保險公司資金運用管理辦法精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的保險公司資金運用管理辦法主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：保險公司資金運用管理辦法范文

［關(guān)鍵詞］保險資金;利差倒掛;證券投資保險基金

隨著央行連續(xù)七次降息，我國利率己降到前所未有的低水平。降息有利于減輕國企的利息負(fù)擔(dān)，刺激消費，增加投資，緩解當(dāng)前我國內(nèi)需不足的主要矛盾，這是我們所樂于見到的;但利率的大幅度下降，也導(dǎo)致了一些負(fù)面效應(yīng)，其中最突出的就是我國保險業(yè)保險資金的投資收益下降，經(jīng)營出現(xiàn)了困難。我國保險業(yè)目前面臨的經(jīng)營危機(jī)，一方面是由于利率下調(diào)的因素，但主要的根源在于國家對保險業(yè)政策支持的滯后。因此，我國保險業(yè)若想進(jìn)一步健康發(fā)展，國家必須改變保險業(yè)經(jīng)營的政策環(huán)境。筆者擬就這一提出自己的看法，以期拋磚引玉，引起界對此問題的重視。

一、我國保險資金運用中的主要問題

1、保險資金運用渠道過窄，利差倒掛

保險資金一般是指保險公司的資本金、保證金、營運資金、各種準(zhǔn)備金、公積金、公益金、未分配盈余、保險保障基金及國家規(guī)定的其他資金。成熟保險業(yè)的經(jīng)營是依靠保險和投資兩個輪子共同驅(qū)動和協(xié)調(diào)發(fā)展，通過保險融資，投資創(chuàng)利的方式來實現(xiàn)保險公司總體收益。投資是保險業(yè)的核心業(yè)務(wù)，沒有投資等于是沒有保險行業(yè)。保險行業(yè)的主要存在目標(biāo)是風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。保費是風(fēng)險轉(zhuǎn)移的價格，但由于市場的競爭，使得這個價格往往不夠支付轉(zhuǎn)移的成本，承保虧損己成為保險公司的普遍現(xiàn)象。所以，沒有保險投資，沒有投資績效的提高，整個保險行業(yè)的經(jīng)營是不可能維持下去的。

近年來，我國保險融資取得了長足的發(fā)展，但保險資金的運用卻不理想。首先是運用渠道過窄。1995年10月1日實施的《保險法》明確規(guī)定，保險公司的資金運用必須遵循安全性原則，并保證資產(chǎn)的保值、增值。該法明確規(guī)定，“保險公司的資金運用，限于銀行存款，買賣政府債券，金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用方式。”實際上，在1998年以前，我國保險資金的運用只能存入銀行或購買債券。1998年10月12日，中國人民銀行正式批準(zhǔn)保險公司加入全國同業(yè)拆借市場，從事債券買賣業(yè)務(wù)。這一舉措，為保險資金運用無疑開辟了一條安全、高效的新渠道，但是這一市場目前雖有9000億的存量，但交易不夠活躍，限制了保險公司大規(guī)模進(jìn)入。從全國幾大保險公司的情況來看，我國保險公司的資金40%一60%是現(xiàn)金和銀行存款。1996年，中保708億元總資產(chǎn)中現(xiàn)金和銀行存款為389億元，占49 8%，太保83．9億元的總資產(chǎn)中現(xiàn)金和銀行存款為43 6億元，占40 95%，平保76 18億元總資產(chǎn)中現(xiàn)金和銀行存款為37 72億元，占38 72%。其次，在過去銀行利率水平較高時，保險資金運用渠道過窄，還不足于對保險資金的投資收益構(gòu)成較大威脅，但隨著央行連續(xù)七次降息，利差倒掛的問題凸現(xiàn)了出來。經(jīng)過七次降息，一年存款利率從1996年的10 78%降至目前的2 25%，這使保險公司在1998年以前預(yù)定利率7 5%水平以上的長期業(yè)務(wù)出現(xiàn)利差倒掛，面臨的利差損失將在未來幾年中滾動增加。國債收益也隨即大幅下調(diào)，資金市場總體收益率偏低，使得具有長期負(fù)債特點的壽險資金回報率過低。盡管國內(nèi)各家保險公司為防范風(fēng)險，于1998年8月以后紛紛推出了“利差返還型保單”，但準(zhǔn)備金不足仍是不少保險公司將面臨的問題。

2、不公平競爭問題。

隨著對外開放不斷加深，特別是中國加入WTO必須開放金融服務(wù)業(yè)-10-外資保險公司看好中國市場潛力，紛紛搶灘國內(nèi)保險市場。在資金運用上外資保險公司有明顯優(yōu)勢，如《上海外資保險機(jī)構(gòu)暫行管理辦法》規(guī)定，外資保險資金除可以人民幣和外幣存款、購買國債和金融債券外，還可購買債券(不可超過投資總額的10%)、境內(nèi)外匯委托放款以及股權(quán)投資(不超過可投資總額的15%)。顯然，外資保險資金運用渠道明顯比內(nèi)資保險資金投資渠道廣得多，從而導(dǎo)致不公平競爭，不利于國內(nèi)保險業(yè)的發(fā)展。

二、拓寬我國保險資金的運用渠道:險資人市

1、西方國家保險資金入市情況

從西方國家保險公司資金運用的實踐看，根據(jù)世界合作與發(fā)展組織(OECD)對保險公司的資金運用分類，即房地產(chǎn)、抵押貸款、股份、固定收益?zhèn)?、抵押貸款以外的貸款和其他投資方式等六類，OECD國家保險公司的資金運用以固定收益?zhèn)?包括國債、企業(yè)債、金融債券等)為主，比例一般在20%-40%之間，很少有超過70%的;股份投資(包括股票和實業(yè)投資等)一般在10%-30%之間，產(chǎn)險投資于股份的比例相對于壽險要高一些。以美、日、英三國為例:美國壽險投資于股票的比重97年達(dá)到23 3%，日本94年為26 6%，英國96年為43 5%;各國保險公司持上市公司股票占整個股票市場市值比重為:美國29 4%，歐洲40%，日本50%。以上數(shù)據(jù)表明，由于股票和債券具有較高的投資收益率，保險資金入市是提高保險資金投資績效的必要途徑。

2、我國保險資金入市的可行性

根據(jù)以上，成熟保險業(yè)的保險資金主要運用于債券和股票。而我國證券市場卻對保險資金關(guān)上了大門，這正是目前我國保險資金運作中出現(xiàn)問題的原因所在。因此，我國能不能借鑒國際經(jīng)驗，掃除這一制約我國保險業(yè)發(fā)展的障礙呢?保險資金運用，應(yīng)堅持安全性、收益性、流動性、多樣性的國際通行原則。以此為標(biāo)準(zhǔn)，保險資金進(jìn)入股市的收益性和流動性是沒有問題的，關(guān)鍵在于安全性。股市是高風(fēng)險的市場，這是人們所公認(rèn)的。然而，任何投資，風(fēng)險和收益總是共存的，不能盲目追求高收益，忽視高風(fēng)險，也不能因為有風(fēng)險而放棄大好的投資機(jī)會。在認(rèn)清風(fēng)險的基礎(chǔ)上，理性投資股市，進(jìn)行合理的投資組合，將在一定程度上減少風(fēng)險，提高收益。中國股市只有不到10年的，還難以出其運行的長期，但是，從近幾年的實踐看，即使在1997、1998年的調(diào)整年中，每年也有一至兩波較為象樣的行情。以安全為第一的保險資金，每年只做一波行情，實現(xiàn)10%的收益并不難，有節(jié)制的選擇時機(jī)入市，穩(wěn)健操作，風(fēng)險并不大。另外，壽險保單的責(zé)任期常常在5年、10年、15年甚至更長，完全有時間調(diào)整投資戰(zhàn)略，達(dá)到在保單責(zé)任期滿時較好的收益率。因此，在我國，保險資金入市是完全可以嘗試的。

3、我國保險資金入市的具體方式

證券投資保險基金是當(dāng)前西方發(fā)達(dá)國家解決保險公司資金投資渠道的一個主要運作方式，這一方式能在最大限度內(nèi)保證保險資金的安全性。考慮到我國的實際情況，可讓符合條件的保險公司設(shè)立證券投資保險基金。

證券保險投資基金的設(shè)立和運行，涉及諸多相關(guān)問題，下面筆者提出一些構(gòu)想。(1)保險基金的募集。正式運行三年以上，無重大違規(guī)行為的中資保險公司都可以發(fā)起設(shè)立證券投資保險基金。保險基金的募集采取向保險公司定向募集的形式，保險基金可以向某一家保險公司定向募集，也可以向數(shù)家保險公司定向募集。保險基金設(shè)立以后，也不公開上市。(2)募集資金的比例。符合條件的保險公司用于設(shè)立證券投資保險基金的資金數(shù)額，以其總資產(chǎn)的一定比例來確定。根據(jù)目前的情況，這一比例應(yīng)在10%左右，允許上下浮動2%是比較合適的，同時要根據(jù)保險公司的類型、運行的時間、資本金實力、資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)負(fù)債率以及公司資信度等因素，作適當(dāng)調(diào)整。(3)保險基金管理公司的選擇和設(shè)立。證券投資保險基金的管理人可以選擇現(xiàn)有的、規(guī)范化的基金管理公司，也可以由證券公司和信托投資公司發(fā)起設(shè)立新的基金管理公司，保險基金管理公司必須有3-5家證券公司和(或)信托投資公司共同發(fā)起設(shè)立。(4)保險基金形式。保險基金可以采取封閉式和開放式兩種形式。如果采取封閉式基金形式，存續(xù)時間不得少于5年，有人壽保險公司發(fā)起設(shè)立的保險基金的存續(xù)時間可以相對長一些，如15-30年;由非人壽保險公司發(fā)起設(shè)立的保險基金的存續(xù)時間可以相對短一些，如5-15年。(5)保險基金的投資品種和投資組合。保險基金的投資品種包括股票、國債、企業(yè)債券和可轉(zhuǎn)換債券。保險基金的投資組合應(yīng)當(dāng)符合:投資于股票，債券的比重不得低于基金資產(chǎn)總值的80%;持有一家上市公司的股票，不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%;同一基金管理公司管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券不得超過該證券的10%。(6)保險基金的信息披露。保險基金必須定期在指定的報刊上披露保險基金的運行情況，以供保險公司和被保險人對證券投資保險基金的運行情況進(jìn)行評估，同時也便于投保的消費者在選擇保險公司時。

三、幾點建議

1、建議盡快實施。筆者認(rèn)為，設(shè)立證券投資保險基金，有利于我國證券市場的，也有利于我國保險業(yè)的持續(xù)發(fā)展。隨著證券市場和保險業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，各項、法規(guī)逐步完善，再加上保險基金所募集的資金只占保險公司資金總量的較小份額，因此保險資金進(jìn)入證券市場將是安全的，設(shè)立證券投資保險基金是切實可行的。

2、盡快出臺相應(yīng)的管理辦法。為了使證券投資保險基金的設(shè)立、運行有法可依、有章可循，必須盡快出臺與之相配套的證券投資保險基金管理辦法，管理辦法的起草可以參照現(xiàn)有的《證券投資基金管理暫行辦法》，同時結(jié)合保險基金的特點。另外，正在起草的《投資基金法》也應(yīng)將有關(guān)證券投資保險基金的包括進(jìn)去。

3、保險基金的監(jiān)管。證券投資保險基金的設(shè)立必須經(jīng)證監(jiān)會審查批準(zhǔn)，中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會按照各自的職權(quán)隨時對基金的設(shè)立、交易、投資運作以及相關(guān)的業(yè)務(wù)活動和財務(wù)情況進(jìn)行檢查和稽核。在監(jiān)管方面，中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會之間需要共同協(xié)調(diào)，以促進(jìn)我國業(yè)的平穩(wěn)和持續(xù)發(fā)展。

［］

［1］陳東．保險資金運用與實務(wù)［M］．中國金融出版社，1994年版．

［2］李鋼．壽險經(jīng)營論［M］．中國商業(yè)出版社，1996年版．

第2篇：保險公司資金運用管理辦法范文

一、建立風(fēng)險規(guī)避機(jī)制

對保險資金運用風(fēng)險監(jiān)管的關(guān)鍵在于其內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)管機(jī)制的形成和公司內(nèi)部證券投資人才的培育。從國外的發(fā)展經(jīng)驗來看，保險資金投資渠道的多樣化，是建立在一整套成熟的保費運用管理和風(fēng)險規(guī)避機(jī)制上的，這一機(jī)制主要體現(xiàn)在以下幾方面：

1、建立健全風(fēng)險評估機(jī)制，對不同風(fēng)險的投資工具的比例加以限制

從投資的三大要素即安全性、流動性和收益性來看，保險公司更強調(diào)資金運用的安全性。因此，準(zhǔn)確把握各投資工具的風(fēng)險大小對保費的投資是至關(guān)重要的。許多國家的保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)并不是完全放開對保險資金運用領(lǐng)域的控制，也存在一些保費禁止和限入的投資領(lǐng)域和行業(yè)。

2、在保險公司內(nèi)部建立完整的風(fēng)險投資監(jiān)控體系

保險公司內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制的建立，將決定保險資金的入市深度。建立科學(xué)投資決策制度，一方面可以使投資決策程序化和規(guī)范化，投資決策一般應(yīng)由投資管理委員會研究決定，按程序進(jìn)行；另一方面可以使投資決策建立在專家和專業(yè)機(jī)構(gòu)確定的投資風(fēng)險評估和現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)之上，同時對資金調(diào)度、投資策略、資產(chǎn)分配、資產(chǎn)管理采取專業(yè)化管理。比如，對投保報單，可分為一般賬戶和特別賬戶分別收納和管理不同類型保單的現(xiàn)金流入，根據(jù)保險給付情況決定的投資期限長短、公司償付能力和風(fēng)險承受力的不同安排相應(yīng)的投資策略和投資組合，并根據(jù)市場狀況適時調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

3、建立健全科學(xué)的監(jiān)管制度，加強對保險投資行為的監(jiān)管

保險公司的償付能力是保監(jiān)會最重要的監(jiān)管目標(biāo)。從國外情況來看，保險監(jiān)管層對保險資金運用的監(jiān)管也主要從定期檢查其償付能力來間接控制，通常不具體規(guī)定保險資金的投資方式和投資比例。因此，根據(jù)險種償付風(fēng)險大小的不同，科學(xué)規(guī)定不同的償付能力標(biāo)準(zhǔn)，增強監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的可操作性，是風(fēng)險控制最基礎(chǔ)的工作。

除實施保監(jiān)會定期和臨時性檢查制度外，英國保險業(yè)實施的指定精算師監(jiān)管方式，發(fā)揮精算師對保險公司的監(jiān)管作用，對風(fēng)險控制也很有意義。另外還可通過獨立的保險公司資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，對保險公司的資產(chǎn)狀況給出評價，這一方面能夠使信息更加公開化，便于監(jiān)管層精簡職能，更公正地監(jiān)管保險公司；另一方面也方便消費者對保險公司進(jìn)行選擇，客觀上對保險公司形成第三方約束。

二、保險資金運用風(fēng)險的宏觀監(jiān)管

保險人的償付能力是投保人利益的堅實后盾，而資金運用的失誤不僅會影響保險公司的償付能力，更可能會引發(fā)整個社會的動蕩，給社會經(jīng)濟(jì)運行造成極為嚴(yán)重的后果，因此各國監(jiān)管部門對保險資金極為重視。國家對保險資金運用監(jiān)管主要從投資渠道、資金運用比例、資產(chǎn)負(fù)債匹配等幾個方面來實行。

1、資產(chǎn)負(fù)債匹配的管理

資產(chǎn)負(fù)債管理是在利率自由化之后應(yīng)對利率風(fēng)險的一種風(fēng)險管理辦法。20世紀(jì)80年代后期，美、日等保險業(yè)發(fā)達(dá)國家的數(shù)家大型保險公司因為利率風(fēng)險管理不當(dāng)出現(xiàn)了破產(chǎn)的情況，發(fā)展利率風(fēng)險的管理工具成為重要的課題,資產(chǎn)負(fù)債管理辦法得以產(chǎn)生和發(fā)展。

資產(chǎn)負(fù)債管理是從公司整體出發(fā)，通過分析資產(chǎn)和負(fù)債的風(fēng)險偏好，制訂適當(dāng)?shù)馁Y金運用策略，資產(chǎn)配置必須和負(fù)債配置相一致，對資金運用效果的評定業(yè)不再是簡單的投資收益率，而是考察資金的收益與所承受的負(fù)債（風(fēng)險）的匹配情況。如果資金的較高收益是由于承受了更高的風(fēng)險所取得，那么這種資金運用的效果并不好；如果較低的收益以非常低的風(fēng)險所取得，資金運用的效果反而非常好。

2、金融衍生工具運用的管理

金融衍生工具是以現(xiàn)有的金融產(chǎn)品為基礎(chǔ)，它既是規(guī)避風(fēng)險的方法又可以作為投機(jī)的工具。雖然許多國家允許壽險公司參與金融衍生工具的交易，但鑒于它的高風(fēng)險性，規(guī)定只能以套期保值為前提，禁止進(jìn)行套利等投機(jī)易。一些國家如日本、法國。瑞士等嚴(yán)禁壽險公司將責(zé)任準(zhǔn)備金運用于任何形式的金融衍生工具。

3、保險資金運用渠道的監(jiān)管

為了保證保險資金運用的安全，各國的保險監(jiān)管部門一般通過立法，對保險資金運用渠道進(jìn)行限制。韓國對保險資金運用的管制分限定渠道和限定禁止兩種方式，前者指的是保險資金運用的渠道必須在監(jiān)管部門列明的范圍之內(nèi)；后者指的是保險資金不得投資于列明的禁止領(lǐng)域內(nèi)，如禁止資金運用的領(lǐng)域有：對所屬集團(tuán)企業(yè)的投資管制、禁止提供擔(dān)保和債務(wù)保證等。

4、保險資金運用比例的監(jiān)管

運用比例的限制包括投資于某種形式資產(chǎn)的最高比例限制和對某一項資產(chǎn)投資的最高比例限制兩種。由于各國（地區(qū)）的投資工具不同，證券市場發(fā)展程度存在差異，各國監(jiān)管部門規(guī)定的各項運用比例各有不

同。

另外，在對證券投資的管理上，美國將證券分為六級，第六級的風(fēng)險最大，保險公司對第四至第六級證券的持有量不得超過其全部證券持有量的10％，對于第五和第六級證券的持有量不得超過全部證券持有量的3％，對于第六級證券的持有量不得超過全部證券持有量的1％。

三、保險資金運用風(fēng)險的微觀管理

這里所指的“微觀管理”主要是保險市場的主體—保險機(jī)構(gòu)對資金運用風(fēng)險的管理。保險機(jī)構(gòu)對資金運用風(fēng)險的管理分為四個步驟，即制定策略、資產(chǎn)分配、組合管理和資產(chǎn)管理。保險機(jī)構(gòu)在資金運用風(fēng)險管理的作用是，確定自身資金的風(fēng)險偏好，制定資金運用策略，并根據(jù)策略分配資產(chǎn)，其難點在于增加投資回報和降低投資風(fēng)險的博弈。

1、資產(chǎn)管理

從國際上看，保險公司的資金運用模式主要有三種，投資部模式、第三方投資管理公司模式、保險資產(chǎn)管理公司模式。統(tǒng)計資料顯示，在當(dāng)今世界500強中的34家股份制保險公司中，有80％以上的公司采取保險資產(chǎn)管理公司的模式對保險資金進(jìn)行運作。國際保險業(yè)幾十年乃至上百年的發(fā)展經(jīng)驗表明：第一，采取投資部模式對保險資產(chǎn)管理的專業(yè)化水準(zhǔn)和市場競爭能力的提高構(gòu)成了較大的限制；第二，采取完全依靠第三方投資管理公司模式很難有效控制保險資金的委托風(fēng)險；第三，保險資產(chǎn)管理公司模式有效增強了保險資產(chǎn)管理的經(jīng)營管理能力，提高保險資金的運用效率，有效降低了保險資金的運用風(fēng)險。但這種模式對保險機(jī)構(gòu)的資金實力提出了很高的要求。

2、資產(chǎn)分配

保險機(jī)構(gòu)在確定了整體的資金運用策略和對每種產(chǎn)品的投資策略后，將資產(chǎn)在不同的渠道如股票、債券、不動產(chǎn)等進(jìn)行合理的分配。保險機(jī)構(gòu)要根據(jù)國家的相關(guān)法律法規(guī)，明確相關(guān)的投資比例和投資限制，根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)實力，進(jìn)行資金運用渠道的選擇和資金的分配。

3、投資組合管理

保險機(jī)構(gòu)通過審查市場上所提供的所有投資品種，選擇合適的投資資產(chǎn)組合，使得資金運用與保險公司得負(fù)債在期限結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)。收益率方面相互匹配。投資組合得目的是通過投資多樣化降低投資項目的非系統(tǒng)風(fēng)險。

如債券是保險資金運用的主要方式之一，債券的風(fēng)險相對較小，但仍會面臨利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、再投資風(fēng)險等，其中利率風(fēng)險是債券投資的最常見也是最嚴(yán)重的風(fēng)險之一。市場利率上升，將導(dǎo)致債券的市值下降，從而降低保險機(jī)構(gòu)的收益，但此時投資收益率高，再投資風(fēng)險低；市場利率下降時情況相反。

4、制定合理的資金運用策略

第3篇：保險公司資金運用管理辦法范文

[摘要]同為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，信托和保險存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關(guān)系，在信托、保險快速發(fā)展的新形勢下，一方面信托未作為保險投資渠道而得到重視和利用，另一方面保險業(yè)面臨著拓寬資金運用渠道的當(dāng)務(wù)之急。應(yīng)將信托納入保險資金運用渠道，促進(jìn)保險資金運用多元化，加速保險公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展；根據(jù)保險資金的性質(zhì)特點和運用原則，靈活設(shè)計信托產(chǎn)品，為信托贏得資金來源；根據(jù)信托業(yè)發(fā)展需要，開發(fā)新的保險產(chǎn)品，開辟新的保險市場，推動保險服務(wù)創(chuàng)新；加強信托、保險金融服務(wù)融合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、資源共享。

一、從信托業(yè)、保險業(yè)的職能看，信托業(yè)和保險業(yè)存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關(guān)系

目前，在成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、契約關(guān)系成熟、商業(yè)信用乃至貨幣信用的發(fā)展，以及分工的日益精細(xì)繁復(fù)，信托得到了蓬勃發(fā)展。保險公司既是風(fēng)險保障的提供者，又是金融資產(chǎn)的管理者。在創(chuàng)新和國際化的大環(huán)境中，各金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)全能化、綜合化，積極開發(fā)新產(chǎn)品，信托適應(yīng)性強，靈活多樣，富于彈性，保險公司管理著全球40％的投資資產(chǎn)，保險和信托存在著密切的互動關(guān)系。美國的信托業(yè)經(jīng)歷了起源于保險業(yè)，后逐步推廣發(fā)展成為商業(yè)銀行兼營信托業(yè)為主的信托模式的發(fā)展歷程，目前金融信托業(yè)已成為金融業(yè)的一個重要組成部分。美國的信托機(jī)構(gòu)可成為聯(lián)邦儲備委員會和聯(lián)邦存款保險公司的成員。在美國，保險公司是資產(chǎn)證券化交易市場上的重要機(jī)構(gòu)投資者，并通過本身的風(fēng)險管理的專業(yè)能力，以抵押貸款信用保險為資產(chǎn)證券化增強信用。美國的保險公司通過創(chuàng)立或加入共同基金、不動產(chǎn)信托投資公司等多種信托方式拓展投資渠道，如投資不動產(chǎn)信托（REIT）不向美國聯(lián)邦當(dāng)局交納所得稅，同時必須將其收入的90％分配給股東，美國許多州也對REIT豁免交納州所得稅，REIT與債券、股票的相關(guān)性均很低，有利于降低整個投資組合的風(fēng)險。日本1996年的金融改革取消了銀行、證券、信托子公司的業(yè)務(wù)限制，允許信托銀行發(fā)行金融債券，允許壽險、財產(chǎn)險以及保險業(yè)和其它金融業(yè)相互滲透，取消保險公司資產(chǎn)運用限制，放寬保險商品設(shè)計限制，廢除養(yǎng)老金“532”資產(chǎn)運用限制，放寬證券投資信托資產(chǎn)運用限制，人壽保險公司可以作為形成財產(chǎn)基金信托的受托人，日本已經(jīng)進(jìn)入了“信托時代”，信托的金融功能和財務(wù)管理功能均得以充分發(fā)揮，信托業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。英國的投資型保險是將終身險、養(yǎng)老險、定期險及年金金額與投資信托基金的市價連接起來，英國壽險公司通過與既有的投資信托公司合作、與既有的投資信托基金的管理公司合作，共同創(chuàng)設(shè)投資信托基金，自行創(chuàng)設(shè)投資信托公司自行管理等方式進(jìn)入單位連接保險市場。由于英國是投資信托的發(fā)祥地，投資型保險順利發(fā)展，投資型保險保費占總壽險保費比例達(dá)到50％。

三、加強信托保險的互動發(fā)展是中國信托業(yè)、保險業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需要

改革開放以來，我國保險業(yè)保持30％以上的增長速度，初步形成了國有、民營和外國資本共同參與的保險市場體系，保險業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提高，發(fā)揮的作用越來越大。隨著保險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，可運用的資金不斷增加。截止2003年底，我國保險資金運用余額已達(dá)8739億元，預(yù)計到“十五”期末，保險資金運用余額將達(dá)到10000億元。近年來，保險資金運用渠道逐步拓寬，如允許保險公司購買中央企業(yè)債券、參與同業(yè)拆借市場的回購、投資證券投資基金、辦理大額協(xié)議存款等。根據(jù)保監(jiān)會網(wǎng)站提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2003年我國保費收人為3880.4億元，截止2003年6月底，銀行存款為3576.3億元，國債投資為1262.5億元，證券投資基金投資為365.8億元，資產(chǎn)總額達(dá)7782.6億元。由于保險投資體制不完善，資金運用率普遍偏低。從現(xiàn)有的保險投資結(jié)構(gòu)來看，目前保險資金仍以銀行存款為主，占保險資金運用額的一半以上，其次是國債，其它為投資證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券等。而銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1％，由于協(xié)議存款的利率大幅度下調(diào)，使保險業(yè)的資金收益下降。由于受資本市場的影響，保險業(yè)2002年證券投資基金的收益率是負(fù)21.3％，從而使保險業(yè)的資金運用率由2001年的4.3％下降到2002年的3.14％。在保險業(yè)快速發(fā)展的新形勢下，保費收入的快速增長與保險資金運用渠道狹窄之間的矛盾日益突出。保險業(yè)的發(fā)展面臨著如何拓寬資金運用渠道，在保證資金安全性、流動性的前提下，提高資金盈利能力的問題。

與證券市場低迷形成對比的是，不斷涌現(xiàn)的信托產(chǎn)品相繼掀起了購買熱潮。隨著《信托法》、《信托投資公司管理辦法》的實施，信托投資公司在中國金融體系中的功能和市場定位將逐漸廓清。信托投資公司將回歸本業(yè)，作為經(jīng)營信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，專業(yè)化的、綜合性的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，適應(yīng)社會對外部財產(chǎn)管理制度的強烈要求，基于委托人的信任廣泛開展受托理財活動。信托投資公司可以受托經(jīng)營資金信托業(yè)務(wù)，受托經(jīng)營動產(chǎn)、不動產(chǎn)及其他財產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)，受托經(jīng)營國家有關(guān)法律允許從事的投資基金業(yè)務(wù)；作為投資基金或者基金管理公司發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項目融資、公司理財、財務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù)等。受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的國債、政策性銀行債券、企業(yè)債券的承銷業(yè)務(wù)，可以接受為了公益目的而設(shè)立的公益信托等。在管理、運用信托財產(chǎn)時，可以依照信托文件的規(guī)定，采取出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放等方式進(jìn)行。信托公司受托理財?shù)男磐胸敭a(chǎn)，除了現(xiàn)金、動產(chǎn)、不動產(chǎn)、股票、有價證券等有形資產(chǎn)，還包括物權(quán)、債權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)等無形資產(chǎn)?！缎磐蟹ā?、（管理辦法）為信托業(yè)的重塑和市場化經(jīng)營提供了很寬的業(yè)務(wù)邊界和廣闊的發(fā)展空間。信托投資公司在目前金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的背景下，事實上成為國內(nèi)唯一準(zhǔn)許在金融市場和實業(yè)領(lǐng)域同時投資的金融機(jī)構(gòu)，根據(jù)實業(yè)投資和金融投資之間的熱點靈活改變投資方向，具有國內(nèi)其它金融機(jī)構(gòu)無法比擬的行業(yè)優(yōu)勢，從而拓寬投融資渠道，提高資源優(yōu)化配置的效率。重新登記的信托投資公司憑借其專業(yè)優(yōu)勢推出各具特色的信托產(chǎn)品，集合社會資本，投資經(jīng)濟(jì)建設(shè)，開創(chuàng)了以信托計劃為金融工具投資城市土地開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)建設(shè)的新通道，具有穩(wěn)定的投資回報、良好的流通性、安全、穩(wěn)健等特點，從而受到了廣大投資者的追捧。

進(jìn)入2003年，隨著股市行情的變化，面向資本市場的股票、債券等信托計劃紛紛面世。信托產(chǎn)品的設(shè)計反映出信托公司具有多元化的投資渠道，能夠根據(jù)實業(yè)投資和證券投資之間的熱點轉(zhuǎn)化，靈活地改變投資方向的優(yōu)勢。根據(jù)北京國際信托投資有限公司研究發(fā)展部的追蹤統(tǒng)計，自2002年7月18日至2004年1月末，已推出的集合信托產(chǎn)品達(dá)255個，總規(guī)模約為252.62億元。廣泛涉及城市土地開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)建設(shè)、管理層收購、證券投資、外匯、不良資產(chǎn)的處置、融資租賃、股權(quán)投資等，信托產(chǎn)品的開發(fā)日益市場化和多元化，信托創(chuàng)新成為中國金融市場的一個亮點。

由于信托公司在辦理信托業(yè)務(wù)過程中，不得通過報刊、電視、廣播和其它公共媒體進(jìn)行營銷宣傳，接受委托人的資金信托合同不得超過200份，保險業(yè)聚集的可用于中長期投資的巨額保險基金成為信托公司營銷的重點。然而，與銀行、證券、保險并列成為現(xiàn)代金融體系四大支柱的信托業(yè)還遠(yuǎn)未作為保險的投資渠道加以重視和利用。金融業(yè)內(nèi)部加強協(xié)調(diào)和溝通，實現(xiàn)金融資源的合理配置，是現(xiàn)代金融體系的基本要求。加強信托、保險的合作，在合作中優(yōu)化資源配置，進(jìn)行優(yōu)勢互補，是信托業(yè)和保險業(yè)發(fā)展的內(nèi)在需求。四、加強信托、保險合作的思路

（一）將信托納入保險資金運用渠道，促進(jìn)保險資金運用多元化，加速保險公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展

投資管理已成為發(fā)達(dá)國家保險公司經(jīng)營的重要環(huán)節(jié)，拓寬保險資金運用渠道，提高保險資金使用效率，已成為中國保險業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。新（保險法）對原有資金運用的禁止性規(guī)定作了適當(dāng)修改，授權(quán)國務(wù)院在法律規(guī)定范圍內(nèi)對其它資金運用作出具體規(guī)定。應(yīng)充分認(rèn)識信托具有功能齊全、手段靈活、綜合性強的特點，可以連接貨幣市場與資本市場、金融資本與產(chǎn)業(yè)資本，以出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放、融資、租賃等多種方式為信托資產(chǎn)提供金融服務(wù)的作用，將信托納入保險資金運用渠道，利用信托的橋梁和管道作用，利用信托的專業(yè)理財優(yōu)勢，投資國家重點工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，從而打通保險資金運用于基礎(chǔ)設(shè)施、市政建設(shè)等眾多領(lǐng)域的通道。

（二）根據(jù)保險資金的性質(zhì)、特點與運用原則，靈活設(shè)計信托產(chǎn)品，為信托贏得保險資金來源

保險公司的經(jīng)濟(jì)補償職能、融通資金職能和利潤最大化的追求使之必然要運用保險基金。保險基金是保險公司專門用來履行保險合同所規(guī)定的賠償或給付義務(wù)的專項資金。由于保險資金的籌集和支付受保險契約的制約，所以保險基金在履行經(jīng)濟(jì)損失和給付義務(wù)方面就具有保證性、及時性和條件性的特點。保險資金不僅要保證其專用性，而且還必須具有隨時處于備付狀態(tài)的變現(xiàn)能力。保險基金的性質(zhì)、特點與構(gòu)成決定了保險基金的運用原則，保險基金的運用更注重安全性和流動性，以保證被保險人的合法權(quán)益。因此信托公司利用保險資金開發(fā)信托產(chǎn)品時，必須增強流動性、安全性的設(shè)計，利用銀行、證券、網(wǎng)絡(luò)等渠道提供交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押貸款等流動性平臺，在強調(diào)本金安全的基礎(chǔ)上，最大限度地實現(xiàn)低風(fēng)險下的較高回報，吸引大規(guī)模的保險資金為信托贏得長期穩(wěn)定的資金來源。

（三）根據(jù)信托業(yè)發(fā)展需要，開發(fā)新的保險產(chǎn)品，開辟新的保險市場，推動保險服務(wù)創(chuàng)新

由于央行規(guī)定，信托投資公司從事信托業(yè)務(wù)過程中不得承諾信托資金不受損失，也不得承諾信托資金的最低收益。信托投資公司在推出信托產(chǎn)品時為了增強信托產(chǎn)品的吸引力和投資者的信心，在確保資金安全控制風(fēng)險方面應(yīng)采取多種保障措施，如利用良好的政府背景由地方財政予以支持，進(jìn)行資產(chǎn)抵押和質(zhì)押、股權(quán)回購、第三者擔(dān)保、風(fēng)險評估、利用銀行信用增信等?？砂l(fā)揮保險的保障和經(jīng)濟(jì)補償職能，開發(fā)增強信托產(chǎn)品安全性的保險產(chǎn)品，開拓新的保險業(yè)務(wù)領(lǐng)域，由信托公司和保險公司共同承擔(dān)信托風(fēng)險，為委托人提供保證本金安全和預(yù)計收益率的實現(xiàn)的保險保障，為信托產(chǎn)品增信。

第4篇：保險公司資金運用管理辦法范文

而保險資金用于證券投資基金的比例，已經(jīng)連續(xù)數(shù)月徘徊在7％左右的水平，不足規(guī)定上限的一半。雖然有政策在前開道，但保險公司作為投資主體，并沒有立即給以熱情的響應(yīng)，他們現(xiàn)在又心系何方？

保險公司冷眼看入市

“雷聲大，雨點小?！北ｋU資金直接入市在業(yè)界翹首以待了數(shù)年后，依然沒能逃開這一命運。

對此，大部分保險公司的解釋是，由于托管指引、獨立席位管理辦法等配套的實施細(xì)則尚未最終，公司目前只能做些入市前的準(zhǔn)備工作。

“保監(jiān)會正在就保險資金直接入市的相關(guān)細(xì)則與其他有關(guān)部門進(jìn)行積極的協(xié)調(diào)，目前進(jìn)展情況很好，爭取在今年年底之前制定出來?！北１O(jiān)會資金運用監(jiān)管部主任孫建勇說，同時保監(jiān)會還將陸續(xù)就保險資金直接入市開展專題培訓(xùn)、研討和調(diào)研。

但一家壽險公司資金運用部門負(fù)責(zé)人認(rèn)為，這其實并不是單純的政策問題，在資本市場現(xiàn)有的環(huán)境下，“保險公司對于直接進(jìn)入股市心有余悸，實在不怎么熱衷”。

11月26日，吳小平在“保險業(yè)資金運用研討會”上介紹，10月末，我國保險資金可運用余額已達(dá)10300億元，其中，銀行存款占48.9％，國債投資占23.4％，金融債券占10.9％，證券投資基金占7.1％，其他投資占9.7％。

據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，保險行業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到11463.75億元，投資于證券投資基金的保險資金為733.02億元，較9月末減少了10.59億元。

保險資金用于證券投資基金的比例不足投資上限的一半，是否保險公司對證券市場有些望而卻步了？

華泰財產(chǎn)保險公司（下稱“華泰財險”）董事長王梓木的投資計劃恰恰證實了上述人士的說法。他認(rèn)為，目前直接投資二級市場風(fēng)險太大，很多上市公司業(yè)績的真實性都經(jīng)不起推敲，如果投資大型國有公司的股票，股票數(shù)量有限，靈活性也不夠，只能中、長期持有。王梓木表示，華泰保險打算從投資一級市場開始。

“我們公司對直接投資股票非常慎重，現(xiàn)在只是做一些制度上的準(zhǔn)備，不會太急?！笔讋?chuàng)安泰人壽財務(wù)部投資管理處經(jīng)理王宏寶這樣表示。

而平安保險（集團(tuán)）公司副總經(jīng)理兼首席投資執(zhí)行官楊文斌說，公司投資股市將把風(fēng)險控制放在首位，在承擔(dān)有限市場風(fēng)險的前提下追求長期穩(wěn)定回報。

楊文斌還介紹，為了適應(yīng)投資A股市場的需要，平安前期已經(jīng)做了大量的準(zhǔn)備工作。例如成立了專門的權(quán)益投資部，平安現(xiàn)有的投資運營中心已經(jīng)聚集了70多名專業(yè)人士，基本可以滿足公司投資要求，目前沒有設(shè)立資產(chǎn)管理公司的打算。

一家總部設(shè)在北京的合資壽險公司資金運用部總經(jīng)理也明確表示，近期沒有直接進(jìn)入股市的打算。他說，“公司的資產(chǎn)和國有老牌公司相比微不足道，投資壓力也沒有他們那么大，目前以觀望為主。我們更希望監(jiān)管層可以考慮降低合資公司投資海外市場的門檻?！?/p>

資產(chǎn)管理公司五強賽跑

相比保險資金直接入市而言，保險公司更熱衷于借政策的東風(fēng)，先搭建一個投資平臺——資產(chǎn)管理公司，再打造一支優(yōu)秀的投資隊伍?！斑@才是公司目前的頭等大事?！币患艺谏暾埢I建資產(chǎn)管理公司的保險公司負(fù)責(zé)人表示。

吳小平在上述研討會上還透露，保監(jiān)會已批準(zhǔn)中國再保險（集團(tuán)）公司（下稱“中國再”）和華泰財險兩家籌建資產(chǎn)管理公司，另外還有三家保險公司也上報了資產(chǎn)管理公司籌建申請。保監(jiān)會一知情人士透露，這三家公司分別是新華人壽、泰康人壽和太平洋保險。

中國再資產(chǎn)管理公司目前正處在緊張的籌備階段。該公司一人士透露，資產(chǎn)管理公司未來將管理中國再100多億元的資產(chǎn)，規(guī)模在國內(nèi)保險公司中排名第五。目前公司編制33人，基本保留中國再投資管理中心的原班人馬，計劃設(shè)立的6個部門分別是：綜合部、財務(wù)部、固定收益部、權(quán)益投資部、組合投資部和風(fēng)險控制部。

該人士還透露，資產(chǎn)管理公司擬任董事長將由中國再一位姓沈的副總經(jīng)理出任，擬任總經(jīng)理為現(xiàn)任投資管理中心總經(jīng)理劉非。另外，中國再及其下屬子公司將共同持有資產(chǎn)管理公司80％的股份，而集團(tuán)外的股東，包含外資股東，將持有剩余20％的股份。

新華人壽一內(nèi)部人士也表示，新華人壽投資管理中心模擬獨立法人的形式運作，已有一年多時間。

王梓木稱，他們設(shè)在上海的投資管理中心正集中精力籌備資產(chǎn)管理公司開業(yè)的事情，現(xiàn)在已經(jīng)報批，如果順利，下個月可獲準(zhǔn)開業(yè)，而正式揭牌大概要等到明年1月份，“（人員）基本上就是原來的班底”。

據(jù)一位接近保監(jiān)會人士透露，監(jiān)管層曾在內(nèi)部工作會議上就保險資產(chǎn)管理公司的定位問題做出具體闡述：逐步擴(kuò)大受托資金的范圍，允許接受外部資金的委托，成為專業(yè)養(yǎng)老金和年金的重要資產(chǎn)管理者；研究和參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的融資；在條件成熟時，參股和控股基金管理公司。

投資人才戰(zhàn)硝煙四起

伴隨保險資金運用渠道急速放開的，是投資人才的大面積短缺，一場投資人才的爭奪戰(zhàn)悄然上演。

近年來，隨著保險市場主體的增加，保險公司間相互“挖角”已經(jīng)成了一件平常的事情，畢竟這是建立人才隊伍的一條捷徑。王梓木惋惜地說，日前，華泰投資管理中心北京業(yè)務(wù)部的工作人員幾乎全部被泰康挖走。

他稱，華泰將投資管理中心遷址上海時，有些人因為家庭或其他個人原因去不了，而被迫留在北京業(yè)務(wù)部，但北京業(yè)務(wù)部只保留部分行政及營銷職能，并沒有核心業(yè)務(wù)。王認(rèn)為，這也是他們選擇離開的原因之一，“現(xiàn)在我們自己還得再補充”。

今年6月末，中國人壽資產(chǎn)管理公司揭牌時，公司上下員工也不過50余人，不到半年時間，人數(shù)已經(jīng)增加至近百人。在談到人才儲備時，中國人壽資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理吳焰說，公司面向社會招聘，但條件比較嚴(yán)格，第一次公開招聘時，報名的有400人，但我們只錄取了其中的5個人。

中國人壽憑著“中國保險業(yè)老大”的旗號，吸引了不少有識之士的投奔，但不是每家公司都有這樣幸運。

人才供給跟不上新公司開業(yè)的步伐，保險人才匱乏已是不爭的事實。除了“挖角”外，基金公司和證券公司的從業(yè)人員也成為保險公司網(wǎng)羅的對象。

前述壽險公司資金運用部負(fù)責(zé)人說，按照他的估計，保險公司現(xiàn)有的資金運用部里，超過50％的人曾在證券公司工作。這些人有過實戰(zhàn)經(jīng)驗，稍微熟悉一下保險公司的特點就可以上陣操練。

第5篇：保險公司資金運用管理辦法范文

[關(guān)鍵詞]保險資金；投資風(fēng)險；定位矩陣

一、保險資金運用的渠道分析

近年來，我國在保險資金運用的制度建設(shè)方面不斷取得進(jìn)展，保險資金運用渠道逐漸擴(kuò)寬，多元化資產(chǎn)配置的框架已經(jīng)初步形成。截至目前，保險公司主要的資金運用渠道可以分為：銀行存款、國債、金融債、企業(yè)債、基金、股票、基礎(chǔ)設(shè)施。

1.銀行存款

保險資金投資配置中銀行存款所占的比例最大，中國保監(jiān)會統(tǒng)計資料顯示，截至2006年6月底，我國保險資金運用余額中銀行存款為5667.3億元，占比為35.85%。這主要是由于我國保險行業(yè)還處于發(fā)展的初級階段。投資銀行存款，意味著保險業(yè)從居民儲蓄中分流出來的資金一半以上又回到了銀行，增加了交易成本，降低了金融資源的配置效率。

2.國債

國債是以國家信用為保證，政府為滿足其實現(xiàn)職能需要，平衡財政收支，實現(xiàn)貨幣政策功能，按市場機(jī)制籌集資金的一種方式。國債作為有相對可預(yù)測的固定收益的工具，種類繁多，收益率、期限各有不同，符合保險資金運用的安全性、流動性和收益性要求，特別是在安全性上優(yōu)于其他各類資產(chǎn)，是保險公司大規(guī)模資金投資的首選對象，始終在保險資金的投資組合中占據(jù)著主體地位。截至2004年底，我國保險資金運用余額中，國債為2651.7億元，占比為23.6%。

3.金融債券

金融債券是金融機(jī)構(gòu)為了募集長期資金，按照法律規(guī)定的程序和條件申請、發(fā)行并約定按期還本付息的金融性公司債券，是商業(yè)銀行廣為采用的金融籌資工具。作為特殊的一類企業(yè)債券，商業(yè)銀行發(fā)行的債券雖然帶有一定的信用風(fēng)險，但我國金融債券的發(fā)行帶有較大程度的行政色彩，其信用基礎(chǔ)更偏向于國債。與此同時，與銀行協(xié)議存款相比，金融債券具有較好的流動性，長期來看，對銀行協(xié)議存款具有較強的替代作用。截至2004年底，我國保險資金運用余額中金融債為1156.8億元，占比為10.3%，為僅次于協(xié)議存款、國債的資產(chǎn)類別。

4.企業(yè)債券

企業(yè)債是國外保險公司的重要投資品種，由于對發(fā)行的嚴(yán)格控制，中國企業(yè)債的規(guī)模較小，而且保險公司投資企業(yè)債受到很大的限制。雖然企業(yè)債占保險總資產(chǎn)的比例還很小，但從需求來看，國內(nèi)的保險公司、基金公司等機(jī)構(gòu)投資者對企業(yè)債的需求量很大。2003年6月3日，保監(jiān)會公布了新的《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》，拓寬了保險資金投資企業(yè)債券的范圍；將保險公司投資企業(yè)債券的比例由不超過總資產(chǎn)的10%提高到20%。該《辦法》的實施，在一定程度上緩解了長期困擾保險公司的可投資企業(yè)債券范圍狹窄、比例過低等問題。

5.證券基金

1999年10月，中國保監(jiān)會批準(zhǔn)保險資金間接人市，2000年中國保監(jiān)會批準(zhǔn)多家保險公司將投資基金占總資產(chǎn)的比例由5%提高至10%?；鸬膬?yōu)勢在于專家理財以及可以充分地分散化投資，避免風(fēng)險過度集中于某一行業(yè)或地區(qū)，這對于一些中小規(guī)模的保險公司具有一定的吸引力，在我國保險資金運用的特定時期，對保險資金間接進(jìn)入股票市場起到了重要的作用。然而隨著保險資金直接人市的放寬，一些具有較強投資管理能力的保險公司，逐步調(diào)整投資基金的比例。保監(jiān)會最新披露信息顯示，截至2006年6月底，保險公司投資基金余額為782.68億元，占比為4.95%。

6.股票

股票市場是國外保險公司重要的投資渠道之一，美國2000年保險資金的投資結(jié)構(gòu)中，股票為30%，歐洲部分國家保險資金投資股票的比例甚至占到37.1%。而我國保險資金的股票直接投資與國外差別很大。2004年10月24日，中國保監(jiān)會與證監(jiān)會聯(lián)合并實施《保險機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》，標(biāo)志著我國保險資金首次獲準(zhǔn)直接投資股票市場。截至2006年6月底，保險公司股票直接投資為434.73億元，占比為2.75%，較年初增加了1.62個百分點，呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢。

7.基礎(chǔ)設(shè)施投資

2006年，中國保監(jiān)會主席吳定富宣布，《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法》即將出臺，意味著保險業(yè)投資不動產(chǎn)的渠道將被打開。保險資金投資風(fēng)險基礎(chǔ)設(shè)施，優(yōu)勢在于長期性。具體而言，基礎(chǔ)設(shè)施項目一般投資資金規(guī)模大、投資周期長，與保險負(fù)債特別是壽險負(fù)債能夠有效匹配，而且往往具有自然壟斷性，回報相對穩(wěn)定、風(fēng)險較低。從資產(chǎn)配置的角度來看，投資基礎(chǔ)設(shè)施的解禁，可以減輕保險資金在資本市場的投資壓力，減少其對利率性產(chǎn)品的過度依賴，同時以較低的投資成本分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

二、保險資金運用風(fēng)險的動因分析

(一)系統(tǒng)性風(fēng)險

系統(tǒng)性風(fēng)險是由政治、經(jīng)濟(jì)等全局性因素引起的風(fēng)險，將對整個市場的所有投資品種產(chǎn)生不同程度的影響。

1.社會風(fēng)險

社會風(fēng)險是一般性社會環(huán)境變動對投資活動帶來的直接或間接風(fēng)險。如戰(zhàn)爭、及其他政治動蕩的影響，以及社會風(fēng)俗變動、社會消費觀念變化、社會不安定因素帶來的影響。這類風(fēng)險因素對投資活動的影響范圍廣泛，影響效果復(fù)雜并具有長期性。例如，“9.11”事件后，美國一些民眾減少或暫停長期性理財活動，使一些長期產(chǎn)品需求量下降，保險公司的資金運用的績效也由于變現(xiàn)壓力增大及資本市場低迷而受到牽連。

2.利率風(fēng)險

利率風(fēng)險是保險公司特別是壽險公司資金運用中存在的主要風(fēng)險。無論上升還是下降，保險公司的投資業(yè)務(wù)對任何利率的異常變動都十分敏感。當(dāng)利率上升時，一方面保險公司的固定利息債券價值下跌，長期資產(chǎn)大幅縮水；另一方面行業(yè)間替代效應(yīng)導(dǎo)致保險業(yè)務(wù)量萎縮，可運用資金減少，而退保與保單貸款業(yè)務(wù)增長，現(xiàn)金流出加快，保險公司甚至不得不折價銷售部分資產(chǎn)，使財務(wù)穩(wěn)定性和盈利能力受到影響。當(dāng)利率下降時，雖然部分固定利息資產(chǎn)價值上升，但大量保單所有人會通過各種保單選擇權(quán)增加資金流入，保險公司不得不購人價格較高的資產(chǎn)，再加上到期資產(chǎn)和新增業(yè)務(wù)資金，保險公司面臨較大的再投資壓力；與此同時，原有保險產(chǎn)品的預(yù)定利率如果過高，還有可能造成巨額的利差損。

3.通貨膨脹風(fēng)險

通貨膨脹風(fēng)險也稱購買力風(fēng)險，主要體現(xiàn)于價格總水平變動而引起的金融資產(chǎn)總購買力變動的可能性。通貨膨脹風(fēng)險對債券等固定收益類投資的影響程度最為明顯。具體而言，由于通貨膨脹一般很少在短期內(nèi)發(fā)生急劇變化，所以短期投資所面臨的貶值風(fēng)險低于長期投資；具有浮動利率的中長期債券由于加入了通貨膨脹補償，則降低了由通貨膨脹而引起的貶值風(fēng)險。由于不同商品價格變動受通貨膨脹的影響程度不同，購買力風(fēng)險對不同股票的影響也會有差別。在某些行業(yè)，當(dāng)通貨膨脹嚴(yán)重時，上市公司的盈利可能會隨其產(chǎn)品價格的上漲而增加，并帶動股價上漲，這有可能提高股票投資收益。

4.匯率風(fēng)險

匯率風(fēng)險主要指由本國貨幣和外國貨幣之間的匯率變動而引起的投資收益變動的可能性。經(jīng)營涉外業(yè)務(wù)的保險公司在接受國際運輸保險、國際再保險等業(yè)務(wù)時，是以外幣為收費幣種，因而必然承擔(dān)著匯率風(fēng)險。影響匯率變動的一般因素有各國政府的貨幣政策、財政政策、匯率政策以及國際市場上供給與需求的平衡，具體說來包括國家黃金與硬通貨的儲備數(shù)額、國際貿(mào)易的收支情況、利率水平與通貨膨脹的高低，以及國家經(jīng)濟(jì)的運行狀況等等。所以當(dāng)投資者投資于外幣形式發(fā)行的有價金融證券時，除承受與本幣投資相同的風(fēng)險外，還要考慮與另外一種貨幣兌換的額外風(fēng)險。

5.市場風(fēng)險

市場風(fēng)險是證券市場因各種因素影響而引起的投資資產(chǎn)變動帶來的不確定性，是對保險公司影響最直接的經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險。如經(jīng)濟(jì)周期特征、行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融市場制度變化、投資者心理波動、貨幣政策及財政政策調(diào)控措施等都會帶來市場風(fēng)險。市場風(fēng)險的顯著特點是很難通過證券組合的策略來消除或者降低，風(fēng)險預(yù)測的難度較大，尤其是股市價格變化莫測，而風(fēng)險一旦形成往往帶來嚴(yán)重?fù)p失，因此需要在投資過程中密切關(guān)注市場風(fēng)險。

(二)非系統(tǒng)性風(fēng)險

非系統(tǒng)性風(fēng)險主要來源于保險公司的經(jīng)營過程，受具體的投資資產(chǎn)特性制約，與投資品種類別、資產(chǎn)選擇方式、投資運作流程密切相關(guān)。

1.流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險是保險公司因資產(chǎn)與負(fù)債的流動性不一致，從而遭受損失的可能性。保險公司為了滿足最低限度的賠償和給付及財務(wù)穩(wěn)定的需要，資產(chǎn)必須保證最低的變現(xiàn)力，否則將會導(dǎo)致流動性負(fù)債超過流動性資產(chǎn)，產(chǎn)生流動性不足。當(dāng)現(xiàn)金不夠支付時就產(chǎn)生了流動性風(fēng)險，這時就要以低價變賣一部分資產(chǎn)，如未到期債券或到市場上臨時籌集高成本的資金以應(yīng)付給付之需，從而給企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營產(chǎn)生嚴(yán)重影響。流動性風(fēng)險大小主要取決于二級市場的發(fā)育程度和投資工具的流動性。

2.信用風(fēng)險

信用風(fēng)險是合同簽約者不能按事先約定履行其責(zé)任及義務(wù)的可能性。在投資活動方面，如果保險公司持有債券的發(fā)行人經(jīng)營狀況惡化，信用評級降低，則公司持有的相應(yīng)資產(chǎn)價值將大幅下降；如果保險公司購買的債券不能按期收回本金和利息，將引起一系列不利于其財務(wù)狀況的惡性反應(yīng)，非常嚴(yán)重時將導(dǎo)致保險公司的償付能力受到極大的影響，甚至?xí)斐杀ｋU公司的破產(chǎn)。

3.操作風(fēng)險

操作風(fēng)險是管理者的投資政策不當(dāng)或投資業(yè)務(wù)執(zhí)行者因自身原因造成損失的可能性。具體表現(xiàn)為兩個方面，其一是管理層在投資決策上的偏差或失誤所造成的風(fēng)險，在市場信息缺乏、決策時間緊迫時，這一風(fēng)險很可能發(fā)生，同時決策風(fēng)險與決策者自身管理能力、管理經(jīng)驗、洞察力等的局限也有很大關(guān)系。其二是行為風(fēng)險，是指投資業(yè)務(wù)執(zhí)行者的能力、道德、品行等帶來的風(fēng)險，行為風(fēng)險可能會導(dǎo)致效率低下、專業(yè)判斷不足、甚至經(jīng)濟(jì)犯罪，造成難以彌補的損失。

三、建立保險資金運用的風(fēng)險識別矩陣

為了有效控制風(fēng)險，必須將投資渠道和風(fēng)險動因兩個方面結(jié)合起來，以便更準(zhǔn)確地定位風(fēng)險、識別風(fēng)險、管理風(fēng)險。下面通過三個步驟，建立起保險資金運用過程的風(fēng)險識另U矩陣。

(一)在投資渠道的風(fēng)險管理中細(xì)化動因

細(xì)化風(fēng)險動因，是各投資渠道進(jìn)行風(fēng)險管理的內(nèi)在要求。對不同投資渠道而言，帶來投資收益波動、造成潛在損失的風(fēng)險動因是有所區(qū)別的。因此，各個投資渠道必須重點關(guān)注與本渠道關(guān)系密切的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境等的變化，并對內(nèi)部實施有效的風(fēng)險監(jiān)控措施。

(二)在風(fēng)險動因的分析申明確渠道

在風(fēng)險分析和量化過程中，明確某一特定風(fēng)險動因?qū)Ω鱾€投資渠道的影響，是進(jìn)行投資風(fēng)險管理的實務(wù)要求。不同的資金運用渠道，對操作者的知識結(jié)構(gòu)、交易技能提出了具體要求，風(fēng)險控制的措施、方法也各有特點。保險公司投資部(或者保險資產(chǎn)管理公司)的組織構(gòu)架通常也是按投資品種的不同來設(shè)置，以實現(xiàn)專業(yè)化的投資運作。在這種現(xiàn)實情況下，將資金運用渠道作為風(fēng)險識別的重要標(biāo)志，有利于明確風(fēng)險控制的責(zé)任，落實風(fēng)險管理的制度和政策，提高風(fēng)險管理的效率。

(三)形成風(fēng)險定位矩陣

在上面兩步工作的基礎(chǔ)上，結(jié)合具體的風(fēng)險量化程度、現(xiàn)有風(fēng)險控制制度等，綜合得到保險資金運用中的風(fēng)險定位矩陣(見表1)。

橫向來看，表明了每一渠道可能引發(fā)損失的風(fēng)險要素以及需要關(guān)注的程度，各投資業(yè)務(wù)部門依據(jù)此矩陣可以明確日常投資活動中需要留意的風(fēng)險事件，加強風(fēng)險的自我控制?？v向來看，當(dāng)風(fēng)險觸發(fā)事件發(fā)生時，公司整體層面的風(fēng)險管理部門可以迅速定位受到影響較大的資產(chǎn)類別，明確風(fēng)險控制的范圍和重點，及早采取風(fēng)險規(guī)避措施。

第6篇：保險公司資金運用管理辦法范文

一、保險市場與資本市場互動發(fā)展是金融體系發(fā)展的客觀要求

一般認(rèn)為，保險公司作為機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入資本市場，對于資本市場具有強大的促進(jìn)和帶動作用：增加投資，為資本市場提供資金來源；促進(jìn)金融市場競爭，推動金融深化；加快金融創(chuàng)新步伐，促進(jìn)衍生工具發(fā)展；有助于加強金融立法和監(jiān)管，保護(hù)投資者利益；穩(wěn)定證券市場，促進(jìn)市場交易的現(xiàn)代化；改善公司治理，提高上市公司質(zhì)量。

金融最根本的功能是引導(dǎo)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，根據(jù)資金流動是直接借助一次合約（資金供求雙方直接見面）還是兩次合約（經(jīng)過金融中介）在金融體制中的比重，可以劃分為兩種不同的融資模式，即直接金融與間接金融；再根據(jù)這兩種融資模式在金融體制中的地位，區(qū)分所謂的銀行主導(dǎo)型體制與市場主導(dǎo)型體制。

目前我國是典型的銀行主導(dǎo)型金融體系。2002年，我國個人保險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入2500億元，約占當(dāng)年新增居民儲蓄存款的18％，保險對儲蓄已形成一定的分流作用。但從儲蓄分流所形成的保險資金向投資轉(zhuǎn)化的情況看，18％投資于國債，5.4％投資于證券投資基金，而52％又投資于銀行存款。保險業(yè)從居民儲蓄中分流出來的一半以上資金又重新回流到銀行，需要通過銀行進(jìn)行二次交易后再融資出去，增加了交易成本，降低了金融資源的配置效率。另一方面，保險業(yè)在金融資源配置中發(fā)揮作用的空間很大。2002年，我國居民儲蓄存款余額達(dá)8.7萬億元，居民儲蓄率高達(dá)39％。通過保險公司吸收居民儲蓄的長期資金可以集中使用、專家管理、組合投資，按照資金匹配的原則配置到資本市場，取得更高的投資收益。因此，遵循金融體系之間的內(nèi)在規(guī)律，建立我國保險市場與資本市場的有機(jī)聯(lián)系，實現(xiàn)保險市場與資本市場互動發(fā)展，是一種雙贏的選擇，是保障我國金融體系健康發(fā)展的基本前提之一。

其實，我國立法部門對保險資金入市限制的重要原因在于我國股市的非理性以及可能引發(fā)的風(fēng)險。但我國股市的非理性就在于證券市場的投資者結(jié)構(gòu)過于分散，機(jī)構(gòu)投資者偏少，大量短期資金和小額資本充斥，如果有保險資金的參與將會改善股市結(jié)構(gòu)，保險資金特別是壽險所具備的長期性、穩(wěn)定性更有助于消除股市的過度投機(jī)和波動性，而股市的高收益反過來又會改善保險資金的運用效果，因此，保險資金入市有助于實現(xiàn)股市與保險業(yè)的雙贏。顯然，保險資金可以加速資本市場的成熟，反過來，資本市場又反哺保險市場，使保險資金運用降低風(fēng)險，收益更大。

發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，發(fā)展中國家要實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛，資本形成是其約束條件和決定性因素。盡管我國目前的儲蓄率在世界各國中名列前茅，但是由于儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道不暢，機(jī)制不順，嚴(yán)重影響了我國的資本形成和資本積累。在西方發(fā)達(dá)國家，資本市場是集中資本、積累資本的主要場所，直接融資是工商企業(yè)組織資本的基本形式，而保險基金、養(yǎng)老基金和證券投資基金又是資本市場最主要的機(jī)構(gòu)投資者，其中證券投資基金的主要買家還是保險基金和養(yǎng)老基金。因此，發(fā)揮保險在資本市場的機(jī)構(gòu)投資者作用，有利于促進(jìn)長期投資。通過不斷增加滿足長期金融資產(chǎn)的要求，可以促進(jìn)金融市場的發(fā)展，提高管理金融風(fēng)險的能力。保險公司的融資服務(wù)不同于銀行，單是充當(dāng)了借款人（政府和企業(yè)）和投資人（有閑散資金的儲蓄者）的中介。保險公司能夠動員長期資本，使儲蓄機(jī)構(gòu)化。小額儲蓄者如果只是把錢放在家里，就無法支持政府和商業(yè)部門大融資需要，從而也就無法支持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果把錢存入定期存款帳戶，這樣也只是為銀行貸款提供一種定期的支持。相反，如果小額儲蓄者將資金投資于保險，保險資金就能夠通過購買債券和股票投資于資本市場來滿足實際部門的長期資金需要，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。

二、保險市場與資本市場互動發(fā)展的國際經(jīng)驗實證

本質(zhì)上講，保險資金的投資需求與證券市場的融資需求互動互補。在市場經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的國家，保險業(yè)積聚和融資的能力僅次于銀行業(yè)。保險資金很大一部分通過各種形式投資于證券市場，成為證券市場的主要機(jī)構(gòu)投資者。

英國對保險資金進(jìn)入證券市場的限制比較寬松，保險公司股票投資所占的比重較大。上個世紀(jì)60年代以后，這一比重達(dá)到了25％以上。到了90年代，英國投資于國內(nèi)公司普通股的保險資金占保險總資金的43％以上，投資于國外公司普通股的比重在10％以上。同時，保險資金在股票市場中所占的市值也越來越大。至2001年末，英國保險公司投資證券3000億英磅，所持有的證券市值占倫敦證券市場的20％左右，其作用舉足輕重。

美國的保險資金一般投向債券、股票、抵押貸款、不動產(chǎn)等領(lǐng)域。1970年，美國保險公司持有的上市公司股票總值占股票市場總市值的比例為12.4％，而1995年上升到28.2％，1998年達(dá)到了29.6％。2001年財產(chǎn)和災(zāi)害險公司持有證券上升到了34％，生命和健康險公司持有證券上升到了20％多。與英國不同的是，美國對于保險公司投資證券市場的限制較多。比如紐約的保險立法不僅規(guī)定投資方式，而且嚴(yán)格限制投資比率。

日本保險公司的主要投資領(lǐng)域在證券市場，占其投資結(jié)構(gòu)的50％以上。最初，日本保險公司的主要投資領(lǐng)域為貸款，上個世紀(jì)80年代中期以后，日本證券市場收益率逐年提高，保險公司貸款的比率逐漸下降，其證券投資的比率相應(yīng)提高，到1996年，比率達(dá)到了50.7％；現(xiàn)在，日本保險公司是證券市場的重要參與者，至2003年6月，投資證券資產(chǎn)占59.8％，其中投資外國證券達(dá)14.1％，股票投資一般占股票市場總市值的15％左右。

韓國是新興市場國家，盡管對現(xiàn)金、儲蓄和證券的限額已經(jīng)取消，目前韓國政府通過對大多數(shù)資產(chǎn)設(shè)定限額，實施積極管理體制，保險公司證券投資的比重也在逐步加大。2000年，保險公司的股票和證券資產(chǎn)價值為40.5萬億韓元，占主要機(jī)構(gòu)投資者股票和證券資產(chǎn)總價值的16.1％。2002年底，韓國保險公司的資產(chǎn)組合中，債券占投資資產(chǎn)總額的37.1％，而股票占投資資產(chǎn)總額的5.4％。

從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗來看，保險市場和資本市場的相互作用和互動發(fā)展，可以產(chǎn)生巨大的潛在利益。保險公司作為機(jī)構(gòu)投資者對于商業(yè)銀行融資占絕對優(yōu)勢，可以作為巨大的力量，在金融體制中促進(jìn)競爭和提高效率，可以激勵金融創(chuàng)新，促進(jìn)資本市場現(xiàn)代化，提高信息披露的透明度，加強公司治理。

三、保險資金投資于資本市場的不同模式的比較研究

從國際上看，保險資金投資于資本市場主要采取三種方式：一是通過下設(shè)具有獨立法人資格的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理和運作；——是保險公司內(nèi)部設(shè)立投資部門進(jìn)行管理運作；三是委托其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資管理運作。目前我國保險公司一般采用的是第二種方式。2003年，中國人保成立了保險資產(chǎn)管理公司，預(yù)示著我國保險資金運用主體的專業(yè)化組織模式已經(jīng)浮出水面。

設(shè)立具有獨立法人資格的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理，即通過全資或控股子公司運作。子公司除了重點管理母公司的資產(chǎn)外，還經(jīng)營管理第三方資產(chǎn)。在躋身2002年全球500強企業(yè)中的34家股份制保險公司中，80％采取資產(chǎn)管理公司模式的做法運作保險資金，其余公司仍然采用投資部模式或委托投資模式。即便是這80％的大公司也并非只采取資產(chǎn)管理公司一種模式，它們同時還在公司內(nèi)部設(shè)立證券部、國債部、不動產(chǎn)管理部等投資部門管理保險資金。

投資部運作模式，即內(nèi)設(shè)投資機(jī)構(gòu)。按此種模式進(jìn)行運作，有利于公司對其資產(chǎn)直接管理和運作。例如有著135年歷史的美國大都會人壽在總部就設(shè)立了專門的投資部，管理著1500億美元的資產(chǎn)，同時對海外公司投資業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，還直接參與保險產(chǎn)品的開發(fā)。

委托投資運作模式透明度較高，不但可以減少資產(chǎn)管理公司和投資部模式較高的成本支出，受托人則可以集聚眾多資金來源形成較大的規(guī)模效益。實行委托管理較多的一般是再保險公司、產(chǎn)險公司和一些小型壽險公司。部分大型保險公司也將個別投資品種（如投資連結(jié)險）交由基金公司運作。提供委托管理的機(jī)構(gòu)主要是一些獨立的基金公司和部分綜合性資產(chǎn)管理公司。以美國市場為例，從保險公司數(shù)量上看，上個世紀(jì)80年代未有一半的保險公司采取委托投資方式（美國稱第三方資產(chǎn)管理），而現(xiàn)在已達(dá)到3／4；從資金量上看，美國保險公司外包出去的資產(chǎn)從1990年的1400億美元增加到目前的近3000億美元，保險資產(chǎn)外包率從8％提高到11％。

四、我國保險市場與資本市場互動發(fā)展的路徑選擇

隨著保險業(yè)的快速發(fā)展，保險公司的可運用資金不斷增加。截止2003年3月末，我國保險公司資金運用余額為6292億元，其中，銀行存款占50.39％，國債投資占18.1％，證券投資基金投資占5.12％，金融債券投資占9.12％，企業(yè)債投資占3.44％，其他投資占13.83％。拓寬保險資金運用渠道，從政策環(huán)境、保險業(yè)資金運用能力等方面努力提高保險資金的運用效益，是我國保險業(yè)進(jìn)一步發(fā)展中面臨的重要問題。鑒于目前我國保險市場和資本市場基本處于分離狀態(tài)，保險業(yè)的發(fā)展較為封閉，為有效發(fā)揮保險的經(jīng)濟(jì)補償、資金融通和社會管理三大功能作用，在未來必須研究以下幾種渠道，以解決保險市場和資本市場的互動發(fā)展問題。

（一）增加投資債券范圍

中國保監(jiān)會在2003年6月公布了《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》，對保險公司進(jìn)行企業(yè)債券投資的限制放寬，長期以來制約保險業(yè)資金運用的投資企業(yè)債券范圍狹窄、比例過低等狀況將得到改善。保險公司購買企業(yè)債券的范圍增加，不再限于《保險公司購買中央企業(yè)債券管理辦法》規(guī)定的信用評級達(dá)AA+以上的鐵路、三峽、電力等中央企業(yè)債券，而是經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)可的信用評級機(jī)構(gòu)評級在AA級以上的企業(yè)債券，并且投資比例可以提高到上月末總資產(chǎn)的20％。

有關(guān)專家認(rèn)為，對信用評級做出較高要求，符合保險資金安全穩(wěn)健、保值增值的投資風(fēng)格，而放寬投資企業(yè)債券范圍，則符合債券市場的發(fā)展趨勢。

（二）買賣證券投資基金

從1999年10月《保險公司投資證券投資基金管理暫行辦法》施行，保險公司一直是基金市場的主要投資者和中堅力量。目前，保險公司約持有封閉式基金總額的1／3，開放式基金總額的1／10，而且比例還在不斷上升。保險業(yè)在基金業(yè)發(fā)展中的作用會越來越重要。

但由于目前中國證券市場的規(guī)模比較小，可投資的品種相對較少，金融創(chuàng)新的步伐也比較慢，證券投資基金難以進(jìn)行差別化投資，其專家理財?shù)膬?yōu)勢并不能很好地發(fā)揮出來，這在相當(dāng)程度上限制了保險資金入市的積極性。因此，資本市場和基金業(yè)都應(yīng)該加快創(chuàng)新步伐，為保險資金提供更多的投資品種。

中國保監(jiān)會公布的《保險公司管理規(guī)定》（修改稿），對保險資金運用范圍、保險公司經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍、保險公司及分支機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻等條款做出較大調(diào)整和修改，并向社會各界征求意見。其中第79條在保險資金運用范圍里，明確增加了“買賣證券投資基金”的具體條款。

此外，《證券投資基金法》的制定，對于未來基金業(yè)發(fā)展是一個利好的消息，應(yīng)在新的法律中解決好一些根本問題。

（三）設(shè)立資產(chǎn)管理公司

保險業(yè)的迅速壯大和持續(xù)發(fā)展迫切需要更加專業(yè)化的資金運用管理體制與之相適應(yīng)，保險資產(chǎn)管理公司的設(shè)立和成功運作是保險資金運用管理體制改革方面的新舉措、新思路，其積極作用至少表現(xiàn)在以下四個方面：有利于更加有效地適應(yīng)保險資金高度集中、統(tǒng)一管理、專業(yè)化運作的要求；有利于建立更加科學(xué)合理的投資決策體制和運行機(jī)制；有利于促進(jìn)承保業(yè)務(wù)發(fā)展和投資運作水平的提高；有利于更好地維護(hù)保單持有人的權(quán)益。

《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》（征求意見稿）對保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營范圍的規(guī)定是：“受托和委托管理運用人民幣、外幣保險資金；管理運用自有人民幣、外幣資金；與保險資金運用業(yè)務(wù)相關(guān)的咨詢業(yè)務(wù)”，以及“經(jīng)國務(wù)院和監(jiān)管部門批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)”。同時，保險資產(chǎn)管理公司雖然沒有明確被定性為“保險”類企業(yè)，但歸中國保監(jiān)會監(jiān)管。保險資產(chǎn)管理公司從事各項資金運用業(yè)務(wù)應(yīng)嚴(yán)格遵守《保險法》和相關(guān)金融法規(guī)的規(guī)定。盡管從目前來看，保險資產(chǎn)管理公司在資金運用上沒有太大的突破，但成立保險資產(chǎn)管理公司至少奠定了一個基本的實體基礎(chǔ)。從長遠(yuǎn)看，《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》對保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營范圍的限制注定是一種過渡性規(guī)則。

（四）直接上市進(jìn)入資本市場

國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾金融服務(wù)評級董事黃如白認(rèn)為，中國內(nèi)地保險市場發(fā)展面臨的最大挑戰(zhàn)就是內(nèi)地主要保險公司的償付儲備比較弱。以2002年的承保額計算，壽險與非壽險公司須分別增資150億到200億元及70億至100億元，才能達(dá)到投資級別（BBB）級的資本充足水平，若承保額進(jìn)一步增長，差額將進(jìn)一步擴(kuò)大。所以，上市集資是填補償付儲備最可行的渠道。

2003年11月6日，中國人保在香港掛牌交易，募集資金54億元，其中90.9％將用于充實資本金。中國人壽于12月初在香港及紐約上市，籌資額35億美元。這樣，一方面可以盡快通過上市等方式補充保險公司的資本金，提高其抗風(fēng)險能力。另一方面中國保險公司經(jīng)過股份制改造后，整體進(jìn)入資本市場也必將給資本市場帶來一股新的力量。

（五）保險證券化創(chuàng)新

保險證券化是指保險公司通過創(chuàng)立和發(fā)行金融證券，將承保風(fēng)險轉(zhuǎn)移到資本市場的過程。是20世紀(jì)90年代國際金融市場出現(xiàn)的一種新的發(fā)展趨勢，是保險公司為提高承保能力、分散風(fēng)險而在資本市場上推出的一種創(chuàng)新工具，對保險業(yè)、資本市場乃至整個金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。據(jù)有關(guān)資料顯示，英美兩國財產(chǎn)保險業(yè)的資產(chǎn)證券化率高達(dá)90％，壽險業(yè)達(dá)80％以上。一般而言，保險證券化的過程包括兩個環(huán)節(jié)，第一，將承?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為可買賣的金融證券；第二，通過證券交易，將承保風(fēng)險轉(zhuǎn)移給資本市場。通過證券化形式，將承保風(fēng)險利用資本市場機(jī)能加以分散，或轉(zhuǎn)嫁至市場中較有能力（或資力）承擔(dān)風(fēng)險之人，而不致集中于單一保險公司、再保險公司或資本市場投資人。這是金融市場的結(jié)構(gòu)性融合。

從國際市場情況看，財產(chǎn)保險巨災(zāi)風(fēng)險的證券化形式主要有巨災(zāi)債券、巨災(zāi)期貨、巨災(zāi)期權(quán)等。在人壽保險業(yè)，根據(jù)壽險和年金產(chǎn)品的特點，證券化主要有兩種潛在的途徑，即可以基于一個國家范圍內(nèi)的死亡率指數(shù)設(shè)計一種長期債券和基于特定的被保險群體設(shè)計一種債券。

入世后，我國保險市場的開放程度進(jìn)一步提高，為了應(yīng)對國際競爭，加強銀行、保險、證券業(yè)之間的協(xié)調(diào)和合作，促進(jìn)金融服務(wù)一體化，是非常重要的。通過保險證券化的方式，不僅可以解決保險公司巨災(zāi)風(fēng)險再保險能力不足、風(fēng)險過大及流動性不足等問題，而且可以為證券公司、機(jī)構(gòu)投資者提供新的投資工具，降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，活躍證券市場，實現(xiàn)保險市場與資本市場的互動發(fā)展。五、保險市場與資本市場互動發(fā)展需注意的問題

保險資金的證券化是以發(fā)達(dá)的資本市場為基礎(chǔ)的。我國資本市場處在發(fā)展、完善的過程中，各項制度不健全，貫徹落實不堅決，投機(jī)行為層出不窮，人為風(fēng)險因素太多，保證投資不出現(xiàn)重大失誤的外部環(huán)境沒有建立起來。這是影響保險資金投資收益的決定性因素。為此，對于保險資金的運用，特別是進(jìn)入資本市場，注意以下幾方面極為重要。

（一）重視資本市場的風(fēng)險，加強風(fēng)險管理

根據(jù)統(tǒng)計，國際資本市場2001年資金運用收益率為4.3％，而2002年則下降到3.14％。保險公司進(jìn)行資金投資不能忽略資本市場持續(xù)低迷的影響。近幾年資本市場整體表現(xiàn)不佳導(dǎo)致歐、美、日的保險公司同樣在資本市場上損失慘重，如慕尼黑再保險2003年首季投資損失了23億歐元。

在日本經(jīng)濟(jì)高速增長時期，日本保險公司大量直接投資和參股日本企業(yè)，被投資企業(yè)又大量購買保險公司的保單，兩者形成了相互促進(jìn)的良性關(guān)系。日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，中央銀行為刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，長期實施超低利率政策，央行貼現(xiàn)率近年一直維持在歷史最低位，使保險公司的資金運作受到嚴(yán)重影響。此外，日本股市一再刷新20年來最低記錄，投資股市的保險基金連連虧損。2002財政年度，日本10大壽險公司持有的股票出現(xiàn)了3800億日元虧損。

面對資本市場的投資風(fēng)險，保險監(jiān)管部門要研究制定對保險資金實行比例管理的原則及具體辦法，建立風(fēng)險預(yù)警制度，加強資產(chǎn)與負(fù)債匹配監(jiān)管，及時評價資金運用風(fēng)險，動態(tài)監(jiān)控保險公司的償付能力，嚴(yán)格控制風(fēng)險。按照集中統(tǒng)一和專業(yè)化管理的要求，不斷完善保險資金管理體制，建立健全投資決策、投資操作、風(fēng)險評估與內(nèi)控監(jiān)督相互制約的管理機(jī)制。

（二）保險公司償付能力問題

保險公司償付能力是全球保險業(yè)的共同問題，正如英國《金融時報》的資深評論員巴利·瑞立所說，“金融機(jī)構(gòu)正面臨著一場清償能力危機(jī)。……監(jiān)管者在不斷放松對保險公司的清償力要求，以犧牲其客戶利益的代價來保住這些保險公司?！?/p>

出現(xiàn)上述問題的原因，英國卡多根金融公司的馬克，圣澤爾認(rèn)為主要有：過多地將資金投資于股票，股市的下跌使這種缺乏風(fēng)險控制的投資暴露無遺?！捎谒麄儧]有在形勢好的時候增加儲備，激烈的市場競爭也使保險公司為了提高保單回報而不惜犧牲儲備。同樣，標(biāo)準(zhǔn)普爾最近的研究表明，美國產(chǎn)險正面臨著償付危機(jī)。由于種種原因，長期以來我國保險監(jiān)管主要停留在市場行為監(jiān)管的層次，對償付能力的監(jiān)管重視不夠。今后應(yīng)該在進(jìn)一步規(guī)范市場行為的同時，加強對保險公司償付能力的監(jiān)管。中國保監(jiān)會頒布了《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》，這說明我國在保險公司償付能力監(jiān)管上邁出了實質(zhì)性的步伐，將對加強保險公司監(jiān)督管理，維護(hù)被保險人利益，穩(wěn)健經(jīng)營起到很大的作用。

（三）認(rèn)真面對混業(yè)經(jīng)營趨勢

第7篇：保險公司資金運用管理辦法范文

關(guān)鍵詞:保險業(yè);資產(chǎn)負(fù)債;對策建議

資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險，主要指由于利率波動和通貨膨脹對資產(chǎn)和負(fù)債的影響程度不同，造成資產(chǎn)負(fù)債在總額和時間結(jié)構(gòu)上存在缺口，導(dǎo)致保險業(yè)清償能力不足的風(fēng)險。而資產(chǎn)負(fù)債管理則是針對保險業(yè)存在的資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險進(jìn)行分析和控制，同時結(jié)合資產(chǎn)風(fēng)險、定價風(fēng)險及其他風(fēng)險的相關(guān)性，在 參考 整個保險 企業(yè) 的經(jīng)營管理目標(biāo)下進(jìn)行綜合分析，并達(dá)到預(yù)測和控制企業(yè)整體風(fēng)險的目的，為企業(yè)總體目標(biāo)提供決策依據(jù)。

在保險企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中，其結(jié)構(gòu)與一般企業(yè)是相同的，都是資金來源=資金占用即資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。但其資產(chǎn)與負(fù)債方的具體構(gòu)成卻有別于一般的企業(yè)，其中的各種準(zhǔn)備金尤其是各種責(zé)任準(zhǔn)備金成為保險企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的主要項目。這是由保險業(yè)經(jīng)營的特殊性所決定的，保險業(yè)所承擔(dān)的保險責(zé)任決定了其在將來必須做出償付，因此當(dāng)前所收取的保費并不能成為其已實現(xiàn)的收益，而是必須按規(guī)定提取相應(yīng)的準(zhǔn)備金以備賠付之用。責(zé)任準(zhǔn)備金的計提通常是按照賠付和保費收入等價原則，在給定的預(yù)定利率和出險概率的前提下得出的，因此責(zé)任準(zhǔn)備金通常是確定的，并且各種責(zé)任準(zhǔn)備金也成為了保險企業(yè)投資資金的主要來源。但保險事故的發(fā)生是隨機(jī)的，雖然可以估算其概率分布，可仍具有極大的不確定性，同時市場利率的不斷變化和投保人投資意向的變化，以責(zé)任準(zhǔn)備金維持未來償付的平衡關(guān)系可能被打破。保險業(yè)實際發(fā)生的償付資金流的不確定性同時也必定影響資產(chǎn)方的資金流向。因此我們不能僅僅通過資產(chǎn)負(fù)債的靜態(tài)平衡來衡量保險企業(yè)某個時點上的財務(wù)狀況，而是要動態(tài)地觀察和研究保險企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債問題。

一、我國保險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理中存在的問題

1.從外部環(huán)境來分析

(1)保險資金與資本市場弱對接。我國保險市場與資本市場的深度融合與互動 發(fā)展 還受到很大的限制，從而導(dǎo)致保險業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理缺乏充分的市場基礎(chǔ)，無法實現(xiàn)全面的風(fēng)險分散。目前的投資結(jié)構(gòu)也使得我國保險業(yè)的投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際水平，在已經(jīng)全面開放的國內(nèi)保險市場上，投資收益的弱勢讓我國的保險業(yè)面臨著巨大的競爭壓力。同時，隨著 經(jīng)濟(jì) 一體化的出現(xiàn)和保險業(yè)的不斷發(fā)展，我國保險業(yè)這種傳統(tǒng)保守的投資結(jié)構(gòu)不但不能保證資金的安全性，反而加劇了保險資金的利率風(fēng)險。

(2)投資環(huán)境受到限制，資金運用渠道狹窄。保險投資環(huán)境的限制與資金運用渠道的狹窄，導(dǎo)致保險業(yè)存在嚴(yán)重的資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險。我國目前保險業(yè)的資金大部分都流向了銀行業(yè)和國債市場。雖然這兩年，保險業(yè)的投資渠道得到不斷地擴(kuò)展，并且可以直接進(jìn)入a股市場進(jìn)行股票交易。但監(jiān)管部門同時也對保險業(yè)進(jìn)入這些投資渠道進(jìn)行了嚴(yán)格的限制。如保險業(yè)不能投資在過去12個月內(nèi)漲幅超過100%的股票。同時，我國資本市場本身就發(fā)育得不完善，提供的 金融 產(chǎn)品的質(zhì)量都不是很高。這造成了我國的保險資金在這些投資渠道找不到合適其資產(chǎn)負(fù)債特色的投資組合。

(3)資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)缺乏應(yīng)用的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。由于我國對保險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的研究才剛剛起步，很多理論技術(shù)也還只是借鑒國外先進(jìn)的研究成果。目前國際上常有的資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)有免疫技術(shù)，投資組合技術(shù)，風(fēng)險價值技術(shù)，情景分析等技術(shù)。這些科學(xué)有效的技術(shù)給國外保險業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理帶來了很大的成效，但在我國，它們卻因水土不服只能做做書面上的擺設(shè)。因為這些技術(shù)都是建立在長期有效的數(shù)據(jù)收集和高效的 計算 機(jī)系統(tǒng)建設(shè)基礎(chǔ)之上的。我國保險業(yè)在近兩年的高速發(fā)展中，雖然硬件設(shè)施建設(shè)得到很大的改善，但在數(shù)據(jù)收集方面還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到研究的要求。

2.從內(nèi)部機(jī)制來分析

(1)公司目前的組織體系不能滿足 發(fā)展 的需要。目前，我國大部分保險公司的資金運用管理部門還是保險公司的內(nèi)設(shè)部門，機(jī)構(gòu)設(shè)置過于簡單，還沒有真正實現(xiàn)專業(yè)化和集成化的管理模式。對資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)的管理在實質(zhì)上還處于相互分割的狀態(tài)，對資產(chǎn)和負(fù)債方面缺乏綜合統(tǒng)一的信息獲取渠道和風(fēng)險測算標(biāo)準(zhǔn)，使得保險業(yè)務(wù)的市場部門、產(chǎn)品設(shè)計部門、精算部門以及投資部門缺乏共同語言來實現(xiàn)有效的溝通。同時，由于沒有專門的風(fēng)險研究部門，最高決策層缺乏 科學(xué) 的 參考 依據(jù)。隨著投資環(huán)境和投資領(lǐng)域的發(fā)展變化，競爭的加劇，保險業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理對公司的組織體系提出了更高的要求。

(2)資產(chǎn)負(fù)債管理領(lǐng)域的專業(yè)化人才匱乏。人才是 金融 業(yè)的核心，專業(yè)化管理人才的不充分，是目前制約我國保險業(yè)資產(chǎn)管理水平的最大障礙。由于我國保險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理部門一直是以公司的內(nèi)設(shè)部門的形式而存在，目前從事資產(chǎn)負(fù)債管理的人員大部分也是從以前的其他部門抽調(diào)過去的，在資產(chǎn)負(fù)債管理方面缺乏實戰(zhàn)經(jīng)驗。同時國內(nèi)缺乏對精算，財務(wù)和投資都很精通的保險人才，從而使得各保險公司在產(chǎn)品設(shè)計時很難兼顧資金運用，進(jìn)行資金運用時也很難周密地考慮到產(chǎn)品既資金來源的特色。加上我國保險業(yè)對資產(chǎn)負(fù)債的管理重視程度不夠，一直缺乏針對資產(chǎn)負(fù)債管理而建立的有效的激勵機(jī)制，很難吸引國外優(yōu)秀的專業(yè)投資人才。因此人才問題將成為我國保險業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理發(fā)展的瓶頸。

二、提高我國保險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理水平的途徑

1.加大風(fēng)險管理技術(shù)的研究與應(yīng)用

(1)利率風(fēng)險的規(guī)避技術(shù)。利率風(fēng)險作為一種系統(tǒng)風(fēng)險，不僅直接影響著資產(chǎn)和負(fù)債的收益和價值的變動方向，同時也間接地影響著資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)以及 企業(yè) 本身的信用水平。資產(chǎn)負(fù)債管理理論最初就是從規(guī)避和解決險開始的。對利率風(fēng)險的度量是對其進(jìn)行規(guī)避的前提條件，國際上常見的利率風(fēng)險度量的方法有到期期限，基本點價格值，持期和凸度。根據(jù)我國保險業(yè)發(fā)展的實際情況，目前最有效的度量方法為持期理論。該理論從直觀上描述，可以理解為資產(chǎn)或負(fù)債的平均壽命，從技術(shù)上看，持期為到期期限的加權(quán)平均時間，權(quán)重為現(xiàn)金流的相對現(xiàn)值。在利率風(fēng)險的規(guī)避上，免疫技術(shù)是最為合適的工具。

(2)投資組合理論。投資組合理論是企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理的常用工具，它主要通過對投資組合的收益曲線與風(fēng)險曲線的綜合分析，找尋出最佳的投資組合點，使得投資組合達(dá)到整體最優(yōu)。投資組合理論在保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理中的應(yīng)用，主要是在保險公司既定的經(jīng)營目標(biāo)下，根據(jù)多樣化投資分散風(fēng)險的思想，確定負(fù)債方保險產(chǎn)品和投資方投資產(chǎn)品的優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)保險公司資產(chǎn)和負(fù)債總體組合的最優(yōu)。與傳統(tǒng)的投資組合理論只對資產(chǎn)方進(jìn)行單方面考慮不同，在保險業(yè)的投資組合理論中，是將資產(chǎn)與負(fù)債同時作為模型中的元素加以研究，以獲得保險產(chǎn)品以及資產(chǎn)投資的優(yōu)化結(jié)構(gòu)。因此，我們在建立模型中要引入更多的參數(shù)， 計算 難度也會大大增加。

(3)風(fēng)險價值技術(shù)。保險業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的市場價值始終隨著外部條件的變化而發(fā)生波動，但兩方面變化程度的不同，會導(dǎo)致自有資本（所有者權(quán)益）發(fā)生正向或負(fù)向的變化。從保險企業(yè)的角度看，持有足夠的自有資本是十分必要的，自有資本是企業(yè)生存的最后一道防線。在保險企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理中，確定保險企業(yè)至少應(yīng)保留的自有資本，即測算保險公司的風(fēng)險資本要求，對保證企業(yè)的償付能力的實現(xiàn)是十分重要的。目前，對風(fēng)險資本的計算主要采用的風(fēng)險價值技術(shù)，其主要原理是在規(guī)定的置信度和時間范圍內(nèi)企業(yè)所持有的資產(chǎn)數(shù)量大于負(fù)債市值，以保證資產(chǎn)盈余大于零。

2.改善投資環(huán)境，拓寬投資渠道

(1)積極完善股票市場，加快債券市場的建設(shè)。政府職能部門和監(jiān)管部門應(yīng)積極完善股票市場，加快債券市場的建設(shè)。目前，我國直接進(jìn)入股票市場的保險資金遠(yuǎn)未達(dá)到保監(jiān)會許可的限額。導(dǎo)致保險資金對于直接投資a股市場較為保守的主要原因是目前國內(nèi)股票市場的不規(guī)范問題嚴(yán)重，只有真正改善國內(nèi)股市，才能刺激保險公司長期持有股票，優(yōu)化資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。同時我國債券市場上債券的發(fā)行規(guī)模、種類、期限結(jié)構(gòu)都不盡人意。短期和超長期的債券發(fā)行都非常有限，整個市場呈現(xiàn)出兩頭小，中間大的局面，尤其是長期債券缺乏，不利于保險公司進(jìn)行長期投資。因此應(yīng)當(dāng)積極改進(jìn)債券發(fā)行，開發(fā)出更多的長期債券。

(2)積極探索外匯資金運用方式，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。各保險公司應(yīng)積極探索外匯資金運用方式，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。隨著我國保險行業(yè)發(fā)展，積累的外匯資金已初具規(guī)模，利用國外成熟的資本市場進(jìn)行投資，優(yōu)化資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)成為必然的要求。2005年，保監(jiān)會頒布了《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細(xì)則》為保險資金境外投資提供了具備可操作性的政策支持。以平安為代表的少數(shù)保險公司已積極展開外匯投資并取得了不錯的收益。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有期限長，資金規(guī)模大，收益穩(wěn)定的特點，對保險公司改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)非常有利。從國際經(jīng)驗看，保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施等不動產(chǎn)領(lǐng)域十分普遍。我國保險監(jiān)管部門于2003年3月21日頒布了《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法》標(biāo)志著保險業(yè)投資實業(yè)領(lǐng)域進(jìn)入操作階段。因此國內(nèi)各保險公司應(yīng)積極探索適合自身發(fā)展的投資項目，加快推進(jìn)對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。

參考 文獻(xiàn) ：

[1]劉彪:資產(chǎn)負(fù)債管理與我國銀行改革[j].中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,1993,(11).

第8篇：保險公司資金運用管理辦法范文

【關(guān)鍵詞】：保險公司；財務(wù)管理。

一、我國基層保險公司財務(wù)管理的發(fā)展及現(xiàn)狀

我國保險公司最初的業(yè)務(wù)開展以及財務(wù)管理是在政府監(jiān)督之下進(jìn)行的。伴隨著金融領(lǐng)域的改革和金融混業(yè)的發(fā)展，國家對基層保險公司的財務(wù)管理監(jiān)管有所放松。入世后，我國保險業(yè)開始國際化發(fā)展，在財務(wù)管理方面，我國保險業(yè)吸收和借鑒了許多國外的優(yōu)秀成果，同時政府也相應(yīng)加大了對保險公司財務(wù)監(jiān)管的力度。經(jīng)過多年的不懈努力，保險公司財務(wù)管理的專業(yè)化水平以及人員隊伍的建設(shè)有了長足的發(fā)展。盡管我國保險公司在財務(wù)管理某些方面取得了一定的成績，但相對西方成熟的保險行業(yè)和財務(wù)管理體系，我們?nèi)耘f存在一定的差距。并且伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展和金融混業(yè)經(jīng)營的開展，我國保險公司面臨的財務(wù)風(fēng)險在逐漸加大，這對于如何化解保險公司在財務(wù)管理方面的各類風(fēng)險，使之不進(jìn)一步衍生出新的不良問題，保證保險公司財務(wù)管理的持續(xù)性發(fā)展提出了更高的要求，使得完善保險公司的財務(wù)管理作為今后工作的重中之重。

二、我國基層保險公司財務(wù)管理面臨的問題

（一）資金運用渠道不夠多元化

在國家對保險行業(yè)資金的運用監(jiān)管力度有所放寬的情況下，保險公司資金的運用明顯趨于多元化，同時這也得益于債券市場的發(fā)展和整個國家金融體系的完善，但同發(fā)達(dá)地區(qū)的保險行業(yè)相比，我國的保險資金運用渠道依然不夠多元化且投資的創(chuàng)新能力較低。從目前的行業(yè)資金運用情況來看，過多的資金以銀行存款沉淀在銀行里，只能獲得相對較低的利息，遠(yuǎn)不能滿足保險產(chǎn)品所要求的投資收益水平以及保證保險資金保值增值的要求，保險公司必須開拓出投資的新領(lǐng)域來保證給付的可靠性。

（二）未能充分考慮償付能力的風(fēng)險因素

保險行業(yè)的財務(wù)管理核心在于財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測和防范。目前許多國家都采取了償付能力的邊界管理模式，其管理方法是利用保險公司的償付能力額度與法定的最低償付能力標(biāo)準(zhǔn)的比值來判斷和評估公司的經(jīng)營狀況。但是該比值規(guī)定在實際的保險公司經(jīng)營和財務(wù)管理中并沒有被很好地被執(zhí)行，目前我國部分保險公司 的償付能力依然薄弱，存在一定程度的償付能力不足的情況，因此很大程度上增加了保險公司的財務(wù)風(fēng)險。

（三）財務(wù)報告和財務(wù)檢查的手段和方法存在缺陷

目前我國保險行業(yè)在財務(wù)報告和財務(wù)檢查程序上存在很大的缺陷。在制度方面，會計制度與國際慣例脫節(jié)，難以實現(xiàn)信息的標(biāo)準(zhǔn)化和對比化；在具體細(xì)節(jié)上，如報表報送不及時、財務(wù)數(shù)據(jù)不完整、信息收集效率低下等；在監(jiān)管方面，監(jiān)管隊伍的素質(zhì)參差不齊，且只注重合規(guī)性檢查，忽視安全性檢查和風(fēng)險評價，實際績效大打折扣；在單據(jù)統(tǒng)一方面，基層公司單證的印制、領(lǐng)用、保管、使用等制度既不統(tǒng)一又不規(guī)范，各種單證之間的銜接、制約不緊密，單證有意無意的流失情況經(jīng)常發(fā)生，單證混亂往往造成數(shù)據(jù)失真，資金流失。此外，新的信息處理技術(shù)和支付手段的出現(xiàn)，對紙質(zhì)原始單證及電腦生成的電子單證有了更高的要求，同時單證管理也要系統(tǒng)化、科學(xué)化。這些不完善的地方如長期發(fā)展下去，勢必會誘發(fā)保險公司的財務(wù)危機(jī)。

三、我國基層保險公司財務(wù)管理完善的對策

（一）完善基層保險公司治理結(jié)構(gòu)

1、調(diào)整資金規(guī)模與業(yè)務(wù)規(guī)模的比例

目前各國對保險公司的最低資本金都作了限定，不僅注冊時必須達(dá)到一定的規(guī)模，就是在營業(yè)中也要求保持資本金的最低限度。而目前我國保險資本金規(guī)模與業(yè)務(wù)規(guī)模不太相適應(yīng)，對保險公司資本充足率的要求不應(yīng)只作法律上的規(guī)范，對于資本金規(guī)模達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的保險公司，該保險公司必須對其業(yè)務(wù)規(guī)模和資本金規(guī)模做出相應(yīng)的調(diào)整，使其符合法律規(guī)定的經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)。同時，在保險公司經(jīng)營和財務(wù)管理中更應(yīng)加強公司內(nèi)部的實際監(jiān)管和控制，使保險公司的資本金無論是注冊時還是經(jīng)營中，都滿足法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。

2、提升監(jiān)事會的地位，擴(kuò)大監(jiān)事會的職權(quán)范圍

為強化監(jiān)督的作用，應(yīng)擴(kuò)大監(jiān)事會的職權(quán)和地位以此來平衡審計關(guān)系。鑒于目前基層保險公司的監(jiān)事會功能較弱的情況，各保險公司應(yīng)逐步調(diào)整監(jiān)事會的人員構(gòu)成，增加法律，會計等專業(yè)人士的加入，以此來強化監(jiān)事會應(yīng)有的監(jiān)督功能，同時擴(kuò)大監(jiān)事會的職權(quán)范圍，賦予其對公司財務(wù)報告及內(nèi)部控制的監(jiān)督權(quán)，進(jìn)而完善公司的財務(wù)管理。

3、建立科學(xué)合理的績效評價體系，為建立科學(xué)合理的績效評價體系，監(jiān)督?jīng)Q策者和經(jīng)營者的行為應(yīng)給予考慮，在績效考核方案中應(yīng)將其設(shè)計進(jìn)去，擯棄單純看重結(jié)果的做法，加強對過程，特別是財務(wù)信息產(chǎn)生過程的關(guān)注。建立能對經(jīng)營者進(jìn)行有效監(jiān)督與激勵的機(jī)制，使其目標(biāo)函數(shù)與所有者目標(biāo)函數(shù)一致，達(dá)到所有者、會計人員與經(jīng)營者三方經(jīng)濟(jì)利益上的相容，以期達(dá)到最佳的合作效果。

（二）加強體系建設(shè)，完善財務(wù)制度

在現(xiàn)代企業(yè)中，制度建設(shè)始終是核心并對公司的管理和運營起著重要的支撐作用。在國家實施新的會計準(zhǔn)則背景下，基層保險公司應(yīng)不斷完善和加強各項財務(wù)制度，使其和國家標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到統(tǒng)一。在人員的管理方面，采取公平、公正的管理原則，實施定期考核制度。在單證管理方面，對主要的有價財務(wù)單證的保管、領(lǐng)用、回銷等系列程序必須統(tǒng)一管理，制定統(tǒng)一管理辦法。在資金管理方面，設(shè)立總出納崗位，負(fù)責(zé)整個公司的資金調(diào)度，建立健全《現(xiàn)金和銀行存款管理>、《資金收付程序管理》等各項資金管理制度。在不影響正常的賠款支出的情況下，對資金的業(yè)務(wù)支出和行政管理實施統(tǒng)～有效的管理，同時也要加強財務(wù)基礎(chǔ)性工作的規(guī)范，建立公司內(nèi)部的流程和制度，確保數(shù)據(jù)有效和制度暢通。

第9篇：保險公司資金運用管理辦法范文

保險國際化是指保險業(yè)務(wù)的國際化和保險機(jī)構(gòu)的國際化。在我國加入世貿(mào)組織以后，保險國際化的程度越來越深，面對保險國際化帶來的歷史機(jī)遇和客觀挑戰(zhàn)，我國保險業(yè)如何把外來壓力變?yōu)閯恿?，發(fā)揮優(yōu)勢，深化改革，提高競爭能力，是當(dāng)前亟待和解決的。

一、分步驟對外開放，適當(dāng)保護(hù)中資保險業(yè)

加入WTO后，我國保險業(yè)將按照服務(wù)貿(mào)易自由化原則，逐步減少管制領(lǐng)域和管制力度，在5年內(nèi)從經(jīng)營領(lǐng)域、業(yè)務(wù)范圍、合資范圍等方面向外資全面開放，這是我國保險業(yè)前所未有的快速市場化改革時期，也是一個前所未有的發(fā)展時期。我們必須抓住這個歷史機(jī)遇，充分利用這個緩沖階段，充分利用《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》的有關(guān)條款，并借鑒國際上不同國家開放保險市場的經(jīng)驗做法，分步驟地對外開放，適當(dāng)保護(hù)中資保險業(yè)。

在市場準(zhǔn)入方面，應(yīng)對外資保險公司的進(jìn)入設(shè)立較特殊的資格要求，如要求其達(dá)到一定經(jīng)營年限，具有經(jīng)營國際保險業(yè)務(wù)的經(jīng)驗和較高數(shù)量的資產(chǎn)等；在對象選擇上，應(yīng)優(yōu)先引進(jìn)那些資本雄厚、技術(shù)先進(jìn)、管理經(jīng)驗豐富的保險機(jī)構(gòu)；在經(jīng)營區(qū)域上，應(yīng)從東部和東南部逐步向內(nèi)地開放；在業(yè)務(wù)范圍上，應(yīng)優(yōu)先引進(jìn)那些保險經(jīng)營技術(shù)含量高、示范性強的責(zé)任保險、醫(yī)療保險和信用保險等；在組織形式上，應(yīng)著重引進(jìn)中外合資保險公司，尤其是壽險業(yè)務(wù)，應(yīng)由中方控股，在條件成熟后再逐步放寬限制。

二、進(jìn)一步完善保險立法，建設(shè)保險監(jiān)管體系

目前，我國已頒布了《保險法》、《保險管理暫行條例》、《保險管理暫行規(guī)定》、《保險人管理規(guī)定（試行）》、《保險經(jīng)紀(jì)人管理規(guī)定（試行）》、《上海外資保險機(jī)構(gòu)暫行管理辦法》等一系列法規(guī)，但還沒有形成一個有機(jī)的法律體系。究其原因，主要是我國現(xiàn)行保險立法存在著以下缺陷：一是保險政策多變，法律規(guī)定不一。二是法律法規(guī)不配套，缺乏實施細(xì)則。三是除了《保險法》以外，大多數(shù)保險立法法律階次不高，到法律法規(guī)的拘束力和權(quán)威性，且均是暫行或試行法規(guī)，法律效力不確定，影響到我國保險業(yè)開放的穩(wěn)定性和連續(xù)性。因此，應(yīng)全面整飭保險立法，建立和健全我國保險法律體系。較理想的立法模式是以《保險法》為基本法，輔之以《保險業(yè)法》和《保險法實施細(xì)則》，下設(shè)保險合同法、保險監(jiān)管法、保險市場主體法、保險市場競爭法和外商投資保險企業(yè)管理法等配套法規(guī)，還可允許各地方根據(jù)上述法律的原則，制定適合于本地區(qū)實際情況的外資保險機(jī)構(gòu)管理辦法。

在上述保險法律體系的基礎(chǔ)上，參照國際慣例，加強保險監(jiān)管體系建設(shè)。首先應(yīng)進(jìn)一步充實保險監(jiān)管力量，在外資保險公司集中的城市增設(shè)保監(jiān)會分支機(jī)構(gòu)，配備專業(yè)保險監(jiān)管人員，從人員和機(jī)構(gòu)上保證對外資保險公司的有效監(jiān)管。其次，應(yīng)完善和創(chuàng)新保險監(jiān)管?？蓞⒄諊獾娜壒芾碇贫龋⑼赓Y保險公司資信等級制度，根據(jù)外資保險公司的資金實力、經(jīng)營管理水平、經(jīng)濟(jì)效益和遵紀(jì)守法情況，綜合評定其等級，并定期予以公布。同時，創(chuàng)設(shè)統(tǒng)一的保險公司報表體系和的預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)，緊密跟蹤監(jiān)測保險公司的經(jīng)營狀況，有效地防范和控制保險經(jīng)營風(fēng)險。再次，應(yīng)盡快建立起保險監(jiān)管機(jī)制，加強行業(yè)自律。我國的保險同業(yè)公會已正式成立，但相應(yīng)的規(guī)章制度尚未建立，會員納入程序也未予以明確，今后應(yīng)加強和完善其自律職能，并將外資保險公司納入保險行業(yè)組織中，從行業(yè)自律的層面加強對其監(jiān)管和規(guī)范。

三、強化保險創(chuàng)新，全面提升競爭能力

在經(jīng)營管理思想創(chuàng)新方面，中資保險公司應(yīng)更新經(jīng)營觀念，進(jìn)一步解放思想，增強市場意識，從過去重規(guī)模輕效益、重展業(yè)輕管理、重短期擴(kuò)張輕長遠(yuǎn)發(fā)展的“數(shù)量擴(kuò)張型”經(jīng)營思想，轉(zhuǎn)變到重業(yè)務(wù)質(zhì)量、重管理、重長期發(fā)展、重利潤增長的經(jīng)營思想上來。并在此基礎(chǔ)上，大力開拓和鞏固原有市場，開辟和占領(lǐng)新的市場，擴(kuò)大在市場上的覆蓋面和占有率。

在保險組織創(chuàng)新方面，應(yīng)按照“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理”的要求，建立保險制度，盡快形成合理的公司治理結(jié)構(gòu)；并將保險公司成為包括補償、風(fēng)險管理、信用投資、幫助理財?shù)裙δ艿木C合型組織機(jī)構(gòu)。

在險種創(chuàng)新方面，應(yīng)針對市場的需求，有選擇地引進(jìn)西方保險業(yè)中已成熟的險種；同時，充分考慮我國保險需求結(jié)構(gòu)的變化和宏觀經(jīng)濟(jì)因素的，積極推出適應(yīng)需求又引導(dǎo)需求的新險種。通過險種結(jié)構(gòu)的調(diào)整，推動險種創(chuàng)新，實現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)品升級。為此，應(yīng)以市場為導(dǎo)向，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，并借鑒國外經(jīng)驗，緊緊抓住技術(shù)開發(fā)、經(jīng)營組織、市場開拓、售后服務(wù)等環(huán)節(jié)，培育一批優(yōu)質(zhì)、名牌的特色險種。應(yīng)大力發(fā)展責(zé)任保險和信用、保證保險業(yè)務(wù)，積極開拓個人保險領(lǐng)域，并加強具有金融功能的保險產(chǎn)品和開發(fā)，滿足消費者對具有保障、投資和應(yīng)付通貨膨脹等功能的保險產(chǎn)品的需求。

在營銷創(chuàng)新方面，應(yīng)建立營銷管理新機(jī)制。首先應(yīng)建立和完善保險人和保險經(jīng)紀(jì)人制度，憑借保險中介的力量和作用，大力拓展保險業(yè)務(wù)；其次應(yīng)明確市場定位，樹立品牌形象。要以客戶需求為導(dǎo)向，并根據(jù)自身的經(jīng)營優(yōu)勢、資本實力及在市場上所處的競爭地位，對現(xiàn)有市場進(jìn)行細(xì)分，選擇適合自身特點和有效益的目標(biāo)市場，向客戶展示自己鮮明的個性形象并確立適當(dāng)?shù)奈恢?；再次，?yīng)推動服務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新，提高服務(wù)水平和質(zhì)量，建立全方位、系列化的配套服務(wù)體系，不斷創(chuàng)造新的需求熱點。

在管理技術(shù)和管理手段創(chuàng)新方面，應(yīng)盡快提高保險信息化水平，運用電腦和等先進(jìn)的信息技術(shù)進(jìn)行信息收集，險種設(shè)計、費率厘訂、風(fēng)險識別和監(jiān)督管理等，在企業(yè)管理中大力推行電腦網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)據(jù)處理化和辦公自動化，加快保險電子化進(jìn)程。

四、放寬保險資金運用限制，避免保險資金外流

與國外公司相比，我國保險公司的資金運用渠道狹窄，形式單一，這不利于保險資產(chǎn)組合的多元化和風(fēng)險的分散，狹小的投資領(lǐng)域也使保險投資的安全性、流動性和收益性的優(yōu)化組合受到限制。因此，應(yīng)進(jìn)一步拓寬投資渠道和領(lǐng)域。比如，應(yīng)放寬保險資金投資企業(yè)債券的比例，放寬投資債券品種的限制；投資證券投資基金的比例應(yīng)由占總資產(chǎn)的15％再適度上調(diào)；允許保險資金按保險公司總資產(chǎn)的一定比例進(jìn)入股市一、二級市場；保險公司可以在一級市場以戰(zhàn)略投資者身份參與國有股減持和新股發(fā)行；允許保險公司參與產(chǎn)業(yè)投資基金，開展房地產(chǎn)抵押貸款業(yè)務(wù)；并組織基金管理公司、投資公司等。

此外，應(yīng)采取適當(dāng)措施，避免保險資金的大量外流。保險業(yè)，尤其是人壽保險業(yè)具有一種資金吸納的“磁場效應(yīng)”，聚集了大量的長期資金，對資本市場具有舉足輕重的作用。外資保險公司帶來的外資數(shù)量是有限的，卻可以在我國保險市場上通過收繳保費的形式聚集大量資金。如果我們在監(jiān)管政策和能力上無法控制外資保險公司的資金運用，將有可能在一定程度上影響我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策中貨幣政策和財政政策的運用，進(jìn)而對國家的經(jīng)濟(jì)安全構(gòu)成一定的威脅。