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摘要:財(cái)務(wù)分析是為財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項(xiàng)重要管理活動(dòng),財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量直接影響著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的水平。本文分析了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)及分析方法中存在的缺陷,針對(duì)現(xiàn)代企業(yè)面臨的日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),商業(yè)模式、生產(chǎn)要素均發(fā)生了重大變化,為提高企業(yè)財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量及管理水平,對(duì)現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析方法的完善及改進(jìn)提出了建議。
關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)分析 缺陷 建議
隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈,現(xiàn)代企業(yè)商業(yè)模式及生產(chǎn)要素已發(fā)生了重大變化,如果企業(yè)仍以傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)及分析方法進(jìn)行財(cái)務(wù)管理,就無(wú)法滿(mǎn)足現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的需要。如何改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)分析,提高財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量,是我們目前重點(diǎn)研究的課題。本文將從現(xiàn)有的財(cái)務(wù)分析存在的缺陷入手,試論述現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析方法的改進(jìn)及完善。
一、現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析方法存在的缺陷
現(xiàn)有的財(cái)務(wù)分析方法有單項(xiàng)指標(biāo)分析法及綜合指標(biāo)分析法。單項(xiàng)指標(biāo)包括凈資產(chǎn)、營(yíng)運(yùn)資本、凈利潤(rùn)等的絕對(duì)指標(biāo)和速動(dòng)比率、流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)收益率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等的相對(duì)指標(biāo)。綜合分析法最具代表性的是杜邦財(cái)務(wù)分析法?,F(xiàn)有財(cái)務(wù)分析方法存在以下方面的缺陷:
(一)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況的信息與從管理角度進(jìn)行財(cái)務(wù)分析需要的財(cái)務(wù)信息存在差異
財(cái)務(wù)分析是企業(yè)的一項(xiàng)管理活動(dòng),是為企業(yè)管理者提供經(jīng)營(yíng)決策的依據(jù);財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)對(duì)外提供的,根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為依據(jù),在一定的會(huì)計(jì)假設(shè)下,對(duì)企業(yè)發(fā)生的交易及事項(xiàng)采用一定的會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量,形成的對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的綜合反映。例如:企業(yè)存貨發(fā)生了減值,根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則需要計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備,財(cái)務(wù)報(bào)表上反映的存貨是計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備后的凈值,但從管理的角度進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,可能需要的數(shù)據(jù)是存貨不計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的金額,所以雙方存在差異。此外,以下原因還可能導(dǎo)致不實(shí)的財(cái)務(wù)信息:企業(yè)在會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量中需要使用判斷和估計(jì)的專(zhuān)業(yè)手段,實(shí)務(wù)中一些財(cái)務(wù)人員可能亂用會(huì)計(jì)估計(jì)或?qū)灰缀褪马?xiàng)進(jìn)行不當(dāng)?shù)膶?zhuān)業(yè)判斷導(dǎo)致錯(cuò)誤的會(huì)計(jì)處理,形成錯(cuò)誤的報(bào)表數(shù)據(jù);企業(yè)因?yàn)闃I(yè)績(jī)考核的需要或市場(chǎng)退出機(jī)制的壓力等原因,存在粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的可能。如果從上述財(cái)務(wù)報(bào)表直接取數(shù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,就無(wú)法滿(mǎn)足財(cái)務(wù)分析的管理需要。
(二)缺少現(xiàn)金流量指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中的使用
傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)主要以資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表數(shù)據(jù)為主計(jì)算企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力及企業(yè)發(fā)展能力,缺少現(xiàn)金流量指標(biāo)反映企業(yè)的現(xiàn)金獲取能力。一個(gè)企業(yè)雖然創(chuàng)造了較高的利潤(rùn),但沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流入,那么利潤(rùn)僅是企業(yè)賬面的數(shù)據(jù),如果存在大量的應(yīng)收款項(xiàng),說(shuō)明企業(yè)盈利能力的質(zhì)量不高,支付及償債能力也存在問(wèn)題。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入不足,很容易引起企業(yè)現(xiàn)金流斷裂而無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然,很多企業(yè)已經(jīng)越來(lái)越重視現(xiàn)金流量表的相關(guān)數(shù)據(jù),目前,涉及現(xiàn)金流量的指標(biāo)僅有“現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)”及“現(xiàn)金流量比率”,而這兩個(gè)指標(biāo)更側(cè)重于企業(yè)的償債能力。在財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系中,現(xiàn)金流量指標(biāo)還是很缺乏的。
(三)缺少非財(cái)務(wù)信息的分析指標(biāo)
財(cái)務(wù)報(bào)表是一個(gè)企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)形成的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的綜合反映,而企業(yè)的人力資源、企業(yè)文化、研發(fā)及創(chuàng)新能力等非財(cái)務(wù)信息卻在財(cái)務(wù)報(bào)表中無(wú)法體現(xiàn)出來(lái)。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代下,企業(yè)的管理和發(fā)展更重在知識(shí)的管理,企業(yè)文化的建設(shè)、人力資源的管理、信息技術(shù)的應(yīng)用,研發(fā)及創(chuàng)新能力的提高都決定了一個(gè)企業(yè)未來(lái)的持續(xù)發(fā)展能力。這些資源是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力,是企業(yè)價(jià)值的體現(xiàn),但卻難以在財(cái)務(wù)報(bào)表上確認(rèn)及計(jì)量。如果仍以現(xiàn)有的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行分析,很難體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展能力,也不能對(duì)一個(gè)企業(yè)做出客觀的評(píng)價(jià)及正確的管理決策。
(四)傳統(tǒng)的綜合分析法更注重短期利潤(rùn)的指標(biāo),已不適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展模式和戰(zhàn)略目標(biāo)
杜邦分析法作為最具代表性的傳統(tǒng)的綜合分析法,是以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為核心指標(biāo),逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的乘積,利用相關(guān)的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平(杜邦等式:權(quán)益凈利率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù))。傳統(tǒng)的杜邦分析法更注重企業(yè)的利潤(rùn)指標(biāo),指標(biāo)體系無(wú)現(xiàn)金流量指標(biāo),也無(wú)反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)。一方面,企業(yè)的利潤(rùn)很容易被人為調(diào)控,以利潤(rùn)指標(biāo)作為綜合分析的核心指標(biāo),很容易因報(bào)表數(shù)據(jù)的不實(shí)做出錯(cuò)誤的分析判斷;另一方面,以利潤(rùn)指標(biāo)為目標(biāo),很容易引起企業(yè)追求利潤(rùn)的短期行為;更重要的是,現(xiàn)代企業(yè)若立足于市場(chǎng),更需要的是提升自身潛力及持續(xù)發(fā)展能力,只有創(chuàng)新與發(fā)展才能贏得未來(lái)。所以傳統(tǒng)的綜合分析法需要改進(jìn)。
二、現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析方法的完善及改進(jìn)建議
(一)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),應(yīng)從管理的視角恰當(dāng)使用報(bào)表數(shù)據(jù)
財(cái)務(wù)分析是企業(yè)的一項(xiàng)管理活動(dòng),而財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求對(duì)交易和事項(xiàng)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理形成的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的量化反映。財(cái)務(wù)分析如果直接從報(bào)表取數(shù),分析的結(jié)果可能偏離企業(yè)真實(shí)情況,無(wú)法滿(mǎn)足管理的需要。所以需對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行恰當(dāng)調(diào)整或甄選相關(guān)數(shù)據(jù)后,再納入分析,結(jié)果更真實(shí)、合理。
1.將財(cái)務(wù)報(bào)表調(diào)整為管理報(bào)表。管理資產(chǎn)負(fù)債表,將經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債作為經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)的減項(xiàng),經(jīng)營(yíng)性非流動(dòng)負(fù)債作為經(jīng)營(yíng)性非流動(dòng)資產(chǎn)的減項(xiàng),調(diào)整后,報(bào)表左邊為凈經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)合計(jì);將金融資產(chǎn)調(diào)至金融負(fù)債下作為金融負(fù)債的減項(xiàng),報(bào)表右邊為凈金融負(fù)債和股東權(quán)益。管理利潤(rùn)表,先列示經(jīng)營(yíng)性收支及凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn),再列示利息費(fèi)用、凈利息費(fèi)用,兩者之和為凈利潤(rùn)。以調(diào)整后的管理報(bào)表再計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo),例如流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等指標(biāo),準(zhǔn)確度更高。
2.合理使用報(bào)表數(shù)據(jù)。進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,應(yīng)結(jié)合報(bào)表附注,合理使用報(bào)表數(shù)據(jù)。例如:存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售成本÷平均存貨余額,報(bào)表上存貨是以?xún)糁担ù尕浻囝~-跌價(jià)準(zhǔn)備)填列,如果企業(yè)當(dāng)期計(jì)提了大額的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備,期末報(bào)表上的存貨凈值減少,如果直接從報(bào)表取數(shù)計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo),就會(huì)高估企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的判斷,因?yàn)榇尕浀鴥r(jià)準(zhǔn)備減少了報(bào)表存貨凈值,并不是存貨占用的減少引起的效率的提高。而報(bào)表提供的信息有限,必須結(jié)合報(bào)表附注等資料詳細(xì)獲取財(cái)務(wù)信息,恰當(dāng)使用報(bào)表數(shù)據(jù)。
(二)重視現(xiàn)金流量指標(biāo)
企業(yè)利潤(rùn)是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確認(rèn)的,容易被人為操控。但現(xiàn)金流量表能夠真實(shí)地反映企業(yè)現(xiàn)金流入及流出情況,財(cái)務(wù)分析引入現(xiàn)金流量指標(biāo),與以利潤(rùn)表為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系比較,更能真實(shí)地反映企業(yè)的現(xiàn)金支付能力、償債能力及盈利能力的質(zhì)量,揭示被利潤(rùn)掩蓋的潛在風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)重視以下涉及現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)指標(biāo):經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/期末流動(dòng)負(fù)債(反映現(xiàn)金償債能力);現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/利息費(fèi)用(反映利息償付能力);銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/(營(yíng)業(yè)收入+增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額),該指標(biāo)可以反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量。
(三)重視非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析指標(biāo)
企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力、技術(shù)及知識(shí)性人才儲(chǔ)備、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、信息技術(shù)的應(yīng)用、顧客滿(mǎn)意度、業(yè)務(wù)流程等非財(cái)務(wù)指標(biāo)是衡量一個(gè)企業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更多說(shuō)明的是企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)管理的結(jié)果,非財(cái)務(wù)指標(biāo)代表了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展力,所以將非財(cái)務(wù)指標(biāo)引入評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,才使財(cái)務(wù)分析指標(biāo)更加完善,更滿(mǎn)足現(xiàn)代企業(yè)管理的需要。財(cái)務(wù)分析中應(yīng)重視以下非財(cái)務(wù)指標(biāo):研發(fā)投資、研發(fā)人才數(shù)量、技術(shù)性及知識(shí)性人才占比、專(zhuān)利權(quán)及專(zhuān)有技術(shù)數(shù)量、信息系統(tǒng)的應(yīng)用、顧客滿(mǎn)意度、市場(chǎng)份額、員工培訓(xùn)支出、員工收入增長(zhǎng)率、業(yè)務(wù)處理時(shí)間縮短率等等。
(四)完善綜合分析方法,形成以可持續(xù)發(fā)展為核心的綜合分析體系
可持續(xù)發(fā)展是企業(yè)生存的根本,建立以可持續(xù)發(fā)展為核心的綜合分析體系更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。目前業(yè)界針對(duì)傳統(tǒng)的杜邦分析法存在的缺陷已提出了多種改進(jìn)方案,有一種做法是以可持續(xù)增長(zhǎng)率為核心的指標(biāo)體系,分析過(guò)程如下:可持續(xù)增長(zhǎng)率=權(quán)益報(bào)酬率×留存收益率其中:權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率/財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×權(quán)益乘數(shù)×(1-所得稅稅率);資產(chǎn)報(bào)酬率=銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率=銷(xiāo)售息稅率+銷(xiāo)售凈利率;銷(xiāo)售凈利率=邊際貢獻(xiàn)率×(1-所得稅率)×安全邊際率;權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益;股東權(quán)益=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)流×權(quán)益負(fù)債比×債務(wù)總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)流經(jīng)過(guò)逐層分解后,可持續(xù)增長(zhǎng)率不僅與傳統(tǒng)分析體系下的銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)相關(guān),還與成本管理的邊際貢獻(xiàn)率、安全邊際率以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量存在著一定的相關(guān)性。所以改進(jìn)后的杜邦分析法不僅以可持續(xù)增長(zhǎng)率為核心指標(biāo),還引入了成本控制、現(xiàn)金流量的相關(guān)指標(biāo),從新的財(cái)務(wù)分析視角,能夠更準(zhǔn)確地反映和評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況,也更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的需要。
三、結(jié)論
傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析已無(wú)法滿(mǎn)足新經(jīng)濟(jì)時(shí)代下的企業(yè)管理需要,完善和改進(jìn)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)分析模式及方法是提高企業(yè)管理水平的關(guān)鍵。新的財(cái)務(wù)分析模式及方法應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的需要,以企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)為核心,引入現(xiàn)金流量指標(biāo)、非財(cái)務(wù)指標(biāo)的新財(cái)務(wù)分析方法是科學(xué)、有效的,也更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)管理的需要。
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作者:申會(huì)玲
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