談?wù)剬?duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)精選(九篇)
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第1篇：談?wù)剬?duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)范文
關(guān)鍵詞：上市公司控股股東 關(guān)聯(lián)關(guān)系 上市公司利益
在普通中國老百姓眼里，阿里巴巴是馬云的，萬科是王石的，中國石油是國家的。不可否認(rèn)，基于我們認(rèn)識(shí)，在這些公司里面，他們扮演著公司的領(lǐng)導(dǎo)角色。換句話來說，公司基因中天然存在著他們的基因。再從會(huì)計(jì)學(xué)的角度而言，他們的存在實(shí)質(zhì)上為公司帶來了巨額的商譽(yù)。這就不難理解，當(dāng)蘋果的CEO喬布斯先生逝世時(shí)，蘋果公司的股價(jià)暴跌。從這些事件看，我們認(rèn)識(shí)到不僅中國人崇拜英雄，哪怕在太平洋彼岸，代表人類經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和文化最高度發(fā)達(dá)的美國也不過如此。然而，在現(xiàn)代社會(huì)，法律必須給廣大老百姓一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，這些上市公司到底是誰的。本人基于對(duì)《公司法》、《證券法》的淺顯認(rèn)識(shí)，來談?wù)?/a>上市公司控股股東如何利用關(guān)聯(lián)關(guān)系損害上市公司利益。
基于本人對(duì)大陸資本制度設(shè)計(jì)的認(rèn)識(shí)，A股上市公司的整體形象確實(shí)能夠代表我國公司的最高形象，哪怕本人不否認(rèn)如華為等這些優(yōu)秀的未上市公司在公司治理層面也是表現(xiàn)優(yōu)異。由于上市這一特殊的行為，導(dǎo)致了上市公司在信息披露方面更加嚴(yán)格，因此，關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)擔(dān)保等一系列行為能夠更加全面的展現(xiàn)在投資者面前。
由于我國的《證券法》、公司IPO等法規(guī)中都明示或者暗示了公司在上市時(shí)的控股股東最好是只有一個(gè)主體（此處包含了控股股東的一致行動(dòng)人和關(guān)聯(lián)方或者實(shí)際控制人），其中，在主板市場(chǎng)，公司申請(qǐng)IPO必須滿足最近三年實(shí)際控制人（此處的控股股東變更是允許的，但是實(shí)際控制人不允許，此處表述將實(shí)際控制人和控股股東關(guān)系有所混同）沒有變更，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)必須滿足最近兩年沒有變更。而且，監(jiān)管者一般不允許多個(gè)股東同時(shí)控制公司的情形，除非能夠證明多人控制公司對(duì)于公司的治理結(jié)構(gòu)等沒有重大影響等一系列復(fù)雜的條件。從這些規(guī)定來看，監(jiān)管者天然賦予了控股股東特殊的法律地位。
在關(guān)聯(lián)事項(xiàng)中，最常見的一般有關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)擔(dān)保、同一控制下的企業(yè)合并等，由于控股股東在公司中的地位，以上事項(xiàng)非常容易導(dǎo)致顯失公平的結(jié)果出現(xiàn)，從而導(dǎo)致?lián)p害公司其他股東和債權(quán)人的利益。
在目前大陸的資本市場(chǎng)上，監(jiān)管者對(duì)于關(guān)聯(lián)交易是沒有完全禁止的，只是要求關(guān)聯(lián)交易對(duì)價(jià)必須公允，能夠根據(jù)公司的內(nèi)部治理來反映控股股東的意志。因此，關(guān)聯(lián)交易在上市公司和控股股東（包含一致行動(dòng)人等）中非常常見，很多公司基于材料采購等必須依靠于控股股東。本來，關(guān)聯(lián)交易如果對(duì)價(jià)合理，其他股東和債權(quán)人也無話可說，問題就出現(xiàn)在，由于中國大陸資本市場(chǎng)的不成熟和其他方面的原因，在交易時(shí)，資產(chǎn)評(píng)估等往往存在巨大的操作空間，特別是當(dāng)面對(duì)如專利權(quán)等無形資產(chǎn)的評(píng)估時(shí)，極其容易出現(xiàn)問題。本人通過查閱資料和閱讀有關(guān)上市公司公告和證監(jiān)會(huì)交易所的公告，當(dāng)控股股東濫用關(guān)聯(lián)交易謀利時(shí)，債權(quán)人可以主張撤銷關(guān)聯(lián)交易，或者要求控股股東承擔(dān)關(guān)聯(lián)交易造成公司無法償還債務(wù)的損失。實(shí)踐中，債權(quán)人的主張法院在法理上往往是認(rèn)可的，但是，法官在具體的案例時(shí)，由于關(guān)聯(lián)交易發(fā)生后往往難以重新對(duì)有關(guān)交易評(píng)估等原因，對(duì)于控股股東應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任的大小往往難以判斷。本人認(rèn)為，在處理這些問題時(shí)，法院要充分考慮關(guān)聯(lián)關(guān)系造成的影響，以關(guān)聯(lián)交易影響公司的利潤資產(chǎn)等為重點(diǎn)考慮因素來判斷控股股東應(yīng)該承擔(dān)的責(zé)任大小。
關(guān)聯(lián)關(guān)系的另外一種重要形式便是關(guān)聯(lián)擔(dān)保，主要表現(xiàn)為控股股東要求上市公司為控股股東、關(guān)聯(lián)方或者控股股東的實(shí)際控制人提供擔(dān)保。在以前的《公司法》中，法律一直是明文禁止公司為股東提供擔(dān)保的，控股股東自然也包含在內(nèi)。后來，基于發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，體現(xiàn)公司自治的原則，立法者參考了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于關(guān)聯(lián)擔(dān)保有所放寬。目前的《公司法》、《證券法》、《上市公司治理準(zhǔn)則》等文件中，均允許了公司對(duì)于股東的擔(dān)保，但是規(guī)定了上市公司為股東（任何股東）及其關(guān)聯(lián)方、實(shí)際控制人提供擔(dān)保時(shí)，必須經(jīng)過股東大會(huì)決議通過，而且要求關(guān)聯(lián)方（被提供擔(dān)保者）回避表決。監(jiān)管者希望通過讓關(guān)聯(lián)方回避的方式，讓其他股東來行使自己的權(quán)利，一方面起到限制控股股東利用資本多數(shù)決的方式來通過決議，另一方面又維護(hù)了公司制度的核心，保障公司高效有序運(yùn)轉(zhuǎn)。擔(dān)保是一項(xiàng)非常重大的法律事項(xiàng)，擔(dān)保人需要對(duì)可能存在的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。在公司中，公司為股東的擔(dān)保，實(shí)質(zhì)上是公司自己o自己綁上一個(gè)定時(shí)炸彈，尤其是當(dāng)控股股東利用自身權(quán)力要求公司為其提供擔(dān)保時(shí)，公司往往存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，而一般情況下公司又不會(huì)從該擔(dān)保事項(xiàng)中得到好處的，哪怕好處通過控股股東最后反饋到了公司，那么第一受益者仍然是控股股東。
第2篇：談?wù)剬?duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)范文
國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，下稱IMF）正在進(jìn)行被許多人視為其成立61年來最大的改革――增加新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的投票份額。該組織的執(zhí)行董事會(huì)（Executive Board）在8月底通過一項(xiàng)提案，特別增加中國、韓國、土耳其和墨西哥在IMF的投票份額，并在9月16日－18日的IMF年會(huì)上由理事會(huì)（Board of Governors）討論。
IMF的這一改革動(dòng)作，可看做是適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的一個(gè)必要之舉。面對(duì)新興經(jīng)濟(jì)國家在全球經(jīng)濟(jì)中愈發(fā)重要的地位，面對(duì)私人資本在全球市場(chǎng)的大規(guī)模流動(dòng)，面對(duì)全球的失衡以及各國進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革的必要性，IMF要?jiǎng)偃未龠M(jìn)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長之責(zé)，必須有所改變。
全球經(jīng)濟(jì)走向如何？當(dāng)前高增長低通脹的局面能否持續(xù)？IMF在未來的國際經(jīng)濟(jì)事務(wù)中將扮演什么角色？這些問題已為世人所密切關(guān)注。在IMF年會(huì)前夕，《財(cái)經(jīng)》記者采訪了專門來京參加國際金融論壇第三屆年會(huì)的IMF第二號(hào)人物――第一常務(wù)副總裁約翰?利普斯基（John Lipsky），聽取他從IMF角度對(duì)這些問題的理解。
利普斯基9月1日就任IMF第一常務(wù)副總裁。此前，他先后擔(dān)任過JP摩根副董事長以及JP摩根、大通曼哈頓、所羅門兄弟的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他在私人部門的長期工作經(jīng)歷，被認(rèn)為將有助于IMF更好地理解世界經(jīng)濟(jì)的變化及風(fēng)險(xiǎn)。
全球不平衡
《財(cái)經(jīng)》：你如何看待當(dāng)前的全球不平衡現(xiàn)象？
約翰利普斯基：這個(gè)問題要從兩方面看。
一方面，全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得非常好，最近五年更是有史以來增長最好的時(shí)期。全球經(jīng)濟(jì)不但增長強(qiáng)勁，而且增長的分布更為均衡；同時(shí)，盡管油價(jià)和大宗商品價(jià)格高漲，通貨膨脹率仍處于40年來的低位。簡言之，增長的速度更高，其波動(dòng)性更低；通貨膨脹率更低，其波動(dòng)性也更低，而且增長的好處也被更多的人分享。
另一方面，全球不平衡的程度也是前所未有的。美國經(jīng)常賬戶的赤字超出幾乎所有人的想象。這是從何而來？這來自儲(chǔ)蓄和投資的差額。美國的儲(chǔ)蓄率低得異乎尋常，而在美國之外的絕大部分地區(qū)，儲(chǔ)蓄率非常高，投資率則非常低。這樣的后果是各國內(nèi)需增長的不平衡。必須采取措施來更好地平衡全球的儲(chǔ)蓄和投資，以維持全球經(jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)。
《財(cái)經(jīng)》：可以采取什么措施呢？
利普斯基：美國已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)私人儲(chǔ)蓄率持續(xù)上升的周期。如果政策處理得當(dāng)，儲(chǔ)蓄率就會(huì)上升。這些政策包括保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和低通貨膨脹。另外，可以采取財(cái)政方面的措施，比如說，取消對(duì)儲(chǔ)蓄行為的雙重稅負(fù)，甚至可以對(duì)儲(chǔ)蓄采取稅收優(yōu)惠。最后，改善結(jié)構(gòu)性的預(yù)算赤字也將為美國經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定增加信心。
在歐洲和日本，結(jié)構(gòu)性的改革將帶來結(jié)構(gòu)性的需求上升和長期的經(jīng)濟(jì)增長。這些地區(qū)生產(chǎn)和潛在增長率的提高，可以一掃這幾年籠罩著他們的悲觀情緒。歐洲和日本的潛在增長率可不止是2％――我從來不相信這些國家有任何理由接受這么低的增長率。我相信，這些國家也確信，結(jié)構(gòu)性的改革會(huì)增加他們經(jīng)濟(jì)的靈活性，從而帶來良好的效果。
《財(cái)經(jīng)》：你為什么認(rèn)為這些地方的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會(huì)好得多？
利普斯基：它們?cè)谶^去五年來的表現(xiàn)已經(jīng)很好了，并且有望持續(xù)強(qiáng)勁。過去一年多以來，其內(nèi)需更強(qiáng)，尤其是企業(yè)投資。這個(gè)趨勢(shì)會(huì)延續(xù)，這樣就會(huì)帶來就業(yè)的增長，從而帶來收入的增長以及更多的消費(fèi)支出。
日本、歐洲的企業(yè)利潤表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，說明經(jīng)濟(jì)的增長主要是私人部門的企業(yè)行為驅(qū)動(dòng)，而不是公共政策。當(dāng)然，公共政策有助于結(jié)構(gòu)改革，不過，這還有很大的提高余地。
在中國以及其他亞洲地區(qū)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的更大靈活性以及更有效率的金融體系，將有助于他們保持強(qiáng)勁的增長。這個(gè)增長是建立在內(nèi)需的基礎(chǔ)之上的，即更有效的投資，更強(qiáng)勁的消費(fèi)，同時(shí)更少地依靠出口。因此，應(yīng)當(dāng)采取的政策簡單明了――從強(qiáng)化金融體系和金融企業(yè)結(jié)構(gòu)開始，改進(jìn)資金和資源的配置效率。
一般而言，通過與國際市場(chǎng)接軌，可以使得改善資金配置和資源配置、提高金融體系的效率這個(gè)過程更加容易；而管理這個(gè)過程的最有效方法，莫過于采取更有彈性的政策，特別是匯率政策。
結(jié)構(gòu)性改革
《財(cái)經(jīng)》：你一直強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性改革，那么在歐洲、日本和亞洲（尤其是中國）之間，其結(jié)構(gòu)性改革有何異同？
利普斯基：細(xì)節(jié)在不同的國家和地區(qū)間有所不同。但最首要的是，改善金融結(jié)構(gòu)的有效性應(yīng)該是所有結(jié)構(gòu)性改革的先導(dǎo)。
在歐洲和日本，迄今為止，企業(yè)融資所依賴的金融體系主要是由銀行借貸所主導(dǎo)，而不是證券市場(chǎng)。美國和其他一些經(jīng)濟(jì)體在過去發(fā)生了什么？他們?yōu)槭裁茨軌蛟?0世紀(jì)90年代大幅度提高了生產(chǎn)率？答案不在于技術(shù)，因?yàn)橥瑯拥募夹g(shù)隨處可得；真正的差別在于他們有更高效的金融體系。在過去15年間，美國和其他一些經(jīng)濟(jì)體的金融體系發(fā)生了一場(chǎng)靜悄悄的革命。企業(yè)融資更多地利用證券市場(chǎng)而不是傳統(tǒng)的銀行借貸的融資，后者對(duì)公司提高管理效率和利潤的壓力不那么直接，而來自證券市場(chǎng)的壓力則為公司創(chuàng)造了動(dòng)力，極大地提高了靈活性和投資效率。
在歐洲和日本，你可以看到極好的出口型制造業(yè)。他們必須維持國際競爭力，因此，他們和全球其他競爭者有同樣高效的生產(chǎn)率。問題是，由于某些領(lǐng)域（比如說勞動(dòng)力市場(chǎng)）非常僵化，他們很難把這種效率全面擴(kuò)展到國內(nèi)的商品部門并超越可貿(mào)易部門。
但不管怎樣，這些變化正在慢慢發(fā)生。你可以看到這些出口導(dǎo)向部門良好的利潤表現(xiàn)，他們?cè)隍?qū)動(dòng)著利潤和需求的增長：最初，這些企業(yè)不愿意將其利潤轉(zhuǎn)化為國內(nèi)投資，但在過去一年左右的時(shí)間，我們清楚地看到了這些經(jīng)濟(jì)的投資在好轉(zhuǎn)。
對(duì)于中國和亞洲，藥方是近似的，只是細(xì)節(jié)會(huì)有不同。中國的起點(diǎn)與眾不同，國有企業(yè)占經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)地位，因此其結(jié)構(gòu)性改革的需要和本質(zhì)都有自身的特殊性。中國經(jīng)濟(jì)整體都需要更為市場(chǎng)化，而不僅僅限于出口領(lǐng)域。
《財(cái)經(jīng)》：中國是否已經(jīng)具備建立更有彈性的匯率制度的條件？
利普斯基：一個(gè)真實(shí)的彈性匯率制度是必要的，這是為了提高自身經(jīng)濟(jì)的效率。不過，顯然你不想匆匆忙忙地從一個(gè)極端到另一個(gè)極端。彈性匯率體系到底是什么？是不是沒有政府干預(yù)？我認(rèn)為這還不夠，因?yàn)檫€需要不斷完善的法律和監(jiān)管措施。這是一個(gè)轉(zhuǎn)軌過程。
要使有彈性的匯率政策有效，首先要求建立國內(nèi)金融工具――期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)等，使得國內(nèi)的生產(chǎn)者可以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)自己。中國這個(gè)進(jìn)程正在進(jìn)行。金融機(jī)構(gòu)在技術(shù)層面和財(cái)務(wù)層面必須加強(qiáng)，這已經(jīng)發(fā)生了。因此，基本的要素已經(jīng)到位，中國隨著時(shí)間的推移，會(huì)有一個(gè)漸進(jìn)的進(jìn)步，我認(rèn)為中國的金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下一步毫無問題，至少?zèng)]有嚴(yán)重的問題。
IMF改革
《財(cái)經(jīng)》：在改善全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程中，IMF將發(fā)揮什么樣的作用？
利普斯基：IMF的獨(dú)特使命就是促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的增長和穩(wěn)定。為此，我們建立一個(gè)國際性的金融體系，這個(gè)體系是多邊的，非歧視性的。我們建立一個(gè)有效的交流場(chǎng)所，在此，全球經(jīng)濟(jì)的各個(gè)參與者認(rèn)識(shí)到全球責(zé)任，并將其行為建立在這種認(rèn)知之上。我們支持一個(gè)促進(jìn)增長和提高穩(wěn)定性的體系，提高全球經(jīng)濟(jì)的開放度和增長，促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展。
過去十年中，世界經(jīng)濟(jì)在兩方面發(fā)生了巨大的改變，也使得IMF的作用發(fā)生變化：第一，是上世紀(jì)90年代以后，全球經(jīng)濟(jì)日益一體化。IMF的184個(gè)成員國，每一個(gè)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)都非常重要。第二，國際貿(mào)易和全球經(jīng)濟(jì)開放性的巨大發(fā)展，是大規(guī)模的私人資本流動(dòng)所支持的。
IMF現(xiàn)在的作用，簡單說有兩方面：首先，我們正在改變成員國結(jié)構(gòu)，以及在組織內(nèi)改變投票份額，以反映全球經(jīng)濟(jì)格局的變化，以及新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在全球經(jīng)濟(jì)中越來越重要的地位。因此，首要的也是最重要的是，為了更好地維持和履行自己在促進(jìn)增長和穩(wěn)定方面的職責(zé)，IMF需要有能真正代表全球經(jīng)濟(jì)狀況的成員國結(jié)構(gòu)。如大家所知，不久前IMF的執(zhí)行董事會(huì)批準(zhǔn)，特別增加中國和其他三個(gè)國家的份額投票。
第二個(gè)方面的作用則是新的，即提高我們對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展所帶來的沖擊的理解。國際資本市場(chǎng)一直發(fā)生著重大的變化。從歷史標(biāo)準(zhǔn)看，在跨境的資本流動(dòng)中，進(jìn)入新興市場(chǎng)的比率前所未有，這是通過以當(dāng)?shù)匕l(fā)行的以本幣計(jì)價(jià)的證券買賣進(jìn)行的。這意味著，投資者對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的信心比過去要強(qiáng)；這也意味著，投資者期待新興市場(chǎng)國家能有更好的政策，從而為增長和穩(wěn)定提供更好的機(jī)會(huì)。
但是它也帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)。IMF的作用就是理解這些風(fēng)險(xiǎn)，并確保國際社會(huì)的行為可以保持穩(wěn)定和促進(jìn)增長，而不是增加不穩(wěn)定因素。
《財(cái)經(jīng)》：能否談?wù)勀銈冊(cè)诮M織國際交流方面的變化？
利普斯基：IMF有一個(gè)創(chuàng)新，即一種認(rèn)知：IMF能創(chuàng)造一個(gè)獨(dú)特的聚會(huì)場(chǎng)所，使得世界主要經(jīng)濟(jì)體政府之間可以以一種和諧、互助的方式進(jìn)行政策對(duì)話。
我們的程序通常是通過一種我們稱為“雙邊監(jiān)督”的方式進(jìn)行。每年、隔年或者每隔一段時(shí)間，IMF的工作人員會(huì)參觀一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，和其政府討論，并向IMF的執(zhí)行董事會(huì)――這是世界經(jīng)濟(jì)的代表――提交一份報(bào)告。許多年來，我們創(chuàng)建了一個(gè)場(chǎng)所，用以對(duì)各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)進(jìn)行國際討論。這種討論是技術(shù)層面的，而不是政治層面的，但通過在IMF的成員國資格，各個(gè)國家會(huì)從中意識(shí)到自己對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的責(zé)任。
現(xiàn)在我們開始另一個(gè)程序，即一個(gè)新的多邊監(jiān)督或稱多邊監(jiān)督程序。由此，我們組織一組主要國家同時(shí)在一起討論他們的政策?，F(xiàn)在進(jìn)行的第一輪，是關(guān)于全球不平衡的討論，中國正參與其中。我們希望這個(gè)場(chǎng)所和對(duì)話是獨(dú)特、坦誠和卓有成效的，有助于促進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革或者互相協(xié)調(diào)的互助政策，有利于持續(xù)增長和穩(wěn)定的目標(biāo)。
《財(cái)經(jīng)》：具體而言，IMF對(duì)各國的結(jié)構(gòu)性改革可以發(fā)揮什么作用？
利普斯基：我們以多種方式參與和支持這個(gè)過程。我們有一個(gè)并不廣為人知的技術(shù)支持項(xiàng)目，我們有來自世界各地的富有經(jīng)驗(yàn)的專家系統(tǒng)，可以提供技術(shù)援助，這對(duì)我們發(fā)揮作用是極端重要的。這個(gè)項(xiàng)目覆蓋面非常廣，而且非常有用。
IMF還可以通過上述雙邊監(jiān)督、雙邊政策討論和經(jīng)濟(jì)發(fā)展分析的形式對(duì)各國的結(jié)構(gòu)性改革提供幫助。首先，IMF能夠?qū)Ω鱾€(gè)國家提供有洞察力的見解，也可以由執(zhí)行董事會(huì)設(shè)立討論的舞臺(tái)。這個(gè)獨(dú)特的國際政策討論可以給各個(gè)政府提供一個(gè)廣闊的視角。
所以，如果光看我們使用資源的情況，我們當(dāng)然主要是為了防止危機(jī)和解決危機(jī)的，而不是結(jié)構(gòu)性改革。但是，如果我們的措施有效，將可以促進(jìn)穩(wěn)定，而正是增長和穩(wěn)定的環(huán)境促進(jìn)了結(jié)構(gòu)性改革的真正進(jìn)展，因?yàn)橛欣膰H環(huán)境給各個(gè)國家政府很大的信心，選擇采取一些困難而又必需的措施。
《財(cái)經(jīng)》：我理解，IMF的改革是一個(gè)不斷進(jìn)行的過程，必須根據(jù)不斷變化的世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整。在可見的將來，IMF將進(jìn)行什么改革？
利普斯基：我們改革的藍(lán)圖，是IMF執(zhí)行總裁在今年4月發(fā)表的中期戰(zhàn)略。其中的思想，就是采取主動(dòng)，預(yù)見未來的變化；IMF要根據(jù)這些變化調(diào)整，使自己適應(yīng)性更強(qiáng)。其一，就是改變計(jì)算投票數(shù)額的公式，保證未來我們的調(diào)整是可預(yù)期的，而不需要像現(xiàn)在這樣為成員國特別增加重大的份額；其二，我們創(chuàng)建新的設(shè)施，或程序，比如說多邊監(jiān)督、新的貨幣和資本市場(chǎng)部來針對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展，以及它和全球宏觀經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)。例如，探索建立新的融資工具的可能性?？偠灾u(píng)估我們的項(xiàng)目、政策和工具，確保它們適應(yīng)一個(gè)真正全球化、持續(xù)自由化和資本市場(chǎng)規(guī)模日益增大的世界。
《財(cái)經(jīng)》：你在IMF的主要任務(wù)是什么？
利普斯基：最重要的是幫助實(shí)施中期戰(zhàn)略，使IMF朝著維護(hù)國際環(huán)境的方向努力，試圖確保IMF和整個(gè)國際社會(huì)都能利用這個(gè)好環(huán)境來作出變革，使得全球經(jīng)濟(jì)的卓越表現(xiàn)可以持續(xù)。
第3篇：談?wù)剬?duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)范文
傳統(tǒng)會(huì)計(jì)模式一宜存在著缺陷，只不過在工業(yè)時(shí)代尚未顯示出嚴(yán)重弊端。事實(shí)上，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者一直在力圖修正這些缺陷，如近年來對(duì)金融衍生工具的計(jì)量開始采用公允價(jià)值，對(duì)企業(yè)所處經(jīng)營環(huán)境的重大變化，要求在財(cái)務(wù)報(bào)告的附注中予以揭示等等。會(huì)計(jì)信息使用者也發(fā)展了一些有價(jià)值的程序和方法，試圖來調(diào)整按現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所提供的信息，以更好地為自身決策所用。然而，從目前的狀況來看，會(huì)計(jì)信息的有用性所遭致的懷疑并未減少，傳統(tǒng)會(huì)計(jì)模式一直受到批評(píng)。信息時(shí)代的到來，使得傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)模式的弊端越來越凸顯，會(huì)計(jì)信息的變革勢(shì)在必行。本文試談?wù)勑畔r(shí)代的會(huì)計(jì)信息變革。
一、信息時(shí)代下信息的主要特征
1．信息量大，傳遞速度快。計(jì)算機(jī)和通信技術(shù)的進(jìn)步，使得信息處理和傳遞的速度大大加快，效率迅速提高，而成本卻相對(duì)低廉，從而為擴(kuò)大信息處理和傳遞范圍，及時(shí)、準(zhǔn)確、充分地處理和傳遞各種信息提供了可能。
2．知識(shí)成為最重要的信息，創(chuàng)新精神和創(chuàng)新能力成為企業(yè)和個(gè)人最重要的財(cái)富。在信息時(shí)代，人類所占有的知識(shí)存量以幾何級(jí)數(shù)的速度增長。信息時(shí)代的重要特征之一就是知識(shí)經(jīng)濟(jì)取代工業(yè)經(jīng)濟(jì)。未來企業(yè)之間的竟?fàn)帲侵R(shí)創(chuàng)新的競爭，誰掌握了先進(jìn)的技術(shù)，誰就能在競爭中搶得先機(jī)。
3．金融市場(chǎng)、商品市場(chǎng)對(duì)信息的依賴日益加強(qiáng)。有效信息的高效率低成本流動(dòng)將降低資本市場(chǎng)的融資成本，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)化配置。在高度發(fā)展的信息時(shí)代，半強(qiáng)式乃至強(qiáng)式有效的資本市場(chǎng)將成為現(xiàn)實(shí)。這是因?yàn)椋阂环矫鎻?qiáng)大的信息處理和傳遞能力為市場(chǎng)參與者獲得所需要的任何信息提供了技術(shù)的物質(zhì)基礎(chǔ)；另一方面，市場(chǎng)參與者對(duì)信息的需求，將促使信息提供者采用一切方法來滿足用戶的需要。這也是會(huì)計(jì)信息變革的直接動(dòng)力。在強(qiáng)式有效市場(chǎng)上，所交易的金融資產(chǎn)將反映所有的有效信息，任何投資者都不能憑借這些信息獲得超額利潤（不排除因?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)而導(dǎo)致的投資者的超額利潤或損失）。
二、用戶對(duì)社會(huì)估息而求的變化
決策有用性常常被視為會(huì)計(jì)信息使用者的最終需求。在信息時(shí)代，會(huì)計(jì)信息的核心功能仍然是為投資者的決策提供服務(wù)，因此決策有用性仍然是會(huì)計(jì)信息的價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)。主要表現(xiàn)在：
1．要求披露的信息量或信息范圍不斷擴(kuò)大。使用者不僅要求披露財(cái)務(wù)信息、定量及確定性信息，還要求更多地披露非財(cái)務(wù)信息、定性及不確定性信息。
2．信息需求由通用逐漸轉(zhuǎn)為專用。未來的會(huì)計(jì)信息需求將呈現(xiàn)出多樣性、多元化等特點(diǎn)。1994年美國注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)報(bào)告專門委員會(huì)發(fā)表的綜合報(bào)告指出，信息使用者需要且企業(yè)能夠提供的信息主要包括以下五類：①財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；②企業(yè)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析；③前瞻性信息；④關(guān)于管理部門和股東的信息；⑤企業(yè)的背景信息。
3．對(duì)信息的質(zhì)量要求越來越高。信息的質(zhì)量是其相關(guān)性和可靠性的函數(shù)。然而，可靠性和相關(guān)性在某些環(huán)境下卻往往發(fā)生沖突。提高未來會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量就是要解決這一沖突，特別是要滿足用戶對(duì)信息相關(guān)性的要求。
三、會(huì)計(jì)信息變革的趨勢(shì)
在信息時(shí)代，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性水平大為提升?，F(xiàn)行的會(huì)計(jì)模式無法完整地反映出企業(yè)的整體資源和生產(chǎn)力，也難以反映企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性環(huán)境，需要進(jìn)行根本性的變革。
1．會(huì)計(jì)理念需要更新。會(huì)計(jì)賴以建立和存在的基礎(chǔ)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是會(huì)計(jì)的理性觀念，即人們對(duì)會(huì)計(jì)的理性認(rèn)識(shí)。這些理性認(rèn)識(shí)構(gòu)成了會(huì)計(jì)的前提條件，包括成文的會(huì)計(jì)假設(shè)和不成文的會(huì)計(jì)慣例及思維方式。二是會(huì)計(jì)的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，即會(huì)計(jì)信息的載體和會(huì)計(jì)處理的技術(shù)手段。會(huì)計(jì)的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)是保證會(huì)計(jì)理性觀念得以實(shí)施的前提，是會(huì)計(jì)理性觀念更新發(fā)展的制約因素。信息時(shí)代下先進(jìn)的信息技術(shù)是會(huì)計(jì)理性觀念變革的物質(zhì)基礎(chǔ)。一方面，信息技術(shù)等無形資產(chǎn)將成為企業(yè)管理的核心，從而突出了對(duì)無形資產(chǎn)的計(jì)量；另一方面，發(fā)達(dá)的信息收集、分析和檢索網(wǎng)絡(luò)，將使得一些新的會(huì)計(jì)處理方法和程序成為可能。我們對(duì)未來的會(huì)計(jì)理念可作出如下預(yù)測(cè)：公允價(jià)值會(huì)計(jì)將取代歷史成本會(huì)計(jì)；會(huì)計(jì)要素將具有多種計(jì)量屬性；傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)假設(shè)將受到挑戰(zhàn)。
2．未來會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)將成為以計(jì)算機(jī)為中心，高速傳遞和處理信息的信息系統(tǒng)。這一系統(tǒng)是一個(gè)高度集成的系統(tǒng)，它將成為企業(yè)管理信息系統(tǒng)的中心。
第4篇：談?wù)剬?duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)范文
[關(guān)鍵詞]戰(zhàn)略管理；CFO；角色定位；素質(zhì)提升
在長期的管理實(shí)踐中，管理者的行為無時(shí)無刻不涉及戰(zhàn)略問題。當(dāng)今社會(huì)，企業(yè)之間的競爭已不再是單個(gè)產(chǎn)品之間的競爭，而是圍繞企業(yè)未來發(fā)展方向、長期發(fā)展目標(biāo)、總體經(jīng)營戰(zhàn)略等問題開展的全方位的、深層次的競爭，因此必須對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略進(jìn)行“管理”，即企業(yè)戰(zhàn)略管理。在戰(zhàn)略管理思潮的沖擊下，企業(yè)的管理的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)在發(fā)生著變化，圍繞制定和實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略的戰(zhàn)略營運(yùn)管理、戰(zhàn)略成本管理和戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理等應(yīng)運(yùn)而生。戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理立足于企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生巨大變革的背景條件，充分汲取戰(zhàn)略管理的基本思想，從更高的角度來看待企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。公司的CFO作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門的最高指揮者，必須從職能上發(fā)生變化。
筆者從1993年走上工作崗位至今，已經(jīng)整整15個(gè)年頭了，從國有銀行省級(jí)分行管理崗位供職的10年，到境內(nèi)外大型上市公司(母公司)財(cái)務(wù)總監(jiān)任職的5年，再到目前以“資本整體解決方案的倡導(dǎo)者和提供者”為使命的新型投資平臺(tái)的主要發(fā)起人和經(jīng)營者，親身感受了戰(zhàn)略管理思想對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響，深刻認(rèn)識(shí)到傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理在新環(huán)境下進(jìn)行變革的必要性。對(duì)CFO這一職位而言，其職能必須進(jìn)行改變以適應(yīng)戰(zhàn)略管理的需求，而作為公司的CFO，其素質(zhì)也必須得到提升，以滿足現(xiàn)代管理環(huán)境下對(duì)知識(shí)和技能的要求。
一、定位：戰(zhàn)略管理層面上的六大角色
在戰(zhàn)略管理背景下，CFO應(yīng)當(dāng)是戰(zhàn)略管理者、價(jià)值創(chuàng)造者和優(yōu)秀的溝通者。未來中國的CFO應(yīng)當(dāng)承擔(dān)對(duì)戰(zhàn)略的參與、支持、計(jì)劃及管理，對(duì)資源、資本、資訊的確認(rèn)管理、價(jià)值創(chuàng)造以及在此基礎(chǔ)上的利益協(xié)調(diào)，對(duì)流程的價(jià)值導(dǎo)向創(chuàng)造與控制提供支持，對(duì)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)創(chuàng)建激勵(lì)機(jī)制，建立風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)并進(jìn)行管理等職責(zé)。具體來講，CFO要承擔(dān)起6大角色(如圖1)，即決策參與、資源支持、風(fēng)險(xiǎn)管控、變革引領(lǐng)、利益協(xié)調(diào)、績效評(píng)估。
(一)做積極的決策參與者，倡導(dǎo)股東價(jià)值最大化理念
目前，國內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)(finance)和會(huì)計(jì)(accounting)這兩個(gè)概念存在普遍的誤解，企業(yè)中大多數(shù)財(cái)務(wù)人員能做到的還只是屬于會(huì)計(jì)范圍內(nèi)的工作。按照西方公司職位的安排，F(xiàn)inancial Controller主要負(fù)責(zé)會(huì)計(jì)的工作，CFO則應(yīng)側(cè)重于財(cái)務(wù)這一塊，主要職責(zé)包括企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃以及投融資。在戰(zhàn)略管理下，要求CFO不僅是管家型的，更應(yīng)當(dāng)是戰(zhàn)略型的。在高效的公司治理結(jié)構(gòu)中，CFO和董事會(huì)、CEO構(gòu)成三角關(guān)系(如圖2)，董事會(huì)把財(cái)務(wù)監(jiān)督和業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的責(zé)任托付給了CFO，CFO應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，這是監(jiān)督制約機(jī)制的要求。同時(shí)，CFO作為經(jīng)理執(zhí)行層成員，在經(jīng)營方面應(yīng)對(duì)CEO負(fù)責(zé)，這是效率機(jī)制的要求。因此，CFO應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)和CEO兩方面找準(zhǔn)角色，達(dá)到效率和監(jiān)督兩方面的平衡。在上述情況下，CFO必然要成為積極的決策參與者，特別是在涉及財(cái)務(wù)的戰(zhàn)略事項(xiàng)上要發(fā)揮舉足輕
筆者曾在某公司任職CFO，該公司下屬的股份公司歷經(jīng)境內(nèi)、歐美上市的嘗試后，決定著力于香港主板，最終在最佳時(shí)機(jī)成功實(shí)現(xiàn)IPO，實(shí)現(xiàn)了股東價(jià)值的最大化。筆者熟悉的其中一位股東的4000多萬元的初始投資歷時(shí)僅三年余，上市后股權(quán)價(jià)值飛升逾20億元，創(chuàng)造了資本市場(chǎng)的一個(gè)神話。關(guān)于房地產(chǎn)開發(fā)戰(zhàn)略的王潘之爭，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)給出的答案會(huì)越來越清晰，這是關(guān)于市場(chǎng)的決策，也是關(guān)于資金和財(cái)務(wù)的決策。因?yàn)闃I(yè)務(wù)的關(guān)系，筆者接觸了很多的本地開發(fā)商，不管是上市的還是沒上市的，資金鏈已經(jīng)非常緊張，與下移的房價(jià)形成了惡性循環(huán)，這種趨勢(shì)正在顯現(xiàn)。而且這種影響正在向上游的施工、建材等企業(yè)傳遞。此時(shí)。CFO及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略決策中所占據(jù)的地位和所起的作用不言而喻。
(二)為決策實(shí)施提供有效的資本、資源和資訊支持，實(shí)現(xiàn)由核算型財(cái)務(wù)向戰(zhàn)略支持型財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)變
戰(zhàn)略管理要求CFO具有全方面的才能，然而國內(nèi)全能型的CFO少之又少。有的基礎(chǔ)不扎實(shí)。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的專業(yè)知識(shí)和專業(yè)能力有欠缺，而更多的是層面不夠高，資本運(yùn)作和資源整合能力比較差。事實(shí)上，從國企改制、股份制改造、引進(jìn)戰(zhàn)略投資到境內(nèi)外IPO，從銀行融資、信托融資到借殼上市、資產(chǎn)重組、整體上市，處于企業(yè)價(jià)值管理中樞地位的CFO都應(yīng)該成為企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的積極謀劃者和堅(jiān)定推動(dòng)者，CFO應(yīng)該引領(lǐng)其團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)變核算型傳統(tǒng)財(cái)務(wù)。將支持企業(yè)作出科學(xué)、可行的戰(zhàn)略并幫助實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略作為其工作重心，協(xié)調(diào)好與金融機(jī)構(gòu)、資本市場(chǎng)之間的關(guān)系，有效集聚、統(tǒng)籌安排企業(yè)資源，從戰(zhàn)略層面支持企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展。筆者曾經(jīng)親眼目睹了某個(gè)熟悉的企業(yè)從境外、境內(nèi)IPO到境內(nèi)借殼再到資產(chǎn)注入整體上市一步步地退下來，最后完全錯(cuò)失了牛市中的最佳融資機(jī)會(huì)，這充分說明了從資本市場(chǎng)籌資中把握最合適的機(jī)會(huì)和最適合的方式的重要性。還有。企業(yè)一旦資本支持出現(xiàn)大的問題，就是通常所說的資金鏈斷裂，對(duì)企業(yè)的打擊往往是致命的，即使是項(xiàng)目很好也不例外。這已在與筆者關(guān)系很好的朋友所主持的一個(gè)揚(yáng)州的標(biāo)志性的港資項(xiàng)目中得到驗(yàn)證。
(三)實(shí)施全面的風(fēng)險(xiǎn)管控，保障企業(yè)經(jīng)營安全和資本運(yùn)營安全
雖然CFO在支持公司戰(zhàn)略發(fā)展方面非常重要，但是CFO團(tuán)隊(duì)一定要保證公司信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和有效性，保證企業(yè)資本運(yùn)營不出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)，這才是最重要的。從這個(gè)角度講。CFO實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略家與管家角色的統(tǒng)一。這次發(fā)生的“金融海嘯”使整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)放緩，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境及市場(chǎng)環(huán)境的變化，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越來越大。此外，企業(yè)資本實(shí)力增強(qiáng)以后對(duì)金融產(chǎn)品投資能否保持理性以及透明度?從中信泰富到筆者非常熟悉的本地在港上市公司，在金融衍生品投資上的損失很讓人心痛，我們能說財(cái)務(wù)方面沒有責(zé)任嗎?企業(yè)集團(tuán)對(duì)子公司、分公司能否進(jìn)行很好的財(cái)務(wù)監(jiān)控，能否實(shí)現(xiàn)資源協(xié)同和優(yōu)化配置，也已成為制約企業(yè)集團(tuán)發(fā)展壯大和提升核心競爭力的重要問題。CFO團(tuán)隊(duì)能不能夠提出很有效的風(fēng)險(xiǎn)管控的體系架構(gòu)來防范企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，這又對(duì)CFO團(tuán)隊(duì)提出了新的挑戰(zhàn)。
(四)引領(lǐng)財(cái)務(wù)變革，做企業(yè)變革的推行者
企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與企業(yè)的持續(xù)變革緊密相關(guān)。變革是價(jià)值創(chuàng)造的源泉。任何變革都應(yīng)建立在信息充分的基礎(chǔ)上，而這些有用的信息在企業(yè)內(nèi)部可以依賴CFO的作用來獲取。建立在網(wǎng)絡(luò)和信息化平臺(tái)上的財(cái)務(wù)部門運(yùn)用強(qiáng)大的人力資本和分析工具能夠提供有關(guān)市場(chǎng)、競爭對(duì)手、成本、競爭優(yōu)勢(shì)等方面的可靠資料，其關(guān)鍵問題是CFO領(lǐng)
導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)必須首先實(shí)現(xiàn)變革。這種變革可以體現(xiàn)在三個(gè)方面：1 CFO要引領(lǐng)財(cái)務(wù)部門轉(zhuǎn)變理念及工作重心為以戰(zhàn)略支持為導(dǎo)向。戰(zhàn)略支持所包含的范圍很廣，主要有為企業(yè)戰(zhàn)略的制定、實(shí)施提供財(cái)務(wù)分析，為管理者和經(jīng)營者提供模型及工具以支持更精確的預(yù)測(cè)；為管理層提供動(dòng)態(tài)的預(yù)算、預(yù)測(cè)信息和實(shí)時(shí)的經(jīng)營信息。其中，IT技術(shù)為戰(zhàn)略支持功能的實(shí)現(xiàn)提供了環(huán)境支持。2 面向經(jīng)營，站在服務(wù)立場(chǎng)上提供企業(yè)其他職能部門經(jīng)營所需的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，協(xié)助其快速應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化帶來的挑戰(zhàn)。3 CFO引領(lǐng)團(tuán)隊(duì)主動(dòng)優(yōu)化財(cái)務(wù)組織。進(jìn)行流程再造。旨在降低財(cái)務(wù)運(yùn)行成本。比如，設(shè)立(內(nèi)部)財(cái)務(wù)共享服務(wù)中心、實(shí)施融資外包將成為大勢(shì)所趨，換個(gè)角度講，這也將為亞融(江蘇)投資有限公司這樣的秉承“與其做一家企業(yè)的財(cái)務(wù)總監(jiān)，不如做一批企業(yè)的財(cái)務(wù)總監(jiān)”新型經(jīng)營和服務(wù)理念的公司提供了市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
(五)發(fā)揮利益協(xié)調(diào)人作用，成為股東和企業(yè)管理高層間的溝通橋梁
根據(jù)委托理論，企業(yè)股東是委托人，CEO等管理團(tuán)隊(duì)是人，代表股東對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營管理。股東與管理層間的利益矛盾是客觀存在的，在這種狀態(tài)下會(huì)出現(xiàn)“道德風(fēng)險(xiǎn)”、“逆向選擇”等問題。筆者認(rèn)為，企業(yè)股東和CEO可以通過CFO來協(xié)調(diào)矛盾。在企業(yè)中，CFO起著調(diào)和劑的作用，以股東和高管層問溝通大使的身份出現(xiàn)，既獨(dú)立于股東，也獨(dú)立于CEO，可以協(xié)調(diào)雙方關(guān)系，促使雙方取得相互理解和支持，向股東報(bào)告高管層的工作業(yè)績、經(jīng)營中的苦衷及競爭的激烈程度。同時(shí)，向高管層解釋股東期望達(dá)到的目標(biāo)及原因，并努力用自身的力量獲取大量有效財(cái)務(wù)信息以幫助CEO制定和實(shí)施戰(zhàn)略。成為CEO的戰(zhàn)略合作伙伴。利用CFO的獨(dú)特身份協(xié)調(diào)股東與高層管理者之間的矛盾，比股東運(yùn)用外部監(jiān)督方式進(jìn)行監(jiān)督更富有人情味，且效率更高。當(dāng)然，這一身份的實(shí)現(xiàn)首先需要股東對(duì)CFO職能的明確定位。
(六)進(jìn)行有效的績效評(píng)估，促進(jìn)公司整體經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)
股東價(jià)值最大化理念及公司經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵是進(jìn)行業(yè)績管理，而CFO是業(yè)績管理的負(fù)責(zé)人。一方面，企業(yè)價(jià)值增長同企業(yè)業(yè)績密切相關(guān)，最主要的價(jià)值增長目標(biāo)都會(huì)體現(xiàn)為硬性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如每股收益、凈資產(chǎn)收益率以及經(jīng)濟(jì)增加值、現(xiàn)金流量等，作為財(cái)務(wù)部門的最高負(fù)責(zé)人，CFO應(yīng)責(zé)無旁貸地幫助企業(yè)CEO等高層管理者理解并實(shí)現(xiàn)這些指標(biāo)；另一方面，企業(yè)越強(qiáng)調(diào)公司價(jià)值，越需要建立一個(gè)基于統(tǒng)計(jì)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的信息框架，CFO及其團(tuán)隊(duì)可以迅速分析各時(shí)間段、各指標(biāo)問的聯(lián)系，并判定其對(duì)股東價(jià)值的影響。
二、提升：戰(zhàn)略管理背景下的三項(xiàng)素質(zhì)
戰(zhàn)略管理背景下，中國企業(yè)CFO的職能極具挑戰(zhàn)性，這對(duì)CFO的素質(zhì)提出了較高要求。CFO的能力建設(shè)問題實(shí)質(zhì)上就是一個(gè)合格的CFO應(yīng)該具備的能力要素問題。筆者認(rèn)為，首先，CFO必須具有戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理能力，即CFO首先應(yīng)該是財(cái)務(wù)專家，要系統(tǒng)、全面地學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)知識(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)環(huán)境也要有深入的了解，在財(cái)務(wù)管理方面更要有一定的專業(yè)水準(zhǔn)：其次，CFO往往是管理者，需要了解市場(chǎng)、生產(chǎn)、工藝、人力資源等知識(shí)，并能和董事會(huì)、商業(yè)伙伴及員工進(jìn)行有效溝通；最后，CFO需要參與企業(yè)的重大決策，并從資本方面支持決策的實(shí)現(xiàn)，因此必須有商業(yè)頭腦，對(duì)市場(chǎng)要有獨(dú)特的見解和判斷分析能力。要具備財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理能力，當(dāng)代CFO需要具有以下基本素質(zhì)：
(一)具備“T”型知識(shí)結(jié)構(gòu)
“T”型知識(shí)結(jié)構(gòu)可稱為硬性技能要素，所謂“T”型知識(shí)結(jié)構(gòu)。是對(duì)CFO應(yīng)具備知識(shí)的規(guī)劃性描述。具體指應(yīng)擁有寬廣的管理技巧(橫向)和深入的財(cái)務(wù)技術(shù)專長(豎向)。寬廣的管理技巧需要CFO通曉管理學(xué)、金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等基礎(chǔ)知識(shí)，CFO對(duì)這些知識(shí)并不需要精通，但要求其能夠理解并運(yùn)用；對(duì)財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)，CFO不僅應(yīng)具備包括會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理等方面的厚實(shí)的理論和實(shí)踐功底，還應(yīng)精通稅法、經(jīng)濟(jì)法和企業(yè)組織方面的相關(guān)政策法規(guī)。這樣的知識(shí)結(jié)構(gòu)至少需要經(jīng)過5－10年的工作磨練，并有意識(shí)地培養(yǎng)才能形成。在此過程中，CFO的自我積極培養(yǎng)是最佳的方式。
(二)溝通協(xié)調(diào)能力
從協(xié)調(diào)方面看，CFO要處理好與金融機(jī)構(gòu)、稅務(wù)工商及股東、董事會(huì)等的外部關(guān)系。同時(shí)，也要處理好與CEO高管層等的內(nèi)部關(guān)系。具體說，1 要具備領(lǐng)導(dǎo)力和團(tuán)隊(duì)建設(shè)能力。財(cái)務(wù)管理能量的發(fā)揮并不能由CFO一人完成，而需要依靠整個(gè)財(cái)務(wù)部門的全部資源尤其是人力資源才能完成。好的團(tuán)隊(duì)需要由好的領(lǐng)導(dǎo)者引領(lǐng)，好的領(lǐng)導(dǎo)者才能建設(shè)好的團(tuán)隊(duì)。2 要具備良好的公關(guān)能力。新形勢(shì)下的CFO在公司治理結(jié)構(gòu)中起著橋梁作用，作為企業(yè)籌資運(yùn)作主體及其職能向戰(zhàn)略支持型財(cái)務(wù)的轉(zhuǎn)移，對(duì)CFO公關(guān)能力的要求極為明顯。甚至可以說，一個(gè)合格的CFO皮具有很強(qiáng)的外交手腕，善于運(yùn)用智慧去解決問題和處理各種關(guān)系。作為CFO，需要做好時(shí)時(shí)上傳下達(dá)工作，特別是發(fā)揮著價(jià)值增值管理的樞紐作用，左右逢源、八面玲瓏的技巧對(duì)CFO非常有用，這樣的能力可以幫助其有效實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)職能。
第5篇：談?wù)剬?duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)范文
中國經(jīng)濟(jì)的騰飛､全球化的競爭､企業(yè)經(jīng)營與管理需求的激增推動(dòng)了中國管理軟件產(chǎn)業(yè)的快速增長，在這樣的背景下，中國管理軟件企業(yè)能否借機(jī)成長為世界級(jí)的軟件企業(yè)?又有哪家企業(yè)能把握住中華民族復(fù)興的偉大機(jī)遇?
十年會(huì)師GRC
企業(yè)創(chuàng)辦之初，創(chuàng)始人都會(huì)雄心萬丈地為企業(yè)規(guī)劃一個(gè)遠(yuǎn)大的前景和明確的發(fā)展方向。然而，為了生存，初創(chuàng)企業(yè)可能不得不放棄能為企業(yè)帶來長期利益的理念和規(guī)劃，不斷追逐能立即帶來效益的業(yè)務(wù)。其結(jié)果是，一些成立時(shí)間不長的公司，卻有著比較長的產(chǎn)品線。在外人看來，慧點(diǎn)科技的業(yè)務(wù)涉及到協(xié)同辦公､企業(yè)信息門戶､企業(yè)內(nèi)容與風(fēng)險(xiǎn)管理､薩班斯法案遵從等多個(gè)領(lǐng)域?；埸c(diǎn)科技該怎樣用自身對(duì)軟件價(jià)值的理解來給未來做個(gè)定位，該用什么來統(tǒng)領(lǐng)自己的產(chǎn)品線?
劉保華:在創(chuàng)辦企業(yè)時(shí)，我們可能有一個(gè)把企業(yè)引向哪個(gè)方向的理想。但在生存的壓力下，我們可能會(huì)哪個(gè)產(chǎn)品能賺錢就做哪個(gè);哪個(gè)概念熱就說哪個(gè)概念。從慧點(diǎn)科技的發(fā)展歷程來看，慧點(diǎn)的產(chǎn)品線還是比較長的，有協(xié)同辦公､企業(yè)信息門戶､企業(yè)內(nèi)容與風(fēng)險(xiǎn)管理､薩班斯法案遵從等等。請(qǐng)問，你是怎樣做到不同業(yè)務(wù)板塊之間協(xié)同的呢?你們提出的GRC這樣的管理理念，能否把慧點(diǎn)科技的各個(gè)業(yè)務(wù)板塊都放在這個(gè)架構(gòu)下?
姜曉丹:我想說的是，慧點(diǎn)科技之所以能走過十年，而且能夠持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，就是因?yàn)槲覀儗Ｗ⒂诠芾碥浖@個(gè)領(lǐng)域。自成立以來，我們就很清楚，我們要在技術(shù)上專注什么，在軟件的應(yīng)用價(jià)值上專注什么。盡管在外人看來，慧點(diǎn)科技的產(chǎn)品線很豐富，但在我看來其本質(zhì)是一件事，那就是GRC(Governance，Risk and Compliance)。
一直以來，慧點(diǎn)科技的各個(gè)業(yè)務(wù)板塊都是在GRC的總體架構(gòu)下開展的。只不過，我們現(xiàn)在的幾個(gè)業(yè)務(wù)板塊還沒有會(huì)師。主要是因?yàn)橹袊髽I(yè)現(xiàn)在處在ERP實(shí)施的階段，從大環(huán)境上來看，提出GRC這個(gè)全新理念會(huì)讓客戶感到有些超前。
但進(jìn)入2008年，對(duì)慧點(diǎn)來說時(shí)機(jī)已成熟。今年6月28日，財(cái)政部､證監(jiān)會(huì)､審計(jì)署､銀監(jiān)會(huì)､保監(jiān)會(huì)聯(lián)合了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》?，F(xiàn)在我們提出GRC這個(gè)概念，符合新的政策､新的法規(guī)要求，也更容易被用戶接受。
劉保華:你能否介紹一下慧點(diǎn)科技的發(fā)展階段，并談?wù)勀銈儨?zhǔn)備怎樣在GRC架構(gòu)下進(jìn)行各業(yè)務(wù)板塊的會(huì)師?我聽說，在“非典”時(shí)期，慧點(diǎn)科技曾經(jīng)一度陷入了困境，你們又怎么能夠絕處逢生發(fā)展起來?
姜曉丹:GRC這個(gè)概念還得從慧點(diǎn)科技的前身說起。那時(shí)我和幾位同窗在清華大學(xué)信息學(xué)院的一個(gè)研究中心從事企業(yè)信息化的研究工作，1998年下半年，我們開始思考研究中心未來的發(fā)展，最后我們?cè)诶蠋煹慕ㄗh下成立了慧點(diǎn)科技。
到目前為止，慧點(diǎn)的發(fā)展可以劃分成四個(gè)階段。第一個(gè)階段是1998年到2000年，屬于公司技術(shù)與產(chǎn)品的積累期?；埸c(diǎn)科技的基本策略和產(chǎn)品就基本定型在這個(gè)階段;第二個(gè)階段是從2000年到2003年的市場(chǎng)探索期，是用產(chǎn)品和技術(shù)拼市場(chǎng)的階段，這期間形成了一系列的示范用戶，積累了口碑，并和IBM建立了緊密的合作伙伴關(guān)系。2002年，我們完成了融資，準(zhǔn)備擴(kuò)張。但沒想到的是，后來突如其來的“非典”，擾亂了公司正常經(jīng)營的步伐，慧點(diǎn)也遭遇了一段自創(chuàng)業(yè)以來最寒冷的冬天。
“非典”過后，我們提出了二次創(chuàng)業(yè)，進(jìn)一步明確了面向中高端客戶市場(chǎng)的定位和構(gòu)建高端管理軟件品牌的目標(biāo)。2003到2007年是慧點(diǎn)發(fā)展的第三個(gè)階段，也是慧點(diǎn)在中高端市場(chǎng)的重點(diǎn)擴(kuò)張期。在這個(gè)階段，我們真正確立慧點(diǎn)科技的目標(biāo)――做中國的高端管理軟件，以大型企業(yè)集團(tuán)為重點(diǎn)客戶。從2007年開始，慧點(diǎn)步入第四階段。在這個(gè)階段，我們正式提出以GRC這個(gè)管理概念統(tǒng)領(lǐng)的各個(gè)業(yè)務(wù)板塊會(huì)師的目標(biāo)，并將這個(gè)階段定義為規(guī)模化擴(kuò)張發(fā)展與市場(chǎng)地位確立階段。
GRC能從東方走向世界
軟件業(yè)一直不缺少各種新鮮的概念。一些軟件廠商在不同的年份會(huì)推出不同的概念和理念。當(dāng)名目繁多的概念把用戶弄暈頭了時(shí)，作為概念提出者的軟件廠商也在眾多概念中迷失了方向?；埸c(diǎn)科技提出的GRC這個(gè)概念，是不是真的可以指引一個(gè)有理想､有追求的軟件企業(yè)的發(fā)展方向?
劉保華:據(jù)我了解，在ERP領(lǐng)域，除了少數(shù)巨頭外，很多通用的ERP軟件廠商現(xiàn)在都活得很艱難。你也曾經(jīng)談過，傳統(tǒng)ERP廠商是從按照西方數(shù)量管理思想出發(fā)的。而慧點(diǎn)科技是從東方的系統(tǒng)論角度切入的，代表另外一個(gè)方向。請(qǐng)問，GRC為何能代表未來的方向?在慧點(diǎn)科技未來的戰(zhàn)略里，GRC占到一個(gè)什么樣的地位?
姜曉丹:我經(jīng)常用一個(gè)比喻，軟件行業(yè)有點(diǎn)像紡織行業(yè)。紡織行業(yè)是一人一臺(tái)機(jī)器碼線，軟件行業(yè)是一人一臺(tái)機(jī)器碼代碼。如果你只是做軟件，那就相當(dāng)于賣布的。管理軟件就好比是賣襯衣的。由于設(shè)計(jì)的不同，同樣的布做出來的襯衣，有300元一件的，也有能賣到3000元一件的。同樣，管理軟件是用軟件技術(shù)傳遞管理理念。理念不同，其價(jià)值也不同。
西方哲學(xué)講究的是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)地解決問題，這確實(shí)有助于企業(yè)的管理層和操作層解決問題，因此SAP從德國走向了全世界。而東方哲學(xué)講究的是平衡，是系統(tǒng)化地解決問題，更適合決策層和管理層。GRC的問題是企業(yè)上層治理方面的問題，因此從文化角度更有可能從東方走向世界。
應(yīng)該說，不論是在慧點(diǎn)科技的過去，還是慧點(diǎn)科技的將來，慧點(diǎn)科技的核心客戶價(jià)值定位都是GRC?；埸c(diǎn)科技的愿景是，中國管理軟件推動(dòng)中國企業(yè)走向世界。潛臺(tái)詞就是，慧點(diǎn)科技要成為世界級(jí)管理軟件企業(yè)。
劉保華:GRC的核心是什么?你為什么認(rèn)為GRC會(huì)對(duì)企業(yè)信息化發(fā)展有核心的幫助。
姜曉丹:談到如何理解GRC這個(gè)理念，我們可以先來看看ERP可以幫助企業(yè)解決什么問題。假設(shè)一個(gè)ERP的銷售經(jīng)理向你推銷ERP產(chǎn)品，可能會(huì)這么說:“您的企業(yè)規(guī)模這么大了，涉及到這么多的人､財(cái)､物的管理，您應(yīng)該引進(jìn)一個(gè)工具，對(duì)人､財(cái)､物進(jìn)行綜合的計(jì)劃､監(jiān)管和管理。這就是ERP的價(jià)值?！?/p>
GRC的銷售經(jīng)理會(huì)怎么向您推介呢?他會(huì)說:“現(xiàn)在您的企業(yè)已經(jīng)變成一個(gè)集團(tuán)化大企業(yè)了，您作為集團(tuán)的決策者，您應(yīng)該如何防范企業(yè)在運(yùn)行過程中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)?進(jìn)入世界市場(chǎng)后，您的企業(yè)如何遵守當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)?您需要一個(gè)IT工具，它能夠幫助您對(duì)企業(yè)運(yùn)營進(jìn)行體系化的梳理和管理。這個(gè)工具就是GRC。”
對(duì)于企業(yè)信息化來說，GRC和ERP都是需要的。特別是對(duì)于發(fā)展到了集團(tuán)化階段的企業(yè)來說，更迫切需要GRC這個(gè)管理理念和工具集。
劉保華:從企業(yè)信息化建設(shè)的層次看，GRC處在一個(gè)什么層級(jí)?慧點(diǎn)科技對(duì)于GRC產(chǎn)品的規(guī)劃是什么樣子?
姜曉丹:我們認(rèn)為GRC和ERP應(yīng)當(dāng)是互補(bǔ)存在､各有側(cè)重的平衡的企業(yè)信息系統(tǒng)。我們可以把企業(yè)運(yùn)營抽象為三層企業(yè)模型――決策層､管理層和操作層。我們通常所說的ERP，是覆蓋管理層和操作層的一個(gè)信息系統(tǒng)。它的核心是數(shù)據(jù)，底層技術(shù)是聯(lián)機(jī)事務(wù)處理，而GRC則是服務(wù)管理層和決策層的系統(tǒng)，它管理的核心是內(nèi)容，核心技術(shù)是流程管理。粗略地看，我們認(rèn)為GRC可以分為三大部分，即面向業(yè)務(wù)執(zhí)行的辦公自動(dòng)化或業(yè)務(wù)流程管理､面向業(yè)務(wù)監(jiān)控的內(nèi)控/風(fēng)控系統(tǒng)以及面向決策和管理的績效管理。GRC和ERP共同作用形成企業(yè)信息系統(tǒng)。OA或者慧點(diǎn)科技提出的iOA，是處在管理層和決策層之間的應(yīng)用。ERP和iOA共同構(gòu)成企業(yè)的運(yùn)營過程，我們管它們叫企業(yè)運(yùn)營執(zhí)行系統(tǒng);與之對(duì)應(yīng)的是企業(yè)運(yùn)營監(jiān)控系統(tǒng)及企業(yè)運(yùn)營報(bào)告與決策支持系統(tǒng)，這是一個(gè)企業(yè)信息化的整體模型。
實(shí)際上，GRC就是以流程為中心，參與企業(yè)運(yùn)營執(zhí)行系統(tǒng)，并從中獲取信息，然后看業(yè)務(wù)是否在企業(yè)正常軌道上運(yùn)行，看有沒有出軌､超速等狀況，然后再形成報(bào)告，提交到?jīng)Q策層的上層信息支持系統(tǒng)。
劉保華:這個(gè)我贊同。任何一個(gè)企業(yè)都要有兩個(gè)系統(tǒng)，一個(gè)是動(dòng)力系統(tǒng)，一個(gè)是剎車系統(tǒng)。企業(yè)管理跟開汽車一樣，開快容易翻車，要想開得又快又穩(wěn)，就必須有一個(gè)剎車系統(tǒng)?？磥鞥RP確實(shí)需要GRC來配合。
姜曉丹:可能企業(yè)的管理者目前還認(rèn)識(shí)不到風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控管理對(duì)企業(yè)的重要性，但是只有風(fēng)控和內(nèi)控做好了，領(lǐng)導(dǎo)才可以放心地去處理公司決策問題，不用擔(dān)心企業(yè)在運(yùn)營過程中哪里突然冒出一個(gè)問題，要去當(dāng)救火隊(duì)員。
幫助中國企業(yè)走向世界
走向世界，是不少在中國本土市場(chǎng)壯大起來的企業(yè)的呼聲。然而我們不禁要問:中國企業(yè)走向世界的真正關(guān)鍵是什么?慧點(diǎn)科技雖然提出“中國管理軟件推動(dòng)中國企業(yè)走向世界”的愿景，但是究竟是什么讓慧點(diǎn)科技許下如此豪言壯語?它真的可以推動(dòng)中國企業(yè)走向世界嗎?
劉保華:慧點(diǎn)科技提出，要用中國的管理軟件推動(dòng)中國企業(yè)走向世界。在你看來，在中國企業(yè)走向世界的過程中，GRC能起到什么重要作用?
姜曉丹:企業(yè)走向世界的關(guān)鍵，是獲得世界市場(chǎng)的認(rèn)可，特別是資本市場(chǎng)的認(rèn)可。企業(yè)的治理水平，決定了企業(yè)在資本市場(chǎng)上被認(rèn)可的程度。同樣的情況下，中國企業(yè)在國際資本市場(chǎng)，其估值基本上會(huì)被打一個(gè)8折。而歐美的企業(yè)，根據(jù)它自己的治理水平或者它一貫的表現(xiàn)，其估值可能被乘以1.2~1.4。你想，同樣的企業(yè)，這個(gè)被打8折，另一個(gè)卻乘1.4，這能產(chǎn)生多大的一個(gè)差距啊。這個(gè)數(shù)字堅(jiān)定了我們開拓GRC市場(chǎng)的信心?，F(xiàn)在，中移動(dòng)､中海油､華能國際､中國鋁業(yè)､南方航空､廣深鐵路等集團(tuán)型企業(yè)都已經(jīng)是我們的客戶。GRC是每個(gè)企業(yè)必然面對(duì)的管理問題，而且隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和多元化會(huì)變得越發(fā)突出;GRC問題的解決或許不一定需要IT手段，但好的軟件系統(tǒng)可以幫助你提高效率，引入最佳實(shí)踐，并通過人(角色)､流程､信息的處理實(shí)現(xiàn)工作的常態(tài)化甚至自動(dòng)化。
劉保華:關(guān)于國際化，IBM等國際企業(yè)也提出過幫助中國企業(yè)走向世界等類似的口號(hào)。他們的一個(gè)說法就是，IBM本身是一個(gè)國際化公司，IBM自身的經(jīng)驗(yàn)可以幫中國企業(yè)走向世界。而慧點(diǎn)科技是一個(gè)從本土創(chuàng)業(yè)成長起來的企業(yè)。你們?nèi)绾斡行判挠弥袊墓芾碥浖苿?dòng)中國企業(yè)走向世界?
姜曉丹:我們之所以敢這么說，有三個(gè)方面的原因。第一，中國企業(yè)走向世界是一個(gè)新的課題。中國企業(yè)不太可能照搬德國企業(yè)發(fā)展過程或是美國企業(yè)的發(fā)展過程。我們的優(yōu)勢(shì)是背靠清華大學(xué)，并且和清華大學(xué)共同成立了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制研究中心，我們對(duì)中國企業(yè)走向世界這個(gè)課題正在進(jìn)行深入的研究。第二，我們強(qiáng)調(diào)的是開放，我們和跨國企業(yè)有深度的合作。我們現(xiàn)在是IBM在中國最核心的軟件合作伙伴，在IBM的ISV排名中位列第二，僅次于東軟。在和IBM､普華永道等企業(yè)深度合作的過程中，我們也學(xué)習(xí)到了很多國際化的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。第三，慧點(diǎn)科技很專注。我們一方面專注于GRC這個(gè)領(lǐng)域，另一方面專注于集團(tuán)客戶群，這樣有利于我們總結(jié)最佳實(shí)踐，用客戶去教育客戶?，F(xiàn)在，慧點(diǎn)科技已經(jīng)成長為大型央企實(shí)施信息化建設(shè)的重要IT廠商，很多央企CIO經(jīng)常會(huì)和我們一起討論信息化建設(shè)中遇到的各種問題。
什么是GRC
以企業(yè)管控､風(fēng)險(xiǎn)和法規(guī)遵從為對(duì)象，為決策層和管理層提供綜合信息和流程控制支持的管理理念，這是一個(gè)企業(yè)在做大做強(qiáng)的過程中必然遇到的管理問題。Governance(公司治理或管控)，是指公司決策層､管理層如何協(xié)調(diào)一致實(shí)現(xiàn)企業(yè)的管理一體化;Risk(風(fēng)險(xiǎn))，企業(yè)規(guī)模越來越大，而千里之堤常常潰于蟻穴，如何系統(tǒng)地辨識(shí)､監(jiān)控和彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)因素，是每一個(gè)管理者必須面對(duì)的問題;Compliance(法規(guī)遵從)，企業(yè)所面臨的社會(huì)環(huán)境的復(fù)雜化，隨著全球化進(jìn)程變得愈加突出，從薩班斯法案，到內(nèi)控規(guī)范､勞動(dòng)法､ISO9000､節(jié)能環(huán)保等等，都需要系統(tǒng)全面地進(jìn)行合規(guī)遵從。
中國軟件企業(yè)的時(shí)代自豪感
同樣的時(shí)代，在樂觀者看來，機(jī)遇要大于挑戰(zhàn);而在悲觀者看來，則是前途一片渺茫。
說實(shí)在的，在采訪國內(nèi)軟件企業(yè)時(shí)，我都習(xí)慣了抱怨聲，比如沒有占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的有利位置､在政府采購中沒有優(yōu)先地位､市場(chǎng)環(huán)境不好等。
姜曉丹讓我聽到了一些少有的聲音――對(duì)中國這個(gè)巨大市場(chǎng)的興奮，對(duì)處于中華民族復(fù)興這個(gè)偉大時(shí)代的自豪感。在樂觀的姜曉丹看來，現(xiàn)在中國即將成為全球第三大經(jīng)濟(jì)體，我們處于中華民族復(fù)興的偉大時(shí)代，必然有一批中國企業(yè)從中國本土走向世界，必然帶動(dòng)一批中國本土的管理軟件企業(yè)成為世界級(jí)軟件企業(yè)。所以，他提出，中國管理軟件推動(dòng)中國企業(yè)走向世界。
第6篇：談?wù)剬?duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)范文
能夠有機(jī)會(huì)在這里作個(gè)發(fā)言，我感到很榮幸。首先，祝賀《世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展宣言》的出臺(tái)，并祝這次大會(huì)圓滿成功。本次會(huì)議的一項(xiàng)重要主題，也是《世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展宣言》第一條的內(nèi)容，就是強(qiáng)調(diào)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，所有國家和經(jīng)濟(jì)體的商品貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、投資要相互開放、相互依存和共同發(fā)展。我想就其中涉及的對(duì)外開放、特別是服務(wù)業(yè)開放問題談?wù)勛约旱南敕?。近幾十年?jīng)濟(jì)開放的發(fā)展歷史告訴我們，人們往往對(duì)對(duì)外開放所能帶來的好處估計(jì)不足，而對(duì)對(duì)外開放可能帶來的沖擊和風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)過高。特別是發(fā)展中國家在對(duì)外開放初期，由于自身優(yōu)勢(shì)比較弱，經(jīng)濟(jì)力量比較小，就更容易出現(xiàn)這種傾向。中國近二十多年就經(jīng)歷了這樣的過程。舉幾個(gè)例子，第一個(gè)是上世紀(jì)70年代末80年代初，中國開始進(jìn)口家電產(chǎn)品，其中最主要的是彩電和盒式錄音機(jī)。當(dāng)時(shí)，有人大聲疾呼，說這樣的開放會(huì)把中國的電子工業(yè)完全打跨，因?yàn)槲覀兊母偁幜Ω鷩庀啾炔罹嗵罅?。然而最終的結(jié)果卻是，中國電子工業(yè)進(jìn)步最快，而且成了全世界音像電子產(chǎn)品最大的生產(chǎn)國和出口國。第二個(gè)例子是80年代后期，中國大幅度削減了配額和進(jìn)口許可證管理，有人擔(dān)心，這樣大的開放步伐會(huì)使中國的市場(chǎng)受到極大沖擊。然而事實(shí)上大家看到的卻是，中國的貿(mào)易穩(wěn)步發(fā)展，民族工業(yè)在對(duì)外競爭和參與國際分工中有了巨大的增強(qiáng)。第三個(gè)例子，1994年人民幣實(shí)現(xiàn)匯率并軌，從雙重匯率改為單一的有管理的浮動(dòng)匯率制度。研究這項(xiàng)改革時(shí)，有人非常擔(dān)憂，說當(dāng)時(shí)中國不具備條件，風(fēng)險(xiǎn)巨大。他們認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)匯率并軌至少需具備三個(gè)條件，第一是出口能力大幅度增強(qiáng)，第二是外匯儲(chǔ)備非常豐富，第三是宏觀經(jīng)濟(jì)管理非常成熟。而這些條件當(dāng)時(shí)都不具備，匯率并軌的決心非常難下。1993年底，中國決定進(jìn)行匯率機(jī)制的改革，隨后于1996年又實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。現(xiàn)在我們回頭看，匯率并軌改革是非常成功的。第四個(gè)例子，20__年底中國加入了WTO。對(duì)于加入WTO，也有很多擔(dān)心，認(rèn)為可能會(huì)對(duì)中國一些行業(yè)有很大的沖擊。為此我們也做好了應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的各種準(zhǔn)備。兩年來的情況表明，加入WTO以后給中國帶來的好處遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它所帶來的沖擊和風(fēng)險(xiǎn)。這四個(gè)例子可能對(duì)于我們今后從思維上改進(jìn)對(duì)對(duì)外開放的理解有幫助。
世界范圍也是如此。二戰(zhàn)以后，發(fā)展中國家早期往往看不到自己的比較優(yōu)勢(shì)，在對(duì)外開放問題上更多強(qiáng)調(diào)的是開放對(duì)本國經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，普遍認(rèn)為國際經(jīng)濟(jì)秩序?qū)Πl(fā)展中國家不利，要求改變與發(fā)達(dá)國家之間的貿(mào)易條件，要求加強(qiáng)對(duì)本國民族產(chǎn)業(yè)的保護(hù)。然而，“亞洲四小龍”、緊接著的“亞洲五小虎”外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式取得了巨大的成功，中國外向型經(jīng)濟(jì)也取得了非常大的進(jìn)展。盡管后來出現(xiàn)了亞洲金融風(fēng)波，但外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展戰(zhàn)略越來越成為發(fā)展中國家的政策取向，相當(dāng)一部分發(fā)展中國家逐步改變了固有看法，認(rèn)識(shí)到對(duì)外開放的收益大于沖擊和風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在，這一部分發(fā)展中國家已經(jīng)成為貿(mào)易和投資自由化的主要推動(dòng)力量。當(dāng)然，也有一部分發(fā)展中國家尚未嘗試過對(duì)外開放的經(jīng)濟(jì)政策。而且，貿(mào)易保護(hù)主義情緒在一部分發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)了抬頭跡象?？怖フ勁械氖∈橇钊耸?。
在總結(jié)歷史路徑的基礎(chǔ)上，展望未來，我想重點(diǎn)談一下服務(wù)貿(mào)易。同商品貿(mào)易一樣，服務(wù)貿(mào)易的開放會(huì)帶來競爭。競爭會(huì)帶來壓力，也會(huì)帶來動(dòng)力，競爭會(huì)帶來繁榮，開放和競爭能夠促進(jìn)技術(shù)交流和技術(shù)引進(jìn)，能夠使資源得到更有效的配置。在中國，服務(wù)業(yè)開放的一個(gè)重點(diǎn)是金融業(yè)。中國銀行體系還有很大的缺陷，資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)業(yè)都非常年輕。因此我們確實(shí)需要加強(qiáng)準(zhǔn)備，提高自己的競爭力。盡管如此，低估開放的好處，高估開放帶來的沖擊和風(fēng)險(xiǎn)，在服務(wù)業(yè)對(duì)外開放這個(gè)問題上還可能發(fā)生。
我相信，按照中國政府對(duì)于WTO的承諾，按照WTO安排的時(shí)間表，中國服務(wù)業(yè)的穩(wěn)步開放一定會(huì)給中國和整個(gè)世界都帶來更大的好處。中國人民銀行也希望在這個(gè)進(jìn)程中做出一份貢獻(xiàn)。我們將在金融政策上大力支持和配合服務(wù)業(yè)的對(duì)外開放，為《世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展宣言》提出的原則，也為我們這次會(huì)議付出一份努力。
（本文根據(jù)中國人民銀行周小川行長20__年11月6日在“世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展宣言大會(huì)”開幕式上的講話整理）
第7篇：談?wù)剬?duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)范文
歷史記憶加劇群體性通脹恐懼
《投資者報(bào)》：在如何看待通脹的問題上，你的觀點(diǎn)比較冷靜，認(rèn)為通脹不可怕。但不管是官方、民間還是學(xué)界，都對(duì)通脹害怕得不得了，今年的市場(chǎng)也一直受制于此，最近干旱又加劇了投資者的這種擔(dān)憂，為什么在通脹問題上會(huì)出現(xiàn)這種群體性恐懼癥？
滕泰：中國人對(duì)于通脹的恐懼有著深遠(yuǎn)的歷史。中國現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史也就百年不到，有紙幣的歷史也不到百年，一有紙幣中國就開始有通脹。就像小學(xué)教科書里說的，在解放前通脹最嚴(yán)重的階段，本來買一頭牛的錢，過幾天就只能買一盒火柴了，這種惡性通脹甚至成為當(dāng)時(shí)政權(quán)的最主要的原因之一。由于幾乎每個(gè)中國人從小都受到這種教育，所以中國人天然對(duì)通脹就有一種恐懼。
解放后進(jìn)入計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，表面上沒有通脹，看起來價(jià)格很穩(wěn)定，實(shí)際上是高度的物資短缺，什么東西都得憑票購買。
上世紀(jì)90年代以后，中國進(jìn)入產(chǎn)品過剩時(shí)代。按理說，進(jìn)入產(chǎn)品過剩時(shí)代政府不應(yīng)該那么懼怕通脹了。以前是東西少，價(jià)格一漲的話老百姓爭著搶油鹽醬醋，囤積大米糧食，企業(yè)囤積鋼材、水泥，那時(shí)候?qū)ν浛謶质强梢岳斫獾?。但?996年以后，除了食品有時(shí)候會(huì)季節(jié)性地少一點(diǎn)之外，大部分制造業(yè)的東西都是過剩的，不應(yīng)該那么懼怕通脹了，但是我們還是特別怕通脹，其實(shí)就是因?yàn)樵谥袊默F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)史上，在有信用貨幣的歷史上，每一次通脹都帶來了嚴(yán)重的后果。比如1984年的通脹，以及隨后的1987、1988年通脹都給中國人留下了深刻的歷史記憶。那時(shí)候，我們搞價(jià)格改革，從管制到放開，從單軌制到雙軌制，都始終伴隨著通脹恐懼。
物價(jià)上漲，在老百姓眼里也是一樣，對(duì)通脹充滿了莫名的恐懼，就像前段時(shí)間日本地震，大家都去搶鹽。資本市場(chǎng)更不用說了，一渲染通脹就暴跌。其實(shí)當(dāng)前的通脹，3/4都是食品造成的，是食品通脹，而食品波動(dòng)從來都是一個(gè)短周期波動(dòng)，不應(yīng)把短期的因素長期化。
《投資者報(bào)》：在如何看待食品通脹問題上，雖然不宜太過渲染其危害，但也不是小事，畢竟“民以食為天”。
滕泰：當(dāng)然食品很重要，但是食品通脹和全面通脹不是一個(gè)概念。蔬菜的周期短，但短也有三四個(gè)月的周期，尤其是冬天，蔬菜供給一時(shí)半會(huì)上不來，投機(jī)資金就可以炒作、漲價(jià)了。這和制造業(yè)是不一樣的，比如手表，如果漲價(jià)了，從一百漲到兩百，那所有的廠商晚上都不睡覺了，用不了兩天，供給擴(kuò)大一倍，價(jià)格很快就會(huì)回到一百塊去。但是蔬菜不能一夜之間就長大，植物生長是有規(guī)律的。
糧食、豬肉也是一樣，沒到季節(jié)，沒到那個(gè)時(shí)間就出不來。制造業(yè)是用物理化學(xué)的規(guī)律去加工資源類產(chǎn)品，人類認(rèn)識(shí)到這個(gè)規(guī)律是可以加速生產(chǎn)的，而農(nóng)業(yè)是利用動(dòng)植物的繁殖規(guī)律進(jìn)行生產(chǎn)，你可以影響它，但是不能無限加速它。這就是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格為什么總是周期性漲跌的原因，當(dāng)上一期的價(jià)格漲了，農(nóng)民下一期就增加種植，供給多了結(jié)果就是下一期價(jià)格暴跌，然后種植又少了，供給少了，價(jià)格又上來了，所以總是周期性大幅波動(dòng)――這是規(guī)律，如果不明白這個(gè)規(guī)律，就無法理解中國的通脹。
今年可能實(shí)現(xiàn)
真正意義上的“軟著陸”
《投資者報(bào)》：在這種集體性恐懼中，很多投資者之所以擔(dān)憂通脹，不是因?yàn)閼岩烧刂撇蛔⊥?，而是懷疑政府在控制住通脹的同時(shí)會(huì)把經(jīng)濟(jì)也給搞壞，也就是大家都很害怕的硬著陸問題。
滕泰：從歷史上來看，大部分調(diào)控通脹基本上都是這個(gè)結(jié)果――硬著陸。1996年那次治理通脹，上海出現(xiàn)很多爛尾樓。緊接著又趕上東南亞金融危機(jī)，好長時(shí)間緩不過勁來。2008年，6月份還在緊縮，結(jié)果趕上全球金融危機(jī)，2009年又搞成通貨緊縮。
為什么每次都這樣呢？因?yàn)橹袊耐洿蟛糠侄疾皇侨嫱洠蟛糠止I(yè)制造品因?yàn)檫^剩沒有漲價(jià)，服務(wù)業(yè)也沒有漲很多，主要是食品漲價(jià)（而食品在中國CPI比重中占有壓倒性優(yōu)勢(shì)，高達(dá)33%左右）。食品通脹怎么弄呢，它有自己的上漲規(guī)律，要么平抑供給，要么改變動(dòng)植物的生長規(guī)律，如果不行那就忍著，忍一段時(shí)間它自然就下來了。但我們總是習(xí)慣用治理全面通脹的方法去控制“食品通脹”，結(jié)果總是“超調(diào)”，總是“硬著陸”。
今年只要政策不“超調(diào)”，只要大家克服對(duì)通脹的恐懼，我們認(rèn)為將會(huì)實(shí)現(xiàn)一次真正意義上的“軟著陸”。首先，從目前來看，這次緊縮政策不像前幾次那樣迅猛，至少到目前為止還沒有“超調(diào)”，目前一年期存款利率已經(jīng)加到3.25%，考慮到負(fù)利率問題，哪怕是加到3.5%也問題不大，但超過3.5%就有問題了。第二，中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力很足，投資的慣性還在；消費(fèi)略微有所下降，還是比較好，算是高速增長；至于出口，回落點(diǎn)更健康。
總量調(diào)控容易“打脫靶”
甚至“誤傷”股市和中小企業(yè)
《投資者報(bào)》：關(guān)于政策是否超調(diào)的話題，最近市場(chǎng)討論得比較激烈。前兩天我們有位同事去參加一個(gè)由發(fā)改委官員主講的內(nèi)部會(huì)議，這位官員和你的觀點(diǎn)有些不一樣，他承認(rèn)貨幣政策是偏緊了一點(diǎn)，財(cái)政政策事實(shí)上也是緊的，可能他是站在發(fā)改委的立場(chǎng)說的，你能不能再具體談?wù)勥@個(gè)問題？
滕泰：這里面不是一個(gè)簡單的“超調(diào)”問題，還有總量和結(jié)構(gòu)問題。本輪通脹實(shí)際上有貨幣上的原因，也有成本推動(dòng)的原因，但主要還是糧食通脹的原因。只用總量政策貨幣緊縮，對(duì)小豬長得快有用嗎？能縮短糧食供給時(shí)間嗎？如果貨幣政策對(duì)這些東西都沒用的話就有可能下錯(cuò)藥。食品通脹的方法只能從農(nóng)業(yè)的方面去解決。針對(duì)局部的通脹如果用總量的方式去解決，有可能誤傷其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。
當(dāng)前，總量的調(diào)控方式?jīng)]有考慮到不同部門不同行業(yè)之間的資金獲取能力。水往低處流，資金往風(fēng)險(xiǎn)小收益高的地方流。風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)比就是資金的引力，有的地方資金引力大，有的地方引力小。資金一擴(kuò)張并不是所有的部門錢都多了，而是資金引力大的部門多了。資金一收縮，不是所有部門錢都少了，國有企業(yè)、政府部門的錢都沒少，可能資金吸引力小的地方錢少了，比如說股市，風(fēng)險(xiǎn)收益沒有逆轉(zhuǎn)，一下子把股市的錢抽緊了。
更重要的是資金可得性。國有企業(yè)得到資金的能力就非常強(qiáng)，中小企業(yè)就差，一下子收緊，國有大中型企業(yè)還好，中小企業(yè)就遭殃了，沒錢了。還有資金剛性也必須關(guān)注。比如房地產(chǎn)領(lǐng)域的資金是有剛性的，想從房地產(chǎn)市場(chǎng)中擠出錢來那是不容易的。
如果不考慮這幾方面的因素，只是單純收縮貨幣，就可能打脫靶，甚至傷及無辜――本來想把房價(jià)或物價(jià)搞下來，結(jié)果房價(jià)沒下來，把股市給打傷了，把中小企業(yè)也搞沒錢了。所以說要提高政策的針對(duì)性，要慎用總量政策而多用結(jié)構(gòu)性政策，同時(shí)要引導(dǎo)資金的流動(dòng)方向。
《投資者報(bào)》：你的意思是加息對(duì)通脹也不起作用嗎？
滕泰：在加息問題上，我們國家受到西方教科書的影響很深，盲目學(xué)習(xí)了一些東西。你看，教科書不是寫了嘛，一加息，貸款就少了，投資就少了；存款就增加了，消費(fèi)就少了，通脹也就下來了。
但是實(shí)際情況是，中國今年前4個(gè)月平均固定資產(chǎn)投資增速并沒下來，反而上去了，存款不但沒增加反而在減少，所以說加息能抑制投資、抑制消費(fèi)在中國只是個(gè)傳說，因?yàn)槲覀兊睦习傩铡⑵髽I(yè)對(duì)利息的敏感程度和歐美是不一樣的。
加息雖然在中國不能抑制投資和消費(fèi)，卻能夠吸引“熱錢”深入，今年前5個(gè)月，境外熱錢加速深入中國，反而推高了通脹。
此外，加息還能夠增加企業(yè)財(cái)務(wù)成本，加了四次息之后，中國企業(yè)財(cái)務(wù)總成本增加4000億元，相當(dāng)于油價(jià)上漲了20%的成本影響。
《投資者報(bào)》：既然加息等總量政策對(duì)通脹沒有辦法，那如何解決中國的通脹問題呢？
滕泰：一個(gè)是把資金盡量往股市引，房價(jià)物價(jià)就能下來了；另外一個(gè)就是人民幣升值，用升值來替代加息，用外部的手段來替代內(nèi)部的手段。
第8篇：談?wù)剬?duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)范文
中國經(jīng)濟(jì)的崛起是必然，但“成長中的煩惱”也無法避免。2015上半年，我國GDP同比增長7.0%，2014年同期，這個(gè)數(shù)字是7.4%。今年全年，還能不能“保七”？
經(jīng)濟(jì)增速下行并不可怕，換個(gè)角度看，這反倒能讓中國經(jīng)濟(jì)擺脫舊有慣性，獲得一個(gè)調(diào)整轉(zhuǎn)向的機(jī)會(huì)。
按照傳統(tǒng)的講法，中國經(jīng)濟(jì)的增長主要靠出口、投資和消費(fèi)“三駕馬車”，但現(xiàn)在這“三駕馬車”都略顯疲態(tài)。
當(dāng)前，一種流行的觀點(diǎn)是以改革深化來壓低要素價(jià)格，比如要進(jìn)行金融改革，以促進(jìn)金融要素價(jià)格的下降，讓企業(yè)獲得資金成本的優(yōu)勢(shì)，從而驅(qū)動(dòng)新一輪的增長。
但在專家看來，繼續(xù)用壓低要素價(jià)格的模式，來維持增長是不可持續(xù)的，因?yàn)閲鴥?nèi)外的市場(chǎng)都已趨于飽和，單靠壓低要素價(jià)格已無法解決中國經(jīng)濟(jì)真正的瓶頸。那么，中國經(jīng)濟(jì)下一步到底應(yīng)該怎么辦？為此，本刊記者日前采訪了著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與戰(zhàn)略系教授魏杰。 經(jīng)濟(jì)增速未來可能降至6.5%
《南風(fēng)窗》：之前，中國將經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)設(shè)置為GDP年增長率超過8%，這是“保八”，現(xiàn)在，目標(biāo)已經(jīng)調(diào)整為“保七”。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，我們之所以如此看重經(jīng)濟(jì)增長，主要是因?yàn)樯鐣?huì)穩(wěn)定的原因，比如要讓農(nóng)村剩余人口充分就業(yè)。你怎么看？
魏杰：我并不贊同這種說法，并沒有人為設(shè)定的目標(biāo)。當(dāng)時(shí)，我們要“保八”是以為可以增長8%，而現(xiàn)在“保七”同樣是以為可以增長7%。但是，經(jīng)濟(jì)規(guī)律是不可逆的。
在我看來，“保七”也只能保幾年而已，再往后可能是6.5%。實(shí)際上，中國這么大的經(jīng)濟(jì)體，只要GDP的年增長率在6%～8%之間，都可以說是中高速增長。
現(xiàn)在，出口的貢獻(xiàn)大約為1%，而投資是3%，消費(fèi)占3%，那么加起來就是7%，這個(gè)速度暫時(shí)是沒有問題的。至于可以維持多久，現(xiàn)在有兩種判斷，一種是5年，一種是10年，但這都不是重點(diǎn)。另外，要解決農(nóng)村勞動(dòng)人口的就業(yè)問題，所以要維持經(jīng)濟(jì)一定的增長率，我認(rèn)為這個(gè)命題也是不成立的。不是說農(nóng)村勞動(dòng)力人口就業(yè)不重要，而是說經(jīng)濟(jì)增長多少必須遵循客觀的規(guī)律，不是人的主觀意識(shí)能決定的。
《南風(fēng)窗》：看來支撐中國經(jīng)濟(jì)增長的傳統(tǒng)“三駕馬車”之中，出口衰退得最快，未來會(huì)改觀嗎？
魏杰：中國的出口基本上已經(jīng)見頂。一直以來，中國出口主要是3大市場(chǎng)：美國、歐盟和東盟，但這3個(gè)市場(chǎng)的前景都不甚樂觀。奧巴馬實(shí)施了“再就業(yè)”計(jì)劃，美國人要在國內(nèi)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，那么我們的對(duì)美出口若能維持現(xiàn)狀就已屬樂觀。
歐盟正在實(shí)施緊縮政策，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體剛擺脫歐債危機(jī)，加之克里米亞引發(fā)的烏克蘭問題懸而未決，其對(duì)中國的貿(mào)易和匯率政策也可能相應(yīng)調(diào)整，這給我國對(duì)歐出口增加了不確定性。再看東盟市場(chǎng)，因?yàn)榈脑?，這個(gè)市場(chǎng)可能也充滿變數(shù)。
這是外部環(huán)境，就內(nèi)部而言，中國出口產(chǎn)業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)也正在喪失。2008年，新的勞動(dòng)合同法頒布，標(biāo)志著中國出口產(chǎn)業(yè)的低成本時(shí)代消失，而是進(jìn)入高成本時(shí)代。我們土地成本、勞動(dòng)力成本和企業(yè)融資成本都在不斷上升，但我們卻有沒有“技術(shù)優(yōu)勢(shì)”來填補(bǔ)，所以中國出口產(chǎn)業(yè)的競爭優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在。
2009年之后，我們出口增速開始持續(xù)下降，這是有原因的。未來，出口仍不樂觀。 房地產(chǎn)庫存過剩影響投資驅(qū)動(dòng)
《南風(fēng)窗》：投資這駕“馬車”還能堅(jiān)持多久，是不是未來會(huì)承擔(dān)越來越多的“保增長”任務(wù)？
魏杰：投資也很難持續(xù)。今年8月份，我國的房地產(chǎn)投資同比增幅只有4%，去年同期是10%左右。而在過去幾年，這個(gè)增幅一般保持在20%～30%之間，這是急速的下滑，房地產(chǎn)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效應(yīng)明顯減弱。
在我國的投資中，主要有兩個(gè)重點(diǎn)投資方向，一個(gè)是房地產(chǎn)，一個(gè)是傳統(tǒng)制造業(yè)。現(xiàn)在，這兩個(gè)都無法大幅增長了，制造業(yè)一直在去產(chǎn)能化，而房地產(chǎn)則面臨嚴(yán)峻的去庫存化問題。
今后，兩個(gè)投資的“支柱”都無法再大幅增加，因?yàn)橐呀?jīng)沒有市場(chǎng)可以消化。以房地產(chǎn)來說，一些人會(huì)認(rèn)為政府應(yīng)該救房市保增長，但這個(gè)行業(yè)不是救不救市的問題，已經(jīng)根本沒有了市場(chǎng)，怎么救？這是一種想當(dāng)然。在一些城市，50年不蓋房子都?jí)蛄?，還有什么增加投資的空間？
《南風(fēng)窗》：投資不行，那還是回到出口，我們?nèi)绻ㄟ^降低制造業(yè)的成本的方式，讓出口重新找到競爭優(yōu)勢(shì)不行嗎？比如，金融改革降低企業(yè)融資成本，還可以讓人民幣貶值來刺激出口。
魏杰：這些辦法都不現(xiàn)實(shí)，出口最主要的問題還是外部原因。實(shí)際上，這是當(dāng)前我們認(rèn)識(shí)的一個(gè)誤區(qū)，即總是在要素資源的價(jià)格上做文章，希望通過降低要素價(jià)格的老辦法，讓制造業(yè)特別是出口產(chǎn)業(yè)重新找到優(yōu)勢(shì)，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長。
還是那個(gè)老問題，市場(chǎng)都沒有了，你出口能出給誰？別人沒有了需求，再低的價(jià)格，也沒有人要。
另外，中國的匯率已經(jīng)市場(chǎng)化，這是市場(chǎng)決定的，不是說降就降。同時(shí)，通過人民幣貶值，刺激出口的辦法，也無法解決國外市場(chǎng)萎縮這個(gè)根本問題。
《南風(fēng)窗》：央行最近降息頻繁，頻率已經(jīng)超過了過去數(shù)年。官方說法是，要降低企業(yè)的融資成本。這對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)增長有效果嗎？
魏杰：現(xiàn)在的問題是企業(yè)沒有投資方向，產(chǎn)品沒有市場(chǎng)。降低企業(yè)融資成本，企業(yè)借了錢能做什么？地產(chǎn)和制造業(yè)是民營資本最“順手”的兩個(gè)行業(yè)，它們都產(chǎn)能過剩，怎么投？我認(rèn)為，這些“藥方”都開錯(cuò)了。 發(fā)展新支柱產(chǎn)業(yè)釋放“結(jié)構(gòu)紅利”
《南風(fēng)窗》：那你認(rèn)為正確的“藥方”是什么？
魏杰：正確的“藥方”是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的果斷調(diào)整，釋放中國的“結(jié)構(gòu)紅利”。2012年以前，中國經(jīng)濟(jì)主要靠制造業(yè)和房地產(chǎn)來拉動(dòng)，它們是“支柱型產(chǎn)業(yè)”。未來，它們將變?yōu)椤俺B(tài)型產(chǎn)業(yè)”。新的“支柱型”產(chǎn)業(yè)是什么？我認(rèn)為主要有3個(gè)：一是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，二是服務(wù)業(yè)，三是現(xiàn)代制造業(yè)。
戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)涉及新能源、新材料、生物生命工程、信息技術(shù)與新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、智能機(jī)器人、高端裝備制造8個(gè)方向;服務(wù)業(yè)包括消費(fèi)服務(wù)、商務(wù)服務(wù)、生產(chǎn)服務(wù)和精神服務(wù)4個(gè)方面;現(xiàn)代制造業(yè)涵蓋飛機(jī)制造業(yè)、高鐵制造、核電裝備制造、特高壓輸電裝備制造、現(xiàn)代船舶制造5個(gè)領(lǐng)域。
以新能源為例，我國目前的策略是核能率先發(fā)展，我們已經(jīng)關(guān)掉大量火力發(fā)電，啟動(dòng)4個(gè)核電項(xiàng)目。再比如，中國是世界能源消費(fèi)最大的國家，發(fā)展節(jié)能環(huán)保戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將具有重大意義，還能維護(hù)國家能源安全。
那么，為什么要把服務(wù)業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)呢？這主要是它對(duì)于中國有特殊的價(jià)值。首先，服務(wù)業(yè)能最大限度地吸納就業(yè)人群，解決中國人的就業(yè)問題;其次，服務(wù)業(yè)消耗能源、資源最小;再者，服務(wù)業(yè)的占比決定一國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的水平，美國服務(wù)業(yè)占了70%，我們30%還不到，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力還很大。
再說先進(jìn)制造業(yè)，拿中國的高鐵技術(shù)來說，它對(duì)國外技術(shù)的引進(jìn)、吸收是成功的，這對(duì)中國未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常重要。不論是國內(nèi)興建，還是對(duì)外進(jìn)行產(chǎn)能輸出，這個(gè)產(chǎn)業(yè)都能極大地帶動(dòng)了鋼鐵產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型。國內(nèi)一些鋼鐵廠早就不生產(chǎn)建筑鋼了，而是生產(chǎn)軌道鋼，這既是調(diào)結(jié)構(gòu)，也是消化產(chǎn)能。
未來，中國經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)入新常態(tài)。之前，我國的經(jīng)濟(jì)增長主要是靠大量要素投入來實(shí)現(xiàn)，而且是以壓低要素價(jià)格為代價(jià)的。2000年以前，勞動(dòng)力要素起主導(dǎo)作用，城市和工廠用農(nóng)村低價(jià)勞動(dòng)力來驅(qū)動(dòng)發(fā)展;2000年以后，土地要素成為驅(qū)動(dòng)發(fā)展主要?jiǎng)恿Γ恋刈儸F(xiàn)支撐起高速增長;2008年，4萬億開啟了貨幣要素主導(dǎo)的增長模式。
新常態(tài)下，這些因素都將成為過去，中國必須找到依靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的路子，才能保持現(xiàn)在的中高速增長。
《南風(fēng)窗》：調(diào)結(jié)構(gòu)，恐怕還需改革先行。除了“結(jié)構(gòu)紅利”，政府還提出一個(gè)“改革紅利”的說法，請(qǐng)具體談?wù)?，你認(rèn)為哪些改革是當(dāng)務(wù)之急？
魏杰：要獲得“改革紅利”，首先要從對(duì)企業(yè)下放權(quán)力開始，包括企業(yè)體制選擇權(quán)、企業(yè)投資經(jīng)營權(quán)、獨(dú)立法人權(quán)都需要強(qiáng)化，企業(yè)進(jìn)一步與政府脫鉤的腳步還要加快，讓企業(yè)真正成為市場(chǎng)的獨(dú)立主體，而少受政府行政的干擾。
第二是金融改革，這主要涉及6大舉措，即推進(jìn)利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化、人民幣在資本項(xiàng)目下的可自由兌換、銀行自由化、放開非銀行金融機(jī)構(gòu)、推進(jìn)資本市場(chǎng)改革。這些改革可以有效降低企業(yè)的融資成本，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融資源的優(yōu)化配置。
國有企業(yè)改革則包含3個(gè)重點(diǎn)，即國有資產(chǎn)管理將實(shí)行分類管理，主要表現(xiàn)在國家重點(diǎn)轉(zhuǎn)向公益型企業(yè)，效益型企業(yè)則放開;由管人管事管資產(chǎn)轉(zhuǎn)為只管資本;推動(dòng)混合所有制。
目前，中國經(jīng)濟(jì)存在較大壓力，但這屬于結(jié)構(gòu)調(diào)整的正?，F(xiàn)象。從高層近期推動(dòng)的一些改革來看，“兩個(gè)紅利”正在釋放，但尚未充分釋放，這是潛力。 能否提高收入啟動(dòng)消費(fèi)拉動(dòng)？
《南風(fēng)窗》：驅(qū)動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的第三駕“馬車”是消費(fèi)，但這是以工資提升為基礎(chǔ)的。工資提升首先是企業(yè)要賺錢，要讓企業(yè)賺錢，經(jīng)濟(jì)學(xué)家主流建議之一是減稅。你也多次提到減稅，但財(cái)政部部長樓繼偉說，國家正面臨1992年以來財(cái)政收入的最低增速。這還怎么減？
魏杰：我們應(yīng)該調(diào)整稅收的結(jié)構(gòu)，應(yīng)該降低間接稅，提高直接稅的占比。間接稅包括營業(yè)稅、增值稅、消費(fèi)稅等，它是一種行為稅，簡單理解，就是你賺不賺錢都要交稅。什么叫稅負(fù)重，就是企業(yè)沒有賺錢，你還要收稅，那就是稅負(fù)重?，F(xiàn)在，我國的間接稅比例太高了，差不多占到70%以上，企業(yè)當(dāng)然會(huì)覺得稅負(fù)很重，要減稅。
《南風(fēng)窗》：普通人的可支配收入低，還有一個(gè)因素是房價(jià)太高。有人認(rèn)為，中國應(yīng)該征收房產(chǎn)稅，降房價(jià)，以刺激日常消費(fèi)。你認(rèn)為房產(chǎn)稅該收嗎？
魏杰：房產(chǎn)稅交易稅應(yīng)該收，但持有稅暫時(shí)還沒有必要。一方面，持有房產(chǎn)的人并沒有最終所有權(quán)，是70年的使用權(quán)，怎么收？另外，土地轉(zhuǎn)讓費(fèi)用其實(shí)也已經(jīng)交過了，為什么還要收稅？
理論上的很多問題還沒有理清楚，暫時(shí)沒有討論價(jià)值。以前，說依據(jù)產(chǎn)權(quán)和房價(jià)征收房產(chǎn)稅，但現(xiàn)在除了北上廣深之外，大部分二三線城市房價(jià)掉得相當(dāng)厲害。有的開發(fā)商半年賣不出一套房子，你還怎么收？一旦征收房產(chǎn)稅，房價(jià)馬上就會(huì)掉得更慘。
房產(chǎn)稅不光是稅收和樓市的問題，它更是一個(gè)社會(huì)財(cái)富重新分配的大事，牽涉的利益太多，面太廣。利益相關(guān)者必須全部都參與討論，在充分討論基礎(chǔ)上，還必須嚴(yán)格遵守法律的程序，不能貿(mào)然征收。
《南風(fēng)窗》：當(dāng)下，盡管傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨調(diào)整，但新經(jīng)濟(jì)卻火得一塌糊涂。中國人人都在談“互聯(lián)網(wǎng)思維”，互聯(lián)網(wǎng)公司成為了最大的熱門。怎么看這些“新經(jīng)濟(jì)”對(duì)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的價(jià)值？
魏杰：在我看來，一些熱門公司可能都算不上嚴(yán)格意義的互聯(lián)網(wǎng)公司?，F(xiàn)在，中國其實(shí)不是“互聯(lián)網(wǎng)熱”，而是“互聯(lián)網(wǎng)終端使用熱”。這個(gè)“熱”，只是商業(yè)模式的創(chuàng)新，并非技術(shù)的創(chuàng)新，比如“互聯(lián)網(wǎng)+”就只是商業(yè)模式的范疇。
第9篇：談?wù)剬?duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)范文
這里正是交通銀行總行所在。日前，《財(cái)經(jīng)國家周刊》記者在這里采訪了交通銀行黨委書記、董事長胡懷邦。他認(rèn)為，三十年的改革開放，創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)三十年快速增長的“中國奇跡”。隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化，原有的發(fā)展模式已難以為繼，既往改革的紅利也在消減。
今天的中國，站在“中等收入陷阱”的邊緣，再次面臨新的歷史抉擇。改革開放依然是中國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的動(dòng)力，必須通過根本性的改革尋找新的增長動(dòng)力，跨越“中等收入陷阱”。以國有控股大型商業(yè)銀行為代表的我國金融業(yè)，必須銳意改革，加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)“中國夢(mèng)”做出更大貢獻(xiàn)。
銀行之外的國家大局
《財(cái)經(jīng)國家周刊》：黨的“十”提出，“要確保到2020年實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)宏偉目標(biāo)”，“實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番”。如期達(dá)成這一宏偉目標(biāo)，必須保持適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)增長速度。但是，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)深刻調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)增速趨緩，發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題突出，中長期動(dòng)力明顯不足，各種潛在矛盾與風(fēng)險(xiǎn)前所未有。請(qǐng)問您如何看待實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)這一宏偉目標(biāo)所面臨的巨大挑戰(zhàn)？
胡懷邦：未來十年將是中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展最為關(guān)鍵的十年，也是最具挑戰(zhàn)的十年。國際比較來看，以世界銀行收入分組標(biāo)準(zhǔn)劃分，我國已于2010年以人均總收入4260美元躋身為中等偏上收入國家。大多數(shù)國家在進(jìn)入中等偏上收入階段（人均收入約4000-12000美元）后，經(jīng)濟(jì)增速都有普遍下降。這一階段，既是中等收入國家向中等發(fā)達(dá)國家邁進(jìn)的機(jī)遇期，又是矛盾增多、經(jīng)濟(jì)容易失調(diào)、社會(huì)容易失序、心理容易失衡、發(fā)展容易掉進(jìn)“中等收入陷阱”的敏感期。正反兩方面的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)表明，當(dāng)前我國正面臨跌入“中等收入陷阱”的危險(xiǎn)。因此，如何跨越“中等收入陷阱”是未來十年需要精心謀劃的關(guān)鍵所在。
《財(cái)經(jīng)國家周刊》：能不能具體談?wù)勀慕ㄗh？
胡懷邦：要跨越“中等收入陷阱”， 惟有改革，以改革創(chuàng)新引領(lǐng)下一個(gè)十年。具體來講，當(dāng)前應(yīng)加快推進(jìn)以下七個(gè)方面的改革：
一是深化收入分配制度改革。在一次分配中，進(jìn)一步理順政府、企業(yè)和個(gè)人的分配關(guān)系，建立勞動(dòng)報(bào)酬的正常增長機(jī)制，減輕中低收入群體稅收負(fù)擔(dān)，努力提高居民收入在國民收入分配中的比重、勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重，讓廣大勞動(dòng)者真正分享改革的成果。在二次分配中，加強(qiáng)收入分配調(diào)節(jié)，明確各級(jí)財(cái)政用于社會(huì)保障以及轉(zhuǎn)移支付的支出比例，確保二次分配的公平性、合理性。逐步擴(kuò)大三次分配規(guī)模，建立健全慈善捐贈(zèng)機(jī)制，鼓勵(lì)富裕階層通過各種途徑幫扶社會(huì)困難成員，增強(qiáng)全社會(huì)收入調(diào)節(jié)功能。最終逐步形成中等收入者占多數(shù)的“橄欖型”分配格局，增強(qiáng)全社會(huì)整體消費(fèi)能力。
二是深化財(cái)稅體制改革。第一，按照簡稅制、寬稅基、低稅率、嚴(yán)征管的原則，優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)，完善稅收制度。特別是要改革現(xiàn)行土地和房屋財(cái)政收入體系，改征房地產(chǎn)交易增值稅和房產(chǎn)稅，向房屋交易與保有環(huán)節(jié)征稅，扭轉(zhuǎn)其事實(shí)上“抽瘦補(bǔ)肥”的導(dǎo)向。第二，加大結(jié)構(gòu)性減稅力度，實(shí)施萬億規(guī)模的減稅政策（約為當(dāng)前每年財(cái)政收入的10%），變“集財(cái)于國”為“藏富于企”、“藏富于民”，激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力。第三，建立真正的公共財(cái)政體系，減少政府公務(wù)支出，加大對(duì)民生和國家競爭力的投入，將目前養(yǎng)人和建設(shè)特征較為明顯的財(cái)政，轉(zhuǎn)變?yōu)楣卜?wù)型財(cái)政，提高財(cái)政資源使用效率。第四，理順中央與地方之間的財(cái)稅關(guān)系，建立財(cái)力與事權(quán)相匹配的財(cái)稅體制。第五，加強(qiáng)預(yù)算民主建設(shè)，強(qiáng)化預(yù)算公開和社會(huì)各界對(duì)政府活動(dòng)的監(jiān)督，保持公共財(cái)政體系的權(quán)威性與嚴(yán)肅性。
三是加快推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整和壟斷行業(yè)改革。正面回應(yīng)關(guān)于“國進(jìn)民退”的批評(píng)與質(zhì)疑，進(jìn)一步釋放市場(chǎng)化改革的明確信號(hào)，推動(dòng)國有資本從一般競爭性領(lǐng)域退出，擴(kuò)大國有股權(quán)開放面。在股權(quán)比例上，以相對(duì)控股為主，不追求國有資本絕對(duì)控股。同時(shí)，要盡快打破行政性壟斷，將競爭性業(yè)務(wù)推向市場(chǎng)。優(yōu)化對(duì)自然壟斷行業(yè)的監(jiān)管，允許非公有制經(jīng)濟(jì)進(jìn)入壟斷行業(yè)參與競爭。強(qiáng)化反壟斷執(zhí)法，營造各種所有制經(jīng)濟(jì)依法平等使用生產(chǎn)要素、公平參與市場(chǎng)競爭、同等受到法律保護(hù)的體制環(huán)境。
四是進(jìn)一步完善社保體系。首先，提高社會(huì)保障的覆蓋面，包括向農(nóng)村居民和流動(dòng)人口提供更多、更高質(zhì)量的公共服務(wù)。其次，改革養(yǎng)老體系，確保形成可靠的社會(huì)安全網(wǎng)。第三，動(dòng)員社會(huì)各類主體共擔(dān)公共服務(wù)的融資、提供與監(jiān)督職責(zé)。第四，考慮到當(dāng)前新舊體制轉(zhuǎn)軌負(fù)擔(dān)及人口老齡化社會(huì)的加速到來，我國社保資金存在著較大缺口，并已成為影響當(dāng)前及未來社會(huì)穩(wěn)定、民心穩(wěn)定的最大隱患，建議借深化國企改革之機(jī)，利用國有股權(quán)減持補(bǔ)充社保，做實(shí)社?；?。在路徑選擇上，可以向社?；饎潛芤欢ū壤膰泄晒蓹?quán)，使其作為戰(zhàn)略投資者享受國企收益，也可以將國有股權(quán)向社會(huì)投資者出售，所得資金直接用于填補(bǔ)社保缺口。
五是加快改革戶籍制度。城鎮(zhèn)化作為中國社會(huì)的第三次社會(huì)變革與社會(huì)改造工程，將是未來十年中國最現(xiàn)實(shí)的紅利，將成為推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿ΑＴ诮?jīng)濟(jì)領(lǐng)域，要將農(nóng)業(yè)納入現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，在城鄉(xiāng)規(guī)劃、基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等方面建立一體化的城鄉(xiāng)發(fā)展體制機(jī)制， 構(gòu)建城鄉(xiāng)統(tǒng)一的土地、資本和勞動(dòng)力市場(chǎng)，促進(jìn)生產(chǎn)要素在城鄉(xiāng)之間自由流動(dòng)。
特別是要努力做到“三個(gè)同步”：同步帶動(dòng)工業(yè)現(xiàn)代化的實(shí)現(xiàn)，同步帶動(dòng)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展，同步解決“脫地”農(nóng)民的再就業(yè)問題，確保城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)與長期可持續(xù)發(fā)展。在社會(huì)領(lǐng)域，要實(shí)現(xiàn)農(nóng)村的福利與城市接軌，以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)為重點(diǎn)，彌補(bǔ)對(duì)農(nóng)村的歷史欠賬，加大對(duì)農(nóng)村居住、就業(yè)、教育、醫(yī)療衛(wèi)生、養(yǎng)老、低收入群體補(bǔ)貼和失業(yè)救濟(jì)等的追加投入，消弭長期城鄉(xiāng)分治所導(dǎo)致的文化、習(xí)俗、觀念等一系列的“斷崖式”的“二元結(jié)構(gòu)社會(huì)”，縮小城鄉(xiāng)之間、地區(qū)之間和居民收入的差距。在政治領(lǐng)域，要逐步消除城鄉(xiāng)之間隱形的身份差異。特別是要?jiǎng)?chuàng)造條件，加快戶籍制度改革，允許那些已經(jīng)在城市長期就業(yè)和居住的外來務(wù)工人員及其家庭成員，在自愿基礎(chǔ)上獲得所在城市的市民身份，享受與城市其他居民同樣的教育、醫(yī)療、住房與社會(huì)保障服務(wù)。
六是加快要素市場(chǎng)改革。堅(jiān)定不移地推動(dòng)勞動(dòng)力、資本、土地、能源和環(huán)境等要素價(jià)格的市場(chǎng)化改革，逐步理順煤電油氣水和礦產(chǎn)等資源類產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系。完善資源價(jià)格形成機(jī)制，建立健全資源有償使用制度和生態(tài)環(huán)境補(bǔ)償機(jī)制，提高資源利用效率。
七是加快推進(jìn)金融體制改革。穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，按照“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先長期、大額，后短期、小額”的步驟，審慎有序推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)資金要素價(jià)格的市場(chǎng)化。繼續(xù)推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革，合理安排利率和匯率市場(chǎng)化改革次序，逐步建立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。審慎推進(jìn)資本項(xiàng)目對(duì)外開放，遵循“先流入，后流出；先長期，后短期；先機(jī)構(gòu)，后個(gè)人”的總體原則，逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，改進(jìn)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營管理。以構(gòu)建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架為重點(diǎn)，完善金融調(diào)控和監(jiān)管體制。加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)。深化金融機(jī)構(gòu)改革，積極發(fā)展各類中小金融機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融服務(wù)業(yè)。
現(xiàn)代銀行方法論
《財(cái)經(jīng)國家周刊》：我們已經(jīng)看到，借助移動(dòng)支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的巨大威力，一場(chǎng)金融業(yè)的“革命”正向傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)模式襲來。面對(duì)新形勢(shì)，作為金融業(yè)主體的銀行業(yè)，將在下一個(gè)十年的改革發(fā)展中扮演什么樣的角色呢？銀行業(yè)自身會(huì)有什么變革？
胡懷邦：未來十年銀行業(yè)仍將在我國改革發(fā)展中扮演重要角色，仍將是我國經(jīng)濟(jì)的融資主渠道，但同時(shí)也面臨著金融脫媒等挑戰(zhàn)。因此，銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的挑戰(zhàn)和壓力也空前巨大。我認(rèn)為，未來十年我國銀行業(yè)自身必須進(jìn)行深層次變革，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，推進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
第一，從“信用中介”向“金融服務(wù)中介”轉(zhuǎn)變，打造“多功能型銀行”。穩(wěn)步推進(jìn)綜合化經(jīng)營試點(diǎn)，適量打造一批具有較高綜合服務(wù)能力與國際競爭力的“全牌照”金融集團(tuán)。把發(fā)展中間業(yè)務(wù)擺在更加突出的位置，強(qiáng)化中間業(yè)務(wù)與資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)并重的主營業(yè)務(wù)地位和作用，穩(wěn)步提升中間業(yè)務(wù)收入占比。
第二，要從專注本土業(yè)務(wù)向國際化發(fā)展轉(zhuǎn)變，打造“國際型銀行”。本著分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、挖掘盈利潛質(zhì)、謀求長期效益和高附加值收益、逆周期操作的原則，審慎選擇并購對(duì)象，多途徑構(gòu)筑國際化經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，打造具有國際競爭能力的一流金融機(jī)構(gòu)。
第三，要從信貸資產(chǎn)管理向綜合財(cái)富管理轉(zhuǎn)變，打造“管家式銀行”。從中國情況來看，國民財(cái)富的增長和社會(huì)階層的變革，為銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)創(chuàng)造出廣闊的發(fā)展空間。未來的銀行將由管理信貸資產(chǎn)為主轉(zhuǎn)向管理客戶金融資產(chǎn)為主，轉(zhuǎn)型成為客戶的全方位金融“管家”。
第四，要從批發(fā)業(yè)務(wù)向零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，打造“零售型銀行”。應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)銀行業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的挑戰(zhàn)，銀行應(yīng)該積極開展與提供“第一效用”的零售商的緊密合作，通過為客戶提供完整的服務(wù)鏈留住客戶。
第五，要從“傳統(tǒng)渠道”向“新型渠道”轉(zhuǎn)變，打造“智能化銀行”。依托現(xiàn)代信息技術(shù)，提升電子銀行的分流能力、創(chuàng)新能力、新興市場(chǎng)滲透能力，改善客戶體驗(yàn)，打造“隨時(shí)隨地、貼身服務(wù)”的新型服務(wù)渠道體系，成為銀行產(chǎn)品與服務(wù)的整合與創(chuàng)新平臺(tái)，成為既依托和服務(wù)于實(shí)體銀行，又有獨(dú)立創(chuàng)新和經(jīng)營能力的全天候、無人銀行。
第六，從“高資本占用”向“低資本占用”轉(zhuǎn)變，打造“節(jié)約型銀行”。要堅(jiān)持走低資本占用之路，實(shí)現(xiàn)“低碳”運(yùn)營，改變過度依賴批發(fā)性信貸業(yè)務(wù)的格局。
《財(cái)經(jīng)國家周刊》：我們注意到，您到交行以來，一直強(qiáng)調(diào)發(fā)展轉(zhuǎn)型，走綜合化、國際化道路，打造財(cái)富管理銀行。請(qǐng)問交行轉(zhuǎn)型成效如何？
胡懷邦：我是2008年9月底來到交行的。當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的確很嚴(yán)峻，次貸危機(jī)席卷全球，國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安。各國政府紛紛出手救市，世界經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展出現(xiàn)了一系列新情況，如金融創(chuàng)新備受指責(zé)、經(jīng)濟(jì)金融全球化進(jìn)程趨緩、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營向分業(yè)化回歸、股權(quán)結(jié)構(gòu)向國有化逆轉(zhuǎn)等。有人將其概括為“去杠桿化、去全球化、去綜合化、去市場(chǎng)化”等“去四化”現(xiàn)象。從業(yè)界到學(xué)界，也紛紛開始對(duì)傳統(tǒng)理論所勾畫的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展趨勢(shì)提出質(zhì)疑。這也引起我的深刻思考。當(dāng)時(shí)，擺在我面前的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題就是交通銀行戰(zhàn)略定位和發(fā)展方向問題。
經(jīng)過深入調(diào)研與思考，我當(dāng)時(shí)判斷，國際金融危機(jī)未改金融業(yè)發(fā)展大勢(shì)，去杠桿化不能否定金融創(chuàng)新，去市場(chǎng)化不動(dòng)搖市場(chǎng)的基礎(chǔ)性地位，去國際化不改金融全球化趨勢(shì)，去綜合化不影響綜合經(jīng)營的基本走勢(shì)?；谶@樣的判斷，我們利用學(xué)習(xí)實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀活動(dòng)這一契機(jī)，圍繞交行如何實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展，在交行內(nèi)部開展了一次解放思想大討論，最后達(dá)成共識(shí)，確定了“走國際化、綜合化道路，建設(shè)以財(cái)富管理為特色的一流公眾持股銀行集團(tuán)”的發(fā)展戰(zhàn)略，我們稱之為“兩化一行”戰(zhàn)略。經(jīng)過四年多的深入推進(jìn)與穩(wěn)步實(shí)施，已經(jīng)初見成效。首先，國際化發(fā)展快速推進(jìn)。這幾年可以說是交行國際化發(fā)展最快的時(shí)期，2008年以來，交行胡志明市分行、英國子行、舊金山分行、悉尼分行、臺(tái)北分行相繼開業(yè)，境外經(jīng)營性機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)到12家，境外銀行機(jī)構(gòu)發(fā)展步伐領(lǐng)先集團(tuán)，2012年資產(chǎn)規(guī)模和利潤占比分別達(dá)到7.68%、4.49%，比2008年提高2.1、4.2個(gè)百分點(diǎn)。其次，交行綜合化經(jīng)營平臺(tái)更趨完善，實(shí)現(xiàn)“全牌照”經(jīng)營，集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)開始顯現(xiàn)，為客戶提供全面金融服務(wù)的能力明顯增強(qiáng)。綜合化發(fā)展進(jìn)入回報(bào)期，2012年控股子公司資產(chǎn)規(guī)模與利潤占比分別達(dá)到1.75%、1.9%，比2008年提高1.24、1.05個(gè)百分點(diǎn)。第三，財(cái)富管理品牌效應(yīng)逐步提升。私人銀行、“蘊(yùn)通財(cái)富”、“沃德財(cái)富”、“交銀理財(cái)”等核心品牌得到市場(chǎng)廣泛認(rèn)同，中高端客戶群體不斷擴(kuò)大，差異化競爭優(yōu)勢(shì)開始形成。特別是集團(tuán)跨境跨業(yè)一體化經(jīng)營能力大幅提升，有效滿足了客戶多樣化、個(gè)性化、創(chuàng)新性金融服務(wù)需求。目前，聯(lián)動(dòng)發(fā)展與協(xié)同經(jīng)營已經(jīng)成為交行的一大特色與優(yōu)勢(shì)，成為角逐市場(chǎng)、贏得客戶的重要舉措。
在2013年的全行工作會(huì)上，我說交行現(xiàn)在進(jìn)入了“543”時(shí)代：資產(chǎn)規(guī)模突破5萬億、存款達(dá)到4萬億、貸款達(dá)到3萬億。這些數(shù)字都比2008年翻了一番?？梢哉f，這幾年交行經(jīng)受住了跨周期經(jīng)營的考驗(yàn)，在規(guī)模經(jīng)營與轉(zhuǎn)型發(fā)展上做到了同步協(xié)調(diào)推進(jìn)，集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理能力也得到很大提升。我們現(xiàn)在已經(jīng)開始謀劃未來五到十年交行的發(fā)展問題。2011年，我們就正式啟動(dòng)了“二次改革”，主題就是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)型發(fā)展，現(xiàn)在正在不斷推進(jìn)中，有些改革已經(jīng)初步顯示積極效應(yīng)，比如我們的“三位一體”網(wǎng)點(diǎn)布局改革，這將是我們應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融新形勢(shì)的重要利器之一。
《財(cái)經(jīng)國家周刊》：交行對(duì)下一步轉(zhuǎn)型發(fā)展有什么考慮？