財政政策和貨幣政策應(yīng)保持連續(xù)淺議

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2021年初，筆者連續(xù)刊文闡述宏觀政策保持連續(xù)、穩(wěn)定、可持續(xù)的重要性

提出“穩(wěn)、緩、準”的建議，目前政策走向基本契合了當時的判斷。上半年我國經(jīng)濟復蘇展現(xiàn)出良好態(tài)勢，實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值53.2萬億元，同比增長12.7%，兩年平均增速5.3%，較一季度加快0.3個百分點，發(fā)展基礎(chǔ)進一步鞏固。但一些新變量的出現(xiàn)，比如德爾塔變異病毒擴散，輸入性通脹帶來大宗商品價格上漲、K型復蘇跡象等，特別是供需兩端恢復不均衡的結(jié)構(gòu)性問題，給下半年經(jīng)濟運行帶來新的壓力。一是PPI和CPI剪刀差持續(xù)擴大。供給側(cè)恢復快于需求側(cè)，PPI上行動力主要來自產(chǎn)業(yè)鏈上游，而下游遲滯。上半年，上、中、下游制造業(yè)利潤兩年復合增長率分別為30.1%、20.3%、3.4%，這在一定程度上說明原材料上漲壓力尚未有效傳導至消費端，更多地是在擠壓下游制造業(yè)利潤。

二是在上下游的雙重擠壓下，中小企業(yè)經(jīng)營困難

7月當月PMI值50.4%，為近12個月最低點并連續(xù)4個月下降。小微企業(yè)PMI為47.8%，連續(xù)三個月位于枯榮線以下，其中原材料成本上漲較多，采購、生產(chǎn)、訂單指數(shù)相對低迷。中小企業(yè)大多處于中下游競爭性行業(yè)，不具備持續(xù)漲價的基礎(chǔ)。結(jié)合CPI的變化看，原材料價格上漲和賬期變化（比如部分行業(yè)的供貨商已實行全款預定、全款提貨、壓縮賬期至1個月等供貨方式），已經(jīng)給中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成較大困難。

三是出口和房地產(chǎn)投資拉動作用減弱

隨著海外供給逐漸修復，出口調(diào)頭的概率上升。7月份PMI出口新訂單指數(shù)47.7%，已經(jīng)連續(xù)4個月回落。因房地產(chǎn)投資回落，固投增長也在承壓。房地產(chǎn)開發(fā)投資兩年平均增速8.2%，高于全部固投3.8個百分點，但考慮到調(diào)控政策持續(xù)從嚴，房地產(chǎn)投資下半年難有強勁表現(xiàn)。國內(nèi)消費恢復仍然偏慢，上半年社零總額兩年平均增速4.4%，明顯低于疫情前8%左右的增速，而居民人均可支配收入兩年平均實際增長5.2%，低于往年水平，支撐消費的力度有限。7月30日中央政治局會議指出“全球疫情仍在持續(xù)演變，外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，國內(nèi)經(jīng)濟恢復仍然不穩(wěn)固、不均衡”，并要求宏觀政策做好跨周期調(diào)節(jié)，做好今明兩年政策銜接，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。結(jié)合中央政治局會議工作部署，筆者認為，2021年下半年，財政政策和貨幣政策應(yīng)加快“雙發(fā)力”，以更大力度且精準有效的措施工具，做好跨周期調(diào)節(jié)，提升政策效能，確保流動性充裕，支撐下半年乃至明年經(jīng)濟穩(wěn)定增長。在具體操作上，應(yīng)突出“六個精準”。一是精準發(fā)力支持民營企業(yè)、小微企業(yè)。財政政策方面，應(yīng)積極應(yīng)對大宗商品價格波動，做好保供穩(wěn)價，進一步加大減稅降費力度，減少小微企業(yè)成本壓力；對專精特新企業(yè)，各地政府應(yīng)抓緊出臺更具吸引力的財政補貼或稅收優(yōu)惠政策，助力研發(fā)創(chuàng)新，支持早日攻克“卡脖子”關(guān)鍵技術(shù)；建議加速地方債發(fā)行，特別是四季度，支持固定資產(chǎn)投資，為全年經(jīng)濟收好官、明年開好局托底。貨幣政策方面，應(yīng)在評估此次降準成效的基礎(chǔ)上，考慮進一步降準，增加信貸規(guī)模，弱化緊信貸預期。重點引導金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)的信貸支持，特別是應(yīng)創(chuàng)造條件，支持金融機構(gòu)提供更多信用占比高、期限長、風險可控的科創(chuàng)類、專利質(zhì)押類信貸產(chǎn)品；大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融，引導信貸資源精準投向中下游民營企業(yè)、小微企業(yè)，進一步激活企業(yè)活力。二是精準發(fā)力促進消費增長。下半年經(jīng)濟工作重點在穩(wěn)增長擴內(nèi)需，短期看，應(yīng)盡快出臺購置補貼、二手車異地交易等新一輪刺激政策，聚焦新能源汽車、家電、家居等大宗消費，挖掘市場潛力；完善線上、云端服務(wù)，以體驗驅(qū)動新消費，著力增加優(yōu)質(zhì)服務(wù)中高端供給，在做活直播帶貨等線上消費的同時，融合發(fā)展體驗、展示、夜經(jīng)濟等新的消費熱點，促進服務(wù)消費提質(zhì)擴容。從中長期來看，應(yīng)當著力調(diào)節(jié)收入分配，提高中低收入群體勞動報酬水平，擴大中等收入群體，強化稅收、轉(zhuǎn)移支付等的公平性和精準性，刺激邊際消費，做大內(nèi)需“蛋糕”；加快破除機制體制障礙，打通消費堵點，落實“三孩”配套政策，多措并舉暢通內(nèi)循環(huán)，筑牢雙循環(huán)的消費基點，增強經(jīng)濟運行韌性。三是精準發(fā)力支持鄉(xiāng)村振興。鄉(xiāng)村振興是建立內(nèi)循環(huán)的有效支撐和重要引擎。應(yīng)建立穩(wěn)定的財政投入機制，擴大財政投入規(guī)模，重點支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、農(nóng)產(chǎn)品倉儲物流、冷鏈運輸、數(shù)字農(nóng)業(yè)、鄉(xiāng)村文明建設(shè)等。以數(shù)字化手段引導更多要素向鄉(xiāng)村聚集，建立鄉(xiāng)村寄遞物流體系，盤活鄉(xiāng)村電商和物流企業(yè)，打通鄉(xiāng)村生產(chǎn)、流通、消費堵塞，實現(xiàn)“農(nóng)產(chǎn)品送得出去、消費品運得進來”，全面激活鄉(xiāng)村消費微循環(huán)，帶動中循環(huán)和大循環(huán)順暢運轉(zhuǎn)。建議各級政府加強與金融機構(gòu)的合作，重修金融“水利工程”，依托金融科技平臺，引“金融活水”精準滴灌，鼓勵創(chuàng)新農(nóng)村產(chǎn)業(yè)化、特色農(nóng)業(yè)、土地經(jīng)營權(quán)質(zhì)押等領(lǐng)域金融產(chǎn)品，為“三農(nóng)”主體提供綜合金融服務(wù)方案，全面助力鄉(xiāng)村振興，同時促進消費提振。四是精準發(fā)力支持保障房建設(shè)。落實好中央“房住不炒”要求，因城施策，注重通過政策引導的方式，解決房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)性問題。比如，對房價上漲過快城市，強化資金監(jiān)控，防止過熱；對其他城市，優(yōu)化限購限貸等政策，滿足剛需。用足國辦《關(guān)于加快發(fā)展保障性租賃住房的意見》政策利好，各地政府應(yīng)盡快細化落地，明確用地、稅收優(yōu)惠等措施，引入金融力量支持保障性租賃住房建設(shè)和運維，加快培育住房租賃市場。一方面解決新市民等群體住房困難的問題，另一方面實現(xiàn)對企事業(yè)單位閑置資產(chǎn)的盤活，正向拉動經(jīng)濟增長。結(jié)合城市更新行動，及早出臺配套的規(guī)劃、土地和資金政策，創(chuàng)新城市更新模式，破題資金問題，更好地發(fā)揮投資對經(jīng)濟的拉動作用。五是精準發(fā)力提升公共治理能力。近期，在疫情散發(fā)、洪澇災(zāi)害、臺風“煙花”登陸等重大公共事件面前，各地政府應(yīng)對措施和效果不一，說明我們在預警監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)、應(yīng)急機制、應(yīng)對措施等方面仍存在一些短板。特別是德爾塔變異病毒傳染性強，短短兩周時間已波及至18省41地市。應(yīng)充分發(fā)揮制度優(yōu)勢，加快疫苗接種，建立免疫屏障，盡快控制疫情，助力消費恢復，支撐經(jīng)濟增長。著力提升各級政府公共治理能力，特別是強化科技思維，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)，大數(shù)據(jù)、云計算等科技力量作用，建立精準、快捷、常態(tài)化的數(shù)字化、智能化社會公共管理系統(tǒng)，構(gòu)建網(wǎng)格化應(yīng)急管理體系，提升全流程公共治理水平。通過大數(shù)據(jù)精準治理，降低防疫、防洪、應(yīng)急管理等行政成本。六是精準發(fā)力優(yōu)化營商環(huán)境，促進對內(nèi)開放。各地政府應(yīng)把優(yōu)化營商環(huán)境作為促進對內(nèi)開放的重要抓手，持續(xù)提升營商軟硬件條件，增強企業(yè)，特別是小微企業(yè)的發(fā)展信心和競爭力，最大程度地匯集各類要素、降低運行成本、帶動經(jīng)濟發(fā)展。打造服務(wù)型政府，摒棄官本位，防止形式主義、面子工程，真正聚焦產(chǎn)業(yè)和實體經(jīng)濟精準施政，通過產(chǎn)業(yè)發(fā)展拉動經(jīng)濟增長；進一步提升政務(wù)服務(wù)能力，加大智慧政務(wù)平臺建設(shè)和推廣應(yīng)用力度，推廣掌上辦、線上辦，推動電子證照證明應(yīng)用，深化“一件事一次辦”改革，增強企業(yè)經(jīng)營便利性，有效激發(fā)市場主體活力。

作者:陳中新 單位:中國建設(shè)銀行河北省分行