補(bǔ)償性財(cái)政政策精選(九篇)

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第1篇：補(bǔ)償性財(cái)政政策范文

關(guān)鍵詞：小微企業(yè) 財(cái)政政策 農(nóng)業(yè)

中圖分類號：F810.4 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2015）09-075-02

一、引言

我國政府自改革開放以來就不斷推進(jìn)小微企業(yè)改革和發(fā)展工作，將其作為完善經(jīng)濟(jì)體制改革的組成部分，建立了較為完善的小微企業(yè)財(cái)政支持體系、融資擔(dān)保體系和輔助服務(wù)體系，使小微企業(yè)獲得了較快的發(fā)展。崔慶梅（2014）從財(cái)政政策的角度提出了支持小微企業(yè)融資擔(dān)保的建議。胡逢源（2015）針對實(shí)踐中的問題提出了促使小微企業(yè)持續(xù)發(fā)展的財(cái)政政策和稅收政策。財(cái)政部財(cái)科所（2015）從財(cái)政、稅收、金融等宏觀層面對全面完善我國小微企業(yè)發(fā)展的支持政策提出了建議。但是，我國農(nóng)業(yè)小微企業(yè)由于起點(diǎn)低、基礎(chǔ)差，財(cái)政政策的覆蓋面不夠，在成長和發(fā)展歷程中存在很多難題，特別是在體制和機(jī)制方面的市場失靈以及政策層面缺乏針對性扶持，給農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的發(fā)展造成了很多阻礙。因此，政府有必要針對農(nóng)業(yè)小微企業(yè)加大政策支持力度，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

二、國家財(cái)政政策支持農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展的理論依據(jù)

（一）國家財(cái)政政策的功能問題分析

由于財(cái)政政策公共利益的價(jià)值屬性，要求財(cái)政政策在資源配置、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和社會(huì)再分配三個(gè)方面發(fā)揮作用。

資源配置功能指政府通過制訂政策和法律等資源運(yùn)作規(guī)則，提供特定的物品和服務(wù)，合理引導(dǎo)資源的流動(dòng)和配置，達(dá)到最佳的公共利益。市場必須在完全競爭的條件下才能發(fā)揮作用，然而完全競爭市場只是一種理論假設(shè)，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，資源稀缺程度、市場供求關(guān)系并不能通過價(jià)格有效反映出來，很難通過市場實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，同時(shí)，市場內(nèi)生缺陷也會(huì)影響市場對資源進(jìn)行有效配置，難以達(dá)到資源配置的最優(yōu)狀態(tài)。因此，為了達(dá)到資源配置最優(yōu)，就需要政府通過財(cái)政政策來改變公共部門與私人部門之間的資源配置，實(shí)現(xiàn)最佳的配置效率。

財(cái)政經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定職能是指根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況實(shí)行不同的財(cái)政政策來協(xié)調(diào)和保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的，可以通過稅收和公共支出等手段保證宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。市場經(jīng)濟(jì)中，市場自發(fā)調(diào)節(jié)難以保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，會(huì)造成經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，這些波動(dòng)會(huì)對資源的有效配置造成一定影響，財(cái)政政策的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定職能可以很好地解決這一問題，促進(jìn)社會(huì)的穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。

社會(huì)再分配職能是指通過財(cái)政轉(zhuǎn)移支付或稅收來調(diào)整收入分配。由于市場存在外在缺陷，即存在不公平的現(xiàn)象，這種不公平現(xiàn)象會(huì)對公共利益造成很大影響，導(dǎo)致社會(huì)資源分配不均，很可能出現(xiàn)兩極分化的現(xiàn)象，這就需要政府適時(shí)調(diào)整財(cái)政政策，發(fā)揮財(cái)政政策促進(jìn)社會(huì)公平分配的職能。

（二）基于國家財(cái)政政策功能視角的理論依據(jù)分析

財(cái)政政策的資源配置、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、社會(huì)再分配三種功能主要表現(xiàn)在以下方面：

資源配置方面：在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，自由競爭的市場常常會(huì)導(dǎo)致壟斷的出現(xiàn)，壟斷又會(huì)阻礙市場對資源的有效配置，導(dǎo)致市場難以發(fā)揮作用。我國絕大多數(shù)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)規(guī)模偏小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，與大企業(yè)競爭過程中常處于不平等和劣勢地位;另一方面，財(cái)務(wù)管理體制不健全、信息的披露與獲取制度不完善，也是農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的明顯特點(diǎn)，因此農(nóng)業(yè)小微企業(yè)在金融市場上信用評級較低，融資能力明顯低于大企業(yè)。這就需要財(cái)政政策在遵重市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的基礎(chǔ)上，圍繞農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展需求來高效合理地配置資源，維護(hù)市場公平與效率。

經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定方面：市場的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制難以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)周期性的波動(dòng)，影響市場對資源配置的有效性。小微企業(yè)提供了占主體地位的社會(huì)消費(fèi)品，解決了大量就業(yè)問題。因此，熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)就需要財(cái)政政策發(fā)揮穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的作用，對農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行支持和引導(dǎo)。

社會(huì)收入再分配方面：由于市場存在不公平的現(xiàn)象，容易造成收入的兩極分化。財(cái)政政策可以通過調(diào)整稅收政策或加大對低收入者直接財(cái)政支出來實(shí)現(xiàn)收入再分配，促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展。

三、國家財(cái)政政策支持農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展的方式和途徑

（一）國家財(cái)政政策的類型和工具

1.國家財(cái)政政策的類型。國家財(cái)政是指“政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而調(diào)整政府收支規(guī)模和收支平衡的指導(dǎo)原則及其措施。”常見的有兩種不同的劃分依據(jù)對財(cái)政政策進(jìn)行區(qū)分。一種分類方法是根據(jù)對國民經(jīng)濟(jì)總量調(diào)節(jié)時(shí)發(fā)揮的不同作用分成擴(kuò)張性、中性、緊縮性財(cái)政政策;另外一種分類是按照其對國家宏觀經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的作用不同，劃分成自動(dòng)穩(wěn)定的和相機(jī)抉擇的財(cái)政政策。

當(dāng)社會(huì)總供給與總需求不平衡時(shí)，政府會(huì)根據(jù)不同的供求情況采取不同的財(cái)政政策。當(dāng)社會(huì)總供給大于社會(huì)總需求時(shí)，政府采用擴(kuò)張性財(cái)政政策，在減少財(cái)政收入的同時(shí)擴(kuò)大財(cái)政支出。否則政府會(huì)在增加財(cái)政收入的同時(shí)減小財(cái)政支出，從而使供求處于平衡狀態(tài)。

自動(dòng)穩(wěn)定的財(cái)政政策是指通過一系列稅收政策和公共支出政策來發(fā)揮財(cái)政政策內(nèi)在的調(diào)節(jié)功能，對經(jīng)濟(jì)變動(dòng)情況快速自發(fā)的做出反應(yīng)，無需依靠外力。與自動(dòng)穩(wěn)定的財(cái)政政策相反，相機(jī)抉擇可根據(jù)功能不同細(xì)分為汲水性和補(bǔ)償性財(cái)政政策，需要依靠外力的幫助才能調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)，采用汲水性財(cái)政，是在經(jīng)濟(jì)本身具有自發(fā)恢復(fù)力前提下，通過公共投資誘導(dǎo)經(jīng)濟(jì)景氣復(fù)蘇，吸引民間投資的缺期財(cái)政政策。當(dāng)需要對現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行反向調(diào)節(jié)時(shí)，常采用補(bǔ)償性政策來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)過熱膨脹時(shí)，政府增收減支;經(jīng)濟(jì)蕭條緊縮時(shí)，政府減收增支。

在實(shí)際應(yīng)用中，政府通過考慮經(jīng)濟(jì)因素、社會(huì)因素和自然習(xí)俗因素來選擇合適的財(cái)政政策。經(jīng)濟(jì)因素主要需要考慮的是實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策的三大功能的經(jīng)濟(jì)手段，社會(huì)因素主要包括失業(yè)現(xiàn)象、收入兩極分化等問題，自然習(xí)俗因素主要是指本國的特有的自然習(xí)俗情況。

2.國家財(cái)政政策工具的選擇。財(cái)政政策工具是政府在一定時(shí)期內(nèi)為了保證財(cái)政政策相應(yīng)功能和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)所采取的方式方法。財(cái)政政策主要包括預(yù)算、政府購買、財(cái)政轉(zhuǎn)移支付、稅收、政府發(fā)行的國債等。

預(yù)算是最基本的財(cái)政政策手段。預(yù)算通過直接和間接調(diào)整預(yù)算支出結(jié)構(gòu)、數(shù)量，調(diào)節(jié)社會(huì)總需求和總供給的關(guān)系，以及市場的供給、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使預(yù)算支出傾向社會(huì)公平領(lǐng)域，對社會(huì)收入進(jìn)行再分配，最終實(shí)現(xiàn)對資源配置、穩(wěn)定發(fā)展和資源再分配的作用。政府購買是政府作為購買方和支付者，通過購買一定數(shù)量的商品或服務(wù)，從而增加了社會(huì)需求。

當(dāng)財(cái)政資金以無償?shù)男问竭M(jìn)行單向支付時(shí)，稱之為財(cái)政轉(zhuǎn)移支付。其作用在于：一是根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段調(diào)節(jié)社會(huì)總供求關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展時(shí)，為了緩解消費(fèi)需求膨脹的壓力，減少財(cái)政支出;在經(jīng)濟(jì)處于衰退期時(shí)，為了刺激消費(fèi)需求，增加財(cái)政支出。二是調(diào)節(jié)收入再分配。政府將稅收收入無償轉(zhuǎn)移給收入較低的入，來縮小國民收入的差距。三是以間接的方式調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。當(dāng)需要增加產(chǎn)量時(shí)，政府可以通過補(bǔ)貼差額來間接降低生產(chǎn)者的生產(chǎn)成本;當(dāng)需要刺激對某種產(chǎn)品的社會(huì)總需求時(shí)，政府可以通過補(bǔ)貼消費(fèi)者來減少消費(fèi)者的實(shí)際支出。

稅收是國家最主要的財(cái)政收入之一，它是政府參與國民收入分配的一種方式。稅收具有無償性、強(qiáng)制性和固定性的形式特征。國家可以通過制定不同的稅收政策來調(diào)節(jié)市場主體行為和優(yōu)化資源配置。一方面政府可以通過稅收收入實(shí)現(xiàn)資金從私人部門流入到政府部門手中;另一方面，政府通過變動(dòng)征稅對象、稅率來調(diào)節(jié)總供求的平衡關(guān)系，間接進(jìn)行社會(huì)收入的再分配，引導(dǎo)消費(fèi)者的消費(fèi)行為，從而對現(xiàn)存的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

國債指的是中央政府和地方政府為籌措財(cái)政資金，以國家信用為背書所發(fā)行的一種債權(quán)債務(wù)憑證。政府通過設(shè)置不同的公債數(shù)量、利率、償還期限等條款并且將其在市場上發(fā)售來獲取資金，以此來改變市場上的貨幣供給數(shù)量;公債資金的運(yùn)用，是政府將集中起來的公債收入，通過財(cái)政支出的形式進(jìn)行再分配，從而在一定程度上間接的改變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

在實(shí)際對財(cái)政工具進(jìn)行選擇時(shí)，需要具體考慮當(dāng)前所面臨的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、承受的壓力等相關(guān)因素，根據(jù)預(yù)期實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)來選擇最合適的某種財(cái)政工具或者財(cái)政工具系列組合。

（二）國家財(cái)政政策支持農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展的方式選擇

財(cái)政政策作為一種調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式，可以通過改變財(cái)政收支結(jié)構(gòu)的方式對農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的發(fā)展起支持作用。財(cái)政支出政策包括優(yōu)惠貸款、財(cái)政補(bǔ)貼等。

優(yōu)惠貸款政策在國外比較常見，是政府專門為支持農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展制定的政策，表現(xiàn)為設(shè)立專門的金融機(jī)構(gòu)或?qū)ｍ?xiàng)貸款來為農(nóng)業(yè)小微企業(yè)提供資金支持。

財(cái)政補(bǔ)貼是指國家為了扶持農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的發(fā)展，補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的貸款利息。主要對符合以下兩種情況的貸款進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼：一種補(bǔ)貼情況是對符合特定條件的農(nóng)業(yè)小微企業(yè)提供長期低息貸款，使農(nóng)業(yè)小微企業(yè)能夠在較長時(shí)間內(nèi)獲得穩(wěn)定的融資收入，保障農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的長期發(fā)展。例如為了鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)進(jìn)行技術(shù)革新，政府設(shè)立專項(xiàng)資金來提高農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的研發(fā)水平。還有一種補(bǔ)貼情況是補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)小微企業(yè)貸款利息與市場平均貸款利息的差額部分，降低農(nóng)業(yè)小微企業(yè)由于在貸款市場上處于不利地位而導(dǎo)致的高出市場平均水平的貸款利息，緩解農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的貸款成本壓力。

除了上述列舉的財(cái)政支出政策外，政府還可以通過制定不同的財(cái)政收入政策來改變農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的征稅科目和稅率，調(diào)整農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的稅收結(jié)構(gòu)，緩解農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。具體包括以下方式：第一種方式是調(diào)整稅率，降低應(yīng)納稅額，從而實(shí)現(xiàn)對農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠，涉及到的具體稅目可以包括企業(yè)所得稅、營業(yè)稅、增值稅等，這種方式可以從根本上減輕農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的負(fù)擔(dān)。第二種方式是延長繳款期限。這種方式從本質(zhì)上來講對政府的財(cái)政收入的金額并沒有影響，影響的只是收款時(shí)間，等同于政府向農(nóng)業(yè)小微企業(yè)提供了一筆無息貸款，給予了農(nóng)業(yè)小微企業(yè)更寬松的還款期限，緩解了農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，而對政府來說則相當(dāng)于損失了一部分利息收入。第三種方式是直接對農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的某些應(yīng)稅項(xiàng)目進(jìn)行稅收減免，從最基本的源頭上降低農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的應(yīng)納稅金，例如符合相關(guān)條件的農(nóng)業(yè)小微企業(yè)具有關(guān)稅和所得稅的豁免權(quán)等。第四種方式是通過稅收返還、出口退稅等政策間接降低農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的應(yīng)納稅額，目的是為農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展某些特定的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供更多的便利條件，增強(qiáng)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的競爭優(yōu)勢。例如為鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)將利潤進(jìn)行再投資，對農(nóng)業(yè)小微企業(yè)再投資部分繳納的稅款進(jìn)行退稅處理。第五種方式是通過加速折舊來延遲納稅，這樣做的目的是通過增加當(dāng)期折舊費(fèi)用來減少當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，相當(dāng)于政府提供給農(nóng)業(yè)小微企業(yè)一筆短期的無息貸款，企業(yè)獲得了延遲納稅的機(jī)會(huì)。

除以上列出的財(cái)政對農(nóng)業(yè)小微企業(yè)支持的方式外，還存在其它支持農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的方式。例如，通過清理政府收費(fèi)中不合理的收費(fèi)，減輕農(nóng)業(yè)小微企業(yè)收費(fèi)負(fù)擔(dān)，從而支持農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的發(fā)展。

（三）國家財(cái)政政策支持農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展的路徑選擇

財(cái)政政策支持的最終目的是為了促進(jìn)并實(shí)現(xiàn)社會(huì)整體的公共利益，主要通過以下四種方式作用于農(nóng)業(yè)小微企業(yè)，促進(jìn)其發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)整體的公共利益。

第一，財(cái)政通過支持中介組織來支持農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展。中介組織位于政府和農(nóng)業(yè)小微企業(yè)之間，政府通過對中介組織支持來間接支持農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展。

第二，宏觀財(cái)政政策調(diào)控。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r與其周圍的環(huán)境息息相關(guān)。財(cái)政可以通過改變外部環(huán)境來間接影響農(nóng)業(yè)小微企業(yè)，具體方式包括通過改變稅收結(jié)構(gòu)、財(cái)政支出政策等方式來影響農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展所處的環(huán)境，引導(dǎo)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的發(fā)展方向。

第三，財(cái)政可以通過政府購買和稅收等工具來支持農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的發(fā)展。政府作為一個(gè)特殊的交易主體，在交易時(shí)除了考慮成本質(zhì)量外，有時(shí)還要考慮一些公共利益，通常并不遵從成本最低質(zhì)量最好的原則來行事，而是體現(xiàn)了一定的傾向，政府并不一定為了自己真正的需求而購買商品，可能唯一的目的僅是為了實(shí)現(xiàn)公共利益。另一方面，政府可以通過改變稅收結(jié)構(gòu)和調(diào)整稅率來影響公共產(chǎn)品的價(jià)格，通過降低產(chǎn)品的成本來提高農(nóng)業(yè)小微企業(yè)的利潤，扶持農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展。

第四，通過財(cái)政資金支出來直接調(diào)節(jié)市場上對農(nóng)業(yè)小微企業(yè)產(chǎn)品的供求關(guān)系，引導(dǎo)農(nóng)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展。例如可以通過補(bǔ)貼刺激消費(fèi)者對某種產(chǎn)品的需求，間接引導(dǎo)其發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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第2篇：補(bǔ)償性財(cái)政政策范文

從1998年下半年起，我國開始實(shí)施積極的財(cái)政政策以拉動(dòng)內(nèi)需，推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。隨之而來的是政府的赤字率（財(cái)政赤字占GDP 的比重）和負(fù)債率（政府債務(wù)余額占GDP的比重）等顯性指標(biāo)都呈現(xiàn)出比較明顯的上升趨勢（見圖1，圖2）（注：之所以稱為“顯性”，是因?yàn)槌嘧致手笜?biāo)反映的是財(cái)政預(yù)算內(nèi)的收支差額，對債務(wù)負(fù)擔(dān)的衡量也僅僅是從政府發(fā)行的具有法定清償責(zé)任的顯性債務(wù)的角度入手的。）。2002年中央財(cái)政的預(yù)算赤字突破3000億元，中央財(cái)政赤字率首次超過了3%.

積極財(cái)政政策造成的赤字率和負(fù)債率的提高引發(fā)了人們對我國財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。但就顯性指標(biāo)而言，如進(jìn)行國際比較，不難發(fā)現(xiàn)其實(shí)中國的赤字和顯性負(fù)債水平是相對較低的。在標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard Poor's ）對世界上68個(gè)國家2000年政府債務(wù)負(fù)擔(dān)率的統(tǒng)計(jì)中，中國排在第63位，不但低于美國、日本、德國、法國、英國、加拿大、意大利等經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的西方七國，也低于韓國、新加坡、泰國、印度尼西亞、巴西、阿根廷、哥倫比亞等新興市場國家以及俄羅斯、匈牙利、捷克、羅馬尼亞、克羅地亞等市場轉(zhuǎn)型國家（注：資料來源：標(biāo)準(zhǔn)普爾公司網(wǎng)站，Global Financial System Stre

，09-Oct-2001.）。圖3進(jìn)一步展示了中國與CIS （獨(dú)聯(lián)體國家）、CEE （中東歐轉(zhuǎn)型國家）和Baltic（波羅的海國家）在整個(gè)轉(zhuǎn)軌期內(nèi)赤字率方面的比較。從圖中我們可以看出，中國的中央財(cái)政赤字率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于CEE 和CIS 國家，即使是財(cái)政狀況良好的Baltic三國，其總體上的赤字水平也是高于中國的。

然而，赤字率、負(fù)債率等這些顯性指標(biāo)相對較低就能說明我國目前的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不高嗎？換言之，赤字率、負(fù)債率等這些顯性指標(biāo)相對較低就能說明我國目前的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不高嗎？換言之，赤字率、負(fù)債率等這些顯性指標(biāo)能完全反映中國這樣的轉(zhuǎn)型大國經(jīng)濟(jì)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)程度嗎？世界銀行研究財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)問題的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Haria Polackova Bnxi等（1999）發(fā)現(xiàn)：和大多數(shù)轉(zhuǎn)型國家在轉(zhuǎn)型期出現(xiàn)的嚴(yán)重財(cái)政赤字狀況不同的是，捷克和馬其頓這兩個(gè)國家在整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期內(nèi)都保持了財(cái)政預(yù)算的基本平衡。他們的進(jìn)一步研究表明：這兩個(gè)國家的財(cái)政平衡是通過把大量政府活動(dòng)轉(zhuǎn)移到預(yù)算外，以大量積累或有債務(wù)及隱性負(fù)債的形式隱藏了一部分預(yù)算內(nèi)的政府赤字和債務(wù)而達(dá)到的。大量隱性和或有負(fù)債的積累使捷克和馬其頓財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)事實(shí)上很高。

圖3中國與前蘇聯(lián)和中東歐轉(zhuǎn)國家赤字率的比較

那么，中國政府有沒有隱性和或有負(fù)債？這些非顯性負(fù)債產(chǎn)生的主要原因是什么？會(huì)對我國的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生什么樣以及多大的影響？這些就是本文要研究的主要問題。

二、政府隱性擔(dān)保與我國政府的隱性和或有債務(wù)

為了更清楚地說明政府債務(wù)的種類，這里先引入Hana Polackova Brixi（1998）的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)矩陣。她認(rèn)為政府面臨著四種財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)：顯性的、隱性的、直接的和或有的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。每一種風(fēng)險(xiǎn)從廣義上都可以定義為負(fù)債，Polackova Brixi 將政府負(fù)債分為四種類型，即：直接顯性負(fù)債、直接隱性負(fù)債、或有顯性負(fù)債和或有隱性負(fù)債（見表1）。按照傳統(tǒng)的財(cái)政預(yù)算方式，只有直接顯性負(fù)債是直接、即時(shí)地被納入到財(cái)政預(yù)算中去的，而后三種類型的負(fù)債都具有不同程度的隱蔽性。相對于僅從赤字率、負(fù)債率等直接顯性負(fù)債指標(biāo)來判斷一國的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)矩陣有利于更全面地認(rèn)識國家的負(fù)債及財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)狀況（見表2）。

資料來源：劉尚希、趙全厚：《政府債務(wù)：風(fēng)險(xiǎn)狀況的初步分析》，《管理世界》2002年第5期。

直接顯性負(fù)債在政府預(yù)算表中都有清晰的描述，本文主要關(guān)注的是政府的隱性和或有負(fù)債，對表2中的隱性和或有負(fù)債項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步分析，我們可以發(fā)現(xiàn)我國政府主要的或有和隱性債務(wù)都是源于政府的擔(dān)保，并且大部分是隱性擔(dān)保，如政府對國有商業(yè)銀行、國有政策性銀行、資產(chǎn)管理公司、其他金融機(jī)構(gòu)、國有企業(yè)、社保基金等提供的擔(dān)保（注：政府擔(dān)保是指政府作為擔(dān)保者（Guarantor ）向受益者（Beneficiary ）或是直接向債權(quán)人（Creditor）作出的在擔(dān)保受益者（即債務(wù)人）違約時(shí)支付債務(wù)的承諾。當(dāng)債務(wù)人發(fā)生債務(wù)違約時(shí)，將由政府代替?zhèn)鶆?wù)人向債權(quán)人償付債務(wù)。）。之所以稱為“隱性”，是因?yàn)椋c顯性擔(dān)保不同，隱性擔(dān)保是一種沒有明確完整的擔(dān)保合同作為依托、沒有嚴(yán)格法律約束力的擔(dān)保形式?！吨腥A人民共和國擔(dān)保法》明確規(guī)定“國家機(jī)關(guān)不得為保證人，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)為使用外國政府或者國際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的除外”，從這個(gè)角度上講，中國轉(zhuǎn)型時(shí)期的絕大部分政府擔(dān)保部屬于隱性擔(dān)保。

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期內(nèi)我國形成了一個(gè)以中央政府為核心的完整的政府隱性擔(dān)保體系。這個(gè)體系包括四個(gè)層次：一是中央政府對國有經(jīng)濟(jì)部門（包括國有銀行、國有資產(chǎn)管理公司、中央銀行、政策性銀行、包括國有糧棉流通企業(yè)在內(nèi)的國有企業(yè)及其他國有附屬機(jī)構(gòu)）的隱性擔(dān)保；二是中央政府對資本市場的隱性擔(dān)保；三是中央政府的社會(huì)養(yǎng)老金隱性擔(dān)保；四是中央政府對地方政府債務(wù)的隱性擔(dān)保。在對國有銀行、國有企業(yè)等提供隱性擔(dān)保時(shí)，政府沒有負(fù)債；但是，如果債務(wù)人發(fā)生違約，政府將有義務(wù)償還債務(wù)，此時(shí)，隱性和或有負(fù)債將成為政府的實(shí)際負(fù)債。（注：比如1999年“廣信”破產(chǎn)時(shí)，雖然根據(jù)1995年《擔(dān)保法》政府并沒有代償“廣信”債務(wù)的法定義務(wù)，但政府還是部分地履行了1995年以前的隱性擔(dān)保承諾，承擔(dān)了一部分的對內(nèi)對外債務(wù)。）因此，判斷我國的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，不能僅僅停留在赤字率、負(fù)債率這樣幾個(gè)顯性指標(biāo)上，還需要（或更需要）關(guān)注由我國龐大的政府擔(dān)保（主要是隱性擔(dān)保）體系所引發(fā)的政府或有及隱性債務(wù)。

三、補(bǔ)償替代：一種解釋

對政府提供隱性擔(dān)保的經(jīng)濟(jì)部門進(jìn)行進(jìn)一步分析，不難發(fā)現(xiàn)這些部門，如銀行證券等金融部門、社會(huì)保障、國有企業(yè)等都是我國漸進(jìn)式改革較晚才觸及的部門（如表3）。這時(shí)的改革步驟仍要具有“帕累托改進(jìn)”的性質(zhì)幾乎是不可能的，而“非帕累托改進(jìn)”就必然意味著改革會(huì)面臨來自各方面現(xiàn)實(shí)和潛在利益受損者的阻力，在客觀上加大了政府推進(jìn)改革的難度。

為了消除改革的阻力，政府的一般做法是對利益受損者進(jìn)行“補(bǔ)償”或“贖買”，以換取人們對改革的最廣泛支持。通常的補(bǔ)償有兩種不同的方式：顯性補(bǔ)償和隱性補(bǔ)償。顯性補(bǔ)償往往動(dòng)用政府財(cái)政資源對利益受損主體進(jìn)行直接補(bǔ)償，這種方式在我國又分為兩種具體的表現(xiàn)形式：一是樊綱所說的“讓利”行為，中央政府“讓利”行為的實(shí)質(zhì)是把本應(yīng)納入到財(cái)政收入中的一塊收益讓渡給企業(yè)或地方政府；政府給予某項(xiàng)改革涉及到的潛在利益受損者直接的財(cái)政補(bǔ)貼，典型的是70年代是80年代初進(jìn)行的對城鎮(zhèn)居民的糧價(jià)補(bǔ)貼（注：農(nóng)村改革能夠提高農(nóng)業(yè)的產(chǎn)出和農(nóng)民的收入水平，但糧食價(jià)格的提高卻可能損害到城鎮(zhèn)居民的既得利益。胡汝銀（1992）就曾指出，政府在推進(jìn)農(nóng)業(yè)改革的同時(shí)，通過一種配套性的財(cái)政補(bǔ)貼政策對城鎮(zhèn)居民進(jìn)行補(bǔ)償性的糧價(jià)補(bǔ)貼，便既可增加糧食供給，又能夠使得城鎮(zhèn)居民成為農(nóng)業(yè)發(fā)展的受益者和農(nóng)業(yè)改革的支持者。）。顯性補(bǔ)償在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)矩陣中表現(xiàn)為政府直接顯性負(fù)債。而隱性補(bǔ)償最主要的就是政府在經(jīng)濟(jì)重構(gòu)過程中為各經(jīng)濟(jì)部門提供的顯性或隱性擔(dān)保，這些擔(dān)保產(chǎn)生了政府的隱性和或有負(fù)債。

當(dāng)改革進(jìn)入“攻堅(jiān)戰(zhàn)”階段，為減緩或消除改革的阻力，政府對潛在利益受損者的補(bǔ)償將加大。此時(shí)，政府將面對兩種補(bǔ)償方式的選擇問題。William Easterly（1999）從政府資產(chǎn)凈價(jià)值的視角出發(fā)構(gòu)建了“財(cái)政調(diào)整假象”模型，分析了政府財(cái)政調(diào)整的過程（注：模型請參見Easterly，William ，1999，"When Is Fiscal Aajustment an Illusion？"，EcoaomicPolicy（April ），p.57-86.）。本文將對Easterly模型加以簡化來分析政府在漸進(jìn)轉(zhuǎn)型過程中對不同利益補(bǔ)償方式的選擇及其對政府債務(wù)的影響。

中國政府被視為一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體，有自己的效用函數(shù)。政府的效用函數(shù)取決于政府的消費(fèi)量，政府在整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間的動(dòng)態(tài)最優(yōu)化問題就是如何使自身跨期消費(fèi)的效用現(xiàn)值最大：

（公式略）

其中C 代表政府的消費(fèi)，ρ代表政府的貼現(xiàn)率，t 為一個(gè)連續(xù)的時(shí)間變量。

（公式略）

其中A 代表政府的資產(chǎn)價(jià)值（包括稅收部分）（注：鑒于或有債務(wù)的不確定性，所以這里的Lc實(shí)際上是一個(gè)期望值E （Lc）。），代表政府的直接顯性負(fù)債；代表政府的直接隱性負(fù)債，Lc則代表政府的或有負(fù)債，它包括或有的顯性負(fù)債和或有隱性負(fù)債兩個(gè)部分。政府資產(chǎn)的回報(bào)率和債務(wù)的利息率都用常數(shù)r 來表示。這里政府每一期的消費(fèi)C 不僅包括政府本身對公共資源的消費(fèi)，還包括政府在轉(zhuǎn)型期內(nèi)給予不同利益集團(tuán)的優(yōu)惠和租金，即“贖買”或“補(bǔ)償”。從這個(gè)角度看，除了財(cái)政領(lǐng)域，有一部分政府效用來自贖買改革的社會(huì)收益。

政府跨期效用函數(shù)的預(yù)算約束條件為：

（公式略）

這個(gè)不等式同時(shí)也是政府具備跨期清償能力（Inter-temporal Government Solvency）的條件。根據(jù)Ramsey-Cass-Koopmans一階條件，可以得出

C/C=r-ρ（4）

這時(shí)政府的跨期效用達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)。由此也可以推出政府的資產(chǎn)凈值占其消費(fèi)的比率為政府貼現(xiàn)率ρ的倒數(shù)：

（公式略）

ρ是一個(gè)非常關(guān)鍵的變量。它主要是用來衡量政府“財(cái)政不負(fù)責(zé)任”（Fiseal Irresponsibility）的程度，ρ值越大，代表對當(dāng)前消費(fèi)的主觀評價(jià)也就越高。

由（5）式可以得出：

（公式略）

這就意味著政府的財(cái)政調(diào)整可以圍繞政府資產(chǎn)和各種形式的負(fù)債來進(jìn)行權(quán)衡。當(dāng)政府面臨外部財(cái)政約束時(shí)，比如法律規(guī)定的不能超過一定的上限時(shí)，政府就可以選擇通過變現(xiàn)資產(chǎn)，或者是增加的方式來繼續(xù)維持原有的ρ值。

在漸進(jìn)轉(zhuǎn)型的過程中，中國政府雖然沒有面臨諸如歐盟的“馬斯特里赫特”條約等規(guī)定的外在財(cái)政約束（注：歐盟“馬斯特里赫特”條約規(guī)定了申請歐元貨幣區(qū)成員國資格的國家必須滿足3%的赤字率和60%的負(fù)債率上限。），但內(nèi)在的財(cái)政約束卻是一直存在著的。1994年《預(yù)算法》第一章總則的第三條就明確規(guī)定“各級預(yù)算應(yīng)當(dāng)做到收支平衡”。盡管轉(zhuǎn)型期內(nèi)的絕大多數(shù)年份都出現(xiàn)了財(cái)政赤字，但中國總體的赤字水平是相當(dāng)?shù)偷?。?998年開始中國實(shí)施積極的財(cái)政政策，財(cái)政收支不平衡的局面加大，但這并不能表明中國放棄了財(cái)政預(yù)算平衡的長期目標(biāo)。補(bǔ)償替代模型較好地解釋了在贖買式漸進(jìn)改革策略下，政府對其資產(chǎn)和不同形式負(fù)債的權(quán)衡問題。中國在轉(zhuǎn)型期內(nèi)的赤字率一直控制在3%以內(nèi)，債務(wù)負(fù)擔(dān)率在20%以下，原因就是，在內(nèi)在財(cái)政約束條件下，政府通過增加的方式成功地對進(jìn)行替代，以保證政府以一個(gè)較高的ρ值平穩(wěn)推進(jìn)改革進(jìn)程。當(dāng)然，中國政府也可以選擇將政府資產(chǎn)A 貼現(xiàn)的方式，比如政府曾經(jīng)希望通過減持變現(xiàn)部分國有股權(quán)來補(bǔ)充社會(huì)養(yǎng)老基金的虧空，但迫于社會(huì)公眾和利益集團(tuán)的壓力，政府還是選擇了維持政府資產(chǎn)A 的現(xiàn)狀。（注：2001年6月12日國務(wù)院《減持國有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》，決定通過證券市場減持國有股以籌集社會(huì)保障資金。但該方案出臺(tái)后，大多數(shù)流通股股東選擇“用腳投票”，股指一路下跌。2001年12月23日，中國證監(jiān)會(huì)不得不宣布暫停執(zhí)行《暫行辦法》。2002年6月23日，國務(wù)院決定對國內(nèi)上市公司停止執(zhí)行《暫行辦法》中關(guān)于利用證券市場減持國有股的規(guī)定，并不再出臺(tái)具體實(shí)施辦法。）

在漸進(jìn)轉(zhuǎn)型的過程中，中國政府通過提供隱性擔(dān)保補(bǔ)償?shù)姆绞奖Ｕ狭苏麄€(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的平穩(wěn)推進(jìn)。在短期內(nèi)，政府以最小化的財(cái)政支出取得了巨大的社會(huì)收益。

四、隱性擔(dān)保對財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的影響

在隱性擔(dān)保的框架下，政府可以用最小的顯性財(cái)政成本平穩(wěn)地推進(jìn)漸進(jìn)改革的進(jìn)程。因此在短期條件下，隱性擔(dān)保似乎是一種“性價(jià)比”很高的政府補(bǔ)償手段。這就往往會(huì)使政策制定者忽略政府擔(dān)保的另外一面：政府擔(dān)保所導(dǎo)致的負(fù)債問題。“過去，不管是公眾還是政治家都有一種錯(cuò)誤的信念，認(rèn)為貸款擔(dān)保對政府的成本是零，除非最后發(fā)生了嚴(yán)重的‘短缺量’”（Merton and Bodie，1992）。而實(shí)際上，受保主體把信用風(fēng)險(xiǎn)部分或全部地轉(zhuǎn)嫁給擔(dān)保者，受保主體違約時(shí)，提供擔(dān)保的政府將不得不承擔(dān)轉(zhuǎn)嫁來的債務(wù)，隱性債務(wù)會(huì)顯性化，而或有債務(wù)也會(huì)變成直接、必然的債務(wù)。

事實(shí)上，隱性擔(dān)保的廣泛實(shí)施已經(jīng)使得中國政府積累了越來越多的隱性和或有負(fù)債。馬拴友（2001）在國內(nèi)首先運(yùn)用財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)矩陣對我國公共部門的債務(wù)進(jìn)行了估算，指出“我國政府總債務(wù)占GDP 比重已相當(dāng)高，單國內(nèi)債務(wù)負(fù)擔(dān)率1999年合計(jì)已達(dá)72.4%，財(cái)政的潛在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很大”。而劉尚希、趙全厚（2002）的估計(jì)是2000年中國政府總債務(wù)規(guī)模占到當(dāng)年GDP的130.6%，其中或有債務(wù)占GDP 的比重為65.6%（數(shù)據(jù)見表2）。前世界銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Pieter Bottelier（2001a ）從三個(gè)層面對中國中央政府2000年的總負(fù)債規(guī)模進(jìn)行了估算：第一層面為中央政府的顯性債務(wù)和債務(wù)擔(dān)保，占GDP 的43%-44%；第二個(gè)層面是國有銀行不良貸款形成的或有債務(wù)，占GDP 的37%-44%；第三個(gè)層面是還沒有納入到個(gè)人養(yǎng)老基金賬戶的國家養(yǎng)老金隱性債務(wù)，占GDP 的45%-95%，國家總負(fù)債規(guī)模為125%-183%（這里還沒有包括地方政府和國有企業(yè)的債務(wù)）。

標(biāo)準(zhǔn)普爾公司2001年公布的2000年底68個(gè)國家政府在金融部門中的或有負(fù)債狀況則從國際比較的角度為評價(jià)中國或有負(fù)債的規(guī)模提供了非常好的佐證。標(biāo)準(zhǔn)普爾估計(jì)的2000年中國政府在金融領(lǐng)域中的或有負(fù)債為當(dāng)年GDP 的43%-86%，在68個(gè)的國家中是最高的。（注：資料來源：標(biāo)準(zhǔn)普爾公司網(wǎng)站，Global Financial System Stress，09-Qct.-2001.）

政府或有債務(wù)和隱性債務(wù)的大量積累也就是政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的大量積累?！坝捎隗w制的漸進(jìn)式推進(jìn)，各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的風(fēng)險(xiǎn)可以無限外推，并最終向財(cái)政轉(zhuǎn)移，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)同社會(huì)各種風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成強(qiáng)的相關(guān)性，各種風(fēng)險(xiǎn)潛存于制度變革之中，為了推進(jìn)漸進(jìn)式改革，往往人為限制風(fēng)險(xiǎn)的暴露。結(jié)果將導(dǎo)致制度變遷的壓抑性和風(fēng)險(xiǎn)、危機(jī)的突發(fā)性?！保ǜ抵救A，2002）

從長遠(yuǎn)的眼光看，隱性擔(dān)保將會(huì)導(dǎo)致更高的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，這主要是因?yàn)殡[性擔(dān)保合同會(huì)扭曲受保主體的激勵(lì)結(jié)構(gòu)，引致嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)，從而加大隱性擔(dān)保的最終財(cái)政成本。道德風(fēng)險(xiǎn)首先表現(xiàn)為政府的隱性擔(dān)保使受保主體意識到政府會(huì)在自身發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的時(shí)候幫助其擺脫困境，因此它們也就放棄了投資決策中的審慎原則而偏好追求高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的項(xiàng)目。審慎原則的放棄和過度的風(fēng)險(xiǎn)偏好必然帶來受保主體違約率的非正常提高，由此提供擔(dān)保的政府將承擔(dān)更多的轉(zhuǎn)嫁來的風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)還包括受保主體及其經(jīng)理人員的敗德行為。隱性擔(dān)保并不是一個(gè)完整意義上的合同，作為擔(dān)保者的政府和受保主體之間的委托－關(guān)系是模糊和殘缺的。在政府與受保主體信息嚴(yán)重不對稱的情況下，政府不但無從了解受保主體的努力程度和風(fēng)險(xiǎn)傾向，更難以設(shè)計(jì)出一個(gè)有效的激勵(lì)機(jī)制來約束其行為。于是，受保主體的敗德行為便成為其理性的選擇，比如國有銀行的經(jīng)理人員混淆政策性損失和商業(yè)性損失的界限，把經(jīng)營不善導(dǎo)致的資產(chǎn)損失也納入政府隱性擔(dān)保的框架；國有糧食流通企業(yè)利用國家對“按保護(hù)價(jià)敞開收購農(nóng)民余糧”的擔(dān)保，故意壓低糧食收購價(jià)格（低于保護(hù)價(jià)），這就不僅把政策性收購的風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移給政府財(cái)政，還從政府手中套取了一塊額外的收益；國有企業(yè)的廠長經(jīng)理會(huì)隱瞞貸款項(xiàng)目信息，改變資金用途，把本來用于“安定團(tuán)結(jié)”或是企業(yè)技術(shù)改造、增加固定資產(chǎn)投資的政府擔(dān)保的銀行貸款挪作他用，有些貸款甚至被企業(yè)轉(zhuǎn)貸或用于管理人員的職務(wù)消費(fèi)；等等。這種惡意的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁將引起政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步提高。

五、結(jié)論及政策建議

由此我們可以得出這樣的結(jié)論：我國政府將本應(yīng)在預(yù)算內(nèi)進(jìn)行的大量補(bǔ)償性財(cái)政活動(dòng)轉(zhuǎn)移到預(yù)算外，以隱性擔(dān)保這種“準(zhǔn)財(cái)政活動(dòng)”部分地替代政府預(yù)算內(nèi)的財(cái)政活動(dòng)，從而緩解了政府當(dāng)前的財(cái)政壓力，改善了政府的收支平衡表，表現(xiàn)出了較低的赤字水平和顯性負(fù)債水平。短期內(nèi)，政府所采用的這種策略在充分保障國有經(jīng)濟(jì)部門順利融資的前提下做到了財(cái)政顯性成本的最小化，這對于維持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長、平穩(wěn)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型都具有重大意義。

但這種策略的實(shí)施也使得政府在漸進(jìn)轉(zhuǎn)型的后期面臨越來越大的財(cái)政支付壓力。為了償付隱性擔(dān)保所形成的國有經(jīng)濟(jì)部門中的巨額或有債務(wù)，政府將為此付出沉重的財(cái)政代價(jià)。同時(shí)由于隱性擔(dān)保缺乏有效的激勵(lì)約束機(jī)制，受保主體激勵(lì)結(jié)構(gòu)的扭曲必然導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)的蔓延和政府財(cái)政成本的增加，從而進(jìn)一步提高了我國的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

要想繼續(xù)發(fā)揮政府擔(dān)保的積極作用，同時(shí)有效監(jiān)控和化解政府擔(dān)?？赡軐?dǎo)致的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，必須進(jìn)行財(cái)政創(chuàng)新并對傳統(tǒng)的政府隱性擔(dān)保機(jī)制進(jìn)行徹底改造：首先，必須改善擔(dān)保激勵(lì)約束機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)隱性擔(dān)保顯性化。目前可以從三個(gè)方面入手：（1）加快構(gòu)建覆蓋各種類型金融機(jī)構(gòu)的存款保險(xiǎn)體系；（2）在各級政府介入的擔(dān)保活動(dòng)中，必須有要件完整、條文明確的具備法律效力的合同作為擔(dān)保的基礎(chǔ)，合同應(yīng)當(dāng)明確風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的機(jī)制、受保主體的義務(wù)和責(zé)任、發(fā)生損失后的補(bǔ)救措施等內(nèi)容，最大限度地做到激勵(lì)兼容；（3）逐步相機(jī)減少擔(dān)保范圍，當(dāng)政府在負(fù)外部性威脅和社會(huì)預(yù)期的壓力下不得不對顯性擔(dān)?？蚣苤獾慕?jīng)濟(jì)主體進(jìn)行擔(dān)?！把a(bǔ)償”時(shí)，應(yīng)堅(jiān)持審慎原則，補(bǔ)償之前要向社會(huì)公眾闡明政府救助的必要性、原則、范圍和方式，補(bǔ)償過程中要明確政府與利益相關(guān)主體的責(zé)任與權(quán)利，以期將道德風(fēng)險(xiǎn)遏制在最小的范圍內(nèi)。

其次，盡快實(shí)現(xiàn)預(yù)算體制由收付實(shí)現(xiàn)制向權(quán)責(zé)發(fā)生制轉(zhuǎn)變、建立財(cái)政資產(chǎn)負(fù)債管理體系。以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的財(cái)政收支管理的最大弊端就是不能全面真實(shí)地反映出政府的風(fēng)險(xiǎn)狀況，而在以權(quán)責(zé)發(fā)生為基礎(chǔ)的財(cái)政資產(chǎn)負(fù)債管理制度下，隱性和或有債務(wù)被納入管理范圍，政府必須從自身所擁有財(cái)政資源總量的角度去權(quán)衡承擔(dān)所有債務(wù)的最優(yōu)數(shù)量，必須對從事的任何一項(xiàng)導(dǎo)致隱性和或有負(fù)債產(chǎn)生的活動(dòng)負(fù)責(zé)并作出解釋說明，這就在源頭上有利于財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測、監(jiān)督和控制。

最后，政府還可以在事后（擔(dān)保關(guān)系正式確立之后），以市場為導(dǎo)向，大量應(yīng)用市場化的手段（如利用金融工具對沖風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)入國內(nèi)、國際的保險(xiǎn)市場和再保險(xiǎn)市場分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)）和機(jī)制（如建立風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備機(jī)制）降低和轉(zhuǎn)嫁財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。在市場經(jīng)濟(jì)的條件下，政府這種利用市場化的手段規(guī)避和轉(zhuǎn)嫁自身風(fēng)險(xiǎn)的行為不僅是合理的，而且也是完全具備可操作性的。

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第3篇：補(bǔ)償性財(cái)政政策范文

所謂房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，是指在房地產(chǎn)開發(fā)活動(dòng)過程中存在影響開發(fā)利潤的多種因素，而這些因素的作用難以或無法預(yù)料、控制，使得企業(yè)實(shí)際開發(fā)利潤可能與預(yù)計(jì)利潤發(fā)生背離，因而使企業(yè)有蒙受經(jīng)濟(jì)損失的機(jī)會(huì)或可能性。房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)作為一種客觀存在的現(xiàn)象，明顯地呈現(xiàn)出以下特征：1）綜合性。房地產(chǎn)開發(fā)涉及到企業(yè)內(nèi)部的各個(gè)方面和企業(yè)外部環(huán)境的各種因素，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)過程中各種矛盾的綜合反映。2）模糊性。即不肯定性，表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)形成的模糊性和由于風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)開發(fā)經(jīng)營活動(dòng)結(jié)果的不能事先肯定。3）損失性。風(fēng)險(xiǎn)既有因財(cái)務(wù)管理無法預(yù)計(jì)或無能力防止所致，也可能由于管理者決策失誤，控制失靈而喪失了本應(yīng)獲得的利益。4）補(bǔ)償性。既然風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來損失，客觀上要求給予經(jīng)營者適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)效益以抵補(bǔ)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的損失，即“風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬”。5）激勵(lì)性。風(fēng)險(xiǎn)與競爭是同時(shí)存在的，承認(rèn)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，將把企業(yè)推向背水一戰(zhàn)的境地，必然使企業(yè)為一個(gè)共同的目標(biāo)，努力改善經(jīng)營管理，增強(qiáng)競爭能力，提高經(jīng)濟(jì)效益。

2、房地產(chǎn)開發(fā)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

2.1　政治風(fēng)險(xiǎn)

是指一個(gè)國家所處的國際國內(nèi)政治環(huán)境變動(dòng)（如戰(zhàn)爭、罷工、社會(huì)動(dòng)蕩）及相應(yīng)的政策法律調(diào)整（如金融政策和財(cái)政政策變動(dòng)、土地使用制度改革、住房制度改革），造成房地產(chǎn)開發(fā)商經(jīng)濟(jì)上的損失。對房地產(chǎn)開發(fā)商影響最為直接的是金融政策和財(cái)政政策。就金融政策而言，實(shí)行緊的貨幣政策還是實(shí)行松的貨幣政策直接影響開發(fā)者和購買者所持有的資本，影響項(xiàng)目的開發(fā)和出售。同時(shí)銀行關(guān)于房地產(chǎn)方面的業(yè)務(wù)也會(huì)對房地產(chǎn)的需求發(fā)生影響。就財(cái)政政策而論，政府實(shí)行緊的財(cái)政政策還是實(shí)行松的財(cái)政政策，對房地產(chǎn)的稅收政策，對住宅是實(shí)行福利供給政策還是實(shí)行對低收入階層采取有限的補(bǔ)貼政策，政府對房地產(chǎn)的投資等，都會(huì)對房地產(chǎn)開發(fā)和需求發(fā)生影響。這一風(fēng)險(xiǎn)在我國尤其需要關(guān)注。

2.2　經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

是指由于經(jīng)濟(jì)形勢（如市場需求、購買力、利率、稅率、匯率等）變動(dòng)導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)商經(jīng)濟(jì)上的損失。由于從可行性研究到樓盤上市的時(shí)段內(nèi)，市場需求變動(dòng)的可能性很大，消費(fèi)者對戶型結(jié)構(gòu)及單元面積的偏好也會(huì)發(fā)生變化。原來的細(xì)分市場上該類物業(yè)還供不應(yīng)求，而不久卻可能大量積壓，難免使投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離預(yù)期。通貨膨脹時(shí)期，紙幣貶值，價(jià)格全面上漲，房地產(chǎn)雖然具有一定的抵抗通貨膨脹的能力，但其價(jià)格也會(huì)上漲。而人們手中持有的貨幣量是一定的，這樣購買力相對下降，可能無力支付日漸升值的房地產(chǎn)，從而導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)的項(xiàng)目難以售出而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，房地產(chǎn)開發(fā)資金需要量大，完全依靠自有資金周轉(zhuǎn)是非常困難的，通常需要采用外界資金，如向銀行貸款和預(yù)售。以自己開發(fā)的房地產(chǎn)作為抵押獲得用于該項(xiàng)投資的貸款時(shí)，如果不能按照抵押貸款協(xié)議規(guī)定的期限償付本息時(shí)，就必須承擔(dān)作為抵押品的房地產(chǎn)將可能成為他人財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。采用預(yù)售房屋籌集開發(fā)資金時(shí)，如果不能按照預(yù)售協(xié)議規(guī)定的日期交房，就必須承擔(dān)支付巨額的賠償金的風(fēng)險(xiǎn)。

2.3　自然風(fēng)險(xiǎn)

是指由于自然因素（如洪水、火災(zāi)、地震等）對房地產(chǎn)開發(fā)造成的影響，從而使房地產(chǎn)開發(fā)商造成經(jīng)濟(jì)上的損失。自然風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的機(jī)會(huì)較少，但是一旦出現(xiàn)，造成的損失是相當(dāng)大的。

2.4　技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

是指由于科技進(jìn)步、技術(shù)結(jié)構(gòu)及其相關(guān)變量的變動(dòng)給房地產(chǎn)開發(fā)商可能帶來的損失。例如，由于科技進(jìn)步可能對房地產(chǎn)商品的適用性構(gòu)成威脅，迫使開發(fā)商追加投資進(jìn)行房地產(chǎn)的更新、翻修和改造。由于建筑設(shè)計(jì)變動(dòng)可能導(dǎo)致建安工程成本增加，從而影響項(xiàng)目形成后的租售。

2.5　經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

是指由于開發(fā)商因開發(fā)項(xiàng)目經(jīng)營管理不善導(dǎo)致預(yù)期收益不能實(shí)現(xiàn)，或不足以補(bǔ)償經(jīng)營費(fèi)用的可能性。該類風(fēng)險(xiǎn)主要?dú)w因于開發(fā)商主觀上對開發(fā)成本、租金售價(jià)、開發(fā)周期以及資金籌措等的預(yù)測錯(cuò)誤和決策失誤。

3、導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的因素剖析

3.1　政策環(huán)境與經(jīng)濟(jì)形勢

房地產(chǎn)開發(fā)由于與國家經(jīng)濟(jì)形勢緊密相關(guān)，因此，在很大程度上受到政府政策的控制。如：政府對租金售價(jià)的控制，對外資的控制，對土地使用的控制，對環(huán)境保護(hù)的要求，尤其對投資規(guī)模和金融的控制，以及新稅務(wù)政策的制訂，都可能對房地產(chǎn)開發(fā)商構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。在我國尤其需要關(guān)注。

經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，由于各產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)，使房地產(chǎn)供不應(yīng)求，房地產(chǎn)價(jià)格不斷升高。而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，社會(huì)對房地產(chǎn)需求能力受到抑制，產(chǎn)品開始出現(xiàn)難以脫手的現(xiàn)象，此時(shí)，開發(fā)商的資金已經(jīng)投入，形勢的波動(dòng)使其作出反映并進(jìn)行調(diào)整是相當(dāng)遲鈍的，短時(shí)間內(nèi)很難變化或找到其他替代者，從而會(huì)使開發(fā)商陷入困境。

3.2　房地產(chǎn)市場的發(fā)育程度與供求狀況

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，一個(gè)發(fā)育完善的市場應(yīng)具備：信息充分、商品同質(zhì)、廠商買者自由出入以及交易雙方數(shù)量眾多四個(gè)基本條件。而一個(gè)發(fā)育不充分的市場必然會(huì)給房地產(chǎn)開發(fā)商帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。

從總體上講，房地產(chǎn)市場是地區(qū)性的市場，當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場供求變化對開發(fā)商的影響要比整個(gè)國家房地產(chǎn)市場供求變化對開發(fā)商的影響大的多。只要當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展是健康的，房地產(chǎn)需求就不會(huì)發(fā)生大的變化。房地產(chǎn)開發(fā)的強(qiáng)度取決于潛在的開發(fā)商對租售收益的預(yù)期。當(dāng)租金、售價(jià)因房屋供應(yīng)短缺而上升時(shí)，開發(fā)商便會(huì)紛紛開發(fā)房地產(chǎn)，但由于開發(fā)需要一定的時(shí)間，待開發(fā)完成時(shí)，市場供求可能已發(fā)生了變化，致使開發(fā)的物業(yè)難以租售。

3.3　開發(fā)時(shí)機(jī)的選擇

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有快速和滯緩交替出現(xiàn)的周期性特點(diǎn)，房地產(chǎn)投資也是有周期性的。投資周期包括高峰—收縮—低谷—恢復(fù)四個(gè)階段。在高峰期，國民經(jīng)濟(jì)迅速增長，經(jīng)濟(jì)處于高峰期，由于各產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)，使得房地產(chǎn)供不應(yīng)求，房地產(chǎn)價(jià)格不斷升高。在收縮期，國家緊縮銀根，控制投資規(guī)模，社會(huì)對房地產(chǎn)需求能力受到抑制，產(chǎn)品開始出現(xiàn)難以脫手的現(xiàn)象。在低谷期，社會(huì)信貸關(guān)系進(jìn)一步緊張使得工業(yè)和建筑業(yè)投資銳減，投資產(chǎn)品價(jià)格降低但難以出售。在恢復(fù)期，國家放松銀根，降低利率，社會(huì)對房地產(chǎn)的需求量開始增大，價(jià)格逐漸回升，此時(shí)正是房地產(chǎn)投資的黃金時(shí)期。從較長時(shí)間看，在投資收縮期、低谷期搞企業(yè)兼并或作準(zhǔn)備投資，在投資高峰期、恢復(fù)期大力投資，必能獲取較大盈利，避免較大虧損。

3.4　開發(fā)地點(diǎn)的選擇

房地產(chǎn)的不可移動(dòng)性、區(qū)域性和個(gè)別性，決定了它所處的地理位置極為重要。房地產(chǎn)行業(yè)有句名言：第一是區(qū)位，第二是區(qū)位，第三仍是區(qū)位，可見房地產(chǎn)開發(fā)地點(diǎn)的選擇對開發(fā)商至關(guān)重要。房地產(chǎn)開發(fā)商搶占中心或門戶區(qū)位是普通常識，問題的關(guān)鍵是如何預(yù)測近期將形成的新的中心區(qū)位或新的門戶區(qū)位。在繁華地段開發(fā)房地產(chǎn)項(xiàng)目將實(shí)現(xiàn)最大的開發(fā)利潤，但這一范圍可能已不存在一塊可供開發(fā)的土地，開發(fā)商只好為獲得更大的選址范圍而放棄一部分利潤。同時(shí)，房地產(chǎn)開發(fā)所涉及的地理環(huán)境條件，甚至社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件處于不斷的變化發(fā)展過程中，這會(huì)使開發(fā)商經(jīng)受著風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)，需要有一定的預(yù)見性。開發(fā)商若能及早投資開發(fā)具有價(jià)值增長潛力的地塊，則幾年后將會(huì)獲取較大的利潤。

3.5　開發(fā)類型的選擇與開發(fā)規(guī)模的確定

房地產(chǎn)開發(fā)過程是巨額資金投入的過程，從購買土地、工程建設(shè)到推出廣告、上市銷售或出租，均需要投入大量的資金。而作為開發(fā)商，通常難以完全用自有資金來完成一開發(fā)項(xiàng)目。一般都是在投入一筆啟動(dòng)資金如地價(jià)款或前期費(fèi)用后，通過各種借貸、預(yù)售等融資手段來籌集開發(fā)資金，滾動(dòng)開發(fā)。所以，對于房地產(chǎn)開發(fā)商來說，資金的籌措是項(xiàng)目能否按期、按質(zhì)完成的重要一環(huán)。房地產(chǎn)開發(fā)規(guī)模越大，開發(fā)商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

3.6　開發(fā)周期的長短

房地產(chǎn)開發(fā)及交易需要較長的時(shí)間，尤其是對于大中型開發(fā)項(xiàng)目，從尋找機(jī)會(huì)、可行性研究、購買土地、勘測設(shè)計(jì)、籌措資金、前期準(zhǔn)備到工程施工、竣工，以及制訂價(jià)格、推出銷售及簽署成交合同，往往需要幾年時(shí)間才能完成。在房地產(chǎn)商品開發(fā)過程中，很難在一開始就能對整個(gè)開發(fā)期內(nèi)的各項(xiàng)費(fèi)用和收益流動(dòng)作出精確的估計(jì)，只能是大概的測算。而在這一較長的開發(fā)期內(nèi)，房地產(chǎn)市場的供求變化，消費(fèi)者喜好的改變，社會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢的興衰，國家有關(guān)政策的調(diào)整，物價(jià)的漲跌，匯率及利率的變動(dòng)都將是難以精確預(yù)測的?？墒欠康禺a(chǎn)項(xiàng)目一旦確定，資金一經(jīng)投入，就很難根據(jù)情況的發(fā)展而加以改變和調(diào)整。開發(fā)期越長，各種社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件發(fā)生變化的可能性就越大，各種費(fèi)用特別是后期費(fèi)用和房屋售價(jià)或租金就更加難以確定，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

此外，開發(fā)商的素質(zhì)、開發(fā)方式的確定也是導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。

4、處置房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的具體措施

4.1　事先有效避開風(fēng)險(xiǎn)源地

例如，放棄某地區(qū)的房地產(chǎn)開發(fā)以防止市場風(fēng)險(xiǎn)。通常是，預(yù)測到在某邊貿(mào)地區(qū)長期效益不能保證或某個(gè)地區(qū)將有自然災(zāi)害頻繁發(fā)生等而作出的決策。有效地避開風(fēng)險(xiǎn)源地可完全解除某種風(fēng)險(xiǎn)，但意味著同時(shí)也放棄了從事該活動(dòng)所帶來的利益，故此種避免風(fēng)險(xiǎn)的措施，要受到一定的限制，即使采用，也應(yīng)在前期工作階段盡早作出，這樣可大大減少不必要的風(fēng)險(xiǎn)投資費(fèi)用。

第4篇：補(bǔ)償性財(cái)政政策范文

【關(guān)鍵詞】 稀土資源； 資源稅； 對策研究

稀土是不可再生的重要戰(zhàn)略資源，是信息技術(shù)、生物技術(shù)、能源技術(shù)等高技術(shù)領(lǐng)域和國防建設(shè)的重要基礎(chǔ)材料，同時(shí)也對改造某些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如農(nóng)業(yè)、化工、建材等起著重要作用，有“工業(yè)維生素”的美稱。但長期以來，由于稀土資源稅負(fù)過輕及使用上的無償性，導(dǎo)致我國的稀土資源多年來無計(jì)劃、無節(jié)制的開發(fā)和偷盜走私，造成了嚴(yán)重的資源浪費(fèi)、環(huán)境污染、社會(huì)分配不公等問題。如何正視和解決這些問題，不僅是關(guān)系地方經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康發(fā)展的大問題，而且是關(guān)系國家戰(zhàn)略資源安全，維護(hù)國家利益，促進(jìn)稀土產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的大問題。本文通過對我國南方稀土行業(yè)稅費(fèi)情況的調(diào)查，分析現(xiàn)行稀土稅費(fèi)征收存在的主要問題，并提出相應(yīng)的對策建議，以期對推動(dòng)我國稀土行業(yè)的稅費(fèi)改革有所裨益。

一、稀土行業(yè)稅費(fèi)概況

我國現(xiàn)行的稀土稅費(fèi)由稀土資源稅費(fèi)和通用稅費(fèi)（即增值稅、企業(yè)所得稅及營業(yè)稅等）及附加費(fèi)構(gòu)成。其中，稀土資源稅費(fèi)主要包括探礦權(quán)、采礦權(quán)使用費(fèi)和價(jià)款，礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、資源稅、資源開發(fā)環(huán)節(jié)繳納的環(huán)境補(bǔ)償性收費(fèi)等。為了厘清稀土稅費(fèi)目前的征收情況，筆者對南方8個(gè)稀土生產(chǎn)縣進(jìn)行了調(diào)研，調(diào)研情況如下：

（一）稀土稅費(fèi)征收部門及項(xiàng)目

稀土稅費(fèi)征收部門及其征收項(xiàng)目主要有：1.國稅部門征收的稀土礦產(chǎn)品銷售增值稅；2.地稅部門征收的稀土資源稅、礦業(yè)主個(gè)人所得稅、營業(yè)稅、印花稅以及城建稅和教育費(fèi)附加等；3.主管部門收取的各種規(guī)費(fèi)，具體包括礦管部門征收的礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)，水保部門征收的水土保持費(fèi)、水土流失防治費(fèi)，林業(yè)部門征收的森林植被恢復(fù)費(fèi)，環(huán)保部門征收的排污費(fèi)，國土部門征收的臨時(shí)占地費(fèi)，工商部門收取的工商管理費(fèi)等。除以上有法律法規(guī)依據(jù)的稅費(fèi)，各縣還普遍收取了稀土稽查費(fèi)、鎮(zhèn)村管理費(fèi)等。由于現(xiàn)在稀土價(jià)格較高、利潤大，部分縣征收了政府調(diào)控基金；此外，市稀土礦業(yè)有限公司作為稀土采礦權(quán)人，還收取了管理費(fèi)和礦權(quán)收益。

（二）有關(guān)稀土稅費(fèi)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)

按照稀土生產(chǎn)環(huán)節(jié)，稀土稅費(fèi)可分為開采環(huán)節(jié)和加工環(huán)節(jié)。開采環(huán)節(jié)各稀土資源縣征繳項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)不一，加工環(huán)節(jié)則由企業(yè)按照國家稅法規(guī)定繳納稅金，具體稅（費(fèi)）率如表1。

上述綜合規(guī)費(fèi)中，水土保持費(fèi)按每噸稀土270元征收，水土流失防治費(fèi)按每噸2 000元征收。排污費(fèi)、臨時(shí)占地使用費(fèi)、森林植被恢復(fù)費(fèi)等雖然不根據(jù)產(chǎn)量征收，但都有相應(yīng)的規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)。此外，稀土礦業(yè)公司按每噸稀土收取了1 000元至2 000元不等的管理費(fèi)，另每噸稀土按銷售收入的5%收取礦權(quán)收益。

（三）每噸稀土開采成本、利潤及企業(yè)上交稅收情況

由于稀土礦地質(zhì)條件不同，以及由此形成的開采工藝差異，每噸稀土開采成本各縣有所不同，但大致在2.5至3萬元之間，加上政府對稀土征收的稅費(fèi)以及稀土礦業(yè)公司收取的管理費(fèi)和礦權(quán)收益，稀土礦業(yè)主每噸稀土平均利潤至少在2萬元以上。稀土上市公司最近兩年的毛利率均在50%以上，凈利潤增幅在300%~400%之間，上交稅收占其當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入的平均比重大約為6%~8%。

二、稀土稅費(fèi)征繳中存在的問題

（一）稅費(fèi)征收項(xiàng)目不規(guī)范，以費(fèi)擠稅的問題比較突出

在上繳的地方稅收上，少數(shù)縣按稅法征足了稅收，大部分縣只是征收了資源稅和城建稅及教育附加；在征收的規(guī)費(fèi)上，規(guī)費(fèi)項(xiàng)目多的達(dá)十余種，少的四五種。許多規(guī)費(fèi)項(xiàng)目的征收還存在不規(guī)范、簡單化的現(xiàn)象，如有的縣把一次性的工商管理費(fèi)、安全監(jiān)督費(fèi)隨產(chǎn)量來征收；有些規(guī)費(fèi)則無相應(yīng)的法規(guī)依據(jù)，如許多縣收取的稀土稽查費(fèi)和鎮(zhèn)村管理費(fèi)等。稅費(fèi)混雜、費(fèi)大稅小的狀況導(dǎo)致對資源的課征方式本末倒置，其負(fù)面影響表現(xiàn)在：一是政出多門，各種稅費(fèi)之間調(diào)節(jié)作用和效力不協(xié)調(diào)；二是收費(fèi)單位各自為政，為追求部門利益最大化，隨意立項(xiàng)收費(fèi)，加大了企業(yè)的負(fù)擔(dān)；三是稅費(fèi)混亂，使資源稅不能形成規(guī)模，制約了資源稅籌集財(cái)政收入改善環(huán)境作用的發(fā)揮。

（二）稅費(fèi)征繳方式不統(tǒng)一，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一

稀土稅費(fèi)的征繳方式五花八門，主要有規(guī)費(fèi)按統(tǒng)一比例集中征收，規(guī)費(fèi)分項(xiàng)確定標(biāo)準(zhǔn)征收，規(guī)費(fèi)統(tǒng)一比例征收外加若干單項(xiàng)稅費(fèi)等。各縣執(zhí)行的稅費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不同，稅費(fèi)未嚴(yán)格按標(biāo)準(zhǔn)收取，除國稅部門征收的增值稅和地稅部門征收的資源稅按統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行到位外，其他稅費(fèi)各縣執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)均不統(tǒng)一，大部分縣稅費(fèi)未按國家規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)收取到位，使得稀土稅費(fèi)縣間負(fù)擔(dān)差距較大，每噸稀土負(fù)擔(dān)稅費(fèi)最高與最低的縣相差了將近3倍。即使是稀土品質(zhì)相近的縣，每噸稀土征收的稅費(fèi)差異也接近2倍。稀土稅費(fèi)征繳方式和執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一，導(dǎo)致了稅負(fù)不公的現(xiàn)象出現(xiàn)，違背了稅收制度的“公平”原則。

（三）資源稅負(fù)過低，未考慮環(huán)境損失成本

從調(diào)研情況來看，稀土行業(yè)稅負(fù)總體較輕，其中資源稅費(fèi)與其銷售收入和利潤額相比，所占比重偏低，并呈現(xiàn)下降趨勢。也就是說，隨著這幾年稀土價(jià)格的飛漲，資源稅收入并未隨之增長。盡管我國自2011年4月1日起統(tǒng)一調(diào)整了稀土礦原礦資源稅稅額標(biāo)準(zhǔn)，較原先的標(biāo)準(zhǔn)，離子型稀土單位稅額上調(diào)了10倍之多。但這種單位稅額仍然只反映了劣質(zhì)資源和優(yōu)質(zhì)資源之間的單位級差收入，而且不能根據(jù)稀土資源市場的變化調(diào)整。因此對于稀土企業(yè)而言，已經(jīng)翻番的稀土資源稅，早已淹沒在其飆升的價(jià)格浪潮中。而稀土資源進(jìn)入市場的成本過低，刺激了企業(yè)對資源的過度開采。

此外，由于目前的資源成本沒有客觀反映環(huán)境污染造成的外部成本，也容易導(dǎo)致對礦產(chǎn)資源的盲目開采和過度開發(fā)，而環(huán)境的破壞程度也日益加深。雖然相關(guān)主管部門收取了水土保持設(shè)施補(bǔ)償及水土流失防治費(fèi)、排污費(fèi)、森林植被恢復(fù)費(fèi)等規(guī)費(fèi)，但收取的規(guī)費(fèi)大部分用于了部門工作經(jīng)費(fèi)，未按規(guī)定用于稀土礦山環(huán)境的治理。部分縣財(cái)政調(diào)控集中的稀土稅費(fèi)，也基本上用于了平衡財(cái)力。以南方離子型稀土主產(chǎn)區(qū)贛州為例，由于歷年的稀土開采，該地區(qū)稀土礦山毀壞面積達(dá)78.13平方公里，水土流失破壞面積7.72平方公里，共計(jì)85.85平方公里，預(yù)算治理資金高達(dá)20億元。由于地方政府通過資源稅費(fèi)所籌集到的財(cái)政收入根本無法滿足生態(tài)環(huán)境恢復(fù)所需巨額資金的需要，稀土行業(yè)污染治理存在巨大的資金缺口。

（四）“從量計(jì)征”的計(jì)稅依據(jù)欠合理，稅負(fù)與資源價(jià)格脫鉤

現(xiàn)行資源稅條例規(guī)定稀土資源采用從量計(jì)征方式，只對資源開發(fā)過程中的銷售和自用部分征稅，而對積壓或庫存的部分不進(jìn)行征稅。加之稀土資源廣泛賦存于地表淺層，開采成本低且工藝簡單，由此導(dǎo)致“濫采富礦”和“采富棄貧”的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，同時(shí)降低了資源的回采率。如贛州的稀土開采點(diǎn)曾達(dá)1 035個(gè)，目前的廢棄稀土礦點(diǎn)達(dá)到542個(gè)，造成大量資源的積壓和浪費(fèi)，而且從量計(jì)征割斷了價(jià)格和資源稅之間的關(guān)系，價(jià)格上漲，稅額不增，價(jià)格下降，稅額不減，作為資源所有者的國家不能從價(jià)格上漲中取得更多級差收入，本應(yīng)歸屬國家的級差收入留在了開采企業(yè)，資源屬地政府利益大幅流失，助推了粗放型經(jīng)濟(jì)增長方式和對能源的過度需求。

（五）收入歸屬和利益分配不合理，政府資源稅調(diào)節(jié)效率低下

根據(jù)我國現(xiàn)行的分稅制財(cái)政體制，除了海洋石油資源稅為中央收入，其余資源稅為地方收入，所以稀土資源稅實(shí)際上屬于地方稅性質(zhì)。按照這種收入分配格局，對資源的開采越多，地方政府的財(cái)政收入也越多。這樣便不可避免地產(chǎn)生了負(fù)向激勵(lì)作用，部分地方政府急功近利，個(gè)別基層政府甚至默許稀土礦山的亂采亂挖，導(dǎo)致資源的嚴(yán)重浪費(fèi)和環(huán)境的不斷惡化，嚴(yán)重阻礙著稀土資源的可持續(xù)開發(fā)和利用。另一方面，稀土資源稅負(fù)低、定額征收也使地方政府不能合理分享資源開采和上漲帶來的收益，影響了地方政府的收益。雖然稀土稅費(fèi)對當(dāng)?shù)氐呢?cái)稅貢獻(xiàn)度越來越高，但這種資源的優(yōu)勢并沒有轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)優(yōu)勢和財(cái)政優(yōu)勢。以離子型稀土資源富集的贛南地區(qū)為例，由于歷史和客觀原因影響，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)差、底子薄、人均財(cái)力少，市、縣均屬于典型的“吃飯型”財(cái)政，將資源稅用于政府消費(fèi)性支出的可能性更大，因而資源稅并不能起到調(diào)節(jié)區(qū)域經(jīng)濟(jì)差距的作用。

三、推進(jìn)稀土行業(yè)資源稅費(fèi)改革的相關(guān)對策

從上述稀土行業(yè)稅費(fèi)存在的主要問題可以看出，我國稀土稅負(fù)過輕產(chǎn)生了諸多負(fù)面影響。由于增值稅和所得稅等通用稅種在我國已經(jīng)比較成熟，改革的空間不大，而資源稅改革則可以直接影響稀土資源價(jià)格構(gòu)成，改變供給和需求情況，影響社會(huì)總產(chǎn)出和總消費(fèi)，因此，對稀土資源稅費(fèi)制度進(jìn)行改革，促進(jìn)稀土資源合理開發(fā)利用，達(dá)到環(huán)境保護(hù)的目的，是相當(dāng)重要和緊迫的。

（一）改革資源稅計(jì)稅方式和計(jì)稅依據(jù)

現(xiàn)行稀土資源稅實(shí)行從量計(jì)征方式，以銷售數(shù)量和自用數(shù)量為計(jì)稅依據(jù)。從量計(jì)征方式使得資源稅不受價(jià)格變動(dòng)影響，計(jì)稅依據(jù)則不反映資源積壓或庫存情況，從而無法體現(xiàn)有效利用和保護(hù)資源的效果。因此，可以選擇按照稀土資源的實(shí)際開采量或生產(chǎn)數(shù)量的市場價(jià)格為計(jì)稅依據(jù)，并與消耗的資源儲(chǔ)量、資源利用的回采率等指標(biāo)聯(lián)系起來加以考慮。一方面更能體現(xiàn)國家對國有資源的調(diào)控和保護(hù)思想，進(jìn)一步明確資源稅的屬性；另一方面促使納稅人能從自身利益出發(fā)，合理開采自然資源，盡可能減少所開采資源的積壓和浪費(fèi)，使有限的資源能夠得以更好的開發(fā)利用。從價(jià)計(jì)征方式則有利于通過稅收調(diào)節(jié)產(chǎn)品利潤，提高資源進(jìn)入市場的稅收成本，這可以使企業(yè)沒有出售而積壓或自用的資源也成為應(yīng)稅資源，使其負(fù)擔(dān)稅收，增加企業(yè)成本，引導(dǎo)企業(yè)出于利潤最大化的目的珍惜與節(jié)約國家資源，避免過度開采。

（二）制定合理的資源稅稅率

稅率是稅額確定的另一要素，稅率定得過低，無法解決資源開采的負(fù)外部性，與可持續(xù)發(fā)展相悖；稅率定得過高，又會(huì)打擊開采企業(yè)的積極性，利益驅(qū)動(dòng)下被迫減少經(jīng)濟(jì)可采儲(chǔ)量，從而導(dǎo)致新的“采富棄貧”現(xiàn)象，仍然違背資源持續(xù)利用的原則。因此稅率設(shè)計(jì)總的原則以可持續(xù)發(fā)展觀下的稀土資源價(jià)值為基礎(chǔ)，綜合考慮開發(fā)成本、級差收益，更重要的是考慮可持續(xù)發(fā)展利用價(jià)值后分層次合理確定。

1.體現(xiàn)開采成本。國家對資源享有的所有權(quán)體現(xiàn)為絕對地租，即無論條件優(yōu)劣高低的任何資源的占有、使用均需繳稅，體現(xiàn)的是資源的有償使用，這是稅率構(gòu)成的第一層次，同類資源應(yīng)一視同仁地被賦予同樣的稅率。

2.調(diào)整級差收入。由于資源的自然稟賦不同，同類資源開采企業(yè)的利潤水平也會(huì)出現(xiàn)差異，通過設(shè)計(jì)差別稅率，適當(dāng)調(diào)節(jié)由此產(chǎn)生的級差收益并歸國家所有，一方面排除了由于客觀因素帶來的利潤不公，為市場競爭主體創(chuàng)造平等的生存環(huán)境，同時(shí)也避免企業(yè)為獲取超額利潤而出現(xiàn)的“采富棄貧”現(xiàn)象，有利于資源的全面開發(fā)和綜合利用。

3.考慮耗竭補(bǔ)償成本。稀土屬于不可再生資源，資源開發(fā)利益的分配還需要解決代際之間的補(bǔ)償問題。因此稅率的設(shè)計(jì)應(yīng)將勘探新資源和尋找成本計(jì)入稀土開采企業(yè)的成本。

4.考慮資源回采率。如果企業(yè)實(shí)際的資源回采率比國家核定的資源回采率低，其應(yīng)納稅額就要增加；反之，其應(yīng)納稅額應(yīng)減少。這樣有利于企業(yè)努力提高資源的利用率，在追求經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，兼顧資源的有效利用和環(huán)境保護(hù)。

（三）統(tǒng)籌資源稅的稅費(fèi)關(guān)系，拓展資源稅稅基

從目前稀土行業(yè)稅費(fèi)情況看，過多的收費(fèi)必然導(dǎo)致資源稅功能弱化。許多收費(fèi)從其性質(zhì)看，是屬于稅收范疇，是代表國家行使職權(quán)收取的，如礦區(qū)使用費(fèi)、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)等。因此，可遵循正稅清費(fèi)、分類規(guī)范、減輕負(fù)擔(dān)、強(qiáng)化稅收的原則，全面清理現(xiàn)行開采利用稀土資源的各類收費(fèi)項(xiàng)目。將礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、礦產(chǎn)管理費(fèi)、礦山專項(xiàng)維護(hù)費(fèi)等礦產(chǎn)收費(fèi)一并納入資源稅的征收范圍，實(shí)行與國際通用的權(quán)利金，統(tǒng)一由稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行征收和管理。這樣，不僅擴(kuò)大了現(xiàn)行資源稅范圍，而且使其法律層級提高，更符合征管的要求，同時(shí)能夠使資源稅形成規(guī)模，用于創(chuàng)新技術(shù)以恢復(fù)資源和增強(qiáng)其再生能力。

（四）調(diào)整資源稅的利益分配，完善稀土資源稅收入分配機(jī)制

資源稅的利益分配總體目的并不圍繞財(cái)政收入的孰多孰少，更多的是將調(diào)整的重點(diǎn)放在如何公平協(xié)調(diào)關(guān)系，穩(wěn)步推進(jìn)資源可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的有效實(shí)施。因此，可借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，適時(shí)改革我國稀土資源稅為共享稅較為合理。因?yàn)榈V產(chǎn)資源具有屬地性，而且礦產(chǎn)資源的開發(fā)和利用對當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)和環(huán)境有著重大的影響，因此，在資源稅收入分配上必須考慮到地方政府的成本補(bǔ)償問題，既要考慮治理環(huán)境破壞需要資金，又必須重視資源屬地的利益?；诖?，筆者認(rèn)為資源稅的分配應(yīng)偏重地方較為合宜，即中央拿小頭，地方拿大頭。同時(shí)，需要建立一套資源開發(fā)和環(huán)境保護(hù)的補(bǔ)償機(jī)制，即中央適度讓利，將資源稅收益拿出一部分返還地方財(cái)政，作為生態(tài)修復(fù)的補(bǔ)償投資，補(bǔ)償資源輸出地的經(jīng)濟(jì)利益，解決礦區(qū)周邊民眾生計(jì)補(bǔ)償資金等項(xiàng)目。此外，還要健全監(jiān)督問責(zé)機(jī)制，確保資源稅按既定用途?？顚Ｓ?，提高專項(xiàng)資金的使用效益。

（五）完善促進(jìn)稀土資源可持續(xù)發(fā)展的相關(guān)稅種和財(cái)政政策

對稀土行業(yè)進(jìn)行資源稅改革不能“單兵突進(jìn)”，而應(yīng)協(xié)調(diào)其與相關(guān)稅種的關(guān)系。通過進(jìn)行稅收整體結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將目前稀土行業(yè)稅收功能定位從“財(cái)政收入型”轉(zhuǎn)型為“生態(tài)文明型”，以此推動(dòng)稀土產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。通過完善增值稅、企業(yè)所得稅的相關(guān)獎(jiǎng)罰政策，加大稅收政策的引導(dǎo)作用，總體上形成一整套有利于資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)的稅收政策體系。同時(shí)，中央財(cái)政應(yīng)對實(shí)施資源、產(chǎn)品儲(chǔ)備的地區(qū)和企業(yè)給予補(bǔ)貼，并盡快研究制定支持稀土等稀有礦產(chǎn)資源新材料開發(fā)應(yīng)用和稀土資源綜合利用財(cái)政政策，促進(jìn)稀有礦產(chǎn)資源有序開發(fā)利用。

（六）在資源稅改革的同時(shí)，適時(shí)開征獨(dú)立環(huán)境稅

由于我國目前稀土行業(yè)環(huán)境保護(hù)性收費(fèi)項(xiàng)目在制度設(shè)計(jì)上并不都是以促進(jìn)持續(xù)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)為目標(biāo)，無法形成一個(gè)專門的稅收來源，限制了稅收及收費(fèi)制度對環(huán)境污染的調(diào)控力度，導(dǎo)致政策效果不明顯，影響了其環(huán)境保護(hù)功能，多年來稀土的無序開采和破壞性開采所引發(fā)的環(huán)境問題也越來越突出，因此對稀土行業(yè)進(jìn)行資源稅改革的同時(shí)，開征獨(dú)立環(huán)境稅是必要和緊迫的。環(huán)境稅可以有效克服現(xiàn)行環(huán)境收費(fèi)制度的局限，更好地為環(huán)境付費(fèi)，將環(huán)境污染的外部性內(nèi)部化。同時(shí)，以稅收的形式為環(huán)境付費(fèi)，也符合環(huán)境作為公共物品的屬性，并非無償使用。對稀土行業(yè)開征環(huán)境稅，主要應(yīng)考慮以下問題：一是設(shè)立新稅種，針對稀土礦業(yè)生產(chǎn)作業(yè)中產(chǎn)生的排放污染物征收污染排放稅，對稀土開采行為征收生態(tài)保護(hù)稅等；二是協(xié)調(diào)環(huán)境稅與其他稅種的關(guān)系，如環(huán)境稅應(yīng)該與資源稅等稅種共同協(xié)調(diào)好稅收的優(yōu)惠政策，共同致力于鼓勵(lì)稀土產(chǎn)業(yè)的良性可持續(xù)發(fā)展。

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第5篇：補(bǔ)償性財(cái)政政策范文

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì) 財(cái)富結(jié)構(gòu)調(diào)整 金融層面 實(shí)體層面 分析預(yù)測

中圖分類號：F830.49 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-1770(2008)02-04-04

在固定資產(chǎn)投資與國際貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)展的推動(dòng)下，2007年GDP增長速度繼續(xù)攀高，達(dá)到本輪經(jīng)濟(jì)周期的最高點(diǎn)。雖然實(shí)際GDP與潛在GDP之間的正向缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，來自實(shí)體層面的過熱壓力進(jìn)一步加強(qiáng)，但技術(shù)進(jìn)步與資源配置效率的提升大幅度緩和了成本提升和需求加速的沖擊，來自產(chǎn)出缺口的通貨膨脹壓力依然在可控區(qū)間內(nèi)，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然在總需求與總供給基本均衡的健康軌道上運(yùn)行。

2007年，GDP在上半年逐季加速的基礎(chǔ)上沒有出現(xiàn)明顯回落；CPI在食品類價(jià)格和居住類價(jià)格的支撐下持續(xù)走高；“雙順差”的進(jìn)一步擴(kuò)大；外匯儲(chǔ)備的大幅度增加進(jìn)一步加劇了貨幣政策與匯率政策的沖突；貨幣政策組合式的緊縮調(diào)控效果并不明顯，流動(dòng)性總量過剩與結(jié)構(gòu)性不足相并存的問題依然嚴(yán)重；在流動(dòng)性過剩與金融進(jìn)一步深化的雙重作用下，中國的財(cái)富結(jié)構(gòu)開始進(jìn)行快速的調(diào)整，并推動(dòng)了財(cái)富總量進(jìn)一步的加速增長，使資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策傳導(dǎo)機(jī)制和資產(chǎn)價(jià)格形成機(jī)制開始改變，金融資產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)的價(jià)格自我強(qiáng)化機(jī)制初見端倪。

2008年，中國宏觀經(jīng)濟(jì)管理應(yīng)該改變“貨幣政策為主、財(cái)政政策為輔”的調(diào)控模式，強(qiáng)化不同宏觀經(jīng)濟(jì)政策的組合管理，采取穩(wěn)健的財(cái)政政策與穩(wěn)中偏緊的貨幣政策；在緩和外部不平衡的基礎(chǔ)上，積極調(diào)整內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使2008年實(shí)際GDP增長速度向潛在GDP增長速度進(jìn)行緩慢回歸，在消除經(jīng)濟(jì)過熱壓力的同時(shí)，延緩本輪經(jīng)濟(jì)周期的繁榮形態(tài)；在有序推動(dòng)國民財(cái)富結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整的進(jìn)程中，隔斷金融資產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)的價(jià)格自我強(qiáng)化機(jī)制，以緩和財(cái)富效應(yīng)對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊。

依據(jù)中國人民大學(xué)中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測模型―CMAFM模型，分年度預(yù)測2007-2008年間中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本形勢1，得到以下預(yù)測結(jié)果：

一、GDP維持高速增長勢頭的實(shí)體基礎(chǔ)和必要性

中國宏觀經(jīng)濟(jì)在2007年雖然延續(xù)了2006年增長的持續(xù)勢頭，但其季度波動(dòng)規(guī)律卻發(fā)生了明顯變化，改變以往“二季度擴(kuò)展、6月緊縮、下半年回落”的季度波動(dòng)規(guī)律，全年各季度增長都超過11%。實(shí)際GDP與潛在GDP的正向缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，從2006年的1.37%增加到2007的2.36%，增加幅度依然處于3%的可控區(qū)間，來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹壓力低于1.5 %。這說明，雖然總體經(jīng)濟(jì)過熱的壓力已經(jīng)出現(xiàn)，但中國宏觀經(jīng)濟(jì)依然在總供給與總需求基本平衡的區(qū)間健康運(yùn)行，11%左右的經(jīng)濟(jì)增長速度具有合理性。

第一、在本經(jīng)濟(jì)周期，中國經(jīng)濟(jì)增長的投資主導(dǎo)型的特點(diǎn)更為突出。投資驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)增長模式在本質(zhì)上是一個(gè)資本不斷深化的過程。上一時(shí)期的投資會(huì)在下幾個(gè)生產(chǎn)時(shí)期轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)資本。同時(shí)，技術(shù)水平不斷提高，全要素生產(chǎn)率大幅度提升。這些因素使?jié)撛贕DP和供給大幅擴(kuò)張，宏觀經(jīng)濟(jì)在總需求與總供給同步快速增長的進(jìn)程中出現(xiàn)“高增長、低通脹”的景氣局面。

第二、從中國宏觀經(jīng)濟(jì)近10年來增長速度與結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系來看，要解決中國經(jīng)濟(jì)長期面臨的結(jié)構(gòu)性問題，高速度增長是必須的。2000年以來，在高速增長過程中，中國產(chǎn)業(yè)部門間的聯(lián)動(dòng)性和均衡性開始顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長速度與部門離散系數(shù)呈現(xiàn)出較高的負(fù)相關(guān)關(guān)系。另外，在高增長-高投資的過程中，投資的區(qū)域結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)優(yōu)化的趨勢。投資出現(xiàn)了中部崛起的現(xiàn)象，投資比重持續(xù)呈現(xiàn)出“東部地區(qū)比重下降、中部地區(qū)比重上升、西部地區(qū)比重基本不變”的特點(diǎn)。

第三、中國就業(yè)的壓力要求維持較高的經(jīng)濟(jì)增長。中國總體經(jīng)濟(jì)增長-就業(yè)彈性在1999年以來一直處于下滑趨勢， 2007年中國總體經(jīng)濟(jì)增長-就業(yè)彈性僅為0.053。這意味著，在維持目前的城鎮(zhèn)失業(yè)率不超過4.5%的前提下要解決每年約0.97%的經(jīng)濟(jì)人口增長率，每年的經(jīng)濟(jì)增長速度應(yīng)當(dāng)不低于9.5%。

二、固定資產(chǎn)投資的季度波動(dòng)性降低，增長速度處于合意區(qū)間

2007年固定投資增速出現(xiàn)了“名提實(shí)降”的局面。2007年全年固定資產(chǎn)投資名義增長速度達(dá)到25.4%，實(shí)際增長速度為21.1%。從季度波動(dòng)狀況來看，2007年并沒有出現(xiàn)以往“上半年提速，下半年緊縮”的波動(dòng)模式，名義增長速度基本維持在25-25%區(qū)間，實(shí)際增長出現(xiàn)逐季輕微波動(dòng)的格局。從增長速度和總量規(guī)模來看，2007年固定投資處于較為合意的區(qū)間，維持目前的固定投資增長速度對于中國經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)調(diào)整中維持高速經(jīng)濟(jì)增長是必需的。

第一、固定資產(chǎn)增長速度雖然高于消費(fèi)增長速度，但是消費(fèi)與投資的實(shí)際增長速度缺口進(jìn)一步收窄，開始進(jìn)入比較合意的區(qū)間。根據(jù)對世界各國在同類發(fā)展階段的相關(guān)數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)在人均2500-6000美元的經(jīng)濟(jì)“起飛階段”，投資-消費(fèi)增長速度缺口在8-12%發(fā)展區(qū)間是合理的。否則，無法維持高速增長，達(dá)到“起飛”的速度要求。從1978-2007年30年的數(shù)據(jù)我們也看到，只要投資-消費(fèi)增長速度差距低于6%，總體經(jīng)濟(jì)基本處于蕭條狀態(tài)。因此，在消費(fèi)開始啟動(dòng)的階段，較高的投資增長速度依然有保持的必要。

第二、從宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度，調(diào)整消費(fèi)、投資與凈出口在GDP形成中的比重，不能依靠簡單降低投資的方法來實(shí)現(xiàn)。在中國目前的環(huán)境下，降低投資增長速度的直接結(jié)果不是使內(nèi)需加強(qiáng)，而是外部不均衡進(jìn)一步擴(kuò)大，消費(fèi)、投資與出口的不協(xié)調(diào)關(guān)系進(jìn)一步惡化。消費(fèi)調(diào)整的漸進(jìn)性決定了要從根本上改變內(nèi)需與外需的比重，必須在維持一定的投資增長速度，保證內(nèi)需與外需均衡增長的基礎(chǔ)上，通過調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)以及相對價(jià)格的調(diào)整才能實(shí)現(xiàn)向消費(fèi)推動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長的轉(zhuǎn)變。

第三、本輪經(jīng)濟(jì)周期中的投資效率發(fā)生了巨大變化，在宏觀效率發(fā)生革命性變化的同時(shí)，微觀效率也出現(xiàn)了大幅度提升。在宏觀上，1999-2007年增量資本產(chǎn)出比率（ICOR）出現(xiàn)大幅度下降，從1999年的6.82下降到2007年的3.73。在中國目前工業(yè)化進(jìn)一步深化的過程中，該比值的下降則更說明中國投資效率的宏觀革命。在微觀，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤增長速度自2001年出現(xiàn)大幅度上升之后，基本維持在30-40%之間高位。

第四、本輪高速的投資增長屬性發(fā)生了變化。從固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)、原材料價(jià)格指數(shù)以及生產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)的走勢可以看到，中國固定資產(chǎn)投資不僅沒有帶來上游產(chǎn)業(yè)的短缺，也沒有帶來全面產(chǎn)能過剩或下游產(chǎn)業(yè)供給過多的問題；從投資主體性質(zhì)和資金來源等方面來看，中國固定資產(chǎn)投資主體主要為市場化的企業(yè)，投資來源主要集中自籌資金。

三、消費(fèi)增長速度雖擺脫了“低水平”困境，但實(shí)際增長幅度并不顯著

2007年我國社會(huì)消費(fèi)零售名義總額在2006年快速增長的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了加速增長的態(tài)勢，但是由于2007年物價(jià)水平持續(xù)攀升，全年實(shí)際消費(fèi)增長速度僅為11.7%。2007年居民消費(fèi)支出的增長速度預(yù)計(jì)為9.5%，與歷史最高水平13.5%依然存在著很大差距。

第一、中國的收入分配格局，特別是初次收入分配格局的不合理使中國消費(fèi)大幅度增速缺乏收入支撐。2000-2006年居民總收入平均增長速度為11.2%，工資平均增長速度達(dá)到11.6%，但是同期財(cái)政收入的平均增長速度達(dá)到19.1%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤的平均增長速度達(dá)到25.5%。從2001年-2006年中國勞動(dòng)者報(bào)酬占GDP的比重從51.5%下滑到40.6%，下降了10.9個(gè)百分點(diǎn)，營業(yè)盈余及固定資產(chǎn)折舊的占比從34.5上升到44.8%，上升幅度達(dá)到10.3個(gè)百分點(diǎn)，而生產(chǎn)稅凈額占比從14.1%上升到14.6%。這種“富政府、富企業(yè)、窮居民”的格局在很大程度上決定中國的投資-消費(fèi)格局的惡化。

第二、住房投資支出極大地?cái)D壓了消費(fèi)支出增長的空間。1998年住房制度改革后，中國居民住房投資支出占總收入的比重從1998年的2.96%一直上升到2006年的11.2%，中國居民投資支出與消費(fèi)支出的比例從1998年的0.051：1上升到2006年的0.215：1。由于房價(jià)加速性的上漲，估計(jì)2008-2009年房價(jià)的進(jìn)一步提高將使這兩項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)一步提高，這對于2008年實(shí)際消費(fèi)支出的提升有極大的制約。

第三、大量具有公共服務(wù)性質(zhì)的費(fèi)用支出的提高，對于消費(fèi)提速也起到十分重要的制約作用。2001年到2006年居民消費(fèi)中，醫(yī)療保健支出、教育支出以及居住支出大幅度提升了，且增長速度超過了居民消費(fèi)的平均增長速度。1998年之后市場化改革使這些服務(wù)的支付由居民進(jìn)行支付。這些服務(wù)支出的比重在2000-2006年期間達(dá)到32.1%，且逐年提高。這大大擠壓了居民對于其他消費(fèi)的支付。

四、在總供給和總需求基本均衡的實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，中國經(jīng)濟(jì)近期爆發(fā)全面通貨膨脹的可能性不大

從2007年以來，我國CPI處于逐季加速的狀態(tài)，從1月份的2.2%增長到10月的6.5%，全年預(yù)計(jì)CPI增幅達(dá)到4.5%；零售價(jià)格指數(shù)（RPI）從1月的1.8%增長到10月的5.1%，而原材料價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)品出廠價(jià)格指數(shù)則經(jīng)歷了“先降、后升”的發(fā)展模式。

第一、結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲在本質(zhì)上是相對價(jià)格的調(diào)整，它不僅是要素價(jià)格改革的必然產(chǎn)物，也是中國解決結(jié)構(gòu)性問題的核心要點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲既具有必然性，又具有必要性。農(nóng)產(chǎn)品、原材料以及能源的價(jià)格上漲，核心原因在于國際市場價(jià)格的變化、補(bǔ)償性價(jià)格的上漲以及改革導(dǎo)致的價(jià)格約束的釋放。因此，本輪結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲一方面是高速經(jīng)濟(jì)增長中經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)自動(dòng)調(diào)整的產(chǎn)物，也是進(jìn)一步結(jié)構(gòu)調(diào)整的動(dòng)力，中國經(jīng)濟(jì)從根本上需要相當(dāng)一段時(shí)期的相對價(jià)格調(diào)整。

第二、結(jié)構(gòu)性價(jià)格攀升的現(xiàn)象將在未來一段時(shí)期內(nèi)持續(xù)。國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供求的緊張關(guān)系將在一定時(shí)期難以緩解。由于國際糧食庫存處于歷史最低點(diǎn)，國內(nèi)與國際市場價(jià)格差異依然較大，食品類價(jià)格攀升的國際壓力將持續(xù)存在。能源價(jià)格改革、國際能源價(jià)格持續(xù)攀升以及國內(nèi)外能源價(jià)格差異等因素決定了能源價(jià)格攀升將在一段時(shí)期內(nèi)存在。工資形成機(jī)制的改革將使勞動(dòng)力成本加速提升。中國城市化進(jìn)程的深化以及房地產(chǎn)市場的攀升等因素決定了土地價(jià)格的上升以及居住類價(jià)格的變化。節(jié)能減排等戰(zhàn)略任務(wù)的持續(xù)推進(jìn)將大幅度提高能源密集產(chǎn)業(yè)和污染型產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本。

第三、本輪價(jià)格上漲的結(jié)構(gòu)性和補(bǔ)償性特征決定了中國短期不會(huì)出現(xiàn)全面物價(jià)水平的攀升和通貨膨脹。如果要素市場化改革的次序、速度以及規(guī)模沒有很好的控制，流動(dòng)性持續(xù)偏高和貨幣缺口持續(xù)擴(kuò)大很可能導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性價(jià)格上升向全面通貨膨脹轉(zhuǎn)變。因此，在短期內(nèi)應(yīng)當(dāng)利用行業(yè)政策和財(cái)政補(bǔ)貼等措施，控制結(jié)構(gòu)性價(jià)格調(diào)整的力度，并“對沖”結(jié)構(gòu)性價(jià)格調(diào)整帶來的社會(huì)沖擊。在中期依然應(yīng)當(dāng)對貨幣缺口進(jìn)行控制，在積極引導(dǎo)總量過剩流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，防止過剩的流動(dòng)性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)過度轉(zhuǎn)移。

五、中國經(jīng)濟(jì)的非均衡增長戰(zhàn)略決定了未來一段時(shí)間內(nèi)不宜過度收縮貿(mào)易順差增速

2007年上半年，“雙順差”的狀況進(jìn)一步加劇。在經(jīng)常項(xiàng)目大幅度增長并創(chuàng)造歷史新高的同時(shí)，資本與金融項(xiàng)目的順差也出現(xiàn)了巨幅增長，上半年達(dá)到902億美元。估計(jì)2007年全年，進(jìn)出口總值為21749.2億美元，同比增長23.5%；出口12173.7億美元，同比增長25.6%；進(jìn)口9575.5億美元，增長21.0%；貿(mào)易順差2598.2億美元，同比增長46.4%；資本和金融項(xiàng)目順差1500億美元，同比增長幅度15倍。

第一、進(jìn)出口異樣波動(dòng)，資本與金融項(xiàng)目下的證券投資逆差大幅度下降，凈誤差與遺漏項(xiàng)目大規(guī)模逆轉(zhuǎn)，這些現(xiàn)象說明我國面臨的投機(jī)資本流入的壓力日益加大，加大投機(jī)資本的監(jiān)控對于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定越來越顯得重要。

第二、在貿(mào)易順差大幅度增加的同時(shí)，中國出口價(jià)格指數(shù)、出口增加值率以及出口企業(yè)利潤的大幅度提升說明了中國出口具有強(qiáng)烈的自主性，而不是國內(nèi)產(chǎn)能過剩的被動(dòng)產(chǎn)物，在內(nèi)部不均衡與外部不均衡的互動(dòng)進(jìn)程中，中國經(jīng)濟(jì)外部不均衡的外生性主導(dǎo)作用日益凸現(xiàn)，以“調(diào)內(nèi)為主，調(diào)外為輔”的政策導(dǎo)向日漸式微。

第三、外部不平衡與經(jīng)濟(jì)高速增長在較長時(shí)期內(nèi)的共存，要求我們對非均衡發(fā)展模式進(jìn)行重新認(rèn)識，世界經(jīng)濟(jì)失衡是中國經(jīng)濟(jì)快速增長和發(fā)生飛躍的契機(jī)，具有戰(zhàn)略性的價(jià)值。簡單追求發(fā)展的均衡、簡單出臺(tái)政策大幅度的削減貿(mào)易順差可能延誤中國經(jīng)濟(jì)的騰飛。

第四、美國次級抵押貸款危機(jī)在短期內(nèi)可能會(huì)引起中國貿(mào)易的小幅回落，而美元的持續(xù)走低可能意味著全球經(jīng)濟(jì)不平衡的自我均衡調(diào)整機(jī)制已經(jīng)開始，中國貿(mào)易政策的中期定位應(yīng)當(dāng)相機(jī)決策。

六、財(cái)富的快速增長和財(cái)富結(jié)構(gòu)的迅速調(diào)整，推動(dòng)了中國宏觀經(jīng)濟(jì)在金融層面和實(shí)體層面的進(jìn)一步分離

高速的經(jīng)濟(jì)增長意味著快速的財(cái)富積累，在外部經(jīng)濟(jì)不平衡、流動(dòng)性過剩以及金融深化等多重力量的作用下，中國的財(cái)富結(jié)構(gòu)開始進(jìn)行快速的調(diào)整，財(cái)富結(jié)構(gòu)的快速調(diào)整進(jìn)一步推動(dòng)了資產(chǎn)價(jià)格和財(cái)富總量的加速增長，資產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，并開始改變中國傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策傳導(dǎo)機(jī)制和資產(chǎn)價(jià)格形成機(jī)制，金融資產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)的價(jià)格自我強(qiáng)化機(jī)制初見端倪。中國宏觀經(jīng)濟(jì)在金融層面與實(shí)體層面進(jìn)一步分離的進(jìn)程中不僅獲得了進(jìn)一步發(fā)展的動(dòng)力，也出現(xiàn)了全新的動(dòng)蕩因素。

（一）財(cái)富總量和結(jié)構(gòu)快速變化的原因

第一、中國非均衡發(fā)展模式所導(dǎo)致的中國國民對外債權(quán)的快速積累是財(cái)富結(jié)構(gòu)變化的引擎。

在固定匯率和結(jié)匯制度的作用下，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的大量積累就意味著，國民通過外幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)化的本國貨幣資產(chǎn)沒有相應(yīng)的本國實(shí)物資產(chǎn)與它匹配。貨幣資產(chǎn)出現(xiàn)過剩，即目前面臨的流動(dòng)性過剩。這些過剩的流動(dòng)性在本質(zhì)上是國民延遲的消費(fèi)。因此，在國民的跨期決策中不會(huì)自動(dòng)轉(zhuǎn)化為消費(fèi)而流向消費(fèi)品市場，進(jìn)而引起通常意義的通貨膨脹。在實(shí)物資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)供給存在的前提下，這些由外幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)化而來的貨幣資產(chǎn)要么向?qū)嵨镔Y產(chǎn)轉(zhuǎn)化，要么向其他金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化，從而出現(xiàn)大規(guī)模的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

第二、中國國民財(cái)富積累到一定規(guī)模要求中國提供更多的金融工具來分散資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提高跨期資源配置的效率，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化需求日漸強(qiáng)烈。

過去幾年中，我國非銀行融資渠道得到全面發(fā)展。1）居民在流動(dòng)性過剩、利率過度低下以及儲(chǔ)蓄風(fēng)險(xiǎn)過于集中等因素的推動(dòng)下，開始大規(guī)模重新組合資產(chǎn)。一是將在消費(fèi)貸款創(chuàng)新的帶動(dòng)下，將銀行儲(chǔ)蓄資產(chǎn)提前轉(zhuǎn)移到不動(dòng)產(chǎn)之上；二是在證券市場高收益的驅(qū)動(dòng)下，將銀行儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為股票、基金、保險(xiǎn)以及債券等金融資產(chǎn)，出現(xiàn)近期居民儲(chǔ)蓄活期化和大搬家的現(xiàn)象。2）企業(yè)在融資成本和資源配置效率的驅(qū)動(dòng)下改變傳統(tǒng)的融資渠道，開始大量利用直接融資渠道進(jìn)行融資。3）金融企業(yè)為了轉(zhuǎn)移和綜合金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步進(jìn)行金融創(chuàng)新，使大量衍生金融產(chǎn)品出現(xiàn)。

這些力量直接引起中國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和實(shí)物資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的大變動(dòng)。1）房地產(chǎn)資產(chǎn)比重提高。2）信貸資產(chǎn)相對規(guī)模開始下降，“脫媒”現(xiàn)象開始發(fā)生。信貸資產(chǎn)占GDP的比重逐步下降。3）股票市值在波動(dòng)中大幅度上升，股票市值/GDP的比例也呈現(xiàn)出大幅度波動(dòng)的態(tài)勢。4）債券和其他金融產(chǎn)品絕對規(guī)模和相對規(guī)模都較大幅度上升，國債和政策性金融債券占GDP的比例顯著上升。

（二）財(cái)富結(jié)構(gòu)快速調(diào)整的影響

第一、財(cái)富形式的金融化導(dǎo)致大量貨幣資產(chǎn)在金融體系內(nèi)部循環(huán)，推動(dòng)金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分化，M2和金融機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過GDP的增長速度，呈現(xiàn)加速上漲趨勢，貨幣缺口與CPI之間的關(guān)系發(fā)生變化。

1991-2006年，中國M2的年均增長速度是GDP年均增長率的2倍多。金融機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)/GDP的比例由1991年的110.0%上升到2006年的172.4%。貨幣增長快于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的現(xiàn)象可以稱之為金融部門與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離。引起這種現(xiàn)象核心原因是金融資產(chǎn)的相互抵押和相互轉(zhuǎn)化，加速了金融資源的流動(dòng)和貨幣乘數(shù)的巨大變化。這使得貨幣供應(yīng)增長速度與GDP增長速度之間形成的貨幣缺口并不直接表現(xiàn)為實(shí)體領(lǐng)域的通貨膨脹，貨幣流通速度的急劇變化使得傳統(tǒng)貨幣政策的數(shù)量目標(biāo)失去了操作基礎(chǔ)。

第二、金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化使宏觀經(jīng)濟(jì)的資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大變化，進(jìn)而使金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值對利率變化將更加敏感，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的市場價(jià)值將面臨越來越嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露，實(shí)際利率調(diào)控在宏觀經(jīng)濟(jì)中的核心作用日益顯示。

金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多元化將對金融機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用產(chǎn)生巨大沖擊。貸款在資金運(yùn)用中的比例逐步下降，有價(jià)證券和外匯占款的比重不斷攀升。金融機(jī)構(gòu)持有的有價(jià)證券占資金運(yùn)用比例的上升主要體現(xiàn)在股票類資產(chǎn)價(jià)格的上升以及國債和政策性金融債券價(jià)格的變化上，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的價(jià)值變化將更多地取決于有價(jià)證券價(jià)值和外匯占款價(jià)值的變化，而這兩種資產(chǎn)的市場價(jià)值對利率變化是高度敏感的。這也決定了利率調(diào)控在貨幣政策中的核心地位。

第三、在消費(fèi)信貸創(chuàng)新的作用下，不動(dòng)產(chǎn)的加速累計(jì)改變了利率與中國固定資產(chǎn)的關(guān)系，導(dǎo)致利率調(diào)節(jié)效果在房地產(chǎn)業(yè)和非房地產(chǎn)業(yè)發(fā)生分化，增加利率調(diào)控的難度。

由于房地產(chǎn)投資的快速增長，居民房地產(chǎn)信貸規(guī)模日益擴(kuò)大，近幾年固定資產(chǎn)投資對利率的敏感性明顯增強(qiáng)，尤其是房地產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資對利率變化相當(dāng)敏感。2001-2006年期間滯后12個(gè)月的固定資產(chǎn)投資變化對真實(shí)利率的變化具有敏感性。中長期信貸利率與住房固定資產(chǎn)投資之間的彈性系數(shù)為-0.796。這一彈性系數(shù)的絕對值大于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的利率彈性，這是因?yàn)榉康禺a(chǎn)企業(yè)存在較高的資產(chǎn)負(fù)債率。因此，中長期貸款利率的上升將會(huì)明顯降低城鎮(zhèn)住房投資，而對其他產(chǎn)業(yè)投資的影響則不明顯。利率調(diào)整對于房地產(chǎn)行業(yè)與非房地產(chǎn)行業(yè)的效果將發(fā)生明顯的分化。

第四、財(cái)富結(jié)構(gòu)的快速調(diào)整使資產(chǎn)價(jià)格的形成機(jī)制發(fā)生變化。在宏觀流動(dòng)性過剩的推動(dòng)下，財(cái)富的相互轉(zhuǎn)化和相互融合使資本市場和不動(dòng)產(chǎn)市場的價(jià)格自我強(qiáng)化機(jī)制開始顯現(xiàn)，并進(jìn)一步推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值的重估、資產(chǎn)價(jià)格的快速上漲與財(cái)富的加速膨脹。這些變化使居民的經(jīng)濟(jì)生活方式和企業(yè)的盈利模式發(fā)生了基本變化，宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)革命已經(jīng)爆發(fā)。

首先，財(cái)富結(jié)構(gòu)變化改變了傳統(tǒng)的各資產(chǎn)市場之間的“蹺蹺板關(guān)系”，市場與市場在“財(cái)富-投資效應(yīng)”和“相互估值與定價(jià)效應(yīng)”下形成了相互強(qiáng)化的機(jī)制。2005年之前，在房地產(chǎn)市場繁榮的情況下，股票市場開始出現(xiàn)熊市；在股票市場出現(xiàn)牛市時(shí)，房地產(chǎn)市場就會(huì)衰退。中房指數(shù)上海綜指從1995-1999年從922點(diǎn)下滑到692點(diǎn)，而上證指數(shù)1996-2001年則從400多點(diǎn)上升到2200點(diǎn)；而在上證指數(shù)2001-2005年下跌到998點(diǎn)的同時(shí)，上海房地產(chǎn)2000-2004年平均每年上漲14.8%。但是2005年以后股市與房市的關(guān)系發(fā)生了質(zhì)的變化。房市與股市相互推動(dòng)。

其次，財(cái)富結(jié)構(gòu)變化帶動(dòng)市場主體的行為發(fā)生巨大變化。居民在分散風(fēng)險(xiǎn)、投資獲利與投機(jī)心理的驅(qū)動(dòng)下，改變以往保守的投資行為，開始大規(guī)模進(jìn)入證券和房地產(chǎn)等高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。與此同時(shí)，大量的企業(yè)進(jìn)入證券市場和房地產(chǎn)市場，使企業(yè)投資收益大幅度上升，企業(yè)盈利模式全面轉(zhuǎn)向資本運(yùn)作和資本價(jià)值的增值之上。

這兩個(gè)方面的變化開始引領(lǐng)進(jìn)一步的流動(dòng)性向房地產(chǎn)和各種金融資產(chǎn)流入，使資金在金融領(lǐng)域與房地產(chǎn)領(lǐng)域快速自我循環(huán)。房價(jià)和金融資產(chǎn)價(jià)格開始脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，經(jīng)濟(jì)泡沫開始出現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)開始了在虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷分離中運(yùn)行，宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)控的難度也日益加大。。

第五、財(cái)富的快速累計(jì)使財(cái)富效應(yīng)開始顯現(xiàn)，使利率與居民消費(fèi)之間的關(guān)聯(lián)加強(qiáng)。

利率變化對消費(fèi)的影響存在收入效應(yīng)和替代效應(yīng)。從長期來看，中國經(jīng)濟(jì)中的消費(fèi)對利率不敏感，原因在于利率對中國消費(fèi)影響的傳統(tǒng)傳遞途徑主要集中在儲(chǔ)蓄存款的利息收入變化所產(chǎn)生的收入效應(yīng)。但是，我們對近兩年以來的城鎮(zhèn)居民消費(fèi)與利率和股票市值變動(dòng)（財(cái)富變化）之間關(guān)系得考察發(fā)現(xiàn)，股票市場財(cái)富變化對城鎮(zhèn)居民實(shí)際消費(fèi)的影響有實(shí)質(zhì)性的變化，股票財(cái)富的上升開始影響居民的消費(fèi)。

七、政策建議

（一）隨著實(shí)際GDP與潛在GDP的正向產(chǎn)出缺口的擴(kuò)大，來自實(shí)體層面的過熱壓力進(jìn)一步增加，但由于產(chǎn)出缺口及其帶來的通脹壓力并沒有超過可控范圍，宏觀經(jīng)濟(jì)在總體上應(yīng)當(dāng)繼續(xù)采取中性定位、偏緊操作、組合實(shí)施的策略，以推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)在高速增長中進(jìn)行自我均衡化的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

1、重視投資增速對中國宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)施“軟著陸”的宏觀價(jià)值。在不對投資規(guī)模和投資增速產(chǎn)生全面緊縮效應(yīng)的前提下，通過利率政策、要素價(jià)格改革、環(huán)保政策以及節(jié)能指標(biāo)等途徑調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、提高投資效率。

2、改變“以再分配調(diào)節(jié)為主”的政策導(dǎo)向，將初次分配格局調(diào)整與再分配結(jié)構(gòu)調(diào)整放在同樣重要的地位。通過工資、財(cái)產(chǎn)收益分紅和其他要素價(jià)格機(jī)制的改革，加速國民收入初次分配機(jī)制的調(diào)整；通過社保體系的加速建設(shè)、支農(nóng)政策的進(jìn)一步推行、財(cái)政轉(zhuǎn)移支付力度的提高、公益供給的提高以及新型政府住房補(bǔ)貼等手段，推動(dòng)居民收入的增長和補(bǔ)償性消費(fèi)的提高。

3、對于目前的價(jià)格上漲問題，宏觀經(jīng)濟(jì)政策一方面應(yīng)當(dāng)采取財(cái)政補(bǔ)貼、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制等措施進(jìn)行分類治理，而不宜采取全面的緊縮貨幣政策，另一方面應(yīng)當(dāng)在恰當(dāng)安排各種要素價(jià)格改革次序的基礎(chǔ)上，降低結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲向全面物價(jià)上漲轉(zhuǎn)化的風(fēng)險(xiǎn)。

4、中國非均衡增長所具有的戰(zhàn)略性意義決定了我國不宜過度收縮貿(mào)易順差增速，在保持出口增速的同時(shí)，調(diào)整進(jìn)口政策，促進(jìn)進(jìn)口增速的提高，以緩和“雙順差”對實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和貨幣供應(yīng)帶來的外生沖擊。

5、高度重視美國次級抵押貸款危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響，密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)不平衡的自我均衡調(diào)整機(jī)制的啟動(dòng)，中國貿(mào)易政策的中期定位應(yīng)當(dāng)相機(jī)決策。

（二）改變以往“貨幣政策為主、財(cái)政政策為輔”的調(diào)控模式，強(qiáng)化不同宏觀經(jīng)濟(jì)政策的組合管理，采取穩(wěn)健的財(cái)政政策與穩(wěn)中偏緊的貨幣政策，為消除經(jīng)濟(jì)過熱壓力、延緩本輪經(jīng)濟(jì)周期的繁榮形態(tài)創(chuàng)造條件。

1、在貨幣流通速度發(fā)生異變的環(huán)境中，改變傳統(tǒng)的貨幣供應(yīng)總量目標(biāo)導(dǎo)向的貨幣政策調(diào)控模式，確定真實(shí)利率目標(biāo)導(dǎo)向的貨幣政策定位，通過適當(dāng)加息與升值的組合消除過熱壓力，走出“資產(chǎn)收益虛高與升值的不良循環(huán)”。

2、改變以往“數(shù)量為主，價(jià)格為輔”的貨幣政策工具組合模式，重視名義利率調(diào)整的滯后帶來的各種負(fù)面影響，根據(jù)實(shí)際利率的變化，優(yōu)化利率調(diào)整的時(shí)機(jī)。

3、在貨幣政策與匯率政策的沖突中，本幣對內(nèi)過度貶值的福利成本顯然高于人民幣對外升值的成本，適度加大人民幣的升值幅度有利于突破貨幣政策的兩難選擇。

4、在財(cái)政收入高速增長的環(huán)境中，一方面應(yīng)對進(jìn)一步減少財(cái)政投資的力度，防止財(cái)政的順周期操作；另一方面還必須加大支出結(jié)構(gòu)的調(diào)整，利用財(cái)政充裕的條件加速社保體系得建設(shè)、加大公益的投資、提高廉租房和經(jīng)濟(jì)適用房的投入力度。注重財(cái)政政策與貨幣政策的配合，通過特別國債的發(fā)行、各種進(jìn)出口關(guān)稅和補(bǔ)貼的調(diào)整等手段為貨幣政策和匯率政策的實(shí)施擴(kuò)大空間。

5、加強(qiáng)對國際資本流入的監(jiān)控，防止投機(jī)資本通過假貿(mào)易、假投資以及地下結(jié)匯系統(tǒng)進(jìn)入。

（三）充分重視財(cái)富結(jié)構(gòu)快速調(diào)整的宏觀影響，理清由此導(dǎo)致的中國宏觀經(jīng)濟(jì)微觀基礎(chǔ)革命所蘊(yùn)含的發(fā)展契機(jī)和整體風(fēng)險(xiǎn)，在有序推動(dòng)國民財(cái)富結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整的進(jìn)程中，通過各種方法來隔斷金融資產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)的價(jià)格自我強(qiáng)化機(jī)制，以緩和財(cái)富效應(yīng)對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊。

1、財(cái)富結(jié)構(gòu)的快速調(diào)整改變了貨幣循環(huán)的方式和貨幣政策中利率工具的效率及其傳遞機(jī)制。國家必須根據(jù)財(cái)富結(jié)構(gòu)變化的進(jìn)程，適當(dāng)調(diào)整貨幣政策的操作模式。

2、在規(guī)范投資行為模式、進(jìn)一步推進(jìn)資本市場的制度建設(shè)，積極推動(dòng)股票市場的再融資與擴(kuò)容，增加收益率適中的新金融資產(chǎn)，提高金融產(chǎn)品的多元化，以減少財(cái)富結(jié)構(gòu)調(diào)整中供給短缺帶來的資產(chǎn)泡沫問題。

3、積極進(jìn)行房地產(chǎn)市場的調(diào)控，在落實(shí)前期各項(xiàng)調(diào)控政策的基礎(chǔ)上，嚴(yán)控土地價(jià)格的暴漲與相應(yīng)的投機(jī)行為，嚴(yán)格股權(quán)質(zhì)押、房產(chǎn)抵押以及其他房地產(chǎn)與金融資產(chǎn)相互轉(zhuǎn)化、相互估價(jià)、資金自我循環(huán)的各種通道，防止資產(chǎn)價(jià)格自我強(qiáng)化機(jī)制的形成。

（四）有步驟地進(jìn)行要素價(jià)格改革和本幣升值是中國中期調(diào)控的必然選擇。需要對不同要素價(jià)格形成機(jī)制改革的次序、力度以及規(guī)模進(jìn)行統(tǒng)籌安排，同時(shí)，根據(jù)貨幣政策以及世界形勢的需要加大匯率調(diào)整的力度。

1、由于工資上漲對于未來結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲是否轉(zhuǎn)化為全局性通貨膨脹起著至關(guān)重要的作用，因此勞動(dòng)工資形成機(jī)制不宜再短期全面展開。

2、本幣升值不僅與通貨膨脹之間存在替代的關(guān)系，也與關(guān)稅以及各種補(bǔ)貼存在著替代的關(guān)系。人民幣應(yīng)當(dāng)在實(shí)際匯率緩慢升值的前提下，以關(guān)稅以及各種補(bǔ)貼的調(diào)整為輔助，進(jìn)行名義匯率的調(diào)控。短期內(nèi)貿(mào)易政策調(diào)控與貨幣政策調(diào)控都不宜過猛。

第6篇：補(bǔ)償性財(cái)政政策范文

一、和諧社會(huì)與個(gè)人所得稅的同域分析

(一)和諧社會(huì)與個(gè)人所得稅共同的核心價(jià)值――社會(huì)公平

社會(huì)公平是指社會(huì)收入分配差距能夠使得社會(huì)成員忍受。但由于私人能力和天賦的差異、私人資本收入的差距以及遺產(chǎn)和贈(zèng)與，使得社會(huì)出現(xiàn)收入分配差距過大的問題，即社會(huì)分配不公。如果社會(huì)成員收入差距懸殊而又長期得不到解決，就不僅會(huì)挫傷人們的積極性，進(jìn)而影響社會(huì)安定團(tuán)結(jié)。個(gè)人所得稅的設(shè)計(jì)與開征，直接針對私人的勞動(dòng)收入和資產(chǎn)收益這部分收入課征，并在超額累進(jìn)稅率下，以較高的比率取走富裕階層的部分收入，而對貧窮階層則不征稅，或者只征比率較小的稅款，從而調(diào)節(jié)社會(huì)分配不公。

(二)和諧社會(huì)與個(gè)人所得稅共同的倫理價(jià)值――以人為本

從現(xiàn)代社會(huì)來看，社會(huì)能否和諧最關(guān)鍵是看弱勢成員的處境，而弱勢成員的處境在很大程度上取決于政府對其態(tài)度和制度。所以一個(gè)和諧的社會(huì)必須是一個(gè)有仁愛之心的社會(huì)，必須是以人為本的社會(huì)，其邏輯起點(diǎn)和倫理價(jià)值是以人為本。個(gè)人所得稅的設(shè)計(jì)理念遵循的是量能負(fù)擔(dān)的原則，即所得多的多征，所得少的少征，其實(shí)現(xiàn)手段就是超額累進(jìn)稅率。在財(cái)政支出時(shí)，政府則是保證所有納稅人無論其納稅與否、納稅多少，均同等地享有公共支出帶來的利益。特別是社會(huì)弱勢群體少納稅或不納稅，卻可以享受到政府財(cái)政補(bǔ)貼等額外的福利，體現(xiàn)了以人為本的倫理價(jià)值。

(三)和諧社會(huì)與個(gè)人所得稅共同的實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)――利益和諧

利益和諧是和諧社會(huì)的實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)關(guān)系與社會(huì)關(guān)系、利益和諧與社會(huì)和諧的這一內(nèi)在聯(lián)系，客觀上要求必須以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和諧為基點(diǎn)，進(jìn)而構(gòu)建和諧社會(huì)。這是構(gòu)建和諧社會(huì)的一條基本思路。個(gè)人所得稅設(shè)計(jì)的主旨是有效調(diào)節(jié)社會(huì)貧富差距，化解社會(huì)的利益矛盾，協(xié)調(diào)不同利益主體的沖突，形成均衡的利益格局，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)社會(huì)的和諧發(fā)展。

二、實(shí)現(xiàn)和諧社會(huì)的個(gè)人所得稅切入點(diǎn)分析

(一)所得稅模式

建設(shè)社會(huì)主義和諧社會(huì)，要求我國的所得稅模式既有利于提高經(jīng)濟(jì)效率，又體現(xiàn)公平。我國現(xiàn)在采用的是分類所得稅模式，對納稅人取得的所得按不同性質(zhì)來源分類，并對不同類型的所得規(guī)定不同稅率進(jìn)行課征。我國個(gè)人所得稅分類課稅模式與社會(huì)主義和諧社會(huì)建設(shè)不相適應(yīng)，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是不利于社會(huì)公平的實(shí)現(xiàn)：二是不利于增加財(cái)政收入組織公共事業(yè)建設(shè)。

(二)扣除標(biāo)準(zhǔn)

計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)，既能體現(xiàn)公平，又能體現(xiàn)對個(gè)體納稅人生存權(quán)的關(guān)懷的扣除標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)至少包括兩個(gè)層次，一個(gè)層次是收入產(chǎn)生的費(fèi)用扣除，標(biāo)準(zhǔn)是實(shí)際發(fā)生額；另一個(gè)層次是納稅人的生計(jì)扣除，根據(jù)納稅人及其家庭來估算的機(jī)動(dòng)指標(biāo)。必要費(fèi)用是一種支出，不具有稅負(fù)能力，按照量能原則。不應(yīng)對其征稅。對納稅人的生計(jì)扣除是對于納稅人總體稅負(fù)能力的衡量，納稅人有維持基本生存和發(fā)展的權(quán)利，這是生存權(quán)的內(nèi)涵，這一部分也是不具有稅負(fù)能力的。生計(jì)扣除只有在綜合稅制或分類綜合稅制之下才能體現(xiàn)其價(jià)值。

(三)納稅人范圍

公平稅負(fù)原則曾被亞當(dāng)?斯密列于稅收四大原則之首。公平包括公正、平等、合理等。公平稅負(fù)原則包括橫向公平和縱向公平兩重含義。橫向公平要求經(jīng)濟(jì)條件相同的納稅人負(fù)擔(dān)數(shù)額相同的稅上：縱向公平要求經(jīng)濟(jì)條件不同的人負(fù)擔(dān)不同數(shù)額的稅收。從個(gè)人所得稅的角度看，征稅范圍與稅負(fù)公平關(guān)系密切。現(xiàn)行個(gè)人所得稅的征收范圍采取的是列舉征稅的辦法，共列舉了11個(gè)征稅項(xiàng)目，沒有列項(xiàng)目不征稅。表面上看征收項(xiàng)目明確、清楚，實(shí)際執(zhí)行時(shí)，各種收入名稱繁多，又不統(tǒng)一，難以對號入座，極易造成偷稅和避稅，也容易引發(fā)稅務(wù)人員和納稅人之間的爭執(zhí)。同時(shí)，現(xiàn)行個(gè)人所得定的減免稅項(xiàng)目過多、范圍過寬，弱化了個(gè)人稅的調(diào)節(jié)分配和組織收入的功能，造成納稅人不公平。

(四)扣除項(xiàng)目

和諧社會(huì)的理念較以往更為注重公民基本權(quán)利，充分保護(hù)和發(fā)展以平等權(quán)和生存權(quán)為中心的公民基本權(quán)利?？鄢?xiàng)目的安排得當(dāng)，才能使公民的平等權(quán)和生存權(quán)得到充分保障。各國在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)都考慮到必要費(fèi)用的扣除、生計(jì)扣除以及特別扣除。我國所得稅法規(guī)定，特殊津貼、補(bǔ)貼、福利費(fèi)、撫恤金、救濟(jì)金、安家費(fèi)、退職費(fèi)、退休工資、離休工資、離休生活補(bǔ)助費(fèi)免稅。對于殘疾、孤老人員和烈屬所得，因嚴(yán)重自然災(zāi)害造成重大損失可以減征所得稅。沒有考慮到納稅人的具體情況，而單純地對個(gè)人所得征稅，既不符合我國的實(shí)際情況，也不符合國際慣例。個(gè)人所得稅的一個(gè)重要作用就是調(diào)節(jié)個(gè)人收入分配，防止收入差距過大。

(五)稅收優(yōu)惠

在我國個(gè)人所得稅收人中，工薪階層的工資性收入所繳納的個(gè)人所得稅，目前已占到全部個(gè)人所得稅的60％以上：而高收入階層對個(gè)人所得稅的貢獻(xiàn)卻不足40％。從宏觀意義上講，中國收入差距之所以如此之大，原因并非高收入階層收入太高，而是中低收入水平太低。所以，解決居民收入差距的關(guān)鍵在于提高中低收入階層的收入水平。因此，為了更好地實(shí)現(xiàn)個(gè)人所得稅的收入調(diào)節(jié)功能，個(gè)人所得稅稅收優(yōu)惠政策必須立足于保護(hù)低收入者的利益，對一些高收入者的調(diào)節(jié)要靠全社會(huì)的綜合治理。對低收入者可以引進(jìn)負(fù)所得稅的概念，進(jìn)行所得稅的返還，通過稅收政策來貫徹社會(huì)保障的政策，通過稅收政策較強(qiáng)的時(shí)效性彌補(bǔ)財(cái)政政策對低收入者進(jìn)行社會(huì)保障補(bǔ)助的不足。否則，對低收入者哪怕增加很小的負(fù)擔(dān)，他們的反映也會(huì)非常強(qiáng)烈，引發(fā)社會(huì)的不穩(wěn)定，不利于實(shí)現(xiàn)和諧社會(huì)的目標(biāo)。

三、實(shí)現(xiàn)和諧社會(huì)的個(gè)人所得稅制度改革路徑

構(gòu)建和諧社會(huì)必須處理好收入分配問題。稅收作為一種分配工具，在調(diào)節(jié)收入分配、緩解分配不公、促進(jìn)社會(huì)公平和穩(wěn)定方面具有重要作用。充分發(fā)揮稅收的作用，綜合運(yùn)用其他調(diào)控措施規(guī)范收入分配秩序，加強(qiáng)對收入的調(diào)節(jié)力度，促進(jìn)社會(huì)公平和正義。具體來講，可以從五個(gè)方面著手：

(一)因地制宜、選擇綜合分類制課稅模式

好的稅收模式應(yīng)當(dāng)兼顧效率與公平。建設(shè)社會(huì)主義和諧社會(huì)，要求我國的所得稅模式既有利于提高經(jīng)濟(jì)效率，又體現(xiàn)公平，又能廣泛發(fā)掘稅源，增加財(cái)政收入?？v觀西方國家個(gè)人所得稅制建立、發(fā)展、改革的全過程及改革發(fā)展趨向，大致表現(xiàn)為：由分類所得課稅模式趨向綜合所得課稅模式。綜合所得稅征稅面廣、稅基大，有利于增加國家的財(cái)政收入，且適用累進(jìn)稅率被認(rèn)為能較好地體現(xiàn)納稅人的稅收綜合負(fù)擔(dān)能力，實(shí)現(xiàn)稅收公平原則。但征收手續(xù)復(fù)雜，征管成本較高，對納稅人和稅務(wù)機(jī)關(guān)的要求都比較高，以我國目前的情況不能貿(mào)然采用。而應(yīng)當(dāng)將分類所得課稅模式與綜合所得課稅模式的優(yōu)點(diǎn)兼收并蓄，對不同來源和性質(zhì)的所得采用不同的稅率，即全部所得項(xiàng)

目先各自征收，最終又合并申報(bào)，按累進(jìn)稅率綜合課征。這既有利于增加財(cái)政收入，又有利于貫徹稅收公平原則的實(shí)施，是與社會(huì)主義和諧社會(huì)適用性較強(qiáng)的類型。

(二)關(guān)注公平、合理安排扣除項(xiàng)目及標(biāo)準(zhǔn)

和諧社會(huì)的理念較以往更為注重公民基本權(quán)利，充分保護(hù)和發(fā)展以平等權(quán)和生存權(quán)為中心的公民基本權(quán)利是和諧社會(huì)的重要特征?？鄢?xiàng)目安排得當(dāng)，才能使公民的平等權(quán)和生存權(quán)得到充分保障。我國在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)，對不同收入項(xiàng)目，分別從收入額中作不同的扣除。在扣除項(xiàng)目的設(shè)置上，我國所得稅法存在的最大問題是扣除標(biāo)準(zhǔn)不能體現(xiàn)所得稅的屬人性。

計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)。既能體現(xiàn)公平，又能體現(xiàn)對個(gè)體納稅人生存權(quán)的關(guān)懷的扣除標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)至少包括兩個(gè)層次。一個(gè)層次是收入產(chǎn)生的費(fèi)用扣除，標(biāo)準(zhǔn)是實(shí)際發(fā)生額：另一個(gè)層次是納稅人的生計(jì)扣除，根據(jù)納稅人及其家庭來估算的機(jī)動(dòng)指標(biāo)。

(三)明確項(xiàng)目、擴(kuò)大個(gè)稅征收范圍

我國現(xiàn)行個(gè)人所得稅的征收范圍采取的是列舉法?，F(xiàn)行稅制一共列舉了工資薪金所得、個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得、勞務(wù)報(bào)酬所得、稿酬所得等11項(xiàng)，除這11項(xiàng)之外的其他所得不納入征稅范圍。這種方式雖然使應(yīng)稅項(xiàng)目明確、清楚。但我國個(gè)人所得日益呈現(xiàn)多元化趨勢，除稅制列舉的11項(xiàng)外，還有工資外的獎(jiǎng)金、實(shí)物、福利補(bǔ)貼、代幣購物券、有價(jià)證券等，現(xiàn)行個(gè)人所得稅已不能適應(yīng)對多元化的個(gè)人所得征稅的要求。因此，針對個(gè)人收入多元化和稅基擴(kuò)大的趨勢，應(yīng)該擴(kuò)大征稅范圍。針對現(xiàn)有稅制對應(yīng)稅所得的正列舉方式的缺陷，可考慮采用反列舉方式，即在明確免稅項(xiàng)目后，其余收入、福利、實(shí)物分配等均應(yīng)納入征稅范圍。同時(shí)，為了處理好收入分配公平與效率的關(guān)系，根據(jù)我國實(shí)際情況，可考慮將養(yǎng)老金及保險(xiǎn)金等社會(huì)保障收入項(xiàng)目納入征稅范圍。

(四)向低收入者傾斜、完善稅收優(yōu)惠政策

貫徹公平原則，優(yōu)惠的重點(diǎn)應(yīng)集中在對低收入者的統(tǒng)一補(bǔ)貼以及對受損害者的補(bǔ)償性收入上?，F(xiàn)行稅法中的鼓勵(lì)性、引導(dǎo)性的減免應(yīng)該取消。具體來講。一是應(yīng)根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況的諸多變化適時(shí)取消對退休金所得的免稅優(yōu)惠；二是對個(gè)人在遭受侵害以后所得到的一些補(bǔ)償或賠償性所得在稅法中則應(yīng)盡快明確給予免稅待遇：三是允許對個(gè)人向社會(huì)慈善機(jī)構(gòu)和公益事業(yè)的捐款給予稅收優(yōu)惠，以鼓勵(lì)高收入者踴躍捐贈(zèng)。間接地增加最低收入階層的收入，從而有效地調(diào)節(jié)個(gè)人收入分配的差距。

第7篇：補(bǔ)償性財(cái)政政策范文

［關(guān)鍵詞］ 財(cái)政支出；比較分析；增長理論

［中圖分類號］ F812.4 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］ B ［文章編號］ 1002-2880(2011)04-0143-02

一、財(cái)政支出演變趨勢的比較分析

財(cái)政政策作為調(diào)控手段，在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著十分重要的作用。由于各國的情況不同，所以財(cái)政支出演變趨勢也有所不同。

(一）發(fā)達(dá)國家財(cái)政支出演變趨勢

在1750—1850年間，發(fā)達(dá)國家，尤其是英國和美國，政府部門的相對規(guī)模一般停止擴(kuò)大，財(cái)政支出規(guī)模保持相對穩(wěn)定。從19世紀(jì)晚期開始，直到20世紀(jì)80年代中期，發(fā)達(dá)國家的財(cái)政支出規(guī)?；旧媳３址€(wěn)定增長的態(tài)勢。從20世紀(jì)80年代開始，英、美等發(fā)達(dá)國家開始進(jìn)行財(cái)政調(diào)整，財(cái)政支出規(guī)模得到控制，支出增長勢頭得到一定程度的遏制。

從表1中可以看出，20世紀(jì)90年代政府總支出占GDP的百分比已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了19世紀(jì)晚期。到了21世紀(jì)這一比重有所下降。西方國家在財(cái)政支出總規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，財(cái)政支出結(jié)構(gòu)也發(fā)生了很大變化。在一個(gè)世紀(jì)之前，財(cái)政支出主要用于國防、維護(hù)法律和秩序，還有少量支出用于公共教育和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。到了20世紀(jì)30年代，古典資本主義時(shí)期的財(cái)政平衡理財(cái)觀念被打破，凱恩斯主義的政府干預(yù)思想深入人心，相應(yīng)西方國家財(cái)政支出規(guī)模普遍擴(kuò)大。20世紀(jì)60年代以來，財(cái)政支出結(jié)構(gòu)最顯著的變化是財(cái)政補(bǔ)貼和其他轉(zhuǎn)移性支出的迅速增加。1980年之后，擴(kuò)張趨勢仍然存在，但速度減緩。從整體上說，西方國家財(cái)政支出仍處于調(diào)整之中。

(二）中國財(cái)政支出的演變趨勢

1978年以來，中國財(cái)政支出的演變趨勢與西方國家不同。在改革之前，與所有轉(zhuǎn)型之前的社會(huì)主義國家一樣，政府掌握了大量經(jīng)濟(jì)資源，財(cái)政支出規(guī)模較大。經(jīng)過市場化改革以后，財(cái)政不再是整個(gè)社會(huì)的最主要投資主體，政府從盈利性經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中退出，財(cái)政支出的相對規(guī)模逐漸縮小。因此，財(cái)政支出占GDP的比重迅速下滑。如圖1所示，1995年和1996年下滑至11.2%，1994年財(cái)稅體制改革后，支出水平停止下滑，從1997年開始，財(cái)政支出占GDP的比重開始回升。到了21世紀(jì)，財(cái)政支出占GDP的比重穩(wěn)中有升。

(三）中西財(cái)政支出趨勢的比較分析

改革開放以來，相對于GDP的快速增長來說，中國的支出增長較為滯后。這與西方國家同期財(cái)政支出相對值下降有相似之處，因?yàn)閮烧叨际墙柚袌鲶w制，提高經(jīng)濟(jì)效率。從財(cái)政理財(cái)原則來看，中西財(cái)政在初期都主要奉行“量入為出”原則，而后都轉(zhuǎn)向了以“量出為入”為主的理財(cái)原則。

從形式上看，西方國家開始就明確提出了改革的目標(biāo)是讓市場發(fā)揮更大作用。中西財(cái)政支出的資金來源也表現(xiàn)出很大的不同。而中國財(cái)政支出的資金來源包括預(yù)算內(nèi)、預(yù)算外和制度外收入，直接導(dǎo)致了預(yù)算內(nèi)、預(yù)算外和制度外“三足鼎立”的財(cái)力分布格局。西方國家的財(cái)政支出的資金來源一般是預(yù)算內(nèi)收入。近十幾年，中國財(cái)政收入高速增長，財(cái)政支出也隨之增長，如圖2所示。

二、財(cái)政支出理論比較分析

隨著財(cái)政支出趨勢的調(diào)整，西方財(cái)政理論關(guān)注的焦點(diǎn)逐步從財(cái)政支出增長理論轉(zhuǎn)向分析財(cái)政支出調(diào)整的趨勢。西方學(xué)者也提出了一些從新的角度來分析財(cái)政支出增長現(xiàn)象，預(yù)測未來財(cái)政支出趨勢的理論。

(一）經(jīng)典財(cái)政支出增長理論的比較分析

1.瓦格納法則

即德國財(cái)政學(xué)家阿道夫瓦格納考察了19世紀(jì)許多歐洲國家及美國的財(cái)政支出情況后，基于經(jīng)驗(yàn)性分析而總結(jié)出來的理論。他認(rèn)為，財(cái)政是國家獲得和使用完成其職能所必需的資金而進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，因此，財(cái)政活動(dòng)的范圍必然決定于國家的職能以及國家活動(dòng)的范圍和種類。由于國家職能的完善從而使國家活動(dòng)的范圍呈現(xiàn)有規(guī)律的擴(kuò)大趨勢，財(cái)政支出也會(huì)日益增加。瓦格納還論述了決定這種趨勢的一些政治的和經(jīng)濟(jì)的因素?？傊吒窦{關(guān)于財(cái)政支出規(guī)模不斷增長的根本原因的理論解釋為：國家職能及國家活動(dòng)的不斷擴(kuò)張是財(cái)政支出不斷增長的根本原因。

2.公共收入增長引致說

皮考克和衛(wèi)斯曼在1967年再版的《英國公共支出的增長》一書中，從另外一個(gè)角度來解釋財(cái)政支出規(guī)模增長的原因。皮考克和衛(wèi)斯曼認(rèn)為，政府慣于安排更多的財(cái)政支出來向公民提供更多的公共產(chǎn)品，而公民卻不愿意多繳稅。由于稅收是財(cái)政收入的主要來源，因此，政府在確定預(yù)算支出規(guī)模時(shí)，必須考慮公民對稅收的態(tài)度。公民所能容忍的稅收水平是政府財(cái)政支出的最高限額和約束條件。然而，雖然存在公民所能容忍的稅收水平這一財(cái)政支出的約束條件，但它與財(cái)政支出的增長并不矛盾。這可從社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的非常時(shí)期與非正常時(shí)期的轉(zhuǎn)換來論證兩者不矛盾的原因所在。

除了上述兩種財(cái)政支出理論，馬斯格雷夫和羅斯托從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度，分別對公共支出增長進(jìn)行了分析。鮑莫爾也建立了一個(gè)用投入品價(jià)格上升來解釋財(cái)政支出增長的模型。

沈 薇:中西方財(cái)政支出的比較分析(二）新財(cái)政支出理論

1.財(cái)政支出評價(jià)方法的比較

近年來，中國已經(jīng)開始重視財(cái)政支出的績效評價(jià)問題，并積極借鑒西方的相關(guān)理論和技術(shù)。在西方，流行的財(cái)政支出效益評價(jià)方法包括社會(huì)成本—效益分析法，以及在社會(huì)成本—效益分析法基礎(chǔ)之上演變而成的一些方法，如最低成本法等。社會(huì)成本—效益分析法，在西方得到了較為廣泛的應(yīng)用。普拉丹對財(cái)政支出的評價(jià)與此不同，他提出了一個(gè)評價(jià)財(cái)政支出總水平及其構(gòu)成的分析框架，并運(yùn)用這一方法對財(cái)政支出的主要部門支出的配置、部門之間的支出配置以及一些跨部門的支出類別的配置進(jìn)行了分析。

從整體上說，財(cái)政支出規(guī)模的大小，不是區(qū)分政府好壞的標(biāo)志。在不增加或者少增加百姓負(fù)擔(dān)的情況下，如何成功地執(zhí)行政府的功能，是國家管理工作者和研究人員面臨的新挑戰(zhàn)。

2.財(cái)政支出與經(jīng)濟(jì)增長

許多中外學(xué)者研究了財(cái)政支出結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，例如巴羅指出，發(fā)達(dá)國家的財(cái)政支出，只要是建設(shè)性的或者是投資性的，往往能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，而消費(fèi)性的支出會(huì)妨礙經(jīng)濟(jì)的增長。S．Devarajan，V．Swaroop和Zou通過對43個(gè)發(fā)展中國家20年數(shù)據(jù)的分析，得出的結(jié)論：提高政府經(jīng)常性支出份額對經(jīng)濟(jì)增長有顯著的正效應(yīng)，而提高總支出中的資本性支出的份額對經(jīng)濟(jì)增長有負(fù)效應(yīng)。鄒薇關(guān)注財(cái)政支出與經(jīng)濟(jì)增長的問題，著重分析了財(cái)政支出過程中所存在的大量“調(diào)整成本”，指出這些成本消弱了公共支出應(yīng)有的增長效應(yīng)。

3.財(cái)政支出的最優(yōu)規(guī)模

經(jīng)典財(cái)政支出增長理論解釋了不同時(shí)期不同國家的財(cái)政支出增長狀況，這實(shí)際上從一個(gè)方面解釋了當(dāng)時(shí)的財(cái)政支出最優(yōu)規(guī)模問題。

費(fèi)爾德斯坦從超額負(fù)擔(dān)的角度，探討了政府的最優(yōu)規(guī)模問題。他認(rèn)為，資金從私人部門轉(zhuǎn)移出來增加的超額負(fù)擔(dān)是其中的決定因素。負(fù)擔(dān)的數(shù)量又取決于增加收入所要提高的稅率，以及較高稅率帶來的超額損失。兩者都取決于納稅人對稅率的行為反應(yīng)。對給定的邊際收益曲線而言，財(cái)政支出的邊際成本越高，財(cái)政支出的最優(yōu)規(guī)模越小。黃有光通過分析為什么通過補(bǔ)償性增稅實(shí)現(xiàn)的新增財(cái)政支出所帶來的益處可以抵消稅率，提高對收入/閑暇選擇的影響，在很大程度上調(diào)和了費(fèi)爾德斯坦的觀點(diǎn)。

經(jīng)典財(cái)政支出增長理論和新支出理論的基礎(chǔ)不同，但新支出理論涉及面較廣。與傳統(tǒng)財(cái)政支出理論相比，新支出理論更強(qiáng)調(diào)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法的運(yùn)用，在提出理論的同時(shí)，選擇適當(dāng)數(shù)據(jù)對理論進(jìn)行相應(yīng)的實(shí)證研究。

［參考文獻(xiàn)］

［1］鄧子基．財(cái)政學(xué)［M］．中國人民大學(xué)出版社，2001．

［2］楊志勇．比較財(cái)政學(xué)［M］．復(fù)旦大學(xué)出版社，2005．

第8篇：補(bǔ)償性財(cái)政政策范文

一、20世紀(jì)前期的匯率理論（布雷頓森林體系形成之前）

1913年第一次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，導(dǎo)致各國終止銀行券與黃金的兌換，禁止黃金的出口，這也標(biāo)志著盛行了約30年的國際金本位制的瓦解。此后直到1944年的布雷頓森林體系形成的這一段時(shí)間內(nèi)，國際貨幣體系處于無序階段，浮動(dòng)匯率制度居于主導(dǎo)地位，匯率波動(dòng)頻繁，各國爭相實(shí)行競爭性匯率貶值政策。這一期間，最具代表性和最具影響力的匯率理論就是紙幣本位下的國際平價(jià)理論——購買力平價(jià)理論（TheTheoryOfPurchasingPowerParity）和利率平價(jià)理論（TheTheoryOfInterestRateParity）。

雖然購買力平價(jià)理論的淵源可追溯到16世紀(jì)西班牙的Salamanca學(xué)派，但直到20世紀(jì)20年代瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾（G.Cassel）才對匯率與價(jià)格水平之間的關(guān)系進(jìn)行了系統(tǒng)和深入地闡述。這一理論基本解釋了當(dāng)時(shí)由于第一次世界大戰(zhàn)所導(dǎo)致的通貨膨脹而引起匯率的變動(dòng)，并且為各國在戰(zhàn)后確定均衡匯率水平提供了理論根據(jù)。

但是，隨著20世紀(jì)30年代大蕭條的到來，這一時(shí)期除價(jià)格水平外，各國的生產(chǎn)、就業(yè)和資本流動(dòng)的波動(dòng)都對匯率和國際收支產(chǎn)生了很大影響，購買力平價(jià)理論就很難對該期的匯率波動(dòng)進(jìn)行解釋。人們認(rèn)為各國的匯率水平偏離購買力平價(jià)的原因是多種多樣的，既有實(shí)際因素，也有名義因素。此外，由于統(tǒng)計(jì)方面的原因，購買力平價(jià)的檢驗(yàn)也很困難，如價(jià)格指數(shù)的選擇就難以做出。而且，如果各國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不同，則其所對應(yīng)的購買力平價(jià)的本質(zhì)也就不同。例如，美國的經(jīng)濟(jì)主要是建立在知識信息產(chǎn)業(yè)上，它的購買力平價(jià)（ppp）值和通貨膨脹率與宏觀經(jīng)濟(jì)量的相關(guān)性就比其他國家，尤其是發(fā)展中國家小。

在上個(gè)世紀(jì)七八十年代以來，大量研究表明，匯率服從隨機(jī)游走，從而進(jìn)一步導(dǎo)致對購買力平價(jià)的否定。而在最近的研究中，許多研究者對均值回復(fù)、實(shí)際匯率的穩(wěn)定性或購買力平價(jià)估計(jì)方程的殘值穩(wěn)定性進(jìn)行了廣泛的檢驗(yàn)，但是其結(jié)論各有不同。不過，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，在短期內(nèi)，絕對購買力平價(jià)和相對購買力平價(jià)都不成立。許多學(xué)者使用一個(gè)長期的樣本數(shù)據(jù)（同時(shí)包括固定匯率制期間和浮動(dòng)匯率制期間，有的甚至追溯到金本位制期間）和平行數(shù)據(jù)（paneldata），得出的結(jié)果支持相對購買力平價(jià)在長期內(nèi)是成立的。隨著匯率理論和計(jì)量方法研究的繼續(xù)發(fā)展，對購買力平價(jià)的理論和實(shí)證的研究還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行下去。

早在1889年，勞茲（Lotz）在觀察維也納遠(yuǎn)期外匯市場的交易時(shí)就考慮到用利率差來解釋即期匯率和遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系。但是直到1923年，凱恩斯（J.M.Keynes）在其著作《論貨幣改革》中第一次系統(tǒng)地闡述了利率和匯率之間的關(guān)系，即利率平價(jià)理論。該理論認(rèn)為兩國間的利差導(dǎo)致資本的國際間流動(dòng)，其對匯率，尤其是短期匯率具有決定性的作用。利率平價(jià)包括所謂非抵補(bǔ)利率平價(jià)（UIRP，uncoveredinterestrateparity）和抵補(bǔ)利率平價(jià)（CIRP，coveredinterestrateparity）。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們（如Frenkel和Levich）用各種方法對利率平價(jià)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，其結(jié)果表明對于CIRP，無論是長期還是短期，基本上都是成立的。Clinton對CIRP與交易成本進(jìn)行了檢測，也得出了相似的結(jié)論。而對于UIRP，通過理性預(yù)期來解決即期匯率的預(yù)期數(shù)據(jù)無法得到的問題，然后進(jìn)行回歸分析驗(yàn)證，但大多數(shù)的檢驗(yàn)結(jié)果并不支持UIRP.例如，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾采用所謂時(shí)間域向量自回歸技術(shù)（time—domainvectorautore-gressiontechniques）對UCIRP進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，但其結(jié)果是拒絕UCIRP.而通過CIRP和UCIRP模型，可直接推導(dǎo)出遠(yuǎn)期匯率是預(yù)期的未來的即期匯率的無偏估計(jì)的假設(shè)，即無偏性假設(shè)（UnhiasednessHypothesis），但是大量針對無偏假設(shè)進(jìn)行的實(shí)證研究的結(jié)論是拒絕它。

盡管購買力平價(jià)理論和利率平價(jià)理論的正確性和合理性一直備受爭議，但是人們對它們的論證和改進(jìn)從來沒有停止過。正是在對它們的論證和改進(jìn)過程中，產(chǎn)生了新的匯率理論。因此，購買力平價(jià)理論和利率平價(jià)理論是現(xiàn)代匯率理論的先驅(qū)，是新的理論的思想基礎(chǔ)。

二、20世紀(jì)中期的匯率理論（布雷頓森林體系成立期間）

匯率的決定問題是這一時(shí)期匯率研究的重點(diǎn)問題，它主要是研究國際收支的失衡是怎樣通過匯率調(diào)整來實(shí)現(xiàn)均衡的。

在上個(gè)世紀(jì)四五十年代，匯率和國際收支的主要模型只涉及到經(jīng)常賬戶，同時(shí)匯率被看作是外生給定的一個(gè)固定參數(shù)，不考慮預(yù)期因素。最早的經(jīng)常賬戶和匯率的模型是局部均衡分析的彈性論，主要由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊·羅賓遜（JoanRobinson）在馬歇爾微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和局部均衡分析方法的基礎(chǔ)之上發(fā)展起來的，它主要是研究貨幣貶值取得成功的條件及其對貿(mào)易收支和貿(mào)易條件的影響，如馬歇爾——勒納條件（MarshallLernerCondi-tions）和J曲線效應(yīng)（JCurveEffect）等。

由于彈性分析方法的局限性，1952年，就職于國際貨幣基金組織（IMF）的亞歷山大（SidneyAlexander）在凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上提出吸收論，該理論從凱恩斯的國民收入方程式入手，著重考察總收入和總支出對國際收支的影響，并在此基礎(chǔ)上提出國際收支調(diào)節(jié)的相應(yīng)政策主張。

在20世紀(jì)60年代，蒙代爾——弗萊明模型（Mull-dell—FlemingModel）研究了貨幣政策和財(cái)政政策對宏觀經(jīng)濟(jì)變量的效果，強(qiáng)調(diào)一國怎樣通過貨幣政策和財(cái)政政策的搭配來實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡，這一思想是在凱恩斯的收入——支出模型和米德（Meade）的政策搭配思想的基礎(chǔ)上形成的，研究的是包括商品市場、貨幣市場和資產(chǎn)市場的三市場經(jīng)濟(jì)。

而建立在貨幣主義學(xué)說和購買力平價(jià)基礎(chǔ)上的貨幣論，最早是由卡根（Cagan）于上世紀(jì)50年代中期提出，認(rèn)為匯率是兩國貨幣的相對價(jià)格，而不是兩國商品的相對價(jià)格，強(qiáng)調(diào)貨幣供求在匯率決定過程中的重要作用，并且認(rèn)為貨幣的供求狀況是引起國際收支失衡的原因，它把貨幣供給分為國內(nèi)和國外兩部分，在貨幣需求穩(wěn)定的條件下，國際收支的逆差就是國內(nèi)的貨幣供應(yīng)量超過了貨幣的需求量，因此，國際收支的不均衡可以通過國內(nèi)貨幣政策來解決。財(cái)會(huì)

三、20世紀(jì)后期的匯率理論（布雷頓森林體系之后）

布雷頓森林體系解體之后，主要的西方發(fā)達(dá)國家均采用了管理浮動(dòng)匯率制度。因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對匯率進(jìn)行理論分析的重點(diǎn)從固定匯率制下國際收支的決定或由于匯率調(diào)整而導(dǎo)致國際交易的調(diào)整開始轉(zhuǎn)移到匯率的短期和長期的均衡的決定方面。

在這幾十年里，國際金融環(huán)境發(fā)生了很大的變化，資本賬戶的交易遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超過了經(jīng)常賬戶的交易，經(jīng)常賬戶的模型不再適合國際環(huán)境的實(shí)際情況，無法解釋匯率的短期波動(dòng)，且傳統(tǒng)的自主易和補(bǔ)償性的定義不再適用。資本流動(dòng)在匯率決定模型中的作用日益重要，匯率被看作資產(chǎn)的價(jià)格，由資產(chǎn)的供給和需求決定。經(jīng)濟(jì)學(xué)家在這方面的研究成果主要有：彈性價(jià)格的匯率貨幣模型（Flexihie—priceMonetaryModel）、粘性價(jià)格的匯率貨幣模型（Sticky—PriceMonetaryModel）、資產(chǎn)組合平衡模型（PortfolioBalanceModel）和貨幣替代模型（CurrencySubstitutionModel）。

彈性價(jià)格的匯率貨幣模型依賴于購買力平價(jià)條件，假定充分就業(yè)，工資和價(jià)格完全彈性，在兩國既定的貨幣需求函數(shù)的條件下，匯率由兩國貨幣的相對需求和供給來決定。

但是，根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)，購買力平價(jià)在短期內(nèi)很難成立。因此，多恩布什（Dornbusch）提出了粘性價(jià)格貨幣模型，它修正和擴(kuò)展了購買力平價(jià)理論和傳統(tǒng)的彈性貨幣模型，解釋了匯率超調(diào)現(xiàn)象。

以布朗森（Panson）為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為在兩國資產(chǎn)不滿足完全替代的情況下，由于兩國資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不同，匯率受貨幣和債券市場的共同影響，故不能忽略國內(nèi)外債券市場的均衡的調(diào)節(jié)。因此，他們提出了資產(chǎn)組合平衡模型，以進(jìn)一步修正貨幣模型。

而貨幣替代模型則從另一個(gè)角度修正了彈性價(jià)格貨幣模型，它假定國內(nèi)和國外貨幣不完全替代，貨幣替代導(dǎo)致貨幣需求的不穩(wěn)定，影響匯率的波動(dòng)。

由于匯率的劇烈波動(dòng)導(dǎo)致對世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的不利影響，到了20世紀(jì)80年代中期，政策決策者們積極討論在主要貨幣之間確定匯率目標(biāo)區(qū)以代替浮動(dòng)匯率體系，由此產(chǎn)生了匯率目標(biāo)區(qū)理論。對匯率目標(biāo)區(qū)理論做出重要貢獻(xiàn)的是以克魯格曼（Krugman）為代表的一群經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，他們系統(tǒng)地研究了匯率在目標(biāo)區(qū)內(nèi)的變化，指出目標(biāo)區(qū)內(nèi)變動(dòng)的兩個(gè)特征：一是蜜月效應(yīng)（honeymooneffect）；二是平滑移動(dòng)條件（smooth—pastingconditions）。由于實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果較差，克魯格曼和斯文森（Svensson）等又進(jìn)一步擴(kuò)展了匯率目標(biāo)區(qū)模型。

從20世紀(jì)70年代末和80年代初的拉美國家的金融危機(jī)開始，以克魯格曼、奧布斯特弗爾德（Obstfeld）等為主的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對固定匯率制度下貨幣危機(jī)的爆發(fā)原因和傳播、擴(kuò)散機(jī)制進(jìn)行了研究。其中以克魯格曼1979年闡述的由于基本因素而導(dǎo)致的貨幣危機(jī)理論、奧布斯特弗爾德1986年的預(yù)期自發(fā)引致的貨幣危機(jī)理論和最近對東南亞貨幣危機(jī)的有關(guān)理論解釋最具代表性。

作為現(xiàn)代匯率理論，市場有效與理性預(yù)期理論與以上的理論不同。其特點(diǎn)在于它不是從決定匯率的根本因素出發(fā)，而是從引起市場波動(dòng)的直接原因——新聞消息入手。假設(shè)投資者的主觀預(yù)期與以一組含有所有可公開得到的信息為條件的數(shù)學(xué)期望相同，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的手段，對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從而來解釋外匯市場即期匯率的波動(dòng)原因和規(guī)律，以及預(yù)測即期匯率。

有效市場的最初概念是由法瑪（Fama）于1965年提出的，用于商品市場和資本市場的研究，后來又由被其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家引入外匯市場。在一個(gè)有效的外匯市場上，匯率（即期匯率和遠(yuǎn)期匯率）必須充分地反映所有相關(guān)和可能得到的信息，投資者不可能賺得超額利潤，均衡價(jià)格是在完全信息條件下形成的，市場是所有信息的敏感器，調(diào)節(jié)著價(jià)格的變動(dòng)。但是，實(shí)證檢驗(yàn)拒絕了有效市場的假說，學(xué)者們從外匯市場的“投機(jī)泡沫（speculativebuhbles）”、“比索問題（pesoproblem）”、“風(fēng)險(xiǎn)貼水（riskpremi-um）”和“新聞模型（flewsmodel）”等來解釋檢驗(yàn)外匯市場的有效性的失敗。投機(jī)泡沫是由于初期匯率偏離基本因素所決定的水平，在理性預(yù)期的條件下導(dǎo)致匯率泡沫進(jìn)一步成長；比索問題實(shí)際上是如果有導(dǎo)致匯率大幅度波動(dòng)的小概率事件存在，樣本分布不可能是正態(tài)分布，對外匯市場進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)的檢驗(yàn)就否定外匯市場的有效性；風(fēng)險(xiǎn)貼水是遠(yuǎn)期匯率并不是將來的即期匯率的無偏估計(jì)，它是對外匯市場有效性假設(shè)前提的否定；新聞模型則是指在預(yù)期的期間內(nèi)有宏觀基本因素非預(yù)期因素的出現(xiàn)，這些未預(yù)期到的新聞導(dǎo)致匯率變化莫測。

四、匯率研究的未來展望

“混沌模型（ChaosModel）”是最近發(fā)展起來的對匯率進(jìn)行解釋的新的方式，它是由自然科學(xué)中的混沌現(xiàn)象引入到匯率理論的研究中來，經(jīng)濟(jì)學(xué)家試圖通過混沌理論模擬匯率走勢。但是，通過實(shí)證檢驗(yàn)，該理論對匯率的解釋仍然是有限的。財(cái)會(huì)

對外匯市場的微觀結(jié)構(gòu)，即從市場特征和市場交易者的實(shí)際行為出發(fā)，包括交易量、交易者的異質(zhì)性的行為、交易的時(shí)間和地點(diǎn)、競價(jià)價(jià)差、匯率波動(dòng)的幅度，同時(shí)也考慮到市場結(jié)構(gòu)的分析是當(dāng)今匯率研究的另一個(gè)新的發(fā)展方向。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家已對此進(jìn)行了嘗試，F(xiàn)rankelandRose就建立了一個(gè)關(guān)于以圖表分析為基礎(chǔ)進(jìn)行交易的交易者與基本經(jīng)濟(jì)因素分析為基礎(chǔ)進(jìn)行交易的交易者相互作用的理論模型，但實(shí)證結(jié)果還不理想。

此外，博弈論（GameTheory）也是匯率理論新興的發(fā)展方向，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對匯率的研究不再拘于價(jià)格制度領(lǐng)域，轉(zhuǎn)而研究人與人之間（如相同或不同的投資者之間，主導(dǎo)者與跟隨者之間，風(fēng)險(xiǎn)中性者之間，風(fēng)險(xiǎn)偏好者與風(fēng)險(xiǎn)厭惡者之間）、政府與政府之間、政府與居民之間的相互反應(yīng)和相互影響的關(guān)系。博弈論被用于對貨幣危機(jī)理論、中央銀行外匯市場的干預(yù)和國際匯率政策協(xié)調(diào)等的研究中，國內(nèi)和國際貨幣領(lǐng)域中的博弈均衡是政策制定者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家共同追求的目標(biāo)。

隨著統(tǒng)計(jì)學(xué)發(fā)展，數(shù)據(jù)的可得性和準(zhǔn)確性得到了提高，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)和計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展則為匯率的研究提供了先進(jìn)快捷的數(shù)據(jù)處理手段。例如，在對匯率問題的實(shí)證研究中，人們采用協(xié)整（cointegration）和自回歸條件異方差模型（ARCH，autoregressiveconditionallyhet-eroskedasticmodel）、普通最小二乘法（OLS，ordinaryleastsquares）、廣義最小二乘法（GLS，generalizedleastsquares）等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法來驗(yàn)證理論的真實(shí)性與準(zhǔn)確性。

第9篇：補(bǔ)償性財(cái)政政策范文

【關(guān)鍵詞】 融資租賃； 中小企業(yè)； 融資優(yōu)勢

融資困難，求貸無門，一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，特別是前段時(shí)間出現(xiàn)的某些中小企業(yè)老板集體跑路現(xiàn)象，更加劇和顯現(xiàn)了中小企業(yè)融資問題的嚴(yán)峻性和重要性。雖然目前國家出臺(tái)了一系列信貸政策和財(cái)政政策，試圖改變中小企業(yè)的融資難題，但從實(shí)施效果來看，這些政策也只是解決了部分企業(yè)的部分資金問題而已。在此背景下，我們可以借鑒相關(guān)國家的做法，積極地發(fā)展中小企業(yè)融資租賃。將融資功能與融物功能結(jié)合在一起的融資租賃不僅方便了企業(yè)盡快獲得技術(shù)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，而且還使企業(yè)在短期內(nèi)快速形成生產(chǎn)能力，幫助企業(yè)提高生產(chǎn)效率和增強(qiáng)競爭力，及時(shí)取得效益。最重要的是，融資租賃對融資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況要求不高，對中小企業(yè)來講，雖然長期資金來源比較困難，并且缺乏抵押物，但通過融資租賃方式仍然可以達(dá)到擴(kuò)大生產(chǎn)和經(jīng)營的目的，因此，融資租賃具有獨(dú)特的融資優(yōu)勢。

一、融資租賃的概念及特征

（一）融資租賃的概念

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——租賃》對融資租賃的定義是：“實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃，所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移?！焙唵蔚卣f，融資租賃就是指出租人根據(jù)承租人對供貨人和租賃標(biāo)的物的選擇，由出租人向供貨人購買租賃標(biāo)的物，然后租給承租人使用的一種租賃方式。該準(zhǔn)則還規(guī)定了融資租賃具有五項(xiàng)判斷標(biāo)準(zhǔn)，滿足一項(xiàng)或多項(xiàng)就應(yīng)歸類于融資租賃，歸結(jié)起來如下：

1.關(guān)于所有權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)。對于所有權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)，主要有兩種情況，一是所有權(quán)在期滿時(shí)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，即承租人購買了該設(shè)備；二是所有權(quán)不轉(zhuǎn)移，但租賃期占了資產(chǎn)使用壽命的大部分，此處的“大部分”量化為大于等于75%。

2.關(guān)于價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。此項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)同樣可以認(rèn)為存在兩種情形，一是承租人最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃開始日資產(chǎn)的公允價(jià)值，實(shí)際操作中，“幾乎相當(dāng)”為大于等于90%；二是承租人具有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，且購買價(jià)款遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)資產(chǎn)的公允價(jià)值。

3.其他標(biāo)準(zhǔn)。其他標(biāo)準(zhǔn)是指租賃資產(chǎn)如果不作較大修整，且只有承租人才能使用，那么同樣將此歸類為融資租賃。

（二）融資租賃的特征

融資租賃是一種把金融、貿(mào)易和技術(shù)更新結(jié)合起來的一種租賃方式，它既具有融資的一般特征，又具有融資的獨(dú)特之處。

1.融資租賃是一種獨(dú)特的交易方式

融資租賃是一種包含出租方、承租方及設(shè)備供應(yīng)商三方的特殊交易。其中，出租方支付租賃標(biāo)的資產(chǎn)的購買價(jià)款，并收取租金。承租方獲得租賃標(biāo)的資產(chǎn)的使用權(quán)，但應(yīng)承擔(dān)租賃標(biāo)的資產(chǎn)的租金，作為三者之一的供貨商主要是負(fù)責(zé)提供標(biāo)的資產(chǎn)，并對其負(fù)責(zé)，而其權(quán)利是獲得購買價(jià)款。

2.租賃資產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)分離

在融資租賃過程中，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)屬于出租方，而使用權(quán)則屬于承租方，從而導(dǎo)致了租賃資產(chǎn)所有權(quán)和使用權(quán)處于分離狀態(tài)。這與買賣行為中買主要先擁有商品所有權(quán)才具有使用權(quán)有較大的差別。此外，在租賃期結(jié)束時(shí)承租人擁有通過廉價(jià)購買而獲得所有權(quán)的選擇權(quán)。

3.租金的分期收回

對出租人來講，租金是通過分期付款的形式進(jìn)行收回的，并且租金是包括其投資收益和投資成本的，同時(shí)也是充分考慮到了出租方收益和成本的資金時(shí)間價(jià)值的，并不是投資收益和投資成本的一種簡均。而對于承租人而言，正是這種分期支付的形式才使得其擁有更小的財(cái)務(wù)壓力。

4.融資租賃兼有融資和融物的雙重屬性

融資租賃由出租方提供資金購買承租方需要的設(shè)備，而承租方在規(guī)定的租期內(nèi)向出租方支付租金作為補(bǔ)償，租金其實(shí)是出租方投資成本和投資收益總和的分期收回，因此，具有融資屬性。而融物屬性表現(xiàn)在設(shè)備從供貨商處到承租方處的流動(dòng)過程中。融資租賃的實(shí)際就是一種通過“融物”的手段，從而達(dá)到“融資”的目的，并且兩者相結(jié)合的一種融資方式。

二、對中小企業(yè)開展融資租賃獨(dú)特優(yōu)勢的分析

與大型企業(yè)的“不屑”相比，融資租賃以其簡便靈活，對資信要求低、限制條件少、費(fèi)用適中等特點(diǎn)，從而具有減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)、享有稅務(wù)效益、增加資產(chǎn)的流動(dòng)性、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新等方面的優(yōu)勢，因此適用于廣大中小企業(yè)方便快捷地進(jìn)行融資，對中小企業(yè)融資有著不可比擬的優(yōu)勢。

（一）成本費(fèi)用低

首先，采用融資租賃方式，企業(yè)可根據(jù)自己的資金狀況來確定付款額及付款方式，如逐期支付或延期支付、遞增或遞減支付等，這樣企業(yè)便可在早期節(jié)省資金的投入量，但仍獲得了設(shè)備的使用權(quán)。其次，我國銀行貸款往往有定期等額償還、補(bǔ)償性余額等附加限制條件，這使得實(shí)際貸款利率相應(yīng)提高，雖然融資租賃的賬面利息要比銀行的同期利息高，但實(shí)際利息往往比銀行的同期利息低。此外，由于承租方在承租期內(nèi)可以對融資租賃資產(chǎn)計(jì)提折舊，而折舊具有抵稅作用，相當(dāng)于現(xiàn)金流量的變相流入。所以綜合來看，中小企業(yè)采用融資租賃的成本費(fèi)用并不高。

（二）能有效利用資金，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

由前面所述可知，承租人先期資金的投入量相比其他融資方式大大減少，減輕了資金壓力，而在以后的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，再通過市場運(yùn)作，逐步收益，并逐期支付租金，從而使得有限的資金得到了有效利用，產(chǎn)生了倍數(shù)效應(yīng)，企業(yè)也可由此調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，統(tǒng)籌安排資金。另外，融資租賃是融資和融物的結(jié)合，以“融物”進(jìn)行“融資”，在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債項(xiàng)目中并沒有體現(xiàn)出來，因此不會(huì)影響企業(yè)的資信狀況，那么企業(yè)在采取其他融資渠道進(jìn)行融資時(shí)也不會(huì)受到影響。

（三）能有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

在租賃期間若發(fā)生通貨膨脹，根據(jù)租賃合同的規(guī)定，承租人并不需要向出租人支付更多的租金，所以承租人并不會(huì)因此而增加自己的籌資成本。與之類似，若發(fā)生通貨緊縮，租金也會(huì)同樣保持不變，但租金的實(shí)際價(jià)值卻會(huì)因此減少，那么也就減少了其籌資成本。此外，由于融資租賃期限都較長，并且租賃合同具有不可撤銷性，因此其成本完全可以在較長時(shí)間內(nèi)攤銷，這樣大部分資金便保持了流動(dòng)狀態(tài)，便可避免由于資金周轉(zhuǎn)困難而發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這對抗風(fēng)險(xiǎn)能力極差的中小企業(yè)來講，融資租賃無疑是一個(gè)極好的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式。

（四）有利于保持競爭優(yōu)勢

如果企業(yè)想要在市場上長期保持競爭優(yōu)勢，一個(gè)有效的方式就是提高設(shè)備的更新速度，但是這肯定會(huì)增加企業(yè)生產(chǎn)成本，占用企業(yè)資金。而融資租賃的承租人則可以根據(jù)預(yù)期的設(shè)備經(jīng)濟(jì)技術(shù)壽命確定租期，在租賃期超過后，承租人還可以重新租賃更為先進(jìn)的設(shè)備。這不僅會(huì)促進(jìn)中小企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，保持競爭優(yōu)勢，同時(shí)也解決了企業(yè)融資的問題，確保了企業(yè)有限資金的流動(dòng)性。

三、基于凈現(xiàn)值比較法的融資租賃優(yōu)勢實(shí)例分析

任何企業(yè)，特別是中小型企業(yè)，在其擴(kuò)大資本和生產(chǎn)規(guī)模時(shí)期，需要大量的資金，但一般情況下，依靠自留資金單獨(dú)完成投資是不切實(shí)際的，也是不合算的，當(dāng)然企業(yè)也可以通過其他方式來投資固定資產(chǎn)，如利用銀行貸款購買或通過發(fā)行股票或債券融資等，而通過前面對融資租賃優(yōu)勢的探討，可知融資租賃在微觀上和宏觀上都具有較大優(yōu)勢，在實(shí)際操作中我們也可以通過比較和分析不同的方式，將融資租賃的優(yōu)勢進(jìn)一步量化，從而更為直觀地說明其獨(dú)特優(yōu)勢。

鑒于商業(yè)信用、股票融資和信托融資這三種方式很難進(jìn)行量化比較，在本文中主要采用凈現(xiàn)值分析法對融資租賃與銀行貸款進(jìn)行分析，比較兩種方案的優(yōu)劣，進(jìn)一步說明融資租賃的優(yōu)勢。所謂凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額，而凈現(xiàn)值比較法就是比較兩種融資方式所產(chǎn)生的凈現(xiàn)值大小。在下面的案例中則是使用凈現(xiàn)值比較法對融資租賃及貸款購買兩種融資方案進(jìn)行分析比較。

例如：某公司需要增加一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限為5年，采用直線法折舊，殘值為0，企業(yè)所得稅為30%。企業(yè)有兩種選擇：一是融資租賃，租賃期為5年，每年年末支付租金100 000元，手續(xù)費(fèi)10 000元隨第一期租金一次性支付，并在租賃期內(nèi)等額攤銷，設(shè)備所有權(quán)期滿時(shí)發(fā)生轉(zhuǎn)移，投資者要求10%的回報(bào)率。二是貸款購買設(shè)備，購置成本為400 000元，年底等額分期償還貸款本金和利息，貸款年利率為10%。

分析：就該企業(yè)而言，無論通過何種方式取得設(shè)備，增加的設(shè)備在第t年增加的經(jīng)營收入和設(shè)備的維護(hù)、保養(yǎng)費(fèi)用及其他經(jīng)營成本都是相同的，在計(jì)算中可以不予考慮。另外，每期設(shè)備計(jì)提的折舊、計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的未確認(rèn)融資費(fèi)用以及攤銷的手續(xù)費(fèi)都具有抵減所得稅的作用，因此，采用融資租賃租賃設(shè)備相關(guān)的現(xiàn)金流量為第t年的租金及手續(xù)費(fèi)支出減去未確認(rèn)融資費(fèi)用的攤銷額、折舊和手續(xù)費(fèi)攤銷額的稅收抵免額。通過貸款購買設(shè)備的現(xiàn)金流量為第t年的貸款本息償還額減利息和折舊抵減所得稅額。因此，我們便可通過比較相關(guān)方案的現(xiàn)金流出量，再以投資人要求的必要報(bào)酬率為折現(xiàn)率計(jì)算出兩個(gè)方案的現(xiàn)值，現(xiàn)值較小的方案是我們應(yīng)該選擇的方案。

由題可知，對于方案一：最低租賃付款額=100 000

×5+0=500 000；最低租賃付款額現(xiàn)值=100 000×（P/A，10%，5）=100 000×3.7908=379 080；由于最低租賃付款額現(xiàn)值379 080低于租賃開始日資產(chǎn)的公允價(jià)值400 000，故未確認(rèn)融資費(fèi)用=500 000-379 080=120 920，則方案一現(xiàn)金流量的計(jì)算如表1所示。

對于方案二：每年貸款支付額=400 000/（P/A，10%，5）=400 000/3.7908=105 519，且貸款支付額包含了本金與利息部分，則方案二的現(xiàn)金流量計(jì)算如表2所示。

通過上面的計(jì)算，可以得到融資租賃的稅后現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為270 615.7元，小于貸款購買的稅后現(xiàn)金流量的現(xiàn)值278 359.2元，所以，通過融資租賃方式增添該設(shè)備，其量化的優(yōu)勢即為兩者之差。本案例說明，在同等條件下，即使企業(yè)有著其他融資方式，而融資租賃也往往具有優(yōu)勢。

從前面對融資租賃的定性分析來看，企業(yè)通過融資租賃，在短期內(nèi)具有能快速形成生產(chǎn)能力、提高生產(chǎn)效率、增強(qiáng)競爭力等優(yōu)勢，而通過與銀行貸款的定量比較可知，融資租賃在某些情況下也具有節(jié)省現(xiàn)金流量的作用，因此企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)大為降低。綜上所述、融資租賃為中小型企業(yè)融資，特別是在企業(yè)固定資產(chǎn)投資方面，開辟了一條新的融資渠道，具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。

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