中高風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)劃精選(九篇)

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第1篇：中高風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)劃范文

金融海嘯令資本市場(chǎng)深幅下挫,從而導(dǎo)致投連險(xiǎn)賬戶大幅縮水,在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下,投連險(xiǎn)是否還有購(gòu)買價(jià)值?

盡管股市還在熊市中徘徊,直到今天我們也尚未走出困境,但是我們不要忘記這樣一個(gè)基本事實(shí):盡管中國(guó)面臨著許多挑戰(zhàn),但人們普遍認(rèn)為中國(guó)仍將是世界上經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度最快的國(guó)家之一,有著非常光明的中長(zhǎng)期發(fā)展前景。在進(jìn)行投資決策時(shí),我們應(yīng)當(dāng)牢記:盡管從短期來(lái)看,股票的市場(chǎng)價(jià)格可能在相當(dāng)程度上偏離長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì),但從長(zhǎng)期來(lái)看,經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)一直決定著而且必將繼續(xù)決定股市的發(fā)展。

尋找未來(lái)的機(jī)會(huì)

在習(xí)慣了2007年股市的高歌猛進(jìn)之后,2008年,一些購(gòu)買投連險(xiǎn)的客戶對(duì)突如其來(lái)的市場(chǎng)下跌感到迷茫甚至失望。但是,我們也看到通過保險(xiǎn)公司進(jìn)行長(zhǎng)期投資的投連險(xiǎn)客戶的收益仍然是可觀的。截至2008年9月底,一些專業(yè)銷售投連險(xiǎn)公司開發(fā)出的成長(zhǎng)型投資賬戶,自成立以來(lái)賬戶凈值增長(zhǎng)了127%;投資風(fēng)險(xiǎn)較低的穩(wěn)定型賬戶凈值增長(zhǎng)率也已達(dá)到近50%。

也有一些投連險(xiǎn)客戶在這段時(shí)間內(nèi)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)較低的投資賬戶,從而避免了股市投資的重大損失,這就是大多數(shù)投連險(xiǎn)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)所在。這一類賬戶能夠得到眾多客戶的青睞,并確實(shí)為客戶們降低了投資損失。然而,我們也看到,一些客戶在賬戶間資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程中高買低賣,擇時(shí)操作,這種做法顯然背離了價(jià)值投資理念,并增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。

盡管最近一年中國(guó)股市大幅下跌,但市場(chǎng)平均市盈率水平正處于2005年12月以來(lái)的最低水平。一些勇敢的投資者已經(jīng)看到了目前市場(chǎng)蘊(yùn)藏的機(jī)會(huì)和價(jià)值,并開始將資金轉(zhuǎn)換到高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資賬戶中。

投資者的心理是最難以把握的,他們對(duì)所謂熊市和牛市的看法有著極大的主觀性,很容易從這個(gè)極端走到另一個(gè)極端。縱觀國(guó)際股票市場(chǎng),最成功的投資者總是極力堅(jiān)持價(jià)值投資理念,在投機(jī)心理充斥的股市中保持冷靜,不盲從,不跟風(fēng),以對(duì)基本面的研究作為股市交易的依據(jù),而對(duì)基本面的分析和預(yù)測(cè)要比對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷簡(jiǎn)單的多。

股市何時(shí)才能止跌回升?我無(wú)法回答這個(gè)問題,在股市長(zhǎng)期劇烈下跌的今天,更是如此。然而,我們幾乎可以確信,今天的股市比2007年的任何時(shí)間都更具有投資價(jià)值,堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念的投資者可以逐步增加投資。

選擇權(quán)在你手中

我想告訴大家的一個(gè)重要觀點(diǎn)是:在投資資產(chǎn)配置方面采取“要么全要,要么全不要”的方式可不是一個(gè)好辦法。太多的投資者急功近利,他們總是根據(jù)自己對(duì)投資市場(chǎng)一知半解的短期分析做出投資決定,要么空倉(cāng),要么滿倉(cāng)。但在大多數(shù)情況下,投資者都無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)加倉(cāng)或減倉(cāng)的最佳時(shí)機(jī),相當(dāng)程度上靠的是運(yùn)氣。

不要將所有的投資都集中于高風(fēng)險(xiǎn)賬戶,應(yīng)當(dāng)采取一種更穩(wěn)妥的循序漸進(jìn)的辦法。根據(jù)基本的財(cái)務(wù)規(guī)劃,許多客戶都因持有一定比例的股票投資而最終獲益,特別是在當(dāng)今市場(chǎng)形勢(shì)下。當(dāng)然,你需要確信你要購(gòu)買的投資產(chǎn)品可以實(shí)現(xiàn)這一比例。如果你對(duì)股市的持續(xù)動(dòng)蕩感到憂慮或者著眼于短期投資領(lǐng)域,你可以同時(shí)分別投資于穩(wěn)定賬戶和平衡賬戶;當(dāng)你有了更多的信心時(shí),可以增加對(duì)股票類產(chǎn)品的投資,比如轉(zhuǎn)換更多的資金到成長(zhǎng)型賬戶。

另一個(gè)辦法是使用成本平均投資法,應(yīng)用在一些投連險(xiǎn)產(chǎn)品的投資賬戶上成為定期自動(dòng)轉(zhuǎn)移功能。該功能是一種簡(jiǎn)單而有效的投資工具,它能夠自動(dòng)地逐步提升高風(fēng)險(xiǎn)投資在你的投資組合中的比重。如果投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期的價(jià)值投資理念,但是對(duì)短期內(nèi)的投資市場(chǎng)走向感到憂慮,希望在一定期限內(nèi)逐步增加對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)賬戶的投資,在這種情況下,定期自動(dòng)轉(zhuǎn)移功能不失為理想的投資輔助工具。如果股市堅(jiān)挺并且持續(xù)走高,雖然按照定期自動(dòng)轉(zhuǎn)移功能進(jìn)行投資遠(yuǎn)不如將你的所有投資一次性集中于高風(fēng)險(xiǎn)賬戶獲得的收益高,但是如果股市下跌,則定期自動(dòng)轉(zhuǎn)移功能將會(huì)大大降低擇時(shí)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期收益。

股市也許還要進(jìn)一步下跌,各種壞消息可能會(huì)接踵而來(lái),國(guó)際金融市場(chǎng)正面臨著前所未有的新情況和新問題,我們正處于一個(gè)完全陌生的領(lǐng)域。然而,在某種情況下,踏空股市復(fù)蘇機(jī)遇而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于因股市下跌而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),我相信這正是目前中國(guó)股市的特點(diǎn)。

經(jīng)驗(yàn)豐富的長(zhǎng)期投資者不為短期的市場(chǎng)波動(dòng)所左右,總是著眼于長(zhǎng)期的價(jià)值投資,他們認(rèn)為目前的中國(guó)股市正是賺錢的好機(jī)會(huì)。歸根結(jié)底,決定權(quán)在你自己,切記在做出投資決定時(shí),應(yīng)對(duì)你的財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)狀況進(jìn)行認(rèn)真分析,并聽取財(cái)務(wù)顧問的意見。

購(gòu)買投資型保險(xiǎn)需消滅三大誤區(qū)

如今,隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)繁榮,投資型保險(xiǎn)也進(jìn)入人們的視線,不過,投資型保險(xiǎn)并非穩(wěn)賺不賠,因?yàn)榘凑展δ軇澐?投資型保險(xiǎn)重在投資,風(fēng)險(xiǎn)保障則是其附加部分。面對(duì)保險(xiǎn)公司高回報(bào)理財(cái)?shù)恼T惑,購(gòu)買投資型保險(xiǎn)時(shí)需保持理智,尤其需消除四大錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)。

誤區(qū)一:收益、保障可兼得。很多人購(gòu)買投資型保險(xiǎn)的理由便是,投資型保險(xiǎn)不僅會(huì)帶來(lái)可觀收益,還能得到保障,其實(shí)這種認(rèn)識(shí)有失偏頗。

不錯(cuò),這種保險(xiǎn)在某個(gè)時(shí)期可為保險(xiǎn)購(gòu)買人帶來(lái)高于儲(chǔ)蓄存款和國(guó)債的收益,但投資型保險(xiǎn)的收益和保障是有側(cè)重面的,主要表現(xiàn)在分紅和收益上,而在風(fēng)險(xiǎn)保障上,投資型險(xiǎn)種起到的作用非常有限。

因此,即使出了險(xiǎn),得到的賠付金也很有限。購(gòu)買投資型保險(xiǎn)時(shí),只需重點(diǎn)考慮其收益,而不能太看中其保障,要做到買投資型保險(xiǎn)看“收益”買保險(xiǎn)。

誤區(qū)二:收益有保證。這種想法不完全正確。保險(xiǎn)公司推薦投資型險(xiǎn)種時(shí),給出的收益一般很有吸引力,往往把沒有實(shí)現(xiàn)的保險(xiǎn)分紅率夸大。有投資收益心理的人會(huì)聽信,從而形成很高的心理預(yù)期。

第2篇：中高風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)劃范文

投資、理財(cái)教學(xué)中最主要兩個(gè)概念是多元化投資和資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）。多元化投資又稱分散化投資，是將資金同時(shí)投資于不同類型證券和不同領(lǐng)域公司股票的行為，目的就是降低資產(chǎn)組合投資收益的風(fēng)險(xiǎn)。求解投資者最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合一般采用現(xiàn)代組合理論的均值—方差優(yōu)化模型，在不允許賣空的條件下有：其中：E（r）是資產(chǎn)的期望收益率，p表示組合，i表示資產(chǎn)，c為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，xi是各個(gè)資產(chǎn)在組合中權(quán)重，R為期望收益率矩陣，S為期望收益率方差—協(xié)方差矩陣，σij是資產(chǎn)i、j期望收益率的協(xié)方差，σp是資產(chǎn)組合標(biāo)準(zhǔn)差。目前本科生、研究生所采用教科書中并未向?qū)W生介紹和提供具體求解最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合的方法，對(duì)最優(yōu)組合量化特征也較少提及，僅僅提供了求解基本思路。求解過程中要求學(xué)生具備一定矩陣代數(shù)計(jì)算能力，導(dǎo)致學(xué)生望而卻步。而大多數(shù)教師也只注重基本理論的講授，較少涉及實(shí)際操作。以上教學(xué)過程的缺失，使得學(xué)生不能對(duì)多元化投資效果有正確而深入的理解，使多元化投資理論對(duì)實(shí)踐指導(dǎo)作用也無(wú)法得以體現(xiàn)。為解決以上問題，筆者在教學(xué)實(shí)踐過程中，利用Excel數(shù)組運(yùn)算函數(shù)以及規(guī)劃求解功能，構(gòu)建了一個(gè)交互式最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資組合優(yōu)化模型，用于《證券投資學(xué)》的課堂教學(xué)，取得了較好反響。盡管矩陣代數(shù)計(jì)算看似繁瑣，但是利用Excel提供的如“TRANSPOSE（）”、“MMULT（）”等數(shù)組計(jì)算函數(shù)以及規(guī)劃求解工具，通過對(duì)相關(guān)單元格進(jìn)行科學(xué)的定義并調(diào)用和設(shè)置規(guī)劃求解參數(shù)，可以非常簡(jiǎn)便完成最優(yōu)投資組合權(quán)重求解任務(wù)。

二、最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合交互式優(yōu)化模型構(gòu)建與教學(xué)思路

交互式優(yōu)化模型構(gòu)建思路為：在計(jì)算最優(yōu)組合中各資產(chǎn)權(quán)重基礎(chǔ)上，繪制最優(yōu)組合權(quán)重柱形圖，并在以標(biāo)準(zhǔn)差為橫軸、期望收益率為縱軸的二維圖上繪制各風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和最優(yōu)組合散點(diǎn)圖以進(jìn)行多元化投資效果和投資策略分析。基于個(gè)別投資者的投資優(yōu)化框架，利用以上優(yōu)化模型，可以形象而直觀地解決并回答以下問題：①多元化投資基本理論是如何在最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)組合中得以體現(xiàn)的？②投資者針對(duì)被錯(cuò)誤定價(jià)資產(chǎn)應(yīng)如何制定正確的投資策略？對(duì)于問題1，優(yōu)化模型向?qū)W生展示了最優(yōu)組合中的均衡策略，即提高期望收益率較高資產(chǎn)權(quán)重將增加組合的期望收益率（反之亦然），而多元化投資將降低組合的標(biāo)準(zhǔn)差（風(fēng)險(xiǎn)）。對(duì)于問題2，給定被錯(cuò)誤定價(jià)資產(chǎn)，利用該優(yōu)化模型，可以觀察、分析并回答以下問題：①如何調(diào)整并加大持有比例使得任意被低估資產(chǎn)得以最優(yōu)利用；②如何調(diào)整并降低持有比例使得任意被高估資產(chǎn)得以最優(yōu)利用；③如何調(diào)整并提高持有比例使得任意被錯(cuò)誤定價(jià)且標(biāo)準(zhǔn)差偏低的資產(chǎn)得以最優(yōu)利用；④如何調(diào)整并降低持有比例使得任意被錯(cuò)誤定價(jià)且標(biāo)準(zhǔn)差偏高資產(chǎn)得以最優(yōu)利用。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資組合交互式優(yōu)化模型構(gòu)建

本文構(gòu)建基于Excel的交互式優(yōu)化模型，考察如何根據(jù)五種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差選擇最優(yōu)投資組合。

1．模型初始假設(shè)及相關(guān)公式定義。假設(shè)初始狀態(tài)是：五種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)具有不同期望收益率和相同標(biāo)準(zhǔn)差（風(fēng)險(xiǎn)），且兩兩相關(guān)系數(shù)為0。如圖1所示，G列和H列中是每種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差，且預(yù)期收益率分別為8.0%、9.0%、10.0%、11.0%、12.0%，標(biāo)準(zhǔn)差均為20.0%。通過點(diǎn)擊各單元格左側(cè)微調(diào)項(xiàng)上下箭頭，可以在各自初始值基礎(chǔ)上以固定步長(zhǎng)（1%）的方式增加或減少取值。單元格區(qū)域B4：F8中是對(duì)應(yīng)的方差—協(xié)方差矩陣。出于簡(jiǎn)化考慮，假設(shè)各資產(chǎn)間相關(guān)系數(shù)均為0，則方差—協(xié)方差矩陣中除對(duì)角線上單元格分別為對(duì)應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)差平方（方差）之外，其他單元格取值（協(xié)方差）均為0。單元格區(qū)域C12：C16中分別是各風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在給定條件下最優(yōu)組合中的權(quán)重，并滿足權(quán)重之和等于1的條件，定義單元格C17為權(quán)重之和，計(jì)算公式為“=SUM（C12：C16）”。定義單元格B19為組合期望值，是各風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期望收益率加權(quán)平均數(shù)，計(jì)算公式為“=MMULT（TRANSPOSE（C12：C16），G4：G8）”。定義單元格B20為組合標(biāo)準(zhǔn)差，計(jì)算公式為“=SQRT（MMULT（TRANSPOSE（C12：C16），MMULT（B4：F8，C12：C16）））”。單元格B21中是評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合指標(biāo)Q，測(cè)度的是投資者單位風(fēng)險(xiǎn)所期望獲得超額收益率，其中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率c為單元格C10中的取值（本例中假設(shè)為4%），計(jì)算公式為“=（B19-C9）/B20”。

2．最優(yōu)組合權(quán)重求解及其結(jié)果輸出。在不允許賣空條件下，求解最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合就是要找出滿足給定資產(chǎn)權(quán)重大于等于0且權(quán)重之和等于1約束條件下Q取值最大化的權(quán)重組合過程。該求解可直接調(diào)用Excel提供的“規(guī)劃求解”數(shù)據(jù)分析工具完成，參數(shù)設(shè)置如圖2所示：點(diǎn)擊圖“2求解”按鈕后，Excel在經(jīng)過短暫閃爍后出現(xiàn)如圖3所示的規(guī)劃求解結(jié)果對(duì)話框，點(diǎn)擊“確定”按鈕后，在單元格區(qū)域C12：C16中得到初始狀態(tài)下最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合權(quán)重結(jié)果（圖1）。為了更加直觀觀察多元化投資效果和分析不同條件下多元化投資策略選擇，圖1中還給出了兩個(gè)輸出圖形。其中，單元格區(qū)域I1：M12中是最優(yōu)組合下各風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重柱形圖。

例如：給定初始條件下資產(chǎn)1、2、3在柱形圖中的取值分別在13%、17%和20%左右。由于假設(shè)所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都具有相同的標(biāo)準(zhǔn)差以及相關(guān)系數(shù)均為0，顯而易見，最優(yōu)組合中期望收益率較高的資產(chǎn)具有較高權(quán)重（如資產(chǎn)4和資產(chǎn)5的權(quán)重均高于20%）。但需特別指出：最優(yōu)組合并不是簡(jiǎn)單將100%資金都投資到最高期望收益率資產(chǎn)上。最優(yōu)組合中的權(quán)重構(gòu)成反映出投資者在高收益（期望收益率高的資產(chǎn)權(quán)重大）與多元化投資低風(fēng)險(xiǎn)（將資金分散投資到所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上）之間的權(quán)衡。另外，單元格區(qū)域D13：M30中是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和最優(yōu)組合的均值—方差散點(diǎn)圖。通過分析圖中各項(xiàng)資產(chǎn)位置關(guān)系，可以幫助學(xué)生理解多元化投資效果及演示如何根據(jù)被錯(cuò)誤定價(jià)資產(chǎn)具體情況制定相應(yīng)的多元化投資策略決策。

初始狀態(tài)下，由于5種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)具有相同的標(biāo)準(zhǔn)差，因此圖中與之對(duì)應(yīng)的5個(gè)點(diǎn)具有相同橫坐標(biāo)，依次按從低到高順序進(jìn)行排列。而最優(yōu)組合點(diǎn)位于這五個(gè)點(diǎn)的左側(cè)，說明借助多元化投資，最優(yōu)組合風(fēng)險(xiǎn)低于個(gè)別資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。另外，最優(yōu)組合點(diǎn)縱坐標(biāo)位于已有最高與最低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期望收益率之間，說明組合預(yù)期收益率是各資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)。點(diǎn)擊微調(diào)項(xiàng)，使用者可以非常方便地改變各風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差取值。在新數(shù)據(jù)條件下，直接調(diào)用已有規(guī)劃求解對(duì)話框設(shè)置，就能得到新一組最優(yōu)組合結(jié)果，權(quán)重柱形圖和均值—方差散點(diǎn)圖也將自動(dòng)根據(jù)新結(jié)果進(jìn)行更新。

四、多元化投資分析課堂教學(xué)設(shè)計(jì)

該交互式優(yōu)化模型可用于分析投資者如何最優(yōu)化利用被錯(cuò)誤定價(jià)資產(chǎn)方面的教學(xué)?？梢詮囊韵聨讉€(gè)方面引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行分析和討論，多角度理解多元化投資策略制定的依據(jù)。

1．資產(chǎn)價(jià)格被低估。圖4是投資者認(rèn)為某項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)格被低估假設(shè)條件下的多元化投資效果及策略分析圖。無(wú)論資產(chǎn)被錯(cuò)誤定價(jià)的消息出自何處，投資者都相信被低估的價(jià)格有可能在未來(lái)某個(gè)時(shí)刻被修正，因此導(dǎo)致投資于該資產(chǎn)能夠獲得較高的期望收益率。本例中通過點(diǎn)擊單元格G5左側(cè)微調(diào)項(xiàng)中的向上箭頭將資產(chǎn)2的期望收益率從初始狀態(tài)下的10%提高到一個(gè)較高的水平（15%）?？梢钥吹剑捎诰哂休^高的預(yù)期，收益率均值—方差圖中資產(chǎn)2的位置發(fā)生了顯著變化，從初始狀態(tài)的較低位置躍升到最高處，投資在該項(xiàng)資產(chǎn)上的權(quán)重在最優(yōu)組合權(quán)重柱形圖中大幅增加（30%以上）。說明利用資產(chǎn)價(jià)格被低估的機(jī)會(huì)，需要大幅提高資產(chǎn)2的權(quán)重（注意不是簡(jiǎn)單地將100%資產(chǎn)全部投資到此價(jià)格被低估的資產(chǎn)上），而權(quán)重在各項(xiàng)資產(chǎn)上的分配反映出多元化投資中高收益與低風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡。最優(yōu)組合點(diǎn)的位置與各單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相比，其橫坐標(biāo)明顯偏左，說明通過多元化投資確實(shí)起到了降低風(fēng)險(xiǎn)的效果。

2．資產(chǎn)價(jià)格被高估。

如圖5所示，對(duì)于投資者認(rèn)為某項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)格被高估而非低估的情況，基于當(dāng)前不正常估價(jià)在未來(lái)將被更正的認(rèn)識(shí)，投資于該項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率較低。因此，可將資產(chǎn)2的預(yù)期收益率從初始的9%降低至3%，而其他條件保持不變。按照相同的規(guī)劃求解設(shè)置重新計(jì)算最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資組合，此時(shí)會(huì)“驚訝”的發(fā)現(xiàn)：資產(chǎn)2在均值—方差散點(diǎn)圖中消失了，而最優(yōu)權(quán)重柱形圖中資產(chǎn)2的位置也是空白的。這是由于本例中不允許賣空，因此投資于超低期望收益率資產(chǎn)2的權(quán)重為0。不難理解，在允許賣空的條件下，投資于資產(chǎn)2的比例極有可能是負(fù)值。本例最優(yōu)權(quán)重構(gòu)成反映出多元化投資中高收益與低風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡。

3．由于低風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的錯(cuò)誤定價(jià)。圖6是投資者認(rèn)為某資產(chǎn)由于風(fēng)險(xiǎn)偏低而被市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)的情況。將資產(chǎn)3的標(biāo)準(zhǔn)差降至13.0%，其他條件與初始狀態(tài)相同，則在其均值—標(biāo)準(zhǔn)差散點(diǎn)圖中資產(chǎn)3出現(xiàn)在其他四種資產(chǎn)左側(cè)，較其他資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差都明顯偏低。而新規(guī)劃求解結(jié)果的最優(yōu)權(quán)重柱形圖中，投資在資產(chǎn)3上的權(quán)重明顯高于其他資產(chǎn)，這是投資者利用資產(chǎn)低標(biāo)準(zhǔn)差機(jī)會(huì)所采取的投資策略。同樣，投資者并未將所有資金都投入到資產(chǎn)3中，這反映出投資者在投資于低標(biāo)準(zhǔn)差以期獲得低風(fēng)險(xiǎn)與通過投資于多個(gè)低相關(guān)性資產(chǎn)而獲得的低風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡。

4．由于高風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的錯(cuò)誤定價(jià)。圖7的情況與圖6恰好相反，將資產(chǎn)3標(biāo)準(zhǔn)差提高至25.0%，則資產(chǎn)3在均值—標(biāo)準(zhǔn)差散點(diǎn)圖中出現(xiàn)在其他四種資產(chǎn)右側(cè)，具有明顯偏高的標(biāo)準(zhǔn)差。而最優(yōu)組合權(quán)重柱形圖中規(guī)劃求解的結(jié)果則表明：由于資產(chǎn)3具有較高標(biāo)準(zhǔn)差，導(dǎo)致在組合中的權(quán)重降低。同樣，投資者對(duì)于像資產(chǎn)3這樣的高標(biāo)準(zhǔn)差（風(fēng)險(xiǎn)）資產(chǎn)，并不是不對(duì)其投資，而只是適當(dāng)降低其比例。最優(yōu)權(quán)重組合又一次說明投資者在通過降低高標(biāo)準(zhǔn)差資產(chǎn)上投資比例所得到低風(fēng)險(xiǎn)與投資于不相關(guān)資產(chǎn)所獲得的低風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡。

第3篇：中高風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)劃范文

關(guān)鍵詞：小型投資理財(cái)公司；風(fēng)險(xiǎn)管理；對(duì)策

中圖分類號(hào)：C93 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A

一、小型投資理財(cái)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

所謂小型投資理財(cái)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要分為三個(gè)方面，第一是籌資風(fēng)險(xiǎn)，二是投資風(fēng)險(xiǎn)，三是撤資風(fēng)險(xiǎn)。這三個(gè)方面構(gòu)成了財(cái)務(wù)的整體風(fēng)險(xiǎn)，接下來(lái)筆者就具體談一談這三個(gè)方面的問題。

1、籌資風(fēng)險(xiǎn)

小型投資理財(cái)公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)與所籌集資金的來(lái)源和結(jié)構(gòu)之間密切相關(guān)，小型投資理財(cái)公司需要投資很多的公司，投資的過程需要資金。但是當(dāng)下我國(guó)的小型投資理財(cái)公司的組成方式是國(guó)家出錢籌資建立，單一的籌資方式主要體現(xiàn)在國(guó)家政府資金，養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金以及銀行或者私人資本上面。因?yàn)榛I資會(huì)產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流支出，而一旦公司沒有持續(xù)的盈利，在某一環(huán)節(jié)上失誤，就可能出現(xiàn)因?yàn)樾⌒屯顿Y理財(cái)公司喪失支付賠償?shù)哪芰?，從而引?dǎo)破產(chǎn)的危險(xiǎn)。

2、投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)主要是指小型投資理財(cái)公司在投資的過程中，面對(duì)眾多的企業(yè)、公司，應(yīng)該選擇什么樣的公司進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)。要知道投資的風(fēng)險(xiǎn)是一旦失敗，就有可能傾家蕩產(chǎn)，公司破產(chǎn)，一無(wú)所有，相反如果瞅準(zhǔn)時(shí)機(jī)也會(huì)賺的盆滿缽滿。因此我們說小型投資理財(cái)公司具有投資風(fēng)險(xiǎn)，怎么樣選擇合適的可以投資的項(xiàng)目對(duì)風(fēng)險(xiǎn)小型投資理財(cái)公司來(lái)說是一個(gè)重要的問題。另外因?yàn)橄嚓P(guān)專業(yè)投資人才的缺失以及國(guó)家政策的浮動(dòng)，也都會(huì)帶動(dòng)投資的風(fēng)險(xiǎn)性，增大風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。

3、退資風(fēng)險(xiǎn)

這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)主要是在小型投資理財(cái)公司準(zhǔn)備撤走資金的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)資金很難回收的情況，從而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。在資本退出的過程中，如果出現(xiàn)資本難以退回的話，再想實(shí)現(xiàn)資本的最大化，就是難上加難的了，而且這也違背了小型投資理財(cái)公司的賺取利潤(rùn)的目的。當(dāng)前我們國(guó)家的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)還沒有發(fā)展規(guī)范，產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)性不足。造成了許多小型投資理財(cái)公司的資本難以撤離，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、型小型投資理財(cái)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

1、限制投資行業(yè)的選擇范圍

制定投資策略時(shí)，要避免“全而不精”，要適當(dāng)?shù)叵拗瓶蛇M(jìn)行投資的行業(yè)，便于集中力量對(duì)行業(yè)政策、行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行研究和深入了解，以提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的準(zhǔn)確性，提高投資成功率。在選擇投資行業(yè)的范圍時(shí)，可以選擇比較熟悉的行業(yè)，或已經(jīng)投資成功案例的行業(yè)，或是未來(lái)有增長(zhǎng)潛力的行業(yè)。另外，要注意處于該行業(yè)所屬的生命周期，盡量選擇處于成長(zhǎng)期和成熟期的行業(yè)，對(duì)處于幼稚期的行業(yè)要慎重選擇，而不要選擇衰退期的行業(yè)。

2、限定投資方式及投資比例

要選擇比自身強(qiáng)大的合作伙伴，采用聯(lián)合投資或跟投的方式進(jìn)行項(xiàng)目投資。這樣做即可以分散風(fēng)險(xiǎn)，也可以整合合作伙伴的資源，提高投資項(xiàng)目的成功率?？墒褂枚喾N投資方式進(jìn)行，比如進(jìn)行股權(quán)投資時(shí)，可以配以同等金額的債權(quán)，以降低項(xiàng)目公司破產(chǎn)清算時(shí)的減值風(fēng)險(xiǎn)。要限定投資比例，一般來(lái)講，投資于單個(gè)項(xiàng)目的金額不宜超過小型投資理財(cái)公司資產(chǎn)總額的15%。

3、逐步提高項(xiàng)目盡調(diào)水平

在項(xiàng)目盡調(diào)階段，逐步完善項(xiàng)目盡調(diào)清單，提高自身的盡調(diào)水平，通過多種渠道了解被小型投資理財(cái)公司的相關(guān)信息，制定科學(xué)的和嚴(yán)格的項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)，以保證投資項(xiàng)目的成活率和報(bào)率。

4、嚴(yán)格遵循國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)

在項(xiàng)目公司的設(shè)立和運(yùn)作時(shí)，嚴(yán)格遵循國(guó)家有關(guān)法規(guī)和政策；在投資協(xié)議中將明確各方權(quán)利和義務(wù)。值得注意的是，在投資行業(yè)發(fā)展的初期，很多小型投資理財(cái)公司都會(huì)與被小型投資理財(cái)公司簽訂“對(duì)賭協(xié)議”，其主要內(nèi)容一般是被投資企業(yè)要保證固定的投資回報(bào)率，如果無(wú)法達(dá)到相應(yīng)的回報(bào)率，則要通過回購(gòu)股權(quán)、支付現(xiàn)金等方式對(duì)投資方進(jìn)行補(bǔ)償。但近些年的一些案例表明，“對(duì)賭協(xié)議”并未被證監(jiān)會(huì)認(rèn)可，同時(shí)在司法解釋中也尚不明確。因此，不能簡(jiǎn)單的認(rèn)為簽訂“對(duì)賭協(xié)議”就規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。

5、多種形式進(jìn)行項(xiàng)目監(jiān)管

在項(xiàng)目投資后，要采用多種方式確保投資后的有效監(jiān)管，以降低項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：在被小型投資理財(cái)公司董事會(huì)中確保至少一個(gè)董事會(huì)席位；派往被小型投資理財(cái)公司的董事須定期向公司報(bào)告被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理及項(xiàng)目進(jìn)展情況，遇有偏離投資計(jì)劃和變現(xiàn)計(jì)劃以及出現(xiàn)其他重大事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)及時(shí)報(bào)告；可以指定會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)被投資企業(yè)定期進(jìn)行審計(jì)，如有可能向被投資企業(yè)派駐中高層管理人員或財(cái)務(wù)人員。

6、項(xiàng)目退出后，提取盈余公積金

建立相應(yīng)的退出機(jī)制，及時(shí)將股權(quán)資本變?yōu)榱鲃?dòng)資本來(lái)進(jìn)行套現(xiàn)，提高投資資金的流動(dòng)性，避免資金長(zhǎng)時(shí)間沉淀于項(xiàng)目中無(wú)法自拔。在項(xiàng)目退出后，對(duì)已獲得的投資收益提取10%的盈余公積金，此部分資金可用于彌補(bǔ)其他項(xiàng)目的投資損失。

7、資本退出風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)管理

小型投資理財(cái)公司在投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)的過程中是為了在資本撤離的時(shí)候套取更多的利潤(rùn)，而不是為了長(zhǎng)期地控制這些創(chuàng)業(yè)企業(yè)。從當(dāng)下我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀來(lái)看，實(shí)現(xiàn)資本退出的方式基本上有IPO、兼并收購(gòu)、產(chǎn)權(quán)交易等。要知道只有投資資本順利退出，小型投資理財(cái)公司才能實(shí)現(xiàn)下一輪的投入，資本才能進(jìn)一步升值，公司才能循環(huán)發(fā)展。因此這些小型投資理財(cái)公司走向成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是怎樣控制好資本退出過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定完整的退出規(guī)劃，對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)進(jìn)行科學(xué)分析，減少因?yàn)樾畔⒌牟粚?duì)稱帶來(lái)的問題，掌握機(jī)會(huì)，抓住時(shí)機(jī)，一舉推出資本，確保資本退出時(shí)收益。

8、推行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)

以公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的審計(jì)稱為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)，通過專門的審計(jì)方法對(duì)公司存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，區(qū)別于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)審計(jì)。審計(jì)關(guān)注的重點(diǎn)不僅僅是公司財(cái)務(wù)錯(cuò)報(bào)，而是通過對(duì)公司的公司治理、內(nèi)部控制制度、公司經(jīng)營(yíng)策略、公司法律環(huán)境等方面的測(cè)試，評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。以公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的審計(jì)越來(lái)越被許多國(guó)家所重視。隨著以公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的新的審計(jì)方法在審計(jì)理論研究與實(shí)務(wù)運(yùn)用中的日趨成熟，國(guó)際審計(jì)與鑒證準(zhǔn)則委員會(huì)、美國(guó)、英國(guó)、加拿大等國(guó)的審計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)，都已制定和修訂了一系列的相關(guān)準(zhǔn)則，簡(jiǎn)稱“風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)準(zhǔn)則”。可見推行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)防范至關(guān)重要。

9、籌資風(fēng)險(xiǎn)管理

當(dāng)下我國(guó)的小型投資理財(cái)公司基本上都是由政府籌資建立的國(guó)有公司，這些公司的資金來(lái)源主要依靠政府撥款，單一的資金籌集方式，小規(guī)模的運(yùn)作。而作為民間資本的公司具有很大的潛力，但是這些資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的還很少。所以要想規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)，政府應(yīng)以適量的投資提升小型投資理財(cái)公司的信譽(yù)，與此同時(shí)，還應(yīng)該建立一個(gè)相對(duì)和諧的投資運(yùn)行環(huán)境，完善相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)投資體制，加大資金走向的引導(dǎo)力度，將更多的個(gè)人資本，證券公司以及保險(xiǎn)公司等資本進(jìn)入到風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域內(nèi)去。政府還應(yīng)該采取系列的政策鼓勵(lì)與優(yōu)惠，加大對(duì)小型投資理財(cái)公司的投資力度，拓寬籌集方式，豐富資金來(lái)源，從而更好地規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制對(duì)于小型投資理財(cái)公司來(lái)說尤為重要。針對(duì)小型小型投資理財(cái)公司面臨的規(guī)模小、資金少、人員少的情況，要逐步建立一套適合自身發(fā)展，有助于保持公司成長(zhǎng)，保證能夠獲得穩(wěn)定資金收益的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。對(duì)于小型投資理財(cái)公司來(lái)說，風(fēng)險(xiǎn)是其與生俱來(lái)的基因，也是永遠(yuǎn)的朋友和對(duì)手。有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制的討論，在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中永遠(yuǎn)不會(huì)停息。

參考文獻(xiàn)

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第4篇：中高風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)劃范文

【關(guān)鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風(fēng)險(xiǎn)偏好收入水平

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段，工薪階層依舊是社會(huì)經(jīng)濟(jì)人群的重要組成部分，對(duì)于這部分人群的證券投資策略分析具有很強(qiáng)的運(yùn)用價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。

一、工薪階層的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)分析

工薪階層是指以獲得工作單位相對(duì)固定的勞動(dòng)報(bào)酬為主要收入來(lái)源的經(jīng)濟(jì)群體。他們有著比較相似的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在：（一）收入來(lái)源相對(duì)單一。對(duì)工薪階層來(lái)說，收入主要有兩個(gè)來(lái)源——工作收入和理財(cái)收入。由于目前大部分工薪階層的理財(cái)觀念比較傳統(tǒng)，加之我國(guó)整體理財(cái)?shù)臈l件不夠成熟，理財(cái)收入相當(dāng)有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經(jīng)濟(jì)來(lái)源中仍占有較大的比重，也是他們理財(cái)?shù)闹匾A(chǔ)，更是工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)所要考慮的現(xiàn)實(shí)條件。（二）投資理念相對(duì)趨同。目前的工薪階層大多對(duì)社會(huì)發(fā)展的未來(lái)趨勢(shì)有諸多近憂遠(yuǎn)慮。他們認(rèn)為自己的工作前景、子女未來(lái)教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對(duì)資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動(dòng)性等方面有較多要求，投資的基本目標(biāo)比較一致。（三）消費(fèi)方式相對(duì)多元化。根據(jù)馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下，開始更多地關(guān)注能實(shí)現(xiàn)提升生活質(zhì)量、改善消費(fèi)品位的相關(guān)項(xiàng)目。他們不僅對(duì)旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求，而且對(duì)教育、房產(chǎn)、汽車、人際關(guān)系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經(jīng)濟(jì)收入用于實(shí)現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會(huì)有不同的要求。（四）家庭整體承受風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)有限。在現(xiàn)行的社會(huì)保障機(jī)制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經(jīng)濟(jì)條件的制約，工薪階層在各方面的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)依舊比較大。但結(jié)合我國(guó)目前證券投資市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)分析，可知工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)很難保證有確定的高收益，所以他們?cè)谡嬲媾R風(fēng)險(xiǎn)時(shí)往往會(huì)顯得手足無(wú)措，應(yīng)對(duì)不暇。從這種角度上來(lái)看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會(huì)與制度的影響因素作為變量分析。（五）適宜進(jìn)行證券投資的工薪階層行業(yè)相對(duì)集中。雖然工薪階層本身是一個(gè)覆蓋面相當(dāng)廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進(jìn)行證券投資。根據(jù)我國(guó)歷年的行業(yè)收入水平排名情況來(lái)看，金融業(yè)、電信業(yè)、汽車業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員有較高的收入，可以考慮進(jìn)行適度的證券投資。同時(shí)，公務(wù)員、教師、醫(yī)生、外企職員、企業(yè)中高級(jí)管理人員等職業(yè)都可以考慮參與證券投資活動(dòng)。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對(duì)象。

二、證券投資策略的基本產(chǎn)品分析

證券投資是指投資者將資金投放于有價(jià)證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進(jìn)行證券投資前應(yīng)當(dāng)掌握的行動(dòng)方針和謀略，在對(duì)總體策略定位的基礎(chǔ)上,還可以詳細(xì)確定市場(chǎng)策略、行業(yè)策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現(xiàn)形式往往是按不同的比例對(duì)多種不同風(fēng)險(xiǎn)與收益狀況的證券投資工具進(jìn)行有機(jī)組合?？梢妼?duì)各種證券投資的產(chǎn)品進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。

從概念上看，廣義的證券包括商品證券（如提貨單、購(gòu)物券等）、貨幣證券（如支票、商業(yè)票據(jù)等）以及資本證券（如股票、債券、基金等）。狹義的證券僅指資本證券，它們是代表對(duì)一定資本所有權(quán)和收益權(quán)的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據(jù)后者界定。股票是典型的風(fēng)險(xiǎn)投資工具，其最主要的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。在我國(guó)目前股票市場(chǎng)還不夠成熟與規(guī)范的情況下，選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時(shí)間與專業(yè)知識(shí)為保證，還要有較充裕的資金和較強(qiáng)的心理承受力。考慮到目前我國(guó)股票市場(chǎng)整體行情有復(fù)蘇跡象，并且股票的可選空間較大，投資機(jī)會(huì)較多，在證券投資策略中可以適當(dāng)調(diào)整績(jī)優(yōu)股的比重以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。債券品種比較豐富，一般都有收益與風(fēng)險(xiǎn)適中的特點(diǎn)。其中比較常見的有國(guó)債、企業(yè)債券與地方債券及某些根據(jù)特殊需要發(fā)行的債券。相對(duì)而言，工薪階層比較了解與愿意購(gòu)買的主要債券產(chǎn)品是國(guó)債和有一定收益保證的企業(yè)債券。尤其是前者，因?yàn)槠湎鄬?duì)存款而言具有免稅與收益較高的優(yōu)勢(shì)，相對(duì)股票而言又具有較好信用保證與較強(qiáng)社會(huì)信譽(yù)等特點(diǎn)，往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種，也有“金邊債券”之稱?；鹗墙鼛啄臧l(fā)展起來(lái)的投資產(chǎn)品。根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可以進(jìn)行多種分類，其中股票型基金收益率比較高，一般在8％左右，適合1年期以上的投資；債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右，收益穩(wěn)定，本金較安全，可以確定比較自由的投資期，但考慮到其相應(yīng)費(fèi)用與持有期時(shí)間有關(guān)，在沒有找到更好的替代品前，可以適當(dāng)延長(zhǎng)投資時(shí)間；貨幣基金是短期低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，收益率波動(dòng)幅度不大，是銀行儲(chǔ)蓄的良好“替代品”，適合短期投資，也可以作為一種過渡型投資品種。

三、工薪階層的證券投資策略分析

工薪階層在激烈的投資過程中都希望避免或分散較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，并達(dá)到較高的預(yù)期收益，所以正確選擇和運(yùn)用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設(shè)計(jì)工薪階層的證券投資策略時(shí)，要顧及諸多因素，比如工薪者的收入水平、消費(fèi)情況、投資理念、生活區(qū)域、職業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)前景、年齡階段、家庭構(gòu)成、性格類型等等，不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入水平幾方面簡(jiǎn)單地制定其對(duì)應(yīng)的證券投資策略。

（一）以不同生命周期分類分析

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費(fèi)理論中，強(qiáng)調(diào)人們會(huì)在人生相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間范圍內(nèi)計(jì)劃生活的消費(fèi)支出，并達(dá)到在整個(gè)生命周期內(nèi)的消費(fèi)情況最優(yōu)配置。由于人們的收入在滿足消費(fèi)之余主要可以用于儲(chǔ)蓄與投資，所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時(shí)有較強(qiáng)的借鑒意義。生命周期消費(fèi)理論提出年輕人家庭收入較少，消費(fèi)支出水平普遍高于經(jīng)濟(jì)收入水平，在此階段多以負(fù)債消費(fèi)為主，即便有一定剩余資金，也主要用于未來(lái)投資資本的原始積累，可以不要過多地考慮證券投資策略。當(dāng)然，為了鼓勵(lì)年輕人進(jìn)行必要的資金貯備，可以建議他們采取定期定額方式購(gòu)買貨幣型基金，或采取相對(duì)保守的投資策略，相信一定時(shí)期的累積可以為下一個(gè)生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。隨著人們進(jìn)入中年階段，收入水平日益增長(zhǎng)，收入會(huì)多于消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)能力和生活方式上都趨于穩(wěn)定。保證提供子女教育的經(jīng)費(fèi)和贍養(yǎng)父母的資金是現(xiàn)階段工薪階層主要需考慮的問題，著手準(zhǔn)備投資保值與增值計(jì)劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風(fēng)險(xiǎn)的投資或股票，40%購(gòu)買各項(xiàng)平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金，20%購(gòu)買新型證券投資產(chǎn)品或選擇其他理財(cái)或投資工具，10%作為保險(xiǎn)資金，另10%作為緊急備用金或儲(chǔ)蓄費(fèi)用。由于他們有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，應(yīng)該以進(jìn)取型投資風(fēng)格為主，力求投資品種多樣化，投資思路開闊化。等到工薪者進(jìn)入老年階段，他們收入水平相對(duì)消費(fèi)需要又會(huì)略顯不足，但由于有中年階段的投資與理財(cái)?shù)难a(bǔ)充收入，仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒有提高經(jīng)濟(jì)收入的發(fā)展空間，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也越來(lái)越低，生活需求相對(duì)簡(jiǎn)單，對(duì)養(yǎng)老資金的安全性、保值增值性考慮較多，所以證券投資策略應(yīng)該以投資收益穩(wěn)妥、有底線保證為首選目標(biāo)，盡量少選擇風(fēng)險(xiǎn)性、激進(jìn)性投資工具，以避免養(yǎng)老費(fèi)用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金，40%購(gòu)買國(guó)債，20%購(gòu)買貨幣型基金，10%進(jìn)行儲(chǔ)蓄。這種組合既能對(duì)老年工薪者的資金有一定收益保障，緩解通貨膨脹或其他經(jīng)濟(jì)因素可能造成的消極影響，也能有效降低風(fēng)險(xiǎn)程度，有利于老年工薪者的身心健康，減輕他們的心理與經(jīng)濟(jì)壓力?？傮w而言，不論身處生命周期的哪個(gè)階段，都要有居安思危，未雨綢繆的意識(shí)，不要低估長(zhǎng)期投資的升值能力，要盡早形成證券投資的意識(shí)并選擇自己比較熟悉與感興趣的產(chǎn)品。

（二）以不同家庭階段分類分析

根據(jù)家庭所處的階段，一般可以劃分為單身打拼期（一人）、家庭形成期（兩人）、家庭建設(shè)期（三人以上）、家庭成熟期（子女進(jìn)入非義務(wù)教育階段）、家庭細(xì)分期（子女開始獨(dú)立生活）等類型。為了簡(jiǎn)單起見，也有理財(cái)專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因?yàn)樵诒疚闹幸呀?jīng)有對(duì)處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析，在此還是主要側(cè)重于前一種分類標(biāo)準(zhǔn)下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層，往往因?yàn)閷?duì)于創(chuàng)建事業(yè)與組建家庭的考慮比較多，主要資金大多形成對(duì)自身和工作或感情的投資，所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當(dāng)然，如果有其他外來(lái)資本，又有較多時(shí)間與精力學(xué)習(xí)證券投資方面的新知識(shí)，也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢(shì)，在本文中不必過多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資，在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加，投資觀念也逐漸形成，對(duì)于培育下一代、開展家庭建設(shè)、完善家庭設(shè)備等方面的考慮還有較大的彈性，所以可以設(shè)定比較靈活、主動(dòng)的證券投資策略，在風(fēng)險(xiǎn)較高、收益也較大的證券投資品種要多加關(guān)注，適當(dāng)增加其在證券投資中的比重以實(shí)現(xiàn)增值型投資目標(biāo)，同時(shí)也要增加適當(dāng)?shù)惋L(fēng)險(xiǎn)或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資品種達(dá)到保證基本收入的目標(biāo)。在對(duì)日常生活水平不會(huì)造成較大影響的前提下，可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段，并放松心態(tài)，強(qiáng)化投資的積極與進(jìn)步意識(shí)。3、處于家庭建設(shè)期的工薪階層無(wú)論在經(jīng)濟(jì)還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張，但因?yàn)槟挲g或工作經(jīng)驗(yàn)等原因，投資理念更趨理性與成熟，所以在開源節(jié)流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發(fā)展自身的同時(shí)，要對(duì)小孩養(yǎng)育與培育的費(fèi)用有充分的估計(jì)，同時(shí)在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長(zhǎng)與熟悉的幾種工具上，不必過于分散。當(dāng)然，相對(duì)而言，如果已經(jīng)有了證券投資的心得，還可以適當(dāng)?shù)娜谫Y投入比較有把握的證券產(chǎn)品上。4、處于家庭成熟期的工薪者，一方面事業(yè)發(fā)展進(jìn)入上升期，工作比較繁忙，投資的跟蹤時(shí)間相對(duì)較少；另一方面家庭規(guī)模比較確定，在經(jīng)濟(jì)收入與支出方面都比較清晰，對(duì)未來(lái)安排與生活定位比較明了，投資的目標(biāo)比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的后續(xù)教育經(jīng)費(fèi)、夫妻雙方的事業(yè)發(fā)展經(jīng)費(fèi)、日常的醫(yī)療保健經(jīng)費(fèi)等項(xiàng)目。所以應(yīng)該以溫和進(jìn)取型投資風(fēng)格為主，可以在扣除日常消費(fèi)支出后，先將比較固定的存款轉(zhuǎn)換成較有保障的國(guó)債或基金，以保證孩子上大學(xué)的費(fèi)用，剩余的零散資金投入貨幣市場(chǎng)基金及保險(xiǎn)。在投資產(chǎn)品期限與種類的選擇上，可以與小孩受教育的階段性費(fèi)用支出相對(duì)應(yīng)，形成一個(gè)中長(zhǎng)期(2年以上)的證券投資策略，目標(biāo)年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上，并形成長(zhǎng)期理財(cái)習(xí)慣。5、當(dāng)工薪階層進(jìn)入家庭細(xì)分期時(shí)，如果不要額外負(fù)擔(dān)子女們?cè)诮?jīng)濟(jì)方面的要求，又沒有更多消費(fèi)支出方面的增加項(xiàng)目，可以在證券投資的長(zhǎng)期策略基礎(chǔ)上，增加部分短期與中期投資品種，以提高投資的預(yù)期收益率，并能更主動(dòng)地抓住更多的良好投資機(jī)會(huì)。當(dāng)然，在中國(guó)傳統(tǒng)的家庭模式中，在此階段的工薪者可能要隨時(shí)應(yīng)對(duì)子女們?cè)谑聵I(yè)與家庭發(fā)展等方面的追加資本投入需求，所以還是要準(zhǔn)備部分流動(dòng)性較強(qiáng)的證券投資產(chǎn)品提高資金的變現(xiàn)能力?？傮w而言，目前我國(guó)工薪階層在不同家庭階段，都要先保證實(shí)現(xiàn)家庭經(jīng)濟(jì)基本功能，再顧及證券投資的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。

（三）以不同風(fēng)險(xiǎn)偏好分類分析

證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等等。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經(jīng)歷和個(gè)性等具體因素。比如，年齡較小的人不怕失敗，所以多為風(fēng)險(xiǎn)趨向型投資者，隨著年齡的增加，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度逐漸表現(xiàn)為中立型甚至規(guī)避型；收入越高的人們能承受的風(fēng)險(xiǎn)往往比較高，相比而言，收入偏低的人群對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)大多有回避的傾向。通常認(rèn)為男性趨于冒險(xiǎn)、女性趨于保守，但也有人認(rèn)為隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中男女承擔(dān)社會(huì)角色的互換及女性在理財(cái)中的重要地位，部分女性也呈風(fēng)險(xiǎn)愛好型；一般人生經(jīng)歷比較豐富的個(gè)體屬風(fēng)險(xiǎn)趨向型，而經(jīng)歷比較簡(jiǎn)單順利的個(gè)體屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，自然也有其他因素可能會(huì)影響他們?cè)诓煌闆r下的風(fēng)險(xiǎn)選擇。總體而言，工薪階層中大部分人員屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型和風(fēng)險(xiǎn)中立型，對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的整體承受能力相當(dāng)有限。只有在對(duì)工薪階層的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)基本了解的前提下，才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重，因?yàn)橥庐a(chǎn)品在高風(fēng)險(xiǎn)的后面也隱含高收益。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風(fēng)險(xiǎn)型的不同投資工具中設(shè)置不同比例以達(dá)到趨利避害的效果，當(dāng)然也可以將資金主要投入風(fēng)險(xiǎn)中等的債券和混合型基金上，這樣可以集中精力，深入分析比較集中的品種，從而獲取更高收益。而風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的投資者一方面可以采取購(gòu)買國(guó)庫(kù)券、債券基金、貨幣基金為主的簡(jiǎn)單投資方式，另一方面也可以根據(jù)各種年度報(bào)道與評(píng)比結(jié)果，選擇有較好社會(huì)與經(jīng)濟(jì)效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行集合型證券投資。相對(duì)而言，由于貨幣市場(chǎng)基金與其他低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品相比較，在收益率相當(dāng)?shù)那闆r下，在投資門檻和流動(dòng)性方面具備明顯優(yōu)勢(shì)，可以滿足偏好低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的投資者對(duì)資金的高流動(dòng)性和對(duì)收益的穩(wěn)定性的綜合要求，分析人士指出，貨幣市場(chǎng)基金將繼續(xù)成為這部分人群的首選理財(cái)工具。當(dāng)然，隨著人們對(duì)基金市場(chǎng)的熟悉，指數(shù)型基金、混合型基金均可以成為低風(fēng)險(xiǎn)的證券投資產(chǎn)品。由于工薪者處于不同境遇時(shí)，也可能改變風(fēng)險(xiǎn)偏好，所以要在對(duì)自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。

（四）以不同收入水平分類分析

雖然同為工薪階層，但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標(biāo)準(zhǔn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示，當(dāng)年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標(biāo)準(zhǔn)，比平均線低20%，但高于當(dāng)?shù)刈畹凸べY水平的工薪者可以認(rèn)為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會(huì)采用比較傳統(tǒng)與保守的方法進(jìn)行證券投資，比如購(gòu)買國(guó)庫(kù)券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統(tǒng)，家庭理財(cái)要求絕對(duì)穩(wěn)健。建議每月做好支出計(jì)劃，除正常開支外，可將剩余部分分成若干份進(jìn)行重點(diǎn)證券投資產(chǎn)品的投資理財(cái)，切忌廣而全，頻繁交易。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的股票市場(chǎng)，考慮到工薪階層的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，專業(yè)知識(shí)也相對(duì)匱乏，可以不做重點(diǎn)考慮。保險(xiǎn)、基金和國(guó)債等投資產(chǎn)品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中，可以考慮將大部分資金用于進(jìn)攻型投資，更大地發(fā)揮“錢生錢”的功能?？紤]到風(fēng)險(xiǎn)因素，“攻”的資金中又可以分為“穩(wěn)攻”和“強(qiáng)攻”兩部分。對(duì)于穩(wěn)攻部分，有一定投資理財(cái)概念的人可以選擇購(gòu)買一些市場(chǎng)波動(dòng)度較小、預(yù)期報(bào)酬較穩(wěn)健的證券產(chǎn)品，如混合型基金、大型藍(lán)籌股等，力求年收益率達(dá)到5%-10%的水平；強(qiáng)攻部分則為某些高風(fēng)險(xiǎn)高收益發(fā)證券產(chǎn)品組合?？梢钥紤]在專業(yè)理財(cái)規(guī)劃師的指點(diǎn)下，將部分資金投入各類預(yù)期收益率較高的股票上。在證券投資中，既要有對(duì)單個(gè)股票和債券、基金行情的把握，又要具有投資組合的理念，以適度分散投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。總體而言，在為工薪階層制定證券投資策略時(shí)，要更多地關(guān)注他們的不同需求目的以及對(duì)不同價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)類型產(chǎn)品的需求彈性，從而在保障他們現(xiàn)有資產(chǎn)與生活水平不受影響的情況下，實(shí)現(xiàn)未來(lái)資產(chǎn)價(jià)值與質(zhì)量的提升。

也就是說，工薪階層不論是屬于上述哪種類型或階段，在進(jìn)行證券投資時(shí)，都要具體狀況具體對(duì)待，并綜合考慮以上因素進(jìn)行抉擇。當(dāng)然，工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進(jìn)行證券投資，就應(yīng)努力作到以下四點(diǎn)來(lái)保證策略生效。

（一）制定具體可行的各期目標(biāo)。在人生的不同階段有不同的計(jì)劃，根據(jù)自己的具體情況與經(jīng)濟(jì)實(shí)力，確定在不同年齡與時(shí)期的投資目標(biāo)，并在達(dá)到預(yù)期收益水平時(shí)要適時(shí)收手，重新選擇下一個(gè)目標(biāo)。

（二）遵照投資理財(cái)?shù)幕疽?guī)律?？傮w上工薪階層進(jìn)行證券投資策略時(shí)要本著“終身快樂”的原則，也就是要盡量作到“抓住今天的快樂，規(guī)避明天的風(fēng)險(xiǎn)，追逐未來(lái)生活的更加幸?！痹瓌t。在具體選擇投資品種時(shí)，要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個(gè)籃子里”的原則。（三）確定詳細(xì)周全的步驟。作為普通的工薪階層，最好要制訂具體的投資步驟，逐步有效的拓寬投資渠道，增加各層次的投資品種，最終實(shí)現(xiàn)自己的投資理想。（四）制定穩(wěn)中求變的策略。投資策略的適應(yīng)性與創(chuàng)新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多，關(guān)鍵是要尋找適合自己的投資策略，并在投資實(shí)踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點(diǎn)，在找到適合自己的證券投資策略基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)策略的落實(shí)與調(diào)整，在投資理財(cái)?shù)牡缆飞媳厝挥休^好的收益。

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第5篇：中高風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)劃范文

【關(guān)鍵詞】工薪階層證券投資生命周期風(fēng)險(xiǎn)偏好收入水平

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段，工薪階層依舊是社會(huì)經(jīng)濟(jì)人群的重要組成部分，對(duì)于這部分人群的證券投資策略分析具有很強(qiáng)的運(yùn)用價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。

一、工薪階層的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)分析

工薪階層是指以獲得工作單位相對(duì)固定的勞動(dòng)報(bào)酬為主要收入來(lái)源的經(jīng)濟(jì)群體。他們有著比較相似的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在：（一）收入來(lái)源相對(duì)單一。對(duì)工薪階層來(lái)說，收入主要有兩個(gè)來(lái)源——工作收入和理財(cái)收入。由于目前大部分工薪階層的理財(cái)觀念比較傳統(tǒng)，加之我國(guó)整體理財(cái)?shù)臈l件不夠成熟，理財(cái)收入相當(dāng)有限。相比而言，工作收入在工薪階層的經(jīng)濟(jì)來(lái)源中仍占有較大的比重，也是他們理財(cái)?shù)闹匾A(chǔ)，更是工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)所要考慮的現(xiàn)實(shí)條件。（二）投資理念相對(duì)趨同。目前的工薪階層大多對(duì)社會(huì)發(fā)展的未來(lái)趨勢(shì)有諸多近憂遠(yuǎn)慮。他們認(rèn)為自己的工作前景、子女未來(lái)教育、父母養(yǎng)老送終、健康身體的保障等方面都存在比較多的不確定因素，這樣的生活狀況決定了他們對(duì)資金的變現(xiàn)能力、貨幣的流動(dòng)性等方面有較多要求，投資的基本目標(biāo)比較一致。（三）消費(fèi)方式相對(duì)多元化。根據(jù)馬斯洛的需求層次論，工薪階層在基本生存需要上有所滿足的前提下，開始更多地關(guān)注能實(shí)現(xiàn)提升生活質(zhì)量、改善消費(fèi)品位的相關(guān)項(xiàng)目。他們不僅對(duì)旅游、健身、美容、娛樂等方面有普遍追求，而且對(duì)教育、房產(chǎn)、汽車、人際關(guān)系的維系有較大的差異性支出，所以在能使有限的經(jīng)濟(jì)收入用于實(shí)現(xiàn)更大的效用水平方面的證券投資策略組合方面也會(huì)有不同的要求。（四）家庭整體承受風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)有限。在現(xiàn)行的社會(huì)保障機(jī)制作用下，考慮到工薪階層受工作年限與經(jīng)濟(jì)條件的制約，工薪階層在各方面的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)依舊比較大。但結(jié)合我國(guó)目前證券投資市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)分析，可知工薪階層在進(jìn)行證券投資時(shí)很難保證有確定的高收益，所以他們?cè)谡嬲媾R風(fēng)險(xiǎn)時(shí)往往會(huì)顯得手足無(wú)措，應(yīng)對(duì)不暇。從這種角度上來(lái)看，在工薪階層的證券投資策略分析中還要加入更多的社會(huì)與制度的影響因素作為變量分析。（五）適宜進(jìn)行證券投資的工薪階層行業(yè)相對(duì)集中。雖然工薪階層本身是一個(gè)覆蓋面相當(dāng)廣泛的概念，但由于收入水平的差距較大，并不是所有的工薪階層都可以進(jìn)行證券投資。根據(jù)我國(guó)歷年的行業(yè)收入水平排名情況來(lái)看，金融業(yè)、電信業(yè)、汽車業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)的從業(yè)人員有較高的收入，可以考慮進(jìn)行適度的證券投資。同時(shí)，公務(wù)員、教師、醫(yī)生、外企職員、企業(yè)中高級(jí)管理人員等職業(yè)都可以考慮參與證券投資活動(dòng)。本文中將主要以工薪階層的這些有證券投資愿望與能力的人員為分析對(duì)象。

二、證券投資策略的基本產(chǎn)品分析

證券投資是指投資者將資金投放于有價(jià)證券上以獲取一定收益的行為。證券投資的主要形式為股票投資、債券投資、基金投資等等。證券投資策略即指投資者在進(jìn)行證券投資前應(yīng)當(dāng)掌握的行動(dòng)方針和謀略，在對(duì)總體策略定位的基礎(chǔ)上，還可以詳細(xì)確定市場(chǎng)策略、行業(yè)策略、公司策略、期限策略、組合策略等。其具體的表現(xiàn)形式往往是按不同的比例對(duì)多種不同風(fēng)險(xiǎn)與收益狀況的證券投資工具進(jìn)行有機(jī)組合?？梢妼?duì)各種證券投資的產(chǎn)品進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析與比較是制定合適的證券投資策略的必然要求。

從概念上看，廣義的證券包括商品證券（如提貨單、購(gòu)物券等）、貨幣證券（如支票、商業(yè)票據(jù)等）以及資本證券（如股票、債券、基金等）。狹義的證券僅指資本證券，它們是代表對(duì)一定資本所有權(quán)和收益權(quán)的投資憑證。在本文中涉及的證券投資工具主要根據(jù)后者界定。股票是典型的風(fēng)險(xiǎn)投資工具，其最主要的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。在我國(guó)目前股票市場(chǎng)還不夠成熟與規(guī)范的情況下，選擇股票為主要證券投資工具的投資者需要以足夠的時(shí)間與專業(yè)知識(shí)為保證，還要有較充裕的資金和較強(qiáng)的心理承受力?？紤]到目前我國(guó)股票市場(chǎng)整體行情有復(fù)蘇跡象，并且股票的可選空間較大，投資機(jī)會(huì)較多，在證券投資策略中可以適當(dāng)調(diào)整績(jī)優(yōu)股的比重以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。債券品種比較豐富，一般都有收益與風(fēng)險(xiǎn)適中的特點(diǎn)。其中比較常見的有國(guó)債、企業(yè)債券與地方債券及某些根據(jù)特殊需要發(fā)行的債券。相對(duì)而言，工薪階層比較了解與愿意購(gòu)買的主要債券產(chǎn)品是國(guó)債和有一定收益保證的企業(yè)債券。尤其是前者，因?yàn)槠湎鄬?duì)存款而言具有免稅與收益較高的優(yōu)勢(shì)，相對(duì)股票而言又具有較好信用保證與較強(qiáng)社會(huì)信譽(yù)等特點(diǎn)，往往是深受工薪階層歡迎的證券投資品種，也有“金邊債券”之稱。基金是近幾年發(fā)展起來(lái)的投資產(chǎn)品。根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可以進(jìn)行多種分類，其中股票型基金收益率比較高，一般在8％左右，適合1年期以上的投資；債券基金一般年收益率分別在2%和2.4%左右，收益穩(wěn)定，本金較安全，可以確定比較自由的投資期，但考慮到其相應(yīng)費(fèi)用與持有期時(shí)間有關(guān)，在沒有找到更好的替代品前，可以適當(dāng)延長(zhǎng)投資時(shí)間；貨幣基金是短期低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，收益率波動(dòng)幅度不大，是銀行儲(chǔ)蓄的良好“替代品”，適合短期投資，也可以作為一種過渡型投資品種。

三、工薪階層的證券投資策略分析

工薪階層在激烈的投資過程中都希望避免或分散較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，并達(dá)到較高的預(yù)期收益，所以正確選擇和運(yùn)用適宜自身情況的證券投資策略具有很重要的意義。在設(shè)計(jì)工薪階層的證券投資策略時(shí)，要顧及諸多因素，比如工薪者的收入水平、消費(fèi)情況、投資理念、生活區(qū)域、職業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)前景、年齡階段、家庭構(gòu)成、性格類型等等，不一而足。下文主要從工薪階層的不同生命周期、家庭階段、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收入水平幾方面簡(jiǎn)單地制定其對(duì)應(yīng)的證券投資策略。

（一）以不同生命周期分類分析

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗朗科.莫迪利安尼在生命周期消費(fèi)理論中，強(qiáng)調(diào)人們會(huì)在人生相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間范圍內(nèi)計(jì)劃生活的消費(fèi)支出，并達(dá)到在整個(gè)生命周期內(nèi)的消費(fèi)情況最優(yōu)配置。由于人們的收入在滿足消費(fèi)之余主要可以用于儲(chǔ)蓄與投資，所以該理論在為工薪階層制定證券投資策略時(shí)有較強(qiáng)的借鑒意義。生命周期消費(fèi)理論提出年輕人家庭收入較少，消費(fèi)支出水平普遍高于經(jīng)濟(jì)收入水平，在此階段多以負(fù)債消費(fèi)為主，即便有一定剩余資金，也主要用于未來(lái)投資資本的原始積累，可以不要過多地考慮證券投資策略。當(dāng)然，為了鼓勵(lì)年輕人進(jìn)行必要的資金貯備，可以建議他們采取定期定額方式購(gòu)買貨幣型基金，或采取相對(duì)保守的投資策略，相信一定時(shí)期的累積可以為下一個(gè)生命周期的證券投資提供比較充足的資金和更為豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。隨著人們進(jìn)入中年階段，收入水平日益增長(zhǎng)，收入會(huì)多于消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)能力和生活方式上都趨于穩(wěn)定。保證提供子女教育的經(jīng)費(fèi)和贍養(yǎng)父母的資金是現(xiàn)階段工薪階層主要需考慮的問題，著手準(zhǔn)備投資保值與增值計(jì)劃成為必然的投資選擇。此階段的工薪者可以考慮每月將剩余收入的20%投向較有風(fēng)險(xiǎn)的投資或股票，40%購(gòu)買各項(xiàng)平衡型基金或其他較為穩(wěn)定型基金，20%購(gòu)買新型證券投資產(chǎn)品或選擇其他理財(cái)或投資工具，10%作為保險(xiǎn)資金，另10%作為緊急備用金或儲(chǔ)蓄費(fèi)用。由于他們有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，應(yīng)該以進(jìn)取型投資風(fēng)格為主，力求投資品種多樣化，投資思路開闊化。等到工薪者進(jìn)入老年階段，他們收入水平相對(duì)消費(fèi)需要又會(huì)略顯不足，但由于有中年階段的投資與理財(cái)?shù)难a(bǔ)充收入，仍有制定證券投資策略的必要。鑒于老年工薪者幾乎沒有提高經(jīng)濟(jì)收入的發(fā)展空間，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也越來(lái)越低，生活需求相對(duì)簡(jiǎn)單，對(duì)養(yǎng)老資金的安全性、保值增值性考慮較多，所以證券投資策略應(yīng)該以投資收益穩(wěn)妥、有底線保證為首選目標(biāo)，盡量少選擇風(fēng)險(xiǎn)性、激進(jìn)性投資工具，以避免養(yǎng)老費(fèi)用的損失。一般每月可以將多余收入的30%投向平衡型基金，40%購(gòu)買國(guó)債，20%購(gòu)買貨幣型基金，10%進(jìn)行儲(chǔ)蓄。這種組合既能對(duì)老年工薪者的資金有一定收益保障，緩解通貨膨脹或其他經(jīng)濟(jì)因素可能造成的消極影響，也能有效降低風(fēng)險(xiǎn)程度，有利于老年工薪者的身心健康，減輕他們的心理與經(jīng)濟(jì)壓力?？傮w而言，不論身處生命周期的哪個(gè)階段，都要有居安思危，未雨綢繆的意識(shí)，不要低估長(zhǎng)期投資的升值能力，要盡早形成證券投資的意識(shí)并選擇自己比較熟悉與感興趣的產(chǎn)品。

（二）以不同家庭階段分類分析

根據(jù)家庭所處的階段，一般可以劃分為單身打拼期（一人）、家庭形成期（兩人）、家庭建設(shè)期（三人以上）、家庭成熟期（子女進(jìn)入非義務(wù)教育階段）、家庭細(xì)分期（子女開始獨(dú)立生活）等類型。為了簡(jiǎn)單起見，也有理財(cái)專家將其劃分為青年家庭、中年家庭和老年家庭。但因?yàn)樵诒疚闹幸呀?jīng)有對(duì)處于不同生命周期的工薪階層的證券投資策略分析，在此還是主要側(cè)重于前一種分類標(biāo)準(zhǔn)下的具體分析。1、單身打拼期的工薪階層，往往因?yàn)閷?duì)于創(chuàng)建事業(yè)與組建家庭的考慮比較多，主要資金大多形成對(duì)自身和工作或感情的投資，所以在證券投資方面的考慮還處于“心有余而力不足”的階段。當(dāng)然，如果有其他外來(lái)資本，又有較多時(shí)間與精力學(xué)習(xí)證券投資方面的新知識(shí)，也不排除“借雞生蛋”的獲益。鑒于這種情況尚不是主流趨勢(shì)，在本文中不必過多涉及。2、家庭形成期的工薪階層可以合二人之力共同參與證券投資，在資金方面相比單身打拼期的工薪階層有所增加，投資觀念也逐漸形成，對(duì)于培育下一代、開展家庭建設(shè)、完善家庭設(shè)備等方面的考慮還有較大的彈性，所以可以設(shè)定比較靈活、主動(dòng)的證券投資策略，在風(fēng)險(xiǎn)較高、收益也較大的證券投資品種要多加關(guān)注，適當(dāng)增加其在證券投資中的比重以實(shí)現(xiàn)增值型投資目標(biāo)，同時(shí)也要增加適當(dāng)?shù)惋L(fēng)險(xiǎn)或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資品種達(dá)到保證基本收入的目標(biāo)。在對(duì)日常生活水平不會(huì)造成較大影響的前提下，可以用家庭成員中一方的資金大膽嘗試多種證券投資手段，并放松心態(tài)，強(qiáng)化投資的積極與進(jìn)步意識(shí)。3、處于家庭建設(shè)期的工薪階層無(wú)論在經(jīng)濟(jì)還是精力上都比家庭形成期的工薪者要更顯緊張，但因?yàn)槟挲g或工作經(jīng)驗(yàn)等原因，投資理念更趨理性與成熟，所以在開源節(jié)流的途徑選擇上也有了更多的方法。在發(fā)展自身的同時(shí)，要對(duì)小孩養(yǎng)育與培育的費(fèi)用有充分的估計(jì)，同時(shí)在證券投資工具的選擇上要集中于比較擅長(zhǎng)與熟悉的幾種工具上，不必過于分散。當(dāng)然，相對(duì)而言，如果已經(jīng)有了證券投資的心得，還可以適當(dāng)?shù)娜谫Y投入比較有把握的證券產(chǎn)品上。4、處于家庭成熟期的工薪者，一方面事業(yè)發(fā)展進(jìn)入上升期，工作比較繁忙，投資的跟蹤時(shí)間相對(duì)較少；另一方面家庭規(guī)模比較確定，在經(jīng)濟(jì)收入與支出方面都比較清晰，對(duì)未來(lái)安排與生活定位比較明了，投資的目標(biāo)比較明確。此階段家庭的主要開支是小孩的后續(xù)教育經(jīng)費(fèi)、夫妻雙方的事業(yè)發(fā)展經(jīng)費(fèi)、日常的醫(yī)療保健經(jīng)費(fèi)等項(xiàng)目。所以應(yīng)該以溫和進(jìn)取型投資風(fēng)格為主，可以在扣除日常消費(fèi)支出后，先將比較固定的存款轉(zhuǎn)換成較有保障的國(guó)債或基金，以保證孩子上大學(xué)的費(fèi)用，剩余的零散資金投入貨幣市場(chǎng)基金及保險(xiǎn)。在投資產(chǎn)品期限與種類的選擇上，可以與小孩受教育的階段性費(fèi)用支出相對(duì)應(yīng)，形成一個(gè)中長(zhǎng)期(2年以上)的證券投資策略，目標(biāo)年收益率要在通貨膨脹率的兩倍以上，并形成長(zhǎng)期理財(cái)習(xí)慣。5、當(dāng)工薪階層進(jìn)入家庭細(xì)分期時(shí)，如果不要額外負(fù)擔(dān)子女們?cè)诮?jīng)濟(jì)方面的要求，又沒有更多消費(fèi)支出方面的增加項(xiàng)目，可以在證券投資的長(zhǎng)期策略基礎(chǔ)上，增加部分短期與中期投資品種，以提高投資的預(yù)期收益率，并能更主動(dòng)地抓住更多的良好投資機(jī)會(huì)。當(dāng)然，在中國(guó)傳統(tǒng)的家庭模式中，在此階段的工薪者可能要隨時(shí)應(yīng)對(duì)子女們?cè)谑聵I(yè)與家庭發(fā)展等方面的追加資本投入需求，所以還是要準(zhǔn)備部分流動(dòng)性較強(qiáng)的證券投資產(chǎn)品提高資金的變現(xiàn)能力?？傮w而言，目前我國(guó)工薪階層在不同家庭階段，都要先保證實(shí)現(xiàn)家庭經(jīng)濟(jì)基本功能，再顧及證券投資的增值功能，切忌本末倒置，舍本逐末。

（三）以不同風(fēng)險(xiǎn)偏好分類分析

證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、形勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等等。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好類型的確定主要取決于投資者的年齡、收入、性別、經(jīng)歷和個(gè)性等具體因素。比如，年齡較小的人不怕失敗，所以多為風(fēng)險(xiǎn)趨向型投資者，隨著年齡的增加，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度逐漸表現(xiàn)為中立型甚至規(guī)避型；收入越高的人們能承受的風(fēng)險(xiǎn)往往比較高，相比而言，收入偏低的人群對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)大多有回避的傾向。通常認(rèn)為男性趨于冒險(xiǎn)、女性趨于保守，但也有人認(rèn)為隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中男女承擔(dān)社會(huì)角色的互換及女性在理財(cái)中的重要地位，部分女性也呈風(fēng)險(xiǎn)愛好型；一般人生經(jīng)歷比較豐富的個(gè)體屬風(fēng)險(xiǎn)趨向型，而經(jīng)歷比較簡(jiǎn)單順利的個(gè)體屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，自然也有其他因素可能會(huì)影響他們?cè)诓煌闆r下的風(fēng)險(xiǎn)選擇。總體而言，工薪階層中大部分人員屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型和風(fēng)險(xiǎn)中立型，對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的整體承受能力相當(dāng)有限。只有在對(duì)工薪階層的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)基本了解的前提下，才能選擇各自適合的證券投資策略。一般而言，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)趨向型的工薪投資者可以增加證券投資新品種的比重，因?yàn)橥庐a(chǎn)品在高風(fēng)險(xiǎn)的后面也隱含高收益。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立型的工薪階層可以采取在高、中、低風(fēng)險(xiǎn)型的不同投資工具中設(shè)置不同比例以達(dá)到趨利避害的效果，當(dāng)然也可以將資金主要投入風(fēng)險(xiǎn)中等的債券和混合型基金上，這樣可以集中精力，深入分析比較集中的品種，從而獲取更高收益。而風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的投資者一方面可以采取購(gòu)買國(guó)庫(kù)券、債券基金、貨幣基金為主的簡(jiǎn)單投資方式，另一方面也可以根據(jù)各種年度報(bào)道與評(píng)比結(jié)果，選擇有較好社會(huì)與經(jīng)濟(jì)效益的證券公司、基金公司、銀行等各種金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行集合型證券投資。相對(duì)而言，由于貨幣市場(chǎng)基金與其他低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品相比較，在收益率相當(dāng)?shù)那闆r下，在投資門檻和流動(dòng)性方面具備明顯優(yōu)勢(shì)，可以滿足偏好低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的投資者對(duì)資金的高流動(dòng)性和對(duì)收益的穩(wěn)定性的綜合要求，分析人士指出，貨幣市場(chǎng)基金將繼續(xù)成為這部分人群的首選理財(cái)工具。當(dāng)然，隨著人們對(duì)基金市場(chǎng)的熟悉，指數(shù)型基金、混合型基金均可以成為低風(fēng)險(xiǎn)的證券投資產(chǎn)品。由于工薪者處于不同境遇時(shí)，也可能改變風(fēng)險(xiǎn)偏好，所以要在對(duì)自己的投資意愿有足夠了解的前提下選擇合適的證券投資策略。

（四）以不同收入水平分類分析

雖然同為工薪階層，但收入水平還是有較大差異。比如以湖南省2005年的工資水平為標(biāo)準(zhǔn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示，當(dāng)年在職人員的平均月工資水平為1503元。以此為標(biāo)準(zhǔn)，比平均線低20%，但高于當(dāng)?shù)刈畹凸べY水平的工薪者可以認(rèn)為是低收入群體。而高出平均水平一定值的工薪階層可歸為高收入群體。低收入者一般會(huì)采用比較傳統(tǒng)與保守的方法進(jìn)行證券投資，比如購(gòu)買國(guó)庫(kù)券是他們選擇的主要證券投資方式。中等收入的工薪階層一般投資觀念傳統(tǒng)，家庭理財(cái)要求絕對(duì)穩(wěn)健。建議每月做好支出計(jì)劃，除正常開支外，可將剩余部分分成若干份進(jìn)行重點(diǎn)證券投資產(chǎn)品的投資理財(cái)，切忌廣而全，頻繁交易。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的股票市場(chǎng)，考慮到工薪階層的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，專業(yè)知識(shí)也相對(duì)匱乏，可以不做重點(diǎn)考慮。保險(xiǎn)、基金和國(guó)債等投資產(chǎn)品仍是該收入水平工薪階層的主要選擇。至于高收入工薪階層的證券投資策略中，可以考慮將大部分資金用于進(jìn)攻型投資，更大地發(fā)揮“錢生錢”的功能?？紤]到風(fēng)險(xiǎn)因素，“攻”的資金中又可以分為“穩(wěn)攻”和“強(qiáng)攻”兩部分。對(duì)于穩(wěn)攻部分，有一定投資理財(cái)概念的人可以選擇購(gòu)買一些市場(chǎng)波動(dòng)度較小、預(yù)期報(bào)酬較穩(wěn)健的證券產(chǎn)品，如混合型基金、大型藍(lán)籌股等，力求年收益率達(dá)到5%-10%的水平；強(qiáng)攻部分則為某些高風(fēng)險(xiǎn)高收益發(fā)證券產(chǎn)品組合?？梢钥紤]在專業(yè)理財(cái)規(guī)劃師的指點(diǎn)下，將部分資金投入各類預(yù)期收益率較高的股票上。在證券投資中，既要有對(duì)單個(gè)股票和債券、基金行情的把握，又要具有投資組合的理念，以適度分散投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)?？傮w而言，在為工薪階層制定證券投資策略時(shí)，要更多地關(guān)注他們的不同需求目的以及對(duì)不同價(jià)格與風(fēng)險(xiǎn)類型產(chǎn)品的需求彈性，從而在保障他們現(xiàn)有資產(chǎn)與生活水平不受影響的情況下，實(shí)現(xiàn)未來(lái)資產(chǎn)價(jià)值與質(zhì)量的提升。

也就是說，工薪階層不論是屬于上述哪種類型或階段，在進(jìn)行證券投資時(shí)，都要具體狀況具體對(duì)待，并綜合考慮以上因素進(jìn)行抉擇。當(dāng)然，工薪階層的證券投資策略也有共通之處。一旦工薪者決定了要進(jìn)行證券投資，就應(yīng)努力作到以下四點(diǎn)來(lái)保證策略生效。

（一）制定具體可行的各期目標(biāo)。在人生的不同階段有不同的計(jì)劃，根據(jù)自己的具體情況與經(jīng)濟(jì)實(shí)力，確定在不同年齡與時(shí)期的投資目標(biāo)，并在達(dá)到預(yù)期收益水平時(shí)要適時(shí)收手，重新選擇下一個(gè)目標(biāo)。

（二）遵照投資理財(cái)?shù)幕疽?guī)律?？傮w上工薪階層進(jìn)行證券投資策略時(shí)要本著“終身快樂”的原則，也就是要盡量作到“抓住今天的快樂，規(guī)避明天的風(fēng)險(xiǎn)，追逐未來(lái)生活的更加幸福”原則。在具體選擇投資品種時(shí)，要遵循“不要把所有雞蛋都放在同一個(gè)籃子里”的原則。

（三）確定詳細(xì)周全的步驟。作為普通的工薪階層，最好要制訂具體的投資步驟，逐步有效的拓寬投資渠道，增加各層次的投資品種，最終實(shí)現(xiàn)自己的投資理想。

（四）制定穩(wěn)中求變的策略。投資策略的適應(yīng)性與創(chuàng)新性是決定投資成敗的重要因素。投資策略有很多，關(guān)鍵是要尋找適合自己的投資策略，并在投資實(shí)踐中不斷反思與修正。工薪階層如果能真正理解與掌握以上四點(diǎn)，在找到適合自己的證券投資策略基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)策略的落實(shí)與調(diào)整，在投資理財(cái)?shù)牡缆飞媳厝挥休^好的收益。

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第6篇：中高風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)劃范文

境，應(yīng)積極鼓勵(lì)商業(yè)銀行開展企業(yè)信貸業(yè)務(wù)、加大對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的扶持力度、培育多元化的文化產(chǎn)業(yè)融資

主體、引導(dǎo)民間資本進(jìn)入、探索發(fā)行文化彩票；金融機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷拓展直接融資渠道、探索新的間接融資方

式、培育和發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)；文化企業(yè)要持續(xù)強(qiáng)化自我積累能力、提高文化企業(yè)的整體實(shí)力、培養(yǎng)和引

進(jìn)復(fù)合型文化人才。

關(guān)鍵詞：文化產(chǎn)業(yè)；融資障礙；內(nèi)源融資；外源融資

中圖分類號(hào)：F062.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1007―7685（2014）04―0113―03

近年來(lái)，吉林省文化產(chǎn)業(yè)在政府、金融機(jī)構(gòu)的

共同支持下，信貸規(guī)模和信貸范圍有所擴(kuò)大，但由

于文化產(chǎn)業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的產(chǎn)業(yè)，與其他產(chǎn)業(yè)

相比，自身穩(wěn)定性不強(qiáng)，在一定程度上增加了文化

產(chǎn)業(yè)的融資難度，不利于文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

一、吉林省文化產(chǎn)業(yè)融資面臨的障礙

（一）文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)源融資存在的障礙

首先，內(nèi)源資金積累嚴(yán)重不足。吉林省文化

產(chǎn)業(yè)以中小型企業(yè)為主，大多處于起步階段，企業(yè)

內(nèi)源資金普遍不足，發(fā)展缺乏可持續(xù)動(dòng)力。其次，

文化企業(yè)整體實(shí)力弱。吉林省文化企業(yè)普遍存在

穩(wěn)定性差、有形資產(chǎn)偏少、管理相對(duì)落后、缺乏穩(wěn)

定的經(jīng)營(yíng)模式和長(zhǎng)期規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大等問題。

再次，缺乏具備金融基礎(chǔ)的文化產(chǎn)業(yè)人才。吉林

省文化產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員中高中及以下學(xué)歷者占

51.9%，同時(shí)，從事文化事業(yè)的人員基本不熟悉

金融市場(chǎng)，嚴(yán)重缺乏懂營(yíng)銷、熟悉經(jīng)營(yíng)管理、善于

投融資及風(fēng)險(xiǎn)控制的復(fù)合型人才。最后，文化產(chǎn)

業(yè)研發(fā)能力不足。雖然吉林省教育資源豐富，擁

有高等院校30余所，但目前還沒有一個(gè)關(guān)于文化

產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究機(jī)構(gòu)，這也是導(dǎo)致吉林省缺少文

化產(chǎn)業(yè)相關(guān)經(jīng)營(yíng)管理及融資方面專業(yè)人才的重要

原因之一。

（二）文化產(chǎn)業(yè)外源融資存在的障礙

1.直接融資難。我國(guó)股票市場(chǎng)上市要求企

業(yè)的股本總額不少于5000萬(wàn)元人民幣，這對(duì)文化

企業(yè)而言“門檻”過高。發(fā)行企業(yè)債券要求發(fā)行

主體必須是股份有限公司和有限責(zé)任公司，股份

有限公司的凈資產(chǎn)額不低于3000萬(wàn)元人民幣，有

限責(zé)任公司凈資產(chǎn)額不低于6000萬(wàn)元人民幣，而

絕大多數(shù)文化企業(yè)無(wú)法滿足這一條件?！?011中

國(guó)文化產(chǎn)業(yè)上市研究報(bào)告》顯示，1992―2011年，

我國(guó)在國(guó)內(nèi)外主要交易所上市融資及掛牌交易的

文化企業(yè)僅有88家，截至2011年6月底僅有84

家文化企業(yè)在交易所上市交易，4家退市。無(wú)論

是從全國(guó)還是吉林省來(lái)看，文化企業(yè)通過上市融

資都十分困難。此外，吉林省金融創(chuàng)新型產(chǎn)品不

僅種類少，而且技術(shù)含量低，一些現(xiàn)代融資工具都

處于初始階段。如，可轉(zhuǎn)換債券、長(zhǎng)期票據(jù)、投資

基金、資產(chǎn)證券化等。

2.間接融資難。首先，我國(guó)目前對(duì)文化產(chǎn)業(yè)

的無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，評(píng)估缺乏量化標(biāo)

準(zhǔn)，難以精確的提供客觀數(shù)據(jù)，評(píng)估結(jié)果往往存在

較大誤差，甚至超過國(guó)際認(rèn)可的20%。其次，吉

林省融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本金規(guī)模過小，實(shí)力有限。

至2012年6月底，吉林省共有159家融資性擔(dān)保

機(jī)構(gòu)取得經(jīng)營(yíng)許可證，其中，政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)59

家、民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)100家，注冊(cè)資本金總計(jì)僅129

億元，平均每家擔(dān)保機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本金不足1億

元。最后，銀行貸款通常以項(xiàng)目的安全性、流動(dòng)

性、贏利性為經(jīng)營(yíng)原則，對(duì)文化產(chǎn)業(yè)這類具有特殊

風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，銀行基本沒有特殊的貸款程序或優(yōu)

惠政策，文化企業(yè)貸款難現(xiàn)象普遍。

（三）金融支持政策不足

第一，缺乏引導(dǎo)和鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為文化企業(yè)

服務(wù)的相關(guān)政策。吉林省雖已提出鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)

為文化產(chǎn)業(yè)投放信貸，但目前并未制定具體的實(shí)

施辦法，導(dǎo)致文化產(chǎn)業(yè)難以從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款

支持。第二，對(duì)信用擔(dān)保體系建設(shè)扶持不夠。吉

林省雖已成立159家信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但未將定期

注入擔(dān)保公司的資金納入年度財(cái)政預(yù)算，使擔(dān)保

機(jī)構(gòu)擴(kuò)大資本規(guī)模的動(dòng)力不足。民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)缺

乏穩(wěn)定的資本金補(bǔ)充來(lái)源，即使是政策性擔(dān)保機(jī)

構(gòu)，也沒有健全的資本金補(bǔ)充機(jī)制。同時(shí)，缺乏為

文化產(chǎn)業(yè)擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，無(wú)法分擔(dān)擔(dān)保機(jī)

構(gòu)的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。第三，引導(dǎo)民間資本注入文化產(chǎn)

業(yè)的力度不夠。從全國(guó)看，對(duì)文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的資

金投入仍主要依靠政府，財(cái)政投資占62%，民營(yíng)

投資占27%，外商投資占11%。近年來(lái)，吉林省

城鄉(xiāng)居民可支配收入不斷增加，大量資金游存于

民間，但由于引導(dǎo)和鼓勵(lì)民間資本進(jìn)人文化產(chǎn)業(yè)

的力度不夠，使民間資本無(wú)法順利進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)。

二、破解吉林省文化產(chǎn)業(yè)融資困境的對(duì)策

（一）積極進(jìn)行宏觀上的規(guī)劃、引導(dǎo)和支持

第一，積極鼓勵(lì)銀行開展文化企業(yè)信貸業(yè)務(wù)。

政府可通過給予銀行一定的利率補(bǔ)償來(lái)提高其向

文化企業(yè)貸款的積極性從而提高銀行向文化企業(yè)

貸款的積極性。第二，加大對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的扶持力

度。首先，應(yīng)擴(kuò)大對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的扶持范圍，在以貸

款擔(dān)保服務(wù)為主的同時(shí)，增加其他融資服務(wù)形式。

其次，積極引導(dǎo)擔(dān)保機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)。最后，健全擔(dān)

保機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。第三，培育多元化的文化

產(chǎn)業(yè)融資主體，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入。首先，文化產(chǎn)

業(yè)主管部門及相關(guān)部門應(yīng)簡(jiǎn)化審批制度，降低市

場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，鼓勵(lì)民間資本以直接投資、間接投

資、項(xiàng)目融資、兼并重組、租賃承包等形式進(jìn)入一

般競(jìng)爭(zhēng)性文化領(lǐng)域，積極培育多元化的融資主體。

其次，加快文化事業(yè)單位的轉(zhuǎn)企改制進(jìn)程，規(guī)范企

業(yè)管理制度，引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新盈利模式，增強(qiáng)盈利能

力。最后，鼓勵(lì)有實(shí)力的文化企業(yè)開展跨區(qū)域、跨

行業(yè)、跨所有制形式的戰(zhàn)略兼并重組，形成一批具

有核心競(jìng)爭(zhēng)力的文化企業(yè)集團(tuán)，以其較好的盈利

能力作為示范，吸引更多的民間資本進(jìn)入文化產(chǎn)

業(yè)。第四，嘗試發(fā)行文化彩票。文化彩票是“取

之于民、用之于民”的融資工具，能有效解決我國(guó)

文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的經(jīng)費(fèi)不足問題，為文化產(chǎn)業(yè)發(fā)

展籌集所需資金。

（二）加大金融機(jī)構(gòu)的扶持力度

1.拓展直接融資渠道。一是可推行知識(shí)產(chǎn)

權(quán)證券化。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化不僅實(shí)施難度小、融

資成本低，而且不影響知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)屬。因此，知識(shí)

產(chǎn)權(quán)證券化可成為未來(lái)解決文化產(chǎn)業(yè)融資的發(fā)展

方向。借助金融工程技術(shù)，建立以知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)

形資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流和收益權(quán)為擔(dān)保、以證券化

為載體的融資方式。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化有助于文化

企業(yè)突破資產(chǎn)結(jié)構(gòu)限制進(jìn)行融資。二是利用文化

產(chǎn)業(yè)基地或園區(qū)的優(yōu)勢(shì)，發(fā)行中小企業(yè)集合債券。

截止2010年，吉林省共有60個(gè)文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)和

23個(gè)文化產(chǎn)業(yè)基地。其中，吉林歌舞劇院集團(tuán)

有限公司、吉林東北風(fēng)二人轉(zhuǎn)藝術(shù)團(tuán)、中箏文化集

團(tuán)長(zhǎng)春市光明藝術(shù)學(xué)校、遼源顯順琵琶學(xué)校都是

國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)示范基地。作為亞洲規(guī)模最大、省

內(nèi)首家文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)――東北亞文化創(chuàng)意

科技園已成為吉林省文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)的一面旗幟。

因此，吉林省可充分利用產(chǎn)業(yè)園區(qū)或產(chǎn)業(yè)基地優(yōu)

勢(shì)，由政府設(shè)置專門集合債券發(fā)行機(jī)構(gòu)，在每個(gè)文

化園區(qū)或產(chǎn)業(yè)基地中挑選經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)、創(chuàng)新能力

強(qiáng)、未來(lái)發(fā)展前景好、信用度高的中小企業(yè)組成整

體統(tǒng)一發(fā)行集合債券。按照“統(tǒng)一發(fā)行，統(tǒng)一擔(dān)

保，分別負(fù)債”的模式操作，發(fā)行主體統(tǒng)一在證券

交易所掛牌、流通，組成集合的成員統(tǒng)一由一家有

實(shí)力的擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保，并由其他機(jī)構(gòu)提供再擔(dān)保，

成功籌集資金后，企業(yè)按照各自發(fā)行份額分配資

金并根據(jù)該份額承擔(dān)在規(guī)定日期還本付息義務(wù)。

2.探索新的間接融資方式。首先，金融機(jī)構(gòu)

應(yīng)根據(jù)文化產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，制定新的信用評(píng)級(jí)體系，

從而合理確定其授信額度。借鑒風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)

估企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，在對(duì)文化企業(yè)具體項(xiàng)目或企業(yè)進(jìn)

行評(píng)估時(shí)，應(yīng)將文化項(xiàng)目的創(chuàng)新性、發(fā)展前景、未

來(lái)現(xiàn)金流以及管理水平納入評(píng)估體系。其次，金

融機(jī)構(gòu)可從吉林省文化產(chǎn)業(yè)的實(shí)際出發(fā)，實(shí)行差

別化評(píng)估并加大監(jiān)管力度。對(duì)申請(qǐng)貸款企業(yè)的風(fēng)

險(xiǎn)較低的，可通過“綠色通道”直接進(jìn)行貸款而不

通過信用評(píng)估。同時(shí)，對(duì)文化企業(yè)在貸前、貸中、

貸后不同階段隨時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，以確保信貸資

金的安全。最后，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)信貸原則，在符

合國(guó)家政策的前提下，探索開發(fā)符合文化產(chǎn)業(yè)特

點(diǎn)的信貸產(chǎn)品?？蓪⑸虡?biāo)權(quán)、版權(quán)、專利權(quán)等核心

知識(shí)產(chǎn)權(quán)引入新型抵押物范圍，嘗試開展以商標(biāo)

權(quán)、版權(quán)、專利權(quán)等抵押貸款的創(chuàng)新型信貸產(chǎn)品。

3.積極培育和發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)。知

識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)險(xiǎn)能有效控制文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，可重點(diǎn)

支持有實(shí)力的保險(xiǎn)公司開發(fā)設(shè)計(jì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)

險(xiǎn)，不斷建立并擴(kuò)大文化產(chǎn)業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)。同時(shí)，可

建立文化產(chǎn)業(yè)貸款保險(xiǎn)機(jī)制。由文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)

者、銀行、保險(xiǎn)公司三方協(xié)商，文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)者在

向銀行貸款的同時(shí)向保險(xiǎn)公司投保，這既拓展了

保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)，又消除了銀行放貸的后顧之憂。

（三）增強(qiáng)文化企業(yè)的發(fā)展能力

首先，應(yīng)強(qiáng)化企業(yè)自我積累機(jī)制。文化企業(yè)

可從以下三方面增強(qiáng)企業(yè)自我積累能力。第一，

充分利用吉林省文化資源優(yōu)勢(shì)，挖掘文化內(nèi)涵，積

極開發(fā)具有地方特色的文化產(chǎn)品，擴(kuò)展文化產(chǎn)業(yè)

鏈，依靠?jī)?yōu)質(zhì)的服務(wù)發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)。結(jié)合吉林省

獨(dú)特的文化資源，通過多樣化的服務(wù)體系打造多

元化的、可持續(xù)發(fā)展的運(yùn)營(yíng)模式。第二，加強(qiáng)文化

企業(yè)制度建設(shè)，建立和完善內(nèi)部控制制度，強(qiáng)化財(cái)

務(wù)管理機(jī)制。明確規(guī)定企業(yè)內(nèi)部成本控制原則、

完善財(cái)務(wù)管理制度，做到財(cái)務(wù)透明公開。同時(shí)，約

束中、高層管理者在內(nèi)的職工收入分配對(duì)企業(yè)積

累的侵蝕。第三，健全用留存收益增補(bǔ)企業(yè)資本

金的制度。文化企業(yè)在國(guó)家規(guī)定范圍內(nèi)，對(duì)盈余

公積金提取適當(dāng)?shù)谋壤?，并隨時(shí)根據(jù)企業(yè)增資情

況，將超出部分轉(zhuǎn)增到企業(yè)的資本賬戶。

其次，提高文化企業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。一方

面，吉林省文化事業(yè)單位應(yīng)抓住機(jī)會(huì)，利用政策優(yōu)

勢(shì)，加快轉(zhuǎn)企改制步伐。同時(shí)，應(yīng)對(duì)已轉(zhuǎn)制的文化

企業(yè)進(jìn)行股份制改造，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，積極培

育具有潛力的文化市場(chǎng)主體，打造一批有實(shí)力、競(jìng)

爭(zhēng)力強(qiáng)的文化企業(yè)集團(tuán)；另一方面，加大文化企業(yè)

創(chuàng)新步伐，通過開發(fā)新的文化產(chǎn)品提高經(jīng)濟(jì)效益。

文化企業(yè)內(nèi)部要規(guī)范管理，積極鼓勵(lì)員工創(chuàng)新，將

創(chuàng)新作為文化企業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，大力開展文

化產(chǎn)品創(chuàng)新、管理制度創(chuàng)新，提高文化產(chǎn)品研發(fā)能

力，打造特色文化品牌。

最后，培養(yǎng)和引進(jìn)復(fù)合型文化產(chǎn)業(yè)人才。一

是文化企業(yè)應(yīng)重視人才培養(yǎng)，對(duì)從業(yè)人員進(jìn)行定

期培訓(xùn)，提高從業(yè)者的從業(yè)能力。定期開展文化

產(chǎn)業(yè)相關(guān)知識(shí)的報(bào)告會(huì)和講座，聘請(qǐng)國(guó)內(nèi)外文化

產(chǎn)業(yè)專家講解國(guó)內(nèi)外文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前沿問題及

創(chuàng)新性產(chǎn)品，從而激發(fā)從業(yè)人員的創(chuàng)新熱情，提高

創(chuàng)新能力。二是文化企業(yè)應(yīng)不斷引進(jìn)優(yōu)秀文化人

才。在引進(jìn)高端復(fù)合型人才時(shí)，可適當(dāng)提供薪酬、

住房等優(yōu)厚待遇，還可設(shè)立科技創(chuàng)新獎(jiǎng)，對(duì)研發(fā)出

國(guó)家級(jí)或省級(jí)文化特色產(chǎn)品、吉林文化品牌并推

第7篇：中高風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)劃范文

關(guān)鍵詞：匯率 擴(kuò)大內(nèi)需日本經(jīng)濟(jì)史

20世紀(jì)80年代之后，日本經(jīng)濟(jì)存在著外需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)向內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的客觀要求。這次轉(zhuǎn)型同日本以往發(fā)生的轉(zhuǎn)型相比，有兩點(diǎn)值得我們關(guān)注，第一，這次轉(zhuǎn)型伴隨著日元對(duì)美元的大幅升值；第二，這次轉(zhuǎn)型的失敗使得日本經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)90年代甚至其后更長(zhǎng)的時(shí)間里陷入蕭條。關(guān)注匯率升值背景下經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)問題對(duì)于中國(guó)目前及今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變有著重要的啟示性意義。本文試從經(jīng)濟(jì)史的角度梳理匯率升值對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的影響，說明匯率升值背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素與虛擬經(jīng)濟(jì)因素間的交互作用，尋找經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)過程中的關(guān)鍵性因素及各因素之間的作用機(jī)制。

一、20世紀(jì)80年代日本經(jīng)濟(jì)醞釀轉(zhuǎn)型的基本情況

20世紀(jì)80年代日本經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的醞釀大致經(jīng)歷了以下三個(gè)階段。

第一階段：70年代末至80年代初期，日本經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)由重化工業(yè)向以電子技術(shù)為中心的新興知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。標(biāo)志是日本政府1978年開始實(shí)施的《特種蕭條產(chǎn)業(yè)安定臨時(shí)措施法》、《特定機(jī)械信息產(chǎn)業(yè)振興臨時(shí)措施法》。

第二階段：以“廣場(chǎng)協(xié)議”簽署為界限，日本政府開始積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。方式主要有三個(gè)，一是繼續(xù)通過政府財(cái)政投資的方式大規(guī)模興建社會(huì)公共事業(yè)。二是從金融和土地政策角度推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展。三是鼓勵(lì)和推動(dòng)電子技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

第三階段：80年代末期至90年代初期，日本房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破滅，制造業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，銀行出現(xiàn)大量不良債權(quán)，新興制造業(yè)未能帶來(lái)國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)的大量增加，日本經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型陷入困難，整體經(jīng)濟(jì)陷入長(zhǎng)期蕭條

從日本內(nèi)需型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的結(jié)果看，這次轉(zhuǎn)型并不成功。1980-1984年期間，對(duì)日本GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大的排在前三位的分別為居民最終消費(fèi)支出，商品服務(wù)出口和政府最終消費(fèi)支出。1991-2000年期間，對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大的排在前三位的分別為居民最終消費(fèi)支出，政府最終消費(fèi)支出和商品服務(wù)出口。同前期相比，1991-2000年期間，居民最終消費(fèi)支出和政府最終消費(fèi)支出占據(jù)對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的前兩名，表明日本國(guó)內(nèi)需求對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)在加大。但顯然，內(nèi)需型經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)的機(jī)制還未形成。表現(xiàn)在：（1）轉(zhuǎn)型過程中，居民最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)沒有很好地延續(xù)。1985-1990年期間，居民最終消費(fèi)支出對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)幅度遠(yuǎn)大于其他兩個(gè)時(shí)期中居民最終消費(fèi)支出對(duì)GDP的貢獻(xiàn)。（2）1985-1990年期間，對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大的國(guó)內(nèi)需求部分，企業(yè)設(shè)備投資支出和居民住宅支出，在1991-2000期間整體對(duì)GDP的貢獻(xiàn)為負(fù)。（3）從財(cái)政投資的效果看，主要依靠政府財(cái)政投資的公共固定資本形成對(duì)GDP的貢獻(xiàn)在三個(gè)時(shí)期中增加明顯。（4）1991-2000年期間，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求對(duì)GDP的增長(zhǎng)發(fā)揮了主要作用，但整體經(jīng)濟(jì)處于慢性蕭條中。

二、日本內(nèi)需型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)

在日本經(jīng)濟(jì)醞釀轉(zhuǎn)型的過程中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)要素與虛擬經(jīng)濟(jì)要素之間相互影響、相互作用，共同導(dǎo)致了日本內(nèi)需型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不成功。

1、匯率短期大幅升值未從根本上改變?nèi)毡就赓Q(mào)順差大量存在的格局。

從日本外貿(mào)順差的整體格局看，匯率的總體大幅升值對(duì)外貿(mào)順差構(gòu)成了明顯影響，但80年代后期，日本整體的外貿(mào)順差保持在了11萬(wàn)億日元以上，高于1984年10.5萬(wàn)億日元的水平。從日本對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差情況看，1986-1987年均保持了增長(zhǎng)，在1988-1989年出現(xiàn)了下降，但仍明顯高于1984年水平。

在日元升值導(dǎo)致日本傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)出口增速下降的同時(shí)，日本國(guó)內(nèi)由于日元升值帶來(lái)了消費(fèi)品價(jià)格下降和消費(fèi)熱潮的出現(xiàn)。而在短期居民消費(fèi)熱潮和低融資成本的共同作用下，日本國(guó)內(nèi)設(shè)備投資熱潮顯現(xiàn)。日本國(guó)內(nèi)設(shè)備投資與名義GDP之比在1986-1991年期間出現(xiàn)逐年遞增。1987-1990年日本設(shè)備投資年平均增長(zhǎng)率為12.7%，相當(dāng)于同期經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長(zhǎng)率（4.7%）的2.7倍。這種資本形成率創(chuàng)下日本戰(zhàn)后空前的高紀(jì)錄。與日本國(guó)內(nèi)設(shè)備投資熱潮對(duì)應(yīng)的卻是日本國(guó)內(nèi)家用耐用消費(fèi)品市場(chǎng)基本飽和的狀況。推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)家用耐用消費(fèi)品彩電、洗衣機(jī)、電冰箱的普及程度在1985年已基本達(dá)到飽和狀態(tài)，只有汽車的普及度還存在上升空間。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的狹小、出口增速的下降與設(shè)備投資過快增長(zhǎng)的共同作用使得曾經(jīng)推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的傳統(tǒng)制造業(yè)面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩局面。

2、在日元匯率升值背景下，日本國(guó)內(nèi)短期即出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)泡沫化和產(chǎn)業(yè)空心化。

在日本經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，房地產(chǎn)業(yè)被規(guī)劃為擴(kuò)大日本國(guó)內(nèi)需求的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。在房地產(chǎn)投資大幅增加的情況下，房地產(chǎn)價(jià)格也隨之出現(xiàn)了明顯的上升。1981-1985年間，日本市街地價(jià)格年平均增長(zhǎng)5.3%，1986-1990年期間，日本市街地價(jià)格年平均增長(zhǎng)7.98%，其中，1990年升幅最大，較1989年上升了14.1%。隨后在日本政府“地價(jià)稅”政策的影響下，房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，但泡沫成分依舊嚴(yán)重。

1985年之后，東京證券交易所股票價(jià)格指數(shù)也出現(xiàn)了大幅上升，股價(jià)的泡沫化現(xiàn)象非常明顯。股價(jià)指數(shù)最終在1989年達(dá)到80年代的最高點(diǎn)。最終，股價(jià)和房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)劇烈下降，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系都帶來(lái)了深刻傷害。

在股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫化的過程中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中有相當(dāng)一部分資金也積極參與到了虛擬經(jīng)濟(jì)的炒作中，泡沫的破滅，給企業(yè)帶來(lái)了大量投資損失，資金運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難。在銀行和非銀行金融體系中則形成了巨額的不良債權(quán)，銀行為了提高資本充足率和保證資產(chǎn)的安全出現(xiàn)了惜貸，使得企業(yè)，尤其是中小企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)所需的資金無(wú)法得到滿足。

日本國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的泡沫化是由國(guó)內(nèi)和國(guó)際資本共同推動(dòng)的。一方面“廣場(chǎng)協(xié)議”簽署前后，國(guó)際市場(chǎng)上的流動(dòng)資本對(duì)日元升值存在著強(qiáng)烈預(yù)期，同期，日本金融對(duì)外開放的程度有所提高，加劇了國(guó)外資本的流入虛擬經(jīng)濟(jì)的速度和規(guī)模。這些流入的資本有著強(qiáng)烈的短期增值要求，基本都選擇進(jìn)入到流動(dòng)性較好日本的股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)。另一方面，1986-1989年寬松的貨幣政策以及日本國(guó)內(nèi)本已存在的大量過剩資本也紛紛進(jìn)入到股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)。1986年之后實(shí)行的寬松的貨幣政策，使得日本國(guó)內(nèi)企業(yè)設(shè)備投資增速出現(xiàn)明顯上升，企業(yè)在將資金運(yùn)用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也有大量資金流入股市和房市。這部分資金同日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)中本已存在的大量過剩資本一起推高了資產(chǎn)的價(jià)格。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的資金除了大規(guī)模進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)中以外，還出現(xiàn)了大量向境外的凈流出。由于日元升值帶來(lái)的日元在國(guó)外購(gòu)買力的上升，出現(xiàn)了大量海外投資和實(shí)物資產(chǎn)購(gòu)買。1985-1990年期間，日本國(guó)際收支項(xiàng)下投資收支均為凈流出，1985年凈流出規(guī)模為12.9萬(wàn)億日元。1990年達(dá)到一個(gè)相對(duì)的低點(diǎn)，但凈流出規(guī)模也達(dá)到了4.7萬(wàn)億。資本的大量?jī)袅鞒觯貏e是生產(chǎn)資本的凈流出，在日本特定的產(chǎn)業(yè)分工模式下，還使得大量中小企業(yè)倒閉。日本的產(chǎn)業(yè)空心化問題凸顯。

國(guó)內(nèi)以房地產(chǎn)、公用設(shè)施建設(shè)、設(shè)備更新為主體的投資需求和消費(fèi)需求的增長(zhǎng)都在產(chǎn)能過剩的威脅下無(wú)法得到有效增加，傳統(tǒng)制造業(yè)的外遷形成的產(chǎn)業(yè)空心化使得經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展失去了動(dòng)力。

3、新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展難以上升為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，帶動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)全面復(fù)蘇和持續(xù)增長(zhǎng)。

首先，在產(chǎn)能普遍過剩的背景下，以資本節(jié)約和提高勞動(dòng)生產(chǎn)率為主要目的的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)設(shè)備的信息化改造投資有限。其次，在高新技術(shù)制造業(yè)發(fā)展的過程中，特別是在信息通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中，日本在發(fā)展的初期將發(fā)展的重心放在了計(jì)算機(jī)的大型化、高速化和半導(dǎo)體芯片的大容量化、微型化等硬件技術(shù)方面，忽視了軟件開發(fā)、終端設(shè)備制造和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的開發(fā)，忽視了信息通信產(chǎn)業(yè)在擴(kuò)大直接消費(fèi)領(lǐng)域所具有的巨大潛力。第三，日本國(guó)內(nèi)的投融資體制對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)上升為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)存在一定的限制。日本以銀行為主體的間接金融體制，資金供給偏于保守，資金難以流向高風(fēng)險(xiǎn)的中小型創(chuàng)新企業(yè)。而信息通信業(yè)中與終端消費(fèi)相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的研究要求有一部分對(duì)市場(chǎng)需求反應(yīng)敏銳、開發(fā)速度快的知識(shí)密集型中小企業(yè)的存在和發(fā)展。隨著信息技術(shù)不斷發(fā)展和產(chǎn)品升級(jí)換代不斷加快，投融資體制對(duì)于日本新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新帶來(lái)的局限日益凸顯。

三、對(duì)中國(guó)內(nèi)需型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的啟示

在2008年國(guó)際金融危機(jī)的打擊下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式面臨著深刻挑戰(zhàn)，如何在穩(wěn)定和擴(kuò)大外需的基礎(chǔ)上，不斷拓展國(guó)內(nèi)需求成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。日本經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不成功及其之后的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)蕭條對(duì)于中國(guó)面臨的轉(zhuǎn)型發(fā)展有著深刻的啟示意義，概括起來(lái)有以下幾個(gè)方面：

1、從匯率波動(dòng)情況看，單純的匯率波動(dòng)，不管是一次性大幅升值還是逐步升值，都不能夠解決國(guó)際間的貿(mào)易不平衡。匯率波動(dòng)壓力的產(chǎn)生源自于國(guó)際間的貿(mào)易失衡，而貿(mào)易失衡反映的則是不同國(guó)家產(chǎn)品價(jià)格的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力差異和技術(shù)發(fā)展的不平衡。價(jià)格優(yōu)勢(shì)通過匯率的波動(dòng)能夠在一定程度上被消解，但技術(shù)、勞動(dòng)生產(chǎn)率和低成本的優(yōu)勢(shì)通過匯率升值無(wú)法直接消解。另外，相近行業(yè)的企業(yè)可以通過戰(zhàn)略結(jié)盟的方式實(shí)現(xiàn)流通環(huán)節(jié)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，特別是外貿(mào)為主企業(yè)和內(nèi)貿(mào)為主企業(yè)間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，幫助外貿(mào)企業(yè)建立國(guó)內(nèi)的銷售網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷售，同時(shí)幫助內(nèi)貿(mào)企業(yè)建立起在國(guó)外的銷售網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大在國(guó)外的銷售。

2、面對(duì)匯率的明顯升值，必須積極采取措施加以應(yīng)對(duì)。匯率升值的預(yù)期一旦形成，必須重視對(duì)資本跨境流動(dòng)、資產(chǎn)泡沫的監(jiān)管。必須采取措施對(duì)本國(guó)過剩資本的流向加以引導(dǎo)。同時(shí)，政府的貨幣政策必須保持相對(duì)的穩(wěn)定，過于頻繁和大幅度的調(diào)高或調(diào)低利率，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)都會(huì)造成破壞性影響。同時(shí)，不應(yīng)大幅度削減低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，特別是本國(guó)國(guó)債的流量和存量，避免銀行資產(chǎn)中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)運(yùn)用比例的被迫升高。

3、從根本上消除匯率短期大幅波動(dòng)的壓力，應(yīng)關(guān)注本國(guó)出口主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的地位和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的飽和度，加強(qiáng)國(guó)際間的技術(shù)引進(jìn)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)國(guó)家間的水平分工體系和垂直分工體系的建立和完善，同時(shí)不斷加強(qiáng)本國(guó)創(chuàng)新型技術(shù)的研究和開發(fā)，培育新興主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

4、在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)換的過程中，特別是在選擇推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮主導(dǎo)作用的產(chǎn)業(yè)時(shí)，應(yīng)高度重視新興產(chǎn)業(yè)在擴(kuò)大就業(yè)和擴(kuò)大消費(fèi)方面的能力和作用。中國(guó)的城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和現(xiàn)代化的進(jìn)程遠(yuǎn)未完成。傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)品和新興電子產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求潛力巨大。應(yīng)積極發(fā)揮傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)信息化改造在擴(kuò)大投資、促進(jìn)消費(fèi)方面的作用，積極推動(dòng)信息通信業(yè)中終端產(chǎn)品的研究開發(fā)和制造。同時(shí)，積極扶持電子商務(wù)業(yè)，減少流通環(huán)節(jié)，降低流通費(fèi)用。

5、應(yīng)逐步完善國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)投融資體制，特別是進(jìn)一步建立和完善中小企業(yè)的直接融資體制，規(guī)范和推動(dòng)民間資本參與中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資，使有限的資源盡可能集中到與新興主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的部門和行業(yè)的研發(fā)中。

參考文獻(xiàn)：

[1]日本貿(mào)易與技術(shù)的發(fā)展，日本貿(mào)易會(huì)，中國(guó)對(duì)外翻譯出版公司，北京，1985。

第8篇：中高風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)劃范文

如果說，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更多依靠產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化的話，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展則更多依托其核心技術(shù)的發(fā)展。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度，可以將涉及科技支撐戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的行為分為兩方：科技供給方和科技需求方。而這種角色并非固定的，即企業(yè)，政府，大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)以及科技服務(wù)平臺(tái)既可以是供給方，又可以是需求方，以企業(yè)為例：戰(zhàn)略新興企業(yè)在生產(chǎn)過程中，需要科技來(lái)提高技術(shù)水平，而科技的研發(fā)即需要企業(yè)自身的努力，也需要大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)提供，還需要政府提供好的科技政策以及服務(wù)平臺(tái)提供好的技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)制，在此情況下，企業(yè)就是科技需求方；同時(shí)，大學(xué)要研究新技術(shù)，需要企業(yè)提供環(huán)境和數(shù)據(jù)，企業(yè)又稱為科技供給方；另外，科技還需要在不同的企業(yè)間進(jìn)行傳遞，這就形成了企業(yè)之間的科技供給和需求關(guān)系。只有理順了這種關(guān)系，才能真正實(shí)施科技對(duì)于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支撐。本文以唐山市生物制藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展為例，研究科技支撐唐山市戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的具體策略。

2.科技支撐唐山市生物制藥產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀與問題分析

至2011年，唐山市共制藥企業(yè)23家，其中私有制企業(yè)1家，集體所有制企業(yè)2家，合伙制企業(yè)1家，有限責(zé)任公司制企業(yè)19家。其中，規(guī)模以上醫(yī)藥制造企業(yè)11家，工業(yè)總產(chǎn)值132 971萬(wàn)元，利潤(rùn)總額16250萬(wàn)元。限額以上醫(yī)藥及醫(yī)療器材批發(fā)企業(yè)7家，銷售總額106 714萬(wàn)元；限額以上醫(yī)藥及醫(yī)療器材零售企業(yè)10家，銷售總額72877萬(wàn)元。

根據(jù)科技支撐體系的含義和目前唐山市生物制藥現(xiàn)狀，目前，唐山市生物制藥產(chǎn)業(yè)的科技支撐方面主要存在如下問題：

2.1唐山市生物制藥行業(yè)科技支撐人才嚴(yán)重不足，培養(yǎng)乏力

目前，河北省設(shè)置生物制藥專業(yè)的院校5所，生物制藥類專業(yè)的院校共17所，唐山市僅為3所，石家莊市8所。其中該類專業(yè)設(shè)置為本科專業(yè)的僅為10家，專科為9家；然而，設(shè)置“生物制藥專業(yè)”的院校全部設(shè)置為專科。可見，目前，從河北省范圍內(nèi)看，目前生物制藥領(lǐng)域嚴(yán)重缺乏高端人才；而從唐山市來(lái)看，不僅高端人才欠缺，一般從業(yè)人員也呈現(xiàn)供不應(yīng)求的趨勢(shì)。

2.2唐山市生物制藥行業(yè)科技研究機(jī)構(gòu)暫為空白

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前唐山市暫無(wú)生物制藥領(lǐng)域的研究所；河北省該領(lǐng)域的研究所主要集中在石家莊和保定市，致使唐山市生物制藥領(lǐng)域的研究能力嚴(yán)重不足。

2.3唐山市生物制藥產(chǎn)業(yè)科技服務(wù)平臺(tái)缺乏

根據(jù)調(diào)研，目前唐山市生物制藥領(lǐng)域科技服務(wù)平臺(tái)較少，以科技園區(qū)為例：目前，唐山市生物制藥科技專業(yè)園區(qū)僅一處，為2005年啟動(dòng)的古冶生物科技園區(qū)：坐落于古冶區(qū)西部，整體規(guī)劃占地近3000畝，以生物提取、醫(yī)藥制造為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，從動(dòng)物、植物和海洋生物提取起步，重點(diǎn)發(fā)展藥品、醫(yī)藥中間體等7大產(chǎn)業(yè)門類，累計(jì)完成投資5.93億元，目前已有4個(gè)項(xiàng)目入園。另外，唐山市高新技術(shù)開發(fā)區(qū)有少量生物制藥企業(yè)入駐，如太陽(yáng)石藥業(yè)。然而，目前的園區(qū)功能尚不能完全實(shí)現(xiàn)生物制藥的科技轉(zhuǎn)化。而河北省其他地區(qū)，如石家莊已建立了“石家莊新藥研發(fā)863計(jì)劃成果產(chǎn)業(yè)化基地”，“石家莊國(guó)家生物產(chǎn)業(yè)基地”和“安國(guó)中藥產(chǎn)業(yè)基地”等，大大加速了生物制藥科技產(chǎn)品向生產(chǎn)的轉(zhuǎn)化速度。同時(shí)，目前唐山市尚無(wú)針對(duì)生物制藥領(lǐng)域的專門投融資機(jī)構(gòu)或?qū)ｉT貸款類別。在這個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)中，政府角度資金投入的缺乏，必將嚴(yán)重影響其科技研發(fā)。

由于科技支撐嚴(yán)重不足，11家規(guī)模以上醫(yī)藥制造企業(yè)中，有科技活動(dòng)的企業(yè)僅有1家，科技人員22人，其中高中級(jí)職稱人員僅2人，科技經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出369萬(wàn)元，科技項(xiàng)目8項(xiàng)。而從生物制藥產(chǎn)業(yè)“微笑曲線”價(jià)值鏈來(lái)看，科技支撐不足同樣導(dǎo)致唐山市的生物制藥企業(yè)大多以原料藥生產(chǎn)加 工和銷售為主要的營(yíng)業(yè)模式和利潤(rùn)來(lái)源，處于生物制藥價(jià)值鏈鏈條利潤(rùn)最小的環(huán)節(jié)，附加值低，不符合戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的要求。

3.科技支撐唐山市生物制藥產(chǎn)業(yè)的策略研究

3.1構(gòu)建科技金融服務(wù)平臺(tái)

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要依靠科技推動(dòng)，而科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要金融的強(qiáng)力支持。加強(qiáng)引導(dǎo)金融資源向科技領(lǐng)域配置，促進(jìn)科技和金融結(jié)合，是加快科技成果轉(zhuǎn)化和培育唐山市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要舉措。因此，構(gòu)建科技金融綜合服務(wù)平臺(tái)，對(duì)于唐山市生物制藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展意義重點(diǎn)：首先，應(yīng)發(fā)展科技金融專營(yíng)機(jī)構(gòu)，開發(fā)針對(duì)科技型中小企業(yè)的金融產(chǎn)品和服務(wù)模式；其次，創(chuàng)新財(cái)政對(duì)科技的投入方式，進(jìn)一步擴(kuò)大股權(quán)投資基金規(guī)模；另外，應(yīng)積極培育和推動(dòng)各類科技型企業(yè)改制上市；同時(shí)，政府應(yīng)通過科技金融服務(wù)平臺(tái)的構(gòu)建，推動(dòng)銀行，保險(xiǎn)，創(chuàng)業(yè)投資和擔(dān)保間的信息共享機(jī)制，還可以在大學(xué)建立科技金融實(shí)驗(yàn)室，研究最適合唐山地區(qū)的科技金融結(jié)合方式。

3.2發(fā)揮政府功能，完善戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)科技轉(zhuǎn)移機(jī)制

技術(shù)轉(zhuǎn)移是一個(gè)交易過程，是一個(gè)經(jīng)濟(jì)過程，涉及到科技、工商管理、稅務(wù)、進(jìn)出口、技術(shù)監(jiān)督方方面面的問題。因此，要完善唐山市科技轉(zhuǎn)移機(jī)制，必須充分發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用：首先，應(yīng)積極制定實(shí)施促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移的地方法規(guī)和政策，如應(yīng)通過地方性法規(guī)和條例的制定，確立政府、大學(xué)、研究機(jī)構(gòu)及企業(yè)從事技術(shù)轉(zhuǎn)移的使命，鼓勵(lì)大學(xué)、研究機(jī)構(gòu)和企業(yè)的交流合作，允許大學(xué)、政府經(jīng)營(yíng)和擁有的實(shí)驗(yàn)室向企業(yè)轉(zhuǎn)移研究成果等；其次，政府應(yīng)推進(jìn)大學(xué)、研究機(jī)構(gòu)和企業(yè)合作，實(shí)現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)移：為加強(qiáng)與企業(yè)的合作，唐山市可以考慮建立了技術(shù)許可辦公室等專門從事知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理和技術(shù)轉(zhuǎn)移的機(jī)構(gòu)，對(duì)科技成果進(jìn)行分析評(píng)估，幫助教授和研究人員獲得專利許可，代表學(xué)校和實(shí)驗(yàn)室與企業(yè)界商談技術(shù)轉(zhuǎn)讓事宜，并幫助企業(yè)獲得技術(shù)許可；另外，政府應(yīng)積極促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化的投融資機(jī)制和知識(shí)產(chǎn)權(quán)環(huán)境。技術(shù)轉(zhuǎn)移的全過程都需要資金的投入，在技術(shù)轉(zhuǎn)移的前期，由于技術(shù)的商業(yè)價(jià)值的不確定性，具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，而銀行等金融機(jī)構(gòu)一般不愿意冒風(fēng)險(xiǎn)，而是偏向投資成熟的技術(shù)，因此技術(shù)轉(zhuǎn)移的前期和新創(chuàng)公司創(chuàng)建之初，融資比較困難。針對(duì)這種情況，唐山市政府應(yīng)建立技術(shù)轉(zhuǎn)移的多元化投融資機(jī)制，包括政府財(cái)政資金支持、大企業(yè)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資等，為技術(shù)轉(zhuǎn)移的不同階段提供資金。

3.3提升生物制藥企業(yè)自主創(chuàng)新能力

生物制藥企業(yè)的自主創(chuàng)新能力是其發(fā)展的核心，因此，政府應(yīng)通過各項(xiàng)政策的出臺(tái)，提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力：首先，應(yīng)加快建立服務(wù)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新體系。加大資金、技術(shù)和政策扶持力度，鼓勵(lì)、支持有條件的企業(yè)自建或者與高校、科研院所共建企業(yè)技術(shù)中心；其次推進(jìn)高素質(zhì)研發(fā)人才和企業(yè)家隊(duì)伍建設(shè)，支持中小企業(yè)培養(yǎng)和吸引創(chuàng)新人才，鼓勵(lì)科技人員從事成果轉(zhuǎn)化工作，建議探索建立科技人員創(chuàng)業(yè)失敗保險(xiǎn)基金和創(chuàng)業(yè)保險(xiǎn)險(xiǎn)種，努力減輕研發(fā)人員創(chuàng)業(yè)失敗的壓力。重視發(fā)揮企業(yè)家在自主創(chuàng)新中的作用，建立健全對(duì)企業(yè)家的激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)企業(yè)家推進(jìn)自主創(chuàng)新的積極性，培養(yǎng)造就一批具有現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)管理思想、富有創(chuàng)新精神的企業(yè)家隊(duì)伍；同時(shí)，應(yīng)積極營(yíng)造良好的政策和制度環(huán)境。切實(shí)落實(shí)稅收激勵(lì)政策。完善稅收抵扣、減免和加速折舊等政策，加大對(duì)企業(yè)自主創(chuàng)新投入的所得稅前抵扣力度，允許企業(yè)加速研究開發(fā)儀器設(shè)備折舊，允許企業(yè)按規(guī)定以技術(shù)開發(fā)費(fèi)用抵扣稅收，同時(shí)研究開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝所發(fā)生的各種費(fèi)用可不受比例限制，計(jì)入管理費(fèi)用。同時(shí)，不斷加大財(cái)政科技投入。

參考文獻(xiàn)：

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[3]文心.“后危機(jī)時(shí)代”中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新布局一培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)[J].創(chuàng)新科技，2010，（4）：8-13

第9篇：中高風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)劃范文

正是出于對(duì)創(chuàng)新、求變的迫切需要，產(chǎn)學(xué)研模式恰逢其時(shí)地成為企業(yè)的突破口。今年年初，石獅鴻泰織造染整公司總經(jīng)理施韻鉛赴香港，與香港紡織及成衣研發(fā)中心、香港理工大學(xué)進(jìn)行了直接接觸，并達(dá)成了合作項(xiàng)目意向。據(jù)悉，該項(xiàng)目將開展新型染整技術(shù)的研究開發(fā)合作，填補(bǔ)國(guó)際染整技術(shù)空白的項(xiàng)目。而這，只是紡織企業(yè)積極尋求“外腦”援助中一個(gè)最為平常的例子。

越來(lái)越多的紡織企業(yè)正注意到，發(fā)展紡織行業(yè)的關(guān)鍵在于樹立“現(xiàn)代紡織”、“大紡織”、“超紡織”理念，而在這一過程中，學(xué)科的交叉融合尤為重要。尤其在紡織行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要關(guān)口，產(chǎn)學(xué)研合作更是必不可少，而為了充分進(jìn)行合作，企業(yè)和科研院所，已經(jīng)開始了“量身定制”式的模式探索。

產(chǎn)業(yè)鏡像

別急于獲得產(chǎn)業(yè)化成果

近年來(lái)，企業(yè)與高校、科研機(jī)構(gòu)互動(dòng)頻繁。國(guó)內(nèi)的紡織企業(yè)紛紛與部分紡織高校聯(lián)姻，先后成立科研中心、項(xiàng)目小組、人才培養(yǎng)等一系列產(chǎn)學(xué)研合作。

據(jù)相關(guān)資料顯示，“十一五”期間，紡織產(chǎn)業(yè)在提高創(chuàng)新能力及建立創(chuàng)新機(jī)制等方面成績(jī)顯著，其中，有約80%獲得國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)和三分之一獲得行業(yè)科技獎(jiǎng)勵(lì)的項(xiàng)目是產(chǎn)學(xué)研的成果。

業(yè)內(nèi)專家指出，目前產(chǎn)學(xué)研的有效整合為紡織產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展起到重要的技術(shù)支撐作用。紡織相關(guān)人才的培養(yǎng)、行業(yè)相關(guān)技術(shù)平臺(tái)搭建以及技術(shù)成果的順利轉(zhuǎn)化，也為紡織行業(yè)進(jìn)一步提高科技貢獻(xiàn)率提供了動(dòng)力支持。

其實(shí)，在紡織行業(yè)中，產(chǎn)學(xué)研一直都備受提倡并積極踐行，近年來(lái)，產(chǎn)學(xué)研概念進(jìn)一步向產(chǎn)學(xué)研用深化，對(duì)“用”的強(qiáng)調(diào)，其實(shí)從一定程度反映出，在過去的產(chǎn)學(xué)研合作中，企業(yè)普遍對(duì)科研成果不能順利進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)抱有擔(dān)心。然而近年來(lái)，企業(yè)也有另外一種聲音響起，希望科研院校能更加創(chuàng)新，這種觀念改變的背后，三者的合作又帶來(lái)了哪些全新的感受？

呼聲： 期待科研院所更具前瞻性和創(chuàng)造性

案例： 8月底，在中國(guó)國(guó)際秋冬家紡展上，專業(yè)從事亞麻紗線和亞麻布研發(fā)的新申集團(tuán)有限公司，聯(lián)合中國(guó)麻紡行業(yè)協(xié)會(huì)流行趨勢(shì)研究與推廣工作室推出了“2014/15中國(guó)亞麻家用紡織品流行趨勢(shì)”。

據(jù)悉，“2014/15中國(guó)亞麻家用紡織品流行趨勢(shì)”以亞麻家紡面料自身獨(dú)特的價(jià)值屬性為基礎(chǔ)，通過對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)在家用紡織品領(lǐng)域流行趨勢(shì)的整體把握，推出了“蝶變”、“返璞”、“流年”、“絢爛”四大趨勢(shì)主題，向家紡行業(yè)及大眾傳播亞麻的流行風(fēng)尚，從而引導(dǎo)亞麻企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)，推動(dòng)亞麻家紡行業(yè)設(shè)計(jì)創(chuàng)新。

企業(yè)：產(chǎn)學(xué)研合作確能激活創(chuàng)新活力

“新產(chǎn)品的成功研發(fā)是產(chǎn)學(xué)研合作的成果?！毙律昕偨?jīng)理李建峰向《紡織服裝周刊》記者介紹說，近年來(lái)，新申與東華大學(xué)、大連工業(yè)大學(xué)等知名高校在設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、研發(fā)等多方面進(jìn)行了深入合作，為企業(yè)的產(chǎn)品注入了新的活力。

其實(shí)，產(chǎn)學(xué)研在企業(yè)身上發(fā)揮巨大能量的，還有張家港三得利染整科技有限公司。

“產(chǎn)學(xué)研合作為企業(yè)的技術(shù)研發(fā)提供了有力支撐，作用不可限量?！痹摴径麻L(zhǎng)馬新華告訴記者，去年年底，三得利與武漢紡織大學(xué)共同承擔(dān)的“多花色新型紗線連續(xù)涂料染色技術(shù)和設(shè)備”項(xiàng)目，順利通過了中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)的科技成果鑒定，為企業(yè)贏得了更多商機(jī)。除了上述項(xiàng)目，由三得利和一些高校、科研機(jī)構(gòu)共同開發(fā)的生態(tài)花染紗線、色織段染面料、生態(tài)彩牛紗線等產(chǎn)品也均在市場(chǎng)上占有一席之地。

“從產(chǎn)學(xué)研合作效果來(lái)看，合作以來(lái)，三得利產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目得以快速推進(jìn)，并攻克了不少技術(shù)瓶頸，帶動(dòng)了公司新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)程?！瘪R新華說。

上述兩家企業(yè)雖不是行業(yè)的龍頭企業(yè)，但在產(chǎn)學(xué)研的帶動(dòng)下，企業(yè)無(wú)疑在合作中獲得了新的動(dòng)力。不過李建峰認(rèn)為，在實(shí)際合作中，企業(yè)和高校除了理念和目標(biāo)一致外，對(duì)市場(chǎng)把控也尤為重要?！爱a(chǎn)學(xué)研結(jié)合，重點(diǎn)就是要攻克新技術(shù)，并創(chuàng)造出新產(chǎn)品。” 他解釋說，創(chuàng)新要鉆得進(jìn)，走得出，要進(jìn)行前瞻性科學(xué)分析，又要以市場(chǎng)預(yù)測(cè)為指導(dǎo)，因?yàn)槟銦o(wú)從知曉研發(fā)出來(lái)的新技術(shù)、新產(chǎn)品有沒有市場(chǎng)。

呼聲： 企業(yè)眼光應(yīng)該進(jìn)一步放長(zhǎng)遠(yuǎn)

案例：去年，由成都紡專牽頭，100余家政府機(jī)關(guān)、行業(yè)、企業(yè)、科研院所、中高職院校的代表，齊聚成都紡專，成立了西部地區(qū)首個(gè)紡織服裝職業(yè)教育合作平臺(tái)——西南紡織服裝職業(yè)教育聯(lián)盟。

成立以來(lái)，聯(lián)盟組織開展了三場(chǎng)服裝服飾展示會(huì)，兩次紡織服裝技能大賽，一屆四川紡織服裝高峰論壇、兩屆中高職銜接單獨(dú)招生等一系列活動(dòng)，形成了川內(nèi)紡織服裝行業(yè)、企業(yè)、學(xué)校、科研院所資源整合，抱團(tuán)發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)。

科研院所：產(chǎn)業(yè)化靠技術(shù)、也靠模式

在目前的產(chǎn)學(xué)研合作中，高校和科研機(jī)構(gòu)多根據(jù)自身特點(diǎn)，調(diào)整學(xué)科設(shè)置、加強(qiáng)對(duì)行業(yè)的技術(shù)研究，并與企業(yè)建立緊密的聯(lián)系，使其各自的優(yōu)勢(shì)更好地粘合在一起。

成都紡織高等?？茖W(xué)校就鼓勵(lì)教師走出校門，主動(dòng)向行業(yè)企業(yè)伸出合作之手，開展調(diào)研，形成了“培養(yǎng)方案共定、培養(yǎng)過程共管、質(zhì)量評(píng)價(jià)多元”的專業(yè)建設(shè)機(jī)制，并探索出了“工學(xué)交替、雙向服務(wù)”、“雙元四合作”的人才培養(yǎng)模式。

據(jù)該校校長(zhǎng)夏平介紹，學(xué)校已聯(lián)合四川理工學(xué)院，為雷迪波爾服飾股份有限公司、宜賓絲麗雅集團(tuán)有限公司等企業(yè)量身定做了人才培養(yǎng)方案。除了培養(yǎng)人才，學(xué)校還與企業(yè)在技術(shù)上進(jìn)行了緊密合作。去年，學(xué)校與廣東信迪印染合作研發(fā)激光印花技術(shù)，并聯(lián)合國(guó)家畫院，將中國(guó)元素應(yīng)用到服裝設(shè)計(jì)中，如今，學(xué)校已被中國(guó)紡織工程學(xué)會(huì)授予“全國(guó)無(wú)水印染創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)中心”。

作為在行業(yè)中有著舉足輕重地位的中國(guó)紡織科學(xué)研究院，多年來(lái)一直與企業(yè)保持著緊密合作，為企業(yè)提供中長(zhǎng)期技術(shù)支撐，為紡織行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)服務(wù)。

目前，該院正在著力推進(jìn)的“新溶劑法纖維素纖維產(chǎn)業(yè)化技術(shù)開發(fā)”、“新一代聚酯纖維的工程化技術(shù)開發(fā)”、“高新技術(shù)纖維在產(chǎn)業(yè)用紡織品的應(yīng)用技術(shù)開發(fā)”等三大科技項(xiàng)目，正是立足于促進(jìn)行業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和重要科研成果的轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)化，為行業(yè)內(nèi)的協(xié)同創(chuàng)新搭建平臺(tái)。

夏平指出，產(chǎn)學(xué)研在合作所取得的成績(jī)有目共睹，但從我國(guó)紡織行業(yè)開展產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的現(xiàn)狀來(lái)看，仍存在一些亟須解決的問題，主要表現(xiàn)在三方面：一是長(zhǎng)效機(jī)制不夠；二是企業(yè)投入研發(fā)程度不夠；三是創(chuàng)新意識(shí)不強(qiáng)。“目前，企業(yè)與高校之間的合作，大多是以短期項(xiàng)目為主，缺乏中長(zhǎng)期的技術(shù)研究合作機(jī)制，企業(yè)更多看到的是短期利潤(rùn)。”夏平表示，產(chǎn)學(xué)研的成果轉(zhuǎn)化到市場(chǎng)，是一個(gè)長(zhǎng)期過程，這就需要企業(yè)不能只看短期效應(yīng)，更應(yīng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度出發(fā)。

模式素描

七模式破解產(chǎn)學(xué)研迷局

資本與科技、產(chǎn)業(yè)聯(lián)姻的一幕，在中國(guó)的紡織產(chǎn)業(yè)中不斷上演，產(chǎn)學(xué)研戰(zhàn)略聯(lián)盟正作為紡織產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要引擎帶領(lǐng)著企業(yè)不斷向前，多種多樣的產(chǎn)學(xué)研模式正在涌現(xiàn)。目前，我國(guó)的產(chǎn)學(xué)研結(jié)合模式主要分為技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)開發(fā)、共建研發(fā)機(jī)構(gòu)或?qū)嶒?yàn)室、創(chuàng)辦經(jīng)濟(jì)實(shí)體、聯(lián)合培養(yǎng)人才、科技資源的共享和技術(shù)咨詢或服務(wù)七種。

技術(shù)轉(zhuǎn)讓模式

技術(shù)轉(zhuǎn)讓模式是通過簽訂技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同的產(chǎn)學(xué)研合作模式。企業(yè)受讓高校、科研機(jī)構(gòu)相對(duì)成熟的技術(shù)成果，包括高校、科研機(jī)構(gòu)的新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝等，讓技術(shù)成果能夠迅速市場(chǎng)化和產(chǎn)業(yè)化。

技術(shù)轉(zhuǎn)讓模式比較傳統(tǒng)，也比較成熟，但只有約10%的紡織企業(yè)采用了技術(shù)受讓模式。其原因在于，不夠成熟的技術(shù)成果，企業(yè)不會(huì)受讓，而比較成熟、有市場(chǎng)前景的技術(shù)成果，高校、研究院所傾向于自行實(shí)施轉(zhuǎn)化，或與企業(yè)合作開發(fā)轉(zhuǎn)化。

如果企業(yè)受讓高校、科研機(jī)構(gòu)的技術(shù)成果是普通實(shí)施許可（是指專利權(quán)人或者授權(quán)人作為讓與方，許可受讓方在約定的范圍內(nèi)實(shí)施專利的技術(shù)轉(zhuǎn)讓形式），則可能存在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、附加值低的風(fēng)險(xiǎn)。例如某紡織服裝公司以普通許可方式受讓一項(xiàng)新紡織技術(shù)，投入了幾百萬(wàn)元申請(qǐng)?jiān)S可證并組織生產(chǎn)，因市場(chǎng)上同類技術(shù)產(chǎn)品過多，難以打開市場(chǎng)局面，每年的銷售收入只維持在100萬(wàn)元，無(wú)法收回成本，虧損比較嚴(yán)重。

技術(shù)轉(zhuǎn)讓模式優(yōu)點(diǎn)是權(quán)責(zé)分明、容易操作，技術(shù)成果較為成熟，有利于短期內(nèi)促進(jìn)出讓方科研成果產(chǎn)業(yè)化。缺點(diǎn)是多為一次性轉(zhuǎn)讓行為，產(chǎn)學(xué)研各方關(guān)系較為松散，注重短期效益。

技術(shù)開發(fā)模式

技術(shù)開發(fā)模式包括合作開發(fā)、委托開發(fā)，是目前紡織企業(yè)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的最主要形式。企業(yè)通過與高校和科研機(jī)構(gòu)合作開發(fā)、聯(lián)合攻關(guān)或委托高校、科研機(jī)構(gòu)開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，充分利用高校、科研機(jī)構(gòu)的人力資源和實(shí)驗(yàn)設(shè)施攻克技術(shù)難關(guān)。

技術(shù)開發(fā)模式有三大特點(diǎn)，一是將高校、科研機(jī)構(gòu)研究開發(fā)的優(yōu)勢(shì)與企業(yè)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品化優(yōu)勢(shì)有效結(jié)合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)學(xué)研各方的“資源共享”、“優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)”；二是開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較高，且主要由企業(yè)承擔(dān)；三是所取得技術(shù)成果的知識(shí)產(chǎn)權(quán)比較明晰，一般為雙方共有或由研究方享有。在技術(shù)開發(fā)中，研究方在乎發(fā)表科研學(xué)術(shù)論文的數(shù)量和質(zhì)量，而企業(yè)則在乎技術(shù)成果轉(zhuǎn)化及市場(chǎng)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。

據(jù)一項(xiàng)對(duì)江蘇省部分紡織企業(yè)的調(diào)查結(jié)果顯示，“合作開展科技攻關(guān)” 是產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的主要模式，而且企業(yè)規(guī)模越大越傾向于運(yùn)用技術(shù)開發(fā)模式，國(guó)有或國(guó)有控股企業(yè)比民營(yíng)企業(yè)更傾向于使用“合作開展科技攻關(guān)”模式。

據(jù)了解，鑫緣繭絲綢集團(tuán)股份有限公司與蘇州大學(xué)、江蘇科技大學(xué)等十幾所院校合作開發(fā)項(xiàng)目，每年都有新課題。副董事長(zhǎng)孫道權(quán)介紹稱，公司針對(duì)高校研發(fā)人員流動(dòng)性較大，注重科研成果及發(fā)表相關(guān)論文的特點(diǎn)，把項(xiàng)目分解為一個(gè)個(gè)小課題，高校教授及帶領(lǐng)的碩士生、博士生只需將各個(gè)小課題完成好并整理出相關(guān)的報(bào)告即可，由公司進(jìn)行技術(shù)集成。這樣一來(lái)，公司在合作中掌握了主動(dòng)權(quán)，使項(xiàng)目的研發(fā)過程能有條不紊地進(jìn)行，除此之外，合作項(xiàng)目的知識(shí)產(chǎn)權(quán)、利益分配等，在合作之前就簽訂合同進(jìn)行約定。據(jù)悉，鑫緣繭還針對(duì)高校的特點(diǎn)，采取彈性工作、目標(biāo)考核的辦法，將研究任務(wù)劃分為前、中、后三個(gè)階段，在任務(wù)開始時(shí)嚴(yán)格把關(guān)，中途進(jìn)行檢查，最后檢查研究結(jié)果是否達(dá)到要求，研究過程中不加干涉，各司其職，爭(zhēng)取最大信任。

共建經(jīng)濟(jì)實(shí)體模式

企業(yè)受讓共建經(jīng)濟(jì)實(shí)體是產(chǎn)學(xué)研之間最緊密、以資本為紐帶的合作模式，也是最成熟的合作方式。雖然這種模式在產(chǎn)學(xué)研結(jié)合中所占比例不高，但卻能反映出產(chǎn)學(xué)研結(jié)合從松散型向緊密型發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

共建經(jīng)濟(jì)實(shí)體的特點(diǎn)首先是以市場(chǎng)為導(dǎo)向，是科技與經(jīng)濟(jì)一體化的具體體現(xiàn)。高校、科研機(jī)構(gòu)是技術(shù)的源頭，企業(yè)作為生產(chǎn)、銷售的基地，相互結(jié)合形成研究、開發(fā)、研制、生產(chǎn)、銷售一條龍；其次是高校與科研機(jī)構(gòu)主要以技術(shù)（無(wú)形資產(chǎn)）入股，企業(yè)主要以固定資產(chǎn)、現(xiàn)金等投資入股；第三是有比較合理的管理體制與運(yùn)行機(jī)制；最后是產(chǎn)權(quán)明晰，各方利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。

共建經(jīng)濟(jì)實(shí)體模式一般適用于在科學(xué)研究、技術(shù)開發(fā)方面具有優(yōu)勢(shì)的高校、科研機(jī)構(gòu)和在資金投人、市場(chǎng)開拓等方面具有明顯優(yōu)勢(shì)的企業(yè)；或是合作各方有較好的合作基礎(chǔ)，價(jià)值觀念基本趨同。由于高校、科研機(jī)構(gòu)的主要功能是研究開發(fā)，不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)，不追求利潤(rùn)最大化，因此這種模式是否有效，還取決于企業(yè)能否充分發(fā)揮高校、科研機(jī)構(gòu)在研究開發(fā)方面的優(yōu)勢(shì)。

共建經(jīng)濟(jì)實(shí)體并不廣泛，其主要原因在于，紡織企業(yè)追求利益最大化和高市場(chǎng)占有率，高校追求高學(xué)術(shù)水平、較強(qiáng)的學(xué)科優(yōu)勢(shì)和培養(yǎng)優(yōu)秀的人才，科研機(jī)構(gòu)追求研究開發(fā)能力的提升，各自追求的目標(biāo)不同，要通過建立經(jīng)濟(jì)實(shí)體走到一起很不容易。即使走到一起，也存在觀念的沖突、文化的碰撞，有一個(gè)磨合的過程。磨合得好，能夠成功；磨合得不好，就容易失敗。

共建實(shí)驗(yàn)室或研發(fā)機(jī)構(gòu)模式

企業(yè)選擇有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)和科研條件優(yōu)勢(shì)的高校、科研機(jī)構(gòu)聯(lián)合成立具有獨(dú)立法人資格或不具有法人資格的實(shí)驗(yàn)室或研發(fā)機(jī)構(gòu)，是產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的高級(jí)形式。

共建實(shí)驗(yàn)室或研發(fā)機(jī)構(gòu)模式的特點(diǎn)是高校、科研機(jī)構(gòu)以優(yōu)秀的科研人才加盟，企業(yè)投人研發(fā)經(jīng)費(fèi)，安排產(chǎn)業(yè)化人才加盟，形成“人才+資金”的產(chǎn)學(xué)研結(jié)合模式；其次是有比較合理的管理體制與運(yùn)行機(jī)制，實(shí)行管委會(huì)、理事會(huì)或董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的主任負(fù)責(zé)制；最后是實(shí)驗(yàn)室或研發(fā)機(jī)構(gòu)獨(dú)立運(yùn)作，具有經(jīng)營(yíng)自，對(duì)研發(fā)成果的知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸屬、利益分配均有明確的約定。

這種模式適用于有良好合作基礎(chǔ)的企業(yè)、高校或科研機(jī)構(gòu)，各方均有比較顯著的優(yōu)勢(shì)和較強(qiáng)的實(shí)力，且互補(bǔ)性比較強(qiáng)，屬?gòu)?qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，是產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的高級(jí)形式。缺陷是利益分配、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的歸屬容易產(chǎn)生分歧，要加強(qiáng)多方交流。

企業(yè)與大學(xué)或科研院所設(shè)立實(shí)驗(yàn)室或研發(fā)中心是比較常見的一種產(chǎn)學(xué)研合作模式，例如漢帛（中國(guó)）有限公司和浙江理工大學(xué)聯(lián)合設(shè)立研發(fā)中心、嘉興市越龍?zhí)峄椩煊邢薰九c浙江理工大學(xué)合作成立的越龍?zhí)峄媪涎邪l(fā)中心、東華大學(xué)與上海紡織控股集團(tuán)等多家大企業(yè)合作建立產(chǎn)學(xué)研基地等等。

這種模式使企業(yè)能夠?qū)蒲性核鶎I(yè)領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行持續(xù)投入，也使科研活動(dòng)更貼近市場(chǎng)需求，縮短產(chǎn)品化周期。同時(shí)，還能夠?yàn)槠髽I(yè)儲(chǔ)備技術(shù)和人才，并能充分運(yùn)用各自的優(yōu)勢(shì)和資源，實(shí)現(xiàn)效用最大化，是產(chǎn)學(xué)研合作體系中對(duì)技術(shù)需求和供給對(duì)接最有效的方式之一。

聯(lián)合培養(yǎng)人才模式

產(chǎn)學(xué)研結(jié)合發(fā)展到一定階段，必然形成企業(yè)、高校、科研機(jī)構(gòu)之間建立人才交流和人才培養(yǎng)的機(jī)制以及人才訓(xùn)練基地，包括企業(yè)高級(jí)技術(shù)人員到高校擔(dān)任兼職導(dǎo)師，建立大學(xué)生實(shí)習(xí)基地。

聯(lián)合培養(yǎng)人才模式的優(yōu)點(diǎn)是，發(fā)揮各方優(yōu)勢(shì)聯(lián)合培養(yǎng)人才，對(duì)于合作各方而言，是一種共贏模式。對(duì)企業(yè)而言，短期內(nèi)可以解決企業(yè)人力資源不足的問題，從長(zhǎng)期來(lái)看可為企業(yè)儲(chǔ)備專業(yè)技術(shù)人才；對(duì)高校、科研機(jī)構(gòu)而言，有利于學(xué)生理論聯(lián)系實(shí)踐，使高校、科研機(jī)構(gòu)的研究更貼近實(shí)際、貼近市場(chǎng)需求，而且合作風(fēng)險(xiǎn)比較低。

聯(lián)合培養(yǎng)人才模式適用于大中型企業(yè)，大中型企業(yè)對(duì)人才的需求比較豐富，能為高校、科研機(jī)構(gòu)提供比較大的合作空間，正因如此，聯(lián)合培養(yǎng)人才模式所占比重并不大。

“我們學(xué)院和70多家紡織企業(yè)建立了合作項(xiàng)目，積極參與企業(yè)的博士后工作站工作，為企業(yè)培養(yǎng)大量人才。許多優(yōu)秀紡織企業(yè)發(fā)展迅速，企業(yè)內(nèi)部的人才更新趕不上生產(chǎn)的更新，對(duì)人才的需求非常迫切，我們的老師積極發(fā)揮能動(dòng)作用，以講座等方式幫助企業(yè)提高員工素質(zhì)。而我們的學(xué)生也可以利用這樣的機(jī)會(huì)，頻繁與企業(yè)接觸，盡早深入了解行業(yè)，提高自己能力。聯(lián)合培養(yǎng)人才模式是互惠的、緊密的、長(zhǎng)期的合作?！碧旖蚬I(yè)大學(xué)紡織學(xué)院院長(zhǎng)張健飛說道。

共享科技資源模式

企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中，需要大量的科技資源，自身卻相對(duì)匱乏，技術(shù)創(chuàng)新受到很大影響。為彌補(bǔ)其不足，企業(yè)需要與科技資源相對(duì)充足的高校、科研機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，充分利用高校、科研機(jī)構(gòu)的科技資源，以解決自身科技資源不足的瓶頸問題。

紡織科技資源是指從事紡織科技活動(dòng)的人力、物力、財(cái)力以及組織、管理、信息等硬、軟件要素的總稱，它不僅包括儀器、設(shè)備等，還包括實(shí)驗(yàn)室材料、試驗(yàn)方法、科學(xué)實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)和人才?？萍假Y源的共享即是公開并整合現(xiàn)有的科技資源，實(shí)現(xiàn)科技資源的科學(xué)、高效使用和管理，使之創(chuàng)造出更大的價(jià)值。

富潤(rùn)控股集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理徐可成就提到，公司主要從事針織、印染的研究、開發(fā)和生產(chǎn)，近些年與多所大學(xué)結(jié)成產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟后，充分利用大學(xué)現(xiàn)有的科研儀器設(shè)備對(duì)所需材料進(jìn)行大量的測(cè)試，節(jié)省了大筆的測(cè)試費(fèi)用，也為企業(yè)順利開發(fā)新產(chǎn)品創(chuàng)造了條件。

不難看出，該模式是屬于輔的產(chǎn)學(xué)研結(jié)合模式，而且?guī)缀醪淮嬖诤献黠L(fēng)險(xiǎn)。

公共技術(shù)服務(wù)平臺(tái)模式

高校、科研機(jī)構(gòu)利用學(xué)科、專業(yè)的優(yōu)勢(shì)，建立面向行業(yè)的公共服務(wù)平臺(tái)，為企業(yè)提供專業(yè)的共性技術(shù)服務(wù)。公共技術(shù)服務(wù)平臺(tái)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展中具有重要作用。

公共技術(shù)服務(wù)平臺(tái)模式的特點(diǎn)是提供專業(yè)技術(shù)產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)，研究開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)有機(jī)結(jié)合，它實(shí)際上是一種商業(yè)模式，適用于有較強(qiáng)的技術(shù)研究與開發(fā)能力、先進(jìn)的科學(xué)儀器與技術(shù)設(shè)備、高素質(zhì)的人才隊(duì)伍且有較強(qiáng)服務(wù)意識(shí)的機(jī)構(gòu)。

公共技術(shù)服務(wù)平臺(tái)模式的有機(jī)運(yùn)行必須依靠制度創(chuàng)新、政府的推動(dòng)和引導(dǎo)、企業(yè)內(nèi)部的管理創(chuàng)新以及高校科研體制的轉(zhuǎn)型。

在“絲綢之鄉(xiāng)”盛澤，有一個(gè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的“實(shí)驗(yàn)室”——吳江市紡織科技中心。紡織企業(yè)不用購(gòu)置儀器設(shè)備，不必精通技術(shù)，不用自己動(dòng)手，就可以方便地在科技中心上享用從原料測(cè)試到產(chǎn)品檢測(cè)、成品病疵原因分析等一站式服務(wù)。

吳江市盛澤鎮(zhèn)有化纖、織造、印染服務(wù)加工企業(yè)數(shù)千家，其中95%以上是中小企業(yè)，企業(yè)自主創(chuàng)新能力不足的問題日漸突顯。2003年，吳江市紡織科技中心紡織公共技術(shù)服務(wù)平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生。該中心最初只能為中小企業(yè)提供面料織物分析、測(cè)試兩項(xiàng)簡(jiǎn)單功能，現(xiàn)如今已經(jīng)發(fā)展成集織物設(shè)計(jì)分析、面料試樣、數(shù)碼印花、紡織品檢測(cè)于一體的第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)。十年來(lái)，當(dāng)?shù)氐暮芏嗥髽I(yè)都養(yǎng)成了“有困難找科技中心”的習(xí)慣。

眾家之言

共創(chuàng)雙贏需多方支撐

透過近年來(lái)涌現(xiàn)出的各種產(chǎn)學(xué)研新模式可以發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)學(xué)研結(jié)合不是一個(gè)產(chǎn)業(yè)的事情，更不是一個(gè)企業(yè)的責(zé)任，而是要通過全社會(huì)各個(gè)行業(yè)、各個(gè)領(lǐng)域的相互配合，形成一種產(chǎn)學(xué)研合作鏈，才能釋放出巨大力量。

成都紡織高等?？茖W(xué)校校長(zhǎng) 夏平：

仍在尋求資金、政策支持

成都紡織高等?？茖W(xué)校歷來(lái)重視產(chǎn)學(xué)研的結(jié)合。目前，針對(duì)紡織服裝中小企業(yè)居多并向園區(qū)集中的特點(diǎn)，學(xué)校積極融入彭州家紡服裝園區(qū)、廣安牛仔產(chǎn)業(yè)園區(qū)、廣東新塘、西樵紡織園區(qū)等全國(guó)六個(gè)大型紡織服裝產(chǎn)業(yè)園區(qū)，實(shí)施“規(guī)劃+雙中心”的服務(wù)模式，幫助園區(qū)制定產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，參與園區(qū)建設(shè)和管理、科技支持、員工培訓(xùn)等。

近年來(lái)，學(xué)校更是密切關(guān)注紡織領(lǐng)域的前沿科技技術(shù)，并應(yīng)用高端技術(shù)，開發(fā)高端產(chǎn)品，服務(wù)產(chǎn)業(yè)需求。學(xué)校參與研發(fā)的激光印花技術(shù)和超臨界二氧化碳染色無(wú)水印染技術(shù)、功能性紡織品研發(fā)、新型防紅外纖維的應(yīng)用研究、新型高強(qiáng)高性能纖維適紡性能的應(yīng)用研究等項(xiàng)目均處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，并正在產(chǎn)生極大的社會(huì)、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)效益?？萍汲晒谄髽I(yè)的推廣應(yīng)用產(chǎn)生直接經(jīng)濟(jì)效益3000余萬(wàn)元。

截至目前，學(xué)校已與7個(gè)地方政府建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，與266家企業(yè)緊密合作，企業(yè)向?qū)W校投入近千萬(wàn)設(shè)備，10個(gè)“校中廠”落戶學(xué)校，形成了“資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、相互依存、共謀發(fā)展”的校企合作運(yùn)行機(jī)制。

產(chǎn)學(xué)研合作不僅是提高企業(yè)自身實(shí)力的一項(xiàng)有效措施，同時(shí)也有利于高校在今后的發(fā)展中能夠緊跟市場(chǎng)實(shí)踐，并推動(dòng)多元合作發(fā)展。在今后的發(fā)展中，希望國(guó)家能夠?qū)ζ髽I(yè)研發(fā)提供政策上或者資金上的支持，對(duì)企業(yè)正在開展的項(xiàng)目上提供一些優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新。

鑫緣繭絲綢集團(tuán)股份有限公司副董事長(zhǎng) 孫道權(quán)：

技術(shù)“師承”需更多法律保護(hù)

產(chǎn)學(xué)研結(jié)合是高等教育適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要，培養(yǎng)具有創(chuàng)新精神和實(shí)踐能力高素質(zhì)人才的有效教學(xué)形式；是學(xué)校教育面向社會(huì)，服務(wù)社會(huì)、推動(dòng)社會(huì)的必由之路。

高校、科研中心與企業(yè)相結(jié)合，可以做到科技成果產(chǎn)業(yè)化，也能提高學(xué)生對(duì)社會(huì)與生產(chǎn)的適應(yīng)能力，而產(chǎn)學(xué)研合作是培養(yǎng)技術(shù)型人才的基本途徑，也是我國(guó)教育創(chuàng)新的重要方面。

其實(shí)，產(chǎn)學(xué)研合作是技術(shù)創(chuàng)新的一種重要形式，也是一種風(fēng)險(xiǎn)投資行為，為此，必須有相應(yīng)的政策法規(guī)來(lái)調(diào)節(jié)、規(guī)范和推動(dòng)。希望國(guó)家在產(chǎn)學(xué)研教育等方面形成更加系統(tǒng)、完整的政策、法規(guī)。對(duì)產(chǎn)學(xué)研中的人員流動(dòng)、生活待遇、成果歸屬、職稱評(píng)定、個(gè)人權(quán)益、設(shè)備共用等方面有更加切實(shí)可行的政策支持。

多年來(lái)，鑫緣繭絲綢集團(tuán)股份有限公司以“科技為先導(dǎo)”，建有科技部批準(zhǔn)建立的絲綢行業(yè)國(guó)家桑蠶繭絲產(chǎn)業(yè)工程技術(shù)研究中心、國(guó)家農(nóng)業(yè)部批準(zhǔn)建立國(guó)家蠶絲加工技術(shù)研發(fā)分中心、國(guó)家農(nóng)產(chǎn)品加工技術(shù)創(chuàng)新機(jī)構(gòu)、全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加工示范基地等。近年來(lái)，實(shí)施國(guó)家、省科技項(xiàng)目30多項(xiàng)，10多項(xiàng)科研成果榮獲省部級(jí)以上科技進(jìn)步獎(jiǎng)。天然彩色繭絲、功能性真絲家紡和桑蠶保健產(chǎn)品等均處于國(guó)際領(lǐng)先水平。

師承是中華文明的重要組成部分，院校在產(chǎn)學(xué)研合作中，深刻地認(rèn)識(shí)到了技術(shù)承接的重要性，但現(xiàn)在能進(jìn)行產(chǎn)學(xué)研合作的學(xué)校和科研機(jī)構(gòu)越來(lái)越少，也希望國(guó)家能在這些方面加大投入，并給予更多的支持。

創(chuàng)意紡織有限公司董事長(zhǎng) 洪時(shí)文：

期望更優(yōu)第三方平臺(tái)

合作開發(fā)的資金和外部環(huán)境是企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)學(xué)研合作時(shí)比較關(guān)心的問題。對(duì)于很多科研機(jī)構(gòu)和高校來(lái)說，自身并不具備自我轉(zhuǎn)化的資金能力和實(shí)力；而對(duì)于企業(yè)來(lái)說，面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的巨大壓力，往往會(huì)對(duì)很多高新技術(shù)成果進(jìn)行仔細(xì)考量，甚至放棄。

一般來(lái)說，企業(yè)都能承擔(dān)資金方面所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但仍希望國(guó)家能夠給予資金支持，從而加快高新技術(shù)的轉(zhuǎn)化速度。也希望國(guó)家能夠通過有關(guān)政策，如補(bǔ)償或風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)介入共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，為紡織企業(yè)產(chǎn)學(xué)研發(fā)展注入新的動(dòng)力。

同時(shí)，希望政府能建立更加健全的中介服務(wù)體系，在科技成果的供應(yīng)方和需求方之間起到更好的橋梁作用；能夠提供更健全的、準(zhǔn)確的信息服務(wù)，提高科技評(píng)估、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易等業(yè)務(wù)服務(wù)能力，加快紡織企業(yè)產(chǎn)學(xué)研合作的發(fā)展。

新銳觀察

政府角色不可或缺

“產(chǎn)學(xué)研合作”的雛形，就是改革開放初期的“星期六工程師”：一些思想解放的大學(xué)教師，利用周末“走穴”，企業(yè)給他們錢，他們幫企業(yè)解決生產(chǎn)難題，但因?yàn)槭恰暗叵禄顒?dòng)”，所以在很大程度上抵消了他們的積極性。 如今，由政府推動(dòng)的產(chǎn)學(xué)研合作被國(guó)家毅然上升到“建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家突破口”的層面，至此，中國(guó)的產(chǎn)學(xué)研合作，走完了從“星期六工程師”到校企合作再到國(guó)家戰(zhàn)略計(jì)劃的歷史進(jìn)程，未來(lái)，政府仍將扮演產(chǎn)學(xué)研合作的“重要推手”角色。

政策傾斜

據(jù)了解，天津市在去年頒布的《天津市中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要》中，明確提出“鼓勵(lì)高等院校教師以職務(wù)成果創(chuàng)辦企業(yè)”，“綱要”實(shí)施一年來(lái)，幾百個(gè)“睡在”象牙塔里的“金點(diǎn)子”被喚醒，產(chǎn)生了實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)效益。今年，天津市教育部門又推出了《高等教育支持科技型中小企業(yè)發(fā)展實(shí)施意見》，政策機(jī)制的徹底松綁為企業(yè)插上了騰飛的翅膀。

記者了解到，去年一年，天津高校共簽訂技術(shù)合同2956項(xiàng)，合同金額12.5億元。與此同時(shí)，天津還與國(guó)家教育部簽署共建“全國(guó)高?？萍紕?chuàng)新成果轉(zhuǎn)化中心”，將全國(guó)各地知名院校的科研成果集結(jié)于天津。

天津市教委科研處處長(zhǎng)林列說：“我們的目標(biāo)是將這個(gè)中心打造成一個(gè)吸引全國(guó)高?？萍汲晒诮蚵涞氐囊粋€(gè)窗口，并且打造成一個(gè)科技成果轉(zhuǎn)換的國(guó)家級(jí)平臺(tái)。同時(shí)，我們也想通過這個(gè)平臺(tái)，使產(chǎn)學(xué)研的合作得以全面發(fā)展。”

據(jù)悉，天津市共有高校56所，在“十二五”規(guī)劃中，天津市將為天津高校投入24個(gè)億，圍繞天津經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展急需，重點(diǎn)支持24個(gè)重點(diǎn)學(xué)科、80多個(gè)本科專業(yè)，使他們的科研成果直接產(chǎn)生效益，為天津的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、和諧社會(huì)建設(shè)做出的貢獻(xiàn)。

法律保障

相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，有60%的高校認(rèn)為“缺少政府引導(dǎo)和政策支持”是制約產(chǎn)學(xué)研合作的主要因素；而有19.61%的企業(yè)認(rèn)為，產(chǎn)學(xué)研合作最主要的問題是缺乏政策法規(guī)。

實(shí)際上，產(chǎn)學(xué)研合作不僅是圍繞技術(shù)創(chuàng)新而展開的一系列經(jīng)濟(jì)行為的總和，也是一系列法律行為的綜合，涉及多種新的法律關(guān)系。這些法律關(guān)系或單獨(dú)、依次呈現(xiàn)，或交叉錯(cuò)綜呈現(xiàn)。產(chǎn)學(xué)研用合作往往不能通過市場(chǎng)行為自發(fā)解決，需要通過一系列法律制度的安排，確立必要的準(zhǔn)則，規(guī)范和約束合作行為，界定各類合作主體的職責(zé)和權(quán)益，建立共同投入、成果分享，技術(shù)、市場(chǎng)、管理等風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的機(jī)制，從而促進(jìn)和推動(dòng)產(chǎn)學(xué)研用合作的健康、可持續(xù)發(fā)展。

因此，政府應(yīng)通過制定法律法規(guī)來(lái)保護(hù)產(chǎn)學(xué)研合作各方合法權(quán)益，為產(chǎn)學(xué)研合作的各方提供法律規(guī)范和調(diào)控，建立健全合作組織內(nèi)部規(guī)章制度，制定鼓勵(lì)產(chǎn)學(xué)研合作促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的優(yōu)惠政策等。

財(cái)稅支持

對(duì)企業(yè)來(lái)說，產(chǎn)學(xué)研合作多為公益行為，收益很小，而且要承擔(dān)很多風(fēng)險(xiǎn)，比如學(xué)生實(shí)習(xí)期的安全問題，生產(chǎn)設(shè)備的損耗。所以產(chǎn)學(xué)研合作中，往往是企業(yè)不感興趣，學(xué)校剃頭挑子一頭熱。

因此，政府應(yīng)制定與產(chǎn)學(xué)研合作配套的稅收政策、金融信貸政策、風(fēng)險(xiǎn)投資政策、專項(xiàng)貸款政策等，鼓勵(lì)紡織企業(yè)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的積極性與主動(dòng)性。

首先，政府應(yīng)支持創(chuàng)業(yè)投資基金優(yōu)先支持產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合。如浙江省由政府全額成立了中小紡織企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，以投資入股方式引導(dǎo)社會(huì)資金共同成立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，向創(chuàng)業(yè)初期中小企業(yè)股權(quán)投資，規(guī)定優(yōu)先支持對(duì)產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行投資，改變中小紡織企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期的資金困境，促進(jìn)中小紡織企業(yè)聯(lián)合高?？蒲性核餐瑒?chuàng)業(yè)。

其次，政府還應(yīng)扶持科技中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。對(duì)符合條件的企業(yè)研究中心、大學(xué)科技園，在一定期限內(nèi)免征營(yíng)業(yè)稅、所得稅、房產(chǎn)稅和城鎮(zhèn)土地使用稅。同時(shí)，還應(yīng)對(duì)符合條件的科技中介機(jī)構(gòu)開展技術(shù)咨詢和技術(shù)服務(wù)，研究制定必要的稅收扶持政策。

平臺(tái)搭建

地方政府是產(chǎn)學(xué)研合作平臺(tái)的搭建者。產(chǎn)學(xué)研合作的平臺(tái)屬于科技基礎(chǔ)設(shè)施的范疇，科技基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和維護(hù)除了政府別無(wú)選擇，當(dāng)然，政府也可以通過外包等方式來(lái)建設(shè)和維護(hù)，但從根本上來(lái)講，科技基礎(chǔ)設(shè)施的提供者還是政府。

同時(shí)，地方政府也是產(chǎn)學(xué)研合作平臺(tái)的維護(hù)者。產(chǎn)學(xué)研合作是一項(xiàng)復(fù)雜的社會(huì)活動(dòng)，每一項(xiàng)社會(huì)活動(dòng)都有其自身規(guī)律，同樣也需建立相應(yīng)活動(dòng)秩序，活動(dòng)秩序可以是事先制定活在活動(dòng)中產(chǎn)生，但秩序的維護(hù)者必然是政府。