期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題探析

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摘要：期貨公司作為交易所與客戶(hù)之間的紐帶和橋梁，在期貨交易的整個(gè)環(huán)節(jié)居于重要地位，所以期貨交易公司的風(fēng)險(xiǎn)管理就顯得尤為重要。本文在分析期貨公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，指出了期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管控存在的問(wèn)題，并進(jìn)一步提出了相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：期貨公司；風(fēng)險(xiǎn)管理；風(fēng)控制度

一、期貨公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

期貨公司在金融類(lèi)企業(yè)的特性之外，具備了交易化的特性。這也使得期貨公司區(qū)別于金融類(lèi)企業(yè)的不同。以下從幾個(gè)方面闡述其差異性：

（一）主營(yíng)業(yè)務(wù)不同決定了不同的風(fēng)險(xiǎn)

基于期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的各大期貨公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)的內(nèi)容就是在客戶(hù)開(kāi)立賬戶(hù)之后，期貨公司在收到顧客委托指令后，在交易所完成期貨交易的過(guò)程。而風(fēng)險(xiǎn)防范的過(guò)程并不是時(shí)時(shí)刻刻這么簡(jiǎn)單，由于在整個(gè)交易過(guò)程里，市場(chǎng)的變動(dòng)性是無(wú)法預(yù)知的，倘若市場(chǎng)行情瞬間產(chǎn)生較為大變化的震蕩，或者出現(xiàn)由于顧客一方的誤判或操作失誤引起的保證金無(wú)法彌補(bǔ)損失，所帶來(lái)的期貨公司承擔(dān)損失的需要。以上情形的出現(xiàn)都是由于期貨公司在經(jīng)營(yíng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的不同所存在的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）交易機(jī)制決定了其風(fēng)險(xiǎn)高于其他金融企業(yè)

保證金制度作為期貨交易實(shí)施過(guò)程中的重要的一個(gè)交易制度要素。即保證金制度旨在履行期貨合約而支付的少量的資金，這里的期貨資金數(shù)額由投資者交易的期貨合約價(jià)值決定。期貨交易的前提是投資人只有在繳納和支付一定數(shù)額的押金也就是我們所說(shuō)的保證金。其是否需要追加金額的條件則是根據(jù)期貨交易中合約的價(jià)格波動(dòng)情況。應(yīng)運(yùn)而生的是期貨交易中的杠桿效應(yīng)，這種交易機(jī)制使得期貨交易具有杠桿作用，無(wú)論在交易結(jié)果上是盈利還是損失，它都會(huì)被杠桿率放大到本金的數(shù)倍。從這一方面講，投資者在投資期貨時(shí)自然而然就要面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。相輔相成關(guān)系中的期貨公司，其作為投資者的開(kāi)戶(hù)機(jī)構(gòu)自然而然也承擔(dān)了期貨交易中巨大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦發(fā)生投資者損失后違約的情況，這將使得期貨公司要承擔(dān)投資者所有的損失。

（三）更多風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者的加入決定了期貨公司面臨更大的信用風(fēng)險(xiǎn)

作為金融類(lèi)性質(zhì)的期貨公司，在風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別中實(shí)屬高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資市場(chǎng)，這也吸引著諸多風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者的青睞。在期貨市場(chǎng)中，憑借著交易保證金機(jī)制所帶來(lái)的杠桿效應(yīng)，給予了這些風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者以小博大的投資機(jī)會(huì)，然而，就在期貨交易市場(chǎng)中的投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好并不等同于其投資能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。在期貨市場(chǎng)中杠桿效應(yīng)從盈利上帶來(lái)的誘惑，無(wú)法抵御其投資失敗帶來(lái)的高于任何一種金融行業(yè)所造成的虧損。因此，信用風(fēng)險(xiǎn)是期貨公司在整個(gè)期貨交易過(guò)程中所面臨的又一大至關(guān)重要的特點(diǎn)。

二、期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管控存在問(wèn)題

期貨公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，面臨著以下幾個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題：

（一）公司戰(zhàn)略發(fā)展與業(yè)績(jī)考核之間存在矛盾

在公司成立初期，由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司主要注重生存和發(fā)展的戰(zhàn)略性目標(biāo)。近年來(lái)，隨著公司的不斷發(fā)展和壯大，最初的目標(biāo)顯然未能滿(mǎn)足公司當(dāng)前的發(fā)展需求，為了達(dá)成公司的可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，公司必將在不斷建立新的可行性發(fā)展目標(biāo)和未來(lái)規(guī)劃。就企業(yè)發(fā)展情況來(lái)看，經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的分離，使得管理層就企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展出現(xiàn)了不同聲音的分歧，一方認(rèn)為在追求穩(wěn)健的同時(shí)，降低成本，完善企業(yè)自身內(nèi)部控制；舉例說(shuō)明：營(yíng)業(yè)部門(mén)的個(gè)別工作人員，在辦理客戶(hù)開(kāi)戶(hù)手續(xù)過(guò)程中，對(duì)客戶(hù)基本情況審核不嚴(yán)，進(jìn)行期貨知識(shí)測(cè)試舞弊或代為行為，嚴(yán)重違背行業(yè)準(zhǔn)入開(kāi)戶(hù)制度及流程，以至于將期貨公司推上風(fēng)口浪尖處，因此必然會(huì)使公司面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。另一方則更注重追求企業(yè)發(fā)展業(yè)績(jī)，擴(kuò)建增投，更為多元化的經(jīng)營(yíng)模式，以此增加擴(kuò)大主營(yíng)業(yè)務(wù)外的業(yè)務(wù)種類(lèi)。公司目前的業(yè)績(jī)?cè)谕兄胁⒉焕硐?。如果你不增加投資和擴(kuò)大業(yè)務(wù)類(lèi)型，恐怕公司將來(lái)也無(wú)法保證最基本的開(kāi)支。如果資金投入風(fēng)險(xiǎn)控制，不僅會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)效果也可能更加悲觀(guān)不理想，這將減緩公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

（二）營(yíng)銷(xiāo)人員素質(zhì)良莠不齊

期貨公司營(yíng)銷(xiāo)人員對(duì)于公司發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，低準(zhǔn)入門(mén)檻致使我國(guó)期貨公司營(yíng)銷(xiāo)人員素質(zhì)參差不齊，期貨公司主要看重的是營(yíng)銷(xiāo)人員的營(yíng)銷(xiāo)能力，而忽略了營(yíng)銷(xiāo)人員整體素質(zhì)的提升。主要表現(xiàn)在：1.忽略了學(xué)歷。注重了營(yíng)銷(xiāo)人員的形象，大多是二十多歲的從業(yè)者，學(xué)歷從高中生到研究生，參差不齊；2.忽略了專(zhuān)業(yè)。有的期貨公司對(duì)營(yíng)銷(xiāo)人員雖然提出了本科以上要求，但是對(duì)于專(zhuān)業(yè)重視度不夠，有很大一部分營(yíng)銷(xiāo)人員非經(jīng)濟(jì)類(lèi)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)，缺乏必要的專(zhuān)業(yè)背景為支撐；3.忽略了品德。在期貨產(chǎn)品的推銷(xiāo)過(guò)程中，部分營(yíng)銷(xiāo)人員雖然有學(xué)歷有專(zhuān)業(yè)背景，但是道德品質(zhì)較差，往往以逐利為目的，給客戶(hù)以及公司造成較大損失。4.忽略了能力。雖然有的營(yíng)銷(xiāo)人員道德品質(zhì)沒(méi)問(wèn)題，但是工作能力較差，不能順暢地向客戶(hù)表達(dá)公司產(chǎn)品的特點(diǎn)，營(yíng)銷(xiāo)業(yè)績(jī)較差，對(duì)自身發(fā)展沒(méi)有規(guī)劃，對(duì)工作缺乏事業(yè)心。

（三）結(jié)算部門(mén)權(quán)責(zé)不清晰

向客戶(hù)報(bào)告當(dāng)天結(jié)算數(shù)據(jù)是期貨公司業(yè)務(wù)的必備環(huán)節(jié)，一般期貨公司會(huì)安排專(zhuān)人進(jìn)行監(jiān)督與檢查，以保證報(bào)送數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性與及時(shí)性。在實(shí)際操作過(guò)程中，監(jiān)督檢查環(huán)節(jié)往往會(huì)成為擺設(shè)，對(duì)于業(yè)務(wù)人員報(bào)送數(shù)據(jù)未經(jīng)嚴(yán)格審核即予以公布，如若出現(xiàn)在數(shù)據(jù)報(bào)送錯(cuò)誤，很容易給客戶(hù)或者期貨公司帶來(lái)?yè)p失。期貨公司結(jié)算部門(mén)除了日常的數(shù)據(jù)報(bào)送監(jiān)督外，還應(yīng)不定時(shí)地對(duì)客戶(hù)賬單風(fēng)險(xiǎn)做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與評(píng)估，特別是對(duì)于運(yùn)用期貨杠桿進(jìn)行操作的客戶(hù)，更應(yīng)注重風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（四）電子交易容易導(dǎo)致內(nèi)部人員非法操作

目前，期貨公司主要運(yùn)用的是電子交易進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)，網(wǎng)絡(luò)維護(hù)的程度對(duì)于期貨公司至關(guān)重要。在日常業(yè)務(wù)操作過(guò)程中，在線(xiàn)交易有其成本低、速度快、覆蓋面廣的優(yōu)點(diǎn)，也存在著密碼泄露、人為改動(dòng)、數(shù)據(jù)被盜以及系統(tǒng)損壞等風(fēng)險(xiǎn)，特別是內(nèi)部人為的非法操作，也會(huì)給客戶(hù)與公司帶來(lái)較大損失隱患。電子交易的維護(hù)與備份，對(duì)于期貨公司而言生死攸關(guān)。期貨公司內(nèi)部人員的瀆職行為，應(yīng)該引起期貨公司的普遍重視。

三、政策建議

針對(duì)以上分析，本文給出以下幾點(diǎn)建議：

（一）組建專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)

風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)微觀(guān)動(dòng)態(tài)過(guò)程。在此過(guò)程中，期貨公司應(yīng)注重培養(yǎng)人才，招聘人才，引進(jìn)人才，建立需要具備豐富管理經(jīng)驗(yàn)，熟悉國(guó)家金融法律法規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)。一方面，招聘經(jīng)驗(yàn)豐富的專(zhuān)業(yè)人員作為團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)，組織和安排風(fēng)險(xiǎn)管理工作，可以大大提高公司風(fēng)險(xiǎn)管理的效率；另一方面，從期貨公司內(nèi)部培訓(xùn)著手，選擇具備較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力的員工，系統(tǒng)地培訓(xùn)他們，給他們更多的機(jī)會(huì)參與實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)管理，從而提高他們的業(yè)務(wù)能力。只有具有明確風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，明確風(fēng)險(xiǎn)管理角色和實(shí)現(xiàn)共同目標(biāo)的基本技能的團(tuán)隊(duì)成員，才能相互信任并在風(fēng)險(xiǎn)管理流程中進(jìn)行良好溝通。更重要的是，在團(tuán)隊(duì)中需要具有正確的領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任指導(dǎo)及支持的引領(lǐng)作用，從而在團(tuán)建中起到高瞻遠(yuǎn)矚的戰(zhàn)略意識(shí)及目標(biāo)。

（二）完善營(yíng)業(yè)部的風(fēng)險(xiǎn)管理制度

為了進(jìn)一步規(guī)范公司的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，公司必須建立由運(yùn)營(yíng)部門(mén)總部直接管理的風(fēng)險(xiǎn)管理崗位，有效防止因業(yè)務(wù)部門(mén)工作失誤造成的公司損失事件的發(fā)生。在設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理崗位時(shí)，要注意人員、崗位、程序操作方面的獨(dú)立性，避免存在較多的交叉操作，保持風(fēng)控人員的獨(dú)立性與純潔性。在處理潛在風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題時(shí)，立即報(bào)告和處理，避免其他因素的干擾。對(duì)于營(yíng)業(yè)部的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)可以借鑒優(yōu)秀期貨公司的管理模式，采用集中化的管理模式——在公司內(nèi)部設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理總部，從總部派出管理人員到每個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)，且僅對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理總部負(fù)責(zé)，其管理和評(píng)估由總部直接進(jìn)行，從而有效保證風(fēng)險(xiǎn)管理人員判斷的獨(dú)立性，降低風(fēng)險(xiǎn)管理人員受到干擾的程度，對(duì)公司潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行真實(shí)且有效地反饋。

（三）加強(qiáng)對(duì)全員職業(yè)道德的培訓(xùn)

期貨公司應(yīng)注重提高行業(yè)人員的職業(yè)道德和業(yè)務(wù)能力，尤其是對(duì)期貨公司管理層里負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)控制員工能力的重視及提升，一方面可以避免風(fēng)控人員不遵守職業(yè)道德或其業(yè)務(wù)能力較低給期貨公司帶來(lái)的虧損風(fēng)險(xiǎn)，另一方面營(yíng)造并創(chuàng)建一個(gè)公平，公正，擇優(yōu)的良好環(huán)境，幫助更多的高素質(zhì)人才脫穎而出。通過(guò)建立完善人力資源管理體系，提升員工整體職業(yè)道德，注重員工素質(zhì)和專(zhuān)業(yè)水平，達(dá)到綜合化、系統(tǒng)化的全方位培訓(xùn)。從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和預(yù)防人為風(fēng)險(xiǎn)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

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作者：吉其銘 單位：中鋼投上海有限公司