企業(yè)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策探討

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摘要：本文在對(duì)項(xiàng)目投資進(jìn)行簡(jiǎn)要分析的基礎(chǔ)上，從三方面就風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略和措施進(jìn)行探討，以期盡可能地減少或者避免投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)不利帶來(lái)的損失，保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的最終實(shí)現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：項(xiàng)目投資；風(fēng)險(xiǎn)分析；對(duì)策

項(xiàng)目投資作為現(xiàn)代企業(yè)擴(kuò)張式發(fā)展的重要形式，是擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要支撐手段。另一方面，企業(yè)選擇項(xiàng)目進(jìn)行投資雖然能獲取長(zhǎng)遠(yuǎn)的高收益，但在項(xiàng)目投資過(guò)程中，由于企業(yè)認(rèn)識(shí)能力的有限性、信息本身的滯后性以及項(xiàng)目環(huán)境的不確定性等因素影響，使得投資項(xiàng)目始終伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。有數(shù)據(jù)顯示，實(shí)踐中企業(yè)項(xiàng)目投資的成功率僅30%左右，因此，對(duì)企業(yè)而言，在項(xiàng)目投資全過(guò)程中多角度、多層級(jí)、全方位地做好風(fēng)險(xiǎn)分析，通過(guò)采取有效措施切實(shí)將項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)控制在所接受的范圍之內(nèi)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的最大化以及跨越式發(fā)展，意義深遠(yuǎn)，本文就此進(jìn)行探討。

一、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析

整個(gè)投資項(xiàng)目的全壽命周期內(nèi)，在各種主客觀因素的影響下，往往會(huì)面臨數(shù)量大、種類多、內(nèi)在關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)因素，眾多研究者結(jié)合研究角度的不同，將項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)大致劃分為外部風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)、靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)與動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)、主觀風(fēng)險(xiǎn)與客觀風(fēng)險(xiǎn)、純粹風(fēng)險(xiǎn)與投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)、可管理風(fēng)險(xiǎn)和不可管理風(fēng)險(xiǎn)等類型，不同類型的風(fēng)險(xiǎn)因素結(jié)合具體項(xiàng)目情況再做細(xì)分。以項(xiàng)目投資外部風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)為例，外部風(fēng)險(xiǎn)又具體包括自然風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)又具體包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（如可行性研究數(shù)據(jù)不全、施工工藝落后、施工方案不合理、工藝流程不合理、設(shè)計(jì)錯(cuò)誤等方面風(fēng)險(xiǎn)）、非技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（如項(xiàng)目管理、組織、成本控制等方面風(fēng)險(xiǎn)）以及目標(biāo)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)（如項(xiàng)目的進(jìn)度、質(zhì)量、安全及費(fèi)用投資等方面風(fēng)險(xiǎn)）等。實(shí)踐中，業(yè)界一般將風(fēng)險(xiǎn)分析劃分為風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)以及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)三個(gè)階段，此三部分相輔相成，構(gòu)成一個(gè)完整的統(tǒng)一體，其主要流程包括如下幾大步驟：搜集項(xiàng)目信息→利用問(wèn)卷調(diào)查、信息收集等途徑進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因素搜集→進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別并建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系→各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素間關(guān)系調(diào)查判斷→建立風(fēng)險(xiǎn)分析模型→風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重向量求解→風(fēng)險(xiǎn)因素排序→風(fēng)險(xiǎn)因素評(píng)價(jià)。其中，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)，只有全面、正確地對(duì)投資項(xiàng)目可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和識(shí)別，才能實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)控制。實(shí)踐中，可通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查、信息收集、專家訪談、敏感性分析等途徑，對(duì)可能造成投資風(fēng)險(xiǎn)的各種主要因素、次要因素、明顯因素以及各種隱含因素或是各種難以預(yù)料的因素進(jìn)行總結(jié)、歸納，從而盡可能全面地發(fā)現(xiàn)投資項(xiàng)目可能包含的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。進(jìn)行了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別以后，再在此基礎(chǔ)上結(jié)合各種影響投資風(fēng)險(xiǎn)的子因素，對(duì)造成影響的因素之間的聯(lián)系進(jìn)行估量、歸納，并構(gòu)建起行之有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，進(jìn)而根據(jù)所面臨風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)、影響程度等風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果，有針對(duì)性地制定有力的防范和解決措施，從而通過(guò)有效的預(yù)警和事前預(yù)防達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，減少項(xiàng)目不必要損失的目標(biāo)。

二、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略和措施

（一）運(yùn)用科學(xué)的決策程序進(jìn)行投資決策投資項(xiàng)目的不確定性決定了項(xiàng)目投資過(guò)程中必然伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)，但項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)雖然不可消除，卻能夠通過(guò)人為努力而降低，因此，在進(jìn)行項(xiàng)目投資前企業(yè)應(yīng)根據(jù)客觀條件和投資項(xiàng)目的特點(diǎn)，運(yùn)用科學(xué)的決策手段和方法進(jìn)行投資決策，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的發(fā)展過(guò)程及所涉及的各方面進(jìn)行系統(tǒng)分析，明確企業(yè)在項(xiàng)目投資全過(guò)程中將要面臨的風(fēng)險(xiǎn)和壓力，在此基礎(chǔ)上將項(xiàng)目自身的內(nèi)部條件與外部環(huán)境、企業(yè)短期利益和長(zhǎng)期利益以及企業(yè)局部利益與全局利益等進(jìn)行統(tǒng)籌結(jié)合，從可采取的多個(gè)投資決策方案中選取最滿意的，從而達(dá)到降低投資風(fēng)險(xiǎn)、提升投資回報(bào)率的目標(biāo)。實(shí)踐中，企業(yè)因投資決策的隨意性、盲目性和獨(dú)斷性而造成投資失敗的案例普遍存在，這就需要項(xiàng)目決策者在項(xiàng)目投資過(guò)程中，按照“提出問(wèn)題→確定日期→調(diào)查與預(yù)測(cè)→擬定方案→評(píng)價(jià)與選擇方案→糾正偏差→補(bǔ)充新方案→實(shí)施與控制→反饋檢查，修正目標(biāo)→更正決策的科學(xué)程序，多角度、多層級(jí)、全方位地分析項(xiàng)目可能存在的各種變量，依據(jù)可靠的數(shù)據(jù)資料以及科學(xué)的決策程序制定投資決策，切忌盲目決策和主觀臆斷的不負(fù)責(zé)任行為，從而有效地保證項(xiàng)目投資決策目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

（二）建立完善的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防控體系企業(yè)的投資項(xiàng)目是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不確定因素眾多，若企業(yè)忽略自身的項(xiàng)目投資實(shí)力與所處環(huán)境盲目地追求一些所謂的熱門(mén)產(chǎn)業(yè)，或是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制費(fèi)用不足，一旦發(fā)生遠(yuǎn)超出企業(yè)或者項(xiàng)目本身的預(yù)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)程度的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，企業(yè)往往會(huì)由于難以維持財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和連續(xù)經(jīng)營(yíng)而被迫放棄該項(xiàng)目投資，從而造成巨大的人、財(cái)、物資源的浪費(fèi)，給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。因此，企業(yè)在進(jìn)行項(xiàng)目投資過(guò)程中有必要建立起完善的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，以有效保障投資項(xiàng)目的順利完成。投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防控體系主要囊括兩大部分，具體如下：首先，是整體上的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方法，主要包括風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)自留、風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移四種。其中，風(fēng)險(xiǎn)控制是最積極主動(dòng)也是投資項(xiàng)目中最為常用的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，在實(shí)踐操作中具體可從風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)兩方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控。如，實(shí)踐中項(xiàng)目投資往往涉及項(xiàng)目公司、項(xiàng)目沿線的各當(dāng)?shù)卣?、投資方、項(xiàng)目所有者等眾多參與主體，這也就意味著項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主體較多，因此可以根據(jù)項(xiàng)目參與各方自身的能力特點(diǎn)，通過(guò)在合同文本中進(jìn)行具體約定的措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，如由政府部門(mén)承擔(dān)公共政策及法律法規(guī)方面的風(fēng)險(xiǎn)，由建設(shè)單位承擔(dān)項(xiàng)目的進(jìn)度延遲風(fēng)險(xiǎn)、成本超支風(fēng)險(xiǎn)、工程質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、工程變更風(fēng)險(xiǎn)等，而承辦商則直接參與控制項(xiàng)目的進(jìn)度和成本，此外洪水、地震、火災(zāi)、爆炸等不可預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)則由保險(xiǎn)公司進(jìn)行承擔(dān)，如此，通過(guò)各方承擔(dān)不同的風(fēng)險(xiǎn)影響因素能最大限度地降低投資項(xiàng)目的整體風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目收益的最大化。其次，是針對(duì)性的具體措施，主要包括重要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)防范措施和典型風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)防范措施兩大類，以房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)為例，根據(jù)以往實(shí)踐及相關(guān)調(diào)查結(jié)果的綜合分析顯示，項(xiàng)目投資過(guò)程中重要風(fēng)險(xiǎn)影響因素有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（如市場(chǎng)預(yù)測(cè)能力的不確定性）、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（如設(shè)計(jì)錯(cuò)誤、施工方案考慮不周全等）、成本風(fēng)險(xiǎn)（如物價(jià)變化、工程款超付或延付等）等；典型風(fēng)險(xiǎn)因素則主要有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（如資金籌借能力無(wú)法預(yù)計(jì)、財(cái)務(wù)指標(biāo)不夠完善全面等）、合同風(fēng)險(xiǎn)（如違約、責(zé)任不明確等）、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)（如自然災(zāi)害、惡劣天氣）等。

（三）嚴(yán)格把握重要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行重點(diǎn)防控由于投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素繁多，若要求面面俱到地對(duì)每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素都進(jìn)行全面考慮是不現(xiàn)實(shí)的，實(shí)踐中可以在結(jié)合以往同類工程經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)專家對(duì)項(xiàng)目在投資過(guò)程中潛在的每一種風(fēng)險(xiǎn)因素可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)投資失敗的幾率以及每一種風(fēng)險(xiǎn)因素產(chǎn)生后能否控制的程度等進(jìn)行評(píng)估、分析，在此基礎(chǔ)上從眾多的影響因素中找出那些對(duì)投入產(chǎn)出變化以及項(xiàng)目目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有較大影響的主要因素作為主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，再結(jié)合這些風(fēng)險(xiǎn)因素的風(fēng)險(xiǎn)率進(jìn)行排序，將風(fēng)險(xiǎn)率最大的風(fēng)險(xiǎn)因素作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。以房地產(chǎn)項(xiàng)目的投資為例，一般可劃分為投資決策階段、建設(shè)前期階段、建設(shè)實(shí)施階段以及租售階段四個(gè)階段，根據(jù)以往實(shí)踐及相關(guān)調(diào)查結(jié)果的綜合分析顯示，各不同階段影響項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)投資效果最活躍的因素也即最重要的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)主要如下：其一，投資決策階段：政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、投資方式風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目類型風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目選址風(fēng)險(xiǎn)等；其二，建設(shè)前期階段：獲取土地風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、勘察設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、合同風(fēng)險(xiǎn)等；其三，建設(shè)實(shí)施階段：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、成本風(fēng)險(xiǎn)、安全風(fēng)險(xiǎn)、工期風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)等；其四，建設(shè)租售階段：市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)、銷售風(fēng)險(xiǎn)、物業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等。因此，實(shí)踐中企業(yè)可依據(jù)表中風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)權(quán)重結(jié)果，針對(duì)性地制定重要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)防范措施，以防患于未然，從而最大限度地降低項(xiàng)目的整體風(fēng)險(xiǎn)?？傊?，隨著當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷激烈，企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)所要面臨的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)更多、更為復(fù)雜，一旦風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施不到位勢(shì)必會(huì)影響到投資安全，給企業(yè)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。這就要求企業(yè)在項(xiàng)目投資中要多角度、多層級(jí)、全方位地加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)策，從而最大限度地減少項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，為后續(xù)投入奠定夯實(shí)的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

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［2］何雪亮.項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理淺析［J］.證券投資，2019（10）：224-226.

作者：唐玉英 單位：廣西富騰投資有限公司