PPP模式工程項目融資風(fēng)險管理探析
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摘要：各類工程的建設(shè)離不開融資，ppp模式的工程項目融資應(yīng)運而生。PPP融資模式是民間資本與政府資本共同合作建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的方式，既可以節(jié)省費用支出，同時也可以增加融資成功率。PPP模式下工程項目融資的主要風(fēng)險來源有：國家政策、項目融資、決策管理風(fēng)險等幾個方面。在未來，PPP模式工程項目融資的風(fēng)險管理需要采用以下策略：政府構(gòu)建完善法律規(guī)范和監(jiān)督體系，企業(yè)在加強風(fēng)險識別和把控的同時加強財務(wù)管理。
關(guān)鍵詞：PPP模式；項目融資；風(fēng)險管理
1PPP模式概述
1.1PPP融資模式的內(nèi)涵
PPP融資模式是指民間資本與政府資本合作擴大融資數(shù)量，共同參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從而實現(xiàn)共同盈利的方式。在此過程中，民間資本與政府資本既共同分享利益，同時也必須共同承擔(dān)風(fēng)險。PPP融資項目的利益相關(guān)者一般包括：公共部門（一般為項目發(fā)起人）、私人參與者（一般為投資財團）以及建筑經(jīng)營企業(yè)。工程項目一般包括項目確認、可行性研究階段、項目招標階段、項目建設(shè)階段、項目運營階段以及項目移交階段，在各個階段，利益相關(guān)者之間都必須做到相互協(xié)調(diào)、共同決策。對于PPP模式的融資風(fēng)險管理主要分為風(fēng)險識別和風(fēng)險評價兩個部分。風(fēng)險識別是在相關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上對風(fēng)險類型以及造成風(fēng)險的因素進行識別，比如可以通過核對表法對比以往數(shù)據(jù)聯(lián)想目前數(shù)據(jù)中可能浮現(xiàn)的風(fēng)險，通過RBS法可以識別造成風(fēng)險的因素，此外還有專家調(diào)查法以及頭腦風(fēng)暴法等。風(fēng)險評價是指通過科學(xué)方式對風(fēng)險的等級進行評價，風(fēng)險可以分為一般風(fēng)險和重大風(fēng)險，評價風(fēng)險的方式可以包括定性評價、定量評價以及混合評價等。
1.2PPP融資模式的優(yōu)勢
PPP融資模式的優(yōu)勢主要有以下幾點：一是可以節(jié)省費用支出，PPP項目中民間力量和政府力量都參與其中，在技術(shù)保障和管理模式上都能規(guī)劃出更節(jié)省人力和物力的方式，在項目確認和項目建設(shè)階段的效率能夠有所提升，所以可以縮短項目的建設(shè)周期，節(jié)省項目的費用支出，這是傳統(tǒng)的融資方式無法比擬的優(yōu)勢。二是增加融資的成功率。PPP融資模式將眾多利益相關(guān)者吸引到項目建設(shè)中來，從而能夠減少單個利益相關(guān)者的融資風(fēng)險，減輕各方的資金承擔(dān)壓力，政府承擔(dān)管理和監(jiān)督的責(zé)任，企業(yè)發(fā)揮自身優(yōu)勢，專注工程項目的建設(shè)，各方都可以各司其職，促進基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)，完善公共服務(wù)。隨著國家對基礎(chǔ)設(shè)施的重視，PPP融資模式也越來越受到認可，廣泛地應(yīng)用于各類設(shè)施項目的建設(shè)之中。
2PPP模式下工程項目融資的風(fēng)險來源
2.1國家政策
PPP模式下工程項目融資的風(fēng)險來源之一是國家政策的變動，在政府力量與民間力量的合作當(dāng)中，民間力量往往處于弱勢地位，所以在PPP模式主導(dǎo)下的項目經(jīng)常受到國家政策和政府部門的影響。在項目建設(shè)過程中，如果政府不能夠如約履行義務(wù)，完成已簽訂合同中應(yīng)當(dāng)完成的各個事項，那么就會給民間力量帶來打擊，使項目不能按期完成。另外，PPP模式主導(dǎo)下的項目包括多個利益相關(guān)者，政策等相關(guān)規(guī)定如果沒有為合作項目創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，可能會使項目在審批流程上耗費大量的時間和人力，對于項目建設(shè)的工期造成影響。有時政策也會根據(jù)經(jīng)濟的宏微觀環(huán)境進行或大或小的調(diào)整，這些都可能對工程項目造成影響，PPP項目融資如果不能在政策上得到認可和承認，就可能會隨時面臨著不確定性，不確定性的增加也意味著各類潛在的風(fēng)險?？傊琍PP項目融資還需要依賴國家政策的保障和政府的支持。
2.2項目融資
項目融資之所以會給PPP模式下工程項目融資造成影響，主要是金融市場的變動以及PPP模式本身發(fā)展的不完善兩方面造成的。金融市場的變動包括市場利率的波動、通貨膨脹、外匯匯率等一系列的經(jīng)濟變動。利率下降，本幣可能會貶值，購買力下降，會使項目資金也有所貶值，給項目造成更大的經(jīng)濟負擔(dān)。另外，由于PPP模式本身發(fā)展還并不完善，所以許多部門和企業(yè)對于這種基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的模式還并不了解，在實踐中獲得認可還需要一定時間，相應(yīng)地，資本也就不愿意參與到PPP模式的工程項目當(dāng)中來。PPP模式的本質(zhì)就是通過融資來減少大型項目的建設(shè)風(fēng)險，如果沒有融資資本的進入，風(fēng)險的降低也就無從談起，單靠政府力量或民間力量都不能實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)，所以只有不斷吸引資本的進入，實現(xiàn)融資，才能保證項目的順利進行。
2.3決策管理風(fēng)險
項目方的決策管理風(fēng)險也是造成風(fēng)險的重要內(nèi)部原因。在決策上，工程選址、成本管理、質(zhì)量管理等都是項目方進行決策的重要方面，涉及十分廣泛，決策方很難在每一方面都做到十分完美，一旦某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)差錯，就可能會造成風(fēng)險的產(chǎn)生。比如在某款原料的選擇上，公司本來事先對材料的價格作出了范圍規(guī)劃，但不久后政策導(dǎo)向發(fā)生了變化，要求工程采用環(huán)保型的原料，這種原料成本更高，這就對工程建設(shè)造成了風(fēng)險，需要項目方對原料的成本投入進行調(diào)整，從而保證項目的原料供應(yīng)。在管理上，項目管理人員的專業(yè)技能是否過關(guān)、道德素質(zhì)是否可靠等都是造成管理風(fēng)險的重要因素，如果管理人員在項目投資決策過程中沒有足夠的遠視能力和全局把控能力，可能會造成投資不成功，產(chǎn)生更大的風(fēng)險，可見管理人員也是降低決策管理風(fēng)險中的重要一環(huán)。
3PPP模式下工程項目融資風(fēng)險規(guī)避策略
3.1政府方面
3.1.1構(gòu)建完善法律規(guī)范。我國基于PPP模式的工程項目在實踐中仍然處于發(fā)展之中，還算不上完善，所以在法律規(guī)范層面也沒有形成完善的體系，無法對項目實踐構(gòu)成全面的指引和保障。要想對風(fēng)險進行有效規(guī)避，除了企業(yè)的努力之外，政府首先要在法律上形成依據(jù)。首先，規(guī)范私營企業(yè)的準入資格，在私營企業(yè)的招標當(dāng)中，許多企業(yè)并不是在公正透明的程序下脫穎而出的，相反，很多企業(yè)是通過與政府的相關(guān)人員走關(guān)系才得以進行PPP模式的工程項目之中。這種情況之下，對于其他參選企業(yè)并不公平，同時通過關(guān)系獲得項目的企業(yè)并不一定具備相關(guān)資質(zhì)，而沒有資質(zhì)的企業(yè)參與其中可能會給項目建設(shè)帶來的極大的隱患，值得警惕。其次，保障民間力量的話語權(quán)。在政府力量與民間力量的合作當(dāng)中，民間力量往往處于弱勢地位。為了改善這種情況，必須從法律規(guī)范上確定民間力量的平等地位，幫助民間力量也能在項目中有自己的話語權(quán)。3.1.2建構(gòu)完善監(jiān)督體系。政府建構(gòu)完善監(jiān)督體系主要包括以下幾個方面的工作：一是建立合理價格機制，民間力量參與到基礎(chǔ)設(shè)施的項目建設(shè)中來主要是出于利益的考量，政府如果在項目中不考慮到民間企業(yè)的力量，就可能造成企業(yè)的虧損，所以政府在進行項目定價時，要考慮到企業(yè)發(fā)展的實際情況，適當(dāng)保證企業(yè)的收益，才能降低融資風(fēng)險。二是加強安全監(jiān)管，PPP模式的工程項目具備的一項特點是政府在項目當(dāng)中更多的是起到監(jiān)管的作用，所以政府對于項目進展過程的安全監(jiān)管是十分重要的。安全監(jiān)督包括指標確立、定期檢查等部分，指標確立是指政府應(yīng)當(dāng)為項目確立安全指標，當(dāng)有指標超過了安全范疇，就應(yīng)當(dāng)督促企業(yè)對項目進行安全排查，避免風(fēng)險的發(fā)生。定期檢查是作為企業(yè)建設(shè)的外部監(jiān)督而存在，有時企業(yè)為了趕工期加快建設(shè)，對于各類風(fēng)險可能沒有足夠的重視，這時就需要發(fā)揮出政府外部監(jiān)督的作用。
3.2企業(yè)方面
3.2.1加強風(fēng)險的識別和把控。PPP模式中雖然利益方實現(xiàn)了風(fēng)險共擔(dān)，但這并不意味著其中的風(fēng)險就被消除了，所以仍然需要對工程項目當(dāng)中所可能的風(fēng)險進行識別。風(fēng)險識別主要是指在掌握與工程項目有關(guān)的數(shù)據(jù)和資料的基礎(chǔ)上，對數(shù)據(jù)進行計算和分析，從而預(yù)測出可能的風(fēng)險、風(fēng)險可能會出現(xiàn)的條件、風(fēng)險的可能趨勢以及解決風(fēng)險的措施等。有條件的項目方可以在PPP項目前期先通過聘請專業(yè)機構(gòu)對項目中存在的風(fēng)險進行排除，將項目整體的風(fēng)險級別降到最低，一般來說，PPP項目既有政府力量的支持，也有民間力量的參與，只要具備基本的風(fēng)險識別意識，就能夠?qū)⒆龊蔑L(fēng)險識別工作。風(fēng)險把控主要在風(fēng)險出現(xiàn)之后解決風(fēng)險的能力，包括風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險分擔(dān)和風(fēng)險消除等方式。風(fēng)險轉(zhuǎn)移可以通過購買保險等方式，將項目建設(shè)中的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到第三方，即保險公司，根據(jù)購買保險類型的不同，風(fēng)險轉(zhuǎn)移的程度也會不同；風(fēng)險分擔(dān)主要是通過不同利益方共同承擔(dān)風(fēng)險的方式來進行風(fēng)險把控，PPP模式天然就已經(jīng)具備了風(fēng)險分擔(dān)的性質(zhì)；風(fēng)險消除主要是項目方在發(fā)現(xiàn)風(fēng)險之后，采取措施對風(fēng)險進行消除的方式，這對項目方提出了較高的要求，既要有較強的風(fēng)險察覺能力，同時也要有有效的風(fēng)險消除措施。3.2.2加強財務(wù)管理。在PPP模式下，應(yīng)當(dāng)加強工程項目的財務(wù)管理，在財務(wù)管理科學(xué)運行的基礎(chǔ)上保障資金的正常流動和運轉(zhuǎn)，從而能夠使工程項目各個階段的資金都能有序運行。在工程項目的前期，需要對根據(jù)項目方案對資金進行預(yù)算管理制度，對項目內(nèi)部可能的風(fēng)險以及外部環(huán)境都進行綜合考量，從而能計算資金的周轉(zhuǎn)周期，最大限度地利用資金。為了應(yīng)對在項目建設(shè)過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)在預(yù)算管理制度中列入風(fēng)險準備金一項，雖然這部分資金是被當(dāng)作固定資金來使用的，在資金周轉(zhuǎn)上并不靈活，但這也是項目在面臨風(fēng)險時的基本保障，避免項目遭受更大的打擊，上的是一道安全鎖。在建設(shè)過程當(dāng)中，根據(jù)已有的預(yù)算管理制度和方案，嚴格管理資金的流轉(zhuǎn)。要建立監(jiān)督小組專門對項目實際實施過程中的資金使用和資金預(yù)算管理制度進行對比和核算，發(fā)揮出監(jiān)督機制的作用。另外，對于方案中未考慮到的問題，可以通過啟動風(fēng)險準備金的方式解除風(fēng)險。同時要不斷對財務(wù)管理的框架和方案進行調(diào)整和修改，保證財務(wù)管理框架與項目實際建設(shè)情況相符，而不只是停留在紙上談兵的層面上。
參考文獻
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作者:陶力源 單位:重慶市通信建設(shè)有限公司