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摘要:在國有企業(yè)風(fēng)險管理中,財務(wù)風(fēng)險是最關(guān)鍵的風(fēng)險因素,企業(yè)現(xiàn)金流量會對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險實現(xiàn)直接反映,強化現(xiàn)金流管理可以更好地對財務(wù)風(fēng)險進行識別,加強財務(wù)風(fēng)險控制可提高國有企業(yè)資金運用效率,現(xiàn)金流和財務(wù)風(fēng)險兩者保持著密不可分的關(guān)系。因此,為了促進國有企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展,本文基于現(xiàn)金流對國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理進行深入探究,為相關(guān)管理人員提供一定參考。
關(guān)鍵詞:現(xiàn)金流;國有企業(yè);財務(wù)風(fēng)險;管理
引言
國有企業(yè)經(jīng)營管理過程中,現(xiàn)金流是一種動態(tài)的資金運作表現(xiàn),可較為綜合、全面地反映國有企業(yè)真實財務(wù)狀況和實際經(jīng)營情況。國有企業(yè)現(xiàn)金流可對財務(wù)風(fēng)險進行直接反映,也可為籌資決策的制定提供參考依據(jù),同時還是國有企業(yè)開展投資活動的重要基礎(chǔ),可見現(xiàn)金流和國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險之間存在著密切關(guān)系。為了有效促進國有企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展,有必要從現(xiàn)金流角度統(tǒng)籌國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管控。
一、現(xiàn)金流和財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系
企業(yè)在實際運營過程中,需要開展一系列財務(wù)活動,這期間勢必會出現(xiàn)資金支付,進而回收價值增加貨幣資金。國有企業(yè)財務(wù)部門做出資金支付行為的同時,也會帶來相應(yīng)的潛在財務(wù)風(fēng)險,也就是本金增值風(fēng)險或者是不能按照預(yù)期收回本金的風(fēng)險。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程全面貫穿著資金運作,而現(xiàn)金流動屬于資金運作的動態(tài)表現(xiàn),它可從整體層面對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的生產(chǎn)活動和財務(wù)現(xiàn)狀實現(xiàn)真實反映。國有企業(yè)在財務(wù)核算和報表編制過程中,有可能出現(xiàn)會計人為操縱現(xiàn)象,所公布的經(jīng)營狀況可能是經(jīng)過粉飾的,而真正可以對企業(yè)財務(wù)能力加以反映的,是現(xiàn)金凈流量和現(xiàn)金性收益??偟膩碚f,國有企業(yè)經(jīng)營成本、盈利、收入和潛在的各種財務(wù)風(fēng)險均會受到現(xiàn)金流入與流出情況影響。同時,現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出在時間方面的差異體現(xiàn),可直接反映出企業(yè)對資金的占用水平和運營能力。另外,動態(tài)的現(xiàn)金流可全面、及時、系統(tǒng)地反映出國有企業(yè)實際生產(chǎn)經(jīng)營過程。從現(xiàn)代企業(yè)價值觀層面分析,財務(wù)風(fēng)險其實就是預(yù)計現(xiàn)金流和實際現(xiàn)金流之間存在的偏離,現(xiàn)金流量流動越穩(wěn)定,具有越少的不確定因素,相應(yīng)的偏差就會越小,那么國有企業(yè)就會面臨越小的財務(wù)風(fēng)險。
二、基于現(xiàn)金流的國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險
(一)國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中涉及的財務(wù)風(fēng)險國有企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,其涉及的財務(wù)風(fēng)險主要有運營資金風(fēng)險、信用風(fēng)險。導(dǎo)致國有企業(yè)出現(xiàn)運營資金風(fēng)險的原因有如下兩方面:①資金周轉(zhuǎn)過慢。國有企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度會對資金運營效果產(chǎn)生直接影響,尤其是在企業(yè)缺乏借款額度和現(xiàn)金儲備的情況下,國有企業(yè)一旦出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)過慢問題,很可能會直接影響到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營秩序;②營運資金受到占用。一些國有企業(yè)在運營期間,會利用運營資金進行固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的購置或者開展對外投資,而非維持正常生產(chǎn)及經(jīng)營活動,這就使得企業(yè)資金處于較長期限難以回收的狀態(tài),最后導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)營運資金短缺問題。國有企業(yè)在運營期間,會為了增加盈利而擴大銷售規(guī)模,但一些企業(yè)所做的擴大銷售規(guī)模決策缺乏科學(xué)性,存在盲目擴大情況,從而可能會使企業(yè)出現(xiàn)營運資金不足現(xiàn)象,增加財務(wù)風(fēng)險。導(dǎo)致國有企業(yè)發(fā)生信用風(fēng)險的原因主要有兩方面,其一是因客戶信用出現(xiàn)問題發(fā)生突發(fā)性壞賬,給所合作的國有企業(yè)造成財務(wù)風(fēng)險;其二是國有企業(yè)盲目使用賒銷政策,因大量賒銷造成應(yīng)收賬款大量增加,而形成財務(wù)風(fēng)險。
(二)國有企業(yè)投資期間涉及的財務(wù)風(fēng)險國有企業(yè)在投資期間若出現(xiàn)投資失誤,所投資金無法獲得回報,甚至難以收回投資,此時若國有企業(yè)是通過貸款等途徑籌集投資資金,那么企業(yè)將失去了償債資金來源,導(dǎo)致國有企業(yè)增加財務(wù)風(fēng)險發(fā)生概率。同時,國有企業(yè)出現(xiàn)投資風(fēng)險還會對主營業(yè)務(wù)順利開展產(chǎn)生負面影響,部分國有企業(yè)在投資失誤之后,會挪用營運資金來繼續(xù)追加投資,最終制約主營業(yè)務(wù)的順利開展[1]。
(三)國有企業(yè)籌資期間涉及的財務(wù)風(fēng)險國有企業(yè)在籌資期間發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險,主要是由于現(xiàn)金流入時間、結(jié)構(gòu)和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不相匹配,導(dǎo)致企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險。一些國有企業(yè)為了購置資產(chǎn)或者對外投資需要籌集資金,較常使用的方式是向銀行進行短期貸款,而這一方式會使國有企業(yè)背負更多流動負債,增加財務(wù)風(fēng)險。國有企業(yè)在籌資過程中,需要支付高額利息,這會增加財務(wù)費用,使企業(yè)面臨一定財務(wù)風(fēng)險。同時,企業(yè)籌資后會產(chǎn)生還本付息義務(wù),若國有企業(yè)籌集不到足額資金,沒法履行這一法定義務(wù),帶來嚴重的信用風(fēng)險,同時會影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理活動的正常進行,使企業(yè)面臨財務(wù)風(fēng)險。
三、基于現(xiàn)金流的國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理策略
(一)基于現(xiàn)金流對生產(chǎn)經(jīng)營期間面臨的財務(wù)風(fēng)險加強管理國有企業(yè)在經(jīng)營管理過程中,要基于現(xiàn)金流加強生產(chǎn)經(jīng)營期間面臨的各種財務(wù)風(fēng)險管理,首先要注重管理企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流。大多國有企業(yè)在保持良好的經(jīng)營狀況條件下,均可利用生產(chǎn)經(jīng)營活動所形成的現(xiàn)金流使企業(yè)保持資金收支平衡。而在企業(yè)根據(jù)長期戰(zhàn)略目標(biāo)需要開展一些投資行為或進行部分季節(jié)性經(jīng)營活動的時候,企業(yè)此階段的凈現(xiàn)金流有可能為負數(shù),此時國有企業(yè)要注重針對可能面臨的困境制定應(yīng)對策略,并同步采取有效措施提升企業(yè)整體盈利能力,盡快扭轉(zhuǎn)這一狀態(tài),增加經(jīng)營性現(xiàn)金流[2]。其次,要謹慎使用賒銷政策。國有企業(yè)經(jīng)營收入除了會受到價格市場以及質(zhì)量等相關(guān)因素影響,還會受到企業(yè)賒銷政策的影響。很多國有企業(yè)在持續(xù)改革過程中,面臨競爭日益激烈的經(jīng)濟市場環(huán)境,為了增加市場份額會通過賒銷政策增加產(chǎn)品銷售,此時企業(yè)營業(yè)收入和經(jīng)營性現(xiàn)金流無法保持同步,在國有企業(yè)財務(wù)報表當(dāng)中雖然可表現(xiàn)出盈利狀態(tài),但只是體現(xiàn)在應(yīng)收賬款中,卻并未增加現(xiàn)金流。若賒銷業(yè)務(wù)發(fā)生后客戶出現(xiàn)資金與信用問題,其拖欠的貸款將會有壞賬出現(xiàn),這就增加了國有企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。為了對此類財務(wù)風(fēng)險加強管理,需要企業(yè)謹慎的使用賒銷政策,同時要對客戶信用進行科學(xué)、全面的評估,完善的進行信用管理檔案的建立,對應(yīng)收賬款加強風(fēng)險監(jiān)控。最后,國有企業(yè)要最大限度地減少庫存資金占有量。當(dāng)前我國很多國有企業(yè)流動資產(chǎn)中存貨占用了企業(yè)大部分資金,同時企業(yè)為了保管這些存貨還要支出一定的保管費用,使企業(yè)成本增加,縮減利潤空間。另外,國有企業(yè)長時間的存放庫存貨物,還要承擔(dān)物資自然損耗、人為原因、市場價格跌落等因素造成的經(jīng)濟損失,使國有企業(yè)進一步增加財務(wù)風(fēng)險。為了加強這種風(fēng)險管理,國有企業(yè)需要基于降庫存、減資金占用等原則,優(yōu)化采購活動安排,從物資驗收入庫、物資運輸、物資采購等環(huán)節(jié)加強存貨管理,有效減少企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險。
(二)對投資環(huán)節(jié)涉及的財務(wù)風(fēng)險加強管理國有企業(yè)要在投資環(huán)節(jié)加強財務(wù)風(fēng)險管理,一方面要注重提升企業(yè)投資決策能力。國有企業(yè)在作出投資決策的時候,不僅要正確選擇投資機會,科學(xué)制定投資方案,并合理分析市場前景和投資規(guī)模,還要系統(tǒng)分析企業(yè)投資風(fēng)險、盈利預(yù)測及資本結(jié)構(gòu)等,詳盡的制定投資規(guī)劃,作出投資預(yù)算,全面評估投資中可能發(fā)生的各種風(fēng)險,最后決定是否要增加投資規(guī)模。在對具體項目進行投資期間,可結(jié)合現(xiàn)金流開展評價工作,并根據(jù)評價結(jié)果作出投資決策。另一方面,國有企業(yè)需要合理預(yù)測利率。目前一些國有企業(yè)會通過閑置資金來進行證券投資,而證券投資會較大程度的受到利率影響,在利率變動期間,會對證券價格產(chǎn)生影響,進而增加投資風(fēng)險。為了對此環(huán)節(jié)加強風(fēng)險控制,需要相關(guān)部門加強利率預(yù)測,在預(yù)測到利率可能會下跌的時候,可積極購進長期債券,在之后利率下跌時可賣出債券,以獲得利差收入;在預(yù)測到利率上漲的時候,需要將長期債券賣出,進行短期債券的購入,在未來利率上漲之后,再進行長期債券的購進[3]。同時,企業(yè)還可通過組合形式投資債券,以達到控制投資風(fēng)險目的。
(三)加強管理籌資環(huán)節(jié)的財務(wù)風(fēng)險一方面,要加強管理債務(wù)性籌資風(fēng)險。由于債務(wù)性籌資具有差異化期限,為了有效控制相關(guān)風(fēng)險,可對債務(wù)性籌資期限進行長期、中期及短期的優(yōu)化布局,保證現(xiàn)金流入期限結(jié)構(gòu)和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)保持相互匹配。同時,在籌資期間還要對資本來源加以考慮,若國有企業(yè)急需使用資金,可向銀行貸款籌資;若企業(yè)需要數(shù)額較大的資金,但對時間要求不那么急,可通過發(fā)行債券進行籌資[4]。另一方面,國有企業(yè)需要先對資金需求量進行準確的預(yù)估,明確籌資規(guī)模,并對籌資成本進行分析,最優(yōu)化的確定國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。在實際籌資期間,可首選內(nèi)部融資實現(xiàn)籌資目標(biāo),以降低籌資成本。國有企業(yè)在作出籌資決策的時候,尤其決定以短期貸款方式籌資期間,不僅要關(guān)注所需資金數(shù)量的籌劃,還要注重所選籌資方式的合理性分析,對不同籌資方式所發(fā)生的風(fēng)險程度實現(xiàn)綜合權(quán)衡,制定相應(yīng)的風(fēng)險防范與規(guī)避措施,從而有效防范風(fēng)險。
結(jié)語
在國有企業(yè)持續(xù)改革過程中,企業(yè)面臨的經(jīng)濟環(huán)境愈加復(fù)雜,運營過程中存在著更多不確定性,需要企業(yè)加強財務(wù)風(fēng)險管理,促進國有企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展?,F(xiàn)金流和財務(wù)風(fēng)險存在著密切關(guān)系,如果國有企業(yè)可以加強現(xiàn)金流管理,可對財務(wù)風(fēng)險起到一定管理效果,而在財務(wù)風(fēng)險管理期間,可積極的基于現(xiàn)金流制定合理的控制策略,提升國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管控能力,促進國有企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。
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作者:陳龍 單位:上海浦興路橋建設(shè)工程有限公司