發(fā)展資本市場(chǎng)的意義精選(九篇)

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第1篇：發(fā)展資本市場(chǎng)的意義范文

五年一個(gè)輪回，連續(xù)五屆，我們作為主辦單位之一與所有合作者一起，秉承“以媒體的力量，推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展”這一宗旨，堅(jiān)定前行。

2012年，我們發(fā)起了“中國(guó)證券投資放心工程”，在資本市場(chǎng)傳遞“放心文化”，并將中國(guó)投資者大會(huì)確定為放心工程的年度盛會(huì);

2013年，我們呼吁“重塑理念，重啟股市”，推動(dòng)中國(guó)股市從融資市場(chǎng)向投資市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，充分保護(hù)投資者權(quán)益;

2014年，我們提出“改革、機(jī)遇、紅利”，向改革要紅利;

2015年，我們共同探討“元年：中國(guó)資本新時(shí)代”;

今天，我們以“小資本，大時(shí)代”為主題，聚焦中小微企業(yè)融資。

中國(guó)小微企業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“輕騎兵”，其工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實(shí)現(xiàn)利稅大約分別占中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的60%、57%和40%，提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)。作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，小微企業(yè)的生存狀態(tài)直接關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。2011年下半年以來(lái)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始步入低速增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型相結(jié)合的新歷史時(shí)期后，作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)最活躍的群體也是最脆弱的群體，廣大小微企業(yè)受用工成本大幅上升、原材料成本明顯上漲、資金鏈緊張等困擾，生存環(huán)境十分艱難，其中融資困難始終是困擾小微企業(yè)生存和發(fā)展的重要因素之一。加強(qiáng)小微企業(yè)金融服務(wù)，是金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和穩(wěn)定就業(yè)、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)的重要內(nèi)容，事關(guān)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局，具有十分重要的戰(zhàn)略意義。

事實(shí)上，2015年也是證券資訊頻道非常重要的創(chuàng)新年，是證券資訊頻道在傳媒與金融之間再次跨界與創(chuàng)新的一年。CCTV證券資訊頻道發(fā)起的“中國(guó)中小微企業(yè)綜合金融服務(wù)平臺(tái)”將在這里正式與大家見(jiàn)面。這意味著證券資訊頻道從原先單一的關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易增加到關(guān)注和報(bào)道一、二級(jí)市場(chǎng)投資，頻道的衍生業(yè)務(wù)也從二級(jí)市場(chǎng)資訊服務(wù)增加到一級(jí)市場(chǎng)投融資服務(wù)，助力中國(guó)中小微企業(yè)的融資發(fā)展。

第2篇：發(fā)展資本市場(chǎng)的意義范文

隨著多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的不斷推進(jìn)，我國(guó)企業(yè)的融資環(huán)境將發(fā)生很大的變化，融資的模式也將發(fā)生重要變化，直接融資的比例會(huì)不斷增大，而間接融資的比例會(huì)逐漸減小。多層次資本市場(chǎng)建設(shè)有助于降低中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的杠桿率，因而對(duì)促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

對(duì)不同的行業(yè)來(lái)講，也是有喜有憂。對(duì)新興產(chǎn)業(yè)而言是一道福音，新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)具有非線性成長(zhǎng)特點(diǎn)，過(guò)去的標(biāo)準(zhǔn)更多是針對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，過(guò)分強(qiáng)調(diào)歷史業(yè)績(jī)連續(xù)性、穩(wěn)定性，使很多處于發(fā)展關(guān)鍵階段的創(chuàng)新型企業(yè)往往因?yàn)闃I(yè)績(jī)的一時(shí)波動(dòng)倒在發(fā)行審核門檻前。而一旦達(dá)到傳統(tǒng)上市標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，企業(yè)發(fā)展又往往進(jìn)入成長(zhǎng)“中后期”，不再需要大的資本支出，此時(shí)進(jìn)入資本市場(chǎng)不僅容易導(dǎo)致資本錯(cuò)配閑置，投資者也難以分享創(chuàng)新型企業(yè)快速成長(zhǎng)階段的成果。

從企業(yè)層面來(lái)講，中國(guó)企業(yè)融資的形勢(shì)將得到較大改觀，各個(gè)體量和發(fā)展階段的企業(yè)都可以通過(guò)不同的資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。對(duì)于那些高成長(zhǎng)、高技術(shù)的中小微企業(yè)而言，更具有積極效應(yīng)。中小微企業(yè)融資難是長(zhǎng)期的問(wèn)題，在現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)下，中小微很難通過(guò)債務(wù)融資方式融資，也很難達(dá)到資本市場(chǎng)的門檻，處境極為尷尬。大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，支持新興金融業(yè)態(tài)的發(fā)展，通過(guò)股權(quán)、債券、金融衍生產(chǎn)品等直接融資形式服務(wù)于中小企業(yè)融資和創(chuàng)新，這是一條被成熟市場(chǎng)多次證明有效的路徑。隨著多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)和完善，投資方和融資需求方可以在資本市場(chǎng)上直接對(duì)接，風(fēng)險(xiǎn)和收益有一個(gè)市場(chǎng)化的匹配和定價(jià)，從天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募投資、區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)、新三板、中小板到主板，給企業(yè)提供多層次的資本市場(chǎng)融資體系。

必須認(rèn)識(shí)到，盡管多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)具有很多有利的條件，但是多層次資本市場(chǎng)建設(shè)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就，各企業(yè)的CFO（總會(huì)計(jì)師）對(duì)此要有充分的認(rèn)識(shí)?？偟膩?lái)講，CFO（總會(huì)計(jì)師）要從以下幾個(gè)方面把握多層次資本市場(chǎng)的進(jìn)展。

1.從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度把握多層次資本市場(chǎng)的積極意義

多層次資本市場(chǎng)建設(shè)雖然還在路上，但在不遠(yuǎn)的將來(lái)是一定會(huì)實(shí)現(xiàn)的。所以，企業(yè)的CFO（總會(huì)計(jì)師）對(duì)此在思想上要有準(zhǔn)備，在計(jì)劃上要有所預(yù)測(cè)，在行動(dòng)上要有所體現(xiàn)。一些準(zhǔn)備上市的企業(yè)，從現(xiàn)在就要考慮扎實(shí)地做好基礎(chǔ)會(huì)計(jì)工作，為未來(lái)可能的股權(quán)融資做好準(zhǔn)備；一些股權(quán)結(jié)構(gòu)有問(wèn)題的企業(yè)，也要及早做好捋順股權(quán)結(jié)構(gòu)的工作，以防止在未來(lái)的股權(quán)融資中處于被動(dòng)地位；一些杠桿率較高的企業(yè)，在長(zhǎng)期融資中也要考慮多層次資本市場(chǎng)加快帶來(lái)的融資選擇和融資成本的改變。

2.從企業(yè)現(xiàn)實(shí)發(fā)展的角度把握多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的漸進(jìn)性

多層次資本市場(chǎng)不是畢其功于一役，一定是分步、分段實(shí)現(xiàn)的。在多層次資本市場(chǎng)的進(jìn)程中，一些有利于企業(yè)融資的政策和改革措施會(huì)相繼出現(xiàn)。企業(yè)的CFO（總會(huì)計(jì)師）要從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，敏于行動(dòng)，隨時(shí)捕捉可能出現(xiàn)的新情況和新機(jī)會(huì)為企業(yè)融資，保證企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)杠桿率較高的要把握時(shí)機(jī)，實(shí)時(shí)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.從企業(yè)發(fā)展的不確定性方面把握多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的復(fù)雜性

多層次資本市場(chǎng)建設(shè)是很復(fù)雜的，其在不同時(shí)期對(duì)企業(yè)融資的影響也是不確定的。所以，CFO（總會(huì)計(jì)師）要從自身企業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀出發(fā)、冷靜對(duì)待，既不能坐進(jìn)觀天、視而不見(jiàn)，也不能望梅止渴、畫餅充饑。

4.用實(shí)際行動(dòng)促進(jìn)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展

多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展不僅要靠政府，還要靠廣大的企業(yè)，CFO（總會(huì)計(jì)師）要正確認(rèn)識(shí)多層次資本市場(chǎng)的重要意義，以實(shí)際行動(dòng)回應(yīng)時(shí)代的呼喚。要在嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)研判的基礎(chǔ)之上主動(dòng)參與各種新金融業(yè)態(tài)，多渠道為企業(yè)融資。此外，要積極利用金融新業(yè)態(tài)控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

本欄目參考文獻(xiàn)：

第3篇：發(fā)展資本市場(chǎng)的意義范文

一般認(rèn)為，調(diào)高印花稅的現(xiàn)實(shí)意義在于提高交易成本，限制或警示過(guò)度投機(jī)。不過(guò)從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，印花稅是內(nèi)涵豐富、功能較多的一種政策工具，各國(guó)使用方式多樣，通常都是牛市上調(diào)，熊市下調(diào)，其調(diào)整并不值得大驚小怪。雖然調(diào)高印花稅率的切入點(diǎn)在資本市場(chǎng)，但落腳點(diǎn)卻在宏觀經(jīng)濟(jì)，作為財(cái)政政策的一種調(diào)整手段，實(shí)際上與保證宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、健康運(yùn)行關(guān)系密切。股票市場(chǎng)有其自身的運(yùn)行規(guī)律，短期內(nèi)可能受到具體政策的影響，而從中長(zhǎng)期看，其運(yùn)行的軌跡實(shí)質(zhì)是與宏觀經(jīng)濟(jì)以及上市公司的盈利情況密切相關(guān)的，單個(gè)具體政策難以改變股市自身的運(yùn)行軌跡。

不可否認(rèn)，目前資本市場(chǎng)確實(shí)存在部分的不理性投資行為。根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，4月單月的股票換手率，滬市A股為119.74%，深市A股為140.17%，前者創(chuàng)造了94個(gè)月以來(lái)單月?lián)Q手率的新高；今年前4個(gè)月，滬市A股換手率接近400%，深市A股換手率則接近440%。也就是說(shuō)，今年前4個(gè)月中，滬深兩市所有股票平均換手4次，每月一次。截至4月末，滬深兩市市值合計(jì)是香港市場(chǎng)市值的113%，而交易量則達(dá)到香港市場(chǎng)的610%。

這種高換手率、高交易量現(xiàn)象說(shuō)明，部分投資者投資資本市場(chǎng)的目的更多地表現(xiàn)為博取短期股價(jià)價(jià)差收益，對(duì)一些缺乏業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股單純做多，已逐步顯露出博傻、投機(jī)的特征。在這種情況下，有關(guān)部門調(diào)高印花稅稅率，政策意圖就在于提高交易成本，限制投機(jī)和頻繁買賣行為，并嘗試通過(guò)對(duì)市場(chǎng)心理的影響來(lái)警示過(guò)度投機(jī)，引導(dǎo)投資行為回歸理性，這無(wú)疑對(duì)資本市場(chǎng)健康發(fā)展有著積極的意義。

應(yīng)該看到，各國(guó)在使用印花稅這一工具時(shí)也各有側(cè)重、各有訴求。包括本次調(diào)整在內(nèi)，我國(guó)已經(jīng)對(duì)這一政策進(jìn)行過(guò)8次調(diào)整，可以預(yù)見(jiàn)，這項(xiàng)措施今后仍將繼續(xù)發(fā)揮不同方向的調(diào)控作用。更為重要的是，印花稅調(diào)整的功效和作用，由于各經(jīng)濟(jì)體實(shí)際情況的不同，不能一概而論。正如在貨幣政策中，各央行使用準(zhǔn)備金率的手段，與理論上對(duì)準(zhǔn)備金率的判斷和認(rèn)識(shí)也不盡相同。本次印花稅稅率的調(diào)整，相信與歷次調(diào)整一樣，也無(wú)特別實(shí)質(zhì)的不同。

盡管印花稅的調(diào)整對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)有著一定影響，但從歷史經(jīng)驗(yàn)看，滬深股市的運(yùn)行軌跡有其自身的規(guī)律。1998年到2005年，我國(guó)證券交易印花稅一直在一個(gè)較長(zhǎng)的下降區(qū)間內(nèi)，從5‰一路調(diào)降至1‰，但自2001年6月至2005年6月，滬深股市卻一直處于一個(gè)較長(zhǎng)的下跌區(qū)間中。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，在影響資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)性制度問(wèn)題沒(méi)有得到解決時(shí)，印花稅的調(diào)降，會(huì)產(chǎn)生一定的政策效應(yīng)，但卻不能改變市場(chǎng)發(fā)展的大趨勢(shì)。同樣道理，在股改制度效應(yīng)持續(xù)釋放、宏觀經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)、人民幣升值、上市公司整體素質(zhì)提高和并購(gòu)重組趨于活躍、居民投資需求呈現(xiàn)剛性的諸多因素的共同影響下，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)，我們沒(méi)有理由不做出樂(lè)觀的判斷。

第4篇：發(fā)展資本市場(chǎng)的意義范文

《證劵法》和《公司法》是資本市場(chǎng)法制建設(shè)的重要內(nèi)容，我國(guó)于2006年元旦實(shí)施新的《證劵法》和《公司法》，對(duì)于正處在社會(huì)主義初級(jí)階段的我國(guó)，兩法的實(shí)施無(wú)疑對(duì)中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展大有毗益，我國(guó)的資本市場(chǎng)起步晚，經(jīng)驗(yàn)不足，資本法律保障體系有待完善，兩法的實(shí)施使資本市場(chǎng)的改革和發(fā)展有了法律依據(jù)，有利于投資者維護(hù)自己的合法權(quán)益，保持市場(chǎng)的活力，有利于資本市場(chǎng)的正常協(xié)調(diào)發(fā)展。

關(guān)鍵詞:

證劵法;公司法;資本市場(chǎng);影響分析

一、引言

在改革開(kāi)放的中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，如何發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用，是我們今后研究和發(fā)展的主要方向，黨的十六屆三中全會(huì)明確指出要積極推進(jìn)資本市場(chǎng)的改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展，國(guó)務(wù)院提出了明確的資本市場(chǎng)發(fā)展指導(dǎo)方針和目標(biāo)，全面規(guī)劃了我國(guó)的資本市場(chǎng)，兩部法律的修訂工作，進(jìn)一步完善了我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，對(duì)于提高上市公司的工作的質(zhì)量和效率大有幫助，資本安全得到保障，有利于擴(kuò)寬市場(chǎng)融資渠道，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展。

二、《證劵法》和《公司法》的實(shí)施背景

由于我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)情況，上個(gè)世紀(jì)九十年代，我國(guó)剛剛開(kāi)始改革開(kāi)放，無(wú)論是經(jīng)濟(jì)條件還是政治法律條件還很落后，不能夠滿足于當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，在新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景下，需要制定出相關(guān)法令來(lái)維護(hù)市場(chǎng)秩序正常。我國(guó)第一部《公司法》于上世紀(jì)九四年建軍節(jié)施行，《證劵法》開(kāi)始實(shí)施時(shí)是東南亞金融風(fēng)暴正強(qiáng)的時(shí)期，那時(shí)候人民幣還不能直接兌換外幣使用，但是金融危機(jī)給東南亞國(guó)家?guī)?lái)的經(jīng)濟(jì)損失給我們帶來(lái)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是十分深刻的，有了這樣的先例，如何防范金融危機(jī)變成資本市場(chǎng)最刻不容緩的工作，新的《證劵法》和《公司法》的修訂得到社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。

三、新《證劵法》實(shí)施的意義和影響

(一)保薦人制度的意義和影響上市公司的有序運(yùn)轉(zhuǎn)需要有相當(dāng)完備的股票發(fā)行和管理系統(tǒng)，以便于公司的資本正常運(yùn)作，新的《證劵法》先后通過(guò)三次審定，在二零零六年元旦開(kāi)始實(shí)施，在新的《證劵法》法中增加了新的保薦人制度，股票的發(fā)行者在申請(qǐng)股票公開(kāi)發(fā)行之前，或者是申請(qǐng)法律規(guī)定范圍內(nèi)的證券，可以轉(zhuǎn)化為股票的債券等，都需要找好有條件的保薦人，保薦人的責(zé)任是審查上市企業(yè)是否符合上市要求，在企業(yè)上市之后也要做好相關(guān)的工作，需要誠(chéng)實(shí)有責(zé)任心，認(rèn)真完成自己的工作，這一法令的實(shí)施有利于凈化股票市場(chǎng)，避免有混水摸魚的現(xiàn)象發(fā)生，可以保障進(jìn)入市場(chǎng)的股票在發(fā)行初期得以穩(wěn)健發(fā)展，依照國(guó)際的行業(yè)規(guī)定，上市公司的工作運(yùn)轉(zhuǎn)必須正常規(guī)范，另一方面，對(duì)于買進(jìn)股票的投資人來(lái)說(shuō)，這一法令的實(shí)施也大大增強(qiáng)了資本的安全性。

(二)退市機(jī)制的意義和影響很多上市公司因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)不足，公司體系不夠完善，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中缺乏恰當(dāng)?shù)墓芾恚谏鲜凶畛醯囊欢螘r(shí)間還能夠維持風(fēng)光的場(chǎng)面，但在一段時(shí)間后，股票價(jià)格一路下跌，價(jià)格十分慘淡，有些公司已經(jīng)債臺(tái)高筑，但是股票在市場(chǎng)上依舊交易，這樣不僅會(huì)損害到股東利益，也會(huì)造成其他上市公司的融資困難，長(zhǎng)此以往，不利于資本市場(chǎng)秩序的穩(wěn)定。完善退市機(jī)制是穩(wěn)定資本市場(chǎng)的重要工作內(nèi)容之一，同時(shí)完善的退市機(jī)制也標(biāo)志著一個(gè)證劵市場(chǎng)的發(fā)展走向成熟，退市機(jī)制的推行也使得投資風(fēng)險(xiǎn)概念在人們心中更加清楚明確，在買進(jìn)股票時(shí)斟酌對(duì)比，選擇更為優(yōu)秀和更具有發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄竟善?，?duì)于那些實(shí)力不強(qiáng)甚至是劣質(zhì)的公司必然敬而遠(yuǎn)之，這樣也可以推動(dòng)上市公司的發(fā)展，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的股票市場(chǎng)中，上市公司必須加強(qiáng)自身的工作效率，提高公司質(zhì)量，贏得公司股票在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中更大的價(jià)值，提升公司的利潤(rùn)和資本。

(三)證券誠(chéng)實(shí)法的意義和影響在《證劵法》第二章第二十條中規(guī)定了上市公司和證劵機(jī)構(gòu)以及其工作人員信息披露的相關(guān)規(guī)定，這一規(guī)定有效加強(qiáng)了對(duì)股票和證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理，資本市場(chǎng)的公眾透明度增強(qiáng)，社會(huì)監(jiān)督的渠道拓寬，可以有效的解決證券交易市場(chǎng)上信息虛假的問(wèn)題，第二章第二十五條規(guī)定有效的維護(hù)了投資者的利益，使得投資環(huán)境相對(duì)來(lái)說(shuō)更加公允，特別是對(duì)于一些中小投資者來(lái)說(shuō)，在投資股票時(shí)知情權(quán)的問(wèn)題尤為重要。

四、新《公司法》實(shí)施的意義和影響

新的公司法降低了公司成立的要求，簡(jiǎn)化了公司建立程序，對(duì)于大部分創(chuàng)業(yè)者而言，資金問(wèn)題無(wú)疑是最大的難題，新的公司法在降低公司注冊(cè)資本的同時(shí)，規(guī)定注冊(cè)資本可以分期付清，緩解了創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)初期的資金壓力，此外允許一人創(chuàng)立公司，法人結(jié)構(gòu)的治理得到進(jìn)一步完善，公司監(jiān)督機(jī)制的完善有利于調(diào)整企業(yè)的發(fā)展，優(yōu)化公司結(jié)構(gòu)，為建立現(xiàn)代高端型企業(yè)奠定基礎(chǔ)。

五、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，《證劵法》和《公司法》對(duì)各行各業(yè)的影響在兩法實(shí)施后日益顯現(xiàn)，在今后的工作中，如何解決上市公司的綜合實(shí)力評(píng)估問(wèn)題還值得我們研究，而不僅是單從公司的財(cái)務(wù)方面入手進(jìn)行評(píng)估，通過(guò)搜集更加完善的數(shù)據(jù)和指標(biāo)開(kāi)展工作，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，完善資本法制建設(shè)。

［參考文獻(xiàn)］

［1］劉俊海．建議＜公司法＞與＜證券法＞聯(lián)動(dòng)修改［J］．法學(xué)論壇，2013，04:5－14．

［2］劉燕．公司法資本制度改革的邏輯與路徑———基于商業(yè)實(shí)踐視角的觀察［J］．法學(xué)研究，2014，05:32－56．

第5篇：發(fā)展資本市場(chǎng)的意義范文

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制；經(jīng)濟(jì)學(xué)思考

縱觀近些年來(lái)經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國(guó)內(nèi)和國(guó)際的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)瞬息萬(wàn)變。內(nèi)部控制及其理論正是在金融經(jīng)濟(jì)浪潮下，為了更好地進(jìn)行資本管理而產(chǎn)生的科學(xué)思維和理論，對(duì)于企業(yè)發(fā)展、社會(huì)進(jìn)步和國(guó)家富強(qiáng)都有著重要的意義和價(jià)值。因此，筆者從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度進(jìn)行了內(nèi)部控制的思考。

一、內(nèi)部控制的內(nèi)涵

內(nèi)部控制是指具有經(jīng)濟(jì)能力和資本流通能力的企事業(yè)單位和各種組織在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中建立起來(lái)的一種互相制約的業(yè)務(wù)形式和資本管理理論和制度。內(nèi)部控制的內(nèi)容包羅萬(wàn)象，在經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上，內(nèi)部控制是由于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)管理的需要而產(chǎn)生的科學(xué)理論和制度，內(nèi)部控制的主要目的是維護(hù)正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)管理、刺激經(jīng)濟(jì)活力、保持和提升社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。內(nèi)部控制的發(fā)展和應(yīng)用能夠保護(hù)企事業(yè)單位和組織的資產(chǎn)的安全和完整、確保財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)資料的安全儲(chǔ)存、保證企事業(yè)單位和其他經(jīng)濟(jì)組織的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的便捷性、可靠性和高效性。

二、內(nèi)部控制的重要意義和價(jià)值

(一)完善內(nèi)部控制理論能夠保障企業(yè)單位其他管理制度的有效性企業(yè)的內(nèi)部控制涉及范圍廣泛，其包括資本預(yù)算、決算、收支管理、資金以及財(cái)產(chǎn)物資管理等多項(xiàng)內(nèi)容，同時(shí)還涉及資本動(dòng)態(tài)分析以及監(jiān)督管理等。只有保證內(nèi)部控制理論應(yīng)用科學(xué)合理并且行之有效，才能帶動(dòng)行企業(yè)單位其他管理制度的正常實(shí)行，保障企業(yè)單位各部門的正常高效工作。

(二)落實(shí)內(nèi)部控制制度有利于國(guó)有資產(chǎn)的有效管理良好的內(nèi)部控制制度能夠保證企事業(yè)單位收支以及資金和物資管理，能夠大大提高財(cái)政資金的使用效率。對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)管理不善，對(duì)于社會(huì)和國(guó)家的發(fā)展會(huì)造成嚴(yán)重影響。企事業(yè)單位在國(guó)有資產(chǎn)管理工作上承擔(dān)著重要的職能，落實(shí)內(nèi)部控制制度能夠促進(jìn)財(cái)產(chǎn)物資管理的各個(gè)環(huán)節(jié)的誠(chéng)信和高效，更大程度地保障國(guó)有資產(chǎn)的分配。

三、內(nèi)部控制與資本市場(chǎng)之間的密切聯(lián)系

內(nèi)部控制理論、制度的發(fā)展和應(yīng)用歸根結(jié)底是為了企事業(yè)單位和其他經(jīng)濟(jì)組織的長(zhǎng)久穩(wěn)定發(fā)展。因此，以經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展視角來(lái)審視和分析內(nèi)部控制的發(fā)展，內(nèi)部控制與資本市場(chǎng)之間有著千絲萬(wàn)縷的微妙聯(lián)系。內(nèi)部控制促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展，反過(guò)來(lái)，資本市場(chǎng)的發(fā)展反哺內(nèi)部控制，促進(jìn)內(nèi)部控制相關(guān)的理論、制度等內(nèi)容的完善，使其向更加科學(xué)、系統(tǒng)、合理的方向發(fā)展。資本市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及其動(dòng)態(tài)變化直接影響企事業(yè)單位和其他經(jīng)濟(jì)組織在經(jīng)濟(jì)利益上的趨向和控制中心的統(tǒng)籌管理和選擇。資本市場(chǎng)的發(fā)展和完善是由經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)象即國(guó)家各級(jí)各類企事業(yè)單位和其他經(jīng)濟(jì)組織來(lái)共同促進(jìn)完成的。因此，企事業(yè)單位和其他經(jīng)濟(jì)組織的內(nèi)部控制會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)具有反作用。企事業(yè)單位和其他經(jīng)濟(jì)組織的內(nèi)部控制能夠加強(qiáng)投資者的利益保護(hù)，資本市場(chǎng)就能夠進(jìn)行良性的發(fā)展，從而進(jìn)一步促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的增加，推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)繁榮進(jìn)步。反之，內(nèi)部控制也有可能導(dǎo)致資本市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的式微。

第6篇：發(fā)展資本市場(chǎng)的意義范文

關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；灰色關(guān)聯(lián)分析

中圖分類號(hào)：F121.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1008-2972（2012）02-0017-09

一、引言

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不僅僅表現(xiàn)在總量的擴(kuò)張和速度的增長(zhǎng)上，還體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化上，特別是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的勞動(dòng)力、資金、各種自然資源與物質(zhì)資料在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門的配置及其相互制約的方式，反映著各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平、發(fā)達(dá)程度、內(nèi)在活力與增長(zhǎng)潛力。伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷從低層次結(jié)構(gòu)向高層次結(jié)構(gòu)演化，即不斷地進(jìn)行調(diào)整和升級(jí)。世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的事實(shí)表明，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及實(shí)現(xiàn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展，具有極為重要的意義。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題日益顯現(xiàn)，承載著巨大的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型壓力。一方面，2008年的全球金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，充分暴露了我國(guó)“低端化”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的脆弱性。產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力不足，產(chǎn)品附加值低，產(chǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益不明顯等已成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的重要瓶頸；另一方面，長(zhǎng)期以來(lái)，以“低效高耗”為特征的粗放型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，面臨著來(lái)自能源和原材料等的資源瓶頸約束日益凸顯，長(zhǎng)此以往將難以為繼?；A(chǔ)產(chǎn)能過(guò)剩、重復(fù)建設(shè)是當(dāng)前影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的突出問(wèn)題。由此，加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，已經(jīng)成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的核心，直接決定著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來(lái)方向?！吨腥A人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》提出：“加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位，提升制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加快發(fā)展服務(wù)業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動(dòng)轉(zhuǎn)變”，這充分體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的迫切性和重要性。

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策所需的資金不再是由財(cái)政出資，而是通過(guò)銀行體系和資本市場(chǎng)來(lái)籌集，資本市場(chǎng)以其所特有的資本形成、集聚、配置等功能，已經(jīng)成為實(shí)現(xiàn)科技與資本融合不可或缺的重要環(huán)節(jié)。因此，研究資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間的聯(lián)系，探討資本市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的支持作用，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。但是，資本市場(chǎng)到底通過(guò)何種途徑，以什么機(jī)制推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，并取得更有效益的結(jié)果，國(guó)內(nèi)外研究并不多見(jiàn)。此外，對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的相互關(guān)系，大多數(shù)研究仍然停留在資本市場(chǎng)的一般功能的論證上，資本市場(chǎng)作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的機(jī)理尚待進(jìn)一步明晰。由于理論認(rèn)識(shí)的不清晰，相關(guān)政策建議往往不具有可行性，決策也一再拖延，直接影響了我國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和功能的健全和完善，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)也難以到位。

為此，本文利用1994年至2009年我國(guó)資本市場(chǎng)籌資額、產(chǎn)業(yè)增加值等樣本數(shù)據(jù)，通過(guò)協(xié)整檢驗(yàn)和灰色關(guān)聯(lián)分析相結(jié)合的方法，系統(tǒng)地探討了我國(guó)資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間的聯(lián)系。首先，運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)分析我國(guó)資本市場(chǎng)融資對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的總量效應(yīng)；然后，在總量效應(yīng)的基礎(chǔ)上，根據(jù)灰色系統(tǒng)的相關(guān)理論，引入灰色關(guān)聯(lián)分析方法進(jìn)一步分析我國(guó)資本市場(chǎng)融資對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的結(jié)構(gòu)效應(yīng)，以便于更深入地把握中國(guó)資本市場(chǎng)融資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間的關(guān)系及其機(jī)理。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國(guó)外文獻(xiàn)綜述

在國(guó)外的經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)中，直接對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的相互關(guān)系的研究成果很少。這是因?yàn)槲鞣浇?jīng)濟(jì)學(xué)本身缺乏對(duì)產(chǎn)業(yè)層面的研究，同時(shí)發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化的水平已經(jīng)很高了，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不是其研究的重點(diǎn)。國(guó)外研究主要圍繞資本市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行探討。

Rajan和Zingales（1998）將金融發(fā)展理論的研究范圍深入到金融與行業(yè)增長(zhǎng)率的層面，從一個(gè)國(guó)家內(nèi)不同行業(yè)對(duì)外源融資的依賴程度考察了金融與行業(yè)成長(zhǎng)率的關(guān)系，提出金融發(fā)展水平是決定產(chǎn)業(yè)的規(guī)模構(gòu)成及產(chǎn)業(yè)集中度的因素之一，金融結(jié)構(gòu)的改善及金融發(fā)展可降低企業(yè)實(shí)施外源融資的成本，促進(jìn)新企業(yè)的建立和產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)的觀點(diǎn)。Wurgler（2000）從一國(guó)金融體系配置資金能力的角度考察了股票市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，對(duì)65個(gè)國(guó)家的制造業(yè)在1963-1995年間的總投資及產(chǎn)業(yè)增加值的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，結(jié)果表明與金融市場(chǎng)不甚發(fā)達(dá)的國(guó)家相比，金融市場(chǎng)發(fā)展良好的國(guó)家投資于成長(zhǎng)性產(chǎn)業(yè)的資金較多，而投資于衰退產(chǎn)業(yè)的資金較少，從而得出金融市場(chǎng)的發(fā)展提高了資本配置效率的結(jié)論。Levine（2000）利用48個(gè)國(guó)家1980-1995年的面板數(shù)據(jù)，使用橫向回歸方法得出了對(duì)于金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主導(dǎo)型的識(shí)別無(wú)助于解釋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)論，并通過(guò)檢驗(yàn)強(qiáng)調(diào)，即使在法律和制度環(huán)境都相對(duì)落后的不發(fā)達(dá)國(guó)家這個(gè)結(jié)論依然成立。Beck，Levine（2000）在Rajah和Zingales模型基礎(chǔ)上引入行業(yè)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)概念，對(duì)金融市場(chǎng)在社會(huì)資源配置中所起的作用進(jìn)行了研究，認(rèn)為金融市場(chǎng)發(fā)展水平越高的國(guó)家，各產(chǎn)業(yè)之間有著越高的相互關(guān)聯(lián)的增長(zhǎng)率。Arestis和Luinte（2004）針對(duì)發(fā)展中國(guó)家，運(yùn)用時(shí)間序列及動(dòng)態(tài)異類面板方法估計(jì)金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的長(zhǎng)期關(guān)系，他們發(fā)現(xiàn)對(duì)大多數(shù)的樣本國(guó)家，金融結(jié)構(gòu)能很好地解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（二）國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述

近年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的積極作用日益顯著，國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級(jí)關(guān)系的研究也逐漸涌現(xiàn)。

國(guó)內(nèi)學(xué)者主要從理論角度來(lái)論證說(shuō)明資本市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、升級(jí)的促進(jìn)作用。羅美娟（2001）集中分析了證券市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的推動(dòng)作用，從證券市場(chǎng)培育核心企業(yè)成長(zhǎng)、二板市場(chǎng)效應(yīng)、證券市場(chǎng)效率等方面研究了證券市場(chǎng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的機(jī)制和作用，并對(duì)我國(guó)的證券市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)推動(dòng)效應(yīng)做了實(shí)證檢驗(yàn)，得出我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展積極地配合了國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，有力地推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。謝瑞（2003）從資本市場(chǎng)功能的角度，分析了我國(guó)資本市場(chǎng)的不足，并提出了利用資本市場(chǎng)，通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，改進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)質(zhì)態(tài)，盡快形成集約型、效益型的增長(zhǎng)模式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展的建議。用陳寶明（2008）以股票市場(chǎng)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的相互關(guān)系為出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)分析股票市場(chǎng)的產(chǎn)生條件、機(jī)制和功能發(fā)揮，認(rèn)為股票市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的推動(dòng)作用已基本顯現(xiàn)。楊衛(wèi)東、杜鍵（2009）分析我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整的影響機(jī)制和作用特點(diǎn)，并針對(duì)性地提出如何通過(guò)商業(yè)銀行的改革促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整的政策建議。

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，越來(lái)越多的學(xué)者開(kāi)始從實(shí)證角度去研究資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系。戰(zhàn)明華（2003）采用OLS法對(duì)GDP、金融中介指標(biāo)及證券指標(biāo)進(jìn)行回歸，得出兩點(diǎn)結(jié)論：一是大力發(fā)展以銀行為主的中介體系；二是增強(qiáng)股票市場(chǎng)的流動(dòng)性，而不是盲目追求規(guī)模的擴(kuò)張。除炳勝（2006）根據(jù)1991年--2004年我國(guó)資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，利用協(xié)整理論，從資本市場(chǎng)規(guī)模效應(yīng)和結(jié)構(gòu)效應(yīng)兩個(gè)視角，對(duì)資本市場(chǎng)融資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系進(jìn)行了協(xié)整分析，認(rèn)為資本市場(chǎng)融資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有重要作用，但子市場(chǎng)貢獻(xiàn)度迥異。楊德勇、董左卉子（2007）從資本市場(chǎng)的視角討論了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的運(yùn)行機(jī)制，并根據(jù)1994-2005年我國(guó)資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)資本市場(chǎng)融資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，證明隨著資本市場(chǎng)規(guī)模日益壯大，對(duì)我國(guó)一、二、三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和結(jié)構(gòu)變遷起到促進(jìn)作用。李建偉（2008）以1994-2005年我國(guó)股市融資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，采用協(xié)整分析、VECM和Grange因果檢驗(yàn)法，對(duì)股市融資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明股市融資推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。蘇勇、楊小玲（2010）通過(guò)探討資本市場(chǎng)作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的機(jī)制途徑，在對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行描述性分析和利用2000-2008年季度數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，選取股票市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模和三次產(chǎn)業(yè)占當(dāng)季度名義GDP的比重進(jìn)行協(xié)整分析，研究發(fā)現(xiàn)目前我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

三、研究方法和樣本

（一）樣本來(lái)源

本文樣本數(shù)據(jù)主要來(lái)源于中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)庫(kù)，包括各年度股票籌資總額、金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期貸款總額、債券市場(chǎng)籌資總額及第二、三產(chǎn)業(yè)增加值等原始數(shù)據(jù)。鑒于我國(guó)1991年才正式設(shè)立股票市場(chǎng)，因此樣本期間設(shè)定為1994年至2009年。

（二）研究方法

第7篇：發(fā)展資本市場(chǎng)的意義范文

國(guó)際板．是指一國(guó)供境外企業(yè)來(lái)該國(guó)上市發(fā)行股票的證券交易市場(chǎng)。當(dāng)前，我國(guó)大陸股市分為主板、中小板和剛剛推出的創(chuàng)業(yè)板，如果加上未來(lái)推出的國(guó)際板，那么我國(guó)的交易所市場(chǎng)就形成r完備的體系．和國(guó)際主要發(fā)達(dá)國(guó)家的證券交易市場(chǎng)形式接軌。根據(jù)上交所制定的將自身建設(shè)成為世界一流交易所的宏偉藍(lán)圖．上海證交所曾經(jīng)在2000年提出創(chuàng)建國(guó)際板，發(fā)展我國(guó)國(guó)際性證券交易市場(chǎng)的設(shè)想，在《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)建設(shè)國(guó)際金融中心和國(guó)際航運(yùn)中心的意見(jiàn)》（下文簡(jiǎn)稱“關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展的意見(jiàn)”）出臺(tái)以前，鑒于我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)瓶頸，這個(gè)想法沒(méi)有能夠收到重視．大部分業(yè)內(nèi)人士對(duì)此并不看好。一般來(lái)說(shuō)，是否擁有國(guó)際板也足一國(guó)證券交易平臺(tái)先進(jìn)的充分體現(xiàn)。上海正在積極推進(jìn)國(guó)際金融中心的建設(shè)．在上海證交所上市的企業(yè)都是國(guó)內(nèi)企業(yè)，這與國(guó)際金融中心的身份也是不相符合的。

《關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展的意見(jiàn)》中指出，要在上海適時(shí)啟動(dòng)符合條件的境外企業(yè)發(fā)行人民幣股票．這使得曾經(jīng)的設(shè)想變成了正式的規(guī)劃。上海市政府隨后在“貫徹國(guó)務(wù)院精神推進(jìn)上海國(guó)際金融中心國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)工作會(huì)議”上作出決定：上海市政府將積極支持上海證交所推進(jìn)國(guó)際板的建設(shè)，適時(shí)啟動(dòng)符合條件的境外企業(yè)在上海證交所上市，同時(shí)推進(jìn)紅籌企業(yè)在上海證交所發(fā)行A股。匯豐控股、和記黃埔表示已經(jīng)進(jìn)行在中國(guó)的上市輔導(dǎo)，曾經(jīng)遙不可及的國(guó)際板已進(jìn)入技術(shù)層面的操作。

當(dāng)代各國(guó)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)．越來(lái)越多的體現(xiàn)為各國(guó)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)建設(shè)高效的資本市場(chǎng)，不僅僅是為了滿足國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，還能顯著提升我國(guó)在全球范圍內(nèi)配置資源的能力，增強(qiáng)我國(guó)在全球利益分配格局中發(fā)言權(quán)的需要。一些在全球都具有重要影響力的境外企業(yè)如匯豐控股、紐約交易所、和記黃埔等．均表示要在中國(guó)的國(guó)際板上市，這無(wú)疑會(huì)增強(qiáng)我國(guó)在全球范圍內(nèi)吸收優(yōu)質(zhì)資源的能力，并維護(hù)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全和拓展經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間。

企業(yè)跨境上市能有效推動(dòng)資金在全球范圍內(nèi)的流動(dòng)和配置，并有利于世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中國(guó)作為新興市場(chǎng)國(guó)家，近幾年來(lái)有大量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)海外上市．成為上市資源的重要輸出國(guó)。企業(yè)海外上市一方面能為其提供必需的融資渠道，另一方面也能加快企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程，完善公司治理結(jié)構(gòu)。我國(guó)企業(yè)海外上市還有一些重要的原因：我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)落后，金融市場(chǎng)體系的發(fā)展速度長(zhǎng)期滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展步伐，市場(chǎng)規(guī)模也是阻礙在境外上市的企業(yè)沒(méi)有在國(guó)內(nèi)上市的考慮因素。其他新興市場(chǎng)國(guó)家，如“金磚四國(guó)”中巴西、印度和俄羅斯，都存在著同樣的境況．

然而我國(guó)大陸的資本市場(chǎng)在近年來(lái)取得舉世矚目的發(fā)展成就，滬深兩市股票總市值已位居世界第二，這時(shí)我國(guó)就不能僅僅輸出企業(yè)在海外上市．也應(yīng)允許海外企業(yè)來(lái)大陸上市，這不僅是為了發(fā)展中國(guó)的資本市場(chǎng)．也是進(jìn)一步擴(kuò)大改革開(kāi)放的內(nèi)在要求。

二、建立國(guó)際板市場(chǎng)的基礎(chǔ)

近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)引起全球的關(guān)注．還有一種聲音，認(rèn)為“C2”將會(huì)取代“C8”，在全球事務(wù)中發(fā)揮重要影響力。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量雖然位居世界前列，但是金融資本市場(chǎng)在世界的影響力并不像經(jīng)濟(jì)影響力那樣強(qiáng)大．國(guó)際大宗商品的定價(jià)權(quán)主要還是集中在美國(guó)的期貨交易所．能對(duì)全球股市產(chǎn)生影響的交易所非紐約證券交易所莫屬。這時(shí)候推出國(guó)際板，恰逢其時(shí)，能有效改變我國(guó)當(dāng)前資本市場(chǎng)贏弱的狀況。

另外，經(jīng)過(guò)三十年的改革開(kāi)放的發(fā)展之后，我國(guó)已經(jīng)不再是一個(gè)資金短缺的國(guó)家．而是一個(gè)流動(dòng)性過(guò)剩的國(guó)家，外匯儲(chǔ)備已位居全球第一，民間資本四處尋求新的投資渠道，這時(shí)候推出國(guó)際板．無(wú)論是從宏觀還是從微觀角度出發(fā)，都能為我國(guó)的資本提供新的投資標(biāo)的。我國(guó)當(dāng)前的證券市場(chǎng)已經(jīng)具備了推出國(guó)際板的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、市場(chǎng)基礎(chǔ)和制度基礎(chǔ)。

我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)位居全球第三．而且很可能在2010年超越日本位居全球第二，在最近的20年來(lái)，我國(guó)多次在重大的國(guó)際事務(wù)中發(fā)揮了重要作用．如1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)中我國(guó)承諾人民幣不貶值．受到各國(guó)的普遍贊賞。在2008年的全球金融危機(jī)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在4萬(wàn)億投資的刺激下迅速擺脫衰退的跡象．成為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要引擎。這是我國(guó)推出國(guó)際板的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

我國(guó)證券市場(chǎng)自成立以來(lái)，發(fā)展迅速，在不到二十年的時(shí)間里．走過(guò)了西方主要資本市場(chǎng)所走過(guò)的上百年的路程。我國(guó)股票市場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)建立的主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)和三板市場(chǎng)，國(guó)債市場(chǎng)品種也日益豐富，期貨市場(chǎng)已經(jīng)推出大多數(shù)國(guó)際期貨市場(chǎng)主流品種．最新推出的螺紋鋼期貨已經(jīng)樹(shù)立起“中國(guó)價(jià)格”的形象，衍生品市場(chǎng)中的股指期貨推出在即．這一切都是我國(guó)證券市場(chǎng)推出國(guó)際板的市場(chǎng)基礎(chǔ)。

在《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)建設(shè)國(guó)際金融中心和國(guó)際航運(yùn)中心的意見(jiàn)》中，國(guó)務(wù)院明確提出在合適的時(shí)候允許符合條件的境外企業(yè)發(fā)行人民幣股票．這一文件為上海證交所推出國(guó)際板奠定了制度基礎(chǔ)。

三、建立國(guó)際板市場(chǎng)的意義

近年來(lái)，全球各國(guó)金融活動(dòng)日益緊密，跨國(guó)之間的交易所并購(gòu)活動(dòng)時(shí)有發(fā)生．而很多國(guó)家的交易所爭(zhēng)奪境外上市資源也不鮮見(jiàn)。在此背景下，上海證交所推出國(guó)際板，吸引全球一流企業(yè)到我國(guó)境內(nèi)上市．有助于我國(guó)提升資本市場(chǎng)的質(zhì)量，對(duì)提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、影響力具有重要的意義．也是建設(shè)上海國(guó)際金融中心的必然要求．同時(shí)有助于我國(guó)的投資者和資本分享全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資源在全球范圍的優(yōu)化配置，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力等等，上述影響都有助于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

1．宏觀意義。當(dāng)代各國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)，主要體現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)，而各國(guó)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)為金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。建設(shè)具有全球影響力的資本市場(chǎng)．不僅能服務(wù)于我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而且能夠幫助我國(guó)進(jìn)行全球資源配置、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。當(dāng)前我國(guó)的“資本”及其他生產(chǎn)要素（如人力資本）正在取代勞動(dòng)力這一傳統(tǒng)生產(chǎn)要素，成為我國(guó)新時(shí)期的比較優(yōu)勢(shì)。利用好這一新的比較優(yōu)勢(shì)，提升資本市場(chǎng)的國(guó)家化程度，在全球范圍內(nèi)吸收優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源在國(guó)內(nèi)上市．不僅能促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)分享世界其他各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的收益．還能減少資本和金融項(xiàng)目順差，減少貿(mào)易摩擦，顯著增強(qiáng)我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)格局中的話語(yǔ)權(quán)和影響力。

中國(guó)在經(jīng)過(guò)三十多年改革開(kāi)放的高速發(fā)展之后．經(jīng)濟(jì)原本主要依賴于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而現(xiàn)在資金短缺的困境已經(jīng)悄然發(fā)生變化．正逐步變成一個(gè)流動(dòng)性過(guò)剩的“資本大國(guó)”，民間資本投資需求日益旺盛，東南沿海省份尤其是以浙江省溫州市的民間資本為代表，這些民間資本在國(guó)內(nèi)各個(gè)地區(qū)、行業(yè)尋求新的投資機(jī)會(huì)（如浙江民間資本投資于山西煤礦）。另外我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展長(zhǎng)期滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本市場(chǎng)可供利用的投資工具屈指可數(shù)，很多國(guó)內(nèi)資本因?yàn)闆](méi)有找到較好的國(guó)內(nèi)投資工具．在信息不對(duì)稱和法律條文不熟悉的情況下，貿(mào)然出海，投資于海外市場(chǎng)，很多資本遭受的巨大的損失。在這種背景下，上海證券交易所適時(shí)推出國(guó)際板不僅不會(huì)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)造成資金壓力，而且還能為這些資金提供新的投資渠道．

另外，國(guó)際板的建設(shè)將會(huì)促進(jìn)外匯儲(chǔ)備管理體制的改革，開(kāi)創(chuàng)藏匯于民、全民投資外匯的模式，改變我國(guó)境內(nèi)資金海外投資遭遇的風(fēng)險(xiǎn)和損失（例如平安保險(xiǎn)投資于富通銀行而遭受巨額損失），提高外匯使用效率，還能有效改變我國(guó)貿(mào)易順差在境內(nèi)、利潤(rùn)在境外的模式。

2．對(duì)企業(yè)發(fā)展的意義。對(duì)于我國(guó)證券公司而言，國(guó)際板的創(chuàng)設(shè)是個(gè)重大利好消息。我國(guó)券商的投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)對(duì)象基本是我國(guó)本土企業(yè)．而且上市領(lǐng)域也僅僅局限于我國(guó)國(guó)內(nèi)證券交易所，很少有國(guó)內(nèi)券商走出國(guó)門，進(jìn)行海外企業(yè)上市的證券發(fā)行、承銷業(yè)務(wù)等國(guó)際業(yè)務(wù)。很多國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外上市時(shí)．基本都是與海外的投資銀行進(jìn)行合作，這與我國(guó)券商自身素質(zhì)、不熟悉海外證券市場(chǎng)法律有關(guān)。我國(guó)設(shè)立國(guó)際板，將會(huì)給國(guó)內(nèi)券商帶來(lái)更多的投資銀行業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)．這不僅有助于提高我國(guó)券商的整體盈利水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力．也能促使我國(guó)券商在與來(lái)華謀求上市的公司的日常交往中，提升自身的業(yè)務(wù)素養(yǎng)，加強(qiáng)金融服務(wù)的水平和競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于我國(guó)上市公司而言．優(yōu)質(zhì)境外企業(yè)來(lái)華上市不僅僅能為中國(guó)投資者帶來(lái)更加豐富的投資標(biāo)的，還能帶來(lái)成熟的公司治理結(jié)構(gòu)．有助于國(guó)內(nèi)上市公司參照并改善自身的公司治理水平。在2008年度的上市公司投資者關(guān)系(IR)評(píng)選中，優(yōu)秀IR上市公司擁有境外戰(zhàn)略投資者的比例(35%)是普通IR上市公司(14%)的兩倍還要多。這一差距表明境外機(jī)構(gòu)投資者更關(guān)注上市公司的治理結(jié)構(gòu)．良好的公司治理結(jié)構(gòu)能夠顯著增加投資者的關(guān)注。境外資本通過(guò)投資于中國(guó)的上市企業(yè)，提高其融資能力和盈利能力，能促進(jìn)所投資的企業(yè)和其它中國(guó)本土企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)．而當(dāng)允許外國(guó)企業(yè)來(lái)華上市時(shí)．則外國(guó)資本和企業(yè)能夠直接與中國(guó)本土企業(yè)在同一個(gè)資本市場(chǎng)為有限的資金進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，更能提高國(guó)內(nèi)公司改善公司治理的動(dòng)力，提高中國(guó)股市的整體結(jié)構(gòu)。

3．對(duì)發(fā)展我國(guó)資本市場(chǎng)的意義。在當(dāng)前全球各國(guó)眾多交易所日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)下，創(chuàng)設(shè)國(guó)際板，吸引海外優(yōu)秀企業(yè)來(lái)華上市，有助于我國(guó)資本市場(chǎng)的擴(kuò)大規(guī)模．加速我國(guó)國(guó)際金融中心的建設(shè)步伐，增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

第8篇：發(fā)展資本市場(chǎng)的意義范文

關(guān)鍵詞：公允價(jià)值；會(huì)計(jì)信息；新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；資本市場(chǎng)

文章編號(hào)：1003-4625(2009)12-0063-03

中圖分類號(hào)：F830.9

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、研究動(dòng)機(jī)

2006年是我國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷五年熊市之后，消除股權(quán)分置這個(gè)資本市場(chǎng)痼疾、基本完成全流通改革之年，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在此時(shí)推出無(wú)疑對(duì)促進(jìn)資本市場(chǎng)的繁榮和發(fā)展具有推波助瀾的作用?？梢哉f(shuō)在經(jīng)濟(jì)改革、資本市場(chǎng)改革、上市公司發(fā)展的過(guò)程中，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度的完善和國(guó)際趨同扮演了至關(guān)重要的作用。

在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，公允價(jià)值的計(jì)量模式已經(jīng)被普遍運(yùn)用，而我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同在以往幾年中一直在持續(xù)和深入，但是值得注意的是公允價(jià)值在中國(guó)的運(yùn)用經(jīng)歷了一個(gè)反復(fù)的過(guò)程。早在1998年6月12日財(cái)政部債務(wù)重組具體準(zhǔn)則征求意見(jiàn)稿以及1999年6月28日非貨幣易具體準(zhǔn)則征求意見(jiàn)稿時(shí)，我國(guó)就已經(jīng)引入這一計(jì)量模式；可是在試行一年后，即2001年1月18日財(cái)政部在修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中又放棄了公允價(jià)值計(jì)量模式的運(yùn)用。2006年2月我國(guó)頒布新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，此次新準(zhǔn)則中最引人關(guān)注的變化就是公允價(jià)值計(jì)量模式的再次引入和較大范圍的使用。

我國(guó)2006年頒布的新準(zhǔn)則再次引入公允價(jià)值計(jì)量模式是否已經(jīng)有了會(huì)計(jì)誠(chéng)信的環(huán)境?我國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境和上市公司是否真的可以適應(yīng)公允價(jià)值的計(jì)量模式?公允價(jià)值能夠在提高信息相關(guān)性的同時(shí)從總體上提高會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量么?如果以上的答案是否定的或不確定的，那么財(cái)政部為什么對(duì)公允價(jià)值采取啟用、放棄、重新啟用的措施?本文試圖探討公允價(jià)值的計(jì)量模式與經(jīng)濟(jì)改革、資本市場(chǎng)、會(huì)計(jì)信息的關(guān)系，以期揭示新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修訂的政策意圖。

二、公允價(jià)值、會(huì)計(jì)信息、經(jīng)濟(jì)改革和資本市場(chǎng)的關(guān)系分析

公允價(jià)值的引入是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則最大的特點(diǎn)，標(biāo)志著會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際趨同，它是經(jīng)濟(jì)全球化要求所致，是配合資本市場(chǎng)改革的制度性產(chǎn)物，是經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性布局的一項(xiàng)操作規(guī)則。

(一)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際趨同是經(jīng)濟(jì)全球化一體化的產(chǎn)物

筆者發(fā)現(xiàn)幾個(gè)有趣的巧合和一致：第一個(gè)巧合是新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施之際恰好是中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球之時(shí)。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的浪潮下，一大批中國(guó)企業(yè)到境外上市融資，大量的國(guó)外企業(yè)也到中國(guó)進(jìn)行投資，經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化呼喚會(huì)計(jì)語(yǔ)言的國(guó)際化，中國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則需要由過(guò)去的“方言化”轉(zhuǎn)向國(guó)際化，經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的發(fā)展要求會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)在內(nèi)容和形式上與主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家趨同。與此同時(shí)，國(guó)有企業(yè)可以通過(guò)現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度改革引入戰(zhàn)略投資者，外資和民營(yíng)企業(yè)可以通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)入國(guó)有企業(yè)，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。在此背景下推出的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革，一定是與市場(chǎng)化改革相適應(yīng)的、有利于產(chǎn)權(quán)制度改革的規(guī)則。作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則之一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，其改革的過(guò)程與其說(shuō)是中國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的趨同，不如說(shuō)是經(jīng)濟(jì)全球化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)生變革并為之服務(wù)。

會(huì)計(jì)由20世紀(jì)初期的受托責(zé)任觀轉(zhuǎn)變?yōu)?0世紀(jì)60年代開(kāi)始的決策有用觀，決策有用觀強(qiáng)調(diào)會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，希望以放寬會(huì)計(jì)估計(jì)、體現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值來(lái)提高決策相關(guān)性。決策有用觀又分為信息觀和計(jì)量觀兩個(gè)階段。從新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化可見(jiàn)：公允價(jià)值計(jì)量模式逐漸取代或與歷史成本計(jì)量傳統(tǒng)模式并駕齊驅(qū)，與公允價(jià)值模式下的計(jì)量觀一脈相承的全面收益觀和資產(chǎn)／負(fù)債觀，也逐漸替代了傳統(tǒng)的以交易觀為基礎(chǔ)的收入／費(fèi)用觀。這種現(xiàn)象體現(xiàn)了由信息觀向計(jì)量觀的轉(zhuǎn)變方向。盡管安然事件發(fā)生后，受托責(zé)任觀引起監(jiān)管當(dāng)局注意并加強(qiáng)了對(duì)投資者的保護(hù)，更關(guān)注會(huì)計(jì)信息的可靠性，但是經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，無(wú)法阻擋計(jì)量觀的普及，這是公允價(jià)值應(yīng)用的趨勢(shì)背景，在這背景之下，會(huì)計(jì)信息為之服務(wù)的用戶需求(尤其是投資人)和快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)驅(qū)使會(huì)計(jì)信息的計(jì)量從注重歷史信息走向注重公允信息。

(二)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革是金融和經(jīng)濟(jì)改革的制度規(guī)則之一

第二個(gè)巧合是新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施之際恰好是國(guó)內(nèi)銀行體系清理不良資產(chǎn)之后、國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)實(shí)施全流通改革之時(shí)。2006年12月11日，我國(guó)為期五年的WTO“過(guò)渡期長(zhǎng)跑”正式結(jié)束，中國(guó)開(kāi)始全面履行對(duì)世貿(mào)組織的承諾，中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融即將全面融入世界經(jīng)濟(jì)金融體系、中外資金融機(jī)構(gòu)將展開(kāi)全面的合作與競(jìng)爭(zhēng)。眾所周知，資本市場(chǎng)的健康發(fā)展對(duì)化解銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)、構(gòu)建完整的金融體系、抵御金融全球化可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)具有重要的意義。這次會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革不僅與金融改革有關(guān)而且與資本市場(chǎng)改革密不可分，資本市場(chǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最重要的要素市場(chǎng)之一，2005年5月股權(quán)分置改革打響發(fā)令槍，中國(guó)政府計(jì)劃解決股權(quán)全流通問(wèn)題，以有利于實(shí)現(xiàn)資源配置、結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融市場(chǎng)穩(wěn)定和安全。在這樣的時(shí)刻，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度作為融通資金、資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的記錄語(yǔ)言，其反映的企業(yè)基本面優(yōu)劣直接影響資本市場(chǎng)的興衰，財(cái)政部此時(shí)推出公允價(jià)值等計(jì)量屬性顯得十分重要而且意味深長(zhǎng)。會(huì)計(jì)是記錄資本流轉(zhuǎn)的語(yǔ)言，具有傳遞信息、真實(shí)記錄的信托責(zé)任，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為規(guī)范會(huì)計(jì)行為的法律法規(guī)對(duì)維護(hù)會(huì)計(jì)信息真實(shí)公允合理、正確履行管理信托責(zé)任又具有決定性意義。所以當(dāng)一些關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的大型國(guó)有企業(yè)在資本市場(chǎng)向上發(fā)展之際登陸A股市場(chǎng)、充實(shí)資本實(shí)力、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力、完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也相應(yīng)發(fā)生公允性的變化、記錄并披露了與市場(chǎng)表現(xiàn)相一致的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，與其說(shuō)會(huì)計(jì)報(bào)表反映了企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)變化，不如說(shuō)政策高屋建瓴引導(dǎo)市場(chǎng)和財(cái)務(wù)邁向戰(zhàn)略引導(dǎo)的方向。

(三)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是服務(wù)于資本市場(chǎng)的規(guī)則之一

筆者發(fā)現(xiàn)的第三個(gè)巧合是每次財(cái)政部推出公允價(jià)值的年份總是伴隨一波牛市行情，而每次宣告停用或調(diào)整的年份股市一般會(huì)尋找低位。我國(guó)在尚未解決公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息的可靠性和公允價(jià)值會(huì)計(jì)方法的可操作性、會(huì)計(jì)誠(chéng)信環(huán)境完善等問(wèn)題時(shí)，就再次啟用公允價(jià)值，試圖部分替代傳統(tǒng)的歷史成本計(jì)量模式，很難說(shuō)這與資本市場(chǎng)變革沒(méi)有關(guān)系。因此筆者認(rèn)為，公允價(jià)值的再次引入是相關(guān)政府機(jī)構(gòu)保障資本市場(chǎng)股權(quán)分置改革、增強(qiáng)大型國(guó)企實(shí)力、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的一項(xiàng)規(guī)則之一。

筆者將公允價(jià)值計(jì)量模式在我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中運(yùn)用的幾個(gè)階段和中國(guó)證券市場(chǎng)變遷的幾個(gè)時(shí)段比照起來(lái)，如圖所示：

初次全面引入公允價(jià)值的具體準(zhǔn)則(尤其是2007年)對(duì)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)具有不可低估的作用，它對(duì)2007年上市公司整體業(yè)績(jī)的提升具有較大的推升作用，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展具有政策導(dǎo)向性的作用。如投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則中允許采用公允價(jià)值的計(jì)量模

式、債務(wù)重組中以公允價(jià)值計(jì)量并允許債務(wù)人確認(rèn)重組收益、非貨幣易中以公允價(jià)值確認(rèn)換入資產(chǎn)并確認(rèn)置換收益、投資于交易性金融資產(chǎn)對(duì)賬面浮盈的確認(rèn)、所得稅會(huì)計(jì)方法的改革等，這些會(huì)計(jì)處理的革命性變化提高了會(huì)計(jì)信息的公允性、增強(qiáng)了投資的決策性，從正面來(lái)講，這對(duì)于證券投資人來(lái)說(shuō)其信息更具價(jià)值，從負(fù)面來(lái)講，1　其計(jì)量過(guò)程的不合理將導(dǎo)致信息可靠性和可比性的弱化，公允價(jià)值估值技術(shù)的不當(dāng)采用和估計(jì)的失真直接影響公司盈余和資產(chǎn)價(jià)值的真實(shí)；2　公允價(jià)值是一把雙刃劍，它讓公司的賬面盈利確認(rèn)與資本市場(chǎng)的走勢(shì)更為密切，在資本市場(chǎng)向上或向下時(shí)有助推相關(guān)資產(chǎn)做高或做低的可能，從而影響賬面盈利高低與資本市場(chǎng)波動(dòng)發(fā)生較為一致的變化。

自2001年開(kāi)始，政府將股權(quán)分置問(wèn)題擺到議事日程；2001年6月14日，嘗試解決全流通的《國(guó)有股減持辦法》出臺(tái)，因股市暴跌，該減持辦法于2001年10月20日，被證監(jiān)會(huì)叫停；2002年初，證監(jiān)會(huì)開(kāi)始向社會(huì)公開(kāi)征求全流通方案，方案征集達(dá)4000種，后被歸納為七大類意見(jiàn)；2002年1月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在其網(wǎng)站上悄然公布了“國(guó)有股減持方案階段性成果”。提出從國(guó)家戰(zhàn)略的高度來(lái)認(rèn)識(shí)股票市場(chǎng)改革的重要性，并達(dá)成的共識(shí)：即民主化、補(bǔ)償性原則、把國(guó)有股減持和全流通結(jié)合起來(lái)：其旨意一是國(guó)有股減持要形成一種多贏的局面；二是國(guó)有股減持要體現(xiàn)有利于證券市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和保持穩(wěn)定的原則；三是實(shí)現(xiàn)新上市公司股份全部流通。2005年4月29日證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)股權(quán)分置改革以解決這一制約我國(guó)股市發(fā)展的重大問(wèn)題，并了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》。

2001―2005年這整整四年時(shí)間我國(guó)在資本市場(chǎng)特別是證券市場(chǎng)發(fā)展問(wèn)題上的指導(dǎo)思想，可以用“國(guó)九條”中的內(nèi)容來(lái)概括，“大力發(fā)展資本市場(chǎng)是一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略任務(wù)，對(duì)我國(guó)實(shí)現(xiàn)本世紀(jì)頭20年國(guó)民經(jīng)濟(jì)翻兩番的戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要意義”。既然發(fā)展我國(guó)資本市場(chǎng)具有如此重大意義，隨之而來(lái)的改革方案自然要以積極推動(dòng)證券市場(chǎng)發(fā)展為中心。因此，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則乃至公允價(jià)值的再次引入是這一指導(dǎo)思想下的眾多政策法規(guī)中的一項(xiàng)，或者說(shuō)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是服務(wù)于資本市場(chǎng)的眾多規(guī)則之一。

(四)新準(zhǔn)則中的會(huì)計(jì)計(jì)量觀有助于提高信息相關(guān)性

即便在美、英等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的西方國(guó)家，證券市場(chǎng)上的投資人也未必深刻了解財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的計(jì)量對(duì)信息的影響，尤其是以歷史成本計(jì)量的資產(chǎn)和負(fù)債在存續(xù)期中的公允價(jià)值變化更是外部信息使用人較難獲得的數(shù)據(jù)。所以由信息觀轉(zhuǎn)向了計(jì)量觀是信息使用人需求所導(dǎo)向的。所謂計(jì)量觀，是指會(huì)計(jì)人員有責(zé)任將公允價(jià)值的計(jì)量模式，恰當(dāng)?shù)丶{入財(cái)務(wù)報(bào)告中(scott，1997)。到了90年代，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)決定將公允價(jià)值計(jì)量模式作為初始確認(rèn)和后續(xù)重新確認(rèn)(fresh-start measurements)的計(jì)量。而國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASB)相繼并不斷修訂的第32號(hào)和第39號(hào)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(IAS32、IAS39)也開(kāi)始從金融工具人手，逐步推廣至長(zhǎng)期資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債。比如投資性房地產(chǎn)、交易性金融資產(chǎn)等的公允價(jià)值計(jì)量比以歷時(shí)成本計(jì)量更便于投資人確切了解公司資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值，以做出合理的決策。由此可見(jiàn)，由信息觀向計(jì)量觀的轉(zhuǎn)變是基于資本市場(chǎng)和投資人對(duì)信息的需求，因此，公允價(jià)值――這一計(jì)量模式的發(fā)展與資本市場(chǎng)對(duì)會(huì)計(jì)信息的要求密切相關(guān)，反過(guò)來(lái)也左右了投資的價(jià)值判斷。

相對(duì)資本市場(chǎng)信息需求而言，計(jì)量觀具有以下優(yōu)點(diǎn)：首先，通過(guò)采用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，會(huì)計(jì)信息使用者(包括投資者、債權(quán)人、政府及其有關(guān)部門和社會(huì)公眾等)可以及時(shí)了解企業(yè)當(dāng)前所持有的資產(chǎn)負(fù)債的真實(shí)價(jià)值。其次，采用公允價(jià)值后，原來(lái)未計(jì)入盈余但符合盈余定義項(xiàng)目都計(jì)人了盈余，更加全面地反映了企業(yè)的績(jī)效和真實(shí)的經(jīng)營(yíng)成果。1946年?？怂紝?duì)盈余的定義是在期末與期初保持同等富有程度的前提下可能消費(fèi)的最大金額?；诠蕛r(jià)值的會(huì)計(jì)盈余更加接近上述定義。因此，采用公允價(jià)值后，利潤(rùn)的信息含量更加豐富，有助于投資者的投資決策分析。

第9篇：發(fā)展資本市場(chǎng)的意義范文

內(nèi)容提要2

ABSTRACT3

第一章緒論4

第一節(jié)背景介紹4

第二節(jié)文獻(xiàn)綜述5

第三節(jié)研究方法6

第二章制度創(chuàng)新理論7

第一節(jié)制度與制度安排7

第二節(jié)制度創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)理論10

第三節(jié)企業(yè)制度創(chuàng)新與企業(yè)的發(fā)展13

第三章我國(guó)科技型中小企業(yè)制度安排15

第一節(jié)我國(guó)科技型中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r15

第二節(jié)我國(guó)科技型中小企業(yè)的制度安排及其缺陷18

第四章風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)有效地促進(jìn)科技型中小企業(yè)制度創(chuàng)新25

第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)理論25

第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)與科技型中小企業(yè)的發(fā)展31

第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的運(yùn)作對(duì)科技型中小企業(yè)制度創(chuàng)新的重要意義38

第五章培育風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)，加強(qiáng)科技型中小企業(yè)制度創(chuàng)新49

第一節(jié)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀的評(píng)介49

第二節(jié)培育我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的目標(biāo)模式及策略54

結(jié)論與展望61

參考書目62

后記64

內(nèi)容提要

風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)為科技型中小企業(yè)融資已成為人們的共識(shí)。但是，在科技型中小企業(yè)獲取資金求得發(fā)展的時(shí)候，人們卻忽視了風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)在為科技型中小企業(yè)融資的同時(shí)，又促進(jìn)了科技型中小企業(yè)各種制度的創(chuàng)新。本文研究的目的就是通過(guò)在風(fēng)險(xiǎn)資本注入科技型中小企業(yè)的過(guò)程中探討它是如何促進(jìn)了企業(yè)制度創(chuàng)新的。文章最后對(duì)目前中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)進(jìn)行了探究，提出了培育中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的對(duì)策，以便加強(qiáng)科技型中小企業(yè)的制度創(chuàng)新，促進(jìn)科技型中小企業(yè)的發(fā)展。

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第一章緒論

第一節(jié)背景介紹

國(guó)內(nèi)外高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大量實(shí)踐表明，科技型中小企業(yè)以其強(qiáng)烈的創(chuàng)新沖動(dòng)和專業(yè)化技術(shù)，不僅為孵化新興產(chǎn)業(yè)、激活區(qū)域經(jīng)濟(jì)提供了重要的基礎(chǔ)，成為各國(guó)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和建立國(guó)家創(chuàng)新體系的重要主體，而且是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、提高經(jīng)濟(jì)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的基本力量。因此，世界各國(guó)、包括，美國(guó)、日本、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，都把發(fā)展科技型中小企業(yè)作為各國(guó)科技政策或高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的重要內(nèi)容，積極創(chuàng)造社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、金融和技術(shù)等各方面的有利條件和基礎(chǔ)，加快科技型中小企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展。

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