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SAS模型下物流企業(yè)財務(wù)分析

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SAS模型下物流企業(yè)財務(wù)分析

[提要]目前,快遞行業(yè)價格戰(zhàn)激烈,對行業(yè)產(chǎn)生的負(fù)面影響頗深。本文選取順豐控股作為研究對象,采用sas財務(wù)分析模型,對企業(yè)戰(zhàn)略、會計、財務(wù)報表進(jìn)行分析,為快遞物流企業(yè)長期發(fā)展提出可行性建議。

關(guān)鍵詞:SAS模型;順豐控股;財務(wù)分析

一、引言

根據(jù)國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,近10年,我國快遞行業(yè)快遞業(yè)務(wù)量不斷增加,行業(yè)平均單價呈現(xiàn)逐年下降趨勢。2021年上半年,我國快遞業(yè)務(wù)量累計完成493.9億件,收入累計4,842.1億元,單票價格下降至9.8元,業(yè)務(wù)量與業(yè)務(wù)收入水平較往年同期均有所提高。目前,中國已邁入小康社會,經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好,物質(zhì)生活水平的提高促進(jìn)了消費者消費力度和消費水平的提升,而科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步促進(jìn)了網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展,線上購物目前已經(jīng)成為大眾消費普遍選擇的方式。此前,順豐控股發(fā)布2021年第一季度財務(wù)報告,企業(yè)業(yè)績“大變臉”,首次出現(xiàn)虧損,股價持續(xù)下跌??爝f市場除了消費者熟知的“四通一達(dá)”、郵政外,順豐的好評度也比較高,處于行業(yè)領(lǐng)先地位。一直以來,順豐產(chǎn)品的定價也比同行業(yè)企業(yè)的價格高,但為何出現(xiàn)虧損?為此,采用SAS模型分析順豐控股情況,探索快遞行業(yè)未來發(fā)展的方向。

二、快遞行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及企業(yè)簡介

(一)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。2020年,中國宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)正增長趨勢,年貨節(jié)、“618”購物節(jié)等活動,促進(jìn)快遞業(yè)務(wù)量持續(xù)上漲,快遞市場發(fā)展穩(wěn)健,在發(fā)展規(guī)模、服務(wù)質(zhì)量、發(fā)展趨勢等方面均有所提高。2021年各企業(yè)加快在城鄉(xiāng)地區(qū)設(shè)立快遞網(wǎng)點的速度,快遞業(yè)務(wù)的覆蓋范圍更加廣泛。截至2021年7月4日,國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)量已突破500億件。(圖1)快遞行業(yè)呈現(xiàn)增長態(tài)勢,各企業(yè)為提高競爭力,進(jìn)一步擴大市場份額,在低價傾銷的戰(zhàn)場上接踵而至,在基本制衡的市場上掀起腥風(fēng)血雨。截至2021年6月,快遞單票價格下跌至9.8元。良好市場發(fā)展前景,導(dǎo)致現(xiàn)有競爭者和潛在競爭者之間開始更為激烈的角逐。2020年第一季度,新冠肺炎疫情對快遞行業(yè)造成巨大沖擊,為彌補年初停工導(dǎo)致的虧空,各企業(yè)在后三季度持續(xù)發(fā)力,開始發(fā)起激烈的價格戰(zhàn)以搶占更大的市場份額。新加入的極兔極具代表性,其主要采用激進(jìn)的以價換量的方式瓜分市場,同領(lǐng)域企業(yè)被迫采取以更低價格的策略維護(hù)市場份額不被吞噬。毫無例外,順豐也被拖入價格戰(zhàn)的“泥潭”,加之企業(yè)正處于轉(zhuǎn)型階段和第一季度存在較多影響因素,導(dǎo)致企業(yè)2021年一季度業(yè)績“爆雷”。

(二)公司簡介。順豐控股于1993年在廣東順德成立,2016年在深交所成功登陸A股市場上市。目前,順豐在國內(nèi)快遞物流綜合服務(wù)領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位。企業(yè)產(chǎn)品服務(wù)多樣,不僅提供時效快遞、經(jīng)濟(jì)快遞、國際快遞等快運服務(wù)和冷運運輸服務(wù),還提供報價、代收貨款等增值服務(wù)。

三、順豐控股SAS財務(wù)分析

采用SAS財務(wù)分析模型,對順豐的企業(yè)戰(zhàn)略、會計政策、財務(wù)報表進(jìn)行分析,討論行業(yè)環(huán)境、戰(zhàn)略差異性以及戰(zhàn)略的實施效果對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的影響。

(一)戰(zhàn)略分析。在產(chǎn)品、服務(wù)需求日漸增多的同時,快遞領(lǐng)域的價格戰(zhàn)形勢也變得越來越嚴(yán)峻。為迎接競爭激烈的市場挑戰(zhàn),加快直營體系和加盟體系業(yè)務(wù)融合發(fā)展,順豐速運與順心捷達(dá)二者親密合作、相輔相成,打造覆蓋全國的配送服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。企業(yè)針對市場變化迅速做出調(diào)整,逐漸開始轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)重心,經(jīng)濟(jì)件業(yè)務(wù)量增速加快,采用規(guī)模效應(yīng)彌補單票價降低對收入產(chǎn)生的負(fù)面影響。與此同時,為降低人工成本,順豐與外部人力資源公司合作,相對有效地解決了用工問題并轉(zhuǎn)移了部分風(fēng)險。順豐致力于搭建“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”三網(wǎng)合一的物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。為了進(jìn)一步占據(jù)資源主導(dǎo)地位,解決國內(nèi)航空載貨不便的問題,著手建設(shè)運營自己的貨運機場。2021年底,順豐在湖北鄂州的機場將建成并逐漸投入使用。鄂州機場地理位置優(yōu)越,覆蓋全國80%的GDP來源地,創(chuàng)造了更多的市場機會,運營后可以增加快遞運送數(shù)量并提高運送效率,降低成本,其快速運達(dá)的特點也更加突出,有利于企業(yè)提供時效、快運、冷運及醫(yī)藥等產(chǎn)品派送服務(wù),打造產(chǎn)品多樣化格局。此外,順豐通過自營和外包車輛的方式,構(gòu)建陸運網(wǎng)絡(luò)體系;推動智慧物流全面建設(shè)升級,實現(xiàn)數(shù)據(jù)驅(qū)動科技,科技引領(lǐng)發(fā)展。

(二)會計分析。企業(yè)采用財政部于2017年頒布的修訂后的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第14號———收入》對勞務(wù)收入確認(rèn)時點進(jìn)行重新確認(rèn),并針對受影響的科目進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)2020年頒布的《關(guān)于印發(fā)<新冠肺炎疫情相關(guān)租金減讓會計處理規(guī)定>的通知》,與承租人和出租人達(dá)成統(tǒng)一意見進(jìn)行租金減免,合理編制財務(wù)報表。2021年3月,公司根據(jù)財政部修行的相關(guān)準(zhǔn)則規(guī)定進(jìn)行變更,變更后采用財政部于2018年修訂的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第21號———租賃》,以及于2019年修訂的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第21號———租賃》應(yīng)用指南規(guī)定。通過對順豐財務(wù)報表的分析,落實執(zhí)行變更后的會計政策反映出的財務(wù)數(shù)據(jù)更加客觀、公允,相關(guān)政策和制度符合國家相關(guān)法律規(guī)定。企業(yè)對外披露的信息,較合理規(guī)范,符合會計信息質(zhì)量的要求。

(三)財務(wù)報表分析。采用財務(wù)比率分析模型,對順豐控股近5年來的財務(wù)報表數(shù)據(jù)展開研究,分析其盈利能力、營運能力、償債能力、現(xiàn)金流四個方面的情況。(表1)1、盈利能力分析。根據(jù)表1數(shù)據(jù)可知,2021年一季度較往年同期,企業(yè)總資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利率呈現(xiàn)下降的趨勢,說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)獲利能力減弱,經(jīng)營效益有所惡化。但也要考慮新冠肺炎疫情因素的影響,順豐所采用的直營模式,保證企業(yè)在疫情較為嚴(yán)重的階段依舊能正常的運作,為第一季度創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)收益。順豐營業(yè)收入一直呈正向增長趨勢,時效件和經(jīng)濟(jì)件占營業(yè)收入比重超過70%。由于電商下沉市場需求旺盛和行業(yè)價格戰(zhàn)因素,企業(yè)逐漸開始轉(zhuǎn)移產(chǎn)品重心來爭取更大的市場份額。時效件的業(yè)務(wù)量增速放緩,加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)件業(yè)務(wù)量增長。2020年,時效件同比增長17.41%,經(jīng)濟(jì)件同比增長64%,總業(yè)務(wù)量持續(xù)增長。經(jīng)濟(jì)件業(yè)務(wù)量的增速稀釋了時效件業(yè)務(wù)所帶來的高收益,營業(yè)收入的增長主要是受規(guī)模效應(yīng)的影響,但平均單票價格有所下降。由于快遞行業(yè)目前仍處于勞動密集型階段,大量的人工成本不可避免。根據(jù)順豐財務(wù)報表數(shù)據(jù)顯示,職工薪酬和外包成本占企業(yè)營業(yè)成本比重較大,主要由于企業(yè)采用直營模式,為了加強人員管理,投入較高成本。此外,外包成本占營業(yè)成本比重超過50%,主要是因為企業(yè)轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)重心,加快加盟網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)建設(shè),為搭建陸運網(wǎng)絡(luò),采用人員外包、車輛外包等方式發(fā)生的不可避免的成本支出。2、營運能力分析。2021年第一季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.58次,上年同期2.74次,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度大幅度降低。順豐長期面臨與“四通一達(dá)”的激烈競爭,極兔進(jìn)入市場后,采取低價競爭策略迅速搶占市場,把快遞單票價格壓縮到了極致。為了搶占市場,維系現(xiàn)有客戶并吸引潛在客戶,企業(yè)采取較為優(yōu)惠的收款政策,加上業(yè)務(wù)量增加,導(dǎo)致了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低。企業(yè)將應(yīng)收賬款的賬齡劃分為一年以內(nèi)(含一年)、一到兩年(含兩年)、兩年以上。由于業(yè)務(wù)量的增加,2020年應(yīng)收賬款同比增長40.3%,一年以內(nèi)(含一年)應(yīng)收賬款占比高達(dá)99%以上,同比增長40.4%,賬齡為兩年以上的應(yīng)收賬款增速最快。企業(yè)大部分應(yīng)收賬款賬齡為一年以內(nèi),不存在嚴(yán)重傾向某一方或某幾方的現(xiàn)象,存在壞賬的風(fēng)險相對較小,回款質(zhì)量保證程度較高,但應(yīng)收賬款回款速度慢,不利于企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營,需加快應(yīng)收賬款回款速度。與上年同期相比,存貨周轉(zhuǎn)率有明顯提升,存貨變現(xiàn)的速度加快,變現(xiàn)能力增強。雖然順豐的規(guī)模日益擴張,總資產(chǎn)不斷增加,但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率依舊能維持穩(wěn)定的周轉(zhuǎn)速度。主要是由于薄利多銷的方式加速了資產(chǎn)的周轉(zhuǎn),增加了利潤,保證了良好的資產(chǎn)投資回報效益,資產(chǎn)的綜合利用能力較強。3、償債能力分析。企業(yè)流動比率、速動比率較同比有所下降,主要由于資金回籠速度減慢,對短期內(nèi)進(jìn)行債務(wù)償還產(chǎn)生較大壓力,存在短期債務(wù)風(fēng)險,但在可控范圍之內(nèi)。資產(chǎn)負(fù)債率下降,但下降的幅度較小,負(fù)債占資產(chǎn)的比重基本維持穩(wěn)定,不存在較大長期債務(wù)風(fēng)險?,F(xiàn)金比率下降幅度大,現(xiàn)金支付能力下滑明顯,債務(wù)增速高于盈利增速。4、現(xiàn)金流分析。根據(jù)企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動凈現(xiàn)金流變動情況,分析企業(yè)潛在風(fēng)險。(表2)2020年,經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流呈正向遞增態(tài)勢,說明企業(yè)造血機能良好。2021年第一季度,經(jīng)營活動現(xiàn)金流呈負(fù)增長,主要由于順豐在不斷加快下沉市場的步伐,逐漸擴展至中低配電商市場,2020年經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)大幅增長,經(jīng)營活動增收不增利。一直以來,順豐都是走重資產(chǎn)道路,為構(gòu)建固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn),例如機場建設(shè)、技術(shù)研發(fā)等,有大量的資金投入,這也是促進(jìn)企業(yè)新業(yè)務(wù)擴張的必要支出。目前快遞行業(yè)正處于革新階段,從長遠(yuǎn)角度分析,對于公司未來發(fā)展有促進(jìn)作用。企業(yè)采取債務(wù)融資和股權(quán)融資相結(jié)合的融資方式,定期償還債務(wù)、支付利息并分配股利。2021年一季度籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流漲幅較大,主要是為加快企業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)行前期資金積累。綜上所述,經(jīng)營活動方面存在一定風(fēng)險,長此以往,資金鏈可能會斷裂;投資活動大量的現(xiàn)金投入,證明企業(yè)所處環(huán)境面臨巨大挑戰(zhàn);籌資活動現(xiàn)金流不斷加大,面臨巨大的償債壓力。5、企業(yè)財務(wù)狀況總結(jié)。傳統(tǒng)快遞業(yè)務(wù)的優(yōu)勢逐漸被削弱,發(fā)展新業(yè)務(wù)、加快轉(zhuǎn)型是企業(yè)不斷探索的方向。2021年一季度,順豐財務(wù)狀況、經(jīng)營成果不容樂觀,這與激烈的行業(yè)競爭環(huán)境和企業(yè)戰(zhàn)略布局密切相關(guān)。順豐目前的擴張速度和盈利速度并不匹配,所以在轉(zhuǎn)型的過程中應(yīng)當(dāng)把控擴張的節(jié)奏??傮w而言,順豐依舊是負(fù)重前行,但發(fā)展?jié)摿^大。企業(yè)采取的戰(zhàn)略規(guī)劃對未來發(fā)展有促進(jìn)作用,機遇與挑戰(zhàn)并存,能否抓住機遇、攻堅克難,成功實現(xiàn)戰(zhàn)略落地,需要時間驗證。

四、行業(yè)發(fā)展建議

(一)構(gòu)建綠色物流發(fā)展體系??爝f行業(yè)蓬勃發(fā)展的同時,對環(huán)境造成了污染,落實綠色環(huán)保、可循環(huán)理念被提上日程。為了明確塑料制品從生產(chǎn)、銷售到使用等方面的要求,國家發(fā)改委和生態(tài)環(huán)境部于2020年3月發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強塑料污染治理的意見》。2021年,國家郵政局進(jìn)一步推進(jìn)“2582”工程,對不合格包裝進(jìn)行專項治理,關(guān)于可循環(huán)包裝、綠色采購、可回收再利用等措施不斷實行。推進(jìn)物流企業(yè)綠色物流標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè),可以引導(dǎo)物流企業(yè)提高綠色發(fā)展能力。

(二)加快“數(shù)智化”物流發(fā)展??爝f行業(yè)還處于一個資本密集、勞動密集型階段,企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備前瞻性布局,加快技術(shù)發(fā)展。目前,我國物流行業(yè)自動化整體水平不高,“數(shù)智化”進(jìn)一步提升的空間很大。隨著快遞網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)不斷壯大,勞動成本日益提升,通過技術(shù)革新,可以提高工作效率,保證質(zhì)量,降低成本??萍紕?chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級正處于方心未艾的階段,5G、IOT、人工智能、大數(shù)據(jù)和云計算等科學(xué)技術(shù)與物流中各階段的配合,有利于打造快遞物流科技產(chǎn)品。企業(yè)智能化分撥中心和設(shè)備創(chuàng)新等技術(shù)手段,助力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展,推進(jìn)物流業(yè)變革。

(三)推動差異化戰(zhàn)略實施??爝f企業(yè)服務(wù)嚴(yán)重同質(zhì)化,商家在選擇時只考慮價格因素,是導(dǎo)致行業(yè)“價格內(nèi)卷”的主要原因。因此,企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備敏銳性和洞察力,立足于自身情況,結(jié)合市場的需求變動,努力為客戶提供差異化體驗。首先,要發(fā)掘自身產(chǎn)品特色;其次,要不斷優(yōu)化物流服務(wù),提高服務(wù)質(zhì)量,打造產(chǎn)品競爭優(yōu)勢。例如,順豐配送高效是企業(yè)對產(chǎn)品的定位,也是其最大優(yōu)勢,而順豐致力于發(fā)揮這一特長,并且進(jìn)行了一系列戰(zhàn)略布局來達(dá)到降本增效的目的,不久的將來或許會衍生出高標(biāo)準(zhǔn)低價格的服務(wù)產(chǎn)品。(四)人才引進(jìn)。快遞單票價格下跌,對快遞員造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響。為了增加配送數(shù)量,往往忽略了服務(wù)質(zhì)量,送貨慢、貨品損壞、貨品丟失等現(xiàn)象層出不窮,快遞人員配送壓力大、快遞行業(yè)勞動力緊缺的問題加劇。為了積累勞動力資源,企業(yè)在降低用工成本的同時,也要維系與員工之間的關(guān)系。適當(dāng)推行激勵政策,進(jìn)一步完善快遞人員社保權(quán)益,從而促進(jìn)員工的工作積極性,提高其工作幸福感,使末端配送方面的服務(wù)質(zhì)量得以改善,緩解物流在“最后一公里”階段中的問題,為企業(yè)樹立良好的服務(wù)口碑。

五、結(jié)論

順豐控股前瞻性的戰(zhàn)略布局,使企業(yè)在行業(yè)發(fā)展中凸顯較強的競爭優(yōu)勢??爝f行業(yè)價格內(nèi)卷戰(zhàn)爭尚未停息,持續(xù)進(jìn)行價格戰(zhàn)會引發(fā)各種各樣的問題,行業(yè)發(fā)展也會受阻。企業(yè)應(yīng)突破低價競爭的瓶頸,落實國家宏觀政策,加強自身優(yōu)勢,不斷尋找新的增長引擎,推動行業(yè)發(fā)展。

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作者:馬文文 單位:西安石油大學(xué)