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[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品;法律關(guān)系;賬務(wù)處理
[DOI]1013939/jcnkizgsc201717061
近年來,我國商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,截至2015年年末,我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品余額235萬億元,年末有余額的發(fā)行機(jī)構(gòu)達(dá)到426家,理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量60879只,而2015年年末全國社會(huì)融資總規(guī)模為13814萬億元,由此可見,理財(cái)資金已經(jīng)成為我國社會(huì)融資的一個(gè)重要來源,也成為實(shí)際的“影子銀行”體系的一部分。因此管控好商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù),已經(jīng)成為防止和降低金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要環(huán)節(jié),而對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的合理計(jì)量和科學(xué)核算是有效管理的基礎(chǔ)。
1我國商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的源起、發(fā)展和趨勢(shì)
11商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的源起
隨著我國經(jīng)濟(jì)的增長和居民財(cái)富的增加,對(duì)于財(cái)富管理和投資多樣化的需求不斷提升,很多居民將原以儲(chǔ)蓄存款的形式存放在商業(yè)銀行的資金取出尋求其他更高收益的投資,商業(yè)銀行面臨存款的減少和客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)。銀行理財(cái)產(chǎn)品在這樣的背景下應(yīng)運(yùn)而生,部分商業(yè)銀行開始嘗試性地以高于銀行同期限存款利率的收益率發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品。2005年,中國銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》(銀監(jiān)會(huì)令2005年第2號(hào)),對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的定義、范疇、投向、程序、風(fēng)險(xiǎn)管理、監(jiān)督管理各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行了界定和明確。該暫行辦法成為商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的實(shí)際“準(zhǔn)生證”,以該暫行辦法為規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn),我國商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)模、種類迅速擴(kuò)大,極大地滿足了客戶和市場(chǎng)的需求。
12商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展過程和發(fā)展趨勢(shì)
商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品,顧名思義是由商業(yè)銀行擔(dān)任管理人的理財(cái)產(chǎn)品,因此在初期,理財(cái)資金運(yùn)作的投向基本為商業(yè)銀行較為熟悉且有資格開展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,如信貸類資產(chǎn)、銀行間市場(chǎng)債券、銀行存單等。另類藝術(shù)品、紅酒等另類投資雖時(shí)有嘗試,但規(guī)模和數(shù)量均占極小的比例,股權(quán)、證券類產(chǎn)品也被限制于僅能向機(jī)構(gòu)和高凈值客戶進(jìn)行發(fā)售。在此過程中,也出現(xiàn)了商業(yè)銀行利用發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品,變相沖存款的不合規(guī)現(xiàn)象。
隨著理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的不斷擴(kuò)大,商業(yè)銀行投資渠道的狹窄問題也日益凸顯,理財(cái)資金的投資方向無論是形式還是實(shí)質(zhì)絕大多數(shù)都是債項(xiàng)類資產(chǎn)。此時(shí),“信托計(jì)劃”作為既可進(jìn)行股權(quán)投資又可發(fā)放貸款等債項(xiàng)類資金運(yùn)用的一種金融工具,是全方位的投資產(chǎn)品,被引入了商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)中,很多商業(yè)銀行開始嘗試與信托公司進(jìn)行合作,將信托計(jì)劃作為投資的通道投向相應(yīng)標(biāo)的物。2009年,銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)指引》后,銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)迅速增長。但同時(shí),理財(cái)業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了監(jiān)管套利的現(xiàn)象,很多理財(cái)資金通過信托計(jì)劃投向理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行銀行本身的信貸資產(chǎn),用于規(guī)避貸款額度控制、存貸比以及資本充足率等監(jiān)管指標(biāo),雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直在努力堵塞漏洞,下發(fā)了一系列通知和規(guī)定來限制和規(guī)范此類行為,但是經(jīng)營主體盈利最大化的沖動(dòng)往往會(huì)通過一系列眼花繚亂的交易結(jié)構(gòu),繞過這些限制和規(guī)定達(dá)到形式上的合法合規(guī),最終投向非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán),商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)逐漸成為中國“影子銀行”體系的一部分。
目前,監(jiān)管層已經(jīng)進(jìn)一步加大了對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)以及與其相關(guān)聯(lián)的同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)范,特別是2013年的《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》,以及2014年一行三會(huì)一局出臺(tái)的127號(hào)文《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》,使得商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管套利的空間被壓縮,理財(cái)產(chǎn)品中投向非標(biāo)債權(quán)的比例開始下降。
綜合商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r以及相關(guān)的因素,可以A計(jì),未來商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)大致上會(huì)呈現(xiàn)以下趨勢(shì):一是隨著金融監(jiān)管的加強(qiáng)及融合,部分“影子銀行”業(yè)務(wù)顯性化并逐漸移入表內(nèi),投向非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品會(huì)進(jìn)一步下降;二是利率市場(chǎng)化改革的完成,部分作為銀行儲(chǔ)蓄存款性質(zhì)和功能的理財(cái)產(chǎn)品會(huì)被商業(yè)銀行發(fā)行大額存單所替代;三是隨著“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象以及商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的趨勢(shì),理財(cái)資金投向證券市場(chǎng)類產(chǎn)品的比重將會(huì)大幅提高,凈值型理財(cái)產(chǎn)品將會(huì)大幅增多,商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)將越來越向真正的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變和發(fā)展。
2商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的賬務(wù)處理方式探討
我國監(jiān)管層對(duì)商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)一直進(jìn)行著密切監(jiān)督和管理,不斷出臺(tái)一系列的制度、指引、通知來規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的開展,而商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的核算則是監(jiān)管要素具體落地的重要環(huán)節(jié),相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定中明確要求“商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理,做好對(duì)每個(gè)理財(cái)計(jì)劃的單獨(dú)核算和規(guī)范管理”,但對(duì)具體的核算并沒有做詳細(xì)的規(guī)定。
當(dāng)前,絕大多數(shù)的商業(yè)銀行在理財(cái)產(chǎn)品的會(huì)計(jì)核算時(shí),僅僅按照其為“保本”或“非保本”產(chǎn)品的簡(jiǎn)單區(qū)分,確定在表內(nèi)核算和表外核算:保本類產(chǎn)品,貸方計(jì)入“結(jié)構(gòu)性存款”,借方計(jì)入“應(yīng)收款項(xiàng)類投資”“債券投資”等;非保本類產(chǎn)品,貸方計(jì)入“委托投資資金”科目,借方計(jì)入“委托投資”科目,兩個(gè)科目實(shí)現(xiàn)軋抵,不納入商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債表。此種核算方式過于簡(jiǎn)單,沒有根據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的性質(zhì)以及發(fā)行銀行實(shí)際承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的情況進(jìn)行計(jì)量和核算,必然會(huì)存在著刻意規(guī)避監(jiān)管指標(biāo)的做法,使得商業(yè)銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)存在著失真的可能性,不僅給監(jiān)管帶來了難度,也使商業(yè)銀行本身蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)隱患,輕則使個(gè)別商業(yè)銀行出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),損害其股東利益,重則引起金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞,造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的計(jì)量和核算應(yīng)避免簡(jiǎn)單地按照協(xié)議標(biāo)題的“保本”“非保本”的一般分類進(jìn)行,而是應(yīng)基于理財(cái)協(xié)議和實(shí)際投資運(yùn)作中所反映出來的法律關(guān)系實(shí)質(zhì)來進(jìn)行判斷,繼而實(shí)現(xiàn)合理計(jì)量和科學(xué)核算。
21理財(cái)產(chǎn)品的法律性質(zhì)分析
此前,業(yè)界對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的法律性質(zhì)有一定的爭(zhēng)論,主要有三種不同的觀點(diǎn)。
第一種觀點(diǎn)認(rèn)為商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品體現(xiàn)的是委托關(guān)系,其依據(jù)為銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》),該《暫行辦法》對(duì)商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品明確為兩種類型,一是個(gè)人理財(cái)顧問服務(wù),是指商業(yè)銀行向客戶提供的產(chǎn)品咨詢、財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議等服務(wù),以及根據(jù)客戶的委托和指令,客戶并以客戶的名義操作客戶賬戶進(jìn)行的投資等服務(wù)。二是理財(cái)綜合委托投資服務(wù),是指商業(yè)銀行在向客戶提供顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上,接受客戶的委托和相關(guān)授權(quán),按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式,由銀行選擇、決定投資工具的買賣并客戶進(jìn)行資產(chǎn)管理等的業(yè)務(wù)活動(dòng)。由此可以判斷,上述《暫行辦法》對(duì)商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)是界定為委托關(guān)系的。
第二種觀點(diǎn)認(rèn)為商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品體現(xiàn)的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。上述《暫行辦法》又規(guī)定,商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品又分為保證收益型、保本浮動(dòng)型、非保本浮動(dòng)型。這些產(chǎn)品雖然名義上是委托理財(cái)產(chǎn)品,但實(shí)際上理財(cái)收益均按發(fā)售時(shí)公布的預(yù)期收益率支付,投資者在幾乎不承擔(dān)任何投資理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)情況下獲得固定收益,因而商業(yè)銀行通過理財(cái)產(chǎn)品募集到的資金屬于銀行負(fù)債的一部分,其資金的投資和運(yùn)用屬于自身資產(chǎn)的運(yùn)用,從整個(gè)銀行的框架上看,理財(cái)業(yè)務(wù)的資金資產(chǎn)與其他資金來源與運(yùn)用一樣,應(yīng)計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表,成為資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)業(yè)務(wù)。
第三種觀點(diǎn)認(rèn)為商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品體現(xiàn)的是信托關(guān)系。根據(jù)《中華人民共和國信托法》,信托是“委托人基于對(duì)受托人的信任,將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名義,為受益人的利益或者特定目的,進(jìn)行管理或者處分的行為?!卑凑者@一定義,只要在委托人與受托人之間形成明確的委托契約關(guān)系,各種機(jī)構(gòu)從事的委托理財(cái)業(yè)務(wù)均屬信托行為,其信托關(guān)系不因受托人的變化而變化。不同金融部門推出的委托理財(cái)業(yè)務(wù),盡管形式不盡相同,就其財(cái)產(chǎn)關(guān)系的法律性質(zhì)而言,其實(shí)質(zhì)均基于信托原理所形成的信托法律關(guān)系,商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品也不例外。
筆者認(rèn)為,商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品,從其形式來看,與其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品,如基金公司的基金產(chǎn)品、券商的資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托公司的信托計(jì)劃等類似,都形成一個(gè)獨(dú)立的法律主體,也符合我國信托法對(duì)“信托”的界定,因此,總體上可以認(rèn)為是一種信托關(guān)系。但在具體的理財(cái)產(chǎn)品中,要根據(jù)具體產(chǎn)品的協(xié)議或?qū)嶋H運(yùn)作過程來確定是否屬于真正的信托關(guān)系,比如保證收益類產(chǎn)品,明確表達(dá)的是發(fā)行銀行與理財(cái)產(chǎn)品購買者之間的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系,某些非保本理財(cái)產(chǎn)品,雖名為“非保本”,但其協(xié)議中具有發(fā)行銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品購買者的兜底條款,因此實(shí)際體現(xiàn)為債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
22商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品賬務(wù)處理方式探討
厘清了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的法律關(guān)系,我們可以進(jìn)一步對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的賬務(wù)處理進(jìn)行探討。
不管理財(cái)產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)如何的復(fù)雜和眼花繚亂,在進(jìn)行賬務(wù)處理的時(shí)候,需要抓住其中的關(guān)鍵點(diǎn):一是將理財(cái)產(chǎn)品作為獨(dú)立的法律主體,對(duì)每一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行獨(dú)立核算;二是根據(jù)理財(cái)協(xié)議中發(fā)行人與理財(cái)產(chǎn)品購買人之間實(shí)際的法律關(guān)系,判斷是否將該理財(cái)產(chǎn)品納入發(fā)行銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)進(jìn)行核算;三是根據(jù)穿透原則,確定理財(cái)資金投資運(yùn)作的金融資產(chǎn)的分類。
221總體處理方式
首先,基于在法律形式上表現(xiàn)為信托關(guān)系的商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品,每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品均為獨(dú)立的主體,商業(yè)銀行應(yīng)該為每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品建立獨(dú)立的賬套,記錄該理財(cái)產(chǎn)品設(shè)立、投資運(yùn)作、資金流向等經(jīng)濟(jì)行為,并最終核算該理財(cái)產(chǎn)品的凈值。理財(cái)資金的來源應(yīng)在該賬套內(nèi)計(jì)入所有者權(quán)益類科目,如果理財(cái)資金投向?yàn)轫?xiàng)目融資類的資產(chǎn),該資產(chǎn)應(yīng)采用攤余成本法進(jìn)行計(jì)量,如果理財(cái)資金投向?yàn)樽C券類資產(chǎn),該資產(chǎn)應(yīng)按公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)進(jìn)行計(jì)量和核算。如理財(cái)協(xié)議中約定需要進(jìn)行相應(yīng)的信息披露的,則需根據(jù)約定應(yīng)披露或向理財(cái)產(chǎn)品購買者提供該理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、投資明細(xì)及產(chǎn)品凈值等信息。
其次,對(duì)于具體的理財(cái)產(chǎn)品,須從實(shí)質(zhì)重于形式的會(huì)計(jì)原則出發(fā),根據(jù)具體理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)協(xié)議所體現(xiàn)的實(shí)質(zhì)法律關(guān)系來確定該理財(cái)產(chǎn)品是否需要納入商業(yè)銀行本身的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)進(jìn)行核算。對(duì)于最終由發(fā)行y行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品,理財(cái)產(chǎn)品購買人和發(fā)行銀行之間的實(shí)質(zhì)法律關(guān)系為債權(quán)債務(wù)關(guān)系,因此即使定義為“非保本型”,該理財(cái)產(chǎn)品也應(yīng)納入發(fā)行銀行的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi),發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)作為發(fā)行銀行的金融負(fù)債入賬,而該理財(cái)資金的投資運(yùn)作也相應(yīng)納入發(fā)行銀行的資產(chǎn)負(fù)債表,根據(jù)所投資金融工具的性質(zhì),按照金融工具分類的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)入相應(yīng)金融資產(chǎn)科目。
對(duì)于應(yīng)并入發(fā)行銀行資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行核算的理財(cái)產(chǎn)品,如果理財(cái)資金在運(yùn)用時(shí),通過其他特定目的載體(信托、資產(chǎn)管理計(jì)劃等)進(jìn)行投資的,還應(yīng)根據(jù)穿透原則確定計(jì)入何種金融資產(chǎn)。例如:某銀行理財(cái)產(chǎn)品A的理財(cái)資金先投向B信托計(jì)劃,B信托計(jì)劃再將資金投資C債權(quán)類資產(chǎn),則穿透后的資產(chǎn)性質(zhì)應(yīng)為債項(xiàng)。再進(jìn)一步確定應(yīng)該分類為何種金融資產(chǎn),如果該銀行對(duì)C債權(quán)資產(chǎn)承擔(dān)實(shí)質(zhì)管理,則該資產(chǎn)應(yīng)計(jì)入理財(cái)發(fā)行銀行的貸款及應(yīng)收款項(xiàng)類金融資產(chǎn)科目;如該債項(xiàng)是由信托計(jì)劃的管理人進(jìn)行實(shí)質(zhì)管理,則應(yīng)根據(jù)該信托計(jì)劃是否可轉(zhuǎn)讓及理財(cái)資金持有該信托份額的目的和期限,計(jì)入發(fā)行銀行可供出售金融資產(chǎn)或持有至到期投資科目。
對(duì)于根據(jù)法律關(guān)系不需納入商業(yè)銀行表內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)情況,發(fā)行銀行應(yīng)該在定期報(bào)告中披露管理的相應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品的投資運(yùn)作、收益情況以及管理費(fèi)收取情況等。
222針對(duì)具體類型的理財(cái)產(chǎn)品的賬務(wù)處理
目前商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品一般按保證收益型、保本浮動(dòng)收益型、非保本浮動(dòng)收益型來進(jìn)行分類。
(1)保證收益型理財(cái)產(chǎn)品的計(jì)量和核算
正常情況下,該類產(chǎn)品的協(xié)議的實(shí)際內(nèi)容應(yīng)與其標(biāo)題類型一致,因此該類理財(cái)產(chǎn)品的購買方與發(fā)行銀行的關(guān)系可以直接界定為債權(quán)債務(wù)關(guān)系,該類理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)納入發(fā)行銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債表,發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品時(shí),發(fā)行銀行貸記“結(jié)構(gòu)性存款”或“其他存款”科目, 借記“存放央行備付金”或“貨幣資金”等科目,在理財(cái)資金運(yùn)用時(shí),根據(jù)資金投資的金融工具類型,借記“貸款及應(yīng)收款項(xiàng)類投資”“債券投資”等相應(yīng)金融資產(chǎn)類科目,貸記“存放央行備付金”等科目。存續(xù)期間,按理財(cái)協(xié)議上明確的理財(cái)收益率按期進(jìn)行計(jì)提“應(yīng)付理財(cái)收益”(或“結(jié)構(gòu)性存款利息”),理財(cái)資金運(yùn)作的收益與理財(cái)產(chǎn)品的保證收益之間的差額,應(yīng)作為發(fā)行銀行本身的利息凈收入或投資收益處理。
(2)簽署為保本浮動(dòng)理財(cái)協(xié)議的理財(cái)產(chǎn)品的計(jì)量和核算
保本浮動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品又可分為兩種類型:第一種是直接在理財(cái)協(xié)議的條款上承諾:保證理財(cái)產(chǎn)品購買者的本金安全,但理財(cái)收益情況需視理財(cái)資金的運(yùn)作情況而定;第二種是通過理財(cái)資金的結(jié)構(gòu)化運(yùn)作來基本保證理財(cái)投資者的本金回報(bào)。
直接在理財(cái)協(xié)議的條款上承諾保證理財(cái)購買者本金安全的保本浮動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品,除了應(yīng)在理財(cái)產(chǎn)品本身的賬套內(nèi)進(jìn)行核算外,發(fā)行銀行在進(jìn)行賬務(wù)處理時(shí),該理財(cái)產(chǎn)品的本金應(yīng)作為銀行自身的債務(wù),貸記“結(jié)構(gòu)性存款”或“其他存款”科目,在理財(cái)資金運(yùn)用時(shí),根據(jù)資金投資的金融工具類型,借記“貸款及應(yīng)收款項(xiàng)類投資”“債券投資”等相應(yīng)金融資產(chǎn)類科目,貸記“存放央行備付金”等科目。該理財(cái)產(chǎn)品投資收益則需要視理財(cái)資金運(yùn)用的實(shí)際收益情況進(jìn)行不同的計(jì)量和處理,定期確認(rèn)時(shí),應(yīng)根據(jù)理財(cái)資金所投資金融工具的公允價(jià)值(或攤余成本)扣除其初始投資本金以及銀行的理財(cái)管理費(fèi)后進(jìn)行計(jì)量,計(jì)入“應(yīng)付理財(cái)收益”科目,如果以該方式計(jì)算的實(shí)際收益不足理財(cái)管理費(fèi)甚至為負(fù)數(shù)時(shí),則先抵扣理財(cái)管理費(fèi),不足部分抵扣發(fā)行銀行本身的投資收益。
通過理財(cái)資金的結(jié)構(gòu)化運(yùn)作來保證理財(cái)投資者的本金安全的保本浮動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品,一般采用如下方式:用大部分的理財(cái)資金投向回報(bào)穩(wěn)定的金融工具,如銀行存款,使其到期本息恰好等于理財(cái)本金,剩余理財(cái)資金投向高風(fēng)險(xiǎn)高收益的金融工具,不保證投資收益。如果在理財(cái)協(xié)議中,發(fā)行銀行沒有表述剛性兌付的承諾,其本金回收依然存在著一定的風(fēng)險(xiǎn),因此該類理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)法律關(guān)系并不是債權(quán)債務(wù)關(guān)系,因而可以視作信托關(guān)系,僅在發(fā)行銀行的表外核算。
(3)簽署為非保本浮動(dòng)型理財(cái)協(xié)議的理財(cái)產(chǎn)品的計(jì)量和核算
雖然簽署為非保本浮動(dòng)理財(cái)協(xié)議,但發(fā)行銀行依然需要根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的原則,通過理財(cái)協(xié)議的實(shí)際條款進(jìn)行判斷是否需要納入本身的資產(chǎn)負(fù)債表。
如果發(fā)行銀行不承擔(dān)理財(cái)資金運(yùn)作的最終風(fēng)險(xiǎn),只收取固定的管理費(fèi)用或按理財(cái)資金管理的業(yè)績進(jìn)行提成(收益為負(fù)時(shí),手續(xù)費(fèi)為零),理財(cái)購買者的回報(bào)根據(jù)理財(cái)資金的運(yùn)作情況確定,相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)由理財(cái)購買者承擔(dān),此類產(chǎn)品應(yīng)視為真正的非保本理財(cái)產(chǎn)品,理財(cái)購買者和發(fā)行銀行之間不構(gòu)成債權(quán)債務(wù)關(guān)系,則該理財(cái)產(chǎn)品不需要納入發(fā)行銀行的資產(chǎn)負(fù)債表,僅在表外進(jìn)行核算。
但是以下兩種情況應(yīng)單獨(dú)考慮:一是如果協(xié)議條款中約定了預(yù)期收益率,當(dāng)實(shí)際收益低于預(yù)期收益率時(shí),根據(jù)發(fā)行銀行的基本政策和慣例,可以預(yù)計(jì)發(fā)行銀行將以自身的資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)足;二是當(dāng)理財(cái)協(xié)議約定發(fā)行銀行的理財(cái)管理費(fèi)收入等于理財(cái)資金運(yùn)作收益減去理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益,且理財(cái)資金投資的金融資產(chǎn)為按本行的授信審批流程進(jìn)行審批和管理的信貸類資產(chǎn)。
對(duì)于上述兩類理財(cái)產(chǎn)品,應(yīng)視作發(fā)行銀行對(duì)該理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了實(shí)質(zhì)兜底,體現(xiàn)的是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系,因此應(yīng)納入發(fā)行銀行的資產(chǎn)負(fù)債表,收到理財(cái)募集資金時(shí),貸記“其他負(fù)債”,借記“存放央行備付金”,理財(cái)資金運(yùn)用時(shí),貸記“存放央行備付金”,根據(jù)所投資金融工具的性質(zhì)借記“貸款及應(yīng)收款項(xiàng)類金融資產(chǎn)”或“持有至到期投資”。理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期間,按期計(jì)提相應(yīng)的“應(yīng)付理財(cái)產(chǎn)品收益”,實(shí)際運(yùn)作收益與預(yù)期收益的差額部分應(yīng)作為利息凈收入或理財(cái)管理費(fèi)收入。
⒖嘉南祝
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1 監(jiān)管當(dāng)局指明銀行理財(cái)應(yīng)回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)
當(dāng)存款規(guī)模緊張時(shí)就通過發(fā)行保本、高收益產(chǎn)品爭(zhēng)攬存款;當(dāng)貸款規(guī)模緊張時(shí),就通過理財(cái)實(shí)現(xiàn)貸款規(guī)模表外化,銀行理財(cái)就是如此被當(dāng)作了簡(jiǎn)單的‘高息攬儲(chǔ)’、‘變相放貸’的工具。銀監(jiān)會(huì)內(nèi)部會(huì)議中明確批評(píng)“理財(cái)業(yè)務(wù)仍是其他業(yè)務(wù)的調(diào)節(jié)工具”,要求商業(yè)銀行董事會(huì)和高管層對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)有清晰的戰(zhàn)略定位。這是繼2013年全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作會(huì)議之后,銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)再發(fā)警示。
銀行發(fā)行類存款理財(cái)產(chǎn)品很大程度上是出于服務(wù)表內(nèi)業(yè)務(wù)之目的,表內(nèi)外業(yè)務(wù)之間相互轉(zhuǎn)化,可以起到調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表、規(guī)避監(jiān)管的作用,加上資金池、借新還舊、高息攬儲(chǔ)等詬病的出現(xiàn),銀行理財(cái)本質(zhì)問題逐步受到了監(jiān)管層、業(yè)界、市場(chǎng)的關(guān)注和熱議?;仡櫧鼉赡陙淼谋O(jiān)管動(dòng)作,從2013年8號(hào)文對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)的規(guī)范,到銀行理財(cái)管理計(jì)劃和理財(cái)直接融資工具的試點(diǎn),再到獨(dú)立的理財(cái)事業(yè)部制改革,最后是商業(yè)銀行法的啟動(dòng)修訂,都為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)指向了一個(gè)關(guān)鍵發(fā)展方向――回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)。
雖然銀行理財(cái)市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展了十年之久,但法律關(guān)系一直未被厘清,到底是委托關(guān)系、資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系還是信托關(guān)系一直都是市場(chǎng)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。以上一系列的監(jiān)管動(dòng)作以及市場(chǎng)對(duì)打破剛性兌付的呼聲,無疑都表明了銀行理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該是信托性質(zhì)。信托關(guān)系從法理和制度安排上幫助銀行理財(cái)產(chǎn)品確立長久缺失的法律地位,從而促進(jìn)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)逐步回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)。
2 銀行理財(cái)資金運(yùn)用存在風(fēng)險(xiǎn)隱患
商業(yè)銀行理財(cái)資金來源與理財(cái)資金運(yùn)用相對(duì)獨(dú)立,理財(cái)資金募集前實(shí)際上無具體項(xiàng)目融資或資產(chǎn)與之對(duì)應(yīng)。使理財(cái)產(chǎn)品之間無法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)有效隔離。從業(yè)務(wù)管理與資金流向看,當(dāng)前我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品與典型銀行業(yè)務(wù)無實(shí)質(zhì)差異,而這種類銀行運(yùn)作則潛伏著很大的金融風(fēng)險(xiǎn)。
首先,理財(cái)產(chǎn)品滾動(dòng)發(fā)行掩蓋了理財(cái)業(yè)務(wù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。我國商業(yè)銀行理財(cái)資金來源與運(yùn)用上存在較為明顯的“期限錯(cuò)配”問題,即理財(cái)資金平均期限明顯小于理財(cái)資產(chǎn)平均久期,存在較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)產(chǎn)品通常期限較短,在產(chǎn)品到期需要償付本息時(shí),有可能存在現(xiàn)金流問題,這時(shí)商業(yè)銀行所做的,不是將理財(cái)資產(chǎn)在金融市場(chǎng)即時(shí)變現(xiàn),而是通過理財(cái)產(chǎn)品滾動(dòng)發(fā)行以補(bǔ)足現(xiàn)金。
其次,資產(chǎn)運(yùn)用及損失風(fēng)險(xiǎn)長期留存,無法抵補(bǔ)。理財(cái)資金運(yùn)用將不可避免產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn),主要是非標(biāo)資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn),以及標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在目前的會(huì)計(jì)及審計(jì)原則下,商業(yè)銀行沒有理由也無依據(jù)運(yùn)用理財(cái)資產(chǎn)及抵補(bǔ)損失,因而相關(guān)資產(chǎn)運(yùn)用及損失風(fēng)險(xiǎn)將長期留存。
最后,商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)落空。商業(yè)銀行并不是理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主體。由于我國法律上尚未對(duì)金融市場(chǎng)上特殊目的載體的法律權(quán)利及義務(wù)關(guān)系做出明確的規(guī)范,一旦出現(xiàn)投資者與特殊目的載體之間、特殊目的載體之間、特殊目的載體與金融機(jī)構(gòu)之間的法律糾紛,容易導(dǎo)致相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任落空。
由此可見,商業(yè)銀行在自營業(yè)務(wù)之外經(jīng)營“類銀行”業(yè)務(wù),確實(shí)需要建立適合的組織管理體系。為防范理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積累,近日銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于完善銀行理財(cái)業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱“《通知》”),要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營部門,負(fù)責(zé)集中統(tǒng)一經(jīng)營管理全行理財(cái)業(yè)務(wù),并按照“單獨(dú)核算、風(fēng)險(xiǎn)隔離、行為規(guī)范、歸口管理”四項(xiàng)基本要求,規(guī)范開展理財(cái)業(yè)務(wù)。從實(shí)際情況來看,雖然《通知》出臺(tái)將有助于降低商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn),但若是要真正回歸理財(cái)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本質(zhì),仍然有很長的路要走。
3 目前國內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀預(yù)示著銀行的“大資管”時(shí)代的到來
第一個(gè)是“大市場(chǎng)”。中國資產(chǎn)管理的行業(yè)是百花齊放,銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、公募、私募都在同臺(tái)競(jìng)技,且市場(chǎng)存在零散、分割、各自為政、標(biāo)準(zhǔn)不一的問題。為使其長遠(yuǎn)健康發(fā)展,未來市場(chǎng)應(yīng)該走向統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn),各類機(jī)構(gòu)應(yīng)該在相同的法律框架下,相同的政治框架下,相同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)下,同臺(tái)競(jìng)技,以自己的核心競(jìng)爭(zhēng)能力開展競(jìng)爭(zhēng)。
第二個(gè)是“大服務(wù)”。各家銀行機(jī)構(gòu)在做資產(chǎn)管理的時(shí)候,還是立足于自身的以前的業(yè)務(wù)特點(diǎn),自己的專業(yè)優(yōu)勢(shì)在做產(chǎn)品,而且以產(chǎn)品為中心。長遠(yuǎn)來看,要以客戶需求為中心來展開全方位的產(chǎn)品和服務(wù),增強(qiáng)銀行自身能力建設(shè),不但要做原來擅長的領(lǐng)域,還可以通過與同業(yè)的合作,或者通過外包方式,獲得能力,為客戶提供全方位的服務(wù)。另外一個(gè),銀行做資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),不能脫離原有業(yè)務(wù)的一些特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。比如提供質(zhì)押融資,使得傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)充分的結(jié)合。
第三個(gè)是“大客戶”。在以往,我的客戶是我的客戶,你的客戶是你的客戶,但在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上面,互聯(lián)網(wǎng)金融背景下面,我的客戶是我的客戶,你的客戶也是我的客戶,金融機(jī)構(gòu)搞資產(chǎn)管理,應(yīng)該積極擁抱互聯(lián)網(wǎng),尤其是那種營銷、管理的方式,唯我所用。
第四個(gè)是“大發(fā)展”。資產(chǎn)管理發(fā)展的速度是突飛猛進(jìn)的,展望未來有著很大的空間。與過去的市場(chǎng)容量和業(yè)務(wù)發(fā)展的空間相比,未來十年,是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展鉆石的十年。
所以面對(duì)未來的發(fā)展趨勢(shì),銀行理財(cái)只有回歸資產(chǎn)管理本質(zhì),銀行理財(cái)產(chǎn)品才有可能打破剛性兌付文化,銀行理財(cái)業(yè)務(wù)才能適應(yīng)未來發(fā)展趨勢(shì),順應(yīng)“大資產(chǎn)”管理時(shí)代的到來。
回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)后,銀行與投資者之間為受托人與委托人的關(guān)系,從而打破目前類存款產(chǎn)品下的資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系,風(fēng)險(xiǎn)和收益都應(yīng)歸投資者所有,投資者在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的情況下理應(yīng)獲得更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。參照國內(nèi)外較為成熟的模式,基金化運(yùn)作、結(jié)構(gòu)性投資將是銀行理財(cái)產(chǎn)品回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)的出路。從基金化運(yùn)作模式來看,產(chǎn)品所投資的資產(chǎn)可定期估值,產(chǎn)品凈值隨資產(chǎn)的估值而定期波動(dòng),投資者以凈值為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行申購與贖回,銀行在收取一定比例的費(fèi)用后的投資回報(bào)均歸投資者所有。從結(jié)構(gòu)性投資模式來看,銀行將債券、存款等低風(fēng)險(xiǎn)投資品種以及股票、期貨、期權(quán)等高風(fēng)險(xiǎn)投資品種相互組合,使得產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)處于高低之間,幫助風(fēng)險(xiǎn)承受能力適中的投資者獲得適中的投資收益。
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《錢經(jīng)》:在金融高度開放的條件下,香港的理財(cái)行業(yè)是如何發(fā)展起來的?與美國以及內(nèi)地相比,有何特點(diǎn)?
黃志杰:其實(shí)理財(cái)在香港很早已經(jīng)發(fā)展起來,從前銀行的個(gè)人銀行部門就是擔(dān)當(dāng)理財(cái)角色,為客戶提供保險(xiǎn)、股票、基金等投資服務(wù)。但在香港經(jīng)歷了97年股災(zāi),網(wǎng)絡(luò)股破滅后,更加意識(shí)到審慎理財(cái)對(duì)自己的重要。尤其在2003年沙士事件后,香港經(jīng)濟(jì)開始反彈,市民對(duì)理財(cái)更為看重,一方面希望將自己財(cái)富增值,另一方面他們亦對(duì)投資抱有戒心,所以專業(yè)的理財(cái)顧問在這幾年發(fā)展越趨活躍。各金融機(jī)構(gòu)亦樂于擴(kuò)展本身理財(cái)業(yè)務(wù)。
跟其他地區(qū)比較,香港理財(cái)行業(yè)的發(fā)展是非常好的。香港本身作為國際金融中心,資訊發(fā)達(dá),市民很容易獲取全球最新的經(jīng)濟(jì)消息,加上產(chǎn)品多樣化,一般人士更能根據(jù)自己本身承受風(fēng)險(xiǎn)程度而投資于不同的國外及本地市場(chǎng)上,如股票、外幣、基金等。令市場(chǎng)更能全面發(fā)展。
《錢經(jīng)》:由于國際競(jìng)爭(zhēng)比較激烈,香港目前的金融理財(cái)行業(yè)的格局怎樣?本土金融企業(yè)狀態(tài)如何?
黃志杰:在香港,目前的金融理財(cái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈?;旧希y行、保險(xiǎn)及獨(dú)立理財(cái)公司皆非??粗乩碡?cái)市場(chǎng),并且投資很多資源搶占市場(chǎng)份額。銀行在暫時(shí)來說占有優(yōu)勢(shì),他們憑著龐大的網(wǎng)絡(luò)及客戶群,令他們?cè)谕其N產(chǎn)品上非常有利。而保險(xiǎn)公司亦憑著銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn),對(duì)一部分人士提供貼身服務(wù),獨(dú)立理財(cái)公司則以其靈活的銷售策略,開始吸引市場(chǎng)的關(guān)注。
《錢經(jīng)》:香港本土金融理財(cái)企業(yè)的發(fā)展道路是怎么樣的?對(duì)于內(nèi)地本土金融企業(yè),有何借鑒意義?
黃志杰:相對(duì)于中國內(nèi)地,香港的銀行,因?yàn)槎嗄陙砟芑鞓I(yè)經(jīng)營,他們能夠?qū)Υ鎽暨M(jìn)行多重互銷,尤其對(duì)一些大型的銀行加上系統(tǒng)培訓(xùn)往往在理財(cái)市場(chǎng)上能夠有明顯優(yōu)勢(shì),所以一個(gè)儲(chǔ)戶可能在銀行購買保險(xiǎn)、基金及債券等金融產(chǎn)品。相信在內(nèi)地,銀行亦隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)展,在爭(zhēng)取市場(chǎng)上也會(huì)有一定優(yōu)勢(shì)。其他金融機(jī)構(gòu),需要更加注重理財(cái)師的培養(yǎng)及管理,方可加強(qiáng)自己的競(jìng)爭(zhēng)能力。
《錢經(jīng)》:香港與內(nèi)地在CEPA等政策原因和實(shí)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的互補(bǔ)性,促使金融聯(lián)系非常緊密。在內(nèi)地金融理財(cái)發(fā)展的過程中,香港的理財(cái)行業(yè)與企業(yè)將會(huì)起到何種作用?舉例說明。
黃志杰:其實(shí)內(nèi)地及香港的關(guān)系非常緊密,香港的金融及保險(xiǎn)公司均積極在中國境內(nèi)尋求發(fā)展機(jī)會(huì)。通過入股形式或開設(shè)分公司,令理財(cái)市場(chǎng)在中國內(nèi)地競(jìng)爭(zhēng)更加白熱化。但其實(shí)這亦催化了本土金融機(jī)構(gòu)在理財(cái)市場(chǎng)的成長,他可在合作甚至在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中知道國際上的經(jīng)營方法及產(chǎn)品特性,這對(duì)他們以后的發(fā)展更能起著積極作用。
《錢經(jīng)》:請(qǐng)從香港理財(cái)行業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)角度,為內(nèi)地理財(cái)行業(yè)發(fā)展提供一些建議和意見。
黃志杰:從香港的理財(cái)行業(yè)發(fā)展看來,由于市場(chǎng)的開拓及與國際間的緊密聯(lián)系,令香港能夠成為金融中心及在理財(cái)事業(yè)上有著較早的進(jìn)步。其實(shí)是香港經(jīng)歷了數(shù)次的金融風(fēng)暴,令香港意識(shí)到傳統(tǒng)的投資并未能為自己的財(cái)富保值。他們要更專業(yè)的投資服務(wù)及更多元素的投資產(chǎn)品選擇,使其理財(cái)目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。所以其實(shí)理財(cái)行業(yè)在香港真正發(fā)展是在2003年沙士事件后,那時(shí)候香港經(jīng)濟(jì)從谷底反彈,一般市民在經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴后對(duì)投資股市或房地產(chǎn)仍有戒心,理財(cái)顧問隨即發(fā)展成新興行業(yè),有系統(tǒng)地為客戶推介不同投資產(chǎn)品,讓市民能有選擇的投資于不同工具。
《錢經(jīng)》:目前,國內(nèi)理財(cái)行業(yè)中“理財(cái)師”的角色,和服務(wù)內(nèi)容的提供,您怎么評(píng)價(jià)?
黃志杰:可能由于產(chǎn)品的缺乏,我覺得國內(nèi)的理財(cái)師并未能全面的為客戶等訂貼身的理財(cái)方案。理財(cái)師普遍活躍于銀行及保險(xiǎn)公司,他們?nèi)云蛴谕平橐恍┗?,保險(xiǎn)產(chǎn)品或股票,其實(shí)有部分理財(cái)師由于缺乏經(jīng)驗(yàn)及專業(yè)培訓(xùn),他們往往只推介一些傭金較高的產(chǎn)品,并未能全面幫客戶分析本身需要而建立合適理財(cái)方案。但希望隨著市場(chǎng)發(fā)展,并且理財(cái)意識(shí)的普及,加上各大金融機(jī)構(gòu)皆對(duì)希望提高員工素質(zhì),相信情況會(huì)很快得以改善。
《錢經(jīng)》:您目前所在的組織,可以從哪些方面來提供改善的方法、道路以及指引?
黃志杰:我們美國注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師協(xié)會(huì)從2003年開始在中國及香港提供國際認(rèn)證課程。透過有系統(tǒng)的專業(yè)培訓(xùn)已經(jīng)有1500名行內(nèi)從業(yè)人士成功拿到美國注冊(cè)財(cái)務(wù)策劃師(RFP)專業(yè)資格。事實(shí)我們協(xié)會(huì)可透過豐富的國際經(jīng)驗(yàn)及先進(jìn)培訓(xùn)方式,幫助業(yè)內(nèi)人士提升理財(cái)策劃的信貸。在課程上,除介紹國際上新興的投資產(chǎn)品,更會(huì)在內(nèi)容上加入中國元素,務(wù)求令參加課程人士有效地學(xué)習(xí)最新的課程。
其實(shí)怎樣方式提供理財(cái)都是可能的,不論銀行保險(xiǎn)公司及第三方理財(cái)公司,皆有其可取之處,最重要是他們能夠從客戶的角度考慮,為客戶設(shè)立最合適的理財(cái)建議。
關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù);問題;策略。
最近幾年來,從未有一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)像今天的“個(gè)人理財(cái)”這樣火爆。在社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域、百姓的各個(gè)層面激起了千層浪。各家商業(yè)銀行紛紛隆重推廣自己的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)。
個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)最早出現(xiàn)于20世紀(jì)八十年代的西方商業(yè)銀行。它是商業(yè)銀行根據(jù)客戶所確定的階段性的生活與投資目標(biāo),按照客戶的實(shí)物性資產(chǎn)和現(xiàn)金收支流狀況,圍繞客戶的收入、消費(fèi)、投資、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、心理偏好等情況,形成一套以個(gè)人資產(chǎn)效益最大化為原則的、人生不同階段的(如青年期、中年期、退休期)個(gè)人財(cái)務(wù)安排,并在財(cái)務(wù)安排過程中相應(yīng)提供更有針對(duì)性的綜合化的差異性理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)。從銀行的角度而言,個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上是綜合銀行的所有金融資源。通過設(shè)計(jì)不同的金融產(chǎn)品組合,以滿足不同客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好,達(dá)到客戶的收益預(yù)期,實(shí)現(xiàn)人生的未來規(guī)劃。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)小、附加值高、領(lǐng)域廣、批量多的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù),被各大金融集團(tuán)視為重中之重。
一、我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀
在我國,個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)最早可追溯到1995年,招商銀行突破傳統(tǒng)模式,率先推出本外幣合一、一卡多戶的理財(cái)工具“一卡通”,搭建了該行個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的平臺(tái);1996年,中信實(shí)業(yè)銀行廣州分行率先在國內(nèi)商業(yè)銀行成立私人銀行部;同年,工商銀行上海分行向社會(huì)推出包含理財(cái)咨詢?cè)O(shè)計(jì)、存單質(zhì)押貸款、外匯買賣等10多項(xiàng)內(nèi)容的理財(cái)系列服務(wù);1998年。工商銀行在上海、浙江、天津等5家分行進(jìn)行個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)試點(diǎn);1999年,建行在北京、上海等10個(gè)城市分行建立了個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)中心;2001年,農(nóng)業(yè)銀行推出“金鑰匙”金融超市,為客戶提供“一站式”理財(cái)服務(wù);2002年,招商銀行推出“金葵花”理財(cái),同年,工商銀行相繼推出“幸福快車”、“理財(cái)金賬戶”。建行推出了“金秘書理財(cái)”、“樂當(dāng)家”。交通銀行也推出了“外匯寶”、“圓夢(mèng)寶”等個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品,中資商業(yè)銀行在“個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)”的旗幟下,不遺余力地展開爭(zhēng)奪高端客戶之戰(zhàn)。2004年起國內(nèi)商業(yè)銀行重視并加大了個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展速度。中國銀行從2005年起在全國開始實(shí)施統(tǒng)一的理財(cái)中心模式。
自2004年初露鋒芒以來,銀行理財(cái)產(chǎn)品的樣式種類、發(fā)行款數(shù)與資金規(guī)模都開始急劇膨脹。至2008年,盡管面臨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長速度回落、境內(nèi)外金融和大宗商品市場(chǎng)動(dòng)蕩不安的局面,銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售仍然創(chuàng)下歷史新高。2008年各主要商業(yè)銀行累計(jì)發(fā)售7799期理財(cái)產(chǎn)品,新募集資金約合人民幣23055億元。同期保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品、信托理財(cái)產(chǎn)品、公募基金和券商集合理財(cái)產(chǎn)品的新募集資金分別約為6243億元、5637億元、1827億元和226億元。無疑,銀行理財(cái)產(chǎn)品已穩(wěn)居理財(cái)市場(chǎng)的第一位,規(guī)模超過其他類別理財(cái)產(chǎn)品的總和,成為推動(dòng)國內(nèi)理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展的主要力量。2009年一季度,各銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品985款。收益率方面。產(chǎn)品平均期望收益率2.42%,高于基準(zhǔn)利率44個(gè)基點(diǎn)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)字,2008年銀行理財(cái)產(chǎn)品募集金額約3.87萬億元,是2007年的三倍多。截至2009年5月末,各中外資商業(yè)銀行存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品超過4100只,理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到7000億元。
二、我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)存在的問題
雖然國內(nèi)商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)服務(wù)已經(jīng)蓬勃地開展起來,但是必須清楚地看到,與國外老牌的商業(yè)銀行,國內(nèi)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)在服務(wù)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)、營銷理念、客戶服務(wù)的深度和廣度,理財(cái)績效評(píng)估等方面還存在著很多不足。
1 理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)管理機(jī)制尚不夠健全
目前國內(nèi)各家銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品雖然名目眾多,但實(shí)質(zhì)上大同小異,互相效仿,沒有本質(zhì)上的差別,銀行理財(cái)服務(wù)實(shí)質(zhì)性內(nèi)容少。產(chǎn)品整體技術(shù)含量較低。一些商業(yè)銀行在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)沒有充分考慮客戶利益和風(fēng)險(xiǎn)承受能力,沒有從資產(chǎn)配置的角度進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)和投資組合設(shè)計(jì)。另一方面是政策和監(jiān)管層面的約束還比較多,例如針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的投資方向約束、金融混業(yè)經(jīng)營方面的約束等。這使很多銀行有“巧婦難為無米之炊”的感覺。其三是早些時(shí)候產(chǎn)品的同質(zhì)性問題也很突出。各家銀行為了搶占市場(chǎng)先機(jī),不遺余力地推出了名目繁多的理財(cái)產(chǎn)品,但事實(shí)上只不過是對(duì)貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品的簡(jiǎn)單組合,把個(gè)人業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)或同業(yè)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行了分類打包,再冠以招眼易記的通俗名字,而真正創(chuàng)新的理財(cái)產(chǎn)品并無增加,與其他銀行相比也并無太大不同。結(jié)果是市場(chǎng)上的產(chǎn)品雖然令人眼花繚亂。但真正可供選擇的產(chǎn)品并未增加。銀行間往往在同質(zhì)性產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中,沒有將客戶定向,而且激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致收益率走低。
2 復(fù)合型理財(cái)人員依然比較欠缺
我國的銀行理財(cái)特征。可以用“依靠硬件,而非軟件”來概括。不少銀行在大城市都建立了很多豪華的理財(cái)中心。然而這些優(yōu)良的硬件設(shè)施并沒有配備與之相稱的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、服務(wù)水平和專業(yè)的顧問技能,而這些特質(zhì)在國際化的財(cái)富管理市場(chǎng)中卻是不可或缺的重要元素。
由于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)涉及金融、財(cái)務(wù)、法律等各方面知識(shí)和實(shí)踐,專業(yè)的理財(cái)師應(yīng)該是具備以上知識(shí)的復(fù)合型人才。近年來,雖然各家銀行都花了大力氣培養(yǎng)理財(cái)師隊(duì)伍,但大多數(shù)從個(gè)人金融從業(yè)人員中抽調(diào)而來,即使經(jīng)過了銀行的專業(yè)培訓(xùn),取得了相關(guān)專業(yè)的證書,其技能仍只局限于銀行類業(yè)務(wù),更多的是充當(dāng)產(chǎn)品促銷員的角色,缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。真正的理財(cái)師應(yīng)該是金融、法律、心理方面的專家,大到個(gè)人人生目標(biāo)的規(guī)劃,小到日常生活衣食住行,無不囊括其中。人才的缺乏必然制約市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。
3 產(chǎn)品宣傳中風(fēng)險(xiǎn)揭示不足,客戶評(píng)估工作欠缺
一些商業(yè)銀行在推銷理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)揭示不足,沒有以醒目、通俗的文字進(jìn)行表達(dá)。過分強(qiáng)調(diào)預(yù)期收益率,追求銷售業(yè)績。一些商業(yè)銀行在為客戶提供理財(cái)服務(wù)時(shí)沒有對(duì)客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)偏好評(píng)估,或隨意評(píng)估。對(duì)客戶的投資目的、財(cái)務(wù)狀況、以及風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和承受能力了解不深,導(dǎo)致客戶購買了并不適合的理財(cái)產(chǎn)品。造成了客戶的損失。
4 創(chuàng)新方式單一、創(chuàng)新機(jī)制不完善
一些商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的方式多為從外資銀行引進(jìn)一個(gè)結(jié)構(gòu),而不是自行設(shè)計(jì),或是以模仿為主,創(chuàng)新的原創(chuàng)型很少,品種單一,電子化程度低,易于復(fù)制和模仿,缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。無法滿足市場(chǎng)要求。同時(shí)我國商業(yè)銀行普遍缺乏創(chuàng)新的內(nèi)在激勵(lì)機(jī)制,如創(chuàng)新的設(shè)計(jì)、實(shí)施監(jiān)控和考核機(jī)制。目前銀行以吸取存款作為主要考核機(jī)制,導(dǎo)致產(chǎn)品、服務(wù)、營銷等的開發(fā)與創(chuàng)新朝
著沉淀存款的方向發(fā)展。
三、進(jìn)一步發(fā)展完善商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)的策略
1 進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管,完善法律制度。2009年7月8日,銀監(jiān)會(huì)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》(以下簡(jiǎn)稱通知),通知特別強(qiáng)調(diào)了要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制,堅(jiān)持審慎、穩(wěn)健的原則對(duì)理財(cái)資金進(jìn)行投資管理,不得投資于可能造成本金重大損失的高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品,以及結(jié)構(gòu)過于復(fù)雜的金融產(chǎn)品,其目的在于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的投資管理活動(dòng),促進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展。但資本市場(chǎng)金融產(chǎn)品非常復(fù)雜,我們要充分認(rèn)識(shí)其風(fēng)險(xiǎn),完善商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。需要國家要進(jìn)一步健全監(jiān)管制度,有必要明確金融理財(cái)缺陷品的召回、理賠、完善、損失承擔(dān)、社會(huì)公共危害的責(zé)任承擔(dān)等民事、刑事責(zé)任。
2 進(jìn)一步完善客戶關(guān)系管理系統(tǒng),提高營銷的深度和廣度??蛻絷P(guān)系管理系統(tǒng)應(yīng)與業(yè)務(wù)操作平臺(tái)相連,客戶業(yè)務(wù)變動(dòng)情況應(yīng)及時(shí)輸入系統(tǒng)。同時(shí),對(duì)客戶的相關(guān)數(shù)據(jù)如客戶偏好、需求及家庭關(guān)系等,進(jìn)行采集并輸入系統(tǒng),及時(shí)更新相關(guān)資料和進(jìn)行等級(jí)評(píng)定。同時(shí),商業(yè)銀行要有效使用客戶關(guān)系管理系統(tǒng),充分發(fā)揮系統(tǒng)的效用,并對(duì)客戶重點(diǎn)做好以下工作:使客戶享受到他所期待的超值服務(wù);有針對(duì)性地解決客戶問題;有針對(duì)性地推介產(chǎn)品以達(dá)到潛力開挖;通過客戶的反饋改善自己的產(chǎn)品;最大限度地維系客戶忠誠度;客戶資源的共享;保密級(jí)別的控制等等。
3 進(jìn)一步建立完善的風(fēng)險(xiǎn)提示制度。中國銀監(jiān)會(huì)在《關(guān)于商業(yè)銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》中要求商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)充分、清晰和準(zhǔn)確地揭示風(fēng)險(xiǎn),產(chǎn)品的名稱應(yīng)該恰當(dāng)?shù)胤从钞a(chǎn)品屬性,避免使用帶有誘惑性、誤導(dǎo)性和承諾性的稱謂;禁止理財(cái)業(yè)務(wù)人員誤導(dǎo)客戶購買與其風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和承受能力不相符合的理財(cái)產(chǎn)品;嚴(yán)肅處理利用有意隱瞞或歪曲理財(cái)產(chǎn)品重要風(fēng)險(xiǎn)信息等欺騙手段銷售理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)人員。一些銀行已經(jīng)開始建立產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)提示制度,例如,交通銀行的五級(jí)風(fēng)險(xiǎn)提示制度,根據(jù)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)程度不同,設(shè)置低風(fēng)險(xiǎn)、較低風(fēng)險(xiǎn)、中等風(fēng)險(xiǎn)、較高風(fēng)險(xiǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)線,讓產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)揭示更加直觀,為客戶選擇產(chǎn)品提供方便。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制。
關(guān)鍵詞 負(fù)債 中間業(yè)務(wù) 策略
存款(即銀行負(fù)債)是商業(yè)銀行經(jīng)營的基礎(chǔ),努力增加存款,對(duì)壯大銀行資金來源,平衡信貸收支,實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)經(jīng)營目標(biāo),對(duì)銀行的發(fā)展具有重要意義。但隨著2012年我國利率市場(chǎng)化邁出實(shí)質(zhì)性的一步,利差縮小、金融脫媒等問題使得我國商業(yè)銀行正面臨著巨大的存款逐年下降壓力,國內(nèi)各家銀行的對(duì)公存款增長乏力已成事實(shí),如何發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)、加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度和拓展中間業(yè)務(wù),以進(jìn)一步拓展存款業(yè)務(wù)和市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力,尋求新的存款增長點(diǎn)已經(jīng)成為各家銀行當(dāng)前要?jiǎng)?wù)。
一、負(fù)債業(yè)務(wù)面臨的新形勢(shì)
1.存款理財(cái)化趨勢(shì)不斷加劇。金融自由化的浪潮已經(jīng)襲來,第三方支付的興起分流了部分銀行結(jié)算業(yè)務(wù)、小額貸款公司的興起分流了銀行部分貸款業(yè)務(wù),而基金公司、證券公司資管業(yè)務(wù)的放松不僅分流了銀行的存款,也分流了銀行的部分中間業(yè)務(wù)。為了保證利潤穩(wěn)定,商業(yè)銀行必須大力發(fā)展中間業(yè)務(wù),尤其是理財(cái)業(yè)務(wù)。從規(guī)模來看,銀行理財(cái)產(chǎn)品增加的趨勢(shì)已十分明顯。2013年6月末,銀行理財(cái)產(chǎn)品余額9.85億元,較2010年末擴(kuò)張3.5倍,年均復(fù)合增長率65%。銀行存款年均復(fù)合增長率15%,比2008-2010年間下降9個(gè)百分點(diǎn)。
2.存款利率上限擴(kuò)大加劇了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn),由于財(cái)務(wù)約束意識(shí)和資金緊張程度不同,各銀行在負(fù)債定價(jià)策略上出現(xiàn)分化,推動(dòng)存款由四大行向中小銀行和信用社流動(dòng)趨勢(shì)加劇。中小銀行和信用社違規(guī)提高收益率等手段變相高息攬存進(jìn)一步加劇。2010年至2012年,四大行存款份額在2年間下降3.1個(gè)百分點(diǎn)。而2012年至2013年,四大行存款份額在1年中下降3個(gè)百分點(diǎn)。
3.今后一段時(shí)期,利率市場(chǎng)化進(jìn)一步推進(jìn),對(duì)銀行業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展將繼續(xù)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。存款定價(jià)的差異化要求日益強(qiáng)烈,理財(cái)業(yè)務(wù)將回歸代客本質(zhì)。當(dāng)前國內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)出管制利率下變相存款的特征:反映在一是產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)未由客戶自主承擔(dān)。銀行對(duì)理財(cái)收益存在隱性擔(dān)保,盡管一些設(shè)計(jì)為非保本的產(chǎn)品在表外運(yùn)作,但其發(fā)生損失的成本仍完全由銀行表內(nèi)承擔(dān)。二是產(chǎn)品收益與合同報(bào)價(jià)幾乎完全一致。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),2010年以來我國有收益率信息的37 065個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品中,實(shí)際回報(bào)等于預(yù)期收益率的為36 817個(gè)(占比達(dá)99.3%)。同時(shí),當(dāng)前國內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品承擔(dān)了大量資產(chǎn)負(fù)債表附屬調(diào)整工具的職能:一是存款時(shí)點(diǎn)規(guī)模的調(diào)劑工具;二是表內(nèi)資產(chǎn)的騰挪工具,通過銀信合作將表內(nèi)貸款騰挪至表外,擔(dān)負(fù)了部分信用中介的角色。這些特征和功能并不是理財(cái)業(yè)務(wù)的真實(shí)內(nèi)涵,為此,人民銀行認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)這種投資者幾乎不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、銀行可以獲得投資剩余收益的理財(cái)產(chǎn)品,在性質(zhì)上更類似于表內(nèi)存款。伴隨利率市場(chǎng)化進(jìn)一步加速,類存款性質(zhì)的理財(cái)?shù)纳婷媾R消解,監(jiān)管層對(duì)超短期產(chǎn)品的限制也體現(xiàn)了其對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)回歸實(shí)質(zhì)的期望。隨著超短期產(chǎn)品逐漸淡出銀行理財(cái)市場(chǎng),投資者在接受理財(cái)業(yè)務(wù)過程中會(huì)更加注重長期資產(chǎn)的配置以及理財(cái)服務(wù)質(zhì)量的提升,而這也正是中資銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)入規(guī)范和精耕細(xì)作的動(dòng)力。
二、銀行負(fù)債業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)
挑戰(zhàn)一:存款發(fā)展形成了對(duì)理財(cái)直接數(shù)量支持的依賴。
理財(cái)對(duì)存款的支持有兩種形式:一是間接支持。通過理財(cái)維護(hù)中高端客戶關(guān)系,為其存在投資需求的資金提供代客資產(chǎn)管理服務(wù),避免客戶資金向其他銀行或直接融資渠道流失,從而爭(zhēng)取到客戶存在儲(chǔ)蓄和結(jié)算需求的資金在我行留存。二是直接支持。目前三種主要的理財(cái)種類:非保本理財(cái)、保本理財(cái)和結(jié)構(gòu)性存款,均對(duì)存款有直接支持。(1)非保本理財(cái)安排季末集中到期,實(shí)現(xiàn)客戶資金在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)從表外向表內(nèi)的轉(zhuǎn)移。(2)保本理財(cái)和結(jié)構(gòu)性存款在央行統(tǒng)計(jì)口徑中,直接計(jì)入“各項(xiàng)存款”指標(biāo)。
挑戰(zhàn)二:存款在時(shí)點(diǎn)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力弱化。
從四大國有銀行2013年上半年披露數(shù)據(jù)顯示,上半年,四大國有銀行日均存款增量達(dá)32 323億元,較去年同期(23008億元)增加9 315億元,增幅達(dá)40.49%,而從時(shí)點(diǎn)存款看,2013年上半年四大國有銀行時(shí)點(diǎn)存款增量達(dá)29 983億元,較去年同期(35 200億元)下降5 217億元,降幅14.82%,國有銀行時(shí)點(diǎn)存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步弱化。
挑戰(zhàn)三:存款成本控制和存款發(fā)展面臨平衡壓力。
從中期四大國有銀行業(yè)績披露看,四大國有銀行業(yè)行日均存款增量和增速保持了自去年以來較好的位次,存款付息率保持了同業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。但時(shí)點(diǎn)披露口徑存款和本外幣金融資產(chǎn)增量、增幅放緩。且股份制中小銀行的付息率水平與四大國有銀行的差距在明顯縮小。
挑戰(zhàn)四:當(dāng)前負(fù)債模式對(duì)業(yè)績及監(jiān)管指標(biāo)帶來的壓力值得關(guān)注。
一是存款余額季末波動(dòng)對(duì)貸存比和資本充足率的壓力。二是超資產(chǎn)運(yùn)用底線需求的理財(cái)發(fā)展對(duì)利潤的壓力。三是結(jié)構(gòu)性存款對(duì)凈息差的壓力。四是保本理財(cái)快速增長對(duì)資本和信息披露吸收存款的壓力。五是非保本理財(cái)季末貢獻(xiàn)存款對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)占比達(dá)標(biāo)壓力。
三、銀行負(fù)債策略的選擇
在利率市場(chǎng)化和金融脫媒的大背景下,以提升客戶金融資產(chǎn)的管理能力為核心,堅(jiān)持成本領(lǐng)先戰(zhàn)略,進(jìn)一步推進(jìn)存款定價(jià)的差異化,加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新和系統(tǒng)聯(lián)動(dòng),突出核心存款的基礎(chǔ)地位,加快理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和發(fā)展,全面提升銀行資金組織能力,與銀行的經(jīng)營優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位相匹配。
1.平衡好存款與理財(cái)?shù)年P(guān)系。一是堅(jiān)持存款的基礎(chǔ)性地位,牢固樹立存款立行的思想,在穩(wěn)固保持存款發(fā)展的基礎(chǔ)上,協(xié)同發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù),妥善處理兩者之間的辯證關(guān)系。商業(yè)銀行要通過存款這一基礎(chǔ)產(chǎn)品來發(fā)展客戶、拓展客戶基礎(chǔ),同時(shí)要提供多元化的理財(cái)產(chǎn)品,豐富商業(yè)銀行產(chǎn)品線和提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,滿足客戶多樣化需求,提高客戶滿意度和忠誠度,最終實(shí)現(xiàn)存款和理財(cái)之間的協(xié)同和可持續(xù)發(fā)展。二是建立客戶金融資產(chǎn)管理模式,是銀行負(fù)債策略的一次重要轉(zhuǎn)型,其主要目的是實(shí)現(xiàn)存款和理財(cái)?shù)慕y(tǒng)籌發(fā)展。商業(yè)銀行客戶存款的理財(cái)化趨勢(shì)明顯,理財(cái)產(chǎn)品在銀行資金組織中的重要性不斷提高,且具有與一般存款不同的特點(diǎn)。單純管理存款或者粗放的將理財(cái)納入存款管理已難以適應(yīng)當(dāng)前我行精細(xì)化經(jīng)營管理的整體策略。需要建立包括客戶金融資產(chǎn)整體,以及有針對(duì)性的面向存款、理財(cái)?shù)木唧w策略在內(nèi)的統(tǒng)一管理模式。
2.平衡好存款日均與存款時(shí)點(diǎn)的關(guān)系。一是中期業(yè)績后,國有四大行日均存款增量(32 323億元)和增速(40.49%)均保持了較好的業(yè)績,整體競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)定。但時(shí)點(diǎn)增量(29 983億元)和增速(6.66%)均由去年同期有所跌落,成為投資者關(guān)注的敏感點(diǎn),對(duì)銀行在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)穩(wěn)定存款能力的產(chǎn)生質(zhì)疑,亟須平衡好存款時(shí)點(diǎn)和日均關(guān)系。
3.平衡好存款與成本的關(guān)系。首先,在確保存款增長滿足表內(nèi)資金運(yùn)用需求的基礎(chǔ)上,充分利用富余資金組織能力適度發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù),則將通過替代存款減少利息支出、增加中間業(yè)務(wù)收入的方式提升銀行的凈息差和綜合盈利能力。其次,做好理財(cái)業(yè)務(wù),是穩(wěn)定高價(jià)值客戶的重要手段,通過理財(cái)業(yè)務(wù)可以增加交叉銷售機(jī)會(huì),盡可能地把客戶的資金留在銀行,增加新增存款的機(jī)會(huì)。將存款與理財(cái)合并為客戶金融資產(chǎn)管理,就是明確理財(cái)對(duì)存款的支撐作用,鼓勵(lì)各行將理財(cái)作為提高存款組織能力的工具。
【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)背景 銀行理財(cái) 銀行風(fēng)險(xiǎn)管理
全球金融危機(jī)下,最突出的體現(xiàn)形式就是大范圍的金融風(fēng)暴,這在一定程度上不僅影響了以美國為主導(dǎo)的國際貨幣體系,同時(shí)也對(duì)國內(nèi)的金融業(yè)的發(fā)展影響深重,對(duì)于我國而言,其發(fā)展正于經(jīng)濟(jì)全球化、市場(chǎng)化的過程中,對(duì)于商業(yè)銀行在理財(cái)市場(chǎng)上能否度過次貸危機(jī)值得深思,這就需要我們從商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)以及金融風(fēng)險(xiǎn)類的業(yè)務(wù)中進(jìn)行資料收集,通過分析找到應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略,這對(duì)于銀行的理財(cái)管理以及風(fēng)險(xiǎn)管理具有很大的幫助。
一、商業(yè)銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移分析
美國金融危機(jī)的發(fā)生為我們研究銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)提供了案例,從中不僅能夠吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),還能夠通過分析找出應(yīng)對(duì)銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的策略。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,一方面,理財(cái)市場(chǎng)產(chǎn)生的條件就是應(yīng)該具有一定的資產(chǎn)組合,這樣所具有的資產(chǎn)組合不僅能夠消除非系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)對(duì)于系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)也具有一定的預(yù)防作用,但是在這樣的背景下需要建立一個(gè)相對(duì)較大的貨幣池,來滿足理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)行。另一方面,研究風(fēng)險(xiǎn)控制的專家對(duì)于普通的投資者制定了一些優(yōu)惠政策,具有市場(chǎng)價(jià)值的金融從表面上來說只是一種體系,因?yàn)橄嚓P(guān)信息費(fèi)的限制,專家會(huì)對(duì)私有信息有一定的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略指引,通常來說,很多有效的金融市場(chǎng)理論對(duì)于銀行理財(cái)管理來說具有一定的指導(dǎo)作用,但是從金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程來看,這些理論性質(zhì)的金融經(jīng)驗(yàn)還不足以應(yīng)對(duì)金融危機(jī),相反的還使得理財(cái)市場(chǎng)進(jìn)一步失去了其原有的地位。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,原有的金融制度與行業(yè)發(fā)展之間還存在一定的差距,許多國家在銀行理財(cái)市場(chǎng)上對(duì)于不同的理財(cái)產(chǎn)品的類型具有不同的認(rèn)識(shí),因此產(chǎn)品種類之間也存在巨大的差異性,然而從銀行的理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)行機(jī)制上看,銀行作為受托方,其責(zé)任就是使得資產(chǎn)最大化,但對(duì)于特殊類型的理財(cái)產(chǎn)品的資金的籌集不能夠僅僅看作是一種負(fù)債行為。實(shí)際而言,新興的理財(cái)市場(chǎng)所表現(xiàn)出的負(fù)面影響是有原因的,因?yàn)殂y行理財(cái)產(chǎn)品在面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境時(shí),其發(fā)行機(jī)構(gòu)所涉及的隱藏性的風(fēng)險(xiǎn)模式就會(huì)開啟,這在一定程度上體現(xiàn)出銀行并沒有對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)足夠重視,但遇到的問題越來越多,那么參與銀行理財(cái)產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)或者是國內(nèi)外的投資者對(duì)于這些問題會(huì)產(chǎn)生抱怨,這是意料之內(nèi)的事情。
二、全球金融風(fēng)暴危機(jī)下商業(yè)銀行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理策略
(一)銀行理財(cái)市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展與制度性建設(shè)
商業(yè)銀行理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展起始于2004年,近年來,隨著金融改革的不斷深入,中國金融業(yè)的發(fā)展以商業(yè)銀行理財(cái)市場(chǎng)為最,而對(duì)于這種屬于金融創(chuàng)新性范疇的現(xiàn)象的發(fā)生的解釋則眾說紛紜,唯一的共同點(diǎn)就是商業(yè)銀行的參與者眾多,行業(yè)規(guī)模發(fā)展迅速。雖然當(dāng)前的金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的“零收益”的現(xiàn)象仍層出不窮,但是,這也是金融市場(chǎng)不斷發(fā)展的進(jìn)程中人們的理財(cái)觀念以及學(xué)習(xí)成本不斷發(fā)展的結(jié)果,規(guī)范性的發(fā)展是當(dāng)前金融風(fēng)暴風(fēng)險(xiǎn)下,商業(yè)銀行應(yīng)該遵守的,制度性的建設(shè)與金融生態(tài)環(huán)境逐步改善則是金融風(fēng)暴下商業(yè)銀行做出的應(yīng)對(duì)策略。
(二)做好銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理
金融風(fēng)暴下,新型的銀行理財(cái)市場(chǎng)會(huì)發(fā)生什么樣的轉(zhuǎn)變還是未知之?dāng)?shù),但是不可避免的會(huì)受到影響。商業(yè)銀行在金融危機(jī)下做出的最好的選擇就是做好銀理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作,以求降低政策性風(fēng)險(xiǎn)。目前,新型理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)的負(fù)面影響大多數(shù)是由于新的理財(cái)產(chǎn)品不能適應(yīng)復(fù)雜的境外市場(chǎng)環(huán)境,以至于暴露了理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)在設(shè)計(jì)模式上隱藏的風(fēng)險(xiǎn),但是銀行并沒有針對(duì)這種情況做出應(yīng)對(duì)措施。究其原因,我們可以知道,商業(yè)銀行作為理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行方在風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)上還存在不足,而國際投資者對(duì)此一定會(huì)有抱怨,面對(duì)全球性的金融危機(jī)的常勝,眾多的國際知名的金融機(jī)構(gòu)都深陷其中,找不到解決辦法。所以,做好銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理已勢(shì)在必行。
(三)銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理策略
(1)理財(cái)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的雙贏。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn),行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是銀行災(zāi)區(qū)的收益過程中首先考慮的因素,對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)更多的是對(duì)預(yù)期收益率的考慮,并沒有考慮設(shè)計(jì)中所涉及到的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)調(diào)查資料顯示,目前,大約有151款理財(cái)產(chǎn)品被卷入了“華爾街危機(jī)”中,其中涉及了五大銀行已經(jīng)過期的理財(cái)產(chǎn)品仍處于運(yùn)行當(dāng)中,這都是銀行在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品中沒有實(shí)現(xiàn)利益與風(fēng)險(xiǎn)雙贏的例子,所以,銀行在關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的收益的同時(shí)也應(yīng)該考慮設(shè)計(jì)中所遇到的風(fēng)險(xiǎn)。完善理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)制度,按照客戶的要求計(jì)算其風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及理財(cái)產(chǎn)品的最大收益,從資源優(yōu)化配置的角度設(shè)計(jì)投資組合形式以及開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品,另外,使用科學(xué)的預(yù)算方法計(jì)算理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益,設(shè)置一定的風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)系數(shù),以便有效的對(duì)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、計(jì)量和控制,實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品在應(yīng)得收益的同時(shí)避免風(fēng)險(xiǎn)。
(2)關(guān)注涉及理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)性資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。通過以往的經(jīng)驗(yàn)可以分析得出這次金融危機(jī)的一個(gè)重要原因就是基礎(chǔ)資產(chǎn)次級(jí)貸款主體的違約現(xiàn)象,導(dǎo)致衍生出了高杠桿率的金融工具,產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn),最終使得次級(jí)貸款出現(xiàn)了證券化延伸的情況。但是我們也可以從中得到啟示,在銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)過程中首先應(yīng)該設(shè)計(jì)基礎(chǔ)資產(chǎn)在信用等級(jí)上的高要求,同時(shí),涉及到一定的擔(dān)保或者是保險(xiǎn)費(fèi)用,另外,設(shè)計(jì)過程中對(duì)于基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化的鏈條不宜設(shè)計(jì)過長,避免出現(xiàn)證券化延伸的現(xiàn)象,從而引發(fā)類似金融危機(jī)的情況。
(3)銀行及時(shí)關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)的復(fù)雜多變是由于利率、匯率、股價(jià)以及商品市場(chǎng)在運(yùn)行中都存在風(fēng)險(xiǎn)的原因,而理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)中時(shí)刻受到隱藏在這些風(fēng)險(xiǎn)之下的市場(chǎng)波動(dòng)的影響,所以,銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)中應(yīng)該合理的分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。具體的做法有:第一,利率風(fēng)險(xiǎn)涉及到的理財(cái)產(chǎn)品主要有兩個(gè),即:信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品和外幣理財(cái)中的保證收益型的理財(cái)產(chǎn)品,因此,在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中不僅要滿足理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)性信貸資產(chǎn)的有限期限,同時(shí)也應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)利率對(duì)預(yù)期收益進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)的變化。第二,匯率風(fēng)險(xiǎn)涉及的理財(cái)產(chǎn)品有兩類,一種是結(jié)構(gòu)型的理財(cái)產(chǎn)品,以美元為核心,另一類是外幣性的理財(cái)產(chǎn)品,以人民幣為核心,后者受到了投資者的歡迎,但是也產(chǎn)生了一定的匯率風(fēng)險(xiǎn),他們往往會(huì)先把人民幣兌換成外幣購買的理財(cái)產(chǎn)品,隨后在理財(cái)產(chǎn)品到期后兌換成人民幣,通過人民幣和外幣之間的匯率波動(dòng)產(chǎn)生了理財(cái)產(chǎn)品的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。第三,股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)涉及到兩類理財(cái)產(chǎn)品,一類是運(yùn)行情況并不好的QDII型的理財(cái)產(chǎn)品,它運(yùn)行情況往往與海外金融市場(chǎng)的變化有直接關(guān)系,另一類是結(jié)構(gòu)型的理財(cái)產(chǎn)品與股票、基金等掛鉤,同時(shí)也與港股和美股的股票走向有一定的關(guān)系。第四,商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是結(jié)構(gòu)型的理財(cái)產(chǎn)品掛鉤黃金、原油等,這些商品主要以美元為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),而商品價(jià)格會(huì)受到供求關(guān)系以及市場(chǎng)匯率市場(chǎng)的影響,是當(dāng)前金融危機(jī)下銀行應(yīng)該著重關(guān)注的一類風(fēng)險(xiǎn)。以上這四中關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方法應(yīng)該引起銀行的重視。
(四)銀行理財(cái)產(chǎn)品營銷服務(wù)過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理策略
金融風(fēng)暴影響下,銀行理財(cái)產(chǎn)品在營銷服務(wù)過程中應(yīng)該注意的有以下幾方面:
(1)擴(kuò)大理財(cái)產(chǎn)品的信息透明度。金融危機(jī)下,理財(cái)產(chǎn)品的信息透明度是合理避免風(fēng)險(xiǎn)的重要手段,銀行既要在理財(cái)產(chǎn)品的營銷服務(wù)說明書上告知理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)將理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)行情況、費(fèi)用收取標(biāo)準(zhǔn)說明清楚,相應(yīng)的隨著市場(chǎng)的變化進(jìn)行相關(guān)條款的調(diào)整,對(duì)理財(cái)產(chǎn)品在運(yùn)行期間的重大事項(xiàng)以及產(chǎn)品的凈值變化進(jìn)行充分的披露。
(2)對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)的承受力進(jìn)行評(píng)估。金融危機(jī)下,銀行在做好客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的評(píng)估的同時(shí)也應(yīng)該建立一定的風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)指標(biāo),通過相應(yīng)的制度安排以及技術(shù)手段保證投資者具備一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,另外,對(duì)以往客戶的風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)度進(jìn)行記錄,并做出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制。
(3)關(guān)注營銷團(tuán)隊(duì)的執(zhí)業(yè)資格。銀行對(duì)于結(jié)構(gòu)型這類的特殊理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)注入大量的金融工程技術(shù),這對(duì)于一般的營銷人員來說并不容易,只有具備專業(yè)培訓(xùn)的營銷人員才能夠?yàn)榭蛻糁v解清晰,所以,關(guān)注營銷團(tuán)隊(duì)的執(zhí)業(yè)資格,對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的營銷人員實(shí)行準(zhǔn)入資格以及執(zhí)行認(rèn)證制度。另外,通過建立銀行理財(cái)師管理機(jī)制,對(duì)營銷人員進(jìn)行培訓(xùn)以及跟蹤評(píng)價(jià)、考核等,充分了解從事營銷業(yè)務(wù)的法律法規(guī)以及職業(yè)操守。
三、結(jié)束語
金融危機(jī)影響下,銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理需要建立規(guī)范化的風(fēng)險(xiǎn)管理制度、做好銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理、從銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)過程中以及營銷服務(wù)過程中制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略,只有充分了解金融危機(jī)所帶來的風(fēng)險(xiǎn),銀行才能夠?qū)碡?cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)制定預(yù)防策略。
參考文獻(xiàn):
1.委托理財(cái)?shù)姆尚再|(zhì)不明確
關(guān)于委托理財(cái)?shù)姆尚再|(zhì),目前存在最主要的分歧有兩種,一是委托關(guān)系,二是信托關(guān)系。實(shí)際中,不同的性質(zhì),不僅使委托理財(cái)?shù)木唧w操作和雙方的權(quán)利義務(wù)不同,而且將直接影響委托資金的安全和資金管理的效率。根據(jù)我國法律規(guī)定,信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任,將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名義,為受托人的利益進(jìn)行管理或者處分的行為,且受托人必須是經(jīng)批準(zhǔn)的信托機(jī)構(gòu)。而,則以被人名義實(shí)施法律行為,被人根據(jù)需要可以撤回關(guān)系。理論界普遍以“資產(chǎn)是否轉(zhuǎn)移”和“交易中使用的投資人名義”為標(biāo)準(zhǔn),判斷是否屬于信托型委托理財(cái)或者型委托理財(cái)。目前證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等部門所的規(guī)章中都沒有對(duì)其委托理財(cái)?shù)幕緦傩宰鞒鲆?guī)定。在當(dāng)今分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管模式下,極易造成商業(yè)銀行、證券公司、信托公司經(jīng)營上的混亂。同時(shí),在法律適用上也不同,行為適用于《合同法》、信托行為則適用于《信托法》,適用的法律不同,自然導(dǎo)致法律后果也就不同。
2.委托人與受托人之間的權(quán)利義務(wù)不對(duì)等
一是權(quán)利義務(wù)沒有明確的法律支撐。在委托理財(cái)法律性質(zhì)不明、有關(guān)委托理財(cái)?shù)姆煽蚣芎鸵?guī)范缺失的情況下,根據(jù)近似法律制度主張權(quán)利往往會(huì)導(dǎo)致委托人與受托人之間的權(quán)利義務(wù)失衡,委托人主張權(quán)利時(shí),難以清晰的闡明受托人的義務(wù)和應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。
二是委托人權(quán)利易受侵害。委托人將資金或證券交付受托人后,對(duì)資金和證券往往就處于失控狀態(tài),只能被動(dòng)的接受受托人處置財(cái)產(chǎn)的結(jié)果,而受托人則享有很大的自由處置權(quán),極容易利用處置委托人資金或證券的便利侵害委托人的權(quán)利。
三是委托人舉證能力偏弱。由于受托人在投資領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)強(qiáng)于委托人,而且在合同中一般約定由受托人全權(quán)負(fù)責(zé),受托人的獨(dú)立意志和受托權(quán)限較大,明顯處于優(yōu)勢(shì)地位,而委托人又無監(jiān)管權(quán)利。從委托人權(quán)益的救濟(jì)渠道方面來看,如果發(fā)生糾紛,由委托人舉證證明受托人過錯(cuò)明顯不當(dāng)。
四是救濟(jì)方式過于單一。委托理財(cái)?shù)臉?biāo)的是資金或證券,如果造成虧損,損失是直接的,數(shù)額一般較大,只能用資金或證券彌補(bǔ),缺乏其他可補(bǔ)充替代的救濟(jì)方式。
3.委托理財(cái)合同的效力不確定
第一,合同本身效力不確定。實(shí)際中,委托理財(cái)大多發(fā)生在銀行、證券、信托等金融領(lǐng)域,具有較高的信用基礎(chǔ),是典型的金融產(chǎn)品。目前卻有大量的非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)法人和自然人涉足理財(cái)業(yè)務(wù)。從市場(chǎng)角度看,金融機(jī)構(gòu)具有高度的信用和發(fā)達(dá)的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò),而一般民間機(jī)構(gòu)起點(diǎn)低、風(fēng)險(xiǎn)高,不易于監(jiān)管;從風(fēng)險(xiǎn)角度看,民間機(jī)構(gòu)的不規(guī)范運(yùn)作,容易導(dǎo)致公眾對(duì)理財(cái)市場(chǎng)信心的喪失,嚴(yán)重時(shí)可危及整個(gè)金融信用體系。由于目前法律、行政法規(guī)未對(duì)委托理財(cái)是否屬于特許經(jīng)營做出專門的規(guī)定,致使非金融機(jī)構(gòu)的委托理財(cái)合同是有效還是無效,一直處于不確定狀態(tài)。
第二,證券委托理財(cái)中的“保底條款”的效力不確定?!氨5讞l款”是委托人通過契約手段預(yù)先控制自己投資風(fēng)險(xiǎn)的合同條款?!蹲C券法》第一百四十三條規(guī)定:“券商不得以任何方式對(duì)客戶證券買賣收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾。”根據(jù)《合同法》第五十二條規(guī)定,違反法律、行政法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定的,合同應(yīng)當(dāng)認(rèn)定無效。但依體系解釋方法,從《證券法》第一百九十四條對(duì)違反第一百四十三條的法律責(zé)任的規(guī)定來看,禁止接受全權(quán)委托和承諾保底收益僅僅是針對(duì)券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),因此不能以《證券法》禁止而認(rèn)定合同無效。同時(shí),從意思自治原則出發(fā),保底條款是雙方真實(shí)意思表示,雙方自愿約定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方式,如果認(rèn)定合同無效,就等于縱容雙方的失信行為,顯然與誠實(shí)信用原則相違背。
為此,建議:
首先,盡快完善委托理財(cái)法律制度,明確委托理財(cái)法律性質(zhì)。
委托理財(cái)目前已經(jīng)成為重要的金融產(chǎn)品,涉及各種金融領(lǐng)域,市場(chǎng)日趨發(fā)達(dá),已經(jīng)是一種獨(dú)立的法律關(guān)系,是一種新型的金融財(cái)產(chǎn)管理制度,不能僅以信托型委托理財(cái)或型委托理財(cái)做簡(jiǎn)單的劃分。建議盡快制定委托理財(cái)管理的法律或行政法規(guī),將委托理財(cái)作為一個(gè)獨(dú)立的金融法律關(guān)系予以規(guī)范,并對(duì)委托理財(cái)實(shí)行特許經(jīng)營制,以便順應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì),更好地維護(hù)金融系統(tǒng)的安全穩(wěn)定。
其次,明確委托人與受托人之間的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。
由于委托人在整體委托理財(cái)活動(dòng)中始終處于被動(dòng)地位,在設(shè)計(jì)委托理財(cái)法律框架時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮委托人應(yīng)有的知情權(quán)、一定的參與權(quán)和在必要時(shí)的撤回權(quán),最大限度的保護(hù)委托人的合法權(quán)益。對(duì)于受托人應(yīng)當(dāng)明確其基本的報(bào)告義務(wù)、交付義務(wù)、注意義務(wù)和忠實(shí)履行職責(zé)等義務(wù)。使雙方權(quán)利義務(wù)能夠?qū)Φ?,充分體現(xiàn)公平原則和誠實(shí)信用原則。
再次,禁止“保底條款”的大量使用。
一是“保底條款”有違民法的基本原則。通過“保底條款”將投資風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁給受托人,讓受托人承擔(dān)其后果的行為,雖然是雙方的意思自治,但造成了雙方權(quán)利義務(wù)的嚴(yán)重不對(duì)等,違背了民事法律應(yīng)當(dāng)遵循的“公平、等價(jià)有償”原則。
二是“保底條款”有損金融信用。投資證券市場(chǎng)是一種高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng),任何時(shí)候都不可能只盈不虧,而“保底條款”實(shí)際上將委托理財(cái)當(dāng)作了儲(chǔ)蓄,并將投資風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移給受托方,違背了最基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場(chǎng)規(guī)則,而且勢(shì)必會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)本身造成極大的沖擊,不利于金融的安全與穩(wěn)定。
三是“保底條款”的無效導(dǎo)致合同整體無效?!氨5讞l款”是委托理財(cái)合同簽訂的最大動(dòng)力,如果沒有“保底條款”的存在,委托人通常不會(huì)簽訂委托理財(cái)合同。因此,“保底條款”是委托理財(cái)合同的核心條款,也是委托人簽訂合同的目的。在“保底條款”一旦被法院認(rèn)定無效時(shí),委托人的締約目的喪失,核心內(nèi)容的變更,就會(huì)導(dǎo)致委托理財(cái)合同的整體無效。
關(guān)鍵詞:市場(chǎng);金融理財(cái);發(fā)展;方向
中圖分類號(hào):F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1001-828X(2013)09-0-01
迅速發(fā)展的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),也使居民財(cái)富呈現(xiàn)迅速增長的趨勢(shì)。而隨著逐漸興起的國內(nèi)金融理財(cái)市場(chǎng),人們的投資收益往往希望通過購買理財(cái)產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)。委托機(jī)構(gòu)通過對(duì)資金的吸收,進(jìn)行綜合的管理,使資金的使用效率提升。國家通過在經(jīng)濟(jì)上宏觀調(diào)控金融理財(cái)市場(chǎng),以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。對(duì)金融市場(chǎng)的多方需求,進(jìn)一步帶動(dòng)了市場(chǎng)的發(fā)展。而隨著逐漸開放的中國金融市場(chǎng),中國市場(chǎng)里也開始逐漸融入海外金融機(jī)構(gòu),這樣使理財(cái)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇。對(duì)我國金融理財(cái)市場(chǎng)的完善和有效促進(jìn),對(duì)提高居民生活水平意義重大。
一、我國金融理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展
縱觀我國金融理財(cái)市場(chǎng),經(jīng)歷了四個(gè)階段的發(fā)展:萌芽、起步、探索和創(chuàng)新。
1.萌芽階段
我國在上個(gè)世界90年代,通過改革市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向,使居民增加了對(duì)各類金融資產(chǎn)的偏好,進(jìn)而增加了局面的財(cái)富收入。1996年,央行將存款的利息率降低,實(shí)現(xiàn)了國際上的經(jīng)濟(jì)軟著陸,使儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)移到金融理財(cái)市場(chǎng)的步伐加速。而在此階段,有以下的特點(diǎn)呈現(xiàn)在我國金融理財(cái)市場(chǎng):一是初步建立金融監(jiān)管格局;二是國有銀行逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樽载?fù)盈虧銀行。
2.發(fā)展階段
我國金融理財(cái)市場(chǎng)隨著出現(xiàn)的資金而開始迅速發(fā)展。但因?yàn)楸O(jiān)管的匱缺,使我國的資金市場(chǎng)曾一度處于混亂和失控的狀態(tài)。后期,國家將相應(yīng)的金融監(jiān)管制度陸續(xù)出臺(tái),并改革了理財(cái)市場(chǎng)的監(jiān)管,促進(jìn)了理財(cái)市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。
3.探索階段
我國自從2001年加入WTO之后,金融市場(chǎng)也步入了一個(gè)嶄新的階段,即探索階段。一方面,將金融理財(cái)市場(chǎng)開放的廣度和深度進(jìn)一步擴(kuò)。隨著逐步加入的外資銀行,使行業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇。我國開始適時(shí)改革我們目前的國有銀行。同時(shí),逐步深入的理財(cái)工具,促進(jìn)了資金、保險(xiǎn)和匯率的發(fā)展。另一方面,金融理財(cái)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法律體系的進(jìn)一步構(gòu)建,使處于不斷探索中的金融理財(cái)市場(chǎng)得到了進(jìn)一步的發(fā)展。
二、我國未來金融理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)
1.在各類金融機(jī)構(gòu)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中,金融理財(cái)市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)一步發(fā)展
在各類金融機(jī)構(gòu)激烈競(jìng)爭(zhēng)的新形勢(shì)下,我國金融理財(cái)市場(chǎng)將會(huì)打開新的局面。未來中國市場(chǎng)上成長最快的業(yè)務(wù),將是理財(cái)業(yè)務(wù)。初步預(yù)算,在未來相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi),我國宏觀經(jīng)濟(jì)將會(huì)呈現(xiàn)迅猛發(fā)展的態(tài)勢(shì)。隨著不斷增加的居民金融資產(chǎn),對(duì)理財(cái)?shù)男枨?,居民將?huì)全方位的增加。在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中,取得較大優(yōu)勢(shì)的,將是那些提供一站式理財(cái)服務(wù)的金融綜合機(jī)構(gòu)。同時(shí),由于其特有的優(yōu)勢(shì),第三方理財(cái)將會(huì)取得客戶獨(dú)有的青睞。而第三方理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展,會(huì)使整個(gè)理財(cái)行業(yè)的質(zhì)量提升,進(jìn)而促進(jìn)理財(cái)行業(yè)的健康發(fā)展。而各類理財(cái)機(jī)構(gòu)在具體的理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,都將其各自的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮出來。商業(yè)銀行也將擁有良好的客戶信譽(yù)和龐大的客戶資源。資金公司有著較高的投資專業(yè)化水平,隨著日益完善的信托公司和證券公司。也會(huì)在很大程度上取得投資者的認(rèn)同,所以,在未來幾年的時(shí)間里,會(huì)進(jìn)一步加劇各類金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)。
2.進(jìn)一步創(chuàng)新理財(cái)服務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品
隨著不斷發(fā)展的金融理財(cái)市場(chǎng)。會(huì)相應(yīng)的創(chuàng)新理財(cái)服務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品。首先,從創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品上分析,金融機(jī)構(gòu)在未來理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展過程中,會(huì)進(jìn)一步的創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品。以細(xì)分客戶作為開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ),對(duì)理財(cái)產(chǎn)品加強(qiáng)市場(chǎng)定位。與不同客戶群體的需求相結(jié)合,進(jìn)行設(shè)計(jì)和分類。對(duì)終端優(yōu)質(zhì)客戶重點(diǎn)發(fā)展的同時(shí),進(jìn)一步培養(yǎng)低端客戶。同時(shí)與不同客戶不同階段的理財(cái)特點(diǎn)和不同的生命周期相結(jié)合,推出相應(yīng)的個(gè)性理財(cái)服務(wù)方案,對(duì)個(gè)人客戶理財(cái)信息系統(tǒng)進(jìn)行建立,并對(duì)現(xiàn)有的理財(cái)市場(chǎng)的空白進(jìn)行填補(bǔ)。
3.進(jìn)一步規(guī)范金融理財(cái)市場(chǎng)的法律監(jiān)管
在當(dāng)前的金融理財(cái)市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品,其信托法律關(guān)系都是基于信托原理而形成的。而現(xiàn)有的信托法都是對(duì)雙方的責(zé)任和權(quán)力進(jìn)行統(tǒng)一。并在同一的競(jìng)爭(zhēng)條件下,對(duì)其公平性做出保證。但對(duì)于各類理財(cái)產(chǎn)品和信托業(yè)務(wù)的專屬性而講,沒有相應(yīng)的規(guī)范信托法。而金融監(jiān)管部門在未來的發(fā)展過程中,需對(duì)金融理財(cái)市場(chǎng)進(jìn)行完善。并制定統(tǒng)一的制度,有效規(guī)范金融市場(chǎng)。同時(shí),隨著交叉性發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù),將進(jìn)一步轉(zhuǎn)化理財(cái)市場(chǎng)的監(jiān)管形式為功能監(jiān)管。
4.提高行業(yè)協(xié)會(huì)的監(jiān)管力度
通過借鑒西方發(fā)達(dá)國家的金融理財(cái)市場(chǎng)??梢钥闯?,作為一種非盈利性組織,行業(yè)協(xié)會(huì)可迅速推動(dòng)職業(yè)資格的發(fā)展,在使職業(yè)道德建設(shè)加強(qiáng)的同時(shí),使職業(yè)水平得到進(jìn)一步的提高。
三、結(jié)語
金融理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展,具有非常重要的意義,我國可通過對(duì)國外金融理財(cái)行業(yè)制度的引進(jìn),來有效監(jiān)管金融行業(yè),促進(jìn)金融理財(cái)行業(yè)快速和健康的發(fā)展。
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第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)在面臨巨大的市場(chǎng)的同時(shí),也要時(shí)刻關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)時(shí)況,不斷發(fā)掘自身優(yōu)勢(shì),尋找并改進(jìn)劣勢(shì),客觀認(rèn)識(shí)優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)從而制定完備的策略,才能立于不敗之地。
一、優(yōu)勢(shì)Strength
1、科學(xué)的理財(cái)方案設(shè)計(jì)理念和創(chuàng)新的理財(cái)服務(wù)模式
第三方理財(cái)強(qiáng)調(diào)以保證個(gè)人一生享受高品質(zhì)生活為目標(biāo),長期、個(gè)性化的規(guī)劃,以滿足個(gè)人不同人生階段的預(yù)期支出,細(xì)至教育計(jì)劃、退休金計(jì)劃、結(jié)婚計(jì)劃、購房購車計(jì)劃、遺產(chǎn)計(jì)劃等的投資計(jì)劃,而非追求短期的資產(chǎn)增值。
2、堅(jiān)持第三方中立性、無偏見的立場(chǎng)
保持第三方的公平公正的獨(dú)立性,誠實(shí)守信,一切以客戶為中心,針對(duì)客戶的不同需求,遵守職業(yè)道德和依靠職業(yè)素質(zhì),為客戶提供客觀的咨詢方案,決不會(huì)像其他金融機(jī)構(gòu)推銷和代銷金融理財(cái)產(chǎn)品。
3、充分的市場(chǎng)層次細(xì)分
針對(duì)個(gè)人收入的地區(qū)差異、行業(yè)差異比較明顯,收入分配差距懸殊,不同收入層次以及不同社會(huì)地位的人群,對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)膬?nèi)容、方案設(shè)計(jì)要求大相徑庭,第三方理財(cái)進(jìn)行了充分的市場(chǎng)分析和市場(chǎng)層次細(xì)分,提供客戶最合適的理財(cái)方案,彌補(bǔ)了商業(yè)銀行流水線式理財(cái)服務(wù)的不足。
4、無準(zhǔn)入門檻的制約
默認(rèn)的高門檻將成為普通百姓體驗(yàn)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)質(zhì)理財(cái)服務(wù)的攔路虎。據(jù)了解,國內(nèi)商業(yè)銀行都有設(shè)置相應(yīng)理財(cái)服務(wù)的起點(diǎn)金額,如5萬、10萬、20萬不等,而外資金融機(jī)構(gòu)謀求中高端客戶,開戶金額低于20萬的普通客戶,將很難享受到外資理財(cái)?shù)膬?yōu)質(zhì)服務(wù)。
二、劣勢(shì)Weakness
1、在國內(nèi)起步晚,專業(yè)理財(cái)人才稀缺
在亞洲,目前已有CFP約7000人,而香港、韓國、印度都是在2000年后開始引進(jìn)CFP考試,隨后個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)才在中國民間蘊(yùn)釀,理財(cái)金融師德培養(yǎng)才剛剛起步,其中上海、北京和深圳扮演了重要的角色,第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)在當(dāng)?shù)丶娂娊?但某些地區(qū)至今還較少人問津,做到全國理財(cái)市場(chǎng)普遍接受第三方理財(cái)尚需一段時(shí)間。
2、理財(cái)人員職業(yè)道德問題
金融業(yè)是一個(gè)容易讓人浮躁的行業(yè),從業(yè)人員成日面對(duì)大量客戶資產(chǎn),很難做到公平公正,保持平和的心態(tài),抵擋不住某些機(jī)構(gòu)不合理的傭金誘惑,易發(fā)生違背職業(yè)道德準(zhǔn)則的事件,對(duì)第三方理財(cái)?shù)穆曌u(yù)造成不良影響。
三、機(jī)會(huì)Opportunity
1、廣闊的市場(chǎng)前景
隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的日益提高,人們對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的需求日益增加。近20年來我國居民的金融資產(chǎn)存量增長了200倍,年均名義增長率達(dá)到30%,遠(yuǎn)高于同期GDP增長速度,相關(guān)的理財(cái)服務(wù)市場(chǎng)將會(huì)空前地繁榮壯大。
2、國內(nèi)個(gè)人理財(cái)服務(wù)尚未成熟
受制于國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不能跨業(yè)經(jīng)營,銀行等金融機(jī)構(gòu)理財(cái)服務(wù)往往過于偏向某方面。如銀行理財(cái)引導(dǎo)客戶投資大多推薦購買開放式基金,因?yàn)榇N開放式基金是銀行業(yè)務(wù)。而第三方理財(cái)與金融機(jī)構(gòu)無直接關(guān)系,選擇投資可橫跨銀行、保險(xiǎn)、證券、信托,甚至創(chuàng)業(yè)投資等,填補(bǔ)了國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的空白。
3、理財(cái)師資格認(rèn)證逐漸規(guī)范
近幾年,金融理財(cái)資格認(rèn)證制度的引進(jìn),加強(qiáng)與國際標(biāo)準(zhǔn)的接軌,將不斷促進(jìn)我國理財(cái)服務(wù)水平和管理水平的提高。理財(cái)這個(gè)大蛋糕也將吸引更多具有職業(yè)敏感性的證券、保險(xiǎn)、銀行業(yè)等專業(yè)人士投入第三方理財(cái)行業(yè),逐漸涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀的理財(cái)規(guī)劃師。
四、威脅Threat
1、國內(nèi)投資理財(cái)觀念仍未轉(zhuǎn)變
在北京、上海等地第三方理財(cái)發(fā)展迅速,但其他地區(qū)方興未艾,人們的投資理財(cái)觀念仍較傳統(tǒng),更信任商業(yè)銀行、證券、基金公司等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu),而對(duì)第三方理財(cái)認(rèn)識(shí)度還不夠。如何,幫助人們樹立正確的理財(cái)觀念,打造第三方理財(cái)?shù)钠放菩抛u(yù),贏得人們的普遍關(guān)注和信任,是第三方理財(cái)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵。
2、外資理財(cái)機(jī)構(gòu)介入
外資理財(cái)機(jī)構(gòu)有在國際金融市場(chǎng)上100多年來積累下來的優(yōu)勢(shì),擁有卓越的財(cái)富管理能力和硬實(shí)的品牌形象,國際市場(chǎng)期權(quán)和期貨掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品,成熟的客戶關(guān)系管理,相比之下,國內(nèi)理財(cái)機(jī)構(gòu)都是明顯滯后的,如何向外資理財(cái)機(jī)構(gòu)取經(jīng),提高國內(nèi)理財(cái)服務(wù)質(zhì)量是迫在眉睫的難題。
3、相關(guān)法律體系不健全
我國目前尚沒有健全的模式條款保證理財(cái)市場(chǎng)的健康、有序運(yùn)行,同時(shí)約束從職人員的法律法規(guī)也相當(dāng)有限,應(yīng)加快相關(guān)立法進(jìn)程。
五、總結(jié)