目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)精選(九篇)

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第1篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)范文

[關(guān)鍵詞]企業(yè)；財(cái)務(wù)管理；特點(diǎn)；方法

中圖分類號(hào)：F42 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-0278（2013）03-019-03

后危機(jī)時(shí)代，國內(nèi)和國際的金融局勢(shì)動(dòng)蕩，貨幣政策也在激進(jìn)和擴(kuò)張之間徘徊。很多企業(yè)由于內(nèi)外交困的原因，造成了資金鏈的斷裂，所以對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理提出了新的要求，不斷的進(jìn)行反思和重構(gòu)，已經(jīng)成為了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心性因素。后危機(jī)時(shí)代對(duì)于企業(yè)的運(yùn)營和投資都提出了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。萬德咨詢顯示，雖然2011年國內(nèi)中小企業(yè)的利潤增長(zhǎng)達(dá)到30%，但是資金流卻出現(xiàn)了負(fù)值。此種現(xiàn)象已經(jīng)非常令人擔(dān)憂，因?yàn)樵?a href="http://wda8f421.cn/haowen/223938.html" target="_blank">目前國家經(jīng)濟(jì)調(diào)控偏緊的背景下，國內(nèi)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)面普遍不容樂觀。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)預(yù)期的問題，資金緊張的問題也不可能在短期內(nèi)得到有效的解決，所以對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理來說已經(jīng)出現(xiàn)了一些新的特點(diǎn)和方法，需要引起高度的關(guān)注。

從目前我國企業(yè)所處的整體環(huán)境來看，基本上處于經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，在此時(shí)期企業(yè)獲得了自主經(jīng)營的自由，但是知識(shí)經(jīng)濟(jì)和信息經(jīng)濟(jì)的沖擊之下，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理方式和方法，已經(jīng)明顯難以適應(yīng)目前動(dòng)蕩變化的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)。在不同的時(shí)代背景下，財(cái)務(wù)管理的要求也在與時(shí)俱進(jìn)，重新認(rèn)識(shí)和評(píng)估財(cái)務(wù)管理在新的市場(chǎng)環(huán)境下具有積極地意義。對(duì)于目前的企業(yè)來說加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，改進(jìn)相應(yīng)的策略，可以明顯的提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

一、在新形勢(shì)下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理面對(duì)的考驗(yàn)

隨著經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌和金融危機(jī)爆發(fā)對(duì)于企業(yè)形成巨大的壓力，企業(yè)如何應(yīng)對(duì)危機(jī)，以怎么樣的財(cái)務(wù)管理模式才可以輕松地讓企業(yè)渡過難關(guān)，成為了每一個(gè)企業(yè)必須面對(duì)的問題。

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨管理體制的變革

雖然建立了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，但以市場(chǎng)調(diào)控經(jīng)濟(jì)流向的問題并沒有有效地解決。對(duì)于企業(yè)來說在靈敏度，以及作為市場(chǎng)的主體方面，并沒有有效地實(shí)現(xiàn)自我的有效理財(cái)，適應(yīng)日趨增多的外部經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，面對(duì)復(fù)雜和多變的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，一定程度上是來自于財(cái)務(wù)管理的力度和成效，所以企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的問題就是加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的問題，有效面對(duì)體制變革帶來的挑戰(zhàn)。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨輻射面擴(kuò)大的考驗(yàn)

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理牽涉到的管理面越來越大，在企業(yè)的生產(chǎn)，供應(yīng)和銷售的各個(gè)環(huán)節(jié)都產(chǎn)生聯(lián)系。財(cái)務(wù)部門的意見和建議可以有效地實(shí)現(xiàn)節(jié)約資金和提高資金的利用效率。對(duì)于各部門來說均應(yīng)該接受財(cái)務(wù)部門的監(jiān)督和約束，接受財(cái)務(wù)部門的指導(dǎo)和幫助。其次財(cái)務(wù)部門為企業(yè)的管理、營銷、質(zhì)控和人力資源部門提供了有效地財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)支撐。最后財(cái)務(wù)部門還需要得到企業(yè)外部關(guān)系的支持和幫助。財(cái)務(wù)部門對(duì)于企業(yè)的投資和融資，對(duì)于企業(yè)的收益分配，以及股東權(quán)益，債權(quán)，金融機(jī)構(gòu)都具有千絲萬縷的聯(lián)系，尤其是客戶和供應(yīng)商的維護(hù)也需要財(cái)務(wù)部門的鼎力支持。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)管理面對(duì)內(nèi)容和領(lǐng)域的調(diào)整

知識(shí)化和信息化在改變著人類的生活，同時(shí)也在改變著財(cái)務(wù)管理。知識(shí)經(jīng)濟(jì)像一根魔術(shù)棒有效地調(diào)整著經(jīng)濟(jì)的流向。在企業(yè)的資源機(jī)構(gòu)中，知識(shí)型資源已經(jīng)占到越來越大的比重，專利權(quán)，商標(biāo)權(quán)，計(jì)算機(jī)軟件，以及人才在其中占有的位置越來越重，尤其是對(duì)于人才的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)成為了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主要戰(zhàn)場(chǎng)之一。人力資本已經(jīng)成為了企業(yè)的重要資本，人才不僅僅在分擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，也在享受著企業(yè)的經(jīng)營利潤，所以需要有效財(cái)務(wù)管理。信息化的管理模式對(duì)于財(cái)務(wù)的管理也提出了一系列的挑戰(zhàn)，如何的將信息化的管理有效地融合于財(cái)務(wù)管理已經(jīng)成為了財(cái)務(wù)管理需要面對(duì)的重要考驗(yàn)。讓知識(shí)成為企業(yè)生存和發(fā)展的首要資源，讓知識(shí)資本進(jìn)入企業(yè)的生產(chǎn)，經(jīng)營和管理，讓信息助推企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)達(dá)成了共識(shí)。

（四）企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的機(jī)構(gòu)設(shè)置和人員素質(zhì)問題

目前國內(nèi)的企業(yè)大多數(shù)以公有制作為主導(dǎo)的體制，所以在財(cái)務(wù)部門的設(shè)置上依然屬于金字塔機(jī)構(gòu)，也就是在財(cái)務(wù)設(shè)計(jì)的層級(jí)上中間層次多，缺乏創(chuàng)新性和靈活性。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)設(shè)置的原因，財(cái)務(wù)管理人員的效率極其低下。因?yàn)樨?cái)務(wù)管理知識(shí)的缺乏，所以管理理念落后，管理的觀念明顯老化。因?yàn)楣芾眢w制的原因，一味的聽從領(lǐng)導(dǎo)的安排，不能成為領(lǐng)導(dǎo)的參謀和助手，其中主動(dòng)性和創(chuàng)新性很難有效地展現(xiàn)?，F(xiàn)代的信息化和知識(shí)化的管理模式在這里很難有效的應(yīng)用。因?yàn)樨?cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)問題，所以很難適應(yīng)目前專家理財(cái)?shù)呢?cái)務(wù)管理模式，阻礙了財(cái)務(wù)管理的信息化和知識(shí)化的進(jìn)程。

二、新形勢(shì)下企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)

（一）融資難和資金的短缺

在后金融危機(jī)時(shí)代，對(duì)于國內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理存在最大的問題就是融資的問題，目前國內(nèi)很多的民營企業(yè)，以及中小企業(yè)就是因?yàn)橘Y金鏈條的斷裂，老板無奈跑路。甚至于一些國內(nèi)的知名大企業(yè)集團(tuán)，也因?yàn)橘Y金的問題而舉步維艱。目前制約企業(yè)最大的問題還是融資和擔(dān)保難。目前國內(nèi)企業(yè)的資金來源單一，主要是銀行和其他的一些金融機(jī)構(gòu)，所以一些企業(yè)因?yàn)樾庞玫脑?，進(jìn)行融資和借款是非常困難的。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)性的問題，企業(yè)即使可以得到貸款，但是在貸款的利率和融資的成本方面也非常的高昂。因?yàn)榻鹑谖C(jī)和國家對(duì)于信貸的調(diào)控，很多的金融機(jī)構(gòu)對(duì)于放貸更加的謹(jǐn)慎。

國家的金融政策目前對(duì)于國內(nèi)的企業(yè)解決融資的問題也具有非常明顯的影響。雖然在金融危機(jī)之后國家積極的進(jìn)行投資，拉動(dòng)國內(nèi)的需求，以求快速的度過金融危機(jī)。但是基本上大量的投資進(jìn)入少數(shù)大企業(yè)，對(duì)于國內(nèi)的中小企業(yè)度過金融危機(jī)和發(fā)展的推動(dòng)作用并不是很明顯。在國家政策支持不明顯的條件下，不得不進(jìn)行民間的融資，但是民間融資成本高昂，對(duì)于企業(yè)的壓力非常大，對(duì)于企業(yè)的資金鏈來說無益于雪上加霜。暫時(shí)可以度過危機(jī)，但是對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來說危害更大。

目前我國的企業(yè)的信用等級(jí)普遍不高，所以給融資造成了一定的困擾。目前國內(nèi)的很多的企業(yè)存在對(duì)于財(cái)務(wù)賬目進(jìn)行修飾的慣性。也就是編制虛假的財(cái)務(wù)的報(bào)表，以此種方式來贏得債權(quán)人和投資者的信任。較普遍的情況就是編制多本財(cái)務(wù)賬目，在進(jìn)行確認(rèn)，計(jì)量和報(bào)告等活動(dòng)中分別使用。在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中摻雜有太多的人為的因素。因?yàn)槠髽I(yè)的信用普遍缺失給企業(yè)進(jìn)行融資的擔(dān)保帶來了困境。

（二）管理風(fēng)險(xiǎn)大，缺乏科學(xué)性和全面性

因?yàn)榻鹑谖C(jī)的原因，目前市場(chǎng)普遍的需求比較弱，而且企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)開拓的成本加大，不管是對(duì)于國內(nèi)市場(chǎng)，還是對(duì)于海外市場(chǎng)。外貿(mào)型企業(yè)與內(nèi)貿(mào)性企業(yè)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的壓力很大。競(jìng)爭(zhēng)的最后結(jié)果往往就是明顯的降低了利潤，并且很有可能造成兩敗俱傷的結(jié)果。對(duì)于企業(yè)來說進(jìn)行投資的根本性因素就是盈利，但是隨著后金融危機(jī)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生的巨大變化，對(duì)于國內(nèi)企業(yè)來說進(jìn)行投資的盈利已經(jīng)非常困難。

對(duì)于國內(nèi)的企業(yè)來說本身一般都缺少資金，但是在目前的環(huán)境下銀行和金融機(jī)構(gòu)對(duì)于國內(nèi)企業(yè)普遍存在借貸的情況，所以企業(yè)普遍存在的問題就是沒有錢，而且借到錢也比較困難。在資金不足的困境下，對(duì)于企業(yè)來說明顯的問題就是投資不足，甚至于開工不足。在企業(yè)的資金短缺的情況下，企業(yè)千方百計(jì)進(jìn)行投資，以便于最大程度上獲得盈利，但是在普遍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷的情況下。往往最后的結(jié)果就是明顯陷入盲目投資的境地，沒有明確地投資方向，對(duì)于投資的盈利性沒有一個(gè)明確地把握，盲目投資最后的結(jié)果很有可能就是失敗。

目前企業(yè)財(cái)務(wù)管理中投資更多的偏向于短期利益。因?yàn)榻鹑诖蟓h(huán)境的影響，以及自身資金的規(guī)模不大，所以很多的企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大，所以希望可以盡快的收回投資的成本，所以很難進(jìn)行投資綜合效益的分析，更不可能有效的進(jìn)行投資規(guī)模的擴(kuò)大。對(duì)于投資缺少評(píng)估，沒有有效的程序和方法，所以僅僅憑借運(yùn)氣成分和簡(jiǎn)單的估算進(jìn)行投資，造成普遍的國內(nèi)投資的成功率不高。

（三）財(cái)務(wù)意識(shí)缺乏，現(xiàn)金管理薄弱

目前困擾國內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)非常嚴(yán)峻的問題就是人員素質(zhì)的低下，因?yàn)槿藛T素質(zhì)的低下，所以造成一系列的問題。首先是對(duì)于資金的管理不嚴(yán)格。一種錯(cuò)誤的觀點(diǎn)認(rèn)為現(xiàn)金越多，對(duì)于企業(yè)越安全，越有利，其實(shí)現(xiàn)金沒有有效的進(jìn)行周轉(zhuǎn)，造成嚴(yán)重的閑置。另外一些企業(yè)存在的問題就是過度的負(fù)債。對(duì)于一般的企業(yè)來說過度的負(fù)債，造成其企業(yè)的負(fù)擔(dān)過重，甚至于對(duì)于企業(yè)的生產(chǎn)造成一定影響，這也是很多企業(yè)造成財(cái)務(wù)危機(jī)的根本性原因之一。

受到危機(jī)的影響，一般企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)萎縮，營業(yè)成本明顯的增加，但是營業(yè)額收入不明顯，所以造成公司的盈利能力降低，而庫存和應(yīng)收帳增加。應(yīng)收帳難以有效地回籠的直接的后果就是資金的回收困難。因?yàn)殇N售的問題，一般存貨比較多，造成資金的呆滯，一些企業(yè)庫存占用的資金明顯的高于營業(yè)額，所以造成資金的周轉(zhuǎn)不靈。因?yàn)槭艿浇鹑谖C(jī)的影響，所以企業(yè)對(duì)于現(xiàn)金流的關(guān)注比較強(qiáng)烈，沒有明顯的大局觀，不少企業(yè)的賬目混亂不清，信息嚴(yán)重失真。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)營私舞弊，進(jìn)行行賄受賄，所以一般設(shè)置有企業(yè)賬外賬，弄虛作假，形成一般情況下的浮盈實(shí)虧。

三、新形勢(shì)下企業(yè)財(cái)務(wù)管理方法

在新形勢(shì)下，我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問題主要宏觀經(jīng)濟(jì)因素的問題，以及目前企業(yè)發(fā)展中自身造成的問題。所以企業(yè)財(cái)務(wù)管理需要在增加預(yù)警能力，以及進(jìn)行成本控制，風(fēng)險(xiǎn)控制，現(xiàn)金流的管理方面下大力氣。

（一）建立預(yù)警機(jī)制，保證融投資

建立預(yù)警機(jī)制需要有科學(xué)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，尤其是對(duì)于國內(nèi)的企業(yè)來說一般情況下，財(cái)務(wù)管理混亂，融資和投資領(lǐng)導(dǎo)一句話，很有可能造成投資的失誤。目前財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是以企業(yè)價(jià)值的最大化作為依據(jù)的，尤其是一些上市公司更是如此。一般企業(yè)需要進(jìn)行有效地平衡實(shí)現(xiàn)利潤，盈利和安全性的有效結(jié)合。其實(shí)不管是美債危機(jī)還是歐債危機(jī)已經(jīng)給國內(nèi)的企業(yè)提出了嚴(yán)峻的問題，就是對(duì)于資金流放棄安全性和流動(dòng)性對(duì)于企業(yè)來說是很可怕的。

對(duì)于企業(yè)來說對(duì)于宏觀的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需要進(jìn)行有效的監(jiān)測(cè)，例如最近的一次5月18日降低存款準(zhǔn)備金，對(duì)于企業(yè)的資金流就會(huì)產(chǎn)生一定的影響。對(duì)于稅收政策，對(duì)于利率的變化，對(duì)于行業(yè)財(cái)務(wù)的變化都需要進(jìn)行預(yù)測(cè)和分析。通過其對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)的變化進(jìn)行針對(duì)性的分析，快速的發(fā)現(xiàn)問題，并有效的解決問題。對(duì)于企業(yè)存在的問題進(jìn)行有效預(yù)警的同時(shí)，對(duì)于可能引起企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的分析。

發(fā)揮信息流和知識(shí)流的作用，采用高科技對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控，有效地促進(jìn)建立企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警軟件，通過自動(dòng)化的管理實(shí)現(xiàn)對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，尤其是融資和投資的風(fēng)險(xiǎn)把控。對(duì)于財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行有效的管理，保證企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可防和可控。在企業(yè)的投資決策中將安全性，盈利性和風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行有效地評(píng)估，高度重視穩(wěn)健性原則，對(duì)資金回收進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因素的控制。

（二）全面性和科學(xué)性控制成本

在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，對(duì)于成本的控制是非常關(guān)鍵的，在目前收入減少的環(huán)境下，有效的消減開支，可以緩解市場(chǎng)的壓力。財(cái)務(wù)管理部門需要牽頭對(duì)于職工進(jìn)行成本意識(shí)和成本考核的教育，加強(qiáng)對(duì)于費(fèi)用的控制，尤其是非生產(chǎn)經(jīng)營性費(fèi)用的控制，控制招待費(fèi)和差旅費(fèi)。

采用先進(jìn)設(shè)備和生產(chǎn)工藝，在能源節(jié)約和減少消耗上下功夫。積極的引入外包，構(gòu)建穩(wěn)固和有效的供應(yīng)鏈，在最大程度上降低成本。在采用先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和引進(jìn)先進(jìn)的生產(chǎn)工藝上下功夫，實(shí)現(xiàn)危機(jī)時(shí)代的有效轉(zhuǎn)化和升級(jí)。

有效的降低庫存，盤活存量資產(chǎn)，這對(duì)于企業(yè)也是非常關(guān)鍵的。一般對(duì)于企業(yè)有效的把握自己的家底，才可以針對(duì)性的應(yīng)對(duì)危機(jī)，對(duì)于庫存的貨物進(jìn)行全面的清點(diǎn)。在盤點(diǎn)的過程中對(duì)于積壓的劣質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行有效的清理和變賣，對(duì)于優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，有效地降低占用，加速周轉(zhuǎn)。

（三）有效的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)控

對(duì)于國內(nèi)的企業(yè)來說，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定發(fā)展，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營方面存在一系列的風(fēng)險(xiǎn)，給企業(yè)的盈利帶來了很多的不確定性，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要就是一下的幾個(gè)方面。

對(duì)于企業(yè)來說進(jìn)行短期和中長(zhǎng)期投資都是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)大。因?yàn)閷?duì)于未來的不了解，或者是因?yàn)樯a(chǎn)經(jīng)營的問題，造成企業(yè)的資金沒有能夠產(chǎn)生預(yù)期的效果，使企業(yè)盈利能力降低，甚至于造成企業(yè)的出現(xiàn)虧損都是有可能的。企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)可能存在諸多的經(jīng)濟(jì)、政治和自然的因素，主客觀上對(duì)于決策者都會(huì)產(chǎn)生一定的影響，因此對(duì)于企業(yè)來說避免投資的風(fēng)險(xiǎn)是很難得。因?yàn)槲C(jī)的爆發(fā)讓很多的債務(wù)人失去了償還債務(wù)的能力，所以對(duì)于企業(yè)來說，有效和積極地向外部的債務(wù)人核對(duì)債權(quán)，并按照實(shí)際的情況進(jìn)行有效的催繳。避免因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)的原因給企業(yè)造成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。建立有效地跟蹤管理的機(jī)制，在加大催收力度的基礎(chǔ)上減少壞賬。

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一般對(duì)于企業(yè)來說有短期的短期和長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐话阍谥Ц兑欢ǖ馁Y金成本時(shí)，經(jīng)常存在著還款的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)危及到企業(yè)償債的能力。企業(yè)一般要求流動(dòng)資產(chǎn)多余流動(dòng)負(fù)債，對(duì)于企業(yè)來說一旦失衡就有可能失去獲利的機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)長(zhǎng)期的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)化升級(jí)，或者進(jìn)行深層次開發(fā)，都有可能使企業(yè)的資金發(fā)生困境，財(cái)務(wù)惡化，難以有效的還本付息，也有可能招致破產(chǎn)的危險(xiǎn)。此時(shí)企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行有效的負(fù)債管理，控制好負(fù)債的資金，以便于以良性的資金結(jié)構(gòu)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）保證企業(yè)具有足夠的現(xiàn)金流

金融危機(jī)之后國內(nèi)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行了一系列的貨幣政策的調(diào)控，從適度的寬松到從緊，再到今年漸進(jìn)性寬松。但是因?yàn)閲艺w性的考慮，貨幣政策并沒有明顯的放松，對(duì)于企業(yè)來說進(jìn)行融資，依然存在一定的問題。雖然銀行信貸稍有放松，但是企業(yè)資金的困境還是在短期內(nèi)難以有效的緩解。

對(duì)于目前的企業(yè)財(cái)務(wù)管理來說依然存在多重的風(fēng)險(xiǎn)，國際金融動(dòng)蕩雖然已經(jīng)過去，但并沒有完全走出低谷，國內(nèi)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力依然沒有實(shí)質(zhì)性的變化。其實(shí)想穩(wěn)步的發(fā)展壯大是很不容易的，目前對(duì)于企業(yè)來說采取更加穩(wěn)健的財(cái)務(wù)管理，可以有效的保證一定企業(yè)的現(xiàn)金比例，使企業(yè)有進(jìn)一步的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。在投資中將安全性放置于重要的地位，努力降低投資風(fēng)險(xiǎn)。科學(xué)和有效的選擇投資的戰(zhàn)略組合，保證企業(yè)的投資具有一定的利潤性。

四、新形勢(shì)下企業(yè)財(cái)務(wù)管理的創(chuàng)新

財(cái)務(wù)管理是財(cái)務(wù)理論和財(cái)務(wù)實(shí)踐相互結(jié)合的，財(cái)務(wù)管理在特定的環(huán)境下才可以最佳地發(fā)揮作用，所以隨著財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變化，尤其是后危機(jī)時(shí)代，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使財(cái)務(wù)管理在內(nèi)涵方面和目標(biāo)方面，以及在價(jià)值管理方面都需要進(jìn)行必要的創(chuàng)新。

首先是財(cái)務(wù)預(yù)算的創(chuàng)新。財(cái)務(wù)的預(yù)算職能是一項(xiàng)主要的職能之一，通過對(duì)于未來的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)，形成對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營成果，財(cái)務(wù)情況，以及現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)。目前的提出的一個(gè)新的觀點(diǎn)就是對(duì)于企業(yè)進(jìn)行全面的預(yù)測(cè)包括全部的經(jīng)營活動(dòng)，以及目標(biāo)和價(jià)值觀等進(jìn)行分析和研究，形成層級(jí)化分析報(bào)表，全面形成戰(zhàn)略的支撐前景，戰(zhàn)略的銷售前景，以及市場(chǎng)和生產(chǎn)經(jīng)營前景。

第2篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)范文

關(guān)鍵詞：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)；發(fā)展現(xiàn)狀；發(fā)展趨勢(shì)我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展歷程大致可以分為以下兩大塊：

1、建國初期至上世紀(jì)70年代末

中國人民保險(xiǎn)公司于1949年10月20日在北京正式掛牌成立，在人民銀行的“保本”資金管理政策下，成為參與國家建設(shè)的主力軍。由于建國初期國內(nèi)的特殊經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，使得保險(xiǎn)業(yè)主要是依靠政府開展強(qiáng)制性參保。同時(shí)由于大量不同類型企業(yè)參與到了國家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，所以財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)在這個(gè)階段有了很大的發(fā)展。從某種意義上說，建國初期形成的保險(xiǎn)業(yè)主要的經(jīng)營內(nèi)容就是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。但是隨著“社會(huì)主義改造”的逐步完成以及“”的出現(xiàn)，使得從1958年一直到70年代末，國內(nèi)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)基本處于停滯狀態(tài)，更談不上有什么發(fā)展了。

2、上世紀(jì)70年代末至今

自79年中國人民保險(xiǎn)公司逐漸恢復(fù)國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來，可以將財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展概括為以下兩個(gè)階段：

第一階段：保險(xiǎn)壟斷性經(jīng)營

1979年至1990年，11年間的國內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)一直是由中國人民保險(xiǎn)公司一家占有，廣闊的市場(chǎng)使得該公司所獲得財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)保費(fèi)由80年時(shí)的2.9億元猛增至90年的107億元，有了將近37倍的提升。這種一家獨(dú)霸市場(chǎng)的情況指導(dǎo)80年代后期才開始有所變化，自此進(jìn)入我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)也發(fā)展的第二階段。

第二階段：3家保險(xiǎn)公司共同享有國內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)

市場(chǎng)有了競(jìng)爭(zhēng)才會(huì)有創(chuàng)新發(fā)展，我國政府為了能夠營造良性發(fā)展的國內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)，于80年代后期新批準(zhǔn)了兩家保險(xiǎn)公司參與到國內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。一家是從交通銀行中分離出來的太平洋保險(xiǎn)公司，另一家是92年成立的平安保險(xiǎn)公司。之后隨著國家一系列政策的出臺(tái)，國內(nèi)的保險(xiǎn)市場(chǎng)逐漸成為了三足鼎立的形勢(shì)。

隨著我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)制度的不斷改革與完善，國內(nèi)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)已經(jīng)有了非常大的改變?，F(xiàn)如今，國內(nèi)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司數(shù)量有幾十家，其中還有較多的外資財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)份額分配比例大致為：中國人民保險(xiǎn)公司約占70%，太平洋保險(xiǎn)公司約占13%，平安保險(xiǎn)公司約占11%，剩余的6%左右由其他財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司共同占有。之所以出現(xiàn)這種市場(chǎng)份額分配主要是由于國家相關(guān)政策原因以及我國特有的保險(xiǎn)發(fā)展歷程，但是這種情況與當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展明顯不協(xié)調(diào)。所以在某些地區(qū)的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)中，就出現(xiàn)了高份額的下降以及低分額的提升。國內(nèi)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著密切的關(guān)系，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡導(dǎo)致國內(nèi)不同地區(qū)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的不平衡。人均GDP水平是與保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展關(guān)系最為緊密的一個(gè)指數(shù)，東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)、中部欠發(fā)達(dá)地區(qū)以及西部落后地區(qū)，使得國內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)也呈現(xiàn)為東中西三個(gè)部分，據(jù)統(tǒng)計(jì)東中西三個(gè)地區(qū)的保險(xiǎn)收入比例分別為56.9%、22%、19.9%。但自從國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略實(shí)施以來，西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的保險(xiǎn)市場(chǎng)有著很大的變化，保險(xiǎn)收入也是逐年增加。同時(shí)根據(jù)研究調(diào)查我們還發(fā)現(xiàn)，即使在同一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的地區(qū)當(dāng)中，省會(huì)城市以及經(jīng)濟(jì)中心城市的保險(xiǎn)發(fā)展情況明顯優(yōu)于該地區(qū)中的其他城市。此外，當(dāng)前國內(nèi)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)所經(jīng)營的保險(xiǎn)總類多達(dá)上千種。其中機(jī)動(dòng)車輛及第三者責(zé)任險(xiǎn)隨著國內(nèi)汽車市場(chǎng)的不斷壯大，呈現(xiàn)出了迅猛發(fā)展的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化，保險(xiǎn)與非保險(xiǎn)企業(yè)要在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧。這就使得企業(yè)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)以及貨運(yùn)險(xiǎn)在近些年受到了極大的關(guān)注。我國雖然是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國，但是針對(duì)于農(nóng)業(yè)發(fā)展的農(nóng)業(yè)險(xiǎn)近些年來卻未能得到太大的改善。因?yàn)檗r(nóng)業(yè)的影響因素很多，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)險(xiǎn)所需要考慮的方面非常復(fù)雜，一直以來各大保險(xiǎn)公司所開展的農(nóng)業(yè)險(xiǎn)業(yè)務(wù)均是處于虧損狀態(tài)。

國內(nèi)保險(xiǎn)體制的不斷完善，勢(shì)必會(huì)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展造成一定的影響。就對(duì)目前國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)現(xiàn)狀的分析來看，國內(nèi)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)有以下幾大方面：

1、機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)市場(chǎng)將會(huì)根據(jù)費(fèi)率的市場(chǎng)化進(jìn)行一定改革

現(xiàn)如今保險(xiǎn)市場(chǎng)上有著很多種形式的機(jī)動(dòng)車車險(xiǎn)，并且不同保險(xiǎn)公司所執(zhí)行的費(fèi)率是由國家統(tǒng)一規(guī)定的。但自03年國家新實(shí)行的《保險(xiǎn)法》，給與了各個(gè)保險(xiǎn)公司一定的空間，公司可以根據(jù)自身的資本實(shí)力，來設(shè)定相應(yīng)的保險(xiǎn)條款。更多的車險(xiǎn)種類將不斷的出現(xiàn)在人們面前，個(gè)性化人性化服務(wù)將成為各大保險(xiǎn)公司車險(xiǎn)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的主要內(nèi)容。同時(shí)，各個(gè)保險(xiǎn)公司將開展更為全面的銷售形式，通過完善已有銷售模式以及創(chuàng)新開發(fā)新型銷售模式來提升公司車險(xiǎn)業(yè)務(wù)量。

2、保險(xiǎn)種類不斷豐富，個(gè)人財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)依然是保險(xiǎn)市場(chǎng)的前進(jìn)動(dòng)力

隨著人們生活水平的不斷提高以及當(dāng)前國內(nèi)保險(xiǎn)種類的不完善，使得個(gè)人財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)依然有著非常巨大的發(fā)展空間?，F(xiàn)如今我國城市居民家庭財(cái)產(chǎn)平均可以達(dá)到幾十萬元，但是社會(huì)投資類型的多樣化，使得保險(xiǎn)投資在城市居民家庭投資的比例并不高，很多家庭把資金存在銀行、購買理財(cái)產(chǎn)品、股票等等。實(shí)質(zhì)上，城市居民是有能力投資保險(xiǎn)市場(chǎng)的，近些年來也有一些針對(duì)于居民的家庭險(xiǎn)種非常暢銷。所以，各個(gè)保險(xiǎn)公司在今后的發(fā)展過程中依然要對(duì)個(gè)人財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的豐富進(jìn)行深入的研究與完善。

我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及改革開放的不斷深入在給國內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)帶來激烈競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，也帶來了更為廣闊的發(fā)展空間。保險(xiǎn)公司一定要對(duì)所處的市場(chǎng)環(huán)境有著非常清晰的認(rèn)識(shí)，然后根據(jù)形勢(shì)制定相應(yīng)的發(fā)展計(jì)劃，才能夠長(zhǎng)期立于不敗之地。筆者將在今后的工作中繼續(xù)對(duì)國內(nèi)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)行跟蹤研究，以期能夠?yàn)楣镜陌l(fā)展建言獻(xiàn)策。（作者單位：中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司牡丹江市分公司）

參考文獻(xiàn)

[1]鄭功成主編：《財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)》，中國金融出版社，2001年7月第2版.

[2]吳鵬：《淺談財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)的開發(fā)與管理》，和訊網(wǎng)保險(xiǎn)天地，2000年10月13日.

[3]劉京生：《保險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化——保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)化改革的核心步驟》，中國保險(xiǎn)報(bào)2000年10月12日.

第3篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)范文

您好！在人民幣升值的預(yù)期下，國內(nèi)的大部分通信設(shè)備商六、七成的收入都來自海外，您是怎么認(rèn)為他們有什么潛在的風(fēng)險(xiǎn)？以及如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？

資深電信分析師 李皞：

人民幣升值，給我國通信設(shè)備廠商帶來了挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。

先看看人民幣升值，給我們國內(nèi)的主流通信設(shè)備提供商帶來什么樣的影響。

首先，影響我國通信設(shè)備產(chǎn)品在國際上的競(jìng)爭(zhēng)力。

華為和中興在國外通信設(shè)備廠商市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有兩個(gè)：一是價(jià)格優(yōu)勢(shì)，二是都推出有利于長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃的有競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)品線。人民幣的升值會(huì)在價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)會(huì)逐步喪失，慢慢與西方通信設(shè)備廠商在價(jià)格上趨同。

其次，導(dǎo)致我們通信企業(yè)利潤的下降。

由于中國，絕大部分通信廠商在海外大多是采用長(zhǎng)期合同定價(jià)的模式并大都以美元結(jié)算，人民幣對(duì)美元不斷升值導(dǎo)致了通信廠商的利潤被吞噬。即使可以通過價(jià)格的上升來減少利潤的損失，但也是很微弱的。據(jù)華為內(nèi)部統(tǒng)計(jì)，受2008－2009年初惡劣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，華為2009年一季度之時(shí)，全球28個(gè)地區(qū)部中有11個(gè)為負(fù)增長(zhǎng)，形勢(shì)一度極為嚴(yán)峻；至二季度，華為適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，擴(kuò)大高增長(zhǎng)區(qū)域拓展進(jìn)程，在中國、印度、中亞、北非等地加大力度；到第三季度除中國、印度等局部市場(chǎng)外，海外其它區(qū)域仍整體下降了3%，7個(gè)地區(qū)部整體增長(zhǎng)不足。形勢(shì)扭轉(zhuǎn)來自于第四季度，中國3G年底突破以及歐洲準(zhǔn)4G商用網(wǎng)絡(luò)挪威LTE等大項(xiàng)目的快攻戰(zhàn)略。

面對(duì)人民幣升值對(duì)我國主要通信廠商所造成的挑戰(zhàn)和弊端，我認(rèn)為應(yīng)從如下幾個(gè)方面規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：

首先是產(chǎn)品層面

目前國內(nèi)主要通信廠商與愛立信、諾西、阿朗廠商產(chǎn)品差異性不大，產(chǎn)品的可替代性很強(qiáng)，一旦產(chǎn)品因?yàn)槿嗣駧诺纳?，?dǎo)致價(jià)格上漲，產(chǎn)品的可替代性風(fēng)險(xiǎn)比較大，應(yīng)該繼續(xù)發(fā)揮我國通信廠商提供有利于長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃的有競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)品線的優(yōu)勢(shì)，持續(xù)加大研發(fā)的投入，保證產(chǎn)品的不可替代性，同時(shí)加強(qiáng)我們廠商的產(chǎn)品的品牌建設(shè)，增強(qiáng)顧客的忠誠度。

其次要降低管理成本

加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理，降低企業(yè)的管理成本；擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，降低經(jīng)營成本，通過有效的管理模式，避免不必要的支出。根據(jù)華為高級(jí)副總裁徐直軍曾在2009年初預(yù)測(cè)，華為2009年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和現(xiàn)金流的改善，某種程度上應(yīng)歸功于華為近年持續(xù)引進(jìn)的管理優(yōu)化項(xiàng)目。譬如，華為2008年聘請(qǐng)了國際顧問公司埃森哲針對(duì)客戶關(guān)系管理進(jìn)行優(yōu)化，該項(xiàng)目直接針對(duì)公司的CRM（客戶關(guān)系管理）改善，提高公司的回款管理，以提高“從合同到現(xiàn)金”的變現(xiàn)能力。

再次提高市場(chǎng)占有率

第4篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)范文

再過幾天，奧運(yùn)會(huì)就要舉辦了?？梢哉f，作為一個(gè)舉國上下、國際密切關(guān)注的體育盛會(huì)，它對(duì)中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)、文化等方面的影響應(yīng)該是巨大的。當(dāng)然，也有國際評(píng)論指出，在奧運(yùn)之后，可能會(huì)開始中國經(jīng)濟(jì)蕭條期，就如澳大利亞悉尼、希臘一樣。但也有一種說法認(rèn)為，中國能夠借助北京奧運(yùn)成為中國經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的又一次契機(jī)。

但是，奧運(yùn)對(duì)一國經(jīng)濟(jì)的影響或所產(chǎn)生效應(yīng)，根本上在于該國經(jīng)濟(jì)的背景與環(huán)境。比如，奧運(yùn)效應(yīng)對(duì)于較小的奧運(yùn)舉辦國來說，由于這些國家的經(jīng)濟(jì)總量小，其影響就較為明顯。1988年舉辦奧運(yùn)會(huì)的韓國，舉辦前包括1988年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都保持在10％以上的增速。而北京奧運(yùn)會(huì)對(duì)北京經(jīng)濟(jì)的影響，有研究表明，2002～2007年每年多增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)。即北京奧運(yùn)會(huì)直接投資與投資拉動(dòng)效應(yīng)在3000億左右，同時(shí)帶動(dòng)相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)及相應(yīng)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

不過，這些效應(yīng)分別在8年的時(shí)間內(nèi)顯示出來，再加上中國是一個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)體，這個(gè)經(jīng)濟(jì)體不僅總量相對(duì)大，而且地域比較遼闊，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異性大。因此，在這樣的情況下，舉辦奧運(yùn)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)特別是對(duì)北京經(jīng)濟(jì)會(huì)起到積極的推動(dòng)作用，但中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢(shì)既不會(huì)由于奧運(yùn)過后而衰退，也不是由于奧運(yùn)之前起到很大帶動(dòng)作用。因?yàn)椋鳛橐粋€(gè)近30萬億GDP產(chǎn)值的經(jīng)濟(jì)大國，奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)每年拉動(dòng)的幾百億產(chǎn)值完全可以忽略不計(jì)。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)主要還是取決于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的基本面。

今年以來，無論是國際油價(jià)快速飆升、美元貶值不止、美國次貸危機(jī)蔓延的國際環(huán)境，還是國內(nèi)今年以來的雪災(zāi)、地震，及股市、樓市價(jià)格下跌，都可為中國經(jīng)濟(jì)帶來許多不確定性。但是，從最近公布的國內(nèi)上半年宏觀數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的基本格局并沒有改變。只不過，上半年的GDP、固定資產(chǎn)投資、銀行信貸、進(jìn)出口貿(mào)易等數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)與去年相比會(huì)有所放緩，但放緩速度是十分有限的。

特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)開發(fā)投資、銀行信貸、CPI上漲、居民消費(fèi)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)并沒有隨著相對(duì)從緊的貨幣政策有所改變，因此，就當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，還看不到今年下半年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯下滑的風(fēng)險(xiǎn)，中國經(jīng)濟(jì)仍然保持在快速增長(zhǎng)的軌道上。下半年，相對(duì)從緊的貨幣政策并不會(huì)改變，只不過，政府會(huì)針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里所面對(duì)的問題，在一些局部方面作一些調(diào)整。也就是說，就當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來分析，未來半年并不存在下行的風(fēng)險(xiǎn)。但是，以下的幾個(gè)問題必須注意。

一是汶川地震后的重建問題，可能是當(dāng)前政府經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)。就當(dāng)前的情況來看，中央政府對(duì)汶川地震后的重建作了一系列的部署，特別是巨大的財(cái)政投入及以省為對(duì)口的援助規(guī)劃，都是比較好的方式。估計(jì)災(zāi)后重建對(duì)當(dāng)?shù)丶叭珖?jīng)濟(jì)拉動(dòng)可能達(dá)到0.5％-1％。

二是通貨膨脹的問題。就目前的中國通貨膨脹來說，盡管6月份CPI有所回落，但上半年CPI過高的問題并沒有解決。而且如果不改變目前的一些宏觀調(diào)整政策，國內(nèi)通貨膨脹只會(huì)向上飆升，而不會(huì)放緩。因?yàn)椋?月份的CPI同比回落主要是受2007年6月CPI快速上漲的影響。目前，中國式的CPI統(tǒng)計(jì)體系存在的缺陷，只有消費(fèi)品的價(jià)格上漲到農(nóng)產(chǎn)品及食品時(shí)，才能夠顯現(xiàn)出來。當(dāng)中國消費(fèi)品價(jià)格上漲到食品時(shí)，預(yù)示中國已經(jīng)全面通貨膨脹了。在今年下半年，CPI要達(dá)到總理《政府工作報(bào)告》中所設(shè)定的4.8％并非易事，反之，今年下半年，CPI仍然處于高位運(yùn)行。而過高的通貨膨脹不解決，市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制繼續(xù)扭曲，不僅會(huì)影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也會(huì)影響低收入民眾的生活。

三是房地產(chǎn)市場(chǎng)的問題。目前國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)，盡管有房地產(chǎn)開發(fā)商在說中國房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)危機(jī)，不僅許多房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈可能斷裂，而且也可能讓大量房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)從而引發(fā)中國的金融危機(jī)與銀行危機(jī)，但實(shí)際上，上半年房?jī)r(jià)仍然處于兩位數(shù)上漲水平上。從1-5月份的數(shù)據(jù)來看，無論房地產(chǎn)開發(fā)投資還是房地產(chǎn)市場(chǎng)流人的資金，都處于歷史最好水平。只是房地產(chǎn)銷售有所下降。而房地產(chǎn)的銷售為何會(huì)下降?關(guān)鍵的問題就在于房?jī)r(jià)過高，讓絕大多數(shù)的居民沒有能力進(jìn)入這種高房?jī)r(jià)的市場(chǎng)，但房地產(chǎn)開發(fā)商明確表明寧可不賣也不降價(jià)，也要維持暴利。而且房地產(chǎn)開發(fā)商正在制造各種輿論，希望下半年政府調(diào)整房地產(chǎn)市場(chǎng)政策，有利于房地產(chǎn)業(yè)的暴利得以持續(xù)。

因此，下半年，變數(shù)最大的應(yīng)該是房地產(chǎn)市場(chǎng)問題。這種變數(shù)的關(guān)鍵就在于中央政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)當(dāng)前的判斷。如果政府為房地產(chǎn)開發(fā)商所要挾，認(rèn)為房地產(chǎn)真的出現(xiàn)了問題，需要調(diào)整政策來救房地產(chǎn)市場(chǎng)，那么中央2007年以來所推出的房地產(chǎn)政策就得改變，民生的房地產(chǎn)市場(chǎng)就會(huì)改變。這樣的市場(chǎng)改變，中國房地產(chǎn)泡沫就會(huì)吹大。中國房地產(chǎn)市場(chǎng)可能步上美國次貸危機(jī)之路。最近，美國次貸危機(jī)越演越烈，就是房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破滅的結(jié)果，政府對(duì)此不可不保持警惕。

第5篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)范文

正如有研究所表明的那樣，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)過熱的程度根本就不需要爭(zhēng)論更多的事情。安邦研究分析表明，2007年第二季度，中國的GDP實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)速度，達(dá)到了令人炫目的11.9%。如果我們?cè)侔旬?dāng)季的CPI當(dāng)成通貨膨脹率對(duì)這一實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)速度進(jìn)行調(diào)整，那GDP的名義增長(zhǎng)速度更是達(dá)到了16.3%。如果我們直接用現(xiàn)價(jià)統(tǒng)計(jì)的GDP總額來計(jì)算，2007年上半年，中國的GDP有106768億元，2006年上半年中國的GDP有91443億元，同比名義增長(zhǎng)速度高達(dá)16.8%。這樣的名義增長(zhǎng)速度，基本與2004年相當(dāng)，并開始接近1992－1996年中國發(fā)生惡性通脹時(shí)的名義增長(zhǎng)水平。也就是說，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不僅是過熱，而是已經(jīng)接近全面過熱。還有，中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)過熱還表現(xiàn)為兩個(gè)重要的方面，一是全國各地房地產(chǎn)普遍的快速上漲；二是中國式通貨膨脹率已經(jīng)達(dá)到很高的水平。

首先，我們可以看到，近幾年來，無論對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，還是對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控，政府的政策從來就沒有停止過，而且對(duì)于房地產(chǎn)來說，其政策越來越密集。但是，經(jīng)過幾年來房地產(chǎn)宏觀調(diào)控，經(jīng)過幾年來政府“穩(wěn)定房?jī)r(jià)”的房地產(chǎn)政策，盡管這幾年來從政府公布的房地產(chǎn)價(jià)格變化來看，2003-2006年全國房?jī)r(jià)上漲分別為4.8%、9.7%、7.6%、5.6%，2007年1-5月份上漲5.7%，但6月份新建商品住房銷售價(jià)格同比上漲7.4%(漲幅創(chuàng)歷史新高)，而北海、北京、深圳的新房和二手房銷售價(jià)格上漲都超過9%以上，甚至于深圳新房和二手房銷售價(jià)格同比上漲分別達(dá)13.9%和16.1%。也就是說，經(jīng)過幾年房地產(chǎn)宏觀調(diào)控，今年不少地方的房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格迎來新一輪全面上漲的浪潮。特別是深圳成了新一輪房?jī)r(jià)上漲的“領(lǐng)頭羊”。

據(jù)報(bào)道，在一年半的時(shí)間里，深圳經(jīng)歷了一次史無前例的房?jī)r(jià)狂飆：平均房?jī)r(jià)從2005年的7000元/平方米上漲到接近16000元/平方米，上漲了129%，僅2007年前6個(gè)月，房?jī)r(jià)就上漲了50%。一個(gè)樓盤的市值可買下整個(gè)伊利集團(tuán)。有開發(fā)商私下坦承：“現(xiàn)在樓盤的利潤率已經(jīng)高到讓我們不好意思的程度了。”在中介圈內(nèi)，被廣為流傳的一句話是“8000個(gè)炒家控制了深圳將近30%的二手豪宅”。從深圳到廣州，從上海到北京，龐大的資金將一個(gè)又一個(gè)城市住房市場(chǎng)席卷而下，全國各地房?jī)r(jià)也出現(xiàn)一輪瘋狂飚升。

正因?yàn)?，全國各地?shí)際房?jī)r(jià)快速上漲，不僅使得房地產(chǎn)開發(fā)投資連年加快，而且使得國內(nèi)銀行的資金涌入國內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)。從全國房地產(chǎn)開發(fā)投資的情況來看，2007年1-6月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)28.5%，其中中西部地區(qū)增長(zhǎng)都在36%以上。從全國房地產(chǎn)開發(fā)資金來源情況來看，2006年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資資金達(dá)到26880億元，比2005年同比增長(zhǎng)25.6%。還有商品房的銷售總額，2006年為20509億元，同比增長(zhǎng)18.5%；2007年1-5月份為8059億元，同比增長(zhǎng)28.5%。全國建筑業(yè)總產(chǎn)值40975億元，同比增長(zhǎng)18.6%；2007年1-5月份為6708億元，同比增長(zhǎng)21.5%。

以上的數(shù)據(jù)信息表明，一是由于房?jī)r(jià)快速上漲，房地產(chǎn)開發(fā)投資、銀行進(jìn)入房地產(chǎn)的資金并沒有幾年來的宏觀調(diào)控有所收縮，反之，增長(zhǎng)幅度越來越大。而房地產(chǎn)開發(fā)投資快速增長(zhǎng)一定會(huì)帶動(dòng)整個(gè)國內(nèi)固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)（與房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)達(dá)有50個(gè)之多）；二是，由于房?jī)r(jià)快速增長(zhǎng)，而導(dǎo)致的房地產(chǎn)開發(fā)投資快速增長(zhǎng)，使得房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)在整個(gè)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的比重越來越高。先不談?dòng)煞康禺a(chǎn)帶動(dòng)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，僅是房地產(chǎn)與建筑業(yè)兩大項(xiàng)，其產(chǎn)值在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中的比重達(dá)到近三分之一。而且在目前這種房地產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)下，這個(gè)比重只會(huì)增加而不會(huì)減少。如果以房地產(chǎn)的價(jià)格迅速推高而帶動(dòng)GDP快速上漲，那么中國經(jīng)濟(jì)中的泡沫成分就會(huì)越來越大。三是，由于房地產(chǎn)的價(jià)格快速上漲，在全國的土地供應(yīng)快速增長(zhǎng)的情況下，并沒有由于土地供應(yīng)的增長(zhǎng)而讓房?jī)r(jià)回歸理性，反之，房?jī)r(jià)上漲幅度更多快。這就是說，就目前的房地產(chǎn)市場(chǎng)來說，基本上是一個(gè)投資炒作的市場(chǎng)。在這個(gè)投資炒作市場(chǎng)，當(dāng)政府對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格隱性擔(dān)保時(shí)，加上低利率政策及便利的銀行信貸，這個(gè)市場(chǎng)供應(yīng)增加最多，要改變房?jī)r(jià)上漲方向是不可能的。但房地產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)則成為地方政府拉動(dòng)GDP成長(zhǎng)最好的方式與途徑。

可見，目前中國的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)基本上是由房地產(chǎn)市場(chǎng)為主導(dǎo)，房地產(chǎn)市場(chǎng)又是以房?jī)r(jià)的變化為核心。如果房?jī)r(jià)快速飚升，房地產(chǎn)投資開發(fā)過熱、銀行信貸快速增長(zhǎng)就不可能避免。而房地產(chǎn)的價(jià)格快速上漲，不僅使得其本身產(chǎn)值快速上漲，在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中的比重不斷地增加，而且房地產(chǎn)是與50多個(gè)產(chǎn)業(yè)密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)，必然會(huì)帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)投資快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)投資過熱。由此，全國固定資產(chǎn)投資過熱、銀行信貸快速增長(zhǎng)也就不可避免。因此，房?jī)r(jià)成了整個(gè)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。同時(shí)，由于房?jī)r(jià)過高，房地產(chǎn)的問題也開始由一個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)問題轉(zhuǎn)化為社會(huì)問題與政治問題。如果中央政府對(duì)此沒有足夠的認(rèn)識(shí)，是無法化解目前中國宏觀經(jīng)濟(jì)問題的癥結(jié)的。

其次，我們?cè)賮碛懻揅PI問題。對(duì)CPI，目前大家關(guān)注比較多。但是，由于對(duì)于CPI的理解不同，從而對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷就會(huì)迥然不同。比如，國家統(tǒng)計(jì)局在在公布今年上半年的數(shù)據(jù)時(shí)，CPI作為一個(gè)滯后性月度指標(biāo)，但政府在公布CPI數(shù)據(jù)時(shí)，強(qiáng)調(diào)的是上半年CPI上漲3.2%，而不是6月份CPI上漲4.4%。因?yàn)?，在他們看來今年來CPI上漲，核心因素分別來源于食品類和居住類價(jià)格的上漲，這兩類價(jià)格同比上漲達(dá)7.6%和3.94%，對(duì)CPI上漲的貢獻(xiàn)分別為78.5%和17.81%。特別食品價(jià)格上漲7.6%，其中糧食上漲6.4%，蛋上漲27.9%，肉禽及其他制品上漲20.7%。考慮食品類價(jià)格、居住類價(jià)格上漲持續(xù)和前期的翹尾因素以及其他結(jié)構(gòu)性因素，因此，當(dāng)前CPI的上漲并不足成為政府啟動(dòng)新一輪宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮的理由。在此，我們只好作一些基本的分析。

什么是CPI？一般來說，CPI指數(shù)是指一個(gè)國家在某個(gè)時(shí)期內(nèi)居民的消費(fèi)品及服務(wù)的平均變化值。它是通過一個(gè)十分復(fù)雜的指標(biāo)體系來測(cè)算。對(duì)于這個(gè)指標(biāo)，盡管目前各國都是根據(jù)聯(lián)合國1993年國民經(jīng)濟(jì)核算體系框架來設(shè)立，但是由于各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、居民消費(fèi)模式及消費(fèi)水平、各國的消費(fèi)文化傳統(tǒng)等不一樣，盡管各國使用的是同樣的概念體系與框架，但各國CPI體系的實(shí)際的內(nèi)容是不一樣的。

比如，有人說認(rèn)為，目前國內(nèi)CPI上漲較快，就在食品價(jià)格上漲因素，如果中國如發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家那樣用核心CPI（即不包括食品和能源成本的CPI）來分析，那么目前中國的CPI基本上保持在一個(gè)穩(wěn)定的水平上。也就是說，如果以核心CPI來看中國物價(jià)指數(shù)問題，目前中國的核心CPI變化應(yīng)該是很平穩(wěn)的，因?yàn)樯习肽闏PI上漲主要是食品價(jià)格上漲拉動(dòng)的結(jié)果。但是，這些人是否想過，中國CPI指數(shù)體系與發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)體系下的CPI體系是有差異甚大的東西。用兩個(gè)不相同的指標(biāo)體系作比較意義不會(huì)有太大。 比如說，在CPI中，美國食品類及能源類所占權(quán)數(shù)比重僅有18.6%，而且中國這兩類消費(fèi)品所占權(quán)數(shù)達(dá)40%。如果中國使用美國核心CPI概念，那么中國的CPI權(quán)重就不足60%以。在這種情況下，其他因素不說，中國CPI指數(shù)的意義肯定會(huì)弱化。更何況，盡管食品與能源在居民的生活中通貨膨脹率的測(cè)算隨時(shí)間變化的差別性不大，但它們作為居民生活中的必需品，如果把它們刪除掉來得出關(guān)于通貨膨脹和實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中長(zhǎng)期結(jié)論應(yīng)該是危險(xiǎn)的。如果我們?cè)僖灾袊c美國的CPI內(nèi)容及體系比較，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)兩者差別更是很大，兩者在概念上是相同，但實(shí)際根本不在一個(gè)平臺(tái)上。

目前，國內(nèi)的CPI指數(shù)統(tǒng)一執(zhí)行國家統(tǒng)計(jì)局規(guī)定的“類”體系，即指數(shù)的構(gòu)成包括食品、煙酒及用品、衣著、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、醫(yī)療保健及個(gè)人用品、交通和通信、娛樂教育文化用品及服務(wù)、居住等類，每個(gè)大類中又包含若干個(gè)具體項(xiàng)目，總共有300多項(xiàng)。其構(gòu)成權(quán)重分別是食品34%；娛樂教育文化用品及服務(wù)14%；居住13%；交通通訊10%；醫(yī)療保健個(gè)人用品10%；衣著9%；家庭設(shè)備及維修服務(wù)6%；煙酒及用品4%。

在此，我們?cè)賮砜纯疵绹?006年的CPI指數(shù)的分類與權(quán)重構(gòu)成。美國的CPI是指包括200多種各式各樣的商品和服務(wù)價(jià)格的平均變化值。而這些商品與服務(wù)又分為8個(gè)主要類別及不同的權(quán)重。如住宅（42.1%）、食品和飲料(15.4%)、交通運(yùn)輸(16.9%)、醫(yī)療(6.1%)、服裝(4.0%)、娛樂(5.8%)、教育和交流(5.9%)、其他商品和服務(wù)(3.8%)。

從以上的分類來看，兩國CPI各大類所包括的商品與服務(wù)差異性不會(huì)太大，但是實(shí)際上有區(qū)別。而且更大的區(qū)別的是不同類消費(fèi)商品與服務(wù)的權(quán)重構(gòu)成。如美國CPI權(quán)重最大的住宅及交通運(yùn)輸，其比重達(dá)59%，但中國這兩類商品及服務(wù)的權(quán)重僅為23%，兩者所占的比重僅及美國的38%；而中國CPI中權(quán)重最大兩類是食品與娛樂，其權(quán)重達(dá)到48%，但是在美國這兩類商品及服務(wù)的權(quán)重只有21.2%。還有，中國的CPI商品及服務(wù)的權(quán)重確定、修正是不透明、不清楚的。而美國的CPI商品及服務(wù)的權(quán)重是通過成千上萬的家庭和個(gè)人調(diào)查他們?cè)谠鐑赡曩I了哪些東西而確定的。這些權(quán)數(shù)每?jī)赡暌拚淮?，以使得它們與人們改變了的消費(fèi)偏好相符合。比如說，美國2007年1月的CPI中各個(gè)類別的權(quán)數(shù)就反映了2004年和2005年兩年中美國居民的消費(fèi)傾向或模式。但是，就這點(diǎn)而言，中國CPI指數(shù)與美國CPI指數(shù)體系有天壤之別。

比如說，從目前中國的CPI體系的質(zhì)量來看，問題重重。如從國家統(tǒng)計(jì)局的《中國經(jīng)濟(jì)景氣月報(bào)》所公布城鎮(zhèn)居民家庭消費(fèi)性支出的數(shù)據(jù)來看，其中的數(shù)據(jù)與居民生活的脫節(jié)無可復(fù)加。如2006年城市居民的居住消費(fèi)為904元（包括房租、水電、物業(yè)費(fèi)、房屋修理等與居住有關(guān)的消費(fèi)，自己購買房子也要算虛擬房租，今天有深圳居民告訴我，他一月的房租就2900元，光房租一項(xiàng)一個(gè)月就大此三倍，一年就得大于三十倍了。而這樣一個(gè)費(fèi)用還不足在北京郊區(qū)租一間民房）、交通和通訊1147元（包括個(gè)人汽車消費(fèi)、出租車費(fèi)、火車飛機(jī)等于交通工具出行費(fèi)用，手機(jī)、家用電話、上網(wǎng)、短信等）），在此，不要說現(xiàn)在國內(nèi)CPI體系的權(quán)重不合理，就是以這樣完全脫離實(shí)際的居民消費(fèi)支出來計(jì)算CPI，得出什么結(jié)果也是可想而知了。

第6篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)范文

[關(guān)鍵詞]人民幣升值 匯率波動(dòng) 匯率傳導(dǎo)效應(yīng) 通貨膨脹 價(jià)格指數(shù)

自2005年7月匯改到2007年年底人民幣累計(jì)升值幅度已超過10%,與此同時(shí),國內(nèi)的通貨膨脹率卻開始持續(xù)攀升,2008年消費(fèi)者物價(jià)上漲率更創(chuàng)11年來最高水平,達(dá)8.7%。雖然央行多次采取貨幣緊縮政策,但國際收支雙順差的格局短期間一時(shí)難以立刻消除,中央銀行購入外匯、增加貨幣供給的壓力仍將持續(xù)存在。因此,目前國內(nèi)很多研究學(xué)者曾在不同場(chǎng)合表示過,應(yīng)放大人民幣匯率的波動(dòng)幅度,以人民幣升值作為抑制通貨膨脹的重要手段。

然而,匯率對(duì)物價(jià)的影響機(jī)制眾多,且不同的影響機(jī)制具有各自的傳導(dǎo)速度和結(jié)果,所以了解人民幣匯率變動(dòng)對(duì)國內(nèi)通貨膨脹率的作用機(jī)制及其影響因素,對(duì)于中央銀行正確預(yù)測(cè)未來物價(jià)水平的變化,以便采取合適的貨幣政策和匯率政策實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)具有至關(guān)重要的意義。

一、匯率變化對(duì)我國物價(jià)影響的原因分析

國際經(jīng)濟(jì)學(xué)中把匯率傳導(dǎo)定義為:匯率變動(dòng)1%所引起的國內(nèi)價(jià)格水平變化的百分比。匯率傳導(dǎo)有狹義和廣義之分,狹義而言,匯率變化只對(duì)進(jìn)口商品的價(jià)格有所影響。廣義上的匯率傳導(dǎo)是指匯率的變化不僅僅使得進(jìn)口商品的價(jià)格發(fā)生變化,它還會(huì)對(duì)消費(fèi)者價(jià)格、生產(chǎn)者價(jià)格、投資品價(jià)格、零售價(jià)格、批發(fā)價(jià)格等不同價(jià)格指標(biāo)產(chǎn)生大小不一的作用。

而在我國,影響這種匯率傳導(dǎo)機(jī)制的因素眾多,本文就從如下幾個(gè)原因進(jìn)行分析。

1.微觀因素

(1)進(jìn)口商品價(jià)格與進(jìn)口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

進(jìn)口商品的價(jià)格會(huì)在一定程度上影響CPI,但是這種影響會(huì)隨著商品的分配和運(yùn)輸被逐漸淡化甚至抵消。我國主要的進(jìn)口商品為初級(jí)產(chǎn)品,非食用原料以及礦物燃料等。人民幣升值,促使進(jìn)口原材料和中間品價(jià)格下跌,而對(duì)于本國的加工企業(yè),或者那些大量依靠國外進(jìn)口原材料的公司,生產(chǎn)成本會(huì)因?yàn)檫M(jìn)口商品價(jià)格下跌而下降,如果企業(yè)的定價(jià)策略是利潤最大化,則企業(yè)會(huì)保持原價(jià)不變或者降低價(jià)格(一般后者居多),最后導(dǎo)致國內(nèi)一般物價(jià)的下降。中國進(jìn)口依賴度較高,因此匯率對(duì)于進(jìn)口商品的價(jià)格的變化應(yīng)該影響最顯著。

(2)出口商品結(jié)構(gòu)與貿(mào)易方式

中國出口商品主要是高能耗,高污染以及低附加值的資源性商品,這類商品對(duì)匯率的傳導(dǎo)是不敏感的。另外,我國大多從事的是勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè),有50%的出口品是來料加工,而這種貿(mào)易結(jié)構(gòu)――進(jìn)口中間品,并通過加工后貿(mào)易出口的方式會(huì)因?yàn)閰R率對(duì)進(jìn)口中間品的反向傳遞而削弱出口商品的匯率傳遞效應(yīng)。

(3)微觀主體行為

第一,就長(zhǎng)期而言,我國匯率制度實(shí)行“有管理的”浮動(dòng)匯率制度,這使得人民幣匯率的波動(dòng)小步化。此外,從我國外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看,銀行市場(chǎng)是外匯市場(chǎng)的主體,而企業(yè)幾乎沒有參與外匯市場(chǎng)上的直接買賣,加之我國對(duì)“涉匯”企業(yè)的強(qiáng)制結(jié)匯售匯制度,企業(yè)對(duì)外匯市場(chǎng)主體意識(shí)薄弱,種種原因使得人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國企業(yè)的影響不明顯。

第二,貨幣工資機(jī)制的存在又使得匯率波動(dòng)對(duì)非“涉匯”企業(yè)產(chǎn)生不一樣的效果。人民幣升值,帶來的進(jìn)口商品價(jià)格的下降以致一般物價(jià)的下降使得居民的實(shí)際工資上升,這時(shí),企業(yè)為了追求利潤最大化,就會(huì)傾向于降低工人的名義工資或者減緩名義工資的上升幅度,使得企業(yè)的生產(chǎn)成本進(jìn)一步下降,如果按照廠家的定價(jià)模式,則生產(chǎn)成本的下降會(huì)直接導(dǎo)致產(chǎn)成品價(jià)格的下降,并且推動(dòng)一般物價(jià)的下降,如此良性循環(huán),人民幣升值帶來的直接結(jié)果是使一般物價(jià)下降。

2.宏觀因素

(1)貨幣供給

外匯儲(chǔ)備的增加會(huì)加大外界對(duì)人民幣升值的預(yù)期,大量資本涌入,加大央行購買外匯,投放基礎(chǔ)貨幣的壓力,如此形成了國際收支順差―人民幣升值預(yù)期―資本流入―人民幣進(jìn)一步升值預(yù)期的惡性循環(huán)。

(2)總需求

根據(jù)國際金融中的馬歇爾理論,人民幣升值有助于抑制出口,擴(kuò)大進(jìn)口,由此引發(fā)的貿(mào)易收支的惡化會(huì)使得社會(huì)總需求下降。而總需求的減少回使得本國收入水平下降以及物價(jià)下降。雖然我國反對(duì)人民幣過度升值以及不恰當(dāng)升值,但是未來幾年人民幣升值是個(gè)不可阻擋的趨勢(shì),而由人民幣升值帶來的貿(mào)易順差的減小,會(huì)導(dǎo)致社會(huì)總需求的下降,這將勢(shì)必影響我國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度,減緩物價(jià)的上漲壓力。

二、匯率波動(dòng)對(duì)我國物價(jià)影響的實(shí)證分析

1.背景闡述

國外對(duì)匯率傳導(dǎo)效應(yīng)已經(jīng)有著相當(dāng)豐富的研究。Camap和Goldberg認(rèn)為20世紀(jì)90年代以來,匯率變動(dòng)的進(jìn)口價(jià)格轉(zhuǎn)嫁效應(yīng)有下降趨勢(shì)。在Obstfeid和Rogoff以來的新開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中,企業(yè)價(jià)格設(shè)定行為的不同會(huì)影響匯率對(duì)進(jìn)口價(jià)格傳遞的大小,從而給金融政策的傳導(dǎo)效果帶來很大的影響。Taylor認(rèn)為,在全球競(jìng)爭(zhēng)壓力提高和穩(wěn)定的低通脹的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,企業(yè)難于將匯率變動(dòng)對(duì)價(jià)格的影響完全傳遞到出口商品上,匯率波動(dòng)對(duì)國內(nèi)價(jià)格的影響降低,匯率對(duì)一國價(jià)格的傳遞效應(yīng)程度依賴于其通脹水平。

國內(nèi)專家卜永祥實(shí)證表明,人民幣名義有效匯率與國內(nèi)物價(jià)水平、國外物價(jià)水平、國內(nèi)貨幣供應(yīng)量是協(xié)整的,匯率變動(dòng)顯著影響國內(nèi)物價(jià),其中PPI對(duì)匯率波動(dòng)的彈性要大于零售物價(jià)指數(shù)的彈性。

這些研究,大量運(yùn)用了McCanhy,2000的VAR模型分析方法,因?yàn)榇朔椒ㄊ悄壳肮J(rèn)的考察動(dòng)態(tài)變量之間關(guān)系的方法,且不需要太多理論假設(shè)存在。

2.模型設(shè)定

Goldberg和Knetter(1997)提出了匯率對(duì)國內(nèi)價(jià)格的傳遞效應(yīng)的一般方程:

其中,Pt為本國價(jià)格水平;Xt為該國主要貿(mào)易伙伴的出口廠商的成本和價(jià)格;Et為本幣的名義有效匯率;Zt為與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣供應(yīng)量有關(guān)的變量;εt為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

筆者借鑒Corbo and McNelis(1989)以及Goldberg和Knetter(1997)的定價(jià)模型的思路,把國內(nèi)物價(jià)水平看做是國外價(jià)格水平、國內(nèi)勞動(dòng)成本和國內(nèi)超額需求的函數(shù)。而消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)不僅受上述因素影響,還會(huì)受本國的宏觀經(jīng)濟(jì)條件以及內(nèi)生貨幣變動(dòng)量的影響。因此將匯率對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的傳遞效應(yīng)作了如下的模型:

R2=0.096 DW=1.492

括號(hào)內(nèi)的為概率p值,*,**,***,分別表示在10%,5%和1%的置信水平條件下的顯著。由回歸的結(jié)構(gòu)可以看出,擬合的各個(gè)系數(shù)與我們的先驗(yàn)預(yù)計(jì)一致,且系數(shù)顯著,它們給出了生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)與相關(guān)解釋變量之間的顯著定量關(guān)系。

4.回歸結(jié)果的解釋

(1)對(duì)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的解釋

匯率波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的影響有顯著地統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明,匯率波動(dòng)可以有效影響生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)。

其一,生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的選取:在我國統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中,ppi在大類上分為生產(chǎn)資料價(jià)格和生活資料價(jià)格,前者進(jìn)一步分為采掘,原料和加工三方面,后者進(jìn)一步分為食品,衣著,一般日用品和耐用品四個(gè)方面。這個(gè)指數(shù)可以看成工業(yè)品國內(nèi)提供廠商進(jìn)入最終消費(fèi)市場(chǎng)前的批發(fā)供給價(jià)格。

其二,Ppi的構(gòu)成中有相當(dāng)大的一部分是跟進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格有關(guān)的,而匯率波動(dòng)最直接的影響效果就是使得進(jìn)口材料和商品的價(jià)格發(fā)生變化,再加之我國進(jìn)口商品的結(jié)構(gòu)因素,匯率波動(dòng)對(duì)ppi的影響是屬于第一傳導(dǎo)階段的,所以效果顯著。

(2)對(duì)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)波動(dòng)的解釋

了解cpi的構(gòu)成,即可解釋匯率波動(dòng)為何對(duì)cpi變化沒有顯著地統(tǒng)計(jì)意義。在我國cpi由八項(xiàng)內(nèi)容組成,其中食品、娛樂教育文化用品及服務(wù)、居住排在了首三位。我國是農(nóng)業(yè)大國,出口食品遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于進(jìn)口食品或者食品原材料,在這樣一個(gè)自產(chǎn)食物的國度,食品的價(jià)格主要取決于農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格,而農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格在很大程度上不依賴于匯率,只是會(huì)受種植條件,如土地,氣候還有科技的影響,因此匯率波動(dòng)對(duì)其影響較少。至于其他方面,如娛樂教育文化用品及服務(wù)還有居住等,則是受市場(chǎng)供求或者經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)比較多。綜合方方面面,匯率波動(dòng)對(duì)cpi的影響首先要通過一個(gè)間接傳導(dǎo)機(jī)制使得這種傳導(dǎo)效應(yīng)在運(yùn)輸以及成本分?jǐn)偵厦娴窒徊糠?再次,cpi的波動(dòng)最主要還是取決于國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和自然狀況,如貨幣發(fā)行量的猛增會(huì)使cpi大幅上升,這種情況能很好解釋2007.10-2008.7月份的嚴(yán)重通貨膨脹現(xiàn)象。因此,匯率傳導(dǎo)效應(yīng)在消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)這種集眾多價(jià)格指數(shù)于一身的綜合體而言是不顯著的。

三、政策建議

1.適當(dāng)調(diào)節(jié)人民幣升值幅度

我國人民幣匯率傳導(dǎo)效應(yīng)復(fù)雜,且對(duì)于通貨膨脹的抑制作用不是很明顯,因此,單靠匯率政策的調(diào)整還不能實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營的價(jià)格調(diào)整。

相應(yīng)地,我們應(yīng)該適當(dāng)調(diào)整人民幣升值的幅度,加強(qiáng)資本流入的限制和管理,這不僅有助于防止外資過分流入,抑制投資過熱和抑制短期投機(jī)套利活動(dòng),還會(huì)有助于保持國內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定,形成一個(gè)合理的人民幣升值預(yù)期,使得宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好運(yùn)行。

考慮到人民幣匯率的傳遞效應(yīng)比較小,因此中國的貨幣政策可以將重心放在穩(wěn)定物價(jià)上,不必過分擔(dān)心人民幣匯率波動(dòng)對(duì)國內(nèi)物價(jià)水平的影響。這樣可以增強(qiáng)貨幣政策的獨(dú)立性,從而增強(qiáng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的穩(wěn)定與良好運(yùn)營。

2.治理輸入性通脹

由于人民幣匯率波動(dòng)對(duì)PPI的影響遠(yuǎn)大于對(duì)CPI的影響,而石油,原料等初級(jí)化工及能源原料的供給價(jià)格是導(dǎo)致PPI價(jià)格變化的原因。因此中國政府應(yīng)該更加關(guān)注人民幣匯率波動(dòng)對(duì)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的影響,防止輸入性的惡性通貨膨脹,并運(yùn)用匯率以及貨幣政策來維護(hù)廠家生產(chǎn)的利益,創(chuàng)造良好的生產(chǎn)環(huán)境,避免國外商品價(jià)格沖擊通過匯率杠桿對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。

3.彈性匯率制

由于人民幣名義有效匯率對(duì)我國國內(nèi)物價(jià)的傳遞作用很小,從治理通貨膨脹的角度來說,政府可以運(yùn)用更加有彈性的匯率制度,并同時(shí)制定穩(wěn)定可信的貨幣政策,以穩(wěn)定或者降低通貨膨脹預(yù)期,從而穩(wěn)定匯率對(duì)物價(jià)的傳遞效應(yīng),實(shí)現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)地健康平穩(wěn)增長(zhǎng)。

參考文獻(xiàn):

[1]李穎:匯率對(duì)物價(jià)水平的傳導(dǎo)機(jī)制及效果的理論分析.[J].山東社會(huì)科學(xué),2008(5)

第7篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)范文

（中國機(jī)械設(shè)備工程股份有限公司，北京 100055）

摘 要：隨著危機(jī)向新興國家的迅速蔓延，中國這一最具活力的經(jīng)濟(jì)實(shí)力也未能幸免于難，復(fù)雜的國內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)使得中國經(jīng)濟(jì)也逐漸遭受沖擊，國內(nèi)資金成本上升，為中國企業(yè)出口融資蒙上陰影。此外，結(jié)構(gòu)單一的擔(dān)保模式，以及日韓等國出口信貸機(jī)構(gòu)為工程業(yè)主提供的更為低價(jià)的融資，都使中國企業(yè)利用出口信貸走出去的優(yōu)勢(shì)逐漸喪失。本文從中國出口信貸的執(zhí)行程序，基本條件出發(fā)，分析出口信貸所面臨的融資瓶頸和風(fēng)險(xiǎn)，并提出解決思路。

關(guān)鍵詞 ：金融危機(jī)；出口信貸；融資

中圖分類號(hào)：F832.42 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1000-8772-（2015）05-0059-02

收稿日期：2015-02-08

作者簡(jiǎn)介：姚琳（1979-），女，貴州貴陽人，碩士，中國機(jī)械設(shè)備工程股份有限公司投融資部任職，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師。研究方向：經(jīng)濟(jì)金融。

一、出口信貸“走出去”的基本條件及一般流程

以中國出口信貸機(jī)構(gòu)--中國出口信用保險(xiǎn)公司（以下簡(jiǎn)稱中信保）為依托的出口信貸，結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，流程清晰。借款人向中資銀行申請(qǐng)貸款用于項(xiàng)目建設(shè)，而銀行放款后還款風(fēng)險(xiǎn)由中信保承保，中信保承保條件則是獲取借款人的對(duì)等還款擔(dān)保。當(dāng)借款人為工程承建方時(shí)，此種借貸稱為賣方信貸；當(dāng)借款人是外方業(yè)主，此種信貸稱為買方信貸。

二、出口信貸的主要優(yōu)勢(shì)

中國出口信貸在金融危機(jī)后的融資環(huán)境中具有諸多優(yōu)勢(shì)，具體表現(xiàn)在：結(jié)構(gòu)明晰，操作簡(jiǎn)便，只要具備合乎要求的擔(dān)保條件，中資企業(yè)均可以申請(qǐng)；對(duì)比遭受金融危機(jī)沖擊嚴(yán)重的歐美國家，中國國內(nèi)充裕的資金流動(dòng)性為融資提供了價(jià)格低廉的資金特別是買方貸款在人民幣迅速升值的背景下，成功規(guī)避了未來收款風(fēng)險(xiǎn)。

2008年為應(yīng)對(duì)世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中信保在中國財(cái)政部、商務(wù)部的合作下，推出專門支持中國成套設(shè)備出口的“421”專項(xiàng)承保計(jì)劃，明確上述出口信貸承保的審批鏈條、審批權(quán)限和工作時(shí)間，從而更為切實(shí)有效的推動(dòng)了中資企業(yè)“走出去”，成為中資建設(shè)企業(yè)在海外承攬工程的主要融資通道。

三、現(xiàn)有出口信貸融資模式的瓶頸

然而，隨著金融危機(jī)的加深，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)條件的變化，中國的出口信貸融資模式近兩年在諸多方面遭遇了挑戰(zhàn)，曾經(jīng)的優(yōu)勢(shì)也逐漸喪失，具體表現(xiàn)為買方信貸基本條件——落實(shí)擔(dān)保的難度加大。

（一）以主權(quán)擔(dān)保受到買方國家外債所限

亞洲、非洲、中歐、前獨(dú)聯(lián)體等發(fā)展中國家財(cái)政實(shí)力較弱，自身經(jīng)濟(jì)能力不足，基礎(chǔ)設(shè)施落后，技術(shù)壁壘低，對(duì)外資需求大等特點(diǎn)，使其成為中國工程類企業(yè)的主要目標(biāo)市場(chǎng)。然而受制于項(xiàng)目所在國不夠健全的法律體系和商業(yè)環(huán)境，加之其較為突出的政治穩(wěn)定性問題，銀行對(duì)這些國別的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)偏于保守，中信保對(duì)此類國別評(píng)級(jí)也相對(duì)偏低，從而帶來較高的融資價(jià)格和擔(dān)保規(guī)格。通常，主權(quán)級(jí)擔(dān)保是獲取融資的必要條件。為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)，大量興建基礎(chǔ)設(shè)施，過多舉債和對(duì)外擔(dān)保使得這些不發(fā)達(dá)國家新的對(duì)外借貸受到諸多限制，如外債額度日趨飽和，有限的財(cái)政收入不能完全覆蓋還款義務(wù)等，要想獲得新的融資，就需要盡早解除原有義務(wù)，這使得各國主權(quán)擔(dān)保的落實(shí)日趨困難。

（二）企業(yè)擔(dān)保難以獲取，執(zhí)行困難

某些中等發(fā)達(dá)國別和地區(qū)（如土耳其等），由于商業(yè)環(huán)境較為發(fā)達(dá)，私有化度較高，大型企業(yè)的信用評(píng)級(jí)甚至高于主權(quán)評(píng)級(jí)。對(duì)這些資質(zhì)優(yōu)良的企業(yè)，中信保也能夠接受其公司信用作為還款保證。然而，某些上市企業(yè)對(duì)或有負(fù)債較為敏感，不愿意因披露擔(dān)保情況而影響其股價(jià)，因此多數(shù)企業(yè)不愿提供公司擔(dān)保。此外，海外公司擔(dān)保在執(zhí)行層面存在一定問題，難以兌現(xiàn)，也成為銀行融資的一大障礙。

（三）中國資金成本優(yōu)勢(shì)減弱

隨著歐美經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，以及一系列針對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的刺激政策的實(shí)施，歐美資本市場(chǎng)也顯露緩慢復(fù)蘇的跡象。同時(shí)由于金融危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響逐漸加深，國內(nèi)的資金成本開始走高，從而使得中資銀行的資金優(yōu)勢(shì)減弱。就筆者所在企業(yè)的貸款成本而言，2009年從中資金融機(jī)構(gòu)拿到的中長(zhǎng)期買方貸款利率在Libor+190-210bps,而2014年，中資金融機(jī)構(gòu)對(duì)類似項(xiàng)目的貸款利率在Libor+350-400bps,5年貸款成本上升了30%-90%不等。加上日韓等國長(zhǎng)期低息貨幣帶來的低成本融資，假如借貸資金在成本和申請(qǐng)時(shí)間等方面不具備足夠優(yōu)勢(shì)，同等擔(dān)保條件下，買方完全有理由選擇來自其他國家或機(jī)構(gòu)的更為便宜的貸款。

（四）審批程序限制投標(biāo)項(xiàng)目

一般中國出口買方信貸流程如下：貸款項(xiàng)目申報(bào)至中國商務(wù)部，金額在一億美元以下的合同，商務(wù)部即可批復(fù)；對(duì)于金額超過一億美元的工程合同，須經(jīng)商務(wù)部及財(cái)政部共同批準(zhǔn)；對(duì)于使用優(yōu)惠貸款的項(xiàng)目，還須經(jīng)由業(yè)主所在國通過外交渠道正式提請(qǐng)中國政府，在獲得相關(guān)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，商務(wù)部下發(fā)政策性銀行執(zhí)行。

以中信保承保為基礎(chǔ)的中國出口買方信貸，實(shí)質(zhì)是一種國家層面的信貸行為，這種國家政策行為必然需要經(jīng)過嚴(yán)格審查，確保項(xiàng)目符合政策支持范圍。一般而言，審查及資料準(zhǔn)備時(shí)間在3個(gè)月到6個(gè)月不等，視項(xiàng)目不同而不同。過長(zhǎng)的審批時(shí)間將導(dǎo)致投標(biāo)商的融資成本難以鎖定，同時(shí)投標(biāo)有效期往往較短，審批時(shí)間與項(xiàng)目進(jìn)展時(shí)間不能完全匹配。

（五）貸款來源單一，融資方案缺乏靈活性

隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的緩慢復(fù)蘇，歐美資本流動(dòng)性的增加，老牌國際大型商業(yè)銀行在國際信貸中的參與度逐漸恢復(fù)。他們?cè)谌蛸Y金拆借有著較為明顯的成本優(yōu)勢(shì)，擁有豐富的產(chǎn)品功能和悠久的經(jīng)驗(yàn)，能夠提供諸如“過橋貸款”等較為靈活的產(chǎn)品。由于“421”計(jì)劃主要鼓勵(lì)中資銀行支持中國企業(yè)，對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的參與程度有嚴(yán)格限制，這些銀行在中國出口買方信貸中的參與度低，使得他們無法發(fā)揮其在國際信貸中的資金及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，從而限制了項(xiàng)目推進(jìn)速度。

（六）人民幣匯率波動(dòng)加大為收入帶來不確定性

2008年人民幣匯改以來，人民幣對(duì)美元迅速升值，使得中國出口企業(yè)過去使用賣方信貸遭遇慘重?fù)p失。為加快美元回款速度，規(guī)避因人民幣升值帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)，出口企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向買方信貸。然而2012年4月央行對(duì)人民幣再次實(shí)施匯率改革，人民幣不僅每日波幅從千分之五擴(kuò)大至1% ，更出現(xiàn)了雙向波動(dòng)，改變了自2005年以來人民幣兌對(duì)美元單邊升值的趨勢(shì)。2014年央行再次擴(kuò)大人民幣每日波幅至2%，同時(shí)2014年一季度以來人民幣對(duì)美元貶值已達(dá)3%，與2013年整年對(duì)美元的升值幅度持平。短短幾年人民幣匯率走勢(shì)在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與世紀(jì)經(jīng)濟(jì)格局博弈的角力下變得更為撲朔迷離，也使得買方出口信貸在匯率避嫌方面的優(yōu)勢(shì)逐漸走弱。在國外業(yè)主缺乏資金和匯率波動(dòng)不確定性增大的雙重壓力下，一些國內(nèi)出口企業(yè)開始選擇賣方信貸，以BT（注視二）的形式推動(dòng)境外項(xiàng)目的合同簽署和生效。

四、解決手段

突破中國出口買方信貸的瓶頸，要結(jié)合國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國內(nèi)企業(yè)走出去的需求兩個(gè)方面，兼顧國家審批體系與項(xiàng)目推進(jìn)速度雙重效率，豐富出口買貸產(chǎn)品種類，以使國內(nèi)更多工程企業(yè)受惠。

（一）打破單一模式擔(dān)保結(jié)構(gòu)，擔(dān)保形式多樣化

對(duì)國家主權(quán)擔(dān)保的過分依賴是制約境外項(xiàng)目使用中國出口信貸的首要因素。對(duì)于外債負(fù)擔(dān)已到達(dá)臨界點(diǎn)的國家，中資金融機(jī)構(gòu)與中信保應(yīng)打破固有思維，嘗試接受多樣化的債務(wù)擔(dān)保模式，如：

1.擴(kuò)大公司擔(dān)保適用的國別地區(qū)。在某些政治相對(duì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)上又受外債制約較大的發(fā)展中國家，如前獨(dú)聯(lián)體國家，拉丁美洲等地，針對(duì)一些實(shí)力較為雄厚，現(xiàn)金流充裕的私人企業(yè)，可以嘗試接受其公司信譽(yù)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行擔(dān)保。這就要求中信保采用更為靈活的國別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)制度，考慮適當(dāng)提高其政治穩(wěn)定性在評(píng)級(jí)中所占比重，同時(shí)兼顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的風(fēng)險(xiǎn)因素，為引入公司擔(dān)保結(jié)構(gòu)打下基礎(chǔ)。同時(shí)貸款銀行也要提供多種形式的信用增級(jí)手段，以提升項(xiàng)目的貸款成功率。

2.國家主權(quán)與公司擔(dān)保相結(jié)合，在項(xiàng)目不同階段采取不同擔(dān)保的形式。譬如，在公司擔(dān)保的基礎(chǔ)上，根據(jù)國別政治風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)環(huán)境的變化，適時(shí)考慮增加主權(quán)擔(dān)保，同時(shí)根據(jù)整體政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和項(xiàng)目自身情況，及時(shí)解除主權(quán)擔(dān)保，讓國家主權(quán)與公司擔(dān)保根據(jù)項(xiàng)目需要靈活組合。

（二）采用多種融資模式

事實(shí)上，只有解決了擔(dān)保模式的單一性，才能從根本上擴(kuò)大中國出口信貸的適用性。但放開擔(dān)保模式不等于降低準(zhǔn)入門檻，作為可以替代主權(quán)擔(dān)保的其他擔(dān)保形式也必須在實(shí)質(zhì)上符合金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的要求。靈活多樣的融資模式需要以中信保和各大銀行為主的中國金融機(jī)構(gòu)共同探討、研究，結(jié)合項(xiàng)目運(yùn)作的實(shí)際需求開發(fā)、改進(jìn)。

3.引入項(xiàng)目融資模式，開拓新的融資方案

在買方出口信貸中，還有一種以項(xiàng)目未來收益為還款來源，對(duì)股東沒有追索權(quán)或保持有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資模式。該種模式目前在中資金融機(jī)構(gòu)中未得到普遍采用，主要原因在于中信保對(duì)項(xiàng)目融資的商業(yè)險(xiǎn)部分只采取部分承保的政策，一般承保比例在50%-60%，遠(yuǎn)低于買方或賣方信貸的95%。對(duì)于未被信保覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)，銀行也不敢貿(mào)然承擔(dān)，大多數(shù)銀行對(duì)項(xiàng)目融資望而卻步，項(xiàng)目融資在中國金融市場(chǎng)一直停留在探討階段，付諸實(shí)施的可謂鳳毛菱角。然而，隨著國際市場(chǎng)對(duì)融資需求的不斷上升，中國企業(yè)在海外項(xiàng)目中所遭遇的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)加劇，項(xiàng)目融資將逐漸成為海外能源、基礎(chǔ)設(shè)施、及資源類項(xiàng)目開發(fā)的主要渠道。由于項(xiàng)目融資不需要股東擔(dān)保，杠桿效應(yīng)較大，一直以來在國際市場(chǎng)受到投資人的追捧。目前國內(nèi)僵化單一的融資模式，已經(jīng)不能適應(yīng)海外工程的融資需要。因此，放開貸款模式，重新認(rèn)識(shí)評(píng)估項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)，建立健全國內(nèi)銀行風(fēng)控體系，提升出口信貸機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目融資的承保政策，已是迫在眉睫的需要。

4.擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)的介入，放開資金來源

“421”專項(xiàng)計(jì)劃中，信保承保對(duì)象明確以中資金融機(jī)構(gòu)為主，既支持中資企業(yè)，又支持中資銀行，提升中國企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)的海外市場(chǎng)份額和影響力。然而，相似的體制和治理理念，以及類似的發(fā)展歷史使得中資銀行的資金來源、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，機(jī)構(gòu)設(shè)置，審批流程趨同，融資模式單一缺乏靈活性，融資成本難有太多下調(diào)空間。相比之下，國外一流的商業(yè)銀行卻擁有全球拆解的資金來源，豐富多樣的融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，悠久先進(jìn)的管理機(jī)制，以及敏銳的市場(chǎng)判斷，這些恰恰是中資銀行所不足。如果在國家走出去金融計(jì)劃中，能夠考慮適當(dāng)放開外資金融機(jī)構(gòu)的份額和參與程度，通過其靈活的結(jié)構(gòu)融資彌補(bǔ)中資機(jī)構(gòu)過于單一的融資方案，同時(shí)利用其相對(duì)低廉的資金，通過其海外網(wǎng)絡(luò)了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，將成為類似“421”工程等國家金融支持計(jì)劃的有益補(bǔ)充，不僅能夠增加中資企業(yè)項(xiàng)目融資的成功率，也有助于中資金融機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)先進(jìn)的融資理念和管理方式，提升自身的業(yè)務(wù)水準(zhǔn)，向國際化邁進(jìn)。

綜上，中國出口買方信貸在中國出口信貸機(jī)構(gòu)中信保的主導(dǎo)下，為中資企業(yè)走出去，創(chuàng)造收入做出了巨大貢獻(xiàn)。然而隨著世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷變化，尤其是金融危機(jī)后國際資本市場(chǎng)的巨大變化，中國的出口信貸也應(yīng)該緊隨市場(chǎng)的腳步，從企業(yè)實(shí)際需求出發(fā)，不斷調(diào)整、創(chuàng)新，以便為中國企業(yè)海外投資建設(shè)，中資金融機(jī)構(gòu)國際信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件。

參考文獻(xiàn)：

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[2]鄒小燕,張璇,編.出口信貸[M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社.

第8篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)范文

論文關(guān)鍵詞后金融危機(jī)時(shí)代　企業(yè)人力資本投資　投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

論文摘要伴隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，企業(yè)人力資本投資已經(jīng)成為企業(yè)投資不可或缺的一項(xiàng)重要活動(dòng)。雖然2008年爆發(fā)的金融危機(jī)對(duì)企業(yè)影響大，時(shí)間久，但隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，如何應(yīng)對(duì)金融危機(jī)后人力資本投資問題就成為企業(yè)急需解決的問題。本文站在金融危機(jī)后這一視角，把企業(yè)作為研究主體，從人力資本特征出發(fā)，試分析企業(yè)人力資本投資的內(nèi)涵、形式、特征、風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)提出應(yīng)對(duì)策略。這些分析，不僅有利于完善新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下企業(yè)人力資本的投資理論，而且對(duì)新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下實(shí)現(xiàn)企業(yè)人力資本存量的保值增值、提高人力資本的質(zhì)量、促進(jìn)人力資本流動(dòng)的合理有序都具有較強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

一、前言

隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，金融危機(jī)影響下的企業(yè)正逐步恢復(fù)正常運(yùn)作，甚至快速發(fā)展。分析研究表明，變化不斷的市場(chǎng)環(huán)境，會(huì)引導(dǎo)企業(yè)產(chǎn)生相應(yīng)變化。而后金融危機(jī)時(shí)代的到來，促使企業(yè)極大加深對(duì)于人力資本管理和開發(fā)的重視，他們認(rèn)為對(duì)人力資本投資才可以確保有足夠數(shù)量和質(zhì)量的人力來正確分析客戶的真正需要，并在如何采取行動(dòng)滿足這些需要上找到正確的方法。本文試圖站在金融危機(jī)后這一全新的視角上，把企業(yè)作為研究主體，從人力資本出發(fā)，詳細(xì)分析新形勢(shì)下企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)并提出應(yīng)對(duì)策略。

二、企業(yè)人力資本投資及風(fēng)險(xiǎn)

（一）概念界定

企業(yè)人力資本投資定義為：通過以企業(yè)為投資主體，員工為投資對(duì)象，通過一定量的投入，增加企業(yè)所需人力資本，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的一種投資活動(dòng)。包括外部招聘引進(jìn)、職工在職培訓(xùn)、企業(yè)制度設(shè)置、企業(yè)文化建設(shè)等方面。 本文認(rèn)為，企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在人力資本各類投資中由于對(duì)人力資本屬性認(rèn)識(shí)不夠，利用和引導(dǎo)不到位，加之各種難以或無法預(yù)料、控制的外界環(huán)境變動(dòng)因素的作用而導(dǎo)致投資收益的不確定性或投資損失發(fā)生的可能性。投資收益的不確定性表現(xiàn)為實(shí)際收益低于預(yù)期收益的可能性；投資損失發(fā)生的可能性則表現(xiàn)為實(shí)際收益低于投資成本的可能性。前者的風(fēng)險(xiǎn)程度較輕，后者的風(fēng)險(xiǎn)程度較重。

（二）企業(yè)人力資本的特征分析

1、投資主體與收益主體不完全一致性

企業(yè)人力資本投資是以企業(yè)為主體，以人力為載體的投資活動(dòng)。當(dāng)企業(yè)對(duì)員工進(jìn)行投資時(shí)，企業(yè)承擔(dān)了全部投入成本和風(fēng)險(xiǎn)，但投資的收益并非由企業(yè)獨(dú)占，而是由企業(yè)與員工共同分享。另一種極端情況是，隨著員工的流失，投資企業(yè)甚至無法分享投資收益。這種特性帶來了人力資本投資的風(fēng)險(xiǎn)。

2、投資回收期長(zhǎng)

企業(yè)人力資本投資具有連續(xù)性，即后期的投資必須在前期投資的基礎(chǔ)上完成。例如，當(dāng)一個(gè)人要進(jìn)行大學(xué)教育投資時(shí)，他就必須首先在初級(jí)和中級(jí)教育上投資?？梢?，人力資本的形成要經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間才能完成。與其他投資相比，人力資本的投資回收期較長(zhǎng)，投資收益不能立竿見影，只有通過員工在企業(yè)的長(zhǎng)期工作，才能回收投資成本并獲得收益。

3、投資收益難評(píng)估

人力資本投資結(jié)果表現(xiàn)為知識(shí)、技能、能力和工作態(tài)度等無形的東西，產(chǎn)生一些列的個(gè)體差異，現(xiàn)有的資產(chǎn)評(píng)估方法很難對(duì)這些結(jié)果進(jìn)行評(píng)估。而且，這些投資結(jié)果是增加企業(yè)的人力資本存量，并不是直接導(dǎo)致企業(yè)效益的提高，無法直接判。

三、企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)分類

本文認(rèn)為企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩類：一是可分散風(fēng)險(xiǎn)，二是不可分散風(fēng)險(xiǎn)。可分散風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)由于定位不當(dāng)、經(jīng)營不善等特定狀況下造成，并可通過相應(yīng)策略防范、應(yīng)對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。不可分散風(fēng)險(xiǎn)是指超出企業(yè)的控制范圍，并影響到市場(chǎng)所有企業(yè)，且只能憑借企業(yè)管理層經(jīng)驗(yàn)，通過提高預(yù)測(cè)才能應(yīng)對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）可分散風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾種

1、人身安全風(fēng)險(xiǎn)。人力資本是建立在其所有者之上，如果在工作場(chǎng)所發(fā)生安全事故或引發(fā)職業(yè)病，出現(xiàn)員工因工負(fù)傷、殘廢或死亡的情況，人力資本就會(huì)貶值，甚至消亡。企業(yè)對(duì)員工的所有投入都不可能得到回報(bào)，還會(huì)因此有一大筆醫(yī)藥等開支。

2、人職匹配風(fēng)險(xiǎn)。人職匹配風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)普遍面臨的一種風(fēng)險(xiǎn)，特別是在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的情況下更加突出。一旦出現(xiàn)人職不匹配的現(xiàn)象，則意味企業(yè)在招聘、薪酬、培訓(xùn)、社保、福利等各方面的投資都宣告失敗。如果企業(yè)繼續(xù)任用不稱職的員工，將影響企業(yè)的經(jīng)營和管理工作；如果企業(yè)將員工調(diào)離該崗位或予以辭退，則還須承擔(dān)轉(zhuǎn)崗培訓(xùn)或經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)荣M(fèi)用。

3、人才流失風(fēng)險(xiǎn)。人才流失是企業(yè)面臨的最大投資風(fēng)險(xiǎn)，尤其是目前國內(nèi)的勞動(dòng)力市場(chǎng)機(jī)制和個(gè)人信用體系不完善，人才流失的現(xiàn)象則更加突出。具體表現(xiàn)在一是人員的離職，致使企業(yè)的人力資本激勵(lì)無法收回，帶來直接的經(jīng)濟(jì)損失；二是許多企業(yè)員工將在原企業(yè)獲得的技術(shù)、信息、經(jīng)驗(yàn)直接帶到新企業(yè)或自己組建的企業(yè)中，為自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手培養(yǎng)人才或者直接培養(yǎng)了未來的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，給原企業(yè)帶來間接損失。

4、職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，理性經(jīng)濟(jì)人并不存在。在監(jiān)督和約束體系不完善的情況下，容易出現(xiàn)員工偷懶卸責(zé)、工作效率低下、損公肥私、出賣企業(yè)商業(yè)秘密和技術(shù)秘密等行為，對(duì)原公司的業(yè)務(wù)造成嚴(yán)重打擊。

（二）不可分散風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾種

1、宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)。宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和法律、法規(guī)、政策調(diào)整所致風(fēng)險(xiǎn)。如2009年年初，國務(wù)院陸續(xù)出臺(tái)十大重要產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，就直接導(dǎo)致行業(yè)地位的變化。地位下降的行業(yè)和企業(yè)效益必然下滑，其人力資本投資經(jīng)濟(jì)效益也將隨企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的下降而下降，從而產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)。

2、生命周期風(fēng)險(xiǎn)。人是一個(gè)生物體，生老病死是客觀規(guī)律，年齡的增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致體能的衰退、健康狀況惡化、學(xué)習(xí)和創(chuàng)新能力減弱、服務(wù)時(shí)間縮短，因此在員工鼎盛年齡之后，隨著年齡進(jìn)一步增長(zhǎng)，人力資本投入產(chǎn)出率會(huì)下降。此外，人在生命周期中會(huì)遇到各種各樣的災(zāi)難。如地震、戰(zhàn)爭(zhēng)、災(zāi)害等突發(fā)事故，這些災(zāi)害必然使人力資本投資期突然終結(jié)或使用收益期突然停止，從而帶來損失。特別是企業(yè)關(guān)鍵人物的死亡或傷殘帶給企業(yè)的人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)更大。

四、企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

通過上述分析，能夠得知企業(yè)可以通過改善自身的投資規(guī)劃、投資決策、管理機(jī)制等方法來減少可分散風(fēng)險(xiǎn)，通過提高預(yù)測(cè)分析能力規(guī)避不可分散風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)即將過去，企業(yè)需要適應(yīng)金融危機(jī)帶來的新的運(yùn)營環(huán)境，構(gòu)建新的人力資本管理框架，制定新的人力資本管理策略，采用新的人力資本管理方法來應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下的人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)?？刹扇∪缦戮唧w措施。

（一）做好投資規(guī)劃和可行性分析，保證投資收益率

人力資本投資是一項(xiàng)長(zhǎng)期、持續(xù)的投資行為，在投資過程中會(huì)面臨宏觀環(huán)境、技術(shù)、市場(chǎng)、人員等多方面的變化，因此需要對(duì)企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行分析，結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略進(jìn)行中長(zhǎng)期投資規(guī)劃。在制定人力資本投資規(guī)劃前，對(duì)外要分析市場(chǎng)環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)走向、技術(shù)發(fā)展、宏觀政策；對(duì)內(nèi)要分析人員的年齡、知識(shí)結(jié)構(gòu)，做好人力資源規(guī)劃。危機(jī)過后，企業(yè)內(nèi)外形勢(shì)好轉(zhuǎn)，人力資本投資項(xiàng)目應(yīng)該合理安排，準(zhǔn)確評(píng)估，以避免由于過于樂觀而造成重大投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）對(duì)現(xiàn)有人力資本優(yōu)化配置

在對(duì)人力資源管理做出適當(dāng)調(diào)整的同時(shí)，企業(yè)必須在現(xiàn)實(shí)運(yùn)營成本壓力與保留人力資本以及保證企業(yè)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)能力優(yōu)勢(shì)方面取得平衡。鑒于后金融時(shí)代其形勢(shì)漸好的特點(diǎn)，眾多企業(yè)選擇加薪和擴(kuò)招，但這極有可能為企業(yè)帶來過多的用工風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)首先應(yīng)對(duì)現(xiàn)有人力資本投資進(jìn)行優(yōu)化配置。比如，企業(yè)可以安排內(nèi)部招聘，從內(nèi)部選拔人才，既容易滿足職位需要，做出好成績(jī)，又能減少投資資本支出；企業(yè)可以增加銷售崗位的培訓(xùn)，把一些生產(chǎn)和管理人員推向銷售第一線，這可以為企業(yè)挖掘新的需求和積累潛在需求。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好之季，企業(yè)應(yīng)該轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)對(duì)外招聘員工的模式，著重對(duì)現(xiàn)有人力資源進(jìn)行集中培訓(xùn)，優(yōu)化配置，只有熟悉企業(yè)環(huán)境的員工，才能在環(huán)境等各方因素轉(zhuǎn)好下發(fā)揮其最大效益，為企業(yè)帶來最大化的投資收益。

（三）設(shè)計(jì)人力資本彈性薪酬體系

在金融危機(jī)后，企業(yè)也可以采取一定的激勵(lì)措施，增加員工薪酬，提升工作水平。具體措施有：（1）調(diào)整有效工作時(shí)間。金融危機(jī)時(shí)，企業(yè)由于外部因素導(dǎo)致運(yùn)轉(zhuǎn)緩慢，員工積極性不高，有效工作時(shí)間較低。后金融危機(jī)下，企業(yè)調(diào)整運(yùn)營機(jī)制，加強(qiáng)員工工作監(jiān)督，提高工作效率，由低谷轉(zhuǎn)向高峰。另外，由于業(yè)務(wù)激增等工作需求導(dǎo)致的超時(shí)作業(yè)，企業(yè)應(yīng)合理支付費(fèi)用，提高員工積極性。（2）調(diào)整薪酬支付策略。企業(yè)可以調(diào)整工資結(jié)構(gòu)，加大績(jī)效工資比例，其中績(jī)效工資部分可以與工作時(shí)間、成果相結(jié)合，達(dá)到人力成本投資高效化。（3）適度增加員工福利。企業(yè)職工福利是企業(yè)對(duì)員工人文關(guān)懷的體現(xiàn)。適當(dāng)增加員工福利，能夠在提升員工生活質(zhì)量的同時(shí)，增強(qiáng)員工對(duì)于企業(yè)忠誠度，易于傳播企業(yè)文化。

（四）加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)

文化是“道”，它貫穿企業(yè)發(fā)展始終又潛行于企業(yè)各個(gè)細(xì)節(jié)和制度中，文化無形卻又比有形之物更具有力量。企業(yè)文化是一種滲透在企業(yè)的一切活動(dòng)之中的東西，它是企業(yè)的美德和魅力所在。它具有凝聚士氣、統(tǒng)一目標(biāo)、規(guī)范行為等作用。金融危機(jī)后，免不了有員工另謀高就，但是良好的企業(yè)氛圍，還能加強(qiáng)其對(duì)企業(yè)的忠誠度。積極建設(shè)企業(yè)文化，將顧客當(dāng)上帝的同時(shí)，也把員工當(dāng)親人，讓他們有歸屬感和依賴感，明白他們與企業(yè)是不可分割的整體。

“危機(jī)”是危險(xiǎn)和機(jī)遇的組合詞，它意味著在威脅來臨的同時(shí)也孕育著新的機(jī)遇。危機(jī)是經(jīng)濟(jì)周期的決定性階段，是上一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的終點(diǎn)，也是下一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的起點(diǎn)。從現(xiàn)階段看，世界經(jīng)濟(jì)回升，似乎已進(jìn)入下一個(gè)春天。但在后金融時(shí)代，企業(yè)人力資本仍是一個(gè)重要的課題。市場(chǎng)需求大幅回升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)加劇，為防止企業(yè)人力資源流失，人力資本投資失利，對(duì)內(nèi)企業(yè)可適當(dāng)提升員工薪酬，加大獎(jiǎng)勵(lì)制度等；對(duì)外，企業(yè)可廣泛召集人才，進(jìn)行新一輪的人力資本投資。在一切向好的局面下，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)冷靜判斷目前的形勢(shì)和自己所處的位置，認(rèn)真規(guī)劃企業(yè)人力資本投資這一戰(zhàn)略性投資，采取積極的應(yīng)對(duì)策略，化威脅為機(jī)遇，借危機(jī)助改革，從而獲得更高效率、更優(yōu)質(zhì)量、更大規(guī)模的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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第9篇：目前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)范文

人民幣匯率一直是市場(chǎng)討論的熱點(diǎn)。就短期而言，2016年6月底英國超預(yù)期公投退出歐盟之后，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)，人民幣兌美元匯率跌穿了6.6的市場(chǎng)心理關(guān)口，國內(nèi)外對(duì)人民幣匯率繼續(xù)貶值的擔(dān)憂重燃。7月中旬以后，隨著全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好企穩(wěn)回升，美元指數(shù)趨弱，人民幣對(duì)美元匯率逐漸穩(wěn)定，貶值壓力減輕。目前而言，有一派觀點(diǎn)認(rèn)為，受益于政策溝通透明度的提高和新匯率形成機(jī)制的可預(yù)見性，人民幣匯率已經(jīng)基本度過了最艱難的時(shí)期。當(dāng)然，也有觀點(diǎn)認(rèn)為目前斷定人民幣度過最艱難時(shí)期言之尚早，因?yàn)槿嗣駧艆R率的穩(wěn)定還是有央行干預(yù)的成分在。其他觀點(diǎn)認(rèn)為人民幣應(yīng)該一次性貶值到位（比如20%或30%的貶值幅度），或者我國應(yīng)該采取更加嚴(yán)格的外匯管制措施，防止短期資本頻繁流動(dòng)。本文從我國經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期基本面和短期波動(dòng)出發(fā)，主要就三個(gè)方面：人民幣均衡匯率水平測(cè)算、短期資本流動(dòng)（熱錢）估算和影響因素、貿(mào)易順差對(duì)人民幣匯率的影響，簡(jiǎn)要闡述今后一個(gè)階段人民幣匯率可能的走勢(shì)。根據(jù)我們的分析，不管從中長(zhǎng)期的均衡匯率角度，還是短期的貿(mào)易順差趨勢(shì)以及熱錢流動(dòng)情況，人民幣匯率都沒有大幅貶值壓力。不過，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等一系列因素也將短期影響人民幣匯率，因此，說人民幣匯率已過最為困難的萬重山，可能低估了未來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

從中長(zhǎng)期的視角來看，中國經(jīng)濟(jì)基本面相對(duì)他國依然具有優(yōu)勢(shì)，人民幣沒必要大幅貶值。

兩國匯率的中長(zhǎng)期均衡水平主要取決于兩國可貿(mào)易部門的相對(duì)生產(chǎn)率水平。判斷人民幣匯率在中長(zhǎng)期到底有沒有必要大幅貶值，首先就要測(cè)算人民幣均衡匯率的水平。我們關(guān)于人民幣均衡匯率測(cè)算顯示：當(dāng)期人民幣匯率水平接近中長(zhǎng)期均衡水平，沒有大幅貶值的必要。一般而言，估算均衡匯率的工具主要分為兩種，其中經(jīng)常使用的是行為均衡匯率理論（Behavior Equilibrium Exchange rate， BEER）。BEER模型主要是考慮短期的經(jīng)濟(jì)周期性因素和中長(zhǎng)期的基本面因素，沒有直接要求國內(nèi)外均衡，簡(jiǎn)化了模型的結(jié)構(gòu)，沒有反映變量之間內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，無法準(zhǔn)確地體現(xiàn)國內(nèi)外均衡對(duì)匯率的重要意義，因此得出的結(jié)果較為脆弱。即短期的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)都可能較為明顯地影響測(cè)算得到的均衡匯率水平，因此估算結(jié)果并不穩(wěn)健。

我們構(gòu)建的基于新凱恩斯動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型，從開放經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部均衡出發(fā)，研究了人民幣均衡匯率和匯率失衡程度。在模型的構(gòu)建過程中，還考慮了部分中國特色的制度安排，即加入了部分資本管制因素，人民幣匯率不完全傳導(dǎo)。DSGE系統(tǒng)考慮了多邊均衡，從經(jīng)濟(jì)的基本面出發(fā)，所得出的均衡匯率水平較為穩(wěn)健。

我們的DSGE模型顯示，人民幣匯率失衡程度在2005年匯改之后已經(jīng)縮小，目前人民幣匯率水平與均衡匯率水平相比非常接近，不宜過分夸大貶值壓力。就人民幣實(shí)際有效匯率（Real Effective Exchange Rate， REER） 而言，綜合考慮國內(nèi)外部門的相對(duì)基本面情況，當(dāng)期人民幣大約有5%左右的貶值空間，面臨的貶值壓力比較溫和。2008年全球金融危機(jī)以來，人民幣已由最初的單邊升值開始了越來越多的雙向波動(dòng)，出現(xiàn)了交替升值和貶值的現(xiàn)象。從國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面來看，我國相對(duì)較快的GDP增速，相對(duì)較高的貿(mào)易部門勞動(dòng)生產(chǎn)率，在過去和未來一個(gè)階段不會(huì)發(fā)生改變，這也將支撐人民幣均衡匯率維持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)健的水平。隨著2015年8月人民幣中間匯率定價(jià)機(jī)制改革、進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣匯率雙向浮動(dòng)區(qū)間、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)等一系列制度安排，人民幣匯率目前已經(jīng)非常接近均衡，當(dāng)前匯率變化很大程度上可以看作是圍繞均衡匯率的一種震蕩波動(dòng)。因此，人民幣當(dāng)前匯率并沒有大幅貶值的壓力，也沒有必要采取一次性貶值20%～30%的策略。對(duì)于人民幣中長(zhǎng)期均衡匯率的測(cè)算，有助于保持短期政策的定力和穩(wěn)健推進(jìn)中長(zhǎng)期匯率改革。

人民幣貶值壓力將暫時(shí)減輕

我們的短期資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)模型顯示，2016年下半年我國短期資本流出減緩，進(jìn)一步降低了人民幣貶值壓力。短期資本流動(dòng)是導(dǎo)致一定期間內(nèi)資本賬戶失衡和國際金融沖擊的重要渠道。我國屬于大國經(jīng)濟(jì)體，短期的資本流動(dòng)很難撼動(dòng)國內(nèi)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，但也會(huì)影響我國貨幣政策的穩(wěn)定和人民幣匯率短期波動(dòng)。

第一，構(gòu)造短期資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)體系。首先，我們運(yùn)用世界銀行殘差法（外匯占款-貿(mào)易盈余-FDI）對(duì)短期資本流動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，大量的熱錢流動(dòng)隱藏在經(jīng)常賬戶的貿(mào)易往來中（比如說2015年以來內(nèi)地對(duì)香港進(jìn)口增速的離奇飆升），因此我們借鑒蘇劍等的方法分離出虛假貿(mào)易部分。綜合考慮世界銀行殘差法和隱藏在貿(mào)易部門的熱錢規(guī)模，我們構(gòu)建了短期資本流動(dòng)的月度監(jiān)測(cè)體系。值得注意的是，2014年下半年以來，短期資本持續(xù)流出我國，尤其以2015年8月和2016年1月人民幣匯率大幅波動(dòng)時(shí)為最。在此之前，雖然短期資本流入流出變化頻繁，但總體來說我國還是熱錢的凈流出地。短期資本持續(xù)流出，給貨幣政策的獨(dú)立性、國內(nèi)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定、基礎(chǔ)貨幣的供給方式等都造成了困擾。

第二，構(gòu)建預(yù)測(cè)短期資本流動(dòng)的分析框架。按照我們的三因素模型，我們發(fā)現(xiàn)，我國短期資本流動(dòng)主要受到人民幣貶值預(yù)期（NDF市場(chǎng)）、中美利率差和中美基本面差異三個(gè)因素的影響。人民幣匯率預(yù)期目前已經(jīng)較為平穩(wěn)，中美之間的利差不會(huì)進(jìn)一步收窄（美國下半年加息預(yù)期減弱），中美經(jīng)濟(jì)增速差異不會(huì)擴(kuò)大（美國下半年經(jīng)濟(jì)并沒有超預(yù)期的樂觀，而我國可能較為平穩(wěn)）。按照我們的三因素模型，綜合匯率預(yù)期、中美利差、基本面差異在2016年三至四季度的變化趨勢(shì)，我們認(rèn)為熱錢在2016年三至四季度流出中國的壓力可能緩解。當(dāng)然，如果相關(guān)部門加大資本管制力度，短期資本外流的壓力可能進(jìn)一步降低。根據(jù)我們的短期資本流動(dòng)預(yù)測(cè)模型分析，2016年下半年資本外流以及由此帶來的人民幣貶值壓力將緩解。

支持穩(wěn)健的人民幣匯率

按照國際經(jīng)驗(yàn)，一國的貿(mào)易順差短期內(nèi)與匯率之間存在正向關(guān)系，即貿(mào)易順差經(jīng)濟(jì)體匯率一般都較為平穩(wěn)或堅(jiān)挺。比較而言，雖然1990年之后，日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的低迷，但日元一直保持平穩(wěn)，很長(zhǎng)一段時(shí)間沒有出現(xiàn)大幅度的貶值。我們發(fā)現(xiàn)，日元穩(wěn)健的背后是日本長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持著較為龐大的貿(mào)易順差。然而，日本在2012年開始出現(xiàn)貿(mào)易逆差，日元隨即出現(xiàn)了明顯的貶值。

相比而言，中國對(duì)全球貿(mào)易總額占比在2015年底接近15%，超過了所謂的東亞地區(qū)12%的天花板（日本等經(jīng)濟(jì)體歷史上最強(qiáng)盛時(shí)期占全球貿(mào)易份額接近12%），而且中國貿(mào)易順差近幾年持續(xù)擴(kuò)大。雖然近期人民幣匯率出現(xiàn)了略微貶值，但有堅(jiān)實(shí)的貿(mào)易順差支撐，不會(huì)出現(xiàn)較為明顯的被動(dòng)貶值壓力。

對(duì)匯率的短期擾動(dòng)也須高度重視

雖然從中長(zhǎng)期均衡匯率、短期資本流動(dòng)、貿(mào)易順差等多個(gè)角度看，人民幣匯率貶值壓力不宜過度夸大，但考慮到短期匯率波動(dòng)也將對(duì)國內(nèi)資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)基本面造成重要影響，因此也必須對(duì)匯率的短期擾動(dòng)高度重視。短期匯率的預(yù)測(cè)非常困難，因?yàn)閰R率的短期決定因素不光是中長(zhǎng)期的基本面，還有很多短期經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期的變化，國內(nèi)外非經(jīng)濟(jì)因素等。為何自2015年8月匯改以后，國內(nèi)外總是有關(guān)于人民幣貶值的擔(dān)憂？近一段時(shí)間以來，筆者通過與海外和國內(nèi)資本市場(chǎng)人士、學(xué)術(shù)界和政策研究機(jī)構(gòu)溝通，認(rèn)為可能有以下兩個(gè)引起短期人民幣匯率貶值壓力的“隱”因素。

第一，國內(nèi)、國外缺乏相互有效和深入的溝通。國內(nèi)外機(jī)構(gòu)之間的溝通不充分，國外夸大中國經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)也不了解國外經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的問題。國外學(xué)者對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的看法普遍偏悲觀，有質(zhì)疑中國杠桿率能否持續(xù)的觀點(diǎn)，有擔(dān)憂中國房地產(chǎn)市場(chǎng)和銀行體系壞賬的觀點(diǎn)，也有不信任中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的觀點(diǎn)。凡此等等，都是因?yàn)閲饨?jīng)濟(jì)學(xué)者和資本市場(chǎng)人士對(duì)我國經(jīng)濟(jì)和金融體系、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和部門職能不熟悉，溝通不充分。此外，國內(nèi)政策層面與居民和企業(yè)的溝通也并不充分，使得人民幣短期匯率變化時(shí)，容易引起擔(dān)憂。所幸的是，隨著2015年下半年中國企業(yè)海外美元負(fù)債的集中償還，居民購匯意愿的緩慢降溫，目前國內(nèi)的預(yù)期引導(dǎo)和政策溝通正在逐步改善。