國(guó)外證券市場(chǎng)稅制建立研究

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【摘要】證券市場(chǎng)的稅收是我國(guó)財(cái)政收入的重要來(lái)源，我國(guó)證券市場(chǎng)起步晚，發(fā)展快，雖然在短時(shí)間之內(nèi)取得了顯著地成績(jī)，但我國(guó)證券市場(chǎng)的稅制很不健全，這會(huì)嚴(yán)重影響到我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。成熟的證券市場(chǎng)應(yīng)該有與之相適應(yīng)的成熟的稅制體系。美國(guó)作為世界上的發(fā)達(dá)國(guó)家，證券市場(chǎng)發(fā)展了一百多年，其稅制已趨于完善，和美國(guó)的證券市場(chǎng)對(duì)比，中國(guó)證券稅制單一，缺乏系統(tǒng)的，完善的稅收政策。本文旨在參照美國(guó)證券市場(chǎng)稅制建立的成功經(jīng)驗(yàn)，主要從印花稅，資本利得稅，遺產(chǎn)稅三方面對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)稅制的建立進(jìn)行初步探討。

【關(guān)鍵詞】證券市場(chǎng)；稅收政策；印花稅；資本利得稅；遺產(chǎn)稅

一、美國(guó)證券市場(chǎng)稅制概述

美國(guó)現(xiàn)行證券稅收主要是個(gè)人所得稅和法人所得稅，除這兩種稅收外，還包括遺產(chǎn)稅、贈(zèng)與稅以及社會(huì)保障稅。美國(guó)實(shí)行的是以這五種稅收組成的直接稅收體系。其中，美國(guó)所得稅實(shí)行綜合所得課稅原則，因而公民和法人所得不分來(lái)源綜合計(jì)算納稅所得。

（一）流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)

美國(guó)現(xiàn)在于流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)不征收稅，但在證券市場(chǎng)發(fā)展初期，征收了證券交易稅。主要原因是在證券市場(chǎng)建立初期，證券市場(chǎng)投機(jī)性強(qiáng)，證券交易獲利多，對(duì)其征收一定的稅收既不會(huì)產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響，還會(huì)增加政府的財(cái)政收入。而且在證券市場(chǎng)交易過(guò)度的情況下，通過(guò)對(duì)證券流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)征稅，可以穩(wěn)定證券市場(chǎng)。

（二）收益環(huán)節(jié)

1.證券交易所得稅。美國(guó)證券市場(chǎng)為了減少市場(chǎng)的投機(jī)性征收證券交易所得稅。證券交易所得稅屬于資本利得稅，指在證券轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，扣除原值以后的減價(jià)收益為稅基。美國(guó)的資本利得稅按時(shí)間不同分為長(zhǎng)期資本利得稅和短期資本利得稅，為了抑制證券市場(chǎng)投機(jī)行為，對(duì)于短期投機(jī)行為按照全額所得課稅，對(duì)于長(zhǎng)期持有證券的投資者給予稅收優(yōu)惠。

2.證券投資所得稅。證券的投資所得是指，證券投資者持有證券一段時(shí)間以后，可以獲得相應(yīng)的利息或股息。許多國(guó)家都將所得稅列入課稅范圍，按照個(gè)人和公司分別征收紅利、股息和利息。美國(guó)對(duì)非居民投資者不征收股息稅，對(duì)居民投資者按持股時(shí)間長(zhǎng)短區(qū)分股息稅率0%～35%，對(duì)居民企業(yè)股息稅稅率為0%～20%。

（三）遺贈(zèng)環(huán)節(jié)

證券遺贈(zèng)環(huán)節(jié)，包括證券繼承和證券贈(zèng)與等行為。證券具有相應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)格，通常被視為是財(cái)產(chǎn)，若證券持有者死亡，就要對(duì)證券所有權(quán)轉(zhuǎn)移征收遺產(chǎn)稅。美國(guó)實(shí)行的是總遺產(chǎn)稅制，即先稅后分，也就是先對(duì)遺產(chǎn)總額進(jìn)行征稅，征完稅以后再將剩余財(cái)產(chǎn)分給繼承人。

二、美國(guó)證券市場(chǎng)稅制的特點(diǎn)

美國(guó)證券稅收制度將個(gè)人在證券市場(chǎng)的所得與企業(yè)在證券市場(chǎng)上的投資所得分開(kāi)進(jìn)行有區(qū)別的征稅，雖然體現(xiàn)了區(qū)別對(duì)待的原則，有利于按照聯(lián)邦與地方各自稅收管轄權(quán)進(jìn)行征收管理，但是也嚴(yán)重地存在重復(fù)征稅的問(wèn)題，這無(wú)疑加重了投資者的負(fù)擔(dān)。為了補(bǔ)救重復(fù)征稅所造成的不良后果，美國(guó)稅收管理部門又進(jìn)一步采取了在投資所得中扣減已經(jīng)繳納的所得稅額的政策，以此來(lái)盡可能地避免對(duì)投資于證券市場(chǎng)的收益重復(fù)征稅。

三、我國(guó)證券市場(chǎng)稅制存在問(wèn)題

（一）缺乏完整、系統(tǒng)的證券稅收體制

我國(guó)現(xiàn)行的各種稅種對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)節(jié)，大多是對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)行中暴露的各種問(wèn)題所采取的補(bǔ)救措施。如我國(guó)證券市場(chǎng)施行的印花稅，其目的就是為了調(diào)節(jié)市場(chǎng)，如果股票市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)熱就要提高印花稅稅率，但同時(shí)為了鼓勵(lì)股票投資保留著對(duì)股票轉(zhuǎn)讓免征個(gè)人所得稅的規(guī)定。這些做法，很容易造成各種政策間的不協(xié)調(diào)甚至矛盾，而且難以達(dá)到規(guī)范股票市場(chǎng)健康、有序運(yùn)行的目的。

（二）我國(guó)現(xiàn)行稅種設(shè)置不合理

稅種設(shè)置不合理，影響證券市場(chǎng)的資源配置，影響效率。單一的印花稅為主的流轉(zhuǎn)稅不能對(duì)證券市場(chǎng)資源配置起調(diào)整作用，而以現(xiàn)有的企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅在證券市場(chǎng)進(jìn)行征收，不能針對(duì)證券市場(chǎng)本身的特點(diǎn)進(jìn)行調(diào)節(jié)，都對(duì)證券市場(chǎng)的效率造成了影響。

四、完善我國(guó)證券市場(chǎng)的建議

（一）調(diào)整流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的印花稅

目前我國(guó)證券交易印花稅名不副實(shí)，具有很強(qiáng)的臨時(shí)性，并且印花稅的征收范圍也僅僅是針對(duì)上市交易的股票征稅，征收范圍窄，不利于稅收公平原則。我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，急需建立一個(gè)完整、系統(tǒng)的稅收制度[2]。證券交易稅應(yīng)擴(kuò)大征稅范圍、降低稅率，且改為僅對(duì)賣方征收，使證券交易稅的變動(dòng)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)影響過(guò)大，建立一個(gè)以市場(chǎng)為主導(dǎo)的健康的證券市場(chǎng)。

（二）適時(shí)開(kāi)征資本利得稅

在美國(guó)，不征收印花稅，而征收資本利得稅。資本利得稅一般是獲利多的多繳稅，獲利少的少繳稅，它對(duì)資本市場(chǎng)的貧富兩極分化起到一定的抑制作用。當(dāng)市場(chǎng)活躍時(shí)，由于獲利者的絕對(duì)數(shù)量和獲利程度都大大提高，稅收收入將隨之有較大的增幅，從而成交火熱的證券市場(chǎng)起到持續(xù)“抽血”作用，有利于證券市場(chǎng)維持平衡[3]；當(dāng)市場(chǎng)低迷時(shí)，獲利者的數(shù)量下降，但由于做空機(jī)制的存在，市場(chǎng)上仍不乏投機(jī)獲利者，此時(shí)對(duì)資本利得進(jìn)行征稅，起到了抑制空方投機(jī)的獲利空間、減輕多方稅收負(fù)擔(dān)的作用，有利于市場(chǎng)重新振作?？傊?，資本利得稅的自發(fā)調(diào)節(jié)有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展。因此，開(kāi)征資本利得稅，有利于證券市場(chǎng)稅負(fù)公平、調(diào)節(jié)收入分配、穩(wěn)定市場(chǎng)發(fā)展。

（三）開(kāi)證遺贈(zèng)稅

證券遺贈(zèng)稅，是指證券作為一種財(cái)產(chǎn)，在涉及轉(zhuǎn)贈(zèng)或遺產(chǎn)的時(shí)候，需要按照一定比例繳納遺贈(zèng)稅。我國(guó)證券市場(chǎng)開(kāi)征遺贈(zèng)稅，是為了防止有人惡意避稅[4]。而且對(duì)遺贈(zèng)環(huán)節(jié)征稅，體現(xiàn)了社會(huì)個(gè)體在競(jìng)爭(zhēng)中的“起點(diǎn)公平”，對(duì)調(diào)節(jié)收入分配不公平、貧富差距拉大的現(xiàn)象，促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定具有非常重要的意義。同時(shí)也是為了避免稅源流失。隨著我國(guó)滬港通與深港通的開(kāi)通，外國(guó)公民在我國(guó)可以進(jìn)行大量的證券市場(chǎng)投資，我國(guó)公民在國(guó)外也擁有越來(lái)越多的財(cái)產(chǎn)，全球經(jīng)濟(jì)趨于一體化。如果我國(guó)沒(méi)有證券遺贈(zèng)稅，在我國(guó)公民去世以后，其遺產(chǎn)被國(guó)外親屬繼承，相應(yīng)稅收由親屬所在國(guó)家征收，導(dǎo)致我國(guó)稅款大量流失我國(guó)財(cái)政收入損失[5]。所以，開(kāi)征證券遺贈(zèng)稅有利于增加財(cái)政收入，調(diào)節(jié)社會(huì)公平。

參考文獻(xiàn)

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作者:馮亞彬 單位:西安財(cái)經(jīng)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院