股票投資的策略精選(九篇)
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第1篇：股票投資的策略范文
【關(guān)鍵詞】股票投資；投資組合；協(xié)方差；均值；矩陣Excel、EViews統(tǒng)計(jì)軟件
中國(guó)股市風(fēng)風(fēng)雨雨20載有余，有過激情澎湃，也有過血淚悲愴。中國(guó)證券市場(chǎng)——這個(gè)股民投資大環(huán)境，正在日趨得成熟，我們的投資者也應(yīng)該更加理性的看待這一投資渠道，減少盲目的股票投機(jī)，轉(zhuǎn)而通過優(yōu)化投資策略，多元化地進(jìn)行投資，來適應(yīng)中國(guó)股市的變革。本文將馬科維茨的投資組合理論，運(yùn)用到股票組合中。利用協(xié)方差和矩陣的相關(guān)知識(shí)，在資金一定，投資期望收益一定的的情況下，探求協(xié)方差最小，即是風(fēng)險(xiǎn)最小時(shí)候的組合構(gòu)成，而這個(gè)組合就是在約束條件限制下的最優(yōu)投資組合。
1.模型的建立
我們從統(tǒng)計(jì)學(xué)角度出發(fā)，定義出投資組合的收益（用均值表示）和風(fēng)險(xiǎn)（用協(xié)方差表示），并結(jié)合實(shí)際的股票樣本，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)軟件（這里使用的是Excel和EViews軟件）算出投資組合比例。而這一投資組合比例即可使得投資者承擔(dān)最小的風(fēng)險(xiǎn)，收獲最大的價(jià)值。
1.1 模型的基本假設(shè)
馬科維茨的投資組合理論包含3個(gè)重要假設(shè)：(1)證券市場(chǎng)是有效的，且不存在交易費(fèi)用和稅收，每個(gè)投資者都是價(jià)格接受者。(2)證券投資者的目標(biāo)是在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平上收益最大或在給定的收益水平上風(fēng)險(xiǎn)最低。(3)投資者將基于收益的均值和標(biāo)準(zhǔn)差或方差來選擇最優(yōu)資產(chǎn)投資組合，如果要他們選擇風(fēng)險(xiǎn)(方差)較高的方案，他們都要求超額收益作為補(bǔ)償。這三條假設(shè)將作為我們討論的基本構(gòu)架，下面的討論都是圍繞著這三條假設(shè)展開。
1.2 模型的基本原理
利用馬科維茨模型，在承認(rèn)市場(chǎng)是有效的，且在不考慮交易成本的基礎(chǔ)上，我們將收益率作為衡量單支股票收益指標(biāo)，而將收益率標(biāo)準(zhǔn)差作為衡量單支股票的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。當(dāng)然，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明該支股票的投資風(fēng)險(xiǎn)也越大，反之亦然。而一種股票收益的均值衡量的是該股票的平均收益情況，收益的方差則衡量該種股票的波動(dòng)程度，收益的標(biāo)準(zhǔn)差越大，代表收益越不穩(wěn)定。兩種及兩種以上股票之間的協(xié)方差表現(xiàn)為這些股票之間的相關(guān)程度。他們的協(xié)方差為0時(shí)，表現(xiàn)為其中一個(gè)的變化對(duì)其他沒有任何影響，即為不相關(guān)；協(xié)方差為正數(shù)時(shí)表現(xiàn)為他們正相關(guān)，協(xié)方差越大則正相關(guān)性越強(qiáng)（在股市上可能表現(xiàn)為多只股票同時(shí)盈利或虧損）；協(xié)方差為負(fù)數(shù)時(shí)表示他們負(fù)相關(guān)，協(xié)方差越大則負(fù)相關(guān)越強(qiáng)（在股市上就會(huì)表現(xiàn)為其中一只盈利時(shí)，其余的都虧損）。我們希望避免的正是這種一賠俱賠的情況，我們希望看到的是有賠有盈的情況發(fā)生，這就要求我們?cè)谶x股的時(shí)候盡量選擇那些相關(guān)程度較低的股票，而相關(guān)程度我們上文提到過就是用協(xié)方差來區(qū)分。
1.3 模型的數(shù)據(jù)選擇
我們將用到時(shí)間序列數(shù)據(jù)“每只股票每季度的收益率R”，而該只股票的購買量我們用X表示。每只股票的日收益率=（收盤價(jià)-看盤價(jià)）開盤價(jià)；季度收益率是60個(gè)交易日的平均值。我們假設(shè)購買了X、Y、Z三種股票，它們的季度收益率設(shè)為R1、R2、R3，而購買量設(shè)為N1、N2、N3，且N1+N2+N3=1。根據(jù)以上設(shè)定數(shù)據(jù)，我們可以計(jì)算X、Y、Z三種股票的收益率的均值ERn=Rn的平均值。然后，我們也可以計(jì)算三只股票的協(xié)方差Cov(RI，RJ)，進(jìn)而得到三只股票收益率的協(xié)方差矩陣，將我們所期望的收益率定為Q，收益率的期望為ER。
1.4 模型的設(shè)立
約束條件：
1）N1+N2+N3=1
2）N1*E1+N2*E2+N3*E3Q
3）ER=N1E1+N2E2+N3E3
4）Cov(X，Y，Z)=D(N1E1+N2E2+N3E3)
模型帶入具體的股票開盤、收盤數(shù)據(jù)，利用Excel可導(dǎo)出季度的收益率，然后利用EView軟件可得到協(xié)方差矩陣，在約束條件的限制下得到具體的N1、N2、N3的量。
2.模型在實(shí)際操作中的不足
第一，在馬科維茨的模型假設(shè)中沒有考慮交易成本的問題，但在現(xiàn)實(shí)中我們不得不考慮。而且交易成本在少量買入多只股票的情況下顯得尤為明顯。第二，中國(guó)股市也并不是馬科維茨在假設(shè)中所提到的完全有效的市場(chǎng)，相反，中國(guó)股市是弱有效的市場(chǎng)。第三，我們所依賴的個(gè)股的收益率是過去的一系列收益率，而股票永遠(yuǎn)都是對(duì)未來的盈利能力的預(yù)測(cè)，而鑒于未來的不可知性，歷史會(huì)有相似之處，但決不會(huì)相同或重復(fù)。因此，該理論在現(xiàn)實(shí)中運(yùn)用也是有一定風(fēng)險(xiǎn)的。
雖然將馬科維茨的投資組合理論運(yùn)用在中國(guó)股市有這樣或那樣的弊端，但馬科維茨的卻給我們提供了一個(gè)新的思考問題的角度。我國(guó)股票市場(chǎng)的投資者在投資決策中主要應(yīng)用技術(shù)分析面和基本面進(jìn)行分析，而這兩種分析方法都是注重單只證券，基本上忽略了證券收益的相關(guān)性。其次，投資組合模型也印證了那句古語“不要把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里”。
參考文獻(xiàn)
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第2篇：股票投資的策略范文
關(guān)鍵詞：股票 投資 風(fēng)險(xiǎn)防控
股票市場(chǎng)的發(fā)展，在一定程度上代表了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此，建立一個(gè)和諧、穩(wěn)定的股票市場(chǎng)是我國(guó)持久追求的目標(biāo)。在證券市場(chǎng)里什么意外都可能發(fā)生，所以，這就要求股民必須具備相應(yīng)的股市知識(shí)，切不可盲目跟風(fēng)，看見有人在股市賺了錢，就盲目地在股市里投資，結(jié)果不僅沒有掙到錢，反而賠進(jìn)去更多。如何杜絕大眾盲目進(jìn)股市的現(xiàn)象，如何能夠讓大家認(rèn)識(shí)股票投資的風(fēng)險(xiǎn)，在已有的認(rèn)知下進(jìn)行合理的投資，本文結(jié)合各方資料，就此問題展開了分析并給出了具體的解決方案。
一、股票投資簡(jiǎn)介
（一）股票與股市
股票是股份證書的簡(jiǎn)稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所，包括發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)兩部分。股份公司通過面向社會(huì)發(fā)行股票，迅速集中大量資金，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)營(yíng)。
（二）股票投資：炒股
在證券市場(chǎng)進(jìn)行投資，就是我們俗稱的“炒股”。炒股，有著各種各樣的題材，但大多都是炒經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)的題材。所以在股市上，股票的價(jià)格與上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系，業(yè)績(jī)愈好，股票的價(jià)格就愈高；業(yè)績(jī)差，股票的價(jià)格就要相對(duì)的低一些。但也不是絕對(duì)的，有些股票的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)每股只有幾分錢，但其價(jià)格比業(yè)績(jī)勝過它幾十倍的股票還高，這在股市上是非常正常的。因此，在選取股票時(shí)，一定要謹(jǐn)慎分析，密切關(guān)注該股之前的走勢(shì)，利潤(rùn)，多聽取有關(guān)專家的意見和建議，切忌盲目選股。
二、股票投資風(fēng)險(xiǎn)的類型與特征
（一）股票投資風(fēng)險(xiǎn)
是指投資者在進(jìn)行股票投資過程中，遭受損失或不能達(dá)到預(yù)期收益目標(biāo)的可能性。股票投資風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩大類，即：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)。
1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
是指對(duì)所有公司都將產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，它源于公司之外，表現(xiàn)為整個(gè)股市平均報(bào)酬率發(fā)生變動(dòng)，購買任何股票都不能避免這類風(fēng)險(xiǎn)。比如當(dāng)年的9?11事件，除了造成了巨大的生命損失，股市也隨著這一事件持續(xù)低迷。
2、公司特有風(fēng)險(xiǎn)
源于公司本身的商業(yè)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)（所投資公司近期的表現(xiàn)），表現(xiàn)為個(gè)股報(bào)酬率變動(dòng)脫離整個(gè)股市平均報(bào)酬率的變動(dòng)。例如前幾年的三鹿奶粉被曝含有致癌物質(zhì)三聚氰胺，就因?yàn)檫@一事件，該公司的股票大跌，很多股民在一夜之間傾家蕩產(chǎn)。
（二）股票投資風(fēng)險(xiǎn)的特征
1、不確定性
股票投資風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性。誰也不知道明天的股市會(huì)是什么樣子，因此對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)，也是完全憑借已有的現(xiàn)象、經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行的推測(cè)，這是我們大多數(shù)投資者所能做的。
2、客觀存在性
股票投資的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。股市的利潤(rùn)是巨大的，但所謂“利潤(rùn)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大”，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，沒有哪個(gè)人敢保證那只股票是穩(wěn)賺不賠的，縱然是有名的“股神”，也不是百分之百的賺錢，所以，對(duì)于股市，我們不能報(bào)有“零風(fēng)險(xiǎn)”的幻想。
3、相對(duì)性
為什么股市可以讓人一夜暴富，也可以讓人一夜傾家蕩產(chǎn)，因?yàn)椴煌墓善?，其所需要承?dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同。對(duì)于不同的投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)也是相對(duì)的，如何把握好風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)性，是每一位股民的必修課。
4、可防范性
盡管股票投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但是并非沒有規(guī)律可循，我們要根據(jù)一定的方法，努力地去測(cè)量、估算可能出現(xiàn)的損失，盡力把風(fēng)險(xiǎn)降低到最小。
三、股票投資風(fēng)險(xiǎn)防控
（一）掌握必要的證券專業(yè)知識(shí)
股票是一門高深的學(xué)問，對(duì)于普通人來說很難研究透徹。但若是想憑借股票的投資獲得成功，必須要話費(fèi)大量的時(shí)間和精力去鉆研證券知識(shí)。我們不排除有人憑借運(yùn)氣獲得成功，但那畢竟是少數(shù)，要想獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的成功，專業(yè)的股票知識(shí)是必須要掌握的。
（二）了解投資環(huán)境，關(guān)注投資時(shí)機(jī)
股市與經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)發(fā)展、政策頒布等方方面面息息相關(guān)。政治安定，經(jīng)濟(jì)進(jìn)步，民生安好，股市一定是繁榮、能掙錢的；反之，政局動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)衰退、民不聊生，股市將會(huì)是灰暗的，是個(gè)吸金的黑洞。
（三）找到合適的投資方式
股票的投資方式有很多，這就要隨著投資者的習(xí)慣、性格，結(jié)合當(dāng)前的股市發(fā)展來確定適合自己的投資方式，切不可盲目跟風(fēng)，也不可長(zhǎng)期不變，要隨時(shí)保持敏感，靈活的改變現(xiàn)有的投資方式，跟上股市的變化，才能保證自己立于不敗之地。
（四）制定合理投資運(yùn)營(yíng)計(jì)劃
大多數(shù)初入股市的投資者都將注意力放在試產(chǎn)改價(jià)格的漲跌上，卻經(jīng)常忽略本身資金的合理調(diào)整，要知道，資金的本身才是股市的基礎(chǔ)。制定合理周密的資金運(yùn)作策略，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防范具有十分重要的作用。
四、結(jié)束語
本文結(jié)合筆者查閱多方資料，就股票投資風(fēng)險(xiǎn)防控的問題展開了探討，具體的分析了當(dāng)前我國(guó)股市的現(xiàn)狀及股市投資的風(fēng)險(xiǎn)所在，就股票投資的防控提出了一些建議，然而由于個(gè)人所學(xué)知識(shí)以及閱歷的局限性，并未能夠做到面面俱到，希望能夠憑借本文引起廣大學(xué)者的關(guān)注，加以指正。
參考文獻(xiàn)：
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第3篇：股票投資的策略范文
借道公募基金分享牛市盛宴的投資者近期大多掙得盆滿缽滿。
據(jù)《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，自2015年3月17日上證指數(shù)突破2009年的新高3478點(diǎn)以來，截至4月23日本文發(fā)稿，433只具有完整可比數(shù)據(jù)普通股票型基金（以下簡(jiǎn)稱“股基”）中，340只區(qū)間（自3月17日至4月23日，以下簡(jiǎn)稱“區(qū)間”）復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率超過20%，占比為78.5%。
18羅漢26個(gè)交易日斬獲超30%
這里的18羅漢，不是金庸先生筆下武藝不凡的少林高僧，而是自上證指數(shù)突破3478點(diǎn)至今區(qū)間復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率已超過30%的18只股基。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月23日，信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)、長(zhǎng)城品牌優(yōu)選、中銀動(dòng)態(tài)策略、信誠(chéng)深度價(jià)值、華寶興業(yè)服務(wù)優(yōu)選、景順長(zhǎng)城量化精選、富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)、長(zhǎng)信銀利精選、信誠(chéng)新機(jī)遇、南方盛元紅利、東吳新產(chǎn)業(yè)精選、嘉實(shí)領(lǐng)先成長(zhǎng)、易方達(dá)醫(yī)療保健、易方達(dá)科訊、富安達(dá)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)、鵬華價(jià)值精選、泰信優(yōu)質(zhì)生活、上投摩根阿爾法等18只股基區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率依次為37.49%、35.55%、35.37%、35.29%、35.08%、33.92%、33.54%、32.25%、31.85%、30.96%、30.89%、30.61%、30.59%、30.46%、30.39%、30.23%、30.15%、30.08%。
從基金公司來看，信誠(chéng)基金公司旗下股基在3478點(diǎn)上方加速明顯，不但信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)以37.49%位列第一，而且在18羅漢中占有3席。但從基金規(guī)模來看，除了譚鵬萬管理的信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)基金規(guī)模為13.86億元外，其他兩只規(guī)模在18羅漢中均只是小蘿卜頭。其中，同樣由譚鵬萬管理的信誠(chéng)深度價(jià)值基金規(guī)模僅1.72億元，而另一只由楊建標(biāo)、聶煒兩人管理的信誠(chéng)新機(jī)遇基金規(guī)模只有區(qū)區(qū)0.69億元。顯然，信誠(chéng)基金公司在旗下產(chǎn)品的品推與持續(xù)營(yíng)銷方面仍有待加強(qiáng)。
在18羅漢中占有兩席的是易方達(dá)基金公司，而從基金規(guī)模來看，也頗為不錯(cuò)。其中，由王勇管理的易方達(dá)醫(yī)療保健基金規(guī)模為20.21億元，由宋昆管理的易方達(dá)科訊基金規(guī)模更是高達(dá)90.02億元。顯然，好的業(yè)績(jī)、明星基金經(jīng)理以及公司對(duì)旗下產(chǎn)品品推與持續(xù)營(yíng)銷工作的重視，三者一旦達(dá)成良性循環(huán)，投資者自然也就會(huì)更為堅(jiān)定地持有。
從成立時(shí)間來看，成立時(shí)間最短的是景順長(zhǎng)城量化精選。這只基金成立于2015年2月4日，在成立短短兩個(gè)多月時(shí)間里區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率就超過30%，一舉成為次新基金里最亮眼的明星，由此可見，公司的投研實(shí)力與基金經(jīng)理的個(gè)人管理能力非同一般。
公開資料顯示，該基金經(jīng)理黎海威，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士CFA。曾擔(dān)任美國(guó)穆迪KMV公司研究員，美國(guó)貝萊德集團(tuán)（原巴克萊國(guó)際投資公司）基金經(jīng)理、主動(dòng)股票部副總裁，香港海通國(guó)際資產(chǎn)公司（海通國(guó)際投資公司）量化總監(jiān)；2012年8月加景順長(zhǎng)城基金公司，擔(dān)任投資研究部量化及ETF投資總監(jiān)。2013年10月起任景順長(zhǎng)城滬深300指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金基金經(jīng)理。2015年2月起任景順長(zhǎng)城量化精選股票型證券投資基金基金經(jīng)理。從基金規(guī)模來看，黎海威顯赫的從業(yè)資歷得到了投資者的認(rèn)可，該基金規(guī)模達(dá)到了19億元。
“風(fēng)口”行業(yè)主題基金跑在前列
18羅漢憑借過人的武功縱橫江湖，這些3478點(diǎn)上方加速起跑的股基何以擊流A股？它們都是什么樣的投資風(fēng)格？哪些行業(yè)最被它們看好？
《投資者報(bào)》記者翻閱剛剛公布完畢的基金一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，上述3478點(diǎn)上方能夠加速并跑在前列的股基基金經(jīng)理投資風(fēng)格雖然不完全一致，但敢于下重注“超配”風(fēng)口的板塊或個(gè)股卻是其共同的特點(diǎn)。顯然這不能純聽消息，更多的還得依靠其背后投研團(tuán)隊(duì)的強(qiáng)大支撐。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在3月17日至4月23日的短短26個(gè)交易日區(qū)間，復(fù)權(quán)單位凈值率超過30%的18只股基中，有6只2015年一季度前10名重倉證券市值合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值比超過50%，有只2015年一季度重配某一行業(yè)（分行業(yè)市值占股票投資市值比超過50%）。
具體來看，信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)、信誠(chéng)深度價(jià)值、富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)、長(zhǎng)信銀利精選、易方達(dá)醫(yī)療保健、 易方達(dá)科訊等6只股基2015年一季度前10名重倉證券市值合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值比超過50%，依次為58.7%、81.4%、62.3%、55.2%、52.9%。值得一提的是，富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)、長(zhǎng)信銀利精選、易方達(dá)醫(yī)療保健、 易方達(dá)科訊等4只基金都對(duì)某一行業(yè)進(jìn)行了重配。其中除了易方達(dá)科訊在信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)上重配59.1%外，其余3只均重配制造業(yè)，占比依次為76.3%、70.4%、61%。
除了對(duì)前十大重倉股下重注，復(fù)權(quán)單位凈值率超過30%的18只股基中更多的是對(duì)某一行業(yè)或板塊進(jìn)行重配。比如區(qū)間復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率排在第二的長(zhǎng)城品牌優(yōu)選超配的是制造業(yè)，其對(duì)制造業(yè)的配置市值占股票投資市值比為52.9%，區(qū)間復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率排在第三的中銀動(dòng)態(tài)策略超配的也是制造業(yè)，其對(duì)制造業(yè)的配置市值占股票投資市值比為56.8%。
對(duì)上述3478點(diǎn)以來跑在前列的股基的統(tǒng)計(jì)還顯示，受益于當(dāng)下二級(jí)市場(chǎng)上制造業(yè)、信息軟件業(yè)、金融業(yè)和醫(yī)療業(yè)等板塊股票的活躍，投資標(biāo)的與其吻合的正在“風(fēng)口”的行業(yè)主題基金也持續(xù)走強(qiáng)。
制造業(yè)等熱門行業(yè)超配最多
分行業(yè)來看，制造業(yè)是當(dāng)下牛市最受歡迎的板塊，共有419只股基2015年一季度對(duì)其的配置市值占股票投資市值比超過10%。其中210只股基重倉該行業(yè)的市值占股票投資市值比在50%以上，更有銀華領(lǐng)先策略、華潤(rùn)元大醫(yī)療保健量化、鵬華醫(yī)療保健、金鷹穩(wěn)健成長(zhǎng)、華寶興業(yè)高端制造、廣發(fā)消費(fèi)品精選、國(guó)聯(lián)安精選、華寶興業(yè)醫(yī)藥生物等8只股基拿出了85%的倉位來“押寶”，其重倉該行業(yè)的市值占股票投資市值比依次為94.95%、90.28%、89.86%、89.21%、88.12%、87.89%、87.64%、85.75%。從它們自3478點(diǎn)以來的區(qū)間復(fù)權(quán)增長(zhǎng)率來看均在20%以上，表現(xiàn)尚可。
另一個(gè)受到股基基金經(jīng)理們較為喜受的行業(yè)是信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。作為當(dāng)前牛市最為火爆的板塊，有210只基金2015年一季度對(duì)其的配置市值占股票投資市值比超過10%。其中有17只股基拿出了至少半數(shù)倉位下注。華潤(rùn)元大信息傳媒科技、海富通內(nèi)需熱點(diǎn)、匯添富移動(dòng)互聯(lián)、海富通中小盤、中海消費(fèi)主題精選、匯添富外延增長(zhǎng)主題等6只股基重倉該行業(yè)的市值占股票投資市值比均在70%以上，依次為78.12%、76.31%、75.24%、73.01%、72.82%、70.21%。從區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率來看，依次為19.51%、27.16%、27.39%、27.05%、20.62%、17.83%。對(duì)上述6只股票的持倉情況的進(jìn)一步分析顯示，區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率較低的3只股基其前10名重倉證券市值合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值比均在45%以下，而區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率超過27%的3只股基其前10名重倉證券市值合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值比均在55%以上。顯然，要想賺取超額收益，不但要選對(duì)板塊，還要敢于在個(gè)股選擇上下重注。
第三個(gè)較受市場(chǎng)關(guān)注的行業(yè)是金融業(yè)。有155只基金2015年一季度對(duì)其的配置市值占股票投資市值比超過10%。其中富國(guó)高新技術(shù)“賭”性最大，其重倉金融業(yè)的市值占股票投資市值比為100%。其前十大重倉股分別是興業(yè)銀行、中國(guó)平安、招商銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行、北京銀行、光大銀行、平安銀行、中國(guó)銀行和建設(shè)銀行。其前10名重倉證券市值合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值比69.58%。其自3478點(diǎn)以來的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為18.5%，并不突出。另外6只重倉金融業(yè)的股基分別是上銀新興價(jià)值成長(zhǎng)、工銀瑞信金融地產(chǎn)、泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)、長(zhǎng)城中小盤成長(zhǎng)，它們重倉金融業(yè)的市值占股票投資市值比均超過了50%，從它們自3478點(diǎn)以來的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率看，除了上銀新興價(jià)值成長(zhǎng)及工銀瑞信金融地產(chǎn)兩只股區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率超過了20%外，另外幾只均在18%至20%區(qū)間，顯然還要等待后市二級(jí)市場(chǎng)輪動(dòng)到金融板塊才有快速跑向前列的機(jī)會(huì)。
水利農(nóng)業(yè)等板塊熱度明顯偏低
與上面三大熱點(diǎn)板塊不同，市場(chǎng)中也有許多板塊在坐“冷板凳”。
科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)受到的關(guān)注度最低，433只具有完整可比數(shù)據(jù)的股基中沒有一只股基對(duì)該行業(yè)的配置市值占股票投資市值比超過10%。
水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)也未能得到太多的關(guān)注。2015年一季度對(duì)該行業(yè)配置的市值占股票投資市值比在10%以上的股基僅5只，分別是華夏收入、鵬華環(huán)保產(chǎn)業(yè)、匯添富環(huán)保產(chǎn)業(yè)、金鷹核心資源與東吳價(jià)值成長(zhǎng)，不過，從它們自3478點(diǎn)以來的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率看，均在22%以上。但進(jìn)一步的數(shù)據(jù)分析顯示，其復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率不錯(cuò)的主要原因仍要?dú)w功于對(duì)制造業(yè)、信息軟件業(yè)等板塊的重倉配置。
同樣不受關(guān)注的還有農(nóng)林牧漁業(yè)，2015年一季度對(duì)該行業(yè)配置的市值占股票投資市值比在10%以上的股基也僅5只，分別是信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選、中歐新趨勢(shì)、天弘周期策略、銀河消費(fèi)驅(qū)動(dòng)、大成消費(fèi)主題。從它們自3478點(diǎn)以來的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率看高低不一。其中，天弘周期策略作為基金市場(chǎng)規(guī)模第一的天弘基金旗下有數(shù)的幾只股基，只取得了18.11%的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率，從某種程度說明了天弘基金真正想在公募基金權(quán)益投資領(lǐng)域占據(jù)一席之地，仍然相當(dāng)不易。
相對(duì)最冷的3個(gè)板塊而言，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)，文化、體育和娛樂業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，采礦業(yè)等受到股基基金經(jīng)理們的關(guān)注度又要稍好一些，2015年一季度對(duì)該行業(yè)配置的市值占股票投資市值比在10%以上的股基大都在10只左右。而租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)受到股基基金經(jīng)理們的關(guān)注度又要好過前者，2015年一季度對(duì)該行業(yè)配置的市值占股票投資市值比在10%以上的股基大都在20只左右。
第4篇：股票投資的策略范文
歲末正值年會(huì)旺季，這兩天趕場(chǎng)連連。在第一財(cái)經(jīng)一檔知名節(jié)目的年會(huì)中，看見許多知名企業(yè)家的身影。有人走過來和我寒暄，也提及了我在《理財(cái)周刊》的專欄。聊著聊著，這位企業(yè)家好奇地問：“我對(duì)心理學(xué)也很感興趣，在理財(cái)方面，心理學(xué)家會(huì)把人分成幾類?我怎么才能知道自己屬于哪一類?”
嗯，好問題。
用一些足以區(qū)別的標(biāo)準(zhǔn)，將大伙兒的個(gè)性及行為分類，的確是最佳了解自我及他人的好方法。
談及理財(cái)，大部分的人都比較熟悉“風(fēng)險(xiǎn)承受”高低的分類。也就是說，風(fēng)險(xiǎn)承受力高的人，在理財(cái)行為上會(huì)愿意冒比較大的風(fēng)險(xiǎn)；而風(fēng)險(xiǎn)承受力低的人，則小心翼翼，謹(jǐn)慎出手。
事實(shí)上，除此之外，還有其他的區(qū)分方式。例如：學(xué)者Ryan Wood和Judith Lynne Zaichkowsky在2004年所進(jìn)行的研究，就要求股票投資者依以下幾個(gè)維度，進(jìn)行自我評(píng)分，也邀請(qǐng)你一起來，為自己的理財(cái)性格把把脈吧：
第一，長(zhǎng)／短期投資取向：投資者購買股票的計(jì)劃是長(zhǎng)期持有，還是“快進(jìn)快出”的短期投資；
第二，風(fēng)險(xiǎn)偏好：投資者是否愿意為投資獲利承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)：
第三，損失個(gè)人化(personalization of loss)：投資者是否將投資損失歸結(jié)于自己的原因(這次賠了，都是我不好……)；
第四，投資自信：投資者相信自己的股票投資經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為自己的投資決策能夠獲利(對(duì)于投資，只要我出手，肯定沒問題……)；
第五，投資控制力(control)：投資者積極搜集相關(guān)信息、密切關(guān)注股票動(dòng)態(tài)，對(duì)投資績(jī)效有控制感(對(duì)于投資理財(cái)，我總是緊跟市場(chǎng)信息，能做出最好的反應(yīng)……)。
結(jié)果如何呢?相信你對(duì)自己在理財(cái)方面的狀況，應(yīng)該有更清楚的了解了。
接著，這兩位學(xué)者用投資者在以上各個(gè)維度的得分，把個(gè)人股票投資者分成以下四個(gè)類型，快來看看你屬于哪一種?
第一類，低風(fēng)險(xiǎn)承受者(risk-intolerant traders)。
這類投資者風(fēng)險(xiǎn)承受力極低，對(duì)投資自信心和控制力處于中等水平。研究發(fā)現(xiàn)，在低風(fēng)險(xiǎn)承受者中，80％的投資者交易次數(shù)很少，每年股票交易不足5次；因?yàn)閷?duì)投資缺乏自信和控制感，他們會(huì)密切關(guān)注股票的動(dòng)向(有40％的低風(fēng)險(xiǎn)承受者每天都會(huì)查看股價(jià)行情)。
第二類，自信投資者(confident traders)。
這一群體的投資者年齡均在30歲以上，投資金額明顯高于其他人，投資經(jīng)驗(yàn)也最豐富。他們擁有較高的投資自信心與控制力，股票交易非常積極活躍，持有的股票種類最多，且基本為短期投資。也就是說，37％的自信投資者，每年股票交易次數(shù)在10次以上，36％的投資者每日查看股市行情。
第三類，規(guī)避損失的年輕投資者(loss-averse young traders)。
這一類型的投資者大多年輕且缺乏經(jīng)驗(yàn)，在股票投資中，他們并不介意冒險(xiǎn)(四分之一的人每年交易次數(shù)在15次以上)；但在遭受損失時(shí)，心情卻會(huì)非常低落，并且常常將損失歸結(jié)為自己的原因。與“自信投資者”相比，他們的投資自信心與控制力都明顯偏低。
第四類，保守長(zhǎng)期投資者(conservative long-term investors)。
第5篇：股票投資的策略范文
保本基金適合誰
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者一定要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好去選擇基金類型，不能盲目隨從，比如對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受力比較低且喜歡中長(zhǎng)期投資的人來說，低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健收益的保本基金不失為一種較為理想的選擇。
據(jù)介紹，保本基金的特點(diǎn)是到期保證本金的安全，并在此基礎(chǔ)上通過動(dòng)態(tài)調(diào)整股票和債券的投資比例來獲取穩(wěn)定的回報(bào)。相對(duì)股票基金而言，它可以保證本金的安全，但在牛市里收益水平也會(huì)相應(yīng)地低于股票基金。與債券基金相比，它可以通過參與股票市場(chǎng)獲取更高的回報(bào)。保本基金沒有本金損失的風(fēng)險(xiǎn)，它是一種低風(fēng)險(xiǎn)低收益的投資品種。保本基金的保本功能很受注重風(fēng)險(xiǎn)的保守型投資者的青睞，近年來在國(guó)際市場(chǎng)上得到了較快的發(fā)展。
目前我國(guó)的保本基金是指在3年期限后(國(guó)泰金鹿是2年期限)，投資者的投資本金能獲得100％的安全保證，但投資者如果在3年封閉期內(nèi)贖回基金份額，就只按基金凈值贖回，基金公司對(duì)此不作保本承諾。也就是說，3年保本期內(nèi)，基金凈值有可能在面值以下，這時(shí)候贖回的話，就形成虧損。
如何獲取超額回報(bào)
保本基金的特性是在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下追求超額收益，所以其在收益率上自然不能和股票基金或混合型基金相提并論。那么保本基金如何能獲得較好收益呢?
銀華保本基金經(jīng)理姜永康告訴記者，保本基金具有很低投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上通過“打新股”、投資可轉(zhuǎn)債和獨(dú)特的股票投資策略三大途徑提高保本基金的收益率。
姜永康表示，保本基金在投資過程中強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制，通過高的固定收益投資比例為投資者鎖定風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)有的利率水平情況下，長(zhǎng)期債券收益水平比短期債券收益水平提高較少，為了規(guī)避利率漲跌的風(fēng)險(xiǎn)，銀華保本基金將會(huì)通過配置和3年保本期限基本相同的債券品種，把其中的部分資金投資在信用溢價(jià)和流動(dòng)性溢價(jià)的債券，以提高保本基金債券投資部分的收益率?，F(xiàn)階段3年期央行票據(jù)收益率為3％左右，其他一些3年期企業(yè)債或其他債券收益率為3％～4％之間，有的企業(yè)債收益率可以達(dá)到5％左右。一般情況下，通過長(zhǎng)短期債券品種的組合，銀華保本基金債券投資部分可以獲得3％左右的收益率。
姜永康透露，保本基金的股票投資策略和股票基金的投資有很大不同，將嚴(yán)格控制股票投資的下行風(fēng)險(xiǎn)。把保本基金資產(chǎn)配置在“打新股”或者可轉(zhuǎn)債上，也都是風(fēng)險(xiǎn)很小的權(quán)益類投資。
可轉(zhuǎn)債對(duì)保本基金來說有很高的投資價(jià)值。可轉(zhuǎn)債兼具債券和股票的雙重屬性，在風(fēng)險(xiǎn)收益方面有下跌空間小、上漲空間較大的特征。
第6篇：股票投資的策略范文
網(wǎng)上有句流行語，“不以結(jié)婚為目的戀愛就是耍流氓”。延伸到股票投資上，選股如選妻！投資者應(yīng)該以長(zhǎng)期持有為初衷，如果從一開始就抱著短期投機(jī)的思路，顯然是不行的。那么，一個(gè)普通投資者，如何選擇到適合自己的股票呢？這恐怕就要借助專業(yè)研究的力量，就像談婚論嫁的青年男女，如果有個(gè)專業(yè)紅娘做指導(dǎo)，婚姻成功的概率就高得多。
首先，要“撕去”上市公司粉飾業(yè)績(jī)的化妝品！上市公司無論是在一級(jí)市場(chǎng)，還是在二級(jí)市場(chǎng)，管理層都有充足的企圖和動(dòng)力，盡量“做高”自己的股票價(jià)格。戰(zhàn)術(shù)上，上市公司設(shè)有專門的投資者關(guān)系溝通部門，甚至雇傭?qū)I(yè)的公關(guān)公司，“有策略”地披露上市公司信息，引導(dǎo)市場(chǎng)輿論。在信息不對(duì)稱的另一端，個(gè)人投資者畢竟時(shí)間精力有限，面對(duì)兩千多家上市公司，怎么可能長(zhǎng)期跟蹤、細(xì)心比較？
于是，對(duì)信息披露“去偽存真”的工作，只能落在專業(yè)的股票分析師頭上。作為一名合格的股票分析師，首先要有一雙敏銳的眼睛，像偵探一樣在上市公司的各種公開披露信息中，尋找其自相矛盾的蛛絲馬跡；股票分析師對(duì)于重點(diǎn)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，也要做到長(zhǎng)期跟蹤，并橫向、縱向比較。所謂“橫向比較”，就是通過與同行業(yè)、同地域、相關(guān)上下游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行比較推理，辨別上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的合理性。而“縱向比較”則是關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)的歷史沿革，避免短期虛假的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
其次，在選擇中還要“抵御”感情的誘惑！人都是有弱點(diǎn)的，年輕人往往沉迷于婚前浪漫的愛情，懷著對(duì)未來生活的美好憧憬，走進(jìn)婚姻殿堂，直到柴米油鹽醬醋茶等生活瑣事接踵而來，才發(fā)現(xiàn)婚姻意味著理性和現(xiàn)實(shí)。股票投資也是如此，很多善于“講故事”的上市公司，對(duì)于尚未產(chǎn)生利潤(rùn)的新業(yè)務(wù)，往往大加吹噓，引發(fā)投資者的美好憧憬，上世紀(jì)九十年代NASDAQ互聯(lián)網(wǎng)投資泡沫，就是最好的例子。
資本市場(chǎng)需要講故事，就像人人都歌頌愛情，但是有沒有膽量走入婚姻殿堂，就需要專業(yè)和理性了。實(shí)話說，資本市場(chǎng)的故事大多“有鼻子有眼兒”，比如說最近被追捧的“新能源”概念，它確實(shí)是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，代表著最具魅力的行業(yè)特征。但是，新能源領(lǐng)域眾多，創(chuàng)新發(fā)明比比皆是，具備商業(yè)應(yīng)用潛力的技術(shù)，比例必然是很小的。如果個(gè)人投資者，缺乏深入的調(diào)研論證，僅僅憑借一時(shí)的感情沖動(dòng)，難免做創(chuàng)新投資失敗的“大分母”。
第7篇：股票投資的策略范文
封閉式基金
封基可清晰地劃分為2個(gè)大板塊，即老封基和創(chuàng)新型封基。創(chuàng)新型封基目前僅為6只，卻有3種類型，瑞福進(jìn)取和同慶B代表有杠桿、高投機(jī)小板塊，大成優(yōu)選和建信優(yōu)勢(shì)代表穩(wěn)健風(fēng)格的小板塊，同慶A和富國(guó)天豐代表固定收益產(chǎn)品特色的小板塊。這3個(gè)小板塊組成了一個(gè)很好的風(fēng)險(xiǎn)收益序列，適合具有不同投資需求的投資者。
老封基
老封基在本期最后一周有了較好的市場(chǎng)表現(xiàn)，原因在于出現(xiàn)了分紅題材。銀豐和天元宣布每10份基金單位分別分配0.16元和1.1元，分紅規(guī)?？傆?jì)3.78億元。目前約有10只以上的老封基有分紅能力。但分還是不分，決定權(quán)主要在基金公司。從現(xiàn)在到今年末，老封基會(huì)階段性地顯現(xiàn)價(jià)值，因?yàn)?009年度的紅利必須按時(shí)分配。按照分紅新規(guī)，紅利發(fā)放日與收益分配基準(zhǔn)日之間不得超過15個(gè)工作日。
分紅是一個(gè)很簡(jiǎn)單的問題，但由于涉及到相關(guān)基金公司的一些小利益，便被折騰得格外復(fù)雜，其背后反映的不是我國(guó)基金市場(chǎng)法律法規(guī)不健全的問題，而是基金行業(yè)與基民爭(zhēng)奪微利的利益問題。把一點(diǎn)點(diǎn)紅利留在賬面上，而且時(shí)間也不長(zhǎng)，能夠提取多少管理費(fèi)呢?尤其是在今年這個(gè)總體收益相對(duì)有限的年份。因小失大，實(shí)在不值得。
高投機(jī)板塊
瑞福進(jìn)取和同慶B目前都處于杠桿點(diǎn)以下。從折溢價(jià)情況來看，這兩只基金在分道揚(yáng)鑣。瑞福進(jìn)取曾經(jīng)一路走高，本期最高折價(jià)率曾經(jīng)超過40％，由于瑞和300即將發(fā)行，估計(jì)該基金的二級(jí)市場(chǎng)可能會(huì)有一定的后市行情。同慶B的折價(jià)率在本期不斷地走高，最高超過了20％，這是因?yàn)楸P中有一些大的賣單在不斷地賣出。一旦這部分特定的賣壓消除，該基金有望價(jià)值回歸。
穩(wěn)健板塊
由于某些特殊原因，個(gè)別基金可能會(huì)遇到麻煩：建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力至本期末已連續(xù)51個(gè)交易日折舊超過15％。根據(jù)基金契約，如果再有9個(gè)交易日該基金的折價(jià)率繼續(xù)維持這種狀態(tài)，該基金將有可能觸發(fā)啟動(dòng)“提前封轉(zhuǎn)開”。
另有一種是固定收益類。該板塊最近沒有動(dòng)靜，持有人既難以贏利，也不會(huì)虧損。
開放式股基
本期里，以股市為主要投資對(duì)象的各類基金表現(xiàn)可用“跌”字來概括。股票型、純被動(dòng)的指數(shù)型、偏股型和靈活配置型基金期間的平均凈值損失幅度分別為10.65％、12.69％、9.5％和9.08％。
股票型基金倉位少變化
指數(shù)型基金的凈值有較大幅度的折損，這種情況無可非議，因?yàn)樵擃惢鸬墓善蓖顿Y倉位通常是固定在90％以上的。股票型基金的凈值有較大減少就不應(yīng)該了，因?yàn)槠涔善蓖顿Y倉位可以降低到60％，相關(guān)倉位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，此類基金的平均股票投資倉位可能一直維持在80％以上，且較高峰時(shí)沒有多大的變動(dòng)。這種情況表明，今年以來，基金公司對(duì)于股票型基金的管理總體上是采取倉位恒定策略的。這種做法，或者說是違背基金契約的，或者表明了很多基金公司缺乏選時(shí)能力，或者因?yàn)椴蛔鳛椤?/p>
靈活配置型基金缺靈活
最讓市場(chǎng)無法理解的，是靈活配置型基金的平均凈值損失幅度與偏股型基金一樣。從客觀情況來看，現(xiàn)在的基金公司把混合基金全部做成了靈活配置型基金，不論基金契約中對(duì)于大類資產(chǎn)的配置設(shè)定如何，只要不屬于股票型或債券型基金，就一律稱之為“靈活配置混合型基金”。在這樣的理念指導(dǎo)下，本可以做有特色的靈活配置型基金，現(xiàn)實(shí)中卻都混成了一鍋粥?；鸸緫?yīng)該是沒有做到大類資產(chǎn)的靈活配置，因?yàn)橄嚓P(guān)倉位策略情況表明，它們的平均股票投資倉位可能在78％左右徘徊。
在本期里，基金市場(chǎng)上最大的事件就是“一對(duì)多”正式開閘，其主要的產(chǎn)品類型就是靈活配置型。那些一對(duì)多產(chǎn)品規(guī)模都很小，故又可以被稱為“微基”。從市場(chǎng)上可以搜集到的一些信息來看，微基的股票投資倉位波動(dòng)范圍主要是0～100％，相對(duì)于公募基金的30％～80％，微基把靈活配置的理念發(fā)揮到了極致。未來，如果微基沒有能夠做到在股票投資方面的全進(jìn)全出，那將是它們的失職；如果做到了，而公募基金就像現(xiàn)在這樣卻，保持著較高的股票投資倉位，微基就有利益輸送的嫌疑。
開放式債基
主做債券的開放式基金有兩類，分別是債券型和貨幣基金。這兩類在本期里的績(jī)效表現(xiàn)情況差異很大。
債券型基金貌似股票型
債券型基金中，一級(jí)債基在本期里的平均凈值損失幅度為1.64％，6只基金的凈值有略微的增長(zhǎng)，1只基金的凈值未變，52只基金的凈值折損。這些基金之所以損失較多，客觀原因在于它們投資的很多品種的價(jià)格表現(xiàn)與股市有很大的關(guān)聯(lián)。至于主觀原因，是很多基金為了追求收益，忽視了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
二級(jí)債基在本期里的平均凈值損失幅度為2.06％，1只基金的凈值微增，2只基金的凈值未變，48只基金的凈值折損，同期凈值損失幅度最高的基金，竟超過了7％。如果用股票投資比例進(jìn)行加權(quán)考慮，這些基金的投資風(fēng)格與股票型基金應(yīng)該沒有太大的差異，個(gè)別基金經(jīng)理已經(jīng)把二級(jí)債基管理的如同股票型基金了。相對(duì)而言，在債券型基金里，二級(jí)債基一直不是筆者的重點(diǎn)推薦對(duì)象，現(xiàn)在績(jī)效情況業(yè)已驗(yàn)證了筆者的觀點(diǎn)。
第8篇：股票投資的策略范文
最近市場(chǎng)好了，咨詢股票的朋友也多了，交易量上來了，券商又開始大把大把的收錢了，所以券商股也出現(xiàn)了久違的強(qiáng)勢(shì)行情。本周我們首先來說說指數(shù)，給大家定個(gè)心。都說談?wù)撝笖?shù)是件不討好的事情，畢竟沒有人是神仙，能夠每次都猜對(duì)，而且不可控制的因素太多。我們主要還是從技術(shù)指標(biāo)和市場(chǎng)籌碼的角度來分析，上證指數(shù)是本輪行情的始作俑者，資金推動(dòng)的特征非常明顯，從上周開始，連續(xù)幾個(gè)交易日都有大量的資金流入。
從歷史看，上證在2300點(diǎn)附近堆積了大量的籌碼，而去年的9月到12月，在2260-2270點(diǎn)曾經(jīng)有3個(gè)月的橫盤期，并且形成了雙頭，所以我們初步認(rèn)為，本輪行情的第一目標(biāo)位在2270點(diǎn)附近，目前風(fēng)險(xiǎn)不大，可以繼續(xù)操作股票，題材方面可以主要關(guān)注有色等周期股，國(guó)企改革和軍工等題材可以中線關(guān)注。
看到市面上不少做股票策略的分析師，一直在不斷的調(diào)整思路，來適應(yīng)這個(gè)不斷變化的市場(chǎng)。我們知道，09年以前市場(chǎng)最關(guān)注的就是經(jīng)濟(jì)基本面和宏觀情況，導(dǎo)致了指數(shù)的大幅度波動(dòng)，06-09年每年指數(shù)的波動(dòng)幅度都超過100%，而到了10年以后，市場(chǎng)更加關(guān)注的是板塊輪動(dòng)和企業(yè)業(yè)績(jī)，稀土，高鐵等都是當(dāng)年的強(qiáng)勢(shì)行業(yè)。
時(shí)間到了2013年以后，指數(shù)的波動(dòng)更小了，主題投資開始活躍，這個(gè)時(shí)候，我們看到了策略分析師更多的開始從事主題研究的工作，還有機(jī)構(gòu)推出了美股印射這樣的主題報(bào)告，從美股目前的流行投資標(biāo)的來尋找A股可能會(huì)流行的投資標(biāo)的，投資者也樂此不疲，于是出現(xiàn)了特斯拉熱，細(xì)胞檢測(cè)熱，手游熱等。但大家發(fā)現(xiàn)了嗎，現(xiàn)在主題變化的速度比以往快了很多，以前一個(gè)主題概念可以炒作3個(gè)月，甚至半年，現(xiàn)在往往一個(gè)月甚至2-3周就結(jié)束了，這個(gè)就需要投資者有更快的反應(yīng)能力。
第9篇：股票投資的策略范文
原因不難解釋，得出這個(gè)指標(biāo)要經(jīng)過紛雜的數(shù)據(jù)計(jì)算。但此指標(biāo)對(duì)于持有人而言，意義重大，可幫助他們進(jìn)一步詳細(xì)了解所持有基金的投資風(fēng)險(xiǎn)和收益面貌。
為了幫助持有人更好的判斷基金的投資潛力，基于2009年年報(bào)數(shù)據(jù)，《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部4月中旬對(duì)基金的持股市盈率進(jìn)行了研究，結(jié)果顯示，全部偏股型基金的持股市盈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期大盤指數(shù)市盈率。
以2009年底收盤價(jià)和當(dāng)年每股收益計(jì)算，A股指數(shù)市盈率為34倍，股票型基金的平均持股市盈率為51倍，混合型基金更高，為55倍。華夏大盤基金經(jīng)理王亞偉管理的兩只基金持股市盈率均超過100倍。
考慮上市公司未來的利潤(rùn)增長(zhǎng)對(duì)市盈率會(huì)帶來影響，我們對(duì)股票型基金的持股PEG（即市盈率相對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)的比率）也進(jìn)行了計(jì)算，結(jié)果顯示，股基成長(zhǎng)空間大于混基，僅有6%大于臨界值1，而混基中有20%大于1。一般來說，該指標(biāo)小于1比較安全，且越小越好。
研究結(jié)果還顯示，基金并沒有把不持有虧損股作為嚴(yán)格的紅線對(duì)待，90%的基金手中持有這類股票，只不過這些虧損股多數(shù)不出現(xiàn)在十大重倉股中而已。
基金持股大都質(zhì)地平平
《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，大部分基金持有的都是業(yè)績(jī)平平的高市盈率股票。
截至2009年年底，全部A股市場(chǎng)的市盈率為34倍，而股基的持股平均市盈率為51倍，混基為55倍，分別高出17個(gè)點(diǎn)和21個(gè)點(diǎn)。
股基中，市盈率超過34倍的基金占主流，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的212只基金中有182只超過A股市場(chǎng)市盈率。有12只基金的持股市盈率超過100倍，持股市盈率最高者分別是南方優(yōu)選價(jià)值和南方高增，各為165倍和150倍。
這兩只基金共同大比例持有的海通集團(tuán)，2009年末市盈率高達(dá)2500倍；此外，南方優(yōu)選持有市盈率超過100倍的股票還有中泰化學(xué)，占該基金股票投資比例的3.48%。
持股市盈率低于34倍的股基共30只，主要集中在易方達(dá)、長(zhǎng)城和華寶興業(yè)基金公司。
持股市盈率最低的10只股基依次是長(zhǎng)城品牌優(yōu)選、華寶興業(yè)行業(yè)精選、易方達(dá)上證50、易方達(dá)科訊、長(zhǎng)城消費(fèi)增值、華寶興業(yè)中證100、博時(shí)主題行業(yè)、華安宏利和長(zhǎng)城雙動(dòng)力。
154只列入統(tǒng)計(jì)范圍的混合型基金中，有138只持股市盈率超過34倍，僅有16只低于市場(chǎng)平均水平。
市盈率超過100倍的基金共12只，分別是嘉實(shí)主題精選、匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健、銀河收益、東吳進(jìn)取策略、華夏策略精選、銀河穩(wěn)健、華夏大盤精選、諾安平衡、海富通強(qiáng)化回報(bào)、南方寶元債券、泰信先行策略和國(guó)投瑞銀穩(wěn)健增長(zhǎng)。
王亞偉管理的兩只基金持股平均市盈率均超過100倍，華夏大盤精選和華夏策略精選持有的個(gè)股市盈率超過100倍的分別有11只和9只，主要為長(zhǎng)航油運(yùn)、樂凱膠片、蓮花味精、吉林森工、三元股份、廣鋼股份、莫高股份、廣電網(wǎng)絡(luò)和北新路橋。
嘉實(shí)主題是混合型基金中持股市盈率最高的基金，2009年底持股市盈率高達(dá)220倍，重倉持有的個(gè)股市盈率超過1000倍的股票有3只，分別是冠農(nóng)股份、新賽股份、紅太陽。
持股市盈率最低的10只混基依次是泰達(dá)宏利品質(zhì)生活、融通行業(yè)景氣、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)、華富競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)選、易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)、博時(shí)精選、華寶興業(yè)寶康靈活、長(zhǎng)城久恒、融通藍(lán)籌成長(zhǎng)、博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)。
混基中持股市盈率較低的基金一般持有的股票數(shù)量也比較少，持股市盈率最低的10只基金平均每只僅持有48只股票，持股最少的是長(zhǎng)城久恒和上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)，在2009年底僅持有22只和23只股票。
股基持股的成長(zhǎng)性略好
從基金的持股市盈率可以看出其持有股票的現(xiàn)實(shí)質(zhì)量，但如果持有的股票未來有很好的成長(zhǎng)性，股票質(zhì)量存在的極大提升空間。
《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部按計(jì)算市盈率相同的方法對(duì)基金持股的PEG（市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率）進(jìn)行計(jì)算，結(jié)果顯示，6%的股基和20%的混基持股PEG大于1，這表明它們持有的股票價(jià)值已經(jīng)高估，未來的成長(zhǎng)空間有限。
股基中，持股PEG的平均值為0.79，大于1的基金共有13只，主要集中在小型基金公司管理的基金中。
持股PEG最大的前10只基金依次是東方策略成長(zhǎng)、寶盈泛沿海增長(zhǎng)、金鷹行業(yè)優(yōu)勢(shì)、友邦華泰價(jià)值增長(zhǎng)、諾安成長(zhǎng)、大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、泰達(dá)宏利成長(zhǎng)、萬家公用事業(yè)、興業(yè)社會(huì)責(zé)任、國(guó)泰區(qū)位優(yōu)勢(shì)。
東方策略成長(zhǎng)持有的62只股票中有25只PEG超過臨界值1，該基金重倉持有的大禹節(jié)水、北新路橋的市盈率都已超過100倍，可利潤(rùn)增長(zhǎng)僅10%多一些。
持股PEG最低的10只股基依次是中銀動(dòng)態(tài)策略、泰達(dá)宏利周期、富國(guó)天鼎中證紅利、鵬華優(yōu)質(zhì)治理、嘉實(shí)量化阿爾法、諾德成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)、易方達(dá)科訊、上投摩根中小盤、信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)和融通動(dòng)力先鋒。
投資中小盤股票的基金持股PEG普遍較低，除上投摩根中小盤基金外，廣發(fā)小盤成長(zhǎng)、易方達(dá)中小盤、國(guó)泰中小盤成長(zhǎng)和華安中小盤成長(zhǎng)，持股PEG均不超過0.8。
混基持股的PEG要高于股基，平均值為0.82，超過臨界值1的基金數(shù)為30只，占全部基金的20%，高出股基14個(gè)百分點(diǎn)。
持股PEG最高的前10只混基依次為易方達(dá)科匯、長(zhǎng)城景氣行業(yè)龍頭、東方龍混合、鵬華中國(guó)50、諾安靈活配置、長(zhǎng)城安心回報(bào)、興業(yè)可轉(zhuǎn)債、國(guó)泰金龍行業(yè)精選、中海藍(lán)籌配置和寶盈核心優(yōu)勢(shì)。
最低的依次是南方寶元債券、華寶興業(yè)寶康靈活、嘉實(shí)主題精選、華寶興業(yè)多策略、長(zhǎng)盛創(chuàng)新先鋒、民生加銀品牌藍(lán)籌、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)、東方精選和國(guó)聯(lián)安小盤精選。
90%的基金持有虧損股
為了控制基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，大部分基金公司內(nèi)部都不允許旗下基金投資已經(jīng)虧損的公司，但本報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，90%以上的基金手中都持有正處于虧損狀態(tài)的股票。
股基中僅有10只手中沒有利潤(rùn)為負(fù)的股票，分別是寶盈資源優(yōu)選、博時(shí)主題行業(yè)、長(zhǎng)城雙動(dòng)力、廣發(fā)核心精選、國(guó)富成長(zhǎng)動(dòng)力、景順長(zhǎng)城能源基建、南方隆元產(chǎn)業(yè)主題、諾安成長(zhǎng)、上投摩根成長(zhǎng)先鋒和上投摩根內(nèi)需動(dòng)力。
持有最多虧損股的基金是長(zhǎng)信增利策略，2009年底共持有的55只股票中，有9只虧損。
從股票投資占比總額看，持有負(fù)收益股票最多的基金是國(guó)聯(lián)安優(yōu)勢(shì)，重倉持有大商股份，該股票在2009年每股收益為-0.4元，國(guó)聯(lián)安優(yōu)勢(shì)持有1.12億元，占該基金股票投資總額的9.27%。
混基中，僅15只沒持有虧損股，分別是泰達(dá)宏利品質(zhì)生活、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)城久恒、長(zhǎng)盛成長(zhǎng)價(jià)值、寶盈核心優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)城安心回報(bào)、長(zhǎng)城景氣行業(yè)龍頭、長(zhǎng)盛創(chuàng)新先鋒、國(guó)聯(lián)安安心成長(zhǎng)、興業(yè)可轉(zhuǎn)債、申萬巴黎盛利配置、天治趨勢(shì)精選、國(guó)投瑞銀穩(wěn)健增長(zhǎng)、銀河穩(wěn)健、東吳進(jìn)取策略。
