公允價值評估方法精選(九篇)

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第1篇：公允價值評估方法范文

關(guān)鍵詞：投資性房地產(chǎn)；公允價值；評估

中圖分類號：F233 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-7712 （2013） 22-0000-01

《會計準(zhǔn)則第3號――投資性房地產(chǎn)》首次將投資性房地產(chǎn)作為一項新的資產(chǎn)予以確認(rèn)，并引入了公允價值計量模式。如果會計上選擇了公允價值計量模式，關(guān)鍵就是在這個基礎(chǔ)上定量。我國投資性房地產(chǎn)市場剛剛進(jìn)入加速發(fā)展階段，采用新會計準(zhǔn)則中的公允價值計量屬性對投資性房地產(chǎn)價值進(jìn)行計量和評估，關(guān)鍵是怎樣確定投資性房地產(chǎn)的公允價值？筆者認(rèn)為應(yīng)采取以下對策。

一、完善配套制度建設(shè)，保證公允價值計量客觀有效

從我國目前情況看，中國資產(chǎn)評估協(xié)會雖然制定頒布了《投資性房地產(chǎn)評估指導(dǎo)意見（試行）》和《以財務(wù)報告為目的的評估指南（試行）》，財政部頒布了《資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)審批和監(jiān)督管理辦法》（財政部令第64號）等規(guī)定，規(guī)范了企業(yè)采用公允價值計量投資性房地產(chǎn)的行為和方法，規(guī)定了資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)審批和監(jiān)督管理辦法，但從目前情況看仍缺少完善配套的相應(yīng)制度，建議不斷完善相應(yīng)的規(guī)章、辦法，健全配套的相應(yīng)制度、準(zhǔn)則等。

二、建立資產(chǎn)評估的信息服務(wù)系統(tǒng)，服務(wù)于相應(yīng)的財務(wù)報告

目前，許多資產(chǎn)評估是在不存在活躍市場的情況下進(jìn)行的，很大程度上依賴于評估人員的主觀判斷。因此，大量與評估相關(guān)的信息有助于評估人員做出正確的判斷。所以，利用現(xiàn)代化的設(shè)備和科學(xué)的方法，對信息進(jìn)行加工整理，建立服務(wù)于財務(wù)報告目的資產(chǎn)評估的信息服務(wù)系統(tǒng)是必要的。建議有關(guān)部門建立行業(yè)統(tǒng)一市場信息數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)和市場信息數(shù)據(jù)庫，向評估機(jī)構(gòu)和人員提供高質(zhì)量的信息咨詢服務(wù)，企業(yè)可以充分利用數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)獲取地區(qū)權(quán)威數(shù)據(jù)，使相關(guān)評估人員在進(jìn)行投資性房地產(chǎn)公允價值評估時，更具有依據(jù)，并能保證評估結(jié)果的公允性。

三、建立健全公允價值評估體系，確保公允價值的真實性

采用新會計準(zhǔn)則中的公允價值計量屬性對投資性房地產(chǎn)價值進(jìn)行計量和評估，筆者認(rèn)為，首先，政府相關(guān)部門應(yīng)建立一套嚴(yán)格的公允價值評估體系，加強(qiáng)對評估工作的監(jiān)督，禁止公司自己出具評估報告，對未披露投資性房地產(chǎn)公允價值評估方法的公司應(yīng)給予處罰。建立有效的專業(yè)監(jiān)督機(jī)構(gòu)對評估機(jī)構(gòu)的評估實行監(jiān)督的機(jī)制。評估機(jī)構(gòu)的評估價，可通過信息公示、獨立機(jī)構(gòu)審計等方式接受投資者或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。其次，由于投資性房地產(chǎn)公允價值評估是以財務(wù)報告為目的，因此必然會受到會計使用公允價值程度的影響，受會計制度約束。這就要求評估師對會計準(zhǔn)則有比較透徹的研究，因為資產(chǎn)評估師的職業(yè)素質(zhì)將影響最后評估結(jié)果，所以，必需加強(qiáng)資產(chǎn)評估師的隊伍建設(shè)。最后，加強(qiáng)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)的管理，有關(guān)部門應(yīng)嚴(yán)格對評估公司的資質(zhì)進(jìn)行審查，并對其評估工作予以監(jiān)督，對公允價值確認(rèn)依據(jù)進(jìn)行嚴(yán)格檢驗，杜絕虛假評估等提供虛假信息的行為，確保公允價值的真實性。

四、明確投資性房地產(chǎn)采用公允價值計量的前提，評估對象

明確投資性房地產(chǎn)評估方法的針對性或適用性。評估師執(zhí)行投資性房地產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，必須理解相關(guān)會計準(zhǔn)則的要求，與委托方及會計師進(jìn)行充分溝通，了解其會計核算與財務(wù)報告披露的具體要求與建議。對于投資性房地產(chǎn)公允價值的評估方法，應(yīng)優(yōu)先采用市場法與收益法，當(dāng)這兩種評估方法不適用時才可以采用成本法等其他方法。當(dāng)無法準(zhǔn)確評估公允價值時，也可以提供公允價值變動區(qū)間等價值分析結(jié)論。對于市場法的應(yīng)用，應(yīng)著重關(guān)注參考交易案例的經(jīng)營業(yè)態(tài)、附帶租約等差異因素。對于收益法的應(yīng)用，應(yīng)著重需注意評估對象資產(chǎn)范圍與租金收入內(nèi)涵的匹配、租金收入與成本項目的匹配、出租收益口徑與折現(xiàn)率口徑的匹配；需關(guān)注租約的詳細(xì)條款及約定租金與市場租金的差異等。

五、資產(chǎn)評估中介機(jī)構(gòu)應(yīng)有其相應(yīng)獨立性，并建立高度的誠信機(jī)制

評估機(jī)構(gòu)的獨立性和誠信對評估結(jié)果的可信度影響重大。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)應(yīng)建立高度的誠信機(jī)制，評估從業(yè)人員要有實事求是的態(tài)度，嚴(yán)格按照評估程序，廣泛搜集國家有關(guān)政策、法律、法規(guī)、規(guī)章制度，深入實際搜集資料，根據(jù)科學(xué)的方法，認(rèn)真地進(jìn)行核實、研究、分析判斷，最終得出經(jīng)得起推敲的評估結(jié)果。獨立性是資產(chǎn)評估服務(wù)的基本特征。評估機(jī)構(gòu)和人員要恪守中立原則，堅持獨立自主地做出決定，公正執(zhí)業(yè)，保證其專業(yè)判斷不受影響，保持客觀和公正。

六、完善房地產(chǎn)市場環(huán)境，構(gòu)建公正透明的估價平臺

要想取得投資性房地產(chǎn)的公允價值，需要一個公平、公開、公正的市場環(huán)境，因此構(gòu)建透明的、監(jiān)督機(jī)制完善的房地產(chǎn)市場對公允價值計量模式在投資性房地產(chǎn)上的推廣具有重大意義。加速市場化的進(jìn)程需要政府的大力推動，盡快制定、完善相關(guān)法律法規(guī)，為房地產(chǎn)市場限定規(guī)則。中國證監(jiān)會會計部的《2009年上市公司執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則監(jiān)管報告》顯示，從投資性房地產(chǎn)公允價值的確定方法看，有15家上市公司采用了中介機(jī)構(gòu)提供的房地產(chǎn)評估價格，8家上市公司參照同類房地產(chǎn)的市場交易價格確定，1家上市公司按照第三方調(diào)查報告確定公允價值。由此可見，我國上市公司在確定投資性房地產(chǎn)公允價值時，多數(shù)均采用了中介機(jī)構(gòu)提供的房地產(chǎn)評估價格。因此國家應(yīng)逐步完善公允價值審計制度，加強(qiáng)對公允價值計量模式的監(jiān)督，比如企業(yè)投資性房地產(chǎn)的評估與企財務(wù)報告的審計不能由相同的會計師事務(wù)所來完成，通過互相監(jiān)督，來保證財務(wù)報告的真實可靠，以滿足財務(wù)報告使用者的需要。

參考文獻(xiàn)：

[1]王文芳.淺析新形勢下企業(yè)投資性房地產(chǎn)評估方法[J].財稅縱橫，2009（3）.

第2篇：公允價值評估方法范文

［關(guān)鍵詞］ 企業(yè)合并；合并報表；公允價值；價值評估

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 06. 002

［中圖分類號］ F231.1 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］ A ［文章編號］ 1673 - 0194（2012）06- 0004- 02

1 引 言

企業(yè)合并過程中所涉及的合并資產(chǎn)負(fù)債表項目的評估與企業(yè)并購中企業(yè)價值的評估所對應(yīng)的評估對象不同。企業(yè)并購中企業(yè)價值評估所對應(yīng)的評估對象一般為企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值和股東部分權(quán)益價值。而在企業(yè)合并過程中所涉及合并資產(chǎn)負(fù)債表的評估對象是合并中取得的被購買方的各項可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債。

企業(yè)合并分為同一控制下的企業(yè)合并和非同一控制下的企業(yè)合并。①參與合并的企業(yè)在合并前后均受同一方或相同的多方最終控制且該控制并非暫時性的，為同一控制下的企業(yè)合并。對于同一控制下的企業(yè)合并，合并方在企業(yè)合并中取得的資產(chǎn)和負(fù)債，應(yīng)當(dāng)按照合并日在被合并方的賬面價值計量。而非同一控制下的企業(yè)合并是指參與合并的企業(yè)在合并前后不受同一方或相同的多方最終控制，對于非同一控制下的企業(yè)合并，購買方在購買日應(yīng)當(dāng)對合并成本進(jìn)行分配，即合并對價分?jǐn)偄?，確認(rèn)所取得的被購買方各項可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債，并在購買日合并資產(chǎn)負(fù)債表中以公允價值列式。企業(yè)合并形成母子公司關(guān)系的母公司應(yīng)當(dāng)編制購買日的合并資產(chǎn)負(fù)債表，因企業(yè)合并取得的被購買方各項可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債應(yīng)當(dāng)以公允價值列式。③

對于合并資產(chǎn)負(fù)債表中項目公允價值的確定，主要是應(yīng)用資產(chǎn)評估的三大評估方法，即市場法、收益法和成本法，不同的評估方法適用性不同，具體的評估對象在公允價值評估過程中的評估思路也各有特征。

2 合并資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項目的評估分析

對于貨幣資金的公允價值，按照購買日被購買方的賬面余額確定。

有活躍市場的股票、債券、基金等金融工具，按購買日活躍市場中的市場價值確定公允價值。而對于權(quán)益工具、金融衍生工具等不存在活躍市場的金融工具，其公允價值的確定方法則各有不同。根據(jù)實際情況的不同，權(quán)益工具④可分別直接采用收益法、市場法和成本法評估確定其公允價值。不含衍生工具的金融負(fù)債，采用未來現(xiàn)金流折現(xiàn)法評估確定其公允價值。金融衍生工具的公允價值依附于特定利率、匯率和價格指數(shù)、商品價格以及基本金融工具的價格等更基本的標(biāo)的變量來評估確定。員工持股計劃（職工期權(quán)激勵計劃）的評估一般可采用布萊克―斯科爾斯模型或Lattice模型這樣的期權(quán)評估方法來確定其公允價值。

對于短期應(yīng)收款項，一般按應(yīng)收取的金額作為公允價值。而長期應(yīng)收款項的公允價值應(yīng)以適當(dāng)?shù)默F(xiàn)行利率折現(xiàn)后的現(xiàn)值確定。同時，在確定應(yīng)收款項公允價值時，要考慮壞賬發(fā)生的可能性及相關(guān)收款費用。

存貨中的原材料公允價值按現(xiàn)行重置成本確定。存貨中的在產(chǎn)品按完工產(chǎn)品的估計售價減去至完工仍將發(fā)生的成本、預(yù)計銷售費用、相關(guān)稅費以及基于同類或類似產(chǎn)成品的基礎(chǔ)上估計可能實現(xiàn)的利潤確定公允價值。存貨中的產(chǎn)成品和商品按其估計售價減去估計的銷售費用、相關(guān)稅費以及購買方通過自身努力在銷售過程中對于類似的產(chǎn)成品或商品可能實現(xiàn)的利潤確定其公允價值。

對于固定資產(chǎn)類別，如機(jī)器設(shè)備、房屋建筑物等存在活躍市場的，應(yīng)以購買日的市場價格確定其公允價值。而本身不存在活躍市場，但同類或類似資產(chǎn)存在活躍市場的，應(yīng)參照同類或類似資產(chǎn)的市場價格確定其公允價值；同類或類似資產(chǎn)也不存在活躍市場，無法取得有關(guān)市場信息、市場證據(jù)的，對于機(jī)器設(shè)備類固定資產(chǎn)，可采用資產(chǎn)評估中專業(yè)的機(jī)器設(shè)備評估的成本法，對于房屋建筑物類固定資產(chǎn)，可采用資產(chǎn)評估中的重置成本法、假設(shè)開發(fā)法、基準(zhǔn)地價修正法、路線價法等專業(yè)的房地產(chǎn)評估方法。

對于存在活躍市場的無形資產(chǎn)，應(yīng)按購買日的市場價格確定其公允價值。對于不存在活躍市場，無法取得有關(guān)市場信息的無形資產(chǎn)，由于運用成本法評估其公允價值時往往無法反映該項無形資產(chǎn)給企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟(jì)利益，所以很少使用，一般在合并資產(chǎn)負(fù)債表中確定其公允價值時最常用收益法下的增量收益折現(xiàn)法①、節(jié)省許可費折現(xiàn)法②以及多期超額收益折現(xiàn)法③。

3 合并資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項目的評估分析

對于短期債務(wù)類項目，一般按應(yīng)支付的金額作為其公允價值；對于長期債務(wù)類項目，應(yīng)按適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)后的現(xiàn)值作為其公允價值。

取得的被購買方的或有負(fù)債，其公允價值在購買日能夠可靠計量的，應(yīng)按照假定第三方愿意代購買方承擔(dān)該項義務(wù)，就其所承擔(dān)義務(wù)需要購買方支付的金額計量來單獨確認(rèn)為預(yù)計負(fù)債。

4 合并資產(chǎn)負(fù)債表中商譽(yù)價值以及遞延所得稅的評估分析

根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則有關(guān)企業(yè)合并準(zhǔn)則的規(guī)定，購買方對合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值份額的差額，應(yīng)確認(rèn)為商譽(yù)。因而在商譽(yù)公允價值評估過程中應(yīng)首先確定合并成本，一般按購買方為進(jìn)行企業(yè)合并支付的現(xiàn)金、非現(xiàn)金資產(chǎn)、發(fā)行或承擔(dān)的債務(wù)和發(fā)行的權(quán)益性證券等在購買日的公允價值以及企業(yè)合并中發(fā)生的各項直接相關(guān)費用之和確定。對于通過多次交換交易分步實現(xiàn)的企業(yè)合并，其企業(yè)合并成本為每一單項交換交易的成本之和。然后匯總計算各項可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債的公允價值，得到被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值，最后計算得出該企業(yè)合并商譽(yù)應(yīng)確認(rèn)的商譽(yù)價值。

對于企業(yè)合并中取得的被購買方各項可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債的公允價值與其原計稅基礎(chǔ)之間存在差額的，應(yīng)按照企業(yè)會計準(zhǔn)則中有關(guān)所得稅準(zhǔn)則的規(guī)定確認(rèn)相應(yīng)的遞延所得稅資產(chǎn)或遞延所得稅負(fù)債，所確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)或遞延所得稅負(fù)債的金額不應(yīng)折現(xiàn)。

最后，要對合并資產(chǎn)負(fù)債表中項目公允價值的評估結(jié)果的整體合理性進(jìn)行測試。因為合并評估中，以被購買方各項資產(chǎn)公允價值為權(quán)重計算的加權(quán)平均資本回報率，應(yīng)該與其加權(quán)平均資本成本基本相等或接近，如果二者差異較大，則需要進(jìn)一步復(fù)核無形資產(chǎn)的識別過程以及各項可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債和或有負(fù)債的評估過程是否合理。

主要參考文獻(xiàn)

［1］中華人民共和國財政部． 企業(yè)會計準(zhǔn)則［S］． 2006．

［2］中華人民共和國財政部． 企業(yè)會計準(zhǔn)側(cè)――應(yīng)用指南［S］． 2006．

［3］財政部會計司． 企業(yè)會計準(zhǔn)則講解2006［M］．北京：人民出版社，2007．

［4］中國資產(chǎn)評估協(xié)會． 以財務(wù)報告為目的的評估指南（試行）講解［M］．北京： 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008．

第3篇：公允價值評估方法范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)價值；價值評估；存在問題；評估方法

中圖分類號：F271 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-1723（2013）04-0137-02

由于企業(yè)價值是企業(yè)管理局所專注的核心內(nèi)容，因此當(dāng)前對企業(yè)價值的評估越來越受到重視。企業(yè)價值評估也被稱為公司價值評估，即通過分析、估算等手段評價企業(yè)未來的收益現(xiàn)值來幫助企業(yè)實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)，因此，企業(yè)價值評估是資產(chǎn)評估業(yè)的一個重要發(fā)展方向。從我國當(dāng)前企業(yè)價值評估業(yè)的發(fā)展來看，企業(yè)價值評估實踐產(chǎn)生于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的國有資產(chǎn)管理需要，盡管理論界與實務(wù)界在不斷地對其進(jìn)行探索，但理論研究依然相對滯后、評估過程中受到市場環(huán)境的制約，實踐過程中評估方法不科學(xué)等諸多問題，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，因此需要提出可行的改善方案并加以執(zhí)行。

一、當(dāng)前企業(yè)價值評估業(yè)存在的不足

（一）價值評估理論研究相對滯后

關(guān)于企業(yè)價值評估思想的形成，其最早形成于20世紀(jì)初艾爾文費雪的資本價值論和《利息率》。美國于1987年把企業(yè)價值評估準(zhǔn)則加入《專業(yè)評估執(zhí)業(yè)統(tǒng)一準(zhǔn)則》中，歐洲早在2000年就把企業(yè)價值評估指南加入了第四版的《評估指南》，而對于我國來說，企業(yè)價值評估的行業(yè)則起步于上世紀(jì)80年代末。對企業(yè)價值評估的研究，在理論形成上，由于受國內(nèi)評估行業(yè)發(fā)展的限制，理論研究資料和證券市場的實證資料不夠完善。國內(nèi)研究者主要以理論分析為主，對國外的價值評估方法作重點介紹，兩者之間的相互交流和溝通不夠。近幾年，只有中央財經(jīng)大學(xué)資產(chǎn)評估研究所主持召開了兩次“中國資產(chǎn)評估論壇”?？梢哉f，在我國，資產(chǎn)評估學(xué)科還沒有受到應(yīng)有的重視，價值評估理論亟需補(bǔ)充并加以完善。

（二）傳統(tǒng)評估方法的應(yīng)用存在局限性

在傳統(tǒng)價值評估方法中，評估人員偏重使用“成本法”，而不常用到“收益法”和“市場法”。成本法與其他評估方法相比，運用起來更具客觀性、不易產(chǎn)生負(fù)面影響、相對更經(jīng)濟(jì)，這使得成本法成為當(dāng)前評估方法體系中最受“追捧”的評估方法，但這種方法也有著許多不足。從評估方法的適用性來說，成本法主要適用于破產(chǎn)時企業(yè)的價值評估，對于其他情況下的評估則有一定的局限性，因此適用范圍比較窄。另外，我國的評估要求規(guī)范已作出比較明確的規(guī)定，即要求評估人員在采用成本法的同時，也要運用到收益法和其他評估方法進(jìn)行評估，但在現(xiàn)實實踐中，由于收益法對評估人員的整體素質(zhì)要求較高以及參數(shù)值預(yù)測難度大等原因，因此很少使用收益法。同時有些評估方法假設(shè)的前提條件不符合我國目前資本市場的現(xiàn)狀等，以上評估方法存在的局限性都預(yù)示著我國評估業(yè)面臨著新的挑戰(zhàn)和壓力。

（三）評估人員自身素質(zhì)良莠不齊

企業(yè)價值評估是一項需要運用多方面知識和經(jīng)驗的價值判斷，評估人員自身素質(zhì)的高低直接影響到評估質(zhì)量的好壞。當(dāng)前我國企業(yè)價值評估人員的素質(zhì)存在良莠不齊的現(xiàn)象，也由于待評估企業(yè)面臨的是不斷變化的客觀環(huán)境，而在現(xiàn)實情況中，知識和經(jīng)驗的積累需要一個長期的過程，并且也因人與人接受程度的不同造成學(xué)習(xí)能力和經(jīng)驗的差異，這就造成即使是長期從事企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)的人員，也可能因為情況的變化或待評估企業(yè)情況的復(fù)雜性而判斷失誤，以致產(chǎn)生風(fēng)險。另外在評估過程中，如果估價人員責(zé)任心不夠強(qiáng)或缺乏應(yīng)有的職業(yè)道德，就會喪失評估應(yīng)有的獨立性、公正性，從而做出不實或錯誤的判斷，這樣就增大了企業(yè)評估結(jié)果的不明確性。

二、改進(jìn)或完善我國企業(yè)價值評估的對策

（一）逐步完善我國企業(yè)價值評估法律法規(guī)及準(zhǔn)則體系

為改善我國企業(yè)價值評估理論研究相對滯后的局面，使企業(yè)價值評估在社會主義市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮其應(yīng)有的作用，我國有關(guān)部門應(yīng)盡快出臺更為可行的《資產(chǎn)評估法》，修訂企業(yè)價值評估法律法規(guī)及準(zhǔn)則體系，對企業(yè)價值評估的概念及方法進(jìn)一步明確并細(xì)化，從而提高價值評估的可操作性。另外，對企業(yè)價值評估的目的、方法、適用條件、影響因素等內(nèi)容進(jìn)行規(guī)范，隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，在評估中會面臨各種變換環(huán)境，這就要求國家要根據(jù)不同的情況制定針對性的評估法規(guī)，規(guī)范評估內(nèi)容中的各項行為，明確企業(yè)價值評估人員、被評估企業(yè)的權(quán)力和責(zé)任，這樣就降低了企業(yè)價值評估中的不確定性，降低相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險，同時也為評估人員提供了可靠的法律支持。

（二）逐步完善企業(yè)價值評估方法體系

企業(yè)價值評估方法的運用是企業(yè)價值評估中的核心內(nèi)容，對價值評估的結(jié)果有著直接影響。企業(yè)進(jìn)行價值評估的過程也就是評估方法的實際應(yīng)用過程，評估思想和評估理論的不同導(dǎo)致了評估方法的不同運用。由于企業(yè)評估目的的不同，不同企業(yè)有著不同的現(xiàn)實情況，企業(yè)價值會受到自身以及市場環(huán)境變化的影響，因而具有一定的時效性。另外，評估是一項需要復(fù)雜的技術(shù)及方法的判斷，評估人員在評估時的著眼點和理論方向不同，都會導(dǎo)致在評估中存在不同的價值估價方法。一般來說，不同的評估方法要在最能體現(xiàn)其優(yōu)勢的情況下使用。但隨著知識經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，當(dāng)前社會上形成了一些具備高科技含量、高知識含量的企業(yè)，如果再運用傳統(tǒng)的評估方法來對以上性質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行價值判斷，這顯然有悖于客觀實際，也無法滿足他們的需求。因此，社會的不斷發(fā)展對評估行業(yè)提出了新的挑戰(zhàn)，同時也是評估業(yè)發(fā)展的一個機(jī)遇。對于此，評估業(yè)可以根據(jù)不同的評估方法建立相對的評估模型和評估理論，并根據(jù)評估行業(yè)的發(fā)展對現(xiàn)有的估價模型和估計理論進(jìn)行調(diào)整和完善，甚至加以細(xì)化，以便更好地運用于評估實踐。評估機(jī)構(gòu)可以根據(jù)的評估動機(jī)和被評估企業(yè)的基本評估資料等來選取相對的估價方法和理論模型，這樣被評估企業(yè)通過不同的評估方法會得到不同的評估價格，使得評估結(jié)果更加具有客觀性、公允性、科學(xué)性，促使交易順利進(jìn)行。同時，在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的市場環(huán)境下，以信息技術(shù)和產(chǎn)業(yè)為龍頭的高新技術(shù)的不斷發(fā)展提高了整個經(jīng)濟(jì)社會的勞動生產(chǎn)率，人們對新經(jīng)濟(jì)的討論越多表明了人們對未來經(jīng)濟(jì)增長模式的難以預(yù)測。因此，對市場環(huán)境下不確定因素的評估也亟需有效可行的評估方法。在這樣的情況下，可采用期權(quán)定價理論，它可以很好地應(yīng)用于企業(yè)價值評估之中，這種方法會重點考慮選擇權(quán)或不同的投資機(jī)會所創(chuàng)造的價值。在傳統(tǒng)的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法存在局限性的情況下，它可以獨辟蹊徑達(dá)到理想結(jié)果。即使是在傳統(tǒng)評估方法同樣適用的情況下，期權(quán)定價估價法也會為評估者提供一個很有價值的獨特視角。因此，逐步完善企業(yè)價值評估方法體系，這樣才能提高我國企業(yè)價值評估的整體水平。

（三）要高度重視企業(yè)價值評估

首先，評估機(jī)構(gòu)要增強(qiáng)價值評估方法的更新意識，對新的評估方法與傳統(tǒng)的評估方法存在的差異要做清晰的分析，把握兩者之間的不同及各方優(yōu)勢，對評估方法的實用性和管理效果進(jìn)行及時檢查、修正。另外，企業(yè)價值評估與企業(yè)財務(wù)狀況分析是聯(lián)系在一起的，這就需要與企業(yè)的利益相關(guān)者加強(qiáng)溝通，獲取更多可靠的信息源，通過可行的評估方法對所獲取的信息進(jìn)行檢驗和控制，在評估中采用這樣的獲取信息方式會對評估師提出了更高的要求，比如評估師在分析信息時，要具備扎實的金融知識基礎(chǔ)和財務(wù)會計知識基礎(chǔ)，對企業(yè)的整體發(fā)展、企業(yè)狀況有著清晰的了解，才能做出精確的分析，最終形成科學(xué)的分析和決策流程。其次，對企業(yè)來說，企業(yè)應(yīng)立足于長期發(fā)展目標(biāo)，要有長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略計劃，重視企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中的獲利能力，加強(qiáng)企業(yè)評估意識，在財政上做到合理的運用，這樣也可以降低價值評估時出現(xiàn)的不確定性，從而降低財務(wù)風(fēng)險，使得企業(yè)能夠得到更好、更快的發(fā)展。

三、結(jié)語

市場經(jīng)濟(jì)以及證券市場的迅速發(fā)展無疑帶動了企業(yè)價值評估業(yè)的發(fā)展，但同時也給評估行業(yè)提出了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在這種情況下，要積極面對企業(yè)價值評估中存在的問題及不足，并及時解決問題、完善評估方法體系；政府加強(qiáng)行政能力監(jiān)督及指導(dǎo)，不斷完善評估業(yè)的法律法規(guī)；企業(yè)主動配合評估的實施；評估人員作為評估主體，要認(rèn)識到自身素質(zhì)上的不足，認(rèn)真學(xué)習(xí)評估方面的知識，對于問題要及時做出調(diào)整，以致在評估實踐中，做到規(guī)范化?？偟膩碚f，對于企業(yè)價值評估，只有通過各方面的積極配合，加強(qiáng)企業(yè)評估意識，只有這樣才能使價值評估更好地服務(wù)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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第4篇：公允價值評估方法范文

關(guān)鍵詞:品牌價值;會計計量;新準(zhǔn)則

中圖分類號:F23文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2010)13-0077-02

20世紀(jì)90年代以來,國際國內(nèi)一系列大型的并購活動,引發(fā)了各界對企業(yè)品牌價值的高度關(guān)注。1988年Altria集團(tuán)的前身菲利浦?莫利斯以4倍于卡夫(Kraft)凈資產(chǎn)的價格收購了該公司。1996年雀巢公司斥資25億英鎊購買Rowntree旗下所有的六個商標(biāo)的使用權(quán),引爆了整個歐洲商界。但事實證明了這些公司的非凡智慧。品牌價值在社會經(jīng)濟(jì)生活日益得到重視,據(jù)美國華爾街股市相關(guān)數(shù)據(jù)反映:擁有著名商標(biāo)的企業(yè)的收益水平及市盈率水平普遍高于標(biāo)準(zhǔn)普爾水的同類指標(biāo)。這甚至讓一向保守的銀行家也動心,1990年Dorden公司以公司商標(biāo)為抵押,向花旗銀行貸款4.8億美元。在此大背景下,國內(nèi)新聞媒體、企業(yè)界也開始重視品牌價值,如《經(jīng)濟(jì)日報》發(fā)起的“中國馳名商標(biāo)”評選活動;自1995年起,北京名牌評估公司每年《中國品牌價值研究報告》;2006年,中國電子商會舉辦了首屆中國電子企業(yè)品牌價值會,評選出了行業(yè)品牌價值管理300強(qiáng)企業(yè)。2009年6月,四川騰中重工收購美國通用悍馬一案更是將企業(yè)品牌價值推到了峰尖浪口,雖黯然退場,卻使名不經(jīng)傳的四川騰中聲名鵲起?，F(xiàn)在只要百度一下“騰中重工”,就能找到相關(guān)網(wǎng)頁853 000篇,而Google的搜索量則高達(dá)111 000 000條之多。

一、品牌及其價值的界定

1.關(guān)于品牌的經(jīng)典定義。品牌(Brand),源于古挪威文Brandr,意思是“燒灼”。當(dāng)時人們用這種方式來標(biāo)記自家的牲口等私人財產(chǎn)以示區(qū)分。在中世紀(jì)的歐洲,手工業(yè)者使用烙印之法標(biāo)記自己的產(chǎn)品,并具有為消費者擔(dān)保,為自己提供法律保障的意義,這是現(xiàn)代商標(biāo)權(quán)的雛形。在《牛津大辭典》中,品牌被定義為“用來證明所有權(quán),作為質(zhì)量的標(biāo)志或其他用途。”美國營養(yǎng)協(xié)會AMA認(rèn)為品牌是用以識別一個或一群產(chǎn)品或勞務(wù)的名稱、術(shù)語、象征、記號或設(shè)計及其組合,以區(qū)別其他競爭者的產(chǎn)品或勞務(wù)。這兩個定義都在一定程度了吸納了品牌理論中有關(guān)符號說、商標(biāo)說、資源說等理論的內(nèi)容。中國著名品牌專家余明陽在其著作《品牌學(xué)》中,將品牌描述為:它是在營銷或傳播過程中形成的,用以將產(chǎn)品與消費者關(guān)系利益團(tuán)體聯(lián)系起來,并帶來新價值的一種媒介。這是關(guān)系說、資源說及要素說思想的體現(xiàn)。

2.品牌價值的界定。學(xué)術(shù)界和實務(wù)界賦予了品牌價值不同的內(nèi)涵。品牌管理的國際先驅(qū)凱文?凱勒認(rèn)為,品牌價值是品牌客戶、渠道成員和母公司等方面采取的一系列聯(lián)合行動,能使該品牌產(chǎn)品獲得比未取得品牌名稱時更大的銷量和更多的利益,還能使該品牌在競爭中獲得一個更強(qiáng)勁、更穩(wěn)定、更特殊的優(yōu)勢。新古典主義價值理論從效用角度出發(fā),認(rèn)為品牌價值是人們是否繼續(xù)購買某一品牌的意愿,可由顧客忠誠度以及細(xì)分市場等指標(biāo)測度。實務(wù)界主要以nterbrand、Brand Finance、Future Brand 、Young & Rubicam、World Brand Lab五大國際品牌價值評估機(jī)構(gòu)為代表,運用收益法和市場法,引入?yún)?shù),量化指標(biāo),構(gòu)建模型,最終測算出企業(yè)相應(yīng)的品牌價值。

二、品牌價值的會計計量

1.品牌價值評估方法。將外購品牌價值納入會計核算并在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中反映已是世界通行的做法,但自創(chuàng)品牌卻被長期排斥在外,即便是在20世紀(jì)80年代以前的美國等市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的資本主義國家也不例外。因為雖與未來預(yù)期收益有一定的相關(guān)性,但是這種相關(guān)性并非穩(wěn)定和精確,將品牌價值直接計入資產(chǎn)有違會計審慎原則;同時由于會計計量技術(shù)的限制和實務(wù)界的爭論不休,中國現(xiàn)行準(zhǔn)則并未將自創(chuàng)品牌價值納入會計核算。下面介紹幾種流行的評估方法:(1)市場法。也稱市場價格比較法,是指通過在公開市場收集與被評估品牌類似的樣本,比較異同,進(jìn)而對類似品牌市場價格調(diào)整,得出被評估品牌的價格的一種評估方法。這種方法比較簡單和直觀,但是數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)度卻與市場交易環(huán)境,信息披露的質(zhì)量高度相關(guān),當(dāng)然參照物的選取及與被評估品牌相關(guān)技術(shù)指標(biāo)、數(shù)據(jù)整理等的可比性也是影響評估質(zhì)量的重要因素。(2)成本法。從理論基礎(chǔ)上來講,資產(chǎn)的價值取決了其成本,而且兩者呈正相關(guān)關(guān)系,即一項資產(chǎn)的歷史成本越高,其原始價值就越大,反之亦然。因此,按照成本法來評估品牌價值,首先要測算出品牌現(xiàn)時的重置成本,剔除各項損耗后,就可以最終確定其價值了。在成本法評估模式下基本公式為:被評估資產(chǎn)評估值=重置成本-實體性貶值-功能性貶值-經(jīng)濟(jì)性貶值,或被評估資產(chǎn)評估值=重置成本×(綜合)成新率。(2)收益法。是根據(jù)品牌預(yù)期能帶來的收益流入折現(xiàn)來評估品牌價值的一種方法。根據(jù)所選取的模型,又可具體分為:現(xiàn)金流折現(xiàn)法、品牌經(jīng)濟(jì)折現(xiàn)法、品牌學(xué)科使用費折現(xiàn)法以及品牌附加值(BVA)折現(xiàn)法四種。

2.品牌價值評估模型。(1)市場結(jié)構(gòu)模型。該模型實質(zhì)上是對市場法的具體應(yīng)用,認(rèn)為品牌價值是通過市場競爭體現(xiàn)出來的,品牌價值與其市場占有能力、市場創(chuàng)利能力和市場發(fā)展能力呈正相關(guān)關(guān)系,利用市場不確定因素對品牌價值進(jìn)行修正,以準(zhǔn)確的評估品牌的價值。具體步驟為:首先測算出已知的類似品牌的價值和被評估品牌的三種能力,市場占有能力即市場占有率,等于企業(yè)銷售收入與整個行業(yè)的銷售收入的比值;市場創(chuàng)新能力為凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率之差;市場發(fā)展能力為年銷售增長率,即為銷售增長額與去年銷售額之比。其次將測算結(jié)果與已知的類似品牌的對應(yīng)指標(biāo)進(jìn)行比較,并求出對應(yīng)各能力的百分比,再根據(jù)企業(yè)規(guī)模、行業(yè)特征等具體情況對三個能力的百分比進(jìn)行權(quán)數(shù)調(diào)整,然后進(jìn)行加權(quán)平均計算。最后代入公式:被評估品牌價值=某一可以比照品牌的價值×調(diào)整后的加權(quán)平均百分比。(2)Interbrand模型。該模型以市場表現(xiàn)為主要的評估依據(jù),以貨幣現(xiàn)值作為價值評估的結(jié)果。運用該模型首先要確定品牌強(qiáng)度,根據(jù)英特公司的研究,影響品牌強(qiáng)度的因素共有7個類別80～100個參數(shù)。它們分別是品牌的市場領(lǐng)導(dǎo)力、穩(wěn)定力、市場力、國際力、趨勢力、支持力和保護(hù)力,對應(yīng)的權(quán)重從5%～25%間不等。具體公式為:V=P×S,V為品牌價值;P為品牌帶來的凈利潤;S為品牌強(qiáng)度倍數(shù)。Interbrand品牌評估方法在國際上具有較強(qiáng)影響力,除英特公司自己使用外,還被《商業(yè)周刊》、《金融世界》等知名刊物在編制其年度的品牌價值排行榜時使用。(3)WBL(世界品牌實驗室)模型。World Brand Lab采用的品牌評估方法是“經(jīng)濟(jì)適用法”(Economic Use Method)。通過對企業(yè)的銷售收入、利潤等數(shù)據(jù)的綜合分析,運用“經(jīng)濟(jì)附加值法”(EVA)確定企業(yè)的盈利水平。 同時,運用其所獨創(chuàng)的具有領(lǐng)先性的“品牌附加值工具箱”(BVA Tools)計算出品牌對收益的貢獻(xiàn)程度,預(yù)測企業(yè)盈利趨勢及品牌貢獻(xiàn)在未來收入中的比例。最后通過對市場、行業(yè)競爭環(huán)境的風(fēng)險分析,計算出品牌的當(dāng)前價值。公式為:品牌價值=E×BI×S,其中E是調(diào)整后的業(yè)務(wù)收益,即以測算當(dāng)年為幾點,向前追溯兩年,同時預(yù)測今后兩年的收益,并賦予相應(yīng)的權(quán)重后,計算出來的平均業(yè)務(wù)收益。BI為品牌附加值指數(shù),是通過運用“品牌附加值工具箱”計算出來的品牌對當(dāng)前收入的貢獻(xiàn)程度,具體表現(xiàn)為品牌附加值占業(yè)務(wù)收益的比例。S為品牌強(qiáng)度系數(shù),主要受企業(yè)性質(zhì)、行業(yè)性質(zhì)、領(lǐng)導(dǎo)地位、國際性、穩(wěn)定性、發(fā)展趨勢六個因素的影響。World Brand Lab由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主羅伯特?蒙代爾擔(dān)任主席,自2003年開始對世界49個國家的3萬多個品牌進(jìn)行跟蹤研究。(4)國內(nèi)品牌價值評估模型。中國的品牌價值評估起步相對較晚,主要以北京名牌資產(chǎn)評估有限公司,以及北方亞事資產(chǎn)評估事務(wù)所等為代表。北京名牌資產(chǎn)評估有限公司的評估方法為:P=M+S+D,P為品牌的綜合價值;M為品牌的市場占有能力;S為品牌的超值創(chuàng)利能力;D為品牌的發(fā)展?jié)摿?。該模型在參?shù)選擇及數(shù)據(jù)采用上充分借鑒了國外主流品牌價值評估機(jī)構(gòu)的做法,同時也考慮和結(jié)合了國內(nèi)企業(yè)的實際特點,如M,S均是采用被評估對象最近一年的財務(wù)數(shù)據(jù),D的測算與Interbrand公司的品牌強(qiáng)度倍數(shù)相似。在此基礎(chǔ)上,通過行業(yè)修正系數(shù),修正行業(yè)規(guī)模,上游、中游、下游產(chǎn)品品牌的影響力。

3.品牌計量模型的選擇。結(jié)合上述幾種主流評估模型的特征,建議首先在中國上市公司中推廣品牌價值計量。在評估方法上應(yīng)以收益法與市場法為基礎(chǔ),在模型選擇上可由企業(yè)根據(jù)自身的行業(yè)特點自行確定。但行業(yè)主管部門或行業(yè)協(xié)會應(yīng)根據(jù)本行業(yè)的特點統(tǒng)一有關(guān)的基本參數(shù)或技術(shù)指標(biāo)。在評估模型選用的思路上,建議將品牌歷史收入收益貢獻(xiàn)值、品牌預(yù)期收益、營業(yè)收入、品牌景氣指數(shù)等納入到模型或以此對評估結(jié)果進(jìn)行修正。

三、新會計準(zhǔn)則下企業(yè)品牌價值會計計量的改進(jìn)

中國2006頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第6號――無形資產(chǎn)》中第11條指出,企業(yè)自創(chuàng)商譽(yù)以及內(nèi)部產(chǎn)生的品牌、報刊名等,不應(yīng)確認(rèn)為無形資產(chǎn)。這一規(guī)定大大縮小了企業(yè)品牌價值確認(rèn)的范圍,也就是說企業(yè)品牌只有經(jīng)過交易或者專用部門評估后才能確認(rèn)其價值。按照歷史成本性原則,對于品牌價值的計量主要是按照在取得品牌過程中發(fā)生的各項費用和成本進(jìn)行計量,但在現(xiàn)實中這樣計量顯然是不合理、不公允的。因為品牌為企業(yè)帶來的未來收益往往是高于其在歷史成本下確認(rèn)的價值,所以筆者認(rèn)為對企業(yè)品牌的計量應(yīng)該采用公允價值模式。

對于外購的品牌在購入時按照交易成本確認(rèn),因為企業(yè)的品牌已具有一定知名度和用戶群,其交易成本實際上就是市場的公允價。對于自創(chuàng)品牌,根據(jù)6號準(zhǔn)則的要求區(qū)分研究階段和開發(fā)階段,研究階段的支出全部費用化,計入當(dāng)期損益;開發(fā)階段的支出符合資本化條件的確認(rèn)為無形資產(chǎn),不符合資本化條件的計入當(dāng)前損益。當(dāng)品牌創(chuàng)建成功后,應(yīng)采用相應(yīng)的評估模型對其價值進(jìn)行重新評估,并按照評估結(jié)果對初始確認(rèn)的品牌價值進(jìn)行調(diào)整。同時,還應(yīng)在會計報表附注中對品牌價值評估所選用的模型、參數(shù)及評估方法等方面進(jìn)行披露。其后續(xù)計量可按會計準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行減值測試。國家主管部門應(yīng)自行或推動相關(guān)權(quán)威品牌評估機(jī)構(gòu)定期行業(yè)品牌評估報告,用于規(guī)范和指導(dǎo)企業(yè)品牌建設(shè)。

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第5篇：公允價值評估方法范文

關(guān)鍵詞：知識產(chǎn)權(quán) 價值評估 評估方法

在21世紀(jì)這樣一個知識經(jīng)濟(jì)大爆炸的時代，深入研究知識產(chǎn)權(quán)價值評估方法，完善評估制度，強(qiáng)化評估在市場經(jīng)濟(jì)中的作用，是實現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)充分運用的前提，對于知識財產(chǎn)超越物質(zhì)財產(chǎn)而成為社會最重要的財產(chǎn)形態(tài)具有重要意義。

一、知識產(chǎn)權(quán)價值評估的含義及特點

知識產(chǎn)權(quán)價值評估，就是由專業(yè)機(jī)構(gòu)依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，運用科學(xué)的方法，對某項知識產(chǎn)權(quán)的價值進(jìn)行評定和估算，從而為知識產(chǎn)權(quán)資本化提供決策依據(jù)的技術(shù)性活動。它具有評估難度大、主觀性大、評估結(jié)果具有較大的不確定性、準(zhǔn)確性難以衡量等特點，這也是該制度目前面臨的重大挑戰(zhàn)和困境所在。

二、知識產(chǎn)權(quán)價值評估的方法

（一）成本法

成本法，顧名思義就是根據(jù)研發(fā)該項知識產(chǎn)權(quán)的成本費用來評價和估算其價值的方法，一般應(yīng)當(dāng)包括原材料、勞動費用、宣傳費用等支出。具體包括兩種方法：一是歷史成本法，即為創(chuàng)造某項知識產(chǎn)權(quán)所耗費的成本，這種方法的優(yōu)點在于易于計算，缺點則是歷史成本價格與現(xiàn)行市場價格存在差異，導(dǎo)致計算所得的結(jié)果與市場脫節(jié)。另一種是重置成本法，即在現(xiàn)時條件下研發(fā)或購置一項相同用途的待評知識產(chǎn)權(quán)，扣除物理性、機(jī)能性、經(jīng)濟(jì)性損耗后的必須支出。這種方法雖然避免了歷史成本法中的時間差問題，但是成本是機(jī)械的，不能完全體現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)的全部價值。

（二）市場法

市場法是指以現(xiàn)行市場的某種相似資產(chǎn)作為參照物來確定知識產(chǎn)權(quán)價值的方法。這種方法雖然相對客觀，與有形資產(chǎn)交易模式也最為相似，但由于知識產(chǎn)權(quán)具有很強(qiáng)的專有性（獨占性或壟斷性），尋找一個相似的參照物則成為市場法不得不面對的難題。

（三）收益法

收益法更加側(cè)重于知識產(chǎn)權(quán)的生產(chǎn)力，即未來能夠創(chuàng)造多大的收益，并按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)，從而得出評估價值。這種方法并未涉及到知識產(chǎn)權(quán)交易，更加公平合理。但受到未來諸多不確定因素的影響，知識產(chǎn)權(quán)的預(yù)期收益也具有較大的可變性，收益法評估結(jié)果的準(zhǔn)確性、客觀性也會因此而受到影響。

（四）比例法

比例法是以有形資產(chǎn)作為參照，估算無形資產(chǎn)價值的一種方法。事實上，在絕大多數(shù)的專利權(quán)交易過程中，并非單純地只有專利權(quán)的交易，往往還伴隨著專利權(quán)的載體和相關(guān)配套設(shè)備、設(shè)施等的交易。因此，交易各方可以在總資產(chǎn)價值明確之時，根據(jù)其中專利資產(chǎn)的比例確定專利資產(chǎn)的價值。

由此可見，各種方法各有利弊，究竟適用哪種方法還取決于評估對象的性質(zhì)和使用目的。同時，應(yīng)當(dāng)遵循綜合評估的思路，善于將多種方法結(jié)合運用，從而彌補(bǔ)各種方法的不足，相互佐證，才能得出客觀、準(zhǔn)確的價值評估結(jié)果。

三、知識產(chǎn)權(quán)價值評估的困境

（一）缺乏完善的法律、法規(guī)規(guī)范

目前，知識產(chǎn)權(quán)價值評估相關(guān)規(guī)定主要有：《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》、《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》、《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——評估程序》、《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》、《著作權(quán)資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見》等，而這些規(guī)范一方面大多數(shù)是針對有形資產(chǎn)價值評估而設(shè)置，另一方面也僅僅是籠統(tǒng)的對無形資產(chǎn)的價值評估進(jìn)行規(guī)范，缺乏專門針對知識產(chǎn)權(quán)的具有可操作性、可行性和適用性較強(qiáng)的評估規(guī)則，其目前的立法狀況與其在實踐中的使用頻率和作用極為不匹配。

（二）缺乏權(quán)威有效的評估方法

經(jīng)過以上所述可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有通行的評估方法都存在一定的缺陷和不足，甚至并不能有效的、準(zhǔn)確的反映知識產(chǎn)權(quán)的價值。此外，對不同類別、不同交易目的的知識產(chǎn)權(quán)應(yīng)當(dāng)具體適用哪種或者哪幾種評估方法也缺乏相應(yīng)的規(guī)定或指導(dǎo)意見，致使評估方法適用混亂，在各類方法本身存在弊端的前提下，“殊途”自然很難期待“同歸”，評估結(jié)果的權(quán)威性、有效性也隨之大打折扣。

（三）法律因素加劇知識產(chǎn)權(quán)價值評估難度

知識產(chǎn)權(quán)作為一種相對特殊的權(quán)利，擁有較多特殊的法律規(guī)定，因而在評估時必須充分考慮各種待估知識產(chǎn)權(quán)的特殊法律屬性。不同類型的知識產(chǎn)權(quán)在評估時要考慮的法律因素不完全相同，一般共性的都要考慮其法律保護(hù)期限、能否續(xù)展以及是否被強(qiáng)制許可使用，而專利權(quán)則需考慮：專利權(quán)的法律狀況與權(quán)利狀況、專利技術(shù)的先進(jìn)性和獨創(chuàng)性、專利權(quán)的風(fēng)險等。

四、知識產(chǎn)權(quán)價值評估的出路

（一）明確知識產(chǎn)權(quán)價值評估的目的

如前文所述，知識產(chǎn)權(quán)價值評估本質(zhì)上就是一種主觀思維活動，最終的評論結(jié)果也只是一個理論參考值而非現(xiàn)實價值，主觀性是難以避免的。進(jìn)行知識產(chǎn)權(quán)價值評估就是要在這項行為自身所具有的主觀不確定性和市場對其要求的客觀公允性之間尋求一個平衡，盡可能地運用審慎、合理的評估方法獲得一個能夠讓公眾認(rèn)可的評估結(jié)果。

（二）完善法律法規(guī)，出臺有針對性的評估準(zhǔn)則和規(guī)范

目前，盡快出臺具有針對性、可操作性、可行性的具體知識產(chǎn)權(quán)法律法規(guī)，對于規(guī)范評估手段和市場，提高評估的準(zhǔn)確性和權(quán)威性，促進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)交易具有重要意義。還應(yīng)針對不同類型的知識產(chǎn)權(quán)制定單獨的準(zhǔn)則規(guī)范，以更針對性的解決各類復(fù)雜的知識產(chǎn)權(quán)價值評估問題。同時，對評估管理制度的規(guī)范也不容忽視，將評估師、評估機(jī)構(gòu)及其評估活動一并納入法律規(guī)范的軌道，形成一個全面的知識產(chǎn)權(quán)價值評估體系，真正的使評估有法可依。

（三）構(gòu)建知識產(chǎn)權(quán)交易市場

第6篇：公允價值評估方法范文

（一）金融不良資產(chǎn)評估對象確定評估對象是進(jìn)行資產(chǎn)評估工作的前提和基礎(chǔ)，對于金融不良資產(chǎn)的評估業(yè)務(wù)分為價值評估業(yè)務(wù)和價值分析業(yè)務(wù)。金融不良資產(chǎn)分為債權(quán)類不良資產(chǎn)、股權(quán)類不良資產(chǎn)和物權(quán)類不良資產(chǎn)三個部分。金融不良資產(chǎn)評估的評估對象便是這三種資產(chǎn)，根據(jù)業(yè)務(wù)的不同有所區(qū)別。

（二）金融不良資產(chǎn)評估研究現(xiàn)狀與發(fā)達(dá)國家相比，我國的資產(chǎn)評估行業(yè)仍處于初步發(fā)展階段，對于金融不良資產(chǎn)評估的研究更是處于起步階段，尚未形成完善的評估理論和評估市場。對于金融不良資產(chǎn)評估方面存在的主要觀點有劉萍通過研究我國金融不良資產(chǎn)評估中存在的問題提出了自己的建議，增強(qiáng)各方交流和溝通更有利于評估工作的順利進(jìn)行；盧根發(fā)認(rèn)為應(yīng)該加強(qiáng)評估人員的執(zhí)業(yè)能力。

二、金融不良資產(chǎn)評估存在的問題

（一）評估結(jié)果客觀性較差資產(chǎn)評估是建立在大量交易資料基礎(chǔ)上，由專業(yè)的機(jī)構(gòu)和人員進(jìn)行評估得出最后估價結(jié)果。任何評估方法的應(yīng)用都是以大量資料為前提的，這是準(zhǔn)確估值的基礎(chǔ)。而對于金融不良資產(chǎn)評估來說，資料獲取比較困難，每項不良資產(chǎn)都有其區(qū)別于其他不良資產(chǎn)的特點，可比性較差，這就使得評估結(jié)果囊括了評估人員的主觀判斷，評估結(jié)果的客觀性便會降低，由于評估人員的不專業(yè)、知識能力的不足或者是對資產(chǎn)情況了解不全面，評估值會與實際處置價格存在較大差距。同時，因為有些不良資產(chǎn)本身是國有資產(chǎn)，對于其存在的各種貶值，評估人員傾向于保守估計，導(dǎo)致在一定程度上會高估不良資產(chǎn)。

（二）缺乏系統(tǒng)專業(yè)的評估理論不良資產(chǎn)評估工作需要有專業(yè)理論的指導(dǎo)，單一的《金融不良資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見（試行）》指導(dǎo)尚不專業(yè)、系統(tǒng)這在一定程度上增加了不良資產(chǎn)評估的難度。由于多年來對于我國銀行究竟產(chǎn)生多少金融不良資產(chǎn)，以及處置了多少金融不良資產(chǎn)等問題諱莫如深，評估人員對于不良資產(chǎn)價值影響因素的研究并未深入，在此方面的評估理論也相對薄弱。

（三）價值類型多為非市場價值長城資產(chǎn)管理公司總裁張曉松認(rèn)為目前金融不良資產(chǎn)的估值難點便是價值傾向于市場價值以外的價值，所以，評估值較難確定。產(chǎn)生這種問題與不良資產(chǎn)本身的性質(zhì)及其形成有關(guān)系。金融不良資產(chǎn)是由于銀行貸款得不到償付所形成的，因此有關(guān)不良資產(chǎn)的各種資料信息不齊全，評估人員無法得知其市場情況，評價市場價值存在難度。采用非市場價值本身是存在缺陷的，是資產(chǎn)脫離市場得到的結(jié)果，本身公允性比較差，因此這是我國金融不良資產(chǎn)評估存在的不足，隨著評估專業(yè)的不斷發(fā)展以及不良資產(chǎn)市場的不斷發(fā)展，金融不良資產(chǎn)的評估會更多地評估其市場價值。

（四）評估方法的缺陷目前金融不良資產(chǎn)評估主要有現(xiàn)金流償債法、合理分析法、交易案例比較法、信用評分法等方法。而每種方法都存在其自身的局限?，F(xiàn)金流量方法需要對現(xiàn)金流量、折現(xiàn)系數(shù)和年限進(jìn)行估計，本身就存在較大主觀因素，評估結(jié)果并不客觀。由于不良資產(chǎn)可比性較差，不存在完善的交易市場所以交易案例比較法的應(yīng)用范圍較窄，信用評分法適用于有會計報表的持續(xù)經(jīng)營企業(yè)，這并不符合一般擁有不良資產(chǎn)企業(yè)的情況，使用存在局限性。因此，對于金融不良資產(chǎn)評估來說，現(xiàn)有評估方法存在缺陷，這對于評估工作的進(jìn)行產(chǎn)生了重大的阻礙。

三、優(yōu)化金融不良資產(chǎn)評估的建議

（一）加大政策支持，強(qiáng)化自律監(jiān)督對于不良資產(chǎn)的評估來說，政府的支持和引導(dǎo)，行業(yè)自律組織的監(jiān)督也是重要的環(huán)節(jié)。在資產(chǎn)評估過程中，政府相關(guān)政策的引導(dǎo)有助于發(fā)揮資產(chǎn)評估防范金融風(fēng)險的作用，有助于資產(chǎn)評估工作的順利進(jìn)行。而自律組織的存在也為評估研究工作的推進(jìn)發(fā)展提供重要的支持。資產(chǎn)評估協(xié)會作為評估行業(yè)的自律組織，致力于指導(dǎo)、約束執(zhí)業(yè)行為，深化評估過程中的遇到新問題的研究，完善評估準(zhǔn)則提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量。中國資產(chǎn)評估協(xié)會每年組織大量的交流研討活動，加強(qiáng)國際交流，吸收國外最新研究成果，保證評估工作的順利進(jìn)行。

（二）加快不良資產(chǎn)市場發(fā)展，傾向市場價值評估目前我國不良資產(chǎn)評估過程中存在的重要問題之一便是價值類型傾向于非市場價值，這在一定程度上無法保證評估結(jié)果的公允性。因此，金融不良資產(chǎn)評估發(fā)展過程中的重要一環(huán)便是選擇市場價值而非市場價值以外的價值作為評估的價值類型以保證評估結(jié)果的公允性，而首要前提便是培育我國發(fā)達(dá)的金融不良資產(chǎn)市場。眾所周知，在發(fā)達(dá)的市場中，有大量的買者和賣者，他們以雙方認(rèn)為公平的價格進(jìn)行交易，當(dāng)買者和賣者足夠多信息足夠充分時，交易價值越接近公允價值。加快金融不良資產(chǎn)市場的發(fā)展有利于確定更公允的交易的價值，有利于買賣雙方的公平交易以吸引更多的買者和賣者，有利于加快不良資產(chǎn)的處置，同時為不良資產(chǎn)的評估提供重要的參考依據(jù)。

（三）加速創(chuàng)新，改進(jìn)評估方法長城資產(chǎn)公司為了適應(yīng)金融不良資產(chǎn)評估過程中出現(xiàn)的新問題，創(chuàng)新發(fā)展了金融不良資產(chǎn)估值模型。正如張曉松所說，這并不只是一種先進(jìn)的估值技術(shù)同時是一種先進(jìn)的創(chuàng)新理念。而這種創(chuàng)新理念也使得長城資產(chǎn)管理公司對于防范風(fēng)險加速業(yè)務(wù)擴(kuò)展等方面都處于領(lǐng)先地位，積極進(jìn)行股改上市。對于目前方法存在的缺陷主要是尚未將非財務(wù)因素列入重要研究領(lǐng)域予以量化。改進(jìn)評估方法重要一點是將企業(yè)的還款意愿作為一項影響因素，與償債能力指標(biāo)相結(jié)合進(jìn)行金融不良資產(chǎn)價值的評估。

（四）加強(qiáng)評估操作基礎(chǔ)，完善評估理論鑒于目前不良資產(chǎn)評估理論不完善，評估人員在進(jìn)行不良資產(chǎn)評估過程中大量問題得不到解決以至于影響評估結(jié)果的準(zhǔn)確性，應(yīng)該加強(qiáng)評估工作日常積累，從而完善評估的操作基礎(chǔ)。我國金融資產(chǎn)管理公司成立初期主要任務(wù)就是承接商業(yè)銀行不良貸款。經(jīng)過15年的發(fā)展，在實踐中處理了大量的交易案例，這些案例為日后的評估提供了重要的指導(dǎo)。從我國來說，大數(shù)據(jù)時代的到來為各工作領(lǐng)域提供了方便，數(shù)據(jù)庫的建立、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展真正實現(xiàn)了可知天下事。對于不良資產(chǎn)評估，也應(yīng)充分利用互聯(lián)，建立數(shù)據(jù)庫，搜集交易案例，從中總結(jié)規(guī)律和經(jīng)驗，為市場法應(yīng)用提供可比實例，同時也可以加強(qiáng)對評估工作的監(jiān)督約束，形成評估工作的操作基礎(chǔ)，有利于評估行業(yè)的發(fā)展。

四、總結(jié)

第7篇：公允價值評估方法范文

關(guān)鍵詞：價值評估；內(nèi)含價值；市場一致性價值

中圖分類號：F840.62

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1003-9031(2008)01-0075-05

內(nèi)含價值評估理論從產(chǎn)生以來一直都用于壽險公司的經(jīng)營管理以及對上市公司進(jìn)行價值評估。這一方法提供了一種價值導(dǎo)向的視角：壽險公司的價值不再受各國法定會計準(zhǔn)則差異的影響而發(fā)生扭曲，故而能夠進(jìn)行橫向比較。但是近年來，越來越多的股票分析師認(rèn)為應(yīng)用內(nèi)含價值評估壽險公司的資產(chǎn)和負(fù)債無法與市場保持一致。壽險公司的許多產(chǎn)品的條款里都包含了保證（guarantees）或期權(quán)（options）的性質(zhì)，比如說保單選擇權(quán)、保單貸款等，這些權(quán)利的價格會隨著市場的走向而變化，如果計算保單負(fù)債時僅僅把這些權(quán)利的金融風(fēng)險包含在一個簡單的風(fēng)險貼現(xiàn)率里，顯然無法讓專業(yè)的股票分析師完全接受。有鑒于內(nèi)含價值的局限性，國際上著名的精算咨詢機(jī)構(gòu)通能（Tillinghast-Towers Perrin）公司發(fā)展了傳統(tǒng)的內(nèi)含價值評估方法，提出了市場一致性價值評估方法（Market-Consistent Valuation，簡稱MCV）。市場一致性價值評估方法充分考慮了風(fēng)險的成本和保單內(nèi)在期權(quán)的成本，是對內(nèi)含價值評估方法的發(fā)展，可以合理解決內(nèi)含價值評估方法存在的許多問題。[1]

一、傳統(tǒng)內(nèi)含價值評估方法的局限性

（一）沒有合適地考慮產(chǎn)品的內(nèi)含選擇權(quán)和保證成本

內(nèi)含價值評估方法通常不會明晰地考慮產(chǎn)品內(nèi)含選擇權(quán)和保證成本，但是壽險公司往往會提供不同類型的內(nèi)含選擇權(quán)和保證給保單持有人，多數(shù)是以財務(wù)選擇權(quán)的方式，比如在投資連結(jié)產(chǎn)品、萬能產(chǎn)品和傳統(tǒng)分紅產(chǎn)品中。一般而言，投連產(chǎn)品往往包含最低投資回報保底，盡管這種保底通常會受到監(jiān)管部門的限制。內(nèi)含價值評估方法在考慮內(nèi)含選擇權(quán)和保證時往往有失精確，特別是它們隱含在產(chǎn)品中時。目前，對內(nèi)含期權(quán)或者保證進(jìn)行的價值評估中，一般的方法是：并不外在地考慮期權(quán)或者保證的成本，而通過對貼現(xiàn)率進(jìn)行一定的調(diào)整來反映適當(dāng)?shù)膬r值；或是使用一個不變的確定成本方法，例如，令期權(quán)的成本等于一個固定的期末資產(chǎn)余額的百分比，類似于每期的基金管理費用。

但事實上，市場條件變化往往會對內(nèi)含選擇權(quán)和保證的成本造成巨大的影響。隨著壽險業(yè)的發(fā)展，具有選擇權(quán)性質(zhì)的壽險產(chǎn)品將逐漸成為主流，內(nèi)含選擇權(quán)和保證的價值也將成為壽險公司價值中不可忽視的一部分，因此內(nèi)含價值評估方法的這一不足就越來越明顯。[2]

（二）不能識別市場不匹配風(fēng)險的成本

不匹配風(fēng)險是未來收入不能彌補(bǔ)未來支出的風(fēng)險。只要資產(chǎn)和負(fù)債并不完全相同，就會產(chǎn)生資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險。這樣的情況主要為：投資連接產(chǎn)品的管理費用假設(shè)為基金管理賬戶的一個百分比，而費用則被假設(shè)為每份保單一個固定數(shù)額；利用風(fēng)險性資產(chǎn)支持具有保證的負(fù)債，比如部分利用股票資產(chǎn)來支持年金產(chǎn)品組合。

在多數(shù)情況下，保險公司用來彌補(bǔ)資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險的途徑是預(yù)期未來有一定的利潤來進(jìn)行補(bǔ)償。內(nèi)含價值評估方法傾向于在評估日將由于不匹配假設(shè)導(dǎo)致的未來收益全部資本化，而不是在未來風(fēng)險真正產(chǎn)生或者利潤真正實現(xiàn)時對它們進(jìn)行識別。這是因為內(nèi)含價值評估方法不能合適地考慮該種情況下市場風(fēng)險的價格。如考慮預(yù)定利率為4%、期限為5年、不分紅的兩全保險，詳見表1。[3]

假設(shè)資產(chǎn)恰好與負(fù)債完全匹配，并且資產(chǎn)是無風(fēng)險的，也就是說10000元投資額的回報率是無風(fēng)險利率，可以得到預(yù)期利潤流是5年內(nèi)每年100元的利潤。以股票的年回報率作為貼現(xiàn)率來貼現(xiàn)預(yù)期的每年利潤，最后得到凈現(xiàn)值408元。

如果假設(shè)將資產(chǎn)投資于股票，預(yù)期未來利潤將提高至每年600元，則依然以股票的年回報率作為貼現(xiàn)率，得到凈現(xiàn)值為2446元，比以上投資于無風(fēng)險資產(chǎn)時多出了2038元。這樣的評估違背了金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中最重要的一個原則――無套利原則(注：無套利原則指的是不可能得到即期的、無風(fēng)險的利潤，比如，資金從投資10000元的無風(fēng)險資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到投資10000元的股票，不可能簡單地從資金轉(zhuǎn)換過程中獲利。)。很明顯，價值的提高由人為造成，根本原因在于未能依據(jù)不匹配風(fēng)險程度來調(diào)險貼現(xiàn)率。

（三）沒有恰當(dāng)?shù)姆从迟Y本成本

傳統(tǒng)的內(nèi)含價值評估方法考慮了對必須持有資本成本的補(bǔ)償，補(bǔ)償?shù)念~度是風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率與預(yù)期的資本成本收益率之差的函數(shù)。傳統(tǒng)內(nèi)含價值方法中的資本成本，可以看作是未來預(yù)期的風(fēng)險和真實的經(jīng)濟(jì)條件下持有資本的成本共同作用所帶來的結(jié)果，而且一般來說，并不隨業(yè)務(wù)種類的變化而變化。使用這樣的方法可以確定持有資本成本的主要不足：一是持有資本的成本，主要是依據(jù)風(fēng)險貼現(xiàn)率與預(yù)期的資本收益率之間的差額來確定的。根據(jù)這個假設(shè)，預(yù)期的資本收益率也高，資本成本越低；而預(yù)期收益率越低，風(fēng)險也越大。因此，在這里造成的錯覺是，將資本投資于風(fēng)險越高的資產(chǎn)由較低的資本成本。二是由于假設(shè)的資本成本不隨業(yè)務(wù)類別的變化而變化，因此并不同實際評估業(yè)務(wù)的特定風(fēng)險保持一致性。

壽險產(chǎn)品的多樣化和各種可保風(fēng)險的復(fù)雜化將使壽險公司的負(fù)債價值更加依賴于經(jīng)濟(jì)市場環(huán)境和金融投資環(huán)境。一些精算師對內(nèi)含價值評估方法進(jìn)行了適當(dāng)?shù)男拚?，?chuàng)建了“新一代”、與等價金融工具市場的評估相一致的價值評估方法，即市場一致性價值評估方法（Market-Consistent Valuation），它是對內(nèi)含價值評估方法的發(fā)展，可以合理解決內(nèi)含價值評估方法中存在的許多問題。

二、市場一致性價值評估方法的構(gòu)成

市場一致性價值評估包括公司的資產(chǎn)價值評估、負(fù)債價值評估以及公司的組織結(jié)構(gòu)評估。

（一）資產(chǎn)價值評估

計算公司資產(chǎn)的市場一致性評估價值時，應(yīng)該采用所有資產(chǎn)的市場評估價值。在應(yīng)用中需要格外注意的是那些不能直接得到市場價值的資產(chǎn)，比如持有的柜臺交易期權(quán)，或者流動性不足的不動產(chǎn)。

（二）負(fù)債價值評估

因為壽險公司的負(fù)債不像資產(chǎn)那樣具有一定流動性，所以決定負(fù)債的市場一致性價值要更難一些。負(fù)債的未來現(xiàn)金流的價值往往參考用來折轉(zhuǎn)的資產(chǎn)和負(fù)債的價值，這樣才能保證壽險公司負(fù)債的評估與風(fēng)險的市場處理方法相一致并且得到合理的風(fēng)險價格和回報。

對于那些能夠直接通過交易資產(chǎn)來折轉(zhuǎn)的負(fù)債的現(xiàn)金流，其價值應(yīng)該等于折轉(zhuǎn)的交易資產(chǎn)的價值，這是市場一致性價值評估方法滿足無套利原則的特點。然而，對于壽險業(yè)務(wù)中大量的負(fù)債現(xiàn)金流來說，折轉(zhuǎn)資產(chǎn)很難設(shè)置，所以要通過一定的數(shù)理技術(shù)以及借鑒財務(wù)方面的經(jīng)驗來決定價值。

（三）公司組織結(jié)構(gòu)評估

公司的組織結(jié)構(gòu)往往會對公司經(jīng)濟(jì)價值產(chǎn)生正面或負(fù)面的影響。這種影響沒有包含在資產(chǎn)和負(fù)債的市場一致性價值評估之中，而是需要單獨評估，這也是市場一致性價值評估方法的特點之一。公司組織結(jié)構(gòu)影響價值的主要因素包括：

1．未來承保新業(yè)務(wù)的盈利能力。是指通過公司現(xiàn)有的物質(zhì)基礎(chǔ)、從業(yè)經(jīng)驗和專業(yè)人員，能夠預(yù)測到公司在未來有能力開拓良好的業(yè)務(wù)，以保證經(jīng)營的持續(xù)性。這一部分的市場一致性價值主要反映市場對公司在未來開發(fā)新業(yè)務(wù)的水平、盈利性及增長預(yù)期。

2．有限責(zé)任轉(zhuǎn)讓選擇權(quán)。依據(jù)各國公司法，通常股東有權(quán)拒絕對一個資不抵債的公司進(jìn)行注資。投資者的這種能力往往被認(rèn)為是其所擁有的一種潛在價值，其中最重要的就是他們具有公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的選擇權(quán)，稱其為有限責(zé)任轉(zhuǎn)讓選擇權(quán)。如果壽險公司資本充足，且管理先進(jìn)有效，這種價值通常應(yīng)該很小。

3．人成本。由于股東往往不能直接控制資本的使用方向，所以他們都愿意減少置于公司資本金上的價值。股東將控制權(quán)授予公司管理者，但不能確定公司管理者能否一直代表股東的最佳利益，即公司管理者的最大價值不一定是股東的最大價值。

股東能夠在某種程度上通過使用透明的管理賬戶，還有使用獨立審計來減輕管理者成本的影響。然而，這些方法顯然會產(chǎn)生相關(guān)的費用成本。最近在國際上發(fā)生的一些事件也證明，這些措施并不像先前想象中的那么有效。目前，直接將管理者報酬與股東價值相掛鉤是減少管理者成本的有效嘗試。

4．雙重稅收負(fù)擔(dān)和稅盾。稅盾反映了保險公司能夠通過自己的組織結(jié)構(gòu)使得某些資產(chǎn)免于征稅或稅收的延遲，例如，保險公司可以通過持有額外的準(zhǔn)備金來減少稅收負(fù)擔(dān)。而雙重稅收負(fù)擔(dān)則反映了在某些情況下，保險公司持有資產(chǎn)比股東直接持有資產(chǎn)要產(chǎn)生更高的稅收負(fù)擔(dān)，例如，保險公司的某些產(chǎn)品所進(jìn)行的分紅要進(jìn)行雙重征稅，或是保險公司負(fù)擔(dān)的稅率比個人更高一些。

5．財務(wù)困境成本。公司的未來盈利能力極大程度上取決于公司保持合理的資本頭寸和進(jìn)行有效的風(fēng)險管理。當(dāng)公司運營良好時，公司有能力承保盈利性的新業(yè)務(wù)；而當(dāng)公司財務(wù)困難時，管理者將更為關(guān)注短期的收益，公司可能不得不花費大量的資金用于處理財務(wù)困難，公司的持續(xù)性經(jīng)營受到影響，并且承保盈利性的新業(yè)務(wù)將變得更加困難。所有這些都會削減公司的經(jīng)濟(jì)價值。這種經(jīng)濟(jì)價值的減少稱為財務(wù)困境成本。財務(wù)困境成本不代表公司實際破產(chǎn)的情況，卻可以代表公司在臨近破產(chǎn)的運營情形。

以上有限責(zé)任轉(zhuǎn)讓選擇權(quán)、人成本、雙重稅收負(fù)擔(dān)、稅盾和財務(wù)困境成本可以表達(dá)為資本的經(jīng)濟(jì)成本。這種資本成本往往大大低于內(nèi)含價值評估方法的資本成本，原因在于內(nèi)含價值評估方法的計算中并沒有考慮現(xiàn)在資產(chǎn)與負(fù)債中市場相關(guān)的風(fēng)險。

三、市場一致性價值評估的框架

把評估價值的各個組成要素放在資產(chǎn)負(fù)債平衡表里，就可以計算出公司的市場一致性價值（如表2）。

可見，由表2推出的公司市場一致性經(jīng)濟(jì)價值就是資產(chǎn)的市場一致性價值與負(fù)債的市場一致性價值之間的差額，因此，通過評估平衡表中其他各部分的價值可以最終得到公司的評估價值。資產(chǎn)價值包括了資產(chǎn)的市場價值和負(fù)債的市場價值，即凈資產(chǎn)價值；負(fù)債價值包括了負(fù)債的市場一致性價值（包括保單負(fù)債）；組織結(jié)構(gòu)價值包括了未來承保新業(yè)務(wù)的盈利能力、有限責(zé)任轉(zhuǎn)讓選擇權(quán)、管理者成本以及財務(wù)困境成本。

四、市場一致性價值評估操作過程

（一）資產(chǎn)價值評估

當(dāng)應(yīng)用市場一致性價值評估方法對保險公司資產(chǎn)進(jìn)行評估的時候，所有的資產(chǎn)價值都應(yīng)該同他們的市場價值一致。一般來說，保險公司持有的資產(chǎn)大都是可以在市場上自由交易的資產(chǎn)，因而他們的市場價值也很容易確定。對那些市場價值表現(xiàn)不是很明顯的資產(chǎn)，則可以根據(jù)“市場一致性”原則來進(jìn)行評估，主要是對貼現(xiàn)率的確定以及對內(nèi)含選擇權(quán)和保證價值評估。

（二）負(fù)債價值評估

負(fù)債的市場一致性價值是評估重點。對此，根據(jù)負(fù)債是否包含內(nèi)含選擇權(quán)和保證將其分為兩類。

1．不具有內(nèi)含選擇權(quán)和保證的產(chǎn)品。對于不具有內(nèi)含選擇權(quán)的產(chǎn)品，計算方法相對簡單。理論上市場一致性評估價值等于預(yù)期現(xiàn)金流貼現(xiàn)后的現(xiàn)值，類似于內(nèi)含價值評估方法，貼現(xiàn)率反映了預(yù)期現(xiàn)金流的各種相關(guān)風(fēng)險。貼現(xiàn)率與現(xiàn)金流分為以下三種情況：

（1）無風(fēng)險現(xiàn)金流的價值評估。比如一個躉繳保費的產(chǎn)品，不分紅但保證還本，所產(chǎn)生的是無風(fēng)險現(xiàn)金流。還是使用表1的例子，假設(shè)在第5年有固定的12167元現(xiàn)金流出。忽略當(dāng)時的死亡率，這是一系列具有保證的現(xiàn)金流，所以可以使用5年期零息債券的無風(fēng)險收益率對它進(jìn)行評估。假設(shè)5年期零息債券的無風(fēng)險收益率是5%，則負(fù)債的價值是9533元。而使用其他的貼現(xiàn)率則會產(chǎn)生一個與相匹配資產(chǎn)價格不一致的價值。

（2）具有多種風(fēng)險的現(xiàn)金流。將死亡風(fēng)險加入到剛才的例子中，假設(shè)年死亡率為1%，死亡給付等于保證還本額12167元，而且所有死亡都發(fā)生在每年年末，將得出預(yù)期現(xiàn)金流（如圖1）。

假設(shè)死亡率與市場風(fēng)險不相關(guān)，對于負(fù)債所有人來說（比如股東），有可能分散掉這些風(fēng)險（比如通過出售保單、再保險或者投資于其他的與死亡率風(fēng)險不相關(guān)的業(yè)務(wù)）。在一個有效市場中，完全分散化的風(fēng)險是假設(shè)沒有超額報酬的。因此，可以通過使用無風(fēng)險利率來貼現(xiàn)預(yù)期現(xiàn)金流以決定負(fù)債的市場一致性價值。假設(shè)有效市場中所有時間段具有相同的無風(fēng)險利率，這里使用5%，則負(fù)債的市場一致性價值應(yīng)是9583元。

（3）具有市場相關(guān)風(fēng)險的現(xiàn)金流。當(dāng)支出現(xiàn)金流是與資產(chǎn)市場風(fēng)險相關(guān)時，就需要采用不同的方法進(jìn)行評估?？紤]兩種資產(chǎn)，股票和政府債券，持有期都是一年，當(dāng)前價值都為100元。假設(shè)每年無風(fēng)險利率為5%，股票每年收益率為10%，那么最優(yōu)估計的結(jié)果是：年底股票價值110元，但債券只有105元。市場的這一規(guī)律說明：與投資政府債券相比，投資股票更增加了額外的市場相關(guān)風(fēng)險。由于現(xiàn)值都是100元，所以就可以使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)的方法評估這兩個資產(chǎn)。對于政府債券使用5%的貼現(xiàn)率，對于股票使用10%的貼現(xiàn)率。這樣得到兩者市場價值都是100元。也就是說，合理的資產(chǎn)相關(guān)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率應(yīng)該是資產(chǎn)的預(yù)期收益率。

上面提到的方法中，難點主要是對于預(yù)期的不同現(xiàn)金流要使用不同的風(fēng)險調(diào)節(jié)貼現(xiàn)率。確定性等價法（Certainty-Equivalent Techniques）的使用可以解決這個問題。確定性等價法類似于期權(quán)定價中的風(fēng)險中性方法（Risk-neutral Approach），是通過對現(xiàn)金流進(jìn)行基于無風(fēng)險利率的調(diào)節(jié)以除去風(fēng)險的市場價格，然后以無風(fēng)險利率貼現(xiàn)經(jīng)調(diào)整的現(xiàn)金流。應(yīng)用確定性等價技術(shù)可以簡化評估過程。實際上，確定性等價技術(shù)相當(dāng)于把未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值分成兩部分因素來考慮：一部分是現(xiàn)金流的時間價值，即利率因素；一部分是風(fēng)險因素。而這兩種因素的綜合作用得到的貼現(xiàn)值與原來的貼現(xiàn)值是相同的。

2．具有內(nèi)含選擇權(quán)和保證的產(chǎn)品。確定性等價法能夠輕松地應(yīng)用于一系列固定的現(xiàn)金流或現(xiàn)金流線性相關(guān)于市場風(fēng)險的情況。然而一旦現(xiàn)金流與市場風(fēng)險的關(guān)系為非線性或不對稱時，比如投資賬戶或傳統(tǒng)分紅業(yè)務(wù)中的保證，就需要用期權(quán)定價理論（Option Pricing Theory）來決定負(fù)債的市場一致性價值。

（1）期權(quán)定價理論。對于簡單的選擇權(quán)，通常可以通過近似評估一個無期權(quán)的確定性等價負(fù)債和一個期權(quán)的組合來得到對實際負(fù)債的評估價值。組合中的期權(quán)價值可以通過參考類似交易期權(quán)或使用定價公式來確定。比如，躉繳保費的投資連結(jié)險，具有保費返還保證，可以通過近似評估一個不帶保證的投資連結(jié)保單和一個該保單賬戶的看跌期權(quán)的組合來評估，其中看跌期權(quán)的執(zhí)行價格就等于躉繳保費。

（2）隨機(jī)模擬方法。對于許多分紅產(chǎn)品，負(fù)債的風(fēng)險情況很復(fù)雜，所以精算師難以通過期權(quán)定價方法精確地評估。首先，該產(chǎn)品中保證的水平依賴于歷史的資產(chǎn)回報經(jīng)驗；其次，保險公司可以自由調(diào)整保證的水平，保單持有人可以自由選擇何時兌現(xiàn)保單，這些都有可能對最終現(xiàn)金流造成重大影響。隨機(jī)模擬方法是計算這類產(chǎn)品的精確評估價值的最佳方法。隨機(jī)模擬方法由資產(chǎn)模型、負(fù)債模型和資產(chǎn)負(fù)債相互作用模型組成。一旦合理地設(shè)置好模型，就可以決定市場一致性價值，主要的步驟包括：在資產(chǎn)模型中生成足夠多的市場情景（Scenarios）；在每種情景下都以資產(chǎn)回報假設(shè)為基礎(chǔ)預(yù)測負(fù)債現(xiàn)金流；以特定情景下的合理貼現(xiàn)率貼現(xiàn)每條現(xiàn)金流；計算所有情景的貼現(xiàn)現(xiàn)金流現(xiàn)值的平均值。

（三）組織結(jié)構(gòu)價值評估

1．人成本。由于管理者成本主要是通過投資者主觀地對公司經(jīng)營的察覺而感覺到，并非能找出清晰的現(xiàn)金流，所以很難客觀地對管理者成本進(jìn)行評估，管理者成本作為每年資本額的1%－2%的度量是比較合理的。

2．有限責(zé)任轉(zhuǎn)讓選擇權(quán)。評估有限責(zé)任轉(zhuǎn)讓選擇權(quán)的最簡單的方式是通過在確定性等價的基礎(chǔ)上計算負(fù)債的市場一致性價值而實現(xiàn)。一個價值的計算是假設(shè)真實的無風(fēng)險利率，另外一個是假設(shè)反映公司對客戶的信譽(yù)的利率。兩個價值的差額即為有限責(zé)任轉(zhuǎn)讓選擇權(quán)的價值。

3．未來承保新業(yè)務(wù)的盈利能力。這一價值本質(zhì)上就是未來新業(yè)務(wù)的市場一致性價值。傳統(tǒng)方法對這一部分的評估，要么通過預(yù)測未來所有年度的新業(yè)務(wù)現(xiàn)金流，要么將最近一年的新業(yè)務(wù)價值乘上一個乘數(shù)。按照上文評估資產(chǎn)和負(fù)債的方法進(jìn)行適當(dāng)調(diào)節(jié)就能得到新業(yè)務(wù)的市場一致性價值。

4．財務(wù)困境成本。財務(wù)困境成本是所有部分中最難評估的。精算師往往需要對導(dǎo)致財務(wù)困境的因素進(jìn)行識別及排序，然后將陷入財務(wù)困境的機(jī)率與可能導(dǎo)致財務(wù)困境的程度進(jìn)行相乘，再加上未來業(yè)務(wù)機(jī)會喪失的成本以及其他相關(guān)成本，得到總的成本。

五、市場一致性價值評估方法的前景

市場一致性價值評估方法是對內(nèi)含價值評估方法的發(fā)展，它解決了內(nèi)含價值評估方法不能解決的問題。相對于傳統(tǒng)的內(nèi)含價值法，市場一致方法的優(yōu)點在于：負(fù)債價值以市場為基礎(chǔ)；風(fēng)險性負(fù)債價值自動與交易資產(chǎn)價格一致；與實際償付能力測試成為一體；可與其財務(wù)上的公允價值相符。如果期權(quán)和保證類的金融風(fēng)險占到壽險公司負(fù)債的大部分時，市場一致法將更大地發(fā)揮作用。[4]

該方法已經(jīng)開始在一些發(fā)達(dá)國家采用，不僅是壽險公司，許多其他金融機(jī)構(gòu)都開始采用。不少精算師預(yù)計，未來幾年，隨著各國壽險市場的產(chǎn)品日趨復(fù)雜，市場一致性價值評估方法將會在世界廣泛地得到運用，除了價值評估及財務(wù)報告以外，還會在產(chǎn)品定價和設(shè)計、資產(chǎn)并購、資產(chǎn)配置和投資策略、再保險安排評估、盈利性目標(biāo)及評定等領(lǐng)域發(fā)揮重大的作用。

參考文獻(xiàn)：

[1] 李冰清，楊雪. 內(nèi)含價值在壽險公司價值評估中的應(yīng)用誤區(qū)及修正[J]. 保險研究, 2005，（12）.

[2] 和少波,吳洪. 內(nèi)含價值法在公司價值評估中的應(yīng)用[J]. 保險研究, 2005,（7）.

[3] Pauline Blight, Anton Kapel, Anthony Bice, Market-Consistent Economic Valuations for the Wealth Management Industry, Institute of Actuaries of Australia, 2 May 2003.

[4] Fama E. F.. Market Efficiency, Long-Term Returns, and Behavioral Finance[J]. Journal of Financial Economics 49, 1997.

MCV-new Developments in Theory of Appraisal for a Life Company

LI Duo1；YU Da2

（1.nankai university school of economics，tianjin city 300071; 2. bank of china，Beijing city 100818）

第8篇：公允價值評估方法范文

1.基準(zhǔn)日是否為計量日：企業(yè)主體必須在計量日當(dāng)天參照資產(chǎn)或負(fù)債的報價，否則市場條件的其他變化會影響到評估值；2.是否進(jìn)入市場交易：企業(yè)主體在轉(zhuǎn)讓和銷售時，未受到政府管制或者其他來源限制的，方可進(jìn)入；即便是進(jìn)入，也不一定發(fā)生實際交易，只要是大家認(rèn)定的一個“脫手價格”即可；

3.是否為活躍市場：一般從以下幾個方面來判定，包括市場主體的數(shù)量、交易價格的公平性、交易信息披露的及時性和充分性、資產(chǎn)或負(fù)債交易的規(guī)模和頻率。只有這些都符合時，才被認(rèn)為是活躍市場；

4.相同的資產(chǎn)或負(fù)債：在市場上存在著與被計量資產(chǎn)或負(fù)債類似的參照物；

5.有無報價：只要是在交易市場中有序進(jìn)行的，不用主體花費額外成本就能得到的價格；

6.報價是否進(jìn)行調(diào)整：一旦報價進(jìn)行了調(diào)整，就不屬于這一層級了。例如，企業(yè)主體在股票交易市場中獲得了相同報價，但是閉市后又有新的交易發(fā)生，一旦由于出現(xiàn)了新的信息進(jìn)行調(diào)整，就是較低層級；在第一層級中，只要根據(jù)客觀環(huán)境，嚴(yán)格審定資產(chǎn)或者是負(fù)債是否滿足以上所述的六個標(biāo)準(zhǔn)即可，這對公允價值評估師的專業(yè)要求還不是很高。在不能全部滿足的情況下，則需要進(jìn)入第二層級的評判。除了第一層級的報價之外的資產(chǎn)或負(fù)債的可觀察輸入值，在此情況下，可觀察性便成為了重要標(biāo)準(zhǔn)，例如：可觀察的折現(xiàn)率和合同現(xiàn)金流量、違約率、信用利差、隱含波動率、損失的嚴(yán)重性等；通過市場證實的利率、收益率、提前回收率、價格波動指數(shù)、資產(chǎn)損失程度、信用率和違約風(fēng)險等輸入值作為間接觀察數(shù)據(jù)。公允價值評估師通過綜合運用市場法、成本法和收益法，幫助企業(yè)將可觀察數(shù)值界定在第二層級。其他那些不可觀察的數(shù)據(jù)，則作為第三層級輸入值輸入。此時，這會給各個企業(yè)主體的計量帶來較大的麻煩，沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致企業(yè)主體在確認(rèn)和核算過程中存在諸多難以把握的風(fēng)險。鑒于此種情況，如何做出公平公正的評估，是需要一個公允價值評估機(jī)構(gòu)的存在，這也正是本文所要提出的公允價值評估。因為市場信息吸收得越多，公允價值估計的可靠性就越大，從而對從事公允價值評估行業(yè)人員的要求也更加苛刻。

二、公允價值評估的作用

市場上之所以會出現(xiàn)評估這一職業(yè)，說明評估在市場中還是發(fā)揮著很重要的作用。通過對公允價值進(jìn)行評估，其專業(yè)獨特屬性可以為公允價值計量的客觀真實提供強(qiáng)有力的技術(shù)支持，主要表現(xiàn)在幾個方面:

1.在評估過程中，評估師如果在比較了解企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況的前提下，資產(chǎn)評估從事的相關(guān)服務(wù)，對企業(yè)來說是可以節(jié)約一定成本的。

2.將公允價值作為一種計量標(biāo)準(zhǔn)，對公允價值進(jìn)行評估，通過不同層級輸入值的優(yōu)先順序，在一定程度上降低了信息不對稱的程度，改善信息不對稱的現(xiàn)象。

3.提高了評估意見的公正性，專業(yè)的評估人員是獨立于任何企業(yè)而存在的，是服務(wù)于資產(chǎn)業(yè)務(wù)的需要，而不是服務(wù)于某一方當(dāng)事人的需要，專業(yè)評估一般都能保證公允價值計價的客觀性，為當(dāng)事人的資產(chǎn)交易提供的估價提出參考；國家一旦建立起比較完善的法律法規(guī)，便在很大程度上增強(qiáng)了評估的公平和公正性。

4.通過評估所確定的價值往往能夠比較合理真實的反映企業(yè)的財務(wù)狀況，提高企業(yè)財務(wù)信息的相關(guān)性，提供更加有效的會計信息，比較真實地反映資本市場中企業(yè)的保全狀態(tài)，有助于“決策有用觀”的實現(xiàn)，信息使用者對相關(guān)的估計技術(shù)和輸入值等信息有所了解，幫助他們做出決策，識別報告主體的財務(wù)中存在的優(yōu)劣。同時有了對公允價值的評估，在一定程度上使得信息的可靠性大大提高。

5.公允價值評估可以將評估業(yè)與會計等相關(guān)業(yè)界緊密聯(lián)系起來。在為公允價值估計帶來統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的同時，可以帶來對傳統(tǒng)的以成本法、收益法和市場法為主的計算方法進(jìn)一步延伸和發(fā)展。評估業(yè)的發(fā)展離不開相關(guān)業(yè)界的發(fā)展，而評估業(yè)在發(fā)展的同時也會反哺其他相關(guān)業(yè)界，為相關(guān)行業(yè)排除障礙。評估業(yè)對公允價值的研究可以借鑒相關(guān)業(yè)界的理論，同樣也可以為相關(guān)學(xué)界提供參考。雖然日前相關(guān)公允價值的評估更多地著眼于不動產(chǎn)領(lǐng)域，相信隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，評估行業(yè)的作用會日益重要，尤其是在會計行業(yè)中，可預(yù)見涉及到公允價值評估范圍的擴(kuò)大，再加上企業(yè)主體對評估結(jié)論依賴加大，以財務(wù)報告為目的評估業(yè)務(wù)會隨著資本市場的壯大而不斷發(fā)展，對公允價值評估提出了更高要求。

三、公允價值評估的要求

隨著我國資本市場的國際化，給我國評估業(yè)提供了重大機(jī)遇，同時也帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。不僅僅對評估人員提出了嚴(yán)格的要求，國家更應(yīng)該在制度和規(guī)定上為評估行業(yè)提供有力保障，并不斷壯大評估行業(yè)的發(fā)展：

1.國家要完善相關(guān)的法律法規(guī)，使評估工作透明有效；

2.建立高水準(zhǔn)的職業(yè)準(zhǔn)則，落實協(xié)調(diào)有序、運轉(zhuǎn)高效、上下銜接好的工作程序；

3.明確公允價值確定的方法，出臺相關(guān)的操作細(xì)則，根據(jù)我國國情，深入研究社會主義市場經(jīng)濟(jì)中評估行業(yè)的發(fā)展規(guī)律；

4.吸取國外的相關(guān)經(jīng)驗，加快評估業(yè)與相關(guān)行業(yè)的合作，保障各方合法權(quán)益；

5.加強(qiáng)對相關(guān)行業(yè)的監(jiān)管，努力維護(hù)和促進(jìn)資產(chǎn)評估和會計行業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的局面，以進(jìn)一步提高財務(wù)報告透明度與可靠性，促進(jìn)資源的有效配置，維護(hù)資本市場的穩(wěn)定，推動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，增強(qiáng)、提升社會公眾的信心。

四、問題與展望

第9篇：公允價值評估方法范文

關(guān)鍵詞：價值評估，資本市場，新會計準(zhǔn)則

一、 我國企業(yè)價值評估的現(xiàn)狀

評估行業(yè)在世界上已經(jīng)有200多年的歷史了，而在我國的資產(chǎn)評估行業(yè)起源于20世紀(jì)80年代末期，已有20多年的發(fā)展歷史，20多年來，評估行業(yè)從無到有，發(fā)展迅速，為中國的改革發(fā)展提供了良好的專業(yè)服務(wù)和智力支持。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢不斷推進(jìn)，中國經(jīng)濟(jì)融入世界的步伐加快，中國資產(chǎn)評估行業(yè)正積極迎接新形勢下的挑戰(zhàn)，不斷更新評估理念，改進(jìn)和完善方法，推動評估行業(yè)的發(fā)展。

實際上，就企業(yè)價值評估本身來說，它并不是新生事物，但在中國，還處于發(fā)展初期。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)的逐漸增多，對企業(yè)價值評估的認(rèn)知也在不斷提升。

（一）轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)相關(guān)問題對企業(yè)價值評估的影響

1.產(chǎn)權(quán)模糊對企業(yè)價值評估的影響

由于產(chǎn)權(quán)模糊容易引致政府對企業(yè)行為的干預(yù)，導(dǎo)致在評估實踐中難以正確界定資產(chǎn)范圍。

2.企業(yè)價值多元貢獻(xiàn)與投資者一元所有的矛盾

企業(yè)價值是資本資源，人力資源，管理資源的有機(jī)結(jié)合共同作用的結(jié)果，但通常只考慮了企業(yè)股東權(quán)益價值或債權(quán)權(quán)益價值，而忽略了其他利益相關(guān)者的的權(quán)益。

3.體制慣性對企業(yè)價值評估的影響。

舊體制下形成的企業(yè)包袱仍未解決，其行為方式也有一定的慣性，由此掩蓋了企業(yè)的真實盈利能力。

4.企業(yè)價值評估的風(fēng)險估計問題。

企業(yè)交易雙方面臨的風(fēng)險和障礙遠(yuǎn)大于成熟市場，評估困難。風(fēng)險主要包括：通脹率波動、經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、資本控制權(quán)變動、國家政策變化等等。

（二）隨市場的發(fā)展客觀上要求中國評估界重新認(rèn)識企業(yè)價值評估

基于多年來資產(chǎn)評估一直處于企業(yè)各單項資產(chǎn)價值累加的層面，實踐中又多采用成本法，在市場不活躍的情況下，采用這種方法對企業(yè)進(jìn)行評估，比按企業(yè)賬面凈資產(chǎn)進(jìn)行交易有了很大進(jìn)步。但這種做法也給社會公眾、廣大客戶乃至于評估師形成了一個不準(zhǔn)確的概念，即企業(yè)的價值評估就是賬面資產(chǎn)的重新計價。在當(dāng)時的情況下，可以講，中國評估界還無法形成完整準(zhǔn)確的企業(yè)價值評估體系。

隨著中國市場發(fā)育的完善，國有企業(yè)戰(zhàn)略重組和公司制改革步伐的加快，對企業(yè)價值評估的需要不斷增多，企業(yè)價值評估的市場需求越來越大，對于不考慮企業(yè)未來收益而按照成本法得出的企業(yè)價值評估結(jié)論，委托方不滿意、評估師感到困惑，社會公眾不認(rèn)可，客觀上要求中國評估界重新認(rèn)識企業(yè)價值評估。

二、 在我國現(xiàn)行的資本市場環(huán)境下，企業(yè)價值評估所面臨的挑戰(zhàn)與對策

（一）現(xiàn)行的資本市場環(huán)境下給評估業(yè)帶來的挑戰(zhàn)

20世紀(jì)80年代以來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的迅速發(fā)展，在全球范圍內(nèi)掀起了資本運作的，企業(yè)間并購重組等行為日趨活躍，資本運營規(guī)模不斷擴(kuò)大，資本運作手段不斷創(chuàng)新。對企業(yè)價值、股權(quán)價值的追求成為市場交易的主旋律，企業(yè)股權(quán)、期權(quán)及許多無形資產(chǎn)成為企業(yè)價值評估的重要對象，面對企業(yè)價值評估中遇到的新問題，對我們原有的評估理念、方法及體制都提出了挑戰(zhàn)，以往以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)的評估思路顯然無法適應(yīng)客觀要求。同時，中國加入WTO后，無論是中國企業(yè)走向國際，還是國際財團(tuán)進(jìn)入中國資本市場，都要求中國資產(chǎn)評估行業(yè)與國際接軌，客觀上要求評估從業(yè)人員熟悉并運用國際通行的企業(yè)價值評估的原理和方法。

（二）面對挑戰(zhàn)，應(yīng)做好準(zhǔn)備，積極采取對策

1.轉(zhuǎn)變觀念，適應(yīng)需要

我國資本市場的發(fā)展，經(jīng)歷了一個從早期的資產(chǎn)重組為主逐步過渡到資本運營和股權(quán)重組的過程，資本市場不斷演化和發(fā)展要求評估行業(yè)從注重實物資產(chǎn)評估理論與實務(wù)，盡快發(fā)展到企業(yè)價值、股權(quán)價值的評估與研究。資本市場多元化的主體對評估行業(yè)提出許多新的、更細(xì)化的要求。比如在企業(yè)并購過程中，投資者已不滿足從重置成本角度上了解在某一個時點上目標(biāo)企業(yè)的價值，更希望從企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營能力角度或同類市場比較的角度了解目標(biāo)企業(yè)的價值，這就要求評估師進(jìn)一步提供有關(guān)股權(quán)價值的信息，甚至?xí)笤u估師分析目標(biāo)企業(yè)與本企業(yè)整合能夠帶來的額外價值。在這種情況下，以十幾年一貫制的成本法消極應(yīng)對是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，需要我國評估行業(yè)轉(zhuǎn)變觀念，提高認(rèn)識。

2.積極應(yīng)對，不斷創(chuàng)新和發(fā)展

隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，資本市場需要更多的評估整體獲利能力的企業(yè)價值評估。企業(yè)價值評估與傳統(tǒng)的資產(chǎn)評估在理論和實務(wù)上都存在較大的不同。企業(yè)的價值并不簡單地等于企業(yè)會計賬面資產(chǎn)的價值之和；部分股權(quán)的價值也并不簡單地等于企業(yè)全部股權(quán)價值與相應(yīng)股權(quán)比例的乘積。由于受傳統(tǒng)資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的影響，我國資產(chǎn)評估理論和實務(wù)還難以滿足資本市場快速發(fā)展的需求。比如，在以企業(yè)并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓為目的資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)中，往往通過成本法將企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)的價值匯總，確定企業(yè)的價值；按照全部股權(quán)價值和相應(yīng)股權(quán)比例的乘積確定部分股權(quán)的價值。這些做法已經(jīng)成為我國評估實踐中的習(xí)慣做法。隨著資本市場的發(fā)展，越來越多的市場主體對此提出質(zhì)疑。這就要求資產(chǎn)評估行業(yè)在技術(shù)上不斷創(chuàng)新，以滿足資本市場和評估報告使用者的客觀需要。對此資產(chǎn)評估行業(yè)已采取各種措施積極應(yīng)對挑戰(zhàn)。2004年2月，財政部了資產(chǎn)評估基本準(zhǔn)則和資產(chǎn)評估職業(yè)道德基本準(zhǔn)則．奠定了我國資產(chǎn)評估準(zhǔn)則體系的基礎(chǔ)。2004年底，為了規(guī)范企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，中評協(xié)了企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見，這為企業(yè)價值評估的健康發(fā)展提供了重要基礎(chǔ)。

3.全面理解，切實執(zhí)行評估準(zhǔn)則

中評協(xié)2000年以來逐步建立和完善包括企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見在內(nèi)的資產(chǎn)評估準(zhǔn)則體系，對評估師執(zhí)行評估業(yè)務(wù)提供了具體的指導(dǎo)。2004年的企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見充分借鑒了國外企業(yè)價值評估理論成果，實踐經(jīng)驗，在一些重要方面進(jìn)行了大膽突破，如提出了價值類型的概念，將收益法作為企業(yè)價值評估的基本方法之一．等等。企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見是一個系統(tǒng)規(guī)范企業(yè)價值評估的準(zhǔn)則。各級協(xié)會要組織好企業(yè)價值評估指導(dǎo)意見的培訓(xùn)，使廣大評估師掌握準(zhǔn)則對企業(yè)價值評估的要求，廣大評估師要認(rèn)真學(xué)習(xí)和全面理解企業(yè)價值評估準(zhǔn)則，并按照準(zhǔn)則的要求，執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)，保證評估報告質(zhì)量，提高資產(chǎn)評估行業(yè)的執(zhí)業(yè)水平。

三、 在新《企業(yè)會計準(zhǔn)則》應(yīng)用現(xiàn)狀下，企業(yè)價值評估所面臨的挑戰(zhàn)與對策

（一）新會計準(zhǔn)則給評估業(yè)帶來的挑戰(zhàn)

新會計準(zhǔn)則的頒布，給資產(chǎn)評估業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)。以財務(wù)報告為目的評估需要評估人員熟悉新會計計量體系和新的信息披露要求。資產(chǎn)評估中常用的方法是現(xiàn)行市價法和重置成本法。有時資產(chǎn)評估選用的方法和企業(yè)會計準(zhǔn)則的要求可能不一致，比如：資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備，既要評估該資產(chǎn)的公允價值減處置費用后的凈額，也要評估該資產(chǎn)預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。評估選用的方法如果與會計準(zhǔn)則的要求不一致，那么評估出來的結(jié)果很可能無法應(yīng)用，這就要求：專業(yè)評估人員必須熟悉新會計準(zhǔn)則的特定要求，抓住準(zhǔn)則出臺給資產(chǎn)評估業(yè)帶來的機(jī)遇，盡快開展新的評估領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展；同時加強(qiáng)我國資產(chǎn)評估規(guī)范的國內(nèi)統(tǒng)一和國際協(xié)調(diào)，并借鑒國際經(jīng)驗，堅持走國際化發(fā)展的道路，積極參與國際化進(jìn)程， 加強(qiáng)與國際組織與地區(qū)性組織的合作。

（二）面對挑戰(zhàn)，評估界應(yīng)做的準(zhǔn)備

1.評估界要做好公允價值估算的知識儲備。

新準(zhǔn)則選擇公允價值模式，以財務(wù)報告為目的評估項目，評估人員要具備評估方面的相關(guān)知識和經(jīng)驗，還要熟悉會計方面的要求和審計方面的知識，并及時掌握評估領(lǐng)域最新動態(tài)和培養(yǎng)新的知識和技能。為此，中國的評估業(yè)要未雨綢繆，重視對會計準(zhǔn)則的研究和學(xué)習(xí)。重視與會計、審計等行業(yè)的交流，尤其要重視研究企業(yè)會計準(zhǔn)則體系實施的大背景下相關(guān)的各種評估問題。

2.加強(qiáng)對評估行業(yè)的監(jiān)管力度。

以財務(wù)報告為目的的評估業(yè)務(wù)畢竟是一種新型業(yè)務(wù)，其中相關(guān)參數(shù)的運用，業(yè)務(wù)要素的確定等方面與現(xiàn)有以交易為前提的評估業(yè)務(wù)有所不同。要使我國的資產(chǎn)評估業(yè)走上健康發(fā)展的道路，贏得會計行業(yè)、資本市場、社會公眾的尊重和信任，就需要加強(qiáng)對評估行業(yè)的監(jiān)管， 督促評估行業(yè)形成優(yōu)良的專業(yè)水平和良好的職業(yè)操守。

3.加強(qiáng)會計與評估界的合作。

新準(zhǔn)則推行離不開評估業(yè)的支持，公允價值的確定離不開估值技術(shù)。會計中的公允價值與評估中的市場價值之間在定義和應(yīng)用范圍上的聯(lián)系與區(qū)別，反映了會計師和評估師對評估方法和結(jié)果的不同認(rèn)識。加強(qiáng)會計與評估界的合作的最終目的應(yīng)該使評估師做的結(jié)果和會計準(zhǔn)則的要求盡量相同，使評估和會計平穩(wěn)銜接。

4.加快我國以財務(wù)報告評估為目的評估準(zhǔn)則建設(shè)步伐。

新準(zhǔn)則會計信息質(zhì)量體系要求會計信息做到：可靠性與相關(guān)性并舉。 推行并使用公允價值便是舉措之一。公允價值的主觀性較強(qiáng)，對其的評估需嚴(yán)格規(guī)范。所以，要加快我國以財務(wù)報告評估為目的專業(yè)評估準(zhǔn)則建設(shè)步伐，為評估師提供一套切實可行的操作規(guī)范。

四、 展望

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和一體化進(jìn)程的加快，我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，以及改革的不斷深入，都將進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)的發(fā)展，將給評估行業(yè)帶來無限生機(jī)。因此我們要適應(yīng)形勢，轉(zhuǎn)變觀念，開拓創(chuàng)新，攜手并進(jìn)，深入研究企業(yè)價值評估相關(guān)理論，加快推進(jìn)企業(yè)價值評估體系建設(shè)，推動我國企業(yè)價值評估再上新臺階。

參考文獻(xiàn)：

[1]阿斯沃思•達(dá)蒙德理著；張志強(qiáng)，王春香譯，《價值評估》，中國勞動社會保障出版社，2004年10月第1版