證券資產(chǎn)管理全文(5篇)

摘要：金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血脈，《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》指出，要實(shí)施金融安全戰(zhàn)略，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。本文在總結(jié)金融企業(yè)各種常見稅收收入流失風(fēng)險的基礎(chǔ)上，探索建立了商業(yè)銀行、保險公司、證券公司稅收風(fēng)險評估特性指標(biāo)體系，對金融企業(yè)稅收與經(jīng)濟(jì)行為的關(guān)系進(jìn)行科學(xué)評價，進(jìn)而規(guī)范金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營，防范化解金融業(yè)稅收風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：金融業(yè)；稅收風(fēng)險預(yù)警；指標(biāo)體系

《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》指出，要實(shí)施金融安全戰(zhàn)略，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。金融風(fēng)險包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、法律風(fēng)險等。一般認(rèn)為，稅務(wù)風(fēng)險屬于財務(wù)風(fēng)險的一種。但是，隨著稅務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的影響越來越大，稅務(wù)風(fēng)險正呈現(xiàn)出一個新的趨勢，那就是逐步從財務(wù)風(fēng)險中獨(dú)立出來，成為一個具有顯著特征的單獨(dú)風(fēng)險體系而存在。近20年來，我國稅務(wù)部門在稅收征管實(shí)踐中開始引入稅收風(fēng)險管理理念并不斷深化相關(guān)方法技術(shù)的運(yùn)用。金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液和重點(diǎn)稅源企業(yè)，建立金融業(yè)稅收風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，有利于及時查找問題，對稅收征管力度、稅收征管重點(diǎn)和方向進(jìn)行調(diào)整，防范金融業(yè)稅收流失，提高金融業(yè)納稅，促進(jìn)金融業(yè)健康發(fā)展。

1商業(yè)銀行稅收風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)

根據(jù)《商業(yè)銀行法》相關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行是吸收公眾存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算等業(yè)務(wù)的企業(yè)法人，因此商業(yè)銀行的主要資產(chǎn)為貸款等債權(quán)性投資，主要利潤來源為利差及手續(xù)費(fèi)收入與支出的差額。針對商業(yè)銀行的經(jīng)營特點(diǎn)，可設(shè)立以下評估指標(biāo)（表1），分析商業(yè)銀行可能存在的稅收風(fēng)險。指標(biāo)說明：第一，貸款平均收益率變動率差額。(1)數(shù)據(jù)來源：利息收入可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》金融企業(yè)收入明細(xì)表利息收入項目下“發(fā)放貸款及墊資”行次，貸款余額可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》附送財務(wù)報表中資產(chǎn)負(fù)債表的“發(fā)放貸款及墊款”行次，貸款基準(zhǔn)利率可取數(shù)于中國人民銀行網(wǎng)站貸款基準(zhǔn)利率數(shù)據(jù)(2019年8月以前)及全國銀行間同業(yè)拆借中心網(wǎng)站LPR數(shù)據(jù)(2019年8月及以后)。(2)分析方法：正常情況下，貸款平均收益率與利率水平變動趨勢應(yīng)大致相同。因此，如果差額為負(fù)值且相差較大，金融企業(yè)可能存在少確認(rèn)利息收入的風(fēng)險。比如，將核算期之內(nèi)的利息轉(zhuǎn)為表外利息、未將已收回的表外利息及時入賬、違規(guī)跨期調(diào)整利息收入等。(3)預(yù)警值設(shè)置。差額＜0，并可參考同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)平均水平及歷年同期水平。第二，手續(xù)費(fèi)收入變動率。(1)數(shù)據(jù)來源：手續(xù)費(fèi)收入可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》金融企業(yè)收入明細(xì)表“手續(xù)費(fèi)及傭金收入”行次，該指標(biāo)可按手續(xù)費(fèi)收入明細(xì)進(jìn)行分類測算，如分別測算結(jié)算與清算業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)、信用承諾業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、顧問和咨詢業(yè)務(wù)、托管及其他受托業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入變動率。(2)分析方法：隨著利率市場化進(jìn)行改革，凈息差總體下降，手續(xù)費(fèi)收入占商業(yè)銀行收入總額的比重呈現(xiàn)上升趨勢。因此，若整體手續(xù)費(fèi)收入變動率為負(fù)，則可能存在不計、少計各類手續(xù)費(fèi)收入的問題，可對手續(xù)費(fèi)收入進(jìn)行逐項評估。(3)預(yù)警值設(shè)置。變動率＜0，并可參考同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)平均水平及歷年同期水平。第三，存款平均成本變動率差額。(1)數(shù)據(jù)來源：利息支出可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》金融企業(yè)支出明細(xì)表銀行利息支出項目下“吸收存款”行次，存款余額可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》附送財務(wù)報表中資產(chǎn)負(fù)債表的“吸收存款”行次，存款基準(zhǔn)利率可取數(shù)于中國人民銀行網(wǎng)站，存款基準(zhǔn)利率變動率可以按照存款類型不同進(jìn)行分類測算。比如，活期存款、定期存款、協(xié)定存款、通知存款、個人住房公積金存款等，并將分類測算結(jié)果與存款平均成本變動率進(jìn)行比較。(2)分析方法：正常情況下，存款平均成本率與利率水平變動趨勢應(yīng)大致相同。因此，如果差額為正值且相差較大，金融企業(yè)可能存在多確認(rèn)利息支出的風(fēng)險。比如，將手續(xù)費(fèi)支出計為利息支出、違規(guī)跨期調(diào)整利息支出等。(3)預(yù)警值設(shè)置。差額＞0，并可參考同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)平均水平。

2證券公司稅收風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)

根據(jù)《證券法》相關(guān)規(guī)定，證券公司是經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)從事證券業(yè)務(wù)的企業(yè)法人，證券公司的主營業(yè)務(wù)包括：證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷與保薦、資產(chǎn)管理等。針對證券公司的經(jīng)營特點(diǎn)，可設(shè)立以下評估指標(biāo)（表2），分析證券公司可能存在的稅收風(fēng)險。指標(biāo)說明：第一，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入變動率與代理買賣證券交易額變動率比值。(1)數(shù)據(jù)來源：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》金融企業(yè)收入明細(xì)表證券業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入項目下“證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)”行次，代理買賣證券交易額可取數(shù)于證券公司柜臺交易系統(tǒng)或各證券公司披露信息。(2)分析方法：雖然證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入受股市行情影響波動幅度較大，但變動趨勢應(yīng)與證券公司代理買賣證券交易額變動趨勢相同，因此，該比值應(yīng)接近于1。若比值小于1且偏離幅度較大，則證券公司可能存在不計、少計證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入的風(fēng)險。(3)預(yù)警值設(shè)置。比值＜1，并可參考同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)平均水平及歷年同期水平。第二，證券承銷業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入變動率與證券承銷金額變動率比值。(1)數(shù)據(jù)來源：證券承銷業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》金融企業(yè)收入明細(xì)表證券業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入項目下“證券承銷業(yè)務(wù)”行次，證券承銷金額可取數(shù)于證券公司承銷業(yè)務(wù)系統(tǒng)或各證券公司披露信息。(2)分析方法：證券公司承銷業(yè)務(wù)收入變動趨勢應(yīng)與證券公司證券承銷金額變動趨勢相同。因此，該比值應(yīng)接近于1，若比值小于1且偏離幅度較大，則證券公司可能存在不計、少計證券承銷業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入風(fēng)險。(3)預(yù)警值設(shè)置。比值＜1，并可參考同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)平均水平及歷年同期水平。第三，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入變動率與資產(chǎn)管理規(guī)模變動率比值。(1)數(shù)據(jù)來源：證券承銷業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入可取數(shù)于《企業(yè)所得稅年度納稅申報表》金融企業(yè)收入明細(xì)表證券業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金收入項目下“受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”行次，資產(chǎn)管理規(guī)?？扇?shù)于證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)系統(tǒng)或各證券公司披露信息。(2)分析方法：證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入變動趨勢應(yīng)與證券公司證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模變動趨勢相同。因此，該比值應(yīng)接近于1，若比值小于1且偏離幅度較大，則證券公司可能存在不計、少計資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入風(fēng)險。(3)預(yù)警值設(shè)置。比值＜1，并可參考同地區(qū)、同行業(yè)企業(yè)平均水平及歷年同期水平。

摘要：商業(yè)銀行不良貸款率持續(xù)走高，引得業(yè)界與監(jiān)管層對不良資產(chǎn)證券化的呼聲日漸高漲，新一輪試點(diǎn)或在眼前。但囿于基礎(chǔ)資產(chǎn)資質(zhì)不盡如人意，不良資產(chǎn)證券化是否可行尚值得研究。所幸國內(nèi)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)已經(jīng)集齊政策支持、蓬勃發(fā)展的市場環(huán)境、日趨完善的價值評估機(jī)制、不斷發(fā)展的信用增級和信用評級以及金融資產(chǎn)管理公司的有力助攻等因素，大環(huán)境已經(jīng)成熟。然則尚需不斷探究其完善路徑，進(jìn)一步規(guī)范制度體系，大力培育投資主體發(fā)展資本市場，如此方能發(fā)揮不良資產(chǎn)證券化為商業(yè)銀行排憂解難之巨大功用。

關(guān)鍵詞：不良資產(chǎn)證券化；可行性分析；完善路徑

資產(chǎn)證券化自在國內(nèi)問世伊始，便以大幅提高資產(chǎn)流動性、促進(jìn)風(fēng)險移轉(zhuǎn)以及增強(qiáng)資產(chǎn)信用等創(chuàng)新功能，成為浩浩蕩蕩的金融創(chuàng)新浪潮中的一顆璀璨明珠。受益于此，在我國商業(yè)銀行不良貸款率節(jié)節(jié)攀升之際，監(jiān)管層與業(yè)界齊齊將眼光投向資產(chǎn)證券化，期待這一創(chuàng)新手段可以化解束縛商業(yè)銀行發(fā)展的桎梏。按照我國銀行業(yè)監(jiān)管規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)風(fēng)險水平將貸款劃分為正常、關(guān)注、次級、可疑和損失五類，而前兩類稱為正常貸款，后三類則合稱為不良貸款。眾所周知，在商業(yè)銀行資產(chǎn)的組成中，貸款占比最高。因此，通常所指的商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化其實(shí)便是商業(yè)銀行不良貸款的證券化?？v觀近年來國內(nèi)情勢，一方面，據(jù)銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，2015年四季度末商業(yè)銀行不良貸款率達(dá)1.67%，較于同年三季度末的1.59%，更是向銀行業(yè)風(fēng)險警戒線2%邁進(jìn)了一步。商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的傳統(tǒng)方式包括重組、清收、轉(zhuǎn)讓和核銷，然而這些手段均不可避免地存在短板，效果堪虞。與此同時，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎靡不振，企業(yè)利潤下降、經(jīng)營效果差強(qiáng)人意，不僅債務(wù)人違約概率大大提高，也為銀行回收資產(chǎn)增添不小阻力。另一方面，中國證券報曾于2015年12月報道：中國銀行業(yè)不良貸款資產(chǎn)證券化試點(diǎn)預(yù)計于年底或明年啟動，而國有四大銀行已獲得試點(diǎn)額度。[1]2016年2月16日，中國人民銀行等八部委《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，內(nèi)容指出要“進(jìn)一步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化”，并“在審慎穩(wěn)妥的前提下，選擇少數(shù)符合條件的金融機(jī)構(gòu)探索開展不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)?！狈N種跡象表明，被叫停近十年的不良資產(chǎn)證券化很可能于近期強(qiáng)勢回歸。在上述兩方面因素的不斷催化、綜合作用下，商業(yè)銀行不良貸款證券化的呼聲愈加高漲，可謂賺足了眼球。盡管不良資產(chǎn)證券化的大環(huán)境已經(jīng)日趨成熟，但毋庸諱言，其在全國范圍內(nèi)的廣泛推開仍面臨諸多挑戰(zhàn)。于是在當(dāng)下節(jié)點(diǎn)，對商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的可行性進(jìn)行分析的重要性和急迫性便越加突顯。

一、不良資產(chǎn)證券化概述

通常所指的資產(chǎn)證券化系狹義的資產(chǎn)證券化，即信貸資產(chǎn)證券化，指將缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，對資產(chǎn)中風(fēng)險與收益要素進(jìn)行分離與重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成在金融市場上可出售、可流通證券的過程。[2]不良資產(chǎn)證券化其實(shí)是資產(chǎn)證券化概念外延中的一種，在這個過程中，發(fā)起人將一組流動性較差的不良貸款等不良資產(chǎn)真實(shí)出售給特殊目的機(jī)構(gòu)“SPV”，經(jīng)過一系列的包裝、組合，并進(jìn)行信用增級、評級，從而使該組資產(chǎn)能夠產(chǎn)生未來相對穩(wěn)定的可預(yù)見現(xiàn)金流，再由SPV發(fā)行證券產(chǎn)品，獲取現(xiàn)金償還發(fā)起人資產(chǎn)價格，并以該現(xiàn)金流為支撐償付投資者本息。[3]為了進(jìn)一步了解不良資產(chǎn)證券化，有必要將之與常規(guī)的資產(chǎn)證券化進(jìn)行比較，剖析其特性。

其一，與國內(nèi)資產(chǎn)證券化市場上的“主力軍”——信貸資產(chǎn)證券化、汽車貸款證券化等相比，不良資產(chǎn)證券化的最本質(zhì)特征在于基礎(chǔ)資產(chǎn)的特殊性。為了防止資產(chǎn)證券化被濫用，發(fā)起人、SPV等主體惡意欺騙，傷及投資者合法權(quán)益，國際上包括我國均對證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)設(shè)置一定門檻，如基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)具有可轉(zhuǎn)讓性、可收益性，有能力帶來持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，且風(fēng)險水平在警戒線之內(nèi)。反觀不良資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)，在商業(yè)銀行的語境下是指風(fēng)險水平較高，被劃定為次級、可疑和損失類別的貸款。顧名思義，這些貸款的信用質(zhì)量較差，未來是否可收回、收回時間和金額等均存有一定不確定性。這大概也是不良資產(chǎn)證券化為何廣受詬病的一大重要原因了。

其二，不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的分層設(shè)計往往較為簡單。這一特性同樣可歸結(jié)為其基礎(chǔ)資產(chǎn)的特殊性，由于不良貸款未來可產(chǎn)生的現(xiàn)金流具有較高的不確定性，風(fēng)險水平相對高企，目前市場主體多抱以觀望態(tài)度，因此不良貸款證券化產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)設(shè)置趨于簡易，往往只分為優(yōu)先級和次級兩個層次。

摘要：自證券化產(chǎn)品發(fā)行后，我國資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，近幾年更是漲幅驚人，如今，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也開始實(shí)施資產(chǎn)證券化。本文通過借助分析京東白條應(yīng)收賬款的案例，來研究資產(chǎn)證券化在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中的具體應(yīng)用。同時，本文也希望為即將實(shí)行應(yīng)收賬款證券化的企業(yè)提供一些建議和幫助。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；應(yīng)收賬款；資產(chǎn)證券化

引言

世界上最早的資產(chǎn)證券化發(fā)生在20世紀(jì)70年代，在美國政府支持下，銀行發(fā)行了住房抵押貸款來支持證券，它作為第一支資產(chǎn)證券化產(chǎn)品亮相，許多國家和地區(qū)競相模仿，過后幾十年，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品種類也更加豐富多樣。資產(chǎn)證券化進(jìn)入中國較晚，2005年是我國開展資產(chǎn)證券化的元年，央行及銀監(jiān)會以試點(diǎn)的方式正式推行信貸資產(chǎn)信息化的業(yè)務(wù)，后收到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，一度陷入停滯的狀態(tài)，自2012年重新開始啟動。特別是2014年之后進(jìn)入了蓬勃發(fā)展的狀態(tài)。作為一種新型的融資手段，資產(chǎn)證券化不僅廣泛應(yīng)用于銀行業(yè)，也在其他行業(yè)有了越來越多的嘗試。特別是對于如今高速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)和電商企業(yè)，對于現(xiàn)金流的要求較大，容易產(chǎn)生融資困難等問題，那么資產(chǎn)證券化的應(yīng)用就顯得尤為重要。京東在2014年開始推行京東白條服務(wù)，并緊接著于2015年開始了京東白條應(yīng)收賬款的資產(chǎn)證券化。本文通過對其應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的實(shí)施過程進(jìn)行分析，探討其收益及風(fēng)險，并給出合理化建議。

1、“京東白條”產(chǎn)生過程

2014年2月，京東商城首次推出了“京東白條”業(yè)務(wù)，它是一款新型的先消費(fèi)后付款的支付方式。消費(fèi)者在京東商城購買商品付款時可以使用“京東白條”支付，然后根據(jù)自己的信用額度有兩種選擇方式，用戶可以根據(jù)自己的需要選擇30天免息或者3到24個月的分期付款方式。同時，選擇分期付款的用戶需要支付不同分期所對應(yīng)的相關(guān)服務(wù)費(fèi)，若到期尚未償還，則需要支付相應(yīng)的違約金，至此，由于它的服務(wù)費(fèi)用低于一般的銀行信用卡及螞蟻花唄，所以收到了眾多年輕用戶的喜愛，僅僅一年，“京東白條”的用戶數(shù)量就達(dá)千萬，同比增長近600%，同時開通白條的用戶不管是月訂單還是月消費(fèi)額都有了明顯增長，更加刺激了京東商城總業(yè)績的增長?！熬〇|白條”的使用過程實(shí)際上就是京東將資金借給消費(fèi)者，從而形成應(yīng)收賬款的過程，作為應(yīng)收賬款，它具有一般應(yīng)收賬款的風(fēng)險性、期限性及流動性較低的特點(diǎn)，同時因為其支付方式多樣、商品價格不高的特點(diǎn)，其應(yīng)收賬款又具有期限分散、金額較小且分散的特征。

2、“京東白條”應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化過程介紹

［摘要］在國家積極推進(jìn)科創(chuàng)板落地之際，財政部要求境內(nèi)上市的企業(yè)自2019年1月1日起施行新金融工具會計準(zhǔn)則。新金融工具會計準(zhǔn)則對于上市公司來說，減少金融資產(chǎn)的類別，加強(qiáng)金融資產(chǎn)分類的客觀性和有關(guān)會計處理的一致性，以更加及時、真實(shí)地反映經(jīng)營成果和風(fēng)險。采用新金融工具準(zhǔn)則的分類和計量方法，使創(chuàng)投業(yè)務(wù)由于其特殊的結(jié)構(gòu)化主體，其公司的估值所受影響將可能是非常大的。文章從公司的投資價值方面，分析新金融工具會計準(zhǔn)則所產(chǎn)生的影響。

［關(guān)鍵詞］新金融工具會計準(zhǔn)則;金融資產(chǎn);公司估值;創(chuàng)投業(yè)務(wù)

江蘇華西村股份有限公司是以華西集團(tuán)為主發(fā)起人設(shè)立的上市公司。公司于2015年在傳統(tǒng)主業(yè)不景氣的情況下，不得已進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在原有化纖產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，以資產(chǎn)管理為核心開展并購?fù)顿Y業(yè)務(wù)，在建立核心能力的基礎(chǔ)上構(gòu)建金融生態(tài)圈。截至2018年報告期末，公司總資產(chǎn)約120億元，其中可供出售金融資產(chǎn)約66億元，長期股權(quán)投資約16億元，以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)約4億元［1］。股權(quán)投資合計約86億元，占公司總資產(chǎn)的72%，可以說公司已經(jīng)發(fā)展成為資產(chǎn)管理公司。至2020年，公司的短期目標(biāo)是借助戰(zhàn)略股東的資本實(shí)力和產(chǎn)業(yè)資源，將子公司一村資本打造成為一家具有垂直整合能力的前50強(qiáng)資產(chǎn)管理公司。公司的中長期戰(zhàn)略目標(biāo)設(shè)定為第三方投資機(jī)構(gòu)排名評價機(jī)構(gòu)的年度排名前30強(qiáng)資產(chǎn)管理公司［2］。

1新金融工具會計準(zhǔn)則概述

2017年國家財政部分別修訂了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號———金融工具確認(rèn)和計量》《企業(yè)會計準(zhǔn)則第23號———金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》和《企業(yè)會計準(zhǔn)則第24號———套期會計》及《企業(yè)會計準(zhǔn)則第37號———金融工具列報》。新準(zhǔn)則要求，在境內(nèi)上市的企業(yè)自2019年1月1日起需施行新的金融工具相關(guān)會計準(zhǔn)則。新準(zhǔn)則中規(guī)定:以“業(yè)務(wù)模式的目標(biāo)是為取得合同現(xiàn)金流”和“合同現(xiàn)金流僅為本金和利息的支付”兩個條件為維度，具體分類成:同時滿足兩個條件，則需劃分為“攤余成本類”;但如企業(yè)業(yè)務(wù)模式是通過既收取合同現(xiàn)金流，同時又出售金融資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，并“合同現(xiàn)金流僅為本金和利息的支付”時，則劃入“以公允價值計量且其變動計入其他綜合損益的金融資產(chǎn)”;對于尚不滿足合同現(xiàn)金流測試的企業(yè)，或其他業(yè)務(wù)模式的，一律按照“以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益”規(guī)定執(zhí)行。初始分類確定后，新準(zhǔn)則對金融工具的重分類提供了指引，在企業(yè)僅限于改變內(nèi)部管理金融資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式情形下，允許金融資產(chǎn)不同類別之間進(jìn)行重新分類。對于重分類應(yīng)當(dāng)以未來適用法處理，企業(yè)不得重述以前已經(jīng)確認(rèn)的任何利得、損失(包括減值損失或轉(zhuǎn)回)及利息。對于所有的金融負(fù)債也均不得進(jìn)行重分類。

2金融資產(chǎn)的重新分類和計量對會計報告質(zhì)量的影響

公司持有的戰(zhàn)略資產(chǎn)主要服務(wù)于公司短期戰(zhàn)略目標(biāo)。一類是服務(wù)于公司資產(chǎn)管理而投資形成的金融資產(chǎn)，例如參股的江蘇銀行和華泰證券;另一類是可能被培養(yǎng)成公司的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)的金融資產(chǎn)，例如參股的寧德時代，持有期限初步定為3年以上，如果在持有期間公司發(fā)現(xiàn)不符合公司新的戰(zhàn)略和發(fā)展，可能被出售［2］。在原準(zhǔn)則下，企業(yè)根據(jù)持有意圖將金融資產(chǎn)劃分成為應(yīng)收款項和貸款、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資及交易性金融資產(chǎn)四類。在原準(zhǔn)則下，江蘇銀行、華泰證券、寧德時代等股票類金融資產(chǎn)被劃分為以公允價值計量列入可供出售金融資產(chǎn)，在資產(chǎn)負(fù)債表中列為非流動資產(chǎn)，股利收入計入當(dāng)期損益，公允價值的變動計入其他綜合收益。在新的準(zhǔn)則規(guī)定下，企業(yè)要根據(jù)金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式和現(xiàn)金流特征把金融資產(chǎn)分別劃分為以攤余成本計量的金融資產(chǎn)、以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的交易性金融資產(chǎn)和以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的其他非流動金融資產(chǎn)。依據(jù)此規(guī)定，類如江蘇銀行、華泰證券、寧德時代等股票類金融資產(chǎn)即被劃分為了以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的交易性金融資產(chǎn)，其在資產(chǎn)負(fù)債表中也被列為流動資產(chǎn)，股利收入和公允價值的變動計入當(dāng)期損益［3］。相比之下，新準(zhǔn)則可以提高金融資產(chǎn)分類的客觀性和有關(guān)財務(wù)指標(biāo)的相關(guān)性。首先，持有意圖是企業(yè)管理層的主觀決定，隨著市場環(huán)境變化而變化，而金融資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)模式和現(xiàn)金流特征通常由合同文件載明或可驗證，金融資產(chǎn)分類是根據(jù)按照企業(yè)持有的意圖變更為按金融資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)模式和現(xiàn)金流特征，減少了金融資產(chǎn)分類的主觀性，提高了會計處理的客觀性。其次，可供出售金融資產(chǎn)重新分類為交易性金融資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中表現(xiàn)形式是非流動資產(chǎn)變成了流動資產(chǎn)，這部分資產(chǎn)的變動會提高流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，讓流動比率指標(biāo)更高。問題是這部分資產(chǎn)的短期變現(xiàn)能力是否符合流動資產(chǎn)的定義，即是否能在一年內(nèi)變現(xiàn)?華泰證券的股份為無限售條件股份，在2018年被出售了1500萬股，剩余1500萬股隨時可以被出售。江蘇銀行股份和寧德時代股份會在2019年解禁，即便江蘇銀行股份尚未解禁，在2018年公司追加質(zhì)押4210萬股江蘇銀行股票實(shí)現(xiàn)部分套現(xiàn)。由此看來，只要管理層愿意，這部分資產(chǎn)的短期變現(xiàn)能力是很強(qiáng)的，由非流動資產(chǎn)變成流動資產(chǎn)有其合理性。最后，新準(zhǔn)則有助于會計報告更大程度上如實(shí)反映經(jīng)營成果和風(fēng)險。采用新金融工具準(zhǔn)則進(jìn)行分類和計量方法，也許會導(dǎo)致更多的金融資產(chǎn)被分類為以公允價值計量且其變動計入損益，而不是被計入其他綜合收益。市場股價波動將導(dǎo)致公司交易性金融資產(chǎn)的浮盈浮虧直接于損益表中體現(xiàn)。在2019年股市逐步回暖的背景下，公司投資收益和公允價值變動損益有望保持增長態(tài)勢。

自2004年以來，我國保險業(yè)快速發(fā)展，保險企業(yè)經(jīng)營狀況向好，使保險資金運(yùn)用額度不斷大幅提升。根據(jù)中國保監(jiān)會統(tǒng)計，2004～2011年，我國保費(fèi)收入從4318.1億元上升到14339.3億元，年均增長率保持在18.7%。2012年，我國保險業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險保費(fèi)收入約1.549萬億元，同比增長8.01%，達(dá)到歷史新高。保險資產(chǎn)規(guī)模從2004年的11，853.5億元增加到2011年的60138.1億元。在此影響下，我國保險公司的資金運(yùn)用余額保持較高的增長速度，從2004年的10680.7億元增長到2011年的55473.9億元，年均增長率高達(dá)26.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國民經(jīng)濟(jì)增長速度，提高了保險資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比重。根據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計結(jié)果，2012年我國保險資金運(yùn)用余額高達(dá)6.85萬億元，總體規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。

目前，我國保險資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)也發(fā)生了明顯的變化，主要表現(xiàn)為，銀行存款和國債的比重下降以及金融債券、企業(yè)債券和股票的比重上升，保險資金投資方向更加多元化。首先，較低的利率水平和快速發(fā)展的資本市場，使銀行存款比重不斷下降。銀行存款的比例由2004年的47.05%下降到2007年的24.41%，達(dá)到歷史最低點(diǎn)，2010年銀行存款比例略微上升到30.21%。其次，債券在保險企業(yè)的資金運(yùn)用渠道中所占比例有明顯上升。2010年，金融債券和企業(yè)債券分別占保險資金運(yùn)用的21.80%和17.23%。此外，證券投資基金的比例也穩(wěn)中有升。最后，投資更加多元化，增加了對基礎(chǔ)設(shè)施、不動產(chǎn)等另類投資的比重，2010年該比重達(dá)到14.61%。［2］目前的配置領(lǐng)域已包括固定收益類投資、權(quán)益類投資、另類投資和境外投資等四大類共幾十個品種，可較好地兼顧保險資金對安全性、流動性和收益性的要求。

我國保險資金盡管主要投向債券、存款等低收益率項目，但是，保險資金運(yùn)用收益深受資本市場行情影響。2007年保險資金收益率高達(dá)12.17%;2008年受全球金融危機(jī)影響，保險資金收益率急劇下降至1.91%;2009年在經(jīng)濟(jì)刺激計劃影響下，保險資金收益率又上升到6.41%。2010年，保險業(yè)累計實(shí)現(xiàn)投資收益2014.59億元，收益率4.84%，基本滿足資產(chǎn)負(fù)債配置需要。其中，銀行存款實(shí)現(xiàn)收益385.97億元，收益貢獻(xiàn)度19.16%，收益率3.19%;債券投資實(shí)現(xiàn)收益943.04億元，收益貢獻(xiàn)度46.81%，收益率4.45%;權(quán)益投資實(shí)現(xiàn)收益625.04億元，收益貢獻(xiàn)度31.03%(股票投資收益率7.97%，基金投資收益率10.05%)。2011年，保險業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益，收益率為3.6%。2012年我國保險業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益2085.09億元，投資收益率僅為3.39%，這也是近幾年最低的。我國保險資金運(yùn)用過度依賴資本市場，但資本市場長期低迷，導(dǎo)致我國保險資金運(yùn)用的收益率水平還不是很高，平均收益率保持在3%左右，保險資金運(yùn)用總體上實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定收益、風(fēng)險可控和穩(wěn)健運(yùn)行的目標(biāo)，保險投資相對穩(wěn)健，能夠支持保險市場發(fā)展。

我國保險資金運(yùn)用的主要問題

1．保險資金運(yùn)用收益率較低

目前，我國保險資金運(yùn)用整體收益率約為3.6%，遠(yuǎn)低于國際上發(fā)達(dá)國家8%的平均水平，發(fā)達(dá)國家的保險資金收益率一般都高于國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率，而我國則明顯低于國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率，這主要因為我國保險業(yè)整體保險資金運(yùn)用水平不高，存在專業(yè)化程度不夠高、資金運(yùn)用效率較低、資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)單一等方面的不足。首先，資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)方面的原因。當(dāng)前，由于我國保險資金運(yùn)用限于銀行存款、金融債券、政府債券、企業(yè)債券、買賣證券投資基金等，因此，銀行存款下調(diào)、債券市場波動以及證券投資基金價格下跌，都使保險公司投資回報率一度下降，對各保險公司的業(yè)績影響很大。其次，我國資本市場發(fā)育還不完善，相關(guān)法律制度還不健全，存在大量非市場化手段和暗箱操作，這使資本市場波動較大，導(dǎo)致保險公司難以從資本市場中獲得長期、穩(wěn)定的投資收益。最后，保險資產(chǎn)管理公司盈利能力不足。高度壟斷的保險資金運(yùn)用模式導(dǎo)致保險資產(chǎn)管理公司市場化程度不高、盈利模式單一、專業(yè)化人才缺乏。正是因為上述原因，導(dǎo)致我國保險資金運(yùn)用的收益率水平一直不高，但同時也說明我國保險資金運(yùn)用存在很大的提升空間。

2．保險資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)存在失衡