuán)公司的規(guī)模足夠大，造就具有國際競爭力的保險“巨無霸”，積極參與國際保險市場競爭，融人全球金融一體化發(fā)展進(jìn)程。從發(fā)展的眼光看，規(guī)模是特別重要的，如果要保證競爭優(yōu)勢，規(guī)模也是必須的?？梢哉f保險業(yè)的兼并與重組是大勢所趨，是發(fā)展的必然。

保險業(yè)的兼并與重組的過程，也是錘煉保險投資能力的過程。保險投資除了有短期獲利能力外，出色的資本經(jīng)營能力也是一個很重要的方面。資本市場的風(fēng)風(fēng)雨雨，更多的是股權(quán)的爭奪與喪失，資本在流通中變化，在變化中尋求增值機(jī)會。保險資本同樣具有逐利性以及與之相伴隨的風(fēng)險性，這是保險資金投資時需面對的客觀現(xiàn)實。

3.風(fēng)險控制

保險行業(yè)本來就是集聚風(fēng)險、分散風(fēng)險的，轉(zhuǎn)移風(fēng)險、控制風(fēng)險是保險公司的責(zé)任。保險投資作為風(fēng)險高發(fā)區(qū)，對風(fēng)險的控制就顯得尤其重要。保險投資風(fēng)險控制程序分為風(fēng)險預(yù)防、風(fēng)險識別、風(fēng)險發(fā)生、風(fēng)險消除等。風(fēng)險預(yù)防首先要建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，對投資品種進(jìn)行指標(biāo)評價，如設(shè)置證券購買的最大數(shù)量、最高價格等，進(jìn)行諸如威廉指數(shù)、乘離率、AR指標(biāo)等相關(guān)的技術(shù)指標(biāo)分析，對風(fēng)險進(jìn)行跟蹤監(jiān)控，預(yù)防風(fēng)險發(fā)生。盡管監(jiān)管部門對保險公司投資品種有數(shù)量監(jiān)督、金額管制，那是監(jiān)管性約束，是不能違反的，但企業(yè)應(yīng)結(jié)合自己的實際情況，確定風(fēng)險控制金額，一旦超過，便是高風(fēng)險區(qū)，必須降低倉位，作減壓處理。其他指標(biāo)的控制也應(yīng)做類似處置。

債券在保險投資中占有的比例較高，到2003年末，國內(nèi)保險公司對國債和金融債的投資金額已達(dá)到2230億元，占保險資金運用總額的25.43%。2003年，交易所市場22只國債現(xiàn)券中，只有12只的年回報率為正數(shù)。2003年最后4個月內(nèi)，絕大多數(shù)參與國債交易的機(jī)構(gòu)都難逃賠錢的厄運。從票面上粗略計算，全行業(yè)的損失金額應(yīng)在400億元—500億元之間。

保險資金參與國債交易，也遭受了巨大損失，因此，保險公司應(yīng)進(jìn)行利率風(fēng)險管理研究，回避風(fēng)險。2004年2月，中國銀監(jiān)會頒布了《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，為金融產(chǎn)品創(chuàng)新和利率風(fēng)險管理提供了政策依據(jù)。保險公司具有高超的利率風(fēng)險管理水平，不僅能減少損失，還能為保險賺取可觀的收益。

第4篇：保險投資論文范文

第一階段從1980－1987年，為無投資或忽視投資階段。保險公司的資金基本上進(jìn)入了銀行，形成銀行存款；

第二階段從1987－1995年，為無序投資階段。由于經(jīng)濟(jì)增長過熱，同時又無法可循，導(dǎo)致盲目投資，房地產(chǎn)、有價證券、信托、甚至借貸，無所不及，從而形成大量不良資產(chǎn)；

第三階段始于1995年10月，為逐步規(guī)范階段。1995年以來，《保險法》、《中華人民共和國銀行法》等有關(guān)金融法律法規(guī)先后頒布，但由于限制過緊，加之1996年5月1日以來的七次利率調(diào)整，給保險業(yè)發(fā)展帶來了新的問題，因而，政府曾多次調(diào)整保險投資方式，1998年以來先后允許同業(yè)拆借、購買中央企業(yè)AA十公司債券、保險資金間接入市，并不斷調(diào)整入市比例，尤其是近期保監(jiān)會公布的把投資連接保險的投資比例放寬至100％，為拓寬保險投資渠道奠定了基礎(chǔ)。

基于我國目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于起飛階段，在經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中投資工具有限、規(guī)范交易的制度及組織有待完善，對投資市場的監(jiān)控和引導(dǎo)乏力，保險投資應(yīng)注意以下幾點：

首先，保險公司的投資應(yīng)在遵循安全性原則的前提下達(dá)到盡可能多的盈利。因為保險公司是企業(yè)，在確保其資金運用安全的條件下，要以盈利為目標(biāo)，從而保證資產(chǎn)的保值增值。這樣不僅有利于保險公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，而且有利于其賠償能力的增強(qiáng)。

其次，完善投資環(huán)境。一個完善的投資環(huán)境，應(yīng)包括有效的投資工具、公平的交易規(guī)則以及保證這種制度有效貫徹的組織，即投資工具的多樣化、交易規(guī)則的規(guī)范化、交易方式的靈活化、投資監(jiān)管的有效化，以保證保險資金運用的安全、有效和暢通。

完善投資工具。由于保險投資涉及不動產(chǎn)投資及金融市場的投資，因而投資工具包括不動產(chǎn)投資和金融市場的金融工具。其中，金融市場的投資是保險投資的主體，因而金融工具的完善至關(guān)重要。其投資工具包括：債券、股票、票據(jù)、貸款、存款、外匯。其中；票據(jù)屬于短期金融工具，分為匯票、支票和本票；債券和股票屬于中長期金融工具，債券分為政府債券、金融債券和公司債券，政府債券分為公債券、國庫券和地方政府債券；股票，含普通股和優(yōu)先股。

金融市場的投資工具應(yīng)該是長期、短期和不定期的結(jié)合體，安全性、盈利性和流動性不同層次的匹配，以便不同投資者根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點選擇，可利用靈活多樣的投資工具，有利于保險投資者的選擇，進(jìn)行投資組合，也有利于提高其變現(xiàn)能力。就總體而言，保險公司應(yīng)根據(jù)金融市場的成熟程度以及自身業(yè)務(wù)的特點選擇投資工具。如在金融市場尚不成熟時，應(yīng)選擇流動性強(qiáng)、安全性高的投資工具。但壽險投資則宜選擇安全性和盈利性均較高的投資工具，而不十分要求其流動性。同時，應(yīng)建立與投資工具相配套的避險工具，如期權(quán)交易、期貨交易，以防范和分散投資風(fēng)險。

完善涉及保險投資的法規(guī)。投資法規(guī)的完善，在于建立保證投資市場公平、有效交易的法律法規(guī)和制度，如不動產(chǎn)交易法、證券交易法、票據(jù)法、保險法、擔(dān)保法等，保證市場交易有據(jù)可依。

理順投資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)系。法律的真正價值在于它的實施。為保證有關(guān)投資法律法規(guī)的有效實施，必須建立相應(yīng)的組織來保證。這些組織包括投資的行政主管部門以及配合行政主管部門實施的司法機(jī)構(gòu)，如投資主管部門、工商行政管理局、法院、仲裁機(jī)構(gòu)，并且保證這些組織的合理分工與協(xié)作，嚴(yán)格按照法律法規(guī)或規(guī)章辦事，切實保證投資法律法規(guī)和規(guī)章制度的有效實施，嚴(yán)禁任何組織或個人凌駕于祛律規(guī)章之上。

再次，保險投資方式多樣化。在保險投資方式的選擇方面，基于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于騰飛階段，金融市場發(fā)育不全，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)資金缺乏，而這些產(chǎn)業(yè)投資回報率較高，應(yīng)允許抵押貸款或有區(qū)域選擇的不動產(chǎn)投資；無限度的政府債券投資、有一定限度的金融債券投資和限制較嚴(yán)的股票與公司債券投資；長期銀行存款在目前是必要的。從長遠(yuǎn)看，待我國金融市場發(fā)育完善，則可轉(zhuǎn)向證券投資。

第四，在放松投資方式的同時控制投資的比例。從政府監(jiān)管的角度看，在放松投資方式規(guī)定的同時，如允許投資于有價證券、不動產(chǎn)、抵押貸款、銀行存款等，同時應(yīng)規(guī)定投資比例、前者是為了提高保險投資的盈利能力，多種投資方式，為保險公司提供可供選擇的靈活的投資工具，從而，為保險公司提高投資回報率創(chuàng)造條件，當(dāng)然，也為理智的保險公司投資者提高投資組合來控制風(fēng)險提供選擇機(jī)會；后者則為控制投資風(fēng)險提供條件。這一比例分為方式比例和主體比例，方式比例規(guī)定風(fēng)險比較大的投資方式所占總投資的比例，可有效控制有關(guān)高風(fēng)險投資方式所帶來的投資風(fēng)險主體比例可有效控制有關(guān)籌資主體所帶來的投資風(fēng)險，從而為控制投資風(fēng)險提供條件。主體比例也應(yīng)按投資方式的風(fēng)險情況分別對待，對于高風(fēng)險的籌資主體、高風(fēng)險的投資方式，其比例應(yīng)低一些，如購買同一公司股票不得超過投資的5％；購買同一公司債券不得超過投資的5％；購買同一公司的不動產(chǎn)不得超過投資的3％；對每一公司的抵押貸款不得超過投資的3％；對于較安全的投資方式但存在一定風(fēng)險的籌資主體，其比例便可高一些，如存款于每一銀行不得超過投資的10％。保險投資必須強(qiáng)調(diào)盈利，提高保險公司的償付能力。但由于某項投資報酬是該項投資所具風(fēng)險的函數(shù)，如對保險資金運用不加以限制，勢必趨向風(fēng)險較大的投資，以期獲得較大的報酬，而危及保險企業(yè)財務(wù)的穩(wěn)健。因為每一種技資方式的風(fēng)險大小不同，一般而言，高盈利的投資方式伴隨著高風(fēng)險，低風(fēng)險的投資方式則伴隨著低盈利，顯然，全部用于盈利性高的投資方式，必將使保險公司面臨著全面的高風(fēng)險，使被保險人有可能得不到應(yīng)有的保險保障，也不利于保險公司的生存和發(fā)展，因而，為了保證保險投資的盈利性，同時控制高風(fēng)險，應(yīng)規(guī)定有關(guān)高風(fēng)險投資方式所占的比例。同時，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，任何工商或金融企業(yè)均有破產(chǎn)的可能性，無論采用風(fēng)險大的亦或風(fēng)險小的投資方式，保險公司都會面臨著籌資主體對保險投資所帶來的風(fēng)險，因此為了控制每一籌資主體給保險公司所帶來的風(fēng)險，必須規(guī)定投資于每一籌資主體的比例。

第五，壽險和非壽險的保險投資應(yīng)有所區(qū)別。由于壽險是長期保險，許多壽險帶有儲蓄性，更強(qiáng)調(diào)安全性，因而，一般可用于安全性和盈利性高、但流動性較低的投資方式，如不動產(chǎn)、貸款；非壽險是短期保險，要求流動性強(qiáng)，不宜過多投資于不動產(chǎn)投資，而應(yīng)投資于股票、存款。同時，從風(fēng)險控制看，壽險公司投資的比例在主體比例方面，應(yīng)嚴(yán)于非壽險，因為壽險期限長、帶有儲蓄性，控制主體比例，便于保證保險公司的償付能力，從而保護(hù)被保險人的合法權(quán)益。

第5篇：保險投資論文范文

在美國，20世紀(jì)70年代由于通貨膨脹和高利率等原因，開始了金融革命和金融創(chuàng)新，銀行和證券公司開發(fā)出大量創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，使得投資者的收益提高，從而吸引了大量的個人金融資產(chǎn)，造成保險公司的資金外流。為此，壽險公司也開始業(yè)務(wù)創(chuàng)新，推出更靈活更具透明度的投資連結(jié)保險。在我國，投資連結(jié)保險是在通貨緊縮、利率不斷下調(diào)、各家保險公司積聚大量利差損的金融背景下進(jìn)入市場的。

2、產(chǎn)品的具體形式不同

國外的投資連結(jié)保險在投資選擇方面保險公司提供多種投資賬戶，供保單所有人選擇，保險金額和保費也更具靈活性。目前國內(nèi)出現(xiàn)的投資連結(jié)保險僅具有一個投資賬戶，保單持有人完全被動地接受保險公司的投資選擇，且固定的保費和保險金額降低了該產(chǎn)品的靈活性。

3、保險資金的投資方式不同

在國外，由投資連結(jié)保險產(chǎn)品集聚的保險資金往往交由專門的基金管理公司去管理，投資主體的權(quán)利與義務(wù)明確。在國內(nèi)，由于尚未出現(xiàn)專門的保險基金管理公司，各家保險公司均采取自己運營保險資金的投資方式，而資金運營主體的定位模糊極易產(chǎn)生責(zé)任的混淆不清，從而可能降低投資決策的科學(xué)性和投資效果的有效性。

同時，在投資收益的確定方面，國外的保險公司往往采用指數(shù)化的投資戰(zhàn)略，即把保險現(xiàn)金價值的投資收益率同一個公布的指數(shù)掛鉤，如與為期90天的國庫券利率或莫迪氏債券收益率指數(shù)掛鉤。這種方法提供了一個有保證的收益率。而國內(nèi)的投資連結(jié)保險的投資收益率則根據(jù)實際投資收益率來確定，保單持有人的投資風(fēng)險較大。

4、產(chǎn)品的監(jiān)管和銷售方式不同

在國外，投資連結(jié)保單也被看成是一種證券，證券管理部門和保險監(jiān)管部門同時對它進(jìn)行監(jiān)管，該產(chǎn)品同時受制于證券法規(guī)和保險法規(guī)。在銷售該類產(chǎn)品時，要求營銷員具有保險和證券雙重從業(yè)資格。在國內(nèi)，該種產(chǎn)品只受到保監(jiān)會監(jiān)管，在銷售時通常只是選擇資深業(yè)務(wù)員進(jìn)行營銷，缺乏具體的身份認(rèn)定。

通過以上國際間橫向?qū)Ρ瓤梢园l(fā)現(xiàn)，國內(nèi)的投資連結(jié)保險仍存在眾多風(fēng)險因素，突出表現(xiàn)為：

1、投資連結(jié)保險的認(rèn)識風(fēng)險

投資連結(jié)保險的認(rèn)識風(fēng)險主要表現(xiàn)在兩方面，即由保險人認(rèn)識不足引起的風(fēng)險和由投保人認(rèn)識不足引起的風(fēng)險。中國保監(jiān)會副主席吳小平曾在“2000中國壽險業(yè)經(jīng)營與發(fā)展國際研討會”上特別指出，中國壽險業(yè)目前正處于從傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品向非傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期，這一變革不僅僅是保險產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變，更應(yīng)是中國壽險業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營理念和管理水平的全面提升和飛躍。但是，并不是每一個保險從業(yè)人員都能認(rèn)識到這樣的高度。不可避免的許多從業(yè)人員只將投資連結(jié)保險產(chǎn)品看成是化解壽險公司“利差損”的有效方式，或是又一次熱賣的、提高收入的好機(jī)會。如果壽險經(jīng)營者仍用傳統(tǒng)的經(jīng)營理念和經(jīng)營方式來經(jīng)營投資連結(jié)型產(chǎn)品，那么認(rèn)識上的風(fēng)險將不可避免地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的損失。同時，由于媒體大量的熱賣報道，極易誤導(dǎo)消費者，使他們難以全面認(rèn)識投資連結(jié)型產(chǎn)品的高風(fēng)險，而對該產(chǎn)品有過高的期望值，這顯然對投資連結(jié)型產(chǎn)品的長遠(yuǎn)發(fā)展不利。

2、投資連結(jié)保險的投資風(fēng)險

投資連結(jié)保險的投資風(fēng)險主要表現(xiàn)為其所積聚的保險資金能否獲得令人滿意的投資收益。其投資風(fēng)險的大小主要取決于兩個主要因素，即內(nèi)因——保險公司的投資決策體系是否科學(xué)有效；外因——是否有成熟規(guī)范的資本市場做基礎(chǔ)。一般說來，保險資金投資模式有三種：(1)由與保險公司有股權(quán)關(guān)系的投資公司管理；(2)由專門運營保險資金的資產(chǎn)管理公司管理；(3)由保險公司成立專門的投資管理部門管理。從風(fēng)險控制的角度看，前兩種方法更易于投資決策中責(zé)、權(quán)、利的劃分，是較優(yōu)的投資模式，也是國際上使用較多的方式。但在國內(nèi)由于長期對保險資金投資重要性認(rèn)識不足，投資模式的發(fā)展處于較低的水平，主要采用第三種方式。這種投資模式的決策風(fēng)險相對較大。同時，我國保險企業(yè)缺乏具有豐富經(jīng)驗相專業(yè)素質(zhì)的投資人才，這進(jìn)一步加大了投資風(fēng)險。另一方面，我國目前的資本市場離規(guī)范成熟的資本市場還有很大的距離。基于以上內(nèi)因外因的相互作用，目前我國投資連結(jié)型保險尚存在不容忽視的投資風(fēng)險。

3、投資連結(jié)保險的技術(shù)風(fēng)險

投資連結(jié)保險技術(shù)風(fēng)險主要表現(xiàn)為產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)風(fēng)險和售后服務(wù)技術(shù)風(fēng)險。

投資連結(jié)保險的相關(guān)資產(chǎn)必須設(shè)立與保險公司其他資產(chǎn)相獨立的分離賬戶，在費用處理、利潤核算等方面都具有獨立性，這需要相應(yīng)的財務(wù)技術(shù)支持；投資連結(jié)保險的資產(chǎn)單位價格的確定十分嚴(yán)密，需要高水平的精算技術(shù)支持；投資連結(jié)保險售出后，必須隨時提供被保險人在特定時點上的保險金額和保單現(xiàn)金價值，要求保險公司業(yè)務(wù)系統(tǒng)必須同財務(wù)系統(tǒng)、投資系統(tǒng)集成在一起，以便提供隨時必要的信息，這需要復(fù)雜的電腦操作系統(tǒng)的技術(shù)支持。目前，國內(nèi)保險企業(yè)在軟件上存在技術(shù)人員匱乏的不利因素，硬件上又未能形成系統(tǒng)的電子網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，因此，投資連結(jié)保險的技術(shù)風(fēng)險仍普遍存在。

4、投資連結(jié)保險的監(jiān)管風(fēng)險

第6篇：保險投資論文范文

鑒于我國的養(yǎng)老基金的運作模式是社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合模式，因此在設(shè)計投資模式時，兩者也應(yīng)該分開設(shè)計。

1.1社會統(tǒng)籌養(yǎng)老基金投資模式。基礎(chǔ)養(yǎng)老金是支付給退休人員的退休金的一部分，在相同的統(tǒng)籌地區(qū)內(nèi)任何人的基礎(chǔ)養(yǎng)老金是一樣的，不同統(tǒng)籌區(qū)域的社會平均工資不一樣，那么基礎(chǔ)養(yǎng)老金當(dāng)然就不一樣，實現(xiàn)全國統(tǒng)籌是養(yǎng)老金改革的目標(biāo)，當(dāng)實現(xiàn)了全國統(tǒng)籌時，則全國領(lǐng)取養(yǎng)老金的人員的基礎(chǔ)養(yǎng)老金是一致的。其次，該部分養(yǎng)老金是采用現(xiàn)收現(xiàn)付制度，這就實現(xiàn)了代際轉(zhuǎn)移。最后，我國在制度轉(zhuǎn)型過程中統(tǒng)籌基金是有缺口的，中國基本養(yǎng)老金結(jié)余2975億元，是統(tǒng)籌基金與個人賬戶一起的結(jié)余，如果只考察社會統(tǒng)籌基金的話，則是收不抵支的。而這個缺口應(yīng)由政府負(fù)責(zé)，而且一旦基金收支發(fā)生赤字，也是由政府兜底。

既然如此，筆者認(rèn)為將社會統(tǒng)籌養(yǎng)老基金的收入、支出全部納入財政公共預(yù)算，結(jié)余當(dāng)然同時納入了財政公共預(yù)算，實現(xiàn)預(yù)算平衡是一個非常好的選擇。所以社會統(tǒng)籌養(yǎng)老基金不需要進(jìn)行投資。

1.2個人賬戶基金投資模式。從國際上看，強(qiáng)制性完全積累養(yǎng)老保險基金投資模式可分為公共集中型模式和私營競爭型模式，其中公共集中型模式中又可分為政府直接統(tǒng)一投資管理模式和委托投資模式，這兩種模式的差別集中體現(xiàn)在收益率和管理成本兩個方面。

現(xiàn)階段中國不具備特定的外部市場環(huán)境條件，因此我國的個人賬戶基金應(yīng)該使用公共集中型委托投資模式，投資主體應(yīng)選擇全國基金理事會，因為理事會在運作自身所擁有的全國社?；鸬耐瑫r，已經(jīng)具有了緩解委托問題、提高投資水平的優(yōu)勢。

1.3全國社保基金投資模式。在2005年，國務(wù)院決定在2006年將一部分養(yǎng)老保險基金投資于海外，目前正在物色合適投資管理人。不過筆者認(rèn)為由于全國社會保障基金的長期性和獨立性，可以稱其為一個風(fēng)險投資基金，根據(jù)國際經(jīng)驗，應(yīng)該本著謹(jǐn)慎的策略，離開國內(nèi)資本市場，立足于發(fā)展海外資本市場。這樣可以避免給國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)制度帶來負(fù)面影響，避免“與民爭利”和陷入市場監(jiān)管者與投資者之間利益沖突時的尷尬與矛盾，也可以避免對上市公司的正常經(jīng)營產(chǎn)生政治干預(yù)。管理者應(yīng)仍然選擇全國社?；鹄硎聲?，由全國社?；鹄硎聲?fù)責(zé)選擇投資人。

2.政府角色定位與外部環(huán)境建設(shè)

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，政府應(yīng)該在市場失靈的領(lǐng)域發(fā)揮資源配置效用，而不應(yīng)該擠占市場的位置。因此政府的監(jiān)管原則應(yīng)變“數(shù)量限制”原則為“謹(jǐn)慎人”原則，加強(qiáng)基金投資管理的立法，提高統(tǒng)籌層次以及建設(shè)社會保障信息系統(tǒng)為基金投資開辟條件，而市場的責(zé)任在于為基金投資提供良好的投資場所并有良好的市場秩序。

2.1管制原則的轉(zhuǎn)變。從國際經(jīng)驗來看，在其它國家剛剛建立養(yǎng)老金制度之初，人們對養(yǎng)老金投資作用認(rèn)識不足，也缺乏養(yǎng)老基金的管理，大都從基金的安全性出發(fā)，采用對基金進(jìn)行“數(shù)量限制”這種嚴(yán)厲管制，一般都投資于銀行和國債。后來由于基金的數(shù)額的擴(kuò)大和金融業(yè)的發(fā)展，各國政府愈來愈認(rèn)識到養(yǎng)老金投資的收益性，便開始投資運營，管制的原則也由“數(shù)量限制”逐漸過渡到“謹(jǐn)慎人”原則。隨著時間的前移，我國法律制度的完善，資本市場經(jīng)理人的成熟，對養(yǎng)老保險基金投資收益率要求的提高，謹(jǐn)慎人原則的實行勢在必行。

2.2統(tǒng)籌層次的提高。當(dāng)前在基金管理方面最大的問題就是基金管理分散化，政出多頭，這不但增加了管理的難度，降低了管理的效率，造成了養(yǎng)老保險基金被擠占、挪用的現(xiàn)象時有發(fā)生。它也使各基金的平均規(guī)模過小，投資經(jīng)營成本增加，成了基金投資最大的障礙。

因此首先應(yīng)提高統(tǒng)籌層次，爭取做到省一級統(tǒng)籌，一方面可以增強(qiáng)互濟(jì)功能，提高抵御風(fēng)險的能力，減少發(fā)生結(jié)構(gòu)性資金缺口的機(jī)會，這樣便有利于做實個人賬戶，使得個人賬戶基金保住不丟失，有錢可投。另一方面，有利于提高管理水平。通過減少管理環(huán)節(jié)和管理層次，可以實現(xiàn)集中管理，降低基金分散管理的風(fēng)險。

2.3社會保障法的制定。首先制訂社會保障基本法，規(guī)定養(yǎng)老社會保險制度的法律原則，保證養(yǎng)老保險制度的權(quán)威性和強(qiáng)制性。然后制訂社會保險專門法，規(guī)定養(yǎng)老社會保險基金的法律內(nèi)容。社會保險專門法是社會保障法的進(jìn)一步具體化，它可以對養(yǎng)老社會保險基金作進(jìn)一步的法律內(nèi)容規(guī)定。

2.4外部資本市場的完善。我國資本市場建設(shè)亟待解決的問題，因此應(yīng)通過以下途徑使資本市場逐步完善。

2.4.1建立多層次股票市場體系。規(guī)范和發(fā)展主板市場，逐步改善主板市場上市公司結(jié)構(gòu)。分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)，積極探索和完善統(tǒng)一監(jiān)管下的股份轉(zhuǎn)讓制度。積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場，改變債券融資發(fā)展相對滯后的善，這有利于緩解單一依靠主板進(jìn)行融資的壓力，有利于促進(jìn)資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展。

2.4.2開展金融衍生工具、建立風(fēng)險對沖機(jī)制。在中國資本市場，無論是投資債券還是，都缺乏相應(yīng)的套期保值工具來處理資產(chǎn)的風(fēng)險暴露。最缺乏的工具有兩種：用來回避市場風(fēng)險的股票指數(shù)期貨，用來回避利率的國債期貨。而養(yǎng)老基金是強(qiáng)烈風(fēng)險規(guī)避的機(jī)構(gòu)投資者，所以中國資本市場應(yīng)積極探索開放金融衍生工具、開放套期保值產(chǎn)品。

2.4.3鼓勵基金公司積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。近年來基金行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新在加速，不同風(fēng)格的基金產(chǎn)品相繼推出，大大豐富了養(yǎng)老基金的投資選擇。為適應(yīng)現(xiàn)階段企業(yè)年金發(fā)展的需要，建議監(jiān)管部門能夠放松限制，鼓勵基金公司開展專門面向養(yǎng)老基金的產(chǎn)品創(chuàng)新。例如出臺相關(guān)法規(guī)，允許設(shè)立對養(yǎng)老基金定向募集的特種基金，推出保本基金、交易所交易基金等等。

3.投資產(chǎn)品的選擇轉(zhuǎn)3.1潛在可選擇的工具。根據(jù)國際經(jīng)驗，各國養(yǎng)老保險基金投資幾乎涉及所有的投資工具，概括起來可以分為金融工具和實物工具兩大類。金融工具包括存款、國債、公司債券和金融債券、股票以及投資基金等；實物投資工具具有投資期長、流動性差的特點，但是在一定程度上可以防范通貨膨脹風(fēng)險，也是養(yǎng)老保險基金可以選擇的投資工具，如房地產(chǎn)。

3.2擴(kuò)展我國投資工具的選擇范圍。拓展養(yǎng)老保險基金的投資范圍，在現(xiàn)有的條件下，結(jié)合我國國情可以通過基礎(chǔ)設(shè)施、銀行間債市等來擴(kuò)展我國養(yǎng)老保險基金的投資范圍，具體來說，筆者建議有以下兩種方法：

3.2.1投資基礎(chǔ)設(shè)施?；A(chǔ)設(shè)施的投資屬于典型的長期資金運用，期限可能是30年、50年，因此，應(yīng)當(dāng)開拓期限相對匹配的資金來源，而養(yǎng)老保險基金就是重要的選擇渠道。這不僅從微觀上為養(yǎng)老保險基金等長期資金的運用提供了更為寬泛的空間，同時也從宏觀上降低了金融資源錯配的風(fēng)險。在這方面可以通過政府行政手段讓養(yǎng)老金基金優(yōu)先進(jìn)入重大基礎(chǔ)設(shè)施項目投資，既能保障養(yǎng)老金基金的本金安全，又可以使養(yǎng)老金基金獲取利益，如大橋和公路。

3.2.2投資銀行間債市。在目前股票市場收益率日益低下的條件下，可以考慮投資于銀行間債市。債券投資具有期限固定和收益穩(wěn)定的優(yōu)勢，是養(yǎng)老保險基金投資組合中的首選目標(biāo)。同時，養(yǎng)老保險基金的入市對擴(kuò)容銀行間債市也將起到積極的作用。隨著我國社會養(yǎng)老保險體系的不斷完善，個人賬戶基金和全國社保基金將滾動積累成一個為各個市場和機(jī)構(gòu)所向往的一塊大“奶酪”。繼銀行、證券公司、保險公司、證券投資基金、非金融機(jī)構(gòu)法人等機(jī)構(gòu)之后，養(yǎng)老保險基金將成為銀行間債市主要的、也是最穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資者。

3.3未來投資選擇的建議。

3.3.1金融衍生產(chǎn)品。中國目前尚無金融衍生產(chǎn)品，隨著資本市場的發(fā)展，金融衍生產(chǎn)品會逐步推出，如期貨、期權(quán)、互換等等。金融衍生產(chǎn)品具有杠桿放大作用，投資風(fēng)險很大。在相關(guān)法律法規(guī)不健全的情況下，不適合作為養(yǎng)老保險基金這種以增值為目的的投資，應(yīng)僅限于用作其風(fēng)險對沖工具。養(yǎng)老保險基金用于投資的金融衍生產(chǎn)品主要有：股票指數(shù)期貨、零息抵押擔(dān)保債券、住房抵押支持的債券等。

3.3.2房地產(chǎn)。各國發(fā)展趨勢顯示，房地產(chǎn)已不再是養(yǎng)老保險基金理想投資工具。我國是發(fā)展中國家，現(xiàn)階段養(yǎng)老保險基金直接投資于房地產(chǎn)會承受較大的市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險。在房地產(chǎn)市場實現(xiàn)證券化的前提下，養(yǎng)老保險基金方可將其作為投資工具，并在經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定時期增加投資比例。

3.3.3海外市場。海外市場具有廣泛的投資領(lǐng)域，各國在養(yǎng)老保險基金投資管理趨于成熟時，都逐步放開了對海外市場投資的限制比例。中國目前仍實行一定程度的外匯管制，人民幣尚不能自由兌換，進(jìn)行海外投資存在政策制度障礙，當(dāng)障礙不復(fù)存在時，養(yǎng)老保險基金投資于海外市場的比例可由少到多漸次增加。

摘要：目前我國養(yǎng)老保險基金日益增多，但投資效率不高，在當(dāng)前金融危機(jī)的條件下，面對將要到來的養(yǎng)老金支付高峰，筆者認(rèn)為應(yīng)將養(yǎng)老保險基金投資作為一個完整的系統(tǒng)研究，改變過去“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”的做法，提高養(yǎng)老保險基金投資效率。

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險基金投資效率設(shè)想

Abstract:Atpresentourcountryoldageinsurancefunddaybydayincreases,buttheinvestmentefficiencyisnothigh,atunderthecurrentfinancialcrisiscondition,facingthepensionpaymentpeakwhichisgoingtoarrive,theauthorthoughtshouldtheoldageinsurancefundinvestmenttakeacompletesystemresearch,changepast“headachemedicinehead,footpainmedicinefoot”theprocedure,enhancestheoldageinsurancefundinvestmentefficiency.

Keywords:OldageinsurancefundInvestmentefficiencyConceives

參考文獻(xiàn)

［1］鄭功成.《社會保障學(xué)：理念、制度、實踐與思辨》，商務(wù)印書館，2000年，第251頁

第7篇：保險投資論文范文

一、保險監(jiān)管方面的制約因素

一般而言，保險監(jiān)管水平高，則監(jiān)管部門對保險投資業(yè)務(wù)的監(jiān)管就會相對寬松，即對投資業(yè)務(wù)范圍的限制會相對少一些，從而有利于保險投資業(yè)務(wù)的快速發(fā)展；相反，保險監(jiān)管水平低，則出于防范保險經(jīng)營風(fēng)險的考慮，監(jiān)管部門對保險投資業(yè)務(wù)的限制就會較多且嚴(yán)格，這就在很大程度上制約了保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。無疑，后者就是我國目前保險投資業(yè)務(wù)監(jiān)管的真實寫照。長期以來，監(jiān)管部門對保險投資業(yè)務(wù)的過多限制，已經(jīng)成為我國保險投資業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的嚴(yán)重桎梏。

誠然，我們不可否認(rèn)嚴(yán)格的保險監(jiān)管對于防范保險經(jīng)營風(fēng)險有其積極意義的一面。不過很顯然，我國的保險監(jiān)管部門對保險投資業(yè)務(wù)的過多限制，在很大程度上是由于監(jiān)管水平的相對低下所造成的。目前，我國保險監(jiān)管尚處于起步階段，存在著機(jī)構(gòu)不全、力量不足、人員素質(zhì)不高等諸多問題，已經(jīng)成為金融監(jiān)管體系中的薄弱環(huán)節(jié)。由于保險監(jiān)管無法適應(yīng)我國保險業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)實需要，使得一些對于保險公司來說風(fēng)險相對可控的投資業(yè)務(wù)，也會因為保險監(jiān)管的過多限制而無法開展，從而制約了我國保險業(yè)通過發(fā)展投資業(yè)務(wù)來大幅度提升競爭力的前進(jìn)腳步。

我國對保險投資業(yè)務(wù)的嚴(yán)格監(jiān)管，主要是通過對保險投資業(yè)務(wù)范圍的過多限制來實現(xiàn)的?！侗ｋU法》第104條規(guī)定：“保險公司的資金運用限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式”。同時還規(guī)定保險公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資。雖然1999年10月26日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，保險資金可以進(jìn)入證券市場，但前提是只能以購買證券投資基金的形式間接進(jìn)入，并且資金比例也有嚴(yán)格限定。因此，目前我國對保險投資業(yè)務(wù)范圍的界定嚴(yán)格而且形式單一，對不同性質(zhì)的保險資金在投資方向上均給予同一種限制，這就在無形中造成了保險投資資源的巨大浪費。而相當(dāng)大比重的保險資金至今仍以銀行存款的形式進(jìn)行運用，就是過多強(qiáng)調(diào)保險資金的安全性和流動性而忽視其收益性的必然結(jié)果。從世界范圍來考察，沒有較好收益的保險資金，其安全性是難以得到長遠(yuǎn)保證的。一味強(qiáng)調(diào)安全性和流動性而忽略收益性的監(jiān)管思路，是比較消極的，反而不利于保險監(jiān)管目標(biāo)的最終實現(xiàn)。

所以，目前我國對保險資金在投資規(guī)模和方向上的嚴(yán)格限制，違背了保險公司自身發(fā)展規(guī)律的客觀要求，無法適應(yīng)我國入世保險業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的現(xiàn)實需要，因此亟需加以改革。當(dāng)然，改革保險投資監(jiān)管過多過嚴(yán)的現(xiàn)狀，并不等于采取自由放任的態(tài)度，實際上即便是在國外也不可能做到這一點。保險投資業(yè)務(wù)的多樣性與風(fēng)險性，要求我們必須進(jìn)行有效的監(jiān)管，即采取積極的、動態(tài)的和科學(xué)的監(jiān)管方法，而不是一味消極地依靠過多過嚴(yán)的限制辦法來暫時達(dá)到監(jiān)管的日的。對我國目前而言，迫切需要做的事就是大力提高保險監(jiān)管部門的監(jiān)管水平，使其盡快適應(yīng)我國入世后保險投資業(yè)務(wù)監(jiān)管的形勢需要，不應(yīng)該再在長時間內(nèi)讓監(jiān)管水平不高成為限制我國保險投資業(yè)務(wù)快速發(fā)展的理由。

二、保險公司自身方面的制約因素

1.保險投資人才缺乏，投資水平比較低下。從國際范圍來考察，保險投資的業(yè)務(wù)范圍非常廣泛，幾乎涉及到社會投資的所有領(lǐng)域，如股票、債券、貸款、不動產(chǎn)甚至風(fēng)險投資等等。投資范圍的廣泛，使得對保險資金運用的風(fēng)險控制就顯得十分重要，難度也相當(dāng)大。按照保險企業(yè)投資管理的“對稱原則”要求，不同的保險品種有不同的償還期限，因此就需要有不同的投資品種、期限和利率與之相匹配。很顯然，只有多元化的投資組合才能滿足這一需求，從而實現(xiàn)保險投資風(fēng)險的最小化和收益的最大化，最終實現(xiàn)安全性、流動性和盈利性三者有機(jī)統(tǒng)一的目標(biāo)。所以，保險投資的這一特點就從客觀上要求保險公司必須具備較高的投資管理水平，以充分保障投保人以及被保險人的各項權(quán)益。然而，目前國內(nèi)的保險公司在投資水平方面普遍低下，這主要根源于保險投資人才的缺乏。眾所周知，保險公司具有一支具有較強(qiáng)投資意識以及熟悉投資業(yè)務(wù)的人才隊伍，是保險資金成功運作的重要條件。如果保險公司的決策者和廣大職工缺乏必要的投資常識和過硬的投資技能，是無法運用與管理好保險資金的。目前，我國的保險企業(yè)由于投資人才的缺乏直接造成投資水平普遍不高，大多數(shù)保險公司缺乏有效運用投資組合分散風(fēng)險的能力。而且由于監(jiān)管方面的嚴(yán)格限制，保險公司也在相當(dāng)程度上缺乏對保險投資領(lǐng)域的研究與開拓精神，使得即便是在監(jiān)管部門放寬對某個投資領(lǐng)域的限制時，也難以在短時間內(nèi)贏得主動。

保險公司自身投資水平不高，再加上過于嚴(yán)格的監(jiān)管限制，都使得我國目前保險資金運用渠道相對單一，結(jié)構(gòu)也很不合理，往往現(xiàn)金和銀行存款占據(jù)主要比重，而投資于有價證券的比重卻很低。在發(fā)達(dá)國家恰恰相反，保險資金的運用是多元化的，而且基本是以有價證券占據(jù)主要比重，從而形成收益與風(fēng)險相匹配的較為合理的保險投資結(jié)構(gòu)。所以，我國保險公司自身投資管理水平低下，也大大制約了我國保險投資業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。而提高國內(nèi)保險公司的投資管理水平，就要充分利用加入WTO的有利時機(jī)，采取“請進(jìn)來、送出去”的辦法，大力培養(yǎng)與吸引國內(nèi)外的優(yōu)秀保險投資人才，以人為本，盡快扭轉(zhuǎn)我國保險投資水平比較低下的不利局面。

2.保險公司投資主體地位不明確。保險公司投資主體地位的不明確，也成為制約我國保險投資業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素。近些年來，國有保險公司的現(xiàn)代企業(yè)制度改革在不斷推進(jìn)，但是由于種種原因，保險公司的法人治理結(jié)構(gòu)仍然存在不少問題。國有保險公司的重大決策特別是投資決策在很大程度上仍然直接或間接地受到主管部門的控制和影響，使得保險公司的投資主體地位很不獨立也不明確。而投資地位與權(quán)責(zé)的不明晰，一來造成保險公司進(jìn)行投資的積極性受挫，二來也使得保險公司的投資風(fēng)險防范意識相對缺乏，造成保險投資收益與風(fēng)險管理的人為弱化。因此，加快國有保險公司的商業(yè)化改革進(jìn)程，早日使其成為“自主經(jīng)營，自負(fù)盈虧，自擔(dān)風(fēng)險，自求發(fā)展”的真正獨立的法人投資主體，增強(qiáng)其用好管好保險資金的風(fēng)險與責(zé)任意識，就顯得尤為緊迫和重要。

三、證券市場方面的制約因素

在發(fā)達(dá)國家，證券市場是保險公司開展投資業(yè)務(wù)的最重要領(lǐng)域，相應(yīng)地，發(fā)達(dá)國家的保險資金運用中證券投資占據(jù)著主要的比重。在通常情況下，保險公司作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，與證券市場之間有一種相互促進(jìn)的良性關(guān)系：證券市場為保險公司提供較高的投資收益，而保險公司的證券投資也有利于穩(wěn)定證券市場。

從我國證券市場的現(xiàn)狀來看，散戶占據(jù)絕對多數(shù)，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)目較少，這就使得證券市場上的“投機(jī)”氣氛濃厚。特別是一部分機(jī)構(gòu)投資者利用資金優(yōu)勢肆意進(jìn)行的惡意炒作行為大大加劇了證券市場的波動和投機(jī)性。由于監(jiān)管能力有限，使得我國的證券市場雖經(jīng)多年發(fā)展但仍不規(guī)范，反而是問題多多。而保險投資一般是在專業(yè)化操作下進(jìn)行的長線投資，其對分散風(fēng)險以及有效運用投資組合的強(qiáng)烈愿望必然要求有一個發(fā)達(dá)、成熟且規(guī)范的證券市場。因為成熟的證券市場其投機(jī)性和利率波動都比較小，可以為保險投資的理性決策和操作提供現(xiàn)實可能。并且在成熟的證券市場中，完善的交易機(jī)構(gòu)以及靈活的交易機(jī)制還可以充分滿足保險資金的流動性需求。不難看出，我國目前不規(guī)范的證券市場難以滿足保險投資業(yè)務(wù)健康、快速發(fā)展的客觀需要，保險投資與證券市場之間還無法形成一種良性的互動機(jī)制。所以今后一段時期，大力規(guī)范、整頓與發(fā)展我國的證券市場，進(jìn)而拓寬我國保險公司的投資領(lǐng)域，就成為推動我國保險投資業(yè)務(wù)發(fā)展以及穩(wěn)定證券市場的重要工作。

四、國家政策方面的制約因素

長期以來，國內(nèi)保險公司（即內(nèi)資保險公司）與國外保險公司（即外資保險公司）在稅收以及投資業(yè)務(wù)品種等方面的政策待遇明顯不同。由于外資保險公司享有政策方面的“超國民待遇”，使得內(nèi)資保險公司在競爭中處于不利的境地，從而也制約了我國保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

首先，在稅收政策上，外資保險公司享受著較多的稅收優(yōu)惠，可以獲得更多的稅后收益（包括投資收益）。即便是內(nèi)資保險公司與外資保險公司經(jīng)營狀況相近，獲得相同的稅前利潤，但是由于外資保險公司享受稅收優(yōu)惠，其稅后收益就要比內(nèi)資保險公司高得多。這樣，外資保險公司就會有更多的資金用于再投資，進(jìn)而獲得更多的投資收益，實現(xiàn)良性循環(huán)。但是對于內(nèi)資保險公司來說，由于稅收負(fù)擔(dān)的相對沉重，稅后收益相對較少，不僅無法放大保險投資的資金規(guī)模以實現(xiàn)良性循環(huán)，還很有可能因為“高投資、低回報”（僅從稅收角度來考慮）的投資業(yè)績“怪圈”而影響其繼續(xù)進(jìn)行保險投資的積極性。由此可見，不公平的稅收政策待遇，已經(jīng)嚴(yán)重地束縛著內(nèi)資保險公司大力開展投資業(yè)務(wù)的手腳。

第8篇：保險投資論文范文

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管

一、我國養(yǎng)老保險基金迫切需要投資

養(yǎng)老問題是任何一個社會、任何一個人都無法回避的問題?；陴B(yǎng)老的風(fēng)險性和社會性，為保證人們退休后的生活水平，通常以養(yǎng)老保險的形式籌集養(yǎng)老保險基金，最終以養(yǎng)老金的形式返回到養(yǎng)老保險的受益人手中。因而，償付能力的充足性是養(yǎng)老保險基金的根本問題，投資成為養(yǎng)老保險基金的迫切需要。

1.巨額隱性債務(wù)問題需要解決。在我國現(xiàn)行的基本養(yǎng)老保險的“統(tǒng)賬結(jié)合”籌集模式下，社會統(tǒng)籌賬戶由企業(yè)繳費；個人賬戶按照職工工資繳費比例建立。企業(yè)繳費率由各省政府自行確定，不超過企業(yè)工資總額的20%.但在實行該體制以前，已經(jīng)退休的職工和在現(xiàn)收現(xiàn)付的舊體制下已經(jīng)工作一定年限的在職職工，都沒有時間或沒有足夠的時間為個人賬戶積累資金。這勢必造成了目前基本養(yǎng)老保險收不抵支和個人賬戶“空賬運行”的現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計，在退休人員每年以6%的速度遞增的情況下，全國養(yǎng)老保險基金缺口已經(jīng)從1998年的100多億元增加到2003年的400億元左右。改革遺留下的隱性債務(wù)日益加劇。其中導(dǎo)致基金缺口的原因是：一是退休年齡偏低；二是待遇水平偏高。

2.社會老齡化問題需要漸漸化解。在進(jìn)入本世紀(jì)，我國60歲和65歲以上人口分別占到全部人口10%和7%，被認(rèn)為是我國人口老齡化進(jìn)入一個新階段。據(jù)測算，我國老年人在2015年前后將高達(dá)2億，在老齡化高峰時我國老年人將在4億以上。然而，我國今天國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值只占世界的3.8%，卻要負(fù)擔(dān)著世界20%的老人乃至1/4（25%）的老人。我國在職職工與退休職工的比例是：2000年為5：1.2001年為4.1：1；預(yù)測2020年為2.2：1，2030年下降為1.8：1.據(jù)預(yù)測，2030年左右我國退休高峰（60歲以上人口約占33500萬，約占總?cè)丝诘?7%）來臨時，退休費將占工資總額的36%，高出國際公認(rèn)的26%的警戒線10個百分點。目前正不斷擴(kuò)大的老齡化危機(jī)，對存在缺口的養(yǎng)老保險基金來說是雪上加霜。

3.需要投資擴(kuò)充基金?；鸬膩碓粗饕ㄕ斦芸?、企業(yè)（雇主）繳費、職工（雇員）繳費和基金運營收入四個方面。為盡快充實社會保障基金，一方面要繼續(xù)保持適度的財政支持，按照“中央社會保障支出占財政支出的比例要逐步達(dá)到15-20%”的要求，在確保中央財政當(dāng)期支付缺口補(bǔ)助和做實個人賬戶補(bǔ)助的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增加財政投入，穩(wěn)定國有股海外上市減持和彩票公益金收入，適時開征大額遺產(chǎn)、奢侈品及高檔消費等特別稅種，進(jìn)一步充實社會保障基金；但是政府財政的主要來源是納稅人，每年用于補(bǔ)充養(yǎng)老保險基金的財政畢竟是有限的，否則抽空財政會影響到社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。企業(yè)和職工的負(fù)擔(dān)已經(jīng)比較重，還有醫(yī)療、工傷等其他繳費，再加重企業(yè)負(fù)擔(dān)已經(jīng)不大可能。從理論上講，通過繳費來擴(kuò)充基金畢竟有空間的限制。在繳費比例、覆蓋范圍都飽和的情況下，繳費就不能再帶來基金的增長。因此，長期的養(yǎng)老保險基金問題只能通過長期不斷的投資來解決。

4.基金管理方面存在的漏洞需要投資來化解。一方面，由于我國養(yǎng)老保險基金與財政密不可分的關(guān)系，造成了大量的養(yǎng)老保險基金流失，表現(xiàn)為基金挪用、隱瞞截留收入、福利獎金等非正常支出等等，這一現(xiàn)象近幾年來隨著監(jiān)管力度的加大已有所控制。另一方面，因為征繳力度不足，基本養(yǎng)老保險的覆蓋面近幾年才擴(kuò)展到私營經(jīng)濟(jì)、個體經(jīng)濟(jì)的從業(yè)人員和一些靈活就業(yè)人員。而片面追求覆蓋面以應(yīng)付眼前的基金支付還會造成基金管理行為的短期化，出現(xiàn)“優(yōu)惠征收”、“打折征收”的現(xiàn)象，給以后的養(yǎng)老保險基金埋下巨大隱患。這使得養(yǎng)老保險基金的投資問題更加緊迫。

二、養(yǎng)老保險基金投資的風(fēng)險分析

養(yǎng)老保險基金從形成到支付是一個非常復(fù)雜的系統(tǒng)，其中，投資是實現(xiàn)基金增長最核心的一環(huán)。巨額的養(yǎng)老保險基金投向資本市場，在追逐基金收益的同時，風(fēng)險也為各方主體密切關(guān)注。養(yǎng)老保險基金理事會代表勞動與社會保障部，專門負(fù)責(zé)對養(yǎng)老保險基金的監(jiān)督和日常風(fēng)險管理，選擇專業(yè)的養(yǎng)老保險基金運營機(jī)構(gòu)，指導(dǎo)養(yǎng)老保險基金的投資戰(zhàn)略和方針。投資管理人作為專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，職能就是通過具體的投資戰(zhàn)術(shù)的運用實現(xiàn)收益最大化和風(fēng)險最小化。而政府部門出于社會安定的考慮，對投資的風(fēng)險持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。對養(yǎng)老保險基金投資的所有風(fēng)險進(jìn)行有效管理，有賴于一個完善的投資監(jiān)管體系，有賴于各個主體之間相互監(jiān)督、相互制約的權(quán)利關(guān)系和職責(zé)安排。

三、對養(yǎng)老保險基金投資問題監(jiān)管的幾點建議

1.以社保部門為核心，相關(guān)部門輔助進(jìn)行基金運營的監(jiān)管。我國養(yǎng)老保險基金的運作跨越了多個部門，社會保障部門直接負(fù)責(zé)基金的征收和發(fā)放，目前還有政府財政撥款對養(yǎng)老保險基金的補(bǔ)充，基金的投資由專業(yè)的基金管理公司操作，所有的基金都通過銀行托管和流轉(zhuǎn)，最后受益人從個人在銀行的養(yǎng)老保險賬戶上取得養(yǎng)老金。這些部門通過委托管理聯(lián)系在一起。因而，對整個基金運作的監(jiān)管，應(yīng)該是以社保部門為主，財政部、證監(jiān)會、銀監(jiān)會各司其專職又相互協(xié)作。在這樣的體系下，社會保障部門仍是養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)督的核心力量。其他部門專司本職，只在本部門職責(zé)范圍內(nèi)對養(yǎng)老保險基金進(jìn)行監(jiān)管。只要權(quán)責(zé)明晰，就可以保證監(jiān)管的效率和成果。

2.建立專門的養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管機(jī)構(gòu)。養(yǎng)老保險基金數(shù)額巨大且專業(yè)性強(qiáng)，而基金的投資也是非常講究技術(shù)與專業(yè)的，需要有專門的機(jī)構(gòu)來監(jiān)管養(yǎng)老保險基金投資?？梢越I(yè)的養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管部門。而社會保障部門也可以把養(yǎng)老保險基金投資的管理任務(wù)獨立出來，委托由社保部、企業(yè)和職工代表、專家組成的養(yǎng)老保險基金理事會管理。對養(yǎng)老保險基金投資的監(jiān)管，養(yǎng)老保險基金理事會的管理內(nèi)容應(yīng)包括：（1）審核批準(zhǔn)投資管理人、托管人的進(jìn)入和退出理事會負(fù)責(zé)下的養(yǎng)老保險基金業(yè)務(wù)。（2）限制投資組合與投資比例，嚴(yán)格防范投資管理人的冒險行為。大多數(shù)國家的養(yǎng)老保險基金都投資于政府公債，而對投資于股票、債券、房地產(chǎn)等項目有嚴(yán)格限制。

基于養(yǎng)老保險基金的特性和我國資本市場的高風(fēng)險性考慮，應(yīng)該在證監(jiān)會下獨立設(shè)立養(yǎng)老保險基金投資監(jiān)管司，專門行使證監(jiān)會對養(yǎng)老保險基金投資的監(jiān)管職能。其負(fù)責(zé)基金投資的具體行為包括：（1）與社保部門共同確定養(yǎng)老保險基金運營機(jī)構(gòu)的基本資格，對基金公司高管的任職審核；（2）定期和不定期地對投資管理人進(jìn)行常規(guī)檢查；（3）接收基金公司的定期報告，對養(yǎng)老保險基金的投資風(fēng)險評估；（4）協(xié)調(diào)養(yǎng)老保險基金與其他基金、其他證券的關(guān)系，首先保證養(yǎng)老保險基金的安全穩(wěn)健和增長等等。托管銀行根據(jù)法律賦予的權(quán)利和自身的角色特點，也能有效對基金投資運作進(jìn)行監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)和報告投資管理人的異常交易或異常行為，督促投資管理人糾正違法違規(guī)行為。

第9篇：保險投資論文范文

近年來，隨著國民經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，人民生活水平顯著提高，公眾的保險理財意識增強(qiáng)，很多人為了規(guī)避通貨膨脹和出于資產(chǎn)保值增值的目的，紛紛被高收益吸引到投資擔(dān)保公司，這在一定程度上促進(jìn)了民間借貸和投資擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展，投資擔(dān)保公司的利潤激增，進(jìn)而使得投資擔(dān)保公司數(shù)量和規(guī)模迅速擴(kuò)張。資料顯示，河南省投資擔(dān)保公司數(shù)量由2008年初的190多家發(fā)展到2010年底的164家，占全國擔(dān)保公司數(shù)量的四分之一，3年增長了將近9倍，注冊資本從50多億元增加至560多億元，從業(yè)人員由不足4000人發(fā)展至10萬人。河南投資擔(dān)保行業(yè)的迅速發(fā)展也帶來了一系列問題，例如，相關(guān)法律法規(guī)的缺失、政府監(jiān)管不到位、從業(yè)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)低下、缺乏有效的信息管理渠道、內(nèi)部風(fēng)險控制不健全等；河南省投資擔(dān)保行業(yè)非法集資、超額擔(dān)保、非法債轉(zhuǎn)、違規(guī)放貸、以假亂真等現(xiàn)象層出不窮。繼2011年鄭州誠泰事件、洛陽盛歸來事件之后，河南省金昌投資擔(dān)保有限公司、河南金聯(lián)投資擔(dān)保有限公司、河南嘉誠投資擔(dān)保公司等融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)經(jīng)營許可證被作廢，在一定范圍內(nèi)出現(xiàn)了擠兌現(xiàn)象，引發(fā)了擔(dān)保行業(yè)的倒閉潮。

二、河南投資擔(dān)保行業(yè)面臨的問題

（一）外部風(fēng)險

1.法律風(fēng)險

1996年6月，國家經(jīng)貿(mào)委《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點的指導(dǎo)意見》，隨后又相繼出臺了一系列相關(guān)法律法規(guī)，諸如《關(guān)于鼓勵和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見》、《中小企業(yè)促進(jìn)法》等。上述規(guī)定在規(guī)范中小企業(yè)市場準(zhǔn)入、從業(yè)人員資格審查、業(yè)務(wù)規(guī)范、風(fēng)險控制、行業(yè)自律等方面做出了相關(guān)的規(guī)定。但是這些法律在運用過程中還存在一些漏洞，一旦發(fā)生了一些難纏的案件很難找到具體的法律依據(jù)，缺少針對性的法律法規(guī)來規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)的行為。為了規(guī)范擔(dān)保機(jī)構(gòu)的運營及發(fā)展，河南省也相繼出臺了一些有關(guān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)健康運營的規(guī)范性文件，但是大多數(shù)都是對國家法律或規(guī)章的完全照搬，廣泛而空洞，缺少針對性和操作性，并不能切實有效的解決河南擔(dān)保行業(yè)自身獨特的問題。擔(dān)保行業(yè)是一個新興行業(yè)，沒有大量的經(jīng)驗可尋，只能摸著石頭過河，這就導(dǎo)致了河南擔(dān)保行業(yè)法律制度建設(shè)的滯后性，往往以犧牲一些出資人的利益來換取法律的逐步完善。

2.信用風(fēng)險

由于擔(dān)保行業(yè)普遍存在信息不對稱的情況，這就為擔(dān)保機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展埋下了定時炸彈，誰也無法預(yù)料信用缺失將會造成怎樣的損失。河南省目前信用體系尚不完善，無論是個人還是企業(yè)都存在信用缺失現(xiàn)象，擔(dān)保機(jī)構(gòu)無法通過直接渠道了解借款人的實際還款能力及資金信用狀況，很多時候獲得的信息不夠真實有效，甚至是虛假信息，這就為日后的持續(xù)發(fā)展埋下了隱患。擔(dān)保公司作為中介機(jī)構(gòu)，在將資金擔(dān)保借給中小企業(yè)和個人時，時刻面臨著因信用缺失而要無條件代償?shù)娘L(fēng)險，出資人在將資金給擔(dān)保機(jī)構(gòu)后，時刻面臨著因擔(dān)保公司信用缺失而血本無歸的風(fēng)險。

3.監(jiān)管風(fēng)險

無論在全國還是在河南省，擔(dān)保行業(yè)都存在監(jiān)管不清、監(jiān)管缺失的風(fēng)險。目前全省的投資擔(dān)保行業(yè)迅速發(fā)展，投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增加、但是卻存在監(jiān)管資源嚴(yán)重匱乏、專職監(jiān)管人員少、監(jiān)管人員業(yè)務(wù)素質(zhì)不達(dá)標(biāo)、監(jiān)管力度不夠等問題。據(jù)有關(guān)資料顯示，在鄭州市中小企業(yè)服務(wù)局，擔(dān)保辦大約只有3間辦公室，工作人員寥寥無幾，監(jiān)管機(jī)構(gòu)形同虛設(shè)，試問這樣的監(jiān)管機(jī)構(gòu)及防御措施怎么能夠保證整個河南省的擔(dān)保行業(yè)有效持續(xù)發(fā)展呢？2009年9月2日，河南省工信廳和工商局聯(lián)合《備案通知》，要求全省的擔(dān)保公司必須先獲得工信廳的審批，才能到工商局辦理營業(yè)執(zhí)照，然后在登記注冊后30日內(nèi)，到同級信用擔(dān)保行業(yè)準(zhǔn)管部門備案，并報送省工信廳。據(jù)不完全統(tǒng)計，現(xiàn)在河南省在工商系統(tǒng)注冊的擔(dān)保公司大概有500多家，但是拿到擔(dān)保機(jī)構(gòu)備案證的不到300家，將近一半的擔(dān)保機(jī)構(gòu)處于無政府監(jiān)管狀態(tài)。

（二）擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身內(nèi)部風(fēng)險

1.注冊資本風(fēng)險

（1）擔(dān)保公司注冊資本不均衡。其注冊資本規(guī)模從一千萬到上億的都有，規(guī)模參差不齊，很多擔(dān)保公司規(guī)模小，實力偏低，卻偏偏非法債轉(zhuǎn)，超額放貸，最后引發(fā)倒閉浪潮。（2）存在虛假出資或資金出逃現(xiàn)象。河南省工信廳對擔(dān)保公司的審批只是一些程序性的操作，很難做到對其真實資格的嚴(yán)格審查，也缺少相關(guān)專業(yè)人員的跟蹤調(diào)查，這就容易造成渾水摸魚現(xiàn)象，出現(xiàn)一些虛假出資或資金出逃的行為。（3）注冊資金與擔(dān)保規(guī)模不匹配。例如某個擔(dān)保公司的注冊資本不到兩千萬，但是在2010年就承包了10個項目，如果其中某兩個項目還發(fā)生代償，那么就會引發(fā)其他擔(dān)保項目的流動性和安全性，進(jìn)而引發(fā)整個擔(dān)保行業(yè)的信用危及，造成公眾恐慌，增加社會不穩(wěn)定因素。

2.內(nèi)部風(fēng)險控制不健全

由于很多擔(dān)保公司專業(yè)人才匱乏，導(dǎo)致公司信用評價體系和風(fēng)險評估制度建設(shè)嚴(yán)重滯后，很多擔(dān)保公司和借款人之間存在信息不對稱現(xiàn)象，擔(dān)保公司不能準(zhǔn)確及時的獲得借款人尤其是中小企業(yè)的真實信息，從而也無法對其還款能力做出準(zhǔn)確的風(fēng)險評估，以致后來一旦出現(xiàn)代償問題，極易引發(fā)道德風(fēng)險，以致引起資金鏈斷裂現(xiàn)象。

3.高息吸收存款，非法集資

根據(jù)2010年7部委聯(lián)合下發(fā)的文件《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》，融資性擔(dān)保公司不得充實吸收存款、發(fā)放貸款、受托發(fā)放貸款、受托投資等活動。目前一些投資擔(dān)保公司罔顧國家規(guī)定，直接從投資者手中高息吸收資金，利用虛假合同、虛假項目、資產(chǎn)連續(xù)重復(fù)抵押等手段違規(guī)操作，再設(shè)法以高息貸出，以賺取更高的差價。

4.從業(yè)人員素質(zhì)不高

由于河南擔(dān)保業(yè)發(fā)展時間不長，缺少優(yōu)秀的專業(yè)人才儲備，尤其是專業(yè)技能嫻熟、行業(yè)經(jīng)驗豐富的從業(yè)人員嚴(yán)重匱乏，很多從業(yè)人員既不具備金融、法律、風(fēng)控方面的知識，又沒有豐富的從業(yè)經(jīng)驗，缺乏最基本的風(fēng)險識別能力和管理能力，更有甚者不具備大專文憑，很多擔(dān)保公司的從業(yè)人員是一些30~45歲的家庭婦女，擔(dān)保公司希望利用其豐富的社會經(jīng)驗，廣泛的人脈和社交圈為自己招攬客戶，很多從業(yè)人員為了自己的業(yè)績，都會拉攏自己的親朋好友作出資人或者借款人，這在一定程度上也破壞了業(yè)務(wù)規(guī)避原則，容易造成以公謀私現(xiàn)象。從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊，很難為擔(dān)保業(yè)的發(fā)展提供人才保障和智力支持。

三、河南投資擔(dān)保行業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的對策

（一）加強(qiáng)擔(dān)保行業(yè)法制建設(shè)

由于投資擔(dān)保行業(yè)屬于近年來的新型行業(yè)，相關(guān)法律法規(guī)還不盡完善，立法部門要結(jié)合行業(yè)實際發(fā)展情況，加快擔(dān)保行業(yè)法制體系的建設(shè)，盡快出臺一系列相關(guān)法律法規(guī)。河南省政府也要結(jié)合本省的地方特點和擔(dān)保行業(yè)獨特的發(fā)展模式，在不與國家法律沖突的情況下，出臺適合本地區(qū)的規(guī)章制度。

（二）加強(qiáng)政府監(jiān)管力度

政府部門要努力從風(fēng)險的根源抓起，提高擔(dān)保行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，按照“統(tǒng)一指導(dǎo)，分級管理”的原則，把對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管落實到各個部門。河南省工信廳在進(jìn)行審批時，對即將成立的擔(dān)保公司要進(jìn)行實地考察，嚴(yán)格調(diào)查，建立嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入制度，切實保護(hù)投資者的利益。河南省工商管理局要認(rèn)真審核擔(dān)保機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)資質(zhì)，努力將經(jīng)營風(fēng)險降到最低，各部門應(yīng)該聯(lián)合起來，多管齊下，切實提高監(jiān)管效率和質(zhì)量。

（三）建立投資擔(dān)保風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

投資擔(dān)保公司應(yīng)主動規(guī)范各項業(yè)務(wù)的操作流程，建立事前、事中和事后的調(diào)查和監(jiān)督機(jī)制，設(shè)置專人負(fù)責(zé)跟蹤借款人的資金運用情況，隨時跟蹤調(diào)查借款人的還款能力。利用數(shù)據(jù)庫建立客戶的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，全面實時的記錄客戶的各項信息，定期對客戶進(jìn)行風(fēng)險評估與測評。風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)對借款人的風(fēng)險評估要采取定性定量相結(jié)合，靜態(tài)動態(tài)相結(jié)合的方法，資產(chǎn)狀況與信用狀況主要取自上年的數(shù)值，屬于靜態(tài)數(shù)據(jù)，負(fù)債與利潤的考核主要參考企業(yè)當(dāng)年的經(jīng)營成果，屬于動態(tài)數(shù)據(jù)。

（四）提高從業(yè)人員素質(zhì)