股票投資筆記精選(九篇)

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第1篇：股票投資筆記范文

他不是上市公司董事長，也不是富二代，只是一個70歲，天天進出元大寶來證券VIP個人看盤室的歐吉桑。以現(xiàn)在臺股的成交量，能在元大寶來證券享有個人VIP包廂，那要每個月進出股市交易量至少超過1億元。徐航健到底有多少身家？

6億——讓徐航健賺最多的是蘋果供應(yīng)鏈之一的臺表科，若以臺面上來看，徐航健個人名義持有的臺表科股票張數(shù)高達4667張，讓他成為僅次于臺表科董事長伍開云的最大個人股東之一，這檔股票的價值就超過2.3億元。若再加上他長抱的興柜IC通路股聚興，以及今年來飆漲的紡織股儒鴻等三檔股票推估，足以湊成6億元這個華麗數(shù)字。

除了擁有數(shù)億元資產(chǎn)，徐航健之所以會捐給淡大1.2億，不光是為了紀念父親，還是為了紀念自己34歲那年開啟的股票人生。

外省軍人家庭出身的徐航健，家境并不富裕，甚至他人生的第一雙皮鞋，是到了高中軍訓(xùn)，媽媽才在地攤上買了給他。從小體弱多病的徐航建，當看到父親的辛苦——家里的6個孩子全憑著父親那微薄的薪水生活，而除此以外父親還要到處兼職——之后，選擇了念官校，但是軍銜升遷不如預(yù)期，因此決定選讀淡江管理科學(xué)研究所。34歲那年，他從這里畢業(yè)，這一年他踏進股市，買入了人生第一檔股票，同時也開啟了他自己財富人生的開端。盡管股市一開始就讓他賠了兩棟房子。

一棟房的教訓(xùn)

他買的第一檔股票，消息來源是朋友，那是他不懂的產(chǎn)業(yè)，做聚酯絲的聯(lián)隆公司（已被華隆合并，而華隆現(xiàn)也已經(jīng)下市），更不知道股價為什么漲？為什么跌？

那時聯(lián)隆股價正從250元跌到120元，徐航健進場買了之后，連續(xù)的漲停板，讓他覺得“股票的錢也太好賺了”。

于是，他決定更大膽的投資，加碼買更多，資金不夠的他，跟自己的太太商量，最終用這些資金去買股票，結(jié)果聯(lián)隆反彈到150元就開始反轉(zhuǎn)向下，徐航健就一直抱、一直抱，抱到股價腰斬，“那一次，不僅我太太跟我翻臉，我也賠掉了一棟房子?！毙旌浇≌f。

當時，年輕的他想從股市翻本，于是跑到臺北重慶南路書店街把所有的股市書搬回家研讀。晚上也到補習班上課，幾乎把臺北股市投資、技術(shù)分析的課都上遍。他心想只要可以讓他找到一個準則或方法，以后只要套用這個方法就可以“保證獲利”，那花再多錢上課都是值得的。但之后1988年的證所稅風暴，臺股無量下跌19天，他又再度賠掉一棟房子。

一本三十年K線筆記本

股市沉浮12年，賠掉近兩棟房子的學(xué)費，這時候他才恍然大悟，股票投資根本沒有準則可言。于是他開始每天記錄自己買賣股票進出狀況，檢討自己“到底錯在哪里”，慢慢的，他逐漸從錯誤中摸索出“對”的方法。

徐航健除了從筆記上檢討“為什么這檔股票的走勢，跟他當初想的不一樣”。也會從筆記上反省自己：“人總是會給自己找借口?！彼?jīng)從筆記當中發(fā)現(xiàn)到，同樣的錯誤自己竟然犯了4次，可見得“一個人要克服自己的頑固，征服自己，真的很困難”。

徐航健說，一個人如果可以看到自己的缺點，經(jīng)常檢討就會進步，買股票也一樣，如果經(jīng)常檢討自己“錯在哪里”，慢慢的修正，犯錯的機率少了，對的機率增加，當然贏的機率就越來越多了——“對的機率高，贏面就會大?！?/p>

拿出過去抄寫了30多年的K線筆記本，透過一張張寫得密密麻麻的筆記，徐航健慢慢的摸索出，屬于自己的股市成功方程式。

不怕選冷門

一般散戶喜歡聽信市場或朋友報明牌，買熱門股或是看著投信、外資等三大法人在買什么，自己也就跟著買什么，總期待著買了股票，股價就會開始飆漲，但徐航健不會去追逐熱門股。

為什么不選擇熱門股？徐航健說，投信、外資、主力等市場高手，人多勢眾，資本又雄厚，“跟這些老手玩，就跟你選擇與林書豪一起比賽打籃球一樣，怎么會有勝算呢？當然找自己的強項來一較高下，贏面比較大。”

因此，他反其道而行，到人煙稀少的興柜市場尋找利好，且還沒什么人注意到的冷門黃金股來投資，而聚興就是最好的例子。

7年前，徐航健從財報當中發(fā)現(xiàn)在興柜掛牌的IC通路股的聚興獲利不錯，每年都至少配1.5元的股息，以股價20多元左右計算，現(xiàn)金殖利率約6%，不僅比銀行利息多3倍，抵扣率也高達30%，是相當穩(wěn)健的投資標的。

但是因聚興股本不大，成交量很小，每天僅有20多張左右的成交量，并不是很容易買賣，于是徐航健每天盯著聚興的走勢，只要股價跌到盤下時就買一些，慢慢的累積下來，這幾年持有聚興1292張，占聚興資本額5.12%。徐航健不僅因此成為僅次于聚興董事長林子淵以外的個人最大股東，聚興穩(wěn)定的獲利以及配息，更讓徐航健投資七年大賺3倍。

不一次買足

散戶習慣看到好的投資標的，就一次重壓加碼到滿，如果手上有100元，就會一次把100元的額度用來全部買滿股票。徐航健認為，這樣的投資方法是相當危險的事情。

因為股票市場何時是高點？何時是低點？永遠沒有人可以預(yù)測，如果一次加碼到滿，到時股價一跌，手上都是股票，口袋沒有現(xiàn)金，一定會心慌，后繼無力是投資失敗的開始。

徐航健舉這些年來他長抱的臺表科為例。當年他從財報上看到臺表科每年大約都有2元左右的獲利實力，于是在未上市盤以每股50元買了臺表科股票，結(jié)果買了之后股價竟然一路跌到16元，當時徐航健很生氣，他就像一般被套牢的小散戶一樣，打電話到公司罵老板。

當時臺表科董事長伍開云告訴徐航健，“如果公司業(yè)績不好，我愿意負責，但是股價真的不是我可以控制的?！毙旌浇∫宦犛X得有道理，他回頭一算，當時臺表科股價16元，每年配股配息都有2元以上，現(xiàn)金殖利率至少比銀行利息好3到4倍。

從那天開始，他不僅沒賣掉臺表科，還把手中剩馀的資金拿來加碼買進臺表科，13年來，徐航健持有臺表科的成本已經(jīng)很低，光這一檔就為他創(chuàng)造了6倍的獲利。

徐航健說，他投資臺表科時，有一位朋友也跟著他一起買股，結(jié)果臺表科當年從16元，在一年的時間里股價飆漲到95元時，這位朋友在股價漲到60元時就很高興的把全部持股都賣掉，這位朋友當時投資臺表科一共賺了3倍。

不亂動持股

但是就在朋友賣掉臺表科后，臺表科股價竟然還持續(xù)上漲，朋友想追又不甘心，于是去買了其他的股票，但人算不如天算，沒想到他之后買進的股票，買了之后沒多久就開始跌，最后導(dǎo)致朋友從臺表科賺來的錢又都吐了回去，“當年我如果同樣的隨便換股操作，下場可能跟這個朋友一樣。”徐航健說。

徐航健這幾年已將大部分的資金都投資在臺表科上面，長期持有，每年賺很穩(wěn)定的配股配息利潤，他認為，世界上有錢的人有兩種，一種是開公司靠人賺錢，一種就是用錢賺錢，他賬面上有4000多張臺表科，相當于“40多人”在幫他賺錢，利滾利、錢滾錢的威力實在很驚人。

所以每年穩(wěn)穩(wěn)賺股息的他，99%的股票就是長抱的賺股息，并不會隨便去更動持股，只有1%他會常常變動，來試試水溫。徐航健說，經(jīng)常變動的這1%，主要是為了做績效給券商，畢竟他在券商的看盤室，享受了很多VIP看盤室的福利“不下點單，不好意思”。

當然徐航健不是神，他的投資也是會有虧本的時候，但是他在面對虧損時，處理股票的方法又跟大多數(shù)人不大一樣。

如果你現(xiàn)在急需用錢，但是手上現(xiàn)金不夠，持有的股票當中，有部分賬上算起來是獲利的，有部分賬上是出現(xiàn)虧損的，這時候的你，會選擇賣獲利的個股？還是出脫賠錢的個股，來解決資金需求？

相信大多數(shù)的人會選擇賣掉賺錢的股票。因為散戶總是會認為，就算是賬面上賠錢，股票只要沒有真正賣掉，就不算是真賠，總會有一天，可以等到股票再重新漲上來。但結(jié)果可能是越套越久、越套越深、股價越來越低，直到最后通常變成滿手剩下的都是賠錢股。

第2篇：股票投資筆記范文

與國際金融大鱷喬治?索羅斯不同，安東尼?博爾頓不會根據(jù)宏觀經(jīng)濟的前景下大賭注，一年只做兩三個決定。博爾頓是一位專事股票投資的基金經(jīng)理人，除了對股市保持著工作狂般的專注外，他別無選擇。

上世紀90年代，當英國路透社調(diào)查哪些投資公司在業(yè)內(nèi)獲得評價最高時，一個名字總會反復(fù)出現(xiàn)在第一名和前幾名，這就是英國富達公司(Fidelity)。令人印象最為深刻的是，富達公司在倫敦以外投資的所有英國和歐洲股權(quán)投資資金中，有一個人獨立管理了資金總額的1／4。這個人的名字就是安東尼?博爾頓。

博爾頓是如此無可挑剔，以至于他的所有主要基金都保持著一貫卓越的成績記錄，甚至在股市一般投資經(jīng)理人不愿染指的垃圾股中，他也能找尋到黃金。博爾頓就是在這些股票中樹立起了自己的名望，并被稱為基金經(jīng)理中的“王中之王”。

王的基金業(yè)績

在那個年代，博爾頓管理的27億英鎊、5種不同的基金，實際上又分成不同的兩組。一組基金投資于歐洲大陸，另一組投資于他所謂的“英國特殊狀態(tài)股”，而它們分別代表著博爾頓的兩種專門技術(shù)。在1998年，博爾頓歐洲板塊基金總計達15億英鎊，其余12億英鎊是他的3支“特殊狀態(tài)股”。

博爾頓的投資策略本質(zhì)上是冒險，除了垃圾股之外，博爾頓還感興趣于多樣化的基金投資。他在80年代和90年代的基金管理，努力行動證明了在不確定風險的股市，也是可以運籌帷幄的。他的投資一直保持著強勁的增長態(tài)勢，而他的單位信托公司和投資信托公司，自1979年和1985年創(chuàng)立以來，分別取得了22％的復(fù)合年收益率。

1979年建立的富達特殊狀態(tài)基金，盡管經(jīng)歷了1990年-1991年的大衰退，在博爾頓的一手運作下，20年來已經(jīng)從1萬英鎊的初始投資飛躍至逾30萬英鎊的現(xiàn)在價值。其回報率無論與市場整體情況相比，還是與英國股權(quán)增長型單位信托的平均水平相比，均大大超出。

至于博爾頓管理的歐洲基金，在上世紀90年代歐洲基金股價上漲迅速的10年，當歐洲單位信托平均價格水平還在43842英鎊徘徊的時候，他的成績是102818英鎊。而此時，由世界級指數(shù)計算金融機構(gòu)富時指數(shù)有限公司(FTSE)所統(tǒng)計的綜合股票指數(shù)價格也只有47015英鎊。

由于博爾頓超乎尋常的管理業(yè)績，博爾頓一度被出版界譽為英國的彼得?林奇。林奇是一位傳奇式的愛爾蘭裔美國股市投資者，他為美國富達公司經(jīng)營世界上最大的共同基金――馬熱蘭(Magellon)基金長達13年。盡管林奇異?；钴S的風格和博爾頓無法比較，但這種比喻說明了博爾頓的地位。

風格就是力量

博爾頓講起話來平和而清楚，大多用完整的句子，這是思維清晰有序的表現(xiàn)。他給人一種冷靜、平和而高效的印象，在一種嚴肅的環(huán)境下不會十分顯眼。這就是他的風格，他的所作所為無不是經(jīng)過深思熟慮的。這種深思熟慮在他的基金投資上，就轉(zhuǎn)化為了高漲的熱情和迅速的決斷能力，自然這與他長期保持優(yōu)秀業(yè)績緊密相連。

事情并非如此簡單，博爾頓大學(xué)畢業(yè)后，就被父親從床上揪起來去尋找工作。事出偶然，博爾頓后來落腳到了倫敦金融中心。盡管不能說某些人生來就是注定要做股票買賣賺錢的，但是這并沒有阻止博爾頓落腳之后成為一名最受推崇的基金經(jīng)理人。

在一條延伸到泰晤士河，名字叫洛瓦特萊恩的鵝卵石鋪就的狹窄街道上，坐落著富達公司現(xiàn)代化的辦公大樓，玻璃與磚石材料構(gòu)成的房間被設(shè)計得與周圍的街景混為一體。博爾頓的辦公室就在這座大樓二層的一個拐角處。他坐的地方總是被兩邊重重的文件柜和文件箱包圍著，而在他桌后的書架上是一排他多年按照日期排序的會議以及其他安排的備忘錄。

博爾頓自己講，他作為一名投資家，最大的優(yōu)點在于他是一個情緒穩(wěn)定的人，并具備迎接挫折的毅力。這間接地表現(xiàn)在他賦予工作高度的約束化與條理化?！拔蚁肽惚仨殞λ绨V如醉，因為投資活動是持續(xù)而無形的。沒有開端，也沒有終點，總是有一些新情況需要潛心鉆研”?！拔艺J為你必須全身心投入才能做好，如果觀察一下我所欣賞的投資經(jīng)理，他們沒有一個是兼職的?！辈栴D說。

1990年，當經(jīng)營馬熱蘭(Maqellon)基金長達13年的彼得?林奇決定退休，林奇給的理由是工作壓力太折磨人。然而，此時48歲的博爾頓仍未表現(xiàn)出工作疲倦的跡象。博爾頓說：“我打算在今后幾年繼續(xù)運作基金。但不是永遠，因為你為之付出得太多?！备贿_公司側(cè)重于對股票的深入分析，博爾頓每周的工作時間也難以想象。

工作狂人

富達公司平均每天考察15個～20個公司，分析過程或者在辦公室進行，或者在那些公司中，或通過電話會談進行。很少有基金管理公司能做到比富達公司更多地與現(xiàn)有和潛在的投資目標進行接觸，也很少有投資基金經(jīng)理做到如博爾頓狂人般地工作。

博爾頓的一天通常是這樣開始的。早上6：45離開在伯斯特的家，去趕發(fā)往倫敦的火車。他在火車上閱讀《金融時報》，并對至少一家他當天要關(guān)注的公司進行分析。他一個星期要在各種公司會議間打轉(zhuǎn)。有時他一天要親自參加的會議有4個～5個，其他的則由同事提供報告。

富達公司出現(xiàn)過一個記錄，在一天中，他們研究了37家公司，包括英國的、意大利的、法國的、芬蘭的公司在內(nèi)。對于每家公司，都由內(nèi)部分析人員事先做出詳盡分析，形成大量詳細的信息資料。每份資料有好幾頁長，涉及主要的財務(wù)數(shù)據(jù)，輔以經(jīng)紀人的看法和任何其他相關(guān)資料，比如簡報等等。

會議則是博爾頓和同事提出經(jīng)營問題并繼續(xù)跟蹤分析其業(yè)務(wù)進展的機會。博爾頓會親自做每次會議的文字記錄，文字筆記每次記兩三頁，并在他桌后的文檔中整齊歸放。稍后他將取出翻閱，以檢查在上次分析之后，哪些公司的狀況發(fā)生了變化。從某種情況上來說，博爾頓就像一位政府總理一樣成了他的文件箱的奴隸。

“需要閱讀的東西多得可怕?！辈栴D承認，乘坐火車上下班一個原因就是可以在期間解決掉很多材料。博爾頓每天晚上8點回家，并懼怕節(jié)假日的結(jié)束。據(jù)博爾頓說，他知道當自己回到辦公室時，將有大堆的文件等著他處理。他逃避工作壓力的一種方式是創(chuàng)作古典音樂，而這是他還在孩提時代的夢想。

基金投資原則

博爾頓從1979年開始管理他的特殊狀態(tài)股基金，1985年開始管理富達公司的第一只歐洲基金。這個時候，他為這兩只風格迥異的基金和另一只總部設(shè)在盧森堡的離岸基金建立了一家投資公司。雖然這兩只基金應(yīng)分開來進行評判，但是二者經(jīng)營中仍然存在一些一股性的基本原則，這也是博爾頓貫穿于職業(yè)生涯的重要觀念。

“我在總體高于平均風險的水平上運作基金，以處于不利狀態(tài)的股票種類為主?！边@是博爾頓對自己方法的總結(jié)。而博爾頓理想中的公司是這樣的，“雖然現(xiàn)實情況出了問題，但看起來事態(tài)會有轉(zhuǎn)機的那種。我所選擇的股票可能不是熱門的，而且價格便宜，但是存在某種情況可以使它在不久以后重新贏得投資者?！?/p>

在英國，由英國先鋒(M&G)公司創(chuàng)立其第一只復(fù)蘇基金，迄今已經(jīng)有70多年歷史。該基金賴以建立的觀念在于，它可以通過買進正從衰落或從其他挫折中恢復(fù)元氣的公司股票而獲利。這些公司所遭受的挫折或者是外部因素，或者源于自身矛盾。而這種傳統(tǒng)恢復(fù)性的股票一直以來都是博爾頓特殊狀態(tài)投資的有力對手。

事實上，博爾頓尋找的特殊狀態(tài)股票并非以上這些。博爾頓尋找的公司還包括那些未經(jīng)仔細研究從而不可能被正確評價的，以及那些雖有增長潛力，但仍不為人知的公司。博爾頓與眾不同的投資概念是他的主要成就，這種概念比先鋒公司的任何其他主流基金管理公司更深入，是這些公司還未敢采用的。

第3篇：股票投資筆記范文

我國股票交易印花稅最初是由證券交易所所在地的地方政府開征的，證券交易印花稅的課征始于1990年，因其承擔了對調(diào)控證券交易的多項功能，所以隨著市場環(huán)境的變化經(jīng)歷了多次調(diào)整。隨著90年代初滬市和深市證券交易所的建立，使證券市場日益活躍起來。證券市場上的經(jīng)濟活動必然產(chǎn)生經(jīng)濟利益，而經(jīng)濟利益必然包含有一定量的稅收。其時我國稅收立法滯后，沒有任何一個現(xiàn)存的稅收能夠覆蓋這項稅源，鑒于印花稅于1998年恢復(fù)征收，90年代初成為一個日益成熟的稅種，國家稅務(wù)總局授權(quán)上海、深圳二市對股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)征收印花稅。證券交易印花稅最先于1990年7月1日在深圳證券市場課征，當時深圳市政府參照香港證券市場，頒布了《關(guān)于對股權(quán)轉(zhuǎn)讓和個人持有股票收益征稅的規(guī)定》，此時試行的是“對賣方征收0.6%”，從而達到約束股票轉(zhuǎn)讓的行為，目的是為穩(wěn)定初建的股票市場及適度調(diào)節(jié)資本利得；到當年的11月23日證券交易印花稅即改為”對買賣雙方各征0.6%”；然而不久，由于投資者對股票投資的認識不足，市場一度低迷，于是從1991年10月開始，深圳證券交易所將證券交易印花稅調(diào)低至“對雙方各征0.3%”，降幅達50%。上海在深圳試征證券交易印花稅取得經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，于1991年10月對交易雙方開征了此稅，稅率也為0.3%。1992年6月12日，國家稅務(wù)總局和國家體改委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于股份制試點企業(yè)有關(guān)稅收問題的暫行規(guī)定》，明確規(guī)定了股份制試點企業(yè)向社會發(fā)行的股票，因購買、繼承、贈與所書立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)，均依書立時成交金額，由立據(jù)雙方當事人分別按0.3%的稅率繳納印花稅。1994年，我國開始進行稅制改革，提出了將證券市場上的印花稅改造成證券交易稅獨立征收的設(shè)想，并規(guī)定買賣雙方各征0.3%，最高可上浮1%，同時規(guī)定在證券交易稅未出臺之前，仍按原辦法征收印花稅，鑒于當時條件不夠成熟，《工商稅制改革方案》做出“緩一步出臺”的決定。其后，我國股票交易印花稅水平幾經(jīng)變更。隨著證券市場的日益發(fā)展，證券稅制需要進一步深化和完善，證券交易稅的正式實施顯得越來越迫切。

二、印花稅的主要職能

證券交易稅的主要職能是調(diào)節(jié)市場交易，但是我國股票交易印花稅的作用漸漸異化，財政收入職能似乎體現(xiàn)得更為明顯。在早期的印花稅分成比例中，國家和地方各50%，1997年1月1日起國務(wù)院決定將證券交易印花稅分享比例調(diào)整為中央80%，地方20%；1998年6月對證券交易印花稅再次調(diào)整分享比例，改為中央88%、地方12%；從2000年10月1日起將分享比例由中央88%、地方12%，分三年調(diào)整到中央97%、地方3%，即：2000年中央91%、地方9%，2001年中央94%、地方6%，從2002年起中央97%、地方3%。我國的印花稅收入不斷增加，在財政收入中的比重也越來越大。甚至在證券市場行情火爆的2000年上半年，股票交易印花稅收入竟占到上海財政收入的四分之一。2000年全國印花稅達到了485.9億元，占當年稅收收入的比重達到3.83%，這恰是我國證券市場前5年證券交易印花稅總量的5倍。必須指出，一方面，我國股票交易印花稅的這種財政收入功能的發(fā)揮是以證券市場換手率過高為基礎(chǔ)的。目前我國股票的年換手率為300%左右，大大高于西方國家的成熟證券市場60%左右的水平。另一方面，印花稅稅率的下調(diào)，當然會影響到財政稅收，但是印花稅不會以稅率下調(diào)幅度同比例下降，稅率下降了，刺激了市場交易，印花稅會有所增加。同時，市場交易活躍了，券商的傭金收入會增加，券商所交的稅也會增加。因此，我們在分析是否應(yīng)對印花稅進行改革時，應(yīng)該先考慮它是發(fā)揮出了市場調(diào)節(jié)職能，而并非是否發(fā)揮出了財政收入的職能。

三、現(xiàn)行證券交易印花稅的隱憂

（一）征收印花稅依據(jù)不足

雖然目前的匯貼納稅方法不須粘貼印花，由稅務(wù)機關(guān)在憑證上加注完稅標記代替貼花，但應(yīng)稅憑證是真實存在的。隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和電子計算機技術(shù)在證券交易過程中的普遍運用，證券交易早已實現(xiàn)了無紙化操作，所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)只是電腦中的一筆記錄，證券交易時既無實物憑證，也無印花稅票，征收印花稅已經(jīng)失去了本來的含義，證券交易印花稅實際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來含義不符，理論依據(jù)不充分，法律上不夠嚴謹。

（二）印花稅的征收對交易行為的規(guī)范作用不大，征收范圍狹窄

印花稅是對經(jīng)濟活動和經(jīng)濟交往中書立、領(lǐng)受的憑證收的一種稅，它的意義在于加強憑證管理，促進經(jīng)濟行為規(guī)范化，了解其他稅種的稅源和繳納情況，加強監(jiān)督控制，同時可以積累資金，增加財政收入。由此可見，印花稅的征收對交易行為的規(guī)范作用不大；證券市場的內(nèi)涵遠遠大于股票市場，范圍狹窄的印花稅不利于對所有證券交易征稅，而稅基廣大的交易稅有助于保證各種類型的證券市場共同發(fā)展。四、證券交易稅制改革的方向

（一）應(yīng)有助于證券市場持續(xù)發(fā)展

第一、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動企業(yè)融資與體制改革。目前境內(nèi)居民儲蓄率很高，企業(yè)間接融資的比重相當大，這對企業(yè)直接融資與銀行信用的發(fā)展有一定的不利影響，因此在證券交易稅制設(shè)計時，可以考慮引導(dǎo)企業(yè)通過證券市場來實現(xiàn)直接融資，并引導(dǎo)企業(yè)推動體制改單的進行。第二、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于減輕證券市場的非正常波動，尤其是抑制證券市場的過度投機行為。目前固定劃一的印花稅不足以實現(xiàn)這一功能，要充分發(fā)揮交易稅制對投資行為的引導(dǎo)，有必要進行適度變革。第三、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于推動我國證券業(yè)整體素質(zhì)的提高?？傮w而言，我國證券業(yè)的基礎(chǔ)較薄弱，證券市場還是一個成長型的市場，券商數(shù)量多、規(guī)模小、實力弱的格局也還沒有根本打破，在證券市場對外開放日益逼近的環(huán)境下，整體實力趨弱的國內(nèi)券商的成長會受到課征較高稅率的損害，這無疑會對我國證券業(yè)的整體實力增強、整體素質(zhì)提高雪上加霜。第四、證券交易稅制的改革應(yīng)有助于我國證券市場的發(fā)展。當前，我國的證券交易稅率遠高于除了丹麥以外的其它國家，較高的稅率使得投資者的交易成本也相應(yīng)較高，從而減少了對證券的投資。所以證券交易稅制改革方向總體上應(yīng)以下調(diào)證券交易稅為主。

（二）以稅負公平為重要方向

實現(xiàn)稅負公平原則，需要建立完整、系統(tǒng)的證券交易稅制體系，既要能“拓展稅基”又能實現(xiàn)“差別稅率”。從“拓展稅基”的角度出發(fā)，證券交易稅種應(yīng)不再實質(zhì)性地限定在流通股的轉(zhuǎn)讓方面，對新股發(fā)行、法人股與國有股的轉(zhuǎn)讓、債券交易、投資基金的交易，以及其它非交易過戶均可適度課征印花稅或交易稅，這既可實現(xiàn)稅負公平，也可推動各種交易品種的均衡發(fā)展。目前固定劃一的證券交易印花稅不足以實現(xiàn)對證券投資收益的調(diào)節(jié)。因此，在稅收稽征手段許可的情況下，可以根據(jù)交易頻次、成交額度、投資收益等多個方面實現(xiàn)差別稅率，以在一定程度上保護中小投資者的利益，并且不再出現(xiàn)虧損投資者與盈利投資者按同等稅率承擔稅負的狀況。關(guān)于這一點，可以通過在適當時機開征一些新的差別化的稅種（如資本利得稅等）來實現(xiàn)。

（三）保持證券交易稅制的政策穩(wěn)定性

處于不同發(fā)展階段的證券市場，對稅負的承載能力存在差別；同時證券市場處于不同發(fā)展階段，所要求的證券交易稅制對證券市場發(fā)展的導(dǎo)向也存在差異，因此，實踐中不可能有一成不變的證券交易稅制。那么，如何保持證券交易稅制的穩(wěn)定性就成為了新的課題。證券交易稅制的穩(wěn)定性，不是拒絕證券交易稅制的變革，也不能表現(xiàn)為稅目、稅率等的固定不變，而是要體現(xiàn)在證券市場發(fā)展方向上的穩(wěn)定性。

（四）證券交易稅的改革方向是寬稅基、低稅率

第4篇：股票投資筆記范文

關(guān)鍵詞：家庭投資理財，行為分析，投資收益，投資風險

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，人民生活水平的提高，家庭金融資產(chǎn)的不斷增加，投資理財已成為日益重要的問題，家庭投資理財是針對風險進行個人資財?shù)挠行顿Y，以使財富保值、增值，能夠抵御社會生活中的經(jīng)濟風險，不管是儲蓄投資、股票投資，外匯、保險投資，由于投資品種日益增多，所需的專業(yè)知識也不盡相同，投資方法也很難完全掌握，家庭的資產(chǎn)選擇、組合、調(diào)整行為均定義為家庭對某一種或某幾種資產(chǎn)所產(chǎn)生的需求偏好和投資傾向，本文對家庭的投資理財?shù)倪@一行為進行了分析，并對家庭投資理財制勝之道和家庭投資理財風險及其規(guī)避進行了分析，希望對家庭投資理財?shù)膶嵺`有所幫助。

一、家庭投資理財?shù)倪x擇

（一）、進行家庭投資理財選擇的必要性

家庭在投資時，首先面臨的就是投資方式和領(lǐng)域的選擇，一般應(yīng)以資產(chǎn)的收益與風險以及相互制約關(guān)系為考慮基本點，選擇某種或某幾種資產(chǎn)，并決定其投人數(shù)量與比例。改革開放以前，在大多數(shù)中國老百姓眼里，“投資理財=銀行=儲蓄所”，個人金融投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”，個人可支配的收人也達到了數(shù)萬元。新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大。在眾多的資產(chǎn)選擇方式中，及時引導(dǎo)家庭利用資金市場的不景氣，以較低的成本籌措社會游資，選擇自己適合的方式進行理性投資，就是一種不景氣市場條件下的資產(chǎn)選擇策略。

如2006年前的中國股市十分低迷，有不少頭腦清醒，有遠見的投資者，敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單，他們將存單用于銀行的抵押貸款，并將貸款和借來的資金存入銀行用于購買股票，由于投資機會把握準確，投資方式選擇合適，結(jié)果不到一年，2006年下半年股市興旺，他們購買股票的收益率達到100%，獲得了令人咋舌的高回報。理論與實證分析表明:家庭對資產(chǎn)的選擇標準大都是以帶來近期新的收人或收人相對量的增加。根據(jù)財力和能力使投資多元化，但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款，成長型的如債券、基金等;高風險高收益型的如期貨、外匯、房地產(chǎn)等;精專業(yè)知識的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化，但切記不要盲目從眾投資，要發(fā)揮個人特長，盡可能多元投資，獲得最大收益。

（二）、家庭投資理財?shù)钠贩N

當前，新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大?，F(xiàn)在家庭投資理品種主要有：

1.銀行存款。對普通百姓來講，存款是最基本的投資理財方式。與其它投資方式比較，存款的好處在于：存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。在確定進行儲蓄存款后，投資者面臨著存款期限結(jié)構(gòu)的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期，在定期存款中，是只存一年還是更長的時間，這主要看將來的收人和支出狀況，以及對未來其它更好投資機會的預(yù)期和把握。

2.股票投資。在所有的投資工具中，股票(普通股)可以說是回報率最高的投資工具之一，特別是從長期投資的角度看，沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)給股東的人股憑證，是代表股份資本所有權(quán)的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價證券，股票己成為家庭投資的重要目標。

3.投資基金。不少人想投資股市，但是不懂得如何選擇適合自己的股票，最理想的方法是委托專家代做投資選擇，這種投資方式便是基金。投資基金是指通過信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金證券，將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專門機構(gòu)的專業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進行分散投資，取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比，投資基金的優(yōu)勢是專家管理、規(guī)模優(yōu)

勢、分散風險、收益可觀。家庭購買投資基金不僅風險小，亦省時省事，是缺少時間和具有專業(yè)知識家庭投資者最佳的投資工具。

4.債券投資。債券介于儲蓄和股票之間，較儲蓄利息高，比股票風險小，對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉(zhuǎn)讓、收人穩(wěn)定等特點，深受保守型投資者和老年人的歡迎。

5.房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)是指房產(chǎn)與地產(chǎn)，亦即房屋和土地這兩種財產(chǎn)的統(tǒng)稱。由于購置房地產(chǎn)是每個家庭十分重大的投資，所以家庭要投資于房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財計劃;合理安排購房資金并隨時關(guān)注房地產(chǎn)市場變化，以便價格大幅度看漲時，賣出套現(xiàn)獲取價差。在各種投資方式中，投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值，通貨膨脹比較高的時候，也是房地產(chǎn)價格上漲的時期;并且，可以房地產(chǎn)作抵押，從銀行取得貸款;另外，投資房地產(chǎn)可以作為一份家業(yè)留給子女。

6.保險投資。所謂保險，是指由保險公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險費，建立專門的保險基金，采用契約形式，對投保人的意外損失和經(jīng)濟保障需要提供經(jīng)濟補償?shù)囊环N方法。保險不僅是一種事前的準備和事后的補救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險費就是這項投資的初始投入;投保人取得了索賠權(quán)利之后，一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要，可以從保險公司取得經(jīng)濟補償，即“投資收益”;保險投資具有一定的風險，只有當災(zāi)害或事故發(fā)生，造成經(jīng)濟損失后才能取得經(jīng)濟賠償，若保險期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況，則保險投資

全部損失。家庭投資保險的險種主要有家庭財產(chǎn)保險和人身保險。目前，各大保險公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類型壽險品種，使得保險兼具投資和保障雙重功能。保險投資在家庭投資活動中不是最重要的，但卻是最必要的。

7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金，通過交易所進行，在將來某一特定的時間和地點交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標準化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類，對期貨交易的選擇要謹慎行事。

8.藝術(shù)品投資。在海外，藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資對象。藝術(shù)品與其它投資方式相比較，具有以下優(yōu)點:一是投資風險小。藝術(shù)品具有不可再生性，因而具有極強的保值功能，其市場波動幅度在短期內(nèi)不很大，所以投資者能把握自己的命運，安全性強。二是收益率高。藝術(shù)品的不可再生性導(dǎo)致藝術(shù)品具有極強的升值功能，所以藝術(shù)品投資回報率高。但同時，藝術(shù)品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動性，一旦購進藝術(shù)品，短期內(nèi)不一定能出手，其購人與售出之間的期限可能長達幾年、幾十年、上百年，對于資金相對不太寬裕的一般家庭是不現(xiàn)實的。二是一般情況下藝術(shù)品的鑒別需要較強的專業(yè)知識，不具有鑒定能力的家庭和個人還是謹慎行事。

二、家庭投資理財?shù)慕M合

不管是金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn)，還是實業(yè)資產(chǎn)，都有一個合理組合的問題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn)，從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn)，這是我國家庭投資理財行為成熟的重要標志，許多家庭已經(jīng)認識到具有實際經(jīng)濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化，而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。因為資產(chǎn)間具有替代性與互補性，資產(chǎn)的替代性體現(xiàn)在各種資產(chǎn)間的需求的多少。

相對價格、大眾投資偏好，甚至收益預(yù)期的變動均可能呈現(xiàn)出彼消此長的關(guān)系。資產(chǎn)的互補性表現(xiàn)為一種資產(chǎn)的需求變動會聯(lián)動地引起另一種或幾種投資品的需求變動，如住宅和建材、裝修業(yè)的聯(lián)動關(guān)系等。所以從經(jīng)濟學(xué)的角度不難證明，過多地持有一種資產(chǎn)，將產(chǎn)生逆向效應(yīng)，持有的效用會下降，成本上升，風險上升，最終導(dǎo)致收益的下降。這不利于家庭投資目標的實現(xiàn)，而實行資產(chǎn)組合，家庭所獲得的資產(chǎn)效用的滿足程度要比單一資產(chǎn)大得多，這經(jīng)常可以從資產(chǎn)的持有成本，交易價格、預(yù)期收益、安全程度諸方面得到體現(xiàn)。比如，市場不景氣時，一般投資品市場和收藏品市場同時處于不景氣狀態(tài)，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價，有的維持較高的價格，也是有可能的，這時頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會及時選擇上述形式的資產(chǎn)中，哪些升值潛力大的品種進行組合投資，也會獲得可觀的效益。我國已有不少家庭不僅可以較自如地運用資產(chǎn)組合的一般投資技巧，在投資項目上注重資產(chǎn)澡的替代性和互補性，做到長短結(jié)合，品種互補，長期投資與短期投機互為兼顧，并且在市場的進人與退出技巧上亦能自如運用。自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財?shù)男б娲罅μ岣?。這是效益較佳的資產(chǎn)組合方式。

資產(chǎn)投資需要組合，才能既有效益又避開風險，許多家庭已懂得這一道理，并付諸于自己的投資活動中，但通過大量實證分析，我們發(fā)現(xiàn)，有不少家庭，只是單純地將增加幾種投資品種，缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起，并不考慮資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合。其實資產(chǎn)組合是優(yōu)化家庭財產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，變短期的低收益資產(chǎn)組合為長期的高收益資產(chǎn)組合的一系列活動。有一部分家庭，以中老年家庭為主要構(gòu)成部分，他們的資產(chǎn)組合中，投資意識不強，保值的意愿使其資產(chǎn)過份向低風險低收益的品種集中，比如儲蓄可能占銀行與金融資產(chǎn)的85%以上，證券投資的比重過小，其家庭的實物資產(chǎn)多選擇有較強消費性質(zhì)的耐用消費品，是一種較典型的低效益資產(chǎn)組合方式;也有的家庭，以年輕夫婦為重要構(gòu)成部分，其家庭投資又過份向高收益高風險的品種集中，帶有明顯的追求投機利潤的家庭投資組合，如過份投向股票、期貨、企業(yè)債券、外匯等形式，甚至為貪圖高利參與各類社會集資，一旦失手，往往可能血本無歸。這也是一種低效益的資產(chǎn)組合方式。還有的家庭雖然也認識到了高收益與高風險并存的道理，并開始按多品種，多期限組合投資項目，但對投資與投機的雙重功能，相互關(guān)系，對投資項目的市場分割與轉(zhuǎn)換認識不足，以及自有資產(chǎn)與他人資產(chǎn)的關(guān)系處理上容易失誤，這也是低效益的資產(chǎn)組合方式。

三、家庭投資理財?shù)恼{(diào)整

資產(chǎn)的組合要長期且經(jīng)常處于效益最大化的狀態(tài)，資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面，而是一個動態(tài)的非線性過程，是對各種市場因素進行合理預(yù)期后，不斷修正完善已實施的資產(chǎn)組合方案的過程。所以資產(chǎn)組合實際是一系列變動因素組成的函數(shù)，不斷進行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情況下進行投資組合，信息的無限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在，資本市場的不均衡是經(jīng)常的，均衡是偶然的瞬間的，這里存在市場預(yù)期的困難，此外，政府的干預(yù)更具有不確定性，我國投資市場的政府干預(yù)力度較大，有時干預(yù)的依據(jù)不足，隨意性的主觀存在，使家庭關(guān)注客觀經(jīng)濟運行走勢的同時，經(jīng)常要揣測政府對資本市場的政策干預(yù)，以此來決定投資組合與調(diào)整，比如我國股市的大起大落和其基本運行趨勢，經(jīng)常與政策的干預(yù)有關(guān)。

資產(chǎn)調(diào)整基本反映出家庭對自身擁有資產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求，家庭在投資調(diào)整過程中，決定各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)時，首先要考慮資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài)，是以市場上供求關(guān)系，所決定的資產(chǎn)偏好，收益支付能力為依據(jù)，從中發(fā)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實現(xiàn)方式，其次是對資產(chǎn)變動進行合理預(yù)期，使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大，風險最小的原則，而且在長期運行中，也要使資產(chǎn)的效率最大，根據(jù)西方經(jīng)濟學(xué)的資產(chǎn)選擇

與調(diào)整理論:資產(chǎn)的組合順序是，先選擇無風險資產(chǎn)，再選擇風險和收益都一般的資產(chǎn)，最后追加風險和收益都較高的資產(chǎn)投人，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是按照風險收益的要求進行的，符合資產(chǎn)組合的層次性，系統(tǒng)性要求，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是高效合理的。

確認家庭是投資市場的一個重要主體的地位，認識其投資行為正不斷趨于成熟，賦予他們更多的投資品種的選擇，尤其是從安全性、流動性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進一步解決的問題，以金融資產(chǎn)的多元化提供為例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考慮增加優(yōu)先股等種類，能否在現(xiàn)有國債的基礎(chǔ)上增加品種，擴大金融債券，企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期貨，指數(shù)期貨，債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度，衍生工具有投機性強、風險大的一面，但管理得法，規(guī)范得當，還有降低風險的一面，發(fā)達國家對衍生工具的使用已非常普遍。

四、家庭投資理財如何獲取收益：

現(xiàn)在，不少家庭投資理財收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財不當而造成嚴重損失。那么，家庭投資理財，到底如何進行，才能取得預(yù)期收益呢？筆者進行了探討：

（一）、制訂投資理財計劃堅持“三性原則”—安全性、收益性和流動性。所謂安全性，將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財?shù)氖滓瓌t。所謂收益哇，將家庭儲蓄投資之后要有增值，當然盈利越多越好，這是家庭投資理財?shù)母驹瓌t。所謂流動性，即變現(xiàn)性，家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現(xiàn)金的能力，也就是說家里急需用這筆錢時能收回來，這是家庭投資理財?shù)臈l件，如黃金、熱門股票、

某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性，而房地產(chǎn)、珠寶等不動產(chǎn)、保險金等變現(xiàn)性就較差。

（二）、了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識。在進行家庭投資理財過程中，將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險計劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據(jù)個人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對性地選擇風險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產(chǎn)等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規(guī)避風險、減少損失。了解國家的時事動向，掌握宏觀經(jīng)濟政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國家經(jīng)濟背景，宏觀經(jīng)濟導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場獲利空間;同時，了解國家的法律法規(guī)，使得投資合法化，不參加非法融資活動，在可能的情況下通過合理避稅提高收益。

（三）、家庭投資理財要有理性，精心規(guī)劃，時刻保持冷靜頭腦。

科學(xué)管理如何妥善累積人生各階段的財富，并且將財富做有計劃有系統(tǒng)的管理，是現(xiàn)代家庭必備的理財觀。（1）建立流動資金。流動資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個月或6個月的家庭收入，以防可能出現(xiàn)突發(fā)的、出乎預(yù)料的應(yīng)急費用。流動資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性儲蓄存款、短期國債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。（2）建立教育基金。當今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢，如果現(xiàn)在預(yù)測的資金需求在十幾年后可能會與實際的需要之間存在很大差異，要達到這些目標就得進行長期的資產(chǎn)積累，并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財專家都推崇定期定額投資基金的方式，您可以選擇一股只有增長潛力的股票或偏股票型基金，每月定期購買相同金額，通過時間分散風險。（3）建立退休基金。在開始為退休做準備的早期階段，投資策略應(yīng)該偏重于收益性，相對也要承擔較高的風險；而越接近退休，退休基金的安全性就越發(fā)重要，保險方面也要進一步加大養(yǎng)老型險種投入。

（四）、計算“生活風險忍受度”，量力而投。所謂“生活風險忍受度”是指如果家庭主要收人者發(fā)生嚴重事故，家庭生活所能維持的時間長度。因而對家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險投保力度，尤其是家里有經(jīng)濟上不能自立的家庭成員，要為其做好一段時間的計劃，以免在主要收人者發(fā)生意外時他們無法正常生活;此外，在正常生活過程中也要預(yù)留能維持3個月左右的生活開支，然后再選擇投資，以備急需之用;同時，不能以降低生活質(zhì)量而過度投資。

五、家庭投資理財風險及其規(guī)避：

凡是投資都有風險，只是風險的大小不同而己，家庭投資亦如此。家庭投資理財可能遇到的風險：風險是指由于各種不確定性因素的作用，從而對投資過程產(chǎn)生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結(jié)果產(chǎn)生將會對投資者造成損失。風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險主要由政治、經(jīng)濟形勢的變化引起，如國家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟周期的變化等;非系統(tǒng)風險主要由企業(yè)或單個資產(chǎn)自身因素導(dǎo)致。家庭投資風險主要有:政策風險，指因國家經(jīng)濟金融政策的出臺實施或調(diào)整變化而給投資者帶來的風險。法律風險，指因違反國家法律法規(guī)進行金融投資而形成的風險。市場風險，指因市場變化而造成的風險。機構(gòu)風險，指因金融機構(gòu)經(jīng)營管理不善而給投資者帶來的風險。詐騙風險，指家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風險。操作風險，指家庭進行金融投資的過程中因操作不當而形成的風險。

（一）建好金融檔案。在家庭金融活動頻繁的今天，眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚，由此導(dǎo)致了一系列問題：有的銀行存單和其它有價證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關(guān)資料，無法到有關(guān)金融機構(gòu)去掛失；有些股民股票買進賣出都不記賬，有關(guān)上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯失了高價位拋出并盈得更多利潤的良機；有的將家庭財產(chǎn)或人身意外傷害等保險憑據(jù)亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險憑單而難以獲得保險公司理賠，等等。

只要建立家庭金融擋案，這些問題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個方面入手：首先，明確入檔內(nèi)容。（1）各類銀行存款和記賬式有價證券存單姓名，賬號、所存金額和存款日期及取款密碼；（2）股票買賣情況記錄；（3）各類保險憑據(jù)；（4）個人間相互借款憑據(jù)；（5）各種金融信息資料，如銀行分檔存款利率、國庫券發(fā)行和兌付信息、股市行情信息等；（6）家庭投資理財方法和增值技藝的資料。其次，掌握入檔方法。家庭投資額不多的，可專門用一個小本子記載即可；如投資較多，則應(yīng)建立正規(guī)賬冊，區(qū)別類型，分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入，并將每次金融活動內(nèi)容一筆筆記清；家庭有電腦的，則可發(fā)揮這一優(yōu)勢，將個人家庭金融檔案存入電腦，以便隨時檢索。再次，把握重點問題：入檔要及時，不能隨便亂放導(dǎo)致金融資料散失；內(nèi)容要全面，應(yīng)入檔的各種金融內(nèi)容，都要完全齊備地進入檔案；存檔要保密，對存單(身份證、個人印章、取款密碼等有關(guān)家庭金融安全的重要檔案資料，要分別存檔，電腦建檔還應(yīng)設(shè)置密碼；資料要納新，定期清理老資料，存入新資料，使檔案任何時候都有投資參照價值；應(yīng)用要經(jīng)常，堅持常翻閱，常研究，籍以提高理財本領(lǐng)，提高投資效益，同時，防止存款到期忘記支取，避免家庭投資利益損失。

（二）、打造個人信用所謂個人信用，即個人向金融機構(gòu)借貸投資或消費時，所具有的守信還貸紀錄。它是公民在經(jīng)濟活動中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個人金融信用，可采取兩種辦法：其一，利用銀行金融創(chuàng)新機遇證明個人信用。近年來，商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡，持卡者守信還貸，就能建立起個人信用。其二，借助中介服務(wù)機構(gòu)建立個人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個人提供個人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過個人信用信息采集、咨詢、評估及管理，建立個人信用檔案數(shù)據(jù)中心，為市民申辦信用消費提供配套的個人信用報告。廣大居民在進行冢庭借貸投資或消費時，應(yīng)借助這樣的中介服務(wù)，建立個人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。

（三）、家庭投資者要及時查明實際遇到風險的種類、原因，并及時采取補救措施。由于外部原因引起的風險，如存折丟失、密碼被盜等造成的風險，應(yīng)及時與銀行聯(lián)系掛失;如由于金融詐騙所形成的風險，應(yīng)及時采取多方式、多手段進行摧收，直至訴諸法律，以最大限度減少損失。由于國家宏觀經(jīng)濟政策的變化造成的風險，應(yīng)及時調(diào)整修改投資計劃和投資方案，如利率下調(diào)，就調(diào)整儲蓄結(jié)構(gòu);如資本市場不景氣，就調(diào)整股票、期貨、基金、債券結(jié)構(gòu)。

結(jié)論：家庭投資理財是一項家庭中的系統(tǒng)工程，需要用一生的時間和精力來周密規(guī)劃、精心搭理；要科學(xué)合理地掌握理財原則，擴大投資渠道，運用各種理財工具，科學(xué)組合、分散風險，走出理財誤區(qū)，最大限度地發(fā)揮資金的使用效應(yīng)。總之，家庭投資理財?shù)慕】蛋l(fā)展，一方面需要加強家庭理財?shù)目茖W(xué)規(guī)劃，建立適合自身的理財方式，另一方面也需要金融機構(gòu)開發(fā)出更多更好的理財產(chǎn)品，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，優(yōu)化使用家庭的投資資金，提高其投資的收益率，才有可能最大限度地動員家庭家庭持有的資金，從而實現(xiàn)家庭財產(chǎn)使用效益的最大化，才能真正使家庭投資理財成為中國經(jīng)濟增長的重要支撐點，推動我國經(jīng)濟又好又快地發(fā)展。

參考文獻：

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2.家庭投資理財之我見董雪梅金融理論與教學(xué)2003年第2期

3.家庭投資理財之道薛韜國際市場2001年第11期

4、家庭理財與保險投資張勤樸上海保險1998年第08期

第5篇：股票投資筆記范文

一、家庭投資理財?shù)倪x擇

（一）、進行家庭投資理財選擇的必要性

家庭在投資時，首先面臨的就是投資方式和領(lǐng)域的選擇，一般應(yīng)以資產(chǎn)的收益與風險以及相互制約關(guān)系為考慮基本點，選擇某種或某幾種資產(chǎn)，并決定其投人數(shù)量與比例。改革開放以前，在大多數(shù)中國老百姓眼里，“投資理財=銀行=儲蓄所”，個人金融投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”，個人可支配的收人也達到了數(shù)萬元。新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大。在眾多的資產(chǎn)選擇方式中，及時引導(dǎo)家庭利用資金市場的不景氣，以較低的成本籌措社會游資，選擇自己適合的方式進行理性投資，就是一種不景氣市場條件下的資產(chǎn)選擇策略。

如2006年前的中國股市十分低迷，有不少頭腦清醒，有遠見的投資者，敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單，他們將存單用于銀行的抵押貸款，并將貸款和借來的資金存入銀行用于購買股票，由于投資機會把握準確，投資方式選擇合適，結(jié)果不到一年，2006年下半年股市興旺，他們購買股票的收益率達到100%，獲得了令人咋舌的高回報。理論與實證分析表明:家庭對資產(chǎn)的選擇標準大都是以帶來近期新的收人或收人相對量的增加。根據(jù)財力和能力使投資多元化，但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款，成長型的如債券、基金等;高風險高收益型的如期貨、外匯、房地產(chǎn)等;精專業(yè)知識的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化，但切記不要盲目從眾投資，要發(fā)揮個人特長，盡可能多元投資，獲得最大收益。

（二）、家庭投資理財?shù)钠贩N

當前，新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大?，F(xiàn)在家庭投資理品種主要有：

1.銀行存款。對普通百姓來講，存款是最基本的投資理財方式。與其它投資方式比較，存款的好處在于：存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。在確定進行儲蓄存款后，投資者面臨著存款期限結(jié)構(gòu)的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期，在定期存款中，是只存一年還是更長的時間，這主要看將來的收人和支出狀況，以及對未來其它更好投資機會的預(yù)期和把握。

2.股票投資。在所有的投資工具中，股票(普通股)可以說是回報率最高的投資工具之一，特別是從長期投資的角度看，沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)給股東的人股憑證，是代表股份資本所有權(quán)的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價證券，股票己成為家庭投資的重要目標。

3.投資基金。不少人想投資股市，但是不懂得如何選擇適合自己的股票，最理想的方法是委托專家代做投資選擇，這種投資方式便是基金。投資基金是指通過信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金證券，將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專門機構(gòu)的專業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進行分散投資，取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比，投資基金的優(yōu)勢是專家管理、規(guī)模優(yōu)

勢、分散風險、收益可觀。家庭購買投資基金不僅風險小，亦省時省事，是缺少時間和具有專業(yè)知識家庭投資者最佳的投資工具。

4.債券投資。債券介于儲蓄和股票之間，較儲蓄利息高，比股票風險小，對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉(zhuǎn)讓、收人穩(wěn)定等特點，深受保守型投資者和老年人的歡迎。

5.房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)是指房產(chǎn)與地產(chǎn)，亦即房屋和土地這兩種財產(chǎn)的統(tǒng)稱。由于購置房地產(chǎn)是每個家庭十分重大的投資，所以家庭要投資于房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財計劃;合理安排購房資金并隨時關(guān)注房地產(chǎn)市場變化，以便價格大幅度看漲時，賣出套現(xiàn)獲取價差。在各種投資方式中，投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值，通貨膨脹比較高的時候，也是房地產(chǎn)價格上漲的時期;并且，可以房地產(chǎn)作抵押，從銀行取得貸款;另外，投資房地產(chǎn)可以作為一份家業(yè)留給子女。

6.保險投資。所謂保險，是指由保險公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險費，建立專門的保險基金，采用契約形式，對投保人的意外損失和經(jīng)濟保障需要提供經(jīng)濟補償?shù)囊环N方法。保險不僅是一種事前的準備和事后的補救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險費就是這項投資的初始投入;投保人取得了索賠權(quán)利之后，一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要，可以從保險公司取得經(jīng)濟補償，即“投資收益”;保險投資具有一定的風險，只有當災(zāi)害或事故發(fā)生，造成經(jīng)濟損失后才能取得經(jīng)濟賠償，若保險期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況，則保險投資全部損失。家庭投資保險的險種主要有家庭財產(chǎn)保險和人身保險。目前，各大保險公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類型壽險品種，使得保險兼具投資和保障雙重功能。保險投資在家庭投資活動中不是最重要的，但卻是最必要的。

7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金，通過交易所進行，在將來某一特定的時間和地點交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標準化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類，對期貨交易的選擇要謹慎行事。

8.藝術(shù)品投資。在海外，藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資對象。藝術(shù)品與其它投資方式相比較，具有以下優(yōu)點:一是投資風險小。藝術(shù)品具有不可再生性，因而具有極強的保值功能，其市場波動幅度在短期內(nèi)不很大，所以投資者能把握自己的命運，安全性強。二是收益率高。藝術(shù)品的不可再生性導(dǎo)致藝術(shù)品具有極強的升值功能，所以藝術(shù)品投資回報率高。但同時，藝術(shù)品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動性，一旦購進藝術(shù)品，短期內(nèi)不一定能出手，其購人與售出之間的期限可能長達幾年、幾十年、上百年，對于資金相對不太寬裕的一般家庭是不現(xiàn)實的。二是一般情況下藝術(shù)品的鑒別需要較強的專業(yè)知識，不具有鑒定能力的家庭和個人還是謹慎行事。

二、家庭投資理財?shù)慕M合

不管是金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn)，還是實業(yè)資產(chǎn)，都有一個合理組合的問題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn)，從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn)，這是我國家庭投資理財行為成熟的重要標志，許多家庭已經(jīng)認識到具有實際經(jīng)濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化，而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。因為資產(chǎn)間具有替代性與互補性，資產(chǎn)的替代性體現(xiàn)在各種資產(chǎn)間的需求的多少。

相對價格、大眾投資偏好，甚至收益預(yù)期的變動均可能呈現(xiàn)出彼消此長的關(guān)系。資產(chǎn)的互補性表現(xiàn)為一種資產(chǎn)的需求變動會聯(lián)動地引起另一種或幾種投資品的需求變動，如住宅和建材、裝修業(yè)的聯(lián)動關(guān)系等。所以從經(jīng)濟學(xué)的角度不難證明，過多地持有一種資產(chǎn)，將產(chǎn)生逆向效應(yīng)，持有的效用會下降，成本上升，風險上升，最終導(dǎo)致收益的下降。這不利于家庭投資目標的實現(xiàn)，而實行資產(chǎn)組合，家庭所獲得的資產(chǎn)效用的滿足程度要比單一資產(chǎn)大得多，這經(jīng)?？梢詮馁Y產(chǎn)的持有成本，交易價格、預(yù)期收益、安全程度諸方面得到體現(xiàn)。比如，市場不景氣時，一般投資品市場和收藏品市場同時處于不景氣狀態(tài)，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價，有的維持較高的價格，也是有可能的，這時頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會及時選擇上述形式的資產(chǎn)中，哪些升值潛力大的品種進行組合投資，也會獲得可觀的效益。我國已有不少家庭不僅可以較自如地運用資產(chǎn)組合的一般投資技巧，在投資項目上注重資產(chǎn)澡的替代性和互補性，做到長短結(jié)合，品種互補，長期投資與短期投機互為兼顧，并且在市場的進人與退出技巧上亦能自如運用。自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財?shù)男б娲罅μ岣?。這是效益較佳的資產(chǎn)組合方式。

資產(chǎn)投資需要組合，才能既有效益又避開風險，許多家庭已懂得這一道理，并付諸于自己的投資活動中，但通過大量實證分析，我們發(fā)現(xiàn)，有不少家庭，只是單純地將增加幾種投資品種，缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起，并不考慮資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合。其實資產(chǎn)組合是優(yōu)化家庭財產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，變短期的低收益資產(chǎn)組合為長期的高收益資產(chǎn)組合的一系列活動。有一部分家庭，以中老年家庭為主要構(gòu)成部分，他們的資產(chǎn)組合中，投資意識不強，保值的意愿使其資產(chǎn)過份向低風險低收益的品種集中，比如儲蓄可能占銀行與金融資產(chǎn)的85%以上，證券投資的比重過小，其家庭的實物資產(chǎn)多選擇有較強消費性質(zhì)的耐用消費品，是一種較典型的低效益資產(chǎn)組合方式;也有的家庭，以年輕夫婦為重要構(gòu)成部分，其家庭投資又過份向高收益高風險的品種集中，帶有明顯的追求投機利潤的家庭投資組合，如過份投向股票、期貨、企業(yè)債券、外匯等形式，甚至為貪圖高利參與各類社會集資，一旦失手，往往可能血本無歸。這也是一種低效益的資產(chǎn)組合方式。還有的家庭雖然也認識到了高收益與高風險并存的道理，并開始按多品種，多期限組合投資項目，但對投資與投機的雙重功能，相互關(guān)系，對投資項目的市場分割與轉(zhuǎn)換認識不足，以及自有資產(chǎn)與他人資產(chǎn)的關(guān)系處理上容易失誤，這也是低效益的資產(chǎn)組合方式。

三、家庭投資理財?shù)恼{(diào)整

資產(chǎn)的組合要長期且經(jīng)常處于效益最大化的狀態(tài)，資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面，而是一個動態(tài)的非線性過程，是對各種市場因素進行合理預(yù)期后，不斷修正完善已實施的資產(chǎn)組合方案的過程。所以資產(chǎn)組合實際是一系列變動因素組成的函數(shù)，不斷進行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情況下進行投資組合，信息的無限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在，資本市場的不均衡是經(jīng)常的，均衡是偶然的瞬間的，這里存在市場預(yù)期的困難，此外，政府的干預(yù)更具有不確定性，我國投資市場的政府干預(yù)力度較大，有時干預(yù)的依據(jù)不足，隨意性的主觀存在，使家庭關(guān)注客觀經(jīng)濟運行走勢的同時，經(jīng)常要揣測政府對資本市場的政策干預(yù)，以此來決定投資組合與調(diào)整，比如我國股市的大起大落和其基本運行趨勢，經(jīng)常與政策的干預(yù)有關(guān)。

資產(chǎn)調(diào)整基本反映出家庭對自身擁有資產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求，家庭在投資調(diào)整過程中，決定各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)時，首先要考慮資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài)，是以市場上供求關(guān)系，所決定的資產(chǎn)偏好，收益支付能力為依據(jù)，從中發(fā)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實現(xiàn)方式，其次是對資產(chǎn)變動進行合理預(yù)期，使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大，風險最小的原則，而且在長期運行中，也要使資產(chǎn)的效率最大，根據(jù)西方經(jīng)濟學(xué)的資產(chǎn)選擇

與調(diào)整理論:資產(chǎn)的組合順序是，先選擇無風險資產(chǎn)，再選擇風險和收益都一般的資產(chǎn)，最后追加風險和收益都較高的資產(chǎn)投人，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是按照風險收益的要求進行的，符合資產(chǎn)組合的層次性，系統(tǒng)性要求，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是高效合理的。

確認家庭是投資市場的一個重要主體的地位，認識其投資行為正不斷趨于成熟，賦予他們更多的投資品種的選擇，尤其是從安全性、流動性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進一步解決的問題，以金融資產(chǎn)的多元化提供為例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考慮增加優(yōu)先股等種類，能否在現(xiàn)有國債的基礎(chǔ)上增加品種，擴大金融債券，企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期貨，指數(shù)期貨，債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度，衍生工具有投機性強、風險大的一面，但管理得法，規(guī)范得當，還有降低風險的一面，發(fā)達國家對衍生工具的使用已非常普遍。四、家庭投資理財如何獲取收益：

現(xiàn)在，不少家庭投資理財收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財不當而造成嚴重損失。那么，家庭投資理財，到底如何進行，才能取得預(yù)期收益呢？筆者進行了探討：

（一）、制訂投資理財計劃堅持“三性原則”—安全性、收益性和流動性。所謂安全性，將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財?shù)氖滓瓌t。所謂收益哇，將家庭儲蓄投資之后要有增值，當然盈利越多越好，這是家庭投資理財?shù)母驹瓌t。所謂流動性，即變現(xiàn)性，家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現(xiàn)金的能力，也就是說家里急需用這筆錢時能收回來，這是家庭投資理財?shù)臈l件，如黃金、熱門股票、某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性，而房地產(chǎn)、珠寶等不動產(chǎn)、保險金等變現(xiàn)性就較差。

（二）、了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識。在進行家庭投資理財過程中，將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險計劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據(jù)個人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對性地選擇風險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產(chǎn)等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規(guī)避風險、減少損失。了解國家的時事動向，掌握宏觀經(jīng)濟政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國家經(jīng)濟背景，宏觀經(jīng)濟導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場獲利空間;同時，了解國家的法律法規(guī)，使得投資合法化，不參加非法融資活動，在可能的情況下通過合理避稅提高收益。

（三）、家庭投資理財要有理性，精心規(guī)劃，時刻保持冷靜頭腦?？茖W(xué)管理如何妥善累積人生各階段的財富，并且將財富做有計劃有系統(tǒng)的管理，是現(xiàn)代家庭必備的理財觀。（1）建立流動資金。流動資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個月或6個月的家庭收入，以防可能出現(xiàn)突發(fā)的、出乎預(yù)料的應(yīng)急費用。流動資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性儲蓄存款、短期國債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。（2）建立教育基金。當今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢，如果現(xiàn)在預(yù)測的資金需求在十幾年后可能會與實際的需要之間存在很大差異，要達到這些目標就得進行長期的資產(chǎn)積累，并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財專家都推崇定期定額投資基金的方式，您可以選擇一股只有增長潛力的股票或偏股票型基金，每月定期購買相同金額，通過時間分散風險。（3）建立退休基金。在開始為退休做準備的早期階段，投資策略應(yīng)該偏重于收益性，相對也要承擔較高的風險；而越接近退休，退休基金的安全性就越發(fā)重要，保險方面也要進一步加大養(yǎng)老型險種投入。

（四）、計算“生活風險忍受度”，量力而投。所謂“生活風險忍受度”是指如果家庭主要收人者發(fā)生嚴重事故，家庭生活所能維持的時間長度。因而對家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險投保力度，尤其是家里有經(jīng)濟上不能自立的家庭成員，要為其做好一段時間的計劃，以免在主要收人者發(fā)生意外時他們無法正常生活;此外，在正常生活過程中也要預(yù)留能維持3個月左右的生活開支，然后再選擇投資，以備急需之用;同時，不能以降低生活質(zhì)量而過度投資。

五、家庭投資理財風險及其規(guī)避：

凡是投資都有風險，只是風險的大小不同而己，家庭投資亦如此。家庭投資理財可能遇到的風險：風險是指由于各種不確定性因素的作用，從而對投資過程產(chǎn)生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結(jié)果產(chǎn)生將會對投資者造成損失。風險分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險主要由政治、經(jīng)濟形勢的變化引起，如國家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟周期的變化等;非系統(tǒng)風險主要由企業(yè)或單個資產(chǎn)自身因素導(dǎo)致。家庭投資風險主要有:政策風險，指因國家經(jīng)濟金融政策的出臺實施或調(diào)整變化而給投資者帶來的風險。法律風險，指因違反國家法律法規(guī)進行金融投資而形成的風險。市場風險，指因市場變化而造成的風險。機構(gòu)風險，指因金融機構(gòu)經(jīng)營管理不善而給投資者帶來的風險。詐騙風險，指家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風險。操作風險，指家庭進行金融投資的過程中因操作不當而形成的風險。

（一）建好金融檔案。在家庭金融活動頻繁的今天，眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚，由此導(dǎo)致了一系列問題：有的銀行存單和其它有價證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關(guān)資料，無法到有關(guān)金融機構(gòu)去掛失；有些股民股票買進賣出都不記賬，有關(guān)上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯失了高價位拋出并盈得更多利潤的良機；有的將家庭財產(chǎn)或人身意外傷害等保險憑據(jù)亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險憑單而難以獲得保險公司理賠，等等。

只要建立家庭金融擋案，這些問題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個方面入手：首先，明確入檔內(nèi)容。（1）各類銀行存款和記賬式有價證券存單姓名，賬號、所存金額和存款日期及取款密碼；（2）股票買賣情況記錄；（3）各類保險憑據(jù)；（4）個人間相互借款憑據(jù)；（5）各種金融信息資料，如銀行分檔存款利率、國庫券發(fā)行和兌付信息、股市行情信息等；（6）家庭投資理財方法和增值技藝的資料。其次，掌握入檔方法。家庭投資額不多的，可專門用一個小本子記載即可；如投資較多，則應(yīng)建立正規(guī)賬冊，區(qū)別類型，分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入，并將每次金融活動內(nèi)容一筆筆記清；家庭有電腦的，則可發(fā)揮這一優(yōu)勢，將個人家庭金融檔案存入電腦，以便隨時檢索。再次，把握重點問題：入檔要及時，不能隨便亂放導(dǎo)致金融資料散失；內(nèi)容要全面，應(yīng)入檔的各種金融內(nèi)容，都要完全齊備地進入檔案；存檔要保密，對存單(身份證、個人印章、取款密碼等有關(guān)家庭金融安全的重要檔案資料，要分別存檔，電腦建檔還應(yīng)設(shè)置密碼；資料要納新，定期清理老資料，存入新資料，使檔案任何時候都有投資參照價值；應(yīng)用要經(jīng)常，堅持常翻閱，常研究，籍以提高理財本領(lǐng)，提高投資效益，同時，防止存款到期忘記支取，避免家庭投資利益損失。

（二）、打造個人信用所謂個人信用，即個人向金融機構(gòu)借貸投資或消費時，所具有的守信還貸紀錄。它是公民在經(jīng)濟活動中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個人金融信用，可采取兩種辦法：其一，利用銀行金融創(chuàng)新機遇證明個人信用。近年來，商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡，持卡者守信還貸，就能建立起個人信用。其二，借助中介服務(wù)機構(gòu)建立個人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個人提供個人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過個人信用信息采集、咨詢、評估及管理，建立個人信用檔案數(shù)據(jù)中心，為市民申辦信用消費提供配套的個人信用報告。廣大居民在進行冢庭借貸投資或消費時，應(yīng)借助這樣的中介服務(wù)，建立個人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。

第6篇：股票投資筆記范文

關(guān)鍵詞：證券交易；印花稅；證券交易稅

中圖分類號：F830.91

文獻標識碼：A　文章編號：1002-0594(2008)06-0053-04

收稿日期：2008-04-18

證券交易印花稅是中國證券市場非常重要的一個稅種，在證券市場的發(fā)展過程中發(fā)揮了極其重要的作用。但是，從中國證券市場的發(fā)展歷程來看，利用印花稅調(diào)節(jié)證券市場的作用還有許多值得商榷的地方。實際上，許多學(xué)者對于印花稅于中國證券市場的作用和問題已經(jīng)進行了比較廣泛的探討，但一些根本性的問題還有待進一步闡述清楚。本文擬對證券交易印花稅的一些問題從理論上作進一步的探討，為今后的一些政策調(diào)整提供參考。

一、國外關(guān)于證券交易印花稅功能的分析

(一)關(guān)于稅收稅率變化與財政收入的關(guān)系Stiglitz(1989)認為，提高交易稅稅率將導(dǎo)致稅收收入的增加。Jackson和O’Donnell(1985)研究了英國1964～1984年間印花稅變動的影響效應(yīng)，其研究結(jié)果表明，1％的稅收削減短期內(nèi)將使交易量增加0.4％到0.6％，而調(diào)整后的長期影響則是1.63％。Umlauf(1993)的研究發(fā)現(xiàn)，瑞典在1986年交易稅由1％增加到2％后，11只交易最活躍的瑞典股票60％的成交量轉(zhuǎn)移到了倫敦，這些轉(zhuǎn)移的成交量相當于在瑞典股票市場所有交易量的30％，到1990年，該份額增加到大約50％左右。但更多學(xué)者持反對意見。他們認為，由于稅收收入是稅率、加權(quán)的平均價格水平以及成交量三個參數(shù)的乘積，稅率上升將增加交易成本，從而導(dǎo)致成交量和價格水平可能急劇下降，結(jié)果很可能與提高稅率的初衷相去甚遠。這些學(xué)者認為，造成這種后果有其必然的原因，因為印花稅率的提高增加了交易成本，會極大地影響交易者的利潤，交易者為減少納稅造成的“損失”可能采取的對策是：減少股票交易，這將直接導(dǎo)致股票市場成交量的減少，并因此可能引起股票價格下跌；或者從短期持有證券轉(zhuǎn)移到長期持有證券上；或者可能將交易由國內(nèi)市場轉(zhuǎn)移到海外市場。諸如此類的行為，都將導(dǎo)致國內(nèi)市場由于成交量減少從而日漸萎縮，最終國家的稅收收入可能不會上升而是下降。

(二)關(guān)于稅收稅率變化與證券市場穩(wěn)定的關(guān)系Summers & Summers(19891認為，交易費用提高能夠抑制短線交易，減少股票市場的波動性，進而提高股票市場有效性。更多的學(xué)者卻持相反的意見。Roll(1989)研究了1987-1989年23個國家的股票收益波動情況，發(fā)現(xiàn)沒有證據(jù)證明股票的波動性與交易稅有明顯的相關(guān)性。Umlauf(1993)研究了1980-1987年間瑞典在對經(jīng)紀服務(wù)提供商開征交易稅前和開征交易稅后的股票收益情況，其研究結(jié)果表明，股價的波動性并沒有因為交易稅的開征而有所下降，而是在交易稅開征以后這段時間股價波動性最大。

關(guān)于稅收稅率變化與證券市場穩(wěn)定性并沒有直接聯(lián)系，許多學(xué)者還從投資者可以分為噪音交易者和信息交易者的角度進行了研究。Hakkio(1994)認為，增加證券交易稅對每一個投資者的作用都是一樣的，增加印花稅不僅影響噪音交易者，而且也會影響在減少股票市場波動性方面發(fā)揮著更大作用的信息交易者，只有當交易稅對噪音交易者的作用大于對信息交易者影響時，交易稅才能在減少波動性方面發(fā)揮一定的作用；反之，如果交易稅對理性投資者的影響更為嚴重，交易稅可能反而會增加市場的波動性。Kupiec(1995)的研究表明，隨著稅率的提高，風險資產(chǎn)的噪音收益的波動性也隨之提高；Hu(1998)的研究發(fā)現(xiàn)。稅率的變動僅影響小組合的噪音收益的波動性，而對大組合收益的波動性幾乎沒有影響。

(三)關(guān)于稅收稅率變化與公平負擔問題從理論上看，提高印花稅稅率可有著增加投機者和盲目交易者成本?？蓪⒍愂肇摀嗟丶釉谕稒C者和盲目交易者的身上，增加這些人的交易成本。但在實際運行中，可能很難達到上述目的。美國學(xué)者G?威康認為，證券交易稅的稅收負擔必將更多地由廣大公眾承擔，而不僅僅是投機者和盲目交易者，因而證券交易稅將打擊直接和間接權(quán)益人，因為稅收負擔不是被全部納稅人平均承擔，那些持有較多金融資產(chǎn)和投資風險較小證券(如藍籌股)的投資者要承擔更多的稅收負擔。

二、國內(nèi)關(guān)于證券交易印花稅功能的分析

國內(nèi)關(guān)于證券交易印花稅的功能分析，有許多是國外理論在中國市場的檢驗，但由于中國市場的特殊性，這種研究也有一些明顯不同的地方，并得出不一樣的結(jié)論。

(一)關(guān)于稅收稅率變化與財政收入的關(guān)系史永東等人對這個問題進行了比較深入的研究。他們采用稅率乘以成交量的方法來估計印花稅稅收收入。成交量的指標選取上海30指數(shù)和深圳成份A指的成交量。樣本期間為稅率調(diào)整前后60個交易日。其研究結(jié)果表明：稅率調(diào)高后稅收收入增加，稅率下調(diào)后稅收收入下降，即稅收收入的稅率彈性都為XE；稅率調(diào)高時稅收為低彈性，而當稅率調(diào)低時稅收為高彈性，稅率調(diào)高時的稅收彈性小于稅率調(diào)低時的稅收彈性。他們進一步的研究還發(fā)現(xiàn)，雖然稅率調(diào)整可能影響股票價格變化。但對綜合了價格和成交股數(shù)的成交金額影響不大，稅率調(diào)高減少了成交量，但幅度不如稅率上調(diào)的幅度大，并且稅率下調(diào)對成交量幾乎沒有影響。

(二)關(guān)于稅收稅率變化與證券市場穩(wěn)定的關(guān)系 劉紅忠、郁陽秋(2007)采用1991年lO月1日至2007年6月30日之間上證綜合指數(shù)的日交易數(shù)據(jù)，對6次印花稅調(diào)整與市場波動性進行了實證分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：當印花稅水平處于中等水平(3‰)時，監(jiān)管層態(tài)度不明朗，因此噪音交易者和理易者對于未來預(yù)期不一致，可能造成證券市場的波動性增大；印花稅對波動性呈現(xiàn)的影響是不對稱的，既包括不同印花稅稅率水平對波動性產(chǎn)生的不對稱影響，也包括印花稅調(diào)整對波動性產(chǎn)生的不對稱影響；上調(diào)印花稅稅率比下調(diào)引起的波動性更為顯著。史永東等人的研究，也證明了滬、深兩市對印花稅調(diào)整有很敏感的反應(yīng)，具體反應(yīng)模式為：當印花稅稅率下調(diào)時，股票價格指數(shù)上升，價格指數(shù)的收益率為正，而當印花稅稅率上調(diào)時，股票價格指數(shù)下降，價格指數(shù)的收益率為負；當調(diào)整幅度較大時，相應(yīng)的股票價格指數(shù)變化較大，當調(diào)整幅度較小時，股票價格指數(shù)變動也較小。因此，印花稅稅率的調(diào)整，并不能達到穩(wěn)定證券市場運行的目標。

(三)關(guān)于稅收稅率變化與公平負擔問題在中國證券市場，印花稅也未能起到公平稅賦的作用，

而很可能是相反。這個問題從新股申購方面可以看得非常清楚，中國投資者在二級市場買賣股票時必須繳納相應(yīng)的印花稅，而在申購新股時，按照有關(guān)規(guī)定是不用繳納印花稅的。這種不公平表現(xiàn)在兩個方面：一是申購新股在中國證券市場幾乎是一種無風險的投資，即新股上市的第一天的交易價格很少有低于發(fā)行價格的。二是新股申購者以機構(gòu)資金為主。新股申購制度雖然經(jīng)歷了多次改革，但總體來看，其利于大資金操作的特點一直沒有發(fā)生根本性變化，如按照現(xiàn)行規(guī)定，機構(gòu)資金不僅在網(wǎng)上申購的數(shù)量沒有限制，而且還可以享受到網(wǎng)下申購的特權(quán)。這樣做的結(jié)果是，新股幾乎被機構(gòu)投資者所壟斷，導(dǎo)致新股上市當天價格大大高于其發(fā)行價格。顯然，向二級市場投資者買賣股票征收印花稅，而不對一級市場申購新股的投資者(主要是機構(gòu)投資者)征收印花稅，是有失稅收調(diào)節(jié)的公平性的。

三、國內(nèi)外證券交易印花稅功能異同及其原因分析

在印花稅調(diào)節(jié)與市場穩(wěn)定性方面，國內(nèi)外的研究都表明，二者之間沒有直接聯(lián)系；在印花稅的調(diào)整與財政收入方面，國外研究證明二者之間沒有直接關(guān)系，而國內(nèi)研究卻表明，印花稅的提高與財政收入的增加密切相關(guān)；在印花稅調(diào)節(jié)與公平賦稅方面，國內(nèi)外研究都表明印花稅并不能達到公平的效果。

分析國內(nèi)外印花稅功能的異同，最值得研究的是，在增加財政收入方面的明顯差異。為什么在這個方面，國內(nèi)外會存在較大的差異呢?一是在印花稅提高的情況下，國外證券市場一部分交易量轉(zhuǎn)移到了其他國家，而在中國這樣的封閉性市場上，不論印花稅如何調(diào)整，交易量都不可能轉(zhuǎn)移到其他國家；二是在印花稅提高的情況下，國外交易量呈現(xiàn)非常明顯的下降趨勢，且下降幅度高于印花稅提高的幅度(Jackson、O’Donnell，1985)，而中國證券市場上，交易量雖然也會呈現(xiàn)一定的下降幅度，但下降幅度低于印花稅提高的幅度。因此，增加財政收入無疑成為中國證券市場印花稅的最重要功能。實際上，2007年證券交易印花稅上繳達到2005億元，比2006年增長10.2倍，充分顯示出利用印花稅籌集財政資金的功能；而且，財政部在2008年的預(yù)算中，已經(jīng)為印花稅安排了1725.34億元的收入，顯示出有關(guān)部門對證券交易印花稅的高度重視。

國外對印花稅的研究表明，提高稅率并不能達到增加財政收入、穩(wěn)定市場、公平稅賦等目的，因而利用印花稅調(diào)節(jié)證券市場的作用極其有限。目前許多國家和地區(qū)趨向于減少或廢除證券交易印花稅(或證券交易稅)。德國早在1991年就廢除了股票周轉(zhuǎn)稅及中短期債券交易稅，新加坡于2001年6月30日開始取消所有股票交易的印花稅，瑞典證券交易稅也經(jīng)歷了“先征后廢”的過程。孫靜(2004)對美國國際稅收網(wǎng)提供的95個國家的稅收情況進行了分析，開征證券交易稅的國家和地區(qū)只有27個，且越來越多的國家和地區(qū)正在對交易稅進行改革。

國外特別是許多發(fā)達國家不征收證券交易印花稅或征收較低稅率的印花稅，除了該稅種不能達到預(yù)期效果外，還因為這些國家在證券市場上建立了一個比較系統(tǒng)的稅收體系。其中非常重要的是股票交易利得稅(龔輝文，2008)。顯然，中國征收較高稅率的印花稅，是因為國家的證券稅收體系不完善，現(xiàn)行的證券交易印花稅在某種程度上起著代替其他稅種的作用(謝魁星等，2001)。

中國倚重印花稅的另外一個原因是，通過印花稅的變動，反映有關(guān)管理部門對市場運行的態(tài)度和判斷。從20世紀90年代初期設(shè)立證券交易印花稅以來的歷次上調(diào)和下調(diào)印花稅稅率的歷史來看，調(diào)整基本遵循如下的規(guī)律：當管理層認為市場低迷特別是證券市場融資功能受到較大限制時，就降低印花稅以提升投資者信心；當管理層認為市場過度火暴投機盛行時，就提高印花稅稅率以抑制指數(shù)的迅猛上漲。但是，從長期來看，印花稅的調(diào)整并不能壓縮股市泡沫，難以有效控制股票交易規(guī)模，調(diào)控股票投資的結(jié)構(gòu)、抑制股市的非理性投資行為效果不明顯，促進資本市場長期健康發(fā)展的目的較難實現(xiàn)(陳華等，2007)。

四、印花稅改革的探討

上面的分析顯示，印花稅調(diào)整并不能很好地起到調(diào)節(jié)市場的作用，印花稅對于增加財政收入的作用也在相當大程度上是因為其他稅種的缺位所造成的。因此，就印花稅本身來看，其在中國證券市場發(fā)展中的作用被過度高估了。為此，需要對證券交易印花稅大膽進行改革，為印花稅找到真實的定位，并在相關(guān)的配套政策方面進行重大的調(diào)整。主要的改革意見有以下兩個方面：

(一)恢復(fù)中國證券市場印花稅的本來面目，更名為更加規(guī)范的證券交易稅 在我國，印花稅是對經(jīng)濟活動和經(jīng)濟交往中書立、使用、領(lǐng)受具有法律效力憑證的單位和個人征收的一種具有行為稅性質(zhì)的憑證稅。但是，在國家1988年頒布并適用至今的《印花稅暫行條例》中的附件《印花稅稅目稅率表》中，明確列出的13個稅目中并沒有任何涉及對證券交易征稅的內(nèi)容。特別是隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和電子計算機技術(shù)在證券交易過程中的普遍運用，中國證券交易早已實現(xiàn)了無紙化操作，所謂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)只是電腦中的一筆記錄，證券交易時既無實物憑證，也無印花稅票。因此，劉杰(2003)認為，征收印花稅已經(jīng)失去了本來的含義，證券交易印花稅實際上成了一種交易行為稅，與印花稅的本來含義不符，理論依據(jù)不充分，法律上不夠嚴謹，降低了公眾的可接受性。申建新、黃韜(2007)也認為，現(xiàn)行證券交易印花稅只是借用了印花稅之名，而無印花稅之實，實際上類似于其他國家的證券交易稅，其原因是我國沒有專門的證券交易稅立法。為改變目前印花稅更多地表現(xiàn)為一種政策行為的現(xiàn)狀，增強印花稅調(diào)整的法律依據(jù)，應(yīng)該盡可能通過立法，將證券交易印花稅更名為證券交易稅。

第7篇：股票投資筆記范文

據(jù)悉,游說各方爭奪的焦點在于《歐洲互用性框架》文件,這是由歐盟委員會向歐盟27個成員國的各級政府提供的軟件采購建議。開源軟件僅占歐洲政府系統(tǒng)很小的份額,這場交戰(zhàn)仍有望動搖微軟在歐洲公共領(lǐng)域的市場領(lǐng)導(dǎo)地位。

有必要指出,微軟以及由微軟和英特爾組成的聯(lián)盟體系始終處于市場攻擊的風口浪尖,但Wintel作為當前最具影響的計算集成模式,更具吸引力的替代選擇尚無法獲取大規(guī)模的用戶共識,即使一些小眾將永久棄用(或從不采用)它,即使攻擊它的同樣是這個世界最優(yōu)秀的科技企業(yè)。

歐盟委員會計劃于今年底指導(dǎo)建議。有分析認為,這些指導(dǎo)原則有可能使歐洲及其以外地區(qū)借助開源標準的推廣提升互用性,而大型政府組織則被要求從一組存在競爭關(guān)系的專有系統(tǒng)中選取一家供應(yīng)商,并長期使用下去。

根據(jù)美國市場研究公司IDC的預(yù)測,歐盟今年將斥資157億美元采購軟件,其中近2成用于采購本土軟件。紅帽公司表示,歐洲有機會在這一問題上成為全球領(lǐng)導(dǎo)者。這家擁有荷蘭鹿特丹市政府、意大利司法部和法國教育部等眾多用戶的開源軟件代表企業(yè)堅信――如果歐盟不能把握當前機會,將在相當一段時期成為被動跟隨者。

微軟并不過氣

不可忽略的是,自輸?shù)袅艘粓鰵v時10年的歐洲反壟斷官司后,微軟被迫將其服務(wù)器軟件的機密互用性代碼授權(quán)給競爭對手,但該公司仍然反對在歐盟的文件中對一攬子開源軟件進行背書。微軟表示,此舉會阻止客戶購買專有軟件,從而限制商業(yè)選擇。

根據(jù)微軟最近的財報,該公司至少有半數(shù)收入來自為電腦和服務(wù)器開發(fā)的專有Windows操作系統(tǒng)和Office桌面應(yīng)用套件。由于歐洲多數(shù)國家已經(jīng)開始在公共領(lǐng)域探索開源候選方案,希望借此節(jié)約開支,顯然對微軟來講面臨著嚴峻挑戰(zhàn)。在與歐盟達成和解后,微軟將開源產(chǎn)品整合到其產(chǎn)品線中,并將其服務(wù)器軟件的數(shù)千頁協(xié)議授權(quán)給其他廠商,與Sun和Novell兩家競爭對手也合作建立了互用性實驗室,甚至與IBM合作開展了Simple Cloud API項目,希望借此開發(fā)通過云計算存儲文檔和文件的通用方法。

一直在為開源軟件爭取支持的歐洲開放論壇研究表明,超過90%的歐洲政府最終還是購買了專有軟件,原因有使用慣性、缺乏對開源軟件的了解,或者害怕更換供應(yīng)商。據(jù)了解,微軟、愛立信、阿爾卡特朗訊等專有軟件企業(yè)的游說活動同樣非常積極――專有軟件希望保護現(xiàn)存的標準,并能保留市場地位。盡管眾所周知的Linux開源操作系統(tǒng)和現(xiàn)已被甲骨文收購的MySQL開源數(shù)據(jù)庫軟件都誕生于歐洲,不過,直到歐洲政府官員計劃與微軟等專有軟件提供商續(xù)簽軟件授權(quán)協(xié)議時,開源支持者的反對之聲才逐漸增強,特別是Linux擔心歐盟陷入軟件許可證升級和鎖定單一廠商的古怪邏輯陷阱中。

歐盟負責機構(gòu)間事務(wù)以及政府采購建議的委員表示,這一指導(dǎo)原則的目標是創(chuàng)建一種互用性的環(huán)境,使得歐盟各國政府能夠以低成本方式有效交流。因此,這些建議將基于開放準則編制,通過標準的使用來促進技術(shù)中立,最終的采購則允許歐盟各級政府自主制定計劃。

事實上,很難說微軟一定會輸?shù)暨@場曠日持久的爭戰(zhàn),畢竟,市場從官方的聲明中得不到任何明顯的傾向。除了12億歐元的罰款,微軟以時間換取了寶貴的騰挪空間,更重要的是,它使得人們被迫承認:基于Wintel架構(gòu)的計算體系仍然在按照它所希望的格局演進,即使犧牲一些眼前的利益。

7月19日,微軟明確提出了2011年度的五大重點策略,以及這些新策略即將給合作伙伴帶來的可視化成長預(yù)期,Windows優(yōu)化桌面和虛擬化是其中的主要革新。此外還有Windows Intune,這種新的多功能一體PC管理云計算服務(wù)將為合作伙伴提供集中管理服務(wù);在線服務(wù)則使用微軟歷史上最廣泛的具有云計算功能的應(yīng)用程序和開發(fā)工具,并重獎早期應(yīng)用這些工具的合作伙伴;Sharepoint作為每年經(jīng)營費用達10億美元的服務(wù)器產(chǎn)品,該協(xié)作工具將推動合作伙伴像為Azure開發(fā)程序一樣開發(fā)應(yīng)用程序和工作流。

微軟2011財年的基本目標包括:向低成本高價值的平臺轉(zhuǎn)變、幫助合作伙伴把自己的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向云計算服務(wù)、消除與合作伙伴投資回報的競爭、獎勵推動市場增長的合作伙伴。

當市場更多關(guān)注于移動終端和電子閱讀等時尚應(yīng)用之際,微軟仍保持著一貫的亦步亦趨,甚至某些時候幾乎被遺忘――也可能的確遭到了值得警惕的忽略。人們往往是健忘的,這個目前仍屬全球最大的軟件巨頭,盡管在本世紀第一個十年總是表現(xiàn)得如此不堪,但卻并不影響它繼續(xù)掌控著計算的核心這一事實。有意思的是,它的堅定同盟,似乎也遭際了同樣的困境。

盟友頻遭蠶食

AMD于7月19日稱,將提前推出代號為Ontario的低功率低成本芯片,其x86處理器單元與圖形引擎集成到了一個芯片上。首席執(zhí)行官德里克?梅爾在與金融分析師召開的第二財季介紹會上表示,根據(jù)用戶的強勁需求和加快的工程周期,預(yù)計Ontario將是AMD推向市場的第一個Fusion APU(加速處理單元),該芯片能夠顯著擴大潛在市場,并改變游戲規(guī)則。

Ontario APU在1個單系統(tǒng)芯片上配置2個基于Bobcat微架構(gòu)的x86內(nèi)核,集成了DirectX 11圖形內(nèi)核和DDR3內(nèi)存控制器。Bobcat微架構(gòu)具有x86-64、虛擬化、SSE、SSE2、SSE3等技術(shù),是具有亂序執(zhí)行功能的單線程芯片。雙核Ontario能夠提供目前主流處理器90%的性能,面積不到后者的一半,耗電量不到1瓦。眼下,這種芯片將交由臺積電采用40納米工藝生產(chǎn)。

據(jù)悉,原本明年年初上市的計劃已經(jīng)提前到今年第四季度。令人不解的是,該芯片似乎不支持平板電腦和其他創(chuàng)新產(chǎn)品,雖然AMD曾多次表示要給平板電腦市場帶來革命性的變化或者面向新形狀的設(shè)備,但Brazos移動平臺卻僅用于上網(wǎng)本或者低端筆記本電腦,德里克?梅爾顯然沒有解釋清楚真實原因。較為可信的觀點是,AMD認為平板電腦市場目前仍未成熟,當市場逐漸升溫時,Fusion將最終應(yīng)用于平板電腦。據(jù)可靠消息透露,AMD還在開發(fā)另一款名為Llano的Fusion芯片,將適用于消費手提電腦和臺式電腦。

面對AMD的不斷進擊,以及英偉達推出的Tegra 2,盡管英特爾的Atom芯片也包括了集成顯卡,但糟糕的圖像性能遭到強烈批評。英特爾謹慎地認為平板電腦只是一種額外產(chǎn)品,卻不愿意正視這個當前最引人注目的高增長市場,以至于許多用戶逐漸產(chǎn)生其不再重要的錯覺。

蘋果目前是平板電腦的主要生產(chǎn)商,其iPad平板電腦采用ARM設(shè)計的芯片。

多家機構(gòu)分析稱,與PC市場不同,英特爾應(yīng)自主開發(fā)智能手機和平板電腦,以應(yīng)對當前的整體弱勢表現(xiàn)――英特爾以往浪費了很多時間,等待其合作伙伴開發(fā)足以與iPad和iPhone抗衡的產(chǎn)品,惠普和宏作為最大的合作人,至今卻沒有任何成果。曾任職于蘋果和Palm的麥克貝爾或許可以推動英特爾放棄以往策略,他的職責是帶領(lǐng)一支團隊來開發(fā)突破性的智能手機參考設(shè)計,以便加快英特爾架構(gòu)向這一市場的拓展。

參考設(shè)計被形容為用戶提供的設(shè)計藍圖,但對于英特爾的智能手機和平板電腦業(yè)務(wù)而言,卻并沒有太大幫助。與PC市場相比,英特爾在這些市場的影響力很微弱,規(guī)模不大的ARM業(yè)已主導(dǎo)了平板電腦領(lǐng)域,擁有三星、德州儀器、高通等一批實力不俗的芯片伙伴。截至目前,蘋果、摩托羅拉和RIM都使用了ARM架構(gòu)芯片。

無疑,在平板電腦和智能手機領(lǐng)域,英特爾只是一家普通芯片廠商。當然,通過提升優(yōu)先級,英特爾可以為平板電腦投入大量的設(shè)計和生產(chǎn)資源。事實上,英特爾很早就擁有一批終端產(chǎn)品設(shè)計人才,比蘋果MacBook Air和戴爾Adamo更早的時候,已經(jīng)推出過超薄筆記本設(shè)計,但為了防止與用戶發(fā)生沖突,英特爾拒絕生產(chǎn)自己的筆記本――即使它現(xiàn)在開始自主設(shè)計平板電腦,依舊不可能迅速扭轉(zhuǎn)趨勢,因為該領(lǐng)域的一線廠商多數(shù)都采用ARM的芯片。

惠普、戴爾或宏是否會全心全意投入到英特爾平板電腦的設(shè)計中,這一點的確無法保證。當英特爾晚些時候推出更具競爭力的手機芯片時,LG或其他企業(yè)有可能也會推出相應(yīng)的智能手機。關(guān)鍵在于,如果智能手機廠商無法推出優(yōu)秀的英特爾手機,情況便會非常被動――英特爾必須打破這種模式,并且自主進行終端產(chǎn)品設(shè)計。操作系統(tǒng)則可以選擇Android。

WiMAX退守,平板向前

日前,參加了臺北國際電腦展的知情人士透露,英特爾已悄悄布局平板電腦芯片,這款開發(fā)代號為Oak Trail的平板電腦芯片將于2011年初上市。英特爾表示,新產(chǎn)品基于Atom上網(wǎng)本芯片開發(fā),核心數(shù)量增加到2個,并設(shè)計成一款SoC,將處理器與其他電子元件整合到一起,該款新產(chǎn)品的平均能耗將減少50%,而且能夠支持高清視頻播放。

能耗和視頻播放性能是英特爾目前最大的瓶頸,其主要競爭對手ARM的芯片被廣泛應(yīng)用于手機和平板電腦領(lǐng)域,除了蘋果iPad,Nvidia和高通等企業(yè)也將采用ARM生產(chǎn)的芯片。

與現(xiàn)有的Atom芯片相同,Oak Trail將支持Windows 7、英特爾和諾基亞聯(lián)合開發(fā)的MeeGo,以及Android等多款操作系統(tǒng)。與此同時,英特爾還推出了一款超薄上網(wǎng)本設(shè)計,厚度僅為14毫米。英特爾表示,這款設(shè)計搭配了即將的雙核Pine Trail芯片――這使其在平板電腦時代還有機會。

另一方面,英特爾WiMAX則遭遇了自問世以來最大的挫折,專業(yè)媒體對于WiMAX的前景也給出了幾乎眾口一詞的利空解讀。英特爾撤消WiMAX計劃辦公室只是正常組織調(diào)整,卻被人為地危機化。畢竟,英特爾成立WPO為的是盡快獲得支持和技術(shù),在大規(guī)模商用部署完成之后,增強的802.16e標準也已經(jīng)出臺,沒有任何理由支持英特爾繼續(xù)大規(guī)模重復(fù)投入WiMAX。某種程度上,英特爾與當年高通采取的是同樣的策略,卻沒料到產(chǎn)生了截然不同的效果。

細分市場WiMAX依然存在較強勁的剛性需求,至少在電信基礎(chǔ)設(shè)施不發(fā)達、寬帶滲透率低的發(fā)展中國家是這樣,而在高端市場,WiMAX也是很多運營商提供快速經(jīng)濟建設(shè)寬帶網(wǎng)絡(luò)的最佳手段之一:Clearwire網(wǎng)絡(luò)還在擴容,目前已經(jīng)覆蓋4000萬人,到年底將覆蓋超過1.2億美國人口。咨詢公司Infonetics預(yù)測,到今年底,全球WiMAX用戶數(shù)將增加167%。

TDD產(chǎn)業(yè)走向融合是大勢所趨,WiMAX與LTE陣營在全球范圍內(nèi)的爭論從未停息過,包括英特爾與Yota等一系列事件為此火上澆油。但比較冷靜的觀察表明:未來十年,全球數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)將出現(xiàn)500倍以上的增長,這需要移動寬帶網(wǎng)絡(luò)必須具備更大的容量、更高的帶寬,需要不同的標準來滿足全球豐富的應(yīng)用場景和細分市場的網(wǎng)絡(luò)部署需求。WiMAX與TD-LTE同屬TDD技術(shù),相似度非常高,頻譜資源也非常豐富,兩個技術(shù)最終走向融合是大勢所趨,這給了移動寬帶運營商非常大的選擇空間。

目前,準4G技術(shù)已經(jīng)從概念走向前臺,來勢洶洶的LTE卻未必贏得多數(shù)的商業(yè)部署。幾個月前,TeliaSonera在挪威奧斯陸和瑞典斯德哥爾摩正式開通全球首個LTE商用網(wǎng)絡(luò),刺激了全球業(yè)界對LTE的想象。不過需要指出的是,LTE語音標準仍在發(fā)展之中,也缺少終端支持――多模終端尚未進入實用階段,LTE手機更要等明年才能推出,眼下甚至它僅能承載數(shù)據(jù)業(yè)務(wù),不止一位權(quán)威分析師更提出:希望LTE市場不會重走3G最初的失敗之路。

ABI Research追蹤的移動WiMAX網(wǎng)絡(luò)合同總數(shù)為242個,而LTE僅為38個。隨著包括HTC在內(nèi)的智能手機廠商計劃推出一些WiMAX設(shè)備,WiMAX和LTE將在未來一段時間內(nèi)共存。

真正對英特爾形成威脅的是,眾多分析師的態(tài)度正在發(fā)生微妙改變。對移動互聯(lián)網(wǎng)了解太少、開放度不夠,已經(jīng)成為大多數(shù)平板電腦廠商拒絕英特爾和微軟的主因。在還未完全結(jié)束的Q2財季里,全球23家知名廠商公開的平板電腦規(guī)劃中,只有華碩、富士通和漢王這三家企業(yè)與微軟、英特爾合作,該比例僅占13%,其余廠商除了蘋果和惠普之外,均在一定程度上選擇了ARM和Android架構(gòu)作為未來平板電腦戰(zhàn)略的一部分。

致命的猶疑態(tài)度

微軟和英特爾至少在最近的兩個季度完全兵敗平板電腦,未適應(yīng)移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品理念是根源之一。平板電腦未來發(fā)展方向是整個移動互聯(lián)網(wǎng)終端整合發(fā)展的過程,這恰恰使得ARM架構(gòu)有了非常大的發(fā)展空間。微軟和英特爾作為PC上游廠商,開放度并不夠――平板跟PC最大不同是成為了移動互聯(lián)的組成部分,要求攜帶便捷,而非傳統(tǒng)辦公需求。

蘋果iPad催生出的平板電腦市場并不是以PC需求為主體的,而微軟和英特爾幾乎不考慮移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的特性,必然遭到廠商拒絕,而英特爾拋開微軟獨推MeeGo,使得Wintel聯(lián)盟首次產(chǎn)生了真正的裂縫。

ARM和Android架構(gòu)平板電腦的性價比遠高于英特爾微軟聯(lián)盟的產(chǎn)品。由于Wintel的強勢,下游廠商過去許多年完全喪失了談判籌碼,盈利和生存狀況艱難。MeeGo可以視為英特爾的一種妥協(xié)――Moblin與諾基亞Maemo整合而成,基于Linux系統(tǒng)進行軟件開發(fā),支持不同硬件架構(gòu)設(shè)備――該項目完全開放源代碼,將廣泛應(yīng)用于下一代智能手機、掌上電腦、通信、車載信息娛樂、電視以及媒體電話等設(shè)備。

微軟CEO鮑爾默也不失時機地表達了對于平板電腦的重視,采用Windows 7操作系統(tǒng)的平板電腦即將上市,但卻沒有基于平板電腦對Win7進行任何改良的計劃。事實上,全球排名前十的PC廠商大多選擇了ARM和Android推出的平板電腦,鮑爾默此前所宣稱的Win7平板電腦中,很多只是安裝了觸摸屏的上網(wǎng)本而已,有些仍保留了傳統(tǒng)鼠標鍵盤操作模式。

在日前舉行的微軟全球伙伴會議上,真正有實物亮相的微軟英特爾架構(gòu)平板電腦僅有2款,分別是漢王和東芝的產(chǎn)品,而漢王也是國內(nèi)微軟英特爾陣營中唯一有產(chǎn)品上市的廠商,其他如愛國者、長城、飛觸、lifepad和大唐等均放棄了微軟英特爾架構(gòu)。值得注意的是,漢王平板電腦售價接近6000元,與3G版蘋果iPad價格相仿,而采用ARM和Android架構(gòu)的愛國者平板電腦,即使是最高端的產(chǎn)品價格也在3000元以下――成本降低也是愛國者放棄微軟英特爾的主要原因之一。更可怕的是,山寨軍團對Wintel同樣持謹慎態(tài)度。

高盛在7月上旬的一份調(diào)研報告中稱,蘋果、ARM和一些零部件廠商是最大贏家,而微軟、英特爾、AMD以及硬盤廠商均為最大輸家。就iPad的5大獨到之處,高盛列舉了消費、內(nèi)容、連接性、續(xù)航能力和可隨時購買等絕對優(yōu)勢,表明平板電腦正在蠶食筆記本和上網(wǎng)本的市場份額。與之相契合的消費者調(diào)查顯示,大多數(shù)用戶認為平板電腦可以替代PC,而70%的企業(yè)也計劃在未來2年內(nèi)用平板電腦替代部分筆記本。此外,高盛還預(yù)計,2011年平板電腦銷量將達到3500萬部,對現(xiàn)有的筆記本市場形成重大沖擊。

或許是巧合,有消息稱英特爾有意入股正崴精密,以確保處理器插槽連接器供貨穩(wěn)定,避免鴻海一家獨大。正崴董事長郭臺強過去以發(fā)展手機連接器業(yè)務(wù)為主,在廣達、華碩、英業(yè)達等廠商主動上門之后才決定加入電腦連接器。同時,正崴還與蘋果合作投資通路、入股勁永進軍記憶體模組市場,將可快速形成600億年度規(guī)模的連接器產(chǎn)值。而英特爾此舉目的顯然是為了減輕未來處理器插槽可能引發(fā)的專利訴訟戰(zhàn)。

考慮到此前七喜曾經(jīng)控訴英特爾壓低國產(chǎn)PC利潤,在平板市場有亂方寸之嫌的英特爾顯然需要一些障眼法來彌補以往不可饒恕的錯誤。業(yè)內(nèi)資深分析人士認為,PC行業(yè)和芯片行業(yè)目前都有很明顯的規(guī)模效應(yīng),巨大的出貨量可以有效控制生產(chǎn)成本,這個原理也適用于英特爾,所以英特爾壓低廠商出貨價格無可厚非,盡管這無法挽回其在新興市場的損失。

亡羊補牢的時機

在移動互聯(lián)成為未來趨勢的今天,英特爾顯然已經(jīng)不滿足于僅僅是PC芯片的老大,有關(guān)英特爾收購手機芯片業(yè)務(wù)的傳聞不斷。英特爾全球CEO歐德寧在許多場合均表達了加速進軍手機領(lǐng)域的愿望。在新近的被華爾街喻為“42年最好的季度財報”中,投資者感受到了少有的強大信心。

英特爾創(chuàng)造的這份新高業(yè)績,無疑也給全球經(jīng)濟復(fù)蘇打了一針強心劑。當期財報顯示,英特爾2010年第2季度營收108億美元,運營利潤40億美元,凈利29億美元,每股收益達到51美分――此前華爾街分析師預(yù)期英特爾每股利潤為43美分。其中,被認為是推動英特爾股價的、被密切關(guān)注的毛利率上漲至創(chuàng)紀錄的67%,超過了華爾街預(yù)計的64.1%。在業(yè)績公布后的當天,英特爾股價盤后交易上漲了8%。

英特爾出色的業(yè)績帶動了美國半導(dǎo)體及科技板塊的集體走強,AMD股價也上漲5.5%,微軟股價上漲3.5%。對于接下來的第3季度,英特爾的預(yù)期營收116億美元,毛利率仍然保持67%――歐德寧認為,IT業(yè)幾近完全復(fù)蘇。

長期以來,英特爾在全球PC芯片領(lǐng)域占有80%左右的份額,欲以14億美元收購英飛凌的舉措,則有望使其進一步增厚業(yè)績領(lǐng)先地位。資料顯示,英飛凌是全球第4大半導(dǎo)體公司,其業(yè)務(wù)遍及全球,并且2010財年營收增幅預(yù)期將高達30%,各業(yè)務(wù)部門合并利潤率將超過10%――手機芯片業(yè)務(wù)正是其4大業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一,該公司為蘋果iPhone、iPad、諾基亞電話等多種產(chǎn)品提供3G芯片。

戰(zhàn)略重心終于傾向移動領(lǐng)域,但英特爾在手機芯片領(lǐng)域走得較為曲折。早在2006年6月,英特爾曾為了解決業(yè)績壓力,以6億美元的現(xiàn)金將其手機芯片業(yè)務(wù)出售給了Marvell科技公司,2008年又重新殺回手機芯片產(chǎn)業(yè),而且當時推出的第一款針對手機市場的產(chǎn)品就是Atom品牌處理器。市場主要觀點認為,英特爾正在努力加快手機芯片領(lǐng)域的步伐。從Q2財報可以看出,其PC客戶集團營收連續(xù)上升2%,其中移動處理器營收創(chuàng)紀錄,Atom處理器與芯片營收為4.13億美元,連續(xù)上升16%。首席財務(wù)官史泰西?史密斯稱,英特爾已經(jīng)看到了企業(yè)消費者對計算機產(chǎn)品、特別是筆記本電腦進行投資的明顯信號。

此前的英特爾中國IDF2010峰會上,對于下一步戰(zhàn)略規(guī)劃,移動互聯(lián)計算已被擺上重要地位,英特爾顯然期望加快擴充其在移動領(lǐng)域的實力。然而,創(chuàng)紀錄的靚麗財報業(yè)績卻難消分析師的憂慮,以至于未出財報的AMD,股價走勢甚至超過了英特爾。歐德寧信心滿滿的背后卻掩飾不了公司潛在的危機:其PC客戶端事業(yè)部收入僅增長了2%。

過去一年多,Atom處理器大量出貨持續(xù)影響著英特爾凈利潤的表現(xiàn),迫使其不得不常?？刂瞥鲐?以平衡巨大的成本壓力。由于英特爾大部分不可轉(zhuǎn)讓股票投資組合余額集中在閃存市場,而該市場的衰退或?qū)⒔o公司帶來大量減損費用,并影響重組開支、股票投資、利息和其他損益,分析師們據(jù)此擔心英特爾未來幾個季度的表現(xiàn),而歐洲市場的持續(xù)疲乏加劇了這種擔心。

還有更不利的消息――據(jù)《華爾街日報》報道,美國政府決定,將凍結(jié)高達30億美元的科技支出,尤其是檢討聯(lián)邦政府的PC計劃,這必然將影響到英特爾美國市場下季度的業(yè)績。

史上最大的賭局

7月16日,英特爾高性能計算業(yè)務(wù)事業(yè)部在中國教育科研網(wǎng)ChinaGrid上指出,雖然MIC(集成眾核架構(gòu))讓英特爾覆蓋了高度并行計算領(lǐng)域,但至強仍是絕大多數(shù)高性能計算的主流選擇。

今年5月底,英特爾宣布計劃推出基于MIC的全新處理器產(chǎn)品,幫助用戶打造每秒萬億次的計算平臺,同時使用戶繼續(xù)享受英特爾架構(gòu)優(yōu)勢。MIC屬于英特爾小核,而至強處理器屬于大核。目前,用于研發(fā)用途的Knights Ferry已經(jīng)陸續(xù)發(fā)放到英特爾的軟硬件合作伙伴處,這是一款軟件開發(fā)平臺,包括32個主頻為1.2GHz的核,各支持4個線程,主要面向勘探、科學(xué)研究以及金融或氣象模擬等高性能計算領(lǐng)域,將采用22納米生產(chǎn)工藝。

稍早之前的3月17日,英特爾在北京已6核至強5600服務(wù)器處理器,是首款32納米制造工藝的企業(yè)級處理器,主要應(yīng)用于雙路服務(wù)器和工作站,其重要變化在于32納米制造工藝、6核心12線程設(shè)計、3.46GHz主頻和12MB的L3緩存等,過往用戶無須更換主板,只需刷新BIOS就可以進行平滑升級。IDC預(yù)計,由于至強5600的性能是單核至強的15倍,更新服務(wù)器可以帶來維護管理成本、空間成本、電力成本、軟件許可證費用的極大節(jié)省,有望引發(fā)新一輪的服務(wù)器更新?lián)Q代潮,戴爾、惠普等廠商的支持態(tài)度也陸續(xù)證明了這種猜測。

根據(jù)Gartner的統(tǒng)計,去年由于受經(jīng)濟危機影響,全球大約有100萬臺服務(wù)器升級計劃受到延緩。隨著經(jīng)濟形勢的逐步轉(zhuǎn)好,服務(wù)器更新帶來了可觀的市場機會。據(jù)悉,AMD也將于近日推出8核或12核的Magny-Cours處理器。當然,至強5600無疑是云計算平臺的理想之選,尤其適用于大規(guī)模數(shù)據(jù)中心、高性能計算、云計算和其他數(shù)據(jù)密集型應(yīng)用環(huán)境。

在Wintel架構(gòu)的另一端,微軟則不得不面臨蘋果公司的嚴苛拷問。無論是否能夠體現(xiàn)真實價值,蘋果市值的確已經(jīng)超過微軟,盡管其收入和利潤仍然落后于微軟,但這一切很快也將改變。公開數(shù)據(jù)表明,由于微軟擁有無可匹敵的營業(yè)利潤率,因此蘋果的凈利潤較微軟還有較大的差距,但蘋果收入即將超越微軟卻在很多人的意料之中。

華爾街分析師平均預(yù)計,蘋果上一季度有望實現(xiàn)凈利潤28.5億美元,折合每股收益3.07美元,實現(xiàn)收入146.2億美元,最終結(jié)果有可能會遠高于上述預(yù)測。另一方面,分析師平均預(yù)計微軟上一季度實現(xiàn)凈利潤41億美元,折合每股收益0.46美元,實現(xiàn)收入152.6億美元,略高于對蘋果的預(yù)期。盡管微軟的實際業(yè)績通常也能夠超出分析師預(yù)期,但超出的幅度遠不及蘋果,因此,市場傾向于認可蘋果本季收入可能首次超越微軟,蘋果與微軟之間長達數(shù)十年的業(yè)績爭斗將被改寫。在對于Q3的預(yù)測中,蘋果的收入達到了168.1美元,而微軟僅為151.6億美元。

同時,這組數(shù)據(jù)并未按照iPad的現(xiàn)有業(yè)績進行調(diào)整,即使如此,蘋果在下一季度的收入也至少比微軟高出12億美元。更大的懸念在于,蘋果在整個2011財年的收入也很有可能超過微軟――目前最清晰的預(yù)測數(shù)據(jù)是,蘋果和微軟2011財年將分別實現(xiàn)816億美元和700億美元的收入。當然,雙方在利潤方面仍有差距,對蘋果而言,要從利潤上超越微軟并非易事,短期內(nèi)唯一可行的方法就是提升總體收入。

第8篇：股票投資筆記范文

關(guān)鍵詞：非會計專業(yè)　會計學(xué)　教學(xué)目的　知識體系　教學(xué)方法

會計作為“全球通用的商業(yè)語言”和重要的經(jīng)濟管理活動，在企業(yè)管理和經(jīng)濟決策中發(fā)揮著重要作用。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)對高層次管理人員的需求量越來越大，管理人員對會計知識的需求也越來越高。因此，非會計專業(yè)的會計教育已成為會計教育的重要內(nèi)容。非會計專業(yè)會計學(xué)課程的授課對象主要是經(jīng)濟管理類學(xué)生，其就業(yè)方向是經(jīng)濟管理及企業(yè)管理部門，其教學(xué)目的應(yīng)當是培養(yǎng)懂會計、能運用會計信息為其專業(yè)服務(wù)的管理人才。因此，非會計專業(yè)會計學(xué)課程教學(xué)應(yīng)有別于會計專業(yè)課教學(xué)，如何站在管理者的角度去引導(dǎo)非會計專業(yè)的學(xué)生學(xué)習會計學(xué)，通過對會計基本理論及知識的學(xué)習，使其能夠認識會計信息以及利用會計信息進行預(yù)測和決策，是會計學(xué)課程教學(xué)面臨并且需要探索的問題。近年來，我國許多高校及教師對此也進行一些有益的探討并改革，但就課程改革的實踐結(jié)果看，問題仍然存在。本文正是基于以上背景，借助實際調(diào)查方式，探討非會計專業(yè)會計學(xué)課程的教學(xué)改革問題。

一、會計學(xué)課程教學(xué)實際調(diào)查

(一)調(diào)查的基本情況 調(diào)查的對象為浙江省主要高校的有關(guān)學(xué)生，為了使調(diào)查的內(nèi)容具有廣泛性，調(diào)查中廣泛選取了涉及統(tǒng)計學(xué)、經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、國際貿(mào)易、市場營銷、信息管理與信息系統(tǒng)、工商管理、電子商務(wù)等專業(yè)的學(xué)生，這些學(xué)生所在專業(yè)既有經(jīng)濟類的，也有管理類的，這樣使樣本具有較高的代表性。調(diào)查的方式為問卷調(diào)查。問卷內(nèi)容共分三個部分：第一部分為學(xué)生對會計學(xué)課程的興趣及了解程度的調(diào)查；第二部分為學(xué)生對教材滿意度的調(diào)查；第三部分為學(xué)生對教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方式、教學(xué)手段的調(diào)查。本次調(diào)查發(fā)放問卷300份，回收281份，回收率93.67％。

(二)調(diào)查結(jié)果統(tǒng)計對調(diào)查結(jié)果的統(tǒng)計情況如下：(1)學(xué)生對會計學(xué)課程的興趣及了解程度。(表1)的調(diào)查結(jié)果表明：大多數(shù)學(xué)生對會計學(xué)課程有興趣，認為有必要開設(shè)該課程，但絕大多數(shù)學(xué)生在之前對會計學(xué)不了解，因此，教師在課堂上向?qū)W生介紹會計學(xué)與經(jīng)管類其他學(xué)科的關(guān)系、會計學(xué)的重要性非常重要。(2)學(xué)生對教材的滿意度。(表2)的調(diào)查結(jié)果表明：目前會計學(xué)教材存在較大缺陷，已無法滿足教學(xué)需要，對非會計專業(yè)教學(xué)在教材上也應(yīng)有別于會計學(xué)專業(yè)，如何站在管理的角度去引導(dǎo)學(xué)生學(xué)習會計學(xué)的基本理論及知識，使會計核算、會計監(jiān)督內(nèi)容與企業(yè)管理相融合，這是值得思考的問題。(3)教學(xué)方式及手段。(表3)的調(diào)查結(jié)果表明：非會計專業(yè)會計學(xué)課程的教學(xué)方式與手段對教學(xué)效果至關(guān)重要，單一的教學(xué)方式與手段不能適應(yīng)該課程的教學(xué)，教學(xué)方式的創(chuàng)新及多種方法并用有利于提高學(xué)生的學(xué)習興趣。

二、非會計專業(yè)會計學(xué)課程教學(xué)中存在的問題分析

(一)知識體系不合理 主要表現(xiàn)在以下方面：(1)課程內(nèi)容只是會計專業(yè)課的簡單拼湊。我國高校非會計專業(yè)的會計學(xué)課程內(nèi)容也經(jīng)歷了一定的發(fā)展，但基本沿用了會計專業(yè)的內(nèi)容體系。目前其教材內(nèi)容基本上包括兩種形式：一是會計學(xué)知識體系包括基礎(chǔ)會計、財務(wù)會計、成本管理會計等部分，其教學(xué)內(nèi)容覆蓋會計專業(yè)的多門課程。二是會計學(xué)知識體系基本類同會計學(xué)基礎(chǔ)的內(nèi)容，主要介紹會計基本概念、會計核算方法、會計循環(huán)及會計報表的編制。以上兩種方式基本上照搬會計專業(yè)，內(nèi)容缺乏特色與創(chuàng)新，針對性不強，不能體現(xiàn)非會計專業(yè)的特點，影響了教學(xué)效果。一些高校會計學(xué)課程只有50學(xué)時，如按第一種形式授課，顯然由于受課時的限制，教師上課只能蜻蜓點水，達不到應(yīng)有的教學(xué)效果；如按第二種形式授課，側(cè)重點是掌握如何進行會計核算，學(xué)生對這類教學(xué)內(nèi)容不感興趣，也無法滿足該課程的教學(xué)目的。這兩種流行的模式都難以達到預(yù)期的教學(xué)效果，因為在學(xué)生對企業(yè)的運行情況一無所知的情況下講授會計的一系列抽象概念及核算方法，是很難被接受的。(2)會計學(xué)課程內(nèi)容存在遺漏。主要有：一是缺少案例分析的內(nèi)容。會計來自于生產(chǎn)經(jīng)營活動，又服務(wù)于管理活動，對經(jīng)濟管理類學(xué)生來講，通過案例將會計與管理有機結(jié)合起來，容易使知識融會貫通，提高學(xué)生學(xué)習興趣。目前非會計專業(yè)會計學(xué)教學(xué)內(nèi)容主要拘泥于書本上的會計理論性知識，不僅理論與實踐脫節(jié)，而且形成單科知識相互割據(jù)的教學(xué)局面，不利于學(xué)生綜合素質(zhì)的培養(yǎng)。二是缺少內(nèi)部會計控制的內(nèi)容。內(nèi)部控制包括內(nèi)部會計控制和內(nèi)部管理控制，兩者在經(jīng)營管理中缺一不可，會計控制是企業(yè)內(nèi)部控制的核心內(nèi)容。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，有28％的學(xué)生要求增加企業(yè)內(nèi)部會計控制內(nèi)容，在會計學(xué)授課中穿插內(nèi)部控制內(nèi)容，能使會計核算、會計監(jiān)督與企業(yè)管理活動有機結(jié)合起來。三是缺少會計法律及職業(yè)道德內(nèi)容。會計行業(yè)的特殊性使職業(yè)道德、誠信、責任感具有重要地位，但目前會計學(xué)課程卻較少體現(xiàn)會計法律、職業(yè)道德方面的教育。簽于會計職業(yè)界存在的大量舞弊現(xiàn)象，我國《會計法》第四條、第二十一條及第二十八條明確規(guī)定：單位負責人對本單位的會計工作和會計資料的真實性、完整性負責；單位負責人應(yīng)當保證財務(wù)會計報告真實、完整；單位負責人應(yīng)當保證會計機構(gòu)、會計人員依法履行職責，不得授意、指使、強令會計機構(gòu)、會計人員違法辦理會計事項?？梢?，會計法律及職業(yè)道德教育不僅針對會計從業(yè)人員，對經(jīng)營管理人員而言也十分必要。

(二)教學(xué)方法、教學(xué)手段有待改善和提高 具體表現(xiàn)在以下兩方面：一方面忽略教學(xué)實踐環(huán)節(jié)。目前人們普遍認為會計學(xué)專業(yè)教學(xué)應(yīng)加強實踐性環(huán)節(jié)，而對非會計專業(yè)會計學(xué)教學(xué)中普遍重理論輕實踐、重理性認識輕感性認識，由于缺乏實際操作，學(xué)生主要通過想象來解決問題。增加實踐性環(huán)節(jié)(包括實驗室模擬會計實驗或手工實驗)，以增進學(xué)生對會計學(xué)的感性認識，是不可或缺的。另一方面多媒體教學(xué)未得到有效運用。傳統(tǒng)的會計學(xué)教學(xué)都是“粉筆+黑板”，其優(yōu)點可以對學(xué)生不懂或疑難的地方通過板書進行說明，缺點是課堂容量較小，在課時一定的條件下，在板書上很難對會計核算圖、賬、表、實物等內(nèi)容做詳細介紹。在教學(xué)內(nèi)容多、信息量大的情況下，使用多媒體教學(xué)使學(xué)生減輕做課堂筆記的負擔，能專心于聽課，同時教師也可以在上課時增加大量案例及相關(guān)信息量。近幾年很多高校在會計學(xué)教學(xué)手段上也進行了嘗試，使用了多媒體教學(xué)。然而，根據(jù)我們對部分學(xué)生的調(diào)查及自身的教學(xué)實踐，學(xué)生并不完全認同這種教學(xué)方式，歸納起來有以下原因：一是目前許多多媒體教學(xué)只是單一地運用PPT課件，由屏幕替代了板書，并不代表真正的多媒體，這種方式在授課時無法與學(xué)生進行交流，難以掌握教學(xué)動態(tài)，仍不能根本改變灌輸式、學(xué)生被動學(xué)習的狀況導(dǎo)致學(xué)生學(xué)習效率低下。二是多媒體教學(xué)未與板書教學(xué)相結(jié)合。板書具有很大的演示性，針對會計學(xué)上的一些具體核算內(nèi)容，教師演算時可以在黑板上即興發(fā)揮，具有多媒體不可替代的作用，還可以達到學(xué)生與老師互動的效果。但多數(shù)高校多媒體教室僅考慮了計算機及屏幕的設(shè)置。

三、非會計專業(yè)會計學(xué)教學(xué)改革建議

(一)準確定位會計學(xué)課程教育目標會計的目標是為經(jīng)營決策者提供有用的信息。經(jīng)濟管理類學(xué)生是未來企業(yè)的經(jīng)營管理者，應(yīng)具備運用會計信息進行控制和決策的能力。從這個意義上來講，會計學(xué)課程的教學(xué)目標應(yīng)當是培養(yǎng)懂會計、能運用會計信息為其專業(yè)服務(wù)的經(jīng)濟管理人才，即幫助學(xué)生“懂會計”而非“如何做會計”。只有將非會計專業(yè)會計學(xué)課程的教育目標與會計學(xué)專業(yè)教育目標區(qū)分開來，才能明確非會計專業(yè)會計學(xué)課程的改革思路，才能在教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法上有別于會計專業(yè)課程，滿足非會計專業(yè)會計學(xué)教學(xué)的需要。

(二)優(yōu)化會計學(xué)課程的教學(xué)內(nèi)容 主要就以下方面對會計學(xué)課程進行優(yōu)化：首先，構(gòu)建非會計專業(yè)會計學(xué)教學(xué)內(nèi)容的總體要求，一是會計學(xué)教學(xué)內(nèi)容與教學(xué)目的相一致。非會計專業(yè)的會計教育目的并不是將學(xué)生培養(yǎng)成專門從事會計工作的人員，而是培養(yǎng)懂會計、能運用會計信息為其專業(yè)服務(wù)的管理人才，因此，其教學(xué)內(nèi)容應(yīng)首先保證與教學(xué)目的的一致性。二是突出經(jīng)濟管理的特色。非會計專業(yè)會計學(xué)課程的教學(xué)目的決定了其教學(xué)內(nèi)容同會計專業(yè)課程內(nèi)容的區(qū)別，既不應(yīng)該是《會計學(xué)基礎(chǔ)》的照搬，也不應(yīng)該是《會計學(xué)基礎(chǔ)》和《財務(wù)會計》“二合一”的簡單組合或《基礎(chǔ)會計》、《財務(wù)會計》、《成本管理會計》“三合一”的方式，而應(yīng)立足于未來會計信息使用者的角度，強調(diào)對會計信息的使用及其在管理中的作用。從管理的角度去認識、學(xué)習會計，學(xué)生通過會計學(xué)的學(xué)習，應(yīng)具備以下能力：理解和應(yīng)用會計信息的能力。會計信息是企業(yè)管理者據(jù)以經(jīng)營決策的主要依據(jù)，而會計信息是會計人員根據(jù)專門的會計理論和方法處理的結(jié)果，沒有相關(guān)的專業(yè)知識，則無法理解其含義，更不可能為管理決策所運用。因此非會計專業(yè)學(xué)生通過會計學(xué)課程的學(xué)習，了解會計信息的生成過程及會計特有的理論和方法，以幫助其理解和應(yīng)用會計信息。了解資金運動的規(guī)律，具有資金管理能力。會計的對象是資金的運動，而資金運動有著其內(nèi)在的規(guī)律，把握和運用好資金運動的每一個環(huán)節(jié)，就能實現(xiàn)資金在運動之后的更大增值。非會計專業(yè)學(xué)生通過學(xué)習會計學(xué)，能了解和掌握資金運動的規(guī)律，幫助其在未來的管理活動中進行資金的有效管理。其次，增加內(nèi)部控制的內(nèi)容。會計不僅具有為決策提供信息的功能，還具有控制的功能，內(nèi)部會計控制體現(xiàn)了會計與經(jīng)濟管理活動的聯(lián)系。在會計學(xué)課程中增加內(nèi)部控制內(nèi)容，使學(xué)生了解內(nèi)部控制在整個企業(yè)的經(jīng)營管理過程中的重要性，而會計控制又是企業(yè)內(nèi)部控制的核心。由于內(nèi)部會計控制貫穿于整個管理活動的全過程，因此，會計學(xué)教學(xué)中應(yīng)將內(nèi)部會計控制的內(nèi)容貫穿于會計學(xué)整個教學(xué)課程中，向?qū)W生介紹經(jīng)濟管理活動中哪些是應(yīng)控制的關(guān)鍵點，如何運用內(nèi)部會計控制來保證業(yè)務(wù)活動的有效進行，保護資產(chǎn)的安全和完整及防止、發(fā)現(xiàn)、糾正錯誤與舞弊，以提高經(jīng)營效果。最后，增加會計法及會計職業(yè)道德教育內(nèi)容。要保證會計對經(jīng)濟活動進行客觀的反映、真實的記錄和公正的披露，從而保證資本市場的有效性，需要會計從業(yè)人員和全體經(jīng)營管理者的共同努力。會計法及會計職業(yè)道德教育不僅規(guī)范會計專業(yè)人員，同時也規(guī)范了經(jīng)營管理者。在會計學(xué)教學(xué)中應(yīng)介紹各種會計規(guī)范包括會計法、會計準則、會計職業(yè)道德，強調(diào)披露虛假會計信息所應(yīng)承擔的法律責任，尤其是單位負責人應(yīng)承擔主要責任。

(三)改善會計學(xué)課程的教學(xué)方法 具體可從下方面進行：一是向?qū)W生介紹會計學(xué)的作用。由于大部分學(xué)生對會計學(xué)不了解，在會計學(xué)課程授課前，教師向?qū)W生介紹會計學(xué)與經(jīng)濟管理類其他學(xué)科的關(guān)系、對所學(xué)專業(yè)的重要性很有必要。通過介紹會計在社會經(jīng)濟發(fā)展中的作用以及會計與其所學(xué)專業(yè)課程之間的聯(lián)系，使其了解非會計專業(yè)會計學(xué)課程的重要性，充分認識到會計并非是枯燥的數(shù)字和繁瑣的記賬，而是從事經(jīng)濟管理工作必須要掌握的商業(yè)語言，可以樹立會計信息觀念，增加學(xué)生學(xué)習興趣。二是運用案例教學(xué)。國內(nèi)外案例教學(xué)實踐與研究已經(jīng)證明，案例教學(xué)可以充分調(diào)動學(xué)生學(xué)習的積極性，增強學(xué)生獨立思考和獨立決策能力，使學(xué)生將所學(xué)的理論知識直接用于實際工作中，達到提高教學(xué)質(zhì)量的目的。由于會計規(guī)范內(nèi)容繁多，僅介紹會計準則的規(guī)定，學(xué)生難以理解。經(jīng)濟管理類專業(yè)本身具有實踐性強的特點，因此在傳統(tǒng)課堂講授的基礎(chǔ)上，增加案例教學(xué)會使枯燥的會計理論變得生動。案例選擇上應(yīng)盡量將會計理論與企業(yè)管理結(jié)合，不僅有利于會計與管理知識的相互滲透和融合，還能提高經(jīng)濟管理類學(xué)生學(xué)習會計知識的積極性和利用會計監(jiān)督管理的職能進行企業(yè)管理的能力。三是將抽象化為具體。會計學(xué)的概念、術(shù)語是比較抽象的，對初學(xué)者來說是不易逾越的障礙，將這些抽象的概念、術(shù)語具體化，會起到事半功倍的作用。如在介紹會計的產(chǎn)生和發(fā)展時，與歷史上的地中海經(jīng)濟、工業(yè)革命、西方股份經(jīng)濟及資本市場的產(chǎn)生與發(fā)展聯(lián)系起來，由股份經(jīng)濟及資本市場的特征聯(lián)系到會計信息的作用及審計的需求，從提供會計信息的會計報表聯(lián)系到資本市場股票投資、會計準則及會計職業(yè)道德等，要盡可能聯(lián)系學(xué)生熟悉的歷史知識、經(jīng)濟學(xué)知識甚至日常生活，使學(xué)生易于接受，從而有效提高學(xué)生的學(xué)習興趣。四是增加相關(guān)信息量。隨著信息技術(shù)在會計領(lǐng)域的應(yīng)用，傳統(tǒng)的核算會計已經(jīng)逐漸向管理型會計發(fā)展，會計的管理控制職能更明顯，會計與企業(yè)管理相結(jié)合也越來越密切。在非會計專業(yè)會計學(xué)課程教學(xué)過程中，要結(jié)合當前經(jīng)濟發(fā)展的形式，將有關(guān)會計的法律法規(guī)、經(jīng)濟發(fā)展、企業(yè)管理、金融證券、財務(wù)分析、人文科學(xué)等知識很巧妙地穿插入教學(xué)活動中，使會計理論知識和社會實踐緊密聯(lián)系起來，讓學(xué)生在學(xué)習的同時感受到會計在經(jīng)濟生活中的重要地位和作用。

(四)改進會計學(xué)課程教學(xué)手段 首先，運用多媒體教學(xué)手段。多媒體教學(xué)一方面可以充分利用課堂時間，列舉大量的實例，加大課堂信息容量，另一方面可以將會計學(xué)教學(xué)中的會計核算流程圖、賬戶體系圖、賬表、實物等內(nèi)容通過影像展現(xiàn)出來，既直觀又清晰，使會計教學(xué)過程不再枯燥。在多媒體教學(xué)過程中，教師利用計算機網(wǎng)絡(luò)信息共享、信息快速傳遞功能和交互，通過網(wǎng)絡(luò)上的終端，教育者和被教育者能夠于畫面上直接進行雙向交流，學(xué)生可以通過其計算機向教師提問，教師可以在自己的計算機上回答學(xué)生提出的問題并指導(dǎo)學(xué)生解決問題，這樣可以促進學(xué)生通過自己的思考及網(wǎng)上交互式探討，尋求答案。會計學(xué)課程教學(xué)要達到較好的教學(xué)效果，必須認真考慮教學(xué)系統(tǒng)的建設(shè)內(nèi)容：一是在單機教室內(nèi)教師利用計算機結(jié)合板書授課。教師將每章講授的內(nèi)容按教學(xué)要求編輯成教學(xué)軟件，該軟件除了授課內(nèi)容，還應(yīng)包括各章的重點提示、各章小結(jié)等。會計學(xué)多媒體教學(xué)最好結(jié)合板書，具體演算過程的展示或遇到特殊問題，板書可以靈活加以補充。二是在校園網(wǎng)上設(shè)計高度的人機交互界面(菜單)，借助校園網(wǎng)絡(luò)傳遞信息，為學(xué)生提供靈活方便的學(xué)習方式。設(shè)計的界面應(yīng)具有良好的交互性，使用方便、用戶界面美觀清晰、用戶可以完全控制持續(xù)的運行。設(shè)計的內(nèi)容可包括教學(xué)大綱、授課計劃、課堂講授內(nèi)容、習題庫內(nèi)容及答案、會計法規(guī)及有關(guān)資料、疑難解答。其次，增加實踐性教學(xué)環(huán)節(jié)。非會計專業(yè)實踐教學(xué)的目的不在于驗證賬務(wù)處理原理，而在于認識各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)的核算規(guī)范，從賬務(wù)處理過程中體會經(jīng)濟業(yè)

務(wù)的財務(wù)特點，學(xué)會利用會計信息，即偏重于對經(jīng)濟業(yè)務(wù)的處理過程和結(jié)果的體驗，使學(xué)生掌握從會計核算結(jié)果出發(fā)去判斷經(jīng)濟業(yè)務(wù)的性質(zhì)。可將實踐教學(xué)在會計模擬實驗室進行，學(xué)生通過會計模擬軟件進行填制憑證、登記賬簿、編制報表的無紙化仿真實訓(xùn)，掌握會計信息生成過程。通過會計模擬實驗可以加深學(xué)生對相關(guān)會計知識的領(lǐng)會、掌握和應(yīng)用，提高其實際操作技能。最后，提倡互動式教學(xué)?；邮浇虒W(xué)提倡師生平等的交往和溝通，教師應(yīng)重視與學(xué)生的溝通，鼓勵學(xué)生在課堂上邊聽課、邊思考、邊參與，鼓勵學(xué)生針對教學(xué)內(nèi)容提出問題，也可以讓學(xué)生對教師所講的問題進行補充，提出自己的看法。調(diào)查的結(jié)果表明，在課堂上采用提問、啟發(fā)、討論、鼓勵等互動教學(xué)是學(xué)生樂于接受的方式。在每次課后教師可以留出適當?shù)臅r間，營造出師生互動的教學(xué)情景，激活學(xué)生的思維，調(diào)動其邊聽課、邊參與的積極性，使被動式學(xué)習成為主動式學(xué)習，使灌輸式教學(xué)成為吸收式學(xué)習，提高學(xué)生對教學(xué)內(nèi)容的興趣。