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一、貨幣政策層面與金融制度層面
(一)貨幣政策應該為經(jīng)濟提供良好的貨幣環(huán)境
金融制度的供給也是影響金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的重要變量。事實表明,過度寬松的貨幣環(huán)境是助長投機因素的溫床。如果在資產(chǎn)價格異常波動的階段,即使對企業(yè)發(fā)放貸款,這些資金也很有可能避實向虛,而不是真正應用于生產(chǎn)領(lǐng)域。
(二)貨幣政策調(diào)控不應使經(jīng)濟形成對貨幣的依賴
多年以來,中國的實體經(jīng)濟與貨幣政策之間的關(guān)系可以概括為“一放就亂、一緊就死”,經(jīng)濟下行時刺激政策出臺、經(jīng)濟好轉(zhuǎn)時刺激政策退出。目前,我國M2/GDP比率已經(jīng)很高,意味著資金的產(chǎn)出效率明顯下降,也意味著整個社會的杠桿率較高。在此貨幣環(huán)境下,金融機構(gòu)面臨兩難抉擇。
(三)貨幣政策要關(guān)注融資成本,運用相關(guān)工具進行調(diào)節(jié)
這一方面要求貨幣政策從數(shù)量型向價格型轉(zhuǎn)化,另一方面需要加快資金價格改革,從而充分發(fā)揮金融市場配置資源的作用。
(四)要進一步加快金融體制改革
通過改革準入制度,推動金融機構(gòu)良性競爭,提高服務(wù)實體經(jīng)濟的水平。加快資本市場發(fā)展,通過直接融資市場的發(fā)展,提高金融動員資金的能力。大力鼓勵社會創(chuàng)業(yè),使資本、科技與企業(yè)家精神充分結(jié)合。從宏觀審慎管理的角度,抑制地方政府的投資沖動,確保實體經(jīng)濟健康有序發(fā)展。加快金融領(lǐng)域的簡政放權(quán),是引導金融支持實體經(jīng)濟的重要途徑。
二、監(jiān)管政策層面
(一)從監(jiān)管上杜絕層層加水、體內(nèi)循環(huán)的問題
2014年4月中國人民銀行、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會、國家外匯局聯(lián)合出臺的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》即是很好的范例。在此之前,金融機構(gòu)通過一系列產(chǎn)品和交易結(jié)構(gòu)的復雜創(chuàng)新,銀行信貸資產(chǎn)化身為理財產(chǎn)品、信托計劃、券商資產(chǎn)管理計劃等,旨在規(guī)避監(jiān)管。企業(yè)通過資金池等非信貸渠道獲取資金,導致融資成本提高。此類問題必須從監(jiān)管層面加以杜絕。
(二)信貸資金的監(jiān)管
應嚴格按照《流動資金貸款管理暫行辦法》《個人貸款管理暫行辦法》《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》和《項目融資業(yè)務(wù)指引》的規(guī)定,堅持受托支付,避免挪用,堅決打擊挪用信貸資金進行投機炒作的行為。
(三)注重高頻交易的監(jiān)管
隨著技術(shù)的發(fā)展,在金融市場上出現(xiàn)了利用高頻交易套利的行為。高頻交易對于市場具有強烈的影響,對于金融市場的發(fā)展有利也有弊,需要結(jié)合服務(wù)實體經(jīng)濟的目標健全相應的管理機制。
(四)加強對金融創(chuàng)新的引導
金融產(chǎn)品的設(shè)計和金融業(yè)務(wù)的延伸應以國家的產(chǎn)業(yè)政策為前提導向,禁入產(chǎn)能過剩行業(yè),對于新興產(chǎn)業(yè)中的中小微企業(yè)應定向投放,降低其融資成本。對于金融領(lǐng)域的創(chuàng)新產(chǎn)品,特別是交易結(jié)構(gòu)復雜的創(chuàng)新產(chǎn)品,應要求金融機構(gòu)充分披露信息,監(jiān)管者要充分掌握產(chǎn)品功能、設(shè)計原理及其風控措施,以正確作出引導、加強監(jiān)管。
(五)探討建立全國性資金流向監(jiān)控系統(tǒng)
及時掌握信貸資金、銀行表外業(yè)務(wù)、類信貸業(yè)務(wù)等各類金融工具融入資金的流向,以保證監(jiān)管實效。
三、金融機構(gòu)層面
金融機構(gòu)要不斷提高自身的經(jīng)營管理水平,在經(jīng)濟周期中始終保持穩(wěn)健。一要不斷完善內(nèi)部控制機制,增強市場反應能力,抓住市場機遇,在支持經(jīng)濟實體的發(fā)展同時,提高壯大自身實力。二要健全全面風險管理體系,努力防控經(jīng)營過程中的信用風險、操作風險、市場風險及其他各類風險,健全審慎經(jīng)營機制,運用風險抵補措施緩沖經(jīng)濟周期帶來的影響。三要不斷開發(fā)金融技術(shù),努力控制成本,延伸服務(wù)范圍。四要堅持金融創(chuàng)新。創(chuàng)新始終是金融機構(gòu)發(fā)展的重要動力。金融機構(gòu)要加強對經(jīng)濟形勢的解讀,由此找準支持的對象、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)。金融機構(gòu)應當創(chuàng)新金融工具、設(shè)計出新型的融資方案,為新興產(chǎn)業(yè)提供更多的融資渠道,積極引導企業(yè)轉(zhuǎn)型,促進產(chǎn)業(yè)升級,推動整體經(jīng)濟形成內(nèi)生增長動力。
四、金融基礎(chǔ)設(shè)施、金融生態(tài)及金融技術(shù)的層面
(一)加強金融基礎(chǔ)建設(shè)
盡快建立金融業(yè)統(tǒng)一征信平臺,完善登記、托管、支付、清算等金融基礎(chǔ)設(shè)施,為金融支持實體經(jīng)濟提供便利。
(二)從金融基礎(chǔ)設(shè)施的源頭根絕監(jiān)管漏洞
很多看似監(jiān)管的問題實際上與金融基礎(chǔ)設(shè)施有著很強的關(guān)聯(lián)。比如,如果企業(yè)賬戶管理規(guī)范、絕大多數(shù)交易以及全部大額交易都通過電子渠道結(jié)算,資金流向清晰且有跡可循,則資金監(jiān)控就較容易,防范信貸資金挪用的成本就會降低。又如,如果合同管理、發(fā)票管理規(guī)范,那么利用假合同、假票據(jù)騙取金融機構(gòu)融資的可能性就大大降低。
(三)優(yōu)化金融生態(tài)是吸引資金的重要手段
在不同經(jīng)濟階段、不同地區(qū),由于地區(qū)經(jīng)濟水平、金融生態(tài)狀況存在差異,因而金融支持實體經(jīng)濟的力度也不一,持續(xù)優(yōu)化金融生態(tài)是提高金融支持實體經(jīng)濟力度的重要途經(jīng)。
(四)推動金融技術(shù)的進步
不斷拓展金融支持實體經(jīng)濟的范圍。批量授信技術(shù)的發(fā)展,極大地拓寬了小微金融的范圍;互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)的發(fā)展,使得低門檻甚至無門檻融資產(chǎn)品大量面世。因此,金融技術(shù)的進步有助于解決金融服務(wù)實體經(jīng)濟的問題。
作者:白瑩 單位:中國人民銀行呼和浩特中心支行