養(yǎng)老金融行業(yè)前景精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的養(yǎng)老金融行業(yè)前景主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：養(yǎng)老金融行業(yè)前景范文

Abstract： China is facing the pressure of economic development caused by the aging population， age before rich， age before provision and other problems. Insurance market and the academic community has been concerned about the upsurge of pension finance for nearly ten years， but the research on the financial services for the elderly is not comprehensive. From the view of existing status of the personal pension financial products and services and the national policies and regulations， there are the function of homogenization， operation controversial， product updates can not fit to support the development of old industrial environment and other issues in a large number of

"unique" insurance products provided by the insurance company. Under the development background of the pension industry， the development of the insurance company to dispense predicament and explore individual pension financial opportunities depends on the type and function of products improving the products and marketing services and participating in creating the pension industry ecosystem. At the same time， the state should introduce relevant policies to strengthen top-level design， boost the development of personal pension financial innovation.

關(guān)鍵詞： 保險公司；養(yǎng)老金融；困境；對策

Key words： insurance companies；pension financial products；obstacles；development strategies

中圖分類號：F842.4 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2016）31-0038-04

0 引言

個人養(yǎng)老金融的定義從屬于“養(yǎng)老金融”這一概念。目前，尚未有嚴(yán)格的定義對“養(yǎng)老金融”和“個人養(yǎng)老金融”的內(nèi)涵進(jìn)行規(guī)范。中國養(yǎng)老金論壇提出了養(yǎng)老金融涵蓋的一系列概念，其中包括商業(yè)養(yǎng)老保險、養(yǎng)老住房反向抵押貸款、養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老信托等，都是個人養(yǎng)老金融包含的內(nèi)容。中國人民大學(xué)人力資源開發(fā)與管理中心孫博（2015）認(rèn)為，“養(yǎng)老金融”是指圍繞社會成員各種養(yǎng)老需求所進(jìn)行的金融活動的總和，包括三方面內(nèi)容：一是養(yǎng)老金金融，指為儲備養(yǎng)老資產(chǎn)進(jìn)行的一系列金融活動，包括養(yǎng)老金制度安排和養(yǎng)老金資產(chǎn)管理；二是養(yǎng)老服務(wù)金融，指為滿足老年人的消費需求進(jìn)行的金融服務(wù)活動；三是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融，指為養(yǎng)老相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供投融資支持的金融活動。[1]個人養(yǎng)老金融屬于此概念的第二類含義，提供個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品的三大金融機(jī)構(gòu)分別是商業(yè)銀行、保險公司、證券基金公司。

本文從兩個角度界定保險公司發(fā)展的“個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品”的范疇。第一，從我國社會養(yǎng)老保險制度三大支柱與金融業(yè)的關(guān)系（表1）來看，保險類個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品是保險公司參與其第三支柱“個人商業(yè)養(yǎng)老保險”的交集，為公眾提供自愿參加、收益獨享的養(yǎng)老保險產(chǎn)品，目前以壽險為主要類型。第二，國家老齡委提出的六大養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)之一“老年金融理財業(yè)”，在當(dāng)今大金融資產(chǎn)管理的思路下，養(yǎng)老保險產(chǎn)品更多地被納入個人終身資產(chǎn)管理的范圍，養(yǎng)老金融是一種以養(yǎng)老為目的的個人金融服務(wù)。三大提供個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)中，以風(fēng)險管理、提供保障為目標(biāo)的保險公司所提供的，即是保險類個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品。概括起來，由保險公司開發(fā)的以獲得退休金、提供養(yǎng)老保障為主要目的、客戶自愿參加的商業(yè)保險，即為保險類個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品，如表1所示。

保險公司發(fā)展和創(chuàng)新個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品，對養(yǎng)老制度的第三支柱而言，有利于個人養(yǎng)老方式的多樣化?？v向來看，豐富了社會保障體系層次，提高了養(yǎng)老保障的整體水平。保險公司發(fā)展養(yǎng)老金融產(chǎn)品的重要意義還在于優(yōu)化我國金融市場結(jié)構(gòu)，提升市場運行效率。在我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)逐步發(fā)展的背景下，養(yǎng)老保險產(chǎn)品創(chuàng)新可以聯(lián)系與整合養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)體系，成為符合現(xiàn)階段人口環(huán)境、經(jīng)濟(jì)狀況的經(jīng)濟(jì)增長點。因此，研究個人養(yǎng)老金融發(fā)展，關(guān)注保險公司創(chuàng)新個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品具有重要意義。

保險市場及學(xué)術(shù)界關(guān)注養(yǎng)老金融的熱潮已有近十年之久，但針對個人養(yǎng)老金融服務(wù)的研究尚不全面。對養(yǎng)老金融的研究過程中，大多學(xué)者關(guān)注養(yǎng)老保險制度和保險資金進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的問題，王新星（2006）對比總結(jié)了養(yǎng)老保險制度調(diào)整前后的變化[2]，郭凱（2010）分析了養(yǎng)老保險公司的商業(yè)運營模式[3]，陳誼娜（2012）提出全面加強(qiáng)養(yǎng)老保險體系建設(shè)的政策建議[4]，劉永合（2015）探討老齡化背景下的保險資金如何用于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等[5]。而個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀和創(chuàng)新方向往往一筆帶過。

在針對個人養(yǎng)老金融方面，曹雪琴（2008）從現(xiàn)代養(yǎng)老金融基本模式出發(fā)，考察投保型養(yǎng)老金融發(fā)展的制度建設(shè)[6]。高林（2012）認(rèn)為我國保險公司開發(fā)的養(yǎng)老型金融產(chǎn)品具有“同質(zhì)性高”、“偏離保險優(yōu)勢理念”以及“長期護(hù)理保險發(fā)展緩慢”的缺點[7]。莫嬌（2014）從老齡化背景下的家庭持有資產(chǎn)的角度研究，一定程度上反映了我國家庭對保險產(chǎn)品的認(rèn)識不足，為金融機(jī)構(gòu)發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險提供未發(fā)掘的市場潛力的導(dǎo)向[8]。近些年，針對商業(yè)銀行拓展養(yǎng)老金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)的文獻(xiàn)研究較為豐富。高鵬（2014）針對交通銀行、工商銀行等推出的典型理財產(chǎn)品對比分析，針對豐富性、創(chuàng)新性、保障功能不足等缺陷，提出商業(yè)銀行個人養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的未來發(fā)展對策建議[9]。馮麗英（2015）認(rèn)為商業(yè)銀行發(fā)展養(yǎng)老型理財產(chǎn)品具有技術(shù)、客戶量、專業(yè)性等多元優(yōu)勢[10]。

可見，現(xiàn)有對養(yǎng)老金融中養(yǎng)老金制度、產(chǎn)業(yè)資金運用與經(jīng)營模式的研究已經(jīng)比較深入，而個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品的研究成果主要集中探討商業(yè)銀行應(yīng)如何發(fā)展、創(chuàng)新個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品，相較而言，缺少專門研究保險公司應(yīng)如何發(fā)展創(chuàng)新個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品的問題，這也是本文專注研究的方向。本文從公眾養(yǎng)老觀念、政府法規(guī)政策、市場現(xiàn)有產(chǎn)品比較分析的角度，結(jié)合養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)興起、保險資金進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的新環(huán)境，研究保險類養(yǎng)老金融產(chǎn)品發(fā)展的現(xiàn)狀、困境和機(jī)遇，并提出創(chuàng)新方向和建議。

1 保險類個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀

1999年我國進(jìn)入老齡化人口模式，至今老齡人口正伴隨高齡化、未富先老、未備先老的問題向經(jīng)濟(jì)發(fā)展施加壓力。據(jù)2014年國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年末我國60周歲以上的人口達(dá)到21242萬人，占比15.5%，65周歲以上人口占比10.1%，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過聯(lián)合國統(tǒng)計老齡化社會人口結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)（分別為10%和7%），老年撫養(yǎng)比13.7%，步入深度老齡化社會。

近年來，國家出臺相關(guān)政策引導(dǎo)發(fā)展養(yǎng)老金融，緩解日益沉重的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)。養(yǎng)老金融作為養(yǎng)老服務(wù)業(yè)之一，國務(wù)院及各級政府機(jī)構(gòu)提出“引導(dǎo)和規(guī)范商業(yè)銀行、保險公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)開發(fā)適合老年人的理財、信貸、保險等產(chǎn)品”，“逐步放寬限制，鼓勵和支持保險資金投資養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域。開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點”。為發(fā)揮消費的引領(lǐng)作用，國家支持金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，“鼓勵保險機(jī)構(gòu)開發(fā)更多適合醫(yī)療、養(yǎng)老、文化、旅游等行業(yè)和小微企業(yè)特點的保險險種”。在此背景下，個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品發(fā)展呈現(xiàn)以下特點：

1.1 養(yǎng)老保險公司快速成長

面對沉重的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)，全國幾家大型保險公司籌建各自的養(yǎng)老金管理公司，服務(wù)于養(yǎng)老市場，經(jīng)營公司金融和個人金融業(yè)務(wù)。從平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老、長江養(yǎng)老保險公司營業(yè)收入趨勢來看，五年來產(chǎn)生數(shù)倍甚至十倍以上的增長。平安養(yǎng)老和太平養(yǎng)老分別對各自保險業(yè)務(wù)收入和原保險合同保費收入進(jìn)行了統(tǒng)計。數(shù)據(jù)顯示，占據(jù)最大市場份額是平安養(yǎng)老保險股份有限公司，太平養(yǎng)老在近五年發(fā)展最為迅速，原保險合同保費收入從不足1億增長到近30億人民幣，目前占據(jù)養(yǎng)老保險公司原保險業(yè)務(wù)規(guī)模第二位。平安養(yǎng)老保險公司保險業(yè)務(wù)收入從2010年42億元，2014年數(shù)額翻一倍以上達(dá)到近89億人民幣，如圖1所示。

1.2 產(chǎn)品類型繁多

保費總額的迅速增長伴隨著壽險公司數(shù)量的增加，同時保險類養(yǎng)老金融產(chǎn)品也呈現(xiàn)多樣化的特點。由向日葵保險網(wǎng)提供的商業(yè)養(yǎng)老保險專題頁面，共列計40余家人壽保險公司提供養(yǎng)老保險產(chǎn)品，諸如太平洋人壽、長城人壽、泰康人壽、平安人壽、中國人壽等。每一壽險公司都向公眾提供數(shù)種保險計劃，按保障的特色分成消費型、津貼型、報銷型、紅利返還、期滿返錢、保單貸款、體檢可優(yōu)惠等十余種類型，保額十萬到五十萬不等，甚至篩選標(biāo)準(zhǔn)細(xì)致到性別，并針對不同年齡段篩選出相應(yīng)適合的保險產(chǎn)品。

據(jù)平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老等大型養(yǎng)老保險提供的養(yǎng)老金產(chǎn)品信息表顯示，經(jīng)人社廳函確認(rèn)的養(yǎng)老金產(chǎn)品，國壽養(yǎng)老有21種，平安養(yǎng)老提供18種，太平養(yǎng)老提供11種，長江養(yǎng)老提供5種養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品，其中產(chǎn)品類型包括貨幣型、債券型、債權(quán)計劃型、股票型、信托型以及混合型等。

如此看來，中國的個人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品市場正處于高度飽和、競爭激烈的狀態(tài)，細(xì)分市場的條款針對性的滿足客戶的特色需求，是一個完全競爭的有效率的市場。

1.3 新型養(yǎng)老金融產(chǎn)品有所突破

長期護(hù)理險是對被保險人接受長期護(hù)理服務(wù)發(fā)生的費用進(jìn)行補(bǔ)償?shù)谋ｋU。20世紀(jì)70年代最早在美國提出。相對于已有幾百年歷史的現(xiàn)代保險業(yè)，護(hù)理保險是一種新興產(chǎn)品，引入我國才有10年時間，一些養(yǎng)老保險公司對護(hù)理險有所開發(fā)和嘗試。2005年1月國泰人壽保險有限責(zé)任公司推出康寧長期看護(hù)健康保險是我國商業(yè)保險市場上第一款億長期護(hù)理為主的商業(yè)性保險產(chǎn)品。太平洋人壽保險公司退出了“太平盛世附加老年護(hù)理保險”，信誠人壽推出了“摯愛一生”附加女性保障長期護(hù)理保險[11]?，F(xiàn)在在售的護(hù)理險還有中國人壽的“國壽信譽(yù)保險組合計劃”，依條款向被保險人提供重大疾病保險金、癌癥關(guān)懷金等保障；中國人保健康的“人保健康美滿一生保障計劃”，擁有長期護(hù)理金、健康維護(hù)金、老年護(hù)理金等多重保險責(zé)任。

“反向抵押貸款”保險是2003年時任中國房地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)總裁孟曉蘇曾提議設(shè)立的，讓擁有私人房產(chǎn)并愿意投保的老年居民享受“抵押房產(chǎn)、領(lǐng)取年金”的壽險。我國2005年在南京山劉元老年公寓首次推出“以房養(yǎng)老”產(chǎn)品。2013年9月13日中國政府網(wǎng)全文公布由國務(wù)院引發(fā)的《加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》，提出“開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點”。2014年7月起，我國“以房養(yǎng)老”保險開始在北京、上海、廣州、武漢四城市試點；2015年3月，幸福人壽保險公司推出“以房養(yǎng)老”保險，截至2015年底，全國共有45戶家庭62人簽約投保這一產(chǎn)品。

2 保險類養(yǎng)老金融產(chǎn)品存在的問題

從保險類個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品的市場供給來看，我國現(xiàn)有的養(yǎng)老保險公司提供大量“各具特色”的保險產(chǎn)品，而事實上，看似多樣的產(chǎn)品的功能同質(zhì)化，運作頗具爭議，產(chǎn)品的更新不能很好契合養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的環(huán)境，存在的問題大致歸為以下幾個方面。

首先，傳統(tǒng)養(yǎng)老險同質(zhì)性強(qiáng)。目前保險類個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品多數(shù)是傳統(tǒng)的養(yǎng)老險，包括分紅型養(yǎng)老險、萬能型壽險和投資性質(zhì)的保險。和訊網(wǎng)提供的“養(yǎng)老險”產(chǎn)品信息顯示，共有50種養(yǎng)老險，其中護(hù)理險2款，老年意外險1種，老年重疾險2種，其余全部為一般的補(bǔ)充養(yǎng)老金保險，也即傳統(tǒng)的養(yǎng)老險。傳統(tǒng)的養(yǎng)老保險對保障功能、風(fēng)險和收益有不同的側(cè)重，一定程度上滿足養(yǎng)老人群以收益、投資或保障為目的需求。

其次，新興產(chǎn)品開發(fā)不足。而市場上新興的產(chǎn)品類型相對偏少，護(hù)理險、重疾險以及“以房養(yǎng)老保險”或因開發(fā)難度、相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、市場接受程度等問題很少提供。以中國人壽保險股份有限公司的“國壽鑫裕保險組合計劃”為例，以護(hù)理保險為主險，附加分紅老年進(jìn)、重疾險、意外傷害險等多項條款，被保險人須在男六十歲之前、女五十五歲之前參保，而護(hù)理險的生效必須以特定疾病為條件。護(hù)理險通常以支付一定的護(hù)理費補(bǔ)償為保障責(zé)任，事實上，護(hù)理險所涉及到醫(yī)療條件、房產(chǎn)社區(qū)、專業(yè)照護(hù)人員等現(xiàn)實因素，往往難以滿足急需照護(hù)的老人的需求，因未獲得照護(hù)、無法獲得照護(hù)而不需要護(hù)理險，即使參保也無從獲得護(hù)理費補(bǔ)償，這一矛盾成為開發(fā)護(hù)理險的障礙?？偟膩碚f，養(yǎng)老相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展尚未與養(yǎng)老險創(chuàng)新形成相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

另外新興產(chǎn)品中爭議頗多的“以房養(yǎng)老”產(chǎn)品，自推出以來市場參與性并不高，未能達(dá)到預(yù)期效果?！耙苑筐B(yǎng)老”主要爭議點在于，如何從法律上界定老人是房屋的產(chǎn)權(quán)人，房產(chǎn)價格如何確定等問題。楊金培（2014）認(rèn)為，由于此項業(yè)務(wù)盈利性不高，對保險公司吸引力不夠，加上業(yè)務(wù)辦理流程復(fù)雜，有時可能涉及到抵押債務(wù)關(guān)系，大量保險機(jī)構(gòu)采取觀望的態(tài)度。目前房地產(chǎn)市場并不是十分景氣，未來房地產(chǎn)發(fā)展前景不明朗，也在一定程度上影響保險公司推出以房養(yǎng)老產(chǎn)品的積極性[12]。

第三，政策缺乏針對性。國家出臺政策法規(guī)大多針對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，缺少針對性的支持養(yǎng)老服務(wù)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的政策規(guī)制。某些法規(guī)政策的實行對商業(yè)養(yǎng)老金融創(chuàng)新模式設(shè)定了一定的障礙。例如，為了約束保險公司以養(yǎng)老地產(chǎn)的名義銷售商品房，中國保監(jiān)會要求保險公司不得參與以及土地開發(fā)，受到政策法規(guī)的限制，養(yǎng)老地產(chǎn)“只租不售”的模式使得養(yǎng)老地產(chǎn)的回收期拉長10年甚至20年，為了規(guī)避政策限制，泰康人壽和合眾人壽通過提前銷售與仍然在建的養(yǎng)老社區(qū)掛鉤的保單，提前收回現(xiàn)金流。中國臺灣則采取“保險公司專注長期護(hù)理保險等產(chǎn)品設(shè)計，投資REITs買斷養(yǎng)老社區(qū)居住權(quán)，收取會員費并開發(fā)保險客戶的方式”。

3 機(jī)遇與建議

管理風(fēng)險的不確定性是保險產(chǎn)品的主要目的，對養(yǎng)老產(chǎn)品來說，首要目標(biāo)是保障功能的實現(xiàn)。養(yǎng)老的保障，主要是養(yǎng)老資金的保障，分紅收益提升，而且包含日常生活的保障。雖然市場已有種類繁多的具備養(yǎng)老性質(zhì)的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，但目前我國社會年齡結(jié)構(gòu)及家庭模式、養(yǎng)老體系不完善都對商業(yè)性個人養(yǎng)老金融的發(fā)展提出更高的要求。合眾人壽董事長戴皓在2016年全國兩會提案中表示，截至2014年，我國有21億60歲以上老年人口，占人口總數(shù)的15.5%，其中將近4000萬人是失能、半失能的老人。據(jù)預(yù)測，到2035年老年人口將達(dá)到4億人，失能、半失能老人將會進(jìn)一步增多，加上由于疾病、意外帶來的護(hù)理需求，失能、半失能人群對長期護(hù)理需求很高。同時，獨生子女的家庭結(jié)構(gòu)、社會保障制度等問題都體現(xiàn)了建立長期護(hù)理保險制度的必要性。

因此，對照護(hù)的現(xiàn)實需求不足，受制于長期照護(hù)市場的供給低效率，而巨大潛在需求的存在說明養(yǎng)老金融發(fā)展的重要機(jī)遇正待發(fā)掘。市場應(yīng)當(dāng)從保險資金的保障、養(yǎng)老照護(hù)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。保險產(chǎn)品的收益性、流動性提高，照護(hù)的專業(yè)化水平加強(qiáng)，又涉及了投資、精算人才，需要醫(yī)療、藥物、器械、護(hù)理方面知識短板的彌補(bǔ)。而財政部部長樓繼偉表示，尚未考慮增加長期護(hù)理險種，“十三五”期間將研究失能老人養(yǎng)老問題。在國家尚未對長期護(hù)理制度完全開展的情況下，發(fā)展長期護(hù)理險既是保險公司主營的保險產(chǎn)品創(chuàng)新的有益嘗試，也可作為保險公司介入養(yǎng)老地產(chǎn)、養(yǎng)老醫(yī)療照護(hù)產(chǎn)業(yè)的附屬產(chǎn)品。通過市場的方式開發(fā)滿足現(xiàn)代養(yǎng)老需求的產(chǎn)品，發(fā)揮養(yǎng)老保險的保障功能，形成相關(guān)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和保險產(chǎn)品開發(fā)的相互促進(jìn)，是目前養(yǎng)老金融市場現(xiàn)有的保險機(jī)構(gòu)提供的養(yǎng)老產(chǎn)品存在類型與功能單一的弊端，缺乏具有針對性的政策導(dǎo)向，在養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大背景下，保險公司的產(chǎn)品開發(fā)未能跟上養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的拓展。結(jié)合我國老年人口高齡化，照護(hù)和醫(yī)療的需求增加的現(xiàn)狀，同時保險資金進(jìn)入相關(guān)領(lǐng)域，或是與地產(chǎn)、照護(hù)、醫(yī)療行業(yè)達(dá)成合作協(xié)議，有發(fā)展醫(yī)療、照護(hù)與保險結(jié)合的條件。因此，本文提出以下保險機(jī)構(gòu)個人養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)未來發(fā)展的對策建議。

3.1 產(chǎn)品完善

傳統(tǒng)的商業(yè)養(yǎng)老保險仍然是保險類養(yǎng)老金融產(chǎn)品的主流，在保險機(jī)構(gòu)與地產(chǎn)、社區(qū)、消費等開發(fā)商的戰(zhàn)略合作，或自建完整體系的基礎(chǔ)上推出長期護(hù)理保險產(chǎn)品是主要的發(fā)展方向。對于此類養(yǎng)老金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，可以從以下兩個角度進(jìn)行完善。

3.1.1 產(chǎn)業(yè)搭載產(chǎn)品，產(chǎn)品引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)

德國、日本將長期護(hù)理保險納入社會保障體系，美國則是由商業(yè)保險公司開發(fā)長期護(hù)理保險產(chǎn)品，當(dāng)被保險人進(jìn)入需要護(hù)理的階段，入住保險公司認(rèn)可的養(yǎng)老社區(qū)，其護(hù)理費用將得到保險公司的報銷，或者保險公司直接提供護(hù)理服務(wù)。受制于保險商不得銷售地產(chǎn)的政策局限，“只租不售”和“可租可售”的選擇、“自建社區(qū)”和“合作開發(fā)”的選擇需要相應(yīng)的政策引導(dǎo)、市場導(dǎo)向。無可爭辯的是保險公司與地產(chǎn)、醫(yī)療、餐飲等行業(yè)的結(jié)合，形成新的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，向市場提供保障性養(yǎng)老生活模式是養(yǎng)老服務(wù)金融的重要創(chuàng)新方向。

我國商業(yè)保險公司可以選擇作為中介，為醫(yī)療照護(hù)服務(wù)的供需雙方提供中介服務(wù)，養(yǎng)老地點仍在家中，評估看護(hù)完成情況給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼。張佩等（2014）認(rèn)為，護(hù)理服務(wù)作為長期護(hù)理保險開發(fā)的產(chǎn)品可以分散和轉(zhuǎn)移國家面臨的基本養(yǎng)老保險壓力，對促進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用[13]。養(yǎng)老保險公司自身進(jìn)行保險資金投資相關(guān)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，可以從中篩選護(hù)理、醫(yī)療等服務(wù)的合作方，借助長期護(hù)理、專業(yè)照護(hù)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺，向客戶出售與本公司相關(guān)的護(hù)理險、重疾險；養(yǎng)老保險公司或可以投資養(yǎng)老社區(qū)的建設(shè)，在療養(yǎng)、度假等服務(wù)的基礎(chǔ)上設(shè)計養(yǎng)老金保障產(chǎn)品，滿足老年人更高層次的養(yǎng)老需求。同時這也對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)緊跟養(yǎng)老險創(chuàng)新的步伐提出了要求。這一相互促進(jìn)關(guān)系重要意義在于發(fā)揮養(yǎng)老金融產(chǎn)品更新、創(chuàng)新作用、推動其與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展。

3.1.2 其他服務(wù)與保險產(chǎn)品的結(jié)合

保險機(jī)構(gòu)應(yīng)在現(xiàn)有的保險產(chǎn)品基礎(chǔ)上，深入了解客戶體驗、售后和評價，了解需求方對產(chǎn)品的滿意度和潛在需求。不僅從產(chǎn)品屬性上滿足老年人收益性、安全性、流動性的保險資產(chǎn)要求，而且需要不斷提升客戶體驗，為養(yǎng)老人群提供專門服務(wù)，例如老年客戶減費讓利、靈活營業(yè)時間、上門服務(wù)、24小時熱線、健康顧問、法律顧問等增值服務(wù)。這要求保險機(jī)構(gòu)切實落實社會責(zé)任感，回歸保險本身管理風(fēng)險、降低損失的不確定性的內(nèi)涵。為達(dá)到這一目的，提供需求方真正需要的、滿意的增值服務(wù)，保險機(jī)構(gòu)應(yīng)完善CRM客戶關(guān)系管理系統(tǒng)，產(chǎn)品開發(fā)保持專業(yè)化與差異化的競爭優(yōu)勢。

3.2 政策出臺

現(xiàn)階段公眾普遍缺乏養(yǎng)老規(guī)劃的意識，養(yǎng)老儲備方式也較為保守，因此，引導(dǎo)人們樹立養(yǎng)老金融的意識，需要依靠頂層設(shè)計推動養(yǎng)老服務(wù)金融的創(chuàng)新。

完善社會基本養(yǎng)老保險制度設(shè)計。我國社會養(yǎng)老保險體系的三大支柱中，個人儲蓄型養(yǎng)老方式作為第三支柱應(yīng)發(fā)揮怎樣的作用取決于前兩大支柱的運作情況。只有國民基本養(yǎng)老保險提供給公眾的養(yǎng)老支持明確了，企業(yè)年金支柱建立、完善、發(fā)揮應(yīng)有效用的前提下，個人商業(yè)養(yǎng)老保險的補(bǔ)充才能更好地發(fā)揮作用，對養(yǎng)老金融的創(chuàng)新才能更具備針對性、有效性。

完善養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的頂層設(shè)計。養(yǎng)老金融業(yè)本身是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)體系的重要組成部分，國家現(xiàn)有政策鼓勵民間資本進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，這將涉及到保險、地產(chǎn)、護(hù)理等多個行業(yè)，保險機(jī)構(gòu)探索養(yǎng)老金融的創(chuàng)新需要結(jié)合相應(yīng)行業(yè)的發(fā)展情況，匹配保險類養(yǎng)老金融產(chǎn)品需求和產(chǎn)業(yè)所能提供的相應(yīng)服務(wù)。

提出針對養(yǎng)老金融發(fā)展的優(yōu)惠政策。養(yǎng)老服務(wù)金融創(chuàng)新在推廣手段、精算技術(shù)、財稅政策、關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)合作等方面尋求新的突破，需要國家支持政策和財稅優(yōu)惠推進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)、迭代，跨產(chǎn)業(yè)合作的制度支持。對公眾宣傳保險類商業(yè)養(yǎng)老服務(wù)金融產(chǎn)品的優(yōu)勢，創(chuàng)新養(yǎng)老服務(wù)金融運營模式和產(chǎn)品形式，市場化的同時不失政策法規(guī)的引導(dǎo)和規(guī)范，從而使養(yǎng)老服務(wù)金融成為社會養(yǎng)老保險的重要支柱。

注釋：

①表格根據(jù)新浪財經(jīng)報道《胡繼曄：養(yǎng)老金融將是有巨大潛力的交叉學(xué)科》整理得出，報道原文鏈接http：//.cn/meeting/2016-02-27/doc-ifxpvysv4953505.shtml。

參考文獻(xiàn)：

[1]孫博.應(yīng)對老齡化需要大養(yǎng)老金融思維[N].中國經(jīng)濟(jì)時報，2015-12-17（005）.

[2]王新星.養(yǎng)老保險制度基礎(chǔ)與金融工具創(chuàng)新[D].南京理工大學(xué)，2006.

[3]郭凱，鈄旭杰.創(chuàng)新商業(yè)養(yǎng)老保險商業(yè)模式的探索[J].上海保險，2010，09：10-13，28.

[4]陳誼娜.老齡化背景下中國養(yǎng)老保險研究[D].天津大學(xué)，2012.

[5]劉永合.老齡化背景下的保險養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)[J].青海金融，2015，09：53-56.

[6]曹雪琴.商業(yè)保險與我國養(yǎng)老金融體系的建設(shè)――談我國投保型養(yǎng)老金融發(fā)展的政策[J].上海保險，2008（11）：54-59.

[7]高林.保險資金進(jìn)入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的模式分析[D].遼寧大學(xué)，2012.

[8]莫驕.人口老齡化背景下的家庭金融資產(chǎn)選擇[D].南開大學(xué)，2014.

[9]高鵬.商業(yè)銀行個人養(yǎng)老金融產(chǎn)品研究[J].經(jīng)濟(jì)視角（上旬刊），2014（03）：24-26，44.

[10]馮麗英.掘金商業(yè)銀行養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)[J].中國銀行業(yè)，2015，11：97-99.

[11]張曉峰.我國商業(yè)性長期護(hù)理保險產(chǎn)品開發(fā)研究[D].湖南大學(xué)，2007.

第2篇：養(yǎng)老金融行業(yè)前景范文

P鍵詞：企業(yè)年金；養(yǎng)老

人社部公開的企業(yè)年金運營相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)年金近5年的總體收益率達(dá)到8.87%，跑贏了CPI。目前，我國建立企業(yè)年金的企業(yè)為44900家，基金3570億元。養(yǎng)老金缺口屢屢觸動公眾焦慮神經(jīng)，填缺問題固然重要，然而，改變基本養(yǎng)老“一家獨大”不堪重負(fù)的現(xiàn)狀同樣不容忽視，值得關(guān)注的是，作為補(bǔ)充養(yǎng)老體系的重要組成部分，企業(yè)年金在我國發(fā)展滯后，目前參與年金計劃的企業(yè)比率僅為1%。

一、不知何為企業(yè)年金

有記者曾采訪包括律師、空姐、工人、會計、HR等等不同行業(yè)，知道企業(yè)年金的僅2人，其中僅有一人擁有企業(yè)年金。這名在北京一家外資企業(yè)工作的工程技術(shù)人員表示：“我累積的年金額度較少，不太在乎，不會因為年金就不跳槽，單位有一些累積年限比較多的人可能比較在乎這個，不會跳槽選擇沒有企業(yè)年金的企業(yè)，其實，大部分都沒有?！笔聦嵣弦彩侨绱耍缃翊蠖鄤趧诱吆推髽I(yè)都把目光放在了“一戶獨大”的基本養(yǎng)老上，企業(yè)和員工建立企業(yè)年金賬戶的積極性并不高，企業(yè)年金和個人養(yǎng)老發(fā)展嚴(yán)重滯后。

保監(jiān)會副主席陳文輝早在“2012陸家嘴論壇”上就表示，“中國整個養(yǎng)老保險體系的發(fā)展不大平衡，比如補(bǔ)充養(yǎng)老中的企業(yè)年金、個人養(yǎng)老保險，替代率非常低，可以說是微乎其微?！敝袊缈圃菏澜缟绫Ｑ芯恐行闹魅梧嵄拇饲暗恼{(diào)研數(shù)據(jù)證實了這點，我國企業(yè)參與年金計劃的比率僅為1%，且絕大部分是中央和地方有實力的國有大中型企業(yè)，主要分布在交通、通訊、能源、金融等壟斷行業(yè)，中小企業(yè)基本上被排斥在外。因此，企業(yè)年金被戲稱為“富人俱樂部”。

有數(shù)據(jù)指出，在美國20多萬億美元養(yǎng)老金總資產(chǎn)中，政府養(yǎng)老金占比12.5%，企業(yè)年金占比64%，個人退休賬戶占比23.5%，而到2010年底，中國的養(yǎng)老金總資產(chǎn)為2萬多億元人民幣，政府養(yǎng)老金占比89.5%，企業(yè)年金10.5%，個人退休賬戶幾乎沒有。

過度依賴基本養(yǎng)老保險，顯然會降低生活標(biāo)準(zhǔn)。對政府來說，也會增加基本養(yǎng)老保險的財務(wù)風(fēng)險和壓力。有研究表明，養(yǎng)老金對退休前工資的替代率過高，已成為財政的包袱，在老齡化的背景下，容易引發(fā)政府未來的財務(wù)持續(xù)性風(fēng)險，企業(yè)年金不發(fā)達(dá)，則會更進(jìn)一步放大財政的壓力。因此降低基本養(yǎng)老保險替代率，提高企業(yè)年金替代率已成為當(dāng)前各國的共識。所以說，真正解決中國養(yǎng)老問題，一方面固然要填充如今缺口巨大的基本養(yǎng)老保險賬戶，但是，進(jìn)一步完善“補(bǔ)充養(yǎng)老體系”也顯得尤為迫切。

二、個人和企業(yè)繳費積極性都不高

我們來計算一下，一名30歲、月入5000元的男職工，個人和企業(yè)按照工資的5%繳費，每月共計繳費500元，如果收益率在4%～5%之間，那么預(yù)計60歲后可每月領(lǐng)取約2000元退休金。在基本養(yǎng)老保險的基本保障之外，職工額外這筆錢顯然可以提高養(yǎng)老生活標(biāo)準(zhǔn)，前景理應(yīng)很好。而企業(yè)年金也是鼓勵職工愛崗愛企，減少職工流動的重要手段，對企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展也是不無益處。

但是，為什么個人和企業(yè)的交費積極性都不高呢？有專家指出，“稅優(yōu)激勵不足、基本養(yǎng)老保險繳費比例過高”是當(dāng)前企業(yè)年金發(fā)展的兩大障礙。目前，對于企業(yè)來說，基本養(yǎng)老保險按各類企業(yè)職工繳費工資總額的20%繳費，有的地方甚至高達(dá)25%，職工按個人繳費基數(shù)的8%繳費，已超過美國一倍，美國為7.76%，加拿大只有5%，加拿大的總繳費率只有5%+9%?；攫B(yǎng)老保險繳費比例過高，讓企業(yè)和個人在完成基本養(yǎng)老保險制度的繳費之后，很難有多余“能量”，再去繳一份“補(bǔ)充”制度的保險費。因此有的地方，企業(yè)年金成為“富企俱樂部”。有專家表示：“而基本養(yǎng)老‘兩高’（繳費比率高和替代率高），將對企業(yè)年金形成強(qiáng)大的替代和擠出效應(yīng)，導(dǎo)致很多企業(yè)既沒能力也沒動力開展企業(yè)年金?！?/p>

第3篇：養(yǎng)老金融行業(yè)前景范文

【關(guān)鍵詞】 養(yǎng)老基金； 投資運營； 風(fēng)險管控； 信息化養(yǎng)老

中圖分類號：F840.67 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）10-0046-03

一、引言

隨著社會保障事業(yè)的發(fā)展，養(yǎng)老基金的規(guī)模日益擴(kuò)大，由于社保制度轉(zhuǎn)型、人口老齡化及預(yù)期壽命的延長等因素，養(yǎng)老基金未來面臨一定的支付危機(jī)。如何管理和運營好養(yǎng)老基金，并使其保值增值，已成為社會普遍關(guān)注的焦點問題。

預(yù)測到2033年，我國老年人口所占比例上升到25.4%；2050年將上升到1/3，接近發(fā)達(dá)國家。面對30多年后的人口老齡化高峰，國家管理的公共養(yǎng)老金收支會有較大缺口，盡快推出養(yǎng)老金整體投資運營方案顯得尤為迫切。在目前管理運營體系下，我國養(yǎng)老金年均收益率不到2%。2001—2011年，我國年均通貨膨脹率高達(dá)2.47%。以此推算，養(yǎng)老保險基金此間損失約6 000億元。此外，目前我國養(yǎng)老金多以存款甚至是活期存款的形式存放在銀行，未來養(yǎng)老金投資還需拓展多元化投資渠道。

人社部公布的數(shù)據(jù)顯示，至2012年末，全國城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)存23 941億元。其中，絕大部分為財政專戶存款，高達(dá)20 170億元；協(xié)議存款1 058億元；債券投資僅為196億元，委托投資運營918億元。

二、養(yǎng)老基金投資運營的現(xiàn)狀及缺陷

按照現(xiàn)行政策規(guī)定，為實現(xiàn)養(yǎng)老基金的保值增值，養(yǎng)老基金只能存入銀行或購買國債以及投資包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券。而從我國現(xiàn)階段養(yǎng)老基金投資運營方式來看，主要還是存入商業(yè)銀行和購買國債，其他投資方式因其安全性、收益性、社會性和流動性，相關(guān)部門一直采取審慎的態(tài)度加以約束限制。

存入商業(yè)銀行的養(yǎng)老基金，大部分為活期存款，按活期利率計息，即使完全按照優(yōu)惠利率計息，收益率也非常有限。購買國債，雖然安全性較強(qiáng)、收益相對高，但利率是事先確定的，在市場利率變動時，或許發(fā)生損失，在沒有保值補(bǔ)貼的情況下，收益性也較差。另外，購買國債還要受發(fā)行時間限制。很顯然，將養(yǎng)老基金的投資運營僅局限于“存銀行、買國債”，并不是養(yǎng)老基金保值增值的最佳途徑。

三、進(jìn)一步完善養(yǎng)老基金投資運營的決策

預(yù)計“十二五”時期末，我國60歲以上的老年人將增長到2.21億，老年人口的比重將增加到16.0%，隨著人口逐漸老齡化，養(yǎng)老問題已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的一塊絆腳石。因此，如何負(fù)擔(dān)成本轉(zhuǎn)嫁、有效地解決養(yǎng)老保險基金缺口就成為異常重要的問題。目前，我國養(yǎng)老基金投資渠道都比較單一，主要是以財政專戶存款為主，還有另外一部分購買國債。還包括股票、證券基金、國債、企業(yè)債、金融債等有價證券。養(yǎng)老保險累計基金年均收益率不足2%，但是，在過去的11年里，我國年通貨膨脹率卻高達(dá)2.47%，據(jù)此測算，損失約為6 000億元。養(yǎng)老金改革，任重而道遠(yuǎn)。政策上可以從以下幾方面入手：

1.拓展投資范圍，大力發(fā)展和完善養(yǎng)老保障體系

隨著人口老齡化形勢日趨嚴(yán)峻，我國的基本養(yǎng)老保險未來將面臨巨大的養(yǎng)老金支付壓力，因此，需要提前籌劃建立穩(wěn)定、可靠、多層次的養(yǎng)老資金來源渠道。提高基本養(yǎng)老保險基金的統(tǒng)籌層次，拓展投資運營范圍，完善養(yǎng)老保障體系。世界上允許養(yǎng)老基金進(jìn)行投資運營的國家，一般投資于股票、債券、貸款、實體和海外投資等領(lǐng)域，一些國家經(jīng)投資運營后取得了比較好的成效。2011年部分國家養(yǎng)老資產(chǎn)的配置比重明細(xì)表（如表1）。

目前，我國應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗并結(jié)合自身的實際情況，拓展養(yǎng)老基金的投資范圍，除繼續(xù)保留一定比例的銀行存款和國債外，還應(yīng)重點考慮以下幾個方面：第一是購買企業(yè)債券。第二是委托銀行發(fā)放抵押貸款。第三是投資基金產(chǎn)品。鑒于投資基金“專家理財、分散投資”的特點，可以進(jìn)行適量的投資。但基金產(chǎn)品投資必須對該產(chǎn)品的投資目標(biāo)、投資理念、投資策略、選股原則以及基金管理公司的誠信和業(yè)績進(jìn)行考察，并評估其與社保基金保值增值的要求是否相符。第四是投資于實業(yè)領(lǐng)域。從近期來看，銀行存款和國債將是養(yǎng)老基金投資的主要方式，投資于國債和銀行存款的比例不應(yīng)低于50%和10%；股市是拓展投資領(lǐng)域的重要方向，但股市投資不應(yīng)高于30%；企業(yè)債券和實業(yè)投資比例都不宜過高，不應(yīng)高于10%。

一般來說，能源、交通、通訊、公用事業(yè)等行業(yè)項目投資規(guī)模較大、風(fēng)險較小、發(fā)展前景好。因此，當(dāng)養(yǎng)老基金積累到較大規(guī)模時，將一部分養(yǎng)老基金以入股形式投資于國家基礎(chǔ)建設(shè)事業(yè)，取得收益后，按股份提取紅利。進(jìn)行這種長期投資，既解決國家基礎(chǔ)建設(shè)資金缺口，又可以很大程度上提高養(yǎng)老基金運用效益，是養(yǎng)老基金一種較為理想的運營方式。而養(yǎng)老金的特殊性質(zhì)能夠為資本市場注入源源不斷的增量資金，因為其投資的長期性和穩(wěn)定性，對資本市場的穩(wěn)定和發(fā)展起到了“定海神針”的作用。例如，英國和日本的兩大養(yǎng)老基金于日前宣布：各自“試水”能源產(chǎn)業(yè)的交易。其中，英國養(yǎng)老保障基金（PPF）計劃接管英國最大煤炭生產(chǎn)商英國煤炭（UK Coal），日本養(yǎng)老基金協(xié)會（JPFA）則與加拿大安大略省政雇員退休基金（Omers）聯(lián)手購買美國燃?xì)怆姀S。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國家大型養(yǎng)老基金涉足能源或?qū)⒊蔀槿蛭磥硇纶厔?，?biāo)志著以養(yǎng)老基金為首的更多公共基金打算跳出傳統(tǒng)領(lǐng)域，尋求多元化投資發(fā)展。

2.進(jìn)一步改革完善資本市場，為養(yǎng)老金投資運營、保值增值做好服務(wù)

當(dāng)前我國處于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的歷史機(jī)遇期，應(yīng)抓住機(jī)遇讓全國社?；鹱鰪?qiáng)做大。一是未來應(yīng)將國有資產(chǎn)劃撥提上日程?！斑@個特殊的融資渠道已經(jīng)討論很多年，應(yīng)盡快進(jìn)入實際操作層面。”二是擴(kuò)大地方基礎(chǔ)養(yǎng)老金委托運營的試點范圍，按照廣東的模式委托給全國社保基金理事會。三是做實個人賬戶資金可以盡快實行委托投資。完善的資本市場可以保證基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化過程的順利進(jìn)行。一方面，良好的1級市場有利于相關(guān)金融產(chǎn)品的發(fā)行，保證投資者認(rèn)購的積極性；另一方面，流動性較強(qiáng)的2級市場可以為投資者轉(zhuǎn)讓相關(guān)產(chǎn)品提供便利的渠道。與此同時，資本市場監(jiān)管層也需要不斷提高資本市場監(jiān)管水平，增加市場的透明度，強(qiáng)化保護(hù)投資者機(jī)制；同時還要發(fā)展長期機(jī)構(gòu)投資者，創(chuàng)新和豐富金融產(chǎn)品，為養(yǎng)老金保障體系建設(shè)提供更好、更成熟的平臺，創(chuàng)造更加公平有序透明的市場環(huán)境。

3.培育專業(yè)的長期機(jī)構(gòu)投資者

我國資本市場投資主體結(jié)構(gòu)不合理，投資者現(xiàn)在還是以個人投資者為主，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量相對來說較少，兩者比重相差較大。個人投資者的投資行為主要是以投機(jī)為主，其投資行為取決于個人對證券產(chǎn)品的投資偏好，這種投資偏好的市場隨機(jī)性很強(qiáng)，增加了不穩(wěn)定性；而機(jī)構(gòu)投資者則更注重對上市公司基本面分析，選擇策略投資對象進(jìn)行理性的價值投資，是穩(wěn)定資本市場的重要力量。

要加快培育成熟機(jī)構(gòu)投資者。養(yǎng)老金入市不僅需要成熟的市場，也需要一批有經(jīng)驗的成熟的機(jī)構(gòu)投資者隊伍。2011年底，我國股市內(nèi)證券投資基金、社保基金、保險機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者占比為15.6%，境外專業(yè)機(jī)構(gòu)只有1%。在歐美等成熟市場，機(jī)構(gòu)投資者持有的股票市值達(dá)70%左右?？梢姡l(fā)展長期機(jī)構(gòu)投資者，對于實現(xiàn)我國資本市場與養(yǎng)老金良性互動意義重大。

4.加大稅收政策支持力度

各國對補(bǔ)充養(yǎng)老保險金的稅收優(yōu)惠政策往往取決于它在養(yǎng)老金體系中的地位。國際經(jīng)驗表明，企業(yè)年金和個人養(yǎng)老計劃往往是養(yǎng)老保障體系的主體。以美國為例，2010年底401（K）資金規(guī)模達(dá)到3.1萬億美元，占美國養(yǎng)老金總資產(chǎn)31%，占當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的21%。而我國2011年底企業(yè)年金累計結(jié)余3 570億元人民幣，僅占當(dāng)年養(yǎng)老金總資產(chǎn)的10%左右，占當(dāng)年GDP比重不到1%。企業(yè)年金計劃是我國養(yǎng)老保障體系的補(bǔ)充，但是近年來發(fā)展滯后、緩慢。從國外實踐來看，稅收優(yōu)惠是企業(yè)年金制度發(fā)展的重要動力。因此，有必要明確和完善相關(guān)延遲納稅和稅收優(yōu)惠政策，進(jìn)一步推動企業(yè)年金制度發(fā)展，使其成為多支柱養(yǎng)老保障體系的重要支撐。

5.加強(qiáng)對養(yǎng)老基金投資運營的監(jiān)督檢查

大力提高常規(guī)監(jiān)管的規(guī)范化、精細(xì)化水平。在完善養(yǎng)老基金財務(wù)、會計、統(tǒng)計、審計制度的同時，進(jìn)一步強(qiáng)化對養(yǎng)老基金投資運營的監(jiān)管機(jī)制。通過國家立法來完善養(yǎng)老基金投資運營監(jiān)管的法律和制度，加強(qiáng)養(yǎng)老基金監(jiān)管體系建設(shè)。不僅對基金日常收支管理進(jìn)行監(jiān)督，而且還要監(jiān)管各項基金投資運營流程，及時查處投資運營中違規(guī)行為，維護(hù)基金安全和完整。

6.建立全國統(tǒng)一的養(yǎng)老信息平臺，保證養(yǎng)老基金使用的合理性和有效性

養(yǎng)老信息化是整個養(yǎng)老體系的技術(shù)支撐，信息化水平的高低決定著養(yǎng)老服務(wù)水平的高低，它能夠?qū)︷B(yǎng)老基金實行嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)、規(guī)范高效的管理，強(qiáng)化養(yǎng)老基金監(jiān)管的透明化程度，提高監(jiān)督管理制度的效率和效力。

大力發(fā)展信息化支撐網(wǎng)絡(luò)。通過養(yǎng)老信息平臺可以定期收集、核對基金監(jiān)管數(shù)據(jù)，對養(yǎng)老基金的征收和利用進(jìn)行全程的監(jiān)督與管理，并對基金監(jiān)管的運行狀況進(jìn)行實時合理的分析與評價，及時發(fā)現(xiàn)問題，并且積極地預(yù)防、化解潛在的危機(jī)。同時，在“十二五”養(yǎng)老服務(wù)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系總框架中的業(yè)務(wù)支撐標(biāo)準(zhǔn)中也把養(yǎng)老服務(wù)信息化建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的建立作為核心標(biāo)準(zhǔn)來建設(shè)。從根本上改變養(yǎng)老傳統(tǒng)管理方式和管理手段，有效杜絕重復(fù)支出養(yǎng)老基金、非法套取養(yǎng)老基金等現(xiàn)象，保證養(yǎng)老基金使用的合理性和有效性。

四、結(jié)論

綜上，中國的人口老齡化是在“未富先老”的形勢下發(fā)生的，且呈現(xiàn)加速增長之勢。日益嚴(yán)重的人口老齡化趨勢增加了未來養(yǎng)老支出的壓力，要化解老齡社會日益加劇所帶來的潛在危機(jī)，必須加強(qiáng)養(yǎng)老基金投資運營，實現(xiàn)養(yǎng)老基金結(jié)余的保值增值，為即將到來的人口老齡高峰積累足夠的支付資金，以實現(xiàn)我國養(yǎng)老制度的可持續(xù)發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 王敏.社會保險基金投資運營中的問題與對策[J].河南商業(yè)高等?？茖W(xué)校學(xué)報，2012（6）：1-4.

[2] 韓麗.對我國社保基金投資管理的思考[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2011（21）：65-67.

[3] Andreev， A.， and Kanto， A. Conditional Value-at-Risk estimation using non-integer degrees of freedom of Student’s t-distribution， forthcoming， Journal of Risk[Z].2004.

[4] 劉佳.我國股票市場對經(jīng)濟(jì)增長影響的實證研究[D].中南大學(xué)碩士學(xué)位論文，2008.

[5] 王勇.我國貨幣政策與股票市場的相關(guān)性研究：基于泰勒規(guī)則的實證分析[D].對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文，2009.

[6] 史玉然，等.據(jù)現(xiàn)狀分析我國資本市場的制度缺陷及產(chǎn)生根源[J].新財經(jīng)（理論版），2011（1）：78-78.

第4篇：養(yǎng)老金融行業(yè)前景范文

[關(guān)鍵詞] 商業(yè)保險公司 企業(yè)年金市場 機(jī)遇 挑戰(zhàn)

一、各種企業(yè)年金治理結(jié)構(gòu)

在考察企業(yè)年金治理結(jié)構(gòu)時，一般根據(jù)企業(yè)年金基金是否具有獨立的法人地位，以及計劃參加者是否對計劃資產(chǎn)擁有處置權(quán)一般可以將年金計劃大致劃分成以下幾種模式：公司型、基金會型、信托型和契約型。

1.信托基金型。信托基金型是指企業(yè)年金基金獨立于舉辦企業(yè)的自有資產(chǎn),由受托人全權(quán)管理。受托人一般由勞資雙方組成的企業(yè)內(nèi)部理事會或者內(nèi)勞資雙方委托對計劃進(jìn)行管理的外部專業(yè)機(jī)構(gòu)充當(dāng)。

2.基金會型?；饡团c信托基金型相類似,也是要求養(yǎng)老金資產(chǎn)獨立于舉辦企業(yè), 一般由內(nèi)部產(chǎn)生的董事會作為治理主體。

3.契約型。契約型是指養(yǎng)老金計劃的參保人與某養(yǎng)老金管理公司簽訂書面合同,并繳納保費。養(yǎng)老金公司以集合資產(chǎn)的形式運營養(yǎng)老基金,并收取一定管理費，其治理主體通常為保險公司或銀行。

4.公司型。公司型是指參保人或參保企業(yè)與一公司制實體簽訂合同,繳納保費并換回有待遇許諾的憑證，由內(nèi)部產(chǎn)生的董事會作為治理主體。

基金會型、信托型和公司型企業(yè)年金計劃中，日常運營包括繳費征集、賬戶管理、精算分析、資產(chǎn)負(fù)債管理、投資管理、信息披露和養(yǎng)老金發(fā)放等諸多環(huán)節(jié)的工作，治理主體可以承擔(dān)一部分工作，而將另外一部分的工作分包給其他外部機(jī)構(gòu)來承擔(dān)。

二、保險公司在企業(yè)年金市場的角色和定位

2004年5月出臺和實施的《企業(yè)年金基金管理試行辦法》規(guī)定了我國的企業(yè)年金市場以“信托模式”為基本運作模式，保險公司可以通過自身或者設(shè)立新的子公司形式承擔(dān)除了托管人以外的任何角色，即受托人、賬戶管理人和投資管理人。此外保險公司也可以經(jīng)營通過經(jīng)營契約模式的企業(yè)年金（即商業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險），提供養(yǎng)老保障服務(wù)。

1.作為受托人，保險公司已在長期的經(jīng)營過程中與商業(yè)銀行、基金公司和證券公司都結(jié)成了協(xié)作關(guān)系,對各機(jī)構(gòu)都比較了解，可以根據(jù)實際情況代表企業(yè)選擇、監(jiān)督、更換賬戶管理人、托管人、投資管理人及其他中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。

2.壽險公司的養(yǎng)老金賬戶管理起步較早、經(jīng)驗豐富，擁有專業(yè)高效的年金管理系統(tǒng),可以為廣大客戶提供簡便快捷的賬戶方面的相關(guān)服務(wù)。同時,利用其內(nèi)部網(wǎng)絡(luò),可以實現(xiàn)賬戶數(shù)據(jù)的全國集中管理,為企業(yè)提供準(zhǔn)確高效的賬戶結(jié)算服務(wù)，所以作為賬戶管理人也有其優(yōu)勢。

3.企業(yè)年金對風(fēng)險的承受能力低,安全性和流動性是進(jìn)行投資首要考慮的因素，這與商業(yè)保險公司“審慎”的投資原則相符合。作為資本市場上重要的機(jī)構(gòu)投資者,商業(yè)保險公司有著豐富的投資運作經(jīng)驗，具備程序化管理、規(guī)范化投資、市場化運作的能力和風(fēng)險控制能力,可以保證企業(yè)年金投資的安全性和穩(wěn)定性，比較適合做投資管理人。

4.商業(yè)保險公司在養(yǎng)老保險產(chǎn)品方面有著獨特的優(yōu)勢，所以契約型模式是其發(fā)展企業(yè)年金最有利的方式。該模式成本低、投保簡便,可減少中小企業(yè)在信托模式下管理企業(yè)年金的成本壓力和市場風(fēng)險壓力，對其具有很大的吸引力。

三、我國商業(yè)保險公司在企業(yè)年金市場的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

據(jù)世界銀行預(yù)測，至2030年中國企業(yè)年金規(guī)模將高達(dá)1.8萬億美元，成為世界第三大企業(yè)年金市場，所以，面對巨大的發(fā)展?jié)摿Γ虡I(yè)保險公司有著良好的機(jī)遇。

1.保監(jiān)會給予商業(yè)保險公司以政策上的支持。2007年11月12日，保監(jiān)會出臺的《保險公司養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)管理辦法》，鼓勵保險公司發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，通過企業(yè)年金管理業(yè)務(wù)等多種養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)為個人、家庭、企事業(yè)單位等提供養(yǎng)老保障服務(wù)。

2.商業(yè)保險公司在企業(yè)年金市場上有著不可比擬的優(yōu)勢。保險公司通過經(jīng)營退休金業(yè)務(wù)和其他長期壽險業(yè)務(wù)，積累了大量經(jīng)驗,培養(yǎng)了經(jīng)營管理方面的優(yōu)勢,主要包括雄厚的精算能力;強(qiáng)大的銷售能力;產(chǎn)品設(shè)計的多樣性;管理長期資與長期負(fù)債匹配的能力;可以為企業(yè)提供包括年金計劃設(shè)計、賬戶管理、投資等在內(nèi)的一攬子服務(wù)等。

3.作為商業(yè)保險公司在受托人角色上的競爭對手，信托公司參與企業(yè)年金市場面臨很大的挑戰(zhàn)。從信托業(yè)整體而言，在金融行業(yè)中的信譽(yù)度較差，而且信托投資公司大多從國有單位脫胎或轉(zhuǎn)軌而來，企業(yè)的運作極不規(guī)范，缺乏科學(xué)合理的決策機(jī)制、經(jīng)營運作與風(fēng)險管控體系，加之經(jīng)營范圍非常廣泛，風(fēng)險管控的難度加大，增加了風(fēng)險的隱患。此外，信托機(jī)構(gòu)缺乏辦理企業(yè)年金業(yè)務(wù)的經(jīng)驗和人才。所以，信托公司需要時間來重樹形象，打造自己的優(yōu)勢，這對于保險公司來說，是一個相當(dāng)好的機(jī)遇。

在保險業(yè)積極開拓企業(yè)年金市場的同時，也面臨著政策局限和激烈競爭的挑戰(zhàn)。

(1)商業(yè)保險公司在提供契約型企業(yè)年金時存在政策性的障礙。在信托模式下，企業(yè)繳費在一定范圍內(nèi)可免征企業(yè)所得稅。而在契約模式下，企業(yè)繳費沒有稅收支持。這在一定程度上減少了企業(yè)對于購買補(bǔ)充養(yǎng)老保險的積極性，保險公司在契約模式上的優(yōu)勢難以體現(xiàn)。

(2)在信托模式下，商業(yè)保險公司面臨的競爭加劇。企業(yè)年金的供給主體有保險公司、銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司，各具所長，這對于保險公司來說，是個巨大的挑戰(zhàn)。此外，隨著今年第二批企業(yè)年金資格的公布，市場競爭日趨白熱化。

綜上所述，商業(yè)保險公司應(yīng)準(zhǔn)確定位自己在企業(yè)年金市場中的角色,把握住發(fā)展企業(yè)年金的難得機(jī)遇,充分發(fā)揮自身優(yōu)勢,使自己成為企業(yè)年金市場上最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)商。

參考文獻(xiàn):

第5篇：養(yǎng)老金融行業(yè)前景范文

[關(guān)鍵詞]企業(yè)年金 現(xiàn)狀 特點

一、概述

企業(yè)年金、基本養(yǎng)老保險、個人儲蓄性養(yǎng)老保險三大部分組成了我國城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保險體系 。其中企業(yè)年金是城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保險體系“三大支柱”中重要組成部分之一。 企業(yè)年金已經(jīng)成為實行現(xiàn)代社會保險制度的國家中，較為普遍實行的一種企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老金計劃，并且成為國家養(yǎng)老保險制度的重要組成部分。

1.企業(yè)年金的概念

年金是在約定的年數(shù)內(nèi)，一系列的定期給付，給付固定的金額，或者是不固定的金額。那么以企業(yè)為主體的年金即企業(yè)年金。企業(yè)在國家政策的指導(dǎo)下，在政府強(qiáng)制實施的國家養(yǎng)老金或公共養(yǎng)老金之外，企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)濟(jì)實力建立的一種補(bǔ)充性養(yǎng)老金制度，建立企業(yè)年金的目的是為本企業(yè)職工提供一定程度退休收入保障。簡言之企業(yè)年金基金是企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險基金。企業(yè)年金、社會基本養(yǎng)老保險、個人商業(yè)儲蓄養(yǎng)老保險，這三層體系構(gòu)成了養(yǎng)老保險制度體系。

2.企業(yè)年金的特點

企業(yè)年金的特點是：有政府政策鼓勵，需要市場運營，享受國家稅收優(yōu)惠，企業(yè)自愿、并且受政府監(jiān)管。

企業(yè)在我國政府建立基本養(yǎng)老保險制度下，本著自愿、量力的原則，自主實施養(yǎng)老金計劃。因此建立并且完善企業(yè)年金制度是我國社會保障制度改革的重點內(nèi)容。企業(yè)年金制度有助于建立多元化的分配補(bǔ)償機(jī)制，其次有利于企業(yè)推進(jìn)人事制度改革、增強(qiáng)企業(yè)凝聚力，最后對深化國有企業(yè)改革也有重大意義。

二、我國年金發(fā)展概況

20世紀(jì)50年代，我國政府通過“企業(yè)辦社會”解決養(yǎng)老問題，開始實行勞保制度。20世紀(jì)70年代以后，我國政府提倡企業(yè)建立補(bǔ)充養(yǎng)老保險，這是在社會基本養(yǎng)老保險基礎(chǔ)上提出的補(bǔ)充制度。

1991年我國政府正式提出“國家提倡、鼓勵企業(yè)實行補(bǔ)充養(yǎng)老保險”。 1994年，《勞動法》將企業(yè)年金制度用法律形式確定下來，法律條文規(guī)定：“國家鼓勵用人單位根據(jù)本單位實際情況為勞動者建立補(bǔ)充保險?！?995年勞動部對企業(yè)建立補(bǔ)充養(yǎng)老保險的基本條件、資金來源、決策程序、經(jīng)辦機(jī)構(gòu)、待遇給付、管理辦法、投資運營等，提出了很多指導(dǎo)性意見，基本的政策框架由此確立。

1997年，企業(yè)年金市場開始啟動，部分省市地方政府制定了一系列相應(yīng)的地方性企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險政策，其中尤其是稅收優(yōu)惠力度加大了。

2011年，人力資源和社會保障部《企業(yè)年金基金管理辦法》，并且聯(lián)合證券監(jiān)督管理委員會、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會一并執(zhí)行。這次新修訂的管理辦法調(diào)整了企業(yè)年金基金投資比例、范圍；新增違規(guī)處罰措施；進(jìn)一步完善治理結(jié)構(gòu)；并且對企業(yè)年金基金計劃作出了原則性的規(guī)定。

我國到2030年會成為擁有世界第三大養(yǎng)老保險基金的國家，到時我國的養(yǎng)老保險基金總規(guī)模將達(dá)到1.8萬億美元。

三、現(xiàn)狀分析

目前，企業(yè)年金存在一些普遍關(guān)注的問題：企業(yè)年金進(jìn)行市場運作的時候，在我國的資本市場并不成熟的前提下，政府職能部門如何保證員工養(yǎng)老金不會越變越少？如何監(jiān)督基金管理公司和信托公司？

企業(yè)自主建立、個人自愿參與、委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理運作的企業(yè)年金如何能讓企業(yè)職工在退休后得到相應(yīng)的保障呢？企業(yè)年金計劃建立后，企業(yè)的職工每個月的工資要繳納正常的社會保險，還要繳納一部分企業(yè)年金，并且退休后才能享受這部分基金。那么，這中間就有幾十年的時間，這中間這段時間會不會遇到政策變化或者一些其他影響因素導(dǎo)致最后無法拿到這筆基金呢？政府能不能保證企業(yè)職工最后能夠拿到這筆基金成為企業(yè)職工最關(guān)注的問題。

同時，我國企業(yè)年金制度從產(chǎn)生到發(fā)展，有了十幾年的歷程，但是此期間內(nèi)企業(yè)年金的發(fā)展相對還是緩慢的，主要表現(xiàn)為我國參保的人數(shù)不多，參保的規(guī)模不大，基金的數(shù)額不大；機(jī)構(gòu)熱而企業(yè)冷淡的現(xiàn)象還是普遍存在額，那這些現(xiàn)象存在，又是由哪些因素造成的呢？根據(jù)全國總工會的民意調(diào)查我們可以看出，以上總總現(xiàn)象的根源就在于企業(yè)職工對資金運作安全還是尋在許多疑慮。由此資金運作的安全問題就是企業(yè)年金的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

由此先分析企業(yè)年金的操作流程，首先企業(yè)建立年金計劃，然后企業(yè)將年金交由專業(yè)的第三方進(jìn)行處理，第三方稱為企業(yè)年金理事會，企業(yè)年金理事會是相對獨立于企業(yè)和職工的。企業(yè)年金理事會是專業(yè)處理年金的機(jī)構(gòu)，受政府的約束和法規(guī)的監(jiān)管，相對來說是專業(yè)可靠的機(jī)構(gòu)。并且我國政府明確的規(guī)定了企業(yè)年金的市場導(dǎo)向。由此我們可以看出對于第三方機(jī)構(gòu)我們是可以放心的。但是同時也存在一些客觀的因素會影響年金的運作。

企業(yè)年金投向市場就會存在各種風(fēng)險。為此只能不斷的完善制度，減少運作體系中的漏洞才能把風(fēng)險降低，才能更好的保障企業(yè)年金的安全運作。那么就必須注意各個環(huán)節(jié)，企業(yè)年金運作要經(jīng)手5大環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)都必須把好關(guān)。委托人、受托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人必須相互制約、相互合作，才能保證各環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)穩(wěn)定的運作。

四、完善措施與前景展望

1.完善法律法規(guī)

企業(yè)年金制度在實施并且運營前，就有相關(guān)的法律法規(guī)和指導(dǎo)政策出臺，所以說相對來說，企業(yè)年金制度還是有很強(qiáng)大的保障的。但是實施過程中還是會顯現(xiàn)出一些法律漏洞，這就需要跟隨者企業(yè)年金制度的不斷發(fā)展，來完善法律法規(guī)。首先法律法規(guī)需要對各個環(huán)節(jié)中的各個重點對象進(jìn)行細(xì)致的規(guī)范，基金運營中的委托人、受托人、托管人、投資管理人、賬戶管理人的資格認(rèn)定和職責(zé)，都要合理詳盡的作出明確的規(guī)范。其次，法律法規(guī)或者管理辦法必須對繳費年齡、積累年限、年金增值、獲得分配的具體數(shù)目，都需要做出詳細(xì)的說明，這樣才能使企業(yè)在建立退休金計劃時有明確的依據(jù)。尤其是對于中小企業(yè)的保護(hù)，對中小企業(yè)要建立養(yǎng)老金計劃設(shè)計最大大量簡化條款，這樣才能更好的保障中小企業(yè)的職工的年金利益。

2.加強(qiáng)監(jiān)督管理

在企業(yè)年金制度發(fā)展的初級階段，監(jiān)管工作還不完善。監(jiān)督具體指標(biāo)的缺失就是其中之一。我國《企業(yè)年金基金管理試行辦法》中有關(guān)于監(jiān)督檢查的規(guī)定，也有信息披露的規(guī)定，并且獲得資質(zhì)的機(jī)構(gòu)也受國家相關(guān)職能部門的監(jiān)督和檢查。其中證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會是主要的監(jiān)督和監(jiān)管部門。獲得企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)在三大部門的監(jiān)督和監(jiān)管中規(guī)范運營年金。

3.政府的稅收優(yōu)惠政策需要加大

企業(yè)年金的發(fā)展需要稅收優(yōu)惠政策的大力支持，沒有一定的稅收優(yōu)惠，企業(yè)年金制度就緩慢前行。在其他一些企業(yè)年金制度發(fā)展良好的國家，政府通過稅收優(yōu)惠，鼓勵企業(yè)發(fā)展企業(yè)年金。如加拿大的注冊計劃可以合法地減稅或免稅，但稅收豁免額度有一定的限制；美國《小型企業(yè)退休計劃》規(guī)定：雇主在為雇員進(jìn)行繳費時可以減免繳費的數(shù)額；日本政府創(chuàng)立了稅制合格退休年金制度，主要是為了加大有關(guān)退休年金的優(yōu)惠稅制力度。中小企業(yè)計劃中的資產(chǎn)在其進(jìn)行投資增值的過程中是免稅的，尤其對于中小企業(yè)計劃的建立，繳費和運行都不必納稅。由此我國政府需要進(jìn)一步加大稅收優(yōu)惠政策的力度，推動我國企業(yè)年金制度的平穩(wěn)健康發(fā)展。

由此可以看出，企業(yè)年金要健康穩(wěn)定發(fā)展，就必須要各方面環(huán)境的支撐，其中良好完善的法律環(huán)境是必要前提，其次政府的政策支持也是必不可少的推助器，再次健康的市場環(huán)境也是必要的，最后需要創(chuàng)造良好的社會文化心理環(huán)境。

我國政府也在不斷的根據(jù)我國企業(yè)自身的特點，設(shè)立適合各個行業(yè)的企業(yè)年金計劃，不斷打破現(xiàn)有國企的行業(yè)計劃年金的封閉模式，加大政府的稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策，我國企業(yè)年金制度正在不斷的突破和發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊勇.企業(yè)年金制度國際比較研究[J]；北京市計劃勞動管理干部學(xué)院學(xué)報；2006（01）.

[2]鄧大松，劉昌平.中國企業(yè)年金基金治理研究[J]；公共管理學(xué)報；2004.

第6篇：養(yǎng)老金融行業(yè)前景范文

可見，在英國人的理財概念中，就包括了日常收支籌劃和非商業(yè)性投資盈利等兩個部分。在他們的心目中，儲蓄、炒股、購買政府債券是投資，購買住房和各種收藏品也是一種投資。而對這些投資的運籌和規(guī)劃，也就自然成了理財?shù)倪^程。這種概念在人們心目中已根深蒂固。

理財觀念深入人心

英國是一個負(fù)債消費的國家，人們對借貸消費、“寅吃卯糧”習(xí)以為常。購買住房要抵押貸款，日常購物也會信用透支，學(xué)生上學(xué)也需要貸款。因此，就需要了解利率短期和長期的走勢、就業(yè)和工資增長的前景，從而對自己的還貸能力和還貸時間有一個大致的規(guī)劃。否則，就難免陷入財務(wù)危機(jī)。

不過，絕大多數(shù)人還是能夠做到量人為出的。匯豐銀行的一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，隨著銀行電話和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的發(fā)達(dá)，許多人漸成“理財專家”。例如，25％的受訪者清楚地知道他們在銀行的準(zhǔn)確存款數(shù)字，45％的受訪者大致上能說出自己的銀行存款數(shù)目，相差不足10英鎊。10％的受訪者甚至每天都要查核自己的銀行結(jié)余。每5個人當(dāng)中，就有 1個人每天3次查核他們的賬戶。他們大多數(shù)使用電話和互聯(lián)網(wǎng)銀行咨詢業(yè)務(wù)。同時，調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，近75％使用電話和互聯(lián)網(wǎng)銀行服務(wù)的民眾知道銀行提供的各種服務(wù)。有趣的是，男性查賬的人數(shù)高于女性，分別為25％和13％。匯豐銀行電子服務(wù)部門主管康斯坦丁表示，銀行提供的科技改變了人們的理財習(xí)慣，使理財變得更為方便和有趣，因此，很多客戶已經(jīng)成為了自己的“會計經(jīng)理”。60％的“理財專家”從來沒有出現(xiàn)赤字。

邊玩邊賺錢

或許一半是歷史文化原因，一半是經(jīng)濟(jì)富足的支持，英國人很會休閑。過去二三十年來，英國人更把休閑與投資結(jié)合到一起，在玩樂和消遣中賺取利潤，成為個人理財?shù)囊粋€組成部分。

藝術(shù)品市場是英國一個重要的休閑投資市場，這個市場從20世紀(jì)90年代初以來一直興盛不衰，目前，總價值達(dá)數(shù)十億英鎊，占整個歐洲藝術(shù)市場的50％還多。藝術(shù)品在眾多休閑投資產(chǎn)品中是最易使投資者眼球放光的產(chǎn)品。在這個市場中，既有過去藝術(shù)大師的作品，也有新生代藝術(shù)家作品，而且價值增長很快。目前，各類藝術(shù)基金公司、投資公司和個人收藏家等群英薈萃。在這個市場淘金與游戲的，既有腰纏萬貫的藝術(shù)品收藏家，也有越來越多的小投資者。

名牌陳年葡萄酒是英國許多休閑投資者的另一個領(lǐng)域。波爾多、白蘭地和隆河谷(Bordeaux，Burgundy and Rhone)等30余種著名葡萄酒品牌全都身價不菲，升值潛力巨大，因此成為許多投資經(jīng)紀(jì)人推薦的升值物品。另外，還有體育紀(jì)念品的投資。英國人酷愛足球，有關(guān)足球的紀(jì)念品也隨著足球熱的升溫而不斷增值。高爾夫球、板球、網(wǎng)球和釣魚運動的有關(guān)紀(jì)念品也成為人們收藏的投資物品。賽馬也是投資者追逐的熱門之一，這是一個對沉迷于賽馬活動的賽馬愛好者具有極大吸引力的休閑投資領(lǐng)域，尤其是富人對在此領(lǐng)域投資更是趨之若鶩。

經(jīng)典汽車投資是英國休閑投資的另一個重要方面?！董h(huán)球》雜志記者在英國博納姆拍賣行一次老爺車拍賣活動中看到，拍品中既有英國本地勞斯萊斯生產(chǎn)的早期豪華汽車，也有美國和歐洲大陸的產(chǎn)品。這個市場從20世紀(jì)80年代開始興盛，90年代一度陷入低潮，現(xiàn)在又漸成規(guī)模。在市場的高端，經(jīng)典車比新型號車更為值錢。

理財機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)繁忙

初到英國，就聽到過一種說法，說社會治理“美國靠律師，英國靠會計”。可見英國的會計制度多么嚴(yán)格，會計隊伍多么龐大，財務(wù)運轉(zhuǎn)多么復(fù)雜。確實，在英國，會計咨詢服務(wù)非常方便， 該行業(yè)在英國整個經(jīng)濟(jì)中所占比例達(dá)到5％左右。許多有錢人，如體育與文藝明星、公司高級職員、資財雄厚的個體業(yè)者等，都有自己的理財顧問或會計師。這是個人和家庭理財不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施。

在英國，與個人理財關(guān)系密切的領(lǐng)域十分廣闊和繁雜。如養(yǎng)老基金、共同基金和其他各類基金的運籌和投資；傳統(tǒng)的股票和債券、黃金和房地產(chǎn)以及各類金融衍生產(chǎn)品的投資；納稅和各類稅收優(yōu)惠的計算與領(lǐng)取；什么人在什么情況下可以享受什么樣的社會福利和享受多少；在銀行怎樣才能根據(jù)自身情況選擇最合理的存款和貸款方式；如何最大限度地享受金融部門提供的服務(wù)；甚至如何利用稅收法律的漏洞把納稅額盡量降到最小限度；等等。對于這些，沒有專業(yè)知識是很難弄明白的，有時應(yīng)該享受的權(quán)益從自己身邊溜走或陷入圈套還不知道。

因此，要想管好自己的錢袋，或者在浩如煙海的投資領(lǐng)域中做出正確選擇賺取利潤，就不得不依靠專業(yè)化的資本管理和投資公司。當(dāng)前，英國五花八門的理財公司如基金公司、資產(chǎn)管理公司、投資公司就承擔(dān)起了對大宗基金如養(yǎng)老基金和慈善基金的管理和經(jīng)營，保險公司和各個金融機(jī)構(gòu)也都提供理財服務(wù)，眾多的咨詢機(jī)構(gòu)和專家也隨時向客戶提供現(xiàn)成的幫助。他們不僅幫助客戶設(shè)計總體的戰(zhàn)略規(guī)劃，還對實現(xiàn)這些規(guī)劃的具體步驟給予具體指導(dǎo)。因此，可以說，英國人個人理財已在相當(dāng)大的程度上實現(xiàn)了社會化。

例如，英國的養(yǎng)老金管理和投資運作就是一個十分典型的例子。英國實行 3種養(yǎng)老金制度，其中公司養(yǎng)老基金和個人在保險公司自儲養(yǎng)老基金，數(shù)額都十分龐大。要讓它們活起來，達(dá)到錢生錢、創(chuàng)造利潤的目的，管理養(yǎng)老金的基金公司功不可沒。英國養(yǎng)老基金的63％都投資股票市場，還有部分投資債券。

第7篇：養(yǎng)老金融行業(yè)前景范文

[關(guān)鍵詞]營銷理念；養(yǎng)老保險基金；多元化；模式

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2016.40.025

我國的養(yǎng)老保險制度建立于20世紀(jì)50年代初期，有企業(yè)職工的養(yǎng)老保險制度、機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險制度。1997年國務(wù)院頒布《關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》，我國建立了統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度，制定了社會統(tǒng)籌與個人賬戶相結(jié)合的養(yǎng)老保險制度，建立了職工基本養(yǎng)老保險個人賬戶。從此，我國逐步建立起多層次的養(yǎng)老保險體系。目前，我國機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險制度正在改革，逐步與企業(yè)職工保險制度并軌，走向社會化養(yǎng)老統(tǒng)籌。

目前，我國60歲以上人口占比超過了10%，標(biāo)志著我們已進(jìn)入老齡化社會，養(yǎng)老問題日益成為社會關(guān)注焦點。為了能夠使老齡人口的基本生活得到保障，并不斷提升其生活質(zhì)量，當(dāng)務(wù)之急是如何籌集到更多的養(yǎng)老資金。

1 養(yǎng)老保險的含義與模式

養(yǎng)老保險，全稱社會基本養(yǎng)老保險，是國家和社會根據(jù)一定的法律和法規(guī)，為解決勞動者在達(dá)到國家規(guī)定的解除勞動義務(wù)的勞動年齡界限，或因年老喪失勞動能力退出勞動崗位后的基本生活而建立的一種社會保險制度。

實行養(yǎng)老保險制度的國家，按老年保障資金的籌措方式，可以分為以下三種模式：投保資助型老年社會保險、強(qiáng)制儲蓄型老年社會保險、統(tǒng)籌型老年社會保險。我國過去采用統(tǒng)籌型老年社會保險制度，這種制度的基本特點是國家（也通過企業(yè)）利用自己的財政資金發(fā)放退休金，而不專門為老年社會保險事業(yè)設(shè)立專項基金，也不向勞動者個人收繳老年保險費，顯然，這種模式是非基金化的。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，養(yǎng)老保險的改革勢在必行。我國要建立的養(yǎng)老保險制度應(yīng)該針對現(xiàn)行的統(tǒng)籌型養(yǎng)老保險的嚴(yán)重缺陷進(jìn)行改革，提高養(yǎng)老保險的社會化程度，實現(xiàn)基金化和自我保障。

2 采用營銷理念提高養(yǎng)老保險的意義

我國屬于典型的“未富先老”，人口老齡化速度快。伴隨傳統(tǒng)社會向現(xiàn)代社會轉(zhuǎn)型，“家庭人”逐漸成為“社會人”，傳統(tǒng)家庭養(yǎng)老功能變?nèi)酰鐣B(yǎng)老保障應(yīng)運而生。養(yǎng)老保險制度雖已初步建立，但存在的問題還比較尖銳，有些問題至今仍沒有解決。

2.1 公平性不足因身份、地區(qū)、行業(yè)等不同，不同人群參加的養(yǎng)老保險制度類型也不同，退休后的養(yǎng)老保險待遇差別較大。有研究統(tǒng)計，2013年事業(yè)單位退休人員月均養(yǎng)老金是企業(yè)退休職工的1.8倍，機(jī)關(guān)退休人員月均養(yǎng)老金水平是企業(yè)退休職工的2.1倍。

2.2 可持續(xù)性弱在我國現(xiàn)行養(yǎng)老保險制度中，各方面主體責(zé)任不是很清晰，補(bǔ)充養(yǎng)老保險發(fā)展滯后，個人儲蓄性養(yǎng)老保險尚無具體政策，多層次保障體系尚未形成，使制度的可持續(xù)性難以保障。

2.3 統(tǒng)籌層次低目前，我國實行的是養(yǎng)老保險省級統(tǒng)籌，但實際運行中，省級調(diào)劑的力度還不夠，未充分發(fā)揮統(tǒng)籌共濟(jì)的功能，大部分養(yǎng)老保險基金還處于分散統(tǒng)籌狀態(tài)，造成地區(qū)間負(fù)擔(dān)畸輕畸重，影響了制度的效率。

養(yǎng)老保險制度存在的這些問題，是歷史因素和現(xiàn)實矛盾長期積累的結(jié)果，已經(jīng)影響了社會和諧穩(wěn)定，也制約了經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)健康發(fā)展。必須以更大的力度推進(jìn)改革，進(jìn)一步完善養(yǎng)老保險制度，解決每個人的后顧之憂，讓老年人生活得更加體面、更有尊嚴(yán)。

采用營銷理念提高養(yǎng)老保險制度的重要性被歸納為以下五個方面：

（1）采用營銷理念提高養(yǎng)老保險，為廣大參保職工和離退休人員提供較高水平的基本生活保障。

（2）采用營銷理念完善社會保障體系，是國有企業(yè)改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的迫切需要。

（3）采用營銷理念提高養(yǎng)老保險，有利于改善居民對改革的心理預(yù)期，增加消費，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、快速增長。

（4）采用營銷理念提高養(yǎng)老保險是發(fā)展勞動力市場的要求。

（5）采用營銷理念提高養(yǎng)老保險是應(yīng)對人口老齡化不斷消費的需要。

3 采用營銷理念，創(chuàng)建養(yǎng)老保險基金模式的設(shè)想

3.1 企業(yè)年金制

企業(yè)年金，是指在國家政策指導(dǎo)下，企業(yè)及其職工在依法參加企業(yè)基本養(yǎng)老保險費的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險制度，是多層次養(yǎng)老保險體系的組成部分。

首先，企業(yè)年金要依法設(shè)立。企業(yè)年金必須在國家法律法規(guī)允許下進(jìn)行，接受國家政策指導(dǎo)，享受政府給予參保企業(yè)的優(yōu)惠政策。其次，遵循自愿原則。企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實力和經(jīng)營狀況，按照量力、自愿的原則建立企業(yè)年金，實施年金計劃。員工根據(jù)需要自愿選擇申請加入或退出企業(yè)年金計劃。最后，補(bǔ)充養(yǎng)老保險形式。旨在保證員工在退休之后維持較高的生活質(zhì)量。

企業(yè)年金制設(shè)想如下：

（1）企業(yè)應(yīng)根據(jù)本單位的資本所有制性質(zhì)、經(jīng)營承受能力，員工組成及收入等情況綜合考慮實施本企業(yè)年金制，制定的年金方案應(yīng)經(jīng)過職工（代表）大會或股東（代表）大會通過。

（2）年金計劃是實施企業(yè)年金制的關(guān)鍵。企業(yè)年金計劃是指企業(yè)依法建立企業(yè)年金，管理企業(yè)年金業(yè)務(wù)，規(guī)范企業(yè)年金運營的企業(yè)年金方案與企業(yè)年金基金管理合同等的集成。第一，企業(yè)年金計劃必須符合國家法律、法規(guī)、政策的要求，并在其允許范圍內(nèi)開展活動。第二，依照企業(yè)持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)，激勵員工工作積極性和提高員工退休生活質(zhì)量目標(biāo)來制定企業(yè)年金方案。第三，根據(jù)企業(yè)經(jīng)營能力和員工期望及承受能力綜合測定企業(yè)年金基金水平，參與各方的繳納費用比例。第四，按照“自制”原則建立企業(yè)年金，建立健全企業(yè)年金管理組織、制度，有序規(guī)范地開展各項運營活動，保障企業(yè)年金計劃的有效實施。

（3）企業(yè)年金基金。根據(jù)企業(yè)年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形成的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險基金。企業(yè)年金基金由企業(yè)繳費、職工個人繳費、投資運營收益三部分組成。繳費基數(shù)由企業(yè)根據(jù)國家政策和企業(yè)整體效益情況統(tǒng)一確定和調(diào)整。例如，企業(yè)、個人繳費比例參照當(dāng)年度公積金繳費基數(shù)執(zhí)行繳費比例按5%、2%執(zhí)行。

（4）企業(yè)年金基金的保值增值。這是運營管理極為重要的方面，即企業(yè)年金基金投資運營效果。一般是選擇專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場化運作模式，在科學(xué)預(yù)測市場、控制風(fēng)險的前提下，可通過國債、銀行儲蓄、基金投資、商業(yè)保險、商業(yè)（或項目）投資等多種形式盡可能地使其年金基金投資利益最大化。

3.2 消費養(yǎng)老

消費養(yǎng)老模式就是用個人消費支出的方式，增加積分，退休以后用積分換取養(yǎng)老基金的方式。

采用消費模式增加養(yǎng)老基金，這是人們觀念轉(zhuǎn)換，也是一種消費趨勢。首先，使用消費基金卡，它可以拉動需求促進(jìn)消費，對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到推動作用；其次，人在年輕的時候消費需求本來就很大，用年輕時消費積分這對退休以后生活起到積累作用；最后，消費養(yǎng)老模式能夠促使企業(yè)不斷開發(fā)新產(chǎn)品，滿足人們對生活的需要，開發(fā)得越多，消費得也就越多，形成良性循環(huán)。

消費養(yǎng)老模式設(shè)想如下：

（1）積分方式。每個適齡勞動者在工作之后，建立個人消費基金賬戶，用于消費記錄。每次消費，可兌換積分，如1元為一個積分，100積分可兌換一元養(yǎng)老基金。積累積分時間從個人工作開始，到退休為止。勞動者退休以后，個人消費基金賬戶中累積的消費積分可用來直接兌換養(yǎng)老基金。兌換積分可一次性兌換養(yǎng)老基金，也可以采取分幾次兌換養(yǎng)老基金。

（2）操作實施方案設(shè)計。新勞動者進(jìn)入單位以后，發(fā)放消費基金卡。此卡主要用于日常消費。使用時，先刷銀行卡支付費用，再刷消費基金卡用于積分。退休以后，到社區(qū)（村）社會養(yǎng)老統(tǒng)籌機(jī)構(gòu)辦理兌換。隨著科技發(fā)展，此卡可在消費完成以后自動轉(zhuǎn)入消費基金卡內(nèi)。

（3）實名制消費。勞動者從工作之日起就可以使用消費基金卡，必須自己消費，采用實名制，不得轉(zhuǎn)借他人。

消費養(yǎng)老模式實施關(guān)鍵是保持政策的長期性、穩(wěn)定性，以及改變國人傳統(tǒng)的養(yǎng)老觀念、消費觀念。

消費養(yǎng)老模式主要針對目前養(yǎng)老基金存在的問題，以及收入不均的現(xiàn)象提出的一種全新的思考，這是對補(bǔ)充養(yǎng)老基金的形式一種探討。

3.3 住房養(yǎng)老

以房養(yǎng)老制度指老人將自己的產(chǎn)權(quán)房抵押或者出租出去，以定期取得一定數(shù)額養(yǎng)老金或者接受老年公寓服務(wù)的一種養(yǎng)老方式。也被稱為“住房反向抵押貸款”或者“倒按揭”。

以房養(yǎng)老是依據(jù)擁有資源，利用住房壽命周期和老年住戶生存余命的差異，對廣大老年人擁有的巨大房產(chǎn)資源，尤其是人們死亡后住房尚余存的價值，通過一定的金融或非金融機(jī)制的融會以提前套現(xiàn)變現(xiàn)。實現(xiàn)價值上的流動，為老年人在生命期間，建立起一筆長期、持續(xù)、穩(wěn)定乃至延續(xù)終身的現(xiàn)金流入。

我國實施以房養(yǎng)老制度需要沖破以下障礙：

（1）老百姓的心態(tài)。在我們國家，老人一般都把房子作為留給子女的資產(chǎn)，所以真正要把房子抵押出去用于自己的養(yǎng)老，對于有子女的家庭來講，不一定能做得到。

（2）對于企業(yè)來講，這個新的險種非常復(fù)雜，涉及保險公司、地產(chǎn)、金融等眾多領(lǐng)域。如何防控風(fēng)險以及操作實施，可能還要經(jīng)過一段時間的探索。

（3）房屋產(chǎn)權(quán)期限。我國現(xiàn)有的商品房多是70年產(chǎn)權(quán)。產(chǎn)權(quán)期限涉及以房養(yǎng)老制度實際操作，但它屬于國家層面制度，還需要有突破。目前，只能在現(xiàn)有的70年產(chǎn)權(quán)的框架下評估和使用房屋財產(chǎn)的價值。

以房養(yǎng)老制度實施可能面臨的問題有三個。第一，從個人層面來說，當(dāng)事人（老人）把房子抵押給銀行之后，如果在他有生之年把錢花完了，怎么辦？一般來講，把房子抵押出去以后，實際上保險企業(yè)應(yīng)該一直管到老人去世。第二，現(xiàn)在評估的房屋價值可能今后是不斷變化的，有可能會升值，但也有大幅度縮水的可能。第三，通脹風(fēng)險，萬一通貨膨脹導(dǎo)致養(yǎng)老協(xié)議所規(guī)定的資金并不能覆蓋我們生活的時候，該怎么辦？在試點當(dāng)中有兩種保險方式：一種是參與式的險種；另一種是補(bǔ)充式的。如果是參與式的險種，可能就會考慮通貨膨脹等因素；如果是不參與式的險種，可能就要自己承擔(dān)通貨膨脹的風(fēng)險。

“以房養(yǎng)老”方式在歐美等國外成熟保險市場是比較普遍的，在一些發(fā)達(dá)的國家，以房養(yǎng)老這個制度推行的時間已經(jīng)很長了，應(yīng)該積累了很多的經(jīng)驗，這為我國實施以房養(yǎng)老制度提供了經(jīng)驗借鑒。

4 社會統(tǒng)籌基金商業(yè)化運作

我國籌集的養(yǎng)老基金在發(fā)放退休人員后剩余部分（積累）用于投資于銀行協(xié)議借款和國債，其投資回報率低于2.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我國社會平均工資增長率。隨著生活水平的提高，通貨膨脹等因素的影響，使得養(yǎng)老基金的低收益難以支撐我國老齡人口的正常生活。

養(yǎng)老基金合理投資增加收益改善是我國養(yǎng)老基金收支現(xiàn)狀當(dāng)務(wù)之急的重要工作，這就要求將有限的養(yǎng)老保險基金通過市場化操作，將其收益最大化。因此，投資運營是關(guān)系到養(yǎng)老保險制度可持續(xù)發(fā)展的一項重要措施。

按照目前的規(guī)定，養(yǎng)老保險基金的投資只能買國債、存銀行，好處是保障了基金的安全，但沒有實現(xiàn)保值增值的目的。從前幾年的情況來看，收益率還低于CPI，實際上是處于貶值的狀態(tài)。

世界上有許多國家成功地將養(yǎng)老基金進(jìn)行商業(yè)化運作經(jīng)驗值得我們借鑒。以美國為例，美國養(yǎng)老基金與資本市場對接，養(yǎng)老金成為美國資本市場上三大主要機(jī)構(gòu)投資者之一。20世紀(jì)80年代以來，美國的養(yǎng)老金投資收益均在10%以上（扣除通脹因素后）。在中國對養(yǎng)老基金體制改革的過程中，我們可以借鑒美國等國家市場化養(yǎng)老保險體制，除了繼續(xù)購買國債、存銀行以外，我們會選擇一些效益比較好的、有升值前景的項目進(jìn)行投資，并會特別注意規(guī)避風(fēng)險。多元化的投資組合能夠避免把“雞蛋放在一個籃子里”，產(chǎn)生比較好的效應(yīng)。

養(yǎng)老基金商業(yè)化運作中必須保障養(yǎng)老基金的絕對安全。一是市場化原則。充分發(fā)揮市場機(jī)制的作用，由專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)按照市場規(guī)律進(jìn)行投資運營，使基金能夠得到支撐。二是多元化的投資方向。除了繼續(xù)購買國債、存銀行以外，我們會選擇一些效益比較好的、有升值前景的項目進(jìn)行投資，并會特別注意規(guī)避風(fēng)險。三是相對集中的運營。中央制定規(guī)劃、投資政策，適當(dāng)集中委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)來進(jìn)行投資運營，避免投資所造成的一些風(fēng)險。四是加強(qiáng)監(jiān)管。在市場投資運營方面，政府也要加強(qiáng)監(jiān)管，這是最重要的遵循原則。

總之，伴隨著我國養(yǎng)老保險制度不斷發(fā)展，建立起了城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險、新型農(nóng)村社會養(yǎng)老保險、城鎮(zhèn)居民社會養(yǎng)老保險制度，同時，加快機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險社會化進(jìn)程，可以說是基本上實現(xiàn)了制度全覆蓋。同時，養(yǎng)老保險存在多種制度并行，具有明顯的碎片特征。如何加快改革，建立更加公平可持續(xù)的養(yǎng)老保險制度，成為人民群眾的迫切要求和熱切期盼。

養(yǎng)老保險關(guān)系到每一人的切身利益，管理好社會養(yǎng)老基金對于保障社會長治久安意義重大。以房養(yǎng)老、消費養(yǎng)老、企業(yè)年金等形式是社會養(yǎng)老保險的重要補(bǔ)充，它們共同形成養(yǎng)老保障體系，為人們未來提供美好的生活。

參考文獻(xiàn)：

[1]姜波克.國際金融學(xué)[M].北京：高等教育出版社，2003.

[2]李潔明.養(yǎng)老保險改革與資本市場發(fā)展[M].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2003.

[3]車慈慧.市場營銷[M].北京：高等教育出版社，2009.

第8篇：養(yǎng)老金融行業(yè)前景范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)；年金制度；模式選擇

中圖分類號：F244 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）07-0101-02

一、企業(yè)年金制度概述

企業(yè)年金是指在政府實施的公共養(yǎng)老金制度之外，企業(yè)在國家政策的指導(dǎo)下，根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實力和經(jīng)濟(jì)狀況建立的，為本企業(yè)職工提供一定程度退休收入保障的補(bǔ)充性養(yǎng)老金制度。正規(guī)的企業(yè)年金計劃已經(jīng)具有一百多年歷史，其發(fā)展經(jīng)歷了三個階段，即完全雇主行為、政府調(diào)控階段和與社會保障整合發(fā)展。企業(yè)年金制是在政府強(qiáng)制實施的基本養(yǎng)老保險制度之外，企業(yè)在國家政策的指導(dǎo)下，根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實力和經(jīng)濟(jì)狀況建立的，旨在為本企業(yè)職工提供一定程度退休收入保障的制度。它是現(xiàn)代多支柱養(yǎng)老保障體系的重要支柱，是對基本養(yǎng)老保險制度的重要補(bǔ)充。企業(yè)年金一般被視為人力資源管理的重要組成部分，它可以明顯增加企業(yè)薪酬方案對優(yōu)秀人才的吸引力；同時，作為混合養(yǎng)老保險模式的重要支柱，企業(yè)年金制度在應(yīng)對日益復(fù)雜的養(yǎng)老保障問題，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會和諧發(fā)展方面有積極的意義。

二、企業(yè)年金模式選擇

1.信托型（DC）運作模式。信托模式（Defined Contribution mode）就是以信托的方式，即通過招標(biāo)或雙方協(xié)議的方式，由企業(yè)和員工委托專門的理事會或受托機(jī)構(gòu)來全權(quán)負(fù)責(zé)，管理和運營企業(yè)年金。中國的企業(yè)年金受托模式屬于信托模式（見圖1）。

信托方式在理念上是最適合具有一定企業(yè)公共性的企業(yè)年金資產(chǎn)的運營。信托方式能夠保證年金資產(chǎn)獨立于企業(yè)和受托人，使企業(yè)年金一旦成立便不會因為企業(yè)經(jīng)營失敗或虧損而反向填補(bǔ)，并且和受托機(jī)構(gòu)本身的資產(chǎn)相分離，確保資產(chǎn)本身的安全和完整。在這種模式下，受托人往往需要進(jìn)一步將受托年金的運營進(jìn)行部分或全部外包。

這種模式的優(yōu)點在于：（1）有利于基金的安全和完整。發(fā)起人雇主的利益與受雇人雇員的利益相分離，整個基金資產(chǎn)必須是獨立和外包的。法人受托模式下，操作年金的托管人、投資管理人、賬戶管理人和其他服務(wù)機(jī)構(gòu)（會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等）之間形成相互制衡的治理關(guān)系，資產(chǎn)所有權(quán)、管理權(quán)、經(jīng)營權(quán)、監(jiān)管權(quán)等都是相對分開和獨立的。因此，以法人信托方式運作企業(yè)年金的風(fēng)險較小。（2）專業(yè)理財和專業(yè)運作有利于保證良好的投資收益。受托模式下，受托人按照錢權(quán)分離、專業(yè)化運作的理念選擇年金運作機(jī)構(gòu)，從事投資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)一般都是具有良好聲譽(yù)和豐富經(jīng)驗的基金管理公司或者券商，從事托管服務(wù)的都是具有強(qiáng)大的清算交割能力、風(fēng)險控制能力和金融服務(wù)能力的商業(yè)銀行，從事賬戶管理服務(wù)的都具備先進(jìn)的賬戶管理信息系統(tǒng)技術(shù)和良好的賬戶管理能力。但這種模式卻可能存在以下問題：（1）國際上，有些國家的信托模式對受托人往往沒有特別要求，受托人可以是專門從事養(yǎng)老金管理服務(wù)的專業(yè)法人，甚至也可以是自然人。對于中小企業(yè)來說，企業(yè)年金積累的規(guī)模有限，委托專業(yè)的法人機(jī)構(gòu)可能并不是最佳的選擇，這時企業(yè)可以選擇有良好聲譽(yù)的私募基金來委托理財會更加靈活，成本也會更加低廉，但是運作的風(fēng)險也會急劇增加。（2）如果將受托人、托管人、投資管理人、賬戶管理人等服務(wù)機(jī)構(gòu)的門檻定得太高，在沒有良好的地區(qū)和行業(yè)企業(yè)間聯(lián)合機(jī)制的情況下，會大大限制中小企業(yè)舉辦年金。在中國，為了保證年金資產(chǎn)的安全和完成，人保部明確地規(guī)定了企業(yè)年金運作機(jī)構(gòu)的資格和治理結(jié)構(gòu)，顯然對于中小企業(yè)這樣的運作門檻會讓他們望而卻步。

2.保險型（DB）運作模式。保險模式（Defined Benefit mode）即通過投保的方式，企業(yè)和員工協(xié)商共同購買由保險公司根據(jù)市場需求而設(shè)計的標(biāo)準(zhǔn)化保單，企業(yè)或者企業(yè)員工共同付費購買，保險公司承諾退休待遇標(biāo)準(zhǔn)并承擔(dān)運作風(fēng)險，由保險公司來獨立管理和運營企業(yè)繳費所形成的資產(chǎn)，雇員退休后可從壽險公司領(lǐng)取補(bǔ)充養(yǎng)老金。在這種模式下，保險公司對運營的年金資產(chǎn)具有所有權(quán)和處置權(quán)，保險公司完全可以按照自己的理念和策略進(jìn)行投資運作，年金資產(chǎn)并不是獨立于保險公司之外，而屬于保險公司自身資產(chǎn)的一部分，保險公司只是承擔(dān)保單受益人的債務(wù)責(zé)任。這種模式下，保險公司通常只接受保險業(yè)政府監(jiān)管部門的業(yè)務(wù)監(jiān)管。這種模式有以下幾個方面的優(yōu)勢：（1）保險公司擁有絕對的精算人才和技術(shù)優(yōu)勢，能夠做好企業(yè)年金的收支平衡預(yù)測及管理；（2）保險公司通常更加熟悉和理解保險市場，具有良好的產(chǎn)品設(shè)計和銷售能力，顧客溝通和服務(wù)能力；（3）保險公司可以通過大量的企業(yè)保障年金計劃，實現(xiàn)資金的絕大積累和投資規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；（4）保險公司也具有良好的投資能力和經(jīng)驗，具備相當(dāng)數(shù)量的投資理財方面的專業(yè)人才。但這種模式也存在以下缺點：1）企業(yè)和員工的投保風(fēng)險較大，這種模式中缺乏互相制衡的基金治理結(jié)構(gòu)，完全由保險公司一手操辦，一旦保險公司運作失敗或者出現(xiàn)虧損破產(chǎn)，企業(yè)和員工的投保將一無所有；2）投保企業(yè)和員工的最終受益往往不如信托模式，因為保險公司在運作的過程中除了要保證自己的投資理財服務(wù)費以外，還要爭取合情合理的利潤，這本身就相當(dāng)于壓低了保單受益人的補(bǔ)充退休待遇水平。

三、兩種年金模式的比較

從待遇方面看，DB計劃中的待遇通常是確定的，是根據(jù)雇員的工作年限和最后工資計算得出。DC計劃中的待遇則是不確定的，取決于雇員個人賬戶的投資余額，而投資收入往往要受到各方面的影響，如經(jīng)濟(jì)形勢、市場風(fēng)險、投資效率等。從繳費率方面看，實證結(jié)果顯示，DB計劃的繳費率要高于DC計劃的繳費率。在英國，DB計劃中，雇員通常的繳費率約為收入的5％~6％，雇主的繳費率大都是雇員的兩倍即10％~12％以上，合計繳費率約為收入的15％~18％。但在大部分的DC計劃中，雇員通常的繳費率為3％，雇主的繳費率約是6％，合計為9％左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于待遇確定型中的繳費率。從人力資源管理方面來看，DB計劃更容易保留住人力資本，留住長期在企業(yè)工作、經(jīng)驗豐富的雇員。DC計劃則更受年輕人和頻繁更換工作的人的青睞。從流動性方面來看，在DB計劃中，因采用的是共同賬戶，雇主只需要保留共同注資的一小部分作為現(xiàn)金或高流動性資產(chǎn)。在DC計劃中，雇員在每月的繳費中必須留出一部分，作為現(xiàn)金或流動性極高的金融資產(chǎn)，這樣就減少了可用于投資的收入。從稅收方面看，兩種計劃對雇主而言的稅收政策是不同的。在DB計劃中，繳費額只有處于某一期間內(nèi)才是免稅的，一旦超出，是不能享受到免稅待遇的。在DC計劃中，雇主的繳費是不納稅的。從投資風(fēng)險來看，在DB計劃中，通常是雇主進(jìn)行投資決策和承擔(dān)投資風(fēng)險。在DC計劃中，雇員個人要進(jìn)行投資決策和承擔(dān)投資風(fēng)險。從成本方面看，DC計劃的管理和操作成本是要高于DB計劃的。在英國，運作一個DB計劃的費用僅占繳費的5％~7％；而DC計劃中，相當(dāng)一部分被用于支付管理費用，另外還有一部分被用于基金資產(chǎn)投資管理，這些費用總計占計劃繳費的10％~20％。

四、結(jié)論與展望

企業(yè)年金在國外已有上百年的發(fā)展歷史，而在中國剛剛開始逐步發(fā)展起來。通過對不同企業(yè)年金制度的研究，不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)年金制度與其他老年收入保障制度（基本養(yǎng)老保障、個人儲蓄或者商業(yè)壽險）共同構(gòu)成養(yǎng)老保障的經(jīng)濟(jì)制度?！袄嫌兴B(yǎng)”是中國一個重要的社會傳統(tǒng)，企業(yè)年金是一種符合現(xiàn)代社會文明、能夠適應(yīng)員工需要的必要保障機(jī)制，也是推進(jìn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、完善國家社會保障體系、應(yīng)對人口老齡化的一種合適方案，是能夠增進(jìn)勞動者福利乃至國民福利并為勞動者提供安全穩(wěn)定預(yù)期的公益選擇。因此，發(fā)展企業(yè)年金是市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)追求理性發(fā)展的必然選擇。同時，中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展、市場經(jīng)濟(jì)體制的日益成熟、人口老齡化的加速度行進(jìn)、社會各界的呼聲等，也進(jìn)一步促進(jìn)了企業(yè)年金制度的發(fā)展。中國企業(yè)年金發(fā)展還處在起步階段。

參考文獻(xiàn)：

[1] 鄧大松，劉昌平.中國企業(yè)年金制度研究：修訂版[M].北京：人民出版社，2005.

[2] 雷磊，黃蓉.構(gòu)建薪酬體系中的企業(yè)年金計劃[J].新疆社會科學(xué)，2009，(3).

[3] 高楠.中國企業(yè)年金模式選擇[J].商業(yè)文化，2008，(2).

[4] 柯法業(yè)，張永強(qiáng).建立企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策，促進(jìn)企業(yè)年金發(fā)展[J].財政研究，2008，(7).

[5] 孫飛.中國企業(yè)年金運營模式的優(yōu)勢選擇[J].中國信托研究，2004，(5).

[6] 魏云春.論中國企業(yè)年金制度的建立[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2008，(4).

[7] 李明清.中國企業(yè)年金基金投資管理人激勵模型研究――在完全信息、不完全信息和道德風(fēng)險下的激勵[J].求索，2008，(8).

[8] 王延中.企業(yè)年金市場：國際經(jīng)驗及中國前景[J].中國金融，2005，(2).

[9] 劉云龍，傅平.企業(yè)年金：模式探索與國際比較[M].北京：中國金融出版社，2004.

[10] 楊建瑩.中國企業(yè)年金的改革與發(fā)展[J].上海金融，2008，(3).

第9篇：養(yǎng)老金融行業(yè)前景范文

以貨幣投資為例，在澳大利亞，一般來說，由于通貨膨脹以及上繳利息稅等原因，存款利息幾乎所剩無幾，因此在貨幣市場進(jìn)行短期貨幣投資不失為一種貨幣增殖的方法。這種方法包括套匯、對有價證券投資等，其獲利通常要高于存款利息。

股票、證券、不動產(chǎn)和貨幣等四種投資方式在獲得的收益上不盡相同，例如一筆10000澳元在十年內(nèi)對不同資產(chǎn)投資的收益情況：海外股票44800澳元；本地股票36700澳元；

不動產(chǎn)32700澳元；政府債券27600澳元；國際債券27100澳元；貨幣18800澳元。

誠然，任何一種投資都是風(fēng)險與收益并存，風(fēng)險越大，回報越高。因此投資時必須考慮某種投資方式所附帶的風(fēng)險，并充分估量承擔(dān)這種風(fēng)險的能力。對風(fēng)險的評估通常考慮兩個主要因素，一是投資期限，二是在投資期限內(nèi)每一階段的投資回報，比如一個5年期投資，最終將會盈利，但也許當(dāng)投資一年的時候，其利潤率可能是負(fù)數(shù)。有經(jīng)驗的管理基金通常會在其所規(guī)定的投資期間獲得較好的回報。

那么，管理基金是如何保證獲得最好的投資回報呢？

最主要的手段是進(jìn)行分散風(fēng)險投資，這樣可以克服一種投資方式固有的風(fēng)險幾率，通過不同產(chǎn)品如股票、債券、不動產(chǎn)、貨幣投資的組合搭配，達(dá)到減少風(fēng)險最終獲取最大收益的目的。

如何進(jìn)行搭配是對每家管理基金的技巧、經(jīng)驗與能力的考驗，通常來說，股票投資風(fēng)險最高、收益也最大，但對管理基金來說，對股票的投資不會超過一筆信托基金投資總額的50-60%，其余40%左右的資金要采取與其他投資方式搭配的方法。分散投資的最大特點是每年的投資回報率都有不同，但取得投資期限內(nèi)的預(yù)期目標(biāo)是管理基金所追求最終結(jié)果。

分散投資的另外一種形式是實現(xiàn)對投資行業(yè)和證券種類的多樣化。例如對固定資產(chǎn)投資，可以同時選擇投資期限短、風(fēng)險小、回報率也小的辦公樓、酒店、商業(yè)中心以及期限長、風(fēng)險高、回報率相對也較高的礦業(yè)、交通、電訊行業(yè)的有價證券。管理基金通過其豐富的市場經(jīng)驗以及具有商業(yè)頭腦的精算師和訓(xùn)練有素的專業(yè)隊伍，為投資者進(jìn)行最好的選擇。他們將個人零散投資聚集成龐大的基金，巧妙地經(jīng)過他們的安排，投入到各種行業(yè)領(lǐng)域以及各種金融票據(jù)之中。即使對投資人個體來說，其投入的資金很少，但可能這筆錢已經(jīng)被管理基金投入到若干公司的股票、政府國債、礦山、酒店等等不同的產(chǎn)品中去了。

為了分散投資風(fēng)險，進(jìn)行海外投資也是管理基金投資分散化的一種手段。澳大利亞股市成交量不足全球股市的2%，因此世界證券投資市場為澳大利亞投資人提供了98%的獲利機(jī)會。進(jìn)行海外投資的好處包括：

一是更大程度地分散投資，不僅對不同行業(yè)部門也可對不同國家的有價證券投資；

二是可對世界一些知名跨國公司投資，如微軟、雀巢、佳能、麥當(dāng)勞等，從而獲得更大的資金回報；

三是可以對一些經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的新興國家投資，其投資回報率要遠(yuǎn)高于市場相對比較成熟的發(fā)達(dá)國家。

對于個體投資者來說，由于缺乏對海外市場的了解以及各種原因，直接購買海外有價證券有很大難度。而通過管理基金就是這種操作變成可能。因為管理基金對國際市場有專業(yè)研究和監(jiān)測，長期關(guān)注股票和貨幣走勢，可以隨時提出各種不同的投資機(jī)會以及降低投資風(fēng)險的方法。

一、發(fā)展迅速規(guī)模龐大

投資管理基金在澳大利亞被稱為單位信托基金（Unittrustfunds）。它和美國共同基金模式的主要區(qū)別在于獨立信托人的概念不同。在澳大利亞由資產(chǎn)管理公司承擔(dān)信托人的財務(wù)職責(zé)。其他的一些區(qū)別還有：資產(chǎn)類型，如投資于地產(chǎn)的信托基金很普遍；基金銷售主要通過獨立財務(wù)計劃公司進(jìn)行，幾乎沒有基金由經(jīng)紀(jì)商銷售；另外，基金費用較高。

從1996年6月到1997年6月，單位信托基金增長達(dá)到創(chuàng)記錄的25%.其中30%來自于新入市資金。信托基金按資產(chǎn)類型分為四大類：固定收入基金，地產(chǎn)基金，證券基金，期貨、期權(quán)和貨幣基金。

信托基金有上市基金和非上市基金之分。上市基金一般是封閉式基金；非上市基金亦即開放式基金，其基金資產(chǎn)由投資顧問評估，主要是由地產(chǎn)信托基金構(gòu)成。非上市基金由基金公司回購，因此擁有較高的貨幣平衡水平。按規(guī)定，信托基金每周進(jìn)行一次估值。不過，現(xiàn)在一般都是每天估值。基金賣出價和贖回價是相關(guān)的投資組合變現(xiàn)的假設(shè)成本。信托基金既可由基金公司直接銷售，又可以通過財務(wù)顧問或經(jīng)紀(jì)商銷售。目前很少通過經(jīng)紀(jì)商銷售。在基金募集前，必須訂立信托契約。對于養(yǎng)老金業(yè)的基金管理來說，作為集合工具的單位信托基金（未注冊）越來越普及，這個趨勢還將繼續(xù)下去。澳大利亞證券委員會負(fù)責(zé)制定有關(guān)單位信托基金的監(jiān)管法規(guī)。此外，1991年的《公司法》有關(guān)條例也適用基金業(yè)的相關(guān)活動。近年來基金資產(chǎn)的增長主要源于零售養(yǎng)老基金品種的擴(kuò)大。

澳大利亞管理基金的發(fā)展大約有近二十年歷史。上世紀(jì)80年代末期以來，由于高利率政策，資本增殖速度加快、股市興旺，同時養(yǎng)老金制度在所有雇員中得到普及，澳大利亞基金規(guī)模迅速膨脹。管理基金最近幾年來發(fā)展尤為迅速，尤其在1997-2001年間，行業(yè)產(chǎn)值的年增長率達(dá)到11%左右。公眾對參與管理基金的意識不斷增強(qiáng)、管理基金的新品種、新手段、新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，其行業(yè)發(fā)展的增長率已經(jīng)超過澳大利亞國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率水平。

澳大利亞基金是世界上最龐大的基金之一，也是除美國以外最復(fù)雜的基金。至2002年6月底，澳大利亞各基金管理公司共掌管大約7000億澳元的基金資產(chǎn)，基金數(shù)量3000多支。其中養(yǎng)老保險基金大約3500億澳元，人身保險基金約1700億澳元，其他零散基金1800億澳元左右。按資金來源不同，澳大利亞的基金可以分為零售基金（retailfunds）和批發(fā)基金（wholesalefunds）。

所謂零售基金，是指個人繳納的資金形成投資基金，比如個人養(yǎng)老金和人身保險基金等。其他主要零售基金還包括：公共單位信托基金，約1500億澳元；友好協(xié)會基金，60億澳元；共同基金80億澳元；貨幣管理基金300億澳元。

批發(fā)基金則是指由單位、公司或組織機(jī)構(gòu)的出資。批發(fā)基金的主要形式有：海外投資基金、政府基金、其他保險基金、捐助基金等。

在澳大利亞，零售基金約占基金總量的60%，批發(fā)基金大約為40%.零售基金近年來增長速度很快，主要是由于政府強(qiáng)制實施養(yǎng)老保險計劃所致。到2002年政府要求所有雇員必須將9%的工資收入用于養(yǎng)老保險，客觀上將大大增加養(yǎng)老基金的規(guī)模。預(yù)計2005年，澳大利亞養(yǎng)老金將突破5000億澳元。

從投資方式來看，澳大利亞國內(nèi)證券和期權(quán)投資增長最快，其次是短期國內(nèi)債券、海外資產(chǎn)及國內(nèi)不動產(chǎn)投資。

目前各種投資方式所占市場份額大致為：國際固定利率債券為0.4%、不動產(chǎn)投資2%、國際股票8%、澳大利亞固定利率債券12%、澳大利亞股票19%、復(fù)合投資49%.

二、集約化管理國際化經(jīng)營

澳大利亞管理基金呈現(xiàn)出以下一些特點：

1、80%以上的零售基金由大型基金管理公司掌握，而這些公司絕大部分是銀行或者保險公司。

目前，澳大利亞最大的基金管理公司是澳大利亞聯(lián)邦銀行，其掌管的基金占全部基金總量的13%左右；其次是安保集團(tuán)，這是澳大利亞最大的保險公司，占市場份額的11%；澳大利亞國民銀行，占8%；BT全球資產(chǎn)管理公司，占6%.

2、基金管理的集約化趨勢加強(qiáng)

過去，澳大利亞基金管理機(jī)構(gòu)非常之多，小而分散。而近年來，管理基金兼并重組異?；钴S。通過大量的并購活動，分散的資金逐步并入到大銀行集團(tuán)或保險公司手中。目前90%左右的基金掌握在29家大型基金管理公司手中，其中10家大型基金公司掌握了52%的各類基金。

3、澳大利亞基金管理行業(yè)的國際化經(jīng)營程度很高，這也是管理基金行業(yè)本身特點所決定的。

目前在澳大利亞，外國注冊的管理公司大約35家左右，占基金管理公司的33%，基金總額的48%.

澳大利亞一些比較著名的國外基金管理公司有：AXA、BNPParibas、CreditSuisse、FidelityHSBC、Invesco、MerrillLynch、Schroders以及Vanguard等。

4、盡管澳大利亞基金以國內(nèi)投資為主，但近幾年海外投資不斷增長。

澳大利亞基金國內(nèi)市場的特點是市場平穩(wěn)，風(fēng)險較小。獲利有把握。但畢竟由于市場太小，另外海外股票市場的利潤率高于澳大利亞國內(nèi)市場，由利益驅(qū)動，必然使一部分資金轉(zhuǎn)向海外市場，這也是國際資本流動的必然規(guī)律。

1997年澳大利亞管理基金中大約只有5%左右的資金對海外投資，而去年這一比例提高到8%.預(yù)計隨著養(yǎng)老金規(guī)模擴(kuò)大，今年海外投資的比例將達(dá)到10%左右。在海外投資的方式上，主要以股票、期權(quán)、債券為主，而貨幣投資非常有限。在國家的選擇上，澳大利亞基金主要以美國、英國、法國、德國等金融市場較為發(fā)達(dá)的國家為主。

亞洲金融危機(jī)后，一些金融市場相對比較完善的東亞國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，金融投機(jī)的利潤率又大大高于歐美等國家，因此一部分澳大利亞基金開始關(guān)注亞太市場。目前澳大利亞基金在亞太地區(qū)投資最多的國家和地區(qū)是韓國，其次是中國大陸和臺灣地區(qū)，以及新加坡、馬來西亞等。

三、富有潛力可資利用

目前共有兩支澳大利亞大型基金著手開拓中國市場業(yè)務(wù)。一是麥覺理銀行的中國地產(chǎn)基金，另一支是安保集團(tuán)的Henderson環(huán)球基金。這兩只基金目前從事的主要是中國房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而安保環(huán)球基金也是與麥覺理銀行合作在上海從事房地產(chǎn)開發(fā)。

針對上海住房市場的興起和中國房貸規(guī)模擴(kuò)大，這兩支基金對中國房地產(chǎn)開發(fā)的前景充滿信心。然而時至今日，中國證券市場仍未對外資開放，因此以麥覺理銀行為先，獨辟蹊徑，希望籍向中國房貸市場證券化提供經(jīng)驗為先導(dǎo)，進(jìn)入中國市場并為將來能夠直接從事基金投資業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。

1995年初，麥覺理銀行在上海以25萬美元注冊成立麥覺理管理咨詢（上海）有限公司，并與中國建行達(dá)成協(xié)議，從事房屋貸款前服務(wù)和產(chǎn)權(quán)登記服務(wù)業(yè)務(wù)，并成為首家經(jīng)營此項業(yè)務(wù)的外資獨資公司。雙方達(dá)成協(xié)議，由麥覺理銀行提供房貸證券化方面的經(jīng)驗，充當(dāng)售房中介，并根據(jù)建行的個人住房貸款審核標(biāo)準(zhǔn)來收集核實貸款申請材料，從事房屋低壓貸款登記等貸后服務(wù)等。而建行參照麥覺理銀行進(jìn)行房貸證券化的做法，在國內(nèi)證券市場發(fā)行債券募集建房資金。由于雙方的良好合作，以及上海住房市場興旺，第一期3000套低造價住宅很快就銷售完畢。這一成功，激勵麥覺理再準(zhǔn)備與建行合作繼續(xù)通過房貸證券化集資，興建第二期甚至第三期住房。

此外，麥覺理最近還準(zhǔn)備與SchrodersAsiaPropertiesLP地產(chǎn)公司簽訂諒解備忘錄，合資組建一個專門在上海開發(fā)住宅房的基金管理企業(yè)，運用上述方式，目標(biāo)在今后5至10年內(nèi)開發(fā)將近10個項目，共6000套公寓。麥覺理還與安保henderson環(huán)球基金合作，在中國證券市場集資，興建上海澳麗花苑公寓住宅，并由麥覺理進(jìn)行項目管理。

目前澳大利亞基金在中國開展的業(yè)務(wù)與其在世界其他地區(qū)開展的投資業(yè)務(wù)有很大不同。

澳大利亞基金對海外有形資產(chǎn)投資的通常做法是直接投資并控股一家或幾家本地企業(yè)，獲得該企業(yè)對某一項目，如房地產(chǎn)或基礎(chǔ)設(shè)施項目的獨家開發(fā)與經(jīng)營權(quán)，之后在當(dāng)?shù)刈C券市場發(fā)行債券籌集項目資本。通過項目的直接經(jīng)營償還集資成本并獲得利潤。

例如麥覺理基建（MIG）最近在美國投資興建的收費公路項目就是這種類型。麥覺理基建直接投資5480萬美元收購美國圣地亞哥高速公司伙伴集團(tuán)81.6%的股份，特許獨家開發(fā)造價5.8億美元的SR125號高速收費公路。麥覺理基建于今年3月在美國資本市場發(fā)行首期債券，用于工程的前期費用及營運開支。2006年將發(fā)行第二期債券籌措剩余工程資金。該收費公路工程是麥覺理首次涉足美國市場，其投資方式在澳大利亞基金海外投資中比較典型。

可以看出，麥覺理在中國和美國等國家的投資有共同之處，但也有差別。由于中國投資證券市場、人民幣本幣業(yè)務(wù)未向外資銀行、保險公司開放，因此外資尚無法在中國資本市場從事發(fā)行債券為項目集資的業(yè)務(wù)，從而也不可能進(jìn)行項目的直接經(jīng)營管理。

澳大利亞管理基金是世界上最大的基金之一，也是亞太地區(qū)僅次于日本最大的基金來源。由于澳大利亞政府實行的強(qiáng)制養(yǎng)老金制度，使澳大利亞基金在近期的增長率之快，在世界上也屬罕見。預(yù)計至2010年澳大利亞管理基金的規(guī)模將達(dá)到15000億澳元，也就是說在現(xiàn)有基礎(chǔ)上將翻一番。隨著基金規(guī)模的增長，澳基金對海外投資也將呈不斷增長之勢。

海外投資必然要考慮投資對象國政治經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，對于基金種特殊方式的投資，除上述因素以外，以下兩個要素十分關(guān)鍵。

第一，所在國的法律與金融監(jiān)管體系是否健全并與國際慣例接軌；

第二，所在國金融信息的公開性及與投資國金融合作的密切程度，比如所在國對投資公司所需要的銀行系統(tǒng)資料進(jìn)行保密，而且相關(guān)法律措施不健全，將使投資商無法進(jìn)行合理索賠，勢必造成投資者望而卻步。

目前澳大利亞依據(jù)上述標(biāo)準(zhǔn)，對世界30個主要金融交易中心和37個次中心進(jìn)行了評估，并按適宜投資的程度，將這些中心分為三大類。

第一類是具有良好法律保障和行為規(guī)范的國家和地區(qū)，其中包括中國香港特別行政區(qū)；第二類是比較滿意的有9個，包括中國澳門特別行政區(qū)。

排在這兩類之后的有40個。澳大利亞明確提出對第二類和第三類地區(qū)進(jìn)行基金投資需要采取審慎的策略。

目前中國沒有排在第一類國家和地區(qū)之內(nèi)，因此澳大利亞基金大舉投資中國尚有困難。然而這并非說明澳大利亞基金對中國沒有興趣，恰恰相反，近年來澳大利亞一些大銀團(tuán)、保險公司紛紛表現(xiàn)出愿意來華投資的熱情有的還在中國設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)或代表處。

例如澳國民銀行、西太銀行、澳新銀行、聯(lián)邦銀行、安保集團(tuán)、邦聯(lián)集團(tuán)等澳大利亞的大型金融機(jī)構(gòu)均表示希望大力開拓中國市場，而這些金融機(jī)構(gòu)每家都掌管著數(shù)百億澳元的管理基金。如果我們能夠積極、有效、合理地利用這筆資金無疑將成為中國利用澳大利亞投資新的增長點。