鐵路工程建設(shè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)

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【摘要】鐵路工程耗資大，工期長，以往以政府財(cái)政為主的融資方式無法滿足建設(shè)要求，因此，國家大力推崇PPP模式開展項(xiàng)目建設(shè)。論文介紹PPP模式在我國鐵路建設(shè)中的作用與應(yīng)用，分析PPP模式下鐵路項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素，提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式，以供參考。

【關(guān)鍵詞】鐵路工程；PPP項(xiàng)目；風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān) 

1引言

我國目前正處于城鎮(zhèn)化高速發(fā)展時(shí)期，鐵路工程項(xiàng)目的建設(shè)，對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起了巨大的推動(dòng)作用。但是由于鐵路工程項(xiàng)目具有建設(shè)周期長、投入資金大、運(yùn)營時(shí)間久等特點(diǎn)，使得項(xiàng)目在建設(shè)運(yùn)營中有巨大的風(fēng)險(xiǎn)。而PPP（Public-PrivatePartnership）融資模式作為一種機(jī)制，可以有效地引導(dǎo)社會資本參與到項(xiàng)目中去。但這種模式在項(xiàng)目建設(shè)中參與方較多，融資結(jié)構(gòu)較復(fù)雜，面臨的風(fēng)險(xiǎn)較多，如何合理地平衡和分配好各參與方的風(fēng)險(xiǎn)，是完善PPP融資模式的關(guān)鍵。

2PPP模式在我國鐵路建設(shè)中的作用與應(yīng)用

2.1PPP模式的概念與特點(diǎn)

PPP融資模式包括廣義和狹義2種含義[1]。從廣義來說，PPP是指公共部門和私人部門共同服務(wù)于一個(gè)項(xiàng)目的合作伙伴關(guān)系。狹義上講，PPP是一種公私合營的合作伙伴關(guān)系，一般指政府部門通過政府采購的方式跟中標(biāo)的私營企業(yè)成立一家特殊目的公司簽訂特許協(xié)議，由這個(gè)特殊目的公司負(fù)責(zé)整個(gè)項(xiàng)目的籌資、建設(shè)以及運(yùn)營。

2.2PPP方式在鐵路建設(shè)項(xiàng)目中的可行性與必要性

目前，我國鐵路項(xiàng)目建設(shè)處在快速發(fā)展之中，如果僅僅單獨(dú)依靠政府公共部門的財(cái)政收入來完成鐵路工程項(xiàng)目的一系列建設(shè)與運(yùn)營，這樣無疑會對政府的財(cái)政形成巨大的壓力。要解決當(dāng)前鐵路工程項(xiàng)目的投融資問題，緩解政府財(cái)政壓力，PPP是一種可選擇的模式。但與此同時(shí)，在對很多國內(nèi)外項(xiàng)目的研究中發(fā)現(xiàn)，這種PPP融資模式風(fēng)險(xiǎn)較高。因此，充分吸取國內(nèi)外項(xiàng)目的融資經(jīng)驗(yàn)，探索PPP融資模式實(shí)施過程中合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式，對吸引社會資本，促進(jìn)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)十分重要。

3PPP模式下鐵路項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素

3.1PPP模式下鐵路項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)概述

風(fēng)險(xiǎn)一詞具有2種含義，其廣義的含義表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，即風(fēng)險(xiǎn)既可以帶來收益，也可以帶來損失，又或是無獲利也無損失。而狹義的風(fēng)險(xiǎn)通常為會給一個(gè)建設(shè)項(xiàng)目帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)，本文在此所探討的則為狹義的風(fēng)險(xiǎn)。

3.2PPP模式下鐵路項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素識別

3.2.1政治風(fēng)險(xiǎn)

政治風(fēng)險(xiǎn)是指由于國內(nèi)外一系列政策使得鐵路項(xiàng)目建設(shè)無法順利進(jìn)行的一系列風(fēng)險(xiǎn)。主要有制度風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)2種。法律變更風(fēng)險(xiǎn)通常指政府在對工程項(xiàng)目融資、建設(shè)、運(yùn)營等方面的立法是否合理、全面等。制度風(fēng)險(xiǎn)是指由于一系列制度的制定不夠完善，可操作性不強(qiáng)等原因給項(xiàng)目的投融資、建設(shè)運(yùn)營帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。

3.2.2金融風(fēng)險(xiǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)一般包括通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和利率變化風(fēng)險(xiǎn)[2]。在PPP項(xiàng)目融資中，面對金融市場可能出現(xiàn)的一系列狀況，如匯率波動(dòng)、利率上漲、通貨膨脹、國際貿(mào)易政策的趨向等有可能會引發(fā)項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一個(gè)合理的預(yù)判，提早發(fā)現(xiàn)這些風(fēng)險(xiǎn)以便于改變項(xiàng)目發(fā)展方向，避免對項(xiàng)目造成損失。

3.2.3不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

不可抗力風(fēng)險(xiǎn)主要指由于猛烈的臺風(fēng)、兇猛的洪水、強(qiáng)烈的地震、嚴(yán)重的雪災(zāi)等無法預(yù)見同時(shí)人力也無法抗拒的力量引起的風(fēng)險(xiǎn)。這些不可抗力風(fēng)險(xiǎn)不僅會對工程項(xiàng)目的現(xiàn)場施工造成巨大的影響，還會可能會導(dǎo)致交通路線的阻斷，原材料供應(yīng)不上，甚至?xí)σ淹旯さ墓こ滩糠衷斐梢欢ǔ潭鹊膿p害。

3.2.4完工風(fēng)險(xiǎn)

完工風(fēng)險(xiǎn)一般指鐵路工程項(xiàng)目在建設(shè)過程中由于各方面原因?qū)е马?xiàng)目無法按預(yù)定工期完成的風(fēng)險(xiǎn)。比如，在項(xiàng)目開工之前的的征地拆遷無法按時(shí)完成的風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)圖紙沒有及時(shí)提供，建設(shè)過程中的設(shè)計(jì)變更以及原材料等無法及時(shí)供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，對鐵路工程項(xiàng)目的建設(shè)容易造成比較大的影響。

3.3PPP融資模式下鐵路建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)主體

3.3.1政府部門

政府公共部門一般作為鐵路項(xiàng)目的發(fā)起人，同時(shí)也是項(xiàng)目的規(guī)劃師。它們會作為項(xiàng)目公司的股東直接進(jìn)入到項(xiàng)目中來。同時(shí)，政府公共部門作為鐵路工程項(xiàng)目中比較大的受益方，可以通過PPP融資模式引進(jìn)社會資本，減少鐵路建設(shè)項(xiàng)目對政府財(cái)政預(yù)算的壓力。政府還能將一部分風(fēng)險(xiǎn)通過合同轉(zhuǎn)移出去，使自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)減少。同時(shí)，鐵路建設(shè)項(xiàng)目完工投入使用之后也會拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的增長。

3.3.2私營企業(yè)

私營企業(yè)也可以是鐵路建設(shè)項(xiàng)目的發(fā)起人，它通過項(xiàng)目的投資活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)，獲取投資利潤和其他利益。在融資結(jié)構(gòu)中，它會擁有新建項(xiàng)目公司的部分股權(quán)。同時(shí)，也會對項(xiàng)目公司提供一定程度的信用支持。

3.3.3金融機(jī)構(gòu)

由于鐵路建設(shè)項(xiàng)目投資巨大，政府和私營企業(yè)的投資往往無法支持整個(gè)鐵路工程項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營，因此，還需要從銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款，獲得足夠的建設(shè)資金。這些金融機(jī)構(gòu)主要有商業(yè)銀行、信托投資機(jī)構(gòu)、國際金融機(jī)構(gòu)等。

4PPP模式下鐵路建設(shè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式

4.1政府部門承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

關(guān)于政府公共部門，為了保障工程項(xiàng)目的順利建設(shè)和運(yùn)營，政府公共部門可以利用自身的特殊優(yōu)勢，為項(xiàng)目爭取一系列政策支持，協(xié)助項(xiàng)目公司在建設(shè)階段各項(xiàng)行政審批手續(xù)的推進(jìn)，同時(shí)作為政府公共部門也能夠更好地做好項(xiàng)目開工之前的征地拆遷工作，為后期的鐵路工程項(xiàng)目建設(shè)提供施工場地。

4.2私營企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

關(guān)于私營企業(yè)所需承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，由于私營企業(yè)在PPP項(xiàng)目的各個(gè)參與方中，比政府公共部門或者金融部門更具有豐富的項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)和更高的技術(shù)水平，且私營企業(yè)參與PPP也是為了獲得合理的投資收益，因此，私營企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)的承受能力上以及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿也比較強(qiáng)烈[3]。建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)交給私營企業(yè)來說更加合理，也更具有優(yōu)勢。

4.3金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

關(guān)于金融機(jī)構(gòu)，由于此類鐵路工程項(xiàng)目營運(yùn)期限長，這種長時(shí)間回收期會給項(xiàng)目帶來極大的不確定性，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)不太愿意承受此類工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，因此，項(xiàng)目融資前期分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)要充分預(yù)測到項(xiàng)目將來可能會產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，比如，通貨膨脹，利率變化等因素會導(dǎo)致項(xiàng)目貸款資金無法按預(yù)先期望收回的情形。如果風(fēng)險(xiǎn)在一個(gè)合理的負(fù)擔(dān)范圍內(nèi)，會增加金融機(jī)構(gòu)貸款的積極性。

5結(jié)語

PPP模式對目前的鐵路建設(shè)具有重要借鑒意義，一方面能夠減輕政府公共部門的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，另一方面可以把債務(wù)轉(zhuǎn)移到未來。如果能進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，平衡好各方的風(fēng)險(xiǎn)與收益，對促進(jìn)鐵路工程的建設(shè)將會有十分重要的作用。

【參考文獻(xiàn)】

【1】徐亦鎮(zhèn),李丹,周旸,等.杭紹臺高鐵PPP建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)借鑒[J].浙江經(jīng)濟(jì),2018(2):50-51.

【2】印祖華.對我國鐵路建設(shè)中PPP融資模式的探討[J].中國商界(上半月),2010(7):90-91.

【3】張林林.探討PPP模式在鐵路建設(shè)項(xiàng)目中的應(yīng)用前景[J].城市建設(shè)理論研究,2016(25):108-109.

作者：莫細(xì)喜 劉斌 單位：廣西大學(xué)