擴(kuò)張性財(cái)政政策的措施精選(九篇)

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第1篇：擴(kuò)張性財(cái)政政策的措施范文

    關(guān)鍵詞:積極財(cái)政政策財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)

    一、積極財(cái)政政策出臺(tái)的背景和深層次原因分析

    1997年7月爆發(fā)的亞洲金融危機(jī),嚴(yán)重打擊和損害了亞洲各國(guó)經(jīng)濟(jì),對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)也造成了嚴(yán)重的外部沖擊。在這種情況下,我國(guó)政府采取了對(duì)內(nèi)啟動(dòng)內(nèi)需、對(duì)外擴(kuò)大出口的宏觀政策組合,消除外部沖擊可能帶來(lái)的各種連鎖反應(yīng),積極財(cái)政政策是其中最重要并且最有效的政策手段之一。

    但是,從當(dāng)時(shí)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展情況看,這些政策的出臺(tái)還有著更深層次的背景。首先,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢(shì)已由供給短缺轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)的全面過(guò)剩;由通脹轉(zhuǎn)變?yōu)橥s。其次。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)已由實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)的工業(yè)化轉(zhuǎn)換為實(shí)現(xiàn)工業(yè)化和信息化的雙重目標(biāo);由追求以人均GDP增長(zhǎng)為主要標(biāo)志的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變到追求經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和生態(tài)環(huán)境的全面協(xié)調(diào)發(fā)展;由強(qiáng)調(diào)效率優(yōu)先的市場(chǎng)化改革轉(zhuǎn)變?yōu)橥瑯又匾暽鐣?huì)保障和公平。再次,我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入建立比較完善的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制階段,重視法治和規(guī)則,提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和綜合實(shí)力,改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效益和質(zhì)量是新階段提出的新要求。在這種情況下,客觀上就要求我國(guó)的財(cái)政體制和收支結(jié)構(gòu)進(jìn)行更大范圍、更深層次和更有效率的改革,以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體制和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。因此,積極的財(cái)政政策不能簡(jiǎn)單看作是一項(xiàng)擴(kuò)張性的財(cái)政政策,它更是一項(xiàng)結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策。

    二、積極財(cái)政政策的內(nèi)涵

    積極財(cái)政政策首先是一項(xiàng)應(yīng)急措施,是為了化解外部沖擊,擴(kuò)大內(nèi)需和支持出口,確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期擴(kuò)張性措施:但是,積極財(cái)政政策的實(shí)施從一開始,就不僅是一項(xiàng)短期擴(kuò)張性措施,而是包括了更多和更重要的中長(zhǎng)期內(nèi)容;它不僅是一項(xiàng)總量政策,同時(shí)又是一項(xiàng)結(jié)構(gòu)性政策。

    (一)積極財(cái)政政策是擴(kuò)張性政策和結(jié)構(gòu)性政策的組合

    在規(guī)范的經(jīng)濟(jì)理論中,有幾點(diǎn)是既定的:一是給定了比較完善規(guī)范的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制;二是結(jié)構(gòu)和技術(shù)問(wèn)題只在中長(zhǎng)期才發(fā)生變化。在這些條件下,以解決總有效需求不足為目標(biāo)的擴(kuò)張性財(cái)政政策,主要是通過(guò)增加財(cái)政支出或減稅等,來(lái)刺激需求并帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

    因此,從中國(guó)實(shí)際出發(fā)來(lái)界定積極財(cái)政政策的內(nèi)涵,就不能把它簡(jiǎn)單看作是規(guī)范濟(jì)理論中相機(jī)抉擇的財(cái)政政策。其作用也不是簡(jiǎn)單地像西方發(fā)達(dá)國(guó)家那樣通過(guò)擴(kuò)張或緊縮性財(cái)政政策來(lái)刺激有效需求。要真正使財(cái)政政策有效,就必須有結(jié)構(gòu)性政策的配合。

    (二)積極財(cái)政政策包含公共財(cái)政的體制改革

    在一般意義上,財(cái)政職能主要包括以下內(nèi)容:一是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的職能。即反周期政策。這種政策只能在短期內(nèi)使用,而且受財(cái)政紀(jì)律和政策規(guī)則的約束。二是提供公共產(chǎn)品的職能,即提供市場(chǎng)不能提供或提供數(shù)量不足的公共品和準(zhǔn)公共品。三是社會(huì)公平職能。通過(guò)財(cái)政轉(zhuǎn)移性支付、收入再分配等政策手段來(lái)調(diào)節(jié)地區(qū)和個(gè)人的收入差距。四是激勵(lì)和引導(dǎo)職能。通過(guò)財(cái)政支出和稅制激勵(lì)調(diào)節(jié)微觀主體(企業(yè))的行為,從而引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)資源配置的方向及效率。

    三、積極財(cái)政政策的性質(zhì)和特點(diǎn)

    (一)政策的階段性

    積極的財(cái)政政策,是在當(dāng)前我國(guó)出現(xiàn)了需求不足,投資、出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。亞洲金融危機(jī)的影響加劇等特殊情況下,在政策環(huán)境允許的限度內(nèi),所采取的一種階段性或暫時(shí)性的適度擴(kuò)張政策。

    (二)政策的定向性

    從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況看,在政府職能轉(zhuǎn)變尚未完全到位,企業(yè)機(jī)制轉(zhuǎn)換也尚未完成。體制性和結(jié)構(gòu)性矛盾依然十分突出等情況下,不宜也不能實(shí)行全面擴(kuò)張的財(cái)政政策,而只能實(shí)施既有利于增加投資、開拓市場(chǎng)、擴(kuò)大內(nèi)需,又有利于調(diào)整和優(yōu)化結(jié)構(gòu),促進(jìn)體制改革深化的財(cái)政政策,即應(yīng)該實(shí)行定向性的財(cái)政政策。

    (三)政策的復(fù)合性

    擴(kuò)大內(nèi)需是多方面、多層次的,因此,積極財(cái)政政策的運(yùn)用,就其自身而言,沒有局限于擴(kuò)大財(cái)政對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資這一個(gè)方面,而是以擴(kuò)大需求為主旨,注重多項(xiàng)政策手段的綜合運(yùn)用,體現(xiàn)了政策復(fù)合性。

    四、積極財(cái)政政策的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)

    (一)幾年來(lái)積極財(cái)政政策導(dǎo)致赤字率和債務(wù)率不斷增加。我國(guó)幾年來(lái)連續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策,導(dǎo)致各項(xiàng)反映財(cái)政狀況指標(biāo)呈現(xiàn)逐漸惡化的趨勢(shì),赤字率(財(cái)政赤字占GDP比重)已經(jīng)由1997年的1.18%上升到2002年的3.03%:債務(wù)率(國(guó)債余額占GDP比重)由1997年的8.16%上升到2002年的18.2%。

    (二)歐盟《馬約》確定的赤字率和債務(wù)率標(biāo)準(zhǔn)不是公認(rèn)的國(guó)際警戒線。赤字率和債務(wù)率并不是判斷財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn),要結(jié)合具體國(guó)情主要是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和利息支出進(jìn)行綜合考慮。

    (三)中國(guó)財(cái)政短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)不大,但長(zhǎng)期實(shí)行積極財(cái)政政策確有財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。按照前面的分析,雖然幾年來(lái)財(cái)政支出迅速增長(zhǎng)。赤字率和債務(wù)率上升較快,但由于同期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和財(cái)政收入增長(zhǎng)也較快,目前財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)并不大。但如果從中長(zhǎng)期看。中國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)有累計(jì)增加的可能性。首先,由于大規(guī)模增加稅收的條件并不具備,未來(lái)財(cái)政收入基本只能保持在略高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的水平上。其次。由于中長(zhǎng)期內(nèi)仍需要堅(jiān)持積極的財(cái)政政策,財(cái)政結(jié)構(gòu)性職能要求財(cái)政支出規(guī)模不能減少。支出壓力較大。

    (四)中長(zhǎng)期財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的限度。在中長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)施積極財(cái)政政策必須考慮財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是否有可持續(xù)性的問(wèn)題,即未來(lái)政府能否償還到期債務(wù)。如果隨著債務(wù)積累。政府既無(wú)法利用財(cái)政節(jié)余償還債務(wù),也無(wú)法通過(guò)發(fā)行新國(guó)債償還舊國(guó)債,政府只剩下兩個(gè)選擇:使國(guó)債貨幣化或宣布廢除舊的債務(wù)。前者意味著征收了通貨膨脹稅,后者意味著國(guó)家信用破產(chǎn)。無(wú)論哪種情況出現(xiàn)。都意味著財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化成為財(cái)政危機(jī)。

    五、積極財(cái)政政策下一步調(diào)整的方向

    無(wú)論積極財(cái)政政策發(fā)揮了什么樣的作用,它僅僅是一項(xiàng)階段性的措施,不可能長(zhǎng)期持續(xù)下去,當(dāng)其初始目標(biāo)完成后,就應(yīng)當(dāng)考慮它的淡出、轉(zhuǎn)型和調(diào)整的問(wèn)題。

    (一)積極財(cái)政政策在總量上的投入應(yīng)逐步由擴(kuò)張轉(zhuǎn)為適度調(diào)整。從現(xiàn)階段的實(shí)際出發(fā)。積極財(cái)政政策中以反周期為主要目的的擴(kuò)張功能應(yīng)當(dāng)?shù)觥?/p>

    (二)積極財(cái)政政策應(yīng)加快向體制性、結(jié)構(gòu)性政策轉(zhuǎn)型。積極財(cái)政政策由擴(kuò)張性轉(zhuǎn)為體制性、結(jié)構(gòu)性政策后,為保證政策調(diào)整力度,仍有必要在一段時(shí)間保持一定規(guī)模的赤字,來(lái)達(dá)到加快推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整,繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開放,促進(jìn)攻堅(jiān)階段的經(jīng)濟(jì)體制改革,建立和完善社會(huì)保障體系。提高基礎(chǔ)設(shè)施的公共保障能力之目的。

    (三)積極財(cái)政政策在機(jī)制上應(yīng)逐步由應(yīng)急性決策轉(zhuǎn)向“規(guī)則化政策”,建立正常的政府投資機(jī)制。自實(shí)施積極財(cái)政政策以來(lái),人們最關(guān)注的是財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)債投資效率以及公共財(cái)政的功能性改革等問(wèn)題。要防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)以及可能引發(fā)的金融危機(jī),推進(jìn)公共財(cái)政體制改革,在反周期擴(kuò)張性財(cái)政措施淡出后,積極財(cái)政政策的重點(diǎn)一方面為國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施提供資源引導(dǎo)力的保障:另一方面。應(yīng)加強(qiáng)財(cái)政政策的規(guī)則化管理,制定并遵守國(guó)債投資進(jìn)入、退出的標(biāo)準(zhǔn)。保證財(cái)政政策的連續(xù)性、規(guī)范性和公開性,堅(jiān)持法治和依法行政,提高財(cái)政資源和國(guó)債投資的使用效能。

    (四)積極財(cái)政政策在投資領(lǐng)域應(yīng)縮短戰(zhàn)線,并按照貫徹“五個(gè)統(tǒng)籌”要求調(diào)整投向。積極財(cái)政政策的一項(xiàng)重要使命,是逐步把擴(kuò)大內(nèi)需的主角讓位于消費(fèi)和民間投資,公共投資的范圍是不與民爭(zhēng)利,在建立公共財(cái)政的體制框架的同時(shí),掃除消費(fèi)和民間投資增長(zhǎng)的相關(guān)障礙。因此,適度規(guī)模的國(guó)債投資只可能有限解決目前最緊迫、最根本的發(fā)展問(wèn)題,而把其他的發(fā)展問(wèn)題留給市場(chǎng)和民間投資。

    (五)積極財(cái)政政策要進(jìn)一步強(qiáng)化社會(huì)保障職能。社會(huì)保障支出是財(cái)政的基本職能之一。從中長(zhǎng)期看,我國(guó)社會(huì)保障壓力是由三個(gè)因素組成的:一是隨著工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的推進(jìn)。社保覆蓋面將大大擴(kuò)展,不但農(nóng)村剩余勞動(dòng)力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移之后應(yīng)該被納入到社會(huì)保障體系中,而且社保范圍也應(yīng)該延伸到農(nóng)村:二是企業(yè)改革進(jìn)入攻堅(jiān)階段,在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi),我國(guó)就業(yè)情況不容樂(lè)觀,社保壓力也相應(yīng)增加;三是我國(guó)在人均收入較低,養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建立時(shí)間不長(zhǎng),特別是一部分退休較早的職工沒有交納個(gè)人保障基金的背景下進(jìn)入老齡化社會(huì),社保支出呈快速增加的趨勢(shì)。下一步積極財(cái)政政策的重點(diǎn)之一,是創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì),繼續(xù)提高社會(huì)的保障能力。重點(diǎn)完善相應(yīng)的保障制度。

第2篇：擴(kuò)張性財(cái)政政策的措施范文

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策；經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；股市波動(dòng)

20世紀(jì)80年代后半期，日本經(jīng)濟(jì)發(fā)生了嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì)，地價(jià)和股價(jià)出現(xiàn)暴漲，個(gè)人消費(fèi)迅速上升，銀行帳面資產(chǎn)“一夜之間”變大。但是，1990年以后股市泡沫和房地產(chǎn)泡沫相繼破滅，最后導(dǎo)致整個(gè)泡沫經(jīng)濟(jì)的崩潰。泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以后，日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了勞動(dòng)力過(guò)剩，設(shè)備過(guò)剩，不良債權(quán)迅速增加，個(gè)人消費(fèi)停滯等嚴(yán)重現(xiàn)象，使日本經(jīng)濟(jì)陷入了十年的長(zhǎng)期低迷。日本的教訓(xùn)值得世界各國(guó)汲取。

那么，在20世紀(jì)80年代后半期的那次經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中，日本的財(cái)政政策究竟發(fā)生了怎樣的變化，起到了什么作用?為什么日本股市從1985年的11000多點(diǎn)漲到1989年的39000多點(diǎn)，然而又滑落到2002年的8000多點(diǎn)?換言之，日本的財(cái)政政策是如何影響股市波動(dòng)的?帶著這些問(wèn)題，我們展開研究。

一、財(cái)政政策對(duì)股市影響的內(nèi)在機(jī)理

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的變化與股市波動(dòng)之間存在著緊密的聯(lián)系。從長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)周期決定著股市波動(dòng)的周期，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是股市波動(dòng)的基礎(chǔ)。在一般情況下，投資人會(huì)通過(guò)觀察宏觀經(jīng)濟(jì)景氣情況的變動(dòng)，來(lái)決定自己買賣股票的行為，從而經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響著股市波動(dòng)。那么影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的因素也就會(huì)直接或間接地影響到股市的波動(dòng)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)是引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的一個(gè)重要因素，會(huì)引起投資者心理預(yù)期的變化，從而引起股市波動(dòng)。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐證明，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)的影響確實(shí)很大。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的周期決定著股市波動(dòng)的周期，股市波動(dòng)雖然有時(shí)會(huì)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的趨勢(shì)發(fā)生背離，但最終會(huì)趨向于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的走勢(shì)。

經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與股市波動(dòng)，三者是相互影響，相互作用的：當(dāng)政府發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，會(huì)采取經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行干預(yù)，這時(shí)股市通過(guò)對(duì)政策的預(yù)期率先做出反應(yīng)，表現(xiàn)為短期波動(dòng)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)發(fā)生作用后，股市又對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生反應(yīng)，產(chǎn)生新一輪波動(dòng)并對(duì)前一次波動(dòng)進(jìn)行修正。從經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)到股市波動(dòng)的路徑有兩個(gè)，一是經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)直接影響股市波動(dòng)；二是經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)通過(guò)影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，進(jìn)一步影響股市波動(dòng)。

本文重點(diǎn)分析財(cái)政政策對(duì)股市波動(dòng)影響的內(nèi)在機(jī)理。財(cái)政政策從實(shí)施方向上可以分為兩大類：緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性財(cái)政政策。當(dāng)經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)期的良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)后，整個(gè)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)投資的增長(zhǎng)速度連續(xù)幾年明顯快于GDP的增長(zhǎng)，消費(fèi)的迅速增加引發(fā)物價(jià)水平迅速上升，社會(huì)資金出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩等情況。為了避免由于過(guò)度投資造成生產(chǎn)能力過(guò)剩、過(guò)熱的需求引發(fā)高通貨膨脹，從而阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的不良影響，這時(shí)政府通常會(huì)采取緊縮性財(cái)政政策來(lái)為經(jīng)濟(jì)降溫。一方面減少政府購(gòu)買來(lái)縮減財(cái)政支出，另一方面開征新稅種或提高原來(lái)的稅率來(lái)增加財(cái)政收入，從而達(dá)到為經(jīng)濟(jì)降溫的目的；與此相反，當(dāng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)徘徊不前，投資和消費(fèi)長(zhǎng)期低迷，通貨緊縮等情況時(shí)，政府會(huì)采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策來(lái)提振經(jīng)濟(jì)，通過(guò)增加財(cái)政支出，減免稅收等方式來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)股市波動(dòng)的影響的具體路徑從圖1上可以看出：當(dāng)政府采取擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，在心理預(yù)期作用下，股市已經(jīng)開始上漲；隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人均收入水平的提高，導(dǎo)致消費(fèi)需求增加，物價(jià)水平開始上漲，人們?yōu)榱吮Ｖ颠M(jìn)行股票投資，股市會(huì)進(jìn)一步上漲；當(dāng)政府為了控制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和抑制通貨膨脹，而采取緊縮性財(cái)政政策，特別是緊縮性政策的作用開始顯現(xiàn)時(shí)，如一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)開始出現(xiàn)下降時(shí)，投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走壞，股市開始下跌。

二、日本1985－2002年間的財(cái)政政策回顧

從戰(zhàn)后開始，日本一直運(yùn)用凱恩斯主義理論，不斷采用財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行干預(yù)。在20世紀(jì)50年代至80年代期間，日本的經(jīng)濟(jì)政策運(yùn)用地非常成功，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。到80年代初，日本已經(jīng)成為一個(gè)“世界工廠”，成功地?cái)D身于世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)之林。本文這里主要回顧一下1985―2002年期間日本的財(cái)政政策。

為了更好地說(shuō)明上述時(shí)期日本財(cái)政政策的變化，首先我們了解一下1980―1984年期間的財(cái)政政策。為了抵抗石油危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊的影響，日本自1975年開始發(fā)行了大量的國(guó)債，采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，結(jié)果導(dǎo)致赤字增加，財(cái)政狀況逐步惡化。為了挽回局面，日本政府在上世紀(jì)80年代初提出了“財(cái)政重建計(jì)劃”(張2005)，其核心內(nèi)容是：在不增加稅負(fù)的條件下，縮減財(cái)政開支，逐漸擺脫依靠發(fā)行巨額國(guó)債來(lái)維持財(cái)政的困境，最終實(shí)現(xiàn)財(cái)政預(yù)算平衡。主要措施有：嚴(yán)格控制財(cái)政支出規(guī)模的增長(zhǎng)速度，一般會(huì)計(jì)支出的增長(zhǎng)控制在名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之下；精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，壓縮社會(huì)保障支出；實(shí)行稅制改革；推行公有企業(yè)民營(yíng)化。其核心內(nèi)容就是力爭(zhēng)在不增加稅收的前提下，減少財(cái)政支出，到1984年實(shí)現(xiàn)擺脫依靠發(fā)行特例國(guó)債來(lái)維持財(cái)政的目標(biāo)。具體過(guò)程為：1980年，以壓縮國(guó)債發(fā)行額為前提，制定了比1979年度減少1萬(wàn)億日元的國(guó)債預(yù)算，邁出了財(cái)政再建的第一步。1982年開始“零增長(zhǎng)”計(jì)劃，日本政府對(duì)財(cái)政預(yù)算提出規(guī)定：各省廳的支出不得超過(guò)上年度。然而，由于這時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)不景氣帶來(lái)的沖擊，導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降低，因此稅收收入也大幅度下降。日本政府不得不再次通過(guò)增加國(guó)債的發(fā)行來(lái)解決資金來(lái)源，其結(jié)果是當(dāng)初制定的，到1984年實(shí)現(xiàn)財(cái)政預(yù)算擺脫依靠發(fā)行特例國(guó)債的目標(biāo)落空。最后把實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)推遲到1990年，實(shí)際上到1991年才實(shí)現(xiàn)，這就為1987年以后產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)埋下了伏筆。

在1985―1900年期間，財(cái)政改革繼續(xù)以緊縮開支為方向，但日本政府為了避免1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”以后日元大幅度升值給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的沖擊，分別在1985年10月、1986年4月、9月、1987年5月四次實(shí)施了擴(kuò)大內(nèi)需的政策，特別是1987年5月事業(yè)支出規(guī)模達(dá)5萬(wàn)億日元，所得稅減稅1萬(wàn)億日元(張玉棉2005)。同時(shí)，在1987年和1988年實(shí)施了兩次稅制改革，所得稅由原來(lái)的10.5％－70％、15段降到10％－50％、5段；法人稅從42％降到37.5％(童適平2002)。這實(shí)際上表明1985年末到1987年間日本實(shí)施了擴(kuò)張性的財(cái)政政策，加之?dāng)U張性的貨幣政策，從而成為引發(fā)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫的一個(gè)誘因。股市在政策基本面和宏觀經(jīng)濟(jì)基本面都向好的情況下，開始一路上漲，發(fā)展成股市泡沫。股市的大漲，又刺激了國(guó)內(nèi)需求的迅速增長(zhǎng)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)了泡沫。面對(duì)一片繁榮的景象，日本政

府的機(jī)會(huì)來(lái)了，1989年開始增設(shè)稅率為3％的消費(fèi)稅，這雖然為1991年實(shí)現(xiàn)赤字為零的“財(cái)政重建計(jì)劃”立了大功，但卻和隨后的緊縮性貨幣政策一起把經(jīng)濟(jì)泡沫擊破。股市泡沫率先破裂，到1989年底股市開始崩潰。特別是1992年開征了“土地持有稅”，結(jié)果人們紛紛拋出地產(chǎn)，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)迅速衰退，股市也是進(jìn)一步下跌。

面對(duì)泡沫破滅后的經(jīng)濟(jì)衰退，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，日本政府在1992年3月開始了“經(jīng)濟(jì)景氣對(duì)策”，又開始了新一輪的擴(kuò)張性財(cái)政政策。具體措施是：圍繞公共投資，多次擴(kuò)張財(cái)政支出和減稅政策。這一時(shí)期財(cái)政政策的主要特征是：以恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目標(biāo)，擴(kuò)大財(cái)政支出和減稅，財(cái)政收入和支出的缺口通過(guò)發(fā)行國(guó)債來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)低迷。財(cái)政支出方面的具體措施詳見表1；減稅方面的具體措施詳見表2。

三、日本財(cái)政政策變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市波動(dòng)的影響

1985―1990年期間，日本財(cái)政政策實(shí)行財(cái)政重建計(jì)劃，但為了防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，日本政府開始增加財(cái)政支出，在1986年和1987年先后出臺(tái)了財(cái)政刺激措施，日本經(jīng)濟(jì)1986年出現(xiàn)了小幅調(diào)整以后，1987―1990年開始出現(xiàn)加速增長(zhǎng)，GDP的增長(zhǎng)率分別達(dá)到了4.2％、6.2％、2.8％和5.1％，平均為4.6％，比1986年的2.9％高出了約50％。日本的股市也開始節(jié)節(jié)上揚(yáng)，從1985年末的12000點(diǎn)左右上升到1989年末的最高點(diǎn)39600多點(diǎn)，在短短的4年的時(shí)間里，上漲了2.3倍，年均漲幅約為60％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了GDP的平均增長(zhǎng)速度，是GDP的平均增長(zhǎng)率4.5％的13倍多，參見表3。

在1991―2002年間，GDP增長(zhǎng)率從1991年的3.8％迅速下降到1993年的0.3％然后出現(xiàn)反彈，在擴(kuò)張性財(cái)政政策的刺激下，到1996年恢復(fù)到3.4％；看到經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，日本政府停止了擴(kuò)張性財(cái)政策，再加上東南亞金融危機(jī)的影響，GDP增長(zhǎng)率又開始下降，到1998年為－1.1％；為了挽回局面，1998年4月日本政府又開始加大財(cái)政支出，GDP增長(zhǎng)率在2000年反彈到2.8％，然后又下降到2002年的－0.5％。這期間從1993年的第一個(gè)低點(diǎn)到2002年歷時(shí)整整9年，這就是著名的“失落的10年”。從1990初開始，日本股市開始一路下跌，到1992年7月跌到了16000點(diǎn)以下，然后開始了調(diào)整期；從1992年7月到1996年6月，四年時(shí)間內(nèi)在14500―22500點(diǎn)之間振蕩徘徊，從1996年7月又開始下跌，到1998年9月下跌到13400點(diǎn)左右，跌幅高達(dá)40％；從1998年10月開始出現(xiàn)反彈，反彈到2000年3月的20300點(diǎn)左右，然后又開始下跌，到2002年底跌到了8500點(diǎn)左右，跌幅58％。

為了進(jìn)一步形象地說(shuō)明日本財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市的影響，我們把1985―2002年期間日本財(cái)政支出變化、GDP增長(zhǎng)率和股市走勢(shì)做成一張圖來(lái)進(jìn)行觀察研究，參見圖2。

從上圖中我們可以看出，在1985―1990年實(shí)施財(cái)政重建計(jì)劃期間，日本的經(jīng)濟(jì)和股市都處于上升之中；在1992―1996年期間，財(cái)政政策刺激了經(jīng)濟(jì)的小幅反彈，股市也一樣，1996―1998年期間，政策效應(yīng)消失后，經(jīng)濟(jì)開始滑落，股市也隨之下跌；1998年4月一2002年，開始重新采取措施后，經(jīng)濟(jì)和股市都有所反彈但又很快下降。由此可見，在1985―2002年期間，財(cái)政政策先是刺激了經(jīng)濟(jì)與股市的大幅度上漲；但在1992年以后的財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激作用越來(lái)越小，到2000以后已經(jīng)基本失效。

四、結(jié)語(yǔ)

1980年以前的日本財(cái)政政策對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起了良好的作用，但卻留下了“赤字問(wèn)題”。在1980―1900年期間，日本的財(cái)政政策在解決赤字和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間徘徊不定，最后導(dǎo)致了泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生。特別是在1985年廣場(chǎng)協(xié)議以后，日本開始實(shí)施略帶擴(kuò)張性的財(cái)政政策，加大了財(cái)政的支出。這與它的財(cái)政重建計(jì)劃相矛盾，這也說(shuō)明政策制定者沒有考慮到未來(lái)會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫和股市泡沫。從表面上看，到1991年日本完成了財(cái)政重建計(jì)劃，但也存在著一定的偶然性，泡沫經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的豐厚的稅收收入對(duì)日本的一般會(huì)計(jì)預(yù)算平衡起到了關(guān)鍵性的作用。實(shí)際上在1985―1990年期間，日本的財(cái)政政策是從泡沫中抽出的資金又放回到了泡沫之中從而導(dǎo)致了泡沫的不斷膨脹，最終導(dǎo)致股市泡沫的發(fā)生。為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱而采取的緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策一起擊破了泡沫。并在泡沫破滅后，繼續(xù)加征土地持有稅，結(jié)果了導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)走向衰退和股市進(jìn)一步下跌。

第3篇：擴(kuò)張性財(cái)政政策的措施范文

淡化經(jīng)濟(jì)政策色彩，強(qiáng)化財(cái)政政策的社會(huì)政策功能，2011年財(cái)政政策步入歷史性的功能轉(zhuǎn)型。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2011年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，一時(shí)各方意見紛紜。

這看似與2010年的財(cái)政政策一樣，實(shí)際上并不是簡(jiǎn)單地延續(xù)2009年以來(lái)實(shí)行的以公共投資擴(kuò)張為主要特征的財(cái)政政策，而是在總結(jié)前兩年經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，以積極主動(dòng)的姿態(tài)，使財(cái)政作用更寬廣、更有效、更長(zhǎng)遠(yuǎn)。從政策的連續(xù)性來(lái)看，主要表現(xiàn)在財(cái)政手段的運(yùn)用上依然是積極主動(dòng)的，而不是淡出，更不是退卻。而從積極財(cái)政政策的內(nèi)容、重點(diǎn)、措施來(lái)看，不會(huì)“濤聲依舊”。

2011年積極財(cái)政政策將在四個(gè)方面發(fā)揮作用，即穩(wěn)定增長(zhǎng)、改善結(jié)構(gòu)、調(diào)整分配、促進(jìn)和諧。顯而易見，與前兩年的積極財(cái)政政策相比，其政策目標(biāo)已主要不是保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而是從上述后三個(gè)方面來(lái)重點(diǎn)發(fā)揮影響力。因?yàn)?011年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)不需要財(cái)政來(lái)“保駕”。

由此可看出，2011年的積極財(cái)政政策預(yù)期將有四大轉(zhuǎn)變：

一是從以總量擴(kuò)張為主轉(zhuǎn)變到以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主。2009年、2010年全國(guó)財(cái)政赤字分別達(dá)到9500億元、10500億元，與2008年1800億元財(cái)政赤字相比實(shí)行了跳躍性的財(cái)政擴(kuò)張。顯然，2011年按照8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度預(yù)期目標(biāo)，不用財(cái)政擴(kuò)張投資需求即可實(shí)現(xiàn)。2011年財(cái)政重點(diǎn)轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)調(diào)整，即通過(guò)財(cái)政收入結(jié)構(gòu)、支出結(jié)構(gòu)的調(diào)整來(lái)促進(jìn)和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、分配結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)等各方面結(jié)構(gòu)的合理化。

二是從以公共投資擴(kuò)張為主轉(zhuǎn)變到以公共消費(fèi)擴(kuò)張為主。前兩年實(shí)行4萬(wàn)億元的投資刺激計(jì)劃表明，財(cái)政政策的著力點(diǎn)主要是投資。例如2009年中央政府公共投資支出達(dá)到9243億元，比2008年預(yù)算增加5038億元。2011年公共投資新開工項(xiàng)目嚴(yán)格控制，顯然投資不再是主要的著力點(diǎn)。不言而喻，公共消費(fèi)成為明年的財(cái)政政策主要著力點(diǎn)，即通過(guò)擴(kuò)大各項(xiàng)社會(huì)性消費(fèi)支出來(lái)提供更多的公共消費(fèi)，改善私人消費(fèi)預(yù)期，帶動(dòng)居民消費(fèi)，提升國(guó)民消費(fèi)率，為宏觀經(jīng)濟(jì)平衡、內(nèi)生性增長(zhǎng)的形成創(chuàng)造條件。

第4篇：擴(kuò)張性財(cái)政政策的措施范文

判斷財(cái)政政策狀況應(yīng)考慮三個(gè)因素：赤字絕對(duì)額、赤字占GDP比重和財(cái)政自動(dòng)穩(wěn)定器。中國(guó)自*年至今，事實(shí)上已經(jīng)實(shí)行兩輪積極財(cái)政政策(*—*年和*年)，并非連續(xù)6年都是積極的財(cái)政政策。

判斷財(cái)政政策狀況應(yīng)考慮三個(gè)因素：赤字絕對(duì)額、赤字占GDP比重和財(cái)政自動(dòng)穩(wěn)定器。根據(jù)預(yù)算所處的不同狀況，即赤字、平衡和結(jié)余，財(cái)政政策可分為擴(kuò)張性、中性和緊縮等三種形態(tài)。但是，考慮到長(zhǎng)期存在著亦字這一現(xiàn)實(shí)，赤字的減少，同樣應(yīng)被看作是財(cái)政緊縮。反之，亦字的增長(zhǎng)則意味著進(jìn)一步擴(kuò)張。維持原有規(guī)模，則是保持中性。然而，引起赤字(或結(jié)余)增減的原因，除實(shí)施相機(jī)抉擇財(cái)政政策時(shí)主動(dòng)調(diào)整之外，還有財(cái)政自動(dòng)穩(wěn)定器帶來(lái)的變化。如經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，累進(jìn)制的稅收(主要是所得稅)會(huì)相應(yīng)減少，失業(yè)津貼類支出會(huì)自動(dòng)增加，從而擴(kuò)大財(cái)政赤字，自動(dòng)擴(kuò)張；相反，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中，所得稅會(huì)自動(dòng)增加，失業(yè)類津貼會(huì)自動(dòng)減少，從而減少財(cái)政赤字，自動(dòng)緊縮。因此，判斷財(cái)政政策狀況的標(biāo)準(zhǔn)不是實(shí)際存在的赤字(或結(jié)余)，而是扣除自動(dòng)穩(wěn)定功能影響之后的財(cái)政赤字(或結(jié)余)。這需要進(jìn)行十分復(fù)雜的計(jì)算。所幸的是，中國(guó)近幾年并未出現(xiàn)真正意義上的蕭條(GDP始終保持7%以上增長(zhǎng)速度)，實(shí)施積極財(cái)政政策實(shí)際上是一種以應(yīng)對(duì)外部沖擊為主要目標(biāo)的預(yù)防性政策措施。也就是說(shuō)，在實(shí)施積極財(cái)政政策期間，財(cái)政自動(dòng)穩(wěn)定器根本沒有啟動(dòng)的機(jī)會(huì)。這一點(diǎn)可以從近年來(lái)所得稅不減反增的事實(shí)得到印證。因此，中國(guó)的財(cái)政自動(dòng)穩(wěn)定功能相當(dāng)微弱，在判斷財(cái)政政策狀況時(shí)，基本上可以忽略不計(jì)，可以用實(shí)際赤字及其占GDP的比重作為判斷依據(jù)。

根據(jù)上述判斷標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合財(cái)政政策的實(shí)際執(zhí)行情況，我們發(fā)現(xiàn)，中國(guó)自*年至今，事實(shí)上已經(jīng)實(shí)行兩輪積極財(cái)政政策(*-*年和*年)，并非連續(xù)6年都是積極的財(cái)政政策。

第一輪積極財(cái)政政策為*年至*年。為了應(yīng)對(duì)東南亞金融危機(jī)的沖擊，*年增發(fā)了1000億元中長(zhǎng)期建設(shè)性國(guó)債，赤字規(guī)模相應(yīng)擴(kuò)大到1673億元，比上年增加542億元。*年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，當(dāng)年分兩次增發(fā)國(guó)債1100億元，同時(shí)增加赤字689億元。年初預(yù)算只列入600億元國(guó)債，年中根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)整預(yù)算再增加500億元，說(shuō)明政府在赤字問(wèn)題上保持高度謹(jǐn)慎。*年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，雖然為了保證在建項(xiàng)目的資金需要，繼續(xù)增發(fā)了1500億元建設(shè)性國(guó)債，但是，當(dāng)年赤字只增加129億元，財(cái)政赤字占GDP的比例還有所下降，說(shuō)明積極財(cái)政政策開始淡出。*年年初預(yù)算的赤字雖然繼續(xù)有所增加，但執(zhí)行結(jié)果卻比前一年減少了22億元。根據(jù)前述判斷依據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)，始于*年的積極財(cái)政政策已經(jīng)表現(xiàn)出了退出痕跡。從積極財(cái)政政策的出臺(tái)目標(biāo)和實(shí)施結(jié)果分析，同樣可以證明退出的判斷是正確的。眾所周知，*年政府實(shí)行一整套財(cái)政擴(kuò)張措施，主要是為了應(yīng)對(duì)1997年下半年開始的東南亞金融危機(jī)造成的外部沖擊。經(jīng)過(guò)連續(xù)三年實(shí)行擴(kuò)大內(nèi)需和鼓勵(lì)出口政策，投資、消費(fèi)和出口均成功保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，說(shuō)明積極財(cái)政政策已經(jīng)達(dá)到了熨平經(jīng)濟(jì)周期的預(yù)期目標(biāo)。同時(shí)，得益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，東南亞國(guó)家以及其它受危機(jī)影響的國(guó)家也開始逐步復(fù)蘇。至*年初，由東南亞金融危機(jī)引起的外部沖擊基本消失，客觀上已經(jīng)沒有繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策的需要。

第二輪積極財(cái)政政策始于*年?！?11”恐怖襲擊事件之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)呈下拋物線，增速顯著下降，人們對(duì)美國(guó)及國(guó)際經(jīng)濟(jì)不景氣的悲觀看法，使國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)再次嚴(yán)峻起來(lái)。當(dāng)時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然并未明確顯現(xiàn)出國(guó)際經(jīng)濟(jì)變冷帶來(lái)的不利影響，但為了防微杜漸，*年的經(jīng)濟(jì)政策中或多或少地反映了國(guó)際共識(shí)的悲觀氣氛。其中最有力的見證是，財(cái)政赤字由前一年韻2473億元增加到3098億元，絕對(duì)額增加了625億元；財(cái)政赤字占GDP的比重由2.6%提高到3.0%，提高了0.4個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于再次大幅度擴(kuò)大財(cái)政赤字，合理的解釋只有一個(gè)，即為了應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的明顯惡化以及入世帶來(lái)的新的競(jìng)爭(zhēng)不確定性，政府靈活運(yùn)用了相機(jī)抉擇原理，再次啟動(dòng)了新一輪擴(kuò)張性財(cái)政政策。

中期內(nèi)，中國(guó)應(yīng)堅(jiān)持穩(wěn)健的財(cái)政政策，即在保持赤字絕對(duì)額不增加的情況下，使赤字占GDP比重隨著GDP的擴(kuò)大而逐步降低。

特型財(cái)政政策只是反周期的宏觀調(diào)控手段，只能在特定情況下短時(shí)間實(shí)施。中性財(cái)政政策是常態(tài)，可以作為中長(zhǎng)期政策取向。考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)業(yè)已出現(xiàn)的過(guò)熱跡象，財(cái)政赤字占GDP的比重已接近3%的國(guó)際公認(rèn)的警戒線，數(shù)量巨大的銀行不良資產(chǎn)和社會(huì)保障資金缺口，以及普遍存在的非均衡發(fā)展問(wèn)題，中國(guó)在中長(zhǎng)期內(nèi)應(yīng)實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策。即在不出現(xiàn)大的新的不可控因素的情況下，明確提出中期內(nèi)(3—5年)不擴(kuò)大財(cái)政赤字絕對(duì)額，并通過(guò)GDP的快速增長(zhǎng)相對(duì)壓縮財(cái)政赤字占GDP的比例。

需要注意的是，穩(wěn)健的財(cái)政政策并非是“不作為”的財(cái)政政策，如果設(shè)計(jì)和操作得當(dāng)，不僅可以解決當(dāng)前面臨的一些短期困難，而且可以著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，解決社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一些長(zhǎng)期存在的深層次問(wèn)題。今后五年內(nèi)，財(cái)政應(yīng)大力調(diào)整支出結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)解決四個(gè)方面的問(wèn)題。

一是支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。周期性經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的頻繁出現(xiàn)，雖然有外在不可預(yù)測(cè)因素的影響，但根本原因是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，是內(nèi)因和外因相互作用的結(jié)果。*年下半年以來(lái)的部分行業(yè)投資過(guò)熱說(shuō)明，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理矛盾開始突顯。一些價(jià)高利大的行業(yè)，如鋼鐵、水泥和電力等，很容易成為投資者追捧的目標(biāo)。另外一些不易引起投資興趣的領(lǐng)域，如政府大力支持和鼓勵(lì)發(fā)展的農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)等，由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高和價(jià)低利薄，僅僅依靠市場(chǎng)力度很難獲得應(yīng)有的發(fā)展。同時(shí)，種種跡象表明，這些“過(guò)冷”領(lǐng)域在宏觀調(diào)控過(guò)程中，由于承受著更大的邊際調(diào)控效果，往往更容易受到傷害。保護(hù)和扶植政府鼓勵(lì)的弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)或企業(yè)的發(fā)展，擴(kuò)大就業(yè)，以實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展目標(biāo)，也是一種公共服務(wù)，財(cái)政應(yīng)制定相應(yīng)的政策措施予以支持。

二是支持社會(huì)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。今后五年還應(yīng)進(jìn)一步加大扶貧和有利于均衡發(fā)展方面的投入，實(shí)行益貧均衡的財(cái)政政策。由于歷史原因和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)所致，一些有利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的領(lǐng)域，面臨嚴(yán)重的投入不足問(wèn)題。這些領(lǐng)域包括“三農(nóng)”、社會(huì)保障、扶貧救濟(jì)、西部開發(fā)、東北老工業(yè)基地振興、教育、衛(wèi)生，以及生態(tài)環(huán)境保護(hù)等。增加對(duì)這些領(lǐng)域的投入，既是解決當(dāng)前問(wèn)題和矛盾的需要，也是建立公共財(cái)政框架所必須的改革。這些問(wèn)題都是長(zhǎng)期存在的，近年來(lái)政府一直非常重視這些問(wèn)題的解決，但解決的程度仍然不夠理想。因此，財(cái)政應(yīng)在制度創(chuàng)新方面有所突破，不能只考慮政府直接掌握的資金，而應(yīng)綜合運(yùn)用政府的資源，調(diào)動(dòng)多方面的積極性加速社會(huì)發(fā)展。

三是支持中小企業(yè)發(fā)展。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，中小企業(yè)在創(chuàng)造GDP和提供就業(yè)機(jī)會(huì)方面，發(fā)揮著舉足輕重的作用。各國(guó)政府都有專門針對(duì)中小企業(yè)發(fā)展的政策支持安排，如信用擔(dān)保、信息提供、政策優(yōu)惠等，以改善它們?cè)谂c大企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)所處的不利地位。中國(guó)的中小企業(yè)不僅沒有得到政府應(yīng)有的支持，相反，由于體制和觀念上的原因，中小企業(yè)連一些本來(lái)可以得到的市場(chǎng)資源都難以獲得，如金融服務(wù)和政策信息。為了更大程度滿足市場(chǎng)對(duì)政策的期待，中國(guó)應(yīng)實(shí)行更為親商的財(cái)政政策，重點(diǎn)幫助中小企業(yè)解決融資難和政策信息獲取難的問(wèn)題。

四是鞏固財(cái)政基礎(chǔ)，降低財(cái)政脆弱度。從財(cái)政管理現(xiàn)狀分析，中國(guó)的財(cái)政基礎(chǔ)并不十分堅(jiān)實(shí)，離建立平衡穩(wěn)固強(qiáng)大的財(cái)政還有相當(dāng)?shù)木嚯x。首先，財(cái)政管理體制還處于分散狀況，預(yù)算內(nèi)與預(yù)算外還沒有完全統(tǒng)一起來(lái)，在此之外還存在著其它準(zhǔn)財(cái)政行為，如“三亂”現(xiàn)象尚未杜絕，對(duì)壟斷行業(yè)或企業(yè)的利潤(rùn)分配和投資行為約束較弱等。其次，對(duì)政府財(cái)產(chǎn)總量缺乏有效的計(jì)量和統(tǒng)計(jì)，對(duì)政府擁有和可動(dòng)員的資產(chǎn)家底不清，存在著嚴(yán)重的資產(chǎn)資源管理松散和流失損失現(xiàn)象。第三，對(duì)地方政府通過(guò)借入和各種擔(dān)保形成的大量地方債務(wù)，目前既沒有正式的統(tǒng)計(jì)，也沒有有效的管理機(jī)制，更為嚴(yán)重的是，使預(yù)算法中的有關(guān)規(guī)定失去了應(yīng)有的嚴(yán)肅性和約束力。第四，大量存在的銀行不良貸款和社會(huì)保障資金缺口，很大一部分可能會(huì)成為財(cái)政的支出負(fù)擔(dān)。實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策需要穩(wěn)固的財(cái)政基礎(chǔ)支持。如果這些問(wèn)題在中期內(nèi)沒有明顯的改善，一旦新的突發(fā)事件發(fā)生，財(cái)政將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。應(yīng)抓住當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與財(cái)政承受能力較強(qiáng)的機(jī)遇，加速處理包括國(guó)有銀行不良資產(chǎn)、地方債務(wù)、社保資金缺口等政府或有債務(wù)。

*年財(cái)政政策應(yīng)推進(jìn)六個(gè)方面的工作：開征能源消耗稅；逐步推行差別性地區(qū)財(cái)政政策；增加財(cái)政貼息；加大社會(huì)保障和社會(huì)救濟(jì)等針對(duì)低收入人群的支出；實(shí)行對(duì)可再生能源、節(jié)能和煤代油的鼓勵(lì)政策；進(jìn)一步完善中小企業(yè)擔(dān)保體制。

*年是能否成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸的關(guān)鍵年，財(cái)政政策除了必須考慮上述四個(gè)方面中長(zhǎng)期任務(wù)之外，還應(yīng)配合宏觀調(diào)控政策，有針對(duì)性地強(qiáng)化宏觀調(diào)控的政策效果。基于對(duì)當(dāng)前和*年財(cái)政經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析判斷，建議*年采取以下六個(gè)方面的政策措施。

第一，開征能源消耗稅。這項(xiàng)措施可以進(jìn)一步有針對(duì)性地強(qiáng)化宏觀調(diào)控的政策效果。高耗能行業(yè)是引起此輪過(guò)熱的始作俑者。然而，事實(shí)證明，由于這些行業(yè)價(jià)高利厚，一般性的調(diào)控措施很難達(dá)到預(yù)期效果。從中國(guó)能源供給的遠(yuǎn)景分析，限制高耗產(chǎn)業(yè)不僅是治理過(guò)熱的近期需要，同時(shí)還是緩解能源供應(yīng)緊張的長(zhǎng)期戰(zhàn)略需要。

第二，逐步推行差別性地區(qū)財(cái)政政策。在分稅制財(cái)政體制下，地方政府的財(cái)政收入多少主要取決于其經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度，發(fā)達(dá)地區(qū)和欠發(fā)達(dá)地區(qū)之間的財(cái)政收入能力差別是顯而易見的。然而，由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期遺留下來(lái)的全國(guó)統(tǒng)一支出標(biāo)準(zhǔn)卻沒有因此而作出相應(yīng)的調(diào)整。地方政府的財(cái)政支出大頭，如工資、辦公費(fèi)等，其支出標(biāo)準(zhǔn)不是由地方政府制定的，并不反映當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平和生活費(fèi)狀況，也不與財(cái)政收入能力掛鉤。這種畸型的地方財(cái)政管理模式，一方面破壞了“以收定支”財(cái)政管理定律，形成事實(shí)上的“以支定收”。在收入跟不上和融資渠道不暢的情況下，一些地方政府不得不以拖欠工資和工程款等方式間接舉債，或是亂收費(fèi)，進(jìn)而違反預(yù)算法和財(cái)經(jīng)紀(jì)律。另一方面，也不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的政府雇員制度要求。政府管理屬于公共服務(wù)，是由接受服務(wù)者共同出資雇請(qǐng)專門的管理人員。因此，公務(wù)員的工資水平應(yīng)由當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)和生活水平?jīng)Q定，應(yīng)與當(dāng)?shù)氐膭趧?dòng)市場(chǎng)的工資水平大致相當(dāng)。在工資標(biāo)準(zhǔn)全國(guó)統(tǒng)一制定的情況下，出現(xiàn)了一些沒有辦法解決的困難：發(fā)達(dá)地區(qū)的公務(wù)員工資水平太低，而欠發(fā)達(dá)地區(qū)公務(wù)員的工資水平又太高。因此，有必要逐步實(shí)行差別性地區(qū)財(cái)政政策，首先可考慮從工資和辦公費(fèi)開始。

第三，增加財(cái)政貼息和加大中小企業(yè)擔(dān)?；鸾ㄔO(shè)。這是針對(duì)“過(guò)冷”領(lǐng)域，采取財(cái)政對(duì)沖措施，軟化貨幣政策對(duì)這些領(lǐng)域的邊際影響。扶持對(duì)象主要是農(nóng)業(yè)、中小企業(yè)等“過(guò)冷”領(lǐng)域。

第四，加大社會(huì)保障和社會(huì)救濟(jì)等針對(duì)低收入人群的支出。這些支出不僅具有很高的消費(fèi)傾向(比高收入人群高出40%以上)，而且具有很強(qiáng)的社會(huì)穩(wěn)定功能，也是財(cái)政自動(dòng)穩(wěn)定器的組成部分。近年來(lái)，政府雖然大大增加了這方面的支出，但相對(duì)于大量存在的低收入人口總數(shù)來(lái)說(shuō)，這類支出仍顯得相對(duì)不足。*年應(yīng)重點(diǎn)考慮實(shí)行農(nóng)村“低?！敝贫龋瑥母旧辖鉀Q人均年收入在627元以下3000萬(wàn)農(nóng)村低收入人口的溫飽問(wèn)題。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)貧困率降至總?cè)丝诘?%以下時(shí)，開發(fā)式扶貧的效果將很難顯現(xiàn)。原因是，這些貧困人口大多是沒有自我發(fā)展能力的，投入的扶貧資金一是難以保證得到正確使用，二是即使按規(guī)定使用，也會(huì)因執(zhí)行能力不足而無(wú)法達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。因此，這部分貧困人口的根本出路不應(yīng)是扶貧，而應(yīng)是救濟(jì)。具體措施包括建立農(nóng)村低保制度，完善社會(huì)救濟(jì)制度；進(jìn)一步加大教育扶貧投入，對(duì)貧困戶子女實(shí)行全免費(fèi)上學(xué)。

第5篇：擴(kuò)張性財(cái)政政策的措施范文

國(guó)內(nèi)研究方面，不少學(xué)者從理論和實(shí)證的角度分析了我國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策的相互關(guān)系。姚大鵬（2005）基于IS-LM模型分析認(rèn)為，從微觀和中觀層面上改革我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，可以使我國(guó)的IS曲線和LM曲線更加平緩，從而使財(cái)政政策和貨幣政策的調(diào)節(jié)效果加強(qiáng)，增強(qiáng)兩者之間的協(xié)調(diào)性。李穎（2007）認(rèn)為僅依靠貨幣政策并不能夠有效治理我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題，只有配合相應(yīng)的財(cái)政政策，建立起消費(fèi)主導(dǎo)的良性經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和合理的國(guó)民收入分配格局，才能有效抑制流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的通貨膨脹。苗艷芳（2008）認(rèn)為我國(guó)的財(cái)政政策和貨幣政策的配合方面存在三大問(wèn)題：財(cái)政政策和貨幣政策“缺位”和“越位”并存、財(cái)政部門和金融部門合作不默契、財(cái)政政策和貨幣政策缺乏高水平和深層次配合。李穎（2010）提出應(yīng)該從四個(gè)層面加強(qiáng)財(cái)政政策和貨幣政策的配合效果：共同目標(biāo)、相對(duì)作用、實(shí)施主體以及搭配方式。曾倩（2011）總結(jié)了從1998年到2010年間我國(guó)每年的財(cái)政政策和貨幣政策文件內(nèi)容，發(fā)現(xiàn)我國(guó)的財(cái)政政策措施和貨幣政策措施之間缺乏配合，而且當(dāng)財(cái)政政策和貨幣政策相互配合時(shí)往往出現(xiàn)“一邊倒”的調(diào)整模式，這為宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了過(guò)強(qiáng)的刺激，很容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)“過(guò)冷”或“過(guò)熱”，不利于宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展。張志棟和靳玉英（2011）利用1980年~2009的年度數(shù)據(jù)為樣本建立MS-OLS模型研究財(cái)政政策和貨幣政策在價(jià)格決定方面的政策效果，實(shí)證結(jié)果證明，財(cái)政政策和貨幣政策在物價(jià)穩(wěn)定方面能夠有效互補(bǔ)。

從上文文獻(xiàn)綜述中我們發(fā)現(xiàn)，無(wú)論從理論上還是實(shí)踐上，財(cái)政政策和貨幣政策的效果并不一定是相互加強(qiáng)的，財(cái)政政策和貨幣政策能否相互配合取決于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、宏觀調(diào)控體系、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及時(shí)間等多種因素，分析影響財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)性的重要因素，對(duì)于增強(qiáng)我國(guó)宏觀調(diào)控體系的科學(xué)性和有效性具有十分重要的意義。但是，國(guó)內(nèi)學(xué)者大都從理論和政策層面分析財(cái)政政策和貨幣政策之間的協(xié)調(diào)性問(wèn)題，忽視了對(duì)兩者之間配合效果的實(shí)證研究。張志棟和靳玉英（2011）僅分析了價(jià)格層面的配合效果，研究角度比較有限，而且利用29年的年度數(shù)據(jù)時(shí)間序列較短，建立的模型并不具有很好的穩(wěn)健型。為了彌補(bǔ)目前學(xué)術(shù)研究的不足，本文采用1999年1月至2014年1月的月度數(shù)據(jù)建立了VAR回歸模型，對(duì)我國(guó)財(cái)政政策貨幣政策之間的互動(dòng)效果進(jìn)行了分析檢驗(yàn)，希望就政策組合的效應(yīng)和政策制定的效果得到清晰的結(jié)論，并針對(duì)性地提出改進(jìn)財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)性的有益建議。

二、計(jì)量模型

1.計(jì)量方法。VAR模型可以用下式表示：其中Yt為時(shí)間序列構(gòu)成的向量，p為自回歸滯后階數(shù)，ut~IID（0，Ω）是隨機(jī)誤差列向量，其中每個(gè)元素都是非自相關(guān)的，但不同方程對(duì)應(yīng)的隨機(jī)誤差項(xiàng)之間可能存在相關(guān)。

2.樣本與統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)說(shuō)明。本文利用財(cái)政預(yù)算收入完成額、財(cái)政預(yù)算支出完成額、貨幣供給M2三變量構(gòu)成的VAR模型研究財(cái)政貨幣政策之間的影響關(guān)系，為消除變量之間的異方差，將統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)后進(jìn)行分析。樣本取自期間為1999年1月~2014年1月的月度數(shù)據(jù)。本文以lnczsr和lnczzc作為代表財(cái)政政策效果的統(tǒng)計(jì)量，以lnm2作為代表貨幣政策效果的統(tǒng)計(jì)量。Lnczsr表示取對(duì)數(shù)的財(cái)政預(yù)算收入完成額，lnczzc表示取對(duì)數(shù)的財(cái)政預(yù)算支出完成額，lnm2表示取對(duì)數(shù)的廣義貨幣供給量M2。所有數(shù)據(jù)均來(lái)自CCER經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫(kù)。模型利用軟件EViews7擬合。

3.VAR模型的設(shè)定和估計(jì)。（1）以（lnczsr，lnczzc，lnm2）變量構(gòu)成一個(gè)三變量的VAR模型。在得到正確的模型估計(jì)結(jié)果前我們需要確定VAR模型的滯后階數(shù)。根據(jù)SC準(zhǔn)則和HQ準(zhǔn)則確定最優(yōu)滯后期為4期。并對(duì)VAR（4）模型中的殘差是否服從獨(dú)立同分布進(jìn)行了檢驗(yàn)，通過(guò)診斷檢驗(yàn)。（2）從水平的VAR（4）模型可以得到估計(jì)表達(dá)式。

三個(gè)方程的可決系數(shù)（R2）分別是0.9258，0.8696，0.9998，擬合優(yōu)度較高。從第一個(gè)方程來(lái)看，度量貨幣供應(yīng)水平的lnm2的滯后二階的系數(shù)為負(fù)（-1.790），但是所有l(wèi)nm2變量的系數(shù)之和為正（1.0052），可見總體上增加貨幣供給速度將增加財(cái)政收入增加速度。從第二個(gè)方程來(lái)看，所有l(wèi)nm2變量的系數(shù)之和為正（1.2655），可見總體上增加貨幣供給速度將增加財(cái)政支出增加速度。從第三個(gè)方程來(lái)看，度量財(cái)政政策的財(cái)政收入增長(zhǎng)速度的總系數(shù)為負(fù)（-0.023），說(shuō)明財(cái)政收入增長(zhǎng)速度的增加將降低貨幣供應(yīng)量的增加速度，而度量財(cái)政政策的財(cái)政支出增長(zhǎng)速度的總系數(shù)為正（0.0189），說(shuō)明財(cái)政收入增長(zhǎng)速度的增加將增加貨幣供應(yīng)量的增加速度。綜合以上的分析，我們得出如下結(jié)論：當(dāng)貨幣政策擴(kuò)張時(shí)，由于稅收制度的穩(wěn)定機(jī)制導(dǎo)致財(cái)政收入也相應(yīng)增加，這將削弱貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)的效果；但是擴(kuò)張貨幣供給是同時(shí)配合增加財(cái)政支出，可以抵消掉財(cái)政收入增加的負(fù)面效果。（3）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)lnczsr，lnczzc，lnm2三個(gè)變量互為格蘭杰因，說(shuō)明財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)性較強(qiáng)。（4）脈沖響應(yīng)函數(shù)。脈沖響應(yīng)函數(shù)是描述一個(gè)內(nèi)生變量對(duì)誤差的反應(yīng)，也即在擾動(dòng)項(xiàng)上加一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差大小的新息（innovation）沖擊對(duì)內(nèi)生變量的當(dāng)前值和未來(lái)值的影響。圖1是對(duì)VAR（4）模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)曲線，橫軸表示滯后階數(shù)，縱軸表示內(nèi)生變量對(duì)沖擊的響應(yīng)程度。從圖1中可以看出，對(duì)對(duì)數(shù)的財(cái)政支出施加一個(gè)單位的正向沖擊，6個(gè)月內(nèi)引起對(duì)數(shù)財(cái)政收入的小幅波動(dòng)，在10個(gè)月之后沖擊的作用消失，財(cái)政收入和財(cái)政支出逐漸一致，但引起對(duì)數(shù)貨幣供給量的大幅度波動(dòng)，前5個(gè)月波動(dòng)幅度在-6至4個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差之間，10個(gè)月后波動(dòng)以一個(gè)正的標(biāo)準(zhǔn)差為均值上下波動(dòng)，且波動(dòng)幅度逐漸減少，30個(gè)月后對(duì)數(shù)的貨幣供給大致穩(wěn)定在1.0個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差處。對(duì)對(duì)數(shù)的財(cái)政收入施加一個(gè)單位的正向沖擊，在6個(gè)月內(nèi)引起對(duì)數(shù)的財(cái)政支出的小幅波動(dòng)，在10個(gè)月之后沖擊的作用消失，財(cái)政收入和財(cái)政支出逐漸一致，但引起對(duì)數(shù)的貨幣供給量的大幅度波動(dòng)，前5個(gè)月波動(dòng)幅度在-2至4個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差之間，10個(gè)月后波動(dòng)以一個(gè)正的標(biāo)準(zhǔn)差為均值上下波動(dòng)，且波動(dòng)幅度逐漸減少，30個(gè)月后對(duì)數(shù)的貨幣供給大致穩(wěn)定在1.0個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差處。對(duì)對(duì)數(shù)的貨幣供給施加一個(gè)單位的正向沖擊，對(duì)數(shù)貨幣供應(yīng)量的正向沖擊雖然會(huì)隨著時(shí)間的延長(zhǎng)有所減弱但是其影響卻會(huì)長(zhǎng)期存在，在15個(gè)月之后穩(wěn)定在0.7個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的位置，而且該沖擊在5個(gè)月之后將導(dǎo)致對(duì)數(shù)的財(cái)政支出的小幅增加和對(duì)數(shù)的財(cái)政收入的小幅減少。由此我們可以得到如下結(jié)論：第一，財(cái)政政策的沖擊將對(duì)貨幣政策產(chǎn)生長(zhǎng)期影響，具體而言，擴(kuò)張性的財(cái)政政策會(huì)增強(qiáng)貨幣政策的效果，而且增加財(cái)政支出和增加財(cái)政收入對(duì)于貨幣政策的增強(qiáng)效果是一致的。第二，貨幣政策的正向沖擊對(duì)財(cái)政政策的影響作用非常小，而且還會(huì)引起財(cái)政赤字。（5）預(yù)測(cè)方差分解。VAR方差分解能夠分析影響內(nèi)生變量的結(jié)構(gòu)沖擊的貢獻(xiàn)度，圖2是對(duì)VAR（4）模型的方差分解曲線，橫軸表示滯后階數(shù)，縱軸表示內(nèi)生變量之間的對(duì)結(jié)構(gòu)沖擊的相對(duì)作用。從圖2中可以看出，對(duì)數(shù)財(cái)政收入變動(dòng)中，自身波動(dòng)的解釋部分大概占到75%~100%，自身波動(dòng)的影響逐漸減弱，穩(wěn)定在75%左右；0%~20%由對(duì)數(shù)的財(cái)政支出的波動(dòng)解釋，且影響逐漸增強(qiáng)并穩(wěn)定在20%左右；0%~5%由對(duì)數(shù)的貨幣供給量波動(dòng)解釋，且影響逐漸增強(qiáng)并穩(wěn)定在5%左右。對(duì)數(shù)的財(cái)政支出變動(dòng)中，自身波動(dòng)的解釋部分大概占到74%~82%，自身波動(dòng)的影響逐漸減弱，穩(wěn)定在74%左右；18%~18%由對(duì)數(shù)的財(cái)政支出的波動(dòng)解釋，且影響逐漸增強(qiáng)并穩(wěn)定在18%左右；0%~8%由對(duì)數(shù)的貨幣供給量波動(dòng)解釋，且影響逐漸增強(qiáng)并穩(wěn)定在8%左右。對(duì)數(shù)的財(cái)政支出變動(dòng)中，自身波動(dòng)的解釋部分大概占到65%~100%，自身波動(dòng)的影響逐漸減弱，穩(wěn)定在65%左右；0%~25%由對(duì)數(shù)的財(cái)政支出的波動(dòng)解釋，且影響逐漸增強(qiáng)并穩(wěn)定在25%左右；0%~10%由對(duì)數(shù)的貨幣供給量波動(dòng)解釋，且影響逐漸增強(qiáng)并穩(wěn)定在10%左右。由此我們可以得到如下結(jié)論：財(cái)政政策對(duì)貨幣政策的影響效果要大于貨幣政策對(duì)財(cái)政政策的影響效果。

三、結(jié)論和建議

第6篇：擴(kuò)張性財(cái)政政策的措施范文

實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策是以社會(huì)上存在著一定數(shù)量的閑置資源為前提。也就是說(shuō)，這部分閑置資源依靠市場(chǎng)力量不可能得到有效的利用，必須依靠國(guó)家的力量，運(yùn)用國(guó)債的形式，才能得以有效的利用。但是經(jīng)濟(jì)資源的總量畢竟是有限的，伴隨著經(jīng)濟(jì)不斷擴(kuò)張，資源的瓶頸約束遲早是會(huì)到來(lái)的。如果累計(jì)的財(cái)政赤字和累積的發(fā)債規(guī)模已經(jīng)很大，而擴(kuò)張性財(cái)政政策受慣性影響又收縮不下來(lái)，財(cái)政從金融市場(chǎng)籌集過(guò)量資金，就有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，引發(fā)通貨膨脹。因此，經(jīng)濟(jì)資源的有限性，決定了積極財(cái)政政策不可能長(zhǎng)期實(shí)行下去，換句話說(shuō)，從長(zhǎng)期看，我們?nèi)匀槐仨殞?shí)行適度從緊的財(cái)政政策。況且，從理論上說(shuō)，作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府經(jīng)濟(jì)行為的重要組成部分之一，積極財(cái)政政策本來(lái)的定位是對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中短期性的總量失衡進(jìn)行反周期調(diào)節(jié)，調(diào)控的對(duì)象主要是總供給與總需求之間的關(guān)系。但從1998年以來(lái)，我國(guó)已經(jīng)連續(xù)5年實(shí)施積極的財(cái)政政策，短時(shí)間內(nèi)仍無(wú)法淡出，這個(gè)時(shí)間跨度顯然已經(jīng)超出“短期”的范圍。

連續(xù)5年的擴(kuò)張性財(cái)政政策，其實(shí)施的目標(biāo)主要放在刺激投資需求上，也可以這樣說(shuō)，即擴(kuò)張性的財(cái)政政策所籌集來(lái)的國(guó)債資金，其政策導(dǎo)向是積極地?cái)U(kuò)大固定資產(chǎn)投資，來(lái)拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的適度快速增長(zhǎng)。由于我國(guó)投資增長(zhǎng)主要依賴于政府增發(fā)國(guó)債和由國(guó)債投資而帶動(dòng)的貸款所拉動(dòng)，社會(huì)投資增長(zhǎng)則相對(duì)緩慢。這種性質(zhì)的投資，主要是靠政府政策性投資行為的推動(dòng)，市場(chǎng)機(jī)制的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素較少。它一方面說(shuō)明政府主導(dǎo)型的投資增長(zhǎng)格局仍未有根本改變，另一方面也反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)政府政策性投資的依賴過(guò)大，社會(huì)投資明顯不足。由于政府投資在一定程度上會(huì)對(duì)民間投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，這將部分抵消財(cái)政政策所產(chǎn)生的“乘數(shù)效應(yīng)”。與此同時(shí)，財(cái)政投資主要是面向基建投資，技改投資明顯減少，且銀行配套資金的貸款部分，也是以中長(zhǎng)期貸款為主，因而造成流動(dòng)資金的明顯不足，即長(zhǎng)期資金“擠出”短期資金。同時(shí)由于國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)面臨“相對(duì)過(guò)?！钡氖袌?chǎng)環(huán)境，且它們的創(chuàng)新能力較低，在“低物價(jià)、高成本”的雙重約束下，絕大部分行業(yè)的利潤(rùn)很低。這是當(dāng)前難以啟動(dòng)民間投資的一個(gè)重要原因。無(wú)論從防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，還是提高投資效率來(lái)說(shuō)，我們都不能再走政府主導(dǎo)型的投資路子，而是應(yīng)當(dāng)在穩(wěn)定市場(chǎng)的同時(shí)，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，使企業(yè)可以在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)有生命力項(xiàng)目的融資投資。所以，持續(xù)擴(kuò)大投資需求的根本途徑，是以增加政府投資來(lái)帶動(dòng)和擴(kuò)大信貸投資，以增加基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資來(lái)帶動(dòng)和擴(kuò)大其他方面投資，最終形成全社會(huì)“投資乘數(shù)效應(yīng)”。

伴隨固定資產(chǎn)投資的快速增長(zhǎng)已經(jīng)成為擴(kuò)大內(nèi)需的主要因素，使得連續(xù)多年的國(guó)民收入分配格局中，固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度明顯超過(guò)GDP的增長(zhǎng)速度，使得投資占GDP的比重已經(jīng)達(dá)到近40%的水平。與此相對(duì)稱，消費(fèi)占GDP比重呈現(xiàn)逐步下降的趨勢(shì)。連續(xù)多年我國(guó)居民的人均收入增長(zhǎng)速度明顯低于GDP的增長(zhǎng)速度，這也是國(guó)民收入分配中存在的一個(gè)必須引起重視的問(wèn)題。從投資與消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用特點(diǎn)看，投資需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期拉動(dòng)作用是很明顯的。但從社會(huì)再生產(chǎn)角度看，只有消費(fèi)需求才是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的真正的持久的拉動(dòng)力量。消費(fèi)啟動(dòng)是以家庭為支柱的消費(fèi)性需求，投資啟動(dòng)則是以擴(kuò)大企業(yè)投資為支柱的生產(chǎn)性需求。雖然在全部投資中會(huì)有一定份額形成居民收入，但這并不會(huì)改變投資啟動(dòng)的基本屬性，即投資啟動(dòng)主要是著眼于擴(kuò)大生產(chǎn)性需求。消費(fèi)需求既是社會(huì)再生產(chǎn)的終點(diǎn)，又是社會(huì)再生產(chǎn)的起點(diǎn)，投資需求歸根到底是由消費(fèi)需求派生出來(lái)的，在消費(fèi)需求沒有明顯回升的情況下，投資需求的大幅度回升，只能是行政力量的推動(dòng)。如果沒有消費(fèi)需求的支持，不能將行政啟動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)啟動(dòng)，這種投資增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)回升是不會(huì)持久的。

2002年1月至4月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額分別比2001年同期增幅回落4.4、0.1、1.2和1.5個(gè)百分點(diǎn)。從市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)看，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增幅確實(shí)出現(xiàn)令人不安的下滑跡象，必須引起人們的高度關(guān)注。2002年4月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)28.7%，增速同比提高10.1個(gè)百分點(diǎn)。而社會(huì)消費(fèi)品零售總額僅增長(zhǎng)8.2%，投入和供給資源的增長(zhǎng)明顯大于國(guó)內(nèi)消費(fèi)的增長(zhǎng)。2002年4月末，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄額高達(dá)近8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15%，其增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出城鄉(xiāng)居民收入的增長(zhǎng)，反映出城鄉(xiāng)居民投資和消費(fèi)傾向降低。2002年4月，全國(guó)消費(fèi)品價(jià)格水平同比下降1.3%，是自2001年11月份以來(lái)連續(xù)5個(gè)月同比出現(xiàn)下降。2002年4月商品零售價(jià)格總水平繼續(xù)下降，同比下降2.1%，是自2001年6月份開始連續(xù)11個(gè)月出現(xiàn)同比下降。流通環(huán)節(jié)的生產(chǎn)資料價(jià)格下降4.4%，是自2001年5月份以來(lái)連續(xù)12個(gè)月出現(xiàn)下降。工業(yè)品出廠價(jià)格下降3.8%，原材料、燃料和動(dòng)力的購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降4.5%，降價(jià)幅度繼續(xù)擴(kuò)大。所有這些都反映近兩年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，通貨緊縮的趨勢(shì)不僅沒有得到緩解，而且還進(jìn)一步加深。

實(shí)施積極財(cái)政政策5年來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所面臨的突出問(wèn)題，就是城鄉(xiāng)居民消費(fèi)需求增長(zhǎng)的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力明顯不足，使得投資增長(zhǎng)缺乏市場(chǎng)機(jī)制的內(nèi)在推動(dòng)力。怎樣才能使投資需求旺盛起來(lái)呢？關(guān)鍵在于消費(fèi)需求的持續(xù)增長(zhǎng)。如果沒有消費(fèi)需求的支持，不能將行政啟動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)啟動(dòng)，這種投資增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)回升都是不會(huì)持久的。從中長(zhǎng)期看，只有把投資建立在消費(fèi)的有效需求上，共同拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，才能有效擴(kuò)大內(nèi)需。消費(fèi)的拉動(dòng)歷來(lái)在我國(guó)GDP增長(zhǎng)中占居主導(dǎo)地位，消費(fèi)每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)，就可拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)0.6個(gè)百分點(diǎn)。

二、積極財(cái)政政策的調(diào)整與淡出

自1998年起實(shí)施積極的財(cái)政政策，主要是通過(guò)增加財(cái)政支出及調(diào)整稅收政策，更直接、更有效地刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展。從某種意義上說(shuō)，這是一種適度擴(kuò)張的財(cái)政政策。它是針對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而采取的熨平經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)節(jié)措施。積極的財(cái)政政策實(shí)施多久，不能以具體時(shí)間界限來(lái)確定，只能根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀態(tài)來(lái)確定。由于積極財(cái)政政策是一種以需求管理為主的擴(kuò)張性財(cái)政政策，它是以國(guó)民經(jīng)濟(jì)中存在閑置資源為前提，以擴(kuò)大政府財(cái)政赤字和增加債務(wù)為代價(jià)，不僅受到社會(huì)閑置資源有限性的制約，還受到財(cái)政承受能力的制約。因而不可能一直實(shí)行下去。

結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，積極財(cái)政政策的淡出，必須具備如下幾方面的條件：

（一）通貨緊縮趨勢(shì)得到扭轉(zhuǎn)，物價(jià)實(shí)現(xiàn)一定幅度的正增長(zhǎng)，并保持一定的穩(wěn)定性。2002年以來(lái)，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格和工業(yè)品出廠價(jià)格雙雙走低。到6月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格已連續(xù)7個(gè)月出現(xiàn)同比下降，商品零售價(jià)格連續(xù)13個(gè)月同比下降，生產(chǎn)資料價(jià)格連續(xù)13個(gè)月同比下降，這種現(xiàn)象值得人們高度關(guān)注。

（二）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力增強(qiáng)，民間投資和居民消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)力量，對(duì)政府財(cái)政投資依賴減弱。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1996年以前我國(guó)民間投資一直保持較快增速，1991-1996年年平均增速在20%以上，增速明顯放慢是從1997年開始的，當(dāng)年僅8.4%，增速比1996年的16%減緩近一半，此后的幾年間也基本上在10%左右的低位徘徊。1998年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快的一個(gè)重要原因，就是投資增長(zhǎng)比較快，而投資增長(zhǎng)主要又是靠發(fā)行國(guó)債，增加基礎(chǔ)設(shè)施的投資。但是，連

續(xù)搞了5年，很多人都提出，這種積極財(cái)政政策應(yīng)該淡出，財(cái)政部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)也在2002年4月份的國(guó)務(wù)院新聞會(huì)上表示，中國(guó)的積極財(cái)政政策要淡出。但淡出后如沒有其他投資來(lái)頂上，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度肯定會(huì)掉下來(lái)。誰(shuí)來(lái)頂上呢？最關(guān)鍵是靠民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。雖然我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較快，但經(jīng)濟(jì)效益差，所有制結(jié)構(gòu)不合理。僅僅依靠國(guó)有經(jīng)濟(jì)的效益來(lái)支撐經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展是不可能的。

第7篇：擴(kuò)張性財(cái)政政策的措施范文

    從理論上說(shuō)，當(dāng)總需求不足時(shí)，一般采用擴(kuò)張性財(cái)政政策。財(cái)政政策的運(yùn)用可以從收入和支出入手，通過(guò)二者的共同作用有效地影響消費(fèi)、投資，擴(kuò)大總需求，以達(dá)到供求平衡?？梢?，財(cái)政政策對(duì)投資總量的調(diào)節(jié)是通過(guò)財(cái)政收入和支出兩方面來(lái)實(shí)現(xiàn)的。收入方面對(duì)投資總量的調(diào)節(jié)主要是減稅和稅收優(yōu)惠。通過(guò)減稅和稅收優(yōu)惠可以增加個(gè)人可支配收入和企業(yè)利潤(rùn)，增強(qiáng)了他們的投資能力，擴(kuò)大其投資需求，從而增加投資總量。支出方面對(duì)投資總量的影響首先表現(xiàn)為財(cái)政自身的投資支出，這項(xiàng)支出規(guī)模占總投資比重的大小決定了對(duì)投資總量的影響程度；其次財(cái)政投資的帶動(dòng)效應(yīng)，通過(guò)財(cái)政投資帶動(dòng)其他投資主體的介入，進(jìn)而引起其他經(jīng)濟(jì)主體的投資擴(kuò)張來(lái)影響投資總量。可見，財(cái)政政策對(duì)投資總量的作用過(guò)程如下： 政投資支出增加 財(cái)政支出帶動(dòng)社會(huì)投資增加財(cái)政政策的運(yùn)用投資總量的擴(kuò)大減稅和稅收優(yōu)惠社會(huì)投資能力增強(qiáng)，投資增加當(dāng)然，確保財(cái)政政策能夠有效地影響投資總量需要滿足一系列的約束條件，一是啟用擴(kuò)張性財(cái)政政策進(jìn)行大規(guī)模的財(cái)政投資要有充裕的財(cái)力作保障且只能在短期內(nèi)使用，不能指望長(zhǎng)期通過(guò)無(wú)節(jié)制發(fā)債、大規(guī)模減稅、擴(kuò)大赤字規(guī)模來(lái)保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó)和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)一再表明，持續(xù)較大規(guī)模的財(cái)政赤字是引發(fā)通貨膨脹和造成本幣幣值不穩(wěn)定的重要因素，我們應(yīng)從中吸取教訓(xùn)。二是在國(guó)家財(cái)力有限、財(cái)政投資不足的情況下，如果財(cái)政投資帶動(dòng)社會(huì)投資效應(yīng)不明顯，財(cái)政政策對(duì)投資總量的影響效果必定大打折扣。當(dāng)今各國(guó)財(cái)政支出主要集中于公共品的供給，財(cái)政直接投資的份額在全社會(huì)總投資的比重不可能占據(jù)主導(dǎo)地位，財(cái)政的直接投資關(guān)鍵在于帶動(dòng)社會(huì)投資，進(jìn)而擴(kuò)大有效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。三是財(cái)政投資擴(kuò)張要避免對(duì)其他社會(huì)投資主體投資的“擠出效應(yīng)”。

    二、積極財(cái)政政策在影響投資總量中存在的問(wèn)題

    從1998年下半年我國(guó)開始實(shí)施積極財(cái)政政策，其主要內(nèi)容是通過(guò)增發(fā)國(guó)債，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，確保了近兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不至于大幅下滑。但與此同時(shí)，財(cái)政投資擴(kuò)張對(duì)投資總量的影響也存在著一些問(wèn)題，主要表現(xiàn)為：

    1.受國(guó)家財(cái)力約束，財(cái)政投資支出在總投資的比重過(guò)低，對(duì)投資總量影響作用甚微。改革開放以來(lái)，財(cái)政困境日益加重，滿足了行政、科教等支出以后，直接用于建設(shè)的比重日益降低。近幾年來(lái)，財(cái)政基本建設(shè)支出在財(cái)政支出的比例一直在10％左右徘徊，基本建設(shè)支出占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的只接近％。1994年、1995年、1996年、1997年分別為3.7%、3.9%、3.9%、4.0%？。1998年實(shí)施的積極財(cái)政政策，增發(fā)的1000億元國(guó)債用于基礎(chǔ)設(shè)施投資也只占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額的3.5％?？梢?，財(cái)政基本建設(shè)支出占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資很低，即使在短期內(nèi)可以通過(guò)增發(fā)國(guó)債、增收節(jié)支，增加一部分基建投資，但對(duì)投資總量的影響不會(huì)很大。

    2.財(cái)政投資擴(kuò)張未能有效調(diào)動(dòng)非國(guó)有投資的積極性。1998年增發(fā)1000億元國(guó)債增加基礎(chǔ)設(shè)施投資，本不想財(cái)政包打天下，而是以此帶動(dòng)其他投資主體的介入，通過(guò)其他投資主體的擴(kuò)張最終拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。令人遺憾的是，財(cái)政投資擴(kuò)張只帶動(dòng)了國(guó)有部門投資大幅增長(zhǎng)，民間投資未作相應(yīng)跟進(jìn)。1998年國(guó)有經(jīng)濟(jì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率為19.6％，而城鄉(xiāng)居民個(gè)人投資僅為6.1%，集體經(jīng)濟(jì)下降了3.5% ？ .從過(guò)去幾年的狀況看，在經(jīng)濟(jì)處于低谷時(shí)，國(guó)家啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)，國(guó)有投資率先增長(zhǎng)，非國(guó)有投資隨后跟進(jìn)，二者共同的投資擴(kuò)張帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。比如1989年、1989年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別為4.1％、3.8％，經(jīng)濟(jì)的低速增長(zhǎng)迫使國(guó)家1991年下半年重新啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)，國(guó)有投資率先增長(zhǎng)，非國(guó)有投資隨后跟進(jìn)，1991年國(guó)有和非國(guó)有投資分別為14.8％、13.4％，1992年分別為32.8%、21.9%，1993年分別為17.5%、72.8%？?？梢妵?guó)有投資起著經(jīng)濟(jì)啟動(dòng)的先導(dǎo)作用，隨后非國(guó)有投資大規(guī)模擴(kuò)張，二者共同的合力作用推動(dòng)那時(shí)的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)。反觀1998年國(guó)家擴(kuò)大財(cái)政投資啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)時(shí)，只帶動(dòng)國(guó)有投資大幅增長(zhǎng)，非國(guó)有投資沒有明顯跟進(jìn)，在當(dāng)前非國(guó)有投資占近“半壁江山”的格局中，單靠國(guó)有投資投資的增加來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)是不現(xiàn)實(shí)的，也正說(shuō)明了財(cái)政投資率先擴(kuò)張未能有效地帶動(dòng)社會(huì)投資，從而對(duì)投資總量的影響作用有限。

    3.乘數(shù)效應(yīng)遞減導(dǎo)致利用投資擴(kuò)張刺激經(jīng)濟(jì)的作用不明顯。乘數(shù)效應(yīng)說(shuō)明了投資增加刺激國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。當(dāng)投資增加時(shí)，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，國(guó)民收入增量大于投資增量，投資刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的倍數(shù)等于投資乘數(shù)；在投資減少時(shí)，經(jīng)濟(jì)收縮，國(guó)民收入減少量大于投資的減少量，投資減少導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)收縮的倍數(shù)也等于乘數(shù)。具體表達(dá)式為：k＝1/（1-mpc）=1/mps式中k表示乘數(shù)，mpc表示邊際消費(fèi)傾向，mps表示邊際儲(chǔ)蓄傾向。乘數(shù)公式表明，投資乘數(shù)的大小與邊際消費(fèi)傾向或邊際儲(chǔ)蓄傾向有關(guān)。

    從表1可以看出，90年代以來(lái)，投資乘數(shù)一直很低，最高的1996年也僅為1.70。也就是說(shuō)，通過(guò)擴(kuò)張性財(cái)政政策增加1000億元投資，最高只能形成1700億元需求，說(shuō)明投資刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用在一定程度上受到限制。因此，1998年積極財(cái)政政策依靠擴(kuò)大投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)答不到人們?cè)瓉?lái)樂(lè)觀的設(shè)想。

    表1 90年代以來(lái)我國(guó)投資乘數(shù)的

    單位：億元

年份 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 gdp 21617.8 26638.1 34634.4 46759.4 58478.1 68593.8 74772.0 79553.0 gdp增量 8245.7 5020.3 7996.3 12125.0 11718.7 10115.7 6278.2 4781.0 城鄉(xiāng)居民消費(fèi)品總額   9704.8 12462.1 16364.7 20620.0 24774.1 27198.9 29152.9 城鄉(xiāng)居民消費(fèi)額增量   1459.1 2757.3 3902.6 4255.3 4154.1 2424.8 1954.0 邊際消費(fèi)傾向   0.29 0.34 0.32 0.36 0.41 0.38 0.40 投資乘數(shù)   1.41 1.52 1.47 1.56 1.70 1.61 1.67     資料來(lái)源：根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)摘要》（1999）有關(guān)資料計(jì)算。

    4.公共投資對(duì)私人投資的擠出影響不可忽視。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“擠出效應(yīng)”，如果政府靠借款支付公共投資，就會(huì)推動(dòng)金融市場(chǎng)利率上升，通過(guò)發(fā)行債券形式籌集資金也會(huì)造成債券價(jià)格下跌，從而引起利率上升，進(jìn)而使私人融資成本上升，導(dǎo)致私人投資萎縮。這樣，公共投資擴(kuò)張結(jié)果卻引起整個(gè)社會(huì)投資支出的縮減。目前，我國(guó)公共投資擴(kuò)張排擠私人投資的現(xiàn)象主要表現(xiàn)為：一方面政府龐大的投資計(jì)劃需要銀行信貸的支持，在銀行資金有限、風(fēng)險(xiǎn)約束增強(qiáng)的情況下，銀行“惜貸”勢(shì)必壓縮其他企業(yè)或私人投資信貸，部分企業(yè)或私人只能尋求較高利息的資金來(lái)源，從而增加資本成本，降低盈利能力和再投資能力，還有相當(dāng)部分企業(yè)則由于項(xiàng)目收益水平較低既無(wú)緣在銀行內(nèi)也不可能在銀行外獲得融資；另一方面還表現(xiàn)在政府部門及其下屬機(jī)構(gòu)把某一產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域作為本單位的勢(shì)力范圍和領(lǐng)地，通過(guò)行政手段限制其他投資主體的進(jìn)入，即使進(jìn)入也對(duì)其業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格的限制。這種行政性壟斷排擠了其他投資者的投資介入，減少了其他投資者的投資。同時(shí)，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)原來(lái)準(zhǔn)備對(duì)某一項(xiàng)目進(jìn)行投資，后來(lái)因國(guó)家投資同樣的項(xiàng)目，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的投資被“擠出”，這在中央加大公共交通建設(shè)和基礎(chǔ)投資之后，地方項(xiàng)目準(zhǔn)備不足，但又不愿意放棄中央的無(wú)償投資，便把原來(lái)與外資和私人投資合作的項(xiàng)目改為中央投資項(xiàng)目。這時(shí)，財(cái)政投資只是取代了原有的非國(guó)有投資，形成“擠出效應(yīng)“。近一年多來(lái)，中央銀行存款準(zhǔn)備金率下降、貨幣供應(yīng)量一直增加，銀行的貸款能力應(yīng)該說(shuō)大副增強(qiáng)，但企業(yè)實(shí)際投資并未同步前進(jìn)，從中可以看出財(cái)政投資”擠出“了私人投資。

      三、我國(guó)實(shí)施的財(cái)政政策對(duì)投資總量作用有限的因素分析

    1. 財(cái)力不足、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)加劇制約了財(cái)政投資的全面擴(kuò)張。我國(guó)在改革開放以前，財(cái)政收入占國(guó)民收入的比例較高，財(cái)政分配是國(guó)民收入分配的主渠道和投資的主要來(lái)源。如今情況發(fā)生了相當(dāng)大的變化，財(cái)政收入占gdp的比重僅為11％左右，無(wú)論與發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家相比都明顯偏低，在安排了“吃飯”之后，能夠用于經(jīng)濟(jì)建設(shè)的投資極其有限。在目前“兩個(gè)比重”仍沒有改觀的背景下，無(wú)論是通過(guò)減稅還是增發(fā)國(guó)債都面臨著國(guó)家財(cái)政承受能力的制約。其一是擴(kuò)大國(guó)債規(guī)模進(jìn)行財(cái)政投資面臨著當(dāng)前財(cái)政債務(wù)依存率和國(guó)債償債率都偏高即國(guó)家財(cái)政的債務(wù)承擔(dān)能力不足的影響。國(guó)債的財(cái)政承受能力主要通過(guò)債務(wù)依存度和國(guó)債償債率來(lái)反映。由于在中國(guó)國(guó)債的發(fā)行和償還有中央政府承擔(dān)，所以，中央財(cái)政債務(wù)依存度更能準(zhǔn)確地反映國(guó)家財(cái)政的承受能力。從我國(guó)中央財(cái)政債務(wù)依存度來(lái)看，自1994年以來(lái)均超過(guò)50％，1997年高達(dá)57.77％，這意味著中央財(cái)政支出的一半以上是靠舉債來(lái)維持的。同時(shí)，國(guó)債償債率也相當(dāng)高，1997年財(cái)政債務(wù)的還本付息的支出高達(dá)1959億元，國(guó)債償債率達(dá)23.3％？ ，換句話說(shuō)，當(dāng)年財(cái)政收入近1/4要用來(lái)償債。由于國(guó)債與稅收在性質(zhì)上有根本的不同，即國(guó)債的有償性，到期必須償還，因此目前過(guò)量增加國(guó)債的發(fā)行規(guī)模會(huì)加大財(cái)政運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。

    2.全面減稅的空間有限。減稅是世界各國(guó)通行的刺激投資需求、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一項(xiàng)重要政策措施。從宏觀稅負(fù)國(guó)際間比較看，目前發(fā)達(dá)國(guó)家稅收收入占gdp的比重基本上都在30％以上，有的高達(dá)50％。發(fā)展中國(guó)家一般也在20％－25％之間。相對(duì)寬裕的稅收收入為其實(shí)施減稅政策提供了財(cái)力支撐。改革開放以來(lái)，我國(guó)財(cái)政基本上走的是一條減稅讓利的路子，“兩個(gè)比重”不斷下降。近年來(lái)，工商稅收收入占gdp的比重僅維持在11%左右，無(wú)論與發(fā)達(dá)國(guó)家還是與發(fā)展中國(guó)家相比，都明顯偏低。在這種情況下，對(duì)于我們這樣正在向工業(yè)化國(guó)家邁進(jìn)、亟需資金積累的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)采取減稅來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)投資需求、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是不現(xiàn)實(shí)的。

    3.去年稅收增收1000億對(duì)企業(yè)增加投資的抑制作用不能忽視。通常來(lái)說(shuō)，在其他條件不變時(shí)，增稅是實(shí)行財(cái)政緊縮的重要措施之一，因而經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，即使不能減稅，至少也不應(yīng)增稅，從這個(gè)意義上說(shuō)，1998年稅收收入增加1000億是與當(dāng)前背景下實(shí)施積極財(cái)政政策意向背離的。雖然這些年來(lái)我國(guó)稅收負(fù)擔(dān)不是重而是輕的實(shí)證分析不時(shí)見諸報(bào)端，就現(xiàn)行稅制規(guī)定的稅負(fù)的確不重，但如果把各種稅外收費(fèi)納入總體稅負(fù)的計(jì)算范圍，我國(guó)目前的總體稅負(fù)約占25％（楊斌，1998年），這個(gè)比例與中等稅負(fù)國(guó)家的基本水平持平，以致于企業(yè)負(fù)擔(dān)過(guò)重的呼聲不絕于耳。況且稅收增收1000億主要來(lái)自于效益較好的企業(yè)，在當(dāng)前物價(jià)

    連續(xù)下跌、經(jīng)濟(jì)景氣預(yù)期看淡的情況下，這對(duì)效益好的企業(yè)無(wú)疑增加了額外負(fù)擔(dān)。過(guò)重的企業(yè)負(fù)擔(dān)意味著企業(yè)需求的萎縮，降低了企業(yè)的投資意愿，尤其對(duì)硬預(yù)算約束的非國(guó)有企業(yè)更是如此。

    4.“不安全預(yù)期”增強(qiáng)了居民的儲(chǔ)蓄傾向，造成了投資乘數(shù)的下降，弱化了政府投資的作用。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立和發(fā)展，各種投資主體在投資方面的責(zé)任意識(shí)明顯增強(qiáng)，投資需求有原來(lái)的政府?dāng)U張機(jī)制逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制，由于目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，因此除政府外的其他投資主體的投資意愿均減弱，從而導(dǎo)致投資乘數(shù)下降。更為重要的是政府機(jī)構(gòu)改革的逐步推進(jìn)、人員分流和國(guó)有企業(yè)改革下崗人員的增加，迅速改變了廣大消費(fèi)者的收入預(yù)期；而住房、醫(yī)療、教育等體制改革又大大改變了廣大消費(fèi)者的支出預(yù)期。因此，未來(lái)收入和支出的不確定性的增強(qiáng)，形成了當(dāng)前的“不安全預(yù)期”，造成居民儲(chǔ)蓄傾向增強(qiáng)和消費(fèi)預(yù)期降低，引起投資乘數(shù)偏低，政府投資擴(kuò)張效應(yīng)難以充分顯現(xiàn)。

    5.政府投資于產(chǎn)業(yè)鏈條較短的基礎(chǔ)設(shè)施，引導(dǎo)社會(huì)投資的效果不明顯。政府投資支出的增加，不僅會(huì)因投資拉動(dòng)收入增長(zhǎng)和消費(fèi)增長(zhǎng)而形成乘數(shù)效應(yīng)，還有可能因投資于某一產(chǎn)業(yè)而引起關(guān)聯(lián)投資，即投資的波及效應(yīng)。投資的波及效應(yīng)大小取決于產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)短。投資于產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)的項(xiàng)目，雖然形成有效供給的時(shí)間跨度大，但在一定時(shí)序內(nèi)，由投資波及效應(yīng)所激發(fā)的投資需求乘數(shù)也相應(yīng)較大，對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也相應(yīng)較大。而投資于產(chǎn)業(yè)鏈條短的項(xiàng)目，則波及效應(yīng)相對(duì)較小，就不可能激發(fā)更大的投資乘數(shù)。1998年和1999年實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策的投資，主要用于水利工程設(shè)施、糧食倉(cāng)庫(kù)建設(shè)、公路交通等基礎(chǔ)設(shè)施。這些投資的產(chǎn)業(yè)鏈條短、關(guān)聯(lián)度小，所需要的投資品主要是鋼材、木材、水泥，投入使用需要的相關(guān)零部件、配套件極其有限，只帶動(dòng)了相關(guān)部門和行業(yè)的投資。因此，它就不可能引起像前幾年在發(fā)展輕紡工業(yè)、家電工業(yè)、汽車摩托車工業(yè)時(shí)所出現(xiàn)的波及效應(yīng)。

    四、當(dāng)前我國(guó)的財(cái)政政策選擇

    為了充分發(fā)揮財(cái)政政策對(duì)投資總量的積極調(diào)節(jié)作用，緩解當(dāng)前有效需求不足的狀況，同時(shí)確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)，建議當(dāng)前財(cái)政政策實(shí)施主要采取以下措施：

    1.財(cái)政支出政策的選擇應(yīng)遵循支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)為原則，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、擴(kuò)大需求的同時(shí)，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)換代，為經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。我們知道，總量和結(jié)構(gòu)問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)生活中兩個(gè)最基本的方面，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)為總量問(wèn)題，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必須建立在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理和協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)上，否則，增長(zhǎng)就失去了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)的大起大落難以避免，我國(guó)幾十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐也充分印證了這一點(diǎn)。當(dāng)前的總需求不足、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，不簡(jiǎn)單地表現(xiàn)為總量問(wèn)題，更為重要的是我國(guó)多年來(lái)盲目投資、重復(fù)建設(shè)，引起的供給不能有效地滿足需求的結(jié)果。因此，財(cái)政投資的擴(kuò)張如果不遵循優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的原則，很可能把本已不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)復(fù)制并放大出來(lái)，反而加劇經(jīng)濟(jì)生活中的深層次矛盾。財(cái)政投資最能體現(xiàn)國(guó)家意志，它不僅可以直接集中社會(huì)資金進(jìn)行重點(diǎn)配置來(lái)解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，而且能間接起到示范作用。1998年下半年開始實(shí)施的積極財(cái)政政策不是簡(jiǎn)單地緩解需求不足的制約，國(guó)家更注重了結(jié)構(gòu)優(yōu)化這一原則，加大了對(duì)農(nóng)業(yè)、能源、交通、水利設(shè)施等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的投入，這對(duì)緩解我國(guó)多年來(lái)的基礎(chǔ)設(shè)施“瓶頸”大有裨益。同時(shí)國(guó)家還應(yīng)加大技術(shù)改造和高新技術(shù)企業(yè)、先進(jìn)技術(shù)企業(yè)投入，增加產(chǎn)品的技術(shù)含量，促進(jìn)產(chǎn)品的升級(jí)換代，提高產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

    2.加快費(fèi)改稅步伐，增強(qiáng)國(guó)家財(cái)力，切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，發(fā)揮企業(yè)的投資潛力。我國(guó)預(yù)算內(nèi)財(cái)政收入占gdp的比重較低和企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)并不輕并存局面的出現(xiàn)，其中主要原因是當(dāng)前政府收支不規(guī)范、稅外收費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重。因此，加快費(fèi)改稅步伐，將某些行政性收費(fèi)和基金納入規(guī)范的稅收軌道，堅(jiān)決取締一些不合理的收費(fèi)。這樣既可以保證我國(guó)國(guó)家財(cái)政收入有所提高，強(qiáng)化財(cái)政投資的財(cái)力保障，另一方面又可減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)企業(yè)的投資能力。

&bsp;   3.在全面減稅不具備的情況下，可以嘗試結(jié)構(gòu)性減稅和稅制的完善來(lái)刺激企業(yè)的直接投資。雖說(shuō)我國(guó)現(xiàn)階段大規(guī)模減稅既不可能，又不現(xiàn)實(shí)，但是，我們可以采取有選擇的局部性減稅措施?；砻庵行∑髽I(yè)的舊欠稅款，采取加速折舊、投資抵免、給高新企業(yè)減稅的方式，以刺激企業(yè)直接投資，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我們可以在有條件的地方逐步實(shí)現(xiàn)增值稅的轉(zhuǎn)型，完善我國(guó)增值稅制度；降低或取消固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅，確保稅制不應(yīng)成為企業(yè)投資的障礙。

第8篇：擴(kuò)張性財(cái)政政策的措施范文

一、貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)配合的方式與內(nèi)容

貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合如果從配合的形式上分析，主要包括以下四個(gè)方面的內(nèi)容[1]：

第一，政策工具的協(xié)調(diào)配合。我國(guó)貨幣政策工具和財(cái)政政策工具協(xié)調(diào)配合主要表現(xiàn)為財(cái)政投資項(xiàng)目中的銀行配套貸款。貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合還要求國(guó)債發(fā)行與中央銀行公開市場(chǎng)的反向操作結(jié)合。也就是說(shuō)，在財(cái)政大量發(fā)行國(guó)債時(shí)，中央銀行應(yīng)同時(shí)在公開市場(chǎng)上買進(jìn)國(guó)債以維護(hù)國(guó)債價(jià)格，防止利率水平上升。

第二，政策時(shí)效的協(xié)調(diào)配合。在西方經(jīng)濟(jì)理論中，通常把政策時(shí)滯分兩類三種，即認(rèn)識(shí)時(shí)滯、行動(dòng)時(shí)滯和外部時(shí)滯三種，其中前兩種時(shí)滯又稱為內(nèi)部時(shí)滯。貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合也是兩種長(zhǎng)短不同的政策時(shí)效的搭配。貨幣政策則以微調(diào)為主，在啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面明顯滯后，但在抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、控制通貨膨脹方面具有長(zhǎng)期成效。財(cái)政政策以政策操作力度為特征，有迅速啟動(dòng)投資、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，但容易引起過(guò)渡赤字、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹，因而，財(cái)政政策發(fā)揮的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎作用，只能作短期調(diào)整，不能長(zhǎng)期大量使用。

第三，政策功能的協(xié)調(diào)配合。貨幣政策與財(cái)政政策功能的協(xié)調(diào)配合還體現(xiàn)在：“適當(dāng)?shù)幕蚍e極的貨幣政策”，應(yīng)以不違背商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)原則為前提，這樣可以減少擴(kuò)張性財(cái)政政策給商業(yè)銀行帶來(lái)的政策性貸款風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)政政策的投資范圍不應(yīng)與貨幣政策的投資范圍完全重合?；A(chǔ)性和公益性投資項(xiàng)目還是應(yīng)該以財(cái)政政策投資為主，而競(jìng)爭(zhēng)性投資項(xiàng)目只能是貨幣政策的投資范圍，否則就會(huì)形成盲目投資，造成社會(huì)資源的極大浪費(fèi)。

第四，調(diào)控主體、層次、方式的協(xié)調(diào)配合。由于貨幣政策與財(cái)政政策調(diào)控主體上的差異，決定了兩大政策在調(diào)控層次上亦有不同，由于貨幣政策權(quán)力的高度集中，貨幣政策往往只包括兩個(gè)層次，即宏觀層面和中觀層面。[2，3]宏觀層面是指貨幣政策通過(guò)對(duì)貨幣供應(yīng)量、利率等因素的影響，直接調(diào)控社會(huì)總供求、就業(yè)、國(guó)民收入等宏觀經(jīng)濟(jì)變量，中觀層指信貸政策，根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展需要，調(diào)整信貸資金存量和增量結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。而財(cái)政政策由于政府的多層次性及相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益，形成了多層次的調(diào)節(jié)體系，可以分為宏觀、中觀、微觀三個(gè)層次。宏觀層是國(guó)家通過(guò)預(yù)算、稅率等影響宏觀經(jīng)濟(jì)總量，影響社會(huì)總供求關(guān)系。中觀層則主要是通過(guò)財(cái)政的投資性支出、轉(zhuǎn)移性支出等，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，解決公平、協(xié)調(diào)發(fā)展等重大問(wèn)題。微觀層則是指通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、轉(zhuǎn)移性支付中形成個(gè)人收入部分對(duì)居民和企業(yè)的影響。貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合還可以從宏觀調(diào)控目標(biāo)、結(jié)構(gòu)調(diào)整和需求調(diào)節(jié)方面的協(xié)調(diào)配合三方面進(jìn)行分析。

二、貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)的實(shí)踐分析

政府在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)過(guò)程中，要使財(cái)政政策與貨幣政策的配合達(dá)到預(yù)期的效果，首先要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)目標(biāo)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和經(jīng)濟(jì)管理體制的特征來(lái)選擇某種財(cái)政貨幣政策的配合方式。政策配合是否恰當(dāng)，將直接影響到宏觀調(diào)節(jié)效果。

（一）改革開放以來(lái)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)配合運(yùn)行的基本軌跡

初略統(tǒng)計(jì)，改革開放23年間，實(shí)行“雙松”政策組合的達(dá)13年，實(shí)行“雙緊”政策組合9年，實(shí)行“松緊”組合只有1年，具體可分為以下三個(gè)階段：

第一階段，改革初期（1979～1984年）。這一階段，總體上說(shuō)執(zhí)行的是“雙松”的政策搭配，即“松”的貨幣政策與“松”的財(cái)政政策的搭配。在“雙松”政策模式中，銀行系統(tǒng)通過(guò)降低存款準(zhǔn)備率，降低利率，擴(kuò)大貸款規(guī)模，增加貨幣供給。財(cái)政系統(tǒng)通過(guò)減少稅收，增加財(cái)政支出，擴(kuò)大社會(huì)總需求[4，5]；社會(huì)總需求因而能在短期內(nèi)迅速擴(kuò)張起來(lái)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生強(qiáng)烈的刺激作用。在改革初期，特別是1984年以前，在社會(huì)總需求嚴(yán)重不足、生產(chǎn)能力和生產(chǎn)資源未得到充分利用的條件下，利用這種政策配合，能夠推動(dòng)閑置資源的運(yùn)轉(zhuǎn)，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，擴(kuò)大就業(yè)。但是1984年以后，由于經(jīng)濟(jì)中不存在足夠的閑置資源，“雙松”政策注入大量的貨幣則會(huì)堵塞流通渠道，導(dǎo)致通貨膨脹，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利的影響。

第二階段（1985～1997年）。1985年后，一方面中央銀行體制的建立，確立了貨幣政策作為一項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具開始具有了特定的內(nèi)涵和應(yīng)有的作用，銀行在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的核心地位開始得到確立。另一方面過(guò)渡投資、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的癥狀越來(lái)越明顯。在這一階段中執(zhí)行的是“雙緊”的政策搭配，即“緊”的貨幣政策與“緊”的財(cái)政政策的搭配。在“雙緊”政策模式中，銀行系統(tǒng)通過(guò)收回貸款，壓縮新貸款，減少貨幣供給量，從而使社會(huì)總需求在短時(shí)間內(nèi)迅速收縮；財(cái)政系統(tǒng)通過(guò)增加稅收，削減財(cái)政開支，增加財(cái)政在中央銀行的存款，減少市場(chǎng)貨幣流通量，壓縮社會(huì)總需求。

（二）轉(zhuǎn)型時(shí)期貨幣政策與財(cái)政政策組合作用的基本估價(jià)

“轉(zhuǎn)型”是近幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融改革與發(fā)展的主題和主線，任何政策措施都不能離開這條主線，并在服務(wù)服從于這條主線的前提下，實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展和完善，貨幣政策與財(cái)政政策地位作用的發(fā)揮亦離不開這個(gè)基本前提。

第一，公共財(cái)政理論及政策框架的確立，標(biāo)志著政策本位的徹底回歸，是轉(zhuǎn)型時(shí)期貨幣政策與財(cái)政政策組合的顯著特征。從改革初期的大財(cái)政、小銀行，到上個(gè)世紀(jì)80年代中后期90年代中前期的“大銀行、小財(cái)政”，到90年代末期財(cái)政政" 策在治理通貨緊縮過(guò)程中主體地位的確立，財(cái)政政策本身從行為而言經(jīng)歷了一個(gè)“強(qiáng)——弱——強(qiáng)”的過(guò)程，從職能上講也經(jīng)歷了一個(gè)由金融財(cái)政到吃飯財(cái)政、由建設(shè)財(cái)政到公共財(cái)政的轉(zhuǎn)軌和演化過(guò)程，公共財(cái)政理論及政策框架的初步確立及分步實(shí)施，標(biāo)志著我國(guó)財(cái)政體系及建設(shè)開始與國(guó)際慣例全面接軌，是財(cái)政政策本位的徹底回歸，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的最重要內(nèi)容之一。

第二，政策搭配的方式是多種多樣的，但必須與當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制和宏觀調(diào)控的重點(diǎn)緊密聯(lián)系起來(lái)，相機(jī)抉擇，協(xié)調(diào)推進(jìn)，才能收到最好的政策效果。近二十年來(lái)，我們?cè)诤暧^調(diào)控建設(shè)方面雖然有很大的成就，但仔細(xì)總結(jié)檢驗(yàn)，宏觀調(diào)控的政策績(jī)效與預(yù)期政策目標(biāo)相差較大。時(shí)至今日，尚未形成與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的宏觀調(diào)控理論與政策規(guī)范，“相機(jī)抉擇”變成了“隨意選擇”，宏觀調(diào)控在上個(gè)世紀(jì)的80年代中后期政策目標(biāo)不明確，基本處于“一松就亂，一緊就死，緊緊松松，松緊交替”的怪圈之中，滯延了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐和經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的步伐。甚至在90年代末期把“實(shí)行雙緊”的政策搭配作為我國(guó)既定的一項(xiàng)中長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)選擇寫入了我國(guó)的許多重要文件之中，在一定程度上證明我們的決策部門以及理論界對(duì)宏觀調(diào)控認(rèn)知的膚淺，自主運(yùn)用能力與水平較差。政策搭配缺乏權(quán)威部門，往往政出多門，形成政策效應(yīng)的相互抵銷，在1998年就呈現(xiàn)出了財(cái)政政策擴(kuò)張效應(yīng)被稅收的制度收縮效應(yīng)抵銷，積極的貨幣政策效應(yīng)被整頓金融秩序、治理三亂的制度收縮效應(yīng)所抵銷等局面，形成具有中國(guó)特色的社會(huì)主義宏觀調(diào)控理論及政策搭配框架還有相當(dāng)長(zhǎng)的距離。

第三，財(cái)政政策的擴(kuò)張效應(yīng)呈現(xiàn)遞減態(tài)勢(shì)，在宏觀調(diào)控中的主體地位有所下降。眾所周知，財(cái)政政策的主要內(nèi)容是收入政策和支出政策，財(cái)政政策的目標(biāo)是通過(guò)其收支的規(guī)模和結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。因此，政府有能力改變財(cái)政收支的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，是有效實(shí)現(xiàn)財(cái)政宏觀調(diào)控的前提和重要保證。近幾年來(lái)，我們加大了財(cái)政體制改革的力度，實(shí)行積極的財(cái)政政策，收到了明顯的政策效果。但是，擴(kuò)張的財(cái)政政策已經(jīng)持續(xù)了將近5個(gè)年頭，通貨緊縮的勢(shì)頭開始得到遏制，實(shí)施擴(kuò)張財(cái)政政策的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行背景有了較明顯的變化。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般公理，繼續(xù)實(shí)行擴(kuò)張的財(cái)政政策，需要進(jìn)一步加大財(cái)政政策的擴(kuò)張力度，刺激效應(yīng)要呈下降趨勢(shì)。如何保持財(cái)政政策的擴(kuò)張效應(yīng)是宏觀調(diào)控體系建設(shè)、政策搭配與選擇迫切需要解決的課題。

第五，貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)配合的機(jī)制有待進(jìn)一步完善。貨幣政策已經(jīng)形成了以“公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作、再貼現(xiàn)、存款準(zhǔn)備金”等三大傳統(tǒng)工具和“窗口指導(dǎo)”為主體的政策工具體系，但由于上述工具的使用及運(yùn)行尚缺乏必要的制度載體和完善的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，利率市場(chǎng)化的步伐舉步維艱，金融系統(tǒng)及金融體制存在明顯的“雙軌”并存特征，完善的貨幣政策調(diào)控機(jī)制缺乏制度保證和運(yùn)作機(jī)制的支撐，貨幣政策效應(yīng)特別是對(duì)財(cái)政政策擠出效應(yīng)的修復(fù)作用，往往受制于行政或決策者能力、操作者能力的制約，特別是作為兩大宏觀經(jīng)濟(jì)政策聯(lián)結(jié)的重要工具——國(guó)債在運(yùn)行及市場(chǎng)化運(yùn)行中還存在一些突出矛盾和問(wèn)題，尚未形成全國(guó)性的有效的國(guó)債市場(chǎng)，加上國(guó)債種類、期限中存在的問(wèn)題，中央銀行能夠買進(jìn)賣出的國(guó)債數(shù)量不大，因而難以達(dá)到利用國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行微調(diào)的目的。為此，今后的改革應(yīng)當(dāng)通過(guò)完善國(guó)債的品種、期限結(jié)構(gòu)，逐步建立健全國(guó)債市場(chǎng)，為擴(kuò)大中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造條件?？偠灾?，只有存在一個(gè)高效流動(dòng)的國(guó)債市場(chǎng)，才能既為財(cái)政提供巨額資金來(lái)源，又能為中央銀行提供調(diào)控經(jīng)濟(jì)的手段，充分實(shí)現(xiàn)其財(cái)政政策與貨幣政策結(jié)合的作用。

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第9篇：擴(kuò)張性財(cái)政政策的措施范文

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策；貨幣政策；政策協(xié)調(diào)

文章編號(hào)：1003-4625(2011)06-0035-04　中圖分類號(hào)：F822.0　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

為有效應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，我國(guó)迅速實(shí)施了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合有效地刺激了經(jīng)濟(jì)的回暖。但在后危機(jī)時(shí)期，我們將面對(duì)更為復(fù)雜的環(huán)境。怎樣科學(xué)退出刺激政策以及我國(guó)的財(cái)政、貨幣政策又應(yīng)怎樣協(xié)調(diào)?這些是我們急需解決的問(wèn)題。

一、財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)的理論基礎(chǔ)

(一)財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)的必要性研究

目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)主流觀點(diǎn)認(rèn)為：盡管財(cái)政政策在長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但從短期來(lái)看，相機(jī)抉擇的“反周期”財(cái)政政策無(wú)助于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定；貨幣政策更適合于作為宏觀調(diào)控的工具。因此，貨幣政策和財(cái)政政策無(wú)須協(xié)調(diào)配合。然而，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家并不認(rèn)同上述觀點(diǎn)。薩金特和華萊士(sargent和Wallace，1981)在他們的經(jīng)典論文中闡明：財(cái)政政策和貨幣政策不可能完全獨(dú)立，因?yàn)閮烧吖餐艿揭粋€(gè)統(tǒng)一跨時(shí)政府預(yù)算方程約束。如果財(cái)政政策導(dǎo)致財(cái)政赤字無(wú)法持續(xù)，最終勢(shì)必迫使中央銀行通過(guò)發(fā)行貨幣為財(cái)政赤字融資。諾德豪斯(1994)運(yùn)用博弈模型開創(chuàng)性地證明：中央銀行和財(cái)政部的不合作對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的損害相當(dāng)之大，中央銀行和財(cái)政部政策目標(biāo)是不一致的。財(cái)政部的目標(biāo)側(cè)重于增加產(chǎn)出和提高就業(yè)，傾向于擴(kuò)張的財(cái)政政策；而以穩(wěn)定物價(jià)為目標(biāo)的中央銀行預(yù)料到這一點(diǎn)后就會(huì)采取緊縮的貨幣政策并且提高利率，以圖消除或者緩解因財(cái)政擴(kuò)張?jiān)斐傻耐ㄘ浥蛎泬毫?。這時(shí)納什(Nash)解的特征是很高的財(cái)政赤字和很高的利率并存，高利率抑制了民間投資，結(jié)果財(cái)政赤字并沒有降低失業(yè)率和提高產(chǎn)出。Luca Lambertini和Rieeeardo Rovelli(2004)考察了在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定條件下貨幣政策和財(cái)政政策之間的關(guān)系。他們的分析表明，如果財(cái)政政策考慮到產(chǎn)出和通脹福利函數(shù)(通脹福利函數(shù)與中央銀行定義的相一致)，那么，兩個(gè)當(dāng)局都會(huì)從合作中獲利。

總之，大部分研究表明，財(cái)政政策和貨幣政策應(yīng)該協(xié)調(diào)配合，否則會(huì)損害經(jīng)濟(jì)效益。

(二)財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)的分析框架

凱恩斯從有效需求不足和市場(chǎng)機(jī)制無(wú)法使經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)均衡的論斷，提出以需求管理為主，通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)和調(diào)節(jié)。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于非均衡狀態(tài)，出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮時(shí)，只有采取相機(jī)抉擇的經(jīng)濟(jì)政策，才能使之趨向于物價(jià)穩(wěn)定或充分就業(yè)水平。在通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)期，財(cái)政政策的效用不明顯，要通過(guò)緊縮性貨幣政策抑制通貨膨脹；在嚴(yán)重的通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，貨幣政策的效用不明顯，要通過(guò)擴(kuò)大政府支出、減稅、增發(fā)國(guó)債等來(lái)應(yīng)對(duì)通貨緊縮，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí)，凱恩斯理論認(rèn)為，財(cái)政政策和貨幣政策的作用機(jī)制和效用不相同：財(cái)政政策作為政府的收支政策，主要作用于產(chǎn)品市場(chǎng)，進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，而貨幣政策的調(diào)節(jié)功能主要作用于貨幣市場(chǎng)，適合總量調(diào)節(jié)；財(cái)政政策調(diào)整有法定的程序和規(guī)范的審批手續(xù)，時(shí)滯性長(zhǎng)，貨幣政策相比則更為靈活和富有時(shí)效性。因此，在具體運(yùn)用以上兩種政策時(shí)，要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的不同目標(biāo)適當(dāng)選擇，合理搭配，以便起到理想的宏觀調(diào)控效果。

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂乖趧P恩斯基本模型之上建立了IS-LM模型，它描述產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)，利率與收入的決定，分析揭示了財(cái)政政策和貨幣政策的變化可以影響經(jīng)濟(jì)中總產(chǎn)出水平的條件，使得政府能夠通過(guò)IS-LM框架(以某種精致的數(shù)字化形式包含在一國(guó)經(jīng)濟(jì)的大型計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型中)來(lái)選擇能使政府實(shí)現(xiàn)特定產(chǎn)出目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

(三)財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)配合的重點(diǎn)

一是宏觀調(diào)控目標(biāo)的配合。我們知道，無(wú)論財(cái)政政策還是貨幣政策，其最終目標(biāo)都必須符合國(guó)家宏觀調(diào)控目標(biāo)的要求；而宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的目標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定和國(guó)際收支平衡等。貨幣政策可以增加貨幣供給量來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，可以通過(guò)穩(wěn)定幣值創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境，中央銀行可以用靈活多樣的政策工具對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行有效的微調(diào)；而財(cái)政政策具有強(qiáng)有力的稅收政策杠桿，能夠調(diào)節(jié)企業(yè)利潤(rùn)水平和居民收入水平，能夠保證一國(guó)的就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，能夠達(dá)到既可以掌控經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總量、又能夠優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的目的。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特殊階段，兩者就一定有所分工、有所側(cè)重。在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)期，要更多地通過(guò)緊縮貨幣政策使經(jīng)濟(jì)迅速降溫；而在經(jīng)濟(jì)不景氣的蕭條時(shí)期，則要更多地倚重于積極寬松的財(cái)政政策的強(qiáng)刺激作用來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的配合。貨幣政策通過(guò)對(duì)信貸資金流向和流量的引導(dǎo)和控制，能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)；財(cái)政政策通過(guò)直接投資、財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等舉措，不僅能夠直接影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而且可以引導(dǎo)金融部門和民間的資金流向，進(jìn)而影響整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，既有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，又有利于新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的形成，以保障經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。但是，一般情況下，在結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，財(cái)政政策的功效往往高于貨幣政策而且見效更快、更直接。

三是政策操作機(jī)制的配合。政策操作機(jī)制的配合，主要包括政策工具、政策時(shí)滯和政策功能的配合。政策工具的配合，涉及財(cái)政投資項(xiàng)目中的銀行配套貸款、國(guó)債發(fā)行與央行公開市場(chǎng)的反向操作結(jié)合等；政策時(shí)滯的配合，是指貨幣政策的長(zhǎng)時(shí)滯與財(cái)政政策短時(shí)滯的相互搭配；政策功能的配合，主要指貨幣政策具有抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、控制通貨膨脹并與財(cái)政政策相互配合和協(xié)調(diào)迅速啟動(dòng)投資、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

二、擴(kuò)張性宏觀調(diào)控背景下我國(guó)財(cái)政政策、貨幣政策配合中存在的問(wèn)題

(一)政策功能定位不準(zhǔn)確，影響了宏觀調(diào)控目標(biāo)實(shí)現(xiàn)

從兩大政策的長(zhǎng)期目標(biāo)來(lái)看，我國(guó)財(cái)政政策的基本目標(biāo)主要有：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長(zhǎng)目標(biāo)，財(cái)政收入目標(biāo)，公平分配目標(biāo)，總量平衡目標(biāo)和結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)。貨幣政策的目標(biāo)是：保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但回顧我國(guó)宏觀調(diào)控的歷史，實(shí)際上兩大政策一直發(fā)揮著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要職能。長(zhǎng)久以來(lái)，財(cái)政政策和貨幣政策在宏觀調(diào)控中的目標(biāo)都定位于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)只是側(cè)重于總量調(diào)控。在兩種政策的實(shí)際配合中，無(wú)論是財(cái)政政策還是貨幣政策都沒有發(fā)揮結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的作用，兩大政策在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中缺乏明確的目標(biāo)界定和分工，使得整個(gè)宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)缺乏體制上的依托，導(dǎo)致內(nèi)需結(jié)構(gòu)失衡及調(diào)整緩慢，成為困擾我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出問(wèn)題。在我國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)過(guò)程

中，積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策也再次被運(yùn)用，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的短期增長(zhǎng)，但結(jié)構(gòu)的矛盾進(jìn)一步加劇，影響了宏觀調(diào)控目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

(二)政策職能混淆，導(dǎo)致了貨幣的財(cái)政內(nèi)生供給

長(zhǎng)期以來(lái)，兩大政策在宏觀調(diào)控中缺乏明確的目標(biāo)界定和分工，形成財(cái)政政策的貨幣化。如我國(guó)的銀行絕大多數(shù)都是國(guó)有獨(dú)資或國(guó)有控股的，銀行信貸的行政色彩比較濃厚，逐漸形成了財(cái)政資金和信貸資金配合的財(cái)政模式，造成了貨幣的內(nèi)生供給。亞洲金融危機(jī)后，我國(guó)累計(jì)發(fā)行長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債9100億元，而國(guó)債項(xiàng)目的銀行配套貸款達(dá)1.32億元，為國(guó)債投資的2倍。美國(guó)次貸危機(jī)后，我國(guó)實(shí)行了財(cái)政政策和貨幣政策的“雙擴(kuò)張”，并安排4萬(wàn)億元的財(cái)政刺激政策，但是如此龐大的支出并不完全由中央政府直接出資，而是由財(cái)政資金配套信貸資金的模式實(shí)現(xiàn)，由此產(chǎn)生了地方政府融資平臺(tái)的融資模式。2010年6月末地方融資平臺(tái)貸款余額為7.66萬(wàn)億元。由此可見，我國(guó)財(cái)政擴(kuò)張導(dǎo)致了信貸擴(kuò)張，而信貸擴(kuò)張導(dǎo)致了貨幣擴(kuò)張。因此，財(cái)政擴(kuò)張?jiān)谝欢ǔ潭壬弦惨馕吨泿艛U(kuò)張。

(三)政策傳導(dǎo)機(jī)制欠佳，量化效應(yīng)明顯

一是兩大政策調(diào)控的量化效應(yīng)明顯，機(jī)制效應(yīng)欠佳。財(cái)政政策無(wú)論收縮與擴(kuò)張，都是超經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；貨幣政策無(wú)論收縮與擴(kuò)張，僅顯著促進(jìn)貨幣供應(yīng)量的增減，疏于虛實(shí)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)和調(diào)節(jié)。

二是傳導(dǎo)渠道不暢。如國(guó)家實(shí)施適度寬松的貨幣政策以增強(qiáng)流動(dòng)性，但企業(yè)資金緊張而股市過(guò)度膨脹，形成“流動(dòng)性誤導(dǎo)”。

三是財(cái)政、貨幣乘數(shù)的變異。隨著改革的深化，我國(guó)逐步形成分層式財(cái)政收支分配，并且逐漸深化金融創(chuàng)新，這樣一來(lái)財(cái)政分配乘數(shù)與貨幣乘數(shù)都在發(fā)生著深刻變化，在儲(chǔ)蓄不斷提高的作用下，我國(guó)近年的邊際消費(fèi)傾向逐年下滑，財(cái)政、貨幣政策乘數(shù)逐漸降低，不維持較高的貨幣供應(yīng)量及市場(chǎng)流動(dòng)性，經(jīng)濟(jì)難以啟動(dòng)，始終難以擺脫“一收就死，一放就亂”的怪圈。

(四)政策工具操作不規(guī)范，加大宏觀調(diào)控難度

以常用的兩大政策協(xié)調(diào)配合工具財(cái)政存款、國(guó)債為例。

1.財(cái)政存款。一是部分財(cái)政存款游離于財(cái)政存款繳存體系之外對(duì)全社會(huì)流動(dòng)性影響較大。據(jù)調(diào)查，近年來(lái)財(cái)政部門有相當(dāng)多的現(xiàn)金并未存放國(guó)庫(kù)，而是通過(guò)企業(yè)定期存款形式存于商業(yè)銀行。部分地區(qū)抽樣調(diào)查顯示，近幾年來(lái)這樣的財(cái)政存款占全部存款的比例在10％至14％之間波動(dòng)，數(shù)額較大，這部分財(cái)政存款向金融體系注入巨量流動(dòng)性，增加了中央銀行在公開市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖操作的壓力。二是財(cái)政存款數(shù)額的季節(jié)性波動(dòng)明顯對(duì)中央銀行貨幣政策操作帶來(lái)一定的影響。近年來(lái)，財(cái)政存款數(shù)額季節(jié)性波動(dòng)明顯。以月為周期衡量，財(cái)政存款庫(kù)存波動(dòng)率平均達(dá)到10％，以季度為周期衡量，庫(kù)存波動(dòng)率平均達(dá)到20％左右，以年度為周期衡量，庫(kù)存波動(dòng)率平均達(dá)到30％左右。這使得中央銀行在制定和實(shí)施貨幣政策時(shí)還必須根據(jù)財(cái)政存款的季節(jié)性變化特點(diǎn)，有針對(duì)性地采取措施，在一定程度上加大了貨幣政策調(diào)控的復(fù)雜性和難度。

2.國(guó)債。在西方國(guó)家，公開市場(chǎng)操作的主要工具是短期國(guó)債。然而，國(guó)債在我國(guó)的貨幣市場(chǎng)上只擔(dān)當(dāng)著次要角色，原因在于財(cái)政部發(fā)行的短期國(guó)債有限，1年期及1年期以下的國(guó)債因?yàn)槠涮赜械撵`活性，是中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的主要工具，但在我國(guó)短期國(guó)債所占比重較小，中長(zhǎng)期國(guó)債所占比重較大，致使中央銀行持有的短期國(guó)庫(kù)券數(shù)量偏少；而且，商業(yè)銀行將持有的大量國(guó)債視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不愿出售。所有這些，導(dǎo)致市場(chǎng)交易不旺、國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行不暢，使公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)缺乏交易的基礎(chǔ)，嚴(yán)重影響了中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)操作的政策效果。

三、后金融危機(jī)財(cái)政、貨幣政策選擇及協(xié)調(diào)策略

在后危機(jī)時(shí)期，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)受輸入性通脹、結(jié)構(gòu)性矛盾以及全球性金融危機(jī)的影響，已經(jīng)進(jìn)入長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)路徑下的短期波動(dòng)下行區(qū)間。因此經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的正確選擇是，保持政策的連續(xù)性，減弱政策擴(kuò)張力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，管理通脹預(yù)期；以財(cái)政政策為主體推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)，改善供給；大力推進(jìn)市場(chǎng)化改革，靈活運(yùn)用政策工具提高協(xié)調(diào)效率，保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。

(一)明確政策協(xié)調(diào)的目標(biāo)：調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)總量平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，管理通脹預(yù)期

后危機(jī)時(shí)代恰逢我國(guó)的工業(yè)化、城市化的攻堅(jiān)階段，集于“高儲(chǔ)蓄、高失業(yè)及高產(chǎn)能”的現(xiàn)狀，極易引發(fā)通縮和速度抑制型就業(yè)。因此，該階段必須依靠一定的速度、一定的通脹才能支撐發(fā)展與就業(yè)，同時(shí)在發(fā)展的過(guò)程中防止資產(chǎn)泡沫。因此兩大政策要保持一定的連續(xù)性和穩(wěn)定性，并要在以下方面進(jìn)行重點(diǎn)配合：

一是配套促進(jìn)經(jīng)濟(jì)以穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)均衡增長(zhǎng)。兩大政策要合力調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增速、增量與增質(zhì)，以發(fā)展化解需求不足、就業(yè)等矛盾。以內(nèi)需逐步增長(zhǎng)為退出起點(diǎn)，協(xié)調(diào)實(shí)施財(cái)政、貨幣政策，財(cái)政上堅(jiān)持積極的財(cái)政政策，但支出的投向應(yīng)適度調(diào)整，貨幣政策退出已是大勢(shì)所趨，但退出不宜過(guò)急。根據(jù)發(fā)展適時(shí)選擇速度克制性配套(緊縮貨幣政策、適度擴(kuò)張財(cái)政政策)、通脹允諾型配套(適度緊縮財(cái)政、貨幣政策)和通縮抑制型配套(同時(shí)擴(kuò)張財(cái)政、貨幣政策)，提高政策調(diào)節(jié)的靈活性與準(zhǔn)確度。

二是以貨幣政策為主，控制資產(chǎn)價(jià)格膨脹，管理通脹預(yù)期。中央銀行應(yīng)采取適當(dāng)?shù)摹熬o縮”措施，合理地控制貨幣信貸增長(zhǎng)，進(jìn)而控制通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)快增長(zhǎng)；同時(shí)，要加快貨幣供給制度改革，積極引入貨幣政策規(guī)則。財(cái)政政策要在改革收入分配制度，實(shí)現(xiàn)收入的合理化和均等化，縮小貧富差距，完善社會(huì)保障體系等方面擴(kuò)大有效需求，從而實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

(二)突出政策協(xié)調(diào)的核心：以積極財(cái)政政策體系為主，改善供給管理，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整

凱恩斯主義的需求管理對(duì)于各國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)起到了很大作用，但是在后危機(jī)時(shí)代，面對(duì)緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及全球經(jīng)濟(jì)再平衡，單純依賴需求管理的總量擴(kuò)張會(huì)帶來(lái)滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。因此要通過(guò)供給面的管理進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整(賈康，2008)，特別是供給面的結(jié)構(gòu)與效率。一是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，堅(jiān)持淘汰落后產(chǎn)能。二是加快推進(jìn)資源要素價(jià)格改革，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)客觀反映資源環(huán)境成本。三是加快環(huán)境保護(hù)力度，增設(shè)環(huán)境稅，堅(jiān)持“誰(shuí)污染，誰(shuí)治理”，實(shí)施全民環(huán)保計(jì)劃。四是更加注重推進(jìn)自主創(chuàng)新，有效提高產(chǎn)出效率的財(cái)政政策安排。五是加大金融支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的支持力度，落實(shí)有保有控的信貸政策。積極支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)和發(fā)展消費(fèi)信貸。

(三)完善政策協(xié)調(diào)的機(jī)制：健全體制基礎(chǔ)，深化財(cái)政金融改革

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展、完善和成熟是財(cái)政政策、貨幣政策充分協(xié)調(diào)配合、充分發(fā)揮效用的基礎(chǔ)。并且，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革還伴隨著金融體系、財(cái)政體制、國(guó)有企業(yè)制度等一系列的改革。

一是要深化財(cái)政改革提高財(cái)政政策調(diào)節(jié)能力。在健全財(cái)政體制方面，在合理界定事權(quán)基礎(chǔ)上，按照

財(cái)力與事權(quán)相匹配的要求，進(jìn)一步理順各級(jí)政府間財(cái)政分配關(guān)系；調(diào)整財(cái)政分配結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化均衡服務(wù)，提高民生支出占比，建立健全社會(huì)保障網(wǎng)；建立健全稅收分配格局，推進(jìn)結(jié)構(gòu)性增支，加強(qiáng)初次分配與再分配調(diào)節(jié)，加強(qiáng)資源性、財(cái)產(chǎn)性分配調(diào)節(jié)，建立分層分級(jí)的稅收、公債、財(cái)政體制與預(yù)算調(diào)節(jié)體系；健全統(tǒng)一規(guī)范透明的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付制度，提高轉(zhuǎn)移支付資金使用效益。

二是要深化金融改革提高貨幣政策調(diào)節(jié)能力。健全中央銀行調(diào)控機(jī)制；加速推進(jìn)金融市場(chǎng)化，也即資產(chǎn)價(jià)格市場(chǎng)化、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)自由化、市場(chǎng)準(zhǔn)入市場(chǎng)化和資本流動(dòng)自由化；建立健全金融監(jiān)管機(jī)制；穩(wěn)健推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，合理調(diào)整匯率水平；加強(qiáng)資本市場(chǎng)建設(shè)，提升資本市場(chǎng)的效率和規(guī)模。

(四)靈活運(yùn)用政策協(xié)調(diào)的工具：系統(tǒng)協(xié)調(diào)總量、速率與結(jié)構(gòu)手段

提高協(xié)調(diào)效率的基礎(chǔ)在于手段的協(xié)調(diào)。一是總量手段的協(xié)調(diào)。注重財(cái)政收支規(guī)模、債務(wù)率與赤字的控制，注重金融借貸差、貨幣流動(dòng)性的控制，共同構(gòu)筑總量增速、總量增效調(diào)節(jié)體系。二是速度調(diào)節(jié)手段的協(xié)調(diào)。注重財(cái)政收支增長(zhǎng)速度、貨幣供應(yīng)量與國(guó)民收入遞增速度的協(xié)調(diào)。三是結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)手段的協(xié)調(diào)。注重發(fā)揮財(cái)政性稅收、補(bǔ)貼、公債、金融性利率、匯率的結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的協(xié)調(diào)，協(xié)作調(diào)節(jié)使經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域乃至階層的國(guó)民收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。逐步將兩大政策的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率提高到50％以上，使其成為宏觀調(diào)節(jié)最有力的手段。

(五)加強(qiáng)逆周期風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期的調(diào)節(jié)：超前防范、超前導(dǎo)向

進(jìn)入后危機(jī)時(shí)代后，風(fēng)險(xiǎn)與導(dǎo)向性調(diào)節(jié)將成為兩大協(xié)調(diào)的另一重點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)的重點(diǎn)在于防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、停漲風(fēng)險(xiǎn)及國(guó)際貿(mào)易失衡風(fēng)險(xiǎn)；而導(dǎo)向性調(diào)節(jié)的重點(diǎn)，則在于根據(jù)政策的時(shí)滯，建立財(cái)政、貨幣政策預(yù)期系統(tǒng)，涉及總量、結(jié)構(gòu)及預(yù)期導(dǎo)向指標(biāo)等，實(shí)施窗口導(dǎo)向，使其成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)較為靈敏的導(dǎo)向標(biāo)。

(六)把握財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)的背景：要與當(dāng)前世界和我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相適應(yīng)

隨著全球經(jīng)濟(jì)的初步復(fù)蘇，我國(guó)的財(cái)政、貨幣政策的實(shí)施要把握好度，要考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)變化對(duì)世界的影響，同時(shí)還要考慮到世界經(jīng)濟(jì)變化趨勢(shì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。因此，財(cái)政、貨幣政策的協(xié)調(diào)組合不僅要視中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況而定，還要根據(jù)國(guó)際金融、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)而定，要保持實(shí)時(shí)地檢測(cè)與變更，以期達(dá)到政策協(xié)調(diào)配合的最佳效果。

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