財務(wù)柔性對企業(yè)發(fā)展能力的影響

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摘要：隨著科技發(fā)展水平的不斷進(jìn)步，時展的腳步也不斷加速，我國大部分企業(yè)正在面臨對如何處理市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的千變?nèi)f化的難題，經(jīng)營形式的動態(tài)轉(zhuǎn)變已經(jīng)成為阻礙企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展新的難題。市場競爭環(huán)境的深度復(fù)雜化，使企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)管理決策時面臨了很大的困難。當(dāng)今社會，市場競爭力在不斷加強(qiáng)，企業(yè)面臨的風(fēng)險也越來越多。在系統(tǒng)的分析基于財務(wù)柔性化的財務(wù)管理決策以及戰(zhàn)略計劃的不確定因素影響的基礎(chǔ)上，沿著財務(wù)柔性化的實(shí)質(zhì)與特性，高度動態(tài)化的財務(wù)柔性化管理決策調(diào)控對策這一理論依據(jù)，研究財務(wù)柔性對企業(yè)發(fā)展能力的影響以及對策研究分析。

關(guān)鍵詞：財務(wù)柔性；風(fēng)險管理；綜合調(diào)控

隨著財務(wù)實(shí)踐和市場理財環(huán)境的不確定性因素的增加，財務(wù)柔性化管理逐漸成為財務(wù)戰(zhàn)略經(jīng)營管理和決策的重要組成部分，僅僅通過傳統(tǒng)的財務(wù)經(jīng)營管理模式已經(jīng)不再能夠應(yīng)對現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的飛速變化，于是企業(yè)更加迫切需要增加自身財務(wù)管理的靈活性，并且提高規(guī)避未知風(fēng)險的能力。財務(wù)柔性控制的目標(biāo)就是規(guī)避任何不確定的潛在的可能導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險，或者將不確定性因素轉(zhuǎn)變?yōu)橛欣谄髽I(yè)創(chuàng)造價值。綜上所述，從財務(wù)柔性化管理的觀點(diǎn)對財務(wù)戰(zhàn)略和風(fēng)險管理進(jìn)行調(diào)控與整合就顯得尤為重要了。

一、財務(wù)柔性的內(nèi)容

財務(wù)柔性化在近幾年光景逐漸成為一個熱門話題，柔性化管理越來越成為各大企業(yè)興衰成敗的關(guān)鍵，在理論界研究進(jìn)度和實(shí)務(wù)界實(shí)施情況都備受各界人士的關(guān)注與重視。在高度動態(tài)變化的不確定因素的驅(qū)使下，企業(yè)所能獲得的高額利潤不再源于一成不變的原則和制度，而是在更大的程度上取決于企業(yè)的財務(wù)柔性管理能力。其方法無疑有兩種途徑，首先要對企業(yè)的內(nèi)部管理和制度的加強(qiáng)與改善，比如：適量增加企業(yè)內(nèi)部閑置資金的持有限度。畢竟，持續(xù)的現(xiàn)金流量是企業(yè)蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)。其次要改善和提高企業(yè)外部的資金融資渠道等，比如：增強(qiáng)舉債能力。面對未知的資金需求量和潛在的各種形式的投資機(jī)遇，企業(yè)必須將財務(wù)柔性管理全面的應(yīng)用于各項交易和事項中才能使企業(yè)的經(jīng)營活動永葆青春活力。按照內(nèi)容循環(huán)結(jié)構(gòu)來分析，可分為籌資柔性管理、投資柔性管理、營運(yùn)資本柔性管理、收益分配柔性管理幾種類別。只有當(dāng)各項經(jīng)濟(jì)活動和交易事項都在一定強(qiáng)度的財務(wù)柔性的防控下，才能確保能夠在很大幾率下規(guī)避風(fēng)險，在這個防控的過程中，也能夠有效地把握住各種潛在的投資機(jī)遇，財務(wù)管理的總體柔性也會得到很大提升，同時，企業(yè)的戰(zhàn)略決策和風(fēng)險管理能力也會隨之升高，最終企業(yè)自身內(nèi)部的各種因素相互均衡、協(xié)調(diào)，形成良性循環(huán)，可使企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

二、財務(wù)柔性管理的適應(yīng)性分析

具備高效高質(zhì)量的財務(wù)柔性化能力是企業(yè)生存的靈魂與核心，現(xiàn)如今市場經(jīng)濟(jì)條件變化莫測，若想在各種不確定因素中取勝，就要將柔性化這種內(nèi)在調(diào)控管理能力置于全面風(fēng)險管理模式下進(jìn)行綜合調(diào)控，跟蹤并鎖定財務(wù)行為活動的過程，并以此來調(diào)控和駕馭任何在未來可能出現(xiàn)的會對企業(yè)帶來不利影響的財務(wù)風(fēng)險。而在這一過程中要有效利用各種財務(wù)能力，比如：針對與項目計劃投資的戰(zhàn)略規(guī)劃能力、針對于財務(wù)報告有效性的信息披露能力、針對于競爭對手和市場需求的證據(jù)資料搜集和處理能力以及后續(xù)財務(wù)能力。企業(yè)做出的管理決策就是通過各種社會資源和能力以及對于潛在風(fēng)險的控制，來實(shí)現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)、完成財務(wù)任務(wù)并將潛在的風(fēng)險柔性轉(zhuǎn)化為實(shí)現(xiàn)柔性，在這個過程中，也能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)價值的最大化、帶來高額利潤。要想有效地進(jìn)行財務(wù)柔性管理就要具備應(yīng)對各種變化的能力，能夠做到快速而正確有效地制定財務(wù)決策和適于企業(yè)的財務(wù)制度，并且在合適的機(jī)遇下做出最經(jīng)濟(jì)可靠的財務(wù)決策以系統(tǒng)地、持續(xù)地處理財務(wù)管理中在未來會遇到的不確定性因素。

（一）基于企業(yè)報表層面的適應(yīng)性分析

企業(yè)財務(wù)柔性化管理顧名思義，就是指有能力應(yīng)對各種動態(tài)且不確定因素的發(fā)生。在此選取某網(wǎng)絡(luò)銷售企業(yè)為例進(jìn)行適應(yīng)性分析。資產(chǎn)負(fù)債表簡表的性質(zhì)和資產(chǎn)負(fù)債表是一致的，同樣是靜態(tài)的財務(wù)報表，最重要的功能在于體現(xiàn)企業(yè)整體的財務(wù)狀況。從XXX公司的資產(chǎn)負(fù)債簡表來分析，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重為62.50％，非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重為37.50％。非流動資產(chǎn)比重較高，可能由于XXX公司為新興設(shè)立和物流倉儲成本較高等原因造成。資金來源于負(fù)債的比重為40.00%，來源于所有者權(quán)益的比重為60.00％。該資本結(jié)構(gòu)是比較健康合理的。這樣的資本結(jié)構(gòu)對債權(quán)人來說是風(fēng)險很低的，XXX公司有能力對其債權(quán)有極大程度的保障。對投資者來說，XXX公司也能做到控制風(fēng)險并將收益最大化。在未來經(jīng)營期間，XXX公司應(yīng)該籌集更多的資金為自身發(fā)展服務(wù)，同時也會貫徹保持合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)模式，這利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。利潤預(yù)測表是利潤表的簡表，是一張動態(tài)的財務(wù)報表，同樣也可以反映企業(yè)某一段時期內(nèi)產(chǎn)生的收入、消耗的費(fèi)用和取得的利潤情況，能直接地體現(xiàn)一定時期內(nèi)經(jīng)營成果。從XXX公司的利潤表來看，運(yùn)行第一年為負(fù)數(shù)，但第二年為正數(shù)，而且隨著XXX公司的資本循環(huán)和積累，將支出資本化，降低風(fēng)險提高利潤，從第三年來看，已經(jīng)看出了很好的前景。利潤表數(shù)據(jù)表明XXX公司在未來發(fā)展中會占據(jù)有利優(yōu)勢。

（二）相關(guān)指標(biāo)評價決定更好的適應(yīng)性水平

企業(yè)發(fā)展能力好壞評判的核心標(biāo)準(zhǔn)是凈資產(chǎn)收益率，這是企業(yè)發(fā)展能力分析的重要評價指標(biāo)之一，其大小主要取決于資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)兩因素的大小，從而能夠反應(yīng)企業(yè)的盈利情況和股東投入資本比例的大小，通過股東權(quán)益比率和負(fù)債比率之間的關(guān)系，也可以間接的反映出企業(yè)的償債能力的好壞、財務(wù)風(fēng)險的強(qiáng)弱以及財務(wù)杠桿的大小。由此，凈資產(chǎn)收益率是由許多因素比率共同決定，凈資產(chǎn)收益率越大，說明企業(yè)的適應(yīng)性越好。凈資產(chǎn)收益率在15%屬于一般水平，但如果超過40%就已經(jīng)屬于發(fā)展前景很好的企業(yè)了，我們可以用這個判斷標(biāo)準(zhǔn)對XXX公司的發(fā)展能力進(jìn)行分析。銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入=0.71銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=0.34凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)=0.44總資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額=0.27XXX公司相對于那些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來說，銷售毛利率勉強(qiáng)合適而銷售凈利率相對偏低。公司會逐漸通過調(diào)整營銷手段來提高產(chǎn)品的利潤空間。在頭三年光景XXX公司的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率在期初就會達(dá)到一個相當(dāng)可觀的水平，這是產(chǎn)品和服務(wù)為廣大消費(fèi)者所接受的體現(xiàn)。隨著消費(fèi)者逐漸形成需求，XXX公司會逐漸增加營業(yè)收入，從而實(shí)現(xiàn)更大的利潤。

三、基于財務(wù)柔性管理的風(fēng)險管理對策

為使企業(yè)能在變化莫測的市場環(huán)境中占有一席之地，可以采取符合自身企業(yè)文化和經(jīng)營狀況相結(jié)合的經(jīng)營戰(zhàn)略。因此在企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施中，企業(yè)要根據(jù)自己的經(jīng)營能力處理好財務(wù)要素之間的關(guān)系，有效地進(jìn)行風(fēng)險控制與管理，運(yùn)用財務(wù)杠桿比率等知識理論增加企業(yè)的資金流量，鞏固并增強(qiáng)企業(yè)競爭實(shí)力，這也是其戰(zhàn)略成功的關(guān)鍵。簡言之，有效并能夠預(yù)測應(yīng)對突發(fā)情況的市場變化的企業(yè)才能在變化莫測的市場環(huán)境中取得最終的勝利。

（一）進(jìn)行合理有效的財務(wù)柔性管理

隨著市場環(huán)境各種不確定性因素的不斷增多，企業(yè)將要面臨的財務(wù)風(fēng)險越來越大，傳統(tǒng)且剛性管理模式已經(jīng)不再為企業(yè)降低風(fēng)險和提高利潤，高度動態(tài)化的財務(wù)柔性化管理才能為企業(yè)帶來更大的利潤。實(shí)證舉例的結(jié)論證明了財務(wù)柔性在降低財務(wù)風(fēng)險上的作用，企業(yè)為了應(yīng)對市場環(huán)境的不確定性，將財務(wù)風(fēng)險控制在可接受的范圍內(nèi)，應(yīng)該增強(qiáng)企業(yè)的財務(wù)柔性，提高財務(wù)柔性儲備管理能力。

（二）要將各種有利于公司柔性化管理的手段結(jié)合使用

經(jīng)過舉例實(shí)證研究不難看出，財務(wù)柔性可以降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，所以財務(wù)柔性管理是企業(yè)管理、降低財務(wù)風(fēng)險的重要手段，但這只是企業(yè)眾多手段之一，然而基于財務(wù)柔性的決策并不能對各種潛在的財務(wù)風(fēng)險的每個方面都切實(shí)有效，而且對于財務(wù)風(fēng)險的防控在時間上還有一定的滯后性，企業(yè)采取的提高財務(wù)柔性的措施不能馬上起到降低財務(wù)風(fēng)險的作用，所以企業(yè)不能僅靠運(yùn)用財務(wù)柔性來控制財務(wù)風(fēng)險。綜上所述，企業(yè)并不能過度依賴于財務(wù)柔性來降低財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)與其他能夠有效降低風(fēng)險的其他手段結(jié)合使用。

（三）增強(qiáng)財務(wù)柔性儲備能力

財務(wù)柔性儲備最大的優(yōu)勢在于能夠在公司需要大量現(xiàn)金流量運(yùn)營時提供資金或者可以以較低的資本成本率籌集到所需資金，可以在合理情況下增加資金限額、增加通過向銀行貸款等方式。在企業(yè)的正常經(jīng)營活動過程中往往會出現(xiàn)超出預(yù)期的資金需求，而彌補(bǔ)資金緊急缺口的方式無非兩種，一是現(xiàn)有的資金儲備，二是企業(yè)形成的潛在的儲備資金，而通過對銷售百分比法的分析可以得出，潛在的資金首先主要來源于負(fù)債中的敏感項目，如：應(yīng)付賬款，應(yīng)付債券等流動性較強(qiáng)的負(fù)債，其次便是企業(yè)內(nèi)部的留存收益可以提供的部分，再次便是未完全達(dá)到使用壽命的固定資產(chǎn)等資金來源方式，以便在公司發(fā)生變故時解決緊急狀況。

（四）把握投資機(jī)會，注重危機(jī)防范意識

企業(yè)想提高財務(wù)柔性儲備能力的動機(jī)無外乎兩種情況，一是為了能夠應(yīng)對未來的各種不利沖擊；二是能夠適時地把握潛在的投資機(jī)會。正所謂“機(jī)會是留給有準(zhǔn)備的人的”，如果沒有一定的資金儲備量，即使是機(jī)會送到了企業(yè)面前也抓不住，也只能望洋興嘆，所以財務(wù)柔性儲備的好壞同時決定了上市企業(yè)的成功。同時提高財務(wù)柔性儲備能力也是注重危機(jī)防范意識的體現(xiàn)之一，要盡量在合理的情況下抬高現(xiàn)金持有限額，只有一定的資金流量貯備才能夠應(yīng)對不時之需，在企業(yè)最迫切需要的時刻做出貢獻(xiàn)。

四、結(jié)語

企業(yè)的發(fā)展能力強(qiáng)弱是企業(yè)未來發(fā)展好壞的物質(zhì)基礎(chǔ)，不僅關(guān)系到企業(yè)的盈利生存能力還關(guān)系到投資者的收益問題，凈資產(chǎn)收益率的適應(yīng)性大小則是各種影響因素的集中體現(xiàn)，而財務(wù)柔性化管理的好壞則決定著企業(yè)面臨未知風(fēng)險的應(yīng)變能力，能夠從根本上保證企業(yè)能夠長遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展，本文將財務(wù)柔性對企業(yè)發(fā)展能力的分析和對策有了一個深入的探討和研究。如能將財務(wù)柔性管理全面的應(yīng)用于各項交易和事項中必能使企業(yè)的經(jīng)營活動永葆青春活力，實(shí)現(xiàn)未來價值最大化的可持續(xù)發(fā)展。

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作者:馬孟迪 金花妍 單位:遼寧師范大學(xué)數(shù)學(xué)學(xué)院