圓通速遞公司財務(wù)報表淺析
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隨著天貓、EMS、拼多多等電商平臺的興起，國家不斷加大對物流業(yè)的補貼力度，著力降低物流業(yè)成本，提高物流業(yè)效率，為整個物流業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。為具體探究物流行業(yè)上市公司的發(fā)展近況，本文以圓通速遞上市公司為研究對象，選取公司2018~2020年財務(wù)報表中的相關(guān)數(shù)據(jù)，提出分析意見，為物流行業(yè)高效發(fā)展提供參考。
一、公司簡介
圓通速遞公司是以快遞服務(wù)為核心，根據(jù)客戶需求，提供代收貨款、倉儲配送一體化等物流延伸服務(wù)。2016年7月28日，圓通速遞通過借殼大楊創(chuàng)世，在物流行業(yè)領(lǐng)先上市，成為中國登陸A股的第一家快遞企業(yè)。
二、公司財務(wù)分析
（一）資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析
2018~2020年圓通速遞流動負債的構(gòu)成情況如下表所示：表12018~2020年圓通速遞流動負債構(gòu)成情況單位：元從表1各指標情況可以看出：1.在流動負債的強制性方面，圓通速遞流動負債占企業(yè)資產(chǎn)總額的32.65%，流動負債主要包括短期借款、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、合同負債、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費、其他應(yīng)付款、應(yīng)付股和一年內(nèi)到期的非流動負債，并且隨著短期借款的持續(xù)增加，這些債務(wù)都會給企業(yè)帶來現(xiàn)實的償債壓力，屬于強制性債務(wù)。企業(yè)流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率為32.75%，略高于流動負債的比率，相對而言，企業(yè)流動資產(chǎn)可以償還流動負債。2.在企業(yè)短期貸款規(guī)模可能包含的融資質(zhì)量信息方面，在2020年末，企業(yè)的短期借款約17.54億元，貨幣資金約46.73億元，通過比較企業(yè)期末短期借款規(guī)模和貨幣資金規(guī)模之間的數(shù)量關(guān)系，我們可以發(fā)現(xiàn)圓通速遞并不存在短貸長投的情況。3.在經(jīng)營性負債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及其變化所包含的經(jīng)營質(zhì)量信息方面，在企業(yè)普遍采用賒購方式的情況下，企業(yè)沒有應(yīng)付票據(jù)，只有應(yīng)付賬款，說明圓通速遞在與供應(yīng)商就結(jié)算方式談判時具有主導地位，利用商業(yè)信用來支持自己的經(jīng)營活動，同時還能避免采用商業(yè)匯票結(jié)算可能引起的財務(wù)費用。企業(yè)2020年的預(yù)收款項相對于2019年來說有大幅度的下降，可能是由于2020年疫情所導致行業(yè)不景氣。4.在企業(yè)稅金交納情況與稅務(wù)環(huán)境方面，根據(jù)企業(yè)利潤表來看，企業(yè)的盈利狀況保持相對穩(wěn)定的上升趨勢，而應(yīng)交所得稅、遞延所得稅負債表現(xiàn)出相對盈利狀況更大幅度的增加趨勢，表明在納稅方面有稅務(wù)局允許企業(yè)推遲交納稅款的可能，這對企業(yè)來說算是相對有利的稅務(wù)環(huán)境。
（二）利潤質(zhì)量分析
圓通速遞利潤的持續(xù)性分析數(shù)據(jù)如下：從表2各指標情況可以看出：1.在營業(yè)收入方面，圓通速遞在2020年相比較2019年增長了12.06%，營業(yè)收入達到349.07億元，實現(xiàn)了歸屬于母公司的股東凈利潤17.67億元，相比較2019年增長比率達5.94%，屬于成長型企業(yè)。在企業(yè)的傳統(tǒng)強勢核心業(yè)務(wù)速運物流及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長的同時，其他多元化業(yè)務(wù)收入也在增長。由此看來，公司在前些年擁有較好的發(fā)展勢頭，近兩年面臨來自整個行業(yè)以及宏觀經(jīng)濟形勢等諸多方面的挑戰(zhàn)，尤其是在新冠疫情期間由于疫情防控為物流速運業(yè)務(wù)帶來的影響，但公司主動適應(yīng)環(huán)境變化，通過穩(wěn)步實施企業(yè)戰(zhàn)略來保持營業(yè)收入規(guī)模的基本穩(wěn)定。隨著公司發(fā)展戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進，公司的營業(yè)收入規(guī)模會得到進一步提升。2.在毛利率走勢方面，圓通速遞主營業(yè)務(wù)的毛利率約為9.04%，從年度間的比較來看，相較于2019年主營業(yè)務(wù)的毛利率12.01%，2020年毛利率雖略有下降，主要是在新冠疫情防控期間以及市場競爭加劇的情況下，企業(yè)采取薄利多銷的策略，說明企業(yè)的整體競爭實力依舊比較強。3.在利潤波動性方面，公司核心利潤占利潤總額的主要組成部分，使得凈利潤隨著營業(yè)收入的增長而穩(wěn)步增長。因此，企業(yè)利潤的波動主要來源于受宏觀環(huán)境影響下主營業(yè)務(wù)的變化。
（三）現(xiàn)金流量質(zhì)量分析
（1）投資活動現(xiàn)金流出量分析
圓通速遞投資活動現(xiàn)金流出量分析數(shù)據(jù)如下：從企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出量的結(jié)構(gòu)來看，收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金相比上期減少67.67%，主要系本期土地及其他長期資產(chǎn)支付的保證金退回減少所致。支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金比上期減少65.51%，主要系本期支付土地及其他長期資產(chǎn)保證金減少所致。這表明公司年度內(nèi)實施的擴張主要以對內(nèi)投資為主，企業(yè)通過對公司內(nèi)部的投資，以擴大經(jīng)營規(guī)模，從而達到擴大發(fā)展、增加利潤的目的，這種結(jié)構(gòu)與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略是吻合的。
（2）籌資活動現(xiàn)金流出量分析
從企業(yè)集團整體來看，公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額相比上期增280.89%，因為企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額相比上期減少8.10%，而企業(yè)處于擴大經(jīng)營規(guī)模的發(fā)展階段，現(xiàn)有的資金不能滿足經(jīng)營需要，所以公司的發(fā)展更多還是依賴于籌資活動所帶來的現(xiàn)金流入。公司本期籌資活動中除支付現(xiàn)金股利以外的任何流入流出，都可以理解為不是正常融資需求所致。所以報表中顯示的本期取得借款和償還債務(wù)，除正常結(jié)算所需之外，其余部分也可能是不必要的融資。綜上所述，公司的核心利潤帶來了一定規(guī)模的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，但同時要對公司的現(xiàn)金流抱有憂患意識，制定出應(yīng)急的預(yù)算機制。加強對短期負債方面的管理，對成本實行有效管控、提高業(yè)務(wù)質(zhì)量，減少對短期借款的依賴，通過公司的經(jīng)營活動實現(xiàn)巨額負債的償還，而不是依賴融資和短期借款。
三、結(jié)束語
從2018~2020年圓通速遞的財務(wù)報表中，通過對資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤質(zhì)量、現(xiàn)金流質(zhì)量進行分析，圓通速遞的毛利率在近三年呈現(xiàn)下滑趨勢，除了受2020年新冠疫情的影響，物流行業(yè)環(huán)境也對圓通造成威脅，由于快遞行業(yè)的蓬勃發(fā)展，眾多快遞企業(yè)為搶占市場份額而打起了激烈的價格競爭戰(zhàn)，因此圓通速遞在盈利能力方面仍有上升空間。在資金管理方面，由于企業(yè)正處于轉(zhuǎn)型階段，需要大量的資金投入，但在籌資結(jié)構(gòu)上，圓通速遞主要依靠短期借款，如果未來公司毛利率沒有好轉(zhuǎn)，那么將會加大企業(yè)償還債務(wù)的風險，進而帶來信用危機，加大企業(yè)未來的籌資難度，因此，在面對日益激烈的市場競爭，管控成本、提高毛利率，科學有效地進行資金管理，提高資金管理質(zhì)量，才能為企業(yè)帶來持續(xù)的發(fā)展。
引用出處
[1]圓通速遞股份有限公司2018~2020年度報告
[2]晁睿智.基于哈佛分析框架下的物流企業(yè)財務(wù)分析[D].南京林業(yè)大學,2020.
[3]張敏.物流行業(yè)上市公司財務(wù)報表對比分析[D].南京林業(yè)大學,2020.
作者:錄毅菲 單位:桂林理工大學