股權(quán)激勵(lì)的基本理論精選(九篇)

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第1篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

關(guān)鍵詞：中古社會(huì)；賦稅基本理論；土地所有制；低度私有；賦稅項(xiàng)目

賦稅基本理論是筆者在歐美同行的啟迪下提出的一個(gè)關(guān)于中西中古稅制比較研究的新概念，旨在從深層次上認(rèn)識(shí)中古稅制，考察、描述和分析林林總總的賦稅項(xiàng)目是怎樣起源、設(shè)定并實(shí)施征收的。而所有權(quán)形態(tài)是認(rèn)識(shí)中西中古社會(huì)賦稅基本理論不同類型的重要基礎(chǔ)，賦稅基本理論正是在它的影響或制約下才設(shè)定了稅項(xiàng)并實(shí)施了征收。那么，中英中古社會(huì)所有權(quán)形態(tài)的主要特征是什么?所有權(quán)形態(tài)是如何影響賦稅基本理論的?怎樣通過(guò)稅項(xiàng)的設(shè)定看待中英中古賦稅基本理論的差異?本文擬就這些問(wèn)題作一論述，以就教于史學(xué)界同仁。

一、“低度私有”的所有權(quán)形態(tài)

在中英中古賦稅基本理論的形成中，財(cái)產(chǎn)所有權(quán)都是一個(gè)重要的制約因素。而中古時(shí)代具有怎樣的所有權(quán)形態(tài)與這種所有權(quán)具有怎樣的歷史基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)條件密切相關(guān)。這個(gè)歷史基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)條件應(yīng)處于中古社會(huì)發(fā)軔時(shí)期，在中國(guó)約為春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)代，在英國(guó)則在諾曼征服之前。那么，處在這一時(shí)期的中國(guó)和英國(guó)，財(cái)產(chǎn)所有權(quán)狀況如何呢?

先看英國(guó)。所謂歷史基礎(chǔ)，是指從羅馬統(tǒng)治以迄諾曼征服期間的所有權(quán)發(fā)展?fàn)顩r。這一時(shí)期，是不列顛私有制萌生的關(guān)鍵時(shí)期。也正是這一時(shí)期，不列顛先后四次受到外族長(zhǎng)期的大規(guī)模的入侵和統(tǒng)治，分別是公元前1世紀(jì)中葉的羅馬人、公元5世紀(jì)的盎格魯·撒克遜人、公元8世紀(jì)的丹麥人，以及1066年諾曼人的入侵和統(tǒng)治。這些入侵無(wú)論積極與否都在英國(guó)歷史上留下了深刻的烙印，特別是盎格魯·撒克遜和丹麥人的入侵，打斷了私有制的萌芽，使私有制的產(chǎn)生表現(xiàn)出斷續(xù)坎坷、步履維艱的特點(diǎn)，產(chǎn)生了消極的影響。

根據(jù)凱撒記載，在羅馬入侵之時(shí)，英格蘭還是一塊荒蠻之地。占不列顛大多數(shù)的人口尚處在群婚制階段，個(gè)體家庭和私有制還遠(yuǎn)未產(chǎn)生。他們“大多數(shù)都不種田，只靠乳和肉生活，用毛皮當(dāng)作衣服?！拮觽兪怯擅恳蝗菏畟€(gè)或十二個(gè)男人共有的，特別是在兄弟們之間和父子們之間共有最為普通，如果這些妻子們中間有孩子出生，則被認(rèn)為是當(dāng)她在處女時(shí)第一個(gè)接近她的人的孩子”[1](p52)。而沿海主要是南方沿海人口雖因羅馬影響而稍有開化,亦不過(guò)剛剛踏上文明的門檻，處在農(nóng)村公社的早期階段。但是這種落后狀況并不排除英格蘭短期內(nèi)產(chǎn)生私有制的可能，因?yàn)樗膹?qiáng)鄰羅馬已經(jīng)有幾千年的文明史，業(yè)已形成發(fā)達(dá)的私有制，而不列顛與羅馬的來(lái)往亦隨著工商業(yè)的興盛和文化交流的發(fā)展日益密切。從人類歷史上看，先進(jìn)民族征服落后民族并在那里建立一定時(shí)期的統(tǒng)治，是后者在短期內(nèi)走出野蠻步入文明的常例。在羅馬征服之前，英格蘭已經(jīng)頻頻感受到來(lái)白海峽對(duì)岸的羅馬文明之風(fēng)。征服之后，羅馬人在不列顛南部建立了統(tǒng)治，并曾按大陸通行的方式在這里征收動(dòng)產(chǎn)稅和人頭稅[2](p3-5)。正是通過(guò)賦稅征收以及其他的統(tǒng)治方式，羅馬私有權(quán)觀念和理論在一定程度上傳入英格蘭并形成了一定的私有制形態(tài)，從而為英格蘭私有制的發(fā)展奠定了最初的基礎(chǔ)。羅馬在不列顛的統(tǒng)治長(zhǎng)達(dá)四五百年之久，結(jié)果不僅催生了農(nóng)村公社組織，而且在南部發(fā)達(dá)地區(qū)導(dǎo)致了農(nóng)村公社的解體，從而使不列顛獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展。

與羅馬軍隊(duì)撤離而基督教人傳同時(shí)，盎格魯·撒克遜人渡海征服了不列顛并建立了統(tǒng)治。從社會(huì)發(fā)展進(jìn)程看，盎格魯·撒克遜人尚處于原始社會(huì)末期，這使在一定程度上業(yè)已羅馬化的不列顛受到消極影響，社會(huì)發(fā)展受阻，并出現(xiàn)倒退現(xiàn)象。作為這種現(xiàn)象的重要表現(xiàn)之一，是他們將土地按農(nóng)村公社的原則進(jìn)行分配，從而在那些羅馬化程度較高已獲長(zhǎng)足發(fā)展的地區(qū)重演了農(nóng)村公社的歷史?！兑聊岱ǖ洹贩从沉宿r(nóng)村公社存在的一些情況[3](P364-372)。當(dāng)然，隨著時(shí)間的推移，這些土地也有了一定程度的私有，比如自7世紀(jì)中葉，國(guó)王賜地之事即不斷發(fā)生。賜地所立文書，皆由來(lái)自大陸的教士起草，其中所用術(shù)語(yǔ)，多襲自羅馬法，由此羅馬法原則再度影響英格蘭的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。遺存下來(lái)的國(guó)王賜地文書約千余件，所賜對(duì)象包括教俗兩界的封建主，而以宗教人士或團(tuán)體居多。但資料證明，這時(shí)不列顛土地可分兩種，一是書田(bookland)，一是民田(folkland)[4](p41,p60-63)。所謂一定程度的私有，即指國(guó)王封賜的土地一一書田。而書田，只是很少一部分，絕大部分是民田，而民田仍屬農(nóng)村公社所有。所以綜合看來(lái)，羅馬私有制的影響仍然十分有限。

但就是這樣一株纖弱的根苗，在丹麥人的入侵中再次遭到蹂躪。盎格魯·撒克遜人統(tǒng)治期間，丹麥人曾多次大規(guī)模入侵不列顛，歷時(shí)300年之久，對(duì)不列顛的歷史發(fā)展造成了嚴(yán)重影響。與已經(jīng)發(fā)展了的盎格魯·撒克遜人相比，這些丹麥人大體處于民族遷徙時(shí)盎格魯·薩克遜人的水平。作為落后民族，他們的入侵給不列顛帶來(lái)了巨大破壞?；浇虝?huì)和修道院受到嚴(yán)重沖擊，教堂等建筑設(shè)施多成斷壁殘?jiān)?，而基督教?huì)不僅代表不列顛的最高文明，且擔(dān)負(fù)著文明傳播的歷史使命。因此，對(duì)基督教的破壞必然帶來(lái)歷史的倒退。另一方面，由于丹麥人處在原始社會(huì)末期，他們對(duì)征服的土地仍像5世紀(jì)的盎格魯·撒克遜人那樣按農(nóng)村公社的原則進(jìn)行分配，從而使不列顛特別是丹麥法區(qū)又一次展現(xiàn)了農(nóng)村公社的歷史景觀。受此影響，業(yè)已私有化或正在私有化的土地復(fù)歸公有。例如，上層的賜地由私有恢復(fù)了馬克公社的公有性質(zhì)。私有制的發(fā)展再次受到遏制，歷史進(jìn)程再次中斷甚至倒退。

丹麥人的喧囂剛剛沉寂，諾曼人的入侵又復(fù)開始。不過(guò)，這次入侵與前兩次不同，不是以落后征服先進(jìn)，而是以先進(jìn)征服落后。這種征服當(dāng)然也有一定的破壞作用，但對(duì)不列顛文明來(lái)說(shuō)，總體看來(lái)是利大弊小。如羅馬征服一樣，諾曼人帶來(lái)了大陸先進(jìn)的文明，從而改變了在原始社會(huì)末期徘徊不前的局面，加速了不列顛的發(fā)展。

外族的頻頻入侵，農(nóng)村公社的反復(fù)展現(xiàn)，不僅嚴(yán)重干擾了不列顛本土的私有化進(jìn)程，而且削弱了外來(lái)積極因素如羅馬法的正常作用。賦稅理論所賴以形成的現(xiàn)實(shí)條件，正是接受了這樣一種歷史基礎(chǔ)。

所謂現(xiàn)實(shí)條件，主要指諾曼底公爵從大陸法國(guó)輸入的封建原則。英國(guó)賦稅理論正是在這種原則的影響下形成的。1066年前后，諾曼底公爵領(lǐng)地同法國(guó)其他地區(qū)一樣，封建化早已完成，封建秩序已經(jīng)定型，封建階梯也相應(yīng)形成。在這一階梯中，除國(guó)王外，各級(jí)封建主所占土地皆領(lǐng)自上一級(jí)封君。通過(guò)土地的領(lǐng)有，封建主一方面榨取農(nóng)奴的剩余勞動(dòng)，一方面享受封臣提供的協(xié)助金與其他封建義務(wù)。而由于一定范圍內(nèi)的各級(jí)封建主都從同一土地上獲得收益，這塊土地的所有權(quán)也就在這些封建主中分割開來(lái)，封建主所獲收益從而視為他所分享部分所有權(quán)的表現(xiàn)。因?yàn)閷?duì)封君來(lái)說(shuō)，土地一經(jīng)分出，便在封建法的保護(hù)下受到封臣的有力控制而難以收回，這意味著他對(duì)他所享有的部分所有權(quán)的喪失。而就封臣而言，因土地領(lǐng)自封君，必須按封建法設(shè)定的條件承擔(dān)協(xié)助金與其他義務(wù)，所以也不享有這塊土地的全部所有權(quán)。而當(dāng)我們將這一封建關(guān)系置于整個(gè)封建階梯中觀察的時(shí)候，便必然發(fā)現(xiàn)，任何一級(jí)封建主包括國(guó)王在內(nèi)，都不享有完整的所有權(quán)，而只是享有它的一部分。威廉所輸入的正是這種封建原則，馬克思稱之為“導(dǎo)入的封建主義”。馬克思所謂“導(dǎo)入”的涵義之一，是說(shuō)英國(guó)的封建制度與法國(guó)的封建制度相比沒有變化或很少變化，即將英國(guó)封建主義視為法國(guó)的同類。從這種意義上講，英國(guó)便難以形成發(fā)達(dá)的私有制。因?yàn)樵诜▏?guó)，既然土地所有權(quán)在各級(jí)封建主中分割，無(wú)論哪一級(jí)封建主，便都不會(huì)擁有土地的完全私有。而土地是當(dāng)時(shí)社會(huì)的主要財(cái)富，土地非私有條件下的財(cái)產(chǎn)私有絕不是一種發(fā)達(dá)的私有。而且不止如此，“導(dǎo)入”一詞并沒有將英國(guó)封建制度建立的特征準(zhǔn)確地表達(dá)出來(lái)。在“導(dǎo)入”過(guò)程中，威廉并沒有完全照搬法國(guó)的模式，而是在“導(dǎo)入”的基礎(chǔ)上予以改造，例如在索爾茲伯里盟誓時(shí)特別強(qiáng)調(diào)了國(guó)王的權(quán)力，從而使不列顛封建制度在其建立時(shí)即克服了不利于集權(quán)的一些因素，使英國(guó)形成了相對(duì)強(qiáng)大的王權(quán)。這樣，僅就現(xiàn)實(shí)條件來(lái)說(shuō)，英國(guó)只能形成低于而不會(huì)等同更不會(huì)高出法國(guó)的私有制。這種私有制由于王權(quán)相對(duì)強(qiáng)大，封臣對(duì)土地的控制或處分受到限制因而土地制度向國(guó)有或王有方面傾斜。

為便于討論問(wèn)題，這里引進(jìn)一個(gè)“低度私有”的概念，以概括處在一定參照系中的英國(guó)中古私有制的發(fā)展?fàn)顩r。所謂“低度私有”，首先指中世紀(jì)私有制自身的發(fā)展?fàn)顩r。如果把這時(shí)英國(guó)的所有制視為一個(gè)整體，那么，構(gòu)成這個(gè)整體主要部分的土地并非私有，或者不如說(shuō)為貴族公有或共享[5](p25)。私有的部分主要是動(dòng)產(chǎn)和少量不動(dòng)產(chǎn)如住宅等。而就一般家庭來(lái)說(shuō)，這些私有財(cái)產(chǎn)的價(jià)值要遠(yuǎn)低于地產(chǎn)的價(jià)值。也就是說(shuō)，私有制的發(fā)展過(guò)程尚處在較低的程度，所以稱之為“低度私有”。另外，英國(guó)的“低度私有”還可以置于幾個(gè)參照中予以認(rèn)識(shí)。例如與羅馬相比，羅馬的私有制是古代社會(huì)發(fā)展的高峰，而且在羅馬法的保護(hù)下發(fā)展得相當(dāng)完備。這種私有制及其在法權(quán)上反映的私有權(quán)對(duì)中世紀(jì)的西歐社會(huì)產(chǎn)生了廣泛而深刻的影響，對(duì)于英國(guó)私有制形成了自然的比照。與同時(shí)期的法國(guó)相比，這種私有制也處于較低水平。因?yàn)榉▏?guó)直接繼承了羅馬私有制的基礎(chǔ)，私有制含量自始就比較大，發(fā)展的起點(diǎn)比較高。英國(guó)雖也曾受羅馬因素影響，但其深度和廣度都比較低，而私有化過(guò)程也一再因原始部族的沖擊而中斷，這就必然造成財(cái)產(chǎn)私有的低度狀態(tài)。

與英國(guó)不同，中國(guó)的私有制產(chǎn)生過(guò)程較少受到外族入侵的干擾。村社土地所有制約自西周中后期即已開始解體，“田里不鬻”的格局漸被打破，出現(xiàn)了贈(zèng)送、交換、抵押、典當(dāng)?shù)痊F(xiàn)象。周宣王即位后，深感“民不肯盡力于公田”，于是宣布“不籍千畝”，廢除借助民力以耕公田的籍田制度。與此同時(shí)，私有土地開始出現(xiàn)，而且隨著荒地的大規(guī)模開墾迅速發(fā)展，至春秋末期，已經(jīng)出現(xiàn)買賣現(xiàn)象。值得注意的是，與貴族地主搶占公田為私有同時(shí)，村社成員也紛紛將所占土地變?yōu)樗教?，并?jìng)墾生荒，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，轉(zhuǎn)化為自耕農(nóng)。這是諾曼征服前英國(guó)私有制產(chǎn)生過(guò)程中少見的現(xiàn)象。另外還可以發(fā)現(xiàn)，中、英私有制產(chǎn)生的過(guò)程雖然都伴隨社會(huì)的動(dòng)蕩，但動(dòng)蕩的性質(zhì)不同。中國(guó)主要是諸侯兼并戰(zhàn)爭(zhēng)，英國(guó)則主要是外族入侵。前者引起的社會(huì)動(dòng)蕩雖可能對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不良影響，卻不會(huì)導(dǎo)致私有制產(chǎn)生進(jìn)程的中斷，相反，其所造成的內(nèi)亂成為私有制發(fā)展、確立的重要條件。如前所述，正是乘著這種內(nèi)亂，貴族地主才侵吞了公田，村社成員才轉(zhuǎn)化為自耕農(nóng)。英國(guó)則不同，入侵者多為落后的部族，而一經(jīng)征服，便推行原始的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，這就必然造成私有化進(jìn)程的中斷。由此可見，就財(cái)產(chǎn)私有權(quán)的歷史基礎(chǔ)而言，中國(guó)顯然高于英國(guó)。

但是，進(jìn)入中古社會(huì)前后，中國(guó)沒有像英國(guó)那樣發(fā)生制度移植的現(xiàn)象。所以所謂現(xiàn)實(shí)條件，是指王權(quán)與土地在這時(shí)結(jié)成了怎樣一種關(guān)系。村社的解體，不僅是土地私有制確立的重要標(biāo)志，而且是這種私有制進(jìn)一步發(fā)展的良好契機(jī)，但文明的演進(jìn)使專制制度過(guò)早地登上了歷史舞臺(tái)。就在村社解體的同時(shí)，專制政體也形成了。這里所謂的專制政體，是指戰(zhàn)國(guó)時(shí)代各諸侯國(guó)實(shí)行的政體形式。因?yàn)樵谖覀兛磥?lái)，這些國(guó)家規(guī)模雖小，卻都已具備專制的特質(zhì)，與秦漢相比并無(wú)不同，因而都屬專制國(guó)家。而秦漢只是完成了國(guó)土的統(tǒng)一，在國(guó)家規(guī)模上獲得了發(fā)展，但在專制內(nèi)涵上并無(wú)多少創(chuàng)新。專制制度形成伊始，王權(quán)即發(fā)現(xiàn)“溥天之下，莫非王土；率土之濱，莫非王臣”的古老理論具有可資利用的巨大價(jià)值，于是一方面告諭天下，土地和生民屬國(guó)有或王有乃祖宗之制，另一方面利用國(guó)家機(jī)器，強(qiáng)力推行土地國(guó)有。而中國(guó)歷史的地平線上也就出現(xiàn)了這樣的景觀：私有土地剛剛從西周王朝的廢墟上生成，旋即落人各諸侯國(guó)強(qiáng)有力的掌握之中?？梢哉f(shuō)，戰(zhàn)國(guó)時(shí)代土地國(guó)有制的恢復(fù)取得了巨大成功。這種成功的主要影響并不在于扼殺了新生的土地私有權(quán)，而在于為中國(guó)未來(lái)兩千多年的土地制度設(shè)定了基調(diào)。

秦漢以降，土地國(guó)有制無(wú)疑是占主導(dǎo)地位的所有制形態(tài)。雖然有學(xué)者竭力證明中國(guó)很早就出現(xiàn)了土地私有制，主張中古時(shí)期土地私有制非常發(fā)達(dá)，土地買賣盛行云云，但大概誰(shuí)都不能否認(rèn)“溥天之下，莫非王土；率土之濱，莫非王臣”的古老理論在中古土地所有制中的深刻影響和巨大作用，否認(rèn)皇帝或官府對(duì)土地的控制權(quán)和最終決定權(quán)。否則，便不能解釋中國(guó)歷史上抑豪強(qiáng)、抑兼并的反復(fù)展演，不能解釋抄家、籍沒的頻繁發(fā)生[6](p97)。在這一理論的作用下，每個(gè)王朝建立初期，都無(wú)一例外地承襲了土地國(guó)有制。這樣，所謂屯田、占田、均田，便都是國(guó)家分配土地，農(nóng)民在土地國(guó)有制的前提下使用土地。即使是官僚占有的土地，雖可能由皇帝賜予，亦未超出土地國(guó)有制的范圍。

在中古社會(huì)的具體條件下，由于土地是主要的生產(chǎn)資料，是財(cái)富的主要形式，土地的國(guó)有便意味著財(cái)富的私有僅限于一個(gè)有限的部分。而在中國(guó)中古社會(huì)，臣民私有的財(cái)富則可能限于一個(gè)更小的部分，而且即使這個(gè)更小的部分，其私有也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能確定，因?yàn)樗狈ζ鸫a的法律、制度保障。而沒有法律、制度保障的權(quán)力是脆弱的，這在后文還將論及。而且，在生產(chǎn)力低下、生產(chǎn)方式原始的情況下，吃飯幾乎是生產(chǎn)生活的頭等大事。這就決定了人們對(duì)土地的依賴性。而土地的價(jià)值越是突出，其他財(cái)富便越顯得無(wú)足輕重。何況所謂動(dòng)產(chǎn)如糧食等也都是土地所產(chǎn)，而不動(dòng)產(chǎn)如房屋，它們的存在和積累也都以土地為先決條件?？傊袊?guó)中古社會(huì)的私有相比英國(guó)，不僅不高，而且更低，更具有“低度私有”的特點(diǎn)。

在歷史基礎(chǔ)與現(xiàn)實(shí)條件的關(guān)系中，如果歷史基礎(chǔ)已經(jīng)具有較高的私有制含量，那么在現(xiàn)實(shí)條件不變的情況下也會(huì)形成較強(qiáng)的私有制。比如法國(guó)，作為征服者的日爾曼人在社會(huì)發(fā)展階段上與盎格魯·撒克遜人基本相似。但它所接受的歷史基礎(chǔ)就私有制發(fā)展水平而言卻是古代世界最為發(fā)達(dá)的羅馬文明，僅此一點(diǎn)，便可使法國(guó)能夠建立高于英國(guó)的私有制。事實(shí)也正是如此，征服時(shí)代的日爾曼人雖處在原始社會(huì)末期農(nóng)村公社發(fā)展階段，公有制形式處于主導(dǎo)地位，因而對(duì)征服土地的分配仍然貫徹了農(nóng)村公社原則。但由于公有制正在衰落，私有制業(yè)已產(chǎn)生并加速發(fā)展，日爾曼人對(duì)于羅馬發(fā)達(dá)的私有制并未產(chǎn)生明顯的排異反應(yīng)。在這種情況下，羅馬的私有制基礎(chǔ)對(duì)這些征服者產(chǎn)生了巨大的反作用。日爾曼人入侵之后，西歐大陸百?gòu)U待興，各蠻族小王國(guó)亟需一定的法律理論來(lái)規(guī)范和保證經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的協(xié)調(diào)，而這，靠自身之力是難以解決的，于是充分繼承羅馬遺產(chǎn)，起用羅馬舊吏，承襲羅馬法條文[7](p105-111)[8](p251)[9](p1-23)，使羅馬法中物權(quán)關(guān)系的基本內(nèi)容在日爾曼人內(nèi)部扎根推廣。這樣，日爾曼人定居后不久，土地便停止了重分，轉(zhuǎn)化為“自主地”，很快完成了由公有向私有的過(guò)渡。后來(lái)雖進(jìn)行了采邑改革，使土地關(guān)系變得復(fù)雜曲折，但財(cái)產(chǎn)私有權(quán)的基礎(chǔ)業(yè)已確立，否則便難以說(shuō)明為什么采邑制自始就含有世襲的萌芽，并在此后不久便轉(zhuǎn)化為世襲的封地了。征服者威廉任諾曼底公爵時(shí)，其領(lǐng)地的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)狀況即大體如此。但在不列顛，征服者接受的是發(fā)展進(jìn)程落后于自己的盎格魯·撒克遜人的同時(shí)又摻雜了丹麥人的基礎(chǔ)。在這種基礎(chǔ)中，私有制含量十分有限，當(dāng)國(guó)王挾征服之威集中權(quán)力時(shí)，這種基礎(chǔ)自然不可能發(fā)揮像大陸羅馬文明那樣的作用，而封臣對(duì)土地的權(quán)力也就受到相應(yīng)的限制。在同一關(guān)系中，在歷史基礎(chǔ)不變或相似的情況下，現(xiàn)實(shí)條件中私有制含量高些，也會(huì)形成較強(qiáng)的私有制。但如前所論，英國(guó)現(xiàn)實(shí)條件是指從法國(guó)導(dǎo)入的封建原則，本來(lái)私有制含量就不高，又經(jīng)過(guò)了威廉的改造，私有制含量自然更低了，所以在這方面，也不可能形成高于而只能形成低于法國(guó)的私有制。而如果歷史基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)條件的私有制含量都低呢?結(jié)果自然是不言而喻的。所以，從表現(xiàn)形式看，英國(guó)的土地制度與大陸大體相同，都呈現(xiàn)為等級(jí)形式，都是在一塊土地上重疊著多種權(quán)力，都具有有條件和不完全占有的特點(diǎn)。但在私有程度上，英國(guó)的土地私有較法國(guó)更低。這可從王權(quán)的強(qiáng)大得到解釋，也可從封臣處分土地的權(quán)力上得到說(shuō)明，還可從封建主的獨(dú)立性狀況得到證實(shí)。

中國(guó)則不同。中國(guó)中古私有狀況雖有高于英國(guó)的歷史基礎(chǔ)，但它的現(xiàn)實(shí)條件卻非順應(yīng)私有地產(chǎn)發(fā)展的專制政體。這些政體的執(zhí)行者即各國(guó)王公，很像封建割據(jù)時(shí)期的德國(guó)諸侯，對(duì)外對(duì)上力主分權(quán)平等，對(duì)內(nèi)對(duì)下則厲行集權(quán)專制。而一經(jīng)從周王控制下獲得獨(dú)立，便站在國(guó)君的立場(chǎng)急于實(shí)施土地國(guó)有。這樣，在專制王權(quán)的強(qiáng)力控制下，私有制的發(fā)展態(tài)勢(shì)遭到遏制，而所有制形態(tài)也就向著國(guó)有制方向發(fā)展。這表現(xiàn)為諸國(guó)王公紛紛將那些不在冊(cè)的“隱田”等私有地產(chǎn)納入國(guó)有范圍。而所謂晉國(guó)的“作爰田”、魯國(guó)的“初稅畝”、鄭國(guó)的“田有封洫、廬井有伍”、齊國(guó)的“均田疇”等便都是從整頓田地入手，改革稅制，使私田復(fù)歸國(guó)有[6](p114)。這就將新生的土地私有制扼殺在了搖籃之中，其結(jié)果，是中國(guó)中古社會(huì)與英國(guó)殊途同歸，也形成了“低度私有”的所有制形態(tài)。

這樣，大體上可以認(rèn)為，中英中古社會(huì)都具有“低度私有”的特征。

二、賦稅基本理論與中古不同時(shí)期主要稅項(xiàng)的設(shè)定

中古賦稅基本理論的重要內(nèi)容之一便是對(duì)賦稅項(xiàng)目的設(shè)定。在中國(guó)，基于“溥天之下，莫非王土；率土之濱，莫非王臣”的古老理論，這種設(shè)定是在皇帝的直接控制下進(jìn)行的，參加人員為朝廷命官，而不是納稅人。英國(guó)的設(shè)定則是在君民共同需要的條件下經(jīng)共同同意而實(shí)現(xiàn)的。由于君民雙方在賦稅征納中處于不同地位，君主是征收者，國(guó)民是納稅人，在英國(guó)特定的政治文化中，前者一般處在被動(dòng)地位，而后者則處于主導(dǎo)地位。所以，所謂共同同意下的稅項(xiàng)設(shè)定，其實(shí)主要是國(guó)民或納稅人控制下的設(shè)定。

在中國(guó)，受這一理論的制約，中古前期主要征人頭稅，后期主要征土地稅。在這里，人頭稅、土地稅分別與“王臣”、“王土”相對(duì)也許是一種巧合，但稅人與稅地確實(shí)反映了中國(guó)中古稅制以及賦稅基本理論的主要特征。與中國(guó)不同，英國(guó)中世紀(jì)前期曾有少量土地稅征收，中期曾有幾次人頭稅征收，但這些征收不僅在各自被征時(shí)期從未占據(jù)主導(dǎo)地位，且很快遭到廢除。而自動(dòng)產(chǎn)稅征收以來(lái)，賦稅征收便先后以動(dòng)產(chǎn)稅和工商稅為主體。這也反映了英國(guó)中古賦稅基本理論的重要特征。依習(xí)慣理解，在生產(chǎn)力低下，生產(chǎn)方式落后，生活資料主要靠土地產(chǎn)出的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)社會(huì)，賦稅征收必然以人頭稅與土地稅為主體。以此衡量，中國(guó)的情況最為典型。而英國(guó)，竟是違背常理，不去依靠人頭稅與土地稅而去依靠其它嗎?不管這看上去怎樣不可思議，而事實(shí)的確如此。如何解釋這一現(xiàn)象?為什么同屬傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)社會(huì)，同依土地維生，而結(jié)果卻如此迥異?

就財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的主體而言，英國(guó)中古土地所有權(quán)既不同于羅馬，是私有的，也不同于中國(guó)，是國(guó)有的。在這里，土地所有權(quán)在多人中分配或分割開來(lái)，致使一塊土地上重疊著多種權(quán)力，而產(chǎn)權(quán)關(guān)系也就變得模糊不清，難以辨認(rèn)了。這種土地關(guān)系在所有權(quán)意義上如何表述?可否看作公有的一種形式?也就是說(shuō)，公有可有多種形式，公社占有、教會(huì)占有、城市占有等都是公有的不同表現(xiàn)。這些表現(xiàn)當(dāng)然具有不同特點(diǎn)，如公社占有制表現(xiàn)為橫向占有，而領(lǐng)主占有制表現(xiàn)為縱向占有。但在我看來(lái)，這些表現(xiàn)并不能體現(xiàn)公有的性質(zhì)，而僅僅具有形式的意義。正是這種形式，才決定了不同公有的不同特點(diǎn)。公有的本質(zhì)是什么?是特定群體中的各個(gè)個(gè)體共同享有公有對(duì)象的權(quán)益。這方面，公社制與領(lǐng)主制并無(wú)顯著不同，或者說(shuō)二者并無(wú)本質(zhì)的差異。趙文洪先生在論及經(jīng)濟(jì)、社會(huì)環(huán)境對(duì)西歐中世紀(jì)私人財(cái)產(chǎn)權(quán)利的影響時(shí)說(shuō)：“中世紀(jì)西歐是一個(gè)團(tuán)體、集體或共同體至上的社會(huì)，無(wú)論封臣封土制度、公地制度、行會(huì)制度還是宗教制度，都體現(xiàn)出這一特點(diǎn)。社會(huì)的過(guò)度重要，壓抑了個(gè)人權(quán)利和自由?！盵10](p61-62)也許正是因?yàn)椤肮餐w至上”和“社會(huì)的過(guò)度重要”，西歐中世紀(jì)的封土制才具有了公有或共享的性質(zhì)。至于權(quán)利義務(wù)，亦非封君封臣制的孤立現(xiàn)象，公社成員在享有權(quán)利的同時(shí)，對(duì)公社也必須承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。而且，所謂權(quán)利義務(wù)，亦非體現(xiàn)公有的本質(zhì)，而只是這種本質(zhì)的結(jié)果。

動(dòng)產(chǎn)情況則不同。雖然某些動(dòng)產(chǎn)與地產(chǎn)的關(guān)系密切相聯(lián)，例如糧食，如前所述，一人倉(cāng)廩，便以動(dòng)產(chǎn)視之，這無(wú)論在理論上，還是在實(shí)際中，似都沒有爭(zhēng)議。也就是說(shuō)，動(dòng)產(chǎn)基本上是私有的。如此則可以認(rèn)為，中世紀(jì)英國(guó)的私有權(quán)主要是一種動(dòng)產(chǎn)私有權(quán)。這一點(diǎn)，是我們認(rèn)識(shí)英國(guó)中世紀(jì)私有權(quán)形態(tài)的關(guān)鍵，也是所以形成賦稅基本理論的基點(diǎn)。如前所論，在中世紀(jì)，土地是主要的生產(chǎn)資料，是財(cái)產(chǎn)中的主體。既然作為財(cái)產(chǎn)主體的土地是非私有的，那么，動(dòng)產(chǎn)的私有便顯得相對(duì)微弱了。這就是英國(guó)私有權(quán)形態(tài)的基本情況。

與英國(guó)不同，中國(guó)中古社會(huì)實(shí)行土地國(guó)有制。土地由國(guó)家直接分配或賜予廣大小農(nóng)和地主官僚，而土地所有權(quán)仍由國(guó)家或皇帝執(zhí)掌，在土地所有人和使用者之間不存在眾多的阻隔，具有“一捅到底”的特征。至于動(dòng)產(chǎn)，似乎無(wú)人不說(shuō)是私有的，但接觸到的材料使我們感到似乎并非如此。因?yàn)檫@種私有的指向非常軟弱，具有很強(qiáng)的不確定性。因此，以“低度私有”概括和表達(dá)當(dāng)時(shí)的私有狀況在相當(dāng)程度上其實(shí)是為了行文的嚴(yán)密，至于私有的物品具體指什么，實(shí)在是一個(gè)難于回答的問(wèn)題。因?yàn)榧词故羌?xì)軟珠寶之類、通常理解為真正私有的物品，官府都可以隨時(shí)隨地加以抄沒，這方面的例子在中國(guó)歷史上可謂不勝枚舉。這使我們想起了古典時(shí)代雅典的立法：如果某人經(jīng)公民大會(huì)表決犯有叛國(guó)罪，那么這人須被放逐國(guó)外，時(shí)限為十年。但放逐期間，他的家產(chǎn)仍受法律保護(hù)，一俟放逐歸來(lái)，即馬上歸還。在西方中世紀(jì)，這一法律精神是否得到繼承雖然無(wú)從稽考，但抑豪強(qiáng)、抑兼并、籍沒、抄家的事情似乎很少發(fā)生。兩相比較，對(duì)于認(rèn)識(shí)中國(guó)古代的“私有”顯然不無(wú)意義。

那么，在英國(guó)，這種弱勢(shì)的私有權(quán)是怎樣制約復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)關(guān)系從而形成了以這種私有權(quán)為核心并在后世資產(chǎn)階級(jí)革命中產(chǎn)生了“私有財(cái)產(chǎn)神圣不可侵犯”的觀念的賦稅理論呢?封建土地所有權(quán)的分割造成了英國(guó)中古時(shí)期少征以至不征土地稅的表征。這里應(yīng)當(dāng)區(qū)分國(guó)王作為國(guó)君和封君的雙重身份。作為國(guó)君，他可以征收國(guó)稅，而由于土地在理論上屬于國(guó)君，土地稅又屬于國(guó)稅，所以國(guó)君可以征收土地稅。但作為封君，雖然封地也從封君處領(lǐng)得，由于他已經(jīng)征收封建稅，所以不能別征土地稅。但是，國(guó)王可以扮演兩種角色，土地卻不可以如此。因而，當(dāng)國(guó)王作為封君通過(guò)土地的封賜征收了封建稅后，作為國(guó)君便不能再?gòu)耐恋厣汐@得另外索取。這樣，假定有一塊土地，國(guó)王要征土地稅，公爵可以說(shuō)這塊土地雖原從國(guó)王處領(lǐng)得，但又轉(zhuǎn)封給了伯爵。而若向伯爵征稅，伯爵亦可以同樣理由予以拒絕。如是一直到騎士，而騎士仍可說(shuō)業(yè)已分予莊園勞動(dòng)者，而勞動(dòng)者無(wú)土地所有權(quán)是各級(jí)封建主都承認(rèn)的。結(jié)果使土地稅的征收不能付諸實(shí)行。事實(shí)也正是如此。1066年諾曼征服前，盎格魯·撒克遜國(guó)王曾經(jīng)征收名為丹麥金和卡路卡奇的土地稅，但那時(shí)封建等級(jí)制尚未確立，因而各等級(jí)間的阻隔還未形成，而且是處在丹麥人大兵壓境的形勢(shì)下，所以這種征收是可能的。盡管如此，這時(shí)的征收次數(shù)很少，征收量也不大，因而為一特稅而非常稅。諾曼征服后情況不同了，封建等級(jí)制業(yè)已建立，各等級(jí)間的阻隔業(yè)已形成，所以從理論上說(shuō)征收已不可能。既然如此，為什么還有土地稅的征收呢?答案應(yīng)該是：土地稅雖不，卻已經(jīng)是國(guó)人認(rèn)可的稅項(xiàng)，征收舊稅要較新稅容易得多，對(duì)于這種現(xiàn)成的稅項(xiàng)，國(guó)王當(dāng)然不能舍棄，而對(duì)國(guó)民來(lái)說(shuō)，由于已經(jīng)形成了習(xí)慣，或至少已有先例，繼續(xù)征收也是可以接受的。因此說(shuō)，諾曼統(tǒng)治者征收土地稅具有一定的歷史因由。但征收之難，已遠(yuǎn)非昔日可比。因?yàn)橥恋囟愔挥性谔厥馇闆r下才能征收，所以往往多年甚至十多年不見征收一次，而且征收量很小[11](p5-6)。如此似存似廢，時(shí)續(xù)時(shí)斷，不絕如縷地維持了百余年，終于在1224年被明令廢止[12](p220)。

正因?yàn)槿绱?，英?guó)賦稅基本理論幾乎沒有涉及土地稅的征收，這是英國(guó)賦稅理論區(qū)別于中國(guó)乃至東方的一大特征。不征土地稅，政府依靠什么來(lái)推動(dòng)國(guó)家機(jī)器的運(yùn)轉(zhuǎn)呢?相對(duì)土地而言，國(guó)民對(duì)動(dòng)產(chǎn)的所有是清晰而牢固的，不似土地所有權(quán)那樣形成了若干等級(jí)，因而也就沒有征收土地稅時(shí)所遇到的阻隔，所以征收是可能的。同樣，工商稅的征收也不存在這樣的障礙。于是，動(dòng)產(chǎn)與人們習(xí)慣區(qū)分于動(dòng)產(chǎn)的工商之人便成為政府的征收對(duì)象。其實(shí)動(dòng)產(chǎn)就其來(lái)源而言，大部分仍產(chǎn)自土地。但如上文所言，這種產(chǎn)出一經(jīng)與土地分離，便屬動(dòng)產(chǎn)范圍，從而與以地積作為征收依據(jù)的土地稅區(qū)別開來(lái)。而工商之人在大多數(shù)情況下也是以動(dòng)產(chǎn)的形式存在的。但在征稅實(shí)踐中，政府都將之分列，所以別稱工商稅。筆者曾著文認(rèn)為，英國(guó)中古賦稅初以土地稅為主體，繼以動(dòng)產(chǎn)稅為主體，約自14世紀(jì)初，始以工商稅為主體[13]。賦稅結(jié)構(gòu)的這種變化是賦稅基本理論指導(dǎo)的結(jié)果，同時(shí)也對(duì)賦稅理論也產(chǎn)生了一定影響。由于動(dòng)產(chǎn)與工商之人的所有清晰而牢固，所以政府在廢止土地稅后相繼以動(dòng)產(chǎn)稅和工商稅作為財(cái)政收入的主體。正因?yàn)槿绱?，?guó)民才盡其所能限制或阻止動(dòng)產(chǎn)稅和工商稅的征收。也正因?yàn)橛?guó)中古社會(huì)主要征動(dòng)產(chǎn)稅和工商稅，國(guó)民對(duì)動(dòng)產(chǎn)和工商之人的私有才足以制約賦稅理論的制定，并決定它的性質(zhì)，而賦稅理論中涉及這兩種稅的內(nèi)容也就特別突出。

在中國(guó)所有權(quán)形態(tài)等特定條件下，稅人與稅地不僅具有可能性，而且具有必然性。先看稅人?！颁咛熘?，莫非王土；率土之濱，莫非王臣”的古老理論在人頭稅以及徭役的征發(fā)中起著重要作用。受這一理論的影響，在深層的民族意識(shí)中，皇帝是中華大家族的家長(zhǎng)，人民為皇帝的臣子。對(duì)皇帝而言，“臣子”的概念雖不同于“奴隸”，但在宗法制意義上，卻也具有某種所有權(quán)的意味。這種文化特性作用于稅制，便易于表現(xiàn)為人頭稅與徭役的征發(fā)。而在中古前期商品經(jīng)濟(jì)成分、人的獨(dú)立性和人口流動(dòng)還很有限，自然經(jīng)濟(jì)占絕對(duì)統(tǒng)治地位的情況下，稅人乃是最便利可行的選擇。這里包含著稅人的某種必然性。再看稅地。財(cái)富的“低度私有”同時(shí)意味著“高度國(guó)有”。而“高度國(guó)有”表現(xiàn)在土地制度上必然意味著國(guó)家對(duì)于土地具有近乎完全和直接的控制權(quán)。這樣的控制權(quán)無(wú)疑為土地稅的征收提供了保障。此外，這里不存在英國(guó)土地所有權(quán)的分割問(wèn)題，從而排除了土地制度中的層層阻隔，因而征收土地稅是可能的。另一方面，由于土地本身具有不可移動(dòng)、變更的特點(diǎn)，稅地在技術(shù)上最便于操作。在商品經(jīng)濟(jì)顯著發(fā)展，自然經(jīng)濟(jì)日益解體，人的獨(dú)立性日漸增長(zhǎng)，人口流動(dòng)日臻頻繁的情況下，與稅人相比，其優(yōu)越性是顯而易見的；又由于土地是中古最重要的社會(huì)財(cái)富，稅地能夠保證賦稅的最大量征收。這樣，稅人也就必然過(guò)渡到稅地了。

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The Differences between Chinese and British Basic Theories of Taxation in the

Perspective of Ownership in the Middle Ages

第2篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì)；公司治理；管理層

一.上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的基本理論

（一）管理層股權(quán)激勵(lì)的含義

管理層股權(quán)激勵(lì)就是讓管理層能持有公司股票或股票期權(quán)，使其能成為本上市公司的股東，將管理層的個(gè)人利益與企業(yè)的利益緊密聯(lián)系在一起，從而讓管理層需要致力于通過(guò)提高公司的長(zhǎng)期價(jià)值來(lái)增長(zhǎng)自己的個(gè)人財(cái)富，也是上市公司以本公司的股票為標(biāo)的，對(duì)公司管理層的一種長(zhǎng)期激勵(lì)方式。

（二）管理層股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)

1. 委托理論

如今在上市公司中，形成了所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的公司治理結(jié)構(gòu)，股東將權(quán)利委托給人管理公司。但是雙方所追求的目標(biāo)有所不同，公司所有者需要的是公司整體的價(jià)值最大化，而管理層追求的卻是自身相關(guān)利益的實(shí)現(xiàn)，未能完全的統(tǒng)一。只有兩者的有效結(jié)合才能做到共贏。

2. 人力資本理論

人力資本作為上市公司重要的資本，能一定程度上較大地確定著未來(lái)公司未來(lái)收益與價(jià)值提高，是維持公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要?jiǎng)恿υ慈?。人力資本作為特殊的財(cái)產(chǎn)形式，因其所有者歸屬于個(gè)人，所以需要激勵(lì)機(jī)制去激勵(lì)人力資本發(fā)揮積極作用，使其能為公司發(fā)展有更好的效用。

（三）上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)相關(guān)內(nèi)容

1.上市公司管理層股票期權(quán)遵循的設(shè)計(jì)原則

利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。管理層股權(quán)激勵(lì)的作用就是為了將管理層利益與上市公司所有者的利益放在一起，公司的經(jīng)營(yíng)好壞直接影響著雙方的利益，促使管理者全心全意為公司服務(wù)也是自我利益實(shí)現(xiàn)的需要。

2.上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的積極作用

（1）管理層股權(quán)激勵(lì)能降低上市公司支付的成本費(fèi)用，節(jié)省了為約束與監(jiān)督經(jīng)理人發(fā)生的支出。（2）管理層股權(quán)激勵(lì)能讓管理層更更加注重公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，減少短期決策，提升公司的整體價(jià)值。（3）管理層股權(quán)激勵(lì)能增加對(duì)人才的吸引力，同時(shí)也提高了管理層人才的退出成本，有助于公司留住人才資源。

二.我國(guó)上市公司實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題

目前在中國(guó)大多數(shù)上市公司都在推行股權(quán)激勵(lì)制度，企圖以此來(lái)約束與激勵(lì)管理層行為，促使管理者與所有者利益趨于一致，提升公司的整體利益最大化。我們不能單單期望于一種激勵(lì)方式來(lái)解決所有問(wèn)題，股權(quán)激勵(lì)所產(chǎn)生的效果存在很大的差異，作用也大受影響。其重要問(wèn)題如下：

（一）公司治理結(jié)構(gòu)有待完善

我國(guó)有大多數(shù)上市公司都是通過(guò)原有國(guó)有企業(yè)完成的股份制改造產(chǎn)生的，在前期所有的“內(nèi)部人控制”問(wèn)題得以繼續(xù)存在，所有者缺位也是公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題的重要變現(xiàn)，管理層會(huì)為短期利益而忽略公司的長(zhǎng)線發(fā)展，不利于整體價(jià)值提高。建立健全完善的公司治理結(jié)構(gòu)顯得尤為必要。

1.上市公司法人治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題

我國(guó)上市公司的治理結(jié)構(gòu)為三權(quán)相分立的管理模式，從制度上看三權(quán)分立的制度從執(zhí)行到管理上都能達(dá)到相互促進(jìn)相互約束的作用，是非常好的管理制度。但也有內(nèi)部人控制問(wèn)題制約著作用的更好實(shí)現(xiàn)，這樣不僅損害了全體股東的利益，也不利于上市公司的發(fā)展。

2.上市公司考評(píng)業(yè)績(jī)體系不夠全面

在中國(guó)的特殊股票資本市場(chǎng)，股票投資具有較強(qiáng)的隨機(jī)性與不確定性，股票價(jià)格的高低不一定完全是由經(jīng)營(yíng)管理者的業(yè)績(jī)來(lái)決定，可能存在一些違法違規(guī)的操縱股價(jià)行為或一些市場(chǎng)信息等其他因素。所以以此來(lái)考評(píng)管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的體系是有待進(jìn)一步完善。

（二）資本市場(chǎng)還不完善

上市公司的資本市場(chǎng)主要體現(xiàn)在股票市場(chǎng)，管理層股權(quán)激勵(lì)行為是否行之有效是以是否有一個(gè)完善的股票市場(chǎng)為前提的，這樣股權(quán)激勵(lì)的作用才能被充分利用起來(lái)。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施實(shí)際上就是為了將使管理層與股東的共同利益捆綁在一起，進(jìn)一步促進(jìn)公司的價(jià)值提高。

1.證券市場(chǎng)不成熟。

目前我國(guó)的國(guó)有控股的上市公司的公司制改造并不徹底，存在著如“所有者缺位”等嚴(yán)重問(wèn)題，內(nèi)部人控制問(wèn)題最為嚴(yán)重，極大的損害了包括國(guó)家與全體股民的利益。我國(guó)的資本市場(chǎng)還是一個(gè)弱度市場(chǎng)，市場(chǎng)的調(diào)配制度并不是完全合理有效的，這些都不利于股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施以及作用的體現(xiàn)。

2.財(cái)稅政策與會(huì)計(jì)制度的不足。

針對(duì)我國(guó)股權(quán)激勵(lì)后產(chǎn)生的征稅問(wèn)題并沒有統(tǒng)一規(guī)范的規(guī)章制度來(lái)規(guī)范，使得在實(shí)施過(guò)程中存在著不透明現(xiàn)象與管理層接受股權(quán)收益成本加大，挫傷了股權(quán)擁有者的積極性，同時(shí)沒有較為統(tǒng)一完善的稅收優(yōu)惠，使征稅問(wèn)題的標(biāo)準(zhǔn)成為了爭(zhēng)議問(wèn)題。

3.設(shè)計(jì)與操作制度不健全。

股權(quán)激勵(lì)的設(shè)計(jì)直接關(guān)系到是否行之有效和能否產(chǎn)生積極效果的關(guān)鍵，同時(shí)也是公司制定股權(quán)激勵(lì)是否值得應(yīng)用必須考慮的因素。同時(shí)在操作執(zhí)行上，選擇何種方式方案都是至關(guān)重要的，怎樣才能以較低的成本實(shí)現(xiàn)最大的激勵(lì)效應(yīng)。但在我國(guó)股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中在這方面的規(guī)程是不完善的，使得股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施受阻。

（三）外部環(huán)境的缺陷

1.經(jīng)理人市場(chǎng)不夠成熟。

很多上市公司的高管的任用選拔不是完全的遵循市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，很多潛在的規(guī)則制約股權(quán)激勵(lì)對(duì)管理層的激勵(lì)作用，同時(shí)也促使了上市公司的腐敗現(xiàn)象的提升。

2.資本市場(chǎng)的弱有效性。

面對(duì)市場(chǎng)信息的不斷變化，股價(jià)不一定能完全體現(xiàn)市場(chǎng)的反應(yīng)，存在著市場(chǎng)投機(jī)行為影響股價(jià)與違法違紀(jì)的幕后操縱股價(jià)行為，對(duì)于進(jìn)行管理層股權(quán)激勵(lì)的上市公司其激勵(lì)目的勢(shì)必會(huì)大大削弱。

3.法律法規(guī)的不健全。

上市公司對(duì)于股權(quán)激勵(lì)所需要的股票大多是通過(guò)發(fā)行新股與股票回購(gòu)來(lái)獲取，但在我國(guó)公司法等相關(guān)的法律法規(guī)都對(duì)這些方面有明文的規(guī)定，禁止上市公司回購(gòu)與獲得新股，在一定程度上影響了股票的獲取來(lái)源。在稅收政策方面也存在著問(wèn)題，在股票交易過(guò)程中征收多種稅，增加了上司公司的發(fā)行成本，也降低了股權(quán)激勵(lì)對(duì)于管理層的吸引作用，其激勵(lì)效果也將受到影響。

三.發(fā)展與完善上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的建議

（一）優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)。

只有在良好的公司治理結(jié)構(gòu)下，管理層股權(quán)激勵(lì)才能表現(xiàn)得更有價(jià)值，才能有較好的正向作用。上市公司要加強(qiáng)公司改革，建立現(xiàn)代化公司制度，確立法人治理結(jié)構(gòu)。

（二）資本市場(chǎng)有待進(jìn)一步完善。

提高公司信息披露的質(zhì)量，確立相關(guān)管理制度來(lái)防范內(nèi)部操縱股價(jià)以及幕后交易的行為。加強(qiáng)社會(huì)媒體、證監(jiān)會(huì)等的監(jiān)督力量，提高上市公司股票交易的透明度。增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，讓市場(chǎng)能真正的擁有對(duì)上市公司的掌控權(quán)，增大資本市場(chǎng)對(duì)對(duì)管理層行為的約束力度。

（三）完善公司的內(nèi)部治理，建立良好的外部環(huán)境。

1.促進(jìn)經(jīng)理人市場(chǎng)的進(jìn)一步建立。

股權(quán)激勵(lì)的效果發(fā)揮需要依靠健全完善的經(jīng)理人市場(chǎng)的存在，才能有較強(qiáng)的約束激勵(lì)效果。對(duì)于完善經(jīng)理人市場(chǎng)需要從下面幾方面著手：公平選拔制度；建立考評(píng)人才工作績(jī)效制度；加大管理層繼續(xù)學(xué)習(xí)投資建設(shè)。

2.綜合績(jī)效考核制度的建立與完善。

現(xiàn)在的上市公司對(duì)于管理層的考核主要集中在對(duì)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核，如資產(chǎn)負(fù)債率，現(xiàn)金流量等，而忽略掉很多有價(jià)值且對(duì)長(zhǎng)期企業(yè)發(fā)展有用的非財(cái)務(wù)信息。單從股價(jià)去判斷公司管理層業(yè)績(jī)的做法也是不合理的，股價(jià)受很多市場(chǎng)因素的影響，并不能完全真實(shí)的作為績(jī)效考核的依據(jù)。

（四）彌補(bǔ)股票期權(quán)制度不足。

現(xiàn)行的股票期權(quán)制度里大多采用單一的激勵(lì)工具，而缺乏多種激勵(lì)手段相結(jié)合的方式，沒有發(fā)揮不同激勵(lì)工具所擁有的優(yōu)點(diǎn)，而且多種組合更能夠降低管理層取得報(bào)酬的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于管理層來(lái)說(shuō)是有利的，也更能激勵(lì)他們的工作積極性。

參考文獻(xiàn)：

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第3篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

關(guān)鍵詞：盈余管理；動(dòng)因；手段；監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）02-0-01

隨著資本市場(chǎng)加速發(fā)展，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量問(wèn)題不斷受到質(zhì)疑，引發(fā)了對(duì)企業(yè)盈余管理的大量研究。盈余管理關(guān)系到企業(yè)對(duì)外提供財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的信息對(duì)投資者、債權(quán)人等外部利益相關(guān)者的決策。盈余管理雖然與蓄意進(jìn)行會(huì)計(jì)造假有著本質(zhì)的區(qū)別，但在當(dāng)前對(duì)提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量普遍訴求很高的情況下，研究這一問(wèn)題對(duì)資本市場(chǎng)建立正常的秩序、完善會(huì)計(jì)規(guī)范體系具有重大現(xiàn)實(shí)意義。

一、什么是盈余管理

盈余管理是經(jīng)濟(jì)學(xué)和會(huì)計(jì)學(xué)重要研究課題。美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家斯考特認(rèn)為，盈余管理是“在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇使經(jīng)營(yíng)者自身利益或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大化的行為”。而凱瑟琳·雪珀認(rèn)為，盈余管理實(shí)際上是企業(yè)管理人員通過(guò)有目的地控制對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。從上述定義可以看出，盈余管理實(shí)際上是企業(yè)管理當(dāng)局在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整，以達(dá)到主體自身利益最大化的行為。它區(qū)別于會(huì)計(jì)造假，但結(jié)果卻同樣地背離了財(cái)務(wù)報(bào)告原則的中立性，因此造成了對(duì)外披露的財(cái)務(wù)報(bào)告信息有所偏差，難以“真實(shí)和公允”地反映企業(yè)發(fā)生的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)。

二、盈余管理的動(dòng)因

（一）從企業(yè)管理層個(gè)人角度

一方面，企業(yè)管理層的薪酬、福利、獎(jiǎng)金、分紅等通常是與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果掛鉤，由于市場(chǎng)波詭云譎，能否真實(shí)地完成企業(yè)預(yù)定的目標(biāo)業(yè)績(jī)對(duì)管理層來(lái)說(shuō)往往是不可控的。在預(yù)先了解企業(yè)真實(shí)盈余狀況的前提下，為了使個(gè)人利益最大化，管理層就有動(dòng)機(jī)和機(jī)會(huì)進(jìn)行盈余管理。比如金螳螂建筑裝飾股份有限公司2008年對(duì)管理層進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告前，公司管理層通過(guò)“操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)”進(jìn)行向下盈余管理，公告日后則伴隨著盈余的反轉(zhuǎn)，從而輕松地實(shí)現(xiàn)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告前打壓股價(jià)而在行權(quán)日前和標(biāo)的股票出售日前抬高股價(jià)，最終實(shí)現(xiàn)了管理層個(gè)人利益最大化。另一方面，在高度激烈的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)，如果管理層未能取得良好的業(yè)績(jī)，那么他極有可能會(huì)在未來(lái)被替換掉，為了保住位置，粉飾業(yè)績(jī)而具有進(jìn)行盈余管理的傾向。

（二）從企業(yè)角度

1.資本市場(chǎng)動(dòng)因。進(jìn)行盈余管理的資本市場(chǎng)動(dòng)因是多元化的，包括上市、籌資和避免退市。我國(guó)法律對(duì)企業(yè)上市的規(guī)定比較嚴(yán)格，很多中小企業(yè)難以達(dá)到，因而他們趨向于通過(guò)盈余管理來(lái)滿足條件。比如萬(wàn)福生科通過(guò)虛構(gòu)合同來(lái)虛增收入實(shí)現(xiàn)上市的案例在資本界屢見不鮮。另外，我國(guó)法律對(duì)連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損的上市公司進(jìn)行停牌退市，為了避免停牌退市厄運(yùn)，上市公司也會(huì)通過(guò)盈余管理滿足法律的要求。例如濰坊北大青鳥華光科技股份有限公司自2005年以來(lái)每?jī)赡晏潛p后的第三年就會(huì)盈余，在公司經(jīng)營(yíng)狀況未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變的情況下顯然是進(jìn)行了盈余管理。

2.避稅動(dòng)因。盈余管理的另一動(dòng)機(jī)就是稅務(wù)籌劃。我國(guó)的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與稅收法規(guī)通過(guò)一系列的改革，兩者已逐漸傾向于分離模式，使得財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告披露的會(huì)計(jì)利潤(rùn)與所得稅申報(bào)中的應(yīng)納稅所得額存在差異，而這種差異實(shí)際上不僅僅是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和稅收法規(guī)的規(guī)定不同造成的，公司也會(huì)為了少企業(yè)交所得稅，為了下期利潤(rùn)目標(biāo)做準(zhǔn)備而進(jìn)行盈余管理。短期而言，通過(guò)減少當(dāng)期應(yīng)交所得稅，可以增加企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金凈流量，達(dá)到減少或推遲納稅的目的。2000年，我國(guó)銀廣夏合并報(bào)表中的利潤(rùn)總額為4.23億元，確認(rèn)的所得稅僅為739萬(wàn)元，所得稅綜合稅率僅有1.75%。

3.政治成本動(dòng)因。很多規(guī)模巨大的公司（尤其是壟斷性行業(yè)）受到了公眾的廣泛關(guān)注，為了避免“樹大招風(fēng)”，管理層很可能通過(guò)收益最小化的策略進(jìn)行盈余管理來(lái)降低政治成本。在政治風(fēng)險(xiǎn)高于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，管理層通過(guò)會(huì)計(jì)程序和方法減少其利潤(rùn)，避免成為公眾的焦點(diǎn)和政府監(jiān)管的重點(diǎn)，以防止政府進(jìn)行管制或?qū)嵤?duì)企業(yè)發(fā)展不利的政策和措施。

三、盈余管理手段

盈余管理的手段主要有兩種，即應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理和真實(shí)盈余管理。應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理是指通過(guò)操縱各種應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來(lái)達(dá)到某些特定財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)；真實(shí)盈余管理是指“通過(guò)適時(shí)性的財(cái)務(wù)決策來(lái)改變報(bào)告盈余”，包括經(jīng)常性活動(dòng)盈余管理和非經(jīng)常性活動(dòng)盈余管理。

應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理產(chǎn)生的前提是權(quán)責(zé)發(fā)生制。在權(quán)責(zé)發(fā)生制背景下，企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)的對(duì)實(shí)際并未收付的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，如收入、成本、應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)等都予以確認(rèn)在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中進(jìn)行反映，從而形成企業(yè)的盈余信息。例如攤銷政策、方法，減值準(zhǔn)備計(jì)提的方法，對(duì)壞賬收回可能性的估計(jì)等都是由企業(yè)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則框架內(nèi)進(jìn)行自由選擇和制定的，因而企業(yè)基于某些特定目的就會(huì)采用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目這種簡(jiǎn)單靈活的方法進(jìn)行盈余管理。

企業(yè)經(jīng)常性活動(dòng)盈余管理主要是通過(guò)操縱銷售、產(chǎn)量控制、費(fèi)用控制等手段進(jìn)行。操縱銷售主要是年末大幅度提供折扣價(jià)格和放寬信用政策來(lái)增加收入；產(chǎn)量控制是出于規(guī)模效應(yīng)，大幅度增加產(chǎn)量可以降低單位固定成本和單位銷售費(fèi)用；費(fèi)用控制則是大規(guī)模削減研發(fā)費(fèi)用、培訓(xùn)費(fèi)用等。這三種方法基本上都是犧牲企業(yè)未來(lái)利益為代價(jià)來(lái)增加本期盈余的。非經(jīng)常性活動(dòng)盈余管理主要是通過(guò)資產(chǎn)處置和關(guān)聯(lián)方交易等手段進(jìn)行。資產(chǎn)處置是通過(guò)適時(shí)地出售固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等來(lái)增加投資收益實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)平滑；關(guān)聯(lián)方交易是以不符合市場(chǎng)規(guī)律的價(jià)格在關(guān)聯(lián)方間安排交易增加收入和利潤(rùn)。

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第4篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

一、財(cái)務(wù)治理概念界定及理論基礎(chǔ)

（一）財(cái)務(wù)治理概念界定伍中信教授認(rèn)為財(cái)務(wù)治理是“以產(chǎn)權(quán)中的核心部分財(cái)權(quán)為基本紐帶，逐步確立出資人、董事會(huì)、經(jīng)理人和企業(yè)財(cái)務(wù)人員財(cái)權(quán)流動(dòng)和分割中所處的地位和作用，分別體現(xiàn)各主體在財(cái)權(quán)上相互約束、相互制衡的關(guān)系?！卑凑諚钍缍鸾淌诘目捶?，“財(cái)務(wù)治理是指通過(guò)財(cái)權(quán)在利益相關(guān)者之間的不同配置，從而體現(xiàn)利益相關(guān)者在財(cái)務(wù)體制中的地位和作用，提高公司治理效率的一系列動(dòng)態(tài)安排。”不同的學(xué)者對(duì)于財(cái)務(wù)治理有著不同的界定，仔細(xì)分析各個(gè)專家的的表述不難看出其相通之處，所以筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)治理是一種制度安排，以此來(lái)規(guī)范和協(xié)調(diào)利益相關(guān)者之間的財(cái)務(wù)沖突，提高公司的治理效率。

（二）財(cái)務(wù)治理問(wèn)題研究的理論基礎(chǔ)財(cái)務(wù)治理研究的理論淵源最早應(yīng)溯及企業(yè)契約理論，至20世紀(jì)50年代以后，現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)理論的發(fā)展為財(cái)務(wù)治理問(wèn)題的研究提供了更為廣闊的理論基礎(chǔ)。（1）現(xiàn)代企業(yè)契約理論。企業(yè)契約理論始于科斯1937年的經(jīng)典文獻(xiàn)《企業(yè)的本質(zhì)》，經(jīng)眾多學(xué)者的發(fā)展已經(jīng)形成完備的理論體系。契約理論確定的宗旨是將企業(yè)視為“一系列契約的聯(lián)結(jié)”，針對(duì)企業(yè)存在的原因、企業(yè)邊界與企業(yè)所有權(quán)等問(wèn)題展開論述，本文主要介紹委托理論和產(chǎn)權(quán)理論。委托是由于企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離而逐步發(fā)展起來(lái)，當(dāng)作為所有者的個(gè)體或組織授權(quán)另外一些個(gè)體或組織代表其經(jīng)營(yíng)企業(yè)、從事某項(xiàng)工作時(shí)，前者就取得了委托人的身份，而后者就取得了人的身份，委托人和人之間立即就形成了委托關(guān)系。委托人希望人的行為要與自己的利益保持一致性，但由于人對(duì)自身利益的追求，會(huì)產(chǎn)生問(wèn)題，即人不顧委托人的利益而自行逐利。由此，在不同的委托方之間，客觀上需要建立一種相互約束、相互制衡的管理機(jī)制，使受托方努力工作，不發(fā)生偷懶、搭便車等“道德風(fēng)險(xiǎn)”行為，確保完成委托方的任務(wù)。委托人可以采取的辦法是：給人設(shè)立適當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制或?qū)θ说钠x行為進(jìn)行監(jiān)督；要求人保證不采取損害委托人利益的行為或在人采取這種行為時(shí)給予委托人必須的補(bǔ)償。這種委托關(guān)系及其有關(guān)理論，正是企業(yè)財(cái)務(wù)治理的理論基礎(chǔ)?，F(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論主要研究產(chǎn)權(quán)的內(nèi)涵、產(chǎn)權(quán)制度的作用和功能、產(chǎn)權(quán)有效發(fā)揮作用的前提，以及如何通過(guò)界定、變更和安排新的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)提高節(jié)約經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本、提高資源配置效率等方面內(nèi)容。產(chǎn)權(quán)對(duì)現(xiàn)代社會(huì)的作用表現(xiàn)在三方面：一是可以明確界定產(chǎn)權(quán)主體之間和非產(chǎn)權(quán)主體之間的權(quán)責(zé)關(guān)系，從而使人們?cè)诮灰走^(guò)程中形成合理的預(yù)期；二是產(chǎn)權(quán)能夠?yàn)橥獠啃缘膬?nèi)部化提供激勵(lì)；三是產(chǎn)權(quán)在明確產(chǎn)權(quán)主體權(quán)利的同時(shí)，也明確了產(chǎn)權(quán)主體的責(zé)任，從而對(duì)產(chǎn)權(quán)主體的行為產(chǎn)生約束，保證資源的合理配置。從產(chǎn)權(quán)的角度看，人力資本與非人力資本是同時(shí)參與實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的產(chǎn)權(quán)主體。各利益相關(guān)者與企業(yè)不同程度的利益關(guān)系，為其平等、獨(dú)立機(jī)會(huì)參與或影響企業(yè)治理結(jié)構(gòu)提供了可能。產(chǎn)權(quán)既要追求和保護(hù)自身權(quán)益的合理性、合法性，又強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)行使時(shí)對(duì)他人權(quán)益的尊重和保護(hù)。（2）現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)理論，包括有效市場(chǎng)理論和資本結(jié)構(gòu)契約理論。有效市場(chǎng)理論指公司重大籌資、投資等財(cái)務(wù)決策與財(cái)務(wù)成果都需要市場(chǎng)予以反映和引導(dǎo)。資本市場(chǎng)的有效性不同，反映的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量也不同，這將直接影響投資者和經(jīng)營(yíng)者的判斷，最終影響資源配置的效果。市場(chǎng)的有效性直接關(guān)系到財(cái)務(wù)治理的效果，有效的市場(chǎng)反映更充分的信息，帶來(lái)更有效率的財(cái)務(wù)控制權(quán)轉(zhuǎn)移，對(duì)企業(yè)控制權(quán)的優(yōu)化配置意義重大。由此可見，健全的資本市場(chǎng)是公司財(cái)務(wù)治理的重要內(nèi)容和財(cái)務(wù)治理機(jī)制發(fā)揮作用的前提。資本結(jié)構(gòu)契約理論主要從三方面對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)如何影響市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行研究：一是資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響經(jīng)營(yíng)者的努力水平和行為選擇，從而影響企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值；二是通過(guò)資本結(jié)構(gòu)傳遞信息的功能影響投資者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的判斷來(lái)影響市場(chǎng)價(jià)值；三是資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響企業(yè)控制權(quán)的分配，進(jìn)而影響企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。

二、國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)治理存在的問(wèn)題

（一）國(guó)有股占優(yōu)勢(shì)，形成內(nèi)部人控制 我國(guó)絕大多數(shù)國(guó)有企業(yè)中國(guó)家是最大的股東，股權(quán)過(guò)度集中，財(cái)權(quán)分配不當(dāng)，缺乏多元股權(quán)的財(cái)務(wù)制衡，股東大會(huì)實(shí)際上被國(guó)有股控股股東所把持。內(nèi)部人控制現(xiàn)象相當(dāng)嚴(yán)重，其突出表現(xiàn)在過(guò)分的職務(wù)消費(fèi)、信息披露不規(guī)范、轉(zhuǎn)移國(guó)有資產(chǎn)，及將國(guó)有企業(yè)視同民營(yíng)企業(yè)或“私人企業(yè)”而獨(dú)攬大權(quán)、建立權(quán)力“小圈子”等。在財(cái)務(wù)決策方面存在不合理之處，政府作為管理者維護(hù)著國(guó)有企業(yè)外部市場(chǎng)環(huán)境，還作為出資人代表享有極強(qiáng)的財(cái)務(wù)干預(yù)和監(jiān)督權(quán)利，由于國(guó)有企業(yè)與政府之間這種特殊財(cái)務(wù)關(guān)系，對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，政府是其重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的最終決策者。在做出財(cái)務(wù)決策時(shí)，可能就會(huì)對(duì)其他各方的利益產(chǎn)生不利的影響。

（二）債權(quán)人與中小投資者利益受到侵害 眾多中小股東難以參加股東大會(huì)會(huì)議或在股東會(huì)發(fā)揮作用，股東大會(huì)實(shí)際上由國(guó)有股控股股東所控制。通過(guò)關(guān)聯(lián)交易、占用公司資金、不進(jìn)行分紅等方式損害中小股東的利益，并且中小投資者參與經(jīng)營(yíng)的意識(shí)不強(qiáng)，存在“搭便車”思想，可能放棄對(duì)自身權(quán)利的要求，對(duì)于債權(quán)人而言，由于國(guó)有企業(yè)、國(guó)有銀行同屬國(guó)有控制，借貸產(chǎn)權(quán)不清，并不完全具備信貸的約束能力，國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)控的強(qiáng)度也存在欠缺，故國(guó)有企業(yè)也可能侵犯?jìng)鶛?quán)人的利益。國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)一般較為復(fù)雜，由于信息的不對(duì)稱等原因，中小股東和債權(quán)人很難全面地了解到企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和面臨的挑戰(zhàn)等，只是被動(dòng)的獲取財(cái)務(wù)信息，不能有效地對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)實(shí)施監(jiān)督并保證資產(chǎn)安全。此外，對(duì)中小股東和債權(quán)人的保護(hù)制度不完善，我國(guó)《公司法》和《證券交易法》等對(duì)股東的基本權(quán)利有明確的規(guī)定，對(duì)限制內(nèi)部交易、經(jīng)理人員利用內(nèi)部信息操作市場(chǎng)，對(duì)控股股東關(guān)聯(lián)交易限制，防止關(guān)聯(lián)交易侵害小股東利益等也有規(guī)范，但對(duì)中小投資者和債權(quán)人相機(jī)治理、發(fā)揮其在公司事會(huì)等權(quán)利機(jī)構(gòu)的決策、執(zhí)行監(jiān)督權(quán)利保護(hù)欠佳。

（三）對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)機(jī)制存在的問(wèn)題政府部門在一定程度上采用直接行政管理的手段，沒有恰當(dāng)?shù)毓烙?jì)承認(rèn)經(jīng)營(yíng)者的貢獻(xiàn)，獎(jiǎng)勵(lì)帶有隨意性，經(jīng)營(yíng)者對(duì)此難以形成穩(wěn)定的預(yù)期，激勵(lì)作用有限。薪酬激勵(lì)方式結(jié)構(gòu)單一，尤其缺乏長(zhǎng)期的激勵(lì)手段，采用年薪制，股息加紅利，期權(quán)股份的企業(yè)還不是很多，多是固定工資的形式。一些國(guó)有企業(yè)，考核標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于細(xì)化，要求過(guò)于嚴(yán)格，造成實(shí)際工作中實(shí)現(xiàn)有困難，影響績(jī)效考核對(duì)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)有的激勵(lì)作用。有些國(guó)有企業(yè)雖然制定了考核標(biāo)準(zhǔn)但是不依據(jù)考核結(jié)果對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行合理獎(jiǎng)懲，或者經(jīng)營(yíng)者根本不知道考核結(jié)果如何，使得通過(guò)考核來(lái)激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的方法成為空談或是做表面文章，這給國(guó)有企業(yè)的發(fā)展和對(duì)經(jīng)營(yíng)者的正確評(píng)價(jià)、激勵(lì)都產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。在精神激勵(lì)上主要表現(xiàn)在政治前途，對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者精神激勵(lì)的常見方法，是評(píng)勞模、評(píng)先進(jìn)，形式性較強(qiáng)，很難從深層次起到激勵(lì)的作用。在國(guó)有企業(yè)中還存在不規(guī)范的超額分配、高福利、在職消費(fèi)等隱性激勵(lì)，這與經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)績(jī)效不存在相關(guān)性，不僅不能激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者努力工作，還會(huì)損害股東和債權(quán)人等各方的利益，造成腐敗、國(guó)有資產(chǎn)流失等嚴(yán)重后果。

三、國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)治理完善建議

（一）優(yōu)化國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu) 優(yōu)化國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)包括：一是逐步降低國(guó)有股比例，二是提高其他股。對(duì)國(guó)有股的制衡作用。在國(guó)有控股的前提下引入國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者，形成制衡機(jī)制。通過(guò)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化調(diào)整，如兼并重組、相互參股、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等多種方式，培植和發(fā)展多元化的投資主體，使國(guó)家單一主體發(fā)展成為國(guó)家、企業(yè)、基金、投資者個(gè)人等多元化主體。相應(yīng)降低國(guó)有股持股比例，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。國(guó)家資本比重的降低代表國(guó)家投資的機(jī)構(gòu)或部門借以對(duì)企業(yè)的干預(yù)減少；其他投資者借助于法人治理結(jié)構(gòu)對(duì)行政干預(yù)的制衡增強(qiáng)；國(guó)家資本比重降低，政府在企業(yè)的利益趨于減少，至一定程度后，政府會(huì)減少對(duì)國(guó)有及其控股企業(yè)的支持，對(duì)所有企業(yè)實(shí)行一視同仁，客觀上為所有企業(yè)提供一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。但是由于目前國(guó)有股在我國(guó)股市中具有舉足輕重的作用，如果盲目大幅減持國(guó)有股可能引致股市動(dòng)蕩，從而影響我國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。因此，降低國(guó)有股比例工作要有計(jì)劃漸進(jìn)推行。

（二）完善激勵(lì)機(jī)制 只要有委托關(guān)系存在，就有可能存在問(wèn)題。問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是委托人和人之間的利益關(guān)聯(lián)度問(wèn)題，是人的動(dòng)力不足的反映。國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的薪酬基本特征應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)者收入與企業(yè)業(yè)績(jī)相掛鉤，能充分反映經(jīng)營(yíng)者的市場(chǎng)價(jià)值，以此來(lái)解決人動(dòng)力不足的問(wèn)題。完善經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)約束機(jī)制，從加強(qiáng)監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者的越軌行為和建立有效的業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制入手，可行的途徑之一是建立以股權(quán)激勵(lì)為主體的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，完善公司財(cái)務(wù)治理。此外，要有效地發(fā)揮薪酬制度的作用，一般情況下物質(zhì)激勵(lì)是精神激勵(lì)的基礎(chǔ)或前提，只有物質(zhì)激勵(lì)設(shè)計(jì)合理才能使整個(gè)激勵(lì)機(jī)制有效運(yùn)行。所以，應(yīng)從整體上適度提高薪酬水平。

（三）健全法律法規(guī)，強(qiáng)化內(nèi)外監(jiān)管 健全國(guó)家的法律法規(guī)可以在一定程度上對(duì)經(jīng)營(yíng)者和獨(dú)立董事進(jìn)行約束。在西方國(guó)家，中小股東借助法律手段來(lái)維護(hù)自身的權(quán)益。在我國(guó)，市場(chǎng)和法律都不完善，必須盡快采取措施建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)約束機(jī)制。有效的約束機(jī)制可以減少財(cái)務(wù)經(jīng)理人員的“偷懶”和機(jī)會(huì)主義行為，控制“內(nèi)部人控制”和防止財(cái)務(wù)經(jīng)理人員的隱性收入來(lái)源渠道。內(nèi)部監(jiān)督主要從規(guī)范國(guó)有企業(yè)內(nèi)部審計(jì)著手。為提高國(guó)有企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督效率和效果，可以在董事會(huì)內(nèi)建立內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)，對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，而內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)人由企業(yè)監(jiān)事?lián)伪容^合適。有利于監(jiān)督公司經(jīng)營(yíng)者和股東的行為，又可以避免企業(yè)內(nèi)部審計(jì)職能與監(jiān)事會(huì)的重疊，便于妥善處理董事會(huì)下審計(jì)委員會(huì)和監(jiān)事會(huì)關(guān)系，明確各自監(jiān)督權(quán)責(zé)，使兩者在制度上相互補(bǔ)充、協(xié)調(diào)和配合，以提高公司治理效率，并取得理想的財(cái)務(wù)治理效果。進(jìn)一步完善市場(chǎng)體系形成一個(gè)重要的約束機(jī)制。中小股東主要是借助市場(chǎng)的力量對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)督。在西方國(guó)家，敵意收購(gòu)、權(quán)爭(zhēng)奪、用腳投票等約束機(jī)制的有效性在很大程度上取決于市場(chǎng)的有效性。建立規(guī)范、透明的市場(chǎng)保障機(jī)制，構(gòu)成對(duì)大股東的有效監(jiān)督和約束；成立具有權(quán)威的中小股東和債權(quán)人利益保護(hù)委員會(huì)。保護(hù)委員會(huì)專門處理中小股東維護(hù)權(quán)益的申訴及糾紛，使大股東受到失去控制權(quán)的威脅，強(qiáng)化控股股東的誠(chéng)信義務(wù)，促使大股東依法經(jīng)營(yíng)；喚醒中小股東和債權(quán)人的投資者意識(shí)，積極行使股東權(quán)利。

本文從財(cái)務(wù)治理的基本理論出發(fā)，探討我國(guó)國(guó)有企業(yè)在財(cái)務(wù)治理方面存在的一些問(wèn)題并提出了建議。幾十年的改革和發(fā)展給國(guó)有企業(yè)注入了新的活力，股權(quán)分置改革的成功、完善高管人員評(píng)價(jià)考核辦法、保護(hù)中小股東合法權(quán)益的法規(guī)政策陸續(xù)出臺(tái)，這些都是推動(dòng)國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)治理制度完善的有利條件。但是仍然存在不盡不人意的地方，要完善國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)治理，需采取一系列的措施，比如優(yōu)化國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步完善激勵(lì)機(jī)制，健全法律法規(guī)，強(qiáng)化內(nèi)外監(jiān)管等。隨著我國(guó)改革和發(fā)展的不斷推進(jìn)，國(guó)有企業(yè)的各項(xiàng)制度也會(huì)更加完善，能更有效地發(fā)揮國(guó)有企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中中流砥柱的作用。

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第5篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

一、資本結(jié)構(gòu)的基本理論

（一）資本結(jié)構(gòu)的概念 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。它不僅包括負(fù)債與權(quán)益的構(gòu)成與比例關(guān)系，而且包括全部負(fù)債中流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的構(gòu)成比例，以及權(quán)益資本內(nèi)部的構(gòu)成比例。資本涉及企業(yè)籌資、經(jīng)營(yíng)、利益分配和各個(gè)方面。資本結(jié)構(gòu)的概念有廣義和狹義之分，廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本價(jià)值的構(gòu)成及其比例關(guān)系；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本價(jià)值的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是指長(zhǎng)期的股權(quán)資本與債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。 本文所說(shuō)的是廣義上的資本結(jié)構(gòu)。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論有早期資本結(jié)構(gòu)理論（1952年，美國(guó)學(xué)者杜蘭特全面系統(tǒng)地總結(jié)和提出了早期資本結(jié)構(gòu)的三種理論：威廉斯的凈收入理論；多德和格雷漢姆的凈營(yíng)業(yè)收入理論；杜蘭特的傳統(tǒng)理論）和現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論（1958年6月，米勒和莫迪格萊尼提出資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)理論，開創(chuàng)了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代研究。此后米勒和莫迪格萊尼于1963年對(duì)MM理論進(jìn)行了修正，提出了有企業(yè)稅的MM模型。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本結(jié)構(gòu)理論也不斷發(fā)展，形成了權(quán)衡理論、成本理論、控制權(quán)理論等現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論）。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的作用 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是財(cái)務(wù)管理始終關(guān)注的問(wèn)題。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理影響著企業(yè)資本質(zhì)量的高低、企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，并直接影響著企業(yè)的做大做強(qiáng)。因此，合理的資本結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)的發(fā)展和提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，可以降低融資成本，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，使企業(yè)獲得更大的收益。

二、國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題

資本結(jié)構(gòu)是反映企業(yè)資本實(shí)力的重要指標(biāo)，是衡量企業(yè)償債能力的重要尺度，同時(shí)也是檢驗(yàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革已有20多年的歷史，雖取得了很大的進(jìn)展：國(guó)有企業(yè)的管理體制發(fā)生了改變，企業(yè)經(jīng)營(yíng)自得到了擴(kuò)大，資本結(jié)構(gòu)有了一定的進(jìn)步，但仍然存在許多問(wèn)題。

（一）資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高 由表1可以看出，2001年~2007年我國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率都在55%以上，資產(chǎn)負(fù)債率畸高。適度地負(fù)債能給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿收益和降低資金成本，但是“物極必反”，過(guò)度地負(fù)債又給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)危害：首先，企業(yè)會(huì)產(chǎn)生破產(chǎn)成本。根據(jù)稅負(fù)利益―破產(chǎn)成本理論，當(dāng)負(fù)債達(dá)到某一水平，息稅前盈余將下降，同時(shí)企業(yè)負(fù)擔(dān)破產(chǎn)成本的概率增加；當(dāng)破產(chǎn)成本大于負(fù)債避稅收益時(shí)，負(fù)債越多，企業(yè)的價(jià)值下降越快，惡化時(shí)，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算。其次，企業(yè)面臨無(wú)力償還負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)。若企業(yè)對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)安排不合理，將面臨未來(lái)資金周轉(zhuǎn)困難，無(wú)力償債的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)也會(huì)因此陷入信用危機(jī)。再次，企業(yè)的再融資能力受限。

（二）直接融資比例低，銀行貸款仍是主要融資方式 由表2可以看出2001年~2007年固定資產(chǎn)投資額和貸款、股票、債券發(fā)行籌資額及比例。以2007年為例，2007年我國(guó)股票籌資額只相當(dāng)于貸款增加額的21.49%，企業(yè)債券籌資總額僅相當(dāng)于貸款增加額的4.64%，兩項(xiàng)之和融資的比例只有26.13%，而發(fā)達(dá)國(guó)家直接融資比重多數(shù)在50%以上。由此可見，在我國(guó)企業(yè)的外部融資構(gòu)成中，直接融資和間接融資的比例一直很不相稱，直接融資比例低，銀行貸款仍是主要融資方式，這顯然與啄食融資順序理論不符。

（三）直接融資中偏好股權(quán)融資 要指標(biāo)，尤其是債券融資的發(fā)展，不僅可以很好的促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展，還可以為企業(yè)帶來(lái)避稅效應(yīng)。由表3可以看出2001年~2007年我國(guó)債券融資額遠(yuǎn)小于股票籌資額?？傮w上可以說(shuō)，債市是一個(gè)被忽略的領(lǐng)域，同期股票籌資額幾乎是債券籌資額的5倍，這恰與國(guó)際市場(chǎng)形成強(qiáng)烈反差。有統(tǒng)計(jì)資料表明，2007年上半年全世界通過(guò)市場(chǎng)化的債權(quán)融資的規(guī)模是股權(quán)融資規(guī)模的9倍還多。

（四）股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，國(guó)有股比例過(guò)大 我國(guó)國(guó)有企業(yè)通過(guò)改制成為有限責(zé)任公司和股份有限公司，除了國(guó)有獨(dú)資公司以外，其他組織形式的公司制企業(yè)中，國(guó)有股比重也相當(dāng)?shù)母?。以上市公司為例，我?guó)上市公司國(guó)有股比例幾乎均在60%以上。過(guò)高的國(guó)有股比例，使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)具有濃厚的行政色彩，企業(yè)無(wú)法擺脫行政束縛。而政府由于其社會(huì)治理者的職能，它無(wú)法以效益最大化為目標(biāo)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損，責(zé)任者也既無(wú)義務(wù)也無(wú)能力承擔(dān)虧損責(zé)任，同時(shí)國(guó)有股名義上全民所有這一模糊不清的產(chǎn)權(quán)代表也加劇了這一現(xiàn)象。國(guó)有股比重過(guò)大，使國(guó)有控股上市公司中大小股東的權(quán)力嚴(yán)重不對(duì)等，一些股份公司的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)成為國(guó)有大股東的“一言堂”，現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的激勵(lì)、約束、信息功能并沒有真正得到體現(xiàn)，運(yùn)行機(jī)制沒有發(fā)生根本性變化，甚至出現(xiàn)向傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)回歸的現(xiàn)象。

三、國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的成因分析

我國(guó)國(guó)有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)經(jīng)過(guò)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期和后兩個(gè)階段，是在特殊的國(guó)情、特殊的經(jīng)濟(jì)體制、特殊的發(fā)展模式下形成的，其成因既有國(guó)有企業(yè)外部的原因，又有國(guó)有企業(yè)內(nèi)部的原因。

（一）國(guó)有企業(yè)外部的原因 主要有以下幾點(diǎn)：其一，國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革滯后。產(chǎn)權(quán)主體缺位是影響整個(gè)國(guó)有企業(yè)改革成效的最大障礙之一，也是導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理的主要原因之一。由于企業(yè)產(chǎn)權(quán)邊界模糊，產(chǎn)權(quán)主體缺位，經(jīng)營(yíng)者缺乏必要的產(chǎn)權(quán)約束，在這種情況下，銀行的債務(wù)就不具有約束力，這為企業(yè)過(guò)度的負(fù)債擴(kuò)張?zhí)峁┝丝陀^上的環(huán)境和主觀上的動(dòng)機(jī)。其二，國(guó)家作為出資者，投入不足。我國(guó)的相當(dāng)一部分國(guó)有企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)大，甚至設(shè)立過(guò)程中，國(guó)家作為最大的出資者沒有注入或沒有注入足夠的資本。對(duì)企業(yè)的自有資本和借入資本未予明確界定并且讓作為企業(yè)債權(quán)人的銀行替代出資者，以貸款填補(bǔ)出資缺口，把本應(yīng)由國(guó)家作為出資者的權(quán)益讓渡給銀行，減少了出資者本應(yīng)投入的自有資本，增加了企業(yè)的借人資本。其三，資本市場(chǎng)不完善。伴隨著改革開放的浪潮，我國(guó)的資本市場(chǎng)有了一定的發(fā)展，但還有很多問(wèn)題，如：資本市場(chǎng)規(guī)模偏小、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一、市場(chǎng)機(jī)制不健全、基礎(chǔ)性制度建設(shè)不完善、債券市場(chǎng)弱勢(shì)等。不完善的資本市場(chǎng)直接影響國(guó)有企業(yè)的籌資，進(jìn)而影響資本結(jié)構(gòu)。

（二）國(guó)有企業(yè)內(nèi)部的原因 主要有以下幾點(diǎn)：其一，企業(yè)自我積累能力小。我國(guó)國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不高，多數(shù)企業(yè)資本營(yíng)運(yùn)效率低，資本收益率偏低，負(fù)債率高，稅后利潤(rùn)低，自我積累能力小。其二，融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)欠缺。企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)欠缺，表現(xiàn)為企業(yè)投資只注重上項(xiàng)目、上規(guī)模，項(xiàng)目評(píng)估時(shí)常常高估投資收益而低估潛在風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者往往認(rèn)為只要項(xiàng)目投產(chǎn)后擴(kuò)大其資金規(guī)模，就沒有破產(chǎn)、倒閉的后顧之憂，即使遭遇風(fēng)險(xiǎn)，政府也會(huì)提供更多的政策保護(hù)。其三，治理結(jié)構(gòu)不完善。資本結(jié)構(gòu)和公司治理是互為因果、相互影響的。在我國(guó)，國(guó)有企業(yè)負(fù)債比率過(guò)高，而作為債權(quán)資本主體的銀行無(wú)法對(duì)企業(yè)形成有效的監(jiān)督激勵(lì)機(jī)制；在企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國(guó)有股和法人股所占比例過(guò)大且不能流通，政府作為企業(yè)的外部人不能進(jìn)入企業(yè)內(nèi)部并行使所有者職能，從而造成作為股權(quán)資本主體的政府不能對(duì)企業(yè)形成有效的監(jiān)督激勵(lì)機(jī)制。

四、國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)策

我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題和原因是多方面的，要優(yōu)化國(guó)有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，解決其中存在的問(wèn)題，需要進(jìn)行長(zhǎng)期周密的、符合實(shí)際的積極探索。筆者從西方早期資本結(jié)構(gòu)理論和現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論入手，以我國(guó)學(xué)者對(duì)國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究和分析為基礎(chǔ)，結(jié)合我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)優(yōu)化我國(guó)國(guó)有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)提出以下對(duì)策。

（一）合理界定政府在融資制度中的地位 由于融資制度發(fā)展的體制性因素，我國(guó)國(guó)有企業(yè)、國(guó)有銀行和國(guó)家財(cái)政“三位一體”的政府型融資制度并未得到根本性改變，政府對(duì)國(guó)有銀行的隱含擔(dān)保和企業(yè)的預(yù)算軟約束成為我國(guó)企業(yè)融資制度的基本特征。要徹底改變我國(guó)“三位一體”的政府融資制度，建立市場(chǎng)融資制度，關(guān)鍵是要把真正商業(yè)化的債權(quán)債務(wù)關(guān)系引入國(guó)有企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，一是要對(duì)國(guó)有銀行進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，改變政府對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行隱性擔(dān)保的局面；二是要建立適當(dāng)?shù)钠飘a(chǎn)機(jī)制，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者形成一個(gè)負(fù)的激勵(lì)效應(yīng)。

（二）機(jī)制創(chuàng)新，產(chǎn)權(quán)改革 國(guó)有企業(yè)最大的弊病在于機(jī)制不活，這嚴(yán)重影響了國(guó)有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，亦嚴(yán)重影響了國(guó)有企業(yè)的發(fā)展。其完善措施主要有以下幾點(diǎn)：

其一，建立和完善經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)約束機(jī)制。通過(guò)采取MBO（管理者收購(gòu)）、Stock Option（認(rèn)股權(quán)）等股權(quán)激勵(lì)方式,改變企業(yè)的所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)形成利益與共、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的整體，從而有利于企業(yè)盈利水平的提升。

其二，建立職工董事制。建立職工董事制有利于提高企業(yè)的管理水平、加強(qiáng)企業(yè)的管理基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)出資人利益、公司利益和職工利益的協(xié)調(diào)發(fā)展 。

其三，國(guó)有股減持。國(guó)有股減持可以降低國(guó)有股權(quán)在總股本中的比重, 從而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),形成有效的法人治理結(jié)構(gòu)。

其四，國(guó)有股轉(zhuǎn)優(yōu)先股。通過(guò)國(guó)有股轉(zhuǎn)優(yōu)先股優(yōu)化國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，是部分理論研究者提出的觀點(diǎn)。將國(guó)有股適度轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股，一方面可以保證國(guó)有資產(chǎn)的保值增值；另一方面可以大大減少政府對(duì)企業(yè)不必要的干預(yù)，有利于國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換,真正落實(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)自。

（三）大力發(fā)展和完善資本市場(chǎng) 發(fā)達(dá)、完善的資本市場(chǎng)是優(yōu)化國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的必要條件。其主要措施有以下幾點(diǎn)：

其一，優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展多層次股票市場(chǎng)。發(fā)展多層次股票市場(chǎng)。一是大力發(fā)展主板市場(chǎng)，繼續(xù)吸納符合條件的優(yōu)質(zhì)公司上市，鼓勵(lì)H股公司和境外公司到A股市場(chǎng)發(fā)行上市（管理層表示國(guó)際版將在近期推出）。二是堅(jiān)持不懈地發(fā)展中小企業(yè)板，建立適應(yīng)中小企業(yè)特點(diǎn)的快捷融資機(jī)制和交易制度，增強(qiáng)市場(chǎng)的廣度和深度。三是穩(wěn)妥推進(jìn)場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)，拓展代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)功能，形成統(tǒng)一監(jiān)管下的非上市公眾公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)。發(fā)展多層次股票市場(chǎng)，形成有機(jī)聯(lián)系的市場(chǎng)體系，有利于資本市場(chǎng)供求雙方的公平競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

其二，加快債券市場(chǎng)發(fā)展。債券市場(chǎng)的落后已影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。因此，必須加快債券市場(chǎng)發(fā)展，積極推進(jìn)債券發(fā)行制度改革，逐步建立債券發(fā)行的市場(chǎng)化選擇機(jī)制；建立健全信息披露制度、信用評(píng)級(jí)制度、誠(chéng)信檔案公示制度等債券市場(chǎng)主體信用責(zé)任機(jī)制。

（四）完善社會(huì)保障體系，強(qiáng)化企業(yè)自我積累能力 從本質(zhì)上說(shuō)，國(guó)有企業(yè)一開始就具有國(guó)家和企業(yè)的雙重性質(zhì)，他更突出公益性，弱化贏利性，承擔(dān)眾多的社會(huì)職能。因此，優(yōu)化國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)必須完善社會(huì)保障體系，使國(guó)有企業(yè)輕裝參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，努力提高資產(chǎn)盈利水平，增強(qiáng)企業(yè)的自我積累能力。

五、結(jié)論

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)在財(cái)務(wù)管理中正引起越來(lái)越多的重視。資本結(jié)構(gòu)是否合理對(duì)國(guó)有企業(yè)影響較大。本文通過(guò)借鑒國(guó)外成熟、先進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)理論、我國(guó)學(xué)者對(duì)國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)國(guó)有企業(yè)的實(shí)際情況，指出其資本結(jié)構(gòu)方面存在的問(wèn)題，并針對(duì)性地提出優(yōu)化的對(duì)策。希望通過(guò)研究，對(duì)優(yōu)化國(guó)有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。但是影響國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素是多方面的，同時(shí)也是較為復(fù)雜的，本文只針對(duì)其中重要的方面作了一些探討。因此，對(duì)這方面的探討應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷進(jìn)行。

第6篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

論文關(guān)鍵詞：股權(quán)分置改革,股權(quán)結(jié)構(gòu),盈余管理

股權(quán)分置改革是我國(guó)證券市場(chǎng)制度的一大創(chuàng)舉，它刷新了我國(guó)的股市歷史，為市場(chǎng)格局注入新鮮血液，帶來(lái)了又一里程碑式的變革。股權(quán)分置改革為我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展提供了一個(gè)很好的制度平臺(tái)，有利于證券市場(chǎng)長(zhǎng)期健康的發(fā)展。它使得非流通股股東和流通股股東的利益目標(biāo)一致，有利于提高公司的經(jīng)營(yíng)和決策水平，從而進(jìn)一步地提升上市公司的質(zhì)量。股權(quán)分置改革注重保護(hù)中小投資者的股東權(quán)益，為我國(guó)股市以后的健康發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的利益趨向基礎(chǔ)，緩和了流通股股東和非流通股股東的矛盾，實(shí)現(xiàn)了雙贏的結(jié)果。

股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，它對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)有一定的影響。而公司治理結(jié)構(gòu)是否合理又影響了公司對(duì)外披露會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低。在諸多會(huì)計(jì)信息中，盈余信息又是較為重要的會(huì)計(jì)信息，它是評(píng)價(jià)管理人員經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要標(biāo)準(zhǔn)，也是相關(guān)利益人評(píng)價(jià)公司價(jià)值的主要依據(jù)，更是證券監(jiān)管部門對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)管的重要參考。股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理，會(huì)使公司治理出現(xiàn)漏洞，各種約束機(jī)制不能有效發(fā)揮作用，從而使得盈余管理行為更加容易發(fā)生。

一、理論背景與研究假設(shè)

股權(quán)結(jié)構(gòu)也稱公司的所有者結(jié)構(gòu)，簡(jiǎn)單地說(shuō)是指公司股東的構(gòu)成或者公司歸哪些人所有，它是股份制企業(yè)中各種權(quán)利主體的責(zé)權(quán)利關(guān)系的基礎(chǔ)。一般來(lái)說(shuō)，股權(quán)結(jié)構(gòu)有兩層含義：一是股權(quán)構(gòu)成，主要是指國(guó)家股、法人股、高管持股、社會(huì)公眾股和外資股等。二是股權(quán)集中度，即第一大股東或前五大股東或前十大股東持股比例。股權(quán)集中度有高度集中型，相對(duì)集中型和過(guò)度分散型三種。筆者從這兩方面來(lái)研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理關(guān)系。

（一）股權(quán)構(gòu)成與盈余管理關(guān)系

我國(guó)大部分的股份制企業(yè)是通過(guò)原有的大中型國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)，所以國(guó)家股在企業(yè)中占有很大的比例。由于利益目標(biāo)不同，國(guó)家的干預(yù)會(huì)影響企業(yè)利潤(rùn)最大化的目標(biāo)，最終造成政企不分的局面，此外由于這些企業(yè)受到國(guó)家各種保護(hù)和享受各種優(yōu)惠政策，不利于提升自我競(jìng)爭(zhēng)力，最終影響公司治理效率。同時(shí)，我國(guó)國(guó)有股“一股獨(dú)大”的結(jié)果帶來(lái)了許多公司治理上的問(wèn)題，國(guó)有股主體缺位現(xiàn)象嚴(yán)重，經(jīng)理人缺乏有效的監(jiān)督評(píng)價(jià)，從而會(huì)產(chǎn)生內(nèi)部人控制。本文提出假設(shè)一：國(guó)有股比例與盈余管理大小正相關(guān)。

法人股指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。法人股出資法人投資主體明確，并且產(chǎn)權(quán)歸屬清晰，法人股代表的不但有國(guó)家資本還有民營(yíng)資本以及一些專家理財(cái)機(jī)構(gòu)等，因此法人股能夠更有效地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)督和控制。同時(shí)，由于法人股投資的目的主要是為了獲得投資收益，最終實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。隨著我國(guó)全流通時(shí)代的到來(lái)，市場(chǎng)相關(guān)制度尚未完善，圈錢現(xiàn)象嚴(yán)重，法人持股的上市公司也較少關(guān)心公司自身的發(fā)展，對(duì)公司的監(jiān)督控制的力度有所放松。因此，本文提出假設(shè)二：法人股比例與盈余管理大小正相關(guān)。

對(duì)于管理層持股方面，由于上市公司高管大部分屬于政府派遣而來(lái)，因此高管們更多關(guān)注的是個(gè)人政治仕途的發(fā)展價(jià)值，而較少對(duì)企業(yè)發(fā)展進(jìn)行有力地監(jiān)督控制，同時(shí)根據(jù)我國(guó)上市公司現(xiàn)有的狀況來(lái)看，高管持股比例總體偏低。因此，本文提出假設(shè)三：高管持股比例與盈余管理大小不相關(guān)。

自從我國(guó)從2005年開始股權(quán)分置改革以后，流通股比例逐年上升。資本市場(chǎng)正進(jìn)入一個(gè)全流通的時(shí)代。從理論上來(lái)看，流通股股東能夠隨時(shí)“用腳投票”，通過(guò)拒購(gòu)或大量拋售股票的行為，給公司管理層一些制約。同時(shí)，由于股權(quán)分置改革以后，大部分的流通股仍然掌握在國(guó)有股股東或法人股股東手等控股股東中。因此，本文提出假設(shè)四：流通股比例與盈余管理正相關(guān)。

（二）股權(quán)集中度

控股股東持股比例根據(jù)Morlk兩個(gè)效應(yīng)原理，在比例較低的時(shí)候產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，當(dāng)比例超過(guò)一定數(shù)量后產(chǎn)生侵害效應(yīng)。當(dāng)產(chǎn)生協(xié)調(diào)效應(yīng)時(shí)，第一大股東會(huì)監(jiān)督管理層的信息披露，抑制盈余管理的發(fā)生；而當(dāng)產(chǎn)生侵害效應(yīng)時(shí)，第一大股東會(huì)利用自己手中的控制權(quán)來(lái)操控信息，進(jìn)行盈余管理。

在我國(guó)，第一大股東持股比例越大，對(duì)公司的控制權(quán)就越大，受其他中小股東的制約較小。同時(shí)，控股股東存在很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)和能力與公司的經(jīng)營(yíng)者合謀，進(jìn)行盈余管理行為，以獲得各自利益。王化成和佟巖(2006)利用調(diào)整后的盈余反應(yīng)系數(shù)模型對(duì)我國(guó)上市公司1999年至2002年間的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)控股股東的持股比例與企業(yè)的盈余質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)。因此，本文提出假設(shè)五：第一大股東持股比例與盈余管理大小正相關(guān)。

相對(duì)于控股股東對(duì)盈余管理的影響來(lái)說(shuō)，其他股東對(duì)控股股東的行為有一定的制衡作用。在股權(quán)相對(duì)集中的公司中，其他股東對(duì)控股股東的行為的制衡作用尤為明顯，由于股東都持有相當(dāng)?shù)墓煞荻哂斜O(jiān)督的動(dòng)力，不會(huì)產(chǎn)生“搭便車”的動(dòng)機(jī)，同時(shí)他們對(duì)公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響比起股權(quán)高度集中公司要更客觀和公正。然而結(jié)合我國(guó)上市公司股權(quán)制衡度的特點(diǎn)來(lái)看，我國(guó)股權(quán)比較集中，能形成股權(quán)制衡作用的股東持股比例較小，因此對(duì)控股股東的制衡作用較小。相對(duì)股東持股比例較小，受大股東的影響較大，可能存在用腳投票的行為，對(duì)于第一大股東對(duì)公司盈余管理的行為，存在搭便車的動(dòng)機(jī)。

本文采用第二至第十大股東持股比例之和作為股權(quán)制衡度的衡量指標(biāo)。因此，本文提出假設(shè)六：第二至第十大股東持股比例之和與盈余管理大小正相關(guān)。

二、樣本選取

考慮到本文研究的是股權(quán)分置改革后的資本市場(chǎng)情況，因此本文選取2006年至2009年為研究的時(shí)間范圍，按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，本文選取制造業(yè)為研究的空間范圍?？紤]到上市的制造業(yè)公司大多數(shù)由國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)，且公司管理制度經(jīng)過(guò)多年磨合而日趨完善，加之上市的制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)雖然多但是獲得數(shù)據(jù)并不困難，在做實(shí)證研究部分時(shí)結(jié)果更加顯著。為保證研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和客觀性，在數(shù)據(jù)選擇過(guò)程中剔除了以下樣本：（1）ST類上市公司；（3）當(dāng)年新上市公司；（4）相關(guān)數(shù)據(jù)確實(shí)或異常的公司。經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)處理后，在2006年至2009年間，共獲得1860個(gè)樣本。這些數(shù)據(jù)主要來(lái)自北京聚源銳思數(shù)據(jù)科技有限公司RESSET數(shù)據(jù)庫(kù)、股權(quán)分置改革專網(wǎng)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站。

本文所使用的統(tǒng)計(jì)以及數(shù)據(jù)處理軟件為SPSS17.0和Excel。其中，基本數(shù)據(jù)處理使用了Excel軟件，變量回歸分析使用了SPSS統(tǒng)計(jì)軟件。

三、變量選擇

（一）因變量

本文采用加入線下項(xiàng)目進(jìn)行修正后的Jones模型計(jì)算出的可操控性應(yīng)計(jì)凈利潤(rùn)（DA）作為盈余管理程度的衡量指標(biāo)。具體計(jì)算方法如下：

TA=NI-CFO（1）

其中，TA表示i公司總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，NI表示i公司凈利潤(rùn)，CFO表示i公司的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量。

（2）

其中，表示第t期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與第t-1期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之差；表示第t期應(yīng)收賬款與第t-1期應(yīng)收賬款之差；表示第t期固定資產(chǎn)價(jià)值；表示第t期存貨凈額與第t-1期存貨凈額之差；表示第t期線下項(xiàng)目與第t-1期線下項(xiàng)目之差，IBL=投資收入+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出；表示第t-1期期末總資產(chǎn)，是隨機(jī)誤差項(xiàng)。

（3）

其中，為第t期非可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)；通過(guò)普通最小二乘法計(jì)算出（2）式中6個(gè)系數(shù)，然后將6個(gè)系數(shù)代入（3）式中計(jì)算得出非可操作性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。最后將計(jì)算出的NDA和TA代入（4）式計(jì)算得出可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)(DA)。

DA=TA-NDA(4)

（二）自變量

本文選擇國(guó)家股比例、法人股比例、高管持股比例、流通股比例、第一大股東持股比例、第二至第十大股東持股比例作為自變量。具體變量定義如見表1。

表1自變量定義

變量名稱

變量定義

國(guó)家股比例（STATE）

法人股比例(LP)

高管持股比例（MANAGER）

流通股比例（TRADABLE）

第一大股東持股比例（CR1）

第二至第十大股東持股比例（CR2-5）

國(guó)家股股數(shù)/總股數(shù)

法人股股數(shù)/總股數(shù)

高管持股數(shù)/總股數(shù)

流通股股數(shù)/總股數(shù)

第一大股東持股數(shù)/總股數(shù)

第二至第十大股東持股數(shù)之和/總股數(shù)

（5）第一大股東持股比例、第二至第十大股東持股比例與盈余管理大小正相關(guān)，這與假設(shè)5、假設(shè)6一致。說(shuō)明股權(quán)集中度高的企業(yè)越有可能進(jìn)行盈余管理行為，上市公司存在“一股獨(dú)大”現(xiàn)象不利于企業(yè)抑制盈余管理行為。其他股權(quán)的制衡作用并沒有有效的發(fā)揮，這主要與我國(guó)上市公司其他股東持股比例較低有關(guān)，其他股東受控股股東的影響較大。

通過(guò)以上對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理關(guān)系的分析，可以發(fā)現(xiàn)在股權(quán)分置改革后，雖然流通股比例逐年提升，但是流通股第一大股東仍然是曾經(jīng)的非流通股大股東，從以上實(shí)證分析的結(jié)論來(lái)看，這一變化并沒有抑制上市公司盈余管理行為，反而是激勵(lì)原來(lái)的非流通股大股東通過(guò)盈余管理快速提升股價(jià)以獲得更多利益。歸根究底，是在股權(quán)集中度較高和國(guó)有股主體缺位的共同作用下，促使上市公司進(jìn)行盈余管理。我國(guó)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)證券市場(chǎng)監(jiān)管，規(guī)范市場(chǎng)秩序，制定有效的政策法規(guī)，約束上市公司行為。同時(shí)，我國(guó)應(yīng)當(dāng)在對(duì)國(guó)有股適當(dāng)減持的情況下，引入外部的機(jī)構(gòu)投資者或戰(zhàn)略投資者等來(lái)降低股權(quán)集中度，增加第二至第十大股東的持股比例。而上市公司則應(yīng)當(dāng)對(duì)高管采用股權(quán)激勵(lì)的方法來(lái)提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，減少高管為個(gè)人利益進(jìn)行盈余管理的行為。

作者情況：許雯娜，女，湖南衡陽(yáng)人，1986年4月生，貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院08級(jí)會(huì)計(jì)學(xué)研究生，研究方向：公司理財(cái)理論與實(shí)務(wù)。

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第7篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

一、引言

1992年，我國(guó)頒布了《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》（以下簡(jiǎn)稱“舊《通則》”）和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》?！皟蓜t”的頒布與實(shí)施，標(biāo)志著我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)領(lǐng)域的改革正式拉開了序幕。之后的十幾年里，以現(xiàn)代企業(yè)制度建立與完善為基調(diào)，我國(guó)企業(yè)制度改革取得了舉世矚目的成就。與之相伴，我國(guó)的商法體系也在不斷修訂之中得以完善成熟，一批具有重大意義的法律法規(guī)陸續(xù)出臺(tái)，如《公司法》（2005）、《證券法》（2005）、《所得稅法》（2006）等；與此同時(shí)，具有標(biāo)志性的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、審計(jì)法規(guī)體系出臺(tái)實(shí)施。其中，以《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（2006）《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》（2006）（以下簡(jiǎn)稱“新《通則》”）、《審計(jì)準(zhǔn)則》最為令人矚目。

筆者在這里主要討論《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》的邏輯，涉及以下議題：第一，《通則》的理論依據(jù)及其邏輯體系是什么？第二，分析《通則》融入了當(dāng)今世界哪些主流的財(cái)務(wù)管理意識(shí)；第三，對(duì)新舊《通則》進(jìn)行分析比較。

二、新《通則》的理論依據(jù)及體現(xiàn)

2007年1月1日實(shí)施的新《通則》，是除金融企業(yè)以外的國(guó)有和國(guó)有控股企業(yè)都應(yīng)執(zhí)行的一部財(cái)經(jīng)法規(guī)。它的出臺(tái)，適應(yīng)了我國(guó)加入WTO以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的需要，有利于企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)、建立和完善公司治理結(jié)構(gòu)；有利于明確企業(yè)財(cái)務(wù)管理者的財(cái)務(wù)責(zé)任，包括：制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并從資金籌集、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、成本控制、收益分配、重組清算和信息管理等各方面，回歸財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的本質(zhì)屬性，以適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度發(fā)展的要求；有利于通過(guò)強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理、規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而保護(hù)企業(yè)及其相關(guān)方的合法權(quán)益?？梢姡膶?shí)施對(duì)推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)具有重要的理論與實(shí)際意義。

國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)是中國(guó)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度沿革下的產(chǎn)物，它具有鮮明的中國(guó)特色。主要體現(xiàn)為：（1）國(guó)家是國(guó)有企業(yè)的大股東；（2）國(guó)家以大股東身份，有權(quán)行使其剩余控制權(quán)，包括公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在內(nèi)的重大決策事項(xiàng)具有審批和審議權(quán)等；（3）更重要的是，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，?guó)家有權(quán)以出資者身份對(duì)其進(jìn)行增資、并要求其分紅（國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算制度的要求）。國(guó)有及國(guó)有控制企業(yè)的存在，是新《通則》頒布實(shí)施的核心依據(jù)。

從理論角度，財(cái)政部所頒布的新《通則》是有其理論基礎(chǔ)的。通過(guò)多年的理論探索，人們已經(jīng)對(duì)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容體系有了深刻的了解，主要體現(xiàn)在：（1）明確財(cái)務(wù)管理的根本目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值增值，價(jià)值增值應(yīng)成為一切管理的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)；（2）財(cái)務(wù)管理體系應(yīng)體現(xiàn)“財(cái)務(wù)”的特性，即以財(cái)務(wù)或價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)討論與分析公司管理中的融資、投資、分配、日常運(yùn)營(yíng)及并購(gòu)重組等重大決策事項(xiàng)、管理內(nèi)涵；（3）財(cái)務(wù)管理要體現(xiàn)組織的“管理”屬性，即以組織戰(zhàn)略為導(dǎo)向、以公司治理為背景框架，以流程梳理和內(nèi)部控制程序?yàn)橐劳械取?/p>

但是，由于中國(guó)企業(yè)特有的制度背景，政府在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中所扮演的角色從來(lái)沒有削弱過(guò)。突出表現(xiàn)在：（1）政府是國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)的出資者；（2）政府（尤其是財(cái)政部門）充當(dāng)著公共行政管理的職能，參與并推動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的開展，成為財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的管制者；（3）有時(shí)，政府會(huì)直接參與企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理的決策，如投融資審批、政府補(bǔ)貼等，并對(duì)企業(yè)日常財(cái)務(wù)規(guī)范提出相應(yīng)的要求，如企業(yè)各項(xiàng)費(fèi)用的開支標(biāo)準(zhǔn)和折舊制度等。1992年的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》，無(wú)時(shí)無(wú)處不反映出政府在企業(yè)財(cái)務(wù)管理的這些角色。筆者認(rèn)為，當(dāng)時(shí)，在我國(guó)商法體系并不完善的情況下，企業(yè)確實(shí)需要一部規(guī)范其財(cái)務(wù)行為的規(guī)則體系，以便正常開展各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，如資產(chǎn)負(fù)債的定義、收入確認(rèn)、費(fèi)用開支標(biāo)準(zhǔn)等，這是其一；其二，在沒有理清政府在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的角色定位之前，在我國(guó)商法體系沒有真正建立并發(fā)揮作用之前，為維護(hù)市場(chǎng)秩序和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，政府還必須從政府行為、企業(yè)規(guī)范角度來(lái)行使其對(duì)所有企業(yè)（而不單單是國(guó)有或國(guó)有控股企業(yè)）的制度規(guī)范權(quán)。然而，隨著法律體系的逐步完善，人們逐漸意識(shí)到，企業(yè)作為一個(gè)法人，有其自身的管理者——股東大會(huì)、董事會(huì)及其受托的經(jīng)理人階層；同時(shí)，產(chǎn)權(quán)主體的多元化，政府也不再成為所有企業(yè)的“股東”；更重要的是，政府自身職能的轉(zhuǎn)變，要求其企業(yè)中的角色由原來(lái)的“兩職合一”，轉(zhuǎn)化為兩職的分離——即要明確出資者與行政管理者是兩個(gè)不同的概念，從而對(duì)企業(yè)的管理有著兩種不同的體系、思想與方法?？磥?lái)，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為，首先要從規(guī)范政府行為開始。公司財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)依據(jù)于“法人”這一主體的治理框架進(jìn)行分層決策、管理，回歸于公司財(cái)務(wù)管理的本質(zhì)。新《通則》正是遵循這樣的邏輯框架，并建立在這些理論基礎(chǔ)上的。

三、新《通則》融合了哪些主流財(cái)務(wù)管理意識(shí)

（一）財(cái)務(wù)分層管理思想

對(duì)政府在財(cái)務(wù)管理中的雙層角色的討論，首先來(lái)自于理論界對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的深層思考。20世紀(jì)80年代末，郭復(fù)初教授（1991）提出“國(guó)家財(cái)務(wù)”的概念，試圖將“國(guó)家財(cái)務(wù)”從“國(guó)家財(cái)政”中分離出來(lái)，以明確政府的雙層角色：國(guó)有資本所有者角色和公共行政事務(wù)管理者角色，并指出國(guó)有資產(chǎn)管理應(yīng)是國(guó)有資本所有者的職能，它不屬于政府財(cái)政預(yù)算的管理范疇。應(yīng)該說(shuō)，這是理論界在當(dāng)時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)管理本質(zhì)認(rèn)識(shí)的一大突破。其后，干勝道博士在此基礎(chǔ)上提出了“所有者財(cái)務(wù)”的概念，進(jìn)一步指出了所有者財(cái)務(wù)有別于公司財(cái)務(wù)的概念（1995）。

而將問(wèn)題引向公司內(nèi)部且基于法人治理結(jié)構(gòu)框架，并對(duì)公司財(cái)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)化的討論則屬謝志華、湯谷良、王斌三位教授所提出的財(cái)務(wù)分層管理思想。謝志華（1997，2001）全面提出了“出資者財(cái)務(wù)”的概念，從理論上分析了出資者財(cái)務(wù)的概念、內(nèi)涵與實(shí)質(zhì)；湯谷良（1997）則從公司經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)責(zé)任這一本源出發(fā)，提出了經(jīng)營(yíng)者在公司財(cái)務(wù)中的責(zé)任定位；王斌（1997）則從公司內(nèi)部財(cái)務(wù)經(jīng)理的角色，重新定位了財(cái)務(wù)部門管理重點(diǎn)是現(xiàn)金流量管理。其后，王斌教授則從現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度建立的角度，在梳理了上述出資者、經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)經(jīng)理三者財(cái)務(wù)職責(zé)的基礎(chǔ)上，對(duì)這一理論體系進(jìn)行了歸納和總結(jié)，提出了財(cái)務(wù)分層管理這一理論概念和現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度這一制度框架（王斌，1998）。

財(cái)務(wù)分層管理思想及其財(cái)務(wù)管理主體安排，是與以兩權(quán)分離為典型特征的現(xiàn)代企業(yè)制度，特別是和股份公司制密不可分的，它從公司治理結(jié)構(gòu)角度來(lái)看待公司財(cái)務(wù)主體及相關(guān)責(zé)任問(wèn)題。表1就是對(duì)這種分層管理思想的簡(jiǎn)單勾勒（王斌，1998）。

事實(shí)上，在新《通則》中可以看出，政府職能轉(zhuǎn)變及企業(yè)財(cái)務(wù)管理主體的多元化，使得政府雙層角色的定位、分離越來(lái)越明了，其管理職責(zé)在邏輯與理論體系上也越來(lái)越清晰。

1.政府的行政管理角色——服務(wù)。政府部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中所扮演的角色與職責(zé)并不會(huì)隨著政府職能轉(zhuǎn)變而消失，而是由原來(lái)的直接政府干預(yù)到提供間接服務(wù)。在新《通則》中，可以看到其職能，如：參與審核屬于本級(jí)人民政府及其有關(guān)部門、機(jī)構(gòu)出資的企業(yè)重要改革、改制方案；根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的需要提供必要的幫助、服務(wù)。所有這些，都可以看成是政府作為行政管理者在企業(yè)財(cái)務(wù)中的角色定位。

2.政府的投資者角色及財(cái)務(wù)管理職

責(zé)——決策與監(jiān)督。出資者所擁有的權(quán)利、責(zé)任與義務(wù)是通過(guò)民商法體系（如《公司法》）來(lái)體現(xiàn)和規(guī)范的。但是，在中國(guó)特有的產(chǎn)權(quán)制度背景下，國(guó)家作為國(guó)有企業(yè)及國(guó)有控股企業(yè)的主要出資者，如何規(guī)范政府的行為，則需要通過(guò)其他的法律法規(guī)形式來(lái)進(jìn)行規(guī)范。對(duì)此，新《通則》進(jìn)一步明確了國(guó)家作為出資者，其應(yīng)履行的職權(quán)，包括國(guó)有資本金的籌集和投資、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、資本收益及分配、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的取得以及重組清算等活動(dòng)等權(quán)利，其財(cái)務(wù)職責(zé)包括：審議批準(zhǔn)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算；決定企業(yè)的籌資、投資、擔(dān)保、捐贈(zèng)、重組、經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬、利潤(rùn)分配等重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)；各級(jí)財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)監(jiān)督執(zhí)行企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)章制度，按照財(cái)務(wù)關(guān)系指導(dǎo)企業(yè)建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)制度等。

不難看出，政府作為出資者的權(quán)利，在新《通則》中得到進(jìn)一步的明確和規(guī)范。

3.經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)管理職責(zé)——執(zhí)行。新《通則》強(qiáng)化了經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)職責(zé)，這也是現(xiàn)代企業(yè)制度的根本要求。從邏輯上，經(jīng)營(yíng)者作為公司資產(chǎn)責(zé)任的受托人，應(yīng)當(dāng)在出資者的授權(quán)范圍內(nèi)，行使其財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)和部分財(cái)務(wù)決策權(quán)。為此，新《通則》明確，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)管理職責(zé)主要包括：擬訂企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)規(guī)劃，編制財(cái)務(wù)預(yù)算；組織實(shí)施企業(yè)籌資、投資、擔(dān)保、捐贈(zèng)、重組和利潤(rùn)分配等財(cái)務(wù)方案，誠(chéng)信履行企業(yè)償債義務(wù)等工作。

（二）激勵(lì)約束機(jī)制

隨著市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷深入，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題越來(lái)越多，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。突出表現(xiàn)在：

1.財(cái)務(wù)決策程序化、內(nèi)部流程及管理控制等方面不嚴(yán)所導(dǎo)致的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（在委托成本中，此類風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失可被歸為“剩余損失residual losses”）；

2.企業(yè)在日常運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，沒有有效預(yù)警體系來(lái)保證經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與控制；

3.沒有良好的激勵(lì)機(jī)制來(lái)促使經(jīng)營(yíng)者盡職盡責(zé)，從而使其目標(biāo)函數(shù)偏離股東意愿等等。

應(yīng)該說(shuō)，上述所涉及的這些問(wèn)題都不是中國(guó)特色的，它在世界范圍內(nèi)具有廣泛的共性。如何解決這些問(wèn)題，不僅是中國(guó)企業(yè)在改革深化中需要解決的突出問(wèn)題，而且是國(guó)外公司在治理與管理中普遍急待解決的問(wèn)題。

面對(duì)這一系列管理問(wèn)題，國(guó)外主流的財(cái)務(wù)管理意識(shí)是什么？歸納起來(lái)也只有兩點(diǎn)：

第一，激勵(lì)機(jī)制。從激勵(lì)設(shè)計(jì)上看，筆者認(rèn)為，它應(yīng)當(dāng)由兩部分組成，一是組織的授權(quán)激勵(lì)。經(jīng)營(yíng)者如果沒有良好的被授權(quán)，沒有賦予其必要的權(quán)責(zé)，顯然是不足以期望他（她）對(duì)決策、管理過(guò)程和結(jié)果負(fù)責(zé)的，在這一點(diǎn)上，授權(quán)與其說(shuō)是一種管理措施，倒不如說(shuō)是一種組織激勵(lì)。二是報(bào)酬計(jì)劃激勵(lì)，國(guó)外流行的“工資+獎(jiǎng)金+長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)（如期權(quán)）”等模式，所追求的就是讓管理者與投資者目標(biāo)一致，目標(biāo)在于減輕由于矛盾而產(chǎn)生的成本。在這一點(diǎn)上，報(bào)酬計(jì)劃設(shè)計(jì)的重點(diǎn)不是報(bào)酬數(shù)量的多少，而是在組織范圍內(nèi)其報(bào)酬結(jié)構(gòu)是否合理、是否達(dá)到公平激勵(lì)的目的。在過(guò)去，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，無(wú)論是在組織授權(quán)激勵(lì)上還是報(bào)酬計(jì)劃激勵(lì)上，都沒有達(dá)到讓其對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)的應(yīng)有程度，因此，問(wèn)題非常嚴(yán)重，而且成本巨大（如投資決策失誤、瀆職）、發(fā)生方式非常隱蔽（成本轉(zhuǎn)移、在職消費(fèi)等）。在這種情況下，與其由其自由放任發(fā)展，倒不如規(guī)范其激勵(lì)機(jī)制，充分尊重經(jīng)營(yíng)者的管理業(yè)績(jī)。在這一點(diǎn)上，新《通則》中的一大亮點(diǎn)是，首次從法規(guī)上提出了經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制的指導(dǎo)意見，《通則》要求“以回購(gòu)股份對(duì)經(jīng)營(yíng)者及其他職工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的，在擬訂利潤(rùn)分配方案時(shí)，應(yīng)當(dāng)預(yù)留回購(gòu)股份所需利潤(rùn)”。

第二，約束機(jī)制。從約束與行為規(guī)范角度，筆者認(rèn)為，規(guī)范與約束經(jīng)營(yíng)者行為是投資者的根本責(zé)任。規(guī)范與約束經(jīng)營(yíng)者的管理行為，不可能完全依據(jù)于其過(guò)程監(jiān)督（在這一點(diǎn)上，內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督的直接報(bào)告主體不應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)者，而應(yīng)當(dāng)是董事會(huì)或股東會(huì)），但可以通過(guò)制度形式來(lái)規(guī)范經(jīng)營(yíng)者的行為過(guò)程。為此，人們不僅需要對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)果進(jìn)行監(jiān)督（如股東會(huì)聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督），還需要過(guò)程中的內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督。而更重要的監(jiān)督機(jī)制，可能是依靠一套有效的管理體系來(lái)規(guī)范經(jīng)營(yíng)者決策行為的規(guī)則，使經(jīng)營(yíng)者在決策、管理過(guò)程中，依據(jù)這樣一套流程導(dǎo)向（process-oriented）制度體系來(lái)進(jìn)行自律，這套內(nèi)部流程的自律體系即為內(nèi)部控制程序。同時(shí)，為保證這一內(nèi)部控制的自律程序能發(fā)揮其真正的效力，需要經(jīng)營(yíng)者對(duì)內(nèi)部控制體系的有效性進(jìn)行自我評(píng)價(jià)。在這一點(diǎn)上，美國(guó)安然事件后的SOX法案（尤其是其中的404條款、302條款），代表著當(dāng)今世界內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理中的主流管理意識(shí)。從新《通則》中不難發(fā)現(xiàn)，這一主流管理意識(shí)對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)制度的影響。在新《通則》中，無(wú)處不體現(xiàn)這樣的流程與內(nèi)部控制的精神，如：建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，明確經(jīng)營(yíng)者、投資者及其他相關(guān)人員的管理權(quán)限和責(zé)任，按照風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡、不相容職務(wù)分離等原則，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；建立內(nèi)部資金調(diào)度控制制度；建立合同的財(cái)務(wù)審核制度；建立交易報(bào)告制度；建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制；建立、健全內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督制度等。

（三）實(shí)施全面預(yù)算管理

預(yù)算管理起源于政府，但完善于現(xiàn)代企業(yè)。20世紀(jì)初，伴隨著科學(xué)管理思潮的影響，“標(biāo)準(zhǔn)成本”、“預(yù)算控制”和“差異分析”等這些與科學(xué)管理直接相聯(lián)系的技術(shù)方法開始分別引進(jìn)到管理會(huì)計(jì)中來(lái)，從而促使了企業(yè)預(yù)算管理理論的發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的逐步進(jìn)行，企業(yè)預(yù)算管理控制系統(tǒng)對(duì)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的作用在增強(qiáng)，尤其是對(duì)于大型國(guó)有企業(yè)，實(shí)施預(yù)算管理是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整合的有效途徑，有利于保證企業(yè)集團(tuán)整體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。新《通則》在第二章“企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制”第十一條中明確規(guī)定“對(duì)資金籌集、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、成本控制、收益分配、重組清算等財(cái)務(wù)活動(dòng)，實(shí)施全面預(yù)算管理”，并且在投資者財(cái)務(wù)管理職責(zé)和經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)管理職責(zé)中都有相關(guān)內(nèi)容。全面預(yù)算管理的實(shí)施將在一定程度上提高國(guó)有企業(yè)尤其是大型集團(tuán)企業(yè)的管理水平，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

可見，新《通則》融合了我國(guó)財(cái)務(wù)理論的最新研究成果，對(duì)完善我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制、梳理財(cái)務(wù)關(guān)系，具有重要的指導(dǎo)意義。

四、新舊《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》的比較分析：創(chuàng)新之處

（一）新《通則》與相關(guān)法律法規(guī)及準(zhǔn)則趨同

在新的《公司法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》相繼頒布和陸續(xù)施行的情況下，為了在新環(huán)境下適應(yīng)上述法律法規(guī)及準(zhǔn)則的變化，新《通則》也在很大程度上作了相應(yīng)調(diào)整，其中的很多規(guī)定也實(shí)現(xiàn)了與新法規(guī)及準(zhǔn)則的趨同。如：對(duì)投資者出資形式，允許有包括貨幣資金、實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)、股權(quán)、特定債權(quán)等形式的出資，這與《公司法》中第27條的規(guī)定是一致的；新《通則》中有關(guān)職工薪酬、即期獎(jiǎng)勵(lì)以及股權(quán)激勵(lì)的規(guī)定及處理方法，與《公司法》第143條的規(guī)定相一致，而且也符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》第5條和第6條的相關(guān)規(guī)定。新《通則》的這些變化不僅實(shí)現(xiàn)了與《公司法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》等法律法規(guī)及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的對(duì)接，也為新《通則》在實(shí)際中的運(yùn)用鋪平了道路。

（二）新、舊《通則》章、條的變化

舊《通則》全文共12章、46條；新《通則》共10章、78條。與舊《通則》相比，新《通則》雖然少了“外幣業(yè)務(wù)”、“財(cái)務(wù)報(bào)告與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)”，但新增了第二章“企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制”、第八章“信息管理”和第九章“財(cái)務(wù)監(jiān)督”，而且第四章“資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)”是對(duì)舊《通則》3、4、5、6章的合并，可見從涉及的范圍和內(nèi)容來(lái)看，新《通則》都增加了不少。

在新《通則》新增的章節(jié)中，第二章“企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制”強(qiáng)調(diào)實(shí)行財(cái)務(wù)分層管理，明確了投資者、經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)管理職能；建立財(cái)務(wù)決策回避制度；建立財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度，實(shí)施全面預(yù)算管理。第八章“信息管理”明確指出要構(gòu)建財(cái)務(wù)信息管理制度，對(duì)財(cái)務(wù)信息制度的建立、財(cái)務(wù)信息的管理、財(cái)務(wù)信息的披露、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)控制度以及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系等內(nèi)容都做了規(guī)定。第九章“財(cái)務(wù)監(jiān)督”從主管財(cái)政機(jī)關(guān)、投資者和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者三個(gè)層次構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督體系，明確監(jiān)督內(nèi)容以及應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的法律責(zé)任。這些都是在新《通則》中增加的內(nèi)容。

（三）新、舊《通則》的內(nèi)涵分析

1.從通則制定的目的上看，舊《通則》是“為了適應(yīng)我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為，有利于企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算，制定本通則”。而新《通則》則是“為了加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為，保護(hù)企業(yè)及其相關(guān)方的合法權(quán)益，推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，制定本通則”。新《通則》與舊《通則》最大的不同在于它明確了推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，并且將其定位為從屬于法律、行政法規(guī)。這樣的規(guī)定既符合現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的需要，同時(shí)也闡明了當(dāng)通則與法律法規(guī)相沖突時(shí)，應(yīng)當(dāng)服從于相關(guān)法律法規(guī)。 轉(zhuǎn)貼于 　2.從通則針對(duì)的對(duì)象看，舊《通則》是“設(shè)立在中華人民共和國(guó)境內(nèi)的各類企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)必須遵循的原則和規(guī)范”。而新《通則》是“在中華人民共和國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的具備法人資格的國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)適用本通則。金融企業(yè)除外。其他企業(yè)參照?qǐng)?zhí)行?！睆倪@一變化來(lái)看，新《通則》更側(cè)重于對(duì)國(guó)有企業(yè)而非所有企業(yè)的財(cái)務(wù)行為的規(guī)范和指導(dǎo)。從中也折射出政府對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)行為管理思路的轉(zhuǎn)變：即對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，企業(yè)的財(cái)務(wù)行為應(yīng)當(dāng)由企業(yè)自主決定，政府不干預(yù)其財(cái)務(wù)管理活動(dòng)；對(duì)于國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)，由于它們?cè)趪?guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，而且存在著諸如“所有者缺位”、監(jiān)管不到位等問(wèn)題，急需通過(guò)制定通則的形式來(lái)對(duì)其財(cái)務(wù)行為進(jìn)行指導(dǎo)、管理和監(jiān)督。

3.從通則的執(zhí)行方式上看，舊《通則》是由國(guó)家直接管理企業(yè)具體的財(cái)務(wù)事項(xiàng)。而新《通則》是由各級(jí)財(cái)政部門來(lái)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)、管理和監(jiān)督，主要職責(zé)包括：監(jiān)督執(zhí)行企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)章制度，按照財(cái)務(wù)關(guān)系指導(dǎo)企業(yè)建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)制度；建立健全企業(yè)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告審計(jì)制度，檢查企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告質(zhì)量；實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，監(jiān)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況等。新《通則》還明確指出各級(jí)人民政府及其部門、機(jī)構(gòu)出資的企業(yè)，其財(cái)務(wù)關(guān)系隸屬于同級(jí)財(cái)政機(jī)關(guān)。避免出現(xiàn)各級(jí)政府、財(cái)政部門權(quán)責(zé)不明以及“自己監(jiān)督自己”等混亂局面。

4.從通則涉及的內(nèi)容來(lái)看，舊《通則》包括了資金籌集、企業(yè)清算、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)以及對(duì)有關(guān)會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量的內(nèi)容，可謂是對(duì)“財(cái)務(wù)”和“會(huì)計(jì)”的“大雜燴”；新《通則》主要包括資金籌集、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、成本控制、收益分配、信息管理、財(cái)務(wù)監(jiān)督等六大財(cái)務(wù)管理要素，并結(jié)合財(cái)務(wù)管理的其他方面，對(duì)財(cái)務(wù)管理方法和政策要求做出了規(guī)范，真正實(shí)現(xiàn)了專門針對(duì)財(cái)務(wù)行為的管理和規(guī)范。

5.從財(cái)務(wù)管理的指導(dǎo)思想上看，舊《通則》主要從“建立健全企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，做好財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)工作，如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，依法計(jì)算和繳納國(guó)家稅收”方面來(lái)進(jìn)行管理和指導(dǎo)；而新《通則》的指導(dǎo)思想則是“以現(xiàn)金流為核心，按照實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化等財(cái)務(wù)目標(biāo)的要求，對(duì)資金籌集、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、成本控制、收益分配、重組清算等財(cái)務(wù)活動(dòng)，實(shí)施全面預(yù)算管理?！蓖▌t的指導(dǎo)思想決定了財(cái)務(wù)行為的發(fā)展方向。新《通則》明確指出企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，以“現(xiàn)金為王”的觀念為核心，遵循風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制，建立科學(xué)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，這樣的指導(dǎo)思想更符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下現(xiàn)代企業(yè)的管理思路。

6.從企業(yè)財(cái)務(wù)管理層級(jí)上看，新《通則》從政府宏觀財(cái)務(wù)、投資者財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)（包括財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)）三個(gè)層次構(gòu)建資本權(quán)屬清晰、財(cái)務(wù)關(guān)系明確、符合企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)要求的企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制，并規(guī)定“企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法接受主管財(cái)政機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)監(jiān)督和國(guó)家審計(jì)機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)審計(jì)。經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中違反本通則有關(guān)規(guī)定的，投資者可以依法追究經(jīng)營(yíng)者的責(zé)任?！倍@些在舊《通則》中都沒有提及。

7.從可操作性上看，舊《通則》全文都只是停留在一個(gè)介紹性的層面上，而且更像是對(duì)會(huì)計(jì)科目、要素的概述，并沒有多少真正能指導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容，對(duì)規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)起不了太大的作用，在具體操作上也很難得到實(shí)施。新《通則》明確了作為投資者、經(jīng)營(yíng)者的職能，從整個(gè)財(cái)務(wù)管理體制的構(gòu)建、資金籌集的方式及審批管理流程、建立內(nèi)部資金調(diào)度控制制度、建立成本控制系統(tǒng)、收益分配順序、進(jìn)行“三流”整合、建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系、建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督制度等全方位、多層面地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)行為進(jìn)行了規(guī)范和指導(dǎo)。雖然有些方面仍存在操作上的困難，但較之舊《通則》確實(shí)有了很大程度的提高。

8.從保護(hù)對(duì)象上看，舊《通則》主要是為了保證投資者權(quán)益不受侵犯和保障國(guó)家稅收；新《通則》主要強(qiáng)調(diào)保護(hù)企業(yè)及其相關(guān)方的合法權(quán)益。明確了投資者的合法權(quán)益，如：審議批準(zhǔn)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算、決定企業(yè)的籌資、投資、利潤(rùn)分配等重要事項(xiàng)；經(jīng)營(yíng)者的職能，如：擬訂企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，組織實(shí)施企業(yè)籌資、投資、利潤(rùn)分配等財(cái)務(wù)方案等權(quán)利；加強(qiáng)了企業(yè)職工的合法權(quán)益，如：明確指出法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)通過(guò)職工（代表）大會(huì)審議或者聽取職工、相關(guān)組織意見的財(cái)務(wù)事項(xiàng)，依照其規(guī)定執(zhí)行，執(zhí)行國(guó)家有關(guān)職工勞動(dòng)報(bào)酬和勞動(dòng)保護(hù)的規(guī)定，依法繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)、住房公積金等，保障職工合法權(quán)益等；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的強(qiáng)調(diào)，如：建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度、按照風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡、不相容職務(wù)分離等原則，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)了包括債權(quán)人在內(nèi)的各利益相關(guān)者的利益，這些都較舊《通則》有了很大進(jìn)步。

總結(jié)起來(lái)，新《通則》與舊《通則》在內(nèi)涵上的差異如表2所示。

五、簡(jiǎn)要小結(jié)

以上只是簡(jiǎn)要地討論了新《通則》中所涉及的相關(guān)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，并比較和分析了新、舊《通則》。需要指出的是，《通則》作為指導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為的規(guī)范，對(duì)所有企業(yè)都具有一定的指導(dǎo)意義。

第8篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

【關(guān)鍵詞】會(huì)計(jì)政策 選擇 動(dòng)機(jī) 分析

一、引言

影響企業(yè)會(huì)計(jì)質(zhì)量、財(cái)務(wù)信息的重要因素之一是企業(yè)政策的選擇，因此企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)政策選擇的不同會(huì)影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，為了更好的對(duì)會(huì)計(jì)政策選擇行為進(jìn)行規(guī)范，維護(hù)好企業(yè)相關(guān)利益者的利益，對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)政策動(dòng)機(jī)的分析是十分必要的。

二、會(huì)計(jì)政策選擇概述

（一）會(huì)計(jì)政策選擇的涵義

會(huì)計(jì)政策選擇是指特定主體根據(jù)自身的目標(biāo)在可供選擇的范圍內(nèi)進(jìn)行選擇并擬訂會(huì)計(jì)政策的過(guò)程。其中會(huì)計(jì)政策選擇的涵義有著以幾層：

（1）企業(yè)要選擇一些符合目標(biāo)要求、有意義的會(huì)計(jì)政策。

（2）會(huì)計(jì)政策的選擇不是一層不變的，而是一個(gè)從整體上不斷優(yōu)化的過(guò)程，并不是將簡(jiǎn)單的原則和方法匯集起來(lái)。

（3）會(huì)計(jì)政策要在一定的范圍之內(nèi)進(jìn)行，要受到法律、法規(guī)的約束。

（4）企業(yè)管理者在選擇會(huì)計(jì)政策的時(shí)候，要站在管理層的角度來(lái)對(duì)會(huì)計(jì)政策進(jìn)行選擇。

（二）會(huì)計(jì)政策選擇的特征

會(huì)計(jì)政策的選擇有著以下特征：

（1）復(fù)雜性。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)也變得復(fù)雜起來(lái)，因此也加大了會(huì)計(jì)政策選擇的復(fù)雜性，具體的體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面上：

一方面判斷或有事項(xiàng)是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，要對(duì)一些合理的或有負(fù)債進(jìn)行合理的披露，通常情況下或有事項(xiàng)比較復(fù)雜，提高了會(huì)計(jì)政策選擇的復(fù)雜性。

另一方面隨著銷售方式的不斷創(chuàng)新，收入的確認(rèn)方式也變得復(fù)雜起來(lái)，主要分為以下幾種方式：第一種是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間就確認(rèn)收入；第二種是在產(chǎn)品生產(chǎn)結(jié)束的時(shí)候確認(rèn)收入；第三種是在產(chǎn)品進(jìn)行銷售的時(shí)候確認(rèn)收入；第四在銷售產(chǎn)品之后才確認(rèn)收入；從中我們可以看出企業(yè)可以選擇不同確認(rèn)收入的方式，因此就給會(huì)計(jì)政策的選擇帶來(lái)了復(fù)雜性。

（2）相關(guān)性。由于市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性，對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)工作也提出了新的要求，促進(jìn)了會(huì)計(jì)政策選擇的客觀環(huán)境的形成，但是雖然企業(yè)在選擇會(huì)計(jì)政策方面上會(huì)有所差異，但是會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)之間是相互聯(lián)系的，是具備相關(guān)性的。

三、企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇的動(dòng)機(jī)分析

企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇有著以下的動(dòng)機(jī)：

（一）個(gè)人利益動(dòng)機(jī)

對(duì)于企業(yè)管理者來(lái)講高額的利潤(rùn)，既可以表明出企業(yè)管理者的工作績(jī)效比較卓越和較強(qiáng)的管理才能，還代表了管理者有著光明的職業(yè)發(fā)展前景和巨額的薪金報(bào)酬，因此企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)政策選擇的時(shí)候，就會(huì)選擇一些以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的會(huì)計(jì)政策。同時(shí)由于企業(yè)的獎(jiǎng)勵(lì)政策有所不同，直接導(dǎo)致了會(huì)計(jì)政策的不同，例如企業(yè)采用的是股權(quán)激勵(lì)的獎(jiǎng)勵(lì)政策，就會(huì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定股權(quán)收益的目的，有利于保護(hù)企業(yè)管理者的個(gè)人利益。

（二）上市融資的動(dòng)機(jī)

為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的上市融資，企業(yè)就必須達(dá)到《證券法》的要求，例如：企業(yè)公開發(fā)行的股份要占企業(yè)股份數(shù)額比例的25%以上；企業(yè)股本總額應(yīng)該在3000萬(wàn)元人民幣等。為了企業(yè)能夠?qū)⒆约汗_發(fā)行的股票盡快的在證券交易所上市交易，就會(huì)通過(guò)會(huì)計(jì)政策選擇來(lái)進(jìn)行粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，體現(xiàn)出自身較強(qiáng)的綜合實(shí)力，實(shí)現(xiàn)上市融資的目的。

（三）保護(hù)企業(yè)商業(yè)的動(dòng)機(jī)

商業(yè)保護(hù)是企業(yè)進(jìn)行一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中如果企業(yè)出現(xiàn)資金短缺、財(cái)務(wù)異常的情況發(fā)生，一般就會(huì)采取會(huì)計(jì)政策選擇的保護(hù)商業(yè)動(dòng)機(jī)，并采用科學(xué)合理的方法，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額虧損向盈利轉(zhuǎn)變，可以有效的保護(hù)好企業(yè)的權(quán)利和名稱。

（四）商業(yè)貸款動(dòng)機(jī)

資金短缺是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中經(jīng)常會(huì)發(fā)生的情況，為了解決資金短缺的問(wèn)題有的一些企業(yè)會(huì)采取商業(yè)貸款的方式，但是由于商業(yè)貸款的方式有著銀行要求較高、貸款風(fēng)險(xiǎn)較大的特點(diǎn)，評(píng)估企業(yè)的誠(chéng)信程度是要通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)盈利貸款的大小，考慮到企業(yè)的正常運(yùn)行，為了滿足商業(yè)銀行貸款的具體要求，就會(huì)選擇一些會(huì)計(jì)政策選擇商業(yè)貸款動(dòng)機(jī)，有效的解決資金短缺的問(wèn)題，達(dá)到獲得商業(yè)貸款的目的。

三、企業(yè)規(guī)范會(huì)計(jì)政策選擇的措施

從上述我們可以看出企業(yè)選擇會(huì)計(jì)政策是有著很多的動(dòng)機(jī)，因此為了保證企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇動(dòng)機(jī)的科學(xué)性，就必須采用科學(xué)合理的方法來(lái)規(guī)范會(huì)計(jì)政策的選擇，主要可以采用以下幾點(diǎn)措施：

（一）不斷提高企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)

企業(yè)選擇會(huì)計(jì)政策的過(guò)程是會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量、報(bào)告和記錄的過(guò)程，這些過(guò)程都需要由會(huì)計(jì)人員來(lái)完成，因此企業(yè)在選擇會(huì)計(jì)政策的時(shí)候會(huì)受到財(cái)務(wù)人員素質(zhì)和職業(yè)技能高低的影響，因此企業(yè)要不斷提高企業(yè)財(cái)務(wù)人員的職業(yè)素質(zhì)和道德素質(zhì)，要讓財(cái)務(wù)人員認(rèn)識(shí)到會(huì)計(jì)政策選擇的重要性和必要性，重視對(duì)財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)，要投入較大的物力和財(cái)力來(lái)培訓(xùn)出優(yōu)秀高素質(zhì)的企業(yè)財(cái)務(wù)人員，要聘請(qǐng)一些專業(yè)高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員來(lái)提高財(cái)務(wù)人員的理論知識(shí)，定期的派遣財(cái)務(wù)人員到外地學(xué)習(xí)，通過(guò)學(xué)習(xí)可以提高財(cái)務(wù)人員的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)企業(yè)要注重提高內(nèi)部控制人員的職業(yè)道德水平，避免發(fā)生因道德缺失給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）不斷完善相關(guān)的法律法規(guī)

在選擇企業(yè)會(huì)計(jì)政策方面上《會(huì)計(jì)法》并沒有做出明確的規(guī)定，這樣有的企業(yè)就會(huì)鉆法律法規(guī)的空子，會(huì)利用選擇會(huì)計(jì)政策來(lái)控制利潤(rùn)，又不承擔(dān)任何的法律責(zé)任。因此我國(guó)應(yīng)該不斷加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)，要在《會(huì)計(jì)法》中明確規(guī)定會(huì)計(jì)政策選擇變更的相關(guān)法律，要對(duì)違反會(huì)計(jì)政策選擇法律法規(guī)的行為進(jìn)行處罰。在規(guī)范法律法規(guī)的過(guò)程中，應(yīng)該與國(guó)際接軌，適當(dāng)?shù)囊朊袷略V訟機(jī)制和民事賠償機(jī)制，這樣既可以給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的經(jīng)濟(jì)壓力，也可以補(bǔ)償投資者的經(jīng)濟(jì)損失，可以降低企業(yè)利用會(huì)計(jì)政策選擇來(lái)操控利潤(rùn)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）不斷完善會(huì)計(jì)政策選擇的披露機(jī)制

企業(yè)披露信息的最低限度是監(jiān)管部門對(duì)企業(yè)信息披露的要求，我國(guó)雖然在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中明確規(guī)定了企業(yè)重大的會(huì)計(jì)政策需要在附表中進(jìn)行明確的披露，但是在實(shí)際工作中執(zhí)行的并不規(guī)范，因此企業(yè)要不斷完善會(huì)計(jì)政策選擇的披露機(jī)制，這樣會(huì)計(jì)政策選擇的變更就會(huì)得到擴(kuò)大，可以在公眾的監(jiān)督之下進(jìn)行會(huì)計(jì)政策的選擇，可以有效的避免經(jīng)營(yíng)者利用會(huì)計(jì)政策選擇損害相關(guān)利益者的問(wèn)題出現(xiàn)，可以提高企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇的公允性。同時(shí)企業(yè)也可以利用注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督，會(huì)計(jì)系統(tǒng)內(nèi)外部一個(gè)重要的監(jiān)督手段是審計(jì)，可以有效的約束會(huì)計(jì)主體的行為，可以保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高，會(huì)計(jì)人員的行為可以得到約束，會(huì)計(jì)政策選擇的行為也會(huì)得到規(guī)范。

（四）建立健全企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

會(huì)計(jì)政策選擇動(dòng)機(jī)的科學(xué)性的重要保證之一是完善的企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)應(yīng)該建立起特定的治理程序和治理結(jié)構(gòu)，建立起相關(guān)利益者的相互制約、相互合作的機(jī)制，企業(yè)要提高董事會(huì)的獨(dú)立性，管理層要加大會(huì)計(jì)政策選擇監(jiān)督和檢查的力度，保證經(jīng)營(yíng)者與所有者的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)保持一致。

四、總結(jié)

綜上所述，企業(yè)在選擇會(huì)計(jì)政策上有著不同的動(dòng)機(jī)，正確的動(dòng)機(jī)可以提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，但是不正確的動(dòng)機(jī)就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)會(huì)計(jì)信息失真，影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，因此企業(yè)要從實(shí)際情況出發(fā)，樹立正確的會(huì)計(jì)政策選擇動(dòng)機(jī)，不斷優(yōu)化企業(yè)會(huì)計(jì)政策的選擇。

參考文獻(xiàn)

[1]竇愛珍.基于金融資產(chǎn)分類的會(huì)計(jì)政策選擇對(duì)盈余管理的影響[J].經(jīng)營(yíng)管理者，2014（20）.

第9篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

[關(guān)鍵詞]會(huì)計(jì)政策選擇；資產(chǎn)減值政策；未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益；決策有用論；企業(yè)道德倫理

引言

2006年2月15日《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)――資產(chǎn)減值》的，標(biāo)志著我國(guó)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)政府層面制度規(guī)范的形成，同時(shí)也引起會(huì)計(jì)理論界及實(shí)務(wù)界對(duì)其可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果展開持續(xù)的大討論。截至目前，關(guān)于資產(chǎn)減值問(wèn)題研究集中于資產(chǎn)減值與企業(yè)盈余管理的關(guān)系方面，并且強(qiáng)調(diào)企業(yè)有主動(dòng)利用資產(chǎn)減值政策的可選擇性進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)，不斷探求政府監(jiān)管部門如何利用制度設(shè)計(jì)的優(yōu)勢(shì)遏制企業(yè)的不良動(dòng)機(jī)，將企業(yè)置于道德死角。即便是各種實(shí)證研究，也總是利用數(shù)據(jù)分析說(shuō)明企業(yè)存在利用資產(chǎn)減值政策進(jìn)行虧損調(diào)整、臨界調(diào)整和利潤(rùn)平滑的行為，力圖證明企業(yè)資產(chǎn)減值行為的不良動(dòng)機(jī)，唯獨(dú)沒有反思資本市場(chǎng)是否有效，是否能夠?qū)崿F(xiàn)完全競(jìng)爭(zhēng)，資本市場(chǎng)是否利用信號(hào)反饋?zhàn)饔煤推髽I(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的依賴。對(duì)企業(yè)實(shí)施的道德擠壓，使企業(yè)為生存而被迫迎合資本市場(chǎng)的無(wú)理要求進(jìn)行資產(chǎn)減值政策選擇?

一、資產(chǎn)減值政策產(chǎn)生與變遷的理論基礎(chǔ)

(一)符合資產(chǎn)本質(zhì)要求：未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益觀

國(guó)際財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理事會(huì)于1989年4月批準(zhǔn)，1989年7月公布，2001年4月被國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)采納的《編制財(cái)務(wù)報(bào)表的框架》第49段指出：資產(chǎn)是指由于過(guò)去事項(xiàng)而由主體控制的、預(yù)期會(huì)導(dǎo)致未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益流入主體的資源。第53段對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益作了進(jìn)一步的說(shuō)明：資產(chǎn)中包含的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益。是指直接或間接地導(dǎo)致現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入主體的潛力。財(cái)政部于2006年2月15日的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》第三章第二十條指出：資產(chǎn)是指企業(yè)過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益，是指直接或間接導(dǎo)致現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物流入企業(yè)的潛力。以上兩個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)的釋義基本是相同的，都在特別強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益特征，可以理解為，資產(chǎn)的本質(zhì)特征就是具有未來(lái)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利益的能力，反過(guò)來(lái)，如果資產(chǎn)不具備這樣的潛能，那也就不成其為資產(chǎn)了。這樣的理念來(lái)自于經(jīng)濟(jì)學(xué)中對(duì)資財(cái)、財(cái)富的認(rèn)定。經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，只有在資產(chǎn)預(yù)期帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益高于或等于其取得時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，企業(yè)才會(huì)作出取得資產(chǎn)的決策且為此付出交易成本，這個(gè)交易成本即為取得資產(chǎn)時(shí)的價(jià)格，它代表了主體當(dāng)時(shí)對(duì)資產(chǎn)在其壽命期內(nèi)所能產(chǎn)出的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的合理評(píng)價(jià)。因此，資產(chǎn)取得時(shí)，會(huì)計(jì)上予以確認(rèn)記錄的資產(chǎn)取得成本(市場(chǎng)價(jià)格)同資產(chǎn)預(yù)期帶來(lái)的未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益是一致的。但是，由于企業(yè)所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜多變，資產(chǎn)在被企業(yè)擁有和使用過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生諸多在資產(chǎn)取得時(shí)無(wú)法預(yù)料的不利影響因素，從而導(dǎo)致資產(chǎn)取得時(shí)的價(jià)值評(píng)價(jià)曲線與企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值在特定時(shí)點(diǎn)上產(chǎn)生差距，這個(gè)差距即為資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)。這種資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)可能呈現(xiàn)兩種方向，一是資產(chǎn)取得時(shí)的價(jià)值評(píng)價(jià)曲線高于現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，二是資產(chǎn)取得時(shí)的價(jià)值評(píng)價(jià)曲線低于現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。第一種情況意味著企業(yè)可以從所擁有資產(chǎn)上獲得取得時(shí)沒有預(yù)期到的超額經(jīng)濟(jì)利益，會(huì)計(jì)本著保守、謹(jǐn)慎的態(tài)度不在會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)中體現(xiàn)。第二種情況意味著企業(yè)將無(wú)法從所擁有資產(chǎn)上獲得取得時(shí)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)利益，那就是資產(chǎn)價(jià)值已經(jīng)貶損，出于會(huì)計(jì)信息的有用性、可靠性要求，必須在會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)中加以反映和揭示。

由此可見，為了深刻揭示資產(chǎn)的本質(zhì)特征，企業(yè)必須根據(jù)資產(chǎn)取得時(shí)的交易成本與資產(chǎn)現(xiàn)實(shí)價(jià)值對(duì)比，一旦發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值貶損，應(yīng)當(dāng)選擇適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)減值政策，如實(shí)地在財(cái)務(wù)報(bào)告中予以披露，提供可供利益相關(guān)者信賴的會(huì)計(jì)信息。

(二)符合財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)：決策有用論

我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系建設(shè)應(yīng)當(dāng)理解為是政府主導(dǎo)型，強(qiáng)調(diào)政府的各項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則屬于國(guó)家法規(guī)內(nèi)容，具有一定的法律效力?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》(2008)指出：企業(yè)會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)進(jìn)行了明確定位，將保護(hù)投資者利益、滿足投資者進(jìn)行投資決策的信息需求放在了突出位置，彰顯了財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)在企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中的重要作用?；緶?zhǔn)則規(guī)定，財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)是向財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的會(huì)計(jì)信息，反映企業(yè)管理層受托責(zé)任履行情況，有助于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者作出經(jīng)濟(jì)決策。由此可以推定，在目前我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系建設(shè)過(guò)程中，受托責(zé)任觀與決策有用觀并存。

我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展及其在資源配置中主導(dǎo)地位的確立，也促使財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)由以受托責(zé)任觀與決策有用觀并存轉(zhuǎn)向以決策有用觀為主。這就要求會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)必須對(duì)外提供能夠滿足信息使用者決策需求的信息，而不確定性的存在又導(dǎo)致穩(wěn)健主義誕生。國(guó)際財(cái)務(wù)準(zhǔn)則理事會(huì)《編制財(cái)務(wù)報(bào)表框架》(2008)第37段指出：審慎是指在有不確定性因素的情況下作出所要求的估計(jì)時(shí)，在判斷中加入一定程度的謹(jǐn)慎，以便不虛計(jì)資產(chǎn)或收益，也不少計(jì)負(fù)債或費(fèi)用。資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)就是在穩(wěn)健主義理論基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，它與中立會(huì)計(jì)’相比，的確提高了會(huì)計(jì)信息的可靠性和相關(guān)性，能夠?qū)崿F(xiàn)決策有用論對(duì)會(huì)計(jì)信息的要求。

(三)符合會(huì)計(jì)選擇本質(zhì)要求：會(huì)計(jì)契約論

根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)理論，企業(yè)的實(shí)質(zhì)是一系列契約的聯(lián)結(jié)。所以企業(yè)是眾多利益相關(guān)者的企業(yè)。這些契約，影響著企業(yè)管理者的會(huì)計(jì)政策選擇行為，由此產(chǎn)生不同的經(jīng)濟(jì)后果，影響不同集團(tuán)的利益分配。由此可見，會(huì)計(jì)選擇行為，不僅僅是一種會(huì)計(jì)技術(shù)手段的選擇過(guò)程，更多情況下，是投資者、利益相關(guān)者利益博弈機(jī)制的表現(xiàn)形式，是多個(gè)參與者或者參與集團(tuán)斗爭(zhēng)妥協(xié)折中的結(jié)果。企業(yè)會(huì)計(jì)不僅要計(jì)量當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)成果和資產(chǎn)的多寡，更主要的是通過(guò)會(huì)計(jì)系統(tǒng)反映企業(yè)未來(lái)的獲利能力，揭示企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)性和可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)計(jì)量向資本市場(chǎng)傳遞信號(hào)，即財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)就是一個(gè)信號(hào)顯示系統(tǒng)，是一個(gè)向利益相關(guān)者傳遞企業(yè)管理者努力程度、工作能力以及企業(yè)未來(lái)發(fā)展空間和獲利能力的信號(hào)系統(tǒng)。企業(yè)管理當(dāng)局通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇向利益相關(guān)者傳遞著不同的信號(hào)。當(dāng)企業(yè)選擇市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)低于賬面價(jià)值的資產(chǎn)采用資產(chǎn)減值政策對(duì)會(huì)計(jì)信息予以修正，壓縮資產(chǎn)水分時(shí)，這種行為表明企業(yè)在自愿向契約各方發(fā)出真實(shí)信號(hào)，客觀反映公司經(jīng)濟(jì)狀況，同時(shí)也體現(xiàn)出企業(yè)管理層對(duì)公司的發(fā)展前景和預(yù)期盈利充滿信心。

會(huì)計(jì)也是一個(gè)計(jì)量體系，會(huì)計(jì)計(jì)量包括資產(chǎn)計(jì)量和收益決定，資產(chǎn)計(jì)量可以是資產(chǎn)、負(fù)債和凈資產(chǎn)的計(jì)量，所以資產(chǎn)計(jì)量是反映經(jīng)濟(jì)主體財(cái)務(wù)狀況的重要手段。收益決定是要通過(guò)對(duì)收

入、費(fèi)用和凈收益等要素的衡量、比較，提供企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)過(guò)程和經(jīng)營(yíng)成果的定量信息，滿足會(huì)計(jì)信息使用者有關(guān)決策的需要。不同計(jì)量模式會(huì)使會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，可以向資本市場(chǎng)傳遞不同的信號(hào)，以致影響資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)和認(rèn)識(shí)。而資產(chǎn)減值政策中最為關(guān)鍵的一個(gè)問(wèn)題，就是如何計(jì)量企業(yè)所擁有資產(chǎn)的真實(shí)、可靠的價(jià)值。當(dāng)企業(yè)所處的外在經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值貶損，那么，原來(lái)運(yùn)用的歷史成本計(jì)量模式很明顯不能夠正確揭示企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值，必定要求企業(yè)采用新的計(jì)量模式對(duì)此進(jìn)行修正。由此可以肯定地認(rèn)為，企業(yè)管理層必然會(huì)根據(jù)政府的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則框架，結(jié)合自身所處經(jīng)濟(jì)背景、經(jīng)營(yíng)管理要求、生產(chǎn)過(guò)程特點(diǎn)，選擇既符合政府法規(guī)規(guī)范又能夠真實(shí)反映企業(yè)會(huì)計(jì)信息的會(huì)計(jì)政策，會(huì)高度、持續(xù)地關(guān)心會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性，保護(hù)利益相關(guān)者的利益訴求。

綜上所述，企業(yè)選擇不同的會(huì)計(jì)政策將會(huì)產(chǎn)生不同結(jié)果的會(huì)計(jì)信息，對(duì)企業(yè)各利益相關(guān)者會(huì)產(chǎn)生不同的利益分配結(jié)果，并導(dǎo)致不同的社會(huì)資源配置效率，因此企業(yè)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)政策選擇本質(zhì)上是一項(xiàng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)、政治利益的博弈規(guī)則和契約安排。企業(yè)擔(dān)負(fù)著重大的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。在資產(chǎn)減值政策選擇時(shí)應(yīng)當(dāng)做到：合法性、獨(dú)立性、一貫性、適用性、成本與效益相結(jié)合，特別值得強(qiáng)調(diào)的是，企業(yè)必須在此領(lǐng)域遵守職業(yè)道德，切實(shí)承擔(dān)企業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的、對(duì)各方利益相關(guān)者的責(zé)任，以高度的責(zé)任感、求實(shí)的工作態(tài)度對(duì)待資產(chǎn)減值政策的選擇問(wèn)題。

二、資本市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)減值政策的態(tài)度與反應(yīng)

(一)懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值動(dòng)機(jī)

自亞當(dāng)?斯密提出經(jīng)濟(jì)人理論以后，該理論已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究過(guò)程中對(duì)人性認(rèn)定的一個(gè)基本假設(shè)。“經(jīng)濟(jì)人”就是在利己動(dòng)機(jī)的支配下，以期用最小化的經(jīng)濟(jì)代價(jià)去追逐和獲得最大化的經(jīng)濟(jì)利益的個(gè)體。穆勒(John Stuart Mill)進(jìn)一步認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)人”定義中應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)人的“理”。所有經(jīng)濟(jì)行為者天生具有追求個(gè)人利益最大化的行為動(dòng)機(jī)，它們會(huì)利用自己所收集的信息來(lái)估計(jì)將來(lái)不同結(jié)果的各種可能，通過(guò)趨利避害的原則對(duì)面臨的選擇以及將要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)進(jìn)行分析，最后最大化其預(yù)期效用。由此，資本市場(chǎng)先天地認(rèn)為，企業(yè)一切經(jīng)濟(jì)行為都是經(jīng)濟(jì)人的理，都會(huì)利用一切可以利用的方式與手段追求自身利益最大化，必然會(huì)放棄利益相關(guān)者的利益訴求。為了維護(hù)自身的經(jīng)濟(jì)利益，必須以懷疑的態(tài)度審視企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為，包括會(huì)計(jì)政策選擇行為。

隨著財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論的發(fā)展，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的指導(dǎo)思想由規(guī)則導(dǎo)向改變?yōu)槟繕?biāo)導(dǎo)向，因此會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系為企業(yè)留下了可以想象的職業(yè)判斷空間，企業(yè)擁有了會(huì)計(jì)政策的自由裁量權(quán)。加之對(duì)會(huì)計(jì)信息而言，資本市場(chǎng)只是會(huì)計(jì)信息的外部使用人之一，不可能參與會(huì)計(jì)信息生成過(guò)程，必須被動(dòng)地期望企業(yè)誠(chéng)實(shí)守信，嚴(yán)格約束自身行為。因此企業(yè)亦即信息提供者具備信息優(yōu)勢(shì)，而資本市場(chǎng)亦即信息使用者處于信息劣勢(shì)，導(dǎo)致企業(yè)與資本市場(chǎng)之間存在著信息不對(duì)稱的問(wèn)題。那么，信息提供者有可能利用信息優(yōu)勢(shì)謀求對(duì)其有利的經(jīng)濟(jì)后果。產(chǎn)生行為中的道德風(fēng)險(xiǎn)。也正因?yàn)閮烧咧g這種信息不對(duì)稱的關(guān)系，資本市場(chǎng)持續(xù)地認(rèn)為，企業(yè)在會(huì)計(jì)信息披露問(wèn)題上總是存在機(jī)會(huì)主義傾向，有可能利用一切可以利用的機(jī)會(huì)謀求其經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)而損害投資者利益。也就是說(shuō)，資本市場(chǎng)總是認(rèn)為企業(yè)有異化會(huì)計(jì)行為的主觀動(dòng)機(jī)和客觀條件。加之國(guó)內(nèi)企業(yè)虛假會(huì)計(jì)信息披露案例又屢見不鮮，并且嚴(yán)重程度不斷增加，這種現(xiàn)實(shí)更加重了資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的不信任。

還有一點(diǎn)值得注意，會(huì)計(jì)行為不是簡(jiǎn)單的企業(yè)內(nèi)部行為，對(duì)外披露的會(huì)計(jì)報(bào)告對(duì)利益相關(guān)者的決策行為將產(chǎn)生影響。Zeff(1993)指出，會(huì)計(jì)信息的有用“是指信息必須及時(shí)可靠地傳播，必須是再現(xiàn)――被理解為再現(xiàn)――一個(gè)想要如實(shí)反映的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)”。作為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定者，要求“財(cái)務(wù)信息必須是無(wú)偏的――也即財(cái)務(wù)報(bào)表必須是平衡且公正的，而且必須是反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的真實(shí)表象”，但是“社會(huì)上總存在從一個(gè)角度或另外一個(gè)角度抨擊財(cái)務(wù)信息的力量?！痹诂F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，資本市場(chǎng)堅(jiān)持認(rèn)為企業(yè)會(huì)根據(jù)自身不同需要(例如，扭虧為盈、配股、股權(quán)激勵(lì)等)主動(dòng)通過(guò)資產(chǎn)減值政策謀求預(yù)期的經(jīng)濟(jì)后果。多年來(lái)學(xué)術(shù)界對(duì)該問(wèn)題研究所選取的角度也證明了這一點(diǎn)。顧振偉、歐陽(yáng)令南(2008)指出：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備于盈余管理之間存在顯著相關(guān)關(guān)系，而且，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)于盈余管理的影響是在若干年度中體現(xiàn)出來(lái)的。薛爽(2006)發(fā)現(xiàn)扭虧公司在扭虧前一年多計(jì)提減值準(zhǔn)備，而在扭虧當(dāng)年大額沖銷減值準(zhǔn)備的現(xiàn)象。陳小超(2008)認(rèn)為，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果直接激發(fā)了利益相關(guān)方的盈余管理行為。其目的有三：一是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資要求；二是為管理層實(shí)現(xiàn)高額薪酬；三是為了債務(wù)契約或合理避稅。蔣義宏、李穎琦(1998)指出，我國(guó)上市公司自愿性會(huì)計(jì)政策變更與政策誘增式盈余管理動(dòng)因的關(guān)系十分密切。丁方飛(2008)指出，在具有強(qiáng)烈盈余管理動(dòng)機(jī)需求(如扭虧、保牌)的上市公司，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備被利用作為盈余管理的工具。財(cái)政部會(huì)計(jì)司在2008年上市公司執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則情況分析報(bào)告中指出：上市公司2008年巨額資產(chǎn)減值損失也不排除某些公司過(guò)度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，人為調(diào)低2008年利潤(rùn)以實(shí)現(xiàn)2009年業(yè)績(jī)回轉(zhuǎn)的可能性。

(二)懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值過(guò)程的理性

企業(yè)資產(chǎn)減值過(guò)程包括：資產(chǎn)減值跡象判斷、資產(chǎn)減值損失確認(rèn)(與資產(chǎn)的計(jì)量方法有關(guān))、資產(chǎn)減值后續(xù)轉(zhuǎn)回等環(huán)節(jié)。

首先，懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值跡象判斷的動(dòng)機(jī)?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)――資產(chǎn)減值》規(guī)定，企業(yè)可以通過(guò)外部信息與內(nèi)部信息判斷企業(yè)資產(chǎn)是否發(fā)生減值跡象，并且羅列出外部信息與內(nèi)部信息表明的具體內(nèi)容。所列資產(chǎn)減值跡象判斷標(biāo)準(zhǔn)中不只包括定量判斷標(biāo)準(zhǔn)。還包括定性判斷標(biāo)準(zhǔn)，例如，企業(yè)經(jīng)營(yíng)所處的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)或者法律等環(huán)境發(fā)生重大變化，從而對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。由此資本市場(chǎng)認(rèn)為，企業(yè)如何確認(rèn)這種不利影響的程度。進(jìn)而確認(rèn)資產(chǎn)減值的幅度與范圍，是否會(huì)出于自身需要認(rèn)定資產(chǎn)減值跡象?再如，企業(yè)內(nèi)部報(bào)告的證據(jù)表明資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效已經(jīng)低于或者將低于預(yù)期，這個(gè)證據(jù)是否具有公信力，是否需要鑒證?

其次，懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值損失確認(rèn)的可靠性。當(dāng)資產(chǎn)出現(xiàn)減值跡象后，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)資產(chǎn)可收回金額，并與資產(chǎn)賬面價(jià)值比較，可收回金額低于資產(chǎn)賬面價(jià)值部分確認(rèn)為資產(chǎn)減值損失。資產(chǎn)可收回金額的估計(jì)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)其公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。在資產(chǎn)減值損失確認(rèn)過(guò)程中，資產(chǎn)公允價(jià)值與處置費(fèi)用以及資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計(jì)算是資產(chǎn)減值損失是否準(zhǔn)確的關(guān)鍵因素，而這需要有一個(gè)成熟且活躍的生產(chǎn)要素市場(chǎng)做支持。但是由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)仍然處于發(fā)展階段，生產(chǎn)要素市場(chǎng)的活躍程度不夠，公允價(jià)值確認(rèn)一直受制于各種主觀與客觀因素的影響，存在很大的不確定性，企業(yè)在具體操作過(guò)程中有可能由于主客觀原因產(chǎn)生技術(shù)偏差。所以，企業(yè)無(wú)論采用

哪一種方法確認(rèn)資產(chǎn)可收回金額以及資產(chǎn)減值損失，資本市場(chǎng)都懷疑其可靠性。

最后，懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回處理的真實(shí)性。雖然《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)――資產(chǎn)減值》不允許企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)計(jì)提的減值準(zhǔn)備在以后期間轉(zhuǎn)回，但是并不限制流動(dòng)資產(chǎn)計(jì)提的減值準(zhǔn)備在以后期間的轉(zhuǎn)回。資本市場(chǎng)認(rèn)為這樣的制度安排給企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)減值政策選擇謀求自身利益留有缺口，使得資產(chǎn)減值政策演變?yōu)槠髽I(yè)盈余管理、盈余操縱、選擇性披露、財(cái)務(wù)包裝、會(huì)計(jì)舞弊等異化會(huì)計(jì)行為的手段。

綜上所述，由于企業(yè)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果直接關(guān)系資本市場(chǎng)的利益，那么，資本市場(chǎng)有可能出于保護(hù)自身利益的考慮，利用企業(yè)對(duì)其融資功能的依賴，發(fā)揮信號(hào)傳導(dǎo)功能干預(yù)企業(yè)資產(chǎn)減值政策的選擇，形成迫使企業(yè)按照資本市場(chǎng)對(duì)會(huì)計(jì)信息的要求進(jìn)行資產(chǎn)減值政策選擇的信號(hào)傳導(dǎo)效應(yīng)。

三、擺脫企業(yè)資產(chǎn)減值政策選擇兩難境地的方案設(shè)計(jì)

(一)重塑企業(yè)高尚倫理道德機(jī)制，以決策有用論規(guī)范資產(chǎn)減值信息

首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持以決策有用論為主導(dǎo)，客觀真實(shí)地選用資產(chǎn)減值政策。社會(huì)是紛繁復(fù)雜的，任何制度都不可能包羅社會(huì)活動(dòng)的全部，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也不例外。進(jìn)入20世紀(jì)以來(lái)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的指導(dǎo)思想由規(guī)則導(dǎo)向轉(zhuǎn)為原則導(dǎo)向，給企業(yè)會(huì)計(jì)處理留有一定的職業(yè)判斷空間，要求企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)活動(dòng)選擇最為恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理原則與方法，提供高品質(zhì)的、可供投資者信賴的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息。資產(chǎn)減值政策恰是這種信任的集中表現(xiàn)。對(duì)企業(yè)而言，資產(chǎn)的價(jià)值不是一成不變的，而是隨市場(chǎng)波動(dòng)而波動(dòng)的，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)值向上變動(dòng)時(shí)，歷史成本計(jì)量可能更可靠一些，但如果資產(chǎn)價(jià)值向下變動(dòng)時(shí)，歷史成本計(jì)量就失去了可靠性，資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值更能夠體現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。所以，出于會(huì)計(jì)信息決策有用論的要求，企業(yè)必須在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間和范圍內(nèi)選用資產(chǎn)減值政策，這一點(diǎn)是不容置疑的。

其次，提倡企業(yè)倫理道德意識(shí)。企業(yè)是一系列契約的聯(lián)結(jié)，包含了多層委托――關(guān)系，有企業(yè)內(nèi)部委托――關(guān)系。企業(yè)在處理這些復(fù)雜的委托――關(guān)系時(shí)，必須遵守社會(huì)公認(rèn)的價(jià)值觀與秩序，必須承擔(dān)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，必須在不損害他人利益的基礎(chǔ)上追求自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化，而這些內(nèi)容即為企業(yè)倫理道德要求的內(nèi)涵。所以企業(yè)管理層必須意識(shí)到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)背后體現(xiàn)的企業(yè)倫理。任何一個(gè)企業(yè)部不可能脫離其他企業(yè)獨(dú)立存在，必須與整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境融為一體，在自身發(fā)展的同時(shí)促進(jìn)利益相關(guān)者共同發(fā)展，只有如此企業(yè)才有可能持續(xù)發(fā)展。一旦損害利益相關(guān)者利益，資本市場(chǎng)就會(huì)用腳投票，將企業(yè)剔除。所以，社會(huì)公平、企業(yè)及企業(yè)家的聲譽(yù)、利益相關(guān)者利益等問(wèn)題都會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)決策。那么，企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)減值政策選擇時(shí)，應(yīng)當(dāng)在企業(yè)倫理道德的規(guī)范下完成，不辜負(fù)資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的信任。不能損害企業(yè)及企業(yè)家的聲譽(yù)，更不能將其作為企業(yè)盈余管理的手段，有選擇性地向資本市場(chǎng)提供會(huì)計(jì)信息，干擾視線，制造“噪音”，實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)利益最大化。

最后，建立企業(yè)倫理道德機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)自身倫理道德約束能力。一種機(jī)制的形成須有三個(gè)必備的基本條件：一是制度；二是說(shuō)明和支持制度的觀念；三是執(zhí)行制度和培育觀念的機(jī)構(gòu)。機(jī)制在本質(zhì)上既不是制度和機(jī)構(gòu)那樣的“實(shí)體”，也不是思想觀念那樣的“虛體”，而是由制度、觀念和機(jī)構(gòu)這三個(gè)基本條件整合成的工作機(jī)理或工作原理。企業(yè)倫理道德機(jī)制，就是由確認(rèn)一定的權(quán)利與義務(wù)的平衡關(guān)系的制度和機(jī)構(gòu)及與此相關(guān)的倫理道德觀念和執(zhí)行手段整合成的工作機(jī)理或工作原理。這里制度建設(shè)包括法律制度建設(shè)與道德倫理制度建設(shè)層面。目前我國(guó)法律制度建設(shè)比較完整，例如《中華人民共和國(guó)會(huì)計(jì)法》中明確要求企業(yè)遵循職業(yè)道德，但是企業(yè)的道德倫理制度建設(shè)尚需健全，應(yīng)當(dāng)形成能夠指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為的倫理道德制度體系。制度只有在執(zhí)行過(guò)程中才可以發(fā)揮其作用，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的企業(yè)倫理道德觀念和理解就是保證制度發(fā)揮作用的基礎(chǔ)，必須要求企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層深刻認(rèn)識(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也是法律經(jīng)濟(jì)、道德經(jīng)濟(jì)，并落實(shí)到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程中。機(jī)構(gòu)是執(zhí)行制度的中樞，沒有良好執(zhí)行機(jī)構(gòu)，任何設(shè)計(jì)合理的制度都不可能真正發(fā)揮其功效，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在其內(nèi)部設(shè)計(jì)保證高效運(yùn)行的機(jī)構(gòu)。

(二)加強(qiáng)資本市場(chǎng)規(guī)范，以理性視角審視企業(yè)資產(chǎn)減值政策行為

首先，資本市場(chǎng)應(yīng)正確認(rèn)識(shí)企業(yè)資產(chǎn)減值政策選擇行為。1998年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、福利經(jīng)濟(jì)學(xué)代表人物阿馬蒂亞?森(Amartya Sen，2000)在《倫理學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)》認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)當(dāng)通過(guò)更多、更明確的關(guān)注影響人類行為的倫理學(xué)的思考而變得更有說(shuō)服力，雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于理的假設(shè)被認(rèn)為是正確的，但是不一定意味著由此就可以肯定，人們一定會(huì)實(shí)際地按照它所描述的理行事。所以，人類行為動(dòng)機(jī)存在多元性，自利只能是人類行為動(dòng)機(jī)中的一種，但是不能成為唯一動(dòng)機(jī)。由此出發(fā)，可以推出，在經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)組織，應(yīng)當(dāng)以理性經(jīng)濟(jì)人的面貌出現(xiàn)，通過(guò)一系列連續(xù)的理性的經(jīng)濟(jì)行為維持企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)利益并追求自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化。但是，企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為并不是狹隘的理，它有機(jī)會(huì)主義的傾向，但是還會(huì)受到其他諸多因素的影響。資本市場(chǎng)首先應(yīng)當(dāng)理智地看待企業(yè)資產(chǎn)減值政策的選擇，不能先入為主，總是懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值政策選擇的動(dòng)機(jī)不良。

其次，資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)提高對(duì)制度約束能力的信任。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則就是會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生到披露全過(guò)程的法規(guī)性制度，對(duì)上市公司具有絕對(duì)效力。根據(jù)博弈論的基本理論，制度安排即為博弈規(guī)則，不同的制度安排直接影響當(dāng)事人所采取的對(duì)策，并產(chǎn)生相應(yīng)的結(jié)果。博弈不僅存在靜態(tài)狀態(tài)，更主要的是動(dòng)態(tài)狀態(tài)，所以制度安排也不是固定不變的，而是在參與人不間斷的活動(dòng)中不斷尋求新的均衡點(diǎn)的。制度安排既能對(duì)當(dāng)事人行為起到激勵(lì)作用又能對(duì)當(dāng)事人行為起到約束作用。目前我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系在政府相關(guān)部門及社會(huì)團(tuán)體的艱辛努力下，就其歷史而言已經(jīng)取得巨大的進(jìn)步，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為已經(jīng)起到了激勵(lì)與約束并存的作用。但是就其發(fā)展而言，還需要進(jìn)一步完善，并隨社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求不斷地改進(jìn)，力求設(shè)計(jì)一定歷史時(shí)期中最為合理、最為科學(xué)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在更大程度和更高層面上激勵(lì)和約束企業(yè)行為。資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)相信會(huì)計(jì)準(zhǔn)則約束了企業(yè)管理層的會(huì)計(jì)政策選擇行為，正常地看待企業(yè)資產(chǎn)減值政策運(yùn)用。

最后，資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)增加自身信號(hào)甄別能力。在信息不對(duì)稱情況下，作為處于信息劣勢(shì)的資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告等載體充分地獲取信息，并對(duì)信息采取適當(dāng)?shù)恼鐒e模型，判斷企業(yè)信息的可靠程度，并在此基礎(chǔ)上作出對(duì)策，避免陷入逆向選擇的境地。

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