金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性影響

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摘要：非線性是指輸出與輸入關(guān)系不確定的屬性，充滿復(fù)雜性的變量關(guān)系都是非線性的關(guān)系。由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖克的觀點(diǎn)即金融可以通過(guò)其結(jié)構(gòu)和功能影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以得知金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間很大可能存在著非線性關(guān)系，而且兩者的關(guān)系很大概率受金融發(fā)展水平的影響。本文分析中國(guó)金融的發(fā)展水平對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響以及表現(xiàn)出來(lái)的特征；再?gòu)钠渲械淖兞糠纸嵌葘?shí)證分析我國(guó)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，然后分析金融如何通過(guò)其結(jié)構(gòu)和功能影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，最后對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策提出一定的建議并總結(jié)，以此僅供相關(guān)人士參考交流。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非線性影響機(jī)制探討

在經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的背景下，國(guó)家金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用越加顯著。在很多實(shí)證分析后證明在金融發(fā)展水平低的國(guó)家，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響不夠明顯，在金融發(fā)展水平中等的國(guó)家，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有正向的影響效果，而在金融發(fā)展水平高的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的系數(shù)與金融發(fā)展的水平并無(wú)更大的關(guān)聯(lián)效應(yīng)，甚至是金融對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用不明顯，因此，很大程度上講，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響很大程度上取決于金融水平。在中國(guó)，兩者之間關(guān)系呈現(xiàn)門(mén)限模型，當(dāng)金融發(fā)展水平處于門(mén)限以下的時(shí)候，金融發(fā)展會(huì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；反之，則對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

1金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的門(mén)限效應(yīng)

在借鑒了金和萊文、萊文和澤爾沃斯的研究方法后，對(duì)構(gòu)建金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩者之間關(guān)系的模型進(jìn)行新的定位。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變量應(yīng)當(dāng)與投資變量、進(jìn)出口變量、金融發(fā)展變量、政府支出變量等相關(guān)，這種模型不僅包含了傳統(tǒng)模型中的變量因素，還增加了新的變量，利用門(mén)限變量來(lái)分析樣本，構(gòu)建門(mén)檻模型，細(xì)化研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系[1]。

2實(shí)證分析我國(guó)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性影響

2.1變量數(shù)據(jù)來(lái)源

本文針對(duì)我國(guó)1993年第一季度到2015年第一季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以此闡明我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，研究?jī)烧咧g的門(mén)限效應(yīng)和構(gòu)建而成的門(mén)檻模型。以下，將從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變量、投資變量、進(jìn)出口變量、金融發(fā)展變量和政府支出變量這五個(gè)主要變量入手研究。

2.2經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變量

在文中所選取的時(shí)間節(jié)點(diǎn)內(nèi)的生產(chǎn)總值的實(shí)際額度與增長(zhǎng)率的同比是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變量，為被解釋變量，從1992年后開(kāi)始的季度的累積的GDP以及GDP增速，可以相應(yīng)得出每一季度的累積實(shí)際的GDP，進(jìn)而可以取得實(shí)際的GDP及其增長(zhǎng)率。

2.3投資變量

本文選取的投資變量是實(shí)際季度投資同比增長(zhǎng)率，用當(dāng)季季度固定資產(chǎn)投資完成額來(lái)代表投資，以1992年每一月份的名義開(kāi)始累積投資與累積投資增速，由此計(jì)算出每一月份的累積實(shí)際投資額進(jìn)而得到每一季度的實(shí)際投資額和實(shí)際投資的季度同比增長(zhǎng)率[2]。

2.4金融發(fā)展變量

由于國(guó)外大多采用流動(dòng)性負(fù)債的增長(zhǎng)率來(lái)衡量金融發(fā)展水平，但是我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步晚，此前的數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重，國(guó)外的方式并不適用于我國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。因此，金融機(jī)構(gòu)貸款總額的季度同比增長(zhǎng)率是本文選中的金融發(fā)展變量[3]。

2.5政府支出變量

本文選取政府實(shí)際季度支出的同比增長(zhǎng)率為政府支出的變量，通過(guò)每一季度的累積政府支出總額計(jì)算每一季度的當(dāng)季政府支出，再以1992年價(jià)格為基數(shù)的GDP平減指數(shù)將當(dāng)季政府支出轉(zhuǎn)換為實(shí)際當(dāng)季政府支出，進(jìn)而得出每一季度實(shí)際政府支出的同比增長(zhǎng)率。

2.6相關(guān)變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)

平穩(wěn)性是門(mén)檻模型中的一個(gè)重要假設(shè)條件，研究相關(guān)變量平穩(wěn)性是明確金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系的重要手段，只有確保每一個(gè)變量的平穩(wěn)性才能避免研究中出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，保證研究結(jié)果具有準(zhǔn)確度，只有在研究涉及到的所有變量都能通過(guò)相關(guān)變量平穩(wěn)性檢驗(yàn)，才能采取這些數(shù)據(jù)來(lái)構(gòu)建門(mén)檻模型。

3金融作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的手段

3.1通過(guò)提高資本配置效率作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

俗話說(shuō)：“蛋糕不僅要做大還要切好”。對(duì)于一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)，籌集資金是穩(wěn)定社會(huì)、促進(jìn)消費(fèi)和投資的必備前提，但當(dāng)有了大量的資金后還要考慮如何把資金合理分配，以至于能發(fā)揮資金的最大效益。在目前的經(jīng)濟(jì)全球化背景下，資金可以在全世界快速流動(dòng)，信息的準(zhǔn)確度也越來(lái)越低，使得投資者不敢隨意投資，很多資金都被投資者拽在手里，資金流通出現(xiàn)問(wèn)題。因此，構(gòu)建一個(gè)掌握重新分配資金使用權(quán)的金融體系顯得相當(dāng)重要，新的機(jī)制可以引領(lǐng)資金流向利益最高處，實(shí)現(xiàn)社會(huì)收益最大化。金融體系為投資者提供一個(gè)廣闊的投資平臺(tái)，集中收集資源信息，然后將收集成本分?jǐn)偟礁鱾€(gè)投資者身上，進(jìn)而降低了投資者獲取信息的成本，為他們選擇更高收益的投資保駕護(hù)航。

3.2通過(guò)提高儲(chǔ)蓄率作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

國(guó)家儲(chǔ)蓄率會(huì)受到收入水平、存款利率高低、人口年齡結(jié)構(gòu)、養(yǎng)老保險(xiǎn)制度、資金投資、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度等因素的影響。金融體系通過(guò)龐大的網(wǎng)點(diǎn)系統(tǒng)地整理信息，可以最大限度的聚集社會(huì)上閑置的資金，存款優(yōu)惠政策和改變存款利率都可以吸引手上有閑散資金的投資者將錢(qián)存入銀行，進(jìn)而提高儲(chǔ)蓄率，使得銀行的信貸總額增加，更多的貸款資金可以用于擴(kuò)大消費(fèi)或者是增加投資，以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

3.3通過(guò)提高“儲(chǔ)蓄——投資”轉(zhuǎn)化率作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

金融體系能夠最大限度吸收社會(huì)閑散的資金，但卻不能保證這些資金最終有多少流向了經(jīng)濟(jì)建設(shè)。為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，金融體系要更加重視儲(chǔ)蓄的轉(zhuǎn)化方向，并對(duì)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)建設(shè)的資金進(jìn)行最合理的分配[4]。但儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資不僅要考慮成本，還要考慮風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、法定準(zhǔn)備率、超額準(zhǔn)備率等，金融體系需憑借自身的實(shí)力最大限度降低吸蓄成本和信息交易成本，以此提高“儲(chǔ)蓄——投資”轉(zhuǎn)化率。

3.4通過(guò)提高便捷支付和交易功能作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

金融體系為投資者提供平臺(tái)，也要簡(jiǎn)化交易過(guò)程，利用便捷支付功能加快市場(chǎng)的交易活動(dòng)，同時(shí)也能降低交易成本。提倡使用信用卡、信用證、支票等支付工具也可以提高交易率，避免手頭周轉(zhuǎn)不過(guò)來(lái)的投資者錯(cuò)失良機(jī)，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

4對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的建議

由上述分析結(jié)果可以借此對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策提出幾點(diǎn)建議。第一是提高民眾收入，保證人民生活水平和收入水平穩(wěn)定增長(zhǎng)，當(dāng)民眾的收入水平提高后便會(huì)拉動(dòng)消費(fèi)以及促進(jìn)投資；第二是控制金融發(fā)展速度，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)的重要時(shí)期，金融業(yè)發(fā)展明顯加快，但我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已然由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)入中高速增長(zhǎng)，因此應(yīng)該控制金融發(fā)展速度，使之與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)；第三是把握好金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性影響關(guān)系，明確兩者之間的關(guān)系，為保證金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起促進(jìn)作用，必須控制金融發(fā)展速度，使得金融發(fā)展水平處于門(mén)限值以下，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

5結(jié)語(yǔ)

隨著經(jīng)濟(jì)建設(shè)的快速發(fā)展，我國(guó)居民的生活水平不斷提高，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響效果越來(lái)越明顯。從研究分析可以得知在中國(guó)，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著門(mén)限效應(yīng)，當(dāng)金融發(fā)展水平低于門(mén)限值時(shí)，則能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起促進(jìn)作用。通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變量、投資變量、進(jìn)出口變量、金融發(fā)展變量和政府支出變量等五個(gè)變量因素來(lái)研究實(shí)證金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性關(guān)系，而且金融也可以通過(guò)提高儲(chǔ)蓄率、資本配置率、“儲(chǔ)蓄——投資”轉(zhuǎn)化率以及便捷支付和交易功能來(lái)作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，由此可以為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)我國(guó)現(xiàn)下的經(jīng)濟(jì)政策提出意見(jiàn)，不僅要重視金融發(fā)展也要控制好金融發(fā)展速度，使之與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相持平，發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用。

參考文獻(xiàn)

[1]孫現(xiàn)梅,王偉.中國(guó)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性作用機(jī)制研究[J].工程技術(shù)(文摘版),2016(7).

[2]謝平安,趙權(quán)偉,諸葛玉華,等.金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性效應(yīng)研究——基于面板平滑轉(zhuǎn)換模型的實(shí)證研究[J].區(qū)域金融研究,2017(3).

[3]印重,劉金全,張都.我國(guó)金融穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性關(guān)聯(lián)機(jī)制檢驗(yàn)[J].東北大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2017,19(2).

[4]張鵬.金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性影響研究——基于門(mén)檻模型[J].中國(guó)商論,2018(4).

作者：呂芳 單位：中共山西省委黨校 山西行政學(xué)院