資產(chǎn)流動(dòng)性的重要性精選(九篇)

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第1篇：資產(chǎn)流動(dòng)性的重要性范文

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；商業(yè)銀行；流動(dòng)性

中圖分類號(hào)：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）04-0-01

2008年金融危機(jī)像一場(chǎng)突如其來(lái)的暴風(fēng)雨席卷了各行各業(yè)，而作為金融行業(yè)中的中流砥柱，銀行業(yè)在這場(chǎng)風(fēng)暴中更是傷痕累累，無(wú)數(shù)銀行或倒閉，或被政府收購(gòu)。一般看來(lái)，銀行倒閉的主要原因是流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題，從而發(fā)生擠兌現(xiàn)象。巴塞爾協(xié)議Ⅱ在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等方面對(duì)銀行業(yè)的要求雖然繁多且復(fù)雜，但是并未強(qiáng)調(diào)銀行業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從美國(guó)這次次級(jí)貸款危機(jī)所引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中我們可以看到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的代價(jià)是非常慘重的。今天，金融危機(jī)雖然已漸漸過(guò)去，但是它所敲響的警鐘仍余音回響。因此在金融危機(jī)背景下研究商業(yè)銀行的流動(dòng)性問(wèn)題具有重要意義。

銀行經(jīng)營(yíng)的三大原則是安全性、流動(dòng)性和盈利性，其中安全性是保證，流動(dòng)性是條件，盈利性是目的，三者相輔相成，缺一不可。而作為重要條件的流動(dòng)性是指銀行對(duì)全部應(yīng)付款的支付、清償能力及滿足各種合理資產(chǎn)需求的能力。具體包括兩方面， 即是負(fù)債的流動(dòng)性和資產(chǎn)的流動(dòng)性，前者指銀行以較低的成本獲取資金的能力，后者則是銀行資產(chǎn)在不發(fā)生損失情況下變現(xiàn)的能力。因?yàn)樯虡I(yè)銀行業(yè)是高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)， 清償負(fù)債帶來(lái)的流動(dòng)性需求往往是剛性又具有一定的不確定性， 因此流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中面臨的一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)， 即使是其他風(fēng)險(xiǎn)類別最后往往也能以流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的形式表現(xiàn)出來(lái)。同時(shí)，流動(dòng)性被視為商業(yè)銀行的生命線，因?yàn)樗粌H直接決定著單個(gè)商業(yè)銀行的安危存亡，而且對(duì)整個(gè)國(guó)家乃至全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定都至關(guān)重要。因此我們可以知道，保持充足的流動(dòng)性對(duì)于商業(yè)銀行的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展具有至關(guān)重要的意義。

根據(jù)前面介紹可以知道，商業(yè)銀行的流動(dòng)性包括資產(chǎn)的流動(dòng)性和負(fù)債的流動(dòng)性兩個(gè)方面，所以保持商業(yè)銀行的流動(dòng)性就需要從保持資產(chǎn)和負(fù)債的流動(dòng)性兩方面入手，因此相應(yīng)的處理辦法也有三個(gè)。

第一，提高資產(chǎn)流動(dòng)性。所謂資產(chǎn)流動(dòng)性，是指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，其衡量標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè)，一是資產(chǎn)變現(xiàn)的成本；二是資產(chǎn)變現(xiàn)的速度。所以，我們要提高流動(dòng)性就需要降低資產(chǎn)變現(xiàn)的成本和加快資產(chǎn)變現(xiàn)的速度，換句話說(shuō)就是要提高銀行資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力。因此建立分層次的準(zhǔn)備資產(chǎn)制度是提高資產(chǎn)流動(dòng)性的主要方法。一般來(lái)講，我們主要是把資產(chǎn)分成兩級(jí)，即一級(jí)準(zhǔn)備和二級(jí)準(zhǔn)備。一級(jí)準(zhǔn)備主要是是庫(kù)存現(xiàn)金，存放中央銀行差額準(zhǔn)備金和存放同業(yè)等，大概5%-7%比較合適；二級(jí)準(zhǔn)備主要是一些有價(jià)證券如短期國(guó)債、商業(yè)票據(jù)等，大概20%左右比較合適。

第二，提高負(fù)債流動(dòng)性。所謂負(fù)債流動(dòng)性，是指商業(yè)銀行能夠以較低的成本隨時(shí)獲得需要的資金?；I資能力越強(qiáng)，籌資成本越低，則流動(dòng)性越強(qiáng)。所以提高流動(dòng)性負(fù)債的主要方法是增加流動(dòng)性負(fù)債，一般做法是實(shí)施負(fù)債管理，比如吸收活期存款、直接向中央銀行借款、同業(yè)拆借、再貼現(xiàn)和回購(gòu)等方法。

第三，統(tǒng)籌安排資產(chǎn)與負(fù)債。在能力一定的情況下，如何安排資源達(dá)到合理配置就是一個(gè)重要問(wèn)題。為了提高流動(dòng)性，銀行可以考慮存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對(duì)銀行流動(dòng)性的影響并計(jì)算一定時(shí)期的流動(dòng)性需求，使之具有一定的預(yù)測(cè)作用；其次，因?yàn)殂y行面臨的外部環(huán)境時(shí)刻在改變，銀行還可以建立銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制，達(dá)到預(yù)防效果；最后，就是保持資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)期限對(duì)稱性，使之在總量上相當(dāng)，期限上對(duì)等，此時(shí)一般常用的方法就是資產(chǎn)證券化，即以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。

比較上述三種方法可以知道，方法三是結(jié)合方法一、二得到了，但又有所延伸。在實(shí)踐中我們也很少單獨(dú)使用方法一和方法二，一般采用最多的就是方法三了，即統(tǒng)籌安排資產(chǎn)和負(fù)債的方法，因?yàn)樗婢叻椒ㄒ?、二的特點(diǎn)。同時(shí)需要注意的是，方法一和方法二相比，兩者也是各有特點(diǎn)，提高負(fù)債流動(dòng)性雖然使商業(yè)銀行具有一定的主動(dòng)性，但是它同時(shí)也伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此需要謹(jǐn)慎使用。

中國(guó)如同一條沉睡的巨龍正在蘇醒，綜合國(guó)力與日俱增，經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，作為服務(wù)業(yè)的銀行業(yè)必然也會(huì)隨之迅速發(fā)展，作為金融專業(yè)的學(xué)生，更需要了解銀行業(yè)的特殊性。銀行業(yè)是高負(fù)債高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)，流動(dòng)性條件必須予以保證。同時(shí)，中國(guó)銀行業(yè)應(yīng)強(qiáng)化對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理，做好充分準(zhǔn)備，不斷完善未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇情況下的流動(dòng)性管理工作。雖然流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不能徹底消除，但是只要我們積極學(xué)習(xí)其他銀行的經(jīng)驗(yàn)，善于反思總結(jié)，未雨綢繆，防范到位，就能在下次風(fēng)暴來(lái)臨時(shí)將損失減少到最小。

參考文獻(xiàn)：

[1]任遠(yuǎn).商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理學(xué)[M].科學(xué)出版社，2011.

[2]郭鴻莉.商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理研究[M].北京交通大學(xué)，2012，6.

第2篇：資產(chǎn)流動(dòng)性的重要性范文

[關(guān)鍵詞]流動(dòng)性　中小商業(yè)銀行　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理

引言：銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的定義是銀行不能及時(shí)以合理價(jià)格取得資金以履行其償債義務(wù)和其他承諾的風(fēng)險(xiǎn)。銀行只有在急需要資金時(shí)能以合理的成本獲得立即可用資金才會(huì)被認(rèn)為是流動(dòng)性正常的。如果商業(yè)銀行的流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題，就有可能產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（liquidity risk），即銀行無(wú)力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資的可能性，或者說(shuō)當(dāng)銀行流動(dòng)性不足時(shí)，它無(wú)法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲得足夠資金，從而影響其盈利水平。本文所討論的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)即銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類：融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，前者指商業(yè)銀行在不影響日常經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)狀況的情況下，無(wú)法及時(shí)有效滿足資金需求的風(fēng)險(xiǎn)；后者指由于市場(chǎng)深度不足或市場(chǎng)動(dòng)蕩，商業(yè)銀行無(wú)法以合理的市場(chǎng)價(jià)格出售資產(chǎn)以獲得資金的風(fēng)險(xiǎn)。

一、我國(guó)中小商業(yè)銀行流動(dòng)性現(xiàn)狀

2009 年以后，M2 的增長(zhǎng)速度一般都高于 M1 的增長(zhǎng)速度， 呈現(xiàn)出了明顯的“剪刀差”效應(yīng)，這表明在這段時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)活躍程度不高，企業(yè)和居民傾向于定期存款和儲(chǔ)蓄，而非投資或者消費(fèi)，因此在銀行系統(tǒng)就集中了大量的流動(dòng)性。存款準(zhǔn)備金率可以調(diào)控金融機(jī)構(gòu)信貸資金供應(yīng)量，是央行重要的貨幣政策工具，可以間接反映出不同時(shí)期金融機(jī)構(gòu)的資金供應(yīng)能力即流動(dòng)性水平。 一般來(lái)講，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率就說(shuō)明金融系統(tǒng)的流動(dòng)性過(guò)剩，需要抑制；反之亦然。 從這些年的調(diào)整看（如圖 2），只有 2008 年 9 月到 12 月期間的四次調(diào)整是下調(diào)， 其余情況都是上調(diào)，這說(shuō)明 2008 年第四季度的流動(dòng)性出現(xiàn)了短缺情形， 這一時(shí)期也對(duì)應(yīng)了全球金融危機(jī)下國(guó)際流動(dòng)性普遍不足的狀況。 從 2010 年起，連續(xù)三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這說(shuō)明市場(chǎng)上的流動(dòng)性總體充裕。對(duì)比我國(guó)中小商業(yè)銀行流動(dòng)性比例趨勢(shì)圖 3 中可以看到 2008 年流動(dòng)性比例在高點(diǎn)時(shí)正是央行連續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率之時(shí)，而 2010 年連續(xù)三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)商業(yè)銀行的流動(dòng)性比例也相應(yīng)下降， 但是還是維持在一定的安全的水平之上（大于 25%的流動(dòng)性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)）。因此，我們可以得出這樣的結(jié)論：我國(guó)中小商業(yè)銀行的流動(dòng)性總體處于充裕水平。

二、影響我國(guó)中小商業(yè)銀行流動(dòng)性成因的理論分析

中小商業(yè)銀行的主要功能是實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的轉(zhuǎn)移并且實(shí)現(xiàn)盈利,這必然導(dǎo)致其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生性,因此其自身管理經(jīng)營(yíng)的特性和市場(chǎng)定位是產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主要因素；此外,宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定、宏觀金融監(jiān)管政策的變動(dòng)均會(huì)造成中小商業(yè)銀行資金流量進(jìn)而影響到穩(wěn)定性；還有,開(kāi)放條件下中小商業(yè)銀行業(yè)時(shí)刻面臨著外部的沖擊。 例如,1997年的東南亞的金融危機(jī)以及2008年的“次貸”危機(jī)；另外,劉海虹(1999)認(rèn)為資本充足率低、資產(chǎn)流動(dòng)性下降以及不良信貸比例過(guò)高是我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大的主要原因。綜合起來(lái),影響銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況、監(jiān)管部門(mén)的政策、銀行間流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)、銀行自身經(jīng)營(yíng)不善、金融市場(chǎng)的發(fā)育程度、受對(duì)外開(kāi)放的沖擊等等。

在風(fēng)險(xiǎn)度量方面,上面提到的因素在宏觀層面上很難被衡量,定性的變量很難被量化,不利于建立數(shù)量化的函數(shù)關(guān)系。通過(guò)深入發(fā)掘,我們可以發(fā)現(xiàn)它們最后都會(huì)影響到銀行的一些微觀層面,金煜(2007)即認(rèn)為宏觀因素主要是通過(guò)改變銀行的微觀指標(biāo),間接地對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性產(chǎn)生影響?；诮?jīng)濟(jì)、金融危機(jī)等宏觀經(jīng)濟(jì)因素的不確定性,本文主要考察的是正常經(jīng)濟(jì)環(huán)境下中小商業(yè)銀行自身的經(jīng)營(yíng)狀況對(duì)其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響,即從銀行自身的微觀層面入手。例如：盈利能力，資產(chǎn)的數(shù)量，資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)等。下面我們便從實(shí)證角度對(duì)影響我國(guó)中小商業(yè)銀行流動(dòng)性的因素進(jìn)行分析。

三、影響我國(guó)中小商業(yè)銀行流動(dòng)性因素的實(shí)證分析

（1）樣本選擇

本文主要選取了民生銀行、浦發(fā)銀行、深圳發(fā)展銀行、華夏銀行、招商銀行、交通銀行共 6家中小商業(yè)銀行作為研究對(duì)象，收集整理了其2000 年到2011 年各年度的流動(dòng)性比率、不良貸款率、核心資本充足率、總資產(chǎn)以及凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型來(lái)進(jìn)行實(shí)證分析， 從而找出影響我國(guó)中小商業(yè)銀行流動(dòng)性的因素。

（2）變量選擇

以平均流動(dòng)性比率（LD）為回歸變量，作為流動(dòng)性狀況的度量，以不良貸款率（BL）、核心資本充足率（HX）、凈資產(chǎn)收益率（JZC）、總資產(chǎn)（ZZC）作為解釋變量，選擇以上變量的原因如下：

第3篇：資產(chǎn)流動(dòng)性的重要性范文

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)新常態(tài)；商業(yè)銀行；市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

一、 引言

李楊、張曉晶（2015）引用主席于2014年12月9日的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)講話：“我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)人新常態(tài)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段性特征的必然反映，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的。認(rèn)識(shí)新常態(tài)，適應(yīng)新常態(tài)，引領(lǐng)新常態(tài)，是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大邏輯”。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主要特征。

經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)之前的上升周期帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，致使人們忽略了經(jīng)濟(jì)不平衡以及金融創(chuàng)新所攜帶的高杠桿率所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)（李楊和張曉晶，2015）。商業(yè)銀行是金融創(chuàng)新造成風(fēng)險(xiǎn)的首要沖擊者，全部的資金都要通過(guò)商業(yè)銀行進(jìn)行結(jié)算流轉(zhuǎn)，商業(yè)銀行流動(dòng)性的地位就凸顯出來(lái)了。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，保持商業(yè)銀行合理的流動(dòng)性水平，規(guī)避和降低商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于新常態(tài)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。

商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)極易誘發(fā)商業(yè)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而造成金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定。2007年爆發(fā)的全球金融危機(jī)是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的最好例證。金融危機(jī)動(dòng)搖了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的根基，也引發(fā)了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的持續(xù)關(guān)注。

全球金融危C凸顯了商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性（廖岷，2009）。對(duì)于商業(yè)銀行而言，保持足夠的流動(dòng)性和追求利潤(rùn)最大化之間是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。因而，一個(gè)全面的衡量和管理最佳流動(dòng)性水平的風(fēng)險(xiǎn)管理策略是非常有必要的。巴塞爾Ⅲ針對(duì)金融危機(jī)的情況專門(mén)提出了新的關(guān)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的指標(biāo)（BCBS，2010）：LCR（流動(dòng)性覆蓋率）和NFSR（凈穩(wěn)定資金比例）。LCR是巴塞爾協(xié)議Ⅲ針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理專門(mén)做出的改革，主要用來(lái)保證商業(yè)銀行保持充足的流動(dòng)性資產(chǎn)，以滿足未來(lái)30日流動(dòng)性的需求。LCR的提出提高了商業(yè)銀行面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的回旋空間和抗沖擊能力，切斷了傳導(dǎo)到其他金融機(jī)構(gòu)的可能性，其對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管細(xì)則做出了一系列的改變，這些改變推動(dòng)著銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的不斷完善。NFCR推動(dòng)著銀行流動(dòng)性管理轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期負(fù)債，如穩(wěn)定的存款和中長(zhǎng)期債券等。監(jiān)管新規(guī)的不斷出臺(tái)推動(dòng)著商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理不斷前行。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比信用違約成本要高，對(duì)于長(zhǎng)期的高收益證券尤為明顯。商業(yè)銀行在不斷追求收益的時(shí)候使得其流動(dòng)性越來(lái)越少。實(shí)際上流動(dòng)性有一個(gè)真正的成本，而且它比從信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期損失大（Ericsson & Renault，2006）。Aspachs等（2005）、Acharya和Naqvi（2012）認(rèn)為商業(yè)銀行對(duì)流動(dòng)性的需求是高度扭曲的，并且期限錯(cuò)配會(huì)造成短期內(nèi)流動(dòng)性的匱乏。孫清，陳靖元（2011）通過(guò)構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債的引力模型，試圖解決資產(chǎn)和負(fù)債不同期限帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。選擇從資產(chǎn)端的市場(chǎng)流動(dòng)性和負(fù)債端融資流動(dòng)性分析商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是遵循了國(guó)際上最新的流行方法，如Drig？`和Socol（2009）與Topaloglou（2015）等學(xué)者在研究商業(yè)銀行的流動(dòng)性時(shí)，都是從商業(yè)銀行的資產(chǎn)端的市場(chǎng)流動(dòng)性和負(fù)債端融資流動(dòng)性切入的。

金融危機(jī)以來(lái)暴露出來(lái)的流動(dòng)性問(wèn)題，已經(jīng)說(shuō)明了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的危害，并且引起了金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。如何進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析并給予管理，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，是經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)后的棘手問(wèn)題。本文安排如下：第二章討論中國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)變化；第三章分析經(jīng)濟(jì)新常態(tài)對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)成的挑戰(zhàn)；最后提出相應(yīng)的政策建議。

二、 中國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)變化

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的重要組成部分，其實(shí)質(zhì)是如何正確匹配資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性的匹配問(wèn)題，主要包括資產(chǎn)端的市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債端的融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要誘因之一。分析商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不能割斷資產(chǎn)與負(fù)債的聯(lián)系。特別是2014年商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法出臺(tái)以來(lái)，隨著監(jiān)管的更加嚴(yán)格，更應(yīng)從總體和結(jié)構(gòu)上把握商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的新來(lái)源和變化。

1. 中國(guó)商業(yè)銀行整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。一直以來(lái)，我國(guó)M2增速處在高位，宏觀流動(dòng)性比較充裕，中國(guó)商業(yè)銀行體系流動(dòng)性較為充足。從流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行2008年第四季度～2015年第二季度，整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)處于穩(wěn)定水平上。流動(dòng)性比例總體保持在40%以上，遠(yuǎn)高于25%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，但其波動(dòng)也較為明顯。受金融危機(jī)影響，2008年第四季度流動(dòng)性比例出現(xiàn)了較大的降幅。2009年～2011年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)向好，商業(yè)銀行流動(dòng)性比例保持穩(wěn)定水平。自2012年起，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩，流動(dòng)性比例有所上升，但在2013第三季度，受“錢(qián)荒”事件的影響，流動(dòng)性比例有所下降，但仍高于前四年的平均水平，整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍。2014年，央行兩次定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，一次非對(duì)稱下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性比較充裕，利率水平保持在相對(duì)低位，2013年第四季度～2014年第三季度，商業(yè)銀行流動(dòng)性比例處于上升趨勢(shì)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)下降。

總體上看，我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性比總體寬裕，但是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)依然存在于商業(yè)銀行體系當(dāng)中。Drehmann和Nikolaou（2009）等學(xué)者的研究認(rèn)為流動(dòng)性會(huì)突然枯竭，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)突然加大，因而單純的保證總量充裕無(wú)法真正消除流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2. 商業(yè)銀行面臨的市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)方的市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要存在于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)期限上，傳統(tǒng)的敞口分析通常會(huì)忽略結(jié)構(gòu)上的變化與不同，當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)超預(yù)期的惡化和枯竭時(shí)，銀行的資產(chǎn)會(huì)更難在金融市場(chǎng)上變現(xiàn)，使得銀行資產(chǎn)流行性迅速下降。

我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)構(gòu)成主要有凈貸款、現(xiàn)金及存放中央銀行款項(xiàng)、同業(yè)資產(chǎn)、債券投資等。從流動(dòng)性來(lái)分，商業(yè)銀行資產(chǎn)可以分為流動(dòng)性資產(chǎn)和非流動(dòng)性資產(chǎn)?，F(xiàn)金、超額準(zhǔn)備金、短期同業(yè)資產(chǎn)、可交易的證券和短期貸款等都屬于流動(dòng)性資產(chǎn)。中長(zhǎng)期貸款、法定存款準(zhǔn)備金等屬于非流動(dòng)性資產(chǎn)。不同性質(zhì)的資產(chǎn)面臨著不同的市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。貸款是商業(yè)銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)，在商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占比最多的是凈貸款。貸款的流動(dòng)性較差，潛在的市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高，2009年～2014年，商業(yè)銀行凈貸款增速一直呈下降趨勢(shì)，表明商業(yè)銀行一直在控制市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高的貸款項(xiàng)目的增速。商業(yè)銀行的凈貸款增速?gòu)?009年的38%降到2014年的12%，w現(xiàn)出金融危機(jī)之后我國(guó)商業(yè)銀行不斷加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，并且取得了不錯(cuò)的效果。同時(shí)變化比較大的還有同業(yè)資產(chǎn)。2010年同業(yè)資產(chǎn)縮水嚴(yán)重，主要在于央行多次上調(diào)準(zhǔn)備金率，造成同業(yè)拆借資金緊張。同業(yè)拆借利率受市場(chǎng)影響比較明顯，波動(dòng)比較頻繁，若發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)，商業(yè)銀行就會(huì)難以在同業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行借款，給同業(yè)拆借市場(chǎng)帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。政府債券在商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占比較小，主要是因?yàn)槠溆暂^差，但其良好的流動(dòng)性和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)特征受到商業(yè)銀行青睞，因而商業(yè)銀行需要在盈利性和流動(dòng)性上進(jìn)行權(quán)衡，因此商業(yè)銀行持有的政府債券一直處在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。

從商業(yè)銀行總體資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，流動(dòng)資產(chǎn)中的現(xiàn)金和存放中央款項(xiàng)是呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，同業(yè)拆借市場(chǎng)中的流動(dòng)性從資產(chǎn)方看保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，因而商業(yè)銀行的市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較小。

3. 商業(yè)銀行負(fù)債端面臨的融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的負(fù)債方通常作為商業(yè)銀行的資金來(lái)源，是融資流動(dòng)性的直接體現(xiàn)，因而對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行的負(fù)債端顯現(xiàn)的融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可能更為重要。

我國(guó)商業(yè)銀行負(fù)債方的主要構(gòu)成有存款，短期借款和商業(yè)銀行發(fā)行的債券等。商業(yè)銀行資產(chǎn)方的債權(quán)是商業(yè)銀行負(fù)債端的債務(wù)。從融資的角度進(jìn)行分析，可以區(qū)分潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。存款是商業(yè)銀行最穩(wěn)定和最有效的資金來(lái)源，是其融資流動(dòng)性的保障。從2010年起，商業(yè)銀行出于經(jīng)營(yíng)成本的考慮也逐漸的增加短期借款的持有數(shù)量。短期借款的增加減少了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)成本，增加了短期的融資流動(dòng)性，但惡化了期限錯(cuò)配問(wèn)題，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看不利于商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。長(zhǎng)期資金的增加有利于商業(yè)銀行降低融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期債券和中長(zhǎng)期存款都是商業(yè)銀行不可或缺的穩(wěn)定資金來(lái)源。盡管會(huì)增加商業(yè)銀行成本，但對(duì)于商業(yè)銀行減少融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，減少擠兌發(fā)生的可能性，都有巨大的作用。所以，近些年長(zhǎng)期資金的不斷增加，為商業(yè)銀行防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提供了資金保障。

通過(guò)分析市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可知，融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)暴露充分，融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)要大；大型商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)較為合理，面臨的市場(chǎng)流動(dòng)性和融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低；中小銀行過(guò)于依賴同業(yè)拆借市場(chǎng)，融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)要大于大型商業(yè)銀行。

三、 經(jīng)濟(jì)新常態(tài)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)成的挑戰(zhàn)

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)特征的主要特征是經(jīng)濟(jì)下行，但金融環(huán)境復(fù)雜化，利率市場(chǎng)化等制度的變化也都是新常態(tài)的主要特征（張曉晶，2015）。新常態(tài)導(dǎo)致的新變化會(huì)對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算、評(píng)估、管理等帶來(lái)一系列挑戰(zhàn)，因此，對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)關(guān)注是新常態(tài)的要求。

1. 宏觀經(jīng)濟(jì)下行增加了商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。余斌、吳振宇（2014）總結(jié)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)特征時(shí)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行并趨于穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的主要特征。宏觀經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候，信用違約逐漸增多，銀行壞賬增多，部分銀行開(kāi)始惜貸，從而使得流動(dòng)性需求越來(lái)越多，但此時(shí)流動(dòng)性供給不斷減少。Minsky（2008）、Davidson（2002）、BCBS （2008，2010）和Nikolaou（2009）都論述了宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)流動(dòng)性的影響。對(duì)于大型國(guó)有銀行來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理背后有國(guó)家信用的隱形擔(dān)保，所以會(huì)助長(zhǎng)此類銀行過(guò)于追求利潤(rùn)而忽略了風(fēng)險(xiǎn)的存在。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率近些年來(lái)持續(xù)下降，對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)成了挑戰(zhàn)。宏觀經(jīng)濟(jì)下行會(huì)使得其他風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化成為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。Drig？`和Socol（2009）認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了重大變化，會(huì)使得商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。外部環(huán)境對(duì)銀行的負(fù)面影響在增大。潘敏和張依茹（2012）通過(guò)構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板模型證明了這個(gè)觀點(diǎn)。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有自我強(qiáng)化的特點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)尤為明顯。在銀行業(yè)出現(xiàn)危機(jī)之時(shí)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)給予銀行最致命一擊。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變差會(huì)導(dǎo)致資本外逃，加劇資金流動(dòng)的波動(dòng)。商業(yè)銀行在面臨資本外逃時(shí)往往無(wú)計(jì)可施，而資本外逃也會(huì)引發(fā)“羊群效應(yīng)”?！鞍土帚y行事件”和“雷曼兄弟”倒閉說(shuō)明了忽視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)后果是嚴(yán)重的。

2. 金融環(huán)境變化使得商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化。金融脫媒導(dǎo)致商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，增加了商業(yè)銀行的融資成本；資產(chǎn)證券化在為商業(yè)銀行提供流動(dòng)性的同時(shí)也積聚著風(fēng)險(xiǎn)；互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展加速了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的暴露，也加速了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳染速度。金融危機(jī)以來(lái)的金融環(huán)境復(fù)雜化使得商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化。

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的資產(chǎn)證券化對(duì)商業(yè)銀行構(gòu)成了新的挑戰(zhàn)，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好的時(shí)候，資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)可能不會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，但過(guò)度膨脹的同時(shí)在不斷積聚風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)存在著價(jià)值減少的情況，如果貸款出現(xiàn)違約或者展期，則意味著商業(yè)銀行目前持有的尚未資產(chǎn)證券化的非流動(dòng)資產(chǎn)不再受市場(chǎng)歡迎，變得難以繼續(xù)資產(chǎn)證券化，銀行的流動(dòng)性難以為繼。對(duì)于金融市場(chǎng)上的資產(chǎn)證券化的資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，如果價(jià)格波動(dòng)過(guò)于激烈，尤其是價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌的情況，證券化資產(chǎn)就會(huì)被拋售。市場(chǎng)流動(dòng)性因此出現(xiàn)萎縮，甚至枯竭。商業(yè)銀行在資產(chǎn)證券化市場(chǎng)上也參與了交易，市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)傳導(dǎo)到商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致銀行出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)。其中的機(jī)理在于，拋售行為使得資產(chǎn)價(jià)格下浮更快，價(jià)格持續(xù)下跌會(huì)加劇資產(chǎn)拋售，形成惡性循環(huán)。

四、 結(jié)論

商業(yè)銀行流動(dòng)性總體充裕，但資產(chǎn)端和負(fù)債端分別存在潛在的市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。從市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)看，大型商業(yè)銀行由于盈利渠道廣，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的特點(diǎn)，擁有較多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；中小銀行盈利渠道少，因而同業(yè)存放較多，但保持了靈活性。從融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)看，大型商業(yè)銀行持有較多的穩(wěn)定的資金，并且融資成本相對(duì)較低；中小銀行融資更多的是通過(guò)同業(yè)拆借的方式，在金融環(huán)境復(fù)雜化和金融脫媒加速的今天，中小銀行面臨更多的融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)下行、資產(chǎn)證券化和利率市場(chǎng)化的發(fā)展都對(duì)商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理提出了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)處在新常態(tài)的發(fā)展階段中，央行和O管部門(mén)在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的時(shí)候，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)極易由利率風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變而來(lái)，因?yàn)樾刨J市場(chǎng)、利率市場(chǎng)是緊密相連的。因此在防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，需要同時(shí)防范利率風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)特征，同時(shí)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和流動(dòng)性變化而變化，因而仔細(xì)分析商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)變化，區(qū)別發(fā)現(xiàn)潛在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)的補(bǔ)充商業(yè)銀行的流動(dòng)性。（3）資產(chǎn)證券化和利率市場(chǎng)化的發(fā)展會(huì)促使金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新要在合理的監(jiān)管范圍內(nèi)進(jìn)行。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)對(duì)有關(guān)于商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融創(chuàng)新進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)管，以便及時(shí)做出對(duì)策，防止流動(dòng)性突然枯竭，誘發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。

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基金項(xiàng)目：國(guó)家社科基金項(xiàng)目“日本量化寬松政策溢出效應(yīng)與東亞主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策協(xié)調(diào)研究”（項(xiàng)目號(hào)：13BGJ042）。

第4篇：資產(chǎn)流動(dòng)性的重要性范文

【關(guān)鍵詞】 資產(chǎn)負(fù)債表 償債能力 流動(dòng)資產(chǎn)

1 引言

企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)能力主要是指資產(chǎn)的短期流動(dòng)能力，而流動(dòng)資金主要包括滿足日常經(jīng)營(yíng)的資金以及日常管理的資金。而更細(xì)致的分類，企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)的資金主要用于購(gòu)買(mǎi)原材料、日常銷售環(huán)節(jié)等必須的資金，而用于日常管理的資金還包括管理所需的臨時(shí)性的支出以及短期的債務(wù)利息的支出。而當(dāng)整體的企業(yè)環(huán)境以零售或者流動(dòng)性非常強(qiáng)的業(yè)務(wù)為主導(dǎo)時(shí)，需要留存的現(xiàn)金等流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)就要更多。其實(shí)無(wú)論是企業(yè)的利益主體包括股東、債權(quán)人或者是利益相關(guān)者群體客戶、員工、相關(guān)部門(mén)來(lái)說(shuō)，企業(yè)的流動(dòng)性能力與企業(yè)的短期償債能力都非常有用，是財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策中必不可少的因素。因此了解并且能夠分析企業(yè)的短期償債能力，對(duì)于理解資產(chǎn)負(fù)債表的幫助也非常的大。

2 資產(chǎn)負(fù)債表與短期償債能力的關(guān)系

2.1 資產(chǎn)負(fù)債表與各會(huì)計(jì)要素之間的關(guān)系以展示“經(jīng)營(yíng)性凈資產(chǎn) = 金融性凈負(fù)債 + 股東（或所有者）權(quán)益”，但是簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”的項(xiàng)目及其數(shù)量關(guān)系為內(nèi)容的資產(chǎn)負(fù)債表，而這個(gè)表格的實(shí)質(zhì)就是資產(chǎn)負(fù)債表的要素結(jié)構(gòu)與關(guān)系（見(jiàn)表1）。而形容企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要包括：營(yíng)運(yùn)能力、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率與現(xiàn)金比率等。

2.1.1 營(yíng)運(yùn)能力

具體里看，衡量企業(yè)短期償債能力的最基礎(chǔ)的比率就是營(yíng)運(yùn)比率?？梢员硎緸闋I(yíng)運(yùn)能力=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債。它主要是體現(xiàn)了企業(yè)的基本營(yíng)運(yùn)水平，以及是否還能滿足日常經(jīng)營(yíng)所需要的資產(chǎn)。

2.1.2 流動(dòng)比率

所謂流動(dòng)比率，顧名思義就是衡量企業(yè)的流動(dòng)能力的比率，他可以表示榱鞫比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。對(duì)于比率的一般分析：隨著流動(dòng)比率的增加，代表企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)要高于流動(dòng)負(fù)債，也就是說(shuō)流動(dòng)性很強(qiáng)，但是實(shí)際上來(lái)說(shuō)企業(yè)的流動(dòng)比率有一個(gè)度，并不能太高。因?yàn)槿绻髽I(yè)的短期流動(dòng)資金多，代表企業(yè)的整體盈利能力與效益水平不高，會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。而流動(dòng)比率收應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響。

2.1.3 速動(dòng)比率

速動(dòng)比率是衡量企業(yè)的短期償債能力的一個(gè)很好的指標(biāo)。它可以表示為速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，在這里的速動(dòng)資產(chǎn)包括應(yīng)收賬款、貨幣資金和以公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。但是來(lái)說(shuō)，和流動(dòng)比率有著很大相似指出的速動(dòng)比率也會(huì)反映流動(dòng)資金的靈活度，尤其是當(dāng)這個(gè)指標(biāo)越大時(shí)，它代表了企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。但是并不能夠太高，也回影響企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)，還要認(rèn)真的分析。

2.1.4 現(xiàn)金比率

企業(yè)的現(xiàn)金比率也會(huì)反映企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)的流動(dòng)情況。它可以表示為現(xiàn)金比率=現(xiàn)金資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。這里面的現(xiàn)金資產(chǎn)主要包括貨幣資金和以公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。但是這個(gè)指標(biāo)并沒(méi)有現(xiàn)金流量比率更有說(shuō)服力。

2.2 影響企業(yè)短期償債能力的因素

短期償債能力和企業(yè)流動(dòng)性收到很多的因素影響，但是主要的包括以下幾個(gè)：

2.2.1 流動(dòng)資產(chǎn)

企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)是指現(xiàn)金或者其等價(jià)物在一年或者一年以內(nèi)會(huì)轉(zhuǎn)變成可以使用的資產(chǎn)。實(shí)際上來(lái)說(shuō)流動(dòng)資產(chǎn)的整體變現(xiàn)能力比較強(qiáng)也就是所形成可以使用的資產(chǎn)的效率比較高，所以對(duì)企業(yè)的周轉(zhuǎn)具有很大的幫助，但是當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)就會(huì)出現(xiàn)一定程度的問(wèn)題，流動(dòng)比率會(huì)增加，進(jìn)而企業(yè)的整體盈利能力就會(huì)下降。

2.2.2 流動(dòng)負(fù)債

可以看出企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債是影響企業(yè)的短期償債能力的，包括營(yíng)運(yùn)能力、流動(dòng)能力以及現(xiàn)金償還能力等都具有一定程度的影響。而流動(dòng)負(fù)債主要是指到期日比較短，主要的一年以下的負(fù)債，企業(yè)短期周轉(zhuǎn)資金使用的，所以會(huì)很快地償還，不會(huì)過(guò)多的償還借款利息。

2.2.3 營(yíng)運(yùn)資金

首先要指出營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，因此它是一個(gè)兼具流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債特性的影響因素。企業(yè)是需要短期的負(fù)債來(lái)融資或者是進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)的，但是流動(dòng)負(fù)債過(guò)大，會(huì)影響企業(yè)的流動(dòng)資金。因此一定要在積極地保障企業(yè)的整體的營(yíng)運(yùn)能力的前提下來(lái)進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的調(diào)整。而這個(gè)指標(biāo)實(shí)際上是直接的體現(xiàn)了企業(yè)的償付能力強(qiáng)弱與企業(yè)可持續(xù)性強(qiáng)弱的反應(yīng)。

2.2.4 現(xiàn)金流量

通常我們會(huì)提到現(xiàn)金流量的意義，但是這里的現(xiàn)金流量并不是平常意義的現(xiàn)金流量，而是一個(gè)更加廣泛且具體的意義。主要包括庫(kù)存現(xiàn)金和先進(jìn)等價(jià)物。很多企業(yè)為了讓短期運(yùn)營(yíng)更方便，就保留大量的現(xiàn)金資產(chǎn)，這樣的確給企業(yè)造成了方便，但是卻影響了資產(chǎn)投資所帶來(lái)的升值，因此現(xiàn)金流入或者流出一定會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力的。

3 結(jié)論與啟示

企業(yè)的短期償債能力顯然是企業(yè)管理與進(jìn)一步發(fā)展的重要之處，為了能夠讓企業(yè)的利益主體以及利益相關(guān)者能夠更好的分析企業(yè)的需求，要積極的轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，不斷地探索新時(shí)期下更適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的方式，在此基礎(chǔ)上，一定要多措施共發(fā)展，讓企業(yè)的短期償債水平穩(wěn)定，同時(shí)讓企業(yè)的資金流動(dòng)能夠更加的適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展，不能一味的追求速度，也不能不考慮利益，這些都是非常重要的情況。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，上市公司對(duì)短期償債能力分析的進(jìn)一步重視，短期償債能力分析最終會(huì)得到完善。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 荊新，劉興云.財(cái)務(wù)分析學(xué)[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2003.

第5篇：資產(chǎn)流動(dòng)性的重要性范文

關(guān)鍵詞： 金融資產(chǎn)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；外部結(jié)構(gòu)

一、引言

金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)性在理論研究上一直存在著爭(zhēng)議。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)完全由實(shí)物部門(mén)決定。主流經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論的各類經(jīng)濟(jì)模型對(duì)金融市場(chǎng)的假設(shè)是：金融市場(chǎng)制度不變，金融變量只能被動(dòng)地去適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的要求而不能主動(dòng)地作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[1]。因此無(wú)論是在古典增長(zhǎng)理論、現(xiàn)代增長(zhǎng)理論還是新增長(zhǎng)理論中，金融市場(chǎng)不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型中的變量。

但是20世紀(jì)以來(lái)， 在眾多的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行的研究中，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家做出了金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有促進(jìn)作用的結(jié)論。例如，戈德史密斯（Goldsmith，1969）首次論證了金融結(jié)構(gòu)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用。肖（Shaw，1973） 與麥金農(nóng)（Mckinnon，1973）分別在金融深化論、金融壓制論中， 闡述了一國(guó)金融體制與該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在一種互相刺激、互相制約的關(guān)系。金和萊文（King and Levine，1993、1997）提出一系列衡量金融發(fā)展水平的指標(biāo)， 并利用實(shí)證方法證明金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極作用。但是這些學(xué)者的結(jié)論都是來(lái)源于各國(guó)的相關(guān)數(shù)據(jù)的比較，并沒(méi)有從理論的高度來(lái)證明。當(dāng)然也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家持不同的觀點(diǎn)。例如， 盧卡斯（Lucas，1988）認(rèn)為經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍夸大了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中金融市場(chǎng)的重要性， 金融市場(chǎng)最多只不過(guò)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中起到極其微小的作用。對(duì)于中國(guó)的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在這方面的研究也很多。例如，戴根有（2000）認(rèn)為，中國(guó)貨幣化率意味著中國(guó)整體支付風(fēng)險(xiǎn)在加大。趙志君（2000）認(rèn)為，中國(guó)M2/GDP對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用是極為微弱的，這是因?yàn)橹袊?guó)的符號(hào)經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間存在著嚴(yán)重的金融流程梗阻。劉明志（2001）認(rèn)為中國(guó)貨幣化率水平由貨幣需求因素所決定。李揚(yáng)（2001）認(rèn)為中國(guó)所出現(xiàn)的貨幣化率上升（M2/GDP上升）和資本化率（資本存量/GDP值）上升是存在著特殊的社會(huì)背景，不僅限于貨幣化和資本市場(chǎng)深化的討論，還應(yīng)該從貨幣需求角度來(lái)討論。盡管不同學(xué)者的結(jié)論不盡相同， 但可以肯定的是， 金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著緊密的聯(lián)系[2]。

本文首先簡(jiǎn)單說(shuō)明數(shù)據(jù)的來(lái)源，接著對(duì)我國(guó)金融資產(chǎn)外部結(jié)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行描述，最后對(duì)其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行實(shí)證演繹。本文對(duì)金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)變化側(cè)重于對(duì)其外部結(jié)構(gòu)的研究，是因?yàn)橥獠拷Y(jié)構(gòu)將金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系起來(lái)，更能說(shuō)明金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。文章希望通過(guò)研究為中國(guó)金融業(yè)未來(lái)的發(fā)展尋找理論支持，促進(jìn)金融體制的完善，并為宏觀調(diào)控提供相關(guān)金融變量。

二、數(shù)據(jù)的選擇

本文從資產(chǎn)流動(dòng)性的角度把金融資產(chǎn)分為貨幣、債券和股票三類。貨幣又有流通中的現(xiàn)金M0和狹義貨幣M1、廣義貨幣M2三種定義。債券包括國(guó)債、政策性金融債、其他金融債、企業(yè)債、國(guó)家投資債和國(guó)家投資公司債六類。股票分為A股、B股、N股和H股[3]。

在計(jì)量金融資產(chǎn)時(shí)，各種貨幣類金融資產(chǎn)都按《中國(guó)金融統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)證券期貨統(tǒng)計(jì)年鑒》中公布的即期貨幣余額計(jì)量。債券，我們用當(dāng)年債券余額來(lái)計(jì)量債券資產(chǎn)的總量。對(duì)于股票本文按市價(jià)總值進(jìn)行計(jì)量[4]。

全部金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)存量之間的比例，是反映金融外部結(jié)構(gòu)的最重要指標(biāo)。對(duì)于實(shí)物資產(chǎn)的計(jì)量復(fù)雜性，我們沿用傳統(tǒng)方法，用GDP代替實(shí)物資產(chǎn)存量 [5]。

三、金融資產(chǎn)的外部結(jié)構(gòu)

各種金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的比例構(gòu)成了金融資產(chǎn)的外部結(jié)構(gòu)，反映了該項(xiàng)金融資產(chǎn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中相對(duì)重要程度。

從上表中可以發(fā)現(xiàn)，從1992年到2010年，中國(guó)的M2與GDP的比值從94.35%迅速提高到182.36%，19年的時(shí)期里增加了1倍，這在世界金融發(fā)展史上是罕見(jiàn)的。同期，債券余額占GDP的比率從101.75%上升到182.87%。股票市場(chǎng)發(fā)展較晚，但股票市價(jià)總值占GDP的比率增長(zhǎng)速度最快，在1992年到2010年的19年時(shí)間里，占GDP的比率從3.89%上升到66.69%。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展和金融資產(chǎn)的多樣化，國(guó)民經(jīng)濟(jì)對(duì)金融的依存度迅速提高，三項(xiàng)金融資產(chǎn)總量占GDP的比重從1992年的199.99%增加到2010年的431.92%。

金融發(fā)展并非單純量的增長(zhǎng)，各種金融資產(chǎn)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占的比例的增大只能說(shuō)明他們?cè)趪?guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位越來(lái)越重要。如果金融擴(kuò)張建立在高效率的基礎(chǔ)上，那么這種擴(kuò)張就會(huì)促進(jìn)著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總量和速度的提高，否則的話，這種擴(kuò)張隱含著極大的危機(jī)。1992年至2010年，M2/GDP與GDP的增長(zhǎng)率的相關(guān)系數(shù)是-0.5171，總金融資產(chǎn)與GDP比值和GDP增長(zhǎng)率的相關(guān)系數(shù)是-0.4603，債券余額與GDP比值和GDP增長(zhǎng)率的相關(guān)系數(shù)是-0.5023，股票市價(jià)總值與GDP比值和GDP增長(zhǎng)率相關(guān)系數(shù)為-0.2281。這說(shuō)明中國(guó)的金融雖然市場(chǎng)快速發(fā)展，但卻沒(méi)有促進(jìn)宏觀效益。另外我國(guó)的M2/GDP和總金融資產(chǎn)/GDP的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.95，說(shuō)明貨幣化與金融深化的方向是一致的，但它們的增長(zhǎng)并沒(méi)有改變中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑的局面。

金融業(yè)的深化與經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)背道而馳說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中存在著嚴(yán)重的金融流程阻塞。一般來(lái)說(shuō)，在金融資產(chǎn)流動(dòng)性一定的條件下，金融資產(chǎn)的擴(kuò)張能夠促使經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增大，但是由于銀行投資管理水平仍未達(dá)到十分有效的水平，目前中國(guó)廣義貨幣M2的增長(zhǎng)被大量的銀行不良資產(chǎn)所吞噬。雖然金融資產(chǎn)的擴(kuò)張對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的增強(qiáng)，但是也出現(xiàn)了金融資產(chǎn)流動(dòng)性和金融資產(chǎn)質(zhì)量的下降以及儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的金融效率下降的問(wèn)題[6]。金融的發(fā)展除了規(guī)模擴(kuò)張以外，更重要的是金融資產(chǎn)價(jià)格的合理程度和金融效率，后者從宏觀上體現(xiàn)在單位貨幣對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)支持的力度上。金融體制的改革應(yīng)更重視質(zhì)量的提高，而不是簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)張 [7]。

第6篇：資產(chǎn)流動(dòng)性的重要性范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負(fù)債管理；資金運(yùn)用；投資匹配

一、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)

由于我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司只允許經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、短期意外險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍和保險(xiǎn)的特性，決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債具有如下特點(diǎn)：

(一)資金來(lái)源的廣泛性

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金主要來(lái)源于保費(fèi)和資本金。由于我國(guó)國(guó)土面積廣闊，人口眾多，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快，促進(jìn)了我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展，保費(fèi)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，保險(xiǎn)資金越來(lái)越多，且來(lái)源廣泛，涉及社會(huì)的各個(gè)層面。保險(xiǎn)資金不僅來(lái)自于國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)，而且大量的保險(xiǎn)資金來(lái)自于個(gè)人；從產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)資金來(lái)自于第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)。從構(gòu)成來(lái)看，保險(xiǎn)資金主要由資本金、責(zé)任準(zhǔn)備金(包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、未決賠款準(zhǔn)備金等)、總準(zhǔn)備金、保險(xiǎn)儲(chǔ)金以及未分配盈余等構(gòu)成。

(二)資金性質(zhì)的負(fù)債性

《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》將保險(xiǎn)定義為：“保險(xiǎn)，是指投保人根據(jù)保險(xiǎn)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故，因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為?！睆谋ｋU(xiǎn)的定義可以看出，保險(xiǎn)公司的資金主要是來(lái)自保費(fèi)收入，收取保費(fèi)在前，承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任在后。即保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)合同生效后，根據(jù)未來(lái)保險(xiǎn)事故發(fā)生與否，決定了是否承擔(dān)賠付責(zé)任。由此可以看出，保費(fèi)資金具有明顯的負(fù)債性特點(diǎn)。從保險(xiǎn)資金的構(gòu)成來(lái)看，除資本金和總準(zhǔn)備金外，其他都屬于負(fù)債。

(三)對(duì)外負(fù)債的短期性

從經(jīng)營(yíng)范圍可以看出，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司除工程險(xiǎn)等少數(shù)險(xiǎn)種有可能保險(xiǎn)期限較長(zhǎng)之外，其他險(xiǎn)種的保險(xiǎn)期限都不超過(guò)一年；與此同時(shí)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可能的支出將在保險(xiǎn)期限內(nèi)完全明確。由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的險(xiǎn)種的責(zé)任期限一般不超過(guò)一年，這就決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的負(fù)債大部分在一年內(nèi)，具有明顯的短期性特征。

(四)保險(xiǎn)資產(chǎn)的流動(dòng)性

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的不確定性、成本支出時(shí)間的滯后性和金額的不確定性，及負(fù)債的短期性，決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債支出的時(shí)間的不確定性。為保證保險(xiǎn)責(zé)任的及時(shí)承擔(dān)，保護(hù)投保人(被保險(xiǎn)人)的利益，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司必須保持資產(chǎn)的高流動(dòng)性，以防止債務(wù)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)“黑洞”導(dǎo)致公司無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)或破產(chǎn)。

二、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的重要性

從以上財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)可以看出，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)自于經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身，同時(shí)與保險(xiǎn)公司的自身管理水平密切相關(guān)。在當(dāng)前財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，競(jìng)爭(zhēng)程度較高的情況下，保險(xiǎn)公司內(nèi)部管理水平將直接決定公司經(jīng)營(yíng)的成敗與否。因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)該加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力和流動(dòng)性，保證各項(xiàng)債務(wù)按時(shí)支付。

(一)資產(chǎn)負(fù)債管理的概念

資產(chǎn)負(fù)債管理，從狹義的角度理解，為針對(duì)某類負(fù)債產(chǎn)品的特點(diǎn)形成的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)行業(yè)務(wù)條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產(chǎn)負(fù)債管理屬于風(fēng)險(xiǎn)管理的范疇，它從整個(gè)企業(yè)的目標(biāo)和戰(zhàn)略出發(fā)，考慮償付能力、流動(dòng)性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術(shù)，動(dòng)態(tài)地解決資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值匹配問(wèn)題以及企業(yè)層面的財(cái)務(wù)控制，以保證企業(yè)運(yùn)行的安全性、盈利性及流動(dòng)性的實(shí)現(xiàn)。

從以上定義可以看出，資產(chǎn)負(fù)債管理是通過(guò)了解保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)為出發(fā)點(diǎn)，進(jìn)而合理分析其資產(chǎn)、負(fù)債，并合理安排資產(chǎn)負(fù)債的匹配關(guān)系，以保證企業(yè)運(yùn)行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動(dòng)性，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。

(二)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要意義

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)的不確定性和賠付金額的不確定性，導(dǎo)致了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債發(fā)生的時(shí)間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司利用資產(chǎn)負(fù)債管理，加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債的管理，以合理化解這些不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。從資產(chǎn)負(fù)債管理的角度來(lái)看，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的好壞，不僅取決于公司業(yè)務(wù)發(fā)展的好壞，更重要的是取決于資產(chǎn)負(fù)債管理的好壞。只有資產(chǎn)負(fù)債管理做好了，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司才能保護(hù)股東及廣大投保人的利益，才能保證國(guó)家金融的安全和社會(huì)的穩(wěn)定。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)公司、行業(yè)、社會(huì)均具有深遠(yuǎn)的意義。

1.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司保護(hù)投保人(被保險(xiǎn)人)利益的需要

保險(xiǎn)，是一種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和轉(zhuǎn)移的工具，它將投保人或被保險(xiǎn)人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人，一旦發(fā)生保險(xiǎn)合同約定的意外損失或約定事件，保險(xiǎn)人按約定補(bǔ)償被保險(xiǎn)人的損失或給付相應(yīng)的保險(xiǎn)金額。保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險(xiǎn)人)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的成功與否。目前，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，承保利潤(rùn)不斷下降，有的險(xiǎn)種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損，在這種情況下，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司要想充分發(fā)揮保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的作用，就必須通過(guò)做好資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。

2.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司主動(dòng)適應(yīng)保險(xiǎn)監(jiān)管的需要

近年來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管由市場(chǎng)行為監(jiān)管逐步向償付能力監(jiān)管和市場(chǎng)行為監(jiān)管并重的方向發(fā)展，并將最終轉(zhuǎn)變?yōu)閮敻赌芰ΡO(jiān)管。償付能力的監(jiān)管，就是要求保險(xiǎn)公司有足夠的償還債務(wù)的能力，其外在表現(xiàn)為保險(xiǎn)公司的實(shí)際償付能力高于保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的最低償付能力，而實(shí)際償付能力等于認(rèn)可凈資產(chǎn)，認(rèn)可凈資產(chǎn)等于認(rèn)可資產(chǎn)減認(rèn)可負(fù)債。根據(jù)目前保監(jiān)會(huì)的償付能力監(jiān)管的規(guī)定，公司負(fù)債全部為認(rèn)可負(fù)債，而資產(chǎn)則根據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況和變現(xiàn)能力按比例認(rèn)可，保險(xiǎn)公司要想提高認(rèn)可凈資產(chǎn)的比例，就必須在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中提高資產(chǎn)的認(rèn)可率。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可以利用資產(chǎn)負(fù)債管理，通過(guò)將資產(chǎn)配置到認(rèn)可率高的資產(chǎn)上，提高公司的實(shí)際償付能力，滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)償付能力的要求。

3.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的需要

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司積累的資金主要來(lái)源是資本金和責(zé)任準(zhǔn)備金。責(zé)任準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)公司為保證被保險(xiǎn)人的利益，保證未來(lái)能夠及時(shí)償付，而從保費(fèi)收入中提取的準(zhǔn)備金。由于保險(xiǎn)公司作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司，風(fēng)險(xiǎn)存在具有普遍性，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生具有不確定性，這決定了保險(xiǎn)公司賠付時(shí)間具有較大的不確定性，為保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的安排帶來(lái)了較大的不確定性，提高了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司有必要通過(guò)改造管理流程，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，合理提高保險(xiǎn)資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證公司的健康運(yùn)行。

第7篇：資產(chǎn)流動(dòng)性的重要性范文

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立，各企業(yè)的發(fā)展越來(lái)越快，極大地促進(jìn)了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但隨著市場(chǎng)的不斷變化，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，導(dǎo)致企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大，因此，要想保證企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，就必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)要想完全消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可能的，在這種情況下，企業(yè)要認(rèn)真分析引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，找出當(dāng)前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控中存在的問(wèn)題，并根據(jù)實(shí)際情況，制定合理的風(fēng)險(xiǎn)防控措施，不斷提高企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，從而有效地提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為企業(yè)的安全發(fā)展提供保障。

1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義及特征

1.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行各種財(cái)務(wù)活動(dòng)中，受各種難以預(yù)測(cè)因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)際財(cái)務(wù)收益和預(yù)期收益存在一定的差異，并且這種差異難以確定。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以分為狹義風(fēng)險(xiǎn)和廣義風(fēng)險(xiǎn)兩種情況，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般情況下被稱為舉債風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在舉債過(guò)程中為企業(yè)的財(cái)務(wù)帶來(lái)不確定因素，舉債會(huì)為企業(yè)帶來(lái)很多流動(dòng)資金，同時(shí)，也會(huì)為企業(yè)帶來(lái)還債負(fù)擔(dān)。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)的收益率和貸款利率不確定，企業(yè)的收益率有可能低于借款利率，從而引起風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)的借款規(guī)模有關(guān)系，規(guī)模越大，則風(fēng)險(xiǎn)越大，如果負(fù)債過(guò)大，企業(yè)到期不能還款，就會(huì)對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展造成不可估量的影響。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行各種財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)，受環(huán)境及各種不確定因素的影響，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理造成一定影響，廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程進(jìn)行分析，包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、收益風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、存貨風(fēng)險(xiǎn)等幾種風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

1.2.1 客觀性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不可消除的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性主要來(lái)源在于引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素有很多，企業(yè)社會(huì)背景的變更、市場(chǎng)環(huán)境的變化、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的變化、企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的轉(zhuǎn)變等都會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.2.2 不確定性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生其主要原因就是存在各種不確定因素，在特定的時(shí)期、特定的環(huán)境，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)即有可能產(chǎn)生也有可能不產(chǎn)生，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是隨機(jī)的，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的影響也是不可確定的，因此，企業(yè)要盡量嚴(yán)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，在保證預(yù)期收益的前提下，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在最低。

1.2.3 復(fù)雜性

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有復(fù)雜性，產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因有市場(chǎng)外部環(huán)境因素、企業(yè)自身內(nèi)部因素、可預(yù)測(cè)的原因、不可預(yù)測(cè)的原因、直接原因、間接原因等各種因素，企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是存在一定的難度。

1.2.4 損益性

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，則收益越大，風(fēng)險(xiǎn)越小則收益也越低，因此，企業(yè)要想獲得高額的利潤(rùn)，就需要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。如果風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，企業(yè)的承受能力差，就會(huì)對(duì)企業(yè)的收益造成很大的影響，同時(shí)還會(huì)對(duì)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)造成影響。

2 財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)的重要性

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)內(nèi)部管理的重要組成部分，其管理質(zhì)量對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有直接影響。良好的財(cái)務(wù)管理能有效地提高企業(yè)的內(nèi)控質(zhì)量，提高企業(yè)的利潤(rùn)，為企業(yè)的快速發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，同時(shí)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理還能減少企業(yè)的生產(chǎn)成本，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，增加企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，由此可見(jiàn)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)的發(fā)展有十分重要的作用。

3 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

3.1 外部環(huán)境復(fù)雜多變

財(cái)務(wù)活動(dòng)外部環(huán)境對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策有很大的影響，外部環(huán)境包括市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資源環(huán)境、法律環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境等，這些外部環(huán)境十分復(fù)雜，并且變化多、不確定性強(qiáng)，任何一種外部環(huán)境的改變都有可能為企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)決策只能去適應(yīng)外部環(huán)境的變化，而不能改變外部環(huán)境，只有提高企業(yè)對(duì)外部環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，才能為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)建良好的環(huán)境。

3.2 企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性差

企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性是指資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金并保持購(gòu)買(mǎi)能力，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資源流動(dòng)性有很大的關(guān)系，資產(chǎn)流動(dòng)性越差，則企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性源于兩個(gè)方面：一方面是企業(yè)能以較低的成本隨時(shí)獲取資金；另一方面是企業(yè)的資產(chǎn)能在不損失的前提下，快速變成現(xiàn)金。造成資產(chǎn)流動(dòng)性差的主要原因有存活積壓、資金匱乏、三角債嚴(yán)重等，如果企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)率低，就很有可能引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 企業(yè)缺乏盈利能力

從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，企業(yè)要想擁有良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控能力，就需要具有良好的盈利能力，盈利能力是企業(yè)獲得利潤(rùn)，保證現(xiàn)金能長(zhǎng)期、穩(wěn)定的能力。企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)就越強(qiáng)，償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象就越小，當(dāng)企業(yè)的盈利能力比較差時(shí)，就很有可能發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控中存在的問(wèn)題

4.1 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)比較差

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)有很大的關(guān)系，只要涉及到財(cái)務(wù)活動(dòng)，都會(huì)伴隨著一定程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)管理者要正確的認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害，并對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地監(jiān)控。但目前在企業(yè)管理中，很多管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不到位，過(guò)于注重企業(yè)生產(chǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)管理不太重視，加上財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，只是簡(jiǎn)單的進(jìn)行財(cái)務(wù)核算，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)差，沒(méi)有正確的認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控工作沒(méi)有取得想象中的效果。

4.2 沒(méi)有針對(duì)性對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理

企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，沒(méi)有采取合理的措施對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行針對(duì)性管理，這樣很容易造成企業(yè)資金存在問(wèn)題，出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率高的現(xiàn)象。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，生產(chǎn)成本比較高，投資項(xiàng)目不太明確，由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的針對(duì)性比較差，導(dǎo)致出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)后，企業(yè)不能及時(shí)、有效地采取相應(yīng)的措施進(jìn)行處理，加劇了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危害。

4.3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體制不健全

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作是一項(xiàng)長(zhǎng)期性工作，要想確保企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作取得良好的效果，首先要保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體制的健全性。目前，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體制存在一定的漏洞，在風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，管理人員無(wú)法嚴(yán)格的按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行操作，如果發(fā)生一些突況，管理人員不能快速有效的進(jìn)行處理，就會(huì)嚴(yán)重的降低了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

5 提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控管理水平的措施

5.1 提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)

隨著市場(chǎng)的不斷變化，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜，企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來(lái)越大，在這種情況下，企業(yè)要想持續(xù)發(fā)展，就必須正確的認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，企業(yè)的管理層要意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅是財(cái)務(wù)部門(mén)的職責(zé)，而是企業(yè)所有部門(mén)的責(zé)任，企業(yè)要做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)宣傳工作，提高各部門(mén)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，從而不斷提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的順利進(jìn)行做好準(zhǔn)備。

5.2 建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度

企業(yè)要根據(jù)實(shí)際情況，建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，明確企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和企業(yè)各部門(mén)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的職責(zé)，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理程序。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度是提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的重要措施，企業(yè)必須正確認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度嚴(yán)格地落實(shí)到實(shí)際工作中，最大限度地降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要建立專業(yè)的監(jiān)督部門(mén)，對(duì)企業(yè)各個(gè)部門(mén)進(jìn)行嚴(yán)肅的監(jiān)督管理，發(fā)現(xiàn)有違規(guī)操作現(xiàn)象，要按照管理制度對(duì)相關(guān)部門(mén)及人員進(jìn)行處理，只有保證各部門(mén)人員能嚴(yán)格的按照相關(guān)制度進(jìn)行操作，才能避免人為因素帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5.3 建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施，因此，企業(yè)要根據(jù)實(shí)際情況，建立合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控，并對(duì)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析，根據(jù)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)性的制定防控措施，從而有效地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。企業(yè)要制定合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)救措施，當(dāng)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)后，及時(shí)、有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處理，從而最大限度地降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。

5.4 提高財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)

財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量有很大的影響，因此，企業(yè)要制定合理的培訓(xùn)內(nèi)容，定期對(duì)財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行培訓(xùn)，不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的專業(yè)技能，企業(yè)要注重財(cái)務(wù)管理人員的思想教育，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和工作責(zé)任心，確保財(cái)務(wù)管理人員能嚴(yán)格的按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。

第8篇：資產(chǎn)流動(dòng)性的重要性范文

關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)資金　營(yíng)運(yùn)資金需求　財(cái)務(wù)報(bào)表　邏輯關(guān)系

傳統(tǒng)意義上對(duì)三大基本財(cái)務(wù)報(bào)表之間內(nèi)部邏輯關(guān)系的認(rèn)識(shí)基本是建立在對(duì)會(huì)計(jì)要素的不同定義方式之上，即按照時(shí)間維度將企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)劃分為靜態(tài)與動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì)要素，從而建立資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表(損益表)之間的邏輯關(guān)系，為了反映企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，提高利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)償債能力的判斷和分析，又進(jìn)一步引入了現(xiàn)金流量表，從而構(gòu)成了現(xiàn)代財(cái)務(wù)報(bào)告的完整體系。但是，一方面由于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的權(quán)責(zé)發(fā)生制和歷史成本等原則所導(dǎo)致的固有缺陷使得這種本原邏輯關(guān)系并未在會(huì)計(jì)規(guī)范和實(shí)務(wù)中得以忠實(shí)貫徹(謝德仁，2001)，另一方面如何從財(cái)務(wù)的角度，特別是在收付實(shí)現(xiàn)制(即現(xiàn)金制)下重新審視企業(yè)的三大報(bào)表也逐漸成為理論界和實(shí)務(wù)界的共識(shí)，因此本文擬從財(cái)務(wù)學(xué)的角度重新定義三大財(cái)務(wù)報(bào)表，并勾勒出它們之間新的邏輯關(guān)系。

一、財(cái)務(wù)報(bào)表的本質(zhì)：一種理財(cái)觀

過(guò)去我們對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的本質(zhì)認(rèn)識(shí)過(guò)多地停留于會(huì)計(jì)領(lǐng)域，如何從財(cái)務(wù)的角度看待這三張基本報(bào)表就成了財(cái)務(wù)學(xué)的使命。從財(cái)務(wù)活動(dòng)的本質(zhì)考察財(cái)務(wù)報(bào)表，我們不難得出以下共識(shí)。從投資與籌資的角度看，公司實(shí)際上是一組被投資于各種不同形態(tài)的資金使用(Use of funds)，這些被使用的資金是公司從一些地方籌集得到的，即股東權(quán)益和負(fù)債，也就是公司的財(cái)務(wù)資源(Finan-cial resources)，將使用資金和財(cái)務(wù)資源聯(lián)系在一起的是資產(chǎn)負(fù)債表，從這個(gè)角度，我們可以將資產(chǎn)負(fù)債表看成是某一時(shí)點(diǎn)上公司所擁有的不同資源以及公司使用這些資源，也就是轉(zhuǎn)換為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的狀況。通過(guò)利用這些資產(chǎn)，公司的各種項(xiàng)目得以正常運(yùn)行。收入或費(fèi)用是用來(lái)解釋公司利潤(rùn)的，或收入或收益是如何產(chǎn)生的。利潤(rùn)表記載了公司某一固定時(shí)期內(nèi)公司的收益和特定支出。利潤(rùn)表是用來(lái)反映公司的盈利或虧損情況的。公司聚集了一定數(shù)量的資源，并且按照經(jīng)營(yíng)的需要形成一定的資產(chǎn)，通過(guò)經(jīng)營(yíng)公司的資產(chǎn)就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的利潤(rùn)，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的現(xiàn)金流量，公司凈現(xiàn)金流量的一部分被用來(lái)回報(bào)股東或投資者，另外一部分則繼續(xù)留在公司內(nèi)部，成為所謂的自身融資(Self financing)，用于公司的再發(fā)展。在下一個(gè)會(huì)計(jì)年度，公司的資源會(huì)相應(yīng)增加，公司的資產(chǎn)數(shù)量也隨之增加，隨著公司經(jīng)營(yíng)效益的逐步提高產(chǎn)生更多的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈現(xiàn)金流，增加的凈現(xiàn)金流的一部分又重新投入到公司中來(lái)，這樣的良性循環(huán)將周而復(fù)始。反映上述現(xiàn)金流動(dòng)狀況的就是第三份報(bào)表，現(xiàn)金流量表。

因此，財(cái)務(wù)管理從本質(zhì)上看是對(duì)以下三個(gè)方面的基本管理：(1)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(Financial structure)――資產(chǎn)負(fù)債表。這里的問(wèn)題包括公司所使用的類似于“雞尾酒式”(Cocktail)組合的資源是否正確，這些資產(chǎn)的組合是否令人滿意。(2)公司盈利能力(Profitability)――利潤(rùn)表。相應(yīng)的問(wèn)題有如何評(píng)估公司的盈利性，如何具體計(jì)算公司的盈利能力。(3)資產(chǎn)流動(dòng)性(Liquidity)――現(xiàn)金流量表。相應(yīng)的問(wèn)題包括公司所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量有多少，如何提高凈現(xiàn)金流量。導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理趨于復(fù)雜的原因是我們必須同時(shí)考慮以上三個(gè)方面的問(wèn)題。事實(shí)上，通過(guò)從財(cái)務(wù)管理的角度對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)涵進(jìn)行分析，可以得出這樣的認(rèn)識(shí)(參見(jiàn)圖1)：財(cái)務(wù)管理的真正本質(zhì)是公司如何擁有最佳資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而使公司資產(chǎn)具有盈利性和流動(dòng)性。

二、凈現(xiàn)金流量(net cash flow)的重新定義

財(cái)務(wù)報(bào)表體系，特別是三大基本財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的最終反映，這些信息從不同層面和角度為報(bào)表使用者回答了企業(yè)短期財(cái)務(wù)措施和長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)情況。認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)管理活動(dòng)與三大報(bào)表之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系是至關(guān)重要的。從財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系看，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析建立起來(lái)的指標(biāo)體系相對(duì)顯得支離破碎，沒(méi)有能夠很好地將這三大基礎(chǔ)報(bào)表有機(jī)地聯(lián)系在一起。那么如何做到從財(cái)務(wù)角度將三大報(bào)表有機(jī)聯(lián)系起來(lái)呢?我們的分析從資產(chǎn)負(fù)債表開(kāi)始，其切入點(diǎn)是凈現(xiàn)金流量，通過(guò)對(duì)凈現(xiàn)金流量進(jìn)行重新定義，從而建立三者之間的邏輯關(guān)系。

在重新定義凈現(xiàn)金流量之前，需要對(duì)以下兩個(gè)重要概念進(jìn)行界定：營(yíng)運(yùn)資金(Working capital)和營(yíng)運(yùn)資金需求(Working capi-tal requirements)。傳統(tǒng)上對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的定義大致有如下三種：(1)“營(yíng)運(yùn)資金：流動(dòng)資產(chǎn)―流動(dòng)負(fù)債”，也稱凈營(yíng)運(yùn)資金；(2)以流動(dòng)資金來(lái)表示營(yíng)運(yùn)資金，稱為總營(yíng)運(yùn)資金；(3)把營(yíng)運(yùn)資金解釋為營(yíng)運(yùn)資本，即企業(yè)墊支于流動(dòng)資產(chǎn)上的資本(楊雄勝，2000)。

我們將營(yíng)運(yùn)資金定義為長(zhǎng)期可得資金與長(zhǎng)期所需資金的差額(如圖2所示)，營(yíng)運(yùn)資金代表公司在經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)長(zhǎng)期可利用的資金或資本。這是營(yíng)運(yùn)資金的惟一定義。“營(yíng)運(yùn)資金：流動(dòng)資產(chǎn)―流動(dòng)負(fù)債”，不是定義，而且容易令人產(chǎn)生誤解，讓人們以為營(yíng)運(yùn)資金受日常交易的影響，從而造成不良影響。這里值得注意的是，營(yíng)運(yùn)資金是公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)政策所導(dǎo)致的凈財(cái)務(wù)收入。營(yíng)運(yùn)資金并不是每天變化的，而是與公司長(zhǎng)期決策相關(guān)的戰(zhàn)略安排。采用同樣的方式，可將營(yíng)運(yùn)資金需求定義為周期性需求，也就是公司經(jīng)營(yíng)周期所需要的資金與周期性資本，即公司經(jīng)營(yíng)周期中需要的資金與所產(chǎn)生的資金之間的差額。轉(zhuǎn)換到資產(chǎn)負(fù)債表上，營(yíng)運(yùn)資金是與公司經(jīng)營(yíng)直接密切相關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債部分之間的凈值。營(yíng)運(yùn)資金需求指的是，公司日常經(jīng)營(yíng)所需的資金，也就是說(shuō)公司經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)的資金需求。

營(yíng)運(yùn)資金和營(yíng)運(yùn)資金需求可以表示為：

營(yíng)運(yùn)資金=永久資本-凈固定資產(chǎn)(扣除折舊)

營(yíng)運(yùn)資金需求=(存貨+應(yīng)收賬款)-(應(yīng)付賬款+凈其他應(yīng)付款)

注：長(zhǎng)期負(fù)債+股東權(quán)益＝長(zhǎng)期(永久性)資本

這里沒(méi)有考慮流動(dòng)資產(chǎn)中的現(xiàn)金以及流動(dòng)負(fù)債中的短期負(fù)債。營(yíng)運(yùn)資金需求可正可負(fù)(如超市業(yè)務(wù)的營(yíng)運(yùn)資金需求一般為負(fù))。營(yíng)運(yùn)資金需求大于零，表示公司對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的需求量，小于零則表明公司營(yíng)運(yùn)資金的剩余。

三、財(cái)務(wù)報(bào)表邏輯關(guān)系的重構(gòu)

(一)資產(chǎn)負(fù)債表：營(yíng)運(yùn)資金與營(yíng)運(yùn)資金需求之間的對(duì)話在重新定義了營(yíng)運(yùn)資金和營(yíng)運(yùn)資金需求之后，公司的資產(chǎn)負(fù)債表就可以被視為是營(yíng)運(yùn)資金與營(yíng)運(yùn)資金需求之間的對(duì)話。營(yíng)運(yùn)資金是公司在經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)所產(chǎn)生的資金，而營(yíng)運(yùn)資金需求則是公司在經(jīng)營(yíng)內(nèi)所需要的資金，兩者之間的差額就是公司凈現(xiàn)金流量。當(dāng)營(yíng)運(yùn)資金大于營(yíng)運(yùn)資金需求時(shí)，公司凈現(xiàn)金流量為正，當(dāng)營(yíng)運(yùn)資金小于營(yíng)運(yùn)資金需求時(shí)，公司凈現(xiàn)金流量為負(fù)，此時(shí)公司就需要對(duì)外進(jìn)行短期借款或票據(jù)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)。由于“資產(chǎn)＝負(fù)債+所有者權(quán)益”，所以我們可以得出：

流動(dòng)資產(chǎn)(現(xiàn)金、可流通證券以及短期投資)－短期負(fù)債(短期借款、票據(jù)貼現(xiàn)和其他短期利率債務(wù))＝公司的凈現(xiàn)金流量。

那么，能夠全部闡釋資產(chǎn)負(fù)債表的公式為：

凈現(xiàn)金流量＝營(yíng)運(yùn)資金－營(yíng)運(yùn)資金需求

在此基礎(chǔ)上，形成了對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的三種主要評(píng)價(jià)：(1)該公司表明公司的資產(chǎn)流動(dòng)性是公司(長(zhǎng)期)戰(zhàn)略(短期)經(jīng)營(yíng)政策所帶來(lái)的結(jié)果。一般來(lái)說(shuō)，從公司舊有和全部的信息評(píng)價(jià)公司沒(méi)有意義，因?yàn)闆](méi)有必要全面去衡量一個(gè)公司的現(xiàn)金狀況，只要比較一下公司的流動(dòng)資產(chǎn)和短期融資，就能直接快捷地得出公司的現(xiàn)金流量。但是，在公司進(jìn)行計(jì)劃和長(zhǎng)期預(yù)算方面，利用該公式進(jìn)行分析具有極為重要的意義。如果可以預(yù)測(cè)公司的營(yíng)運(yùn)資金，為此需要制定投資計(jì)劃來(lái)反映固定資產(chǎn)未來(lái)的變化以及融資計(jì)劃來(lái)反映永久資本未來(lái)的變化；如果可以預(yù)測(cè)營(yíng)運(yùn)資金需求，例如將營(yíng)運(yùn)資金需求和銷售聯(lián)系在一起，就可以預(yù)測(cè)該公司的未來(lái)凈現(xiàn)金流量。(2)資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)公式表明營(yíng)運(yùn)資金的重要性不在于其本身數(shù)量的多少，而在于營(yíng)運(yùn)資金與營(yíng)運(yùn)資金需求之間的關(guān)系。一家擁有較高營(yíng)運(yùn)資金的公司也會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，因?yàn)樵摴镜臓I(yíng)運(yùn)資金需求可能更高；相反，一家公司的營(yíng)運(yùn)資金很少，甚至一些超級(jí)市場(chǎng)的營(yíng)運(yùn)資金是負(fù)值，只要該公司的營(yíng)運(yùn)資金需求比營(yíng)運(yùn)資金少，或者營(yíng)運(yùn)資金需求負(fù)值大于營(yíng)運(yùn)資金負(fù)值。(3)營(yíng)運(yùn)資金變量與營(yíng)運(yùn)資金需求變量之間的關(guān)系，通常是動(dòng)態(tài)發(fā)展的，而非靜態(tài)，許多變量的變化都將被考慮到這種關(guān)系之中，而非固定的一些數(shù)據(jù)。公司資產(chǎn)流動(dòng)性被再次證明是影響營(yíng)運(yùn)資金和營(yíng)運(yùn)資金需求的政策產(chǎn)生的直接后果。對(duì)營(yíng)運(yùn)資金產(chǎn)生影響的政策包括關(guān)于投資與撤資的戰(zhàn)略決策、股票發(fā)行與股票回購(gòu)、發(fā)行長(zhǎng)期債券、職員退休計(jì)劃、影響公司留存收益水平的分紅政策等。影響營(yíng)運(yùn)資金需求的政策有改變存貨數(shù)量的經(jīng)營(yíng)政策、應(yīng)收賬款政策、應(yīng)付賬款政策以及其他應(yīng)付款政策等等。公司的營(yíng)運(yùn)經(jīng)理無(wú)論是在生產(chǎn)方面，還是產(chǎn)品銷售采購(gòu)方面每天都影響著公司資產(chǎn)的流動(dòng)狀況，這就是為什么營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)需求問(wèn)題非常重要，長(zhǎng)時(shí)期控制公司資本需求的水平和波動(dòng)對(duì)于公司資產(chǎn)流動(dòng)狀況具有重要的意義。營(yíng)運(yùn)資金需求是公司內(nèi)部各種動(dòng)態(tài)功能部門(mén)之間的沖突協(xié)調(diào)產(chǎn)生的結(jié)果。銷售部門(mén)為了提高銷售量，通常提高應(yīng)收賬款的數(shù)量，生產(chǎn)部門(mén)為了避免生產(chǎn)過(guò)程中斷，往往保持較高的原材料或者在生產(chǎn)過(guò)程中保持較多的存貨，采購(gòu)部門(mén)為了保持與供應(yīng)商的良好關(guān)系，往往盡快支付供應(yīng)商貨款或者為了獲取回扣而訂大量的貨。

(二)利潤(rùn)表：潛在的現(xiàn)金來(lái)源 利潤(rùn)表反映公司的盈利情況，即一段確定時(shí)間內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)性和非經(jīng)營(yíng)性的收支概括，可以從中看出公司所產(chǎn)生的利潤(rùn)或者發(fā)生的虧損。需要指出的是，由于權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，收入和費(fèi)用的發(fā)生與現(xiàn)金收支之間產(chǎn)生了一個(gè)重要的時(shí)間差，因此，我們?cè)诶麧?rùn)表上所看到的利潤(rùn)或者收益只是潛在的現(xiàn)金，而并不是公司實(shí)收的現(xiàn)金(斯科特?貝斯利等，2003)。

但是，我們要對(duì)這里的“現(xiàn)金流量”概念要有一個(gè)清楚地認(rèn)識(shí)。凈利潤(rùn)加上折舊并不是真正意義上的現(xiàn)金，而是反映了“潛在的”現(xiàn)金。由于權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，只有在非常嚴(yán)格的條件下公司的凈利潤(rùn)才會(huì)是現(xiàn)金。此外，公司凈利潤(rùn)是在某一特定時(shí)間點(diǎn)上(例如會(huì)計(jì)期限的末端的)一種會(huì)計(jì)衡量標(biāo)準(zhǔn)，而并非字面意義上的動(dòng)態(tài)的流量。同樣，折舊既不是現(xiàn)金，也不是流量。一般人很難想像，一家公司擁有大量現(xiàn)金流量的時(shí)候也會(huì)陷入嚴(yán)重的流動(dòng)性財(cái)務(wù)困境?；谝陨显?，我們傾向于將凈利潤(rùn)加上折舊稱為“內(nèi)部產(chǎn)生的資金”，或者稱為“公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的資金”。如果一定要使用“現(xiàn)金流量”這個(gè)名詞，那么一定要加引號(hào)，或者稱之為“潛在的現(xiàn)金流量”。畢竟從長(zhǎng)期來(lái)看，凈利潤(rùn)加上折舊是一個(gè)有用的工具，它可以用來(lái)測(cè)量公司產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。

(三)現(xiàn)金流量表：一張被拓展的資產(chǎn)負(fù)債表 現(xiàn)金流量表體現(xiàn)公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，它可以顯示公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)等三種層次的現(xiàn)金流量，通過(guò)現(xiàn)金流量表可以看清公司所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量。我們從公司內(nèi)部資金這一概念入手，在傳統(tǒng)上它被狹義地定義為現(xiàn)金流量。它有時(shí)為正，而且數(shù)目比較大，但是如果公司經(jīng)營(yíng)行為促使存貨和應(yīng)收賬款增加，應(yīng)付賬款卻保持同樣的水平，最后就會(huì)造成公司現(xiàn)金量的減少，而并非增加。

在表2中，公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是財(cái)務(wù)管理中最核心、最關(guān)鍵的術(shù)語(yǔ)。該術(shù)語(yǔ)通過(guò)公司日常經(jīng)營(yíng)行為現(xiàn)金流量的狀況來(lái)預(yù)測(cè)公司的運(yùn)營(yíng)能力，以此也可以用來(lái)評(píng)估公司生存能力以及長(zhǎng)期成長(zhǎng)能力。如果一段時(shí)期以內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比較低，或者更糟糕是負(fù)值，這就表明公司沒(méi)有能力履行財(cái)務(wù)職責(zé)，或者無(wú)法提供確保公司有效經(jīng)營(yíng)以及將來(lái)滾動(dòng)發(fā)展的資源。公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。

在這里，我們就可以比較清楚地看出兩種會(huì)計(jì)方法之間的基本區(qū)別，也就是傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法和更多地以財(cái)務(wù)為中心的會(huì)計(jì)方法之間的差別。舉例來(lái)說(shuō)，公司去年產(chǎn)生了1000單位的現(xiàn)金流量，也就是公司內(nèi)部資金。但是，公司的存貨由于某些原因積壓，另外由于公司客戶所面臨的困難導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款增多了許多，即很有可能公司產(chǎn)生了1000單位的營(yíng)運(yùn)資金，同時(shí)公司的營(yíng)運(yùn)資金需求在同一時(shí)間也可能增加了1000單位，這樣公司實(shí)際的現(xiàn)金流量其實(shí)為零。更進(jìn)一步，假設(shè)同一時(shí)期公司的營(yíng)運(yùn)資金需求增加了1300單位，現(xiàn)在公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量就稱為-300單位。這意味著公司必需盡快尋找外部融資渠道，然后認(rèn)真研討公司投資等戰(zhàn)略決策以及債務(wù)償還等財(cái)務(wù)上的義務(wù)。公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是負(fù)值的時(shí)候，就像是人們要靠借錢(qián)來(lái)購(gòu)買(mǎi)每天所需的食品一樣，如果人們?yōu)榱碎L(zhǎng)期需要而借錢(qián)，例如購(gòu)買(mǎi)住房，那么就不存在什么問(wèn)題；但是為了短期需要而借錢(qián)，即滿足營(yíng)運(yùn)資金需求，那么這樣的生活就不會(huì)長(zhǎng)久(斯科特，貝斯利等，2003)。

公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為公司的投資計(jì)劃提供最基本的資金來(lái)源，公司在資本經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中需要現(xiàn)金，在收購(gòu)別的長(zhǎng)期資產(chǎn)例如在其他公司的投資等類似行為時(shí)，也需要現(xiàn)金。不過(guò)，有時(shí)候公司也會(huì)通過(guò)撤資而獲得一些現(xiàn)金。在公司投資行為之后，財(cái)務(wù)調(diào)整之前，財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字如果為正值，可以表示公司所有的現(xiàn)金，如果為負(fù)值，則為公司所需的現(xiàn)金。

到此時(shí)，需要考慮公司長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)政策，主要包括長(zhǎng)期債務(wù)償還計(jì)劃、新的長(zhǎng)期融資計(jì)劃(如長(zhǎng)期商業(yè)借款或發(fā)行商業(yè)債券等)、公司股票發(fā)行計(jì)劃以及股票回購(gòu)計(jì)劃，同時(shí)還要考慮公司紅利發(fā)放計(jì)劃，公司紅利發(fā)放對(duì)留存收益有直接影響，留存收益是公司利潤(rùn)中再投入公司的部分，從而也影響到公司的財(cái)務(wù)需求。所有綜合考慮的結(jié)果就是公司的總現(xiàn)金流量。公司總現(xiàn)金流量等同于公司凈現(xiàn)金狀況的變量。凈現(xiàn)金狀況變量在前面定義為流動(dòng)資產(chǎn)變量與短期負(fù)債變量之間的差額，流動(dòng)資金變量包括現(xiàn)金、可流通證券、其他短期投資，短期負(fù)債變量包括短期商業(yè)銀行借款、票據(jù)貼現(xiàn)以及其他帶利息的流動(dòng)負(fù)債。到目前為止，大家可以看到，現(xiàn)金流量表實(shí)際上是一張拓展的、更具操作性的資產(chǎn)負(fù)債表的基本公

式。在前面我們將該公式定義為：

凈現(xiàn)金流量(或總現(xiàn)金流量)＝營(yíng)運(yùn)資金變量－營(yíng)運(yùn)資金需求變量

總現(xiàn)金流量需要認(rèn)真細(xì)致地進(jìn)行分析，如果總現(xiàn)金流量很大，這可能是一個(gè)較好的信號(hào)，表明公司擁有強(qiáng)大的能力可以創(chuàng)造一些現(xiàn)金；但是這也可能是一個(gè)負(fù)面信號(hào)，暗示著公司并未投資新資產(chǎn)和新技術(shù)以提升公司未來(lái)的生產(chǎn)力，甚至更糟的是，這可能預(yù)示著公司已經(jīng)將“傳家寶”賣掉了，從而使公司在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，或者預(yù)示公司長(zhǎng)期負(fù)債顯著增加，損害了公司健康的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而使公司不僅面臨較高的商業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)，也面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在將來(lái)可能為公司帶來(lái)嚴(yán)重的商業(yè)危機(jī)或者困難。另一方面，如果總現(xiàn)金流量在某一特定時(shí)間點(diǎn)上比較低，甚至是負(fù)值，這顯而易見(jiàn)是一個(gè)負(fù)面信號(hào)，表示公司已經(jīng)缺乏產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，但這也有可能預(yù)示其他的一些信息，比如公司或者正在重整公司的資產(chǎn)，重新調(diào)整公司經(jīng)營(yíng)方向進(jìn)入更為有利可圖的領(lǐng)域，或者已通過(guò)支付過(guò)多的長(zhǎng)期負(fù)債以調(diào)整公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)從而為公司擁有較好的未來(lái)財(cái)務(wù)狀況做準(zhǔn)備。

在公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量層面的財(cái)務(wù)分析就比較簡(jiǎn)單，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量越高，表明公司經(jīng)營(yíng)狀況越好，公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的自由度和靈活度就越大，而不必受到財(cái)務(wù)上的約束和限制。增加經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量意味著兩件事情：(1)通過(guò)提升公司贏利能力增加公司內(nèi)部資金；(2)通過(guò)存貨管理、信用政策管理和供應(yīng)商付款管理，提高營(yíng)運(yùn)資金需求的管理效率。在此反復(fù)強(qiáng)調(diào)，財(cái)務(wù)管理的目的是將“現(xiàn)金慢流”(Cash slow)變成“現(xiàn)金流量”(Cash flow)。

現(xiàn)金流量表說(shuō)明，只有當(dāng)營(yíng)運(yùn)資金需求的各種變量，如新資本開(kāi)支、撤資、長(zhǎng)期債務(wù)償還、新的長(zhǎng)期借款、股票發(fā)行和回購(gòu)以及紅利發(fā)放等都等于零的情況下，總現(xiàn)金流量才等于公司內(nèi)部資金字面上，也就是術(shù)語(yǔ)中和現(xiàn)實(shí)中我們所謂的現(xiàn)金流量。不過(guò)，這的確是一個(gè)過(guò)于特殊的情況，不可能是對(duì)公司現(xiàn)金流量進(jìn)行廣泛全面分析的基礎(chǔ)。處于快速成長(zhǎng)期的公司一般營(yíng)運(yùn)資金需求也在增長(zhǎng)，公司資本投資額也相應(yīng)增加，通過(guò)現(xiàn)金流量表可以清楚地看到公司內(nèi)部資金、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和總現(xiàn)金流量之間巨大的資金差距。在通貨膨脹較高的時(shí)期，公司的營(yíng)運(yùn)資金需求也持續(xù)增長(zhǎng)，這就不難理解一些擁有大量公司內(nèi)部資金贏利的公司會(huì)逐步面臨現(xiàn)金枯竭的危機(jī)。如果我們將流動(dòng)負(fù)債中的凈變化，即新的流動(dòng)負(fù)債用來(lái)償付舊的流動(dòng)負(fù)債加入總現(xiàn)金流量的同時(shí)，減去流動(dòng)資產(chǎn)的凈變化，而非現(xiàn)金的凈變化，即可流通證券、其他短期投資等，我們就可以得到資產(chǎn)負(fù)債表中現(xiàn)金科目的凈增長(zhǎng)(或者凈減少)。這樣我們可以得到一張完整的現(xiàn)金流量表(如表2所示)。至此，資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表通過(guò)現(xiàn)金流量在數(shù)量上有機(jī)地聯(lián)系在一起了。

第9篇：資產(chǎn)流動(dòng)性的重要性范文

財(cái)務(wù)公司是金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的必然產(chǎn)物，它的誕生符合我國(guó)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。在本質(zhì)上它是一種流動(dòng)性轉(zhuǎn)換與創(chuàng)造的媒介，其經(jīng)營(yíng)管理的本質(zhì)是保證企業(yè)集團(tuán)的流動(dòng)性合理。隨著集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的逐步加深，財(cái)務(wù)公司維持合理流動(dòng)性的壓力會(huì)越來(lái)越大。如果對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制不合理，不僅會(huì)影響財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性供應(yīng)方的信任，也會(huì)進(jìn)一步地削弱財(cái)務(wù)公司以及企業(yè)集團(tuán)的信用，制約集團(tuán)健康發(fā)展。但是，我國(guó)的財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理存在一些問(wèn)題，需要采取措施進(jìn)行完善。

關(guān)鍵詞：

財(cái)務(wù)公司；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

一、財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理概述

（一）財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)概述。

財(cái)務(wù)公司是為企業(yè)集團(tuán)集中管理資金和提高資金利用效率的非銀行金融機(jī)構(gòu)，以與銀行等金融機(jī)構(gòu)合作為基礎(chǔ)，達(dá)到為企業(yè)集團(tuán)提供金融服務(wù)的目的。財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性是指財(cái)務(wù)公司在一定時(shí)間內(nèi)籌集到一定數(shù)額的資金或變現(xiàn)公司資產(chǎn)，以滿足資金需求的能力。財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指因持有的資產(chǎn)流動(dòng)性差對(duì)外融資枯竭導(dǎo)致無(wú)法滿足到期支付需求的可能性。

（二）財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意義。

自財(cái)務(wù)公司成立，就以強(qiáng)化集團(tuán)資金的集中管理與提高資金的使用效率為目標(biāo)。但當(dāng)前很多財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)多樣化，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理難度加大，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平升高，給財(cái)務(wù)公司及企業(yè)集團(tuán)帶來(lái)不利影響。財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)如若不能得到有效控制將導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)的信用風(fēng)險(xiǎn)升高，制約企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。通過(guò)專業(yè)方法將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)對(duì)于財(cái)務(wù)公司至關(guān)重要。所以，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意義重大。

二、財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理念落后。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理難度大的一個(gè)主要原因是管理人員沒(méi)有意識(shí)到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理滯后與被動(dòng)。在管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，只注重最終的表現(xiàn)形式，而沒(méi)有意識(shí)到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的源頭。財(cái)務(wù)公司僅憑主觀經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有通過(guò)客觀的指標(biāo)體系進(jìn)行預(yù)測(cè)監(jiān)控，導(dǎo)致事后控制居多。此外，集團(tuán)公司及其成員公司在決策中較少考慮對(duì)流動(dòng)性的不利影響，財(cái)務(wù)公司也沒(méi)有與成員公司有效溝通，使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理難度增加。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理主導(dǎo)權(quán)受限。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理主導(dǎo)權(quán)受限主要體現(xiàn)為其管理易受企業(yè)集團(tuán)的行政干預(yù)。由于財(cái)務(wù)公司依附于企業(yè)集團(tuán)，管理人員多數(shù)來(lái)自集團(tuán)內(nèi)部，其管理工作以企業(yè)集團(tuán)的利益為主，我國(guó)大多數(shù)財(cái)務(wù)公司股權(quán)高度集中，這樣就會(huì)導(dǎo)致法人治理結(jié)構(gòu)形同虛設(shè)，管理層沒(méi)有獨(dú)立。此外，財(cái)務(wù)公司的職責(zé)是為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)，主要對(duì)集團(tuán)資金集中管理，這樣企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接影響財(cái)務(wù)公司，其經(jīng)營(yíng)管理必然會(huì)受到企業(yè)集團(tuán)的行政干預(yù)。財(cái)務(wù)公司進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，由于隸屬于集團(tuán)公司的性質(zhì)，往往會(huì)受到干預(yù)，管理工作不能有效展開(kāi)。由于缺乏獨(dú)立性，在經(jīng)營(yíng)管理方面沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，財(cái)務(wù)公司甚至成為激進(jìn)的企業(yè)集團(tuán)盲目擴(kuò)張的融資工具，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)極高難以化解。因此，財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理主導(dǎo)權(quán)受限是管理中存在的不可忽視的問(wèn)題。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系不完善。

我國(guó)財(cái)務(wù)公司還沒(méi)有系統(tǒng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理程序。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)不能有效控制，風(fēng)險(xiǎn)得到控制后也沒(méi)有反饋機(jī)制來(lái)監(jiān)察。此外，在以下幾個(gè)方面也缺乏有力控制。首先，財(cái)務(wù)公司沒(méi)有完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制制度，不僅內(nèi)部控制制度不健全，也沒(méi)有做到有力執(zhí)行；其次，財(cái)務(wù)公司成立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，其專業(yè)性和獨(dú)立性明顯不足；最后，財(cái)務(wù)公司對(duì)雇員的控制也不到位，大多數(shù)財(cái)務(wù)公司沒(méi)有專業(yè)人員管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；另外，財(cái)務(wù)公司沒(méi)有問(wèn)責(zé)制，出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)責(zé)任難以界定，從而影響財(cái)務(wù)公司的發(fā)展。

（四）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員素質(zhì)不高。

我國(guó)財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員多數(shù)來(lái)自企業(yè)集團(tuán)，缺乏金融專業(yè)知識(shí)。這使得流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員不能對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地預(yù)測(cè)和防范。另外，隨著許多新型行業(yè)的不斷涌現(xiàn)，對(duì)具有金融管理知識(shí)的人才需求增大，財(cái)務(wù)公司的激勵(lì)機(jī)制落后，許多管理人才受其他行業(yè)薪資待遇的吸引，離開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)管理崗位。人才流失導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理人才素質(zhì)下降。

三、財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施

（一）轉(zhuǎn)變流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理念。

首先，轉(zhuǎn)變事后控制觀念，形成預(yù)測(cè)為主的前瞻性控制理念；其次，轉(zhuǎn)變單一部門(mén)管理觀念，形成多部門(mén)協(xié)作管理理念；再次，要意識(shí)到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)公司具有重要意義，加大對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度；最后，轉(zhuǎn)變流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)只具有損失性，越低越好的理念，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不僅具有損失性還具有收益性。

（二）建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)。

財(cái)務(wù)公司應(yīng)設(shè)立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，監(jiān)督財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工作。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)是財(cái)務(wù)公司董事會(huì)的下設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)企業(yè)集團(tuán)利用財(cái)務(wù)公司的融資功能進(jìn)行擴(kuò)張的決策有權(quán)否決，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)最終責(zé)任。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的主要工作是監(jiān)督和控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系的運(yùn)作，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理政策進(jìn)行評(píng)估，反饋到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，從而保證流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理政策的執(zhí)行。

（三）建立合理的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

建立合理的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)體系需形成一套完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、應(yīng)對(duì)及監(jiān)察程序。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的開(kāi)始，財(cái)務(wù)公司應(yīng)運(yùn)用識(shí)別程序來(lái)識(shí)別可能對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。若發(fā)現(xiàn)近期財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較高，流動(dòng)性管理人員可以采用資產(chǎn)轉(zhuǎn)換策略或增加負(fù)債戰(zhàn)略來(lái)應(yīng)對(duì)。財(cái)務(wù)公司需要設(shè)立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)察與反饋機(jī)制，定期對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)察。

（四）提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員素質(zhì)。

財(cái)務(wù)公司必須以良好發(fā)展為目的挑選、任用具有專業(yè)知識(shí)的人才。目前，財(cái)務(wù)公司的新業(yè)務(wù)不斷涌現(xiàn)。同時(shí)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理并不是獨(dú)立可以完成的工作，需要流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員擁有良好的溝通能力。這就要求財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員具備多方面的素質(zhì)。應(yīng)采取以下措施：

1、建立科學(xué)的人員選聘和激勵(lì)制度。

將人事部門(mén)直接任命的形式改為選聘、競(jìng)聘上崗等多種形式，并在聘用雇員中做到公平、公正。不斷健全人才使用機(jī)制，并針對(duì)財(cái)務(wù)公司的特點(diǎn)形成科學(xué)的選聘制度。將工作人員的工資收入與工作完成情況緊密聯(lián)系，通過(guò)多種獎(jiǎng)勵(lì)形式結(jié)合的方法激勵(lì)員工，從而提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員的素質(zhì)。

2、加大對(duì)員工的培訓(xùn)力度。

根據(jù)工作崗位需求制定有針對(duì)性的培訓(xùn)方案。財(cái)務(wù)公司應(yīng)對(duì)員工進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)。培訓(xùn)方式可以采取定期的部門(mén)輪流培訓(xùn)、不定期全員培訓(xùn)等形式，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員加大金融及管理方面的培訓(xùn)，在培訓(xùn)中將財(cái)務(wù)公司的未來(lái)發(fā)展目標(biāo)與員工培訓(xùn)緊密結(jié)合，通過(guò)對(duì)現(xiàn)有管理人員的培訓(xùn)這一重要途徑提高其專業(yè)素質(zhì)。

四、結(jié)語(yǔ)

財(cái)務(wù)公司在我國(guó)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，雖然我國(guó)財(cái)務(wù)公司在不斷完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)體系，但某些問(wèn)題在我國(guó)財(cái)務(wù)公司對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理中仍然存在。應(yīng)從以下方面進(jìn)行改進(jìn)：轉(zhuǎn)變流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理念；完善流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系；建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)；提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理人員素質(zhì)，從而使財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理更加完善。

作者：安星雨 單位：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)

主要參考文獻(xiàn)：

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