宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析精選(九篇)

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第1篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析范文

[關(guān)鍵詞]財(cái)政政策 貨幣政策 政策效果 經(jīng)濟(jì)發(fā)展

一、引言

2008年9月,國際金融危機(jī)在美國率先爆發(fā),并迅速向全世界蔓延,演變?yōu)樯鲜兰o(jì)大蕭條以來最嚴(yán)重的一場金融危機(jī)。為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)對(duì)我國的嚴(yán)重沖擊,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,我國政府果斷采取積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,一年來取得了顯著的成效。

財(cái)政政策和貨幣政策的作用和效果可以通過分析IS―LM模型得到清楚地說明。因此,在這里首先說IS曲線和LM曲線的推導(dǎo)過程。

二、IS曲線和LM曲線的原理

IS 曲線表示的是產(chǎn)品市場均衡時(shí),一系列收入和利率的組合軌跡。所謂產(chǎn)品市場的均衡,是指產(chǎn)品市場上總供給與總需求相等。以三部門經(jīng)濟(jì),計(jì)劃總需求AD=c+i+g,其中c表示消費(fèi),i表示投資,g表示政府購買。總供給=c+s+T,其中s表示儲(chǔ)蓄,T表示稅收。所以當(dāng)c+i+g=c+s+T時(shí)產(chǎn)品市場均衡。

一般認(rèn)為,消費(fèi)c是居民可支配收入yd的函數(shù),即c=α+β*yd,而yd=y-T-t*y+TR,其中y表示居民總收入,T表示定量稅,t表示比例稅的稅率,TR表示政府轉(zhuǎn)移支付。投資i是利率r的函數(shù),i=e-d*r。將這些表達(dá)式代入AD=c+i+g中,得到AD=[α+e+g+β(TR-T)]+ β(1-t)y-d*r。因此,在一個(gè)以AD為縱坐標(biāo)以y為橫坐標(biāo)的直角坐標(biāo)系中,總需求AD的曲線會(huì)隨著利率r取不同的值而移動(dòng)。例如,當(dāng)利率由r1降到r2時(shí),AD曲線會(huì)由AD(r1)向上移到AD(r2)的位置。當(dāng)y=AD時(shí),產(chǎn)品市場均衡。因此由均衡條件y=AD得到的曲線與每條總需求曲線的交點(diǎn)可以確定一個(gè)點(diǎn)(yi,ri),在以y為橫坐標(biāo)r為縱坐標(biāo)的直角坐標(biāo)系中把每一個(gè)滿足條件的點(diǎn)描繪出來,便可得到IS曲線。

LM曲線表示的是貨幣市場均衡時(shí),一系列收入和利率的組合軌跡。貨幣市場的均衡是指貨幣供給等于貨幣需求。貨幣供給ms一般是由國家加以控制,因此是一個(gè)外生變量。貨幣需求是由于人們具有交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)而引起的,具體可以分為交易性貨幣需求L1和投機(jī)性貨幣需求L2。交易性貨幣需求是收入y的函數(shù),有 L1=A1+k*y,投機(jī)性貨幣需求是利率r的函數(shù),有L2=A2-h*r。所以當(dāng)貨幣市場均衡時(shí)有ms= L1+ L2,即ms= A1+ A2+k*y-h*r?？梢奓M曲線是一條向右上方傾斜的曲線。如圖所示:

三、我國2009年的政策效果分析

1. 財(cái)政政策

我國政府于2008年11月宣布實(shí)行積極的財(cái)政政策,從擴(kuò)大投資、擴(kuò)大消費(fèi)和實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅政策三個(gè)方面采取措施。

在擴(kuò)大投資方面,中央決定實(shí)行4萬億中央政府投資項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃,到2010年底前分兩年完成,這對(duì)擴(kuò)大全社會(huì)投資規(guī)模起到了重要的導(dǎo)向和帶動(dòng)作用。2009年以來,我國投資保持高速增長,投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用明顯增強(qiáng)。2009年上半年,GDP增長7.1%,投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長達(dá)6.2個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)87.6%。

在擴(kuò)大消費(fèi)方面,我國實(shí)行了 “三下鄉(xiāng)”和工業(yè)品以舊換新的財(cái)政補(bǔ)貼政策。這些政策不僅大大拉動(dòng)了內(nèi)需的發(fā)展,而且有助于保持營銷、物流等勞動(dòng)密集型行業(yè)的發(fā)展,安置了大量人員就業(yè)。受家電下鄉(xiāng)政策的刺激,1~9月農(nóng)村社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長16.0%。

在減稅方面,中央決定從2009年1月1日起在全國范圍內(nèi)實(shí)行增值稅由生產(chǎn)型轉(zhuǎn)為消費(fèi)型的改革。同時(shí),我國還實(shí)行了促進(jìn)房地產(chǎn)發(fā)展的稅收政策,扶持中小企業(yè)、服務(wù)業(yè)發(fā)展和擴(kuò)大就業(yè)的稅收政策。初步預(yù)算,2009年一年約減輕企業(yè)和居民稅費(fèi)負(fù)擔(dān)5500億元左右。

我國實(shí)行的這一系列積極的財(cái)政政策,使我國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中率先復(fù)蘇和發(fā)展。從2009年第三季度以來,經(jīng)濟(jì)增長開始企穩(wěn)回升,企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益也開始逐步好轉(zhuǎn)。無論是擴(kuò)大投資、消費(fèi)還是減免稅收的措施,都會(huì)使IS曲線右移,如圖所示,假設(shè)LM曲線的位置不變,當(dāng)IS曲線右移到IS`的位置是時(shí),均衡收入y*便會(huì)增加,即表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與企穩(wěn)發(fā)展。如下圖1所示:

2.貨幣政策

貨幣政策是指中央銀行通過貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為。央行可以通過再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)和調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率來實(shí)現(xiàn)對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響。在2009年,我國央行普遍使用的是調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率的做法。假定法定存款準(zhǔn)備金率為rd,,超額存款準(zhǔn)備金率為re,現(xiàn)金存款比率為rc,那么貨幣創(chuàng)造乘數(shù)就為(rc+1)/(rd+re+rc),當(dāng)re和rc不變時(shí),rd,降低,貨幣創(chuàng)造乘數(shù)便會(huì)變大,從而使貨幣供給增加。在IS-LM模型中,這便表現(xiàn)為LM曲線的右移。假設(shè)IS曲線的位置不變,當(dāng)LM曲線向右移動(dòng)到LM`時(shí),均衡收入y*便會(huì)增加,會(huì)間接對(duì)經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮作用。

四、總結(jié)

我國在2009年同時(shí)采取積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,這會(huì)使IS曲線和LM曲線同時(shí)右移,這比只有IS曲線右移或只有LM曲線右移的效果更明顯。繼2009年第一季度GDP增長6.1%探底后,二季度以來,經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)回升。我國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中率先復(fù)蘇和發(fā)展,經(jīng)濟(jì)增長開始企穩(wěn)回升。另一方面,企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和財(cái)政收入也扭轉(zhuǎn)了下滑的趨勢,開始逐步回轉(zhuǎn)。這些都說明了我國實(shí)施財(cái)政政策和貨幣政策的有效性。

參考文獻(xiàn):

[1]叢明,朱乃肖.我國實(shí)施積極財(cái)政政策若干問題的研究.[J]北京:稅務(wù)研究,2010(1):12-17

第2篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析范文

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；財(cái)政政策；貨幣政策；消費(fèi)需求；有效性

面對(duì)全球性金融危機(jī)的沖擊，各國均出臺(tái)了一系列的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。對(duì)于中國而言，由于資本項(xiàng)目的管制，金融體系并未受到太明顯的影響，所以，中國在目前階段所面臨的考驗(yàn)首先來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，擴(kuò)大內(nèi)需以緩解外需減少帶來的沖擊是政策的首要目標(biāo)。為此，我國實(shí)行了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，雖然兩種政策都是對(duì)需求的管理，但是對(duì)需求結(jié)構(gòu)的影響和作用機(jī)理卻不同，結(jié)合我國的特殊情況，兩種政策的效果也會(huì)有較大的差異。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果分析

（一）乘數(shù)作用限制了投資的拉動(dòng)作用

2008年11月5日，國務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議，確定了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施。初步匡算，實(shí)施十項(xiàng)措施到2010年底約需投資4萬億元。4萬億元的投資，對(duì)于拉動(dòng)內(nèi)需、刺激經(jīng)濟(jì)必將起到積極的促進(jìn)作用。然而，由于我國居民的邊際消費(fèi)傾向嚴(yán)重偏低，較低的投資乘數(shù)使這一政策的效果大打折扣。

由于住房支出、教育支出占家庭支出比重太大、我國的社會(huì)保障體系不夠完善及我國傳統(tǒng)的勤儉節(jié)約觀念等因素的制約，我國居民當(dāng)前的邊際消費(fèi)傾向嚴(yán)重偏低，大致為0.3，只相當(dāng)于英美國家一半的水平。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大環(huán)境下，邊際消費(fèi)傾向也會(huì)因?yàn)轭A(yù)期的不樂觀而繼續(xù)走低。

（二）財(cái)政政策很難改變中國長期以來的消費(fèi)不足問題

美國這次危機(jī)不是消費(fèi)需求不足，它的消費(fèi)很活躍，其經(jīng)濟(jì)增長需求不足主要是投資需求不足。相反，中國的內(nèi)需不足主要不是投資需求不足，而是消費(fèi)需求不足。中國不缺投資需求，中國從政府到企業(yè)，從中央到地方，投資都有經(jīng)驗(yàn)、有熱情、有積極性。但是中國怎么刺激消費(fèi)需求，確實(shí)是經(jīng)驗(yàn)不多，體制上、政策上、環(huán)境上的準(zhǔn)備也不是很充分。世行認(rèn)為，中國目前是投資需求過旺而消費(fèi)需求不足，但是目前中國刺激內(nèi)需的政策主要是刺激投資需求，而中國實(shí)際上投資需求很旺盛，應(yīng)想辦法刺激消費(fèi)需求。從短期來看，雖然積極的財(cái)政政策能夠?yàn)閿U(kuò)大內(nèi)需做出很大貢獻(xiàn)，但是從長遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)來看，消費(fèi)需求的增長才是根治我國需求不足的根本所在。而我國在刺激消費(fèi)需求方面，缺少經(jīng)驗(yàn)、缺少辦法，體制上、傳導(dǎo)機(jī)制上也存在障礙。

（三）貨幣政策的作用空間有限

自2008年9月以來，央行連續(xù)幾次下調(diào)利率和法定準(zhǔn)備金率，1年期存款利率已經(jīng)從4.14%下降到2.25%，法定存款準(zhǔn)備金率從17.5%下降到13.5%。適度寬松的貨幣政策效果明顯，從信貸投放看，1~2月2.69萬億元的天量信貸，已超出今年5萬億元信貸底線的50%。目前項(xiàng)目貸款和流動(dòng)資金貸款控制全都放松到了極點(diǎn)，面對(duì)創(chuàng)下歷史之最的一季度4.58萬億元信貸投放，把握信貸投放節(jié)奏尤為重要。所以，我國目前的貨幣政策的空間很有限。

（四）“流動(dòng)偏好陷阱”使貨幣政策的反衰退作用十分有限

從反經(jīng)濟(jì)哀退作用看，由于存在所謂流動(dòng)陷阱，因此給很多投機(jī)者帶來了機(jī)會(huì)。在通貨膨脹時(shí)期，實(shí)行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果則不明顯。因?yàn)?，此時(shí)廠商對(duì)經(jīng)濟(jì)前景普遍悲觀，即使央行松動(dòng)銀根降低利率，投資者也不肯增加貸款從事投資活動(dòng)，銀行為安全起見也不肯輕易貸款，這樣貨幣政策作為反經(jīng)濟(jì)衰退政策，其效果就甚微。

二、提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效性的對(duì)策建議

（一）全面提高刺激消費(fèi)政策的有效性

消費(fèi)需求不足是我國長期存在的一個(gè)問題。消費(fèi)需求不僅是總需求的重要組成部分，消費(fèi)傾向的大小也將決定各項(xiàng)乘數(shù)的大小，從而全面影響宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果。

1.改善投資和消費(fèi)結(jié)構(gòu)

當(dāng)前，投資和消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性失衡，投資需求增長過快，排斥了消費(fèi)需求的增長空間。改革開放30年來，我國固定資產(chǎn)實(shí)際投資需求（剔除價(jià)格因素后），每年的平均增長速度是13.5%，比西方國家要快1倍還多；這幾年更高，從2003年以來就沒有低于24%。2008年我們緊縮投資，防止過熱，控制投資規(guī)模，結(jié)果公布出來的數(shù)據(jù)還是25.5%；2009年一季度是28%?？梢?，這些年我國固定資產(chǎn)的投資增長速度是很快的。一個(gè)國家的錢是有限的，去買投資品，就不能去買消費(fèi)品，兩者之間是排斥的。

2.提高居民收入在國民收入分配中的比重

一個(gè)國家的國民經(jīng)濟(jì)，其消費(fèi)增長是不是和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，很大程度取決于居民收入分配在總分配中的情況。目前，從中國各地每年公布的數(shù)據(jù)看，增長最快的是政府的財(cái)政收入，往往比GDP的增長速度快1倍；而GDP的增長速度又快于居民收入的增長速度，說明企業(yè)收入的增長速度也快于居民收入的增長速度。所以這些年，政府收入增長最快，其次是企業(yè)，最慢是居民，因而國民收入分配中居民的收入分配比重持續(xù)下降。1998年，我國居民的收入在國民收入中占68%，2008年占59%，10年間比重下降了9個(gè)百分點(diǎn)，因而總的消費(fèi)比重也在下降。這是國民收入分配宏觀方面的矛盾。

3.縮小城鄉(xiāng)差距，提高農(nóng)民收入

一個(gè)國家收入分配差距過大，說明經(jīng)濟(jì)增長帶來的好處更多地給了有錢人。根據(jù)邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律，有錢人消費(fèi)的絕對(duì)量大，但是消費(fèi)占其收入的比重小，越有錢消費(fèi)占收入的比重越低。富人拿到錢后，只將很小一部分用于消費(fèi)，大部分用于投資、儲(chǔ)蓄和買保值品，這又加大了經(jīng)濟(jì)增長和國民消費(fèi)的不匹配。所以，消費(fèi)收入差距過大，不只是影響公平，還影響效果，更影響經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。因此，我們收入分配中宏觀上和微觀上都存在問題，宏觀上居民收入的比重在降低，微觀上居民的收入差距在拉大。分配的問題影響經(jīng)濟(jì)的增長，使消費(fèi)需求嚴(yán)重不足。

（二）加快發(fā)展金融市場，保證貨幣政策的實(shí)施效果

要加快開發(fā)新的市場工具。應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)需要，增加發(fā)債規(guī)模，積極調(diào)整債券結(jié)構(gòu)，增加可資利用的債券品種，進(jìn)一步增加銀行間市場的開放程度，擴(kuò)大貨幣市場主體，吸收證券公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間市場，增大銀行間市場的覆蓋范圍，最終建成我國集同業(yè)拆借市場、國債市場、貼現(xiàn)市場于一體的貨幣市場與資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展的金融市場。

（三）選擇利率作為中介目標(biāo)，降低貨幣流通速度波動(dòng)過大造成的影響

貨幣流通速度的變動(dòng)受到多種因素的綜合作用。由于作用因素的復(fù)雜性和綜合性，準(zhǔn)確估計(jì)貨幣流通速度的變動(dòng)方向和幅度，對(duì)于政策制定者來說是非常困難的，尤其是在金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)、各種金融支付工具層出不窮的環(huán)境下更是如此。在這種情況下，最好用一個(gè)新的中介目標(biāo)來替代貨幣供應(yīng)量中介目標(biāo)，減弱貨幣流通速度對(duì)貨幣政策效果的影響。

從整體上看，財(cái)政政策和貨幣政策的經(jīng)濟(jì)效果被弱化，但是兩種政策的作用機(jī)理、調(diào)整的力度和調(diào)整的對(duì)象卻不同，要從整體上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，兩種政策必須合理的搭配使用，取長補(bǔ)短，而不能單純地“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”，必須“雙管齊下，標(biāo)本兼治”。

參考文獻(xiàn)

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[2] 何新.何新論金融危機(jī)與中國經(jīng)濟(jì)[M].北京：華齡出版社，2008.

[3] 韓康.中國宏觀調(diào)控三十年[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.

第3篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析范文

一、正確分析宏觀經(jīng)濟(jì)形勢

今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的國際環(huán)境是“兩個(gè)不變，六個(gè)隱憂”?！皟蓚€(gè)不變”：一是世界經(jīng)濟(jì)增長的基本態(tài)勢不會(huì)改變，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部需求不會(huì)出現(xiàn)大的減弱。美國、歐洲、日本等主要經(jīng)濟(jì)體有望保持增長。二是國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和技術(shù)擴(kuò)散的趨勢沒有改變，有利于我國充分利用兩個(gè)市場、兩種資源。經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展，國際產(chǎn)業(yè)包括服務(wù)業(yè)和研發(fā)環(huán)節(jié)的轉(zhuǎn)移繼續(xù)加快?！傲鶄€(gè)隱憂”：一是發(fā)展不平衡加劇，二是石油價(jià)格仍在高位波動(dòng)，三是貿(mào)易保護(hù)主義更加強(qiáng)化，四是國際投資資金頻繁沖擊金融、商品市場，五是局部地區(qū)動(dòng)蕩不安，六是自然災(zāi)害頻繁發(fā)生以及禽流感等傳染性疾病蔓延等。

國內(nèi)環(huán)境是“五個(gè)有利，五個(gè)深層次問題”?！拔鍌€(gè)有利”：一是我國處于居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和工業(yè)化、城鎮(zhèn)化步伐加快的時(shí)期，市場潛力巨大，內(nèi)在動(dòng)力較強(qiáng)，有利于經(jīng)濟(jì)保持較快增長；二是今年是“*”起步之年，中央確定的各項(xiàng)戰(zhàn)略部署將全面啟動(dòng)實(shí)施，有利于引導(dǎo)各方面的發(fā)展積極性；三是供求總量關(guān)系進(jìn)一步改善，市場機(jī)制作用明顯增強(qiáng)，有利于推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變；四是各方面更加注重統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展，有利于提高經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性;五是我省將加大扶持蘇北的力度,南北產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將進(jìn)一步擴(kuò)大?！拔鍌€(gè)深層次問題”：一是自主創(chuàng)新能力弱，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理,部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的不良競爭日益顯露；二是增長方式粗放，資源環(huán)境約束加劇,進(jìn)出口貿(mào)易不平衡的矛盾突出；三是城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)矛盾突出，糧食增產(chǎn)和農(nóng)民增收難度加大,經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不協(xié)調(diào)；四是體制機(jī)制不完善，法制環(huán)境不健全;五是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一些不穩(wěn)定不確定因素不容忽視，社會(huì)發(fā)展方面的矛盾和問題較多。

二、準(zhǔn)確把握具體政策走向

1、關(guān)于宏觀調(diào)控

今年國家將繼續(xù)保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，更加注重區(qū)別對(duì)待、分類指導(dǎo)，更加注重各項(xiàng)政策的協(xié)調(diào)配合，更加注重有針對(duì)性地解決問題，鞏固和發(fā)展宏觀調(diào)控成果。

一是將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。今年國債和中央預(yù)算內(nèi)投資總規(guī)模比去年減少，將按照突出重點(diǎn)、壓縮一般的原則，優(yōu)先安排續(xù)建項(xiàng)目，適當(dāng)開工建設(shè)事關(guān)“*”規(guī)劃順利實(shí)施的重大項(xiàng)目。將認(rèn)真做好重大項(xiàng)目規(guī)劃和前期準(zhǔn)備工作，建立重大項(xiàng)目儲(chǔ)備庫，嚴(yán)格項(xiàng)目建設(shè)程序，加強(qiáng)重大項(xiàng)目稽察，提高資金使用效益。在貨幣政策方面，將保持貨幣信貸合理增長。將繼續(xù)加強(qiáng)信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，發(fā)展直接融資，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，著力解決中小企業(yè)等貸款難問題。

二是將加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資調(diào)控。繼續(xù)把好土地、信貸兩個(gè)閘門。加強(qiáng)行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策與土地、信貸、環(huán)保、安全等政策的協(xié)調(diào)配合，區(qū)別對(duì)待，有保有壓。合理控制中長期貸款，嚴(yán)格控制過度擴(kuò)張行業(yè)的信貸投放，繼續(xù)落實(shí)已出臺(tái)的調(diào)控措施，增加普通商品房和經(jīng)濟(jì)適用房供給，控制高檔房地產(chǎn)開發(fā)。

三是將努力擴(kuò)大消費(fèi)需求。積極做好提高城市居民最低生活保障標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)最低工資制度等增加居民收入的工作。開拓農(nóng)村市場，繼續(xù)搞好農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場建設(shè)，加大對(duì)農(nóng)村商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)連鎖經(jīng)營、農(nóng)資物流配送等項(xiàng)目的支持力度，擴(kuò)大消費(fèi)熱點(diǎn)，完善住房、汽車等消費(fèi)政策，發(fā)展文化、健身和旅游消費(fèi)。優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，加快個(gè)人征信體系建設(shè)，規(guī)范和促進(jìn)消費(fèi)信貸發(fā)展。加強(qiáng)市場監(jiān)管，著力解決教育和醫(yī)療亂收費(fèi)、電信服務(wù)價(jià)格高等問題，開展教育、醫(yī)藥價(jià)格收費(fèi)專項(xiàng)檢查，加強(qiáng)食品藥品安全整治工作。

四是將進(jìn)一步加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的監(jiān)測預(yù)警。繼續(xù)堅(jiān)持月度分析和重要情況報(bào)告制度，密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的新情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)傾向性、苗頭性問題，針對(duì)突出矛盾，提出對(duì)策建議，加強(qiáng)預(yù)調(diào)和微調(diào)。

2、關(guān)于能源供應(yīng)和運(yùn)輸。將促進(jìn)煤電油運(yùn)供需銜接。認(rèn)真落實(shí)電力發(fā)展規(guī)劃，加快水電、核電、可再生能源等清潔能源建設(shè)，完善電網(wǎng)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)電力建設(shè)有序發(fā)展。在保證安全的前提下，加快大型煤炭基地建設(shè)，穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)和供應(yīng)。努力增加石油天然氣供給，整頓油氣開發(fā)秩序。繼續(xù)加強(qiáng)煤運(yùn)通道、下水港口和重大交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。建立健全電力需求側(cè)管理的長效機(jī)制。強(qiáng)化煤電油運(yùn)價(jià)格監(jiān)管。加強(qiáng)協(xié)調(diào)調(diào)度，高度重視，著力解決與群眾生活密切相關(guān)的供水、供氣、供電、供暖和供油等實(shí)際問題。

國家將加快資源性產(chǎn)品價(jià)格改革，逐步理順價(jià)格關(guān)系，形成有利于節(jié)約能源、資源的機(jī)制，發(fā)揮價(jià)格的“倒逼”作用。這意味著煤電油氣運(yùn)面臨逐步漲價(jià)。具體為：一是要完善石油價(jià)格機(jī)制，進(jìn)一步理順成品油價(jià)格。改進(jìn)天然氣價(jià)格管理，適當(dāng)提高價(jià)格水平。二是深化電價(jià)改革，實(shí)施新的輸配電價(jià)格管理辦法，調(diào)整銷售電價(jià)分類結(jié)構(gòu)，繼續(xù)實(shí)施煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)。三是推進(jìn)煤炭價(jià)格市場化，取消電煤價(jià)格臨時(shí)干預(yù)措施，由煤、電雙方自主確定交易價(jià)格。在安全成本增加、資源成本增加、勞動(dòng)力成本增加的情況下，煤炭價(jià)格必將呈現(xiàn)上漲走勢。四是加大水價(jià)改革力度，擴(kuò)大水資源費(fèi)征收范圍，適當(dāng)提高征收標(biāo)準(zhǔn)，合理調(diào)整水利工程和城市供水價(jià)格，加快推行階梯式水價(jià)、超計(jì)劃超定額用水加價(jià)，強(qiáng)化供水價(jià)格約束機(jī)制。五是推動(dòng)土地價(jià)格改革，推動(dòng)建立規(guī)范的基準(zhǔn)地價(jià)確定、公布制度和協(xié)議出讓最低價(jià)制度，提高征地補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)。六是全面實(shí)施污水和城市垃圾處理收費(fèi)制度，未開征的要開征，已開征的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整到保本微利水平。七是加快建立和完善資源有償使用和生態(tài)補(bǔ)償收費(fèi)政策，建立環(huán)境治理、生態(tài)恢復(fù)責(zé)任制和費(fèi)用補(bǔ)償機(jī)制，完善排污收費(fèi)政策。八是在能源和資源漲價(jià)的作用下，運(yùn)輸價(jià)格也將呈現(xiàn)出上漲趨勢。所有這些價(jià)格改革措施，都將對(duì)資源配置產(chǎn)生重要影響，直接或間接地加大工商企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本。

3、關(guān)于結(jié)構(gòu)調(diào)整。今年國家結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度很大，國務(wù)院專門出臺(tái)了《關(guān)于實(shí)施〈促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整暫行規(guī)定〉的決定》，同時(shí)公布了鼓勵(lì)、限制和淘汰產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄，將采取經(jīng)濟(jì)、法律和必要的行政手段，把解決部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題，限制和淘汰落后生產(chǎn)能力，作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的突破口。將完善行業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策。對(duì)已出臺(tái)的鋼鐵、電解鋁、煤炭、汽車等行業(yè)發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，將強(qiáng)化落實(shí)，加強(qiáng)檢查，并在實(shí)踐中不斷完善。對(duì)尚未出臺(tái)的行業(yè)發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，將抓緊制定和完善，盡快出臺(tái)。原則上不批準(zhǔn)新上鋼廠。提高進(jìn)入煤炭生產(chǎn)領(lǐng)域的井型標(biāo)準(zhǔn)，明確回采率。淘汰落后產(chǎn)能。在主要依靠市場優(yōu)勝劣汰的同時(shí)，依法關(guān)閉一批破壞資源、污染環(huán)境和不具備安全生產(chǎn)條件的小企業(yè)。影響比較大的主要有冶金、紡織、電力、汽車、水泥和小化工等行業(yè)。

冶金行業(yè)：今年將推進(jìn)鋼鐵企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，形成5個(gè)超級(jí)企業(yè)，淘汰1億噸落后煉鐵生產(chǎn)能力和5500萬噸落后煉鋼生產(chǎn)能力，原則上不批準(zhǔn)建設(shè)新廠，暫停核準(zhǔn)鋼產(chǎn)量500萬噸以下企業(yè)的所有冶煉項(xiàng)目，對(duì)不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)和項(xiàng)目不予貸款，堅(jiān)決淘汰300立方米及以下高爐（不含鐵合金高爐）、20噸以下轉(zhuǎn)爐和電爐。在國家列出的落后生產(chǎn)能力表中，*省的數(shù)量還不少，煉鐵高爐41座，20噸以下的煉鋼轉(zhuǎn)爐3座，20噸以下的煉鋼電爐95座。煉鋼電爐的淘汰數(shù)量占全國的1/4，是最多的省份。

紡織行業(yè)：全國棉紡能力從2000年的3400萬錠增加到*年的7500萬錠，其中約60%屬于70年代以前生產(chǎn)的應(yīng)淘汰的落后設(shè)備。國家將對(duì)列入《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》淘汰類紡織設(shè)備和工藝產(chǎn)品，嚴(yán)格按規(guī)定期限淘汰；加強(qiáng)二手設(shè)備的市場準(zhǔn)入管理，控制落后舊設(shè)備向中西部轉(zhuǎn)移；嚴(yán)格按照產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定執(zhí)行對(duì)聚酯等化纖項(xiàng)目的核準(zhǔn)，防止化纖能力的過快增長。

電力行業(yè)：全國電力供需形勢有較大改善，華東明顯緩解，主要是季節(jié)性、時(shí)段性缺電，總體是“前緊后松”狀態(tài)。針對(duì)電站無序建設(shè)遺留問題較多，國家將盡快出臺(tái)“違規(guī)電站項(xiàng)目處理辦法”，使違規(guī)企業(yè)對(duì)違規(guī)行為付出應(yīng)有的成本和代價(jià)；推進(jìn)火電機(jī)組“上大壓小、上煤壓油”工程；推進(jìn)電價(jià)改革，逐步實(shí)行競價(jià)上網(wǎng)等措施。國家列出的我省違規(guī)建設(shè)電站項(xiàng)目未經(jīng)規(guī)劃的22個(gè)，裝機(jī)1080萬千瓦，數(shù)量、裝機(jī)均占全國的12.5%。

汽車行業(yè)：將發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用，加強(qiáng)宏觀調(diào)控和政策引導(dǎo)，遏制低水平重復(fù)建設(shè)和盲目的產(chǎn)能擴(kuò)張，支持企業(yè)大力發(fā)展節(jié)能和新能源汽車。國家將補(bǔ)充完善《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》有關(guān)的投資規(guī)定，適當(dāng)提高投資準(zhǔn)入門檻。

水泥行業(yè)：主要是加大淘汰落后生產(chǎn)能力，五年內(nèi)淘汰2.5億噸，發(fā)展新型干法水泥，企業(yè)平均規(guī)模由現(xiàn)在的20萬噸提高到40萬噸，企業(yè)戶數(shù)減少到3500家。國家要求各省上報(bào)備案水泥發(fā)展規(guī)劃，并作為各省核準(zhǔn)依據(jù)。

小化工行業(yè)：省政府已經(jīng)明確，將用關(guān)閉小煤礦的力度，整治關(guān)閉小化工。

總之，今年國家在淘汰落后生產(chǎn)能力，解決產(chǎn)能過剩問題上，將采取前所未有的力度，這些行業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營、今后發(fā)展方向?qū)⒁虼硕l(fā)生新的、深刻的變化。

4、關(guān)于產(chǎn)業(yè)與企業(yè)集中度。將推進(jìn)技術(shù)改造，加快兼并重組。加大對(duì)紡織行業(yè)關(guān)鍵技術(shù)和成套設(shè)備研發(fā)、服裝自主品牌建設(shè)的支持力度。鼓勵(lì)大型鋼鐵集團(tuán)的重大技改和新產(chǎn)品項(xiàng)目，按照市場原則，以資產(chǎn)、資源為紐帶，鼓勵(lì)鋼鐵、水泥、煤炭、化工等行業(yè)的兼并重組，支持優(yōu)勢企業(yè)做大做強(qiáng)，提高產(chǎn)業(yè)集中度。

一是企業(yè)做強(qiáng)做大。在國家統(tǒng)計(jì)局公布的*年全國1000家大企業(yè)中，我省有101家，但前50家中我省沒有，我省最大的制造企業(yè)是沙鋼，*年也只是突破400億元。今年，省里已經(jīng)提出了一個(gè)扶持發(fā)展的政策意見初稿，將集全國各省扶持政策之大成，目前《意見》還在進(jìn)一步完善之中，將盡快形成定稿上報(bào)省政府。今后幾年抓工業(yè)，一個(gè)十分緊迫而重要的工作，就是做強(qiáng)做大，將配置各種資源，包括經(jīng)貿(mào)系統(tǒng)已有的資源將集中投放，科學(xué)配置。

二是產(chǎn)業(yè)集聚和企業(yè)集群。這是工業(yè)經(jīng)濟(jì)降低成本，提高競爭力的要求，也有利于發(fā)展現(xiàn)代物流業(yè)，是發(fā)展的方向。近年來，我省在這個(gè)方面做了一些工作，也取得了一定的成效。去年省里集中支持了多層標(biāo)準(zhǔn)廠房建設(shè)，建成了2600多萬平方米的標(biāo)準(zhǔn)廠房。今年將在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚和企業(yè)集群上，繼續(xù)加大力度，爭取新突破，打造百億、千億級(jí)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)。

5、關(guān)于節(jié)能降耗。國家導(dǎo)向性、預(yù)期性和約束性三大類指標(biāo)中，剛性的是約束性指標(biāo)，將納入各地區(qū)、各部門經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展綜合評(píng)價(jià)和政績考核，并分解落實(shí)到各地，包括三大指標(biāo)：耕地保有量、單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗和主要污染物排放總量。為此，國家將建立單位生產(chǎn)總值能耗公報(bào)制度，今年全國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗要降低4%左右，我省今年單位生產(chǎn)總值能耗指標(biāo)也不能低于降4%左右水平，這是一個(gè)十分艱巨的任務(wù)。一是加強(qiáng)資源節(jié)約和綜合利用。在節(jié)能方面，將組織實(shí)施十大重點(diǎn)節(jié)能工程，突出抓好1000家高耗能企業(yè)的節(jié)能工作，推行強(qiáng)制性產(chǎn)品能效標(biāo)準(zhǔn)、標(biāo)識(shí)管理，擴(kuò)大節(jié)能產(chǎn)品認(rèn)證范圍。對(duì)高耗能行業(yè)繼續(xù)實(shí)施差別電價(jià)。在節(jié)水方面，將研究建立節(jié)水標(biāo)準(zhǔn)體系，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)節(jié)水技術(shù)改造，加大節(jié)水設(shè)備和器具推廣力度。在節(jié)地方面，將強(qiáng)化節(jié)約和集約利用土地推動(dòng)第二批城市禁止使用實(shí)心粘土磚。在節(jié)材方面，將加強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)原材料消耗管理，鼓勵(lì)生產(chǎn)高強(qiáng)度和耐腐蝕金屬材料，促進(jìn)木材節(jié)約代用，研究實(shí)施節(jié)約包裝材料的政策措施。在資源綜合利用方面，將推進(jìn)共伴生礦產(chǎn)資源和工業(yè)“三廢”的綜合開發(fā)利用，組織編制資源綜合利用等專項(xiàng)規(guī)劃。將研究制定促進(jìn)資源節(jié)約和綜合利用的財(cái)稅、價(jià)格政策。二是大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)。將落實(shí)國務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的若干意見》，認(rèn)真實(shí)施國家第—批循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)，提出重大技術(shù)和項(xiàng)目，加快關(guān)鍵和共性技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。將抓緊起草《循環(huán)經(jīng)濟(jì)法》，完善評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。將研究制定重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)計(jì)劃。三是搞好生態(tài)建設(shè)和污染防治。將加快淮河流域工業(yè)廢水治理工作和建設(shè)，大力發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

6、關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新。一是鼓勵(lì)和支持自主創(chuàng)新。將抓緊出臺(tái)鼓勵(lì)自主創(chuàng)新的指導(dǎo)性文件。加大對(duì)引進(jìn)技術(shù)和設(shè)備的消化吸收再創(chuàng)新支持力度，對(duì)選用國產(chǎn)首臺(tái)、首套裝備給予政策扶持。實(shí)施自主創(chuàng)新能力建設(shè)專項(xiàng)工程，建設(shè)—批國家工程中心、國家工程實(shí)驗(yàn)室、企業(yè)技術(shù)中心。加強(qiáng)國家重大科技基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點(diǎn)支持一批重大科學(xué)工程。建立開放型自主創(chuàng)新體系，鼓勵(lì)外資企業(yè)研發(fā)活動(dòng)本地化，支持有條件的國內(nèi)企業(yè)到境外建立研發(fā)中心。

二是大力振興裝備制造業(yè)。將貫徹落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》，研究制定相關(guān)配套措施，加強(qiáng)組織協(xié)調(diào)。依托重點(diǎn)工程，積極推進(jìn)燃?xì)廨啓C(jī)、百萬千瓦核電機(jī)、超高速列車、大型化工成套設(shè)備、機(jī)械制造流水線成套設(shè)備等16個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域的重大裝備國產(chǎn)化，帶動(dòng)關(guān)鍵基礎(chǔ)產(chǎn)品和零部件發(fā)展。

三是積極發(fā)展高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。將抓緊制定《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》配套文件，研究設(shè)立國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。重點(diǎn)發(fā)展集成電路、軟件和新型元器件等基礎(chǔ)性核心產(chǎn)業(yè)，培育數(shù)字化音視頻、下一代互聯(lián)網(wǎng)、新一代移動(dòng)通信等增長性戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，實(shí)施集成電路、先進(jìn)計(jì)算等重大工程。建設(shè)軟件、微電子、光電子等產(chǎn)業(yè)基地。在生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物能源、生物制造四大領(lǐng)域?qū)嵤┤舾芍卮髮ｍ?xiàng)。加快推進(jìn)廣播電視直播衛(wèi)星、新支線飛機(jī)工程。廣泛運(yùn)用高新技術(shù)和先進(jìn)適用技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

四是大力發(fā)展生物產(chǎn)業(yè)。將其列為繼信息產(chǎn)業(yè)之后又一新興主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，將作為國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)予以重點(diǎn)發(fā)展，具體目標(biāo)是：培育3000家左右現(xiàn)代生物中小企業(yè)，10個(gè)左右銷售收入超100億的生物大企業(yè)，5個(gè)產(chǎn)值上1000億的生物產(chǎn)業(yè)基地，一批銷售過10億的生物產(chǎn)品，到2010年生物產(chǎn)業(yè)增加值5000億元，占GDP3%。

五是加快自主知名品牌建設(shè)。將適當(dāng)提高設(shè)備的折舊率，將自主品牌發(fā)展情況納入統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系，及一系列的財(cái)稅優(yōu)惠政策。我省是科教大省，應(yīng)該也有可能在這些方面有所作為，走在全國的前列。

7、關(guān)于提升服務(wù)業(yè)比重。將盡快出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的若干意見》。選擇若干城市開展服務(wù)、業(yè)體制改革與創(chuàng)新試點(diǎn)，加快發(fā)展交通運(yùn)輸、金融、現(xiàn)代物流等生產(chǎn)業(yè)和社區(qū)服務(wù)等新興生活服務(wù)業(yè)。大力發(fā)展信息服務(wù)業(yè)。積極運(yùn)用先進(jìn)適用技術(shù)提升商貿(mào)、餐飲、郵政、旅游等傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)的水平和質(zhì)量。

8、關(guān)于民營經(jīng)濟(jì)。將進(jìn)一步優(yōu)化非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的體制環(huán)境，抓緊出臺(tái)鼓勵(lì)支持引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體政策，推動(dòng)實(shí)施中小企業(yè)成長工程，制定中小企業(yè)發(fā)展基金、專項(xiàng)資金和信用擔(dān)保等管理辦法，完善中小企業(yè)和非公有制經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測系統(tǒng)。通過實(shí)施“中小企業(yè)成長工程”，“*”期間初步形成發(fā)展環(huán)境明顯改善、布局結(jié)構(gòu)相對(duì)合理、管理和技術(shù)水平明顯提高、市場競爭能力持續(xù)增強(qiáng)、吸收就業(yè)能力不斷擴(kuò)大的具有中國特色的中小企業(yè)群體。進(jìn)一步加大非公有制企業(yè)治亂減負(fù)工作力度。將推動(dòng)?xùn)|中西部（*省南北部）中小企業(yè)之間的合作與交流，安排好財(cái)政專項(xiàng)資金，重點(diǎn)支持融資擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、技術(shù)創(chuàng)新、國際合作和人才培訓(xùn)等服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展。將引導(dǎo)各類金融機(jī)構(gòu)開發(fā)適合中小企業(yè)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，加大信貸支持力度，支持符合條件的中小企業(yè)上市融資。

9、關(guān)于對(duì)外開放。國家將努力緩解貿(mào)易不平衡、轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長方式，在出口保持穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)上，著力調(diào)整出口結(jié)構(gòu)。將完善出口退稅政策，鼓勵(lì)擴(kuò)大一般貿(mào)易特別是高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品出口。修訂禁止加工貿(mào)易目錄，促進(jìn)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型。繼續(xù)控制高耗能、高污染和資源性產(chǎn)品出口。健全重要商品出口預(yù)警和貿(mào)易摩擦協(xié)調(diào)應(yīng)對(duì)機(jī)制。增加國內(nèi)短缺的重要商品和先進(jìn)技術(shù)設(shè)備進(jìn)口。將進(jìn)一步做好利用外資和境外投資工作。編制并組織實(shí)施“*”利用外資和境外投資專項(xiàng)規(guī)劃，全面修訂《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》和《中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄》，嚴(yán)格限制低水平、高消耗、高污染的外資項(xiàng)目進(jìn)入。將制定并落實(shí)境外投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)政策，完善鼓勵(lì)境外投資的配套措施、項(xiàng)目核準(zhǔn)制度和國內(nèi)協(xié)調(diào)機(jī)制，支持和引導(dǎo)有條件的企業(yè)進(jìn)行跨國并購。

三、積極采取有效應(yīng)對(duì)措施

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和具體政策走向有很多值得我們深入思考，積極應(yīng)對(duì)并加以有效利用的地方。各地經(jīng)貿(mào)部門和廣大工商業(yè)企業(yè)要進(jìn)一步認(rèn)清形勢，把握政策，順時(shí)應(yīng)勢，積極尋求促進(jìn)發(fā)展有效之策。

一要深入研究，準(zhǔn)確把握。要從辯證唯物主義角度，正確理解當(dāng)前的國際環(huán)境中的“兩個(gè)不變，六個(gè)隱憂”和國內(nèi)環(huán)境的“五個(gè)有利”和“五個(gè)深層次問題”，既不盲目樂觀，又不悲觀失望。對(duì)具體的九個(gè)方面的政策導(dǎo)向，也要一分為二，既看到有利的一面，也要看到不利的一面，應(yīng)該說有利形勢更多一點(diǎn)。

第4篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析范文

國內(nèi)外已不少學(xué)者通過構(gòu)建不同模型對(duì)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行監(jiān)測預(yù)警，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是方法之一。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)實(shí)質(zhì)是一個(gè)大規(guī)模的連續(xù)的非線性時(shí)間動(dòng)力系統(tǒng)，它具有并行分布處理、連續(xù)時(shí)間非線性動(dòng)力學(xué)、網(wǎng)絡(luò)全局作用及學(xué)習(xí)聯(lián)想能力和高度的魯棒性等特點(diǎn)。[1]與此同時(shí)，它也具有不可預(yù)測性、自適應(yīng)性、耗散性和吸引性等非線性動(dòng)力系統(tǒng)的所共有的特性。[2]對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)這樣一個(gè)復(fù)雜的“黑箱”運(yùn)作系統(tǒng)，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)體現(xiàn)出其優(yōu)良性。

再者，崔勝鉉和瓦里安（2011）認(rèn)為利用大數(shù)據(jù)信息可以為實(shí)時(shí)預(yù)測提供服務(wù)。[3]比如，提前捕獲GDP這樣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。人們可以依靠網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和實(shí)時(shí)信息的可采集性，比如，在2016年12月31日得到我國本月GDP的數(shù)值。本文將通過構(gòu)建以經(jīng)濟(jì)理論為支撐的宏觀經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)體系，然后采用徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測分析。

二、徑向基函數(shù)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)介紹

（一）徑向基函數(shù)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)

徑向基函數(shù)網(wǎng)絡(luò)（Radial Basis Function，RBF）由三層構(gòu)成：輸入層、隱藏層和輸入層。輸入向量首先與權(quán)值向量相乘，輸入到隱藏層的節(jié)點(diǎn)；再計(jì)算樣本點(diǎn)與節(jié)點(diǎn)中心的距離，該距離通過徑向基函數(shù)的轉(zhuǎn)換形成隱藏層的輸出；最后通過輸出層的線性表達(dá)形成網(wǎng)絡(luò)的最終輸出。

在這個(gè)過程中，重點(diǎn)之一是如何確定隱藏層節(jié)點(diǎn)的中心和其標(biāo)準(zhǔn)差σ，以及隱藏層與輸出層之間的權(quán)值矩陣。[4]其中節(jié)點(diǎn)中心可用聚類的方法確定，或直接從樣本中選擇；而標(biāo)準(zhǔn)差則可通過經(jīng)驗(yàn)公式

其中dmax表示所選中心之間的最大距離，n為隱藏層節(jié)點(diǎn)個(gè)數(shù)。根據(jù)徑向基函數(shù)中心確定的方法不同，RBF神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)有不同的學(xué)習(xí)策略。本文將使用有監(jiān)督選取中心的方法?！氨O(jiān)督”即神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的權(quán)值通過輸出數(shù)據(jù)來調(diào)整，整個(gè)過程采用誤差修正來學(xué)習(xí)，其代價(jià)函數(shù)如下定義：

設(shè)E為一個(gè)輸出節(jié)點(diǎn)的誤差，N為訓(xùn)練樣本的個(gè)數(shù)，ej為輸入第j個(gè)訓(xùn)練樣本所得結(jié)果與期望結(jié)果之間的誤差：

其中，I表示隱含節(jié)點(diǎn)的個(gè)數(shù)[6]。學(xué)習(xí)時(shí)，正是通過尋找合適的自由參數(shù)使代價(jià)函數(shù)最小。

由于RBF網(wǎng)絡(luò)能夠逼近任意的非線性函數(shù)，可以處理系統(tǒng)內(nèi)的難以解析的規(guī)律性，并且具有很快的學(xué)習(xí)收斂速度，因此RBF網(wǎng)絡(luò)具有較為廣泛的應(yīng)用。[5]

三、基于徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測的實(shí)現(xiàn)

宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測的影響因素眾多，且各因素之間關(guān)系復(fù)雜，是具有高度不確定的非線性系統(tǒng)，故而先構(gòu)建影響宏觀經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)體系，再采用徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測，以陜西省1996年～2015年的數(shù)據(jù)作為實(shí)證樣本。

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建

以陜西省省內(nèi)內(nèi)生產(chǎn)總值（億元）表示陜西省的經(jīng)濟(jì)水平。以經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為基礎(chǔ)，劃分出四類一級(jí)指標(biāo)：消費(fèi)、投資、政府支出及凈出口；[6]但人力資本在地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著越來越重要的作用，所以增加技術(shù)、教育投資和文化公共事業(yè)這三項(xiàng)一級(jí)指標(biāo)。兼顧指標(biāo)數(shù)據(jù)的可獲得性，選取以下指標(biāo)來衡量陜西省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展：

所有數(shù)據(jù)均來源于中國統(tǒng)計(jì)局，原始數(shù)據(jù)見附表1。

（二）徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測的實(shí)現(xiàn)

基于徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行陜西省宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測的實(shí)現(xiàn)依照以下步驟實(shí)現(xiàn)：

1.數(shù)據(jù)的預(yù)處理。利用RStudio處理初始數(shù)據(jù)，調(diào)用matrixplot查看是否存在缺失數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示共有7個(gè)缺失數(shù)據(jù)。補(bǔ)充方法如下：對(duì)于教育經(jīng)費(fèi)（EF）的第一處缺失、圖書（TB）、期刊（TJ）和報(bào)紙（TN）的缺失采用均值插樣做補(bǔ)充；教育經(jīng)費(fèi)（EF）的第二處缺失參考新聞“教育經(jīng)費(fèi)不少于地區(qū)總產(chǎn)值的4%”[5]，加之2014年、2013年的教育經(jīng)費(fèi)投入都大于陜西總產(chǎn)值的5%，那么一定程度上用2015年地區(qū)總產(chǎn)值的5%作為本地的教育費(fèi)投入。博物館數(shù)量（NM）的兩處均以1998年的67個(gè)類推。

接著定義樣本并劃分訓(xùn)練樣本和測試樣本。其中1996～2000年的數(shù)據(jù)為訓(xùn)練樣本，2001～2005年的數(shù)據(jù)為測試樣本。

2.訓(xùn)練樣本。為了充分利用樣本，對(duì)15份訓(xùn)練樣本進(jìn)行插值得到100份樣本。具體操作為先將訓(xùn)練樣本和對(duì)應(yīng)的目標(biāo)輸出合并為16×100矩陣，采用Matlab2013（a）中的二維插值函數(shù)interp2插值后，再將該矩陣拆分為樣本和對(duì)應(yīng)目標(biāo)輸出。

3.創(chuàng)建徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。使用newrb函數(shù)創(chuàng)建徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，其中設(shè)定設(shè)誤差容限為，擴(kuò)散因子為22，最大神經(jīng)元個(gè)數(shù)為101。調(diào)用函數(shù)后，得到的誤差下降曲線圖如下：

考慮到不同指標(biāo)的數(shù)據(jù)量級(jí)不同，對(duì)數(shù)據(jù)做歸一化后得到的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)如圖3：

相比初次得到的RBF網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)圖（圖4），數(shù)據(jù)歸一化后誤差下降速率更穩(wěn)定：

4.測試顯示測試結(jié)果。

相對(duì)誤差結(jié)果總結(jié)如下：

四、總結(jié)

從實(shí)證過程可以歸納出以下三點(diǎn)：第一，指標(biāo)有效，合適的數(shù)據(jù)預(yù)處理可以保證算法的收斂速；第二，預(yù)測結(jié)果的平均相對(duì)誤差僅有0.071629，因此有理由認(rèn)為，徑向基神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)可以準(zhǔn)確預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢；第三，預(yù)測值隨著時(shí)間的推后，預(yù)測偏差逐漸擴(kuò)大，這說明該方法和其他預(yù)測方法有著同樣的確定，即只適合短時(shí)期內(nèi)的預(yù)測，預(yù)測誤差會(huì)隨著預(yù)測期的延長而變大。

參考文獻(xiàn)

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[2]趙貴玉.多層前向網(wǎng)絡(luò)泛化能力研究與應(yīng)用[D].中國人民信息工程大學(xué)，2005.

[3]Hyunyoung Choi，Hal Varian，“Using Search Engine Data for Nowcasting -An Illustration”，In Actes des Rencontrees Economiques；Aix-en-Provence，F(xiàn)RANCE，Recontres Economiques d'Aix-en- Provence，LeCercle des economists，http：//Lecercledesecono- mistes.asso.fr/IMG/pdf /Actes_ Rencontres_Economiques_d_Aix-en- Provence_2011.Pdf，2011.L.Wu，E.Brynjolfsson，“The Future of Prediction：How Google Searches Foreshadow Housing Prices and Quantities”，Thirtieth International Conference on Information System，Phoenix 2009，pp.1-14.

[4]陳明等.MATLAB神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)原理與實(shí)例精解[M].清華大學(xué)出版社，2013，3.

[5]韓力群編著.人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論、設(shè)計(jì)及應(yīng)用[M].化學(xué)工業(yè)出版社，2007，7.

第5篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析范文

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)；我國；貨幣政策；有效性

自建國以來，我國政府一直利用貨幣政策等方式調(diào)控國民調(diào)控國民經(jīng)濟(jì)。其目的在于穩(wěn)定國內(nèi)的物價(jià)、確保相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)增長以及充分就業(yè)。雖然，自從改革開放以來，國內(nèi)的貨幣政策不斷在變化，但是其均是立足于時(shí)展的需求，具備一定的有效性。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與貨幣政策的界定

1.宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（Macroeconomics）

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，也叫作收入理論或者就業(yè)理論。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的對(duì)象為國民經(jīng)濟(jì)總過程的活動(dòng)。其內(nèi)涵就為利用總體性統(tǒng)計(jì)的概念，如國民收入、經(jīng)濟(jì)整體的投資、消費(fèi)等來分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律。

2.貨幣政策（monetarypolicy）

（1）界定貨幣政策，界定貨幣政策可以從狹義、廣義兩個(gè)角度來看。從狹義的角度來看。貨幣政策就是指中央銀行為了實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，而控制、調(diào)節(jié)信用量、貨幣供應(yīng)量的措施。從廣義的角度來看，貨幣政策包括了政府、中央銀行以及有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣的規(guī)定和一切采取的影響金融變量的措施。

（2）目標(biāo)第一，操作目標(biāo)。操作目標(biāo)考慮的內(nèi)容單純?yōu)檠胄袑?shí)際準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣、市場利率。其特點(diǎn)包括相關(guān)性、可測性、相應(yīng)可控性。操作目標(biāo)就是貨幣政策的近期目標(biāo)，具體來說就是央行通過有關(guān)工具能夠?qū)崿F(xiàn)目標(biāo)變量的控制的目標(biāo)。第二，中介目標(biāo)。中介目標(biāo)考慮的內(nèi)容包括貨幣供應(yīng)量、利率、通貨膨脹、匯率等。中介目標(biāo)是貨幣政策的遠(yuǎn)期目標(biāo)。中介目標(biāo)與貨幣政策工具可達(dá)到的操作目標(biāo)由較遠(yuǎn)的距離，接近于最終目標(biāo)。第三，最終目標(biāo)（政策目標(biāo)）。最終目標(biāo)就是央行、政府最想要通過貨幣政策實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。從最終目標(biāo)的定義就可以看出，一個(gè)國家在不同的發(fā)展階段，貨幣政策的最終目標(biāo)是不盡相同的。一般來說，最終目標(biāo)需要考慮的內(nèi)容包括國際收支平衡、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長。

二、貨幣政策有效性的內(nèi)涵

有關(guān)貨幣政策有效性的內(nèi)涵國內(nèi)外不同學(xué)者持有不同的意見。有的學(xué)者認(rèn)為，如果貨幣政策能夠?qū)鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生直接的影響，就具有了有效性。這種理論主要的衡量指標(biāo)包括了貨幣政策是否影響經(jīng)濟(jì)支出、是否和產(chǎn)出關(guān)系穩(wěn)定、是否能夠良好控制貨幣等。也有學(xué)者認(rèn)為，貨幣政策的有效性是一種“意義”上的內(nèi)涵。他們認(rèn)為，研究貨幣政策的有效性就需要從意義層面展開研究。這種觀點(diǎn)提出，貨幣政策是與國民總收入、總需求之間緊密相關(guān)的。從這種角度來看，貨幣政策的有效性就取決于貨幣政策對(duì)產(chǎn)出、通貨膨脹帶來的影響。雖然貨幣政策有效性的內(nèi)涵定義和理解范疇“眾說紛紜”。

但是，可以從不同的觀點(diǎn)中提取如下共性：

（1）貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)性變量（如穩(wěn)定物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長）等實(shí)際產(chǎn)生的影響，說白了就是對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行作用力的大小。

（2）央行、政府、有關(guān)機(jī)構(gòu)是否適時(shí)利用貨幣政策達(dá)到預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)方面的調(diào)控效果。從中可以看出，貨幣政策與宏觀經(jīng)濟(jì)存在一種“工具”與“目的”的關(guān)系，那么，我們以宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角來分析貨幣政策的有效性是切實(shí)可行的。

三、從宏觀經(jīng)濟(jì)角度分析

我國不同階段貨幣政策的有效性此處筆者從整體宏觀經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)入手，從4個(gè)具有典型代表事件的時(shí)間段分別分析國內(nèi)貨幣政策的有效性。第一階段：金融危機(jī)這一階段的時(shí)間范圍為（1998-2002）年。從整體宏觀經(jīng)濟(jì)角度來看，金融危機(jī)的出現(xiàn)使得國際環(huán)境不佳，也造成我國經(jīng)濟(jì)下滑。在這種宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，我國政府、央行采取的貨幣政策有：（1）大幅降低利率（5次），存款利率由5.66%降至2.24%，貸款利率從8.66%降至6.38，還一并調(diào)整了利率結(jié)構(gòu)；（2）強(qiáng)化公開市場的操作力度、擴(kuò)展交易工具。政策（1）極大的、快速的提高了有效需求，刺激國民進(jìn)行投資和消費(fèi)，帶給國民長期無間穩(wěn)定的良好預(yù)期，進(jìn)而起到了降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用。政策（2）靈活的、良好的操作公開市場，為公開市場的發(fā)展創(chuàng)造了條件，促使經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下國內(nèi)社會(huì)需求良好擴(kuò)大、消費(fèi)、投資明顯提高，公開市場發(fā)展明顯增速。第二階段：防止“經(jīng)濟(jì)過熱”這一階段的時(shí)間范圍為（2003-2007）年。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來看，這一階段國內(nèi)經(jīng)濟(jì)漲勢迅速。為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，防止經(jīng)濟(jì)過熱，我國采取的貨幣政策為--利率市場化。通過提升商業(yè)銀行、信用社的貸款利率，放開結(jié)息、貸款利率的確定方式、制定再貸浮息制度（2005年）、構(gòu)建貨幣市場基準(zhǔn)利率系統(tǒng)（2006年）、上調(diào)存款利率（2007年，物價(jià)上漲）靈活控制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在確保穩(wěn)定健康的經(jīng)濟(jì)增長趨勢時(shí)，良好的控制了經(jīng)濟(jì)過熱，促進(jìn)信貸、投資合理增長，穩(wěn)定維持物價(jià)水平，正確引導(dǎo)和有效調(diào)節(jié)國民對(duì)通貨膨脹的合理要求。第三階段：次貸危機(jī)這一階段的時(shí)間范圍為（2008-2009）年，從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，由于次貸危機(jī)的迅速蔓延，世界各國都深受其害。在這樣的經(jīng)濟(jì)背景下，我國采取的貨幣政策主要有連續(xù)調(diào)低利率，調(diào)整存款準(zhǔn)備金。經(jīng)過這些政策操作，將有效的降低了次貸危機(jī)對(duì)我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響。第四階段：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段可以視為從2010年至今。這一階段，我國的經(jīng)濟(jì)回升明顯。為了確保經(jīng)濟(jì)的長足發(fā)展，國家對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行了調(diào)整（2012年-2013年，人民銀行存貸款基礎(chǔ)利率3次上調(diào)，而國家對(duì)金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率浮動(dòng)空間進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整）。同時(shí)優(yōu)化了貨幣政策工具以強(qiáng)化公開市場利率彈性。國家還對(duì)信貸結(jié)構(gòu)予以調(diào)整（以文化產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排領(lǐng)域、高新產(chǎn)業(yè)為典型，予以信貸優(yōu)惠政策等）。通過這些貨幣政策對(duì)于強(qiáng)化市場競爭、調(diào)控房地產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)居民配置自身財(cái)富等方面具有積極的促進(jìn)作用。促使我國GDP、CPI實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健、較快增長。

四、結(jié)束語

文章在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下分析了我國的貨幣政策和有效性。從中不難看出，如果國家想要得到良好較快的發(fā)展，就需要依托各種政策，而國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更離不開貨幣政策。不同階段，應(yīng)對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)背景，我國所采取的貨幣政策各不相同?？梢娯泿耪叩某雠_(tái)、調(diào)整能夠起到穩(wěn)定國家經(jīng)濟(jì)的作用。而各個(gè)階段國內(nèi)的貨幣政策取得了良好的效果，提示在該階段，國內(nèi)的貨幣政策具有有效性的。同時(shí)也告訴我們，為了經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，需要不斷的對(duì)貨幣政策進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。

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第6篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析范文

[關(guān)鍵詞]心理預(yù)期　博弈　政策制定者　公眾　宏觀經(jīng)濟(jì)政策

一、引言

近年來金融危機(jī)爆發(fā)越來越頻繁。尤其是此次美國次貸危機(jī)，已經(jīng)演變成自上世紀(jì)大蕭條以來最嚴(yán)重的衰退，更可怕的是造成全球投資者信心崩潰。如何樹立“比貨幣、黃金還貴重的信心”，已成各國政府面臨的共同難題。

實(shí)際上最近的金融危機(jī)都有一個(gè)共同的特征：最初實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面并沒有顯著惡化，只是由于虛擬經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)拖累了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，最終導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)衰退，正如伯南克所描述的“小波動(dòng)，大周期”。以此次美國次貸危機(jī)為例，據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，美國抵押貸款和相關(guān)證券規(guī)模不足1.4萬億美元，已將全球經(jīng)濟(jì)拉人泥沼，不能自拔?？梢?，金融經(jīng)濟(jì)周期一且形成，治理起來則事倍功半。截止到2008年全球已經(jīng)獲批的救市方案金額已逾4萬億美元，救市規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于次貸規(guī)模，但讓人失望的是這些前所未有的全球聯(lián)手救市措施仍然不能驅(qū)散次貸危機(jī)的陰影，達(dá)到止滑提速和提振信心的作用。

很明顯，金融危機(jī)期間負(fù)向波動(dòng)被金融市場缺陷和人們的悲觀預(yù)期放大了，中央政府要治理危機(jī)并從中擺脫出來，避免或降低金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步影響，關(guān)鍵要治療公眾的悲觀預(yù)期和心理恐慌。

二、心理預(yù)期對(duì)危機(jī)的影響機(jī)制

通過上述分析，我們知道心理預(yù)期在金融危機(jī)的恢復(fù)過程中發(fā)揮著重要作用。所以要治理危機(jī)，首先要理清金融市場缺陷和心理預(yù)期在危機(jī)產(chǎn)生和蔓延中的傳導(dǎo)機(jī)制，才能選擇正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

1、國外學(xué)者有關(guān)心理預(yù)期對(duì)危機(jī)的影響機(jī)制

國外學(xué)者主要從金融市場缺陷――市場信息不完全導(dǎo)致的預(yù)期偏差角度間接描述了心理預(yù)期在金融危機(jī)產(chǎn)生和蔓延中的角色。費(fèi)舍爾的債務(wù)一通貨緊縮理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)繁榮階段由于微觀主體樂觀預(yù)期導(dǎo)致的“過度負(fù)債”與經(jīng)濟(jì)蕭條階段基于悲觀預(yù)期的“債務(wù)清算”形成了金融經(jīng)濟(jì)周期，危機(jī)爆發(fā)后企業(yè)為清償債務(wù)而廉價(jià)銷售使凈值下降，引起利潤水平下降甚至破產(chǎn)，進(jìn)一步導(dǎo)致產(chǎn)出和就業(yè)水平下降。凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，心理預(yù)期是影響供給和需求的重要因素，甚至是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的決定因素，就業(yè)水平、貨幣需求、投資水平以及經(jīng)濟(jì)周期都與之有關(guān)。伯南克和哥特勒的金融加速器理論認(rèn)為金融市場的信息不完全和信息不對(duì)稱缺陷在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期被通過資產(chǎn)負(fù)債表渠道放大，導(dǎo)致企業(yè)凈值降低，外部融資困難，從而使得投資下降，產(chǎn)出減少，危機(jī)進(jìn)一步加劇。米爾頓從委托一問題的逆向選擇出發(fā)，分析了金融危機(jī)下微觀主體中鍛行的行為：負(fù)向沖擊直接影響到銀行的準(zhǔn)備金，銀行可貸資金將減少。銀行為了滿足資本充足率和法定準(zhǔn)備金率的要求，防范陷入“擠兌危機(jī)”和“流動(dòng)性困境”，采取壓縮自身信貸規(guī)模、規(guī)定更加嚴(yán)格的信貸合同、催還企業(yè)貸款和提高信貸實(shí)際收益率等措施。其直接后果是企業(yè)的可貸款規(guī)模減小，成本上升。投資急劇減少，整體經(jīng)濟(jì)的活躍程度降低。

2、國內(nèi)學(xué)者有關(guān)心理預(yù)期對(duì)危機(jī)的影響機(jī)制

國內(nèi)學(xué)者則主要從心理預(yù)期角度論述了微觀主體在金融危機(jī)產(chǎn)生和蔓延中的角色。劉駿民，許圣道等認(rèn)為心理預(yù)期在金融危機(jī)傳導(dǎo)和深化中非常重要原因在于虛擬經(jīng)濟(jì)是以心理為支撐的價(jià)值系統(tǒng)。其獨(dú)特的定價(jià)方式與人們的預(yù)期有顯著的相關(guān)關(guān)系，而且由于現(xiàn)代金融市場固有的信息不完全、信息不對(duì)稱以及人類與生俱來的貪婪、恐懼和從眾心理決定了預(yù)期的不確定性，從而注定了虛擬經(jīng)濟(jì)具有過度波動(dòng)性和敏感性。劉春航，張新指出在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)比較大的環(huán)境下，心理預(yù)期所發(fā)揮的作用更大，貨幣政策、財(cái)政政策以及其他宏觀調(diào)控政策主要是通過影響心理預(yù)期來間接影響投資行為。宏觀經(jīng)濟(jì)政策之所以不能直接有效地發(fā)揮作用，其主要原因之一在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中信息是不完全的，市場參與者只有在完善的金融市場，才能對(duì)各種宏觀政策信號(hào)作出及時(shí)地反應(yīng)，實(shí)現(xiàn)其自身利益最大化。

綜上所述。國內(nèi)外學(xué)者都認(rèn)為金融危機(jī)期間，由于金融市場信息不完全，心理預(yù)期在危機(jī)由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)過程中起了推波助讕的作用。

三、治理危機(jī)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇

大部分研究在選擇宏觀經(jīng)濟(jì)政策治理危機(jī)時(shí)都忽視了金融加速器和心理預(yù)期的重要作用，而主張選擇明確的擴(kuò)張財(cái)政政策。輔以適當(dāng)擴(kuò)張的貨幣政策甚至中性的貨幣政策來應(yīng)對(duì)危機(jī)。凱恩斯認(rèn)為，大蕭條期間當(dāng)利率水平降低到一定程度時(shí)，無論貨幣數(shù)量如何增加，再也不會(huì)使利率下降，進(jìn)而不會(huì)使投資和產(chǎn)出增加，擴(kuò)張性貨幣政策失效。從而主張選擇擴(kuò)張性的財(cái)政政策治理衰退。貨幣主義學(xué)派代表弗里德曼的單一規(guī)則貨幣政策認(rèn)為。應(yīng)避免貨幣政策受政治因素左右，不管經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)什么情況。央行都應(yīng)保持穩(wěn)定的增長率，確保經(jīng)濟(jì)主體享有穩(wěn)定的貨幣政策環(huán)境預(yù)期，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

但是。在次貸危機(jī)中我們觀察到一個(gè)事實(shí)：危機(jī)期間理性預(yù)期對(duì)貨幣政策有效性的影響機(jī)制發(fā)生改變。經(jīng)典理性預(yù)期假定認(rèn)為公眾能夠?qū)φ咧贫ㄕ叩男袨樽龀龊侠眍A(yù)期，事先估計(jì)擴(kuò)大貨幣供給帶來的物價(jià)上升，從而在物價(jià)上漲之前。工人就會(huì)提出更高的工資要求，從而導(dǎo)致雇主因?yàn)槌杀驹黾佣艞墧U(kuò)大生產(chǎn)的打算，因此貨幣政策失效。但是。在這次危機(jī)期間，由于失業(yè)人數(shù)增加和就業(yè)壓力倍增，工人失去提高工資的動(dòng)機(jī)和談判籌碼，結(jié)果是實(shí)施寬松的貨幣政策，會(huì)導(dǎo)致工人實(shí)際工資下降，同時(shí)利率下降，企業(yè)投資成本降低，從而最終導(dǎo)致企業(yè)因?yàn)橥顿Y成本降低而擴(kuò)大雇用人數(shù)，擴(kuò)張生產(chǎn)，提高產(chǎn)出水平，即擴(kuò)張的貨幣政策是有效的。

而且，從邏輯上講，擴(kuò)張財(cái)政政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)最有效，擴(kuò)張貨幣政策則對(duì)恢復(fù)虛擬經(jīng)濟(jì)最有效，危機(jī)起源于虛擬經(jīng)濟(jì)，繼而拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)衰退是因，實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退是果。如果只重點(diǎn)治理實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退，而虛擬經(jīng)濟(jì)仍未恢復(fù)的話，實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是會(huì)被虛擬經(jīng)濟(jì)拉入泥沼。所以，實(shí)施寬松的貨幣政策可以樹立投資者的樂觀心理預(yù)期，有利于恢復(fù)虛擬經(jīng)濟(jì)進(jìn)而使整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

四、一個(gè)簡單博弈模型

在上一節(jié)的分析基礎(chǔ)上。我們將進(jìn)一步通過一個(gè)兩階段的非完美信息博弈模型來論證和描述宏觀經(jīng)濟(jì)政策如何在治理危機(jī)中發(fā)揮作用。宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)揮作用的過程實(shí)際上是一個(gè)政府與公眾包括企業(yè)和家庭的基于市場缺陷的非完美信息動(dòng)態(tài)博弈過程：政府通過發(fā)送各種信息或信號(hào)――緊縮或?qū)捤傻呢泿耪摺⒇?cái)政政策及其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策。企業(yè)和家庭觀測到信號(hào)后形成對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的預(yù)期，政府根據(jù)企業(yè)和家庭的預(yù)期再重新調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策的過程。在詳細(xì)描述博弈模型前。我們需要了解幾個(gè)函數(shù)：

1、企業(yè)產(chǎn)出函數(shù)：

式中表示充分就業(yè)時(shí)的產(chǎn)出水平，u為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，為

公眾預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化，b0表示宏觀經(jīng)濟(jì)政策與預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化對(duì)產(chǎn)出的作用。這個(gè)產(chǎn)出函數(shù)的一個(gè)重要含義是在金融危機(jī)時(shí)期意料之中的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也能影響產(chǎn)出水平。

2、政府收益函數(shù)：

這個(gè)收益函數(shù)的含義是政策制定者的目標(biāo)是使“產(chǎn)出低于目標(biāo)水平的損失”與“宏觀經(jīng)濟(jì)政策松動(dòng)導(dǎo)致的通貨膨脹、聲譽(yù)損失之和”最小。式中C反映了宏觀經(jīng)濟(jì)政策松動(dòng)有可能導(dǎo)致的通貨膨脹在政府收益函數(shù)中的權(quán)重，C值越小表示政策制定者關(guān)心失業(yè)或產(chǎn)出增長更甚于通貨膨脹，由于凱恩斯主義者主張干預(yù)，所以在金融危機(jī)時(shí)期，傾向于選擇較小的以獲取較低的失業(yè)水平或較高的產(chǎn)出水平，即。

3、企業(yè)的收益函數(shù)：

企業(yè)收益函數(shù)告訴我們企業(yè)總是試圖正確預(yù)測國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化，在時(shí)他們的收益最大化(或損失最小)。具體博弊模型描述如下：

I　參與者：政策制定者，公眾(企業(yè)和家庭)；

Ⅱ　政府類型：凱恩斯主義者，自由主義者；

Ⅲ　博弈順序：

a　自然賦予政策制定者某種類型c，政策制定者向公眾發(fā)出選擇緊縮或?qū)捤傻暮暧^經(jīng)濟(jì)政策的信號(hào)；

b　公眾形成對(duì)第一期宏觀經(jīng)濟(jì)政策的預(yù)期：

c　政策制定者觀測到預(yù)期，其后根據(jù)收益最大化原則選擇第一期的真實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)政策；

d　公眾觀測到(但不能觀測到政策制定者是凱恩斯主義者還是自由主義者)，然后形成對(duì)第二期宏觀經(jīng)濟(jì)政策的預(yù)期；

e　政策制定者觀測到，然后選擇第二期的真實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

這個(gè)兩階段非完美信息動(dòng)態(tài)博弈的均衡解告訴我們：

在完全信息條件下，公眾能夠明確判斷出政策制定者的類型，因而他們預(yù)測的宏觀經(jīng)濟(jì)政策松緊程度與政策制定者實(shí)際實(shí)施的宏觀政策能都達(dá)成一致，從而不會(huì)形成悲觀預(yù)期，能夠做出與政策制定者期望相同的投資決策，有利于較快走出危機(jī)泥沼。

但是在非完全信息條件下，公眾只能夠觀察到政策制定者的現(xiàn)行政策，而無法觀測到政策制定者的類型，即不知道他們是凱恩斯主義者還是自由主義者。在悲觀預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)厭惡的雙重約束下，公眾可能減少投資，因而不利于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。為了讓公眾明確自己的類型。政策制定者在實(shí)施第一期的救市措施時(shí)，可以通過突破以往尺度的寬松宏觀經(jīng)濟(jì)政策，無論是財(cái)政政策還是貨幣政策，來表明自己的類型，使公眾相信政策制定者會(huì)繼續(xù)采取寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，直至經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從而有利于提振公眾信心，使虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)都復(fù)蘇起來。

五、政策建議

政策制定者在制定和執(zhí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，必須考慮微觀主體的心理預(yù)期及其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的反應(yīng)。因?yàn)椴还苁秦泿耪哌€是財(cái)政政策，都需要獲得公眾的理解、接受并主動(dòng)配合。

(一)金赫危機(jī)期間，貨幣政策依然有效

對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言。寬松的貨幣政策能夠影響微觀主體的心理預(yù)期，使消費(fèi)者對(duì)未來更加明朗，減弱謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)，提高消費(fèi)傾向；可以降低企業(yè)投資成本，使投資預(yù)期收益率大于投資成本而擴(kuò)大投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)而言，寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策刺激公眾信心恢復(fù)。有利于資產(chǎn)價(jià)格上升，資產(chǎn)價(jià)格上升又可以通過托賓q效應(yīng)、莫迪利安尼財(cái)富效應(yīng)、資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)，進(jìn)一步對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體的投資與消費(fèi)帶來積極影響，最終形成良性循環(huán)，從經(jīng)濟(jì)周期中恢復(fù)過來。

(二)政策制定者辟遞政策信號(hào)的明確性套影響宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性

政策制定者在治理危機(jī)期初選擇明確的政策信號(hào)有利于化不完全信息為完全信息，從而有利于提高宏觀經(jīng)濟(jì)政策的透明度。便于公眾理解政策制定者和樹立信心。值得注意的是，政策制定者在表明自己的危機(jī)治理態(tài)度后，要保證按照態(tài)度傳遞的信號(hào)制定政策并嚴(yán)格執(zhí)行，以向公眾鞏固其在危機(jī)中的積極態(tài)度，從而有利于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。

第7篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析范文

關(guān)鍵詞：新形勢；通貨膨脹；充分就業(yè)；貨幣政策；研究

中圖分類號(hào)：F822.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）08-000-01

一、背景

自從2008年爆發(fā)美國次貸危機(jī)以來，各國政府紛紛采取寬松的貨幣政策、加大信貸投放力度，甚至由政府直接注資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以期通過這些宏觀經(jīng)濟(jì)政策拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，提升總需求，從而確保經(jīng)濟(jì)增長與就業(yè)崗位的增加。然而，這些旨在刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)政策本身亦包含著某些潛在的負(fù)面影響，在增加就業(yè)崗位、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，寬松的貨幣政策亦將導(dǎo)致較高的通貨膨脹和加速物價(jià)水平上升。

就業(yè)與通脹控制，歷來是宏觀經(jīng)濟(jì)中的一道兩難題目，特別是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)仍未過去，歐洲債務(wù)危機(jī)此起彼伏，市場前景仍然充滿了不確定性，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定稍有不慎，就將引起嚴(yán)重的問題。因此必須加以重視，筆者以為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策必須要遵從以下幾條原則：從國民經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的高度進(jìn)行把握、深入研究通脹和失業(yè)的內(nèi)在聯(lián)系，從而確保將兩項(xiàng)指標(biāo)控制在可接受區(qū)間、健全社會(huì)保障體系，拉動(dòng)社會(huì)總需求、最后就基于菲利普斯曲線所揭示的兩者的關(guān)系進(jìn)行相關(guān)決策時(shí)，要對(duì)其結(jié)果條件對(duì)應(yīng)關(guān)系進(jìn)行準(zhǔn)確把握。

二、當(dāng)前通脹與就業(yè)問題存在的原因

隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的不斷深入，各國政府紛紛出臺(tái)新的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，力求扭轉(zhuǎn)或減輕經(jīng)濟(jì)危機(jī)給本國經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊與負(fù)面影響，保就業(yè)、保增長。然而，隨著最初的刺激經(jīng)濟(jì)增長政策的效果過去，各國卻不約而同的陷入了政府赤字高筑、經(jīng)濟(jì)增長放緩、物價(jià)上漲加速的困局之中，更有甚者，出現(xiàn)通脹與失業(yè)率“雙高”的現(xiàn)象，陷于被動(dòng)局面。那么，為何會(huì)出現(xiàn)這些問題？雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展有其自身的規(guī)律，但究其原因，主要是以下幾個(gè)方面：

1.政策制定偏重就業(yè)，忽略對(duì)通脹的治理

危機(jī)發(fā)生后，各國面對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退，生產(chǎn)下滑的局面，不約而同的采取了刺激經(jīng)濟(jì)、保障就業(yè)的政策，對(duì)于通脹的控制有所忽略，而這種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果就是時(shí)至今日，63.4% 的市場經(jīng)濟(jì)體制的國家普遍出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長率不超過 2% 的經(jīng)濟(jì)緩慢增長與 6% 的高通脹水平、9% 的高失業(yè)率水平相伴的“雙高”局面。這一方面說明由于失業(yè)率上升，就業(yè)壓力大，各國在制定經(jīng)濟(jì)政策時(shí)偏重于解決就業(yè)問題，放松對(duì)通脹的管理控制，但另一方面，也說明某些國家對(duì)于通貨膨脹和充分就業(yè)問題全面內(nèi)涵及其相互作用機(jī)制的了解不足，使得相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策實(shí)施效果與主觀目的之間發(fā)生了背離，出現(xiàn)了較高通脹水平下仍然保持了較高失業(yè)率的水平這一矛盾和困境。

2.社會(huì)保障制度不夠完善、抑制了總需求

完善的社會(huì)保障體系是提升社會(huì)總需求的前提條件，在本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中不難觀察到，但凡具備較為完備的社會(huì)保障體系的國家，社會(huì)的需求總量仍然能夠保持在一個(gè)較高的水平上，而一些發(fā)展中國家和不發(fā)達(dá)國家，社會(huì)公眾對(duì)于未來的收入預(yù)期不明朗，與之相對(duì)應(yīng)的，則是公眾的支出計(jì)劃變化幅度較大。這是因?yàn)楸Ｕ象w系健全，公眾未來預(yù)期向好，刺激其有效消費(fèi)需求，進(jìn)而帶動(dòng)社會(huì)再生產(chǎn)相關(guān)環(huán)節(jié)，反之則結(jié)果也相反。

3.偏重短期目標(biāo)，忽視長期發(fā)展

針對(duì)突出其來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，一些國家在制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，優(yōu)先考慮的不是整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展，而是追求一些短期的、見效快的模式，這一現(xiàn)象在某些西方國家的近期經(jīng)濟(jì)政策制定過程中顯現(xiàn)無疑：為了獲取足夠的票數(shù)，取得競選與連任的勝利，一些西方政治集團(tuán)更加傾向于采用見效快、時(shí)間短的經(jīng)濟(jì)政策，從而忽略了長期的經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性與連貫性，造成數(shù)年之后，政策的負(fù)面影響浮出水面的惡果。

三、協(xié)調(diào)通脹與就業(yè)問題的對(duì)策建議

1.從長期和發(fā)展戰(zhàn)略的高度去制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策

經(jīng)濟(jì)發(fā)展有其自身規(guī)律，而經(jīng)濟(jì)政策的制定通常是用于引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，調(diào)整產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)組成，因此宏觀經(jīng)濟(jì)政策具有長期性的特點(diǎn)。而當(dāng)前部分國家為了應(yīng)對(duì)突出其來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，急切的采用一些短期博弈行為來保障就業(yè)，從而導(dǎo)致在就業(yè)問題和通脹問題上遇到了兩難的困境。一個(gè)健康健全的經(jīng)濟(jì)體運(yùn)行特征應(yīng)該是具有一個(gè)合理通脹水平和物價(jià)水平以及將失業(yè)率控制在一定范圍內(nèi)，而要做到對(duì)這個(gè)兩難選擇的準(zhǔn)確把握，就必須將通貨膨脹和充分就業(yè)的問題從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及其長期發(fā)展的規(guī)劃上來看待和加以審視，只有這樣才能保證在處理通貨膨脹時(shí)不傷及到就業(yè)問題，而在解決就業(yè)問題時(shí)候通貨膨脹水平依然控制在一定的范圍之內(nèi)。

2.科學(xué)決策，將通脹和失業(yè)率控制在可控范圍內(nèi)

多年的經(jīng)濟(jì)研究表明，通脹與一定程度的失業(yè)率，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必不可少的劑，也是經(jīng)濟(jì)增長的必然產(chǎn)物，因此在制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，要充分認(rèn)識(shí)到這兩個(gè)數(shù)據(jù)的真實(shí)含意：引發(fā)通貨膨脹的原因是多種多樣的，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的一個(gè)普遍現(xiàn)象，而失業(yè)率則是一項(xiàng)指標(biāo)，用于衡量就業(yè)程度。二者的存在是一種正常的現(xiàn)象，徹底的消滅或者長時(shí)間的壓制都是不現(xiàn)實(shí)的，宏觀政策的制定目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是將這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)控制在可控的、社會(huì)可承受的范圍之內(nèi)。

3.加強(qiáng)社會(huì)保障體系建設(shè)

公眾對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期也將影響公眾的支出計(jì)劃，因此，良好的社會(huì)保障體系建設(shè)不僅能夠有效的釋放公眾的購買力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，而且即使經(jīng)濟(jì)增長陷入停滯不前的境進(jìn)，或者處于通脹與高失業(yè)率并存的“兩高”局面，由于社會(huì)保障體系的作用，公眾依然敢于消費(fèi)，從而推高了社會(huì)的總需求，進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)新的就業(yè)崗位的誕生。因此，加強(qiáng)社會(huì)保障體系建設(shè)，雖然從數(shù)據(jù)層面難以表明其對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用，但由于它是通過對(duì)于社會(huì)公眾的心理預(yù)期影響而最終實(shí)現(xiàn)其作用的，因此，在制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)候，不能忽視社會(huì)保障體系的建設(shè)工作。

參考文獻(xiàn)：

第8篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析范文

    隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深入，特別是美國金融危機(jī)后發(fā)達(dá)國家與新興市場國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的相對(duì)接近，20國集團(tuán)(G20)開始逐漸成為國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的重要力量。相比于7國集團(tuán)(G7)，20國集團(tuán)涵蓋的經(jīng)濟(jì)體更具代表性，其集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)的合法性以及處理全球問題的能力也有所提高。G20成立以來，在維護(hù)國際金融體系穩(wěn)定、促進(jìn)貿(mào)易自由化以及全球經(jīng)濟(jì)的政策協(xié)調(diào)方面都發(fā)揮了重要作用。

    盡管如此，當(dāng)G20真正走向世界經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的中心以對(duì)全球經(jīng)濟(jì)政策加以協(xié)調(diào)時(shí)，卻依然面臨較大的合作困境。從多倫多峰會(huì)刺激和退出政策的分歧到倫敦峰會(huì)國際金融體系改革的爭論，再到首爾峰會(huì)匯率問題的互不相讓，G20政策協(xié)調(diào)的困難暴露無遺，在涉及金融改革、貿(mào)易保護(hù)、政策刺激以及匯率制度選擇等核心問題時(shí)，G20國家內(nèi)部很難達(dá)成一致意見。

    本輪金融危機(jī)的出現(xiàn)是將G20推向全球經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)核心位置的根本動(dòng)力，因此，G20合作具有典型的危機(jī)推動(dòng)型特征，會(huì)議的主題也多以應(yīng)急性問題為主。一旦危機(jī)過去，伴隨著共同利益的減少，不同國家在權(quán)力分配和利益爭奪上的博弈將會(huì)進(jìn)一步加劇。因此，G20長期內(nèi)的合作與政策協(xié)調(diào)仍然離不開共同利益支持下各方利益的平衡，而不同國家產(chǎn)出變動(dòng)與宏觀政策效應(yīng)的趨同則構(gòu)成了G20進(jìn)一步合作與協(xié)調(diào)的先決條件。

    在這樣的背景下，本文著重從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)層面探討G20進(jìn)一步深化合作的困境和未來的演進(jìn)方向。筆者在對(duì)金融危機(jī)的產(chǎn)出損失進(jìn)行估算的基礎(chǔ)上，從金融危機(jī)后G20國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出損失的對(duì)稱性以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的一致性兩個(gè)層面對(duì)G20國家的合作困境加以分析。筆者認(rèn)為，雖然在金融危機(jī)發(fā)生的初期，全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的普遍衰退為G20的深化合作提供了內(nèi)在動(dòng)力，但無論從產(chǎn)出損失的角度看，還是從宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效應(yīng)出發(fā)，G20成員國內(nèi)部非對(duì)稱的特征都始終存在，而這一點(diǎn)，直接形成了當(dāng)前G20政策協(xié)調(diào)與合作的現(xiàn)實(shí)困境。

    二、金融危機(jī)下G20產(chǎn)出損失的非對(duì)稱性

    下面，筆者首先對(duì)金融危機(jī)所造成的產(chǎn)出損失進(jìn)行估算，并從金融危機(jī)的產(chǎn)出損失層面對(duì)G20國家進(jìn)一步合作的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)加以探討。實(shí)際估算時(shí)，筆者分別從實(shí)際產(chǎn)出的增長率損失和絕對(duì)產(chǎn)出水平損失兩個(gè)層面來對(duì)實(shí)際產(chǎn)出損失進(jìn)行衡量。

    對(duì)于實(shí)際產(chǎn)出增長率損失的估算，筆者主要參考荷和漢和克林格比(Hohohan and Klingebiel)以及克拉斯森斯、克林格比和萊溫(Claessens, Klingebiel and Laeven)的計(jì)算方法[1][2]，通過考察金融危機(jī)發(fā)生前后各個(gè)國家實(shí)際產(chǎn)出增長率的變化，以危機(jī)前與危機(jī)后實(shí)際產(chǎn)出增長率的差值來對(duì)本輪金融危機(jī)的產(chǎn)出損失加以衡量。其中，金融危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)增長率以每個(gè)國家2008—2009年實(shí)際產(chǎn)出增長率的平均值表示，而金融危機(jī)前的經(jīng)濟(jì)增長率筆者則以一定時(shí)期內(nèi)各國實(shí)際產(chǎn)出增長率的均值表示。為了增強(qiáng)產(chǎn)出損失估計(jì)的穩(wěn)健性，筆者選取2007年、2005—2007年、2003—2007年三個(gè)不同的時(shí)期為參考基期，以這些時(shí)期實(shí)際產(chǎn)出的平均增長率作為危機(jī)發(fā)生前相應(yīng)國家的產(chǎn)出增長率。

    同時(shí)，正如郝格斯等人(Hoggarth et al.)和博伊德等人(Boyd et al.)所指出的，在金融危機(jī)發(fā)生后，初始年份產(chǎn)出水平往往下滑較為嚴(yán)重，因此即便在產(chǎn)出增長率達(dá)到金融危機(jī)發(fā)生前水平的情況下，實(shí)際產(chǎn)出水平也往往低于危機(jī)前的產(chǎn)出水平。因此，單純從產(chǎn)出增長率損失的角度來衡量金融危機(jī)的產(chǎn)出損失可能會(huì)在一定程度上低估實(shí)際產(chǎn)出損失的大小。[3][4]對(duì)此，筆者在以實(shí)際產(chǎn)出增長率損失對(duì)金融危機(jī)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行考察的同時(shí)，也引入對(duì)于絕對(duì)產(chǎn)出水平損失的分析。具體來說，筆者主要以實(shí)際產(chǎn)出相對(duì)于潛在產(chǎn)出的差值來對(duì)金融危機(jī)所造成的絕對(duì)產(chǎn)出損失進(jìn)行估算。潛在產(chǎn)出的測量主要是在假定不發(fā)生金融危機(jī)的背景下，按照金融危機(jī)發(fā)生前的產(chǎn)出增長率所可能實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)出水平。而危機(jī)發(fā)生前的產(chǎn)出增長率仍然參考多個(gè)時(shí)期，以2007年之前1年、3年和5年產(chǎn)出增長率的均值來表示。

    表1從產(chǎn)出增長率損失和絕對(duì)產(chǎn)出水平損失兩個(gè)維度，基于金融危機(jī)發(fā)生前產(chǎn)出增長率的1年平均值、3年平均值和5年平均值，給出了金融危機(jī)發(fā)生后，G20國家實(shí)際產(chǎn)出的損失情況。

    

    從表1可以看出，金融危機(jī)發(fā)生后，在G20國家內(nèi)部，實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出損失的全面性和非對(duì)稱性表現(xiàn)得非常明顯。

    一方面，在全球貿(mào)易、金融和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切的背景下，國別經(jīng)濟(jì)之間的相互依存逐漸深化，產(chǎn)出波動(dòng)的傳遞和影響也逐漸拓寬到全球經(jīng)濟(jì)層面。因此，本輪金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊具有非常顯著的全球性特征。這一點(diǎn)，對(duì)于G20國家而言也不例外。從表1可以看出，在G20成員國中，無論以何種指標(biāo)對(duì)金融危機(jī)的產(chǎn)出損失進(jìn)行衡量，① G20國家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)都在本輪金融危機(jī)中受到了負(fù)向沖擊。除去澳大利亞、沙特阿拉伯和印度尼西亞的產(chǎn)出損失相對(duì)較小外，其余G20國家的產(chǎn)出損失大部分都在3％以上。整體而言，G20國家產(chǎn)出增長率的平均損失在4％左右，而絕對(duì)產(chǎn)出損失的大小則在4.6％～5.0％之間。

    另一方面，雖然從整體上來看，美國金融危機(jī)的發(fā)生幾乎對(duì)每個(gè)G20國家都形成了負(fù)向沖擊，但在本輪金融危機(jī)的產(chǎn)出效應(yīng)呈現(xiàn)出全面性特征的同時(shí)，在G20國家內(nèi)部，產(chǎn)出損失的非對(duì)稱特征反映得依然非常明顯。具體來說，就G20中的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場國家整體而言，雖然本輪金融危機(jī)起源于發(fā)達(dá)國家，但從實(shí)體經(jīng)濟(jì)所受到的沖擊來看，新興市場國家整體受到的沖擊卻相對(duì)較大，其平均的產(chǎn)出增長率損失大概比發(fā)達(dá)國家高出0.3個(gè)百分點(diǎn)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，而絕對(duì)產(chǎn)出損失則高出了0.2個(gè)百分點(diǎn)到0.4個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，在新興市場國家內(nèi)部，產(chǎn)出損失的分化特征也比發(fā)達(dá)國家表現(xiàn)得更為突出。對(duì)于G20中的新興市場國家而言，這里既存在著產(chǎn)出損失相對(duì)較小的巴西、印度、印度尼西亞和韓國，也有產(chǎn)出損失相對(duì)嚴(yán)重的阿根廷、墨西哥、俄羅斯和土耳其，產(chǎn)出增長率損失最大的俄羅斯和最小的印度尼西亞竟然有接近9％的差異。而與之相對(duì)應(yīng)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的產(chǎn)出損失雖然也存在一定的非對(duì)稱特征，但卻相對(duì)較為收斂，增長率損失大部分在3％～5％之間，絕對(duì)產(chǎn)出損失則在5％左右。G20內(nèi)部非對(duì)稱的產(chǎn)出損失特征，在反映了不同國家初始經(jīng)濟(jì)條件巨大差異的同時(shí)，也為G20的進(jìn)一步合作帶來了新的困難。

    事實(shí)上，如果我們參考1973—1975年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的產(chǎn)出損失時(shí)，當(dāng)前G20國家產(chǎn)出損失的分化特征表現(xiàn)得更為明顯。以3年平均方式計(jì)算出 的產(chǎn)出增長率損失和絕對(duì)產(chǎn)出損失為例，在1973—1975年的危機(jī)中，7國集團(tuán)的產(chǎn)出增長率損失為4.24％，絕對(duì)產(chǎn)出損失則為5.64％，② 比本次美國金融危機(jī)中G20發(fā)達(dá)國家的平均產(chǎn)出損失略高，但標(biāo)準(zhǔn)差卻只有1.37％和2.72％，不但低于當(dāng)前G20國家2.26％和2.73％的標(biāo)準(zhǔn)差，更是大大低于G20國家中新興市場國家產(chǎn)出損失的標(biāo)準(zhǔn)差(見表2)。這進(jìn)一步說明了在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的治理框架下，由于新興市場國家內(nèi)部較大的分化特征，相對(duì)于20世紀(jì)G7國家而言，G20國家在現(xiàn)實(shí)合作上的困境更為明顯。同時(shí)應(yīng)注意，不但在產(chǎn)出損失上G20國家的分化特征明顯，就危機(jī)發(fā)生前的經(jīng)濟(jì)條件而言，當(dāng)前G20國家的經(jīng)濟(jì)差異特征也更為突出。表2計(jì)算了不同類型國家在兩次危機(jī)發(fā)生前初始經(jīng)濟(jì)條件的差異狀況，③ 從中可以看出，與產(chǎn)出損失相一致，在危機(jī)發(fā)生前的初始經(jīng)濟(jì)條件上，20世紀(jì)70年代G7國家的外部經(jīng)濟(jì)變量收斂特征也更為顯著，經(jīng)常項(xiàng)目平衡、對(duì)外貿(mào)易開放水平和金融開放水平的標(biāo)準(zhǔn)差都相對(duì)較小，分別只有0.70％、31.31％和43.61％，均遠(yuǎn)低于當(dāng)前G20國家外部初始經(jīng)濟(jì)條件的標(biāo)準(zhǔn)差。較小的初始條件差異不但導(dǎo)致了產(chǎn)出損失的相對(duì)收斂，也為G7國家政策效應(yīng)的一致性提供了保證。而這一點(diǎn)，既是G7國家逐漸走上全球經(jīng)濟(jì)治理核心地位的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，也說明了當(dāng)前G20國家深化合作的現(xiàn)實(shí)困難。

    

    三、金融危機(jī)后G20的政策效應(yīng)差異——一個(gè)內(nèi)生分組視角

    在前一部分的分析中，筆者從產(chǎn)出損失分化的角度探討了G20國家政策協(xié)調(diào)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，認(rèn)為雖然金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的全面沖擊為不同國家的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)提供了內(nèi)在動(dòng)力，并使得G20逐漸取代G7成為世界經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的核心力量，但從產(chǎn)出損失分化的角度看，其政策協(xié)調(diào)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固。在接下來的分析中，筆者將視角轉(zhuǎn)向政府政策層面，探討金融危機(jī)發(fā)生后，各國政府所采取的政策措施在減少產(chǎn)出損失方面的效應(yīng)大小。之所以如此，是因?yàn)榧幢惝a(chǎn)出損失在不同國家間存在著國別差異，但是如果宏觀經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)用在力度和效應(yīng)上存在一致性，這些國家經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制的建立仍然值得期待。

    值得注意的是，初始經(jīng)濟(jì)條件的差異直接決定了一國財(cái)政政策和貨幣政策效應(yīng)的一致性與否。因此，在分析不同國家經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)差異的過程中，我們必須對(duì)這些國家的初始經(jīng)濟(jì)條件進(jìn)行考察。進(jìn)一步說，我們需要根據(jù)不同國家的初始經(jīng)濟(jì)條件進(jìn)行分組，以決定哪些國家是“同一類”國家，并對(duì)不同類別國家的經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)進(jìn)行考察。

    (一)分析方法及數(shù)據(jù)說明

    實(shí)際分析時(shí)，筆者不再采用簡單地以經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和所屬地區(qū)等外生指標(biāo)為依據(jù)的分組方法，而是采用漢森(Hansen)所提出的非線性的門檻回歸方法(threshold regression)[5]，在對(duì)樣本國家進(jìn)行內(nèi)生分組的基礎(chǔ)上，對(duì)不同的前提條件組合下、金融危機(jī)后各國財(cái)政政策和貨幣政策的效果差異進(jìn)行探討。

    具體的模型如下：

    Y＝C＋β×POLICY＋e　(1)

    式中，Y代表金融危機(jī)后各國的產(chǎn)出損失情況；POLICY為政策變量，實(shí)際分析時(shí)，筆者進(jìn)一步將其區(qū)分為財(cái)政政策和貨幣政策，分別以金融危機(jī)發(fā)生前后政府支出和貨幣供給增長率的變化值表示。由于不同政策變量的產(chǎn)出效應(yīng)依賴于一系列前提條件，所以我們需要對(duì)回歸過程中的門檻值進(jìn)行考察。如果前提條件變量中有門檻值的存在，則式(1)可以寫成如下的形式：

    

    

    就說明有門檻值的存在。筆者的工作就是對(duì)門檻值的存在進(jìn)行考察并對(duì)其大小進(jìn)行估計(jì)。同時(shí)在此基礎(chǔ)上，依據(jù)各變量的門檻值，對(duì)樣本國家進(jìn)行內(nèi)生分組，分析不同“類別”國家的政策變量對(duì)產(chǎn)出變化的影響。實(shí)際分析時(shí)，筆者主要考察4個(gè)門檻變量，分別為貿(mào)易開放度(TO)、金融開放度(FO)、經(jīng)常項(xiàng)目平衡(CA)和匯率彈性(ER)。其中，貿(mào)易開放度以一國進(jìn)出口總額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重表示；金融開放度則參考萊恩和米爾斯—范瑞提(Lane and Milesi-Ferretti)的研究[6]，以一國金融資產(chǎn)和負(fù)債占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重表示；經(jīng)常賬戶平衡則以經(jīng)常賬戶余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例表示；匯率彈性變量筆者以每個(gè)國家2002—2007年實(shí)際有效匯率波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差來加以表征。實(shí)際分析時(shí)，為了消除短期波動(dòng)因素的影響，除去匯率波動(dòng)變量外，其余3個(gè)變量均為2005—2007年相應(yīng)經(jīng)濟(jì)變量的平均值形式。金融開放的數(shù)據(jù)來自External Wealth of Nations Mark II數(shù)據(jù)庫，其余變量均來自世界銀行世界發(fā)展指數(shù)數(shù)據(jù)庫。

    具體分析時(shí)，首先需要對(duì)門檻值的大小進(jìn)行識(shí)別。根據(jù)漢森(Hansen)提供的算法[5]，門檻值γ的估計(jì)值就是使得回歸殘差平方和最小的γ值。④

    由于在零假設(shè)下，門檻值是無法識(shí)別的，因此普通的LM檢驗(yàn)的分布是非標(biāo)準(zhǔn)的，其顯著性水平無法從標(biāo)準(zhǔn)的表中直接給出。對(duì)此筆者必須采用“自舉法”(bootstrap)來獲得其漸進(jìn)分布。

    (二)樣本內(nèi)生分組結(jié)果

    筆者首先根據(jù)由2007年的產(chǎn)出增長率為基準(zhǔn)所計(jì)算出的增長率損失指標(biāo)，對(duì)91個(gè)樣本國家進(jìn)行“自舉法”的估計(jì)。

    首先，針對(duì)整個(gè)樣本進(jìn)行第一輪分組。觀察“自舉法”所生成的bootstrap P值，發(fā)現(xiàn)CA和ER這兩個(gè)變量門檻值在統(tǒng)計(jì)上并不顯著，而基于TO的分組生成的P值雖然較小，但仍然大于基于FO分組的P值。FO分組的P值接近于零，因此參考漢森(Hansen)的研究[5]，筆者以P值最小的FO作為樣本第一輪分組的核心條件變量。同時(shí)進(jìn)一步對(duì)FO的門檻值進(jìn)行估計(jì)，發(fā)現(xiàn)其門檻值的大小為155％。因此，筆者以155％的金融開放水平為基準(zhǔn)，將整個(gè)樣本分為高金融開放和低金融開放兩組國家，前者包含49個(gè)樣本，后者則有42個(gè)樣本。

    其次，針對(duì)金融開放水平較低的49個(gè)國家，筆者采用相同的方法對(duì)“門檻效應(yīng)”的存在進(jìn)行第二輪的檢驗(yàn)。4個(gè)變量“自舉法”估計(jì)的P值分別為0.007(CA)，0.093(TO)，0.591(FO)和0.024(ER)，說明在這些金融開放水平較低的國家，經(jīng)常賬戶平衡又構(gòu)成了另一個(gè)核心門檻變量。對(duì)其估計(jì)的結(jié)果表明，其門檻值為0.964％。因此，筆者進(jìn)一步將這些金融開放水平較低的國家再一次分為經(jīng)常賬戶順差較大的33個(gè)國家和經(jīng)常賬戶順差較小(逆差較大)的16個(gè)國家。由于第二組國家的樣本數(shù)較小，因此筆者不再對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步分組。對(duì)第一個(gè)子樣本進(jìn)行第三輪檢驗(yàn)的結(jié)果表明，在低經(jīng)常賬戶順差—低金融開放的33個(gè)國家里，貿(mào)易開放程度在6.1％的 顯著性水平上有門檻效應(yīng)的存在，相應(yīng)的門檻值為66.92％。因此，筆者再將這些樣本分為包括13個(gè)低貿(mào)易開放和20個(gè)高貿(mào)易開放的兩類國家。

    此外，依照同樣的邏輯，筆者針對(duì)初始產(chǎn)出水平較高的42個(gè)國家，進(jìn)行了第二輪以及第三輪“門檻效應(yīng)”存在的檢驗(yàn)，又進(jìn)一步將這42個(gè)國家按照貿(mào)易開放度和經(jīng)常賬戶平衡狀況分為3個(gè)子樣本。具體的分組結(jié)果見表3。

    

    從表3可以看出，與傳統(tǒng)的外生分組結(jié)果不同，在考慮政策效應(yīng)門檻條件存在的情況下，筆者對(duì)G20的內(nèi)生分組結(jié)果更為具體。而從宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)一致性的角度來看，與產(chǎn)出損失的非對(duì)稱性特征相類似，在G20內(nèi)部，宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的分化特征也非常明顯。具體來說，印度、土耳其和墨西哥由于其外部經(jīng)濟(jì)條件較為相似，其宏觀政策的效應(yīng)大小和方向較為一致，而中國、韓國和巴西等國家雖然同為發(fā)展中國家，但由于其較高的對(duì)外貿(mào)易依存度，則被分在了另一個(gè)高貿(mào)易依存、低金融開放的組別中。此外，雖然發(fā)達(dá)國家整體上具有高金融開放和低貿(mào)易依賴的特征，但其外部經(jīng)常項(xiàng)目平衡狀況的差異仍然將8個(gè)發(fā)達(dá)國家進(jìn)一步區(qū)分為貿(mào)易順差組的加拿大、日本和德國，以及貿(mào)易逆差組的美國、澳大利亞和英國等。

    需要提及的是，內(nèi)生分組的結(jié)果在反映了G20國家初始經(jīng)濟(jì)條件巨大差異的同時(shí)，也彰顯了G20內(nèi)部宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效應(yīng)差異，而在產(chǎn)出損失不對(duì)稱的條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分化特征則進(jìn)一步導(dǎo)致G20未來政策協(xié)調(diào)以及經(jīng)濟(jì)合作難度的加大。G20國家未來政策協(xié)調(diào)成功的關(guān)鍵仍然在于國內(nèi)初始經(jīng)濟(jì)條件趨同下宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的一致性。而從區(qū)分G20國家“類別”的條件看，由于外部經(jīng)常項(xiàng)目平衡狀況和對(duì)外開放程度是較為核心的指標(biāo)，因此在發(fā)達(dá)國家對(duì)外開放水平整體較高的背景下，發(fā)達(dá)國家可能會(huì)以政策協(xié)調(diào)的一致性為由，進(jìn)一步要求發(fā)展中國家提升整體的對(duì)外貿(mào)易和金融開放水平。同時(shí)，由于外部經(jīng)常項(xiàng)目平衡的方向和大小既是不同國家在當(dāng)前國際分工體系中分工地位存在差異的外在反映，也決定了一國的利益實(shí)現(xiàn)機(jī)制和利益實(shí)現(xiàn)水平的高低。因此，在外部經(jīng)常項(xiàng)目平衡狀況成為影響G20宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的重要影響因素的情況下，對(duì)外部失衡狀況的調(diào)整既是G20國家未來政策協(xié)調(diào)成功與否的關(guān)鍵，也是G20國家未來利益紛爭的焦點(diǎn)所在。這一點(diǎn)，在巴黎峰會(huì)上已經(jīng)初步得以體現(xiàn)。

    (三)不同內(nèi)生分組國家政策效應(yīng)的差異

    為了進(jìn)一步對(duì)G20內(nèi)部不同“類別”國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的具體差異進(jìn)行考察，在完成對(duì)樣本數(shù)據(jù)的內(nèi)生分組之后，接下來我們重點(diǎn)考察不同“類別”國家的財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)金融危機(jī)后一國產(chǎn)出損失的影響。分析時(shí)仍采用經(jīng)懷特異方差調(diào)整后的最小二乘估計(jì)，結(jié)果見表4。⑤

    

    從表4可以看出，在不同的組別內(nèi)，金融危機(jī)后一國所采取的財(cái)政政策和貨幣政策的效果無論在系數(shù)大小還是在統(tǒng)計(jì)顯著性水平上都存在著較大的差異。具體來說，這些差異主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

    1.整體來看，相對(duì)于低金融開放程度的組別而言，在金融開放程度較高的第4組、第5組和第6組，無論是財(cái)政政策變量還是貨幣政策變量在統(tǒng)計(jì)上大都不顯著，不同組別之間宏觀經(jīng)濟(jì)政策的差異更多地體現(xiàn)在變量符號(hào)的相對(duì)大小上，顯著性水平并未呈現(xiàn)根本不同。這說明在金融開放程度較高的情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策在抑制產(chǎn)出下降方面幾乎沒有發(fā)生作用。究其原因，這可能與開放條件下政策的溢出效應(yīng)有關(guān)，即在對(duì)外經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切的背景下，較高的貿(mào)易開放度和金融開放度漏出了國內(nèi)相應(yīng)宏觀政策的效應(yīng)，使得一國產(chǎn)出變動(dòng)的情況對(duì)本國宏觀經(jīng)濟(jì)政策行為的敏感性降低。

    2.在金融開放程度較低的組別下，外部經(jīng)常賬戶平衡情況成為宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效性的核心初始經(jīng)濟(jì)變量。從表4可以看出，在第1組和第2組國家中，貨幣政策變量的符號(hào)為負(fù)，并在統(tǒng)計(jì)上非常顯著，而財(cái)政政策變量的統(tǒng)計(jì)顯著性則不明顯。而在第3組中，情況恰恰相反，財(cái)政政策變量在統(tǒng)計(jì)上顯著為負(fù)，而貨幣政策變量的符號(hào)在統(tǒng)計(jì)上并不顯著。這說明，在那些經(jīng)常項(xiàng)目順差較大的國家，財(cái)政政策在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所帶來的產(chǎn)出負(fù)向沖擊時(shí)更為有效，而在那些經(jīng)常項(xiàng)目順差較小(逆差較大)的國家，貨幣政策在抑制產(chǎn)出下降方面的效應(yīng)則更為顯著。究其緣由，這可能與以下兩個(gè)方面的因素有關(guān)。一方面，在一國存在較大的經(jīng)常項(xiàng)目赤字的情況下，其財(cái)政政策的運(yùn)用空間將受到較大限制，在面臨產(chǎn)出下降的沖擊時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策的實(shí)施可能會(huì)加劇內(nèi)外平衡政策的沖突，而此時(shí)擴(kuò)張性貨幣政策的運(yùn)用則有利于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出增長和外部平衡的雙重目標(biāo)。另一方面，在經(jīng)常項(xiàng)目逆差的情況下，資本項(xiàng)目順差下外部資本的流入對(duì)一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展至關(guān)重要。雖然在擴(kuò)張性財(cái)政政策實(shí)施下利率水平的提高有利于進(jìn)一步吸引資本的流入，可以部分抵消掉財(cái)政政策的擠出效應(yīng)，但在對(duì)外金融開放程度整體較低的背景下，這樣的一種作用機(jī)制卻受到了較大限制，而此時(shí)貨幣政策擴(kuò)張下低利率水平的負(fù)面影響則被進(jìn)一步縮小了。

    3.第1組和第2組的國家均具有低金融開放水平以及較大的經(jīng)常項(xiàng)目逆差的特征，差異主要體現(xiàn)在對(duì)外貿(mào)易開放水平上。而從財(cái)政政策和貨幣政策的效應(yīng)來看，處于這兩個(gè)組別的國家其財(cái)政政策變量在統(tǒng)計(jì)上都不顯著，而貨幣政策變量的系數(shù)則均在統(tǒng)計(jì)上顯著為負(fù)，只是系數(shù)的相對(duì)大小有所不同而已。整體上看，無論以何種指標(biāo)衡量，第1組國家貨幣政策的效應(yīng)都要大于第2組國家。這一點(diǎn)，進(jìn)一步論證了筆者之前所提到的開放經(jīng)濟(jì)條件下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的溢出效應(yīng)，即較高的貿(mào)易開放水平可能較大地漏出了一國內(nèi)部擴(kuò)張性宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效應(yīng)。

    (四)實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性檢驗(yàn)——絕對(duì)產(chǎn)出層面

    在就宏觀經(jīng)濟(jì)政策在減少產(chǎn)出增長率損失的影響進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，筆者接下來繼續(xù)對(duì)不同前提條件下，一國貨幣政策和財(cái)政政策的效果在減少危機(jī)造成的絕對(duì)產(chǎn)出的效應(yīng)進(jìn)行探討，以對(duì)上述的實(shí)證分析結(jié)果進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，具體的實(shí)證結(jié)果見表5。⑥

    

    從表5可以看出，在以絕對(duì)產(chǎn)出損失替代增長率損失指標(biāo)時(shí)，實(shí)證分析的結(jié)果與表4的結(jié)果基本一致，說明了本文實(shí)證分析的穩(wěn)健性。也就是說，在本文的樣本國家中，由于每個(gè)國家初始經(jīng)濟(jì)條件的差異，不同“類別”的國家其宏觀經(jīng)濟(jì)政策的產(chǎn)出效應(yīng)也存在著較大不同。當(dāng)一國對(duì)外金融開放水平較高時(shí)，由于開放條件下溢出效應(yīng)的存在，一 國產(chǎn)出變動(dòng)無論對(duì)財(cái)政政策還是對(duì)貨幣政策的敏感性都大大降低，此時(shí)一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的產(chǎn)出效應(yīng)相對(duì)有限。而當(dāng)一國的金融開放水平低于一定的門檻時(shí)，一國外部經(jīng)常項(xiàng)目平衡的狀況又進(jìn)一步影響了財(cái)政政策和貨幣政策產(chǎn)出效應(yīng)的相對(duì)大小。對(duì)于經(jīng)常項(xiàng)目順差較大的國家而言，財(cái)政政策在抑制產(chǎn)出下降方面的效應(yīng)可能更為顯著，而對(duì)于經(jīng)常項(xiàng)目逆差較大的國家而言，在應(yīng)對(duì)產(chǎn)出下降時(shí)，貨幣政策的擴(kuò)張可能是較好的選擇。與此同時(shí)，即便在那些金融開放水平較低、經(jīng)常項(xiàng)目逆差較大的國家內(nèi)部，由于不同國家貿(mào)易開放水平的不同，其貨幣政策的效應(yīng)也存在一定的差異。只不過，相比于產(chǎn)出損失的增長率指標(biāo)，當(dāng)使用絕對(duì)產(chǎn)出損失指標(biāo)時(shí)，這種差異表現(xiàn)得不是那么明顯而已。

    (五)小結(jié)：從G20宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的差異看G20的合作前景

    綜合以上分析，我們可以看出，與產(chǎn)出損失的分化特征類似，G20在政策協(xié)調(diào)上的進(jìn)一步深化合作也缺乏宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)一致性的基礎(chǔ)。此外，特別需要注意的是，就宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)而言，雖然發(fā)達(dá)國家外部經(jīng)常項(xiàng)目的平衡狀況存在差異，但在對(duì)外金融開放水平整體較高的背景下，其宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的分化特征并不明顯。也就是說，相比于發(fā)展中國家，從宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)一致性的角度考慮，發(fā)達(dá)國家更易于形成合力。這一點(diǎn)，進(jìn)一步佐證了筆者產(chǎn)出損失層面的分析結(jié)論。同時(shí)，如果進(jìn)一步考慮開放背景下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效應(yīng)溢出，在未來發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為緩慢的情況下，發(fā)達(dá)國家在要求發(fā)展中國家進(jìn)一步開放市場之外，還有可能會(huì)通過貿(mào)易保護(hù)以及匯率手段等方式來減少其本國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的擠出效應(yīng)。這些因素加上不同國家圍繞外部經(jīng)濟(jì)失衡的利益紛爭，勢必會(huì)形成G20國家進(jìn)一步政策協(xié)調(diào)和經(jīng)濟(jì)合作的黯淡前景。

    四、結(jié)論

    本文主要從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)層面對(duì)當(dāng)前G20合作的現(xiàn)實(shí)困境加以解釋，通過對(duì)金融危機(jī)后G20國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出損失的考察以及內(nèi)生分組視角下對(duì)不同“類別”國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的分析，筆者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前G20國家政策合作的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)無論在產(chǎn)出損失的對(duì)稱性方面還是在政策效應(yīng)的一致性方面都存在典型的分化特征，而這直接帶來了當(dāng)前G20國家進(jìn)一步深化合作的現(xiàn)實(shí)困境。

    同時(shí)，由于對(duì)外開放水平和外部經(jīng)濟(jì)失衡特征是影響一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的主要因素，因此在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的背景下，G20中的發(fā)達(dá)國家可能會(huì)以政策協(xié)調(diào)為名，要求新興市場國家進(jìn)一步開放國內(nèi)市場。而為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)政策的刺激效應(yīng)，各種貿(mào)易保護(hù)和匯率手段的運(yùn)用也有可能頻繁出現(xiàn)。此外，鑒于外部經(jīng)濟(jì)失衡狀況在一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)和利益實(shí)現(xiàn)上的重要地位，在未來G20的進(jìn)一步合作中，外部經(jīng)濟(jì)失衡的調(diào)整必然會(huì)成為G20國家利益博弈的焦點(diǎn)所在。

    最后，站在發(fā)展中國家的立場上，由于相對(duì)于發(fā)達(dá)國家，新興市場國家在G20內(nèi)部的分化特征更為明顯，而分歧加大下共同利益的減少勢必會(huì)進(jìn)一步弱化新興市場國家的合作意愿。因此，從這個(gè)角度上說，雖然金融危機(jī)后G20的地位有所提升，但在一定意義上這只是發(fā)達(dá)國家應(yīng)對(duì)新興市場國家崛起的主動(dòng)調(diào)整，其整體設(shè)計(jì)和制度框架仍然是符合發(fā)達(dá)國家現(xiàn)實(shí)利益的。在世界經(jīng)濟(jì)格局沒有發(fā)生根本變化的情況下，世界經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)由發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的局面不會(huì)發(fā)生根本改變，而經(jīng)濟(jì)權(quán)力向發(fā)展中國家的讓渡和轉(zhuǎn)移也需要在很長的一段時(shí)間內(nèi)才能得以實(shí)現(xiàn)。

    ［收稿日期］2011－11－02

    注釋：

    ① 在個(gè)別指標(biāo)衡量沙特阿拉伯和印度尼西亞的產(chǎn)出損失時(shí)，并沒有發(fā)現(xiàn)這兩個(gè)國家的實(shí)際產(chǎn)出受到了較大的沖擊。

    ② 出于一致性的考慮，這里的產(chǎn)出損失主要考察的是1974—1975年的短期產(chǎn)出損失，具體的計(jì)算方法同上文。

    ③ 這里的初始經(jīng)濟(jì)條件指的是危機(jī)發(fā)生前相應(yīng)經(jīng)濟(jì)變量的3年平均值，具體的計(jì)算方法和數(shù)據(jù)來源見下文。

    ④ 這里的殘差平方和指的是假定門檻值已知情況下的回歸殘差平方和，實(shí)際分析時(shí)，筆者采用格點(diǎn)搜索的方法對(duì)每一個(gè)可能的門檻值都進(jìn)行了考察。

第9篇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析范文

證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)與證券市場之間聯(lián)系的動(dòng)態(tài)實(shí)景揭示，讓學(xué)生在過程中以更廣闊的視角去思考并進(jìn)行深層次的反思。投資實(shí)踐中依托自身的操作感受會(huì)根據(jù)資本市場的變化及存在的問題，探索證券市場對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)情況如何反應(yīng)，把脈宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢和情況，接觸社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際，結(jié)合自身的知識(shí)不斷充實(shí)完善，作出創(chuàng)新性的思考。對(duì)學(xué)生進(jìn)行分組，每4～6人一組，分別對(duì)一些重要的反映宏觀經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)進(jìn)行一段時(shí)間的跟蹤分析，比如國內(nèi)生產(chǎn)總值、國民生產(chǎn)總值、通貨膨脹率、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)、失業(yè)率、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、進(jìn)出口商品總值、社會(huì)總投資、工業(yè)用電量等，了解并盡力把握一段時(shí)間宏觀經(jīng)濟(jì)的大概動(dòng)態(tài)演變趨勢和波動(dòng)規(guī)律，結(jié)合證券市場上指數(shù)波動(dòng)的情況和相關(guān)板塊證券的市場價(jià)格波動(dòng)，自發(fā)組織組內(nèi)討論和研究設(shè)計(jì)，給出初步的研究結(jié)論并撰寫實(shí)驗(yàn)報(bào)告。各組形成的結(jié)論實(shí)驗(yàn)報(bào)告統(tǒng)一在班級(jí)進(jìn)行討論，在教師的指導(dǎo)下，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與證券市場的關(guān)系進(jìn)行辯駁、歸納、總結(jié)。

二、貨幣、財(cái)政等經(jīng)濟(jì)政策與證券市場

證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)要引導(dǎo)學(xué)生關(guān)注了解宏觀經(jīng)濟(jì)政策，了解國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策如何服務(wù)于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，又會(huì)如何對(duì)資本市場進(jìn)行干預(yù)和傳導(dǎo)。資本市場不是一個(gè)“孤島”，其運(yùn)行有著本身的發(fā)展規(guī)律，并且要對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)扶持和支撐，在特定宏觀經(jīng)濟(jì)條件下宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定與實(shí)施又會(huì)對(duì)證券市場產(chǎn)生何種影響。對(duì)學(xué)生進(jìn)行分組，每4～6人一組，針對(duì)目前貨幣政策和財(cái)政政策等主要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策其政策意圖進(jìn)行解析，比如M2增速、存款準(zhǔn)備金率、利率、匯率、央行公開市場操作、財(cái)政投入、稅收等，了解宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)的時(shí)點(diǎn)以及一段時(shí)期以后變動(dòng)的趨勢和方向，結(jié)合證券市場上指數(shù)的情況和相關(guān)板塊證券的市場價(jià)格波動(dòng)，自發(fā)組織組內(nèi)討論和研究設(shè)計(jì)，給出初步的研究結(jié)論并撰寫實(shí)驗(yàn)報(bào)告。各組形成的結(jié)論實(shí)驗(yàn)報(bào)告統(tǒng)一在班級(jí)進(jìn)行討論，在教師的指導(dǎo)下，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與證券市場的關(guān)系進(jìn)行辯駁、歸納、總結(jié)。

三、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和證券市場

產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)需要包容性強(qiáng)、吞吐能力大的資本市場用社會(huì)的資金轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)投資，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不同階段提供相應(yīng)的資本支持。產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要一個(gè)強(qiáng)大的資本市場提供服務(wù)和支撐，強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展又會(huì)為資本市場注入活力和動(dòng)能。證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)就是要引導(dǎo)學(xué)生對(duì)資本市場投融資體系、市場環(huán)境、體制機(jī)制等與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求銜接起來，既要把握資本市場對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用，也要了解產(chǎn)業(yè)發(fā)展如何傳導(dǎo)資本市場。對(duì)學(xué)生進(jìn)行分組，每4～6人一組，讓各組分別選取一個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)查和分析:調(diào)查產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程與生命周期，調(diào)查國際國內(nèi)競爭力和產(chǎn)品技術(shù)，調(diào)查產(chǎn)業(yè)鏈條的穩(wěn)定性和產(chǎn)業(yè)進(jìn)入退出壁壘，調(diào)查產(chǎn)業(yè)內(nèi)市場結(jié)構(gòu)和競爭格局，調(diào)查制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸和產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展機(jī)遇。各組自發(fā)組織組內(nèi)討論和研究設(shè)計(jì)，結(jié)合產(chǎn)業(yè)板塊證券的市場價(jià)格波動(dòng)，給出初步的研究結(jié)論并撰寫實(shí)驗(yàn)報(bào)告。各組形成的結(jié)論實(shí)驗(yàn)報(bào)告統(tǒng)一在班級(jí)進(jìn)行討論，在教師的指導(dǎo)下，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與證券市場的關(guān)系進(jìn)行辯駁、歸納、總結(jié)。

四、公司微觀治理與證券市場

公司治理是中國微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最重要的制度建設(shè)，中國資本市場應(yīng)成為推進(jìn)中國公司治理建設(shè)的強(qiáng)大力量，成為培育具有全球競爭力公司的溫床。證券投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)引導(dǎo)學(xué)生將公司微觀治理與資本市場建立深層次的聯(lián)系，理解資本市場的價(jià)格波動(dòng)是圍繞投資標(biāo)的價(jià)值估值進(jìn)行波動(dòng)的，倡導(dǎo)并樹立學(xué)生價(jià)值投資的觀念。按照產(chǎn)業(yè)分組，給每一個(gè)學(xué)生指定該產(chǎn)業(yè)內(nèi)一個(gè)上市公司進(jìn)行調(diào)查分析，主要通過公開的數(shù)據(jù)信息平臺(tái)，搜集整理該上市公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位、行業(yè)地位、經(jīng)營戰(zhàn)略、產(chǎn)品管理、經(jīng)營能力等基本情況，搜集并對(duì)比分析其財(cái)務(wù)指標(biāo)，研判其未來發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，給出投資的建議對(duì)策。各組進(jìn)行組內(nèi)的討論及策劃，在教師指導(dǎo)下，公開進(jìn)行上市公司投資推介。

五、技術(shù)分析和投資策略