經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的好處精選(九篇)

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第1篇：經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的好處范文

關(guān)鍵詞：分工 經(jīng)濟(jì)危機(jī)

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的研究概況

廣義上，經(jīng)濟(jì)危機(jī)一般被定義為：當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)在內(nèi)在因素或外在因素的作用下，供給與需求、生產(chǎn)與消費(fèi)嚴(yán)重失衡，使生產(chǎn)和再生產(chǎn)發(fā)生困難、無法進(jìn)行，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于混亂和衰退甚至蕭條狀態(tài)。危機(jī)的發(fā)生在現(xiàn)代社會已成常見現(xiàn)象，并呈周期波動，對社會危害越來越大。尤其是1997年亞洲金融危機(jī)使人們再一次陷入對危機(jī)的深入思考。對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因，經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了探討。雖有許多解釋經(jīng)濟(jì)危機(jī)的機(jī)理，但在許多問題上仍不能較好回答一系列問題。

新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)代表?xiàng)钚P深思斯密的分工理論后，在其《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》中對宏微觀間的區(qū)別發(fā)表了獨(dú)到見解：現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)由于把純消費(fèi)者與純生產(chǎn)者分割開，導(dǎo)致微觀與宏觀的不能完全融合，而經(jīng)濟(jì)學(xué)本應(yīng)一體的，即應(yīng)存在一種理論可以解釋微觀與宏觀。他以分工與交易費(fèi)用為基礎(chǔ)對經(jīng)濟(jì)社會予以解釋，當(dāng)然也對危機(jī)有所闡述。本文的分析以楊小凱的景氣循環(huán)成因論為基礎(chǔ)，對他的理論進(jìn)行修正以更好地解釋經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生，并試圖解決危機(jī)的發(fā)生與傳遞間的密切聯(lián)系。

景氣循環(huán)成因論

楊小凱對景氣循環(huán)成因論的分析建立在兩人兩部門世界中：兩個(gè)參與者，兩個(gè)生產(chǎn)部門，非耐用消費(fèi)品食物y和耐用消費(fèi)品拖拉機(jī)x。假定在任何時(shí)刻一個(gè)人只能駕駛一輛拖拉機(jī)去生產(chǎn)食品，每輛拖拉機(jī)只能使用2年。

參與者在t年的食品消費(fèi)量由自給量yt和購買量ytd構(gòu)成，食品的交易效率系數(shù)為k，其在t年的食品消費(fèi)量為yt+kytd，假定一個(gè)人的決策能預(yù)期到兩年，且效用是消費(fèi)量的函數(shù)，則消費(fèi)者的食品消費(fèi)效用函數(shù)為：

U=βln(y1+kyd1βγln(y2+kyd2 (1)

β是消費(fèi)者偏好參數(shù)，β∈(0,1)，簡化模型起見，取β＝1；γ是消費(fèi)者主觀貼現(xiàn)因子,γ∈(0,1)。

食品的產(chǎn)出水平由自給量yt和出售量yts構(gòu)成，并取決于拖拉機(jī)投入量、當(dāng)前勞動投入量以及依賴于食品生產(chǎn)總量勞動的食品生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。假定轉(zhuǎn)業(yè)之前的勞動經(jīng)驗(yàn)對于當(dāng)前的產(chǎn)出水平無影響，第t年轉(zhuǎn)業(yè)時(shí)，進(jìn)入費(fèi)用在第t年發(fā)生。食品的生產(chǎn)函數(shù)如下：

Lyt∑tt=p,ρ是某人進(jìn)入產(chǎn)品y生產(chǎn)的最近時(shí)間,初始條件為

若某人在第t年進(jìn)入y部門，cyt＝c；若某人進(jìn)入y部門之后一直留在該部門，cyt=0。

Xt是用于食物生產(chǎn)的拖拉機(jī)有效投入水平，xt為第t年的拖拉機(jī)自給量，xtd為第t年的拖拉機(jī)購買量，且拖拉機(jī)不可分，所以兩者為整數(shù)。拖拉機(jī)是兩年的耐用品，所以第2年的食品產(chǎn)出水平和第一、第二年的拖拉機(jī)投入水平有關(guān)。由于一個(gè)人只能使用一輛拖拉機(jī)，所以多余拖拉機(jī)和食品產(chǎn)出水平無關(guān)系。Lyt是一個(gè)人在第t年生產(chǎn)食品的人力資本水平，如果不發(fā)生轉(zhuǎn)業(yè)，則等于一個(gè)人在食品生產(chǎn)積累的勞動，如果在第t年或是t-1年轉(zhuǎn)業(yè)，則等于當(dāng)前的勞動投入水平。進(jìn)入費(fèi)用系數(shù)c為一個(gè)給定的常數(shù)。

類似地，拖拉機(jī)的產(chǎn)出水平也是由自給量和出售量構(gòu)成。則拖拉機(jī)的生產(chǎn)函數(shù)為：

若某人在第t年進(jìn)入x部門，cxt＝c；若某人進(jìn)入x部門之后一直留在該部門，cxt=0。

假設(shè)每個(gè)消費(fèi)―生產(chǎn)者模型有2個(gè)單位勞動。因而，第t年的勞動投入水平為：

根據(jù)模型，我們可得以下結(jié)論：對于產(chǎn)品x和產(chǎn)品y，專門生產(chǎn)的勞動生產(chǎn)率要高于轉(zhuǎn)業(yè)的勞動生產(chǎn)率。為了充分利用專業(yè)化分工帶來的好處，社會中的個(gè)人應(yīng)該分成食品和拖拉機(jī)的專業(yè)生產(chǎn)者；專業(yè)化分工會使拖拉機(jī)生產(chǎn)者在第2年失業(yè)，為避免失業(yè)，拖拉機(jī)生產(chǎn)者在第2年轉(zhuǎn)向糧食生產(chǎn)，這將產(chǎn)生轉(zhuǎn)業(yè)費(fèi)用，妨礙專業(yè)化；當(dāng)耐用中間產(chǎn)品不可分時(shí)，可以通過增加轉(zhuǎn)業(yè)費(fèi)用避免失業(yè)；如決策的時(shí)期大于2年，這種專業(yè)化和失業(yè)間的選擇更重要。如k足夠低，交易費(fèi)用就大于專業(yè)化收益，自給自足經(jīng)濟(jì)優(yōu)于專業(yè)化分工；如k足夠大，專業(yè)化分工是均衡狀態(tài)，并產(chǎn)生景氣循環(huán)。

本文認(rèn)為楊的模型中存在問題：兩人兩部門世界中不存在危機(jī)，最多只是“閑暇”，因?yàn)楦＠麤]有減少；產(chǎn)品折舊期較長時(shí)，楊的分析不能更好地解釋將出現(xiàn)的現(xiàn)象，因?yàn)樗姆治鲆詢赡隇榛A(chǔ)；在解釋貨幣作用及出現(xiàn)原因時(shí)忽略了貨幣此時(shí)已成為一新部門；不能很好解釋危機(jī)與傳遞間的關(guān)系。

分工成因論

本文認(rèn)為，危機(jī)的發(fā)生建立在分工的基礎(chǔ)上，分工帶來的信息回饋不暢，由此引起資源不合理分配最終導(dǎo)致危機(jī)的發(fā)生，這種現(xiàn)象在復(fù)雜分工社會中更易出現(xiàn)。危機(jī)的傳遞是由于雙方某一部分信息系統(tǒng)承受力相似時(shí)的必然結(jié)果。

兩人兩部門世界

以楊的理論為基礎(chǔ)進(jìn)一步分析：若折舊期大于一年，第一年，可用資源分配平衡，兩部門生產(chǎn)有效率進(jìn)行，第二年，糧食生產(chǎn)者效率改進(jìn)，拖拉機(jī)生產(chǎn)者則正如楊認(rèn)為的失業(yè)狀態(tài)。但這并非意味著會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)循環(huán)，因拖拉機(jī)生產(chǎn)者可利用先前儲蓄。實(shí)際情況是第二年可利用資源分配上仍參照第一年進(jìn)行，但與第一年相同的資源配置不能滿足效率改進(jìn)后的真實(shí)需要，故當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行并非完全效率，相反資源調(diào)整的波動出現(xiàn)。第三年，因拖拉機(jī)折舊期為兩年，其生產(chǎn)者會在第三年開始生產(chǎn)，可利用資源卻參照第二年分配，這樣第三年出現(xiàn)資源分配不平衡，不得不進(jìn)行資源重新調(diào)配，進(jìn)而以后的年份中不斷進(jìn)行資源調(diào)整，這樣一方面影響效率，一方面經(jīng)濟(jì)不斷波動。當(dāng)然，長期的同樣波動會出現(xiàn)理性預(yù)期，使資源在下一年自動平衡調(diào)配。但要注意，分工的好處是效率改進(jìn)，因此，隨著雙方效率的改進(jìn)，拖拉機(jī)的生產(chǎn)期及資源使用將不固定，這意味著資源始終處于調(diào)整。有趣的是，貨幣的出現(xiàn)可解決這問題，人們可用貨幣快速調(diào)解資源不平衡，但應(yīng)注意，這時(shí)貨幣本身已成為“第三個(gè)”部門。這部門也是一種“資源”，卻無替代品替代它調(diào)解資源的能力，因此，貨幣的出現(xiàn)雖可調(diào)解資源分配，一旦貨幣這部門出現(xiàn)問題，資源調(diào)解將更混亂，嚴(yán)重的會導(dǎo)致貨幣信用崩潰，最終回歸物物交換。

當(dāng)t=3,4時(shí)，兩種情況較類似，這與楊的觀點(diǎn)相同，又是業(yè)績循環(huán)，資源也經(jīng)歷短暫的兩年調(diào)整在第三、四年穩(wěn)定，但拖拉機(jī)生產(chǎn)者在第三或第四年失業(yè)。

當(dāng)t>4時(shí)，因拖拉機(jī)生產(chǎn)者本身有理性預(yù)期，糧食生產(chǎn)者效率不斷改進(jìn)，即使存在拖拉機(jī)生產(chǎn)者可以第一年價(jià)格衡量今后數(shù)年的消費(fèi)用量并以此換得足夠的貨幣或儲蓄，但糧食生產(chǎn)者效率的改進(jìn)也使拖拉機(jī)生產(chǎn)者的儲蓄不能滿足長達(dá)數(shù)年的要求，因?yàn)闀r(shí)間帶來最大的交易風(fēng)險(xiǎn)也就帶來了低交易效率。因此，拖拉機(jī)生產(chǎn)者生產(chǎn)出第一臺拖拉機(jī)后轉(zhuǎn)業(yè)，當(dāng)進(jìn)入拖拉機(jī)折舊期最后一年，拖拉機(jī)生產(chǎn)者要衡量幾年中自己糧食生產(chǎn)上的效率改進(jìn)與生產(chǎn)拖拉機(jī)可得收益，進(jìn)行取舍。如果是這樣，據(jù)楊的觀點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入穩(wěn)定期，無波動與失業(yè)，分工也失去意義。若從資源分配角度看，經(jīng)濟(jì)仍存在波動。當(dāng)拖拉機(jī)生產(chǎn)者轉(zhuǎn)業(yè)生產(chǎn)糧食，可用資源需重新分配，由于短期內(nèi)同一商品的可用資源有限，因此，拖拉機(jī)生產(chǎn)者的被迫轉(zhuǎn)業(yè)導(dǎo)致資源分配更不平衡，兩方都對生產(chǎn)糧食的可變資料需求增加。這種需求的不正常加劇資源分配的不平衡，使經(jīng)濟(jì)處于不穩(wěn)定波動中，但資源仍在波動中趨向平衡。

兩部門多人世界

兩部門多人世界的情況與二人世界的情況有所不同，二人世界的生產(chǎn)總體來說福利不減，雖會出現(xiàn)失業(yè)及波動現(xiàn)象。

多人兩部門經(jīng)濟(jì)中，人們從自給自足轉(zhuǎn)向兩部門分工，當(dāng)然，參與分工的人數(shù)不一定恰好在兩部門相等。最初分工以誰在某種生產(chǎn)上占優(yōu)，從而全民進(jìn)入兩部門分工。隨著專業(yè)化分工進(jìn)一步深化，效率進(jìn)一步提高，產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量都有所上升，在兩人世界，這種情況會出現(xiàn)整體福利上升（出現(xiàn)閑暇）。但這種情況在多人世界就大不相同。由于消費(fèi)能力有限，產(chǎn)量急增，最終導(dǎo)致供大于求，因此社會進(jìn)入產(chǎn)品過剩狀態(tài)，兩人世界中的“閑暇”在此就變成生產(chǎn)效率相對低的生產(chǎn)者“非自愿”失業(yè)。若轉(zhuǎn)業(yè)成本極高，他們無法回到自給自足狀態(tài)，名副其實(shí)地失業(yè)。若轉(zhuǎn)業(yè)費(fèi)用不太高，則他們可轉(zhuǎn)向自給自足狀態(tài)，暫時(shí)平衡。但問題非那么簡單，由于資源過度集中于分工生產(chǎn)，因此現(xiàn)在的自給自足并非完全自給自足，而是資源相對不足的半自足。其中部分人由于對資源利用失誤而處于游離于自給自足與無事可做的狀態(tài)，形成“自愿失業(yè)”。“蕭條”過后，因先前失業(yè)過多，供給漸顯不足，故部分人開始參與分工，并且參與分工者會參照上回“失敗”重新分配資源，與上回分工不同之處在于參與者可能不選擇自己占優(yōu)的技能，而可能進(jìn)入自己不占優(yōu)但上次產(chǎn)品相對稀缺的部門，形成更合理的資源安排，再一次進(jìn)入“繁榮”期。這孕育了下一次“蕭條”，但參與分工者中未被淘汰者會促進(jìn)效率進(jìn)一步提升。

多人多部門

由于多人多部門的情況相當(dāng)復(fù)雜，這里就以下幾個(gè)問題作簡要分析：

新技術(shù)的產(chǎn)生與分工密不可分。正因?yàn)榉止さ纳钊耄承╊I(lǐng)域出現(xiàn)“專家”，專家的開拓性創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)，“新技術(shù)”就出現(xiàn)了。當(dāng)新技術(shù)適用范圍較小，則因生產(chǎn)率提高，一方面對于新技術(shù)的產(chǎn)品化的資源開始被過度使用，但這一產(chǎn)業(yè)會成為新興經(jīng)濟(jì)增長力；另一方面，原有生產(chǎn)資源因技術(shù)的出現(xiàn)而有富余，富余部分對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生副作用，部分人員因此失業(yè)。因社會普遍采用新技術(shù)，短期內(nèi)資源大量集中于新技術(shù)的生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，但由于新技術(shù)與大部分行業(yè)競爭資源，原有生產(chǎn)體系不適應(yīng)資源分配短缺狀況，出現(xiàn)原有生產(chǎn)方式的重大變革――工業(yè)革命。工業(yè)革命使強(qiáng)制性再生產(chǎn)適應(yīng)了新資源分配。但這種強(qiáng)制性變革引發(fā)的經(jīng)濟(jì)高速增長只是一種經(jīng)濟(jì)泡沫。由于各部門采用新技術(shù)生產(chǎn)，對生產(chǎn)性資源的使用相對下降，資源“富余”不會自動消失而是累加，一旦累加超過革命收益，泡沫也隨之破滅，經(jīng)濟(jì)陷入衰退，失業(yè)大量發(fā)生。

施蒂格利茨考察企業(yè)的分工后認(rèn)為，分工不僅僅存在企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)間也有分工，企業(yè)間有類似分工的企業(yè)集合就成了“部門”。如楊小凱所言，隨著分工的演進(jìn)，生產(chǎn)鏈越來越復(fù)雜，部門也越來越多。部門越多，部門間的聯(lián)系卻越松散，甚至有些部門間沒有任何直接或間接聯(lián)系，部門間如需聯(lián)系，要經(jīng)過很長的信息鏈。

由于分工的演進(jìn)，部門間聯(lián)系越來越松散，但并非所有部門都如此。隨著部門功能的強(qiáng)化，雖說資產(chǎn)專用性日顯增強(qiáng)，但有些部門與其他部門的聯(lián)系未減。相反，由于這類部門本身就是一種資源，且是他部門必不可少的生產(chǎn)資源，由于其“必須”性，集中于此的資源就有相對優(yōu)勢，一旦這類部門有問題，等于天平一端失去物質(zhì)，平衡根本無從可言。

參考資料：

第2篇：經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的好處范文

[關(guān)鍵詞]金融危機(jī)投機(jī)經(jīng)濟(jì)平衡監(jiān)管

2007年在美國爆發(fā)的次貸危機(jī)最終演變成目前這場影響全球的金融危機(jī)，對世界實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了極大的破壞，距離上次1997年爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)僅僅十年?？v觀世界經(jīng)濟(jì)，為什么全球或局部性的金融危機(jī)反復(fù)出現(xiàn)？為什么它會對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的破壞，它的根源到底在哪里？人類應(yīng)該如何防范金融危機(jī)的發(fā)生以及減輕金融危機(jī)所帶來的影響？本文將就以上問題展開論述，探討金融危機(jī)的根源，進(jìn)而尋找應(yīng)對金融危機(jī)的對策，一家之言，歡迎批評指正！

一、經(jīng)濟(jì)生物鏈和經(jīng)濟(jì)生態(tài)平衡

在自然科學(xué)領(lǐng)域，自然界的生物鏈和生態(tài)平衡的概念已經(jīng)被人們廣泛的認(rèn)識和接受。一旦自然界的生物鏈和生態(tài)平衡被打破，帶來的是生態(tài)危機(jī)和生態(tài)災(zāi)難。本文認(rèn)為：在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，也存在著一種經(jīng)濟(jì)生物鏈和經(jīng)濟(jì)生態(tài)平衡，一旦經(jīng)濟(jì)生物鏈和經(jīng)濟(jì)生態(tài)平衡被打破，必然帶來經(jīng)濟(jì)災(zāi)難或金融危機(jī)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律與自然界運(yùn)行的規(guī)律在很多層面是相通的。

我們先來看一個(gè)自然界最簡單的生物鏈模型：在草原上，生活著獅子和羚羊，在某個(gè)特定的時(shí)間開始點(diǎn)，處于生物平衡的狀態(tài)。假設(shè)獅子的數(shù)量開始上升，那么在一定時(shí)間內(nèi)，羚羊開始減少，草原開始茂盛，結(jié)果就是獅子被餓死，羚羊獲得更多發(fā)展空間，草原開始減少；隨著羚羊數(shù)量增加，草原開始減少，獅子也獲得更多食物開始增加；當(dāng)草原開始減少，羚羊會隨之減少，其后是獅子因食物不足而減少；羚羊減少后，草原又開始增加……獅子、羚羊和草原之間正是在反反復(fù)復(fù)的增加和減少的過程中建立了一種動態(tài)的平衡，在自然界，很難找到絕對的平衡。假設(shè)獅子過度發(fā)展，最終吃光了羚羊，或羚羊過度發(fā)展，吃光了草原，結(jié)果就是一起毀滅，這就是自然界的危機(jī)。

經(jīng)濟(jì)活動的運(yùn)行規(guī)律如同自然界一樣，存在著一種動態(tài)的平衡，各個(gè)環(huán)節(jié)之間存在著相互制約相互依賴的關(guān)系，當(dāng)某個(gè)環(huán)節(jié)過度發(fā)展，最終會對其他環(huán)節(jié)產(chǎn)生影響，而嚴(yán)重的失衡狀態(tài)就是我們談到的危機(jī)。經(jīng)濟(jì)本身的波動是一種正?，F(xiàn)象，各個(gè)環(huán)節(jié)不同步發(fā)展也是客觀現(xiàn)象，但是當(dāng)某個(gè)環(huán)節(jié)的發(fā)展超出正常波動的范圍，則最終會打破經(jīng)濟(jì)原有的平衡狀態(tài)，表現(xiàn)出來就是經(jīng)濟(jì)或金融的危機(jī)狀態(tài)。以金融、房地產(chǎn)、其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)為例，當(dāng)金融和地產(chǎn)的過度發(fā)展最終擠占了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展空間，透支了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血液之后，最終金融和地產(chǎn)也會因?yàn)槿狈φ嬲难憾罎?，這就是目前經(jīng)濟(jì)的危機(jī)狀態(tài)。

二、金融危機(jī)的根源

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的直接表現(xiàn)就是金融泡沫的破裂后表現(xiàn)出來的某些行業(yè)嚴(yán)重過剩某些行業(yè)嚴(yán)重不足的經(jīng)濟(jì)不平衡的危機(jī)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)是相伴而生的，金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最直接和外在的一種表現(xiàn)形式，經(jīng)濟(jì)危機(jī)則是金融危機(jī)的一種后果和本質(zhì)所在。所以本文在論述時(shí)沒有加以詳細(xì)的區(qū)分。

下面簡單探討一下金融危機(jī)發(fā)生的原因，本文認(rèn)為，金融危機(jī)發(fā)生的最直接的原因就是金融活動中的過度投機(jī)行為，而政府在監(jiān)管信用交易（投機(jī)交易）方面的缺位加速了危機(jī)的爆發(fā)。

1.金融危機(jī)的直接根源：過度投機(jī)。投機(jī)活動無處不在，但是最容易發(fā)生在哪里呢？“資本懼怕沒有利潤或利潤過于微小的情況。一有適當(dāng)?shù)睦麧?，資本就會非常膽壯起來。只要有10％的利潤，它就會到處被人使用；有20％，就會活潑起來；有50％，就會引起積極的冒險(xiǎn)；有100％，就會使人不顧一切法律；有300％，就會使人不怕犯罪，甚至不怕絞首的危險(xiǎn)。如果動亂和紛爭會帶來利潤，它就會鼓勵它們。走私和奴隸貿(mào)易就是證據(jù)?！蓖ㄟ^這段話不難看出，哪個(gè)行業(yè)利潤高，哪個(gè)行業(yè)就容易產(chǎn)生投機(jī)行為，利潤越高，投機(jī)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)就越大。

經(jīng)濟(jì)中的某個(gè)行業(yè)如果處于利潤過高的狀態(tài)，根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中“市場是一只看不見的手”的原理，必然會有很多資本包括投機(jī)資本流如該行業(yè)，其結(jié)果就是造成該行業(yè)的過剩和其他行業(yè)的短缺，這種局面如果維持時(shí)間過長的話，經(jīng)濟(jì)的不平衡狀態(tài)會逐步加劇直到出現(xiàn)該行業(yè)因?yàn)閲?yán)重過剩企業(yè)大量破產(chǎn)的局面，最終造成銀行大量壞賬，進(jìn)而波及其他行業(yè)，損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

高額的利潤誘發(fā)過度投機(jī)行為。我們從一些數(shù)據(jù)來看一下金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)的高利潤狀況。根據(jù)美國官方公布的數(shù)據(jù)，美國房價(jià)2004年平均漲幅為11％，2005年平均漲幅為13％，美國2000年到2006年全國房價(jià)平均價(jià)格上漲了90%，其增長速度均超過同期利率回報(bào)水平；在國內(nèi)金融界，2007年11位金融高管年薪過千萬；2007福布斯中國富豪榜前10名中，涉足地產(chǎn)的達(dá)到6位，前4名均涉足地產(chǎn)。從這些數(shù)據(jù)中不難看出，金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)的利潤程度，如此高額的利潤豈能不誘發(fā)資本的逐利行為？其行業(yè)投機(jī)程度由此可窺見一二。

無論是東南亞金融危機(jī)還是此次起源于美國的金融危機(jī)，其起源都是金融和房地產(chǎn)泡沫的破裂，這恰好反映出一個(gè)問題：金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)在危機(jī)爆發(fā)前存在著利潤過高和規(guī)模過度膨脹的情況?？梢哉f，過度投機(jī)使這些高利潤甚至是暴利行業(yè)過度膨脹，最終助長了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。

在自然界，如果某個(gè)物種過度發(fā)展，便有可能影響到其他物種的發(fā)展，進(jìn)而可能引發(fā)生態(tài)危機(jī)。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域同樣如此，過度投機(jī)使某些行業(yè)的發(fā)展超出了正常的規(guī)模，同時(shí)其他行業(yè)得不到充分的發(fā)展空間，最終使經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致危機(jī)的發(fā)生。

2.金融危機(jī)的深刻根源：信用交易失控。為什么金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)容易成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重災(zāi)區(qū)，或者說，為什么在金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)更容易產(chǎn)生投機(jī)呢？投機(jī)需要大量的資本來支撐，在資本不足的情況下，杠桿交易成了投機(jī)者最好的工具。正是因?yàn)樵诮鹑诤偷禺a(chǎn)領(lǐng)域廣泛存在著杠桿交易，才使得這兩個(gè)行業(yè)成為投機(jī)活動的重災(zāi)區(qū)。

我們知道，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，交易1美元，就需要實(shí)實(shí)在在掏出1美元，在這種情況下，投機(jī)即使存在，也很難掀起大風(fēng)大浪，但是，在很多的金融活動的杠桿交易中，投資10美元的東西實(shí)際出資只需要不到1美元，在這種情況下，暴利是很容易出現(xiàn)的，杠桿越高，投機(jī)活動就越密集，最終，瘋狂投機(jī)打破了原有的經(jīng)濟(jì)平衡狀態(tài)，當(dāng)資本獲利撤出或市場出現(xiàn)嚴(yán)重過剩后，問題或危機(jī)也就隨之而來。

舉例來說明：目前，世界上許多投資銀行為了賺取暴利，采用20～30倍杠桿操作，假設(shè)一個(gè)銀行A自身資產(chǎn)為30億，30倍杠桿就是900億。也就是說，這個(gè)銀行A以30億資產(chǎn)為抵押去借900億的資金用于投資，假如投資盈利5％，那么A就獲得45億的盈利，相對于A自身資產(chǎn)而言，這是150％的暴利。反過來，假如投資虧損5％，那么銀行A賠光了自己的全部資產(chǎn)還欠15億。相關(guān)資料表明：貝爾斯登、雷曼兄弟、美林、高盛、摩根斯坦利等著名美國投資銀行及其交易對手出現(xiàn)的流動性危機(jī)，都是源于高財(cái)務(wù)杠桿率支配下的過度投機(jī)行為。美國投資銀行平均表內(nèi)杠桿率為30倍，表外杠桿率為20倍，總體高達(dá)50倍。房利美和房地美的杠桿率則高達(dá)62.5比1。

雖然銀行可以通過保險(xiǎn)等手段轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)給保險(xiǎn)公司或基金公司，但是過高的風(fēng)險(xiǎn)總是要有人來承擔(dān)，保險(xiǎn)公司或基金公司也存在因?yàn)槌袚?dān)不了風(fēng)險(xiǎn)而破產(chǎn)的可能性。所以說，這個(gè)金融鏈條看似完美，但是一旦有哪個(gè)環(huán)節(jié)因?yàn)椴豢爸刎?fù)倒下的話，受損害的是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。

為什么房地產(chǎn)行業(yè)也容易發(fā)生危機(jī)呢，按揭貸款在某種程度上起了一個(gè)不好的作用，三成首付、兩成首付甚至零首付都是變相的杠桿交易。當(dāng)杠桿交易失去控制，必然會產(chǎn)生大量的不良債務(wù)和虛假的投機(jī)需求，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來根本性的破壞。所以政府對杠桿交易的監(jiān)管是非常必要的，當(dāng)任何一種經(jīng)濟(jì)承擔(dān)了它本身不能承受的風(fēng)險(xiǎn)，這種經(jīng)濟(jì)發(fā)生危機(jī)的可能性就始終存在。

三、金融危機(jī)的防范及應(yīng)對措施

1.抑制人為壟斷，維護(hù)經(jīng)濟(jì)的平衡。經(jīng)濟(jì)中的壟斷行為是高利潤的源泉。作為政府來講，防范經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)壟斷行為是防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不平衡的重要手段。政府應(yīng)該在經(jīng)濟(jì)中引入更多的競爭來防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)壟斷行為。同時(shí)還應(yīng)該立法防止經(jīng)濟(jì)中可能出現(xiàn)的串通合謀囤積等不正當(dāng)競爭行為所引發(fā)的人為壟斷行為。一旦經(jīng)濟(jì)中某環(huán)節(jié)出現(xiàn)壟斷行為，要么效率低下遭人詬病，要么就是借助壟斷地位瘋狂攫取，而且由于其處于壟斷地位，在危機(jī)來臨時(shí)缺乏必要的緩沖，極容易誘發(fā)連鎖反應(yīng)，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生強(qiáng)烈的破壞。美國的房利美和房地美就是典型的例子，如果該行業(yè)有更多的競爭者，至少可以給經(jīng)濟(jì)提供足夠的緩沖，避免或延緩危機(jī)的發(fā)生。

壟斷企業(yè)借助其壟斷地位，很容易使其處于一種無法破產(chǎn)的地位，這樣便造成一種局面：經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)股東賺取高額的盈利，危機(jī)時(shí)則要動用全體納稅人的錢來拯救。這就是經(jīng)濟(jì)中經(jīng)常面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。也就是說，當(dāng)你把某種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)全部交給市場中的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體承擔(dān)時(shí)，如果這個(gè)經(jīng)濟(jì)體本身無法承擔(dān)這樣的風(fēng)險(xiǎn)，那么就存在著道德風(fēng)險(xiǎn)，這種危險(xiǎn)最終還是要由政府和納稅人來承擔(dān)。在這樣的情況下，政府就有必要主動承擔(dān)并監(jiān)管這種風(fēng)險(xiǎn)，否則的話風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制就形同虛設(shè)。

自由競爭也會導(dǎo)致生產(chǎn)過剩，但是自由競爭產(chǎn)生的生產(chǎn)過剩還不足以形成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因?yàn)槿魏谓?jīng)濟(jì)都有波動性，這種波動的幅度在健康經(jīng)濟(jì)所能承受的范圍之內(nèi)，但是當(dāng)壟斷行為大大加劇了經(jīng)濟(jì)過剩，使其有可能超過經(jīng)濟(jì)本身的承受能力，造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

2.控制信用交易、監(jiān)管信用交易。(1)嚴(yán)格控制按揭貸款的發(fā)放。無論是東南亞金融危機(jī)還是此次金融危機(jī)，均含有房地產(chǎn)業(yè)過度發(fā)展的因素，這其中，按揭貸款的發(fā)放是誘發(fā)房地產(chǎn)行業(yè)過度發(fā)展的重要因素。銀行為了追求利潤，先是放貸給放貸給生產(chǎn)者，當(dāng)消費(fèi)不暢時(shí)，又放貸給消費(fèi)者。銀行按揭貸款的發(fā)放對于刺生產(chǎn)激消費(fèi)起到了一定的積極作用，同時(shí)，也人為放大了房地產(chǎn)的生產(chǎn)和消費(fèi)。這種做法最終為經(jīng)濟(jì)埋下了一個(gè)定時(shí)炸彈，具體表現(xiàn)在兩方面：一方面促使某一能夠獲得資本的行業(yè)過度發(fā)展，另一方面為投機(jī)者提供了一個(gè)自買自賣，假交易套取銀行資金的窗口，通過過這個(gè)窗口，投機(jī)者幾乎輕而易舉把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行自身，這和借錢給賭徒幾乎沒有區(qū)別。(2)認(rèn)真監(jiān)管期貨交易及其資金來源。期貨交易是投機(jī)交易的重災(zāi)區(qū)，中國已經(jīng)有很多企業(yè)甚至是大型國有企業(yè)從事期貨交易巨額虧損的例子。中航油、中信泰富、東航和國航等企業(yè)在期貨交易領(lǐng)域均出現(xiàn)過巨額虧損，甚至威脅到企業(yè)的生存。所以,抑制企業(yè)的投機(jī)沖動監(jiān)管企業(yè)投機(jī)行為也是維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定一個(gè)重要方面。對于這個(gè)問題，本文認(rèn)為最重要的是政府應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)制度的建設(shè)，防范企業(yè)投機(jī)沖動，尤其是借貸資金或挪用資金進(jìn)行投機(jī)的沖動，切實(shí)保護(hù)企業(yè)運(yùn)行的安全。

3.建立危機(jī)應(yīng)對機(jī)制。金融危機(jī)發(fā)生后，政府通常的拯救危機(jī)的措施主要有減稅、政府出資救市等，這些做法很容易遭到用全體納稅人貼補(bǔ)少數(shù)投資者的非議，而且是以犧牲政府其他方面支出或者擴(kuò)大財(cái)政赤字為代價(jià)，提高了納稅人負(fù)擔(dān)，降低了政府的信用，影響了其行動能力，嚴(yán)重的甚至?xí)峡逭鶏u政府破產(chǎn)就是一個(gè)極端的例子。本文認(rèn)為政府應(yīng)該改變這種做法，建立一套應(yīng)對危機(jī)的長效機(jī)制。具體設(shè)想如下：

政府對高利潤行業(yè)或壟斷行業(yè)征收投機(jī)稅或暴利稅，稅收的主要部分用于建立危機(jī)應(yīng)對基金，交由國家專門機(jī)構(gòu)采用穩(wěn)健保守的方式管理該基金，以便在危機(jī)來臨是能夠提供最大程度的緩沖，為化解危機(jī)爭取時(shí)間。這樣做的好處在于：首先，分級征收投機(jī)稅或暴利稅的目的是調(diào)節(jié)各行業(yè)之間的利潤，在某種程度上限制投機(jī)對正常經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的破壞作用；其次，當(dāng)危機(jī)真正來臨時(shí)，政府可以有足夠的財(cái)力物力去應(yīng)對危機(jī)；再者，專門機(jī)構(gòu)還可以提高政府工作的效率，探索一套穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的管理模式。

四、結(jié)論

金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的表現(xiàn)形式，其根本原因在于經(jīng)濟(jì)中的過度投機(jī)行為和信用交易的失控。政府不應(yīng)該將經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)交給市場去承擔(dān)，而應(yīng)主動監(jiān)管金融風(fēng)險(xiǎn)，并征收投機(jī)稅或暴利稅建立危機(jī)應(yīng)對基金，抑制過度投機(jī)行為，維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，探索危機(jī)應(yīng)對的長效機(jī)制。

第3篇：經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的好處范文

關(guān)鍵詞：均衡匯率 相對購買力平價(jià)理論 人民幣國際化

一、引言

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1985年至今，人民幣匯率走勢大致分如下幾個(gè)階段：1、1985—1994年，人民幣匯率不斷調(diào)高；2、1994年到1995年，實(shí)行新雙軌制；3、1995至2003年，人民幣穩(wěn)定在$1=￥8.27。4、2003年至今，宏觀當(dāng)局實(shí)行更加富有彈性的匯率制度，人民幣匯率基本呈現(xiàn)在寬幅震蕩中升值的趨勢。

人民幣是否應(yīng)該升值，現(xiàn)在的均衡匯率水平應(yīng)該是怎樣都需要深入研究。最早對人民幣匯率進(jìn)行分析的是美國的克拉維斯教授（1981)，他認(rèn)為1975年中國購買力平價(jià)為1美元等于0.46人民幣。Frankel(2004)認(rèn)為 2000年人民幣實(shí)際有效匯率低估44.8%。國內(nèi)研究的相關(guān)文獻(xiàn)中，較有代表性的有:卜永祥(2001)認(rèn)為亞洲金融危機(jī)前人民幣匯率低估的范圍在5%一12%之間。

而在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，人民幣國際化問題引發(fā)關(guān)注，討論的焦點(diǎn)是國際化給中國帶來的好處以及國際化的路徑。人民幣國際化必然要求人民幣匯率的市場化，國際市場對人民幣的巨大需求會帶來更大的升值壓力，因而現(xiàn)階段我國是否有實(shí)力推進(jìn)人民幣的國際化值得我們關(guān)注。本文分析了人民幣當(dāng)前均衡匯率，并結(jié)合當(dāng)下的匯率水平分析國際化的可行性。

二、基于相對購買力平價(jià)理論所探尋的人民幣均衡匯率

（一）基期的設(shè)定

相對購買力平價(jià)理論中隱含了基期匯率是均衡匯率的假定，因而選擇合適的基期匯率對形成當(dāng)期匯率至關(guān)重要，本文選擇過去年份的長期平均數(shù)值作為基準(zhǔn)。

第4篇：經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的好處范文

一、整合資源，培育企業(yè)核心競爭力

在戰(zhàn)略思維層面，資源整合是指企業(yè)通過組織和協(xié)調(diào)，把內(nèi)部彼此相關(guān)但卻彼此分離的職能、企業(yè)外部既參與共同經(jīng)濟(jì)活動又擁有獨(dú)立經(jīng)濟(jì)利益的關(guān)聯(lián)方整合成一個(gè)完整的價(jià)值系統(tǒng)。其目的是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的優(yōu)化配置，取得1+1＞2的效果。

按照這一概念，企業(yè)資源整合可以劃分為對內(nèi)部資源的整合和對外部資源的整合。所謂內(nèi)部資源整合是指企業(yè)通過“組織與協(xié)調(diào)”活動使企業(yè)內(nèi)部各個(gè)環(huán)節(jié)緊密相扣，且各環(huán)節(jié)上的資源配置比例合理，而且促進(jìn)各環(huán)節(jié)之間資源的流動順暢有序，進(jìn)而形成一個(gè)有效的企業(yè)價(jià)值鏈。企業(yè)的外部資源整合指根據(jù)企業(yè)與相應(yīng)供應(yīng)方和需求方的關(guān)系，將企業(yè)價(jià)值鏈分別向前、向后延伸形成產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，將產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上的供應(yīng)商等相關(guān)企業(yè)、單位作為管理對象，納入企業(yè)的業(yè)務(wù)體系中。企業(yè)的競爭優(yōu)勢來自通過對內(nèi)外部資源的整合形成有效的企業(yè)價(jià)值鏈和產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈。

近幾年，我國對外加工出口企業(yè)發(fā)展迅速，但由于缺乏對企業(yè)內(nèi)外部資源的有效整合，大多數(shù)企業(yè)始終處于供應(yīng)價(jià)值鏈的末端，核心競爭能力不足。而一些企業(yè)則通過內(nèi)部資源的整合以及企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的整合，形成了在某一產(chǎn)業(yè)和業(yè)務(wù)方面的核心競爭優(yōu)勢。2004年，經(jīng)過組織結(jié)構(gòu)調(diào)整后的中糧集團(tuán)，開始了對企業(yè)的整合之路，通過對外有限擴(kuò)張，對內(nèi)積極整合，將集團(tuán)內(nèi)分散在上百家子公司的資源集中到糧油貿(mào)易、食品加工、房地產(chǎn)與酒店、金融服務(wù)等4大經(jīng)營領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置，極大地提升了企業(yè)的核心競爭力?？梢?，資源整合是提高企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵，尤其在國際化和完全市場化的環(huán)境中，資源整合能力是企業(yè)參與競爭、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展最重要的能力。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，資源整合更是在“狂風(fēng)暴雨”中為企業(yè)“保駕護(hù)航”的堅(jiān)實(shí)利器。

在經(jīng)濟(jì)衰退背景下，企業(yè)資源更加稀缺，因此，需要企業(yè)在認(rèn)真調(diào)研和分析內(nèi)外部資源配置現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，積極推進(jìn)企業(yè)的資源整合，做到有進(jìn)有退、優(yōu)進(jìn)劣退，將資源向具有競爭優(yōu)勢的主業(yè)領(lǐng)域集聚，向優(yōu)勢職能部門和子企業(yè)集聚，向具有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)、產(chǎn)業(yè)集聚，做強(qiáng)做大優(yōu)勢業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)，形成企業(yè)的核心競爭優(yōu)勢。及時(shí)退出、清理不符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、缺乏競爭力的業(yè)務(wù)和子企業(yè)，退出非主業(yè)、低收益、缺乏增長潛力的產(chǎn)業(yè)投資。

由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的經(jīng)營困難，國內(nèi)外很多企業(yè)均加快了資源整合的步伐。面對電腦市場的持續(xù)低迷和價(jià)格下跌，日本富士通公司的HDD業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，該公司果斷進(jìn)行了資源整合和生產(chǎn)調(diào)整，將該業(yè)務(wù)板塊出售給日本東芝公司，以便集中資源用于其核心業(yè)務(wù)――信息系統(tǒng)業(yè)務(wù)。

國內(nèi)家電巨頭TCL集團(tuán)之前收購湯姆遜（Thomson）的多媒體業(yè)務(wù)及阿爾卡特（Alcatel）的手機(jī)業(yè)務(wù)，但由于企業(yè)資源整合能力有限，以及歐洲市場的拖累，收購之后一度出現(xiàn)巨額虧損，并波及其他業(yè)務(wù)，企業(yè)面臨巨大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)環(huán)境下，TCL集團(tuán)積極吸取“前車之鑒”，重新統(tǒng)一規(guī)劃了業(yè)務(wù)布局，進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)調(diào)整。該公司近期將旗下兩大子公司――TCL國際電工和TCL樓宇科技100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給法國羅格朗公司，所獲的資金將集中用于多媒體和通訊等主業(yè)。

二、現(xiàn)金為王，實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略

現(xiàn)金流是企業(yè)生存發(fā)展最基本的保障，“現(xiàn)金就是生命”，這不僅是華爾街的鐵律，更是所有企業(yè)在經(jīng)營管理中所必須秉承的永恒不變的真理。在當(dāng)前我國企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型重組的第3次浪潮中，很多大企業(yè)更多的是通過橫向兼并，推進(jìn)多元化發(fā)展，以圖占領(lǐng)更多的市場份額，在更廣闊的領(lǐng)域內(nèi)促進(jìn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和效益的提升。但是通過并購實(shí)現(xiàn)企業(yè)的多元化發(fā)展絕非易事，一些企業(yè)不顧自身實(shí)力，一味追求規(guī)模而陷入了“資金陷阱”。隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的深化，貨幣市場銀行信貸緊縮，企業(yè)融資更加困難，現(xiàn)金流一度出現(xiàn)緊張。這場經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“洗禮”，讓很多企業(yè)更加深刻地理解了現(xiàn)金對于企業(yè)生存的意義。在這種情況下，需要企業(yè)采取多種措施，增加現(xiàn)金流入，保證企業(yè)健康穩(wěn)步發(fā)展。

首先，企業(yè)要穩(wěn)步發(fā)展優(yōu)勢業(yè)務(wù)和主營業(yè)務(wù)，獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金收入，并使企業(yè)保有一定比例的現(xiàn)金資產(chǎn)，這是前提。如果沒有穩(wěn)定的現(xiàn)金收入，現(xiàn)金管理和企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施將無從談起。而穩(wěn)定的收入取得是從降低風(fēng)險(xiǎn)開始的,在這一點(diǎn)上，李嘉誠的投資策略堪稱“標(biāo)桿”。李嘉誠的投資理念是：不同業(yè)務(wù)有不同的回報(bào)期，對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的敏感程度也不同。通常回報(bào)期較短的業(yè)務(wù)，對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況較為敏感，這些業(yè)務(wù)的好處是在經(jīng)濟(jì)狀況好的時(shí)候抓住機(jī)會獲得較為豐厚的利潤，而現(xiàn)金流量也比較連續(xù)，比如酒店和零售等。而回報(bào)期長的業(yè)務(wù)，受當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的影響較低，且能夠提供較為穩(wěn)定的收入，比如基建和電力。這種投資戰(zhàn)略的組合，能夠?yàn)槠髽I(yè)提供比較穩(wěn)定的現(xiàn)金收入。

其次，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)環(huán)境下，為降低流動性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略，適當(dāng)增加現(xiàn)金資產(chǎn)的比重。李嘉誠旗下的子公司和記黃埔確立了“持盈保泰”的策略，采取異常保守的理財(cái)手法，在其目前所持有的1 724億港元資金中，69%以現(xiàn)金存放，其余主要投資在最穩(wěn)妥的政府債券上，股票投資只占有相當(dāng)小的比重，且完全沒有投資企業(yè)債券、結(jié)構(gòu)性投資工具和累積期權(quán)產(chǎn)品。中國海運(yùn)集團(tuán)充分認(rèn)識到“現(xiàn)金”對于企業(yè)生存發(fā)展的重要性，加強(qiáng)了企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)預(yù)算管理，提升了內(nèi)部管理水平，特別是對資金的管控能力。經(jīng)過努力，到2008年底，中國海運(yùn)集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率降低至40%，持有現(xiàn)金超過總資產(chǎn)的20%，已經(jīng)為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)做好了充分的準(zhǔn)備。同時(shí)，該公司對收購擴(kuò)張保持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，確保企業(yè)資金鏈的順暢。

最后，企業(yè)要采取多種舉措，增加現(xiàn)金資產(chǎn)。企業(yè)應(yīng)認(rèn)真梳理投資業(yè)務(wù)，對增長潛力不大、長期處于虧損狀態(tài)的業(yè)務(wù)及時(shí)退出，通過股份減持、出售資產(chǎn)等各種渠道實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回流，增加企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)以用于優(yōu)勢業(yè)務(wù)。據(jù)報(bào)道，李嘉誠已精簡了現(xiàn)有投資計(jì)劃中投資周期長、資金花費(fèi)巨大的投資項(xiàng)目，比如房地產(chǎn)，甚至在金融危機(jī)來襲時(shí)，他不惜將旗下物產(chǎn)低價(jià)出售套現(xiàn)。從經(jīng)營策略上看，李嘉誠拋盤拋地塊的策略是為“屠殺”同行做鋪墊，是為了在未來幾年能搶占更大的市場份額，實(shí)現(xiàn)利潤最大化，絕對不是看空或者退出中國房地產(chǎn)市場。同時(shí)，由于受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，我國銀行的國外戰(zhàn)略投資者為緩解資金壓力，紛紛拋售銀行股，加快資金回籠。

面臨嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢，TCL也以“現(xiàn)金為王”的理念應(yīng)對金融危機(jī)，為保證集團(tuán)旗下通訊、多媒體、家電等產(chǎn)業(yè)集團(tuán)以及房地產(chǎn)、物流等兩大產(chǎn)業(yè)集群的資金投入,該公司近期定向增發(fā)募集資金，除用于置換其液晶模組一期項(xiàng)目銀行貸款之外，主要用于補(bǔ)充集團(tuán)及成員企業(yè)正常運(yùn)營流動資金，一定程度上保證了公司營運(yùn)資金的需要，為企業(yè)的健康發(fā)展提供了保障。

三、健全制度，建立全面的風(fēng)險(xiǎn)管控體系

在企業(yè)成長、發(fā)展過程中，風(fēng)險(xiǎn)無處、無時(shí)不在。風(fēng)險(xiǎn)管理活動始終伴隨著企業(yè)成長、發(fā)展的每一個(gè)階段，是企業(yè)核心競爭能力培育的重要保障，對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。我國企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面尚處于初步發(fā)展階段，與西方發(fā)達(dá)國家存在著較大的差距。近幾年，歐美等發(fā)達(dá)國家在風(fēng)險(xiǎn)管理方面已建立了相對完備的體系，并制定了相關(guān)的政策、法律、法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)。在企業(yè)層面上，風(fēng)險(xiǎn)管理已在國際知名企業(yè)中得到了充分的實(shí)踐。比如微軟、思科、通用等跨國企業(yè)基本上建立起了比較完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，在企業(yè)內(nèi)部形成了比較完備的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并掌握了一系列比較成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和技術(shù)手段。而在我國，風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)管理中非常薄弱的環(huán)節(jié)。許多企業(yè)尚未建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，面臨重大風(fēng)險(xiǎn)事件和潛在威脅的抵御能力嚴(yán)重不足。在此背景下，2006年國務(wù)院國資委在借鑒國外風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)政策法規(guī)和國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合中央企業(yè)的實(shí)際情況，了《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（以下簡稱《指引》）?！吨敢穼ζ髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的信息收集風(fēng)險(xiǎn)評估、管理策略、風(fēng)險(xiǎn)解決方案、風(fēng)險(xiǎn)信息系統(tǒng)建設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系等方面進(jìn)行了詳細(xì)的描述，為企業(yè)開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作確立了方向。它所倡導(dǎo)的“全面風(fēng)險(xiǎn)管理”理念，對大型企業(yè)集團(tuán)，特別是大型國有企業(yè)應(yīng)對此次危機(jī)，加強(qiáng)自身管理有重要的啟發(fā)意義。我國大型企業(yè)應(yīng)該積極學(xué)習(xí)領(lǐng)悟《指引》精神，結(jié)合本企業(yè)實(shí)際，研究探索風(fēng)險(xiǎn)管理模式，積極開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作，盡快建立、實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，為企業(yè)的持續(xù)、健康、快速發(fā)展構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的“防火線”。尤其是在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)一步深化的背景下，企業(yè)在經(jīng)營、供應(yīng)鏈、投資、信用等多方面的潛在風(fēng)險(xiǎn)日益凸現(xiàn)，給企業(yè)經(jīng)營帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。為此，企業(yè)要結(jié)合自身的實(shí)際情況，建立健全內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控。特別是中央企業(yè)，要以《指引》為指導(dǎo)，開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作。例如，寶鋼集團(tuán)已經(jīng)將全面風(fēng)險(xiǎn)管理與各項(xiàng)經(jīng)營活動和業(yè)務(wù)流程融為一體，“談發(fā)展必談風(fēng)險(xiǎn)，談風(fēng)險(xiǎn)必談風(fēng)險(xiǎn)防范”，逐步建立起適合自身情況的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系；中廣核集團(tuán)也已經(jīng)初步建成了全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，目前正在向所屬的子公司全面推進(jìn)；中海油集團(tuán)在其油氣開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)管理試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，正在全公司范圍內(nèi)開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理，提出要在3年內(nèi)建立覆蓋公司各主要業(yè)務(wù)流程的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，這些企業(yè)大部分取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益。

第5篇：經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的好處范文

昨日接到大學(xué)同學(xué)來電，當(dāng)年人生暢意，馬褂加身的老劉，如今已是某知名銀行的數(shù)據(jù)中心部門主管，然而電話之中卻難掩頹廢苦悶之音。見面之后一番酒后細(xì)聊才得知，當(dāng)年的高材生如今也開始漸識人間煙火，臨近而立之年的老劉不但面臨常見的婚戀難題，更遭逢了百年難遇的金融風(fēng)暴，從生活到事業(yè)步步如履薄冰，每一個(gè)困境又都面臨兩難抉擇，要想兼顧，實(shí)不輕松。也難怪其句句慨嘆“猜不透女人，看不懂社會”，“業(yè)務(wù)難應(yīng)付，老板難對付”……盡管困境如云，天性幽默的老劉仍不忘調(diào)侃化解，幾個(gè)風(fēng)聞的社會趣事揭開了這段暢聊的序幕――

從“經(jīng)濟(jì)適用男”到IT預(yù)算削減――成本的困惑：如何智慧地“省錢”?

要說如今的經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶給老劉最大的打擊莫過于――本就耽誤著的人生頭等大得愈發(fā)困難了而且讓人摸不著頭腦了。經(jīng)濟(jì)一緊張女生的婚戀觀發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，“經(jīng)濟(jì)適用男”、“三低男”(低姿態(tài)、低風(fēng)險(xiǎn)、低束縛)風(fēng)靡網(wǎng)絡(luò)，曾經(jīng)一度吃香的“三高男”(高學(xué)歷、高收入、高個(gè)子)仿佛昨日黃花人們越來越傾向于務(wù)實(shí)……

工作又何嘗不是這樣，經(jīng)濟(jì)危機(jī)，銀行業(yè)首當(dāng)其沖，當(dāng)年不眨眼買機(jī)器的日子一去不復(fù)返，慌了神兒的老板們，大刀闊斧地砍了一半的硬件采購預(yù)算。然而粗放管理的系統(tǒng)卻依舊膨脹，6年之內(nèi)老劉負(fù)責(zé)的數(shù)據(jù)中心搬了兩次機(jī)房，光機(jī)房的建設(shè)費(fèi)用就高達(dá)上億元，重大的投資如今變成了燙手的山芋，公司內(nèi)部人人都企盼IT“瘦身”。需要削減的不僅僅是高得嚇人的運(yùn)營成本和系統(tǒng)復(fù)雜性，更需要通過虛擬化、系統(tǒng)優(yōu)化，能耗管理以及靈活的信息管理實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)力的極大突破。簡單地削減看得見的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足夠，全面的系統(tǒng)改造才是當(dāng)務(wù)之急，正如“經(jīng)濟(jì)適用男”的風(fēng)行一樣，不是人們開始追求低素質(zhì)，反而是開始期盼最本源的穩(wěn)定生活，IT架構(gòu)確也需要這樣的肅清和簡化，以實(shí)現(xiàn)資源的釋放。

從“畢婚族”到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避――風(fēng)險(xiǎn)的困惑：如何智慧地“防患”?

小吳，22歲，名牌高校大四在校生，老劉的現(xiàn)任女友，兩人的愛情故事是典型的“熟男輕女”戀。然而老劉最近又犯了嘀咕，年輕的小吳堅(jiān)持要畢業(yè)就結(jié)婚，并且婚后要做“全職主婦”。老劉從經(jīng)濟(jì)實(shí)力上倒也不是不能接受，但是這種對于婚姻的草率決定和未來的相處模式著實(shí)讓他擔(dān)心不已。有人說“畢婚族”只是選擇了一種巧妙規(guī)避就業(yè)壓力的方式，可是這種對于未來風(fēng)險(xiǎn)的逃避心態(tài)又可以維持多久呢?

工作上，老劉也遭遇了老板的“得過且過”心態(tài)，他所在的銀行建有災(zāi)備中心，按計(jì)劃每年應(yīng)當(dāng)至少進(jìn)行3-4次的災(zāi)備演練，桌面演練也需要時(shí)常進(jìn)行，這樣才能真正保證系統(tǒng)的高可用性和業(yè)務(wù)連續(xù)性。然而經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，老板對于風(fēng)險(xiǎn)的重視顯然沒有以前積極了，“反正地震百年難遇有個(gè)災(zāi)備中心就行了，演練占用人力物力，能減則減吧?！崩习宓脑捵尷蟿⑿臎隽艘话?，如此敷衍了事著實(shí)讓人捏著一把汗啊。放眼看看世界，企業(yè)IT架構(gòu)已經(jīng)不僅僅面對原來的安全、業(yè)務(wù)彈性及法規(guī)遵從問題的挑戰(zhàn)了，更加需要對于未來互聯(lián)互通、相互協(xié)作世界的更多全新風(fēng)險(xiǎn)予以防范。風(fēng)險(xiǎn)將會來自四面八方，華爾街的警鐘猶響在耳畔，虛有其表的安全防范也只能“自欺欺人”，有“中國薩班斯”之稱的《企業(yè)內(nèi)部基本控制規(guī)范》將于今年7月1日在上市公司內(nèi)部正式實(shí)施，日益緊逼的外部環(huán)境使得IT架構(gòu)是時(shí)候?yàn)榱恕胺阑肌倍贫ㄩL遠(yuǎn)規(guī)劃了。

從“公廁陪聊套餐服務(wù)”到改善服務(wù)――服務(wù)的困惑：如何智慧地“隨需”?

天下之大無奇不有，如今這世道，為了賺錢病急亂投醫(yī)的做法不時(shí)浮現(xiàn)連公廁也要出盡自主營銷的招數(shù)，上海某公廁聲稱要推出公廁套餐服務(wù)，分為五個(gè)等級：經(jīng)濟(jì)套餐、標(biāo)準(zhǔn)套餐商務(wù)套餐、豪華套餐，總統(tǒng)套餐。每個(gè)套餐還列出了各自的服務(wù)項(xiàng)目。例如經(jīng)濟(jì)套餐贈送廁紙和報(bào)紙一份，標(biāo)準(zhǔn)套餐加送紅雙喜香煙一根、火機(jī)一個(gè)。最雷人的應(yīng)該算是價(jià)值10元的豪華套餐，竟然有專業(yè)陪聊的服務(wù)項(xiàng)目。我和老劉不禁好奇，不知道當(dāng)你如廁的時(shí)候，有人在一旁陪你談心，會是什么樣的感受?

究竟什么樣的服務(wù)才是貼合客戶需要的?老劉在工作上同樣面臨這樣的思考。經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，銀行領(lǐng)導(dǎo)為了控制風(fēng)險(xiǎn)，大幅減少信用卡發(fā)卡量，但業(yè)務(wù)指標(biāo)沒降，反而需要在原有客戶群上進(jìn)行業(yè)務(wù)深挖，開發(fā)更多的市場活動，然而信息的不整合導(dǎo)致了新服務(wù)推出的極大困難。老劉深有體會的談到，Call Center經(jīng)常接到客戶嫌信用卡審批太慢的抱怨，然而Call Center則怪發(fā)卡部門流程繁復(fù)，手續(xù)嗦，發(fā)卡部門又可能抱怨服務(wù)部門跟進(jìn)不夠緊密，結(jié)果只好幾個(gè)部門間互相推諉。如今的IT架構(gòu)僅僅滿足高可用性和現(xiàn)有服務(wù)的需求確已不夠，唯有帶給客戶實(shí)時(shí)、動態(tài)地獲取創(chuàng)新服務(wù)的體驗(yàn)，才能夠在當(dāng)今的環(huán)境下樹立不可復(fù)制的核心競爭力。這也正是IT架構(gòu)的終極目標(biāo)：隨需應(yīng)變。

生活煩擾且待老劉細(xì)細(xì)探索，工作困擾似乎已漸趨明朗：企業(yè)的IT架構(gòu)改變在即一個(gè)動態(tài)的架構(gòu)首先將利用虛擬化，能源管理、標(biāo)準(zhǔn)化和自動化管理為企業(yè)基礎(chǔ)架構(gòu)釋放資源：其次，為所有業(yè)務(wù)和IT資產(chǎn)帶來可視化、可控化和自動化的管理，通過集中管理帶來智慧的業(yè)務(wù)成果；并實(shí)施以服務(wù)為導(dǎo)向的管理方法來迅速，動態(tài)地提供業(yè)務(wù)和IT服務(wù)，將資產(chǎn)轉(zhuǎn)型為更高價(jià)值的服務(wù)。

案例一

感受不到的系統(tǒng)中斷――蒙特利爾銀行快速實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)恢復(fù)

IT架構(gòu)到底可以多動態(tài)?不妨試著體會一下蒙特利爾銀行(BMO)的高可用方案。2001年的“9?11”事件使得許多企業(yè)暴露出災(zāi)難準(zhǔn)備方面的嚴(yán)重不足，BMO也不例外，其原有的災(zāi)備站點(diǎn)距主數(shù)據(jù)中心不足10公里，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到距離要求。為解決這一問題BMO在100公里以外構(gòu)建了一個(gè)新站點(diǎn)，但主要挑戰(zhàn)在于傳統(tǒng)的GDPS(Geographically Dispersed Parallel SyspleX)多站點(diǎn)端到端應(yīng)用可用方案，依賴于SysplexTimer®技術(shù)，而該技術(shù)最多僅支持40公里距離(無中間站點(diǎn))。為了克服這一困難，8MO率先采用了IBM新開發(fā)的Server TIme Protocol(STP)技術(shù)，保持不同地點(diǎn)間的多個(gè)處理器時(shí)鐘彼此同步，增強(qiáng)GDPS/PPRC的性能，可在100公里內(nèi)保持System z主機(jī)間的時(shí)鐘同步。通過將很多人工操作流程變成自動化，恢復(fù)速度自然也就提高了。BMO的最近一次測試顯示，系統(tǒng)自動恢復(fù)時(shí)間只需1小時(shí)54分鐘，比目標(biāo)時(shí)間縮短了6分鐘。

案例二

第6篇：經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的好處范文

盛洪(北京天則經(jīng)濟(jì)研究所所長)：非典對經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的影響，可以從短期和長期兩個(gè)方面來看。短期內(nèi)會對一些產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生巨大沖擊。如果這種沖擊超過了一定的程度，會導(dǎo)致某些產(chǎn)業(yè)中的一些企業(yè)虧損倒閉，而這種虧損倒閉又可能產(chǎn)生某些連鎖反應(yīng)，類似于1997年的亞洲金融危機(jī)。但我認(rèn)為，中國是一個(gè)大國，承受沖擊的能力也相對比較強(qiáng)，從這個(gè)意義上來講，這次非典危機(jī)的沖擊力達(dá)不到那種程度。

我認(rèn)為非典不可能成為長期影響中國社會生活的負(fù)面因素。當(dāng)危機(jī)剛來時(shí)，人們對它沒有了解，沒有把握，而且也沒有應(yīng)對措施，可能會產(chǎn)生恐慌。隨著時(shí)間的推移，人們掌握它的信息會更多，也會尋找出更多對付非典的辦法，非典的負(fù)面影響會越來越小。

趙曉(北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心研究員)：從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)上來看，目前所經(jīng)歷的非典沖擊是一個(gè)典型的外部沖擊，它不是經(jīng)濟(jì)體內(nèi)生的，而是某種突如其來的不可預(yù)料的外部因素所致。這樣的外部沖擊通常會給經(jīng)濟(jì)增長造成擾動，但在這種擾動結(jié)束后經(jīng)濟(jì)活動會恢復(fù)到原來的狀態(tài)。這次非典危機(jī)對經(jīng)濟(jì)增長的影響就是突然往下走，在往下走了以后，相信又會重新回到原來的發(fā)展趨勢上，甚至?xí)霈F(xiàn)恢復(fù)性增長。從這個(gè)角度來看，這種外部沖擊不會改變中國經(jīng)濟(jì)增長乃至高漲的趨勢。

短期來看，非典危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)所造成的影響比較小。因?yàn)樗绊懙氖呛娇?、旅游等產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)中的比重不是特別大。進(jìn)一步，它可能會影響到外貿(mào)領(lǐng)域，但從凈進(jìn)口來看，這種影響并不會特別大。另外還會影響到外商直接投資，但外資在中國投資構(gòu)成中所占的比例還不是太大。

當(dāng)前的非典危機(jī)其實(shí)是一場公共健康危機(jī)進(jìn)而引發(fā)為社會危機(jī)，非典所造成的最大問題在于它導(dǎo)致的“不確定性”所帶來的信心危機(jī)。這種不確定性的影響，才是非典更主要的影響。實(shí)際上，非典所傳染的人數(shù)及致死的人數(shù)極為有限，直接損失也較為有限，但其導(dǎo)致的信心危機(jī)足以令最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)失常?，F(xiàn)在它對中國經(jīng)濟(jì)所造成的影響之所以沒有也不會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)正好處于走向高漲之際。非典不過是澆向熊熊大火的

一小盆冷水

趙曉：我國的經(jīng)濟(jì)增長正面臨少有的“三大周期”重疊的高速增長現(xiàn)象。一是“中國制造―國際投資與出口周期”，二是“城市化一投資與消費(fèi)周期”，三是“新興消費(fèi)品一消費(fèi)周期”?，F(xiàn)在三大周期重疊，同時(shí)發(fā)力于中國經(jīng)濟(jì)，可以說中國經(jīng)濟(jì)正步入了高漲時(shí)期。這種增長是由市場力量驅(qū)動的，具有很長時(shí)間的可持續(xù)性。這是中國經(jīng)濟(jì)增長的整體性大趨勢。

而且，我國經(jīng)濟(jì)是大國經(jīng)濟(jì)，不是區(qū)域性或者對幾個(gè)行業(yè)依賴很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體。非典沖擊不太可能改變中國經(jīng)濟(jì)的總體趨勢。原因有三：其一，不能高估中國經(jīng)濟(jì)的對外依存水平。就貿(mào)易規(guī)模而言，中國6000多億美元的進(jìn)出口規(guī)模幾乎相當(dāng)于CDP的一半，但凈出口充其量不過是千億人民幣的規(guī)模；就外商投資而言，其在中國投資構(gòu)成中從來都在1／3以下，凈出口則始終維持在占GDP約2％―3％的水平，因此外貿(mào)和外資的影響都不是決定性的，而內(nèi)需才是決定性的。其二，受非典影響較明顯的旅游業(yè)、航空業(yè)、餐飲業(yè)等在經(jīng)濟(jì)總量中的比重較小，尚不足以影響宏觀經(jīng)濟(jì)。其三，非典對人們心理上的影響可能是重要的，但其對亞洲經(jīng)濟(jì)的影響及對中國經(jīng)濟(jì)的影響都不太可能和亞洲金融危機(jī)相提并論。

非典對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，如果放在中國經(jīng)濟(jì)增長的大環(huán)境中看，就像一盆涼水澆在熊熊燃燒的大火上，這大火不太可能會被澆滅，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長的上漲力量太強(qiáng)大了。所以，即使經(jīng)濟(jì)增長受到非典的影響，中國經(jīng)濟(jì)仍會有不同尋常的增長，第二季度的經(jīng)濟(jì)增長率肯定還在8％以上。

第7篇：經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的好處范文

這20年來,西方國家,特別是美國,鼓勵老百姓信貸消費(fèi),同時(shí)依賴發(fā)展中國家所生產(chǎn)的低價(jià)消費(fèi)品來降低生活成本。而中國,在將近30年招商引資這樣的大背景下,不斷吸引外資和國外的產(chǎn)能,逐漸成為世界工廠。我們在生產(chǎn),而以美國為代表的西方在無節(jié)制地消費(fèi)。

我們應(yīng)該清醒地看到,在過去幾次大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中,并沒有金融衍生品的身影。正因?yàn)檫@些衍生品,使得這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)顯現(xiàn)出很多重要的獨(dú)特之處。今后美國的銀行還會不會像過去那樣低息放貸,去鼓勵美國家庭消費(fèi)?肯定是不可能的了。

在目前低迷的房地產(chǎn)市況下,美國的經(jīng)濟(jì)要想回升很困難。這么多年以來,美國家庭負(fù)債率過高,其家庭負(fù)債率是家庭收入的140%――歷史上美國家庭負(fù)債率也就70%,現(xiàn)在多出來的一倍就是房價(jià)高引起的。

歷史上,美國的家庭儲蓄率平均為8%,而在泡沫最大化時(shí)是負(fù)2%――美國老百姓覺得沒必要存錢啊!房子每年都漲那么多,自己變得越來越有錢,所以不用存錢啊!金融危機(jī)來了,美國人走上了回頭路――重新儲蓄還債?，F(xiàn)在,美國家庭負(fù)債下降,今年第一季度剛剛下降了一點(diǎn)點(diǎn),儲蓄率也才回到5%,相信會繼續(xù)上升,超過10%。美國老百姓要靠儲蓄來還債了,不過,這個(gè)過程要好幾年。搞清楚這個(gè)道理,就可以知道美國的經(jīng)濟(jì)在5年以內(nèi),不會從根本上回暖。

既然美國經(jīng)濟(jì)起不來,那么世界其它國家和地區(qū)是否會單獨(dú)起來?可以斷言的是,現(xiàn)在全世界幾乎沒有哪個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)能單獨(dú)上升。歐洲,本來就是一個(gè)老齡化現(xiàn)象愈演愈烈的社會;再看日本,這次日本比美國還慘,日本的GDP下降是兩位數(shù)。從上世紀(jì)50年代到現(xiàn)在,日本沒有出現(xiàn)過今天這么大的經(jīng)濟(jì)下滑――工業(yè)下降30%。如果說美國還只是金融危機(jī)的話,那么日本是真正的經(jīng)濟(jì)危機(jī),是真正的大蕭條。日本這次是掉下懸崖了。日本國內(nèi)失業(yè)率大幅度上升,過去日本人覺得拿失業(yè)救濟(jì)金是一件很丟臉的事情,現(xiàn)在都排隊(duì)去領(lǐng)。

放眼全球,日本、歐洲、美國都不太可能短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好。這些大經(jīng)濟(jì)體占世界經(jīng)濟(jì)總額的3/4,全世界GDP大約有55萬億美金,日本、歐洲、美國就占了40萬億,發(fā)展中國家加起來也就15萬億。大經(jīng)濟(jì)體萎頓著,世界經(jīng)濟(jì)總體向好的局面就不會出現(xiàn)。

中國能否一枝獨(dú)秀

中國會不會一枝獨(dú)秀?這種可能是有的,但需要政策上做進(jìn)一步調(diào)整。

現(xiàn)在的政策是銀行大量地放出貸款,結(jié)果我們只看到托高了股市和樓市。從去年12月份到今年5月份,全社會貸款總額已經(jīng)超過6萬億人民幣,這6萬億中,有多少能真正用于投資?有多少流入股市樓市去炒作了?這些目前都說不出準(zhǔn)確數(shù)字,但肯定為數(shù)不小。

國際市場大宗商品的價(jià)格上揚(yáng),也跟中國有關(guān),因?yàn)榇蟛糠值馁I入行為都是中國人做出的。以鐵礦石來說,鐵礦石市場一向?qū)χ袊軞埧?2003年之前的40年里,鐵礦石價(jià)格在每噸20至30美元之間波動。2003年后,中國激增的需求使得鐵礦石的合同價(jià)格翻了兩番,接近每噸100美元的水平。在2008年,現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了每噸近200美元。中國進(jìn)口的鐵礦石比歐洲和日本的總和還要多。鐵礦石價(jià)格的暴漲,已讓中國付出了高昂的成本。我要說明的是,大量的銀行貸款流入資產(chǎn)市場,但真正的實(shí)體投資很少。我最近走了很多企業(yè),沒見到一個(gè)民企的老板談投資,而是大談如何炒股票。

現(xiàn)在政府的刺激經(jīng)濟(jì)政策,并沒有真正解決問題。我覺得明年經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的可能性非常小。從全世界來說,中國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)稍微好一些,尤其是PMI等等,但這是存貨周期引起的。最終的需求――比如零售,全世界還沒有一個(gè)地方出現(xiàn)增長。中國國家統(tǒng)計(jì)局說有20%的增長,我也不清楚這個(gè)數(shù)字可信度有多高。企業(yè)投資呢?終端需求沒有緩解,過去投資又那么多,產(chǎn)能已經(jīng)飽和甚至過剩,在這種情況下企業(yè)怎么可能大量投資呢?對國企來說,雖說中央的一個(gè)命令你就得投,可現(xiàn)在很多企業(yè)都有生產(chǎn)能力過剩的問題,還能再投多少呢?基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面,鐵路、公路占GDP的比例也不是很大,而對勞動力市場帶來的好處是有限的。

中國6萬多億的銀行貸款,在短短的半年時(shí)間里涌了出來,中國的虛擬經(jīng)濟(jì)好像一下子變得很火爆,但實(shí)體經(jīng)濟(jì)呢?有些民企老板把企業(yè)賣掉,弄點(diǎn)錢,炒股、炒房地產(chǎn),還覺得這樣活著挺好的――如果大家都不干活了,都炒股、炒房地產(chǎn),這經(jīng)濟(jì)怎么會好呢?

美國坐莊爆了,該輪到中國

現(xiàn)在世界在逼著中國單干。中國要自己創(chuàng)造繁榮,不是和美國人、西方人互動――那邊和你互動不起來,人家沒有錢了,你得自己動起來。但是中國人的問題就是老百姓沒有錢。中國過去10年經(jīng)濟(jì)的繁榮,和1998年后經(jīng)濟(jì)的調(diào)整有很大的關(guān)系。1998年后政府做了三件事:第一件,國有企業(yè)改革,打破鐵飯碗,輕裝上陣,提高競爭力;第二件事加入WTO,把中國變成世界工廠,讓世界的跨國企業(yè)到中國來發(fā)展,他們得到中國的低成本、中國得到了就業(yè);第三,公房給住戶,名義上拿了點(diǎn)錢。對大部分城市家庭來說,今天他們的財(cái)富主要還是公房給他帶來的財(cái)富。

今天,我們更需要給老百姓財(cái)富,讓他們?nèi)ハM(fèi)。中國的消費(fèi)在GDP占的比例非常低。不能把中國內(nèi)需不足的問題,簡單歸結(jié)為老百姓不愿意花錢的問題,這其中有收入低、財(cái)富少等因素。中國家庭的財(cái)富,存款將近25萬億,房地產(chǎn)差不多是30多萬億,加起來60萬億,兩倍于GDP,這是很低的。在其他成熟的國家應(yīng)該是4倍,所以中國的家庭財(cái)富水平很低。沒有財(cái)富當(dāng)然不敢消費(fèi)。雖然你有收入,但你不能全花掉,否則沒有安全感。前幾天,政府表示在國企上市10%的流通股份中,2.5%要給社保,這能夠給老百姓一定的安全感,但作用是有限的。

錢在政府的手里,老百姓心里還是有想法的。國資委的人說我管15萬億,感覺很牛。中國官員都喜歡說我有多少錢,實(shí)際上這不是他的錢啊。過去我們賺錢都是靠幫別人做衣服、做鞋子,很累,最好是別人把錢給你用――發(fā)展經(jīng)濟(jì)最高的境界就是別人給你錢,你給別人一張紙,美國人那是最高境界。你總是做苦力,那是發(fā)不了財(cái)?shù)?。世界上哪有做苦力可以發(fā)財(cái)?shù)?

現(xiàn)在是中國人擺脫苦力命運(yùn)的好時(shí)機(jī)。眼下世界財(cái)富還有150萬億美元,如果有10%到中國,中國的經(jīng)濟(jì)就很好了,中國農(nóng)民工就不用做襯衫、做鞋子了。

第8篇：經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的好處范文

關(guān)鍵詞:融資;融資渠道;股權(quán)分置改革;新會計(jì)準(zhǔn)則;金融危機(jī)

2005年5月,我國開始股權(quán)分置改革,從此也拉開了融資制度變遷的序幕,股權(quán)分置下“同股不同權(quán)不同價(jià)”,企業(yè)偏向股權(quán)融資,股權(quán)分置改革以后以往的非流通股上市流通,正在慢慢改變我國的融資結(jié)構(gòu)。在此期間,我國還對《公司法》、《證券法》、《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》等進(jìn)行了修改,2006年2月15日我國頒布了新會計(jì)準(zhǔn)則,對企業(yè)的融資決策帶來了一定的影響。特別是2008年全球爆發(fā)了金融危機(jī),我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到了強(qiáng)有力的沖擊,對企業(yè)的融資決策也產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響,“從緊”的貨幣政策使得企業(yè)融資更加困難。在股權(quán)分置改革、企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則以及國際金融危機(jī)三方面影響下,我國企業(yè)的融資渠道也在逐步轉(zhuǎn)變,新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,我國企業(yè)必需對融資渠道做出理性的選擇,選擇最適合企業(yè)當(dāng)前發(fā)展的融資方式。

一、融資渠道的概念以及當(dāng)前我國企業(yè)的融資現(xiàn)狀

(一)融資渠道的概念界定

籌資渠道受到籌資環(huán)境的制約,企業(yè)融資按照資金的來源渠道不同,可以分為權(quán)益融資和負(fù)債融資。權(quán)益資本是企業(yè)股東提供的資金。企業(yè)通?？赏ㄟ^發(fā)行股票、吸收投資、內(nèi)部積累等方式籌集權(quán)益資本。負(fù)債融資是指債權(quán)人提供的資金。企業(yè)通?？赏ㄟ^發(fā)行債券、借款、融資租賃等方式籌集借入資金。

(二)企業(yè)當(dāng)前的融資現(xiàn)狀

企業(yè)融資按照資金的來源渠道不同,可以分為權(quán)益融資和負(fù)債融資。

對于權(quán)益融資來說,我國企業(yè)在股權(quán)分置改革以前,一直過度依賴股權(quán)融資,具有強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好,對股權(quán)融資偏好的研究頗多。我國企業(yè)一向過度依賴股權(quán)融資,同國外學(xué)者研究的“融資優(yōu)序理論”相悖,究其原因主要來自于證券市場的完善與否。正是因?yàn)樽C券市場存在諸多的差異,才導(dǎo)致融資來源的巨大反差,企業(yè)的融資渠道受到籌資環(huán)境的影響,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形式正逐步轉(zhuǎn)變,相信我國企業(yè)的融資方式也會理性回歸。

對于負(fù)債融資來說,我國企業(yè)對發(fā)行債券沒有強(qiáng)烈的偏好,究其原因是因?yàn)橛捎谑艿阶C券市場的影響,發(fā)行債券的成本高于股權(quán)融資成本。對于負(fù)債融資,我國企業(yè)比較偏向于銀行借款,銀行借款是企業(yè)最重要的一項(xiàng)債務(wù)資金來源,它的一般特點(diǎn)是金額較大、期限較長、債權(quán)人是專業(yè)性的借貸機(jī)構(gòu)。另外對于發(fā)行債券來說,可轉(zhuǎn)換債券一度成為企業(yè)融資的“新寵”,因?yàn)樵谝欢〞r(shí)間內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券能夠成為企業(yè)股權(quán)融資的基礎(chǔ)。在當(dāng)前金融危機(jī)以及新會計(jì)準(zhǔn)則的影響下,企業(yè)的融資傾向也必須逐步轉(zhuǎn)變,適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢的需要。

二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)融資渠道產(chǎn)生的影響

融資渠道受到融資環(huán)境的制約,股權(quán)分置改革的進(jìn)行,新會計(jì)準(zhǔn)則的頒布以及全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的波及,對企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響,下面從三個(gè)方面看一下當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)融資渠道產(chǎn)生的影響:

(一)股權(quán)分置對“股權(quán)融資偏好”帶來了沖擊

股權(quán)分置存在流通股以及非流通股之分,制約資源配置功能的有效發(fā)揮,公司股價(jià)難以對大股東、管理層形成市場化的激勵和約束,公司治理缺乏共同的利益基礎(chǔ)。股權(quán)分置改革以后,不再區(qū)分流通股以及非流通股,所有股票都可以在二級市場上流通。

股權(quán)分置改革帶來了企業(yè)融資制度的變遷,由于非流通股可以上市流通,控股股東也可以享受到股票上漲帶來的好處,上市公司惡意圈錢的動機(jī)就會相對減少,特別是股權(quán)分置改革以后,新的融資規(guī)則取消了上市公司兩次發(fā)行新股融資間隔的限制,上市公司可以自主選擇融資的時(shí)間,根據(jù)自身的需求進(jìn)行融資。而且在配股時(shí)不能只讓小股東出資,大股東也不能放棄,這樣企業(yè)募集資金的行為就會受到大股東的制約,大股東為了自身的利益不會容忍資金從其賬戶流到上市公司閑置起來,因此增發(fā)、配股的意愿就不會那么強(qiáng)烈,控股人員會根據(jù)企業(yè)資金使用的期限以及需要程度合理安排融資結(jié)構(gòu),偏好股權(quán)融資的意愿就會不斷降低,會在各種融資方式之間進(jìn)行權(quán)衡。

(二)新會計(jì)準(zhǔn)則對“可轉(zhuǎn)換債券”會計(jì)處理的變更影響了企業(yè)的融資決策

新會計(jì)準(zhǔn)則中《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第37號――金融工具列報(bào)》規(guī)定:企業(yè)發(fā)生的非衍生金融工具包含負(fù)債和權(quán)益成分的,應(yīng)當(dāng)在初始確認(rèn)時(shí)將負(fù)債和權(quán)益成分進(jìn)行分拆,分別進(jìn)行處理。在以后各期,對負(fù)債成分,應(yīng)當(dāng)采用實(shí)際利率法按照攤余成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量,權(quán)益成分初始確認(rèn)之后以后各期不發(fā)生變動?？赊D(zhuǎn)換債券到期以后,如果持有者將債券轉(zhuǎn)換為普通股,主體應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)其負(fù)債部分并且將其轉(zhuǎn)為權(quán)益,同時(shí)將原來的權(quán)益部分仍然保留為權(quán)益。

舊準(zhǔn)則對于企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券作為長期負(fù)債,在“應(yīng)付債券”科目中核算,轉(zhuǎn)換前按照應(yīng)付債券核算,轉(zhuǎn)換后,按照債券賬面價(jià)值結(jié)轉(zhuǎn),不確認(rèn)損益。

新會計(jì)準(zhǔn)則對于可轉(zhuǎn)換債券的處理方法,更加符合可轉(zhuǎn)換債券的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì),可轉(zhuǎn)換債券包含的負(fù)債可能一直不需要以現(xiàn)金進(jìn)行償付,但是將可轉(zhuǎn)換債券分為負(fù)債成分以及權(quán)益成分,投資人可以從企業(yè)的報(bào)表中清晰地看到問題的是指,企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí),可轉(zhuǎn)換債券不再是減少利潤的工具,投資人通過報(bào)表可以了解經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì),正確評估企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況。因此,盡管可轉(zhuǎn)換債券有很多優(yōu)點(diǎn),但是在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,企業(yè)也要謹(jǐn)慎利用。

(三)金融危機(jī)沖擊了企業(yè)的直接融資渠道――銀行借款

負(fù)債融資是指債權(quán)人提供的資金。在以往企業(yè)的融資狀況下,企業(yè)偏向股權(quán)融資,在負(fù)債融資中,企業(yè)偏向于銀行借款,特別是對中小企業(yè)來說,這是一種簡便、有效地融資方式,企業(yè)對銀行借款擁有強(qiáng)烈的意愿。銀行借款的一般特點(diǎn)是金額較大、期限較長,銀行是債權(quán)人參與公司治理的主要代表,有能力對企業(yè)進(jìn)行干涉以及對債權(quán)人的資產(chǎn)采取保護(hù)措施。但是銀行信貸資產(chǎn)一旦投入企業(yè),就會被企業(yè)“套牢”,企業(yè)往往會按照自身的意愿行事。由于美國次貸危機(jī)的影響,全球爆發(fā)了大范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī),在目前的經(jīng)濟(jì)形勢下,我國采取從緊的貨幣政策,存款利率下調(diào),貸款利率逐步上調(diào),銀行開始對企業(yè)貸款進(jìn)行嚴(yán)格的審核,因此在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下,一般企業(yè)想從銀行進(jìn)行大規(guī)模的貸款難度加大,企業(yè)必須逐步找出適合自身發(fā)展的融資路徑。

三、新形勢下企業(yè)融資渠道的理性選擇

在當(dāng)前三大主體經(jīng)濟(jì)背景的影響下,我國企業(yè)必須做出理性的選擇,找出適合自身發(fā)展的融資渠道,企業(yè)應(yīng)該在權(quán)益融資以及負(fù)債融資之間做出合理的選擇:

(一)要在股權(quán)融資和債券融資之間進(jìn)行合理的權(quán)衡,最大限度地降低融資成本

應(yīng)該說,股權(quán)融資和債券融資是企業(yè)的兩大主體融資對象,留存收益畢竟是企業(yè)融資中較少的一部分,而且在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下,銀行貸款也面臨著較大的限制,企業(yè)就必須在全流通時(shí)代對股權(quán)融資和債券融資進(jìn)行合理的選擇。股權(quán)分置改革解決了我國國有股不流通的情況,國有股可以進(jìn)入二級市場進(jìn)行交易,當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了企業(yè)的融資渠道,企業(yè)在融資時(shí)必需考慮各種融資方式的融資成本。以企業(yè)投資的項(xiàng)目為例,當(dāng)投資的是一個(gè)好項(xiàng)目時(shí),在信息不對稱的情況下,項(xiàng)目的價(jià)值很有可能被市場中的投資者低估,因?yàn)楣蓹?quán)融資具有很強(qiáng)的信息傳遞效果,這樣在這種情況下企業(yè)可以適當(dāng)考慮采用債權(quán)融資的方式。而且債權(quán)融資的利息可以稅前計(jì)提,如果雙重考慮信息不對稱的情況以及稅收的影響方面,就可以考慮借鑒國外的“優(yōu)序融資理論”,采用債權(quán)融資的方式為企業(yè)的項(xiàng)目融通資金。從報(bào)酬率方面來看,如果企業(yè)的預(yù)期股權(quán)投資報(bào)酬率小于債務(wù)資本報(bào)酬率,股權(quán)融資和債權(quán)融資都能滿足企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張,企業(yè)應(yīng)該選擇使老古董利潤增加較大的融資方式。風(fēng)險(xiǎn)中性時(shí),如果股權(quán)融資后原有股東的收益小于企業(yè)債券投資后的收益,企業(yè)應(yīng)該選擇債務(wù)融資。如果股權(quán)融資后原有股東的收益大于企業(yè)債券投資后的股東的收益,企業(yè)應(yīng)該選擇股權(quán)融資。

當(dāng)然并不是說企業(yè)要完全遵循國外企業(yè)的融資順序,因?yàn)楫吘刮覈淖C券市場環(huán)境相對不完善,盡管股權(quán)分置改革降低了股權(quán)集中度,股權(quán)融資偏好的動機(jī)降低,但是股權(quán)分置改革畢竟剛剛結(jié)束,而且債券融資渠道不夠?qū)挿?因此企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)要合理搭配股權(quán)和債券的比例,特別是對于可轉(zhuǎn)換公司債券來說,它隨時(shí)伴有股價(jià)上揚(yáng)的風(fēng)險(xiǎn),尤其是當(dāng)前金融危機(jī)形勢下不能冒太大的風(fēng)險(xiǎn),如果當(dāng)前大范圍使用可轉(zhuǎn)換債券,那么如果經(jīng)濟(jì)形式復(fù)蘇,股價(jià)大幅度上揚(yáng),對于企業(yè)的發(fā)展是不利的,因此要在股權(quán)和債權(quán)之間進(jìn)行合理的搭配。

(二)在債務(wù)融資過程中要注意短期債務(wù)和長期債務(wù)的合理選擇

股權(quán)分置改革以后,我國企業(yè)的融資渠道正逐步向一個(gè)理性的軌道回歸,股權(quán)分置改革對“股權(quán)融資偏好”的企業(yè)來說是一個(gè)沖擊,新會計(jì)準(zhǔn)則改變了可轉(zhuǎn)換債券的會計(jì)處理方法,國際金融危機(jī)貸款利率上調(diào)令企業(yè)向銀行貸款更加困難,因此,債券融資成為一種逐步完善的融資渠道。我國的新融資規(guī)則除了繼續(xù)完善現(xiàn)有可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行制度以外,還借鑒境外市場的做法,準(zhǔn)許上市公司發(fā)行附認(rèn)股權(quán)公司債券,發(fā)行后分別交易,這是我國融資渠道的創(chuàng)新。雖然短期融資例如向銀行貸款相對困難,但是也是企業(yè)融資的一種很直接的融資方式,也應(yīng)該合理采納。

對于企業(yè)來說,追求融資成本最小化是其根本目標(biāo),這樣企業(yè)應(yīng)該努力隨企業(yè)自身狀況的變化而相應(yīng)調(diào)整其融資決策,在短期負(fù)債融資和長期負(fù)債融資做合理的選擇。如果企業(yè)能夠承受由于整體債務(wù)期限縮短而帶來的再融資風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的上升,企業(yè)就應(yīng)該縮短債務(wù)期限,盡可能降低單位成本,享受短期債務(wù)融資帶來的好處。如果企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力相對較弱,企業(yè)會更愿意采用長期融資;如果企業(yè)擁有較多的增長機(jī)會,那么企業(yè)應(yīng)該盡可能的借入短期債務(wù),降低債務(wù)融資的成本,因?yàn)槿绻髽I(yè)有較多的增長機(jī)會而又伴隨著諸多的長期債務(wù),對企業(yè)的增長是不利的;對于增長機(jī)會較少的企業(yè)來說,可以利用長期負(fù)債融資,因?yàn)槎唐趦?nèi)投資的機(jī)會不大;如果屬于大規(guī)模企業(yè),那么企業(yè)應(yīng)該采用長期債務(wù)融資,因?yàn)殚L期債務(wù)的發(fā)行成本通常很高,大企業(yè)相對于小企業(yè)更具有承受能力和規(guī)模優(yōu)勢,因此如果是大企業(yè)可以擁有更多的長期債務(wù),而對于小企業(yè)來說可以選擇短期債務(wù)。

四、結(jié)論

融資環(huán)境制約著企業(yè)的融資渠道,完美的市場環(huán)境下,企業(yè)一般遵循“優(yōu)序融資理論”。我國證券市場環(huán)境相對不完善,也就形成了我國企業(yè)“股權(quán)融資偏好”的單一格局。股權(quán)分置改革全面推行,新會計(jì)準(zhǔn)則的頒布對我國企業(yè)的融資渠道產(chǎn)生了重要的影響,國際金融危機(jī)對我國企業(yè)的融資狀況也是一個(gè)巨大的沖擊,在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者必須認(rèn)清形式,合理選擇適合企業(yè)發(fā)展的融資渠道。

參考文獻(xiàn):

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第9篇：經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的好處范文

國際方面，過去幾個(gè)月發(fā)生了三件比較大的事情：第一，歐洲債務(wù)危機(jī)的繼續(xù)深化；第二，美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的繼續(xù)惡化；第三，新興市場減息周期似乎要開始，或者加息周期的停止。

歐洲債務(wù)的影響已經(jīng)從冰島、希臘，傳到意大利、西班牙這樣的次主流經(jīng)濟(jì)體，并傳導(dǎo)到德法英一線經(jīng)濟(jì)體內(nèi)。

市場有一個(gè)很明顯的預(yù)期，希望歐洲能夠推出統(tǒng)一債務(wù)來解決這個(gè)問題。但是這與歐洲的政治現(xiàn)實(shí)脫節(jié)太大。歐洲是一個(gè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟，不是一個(gè)政治聯(lián)盟，它在政治上沒有一個(gè)統(tǒng)一的意愿。所以它最后在政治上的行為是一個(gè)政客博弈的結(jié)果。

歐洲德法這種一線國家沒有任何的利益去推動歐洲統(tǒng)一債務(wù)的發(fā)行，因?yàn)樗鼤?fù)擔(dān)更多的責(zé)任，而不會得到太多的好處。所以，除非歐洲的債務(wù)危機(jī)發(fā)展到不可收拾或者城門失火、殃及池魚的程度，歐洲推出統(tǒng)一債務(wù)的概率是比較低的。而在此之前，歐洲的債務(wù)危機(jī)會繼續(xù)不斷深化，至于深化的速度和軌跡取決于市場的各種其他因素。

美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)也在同一時(shí)間逐漸深化。從上半年到現(xiàn)在，美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對今年和明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測是砍了又砍，但事實(shí)上還是沒有砍完。原因很簡單，大家太迷信流動性的刺激效果，雖然QE2對于刺激經(jīng)濟(jì)的效果不是很理想，但其產(chǎn)生的通脹效果卻比較明顯。

在過去幾個(gè)月，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)增長低于預(yù)期，通脹高于預(yù)期。這是一個(gè)非常糟糕的組合。也就是說，伯南克開著直升機(jī)撒錢的這種策略，起到的效果和市場所預(yù)期的正好相反，和他承諾的也正好相反。

所以，雖然現(xiàn)在市場預(yù)期QE3，但政界和學(xué)界就此明顯缺乏共識。美國的經(jīng)濟(jì)刺激政策，如果從一個(gè)挽救危機(jī)的角度來看是成功的，但是從刺激經(jīng)濟(jì)增長和解決危機(jī)的角度來看，則改革方面做得太少，單單靠貨幣刺激經(jīng)濟(jì)做的過多，最后導(dǎo)致讓經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長的效果不夠明顯。

美國和歐洲的問題，不可避免令人對全球經(jīng)濟(jì)和新興市場經(jīng)濟(jì)增長前景不樂觀。尤其對中國的影響是比較明顯的，歐美經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)疲弱，一定會影響到未來中國的出口，最后會使得當(dāng)前中國由于進(jìn)口疲軟導(dǎo)致的短期順差放大的假象產(chǎn)生變化，甚至可能造成比較大的流動性沖擊。

當(dāng)前，巴西率先減息，雖然這還不能標(biāo)志著全世界或者新興市場已經(jīng)進(jìn)入到了減息周期，但是最起碼可以看到，的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)已經(jīng)惡化到打斷新興市場的加息周期。

從國內(nèi)的情況來看，國內(nèi)股市不漲有三個(gè)原因：一是通脹不見頂，二是增長顯疲態(tài)，三是調(diào)控不松口。

通常來講，通脹無牛市。通脹見頂是決定股市何時(shí)見底的關(guān)鍵。因?yàn)橥洸灰婍?，調(diào)控肯定不會放松。但經(jīng)濟(jì)增長的部分?jǐn)?shù)據(jù)已顯示出疲態(tài)，比如PMI、進(jìn)口數(shù)據(jù)、發(fā)電量數(shù)據(jù)、航空數(shù)據(jù)等。

因而，市場雖然對企業(yè)上半年的半年報(bào)認(rèn)可，但對未來的經(jīng)濟(jì)增長抱有很大不確定性。但政策最緊的時(shí)間似乎就快過去了。

對投資者來講，不管未來的股市不確定性有多大，有兩點(diǎn)是可以肯定的：第一，現(xiàn)在市場的估值非常便宜，A股的動態(tài)市盈率在十五六倍左右，是歷史上最低的估值水平。市場向下繼續(xù)下跌的空間是非常有限的。第二，市場在估值分布上有一定的不合理性，投資者要把握估值差異。中小盤的估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大藍(lán)籌的估值。但實(shí)際上大藍(lán)籌更有實(shí)力對抗內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性。

那么，投資者到底應(yīng)該什么時(shí)候參與市場？有一個(gè)理念很重要，市場漲得很高的時(shí)候，投資者應(yīng)該抑制滿倉沖動，而在市場估值很便宜的時(shí)候，又要戰(zhàn)勝自己喋喋不休的恐懼。投資者要有跨周期投資的眼光。

所以，雖然我們還不確定宏觀環(huán)境何時(shí)明朗，市場何時(shí)能夠走出一個(gè)大牛市，但是投資者在這個(gè)時(shí)候最起碼不應(yīng)該空倉。