盈利能力分析的背景和意義精選(九篇)

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第1篇：盈利能力分析的背景和意義范文

畢 業(yè) 論 文

題 目 淺談對企業(yè)盈利能力分析的體會

入 學 年 月___2012春_____

姓 名______張妮_____

學 號__[1**********]__

專 業(yè)____會計學_____

聯(lián) 系 方 式__[1**********]__

學 習 中 心山西運城學習中心

指 導(dǎo) 教 師______________

完成時間____年____月____日

摘 要：隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，我國經(jīng)濟正在逐步融入世界范圍的經(jīng)濟大潮中。企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營管理時代，而盈利能力是企業(yè)生存力、發(fā)展力、創(chuàng)新力、應(yīng)變力、凝聚力和承載力的基礎(chǔ)和綜合體現(xiàn)，也是競爭力強弱的首要標志。因此，企業(yè)盈利能力的分析變得越來越重要。企業(yè)的盈利能力分析是為了實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標,運用特定的指標和標準,采用科學的評價方法,對企業(yè)盈利狀況以及未來的盈利潛力做出的一種判斷。盈利能力是企業(yè)賴以生存的首要標志,所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員，都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對象，從財務(wù)因素和質(zhì)量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學化、合理化，滿足企業(yè)各利益相關(guān)者的需要。

關(guān)鍵詞：盈利能力分析；財務(wù)因素；盈利質(zhì)量

目 錄

一、企業(yè)盈利能力分析的概述…………………………………………1 （一）研究背景………………………………………………………1

（二）研究意義………………………………………………………1

（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢 …………………………………………2

（四）本文的研究內(nèi)容………………………………………………3

二、企業(yè)盈利能力的影響因素…………………………………………3

（一）企業(yè)盈利能力的概念 ………………………………………3

（二）影響企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素分析 …………………………3

（三）影響企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素分析 …………………………4

三、企業(yè)盈利能力分析的指標體系……………………………………5

（一）企業(yè)盈利能力利潤指標的選擇與分析 ………………………5

（二）企業(yè)盈利能力質(zhì)量指標的選擇與分析 ………………………8

四、結(jié)合實例對企業(yè)的盈利能力進行綜合分析………………………9

（一）A公司的情況概述 …………………………………………9

（二）A公司盈利能力綜合分析……………………………………10

五、結(jié)束語………………………………………………………………11 參考文獻 ………………………………………………………………12

一、企業(yè)盈利能力分析的概述

（一）研究背景

企業(yè)盈利能力的分析是企業(yè)財務(wù)分析的一個重要組成部分，在企業(yè)財務(wù)分析體系中，盈利能力不僅是核心指標而且影響著財務(wù)分析的其他方面。企業(yè)作為市場經(jīng)濟中最活躍的力量，盈利能力是企業(yè)生存與發(fā)展的基本要求，是衡量企業(yè)經(jīng)營經(jīng)營業(yè)績的集中體現(xiàn)，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動發(fā)揮著重要的指導(dǎo)作用。企業(yè)的經(jīng)濟效益好，盈利能力強，則這個企業(yè)一定充滿生機和活力，企業(yè)發(fā)展前途必然廣闊。如今，國家經(jīng)濟發(fā)展迅速，金融市場日益完善和成熟，但同時也都面臨著日趨激烈的國際市場競爭。市場環(huán)境的快速變化給企業(yè)管理帶來了巨大的影響，企業(yè)財務(wù)分析工作，尤其是盈利能力分析工作，面臨的挑戰(zhàn)更為艱巨。面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢以及激烈的市場競爭，企業(yè)已經(jīng)充分認識到財務(wù)分析尤其是盈利能力分析的重要性。但在實際工作中，受各種因素影響，通常只注重企業(yè)的財務(wù)指標，而忽視對企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性和持久性的分析，即盈利質(zhì)量的分析。企業(yè)管理者應(yīng)高度重視盈利能力分析工作，采取各項措施提升分析質(zhì)量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

（二）研究意義

盈利是指公司獲取利潤的大小，是公司價值的根本性來源。盈利能力分析是指對企業(yè)獲利能力情況的分析，是正確評價公司價值的重要組成部分。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。而最大限度的盈利是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標和保證。只有在不斷盈利的基礎(chǔ)上，企業(yè)才可能發(fā)展；同樣，盈利能力較強的企業(yè)發(fā)展前景會更好。因此，無論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理者，越來越重視企業(yè)的盈利能力分析。

1.對于債權(quán)人來講，利潤是企業(yè)償還債務(wù)的最終來源,只有企業(yè)具有較強的盈利能力和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入量，才能保證償還到期債務(wù)。企業(yè)發(fā)生債務(wù)關(guān)系時,債權(quán)人只有在審查債務(wù)企業(yè)的償債能力,而企業(yè)盈利能力的強弱決定著償債能力的強弱。因此,分析企業(yè)的盈利能力對債權(quán)人是非常重要的。

2.對于投資人來講，企業(yè)盈利能力的強弱更是至關(guān)重要。投資人關(guān)心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤率的分析,是因為利潤是其股利收入的唯一來源，企業(yè)盈利能力提高會使股票價格上升,從而使投資人獲得較高的資本收益。

3.對于企業(yè)管理者來講，他們關(guān)心的不僅僅是盈利的結(jié)果，而且包括盈利的原因及過程。所以，我們利用有關(guān)指標對盈利能力進行分析，不僅能反映和衡量企業(yè)經(jīng)營

業(yè)績，又可以及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題與不足，并采取有效的措施解決這些問題，使公司不僅利用現(xiàn)有的資源更多地盈利，而且使公司盈利能力保持持續(xù)增長，最大化公司價值。

（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

1.西方企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

西方的盈利能力分析大體上也經(jīng)歷了四個階段:觀察性的盈利能力分析、統(tǒng)計性的盈利能力分析、財務(wù)性的盈利能力分析、以及戰(zhàn)略性的盈利能力分析。

19世紀以前，西方企業(yè)的主要組織形式是合伙制，進而逐漸成為了家族產(chǎn)業(yè)。這些企業(yè)規(guī)模很小，對其進行盈利能力分析的意義不大，主要是以觀察為主。隨著工業(yè)革命的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離，企業(yè)管理者為了加強資本所有權(quán)控制和公司內(nèi)部控制，對企業(yè)盈利能力分析的需要大大增加，但這一時期的分析指標是統(tǒng)計性的，如產(chǎn)量、產(chǎn)值、銷售收入，利潤等單個統(tǒng)計指標。進入20世紀后，隨著資本市場的發(fā)展和所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的進一步分離，美國學者亞歷山大·沃爾提出采用資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率和存貨周轉(zhuǎn)率等五個指標對企業(yè)盈利能力進行分析，其后，英國管理專家羅斯、彼得·德魯克等在此基礎(chǔ)上對其深化分析。20世紀90年代后期以來企業(yè)盈利能力已從傳統(tǒng)意義上的財務(wù)分析，向更加注重有機結(jié)合與互動影響的戰(zhàn)略性的盈利能力分析方向發(fā)展。

2. 我國企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

我國對于企業(yè)盈利能力的分析研究起步較晚，大體上經(jīng)歷了三個階段:70年代以前的以實物產(chǎn)量為主的盈利能力分析；80年代以產(chǎn)值和利潤為主的盈利能力分析；90年代以來的綜合性的盈利能力分析。

20世紀70年代以前，我國實行計劃經(jīng)濟，管理體制高度集中，政企不分，國家對國有企業(yè)的分析不重視價值和成本的考核，只從實物和產(chǎn)出的角度分析。1978年改革開放后，國有企業(yè)開始實施放權(quán)讓利式改革，企業(yè)的經(jīng)營自主權(quán)逐步擴大，國家從價值的角度開始強調(diào)經(jīng)濟效益方面，開始注重企業(yè)的利潤、成本、產(chǎn)值等價值指標的考核。20世紀90年代以來，我國經(jīng)濟工作重心轉(zhuǎn)移到調(diào)整結(jié)構(gòu)和提高經(jīng)濟效益上來以后，對企業(yè)盈利能力的分析更加注重效益指標。對企業(yè)的盈利能力分析也有以利潤為主向綜合性分析過渡。

企業(yè)盈利能力分析指標體系的理論發(fā)展過程是循序漸進的，是從單個的統(tǒng)計財務(wù)指標，到多個財務(wù)指標，再到綜合性財務(wù)指標來反映企業(yè)的盈利能力。隨著構(gòu)建盈利能力的指標體系的理論發(fā)展，我們對企業(yè)盈利能力的分析也更加全面化、合理化。

（四）本文的研究內(nèi)容

本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對象，從財務(wù)因素和質(zhì)量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學化。

第一部分結(jié)合自己實習過程中的體會，指出企業(yè)盈利能力分析的緊迫性和重要性，又從國內(nèi)外兩方面分析了不同經(jīng)濟發(fā)展時期對企業(yè)盈利能力分析的不同要求，論述企業(yè)盈利能力分析對不同利益主體的重要性。

第二部分首先簡單介紹了企業(yè)盈利能力的概念，在此基礎(chǔ)上多角度分析了影響企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素和質(zhì)量因素，從而對合理構(gòu)建企業(yè)盈利能力分析指標體系提供一個理論基礎(chǔ)。

第三部分結(jié)合實際工作經(jīng)驗，選取主要指標對企業(yè)盈利能力進行分析，深入分析每一個影響企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素和質(zhì)量因素，從而構(gòu)建企業(yè)盈利能力分析指標體系，使指標體系更加合理化。

第四部分綜合分析企業(yè)的盈利能力，通過對所實習企業(yè)的調(diào)查分析，結(jié)合企業(yè)實例，詳細分析影響企業(yè)的各項指標。

二、企業(yè)盈利能力的影響因素

（一）企業(yè)盈利能力的概念

企業(yè)的盈利能力是企業(yè)利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力體現(xiàn)著企業(yè)在某一會計期間的銷售收入實現(xiàn)水平和資產(chǎn)的運營效率，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營成果的具體體現(xiàn)，預(yù)示著企業(yè)未來持續(xù)發(fā)展的可能。

企業(yè)盈利能力的分析目的，是了解企業(yè)的盈利水平和發(fā)展趨勢。利潤率的高低對我們進行盈利能力分析具有至關(guān)重要的作用。但我們在分析企業(yè)盈利能力時，不僅要對企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素分析，從生產(chǎn)經(jīng)營、資產(chǎn)、所有者角度選取指標進行總量分析，還要在此基礎(chǔ)上對企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素進行分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。

（二）影響企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素分析

1.生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析

生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的盈利能力是指在企業(yè)實現(xiàn)一定營業(yè)收入或消耗一定資金而取得的利潤額，它反映企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中賺取利潤的能力，是企業(yè)最基本的盈利能力，是其他盈利能力的基礎(chǔ)。企業(yè)經(jīng)營管理能力包含的企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、營銷能力等，都會影響企業(yè)的盈利能力。

（1）企業(yè)的規(guī)模對企業(yè)盈利能力的影響

企業(yè)規(guī)模是企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模，它表明勞動力、生產(chǎn)資料和商品在企業(yè)內(nèi)集中的程度，反映企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營能力的大小。一般來說凡是構(gòu)成企業(yè)規(guī)模的要素都可作為劃分企業(yè)規(guī)模的標準。企業(yè)規(guī)模直接影響產(chǎn)品的各項成本和費用，最終影響利潤額。規(guī)模經(jīng)濟產(chǎn)生利潤的來源可分為生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟、交易的規(guī)模經(jīng)濟、儲藏的規(guī)模經(jīng)濟、專業(yè)分工的效益四個方面。

（2）企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是指一個企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品中各類產(chǎn)品的比例關(guān)系。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變動影響企業(yè)的全局，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動就是圍繞著產(chǎn)品展開的。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)生產(chǎn)要素的利用狀況及滿足社會需求的程度，企業(yè)的產(chǎn)品只有得到社會需求的認可，才能實現(xiàn)產(chǎn)品的銷售收入。

（3）企業(yè)營銷能力對企業(yè)盈利能力的影響

在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)的營銷能力還取決于企業(yè)根據(jù)其內(nèi)部和外部環(huán)境所制定的營銷策略。如果企業(yè)能以適當?shù)漠a(chǎn)品、適當?shù)膬r格，采用適當?shù)姆咒N渠道、適當?shù)姆绞戒N售給盡可能多的買者，并使之較為滿意，則企業(yè)的盈利能力就會隨之增強。

2.資產(chǎn)盈利能力的分析

企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動必須具有一定的資產(chǎn)，企業(yè)要盈利，必須對資產(chǎn)進行合理的配置，并有效運用。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的過程就是對資產(chǎn)不斷運用的過程。公司在一定時期占用和耗費的資產(chǎn)越少，獲得的利潤越大，資產(chǎn)的盈利能力越強，經(jīng)濟效益越好。也就是說，資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)效率越高，盈利能力就越強。只有資產(chǎn)的利潤率高于社會平均利潤率，企業(yè)才能夠吸收投資，獲得長遠發(fā)展。

3.所有者投資盈利能力分析

企業(yè)所有者投資是企業(yè)總資產(chǎn)減去負債后的余額。所有者投資的目的是為了獲得投資報酬，一個公司投資報酬的高低直接影響到現(xiàn)有投資者是否繼續(xù)投資，以及潛在的投資者是否追加或重新投資。這就要考慮凈資產(chǎn)報酬是否滿足投資者的利益要求。

（三）影響企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素分析

企業(yè)披露的數(shù)據(jù)與實際利潤會存在差距，這就反映了盈利質(zhì)量。在評價一個企業(yè)的盈利能力時，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營現(xiàn)金凈流量來分析。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量分析可視為對盈利能力的補充分析，反映了盈利質(zhì)量。同時，還要關(guān)注在連續(xù)幾個會計期間企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性。盈利質(zhì)量實質(zhì)上是廣義的盈利能力分析的一部分，對盈利質(zhì)量進行分析的最終目的是更準確地分析公司盈利的穩(wěn)定性、持續(xù)性及企業(yè)現(xiàn)金保證程度。

1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度

會計利潤表中的會計收益并不能反映企業(yè)的真實收益，它僅僅代表的是企業(yè)的賬面價值，而不是企業(yè)可自由支配的資產(chǎn)的增加，企業(yè)的生存、盈利和發(fā)展主要依靠的是現(xiàn)金而不只是報表中賬面價值。在現(xiàn)代社會中，商業(yè)信用成為企業(yè)之間購銷的主要方式。企業(yè)的銷售額越大，涉及的賒銷業(yè)務(wù)就可能越多，這就要注重收現(xiàn)能力的提高?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，會影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進而影響企業(yè)的盈利能力。一般認為，會計盈利的現(xiàn)金保證性越強，其未來不確定性就越低，會計盈利的質(zhì)量也就越高。

2.盈利的持續(xù)性

盈利的持續(xù)性越強，盈利質(zhì)量就越高。企業(yè)在一定期間內(nèi)獲得利潤的最主要、最穩(wěn)定的來源是營業(yè)利潤，而營業(yè)利潤的主要來源是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，由于企業(yè)的主營業(yè)務(wù)具有重復(fù)性、經(jīng)常性的特點，因此由主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營業(yè)利潤具有相對的持續(xù)性。因此，主營業(yè)務(wù)突出的公司，其盈利質(zhì)量較高。

3．盈利的穩(wěn)定性

盈利的穩(wěn)定性是企業(yè)盈利水平變動的基本態(tài)勢，影響盈利穩(wěn)定程度的主要因素是盈利結(jié)構(gòu)，盈利結(jié)構(gòu)與會計確認原則對公司盈利質(zhì)量的分析評價具有關(guān)鍵作用。盈利結(jié)構(gòu)是指收益組成項目的搭配及其排列、盈利的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與盈利的地區(qū)結(jié)構(gòu)。剖析公司的盈利結(jié)構(gòu)，可以得知公司盈利的主要項目是什么，分析盈利質(zhì)量如何，盈利總額發(fā)生增減變動的影響因素有哪些，從而幫助公司找出有利因素和不利因素，有針對性地采取措施，促使其提高盈利質(zhì)量，并對未來的盈利能力做出預(yù)測。

三、企業(yè)盈利能力分析的指標體系

（一）企業(yè)盈利能力利潤指標的選擇與分析

1.生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析指標的選擇與分析

（1）銷售凈利潤率

銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與營業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)在一定時期銷售收入獲取利潤的能力。其計算公式為：

銷售凈利潤率= 凈利潤/營業(yè)收入×100%

該公式可以理解為每一元營業(yè)收人帶來的凈利潤的多少, 表示營業(yè)收人的收益水平。凈利潤額與銷售凈利率成正比關(guān)系,銷售凈利率低，表明企業(yè)凈利潤額低。銷售凈利率與營業(yè)收入成反比關(guān)系，營業(yè)收入的增加并不能使銷售凈利潤提高，凈利潤必須同時增加，才能使銷售凈利率提高。總之，該指標數(shù)值越高越好，數(shù)值越高表明企業(yè)盈利能力越強。通過分析銷售凈利率這一指標，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平。

（2）營業(yè)利潤率

營業(yè)利潤率是指營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)經(jīng)營活動的獲利能力。其計算公式為：

營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%

其中，營業(yè)利潤是指正常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)所帶來的、未扣除利息和所得稅前的利潤。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)銷售商品的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。

（3）息稅前利潤率

息稅前利潤率是指息稅前利潤與營業(yè)收入之間的比率，息稅前利潤是利潤總額與利息支出之和。其計算公式如下：

息稅前利潤率=息稅前利潤/營業(yè)收入×100%=（利潤總額+利息支出）/營業(yè)收入×100% 該指標反映企業(yè)總體的獲利能力。息稅前利潤率的分子是在營業(yè)利潤的基礎(chǔ)上加上投資收益和營業(yè)外收支凈額，分母一般為產(chǎn)品銷售凈收入。該指標越大，說明企業(yè)的整體的盈利能力越強。息稅前利潤率這一指標會對短期投資者和債權(quán)人的投資收益產(chǎn)生直接影響。

2.資產(chǎn)盈利能力分析指標的選擇與分析

（1）總資產(chǎn)收益率

總資產(chǎn)收益率是公司一定時期內(nèi)實現(xiàn)的收益總額與該時期公司總資產(chǎn)平均余額的比率。它是評價公司資產(chǎn)綜合利用效果、公司總資產(chǎn)盈利能力以及公司經(jīng)濟效益的核心指標。其計算公式如下：

總資產(chǎn)收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額×100%

總資產(chǎn)收益率高，說明公司資產(chǎn)的運用效率好，也意味著公司的資產(chǎn)盈利能力強，所以，這個比率越高越好。評價總資產(chǎn)收益率時，需要與公司前期的總資產(chǎn)收益率、同行業(yè)其他公司或先進公司的這一比率進行比較，并進一步找出影響該指標的不利因素，以利于公司加強經(jīng)營管理。

（2）長期資本收益率

它是收益總額與長期資本平均占用額之比，可以說明公司運用長期資本賺取利潤的能力。其計算公式如下：

長期資本收益率=收益總額/（平均長期負債+平均所有者權(quán)益）×100%

其中，收益總額=息稅前利潤-短期利息=稅前利潤+長期資本利息。該公式可以理

解為運用每百元長期資金可以賺取多少利潤，體現(xiàn)了公司吸引未來資金提供者的能力。長期資本收益率是從長期、穩(wěn)定的資本投入角度，考察該部分資本的回報，以此衡量公司的盈利能力。

（3）成本費用利潤率

成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額與企業(yè)成本費用總額的比率，它是從投入產(chǎn)出的角度衡量企業(yè)盈利能力的，具體計算公式如下：

成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100% 式中成本費用包括主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用。該公式表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，該項指標越高，表明企業(yè)為獲得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，企業(yè)經(jīng)濟效益越好，盈利能力越強。

3.所有者投資盈利能力指標的選擇與分析

（1）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時期內(nèi)的凈利潤與平均所有者權(quán)益之間的比率。表明公司股東權(quán)益投入所獲得的投資報酬。計算公式如下：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益×100%

其中，凈利潤是指稅后凈利。所有者權(quán)益是指公司資產(chǎn)減去負債后的余額，包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。

凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標。該指標充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報酬的關(guān)系。凈資產(chǎn)收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著公司股東價值的大小。該指標越高，說明投資帶來的收益越高，企業(yè)盈利能力越好；反之，說明投資帶來的收益低，企業(yè)的盈利能力弱。

（2）資本保值增值率

資本保值增值率表達了企業(yè)資本即所有者權(quán)益的保全和積累增加比率，反映的是企業(yè)規(guī)模擴大及資本的運營效益與安全狀況。其計算公式如下：

資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額×100%

該指標表示企業(yè)當年資本在企業(yè)自身的努力下的實際增減變動情況，是評價企業(yè)財務(wù)效益狀況的輔助指標。反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強。該指標通常應(yīng)大于100%。

（二）企業(yè)盈利能力質(zhì)量指標的選擇與分析

1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度 （1）凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與平均凈資產(chǎn)之間的比率，其計算公式為：

凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/平均凈資產(chǎn)×100%

該指標是對凈資產(chǎn)收益率的有效補充，對那些提前確認收益而長期未收現(xiàn)的公司，可以用凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與凈資產(chǎn)收益率進行對比，從而補充觀察凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量。

（2）盈利現(xiàn)金比率

盈利現(xiàn)金比率，也稱盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，這一比率反映公司本期經(jīng)營活動產(chǎn)生是現(xiàn)金流量凈額與凈利潤之間的關(guān)系。其計算公式為：

盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/凈利潤×100%

在一般情況下，盈利現(xiàn)金比率越大，公司盈利質(zhì)量就越高。如果比率小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。

2.盈利的持續(xù)性

盈利持續(xù)性是企業(yè)擁有長期競爭優(yōu)勢的外在表現(xiàn)。不同的利潤來源及其各自在利潤總額中所占比重，往往能反映出企業(yè)不同的經(jīng)營業(yè)績和經(jīng)營風險。

(1) 營業(yè)利潤占利潤總額的比重

營業(yè)利潤占利潤總額比率=營業(yè)利潤/利潤總額×100%

該指標客觀地公司的經(jīng)營業(yè)績，代表公司的經(jīng)營管理水平。經(jīng)營性利潤是公司的主營業(yè)務(wù)利潤，是持續(xù)性利潤。營業(yè)利潤占利潤總額比重越高，公司利潤的持續(xù)性就越強，盈利質(zhì)量就越高。反之，盈利質(zhì)量就越低。

(2) 營業(yè)外收入凈額占利潤總額的比重

營業(yè)外收入凈額比率=營業(yè)外收入凈額/利潤總額×100%

營業(yè)外收入是企業(yè)在非生產(chǎn)經(jīng)營中取得的，具有極大的暫時性和偶然性。雖然可以增加企業(yè)的利潤，但并不能說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績越好，盈利持續(xù)性強。

3．盈利的穩(wěn)定性

利潤的穩(wěn)定性是指公司連續(xù)幾個會計年度利潤水平變動的波幅及趨勢，取決于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、商品結(jié)構(gòu)等穩(wěn)定性。

(1)營業(yè)利潤增長率

營業(yè)利潤增長率=本年營業(yè)利潤增長額/上年營業(yè)利潤額*100

該指標反映了營業(yè)利潤的變化趨勢。該指標值如果連續(xù)幾年大于0，說明企業(yè)的營業(yè)利潤逐年增長，主營業(yè)務(wù)發(fā)展良好。該指標值越大，說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)發(fā)展越快，企業(yè)的未來收益就越具有良好的預(yù)期。

(2)經(jīng)營現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量結(jié)構(gòu)比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金凈流量總額*100% 現(xiàn)金徑流量總量包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以及籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。該指標比率越高，說明公司通過自身經(jīng)營實現(xiàn)現(xiàn)金能力越強，利潤的穩(wěn)定性較強、盈利質(zhì)量較好。

四、結(jié)合實例對企業(yè)的盈利能力進行綜合分析

（一）A公司情況概述

下面案例是結(jié)合自己實習經(jīng)歷，通過對實習企業(yè)的盈利能力調(diào)查，采用真實數(shù)據(jù)對企業(yè)的盈利能力進行簡單深入的分析。

A公司是一家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，成立于2003年，公司資金雄厚，生產(chǎn)經(jīng)營能力強大。公司主營房地產(chǎn)投資、開發(fā)、銷售、經(jīng)營。目前已發(fā)展成為山西省內(nèi)一家較具實力的房地產(chǎn)企業(yè)。下面表格是近兩年的一些基本數(shù)據(jù)： 表一： 基本數(shù)據(jù)

（二）A公司盈利能力綜合分析

1.A公司財務(wù)因素分析 表二：

從表二可以看出，A公司2012年銷售凈利潤率、營業(yè)利潤率、息稅前利潤率較上年相比，都有所提高。它們從不同角度，揭示了營業(yè)收入與不同利潤的關(guān)系。但最終都說明了公司的經(jīng)營盈利能力增強。

總資產(chǎn)收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額×100% =（營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額）×（息稅前利潤/營業(yè)收入）×100%

=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×息稅前利潤率 從公式中可以看出，影響總資產(chǎn)收益率的因素有兩個：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響公司的盈利能力；息稅前利潤率反映了公司產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力。

根據(jù)上表，可以分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)收益率的影響。

分析對象：總資產(chǎn)收益率的變化=21.29%-12.47%=8.82%

因素分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=（1.19-0.92）×13.55%=3.66% 息稅前利潤率變動的影響=（17.89%-13.55%）×1.19=5.16%

分析表明，A公司2012年總資產(chǎn)收益率比上年提高了8.82%，主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度的加快和息稅前利潤率的提高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的加快使總資產(chǎn)收益率提高了3.66%，息稅前利潤率的提高使總資產(chǎn)收益率提高了5.16%?？傊公司資產(chǎn)運用效率好，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較快，息稅前利潤率高，總資產(chǎn)收益率就高，公司盈利能力則比

較強。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%=（凈利潤/營業(yè)收入）×（營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)）×（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）×100%=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

A公司的凈資產(chǎn)收益率從2011年的15.79%增加至2012年的29.48%，較上年同期提高了13.69%。前面已經(jīng)分析了總資產(chǎn)凈利率，知道一是由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高帶來的，說明資產(chǎn)利用效果好于上年，該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生營業(yè)收入的效率提高了。二是由銷售凈利潤率提高帶來的，說明該公司盈利能力增強。而2012年的權(quán)益乘數(shù)較2011年有所降低，權(quán)益乘數(shù)小，則說明A公司負債程度低，償還債務(wù)能力強，財務(wù)風險低，公司的盈利質(zhì)量就高。

2.A公司盈利質(zhì)量因素分析 表三：

從表三可以看出，A公司2012年凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率較2011年有所下降，下降幅度為2.18%，但公司的凈資產(chǎn)收益率比上年提高了13.69%，表明該公司增加的收益能力并沒有反映在經(jīng)營現(xiàn)金流量的增加上，公司的凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量相對降低。

而該公司2012年的盈利現(xiàn)金比率小于1，且較2011年相比下降了62.89%，可見本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入，盈利質(zhì)量有所下降。

綜上所述，A公司這幾年發(fā)展較好，各項財務(wù)狀況都有所增長，盈利能力比上年有所提高，但盈利質(zhì)量還有待增強。

五、結(jié)束語

當前中國經(jīng)濟社會發(fā)展正處在關(guān)鍵時期，企業(yè)的發(fā)展規(guī)模逐漸擴大，經(jīng)營業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出多元化的趨勢，企業(yè)的結(jié)構(gòu)也日趨復(fù)雜化。企業(yè)面臨著信息、知識經(jīng)濟快速變化的社會經(jīng)濟技術(shù)環(huán)境，企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營管理時代。企業(yè)發(fā)展壯大的基礎(chǔ)以及企業(yè)競爭優(yōu)勢的形成是保持企業(yè)盈利能力的增強。我們在對企業(yè)進行盈利能力分析時，不能僅僅只局限于傳統(tǒng)意義上對財務(wù)指標的簡單分析，最重要的是在此基礎(chǔ)上對企業(yè)盈利質(zhì)量的分析。企業(yè)管理者應(yīng)高度重視盈利能力分析工作，采取各項措施提升分析質(zhì)量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

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第2篇：盈利能力分析的背景和意義范文

關(guān)鍵詞：會計信息；信息需求；會計信息效用

一、研究背景

目前，我國的資本市場正處于不斷進步與發(fā)展之中，部分上市公司也獨自形成了嚴格的信息披露制度，這對于真實反映公司經(jīng)營狀況，穩(wěn)定好股市秩序、保護眾多投資者們的利益有一定的正面影響，近年來，我國的很多企業(yè)，尤其是上市公司開始逐漸地邁出了同全球經(jīng)濟一體化的步伐。當前經(jīng)濟環(huán)境日益復(fù)雜、市場競爭日益激烈，這就意味著企業(yè)要不斷地面臨各種風險，因而提供給投資者高質(zhì)量、高效用的會計信息的需求就顯得尤為重要的，我們必須基于投資者視角來對會計信息效用進行分析與改進。

二、會計信息效用的基礎(chǔ)理論

（一）、會計信息的概念

會計信息是指會計單位通過財務(wù)報表、財務(wù)報告或附注等形式向利益相關(guān)者者解釋企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的信息。

（二）、會計信息效用的內(nèi)涵

會計信息效用是指會計信息使用者對于所獲得的會計信息價值的衡量尺度、對信息需求滿足的程度，這種程度在很大方面上依賴于信息使用者即投資者們的主觀心理。

（三）、會計信息效用的分類

對投資者而言，可以將會計信息效用劃分為目標效用、過程效用。

會計信息目標效用可劃分為會計信息服務(wù)效用、會計信息創(chuàng)造消費效用。

會計信息過程效用是指信息傳遞與接收過程中所給予的效用，以對投資者個體有利為基本前提。

（四）、為什么要重視會計信息效用

會計信息整體反應(yīng)了一個企業(yè)的經(jīng)營成果，財務(wù)信息與風險。投資者們進行投資決策所依據(jù)的信息大部分都來源于企業(yè)所提供的會計信息。

債權(quán)人、股東、潛在投資者均歸屬于會計信息使用者。最終的會計信息是以財務(wù)報表及附注的形式作為載體，會計信息使用者通過財務(wù)報表可獲取盈利能力信息、營運能力信息、償債能力信息以及未來公司或企業(yè)發(fā)展能力的信息。

一是通過分析資產(chǎn)負債表，可以了解公司的財務(wù)狀況，對公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動資金充足性等作出判斷。

二是通過分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。

三是通過分析現(xiàn)金流量表，可以了解和評價公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測公司未來現(xiàn)金流量。

三、會計信息效用披露的意義

基于潛在投資者

首先我們應(yīng)了解會計信息的使用者所需要哪些方面的會計信息。尤其是對于投資者來講，一般需要以下四種信息：包括企業(yè)背景信息、企業(yè)的財務(wù)信息及非財務(wù)信息、企業(yè)管理人員及股東的信息、前瞻性信息。也有人認為投資者們最為關(guān)注的是和企業(yè)未來所能創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量和盈利相關(guān)的信息，還有學者認為投資者最看重的是投資的風險與收益及其評價。他們可以通過財務(wù)報表進行證券風險評估。

對于潛在投資者來說，有效用的會計信息，能夠使其全面了解和認識企業(yè)的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況，從而指導(dǎo)和幫助潛在投資者對企業(yè)的實力進行有效判斷。從而決定資金流向。這將有利于促進有限社會資源的合理分配和資本市場的完善。

基于債權(quán)人

作為企業(yè)的債權(quán)人，往往關(guān)注的是企業(yè)收益是否穩(wěn)定，是否安全?？粗仄髽I(yè)的盈利能力和償債能力。這些都可以通過有效用的會計信息來分析，從而利用會計信息效用來幫助債權(quán)人決定應(yīng)否貸款和放債。

基于股東

經(jīng)濟的發(fā)展，使得所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，股東作為企業(yè)的投資人，有權(quán)力了解自己的投資收益和風險，通過高質(zhì)量會計信息的會計信息可以幫助股東了解企業(yè)經(jīng)營狀況和投資回收情況，從而制定決策使得企業(yè)進一步增強盈利能力。經(jīng)營者與投資者之間常常存在利益沖突和信息的不對稱性，而且可能會比非上市公司表現(xiàn)的更為突出。投資者們由于受技能、經(jīng)驗、資源的制約，常常無法獲得足夠的信息來進行決策，會計信息效用低。可能會導(dǎo)致經(jīng)營者違背投資者意愿進行風險活動從而損害投資者的利益，因此研究會計信息的效用具有特殊的意義。

會計信息能給投資者提供盈利能力信息、償債能力信息、經(jīng)營能力信息以及發(fā)展能力信息。投資者通過對會計信息的分析判斷企業(yè)的盈利能力、發(fā)展能力、償債能力及經(jīng)營能力從而保證自己獲取更多的利潤。 如：規(guī)范性信息失真，會計質(zhì)量低，相關(guān)性差，信息不完整等。不管是哪一種原因?qū)е碌臅嬓畔⑿в貌?，最終都會影響投資者的決策。因此我們要加強會計信息效用的治理。 --！>

四、會計效用的治理

由于很多方面的原因可造成會計信息效用低下，因此要發(fā)揮會計效用的作用就應(yīng)采用多種對策來治理，內(nèi)外兼治。

1、 加強內(nèi)部控制

內(nèi)部控制的健全可以保證會計信息真實和可靠，提高工作的質(zhì)量與效率，從而制約著經(jīng)濟活動沿正確的軌道前進。完善公司章程的約束機制和法人治理結(jié)構(gòu)，監(jiān)事會應(yīng)負責地對公司的經(jīng)營活動，財務(wù)收支進行監(jiān)督，并制約經(jīng)理的工作。還應(yīng)保障監(jiān)事會的獨立性。

利用管理參與制，有效監(jiān)督經(jīng)理的工作。

2、提高會計工作人員的專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì)。明確會計責任的范圍和會計責任的主體，加強對會計人員技術(shù)資格的審核和培訓(xùn)，才能保證會計信息的質(zhì)量特征。

3、創(chuàng)造一個完善的外部環(huán)境，加強法制法規(guī)的建設(shè)。從完善社會的監(jiān)督體制做起，保證會計制度的正常執(zhí)行。隨市場運作的變化，不斷修訂適用的會計準則。使得會計信息的舞弊無從遮掩。緊跟企業(yè)改革大潮，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

總而言之，會計信息效用的治理用從三個方面著手：內(nèi)部控制制度，會計人員自身素質(zhì)、外部環(huán)境制約。投資者是資金的所有者，運動的資金才能創(chuàng)造價值，只有利用會計信息效用，作出正確的決策，才能實現(xiàn)資金價值最大化。使得效益好、結(jié)構(gòu)合理的企業(yè)發(fā)展的更好，而那些外實內(nèi)虛的企業(yè)由于資金斷鏈而逐漸被淘汰。

五、對策探討

1、建立和完善內(nèi)部控制制度，通過預(yù)防、發(fā)現(xiàn)并糾正會計工作失誤。

2、制訂和完善相關(guān)會計準則和會計制度，防止企業(yè)通過關(guān)聯(lián)方交易、虛增收入或支出來粉飾財務(wù)報表。

3、加強外部檢查和監(jiān)督及處罰力度，對于會計舞弊行為（如披露虛假會計信息的），應(yīng)嚴厲懲罰。

參考文獻：

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第3篇：盈利能力分析的背景和意義范文

【關(guān)鍵詞】 非壽險公司； 盈利能力； 杜邦財務(wù)分析

中圖分類號：F606.6 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2016）09-0039-03

保險公司屬于經(jīng)營風險行業(yè)，整個經(jīng)營過程都具有特殊性。保險公司要想在日益激烈的競爭中生存下來，除了要保證所提品和服務(wù)的質(zhì)量，還要保持自身的財務(wù)狀況穩(wěn)定，這樣才能實現(xiàn)長期穩(wěn)健的經(jīng)營，在競爭中立于不敗之地。盈利能力作為保證保險公司具有較強財務(wù)實力的主要因素，是企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力[1]，只有財務(wù)實力較強的保險公司才有提取足夠準備金的能力；此外，盈利能力還影響資本增長，公司吸引外部資本的能力、對外擴張的能力以及償付能力的高低，最終決定公司能否抵御不利環(huán)境的影響并存續(xù)下來[2]。因此，本文以非壽險公司為研究對象，利用杜邦財務(wù)分析方法對非壽險公司盈利能力進行客觀分析，以期為公司戰(zhàn)略決策提出意見和建議。

一、杜邦財務(wù)分析體系

杜邦分析體系是利用幾個重要財務(wù)指標的相互關(guān)系，對企業(yè)總體經(jīng)營狀況和經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)分析的方法[3]。杜邦體系的核心是凈資產(chǎn)利潤率（ROE），將各個指標逐層進行分析，得到一個指標分析體系：

凈資產(chǎn)利潤率=凈利潤/所有者權(quán)益

=（凈利潤/營業(yè)收入）×（營業(yè)收入/資產(chǎn)）×（資產(chǎn)/所有者權(quán)益）

=利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×[1/（1-資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）]

=資產(chǎn)利潤率×權(quán)益乘數(shù)

杜邦分析體系將企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率分為利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)三部分：

1.企業(yè)利潤率的高低，反映了企業(yè)的盈利能力。提高企業(yè)利潤率就要求企業(yè)拓寬銷售渠道、降低生產(chǎn)經(jīng)營成本[4]。利潤率的分析直接關(guān)系到企業(yè)的決策與運營。

2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入和資產(chǎn)總額的比值，是指企業(yè)的每單位資產(chǎn)產(chǎn)生營業(yè)收入的大小。得到的數(shù)值越大，代表企業(yè)資產(chǎn)的效能越高，即企業(yè)每單位資產(chǎn)的盈利能力越強。企業(yè)可以通過對現(xiàn)有資產(chǎn)的優(yōu)化配比，分析影響資產(chǎn)的各種相關(guān)因素，合理分配流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例，提高資產(chǎn)利用效率，從而提升盈利能力。

3.權(quán)益乘數(shù)則是指企業(yè)的負債程度。權(quán)益乘數(shù)越大，代表企業(yè)資產(chǎn)負債率高，企業(yè)的負債程度高，即企業(yè)負債資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益高，但同時承擔的風險也較高；反之，則較小。企業(yè)要在保證資產(chǎn)回報率高于自身負債比率的基礎(chǔ)上，充分利用權(quán)益乘數(shù)增強盈利能力。

二、非壽險公司盈利能力的改良杜邦分析體系

近年來我國保險業(yè)飛速發(fā)展，保險行業(yè)的競爭也愈發(fā)激烈，財務(wù)數(shù)據(jù)分析也越來越受到各個保險公司的重視。但由于我國特殊的歷史背景和經(jīng)濟體制，保險公司在我國的存在與發(fā)展有其自身的獨特性，特別是2006年我國新會計準則的頒布，直接引出了保險行業(yè)的“新保險準則”。新保險準則提出了保險業(yè)利潤表中的新指標“已賺保費”，而已賺保費作為已承擔保險責任部分的保費，與保費收入指標相比，也更具有實際意義。將“已賺保費”引入盈利能力分析體系，得到：

ROE={（承保收益/保費收入）+[（投資收益/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/保費收入）]}×（保費收入/所有者權(quán)益）

=[（承保利潤/已賺保費）+（已賺保費/保費收入）+（投資收益/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/已賺保費）×（已賺保費/保費收入）]×（保費收入/所有者權(quán)益）

=[（承保收益/保費收入）+（投資收益/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/已賺保費）]×（保費收入/所有者權(quán)益）×（已賺保費/保費收入）

=[（承保收益/保費收入）+（投資收益/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/已賺保費）]×（已賺保費/所有者權(quán)益）

=[已賺保費利潤率+（投資收益率×投資收益系數(shù)）]×肯尼系數(shù)

三、非壽險公司盈利能力的杜邦體系分析實例

（一）非壽險公司的樣本選取

通過查閱資料可知：截至2013年，我國境內(nèi)經(jīng)營非壽險業(yè)務(wù)的保險公司共有64家。為了得到全面客觀的分析結(jié)論，隨機抽取其中的30家公司作為分析樣本，再通過查找《中國保險年鑒2014》獲得真實有效的相關(guān)數(shù)據(jù)，進行非壽險公司的盈利能力分析。

（二）數(shù)據(jù)搜集與整理

通過查找《中國保險年鑒2014》，得到30家樣本公司基于杜邦體系的盈利能力分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。通過對基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的計算，得到30家樣本公司的杜邦分析體系指標數(shù)據(jù)。

（三）盈利能力指標分析與評價

1.股東權(quán)益收益率

股東權(quán)益收益率（ROE），又稱凈資產(chǎn)利潤率，表示公司收益與所有者權(quán)益的比值，是杜邦分析體系的核心指標，也是評價公司盈利能力的第一項指標。這個指標既反映了企業(yè)所有者也就是股東所投資本的獲利能力，還體現(xiàn)了公司各項經(jīng)營投資活動的效率與成果[5]。其公式為：股東權(quán)益收益率=（已賺保費利潤率+投資收益率×投資收益系數(shù)）×肯尼系數(shù)。

由表1分析可得2013年度30家樣本公司的平均股東權(quán)益收益率為-6.57%。其中，最高的是安邦財險的37.83%，最低的為國泰財險的-131.50%。30家公司有19家公司的股東權(quán)益收益率為正值，占抽樣樣本的63.33%；11家公司的股東權(quán)益收益率為負數(shù)，占總體的36.67%。

總體來看，2013年我國非壽險公司股東收益率數(shù)據(jù)分析情況一般。從30家樣本公司的股東權(quán)益收益率與公司成立時間的數(shù)據(jù)分析可知，成立時間較長、資本雄厚的公司股東權(quán)益收益率較高；而本年度股東權(quán)益收益率為負數(shù)的公司多為成立時間還比較短或者規(guī)模較小的公司，這些公司處于業(yè)務(wù)起步期，財務(wù)狀況不穩(wěn)定是正?，F(xiàn)象。但是具體到每家公司，尤其是收益率為負數(shù)的公司，還都應(yīng)該具體分析其影響股東權(quán)益收益率的各項指標，進而得出具體全面的盈利能力分析結(jié)論。

2.已賺保費利潤率

已賺保費利潤率是指一定時期內(nèi)非壽險公司經(jīng)營保險業(yè)務(wù)獲利與已賺保費的比值，代表企業(yè)每單位保費的實際收益。已賺保費利潤率代表的是保險公司在其主營業(yè)務(wù)承保業(yè)務(wù)方面的收益率，是評價非壽險公司盈利能力狀況最重要的指標。其公式為：已賺保費利潤率=保險業(yè)務(wù)利潤/已賺保費。

由表1分析可得，2013年度，30家樣本公司的已賺保費利潤率差異巨大，且絕大多數(shù)為負值，而平均已賺保費利潤率為-14.49%。其中，已賺保費利潤率最高的公司為安邦財險的7.79%，最低的誠泰僅為-77.70%。30家非壽險公司里中僅有人保、太保、華泰等8家公司的已賺保費利潤率為正值，只占樣本公司的26.67%，且這8家公司的已賺保費利潤率均值也僅有1.96%。這反映出2013年度我國非壽險行業(yè)只有兩成公司在承保業(yè)務(wù)領(lǐng)域盈利，且承保業(yè)務(wù)盈利能力也較弱。

非壽險行業(yè)承保業(yè)務(wù)領(lǐng)域出現(xiàn)大量虧損，究其原因是我國非壽險業(yè)起步較晚，業(yè)務(wù)發(fā)展仍然不成熟。那些起步較早的老牌非壽險公司承保業(yè)務(wù)已趨于成熟，還是可以在承保領(lǐng)域取得盈利。這種狀況也反映出現(xiàn)階段我國非壽險公司的主要盈利在投資方面，是我國非壽險行業(yè)趨于理性化的表現(xiàn)。但同時反映出，承保領(lǐng)域仍是公司提高企業(yè)盈利能力的一大關(guān)注點，新興的非壽險公司應(yīng)抓住這個契機，在承保業(yè)務(wù)方面多做努力，進而提升自身盈利能力。

3.投資收益率

投資收益率是保險公司盈利能力兩大指標之一，是指一個階段內(nèi)保險公司資本投資收益與總資產(chǎn)的比值[6]，代表企業(yè)的資本運營能力與成果。公式為：投資收益率=投資收益/資產(chǎn)總額。

表1所示，2013年30家樣本公司的平均投資收益率為3.02%。其中，投資收益率最高的為永安保險公司的5.19%，最低為現(xiàn)代保險公司的0.29%。與前兩個指標不同的是30家樣本公司的投資收益率指標全部為正值。說明我國非壽險行業(yè)對投資業(yè)務(wù)的重視度較高，發(fā)展也較好。

同時將投資收益與已賺保費利潤結(jié)合分析，30家樣本公司中國壽財險、大地、太平財險等11家公司已賺保費利潤為負值，但憑借其較高的投資收益，可以彌補公司在承保業(yè)務(wù)方面的虧損。因此，承保業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)是拉動保險公司經(jīng)營效益的雙駕馬車，兩項業(yè)務(wù)同步提升，公司的盈利能力才能健康有效地發(fā)展[7]。

4.投資收益系數(shù)

投資收益系數(shù)是保險公司資產(chǎn)總額與保費收入的比值，代表著非壽險公司潛在的收益水平，從而可以決定公司潛在的盈利能力水平。其公式表示為：投資收益系數(shù)=資產(chǎn)總額/已賺保費。

表1所示，30家樣本公司2013年度投資收益系數(shù)最高的是現(xiàn)代保險，系數(shù)值高達43.32；最低的是國壽財險，僅為1.40。在30個樣本數(shù)據(jù)中，求得平均投資收益系數(shù)為5.10。其中有安邦財險、長江財險等6家公司的投資收益系數(shù)高于樣本平均值，占樣本的20%，說明我國非壽險行業(yè)有約兩成公司有著較高水平的資產(chǎn)可以用于發(fā)展投資業(yè)務(wù)，這項指標合理的較高水平對公司的盈利能力發(fā)展無疑也是利好。

5.肯尼系數(shù)

肯尼系數(shù)是美國學者Roger Kenney率先提出并使用的。用保費收入除以所有者權(quán)益表示，這個指標可以將公司的所有經(jīng)營成果放大來看，從而得出有關(guān)非壽險公司償付能力的結(jié)論。公式為：肯尼系數(shù)=已賺保費/所有者權(quán)益。

由表1分析可知：2013年，30家抽樣公司中人保財險和國壽財險的肯尼系數(shù)分別為3.17和3.26，代表其2013年度已賺保費是所有者權(quán)益的3倍之多。說明人保、國壽等肯尼系數(shù)較高的非壽險公司的承保業(yè)務(wù)相對于自持股本來說規(guī)模偏大，要提高公司盈利能力應(yīng)該追加公司投資。而長江財險、誠泰保險兩家公司的肯尼系數(shù)僅分別為0.10和0.15，說明這兩家公司的承保業(yè)務(wù)相比于自持股本規(guī)模偏小，應(yīng)通過提升公司的承保業(yè)務(wù)規(guī)模來提高盈利能力。

四、結(jié)論

從最終分析結(jié)果來看，人保財險、安邦財險等老牌非壽險公司的各項財務(wù)數(shù)據(jù)都比較樂觀，說明其2013年度財務(wù)狀況較穩(wěn)定，盈利能力狀況也較強。通過核心指標股東權(quán)益收益率發(fā)現(xiàn)國泰財險、利寶等公司的狀況較差，具體分析則得出其已賺保費利潤率指標數(shù)據(jù)較差，投資收益率狀況也一般，說明其應(yīng)當重點關(guān)注自身承保能力，同時也不能忽視投資業(yè)務(wù)，更需要關(guān)注負債帶來的高風險。而分析肯尼系數(shù)指標發(fā)現(xiàn)，長江財險、誠泰保險兩家公司的肯尼系數(shù)僅分別為0.10和0.15，說明這兩家公司的承保業(yè)務(wù)相比于自持股本規(guī)模偏小，應(yīng)注意通過提升公司的承保業(yè)務(wù)規(guī)模來提高盈利能力。同時發(fā)現(xiàn)我國非壽險公司盈利能力的高低與公司成立時間具有相關(guān)性，即成立時間較長的公司，財務(wù)狀況較穩(wěn)定，盈利能力也較強；成立時間較短的公司則相反。

【參考文獻】

[1] 劉漢民.保險公司盈利能力管理[M].北京：經(jīng)濟科學出版社，2009：371-393.

[2] 張旭升.中國非壽險公司擴張新風險業(yè)務(wù)承保能力實證分析研究[J]湖南社會科學，2011（5）：36-38.

[3] 陳兵.保險公司財務(wù)管理[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2010：231-262.

[4] 中國保險年鑒編輯委員會.中國保險年鑒2014[M].北京：中國保險年鑒社，2014.

[5] 鄧大松，向運華.保險經(jīng)營管理學[M].北京：中國金融出版社，2011：175-221.

第4篇：盈利能力分析的背景和意義范文

關(guān)鍵詞：杜邦分析法；蘇寧云商

一、研究背景和意義（含公司背景）

在信息紛繁復(fù)雜的今天，財務(wù)分析可以客觀評價企業(yè)的盈利能力、償債能力以及資產(chǎn)管理能力，進而綜合評價企業(yè)財務(wù)狀況的，減少決策的不確定性，因此財務(wù)分析已是企業(yè)的經(jīng)濟利益關(guān)系集團決策時不可缺少的工具。

本文在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，以蘇寧云商為研究分析樣本，收集該公司2013和2014年的財務(wù)年報資料，運用杜邦分析法進行財務(wù)分析應(yīng)用研究，旨在對企業(yè)財務(wù)狀況的綜合評價，并找出影響各項財務(wù)能力的因素，為該企業(yè)乃至整個行業(yè)改善經(jīng)營管理水平提供參考。

二、蘇寧云商的杜邦分析

（一）杜邦分析

1910年，杜邦公司在評定下屬企業(yè)經(jīng)營業(yè)績時制定了一種以凈資產(chǎn)收益率為核心的綜合財務(wù)分析體系，被稱為杜邦分析法或杜邦分析體系。杜邦分析法包含了銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個指標，主要分析各種財務(wù)指標間的內(nèi)在聯(lián)系，以對企業(yè)綜合盈利能力及經(jīng)營業(yè)績進行綜合評價的方法，是評價公司盈利能力水平的一種經(jīng)典財務(wù)分析方法。

（二）蘇寧云商2013年與2014年的杜邦分析

根據(jù)蘇寧云商2013年、2014年年報中的合并資產(chǎn)負債表及合并利潤表，計算出杜邦分析法的各種指標，計算結(jié)果如表1所示。

1.凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率*權(quán)益乘數(shù)，2014年的凈資產(chǎn)收益率相比2013年上升1.65%，蘇寧云商股東們的獲利程度顯著提升。通過對凈資產(chǎn)收益率的分解可得知其上升的原因是，2014年的總資產(chǎn)收益率大幅上升，且權(quán)益乘數(shù)略有上升。權(quán)益乘數(shù)有所上升，意味著2014年蘇寧云商的負債率有稍微的上升，由此帶來的杠桿效益也較2013年有所擴大。

總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響程度，可以通過連環(huán)替代法來進行定量分析。將2014年的總資產(chǎn)收益率帶入計算公式，可知2013年的凈資產(chǎn)收益率為2.83%，則總資產(chǎn)收益率上升帶來凈資產(chǎn)收益率上升1.54%，即2014年凈資產(chǎn)收益率的變動93.3%來自于總資產(chǎn)收益率的影響。而總資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，由表1可知，2014年與2013年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相等，而營業(yè)凈利潤率2014年與2013年分別是0.80%與0.35%，即2014年總資產(chǎn)收益率上升的0.58%全部來自營業(yè)凈利潤率的變動。營業(yè)凈利潤率=凈利潤/營業(yè)收入，2014年、2013年的凈利潤分別為86691.4萬元和37177.0萬元，2014年、2013年的營業(yè)收入分別為10892529.6萬元和10529222.9萬元。由表1可知，營業(yè)凈利潤率2014年上升0.45%，假定2014年的營業(yè)收入不變，則2014年營業(yè)凈利潤率為0.78%，即營業(yè)收入的增加僅給營業(yè)凈利潤率帶來0.02%的增加，可見，2014年的營業(yè)凈利潤率變動95.6%來自凈利潤的上升。

2.凈利潤分析

由表2可知，營業(yè)收入與全部成本兩項2014年與2013年相比變化很少，主要變化在其他利潤項和所得稅項。由利潤表可知，2014年其他利潤大幅提升，主要在于非流動資產(chǎn)處置利得，由2013年的135萬元上升為2014年的244935萬元。所得稅方面，2014年的綜合稅率為15.3%，而2013年為27.8%，2014年的所得稅率是有大幅下降。可見，2014年所得稅率的增加是因為利潤的大幅增加。

三、小結(jié)

由以上的分析可知，2014年蘇寧云商凈資產(chǎn)收益率顯著上升的主要原因是凈利潤的顯著增加，進一步分析凈利潤增加的原因可知主要是非流動資產(chǎn)處置帶來營業(yè)外收入的增加。近年來，互聯(lián)網(wǎng)零售保持高速發(fā)展，公司也在實施“一體兩翼”的戰(zhàn)略升級，管道融合有一定成效，但公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和成本控制在發(fā)展在線業(yè)務(wù)的背景下并無明顯變化，因此，公司在未來的一段時間應(yīng)該專注于提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和加強成本控制，提高營運能力，進而提高盈利能力，增強公司自身競爭力。

參考文獻：

[1]周龍騰.財務(wù)分析輕松學[M].北京：中國宇航出版社，2013.

第5篇：盈利能力分析的背景和意義范文

【關(guān)鍵詞】R&D會計準則;研發(fā)(R&D)投入;研究與開發(fā);R&D投入績效

一、簡介

1.文獻回顧

Nix和Peters(1988)做過問卷調(diào)查顯示,在200名被調(diào)查詢問的研發(fā)投入(R&D)主管中,約有一半的主管認為,當期企業(yè)用于研發(fā)投入(R&D)的活動經(jīng)費,在很大程度上,受當期企業(yè)營業(yè)利潤的影響;50%以上的主管表明,如果當期經(jīng)營收益達不到預(yù)期目標,短期內(nèi)較為直接的反映,便是削減研發(fā)活動經(jīng)費。將近70%的主管認為,會計準則中關(guān)于研發(fā)費用支出的會計處理,對公司的研發(fā)投入(R&D)有很大影響。如企業(yè)研發(fā)投入(R&D)費用化的會計處理,對企業(yè)研發(fā)活動的開展具有消極影響。Lev(2003)認為,在公司年度報告中,關(guān)于研究與開發(fā)活動過程中發(fā)生的資金、技術(shù)以及人員投入等相關(guān)的數(shù)據(jù)披露不充分、不及時等問題,容易導(dǎo)致會計信息傳遞無效。

國內(nèi)學者研究的結(jié)論是:

(龍淑華,2008.梁萊歆,2009)深入剖析了新準則與研發(fā)投入之間的關(guān)系,得出:有條件的資本化可以通過,改善企業(yè)經(jīng)營績效、利于企業(yè)享受更多的稅收優(yōu)惠、增強企業(yè)的外部融資能力以及促使研發(fā)管理的進一步規(guī)范化等途徑,有效地引導(dǎo)與激勵企業(yè)的研發(fā)投入積極性。

(付麗娜,2008.袁艷紅,2009.)等人認為,新R&D會計處理方法的變更在實務(wù)操作過程中存在的不足,主要體現(xiàn)在以下幾個方面:會計實務(wù)操作難度大、無形資產(chǎn)的賬面價值與實際成本可能存在差異以及容易促使新的利潤操縱手段的滋生。國內(nèi)研究都是規(guī)范性研究,缺少實證數(shù)據(jù)檢驗的支持。

2.研究假設(shè)與檢驗設(shè)計

本文選取了在中小板上市的上市公司為研究樣本,在對全樣本進行研究的基礎(chǔ)上,采用子樣本做進一步檢驗分析。分別對兩樣本進行描述性統(tǒng)計分析、Pearson相關(guān)系數(shù)分析和OLS回歸分析。

通過分析我們可知,R&D會計準則變更最終會影響到企業(yè)R&D活動的經(jīng)營投資決策,那么企業(yè)的R&D投入績效將有所改變。由此,提出本文的總體研究假設(shè):

H1:R&D會計準則變更后,企業(yè)R&D投入績效有所改變。

同時,會計實務(wù)中R&D會計處理方法的選擇,直接對企業(yè)的盈利指標的賬面價值產(chǎn)生較大影響。一般而言,企業(yè)好的盈利能力可以保持與擴大產(chǎn)品的市場占有率以及吸引更多的外部投資等,顯然這將給企業(yè)帶來更好的成長空間。但是企業(yè)成長能力的提升,需要一個市場反應(yīng)過程,所以R&D會計準則變更,企業(yè)成長能力的提高可能較盈利能力的提高要晚。

H2:新R&D會計準則對R&D盈利性績效指標具有改善功能。

H3:新R&D會計準則對R&D成長性績效指標具有改善功能。

二、數(shù)據(jù)與檢驗

1.樣本選取及數(shù)據(jù)來源

鑒于中小企業(yè)的研發(fā)活動較為活躍,本文從2004年-2007年在中小板上市的公司中選擇同時滿足以下兩個條件的公司為研究樣本。①在2004年-2007年已經(jīng)在中小板上市并且對外公布了相應(yīng)的2006-2008年3個會計年度的財務(wù)報告;②在2006-2008年3個會計年度財務(wù)報告中可以查到公司在這三年連續(xù)的研發(fā)投入支出總額。

自中小板2004年創(chuàng)立截止到2007年,共有202家企業(yè)成功在中小板招股發(fā)行上市,但是同時滿足上述兩個條件的只有94家,以此作為本文研究的全樣本。同時筆者考慮到2007年在中小板上市的公司,其2006年的財務(wù)報告可能受到“上市”因素的干擾而存在“盈余管理”的行為。所以本文將全樣本中2007年上市的公司剔除,保留從2004年到2006年上市的公司,共計44家作為本文研究的子樣本做進一步的檢驗。本文所涉及的數(shù)據(jù)來源于,樣本公司的招股說明書、上市公告書、公司年度報告和CSMAR數(shù)據(jù)庫等。

2.模型構(gòu)建

具體而言,本文的OLS回歸模型包括:盈利能力回歸模型和成長能力回歸模型。在數(shù)據(jù)回歸處理過程中,本文分別用2006年和2007年的混合截面數(shù)據(jù)、2006年和2008年的混合截面數(shù)據(jù)以及2007年2008年兩年各項指標的平均值與2006年的混合截面數(shù)據(jù),進行了OLS回歸處理。本論文中所涉及的回歸模型如下:

(1)盈利能力指標回歸分析模型:

從上表中交互變量DUM*RD與各盈利指標的回歸系數(shù)看:①總樣本中R&D會計準則與R&D盈利性績效指標不相關(guān)(2006年、2008年混合截面數(shù)據(jù)的回歸結(jié)果也與此類似)。②交互變量DUM*RD與ROEA、ROIG指標都不相關(guān),這與本文Pearson相關(guān)系數(shù)分析結(jié)果是相吻合的。

4.進一步檢驗:子樣本回歸分析

從上表結(jié)果,我們發(fā)現(xiàn):①盈利能力方面,新R&D會計準則對企業(yè)R&D盈利能力的影響隨著時間的推移有減弱趨勢(2007年、2008年兩年的均值與2006年的混合截面數(shù)據(jù)回歸結(jié)果也支持這一結(jié)論)。②成長能力方面,新R&D會計準則對企業(yè)R&D成長能力的影響表現(xiàn)為正向相關(guān),但不顯著,這與本文描述性統(tǒng)計結(jié)果和Pearson相關(guān)系數(shù)分析的結(jié)果是一致的。

三、結(jié)論

根據(jù)上文分析,筆者認為子樣本的研究結(jié)果更具有說服力,本文以子樣本研究結(jié)果為主總結(jié)本文的研究結(jié)論如下:

(1)假設(shè)(一)結(jié)果:新R&D會計準則實施,企業(yè)R&D投入績效有所改變。根據(jù)總樣本和子樣本所做的主要變量的描述性統(tǒng)計分析、Pearson相關(guān)系數(shù)分析以及OLS回歸分析,三者的結(jié)論是趨于一致的,即新R&D會計準則實施后,交互變量(DUM*RD)與多數(shù)績效考核指標顯著相關(guān)。

(2)假設(shè)(二)結(jié)果:新R&D會計準則實施,對R&D盈利能力有短期改善功能。新R&D會計準則實施后,交互變量DUM*R&D與盈利績效指標,如ROE、ROI、EPS等在2007年顯示正向相關(guān),且通過了顯著性水平檢驗,但是到2008年,這種關(guān)系有所變化,盈利績效指標改善不顯著并且有下滑趨勢。

(3)假設(shè)(三)結(jié)果:無法判斷新R&D會計準則,對R&D成長能力的影響。從總樣本和子樣本公司的實證檢驗結(jié)果來看,交互變量DUM*RD與成長能力績效指標的回歸系數(shù)均不能通過顯著性水平檢驗。

所以,最后本文研究結(jié)論支持的觀點是:我國2007年實施的新R&D會計準則取得了較大改善,對R&D盈利能力的提高短期內(nèi)表現(xiàn)顯著,同時新R&D會計準則存在很多的不足,有待進一步完善。

參考文獻

[1]薛云奎,王志臺.R&D的重要性及其信息披露方式的改進[J].北京:會計研究,2001(3):20-27.

[2]袁艷紅.現(xiàn)行會計準則下研發(fā)費用的信息披露[J].會計之友,2009(8).

[3]付麗娜.論研發(fā)費用會計處理方法的選擇[D].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學,2008年碩士論文.

[4]龍淑華.企業(yè)研發(fā)支出有條件資本化會計問題研究[D].華東交通大學2008年碩士論文.

[5]梁萊歆.企業(yè)研發(fā)預(yù)算管理:現(xiàn)狀.問題.出路[J].會計研究,2007(10).

第6篇：盈利能力分析的背景和意義范文

關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu) 盈利

一、研究背景

資本結(jié)構(gòu)是指公司負債與股東權(quán)益之間的比例關(guān)系。已經(jīng)有大量的文獻從理論角度分析了資本結(jié)構(gòu)與公司盈利能力之間的關(guān)系。如國外Basil（2001），Berger（2005），國內(nèi)周琰（2011），冉光圭（2009），劉靜芳、毛定祥（2005）等,都曾用國內(nèi)外數(shù)據(jù)對二者的關(guān)系進行過實證分析，但不同的作者有著不同的結(jié)論。各種研究表明，改善公司資本結(jié)構(gòu)能夠影響公司利潤，但現(xiàn)實中它與公司利潤是否具有規(guī)律性的關(guān)系？它對利潤是正向影響還是負向影響？影響程度有多高？回答這些問題，對于公司改進資本結(jié)構(gòu)，提高公司利潤水平有很重要的意義。但國內(nèi)用國外數(shù)據(jù)進行二者關(guān)系實證分析的文獻還比較少見。本文將在英國上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，建立資本結(jié)構(gòu)與公司利潤的計量經(jīng)濟模型進行實證分析，這將為國內(nèi)企業(yè)提供參考。

二、模型的設(shè)定與估計

1、樣本和數(shù)據(jù)

為了獲得研究數(shù)據(jù)，本文搜集了倫敦證券交易所上市公司公布的財務(wù)報告資料，從中選取了四個行業(yè)20家公司作為研究樣本。四個類別分別是：傳統(tǒng)制造類企業(yè)，零售類企業(yè)，油氣生產(chǎn)類企業(yè)和軟件和計算機服務(wù)類企業(yè)。每個類抽取5家公司作為代表。選取了每家公司的Gearing Ratio (%)，Return on Shareholders Funds (%)指標分別代表資本結(jié)構(gòu)和公司盈利能力。為保證研究的需要，每家公司都搜集了2003-2010年一共8年的時間序列數(shù)據(jù)。這樣，在本文的分析數(shù)據(jù)中，每個指標的樣本容量都達到了160個。樣本中的公司類別和名稱見表1。

2、采用全部樣本設(shè)定模型并估計

我們首先按全部20家公司作為樣本，選擇Gearing Ratio (%)（GRit）作為資本結(jié)構(gòu)的代表性變量，選擇Return on Shareholders Funds (%)（RSFit）作為公司盈利能力的代表性變量，構(gòu)建一個回歸模型進行估計?？紤]到本文的數(shù)據(jù)特征是截面數(shù)據(jù)與時間序列數(shù)據(jù)的三維組合數(shù)據(jù)，所以采用面板數(shù)據(jù)模型（data Panel model）。

面板數(shù)據(jù)模型是專門用來處理截面數(shù)據(jù)與時間序列數(shù)據(jù)相組合的三維數(shù)據(jù)模型。本文中，每一個年度為一個截面，有20家公司，兩個變量，共40個數(shù)據(jù)，時間跨度為8年，所以每個變量的樣本容量是160，總樣本數(shù)據(jù)量是320。為了消除序列自相關(guān)影響，模型中加入了滯后一期變量RSFi(t-1)，然后利用Eviews6.0軟件中Pool模塊進行回歸估計，模型設(shè)定和估計結(jié)果如下：

模型中，14.097表示RSF在這8年中的平均水平為14.097%。 表示不同的公司對平均水平的離差，例如，COO公司的平均Return on Shareholders Funds (%)＝14.097-11.311=2.786。 表示不同年度的GR每變化一個百分點，RSF相應(yīng)變化的系數(shù)。例如，2004年的系數(shù)表明：當年Gearing Ratio (%)每上升1％，Return on Shareholders Funds (%)會上升0.104%。系數(shù)0.209則表示上年度的RSF對本期的影響程度。

從回歸結(jié)果來看，模型的擬合優(yōu)度達到0.84，擬合較好，DW值1.964說明模型不存在自相關(guān)問題。F值顯著，說明整個方程顯著。另外從各個回歸系數(shù)的t值來看，多數(shù)在顯著水平以上，受到經(jīng)濟波動的影響，只有個別時期效應(yīng)不顯著。模型回歸結(jié)果是可用的。

估計結(jié)果表明，各公司的Return on Shareholders Funds (%)對平均數(shù)的偏離程度在-14.506-53.393之間。全部公司在不同年度Gearing Ratio (%)對Return on Shareholders Funds (%)的平均影響系數(shù)在-0.028至0.161之間。

3、分產(chǎn)業(yè)分析

由于20家公司分布在不同的產(chǎn)業(yè)部門，每個部門生產(chǎn)經(jīng)營的類型不同，所以有必要對四類產(chǎn)業(yè)所屬公司進行分類分析，按四個產(chǎn)業(yè)分別建立模型來進行參數(shù)估計。這樣。每個產(chǎn)業(yè)包括5家公司，8年數(shù)據(jù)。依然建立面板數(shù)據(jù)模型進行回歸分析。

（1）General Industry

RSFit=3.660+0.062×GRit+0.614×RSFi（t-1）-0.305×RSFi（t-2）

t= （7.044） （12.805） (-9.529)

R2=0.992 D.W=2.221 F=1112.073（0.000）

2、General Retailer

RSFit=4.419+0.216×GRit-0.176×GRi（t-1）+0.735×RSFi（t-1）

t= （7.738） （-5.533） （9.174）

R2=0.943 D.W=2.112 F=172.058（0.000）

3、Oil and Gas producers

RSFit=28.687+0.183×GRit-0.269×GRi（t-2）-0.185×RSFi（t-1）

t= （2.860） （-3.481） （-1.084）

R2=0.458 D.W=1.727 F=7.330（0.001）

4、software & computer services

RSFit=5.424-0.136×GRit+0.228×GRi（t-1）-0.123×GRi（t-2）+0.750×RSFi（t-1）

t= （-2.297） （2.628） （-1.777） （9.062）

R2=0.780 D.W=2.253 F=22.144（0.000）

從模型估計結(jié)果可以看出，四類行業(yè)的平均盈利水平有明顯差異，Oil and Gas producers 高達26.687%,General Industry、General Retailer、software & computer services 則分別達到3.66%，4.419%，5.424％。General Retailer 資本結(jié)構(gòu)1%的變動對盈利能力的影響最大，達到0.216％,其次是Oil and Gas producers，達到0.183%, General Industry影響較小，達到0.062%,對于software & computer services來說，則是一種反向影響，Gearing Ratio 越高，盈利能力越低，系數(shù)為-0.136%。這是該產(chǎn)業(yè)的特點所決定的。

三、結(jié)論和建議

通過對資本結(jié)構(gòu)和公司盈利能力的計量模型分析可以知道，公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力之間，多數(shù)年份都是正向因果關(guān)系，即資產(chǎn)負債率越高，公司盈利能力越強，但整體上二者之間的影響程度較小，平均彈性系數(shù)不足0。2％。有個別年份甚至是負影響。如果分行業(yè)來看，行業(yè)之間差異性較大，零售類企業(yè)和油氣生產(chǎn)類企業(yè)，公司利潤受資本結(jié)構(gòu)影響較大，傳統(tǒng)制造類企業(yè)受資本結(jié)構(gòu)影響較小，軟件類和計算機服務(wù)類企業(yè)則呈現(xiàn)負向影響。所以我們應(yīng)該分行業(yè)調(diào)整和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，以獲得公司最大利潤。

參考文獻：

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[3]周琰. 上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績相關(guān)關(guān)系實證分析, 黑龍江對外經(jīng)貿(mào), 2011 年第6 期

[4]冉光圭,我國上市公司資本結(jié)構(gòu)對公司治理的影響山東社會科學2009年第12期

第7篇：盈利能力分析的背景和意義范文

一、國內(nèi)外最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的研究

國外將最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的研究上升到理論高度并證明的是Modigliani和Miller、Fischer、Heinkel&Zehuer（1989）在Kane、Marcus&McDonald（1984）模型的基礎(chǔ)上，權(quán)衡負債節(jié)稅收益與破產(chǎn)成本，同時考慮資本結(jié)構(gòu)調(diào)整成本，并將期權(quán)定價理論應(yīng)用于公司價值研究，提出了負債比率上下臨界點的概念，并且得出了最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是一個動態(tài)的、需要不斷調(diào)整的結(jié)論。Leland和Toft（1996）基于MM理論和破產(chǎn)成本理論，通過求微分方程得到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

國內(nèi)對于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的討論集中體現(xiàn)在三個方面：一是對最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是否存在的探討，比如：周傳麗、柯萍（2010）利用主因子方法對公司價值作多元回歸分析，研究結(jié)果表明并不存在一個使企業(yè)價值最大化的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間。賀伊琦（2010）在MM理論基礎(chǔ)上引入企業(yè)所得稅更現(xiàn)實的假設(shè)，結(jié)論表明隨著債券和股票市場價格不斷調(diào)整，直到市場均衡時每個公司都具有唯一最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。二是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的建模求解，楊寶臣、劉錚、張彤（1999）考慮成本，運用B―S期權(quán)定價模型確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu);孫力強、陳小悅（2008）運用實物期權(quán)定義來定量化破產(chǎn)成本，建立確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的ZZ模型。張志強、肖淑芳（2009）在負債籌資的管理實踐中，結(jié)合柔性理論并運用財務(wù)杠桿效應(yīng)模型推導(dǎo)最優(yōu)區(qū)間。三是對我國上市公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)存在性的檢驗，晏雅卉、任曙明、馬強等（2009）構(gòu)建收斂模型以上市公司為例進行檢驗，研究表明在各行業(yè)大類和制造業(yè)次類中，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)存在且具有明顯行業(yè)特征。

二、TIROLE可變投資模型拓展建模求最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

（一）理論假設(shè)。本文以簡化企業(yè)模型為基礎(chǔ)，做出如下理論假設(shè)：（1）企業(yè)的投資規(guī)模為I，企業(yè)家自己投入的資金為A（00，R″

（二）最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)模型。本文以追求企業(yè)價值最大化為目標來建立目標函數(shù)（1）;同時建立兩個企業(yè)投融資約束條件：一是激勵相容約束（ICb）（2），二是參與約束（IRl）（3）;最終求解得到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)系數(shù)，即最優(yōu)資產(chǎn)負債率d。

max{Rb，I}（pHRb-A）  （1）

pHRb+（1-pH）0≥pL（Rb+BI）+（1-pL）0 （2）

pHRl+（1-pH）0≥（I-A）（3）

由（1）、（2）、（3）式得到：d=pH

[R′（I）-B/p]/{ 1-pH[R′（I）-B/p]}

另r= pHR′（I），可以表示為上市公司的利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率或者每股收益等指標;oc=B/（p / pH），表示上市的股權(quán)集中度;則有：d=（r-oc）/（1-r+oc）。由此可見，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的形成主要受兩大公司特征因素影響：公司盈利能力和股權(quán)集中度。

三、浙江省滬市A股上市公司實證檢驗

（一）研究設(shè)計

1.研究假設(shè)。上述建模求解證明了公司存在最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，根據(jù)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的表達式可知，在達到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)之前，資產(chǎn)負債率隨著公司盈利能力的提高逐漸增大;同時股權(quán)越集中，資產(chǎn)負債率越小，所以公司盈利水平和股權(quán)集中程度綜合發(fā)揮作用形成最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，因此提出研究假設(shè)：1.最優(yōu)資產(chǎn)負債率與公司盈利能力正相關(guān); 2.最優(yōu)資產(chǎn)負債率與股權(quán)集中度負相關(guān)。

2.數(shù)據(jù)來源和變量選擇。本文選取浙江省滬市A股上市公司2002―2014年數(shù)據(jù)進行實證研究，考慮到ST企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的特殊性以及金融類企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的特點，剔除上述兩類公司以及存在數(shù)據(jù)缺失的樣本，最終得到30家公司的390個樣本數(shù)據(jù)。本文研究采用面板數(shù)據(jù)進行多元回歸分析，一定程度上克服了變量間的多重共線性問題。本文數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫，部分數(shù)據(jù)經(jīng)EXCEL整理得到，數(shù)據(jù)處理采用Eviews 6.0分析軟件。

變量選擇：資本結(jié)構(gòu)變量（D），本文采用多數(shù)學者使用的總負債/總資產(chǎn)來度量資本結(jié)構(gòu);股權(quán)集中度（F），采用第一大股東持股比例來度量;公司盈利能力（ROE），采用凈資產(chǎn)收益率來度量;同時將公司規(guī)模（A）作為控制變量，用總資產(chǎn)的自然對數(shù)來表示。

（二） 描述性統(tǒng)計。樣本的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1所示，從表1可以看出，浙江省滬市上市公司的資產(chǎn)負債率的區(qū)間跨度為[0.6%，97.5%]，差異比較大，均值為43%，方差達到17%。

（三）回歸分析

以資產(chǎn)負債率為因變量，以凈資產(chǎn)收益率、第一大股東持股比例為自變量，同時引入公司規(guī)模作為控制變量，建模進行多元回歸，回歸結(jié)果如表2所示。

本文借鑒何衛(wèi)紅、鄭垂勇（2008）的方法，以凈資產(chǎn)收益率指標為因變量，進行關(guān)于資產(chǎn)負債率的一元二次回歸，回歸結(jié)果如表3所示。根據(jù)回歸結(jié)果得到的方程式為：凈資產(chǎn)收益率=          -0.4630+0.1332×資產(chǎn)負債率-0.1891   ×資產(chǎn)負債率^2。從而可以推算得到，最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)大約在39%左右。

根據(jù)模型中所提假設(shè)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)與公司盈利能力正相關(guān)，而從總體樣本的分析中得到，盈利能力與資本結(jié)構(gòu)之間是負相關(guān)關(guān)系，因此推斷大樣本的存在掩蓋了最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)小樣本區(qū)間段的特點，因此需要分區(qū)間檢驗。經(jīng)過多次對比分析和多次分段檢驗，我們得到資本結(jié)構(gòu)與盈利能力相關(guān)性的拐點在45%左右，經(jīng)過多次檢驗后的結(jié)果如表4所示。同時進一步對負相關(guān)關(guān)系之前的區(qū)間段進行細分，從回歸相關(guān)性的數(shù)值中可以體現(xiàn)，大概在40%―45%這個區(qū)間段上市公司存在最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，與前面推算的39%左右基本趨同。而且在此區(qū)間段上，資本結(jié)構(gòu)與公司盈利能力是正相關(guān)的，證明了我們根據(jù)模型所提出的假設(shè)條件。

（四）穩(wěn)健性檢驗

為了保證研究結(jié)論的穩(wěn)健性，對模型進行以下方面的測試：（1）將股權(quán)集中度變量定義為前五大股東持股比例（PFS），重復(fù)以上測試，發(fā)現(xiàn)研究結(jié)論沒有實質(zhì)性改變;（2）將樣本分階段測試（考慮到2005年開始的股權(quán)分置改革試行）：分為2002―2005年和2006―2014年兩個階段，研究所得結(jié)論基本一致。兩次檢驗結(jié)果見表5。

四、研究結(jié)論和建議

資本結(jié)構(gòu)反映公司投融資運作情況，同時也影響公司治理結(jié)構(gòu)的形成，而公司自身的因素，如公司規(guī)模、盈利能力、股權(quán)集中度、成長性、成本、債務(wù)稅盾等也會對資本結(jié)構(gòu)形成產(chǎn)生影響。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)作為一種均衡（最優(yōu)）狀態(tài)，體現(xiàn)了公司價值最大化目標的實現(xiàn)，上市公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化調(diào)整以期達到最優(yōu)狀態(tài)。本文對我國市場經(jīng)濟最發(fā)達地區(qū)之一的浙江省上市公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)進行分析，可以為其他省份研究提供一定的借鑒意義。本文的研究結(jié)論與我國大多數(shù)學者的觀點一致：資本結(jié)構(gòu)具有收斂性，即存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu);同時基于上市公司證明了資本結(jié)構(gòu)與公司績效存在的負相關(guān)關(guān)系，與Booth（2001）等人對于發(fā)展中國家的研究結(jié)論趨同，也支持了張春美、葉峰（2012）的觀點。股權(quán)集中度與資本結(jié)構(gòu)的負相關(guān)關(guān)系，反映了我國“一股獨大”特殊國情下的控股股東對上市公司投融資的影響，更反映出我國之所以迫切需要解決中小投資者保護的原因?；趯嵶C研究結(jié)果，筆者提出以下建議：

1.加強市場監(jiān)管，并進一步完善投資者保護的法律法規(guī)，特別是對中小投資者的保護?？毓晒蓶|追求控制權(quán)私人收益的欲望以及對公司內(nèi)部信息的知悉程度促使他們有條件侵占中小股東的權(quán)益，甚至控制企業(yè)決策，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)投資不足或者投資過度等現(xiàn)象，而且控股股東控制下公司董事會、監(jiān)事會作用不能得到充分發(fā)揮。

第8篇：盈利能力分析的背景和意義范文

關(guān)鍵詞：中小商業(yè)銀行；經(jīng)營策略；盈利模型

一、背景分析及問題的提出

中小商業(yè)銀行主要包括除交通銀行以外的所有非國有股份制商業(yè)銀行、各城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行等。具體區(qū)分的標準是其資產(chǎn)規(guī)模及市場占有率兩個指標。目前我國已經(jīng)建立了廣東發(fā)展銀行、中國民生銀行、上海銀行、北京銀行、江陰農(nóng)村商業(yè)銀行等中小商業(yè)銀行300多家。截至2004年底僅全國性股份制商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模就達46972.12億元，比上年增加7171.94億元，增幅為18.02%，資產(chǎn)占銀行類金融機構(gòu)的資產(chǎn)比重由上年的13.8%上升到14.86%；其中貸款28859.45億元，比年初增加4268.62億元，增幅為17.36%，在全部銀行業(yè)金融機構(gòu)中的占比由上年的13.95%上升到15.24%。中小商業(yè)銀行發(fā)展迅速。但是，由于中小商業(yè)銀行在網(wǎng)點布置策略、產(chǎn)品開發(fā)及營銷策略等方面與國有商業(yè)銀行在具體選擇上出現(xiàn)較大的雷同，因而在國民經(jīng)濟迅速發(fā)展及市場機遇不斷出現(xiàn)的時候還是發(fā)展的有些過于緩慢，如其資產(chǎn)占銀行類金融機構(gòu)的比重2004年僅增長7.68％，貸款業(yè)務(wù)市場份額在2004年也僅增長9.24％。

中小商業(yè)銀行在具體的經(jīng)營策略方面應(yīng)該具有不同于國有商業(yè)銀行的制度安排，然而現(xiàn)實中，中小商業(yè)銀行跟風嚴重，嚴重影響了其比較優(yōu)勢的發(fā)揮。

1、管理架構(gòu)設(shè)置傳統(tǒng)或者職責不清，機構(gòu)運行效率低下。中小商業(yè)銀行或者依據(jù)國有商業(yè)銀行的機構(gòu)設(shè)置方法進行機構(gòu)設(shè)置，或者根據(jù)臨時需要設(shè)置機構(gòu)爾后重疊運作，由于不能很好的解決機構(gòu)設(shè)置中的內(nèi)部溝通問題，致使經(jīng)營管理效率低下。前者中由于國有商業(yè)銀行本身規(guī)模龐大等特殊性，而中小商業(yè)銀行的規(guī)模較小，因此原本照搬的機構(gòu)設(shè)置模式只能是導(dǎo)致信息傳遞與運用效率受損；后者依據(jù)機構(gòu)設(shè)置后的存在慣性，使得為某一臨時項目設(shè)置的機構(gòu)無法在項目完成后不能及時撤除，不僅直接影響整體運作效率、增加運作成本，更會由于其可能的非正常干涉而導(dǎo)致經(jīng)營管理效率進一步損失。

2、營銷網(wǎng)點設(shè)置盲目跟風，單網(wǎng)點效益差。中小商業(yè)銀行目前極少考慮整體經(jīng)濟效率問題，通常只是考察絕對市場占有率、資產(chǎn)規(guī)模、網(wǎng)點分布多寡等直觀數(shù)量指標，沒有足夠注重自己的運作成本——效益比的提升。而且通常的考核也是依據(jù)總量考核，所以中小商業(yè)銀行尤其全國性股份制商業(yè)銀行紛紛擴建自己的網(wǎng)點，盲目跟風建設(shè)，實行粗放式的擴張，在諸多銀行已經(jīng)進入的城市競相設(shè)置網(wǎng)點。一方面這種盲目的跟進不僅出現(xiàn)進入成本高從而效益受損，而且由于競爭激烈產(chǎn)品營銷難度大、無差別產(chǎn)品提供品牌樹立難等因素影響，網(wǎng)點經(jīng)營效益低下；另一方面，由于過分關(guān)注其他銀行的舉動，容易忽視新興市場的開發(fā)，因而也喪失了高質(zhì)量市場開拓和占有的先機，長遠經(jīng)營效益提升受到較大限制。

3、產(chǎn)品創(chuàng)新動力不足并與市場需求及發(fā)展趨勢脫離。由于高層次金融人才資源匱乏尤其“通才型”人才的匱乏和創(chuàng)新機構(gòu)的無權(quán)狀態(tài)，商業(yè)銀行的產(chǎn)品開發(fā)能力受到嚴重限制。目前我國股份制商業(yè)銀行中極少把產(chǎn)品開發(fā)當作一個獨立的部門來設(shè)置，即使設(shè)置了“市場開拓和產(chǎn)品研發(fā)部”或者“發(fā)展規(guī)劃部”等類似產(chǎn)品研發(fā)部門，由于其與其他業(yè)務(wù)部門的平行運作，以及缺乏有權(quán)機構(gòu)的獨立有效協(xié)調(diào)——這種現(xiàn)狀的存在導(dǎo)致產(chǎn)品創(chuàng)新能力提升困難及創(chuàng)新產(chǎn)品滿足市場需求度低等問題都很難得到解決。

表1我國股份制商業(yè)銀行近年主要產(chǎn)品創(chuàng)新情況及分析

創(chuàng)新產(chǎn)品具體創(chuàng)新點市場規(guī)模產(chǎn)品性能缺陷

信

用

卡

業(yè)

務(wù)無需擔保大好經(jīng)營風險加大，或者采用聯(lián)系人方式實質(zhì)又是擔保責任，消費者和聯(lián)系人感覺受騙，市場前景黯淡

聯(lián)名卡小一般由于國內(nèi)消費場所受限且規(guī)模過小，因而市場容量小，經(jīng)濟效益總量較小

以某特定群體為對象小一般在功能上沒有實質(zhì)拓展，甚至出現(xiàn)功能縮減，因而經(jīng)濟效益較差

表象創(chuàng)新大一般功能上沒有拓展

消費需要密碼大好沒有全面推廣

貸款

業(yè)務(wù)委托貸款小好市場主體沒有意識，需要銀行培養(yǎng)

助學貸款大差由于條件限制過多，致使產(chǎn)品無法營銷

理財產(chǎn)品現(xiàn)金理財小一般缺乏專業(yè)人才保障，業(yè)務(wù)成本高等

銷售保險中差非專業(yè)營銷、沒有跟進措施保障，容易引起客戶的不滿從而客戶忠誠度降低

資料來源：根據(jù)各主要股份制商業(yè)銀行網(wǎng)站及宣傳材料匯總整理。

4、產(chǎn)品營銷激勵機制缺位嚴重。主要表現(xiàn)在對產(chǎn)品的營銷過程缺乏考察，從而為片面降低成本而限制了營銷積極性的發(fā)揮，激勵強度和深度不足。

5、產(chǎn)品營銷方式缺乏創(chuàng)新。目前主要的還是采用傳統(tǒng)的營銷策略——即是為了推銷而不是營銷去推薦一種而不是一攬子產(chǎn)品，因而營銷的長遠效益低而單產(chǎn)品營銷成本高，總體經(jīng)濟效益必然較差。

此外，目前國內(nèi)商業(yè)銀行在人才引進和運用方面也是存在較多問題的，如不顧市場需求片面增加“國際專家”的引進，忽視對本土文化精通人才的引進等，這都將嚴重影響經(jīng)營管理效率和經(jīng)濟效益的提高。

因此，目前的各種營銷架構(gòu)設(shè)置、運作方式、營銷方式、激勵措施等都沒有充分定位為銀行利潤最大化，所以在確定商業(yè)銀行經(jīng)營目標為利潤最大化后，有必要根據(jù)這一要求進行經(jīng)營策略的全面改進，促使經(jīng)營策略的優(yōu)化能在商業(yè)銀行發(fā)展過程中發(fā)揮更大作用。

二、中小商業(yè)銀行盈利模型的建立

（一）、影響中小商業(yè)銀行盈利的主要因素

任何一個企業(yè)的經(jīng)營利潤來源從最直接的因素來分析，通常在數(shù)量上就等于總收入減去總支出。對于商業(yè)銀行而言，其利潤的計算同樣可以這樣進行，也就是它的利潤增加來源于兩個方面：收入的增加和支出的減少。前面已經(jīng)假定本文的研究是建立在商業(yè)銀行利潤最大化的基礎(chǔ)上，因此這里考慮中小商業(yè)銀行的盈利模型是必要的。中小商業(yè)銀行經(jīng)營收入主要的源泉是產(chǎn)品銷售帶來的收入，而收入的增加和支出的減少在相當程度上取決于經(jīng)營策略的選擇及執(zhí)行情況，那么研究那些可以導(dǎo)致經(jīng)營效率并進而影響盈利能力的變動因素則是建立可為經(jīng)營策略選擇提供指導(dǎo)的盈利模型的必須。

從經(jīng)營管理的角度對影響收入和支出的因素進行分解，通常包括：

1、資產(chǎn)規(guī)模（C）：這里指的是核心資產(chǎn)規(guī)模，或者換言就是自有資本占有量。其多寡直接影響到商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍、地域范圍、經(jīng)營穩(wěn)定的保障程度等。其對中小商業(yè)銀行的利潤增長之貢獻幅度及持久貢獻可能取決于其他相關(guān)因素的跟進程度，比如人力資源的跟進、產(chǎn)品開發(fā)的跟進等。根據(jù)不同的跟進措施可能會對利潤產(chǎn)生正的或者是負的貢獻。對經(jīng)營管理策略的選擇和具體運行具有絕對的影響作用。

2、網(wǎng)點數(shù)量（W）：這里主要是從網(wǎng)點可以在總量上擴大存款來源以及客戶數(shù)量，從而為銀行在數(shù)量上的擴張?zhí)峁┲С?，并進而為商業(yè)銀行利潤的增加提供支撐。直觀的分析網(wǎng)點數(shù)量是資產(chǎn)規(guī)模C的函數(shù)，即W＝W(C)。其對利潤的貢獻大小取決于邊際貢獻率，隨著資本的擴張先上升爾后下降，因此W是一個開口向下的曲線。它直接決定了銀行表現(xiàn)的市場力量和規(guī)模。

3、人力資源（H）：這是在創(chuàng)新成為推動銀行利潤增長的主要動力后的一種主要生產(chǎn)要素，不僅本身可以作為盈利模型的修正系數(shù)的一部分（相當于技術(shù)進步帶來的規(guī)模擴張而具有的修正性質(zhì)），同時也可以作為其他影響盈利能力的因素的變量。它是與商業(yè)銀行經(jīng)營管理策略選擇科學與否、執(zhí)行力度、及時有效修正程度等密切相關(guān)的一個因素，呈正相關(guān)關(guān)系。

4、產(chǎn)品創(chuàng)新能力（I）：其對銀行的盈利能力的正面作用是勿庸置疑的，由于創(chuàng)新能力主要依托人力資源占有的豐富程度及資產(chǎn)規(guī)模，因此，我們可以將其認為是H和C的函數(shù)（即I＝I（H，C））。它對營銷的產(chǎn)品質(zhì)量和經(jīng)濟價值及營銷手段本身等都具有直接的正面影響作用，從而對盈利能力的提升也具有正的作用。

5、業(yè)務(wù)范圍（R）：業(yè)務(wù)范圍也是直接影響利潤總額大小的一個因素，通常業(yè)務(wù)范圍大，商業(yè)銀行可以通過一系列的資產(chǎn)組合來避免絕大部分的銀行機構(gòu)非系統(tǒng)性風險和其他行業(yè)系統(tǒng)風險，因而可以認為它與利潤呈正相關(guān)關(guān)系。其主要受兩個因素影響：資產(chǎn)規(guī)模C（正相關(guān)）和人力資源H（正相關(guān)），函數(shù)表示為R＝R（C，H）。

6、機構(gòu)運作效率（E）：包括機構(gòu)設(shè)置和機構(gòu)運作兩部分，它對銀行的經(jīng)營管理策略的及時執(zhí)行及執(zhí)行中的偏差及時修正具有重要意義。它是人力資源C的函數(shù)，與其正相關(guān)，并受其他諸如人力資源整合優(yōu)度、機構(gòu)設(shè)置優(yōu)度等的修正，對經(jīng)營效率具有直接的影響作用。函數(shù)表示為E＝E（H，O），其中O表示其他修正因素——即人力資源整合優(yōu)度和機構(gòu)設(shè)置優(yōu)度及其他影響機構(gòu)運作效率的因素。

（二）、模型的建立

根據(jù)前文對影響盈利能力的因素的分析，我們首先可以建立一般形式的盈利模型，即

P＝P（C，W，H，I，R，E，O）（1）

其中P即利潤（Profits），這里取利潤增長率，以確保與各種變量相對數(shù)性質(zhì)保持一致，其他各變量即前文分析的內(nèi)容，均取相對數(shù)。

由于（1）式中W＝W（C）、I＝I（H，C）、R＝R（C，H），所以我們可以將（1）式進行簡化，即

P＝P（C，H，E，O）（2）

這樣我們把中小商業(yè)銀行盈利模型建立的重點就放在C、H、E、O四個因素上，針對中小商業(yè)銀行的特點并根據(jù)前文的分析，資產(chǎn)規(guī)?？梢源偈菇?jīng)濟效益變化呈現(xiàn)開口向下的拋物線趨向，即P關(guān)于C的函數(shù)應(yīng)該是二次函數(shù)形式最具擬合性，同時系數(shù)α應(yīng)該為負數(shù)；人力資源的占有增速越快對盈利能力的增強就越能起到支撐作用，同時其對盈利能力的增強具有非線性的乘數(shù)作用，因而可以視為對P的貢獻程度為（β﹥1）；對參數(shù)E的分析類似于H，因而也可以認為其對P的貢獻程度為（γ﹥1）；對參數(shù)O，由于其屬于其他因素，我們?yōu)楹啽愫瘮?shù)設(shè)計，可以視為一次線性的。同時這里的盈利能力被認為是盈利的增長速度，所以可以將各參數(shù)進行直接相乘，以確保增長比率在可控制范圍內(nèi)，并且保證修正系數(shù)較小。

于是我們得到P關(guān)于各參數(shù)的函數(shù)：

P＝υ（α＋bC＋c）O（3）

其中υ為修正系數(shù)，且υ﹥0，υ、b、c均為常數(shù)，其他變量從上述分析。

（三）、模型的基本分析

根據(jù)（1）、（3）式可以對各參數(shù)進行求導(dǎo)，以便分析各因素對盈利能力的影響程度，具體結(jié)果及分析見表2和表3。

表2根據(jù)（1）式的計算結(jié)果和分析

項目及結(jié)果增強盈利能力意義分析

/

（先大于0后小于0）資產(chǎn)規(guī)模的增加是必要的，但是要視其他跟進因素的完善程度而循序推進

/

（大于0）對網(wǎng)點數(shù)量上的擴張要同時注意質(zhì)量即經(jīng)濟效益的提升，否則將會出現(xiàn)不必要的總體經(jīng)濟效益損失

/（大于0）

對商業(yè)銀行盈利能力而言具有絕對的正效應(yīng)，因而要加大投入

/（大于0）

對商業(yè)銀行盈利能力而言具有絕對的正效應(yīng)，因而要加大投入

/

（依C情況）由于其不是一個穩(wěn)定的結(jié)果，因而要注意中小商業(yè)銀行的性質(zhì)和市場定位妥善處理，避免因業(yè)務(wù)盲目擴大而增加經(jīng)營風險

/（大于0）

對商業(yè)銀行盈利能力而言具有絕對的正效應(yīng)，因而要加大投入

/（不確定因素）

視市場環(huán)境及銀行其他因素的變動跟進情況而定

表3根據(jù)（3）式的計算結(jié)果和分析

項目結(jié)果增強盈利能力意義分析

2υαC＋b由于υ、α均為正數(shù)，b、C為常數(shù)，故此結(jié)果不能得到一恒量，對盈利能力的作用不確定，因而商業(yè)銀行有必要對資本擴張規(guī)模和速度及資本結(jié)構(gòu)安排等進行妥善處理

/

υβ

呈絕對的正數(shù)，因而要盡量增強人力資源豐富度

/

υγ

呈絕對的正數(shù)，因而要盡可能提高機構(gòu)運作效率

/

υ大于零，因而在其他變量跟進時也要緊貼跟進改善三、基于盈利模型的經(jīng)營策略建議

結(jié)合前文關(guān)于盈利模型的建立和分析以及基礎(chǔ)的商業(yè)銀行管理理論，對中小商業(yè)銀行經(jīng)營管理策略選擇提出下列建議：

（一）、基本經(jīng)營管理架構(gòu)建設(shè)和運作方面

為保障盈利能力的不斷增強，我們在這方面要解決的問題主要集中在提高中小商業(yè)銀行機構(gòu)運作效率及其他因素方面，可以從以下幾點對經(jīng)營管理構(gòu)架建設(shè)及運作進行優(yōu)化。

1、建立便于信息及時有效傳導(dǎo)的組織結(jié)構(gòu)體系

為便于信息的流通，在組織結(jié)構(gòu)體系的設(shè)計上要注意盡可能避免對信息傳導(dǎo)產(chǎn)生阻礙或者遞減信息效用的組織架構(gòu)。針對中小商業(yè)銀行在機構(gòu)數(shù)量及業(yè)務(wù)量上較小的現(xiàn)實，從信息傳遞的角度理應(yīng)采取直線式垂直領(lǐng)導(dǎo)、平行分業(yè)務(wù)管理相結(jié)合的管理架構(gòu)。

2、針對市場變化需要建立高效的、有權(quán)的非常設(shè)機構(gòu)

中小商業(yè)的優(yōu)勢在于靈活多變，充當金融產(chǎn)品零售者（retailer），其相比大型商業(yè)銀行主要承擔金融產(chǎn)品的批發(fā)者（wholesaler）而言，對市場的貼近程度更高，對市場信息的變化反應(yīng)要相當靈敏才可以，而且為避免其他部門對信息理解的干擾和應(yīng)對策略出臺的滯緩，應(yīng)該有針對性的建立臨時的高效且有權(quán)的機構(gòu)負責市場信息變化的收集及應(yīng)對策略的研究、監(jiān)督其他部門的配合執(zhí)行等。

3、設(shè)立直屬董事會領(lǐng)導(dǎo)的產(chǎn)品及服務(wù)創(chuàng)新部門

為保證市場需求信息的及時傳導(dǎo)和產(chǎn)品開發(fā)過程中、產(chǎn)品試營銷過程中的信息傳導(dǎo)的高效，以及在產(chǎn)品開發(fā)過程中的資源協(xié)調(diào)利用，提高產(chǎn)品開發(fā)的時效性，有必要建立直屬于董事會的產(chǎn)品開發(fā)及服務(wù)創(chuàng)新研發(fā)部門。

4、實行分支機構(gòu)組織結(jié)構(gòu)的本土化優(yōu)化

中小商業(yè)銀行由于自身資產(chǎn)規(guī)模較小，分支機構(gòu)建設(shè)在數(shù)量上不具備任何優(yōu)勢，所以其在網(wǎng)點建設(shè)方面就應(yīng)該更加注重單網(wǎng)點經(jīng)營效益的考慮，同時，在分支機構(gòu)如何實現(xiàn)盈利能力的最大化問題上，有必要實行經(jīng)營管理權(quán)限的本土化特征改造，尤其在進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面，對總行的創(chuàng)新部門應(yīng)該具有優(yōu)先的話語權(quán)，以確保產(chǎn)品具有能夠滿足當?shù)厥袌鎏囟ㄐ枨蟮墓δ?。比如對貧困地區(qū)的學生可以適當開發(fā)以戶籍地為基礎(chǔ)的個人助學貸款、對私營經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)可提供私營經(jīng)濟體經(jīng)營特別貸款等，從當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的源動力入手在促進當?shù)亟?jīng)濟健康快速發(fā)展的同時實現(xiàn)長足發(fā)展。

股東大會

董事會

總經(jīng)理產(chǎn)品及服務(wù)傳新研發(fā)部門

各業(yè)務(wù)管理部門（平行設(shè)計）分支機構(gòu)（具備根據(jù)當?shù)匦枨筮M行產(chǎn)品優(yōu)化權(quán)）

圖1中小商業(yè)銀行基本組織架構(gòu)體系

（二）、人力資源管理方面

在表3中我們得出的結(jié)論是明確的，中小商業(yè)銀行在經(jīng)營管理過程中更應(yīng)該注意人力資源的管理，注重人才的引進，對人才的引進重點要從注重可以拉攬存款客戶的人力轉(zhuǎn)變到可以提升產(chǎn)品競爭力的人才引進上來，只有在人力資源占有豐度上有較大的提高，商業(yè)銀行的盈利能力增強才有根本的保障。

（三）、資產(chǎn)規(guī)模擴張及業(yè)務(wù)擴張方面

由于中小商業(yè)銀行在其他跟進措施的跟進程度及跟進速度等方面容易受到自身人力、物力等方面的限制，因此，在資產(chǎn)擴張方面應(yīng)該避免盲目擴張，以便盡可能降低財務(wù)運作成本，增強盈利能力；另外在業(yè)務(wù)擴張方面也要注意不能一味擴大業(yè)務(wù)范圍，盡可能避免業(yè)務(wù)部門的虛置造成的資源浪費。

（四）、其他應(yīng)該注意的問題

主要包括機構(gòu)之間的工作協(xié)調(diào)問題、員工激勵引起的人力資源開發(fā)深度問題、新興市場開發(fā)問題、客戶忠誠度的培養(yǎng)和對客戶創(chuàng)新產(chǎn)品的培訓(xùn)問題等。注釋：

①具體區(qū)分中等商業(yè)銀行和小型銀行的標準為：中等商業(yè)銀行的資產(chǎn)應(yīng)該在1000億元以上，而且業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍包括傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)、信用卡、國際業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)較全面；1000億元以下的或者業(yè)務(wù)范圍受限較多的視為小型商業(yè)銀行。

②本文為便于分析主要以全國性股份制商業(yè)銀行為例。

③更深層分析參見參考文獻[1]、[2]。

④信用卡創(chuàng)新點中“表象創(chuàng)新”如卡基透明（廣東發(fā)展銀行）、卡便攜處理（招商銀行）等；“產(chǎn)品性能”指在基本需求滿足之初的滿足度；“缺陷”是對產(chǎn)品創(chuàng)新與市場需求及經(jīng)濟效益提升相比的缺陷。

⑤“業(yè)務(wù)范圍”為相對數(shù)，具體計算方法是將該樣本行的業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)限比所有境內(nèi)商業(yè)銀行經(jīng)營權(quán)利，為符合國際慣例，分母選擇金融控股公司的業(yè)務(wù)范圍。其他指標的計算有絕對數(shù)的取絕對數(shù)增長率，沒有的取相對數(shù)，如“人力資源”可以視為本科及以上研究型人才占總員工的比重。這樣可以確保模型的參數(shù)具有數(shù)量性質(zhì)，并與盈利模型具有相對數(shù)特征作出保障。

⑥這里“機構(gòu)運作效率E”沒有采用其他因素代替，是因為E是經(jīng)營管理策略的主要構(gòu)成部分，有必要保留。

⑦系數(shù)小可以確保模型的預(yù)測精度。

⑧由于本文內(nèi)容限制，這里不進行模型的實證檢驗，僅作定性分析。

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ResearchontheStrategyofMedium-smallCommercialBank’sManagementBasedontheEarnings-model

第9篇：盈利能力分析的背景和意義范文

【關(guān)鍵詞】蘇寧紅孩子收購財務(wù)

一、背景情況

蘇寧易購，蘇寧電器旗下新一代B2C網(wǎng)上購物平臺（）。紅孩子，成立于2004年3月，是國內(nèi)最早開展以直郵目錄形式銷售和最大的母嬰產(chǎn)品平臺，一度成為國內(nèi)最大，知名度最高的B2C電商。2012年9月25日，蘇寧電器宣布，以6600萬美元或等值人民幣的價格全資收購母嬰B2C平臺紅孩子公司，并承接“紅孩子”及“繽購”兩個品牌和公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)。

總共獲得約1.2億美元投資的紅孩子以投資額50%的價格出售，也證實了其運營不佳的狀態(tài)。蘇寧易購希望通過并購快速擴張母嬰類品類并獲得長期專注垂直領(lǐng)域的團隊，而紅孩子也希望通過依靠蘇寧的資金、采購平臺的整合，提升原有的銷售能力。

這是蘇寧在電商領(lǐng)域的首次并購，對于蘇寧“超電器化”經(jīng)營和蘇寧易購品類拓展、精細運營、規(guī)模提升具有重要意義，也拉開了電商行業(yè)的整合大幕?？梢灶A(yù)期的是，未來幾年內(nèi)蘇寧還將繼續(xù)通關(guān)過開發(fā)平臺、戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資參股、企業(yè)并購等多種方式，在電商領(lǐng)域繼續(xù)展開整合，并最終實現(xiàn)線上線下的完美融合，開創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)時代中國零售的嶄新模式。

二、財務(wù)分析

（一）償債能力

1.流動比率

2010-2014年5年間的流動比率分別為1.41，1.22，1.30，1.23和1.19。之前紅孩子公司經(jīng)營狀況不佳，負債較多，因此并購之后企業(yè)流動比率逐漸下降，需要引起重視。但短期內(nèi)的變化不能完全代表長期趨勢，隨著紅孩子商城經(jīng)營能力的提升和蘇寧公司的幫助，公司的償債能力有很大的改善空間，而且流動比率的值還未超過危險值。

2.固定資產(chǎn)比率

蘇寧的的固定資產(chǎn)比率則從2010年的20.23%上升到2014年的54.57%，說明公司擁有的固定資產(chǎn)增加，資產(chǎn)的穩(wěn)健性以及安全性都有所提升。

3.資產(chǎn)負債率

2010-2014年5年間的資產(chǎn)負債率分別為57.08%，61.48%，61.78%，65.1%和64.06%，資產(chǎn)負債率在并購之后有顯著提高，改善了此前蘇寧的資本結(jié)構(gòu)，提高了資本安全性。

（二）盈利能力

總的來說，企業(yè)的盈利能力指標在并購后明顯下降，并沒有實現(xiàn)盈利能力提升的目標。由于并購后的整合工作太多，企業(yè)的銷售成本有明顯提升，而且雙方之前各自的消費者也需要時間適應(yīng)兩個網(wǎng)站并行的運作模式，導(dǎo)致企業(yè)的毛利率仍在下降。

但是從季度數(shù)據(jù)可以看出，并購后毛利率下降趨勢有所放緩。除了第一季度降幅較大，毛利率下降1.6個百分點，之后幾個季度毛利率趨于平穩(wěn)。可見市場對此次并購的反應(yīng)良好，消費者正逐步接受蘇寧接管紅孩子并協(xié)助其完善網(wǎng)購平臺的模式，蘇寧的銷售業(yè)績也在逐漸改善。預(yù)計隨著兩個企業(yè)融合進度的加快，企業(yè)的整體經(jīng)營狀況將有所提升。

（三）營運能力

合并后，蘇寧的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯著提高，得益于其銷售收入提高的同時并沒有大幅提升商業(yè)信貸風險，營運能力有所改善。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降是因為紅孩子資本固定化比率較高，企業(yè)需要注重充分利用固定資產(chǎn)帶來盈利的能力，同時總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低也提醒企業(yè)并購后資產(chǎn)規(guī)模的增大，意味著運營成本的增加，必須將其轉(zhuǎn)化為企業(yè)的實際營運能力。

當然，并購之后的1、2年內(nèi)，企業(yè)都還尚未完成有效整合，雙方需要一定時間的相互適應(yīng)和整合，才能實現(xiàn)“1+1>2”。

（四）成長能力

并購后盈利能力的暫時下跌，更加顯著地反映在了凈利潤增長率上，由于并購中的支付以及并購后的整合，企業(yè)的凈利潤呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢，對于其能夠在并購后的幾年內(nèi)實行有效改善，還需耐心等待。

三、總結(jié)

由于蘇寧并購案發(fā)生在2012年底，距今也才過去2年多，現(xiàn)有的經(jīng)營業(yè)績還不足以完全反映這次并購的效果，畢竟企業(yè)并購是一個漫長的過程，在短時間內(nèi)難見成效。但就目前情況來看，情況并不理想，蘇寧還有很多面的工作要做，才能實現(xiàn)其之前的戰(zhàn)略目標。

由此可見，對于一次并購的雙方而言，并購交易的成功還遠遠不夠，之后的相互融合才是重點和難點。蘇寧還需投入大量精力和財力，才不會讓為并購的努力付之東流。

以上戰(zhàn)略適用于蘇寧，同樣也適用于其他商家。企業(yè)要不斷創(chuàng)新、轉(zhuǎn)變思路，充分利用現(xiàn)代化經(jīng)營手段參與競爭。百年老店全聚德，通過上市不僅提升了自身品牌自知名度，更通過融資手段實現(xiàn)了雙贏。蘇寧收購紅孩子，是一個全新的嘗試。商業(yè)競爭，只有搶占行業(yè)發(fā)展的先機，同時采用最科學有效的手段，才能占據(jù)競爭優(yōu)勢，使自身立于不敗之地。

參考文獻：

[1]陳發(fā)瑤.蘇寧并購紅孩子案例分析[J].商情，2014.