信用評級管理辦法精選(九篇)

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第1篇：信用評級管理辦法范文

中國企業(yè)債券市場制度變遷,是沿著由場內(nèi)市場到場外市場、由審批制到核準(zhǔn)制和備案制再到注冊制的路徑,漸次接近發(fā)展債券市場的客觀規(guī)律要求。

按照鄭先炳(2008),中國企業(yè)債券市場的制度演進(jìn)過程可以2005年5月和2008年4月這兩個時點(diǎn)作為劃分依據(jù)。2005年5月25日,中國人民銀行頒布《短期融資券管理辦法》,企業(yè)可以在銀行間市場發(fā)行短期融資券,開啟了企業(yè)債券場外市場;2008年4月3日,中國人民銀行頒布《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》,明確了銀行間市場的管理體制由人民銀行直接管理轉(zhuǎn)為由交易商協(xié)會實(shí)行自律管理,銀行間市場產(chǎn)品實(shí)行協(xié)會注冊模式,不再實(shí)行備案制。由此,中國企業(yè)債券市場劃分為三個階段:

2005年5月25日以前作為第一階段,企業(yè)債券實(shí)行的是單一場內(nèi)市場和嚴(yán)格的行政審批。中國企業(yè)債券全部在交易所市場發(fā)行,采取行政審批制,場內(nèi)市場是企業(yè)債券融資的唯一渠道。

我國自1984年開始發(fā)行企業(yè)債券,在1993年3月國務(wù)院修訂頒布了《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》之前,債券投資品種也呈現(xiàn)多樣化趨勢,國家投資公司債券、中央企業(yè)債券、地方企業(yè)債券,民營企業(yè)債券遍地開花,但由于當(dāng)時市場管理體制制度缺陷,發(fā)生相當(dāng)部分企業(yè)到期不能兌付時,許多發(fā)債企業(yè)通過發(fā)新債還舊債或者通過銀行貸款方式還本付息,影響了企業(yè)債券市場的發(fā)展,整個市場陷入危機(jī)。為加強(qiáng)管理規(guī)范企業(yè)融資行為,1993年3月國務(wù)院修訂頒布了《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》,對企業(yè)債券的審批嚴(yán)格限制。從1994年起,大部分企業(yè)債券品種都被取消,只留下中央級企業(yè)債券和地方企業(yè)債券這兩大類。至此,中國企業(yè)債券進(jìn)入嚴(yán)格的行政審批制度,采取“先核定規(guī)模、后核準(zhǔn)發(fā)行”的審批辦法,環(huán)節(jié)多,審批周期長,管理效率低。同時對企業(yè)債券發(fā)行主體、發(fā)行規(guī)模、利率水平、資金用途、審批程序等進(jìn)行嚴(yán)格限制,抬高企業(yè)債融資門檻。為此,王國剛(2007)從每一主體發(fā)債規(guī)模、發(fā)債主體、資金投向、審批部門、信用支持五方面論證了這期間的企業(yè)債券實(shí)質(zhì)為政府債券,阻礙中國企業(yè)債券的發(fā)展,中國企業(yè)債券市場步入低迷時期,1999年至2005年,企業(yè)債券發(fā)行額度一直徘徊不前,其中2000年企業(yè)債券發(fā)行跌到谷底,全年發(fā)行總量僅為50億元,企業(yè)債券成為資本市場的短板,實(shí)踐證明,單一的場內(nèi)市場和嚴(yán)格的行政審批制度不適應(yīng)債券市場發(fā)展的實(shí)際需要,嚴(yán)重制約著債券市場的發(fā)展。

第二階段以2005年5月25日中國人民銀行頒布《短期融資券管理辦法》為起點(diǎn),中國企業(yè)債券場外市場重新開閘,備案制浮出水面。短期融資券發(fā)行的場所由交易所市場拓展到銀行間場外市場,更適合機(jī)構(gòu)投資者大額靈活交易,也符合國際發(fā)達(dá)債券市場慣例。審批制度上,銀行間市場短期融資券發(fā)行審批實(shí)行備案制,簡化了審批流程,提高了管理效率。在發(fā)行機(jī)制上,短期融資券引入了市場化的利率生成機(jī)制,采取簿記建檔的方式確定發(fā)行利率;不用擔(dān)保,強(qiáng)調(diào)發(fā)行企業(yè)的信息披露,通過企業(yè)信用評級反映發(fā)券企業(yè)的真實(shí)信用水平;發(fā)行規(guī)模實(shí)行余額管理,一次備案分期發(fā)行;期限實(shí)行上限管理,并采用更加靈活的方式。

銀行間債券市場采取備案制發(fā)行短期融資券,對中國企業(yè)債券市場建設(shè)和完善邁出了重要的一步,這種靈活的市場機(jī)制債券發(fā)行方式得到了工商企業(yè)和投資者的認(rèn)可,短期融資券從2005年的1424億元上升至2009年的4612億元,并且從2007年起短期融資券發(fā)行額度超過場內(nèi)市場企業(yè)債券的發(fā)行額度。

第三階段以2008年中國人民銀行頒布《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》為標(biāo)志,場外市場開始實(shí)行市場主體自律管理和注冊制,銀行間企業(yè)債券市場得到進(jìn)一步完善,中國企業(yè)債券市場的制度變革進(jìn)入了新階段。

2007年9月3日,銀行間市場會員自律組織――中國銀行間市場交易商協(xié)會成立。2008年4月3日,中國人民銀行頒布《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》,明確了銀行間市場的管理體制由人民銀行直接管理轉(zhuǎn)為由交易商協(xié)會實(shí)行自律管理,銀行間市場產(chǎn)品實(shí)行協(xié)會注冊模式,不再實(shí)行備案制,并正式開始接受企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)的注冊。銀行間企業(yè)債券在管理體制、審批體制和發(fā)行體制都發(fā)生了質(zhì)的變化。首先,在管理體制上,銀行間市場用國際通行的自律管理代替了原來的行政監(jiān)管,鼓勵市場主體的自律管理,有效發(fā)揮了市場的激勵與約束機(jī)制;其次,在審批制度上,銀行間市場債務(wù)融資工具由備案制改為注冊制,管理流程進(jìn)一步簡化,發(fā)行效率進(jìn)一步提高;最后,在發(fā)行機(jī)制上,銀行間市場債務(wù)融資工具注冊有效期為2年,一次注冊可分期發(fā)行,并且債券定價機(jī)制率先采用逆向詢價機(jī)制。

二、中國企業(yè)債券市場進(jìn)一步發(fā)展所面臨的主要問題

從中國企業(yè)債券市場發(fā)展演化路徑看,其企業(yè)債券市場建設(shè)取得了長足的進(jìn)步,但存在的問題依然不少。

首先,企業(yè)債券發(fā)行管理權(quán)處于分割狀態(tài)。由于長期以來中國企業(yè)債券市場的發(fā)展受到行政管制和發(fā)行管理權(quán)束縛,形成了多頭管理的局面,場內(nèi)市場的企業(yè)債券與建設(shè)項(xiàng)目聯(lián)系較緊,而國家發(fā)改委一直管理建設(shè)項(xiàng)目,所以場內(nèi)市場交易的企業(yè)債券發(fā)行由國家發(fā)改委管理。上市公司發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)債,由于其與股票市場有著緊切的聯(lián)系,所以上市公司的債券發(fā)行是由中國證監(jiān)會管理。企業(yè)短期融資券和中期票據(jù)則由中國銀行間市場交易協(xié)會監(jiān)管。這種按照各主管部門自定規(guī)則規(guī)范相關(guān)經(jīng)營性機(jī)構(gòu)發(fā)行債券行為的現(xiàn)象,使統(tǒng)一的企業(yè)債券制度因體制原因而四分五裂。

其次,企業(yè)債券交易市場的分割。阻礙中國企業(yè)債券市場發(fā)展的另一個主要因素是交易市場的分割。中國企業(yè)債券的交易場所是滬深交易所市場和全國銀行間債券市場,交易市場的分割主要體現(xiàn)在兩方面,一是投資者的分割,并不是所有的債券交易商和投資者可以自由選擇不同市場進(jìn)行債券交易;二是兩個市場之間尚未建立高效的轉(zhuǎn)托管機(jī)制。銀行間債券市場的托管清算和結(jié)算系統(tǒng)的運(yùn)營由中央國債登記結(jié)算公司負(fù)責(zé), 交易所市場由中國證券登記結(jié)算公司負(fù)責(zé)。目前兩大機(jī)構(gòu)在技術(shù)上和制度上都存在很大的差異,相互間沒有形成很好的協(xié)調(diào)機(jī)制。

最后,企業(yè)債券發(fā)行主體范圍狹窄,債券信用評級比較薄弱。企業(yè)債券發(fā)行主體范圍主要集中在交通運(yùn)輸、電煤 、水 、電信等基礎(chǔ)行業(yè)的大型國有企業(yè),導(dǎo)致籌集資金用途單一,大部分被用在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上新項(xiàng)目的創(chuàng)新、開發(fā)所需資金得不到滿足。并且數(shù)量眾多的民營企業(yè)存在的嚴(yán)重資金缺口卻得不到有效的解決,2009年底中小企業(yè)集合票據(jù)艱難推出,其數(shù)額僅12.65億元。還有,中國的債券評級體系尚不整 ,市場上一直缺乏有效的信用評級機(jī)制,現(xiàn)有評級機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、權(quán)威性差強(qiáng)人意,公司債券的級別不能很好地反映公司經(jīng)營效益和盈利預(yù)期。

三、中國企業(yè)債券市場的改革趨向

(一)制定統(tǒng)一的企業(yè)債券管理辦法。改變企業(yè)債券制度不統(tǒng)一狀況, 將短期融資券、中期票據(jù)、公司債券、發(fā)改委審批的企業(yè)債券均納入企業(yè)債券范疇?！捌髽I(yè)債券管理辦法”的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括: 實(shí)行企業(yè)債券發(fā)行的登記注冊制度或免審制度,企業(yè)債券的募集資金用途制度,企業(yè)債券的定價制度, 企業(yè)債券的資產(chǎn)抵押制度和信用評級制度, 企業(yè)債券的信息披露制度, 企業(yè)債券的交易 (包括無形交易)規(guī)則, 公司債券的清償制度以及落實(shí) 《企業(yè)破產(chǎn)法》 的具體規(guī)則。

(二)建立有效的企業(yè)債券監(jiān)管體系。在實(shí)行統(tǒng)一的 “企業(yè)債券管理辦法” 條件下具體的監(jiān)管工作可分別由不同的監(jiān)管部門負(fù)責(zé)。 例如, 考慮到目前我國金融分業(yè)監(jiān)管體制將繼續(xù)存在, 各類企業(yè)債券的具體發(fā)行監(jiān)管和操作可繼續(xù)由對應(yīng)的監(jiān)管部門實(shí)施, 但各個監(jiān)管部門都應(yīng)按照 “企業(yè)債券管理辦法” 的規(guī)定進(jìn)行監(jiān)管, 由此, 先實(shí)現(xiàn)企業(yè)債券的規(guī)則統(tǒng)一, 待日后條件成熟時, 再實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管。

(三)明確全國銀行間債券市場的債券交易市場主導(dǎo)地位。將場外交易發(fā)展成為債券交易的主要場所,既遵循了債券市場發(fā)展規(guī)律,也符合國際經(jīng)驗(yàn)。目前,全國銀行間債券市場已經(jīng)成為中國債券市場的主體, 占據(jù)絕對主導(dǎo)地位,必須堅(jiān)持完善以場外債券市場為主體,場內(nèi)市場為輔助,分工合作、互為補(bǔ)充的債券市場體系。同時建立高效的轉(zhuǎn)托管機(jī)制, 進(jìn)一步推動場內(nèi)市場與場外市場的互通互聯(lián)。

(四)促進(jìn)發(fā)行主體多元化。鑒于中國企業(yè)債券市場上的發(fā)行主體比較單一, 應(yīng)放松發(fā)行限制, 拓寬發(fā)行企業(yè)范圍, 將民營企業(yè)納人到發(fā)行企業(yè)債券的行列中來, 增加中小企業(yè)通過債市融資的機(jī)會, 從而推動市場主體的完善。

(五)積極支持企業(yè)債券的創(chuàng)新。企業(yè)債券依發(fā)行人的狀況不同而差別甚大,同時,企業(yè)債券又是其他一系列證券類衍生產(chǎn)品 (包括資產(chǎn)證券化債券)的基礎(chǔ),因此,在發(fā)展企業(yè)債券的過程中, 應(yīng)留有充分的制度空間以支持企業(yè)債券的創(chuàng)新,其中包括:運(yùn)用債權(quán)進(jìn)行公司并購和資產(chǎn)重組、 以企業(yè)收入的現(xiàn)金流支持企業(yè)債券發(fā)行等等。

第2篇：信用評級管理辦法范文

    一、中國推進(jìn)住房抵押貸款證券化的制度障礙

    根據(jù)《管理辦法》,中國住房抵押貸款證券化將對照美國模式運(yùn)行,即采取“表外運(yùn)行模式”。按照上述設(shè)想推行住房抵押貸款證券化,將會面臨以下問題:

    (一)一級市場發(fā)育不全導(dǎo)致MBS發(fā)行與定價困難1.抵押貸款規(guī)模太小。一般而言,抵押貸款要達(dá)到GDP的相當(dāng)規(guī)模,才能最大限度地降低到資產(chǎn)池的風(fēng)險,提高住房抵押證券MBS的信用等級。如2002年美國住房抵押貸款達(dá)到3.91萬億美元,住房抵押證券化比例高達(dá)56.2%。而我國從1998年正式推出個人住房抵押貸款至2003年底余額為1.18萬億元,占金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額比重僅為7.41%,致使我國在構(gòu)建MBS市場運(yùn)作所需資產(chǎn)池時困難重重。2.抵押貸款品種單一。在MBS發(fā)達(dá)的國家,抵押貸款產(chǎn)品品種具有多層次性,存在著固定和浮動利率抵押貸款,貸款期限、貸款條件靈活,而且償還方式多種多樣,可滿足不同借款人的需求。而我國現(xiàn)行住房抵押貸款均為可變貸款,貸款利率的一年一定以及對貸款利率調(diào)幅限制的缺乏使得未來的現(xiàn)金流會隨市場利率的變化而難以預(yù)測,導(dǎo)致投資于住房抵押貸款證券的風(fēng)險加大,并造成在技術(shù)上對抵押貸款證券進(jìn)行定價的難度增大。3.缺乏規(guī)范的引導(dǎo)機(jī)制。由于全國統(tǒng)一的住房抵押貸款體系尚未形成,各地區(qū)、銀行之間在貸款標(biāo)準(zhǔn)、貸款格式、發(fā)放程序、信息管理等方面的做法還不統(tǒng)一,沒有形成有規(guī)范的競爭,金融效率和服務(wù)質(zhì)量低下。

    (二)銀行資產(chǎn)證券化的動機(jī)不強(qiáng)形成推行MBS的障礙1.住房抵押貸款是銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一,銀行不愿意因MBS而減少自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。資料顯示,我國住房抵押貸款中不良資產(chǎn)的比例僅為0.28%。隨著住房抵押貸款市場的擴(kuò)大,這筆優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對銀行的整體資質(zhì)的優(yōu)化作用日趨明顯。如果進(jìn)行表外證券化,則等于是減少了銀行的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。另一方面,國內(nèi)住房按揭貸款的凈收益率可達(dá)到3%左右,抵押貸款證券化將使原來由銀行獨(dú)享的收益被各個中介機(jī)構(gòu)分享,因而銀行并不愿意推行資產(chǎn)證券化。2.各種融資費(fèi)用、評級費(fèi)用、稅收等使推行MBS的成本過高。依據(jù)《管理辦法》,在推行MBS的過程中,銀行將住房抵押貸款以真實(shí)出售的方式出售給特殊目的結(jié)構(gòu),使資產(chǎn)證券的風(fēng)險與作為發(fā)起人的銀行破產(chǎn)風(fēng)險隔離開來,保證證券持有者收益的安全性。然而,真實(shí)銷售的操作還消除了發(fā)起人對證券化資產(chǎn)的剩余索取權(quán),這對發(fā)起人銀行產(chǎn)生不利影響。此外,為了通過更高的信用評級而產(chǎn)生更多的現(xiàn)金流。一些總體信用不好的發(fā)起人,往往會采用過度擔(dān)保的手段。這會使發(fā)起人承擔(dān)間接但實(shí)實(shí)在在的損失或者成本。如果發(fā)起人由于過度擔(dān)保而想要得到對基礎(chǔ)資產(chǎn)的剩余索取權(quán),一般會設(shè)立雙層的SPV構(gòu)架:發(fā)起人先把應(yīng)收賬款出售給一個全資擁有的SPV,設(shè)計(jì)出破產(chǎn)法上的真實(shí)出售,以獲得破產(chǎn)法的保護(hù):該全資SPV再將應(yīng)收賬款出售給一個獨(dú)立的SPV,在不必構(gòu)成破產(chǎn)法上的真實(shí)出售的情況下,實(shí)現(xiàn)會計(jì)上的真實(shí)出售;獨(dú)立的SPV在資本市場上發(fā)行證券融資來支付轉(zhuǎn)讓金額,在不破壞真實(shí)出售的會計(jì)原則的情況下,把剩余資產(chǎn)返還給全資SPV:全資SPV可以通過被兼并或者以發(fā)放紅利的方式使剩余資產(chǎn)回到發(fā)起人的手中。如此推行的雙層SPV構(gòu)架不可避免的要增加高額的成本。在各種成本高企的情況下,中國的一些大銀行一般不愿意將自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)拿出來證券化,而最可能的是將不良資產(chǎn)拿出來證券化,比如來自爛尾樓的抵押貸款,從而使證券市場雪上加霜。

    (三)與MBS有關(guān)的信用評級與增級中介機(jī)構(gòu)不夠健全MBS中的信用增級分為內(nèi)部信用增級和外部信用增級。內(nèi)部信用增級包括超額抵押、利差賬戶、優(yōu)先(次級)結(jié)構(gòu)等。大部分的內(nèi)部增級方式在法律上不存在障礙,交易當(dāng)事人只要在交易文件中做出規(guī)定即可。而超額的抵押方式在我國面臨一定的風(fēng)險,因?yàn)樵谙虬l(fā)起人購買基礎(chǔ)資產(chǎn)時不支付全部價款,而是按一定比例的折扣進(jìn)行支付,基礎(chǔ)資產(chǎn)價值超過付款的部分用于抵押,這與我國《企業(yè)破產(chǎn)法》第二十八條規(guī)定的“超額抵押部分應(yīng)列入原始權(quán)益人的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)”相違,即在發(fā)起人進(jìn)行破產(chǎn)清算程序后,其出售資產(chǎn)時的抵押部分要列入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)清算,無法實(shí)施破產(chǎn)隔離的原則。外部信用增級。包括第三方保證,銀行開具信用證、保險公司等金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保等多種方式。國外特別是美國成立了一些準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)擔(dān)保機(jī)構(gòu),以提高擔(dān)保的權(quán)威性。而我國擔(dān)保權(quán)益制度在登記機(jī)構(gòu)、類別、公信力和管理手段等方面都欠缺,要想設(shè)定具有優(yōu)先權(quán)的擔(dān)保權(quán)益,必須到有關(guān)部門履行登記手續(xù),在登記機(jī)關(guān)政出多門、手續(xù)繁多、費(fèi)用昂貴的情況下,這必然增加信貸資產(chǎn)證券化的成本。尤其是我國《擔(dān)保法》嚴(yán)格禁止國家機(jī)關(guān)作為擔(dān)保人,勢必阻礙證券化的發(fā)展。信用評級是評估被評級證券能否按期支付利息和最終支付本金的可能性的一種有效手段,其能夠給投資者提供一種決策參考,在發(fā)達(dá)國家的資產(chǎn)證券化過程中起著舉足輕重的作用。而我國的信用評級制度不夠完備,存在兩個比較重大的問題:一是評級機(jī)構(gòu)的公正性和獨(dú)立性較差。我國的信用評級公司除獨(dú)立于金融系統(tǒng)外的法人機(jī)構(gòu)外,有的在行政上還隸屬于銀行系統(tǒng),有的直接是證券承銷商的一個部門,評級過程中受到干預(yù)過多,且過多考慮發(fā)行人利益,既損害了投資者的利益,也難以保證評級的權(quán)威性。二是評級技術(shù)的科學(xué)性不足。如評級程序的連續(xù)性還不夠,評級在各地區(qū)、各行業(yè)甚至各個機(jī)構(gòu)不一致,評級標(biāo)準(zhǔn)主觀因素濃厚等。這使目前的信用評級機(jī)構(gòu)不被市場普遍接受和認(rèn)可,評估結(jié)果對投資者缺乏足夠的影響力。

    (四)機(jī)構(gòu)投資者參與MBS的渠道不夠暢通從國外的情況來看,MBS的購買者以機(jī)構(gòu)投資者為主。如:美國共同基金經(jīng)理持有39%,商業(yè)銀行持有18%,中央銀行持有13%,州和地方政府持有9%,保險公司和養(yǎng)老基金各持有8%,其他機(jī)構(gòu)持有10%,而零售只占3%:英國的商業(yè)銀行持有本國發(fā)行的住房抵押證券的50%,住宅建筑互助協(xié)會持有約20%,一般企業(yè)、保險基金、退休基金各持有約10%;日本住房抵押證券則以金融機(jī)構(gòu)為主要發(fā)行對象。依照《管理辦法》,抵押貸款證券只在全國銀行間債券市場上發(fā)行和交易。這將使能夠介入其中的機(jī)構(gòu)投資者受到比較大的限制。另外,我國目前對機(jī)構(gòu)投資者的準(zhǔn)入資格有較大爭議,有的法律條文明確界定了機(jī)構(gòu)投資者的準(zhǔn)入資格。如《保險法》明確規(guī)定,保險公司的資金運(yùn)用僅限于銀行同業(yè)存款、買賣國債及經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的其他方面。這就明確界定了保險資金不得用于購買企業(yè)債券及抵押貸款。所有這些限制機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)定和措施,將使MBS的推行面臨需求不足的困境。

    (五)分業(yè)經(jīng)營等法律制度與MBS發(fā)生矛盾和沖突我國金融行業(yè)實(shí)施分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的體制,信貸資產(chǎn)證券化涉及多個金融監(jiān)管部門,究竟由誰來管,如何分工和協(xié)調(diào),一度成為資產(chǎn)證券化向前推進(jìn)的一大障礙。目前推出的《管理辦法》第九條中雖然規(guī)定,由中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會直接負(fù)責(zé)監(jiān)管信貸資產(chǎn)證券化,但在分業(yè)經(jīng)營的前提下,中國資產(chǎn)證券化涉及會計(jì)、稅收、投資等多方面問題,監(jiān)管問題變得比較復(fù)雜,需要許多有關(guān)部門如財(cái)政部、發(fā)改委、證監(jiān)會等參與管理,并制定信貸資產(chǎn)證券化相應(yīng)的配套政策。在各個部門沒有明確的分工和立法的情況下,部門協(xié)調(diào)肯定會成為一大難題。

第3篇：信用評級管理辦法范文

關(guān)鍵詞：信用評級；發(fā)展現(xiàn)狀；對策

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）03-0106-03

在現(xiàn)代金融市場中，信用評級市場的發(fā)展對于維護(hù)投資者的權(quán)益。保障政府監(jiān)管工作的實(shí)施以及金融市場的平穩(wěn)發(fā)展具有重要意義。伴隨資本市場的迅速發(fā)展，通貨膨脹、企業(yè)財(cái)務(wù)惡化、金融市場日益復(fù)雜的局面開始顯現(xiàn)，以信息不對稱為主要表現(xiàn)形式的投資雙方利益沖突的存在和加劇，使得投資者需求依靠評級結(jié)果來提供決策的依據(jù)和支持。信用評級用最簡單直觀的方式向市場參與者揭示可能的風(fēng)險，便于其根據(jù)評級做出決策?？尚哦雀叩男庞迷u級市場有利于協(xié)助政府監(jiān)管金融市場行為，防范風(fēng)險，客觀評價企業(yè)，淘汰不良企業(yè)。因此，中國有必要大力發(fā)展信用評級市場，建立一批具有高可信度的專業(yè)的評級機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步完善信用評級市場。

一、中國信用評級市場發(fā)展現(xiàn)狀

中國的信用評級市場起步于20世紀(jì)80年代。最早的信用評級機(jī)構(gòu)由中國人民銀行組建，隸屬于各省市的分行系統(tǒng)。隨著1987年《企業(yè)債券管理暫行條例》的頒布，中國正式開始構(gòu)建獨(dú)立于政府的信用評級市場，此后，伴隨著國內(nèi)信用評級需求的逐步擴(kuò)大，信用評級市場得到了較快的發(fā)展。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，中國的信用評級行業(yè)取得了一定的成就，在市場的歷練中陸續(xù)涌現(xiàn)出一批評級機(jī)構(gòu)。特別是2005年以來，中國人民銀行在推動短期融資債券市場建設(shè)的同時，也積極扶持了上海遠(yuǎn)東資信評估公司等五家市場評級企業(yè)。這些企業(yè)借助龐大的市場需求，知名度與實(shí)力不斷提高，發(fā)展?jié)摿薮?。同時，信用評級市場的業(yè)務(wù)范圍逐漸擴(kuò)大，目前已經(jīng)包含企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)、公司債、貸款企業(yè)、證券公司債券評級等眾多業(yè)務(wù)，發(fā)展前景良好。

國家對信用評級市場的監(jiān)管體系也在進(jìn)行不斷地調(diào)整與完善，現(xiàn)已逐步形成了中國人民銀行為主管機(jī)構(gòu)，多個職能部門共同參與的體監(jiān)管系，法規(guī)與制度不斷完善。2000年以后，面對信用評級市場迅速發(fā)展壯大，各類監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)從業(yè)務(wù)角度將信用評級機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管范圍，基本方式為出臺相關(guān)的規(guī)章制度，對各評級機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督和規(guī)范。

在人員素質(zhì)方面，信用評級企業(yè)培養(yǎng)出了一批學(xué)歷高且經(jīng)驗(yàn)不斷提升的分析師隊(duì)伍。目前，評級機(jī)構(gòu)從業(yè)人員中已有超過70%擁有碩士學(xué)歷，15%左右擁有博士學(xué)歷。不斷優(yōu)化經(jīng)驗(yàn)使其成為信用評級機(jī)構(gòu)成長的基石。不僅如此，國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)與世界重要評級機(jī)構(gòu)的合作也在加深，不斷有跨國評級機(jī)構(gòu)參股中國評級機(jī)構(gòu)。例如穆迪49%參股中國誠信國際信用評估有限責(zé)任公司、惠譽(yù)49%參股聯(lián)合資信評估公司，標(biāo)準(zhǔn)普爾49%參股上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司。

二、中國信用評級市場存在的問題分析

自20世紀(jì)80年代以來，信用評級市場成長迅速，在積累了大量的經(jīng)驗(yàn)的同時，也在宏觀市場環(huán)境和行業(yè)內(nèi)部兩方面展遇到了一系列的問題。

從宏觀市場環(huán)境看，主要問題集中在缺乏針對性法律法規(guī)、監(jiān)管體系繁雜、審核與評價機(jī)制不完善等三個方面。

首先，現(xiàn)有對評級市場的規(guī)范，主要是人民銀行下屬的征信管理局出臺的多項(xiàng)管理辦法，以及《證券公司資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》等法規(guī)，不足以對迅速壯大的市場產(chǎn)生強(qiáng)制約束力。信用評級市場缺少針對其設(shè)立的基礎(chǔ)性法律，相關(guān)的約束只在一些通用的法律如《證券法》中提及。

其次，信用評級針對的產(chǎn)品面向多個部門與交易場所，包括銀行間市場、交易所等，而國家實(shí)行的監(jiān)管策略主要是針對這些部門或交易場所設(shè)立監(jiān)管部門。因此，對信用評級市場的監(jiān)管產(chǎn)生了多個監(jiān)管部門共存的狀態(tài)，這些部門之間監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、監(jiān)管范圍存在重疊，缺乏有效的協(xié)同監(jiān)管機(jī)制，從而令監(jiān)管效率下降。

第三，市場的膨脹超出預(yù)期，隨之而來的是信息安全、不正當(dāng)競爭行為、執(zhí)行缺乏規(guī)范等一系列的問題的出現(xiàn)，信用評級行業(yè)缺乏有效的懲罰機(jī)制和退出機(jī)制，這樣的情況助長了僥幸心理的產(chǎn)生，同時引發(fā)短期行為的集中出現(xiàn)，這極大地?fù)p害了整個信用評級市場的聲譽(yù)。雖然中國人民銀行出臺相關(guān)規(guī)制對行業(yè)行為進(jìn)行規(guī)范，但無論是約束力還是可操作性都不強(qiáng)。

從行業(yè)內(nèi)部來看，主要存在技術(shù)水平較低、行業(yè)競爭不規(guī)范、壟斷巨頭的滲透等三個問題。

第一，信用評級市場是智力密集型市場，而評級技術(shù)是各個評級機(jī)構(gòu)的核心競爭力。中國評級機(jī)構(gòu)由于經(jīng)驗(yàn)相比國外評級業(yè)巨頭有較大差距，機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)庫與知識庫的建設(shè)相對落后，因此在評級過程中對量化指標(biāo)數(shù)據(jù)的計(jì)算與檢驗(yàn)方面存在一定的困難。因此在面對不同評級企業(yè)與債務(wù)工具時，如何更準(zhǔn)確地表現(xiàn)其風(fēng)險特征成為各個評級企業(yè)共同面臨的難題。這也進(jìn)一步限制了評級機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的拓展，對于資本市場不斷涌現(xiàn)的金融工具，國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)只能望洋興嘆。

第二，雖然國家出臺相關(guān)規(guī)章制度對信用評級行業(yè)進(jìn)行規(guī)范，但行業(yè)內(nèi)無序競爭情況依然存在。這些競爭引起了機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制能力失衡，遷就客戶、買賣人情關(guān)系等行為擾亂了本該進(jìn)行的公正客觀的評級行為，從而造成評級穩(wěn)定性差、信用評級趨同等問題依然突出，引起了了公眾對信用評級行業(yè)專業(yè)性和獨(dú)立性的廣泛質(zhì)疑。

第三，2006年以來，美國信用評級業(yè)巨頭紛紛開始大規(guī)模地進(jìn)入中國市場。目前，全國性的信用評級企業(yè)大多已被外資企業(yè)收購。這些公司一方面故意壓低對中國信用評級和國內(nèi)企業(yè)的信用評級，為美國的金融機(jī)構(gòu)在華賺取高額壟斷利潤，一方面，操控中國信用評級行業(yè)，建立中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫，廣泛滲透各行各業(yè)，對中國信息造成威脅。

三、中國信用評級市場存在問題的成因分析

究其問題成因，筆者認(rèn)為信用評級行業(yè)環(huán)境與市場監(jiān)管體制是兩大主要因素。

從行業(yè)環(huán)境看，信用評級市場業(yè)務(wù)主要局限于信貸與債券評級業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模整體較小，且由于非市場化現(xiàn)象的大量存在更使得債券評級的認(rèn)可度下降；其次，國家在企業(yè)債發(fā)行定價上實(shí)行利率管制機(jī)制，在一定程度上削弱了收益和風(fēng)險之間的關(guān)系，同時也降低了信用評級行業(yè)的市場存在意義。中國甚至一度施行強(qiáng)制擔(dān)保制度，這也是導(dǎo)致債券的信用等級的趨同，市場缺乏差異化的成因。同時，受限于各機(jī)構(gòu)的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)與能力，在日新月異的金融衍生產(chǎn)品面前，無法有效參與新的金融產(chǎn)品的評估；從流動性上看，銀行間市場和交易所市場分割，大量的市場參與者不能自由選擇交易場所，債券的流動也受到極大限制，而更重要的是，一種債券的流通價格在兩個市場間是存在差異的。在國內(nèi)信用評級市場發(fā)展初期，各省市紛紛建立本地區(qū)評級機(jī)構(gòu)。由于歷史原因，當(dāng)前中國信用評級市場在不同程度上還存在著行業(yè)割裂與地方保護(hù)主義，對國內(nèi)統(tǒng)一市場的發(fā)展產(chǎn)生不利影響；此外，信用數(shù)據(jù)的積累量也不能滿足信用評價模型的使用需求，基于國情的自主化本土信用評級模型需要檢驗(yàn)與修正的時間，而暫時還不能滿足實(shí)際應(yīng)用。

從行業(yè)監(jiān)管角度，中國評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管是多部門共同管理，但問題在于還沒有形成協(xié)統(tǒng)計(jì)值，國家銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會、發(fā)改委等部門都涉及監(jiān)管信用評級業(yè)務(wù)，但無主導(dǎo)部門形成對評級機(jī)構(gòu)的排他性的監(jiān)管權(quán)；同時，國家對該市場的立法層次過低，證監(jiān)會、人民銀行出臺的規(guī)章制度受限于監(jiān)管權(quán)限，僅適用對本部門范圍業(yè)務(wù)的監(jiān)管，缺乏從國家層面對各信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管的權(quán)威性。而且大部分的立法顯得過于簡單，缺少指導(dǎo)建議和實(shí)施細(xì)則，大多數(shù)規(guī)章制度仍是缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的原則性規(guī)定；此外，中國對評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管還存在多頭管理的問題，權(quán)力劃分存在空白、交叉重疊或的缺陷，一方面降低監(jiān)管的效率和效果，另一方面各部門的立法充斥著部門利益色彩，同時有分割市場的傾向。

四、推動中國信用評價市場發(fā)展的對策與建議

信用評級市場的議價能力顯著影響著金融市場的發(fā)展，但也應(yīng)該注意到國內(nèi)信用評級業(yè)的水平與迅速壯大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力并不匹配，因此應(yīng)當(dāng)從培育良好的宏觀市場環(huán)境入手，加強(qiáng)對行業(yè)的監(jiān)管與自身建設(shè)的力度。

一是推動信用評級市場規(guī)模的擴(kuò)大。目前中國的信用評級市場依然相對較小，業(yè)務(wù)領(lǐng)域依然主要聚集在債券、銀行貸款以及企業(yè)信用等領(lǐng)域。因此應(yīng)當(dāng)首先推動信貸市場信用評級，并以此為基石推動和壯大中國信用評級市場。政府在金融行業(yè)的改革中應(yīng)注意率先在經(jīng)濟(jì)、金融、投資、監(jiān)管決策中利用信用評級信息，通過國家制度安排拓展市場需求，以此為基礎(chǔ)在全國范圍內(nèi)建立金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個人的信用數(shù)據(jù)庫。

二是完善監(jiān)管體系?！吨袊嗣胥y行信用評級管理指導(dǎo)意見》由證監(jiān)會于2006年頒布，是迄今為止信用評級行業(yè)最高規(guī)格的法規(guī)。但該指導(dǎo)意見僅適用于人民銀行對其下屬各機(jī)構(gòu)在信貸市場和銀行間債券市場從事金融產(chǎn)品信用評級、借款企業(yè)信用評級、擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用評級業(yè)務(wù)的管理和指導(dǎo)。隨著市場的不斷發(fā)展，中國越來越需要出臺更有針對性、更具約束力的法律法規(guī)，在借鑒國外成熟經(jīng)驗(yàn)、考慮國內(nèi)市場發(fā)展的實(shí)際情況，制定有針對性的、具有較強(qiáng)實(shí)踐意義的相關(guān)法律規(guī)范，打造一個適于信用評級市場發(fā)展的制度環(huán)境。

三是改進(jìn)信用評級技術(shù)。中國的自主信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)在借鑒國際巨頭成熟經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國國情加強(qiáng)對市場的研究，開發(fā)出系統(tǒng)完整、科學(xué)有效的信用風(fēng)險管理模型，將中國的信用評級業(yè)務(wù)與信用評級體系建設(shè)緊密結(jié)合。積極開展對利差、違約率、信用遷移矩陣等數(shù)據(jù)的專項(xiàng)研究，對信用評級的一致性進(jìn)行檢驗(yàn)并提高其有效性，建立機(jī)制保障用戶信用評級信息的一致性、穩(wěn)定性和可比性。相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)加強(qiáng)對機(jī)構(gòu)知識庫的建設(shè)，對系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)與信息的錄入到知識庫的管理都要考慮全面，并保障其長期持續(xù)的可維護(hù)性，為獲得長期發(fā)展優(yōu)勢奠定堅(jiān)實(shí)的軟實(shí)力基礎(chǔ)。與此同時，有關(guān)監(jiān)管部門和官方權(quán)威機(jī)構(gòu)也應(yīng)積極參與到知識庫的建設(shè)當(dāng)中。

參考文獻(xiàn)：

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第4篇：信用評級管理辦法范文

摘 要 短期融資券自2005年推出以來，發(fā)展速度令人矚目。2008年《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》（中國人民銀行令[2008]第1號）（以下簡稱“《管理辦法》”）的實(shí)施進(jìn)一步規(guī)范了短期融資券市場。本文在充分肯定短期融資券重要作用的基礎(chǔ)上，分析我國短期融資券市場存在的問題，并進(jìn)一步提出完善建議。

關(guān)鍵詞 短期融資券 現(xiàn)狀 建議

一、短期融資券概述

據(jù)中國債券信息網(wǎng)消息，2011年3月央行發(fā)行了84只短期融資券，實(shí)際發(fā)行總量2175.5億元。而2005年5月，我國僅有5家企業(yè)發(fā)行7只短期融資券，發(fā)行總量109億元。短期融資券的發(fā)展速度令人矚目，業(yè)已成為貨幣市場的重要組成部分。發(fā)展短期融資券市場對我國金融市場和企業(yè)的發(fā)展都起著重要的作用。

短期融資券作為面向銀行間債券市場的公開發(fā)債。從宏觀層面上平衡了我國金融市場結(jié)構(gòu)。第二，短期融資券的發(fā)行提高了我國資源配置效率，實(shí)現(xiàn)社會資源的帕累托改善。第三，短期融資券的發(fā)行有助于疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，加快了我國利率市場化進(jìn)程。

從微觀層面上來說，第一，短期融資券市場為我國企業(yè)提供了一種新的短期融資渠道，在一定程度上解決了我國企業(yè)過度依賴銀行借款等間接融資的現(xiàn)狀，有助于企業(yè)降低融資成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。第二，根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿原理，不存在較大的經(jīng)營風(fēng)險和財(cái)務(wù)風(fēng)險的情況下，促使所有者權(quán)益實(shí)現(xiàn)較快增長，增加企業(yè)價值。第三，發(fā)行短期融資券對發(fā)行企業(yè)信息披露基本信息及財(cái)務(wù)狀況等方面的要求促進(jìn)了企業(yè)完善公司治理結(jié)構(gòu)。另外，短期融資券的不斷展期給市場傳遞了企業(yè)信用質(zhì)量不斷提高的積極信號，有利于企業(yè)建立市場信譽(yù)。

二、我國短期融資券市場的現(xiàn)狀及問題分析

債券市場發(fā)展是金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)，短期融資券的推出豐富了債券市場短期工具品種。短短6年的時間里，短期融資券市場發(fā)展迅速。近期有不少大額的短期融資券批準(zhǔn)發(fā)行。例如，鐵道部3月28日公告，將于2011年3月31日招標(biāo)發(fā)行200億“中華人民共和國鐵道部2011年度第一期短期融資券”，期限為366天。在如此之高的投資熱情背后，短期融資券市場仍然存在一些不可小視的問題。

（一）發(fā)行主體結(jié)構(gòu)不平衡

從2005年5月央行推出短期融資券以來，發(fā)行主體主要是信用等級高的國有企業(yè)，而中小企業(yè)的資金需求卻無法得到很好的滿足。另外，目前我國短期融資券的制度設(shè)計(jì)上也主要是針對大型企業(yè)集團(tuán)，而不是一般的中小企業(yè)。因此，我國短期融資券市場存在發(fā)行主體結(jié)構(gòu)不平衡的現(xiàn)象。2008年10月9日中小企業(yè)發(fā)行短期融資券的試點(diǎn)活動啟動，6家中小企業(yè)獲準(zhǔn)發(fā)行短期融資券，注冊額度共2.52億元。而僅是2008年10月，央行就發(fā)行了24只企業(yè)短期融資券，實(shí)際發(fā)行總量高達(dá)442.6億元，中小企業(yè)短期融資券還達(dá)不到本月短期融資券發(fā)行總量的0.6%。

（二）發(fā)行定價方法不規(guī)范

《管理辦法》第十一條規(guī)定，債務(wù)融資工具發(fā)行利率、發(fā)行價格和所涉費(fèi)率以市場化方式確定。孫建華（2009）也指出，理論上我們可以利用金融工程中風(fēng)險中性測度下的違約過程所導(dǎo)出的違約期限結(jié)構(gòu)來進(jìn)行定價。短期融資券本質(zhì)上是一種含有信用風(fēng)險的金融工具，因此它的定價主要取決于對其信用風(fēng)險的判定。但是我國的現(xiàn)實(shí)條件尚不能滿足準(zhǔn)確判定和量化信用風(fēng)險的水平。

（三）中介機(jī)構(gòu)發(fā)展不完善

中介機(jī)構(gòu)作為投資者和發(fā)行人之間的橋梁，對短期融資券市場的繁榮起著重要的作用。主要中介機(jī)構(gòu)中，信用評級機(jī)構(gòu)和承銷商還存在不少需要改善的地方。

1. 信用評級機(jī)構(gòu)

我國的評級業(yè)務(wù)尚未設(shè)立統(tǒng)一的協(xié)會進(jìn)行管理，各種評價體系和試行辦法的權(quán)威性和可信度無法得到準(zhǔn)確地衡量。目前，我國針對短期融資券采取的評級方法更多是類似長期債券的評級手段，而沒有特別為短期融資券設(shè)計(jì)相應(yīng)的評級指標(biāo)和體系，可能產(chǎn)生較大模型風(fēng)險。此外，這種方法未采取跟蹤評價，缺乏動態(tài)性。

2. 承銷商

《管理辦法》第八條規(guī)定：企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)由金融機(jī)構(gòu)承銷。目前，我國短期融資券主要由商業(yè)銀行承銷。實(shí)力強(qiáng)的承銷商一般不愿意承接資質(zhì)差的企業(yè)發(fā)行的短期融資券。從聲譽(yù)機(jī)制角度來考慮，投資者一般認(rèn)為大銀行承銷的融資券資質(zhì)量會較好，從而導(dǎo)致了中小企業(yè)處于不利地位。

（四）機(jī)構(gòu)投資者不成熟

從2005年以來，我國短期融資券市場上大多數(shù)都是機(jī)構(gòu)投資者。但是，我國機(jī)構(gòu)投資者群體并不成熟，未來的投資力量和購買力也存在不確定性，因此，目前還缺乏一個足夠有實(shí)力的短期融資券機(jī)構(gòu)投資者。投資者參與短期融資券市場投資，對其風(fēng)險管理水平提出了更高的要求。垃圾債券市場作為完善的債券市場不可或缺的一部分，投資者應(yīng)充分認(rèn)識垃圾債券市場，在追求更高投資收益的同時應(yīng)當(dāng)充分分析投資組合的風(fēng)險，在盡可能低的風(fēng)險水平提高投資組合的收益率。

三、完善我國短期融資券市場的建議

（一）注重市場監(jiān)管，加強(qiáng)市場化管理

《管理辦法》第十八條規(guī)定：中國人民銀行依法對交易商協(xié)會、同業(yè)拆借中心和中央結(jié)算公司進(jìn)行監(jiān)督管理。在促進(jìn)短期融資券市場發(fā)展的過程中，中國人民銀行作為市場監(jiān)管部門既需要注意堅(jiān)持市場化取向的原則，又需要注意加強(qiáng)對市場的規(guī)范管理。

第一，適當(dāng)放寬中小企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，并要弱化行政干預(yù)，市場能解決的問題交給市場解決；第二，促進(jìn)短期融資券發(fā)行方式的多樣化，同時遵守《管理辦法》第十一條的規(guī)定，按照市場化方式確定發(fā)行利率、發(fā)行價格和所涉費(fèi)率。

（二）建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度

1. 嚴(yán)格限定短期融資券資金用途，避免“短借長投”

由于發(fā)行短期融資券無需擔(dān)保，有些企業(yè)可能會循環(huán)發(fā)行短期融資券以獲得資金用于長期投資，從而因投融資期限不匹配產(chǎn)生風(fēng)險。因此嚴(yán)格限定短期融資券資金用途是降低兌付風(fēng)險的一個重要手段。此外，發(fā)行人的自我約束也至關(guān)重要。發(fā)行人必須科學(xué)地管理和運(yùn)用這些資金并提前做好還款計(jì)劃，從而避免因資金周轉(zhuǎn)不靈而導(dǎo)致無法按期還本付息的困境。

2. 規(guī)范和完善企業(yè)信息披露制度

信息披露是聯(lián)系上市公司和投資者的橋梁，是資本市場有效運(yùn)行的前提條件之一。自愿性信息披露是上市公司改善與投資者關(guān)系的一個有效溝通工具（陳國輝、韓海文，2009）。從一定程度上來說，完善的信息披露制度對意味著高的市場認(rèn)可度和低的資本成本。特別是對于中小企業(yè)來說，建立健全完善的信息披露制度可以說是提高競爭力的一種重要手段。

（三）建立科學(xué)的短期融資券定價體系

在短期融資券的定價上，因?yàn)闆]有信用利差的科學(xué)估計(jì)，我國無法采取風(fēng)險中性測度下的違約過程所導(dǎo)出的違約期限結(jié)構(gòu)來進(jìn)行定價。因此，我們只能采用市場比價法進(jìn)行定價，即從可能的投資者、現(xiàn)有資金面、不同發(fā)行人的條件等進(jìn)行初步定價，并且需要考慮這些因素對短期融資券與同期限央行票據(jù)利差的影響（孫建華，2009）。從長遠(yuǎn)考慮，必須完善市場定價體系，建立信用等級與利率掛鉤的利率定價方法，以基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，適當(dāng)進(jìn)行利差定價。完善的市場定價，可以在一定程度上規(guī)避利率風(fēng)險。

（四）充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的作用

對于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，切實(shí)加強(qiáng)對中介機(jī)構(gòu)尤其是信用評級機(jī)構(gòu)、承銷商的監(jiān)督和管理，是控制融短期資券信用風(fēng)險的重要舉措。

針對信用評級機(jī)構(gòu)，我國構(gòu)建和完善短融信用評級體系可以借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，鼓勵民間資金投資經(jīng)營各類征信機(jī)構(gòu)，并結(jié)合我國具體的國情研發(fā)現(xiàn)代化評級技術(shù)，以提高信用評級的技術(shù)含量和質(zhì)量。

對承銷商而言，應(yīng)對發(fā)行企業(yè)做出客觀、公正的盡職調(diào)查，督促和協(xié)助企業(yè)披露相關(guān)財(cái)務(wù)信息，并確保信息的真實(shí)、可靠和及時。短期融資券的發(fā)行使大量的社會資金脫離銀行信貸體系，加速了中國金融脫媒的進(jìn)程。因此，商業(yè)銀行需要改變傳統(tǒng)的經(jīng)營理念和經(jīng)營模式，從單純的資金融出者轉(zhuǎn)變?yōu)槿轿唤鹑诜?wù)提供者。商業(yè)銀行可以借助短期融資券的契機(jī)全面介入證券承銷等投資銀行業(yè)務(wù)，并推動其在綜合經(jīng)營方面邁出更多實(shí)質(zhì)性的步伐。

參考文獻(xiàn)：

第5篇：信用評級管理辦法范文

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化 信用評級 監(jiān)管 進(jìn)程 對策建議

2013年8月28日國務(wù)院常務(wù)會議決定，進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化（ABS）試點(diǎn)，新一輪資產(chǎn)證券化便備受期待和關(guān)注。央行、銀監(jiān)會2013年12月31日聯(lián)合公告，規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)的風(fēng)險自留行為。2013年12月底，證監(jiān)會受理了東證資管“建元一號”產(chǎn)品申報(bào)，其將采用“雙SPV”結(jié)構(gòu)，這些足以證明政府對經(jīng)濟(jì)改革的決心和信心?！?014年存款利率有很大可能放開，商業(yè)銀行在資產(chǎn)證券化方面的競爭加劇，存貸款定價能力將決定收益水平。2014年全年的規(guī)模有可能達(dá)到4000億元”（張友先、張圓圓，2011）。當(dāng)然有人會擔(dān)憂這一活生生的事例：資產(chǎn)證券化引爆2008年全球金融危機(jī)；也有人會質(zhì)疑：我國的資產(chǎn)證券化會不會成為另外一種可能，即把一些不佳的資產(chǎn)通過粉飾包裝，偷梁換柱去轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

我國資產(chǎn)證券化的進(jìn)程與特點(diǎn)

所謂資產(chǎn)證券化是指將企業(yè)（賣方）不流通的存量資產(chǎn)或可預(yù)見的未來收入構(gòu)造并轉(zhuǎn)變成為資本市場上可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過程（彭文峰，2011）。在該過程中存量資產(chǎn)被賣給一個特設(shè)交易載體（Special-Purpose Vehicle，簡稱SPV）或中介機(jī)構(gòu)，然后SPV或中介機(jī)構(gòu)通過向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券以獲取資金。資產(chǎn)證券化（Asset Securitization）起源于20世紀(jì)70年代的美國，隨后在歐盟各國、加拿大、澳大利亞、巴西、日本等國普及和發(fā)展起來，經(jīng)過40多年發(fā)展，從住房抵押貸款證券（MBS Mortgage-Backed Securitization，簡稱MBS）到各類資產(chǎn)支持證券（ABS Asset-Backed Securitization，簡稱ABS），從傳統(tǒng)的CDO到合成CDO產(chǎn)品。因此，資產(chǎn)證券化這種融資方式，通過結(jié)構(gòu)安排、信用增級、信用評級等手段之后，將其轉(zhuǎn)換為流通證券，進(jìn)一步化解和防范金融風(fēng)險。近年來，為了深度挖掘和培育資本市場，為了解決中小企業(yè)融資難的現(xiàn)實(shí)困境，為了有效優(yōu)化金融資源的配置并盤活存量資金，我國在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域做了許多積極的探索，取得了一些可喜的成果。從總體上看，我國資產(chǎn)證券化的進(jìn)程大體可分為四個階段。

第一是早期探索階段（1992-2004年），如1992年三亞市丹洲小區(qū)將800畝土地作為發(fā)行標(biāo)的物；2004年《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》首次提出：“積極探索并開發(fā)資產(chǎn)證券化品種”，這為證券化業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了明確的政策基礎(chǔ)。第二是試點(diǎn)階段（2005-2008年），2005年開始，中國證監(jiān)會管理的企業(yè)資產(chǎn)證券化，以及中國人民銀行、銀監(jiān)會管理的信貸資產(chǎn)證券化，分別開始了各自的業(yè)務(wù)實(shí)踐；2005年3月，中國人民銀行、銀監(jiān)局出臺了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，正式啟動了我國資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，標(biāo)志性證券是開元信貸資產(chǎn)支持證券和建元2005-1個人住房抵押貸款支持證券。2006年出現(xiàn)了擔(dān)保債權(quán)憑證（CDO），2008年出現(xiàn)汽車抵押貸款證券化產(chǎn)品。第三是停滯階段（2009-2011年），截至2011年12月30日，我國資產(chǎn)支撐債券總額為734.46億元，總數(shù)達(dá)到80只；2008年金融風(fēng)暴之后，資產(chǎn)證券化也戛然而止，2009年、2010年兩年中并無資產(chǎn)支持證券的發(fā)行上市。第四是重新啟動階段（2012年至今），央行、銀監(jiān)會、財(cái)政部于2012年5月下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》標(biāo)志著信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)重啟，首期信貸資產(chǎn)的額度為500億元，資產(chǎn)證券化將迎來新一輪發(fā)展的契機(jī)。證監(jiān)會2013年3月15日《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，允許具備證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的證券公司申請?jiān)O(shè)立專項(xiàng)計(jì)劃，發(fā)行資產(chǎn)支持證券。截至2013年上半年，銀行系統(tǒng)中，企業(yè)中長期貸款余額9.3萬億元，個人住房貸款余額9萬億元，地方政府融資平臺貸款余額9.45萬億元。理論上，銀行可證券化資產(chǎn)余額為28萬億元（郭偉，2014）。這些都說明了我國資產(chǎn)證券化的顯著特點(diǎn)，即：規(guī)模小，還處于初級階段。目前我國的資產(chǎn)證券化市場呈現(xiàn)證監(jiān)會主導(dǎo)的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀監(jiān)會和央行主導(dǎo)的信貸資產(chǎn)證券化（ABS）和銀行間市場交易商協(xié)會主導(dǎo)的企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）三足鼎立之勢，基礎(chǔ)資產(chǎn)有限，主要體現(xiàn)在種類較少，質(zhì)量不高、缺乏有效的二級市場等方面。

中國資產(chǎn)證券化存在的主要問題

我國資產(chǎn)證券化起步較晚，司法部門的法律框架不適合資產(chǎn)證券化所需的各種法律關(guān)系支持，資產(chǎn)證券化過程中涉及到諸多法律問題與現(xiàn)行法律法規(guī)不相容，如資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓問題、SPV特殊目的機(jī)構(gòu)法律問題、信用增級問題、監(jiān)管問題等，這些都會成為資產(chǎn)證券化健康發(fā)展的障礙。

（一）資產(chǎn)證券化的法律障礙

資產(chǎn)證券化本質(zhì)上是將缺乏流動性的債權(quán)通過一系列制度設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)化為具有流動性的債券的過程，主要有資產(chǎn)發(fā)起、SPV的設(shè)立和融資結(jié)構(gòu)。首先，缺少統(tǒng)一的資產(chǎn)證券化立法。資產(chǎn)證券化建立SPV，形成信托關(guān)系，即發(fā)起人是委托人，SPV是受托人，但與我國《信托法》中規(guī)定包含債務(wù)的財(cái)產(chǎn)不能作為信托財(cái)產(chǎn)，也與“一物一權(quán)”原則相違背。對于合同債權(quán)的轉(zhuǎn)讓，與我國《合同法》、《金融資產(chǎn)管理公司條例》、《民法通則》規(guī)定都有相沖突的部分，因此，資產(chǎn)證券化中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中的法律問題顯然缺少法律依據(jù)。其次，SPV的設(shè)立與《公司法》相沖突，SPV本質(zhì)上是為適應(yīng)“真實(shí)出售”和“破產(chǎn)隔離”的需要而特設(shè)的“空殼公司”，這與我國現(xiàn)行《公司法》相沖突，如嚴(yán)格的發(fā)行債券條件、經(jīng)營場所、條件和范圍，SPV無法滿足 《公司法》 規(guī)定的公積金和公益金等相關(guān)會計(jì)制度。最后，在信用增級實(shí)際操作過程中，與《企業(yè)破產(chǎn)法》、《擔(dān)保法》等都有相悖的地方，沒有統(tǒng)一的資產(chǎn)證券化立法，使已有的銀行信貸資產(chǎn)證券化的相關(guān)規(guī)定的法律位階不高，又與高位階的法律存在沖突，出現(xiàn)糾紛，風(fēng)險很大，可能得不到法律救濟(jì)。

（二）信用評級制度不完善

我國的信用評級機(jī)構(gòu)出現(xiàn)于20世紀(jì)80年代，經(jīng)過近30多年的發(fā)展，尤其是1993年以來，加快信用法律制度的建設(shè)，如2006年中國人民銀行頒布《中國人民銀行信用評級管理指導(dǎo)意見》，2007年正式實(shí)施的《江蘇省企業(yè)信用征信管理暫行辦法》，雖初現(xiàn)端倪，但尚未形成一套適合我國企業(yè)特點(diǎn)的評級體系。資產(chǎn)證券化過程中的信用增級分為內(nèi)部信用增級和外部信用增級，因我國的信用評級制度不完善，缺乏被投資者認(rèn)可的信用評級機(jī)構(gòu)，使外部信用增級機(jī)制面臨巨大障礙。評級機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入審查門檻較低，信用評級機(jī)構(gòu)處于多頭監(jiān)管局面，評級結(jié)果缺乏客觀性和公正性，資產(chǎn)支持證券的市場接受度低。沒有統(tǒng)一的評級機(jī)構(gòu)資質(zhì)認(rèn)可機(jī)制，因評級機(jī)構(gòu)立法缺失，出現(xiàn)多頭認(rèn)可，如大公國際信用評級有限公司等五家公司就分別被中國人民銀行和發(fā)改委進(jìn)行過資質(zhì)認(rèn)可。

（三）資產(chǎn)證券化所面臨的風(fēng)險

第一，我國資產(chǎn)證券化的評級風(fēng)險，如評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管不力，會出現(xiàn)評級機(jī)構(gòu)的尋租風(fēng)險；評級機(jī)構(gòu)自我約束不力，會出現(xiàn)道德風(fēng)險，當(dāng)然，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品評級可能面臨壟斷風(fēng)險和欺詐風(fēng)險。壟斷風(fēng)險必然會造成價格的高位，從而提高資產(chǎn)證券化的操作成本。因國外評級機(jī)構(gòu)利用我們相關(guān)方面知識的局限性來欺騙，同時對國外評級結(jié)果的盲目崇拜，導(dǎo)致國外的評級機(jī)構(gòu)惡意欺詐。第二，我國資產(chǎn)證券化的監(jiān)管風(fēng)險，在證監(jiān)會、保監(jiān)會和銀監(jiān)會這三大監(jiān)管部門之間，對市場準(zhǔn)入時股權(quán)資金的監(jiān)管上，因缺乏信息溝通，潛藏著巨大風(fēng)險，另外，資產(chǎn)證券化外包是銀行服務(wù)外包的一個重要組成部分，而外包業(yè)務(wù)既給銀行降低了成本，同時也給銀行業(yè)帶來了種種潛在的風(fēng)險。第三，我國資產(chǎn)證券化的道德風(fēng)險。一方面因制度缺陷產(chǎn)生的道德風(fēng)險，另一方面因“私權(quán)意識”太強(qiáng)而產(chǎn)生的道德風(fēng)險，即用權(quán)力投機(jī)而產(chǎn)生的道德風(fēng)險，這樣極大地阻礙了資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展。

（四）資產(chǎn)證券化的監(jiān)管問題

我國監(jiān)管體制實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管，這就出現(xiàn)了銀行信貸資產(chǎn)證券化由央行和銀監(jiān)會監(jiān)管，企業(yè)資產(chǎn)證券化受證監(jiān)會的監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間又缺乏交流，出現(xiàn)監(jiān)管多頭和監(jiān)管分裂現(xiàn)象；另外，沒有完整的資產(chǎn)證券化統(tǒng)一的法律法規(guī)、監(jiān)管人員素質(zhì)不高、缺乏應(yīng)有的職業(yè)道德素養(yǎng)，監(jiān)管人員利用資產(chǎn)證券化相關(guān)法律漏洞，使監(jiān)管出現(xiàn)重復(fù)或監(jiān)管不到位的現(xiàn)象，甚至出現(xiàn)道德問題，使監(jiān)管效率較低；資產(chǎn)證券化信息披露制度不完善，使資產(chǎn)證券化涉及到擔(dān)保、非銀行金融業(yè)務(wù)、法律、會計(jì)稅收等方面信息不能共享，造成監(jiān)管當(dāng)局缺少足夠的信息，使監(jiān)管失效。

我國資產(chǎn)證券化發(fā)展的對策建議

新一輪資產(chǎn)證券化重啟傳遞給市場更多的信息和信心，而大力發(fā)展和培育我國金融市場已迫在眉睫，以目前資產(chǎn)證券化發(fā)展為契機(jī)，促進(jìn)金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，確保資產(chǎn)證券化在我國順利推進(jìn)。

（一）完善我國資產(chǎn)證券化法律制度

建立統(tǒng)一的資產(chǎn)證券化法律體系，有助于推進(jìn)我國資產(chǎn)證券化快速發(fā)展。借鑒美國等發(fā)達(dá)國家的立法經(jīng)驗(yàn)和制度，結(jié)合中國特色的社會主義市場經(jīng)濟(jì)，制定完整規(guī)范的證券化法律，對現(xiàn)有法律中的條款與資產(chǎn)證券化操作過程中的矛盾部分要做出特別規(guī)定；還可通過試點(diǎn)立法，如《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，對于與現(xiàn)實(shí)不適應(yīng)部分立即修改，適應(yīng)部分上升到國家條例層次，最后成為國家法律法規(guī)。另外，對現(xiàn)行法律法規(guī)進(jìn)行修改完善，是資產(chǎn)證券化順利進(jìn)行的保障，如修改《證券法》中對SPV主體資格的規(guī)定、修改《破產(chǎn)法》中關(guān)于真實(shí)出售標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定、修改《擔(dān)保法》中有關(guān)擔(dān)保人主體要求的規(guī)定等，所有這些為我國資產(chǎn)證券化在金融市場上發(fā)揮重要作用起到保駕護(hù)航的職能。

（二）完善信用評級制度

社會信用體系和信用評級制度的建構(gòu)和完善是市場經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求，也是我國發(fā)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的前提和基礎(chǔ)。從宏觀角度，政府需建立一套宏觀信用管理模式，以確保市場經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行，如政務(wù)公開、依法行政、信息資源共享等，創(chuàng)設(shè)良好的外部環(huán)境。從微觀角度，金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對于資產(chǎn)證券化的發(fā)展至關(guān)重要，對于信用評級與信用增級這兩個重要環(huán)節(jié)，在良好的社會信用體系下，建立和完善合理且有效的信用評級制度，是對“經(jīng)濟(jì)人”行為的一個規(guī)范和約束，有助于我國資產(chǎn)證券化過程中的信用評級與信用增級制度的健康發(fā)展，有助于資產(chǎn)證券化市場的培育和快速發(fā)展。

（三）強(qiáng)化資產(chǎn)證券化的風(fēng)險管理

建立證券化風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，其主要作用在于對資產(chǎn)證券化運(yùn)作的全過程及其環(huán)節(jié)之間的相互關(guān)系進(jìn)行監(jiān)視，得到準(zhǔn)確的信息為下一步?jīng)Q策提供服務(wù)，這種預(yù)警發(fā)生在事前，使金融市場的運(yùn)作風(fēng)險最小化。建立金融突發(fā)事件應(yīng)急機(jī)制，形成一整套科學(xué)高效的處理金融突發(fā)事件制度和專業(yè)人才，如美國在處理2007年次貸危機(jī)中實(shí)行的突發(fā)事件應(yīng)急機(jī)制值得我們借鑒。要防止“軟政權(quán)化”風(fēng)險，這一概念是由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者岡納?繆爾達(dá)爾提出，尤其在中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，防止腐敗、防止尋租和防止扭曲市場機(jī)制對資源配置的風(fēng)險。

（四）解決資產(chǎn)證券化監(jiān)管

建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體制和自律體系，形成透明的流通市場業(yè)務(wù)規(guī)則，有利于資產(chǎn)證券化市場有序健康運(yùn)行，如采用現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查方式，對獲批資產(chǎn)證券化項(xiàng)目的持續(xù)檢查，強(qiáng)化金融監(jiān)管效果。一方面堅(jiān)持審慎監(jiān)管原則，堅(jiān)持外部擔(dān)保制度，以保證交易完成的真實(shí)性、合法性和可靠性；另一方面強(qiáng)化對資產(chǎn)證券化的信息披露監(jiān)管，包括信息披露的內(nèi)容和質(zhì)量，使其具有及時性、相關(guān)性和可理解性。同時借鑒發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)證券化好的做法和經(jīng)驗(yàn)，通過定期培訓(xùn)和學(xué)習(xí)，提高監(jiān)管人員素質(zhì)，強(qiáng)化職業(yè)道德建設(shè)，從而提高監(jiān)管效率。資產(chǎn)證券化在發(fā)達(dá)國家是比較成熟的金融創(chuàng)新工具，但在我國起步較晚，因法律環(huán)境不完善、金融監(jiān)管缺位等原因，我國資產(chǎn)證券化過程只有在不斷的實(shí)踐中成長和成熟，只有加快金融市場的改革和完善，才能盡快完善資產(chǎn)證券化制度，更好地為我國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展服務(wù)。

參考文獻(xiàn)：

1.張友先，張圓圓.我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)突圍之路[J].國際金融，2011（7）

第6篇：信用評級管理辦法范文

不斷演變的歐債危機(jī)，成了一次國家信用的紛爭。信用評級是信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行的對一國政府作為債務(wù)人履行償債責(zé)任的信用意愿與信用能力的評判。

信用評級，除了要對一個國家國內(nèi)生產(chǎn)總值增長趨勢、對外貿(mào)易、國際收支情況、外匯儲備、外債總量及結(jié)構(gòu)、財(cái)政收支、政策實(shí)施等影響國家償還能力的因素進(jìn)行分析外，還要對金融體制改革、國企改革、社會保障體制改革所造成的財(cái)政負(fù)擔(dān)進(jìn)行分析，最后進(jìn)行評級。

2011年8月6日上午，國際三大評級公司之一的標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布下調(diào)美國信用評級，由AAA調(diào)降到AA+，評級展望負(fù)面，這在近百年來尚屬首次。而由此爆發(fā)的歐洲信用評級下降的趨勢也迅速蔓延。德國，歐盟經(jīng)濟(jì)體的最具實(shí)力型國家，在不久前也被下調(diào)了國家信用評級，缺少更多市場活力的歐洲，逐漸成為信用危機(jī)的導(dǎo)火索。會展業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，經(jīng)濟(jì)形勢的轉(zhuǎn)變也對會展業(yè)產(chǎn)生了一定影響。

出展市場的穩(wěn)定不僅取決于國內(nèi)出口貿(mào)易的穩(wěn)定增長，而且還由外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境所決定。從2008年開始上演的金融危機(jī)，在經(jīng)歷了3年的震蕩和消化，演變成了債務(wù)危機(jī)。再加上人民幣升值，我國通貨膨脹形勢的嚴(yán)重，出口貿(mào)易形勢不太樂觀。特別是歐洲國家的消費(fèi)能力嚴(yán)重下降，中國商品的價格優(yōu)勢在人民幣升值的壓力下，逐漸呈現(xiàn)弱勢。信用危機(jī)的出現(xiàn)，不僅預(yù)示著市場持久性和穩(wěn)定性的減弱，也為我國出展業(yè)帶來一些思考。

上海現(xiàn)代國際展覽公司總經(jīng)理張定國曾表示，德國國家信用雖然被調(diào)低，但是從整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，“尤其是德國本身會展業(yè)并不完全依仗國內(nèi)，它已經(jīng)在世界各地舉辦展會，并且其面對的市場是全球?！边@也大大降低了信用評級的影響。不過提起這種評級制度，眾多會展業(yè)界專家也紛紛表示，會展業(yè)也可仿效。

信用的缺失，造成市場經(jīng)營壓力增大。而對于我國來說，尤其是高速發(fā)展的會展業(yè)來說，開展必要的信用體系建設(shè)顯得尤為重要。國務(wù)院總理10月19日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署制訂社會信用體系建設(shè)規(guī)劃，其中會議要求，大力推進(jìn)商務(wù)誠信的建設(shè)。還特別強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)監(jiān)管，完善信用服務(wù)市場體系。規(guī)范發(fā)展信用服務(wù)機(jī)構(gòu)和評級機(jī)構(gòu)，有序推進(jìn)信用服務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新。制定信用服務(wù)機(jī)構(gòu)基本行為準(zhǔn)則，嚴(yán)格征信機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，依法查處提供虛假信息、侵犯商業(yè)秘密和個人隱私等行為。

事實(shí)上，在誠信的問題上，目前中國展覽業(yè)面臨著這樣一種尷尬的境地：不誠信對于整個展覽行業(yè)來說是有害的，但對于不誠信的單個展覽企業(yè)來說可能在短期內(nèi)卻是有利益的；而且有些企業(yè)事實(shí)上就沒有或者是顧不上考慮長遠(yuǎn)的問題；甚至有這樣的情況，不誠信對企業(yè)是有害的，但對企業(yè)的經(jīng)營者個人卻是有利的。面臨誠信危機(jī)，有些會展企業(yè)在試圖走出困境的時候，為了抓住一根救命稻草，甚至將整個行業(yè)都拖入泥沼――騙展、拼展層出不窮，展會價格戰(zhàn)、時間戰(zhàn)、數(shù)據(jù)戰(zhàn)、心理戰(zhàn)已經(jīng)讓參展商、參觀商、購買商集體疲憊了。

就在2011年全國貿(mào)促系統(tǒng)年度工作會議上，中國紡織企業(yè)參加土耳其國際紡織展的事件成為典型，如果說國內(nèi)展覽業(yè)務(wù)出現(xiàn)誠信問題的原因歸咎于中國會展業(yè)發(fā)展程度低，那么對于土耳其類似的時間也出現(xiàn)過很多次。經(jīng)過長時間的進(jìn)步，出展市場和業(yè)務(wù)的不斷增強(qiáng)，越來越多的企業(yè)開始謹(jǐn)慎對待出國參展。此外，國際知名展覽公司在中國越來越多地開設(shè)分公司，也為我國出展市場帶來了正規(guī)、先進(jìn)的管理辦法和市場經(jīng)驗(yàn)，也為我國會展業(yè)整體誠信水平的提升增添了重要力量。

目前涉及信用評級業(yè)務(wù)的主要是國際三大評級機(jī)構(gòu)：惠譽(yù)評級、標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪。對于我國會展業(yè)來說，國際展覽業(yè)協(xié)會(UFI)的認(rèn)證足以代表一定的品質(zhì)和水平。政府主導(dǎo)型的產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，決定了會展業(yè)政府主管單位具備更多館的權(quán)威和權(quán)力。全國會展城市中，成立會展管理機(jī)構(gòu)的城市不在少數(shù)，而出臺相關(guān)產(chǎn)業(yè)支持政策和管理規(guī)范比比皆是，但對于誠信評價機(jī)構(gòu)或體系的建設(shè)處于落后狀態(tài)?；萜?、標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪三大評級機(jī)構(gòu)的一舉一動，均是影響受評價國家投資、貿(mào)易、金融、消費(fèi)等方面的重要元素。

通過記者調(diào)查，除了會展管理機(jī)構(gòu)、會展企業(yè)之外，逐漸增多的會展研究機(jī)構(gòu)開始成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的“第三者”。市場化進(jìn)程的不斷加快，以及專業(yè)化、國際化、品牌化趨勢的逐漸加強(qiáng)，中國會展業(yè)需要有第三方來真正審視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也需要評價、策劃產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和未來走向。目前由于政府對產(chǎn)業(yè)的認(rèn)識和相應(yīng)管理不到位，各會展城市發(fā)展步調(diào)不一，政策也不相同，建立一套實(shí)用、公正、公平、完善的評價體系，才能真正將全國會展業(yè)統(tǒng)籌起來。

第7篇：信用評級管理辦法范文

【關(guān)鍵詞】汽車金融 資產(chǎn)證券化 運(yùn)行模式

一、汽車金融的發(fā)展現(xiàn)狀以及信貸資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2004年，金融機(jī)構(gòu)全部消費(fèi)貸款余額為17952億元，占金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額的10.6%，其中，汽車消費(fèi)貸款余額為1833億元，占金融機(jī)構(gòu)全部消費(fèi)貸款余額的10.2%。2009年，國內(nèi)汽車的銷量呈現(xiàn)全面上漲的狀況，汽車貸款業(yè)務(wù)也一躍成為各銀行的第二大零售業(yè)務(wù)。

在我國，目前汽車信貸有三種方式：信用卡分期（商業(yè)銀行提供）、個人銀行貸款、汽車金融公司貸款。但是汽車金融公司貸款具有其他兩種所無法比擬的優(yōu)勢：（1）費(fèi)用居中。汽車金融公司的利率一般在4.99%～11.38%，介于信用卡（3%～5%）與個人銀行貸款（此前基準(zhǔn)利率的1.1～1.2倍，5年期以下在6.33%左右）之間，同時汽車金融公司經(jīng)常采用經(jīng)銷商貼息的方式降低貸款利率，甚至推出零利率等優(yōu)惠政策。（2）審批時間最短。其審批流程是最簡單的，最快當(dāng)天就可以提車，但是用信用卡的話需要3個工作日來辦理審批手續(xù)，銀行貸款則往往需要一周時間。（3）其他優(yōu)惠政策。除了上述優(yōu)點(diǎn)，還可在經(jīng)銷商的協(xié)助下用貸款車輛換購新車，且還款靈活。

目前汽車信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展不是很完善，但是筆者認(rèn)為汽車金融中實(shí)行信貸資產(chǎn)證券化將是大勢所趨。理由如下：

（1）風(fēng)險隔離。在資產(chǎn)證券化的過程中，由金融資產(chǎn)池中產(chǎn)生的現(xiàn)金流來支付債權(quán)本金和利息，這樣的話，即使金融資產(chǎn)證券化的發(fā)起公司最終破產(chǎn)了也不會影響到資產(chǎn)抵押證券的投資者。因?yàn)?，資產(chǎn)抵押證券允許公司以較低的利率借錢，但是必須以較高的信用評級發(fā)行債券，這也進(jìn)一步降低了融資的風(fēng)險。（2）優(yōu)化銀行資金配置。由于資金證券化是使用未來現(xiàn)金收入流，這樣能大幅度減少信息成本、交易成本，增強(qiáng)資產(chǎn)流動性的同時也就提高了銀行總體盈利水平及優(yōu)化銀行的資源配置，增進(jìn)銀行資產(chǎn)安全。

二、汽車金融資產(chǎn)證券化運(yùn)作模式

我國汽車金融資產(chǎn)證券化的運(yùn)作流程如圖1所示，其中包括了全部參與主體以及它們的運(yùn)作關(guān)系。

主要有以下環(huán)節(jié)：一是發(fā)起人銀行進(jìn)行資產(chǎn)重組，接著汽車金融公司會將資產(chǎn)真實(shí)出售給SPV。二是SPV的構(gòu)建，這是資產(chǎn)證券化最重要的一環(huán)，也是決定資產(chǎn)證券化是否成功的關(guān)鍵，因?yàn)樽C券化資產(chǎn)設(shè)定，信用增級，信用評級以及尋找承銷商等資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵行動都是SPV直接發(fā)起的。三是投資信托公司（SPV）進(jìn)行信用增級，SPV申請?jiān)u級公司進(jìn)行信用評級。信用增級可以采用內(nèi)部信用增級與外部信用增級手段，根據(jù)我國目前的市場環(huán)境，內(nèi)部增級可以采用優(yōu)先/次級證券、現(xiàn)金儲備賬戶或者保留發(fā)起人的追索權(quán)的增級方式；外部增級方式有政府機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保、由經(jīng)銷商與大型汽車集團(tuán)聯(lián)合擔(dān)保以及專業(yè)的外資抵押擔(dān)保公司提供ABS擔(dān)保。四是SPV向中國人民銀行證券發(fā)行與銷售。證券可采用協(xié)議承銷和招標(biāo)承銷的方式，可在全國銀行間的債權(quán)市場發(fā)行、交易。五是專門的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)金流管理，償付收益等。

三、汽車金融資產(chǎn)證券化存在的問題

（一） 個人信用評估體系的缺失

在目前的汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)中，我國仍然沒有一個權(quán)威性強(qiáng)、信息充分準(zhǔn)確的汽車消費(fèi)者信用評估體系，在對申請者提供信貸時審查的指標(biāo)一般僅是借款人的收入、職業(yè)、住房、個人品行等，而且其真實(shí)性未經(jīng)嚴(yán)格的考察，導(dǎo)致無從評估該項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險，有時候違約后甚至找不到借款人本人和抵押汽車。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國汽車貸款違約率高達(dá)30%，個別地區(qū)甚至超過了50%。對比之下，美國等西方運(yùn)轉(zhuǎn)良好的市場上，其壞賬率僅有3%左右。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，有必要建立一個完整的個人信用評估體系，擁有良好個人條件的客戶不僅能享受更優(yōu)惠的交易條件，而且在辦理信貸業(yè)務(wù)時有效簡化手續(xù)，長久來看反而能降低信息的手機(jī)成本。

（二）證券市場規(guī)模較小

截止08年，我國汽車消費(fèi)信貸余額為 1583億元，而當(dāng)年汽車銷量938.05萬輛?，F(xiàn)階段主要采用靜態(tài)利差法對汽車金融資產(chǎn)支持證券進(jìn)行定價，但隨著汽車信貸的發(fā)展，中長期汽車信貸、浮動利率汽車信貸等必然出現(xiàn)，期權(quán)調(diào)整利差法等現(xiàn)代定價工具將會越來越多的引入。但目前我國對汽車金融的管制比較多，牽制了汽車金融行業(yè)信貸證券化的發(fā)展。我國規(guī)定，汽車金融公司發(fā)放汽車貸款利率只能在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上浮動10%～30%，提高了汽車金融公司的風(fēng)險。同時，我國的汽車金融公司只能從事單一的汽車貸款業(yè)務(wù)以及轉(zhuǎn)售、出售汽車貸款應(yīng)收款業(yè)務(wù)，不能從事汽車租賃等營利性較高的中間業(yè)務(wù)，而且還不能成立子公司。

（三）保險公司的角色還很弱化

國外市場上，保險公司的角色很多，不僅包含汽車的商業(yè)財(cái)產(chǎn)保險、汽車折舊加速險種，還可以為承銷進(jìn)行再保險，提高資產(chǎn)評級，為證券化的成功堅(jiān)定基礎(chǔ)。而在我國，目前由于監(jiān)管的要求，對保險資金投資范圍有嚴(yán)格的限制。實(shí)踐中，保險公司只承擔(dān)為貸款擔(dān)保，商業(yè)銀行在發(fā)放汽車信貸時一般不對消費(fèi)者的信用狀況進(jìn)行調(diào)查，只是聯(lián)合保險公司制定一套保險方案。這導(dǎo)致我國車貸履約保證保險賠率非常高。

（四）汽車金融的相關(guān)法律不健全

盡管近年來，我國加快構(gòu)建信貸資產(chǎn)證券化的法律框架，迅速出臺了一系列法律法規(guī)，使之具備了基本的可操作性。而且，現(xiàn)有的法律規(guī)定對消費(fèi)者的保護(hù)不足。例如，法律法規(guī)中沒有規(guī)范汽車信貸中抵押登記和產(chǎn)權(quán)證制度的條款，消費(fèi)者在申請信貸證券的時候，一般都是以不動產(chǎn)房屋作為抵押，其價值需要由專門的評估機(jī)構(gòu)來評估，所花費(fèi)用均是由消費(fèi)者個人承擔(dān)，這給消費(fèi)者增加率負(fù)擔(dān)。另一方面，由于未實(shí)施汽車產(chǎn)權(quán)證書，可能造成汽車重復(fù)抵押、轉(zhuǎn)讓，給銀行帶來較大的風(fēng)險。汽車信貸大規(guī)模證券化需要處理的問題很復(fù)雜，因?yàn)槠浣灰篆h(huán)節(jié)多、參與方多，所以還需要出臺法律政策來規(guī)范征稅環(huán)節(jié)以及對稅收收入進(jìn)行定性。

四、完善我國汽車金融資產(chǎn)證券化的建議

（一）健全相關(guān)法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

2004年以來，我國先后頒布了《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》和《全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法》等，暫時可以以《試點(diǎn)管理辦法》為基礎(chǔ)，以建行、國開行兩個試點(diǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)起來，對SPV的法律地位以及與證券化相關(guān)的會計(jì)、稅務(wù)、披露等制度作出更加明確的規(guī)定，使信貸證券化有法可依、有章可循。

（二）提高信用評級的科學(xué)性

我國要趕緊建立信用評級體系，建設(shè)全國性的信用擔(dān)保和評級機(jī)構(gòu)。嚴(yán)格限制評級人員的資格，要求評級人員評估的獨(dú)立性以及評級機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，使之不受外界因素的影響，直接按照市場規(guī)則開展業(yè)務(wù)。但是，信用評級機(jī)構(gòu)又不能不關(guān)注汽車貸款的年利率、違約率、車輛保險情況、發(fā)起人的授信標(biāo)準(zhǔn)和流程還有各種催收政策等。評級后，還需要對評估對象進(jìn)行跟蹤監(jiān)督，及時作出評級調(diào)整，這樣才能確保評級結(jié)果公正、有效。

（三）拓寬汽車消費(fèi)市場

政府應(yīng)逐步放松對汽車金融公司的限制，制定更寬松的汽車消費(fèi)政策，鼓勵汽車金融的信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展。同時，科研機(jī)構(gòu)可以和企業(yè)、政府相互協(xié)作，研發(fā)出高科技節(jié)能型汽車、汽車零件，政府在此基礎(chǔ)上給予更多的推廣優(yōu)惠。

（四）加快證券市場的建設(shè)

資產(chǎn)證券化的大規(guī)模發(fā)展可以降低發(fā)行成本、減小集中性風(fēng)險。因此，需要加快信托公司、投資銀行、證券公司等金融市場中介服務(wù)類機(jī)構(gòu)發(fā)展，同時，與證券化產(chǎn)業(yè)緊密相連的保險業(yè)、基金業(yè)高速發(fā)展也能有效推動資產(chǎn)證券化市場的前進(jìn)。在這方面，可以考慮加強(qiáng)國際合作，以外國的人才增強(qiáng)我國該行業(yè)的發(fā)展活力，以外國的經(jīng)驗(yàn)指導(dǎo)我國的發(fā)展方向，以外國的資金給我國注入新的動力。

參考文獻(xiàn)

[1] 孫亞東.優(yōu)先發(fā)展汽車消費(fèi)信貸證券化.北方經(jīng)貿(mào)，2003：74-77.

[2] 任國棟.中國汽車消費(fèi)信貸證券化模式研究（D）.上海：同濟(jì)大學(xué)，2005：35-49.

第8篇：信用評級管理辦法范文

【關(guān)鍵詞】征信市場；監(jiān)管體制；信息資源；政策扶持

征信市場經(jīng)過二十多年的發(fā)展，市場化運(yùn)作的模式基本形成，但制約征信市場的深入發(fā)展的瓶頸問題也日益凸顯，亟待在征信市場自由發(fā)展的基礎(chǔ)上加上政策助推力，以促進(jìn)又好又快地發(fā)展。

一、保定征信市場基本情況

目前保定市僅有河北新世紀(jì)資信服務(wù)有限公司一家分支機(jī)構(gòu)。該公司成立于2006年，注冊資本300萬，現(xiàn)有員工14人，大多為本科以下學(xué)歷。其主要業(yè)務(wù)為：貸款企業(yè)主體評級、企業(yè)債券評級、上市公司評級、企業(yè)信用評級、投資管理、財(cái)務(wù)顧問，以及以上相關(guān)業(yè)務(wù)的咨詢、企業(yè)委托資產(chǎn)管理等。

該公司服務(wù)對象為本地中小企業(yè)和個人。目前為止，無任何企業(yè)前來辦理企業(yè)申辦業(yè)務(wù)，其利潤來源主要為對個人房產(chǎn)的評估方面，但是業(yè)務(wù)量也不大。

二、征信市場發(fā)展中存在的主要問題

（一）征信市場發(fā)展滯后，業(yè)務(wù)范圍相對狹窄

保定市征信機(jī)構(gòu)主要為從事企業(yè)信用評級的信用擔(dān)保資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，評估機(jī)構(gòu)起步較晚，水平低，小而散、雜而亂現(xiàn)象較突出，整體實(shí)力較弱。由于信用服務(wù)產(chǎn)品的社會需求不足及社會對信用服務(wù)產(chǎn)品認(rèn)知度的制約，信用調(diào)查、信用評級、計(jì)分模型開發(fā)及企業(yè)和個人的信用評級評估業(yè)務(wù)等工作均未開展。目前面臨的最大問題是沒有相關(guān)政策上的支持，各大銀行均有自己的信用評價體系，不認(rèn)可其它機(jī)構(gòu)的信用評級，導(dǎo)致公司市場慘淡。

（二）行業(yè)規(guī)則不完善，監(jiān)督管理體制不成熟

資信評級行業(yè)沒有規(guī)范的市場準(zhǔn)入與退出制度以及嚴(yán)格的風(fēng)險防范和制約機(jī)制。如各商業(yè)銀行的內(nèi)部評級因商業(yè)銀行對企業(yè)的信用狀況了解程度不高，評級標(biāo)準(zhǔn)和方法不同，致使同一企業(yè)存在不同評級結(jié)果，造成企業(yè)對資信評級工作的誤解。如保定立中集團(tuán)2012年被建行、中行評為AAA級企業(yè)，被農(nóng)行評為AA級企業(yè)；長城汽車在中行、農(nóng)行、建行被評為AAA級企業(yè)，而在工行被評為AA級企業(yè)。企業(yè)的真實(shí)資信情況很難得到如實(shí)反映，而且企業(yè)在不同銀行貸款需要重復(fù)評級，不僅加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)，更造成人力、物力浪費(fèi)。

（三）部門各自為政，無法實(shí)現(xiàn)信息資源共享

以保定市為例，目前工商、稅務(wù)與人行分別建立起各自的信用管理系統(tǒng)，但相對封閉，互不溝通。工商部門的信用管理系統(tǒng)只有企業(yè)身份、資產(chǎn)等社會層面的靜態(tài)信息，稅務(wù)的信用管理系統(tǒng)只有企業(yè)的繳稅漏稅的情況記錄，其數(shù)據(jù)開放也僅局限于本系統(tǒng)內(nèi)部。而人民銀行所建的銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)卻只有反映企業(yè)信貸變化情況的動態(tài)信息，沒有企業(yè)與其他部門往來的信用信息，信息服務(wù)僅局限于商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社對企業(yè)進(jìn)行基本的貸前查詢。這種各自為政、條塊分割、部門壟斷、缺乏共享的局面若不能盡快得到扭轉(zhuǎn)，勢必造成資源的巨大浪費(fèi)，難以形成客觀、獨(dú)立的信用評價體系，為今后系統(tǒng)的整合增加難度。

（四）政府扶持力度不夠，缺乏必要的政策支持

征信機(jī)構(gòu)既不像銀行、證券公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)一樣獲得高額收益，又不像高新技術(shù)企業(yè)一樣獲得政府資金資助，而是完全依賴于自己開發(fā)業(yè)務(wù)的能力。整個征信業(yè)的年?duì)I業(yè)額只相當(dāng)于許多行業(yè)的一個零頭，在國民經(jīng)濟(jì)中的比重甚至可以被忽作用[1]。從信用評級業(yè)務(wù)來看，沒有相應(yīng)的鼓勵商業(yè)銀行和企業(yè)使用信用服務(wù)產(chǎn)品的措施，致使信用評級機(jī)構(gòu)難以正常開展業(yè)務(wù)。征信需求有著廣闊的市場，但由于受到主客觀因素的影響，目前社會、企業(yè)、國家有關(guān)部門對信用產(chǎn)品的有效需求還十分有限，征信市場的發(fā)展依賴于政府培育。企業(yè)信用評級在擴(kuò)大信用交易方面作用尚未顯現(xiàn)，不能直接給企業(yè)帶來融資效益。

三、推進(jìn)保定市征信市場發(fā)展的措施和建議

（一）加快征信立法步伐，不斷完善征信制度

征信法律法規(guī)是征信體系建設(shè)的制度基礎(chǔ)，健全的法律框架能夠?yàn)檎餍朋w系的建立和有效運(yùn)作提供有力的保障。當(dāng)前要加快征信立法的進(jìn)程，盡快出臺征信業(yè)管理辦法，制定相關(guān)配套的實(shí)施措施，使征信業(yè)發(fā)展和管理有法可依[2]。盡快制訂的征信法規(guī)主要有兩類，一類是有關(guān)征信業(yè)管理的法規(guī)，另一類是有關(guān)信息披露的法規(guī)。借鑒、引進(jìn)國外征信體系建設(shè)的成功做法，加快征信法制建設(shè)，完善有關(guān)征信的規(guī)章制度，盡快出臺適用于中國的征信管理?xiàng)l例，改變目前社會信用體系法律基礎(chǔ)薄弱的狀況，使征信業(yè)的發(fā)展有法可依[3]。在國家《征信管理?xiàng)l例》正式頒布實(shí)施之前，可以借鑒其他省市的做法，頒布實(shí)施《河北省征信管理暫行辦法》，規(guī)范征信活動。

（二）制定優(yōu)惠政策，大力培育征信市場

對信用調(diào)查、信用擔(dān)保、資信評級等征信機(jī)構(gòu)在發(fā)展初期可適當(dāng)減免稅。對企業(yè)采取有效措施遏制其造假行為，保證征信機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。從制度安排上促使全社會充分應(yīng)用企業(yè)和個人信用記錄，廣泛使用征信機(jī)構(gòu)的信用服務(wù)產(chǎn)品等，使征信機(jī)構(gòu)在政府扶持下順利發(fā)展并最終走向市場。各級政府在建立健全社會信用管理體系中，應(yīng)協(xié)助建立失信約束和懲罰機(jī)制并監(jiān)督行業(yè)規(guī)范發(fā)展，保持征信服務(wù)業(yè)的中立、公正、客觀和健康發(fā)展。相關(guān)政府部門，如工商、海關(guān)、法院、技術(shù)監(jiān)督、財(cái)政、稅務(wù)、商務(wù)、人民銀行、證券監(jiān)管等部門，應(yīng)依法將各自掌握的企業(yè)信用數(shù)據(jù)通過一定形式向社會開放，減少重復(fù)建設(shè)和浪費(fèi)[4]。

（三）堅(jiān)持開拓創(chuàng)新，逐步完善社會征信體系

推動征信服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展、規(guī)范統(tǒng)一征信市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。建立政府應(yīng)對征信機(jī)構(gòu)給予積極的指導(dǎo)和扶持，推廣使用信用報(bào)告等征信產(chǎn)品，拓寬征信產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域。政府在從產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的角度看待企業(yè)征信業(yè)，將其作為支撐金融和貿(mào)易的基礎(chǔ)性戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)來發(fā)展同時，也應(yīng)該從戰(zhàn)略層面，提供包括稅收減免、政府購買服務(wù)、開放官方信用信息源等多種形式的支持。規(guī)范統(tǒng)一征信市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，提高征信機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻。

（四）整合征信資源，實(shí)現(xiàn)信息共享

打破行業(yè)壟斷，推動征信標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)。依托人民銀行企業(yè)和個人征信系統(tǒng)，加快統(tǒng)一的信用信息數(shù)據(jù)庫建設(shè)。打破各行業(yè)壟斷，防止重復(fù)性建設(shè)，做好征信業(yè)務(wù)基礎(chǔ)工作。在加快征信立法的前提下，整合社會各系統(tǒng)的信用信息，統(tǒng)一納入征信管理體系，實(shí)現(xiàn)資源共享，優(yōu)勢互補(bǔ)。同時要健全征信市場，加大對信用評級、信用咨詢、保理、商賬追收等市場主體的培育，逐步形成完整的征信市場管理體系。

（五）加強(qiáng)征信隊(duì)伍建設(shè)、提高征信人員素質(zhì)

一方面，征信管理部門應(yīng)通過舉辦研討會、培訓(xùn)班等形式做好培訓(xùn)工作，把對從業(yè)人員的教育培訓(xùn)的同時采取相應(yīng)措施，加強(qiáng)征信業(yè)內(nèi)部信息溝通，幫助征信從業(yè)人員開闊思維，拓展視野。另一方面，加強(qiáng)理論培養(yǎng)，在高校開設(shè)信用管理專業(yè)，與高校加強(qiáng)溝通協(xié)作，既能使學(xué)生學(xué)到系統(tǒng)化的信用管理知識，接觸征信機(jī)構(gòu)的實(shí)際業(yè)務(wù)操作，使高校培養(yǎng)出適合社會需求的信用管理人才，又能使征信機(jī)構(gòu)的工作人員接觸到風(fēng)險管理和信用管理新知識，了解最新發(fā)展動向，達(dá)到及時充電的目的[1]。

四、征信市場發(fā)展建議方案

（一）確立人民銀行監(jiān)管主體地位，推動征信標(biāo)準(zhǔn)化

我國征信機(jī)構(gòu)的監(jiān)管涉及人民銀行、商務(wù)部、經(jīng)貿(mào)委等多個部門，從事信用信息管理的機(jī)構(gòu)也涉及眾多部門，各部門制定的信用信息采集和評價標(biāo)準(zhǔn)不一，其征信結(jié)果也各不相同，直接影響征信產(chǎn)品的社會公信力。建議借鑒國外模式，由人民銀行加強(qiáng)對全國征信業(yè)的監(jiān)督管理，制定統(tǒng)一的征信標(biāo)準(zhǔn)，推動征信市場健康發(fā)展。

（二）加快征信監(jiān)管立法，為征信監(jiān)管提供法律支撐

我國征信業(yè)起步較晚且各地發(fā)展不平衡，各地出臺的地方性法規(guī)不完善.建議盡快出臺《征信管理?xiàng)l例》并在監(jiān)管方面明確規(guī)定以下幾點(diǎn)：一是中國人民銀行的征信市場監(jiān)管主體地位；二是有關(guān)政府部門向征信機(jī)構(gòu)提供其掌握信用信息的權(quán)利和義務(wù)；三是企業(yè)、公民必須依法提供真實(shí)信用數(shù)據(jù)的義務(wù)。

（三）打破行業(yè)壟斷，推動征信標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)

依托人民銀行企業(yè)和個人征信系統(tǒng)，加快統(tǒng)一的信用信息數(shù)據(jù)庫建設(shè)。打破各行業(yè)壟斷，防止重復(fù)性建設(shè)，做好征信業(yè)務(wù)基礎(chǔ)工作。

（四）推動征信服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展，規(guī)范統(tǒng)一征信市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

建立政府應(yīng)對征信機(jī)構(gòu)給予積極的指導(dǎo)和扶持，推廣使用信用報(bào)告等征信產(chǎn)品，拓寬征信產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域。規(guī)范統(tǒng)一征信市場監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，提高征信機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻。

參考文獻(xiàn)

[1]劉曉明，丁忠明.后危機(jī)時代中國企業(yè)征信業(yè)的新發(fā)展[J].征信，2012（5）：12-14.

[2]唐明琴.促進(jìn)征信市場繁榮發(fā)展的長效機(jī)制研究：廣東視角[J].區(qū)域金融，2010（401）：78-79.

第9篇：信用評級管理辦法范文

本文通過對現(xiàn)有鐵路客運(yùn)電子商務(wù)平臺進(jìn)行調(diào)研，提出目前存在的信用問題，分析問題形成原因，結(jié)合國內(nèi)外較為成熟的電子商務(wù)平臺信用管理模式提出我國鐵路電子商務(wù)平臺交易的信用解決方案，力圖改善現(xiàn)存的鐵路客運(yùn)電子商務(wù)平臺的交易信用問題，為完善我國鐵路客運(yùn)電子商務(wù)平臺的交易信用提供參考，發(fā)揮電子商務(wù)在鐵路客運(yùn)中的真正作用，為我國鐵路的健康發(fā)展提供幫助。

電子商務(wù)信用發(fā)展?fàn)顩r

所謂信用，是指在商品交換或其他經(jīng)濟(jì)活動中，授信人在充分信任受信人能夠?qū)崿F(xiàn)其承諾的基礎(chǔ)上，用契約關(guān)系向受信人提供其所需的商品并保障自己貨款能夠回流并產(chǎn)生利益的商務(wù)活動［2］。不同的研究角度對信用有不同的解釋。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)看信用是指采用借貸貨幣資金或延期支付方式的商品買賣活動的總稱；從社會學(xué)研究角度上看信用是指對一個人（自然人或法人）履行義務(wù)能力尤其是償債能力的一種社會評價。西方國家從純經(jīng)濟(jì)學(xué)對信用定義為是指因價值交換的滯后而產(chǎn)生的賒銷活動，是以協(xié)議和契約保障的不同時間間隔下的經(jīng)濟(jì)交易行為。

完善的信用管理模式是電子商務(wù)交易的基礎(chǔ)和發(fā)展的關(guān)鍵所在［3～5］。由于電子商務(wù)是虛擬的，所以電子商務(wù)信用還存在很多問題?？蛻魧W(wǎng)上供應(yīng)商的供應(yīng)能力、道德、誠信提出了更高的要求［6］。電子商務(wù)信用，指的是電子商務(wù)交易中由買方（ven－dee）、賣方（vendor）以及電子商務(wù)平臺提供方（platform）構(gòu)成的三方互動的信用關(guān)系，電子商務(wù)作為一個網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，依托于網(wǎng)絡(luò)而存在，在這樣的購物社區(qū)中買賣雙方之間的最大特點(diǎn)是“信息不對稱”。要完成交易誠實(shí)守信是關(guān)鍵［7］。

近年來，伴隨電子商務(wù)應(yīng)用迅速的發(fā)展，為了解決信用問題帶來的影響，國內(nèi)外的電子商務(wù)市場都有信用管理模式來盡量規(guī)范網(wǎng)上交易。下面以eBay和淘寶為例，展示目前國內(nèi)外較為成功的電子商務(wù)平臺的信用管理模式。

eBay作為美國較著名的電子商務(wù)網(wǎng)站eBay采用了第三方認(rèn)證的信用模式。美國為保證電子交易安全性與可靠性的有效執(zhí)行，目前在法律框架之外產(chǎn)生并市場運(yùn)作的第三方在線機(jī)構(gòu)不下50家，其中最有效的是由第三方擔(dān)?；虮O(jiān)督執(zhí)行，以防止買方和賣方欺騙的網(wǎng)上認(rèn)證機(jī)構(gòu)［8］。eBay信用評價體系主要由信用評價，賣家服務(wù)評級及交易糾紛三大方面組成。在每筆交易完成后，買、賣家皆可以為彼此給出“正面”、“負(fù)面”或是“中立”的評價，評價系統(tǒng)有助于減低被詐騙的機(jī)率。自2007年5月起，eBay開始啟用賣家服務(wù)評級系統(tǒng)。買家在為賣家留下總體信用評價時（好評、中評或差［負(fù)］評），將就以下四個方面的服務(wù)，對賣家服務(wù)質(zhì)量評級：物品描述與實(shí)物之間的差異；溝通質(zhì)量及回應(yīng)速度；物品運(yùn)送時間合理性；運(yùn)費(fèi)及處理費(fèi)合理性。這四項(xiàng)評分被稱作賣家服務(wù)評級，賣家服務(wù)評級的分值通常在1～5分之間，5為最高分，1為最低分，四項(xiàng)評級中的任意一項(xiàng)被評為1～2分都看作是買家做出負(fù)面評價，代表買家對本次交易不滿。為了使買家獲得更好的購物體驗(yàn)，eBay會將最近一個月賣家服務(wù)評分（賣家服務(wù)評級各項(xiàng)總分）較好的賣家的物品優(yōu)先推薦給買家。當(dāng)賣家服務(wù)評分達(dá)到一定分?jǐn)?shù)后，賣家會被評為優(yōu)秀賣家，將會在搜索中獲得更多展示，并對優(yōu)秀評級賣家給予獎勵與費(fèi)用優(yōu)惠，幫助優(yōu)秀賣家提高產(chǎn)品曝光率，提升銷量。賣家服務(wù)評分過低的賣家將被屏蔽。因此，賣家服務(wù)評分對于賣家的意義重大。

我們從購物流程入手分析淘寶的信用模式。圖1展示了淘寶網(wǎng)的基本購物流程。上圖中，買家瀏覽商品信息，查看賣家信用度和商品評價信息，然后決定是否購買，如果購買商品，需要對用戶進(jìn)行驗(yàn)證。對于已注冊的用戶，登錄即可；對于為注冊則需要進(jìn)行用戶注冊。買家支付貨款后，賣家發(fā)貨，買家收貨。買家收到商品后可以對賣家信用和商品進(jìn)行評價。作為賣家，也需要通過注冊認(rèn)證，收到買家的付款發(fā)貨，交易成功后可以對買家信用進(jìn)行評價。這種信用互評的模式能夠提高交易成功率，降低交易風(fēng)險。目前，淘寶網(wǎng)使用的信用模式流程如下：注冊認(rèn)證；信用評級，淘寶信用評價模型讓買家與賣家在交易結(jié)束后，就本次交易為對方做出評價；消費(fèi)者保障服務(wù)：根據(jù)消費(fèi)者保障服務(wù)協(xié)議及淘寶網(wǎng)其他公示規(guī)則的規(guī)定，用戶按其選擇參加的消費(fèi)者保障服務(wù)項(xiàng)目，向買家提供相應(yīng)的售后服務(wù)。包括，“先行賠付”、“7天無理由退貨”、“假一賠三”、“虛擬物品閃電發(fā)貨”和“數(shù)碼和家電30天維修”等具體服務(wù)項(xiàng)目；網(wǎng)上交流社區(qū)，淘寶網(wǎng)建立了網(wǎng)上交流社區(qū)，方便用戶對網(wǎng)絡(luò)購物的經(jīng)歷進(jìn)行體驗(yàn)交流，可以有效地監(jiān)督防止欺詐行為的產(chǎn)生，網(wǎng)上社區(qū)對其他的信用措施起到了完善補(bǔ)充的作用。通過對上面兩個電子商務(wù)平臺交易流程的概述，可以發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外的較成功的交易平臺利用第三方認(rèn)證、評價機(jī)制、身份認(rèn)證等一系列的方式在一定程度上保證了交易的安全性，但是還存在一些信用隱患和漏洞，這些信用隱患和漏洞直接影響著交易的順利進(jìn)行。歸納起來有如下幾個方面：炒作信用；付款未發(fā)貨；網(wǎng)上描述不符；未履行承諾之服務(wù)；惡意評價；惡意報(bào)復(fù)。

應(yīng)用案例

目前，我國已經(jīng)啟用鐵路客運(yùn)電子商務(wù)平臺服務(wù)廣大旅客，使用電子商務(wù)平臺改善管理模式，提高運(yùn)營效率。但是還存在一些信用問題，我們從目前的訂票流程入手，分析目前的鐵路客運(yùn)電子商務(wù)平臺運(yùn)作過程中的信用問題。圖2展示了鐵路網(wǎng)絡(luò)訂票流程。如以上流程圖所示，旅客首先注冊系統(tǒng)，認(rèn)證成功后，可以查詢票務(wù)信息，如果查詢車次有余票，可以預(yù)訂車票，最后通過網(wǎng)銀進(jìn)行支付。旅客支付成功后，還可退票，通過網(wǎng)銀進(jìn)行退款。信用問題貫穿了上述整個訂票流程，具體的信用問題如下：預(yù)訂客票，未及時付款；退票不及時，造成票額浪費(fèi)；非正常操作，例如旅客非正常的頻繁訪問訂票系統(tǒng)；“搶票器”的使用；使用虛假身份信息訂票、以盈利為目的囤票倒票、哄抬票價行為，擾亂市場；黑客攻擊訂票系統(tǒng)，搞破壞、造成服務(wù)器壓力，影響正常的服務(wù)。

針對上面提到的問題，我國鐵路客運(yùn)電子商務(wù)平臺需要優(yōu)化管理辦法以及優(yōu)化訂票、支付流程，杜絕作弊現(xiàn)象。首先，要規(guī)范電子商務(wù)管理辦法，從查票、購票、退票到檢票每個環(huán)節(jié)都要嚴(yán)格遵守規(guī)章制度。其次，實(shí)行用戶實(shí)名注冊，利用有效證件注冊系統(tǒng)，確保乘車旅客的票據(jù)是真實(shí)身份購買。再次，建立會員誠信信用數(shù)據(jù)庫，記錄用戶交易信息，通過分析數(shù)據(jù)，確保每筆交易都有據(jù)可尋，規(guī)范票務(wù)系統(tǒng)的交易市場。最后，建立信用評級機(jī)制，為我國鐵路客運(yùn)電子商務(wù)平臺信用提供技術(shù)支持。

電子商務(wù)是在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者網(wǎng)上交易的新型商業(yè)運(yùn)行模式，由于是在開放的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中交易的，要保證電子商務(wù)平臺的交易信用，需要以一系列的政府政策、企業(yè)規(guī)章、或者嚴(yán)格的管理辦法來約束交易行為，為電子商務(wù)平臺提供一個良好的管理環(huán)境?；巨k法如下：采取用戶消費(fèi)積分的形式，采用特定的加權(quán)方式，確定用戶級別。如果查出不良購買記錄，會降級處罰。引入網(wǎng)絡(luò)排隊(duì)的概念，積分高的用戶可獲得有限的排位提前。檢票環(huán)節(jié)注重與網(wǎng)上注冊的信息匹配，通過最新的技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)自動化證件識別，加快檢票速度，人工檢票將逐漸成為輔助的檢票形式。對誠信用戶進(jìn)行獎勵，定期舉行優(yōu)惠活動，高級會員擁有熱門車票的優(yōu)先購買權(quán)。提供更方便的退票審核流程，加快合理退票的處理速度，使有效票源迅速回歸票池中，避免浪費(fèi)。

在使用鐵路客運(yùn)電子商務(wù)平臺時，所有用戶注冊都要對身份證、駕駛證、學(xué)生證等證件進(jìn)行有效實(shí)名認(rèn)證，并通過公安部，個人征信等系統(tǒng)核實(shí)驗(yàn)證。如圖3所示。須填寫真實(shí)的個人信息。系統(tǒng)會對非注冊用戶的個人信息進(jìn)行驗(yàn)證，將用戶名、證件信息、電子郵箱、手機(jī)號、銀行帳號（信用卡）進(jìn)行綁定。如果遇到已存在的沖突記錄，提示用戶修改。注冊成為正式用戶后，個人信息將存入誠信數(shù)據(jù)庫中。如圖4所示，用戶注冊后可以查詢車票信息。系統(tǒng)根據(jù)IP分辨用戶位置和類型并根據(jù)一定規(guī)則限制單位時間內(nèi)的查詢次數(shù)，并根據(jù)用戶的IP限制車票可預(yù)定的張數(shù)。用戶預(yù)定通過驗(yàn)證后，系統(tǒng)鎖定車票。用戶須在指定時間完成票款支付，否則預(yù)訂的車票將解鎖。支付成功后，系統(tǒng)確認(rèn)出票。用戶可對系統(tǒng)進(jìn)行評價，系統(tǒng)對用戶的交易進(jìn)行評價，結(jié)果計(jì)入用戶評價庫。至此，交易完成。實(shí)名制注冊為建立誠信數(shù)據(jù)庫和信用評價分析系統(tǒng)提供的基礎(chǔ)，只有保證交易用戶的真實(shí)性，才能以此為依據(jù)，進(jìn)行數(shù)據(jù)管理和分析，并按照電子商務(wù)平臺管理辦法規(guī)范其網(wǎng)上交易行為。

用戶注冊成功后，系統(tǒng)將會建立該用戶的個人檔案，檔案包括了注冊用戶的個人信用信息，個人信用信息主要由三部分組成：個人基本人身資料（姓名，身份證號，電子郵箱，手機(jī)號，銀行帳號等）、個人交易歷史清單和個人信用等級。其中個人交易歷史清單和個人信用等級是要放在誠信數(shù)據(jù)庫中。在鐵路客運(yùn)電子商務(wù)平臺的交易中，用戶每次的交易數(shù)據(jù)都應(yīng)及時地收集在誠信數(shù)據(jù)庫中。即便用戶不采用網(wǎng)上支付的方式，只要交易成功，這個數(shù)據(jù)庫也應(yīng)有相應(yīng)的記錄。這樣做有許多好處，首先，交易記錄十分明晰，避免了發(fā)生糾紛后的抵賴，欺騙等行為。其次通過對誠信數(shù)據(jù)庫中數(shù)據(jù)的分析，判斷用戶的信用狀況，對信用不良的用戶要限制其交易甚至是取消其交易，保證交易的安全。三是，對個人的查詢提供了方便。不但如此，這些龐大的數(shù)據(jù)是一種寶貴的信用資源，在今后做需求分析，客流分析等工作時，會對鐵路客運(yùn)訂票系統(tǒng)帶來很大便利，能極大促進(jìn)鐵路系統(tǒng)的良性發(fā)展。

在鐵路客運(yùn)電子商務(wù)平臺上也擬采用主流的評價方式，校驗(yàn)、評價，然后計(jì)算統(tǒng)計(jì)，最后評價結(jié)果。同時，可以采用多渠道獲取評價信息的方式，獲取評價信息和反饋信息，更加注重評價系統(tǒng)的靈活性，拓展性，來適應(yīng)復(fù)雜的市場需求變化。