前言:想要寫出一篇引人入勝的文章?我們特意為您整理了芯片企業(yè)財務報表淺析范文,希望能給你帶來靈感和參考,敬請閱讀。
摘要:近幾年來,國際貿(mào)易摩擦不斷,大國競爭加劇,我國面臨一些“卡脖子”技術難題,芯片設計與制造就是其中之一。W股份作為半導體行業(yè)龍頭企業(yè),可以利用企業(yè)財務報表分析這一工具判斷企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營管理成果。首先通過介紹宏觀環(huán)境對半導體芯片行業(yè)的影響和該行業(yè)的基本競爭情況,從盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力幾個方面對W股份財務報表進行橫向和縱向?qū)Ρ确治?,得出結(jié)論并給出建議。
關鍵詞:芯片;財務報表;財務分析
一、引言
近些年,隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和科學技術的進步,國內(nèi)以華為、中興、??低暤葹榇淼钠髽I(yè)逐漸興起,尤其是我國5G技術的發(fā)展,威脅到了美國在相關行業(yè)的領先優(yōu)勢,美國率先挑起了貿(mào)易戰(zhàn),對中興、華為等企業(yè)實施制裁,暴露出我國芯片行業(yè)和國外差距較大,面臨“卡脖子”難題。尤其是2020年新冠肺炎疫情暴發(fā),全球大流行,全球經(jīng)濟衰退,在貿(mào)易戰(zhàn)和疫情雙重影響下,國產(chǎn)芯片處于不斷發(fā)展階段,芯片行業(yè)國產(chǎn)勢頭正盛。
二、宏觀環(huán)境對芯片行業(yè)影響
2020年,新冠肺炎疫情暴發(fā),到目前為止已經(jīng)蔓延到全球一百五十多個國家和地區(qū),近兩年多國疫情反復,除了我國疫情得到基本控制,其他地區(qū)在加速擴散。受疫情影響全球投資萎縮,貿(mào)易保護主義抬頭,產(chǎn)業(yè)供應鏈受阻,全球經(jīng)濟出現(xiàn)衰退,世界各國面臨通貨膨脹壓力。據(jù)世界銀行有關數(shù)據(jù)顯示,2020年全球經(jīng)濟增長為-3.363%,我國是唯一實現(xiàn)經(jīng)濟正增長的主要經(jīng)濟體(見圖1)。隨著科學技術的進步,社會逐步電子信息化、智能化,計算機、手機、電器、汽車、數(shù)碼等電子產(chǎn)品已步入我們生活各個方面,這些都需要芯片。因為貿(mào)易戰(zhàn)和疫情,全球供應鏈循環(huán)受阻,芯片產(chǎn)能下降,新冠肺炎疫情的影響催生了線上辦公、遠程會議、線上教學、云計算等的快速發(fā)展,同時安防、醫(yī)療、物聯(lián)網(wǎng)等的發(fā)展對芯片需求上升,導致了全球“芯片荒”。據(jù)WSTS(世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計協(xié)會)2021年秋季預計,2021年全球芯片市場將增長25.6%,2022年將進一步增長,預計增長至8.8%,達到6010億美元左右。我國一直以來在芯片等領域存在短板,原材料和設備依賴進口,關鍵設備零部件自給率較低,中興、華為等企業(yè)受制裁使我們更加深刻地認識到,“卡脖子”問題會給社會生產(chǎn)生活帶來重大影響,因此,芯片半導體行業(yè)“國產(chǎn)替代”勢頭正盛。2021年,我國全面實現(xiàn)小康社會,也是我國“十四五”規(guī)劃開局之年,“兩個一百年”奮斗目標歷史交匯期,為了解決“卡脖子”技術難題,實現(xiàn)2035遠景目標,國家加大了對基礎研究和關鍵技術攻關,出臺了一系列政策支持促進集成電路和軟件等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,半導體芯片行業(yè)處于政策紅利期。
三、我國半導體芯片行業(yè)波特五力分析
(一)新進入者威脅
半導體芯片行業(yè)空間增長性較好,但是資金密集、技術密集型行業(yè),研發(fā)端、客戶資源等壁壘較高,因此,新進入者由于壁壘較高,威脅不大。
(二)供應商議價能力
半導體芯片行業(yè)上游主要是原材料和設備供應商,而這些需要較高的技術水平,屬于賣方市場,90%的份額被國際巨頭壟斷,全球最大的半導體設備公司是美國的AMAT,而荷蘭的ASML則是光刻機霸主,半導體芯片設計幾乎被博通、高通、英偉達幾家公司包攬,因此,該行業(yè)對供應商議價能力一般甚至較弱。
(三)購買者的議價能力
隨著我國“制造2025”戰(zhàn)略的實施和社會主義現(xiàn)代化強國的建設,下游企業(yè)升級換代進程加快,受疫情和經(jīng)濟發(fā)展影響,我國智能化、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等的發(fā)展,對半導體芯片行業(yè)產(chǎn)品需求較大,所以對購買者議價能力較強。(四)替代品威脅目前及未來一段時間芯片產(chǎn)品可替代性較小,來自替代品的威脅較弱。
(五)同業(yè)競爭者的競爭程度
由政策利好、市場需求旺盛等因素所決定,我國半導體芯片行業(yè)保持持續(xù)增長態(tài)勢,有關報告顯示,2021年我國新增芯片相關企業(yè)多達10萬家,較2020年同比增長56%,很多企業(yè)扎堆“造芯賽道”,其中芯片設計企業(yè)2021年底已由2020年的2218家增長到了2810家。國外技術較為成熟,國內(nèi)競爭者眾多,產(chǎn)品技術更新?lián)Q代較快,同業(yè)競爭激烈。
四、W股份財務報表分析
(一)W股份企業(yè)簡介
W股份成立于2007年,主要從事半導體芯片產(chǎn)品設計,也是目前我國主要的半導體產(chǎn)品分銷商之一,于2017年在A股上市,后陸續(xù)收購全球排名靠前的H科技和SBK,成為了領先的芯片設計公司之一,在圖像傳感器和觸控顯示驅(qū)動集成芯片方面占有優(yōu)勢,在汽車市場、手機市場和CIS市場占有較大份額,尤其是智能汽車、自動駕駛等技術的發(fā)展與升級,使得W股份有望充分享受行業(yè)發(fā)展紅利。
(二)W股份財務報表分析
現(xiàn)根據(jù)W股份2017—2020年有關財務數(shù)據(jù)分析企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力指標。1.盈利能力指標分析圖2W股份毛利率和凈資產(chǎn)收益率變化趨勢圖由圖2可知,W股份毛利率呈逐年上升趨勢,2020年毛利率為29.91%,分析主要原因是企業(yè)收購了H科技后,其主營產(chǎn)品CMOS圖像傳感器的毛利率較高,隨著其營收占比的提高帶動了企業(yè)整體毛利率的提高;凈資產(chǎn)收益率2017—2020年間有升有降,但整體處于上升趨勢,尤其是2020年出現(xiàn)大幅度上升,達到了23.87%,在整個半導體芯片行業(yè)中排名第九(如圖3所示);總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為11.85%,行業(yè)中排名第十五位。說明企業(yè)投入產(chǎn)出水平較高,對總資產(chǎn)的利用效率高,盈利能力較好。2020年,該企業(yè)毛利潤和凈利潤分別為198.24億元和26.83億元,在整個行業(yè)中排名前三。毛利率是反映企業(yè)盈利能力最直觀的指標,凈利潤是衡量企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標,該指標越高說明企業(yè)經(jīng)營效益越好。結(jié)合以上分析,W股份的盈利能力處于行業(yè)中上水平,且在上升。2.償債能力分析指標分析從圖表中可以看出,W股份的流動比率、速動比率處于1.5-2.1之間(如圖4所示),屬于合理區(qū)間,資產(chǎn)負債率幾乎沒太大變化,幾乎處于50%左右,最高57%,2020年有所降低為49%,對于經(jīng)營風險較大資金密集型的高科技企業(yè)來說,W股份資產(chǎn)負債率比較合理,企業(yè)償債能力較強。圖4W股份流動比率、速動比率與資產(chǎn)負債率變化趨勢圖2018年流動比率和速動比率有所下降及資產(chǎn)負債率小幅上升,主要是因為收購H科技和SBK導致的負債增加,隨后2019年、2020年恢復正常,變化不大。因此,整體來看W股份的短期償債能力和長期償債能力處于比較穩(wěn)定的合理區(qū)間,財務風險較小。綜合分析W股份的盈利能力和償債能力指標(如圖5所示)可以看到企業(yè)權(quán)益資本盈利能力穩(wěn)步上升是由于資產(chǎn)盈利能力提升,同時企業(yè)財務風險并沒有加大,更加說明企業(yè)財務狀況良好,盈利能力較強。3.營運能力指標分析W股份2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為417天,應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為46.51天,分別位于半導體芯片行業(yè)第18和22名,說明企業(yè)對總資產(chǎn)利用效率較好,但仍遠高于行業(yè)最高水平的191.63天,對資產(chǎn)利用效率有待進一步提高;應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)遠高于行業(yè)前兩名的8.85天和11.06天,可見企業(yè)應加強對應收賬款的管理,提高應收賬款回收變現(xiàn),提升企業(yè)對流動資金的使用效率,提升營運能力??梢钥闯銎髽I(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)2017—2020年間由短暫上升,隨后小幅下降(如圖6所示),說明企業(yè)對總資產(chǎn)利用效率有小幅度上升,且平均來看企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化不大,近幾年企業(yè)營運能力保持平穩(wěn)。4.發(fā)展能力指標分析W股份受政策紅利和行業(yè)紅利影響,在國內(nèi)芯片設計行業(yè)處于比較領先的水平,尤其是收購了H科技和SBK之后一躍成為市場前幾大占有率企業(yè)。凈利潤增長率在2020年達到了280.44%,位列行業(yè)第三;營業(yè)收入增長率也達到了45.43%,位列行業(yè)近幾年企業(yè)凈利潤增長率處于緩慢上升的過程(如圖7所示),2019年,營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率大幅度變動是因為上一年收購H科技和SBK使得企業(yè)在圖像傳感器芯片一躍成為市場前幾位,并抓住中美貿(mào)易摩擦、國產(chǎn)代替加速的機會,在其他半導體產(chǎn)品領域也有所突破,營業(yè)收入和凈利潤大幅上升。這些指標和圖表說明W股份經(jīng)營狀況、市場占有能力和業(yè)務拓展能力較強,企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力逐年上升,有一定的發(fā)展能力。
五、結(jié)論與建議
綜合W股份財務報表分析發(fā)現(xiàn):該企業(yè)營運能力較強,但較之行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)有一定差距,處于行業(yè)中上水平,企業(yè)盈利能力表現(xiàn)比較優(yōu)秀,處于行業(yè)上游水平,一定程度上有助于企業(yè)增強償債能力,企業(yè)財務表現(xiàn)穩(wěn)健,綜合來看企業(yè)發(fā)展能力表現(xiàn)優(yōu)秀,有較大的發(fā)展空間。企業(yè)應該揚長補短,加強對應收賬款管理,根據(jù)歷史經(jīng)驗和外部環(huán)境的變化制定適合企業(yè)的信用政策,同時充分利用信息化手段加強應收賬款的回收變現(xiàn);同時提升資產(chǎn)的利用效率,不斷加大技術研發(fā),保持已有領先市場地位,拓展客戶資源和市場,提升企業(yè)競爭力。抓住芯片行業(yè)國產(chǎn)替代的時機,把握機會為解決“卡脖子”技術難題貢獻一份力量,同時壯大自己,實現(xiàn)企業(yè)與國家雙贏。
參考文獻:
[1]葛芳婷.人工智能業(yè)K公司財務報表分析[J].上海商業(yè),2021(10):140-141.
[2]岳秀麗.基于財務報表分析的企業(yè)經(jīng)營策略研究———基于DY公司的案例分析[J].納稅,2021(32):54-56.
[3]陳志.財務報表分析在企業(yè)財務管理中的應用[J].財經(jīng)界,2021(31):112-113.
[4]盧梅.基于戰(zhàn)略視角的財務報表分析———以美的集團有限公司為例[J].商訊,2021(36):20-22.
作者:辛紅 單位:東北師范大學