貨幣政策理論全文(5篇)

摘要：我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的過(guò)程中，主要考慮經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展要求，適應(yīng)體制改革，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化戰(zhàn)略目標(biāo)順利完成。當(dāng)前，我國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜，將多項(xiàng)政策相互配合實(shí)施，尤其是財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段。本文將簡(jiǎn)述我國(guó)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)配合的現(xiàn)狀，并提出適應(yīng)客觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的需求、加強(qiáng)國(guó)債管理并優(yōu)化國(guó)債結(jié)構(gòu)、完善政策性金融體系、完善各項(xiàng)制度以提升財(cái)政管理水平四種對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：貨幣政策；財(cái)政政策；協(xié)調(diào)配合

我國(guó)實(shí)行財(cái)政政策與貨幣政策，主要是為了實(shí)現(xiàn)宏觀(guān)調(diào)控目標(biāo)。其中，財(cái)政政策是國(guó)家從穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)需求出發(fā)，采取財(cái)政收支規(guī)模、財(cái)政收支結(jié)構(gòu)、財(cái)政體制、稅收制度等政策，對(duì)社會(huì)總供求作出適當(dāng)調(diào)整，確保國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于穩(wěn)定狀態(tài)。貨幣政策是國(guó)家借助利率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等政策工具，達(dá)到對(duì)貨幣供求的調(diào)節(jié)目的，確保宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。兩大政策在調(diào)節(jié)范圍、目標(biāo)側(cè)重點(diǎn)、作用方式及調(diào)節(jié)途徑等方面有著較大差異，需注重協(xié)調(diào)配合，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

1我國(guó)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)配合的現(xiàn)狀

1.1改革開(kāi)放后財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)情況

1979—1992年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展增長(zhǎng)速度非常快，但是存在著供給缺乏的現(xiàn)象。長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，很難滿(mǎn)足社會(huì)對(duì)資金方面的要求，如何與社會(huì)整體供給需求相符，是該階段貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)配合的關(guān)鍵。該階段兩大政策基本上以“松”為主，進(jìn)行擴(kuò)張性政策協(xié)調(diào)搭配。1993—1996年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量逐步擴(kuò)大，在微觀(guān)主體活躍度方面有了巨大提高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了快速發(fā)展的軌道。但是，受到有效供給缺乏的限制，經(jīng)濟(jì)若是過(guò)熱，導(dǎo)致通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。在宏觀(guān)調(diào)控的過(guò)程中，我國(guó)主要采取兩大政策“雙緊”的調(diào)控手段，在緊縮性政策實(shí)施過(guò)程中，節(jié)約了財(cái)政資金，不用大量發(fā)行國(guó)債，保證財(cái)政赤字和貨幣投放總量始終處于合理范圍內(nèi)，這是政策協(xié)調(diào)的主要目標(biāo)。此外，經(jīng)濟(jì)制度改革為兩大政策同時(shí)發(fā)揮作用創(chuàng)造了條件，如稅制、分稅制等內(nèi)容的調(diào)整與優(yōu)化，確保公共財(cái)政獲得條件，此后貨幣政策將獨(dú)立執(zhí)行，減少其他因素的干擾。1997—2002年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)發(fā)生了翻天覆地的改變，以往的資源約束型被需求約束型取代，但同樣遇到了有效需求缺乏的問(wèn)題。在此階段，每過(guò)一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度將放緩，在金融危機(jī)中消費(fèi)端出現(xiàn)了不足的問(wèn)題，物價(jià)長(zhǎng)期偏低，投資力度減弱，越來(lái)越多的人面臨下崗危機(jī)，呈現(xiàn)較多通貨緊縮跡象，針對(duì)這些不良經(jīng)濟(jì)局面，兩大政策由適度從緊轉(zhuǎn)化為“雙松”。我國(guó)在增發(fā)國(guó)債后，通過(guò)吸引資金完善各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是該階段實(shí)施積極的擴(kuò)張性財(cái)政政策的重要方法。貨幣政策通過(guò)對(duì)調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率的調(diào)低，解決貨幣供應(yīng)需求，在整體上體現(xiàn)“穩(wěn)健”的原則。2003—2008年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了多次宏觀(guān)調(diào)控，政策工具不斷豐富，整體上為“雙松”和“雙緊”搭配政策交替使用。兩大政策的協(xié)調(diào)配合能在控制經(jīng)濟(jì)總量上體現(xiàn)效用，且在一些新興行業(yè)上也能協(xié)調(diào)配合，具體來(lái)說(shuō)可以控制利息稅，加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備管理，消除流動(dòng)性現(xiàn)象，也通過(guò)對(duì)特殊國(guó)債的發(fā)行實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

1.22009年后財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)現(xiàn)狀

摘要:本文將從影子銀行對(duì)貨幣政策以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這兩個(gè)角度出發(fā)，通過(guò)理論分析來(lái)客觀(guān)探討影子銀行在我國(guó)金融體系中的作用，并尋找影子銀行對(duì)我國(guó)貨幣政策的影響機(jī)制，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的規(guī)律，提出引導(dǎo)影子銀行發(fā)展、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策建議。

關(guān)鍵詞:影子銀行貨幣政策經(jīng)濟(jì)

一、引言

2008年，由美國(guó)次債引發(fā)的全球金融危機(jī)，使得影子銀行成為了全球監(jiān)管層和投資者關(guān)注的重要對(duì)象。同年，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國(guó)政府出臺(tái)了四萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激政策，以此應(yīng)對(duì)由于全球金融危機(jī)所造成的出口收縮，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。寬松的貨幣政策在一定程度上也擴(kuò)大了我國(guó)的影子銀行規(guī)模。作為一種非正式的、具有系統(tǒng)性的融資方式，雖然影子銀行可以為企業(yè)融資提供更多的渠道，同時(shí)加快推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但它也為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生埋下了種子。

二、影子銀行發(fā)展現(xiàn)狀

在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，人們對(duì)影子銀行的定義為“一種起源于商業(yè)銀行但卻沒(méi)有商業(yè)銀行束縛的非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及其從事的金融業(yè)務(wù)”。2008年金融危機(jī)爆發(fā)前，美國(guó)的影子銀行主要有三大特點(diǎn)：高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)、全球性?？紤]到中國(guó)與國(guó)際上金融市場(chǎng)及其監(jiān)管政策的差異性，作者認(rèn)為，影子銀行是在傳統(tǒng)商業(yè)銀行之外，在資金需求者和資金供給者之間充當(dāng)信用中介，為雙方提供投融資安排，受到較少監(jiān)督或者完全不受監(jiān)督的金融機(jī)構(gòu)。目前我國(guó)影子銀行主要集中在以下三個(gè)領(lǐng)域：第一，影子銀行可以進(jìn)行民間融資和借貸，但卻并不是正規(guī)的金融活動(dòng)；第二，影子銀行是具有類(lèi)似銀行功能的非銀行金融機(jī)構(gòu)或稱(chēng)準(zhǔn)銀行機(jī)構(gòu)，主要包括典當(dāng)行、小額貸款公司、金融租賃公司、財(cái)務(wù)公司等；第三，影子銀行也包括傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，即銀行表外相關(guān)業(yè)務(wù)等。影子銀行存在的原因是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，總結(jié)起來(lái)主要是以下三個(gè)方面的因素：一是金融抑制促使影子銀行的產(chǎn)生。監(jiān)管與創(chuàng)新通常是一個(gè)相互作用的過(guò)程，監(jiān)管過(guò)嚴(yán)的地方一般就會(huì)有創(chuàng)新，而創(chuàng)新一旦出現(xiàn)以后不久就會(huì)出臺(tái)相應(yīng)的監(jiān)管。影子銀行的產(chǎn)生與發(fā)展同樣適用這一規(guī)律，由于金融抑制的存在導(dǎo)致市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)失衡，為了解決融資需求，彌補(bǔ)失衡狀態(tài)，從而影子銀行應(yīng)運(yùn)而生。二是貨幣政策偏差。對(duì)于中國(guó)這樣銀行體系作為金融系統(tǒng)的基礎(chǔ)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，頻繁劇烈的政策調(diào)動(dòng)，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的融資越來(lái)越困難，企業(yè)不得不借助于影子銀行等一系列的其他金融渠道獲取融資，從而促使影子銀行的迅速發(fā)展。三是預(yù)算約束催生影子銀行進(jìn)一步擴(kuò)張。1994年起，國(guó)家重新將中央和地方政府的事權(quán)與財(cái)權(quán)做了劃分，即所謂的分稅制改革。這一稅制劃分導(dǎo)致了一種結(jié)果：地方政府的財(cái)政預(yù)算壓力迅速加大，財(cái)政收支缺口空前增加；而中央政府財(cái)政收入不斷增長(zhǎng)。這樣地方政府不得不尋找其他資金來(lái)源，以填充財(cái)政收支的缺口。在中國(guó)，由于地方政府不會(huì)存在破產(chǎn)，因而一種預(yù)期或者機(jī)會(huì)主義傾向就會(huì)在地方政府當(dāng)中產(chǎn)生。也就是說(shuō)，地方政府并不會(huì)憐惜更高的成本進(jìn)行融資負(fù)債。

三、結(jié)論與啟示

【摘要】本文選取了2007年第一季度至2018年第二季度的數(shù)據(jù)來(lái)構(gòu)建向量誤差修正模型，并把互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展、湖南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、貨幣供給量等相關(guān)指標(biāo)引進(jìn)模型。本文選擇了流通現(xiàn)金量M0和狹義貨幣供給量M1作為中介目標(biāo)指標(biāo)，湖南省地區(qū)生產(chǎn)總值（HGDP）作為最終目標(biāo)。本文通過(guò)構(gòu)建模型詳細(xì)分析了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)貨幣政策有效性影響的程度和方式。本文的研究表明，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展特別是互聯(lián)網(wǎng)第三方支付正在逐漸替代貨幣流通和支付職能，同時(shí)也對(duì)湖南省地區(qū)生產(chǎn)總值這個(gè)貨幣政策最終目標(biāo)也造成了一定影響。

【關(guān)鍵詞】VEC模型；互聯(lián)網(wǎng)金融；貨幣政策；有效性

1、引言

20世紀(jì)末銀行業(yè)基本都開(kāi)始使用電腦工作，這表示這金融電子化時(shí)代的到來(lái)，且中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融體系的建設(shè)取得了一定的發(fā)展。1994年，中國(guó)政府開(kāi)始將“金”字工程當(dāng)做十分關(guān)鍵的國(guó)民經(jīng)濟(jì)工程，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的建設(shè)進(jìn)程開(kāi)始加快，而且還取得了很大的成就。銀行卡自動(dòng)處理系統(tǒng)、本地清算系統(tǒng)、對(duì)公業(yè)務(wù)系統(tǒng)等應(yīng)用系統(tǒng)在我國(guó)國(guó)內(nèi)的大部分城市里先后投入運(yùn)行。這標(biāo)志著一個(gè)集經(jīng)營(yíng)管理、國(guó)家宏觀(guān)金融管理和監(jiān)控和提供對(duì)外金融服務(wù)等功能于一體的互聯(lián)網(wǎng)金融體系的初步形成。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和普及，我國(guó)正在逐步進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代。在1985年之前，中國(guó)人民銀行和商業(yè)銀行的職能沒(méi)有明確分開(kāi)，所以從中國(guó)人民銀行專(zhuān)門(mén)行使央行職能而建立起正式的二級(jí)銀行體制開(kāi)始，我國(guó)央行逐漸使用貨幣政策來(lái)調(diào)控宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)。微信支付、支付寶支付、P2P網(wǎng)貸等第三方支付的平臺(tái)的出現(xiàn)正在逐漸改變我們的交易方式，我們漸漸都習(xí)慣了出門(mén)不帶錢(qián)包，所以流通現(xiàn)金量會(huì)受到網(wǎng)上交易帶來(lái)的較大沖擊。第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易功能的出現(xiàn)使得交易性的貨幣現(xiàn)金流降低，網(wǎng)上交易資金的迅速轉(zhuǎn)換使得我們對(duì)貨幣需求的預(yù)防性逐漸減弱，由于銀行發(fā)行的現(xiàn)金漏損的減少則會(huì)在一定程度上加快貨幣流通速度，但第三方支付、P2P網(wǎng)貸等互聯(lián)網(wǎng)交易也會(huì)對(duì)貨幣乘數(shù)造成一定程度的擴(kuò)張，這會(huì)使得中國(guó)人民銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行跟蹤監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的難度會(huì)增加，這也會(huì)降低貨幣政策的有效性。由此可見(jiàn)，不論是從實(shí)際影響還是理論研究出發(fā)，本文有必要去研究互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)貨幣政策的有效性影響。

2、實(shí)證分析

2.1變量選擇

本文中一共選擇四個(gè)指標(biāo)，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模（IZF）、流通現(xiàn)金量（M0）、狹義貨幣供給量（M1）和湖南省地區(qū)生產(chǎn)總值（HGDP）。本文首先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)化后并將各指標(biāo)分別記為L(zhǎng)nIZF，LnM1，LnM0，LnHGDP。本文的樣本數(shù)據(jù)區(qū)間選擇的是從2007年第一季度至2018年第二季度。2.2協(xié)整檢驗(yàn)本文對(duì)各變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)得出差分后的序列都是平穩(wěn)時(shí)間序列，即差分后的序列服從一階單整（X～I(xiàn)（1））過(guò)程。下面本文對(duì)各變量進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如下表所示：從上表可以看出，在0.05的顯著水平下，接受了LnIZF，LnM0，LnM1，LnHGDP之間有協(xié)整關(guān)系的備擇假設(shè)，接受LnIZF，LnM0，LnM1，LnHGDP之間最多只有一個(gè)協(xié)整關(guān)系的零假設(shè)，說(shuō)明這四個(gè)變量之間存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系。

摘要：文章基于貨幣政策的視角，對(duì)我國(guó)自2008年以來(lái)的房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行研究。主要利用利率和存款準(zhǔn)備金率兩大工具，在2008~2009年、2010~2011年和2012~2015年三個(gè)階段內(nèi)進(jìn)行分析。通過(guò)比對(duì)同一時(shí)期內(nèi)我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格和貨幣政策的關(guān)系，得出以下結(jié)論：貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格有深刻的影響，其調(diào)節(jié)作用相對(duì)溫和，應(yīng)與相應(yīng)的其他經(jīng)濟(jì)手段相配合使用。并由分析提出相關(guān)的貨幣政策。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)問(wèn)題；貨幣政策；住房；政府作用

一、引言

在黨的報(bào)告中指出：我國(guó)的主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。房地產(chǎn)問(wèn)題與人民生活密切相關(guān)。自2008年以來(lái)，我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)遭到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，價(jià)格下跌，中央銀行運(yùn)用各種貨幣政策、財(cái)政政策穩(wěn)定市場(chǎng)。隨后住房市場(chǎng)很快復(fù)蘇，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)過(guò)熱，房?jī)r(jià)迅速漲高。同時(shí)出現(xiàn)了房地產(chǎn)商哄抬地價(jià)從而造成“天價(jià)地王”等不良社會(huì)現(xiàn)象，哄抬房?jī)r(jià)，激化了社會(huì)矛盾，嚴(yán)重影響人民的美好生活。較高的房?jī)r(jià)令消費(fèi)者“住不起房”。人民不能安居樂(lè)業(yè)，社會(huì)又如何達(dá)到小康？由此可見(jiàn)，新時(shí)代下穩(wěn)定房地產(chǎn)價(jià)格，推動(dòng)保障性住房的建設(shè)已成為解決人民美好生活需求當(dāng)務(wù)之急?；诂F(xiàn)狀，筆者結(jié)合貨幣政策的工具，通過(guò)分析2008年金融危機(jī)以來(lái)我國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格走向，探求貨幣政策與房地產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系。并借鑒歷史經(jīng)驗(yàn)，提出對(duì)控制房地產(chǎn)價(jià)格的相關(guān)貨幣政策建議。

二、自2008年以來(lái)貨幣政策概述

為應(yīng)對(duì)2008年金融危機(jī)，央行采取措施，改變之前從緊的貨幣政策，實(shí)施適度寬松的貨幣政策。自2008年以來(lái)，我國(guó)的貨幣政策大致分為以下三個(gè)階段。

（一）2008~2010年：應(yīng)對(duì)金融危機(jī)

從亞當(dāng)·斯密古典經(jīng)濟(jì)學(xué)強(qiáng)調(diào)自由市場(chǎng)作用否認(rèn)政府及財(cái)政功能開(kāi)始，到20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條凱恩斯強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策以來(lái)，西方主流財(cái)政理論從平衡財(cái)政思想向功能財(cái)政思想轉(zhuǎn)變。隨著功能財(cái)政思想以及其政策實(shí)踐的演變，財(cái)政政策無(wú)論是調(diào)節(jié)領(lǐng)域還是調(diào)節(jié)功能，早已從狹義的公共服務(wù)和簡(jiǎn)單的逆周期調(diào)節(jié)，發(fā)展為廣義的結(jié)構(gòu)調(diào)整和跨周期平衡，并日益成為國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重要力量，必將在我國(guó)經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮更大作用。

一、功能財(cái)政思想及其政策演變

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派財(cái)政理論：西方現(xiàn)代財(cái)政理論源于亞當(dāng)·斯密的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)。斯密支持自由市場(chǎng)，反對(duì)政府干涉自由市場(chǎng)，主張“看不見(jiàn)的手”在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮作用。相應(yīng)的，斯密提出限制國(guó)家職能，認(rèn)為政府財(cái)政支出應(yīng)厲行節(jié)儉、量入為出，不列赤字。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派主張公共財(cái)政只占輔助地位,否定其對(duì)資源配置的作用。19世紀(jì)初，伴隨大量工人失業(yè)，社會(huì)矛盾日益激化，很多學(xué)者開(kāi)始批判傳統(tǒng)自由市場(chǎng)理論。庇古徹底改變了斯密以來(lái)的市場(chǎng)自由放任主張，修正了片面強(qiáng)調(diào)機(jī)會(huì)均等的經(jīng)濟(jì)公平觀(guān)，更加注重收入分配結(jié)果的公平。他發(fā)展了馬歇爾的外部經(jīng)濟(jì)理論，從理論上證明了國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的必要性，主張國(guó)家通過(guò)稅收、財(cái)政補(bǔ)貼或立法等手段，糾正市場(chǎng)配置資源的失敗。凱恩斯主義財(cái)政理論：20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條，宣告古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派單純以市場(chǎng)自身調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的失敗。1936年，凱恩斯指出了政府穩(wěn)定宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、克服市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)局限性的作用，認(rèn)為財(cái)政不僅包括傳統(tǒng)的稅收、支出、公債，還應(yīng)包括國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)，尤其是政府政策對(duì)總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)（如失業(yè)率、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等）水平的影響。他解釋了政府“舉債支出”可以增加投資或者消費(fèi)傾向的必要性。凱恩斯改變了過(guò)去古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派關(guān)于政府“量入為出”的財(cái)政原則，主張?jiān)诮?jīng)濟(jì)衰退時(shí)，應(yīng)通過(guò)擴(kuò)大政府支出增加投資和擴(kuò)大總需求，以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇。他結(jié)合資源配置、收入分配、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，極大提高了財(cái)政政策的地位,擴(kuò)展了財(cái)政職能研究范圍。此后在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的“周期預(yù)算平衡論”，又稱(chēng)為“長(zhǎng)期預(yù)算平衡論”，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了財(cái)政預(yù)算是周期平衡而非年度平衡，主張財(cái)政發(fā)揮反經(jīng)濟(jì)周期作用，政府在衰退期實(shí)行擴(kuò)張性政策，減少稅收，增加支出，有意識(shí)地形成預(yù)算赤字以擴(kuò)大投資和消費(fèi)。阿巴·勒那的“功能財(cái)政論”：勒那的“功能財(cái)政論”以及后來(lái)的“后凱恩斯”經(jīng)濟(jì)學(xué)家則在凱恩斯財(cái)政理論基礎(chǔ)上更進(jìn)一步。其中心思想是財(cái)政平衡應(yīng)關(guān)注“結(jié)果”“效果”或“功能”，即任何財(cái)政政策實(shí)施都應(yīng)依宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)際效果決策，而不是簡(jiǎn)單“建立在傳統(tǒng)的穩(wěn)健或不穩(wěn)健的教條之上。”按照功能財(cái)政的觀(guān)點(diǎn)，政策實(shí)施過(guò)程中財(cái)政收支是否“平衡”，不應(yīng)成為政策約束條件，政策的“效果”而非政策本身的“量”，才是財(cái)政的立制之本。功能財(cái)政包括兩條法則：第一法則是指社會(huì)有效總需求恰好等于合意價(jià)格水平下實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的總供給水平。第二法則是對(duì)政府債券功能的重新解讀，認(rèn)為“政府借債僅僅是讓公眾少持有貨幣而多持有債券?！痹趦蓚€(gè)法則基礎(chǔ)上，克魯格曼概括了功能財(cái)政指導(dǎo)財(cái)政政策實(shí)施的三大原則：第一原則是指實(shí)際總支出調(diào)節(jié)的目標(biāo)是同時(shí)消除非自愿失業(yè)和通貨膨脹。當(dāng)需求不足時(shí)實(shí)施財(cái)政支出等政策增加總需求，當(dāng)需求過(guò)剩時(shí)實(shí)施征稅等政策降低總需求。第二原則是指通過(guò)發(fā)行債券或者清償政府債務(wù)等方式，調(diào)整貨幣量或債券余額，在同時(shí)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和無(wú)通貨膨脹目標(biāo)下，使信貸利率保持合理水平。第三原則是指主權(quán)貨幣發(fā)行、流通、儲(chǔ)存以及回收等措施的目標(biāo)，是為了促進(jìn)功能財(cái)政兩個(gè)法則的實(shí)現(xiàn)。19世紀(jì)60年代，明斯基提出就業(yè)對(duì)于消除貧困、改善收入分配和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要意義，其主要貢獻(xiàn)是將勒那的政府?dāng)U大支出購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)等政策措施，修正為政府直接提供就業(yè)崗位以支付工資的“最后雇主計(jì)劃”，即政府通過(guò)提供公共就業(yè)崗位，向低收入及貧困人群支付工資，從而促進(jìn)收入公平穩(wěn)定消費(fèi)?，F(xiàn)代貨幣理論：其對(duì)功能財(cái)政理論的最大貢獻(xiàn)，是明確指出了擁有中央銀行及貨幣發(fā)行權(quán)的主權(quán)政府，不存在破產(chǎn)及違約風(fēng)險(xiǎn)，政府債務(wù)不存在上限約束，進(jìn)而為功能財(cái)政充分發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)以及實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)提供了理論基礎(chǔ)。首先，主張“稅收驅(qū)動(dòng)貨幣”機(jī)制，認(rèn)為擁有貨幣發(fā)行權(quán)的主權(quán)政府通過(guò)征稅創(chuàng)造了對(duì)其所發(fā)行貨幣的廣泛需求。其次，擁有中央銀行的主權(quán)政府，可以通過(guò)中央銀行的“最后貸款人”角色擴(kuò)大其所發(fā)行貨幣的需求。再次，政府可以通過(guò)中央銀行將高息債券置換為低息或無(wú)息的商業(yè)銀行準(zhǔn)備金存款，中央銀行作為政府債權(quán)人，只需在資產(chǎn)負(fù)債表兩端標(biāo)記數(shù)值即可。此外，無(wú)需受到部分存款準(zhǔn)備金率約束的中央銀行可以通過(guò)現(xiàn)代金融體系無(wú)限派生信用貨幣，并通過(guò)貨幣政策工具置換任何規(guī)模的政府債務(wù)，以此將存款準(zhǔn)備金錨定在合意水平。在此基礎(chǔ)上，主張通過(guò)政府直接提供就業(yè)崗位的方式，使充分就業(yè)在任何時(shí)期均可實(shí)現(xiàn)。

二、功能財(cái)政思想的特征

總體看，發(fā)端于20世紀(jì)30年代的功能財(cái)政思想，盡管其形式和具體實(shí)踐在不同時(shí)期有所差別，但都更強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策的本質(zhì)功能在于服務(wù)和服從整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的調(diào)節(jié)，而非財(cái)政自身的狹義平衡，具體有以下三個(gè)特征：一是財(cái)政功能的核心是財(cái)政對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的逆周期調(diào)節(jié)作用，而非狹義的提供公共服務(wù)。二是財(cái)政平衡是跨周期主動(dòng)平衡而非順周期被動(dòng)平衡。三是貨幣供應(yīng)量、利率等貨幣政策決定于財(cái)政政策而不是相反，財(cái)政（包括稅收）驅(qū)動(dòng)型貨幣投放能夠最大限度發(fā)揮政府克服市場(chǎng)失靈、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行至潛在增長(zhǎng)水平的作用。以上三方面相互作用，互為支撐。其中的核心觀(guān)點(diǎn)，就是強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策在整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)中的中樞地位。換言之，財(cái)政政策首先是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策，財(cái)政功能首先是逆周期調(diào)節(jié)。進(jìn)而言之，政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的作用，通過(guò)提供公共服務(wù)克服外部性只是其中的一個(gè)方面，更重要的是克服市場(chǎng)失靈導(dǎo)致的整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)失衡。相應(yīng)的，財(cái)政平衡首先是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)平衡，財(cái)政失衡首先是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)失衡，脫離宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)整體平衡談?wù)撠?cái)政平衡，既無(wú)意義，也不可持續(xù)。

三、功能財(cái)政思想對(duì)有效發(fā)揮我國(guó)財(cái)政政策功能的啟示

（一）財(cái)政預(yù)算平衡更應(yīng)著眼于整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的逆周期調(diào)節(jié)。財(cái)政政策作為宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的核心政策之一，同樣要在預(yù)算編制中更加注重跨周期設(shè)計(jì)，在預(yù)算實(shí)施中更加注重逆周期調(diào)節(jié)。尤其是要強(qiáng)化中期財(cái)政規(guī)劃在預(yù)算管理中的作用，以中期財(cái)政規(guī)劃統(tǒng)領(lǐng)年度預(yù)算編制，以年度預(yù)算實(shí)施實(shí)現(xiàn)中期財(cái)政規(guī)劃，一方面為國(guó)家重大戰(zhàn)略任務(wù)提供財(cái)力保障，另一方面為逆周期調(diào)節(jié)創(chuàng)造更大空間，做到跨期預(yù)算和年度預(yù)算的動(dòng)態(tài)有機(jī)銜接。