金融危機(jī)的根本原因精選(九篇)
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第1篇：金融危機(jī)的根本原因范文
一資本的存在和擴(kuò)張是經(jīng)濟(jì)波動的根本原因
資本的存在和擴(kuò)張是資本主義產(chǎn)生和發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，它存在的唯一理由就是為了增值，為了實(shí)現(xiàn)增值不折手段是資本殘忍和血腥的具體表現(xiàn)，同時(shí)也構(gòu)成了資本運(yùn)動的全部和原始的動力。從資本主義誕生到今天走過了近五百年的時(shí)間，五百年來，資本主義從無到有，從弱到強(qiáng)，經(jīng)過了原始積累、自由競爭，壟斷、國家壟斷的歷史過程，伴隨著這一過程，資本主義勢力稱雄世界，資本主義集團(tuán)內(nèi)部通過激烈的競爭，不斷分化和組合，形成了規(guī)模宏大、實(shí)力雄厚的金融、能源、礦產(chǎn)、糧食世界性壟斷集團(tuán)，在與資本主義國家政權(quán)的長期博弈中，最終獲勝，獲得了貨幣發(fā)行權(quán)，資本主義步入國家壟斷階段，國際資本應(yīng)運(yùn)而生，資本主義政權(quán)最終成為國際資本的附庸，國際資本通過手中掌握的海量資本，完成了對世界經(jīng)濟(jì)的全方位掌控，其實(shí)現(xiàn)增值的手段變得隨心所欲，花樣翻新，不斷通過制造經(jīng)濟(jì)波動，劫掠世界財(cái)富。
二次世界大戰(zhàn)以來世界性的經(jīng)濟(jì)波動從來就沒有停止過，近年來發(fā)生的頻率有不斷上升的趨勢，雖然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動的原因不盡相同，但是，結(jié)局卻具有驚人的相似性，值得我們認(rèn)真地分析和研究。隨著資本主義的發(fā)展，特別是進(jìn)入資本主義的高級階段——國家壟斷資本主義，資本的形態(tài)也在發(fā)生著深刻的變化的同時(shí)，其實(shí)現(xiàn)增值的方式也發(fā)生了根本的變化。資本已經(jīng)對通過傳統(tǒng)手段掠奪財(cái)富，實(shí)現(xiàn)增值變得失去了耐心，而是利用手中掌握的海量資本頻繁攪動世界經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)一夜暴富，瘋狂地掠奪世界財(cái)富，掠奪的手段變得更加隱蔽和富于欺騙性。
二戰(zhàn)后在頻繁發(fā)生的石油危機(jī)、金融危機(jī)、糧食危機(jī)、局部戰(zhàn)爭危機(jī)的背后我們總能看到資本的影子，資本在這些危機(jī)的背后鬼魅魍魎，若隱若現(xiàn)，事實(shí)上我們應(yīng)該知道：它___一國際資本才是這些危機(jī)的真正罪魁禍?zhǔn)?但哭得最傷心的卻往往是最大的贏家，每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最大受益者恰恰就是它，如果我們能夠認(rèn)識到危機(jī)的根本原因，也許能加深對危機(jī)的認(rèn)識和把握，在未來的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中防微杜漸，減少損失。
二金融危機(jī)成為世界經(jīng)濟(jì)波動常態(tài)
金融經(jīng)濟(jì)國際化早在70年代就已露端倪，80年代進(jìn)一步發(fā)展，到了90年代演化成席卷全球的大趨勢。盡管幾次金融風(fēng)暴的沖擊使金融經(jīng)濟(jì)國際化受到異議，但是，隨著經(jīng)濟(jì)壘球化和經(jīng)濟(jì)一體化的迅猛發(fā)展，金融經(jīng)濟(jì)國際化是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果已成共識。金融國際化使得國際資本輕而易舉敲開了世界各個國家的大門，表面上表現(xiàn)為壘球經(jīng)濟(jì)一體化以及生產(chǎn)要素在世界范圍內(nèi)的合理高效流動，但本質(zhì)上我們可以看到金融的國際化進(jìn)一步加深了國際資本對世界經(jīng)濟(jì)的全方位控制，為國際資本攪動世界經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了條件和機(jī)會，國際資本只是在等待的合適的時(shí)機(jī)和機(jī)會來制造增值的機(jī)會。基于國際資本在世界經(jīng)濟(jì)中的絕對控制地位，技術(shù)壟斷、資源壟斷、規(guī)則壟斷、金融國家化使得國際資本如虎添翼，金融危機(jī)成為世界經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)常發(fā)生的現(xiàn)象，金融危機(jī)的常態(tài)化使得世界經(jīng)濟(jì)陷入經(jīng)靜性的波動中。
三次貸危機(jī)引發(fā)全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)
2007年美國次貸危機(jī)迅速演變成席卷壘球的金融危機(jī)，世界各國的投資者損失慘重，這場危機(jī)在范圍、程度、損失方面超過了以往任何時(shí)候，并且很快波及和影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，成為自二戰(zhàn)以來最為深重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，它不僅沉重打擊了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)遏制了發(fā)展中和欠發(fā)達(dá)國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長，延緩了發(fā)展中國家，特別是像中國這樣世界最大的發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)整和升級換代的步伐，全球經(jīng)濟(jì)被迫陷入停滯和衰退中，人民在危機(jī)中痛苦地掙扎著。
第2篇：金融危機(jī)的根本原因范文
【關(guān)鍵詞】馬克思金融危機(jī)
2006年春,美國“次貨危機(jī)”開始顯現(xiàn),最后發(fā)展成席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。對其原因分析,成為理論界研究熱點(diǎn)。馬克思在《資本論》中揭示的資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)規(guī)律,對預(yù)測美國金融危機(jī)、解釋危機(jī)的深層次原因有著積極的借鑒意義。我國宏觀調(diào)控要以此為鑒,主動作為,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。
一、美國金融危機(jī)形成和擴(kuò)散的一般原因
1、次貨危機(jī)引發(fā)金融危機(jī)的“觸點(diǎn)論”
這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是市場內(nèi)因論,認(rèn)為沒有有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致美國次貸市場運(yùn)轉(zhuǎn)失靈引發(fā)金融危機(jī)。次貸是美國房產(chǎn)貸款中面向信用紀(jì)錄不佳或收入證明缺失的持“次級信用”的客戶而產(chǎn)生的貸款。2001年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后,美房地產(chǎn)市場迅速發(fā)展,房價(jià)2004-2006年上漲了40%-70%。在房價(jià)上漲預(yù)期下,銀行降低信用門檻,推出了“無本金貸款”、 “循環(huán)貸”等貸款品種,助長了投機(jī),推動房價(jià)繼續(xù)走高。美聯(lián)儲2005年開始將利率從1%提升到5.25%,促使經(jīng)濟(jì)降溫,房價(jià)下滑。房價(jià)下降預(yù)期增大和還貸壓力增大的雙重約束,使次級貸款違約率在2006年底上升到13.3%。違約率持續(xù)上升,帶來債務(wù)狀況惡化,導(dǎo)致美國大型次級房貸公司紛紛破產(chǎn),前者的破產(chǎn)和倒閉帶來越來越多的金融集團(tuán)和公司破產(chǎn),造成整個金融市場動蕩。
2、金融政策導(dǎo)致金融危機(jī)的“政策論”
這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是政府外因論,認(rèn)為次級貸款僅占美國房貸市場的7%-8%,次貸危機(jī)之所以形成金融危機(jī),金融自由化政策是根本原因。一是金融工具創(chuàng)新過度。次級貸款被房貸公司購買后,資產(chǎn)證券化成為債券在市場發(fā)售。經(jīng)濟(jì)繁榮期,它們被投行和對沖基金看好并購買,投資銀行利用金融創(chuàng)新再出售,一元貸款被放大為數(shù)十元的金融衍生品。信用鏈條拉長,導(dǎo)致金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)價(jià)值被忽視,助長了極度短期投機(jī)。美國還依靠政府信用成立國家保險(xiǎn)公司對債券違約進(jìn)行保險(xiǎn),總額從2001年的9000多億發(fā)展到2007年底的62萬億美元。這種情形下,總額不大的次級貸款危機(jī)產(chǎn)生了規(guī)模巨大的債務(wù)危機(jī),政府已難以挽救。二是金融監(jiān)管不力。美國鼓勵自由的跨國金融活動。對新金融產(chǎn)品,政府主要依靠市場評級機(jī)構(gòu)的評級、研究報(bào)告和資本抵押標(biāo)準(zhǔn)要求來化解金融風(fēng)險(xiǎn),缺乏審查和監(jiān)管以及對金融泡沫的預(yù)警。這樣,當(dāng)投機(jī)盛行時(shí),投機(jī)主體和評級機(jī)構(gòu)結(jié)成利益共同體,評級機(jī)構(gòu)做出背離信用基礎(chǔ)的評級行為,向市場釋放錯誤信息,便會提升系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
3、經(jīng)濟(jì)全球化形成全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“橋梁論”
這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是外部條件論,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)全球化活動使美國金融危機(jī)最終演變?yōu)槿蚪?jīng)濟(jì)危機(jī)。一是金融活動全球自由化使美國金融危機(jī)向發(fā)達(dá)國家擴(kuò)散。西方主要發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀地普遍購買美國次級債券,美國次貸危機(jī)爆發(fā)后,匯豐銀行、德國工業(yè)銀行、法國巴黎銀行、花旗集團(tuán)等相繼暴出巨額壞帳,引發(fā)本國金融動蕩。二是金融危機(jī)的財(cái)富效應(yīng)和政策效應(yīng)使危機(jī)延伸到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融危機(jī)爆發(fā)后,消費(fèi)者個人財(cái)富縮水,銀行緊縮銀根,消費(fèi)和投資下降,導(dǎo)致總需求減少。三是全球經(jīng)濟(jì)活動依賴性增強(qiáng)使金融危機(jī)向全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)漫延。美國在全球幾大經(jīng)濟(jì)體的出口市場中占據(jù)很高比例。美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退后,全球主要經(jīng)濟(jì)體的出口大幅下滑,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下降。
二、從馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論看美國金融危機(jī)的深層次原因
1、馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論的主要內(nèi)容
(1)經(jīng)濟(jì)危機(jī)成因。資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)根本上是生產(chǎn)過剩導(dǎo)致剩余價(jià)值無法實(shí)現(xiàn)引發(fā)的。生產(chǎn)過剩原因在于“有效需求不足”;“有效需求不足”的原因是消費(fèi)者購買力不足;購買力不足在于私有制引發(fā)的資本和勞動收入分配的兩極分化。資本主義銀行制度、信用制度、分配制度等制度結(jié)構(gòu)的沖突把生產(chǎn)過剩矛盾推向不可調(diào)和地步時(shí),潛在危機(jī)便轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)危機(jī)。
(2)克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)的途徑。一是根本性制度變革。馬克思認(rèn)為,資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本原因是生產(chǎn)資料私有制,只有實(shí)現(xiàn)資本主義向社會主義變革,才能根本化解經(jīng)濟(jì)危機(jī)。二是政府宏觀調(diào)節(jié)。通過調(diào)節(jié)投資和消費(fèi)的比例、創(chuàng)造新的投資和消費(fèi)機(jī)會、實(shí)行信用擴(kuò)張、擴(kuò)大政府公共支出等宏觀政策,刺激需求,緩解生產(chǎn)過剩。
2、美國金融危機(jī)的深層次原因
(1)依靠信用過度擴(kuò)張化解需求矛盾是金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因。資本主義生產(chǎn)的本質(zhì)是追求剩余價(jià)值。生產(chǎn)力越高,生產(chǎn)出來的剩余價(jià)值量越大,在市場上實(shí)現(xiàn)的困難也越大。解決這一矛盾,一個途徑就是依靠信用支持消費(fèi)和投資創(chuàng)造需求。90年代末,伴隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅,實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資需求銳減,全球范圍內(nèi)出現(xiàn)大量資本過剩。2007年,全世界有8000多個對沖基金,總額2.8萬億美元,世界各國財(cái)富基金達(dá)7.6萬億美元,占全球GDP的15%,全球儲蓄的60%。這種情況下,美國政府開始公開或非公開鼓勵房貸公司、金融機(jī)構(gòu)通過過度擴(kuò)張信用支持消費(fèi)。所謂信用過度擴(kuò)張是指不顧信用風(fēng)險(xiǎn)、超過償還能力的信用擴(kuò)張,表現(xiàn)為長期實(shí)行低利率政策、放松風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、放松交易監(jiān)管等。信用的過度擴(kuò)張?jiān)诖碳はM(fèi)同時(shí),也拉動了投資,更重要的是由于信用被轉(zhuǎn)化為證券出售,為全球巨額流動資金提供了短期投機(jī)機(jī)會。短期看,信用的過度擴(kuò)張緩解了生產(chǎn)過剩和資本過剩,但長期看,信用過度擴(kuò)張把問題從“當(dāng)前”轉(zhuǎn)到了“未來”,當(dāng)金融投機(jī)不再延續(xù)、債務(wù)鏈條無法維系時(shí),危機(jī)便會顯現(xiàn)。
(2)信用過度擴(kuò)張的危害。一是增加了不良債權(quán),加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)對客戶信用層級、償還水平不加審查,會導(dǎo)致不良債務(wù)累積。2008年,美國住房貸款達(dá)14萬億美元,政府公共債務(wù)達(dá)10.3萬億美元,金融債務(wù)占GDP的比例從1980年的21%上升到116%。信用的本質(zhì)是債權(quán),如果大家都遵守信用,當(dāng)然沒有問題。但若一個環(huán)節(jié)出了問題,特別是信用質(zhì)量較差時(shí),債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就變得十分巨大。二是導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡,虛擬經(jīng)濟(jì)背離服務(wù)經(jīng)濟(jì)職能。虛擬經(jīng)濟(jì)本質(zhì)是使有能力的人利用有資本的人的閑資為社會和資本持有者創(chuàng)造財(cái)富,這對于分散金融風(fēng)險(xiǎn)、提高金融資產(chǎn)配置效率具有重要作用。信用的過度擴(kuò)張,使虛擬經(jīng)濟(jì)背離了這種職能,產(chǎn)生一種“錢生錢”的錯覺,自身迅速膨脹。在美國,企業(yè)盈利的44%來自金融服務(wù)業(yè),制造業(yè)僅占10%。1996-2006年,美國金融公司盈利年增長13.8%,非金融公司盈利每年增長只有8.5%。2004年,美國金融業(yè)占據(jù)了GDP的20%-21%。金融機(jī)構(gòu)對高管的激勵措施也往往與短期證券交易收益掛鉤,促使他們利用金融創(chuàng)新技術(shù)把金融杠桿率提高到幾十倍。房貸機(jī)構(gòu)將貸款發(fā)放給沒有還貸能力的借款人,金融機(jī)構(gòu)將房貸資產(chǎn)打包賣給投資者。據(jù)統(tǒng)計(jì),美國金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券化產(chǎn)品就占全球的80%,2005年全球有組織的交易所內(nèi)交易的金融衍生品交易額為名義GDP的32倍,全球長期證券的總價(jià)值超過了100萬億美元。虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹,使虛擬經(jīng)濟(jì)重心轉(zhuǎn)向短期投機(jī),在證券、樓市造成巨大泡沫,最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。三是引致虛假需求,造成虛擬繁榮。信用過度擴(kuò)張刺激樓市,導(dǎo)致投資性資產(chǎn)價(jià)格和證券價(jià)格上升,為投資性基金和銀行提供了短期投機(jī)機(jī)會。當(dāng)生產(chǎn)過剩矛盾得到解決,各類資本競相追逐高額投資回報(bào)時(shí),所有人都受益,進(jìn)而產(chǎn)生了螺旋式的信用擴(kuò)張,如果哪一期資產(chǎn)價(jià)格開始縮水,消費(fèi)者和投資人便成了最大受害者。
三、美國金融危機(jī)對我國加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的啟示
市場經(jīng)濟(jì)國家經(jīng)常存在結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)過剩矛盾,也就存在著依靠信用過度擴(kuò)張來化解生產(chǎn)過剩的潛在風(fēng)險(xiǎn)。我國要吸取美國金融危機(jī)的教訓(xùn),既要積極擴(kuò)大有效需求,解決生產(chǎn)過剩矛盾,又要防止走上利用信用過度擴(kuò)張化解生產(chǎn)過剩矛盾的不良路徑。
1、堅(jiān)持依靠創(chuàng)新刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求
一是通過創(chuàng)新社會保障制度刺激消費(fèi)。我國社會保障制度欠缺,國民需要較高的儲蓄率才能應(yīng)對各種風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致總需求中消費(fèi)所占比例一直不高。因此,國家要加快醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)和住房制度改革,解決百姓后顧之憂。通過轉(zhuǎn)移支付、救濟(jì)等制度創(chuàng)新,防止貧富差距擴(kuò)大,刺激消費(fèi)。二是加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新吸引投資和消費(fèi)。熊彼特指出,技術(shù)創(chuàng)新使資本主義在毀滅中重生。技術(shù)創(chuàng)新既可以創(chuàng)造新的投資機(jī)會,使多余的資本找到生利機(jī)會,又可使消費(fèi)者產(chǎn)生新的換代需求。三是通過市場創(chuàng)新擴(kuò)展投資機(jī)會。要實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策,促進(jìn)地區(qū)間經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展,特別是開發(fā)農(nóng)村市場。實(shí)行優(yōu)惠政策,鼓勵資本到海外投資。積極開展貿(mào)易摩擦協(xié)調(diào),促進(jìn)出口穩(wěn)步增長。
2、以國家為主體有效控制金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
一是政府承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn)集中管理的責(zé)任。市場經(jīng)濟(jì)不可避免會產(chǎn)生信用過度擴(kuò)張,產(chǎn)生金融泡沫。防止資本經(jīng)濟(jì)中的泡沫轉(zhuǎn)化成危機(jī),離不開政府政策的協(xié)調(diào)和制約。由于金融產(chǎn)品很少受知識產(chǎn)權(quán)保護(hù),任何金融機(jī)構(gòu)都不愿意別人看到自己產(chǎn)品的交易情況。政府要建立統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理窗口,集中清算,統(tǒng)一監(jiān)管,準(zhǔn)確評估,避免各個金融機(jī)構(gòu)各自為政。二是善用金融創(chuàng)新,把風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位。國內(nèi)金融系統(tǒng)在危機(jī)中受到?jīng)_擊較小,主要是我國金融體系不發(fā)達(dá),沒有投行、評級機(jī)構(gòu)和復(fù)雜的金融衍生品,沒有形成危機(jī)傳遞的鏈條。這種狀態(tài)雖然安全,但卻犧牲了效率。在未來,我國既要穩(wěn)健地推進(jìn)金融創(chuàng)新,提高金融資產(chǎn)配置效率,又要有效控制和化解市場風(fēng)險(xiǎn)。對新推出的金融新產(chǎn)品,政府要認(rèn)真審核,對產(chǎn)品的價(jià)值、價(jià)格要實(shí)時(shí)監(jiān)控,避免過度放貸,努力做到多方共贏。三是積極培育理性投資。從強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識、加強(qiáng)素質(zhì)教育出發(fā),加強(qiáng)對投資者教育,使投資者的投資趨向更加理性。嚴(yán)格杜絕非法市場操作行為,完善信息披露制度,提高政策透明度,使市場充分相信政府的決心,防止錯誤信號引發(fā)的錯誤導(dǎo)向。
3、保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性
宏觀經(jīng)濟(jì)政策,特別是貨幣政策必須要連貫和平穩(wěn),這一點(diǎn)對整個金融環(huán)境的穩(wěn)定至關(guān)重要,美國在2005年前后的貨幣政策大拐角就是造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一個誘因。當(dāng)前,我國貨幣信貸速度極快,一季度新增信貸完成全年的90%,這可能會對后期經(jīng)濟(jì)發(fā)展又造成通脹壓力。應(yīng)增強(qiáng)金融宏觀調(diào)控的預(yù)見性、針對性、靈活性,把握好調(diào)控重點(diǎn)和力度,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,比如利率、匯率和貨幣供應(yīng)量等,并與財(cái)政政策、行政手段相結(jié)合,互相彌補(bǔ),更好地實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)。
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第3篇：金融危機(jī)的根本原因范文
關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行,金融風(fēng)險(xiǎn),金融監(jiān)管,防范
1 研究背景
1.1金融全球化過程導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)增加
金融的全球化成為近年來發(fā)展的大趨勢。在這種新經(jīng)濟(jì)的背景下,國際金融業(yè)全球化的發(fā)展也就成為必然。新興金融市場的興起和發(fā)展打破了原有的舊格局,使國際金融市場逐步擴(kuò)展到全球許多國家和地區(qū)。國際金融機(jī)構(gòu)(包括商業(yè)銀行,投資銀行和各類保險(xiǎn)公司)在全球大量設(shè)立分支機(jī)構(gòu),形成全球性業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)[1]。同時(shí),互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)用克服了不同地區(qū)之間時(shí)差的障礙,使國際市場的交易一體化。這種趨勢既促進(jìn)了國際金融的極大發(fā)展,也加大了金融風(fēng)險(xiǎn)的范圍。出現(xiàn)債務(wù)的可能性大大增加,而國際金融組織面對巨大的國際資本流動,越來越顯得力量不足,無法進(jìn)行協(xié)調(diào),防范國際金融危機(jī)的手段顯得特別脆弱。國際金融炒作活動,進(jìn)一步加劇著國際金融市場的動蕩。
由于金融全球化的發(fā)展,市場之間傳播敏感度的增強(qiáng),使得一個市場的變化會迅速地傳導(dǎo)給另一個市場,金融風(fēng)險(xiǎn)因素變得更加復(fù)雜,某一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象會在世界不同地區(qū)、不同金融市場之間進(jìn)行傳導(dǎo),并形成連鎖反應(yīng),風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性更加突出。由于國際資本流動,特別是金融市場固有的投機(jī)性,對一國的金融市場的沖擊力和破壞性也越來越明顯,進(jìn)而波及到整個世界經(jīng)濟(jì),使各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都不同程度地受到影響。例如:自90年代以來,1994年墨西哥發(fā)生的金融危機(jī),1995年12月巴林銀行的倒閉,1997年發(fā)生的東南亞金融危機(jī)等,都對世界各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了損失。這些也充分暴露了金融市場國際化、一體化的過程中,金融風(fēng)險(xiǎn)加劇。
1.2我國銀行如同世界金融機(jī)構(gòu)一樣面臨著新的挑戰(zhàn)
在世界經(jīng)濟(jì)全球化、一體化的經(jīng)濟(jì)背景下,我國銀行如同世界金融機(jī)構(gòu)一樣面臨著新的挑戰(zhàn)。金融市場之間連接越來越緊密,風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制越發(fā)密切,金融風(fēng)險(xiǎn)因素變得更加復(fù)雜。在這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,我國銀行不僅面臨著來自各方面的競爭壓力,而且自身存在著積聚大量不良信貸資產(chǎn)的嚴(yán)重問題,這將會成為引發(fā)我國銀行金融風(fēng)險(xiǎn)的一個根本原因。
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展。資本在國際間流動的速度加快,這使得銀行面臨的市場環(huán)境日益復(fù)雜,國內(nèi)金融環(huán)境也發(fā)生了變化,使我國銀行同業(yè)間的影響日益加強(qiáng),競爭加劇。
因此,在這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,我國銀行目前也面臨著如何控制風(fēng)險(xiǎn)、消除風(fēng)險(xiǎn)存在的隱患,增強(qiáng)銀行整體競爭力的任務(wù)。就銀行不良信貸資產(chǎn)形成的原因分析來看是多方面的,首先,我國商業(yè)銀行信貸投放的微觀主體主要是以國有企業(yè)為主,而由于歷史上遺留下來的體制原因?qū)е聡衅髽I(yè)經(jīng)營管理不善,經(jīng)濟(jì)效益低下,及缺乏公司治理結(jié)構(gòu)等原因使國有企業(yè)的預(yù)算軟約束直接轉(zhuǎn)化為國有商業(yè)銀行系統(tǒng)的信貸軟約束,致使國有商業(yè)銀行系統(tǒng)存在著大量的不良信貸資產(chǎn);同時(shí),由于我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、融資機(jī)制、信貸結(jié)構(gòu)以及商業(yè)銀行自身存在的一些問題也加速了銀行不良信貸資產(chǎn)的形成,進(jìn)一步加大了銀行系統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。
1.3 研究現(xiàn)狀及意義
“前車覆,后車誡”。研究和比較歷史上各國、各區(qū)域的金融風(fēng)險(xiǎn)及危機(jī)產(chǎn)生的原因及影響,有助于我們從金融風(fēng)險(xiǎn)控制與防范的角度,對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制、經(jīng)濟(jì)制度安排及政策設(shè)計(jì)等方面進(jìn)行反思和重新認(rèn)識,通過修正與完善經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制、制度與政策目標(biāo)體系,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與金融的平衡發(fā)展。擺在我們面前的問題:銀行競爭不充分,銀行資產(chǎn)質(zhì)量低下,呆帳壞帳比重居高不下,國外群雄虎視耽耽,資本市場不完善,投機(jī)氣氛過濃等等。所有這些問題,稍有不慎,都會釀成大禍。亞洲金融危機(jī)后,我國無論是政界、金融界,還是學(xué)者,都充分認(rèn)識到問題的嚴(yán)重性,采取很多措施加強(qiáng)監(jiān)管、加強(qiáng)研究。比如1998年國家增發(fā)2700億元特別國債以彌補(bǔ)國有獨(dú)資銀行資本金的不足:成立資產(chǎn)管理公司剝離銀行不良資產(chǎn);加強(qiáng)對信貸資金的監(jiān)控以降低不良資產(chǎn)的比重;銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整以適應(yīng)市場化、企業(yè)化的需要。眾多學(xué)者也紛紛對全球、對我國的金融形勢進(jìn)行研究、對比,發(fā)表了大量的有關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的著作,為我國防范金融危機(jī)提供了理論的指導(dǎo)和操作的建議。
2 我國商業(yè)銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵及現(xiàn)狀
2.1 金融風(fēng)險(xiǎn)的概念
銀行風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)期銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營和管理中因不確定因素導(dǎo)致事后造成的損失或不利目標(biāo)實(shí)現(xiàn)因素的總稱。市場金融中,這種風(fēng)險(xiǎn)的大小必然通過價(jià)格形式加以量化和度量。某種銀行風(fēng)險(xiǎn)大,其經(jīng)營與管理的綜合成本就越高。銀行風(fēng)險(xiǎn)是一種導(dǎo)致?lián)p失的可能性。
第4篇：金融危機(jī)的根本原因范文
摘要：美國金融危機(jī)的根本原因，是美國居民的消費(fèi)需求嚴(yán)重超過居民收入。資本市場能夠制造巨大泡沫，必須對金融衍生品等投機(jī)行為嚴(yán)加限制。中國經(jīng)濟(jì)依賴出口，結(jié)余的美元越多，在危機(jī)中損失就越大。中國經(jīng)濟(jì)向內(nèi)需為主轉(zhuǎn)型，刻不容緩。
美國的次貸危機(jī)不是一次簡單的周期性危機(jī)，或類似1998年長期資本管理公司危機(jī)這種局部的、短暫的金融危機(jī)。美國當(dāng)前的這場危機(jī)，是盎格魯一薩克遜式資本主義生產(chǎn)方式的危機(jī)，是華盛頓共識的危機(jī)。在東亞金融危機(jī)期間，西方政治家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家把東亞危機(jī)的發(fā)生歸結(jié)于“裙帶資本主義”、銀行系統(tǒng)在金融體系中的比重過高、資本市場在金融資源配置中的作用過弱、監(jiān)管不力，等等。與此同時(shí)，他們在世界各地大力推銷盎格魯－薩克遜金融模式。同德國模式和日本模式相比，更遑論東亞模式，盎格魯－薩克遜模式被視為最完美的、具有普世價(jià)值的金融體系模式。而發(fā)展中國家也誠惶誠恐地按盎格魯－薩克遜模式改造本國的金融體系。然而，在學(xué)生還未來得及交出令老師滿意的答卷之前，老師自己卻突然出了問題。誰說沒有“后發(fā)優(yōu)勢”呢?
一、次貸危機(jī)的警示
美國金融危機(jī)的根本原因，是美國居民的消費(fèi)需求嚴(yán)重超過居民收入。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼曾指出：60％－70％的美國人實(shí)際工資下降，靠借錢維持過去的生活水平；20％的美國人靠借款維持超出其收入水平的生活水平。在房地產(chǎn)價(jià)格不斷上升的情況下，負(fù)債的最常見形式是住房抵押貸款。在此基礎(chǔ)上，通過再融資(refinancing)，美國居民進(jìn)一步擴(kuò)大了負(fù)債。儲蓄率的下降和負(fù)債率的上升，意味著風(fēng)險(xiǎn)的提高。各種衍生金融工具的出現(xiàn)只能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，并不能減少風(fēng)險(xiǎn)，更不能消除風(fēng)險(xiǎn)。美國貨幣當(dāng)局無法令利息率無止境地下降，也無法令住房價(jià)格無止境地上升。當(dāng)Ninjna(無工作者、無收入者、無資產(chǎn)者三詞的英文縮寫)們最終無法償還貸款(付息)之時(shí)，就是美國金融危機(jī)爆發(fā)之日。美國次貸危機(jī)給我們的第一個啟示是：無論政府執(zhí)行何種政策，無節(jié)制的負(fù)債必然會導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。
衍生金融工具的創(chuàng)造和使用，雖然不能最終消除風(fēng)險(xiǎn)，但可以在全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，掩蓋風(fēng)險(xiǎn)，推遲金融危機(jī)的最終爆發(fā)。也正因?yàn)槿绱耍坏┙鹑谖C(jī)爆發(fā)，其嚴(yán)重程度也必將大大增加。資本市場既能提高資源配置效率，也能制造巨大泡沫。資本市場越是發(fā)達(dá)，可以制造的泡沫就越大。美國次貸危機(jī)為我們提供的第二個啟示是：資本市場的發(fā)展必須是有節(jié)制的，限制資本市場過度擴(kuò)張的各種傳統(tǒng)政策不應(yīng)輕易廢除。例如，限制混業(yè)經(jīng)營的各項(xiàng)政策不應(yīng)輕易廢除，資本市場的自由化和證券化應(yīng)該受到限制。盎格魯一薩克遜模式并不是惟一的，不應(yīng)該作為中國效仿的終極模式。
美國金融市場上各種衍生金融工具的復(fù)雜性充分說明，政府機(jī)構(gòu)對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力有限，私人評級機(jī)構(gòu)也不可能對各種衍生金融工具充分了解，因此，所謂加強(qiáng)監(jiān)管往往流于形式。事實(shí)上，在自由化的條件下，監(jiān)管永遠(yuǎn)是落后于市場的。美國次貸危機(jī)的第三個啟示是：對于政府和社會金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的能力不能高估，而且關(guān)鍵在于，從一開始就應(yīng)該限制衍生金融工具的使用。
風(fēng)險(xiǎn)的存在意味著不確定性的存在，不確定性的存在意味著投機(jī)獲利的可能性，投資和投機(jī)的界限很難確定。從次貸到RMBS，再到CDO、CDO平方、CDO立方……從參照實(shí)體到CDS，我們可以看到，對距離基礎(chǔ)金融產(chǎn)品(如住房抵押貸款)越遠(yuǎn)的金融產(chǎn)品(衍生層次越高的金融產(chǎn)品)的投資，越具有投機(jī)性。衍生金融產(chǎn)品的發(fā)展一方面適應(yīng)了避險(xiǎn)的需要，另一方面也適應(yīng)了投機(jī)的需要。投機(jī)加大了金融市場的不穩(wěn)定性，認(rèn)為投機(jī)可以提高金融市場效率的說法是值得懷疑的。與投機(jī)相伴而生的各種金融游戲，浪費(fèi)了各種實(shí)物資源，大大降低了整個經(jīng)濟(jì)的資源配置效率。美國次貸危機(jī)的第四個啟示是：必須限制投機(jī)。
貪婪是資本主義發(fā)展的原始動力。馬克思說過：“一旦有適當(dāng)?shù)睦麧?，資本就膽大起來。如果有10％的利潤，它就保證到處被使用；有20％的利潤，它就活躍起來；有50％的利潤，它就鋌而走險(xiǎn)；為了100％的利潤，它就敢踐踏一切人間法律；有了300％的利潤，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險(xiǎn)?！痹陔x譜的高額利潤和高收入刺激下，機(jī)構(gòu)和個人很容易喪失理智。對高額利潤的追求必然導(dǎo)致對風(fēng)險(xiǎn)的低估和無視。硬要把次貸塞給Ninjna，就是住房金融機(jī)構(gòu)的貪婪所使然。美國次貸危機(jī)的第五個啟示是：必須設(shè)計(jì)某種機(jī)制，限制離譜的高額利潤和高收入。
二、避免為美國金融危機(jī)埋單的出路：經(jīng)濟(jì)由依賴出口轉(zhuǎn)為依賴內(nèi)需
通過金融全球化，美國已經(jīng)把次貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到世界各個角落。中國作為美國金融資產(chǎn)的主要持有國之一，不可避免地會受到次貸危機(jī)的沖擊。根據(jù)外電報(bào)道，中國外匯儲備中有70％左右是美元資產(chǎn)，其中大部分是美國國庫券。中國持有的美國機(jī)構(gòu)債(主要是對房地美和房利美的債權(quán))高達(dá)3700億美元。美國次貸危機(jī)對中國的沖擊到底有多大，現(xiàn)在還很難量化。但是，不管怎么說，中國作為美國的最大債權(quán)人之一，存在為美國金融危機(jī)買單的嚴(yán)重危險(xiǎn)。目前，我們已經(jīng)因美元資產(chǎn)價(jià)格暴跌，美元貶值、美國通貨膨脹率上升和部分債券違約而遭受損失；今后，隨著危機(jī)的惡化，這種損失可能會更大。如果美國國債和機(jī)構(gòu)債再出問題，中國的損失將會極為嚴(yán)重。美國政府解決危機(jī)的所有措施的核心，是保證貨幣市場有足夠的流動性，資本市場有足夠的資金。中國、日本和其他貿(mào)易順差國(即對美資本輸出國)繼續(xù)持有和增加持有美元和其他美國金融資產(chǎn)，是美國得以解決次貸危機(jī)的必要條件。任何金融危機(jī)的解決，都需要債權(quán)人和債務(wù)人共同承擔(dān)。中國不是美國的“利益相關(guān)者”嗎?在積累了1.9萬億美元外匯儲備之后，中國已經(jīng)成為美國次貸危機(jī)的“損失分擔(dān)者”，獨(dú)善其身已經(jīng)完全不可能。除了期盼美國次貸危機(jī)早日結(jié)束，中國目前已經(jīng)難有作為。
第5篇：金融危機(jī)的根本原因范文
一、“后三峽工程時(shí)代”庫區(qū)面臨的主要問題及其根本原因
目前，三峽移民搬遷已經(jīng)結(jié)束，移民安穩(wěn)致富才邁出了“萬里第一步”，任重而道遠(yuǎn)。在這個艱難的征程中，我們面臨著許多備受國際社會關(guān)注的“庫區(qū)問題”。
（一）主要問題
1、農(nóng)村移民人地矛盾突出
庫區(qū)移民人均耕地只有0.58畝，已超過聯(lián)合國最低土地承載力警戒線（即人均耕地最低不能少于0.8畝），6.3萬后靠移民人均耕地不足0.5畝，人均不足0.3畝的還有2.8萬人。全球金融危機(jī)爆發(fā)，加上中央惠農(nóng)政策的刺激，大量外出農(nóng)民工返鄉(xiāng)“重操舊業(yè)”，使原本山地多、平地少、自然生態(tài)脆弱的庫區(qū)承載力大為吃緊，人口多與承載力有限的矛盾更加緊張。
2、城鎮(zhèn)移民失業(yè)率高
底，庫區(qū)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率達(dá)8.5%，高于全市2個百分點(diǎn)，高于全國4個百分點(diǎn)，其中有就業(yè)能力而未就業(yè)的城鎮(zhèn)移民超過11萬人。受金融危機(jī)的影響，大量農(nóng)民工回流返鄉(xiāng)，加劇了本地就業(yè)矛盾。全球金融危機(jī)必將引發(fā)全球產(chǎn)業(yè)革命，無論是技術(shù)升級，還是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，都會壓縮就業(yè)機(jī)會，加上等待就業(yè)的大學(xué)生，庫區(qū)就業(yè)形勢更加嚴(yán)峻。
3、城鄉(xiāng)移民收入低下
，庫區(qū)城鎮(zhèn)移民家庭人均可支配收入7383元，占全市城市居民人均可支配收入15709元的47.0%，占城鎮(zhèn)居民人均可支配收入14368元的51.4%。吃“低保”的城鄉(xiāng)困難移民有14.84萬人，其中城鎮(zhèn)移民有13.79萬人，占全市城市低保對象的17.51%。城鎮(zhèn)移民收入低，引發(fā)不穩(wěn)定因素。
4、生態(tài)安全受到威脅
三峽成庫后，水體流速放緩，自凈能力下降，面源污染、點(diǎn)源污染、流動污染嚴(yán)重危及飲水安全，庫區(qū)23條主要支流至少有一半以上在每年的5-10月都不同程度的發(fā)生水華現(xiàn)象。每年約有1.45億噸泥沙流向庫區(qū)，水土流失嚴(yán)重地區(qū)平均每年可流失土層厚度1厘米左右，而流失速度則是自然成土速度的100倍以上。試驗(yàn)性蓄水以來，水位提高誘發(fā)了庫岸坍塌和滑坡等地質(zhì)災(zāi)害，庫岸再造加劇，已出現(xiàn)了100多處的垮塌，對庫區(qū)安全造成了影響。
這些突出矛盾和問題，不僅沒有體現(xiàn)科學(xué)發(fā)展觀的要求，更直接關(guān)系到庫區(qū)的國際聲譽(yù)。
（二）根本原因
導(dǎo)致出現(xiàn)“庫區(qū)問題”的根本原因，在于庫區(qū)產(chǎn)業(yè)在落后中發(fā)展卻又在發(fā)展中落后，缺乏兼顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展與生態(tài)保護(hù)、移民安穩(wěn)致富有機(jī)統(tǒng)一的支柱產(chǎn)業(yè)。
1、農(nóng)業(yè)效益低下
庫區(qū)農(nóng)業(yè)基本處于粗放型經(jīng)濟(jì)形態(tài)階段，糧食、生豬兩大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍然是庫區(qū)農(nóng)村移民家庭經(jīng)營收入的主要來源，傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度趕不上人口的增長速度。柑橘、榨菜、中藥材等新培育的一些“百萬工程”重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，布局較分散，產(chǎn)業(yè)集中度不高，制約了產(chǎn)業(yè)化水平的提高，要成為庫區(qū)骨干支撐產(chǎn)業(yè)還需較長時(shí)間。
2、工業(yè)嚴(yán)重“短腿”
庫區(qū)工業(yè)嚴(yán)重“短腿”，基礎(chǔ)薄弱，對當(dāng)?shù)囟愂?、居民收入和就業(yè)的帶動不強(qiáng)。庫區(qū)仍以食品、醫(yī)藥、化工、紡織、建材等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)比重小，缺乏龍頭帶動型、支柱型的高新技術(shù)企業(yè)，工業(yè)企業(yè)規(guī)模小，核心競爭力不強(qiáng)。
3、第三產(chǎn)業(yè)活力不足
庫區(qū)第三產(chǎn)業(yè)仍以傳統(tǒng)的商貿(mào)、餐飲、運(yùn)輸服務(wù)業(yè)為主，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)比重低，尤其是為生產(chǎn)服務(wù)的中介服務(wù)、第三方物流、金融保險(xiǎn)、會展推介、信息咨詢等新興服務(wù)業(yè)發(fā)展尚處于較低的層次，許多服務(wù)產(chǎn)品供給不足。
第6篇：金融危機(jī)的根本原因范文
[關(guān)鍵詞]歐債危機(jī) 中國 投資歐盟 戰(zhàn)略影響
2001年希臘通過一系列的手段和措施提高了財(cái)赤率，并在同年加入了歐元區(qū)。希臘加入歐元區(qū)付出了巨大的代價(jià)，該國為了盡可能縮減其外幣債務(wù)，提高財(cái)赤率，以求加入歐元區(qū)，于是與高盛簽訂了貨幣互換協(xié)議。該貨幣互換協(xié)議，確實(shí)達(dá)到了希臘的要求，但是卻需要支付高于市價(jià)的回報(bào)給高盛，再加上希臘內(nèi)政動蕩不安，希臘赤字率逐步走入低迷狀態(tài)，進(jìn)而導(dǎo)致了歐債危機(jī)的發(fā)生。本文就結(jié)合歐債危機(jī)發(fā)生的原因、對中國的影響以及中國應(yīng)對歐債危機(jī)的措施進(jìn)行分析探討。
一、歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因分析
1.外部原因。導(dǎo)致歐債危機(jī)形成的外部原因主要有兩方面。（1）在2008年美國金融危機(jī)中，各國政府為了刺激經(jīng)濟(jì)增長而放寬相關(guān)政策，而希臘內(nèi)部高福利和低盈余的經(jīng)濟(jì)政策卻無法利用公共財(cái)政盈余來應(yīng)對舉債消費(fèi)，于此同時(shí)在金融危機(jī)中諸多私人企業(yè)也加深金融杠桿化進(jìn)一步加重了希臘的債務(wù)負(fù)擔(dān)。（2）評級機(jī)構(gòu)推波助瀾、煽風(fēng)點(diǎn)火，直接導(dǎo)致危機(jī)深度蔓延。
2.內(nèi)部原因。就希臘內(nèi)部分析看來，導(dǎo)致歐債危機(jī)形成的原因主要有4個方面。（1）希臘本身經(jīng)濟(jì)發(fā)展就很脆弱、實(shí)體經(jīng)濟(jì)呈空心化狀態(tài)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)極為不平衡。（2）國民老齡化趨勢加強(qiáng)，已逐步進(jìn)入老齡化狀態(tài)，導(dǎo)致其人口結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)不平衡趨勢。（3）國內(nèi)高福利和低盈余的經(jīng)濟(jì)政策影響。（4）歐盟鄰國(例如：法國、德國等)在支援戰(zhàn)略上發(fā)生嚴(yán)重分歧，導(dǎo)致其違紀(jì)處于膠著狀態(tài)。
3.根本原因。就歐債危機(jī)發(fā)生的根本原因分析看來，主要是由于歐元區(qū)的制度存在缺陷，各國在單一貨幣下競爭力相明顯拉大，希臘因無法采取有效措施彌補(bǔ)赤字，進(jìn)而導(dǎo)致危機(jī)發(fā)生。
二、歐債危機(jī)對中國投資歐盟的戰(zhàn)略影響
歐債危機(jī)的發(fā)生對我國而言，其影響短暫有限，主要表現(xiàn)在以下兩個方面。
1.歐債危機(jī)導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長下降，沖擊了我國出口。歐盟是我國目前最大的出口市場，其比例大約在18%~21%之間，所以歐債危機(jī)的發(fā)生導(dǎo)致歐盟外需下降，隨著歐盟國家對歐債危機(jī)的控制，我國出口也收到影響，明顯降低。
2.歐債危機(jī)加劇了短期資本流動性，加大央行沖銷壓力。歐債危機(jī)的發(fā)生直接加重了全球資金的避險(xiǎn)情緒，歐盟國家資金紛紛回流美元，而對中國而言，匯流美元的資金不僅僅是短期資本，而是更加洶涌的短期資本流入。然而同歐盟相比，中國還算相對安全，可以算得上一個安全港，其GDP增速超過9%，加上人民幣對美元有升值的壓力，加大了國內(nèi)通貨膨脹和加息的可能，進(jìn)而增加了與發(fā)達(dá)國家之間的利差。綜合分析這些原因來看我國是吸引避險(xiǎn)資金、逃離資金流入的重要目標(biāo)市場。據(jù)調(diào)查顯示，我國2010年一季度外匯儲備(A)增加了479億美元、貿(mào)易順差(B)為144.9億美元、直接投資(C)為234.4億美元、A-B-C=99.7億美元(即流入我國的熱錢)。這樣導(dǎo)致更多短期資本流入我國，央行沖銷壓力也隨之加大，給我國資產(chǎn)價(jià)格、通貨膨脹等造成了更大的壓力。
三、中國投資歐盟應(yīng)如何讓對歐債危機(jī)
1.加強(qiáng)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。美國金融危機(jī)的發(fā)生和希臘債務(wù)的發(fā)生，讓我國的經(jīng)濟(jì)增長受到了一定的限制。2010年之后，我國通過調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，增速經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保持投資、消費(fèi)的旺盛勢頭，其材質(zhì)收入也在持續(xù)增長中，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了轉(zhuǎn)型期。其中成果最為顯著的就是貨幣信貸的重要指標(biāo)，存款準(zhǔn)備金率呈持續(xù)上升狀態(tài)。而從2009年開始，國內(nèi)貨幣總量呈放緩態(tài)勢，而從2010年一季度開始，國內(nèi)市場資金流動性呈趨緊狀態(tài)等，種種跡象表明，就我國金融貨幣政策的實(shí)施來看，其成果是相對突出，就當(dāng)前的發(fā)展態(tài)勢，可以逐步退出金融政策。
2.不斷調(diào)整國內(nèi)政策，緩解歐債危機(jī)對我國的影響。2010年5月之后，歐洲債務(wù)危機(jī)對我國的影響越來越明顯。首先，我國無法免受歐洲債務(wù)危機(jī)的波及，歐元區(qū)作為我國最大進(jìn)出口市場，債務(wù)危機(jī)的發(fā)生直接影響超過經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其次，在歐洲債務(wù)危機(jī)的沖擊下，我國政府高層做好了準(zhǔn)備工作，其采取的預(yù)防經(jīng)濟(jì)“二次探底”在一定程度上緩解該次債務(wù)危機(jī)對我國的影響。由此可見：針對本次歐洲債務(wù)危機(jī)，我國執(zhí)行的調(diào)控舉措在一定程度上緩解了危機(jī)對我國的影響。
3.加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)升級，全面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型。我國實(shí)施改革開放的這幾十年來，以外向型經(jīng)濟(jì)作為導(dǎo)向，出口產(chǎn)品低價(jià)流入歐美國家，在一定程度上導(dǎo)致同一產(chǎn)品國內(nèi)價(jià)格大大高于出口價(jià)格。這樣的政策的好處就在于，一旦有外部壓力發(fā)生，我國就可以加大基本建設(shè)與設(shè)施等投資來維持經(jīng)濟(jì)的高速增長。但是這樣不但讓我國失去產(chǎn)業(yè)升級調(diào)整的機(jī)會，還極有可能造成重復(fù)投資、資源浪費(fèi)、環(huán)境污染、限制可持續(xù)發(fā)展、低工資低保障、競爭力不足等負(fù)面影響?？傊?，面對歐洲債務(wù)危機(jī)，應(yīng)充分結(jié)合我國實(shí)際情況，應(yīng)自主創(chuàng)新品牌，增加產(chǎn)品科技含量，提高產(chǎn)品附加值，減少或停止對一些產(chǎn)品的出口補(bǔ)貼，拉近同一產(chǎn)品國內(nèi)與出口間的價(jià)格差異，進(jìn)一步擴(kuò)大升級我國消費(fèi)水平，全面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型。由此可見，這是我國應(yīng)對金融危機(jī)、歐債危機(jī)的必經(jīng)之路，也是十二五期間解決的重要問題。
參考文獻(xiàn)：
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第7篇：金融危機(jī)的根本原因范文
關(guān)鍵詞:金融危機(jī);國際經(jīng)濟(jì);國際貨幣體系;國際游資
金融危機(jī)是由外部因素還是由內(nèi)部因素造成的,歷來學(xué)術(shù)界有兩種比較對立的觀點(diǎn):陰謀論和規(guī)律論。陰謀論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體遭受有預(yù)謀和有計(jì)劃攻擊造成的,是外因造成的,特別是在東南亞金融危機(jī)以后,這種觀點(diǎn)較為流行。規(guī)律論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體的自身規(guī)律,是內(nèi)因造成的。三代金融危機(jī)理論①基本上是承認(rèn)規(guī)律論。隨著金融監(jiān)管技術(shù)提高,一個國家因監(jiān)管或管制出現(xiàn)問題而導(dǎo)致金融危機(jī)的可能性變小;而隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢增強(qiáng),現(xiàn)代的金融危機(jī)基本上表現(xiàn)為在國際經(jīng)濟(jì)失衡的條件下,國際資本在利益驅(qū)動下利用扭曲的國家貨幣體系導(dǎo)致區(qū)域性金融危機(jī)爆發(fā),因而從本質(zhì)上說,金融危機(jī)的性質(zhì)和成因都發(fā)生了變化。本文在已有研究的基礎(chǔ)上,從國際經(jīng)濟(jì)的視角具體解析金融危機(jī)的形成原因。
一、國際經(jīng)濟(jì)失衡
黃曉龍(2007)[1]認(rèn)為國際收支失衡導(dǎo)致國際貨幣體系失衡,虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致流動性過剩,進(jìn)而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)。黃曉龍是國內(nèi)較完備地從外部因素來研究金融危機(jī)的,然而從根本上說全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡,國際收支失衡只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡的表象,實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致貨幣資本的國際流動,國際資本流動導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹和蕭條,由此形成流動性短缺,最終能夠?qū)е陆鹑谖C(jī)。因而全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的失衡是導(dǎo)致金融危機(jī)的必要條件,而虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的流動性短缺是金融危機(jī)的充分條件。
縱觀金融危機(jī)史,金融危機(jī)總是與區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡相伴而生的。1929年爆發(fā)金融危機(jī)之前,國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化,英國的世界霸主地位逐漸向美國和歐洲傾斜,特別是美國經(jīng)濟(jì)快速增長呈現(xiàn)出取代英國霸主地位的趨勢,這次國際經(jīng)濟(jì)失衡為此后的金融危機(jī)埋下了禍根。20世紀(jì)末期,區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化趨勢要快于經(jīng)濟(jì)全球化趨勢,拉美國家與美國之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度使得拉美國家對美國經(jīng)濟(jì)的“蝴蝶效應(yīng)”要比其他國家更為強(qiáng)烈。20世紀(jì)末的20年里,當(dāng)拉美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡時(shí),往往以拉美國家的金融危機(jī)表現(xiàn)出來。歐、美、日經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡同樣是導(dǎo)致歐、美、日等國金融危機(jī)爆發(fā)的根源。當(dāng)區(qū)域的或全球的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)被打破時(shí),新的經(jīng)濟(jì)平衡往往以金融危機(jī)為推動力。1992年歐洲金融危機(jī),源于德國統(tǒng)一后德國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,打破了德國與美國以及德國與歐洲其他國家間的經(jīng)濟(jì)平衡。1990年的日本也是因?yàn)槊廊罩g的經(jīng)濟(jì)平衡被打破后,在金融危機(jī)的作用下,才實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)均衡。
區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡將導(dǎo)致國際資本在一定范圍內(nèi)的重新配置。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,一個國家宏觀政策的影響力可能是區(qū)域的或全球性的。從短期來看,在某個時(shí)點(diǎn)國際經(jīng)濟(jì)是相對平衡的,全球資本總量和需求總量是一定的,而當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化,會引起國際資本和國際需求在不同國家發(fā)生相應(yīng)的變化,如果是小國經(jīng)濟(jì),它的影響只是區(qū)域性的,如果是大國則它的影響是全球的。當(dāng)一個大國經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng),則會吸引國際資本向該國流入,產(chǎn)生的結(jié)果是另外一些國家的資本流出,當(dāng)資本流出到一定程度時(shí),會發(fā)生流動性短缺,金融危機(jī)就從可能性向必然性轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變的信號是大國高利率政策,或大國強(qiáng)勢貨幣政策。而對小國經(jīng)濟(jì)而言,經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng)后,則會吸引國際資本的流入,當(dāng)國際資本流入數(shù)量較多時(shí),該國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收國際資本飽和后,國際資本會與該國的虛擬經(jīng)濟(jì)融合,推動經(jīng)濟(jì)的泡沫化,當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離時(shí),國際資本很快撤退,導(dǎo)致小國由流動性過剩轉(zhuǎn)入流動性緊縮,結(jié)果導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。
從國際經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致金融危機(jī)的形成路徑可以看出,國際經(jīng)濟(jì)失衡通過國際收支表現(xiàn)出來,國際收支失衡的調(diào)整又通過國際貨幣體系來進(jìn)行,如果具備了完善和有效的國際貨幣體系,那么完全可以避免國際經(jīng)濟(jì)強(qiáng)制性和破壞性調(diào)整,也就是說可以避免金融危機(jī)的發(fā)生,然而現(xiàn)實(shí)的國際貨幣體系是受到大國操縱的,因而國際經(jīng)濟(jì)失衡會被進(jìn)一步扭曲和放大。
二、國際貨幣體系扭曲
徐明祺是國內(nèi)學(xué)術(shù)界較早把發(fā)展中國家金融危機(jī)的原因歸結(jié)為國際貨幣體系內(nèi)在缺陷的學(xué)者。徐明祺(1999)[2]認(rèn)為,一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國際貨幣體系;另一方面是發(fā)展中國家在國際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢地位;處于雙重制約下的發(fā)展中國家不得不一次次吞下金融危機(jī)的苦果,因而現(xiàn)存國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。也就是說國際貨幣體系在調(diào)解國際收支不平衡時(shí)遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國際經(jīng)濟(jì)失衡時(shí)卻失去了原有的秩序和紀(jì)律性,因而現(xiàn)在的國際經(jīng)濟(jì)的失衡被現(xiàn)在的國際貨幣體系放大了,加劇了。
布雷頓森林體系瓦解后,現(xiàn)有的國際貨幣體系是一個松散的國際貨幣體系,盡管歐元和日元在國際貨幣體系中作用逐漸增強(qiáng),但是,儲備貨幣的多元化并不能有效解決“特里芬難題”,只是將矛盾分散化,也就是說儲備貨幣既是國家貨幣也是國際貨幣的身份不變。充當(dāng)儲備貨幣的國家依據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策,勢必會與世界經(jīng)濟(jì)或區(qū)域經(jīng)濟(jì)要求相矛盾,因而會導(dǎo)致外匯市場不穩(wěn)定和金融市場的動蕩。實(shí)行與某種儲備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國家,既要受該儲備貨幣國家貨幣政策的影響,同時(shí)還要受多個國家之間貨幣政策交叉的影響。儲備貨幣之間匯率和利率的變動對發(fā)展中國家的影響大為增強(qiáng),使得外匯市場更加不穩(wěn)和動蕩,這種影響可以分為區(qū)域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位,美國經(jīng)濟(jì)政策變動影響既可能是區(qū)域的,也可能是全球的。
以美元為例,美元的價(jià)值調(diào)整是通過美元利率的調(diào)整實(shí)現(xiàn)的。美聯(lián)儲在制定美元利率時(shí),不可能顧及盯住美元或以美元作為儲備的國家(地區(qū))宏觀經(jīng)濟(jì)狀況,因而當(dāng)美元利率調(diào)整時(shí),往往會對其他經(jīng)濟(jì)體,特別是和美國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國家和地區(qū)造成沖擊[3]。首先,以美元為支柱的不完善國際貨幣體系,不論采取浮動匯率政策還是固定匯率政策,美國的經(jīng)濟(jì)影響著所有與其經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的國家及這些國家的貨幣價(jià)值變化。如果浮動匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀(jì)律約束,那么世界金融市場上就不會出現(xiàn)不穩(wěn)定的投機(jī)性攻擊,也不會出現(xiàn)由此造成的貨幣市場動蕩乃至金融危機(jī)。由于制定貨幣政策的自主性和經(jīng)濟(jì)全球化相關(guān)性存在矛盾,因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動匯率的前提下的紀(jì)律性,因而一個國家的宏觀政策將會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)相關(guān)國家的貨幣市場動蕩,在投機(jī)資本催化下爆發(fā)金融危機(jī)。就目前現(xiàn)狀來看,雖然布雷頓森林體系已經(jīng)崩潰,但是相對于新興市場國家和發(fā)展中國家,美元不論是升值還是貶值,依然會造成這些國家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈波動。美國經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí),美元升值會導(dǎo)致資本的流出;當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí),美元貶值會導(dǎo)致這些國家的通貨膨脹。
從上面的分析可以看出,現(xiàn)在的國際貨幣體系保留了原來國際貨幣體系的理念和原則,但卻失去了原來的秩序和紀(jì)律,強(qiáng)勢經(jīng)濟(jì)體可以利用這樣的體系轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)和獲取更多利潤,而不需要承擔(dān)過多的責(zé)任。
三、國際游資的攻擊
國際經(jīng)濟(jì)失衡是金融危機(jī)的前提條件,不完善的國際貨幣體系會加劇國際經(jīng)濟(jì)失衡,然而金融危機(jī)的始作俑者是國際游資。布雷頓森林體系崩潰后,金融危機(jī)離不開國際游資的攻擊。1992年歐洲金融危機(jī),索羅斯通過保證金方式獲取1:20的借貸,在短短的一個月時(shí)間內(nèi),通過賣空相當(dāng)于70億美元的英鎊,買進(jìn)相當(dāng)于60億美元的馬克,迫使英鎊大幅貶值,在償還借貸后凈賺15億美元[4]。在1994年墨西哥發(fā)生金融危機(jī)前,國際游資持續(xù)大量地進(jìn)入墨西哥證券市場,在墨西哥所吸收的外資中,證券投資占70%～80%,但在墨西哥總統(tǒng)候選人遭暗殺事件后的40多天內(nèi),外資撤走100億美元,直接導(dǎo)致墨西哥金融危機(jī)爆發(fā)[5]。1997年的東南亞金融危機(jī)也是國際游資首先攻擊泰銖,低買高賣,并巧妙運(yùn)用金融衍生工具獲取高額回報(bào)。
根據(jù)IMF對國際游資的統(tǒng)計(jì),20世紀(jì)80年代初的國際短期資本為3萬億美元,到1997年底增加到7.2萬億美元,相當(dāng)于當(dāng)年全球國民生產(chǎn)總值的20%。2006年末,僅全球?qū)_基金管理的資產(chǎn)總額就達(dá)1.43萬億美元,比1996年末增長約6倍。對沖基金的投資策略也不斷豐富,從最初的“賣空+杠桿”策略(市場中性基金),發(fā)展成為單策略型(包括套利型、方向型、事件驅(qū)動型等)、多策略型(包括新興市場型、并購型等)、基金的基金等多種投資策略。其風(fēng)險(xiǎn)特征也呈現(xiàn)多樣化趨勢,既有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的宏觀對沖基金,也有低風(fēng)險(xiǎn)但收益相對穩(wěn)定的市場中性基金。20世紀(jì)90年代以來的國際資本流動的最顯著特征是國際間的過剩資本流動造成了國家、地區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定性,巨額的國際貨幣資本必然要在世界各個國家和地區(qū)獵取利潤。
國際游資為什么能夠摧毀一個國家的金融體系?眾所周知,國際游資規(guī)模較大,它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當(dāng)國際游資進(jìn)入被攻擊國家,它會影響一個國家的利率和匯率變化,從而加快金融市場由理性發(fā)展向非理性繁榮轉(zhuǎn)變[6]。按照金融市場的心理預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)原理分析,當(dāng)大量國際游資進(jìn)入一個國家時(shí),即使這個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)一般,在大量資本進(jìn)入的情況下,也會帶動金融經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,與此同時(shí),在國際金融家掌握話語霸權(quán)的情況下,他們通過有意識地夸大被攻擊國家發(fā)展中的成績或存在的問題,以產(chǎn)生正面或負(fù)面的心理預(yù)期。從拉美國家和東南亞國家的實(shí)際情況來看,一般先用“經(jīng)濟(jì)奇跡”、“新的發(fā)展模式”來吹捧經(jīng)濟(jì)成就,然后用“不可持續(xù)”、“面臨崩潰”來夸大經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題。在整個過程中,國際游資有預(yù)謀進(jìn)入和撤退,就會導(dǎo)致金融市場的崩潰。國際游資嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時(shí)期賺取高額利潤,也可以利用金融危機(jī)賺取高額利潤或者收購危機(jī)國家的優(yōu)質(zhì)資本,進(jìn)而控制被攻擊國家的經(jīng)濟(jì)命脈。這就是在新興市場國家爆發(fā)金融危機(jī)后,國際直接投資(FDI)為什么會低價(jià)收購危機(jī)國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),形成新的經(jīng)濟(jì)殖民主義的根本原因。
四、中國預(yù)防攻擊性金融危機(jī)之策
在中國股市由狂飆到暴跌和中國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了火爆到等待觀望以后,中國的經(jīng)濟(jì)是不是進(jìn)入由繁榮向危機(jī)過渡的轉(zhuǎn)折點(diǎn)?中國會不會爆發(fā)金融危機(jī)?從經(jīng)濟(jì)表象來看,在我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中依然表現(xiàn)為流動性過剩、通貨膨脹和人民幣升值預(yù)期等等;從經(jīng)濟(jì)本質(zhì)來看,我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后、技術(shù)自主創(chuàng)新能力弱和金融市場不完善等問題。出現(xiàn)這些現(xiàn)象和問題既有外部因素的作用,也有內(nèi)部因素的作用。
當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)失衡的特征較為明顯,首先美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條時(shí)期,次級債危機(jī)使得美國經(jīng)濟(jì)雪上加霜,而歐盟、日本、中國和俄羅斯經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。其次,美元的發(fā)行泛濫導(dǎo)致美元對歐元和人民幣持續(xù)貶值,致使其他國家面臨通貨膨脹的壓力。再次,國際游資在世界范圍內(nèi)流動的規(guī)模越來越大。美國為了振興經(jīng)濟(jì)采取降低利息的貨幣政策,美元對其他貨幣也在快速貶值。
中國從2005年開始出現(xiàn)人民幣對美元的利差,2006年2月利差曾達(dá)到3%,境外資本流入后往往會兌換成人民幣再放貸出去,其收益不能以存款利率衡量收益,而是以貸款利率衡量收益,1年期基準(zhǔn)貸款利率是7.47%,如果每年人民幣升值預(yù)期是5%的話,那么國際游資的回報(bào)就接近13%。如果國際游資不是采取放貸形式,而是直接投資中國房地產(chǎn)或股票,其收益率會更高,2007年投資中國房地產(chǎn)的利潤不低于30%,該年度上證指數(shù)上漲了96.7%。
人民幣升值預(yù)期和國外游資在中國投資的高額回報(bào)吸引了大量外資通過各種渠道進(jìn)入中國。2007年究竟有多少國際游資進(jìn)入我國,國內(nèi)學(xué)者有不同的計(jì)算。采用簡單的計(jì)算,以外匯儲備的增加值減去外貿(mào)順差和外國直接投資,2007年通過各種渠道進(jìn)入我國的國際游資近800億美元。800億美元國際游資流入完全可以解釋流動性過剩、房市與股市的泡沫和我國目前通貨膨脹的壓力等現(xiàn)象。只要人民幣升值預(yù)期存在,國際游資就不會抽走。人民幣升值預(yù)期還存在的根本原因是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)還在持續(xù)增長,表現(xiàn)為我國國際貿(mào)易順差還存在,我國非貿(mào)易品的價(jià)格還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。國際游資現(xiàn)在急迫要做的是要繼續(xù)抬高我國的非貿(mào)易品價(jià)格,并在適當(dāng)時(shí)機(jī)抽逃,在羊群效應(yīng)下引爆中國金融危機(jī),之后國際資本再回來收購中國優(yōu)質(zhì)資本。
中國要能夠有效地預(yù)防上述攻擊性金融危機(jī),首先必須嚴(yán)格控制虛擬經(jīng)濟(jì)的非理性發(fā)展,快速壓縮樓市和股市泡沫,套住國際游資刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長。套住國際游資有兩種思路:一是由國際游資短期內(nèi)獲得暴利向長期內(nèi)正常利潤轉(zhuǎn)變,降低使用外資的成本,讓外資為我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。二是構(gòu)建長期的心理預(yù)期,使外資留在中國;其中,很重要一點(diǎn)是保持中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。其三是有計(jì)劃地減持我國的外匯儲備,特別減少以國債形式存在的外匯儲備,把外匯儲備轉(zhuǎn)化為有形資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)外匯的保值和增值,并用外匯儲備調(diào)控國際經(jīng)濟(jì),使之有利于我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。最后,加強(qiáng)跨境資本的管制,積極干預(yù)和監(jiān)管短期國際游資的流入。
參考文獻(xiàn):
[1]黃曉龍.全球失衡、流動性過剩與貨幣危機(jī)—基于非均衡國際貨幣體系的分析視角[J].金融研究,2007,(8).
[2]徐明祺.國際貨幣體系缺陷與國際金融危機(jī)[J].國際金融研究,1999,(7).
[3]夏斌,陳道富.國際貨幣體系失衡下的中國匯率政策[J].經(jīng)濟(jì)研究,2006,(2).
[4]宗良.對國際游資沖擊金融市場的若干思考[J].金融研究,1997,(11).
第8篇：金融危機(jī)的根本原因范文
【關(guān)鍵詞】金融危機(jī) 國際經(jīng)濟(jì) 國際貨幣體系 國際游資
金融危機(jī)是由外部因素還是由內(nèi)部因素造成的,歷來學(xué)術(shù)界有兩種比較對立的觀點(diǎn):陰謀論和規(guī)律論。陰謀論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體遭受有預(yù)謀和有計(jì)劃攻擊造成的,是外因造成的,特別是在東南亞金融危機(jī)以后,這種觀點(diǎn)較為流行。規(guī)律論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體的自身規(guī)律,是內(nèi)因造成的。三代金融危機(jī)理論①基本上是承認(rèn)規(guī)律論。隨著金融監(jiān)管技術(shù)提高,一個國家因監(jiān)管或管制出現(xiàn)問題而導(dǎo)致金融危機(jī)的可能性變小;而隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢增強(qiáng),現(xiàn)代的金融危機(jī)基本上表現(xiàn)為在國際經(jīng)濟(jì)失衡的條件下,國際資本在利益驅(qū)動下利用扭曲的國家貨幣體系導(dǎo)致區(qū)域性金融危機(jī)爆發(fā),因而從本質(zhì)上說,金融危機(jī)的性質(zhì)和成因都發(fā)生了變化。本文在已有研究的基礎(chǔ)上,從國際經(jīng)濟(jì)的視角具體解析金融危機(jī)的形成原因。
一、國際經(jīng)濟(jì)失衡
黃曉龍(20__) [1 ] 認(rèn)為國際收支失衡導(dǎo)致國際貨幣體系失衡,虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致流動性過剩,進(jìn)而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)。黃曉龍是國內(nèi)較完備地從外部因素來研究金融危機(jī)的,然而從根本上說全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡,國際收支失衡只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡的表象,實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致貨幣資本的國際流動,國際資本流動導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹和蕭條,由此形成流動性短缺,最終能夠?qū)е陆鹑谖C(jī)。因而全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的失衡是導(dǎo)致金融危機(jī)的必要條件,而虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的流動性短缺是金融危機(jī)的充分條件。
縱觀金融危機(jī)史,金融危機(jī)總是與區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡相伴而生的。1929 年爆發(fā)金融危機(jī)之前,國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化,英國的世界霸主地位逐漸向美國和歐洲傾斜,特別是美國經(jīng)濟(jì)快速增長呈現(xiàn)出取代英國霸主地位的趨勢,這次國際經(jīng)濟(jì)失衡為此后的金融危機(jī)埋下了禍根。20 世紀(jì)末期,區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化趨勢要快于經(jīng)濟(jì)全球化趨勢,拉美國家與美國之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度使得拉美國家對美國經(jīng)濟(jì)的“蝴蝶效應(yīng)”要比其他國家更為強(qiáng)烈。20 世紀(jì)末的20 年里,當(dāng)拉美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡時(shí),往往以拉美國家的金融危機(jī)表現(xiàn)出來。歐、美、日經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡同樣是導(dǎo)致歐、美、日等國金融危機(jī)爆發(fā)的根源。當(dāng)區(qū)域的或全球的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)被打破時(shí),新的經(jīng)濟(jì)平衡往往以金融危機(jī)為推動力。1992 年歐洲金融危機(jī),源于德國統(tǒng)一后德國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,打破了德國與美國以及德國與歐洲其他國家間的經(jīng)濟(jì)平衡。1990 年的日本也是因?yàn)槊廊罩g的經(jīng)濟(jì)平衡被打破后,在金融危機(jī)的作用下,才實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)均衡。
區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡將導(dǎo)致國際資本在一定范圍內(nèi)的重新配置。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,一個國家宏觀政策的影響力可能是區(qū)域的或全球性的。從短期來看,在某個時(shí)點(diǎn)國際經(jīng)濟(jì)是相對平衡的,全球資本總量和需求總量是一定的,而當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化,會引起國際資本和國際需求在不同國家發(fā)生相應(yīng)的變化,如果是小國經(jīng)濟(jì),它的影響只是區(qū)域性的,如果是大國則它的影響是全球的。當(dāng)一個大國經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng),則會吸引國際資本向該國流入,產(chǎn)生的結(jié)果是另外一些國家的資本流出,當(dāng)資本流出到一定程度時(shí),會發(fā)生流動性短缺,金融危機(jī)就從可能性向必然性轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變的信號是大國高利率政策,或大國強(qiáng)勢貨幣政策。而對小國經(jīng)濟(jì)而言,經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng)后,則會吸引國際資本的流入,當(dāng)國際資本流入數(shù)量較多時(shí),該國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收國際資本飽和后,國際資本會與該國的虛擬經(jīng)濟(jì)融合,推動經(jīng)濟(jì)的泡沫化,當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離時(shí),國際資本很快撤退,導(dǎo)致小國由流動性過剩轉(zhuǎn)入流動性緊縮,結(jié)果導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。
從國際經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致金融危機(jī)的形成路徑可以看出,國際經(jīng)濟(jì)失衡通過國際收支表現(xiàn)出來,國際收支失衡的調(diào)整又通過國際貨幣體系來進(jìn)行,如果具備了完善和有效的國際貨幣體系,那么完全可以避免國際經(jīng)濟(jì)強(qiáng)制性和破壞性調(diào)整,也就是說可以避免金融危機(jī)的發(fā)生,然而現(xiàn)實(shí)的國際貨幣體系是受到大國操縱的,因而國際經(jīng)濟(jì)失衡會被進(jìn)一步扭曲和放大。
二、國際貨幣體系扭曲
徐明祺是國內(nèi)學(xué)術(shù)界較早把發(fā)展中國家金融危機(jī)的原因歸結(jié)為國際貨幣體系內(nèi)在缺陷的學(xué)者。徐明祺(1999) [ 2 ] 認(rèn)為,一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國際貨幣體系;另一方面是發(fā)展中國家在國際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢地位;處于雙重制約下的發(fā)展中國家不得不一次次吞下金融危機(jī)的苦果,因而現(xiàn)存國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。也就是說國際貨幣體系在調(diào)解國際收支不平衡時(shí)遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國際經(jīng)濟(jì)失衡時(shí)卻失去了原有的秩序和紀(jì)律性,因而現(xiàn)在的國際經(jīng)濟(jì)的失衡被現(xiàn)在的國際貨幣體系放大了,加劇了。
布雷頓森林體系瓦解后,現(xiàn)有的國際貨幣體系是一個松散的國際貨幣體系,盡管歐元和日元在國際貨幣體系中作用逐漸增強(qiáng),但是,儲備貨幣的多元化并不能有效解決“特里芬難題”,只是將矛盾分散化,也就是說儲備貨幣既是國家貨幣也是國際貨幣的身份不變。充當(dāng)儲備貨幣的國家依據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策,勢必會與世界經(jīng)濟(jì)或區(qū)域經(jīng)濟(jì)要求相矛盾,因而會導(dǎo)致外匯市場不穩(wěn)定和金融市場的動蕩。實(shí)行與某種儲備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國家,既要受該儲備貨幣國家貨幣政策的影響,同時(shí)還要受多個國家之間貨幣政策交叉的影響。儲備貨幣之間匯率和利率的變動對發(fā)展中國家的影響大為增強(qiáng),使得外匯市場更加不穩(wěn)和動蕩,這種影響可以分為區(qū)域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位,美國經(jīng)濟(jì)政策變動影響既可能是區(qū)域的,也可能是全球的。
以美元為例,美元的價(jià)值調(diào)整是通過美元利率的調(diào)整實(shí)現(xiàn)的。美聯(lián)儲在制定美元利率時(shí),不可能顧及盯住美元或以美元作為儲備的國家(地區(qū)) 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況,因而當(dāng)美元利率調(diào)整時(shí),往往會對其他經(jīng)濟(jì)體,特別是和美國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國家和地區(qū)造成沖擊[3 ] 。首先,以美元為支柱的不完善國際貨幣體系,不論采取浮動匯率政策還是固定匯率政策,美國的經(jīng)濟(jì)影響著所有與其經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的國家及這些國家的貨幣價(jià)值變化。如果浮動匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀(jì)律約束,那么世界金融市場上就不會出現(xiàn)不穩(wěn)定的投機(jī)性攻擊,也不會出現(xiàn)由此造成的貨幣市場動蕩乃至金融危機(jī)。由于制定貨幣政策的自主性和經(jīng)濟(jì)全球化相關(guān)性存在矛盾,因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動匯率的前提下的紀(jì)律性,因而一個國家的宏觀政策將會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)相關(guān)國家的貨幣市場動蕩,在投機(jī)資本催化下爆發(fā)金融危機(jī)。就目前現(xiàn)狀來看,雖然布雷頓森林體系已經(jīng)崩潰,但是相對于新興市場國家和發(fā)展中國家,美元不論是升值還是貶值,依然會造成這些國家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈波動。美國經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí),美元升值會導(dǎo)致資本的流出;當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí),美元貶值會導(dǎo)致這些國家的通貨膨脹。
從上面的分析可以看出,現(xiàn)在的國際貨幣體系保留了原來國際貨幣體系的理念和原則,但卻失去了原來的秩序和紀(jì)律,強(qiáng)勢經(jīng)濟(jì)體可以利用這樣的體系轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)和獲取更多利潤,而不需要承擔(dān)過多的責(zé)任。
三、國際游資的攻擊
國際經(jīng)濟(jì)失衡是金融危機(jī)的前提條件,不完善的國際貨幣體系會加劇國際經(jīng)濟(jì)失衡,然而金融危機(jī)的始作俑者是國際游資。布雷頓森林體系崩潰后,金融危機(jī)離不開國際游資的攻擊。1992 年歐洲金融危機(jī),索羅斯通過保證金方式獲取1 :20 的借貸,在短短的一個月時(shí)間內(nèi),通過賣空相當(dāng)于70 億美元的英鎊,買進(jìn)相當(dāng)于60 億美元的馬克,迫使英鎊大幅貶值,在償還借貸后凈賺15 億美元[4 ] 。在1994 年墨西哥發(fā)生金融危機(jī)前,國際游資持續(xù)大量地進(jìn)入墨西哥證券市場,在墨西哥所吸收的外資中,證券投資占70 %～80 % ,但在墨西哥總統(tǒng)候選人遭暗殺事件后的40 多天內(nèi),外資撤走100 億美元,直接導(dǎo)致墨西哥金融危機(jī)爆發(fā)[5 ] 。1997 年的東 南亞金融危機(jī)也是國際游資首先攻擊泰銖,低買高賣,并巧妙運(yùn)用金融衍生工具獲取高額回報(bào)。
根據(jù)imf 對國際游資的統(tǒng)計(jì),20 世紀(jì)80 年代初的國際短期資本為3 萬億美元,到1997 年底增加到7. 2 萬億美元,相當(dāng)于當(dāng)年全球國民生產(chǎn)總值的20 %。20__ 年末,僅全球?qū)_基金管理的資產(chǎn)總額就達(dá)1. 43 萬億美元,比1996 年末增長約6 倍。對沖基金的投資策略也不斷豐富,從最初的“賣空+ 杠桿”策略(市場中性基金) ,發(fā)展成為單策略型(包括套利型、方向型、事件驅(qū)動型等) 、多策略型(包括新興市場型、并購型等) 、基金的基金等多種投資策略。其風(fēng)險(xiǎn)特征也呈現(xiàn)多樣化趨勢,既有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的宏觀對沖基金,也有低風(fēng)險(xiǎn)但收益相對穩(wěn)定的市場中性基金。20 世紀(jì)90 年代以來的國際資本流動的最顯著特征是國際間的過剩資本流動造成了國家、地區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定性,巨額的國際貨幣資本必然要在世界各個國家和地區(qū)獵取利潤。
國際游資為什么能夠摧毀一個國家的金融體系? 眾所周知,國際游資規(guī)模較大,它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當(dāng)國際游資進(jìn)入被攻擊國家,它會影響一個國家的利率和匯率變化,從而加快金融市場由理性發(fā)展向非理性繁榮轉(zhuǎn)變[6] 。按照金融市場的心理預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)原理分析,當(dāng)大量國際游資進(jìn)入一個國家時(shí),即使這個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)一般,在大量資本進(jìn)入的情況下,也會帶動金融經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,與此同時(shí),在國際金融家掌握話語霸權(quán)的情況下,他們通過有意識地夸大被攻擊國家發(fā)展中的成績或存在的問題,以產(chǎn)生正面或負(fù)面的心理預(yù)期。從拉美國家和東南亞國家的實(shí)際情況來看,一般先用“經(jīng)濟(jì)奇跡”、“新的發(fā)展模式”來吹捧經(jīng)濟(jì)成就,然后用“不可持續(xù)”、“面臨崩潰”來夸大經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題。在整個過程中,國際游資有預(yù)謀進(jìn)入和撤退,就會導(dǎo)致金融市場的崩潰。國際游資嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時(shí)期賺取高額利潤,也可以利用金融危機(jī)賺取高額利潤或者收購危機(jī)國家的優(yōu)質(zhì)資本,進(jìn)而控制被攻擊國家的經(jīng)濟(jì)命脈。這就是在新興市場國家爆發(fā)金融危機(jī)后,國際直接投資( fdi) 為什么會低價(jià)收購危機(jī)國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),形成新的經(jīng)濟(jì)殖民主義的根本原因。
四、中國預(yù)防攻擊性金融危機(jī)之策
在中國股市由狂飆到暴跌和中國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了火爆到等待觀望以后,中國的經(jīng)濟(jì)是不是進(jìn)入由繁榮向危機(jī)過渡的轉(zhuǎn)折點(diǎn)? 中國會不會爆發(fā)金融危機(jī)? 從經(jīng)濟(jì)表象來看,在我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中依然表現(xiàn)為流動性過剩、通貨膨脹和人民幣升值預(yù)期等等;從經(jīng)濟(jì)本質(zhì)來看,我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后、技術(shù)自主創(chuàng)新能力弱和金融市場不完善等問題。出現(xiàn)這些現(xiàn)象和問題既有外部因素的作用,也有內(nèi)部因素的作用。
當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)失衡的特征較為明顯,首先美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條時(shí)期,次級債危機(jī)使得美國經(jīng)濟(jì)雪上加霜,而歐盟、日本、中國和俄羅斯經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。其次,美元的發(fā)行泛濫導(dǎo)致美元對歐元和人民幣持續(xù)貶值,致使其他國家面臨通貨膨脹的壓力。再次,國際游資在世界范圍內(nèi)流動的規(guī)模越來越大。美國為了振興經(jīng)濟(jì)采取降低利息的貨幣政策,美元對其他貨幣也在快速貶值。
中國從20__ 年開始出現(xiàn)人民幣對美元的利差,20__ 年2 月利差曾達(dá)到3 % ,境外資本流入后往往會兌換成人民幣再放貸出去,其收益不能以存款利率衡量收益,而是以貸款利率衡量收益,1 年期基準(zhǔn)貸款利率是7. 47 % ,如果每年人民幣升值預(yù)期是5 %的話,那么國際游資的回報(bào)就接近13 %。如果國際游資不是采取放貸形式,而是直接投資中國房地產(chǎn)或股票,其收益率會更高,20__ 年投資中國房地產(chǎn)的利潤不低于30 % ,該年度上證指數(shù)上漲了96. 7 %。
人民幣升值預(yù)期和國外游資在中國投資的高額回報(bào)吸引了大量外資通過各種渠道進(jìn)入中國。20__年究竟有多少國際游資進(jìn)入我國,國內(nèi)學(xué)者有不同的計(jì)算。采用簡單的計(jì)算,以外匯儲備的增加值減去外貿(mào)順差和外國直接投資,20__ 年通過各種渠道進(jìn)入我國的國際游資近800 億美元。800 億美元國際游資流入完全可以解釋流動性過剩、房市與股市的泡沫和我國目前通貨膨脹的壓力等現(xiàn)象。只要人民幣升值預(yù)期存在,國際游資就不會抽走。人民幣升值預(yù)期還存在的根本原因是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)還在持續(xù)增長,表現(xiàn)為我國國際貿(mào)易順差還存在,我國非貿(mào)易品的價(jià)格還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。國際游資現(xiàn)在急迫要做的是要繼續(xù)抬高我國的非貿(mào)易品價(jià)格,并在適當(dāng)時(shí)機(jī)抽逃,在羊群效應(yīng)下引爆中國金融危機(jī),之后國際資本再回來收購中國優(yōu)質(zhì)資本。
中國要能夠有效地預(yù)防上述攻擊性金融危機(jī),首先必須嚴(yán)格控制虛擬經(jīng)濟(jì)的非理性發(fā)展,快速壓縮樓市和股市泡沫,套住國際游資刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長。套住國際游資有兩種思路:一是由國際游資短期內(nèi)獲得暴利向長期內(nèi)正常利潤轉(zhuǎn)變,降低使用外資的成本,讓外資為我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。二是構(gòu)建長期的心理預(yù)期,使外資留在中國;其中,很重要一點(diǎn)是保持中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。其三是有計(jì)劃地減持我國的外匯儲備,特別減少以國債形式存在的外匯儲備,把外匯儲備轉(zhuǎn)化為有形資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)外匯的保值和增值,并用外匯儲備調(diào)控國際經(jīng)濟(jì),使之有利于我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。最后,加強(qiáng)跨境資本的管制,積極干預(yù)和監(jiān)管短期國際游資的流入。
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[4]宗良. 對國際游資沖擊金融市場的若干思考[j] . 金融研究,1997 , (11) .
第9篇：金融危機(jī)的根本原因范文
貿(mào)易保護(hù)主義主要目的在于維護(hù)本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定。其方式主要是通過各種關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘獎勵出口、限制進(jìn)口?？v觀歷史，貿(mào)易保護(hù)主義伴隨著貿(mào)易的發(fā)展，在歷史上不斷交替出現(xiàn)。上世紀(jì)，西方國家歷經(jīng)兩次大范圍大影響的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，國民經(jīng)濟(jì)滯漲。當(dāng)時(shí)的美國的貿(mào)易保護(hù)主義泛起。從此以后，貿(mào)易保護(hù)主義開始大范圍影響世界。直到上世紀(jì)80年代，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮，各國開始推崇自由貿(mào)易。但是各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況不一，貿(mào)易保護(hù)主義并未就此消失。
08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，全球貿(mào)易保護(hù)主義逐漸抬頭。雖然各機(jī)構(gòu)、政府都宣稱抵制貿(mào)易保護(hù)主義，但各國實(shí)際貿(mào)易政策操作中卻并非是這樣做的。時(shí)至今日，金融危機(jī)的后遺癥正在減輕，世界經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)出穩(wěn)步回升的趨勢，但是各類貿(mào)易保護(hù)案卻反而大幅上升。多國遭受其害。
一、經(jīng)濟(jì)原因
（一）直接原因：金融危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)衰退
全球的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的直接原因是由于金融危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)衰退。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn),自由貿(mào)易主義居主導(dǎo)地位時(shí),往往是經(jīng)濟(jì)較為健康繁榮發(fā)展的時(shí)候;而自由貿(mào)易主義被貿(mào)易保護(hù)主義取代，往往是經(jīng)濟(jì)處于倒退停滯的時(shí)候.可見貿(mào)易保護(hù)主義總是與經(jīng)濟(jì)衰退捆綁出現(xiàn)的.盡管各國出臺各類經(jīng)濟(jì)刺激方案，試圖促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但全球經(jīng)濟(jì)依然陷入嚴(yán)重衰退。于是在嚴(yán)重的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退背景下，保護(hù)主義的出現(xiàn)也就成為必然。
（二）重要原因：“去全球化”思潮的泛起
自上世紀(jì)末葉，隨著“全球化”進(jìn)程的推進(jìn),世界各國的產(chǎn)業(yè)格局逐漸進(jìn)行重組,生產(chǎn)要素也在重新進(jìn)行高效有序的分配,大多數(shù)國家經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)良好發(fā)展的趨勢.然而,當(dāng)金融危機(jī)的消極影響逐漸擴(kuò)大,開始嚴(yán)重影響發(fā)達(dá)國家時(shí)，這些國家的政府開始重新思考和衡量。 他們認(rèn)為“全球化”的推進(jìn)客觀上造成了本國的就業(yè)崗位銳減，致使國內(nèi)矛盾加劇;其次還使國家與像中國這樣的發(fā)展中國家進(jìn)行競爭,但由于發(fā)展中國家普遍是低成本生產(chǎn)，從而對這些發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生消極影響。所以,由此產(chǎn)生的“去全球化思潮”，也導(dǎo)致了貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭。
（三）根本原因：世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡
貿(mào)易保護(hù)主義產(chǎn)生究其原因是由于各國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡,從前各國之間的不平衡主要是發(fā)達(dá)國家之間產(chǎn)生的,但在全球化進(jìn)程的推進(jìn)中,各國各地區(qū)產(chǎn)業(yè)及資源進(jìn)行重組,客觀上造成了比如以我國為代表的低成本產(chǎn)品逐漸蠶食發(fā)達(dá)國家原有的市場，同時(shí),在生產(chǎn)鏈和銷售鏈上,完成著有低端到高端的轉(zhuǎn)變.所以當(dāng)前,各國之間的不平衡演變成了發(fā)展中國家同發(fā)達(dá)國家的不平衡.
二、政治原因
（一）貿(mào)易保護(hù)主義反映了政黨政治利益與選舉的需要
根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)低迷，國家貿(mào)易政策趨向保護(hù)性，而政府換屆和選舉等國內(nèi)政治因素對貿(mào)易政策導(dǎo)向的影響也日益突出.去年的美國中期選舉上，奧巴馬所在的從前受凱恩斯主義影響,主張經(jīng)濟(jì)干預(yù),保障國民福利,所以傾向于貿(mào)易保護(hù)主義.由此可見,奧巴馬政府實(shí)行貿(mào)易保護(hù)主義也有政治因素的影響.
（二）各種利益集團(tuán)引發(fā)貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭
發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)保護(hù)政策與國內(nèi)利益集團(tuán)具有微妙的關(guān)系。貿(mào)易保護(hù)主義措施往往是政府平衡國內(nèi)各個利益集團(tuán)的利益的產(chǎn)物。目前,發(fā)達(dá)國家國內(nèi)矛盾嚴(yán)重加劇,甚至歐盟的希臘和愛爾蘭政府陷入了瀕臨破產(chǎn)的境況，此時(shí)發(fā)達(dá)國家中，各利益集團(tuán)對政府施加壓力，催生出帶有貿(mào)易保護(hù)主義色彩的政策。
（三）國家利益至上的政治原則影響貿(mào)易政策的制定
貿(mào)易政策是維護(hù)國家利益的工具，國家核心利益左右著國家貿(mào)易政策的走向。例如，由于美國在次貸危機(jī)以及其后的全球金融危機(jī)中損失慘重。美國當(dāng)局意識到，美國的全球利益面臨著中國這個新興國家的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，美國通過反傾銷、反補(bǔ)貼、保障措施、人民幣匯率等手段阻止中國產(chǎn)品的出口，戰(zhàn)略上起到了阻止和延緩中國崛起的目的。
三、制度原因
WTO規(guī)則中，有這一些模糊不清、定義不明的漏洞，為WTO成員利用制度漏洞，進(jìn)行貿(mào)易保護(hù)主義提供了可能。例如，發(fā)達(dá)國家可以以反傾銷、反補(bǔ)貼的名義對發(fā)展中國家實(shí)施貿(mào)易保護(hù)。例如2009年，美國就中國輪胎出口問題而展開了特保措施，以及其后我國遭遇類似的貿(mào)易摩擦案件涉及廣泛，如：鋼鐵、鞋、玩具、輪胎、鋁制品、日用品、機(jī)電、礦產(chǎn)、養(yǎng)殖品，我國遭遇損失嚴(yán)重。
