境外管理投資辦法精選(九篇)

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第1篇：境外管理投資辦法范文

企業(yè)如何辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)？

答：根據(jù)《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《試點(diǎn)管理辦法》），企業(yè)可以憑境外直接投資主管部門的核準(zhǔn)證書(shū)或文件直接到銀行辦理境外直接投資人民幣資金匯出、人民幣前期費(fèi)用匯出和境外投資企業(yè)增資、減資、轉(zhuǎn)股、清算等人民幣資金匯出入手續(xù)。企業(yè)首次辦理境外直接投資相關(guān)的人民幣資金匯出前，應(yīng)到其所在地外匯局辦理前期費(fèi)用登記或境外直接投資登記，企業(yè)之后辦理的其他業(yè)務(wù)應(yīng)在30天內(nèi)向外匯局報(bào)送有關(guān)信息。對(duì)人民幣前期費(fèi)用已經(jīng)匯出6個(gè)月，但仍未獲得境外直接投資主管部門核準(zhǔn)的境外直接投資，企業(yè)應(yīng)將剩余資金調(diào)回。

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企業(yè)境外直接投資需要同時(shí)使用人民幣和外匯資金的，如何進(jìn)行管理？

答：企業(yè)使用人民幣到境外進(jìn)行直接投資按照《試點(diǎn)管理辦法》的有關(guān)規(guī)定辦理，需要同時(shí)使用外匯資金的，企業(yè)和銀行應(yīng)當(dāng)按照外匯管理相關(guān)規(guī)定，辦理境外直接投資外匯資金匯出入手續(xù)。在辦理外匯資金匯出入手續(xù)時(shí)，銀行應(yīng)當(dāng)?shù)侨胫苯油顿Y外匯管理信息系統(tǒng)進(jìn)行業(yè)務(wù)審核，確保相關(guān)業(yè)務(wù)的合規(guī)性。

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銀行如何辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)？

答：銀行在辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)過(guò)程中，可選擇登入RCPMIS（人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)）和直接投資外匯管理信息系統(tǒng)查詢有關(guān)信息，幫助其進(jìn)行交易真實(shí)性審核。業(yè)務(wù)辦理完畢后，銀行應(yīng)向RCPMIS報(bào)送境外直接投資相關(guān)的各類人民幣跨境收付信息，由RCPMIS向直接投資外匯管理信息系統(tǒng)提供人民幣跨境收付信息。

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銀行在辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)履行哪些義務(wù)？

答：一是嚴(yán)格進(jìn)行交易真實(shí)性和合規(guī)性審查。銀行在辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)審慎監(jiān)管規(guī)定，要求境內(nèi)機(jī)構(gòu)提交境外直接投資主管部門的核準(zhǔn)證書(shū)或文件等相關(guān)材料，并進(jìn)行認(rèn)真審核。銀行可利用RCPMIS和直接投資外匯管理信息系統(tǒng)對(duì)其進(jìn)行交易真實(shí)性和合規(guī)性審查。

二是按照規(guī)定報(bào)送信息。銀行應(yīng)當(dāng)及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地向RCPMIS報(bào)送與境外直接投資及境外人民幣貸款相關(guān)的各類人民幣跨境收付信息。

三是切實(shí)履行反洗錢和反恐融資義務(wù)。在辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)時(shí)，銀行應(yīng)按照《中華人民共和國(guó)反洗錢法》和《金融機(jī)構(gòu)反洗錢規(guī)定》（中國(guó)人民銀行令〔2006〕第1號(hào)）、《金融機(jī)構(gòu)大額交易和可疑交易報(bào)告管理辦法》（中國(guó)人民銀行令〔2006〕第2號(hào)）、《金融機(jī)構(gòu)報(bào)告涉嫌恐怖融資的可疑交易管理辦法》（中國(guó)人民銀行令〔2007〕第1號(hào)）、《金融機(jī)構(gòu)客戶身份識(shí)別和客戶身份資料及交易記錄保存管理辦法》（中國(guó)人民銀行令〔2007〕第2號(hào)）等規(guī)定，切實(shí)履行反洗錢和反恐融資義務(wù)，預(yù)防利用人民幣境外直接投資進(jìn)行洗錢、恐怖融資等違法犯罪活動(dòng)。

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銀行如何辦理有關(guān)境外投資企業(yè)或境外項(xiàng)目的人民幣貸款業(yè)務(wù)？

答：銀行可以按照有關(guān)規(guī)定向境內(nèi)企業(yè)在境外投資的企業(yè)或項(xiàng)目發(fā)放人民幣貸款。通過(guò)本行的境外分行或境外銀行發(fā)放人民幣貸款的，銀行可以向其境外分行調(diào)撥人民幣資金或向境外銀行融出人民幣資金，并在15天內(nèi)向當(dāng)?shù)厝嗣胥y行備案。在辦理上述業(yè)務(wù)時(shí)，銀行應(yīng)當(dāng)向RCPMIS報(bào)送有關(guān)人民幣跨境收付信息。

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《試點(diǎn)管理辦法》對(duì)境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)規(guī)定了哪些風(fēng)險(xiǎn)防范措施？

答：為保障境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)的平穩(wěn)發(fā)展，按照風(fēng)險(xiǎn)可控、穩(wěn)步有序的原則，《試點(diǎn)管理辦法》主要規(guī)定了以下三方面的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

一是強(qiáng)化銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé)?！对圏c(diǎn)管理辦法》要求銀行以境外直接投資主管部門的核準(zhǔn)為辦理有關(guān)業(yè)務(wù)的前提和主要依據(jù)，根據(jù)有關(guān)審慎監(jiān)管規(guī)定認(rèn)真審核企業(yè)提交的有關(guān)材料，如實(shí)向人民銀行報(bào)送人民幣跨境收付及有關(guān)信息，切實(shí)履行反洗錢和反恐融資義務(wù)。

二是加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享。為在有效防控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上便利銀行和企業(yè)開(kāi)展業(yè)務(wù)，《試點(diǎn)管理辦法》建立了人民銀行、商務(wù)部、國(guó)家外匯管理局等監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享機(jī)制。人民銀行和商務(wù)部定期交換人民幣境外直接投資的審批信息和境外直接投資人民幣實(shí)際收付信息。RCPMIS每日向直接投資外匯管理信息系統(tǒng)傳輸境外直接投資相關(guān)的人民幣跨境收付信息，直接投資外匯管理信息系統(tǒng)每日向RCPMIS傳輸境外直接投資相關(guān)的外匯跨境收付信息。

三是加大事后監(jiān)管力度，強(qiáng)調(diào)監(jiān)管合作。為將境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理制度落到實(shí)處，《試點(diǎn)管理辦法》規(guī)定，由人民銀行會(huì)同外匯局對(duì)銀行、企業(yè)的人民幣境外直接投資業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督檢查和處罰，督促銀行切實(shí)履行交易真實(shí)性審核、信息報(bào)送、反洗錢等職責(zé)，監(jiān)督企業(yè)依法開(kāi)展業(yè)務(wù)活動(dòng)。

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銀行和企業(yè)違反《試點(diǎn)管理辦法》應(yīng)承擔(dān)何種法律責(zé)任？

答：銀行、企業(yè)違反《試點(diǎn)管理辦法》有關(guān)規(guī)定的，人民銀行會(huì)同外匯局可以依法進(jìn)行通報(bào)批評(píng)或處罰；情節(jié)嚴(yán)重的，可以禁止銀行、境內(nèi)機(jī)構(gòu)繼續(xù)開(kāi)展跨境人民幣業(yè)務(wù)。銀行在辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)時(shí)違反有關(guān)審慎監(jiān)管規(guī)定的，由有關(guān)部門依法進(jìn)行處罰；違反有關(guān)反洗錢、反恐融資和人民幣銀行結(jié)算賬戶管理規(guī)定的，由人民銀行依法進(jìn)行處罰。

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第2篇：境外管理投資辦法范文

大家上午好！我們?yōu)榻裉斓呐嘤?xùn)班作了很久的準(zhǔn)備工作，培訓(xùn)班的目的新主要是三個(gè)：一是認(rèn)真學(xué)習(xí)商務(wù)部新出臺(tái)的《境外投資管理辦法》；二是認(rèn)真總結(jié)我省境外投資的經(jīng)驗(yàn)；三是認(rèn)真研究和部署下一步更好的做好境外投資管理和服務(wù)工作。首先請(qǐng)?jiān)试S我代表省商務(wù)廳對(duì)大家為*“走出去”發(fā)展所付出的努力表示衷心的感謝！希望你們?cè)俳釉贇v，提振信心，在新的對(duì)外投資便利化條件下取得新的更大的成績(jī)。

一、新的《境外投資管理辦法》意義重大

今年3月16日，商務(wù)部舉行新聞會(huì)，正式對(duì)外《境外投資管理辦法》。辦法于5月1日開(kāi)始正式實(shí)施。在當(dāng)前應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的形勢(shì)下，此舉將進(jìn)一步擴(kuò)大中國(guó)的對(duì)外投資，對(duì)調(diào)整結(jié)構(gòu)，振興產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)與世界經(jīng)濟(jì)一體化意義重大。與現(xiàn)行規(guī)定相比，新《辦法》主要有以下五個(gè)特點(diǎn)：

一是下放核準(zhǔn)權(quán)限?！掇k法》規(guī)定，商務(wù)部?jī)H保留對(duì)少數(shù)重大、敏感的境外投資的核準(zhǔn)權(quán)限，包括1億美元以上的境外投資、特定國(guó)別的對(duì)外投資等。以2008年核準(zhǔn)申請(qǐng)件數(shù)估算，將有85%左右的境外投資核準(zhǔn)事項(xiàng)今后將交由省級(jí)人民政府商務(wù)主管部門負(fù)責(zé)。

二是簡(jiǎn)化核準(zhǔn)程序?！掇k法》規(guī)定，對(duì)于中方投資額1000萬(wàn)美元以下的境外投資企業(yè)只需遞交一張申請(qǐng)表，即可在3個(gè)工作日內(nèi)獲得《企業(yè)境外投資證書(shū)》。

三是突出管理重點(diǎn)?！掇k法》規(guī)定，商務(wù)主管部門主要對(duì)是否影響雙邊政治和經(jīng)貿(mào)關(guān)系、是否損害國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、是否違反國(guó)際義務(wù)、是否存在惡性競(jìng)爭(zhēng)等企業(yè)的境外投資進(jìn)行核準(zhǔn)。境外投資經(jīng)濟(jì)技術(shù)可行性由企業(yè)自行負(fù)責(zé)。

四是強(qiáng)化引導(dǎo)服務(wù)。《辦法》規(guī)定，商務(wù)部門要加強(qiáng)對(duì)境外投資的引導(dǎo)、促進(jìn)和服務(wù)工作，《對(duì)外投資合作國(guó)別（地區(qū)）指南》，建設(shè)“對(duì)外投資與合作信息服務(wù)系統(tǒng)”，駐外經(jīng)商機(jī)構(gòu)及時(shí)提供咨詢和信息服務(wù)。建立和完善多雙邊經(jīng)貿(mào)合作機(jī)制等。利用多雙邊經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制或投資促進(jìn)工作機(jī)制，促進(jìn)對(duì)外投資，與有關(guān)國(guó)家簽訂了雙邊投資促進(jìn)保護(hù)協(xié)定和避免雙重征稅協(xié)定，加強(qiáng)政府間溝通交流，創(chuàng)造良好國(guó)際環(huán)境。

五是提出行為規(guī)范?！掇k法》規(guī)定，企業(yè)應(yīng)遵守東道國(guó)法律法規(guī)，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，依據(jù)自身?xiàng)l件、能力和東道國(guó)投資環(huán)境，積極穩(wěn)妥開(kāi)展境外投資。

二、我省境外投資相關(guān)情況

2008年，對(duì)于我省的境外投資工作來(lái)說(shuō)，是豐收的一年。2008年我省共核準(zhǔn)境外企業(yè)機(jī)構(gòu)家，總投資額億美元,實(shí)際發(fā)生額億美元，同比增長(zhǎng)62%，在全國(guó)排名第四位。

2009年1-4月，全省累計(jì)新批境外投資企業(yè)41家，累計(jì)合同投資額51億美元，中方投資額為億美元，較上年同期分別增長(zhǎng)143倍和36倍。充分顯示了我省境外投資企業(yè)積極性越來(lái)越高，特別是一些有較強(qiáng)實(shí)力的企業(yè)對(duì)境外資源性項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)興趣高，手筆大。此次*鋼鐵集團(tuán)有限公司收購(gòu)集團(tuán)公司億股〔占股權(quán)〕，總交易價(jià)格億元（約合億美元），總交易投資額為1元（約合億美元）每年將收獲得噸的鐵礦石供應(yīng)資源。

截至2009年4月，我省共有境外投資企業(yè)家，總投資額億美元，中方投資額億美元。從境內(nèi)投資主體所在的地區(qū)來(lái)看，其中省直家，市45家市48家，市25家，市16家，市10家，市7家，市5家，市4家，市4家市3市1家，1家。

三、關(guān)于做好境外投資管理工作的有關(guān)要求

為進(jìn)一步做好全省境外投資管理工作，根據(jù)商務(wù)部的《境外投資管理辦法》和《商務(wù)部關(guān)于做好境外投資管理工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，我們下發(fā)了《*省商務(wù)廳關(guān)于做好境外投資管理工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，并特地舉辦此次培訓(xùn)班，希望通過(guò)這次培訓(xùn)我們的商務(wù)主管部門和企業(yè)能更加了解有關(guān)境外投資方面的政策，我們的境外投資企業(yè)隊(duì)伍越來(lái)越壯大，境外投資的工作開(kāi)展得越來(lái)越順利。

第3篇：境外管理投資辦法范文

日前，從中國(guó)集團(tuán)公司促進(jìn)會(huì)和中國(guó)財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)主辦的企業(yè)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司座談會(huì)上獲悉，絕大部分企業(yè)集團(tuán)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司的最大障礙是現(xiàn)行政策即《申請(qǐng)?jiān)O(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司操作規(guī)程指引》規(guī)定的境外戰(zhàn)略投資者問(wèn)題。

一、現(xiàn)行政策規(guī)定

除國(guó)家限制外資進(jìn)入并經(jīng)銀監(jiān)會(huì)事先同意的特殊行業(yè)的企業(yè)集團(tuán)外，新設(shè)財(cái)務(wù)公司應(yīng)有豐富專業(yè)經(jīng)驗(yàn)的境外機(jī)構(gòu)投資者作為股東，或經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)中至少有1名以上來(lái)自境外的高級(jí)管理人員和1名以上來(lái)自境外的風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人員。

二、存在的主要問(wèn)題

1、財(cái)務(wù)公司資本規(guī)模較小，并且外方投資比例不得超過(guò)注冊(cè)資本的20%，影響境外機(jī)構(gòu)投資意向。以注冊(cè)資本3億元為例，境外投資者投資在6000萬(wàn)元之內(nèi)，折合外幣還不到750萬(wàn)元美元。境外金融機(jī)構(gòu)或非金融企業(yè)對(duì)如此規(guī)模、股權(quán)比例的投資大多不感興趣。另外一個(gè)重要原因是境外金融機(jī)構(gòu)受投資國(guó)內(nèi)同質(zhì)金融企業(yè)不得超過(guò)2家的規(guī)定制約，為了謀求最大的發(fā)展機(jī)會(huì)，對(duì)投資對(duì)象的選擇不僅審慎而且苛刻。

2、境外機(jī)構(gòu)投資者的主要目的并非財(cái)務(wù)公司本身。由于受所處行業(yè)的制約，企業(yè)集團(tuán)接觸的跨國(guó)企業(yè)大多是上游的供應(yīng)商或下游的銷售商。對(duì)于這些投資者來(lái)說(shuō)，參股財(cái)務(wù)公司只是手段或條件，其真正的目的是為了取得企業(yè)集團(tuán)某項(xiàng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)甚至是壟斷地位。因此，其對(duì)參股財(cái)務(wù)公司的要價(jià)往往很高，使企業(yè)在某些方面受制于人。不僅如此，境外機(jī)構(gòu)投者入股財(cái)務(wù)公司，還在一定程度上影響到企業(yè)集團(tuán)的商業(yè)安全。

3、靠境外機(jī)構(gòu)入股未必能達(dá)到引進(jìn)先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)的目的。境外合作者并不會(huì)因?yàn)橥顿Y入股而將資金管理經(jīng)驗(yàn)無(wú)償提供給財(cái)務(wù)公司，財(cái)務(wù)公司還是要付出昂貴的培訓(xùn)費(fèi)用。由此，引入的境外合作者會(huì)逐漸地被邊緣化，乃至形式化，與引進(jìn)先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)的初衷相背離。

4、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)通過(guò)修訂《申請(qǐng)?jiān)O(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司操作規(guī)程指引》的形式，為企業(yè)多提供的另外一種選擇是“經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)中至少有1名以上來(lái)自境外的高級(jí)管理人員和1名以上來(lái)自境外的風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人員，還存在著操作上的不確定性。第一，企業(yè)集團(tuán)至少要聘請(qǐng)2名境外高管人員和2名境外風(fēng)控人員。第二，有沒(méi)有符合要求的境外高管人員，愿意放棄境外事業(yè)，到中國(guó)的企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司來(lái)發(fā)展，企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司能為其提供多大的發(fā)展空間。第三，有沒(méi)有境外金融機(jī)構(gòu)會(huì)為一個(gè)即將跳槽的高級(jí)管理人員提供相關(guān)評(píng)價(jià)和證明資料。第四，引進(jìn)至少4名境外人員，需要支付高于國(guó)際同類人員市場(chǎng)報(bào)酬，財(cái)務(wù)公司的管理成本是否能夠負(fù)擔(dān)。如此種種制約因素，使得這一新選擇實(shí)質(zhì)上更為困難。

5、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)當(dāng)前力推的通過(guò)重組方式成立財(cái)務(wù)公司，由于成本高、過(guò)程長(zhǎng)，吸引力不大。經(jīng)過(guò)調(diào)研，重組高風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)公司的直接成本為6000-9000萬(wàn)元，其中最大比例是歸還中國(guó)人民銀行再貸款，由于歸還政策僅限于還本免息，支持力度有限，加上與其他債務(wù)人的談判等也是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程。

6、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《申請(qǐng)?jiān)O(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司操作規(guī)程指引》提高了設(shè)立財(cái)務(wù)公司的門檻，是否合規(guī)，值得商榷。第一，按《指引》操作是企業(yè)必須引入具有三年以上成功從事財(cái)務(wù)公司或類似機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)的境外機(jī)構(gòu)投資者，而《辦法》對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者的限定是“3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持財(cái)務(wù)公司股份的、具有豐富行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)的外部戰(zhàn)略投資者”，并沒(méi)有嚴(yán)格規(guī)定為“境外”。第二，《辦法》中外部投資者是可選條件，并非必要條件，而按《指引》操作時(shí)把引外境外戰(zhàn)略投資者作為必要條件。我們認(rèn)為，《指引》應(yīng)是《辦法》的細(xì)化、透明化，使企業(yè)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司的過(guò)程更加規(guī)范化，起指示、引導(dǎo)作用，而不能規(guī)定比《辦法》更高的條件、設(shè)置比《辦法》更高的門檻。

由于存在以上問(wèn)題，使得企業(yè)集團(tuán)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司進(jìn)展緩慢。

三、政策建議

為了加快、促進(jìn)和引導(dǎo)企業(yè)集團(tuán)申辦財(cái)務(wù)公司，2005年11月4日中國(guó)銀監(jiān)會(huì)召開(kāi)了第39次主席會(huì)議。會(huì)議指出，要合理設(shè)定新設(shè)財(cái)務(wù)公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，從市場(chǎng)準(zhǔn)入政策方面積極引導(dǎo)企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司，通過(guò)發(fā)揮財(cái)務(wù)公司的現(xiàn)金池管理，促進(jìn)提高企業(yè)集團(tuán)資金的使用效率和風(fēng)險(xiǎn)管理。本著這個(gè)精神，我們建議：

1、鑒于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，其服務(wù)對(duì)象是企業(yè)集團(tuán)成員單位的特點(diǎn)，建議按照“合理設(shè)定門檻，積極引導(dǎo)發(fā)展，加強(qiáng)執(zhí)業(yè)監(jiān)管”的原則，對(duì)符合條件的企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司采取鼓勵(lì)而不是限制的政策。通過(guò)對(duì)業(yè)務(wù)范圍的審批控制，通過(guò)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)的加強(qiáng)監(jiān)管，通過(guò)退出機(jī)制的建立，促進(jìn)財(cái)務(wù)公司的設(shè)立和健康發(fā)展。

2、當(dāng)前中國(guó)銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)重組高風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)公司不能成為企業(yè)集團(tuán)新設(shè)財(cái)務(wù)公司的“彎道”。建議通過(guò)嚴(yán)格的退出機(jī)制建設(shè)，促使各財(cái)務(wù)公司規(guī)范運(yùn)作，謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)。不能將高風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)公司的債權(quán)人和投資人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到并非情愿、并非最佳選擇的企業(yè)集團(tuán)身上。

第4篇：境外管理投資辦法范文

第一條為了規(guī)范合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資行為，保護(hù)投資人合法權(quán)益，根據(jù)《證券投資基金法》、《證券法》和其他有關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本辦法。

第二條本辦法所稱合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（以下簡(jiǎn)稱境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者），是指符合本辦法規(guī)定的條件，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì)）批準(zhǔn)在中華人民共和國(guó)境內(nèi)募集資金，運(yùn)用所募集的部分或者全部資金以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行境外證券投資管理的境內(nèi)基金管理公司和證券公司等證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。

第三條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展境外證券投資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)由境內(nèi)商業(yè)銀行負(fù)責(zé)資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)，可以委托境外證券服務(wù)機(jī)構(gòu)買賣證券。

第四條中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯管理局（以下簡(jiǎn)稱國(guó)家外匯局）依法按照各自職能對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資實(shí)施監(jiān)督管理。

第二章境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者資格條件和審批程序

第五條申請(qǐng)境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者資格，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

（一）申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)穩(wěn)健，資信良好，資產(chǎn)管理規(guī)模、經(jīng)營(yíng)年限等符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定；

（二）擁有符合規(guī)定的具有境外投資管理相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的人員；

（三）具有健全的治理結(jié)構(gòu)和完善的內(nèi)控制度，經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范；

（四）最近3年沒(méi)有受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重大處罰，沒(méi)有重大事項(xiàng)正在接受司法部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的立案調(diào)查；

（五）中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。

第六條第五條第（一）項(xiàng)所指的條件是：

（一）基金管理公司：凈資產(chǎn)不少于2億元人民幣；經(jīng)營(yíng)證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱基金）管理業(yè)務(wù)達(dá)2年以上；在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)；

（二）證券公司：各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)；凈資本不低于8億元人民幣；凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于70％；經(jīng)營(yíng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱集合計(jì)劃）業(yè)務(wù)達(dá)1年以上；在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于20億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。

第七條第五條第（二）項(xiàng)所指的條件是：具有5年以上境外證券市場(chǎng)投資管理經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)專業(yè)資質(zhì)的中級(jí)以上管理人員不少于1名，具有3年以上境外證券市場(chǎng)投資管理相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的人員不少于3名。

第八條申請(qǐng)境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者資格的，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送下列文件（一份正本、一份副本）：

（一）申請(qǐng)表；

（二）符合本辦法第五條規(guī)定的證明文件；

（三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求的其他文件。

第九條中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到完整的資格申請(qǐng)文件后對(duì)申請(qǐng)材料進(jìn)行審核，做出批準(zhǔn)或者不批準(zhǔn)的決定。決定批準(zhǔn)的，頒發(fā)境外證券投資業(yè)務(wù)許可文件；決定不批準(zhǔn)的，書(shū)面通知申請(qǐng)人。

第十條申請(qǐng)人可在取得境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者資格后，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送產(chǎn)品募集申請(qǐng)文件。

第十一條中國(guó)證監(jiān)會(huì)自收到完整的產(chǎn)品募集申請(qǐng)文件后對(duì)申請(qǐng)材料進(jìn)行審核，做出批準(zhǔn)或者不批準(zhǔn)的決定，并書(shū)面通知申請(qǐng)人。

第十二條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)依照有關(guān)規(guī)定向國(guó)家外匯局申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)資格。

第三章境外投資顧問(wèn)

第十三條本辦法所稱境外投資顧問(wèn)（以下簡(jiǎn)稱投資顧問(wèn)）是指符合本辦法規(guī)定的條件，根據(jù)合同為境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資提供證券買賣建議或投資組合管理等服務(wù)并取得收入的境外金融機(jī)構(gòu)。

第十四條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者可以委托符合下列條件的投資顧問(wèn)進(jìn)行境外證券投資：

（一）在境外設(shè)立，經(jīng)所在國(guó)家或地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)從事投資管理業(yè)務(wù)；

（二）所在國(guó)家或地區(qū)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)簽訂雙邊監(jiān)管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監(jiān)管合作關(guān)系；

（三）經(jīng)營(yíng)投資管理業(yè)務(wù)達(dá)5年以上，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度管理的證券資產(chǎn)不少于100億美元或等值貨幣；

（四）有健全的治理結(jié)構(gòu)和完善的內(nèi)控制度，經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范，最近5年沒(méi)有受到所在國(guó)家或地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重大處罰，沒(méi)有重大事項(xiàng)正在接受司法部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的立案調(diào)查。

境內(nèi)證券公司在境外設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)擔(dān)任投資顧問(wèn)的，可以不受前款第（三）項(xiàng)規(guī)定的限制。

第十五條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)承擔(dān)受信責(zé)任，在挑選、委托投資顧問(wèn)過(guò)程中，履行盡職調(diào)查義務(wù)。

第十六條投資顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守境內(nèi)有關(guān)法律法規(guī)、基金合同和集合資產(chǎn)管理合同的規(guī)定，始終將基金、集合計(jì)劃持有人的利益置于首位，以合理的依據(jù)提出投資建議，尋求基金、集合計(jì)劃的最佳交易執(zhí)行，公平客觀對(duì)待所有客戶，始終按照基金、集合計(jì)劃的投資目標(biāo)、策略、政策、指引和限制實(shí)施投資決定，充分披露一切涉及利益沖突的重要事實(shí)，尊重客戶信息的機(jī)密性。

第十七條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者授權(quán)投資顧問(wèn)負(fù)責(zé)投資決策的，應(yīng)當(dāng)在協(xié)議中明確投資顧問(wèn)由于本身差錯(cuò)、疏忽、未履行職責(zé)等原因而導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)受損時(shí)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

第四章資產(chǎn)托管

第十八條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展境外證券投資業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)由具有證券投資基金托管資格的銀行（以下簡(jiǎn)稱托管人）負(fù)責(zé)資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)。

第十九條托管人可以委托符合下列條件的境外資產(chǎn)托管人負(fù)責(zé)境外資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)：

（一）在中國(guó)大陸以外的國(guó)家或地區(qū)設(shè)立，受當(dāng)?shù)卣?、金融或證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管；

（二）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)收資本不少于10億美元或等值貨幣或托管資產(chǎn)規(guī)模不少于1000億美元或等值貨幣；

（三）有足夠的熟悉境外托管業(yè)務(wù)的專職人員；

（四）具備安全保管資產(chǎn)的條件；

（五）具備安全、高效的清算、交割能力；

（六）最近3年沒(méi)有受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重大處罰，沒(méi)有重大事項(xiàng)正在接受司法部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的立案調(diào)查。

第二十條托管人應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)法律法規(guī)履行下列受托人職責(zé)：

（一）保護(hù)持有人利益，按照規(guī)定對(duì)基金、集合計(jì)劃日常投資行為和資金匯出入情況實(shí)施監(jiān)督，如發(fā)現(xiàn)投資指令或資金匯出入違法、違規(guī)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局報(bào)告；

（二）安全保護(hù)基金、集合計(jì)劃財(cái)產(chǎn)，準(zhǔn)時(shí)將公司行為信息通知境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，確?；?、集合計(jì)劃及時(shí)收取所有應(yīng)得收入；

（三）確?；稹⒓嫌?jì)劃按照有關(guān)法律法規(guī)、基金合同和集合資產(chǎn)管理合同約定的投資目標(biāo)和限制進(jìn)行管理；

（四）按照有關(guān)法律法規(guī)、基金合同和集合資產(chǎn)管理合同的約定執(zhí)行境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者、投資顧問(wèn)的指令，及時(shí)辦理清算、交割事宜；

（五）確?；?、集合計(jì)劃的份額凈值按照有關(guān)法律法規(guī)、基金合同和集合資產(chǎn)管理合同規(guī)定的方法進(jìn)行計(jì)算；

（六）確保基金、集合計(jì)劃按照有關(guān)法律法規(guī)、基金合同和集合資產(chǎn)管理合同的規(guī)定進(jìn)行申購(gòu)、認(rèn)購(gòu)、贖回等日常交易；

（七）確?；?、集合計(jì)劃根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)、基金合同和集合資產(chǎn)管理合同確定并實(shí)施收益分配方案；

（八）按照有關(guān)法律法規(guī)、基金合同和集合資產(chǎn)管理合同的規(guī)定以受托人名義或其指定的人名義登記資產(chǎn)；

（九）每月結(jié)束后7個(gè)工作日內(nèi)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局報(bào)告境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外投資情況，并按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行國(guó)際收支申報(bào)；

（十）中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他職責(zé)。

第二十一條對(duì)基金、集合計(jì)劃的境外財(cái)產(chǎn)，托管人可授權(quán)境外托管人代為履行其承擔(dān)的受托人職責(zé)。境外托管人在履行職責(zé)過(guò)程中，因本身過(guò)錯(cuò)、疏忽等原因而導(dǎo)致基金、集合計(jì)劃財(cái)產(chǎn)受損的，托管人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

第二十二條托管人應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)法律法規(guī)履行下列托管職責(zé)：

（一）安全保管基金、集合計(jì)劃資產(chǎn)，開(kāi)設(shè)資金賬戶和證券賬戶；

（二）辦理境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的有關(guān)結(jié)匯、售匯、收匯、付匯和人民幣資金結(jié)算業(yè)務(wù)；

（三）保存境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的資金匯出、匯入、兌換、收匯、付匯、資金往來(lái)、委托及成交記錄等相關(guān)資料，其保存的時(shí)間應(yīng)當(dāng)不少于20年；

（四）中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他職責(zé)。

第二十三條托管人、境外托管人應(yīng)當(dāng)將其自有資產(chǎn)和境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者管理的財(cái)產(chǎn)嚴(yán)格分開(kāi)。

第五章資金募集、投資運(yùn)作、信息披露

第二十四條取得境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者資格的基金管理公司可以根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額募集基金，運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)投資于境外證券市場(chǎng)。基金管理公司申請(qǐng)募集基金，應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定提交申請(qǐng)材料。

第二十五條取得境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者資格的證券公司可以通過(guò)設(shè)立集合計(jì)劃等方式募集資金，運(yùn)用所募集的資金投資于境外證券市場(chǎng)。設(shè)立集合計(jì)劃的，應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定提交申請(qǐng)材料，進(jìn)行資金募集和投資運(yùn)作。

第二十六條申請(qǐng)募集的基金應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)規(guī)定選擇投資業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

第二十七條基金、集合計(jì)劃應(yīng)當(dāng)投資于中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的金融產(chǎn)品或工具。

第二十八條基金、集合計(jì)劃應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)投資比例限制的規(guī)定。

第二十九條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者、投資顧問(wèn)挑選、委托境外證券服務(wù)機(jī)構(gòu)買賣證券的，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行受信責(zé)任，并按照有關(guān)規(guī)定對(duì)投資交易的流程、信息披露、記錄保存進(jìn)行管理。

第三十條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者、投資顧問(wèn)與境外證券服務(wù)機(jī)構(gòu)之間的證券交易和研究服務(wù)安排，應(yīng)當(dāng)按照以下原則進(jìn)行：

（一）交易傭金屬于基金、集合計(jì)劃持有人的財(cái)產(chǎn)；

（二）境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者、投資顧問(wèn)有責(zé)任代表持有人確保交易質(zhì)量，包括但不限于：

1.尋求最佳交易執(zhí)行；

2.力求交易成本最小化；

3.使用持有人的交易傭金使持有人受益。

第三十一條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的境外證券投資，應(yīng)當(dāng)遵守當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所的有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定。

第三十二條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者、托管人等信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的要求進(jìn)行信息披露。

第六章額度和資金管理

第三十三條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場(chǎng)情況、產(chǎn)品特性等在募集方案中設(shè)定合理的額度規(guī)模上限，向國(guó)家外匯局備案，并按照有關(guān)規(guī)定到國(guó)家外匯局辦理相關(guān)手續(xù)?；?、集合計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)的額度規(guī)模管理應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行。

第三十四條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)在托管人處開(kāi)立托管賬戶，托管基金、集合計(jì)劃的全部資產(chǎn)。

第三十五條托管人應(yīng)當(dāng)為基金、集合計(jì)劃開(kāi)立結(jié)算賬戶和證券托管賬戶，用于與證券登記結(jié)算等機(jī)構(gòu)之間的資金結(jié)算業(yè)務(wù)和證券托管業(yè)務(wù)。

第三十六條托管賬戶、結(jié)算賬戶和證券托管賬戶的收入、支出范圍應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)規(guī)定,賬戶內(nèi)的資金不得向他人貸款或提供擔(dān)保。

第三十七條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)定期向國(guó)家外匯局報(bào)告其額度使用及資金匯出入情況。

第七章監(jiān)督管理

第三十八條中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局可以要求境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者、托管人提供境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外投資活動(dòng)有關(guān)資料；必要時(shí)，可以進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。

第三十九條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)在其發(fā)生后5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案并公告：

（一）變更托管人或境外托管人；

（二）變更投資顧問(wèn)；

（三）境外涉及訴訟及其他重大事件；

（四）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。

托管人或境外托管人發(fā)生變更的，境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)同時(shí)報(bào)國(guó)家外匯局備案。

第四十條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)在其發(fā)生后60個(gè)工作日內(nèi)重新申請(qǐng)境外證券投資業(yè)務(wù)資格，并向國(guó)家外匯局重新辦理經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)、投資額度備案手續(xù)：

（一）變更機(jī)構(gòu)名稱；

（二）被其他機(jī)構(gòu)吸收合并；

（三）中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局規(guī)定的其他情形。

第四十一條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)用基金、集合計(jì)劃財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資，發(fā)生重大違法、違規(guī)行為的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以依法采取限制交易行為等措施，國(guó)家外匯局可以依法采取限制其資金匯出入等措施。

第四十二條托管人違法、違規(guī)嚴(yán)重的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以依法做出限制其托管業(yè)務(wù)的決定。

第四十三條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者、托管人等違反本辦法的，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局依法進(jìn)行相應(yīng)的行政處罰。

第八章附則

第四十四條境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者投資于香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)的金融產(chǎn)品或工具，參照本辦法執(zhí)行。

第四十五條取得境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者資格的基金管理公司向特定對(duì)象募集資金或者接受特定對(duì)象財(cái)產(chǎn)委托投資于境外證券市場(chǎng)的，參照本辦法執(zhí)行。

第5篇：境外管理投資辦法范文

沈丹陽(yáng)表示，擴(kuò)大企業(yè)及個(gè)人對(duì)外投資，改革涉外投資審批體制，涉及到多個(gè)部門的職責(zé)。目前，商務(wù)部正會(huì)同有關(guān)部門研究擬訂具體落實(shí)措施，近期重點(diǎn)推動(dòng)的主要有三項(xiàng)工作：

一是研究深化對(duì)外投資管理體制改革的具體方案，推動(dòng)對(duì)外投資合作便利化，逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)境外投資實(shí)行以備案制為主的管理方式。

二是正在抓緊修訂《境外投資管理辦法》，除對(duì)敏感國(guó)別和敏感行業(yè)的境外投資保留核準(zhǔn)外，擬一律實(shí)行備案制。

三是加強(qiáng)業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，完善規(guī)劃引導(dǎo)和信息服務(wù)，既引導(dǎo)企業(yè)及個(gè)人了解國(guó)外投資環(huán)境和商機(jī)，擴(kuò)大對(duì)外投資，也幫助其加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)對(duì)。

解讀：從核準(zhǔn)制變?yōu)閭浒钢茖⑹俏覈?guó)境外投資領(lǐng)域的一項(xiàng)重大改革。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資需經(jīng)發(fā)改部門和商務(wù)部門核準(zhǔn)，特別是超1億美元的重大投資項(xiàng)目，逐級(jí)審批一

第6篇：境外管理投資辦法范文

關(guān)鍵詞：QDII制度；發(fā)展歷程；保險(xiǎn)外匯

中圖分類號(hào)：F830.59文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198（2008）03-0037-01

QDII是Qualified Domestic Institutional Investors的縮寫(xiě)，意為合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。而QDII制度（以下簡(jiǎn)稱為QDII），是資本項(xiàng)目開(kāi)放進(jìn)程中的一項(xiàng)過(guò)渡性制度安排，它是為了在資本項(xiàng)目尚未完全開(kāi)放的背景下實(shí)現(xiàn)其有序、穩(wěn)妥的推進(jìn)。具體而言，是由監(jiān)管當(dāng)局指定符合一定條件的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者以自有資金或經(jīng)批準(zhǔn)募集的資金向國(guó)外資本市場(chǎng)進(jìn)行投資。

從2003年我國(guó)籌辦QDII以來(lái)，QDII的發(fā)展歷經(jīng)3個(gè)階段，即籌劃階段、試點(diǎn)擴(kuò)大階段、加速發(fā)展階段。

（1）籌劃階段。這一階段我國(guó)政府認(rèn)識(shí)到了實(shí)施QDII的必要性，開(kāi)始對(duì)實(shí)施QDII的幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題如投資主體的選擇和資格認(rèn)定、投資市場(chǎng)選擇、進(jìn)出資金監(jiān)控和投資品種投資比例限制等，進(jìn)行了深入研究，并制定出了若干規(guī)則。在試點(diǎn)問(wèn)題上，監(jiān)管部門采取的是審慎態(tài)度。

2003年6月17日，保監(jiān)會(huì)在其官方網(wǎng)站上掛出《關(guān)于保險(xiǎn)外匯資金投資境外股票有關(guān)問(wèn)題的通知》，《通知》指出，保險(xiǎn)外匯資金可投資境外成熟資本市場(chǎng)證券交易所上市的股票，包括參與境外上市配售、定向配售等方式，但投資品種僅限于中國(guó)企業(yè)在境外發(fā)行的股票。這個(gè)通知顯示了我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)對(duì)于拓寬投資渠道的迫切需要，是我國(guó)準(zhǔn)備啟動(dòng)QDII的一個(gè)信號(hào)。隨后，8月7日，保監(jiān)會(huì)、人行正式頒布《保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法》?！稌盒修k法》首次允許保險(xiǎn)公司在核準(zhǔn)制下在境外運(yùn)用外匯資金對(duì)銀行存款、債券、票據(jù)等金融工具進(jìn)行投資。四個(gè)月后，也就是2005年1月，外管局根據(jù)該《辦法》批準(zhǔn)了第一筆保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用額度――批給了中國(guó)平安17．5億美元。 2004年7月，在200億香港政府債券發(fā)行中，內(nèi)地社保基金通過(guò)香港的機(jī)構(gòu)參與了債券的認(rèn)購(gòu)。據(jù)透露，社?；鸷椭袊?guó)人民銀行同時(shí)認(rèn)購(gòu)了金額共10億港元左右的美元及港元債券，這是我國(guó)QDII邁出的實(shí)驗(yàn)性的第一步。

2005年9月11日，保監(jiān)會(huì)正式《保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》，保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用渠道進(jìn)一步放開(kāi)。其主要內(nèi)容包括：保險(xiǎn)外匯資金投資境外股票,只限于中國(guó)企業(yè)在紐約、倫敦、法蘭克福、東京、新加坡和香港證券交易所上市的股票；投資總額為付匯額度的10%,單一股票投資最高可達(dá)該股票發(fā)行總額的5%。保監(jiān)會(huì)在這個(gè)文件中首度把股票納入了QDII的投資范圍――雖然只限于境外上市的國(guó)企股票。

2006年5月，《全國(guó)社會(huì)保障基金境外投資管理暫行規(guī)定》正式開(kāi)始實(shí)施，這意味著擁有2000多億元人民幣資產(chǎn)的中國(guó)社會(huì)保障基金正式啟動(dòng)海外投資。

除了社保、保險(xiǎn)以外，其它金融機(jī)構(gòu)也開(kāi)始涉足QDII領(lǐng)域。2006年3月底，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)魏本華透露,中國(guó)國(guó)際金融公司作為目前惟一有資格進(jìn)行受托外匯資產(chǎn)管理的券商,其首筆受托管理資產(chǎn)300萬(wàn)美元已經(jīng)獲批匯出境外,在海外市場(chǎng)進(jìn)行了投資。

（2）試點(diǎn)擴(kuò)大階段。2006年一季度后，QDII進(jìn)程明顯加快，針對(duì)銀行、券商、基金開(kāi)辦QDII業(yè)務(wù)的暫行管理?xiàng)l例紛紛出臺(tái)。這由于以下3個(gè)主要原因： ①國(guó)內(nèi)股權(quán)分置問(wèn)題大局已定。以深市為例，截止至06年3月底，股改市值占比已達(dá)到72.9%,股改家數(shù)占比也達(dá)到了58%，故以前對(duì)資金流失導(dǎo)致國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)失血的顧慮大大弱化；②國(guó)際收支不平衡狀況加劇。截止06年3月底，國(guó)家外匯儲(chǔ)備達(dá)到8750億美元，居世界第一。此時(shí)，結(jié)合匯改開(kāi)放QDII進(jìn)行資本輸出一方面可減少人民幣升值的壓力，使外匯儲(chǔ)備有序流出，另一方面也可分散美元貶值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)； ③提高投資效率的需求。據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，06年3月末，我國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄已經(jīng)達(dá)到16萬(wàn)億元人民幣。與此同時(shí)，據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)提供的最新資料，全國(guó)保險(xiǎn)總資產(chǎn)已超過(guò)1.6萬(wàn)億，若按5%的投資比例測(cè)算，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)可投資于海外的資金約有800億元人民幣之多。因此，開(kāi)放國(guó)外資本市場(chǎng)對(duì)提高投資收益率，分散投資風(fēng)險(xiǎn)和降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有著重要的意義。

2006年4月17日，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯管理局共同關(guān)于《商業(yè)銀行開(kāi)辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，標(biāo)志著QDII完成了從試點(diǎn)到制度的轉(zhuǎn)變。

2006年6月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)產(chǎn)品評(píng)審會(huì)，華安基金管理公司上報(bào)的QDII產(chǎn)品方案順利通過(guò)評(píng)審，這也是首家獲得QDII資格的基金公司。兩月后的8月21日，證監(jiān)會(huì)通知，批準(zhǔn)華安基金管理公司正式啟動(dòng)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者試點(diǎn)。9月13日，國(guó)內(nèi)首只基金QDII產(chǎn)品――華安國(guó)際配置基金向中國(guó)內(nèi)地投資者公開(kāi)發(fā)行。該基金最終募集到認(rèn)購(gòu)金額約為1.97億美元，并于11月2日正式成立。

6月30日銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)首批商業(yè)銀行代客境外理財(cái)資格，工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、匯豐銀行、東亞銀行獲得了首批QDII牌照。并于7月21日，國(guó)家外匯管理局給中國(guó)銀行、工商銀行、東亞銀行批下了第一批QDII購(gòu)匯額度，分別為25億美元、20億美元和3億美元。6天后，外管局再度分別批準(zhǔn)交通銀行(3328.HK)、建設(shè)銀行(0939.HK)15億美元和20億美元的代客境外理財(cái)(即QDII)項(xiàng)目下投資購(gòu)匯額度。7月31日，工商銀行推出首款代客境外理財(cái)產(chǎn)品。截止至10月27日，外匯局在央行5號(hào)公告之后已累計(jì)批出QDII投資額度126億美元。

（3）加速發(fā)展階段。

2007年5月10日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒布了《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2007〕114號(hào)），對(duì)商業(yè)銀行開(kāi)辦代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)境外投資范圍的有關(guān)規(guī)定做出以下調(diào)整：將“不得直接投資于股票及其結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、商品類衍生產(chǎn)品，以及BBB級(jí)以下證券”的規(guī)定調(diào)整為“不得投資于商品類衍生產(chǎn)品，對(duì)沖基金以及國(guó)際公認(rèn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)BBB級(jí)以下的證券。”

2007年6月28日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)會(huì)同中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局制定的《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法》正式實(shí)施。該明確允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)用不超過(guò)上年末總資產(chǎn)15％的資金投資境外，并將境外投資范圍從固定收益類拓寬到股票、股權(quán)等權(quán)益類產(chǎn)品，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自主配置、提高收益，抵御人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)。2006年末，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)1.97萬(wàn)億元，按照15%的投資比例計(jì)算，將有近3000億元保險(xiǎn)資金可以“出?！睂ふ彝顿Y渠道。

第7篇：境外管理投資辦法范文

根據(jù)規(guī)定，國(guó)家外匯管理局及省、自治區(qū)、直轄市分局、深圳分局是境外投資(不包括商業(yè)銀行和其他信貸機(jī)構(gòu)的境外投資。)的外匯主管部門。外匯主管部門依據(jù)《境外投資外匯管理辦法》、《境外投資外匯管理辦法實(shí)施細(xì)則》、《境外投資外匯風(fēng)險(xiǎn)及外匯資金來(lái)源審查的審批規(guī)范》、《關(guān)于援外項(xiàng)目外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》、《關(guān)于部分項(xiàng)目免繳境外投資匯回利潤(rùn)保證金的通知》、《關(guān)于調(diào)整資本項(xiàng)下部分購(gòu)匯管理措施的通知》等法律法規(guī)，負(fù)責(zé)審查境外投資項(xiàng)目的外匯風(fēng)險(xiǎn)和外匯來(lái)源，以及對(duì)投資資金的匯出和回收、投資利潤(rùn)和其它外匯收益的匯回進(jìn)行監(jiān)督和管理。外匯主管部門對(duì)境外投資的管理包括以下幾個(gè)方面：

(一)境外投資項(xiàng)目立項(xiàng)后審批前的外匯風(fēng)險(xiǎn)和外匯來(lái)源審查

境外投資外匯風(fēng)險(xiǎn)審查主要是審查投資所在國(guó)（地區(qū)）的信譽(yù)、投資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，投資所在國(guó)（地區(qū)）有關(guān)投資項(xiàng)目方面的法律、法規(guī)，投資所在國(guó)（地區(qū)）外匯管制狀況，以及投資回收計(jì)劃的期限是否合理。外匯資金來(lái)源審查主要是審查境內(nèi)投資者是否利用自有外匯進(jìn)行投資，根據(jù)《境外投資管理辦法實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，用于境外投資的外匯資金限于境內(nèi)投資者的自有外匯，未經(jīng)國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)，不得使用其他外匯資金。使用國(guó)際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資須報(bào)國(guó)家計(jì)委審批。外匯主管部門受理后30日之內(nèi)出具正式批復(fù)。

(二)批準(zhǔn)境外投資項(xiàng)目后的外匯管理

境外投資項(xiàng)目經(jīng)有關(guān)審批部門批準(zhǔn)后，境內(nèi)投資者到所在地外匯管理部門辦理登記建檔、匯出投資資金等有關(guān)手續(xù)。隨后，境內(nèi)投資者須向外匯管理部門定期報(bào)送境外投資企業(yè)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表，接受外匯管理部門的監(jiān)管。

(三)對(duì)境外投資利潤(rùn)匯回保證金的管理

按照規(guī)定，境外投資企業(yè)在匯出資金前必須交納外匯匯出金額5%的利潤(rùn)匯回保證金，但援外項(xiàng)目、不涉及購(gòu)匯及匯出外匯的境外帶料加工裝配項(xiàng)目和中方全部以實(shí)物出資的境外投資項(xiàng)目，可以用境外投資利潤(rùn)匯回承諾書(shū)代替保證金支付。保證金存入外匯局在指定銀行開(kāi)立的保證金專用帳戶。

(四)對(duì)境外投資項(xiàng)目境外融資的管理

對(duì)境內(nèi)投資者利用國(guó)際商業(yè)借款進(jìn)行境外投資，需要經(jīng)過(guò)國(guó)家計(jì)委批準(zhǔn)。境外投資企業(yè)根據(jù)經(jīng)營(yíng)需要，可以在境外自行籌措和運(yùn)用資金，對(duì)此不列入國(guó)家外債管理范疇，但如果需要境內(nèi)母公司、境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)以及其他部門、單位提供擔(dān)保，則必須經(jīng)境內(nèi)投資者所在地外匯管理部門審查，并報(bào)國(guó)家外匯管理局審批。

二、現(xiàn)行境外投資外匯、外債管理中存在的問(wèn)題

(一)資本項(xiàng)目外匯管制過(guò)嚴(yán)，阻礙了境外投資的發(fā)展

為了平衡國(guó)際收支，防止外部金融風(fēng)險(xiǎn)向國(guó)內(nèi)傳遞，我國(guó)一直實(shí)行嚴(yán)格的資本項(xiàng)目外匯管制。在亞洲金融風(fēng)暴中，資本項(xiàng)目外匯管制成為維護(hù)我國(guó)金融安全的重要手段。此后，資本項(xiàng)目外匯管制雖然有所放松，但對(duì)境外投資的管制仍很嚴(yán)格。目前，我國(guó)限制企業(yè)購(gòu)匯進(jìn)行境外投資，除戰(zhàn)略性項(xiàng)目、援外項(xiàng)目和帶料加工項(xiàng)目可以購(gòu)匯進(jìn)行投資外，其余項(xiàng)目的境外投資以企業(yè)的自有外匯為主。企業(yè)有自有外匯的，首先使用自有外匯進(jìn)行投資；沒(méi)有自有外匯的，可通過(guò)貸款等進(jìn)行投資。另外，我國(guó)鼓勵(lì)企業(yè)使用實(shí)物投資，或以設(shè)備投資，或允許企業(yè)不結(jié)匯出口。企業(yè)能用于境外投資的自有外匯和籌措貸款的能力十分有限，依靠實(shí)物投資也存在很大的困難，這些都不利于境外投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和規(guī)模的擴(kuò)大。調(diào)查中，企業(yè)普遍反映以現(xiàn)有設(shè)備投資難以符合項(xiàng)目的需要，因?yàn)橛行┰O(shè)備技術(shù)落后，甚至是國(guó)內(nèi)已經(jīng)淘汰的設(shè)備，為適應(yīng)東道國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)需要，許多投資項(xiàng)目需要購(gòu)買新設(shè)備。而以貨物不結(jié)匯出口的方式投資，雖然可以部分解決企業(yè)投資資金的問(wèn)題，但輸出的貨物必須銷售后才能變成資本，企業(yè)的投資能力受到其銷售能力的制約，結(jié)果許多項(xiàng)目因無(wú)法及時(shí)獲得外匯資金而喪失有利商機(jī)。

(二)利潤(rùn)匯回保證金管理，對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不利

為保證企業(yè)境外投資資產(chǎn)不流失，我國(guó)要求境內(nèi)投資者交納外匯匯出金額5%的利潤(rùn)匯回保證金。利潤(rùn)匯回保證金管理也屬于資本項(xiàng)目外匯管制的重要內(nèi)容，其本意是鼓勵(lì)境內(nèi)投資者將境外投資所得匯回國(guó)內(nèi)，但對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，卻占?jí)毫舜罅抠Y金，妨礙了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高，尤其是在境外投資的初創(chuàng)階段，境外企業(yè)多半無(wú)法創(chuàng)造利潤(rùn)，保證金的占?jí)涸黾恿似髽I(yè)的負(fù)擔(dān)。調(diào)查中，許多企業(yè)反映保證金管理對(duì)促進(jìn)利潤(rùn)匯回的作用并不明顯，有時(shí)會(huì)迫使企業(yè)采用規(guī)避保證金管理的投資渠道。境外投資企業(yè)在獲得盈利以后，多半希望擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)一步提高盈利能力，如果將利潤(rùn)匯回后再投資，則將再一次面臨繁瑣的審批程序。雖然利潤(rùn)直接轉(zhuǎn)為再投資也需要主管部門的審批，但手續(xù)相對(duì)容易。許多企業(yè)為了降低擴(kuò)大規(guī)模的成本，傾向于將利潤(rùn)留存在境外。為解決保證金資金占?jí)簡(jiǎn)栴}，需要用現(xiàn)匯進(jìn)行境外投資的企業(yè)，有時(shí)不得不轉(zhuǎn)向境外帶料加工貿(mào)易的投資方式，或是一些非正常的投資渠道，造成資源不必要的浪費(fèi)。

(三)對(duì)國(guó)際商業(yè)融資的控制，阻礙了企業(yè)利用國(guó)際資金市場(chǎng)

境內(nèi)投資者如果使用國(guó)際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資，屬于我國(guó)外債管理的范疇，需要國(guó)家計(jì)委的審批。境外投資企業(yè)的境外借款則不受此規(guī)定的管轄。但如果需要境內(nèi)投資者、金融機(jī)構(gòu)或其他部門、單位提供擔(dān)保，則要經(jīng)過(guò)外債管理部門的批準(zhǔn)。對(duì)境內(nèi)投資者使用國(guó)際商業(yè)貸款進(jìn)行境外投資的限制，實(shí)際上阻礙了企業(yè)對(duì)外部資金市場(chǎng)的利用，而利用外部資金市場(chǎng)，企業(yè)往往可以獲得更有利的融資條件，對(duì)降低成本，提高其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力大有裨益。調(diào)查中有些企業(yè)反映，在其對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)研論證的過(guò)程中，許多得到消息的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行考察，如果認(rèn)為該項(xiàng)目有利可圖，則會(huì)為企業(yè)提供信息便利和附有有利條件的貸款承諾。但由于上面提到的原因，使用這部分資金非常困難。

三、境外投資對(duì)國(guó)際收支的綜合影響

我國(guó)對(duì)境外投資進(jìn)行嚴(yán)格的外匯管理的主要目的在于維護(hù)國(guó)際收支平衡，防范外部金融風(fēng)險(xiǎn)。短期內(nèi)，境外投資增加了資本項(xiàng)目下外匯支出，對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生負(fù)面影響，但這只是境外投資引起的國(guó)際收支平衡表的直接變化。為全面評(píng)價(jià)境外投資對(duì)國(guó)際收支的影響，我們還要考察境外投資對(duì)國(guó)際收支的長(zhǎng)期、間接影響，包括對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的影響，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的影響，子公司和母公司盈利能力的變化對(duì)國(guó)際收支的影響等方面。

第8篇：境外管理投資辦法范文

當(dāng)今，對(duì)境外投資辦企業(yè)的所得避免和消除雙重征稅的方法有三種：

一是免稅法。即對(duì)境外所得已在來(lái)源地國(guó)家繳納了所得稅的，納稅人為其居民的國(guó)家(即母公司或總機(jī)構(gòu)所在國(guó))不再征稅，即對(duì)境外所得給予免稅，但限于直接投資的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，不包括消極投資所得。

二是抵免法。即對(duì)境外所得已在來(lái)源地國(guó)家繳納的所得稅稅額，準(zhǔn)予從本國(guó)(居住國(guó))的應(yīng)納稅額抵免(即扣除)。其抵免額一般都規(guī)定不得超過(guò)該項(xiàng)所得按照本國(guó)法律計(jì)算的應(yīng)納稅額(即抵免限額)。

三是費(fèi)用扣除。即對(duì)境外所得已在來(lái)源地國(guó)家繳納的所得稅稅額，可以列為計(jì)算應(yīng)納稅所得額的一項(xiàng)費(fèi)用扣除，即準(zhǔn)予列支。

我國(guó)采用稅收抵免法消除重復(fù)征稅，依照《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅暫行條例及其實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局于1995年9月22日了“境外所得計(jì)征所得稅暫行辦法”(以下簡(jiǎn)稱“暫行辦法”)，并于1997年進(jìn)行了修訂。其主要限定有以下幾項(xiàng)：

1．境外所得額的計(jì)算，分為兩種情況：

(1)全資境外機(jī)構(gòu)的境外所得，是指境外收入總額扣除境外實(shí)際發(fā)生的，我國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度允許列支的成本、費(fèi)用，以及應(yīng)分?jǐn)偪偛康墓芾碣M(fèi)用后的金額。

(2)非全資境外機(jī)構(gòu)取得境外投資所得，是指被投資企業(yè)分配給的利潤(rùn)、股息、紅利等。但是為進(jìn)行投資所發(fā)生的費(fèi)用(如管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等)如何扣除并未明確。

境外業(yè)務(wù)之間的盈虧可以互相彌補(bǔ)，但企業(yè)境內(nèi)外之間的盈虧不得相互彌補(bǔ)。

2．對(duì)在境外已繳納所得稅稅額的抵免計(jì)算，也分為兩種情況：

(1)分國(guó)不分項(xiàng)抵免。即分國(guó)不分項(xiàng)計(jì)算抵免限額，抵免額不得超過(guò)限額。計(jì)算公式為：

稅收抵免限額＝境內(nèi)外所得的應(yīng)納稅額×來(lái)源于某國(guó)(地區(qū))的所得額／境內(nèi)外所得總額

境內(nèi)、外所得的應(yīng)納稅額一律按法定稅率33％計(jì)算。

境外獲得的減免稅，在簽訂有稅收協(xié)定的情況下，可以視同已納稅進(jìn)行抵免。

(2)定率抵扣。即經(jīng)企業(yè)申請(qǐng)，稅務(wù)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，可以統(tǒng)一按境外應(yīng)納稅所得額16．5％的比率抵扣。

3．境外所得不論是否匯回都要按年申報(bào)繳納所得稅?？梢园窗肽昊虬茨暧?jì)算預(yù)繳。具體預(yù)繳日期和稅款數(shù)額由當(dāng)?shù)囟悇?wù)機(jī)關(guān)核定。納稅人應(yīng)于次年1月15日之前預(yù)繳全年應(yīng)繳稅款，年度終了后4個(gè)月內(nèi)，把境外所得和境內(nèi)所得合并統(tǒng)一進(jìn)行匯算清繳。

上述規(guī)定，仍然存在概念界定不清，不便于操作等問(wèn)題。

一．用稅收抵扣(免)法消除重復(fù)征稅的層次范圍問(wèn)題

稅收抵免是現(xiàn)今世界上多數(shù)國(guó)家采用的消除重復(fù)征稅的方法，一般有三個(gè)層次：

一是直接抵免。即對(duì)從境外子公司取得的股息或從境外分公司取得的利潤(rùn)所繳納的外國(guó)稅收，可以從母公司或總公司國(guó)內(nèi)應(yīng)繳納的稅額中扣除；

二是間接抵免。即從境外直接投資取得的股息所繳的外國(guó)稅收，對(duì)其計(jì)算稅收抵免時(shí)，可以包括分配股息公司就支付該項(xiàng)股息相應(yīng)的公司利潤(rùn)所繳納的所得稅。間接抵免的限定條件是直接投資取得的股息，要求擁有分配股息公司的股份具有一定的比例。所謂間接抵免實(shí)際上是直接抵免與間接抵免并用。通常是對(duì)母公司從子公司取得的股息被扣繳的預(yù)提稅給予直接抵免，并對(duì)支付該股息的公司就與該項(xiàng)股息相應(yīng)的利潤(rùn)繳納的稅收給予間接抵免，以有效地消除經(jīng)濟(jì)性的重復(fù)征稅。

舉例說(shuō)明如下：

a國(guó)公司擁有設(shè)于××國(guó)子公司10％的股份，取得股息67萬(wàn)元，按照與××國(guó)稅收協(xié)定的規(guī)定，對(duì)股息預(yù)提稅的限制稅率為10％，該國(guó)公司所得稅率為33％(假設(shè))。如果只給予直接抵免，則僅能抵免股息被征收的預(yù)提稅6．7萬(wàn)元；如果準(zhǔn)許間接抵免，則還要計(jì)算與分配股息相應(yīng)的公司利潤(rùn)所繳納的公司所得稅，一并給予稅收抵免，認(rèn)可的稅收抵免額為39．7萬(wàn)元。

計(jì)算如下：

1．與股息相應(yīng)的公司稅前利潤(rùn)額

67÷(1－33／100)＝100

2．與股息相應(yīng)的公司稅額

100×33％＝33

3．認(rèn)可的稅收繳納數(shù)額

33＋6．7＝39．7

三．多層抵免

所謂“多層抵免”，是指間接抵免不僅適用母公司從其子公司取得的股息，也適用于母公司從其子公司所屬的地區(qū)級(jí)子公司取得的股息，即適用于從多層子公司取得的股息。每一層都要計(jì)算認(rèn)可的境外稅收繳納數(shù)額和間接抵免所應(yīng)繳納的稅收數(shù)額。

舉例說(shuō)明如下：

a公司在b國(guó)設(shè)立子公司，通過(guò)子公司在c國(guó)設(shè)立地區(qū)級(jí)子公司。b國(guó)與c國(guó)的公司所得稅稅率都為33％，對(duì)股息的預(yù)提稅率為10％。a公司從子公司取得股息67萬(wàn)元；子公司從地區(qū)級(jí)子公司取得股息67萬(wàn)元，

其多層抵免計(jì)算如下：

1．子公司對(duì)地區(qū)級(jí)子公司：

(1)與股息相應(yīng)的公司稅前利潤(rùn)額

67÷(1－33／100)＝100

(2)與股息相應(yīng)的公司稅額

100×33％＝33

(3)認(rèn)可的稅收繳納數(shù)額

33＋6．7＝39．7

(4)間接抵免后的應(yīng)納稅額

100×33％－39．7＝－6．7(即下層次可計(jì)算多層抵免的稅額)

2．a(chǎn)公司對(duì)子公司：

(1)與股息相應(yīng)的公司稅前利潤(rùn)額

67÷(1－33／100)＝100

(2)與股息相應(yīng)的公司稅額

100×33％＝33

(3)認(rèn)可的稅收繳納數(shù)額

33＋6．7＋6．7＝46．4

(4)多層抵免后應(yīng)納稅額

100×33％－46．4＝－13．4(向后結(jié)轉(zhuǎn))

通過(guò)上述計(jì)算得出，a公司從境外多層子公司取得股息67萬(wàn)元，認(rèn)可的稅收繳納數(shù)額為46．4萬(wàn)元，超出抵免限額13．4萬(wàn)元。國(guó)際上的通常作法是，境外稅額少于抵免限額的，只能抵免在境外實(shí)際繳納的稅額，其差額為應(yīng)在國(guó)內(nèi)繳納的稅額；境外稅額超過(guò)稅收抵免限額的，其超過(guò)部分當(dāng)期不得抵扣，也不得列為費(fèi)用支出，但可以結(jié)轉(zhuǎn)用以后年度有稅收抵免限額的余額時(shí)抵免。但大多有一定的年數(shù)限制，一般是不得超過(guò)5年。

我國(guó)在企業(yè)所得稅暫行條例及其實(shí)施細(xì)則以及“暫行辦法”中雖然都明確對(duì)來(lái)源于境外的所得已在境外繳納的所得稅?？梢栽诒緡?guó)應(yīng)納稅額中抵扣，即用稅收抵免法消除重復(fù)征稅，但是都沒(méi)有明確是否僅限于直接抵免，是否可以有條件的準(zhǔn)許間接抵免和多層抵免?

在我國(guó)對(duì)外簽訂約避免雙重征稅協(xié)定中，除了同亞美尼亞、新西蘭、馬其頓、南斯拉夫等少數(shù)國(guó)家以外，一般都明確對(duì)中國(guó)公司從對(duì)方國(guó)家居民公司取得的股息，同時(shí)該中國(guó)公司擁有支付股息公司的股份不少于10％的，該項(xiàng)抵免應(yīng)考慮分配股息公司就支付該股息的相應(yīng)利潤(rùn)繳納的稅收，即給予間接抵免。但這僅是在稅收協(xié)定中的原則性規(guī)定，具體如何實(shí)施，也有待在國(guó)內(nèi)法中加以明確。

當(dāng)今大型企業(yè)或集團(tuán)公司的跨國(guó)投資，普遍做法是在境外設(shè)立子公司，以有利于獲得注冊(cè)地國(guó)家的法律保護(hù)和負(fù)有限責(zé)任減少投資風(fēng)險(xiǎn)。入世后，我國(guó)企業(yè)將更多地進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，也將更多地采取設(shè)立子公司或在低稅少稅的避稅地設(shè)立子公司擴(kuò)展海外投資項(xiàng)目，如果間接抵免和多層抵免問(wèn)題不解決，將直接增加境外所得的稅收負(fù)擔(dān)，形成較多的重復(fù)征稅，不利于企業(yè)境外投資開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。既然在同大多數(shù)國(guó)家簽訂的稅收協(xié)定中已列入對(duì)我國(guó)居民公司的境外投資所得給予間接抵免，也應(yīng)適應(yīng)入世后將有更多的企業(yè)走出國(guó)門進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的形勢(shì)發(fā)展，在稅收政策上給予支持，對(duì)境外直接投資取得的股息紅利，并擁有分配股息紅利公司的股份不少于10％的，準(zhǔn)予間接抵免和多層抵免，以期盡可能地避免和消除重復(fù)征稅。具體建議是：

1．對(duì)公司企業(yè)來(lái)源于境外的所得，已在境外實(shí)際繳納的所得稅稅款，準(zhǔn)予在匯總納稅時(shí)，從其應(yīng)納稅額中扣除(抵免)。

2．對(duì)公司企業(yè)從境外子公司或投資入股的股份公司取得的股息，并擁有支付股息公司的股份不少于10％的，其稅收抵免額可以包括支付股息公司就該項(xiàng)股息相應(yīng)的公司利潤(rùn)額所繳納的公司所得稅稅額。

3．對(duì)公司企業(yè)在境外設(shè)立全資子公司，通過(guò)全資子公司在其他國(guó)家或地區(qū)投資設(shè)立地區(qū)級(jí)子公司，并擁有該地區(qū)級(jí)子公司股份不少于10％的，可以延伸上述第二項(xiàng)所說(shuō)的稅收抵免。其稅收抵免額可以包括全資子公司就股息相應(yīng)的公司利潤(rùn)額所繳納的公司所得稅和對(duì)地區(qū)級(jí)子公司抵免不足的稅額。

二、境外應(yīng)納稅所得額計(jì)算問(wèn)題

依照“企業(yè)所得稅暫行條例”第十二條和其實(shí)施細(xì)則第四十條的規(guī)定，境外所得是“依照條例及本細(xì)則的有關(guān)規(guī)定，扣除為取得該項(xiàng)所得攤計(jì)的成本、費(fèi)用以及損失，得出應(yīng)納稅所得額”。其中所說(shuō)“攤計(jì)的成本、費(fèi)用以及損失”應(yīng)如何理解，有些限制性列支的規(guī)定，如業(yè)務(wù)招待費(fèi)、計(jì)稅工資和公益、救濟(jì)性捐贈(zèng)等列支標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)如何適用于境外所得額的計(jì)算，都未見(jiàn)明確?！皶盒修k法”第一條對(duì)境外所得的計(jì)算劃分為兩種情況：一是企業(yè)設(shè)立全資境外機(jī)構(gòu)的境外所得，明確為境外收入總額扣除境外實(shí)際發(fā)生的成本、費(fèi)用，以及應(yīng)分據(jù)總部的管理費(fèi)用后的金額。并且明確“境外實(shí)際發(fā)生的成本、費(fèi)用，是指我國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度允許列支的成本、費(fèi)用。”并沒(méi)有講稅收法規(guī)有關(guān)成本、費(fèi)用的限定，對(duì)此應(yīng)如何理解和依循；二是企業(yè)未設(shè)立全資境外機(jī)構(gòu)取得的境外所得，明確是指被投資企業(yè)已分配給投資方的利潤(rùn)、股息、紅利等。并沒(méi)有明確境外投資的費(fèi)用支出，如貸款投資的利息支出和管理費(fèi)支出等如何回收，應(yīng)否作為計(jì)算境外應(yīng)納稅所得額的扣除項(xiàng)目，所有這些都還有待于細(xì)化明確。境外業(yè)務(wù)有多種，對(duì)外投資與合作方式也各有不同，對(duì)境外應(yīng)納稅所得額的計(jì)算，可以考慮分全資機(jī)構(gòu)與非全資機(jī)構(gòu)加以明確，但應(yīng)細(xì)化具體，以利于依循。具體意見(jiàn)是：

1．企業(yè)在境外設(shè)立全資機(jī)構(gòu)，包括全資子公司和分支機(jī)構(gòu)(如分公司和承包工程與提供勞務(wù)的場(chǎng)所)，其來(lái)源于境外應(yīng)納稅所得額的計(jì)算，可以依循所在國(guó)稅收法規(guī)的規(guī)定，從收入總額中扣除實(shí)際發(fā)生的成本、費(fèi)用和損失后的余額，再依照我國(guó)稅收法規(guī)的規(guī)定，扣除投資的財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)支出以及應(yīng)分?jǐn)偟膿p失，以其作出上述扣除后的金額，為其來(lái)源于境外的應(yīng)納稅所得額。

2．企業(yè)在境外設(shè)立非全資機(jī)構(gòu)，包括投資入股舉辦的合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)(或股份制企業(yè))，其來(lái)源于境外應(yīng)納稅所得額的計(jì)算，可以按被投資企業(yè)分配給的股息紅利額，依照我國(guó)稅收法規(guī)的規(guī)定，扣除投資的財(cái)務(wù)費(fèi)和管理費(fèi)支出以及應(yīng)分?jǐn)偟膿p失，以其余額為來(lái)源于境外的應(yīng)納稅所得額。

三、稅收抵免限額的計(jì)算問(wèn)題

“暫行辦法”第二條規(guī)定，“企業(yè)境外業(yè)務(wù)之間的盈虧可以相互彌補(bǔ)，但企業(yè)境內(nèi)外之間的盈虧不得相互彌補(bǔ)?！钡谌龡l規(guī)定“境外應(yīng)納稅所得額為企業(yè)境外業(yè)務(wù)之間盈虧相抵后的金額?！边@表明，企業(yè)可以實(shí)行“籬笆墻”制度，對(duì)其海外各公司可以盈虧相抵計(jì)算應(yīng)納稅所得額。與此相適應(yīng)應(yīng)當(dāng)實(shí)行稅收抵免綜合限額，因?yàn)橛?jì)算境外應(yīng)納稅所得額的目的，在于合理計(jì)算稅收抵免限額。但“暫行辦法”第四規(guī)定，納稅人在境外已繳納的所得稅稅款應(yīng)分國(guó)(地區(qū))計(jì)算抵扣限額。來(lái)源于某國(guó)(地區(qū))的‘境外所得稅稅款扣除限額’，按實(shí)施細(xì)則規(guī)定公式計(jì)算，即：

境內(nèi)、外所得

來(lái)源于某國(guó)(地區(qū))的所得額

境外所得稅稅款扣除限額　＝　按稅法計(jì)算的　×　—————————————

應(yīng)納稅總額

境內(nèi)、境外所得總額

依照“暫行辦法”的上述規(guī)定，除了“來(lái)源于某國(guó)(地區(qū))的所得額是未經(jīng)海外公司之間盈虧相抵后的金額，其余境外所得額都是海外各公司盈虧相抵后的金額。這樣，計(jì)算公式中的分子與分母的計(jì)算口徑不一致。分子是未經(jīng)盈虧相抵的金額，分母是盈虧相抵后的金額，必然增大分子，提高計(jì)算抵免限額的比例，多計(jì)稅收抵免限額。如果境外稅率高和準(zhǔn)許間接抵免與多層抵免的情況下，加大稅收抵免限額，有利于消除重復(fù)征稅；如果境外稅率低和不予間接抵免與多層抵免的情況下，加大稅收抵免限額，將增加企業(yè)負(fù)擔(dān)。因?yàn)檎J(rèn)可的境外稅收繳納數(shù)額低于抵免限額的，其差額須在國(guó)內(nèi)補(bǔ)繳稅款。核心問(wèn)題是，境外業(yè)務(wù)之間可以盈虧相抵計(jì)算應(yīng)納稅所得額，與納稅人在境外已繳納的所得稅稅款應(yīng)分國(guó)(地區(qū))計(jì)算抵免限額，這兩者應(yīng)如何協(xié)調(diào)，需要進(jìn)一步明確，以利于依循。按照“暫行辦法”規(guī)定，境外已繳納所得稅稅款的抵扣，有兩種可供選擇的辦法：一是分國(guó)不分項(xiàng)抵扣；一是定率抵扣，即按境外應(yīng)納稅所得額的16．5％抵扣。為此，明確境外應(yīng)納稅所得額為企業(yè)境外業(yè)務(wù)之間盈虧相抵后的余額，是必要的，也是合理的。但在這種情況下，對(duì)抵免限額的計(jì)算，應(yīng)考慮允許企業(yè)在下列兩種方法中選用其一：

1．對(duì)境外所得額分國(guó)(地區(qū))計(jì)算稅收抵免限額，即分國(guó)限額；

2．按境外業(yè)務(wù)間盈虧相抵的應(yīng)納稅所得額計(jì)算稅收抵免限額，即綜合限額。

其計(jì)算公式如下：

境內(nèi)、外所得

境外業(yè)務(wù)盈虧相抵后所得額

境外所得稅抵免限額＝　的應(yīng)納稅額 　×　——————————————

境內(nèi)、外所得總額

納稅人計(jì)算稅收抵免限額的方法一經(jīng)選定，未經(jīng)所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)核準(zhǔn)、不得改變。

四、減免稅視同已全額征稅抵扣問(wèn)題

“暫行辦法”第六條規(guī)定“納稅人在與中國(guó)締結(jié)避免雙重征稅協(xié)定的國(guó)家，按所在國(guó)稅法及政府規(guī)定獲得的所得稅減免稅，可由納稅人提供有關(guān)證明，經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審核后，視同已交所得稅進(jìn)行抵免?！贝隧?xiàng)規(guī)定是限于在協(xié)定中列明減免稅視同已征稅抵免，還是不論在協(xié)定中是否列入減免稅視同已征稅抵免，凡是納稅人在與中國(guó)簽訂有避免雙重征稅協(xié)定的國(guó)家獲得減免所得稅，都可以辦理減免稅視同已征稅抵免，需要進(jìn)一步明確?，F(xiàn)在我國(guó)已同71個(gè)國(guó)家簽訂避免雙重征稅協(xié)定，只有同意大利、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、保加利亞、馬耳他、毛里求斯、巴布亞新幾內(nèi)亞、大韓民國(guó)、印度、越南、馬其頓等少數(shù)國(guó)家的協(xié)定，列有中國(guó)企業(yè)從對(duì)方國(guó)家得到的減免所得稅可以視同已征稅抵免，同大多數(shù)國(guó)家簽訂的稅收協(xié)定沒(méi)有列入或者僅是對(duì)方國(guó)家承擔(dān)的協(xié)定義務(wù)。為了有利于我國(guó)企業(yè)增加國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，可以有兩種考慮：

1．凡是納稅人從與中國(guó)簽訂有避免雙重征稅協(xié)定的國(guó)家取得減免所得稅，不論在協(xié)定中是否有減免稅視同已征稅給予稅收抵免的規(guī)定，都可以辦理視同已全額征稅抵免；

2．對(duì)納稅人從對(duì)方國(guó)家得到的減免所得稅，不論對(duì)方國(guó)家是否與我國(guó)簽訂避免雙重征稅協(xié)定，都可以由納稅人提供有關(guān)證明，經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審核后，視同已全額繳納所得稅進(jìn)行抵免。

五、納稅申報(bào)問(wèn)題

“暫行辦法”第八條規(guī)定“納稅人來(lái)源于境外的所得，不論是否匯回，均應(yīng)按照條例和實(shí)施細(xì)則規(guī)定的納稅年度(公歷1月1日至12月31日)計(jì)算申報(bào)并繳納所得稅。”此項(xiàng)規(guī)定，需要明確境外所得的實(shí)現(xiàn)日期問(wèn)題。境外投資項(xiàng)目須依從所在國(guó)稅收法律規(guī)定確定納稅年度，有些國(guó)家不是歷年制，而是4月制或7月制，與我國(guó)的納稅年度不一致，應(yīng)當(dāng)如何處理。境外投資項(xiàng)目有合資企業(yè)或股份制企業(yè)，其年度利潤(rùn)未分配，應(yīng)如何申報(bào)。對(duì)這類問(wèn)題，可以考慮采用從寬從簡(jiǎn)辦法處理。

第9篇：境外管理投資辦法范文

關(guān)鍵詞:國(guó)有銀行;戰(zhàn)略投資者;路徑選擇

中圖分類號(hào):F832文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)31-0074-03

一、中國(guó)國(guó)有銀行改革發(fā)展現(xiàn)狀

國(guó)有銀行作為一種銀行制度,不僅在發(fā)展中國(guó)家廣泛存在,在歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家的特定時(shí)期也存在相當(dāng)比重的。國(guó)有銀行的存在一般與政府為實(shí)現(xiàn)特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)相聯(lián)系。

伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌,國(guó)有銀行承擔(dān)了為國(guó)有企業(yè)提供補(bǔ)貼等政策性負(fù)擔(dān),而國(guó)有企業(yè)在改革過(guò)程中經(jīng)營(yíng)績(jī)效的惡化導(dǎo)致國(guó)有銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)的貸款大部分轉(zhuǎn)化為不良資產(chǎn)。由于信息不對(duì)稱,國(guó)家沒(méi)有合適的方法區(qū)分國(guó)有銀行的政策性不良資產(chǎn)和商業(yè)性不良資產(chǎn),國(guó)有銀行也很容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn),用政策性不良資產(chǎn)掩蓋商業(yè)性不良資產(chǎn),因此,國(guó)家只有對(duì)國(guó)有銀行全部的不良資產(chǎn)承擔(dān)責(zé)任,對(duì)國(guó)有銀行進(jìn)行改革。

事實(shí)上,國(guó)有銀行改革從1979年改革開(kāi)放即拉開(kāi)序幕,先后經(jīng)歷了國(guó)有專業(yè)銀行分設(shè)(1979―1993年)、國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行改革(1994―2002年)、國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革階段(2003年至今)。中國(guó)國(guó)有銀行因長(zhǎng)期執(zhí)行國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,無(wú)法獨(dú)立成現(xiàn)代意義上的商業(yè)銀行,而且為此背負(fù)了大量的不良貸款。為了使國(guó)有銀行成為真正意義上的商業(yè)銀行,1994年國(guó)家成立國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行家政策性銀行,將四大國(guó)有銀行的政策職能剝離出去。1998年,財(cái)政部發(fā)行2 700億元特別國(guó)債,專門用于補(bǔ)充國(guó)有銀行資本金。1999年,對(duì)應(yīng)于四大專業(yè)銀行國(guó)家分別成立信達(dá)、東方、長(zhǎng)城和華融四家資產(chǎn)管理公司,剝離國(guó)有商業(yè)銀行1.4萬(wàn)億元不良資產(chǎn),為其卸載歷史包袱。

遺憾的是,僅過(guò)了幾年,到本世紀(jì)初這四大銀行又產(chǎn)生了大量的不良貸款,平均不良率高達(dá)25%。至此中國(guó)銀行改革處在了十字路口前,銀行業(yè)改革怎么走?經(jīng)過(guò)深入的反思,理論界與決策層形成共識(shí),均認(rèn)為僅依靠注入資本金、剝離不良貸款等外力,改革難以取得成功,只有通過(guò)對(duì)銀行公司治理機(jī)制進(jìn)行再造,使銀行自身內(nèi)生出提升管理水平的能力。最后,2002年改革的思路確定為:財(cái)務(wù)重組―引進(jìn)戰(zhàn)略投資者―上市。而且國(guó)有商業(yè)銀行的股份制改造、境外戰(zhàn)略投資者的引入等重大改革措施已經(jīng)悄然啟動(dòng)。

隨著銀監(jiān)會(huì)2003年末頒布《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》允許單個(gè)境外金融機(jī)構(gòu)可以向中資金融機(jī)構(gòu)投資入股,接著銀監(jiān)會(huì)又于2006年1月12日《中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)中資商業(yè)銀行行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》,該辦法中規(guī)定,中資商業(yè)銀行在設(shè)立時(shí),其發(fā)起人中應(yīng)包括境外合格戰(zhàn)略投資者。在這樣的監(jiān)管背景下,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行紛紛引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者,國(guó)有銀行也引入戰(zhàn)略投資者(如下頁(yè)表1所示):

二、國(guó)有銀行引入境外戰(zhàn)略投資者的原因

1.中國(guó)的金融開(kāi)放和金融改革使國(guó)有銀行引入戰(zhàn)略投資者成為必然。隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,對(duì)外開(kāi)放程度的不斷擴(kuò)大,為了與國(guó)際金融業(yè)接軌,中國(guó)實(shí)行了金融對(duì)外開(kāi)放政策,理論和實(shí)踐都證明中國(guó)的金融改革不可能在封閉的條件下進(jìn)行,不能只依靠國(guó)有企業(yè)的自身機(jī)制轉(zhuǎn)變來(lái)完成,考慮到國(guó)內(nèi)的戰(zhàn)略投資者難以引發(fā)制度上的根本變革,因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)很難找到符合要求的戰(zhàn)略投資者,銀行的經(jīng)營(yíng)管理是一項(xiàng)專業(yè)性很強(qiáng)的工作,這方面的缺失將影響其作為股東參與公司決策的能力和監(jiān)督的效率。在現(xiàn)實(shí)體制下,國(guó)內(nèi)資本還很難有效避免政府的行政干預(yù)和其他非市場(chǎng)因素的干擾,因此國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資者對(duì)于銀行公司治理的改進(jìn)作用有限。因此,引入戰(zhàn)略投資者是較理想的改革途徑。

2.國(guó)有銀行引入境外戰(zhàn)略投資者的外部動(dòng)力主要來(lái)自于政府及管理層的大力支持。2001年中國(guó)加入世貿(mào)組織后,政府放開(kāi)了外資金融機(jī)構(gòu)入股中國(guó)商業(yè)銀行的限制,開(kāi)始嘗試引入戰(zhàn)略投資者。2003年銀監(jiān)會(huì)正式了《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》,明確了外資入股中資金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定。2004年,銀監(jiān)會(huì)管理層曾多次表示,公司治理和內(nèi)控機(jī)制的變化是外資銀行給中資銀行帶來(lái)的催化劑,銀監(jiān)會(huì)歡迎鼓勵(lì)合格的境外投資者與中資銀行開(kāi)展各種股權(quán)形式的合作,提高整體發(fā)展水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。到2006年中國(guó)才基本上解決國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者入股商業(yè)的法律障礙。

3.銀行自身的改革促使其引入境外戰(zhàn)略投資者。中國(guó)金融體系是以銀行業(yè)為主,而銀行的資產(chǎn)又以貸款為主,存在債權(quán)人控制力乏力,其機(jī)構(gòu)的性質(zhì)導(dǎo)致其是高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè),再加上中國(guó)銀行長(zhǎng)期存在“所有者缺位”,導(dǎo)致內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重,進(jìn)而帶來(lái)職務(wù)消費(fèi)居高不下、銀行運(yùn)營(yíng)效率低下等一系列問(wèn)題,其最終的表現(xiàn)就是產(chǎn)生大量的不良資產(chǎn)。

面對(duì)國(guó)有銀行居高不下的不良貸款,考慮到通過(guò)引進(jìn)資金雄厚的國(guó)際戰(zhàn)略投資者,不僅可以獲得亟須的資本金以提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力和擴(kuò)張能力,還可以改善資產(chǎn)質(zhì)量以及財(cái)務(wù)狀況,因此更多的中資銀行便將引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者作為改善目前狀況的首先方案。

4.相對(duì)于境內(nèi)投資者,境外投資者擁有無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。國(guó)有銀行改革引入戰(zhàn)略投資者,無(wú)外乎兩種渠道:國(guó)內(nèi)私有資本和境外資本,國(guó)內(nèi)私人資本進(jìn)入銀行的渠道有兩個(gè):一是私募形式,以企業(yè)法人或自然人的名義投資;二是公開(kāi)上市,向社會(huì)公眾公開(kāi)募集資本。雖然隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,私人經(jīng)濟(jì)的實(shí)力越來(lái)越壯大,但其生長(zhǎng)的商業(yè)環(huán)境欠發(fā)達(dá)加上自身規(guī)范的市場(chǎng)行為不成熟,導(dǎo)致進(jìn)入國(guó)有銀行后,治理能力弱,對(duì)銀行的智力水平的提升要弱于境外更熟悉市場(chǎng)規(guī)則的戰(zhàn)略投資者。

相對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者,境外戰(zhàn)略投資者具有更強(qiáng)的專業(yè)背景和資本實(shí)力,擁有更高的商業(yè)銀行治理能力和成本優(yōu)勢(shì),境外投資者通常具有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和較高的投資水平,引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,不僅可以提高銀行的公司治理水平,而且能夠提升銀行的管理水平。由于利益的驅(qū)動(dòng),境外戰(zhàn)略投資者更關(guān)心自己的投資是否獲得預(yù)期的收益,會(huì)積極參加公司的治理,有效地對(duì)管理者進(jìn)行監(jiān)督。當(dāng)然這也是中國(guó)銀行的主動(dòng)之舉,在選擇投資者即已考慮的。商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中起到金融中介的作用,“存短借長(zhǎng)”決定了商業(yè)銀行在正常運(yùn)作中必然要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。可以說(shuō),銀行管理的核心就是風(fēng)險(xiǎn)管理,銀行就是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu),風(fēng)險(xiǎn)之于銀行等于產(chǎn)品之于企業(yè)。國(guó)際上通行的《新巴塞爾協(xié)議》對(duì)世界各國(guó)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了要求。盡管中國(guó)現(xiàn)在暫時(shí)不執(zhí)行《新巴塞爾協(xié)議》,但銀監(jiān)會(huì)年的《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新資本協(xié)議指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定,國(guó)際業(yè)務(wù)占比高的大型商業(yè)銀行應(yīng)從年底開(kāi)始實(shí)施新資本協(xié)議。因此,對(duì)于中國(guó)銀行業(yè)而言,風(fēng)險(xiǎn)管理與國(guó)際接軌是急需解決的問(wèn)題,而境外戰(zhàn)略投資者有能力助我們一臂之力。

三、境外戰(zhàn)略投資者“減持風(fēng)暴”對(duì)中國(guó)國(guó)有銀行的影響

不難發(fā)現(xiàn),中國(guó)歷次銀行業(yè)主要是國(guó)有銀行改革,無(wú)論是注資,還是剝離不良資產(chǎn),其改革的方向是銀行資產(chǎn)的質(zhì)量問(wèn)題,銀行是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè),從這一角度上講,銀行資產(chǎn)的質(zhì)量是銀行賴以生存的基礎(chǔ),其資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題一直是銀行經(jīng)營(yíng)的核心問(wèn)題。中國(guó)引入戰(zhàn)略投資者的目的一是為了完善公司治理結(jié)構(gòu),二是提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。引入境外戰(zhàn)略投資者從一定程度上降低了國(guó)有銀行的不良貸款率,提高了資本充足率、資產(chǎn)收益率等指標(biāo)(如下頁(yè)表2所示)。在對(duì)優(yōu)化國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理結(jié)構(gòu),促進(jìn)管理模式和經(jīng)營(yíng)理念與國(guó)際現(xiàn)金銀行接軌,加快建立現(xiàn)代化銀行經(jīng)營(yíng)管理體制的過(guò)程,提高銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力起到了積極的作用。

但是2008年底,瑞士銀行首先拉開(kāi)了境外戰(zhàn)略投資者對(duì)中國(guó)國(guó)有控股商業(yè)銀行的股權(quán)減持的序幕。境外戰(zhàn)略投資者大幅減持中國(guó)國(guó)有控股商業(yè)銀行股權(quán),對(duì)中國(guó)股市造成了一定的震蕩和恐慌,拖累了股市的走勢(shì)(如下頁(yè)表3所示)。

境外戰(zhàn)略投資者減持股份改變了現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu),削弱了中小股東在公司中的地位,也增加了監(jiān)管難度,將導(dǎo)致中國(guó)國(guó)有控股商業(yè)銀行的股權(quán)集中,減持股權(quán)境外戰(zhàn)略投資者的話語(yǔ)權(quán)受到削弱,新股東對(duì)國(guó)有銀行的影響進(jìn)一步弱化,由參與公司治理戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)為純粹的投資者。由于境外戰(zhàn)略投資者作為海外不同金融制度下的一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者,即使不是一個(gè)投機(jī)者,也可能因?yàn)槠渥陨淼囊蛩鼗蚴菄?guó)有商業(yè)銀行單方面因素而引發(fā)所有者所持股份的減持,而這個(gè)結(jié)果往往轉(zhuǎn)化為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),影響雙方的合作。

四、對(duì)引入境外戰(zhàn)略投資者的幾點(diǎn)思考

1.對(duì)戰(zhàn)略投資者的引入機(jī)制進(jìn)行改革。適當(dāng)放松金融企業(yè)股份制改造上市必須引入境外戰(zhàn)略投資者的規(guī)定,同時(shí),在引入的方式上應(yīng)該謀求靈活性原則,除直接吸納境外戰(zhàn)略投資者的現(xiàn)金投資外,還應(yīng)適當(dāng)考慮股權(quán)置換等方式。增加境外銀行機(jī)構(gòu)投資入股的靈活性和中外資銀行間戰(zhàn)略合作的穩(wěn)定性,在目前中國(guó)金融體系的發(fā)展階段下,建議嘗試股權(quán)互換、交叉持股等形式,前者是指境外銀行機(jī)構(gòu)以自身股權(quán)換取國(guó)有商業(yè)銀行相應(yīng)的部分股權(quán),而非僅僅以現(xiàn)金購(gòu)買股權(quán),該方式可以在那些在資本凈充足率上已達(dá)標(biāo),未來(lái)力爭(zhēng)改善治理結(jié)構(gòu)的國(guó)內(nèi)銀行中推行。它的好處在于,可以減輕境外投資者的資金本壓力,通過(guò)相互持股,增強(qiáng)中外資銀行間建立戰(zhàn)略合作關(guān)系的穩(wěn)定性,有利于國(guó)有商業(yè)銀行拓展國(guó)際市場(chǎng)。

2.謹(jǐn)慎選擇引資對(duì)象,不能盲目追求銀行的規(guī)模和名聲。從國(guó)際銀行業(yè)的未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)出發(fā),重在選擇堅(jiān)持審慎經(jīng)營(yíng),與自身發(fā)展理念一致,能夠不斷強(qiáng)化自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)并認(rèn)同國(guó)內(nèi)銀行文化的銀行機(jī)構(gòu)。在合作中雙方必須確保經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略的一致性,這樣可以減少戰(zhàn)略融合成本和風(fēng)險(xiǎn),更能確保外方作為“戰(zhàn)略投資者”的穩(wěn)定性。

3.延長(zhǎng)對(duì)境外戰(zhàn)略投資者的持股鎖定期以及控制持有股份的比重?？陀^上保證戰(zhàn)略投資者與入股銀行實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的合作。對(duì)于境內(nèi)商業(yè)銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的持股鎖定期的延長(zhǎng),最主要的目的就是讓?xiě)?zhàn)略投資者在改善公司經(jīng)營(yíng)上的成效能夠充分展開(kāi),實(shí)現(xiàn)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者在公司治理上的外溢效應(yīng)。

4.建立相應(yīng)的境外戰(zhàn)略投資者退出機(jī)制。與境外戰(zhàn)略投資者在退出問(wèn)題上的溝通和協(xié)商,并對(duì)大規(guī)模恐慌性的退出加以適當(dāng)規(guī)勸和限制;掌握境外戰(zhàn)略投資者的持股意愿,在其退出時(shí)盡量引入替代者,避免其在二級(jí)市場(chǎng)上的一次性拋售行為,從而將其退出對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊降到最低程度。另外,在境外戰(zhàn)略投資者退出時(shí),尤其是在其恐慌性拋售時(shí),采取相應(yīng)的補(bǔ)救措施,如由一些機(jī)構(gòu)投資者出面,以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格回購(gòu)股票。

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