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保險(xiǎn)資金的投資范圍精選(九篇)

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保險(xiǎn)資金的投資范圍

第1篇:保險(xiǎn)資金的投資范圍范文

【論文關(guān)鍵詞】保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理與控制

【論文摘要】隨著中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)的快速增長(zhǎng),保險(xiǎn)資金的運(yùn)用成為保險(xiǎn)公司穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵性因素。文章研究了保險(xiǎn)資金在直接進(jìn)入資本市場(chǎng)后資產(chǎn)配置時(shí)應(yīng)特別注意的問(wèn)題、為保證資金的運(yùn)作安全,應(yīng)有效安排組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、管理系統(tǒng)與和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系以及加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)行的監(jiān)管建議。

一、引言

保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的問(wèn)題是我國(guó)保險(xiǎn)理論界近幾年來(lái)一直都在研究的重要課題,但是從現(xiàn)有的文獻(xiàn)和論著的研究成果來(lái)看,對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的分析主要集中于保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題以及擴(kuò)大我國(guó)投資渠道等方面,而對(duì)于保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用從風(fēng)險(xiǎn)管理的視角進(jìn)行分析研究的還比較少。當(dāng)前,我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用面臨著多方面的壓力,譬如保費(fèi)收入遞增的壓力、產(chǎn)品創(chuàng)新的壓力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力以及適當(dāng)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的壓力等,這些壓力都迫使保險(xiǎn)公司越來(lái)越重視資金的運(yùn)用,期望通過(guò)保險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)取得良好的投資收益,來(lái)緩解這些壓力。但是,我們還應(yīng)該看到在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用中,面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn),這些風(fēng)險(xiǎn)不僅包括有一般性資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn),還包括有基于保險(xiǎn)資金自身特殊屬性而產(chǎn)生的區(qū)別于其他資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn),保險(xiǎn)資金的運(yùn)用如何實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo),如何分散風(fēng)險(xiǎn)、選擇投資工具、如何進(jìn)行投資組合、投資策略如何制定,采取什么樣的內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)控制方法就顯得更為重要了。增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,完善保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理體系,提高資金收益率并有效地防范風(fēng)險(xiǎn),是目前中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)面臨的緊迫任務(wù)。

二、保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置

保險(xiǎn)資金在直接進(jìn)入資本市場(chǎng)后可以在更多的投資品種間進(jìn)行資金配置,但在具體配置資產(chǎn)時(shí),保險(xiǎn)公司既要充分考慮保險(xiǎn)資金的負(fù)債性質(zhì)和期限結(jié)構(gòu)因素、各類(lèi)投資品種是否符合保險(xiǎn)資金流動(dòng)性、安全性和盈利性管理的要求,還要考慮監(jiān)管層對(duì)最低償付能力的要求。因此在分析保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置時(shí)應(yīng)特別注意如下方面的問(wèn)題。

第一,壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)資金期限的差異將導(dǎo)致不同的投資選擇。財(cái)險(xiǎn)公司的資金來(lái)源主要由未決賠款準(zhǔn)備金和未到期責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成,期限大都在1-2年;而壽險(xiǎn)公司的資金來(lái)源主要由人身險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成,期限可以長(zhǎng)達(dá)20-30年。由于各類(lèi)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金均為保險(xiǎn)公司的負(fù)債,因此在將這類(lèi)資金進(jìn)行投資時(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制相當(dāng)重要,而資金期限結(jié)構(gòu)上的差別將導(dǎo)致財(cái)險(xiǎn)公司更注重投資品種的流動(dòng)性,壽險(xiǎn)公司更注重投資品種的安全性和盈利性,由此產(chǎn)生不同的投資選擇。

第二,國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)產(chǎn)生的新增保費(fèi)足以解決保險(xiǎn)公司流動(dòng)性需求。從保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流量角度看,基于對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)正處于一個(gè)快速增長(zhǎng)時(shí)期的判斷,每年不斷增長(zhǎng)的保費(fèi)收入將能夠滿(mǎn)足當(dāng)年保險(xiǎn)賠付和給付的資金需求以及營(yíng)運(yùn)費(fèi)用的支出需要,而以各類(lèi)準(zhǔn)備金形式存在的保險(xiǎn)資金需要尋找安全的增值空間,以應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)金未來(lái)集中給付的高峰。

第三,保險(xiǎn)資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和對(duì)收益的要求從理論上分析,與社?;鸷蚎FII基金相比,保險(xiǎn)資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和對(duì)盈利的要求處于它們兩者之間,在進(jìn)行資產(chǎn)配置的過(guò)程中會(huì)綜合考慮銀行存款、企業(yè)債券、基金、流通股股票、可轉(zhuǎn)債等不同投資品種間的平衡。隨著投連險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能保險(xiǎn)等新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售份額的不斷增長(zhǎng),保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股票市場(chǎng)的規(guī)模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險(xiǎn)人對(duì)股票市場(chǎng)運(yùn)行周期的判斷,保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也將相應(yīng)提高。

第四,保險(xiǎn)資金的盈利模式將呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。在投資品種的選擇上,保險(xiǎn)資金可介入的品種除了常規(guī)的流通A股、可轉(zhuǎn)債之外,還將介入非流通股的投資,隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和投資品種的不斷豐富,可供保險(xiǎn)資金選擇的余地仍將不斷擴(kuò)大。目前有關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定的相繼出臺(tái),有關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定將成為這部法規(guī)的核心要點(diǎn)。

三、保險(xiǎn)公司對(duì)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的管理控制

目前,我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用主要有三種模式:一是成立獨(dú)立的資產(chǎn)管理公司;二是委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作;三是在保險(xiǎn)公司內(nèi)設(shè)資金運(yùn)用部門(mén)。不論是采用哪種模式,保險(xiǎn)公司都是資金運(yùn)用的決策者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者,也是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范的第一道防線(xiàn)。為保證資金的運(yùn)作安全,應(yīng)有效的安排組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、管理系統(tǒng)與和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

1、建立健全分工明確的組織架構(gòu)

保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用涉及的機(jī)構(gòu)和部門(mén)包括董事會(huì)、總經(jīng)理室、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督等諸多機(jī)構(gòu)和部門(mén)。這些機(jī)構(gòu)和部門(mén)職責(zé)分工不一樣,其協(xié)調(diào)運(yùn)作是做出科學(xué)投資決策的機(jī)制保障。如董事會(huì)的職責(zé)有負(fù)責(zé)制定資金運(yùn)用的總體政策,設(shè)定投資策略和投資目標(biāo),選擇投資模式,決定重大的投資交易,審查投資的組合,審定投資效益評(píng)估辦法等,總經(jīng)理室的職責(zé)是根據(jù)董事會(huì)決定的總體政策,負(fù)責(zé)研究制定具體的經(jīng)營(yíng)規(guī)定和操作程序,包括多種投資組合的數(shù)量和質(zhì)量比例、制定風(fēng)險(xiǎn)管理人員守則和職責(zé)、風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估辦法等,內(nèi)部審計(jì)的職責(zé)是直接向董事會(huì)負(fù)責(zé),獨(dú)立對(duì)所有的投資活動(dòng)進(jìn)行審計(jì),及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正公司內(nèi)部控制和運(yùn)營(yíng)制度存在的問(wèn)題,風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的職責(zé)是分析市場(chǎng)情況和風(fēng)險(xiǎn)要素變化,對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和控制,研究化解風(fēng)險(xiǎn)的措施,風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督部門(mén)的職責(zé)是通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)檢查,及時(shí)、全面、詳細(xì)地了解資金運(yùn)用單位和部門(mén)對(duì)董事會(huì)的投資策略、目標(biāo)達(dá)成與實(shí)施過(guò)程,投資人員的從業(yè)資格和整體素質(zhì)以及勝任工作情況等。

2、制定嚴(yán)密的內(nèi)控制度

資金運(yùn)用的決策、管理、監(jiān)督和操作程序復(fù)雜,環(huán)節(jié)多,涉及面廣,人員多,風(fēng)險(xiǎn)大。所以有必要沿著控制風(fēng)險(xiǎn)這條主線(xiàn),制定嚴(yán)密的內(nèi)部控制制度。一方面,這些制度必須涵蓋所有的投資領(lǐng)域、投資品種、投資工具及運(yùn)作的每個(gè)環(huán)節(jié)和崗位;另一方面,使每個(gè)人能清楚自己的職責(zé)權(quán)限和工作流程,做到令行禁止,確保所有的投資活動(dòng)都得到有效的監(jiān)督、符合既定的程序,保證公司董事會(huì)制定的投資策略和目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。

3、建立資金運(yùn)用信息管理系統(tǒng)

信息管理是一種重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。公司要有發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò),對(duì)外要與國(guó)內(nèi)外各個(gè)資本、債券、貨幣市場(chǎng)連接,讓有關(guān)人員隨時(shí)了解市場(chǎng)變化情況;對(duì)內(nèi)要與董事、總經(jīng)理室成員、風(fēng)險(xiǎn)管理、審計(jì)、監(jiān)督、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)部門(mén)聯(lián)接,在系統(tǒng)中及時(shí)錄入各種業(yè)務(wù)發(fā)生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據(jù),為管理者提供及時(shí)詳實(shí)的分析數(shù)據(jù),為監(jiān)督者提供全面的全科目資料,為投資操作者提供信息平臺(tái),同時(shí)真實(shí)記錄交易情況,使準(zhǔn)確信息在公司各個(gè)機(jī)構(gòu)和部門(mén)之間充分交流。

4、建立公司評(píng)估考核和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

在資金運(yùn)用的全過(guò)程中,有幾組指標(biāo)評(píng)估辦法是保險(xiǎn)公司必須關(guān)注和建立的,比如風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控,資金流動(dòng)性考核評(píng)估、資產(chǎn)負(fù)債匹配評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)要素評(píng)估、資金運(yùn)用效益評(píng)估等。此外,還要健全投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系,包括總體及各個(gè)投資領(lǐng)域、品種和工具的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,使投資活動(dòng)都納入風(fēng)險(xiǎn)管控制度框架內(nèi),使公司經(jīng)營(yíng)審慎和穩(wěn)健。

四、加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)行的監(jiān)管建議

1、為保險(xiǎn)資金運(yùn)用營(yíng)造好的法制環(huán)境

一是修改《保險(xiǎn)法》,進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道,并留有一定空間。二是對(duì)業(yè)已批準(zhǔn)辦理的業(yè)務(wù),抓緊補(bǔ)充制定各項(xiàng)規(guī)章,如《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》等。三是對(duì)保險(xiǎn)投資高管人員、具體操作人員規(guī)定資格條件;對(duì)銀行、證券、基金、信托等交易對(duì)象限定基本信用等級(jí)標(biāo)準(zhǔn);確定資產(chǎn)委托人、受托人和托管人的職責(zé)和標(biāo)準(zhǔn)。四是在拓展投資模式,開(kāi)放投資領(lǐng)域,增加投資品種和工具之前,要有較長(zhǎng)時(shí)間的醞釀期,根據(jù)我國(guó)國(guó)情,借鑒外國(guó)經(jīng)驗(yàn),反復(fù)討論、論證,必要時(shí)還可聽(tīng)證,聽(tīng)取多方面意見(jiàn),制定監(jiān)管法規(guī)規(guī)章。

2、對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍的劃定

拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道,并不意味著不限制范圍,全方位地放開(kāi)。應(yīng)該根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行環(huán)境,結(jié)合保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊性,按照保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性、流動(dòng)性、盈利性要求,借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn),逐步放開(kāi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域和范圍??煽紤]放寬以下限制:一是放寬現(xiàn)有投資品種的比例控制,可考慮進(jìn)一步放寬購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券的限制和提高投資股市的比例。二是可在國(guó)家重點(diǎn)基礎(chǔ)建設(shè)和實(shí)業(yè)投資方面有所突破,特別是對(duì)水、電、交通、通訊、能源等的投資。三是在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候允許辦理貸款業(yè)務(wù)。四是放開(kāi)與金融機(jī)構(gòu)相互持股的限制,進(jìn)行股權(quán)投資。五是適度允許投資金融衍生產(chǎn)品,使保險(xiǎn)公司通過(guò)套期保值有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等。放開(kāi)保險(xiǎn)投資渠道要循序漸進(jìn),要綜合考慮各種因素,成熟一點(diǎn)放開(kāi)一點(diǎn),避免以往那種一放就亂,一抓就死的狀況出現(xiàn)。注意防范保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn),堅(jiān)決杜絕因投資不當(dāng)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力造成嚴(yán)重影響,切實(shí)維護(hù)被保險(xiǎn)人利益。除此之外,對(duì)流動(dòng)性差、風(fēng)險(xiǎn)較高的非上市股票和非質(zhì)押貸款應(yīng)予禁止,同時(shí)還應(yīng)禁止對(duì)衍生金融產(chǎn)品的投機(jī)性投資。

第2篇:保險(xiǎn)資金的投資范圍范文

關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理與控制

一、引言

保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的問(wèn)題是我國(guó)保險(xiǎn)理論界近幾年來(lái)一直都在研究的重要課題,但是從現(xiàn)有的文獻(xiàn)和論著的研究成果來(lái)看,對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的分析主要集中于保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題以及擴(kuò)大我國(guó)投資渠道等方面,而對(duì)于保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用從風(fēng)險(xiǎn)管理的視角進(jìn)行分析研究的還比較少。當(dāng)前,我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用面臨著多方面的壓力,譬如保費(fèi)收入遞增的壓力、產(chǎn)品創(chuàng)新的壓力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力以及適當(dāng)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的壓力等,這些壓力都迫使保險(xiǎn)公司越來(lái)越重視資金的運(yùn)用,期望通過(guò)保險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)取得良好的投資收益,來(lái)緩解這些壓力。但是,我們還應(yīng)該看到在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用中,面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn),這些風(fēng)險(xiǎn)不僅包括有一般性資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn),還包括有基于保險(xiǎn)資金自身特殊屬性而產(chǎn)生的區(qū)別于其他資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn),保險(xiǎn)資金的運(yùn)用如何實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo),如何分散風(fēng)險(xiǎn)、選擇投資工具、如何進(jìn)行投資組合、投資策略如何制定,采取什么樣的內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)控制方法就顯得更為重要了。增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,完善保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理體系,提高資金收益率并有效地防范風(fēng)險(xiǎn),是目前中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)面臨的緊迫任務(wù)。

二、保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置

保險(xiǎn)資金在直接進(jìn)入資本市場(chǎng)后可以在更多的投資品種間進(jìn)行資金配置,但在具體配置資產(chǎn)時(shí),保險(xiǎn)公司既要充分考慮保險(xiǎn)資金的負(fù)債性質(zhì)和期限結(jié)構(gòu)因素、各類(lèi)投資品種是否符合保險(xiǎn)資金流動(dòng)性、安全性和盈利性管理的要求,還要考慮監(jiān)管層對(duì)最低償付能力的要求。因此在分析保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置時(shí)應(yīng)特別注意如下方面的問(wèn)題。

第一,壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)資金期限的差異將導(dǎo)致不同的投資選擇。財(cái)險(xiǎn)公司的資金來(lái)源主要由未決賠款準(zhǔn)備金和未到期責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成,期限大都在1-2年;而壽險(xiǎn)公司的資金來(lái)源主要由人身險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成,期限可以長(zhǎng)達(dá)20-30年。由于各類(lèi)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金均為保險(xiǎn)公司的負(fù)債,因此在將這類(lèi)資金進(jìn)行投資時(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制相當(dāng)重要,而資金期限結(jié)構(gòu)上的差別將導(dǎo)致財(cái)險(xiǎn)公司更注重投資品種的流動(dòng)性,壽險(xiǎn)公司更注重投資品種的安全性和盈利性,由此產(chǎn)生不同的投資選擇。

第二,國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)產(chǎn)生的新增保費(fèi)足以解決保險(xiǎn)公司流動(dòng)性需求。從保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流量角度看,基于對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)正處于一個(gè)快速增長(zhǎng)時(shí)期的判斷,每年不斷增長(zhǎng)的保費(fèi)收入將能夠滿(mǎn)足當(dāng)年保險(xiǎn)賠付和給付的資金需求以及營(yíng)運(yùn)費(fèi)用的支出需要,而以各類(lèi)準(zhǔn)備金形式存在的保險(xiǎn)資金需要尋找安全的增值空間,以應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)金未來(lái)集中給付的高峰。

第三,保險(xiǎn)資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和對(duì)收益的要求從理論上分析,與社?;鸷蚎FII基金相比,保險(xiǎn)資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和對(duì)盈利的要求處于它們兩者之間,在進(jìn)行資產(chǎn)配置的過(guò)程中會(huì)綜合考慮銀行存款、企業(yè)債券、基金、流通股股票、可轉(zhuǎn)債等不同投資品種間的平衡。隨著投連險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能保險(xiǎn)等新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售份額的不斷增長(zhǎng),保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股票市場(chǎng)的規(guī)模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險(xiǎn)人對(duì)股票市場(chǎng)運(yùn)行周期的判斷,保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也將相應(yīng)提高。

第四,保險(xiǎn)資金的盈利模式將呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。在投資品種的選擇上,保險(xiǎn)資金可介入的品種除了常規(guī)的流通A股、可轉(zhuǎn)債之外,還將介入非流通股的投資,隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和投資品種的不斷豐富,可供保險(xiǎn)資金選擇的余地仍將不斷擴(kuò)大。目前有關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定的相繼出臺(tái),有關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定將成為這部法規(guī)的核心要點(diǎn)。

三、保險(xiǎn)公司對(duì)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的管理控制

目前,我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用主要有三種模式:一是成立獨(dú)立的資產(chǎn)管理公司;二是委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作;三是在保險(xiǎn)公司內(nèi)設(shè)資金運(yùn)用部門(mén)。不論是采用哪種模式,保險(xiǎn)公司都是資金運(yùn)用的決策者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者,也是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范的第一道防線(xiàn)。為保證資金的運(yùn)作安全,應(yīng)有效的安排組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、管理系統(tǒng)與和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

1、建立健全分工明確的組織架構(gòu)

保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用涉及的機(jī)構(gòu)和部門(mén)包括董事會(huì)、總經(jīng)理室、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督等諸多機(jī)構(gòu)和部門(mén)。這些機(jī)構(gòu)和部門(mén)職責(zé)分工不一樣,其協(xié)調(diào)運(yùn)作是做出科學(xué)投資決策的機(jī)制保障。如董事會(huì)的職責(zé)有負(fù)責(zé)制定資金運(yùn)用的總體政策,設(shè)定投資策略和投資目標(biāo),選擇投資模式,決定重大的投資交易,審查投資的組合,審定投資效益評(píng)估辦法等,總經(jīng)理室的職責(zé)是根據(jù)董事會(huì)決定的總體政策,負(fù)責(zé)研究制定具體的經(jīng)營(yíng)規(guī)定和操作程序,包括多種投資組合的數(shù)量和質(zhì)量比例、制定風(fēng)險(xiǎn)管理人員守則和職責(zé)、風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估辦法等,內(nèi)部審計(jì)的職責(zé)是直接向董事會(huì)負(fù)責(zé),獨(dú)立對(duì)所有的投資活動(dòng)進(jìn)行審計(jì),及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正公司內(nèi)部控制和運(yùn)營(yíng)制度存在的問(wèn)題,風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的職責(zé)是分析市場(chǎng)情況和風(fēng)險(xiǎn)要素變化,對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和控制,研究化解風(fēng)險(xiǎn)的措施,風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督部門(mén)的職責(zé)是通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)檢查,及時(shí)、全面、詳細(xì)地了解資金運(yùn)用單位和部門(mén)對(duì)董事會(huì)的投資策略、目標(biāo)達(dá)成與實(shí)施過(guò)程,投資人員的從業(yè)資格和整體素質(zhì)以及勝任工作情況等。

2、制定嚴(yán)密的內(nèi)控制度

資金運(yùn)用的決策、管理、監(jiān)督和操作程序復(fù)雜,環(huán)節(jié)多,涉及面廣,人員多,風(fēng)險(xiǎn)大。所以有必要沿著控制風(fēng)險(xiǎn)這條主線(xiàn),制定嚴(yán)密的內(nèi)部控制制度。一方面,這些制度必須涵蓋所有的投資領(lǐng)域、投資品種、投資工具及運(yùn)作的每個(gè)環(huán)節(jié)和崗位;另一方面,使每個(gè)人能清楚自己的職責(zé)權(quán)限和工作流程,做到令行禁止,確保所有的投資活動(dòng)都得到有效的監(jiān)督、符合既定的程序,保證公司董事會(huì)制定的投資策略和目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。

3、建立資金運(yùn)用信息管理系統(tǒng)

信息管理是一種重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。公司要有發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò),對(duì)外要與國(guó)內(nèi)外各個(gè)資本、債券、貨幣市場(chǎng)連接,讓有關(guān)人員隨時(shí)了解市場(chǎng)變化情況;對(duì)內(nèi)要與董事、總經(jīng)理室成員、風(fēng)險(xiǎn)管理、審計(jì)、監(jiān)督、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)部門(mén)聯(lián)接,在系統(tǒng)中及時(shí)錄入各種業(yè)務(wù)發(fā)生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據(jù),為管理者提供及時(shí)詳實(shí)的分析數(shù)據(jù),為監(jiān)督者提供全面的全科目資料,為投資操作者提供信息平臺(tái),同時(shí)真實(shí)記錄交易情況,使準(zhǔn)確信息在公司各個(gè)機(jī)構(gòu)和部門(mén)之間充分交流。

4、建立公司評(píng)估考核和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

在資金運(yùn)用的全過(guò)程中,有幾組指標(biāo)評(píng)估辦法是保險(xiǎn)公司必須關(guān)注和建立的,比如風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和

監(jiān)控,資金流動(dòng)性考核評(píng)估、資產(chǎn)負(fù)債匹配評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)要素評(píng)估、資金運(yùn)用效益評(píng)估等。此外,還要健全投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系,包括總體及各個(gè)投資領(lǐng)域、品種和工具的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,使投資活動(dòng)都納入風(fēng)險(xiǎn)管控制度框架內(nèi),使公司經(jīng)營(yíng)審慎和穩(wěn)健。

四、加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)行的監(jiān)管建議

1、為保險(xiǎn)資金運(yùn)用營(yíng)造好的法制環(huán)境

一是修改《保險(xiǎn)法》,進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道,并留有一定空間。二是對(duì)業(yè)已批準(zhǔn)辦理的業(yè)務(wù),抓緊補(bǔ)充制定各項(xiàng)規(guī)章,如《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》等。三是對(duì)保險(xiǎn)投資高管人員、具體操作人員規(guī)定資格條件;對(duì)銀行、證券、基金、信托等交易對(duì)象限定基本信用等級(jí)標(biāo)準(zhǔn);確定資產(chǎn)委托人、受托人和托管人的職責(zé)和標(biāo)準(zhǔn)。四是在拓展投資模式,開(kāi)放投資領(lǐng)域,增加投資品種和工具之前,要有較長(zhǎng)時(shí)間的醞釀期,根據(jù)我國(guó)國(guó)情,借鑒外國(guó)經(jīng)驗(yàn),反復(fù)討論、論證,必要時(shí)還可聽(tīng)證,聽(tīng)取多方面意見(jiàn),制定監(jiān)管法規(guī)規(guī)章。

2、對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍的劃定

拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道,并不意味著不限制范圍,全方位地放開(kāi)。應(yīng)該根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行環(huán)境,結(jié)合保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊性,按照保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性、流動(dòng)性、盈利性要求,借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn),逐步放開(kāi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域和范圍??煽紤]放寬以下限制:一是放寬現(xiàn)有投資品種的比例控制,可考慮進(jìn)一步放寬購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券的限制和提高投資股市的比例。二是可在國(guó)家重點(diǎn)基礎(chǔ)建設(shè)和實(shí)業(yè)投資方面有所突破,特別是對(duì)水、電、交通、通訊、能源等的投資。三是在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候允許辦理貸款業(yè)務(wù)。四是放開(kāi)與金融機(jī)構(gòu)相互持股的限制,進(jìn)行股權(quán)投資。五是適度允許投資金融衍生產(chǎn)品,使保險(xiǎn)公司通過(guò)套期保值有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等。放開(kāi)保險(xiǎn)投資渠道要循序漸進(jìn),要綜合考慮各種因素,成熟一點(diǎn)放開(kāi)一點(diǎn),避免以往那種一放就亂,一抓就死的狀況出現(xiàn)。注意防范保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn),堅(jiān)決杜絕因投資不當(dāng)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力造成嚴(yán)重影響,切實(shí)維護(hù)被保險(xiǎn)人利益。除此之外,對(duì)流動(dòng)性差、風(fēng)險(xiǎn)較高的非上市股票和非質(zhì)押貸款應(yīng)予禁止,同時(shí)還應(yīng)禁止對(duì)衍生金融產(chǎn)品的投機(jī)性投資。

3、按投資比例監(jiān)管

近年來(lái),隨著社會(huì)和公眾對(duì)保險(xiǎn)的需求加大,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)迅猛發(fā)展,保險(xiǎn)險(xiǎn)種和產(chǎn)品急劇增多。這些產(chǎn)品因其性質(zhì)、特點(diǎn)、責(zé)任周期、成本效益不一樣,具體體現(xiàn)在承擔(dān)責(zé)任的時(shí)間有先有后,規(guī)模有大有小,效益有好有差。相應(yīng)地,用各種產(chǎn)品所形成的保費(fèi)收入進(jìn)行投資,其投資渠道、方式、期限等也應(yīng)有所區(qū)別。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)還處于發(fā)展的初級(jí)階段,市場(chǎng)機(jī)制不健全,營(yíng)運(yùn)欠規(guī)范,資本市場(chǎng)不成熟,資金運(yùn)用渠道不暢。借鑒國(guó)外的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)與運(yùn)營(yíng)慣例,應(yīng)選擇謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管,在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用上進(jìn)行具體的嚴(yán)格的比例限制。一方面,應(yīng)對(duì)一些投資類(lèi)別規(guī)定最高比例限制,如對(duì)企業(yè)債券現(xiàn)行規(guī)定不高于20%的投資;投資次級(jí)債不超過(guò)總資產(chǎn)的8%;直接投資流通股的資金不超過(guò)總資產(chǎn)(不含萬(wàn)能和投連產(chǎn)品)的5%等。將來(lái)保險(xiǎn)資金投資渠道進(jìn)一步放開(kāi)后,對(duì)項(xiàng)目投資、質(zhì)押借款、投資金融衍生產(chǎn)品、境外投資等同樣也要進(jìn)行比例監(jiān)管。另一方面,對(duì)單項(xiàng)的投資也要有嚴(yán)格的比例限制。如投資一家銀行發(fā)行的次級(jí)債比例不超過(guò)總資產(chǎn)的1%;投資一期次級(jí)債的比例不得超過(guò)該期發(fā)行量的20%;投資單一股流通股票按成本價(jià)格計(jì)算不超過(guò)保險(xiǎn)資金可投資股票的資產(chǎn)的10%;購(gòu)買(mǎi)同一公司的債券,投資單個(gè)項(xiàng)目的比例,以及對(duì)個(gè)人貸款等要控制在一定比例范圍內(nèi);資金存放在單家銀行的比例也要受比例限制,等等。總之通過(guò)投資比例限制,可以調(diào)整高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu),選擇盈利性大、流動(dòng)性強(qiáng)和安全性高的不同投資方式進(jìn)行組合,使投資組合更趨優(yōu)化。當(dāng)然,投資比例限制不是一成不變的,可根據(jù)市場(chǎng)變化及需求對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行調(diào)整。

【參考文獻(xiàn)】

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第3篇:保險(xiǎn)資金的投資范圍范文

內(nèi)容提要:新《保險(xiǎn)法》的頒布,使我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用環(huán)境有了進(jìn)一步改善。但由于沒(méi)有相關(guān)的實(shí)施細(xì)則,致使資金運(yùn)用依然困難重重。我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策的調(diào)整應(yīng)當(dāng)加快,這是改善保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的需要,是中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)融入國(guó)際市場(chǎng)的必然選擇,是增強(qiáng)保險(xiǎn)公司償付能力的必然要求。為了緩解保險(xiǎn)資金運(yùn)用矛盾,確保保險(xiǎn)資金安全增值,應(yīng)當(dāng)允許保險(xiǎn)資金直接入市,允許保險(xiǎn)資金投資于更寬范圍的公司債券,有限度地允許保險(xiǎn)公司參與質(zhì)押貸款及金融租賃業(yè)務(wù),項(xiàng)目投資,戰(zhàn)略投資和國(guó)有股、法人股的投資,外幣境內(nèi)外投資及人民幣境外投資。

新《保險(xiǎn)法》的頒布與實(shí)施,給中國(guó)保險(xiǎn)資金的高效運(yùn)用提供了法律平臺(tái),隨著保險(xiǎn)資金投資政策的調(diào)整,將給中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展增添新的活力。但在這方面的細(xì)則尚未出臺(tái)。當(dāng)前,保險(xiǎn)業(yè)受制于資金運(yùn)用范圍的狹小,盈利水平難以提高,極大地影響了保險(xiǎn)公司的償付能力,中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)積聚在加快。因此,加快保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策調(diào)整的步伐,已成為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中一個(gè)最為突出的問(wèn)題。

一、保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策的調(diào)整應(yīng)當(dāng)加快

(一)放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道是改善保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的需要。一方面,隨著我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,經(jīng)營(yíng)成本大幅度上升,承保利潤(rùn)明顯下降,有些財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)已難以為繼。對(duì)于人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù),這個(gè)問(wèn)題更為突出。另一個(gè)方面,將保險(xiǎn)公司基本排斥在資本市場(chǎng)之外,不利于保險(xiǎn)公司培育核心競(jìng)爭(zhēng)能力。從當(dāng)今國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,包括保險(xiǎn)公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)無(wú)不向著大型化和全能化方向發(fā)展,能為客戶(hù)提供全方位的金融服務(wù)已成為金融機(jī)構(gòu)互相競(jìng)爭(zhēng)的法寶。保險(xiǎn)公司擁有強(qiáng)大的零售網(wǎng)絡(luò)和廣泛的客戶(hù)資源,開(kāi)展投資管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等綜合性業(yè)務(wù)條件得天獨(dú)厚。因此,對(duì)保險(xiǎn)資金開(kāi)放資本市場(chǎng)可使保險(xiǎn)公司的客戶(hù)資源得到充分利用,這對(duì)提高保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)能力極為有利。隨著中國(guó)入世,保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)放度也日益擴(kuò)大,相對(duì)于國(guó)外保險(xiǎn)公司已擁有的豐富的資本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn),國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司在資本市場(chǎng)上的投資尚處于起步階段,如不盡快使保險(xiǎn)資金同資本市場(chǎng)對(duì)接,提升投資管理水平,將使我們一開(kāi)始便在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

(二)放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道是中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)融人國(guó)際市場(chǎng)的必然選擇。中國(guó)加入WTO后,中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)融人國(guó)際市場(chǎng)的步伐日益加快,中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)與國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的互動(dòng)加快了這種融合?!?.11”事件后,國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入了艱難的調(diào)整期,而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一枝獨(dú)秀為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)提供了巨大的市場(chǎng)需求。國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)利用其成熟的管理技術(shù),先進(jìn)的管理方法,面對(duì)的是全球資本市場(chǎng),其投資的領(lǐng)域涉及股票、債券、基金、抵押貸款、房地產(chǎn)、貴金屬等。其投資的方式可以是自營(yíng),也可以是委托,十分靈活、方便。而中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在資金運(yùn)用上范圍狹小,嚴(yán)重制約了保險(xiǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,使保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的能量難以充分釋放出來(lái)。

(三)放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道是增強(qiáng)保險(xiǎn)公司償付能力的必然要求。過(guò)窄的投資渠道限制了新的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的拓展,使產(chǎn)品設(shè)計(jì)過(guò)程中價(jià)格確定增加困難,市場(chǎng)需求與保單價(jià)值之間的矛盾更加突出。放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道,有利于開(kāi)發(fā)更多的適應(yīng)市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品,有利于產(chǎn)品銷(xiāo)售,有利于提高投資收益,有利于化解壽險(xiǎn)利差損,增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的償付能力。

二、目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用與管理存在的問(wèn)題以及政策性困擾

(一)由政策性因素導(dǎo)致的證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)給保險(xiǎn)公司投資帶來(lái)一定困難。相對(duì)于國(guó)際成熟的證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō),我國(guó)證券市場(chǎng)尚處于初級(jí)發(fā)展階段,有很多問(wèn)題是與國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融體制改革相伴而生的,只能在發(fā)展中尋求改革與發(fā)展的辦法。如占上市公司三分之二的國(guó)有股、法人股的流通問(wèn)題;新股配售問(wèn)題;銀行資金人市問(wèn)題;宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)及貨幣政策問(wèn)題;A、B股市場(chǎng)統(tǒng)一問(wèn)題等等。這些政策性因素的變化或不確定性都會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)特別是股票市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響,由于保險(xiǎn)公司目前已投資于證券投資資金,間接進(jìn)入了股市,因此這些政策性因素影響著保險(xiǎn)公司的投資收益的穩(wěn)定。

(二)投資工具缺乏既給保險(xiǎn)公司投資帶來(lái)了巨大壓力,也給保險(xiǎn)公司投資帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。目前保險(xiǎn)公司只能在商業(yè)銀行存款、投資于國(guó)債、金融債、部分企業(yè)債及買(mǎi)賣(mài)證券投資基金,沒(méi)有更多的金融投資工具,使保險(xiǎn)公司間接投資股票市場(chǎng)只能在一個(gè)上升的市場(chǎng)行情中尋求盈利,一旦國(guó)際、國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化,引起行情下跌便只能承受投資損失。即使是國(guó)債投資,也是品種少,期限短,不能較好滿(mǎn)足保險(xiǎn)公司的投資需求。另一方面,我國(guó)目前允許保險(xiǎn)資金投資的基本上都是利率性產(chǎn)品,而沒(méi)有實(shí)業(yè)投資,一旦利率變化,對(duì)保險(xiǎn)公司的存量資產(chǎn)及增量資金都有著重要影響。表現(xiàn)在:利率持續(xù)走低,保險(xiǎn)公司將面臨再投資收益風(fēng)險(xiǎn);而如果利率持續(xù)走高,保險(xiǎn)公司存量固定收益?zhèn)瘎t面臨投資風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。

(三)由于投資工具的缺乏,使保險(xiǎn)公司投資組合困難,完全做到資產(chǎn)與負(fù)債相匹配成為不現(xiàn)實(shí)。我國(guó)的壽險(xiǎn)資金絕大部分是長(zhǎng)期性的,其中20年期限的資金約占50%左右,而在保險(xiǎn)可投資的工具中卻缺乏與之相匹配的品種。如協(xié)議存款絕大部分為5年期,國(guó)債、金融債以3、5、7、10年居多,20、30年期限的品種太少,而且價(jià)格也不能真實(shí)反映期限與價(jià)格的變化。在目前限制保險(xiǎn)公司投資實(shí)業(yè)、股市及海外資本市場(chǎng)的情況下,各保險(xiǎn)公司要做到投資資產(chǎn)與負(fù)債的完全匹配顯然是困難的,這也形成了保險(xiǎn)公司的巨大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)現(xiàn)行投資管理體制及資金運(yùn)用政策限制了保險(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。國(guó)際上一般保險(xiǎn)公司投資管理有三種模式:一種是由保險(xiǎn)集團(tuán)公司或金融集團(tuán)公司所屬的專(zhuān)業(yè)投資公司運(yùn)用與管理保險(xiǎn)資金;第二種是資金由保險(xiǎn)公司下設(shè)一個(gè)具體的投資部門(mén)來(lái)管理和運(yùn)作;第三種是保險(xiǎn)公司把資金委托給專(zhuān)門(mén)的投資管理公司或基金管理公司來(lái)運(yùn)作。從我國(guó)的情況看,這方面限制較死,第一種和第三種模式基本上不存在。雖然新的《保險(xiǎn)法》已出臺(tái),對(duì)保險(xiǎn)公司的投資尚留有余地,但有些條款缺乏權(quán)威性解釋?zhuān)酱嘘P(guān)部門(mén)做出詳細(xì)的說(shuō)明??梢哉f(shuō),目前投資管理體制及政策上的種種限制和不明確,在很大程度上限制了保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。(五)國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策及資源的配置水平,影響著保險(xiǎn)公司的資金營(yíng)運(yùn)。主要表現(xiàn)在:一方面國(guó)家通過(guò)積極的財(cái)政政策大量籌集與分配資金,另一方面,貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)資金大量閑置;一方面國(guó)有商業(yè)銀行惜貸,存貸比例偏低,另一方面國(guó)有商業(yè)銀行又大量認(rèn)購(gòu)國(guó)債,默默承受著利率風(fēng)險(xiǎn);一方面企業(yè)貸款難、上市籌資難,另一方面,企業(yè)發(fā)債又多頭管理,限制的太死;一方面保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入高速增長(zhǎng),另一方面,保險(xiǎn)資金運(yùn)用卻沒(méi)有更寬的出路。這些狀況表明,國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制,這些問(wèn)題的存在不僅使資金及債券的價(jià)格失真,也給國(guó)民經(jīng)濟(jì)資源造成浪費(fèi),影響著保險(xiǎn)資金的有效增值。

三、如何緩解保險(xiǎn)資金運(yùn)用矛盾,確保保險(xiǎn)資金安全增值

(一)允許保險(xiǎn)資金直接人市。保險(xiǎn)資金的直接入市,是利用股市的最有效的途徑。首先,可以避免投資于基金的管理費(fèi)用和托管費(fèi)用,節(jié)省成本;其次,可避免投資于封閉式基金造成的折價(jià)損失;第三,可以避免投資于開(kāi)放式基金的申購(gòu)和贖回費(fèi)用。特別重要的是,保險(xiǎn)公司作為機(jī)構(gòu)投資者,在見(jiàn)證中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí),已在人才儲(chǔ)備、投資組合、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面積累了較豐富的經(jīng)驗(yàn),有能力直接參與股票市場(chǎng),直接利用資本市場(chǎng)的發(fā)展契機(jī),提高保險(xiǎn)資金的運(yùn)用水平。

(二)允許保險(xiǎn)資金投資于更寬范圍的公司債券。與美國(guó)20萬(wàn)億美元債券市場(chǎng)的規(guī)模及4萬(wàn)億美元公司債券的規(guī)模相比,目前中國(guó)債券市場(chǎng)的規(guī)模小、品種少,公司債的規(guī)模只占全部債券市場(chǎng)規(guī)模的4%??梢?jiàn),中國(guó)的公司債券,包括可轉(zhuǎn)債市場(chǎng),有著巨大的發(fā)展空間,也將為保險(xiǎn)資金的運(yùn)用提供更大的市場(chǎng)。

(三)有限度地允許保險(xiǎn)公司參與質(zhì)押貸款及金融租賃業(yè)務(wù)。主要包括住房、汽車(chē)貸款等。在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,這類(lèi)投資收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小,特別適合保險(xiǎn)資金的安全增值的特點(diǎn)。

(四)項(xiàng)目投資。可投資于市政建設(shè)、重大交通設(shè)施等風(fēng)險(xiǎn)小、期限長(zhǎng)、收益高的項(xiàng)目。

(五)戰(zhàn)略投資和國(guó)有股、法人股的投資。應(yīng)該允許保險(xiǎn)公司作為新股配售的戰(zhàn)略投資者,享受一級(jí)市場(chǎng)的高收益;同時(shí),應(yīng)該允許保險(xiǎn)公司投資于業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司的國(guó)有股或法人股,獲取穩(wěn)定的紅利以及通過(guò)所投資公司的凈資產(chǎn)的增值,享受以后的流通溢價(jià)。

(六)外幣境內(nèi)外投資及人民幣境外投資。對(duì)現(xiàn)有外幣資金除了可以開(kāi)展結(jié)構(gòu)性存款外,還應(yīng)允許從事B股交易;應(yīng)該允許購(gòu)買(mǎi)中國(guó)政府及企業(yè)在海外發(fā)行的債券;應(yīng)允許購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債等。目前美國(guó)30年期公債收益率在5.04%,10年期公債收益率達(dá)4.13%。同時(shí),對(duì)現(xiàn)有保險(xiǎn)公司人民幣資金,國(guó)家外匯管理部門(mén)也應(yīng)該在政策上有所松動(dòng),可以根據(jù)保險(xiǎn)的需求和實(shí)際投資管理能力,按總資產(chǎn)的規(guī)模核定一定比例允許人民幣自由轉(zhuǎn)換成外匯資金,投資于海外資本市場(chǎng)。盡管存在一定的匯率和投資風(fēng)險(xiǎn),但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,這對(duì)于保險(xiǎn)公司合理匹配投資組合,完善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),提高投資收益是大有裨益的。目前北美和香港股市在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后,價(jià)值回歸,已有一定的投資價(jià)值。只要機(jī)構(gòu)投資者特別是保險(xiǎn)公司在投資時(shí)處理好安全性、收益性、流動(dòng)性三者的關(guān)系,控制好風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該能夠獲得較高的回報(bào)。

四、放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的同時(shí)對(duì)保險(xiǎn)公司自身的管理及保險(xiǎn)監(jiān)管水平提出了挑戰(zhàn)

(一)放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道后,要求保險(xiǎn)公司加強(qiáng)自身投資隊(duì)伍建設(shè),不斷完善資金運(yùn)用管理體制,通過(guò)資金的專(zhuān)業(yè)化運(yùn)用,以及有效的內(nèi)控制度建設(shè),使投資決策更加規(guī)范化、科學(xué)化,不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

第4篇:保險(xiǎn)資金的投資范圍范文

超常規(guī)培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者是推進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵。成熟證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明,機(jī)構(gòu)投資者是證券市場(chǎng)深化的重要推動(dòng)力量。近幾年,隨著保費(fèi)收入的迅速增長(zhǎng)和保險(xiǎn)資金運(yùn)用力度的加強(qiáng),保險(xiǎn)資金參與證券市場(chǎng)的程度在不斷加深。保險(xiǎn)資金在未來(lái)我國(guó)證券市場(chǎng)體系建設(shè)中如何定位,如何強(qiáng)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用,促進(jìn)保險(xiǎn)資金與證券市場(chǎng)之間的良性互動(dòng),是需要重點(diǎn)思考和研究解決的問(wèn)題。

一、保險(xiǎn)資金是證券市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)投資者

機(jī)構(gòu)投資者是以自有資金或通過(guò)各種工具所籌資金并在金融市場(chǎng)對(duì)債權(quán)性工具或股權(quán)性工具進(jìn)行投資的專(zhuān)業(yè)化機(jī)構(gòu),包括保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金、投資基金、信托基金、捐贈(zèng)基金及進(jìn)行投資交易的投資銀行和商業(yè)銀行。

在成熟的資本市場(chǎng),機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)主導(dǎo)地位,個(gè)人投資者比重趨于下降。從國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)看,20世紀(jì)80年代以后,保險(xiǎn)資金運(yùn)用的資產(chǎn)證券化不斷加強(qiáng),美國(guó)保險(xiǎn)公司的證券化資產(chǎn)已超過(guò)80%。保險(xiǎn)公司已成為發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者,保險(xiǎn)資金是證券市場(chǎng)的重要資金來(lái)源,是促進(jìn)證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的重要力量。

1.保險(xiǎn)資金是證券市場(chǎng)的重要資金來(lái)源

在發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)上,保險(xiǎn)資金是貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的重要資金來(lái)源,特別是壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性的特點(diǎn),它們?yōu)樽C券市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。從美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者持有的證券資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看,保險(xiǎn)公司是美國(guó)債券市場(chǎng)上最大的公司債券持有人,是股票市場(chǎng)的重要持有人。

2.保險(xiǎn)資金是促進(jìn)證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的重要力量

保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展有利于引導(dǎo)資本市場(chǎng)投資者進(jìn)行價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資。國(guó)外成熟證券市場(chǎng)的發(fā)展歷程表明,散戶(hù)比例大的市場(chǎng)投機(jī)傾向較強(qiáng),而各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者占主體的市場(chǎng)則是一個(gè)崇尚長(zhǎng)期投資的市場(chǎng)。

20世紀(jì)80年代以來(lái),以養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、投資基金為代表的各類(lèi)外部機(jī)構(gòu)投資者持有的上市公司股票比重迅速增大,導(dǎo)致了機(jī)構(gòu)投資者的投資策略從“保持距離”向“控制導(dǎo)向”的轉(zhuǎn)變,極大地了上市公司的治理結(jié)構(gòu)。它們憑借控制權(quán)直接參與公司決策并監(jiān)督、制約經(jīng)理階層的經(jīng)營(yíng)行為,在某種程度上緩解了由于股權(quán)的分散化而導(dǎo)致的“內(nèi)部人控制”,同時(shí)也在一定程度上提高了被投資的上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和機(jī)構(gòu)投資者自身的收益。其中最為典型的是美國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)在20世紀(jì)80年代后期至 90年代由于機(jī)構(gòu)投資人行為變動(dòng)所表現(xiàn)出來(lái)的顯著變化。

保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者是提高市場(chǎng)效率和推動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的源動(dòng)力。保險(xiǎn)資金運(yùn)用強(qiáng)調(diào)收益穩(wěn)定和安全性,必然對(duì)股票指數(shù)期貨、期權(quán)等避險(xiǎn)工具的需求表現(xiàn)強(qiáng)烈。保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金等追求收益穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)對(duì)避險(xiǎn)工具的大量需求是穩(wěn)定證券市場(chǎng)的重要力量。同時(shí),也是推動(dòng)金融創(chuàng)新的原動(dòng)力。金融創(chuàng)新和衍生交易的活躍,提高了市場(chǎng)的流動(dòng)性和金融資產(chǎn)的定價(jià)效率。

二、保險(xiǎn)資金在中國(guó)證券市場(chǎng)的投資現(xiàn)狀

1.保險(xiǎn)公司是債券的重要機(jī)構(gòu)投資者

,中國(guó)證券市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者主要有五類(lèi):商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、投資基金、信托公司和財(cái)務(wù)公

目前,保險(xiǎn)公司持有的債券資產(chǎn)總額約為1 500億元,約占全部債券托管量的5%。在交易所債券市場(chǎng)上,保險(xiǎn)公司通過(guò)回購(gòu)業(yè)務(wù)為資本市場(chǎng)提供了充分的流動(dòng)性,融出資金量占回購(gòu)交易量的30%-40%,是交易所短期資金的主要供給者。保險(xiǎn)公司作為債券市場(chǎng)的參與主體,通過(guò)跨市套利,對(duì)于活躍債市交易、縮小交易所市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)的利差和提高債市的定價(jià)效率,都發(fā)揮了重要作用。

2.保險(xiǎn)公司通過(guò)證券投資基金間接成為股票市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者

通過(guò)對(duì)2002年封閉式基金統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),保險(xiǎn)公司對(duì)封閉式基金的投資額已經(jīng)達(dá)到基金份額的21.98%,占整個(gè)十大持有人中機(jī)構(gòu)投資者持有總份額的73.40%。其中中國(guó)人壽、太平洋、人保、平安保險(xiǎn)持有基金的份額均在30億元以上。截止2002年11月,保險(xiǎn)公司的基金投資規(guī)模(包括開(kāi)放式基金)已達(dá)312億元,相當(dāng)于間接持有約2.5%的股票市場(chǎng)流通市值。

3.保險(xiǎn)公司對(duì)證券市場(chǎng)的參與程度將不斷加深

面對(duì)國(guó)民保持持續(xù)發(fā)展及加人世貿(mào)組織帶來(lái)的市場(chǎng)開(kāi)放與競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì),我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)將繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)在未來(lái)5年內(nèi),我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)將以每年20%-30%的速度增長(zhǎng),幅度將高于金融行業(yè)平均速度,2005年全國(guó)保費(fèi)收入將會(huì)突破5 000億元。保費(fèi)收入的高速增長(zhǎng)將為保險(xiǎn)資金運(yùn)用提供大量的資金來(lái)源,加上保險(xiǎn)資金運(yùn)用的證券化趨勢(shì),保險(xiǎn)業(yè)對(duì)證券市場(chǎng)的資金供給會(huì)不斷加大,在政策允許的情況下,保險(xiǎn)公司在證券市場(chǎng)所占的份額會(huì)不斷提升。

從保險(xiǎn)產(chǎn)品的趨勢(shì)看,投資型產(chǎn)品發(fā)展迅猛,使保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)保險(xiǎn)投資的依賴(lài)性進(jìn)一步加大,發(fā)展投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的方向和大趨勢(shì)。投資型產(chǎn)品最主要的特征就是它的投資功能,因此,保險(xiǎn)產(chǎn)品的升級(jí)換代使保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)保險(xiǎn)投資的依賴(lài)性更大了。從長(zhǎng)期的投資回報(bào)來(lái)看,債券和股票投資的收益率較高,因而保險(xiǎn)資金以證券市場(chǎng)為取向也是保險(xiǎn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的必然選擇。

我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的巨大資金規(guī)模和高成長(zhǎng)性以及對(duì)資金運(yùn)用的迫切要求,說(shuō)明保險(xiǎn)公司有實(shí)力也有意愿在未來(lái)的資本市場(chǎng)上發(fā)揮重要作用,成為資本市場(chǎng)不可缺少、不容忽視的重要機(jī)構(gòu)投資者。

三、強(qiáng)化資金運(yùn)用管理,進(jìn)一步發(fā)揮保險(xiǎn)公司作為機(jī)構(gòu)投資者在我國(guó)證券市場(chǎng)中的作用

1.改革保險(xiǎn)資金運(yùn)用的管理模式

國(guó)外對(duì)保險(xiǎn)資金的管理有三種模式:一是投資管理公司模式。國(guó)際上的大型壽險(xiǎn)公司大多采取設(shè)立全資或控股的資產(chǎn)管理公司,實(shí)行保險(xiǎn)資金的專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作;——是投資部運(yùn)作模式。保險(xiǎn)公司在內(nèi)部設(shè)立專(zhuān)門(mén)的資產(chǎn)管理部,按事業(yè)部制進(jìn)行運(yùn)作;三是委托管理模式。保險(xiǎn)公司以信托或委托的方式將資金交由專(zhuān)門(mén)的投資機(jī)構(gòu)來(lái)管理。

綜觀(guān)以上三種模式,投資部運(yùn)作模式因不能適應(yīng)管理專(zhuān)業(yè)化和服務(wù)多樣化的要求,逐漸被大多數(shù)保險(xiǎn)公司所放棄。部分保險(xiǎn)公司,主要是一些資金量較小的財(cái)險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司和小型壽險(xiǎn)公司傾向委托投資運(yùn)作模式,以此減少資產(chǎn)管理中的各項(xiàng)成本支出,同時(shí)充分利用專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)化優(yōu)勢(shì)和成熟的經(jīng)驗(yàn)。多數(shù)大型保險(xiǎn)集團(tuán)或壽險(xiǎn)公司大多采用投資管理公司運(yùn)作模式,將保險(xiǎn)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開(kāi)。這一方面可以更好地吸引人才,提高資金運(yùn)用效益;另一方面可以通過(guò)管理第三方的資產(chǎn),成為公司新的業(yè)務(wù)和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著保險(xiǎn)公司資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和競(jìng)爭(zhēng)程度的提高,選擇第三種模式已成為重要趨勢(shì)。因?yàn)樵O(shè)立單獨(dú)的資產(chǎn)管理公司,一是有利于吸收和培養(yǎng)優(yōu)秀人才;二是有利于明確保險(xiǎn)公司與投資管理機(jī)構(gòu)的責(zé)任和權(quán)利,加強(qiáng)對(duì)投資管理的考核,促進(jìn)專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作;三是有助于保險(xiǎn)公司擴(kuò)大資產(chǎn)管理范圍,為第三方管理資產(chǎn)。我國(guó)保險(xiǎn)公司下一步改革的方向就是探索建立專(zhuān)業(yè)化的資產(chǎn)管理公司。

2.進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的投資渠道

保險(xiǎn)資金的投資渠道狹窄,一方面源于證券市場(chǎng)投資品種的缺乏,如市場(chǎng)缺少資產(chǎn)支持債券、住房抵押貸款支持債券等產(chǎn)品;另一方面源于政策上的束縛。這種政策的束縛體現(xiàn)于投資比例限制和投資范圍的限制。保險(xiǎn)資金的投資品種僅限于協(xié)議存款、國(guó)債、金融債、中央債券和證券投資基金,在投資地域范圍上只能投資于國(guó)內(nèi),不能投資于國(guó)外。投資限制過(guò)嚴(yán),帶來(lái)諸多:一是使得保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨著保費(fèi)高速增長(zhǎng)所帶來(lái)的巨大壓力;二是保險(xiǎn)資金由于準(zhǔn)人限制而無(wú)法發(fā)揮作為機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)有的作用,股票市場(chǎng)缺乏長(zhǎng)期資金的供給,不利于股票市場(chǎng)的發(fā)展和完善;三是由于投資渠道限制,保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)較為集中,尤其是利率風(fēng)險(xiǎn)較為突出。

第5篇:保險(xiǎn)資金的投資范圍范文

新《保險(xiǎn)法》的頒布與實(shí)施,給中國(guó)保險(xiǎn)資金的高效運(yùn)用提供了法律平臺(tái),隨著保險(xiǎn)資金投資政策的調(diào)整,將給中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展增添新的活力。但在這方面的細(xì)則尚未出臺(tái)。當(dāng)前,保險(xiǎn)業(yè)受制于資金運(yùn)用范圍的狹小,盈利水平難以提高,極大地影響了保險(xiǎn)公司的償付能力,中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)積聚在加快。因此,加快保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策調(diào)整的步伐,已成為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中一個(gè)最為突出的問(wèn)題。

一、保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策的調(diào)整應(yīng)當(dāng)加快

(一)放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道是改善保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的需要。一方面,隨著我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,經(jīng)營(yíng)成本大幅度上升,承保利潤(rùn)明顯下降,有些財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)已難以為繼。對(duì)于人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù),這個(gè)問(wèn)題更為突出。另一個(gè)方面,將保險(xiǎn)公司基本排斥在資本市場(chǎng)之外,不利于保險(xiǎn)公司培育核心競(jìng)爭(zhēng)能力。從當(dāng)今國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看,包括保險(xiǎn)公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)無(wú)不向著大型化和全能化方向發(fā)展,能為客戶(hù)提供全方位的金融服務(wù)已成為金融機(jī)構(gòu)互相競(jìng)爭(zhēng)的法寶。保險(xiǎn)公司擁有強(qiáng)大的零售網(wǎng)絡(luò)和廣泛的客戶(hù)資源,開(kāi)展投資管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等綜合性業(yè)務(wù)條件得天獨(dú)厚。因此,對(duì)保險(xiǎn)資金開(kāi)放資本市場(chǎng)可使保險(xiǎn)公司的客戶(hù)資源得到充分利用,這對(duì)提高保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)能力極為有利。隨著中國(guó)入世,保險(xiǎn)業(yè)的開(kāi)放度也日益擴(kuò)大,相對(duì)于國(guó)外保險(xiǎn)公司已擁有的豐富的資本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn),國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司在資本市場(chǎng)上的投資尚處于起步階段,如不盡快使保險(xiǎn)資金同資本市場(chǎng)對(duì)接,提升投資管理水平,將使我們一開(kāi)始便在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

(二)放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道是中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)融人國(guó)際市場(chǎng)的必然選擇。中國(guó)加入WTO后,中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)融人國(guó)際市場(chǎng)的步伐日益加快,中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)與國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的互動(dòng)加快了這種融合?!?.11”事件后,國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入了艱難的調(diào)整期,而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一枝獨(dú)秀為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)提供了巨大的市場(chǎng)需求。國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)利用其成熟的管理技術(shù),先進(jìn)的管理方法,面對(duì)的是全球資本市場(chǎng),其投資的領(lǐng)域涉及股票、債券、基金、抵押貸款、房地產(chǎn)、貴金屬等。其投資的方式可以是自營(yíng),也可以是委托,十分靈活、方便。而中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在資金運(yùn)用上范圍狹小,嚴(yán)重制約了保險(xiǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,使保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的能量難以充分釋放出來(lái)。

(三)放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道是增強(qiáng)保險(xiǎn)公司償付能力的必然要求。過(guò)窄的投資渠道限制了新的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的拓展,使產(chǎn)品設(shè)計(jì)過(guò)程中價(jià)格確定增加困難,市場(chǎng)需求與保單價(jià)值之間的矛盾更加突出。放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道,有利于開(kāi)發(fā)更多的適應(yīng)市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品,有利于產(chǎn)品銷(xiāo)售,有利于提高投資收益,有利于化解壽險(xiǎn)利差損,增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的償付能力。

二、目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用與管理存在的問(wèn)題以及政策性困擾

(一)由政策性因素導(dǎo)致的證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)給保險(xiǎn)公司投資帶來(lái)一定困難。相對(duì)于國(guó)際成熟的證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō),我國(guó)證券市場(chǎng)尚處于初級(jí)發(fā)展階段,有很多問(wèn)題是與國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融體制改革相伴而生的,只能在發(fā)展中尋求改革與發(fā)展的辦法。如占上市公司三分之二的國(guó)有股、法人股的流通問(wèn)題;新股配售問(wèn)題;銀行資金人市問(wèn)題;宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)及貨幣政策問(wèn)題;A、B股市場(chǎng)統(tǒng)一問(wèn)題等等。這些政策性因素的變化或不確定性都會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)特別是股票市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響,由于保險(xiǎn)公司目前已投資于證券投資資金,間接進(jìn)入了股市,因此這些政策性因素影響著保險(xiǎn)公司的投資收益的穩(wěn)定。

(二)投資工具缺乏既給保險(xiǎn)公司投資帶來(lái)了巨大壓力,也給保險(xiǎn)公司投資帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。目前保險(xiǎn)公司只能在商業(yè)銀行存款、投資于國(guó)債、金融債、部分企業(yè)債及買(mǎi)賣(mài)證券投資基金,沒(méi)有更多的金融投資工具,使保險(xiǎn)公司間接投資股票市場(chǎng)只能在一個(gè)上升的市場(chǎng)行情中尋求盈利,一旦國(guó)際、國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化,引起行情下跌便只能承受投資損失。即使是國(guó)債投資,也是品種少,期限短,不能較好滿(mǎn)足保險(xiǎn)公司的投資需求。另一方面,我國(guó)目前允許保險(xiǎn)資金投資的基本上都是利率性產(chǎn)品,而沒(méi)有實(shí)業(yè)投資,一旦利率變化,對(duì)保險(xiǎn)公司的存量資產(chǎn)及增量資金都有著重要影響。表現(xiàn)在:利率持續(xù)走低,保險(xiǎn)公司將面臨再投資收益風(fēng)險(xiǎn);而如果利率持續(xù)走高,保險(xiǎn)公司存量固定收益?zhèn)瘎t面臨投資風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。

(三)由于投資工具的缺乏,使保險(xiǎn)公司投資組合困難,完全做到資產(chǎn)與負(fù)債相匹配成為不現(xiàn)實(shí)。我國(guó)的壽險(xiǎn)資金絕大部分是長(zhǎng)期性的,其中20年期限的資金約占50%左右,而在保險(xiǎn)可投資的工具中卻缺乏與之相匹配的品種。如協(xié)議存款絕大部分為5年期,國(guó)債、金融債以3、5、7、10年居多,20、30年期限的品種太少,而且價(jià)格也不能真實(shí)反映期限與價(jià)格的變化。在目前限制保險(xiǎn)公司投資實(shí)業(yè)、股市及海外資本市場(chǎng)的情況下,各保險(xiǎn)公司要做到投資資產(chǎn)與負(fù)債的完全匹配顯然是困難的,這也形成了保險(xiǎn)公司的巨大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)現(xiàn)行投資管理體制及資金運(yùn)用政策限制了保險(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。國(guó)際上一般保險(xiǎn)公司投資管理有三種模式:一種是由保險(xiǎn)集團(tuán)公司或金融集團(tuán)公司所屬的專(zhuān)業(yè)投資公司運(yùn)用與管理保險(xiǎn)資金;第二種是資金由保險(xiǎn)公司下設(shè)一個(gè)具體的投資部門(mén)來(lái)管理和運(yùn)作;第三種是保險(xiǎn)公司把資金委托給專(zhuān)門(mén)的投資管理公司或基金管理公司來(lái)運(yùn)作。從我國(guó)的情況看,這方面限制較死,第一種和第三種模式基本上不存在。雖然新的《保險(xiǎn)法》已出臺(tái),對(duì)保險(xiǎn)公司的投資尚留有余地,但有些條款缺乏權(quán)威性解釋?zhuān)酱嘘P(guān)部門(mén)做出詳細(xì)的說(shuō)明。可以說(shuō),目前投資管理體制及政策上的種種限制和不明確,在很大程度上限制了保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

(五)國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策及資源的配置水平,影響著保險(xiǎn)公司的資金營(yíng)運(yùn)。主要表現(xiàn)在:一方面國(guó)家通過(guò)積極的財(cái)政政策大量籌集與分配資金,另一方面,貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)資金大量閑置;一方面國(guó)有商業(yè)銀行惜貸,存貸比例偏低,另一方面國(guó)有商業(yè)銀行又大量認(rèn)購(gòu)國(guó)債,默默承受著利率風(fēng)險(xiǎn);一方面企業(yè)貸款難、上市籌資難,另一方面,企業(yè)發(fā)債又多頭管理,限制的太死;一方面保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入高速增長(zhǎng),另一方面,保險(xiǎn)資金運(yùn)用卻沒(méi)有更寬的出路。這些狀況表明,國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制,這些問(wèn)題的存在不僅使資金及債券的價(jià)格失真,也給國(guó)民經(jīng)濟(jì)資源造成浪費(fèi),影響著保險(xiǎn)資金的有效增值。

三、如何緩解保險(xiǎn)資金運(yùn)用矛盾,確保保險(xiǎn)資金安全增值

(一)允許保險(xiǎn)資金直接人市。保險(xiǎn)資金的直接入市,是利用股市的最有效的途徑。首先,可以避免投資于基金的管理費(fèi)用和托管費(fèi)用,節(jié)省成本;其次,可避免投資于封閉式基金造成的折價(jià)損失;第三,可以避免投資于開(kāi)放式基金的申購(gòu)和贖回費(fèi)用。特別重要的是,保險(xiǎn)公司作為機(jī)構(gòu)投資者,在見(jiàn)證中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí),已在人才儲(chǔ)備、投資組合、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面積累了較豐富的經(jīng)驗(yàn),有能力直接參與股票市場(chǎng),直接利用資本市場(chǎng)的發(fā)展契機(jī),提高保險(xiǎn)資金的運(yùn)用水平。

(二)允許保險(xiǎn)資金投資于更寬范圍的公司債券。與美國(guó)20萬(wàn)億美元債券市場(chǎng)的規(guī)模及4萬(wàn)億美元公司債券的規(guī)模相比,目前中國(guó)債券市場(chǎng)的規(guī)模小、品種少,公司債的規(guī)模只占全部債券市場(chǎng)規(guī)模的4%。可見(jiàn),中國(guó)的公司債券,包括可轉(zhuǎn)債市場(chǎng),有著巨大的發(fā)展空間,也將為保險(xiǎn)資金的運(yùn)用提供更大的市場(chǎng)。

(三)有限度地允許保險(xiǎn)公司參與質(zhì)押貸款及金融租賃業(yè)務(wù)。主要包括住房、汽車(chē)貸款等。在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,這類(lèi)投資收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小,特別適合保險(xiǎn)資金的安全增值的特點(diǎn)。

(四)項(xiàng)目投資??赏顿Y于市政建設(shè)、重大交通設(shè)施等風(fēng)險(xiǎn)小、期限長(zhǎng)、收益高的項(xiàng)目。

(五)戰(zhàn)略投資和國(guó)有股、法人股的投資。應(yīng)該允許保險(xiǎn)公司作為新股配售的戰(zhàn)略投資者,享受一級(jí)市場(chǎng)的高收益;同時(shí),應(yīng)該允許保險(xiǎn)公司投資于業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司的國(guó)有股或法人股,獲取穩(wěn)定的紅利以及通過(guò)所投資公司的凈資產(chǎn)的增值,享受以后的流通溢價(jià)。

(六)外幣境內(nèi)外投資及人民幣境外投資。對(duì)現(xiàn)有外幣資金除了可以開(kāi)展結(jié)構(gòu)性存款外,還應(yīng)允許從事B股交易;應(yīng)該允許購(gòu)買(mǎi)中國(guó)政府及企業(yè)在海外發(fā)行的債券;應(yīng)允許購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債等。目前美國(guó)30年期公債收益率在5.04%,10年期公債收益率達(dá)4.13%。同時(shí),對(duì)現(xiàn)有保險(xiǎn)公司人民幣資金,國(guó)家外匯管理部門(mén)也應(yīng)該在政策上有所松動(dòng),可以根據(jù)保險(xiǎn)的需求和實(shí)際投資管理能力,按總資產(chǎn)的規(guī)模核定一定比例允許人民幣自由轉(zhuǎn)換成外匯資金,投資于海外資本市場(chǎng)。盡管存在一定的匯率和投資風(fēng)險(xiǎn),但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,這對(duì)于保險(xiǎn)公司合理匹配投資組合,完善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),提高投資收益是大有裨益的。目前北美和香港股市在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后,價(jià)值回歸,已有一定的投資價(jià)值。只要機(jī)構(gòu)投資者特別是保險(xiǎn)公司在投資時(shí)處理好安全性、收益性、流動(dòng)性三者的關(guān)系,控制好風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該能夠獲得較高的回報(bào)。

四、放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的同時(shí)對(duì)保險(xiǎn)公司自身的管理及保險(xiǎn)監(jiān)管水平提出了挑戰(zhàn)

(一)放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道后,要求保險(xiǎn)公司加強(qiáng)自身投資隊(duì)伍建設(shè),不斷完善資金運(yùn)用管理體制,通過(guò)資金的專(zhuān)業(yè)化運(yùn)用,以及有效的內(nèi)控制度建設(shè),使投資決策更加規(guī)范化、科學(xué)化,不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

第6篇:保險(xiǎn)資金的投資范圍范文

2007年,保險(xiǎn)資金的投資沖動(dòng)比任何時(shí)候都要來(lái)得強(qiáng)烈,因?yàn)楸kU(xiǎn)資金股票投資比例的上調(diào)、中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)委托入市的開(kāi)閘以及7月《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法》的出臺(tái),保險(xiǎn)資金的投資欲望得以充分釋放。從投資境內(nèi)股市,到投資公司股權(quán),再到參股海外金融巨頭,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的影子可謂無(wú)處不在。

從目前的趨勢(shì)來(lái)看,今后保險(xiǎn)投資收益來(lái)源渠道主要包括:產(chǎn)業(yè)投資、股權(quán)投資基礎(chǔ)設(shè)施投資、曲線(xiàn)房地產(chǎn)投資以及海外投資等,這些都將為保險(xiǎn)資金提供一個(gè)大展拳腳的舞臺(tái)。尤其是2008年國(guó)有資產(chǎn)重組上市的進(jìn)程會(huì)進(jìn)一步加快,城市商業(yè)銀行的改革仍然繼續(xù),都將為保險(xiǎn)資金提供股票市場(chǎng)之外的投資渠道。種種跡象表明,2008年保險(xiǎn)投資渠道將呈現(xiàn)前所未有的多樣化景象。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資開(kāi)閘

近日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)向各保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司下發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資信貸資產(chǎn)支持證券的通知(征求意見(jiàn)稿)》,允許保險(xiǎn)公司投資于信貸資產(chǎn)支持證券,并對(duì)這類(lèi)證券的資質(zhì)、額度和級(jí)別等提出了要求。

《意見(jiàn)稿》要求,保險(xiǎn)公司投資的信貸資產(chǎn)支持證券,只能是由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)起的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,且暫限于A(yíng)A級(jí)或相當(dāng)于A(yíng)A級(jí)以上的優(yōu)先級(jí)證券,投資額度則限于上年度末總資產(chǎn)的2%。一保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司高管表示,投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可以拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道,更好地進(jìn)行保險(xiǎn)資產(chǎn)配置,分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí),保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資于證券化產(chǎn)品的提議早在2005年就出現(xiàn)了。在2007年初的全國(guó)保險(xiǎn)工作會(huì)議上,保監(jiān)會(huì)主席吳定富談及2007年保險(xiǎn)資金運(yùn)用的工作重點(diǎn)時(shí),開(kāi)展保險(xiǎn)資金投資證券化產(chǎn)品和金融衍生品交易試點(diǎn)的內(nèi)容就涵蓋其中。但與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的債券投資和境外投資相比,對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資步伐略顯踟躕。保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2007年11月底,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)總額已達(dá)到2.89萬(wàn)億元人民幣。按2%計(jì)算,保險(xiǎn)業(yè)可投資于信貸資產(chǎn)支持證券的資金將超過(guò)500億元。

QDII起航更多保險(xiǎn)資金將出海

2007年底,金盛保險(xiǎn)作為首家合資保險(xiǎn)公司獲得保監(jiān)會(huì)批復(fù)獲取境外代客理財(cái)(QDII)資格,并有權(quán)投資香港H股、紅籌股。雖然迄今已經(jīng)有21家保險(xiǎn)公司獲得了QDII資格,《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法》也早于2007年7月31日由中國(guó)保監(jiān)會(huì)會(huì)同中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局正式,但是由于《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》尚未出臺(tái),迄今為止尚無(wú)保險(xiǎn)類(lèi)QDII產(chǎn)品正式推出。

但據(jù)消息靈通人士透露,一直被視為出海指南針的《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》,目前也已在保監(jiān)會(huì)內(nèi)部進(jìn)行會(huì)簽,有望不日出臺(tái),而保險(xiǎn)QDII產(chǎn)品最快也將在2008年年初推出。一些保險(xiǎn)公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人紛紛表示,目前已經(jīng)準(zhǔn)備了相關(guān)投資境外市場(chǎng)的QDII產(chǎn)品報(bào)備工作,只要細(xì)則一出來(lái),就上報(bào)產(chǎn)品。市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人士表示,海外投資的放行使保險(xiǎn)資金可在全球范圍內(nèi)進(jìn)行配置,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的周期性對(duì)保險(xiǎn)資金收益的制約因素作用下降,有利于保險(xiǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展,預(yù)計(jì)2008年海外投資領(lǐng)域或者種類(lèi)還將逐步放開(kāi)。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)委托入市隊(duì)伍將進(jìn)一步擴(kuò)容

放行部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)委托入市,是2007年保監(jiān)會(huì)關(guān)于扶持中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)政策之核心內(nèi)容。此前,監(jiān)管部門(mén)一直將直接投資股票市場(chǎng)的公司限制在擁有資產(chǎn)管理公司的9家中資保險(xiǎn)公司,以及友邦資產(chǎn)管理中心,而中小保險(xiǎn)公司受資產(chǎn)規(guī)模等指標(biāo)所限卡殼于入市門(mén)檻。在中小險(xiǎn)商分享A股盛宴的呼聲下,監(jiān)管部門(mén)最終決定放行中小險(xiǎn)商以委托形式入市。

從中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)委托入市路徑圖來(lái)看,它們一開(kāi)始基本在一級(jí)市場(chǎng)活動(dòng),尤其熱衷于“打新股”,這與中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資謹(jǐn)慎的態(tài)度有很大關(guān)系。保險(xiǎn)資金是長(zhǎng)期資金,資金性質(zhì)決定了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資模式更保守、更謹(jǐn)慎。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在監(jiān)管部門(mén)力挺中小險(xiǎn)企的大背景下,2008年中小保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)委托入市的隊(duì)伍將進(jìn)一步擴(kuò)容,隨著這些機(jī)構(gòu)投資能力的逐步增強(qiáng),它們的投資范圍也有望從一級(jí)市場(chǎng)延伸至二級(jí)市場(chǎng)。考慮到中小險(xiǎn)商的加入,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的申購(gòu)能量仍大有潛力可挖,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為一、二級(jí)市場(chǎng)“主力軍”已然成型。

投資基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)項(xiàng)目將有所表現(xiàn)

2007年底京滬高鐵公司的創(chuàng)立,讓市場(chǎng)領(lǐng)略到了保險(xiǎn)資金在投資基礎(chǔ)設(shè)施上的魄力。由股權(quán)投資先鋒平安保險(xiǎn)牽頭的保險(xiǎn)團(tuán)隊(duì),以集體出資約160億元投資了京滬高鐵,占總股份13.93%,成為該項(xiàng)目第二大股東。這是中國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)首次聯(lián)合投資大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)資金在基礎(chǔ)設(shè)施投資上的重大突破。

這只是保險(xiǎn)資金在基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域的“小試牛刀”。業(yè)內(nèi)人士指出,隨著國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的與日增多,2008年有可能出現(xiàn)一輪保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的。

雖然目前房地產(chǎn)投資尚屬于保險(xiǎn)資金禁止投資的范圍,但保險(xiǎn)公司仍可通過(guò)自建物業(yè)、為子公司提供擔(dān)保等方式間接進(jìn)行房地產(chǎn)投資。2007年11月6日,中國(guó)平安公告稱(chēng),公司在最高授信額度內(nèi)為平安置業(yè)提供人民幣10億元的貸款擔(dān)保,平安置業(yè)是中國(guó)平安旗下平安信托的子公司,其主要業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)。相信在2008年保險(xiǎn)資金曲線(xiàn)投資房地產(chǎn)更會(huì)有所表現(xiàn)。

有望分羹無(wú)擔(dān)保公司債、特別國(guó)債

2007年開(kāi)始債市暖風(fēng)頻吹,2008年或掀起一股債市擴(kuò)容潮,保險(xiǎn)公司有望參與對(duì)公司債和特別國(guó)債等債市新品的分羹。

然而,分羹收益的厚薄仍倚賴(lài)于保監(jiān)會(huì)對(duì)無(wú)擔(dān)保債的放行與否。目前,身為債券最大買(mǎi)家的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍不能投資無(wú)擔(dān)保債,而公司債主要采用的就是無(wú)擔(dān)保形式發(fā)行,這在一定程度上束縛了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投身公司債的手腳與熱情。坊間熱傳的“保監(jiān)會(huì)將出臺(tái)關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資無(wú)擔(dān)保公司債的相關(guān)文件”,從目前來(lái)看,也仍是“只聞樓梯響,不見(jiàn)人下來(lái)”。

至于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)固定收益類(lèi)投資中的“主角”國(guó)債,也或?qū)⒁驗(yàn)榻衲陮?shí)施的更加嚴(yán)厲的信貸政策,提升空間較為有限。海通證券目前出爐的投資報(bào)告顯示,盡管2007年固定收益類(lèi)投資收益率升幅較大,尤其在連續(xù)加息環(huán)境下,去年國(guó)債收益率上升較快,但2008年實(shí)施的信貸從緊政策會(huì)促使商業(yè)銀行對(duì)國(guó)債需求有較大提升,需求的增多則使得國(guó)債收益率很難上升甚至下降。

【鏈接】

不斷拓寬的保險(xiǎn)資金投資渠道

銀行存款、國(guó)債、金融債和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用方式――1995年6月《保險(xiǎn)法》。

同業(yè)資金拆借市場(chǎng)――1998年10月,中國(guó)人民銀行允許保險(xiǎn)資金進(jìn)入全國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)。

中央企業(yè)債券――1999年,中國(guó)保監(jiān)委又出臺(tái)了保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)中央企業(yè)債券管理辦法,允許保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)鐵路、電力、三峽工程等企業(yè)債券。

證券投資基金――1999年10月,國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司可通過(guò)購(gòu)買(mǎi)證券投資基金間接入市,允許保險(xiǎn)公司在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)已經(jīng)上市的證券投資基金和在一級(jí)市場(chǎng)上認(rèn)購(gòu)新發(fā)行的證券投資基金。

銀行大額協(xié)議存款――1999年,保監(jiān)會(huì)、人民銀行批準(zhǔn)投資。

中央銀行票據(jù)――2003年7月,保監(jiān)會(huì)、人民銀行批準(zhǔn)投資。

銀行次級(jí)定期債務(wù)――2004年3月,保監(jiān)會(huì)、人民銀行批準(zhǔn)投資。

銀行次級(jí)債券――2004年6月,保監(jiān)會(huì)、人民銀行批準(zhǔn)投資。

可轉(zhuǎn)換公司債券――2004年7月,保監(jiān)會(huì)、人民銀行批準(zhǔn)投資。

外匯資金境外運(yùn)作――2004年8月,中國(guó)人民銀行《保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法》出臺(tái),首次允許保險(xiǎn)公司在接受?chē)?yán)格監(jiān)管的前提下在境外運(yùn)用外匯資金。2005年9月11日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)對(duì)外宣布,保監(jiān)會(huì)與國(guó)家外匯管理局聯(lián)合頒布《保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》。2006年4月,保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)購(gòu)匯進(jìn)行海外投資,保險(xiǎn)公司海外投資比例將不低于其總資產(chǎn)的5%。

股票――2004年10月24日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》,為我國(guó)保險(xiǎn)資金開(kāi)啟了直接投資股票市場(chǎng)的大門(mén)。

多種債券――2003年5月30日,允許保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)信用等級(jí)為AA級(jí)的所有企業(yè)債券,而且投資于企業(yè)債券的資金占保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的比重從10%放寬到20% 。2005年8月21日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)頒布了《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法》,將保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的可投資債券分為政府債券、金融債券、企業(yè)(公司)債券及有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)發(fā)行的其他債券四大類(lèi);保險(xiǎn)資金投資企業(yè)債券余額占保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)季末總資產(chǎn)的比例30%;投資同一期單品種限額占發(fā)行額的20%;并為資產(chǎn)支持證券、非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券等新的金融產(chǎn)品、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與債券遠(yuǎn)期衍生產(chǎn)品交易等留下了空間。

第7篇:保險(xiǎn)資金的投資范圍范文

關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)資金 運(yùn)用 對(duì)策

隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,保險(xiǎn)資金運(yùn)用成為保險(xiǎn)公司賺取利潤(rùn)和提高競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。由于我國(guó)承保利潤(rùn)較低,要想切實(shí)提高保險(xiǎn)公司在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力,加強(qiáng)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用顯得尤為重要。

一、當(dāng)前保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)狀

簡(jiǎn)而言之,保險(xiǎn)資金的運(yùn)用是指保險(xiǎn)公司在開(kāi)展經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)倪^(guò)程中,把當(dāng)前閑置的保險(xiǎn)基金用于投資或者融資,從而獲得資金的增值。當(dāng)前保險(xiǎn)資金運(yùn)用的現(xiàn)狀呈現(xiàn)出以下特點(diǎn):

(一)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用規(guī)模

盡管我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步較晚,但是在近年來(lái)呈現(xiàn)出快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。保險(xiǎn)公司的總資產(chǎn)成為保險(xiǎn)資金的重要保障,同時(shí)保險(xiǎn)總資產(chǎn)的擴(kuò)大為保險(xiǎn)資金的運(yùn)用提供了有力支持。據(jù)有關(guān)資料表明,在2001年我國(guó)保險(xiǎn)總資產(chǎn)達(dá)4591億元,運(yùn)用額達(dá)到3702億元;但是發(fā)展到2012年底,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)73500億元,運(yùn)用額達(dá)到了45100億元。

(二)保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)

當(dāng)前,保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道不斷擴(kuò)展,同時(shí)保監(jiān)會(huì)也采取了相關(guān)措施,逐漸放寬保險(xiǎn)投資準(zhǔn)入條件。根據(jù)最新規(guī)定,符合目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道有:銀行存款、權(quán)益市場(chǎng)投資、固定收益市場(chǎng)投資、另類(lèi)市場(chǎng)投資等。隨著金融市場(chǎng)的開(kāi)放和成熟,用于存款、債券的投資比例逐年下降,而用于股票、基金的投資比例日益增加,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷得到優(yōu)化。

(三)保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率

由于保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率受到多種因素影響,波動(dòng)較大。據(jù)資料統(tǒng)計(jì)表明,在2001年至2012年期間,收益率最高的達(dá)到12.17%,最低達(dá)到4.63%。而2011年保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率僅達(dá)到3.6%,與一年定期存款利率相差無(wú)幾。

三、保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的問(wèn)題

(一)保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)不合理

盡管在2012年底,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)73500億元,運(yùn)用額達(dá)到了45100億元,但是資金主要用于銀行存款和債券投資。從安全性和流動(dòng)性方面來(lái)發(fā)分析,這種資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)都能夠滿(mǎn)足要求,但是不能夠獲得較高的收益。與世界上保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家(資金多投向于股票、公司債券、政府債券等)相比,我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)很不合理。

(二)保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)不斷加大

當(dāng)前,我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為:一、資金運(yùn)用規(guī)模較大,投資水平不高,資金在管理和運(yùn)用方面存在一定再投資風(fēng)險(xiǎn)隱患;二、用于固定收益類(lèi)產(chǎn)品的投資比例較高,應(yīng)對(duì)市場(chǎng)利率波動(dòng)能力較差,從而存在較大的利率風(fēng)險(xiǎn);三、未形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資渠道。如今,保險(xiǎn)資金多投向于短期投資,存在加大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(三)保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率較低

據(jù)國(guó)際專(zhuān)家表明,保險(xiǎn)公司要想得到穩(wěn)健運(yùn)營(yíng),收益率必須達(dá)到7%以上。近年來(lái),我國(guó)不斷拓寬保險(xiǎn)資金投資領(lǐng)域,但是受投資政策、投資技術(shù)、人才素質(zhì)等因素影響, 保險(xiǎn)資金并未達(dá)到有效投資,保險(xiǎn)資金的收益率較低。自2001年到2012年,我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用平均收益率僅為4.6%。

二、完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用的對(duì)策

(一)健全保險(xiǎn)法律,拓寬投資渠道

要想提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用效率,逐步拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資渠道是很重要的,這樣才能夠從讓保險(xiǎn)資金直接入市。雖然當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)還不完善,但是保險(xiǎn)業(yè)也應(yīng)該與資本市場(chǎng)同步發(fā)展、逐步得到規(guī)范。

(二)建立起高效運(yùn)行機(jī)制,提高資金運(yùn)用效率

首先,對(duì)資金進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作,實(shí)施專(zhuān)業(yè)化管理;其次,逐步建立起靈活的投資決策機(jī)制,以便在善變的市場(chǎng)信息中提高決策水平;再次,加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理,制定出適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置和投資組合方案。

(三)建立起風(fēng)險(xiǎn)管控體系,提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力

由于當(dāng)前保險(xiǎn)資金運(yùn)用過(guò)程中存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)等,如何管理風(fēng)險(xiǎn)可以從以下幾方面入手:

1、保險(xiǎn)公司要逐步建立起科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管控體系

要結(jié)合壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)的期限制定出相應(yīng)的投資策略,這主要是因?yàn)椴煌谋kU(xiǎn)資金要制定出不同的投資方式可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)。而且在構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管控體系的同時(shí),要綜合考慮資產(chǎn)負(fù)債匹配。

2、提高監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管力度

監(jiān)管部門(mén)要對(duì)資金運(yùn)用進(jìn)行分類(lèi)監(jiān)管,根據(jù)資金運(yùn)用的實(shí)際情況,了解存在的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)要把風(fēng)險(xiǎn)投資資金控制在合理范圍內(nèi),切實(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)管控能力。與此同時(shí),立法部門(mén)健全法律法規(guī)也是很有必要的,制定出具體的參考標(biāo)準(zhǔn),以便隨時(shí)才查閱自身風(fēng)險(xiǎn)狀況。

3、充分利用現(xiàn)代信息系統(tǒng)

隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展,我們要充分借助現(xiàn)代信息系統(tǒng),建立起資金運(yùn)用數(shù)據(jù)庫(kù),并將其納入到中央數(shù)據(jù)系統(tǒng)中,這樣就便于及時(shí)了解資金的運(yùn)用狀況。此外,逐步建立起保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體制也是很有必要的,以便對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)化解。

(四)提高投資人員的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)

近年來(lái),保險(xiǎn)公司不斷發(fā)展壯大,逐步成為我國(guó)資本市場(chǎng)中重要的機(jī)構(gòu)投資者。要想其實(shí)改善保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)狀,培養(yǎng)出一批高素質(zhì)投資人才是很重要的??梢詮囊韵聨c(diǎn)入手:一、嚴(yán)格保險(xiǎn)資金運(yùn)用從業(yè)人員準(zhǔn)入資格,完善資格認(rèn)證及審查制度;二、重視對(duì)員工技能的培訓(xùn);三、保證投資人才具備多項(xiàng)技能,熟悉國(guó)內(nèi)外相關(guān)法律、金融市場(chǎng)、投資周期等資訊。

參考文獻(xiàn):

[1]汪曉華.我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)控制[J].管理觀(guān)察.2009年4月

[2]光潔琳.我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用問(wèn)題研究[J].知識(shí)經(jīng)濟(jì).2008年8月

第8篇:保險(xiǎn)資金的投資范圍范文

保險(xiǎn)資金入市有利于保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的對(duì)接

在2003年初召開(kāi)的全國(guó)保險(xiǎn)工作會(huì)議上,保監(jiān)會(huì)主席吳定富就首次提出,要重新認(rèn)識(shí)保險(xiǎn)的功能,保險(xiǎn)不但具有經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)墓δ?,而且具有資金融通和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的功能。

首先,對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)講,支持保險(xiǎn)資金直接入市,一方面可以給資本市場(chǎng)注入新鮮血液,帶來(lái)更加充沛和源源不斷的資金,有利于為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持,積聚和提振市場(chǎng)人氣,增強(qiáng)投資者的投資信心。未來(lái)5年我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)將以20%~30%的年均增長(zhǎng)率高速增長(zhǎng),保險(xiǎn)資金作為機(jī)構(gòu)投資者在資本市場(chǎng)的地位將得到不斷提升。直接入市的保險(xiǎn)公司基于保險(xiǎn)資金的負(fù)債性等多種因素,決定其投資風(fēng)格必然偏好低風(fēng)險(xiǎn)品種,使其成為市場(chǎng)的穩(wěn)定力量。

其次,對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)講,支持保險(xiǎn)資金直接入市,不但可以為保險(xiǎn)資金開(kāi)辟新的投資渠道,增加投資機(jī)會(huì),有利于拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道,拓展投資空間,以有效分散和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。而同時(shí),保險(xiǎn)資金直接入市,可以擔(dān)當(dāng)市場(chǎng)創(chuàng)新的生力軍,有利于繼續(xù)深化市場(chǎng)創(chuàng)新,進(jìn)一步提高保險(xiǎn)業(yè)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的參與度,從而為促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)自身和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。我國(guó)股市在經(jīng)歷了3年多的持續(xù)深幅調(diào)整后,風(fēng)險(xiǎn)已得到充分釋放,已有一批上市公司具備投資價(jià)值。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已針對(duì)直接入市做好了相關(guān)的準(zhǔn)備工作。

加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理是保險(xiǎn)資金入市的首要前提

由于保險(xiǎn)資金直接入市的規(guī)模和速度取決于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和水平,所以在支持保險(xiǎn)資金直接入市、拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道的同時(shí),必須加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)控,這是促使保險(xiǎn)資金順利直接入市的首要前提。換言之,資本市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)是一把“雙刃劍”。從這個(gè)角度來(lái)講,有效防范和控制保險(xiǎn)資金的運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn),提高保險(xiǎn)資金的使用效率,是當(dāng)前保險(xiǎn)資金運(yùn)用所面臨的最關(guān)鍵問(wèn)題。

在風(fēng)險(xiǎn)管理和控制機(jī)制上,保監(jiān)會(huì)認(rèn)真借鑒國(guó)際通行做法和國(guó)內(nèi)成功經(jīng)驗(yàn),首次引入了獨(dú)立專(zhuān)業(yè)的第三方托管,確定了托管銀行的外部監(jiān)督職責(zé),建立了分工明確和相互制衡的風(fēng)險(xiǎn)管理體系和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制,引入獨(dú)立專(zhuān)業(yè)的第三方托管是我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用歷史上的一次重大突破,不僅有利于完全杜絕以前將股票資產(chǎn)交由資產(chǎn)管理公司保管所容易引發(fā)的券商挪用風(fēng)險(xiǎn),確保保險(xiǎn)公司股票資產(chǎn)的獨(dú)立性和安全性,而且有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者嚴(yán)格履行信息披露業(yè)務(wù),提高股票投資交易的透明度,維護(hù)保險(xiǎn)資金持有人的合法權(quán)益。

在市場(chǎng)監(jiān)管上,保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)這三個(gè)監(jiān)管部門(mén)經(jīng)協(xié)商,決定建立對(duì)保險(xiǎn)資金直接投資股票市場(chǎng)的協(xié)同監(jiān)管機(jī)制,該監(jiān)管機(jī)制具有信息共享、溝通便捷、職責(zé)明確的優(yōu)點(diǎn)。實(shí)行交叉監(jiān)管,有效彌補(bǔ)單方監(jiān)管可能出現(xiàn)的“真空”和“盲區(qū)”,從而有效實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)的協(xié)同監(jiān)管。

保險(xiǎn)資金直接入市的效應(yīng)是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程

保險(xiǎn)資金直接投資股票市場(chǎng)將會(huì)對(duì)一級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生很大的影響。首先,《關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資交易有關(guān)問(wèn)題的通知》規(guī)定,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者證券賬戶(hù)申購(gòu)新股,不設(shè)申購(gòu)上限;其次,由于一個(gè)交易席位上可以開(kāi)設(shè)多個(gè)證券賬戶(hù),證券賬戶(hù)是按保險(xiǎn)產(chǎn)品名稱(chēng)來(lái)開(kāi)立,這樣一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者就可以按照不同保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)設(shè)不同的證券賬戶(hù)。申購(gòu)新股不設(shè)上限,加上一個(gè)交易席位上可以開(kāi)設(shè)多個(gè)證券賬戶(hù),使得保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者在申購(gòu)新股時(shí)享有優(yōu)惠權(quán),擁有其他機(jī)構(gòu)投資者所無(wú)法比擬的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。這表明一級(jí)市場(chǎng)將對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者形成巨大的吸引力。

保險(xiǎn)資金直接投資股票市場(chǎng)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響,需要從長(zhǎng)期、短期兩個(gè)方面來(lái)看。雖然目前保險(xiǎn)資金直接投資股票市場(chǎng)的政策綠燈已經(jīng)開(kāi)啟,但這并不意味著保險(xiǎn)資金會(huì)立刻、大規(guī)模、集中地涌入股市,而會(huì)采取循序漸進(jìn)的原則,也就是說(shuō),保險(xiǎn)資金直接入市不會(huì)呈現(xiàn)滔滔江水之勢(shì),而將表現(xiàn)為細(xì)水長(zhǎng)流的狀態(tài)??梢?jiàn),保險(xiǎn)資金直接入市對(duì)促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展所起的積極作用將逐步顯現(xiàn)出來(lái),這是一個(gè)長(zhǎng)期、漸進(jìn)的過(guò)程,其政策效應(yīng)將體現(xiàn)出“潛移默化”的緩釋特點(diǎn)。短期而言,保險(xiǎn)資金直接入市的規(guī)模和節(jié)奏不僅取決于各保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司完成必備手續(xù)的進(jìn)程和入市意愿,而且更取決于國(guó)內(nèi)股市的波動(dòng)性能否逐漸平穩(wěn)、上市公司能否提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)、機(jī)構(gòu)投資者能否有效地參與公司治理等因素。現(xiàn)在我國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資的上限比例將逐步提高,預(yù)計(jì)在未來(lái)3~5年內(nèi)有望達(dá)到10%。專(zhuān)家預(yù)測(cè),到2007年,我國(guó)保險(xiǎn)公司的可運(yùn)用資金將超過(guò)3萬(wàn)億元,據(jù)此推算,屆時(shí)保險(xiǎn)資金直接入市的最大額度更加可觀(guān),將達(dá)到3000多億元。

保險(xiǎn)資金垂青低風(fēng)險(xiǎn)投資品種

《暫行辦法》明確規(guī)定,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者確定可投資的股票范圍,應(yīng)當(dāng)考慮上市公司的治理結(jié)構(gòu)、收益能力、信息透明度、股票流動(dòng)性等各項(xiàng)指標(biāo)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者必須在可投資的股票范圍之內(nèi)投資股票。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)在投資前確定股票投資業(yè)績(jī)衡量基準(zhǔn),并以績(jī)優(yōu)、藍(lán)籌及流動(dòng)性強(qiáng)的股票所確定的指數(shù)為該基準(zhǔn)的參考。對(duì)于被交易所實(shí)行“特別處理”“警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特別處理”或者已終止上市;其價(jià)格在過(guò)去12個(gè)月中漲幅超過(guò)100%;存在被人為操縱嫌疑;其上市公司已披露業(yè)績(jī)大幅下滑、嚴(yán)重虧損或者未來(lái)將出現(xiàn)嚴(yán)重虧損;其上市公司已披露正在接受監(jiān)管部門(mén)調(diào)查或者最近1年內(nèi)受到監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)重處罰等7種股票,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者不得投資。這表明保險(xiǎn)資金以安全性、流動(dòng)性為追求的首要目標(biāo),遵循資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的原則,秉承長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念,堅(jiān)持審慎、安全、穩(wěn)健、分散投資的風(fēng)格,在有效控制投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的前提下,優(yōu)化資產(chǎn)配置,以保證保險(xiǎn)公司股票資產(chǎn)的保值增值.作為穩(wěn)健型的長(zhǎng)期投資者,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者會(huì)充分考慮不同保險(xiǎn)產(chǎn)品的負(fù)債特點(diǎn)和流動(dòng)性,秉承價(jià)值投資和穩(wěn)健投資的理念,注重公司分紅能力,著眼于獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者可直接投資股市

目前保險(xiǎn)公司正在進(jìn)行直接入市的準(zhǔn)備工作,包括交易系統(tǒng)的技術(shù)調(diào)試、證券賬戶(hù)的開(kāi)立、專(zhuān)用席位的申請(qǐng)或租用、股票資產(chǎn)托管等事宜。專(zhuān)家預(yù)計(jì)如果這些工作進(jìn)展順利的話(huà),這些配套實(shí)施文件出臺(tái)后,保險(xiǎn)資金就可以直接入市了。目前已開(kāi)業(yè)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者有中國(guó)人保資產(chǎn)管理公司、中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司和華泰資產(chǎn)管理公司等3家,獲批開(kāi)業(yè)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者有中再保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司,申請(qǐng)待批的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者有平安保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、新華保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、泰康保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、太平洋保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司和太平保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等 5家。預(yù)計(jì)今年這些保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司手中管理的保險(xiǎn)資金將占保險(xiǎn)業(yè)全部可運(yùn)用資金的90%以上。

2005年2月21日,中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司已率先分別從上交所和深交所獲得了股票投資交易專(zhuān)用席位,成為首家獲得股票投資專(zhuān)用席位的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者。目前中國(guó)人壽、中國(guó)人保、華泰、中國(guó)再保險(xiǎn)、泰康和太平人壽等6家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者已取得中國(guó)保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管部出具的開(kāi)立證券賬戶(hù)或?qū)S孟坏拇_認(rèn)函,完成了保險(xiǎn)資金直接入市有關(guān)申報(bào)的準(zhǔn)備工作。鑒于中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司管理著保險(xiǎn)業(yè)近一半的可直接入市資金,此舉意味著保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者可直接投資股市。業(yè)內(nèi)人士推算,這6家保險(xiǎn)公司直接入市的最大額度約為400億元。

第9篇:保險(xiǎn)資金的投資范圍范文

保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)中占有舉足輕重的地位。但是目前我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)作現(xiàn)狀并不盡如人意,保險(xiǎn)公司作為一個(gè)商業(yè)企業(yè),其根本目的在于追求利潤(rùn)的最大化,隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,保險(xiǎn)公司利潤(rùn)已不能單純依靠收取的保險(xiǎn)費(fèi)與一定概率下的保險(xiǎn)賠付差額,而是越來(lái)越倚重于保險(xiǎn)投資的有效運(yùn)營(yíng)。因?yàn)楸kU(xiǎn)與給付之差,其利潤(rùn)率是一定的,而且還有減少的趨勢(shì),而保險(xiǎn)投資的運(yùn)營(yíng),其預(yù)期的利潤(rùn)率卻是無(wú)限大的,所以只有安全有效地進(jìn)行各種投資運(yùn)營(yíng)才能使保險(xiǎn)資金獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng),使保險(xiǎn)公司獲得較高的利潤(rùn)??梢?jiàn)有效的資本運(yùn)營(yíng)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的支柱,是保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的生命線(xiàn)。

二、我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史和現(xiàn)狀

(一)我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史沿革

建國(guó)初期,我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行,所得利息全部上繳國(guó)家財(cái)政,無(wú)任何保險(xiǎn)投資可言。經(jīng)過(guò)20年的停辦以后,我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)隨著改革開(kāi)放而獲得新生。中國(guó)人民保險(xiǎn)公司1980年開(kāi)始恢復(fù)辦理國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù),并積極發(fā)展國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

1984年11月,國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國(guó)人民保險(xiǎn)公司《關(guān)于加快發(fā)展我國(guó)保險(xiǎn)事業(yè)的報(bào)告》中指出:“總、分公司收入的保險(xiǎn)費(fèi)扣除賠款、賠償準(zhǔn)備金、費(fèi)用開(kāi)支和納稅金后,余下的可以自己運(yùn)用”。1985年3月國(guó)務(wù)院頒布的《保險(xiǎn)企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險(xiǎn)企業(yè)可以自主運(yùn)用保險(xiǎn)資金。這不僅是我國(guó)保險(xiǎn)體制改革的一次重大突破,也是增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)活力的一項(xiàng)戰(zhàn)略性措施,對(duì)加快我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)投資大體可以分為以下幾個(gè)階段。

1、初步發(fā)展階段:1984年至1988年底

中國(guó)人民保險(xiǎn)公司在取得投資權(quán)后,從1984年下半年開(kāi)始,總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開(kāi)展投資(包括貸款)業(yè)務(wù),部分省、自治區(qū)、直轄市以及計(jì)劃單列城市分公司也相繼開(kāi)展保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。

在這一階段,中國(guó)人民銀行對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的投資活動(dòng)實(shí)行嚴(yán)格管理,一是對(duì)資金運(yùn)用規(guī)模實(shí)行計(jì)劃控制,例如1986年人行對(duì)人保下達(dá)2億元投資額度。二是對(duì)資金運(yùn)用的方式與方向作了嚴(yán)格規(guī)定。1986年人保的資金運(yùn)用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項(xiàng)目。1987年批準(zhǔn)試辦流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)和購(gòu)買(mǎi)金融債券。這一階段的經(jīng)營(yíng)效益不大理想,資產(chǎn)運(yùn)用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運(yùn)用率只有9.23%,投資收益率僅為0.83%。

2、調(diào)整整頓階段:1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面,加之保險(xiǎn)業(yè)本身經(jīng)營(yíng)效益不佳,我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1988年底進(jìn)入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有:總結(jié)前幾年資金運(yùn)用工作的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),嚴(yán)格執(zhí)行信貸計(jì)劃,嚴(yán)肅利率政策,把資金轉(zhuǎn)投到流動(dòng)資金貸款方面,堅(jiān)持“十不貸”和注意“重點(diǎn)傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段,努力提高資金運(yùn)用的安全性與收益性。在這一階段,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用工作除辦理流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)外,大部分工作放在對(duì)原有投資貸款項(xiàng)目的清理的催收上。資金運(yùn)用的范圍被限定為流動(dòng)資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購(gòu)買(mǎi)金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進(jìn)一步發(fā)展階段:1991年至1995年

經(jīng)過(guò)兩年多的調(diào)整整頓,加之宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn),保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)于1991年開(kāi)始進(jìn)行新的發(fā)展階段。在這一階段,保險(xiǎn)投資在保險(xiǎn)界得到了普遍認(rèn)同和重視。兩家新成立的全國(guó)性保險(xiǎn)公司——中國(guó)平安保險(xiǎn)公司、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司先后加入了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的行列。保險(xiǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大,1992年底。人保、平保、太保三家保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用余額達(dá)109.46億元。保險(xiǎn)投資的范圍有所拓寬,證券投資得到較大發(fā)展,保險(xiǎn)投資收益得到提高。

4、規(guī)范發(fā)展階段:1995年至今

隨著1995年《保險(xiǎn)法》的出臺(tái)和實(shí)施,各保險(xiǎn)公司遵照《保險(xiǎn)法》調(diào)整業(yè)務(wù),以符合《保險(xiǎn)法》的要求?!侗kU(xiǎn)法》的實(shí)施,為我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。

(二)我國(guó)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

1、決策機(jī)制薄弱

目前許多保險(xiǎn)公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機(jī)制,人保財(cái)險(xiǎn)公司直到2003年下半年才成立了專(zhuān)門(mén)的保險(xiǎn)投資公司。決策的盲目性、被動(dòng)性、隨意性十分突出,在僅能投資債券的時(shí)期,這類(lèi)決策機(jī)制不會(huì)體現(xiàn)任何危機(jī),對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō),更是掩蓋了其決策的弊端:決策機(jī)制落后,決策反饋機(jī)制尚未建立,在保險(xiǎn)公司進(jìn)入基金市場(chǎng)后會(huì)充分暴露出來(lái)。

2、保險(xiǎn)投資渠道狹窄

1998年以前,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道限于:銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。2000年3月1日起實(shí)行的《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用,限于銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券、買(mǎi)賣(mài)中國(guó)保監(jiān)會(huì)指定的中央企業(yè)債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。而西方國(guó)家保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的法定渠道則較廣泛。如美國(guó)、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

3、保險(xiǎn)資金利用率低

保險(xiǎn)資金的利用率,在國(guó)外基本上達(dá)到90%,而在我國(guó)還不到50%。有限的保險(xiǎn)資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計(jì),1998年人保、平保和太保三大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款,保險(xiǎn)資金基本上無(wú)“運(yùn)用”可言。截止到1999年底,中國(guó)人民保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用率還不到20%。為了保證保險(xiǎn)資金的安全,保險(xiǎn)公司將大量資金存于銀行,由銀行進(jìn)行專(zhuān)業(yè)的資金運(yùn)用,而保險(xiǎn)公司只能獲得固定的較低的存款利息,銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險(xiǎn)資金保值、增值了,保險(xiǎn)公司必須開(kāi)拓出投資新領(lǐng)域來(lái)保證其資金的收益性、安全性。

4、保險(xiǎn)投資缺乏相應(yīng)人才

三、建立我國(guó)保險(xiǎn)投資體制的構(gòu)想

(一)保險(xiǎn)投資客觀(guān)上需要建立有效投資體制

所謂保險(xiǎn)投資體制是指保險(xiǎn)投資活動(dòng)運(yùn)行機(jī)制和管理制度的總稱(chēng)。保險(xiǎn)投資機(jī)制建立的目的在于提高保險(xiǎn)投資的收益,降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的兩個(gè)重要特征,其中保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面,保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展,將擴(kuò)大保險(xiǎn)公司的盈利,增加保險(xiǎn)公司償付能力和經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定性。同時(shí),保險(xiǎn)公司收入的增加,將使保險(xiǎn)公司有能力降低保險(xiǎn)費(fèi)率,減輕被保險(xiǎn)人的負(fù)擔(dān),提高保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)如果沒(méi)有投資收益作為基礎(chǔ),加入WTO后,在承保業(yè)務(wù)上很難與國(guó)外保險(xiǎn)公司進(jìn)行價(jià)格(費(fèi)率)競(jìng)爭(zhēng)。另一方面,保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)上虧損,維持保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。如1987年英國(guó)兩大保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊,而投資利潤(rùn)為2.04億英鎊和2.49英鎊,盈虧相抵后,還有不小的綜合盈利。從近期國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)來(lái)看,保險(xiǎn)公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益,如美國(guó)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)自1978年以來(lái)連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損,主要收益來(lái)自于投資收益。

由于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)是一種負(fù)債經(jīng)營(yíng),因而保險(xiǎn)資金的運(yùn)用除了考慮投資的收益外,還必須保證投資的安全性。因此,市場(chǎng)的開(kāi)放,投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大,客觀(guān)上需要保險(xiǎn)公司進(jìn)一步加強(qiáng)投資機(jī)制的建設(shè),提高化解風(fēng)險(xiǎn)的能力,保證保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

(二)保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險(xiǎn)企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國(guó)保險(xiǎn)投資體制是一個(gè)系統(tǒng)工程。只有保險(xiǎn)公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度,加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理,才可能為高水平、高效益的保險(xiǎn)投資提供根本制度保證。如何加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理,我個(gè)人認(rèn)為可以包括以下內(nèi)容:

一、加大公司運(yùn)作的透明度和社會(huì)輿論的監(jiān)督作用,運(yùn)用法律武器,嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為,有效地維護(hù)股東的權(quán)益。

二、建立和完善對(duì)經(jīng)理層的約束和激勵(lì)機(jī)制,徹底改變舊的用人機(jī)制,讓市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)來(lái)決定經(jīng)理的選拔,使經(jīng)理的報(bào)酬與公司的業(yè)績(jī)直接掛鉤。

三、加強(qiáng)管理創(chuàng)新,按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求,摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和方法,創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

(三)進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道

保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ),是關(guān)系到保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要因素。

由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的問(wèn)題是證券投資基金規(guī)模太??;保險(xiǎn)公司無(wú)法控制入市資金的風(fēng)險(xiǎn);在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下,保險(xiǎn)公司只能被動(dòng)的分紅,其變現(xiàn)很難實(shí)現(xiàn);保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道過(guò)窄;保險(xiǎn)資金中短期嚴(yán)重。

針對(duì)這些問(wèn)題,必須進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道,加快資金入市步伐,使我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險(xiǎn)資金入市

(1)保險(xiǎn)資金入市可以增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的盈利能力,如果運(yùn)用得當(dāng),還可有效解決保險(xiǎn)公司所面臨的“利差損”問(wèn)題。在《保險(xiǎn)法》規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行投資,僅每年的利差損就有3至6個(gè)百分點(diǎn),這為保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%,國(guó)債的買(mǎi)賣(mài)收益最多不過(guò)6%-7%,在同業(yè)拆借市場(chǎng)上,因資金量有限,所以收益率微乎其微。而在2000年保險(xiǎn)公司投資證券基金的平均收益達(dá)12%。因此,保險(xiǎn)資金入市,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,對(duì)保險(xiǎn)公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

(2)保險(xiǎn)資金入市可以有效改善保險(xiǎn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險(xiǎn)資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場(chǎng),可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因?yàn)楸kU(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)是進(jìn)行股權(quán)的交易,在證券市場(chǎng)機(jī)制作用下,根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用原則,保險(xiǎn)公司必然將資金投入到效益好、有成長(zhǎng)性的企業(yè)中去,這樣客觀(guān)上就使保險(xiǎn)資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。

(3)從長(zhǎng)期來(lái)看,保險(xiǎn)資金入市對(duì)于啟動(dòng)保險(xiǎn)消費(fèi)將起到一定的促進(jìn)作用。保險(xiǎn)資金入市無(wú)疑使國(guó)家找到一種對(duì)資金更有效的配置方法,從而使部分社會(huì)資金與證券市場(chǎng)之間形成紐帶。在這個(gè)紐帶的連接過(guò)程中,不但可以改變整個(gè)社會(huì)資金的結(jié)構(gòu),還可以使經(jīng)濟(jì)發(fā)展得到更大的保障,以便使國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人以及保險(xiǎn)公司更好的發(fā)展。

(4)保險(xiǎn)資金入市,可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。隨著我國(guó)加入WTO,保險(xiǎn)業(yè)面臨著更大的沖擊,承受著更大的壓力。保險(xiǎn)公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來(lái)爭(zhēng)取保單,擴(kuò)大客戶(hù)群外,其所得到的保費(fèi)收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵問(wèn)題。在發(fā)達(dá)國(guó)家,保險(xiǎn)資金的投資渠道較我國(guó)暢通的多,除了存入銀行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債外,還可涉足證券市場(chǎng)甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以,保險(xiǎn)資金入市,可以增強(qiáng)我國(guó)保險(xiǎn)公司與國(guó)外保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

(5)保險(xiǎn)資金入市可有效緩解證券市場(chǎng)中資金供給與需求之間的矛盾,有助于穩(wěn)定證券市場(chǎng)。隨著保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展,可入市的保險(xiǎn)資金的規(guī)模將越來(lái)越大,必將會(huì)改善證券市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu),它對(duì)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展所起的作用也會(huì)越來(lái)越明顯。

2、保險(xiǎn)資金進(jìn)入短期拆借市場(chǎng)。

盡管保險(xiǎn)公司都有較高的信譽(yù),但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng),而須有抵押。如果能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場(chǎng),可以為保險(xiǎn)公司提高資金運(yùn)用效率提供方便。新晨

3、擴(kuò)大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險(xiǎn)資金只可購(gòu)買(mǎi)鐵路債券、電力債券和三峽債券,應(yīng)擴(kuò)大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞,或者說(shuō)存在風(fēng)險(xiǎn),但應(yīng)相信保險(xiǎn)公司有一定的鑒別能力。

4、進(jìn)行資產(chǎn)委托管理。

資產(chǎn)委托就是保險(xiǎn)公司以合同的形式把資金委托給專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運(yùn)作。它的最大好處是保險(xiǎn)公司省心省力,不必事事躬親,同時(shí)由專(zhuān)業(yè)公司進(jìn)行操作,也可確保較高回報(bào)。