企業(yè)財務管理的風險控制

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一、財務結(jié)構(gòu)優(yōu)化，做到企業(yè)財務風險的最小化

財務結(jié)構(gòu)在企業(yè)財務健康發(fā)展、避免財務風險中起到關(guān)鍵作用。財務風險適中、資金綜合的成本低、高效益的財務杠桿為其主要標志。企業(yè)要做好對經(jīng)營環(huán)境的預測，優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)，具體做到變量調(diào)整或存量調(diào)整的方式減量或增量。企業(yè)應在資產(chǎn)、負債、資本與投資商做好財務結(jié)構(gòu)管理的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。維持比例的合理科學化狀態(tài)。企業(yè)應該制定合理負債優(yōu)化結(jié)構(gòu)，在債務與權(quán)益資本下做到二者的最優(yōu)平衡組合，保證債務不超限。負債結(jié)構(gòu)優(yōu)化：著重進行到期負債的管理優(yōu)化，認真做好備案。由于預期現(xiàn)金流量很難與債務的到期及數(shù)量保持協(xié)調(diào)一致，這就要求企業(yè)在允許現(xiàn)金流量波動的前提下，確定負債到期結(jié)構(gòu)應保持安全邊際，企業(yè)應對長、短期負債的盈利能力與風險進行權(quán)衡，以確定既使風險最小、又能使企業(yè)盈利能力最大化的長、短期負債比例。

二、風險預警模式的有效建設(shè)

1．評估籌資風險：（1）流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率。資產(chǎn)流動與資產(chǎn)負債相比組成流動比率。其表明的是企業(yè)對短期到期債務通過資產(chǎn)流動現(xiàn)金應對債務的能力。（2）速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比值。企業(yè)通過速動比率評價其流動性資金與短期債務償還能力，這相對于流動比率更可靠、準確。（3）已獲利息的倍數(shù)（企業(yè)一定時期息稅前利潤與利息支出的比率），是企業(yè)獲利與債務償還間的關(guān)系，是企業(yè)能力的反應。（4）資產(chǎn)的負債比率，是企業(yè)總資產(chǎn)額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，企業(yè)的資產(chǎn)是否對債權(quán)人有著償還能力。（5）財務的杠桿系數(shù)，財務杠桿系數(shù)影響著財務風險，在其他條件不變的條件下，成正比關(guān)系。

2．評估投資風險：（1）經(jīng)營杠桿系數(shù)：息稅前利潤變動率相當于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)，它反映了項目投資風險的大小。經(jīng)營杠桿系數(shù)的增加，會增大投資項目風險值。（2）投資收益率方差：各種可能出現(xiàn)情況下的投資收益率與期望投資收益率的平方差，投資收益率的方差和綜合方差越大，投資風險越大。

3．資金回收風險的評估：是企業(yè)回收資金時面臨著資金賬款回收在額度與時間上的變動因素導致的風險。評估資金回收風險的指標：（1）應收賬款的周轉(zhuǎn)率：特定期限內(nèi)的主營業(yè)務凈收入值與應收賬款的平均值的比率，是周轉(zhuǎn)速度在應收賬款的表現(xiàn)。（2）應收賬款的回收期，是企業(yè)回收賬款時間的平均值反映?；厥掌谠介L，資金回收風險無保障，風險增加。（3）壞賬的損失率：當期的壞賬損失與當期所有應收款賬間的百分比值。（4）應收賬款的收現(xiàn)率，大的壞賬損失，企業(yè)承擔著資金回收風險加大，財務損失越大，應收賬款無法收齊。

三、強化企業(yè)財務活動全程風險管理

因為財務活動包括范圍極廣（投資、籌資、營運資金、配置），且存在于企業(yè)生產(chǎn)過程的始終。全程風險管理就是對上述每個環(huán)節(jié)潛在的風險予以預測和控制。

1．防范管理籌資風險和籌資風險控制策略。（1）資金使用效益的提高。籌資風險要尤為注意此點，資金使用是籌資風險的關(guān)鍵。企業(yè)的收益是其進行連本帶息付款的終極來源。（2）負債適度化、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化措施。經(jīng)營負債就像是硬幣的兩面，企業(yè)在得到利潤增長時，同時面臨籌資風險帶來的巨大損失。因此，適度、適量的負債經(jīng)營是企業(yè)的必然選擇。原則上說，可由資本的最佳結(jié)構(gòu)原理確定，即滿足綜合資本成本最低和企業(yè)價值最大化的籌資額。

（3）長期負債與流動負債的科學合理搭配?？傮w而言，流動負債擔負著籌集購置流動資產(chǎn)的重任，大比率長期負債與自由資金應該籌集固定資產(chǎn)。進行優(yōu)化的合理負債穩(wěn)健搭配是風險籌資順利運行的可靠保證。

2．投資風險的防范與控制策略。（1）著力對投資方案進行現(xiàn)實可行性探討。合理預測將來收益情形的期間應該在做出投資決策之前，優(yōu)化投資方案，排除高風險，低收益決策，這對風險的防范與控制有著決定性意義。（2）投資組合的科學制定。由投資組合相關(guān)原理，在保持其他條件穩(wěn)定的條件下，總體投資風險要增加能力，就應在投資項目差異收益率上做文章，優(yōu)化投資組合。所以，投資項目間的關(guān)聯(lián)對投資決策影響巨大。

3．資金回收風險的防范與控制策略。

（1）結(jié)算形式與銷售形式的合理選擇。首先，對信用度高與財務狀況優(yōu)良的客戶，以賒銷方式為主，進行結(jié)算時，以商業(yè)匯票分期付款的形式降低企業(yè)收款風險。而對經(jīng)營狀況惡劣的客戶，信用度低，無法償債，那么盡量通過現(xiàn)銷途徑確保財務安全。（2）建立收賬細則，為催收貸款做準則參考。（3）壞賬準備金的制度建設(shè)，企業(yè)應對債務準確把握，虛心謹慎，設(shè)置壞賬準備金目的在于利潤的合理配置，避免資金回收引發(fā)的一系列風險問題。

4．收益分配風險的防范與控制策略。

（1）收益的分配制度合理制定。通常情況下，企業(yè)實際利潤對收益分配制度的制定有影響。如果公司經(jīng)營狀況良好，利潤源穩(wěn)定，則可提高股利的發(fā)放度。相反，則選擇低股利的發(fā)放。這時的股利政策可以減少因盈余下降而造成的股利無法支付、股價急劇下降的風險，還可以將更多的盈余轉(zhuǎn)化為投資，以提高權(quán)益資本在公司資本中的比例，減少財務風險，（2）企業(yè)形象的良好樹立，減少投資者顧慮。企業(yè)應該合理制度收益分配政策制度，根據(jù)實際，保持制度的穩(wěn)定性與根本性。為了向市場傳遞企業(yè)運行狀況良好，企業(yè)應積極行動。其中要特別注意，企業(yè)應堅持誠實合法經(jīng)營原則，不披露虛假信息，做到對投資者負責。虛假信息的披露，不僅會造成企業(yè)信譽損害，同時，財務管理風險也相應增加。

作者：張勵 單位：供職于河南省航空物探遙感中心